一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是国内较早从事安保运营服务、智慧城市系统集成和智能安防产品制造的综合服务商，能够为客户提供覆盖“工业安全、信息安全、人身安全”的整体解决方案。报告期内，公司在境外深耕香港、澳门、泰国等地区的安保综合运营服务，境内以主要城市为支点全面布局智慧城市系统集成与智能安防产品制造业务，主要产品和服务广泛应用于金融、医疗、交通、科教、地产等领域。　　1、安保综合运营服务行业　　公司安保综合运营服务业务深度扎根境外市场，是公司战略布局安防、安保全产业链的重要环节。通过香港、澳门及泰国等地的子公司，为以上各地区及国家的公共服务机构、公共设施、大型企业、零售... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内较早从事安保运营服务、智慧城市系统集成和智能安防产品制造的综合服务商，能够为客户提供覆盖“工业安全、信息安全、人身安全”的整体解决方案。报告期内，公司在境外深耕香港、澳门、泰国等地区的安保综合运营服务，境内以主要城市为支点全面布局智慧城市系统集成与智能安防产品制造业务，主要产品和服务广泛应用于金融、医疗、交通、科教、地产等领域。
　　1、安保综合运营服务行业
　　公司安保综合运营服务业务深度扎根境外市场，是公司战略布局安防、安保全产业链的重要环节。通过香港、澳门及泰国等地的子公司，为以上各地区及国家的公共服务机构、公共设施、大型企业、零售商业等提供安保物流（武装押运）、安防科技以及人力安防等服务。各境外子公司深度践行本土化战略，通过雇佣本地人员、建立区域化服务团队，实现与区域文化和社会的深度融合。公司结合对区域市场的深刻理解与长期服务经验，积累了大量优质、稳定的客户资源，铸就了“卫安（Guardforce）”的品牌口碑。
　　子公司香港卫安成立于1977年，是香港少数三证齐全的安保企业之一，长期为各大商业零售、金融机构、地产物业等客户提供综合安保服务，目前市场份额居全港第一，旗下子公司卫安智能主要为各类客户提供专业的智能化解决方案。
　　澳门卫安成立于1990年，是澳门少数资质齐备的安保公司，主要提供武装押运、电子安防和人力安保等服务，并拥有领先澳门业界的电子安防技术系统。
　　泰国卫安最早业务始于1996年，是泰国一流的综合安保服务公司，在泰国拥有8个办事处，主要为泰国当地的机场、银行、公共服务机构、零售商、购物中心、酒店和企业提供全方位的综合安保解决方案，长期为泰国各大航空公司提供客户安全检查、行李保管寄存、滞留人员监察、地勤服务等机场配套服务，与泰国及国内各大航空公司建立了战略伙伴关系。
　　近年来，全球及中国安防行业市场规模持续保持快速增长态势。多家市场研究机构数据显示，全球安防市场已形成多个细分赛道共同增长的局面——2025年全球实体安全市场规模约为1,284亿美元，电子安防市场约为746亿美元，公共安全与安防市场约为6,441亿美元，安全解决方案市场约为3,702亿美元。各细分市场均保持较高复合增长率，预计未来几年将持续稳步扩张。伴随着新兴市场经济的持续崛起，国际安保运营市场正在进入新的增长周期，境外综合安保业务前景广阔。
　　与此同时，随着我国“一带一路”和“走出去”战略的深入实施，境外中资企业、机构与人员数量迅速增多。据商务部数据，2026年上半年，我国对外非金融类直接投资达4,531亿元，对外承包工程完成营业额6,063亿元，其中，对共建“一带一路”国家的投资和对外承包工程完成营业额占比分别增加至26.7%和85.9%。中国企业“走出去”步伐持续加快，中国公民在国外的经商建设活动日益频繁。受当前国际形势影响，公共服务机构、企业、商业、家庭、个人等各层面对安保服务的需求持续增加。
　　2、智慧城市系统集成行业
　　公司智慧城市系统集成业务主要面向国内各重点地区智慧城市建设需求展开，重点深耕“智慧交通”“智慧医疗”“网络信息安全”三大领域。
　　公司智慧交通业务聚焦交通基础设施数字化转型，通过应用物联网、云计算、大数据、5G互联网等技术，围绕城市智慧运营平台、物联网监控中心、大数据管理后台三方面提供智慧交通整体解决方案，公司参建的苏州城北路(长浒大桥-娄江快速路段)改建工程、苏州国际快速物流通道二期工程，分别荣获2024年度、2025年度国家市政工程最高质量水平评价工程。
　　智慧医疗业务深耕医院信息化、医疗洁净、实验室系统工程等细分领域，在医疗净化系统领域拥有多项技术专利，积累了丰富的行业实践经验，先后承接了全国多家三甲医院的医疗净化项目，参编了多项国家、行业技术标准和规范，并深度参与了国内医院建设标准和最新医疗改革的顶层设计，是国内实验室建设、医院建设和医疗改革的主力军。2026年上半年先后中标深圳市吉华医院医疗工艺与净化设备采购安装项目、台州恩泽医疗中心恩泽医院三期净化工程项目、海洋大学（一期）实验室工艺工程项目，累计中标金额超过2.42亿元。
　　网络信息安全业务主要包括智慧城市安保系统集成、涉密及信创等项目的咨询、实施、信息运维服务及专业软件开发。公司凭借二十余年技术积淀，持续深耕涉密安全和信息技术应用创新领域，通过“信创+涉密+安全”三位一体的能力体系，为党政机关、金融、教育、交通等重点行业提供自主可控的信息技术基础设施与服务，助力构建安全可靠的数字底座。
　　除上述重点领域外，公司还涉及智能建筑、公共安全、智慧教育等智慧城市系统集成业务。
　　近年来，受国家宏观经济转型和地方政府化债压力等多重因素影响，我国智慧城市行业整体面临增速放缓和结构性困境。据IDC预测，2024–2029年的年均复合增长率（CAGR）为3.6%，行业已从高速扩张进入稳健、理性增长阶段。与此同时，综合智慧城市解决方案市场虽保持增长，但企业间分化明显，部分细分领域企业实现逆势增长，而传统龙头企业则业绩承压明显。财政压力加速了行业洗牌，部分头部企业开始发出转型信号，强调以质换量，反映出整个行业正在从规模扩张转向质量求存的发展思路。
　　随着大模型、生成式AI的发展，企业的核心竞争力已转变为AI落地能力与长效运营水平，即：是否懂业务（懂政府流程、懂民生痛点）、是否有AI落地能力（大模型应用）、是否有数据运营能力（挖掘数据价值）。智慧城市系统集成行业正从“铺路架桥”的基础设施建设时代，跨入“以数治城”的数字化运营时代。
　　3、智能安防产品制造行业
　　公司智能安防产品制造业务主要从事能源电力、物联传感、门禁道闸等领域智慧安防产品的研发、生产、销售，与公司智慧城市业务及境外综合安保业务协同发展。
　　其中，子公司常州明景成立于2001年，是一家研发、生产制造一体化的省级高新技术企业、江苏省“专精特新企业”“瞪羚企业”，拥有88项外观和实用专利、52项软件著作权和13项发明专利，主要提供视频采集前端、视频存储、电力AI智能巡检可视化解决方案、智慧林业防火系统解决方案、5G智能无线图传车载系统解决方案和智慧能源防爆解决方案等，产品远销德国、新加坡等多个国家和地区，广泛应用于公共服务机构、公安、交通、能源、医院、教育等行业。近年来，常州明景不仅成为国家电网和南方电网的直接供应商，还取得了江苏省电力有限公司入围资格证，为后续在电力行业投标项目奠定了坚实基础。
　　深圳豪恩成立于1995年，是一家专业从事物联网传感器研发、生产、制造的国家级高新技术企业，拥有216项外观和实用专利、41项软件著作权和68项发明专利，是新国标安全防范报警系统标准制定起草单位、标准化技术委员会(SAC/TC100)专家组重要成员。业务涵盖智慧安防与智慧消防两大板块，拥有智慧安防、消防综合管理平台、周界防范报警设备、总线制报警设备、安全类探测器、智能家居传感器、智慧消防报警设备、智慧用电设备、智慧用水设备等系列产品，能够面向智慧安防、智慧消防、智慧养老、智慧家居等领域提供特色化行业解决方案。成立至今，深圳豪恩在全国设立了30多个办事处，产品远销全球100多个国家和地区，先后应用于冬奥会、奥运场馆“水立方”、世博会联合展馆、国家博物馆、深圳机场等大型项目，客户群体包含业内知名的工程商、运营商、代理商及制造商。凭借着在智能传感器领域的出色表现，2025年，深圳豪恩成为首批加入鸿蒙智选的生态伙伴，与华为合作的智能物联传感产品陆续签约北京中邮、中海地产等大客户。
　　深圳科松成立于1994年，是国内最早从事“感应智能门禁产品”的企业之一，主要产品涵盖门禁、停车场、通道闸、梯控、考勤、访客、防爆、国密、生物识别等，产品广泛服务于政府办公大楼、金融、医院、学校、电力、石油、星级商务大厦等场所，陆续应用于东风日产、长鑫存储、京东方等众多知名企业。2025年，深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，门禁类产品首次进入轨道交通行业和新能源汽车行业，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作，并面向海外市场推出一系列C端产品，储备了一定的海外客户资源。
　　2025年是我国智能安防行业从“高速增长”向“高质量发展”转型的关键节点，行业全面进入AIoT深度融合阶段。据中国安全防范产品行业协会数据，2025年我国安防行业总收入预计突破1万亿元，总体保持平稳增长态势。技术层面，生成式AI大模型与边缘计算技术加速落地，推动产品从单一的“录像取证”向具备语义理解与实时决策能力的“智能物联终端”演进；市场层面，整体规模稳中有升，需求呈现结构性分化：政府侧从新建项目转向存量系统的智能化改造，企业侧借力安防产品深化数字化转型，民用侧则向智能家居与养老看护等场景拓展，共同驱动市场规模稳步向万亿关口迈进；技术层面，大模型（AI2.0）垂直落地、边缘计算普及、多模态融合感知等技术革新成为驱动行业发展的核心引擎。
　　在供应链与竞争格局上，核心芯片国产化率大幅提升，头部企业集聚效应显著，跨界科技巨头的入局加剧了软硬一体化与生态构建的竞争。尽管制造能力全球领先，但行业仍面临数据隐私合规趋严、硬件同质化价格战以及海外贸易壁垒等挑战，行业盈利模式正逐步向“卖服务、卖价值”深度转变。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司严格遵循“笃行实干、攻坚克难”的工作总基调，在外部压力未减、行业调整深化的背景下，坚持战略发展方向，将2025年的既定部署转化为扎实行动。本报告期，公司持续深耕业务结构优化，加大传统业务智能化赋能力度，精益管理效能进一步释放；同时，积极推动历史遗留问题的妥善解决，保障公司在复杂环境中经营能力的可持续发展。2026年上半年公司实现营业收入11.59亿元，实现净利润4,843.37万元，公司经营质量稳步提高，盈利能力有效提升。
　　本报告期公司具体经营情况如下：
　　（一）深耕主业智能化转型升级，深化境内外业务协同
　　1、境外安保综合运营业务：稳中有进，加速智能化转型升级
　　报告期内，公司坚持稳健经营策略，通过强化成本管控、优化资源配置，并加速推动境外传统业务的智能化转型升级，多措并举，有效稳固了境外业务的市场份额。境外安保综合运营业务在控制运营开支的同时管理效能持续提升，实现净利润同比增长109.25%，在复杂环境下保持了盈利能力的稳步提升。
　　香港业务方面，2026年上半年，面对外部经济增速放缓和同业低价竞争的双重压力，香港卫安在安保及武装押运领域持续夯实核心优势，积极拓展业务市场，并加速传统业务智能化转型升级。客户拓展方面，香港卫安继续深化与中资银行以及汇丰银行、恒生银行、渣打银行、花旗银行等外资银行的深度合作关系，持续推进香港地铁武装押运项目，并构建中小客户集群，形成多元化业务矩阵。运营层面，自有金库现钞日均处理量大幅提升，整体运营效率持续优化。智能化转型方面，香港卫安依托“卫安”品牌在客户资源、行业经验、人才储备及国际声誉方面的四大核心优势，深度整合国内智能安防技术积淀，着力构建“人力安保+智能安防”的创新业务模式，旗下子公司卫晋创新科技有限公司成功打造一系列集安防、自动化与环保于一体的先进解决方案。2026年上半年，卫晋创新科技有限公司积极推进技术场景化落地：部署智能巡逻机器人，弥补人力巡检间歇性短板，实现安防覆盖的连续化；同时将生命体征监测传感器引入本港高端住宅项目智能洗手间，探索健康管理与安防场景的融合，两项成果共同印证了卫晋以科技赋能民生安全、践行“人机协同+场景拓展”的务实策略。目前，香港卫安在武装押运领域已占据香港市场的领先地位。后续，香港卫安也将在巩固原有市场的基础上，积极创新业务，开拓安保物业管理、电子收银等业务，并加大与境内业务的协同。
　　澳门业务方面，2026年上半年，澳门卫安依托澳门地区经济复苏态势的延续，高效响应高端商业综合体、金融机构及文旅基础设施等核心场景安保运营升级需求，在巩固传统业务模式的同时，稳步推进智能化业务稳定升级。传统安保业务方面，澳门卫安依托在安防服务及跨场景协同方面积累的丰富安保经验和专业执行能力，2026年上半年成功完成由政府主办的“新春电单车及经典车大巡游”活动、“2026金沙中国澳门国际十公里长跑赛”“文化体育嘉年华”等多项重大活动的现场安保服务。随着定制化智能安防解决方案的行业渗透，在巩固传统安保优势的基础上，澳门卫安持续推进智能化业务，并与金蝶软件（澳门）有限公司达成战略合作，双方将深度融合安防技术与数字化能力，共同开发智慧一体化解决方案。目前，澳门卫安智能化电子安防业务已成功覆盖中资银行、商业综合体、公共事业机构等多元场景，实现了从单一项目交付向多行业场景覆盖的服务升级。凭借在智慧安防解决方案创新、服务流程优化及跨行业协同等方面的出色表现，澳门卫安于2026年澳门商务服务颁奖大典中荣膺“创新优秀奖”，进一步坚定了公司深化传统业务技术融合的信心。未来，澳门卫安将继续依托中安科的全球化资源布局，以智能化创新方案与跨文化服务智慧，持续为集团国际化战略注入强劲动能。
　　泰国业务方面，面对复杂外部环境，泰国业务团队主动应对，通过强化成本管控、优化内部管理，有效保障了综合安保服务板块的稳健运营。报告期内，泰国卫安在当地市场占有率继续保持行业领先地位。在智慧安防领域，公司深度融合国内智能安防和智慧城市建设的成熟经验，计划实现智能化解决方案的跨市场复制，为跨国企业、公共服务机构及战略合作伙伴定制开发智能门禁管理平台、智慧停车生态系统等创新解决方案，形成多维度增值服务体系。未来，泰国卫安将继续以创新技术为核心，为航空及交通基础设施提供更完善的智慧化解决方案。
　　澳洲业务方面，近年来国际经济环境和市场竞争格局变化导致澳洲安保集团长期面临内、外部双重经营压力，经营发展存在重大不确定性。因此，公司在充分考虑战略布局以及子公司经营现状后，审慎考量当前国际形势与自身长期战略需求，截至2026年3月，澳洲安保集团100%股权已完成出售。
　　2、境内智慧城市系统集成及智能安防产品制造业务：智慧城市系统集成业务稳固提质，智能安防产品业务创新拓局
　　2026年上半年，公司调整境内业务策略，聚焦于提升技术质量和运营稳健性，重点强化项目效益管控，报告期内智慧城市系统集成及智能安防产品制造业务营业收入虽较上年同期有所下降，但净利润较上年同期均实现增长，其中智慧城市系统集成业务净利润同比增长7.62%，智能安防产品制造业务净利润同比增长264.89%。
　　2026年上半年，公司智慧城市系统集成业务继续受国家建筑行业周期调整的影响，传统交通、园区与楼宇智能化项目需求持续承压，行业竞争加剧，行业整体处于调整期。面对市场变化，公司主动调整项目承接策略，严格把控项目质量与回款条件，重点布局业务周期相对稳定、风险性较小的医疗信息化及净化建设领域，以此有效对冲传统业务量的收缩。2026年作为“十五五”开局之年，国家层面持续推进城市全域数字化转型，智慧医疗、数字治理等公共服务领域成为重要应用方向，公司紧抓数字经济深化与新质生产力发展的市场契机，通过优化内部管理体系、强化产业链协同，进一步增强了抵御市场波动与把握增长机会的能力，保障了业务的稳健发展。
　　2026年上半年，公司智能安防产品制造业务经营表现显著提升，营业收入整体保持稳健态势，净利润实现较好增长，盈利质量持续优化，各子公司立足既有优势、深化核心赛道布局，不断拓展能力边界。常州明景依托在输电线路监控领域长期积累的技术领先性与交付口碑，持续巩固国家电网、南方电网直接供应商的行业地位，同时凭借可靠的系统集成技术，积极拓展石化能源领域的智慧安防与设备运维项目。深圳豪恩围绕新能源车企需求，与华为、比亚迪、吉利等联合开发烟感报警器产品；海外市场持续完善家庭无线安防生态系统，融合视频监控与自动化技术，形成多系统一体化解决方案。另外，豪恩与华为深度合作，基于星闪技术与鸿蒙系统开发的“空气质量检测仪”已上市，并已签约北京中邮、中海地产等大客户，成为业绩新增长点，2026年荣获“鸿蒙智选2025年度新品奖”。深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，其中生产的门禁类产品在进入轨道交通行业和新能源汽车行业后，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作。
　　3、强化境内外协同联动，打造系统集成+安防融合创新模式
　　公司积极探索境内各子公司协同发展模式，以专业分工、优势互补为核心，凝聚不同主体的技术与资源力量，高效推进重点项目落地，实现多方共赢。其中，德阳医院洁净空间项目作为该协同模式的典型实践，集团营销中心发挥前端优势，精准把控前期设计；中科智能统筹全局，高效推进项目实施；深圳威大深耕专业，细化设计与采购工作。三家公司各展所长、优势互补，协同作业，助力公司在系统集成行业持续深耕、稳步发展。
　　同时，公司充分发挥境内外子公司的资源禀赋与专业优势，构建起高效协同的产业生态。例如，子公司香港卫安立足人力安保领域的创新前沿，依托境内领先的智能安防技术，打造出适用于传统安保领域集安防、自动化与环保于一体的综合解决方案，显著提升了项目交付质量与创新能级。
　　未来，公司将纵深推进境内业务产业协同，持续强化境内外子公司之间的资源整合与技术联动，以境内前沿人工智能、机器人及物联网技术为纽带，加速人力安保与智慧安防等核心能力的跨域融合与平台化沉淀，同时聚焦境外重点场景，推动成熟解决方案在更多区域及项目中实现高效落地与规模化复制，形成“境内协同强基、境外落地拓面”的良性发展格局，为公司在智能化升级浪潮中持续构筑核心竞争力、拓展价值增长空间提供坚实支撑。
　　（二）完成重整债务处置，夯实发展基础
　　截至2025年12月24日，《重整计划》执行完毕已届满三年。公司与管理人已于2026年3月10日完成已申报的最后一批债权人股票偿付，公司破产重整债务清理工作已基本执行完毕。截至目前，公司按照《重整计划》合计已清偿债务29.96亿元，公司积极协调破产管理人以及法院开展了大量工作，并取得了较好成果，对公司有效实施相关战略，快速完成信用修复、加快推动各方面业务合作等都起到了积极作用。
　　（三）完善考核激励机制，激发内生发展动力
　　为充分体现员工工作成果，公司于2022年启动业绩考核制度的标准化建设工作。2023年第一季度，公司面向境内外各子公司核心管理团队实施股权激励计划。2023年以来，公司经营状况显著改善，持续经营能力稳步提升。2024年，公司继续落实全员业务绩效考核，并于4月2日完成157名核心技术及业务人员预留部分限制性股票的授予工作，进一步调动各级管理人员及核心人员的积极性。
　　报告期内，公司持续推行科学严谨的管理制度，严格执行股权激励计划制定的业绩考核标准。按照股权激励计划的规定，2026年5月8日，公司召开董事会，对2025年度经营业绩进行考核，2025年度经营业绩虽实现一定增长，但未达到股权激励计划设定的业绩考核目标。据此，公司依据股权激励计划的相关规定，对不满足行权条件的3,893,600份股票期权予以注销，对不满足解除限售条件的23,062,087股限制性股票进行回购注销。
　　（四）积极落实债务化解、款项回收、组织结构优化，保障公司发展需求
　　虽然司法重整化解了母公司层面的大量历史债务问题，也基本消除了上市公司原有债务风险，但公司经营发展过程中存在的相关历史遗留问题如大量应收账款、供应商诉讼等问题依然存在，并对上市公司整体信誉以及市场形象造成了一定负面影响。
　　近年来，公司继续推进上述问题的化解工作，着力加快历史项目应收账款的回收，扎实推进相关债务和解，积极化解存量纠纷。公司内部围绕战略目标推进组织架构优化，通过岗位重组与流程再造实现降本增效，在精简冗余岗位的同时强化核心业务单元，引入数字化工具提升人效产出。推行跨部门资源整合与共享机制，严控非必要开支，以精细化管理释放运营潜力。同时，鉴于部分应收账款形成时间较长、历史成因复杂，清收阻力较大，公司于2026年1月专门组建了回款督察专项小组，该小组由集团多部门协同配合，通过月度跟踪、进度公示及问责机制，确保催收责任落实到人、限期闭环管理。本报告期，专项小组攻坚克难，在长账龄款项清收方面取得显著效果，其中已成功收回一笔三年以上应收账款970万元，同步优化了经营性现金流与利润指标，下一步公司将加大应收款项的催收力度。
　　（五）深度清理历史遗留问题，铸造坚实的发展基石
　　1、追偿业绩承诺补偿的情况
　　为充分保障上市公司及全体股东权益，公司持续加紧推动向控股股东中恒汇志及其相关方追讨业绩承诺补偿事宜。
　　案件一，公司诉控股股东中恒汇志业绩承诺补偿一案已于2023年8月一审开庭，并于2023年12月取得一审胜诉。2024年2月27日，公司向武汉市中级人民法院申请执行并冻结中恒汇志持有公司的股份，中恒汇志所持有的公司440,930,464股股份自2024年7月19日起被武汉中院轮候冻结，冻结期限为36个月，冻结股份数量占其所持公司股份比例的100%，占公司当时总股本的15.40%。
　　案件二，子公司深圳豪恩诉控股股东关联方中恒志业绩承诺补偿一案已于2023年10月发起诉讼，2024年2月公司已收到上海市浦东新区人民法院相关《民事判决书》，2024年3月公司根据判决结果已向法院申请执行，因中恒汇志无可供执行资产，本次执行终止。
　　案件三，子公司中安消技术（香港）有限公司就股权收购业绩承诺补偿起诉GuardforceHoldingsLimited（卫安控股有限公司）一案已于2023年8月向法院提起诉讼，2024年9月公司收到上海市第二中级人民法院《民事判决书》（2023）沪02民初86号，公司已取得胜诉，现已根据判决结果向法院申请执行，因无可供执行的财产，终结本次执行程序。
　　上述司法案件如能顺利执行，所获得的补偿将有利于提升上市公司所有者权益，改善上市公司资产质量，优化资产结构，有利于提升公司可持续经营能力，并对提升上市公司高质量发展带来积极影响。
　　根据《上海证券交易所股票上市规则》关于申请股票解禁的相关规定及《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》（中国证券监督管理委员会〔2022〕16号）第十六条等规定，如控股股东所持股份因司法强制执行、继承、遗赠等原因发生非交易过户的（包括司法拍卖过户的情形），相关受让方申请办理股票解禁须遵守上述相关规定。
　　2、募集资金项目的进展情况
　　公司于2021年9月9日召开了第十届董事会第三十三次会议、第十届监事会第十七次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司将闲置募集资金3,700万元暂时用于补充流动资金，占募集资金净额的比重为3.96%。因公司历史诉讼事项的影响，募集资金专户全部被冻结，为保障公司募集项目的顺利实施，公司未如期将上述募集资金归还至募集资金专用账户。2026年4月15日，公司已将上述暂时补充流动资金和因公司诉讼事项被法院司法划转的募集资金款项全部归还至募集资金专用账户。鉴于公司募集资金项目已全部达到可使用状态，根据公司生产经营需求及财务状况，为提高资金使用效率，降低公司运营成本，本着全体股东利益最大化原则，公司将节余募集资金人民币37,268,617.53元永久补充流动资金（含利息收入，实际金额以资金转出当日专户余额为准），用于日常生产经营、偿还债务及业务发展等。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）独特的国际安防品牌、经营牌照优势及庞大稳定的客户优势
　　公司境外安保综合运营服务业务，主要分布在香港、澳门、泰国等地，为各地区公共服务机构、公共设施、大型企业、零售客户等提供安保物流、安防科技以及人力安防等服务。由于境外业务资质壁垒较高，需要特许审批才能开展经营，而公司各境外子公司均拥有完善的安防运营牌照/资质。其中，香港卫安是当地安保运营服务企业中资质最完整的企业之一，市场份额居全港第一，澳门卫安则是澳门为数极少的拥有武装押运资质的企业之一。独特的品牌及牌照优势有助于公司进一步在“一带一路”地区布点扩张。
　　此外，公司是国内A股市场上唯一一家深度开展境外安保综合服务业务的上市公司，境外各子公司深耕安保综合运营服务行业几十年，在境外拥有安保人员9000余名，公司在境外各当地零售、交通、金融等行业及政府机构积累了大量优质、稳定客户。秉承为客户提供优质的定制化安保服务经营理念，公司各境外子公司提供的安保综合运营服务质量已深受当地客户的认可，目前公司已拥有庞大而稳定的优质客户群体。
　　（二）完整的安保、安防产业链布局
　　经过近几年的并购重组及业务整合，公司形成了较为完整的境内、境外的安保、安防业务布局，是境内少数能够覆盖“人身安全、工业安全、信息安全”的安防安保企业，也是少数能够完成从智能安防产品生产，到智慧城市系统集成，再到工程施工、安保运营服务的全产业链布局的企业。通过全产业布局，公司能够为客户提供综合性、一体化的安保、安防解决方案。虽然近年来受到外部环境及国际政治因素的干扰，产业链整合的优势还在逐步探索中，包括境外及境内业务的优势互补等，但是通过整合业务方向，深入挖掘产业链合作价值，以及充分发挥境外及境内业务的合作机会，将成为未来公司拓展新兴市场、维持行业竞争优势的重要方式。
　　（三）全面的国内系统集成行业资质及品牌
　　凭借在行业内的长期服务，公司无论是境内业务还是境外业务均取得了同行业内最优质的行业资质。境内业务方面，内地下属公司拥有包括涉密信息系统集成资质证书（安防监控）甲级、电子与智能化工程专业承包壹级、建筑智能化系统设计专项甲级、洁净室建造施工壹级资质、建筑机电安装工程专业承包壹级、建筑装修装饰专业承包壹级、建筑工程施工总承包三级、机电工程施工总承包三级、浙江省安全技术防范行业资信等级证书一级、音视频智能系统集成工程资质（一级）等80项资质证书。因资质齐全、覆盖行业类型广，公司相对于其他系统集成商来讲更加具备竞争优势。
　　（四）较强的技术实力与产品制造能力
　　公司积极通过创新研发掌握核心技术，专业的IT开发队伍已开发多项拥有自主知识产权的技术和产品。截至报告期末，公司已取得500余项专利技术和软件著作权，包括百余项外观设计专利及近百项实用新型专利。公司旗下智能安防产品制造类子公司拥有上万平米的工厂，包括模具中心、贴片中心、总装中心、品控中心等，各经营生产线已实现自主批量生产，系列产品年产能达千万件。同时，公司还积极与头部科研单位合作，提升自身研发实力。武汉大学－中安科人工智能研究院的成立，为公司后续在人工智能行业模型开发、应用场景拓展等方面提供了良好的技术支撑和人才储备。
　　（五）丰富的行业经验及人才优势
　　系统集成领域，公司内地下属公司均具有20年左右的从事相关行业的经验，无论在智能化解决方案、项目管理能力还是专业人才储备方面，均具有丰富的行业积淀。境外安保运营服务方面，各境外子公司进入行业早、市场份额靠前，在客户资源、人才储备、技术更新和市场拓展等方面均有着丰富的先发优势。人才储备方面，公司拥有高素质、高责任心、稳定高效、工种齐备的专业集成业务团队，境内子公司能够高效地实现工程规划、设计、施工、服务的一体化解决方案，境外安保子公司能够完美完成各种安保、押运任务。业务拓展方面，公司深耕智能交通、智慧医疗、网络信息安全等业务板块，将工程经验与主流技术相结合，能够迅速适应市场变化，并根据客户需求和技术更新为客户定制解决方案。长期稳定地在特定行业的耕耘，为公司的业务稳定性及保留优秀人才提供了重要支持；相应地，公司凭借丰富的行业经验和人才优势也能为公司适应市场变化、维持核心竞争力提供保障。
　　（六）先进的管理模式与人才激励机制
　　公司一直注重核心人才的培养和维护，不仅拥有一支经验丰富、对行业有深刻认识的优秀管理团队，并且通过并购重组吸收了大量具有行业深度的专业技术团队和一批具有国际视野的专业管理团队。通过塑造企业文化、职业素养培养、职业技能培训等方式，为员工提供良好的职业发展空间。公司结合境内外员工管理模式，逐步形成了卓有成效的考核机制和管理体制。公司通过不断地调整和优化，实行新型现代化人才管理，以人为本，建立高效人才激励方案，明确目标和考核标准，实施公平的奖惩制度，努力打造一套长效的绩效评价、薪酬分配体系。

　　四、可能面对的风险
　　1、汇率风险
　　报告期内，公司海外业务开展过程中使用外币进行结算，人民币汇率浮动一方面可能削弱公司产品出口的价格竞争力，另一方面也可能对公司造成直接的汇兑损益变动，进而影响公司的盈利水平。公司将及时关注汇率走势，利用银行或金融机构提供的金融工具，提高控制汇率风险能力。同时，调节外币收支结算时间点和结算量，控制外币持有量，减少汇率波动影响。
　　2、市场风险
　　公司主营业务为安保运营服务、智慧城市系统集成及智能安防产品制造，未来可能面临行业竞争进一步加剧的情形，尽管公司具备一定竞争优势，但若无法及时适应市场竞争状况的变化，可能无法保持较好的行业地位与市场份额。如公司流动性紧缺未能改善，则公司的业务拓展及实施将面临较大的资金压力，公司将努力通过多种方式降低风险。
　　此外，2020年以来，受经济环境影响，全球范围内移动支付普及正在加速改变人们传统的支付习惯。越来越普及的移动支付，对基于现金流通所提供的安保服务市场产生重大影响。公司将会根据市场变动情况，整体把控各板块业务发展节奏，加强业务协同，继续改善公司流动性，稳步实现自身业务高质量发展。
　　3、技术风险
　　公司主营业务所属行业为技术密集型行业，伴随云计算、大数据、人工智能等各种创新技术与工具的发展应用，行业中新技术、新产品不断涌现，虽然公司具备一定的研发能力，但若对市场发展趋势或技术研发方向产生误判，仍然存在技术研发水平、应用能力无法与市场需求发展保持同步而影响公司竞争力的情形。公司将密切跟踪市场具体需求，结合主营业务发展和业务协同需要，加强对技术研发的投入，保持公司在相关细分领域的技术优势。
　　4、经营风险
　　目前，公司生产经营总体正常进行，因智慧城市系统集成业务存在资金投入大、项目周期长、风险类别复杂等情形，受宏观政策、监管政策、流动性或其他突发事件的影响，公司可能因此面临经营风险、财务风险，以及应收账款不能及时收回等风险。
　　未来，公司将继续重点依托自身丰富的上下游产业链优势和行业经验，深度挖掘智慧城市业务新增量，推动智能制造设备发展，强化主营业务协同性，提升现有主营业务综合竞争力，以克服相关风险影响。
　　5、诉讼风险
　　尽管2022年底公司重整完成为解决历史遗留问题及相关诉讼问题创造了良好基础，但仍有部分案件尚在审理过程中，诉讼结果暂无法确定。为了妥善处理因合同纠纷产生的争议，公司高度重视诉讼事宜，已组建包括管理层、中介机构、顾问机构、律师团队等在内的团队，积极维护公司及全体股东利益。
　　6、实际控制人变动风险
　　截至2026年6月30日，中恒汇志持有公司股份211,966,251股，占公司总股本的7.37%，已全部处于司法轮候冻结状态。鉴于中恒汇志持有的公司股份质押比例较高且已触碰预警平仓线，中恒汇志所持股份存在被平仓或强制过户的风险。中恒汇志经营状况及其持有的公司股份被司法冻结等事项可能导致其股东权益的调整，进而导致上市公司可能存在公司控股股东、实际控制人发生变更的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司是国内较早从事安保运营服务、智慧城市系统集成和智能安防产品制造的综合服务商，能够为客户提供覆盖“工业安全、信息安全、人身安全”的整体解决方案。报告期内，公司深耕香港、澳门、泰国等境外地区的安保综合运营服务，境内以主要城市为支点全面布局智慧城市系统集成与智能安防产品制造业务，公司主要产品和服务广泛应用于金融、医疗、交通、科教、地产等领域。　　（一）安保综合运营服务行业　　公司安保综合运营服务业务深度扎根境外市场，是公司战略布局安防、安保全产业链的重要环节。通过香港、澳门、及泰国等地的子公司，为以上各地区及国家的公共服务机构、公共设施、大型企业、零售商业等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是国内较早从事安保运营服务、智慧城市系统集成和智能安防产品制造的综合服务商，能够为客户提供覆盖“工业安全、信息安全、人身安全”的整体解决方案。报告期内，公司深耕香港、澳门、泰国等境外地区的安保综合运营服务，境内以主要城市为支点全面布局智慧城市系统集成与智能安防产品制造业务，公司主要产品和服务广泛应用于金融、医疗、交通、科教、地产等领域。
　　（一）安保综合运营服务行业
　　公司安保综合运营服务业务深度扎根境外市场，是公司战略布局安防、安保全产业链的重要环节。通过香港、澳门、及泰国等地的子公司，为以上各地区及国家的公共服务机构、公共设施、大型企业、零售商业等提供安保物流（武装押运）、安防科技以及人力安防等服务。各境外子公司深度践行本土化战略，通过雇佣本地人员、建立区域化服务团队，实现与区域文化和社会的深度融合。公司结合对区域市场的深刻理解与长期服务经验，积累了大量优质、稳定的客户资源，铸就了“卫安（Guardforce）”的品牌口碑。
　　子公司香港卫安成立于1977年，是香港少数三证齐全的安保企业之一，长期为各大商业零售、金融机构、地产物业等客户提供综合安保服务，目前市场份额居全港第一，旗下子公司卫安智能主要为各类客户提供专业的智能化解决方案。
　　澳门卫安成立于1990年，是澳门少数资质齐备的安保公司，主要提供武装押运、电子安防和人力安保等服务，并拥有领先澳门业界的电子安防技术系统。
　　泰国卫安最早业务始于1996年，是泰国一流的综合安保服务公司，在泰国拥有6个办事处，主要为泰国当地的机场、银行、公共服务机构、零售商、购物中心、酒店和企业提供全方位的综合安保解决方案，长期为泰国各大航空公司提供客户安全检查、行李保管寄存、滞留人员监察、地勤服务等机场配套服务，与泰国及国内各大航空公司建立了战略伙伴关系。
　　（二）智慧城市系统集成行业
　　公司智慧城市系统集成业务主要面向国内各重点地区智慧城市建设需求展开。近年来，随着智慧城市建设在我国各个领域铺开，公司重点深耕“智慧交通”“智慧医疗”“网络信息安全”三大领域。
　　公司智慧交通业务聚焦交通基础设施数字化转型，通过应用物联网、云计算、大数据、5G互联网等技术，围绕城市智慧运营平台、物联网监控中心、大数据管理后台三方面提供智慧交通整体解决方案，公司参建的苏州城北路(长浒大桥-娄江快速路段)改建工程、苏州国际快速物流通道二期工程，分别荣获2024年度、2025年度国家市政工程最高质量水平评价工程。
　　智慧医疗业务深耕医院信息化、医疗洁净、实验室系统工程等细分领域，在医疗净化系统领域拥有多项技术专利，积累了丰富的行业实践经验，先后承接了全国多家三甲医院的医疗净化系统项目，参编了多项国家、行业技术标准和规范，并深度参与了国内医院建设标准和最新医疗改革的顶层设计，是国内实验室建设、医院建设和医疗改革的主力军。
　　网络信息安全业务主要包括智慧城市安保系统集成、涉密及信创等项目的咨询、实施、信息运维服务及专业软件开发。公司凭借二十余年技术积淀，持续深耕涉密安全和信息技术应用创新领域，通过“信创+涉密+安全”三位一体的能力体系，为党政机关、金融、教育、交通等重点行业提供自主可控的信息技术基础设施与服务，助力构建安全可靠的数字底座。公司现已成为宁波市乃至浙江省信创产业的重要力量，并深度参与了宁波及长三角地区的国产化替代工程。
　　除上述重点领域外，公司还涉及智能建筑、公共安全、智慧教育等智慧城市系统集成业务。
　　（三）智能安防产品制造行业
　　公司智能安防产品制造业务主要从事能源电力、物联传感、门禁道闸等领域智慧安防产品的研发、生产、销售，与公司智慧城市业务协同发展。
　　其中，子公司常州明景成立于2001年，是一家研发、生产制造一体化的省级高新技术企业、江苏省“专精特新企业”“瞪羚企业”，拥有88项外观和实用专利、52项软件著作权和13项发明专利，主要提供视频采集前端、视频存储、电力AI智能巡检可视化解决方案、智慧林业防火系统解决方案、5G智能无线图传车载系统解决方案和智慧能源防爆解决方案等，产品远销德国、新加坡等多个国家和地区，广泛应用于公共服务机构、公安、交通、能源、医院、教育等行业。近年来，常州明景不仅成为国家电网和南电数网的直接供应商，还取得了江苏省电力有限公司入围资格证，为后续在电力行业投标项目奠定了坚实基础。深圳豪恩成立于1995年，是一家专业从事物联网传感器研发、生产、制造的国家级高新技术企业，拥有216项外观和实用专利、41项软件著作权和68项发明专利，是新国标安全防范报警系统标准制定起草单位、标准化技术委员会(SAC/TC100)专家组重要成员。业务涵盖智慧安防与智慧消防两大版块，拥有智慧安防、消防综合管理平台、周界防范报警设备、总线制报警设备、安全类探测器、智能家居传感器、智慧消防报警设备、智慧用电设备、智慧用水设备等系列产品，能够面向智慧安防、智慧消防、智慧养老、智慧家居等领域提供特色化行业解决方案。成立至今，深圳豪恩在全国设立了30多个办事处，产品远销全球100多个国家和地区，先后应用于冬奥会、奥运场馆“水立方”、世博会联合展馆、国家博物馆、深圳机场等大型项目，客户群体包含业内知名的工程商、运营商、代理商及制造商。凭借着在智能传感器领域的出色表现，2025年，深圳豪恩成为首批加入鸿蒙智选的生态伙伴，与华为合作的智能物联传感产品陆续签约北京中邮、中海地产等大客户。
　　深圳科松成立于1994年，是国内最早从事“感应智能门禁产品”的企业之一，主要产品涵盖门禁、停车场、通道闸、梯控、考勤、访客、防爆、国密、生物识别等，产品广泛服务于政府办公大楼、金融、医院、学校电力、石油、星级商务大厦等场所，陆续应用于东风日产、长鑫存储、京东方等众多知名企业。2025年，深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，门禁类产品首次进入轨道交通行业和新能源汽车行业，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作，并面向海外市场推出一系列ToC端产品，储备了一定的海外客户资源。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）安保综合运营服务行业
　　2025年10月举行的国务院常务会议指出，要着眼于为出海企业参与国际合作与竞争提供有力支撑，进一步完善海外综合服务体系。“十五五”规划纲要也明确提出，完善涉外国家安全机制，构建海外安全保障体系。这意味着，海外中资企业、公民和资产的安全保障被明确纳入国家安全体系和能力建设，从而为我国安保服务行业提供了更多政策空间和需求场景。商务部最新数据显示，2025年，我国对外直接投资达1743.8亿美元，同比增长7.1%，覆盖190多个国家和地区的5万余家企业，“一带一路”共建国家非金融类直接投资396.7亿美元，同比增长17.6%；对外承包工程新签合同额2892.2亿美元，同比增长8.2%；派出各类劳务人员42.8万人，同比增长4.6%，这一规模背后是日益复杂的国际环境与日益迫切的服务需求。当前，世界局部冲突与动荡频繁上演，随着我国对外投资的拓展和海外利益的深化，中资企业海外安全需求激增，我国安保服务行业正迎来前所未有的发展机遇期。
　　另外，随着人工智能、大数据、物联网、人形机器人等新技术的广泛应用，安保与智能安防的跨界融合将成为未来的主流发展趋势。海外研究机构数据显示，2025年全球安保服务市场整体规模约在2600–2900亿美元区间，年复合增速约5–6%。其中，传统人力安保仍是最大细分领域，但规模增长有限；电子安防增速快于人力保安，以住宅和小微商业用户为代表的C端用户需求旺盛；CIT（现金押运）与金融、零售现金流转紧密相关，受电子支付冲击，部分国家需求略有下降，但在新兴经济体仍有刚性需求；系统集成与安全咨询成为增速最快的板块之一，主要受益于高端商业和政府客户对安防整体解决方案（视频、门禁、报警、IT/OT融合等）日益增长的需求。电子安防、系统集成和安全咨询已成为驱动行业发展的新增长点，市场对安保服务的要求不再满足于单纯的安保人员站岗，“人力+科技”的混合安保模式成为市场主流，行业整体正在从“人力密集型”向“技术+服务密集型”转变，推动企业向综合安全解决方案提供商转型。
　　（二）智慧城市系统集成行业
　　近年来，受国家宏观经济转型和地方政府化债压力等多重因素影响，我国智慧城市行业整体面临增速放缓和结构性困境，政企客户投资收缩、行业竞争激烈、价格内卷、毛利率下降、回款困难、亏损扩大成为行业企业普遍面临的挑战。部分头部企业开始发出转型信号，强调以质换量，反映出整个行业正在从规模扩张转向质量求存的发展思路。
　　2025年作为“十四五”收官之年，智慧城市系统集成行业正经历从“重建设”向“重运营、重实效”的关键转型，“大拆大建”将成为过去式。政策层面，数据要素市场化与信创国产化成为核心驱动力，推动行业不再单纯依赖硬件铺设，而是聚焦于数据价值的挖掘与跨部门协同；技术层面，AI大模型与城市治理深度融合，算力网络与全要素数字孪生成为新基建重点，促使项目重心转向以智能化应用解决实际民生与管理痛点；需求层面，政府治理、民生服务驱动财政资金重点投向智慧交通、智慧政务、智慧医疗三大领域，社会资本亦通过PPP、特许经营等模式加速入场；市场层面，竞争格局加速分化，头部企业把控平台底座，细分领域厂商深耕垂直应用，单纯的硬件集成项目利润率持续走低，整体解决方案和运营服务成为新的增长极，迫使集成商从工程总包向长期运营服务商转变。
　　面对地方政府财政压力带来的需求收缩与回款风险、数据孤岛难题、同质化竞争与价格战等行业痛点，企业的核心竞争力已转变为AI落地能力与长效运营水平，即：是否懂业务（懂政府流程、懂民生痛点）、是否有AI落地能力（大模型应用）、是否有数据运营能力（挖掘数据价值）。智慧城市系统集成行业正从“铺路架桥”的基础设施建设时代，跨入“以数治城”的数字化运营时代。
　　（三）智能安防产品制造行业
　　智能制造被视为先进制造业的核心抓手，是制造业智能化、绿色化、融合化的交汇点。《“十四五”智能制造发展规划》提出，到2025年，规模以上制造业企业基本普及数字化，重点行业骨干企业初步实现智能转型；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化，骨干企业基本实现智能转型。“十五五”规划纲要更明确提出，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。“十四五”期间，我国已培育大量试点示范工厂、工业互联网平台和系统解决方案供应商，智能制造已渗透到汽车、电子、石化、机床、食品饮料、制药、安防等多个行业。
　　2025年是我国智能安防行业从“高速增长”向“高质量发展”转型的关键节点，行业全面进入AIoT深度融合阶段。据中国安全防范产品行业协会数据，2025年我国安防行业总收入预计突破1万亿元，总体保持平稳增长态势。技术层面，生成式AI大模型与边缘计算技术加速落地，推动产品从单一的“录像取证”向具备语义理解与实时决策能力的“智能物联终端”演进；市场层面，整体规模稳中有升，需求呈现结构性分化：政府侧从新建项目转向存量系统的智能化改造和数据治理，企业侧借力安防产品深化数字化转型，民用侧则向智能家居与养老看护等场景拓展，共同驱动市场规模稳步向万亿关口迈进；技术层面，大模型（AI2.0）垂直落地、边缘计算普及、多模态融合感知等技术革新成为驱动行业发展的核心引擎。
　　在供应链与竞争格局上，核心芯片国产化率大幅提升，头部企业集聚效应显著，跨界科技巨头的入局加剧了软硬一体化与生态构建的竞争。尽管制造能力全球领先，但行业仍面临数据隐私合规趋严、硬件同质化价格战以及海外贸易壁垒等挑战，行业盈利模式正逐步向“卖服务、卖价值”深度转变。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对国内房地产市场的持续调整、地缘政治局势的持续动荡以及全球经济增速放缓等多重压力，公司确立了“知难且进，守正出新”的工作总基调，全力推动各项业务稳健发展。通过持续优化业务结构、强化技术创新驱动、提升精益管理效能，并加快推动历史遗留问题的妥善解决，公司在复杂环境中保持了经营业绩的稳步增长与发展质量的同步提升。从经营数据看，2025年公司整体营业收入30.70亿元，保持了持续增长。
　　本报告期公司具体经营情况如下：
　　（一）聚焦核心主业创新升级，以科技发展筑牢高质量发展根基
　　1、境外安保综合运营业务：深化区域优势布局，加速智能化转型升级
　　报告期内，公司精准把握重点区域市场复苏契机，通过精细化资源配置、聚焦核心市场拓展以及全链路运营效能提升，有效推动境外业务实现高质量增长。公司境外安保综合运营业务全年实现营业收入19.71亿元，同比增长5.23%，净利润同比增长66.61%，实现了规模与效益的协同增长。
　　香港业务方面，香港卫安持续巩固其在安保及武装押运领域的核心优势，紧抓香港国际金融中心定位及跨境金融活动回暖带来的市场机遇，积极拓展业务版图，实现营业收入同比增长26.62%，净利润同比增长52.85%，盈利能力显著提升。在客户拓展方面，公司不仅持续深化与中资银行的既有合作，更与汇丰银行、恒生银行、渣打银行、花旗银行等外资银行建立深度合作关系，取得显著业务成效。同时，通过战略性承接香港地铁武装押运项目，并构建中小客户集群，公司逐步形成多元化业务矩阵。运营层面，自有金库现钞日均处理量大幅提升，整体运营效率持续优化。依托“卫安”品牌在客户资源、行业经验、人才储备及国际声誉方面的四大核心优势，香港卫安深度整合国内智能安防技术积淀，着力构建“人力安保+智能安防”的创新业务模式。旗下子公司卫晋创新科技有限公司成功打造一系列集安防、自动化与环保于一体的先进解决方案。其中，智能防游走方案作为全港首创采用人脸识别技术替代穿戴式装置的创新应用，充分展现了公司在技术融合与场景落地方面的领先实力。目前，在武装押运领域，香港卫安已占据香港市场的领先地位。同时，其正通过上述举措，加速从传统基础安保服务向智能安防设备与智慧城市解决方案一体化服务升级，进一步巩固其在亚太地区综合安保业务市场的领导地位。后续，香港卫安也将在巩固原有市场的基础上，积极开拓安保物业管理、电子收银等业务，并加大与境内业务的协同。
　　澳门业务方面，依托澳门地区经济显著复苏、旅游业客流指数与居民消费活力持续回升的市场环境，子公司澳门卫安高效应对高端商业综合体、金融机构及文旅基础设施等核心场景安保运营升级需求，在优化业务模式的同时保障业务稳定，本报告期实现营业收入同比增长1.80%，净利润同比增长17.36%。澳门卫安把握市场机遇，巩固基础安保服务优势，重点推进中资银行智能化升级项目，完成多个分支机构智能化改造工程，并为重点零售客户、商业综合体及公共事业机构提供定制化初级智能安防解决方案。2025年5月澳门卫安与金蝶软件（澳门）有限公司正式签署战略合作协议。双方宣布将深度融合安防技术与数字化能力，共同开发智慧一体化解决方案；澳门卫安在大型活动安保领域拥有专业实力与可靠服务，已连续为第十五届全国运动会、残奥特奥运动会、2025银河娱乐澳门国际马拉松、2025火树银花嘉年华等大型户外运动及演唱会提供专业安保服务，以高标准执行能力保障活动现场安全有序。随着“一带一路”倡议的深入推进和全球安防需求的升级，澳门卫安将继续以智能化创新解决方案和跨文化的服务智慧，为中安科的全球化战略注入更多动能。
　　泰国业务方面，2025年公司把握东南亚市场复苏契机，通过深化本地化运营策略持续巩固市场领先地位，综合安保服务板块实现营业收入同比增长13.70%，净利润同比增长38.74%，当地市占率保持行业领先。在智慧安防领域，公司深度融合国内智能安防和智慧城市建设经验，计划实现智能化解决方案的跨市场复制，为跨国企业、公共服务机构及战略合作伙伴定制开发智能门禁管理平台、智慧停车生态系统等创新解决方案，形成多维度增值服务体系。
　　澳洲业务方面，近年来国际经济环境和市场竞争格局变化导致澳洲安保集团长期面临内、外部双重经营压力，经营发展存在重大不确定性。因此，公司在充分考虑战略布局以及子公司经营现状后，审慎考量当前国际形势与自身长期战略需求，将澳洲安保集团100%股权进行出售。
　　2、境内智慧城市系统集成及智能安防产品制造业务：智慧城市系统集成业务稳固提质，智能安防产品业务创新拓局
　　2025年，公司境内智慧城市系统集成业务着力提升技术质量，业绩保持整体稳定，本报告期实现营业收入8.71亿元；智能安防产品制造业务整体经营态势同比显著向好，收入稳步攀升，本报告期实现营业收入2.14亿元，同比增长28.32%。
　　在智慧城市系统集成领域，面对国家建筑行业周期调整的挑战及传统交通、园区与楼宇智能化项目需求放缓的影响，公司前瞻性捕捉医疗信息化及净化项目建设加速的机遇，重点布局，有效对冲了传统业务量的收缩。同时，紧抓数字经济深化与新质生产力发展的市场机遇，通过优化内部管理体系、强化产业链协同，增强了抵御市场波动与把握增长机会的能力，保障了业务的稳健发展。
　　公司智能制造业务经营表现显著提升，各子公司聚焦核心赛道持续突破：常州明景输电线路监控产品深化与国资客户的合作，在稳固国家电网、南方电网第一供应商地位基础上，新获江苏省电力入围资格，同时数智孪生平台业务中标浙江石化项目，实现从校园安全到中石化领域的新拓展。深圳豪恩聚焦智慧养老，与中国康养、平安等头部企业深度合作，并在智慧消防、智慧养老领域取得积极进展；围绕新能源车企需求，与华为、比亚迪、吉利等联合开发烟感报警器产品；海外市场持续完善家庭无线安防生态系统，融合视频监控与自动化技术，形成多系统一体化解决方案。值得关注的是，豪恩与华为深度合作，基于星闪技术与鸿蒙系统开发的“空气质量检测仪”上市后快速放量，已签约北京中邮、中海地产等大客户，成为业绩新增长点。深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，其中生产的门禁类产品在进入轨道交通行业和新能源汽车行业后，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作。
　　3、强化境内外协同联动，打造系统集成+安防融合创新模式
　　公司积极探索境内各子公司协同发展模式，以专业分工、优势互补为核心，凝聚不同主体的技术与资源力量，高效推进重点项目落地，实现多方共赢。其中，德阳医院洁净空间项目作为该协同模式的典型实践，集团营销中心发挥前端优势，精准把控前期设计；中科智能统筹全局，高效推进项目实施；深圳威大深耕专业，细化设计与采购工作。三家公司各展所长、优势互补，协同作业，助力公司在系统集成行业持续深耕、稳步发展。
　　同时，公司充分发挥境内外子公司的资源禀赋与专业优势，构建起高效协同的产业生态。子公司香港卫安立足人力安保领域的创新前沿，依托境内领先的智能安防技术，打造出适用于传统安保领域集安防、自动化与环保于一体的综合解决方案，报告期内香港卫安与深圳威大联合实施新皇岗口岸生命体征检测系统项目，由深圳威大精准输出工程建设专业能力，香港卫安高效整合安防场景与智能化技术，实现了境内外技术资源与行业经验的跨域融合，显著提升了项目交付质量与创新能级。
　　未来，公司将纵深推进境内业务产业协同，持续强化境内外子公司之间的资源整合与技术联动，以境内前沿人工智能、机器人及物联网技术为纽带，加速人力安保与智慧安防等核心能力的跨域融合与平台化沉淀，同时聚焦境外重点场景，推动成熟解决方案在更多区域及项目中实现高效落地与规模化复制，形成“境内协同强基、境外落地拓面”的良性发展格局，为公司在智能化升级浪潮中持续构筑核心竞争力、拓展价值增长空间提供坚实支撑。
　　（二）完成重整债务处置，夯实发展基础
　　本报告期，公司与重整管理人继续严格执行《重整计划》，截至2025年12月24日，《重整计划》执行完毕已届满三年。2026年3月10日，公司与管理人已完成最后一批债权人股票偿付，公司破产重整债务清理工作已基本执行完毕。截至2026年3月，已完成现金清偿2.52亿元，股票偿付6.38亿股，合计已清偿债务29.96亿元。报告期内，公司积极协调破产管理人以及法院开展了大量工作，并取得了较好成果，对公司有效实施相关战略，快速完成信用修复、加快推动各方面业务合作等都起到了积极作用。
　　（三）完善考核激励机制，激发内生发展动力
　　为充分体现员工的工作成果，2022年公司开始尝试推进标准化的业绩考核制度，同时，在2023年一季度实施了覆盖境内、境外各子公司核心管理团队的股权激励计划；2023年度的经营情况在公司核心管理团队的带领下得以大幅改善，持续经营能力稳步提升；2024年公司继续落实全员业务绩效考核，2024年4月2日，公司完成了157名核心技术/业务人员的预留部分限制性股票授予工作，再一次激发了各级管理人员及核心人员动力。通过实行科学严谨的管理制度，严格落实业绩考核标准，本报告期内，公司按照股权激励计划完成了12,742,410股限制性股票的解禁和1,920,077份股票期权的行权工作。
　　（四）积极落实债务化解、款项回收、组织结构优化，保障公司发展需求
　　虽然司法重整化解了母公司层面的大量历史债务问题，也基本消除了上市公司原有债务风险，但公司经营发展过程中存在的相关历史遗留问题如大量应收账款、供应商诉讼等问题依然存在，并对上市公司整体信誉以及市场形象造成了一定负面影响。
　　近年来，公司继续推进上述问题的化解工作，着力加快历史项目应收账款的回收，扎实推进相关债务和解，积极化解存量纠纷。2025年，公司共完成27起诉讼案件的和解，妥善处理了相关诉讼纠纷，同时持续开展历史应收款项的追讨工作，为上市公司主营业务持续稳定健康发展提供了现金流支持，并营造了有利的外部环境。上述历史问题的妥善解决，也进一步推动了子公司外部经营环境的优化。同时，公司内部围绕战略目标推进组织架构优化，通过岗位重组与流程再造实现降本增效，在精简冗余岗位的同时强化核心业务单元，引入数字化工具提升人效产出。推行跨部门资源整合与共享机制，严控非必要开支，以精细化管理释放运营潜力。
　　（五）深度清理历史遗留问题，铸造坚实的发展基石
　　1、追偿业绩承诺补偿的情况
　　为充分保障上市公司及全体股东权益，公司持续加紧推动向控股股东中恒汇志及其相关方追讨业绩承诺补偿事宜。
　　案件一，公司诉控股股东中恒汇志业绩承诺补偿一案已于2023年8月一审开庭，并于2023年12月取得一审胜诉。2024年2月27日，公司向武汉市中级人民法院申请执行并冻结中恒汇志持有公司的股份，中恒汇志所持有的公司440,930,464股股份自2024年7月19日起被武汉中院轮候冻结，冻结期限为36个月，冻结股份数量占其所持公司股份比例的100%，占公司当时总股本的15.40%。
　　案件二，子公司深圳豪恩诉控股股东关联方中恒志业绩承诺补偿一案已于2023年10月发起诉讼，2024年2月公司已收到上海市浦东新区人民法院相关《民事判决书》，2024年3月公司根据判决结果已向法院申请执行，因中恒汇志无可供执行资产，本次执行终止。
　　案件三，子公司中安消技术（香港）有限公司就股权收购业绩承诺补偿起诉GuardforceHoldingsLimited（卫安控股有限公司）一案已于2023年8月向法院提起诉讼，2024年9月公司收到上海市第二中级人民法院《民事判决书》（2023）沪02民初86号，公司已取得胜诉，现已根据判决结果向法院申请执行。
　　上述司法案件如能顺利执行，所获得的补偿将有利于提升上市公司所有者权益，改善上市公司资产质量，优化资产结构，有利于提升公司可持续经营能力，并对提升上市公司高质量发展带来积极影响。
　　根据《上海证券交易所股票上市规则》关于申请股票解禁的相关规定及《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》（中国证券监督管理委员会〔2022〕16号）第十六条等规定，如控股股东所持股份因司法强制执行、继承、遗赠等原因发生非交易过户的（包括司法拍卖过户的情形），相关受让方申请办理股票解禁须遵守上述相关规定。
　　2、关于与招商证券达成和解的情况
　　2024年10月，公司就与招商证券服务合同纠纷，向上海金融法院提起诉讼，同年11月，公司收到上海金融法院送达的《应诉通知书》及相关起诉材料，招商证券因与公司、中安消及其他方追偿权纠纷，向法院提起诉讼。2025年，经双方协商，互相撤回起诉,有利于节约公司在时间、人力和资金方面的诉讼投入，为公司集中资源发展主业创造更有利的经营环境。
　　3、募集资金项目的处置情况
　　公司于2021年9月9日召开了第十届董事会第三十三次会议、第十届监事会第十七次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司将闲置募集资金3,700万元暂时用于补充流动资金，占募集资金净额的比重为3.96%。因公司历史诉讼事项的影响，募集资金专户全部被冻结，为保障公司募集项目的顺利实施，公司未如期将上述募集资金归还至募集资金专用账户。2026年4月15日，公司已将上述暂时补充流动资金和因公司诉讼事项被法院司法划转的募集资金款项全部归还至募集资金专用账户。鉴于公司募集资金项目已全部达到可使用状态，根据公司生产经营需求及财务状况，为提高资金使用效率，降低公司运营成本，本着全体股东利益最大化原则，公司节余募集资金人民币37,268,617.53元永久补充流动资金（含利息收入，实际金额以资金转出当日专户余额为准），用于日常生产经营及业务发展等。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）独特的国际安防品牌、经营牌照优势及庞大稳定的客户优势
　　公司境外安保综合运营服务业务，主要分布在香港、澳门、泰国等地，为各地区公共服务机构、公共设施、大型企业、零售客户等提供安保物流、安防科技以及人力安防等服务。由于境外业务资质壁垒较高，需要特许审批才能开展经营，而公司各境外子公司均拥有完善的安防运营牌照/资质。其中，香港卫安是当地安保运营服务企业中资质最完整的企业之一，市场份额居全港第一，澳门卫安则是澳门少数拥有武装押运资质的企业之一。独特的品牌及牌照优势有助于公司进一步在“一带一路”地区布点扩张。
　　此外，公司是国内A股市场上唯一一家深度开展境外安保综合服务业务的上市公司，境外各子公司深耕安保综合运营服务行业几十年，在境外拥有安保人员约9300名，公司在境外各当地零售、交通、金融等行业及政府机构积累了大量优质、稳定客户。秉承为客户提供优质的定制化安保服务经营理念，公司各境外子公司提供的安保综合运营服务质量已深受当地客户的认可，目前公司已拥有庞大而稳定的优质客户群体。
　　（二）完整的安保、安防产业链布局
　　经过近几年的并购重组及业务整合，公司形成了较为完整的境内、境外的安保、安防业务布局，是境内少数能够覆盖“人身安全、工业安全、信息安全”的安防安保企业，也是少数能够完成从智能安防产品生产，到智慧城市系统集成，再到工程施工、安保运营服务的全产业链布局的企业。通过全产业布局，公司能够为客户提供综合性、一体化的安保、安防解决方案。虽然近年来受到外部环境及国际政治因素的干扰，产业链整合的优势还在逐步探索中，包括境外及境内业务的优势互补等，但是通过整合业务方向，深入挖掘产业链合作价值，以及充分发挥境外及境内业务的合作机会，将成为未来公司拓展新兴市场、维持行业竞争优势的重要方式。
　　（三）全面的国内系统集成行业资质及品牌
　　凭借在行业内的长期服务，公司无论是境内业务还是境外业务均取得了同行业内最优质的行业资质。境内业务方面，内地下属公司拥有包括涉密信息系统集成资质证书（安防监控）甲级、电子与智能化工程专业承包壹级、建筑智能化系统设计专项甲级、洁净室建造施工壹级资质、建筑机电安装工程专业承包壹级、建筑装修装饰专业承包壹级、建筑工程施工总承包三级、机电工程施工总承包三级、浙江省安全技术防范行业资信等级证书一级、音视频智能系统集成工程资质（一级）等80项资质证书。因资质齐全、覆盖行业类型广，公司相对于其他系统集成商来讲更加具备竞争优势。
　　（四）较强的技术实力与产品制造能力
　　公司积极通过创新研发掌握核心技术，专业的IT开发队伍已开发多项拥有自主知识产权的技术和产品。截至报告期末，公司已取得500余项专利技术和软件著作权，包括百余项外观设计专利及近百项实用型专利。公司旗下智能安防产品制造类子公司拥有上万平米的工厂，包括模具中心、贴片中心、总装中心、品控中心等，各经营生产线已实现自主批量生产，系列产品年产能达千万件。同时，公司还积极与头部科研单位合作，提升自身研发实力。
　　（五）丰富的行业经验及人才优势
　　系统集成领域，公司内地下属公司均具有20年左右的从事相关行业的经验，无论在智能化解决方案、项目管理能力还是专业人才储备方面，均具有丰富的行业积淀。境外安保运营服务方面，各境外子公司进入行业早、市场份额靠前，在客户资源、人才储备、技术更新和市场拓展等方面均有着丰富的先发优势。人才储备方面，公司拥有高素质、高责任心、稳定高效、工种齐备的专业集成业务团队，境内子公司能够高效地实现工程规划、设计、施工、服务的一体化解决方案，境外安保子公司能够完美完成各种安保、押运任务。业务拓展方面，公司深耕智能交通、智慧医疗、网络信息安全等业务板块，将工程经验与主流技术相结合，能够迅速适应市场变化，并根据客户需求和技术更新为客户定制解决方案。长期稳定地在特定行业的耕耘，为公司的业务稳定性及保留优秀人才提供了重要支持；相应地，公司凭借丰富的行业经验和人才优势也能为公司适应市场变化、维持核心竞争力提供保障。
　　（六）先进的管理模式与人才激励机制
　　公司一直注重核心人才的培养和维护，不仅拥有一支经验丰富、对行业有深刻认识的优秀管理团队，并且通过并购重组吸收了大量具有行业深度的专业技术团队和一批具有国际视野的专业管理团队。通过塑造企业文化、职业素养培养、职业技能培训等方式，为员工提供良好的职业发展空间。公司结合境内外员工管理模式，逐步形成了卓有成效的考核机制和管理体制。公司通过不断地调整和优化，实行新型现代化人才管理，以人为本，建立高效人才激励方案，明确目标和考核标准，实施公平的奖惩制度，努力打造一套长效的绩效评价、薪酬分配体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度实现营业收入306,978.87万元，较上年同期增长0.63%。主要系公司积极开拓市场业务，持续提高业务水平和服务质量，本期境外安保综合运营业务及安防产品制造业务收入得到了较好的增长。实现归属于上市公司股东的净利润5,296.01万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、安保综合运营服务行业
　　当前，全球安保服务行业呈现技术驱动、市场整合与区域差异并存的格局，安防技术迭代升级成为业务突破新方向，头部企业通过技术升级和并购扩大优势，新兴市场需求快速增长。
　　从国际市场格局看，国际安保服务行业整体较为分散，“全球本土化”的跨国收并购仍是鲜明的行业特征。以G4S、Securitas等为代表的欧美跨国企业在国际安保市场上占据相对优势地位，其主业以保安巡逻、现金管理、武装押运为主，并致力于发展特种、高端安保服务以及安保高科技设备。2026年全球安防展ISCWest传递出明确信号：安防产业正从“设备导向”正式转向“整合安全架构”，“融合安全”成为核心趋势——实体安全、网络安全、IoT与云平台不再被视作独立子系统，而是纳入同一风险管理与事件响应架构中进行系统化设计。
　　从技术演进趋势看，物联网、大数据、人工智能等前沿技术的迭代升级正推动整个行业从传统人力安保向高科技智能安防加速转型。2026年值得关注的技术方向包括：具身智能（EmbodiedAI）开始赋能安全运营全流程，自然语言交互使复杂检索与调查变得对话化，预测性分析可自动识别异常并触发预防措施；生物识别正成为下一代主流访问凭证，云架构使指纹、人脸识别等生物特征更易于规模化部署；生成式AI的快速发展也使深度伪造鉴别成为安防新课题，视频内容真实性验证逐渐成为企业安全标配。在国内市场，人形机器人、具身智能等未来产业被纳入新动能培育重点，人形机器人正在重塑安保行业这一传统的人力密集型领域，安防巡逻被明确为最快实现规模商用的垂直场景之一，例如，多伦科技与众擎机器人合资1亿元布局“人形机器人+公共安全”，推出的警务机器人已投入南京街头协助交警进行车流管理和人群疏导；国际市场上如新加坡Certis集团也在部署全自主机器人，通过“机器人先遣响应+人力后援处置”的模式，将安保人员从繁重的巡逻中解放出来，转向更高价值的监控与应急管理工作。未来机器人技术的突飞猛进将为安保服务行业带来全新变革，“人防+物防+技防”高效联动的智能化安防体系正逐渐成为安保服务的新常态。
　　从市场需求看，随着国家“一带一路”战略的深入推进和中东、拉美、非洲等新兴市场的持续崛起，大量中资企业抓住产业机遇“走出去”。叠加错综复杂的国际政治局势和海外安全形势，由此带来海外安保综合运营服务市场需求大增，这也为我国安防企业出海提供了巨大机遇。
　　2、智慧城市系统集成行业
　　智慧城市产业呈现“巨头引领、多元参与”的竞争格局，产业链参与者涵盖传统安防厂商、AI公司、云服务商、ICT厂商、通信运营商及国央企等。其中，技术巨头与通信运营商主导基础设施与物联设备布局，国央企凭借资金实力主导智算中心、应急能力提升等大型项目，地方国资平台中标份额持续增加，中小企业则在细分场景进行差异化竞争。当前，行业正从“技术集成”向“数据驱动”全面转型，国家层面明确提出推进城市全域数字化转型，建设城市数字底座，探索数字孪生城市，推动设施联通、数据融通与业务贯通。在物联网、人工智能、数字孪生等技术迭代驱动下，智慧城市正从智能感知向智能决策跃升，边缘计算、城市大模型、“城市主权AI”等新方向加速落地。同时，产业链各环节厂商的界限日趋模糊，相互之间的合作与竞争关系较为复杂，产业链开放程度较高，但目前行业内具备自主研发能力的综合性厂商相对较少，多数企业仍以系统集成为主，市场竞争激烈。
　　从区域格局看，智慧城市行业在一线城市聚焦高端化与国际化，长三角、珠三角持续领跑，中西部则依托政策红利加速追赶。新兴增长点方面，“东数西算”、人工智能、低空经济等浪潮驱动智算中心、云计算中心项目投资成倍增长。政策重点支持城市基础设施生命线、车路协同、智慧住区、数字家庭、CIM平台等领域建设，推动燃气、供水、桥梁等传统基础设施数字化改造，并适度超前布局低空数据基础设施。未来，随着城市全域数字化转型提速，智慧城市系统集成行业正迎来从项目建设向长效运营、从分散竞争向生态协同升级的关键窗口期。
　　3、智能安防产品制造行业
　　我国智能安防行业已形成覆盖视频监控、出入口控制、防盗报警、防爆安检等领域的完整产业链，呈现梯队化竞争格局：海康威视、大华股份、华为等头部企业技术实力雄厚并积极拓展海外；霍尼韦尔、博世等国际品牌保持竞争力；宇视科技、旷视科技等专注细分领域突破；中小企业则通过差异化立足特定市场。随着《公共安全视频图像信息系统管理条例》等新规实施，行业正从设备销售向“硬件+云+服务”模式转型。政策端，2026年政府工作报告深化“人工智能+”行动，推动智能终端与智能体在安防领域规模化应用；《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》将智慧住区、数字家庭、CIM平台列为重点；“两新”政策将智能家居纳入消费品以旧换新补贴，叠加老旧小区改造、智慧社区等城市更新需求，社区安防、智慧消防、消费类安防产品市场加速扩容。技术端，人工智能、数字孪生、边缘计算驱动安防从智能感知向智能预警与决策升级，具身智能使设备具备“感知—判断—行动”闭环能力，多模态融合与隐私计算同步落地，低功耗、无线化产品拓宽应用场景。
　　海外市场方面，随着国内竞争加剧，智能安防企业出海成为重要趋势。全球人工智能安防市场预计2032年达791.6亿美元，年复合增长率13.6%，“一带一路”沿线及中东、拉美、非洲等新兴市场潜力释放，为中国企业提供广阔空间。企业需从“成本依赖型出口”转向“技术－品牌双驱动”的全球化新范式，通过“区域制造中心+本地化生产”优化供应链布局，加强合规建设以满足全球数据隐私要求，同时在智能交通、智慧校园等垂直行业开发定制化解决方案，推动边缘AI与安防设备深度融合，以差异化竞争抢占国际市场增量机遇。
　　(二)公司发展战略
　　2026年是国家“十五五”规划的开局之年，亦是中安科全新征程的起跑线。2026年公司将践行“笃行实干、攻坚克难”的精神，在公司境内外核心业务基础上寻求新的发展契机。一方面，面对全球经济波动与地缘政治的复杂挑战，公司将保持战略定力，沉着应对、稳扎稳打，积极落实境内外业务协同，将海外武装押运、人力安保经验与境内成熟的智能安防技术相结合，构建“人力安保加智能安防”新模式，全力打造“Guardforce”安防安保服务行业知名品牌，向“成为全球一流的安保综合运营服务商”的愿景继续奋进。另一方面，公司将充分发挥在智能安防产品制造领域的核心优势，持续稳固拓展包括智慧医疗、智慧消防、智能交通、智慧养老等核心业务，不断优化产业链布局，并通过精细化管理提升盈利能力，助力企业高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，尽管市场经济环境挑战重重，公司仍实现主要经营指标稳中有升，历史遗留问题逐步消解，整体面貌焕新向好。步入2026年，公司将秉持审慎的态度，在积极应变中稳中求进。2026年度公司主要工作计划如下：
　　1、聚焦主业，提质增效稳规模
　　（1）境外安保综合运营服务业务：双轮驱动稳存量，智慧升级促增量
　　公司国际综合安保业务坚持“稳存量、促增量”的发展思路，在巩固港澳及东南亚市场既有优势的同时，继续全面推进智能化技术与传统安保服务的深度融合。经过多年深耕，公司在上述地区的零售、交通、金融及政府机构等领域积累了丰富的优质客户资源，Guardforce品牌在区域内已建立起广泛影响力，目前境外员工规模约9300余人，构成了业务发展的稳固“基本盘”。
　　面对传统安保行业人力成本持续上升、响应效率存在瓶颈以及服务盲区难以覆盖等共性挑战，公司将继续积极推动以“技术替代人力”为核心的智能化转型，将降本增效作为战略落地的关键突破口。一方面，依托国内成熟的智能安防产业链，公司创新构建“海外安防2.0”模式，将智能监控、物联感知等技术与现有人力安防服务体系深度融合，通过人防与技防的协同作业，在优化人员部署密度的同时提升响应效率，有效降低对单一人力资源的依赖，实现运营成本的结构性优化。另一方面，公司积极探索以智能机器人为代表的新型科技装备，尝试在巡逻、监控等重复性高强度场景中24小时不间断作业能力，智能机器人可实时传输现场情况并处置简单突发事件；对于复杂环节，则由专业安保人员介入，充分发挥人力服务的灵活优势，在保障服务质量的同时进一步降低单项目人力成本。
　　凭借在海外市场长期积累的工程实施、运维服务及安保运营经验，公司正以定制化智能解决方案持续突破高端行业客户，推动传统劳动密集型业务向科技驱动型模式转型。未来，国际综合安保业务将继续围绕“稳固基本盘、科技赋能”的双轮驱动战略，构建可弹性扩展的智能化安防生态，在持续提升运营效率与盈利水平的同时，助力公司实现从传统人力服务商向智能安防运营商的战略跃迁。
　　同时，随着我国“一带一路”与“走出去”战略的深入推进，境外中资企业、机构及人员数量迅速增长，中国公民在海外经商建设活动日益频繁。受当前国际形势影响，公共服务机构、企业、商业、家庭及个人等各层面的安保需求持续攀升。公司将依托“一带一路”国家战略，积极探索业务拓展路径，深入挖掘中资企业境外安全需求，通过为重点客户提供定制化安防解决方案，进一步提升公司的海外影响力与品牌知名度。
　　（2）智慧城市系统集成业务：稳健合规筑基，降本增效赋能高质量发展
　　境内智慧城市系统集成业务将继续秉持稳健经营与合规运营的核心原则，在强化风控管理、筑牢市场根基的基础上，深度融合AI技术赋能降本增效；同时，通过深化与央国企及行业龙头的战略合作，紧抓人工智能基础设施建设的市场机遇，精准拓展智慧化工程业务，实现高质量发展。智慧医疗领域，继续坚持合规经营，在严格遵循行业政策及标准上，聚焦医疗洁净与实验室系统工程两大主业，精准卡位医院改扩建、科研疾控及重点实验室配套建设领域，打造专业的洁净室与实验室系统工程承包能力，依托上市公司的平台优势、优质的资质体系、标杆性的项目业绩及良好的市场声誉，智慧医疗领域子公司将致力于成为粤港澳大湾区医疗洁净与实验室工程领域的领先企业。智慧交通领域，以稳健发展为前提，聚焦行业痛点，合规布局新型基础设施，依托成熟技术实现城市交通基础设施智慧运营，优化技术方案与服务流程，把控各类风险，通过技术创新提升效能、降低成本，稳定业务布局。智慧园林与智能建筑领域，坚守合规底线，夯实标杆项目落地，重点打磨智慧园林核心平台、参与行业标准制定，通过标准化建设降本增效，稳健推进合作、把控合作风险，以可复制模式提升项目落地效率，坚持稳健业务策略，深耕核心区域，谨慎探索转型方向，实现稳份额与降本增效双赢，全方位推动业务提质增效、稳健发展。
　　（3）智能安防产品制造业务：稳耕核心领域，技术创新拓市场
　　2026年，常州明景将实施“深耕”与“拓展”双轮驱动战略。一方面，在巩固国内外优势行业的基础上，依托技术创新，将AI应用深度拓展至公安、电力、铁路等新领域；另一方面，积极布局智慧能源、智慧校园等新兴赛道，以核心技术与产品赋能数智化转型的细分场景。为支撑战略落地，公司将积极参加电力、应急、警用专业展及海外展，重点发力海外市场与国网电商渠道，并针对线上用户需求推出高性价比产品，以此开拓全新增长赛道。深圳豪恩将在巩固智慧养老、智慧消防高速增长的基础上，以“鸿蒙+星闪”技术生态为核心驱动力，深化与中国康养、华为、比亚迪等头部企业的战略合作，通过持续加大研发投入与技术赋能，确保公司在智慧物联感知领域的核心竞争力和业绩持续增长。深圳科松将紧扣轨道交通、数据中心与芯片产业国产化浪潮，在深化与佳都科技、比亚迪等现有头部客户战略合作的同时，加速拓展新能源、智慧园区等新兴场景的门禁解决方案，同时依托海外展会的客户沉淀，重点推进样品采购向批量订单转化，力争2026年海外业务占比显著提升。
　　2、攻坚历史遗留问题，强化集团管控提效
　　（1）加速历史问题处置，夯实发展基础
　　加强应收账款管理。2022年度，中安科司法重整化解了母公司层面的大量历史债务问题，也彻底消除了上市公司的债务风险。但与此同时还有部分子公司存在大量历史应收账款未回收等问题。2026年，公司在继续加强项目管理的基础上，积极加速历史项目应收账款回款，化解存量纠纷，为上市公司增强现金流保障。
　　加速资产解封与信用修复，扫清业务发展障碍。公司过往的各类诉讼、执行案件还涉及部分资产解封和解除失信的工作，这也对公司的项目投标、战略合作以及融资活动均构成影响。2026年，公司将积极协调相关法院完成上述资产解禁，以及恢复公司信用状态，加快修复和开展各方面的业务合作。公司也将持续加强对债务清偿动态跟踪，落实债务清偿责任。
　　加快推进中恒汇志及其关联方业绩承诺补偿事项的落实。为切实保障上市公司及全体股东权益，公司在今年将继续向中恒汇志及其关联方追讨业绩承诺补偿。
　　（2）推进集团管理中心建设，提升运营效率
　　继续明确集团总部功能定位，发挥总部战略统筹作用，指导各子公司根据自身发展特色和产业所长，找准发展目标。进一步发挥集团化优势，搭建内部协同发展平台和资质共享平台。鼓励支持各子公司之间深化合作，推动资源共享、优势互补，实现公司整体发展水平跃升。
　　(四)可能面对的风险
　　1、汇率风险
　　报告期内，公司海外业务开展过程中使用外币进行结算，人民币汇率浮动一方面可能削弱公司产品出口的价格竞争力，另一方面也可能对公司造成直接的汇兑损益变动，进而影响公司的盈利水平。公司将及时关注汇率走势，利用银行或金融机构提供的金融工具，提高控制汇率风险能力。同时，调节外币收支结算时间点和结算量，控制外币持有量，减少汇率波动影响。
　　2、市场风险
　　公司主营业务为安保运营服务、智慧城市系统集成及物联网产品制造，未来可能面临行业竞争进一步加剧的情形，尽管公司具备一定竞争优势，但若无法及时适应市场竞争状况的变化，可能无法保持较好的行业地位与市场份额。如公司流动性紧缺未能改善，则公司的业务拓展及实施将面临较大的资金压力，公司将努力通过多种方式降低风险。
　　此外，2020年以来，受经济环境影响，全球范围内移动支付普及正在加速改变人们传统的支付习惯。越来越普及的移动支付，对基于现金流通所提供的安保服务市场产生重大影响。公司将会根据市场变动情况，整体把控各板块业务发展节奏，加强业务协同，继续改善公司流动性，稳步实现自身业务高质量发展。
　　3、技术风险
　　公司主营业务所属行业为技术密集型行业，伴随云计算、大数据、人工智能等各种创新技术与工具的发展应用，行业中新技术、新产品不断涌现，虽然公司具备一定的研发能力，但若对市场发展趋势或技术研发方向产生误判，仍然存在技术研发水平、应用能力无法与市场需求发展保持同步而影响公司竞争力的情形。公司将密切跟踪市场具体需求，结合主营业务发展和业务协同需要，加强对技术研发的投入，保持公司在相关细分领域的技术优势。
　　4、经营风险
　　目前，公司生产经营总体正常进行，在安保综合运营服务、智慧城市系统集成、智慧物联网产品制造等领域已具备一定的优势。因智慧城市系统集成业务存在资金投入大、项目周期长、风险类别复杂等情形，受宏观政策、监管政策、流动性或其他突发事件的影响，公司可能因此面临经营风险、财务风险，以及应收账款不能及时收回等风险。
　　同时，公司正稳步推进智算中心建设、人工智能行业应用深度开发等新兴业务，智算中心存在资金投入大、项目周期长、需求不及预期、竞争加剧等风险；人工智能行业为新兴行业，若因监管趋严、研发迭代快等因素影响，可能导致公司产品研发进度低于预期风险。
　　未来，公司将继续重点依托自身丰富的上下游产业链优势和行业经验，启动传统数据中心建设业务向智能算力服务平台的转型延伸，挖掘智慧城市业务新增量，推动智能制造设备发展，强化主营业务协同性，提升现有主营业务综合竞争力，以克服相关风险影响。
　　5、诉讼风险
　　尽管2022年底公司重整完成为解决历史遗留问题及相关诉讼问题创造了良好基础，但仍有部分案件尚在审理过程中，诉讼结果暂无法确定。为了妥善处理因合同纠纷产生的争议，公司高度重视诉讼事宜，已组建包括管理层、中介机构、顾问机构、律师团队等在内的团队，积极维护公司及全体股东利益。
　　6、实际控制人变动风险
　　2024年12月，公司控股股东中恒汇志自行向广东省深圳市中级人民法院申请破产重整(（2024）粤03破申1218号)，并于2025年2月撤回破产重整申请。截至2025年12月31日，中恒汇志持有公司股份211,966,251股，占公司总股本的7.37%，已全部处于司法轮候冻结状态。鉴于中恒汇志持有的公司股份质押比例较高且已触碰预警平仓线，中恒汇志所持股份存在被平仓或强制过户的风险。
　　中恒汇志经营状况及其持有的公司股份被司法冻结等事项可能导致其股东权益的调整，进而导致上市公司可能存在公司控股股东、实际控制人发生变更的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是国内较早从事安保运营服务、智能系统集成和智能硬件制造的综合服务商，现已形成安保综合运营服务、智慧城市系统集成、智能安防产品制造三大业务格局，能够为客户提供覆盖“工业安全、信息安全、人身安全”等整体解决方案。公司系统集成及智能硬件制造业务立足内地各主要城市，并在香港、澳门、泰国及大洋洲提供安保运营服务，主要产品和服务广泛应用于金融、医疗、交通、科教、地产等领域。　　1、安保综合运营服务行业　　公司安保综合运营服务业务深度扎根境外市场，是公司战略布局安防、安保全产业链的重要环节。通过香港、澳门、泰国及大洋洲等地的子公司，为以上各地区及国家的公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内较早从事安保运营服务、智能系统集成和智能硬件制造的综合服务商，现已形成安保综合运营服务、智慧城市系统集成、智能安防产品制造三大业务格局，能够为客户提供覆盖“工业安全、信息安全、人身安全”等整体解决方案。公司系统集成及智能硬件制造业务立足内地各主要城市，并在香港、澳门、泰国及大洋洲提供安保运营服务，主要产品和服务广泛应用于金融、医疗、交通、科教、地产等领域。
　　1、安保综合运营服务行业
　　公司安保综合运营服务业务深度扎根境外市场，是公司战略布局安防、安保全产业链的重要环节。通过香港、澳门、泰国及大洋洲等地的子公司，为以上各地区及国家的公共服务机构、公共设施、大型企业、零售商业等提供安保物流（武装押运）、安防科技以及人力安防等服务。各境外子公司凭借在当地拥有的长期、稳定的客户资源和服务经验，树立起了“卫安（Guardforce）”品牌的良好口碑。
　　子公司香港卫安成立于1977年，是香港少数三证齐全的安保企业之一，长期为各大商业零售、金融机构、地产物业等客户提供综合安保服务，目前市场份额居全港第一，旗下子公司卫安智能主要为各类客户提供专业的智能化解决方案。
　　澳门卫安成立于1990年，是澳门少数的资质齐备的安保公司，主要提供武装押运、电子安防和人力安保等服务，并拥有领先澳门业界的电子安防技术系统。
　　泰国卫安最早业务始于1996年，是泰国一流的综合安保服务公司，在泰国拥有6个办事处，主要为泰国当地的机场、银行、公共服务机构、零售商、购物中心、酒店和企业提供全方位的综合安保解决方案，长期为泰国各大航空公司提供客户安全检查、行李保管寄存、滞留人员监察、地勤服务等机场配套服务，与泰国及国内各大航空公司建立了战略伙伴关系。
　　近年来，全球及中国安防行业市场规模均保持快速增长态势。据市场研究机构数据显示，全球安防市场规模已超过千亿美元，并预计在未来几年内以稳定的复合增长率持续增长。根据前瞻网预计，到2026年全球安防行业市场规模为3,306亿美元。伴随着新兴市场的经济崛起，国际安保运营市场将会在未来两年后开始进入新的增长期，国际安保运营业务前景广阔。同时，随着我国“一带一路”和“走出去”战略的深入实施，境外中资企业、机构与人员迅速增多。据商务部统计，2025年1-5月，我国对外非金融类直接投资616亿美元，同比增长2.3%，其中，在“一带一路”共建国家非金融类直接投资155.2亿美元，同比增长20.8%；对外承包工程新签合同额619.4亿美元，同比增长5.4%。中国企业“走出去”步伐加快，中国公民在国外的经商建设活动日渐频繁，受当前国际形势影响，公共服务机构、企业、商业、家庭、个人等各种层面对安保服务的需求持续增加。
　　另外，随着人工智能、大数据、物联网等新技术的广泛应用，智能安防行业的技术水平不断提升，未来安防行业将更加注重技术创新和升级，以提升产品的性能和功能。例如，利用人工智能技术提升智能安防的分析能力，利用物联网技术实现设备间的互联互通，利用大数据技术对海量数据进行挖掘和分析，以提升智能安防工作的效率和准确性。安保与智能安防的跨界融合与合作将成为未来的发展趋势。公司境外综合安保业务具有稳定且广泛的客户群体资源，推动综合安保业务的智能化、网络化和跨界化将有助于公司打破传统安防行业的壁垒，拓宽市场空间，推动公司境外业务的快速发展。
　　2、智慧城市系统集成行业
　　公司智慧城市系统集成业务主要面向国内各重点地区智慧城市建设需求展开。近年来，随着智慧城市建设在我国各个领域铺开，公司重点深耕“智慧交通”“智慧医疗”“网络信息安全”三大领域。
　　公司智慧交通业务聚焦交通基础设施数字化转型，通过应用物联网、云计算、大数据、5G互联网等技术，围绕城市智慧运营平台、物联网监控中心、大数据管理后台三方面提供智慧交通整体解决方案，公司参建的苏州城北路(长浒大桥-娄江快速路段)改建工程、苏州国际快速物流通道二期工程，分别荣获2024年度、2025年度国家市政工程最高质量水平评价工程。
　　智慧医疗业务深耕医院信息化及医疗净化等细分领域，在医疗净化系统领域拥有着多项技术专利，积累了丰富的行业实践经验，先后承接了全国多家三甲医院的医疗净化系统项目，参编了多项国家、行业技术标准和规范，并深度参与了国内医院建设标准和最新医疗改革的顶层设计，是国内实验室建设、医院建设和医疗改革的主力军。
　　网络信息安全业务主要为政府、学校、银行等公共机构的信息安全保驾护航，通过提供专业的信息化系统设备与全流程技术服务，围绕项目目标，精准制定优化配置方案，统筹推进系统集成全流程工作，确保各环节衔接顺畅；深度攻克集成过程中的各类技术难题，提供系统性解决方案；全方位保障信息化系统的稳定搭建与高效运行。
　　除上述重点领域外，公司还涉及智能建筑、公共安全、智慧教育等智慧城市系统集成业务。
　　当前，智慧城市领域正经历技术突破与政策深化的双重驱动，行业迎来结构性升级机遇。近年来，国家层面通过《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》等政策文件，明确提出“全域数字化转型”战略目标，推动城市治理从单点智能向系统性重构升级。在技术层面，AI大模型、数字孪生、时空大数据等前沿技术加速落地，形成“城市大脑+神经末梢”的智能治理体系。据IDC预测，2025年中国智慧城市市场规模将突破万亿元，2023–2028年的年均复合增长率为7.1%，覆盖交通、医疗、环保等38个重点场景，形成“技术-场景-产业”的闭环生态。
　　另外，随着大模型、生成式AI的盛行，我国新型智慧城市正从“大数据”为代表的“数据智能”向“大模型”为代表的“知识智能”转型，智慧城市将迎来新的发展机遇。IDC预计，未来5年人工智能将进入大规模落地应用关键期。人工智能也被列入《国家中长期科学和技术发展规划（2021-2035年）》，未来十五年中国人工智能产业将迎来持续的大发展。
　　3、智能制造行业情况
　　公司智能硬件制造业务主要从事电力智能可视化产品、智慧消防产品、物联网传感产品、专业安防设备、智能门禁设备、智慧家居产品、智慧养老产品的研发、生产、销售，与公司智慧城市系统集成业务协同发展。
　　其中，子公司常州明景成立于2001年，是一家研发、生产制造一体化的省级高新技术企业、江苏省“专精特新企业”“瞪羚企业”，拥有82项外观和实用专利、44项软件著作权和11项发明专利，主要提供视频采集前端、视频存储、电力AI智能巡检可视化解决方案、智慧林业防火系统解决方案、5G智能无线图传车载系统解决方案和智慧能源防爆解决方案等，产品远销德国、新加坡等多个国家和地区，广泛应用于公共服务机构、公安、交通、能源、医院、教育等行业。2024年，常州明景以第一供应商身份成功中标国家电网和南方电网项目，标志着常州明景正式成为国家电网和南方电网数字电网科技公司的直接供应商。后期通过深化与国家电网和南方电网的携手合作，常州明景将继续推进安防技术在电力行业的革新应用。
　　深圳豪恩成立于1995年，是一家专业从事物联网传感器研发、生产、制造的国家级高新技术企业，拥有230项外观和实用专利、43项软件著作权和73项发明专利，是新国标安全防范报警系统标准制定起草单位、标准化技术委员会(SAC/TC100)专家组重要成员。业务涵盖智慧安防与智慧消防两大版块，拥有智慧安防、消防综合管理平台、周界防范报警设备、总线制报警设备、安全类探测器、智能家居传感器、智慧消防报警设备、智慧用电设备、智慧用水设备等系列产品，能够面向智慧安防、智慧消防、智慧养老、智慧家居等领域提供特色化行业解决方案。成立至今，深圳豪恩在全国设立了30多个办事处，产品远销全球100多个国家和地区，先后应用于冬奥会、奥运场馆“水立方”、世博会联合展馆、国家博物馆、深圳机场等大型项目，客户群体包含业内知名的工程商、运营商、代理商及制造商。凭借着在智能传感器领域的出色表现，2025年上半年，深圳豪恩成为首批加入鸿蒙智选的生态伙伴，并荣获“鸿蒙智选.先行者”荣誉称号。
　　深圳科松成立于1994年，是国内最早从事“感应智能门禁产品”的企业之一，主要产品涵盖门禁、停车场、通道闸、梯控、考勤、访客、防爆、国密、生物识别等，产品广泛服务于政府办公大楼、金融、医院、学校电力、石油、星级商务大厦等场所，陆续应用于东风日产、长鑫存储、京东方等众多知名企业。2024年以来，深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，其生产的门禁类产品首次进入轨道交通行业和新能源汽车行业，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作。
　　《“十四五”智能制造发展规划》提出，到2025年，中国规模以上制造业企业基本普及数字化，重点行业骨干企业初步实现智能转型；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化，骨干企业基本实现智能转型，“十四五”期间智能设备将迎来高速发展时期。随着国家对智能制造的大力支持，我国智能制造行业保持着较为快速的增长速度，预计到2025年，70%的规模以上制造业企业基本实现数字化网络化，并建成500个以上智能制造示范工厂。
　　公司智能制造业务所处的智能安防产品细分领域经过多年来的发展，视频监控、防盗报警、楼宇对讲、出入口控制、生物特征识别、防伪等专业安防产品制造技术获得了全面提高。随着安防行业与物联网、5G、人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术不断融合，安防产品日渐迈向数字化、智慧化、高清化。智慧化已成为安防行业发展的主流形式，智慧安防已是安防企业转型升级的重点方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司坚定贯彻“聚焦主业、科技赋能、战略协同”的发展方针。在公司全体员工的奋力拼搏下，公司通过积极调整产业结构、大力拓展重点市场、强化核心技术攻坚等关键举措，有效驱动了营业收入的稳健增长，整体经营情况较去年同期持续向好，各分子公司、业务部门经营业绩冲刺成效显著。与此同时，公司持续优化运营模式，深化降本增效工作，推动盈利结构与主营业务结构持续向好。报告期内，公司实现营业收入15.54亿元，同比增长18.24%，扣除非经常损益后净利润为387.88万元，同比实现由负转正。随着境内智能制造等核心研发成果的持续转化、海外重点市场的潜力释放，公司未来将着力构建安保服务+系统平台+智能硬件的立体化业务矩阵。公司将继续深化智能技术在产品端的融合应用，加速境外安保服务智能化建设，积极开展中资企业出海合作模式，完善智慧城市产业链体系，以科技创新驱动经营质量持续提升，为投资者创造长期价值。
　　在境外综合安保业务领域，公司海外业务团队积极调整经营策略，深度挖掘市场潜力，为未来海外市场的进一步复苏和增长积蓄了动能。一方面，加速推进重点区域的业务拓展，特别是在东南亚等复苏势头相对良好的市场寻求突破；另一方面，着力强化技术赋能，将国内成熟的智能技术方案与海外安保服务需求相结合，加速境外安保服务的智能化建设进程，提升服务效率与客户体验。国内业务方面，公司紧密围绕国家政策导向与市场需求变化，积极应对宏观环境挑战。通过优化产业结构，集中资源发展优势业务板块；加大重点市场开拓力度，提升市场份额；强化技术研发与攻坚，赋能传统业务升级；并前瞻性地布局和培育具有高成长潜力的新兴赛道。国内各业务团队展现出强大的执行力，全力冲刺目标，有效推动了国内业务的稳健增长与竞争力提升。公司国内业务收入保持良好增长势头，为整体业绩奠定了坚实基础。
　　本报告期具体经营情况如下：
　　（一）聚焦核心主业创新升级，动能转换成效显著，夯实高质量发展根基
　　1、境外安保综合运营业务：深化区域优势布局，加速智能化转型
　　公司境外安保综合运营业务当前面临较为复杂的国际形势与政经关系。得益于居民消费潜力释放、国际文旅交流常态化、跨境商旅活动持续回暖等多重积极因素的叠加效应，本报告期，公司境外安保综合运营业务实现收入10.02亿元，同比增长11.83%。公司精准把握境外重点区域市场复苏契机，通过优化资源配置与提升运营效能，有力推动了境外业务规模与效益的协同增长。在新业务拓展方面，各境外子公司持续深化传统安保服务与智能安防产品的融合，依托科技创新强化技术应用能力。公司围绕现有安保综合运营业务的核心客户群，积极开展个性化需求开发和交叉销售，有效促进了安保服务体系的智能化升级。同时，相关子公司亦积极开拓中小客户市场，提升业务渗透率，进一步夯实了可持续发展的基础。
　　香港业务方面，香港卫安继续保持安保及武装押运业务优势。本报告期，香港子公司营业收入增长40.27%，净利润增长82.15%。公司在传统业务领域不仅持续维护中资银行的原有业务，同时与外资银行如汇丰银行、恒生银行、渣打银行、花旗银行等金融客户拓展的业务也取得显著收益。另外，公司通过战略性拓展香港地铁武装押运项目及构建中小客户集群，成功打造业务矩阵，为当期贡献一定盈利；自有金库方面，香港卫安的现钞日均处理量增幅显著，自有金库运营效率大幅提升。公司凭借良好的信誉、优质的服务，以及通过精准资源配置和本地化运营策略，在报告期内展现出优秀的盈利能力。面对全球安防行业数字化浪潮，公司充分发挥“卫安”品牌在客户资源、行业经验、人才储备及国际声誉的四大核心优势，深度整合国内智慧系统集成技术积淀，构建“人力安保+智能安防”的创新模式。公司不仅提供基础安保服务，更着力输出涵盖智能安防设备、智慧城市解决方案的智能化转型服务包。安保业务的智能化战略转型将进一步巩固公司在亚太地区综合安保业务领域的市场领导地位。
　　澳门业务方面，在面对当前地区经济显著复苏态势，旅游业客流指数与居民消费活力持续回升的背景下，子公司澳门卫安坚持高效应对高端商业综合体、金融机构及文旅基础设施等核心场景的安保运营服务的升级需求。澳门子公司在进行业务模式优化升级的同时保障了相对稳定的业务收入，本报告期实现营业收入6,290万元。同时，澳门卫安积极把握市场机遇，不仅巩固基础安保服务优势，并且重点推进中资银行智能化升级项目，完成多个分支机构智能化改造工程，并为重点零售客户、商业综合体及公共事业机构提供定制化初级智能安防解决方案。
　　泰国业务方面，2025年上半年公司精准把握东南亚市场复苏契机，通过深化本地化运营策略持续巩固市场领先地位，综合安保服务板块营业收入同比增长17.86%，当地市占率保持行业领先。在智慧安防领域，公司深度融合国内智慧城市建设经验，计划实现智能化解决方案的跨市场复制，为跨国企业、公共服务机构及战略合作伙伴定制开发智能门禁管理平台、智慧停车生态系统等创新解决方案，形成多维度增值服务体系。
　　2、境内智慧城市系统集成及智能制造业务：结构优化稳增长，创新驱动拓新局
　　2025年上半年，公司境内智慧城市系统集成与智能制造业务整体经营情况同比显著改善，收入稳步增长，回款效率提升，本报告期实现营业收入5.47亿元，同比增长31.49%。
　　在智慧城市系统集成领域，面对国家建筑行业周期调整的挑战，在传统的交通、园区及楼宇智能化项目需求放缓的影响下，公司前瞻性地把握医疗信息化及净化项目建设加速的机遇，持续加大资源投入，有效弥补了传统业务量的收缩。同时，紧抓数字经济深化与新质生产力发展的市场机遇，公司通过优化内部管理体系、强化产业链协同，显著增强了抵御市场波动与把握增长机会的能力，保障了业务的稳健发展。
　　公司智能制造业务整体经营情况较去年同期显著提升，报告期内实现营业收入9,452.26万元，同比大幅增长59.50%。同时，客户开发与市场拓展取得积极进展：一是输电线路监控产品面向国资背景企业和重点大客户的销售持续增长，本报告期实现良好收益，同时回款效率同步提升；二是持续加大物联传感器在燃气、消防、养老等专业化市场的深入力度，在不断夯实自身既有优势的同时，将运营模式从传统的分销模式向以大客户为主的模式转变，经济效应逐步释放；三是智能传感器产品继续拓展与华为、佳都科技、比亚迪等品牌的深度合作。
　　2023年11月，公司与武汉大学共建“武汉大学-中安科人工智能研究院”，重点开展人工智能产业化应用、智算中心建设运营、跨境数据治理三大方向研究。研究院将整合双方资源，打造“技术研发-成果转化-商业落地”的创新价值链，主要推进三方面工作：一是为政府提供数字化转型顶层设计支持；二是构建人工智能全周期创新链，培育产业集群；三是搭建智能算力公共服务平台，推动智慧医疗、交通等行业应用落地。公司将依托研究院在数据智能、安全等领域的成果，加速AI技术垂直应用，并探索数据资产商业化的新模式。
　　（二）继续推进债务处置
　　公司于2024年6月26日顺利完成“摘帽”工作，公司证券简称已于2024年7月18日变更为“中安科”。本报告期，公司与重整管理人继续严格执行《重整计划》。截至2025年6月30
　　日，已申报的债权人数为7,931户，总金额为46.14亿元。经武汉中院裁定确认的债权人数为7,841户，确认债权数量8,001笔，总金额为29.62亿元；截至2025年6月30日，已完成现金清偿工作的债权人数为7,813户，现金清偿总计2.50亿元；已完成股票清偿工作的债权人数为2,209户，股票偿付6.29亿股，合计已清偿债务29.55亿元，已清偿债务占武汉中院裁定确认债权的99.74%。公司剩余债务的清偿将依照《重整计划》继续执行，截至本报告期末，公司重整管理人账户尚有9,781万股股份可用于公司债务清偿。
　　另外，针对公司过往各类诉讼、执行案件还涉及大量资产解封和解除失信等事项，公司也积极协调破产管理人以及法院开展了大量工作，并取得了较好成果，这些对公司有效实施相关战略，快速完成信用修复、加快推动各方面业务合作等都起到了积极作用。剩下未完成清偿的债权主要为债权人自身账户原因，或因涉及未决、诉讼暂缓审查、债权人未主动申报等原因。对暂缓确认债权或受法律保护的未申报债权，将按同类型债权的清偿方式及比例对偿债资源予以提存。待相应债权依法确认后，债权人可按同类型债权清偿方式及比例获得受偿。未申报的债权在重整计划执行完毕后申报的，公司审查后按照同类债权清偿方式及比例进行偿付。
　　（三）优化资源配置，推动公司可持续、高质量发展
　　自2016年以来，公司连续多年被实施“其他风险警示”或“退市风险警示”，公司历史债务问题导致的诉讼和失信问题对部分子公司的业务拓展造成了不小的冲击。因大量的子公司均为2015-2016年通过并购的方式进入到上市公司，尚未进行系统的业务整合和管理调整，近三年的国际经济环境和市场竞争格局变化也使得部分子公司的竞争力不再能够适应市场的变化。因此，公司在充分考虑战略布局以及各子公司经营现状后，积极推进“关停并转、做优做强”的发展方针，一方面及时止损，提高管理效率；另一方面集中优势资源，做优做强。
　　对经营持续亏损，且管理团队积极性不足的子公司，进行人员优化、关停或者剥离；对于小而全，但资产回报率低，效益不佳的公司，重组合并至成熟的业务团队；对与上市公司主营业务联动效果不好，毛利水平较低且没有发展潜力的业务，同步转让或者关停；突出战略布局的子公司以及经营绩效好的子公司在公司内部资源分配的话语权，实现资源优化。公司将继续严控项目风险，努力提升资产运营效率，以多种方式积极落实债务清偿、经营回款及信用修复工作。
　　（四）严格实施全员业务绩效考核及股权激励
　　公司原有主要的考核机制为总经理考核制，各子公司员工的考核均由各子公司各自制定，且差异化明显。为充分体现员工的工作成果，2022年公司开始尝试推进标准化的业绩考核制度，同时，在2023年一季度实施了覆盖境内、境外各子公司核心管理团队的股权激励计划；2023年度的经营情况在公司核心管理团队的带领下得以大幅改善，持续经营能力稳步提升；2024年公司继续落实全员业务绩效考核，2024年4月2日，公司完成了157名核心技术/业务人员的预留部分限制性股票授予工作，再一次激发了各级管理人员及核心人员动力。为了实现最终业绩目标，公司将目标细化到全员的日常绩效考核，实现责任分解；并建立了集团业务的日常经营分析和财务分析制度，细化日常管理，监督执行。通过实行科学严谨的管理制度，持续提高公司高质量的经营管理水平，为公司持续经营能力提供扎实的内控基座。
　　（五）积极落实债务化解、款项回收、组织架构优化，保障公司发展需求
　　虽然司法重整化解了母公司层面的大量历史债务问题，也彻底消除了上市公司原有债务风险，但公司经营发展过程中存在的相关历史遗留问题如大量应收账款、供应商诉讼及岗位重组纠纷等问题依然存在，并对上市公司整体信誉以及市场形象造成了一定负面影响。
　　2023年以来，公司继续推进上述问题的化解工作，努力加快历史项目应收账款回款、抓好相关债务和解、积极化解存量纠纷，为推动上市公司主营业务持续稳定健康发展提供了现金流支持和外部环境支撑。围绕战略目标推进组织架构优化，通过岗位重组与流程再造实现降本增效，妥善处理了相关人员安置，精简冗余岗位的同时强化核心业务单元，引入数字化工具提升人效产出。推行跨部门资源整合与共享机制，严控非必要开支，以精细化管理释放运营潜力。
　　（六）深度清理历史遗留问题，铸造坚实的发展基石
　　1、追偿业绩承诺补偿的情况
　　为充分保障上市公司及全体股东权益，公司持续加紧推动向控股股东中恒汇志及其相关方追讨业绩承诺补偿事宜，与之相关的三起司法诉讼案件也取得了有力进展。
　　案件一，公司诉控股股东中恒汇志业绩承诺补偿一案已于2023年8月一审开庭，并于2023年12月取得一审胜诉。2024年2月27日，公司向武汉市中级人民法院申请执行并冻结中恒汇志持有公司的股份，中恒汇志所持有的公司440,930,464股股份自2024年7月19日起被武汉中院轮候冻结，冻结期限为36个月，冻结股份数量占其所持公司股份比例的100%，占公司当时总股本的15.40%。
　　案件二，子公司深圳豪恩诉控股股东关联方中恒志业绩承诺补偿一案已于2023年10月发起诉讼，2024年2月公司已收到上海市浦东新区人民法院相关《民事判决书》，2024年3月公司根据判决结果已向法院申请执行，因中恒汇志无可供执行资产，本次执行终止。
　　案件三，子公司中安消技术（香港）有限公司就股权收购业绩承诺补偿起诉Guardforce Holdings Limited（卫安控股有限公司）一案已于2023年8月向法院提起诉讼，2024年9月公司收到上海市第二中级人民法院《民事判决书》（2023）沪02民初86号，公司已取得胜诉，现已根据判决结果向法院申请执行。
　　上述司法案件如能顺利执行，所获得的补偿将有利于提升上市公司所有者权益，改善上市公司资产质量，优化资产结构，有利于提升公司可持续经营能力,并对提升上市公司高质量发展带来积极影响。
　　根据《上海证券交易所股票上市规则》关于申请股票解禁的相关规定及《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》（中国证券监督管理委员会（2022）16号）第十六条等规定，如控股股东所持股份因司法强制执行、继承、遗赠等原因发生非交易过户的（包括司法拍卖过户的情形），相关受让方申请办理股票解禁须遵守上述相关规定。
　　2、虚假陈述案件对招商证券的追偿诉讼情况
　　2013年5月和2014年8月，公司分别与招商证券签订《关于重大资产重组项目之财务顾问及持续督导协议》《关于重大资产重组项目之财务顾问及持续督导协议之补充协议》，约定招商证券为公司的重大资产重组提供独立财务顾问及持续督导服务。2015年1月23日，在招商证券全程指导与参与下，公司新增股份完成登记，本次重大资产重组完成。2021年5月和2022年9月，上海市高级人民法院、中国证监会已对招商证券分别作出了《民事判决书》《行政处罚决定书》，认定招商证券在为公司提供重大资产重组财务顾问服务的过程中出具的文件存在误导性陈述，未勤勉尽责。鉴于此，公司向上海金融法院提起了诉讼，2024年10月10日，公司收到了上海金融法院送达的《受理通知书》（2024）沪74民初884号。截至目前，该案尚在审理当中。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）独特的国际安防品牌、经营牌照优势及庞大稳定的客户优势
　　公司境外安保综合运营服务业务，主要分布在香港、澳门、泰国及大洋洲等地，为各地区公共服务机构、公共设施、大型企业、零售客户等提供安保物流、安防科技以及人力安防等服务。由于境外业务资质壁垒较高，需要特许审批才能开展经营，而公司各境外子公司均拥有完善的安防运营牌照/资质。其中，香港卫安是当地安保运营服务企业里资质最完整的企业之一，市场份额已居全港第一，澳门卫安则是澳门为数极少的拥有武装押运资质的企业之一。独特的品牌及牌照优势有助于公司进一步在“一带一路”地区布点扩张。
　　此外，公司是国内A股市场上唯一一家深度开展境外安保综合服务业务的上市公司，境外各子公司深耕安保综合运营服务行业几十年，在境外拥有安保人员万余名，公司在境外各当地零售、交通、金融等行业及政府机构积累了大量优质、稳定客户。秉承为客户提供优质的定制化安保服务经营理念，公司各境外子公司提供的安保综合运营服务质量已深受当地客户的认可，目前公司已拥有庞大而稳定的优质客户群体。
　　（二）完整的安保、安防产业链布局
　　经过近几年的并购重组及业务整合，公司形成了较为完整的境内、境外的安保、安防业务布局，是境内少数能够覆盖“人身安全、工业安全、信息安全”的安防安保企业，也是少数能够完成从智能硬件生产，到智能系统集成，再到工程施工、安保运营服务的全产业链布局的企业。通过全产业布局，公司能够为客户提供综合性、一体化的安保、安防解决方案。虽然近年来受到外部环境及国际政治因素的干扰，产业链整合的优势还在逐步探索中，包括境外及境内业务的优势互补等，但是通过整合业务方向，深入挖掘产业链合作价值，以及充分发挥境外及境内业务的合作机会，将成为未来公司拓展新兴市场、维持行业竞争优势的重要方式。
　　（三）全面的国内系统集成行业资质及品牌
　　凭借在行业内的长期服务，公司无论是境内业务还是境外业务均取得了同行业内最优质的行业资质。境内业务方面，内地下属公司拥有包括涉密信息系统集成资质证书（安防监控）甲级、电子与智能化工程专业承包壹级、建筑智能化系统设计专项甲级、洁净室建造施工壹级资质、建筑机电安装工程专业承包壹级、建筑装修装饰专业承包壹级、建筑工程施工总承包三级、机电工程施工总承包三级、浙江省安全技术防范行业资信等级证书一级、音视频智能系统集成工程资质（一级）等79项资质证书。因资质齐全、覆盖行业类型广，公司相对于其他系统集成商来讲更加具备竞争优势。
　　（四）较强的技术实力与产品制造能力
　　公司积极通过创新研发掌握核心技术，专业的IT开发队伍已开发多项拥有自主知识产权的技术和产品。截至报告期末，公司已取得500余项专利技术和软件著作权，包括百余项外观设计专利及近百项实用型专利。公司旗下智能硬件制造类子公司拥有上万平米的工厂，包括模具中心、贴片中心、总装中心、品控中心等，各经营生产线已实现自主批量生产，系列产品年产能达千万件。同时，公司还积极与头部科研单位合作，提升自身研发实力。武汉大学-中安科人工智能研究院的成立，为公司后续在人工智能行业模型开发、应用场景拓展等方面提供了良好的技术支撑和人才储备。
　　（五）丰富的行业经验及人才优势
　　智能系统集成领域，公司内地下属公司均具有20年左右的从事相关行业的经验，无论在智能化解决方案、项目管理能力还是专业人才储备方面，均具有丰富的行业积淀。境外安保运营服务方面，各境外子公司进入行业早、市场份额靠前，在客户资源、人才储备、技术更新和市场拓展方面均有着丰富的先发优势。人才储备方面，公司拥有的高素质、高责任心、稳定高效、工种齐备的专业集成业务团队，境内子公司能够高效地实现工程规划、设计、施工、服务的一体化解决方案，境外安保子公司能够完美完成各种安保、押运任务。业务拓展方面，公司深耕智能交通、智慧医疗、网络信息安全等业务板块，将工程经验与主流技术相结合，能够迅速适应市场变化，并根据客户需求和技术更新为客户定制解决方案。长期稳定地在特定行业的耕耘，为公司的业务稳定性及保留优秀人才提供了重要支持；相应地，公司凭借丰富的行业经验和人才优势也能为公司适应市场变化、维持核心竞争力提供保障。
　　（六）先进的管理模式与人才激励机制
　　公司一直注重核心人才的培养和维护，不仅拥有一支经验丰富、对行业有深刻认识的优秀管理团队，并且通过并购重组吸收了大量具有行业深度的专业技术团队和一批具有国际视野的专业管理团队。通过塑造企业文化、职业素养培养、职业技能培训等方式，为员工提供良好的职业发展空间。公司结合境内外员工管理模式，逐步形成了卓有成效的考核机制和管理体制。公司通过不断地调整和优化，实行新型现代化人才管理，以人为本，建立高效人才激励方案，明确目标和考核标准，实施公平的奖惩制度，努力打造一套长效的绩效评价、薪酬分配体系。

　　四、可能面对的风险
　　1、汇率风险
　　报告期内，公司海外业务开展过程中使用外币进行结算，人民币汇率浮动一方面可能削弱公司产品出口的价格竞争力，另一方面也可能对公司造成直接的汇兑损益变动，进而影响公司的盈利水平。公司将及时关注汇率走势，利用银行或金融机构提供的金融工具，提高控制汇率风险能力。同时，调节外币收支结算时间点和结算量，控制外币持有量，减少汇率波动影响。
　　2、市场风险
　　公司主营业务为安保运营服务、智慧城市系统集成及智能产品制造，未来可能面临行业竞争进一步加剧的情形，尽管公司具备一定竞争优势，但若无法及时适应市场竞争状况的变化，可能无法保持较好的行业地位与市场份额。如公司流动性紧缺未能改善，则公司的业务拓展及实施将面临较大的资金压力，公司将努力通过多种方式降低风险。
　　当前，全球范围内移动支付普及正在加速改变人们传统的支付习惯。越来越普及的移动支付，对基于现金流通所提供的安保服务市场产生重大影响。公司将会根据市场变动情况，整体把控各板块业务发展节奏，加强业务协同，继续改善公司流动性，稳步实现自身业务高质量发展。
　　3、技术风险
　　公司主营业务所属行业为技术密集型行业，伴随云计算、大数据、人工智能等各种创新技术与工具的发展应用，行业中新技术、新产品不断涌现，虽然公司具备一定的研发能力，但若对市场发展趋势或技术研发方向产生误判，仍然存在技术研发水平、应用能力无法与市场需求发展保持同步而影响公司竞争力的情形。公司将密切跟踪市场具体需求，结合主营业务发展和业务协同需要，有针对性的进行研发投入，保持公司在相关细分领域的技术优势。
　　4、经营风险
　　目前，公司生产经营总体正常进行，在安保综合运营服务、智慧城市系统集成、智能产品制造等领域已具备一定的优势。因智慧城市系统集成业务存在资金投入大、项目周期长、风险类别复杂等情形，受宏观政策、监管政策、流动性或其他突发事件的影响，公司可能因此面临经营风险、财务风险，以及应收账款不能及时收回等风险。
　　同时，公司部分境外经营区域存在一定的政治经济风险，如地缘政治关系恶化导致营商环境恶化，以及部分国家对外资企业的监管政策存在不确定性，包括投资限制、税务政策调整等，可能增加合规成本和运营风险。针对这些潜在风险，公司将持续加强境外市场的风险评估和预警机制建设，通过本地化运营、多元化布局等方式提升风险应对能力，确保海外业务的稳健发展。
　　5、诉讼风险
　　2018年以来，公司持续披露了累计诉讼、仲裁等事项。尽管2022年底公司重整完成为解决历史遗留问题及相关诉讼问题创造了良好基础，但仍有部分案件尚在审理过程中，诉讼结果暂无法确定。为了妥善处理因合同纠纷产生的争议，公司高度重视诉讼事宜，已组建包括管理层、中介机构、顾问机构、律师团队等在内的团队，积极维护公司及全体股东利益。
　　6、实际控制人变动风险
　　2022年4月23日，公司收到控股股东中恒汇志的《告知函》，称其“受金融风险和投资决策等因素综合影响，中恒汇志公司流动资金不足，无法清偿到期债务。现有资产已被多家法院冻结和轮候冻结，无法释放资产用于偿债或再融资，已经明显缺乏清偿能力”。同时，“中恒汇志公司具有丰富的行业经验及人才优势、较强的技术实力与产品制造能力、全面的行业资质，具备较高的重整价值。希望通过重整挽救公司本身，以及最大化保障公司、股东、职工及广大债权人的利益。”2022年4月12日，中恒汇志以“明显缺乏清偿能力”、“具备较高的重整价值”为由，自行向广东省深圳市中级人民法院申请破产重整，2022年6月24日，法院裁定不予受理其破产重整申请；2023年8月4日，债权人宋楠楠向广东省高院申请了破产上诉(案号：（2023）粤破终252号)，广东高院组织了听证调查；2024年8月27日，法院裁定驳回宋楠楠对中恒汇志公司的破产重整申请。公司通过公开渠道查询得知，2024年12月，中恒汇志自行向广东省深圳市中级人民法院申请破产重整(（2024）粤03破申1218号)，并于2025年2月撤回破产重整申请。
　　截至2025年6月30日，中恒汇志持有公司股份342,940,464股，占公司总股本的11.92%，已全部处于司法轮候冻结状态。2025年7月7日，中恒汇志持有公司的2,663万股股份已被武汉市中级人民法院司法拍卖，截至本报告披露日，中恒汇志持有公司股份316,310,464股，占公司总股本的比例下降至11.00%。鉴于中恒汇志持有的公司股份质押比例较高且已触碰预警平仓线，中恒汇志所持股份存在被平仓或强制过户的风险。
　　中恒汇志破产重整事项及其持有的公司股份被司法处置等事项可能导致其股东权益的调整，进而导致上市公司可能存在公司控股股东、实际控制人发生变更的风险。 收起▲