一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司的前身为上海豫园商场。上海豫园商场于1987年6月经上海市人民政府有关部门批准，改制为上海豫园商场股份有限公司。1992年5月，经沪府财贸（92）第176号文批准，上海豫园商场股份有限公司采用募集方式共同发起成立上海豫园旅游商城股份有限公司，并中国人民银行上海市分行（92）沪人金股字第41号文批准，向社会公开发行股票，同年9月公司股票在上海证券交易所上市。　　公司使命愿景：智造植根中国的全球一流家庭快乐的时尚消费产业集团，成为东方生活美学的引领者和实践者。公司以“东方生活美学”为置顶战略，顶层建联盟、强发声，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司的前身为上海豫园商场。上海豫园商场于1987年6月经上海市人民政府有关部门批准，改制为上海豫园商场股份有限公司。1992年5月，经沪府财贸（92）第176号文批准，上海豫园商场股份有限公司采用募集方式共同发起成立上海豫园旅游商城股份有限公司，并中国人民银行上海市分行（92）沪人金股字第41号文批准，向社会公开发行股票，同年9月公司股票在上海证券交易所上市。
　　公司使命愿景：智造植根中国的全球一流家庭快乐的时尚消费产业集团，成为东方生活美学的引领者和实践者。公司以“东方生活美学”为置顶战略，顶层建联盟、强发声，各产业依托产品和营销双向发力，持续聚焦消费赛道核心产业发展，逐步形成以全球家庭客户为中心、具有独特竞争优势的产业集群，主要包括珠宝时尚、文化饮食、酒业、大豫园文化商业发展、美丽健康、国潮腕表、复合功能地产、复悦生活等各业务板块,旗下拥有众多中华老字号品牌和领先品牌。
　　公司所从事的主要业务和经营模式：
　　公司旗下上海豫园珠宝时尚集团有限公司（简称“豫园珠宝时尚集团”）是黄金珠宝行业的旗舰航母之一，拥有“老庙”、“亚一”两大全国知名品牌。截止2024年6月底，“老庙”和“亚一”品牌门店达到5,097家，随着战略转型深化，豫园珠宝时尚集团不断增强东方生活美学内涵，持续以产品创新和供应链升级为核心，以客户服务和渠道拓展为抓手，深耕“好运文化”，提质会员运营、强化“高客”策略，拓展以抖音为代表的新零售模式，创新升级模式促发展。
　　公司文化饮食业务名列全国餐饮行业前50强，涵盖正餐、休闲餐饮、美食广场和潮流娱乐等多业态，旗下拥有一批上海市著名商标、百年中华老字号、非物质文化遗产项目，以老字号核心IP力+产品力驱动产业持续发展。上半年松月楼、绿波廊获评中华老字号和3位非遗传人，旗下累计8个中华老字号品牌，持续拉升IP力，南翔品牌年初搭载豫园巴黎灯会打造南翔快闪店，传播声量超10个亿人次，5月联名巴黎世家品牌提升国际声量，火爆出圈。
　　大豫园文化商业发展集团：豫园商城一期1-6月GMV达16.8亿，同比上升31%；入园客流1,897万，同比上升22%，豫园内圈GMV持续创新高，随着大豫园二期、三期项目的持续稳步推进，商圈发展更将迈入新阶段。
　　豫园美丽健康集团以化妆品、中医养生与保健及宠物三大赛道为核心，线上聚焦小红书等渠道+线下拥抱体验经济新模式，持续产业升级。全面升级化妆品业务战略定位，三大品牌：以色列国宝级护肤品牌AHAVA打造死海疗愈护理品牌，WEI打造东方草本科技护肤品牌，愈感品牌定位”科技自研，精准护肤”差异化发展；以两百多年历史的中华老字号药业品牌童涵春堂打造高客精准体验新模式，聚焦三大门诊综合体，探索药食同源，传递中医养生智慧；宠物赛道着力优势资源协同，持续升级有鱼品牌，聚焦猫主粮，专为中国城市轻松养宠，爱宠专注销售模式转型，强化线上运营模式，宠物全球BD获取FISH4PETS中国独家经营权。
　　汉辰表业集团是公司国潮腕表产业航母，旗下控股天津海鸥表业集团有限公司（简称“海鸥表业”）、上海表业有限公司（简称“上海表业”），拥有“海鸥表”和“上海表”两大最具号召力的民族品牌国潮腕表组合，在国人心中拥有较高的品牌知名度和美誉度。国表人持续“向新、求变”，以市场需求为导向，持续科研投入推动新品研发，打造优质中国芯，传承来自东方的时间艺术，稳步线下和渠道创新同时，探索海外市场，让世界爱上中国表。
　　复合功能地产业务：以产业招商及运营赋能大宗去化，持续稳步谋求存量项目退出，上半年签约和回款均取得良好成绩，顶着艰难产业市场环境，圆满完成供货、竣备、保交付等任务，同时新增落子三亚海棠湾优质地块项目，进出有度、投退并举。未来将持续围绕以地产承载城市复合功能、聚焦文旅蜂巢，做领先的产城发展服务商和不动产资产管理商，成为公司构建家庭消费快乐产业集群的重要“场”域支撑。
　　复悦生活板块通过运营优化、数智升级、服务增值等多项措施响应顶层战略，深耕优势赛道，拓展“文”“商”“旅”融合场景新业态，打造优质城市文化名片，拥轻合重，物管拓展轻资产运营模式，新拓青岛、长春等项目；为成都东目里商业提供策划服务；商管：整体NOI约1.8亿，同比提升35%；收缴率97%，同比提升3个百分点；出租率90%，同比提升4个百分点，通过项目深耕，补能力，拓增长，探索文旅商深度融合的业务运营模式，中长期布局整合轻资产综合运营及募/融资平台业务模式，为业主及各类客户提供募、融、管、退全周期资产运营管理服务。
　　行业情况：
　　公司主营业务涉及的珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。2024年上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，有效落实各项宏观政策，国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。以下是国家统计局、上海统计局的数据资料：
　　1.2024年上半年，国内生产总值616,836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。
　　2.2024年上半年，社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%。按消费类型分，商品零售209,726亿元，增长3.2%；餐饮收入26,243亿元，增长7.9%。
　　3.2024年上半年，全国网上零售额70,7991亿元，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59,7596亿元，增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%。
　　4.2024年上半年，限额以上单位金银珠宝类商品零售额为1,725亿元，同比增长0.2%；限额以上单位化妆品类商品零售额为2,168亿元，同比增长1.0%。
　　5.2024年上半年，上海市社会消费品零售总额9,165.71亿元，比去年同期下降2.3%。分行业看，批发和零售业实现零售额8,440.6亿元，比去年同期下降2.1%；住宿和餐饮业实现零售额725.11亿元，下降3.6%。
　　6.2024年上半年，全国房地产开发投资52,529亿元，同比下降10.1%。新建商品房销售面积47,916万平方米，同比下降19.0%。新建商品房销售额47,133亿元，下降25.0%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司实现营业收入275.72亿元，较上年同期收入274.44亿元增加0.47%，归属于上市公司股东的净利润11.42亿元，同比减少48.53%，主要因为本报告期内处置子公司带来的投资收益较去年同期减少所致。
　　2024年1-6月，全国餐饮、烟酒、金银珠宝类消费品零售总额增速呈现逐月下降趋势，叠加国际环境影响，宏观市场不确定性加剧，居民收入增速放缓、消费预期谨慎、豫园股份保持业务稳健运营的同时积极拥抱变化，努力寻求各类结构化、差异化机会。
　　其中，珠宝时尚板块2024上半年业绩较上年同期微增，随着金价的快速上涨，终端市场金银珠宝类需求呈下降趋势，公司积极寻求模式变革、通过持续产品创新、升级新零售，着力优化渠道结构，提升店效，拓展新模式智选门店数262家、构建抖音店播从0到1突破，开设51家线上店铺，试水抖音店播赋能，通过抖音本地生活O2O引流到店，提质会员运营，强化高客策略，并持续提升供应链效能，寻求降本增效措施；文化饮食板块以老字IP+产品发力，通过跨界营销焕发新活力促业务发展，南翔馒头殿携手Balenciaga推出定制版法国黑松露小笼包+BB标识定胜糕，引爆线上线下年轻人的打卡抢购热潮，全网声量超1,115万、松鹤楼面馆-庆余年第二季，两大IP强强联手推出松鹤楼苏式面馆联名套餐、松鹤楼苏式面-小龙虾拌面快煮面系列联名套组，受到市场热捧、全网声量超3,000万、松月楼加盟模式初见成效；美丽健康板块童涵春携手野兽派推出夏安系列，百年老字号携非遗技艺与年轻生活方式品牌合作，破圈传统文化，化妆品牌WEI蔚蓝之美推出景德镇博物馆限定款精华水等，不断迭代产品矩阵；汉辰表业线下联动珠宝门店快速铺渠，线上重点突破新兴直播带货，半年度打赢扭亏战役；东家文创持续深化生态BD业务，上半年明确东家金造BP，并按序推进。
　　上半年公司在巴黎召开了东方生活美学生态联盟筹备会，目前联盟成员已经超过10家；在市文旅局指导下、发布《东方生活美学指南图》，澎湃下午茶2024‘一江一河’开题会，与复旦大学共建“强国之路”思政大课，与上海美学学会“乐感美学原理”与东美论坛等合作持续强发声，不断夯实东方生活美学战略的基座，深化公司置顶战略。
　　聚焦主业发展，持续瘦身健体仍是公司当前的主旋律，上半年成功退出日本株式会社新雪股权、竞得三亚海棠湾优质地块项目、适时启动珠宝引入外部投资者项目，优化企业现金流的同时，协同外部合作方，探索突破珠宝集团发展新模式；复合功能地产业务积极谋求项目退出，复悦生活板块商管业务成功为成都简投下属东目里特色商业街提供策划服务，物管成功新拓青岛西海岸生态园、长春净月中央公园，及东三省文旅酒店的专委服务，签约浙江地区首个三甲医院等，物管和商管双管齐下实现轻资产业务突破，拥轻合重，持续瘦身健体，谋求攻守平衡，构建投、融、退的良性循环。
　　全球化是豫园未来发展布局的重点方向，通过顶层设计积极拓展海外市场，表业天时团队海外线上渠道速卖通上半年同比增长64%，亚马逊增长197%；全球化项目落地：上半年珠宝时尚在三亚海棠湾免税门店签约、澳门合作购物中心合作推进、签约中东两个核心经销商、升级巴黎和米兰门店形象；南翔出海规划落地，里斯本、巴黎、伦敦等开店计划持续推进；豫园灯会首次出海法国巴黎，亮灯72天，吸引近20万当地游客参与，全球传播声量近15亿，获中法双方高度认可；国潮腕表速卖通POP业务已覆盖全球，并在亚马逊开通美国、欧洲、日本等站点，实现新增TikTok、TEMU、Lazada、Ozon等线上渠道，稳步推进全球化销售，各产业多点开花落项目，持续扩大“豫园制造”品牌业务覆盖的国家和地区，向全球客户传播东方生活美学，并为持续生态融通带来更多的机遇与创新。
　　会员系统是公司整合资源、持续优化促进产业内外生态融通机制的有力抓手。公司以C2M全景地图-上线会员权益库，夯实运营目标-“聚焦复购”，细化会员服务，持续提升会员满意度；升级高客定义，聚焦活跃高客，网格化会员管理，建立高客权益及活动评估标准并定期监督评估，常态化高客运营机制，持续升级运营管理体系。
　　内外兼修、实现生态资源融通是公司创造乘长的重要手段。向内聚焦破局重点项目:豫园一期网格化会员销售、东家x老庙金镶玉，老庙x保德信，表业x老庙店中店渠道拓展合作，股份产业与复悦项目联动等，积极探索新模式突破；向外破圈积极外拓合作:豫园礼遇深耕医院渠道，同时拓展高校、东航及SMG等企业，销售超6455w+、与南航战略合作，推动酒业、表业年框销售合作、产品共创，销售预计600万+产业创新外部IP联名共创，如南翔x巴黎世家，童涵春堂x野兽派等；IP共享平台及机制建设，0-1制定股份IP管理规范及流程搭建IP合作共享平台，并打通大快乐生态联动，提升生态协同能力。
　　科创和数智化赋能产品，推广全面数智化运营是实现公司新增长的关键措施。珠宝时尚构建柔性供应链智能仓网，0-1实现智能立库分拣设备和配套系统落地投产，显著提升作业效能；通过核心产品进行成本优化及品质提升，研发系统管理工具PLM上线，拉通全球三地科创中心核心原料和配方信息；童涵春堂上中医-童涵春堂联合实验室和博士后工作站正式挂牌，与长三角国家技术创新中心正式设立联合创新中心，科创持续赋能产品；全面数智化经营，打造经营分析平台、推动数智化共享，落地全面数智化管理，提升能效。通过供应链升级，实现库存周转天数与库存金额双降：利用成本拆解工具和基地化直采等方式，持续降低采购成本，夯实运营基础，同步完善制度，提升技术能力；上半年国际供应链能力迭代更新，数智化运营能力提升，持续瘦身健体、降本增效，夯实基础能力。ESHQ上半年豫园股份安全管理通过ISO45001体系化认证，持续通过飞行检查、供应链质量审核等手段推进质量管理体系优化；FES系统重点聚焦于产业运营降成本、降库存、增营收、提效率及管理标准化等改善方向；EHSQ、FES以及法务、知识产权、审计、廉政督察等部门共同构建全面风控保障体系，在投融退、内部审计等多方面为公司运营体系实现保驾护航。
　　人才及组织保障能力是公司实现战略目标的坚实基座。公司围绕东方生活美学置顶目标，不断谋求人才升级、优化激励机制，完善组织治理，持续推进组织变阵，提升人效、组织进化；根据内部产业分类分级，强化组织保障，攻坚灭亏战役，实现瘦身健体目标；持续推进精致总部建设，升级总部及各个产业板块人才结构，实现人效提升，落实精兵简政目标；通过外部人才延揽、内部人才流动、加速年轻高潜、分层人才选拔等机制，构建梯队化人才结构；更以激励机制为纽带，敏捷组织进化，聚焦核心赛道、全球化、瘦身健体等目标，赋能公司整体业务发展，全方位支撑公司战略目标实现。

　　三、风险因素
　　（1）市场竞争风险
　　公司主营业务涉及的黄金珠宝时尚、商业零售、房地产，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。国内黄金珠宝饰品行业集中度较低，具有全国性或跨区域影响力品牌企业较少，竞争策略的同质化现象较为严重。公司复合功能地产业务虽然具有相当的差异化竞争策略，但与我国房地产行业第一梯队相比，在企业规模、市场影响力方面仍有较大的差距。同时，房地产行业市场规模收缩，处于下行趋势，行业整体资金面趋紧，销售去化较为困难，行业内竞争加剧。
　　（2）国际黄金价格波动的风险
　　公司黄金饰品业务的主营业务成本为黄金原材料进货成本。国际黄金市场在近几年受到多重国际政治、经济因素影响，表现出较为震荡的格局，国际黄金价格的剧烈波动将对公司的主营业务成本形成一定影响。同时，国际黄金价格在短期内的剧烈波动也可能对整个黄金饰品市场短期需求产生较为明显的影响。以上影响国际黄金价格的不确定因素以及国际黄金价格本身，对于公司来说均是不可控制的外生性因素。
　　（3）公司业务多元化、组织层级增多可能引发的管理风险
　　公司大力发展珠宝时尚、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、商业管理、复合功能地产等业务板块，各业务板块的外拓步伐、营销网络和销售规模不断扩大，使得公司内部管理的难度逐步加大。面临着专业人员数量不足、综合素质和管理能力还有待提高的问题。随着公司业务规模不断扩大，组织体系、层级越发复杂，无疑大大增加了公司管理的难度，同时对公司内部控制制度的实施提出了更高的要求。为配合公司战略升级，公司调整变革了组织架构，但在运营过程中，仍可能存在一定的管理风险。
　　（4）政策风险
　　房地产行业属于受政策影响较为明显的行业，对房地产企业经营发展带来更多的不确定性因素。同时，随着商业、办公物业投资的增加，竞争更趋激烈，商业物业、办公物业运营的风险也正在逐步积累。商业物业、办公物业投资对公司融资能力要求较高，公司融资能力也受到金融、货币政策的影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位优势。公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈（豫园商城一期），在豫园内圈拥有约10万平方米的商业物业（已建成），年人流量约4,500万人次，具有极强的区位优势。公司全资子公司上海复祐实业发展有限公司（简称“复祐实业”）与上海云玓企业管理咨询有限公司（简称“云玓企业”）共同拥有上海市黄浦区豫园商圈福佑路地块项目。未来公司旗下豫园商城一期、豫园商城二期、福佑路地块项目将形成大豫园片区联动开发，打造东方生活美学全球时尚文化秀场，构筑具有国际影响力的东方文化地标。随着大豫园二期、三期项目的持续稳步推进，公司在大豫园片区的优质物业面积将进一步增加，核心区位优势进一步增强自有物业价值将进一步提升，成为公司构建家庭消费快乐产业集群的重要支撑。
　　2、品牌优势。公司旗下拥有丰富的品牌资源，其中“豫园商城”商业旅游文化品牌已经成为上海标志性的城市文化名片。公司拥有老庙、亚一、南翔馒头店、上海老饭店、绿波廊酒楼、松鹤楼、童涵春堂、海鸥表、上海表等众多具有充分知名度和美誉度的老字号品牌，通过聚焦经典时尚和潮流演绎的文创产品，开启老字号品牌的焕新升级，持续提升品牌价值。公司的“豫园新春民俗灯会”被国家文化部列入“国家级非物质文化遗产项目”。丰富的优质品牌资源对于公司塑造市场影响力、差异化经营和特色化发展起到了支撑作用。
　　3、生态优势。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，通过发展珠宝时尚、商业管理、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、复合功能地产等优势产业，满足消费者丰富的、多元化的需求，为公司长期可持续增长奠定了基础。公司在众多优势产业发展基础之上，推动生态融通，打造生态共融，生态既是目标，又是发展路径，更是公司核心竞争力的重要支撑点。关于生态，公司提出了“六共”，产品共创、渠道共建、会员共营、人群共圈、科创共研、场景共赢，真正实现融通，打造价值链，提升生态的价值。
　　4、流量优势。公司持续推进人、货、场全链路，全生命周期会员运营。三大入口，线上线下平台入口、产业消费会员入口、线下场景入口，公司持续推进三大入口进行全面打通，同时建立夯实每一个产业产发集团的会员运营体系。通过上下联动，有汇聚，有分发，使所有入口会员向各产业产发集团流动赋能。这是公司会员运营体系的核心目的，也是公司位于家庭消费产业生态圈中的核心竞争优势。
　　5、管理优势。近年来，公司管理团队持续优化、组织生态持续进化。在公司战略、业务运营、投资并购、财务资金、人力资源、风险控制等企业发展的各个方面，逐步形成了核心团队及骨干力量。公司推进合伙人文化及制度，推进全方位的激励制度，向上到公司管理层股权、期权激励计划，向下到终端营业网点基层管理者的激励制度，逐步形成符合公司发展战略、激励相容的管理制度，助推企业价值和员工个人价值共同成长，为公司未来发展搭建了良好的管理平台。
　　6、融资优势。公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉，具有融资成本相对较低、融资渠道丰富的优势。随着公司经营业绩的提升，资产规模的扩大，在多年来的实际经营发展中，有效形成了多种融资渠道。公司积极开展银企合作，截至2024年6月30日，公司（合并报表口径）共获得主要合作银行的授信额度约人民币690.32亿元，并发行了公司债券、中期票据、超短期融资券等各类金融工具。公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，公司实现营业收入581.47亿元，同比增加15.83%；归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比减少45%。
　　（一）2023年旗下产业产发集团主要经营工作亮点
　　珠宝时尚集团：全年营业收入、归母净利润均实现双位数增长；老庙及亚一门店共计4,994家，与超过40家全国及地方主要商业集团达成战略合作，年内消费会员达100万，同比增长33%。
　　文化饮食集团：营业收入同比大幅增长，其中松鹤楼营收同比增幅超过100%，南翔馒头店在新天地开了一家新模型（店）；试点预制菜、预制面、预制包点等，GMV实现了从0到1的突破，全年取得近1.4亿营收。
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　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，公司实现营业收入581.47亿元，同比增加15.83%；归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比减少45%。
　　（一）2023年旗下产业产发集团主要经营工作亮点
　　珠宝时尚集团：全年营业收入、归母净利润均实现双位数增长；老庙及亚一门店共计4,994家，与超过40家全国及地方主要商业集团达成战略合作，年内消费会员达100万，同比增长33%。
　　文化饮食集团：营业收入同比大幅增长，其中松鹤楼营收同比增幅超过100%，南翔馒头店在新天地开了一家新模型（店）；试点预制菜、预制面、预制包点等，GMV实现了从0到1的突破，全年取得近1.4亿营收。
　　大豫园商业发展集团：豫园商城内圈全年GMV达到约26亿；全年客流恢复到正常年份水平。豫园灯会首次走出国门，出海法国，将东方生活美学传播海外，更助力20家生态企业共同出海，传播国潮文化。
　　美丽健康集团：童涵春堂充分发挥老字号优势，全年营收同比较大增长；AHAVA大中华区营收显著增长，X6精华油获得抖音悦己式护肤2023年金榜单品；WEI：明王朝系列x景德镇IP合作，蔚蓝之美x游雯迪联名精华水获得中国品牌设计大奖三等奖。
　　宠物，成功收购有鱼品牌，协同爱宠平台，帮助宠物赛道构建了“线下运营、平台运营、品牌/供应链运营”闭环。
　　汉辰表业集团：推出海鸥飞行系列1963时代版，销量超1500只，全网声量曝光达3000W+。
　　复地产发：23个项目分期竣备、17个项目交付近9,000户，全年完成竣备供货百多亿，同时开创性的打造生态共建体系，协同保障太仓、南京Club Med项目按时开业。
　　云尚产发：全年签约面积2.28万方，签约面积同比增长超500%，签约金额增长460%，年内新增租赁9万方，整体提升出租率至63%。
　　策源股份：提出“服务全球更多客户，服务客户更多面”的客户战略，成立“大客中心”组织，构建大宗交易+生态链接+高客运营的核心业务能力，全年实现散售回款超过129.8亿。
　　（二）2023年经营成果来源于年初既定方针下的四大类核心工作
　　1、核心战略
　　（1）成立东方生活美学研究院，开启股份置顶战略新篇章
　　顶层，建机制、树品牌、整合输出。以东方生活美学研究院为抓手，推进工作机制、海内外合作机制搭建；完成豫园制造品牌整体视觉形象；举办研究院成立仪式，发布白皮书；推出豫园年礼节，如东商业项目闪亮开业、落地城市文化名片样板。
　　产业，活动、产品双向发力。活动：豫园灯会出海法国，中国灯会首次走出国门，成为中法建交60周年暨“中法文旅年”开幕活动的重要项目；2023年上海豫园灯会吸引超400万人次，仲春花朝节吸引308万人次，仲秋月神节吸引269万人次。产品：WEI蔚蓝之美景德镇博物馆限定款精华水、老庙古韵金系列、亚一“花和蝴蝶”特色古法产品。
　　（2）瘦身健体将资源集中到最具竞争力和增长潜力的业务
　　围绕全球家庭的消费需求，战略性聚焦高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业，提升资本利用效率。分类管控：对各产业共计26个PL明确了分类分级，并指导24年预算持续推进业务聚焦，对优势产业进行资源赋能。瘦身健体：打造精致总部，后台精简，下沉＆兼任，应享尽享；夯实商业模式，止住失血点，对C类产业进行关停并转休眠处理；推动整合：推动商业+物业整合，成立复悦生活产业集团，设立大豫园商业发展集团。增效降本：增效，23年人效较23年预算提升超10%；降本，23年总部及产业整体销管费用较23年预算节降10%。
　　2、增长引擎
　　（1）精耕会员运营能力，持续打磨产品力、渠道力、营销力
　　C端：提质增效。消费会员破500万人，同比增长80%，新增注册会员破700万人，同比增长20%。以豫园珠宝时尚集团、豫园文化饮食集团、大豫园商业发展集团、汉辰表业集团、童涵春堂5大产业为样板，13项权益及活动，实现网格化高客模式突破。
　　Link端：稳健扩张。线下高质扩张，及时汰换。老庙及亚一门店净增429家，累计达4,994家；松鹤楼面馆新增门店30家，累计173家；南翔新天地店重新诠释品牌与消费者心智，为出海模型打样；汉辰表业门店累计154家。线上守住基本盘，发力新阵地。全年电商销售达成29亿，同比增长25%；抖音销售同比增长184%。营销联动线上线下营销新伙伴，首次与支付宝联动，引流销售近6000万，传播7.7亿+。
　　M端：研发爆品。新品规划首次联动产业共创，完成2024年龙年主题新品规划共创新品40+款。新品销售占比持续提升，新品销售47亿元，新品销售占比约9%，5款过亿产品，12款千万级产品。
　　（2）重资产加速去化，轻资产夯实内功，拥轻合重模式初显成效
　　轻资产：模式输出，老庙智选门店累计235家，加速终端数据“能收会用”进程；松鹤楼面馆核心门店毛利率70%，盈利能力处于行业领先地位。管理输出，复悦商业板块如东项目亮相，落地城市文化名片样板。文化&IP输出，以豫园及法国灯会为媒介，向全球传播东方生活美学；山海奇豫记、山海胐胐IP收入实现0-1突破，签署授权协议20+项。重资产：存量项目加速去化，2023年存量项目去化超100亿元。
　　（3）专注投退平衡，投资实现产业补强，融退保障现金回血
　　多元化融资，助力产业发展：通过消费基金、产业基金等资产退出+运营赋能模式，助力产业发展。投资补强产业运营：有鱼投资并购，持续战略补强宠物产业核心品牌短板；Kiroro项目收购，对已有日本资产优势互补升级，保持日本滑雪度假市场领先地位；DJULA增资&天时二期出资，持续完善珠宝表业产业版图。项目退出实现大额资金回流：IGI退出，以约4.55亿美元交易对价出售所持有的IGI集团股权，实现5倍回报；肯德基股权、山东招金股权等项目市场化退出，成功实现市场化回报和现金回笼。
　　3、核心支柱
　　（1）夯实顶层赋能，加速产业全球化发展步伐
　　拓渠道：线下渠道对接上海机场集团，探索珠宝、餐饮、化妆品和酒全面进入机场和免税渠道的机会；线上渠道推进珠宝、餐饮、表、化妆品入驻TikTok及Amazon海外线上渠道机会。
　　建机制：0-1建立海外生态机制，厘清资源及需求明确海外激励机制，助力项目出海；落地出海保障机制，落地豫园法国办公室，梳理海外组织架构，建立日常运营及会议机制。
　　落项目：老庙入驻中免2家门店，迈出出海第一步；DJULA提升全球供应链能力，0-1实现本土化生产，占比超50%；南翔馒头店锁定海外首店重点位置备选项；AHAVA海外收入同比增加12%，其中美国亚马逊线上销售收入同比增加25%；豫园法国灯会亮灯16天，客流5万人次，全球声量8亿。
　　（2）以高客融通、豫园制造IP孵化、生态合作三大抓手，推动模式突破
　　高客融通模式突破，完成股份全产业高客画像梳理；上线“畅游豫园权益包”。
　　豫园制造IP定位，用心守经典，制造新骄傲，年度销售额超2000万。生态合作走出去，生态价值创造4.2亿，同比增长32%；外部IP生态合作项目32个，带动销售3.5亿。
　　（3）持续深化“产+学+研”一体化机制，推动爆品打造，加强科创对业务直接赋能
　　产学研一体机制：产，推进健康产业基地项目，与政府签订投资服务框架协议；学，童涵春堂联合行业专家，携上海中医药大学发布人参行业白皮书；研，珠宝获外观专利153个，文化饮食制定预制面团标、预制菜团标等标准4项。
　　人才体系建设：文化饮食，赖剑峰获鹿茸菇烹饪艺术创新大赛特金奖；化妆品，鲍熹珺获第二届中国化妆品行业大师杰出工程师称号。
　　新品上市：珠宝，上新329sku，老庙黄金新品销售额13.8亿；文化饮食，上新111sku，葱油拌面销售额破1000万；化妆品，上新32sku，配方储备50sku；童涵春堂，90sku包装升级，新品山楂鸡内金六物棒GMV破600万。
　　（4）全面升级数智化战略，强化产业赋能
　　战略升级：以FC2M业务战略为驱动，全面升级豫园股份数字化战略DCMI。组织进化：依托DCMI战略，数字化组织进化至三支柱（COE、SSC、ITBP）组织，强化数字化底盘支撑和共享推进。数智经分：组合股份&核心产业，梳理整合经营分析场景，共建规划DCMI全面数智化经营平台。核心战役：珠宝仓网供应链数字化，内部作业时效提升60%；豫园龙年元宇宙灯会，成为全球首个数字人参与亮灯的灯会。夯实底盘：持续构建AIGC、数据中台以及低代码的核心能力，赋能核心产业运营，持续降本增效。
　　（5）供应链降本增效
　　供应链显著提升库存周转效率，实现库存周转天数与库存金额双降目标。各产业库存计划能力提升：建立供应链制度全景图，5家产业上线供应链驾驶舱，提升库存数据使用效率。采购降本率超额达成目标：利用成本拆解工具和基地化直采等方式，采购降本率3.1%。
　　聚焦C端、Link端、M端精益改善。松鹤楼外卖效益提升，协助业务团队明确效益提升的6大策略打法，实现外卖单店月均营收从3.38万→4.5万(+33%)。珠宝速达专区下单交付流程优化，助力业务团队实现配送到店周期从10天→5.1天（7天到店比例91%）。
　　4、关键保障
　　（1）组织变阵升级，精治总部提升人效
　　结合企业ABC分类，建立豫园股份各BU组织定级机制，持续瘦身健体。推动各BU/PL组织升级，设立大豫园商业发展集团；推动商业+物业整合，成立复悦生活产业集团；成立宠物事业部，完成管理权限更新。大豫园开发、商业、营销板块推进融合，实现专业委托、轻重分离等市场化运作模式。围绕精“治”总部，推动人才结构优化，人效提升，年内豫园股份总部编制、BU总部编制缩、人工成本均有不同幅度节降。
　　（2）关注干部管理，强化人才延揽培养
　　0到1建立干部管理体系，构建领导力模型及分级管理标准。全年外部延揽产业集团高量级人才33人；产业关键岗位的梯队健康度达到80%以上。初步建立人才发展体系，形成中高层干部储备（乘航计划）、基层干部储备（启航计划）、年轻高潜管培（未来星计划）的三级人才供应链，提升干部内生率。完成终端运营管理人员培养的初步探索-首期百万店长训练营，有效提升门店业绩和运营管理质量，训后月度业绩平均提升40%+。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务涉及的珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。2023年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济回升向好，供给需求稳步改善，转型升级积极推进，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，高质量发展扎实推进。以下是国家统计局、上海统计局的数据资料：
　　1.2023年，全年国内生产总值1,260,582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。
　　2.2023年，全年社会消费品零售总额471,495亿元，比上年增长7.2%。按消费类型分，商品零售418,605亿元，增长5.8%；餐饮收入52,890亿元，增长20.4%。
　　3.2023年，全国网上零售额154,264亿元，比上年增长11.0%。其中，实物商品网上零售额130,174亿元，增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为27.6%。
　　4.2023年，全国限额以上单位金银珠宝类商品零售额为3,310亿元，同比增长13.3%；全国限额以上单位化妆品类商品零售额为4,142亿元，同比增长5.1%。
　　5.2023年，上海市社会消费品零售总额18,515.50亿元，同比增长12.6%。分行业看，批发和零售业零售额17,010.24亿元，同比增长11.1%；住宿和餐饮业零售额1,505.26亿元，增长33.3%。分商品类别看，2023年吃、穿、用、烧的商品零售额分别为3,622.41亿元、4,472.15亿元、9,857.25亿元和563.69亿元，分别增长9.0%、25.5%、8.8%和14.1%，分别占社会消费品零售总额的19.6%、24.2%、53.2%和3.0%。
　　6.2023年，全国房地产开发投资110,913亿元，比上年下降9.6%。商品房销售面积111,735万平方米，比上年下降8.5%，其中住宅销售面积下降8.2%。商品房销售额116,622亿元，下降6.5%，其中住宅销售额下降6.0%。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司的前身为上海豫园商场。上海豫园商场于1987年6月经上海市人民政府有关部门批准，改制为上海豫园商场股份有限公司。
　　1992年5月，经沪府财贸（92）第176号文批准，上海豫园商场股份有限公司采用募集方式共同发起成立上海豫园旅游商城股份有限公司，并中国人民银行上海市分行
　　（92）沪人金股字第41号文批准，向社会公开发行股票，同年9月公司股票在上海证
　　券交易所上市。
　　公司使命、愿景：为全球家庭客户智造快乐生活；成为引领中华文化复兴潮流，智造植根中国的全球一流家庭快乐消费产业集团。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，置顶“东方生活美学”战略，进一步贴近消费者，积极拥抱国潮和理性消费趋势，围绕全球家庭的消费需求，战略性聚焦高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业，致力于打造以东方生活美学引领，FC2M生态模块为核心的快乐时尚消费产业集团，逐步形成了面向家庭消费，具有独特竞争优势的产业集群，主要包括珠宝时尚、文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、复合功能地产、商业管理等业务板块。
　　公司旗下上海豫园珠宝时尚集团有限公司（简称“豫园珠宝时尚集团”）是黄金珠宝行业的旗舰航母之一。集团拥有“老庙”、“亚一”两大全国知名品牌，截止2023年12月底，“老庙”和“亚一”品牌门店达到4,994家。近年来战略转型，豫园珠宝时尚集团致力于构建行业C2M生态系统，以家庭为单位描绘用户画像、构建消费场景，与上游高效合作，快、准、好地通过老庙与亚一品牌直接服务于家庭客户。
　　文化餐饮和食品饮料业务是公司新一轮发展的重点产业之一。公司文化餐饮业务名列全国餐饮行业前50强，主营正餐、休闲餐饮、美食广场和潮流娱乐等业态，旗下拥有一批上海市著名商标、百年中华老字号、非物质文化遗产项目。公司食品饮料业务经过整合提升，逐步形成以“老城隍庙”品牌为核心的中华传统饮食文化产品矩阵。公司持有四川沱牌舍得集团有限公司（简称“舍得集团”）70%股权，舍得集团控股舍得酒业股份有限公司（简称“舍得酒业”，证券代码：600702）。截至本报告期期末，公司持有金徽酒股份有限公司（简称“金徽酒”，证券代码：603919）20%股权。
　　豫园美丽健康集团以“为全球家庭客户提供最好的美容、健康产品与服务”为使命，布局美容美妆、健康保健和宠物健康三大核心业务板块，将通过资源整合、内生增长与外延拓展，为快乐时尚产业赋予美丽健康属性。豫园美丽健康集团不仅拥有具有两百多年历史的中华老字号药业品牌童涵春堂，同时控股以色列国宝级护肤品牌AHAVA，公司旗下爱宠医生联合中国兽医协会等发布了《2023宠物医疗行业白皮书》。
　　国潮腕表业务是公司老字号战略布局的重要产业之一，公司旗下上海汉辰表业集团有限公司控股天津海鸥表业集团有限公司（简称“海鸥表业”）、上海表业有限公司（简称“上海表业”）。“海鸥表”和“上海表”在国人心中拥有较高的品牌知名度和美誉度，也是中国手表业最具号召力的民族品牌组合。两家企业都培养了国内最富经验的精密制造技术工人队伍，是国内表业研发实力领先的机芯设计和生产单位。
　　复合功能地产业务是公司链接快乐时尚产品及服务与快乐时尚生态会员的重要平台，该业务主要由公司旗下上海复地产业发展集团有限公司（简称“复地产业发展”）负责具体运营。复合功能地产业务围绕产城一体、产城融合思路，以地产承载城市复合功能、活力社区的理念，围绕金融服务、文化旅游、物流商贸、健康体验等主题，集聚产业优势资源、引入全球内容，成为公司构建家庭消费快乐产业集群的重要支撑。
　　豫园复悦生活产业集团（简称“复悦生活集团”，主要包括上海豫园商业发展集团有限公司及上海高地资产经营管理有限公司的管理范围及相关资产），以综合运营为底盘，驱动资产管理平台及会员运营平台，衍生多元经营实体，依托豫园产业体系和会员生态，为业主和客户提供全场景、全链条、全周期的综合服务。复悦生活集团覆盖商业管理及物业管理，以全国16个重点城市为核心，做足浓度，辐射周边，在管面积超4,200万方，合约项目超300个，覆盖城市超60座，服务业主超30万人，会员规模超320万人。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位优势。公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈（豫园商城一
　　期），在豫园内圈拥有约10万平方米的商业物业（已建成），年人流量约4500万人次（正常年份），具有极强的区位优势。公司全资子公司上海复祐实业发展有限公司（简称“复祐实业”）与上海云玓企业管理咨询有限公司（简称“云玓企业”）共同拥有上海黄浦区豫园商圈福佑路地块项目100%股权，其中复祐实业拥有50%股权。未来，公司旗下豫园商城一期、豫园商城二期、福佑路地块项目将形成大豫园片区联动开发，打造东方生活美学客厅，构筑具有国际影响力的文化地标。公司在大豫园片区的优质物业面积将进一步增加，核心区位优势进一步增强，公司在大豫园片区自有物业价值将进一步提升。同时，公司复合功能地产业务及复悦生活集团绝大部分项目位于我国主要经济圈核心城市的中心区域，具有较强的区位优势，成为公司构建家庭消费快乐产业集群的重要支撑。
　　2、品牌优势。公司旗下拥有丰富的品牌资源，其中“豫园商城”商业旅游文化品
　　牌已经成为上海标志性的城市文化名片。公司拥有老庙、亚一、南翔馒头店、上海老饭店、绿波廊酒楼、松鹤楼、童涵春堂、海鸥表、上海表等众多具有充分知名度和美誉度的老字号品牌，通过聚焦经典时尚和潮流演绎的文创产品，开启老字号品牌的焕新升级，持续提升品牌价值。公司的“豫园新春民俗灯会”被国家文化部列入“国家级非物质文化遗产项目”。丰富的优质品牌资源对于公司塑造市场影响力、差异化经营和特色化发展起到了支撑作用。
　　3、生态优势。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，通过发展珠宝时
　　尚、商业管理、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、复合功能地产等优势产业，满足消费者丰富的、多元化的需求，为公司长期可持续增长奠定了基础。公司在众多优势产业发展基础之上，推动生态融通，打造生态共融，生态既是目标，又是发展路径，更是公司核心竞争力的重要支撑点。关于生态，公司提出了“六共”，产品共创、渠道共建、会员共营、人群共圈、科创共研、场景共赢，真正实现融通，打造价值链，提升生态的价值。
　　4、流量优势。公司持续推进人、货、场全链路，全生命周期会员运营。三大入
　　口，线上线下平台入口、产业消费会员入口、线下场景入口，公司持续推进三大入口进行全面打通，同时建立夯实每一个产业产发集团的会员运营体系。通过上下联动，有汇聚，有分发，使所有入口会员向各产业产发集团流动赋能。这是公司会员运营体系的核心目的，也是公司位于家庭消费产业生态圈中的核心竞争优势。
　　5、管理优势。近年来，公司管理团队持续优化、组织生态持续进化。在公司战
　　略、业务运营、投资并购、财务资金、人力资源、风险控制等企业发展的各个方面，逐步形成了核心团队及骨干力量。公司推进合伙人文化及制度，推进全方位的激励制度，向上到公司管理层股权、期权激励计划，向下到终端营业网点基层管理者的激励制度，逐步形成符合公司发展战略、激励相容的管理制度，助推企业价值和员工个人价值共同成长，为公司未来发展搭建了良好的管理平台。
　　6、融资优势。公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉。
　　具有融资成本相对较低、融资渠道丰富的优势。随着公司经营业绩的提升，资产规模的扩大，在多年来的实际经营发展中，有效形成了多种融资渠道。公司积极开展银企合作，截至2023年12月31日，公司（合并报表口径）共获得主要合作银行的授信额度约人民币693.72亿元。公司发行了公司债券、中期票据、超短期融资券等各类金融工具。公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。

　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司实现营业收入581.47亿元，同比增加15.83%；归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比减少45.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4.51亿元，同比减少378.96%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　2024年，豫园股份将继续以全球家庭客户为中心，坚定不移推进东方生活美学置顶战略。坚定聚焦主业，1+1+1战略架构升级为服务生态会员为底盘的消费产业集团。
　　一、产业运营及产业投资双轮驱动
　　1、产业运营：用户运营求精，渠道扩张求质，IP运营求实，产品打磨求准
　　用户管理：注册可运营&消费会员数量目标同比增加15%以上；构建用户分级运营机制，重点聚焦转化及复购；聚焦用户运营精细化能力，优化用户标签，精细化用户画像，精准用户运营。
　　渠道扩张：线下深化B端大客户合作门店稳步扩张；线上夯实传统渠道，探索新兴渠道，以天猫、京东传统渠道为基础，拓展抖音、快手、拼多多，深化与得物、支付宝合作。
　　IP运营：制定IP合作指引，提供IP合作的四大拓展方向，便于产业聚焦；建立IP审批规范，建立IP合作预审管理机制，规范审批流程；健全上市复盘机制，IP合作产品上市3个月进行ROI复盘；建立IP合作品牌库，为后续IP合作提供参考。
　　产品管理：形成爆品打造方法论，捕捉消费者及市场新趋势，借力IP资源赋能产品，以敏捷柔性供应链为保障，集中营销资源迅速打爆，及时复盘，优化升级。
　　2、产业投资：以运营驱动为前提，坚持投、融、退平衡发展
　　聚焦核心赛道，坚持赋能性投资，预留投资预算，支持公司核心赛道与重点培育型赛道发展；匹配资本运作，开展多元化融资，继续大力推进A股定增融资及产业项目融资；坚持投退平衡，加速现金回流，加大部分非核心项目退出力度，推动资产负债率下降。
　　二、核心能力
　　1、深化科创对业务的直接赋能，加强研发投入，持续打造创新爆品
　　深化“产学研”一体机制：推进生产基地建设，成为未来赢取市场份额的重要抓手；加强外部机构合作；夯实研发能力，复豫酒业参与国家标准建设力争大于3项。
　　加强研发投入：2024年研发投入同比增长10%；打造包括头部、腰部多维度科研人才梯队；提升与设计人才的交互与合作水平，入驻平台珠宝设计师力争超千人。
　　打造创新爆品：强化科创机制，绑定业务端需求；新品研发储备，文化饮食新品储备率30%，支撑业务营收超5亿元；消费者洞察能力建设，自有消费者panel库超千人。
　　2、打造数智化经营分析底盘，赋能产业运营，实现降本增效
　　建设核心置顶战役：深度赋能产业数智运营，覆盖5+核心产业，松鹤楼门店进销存一体化预计2024年食材成本进一步降低；从D端出发，逐步开展规划整合建设C端和M端管理主题，到边到底提升数智化运营能力。
　　夯实数字化底盘：在数据治理和AI方面进行应用实践的核心突破，累计在5家产业完成经营分析数据治理，2家产业落地AI应用；建立共建共享数字化底盘组织，进一步的降本增效，研发侧实现全产业共享。
　　打造数字化共享中心：股份共享中心在基础架构、低代码、数据中台等方面应享尽享，降本增效；共享中心通用人力、人才，支撑产业的数字化，全年在3个产品线发布15款共享应用，通过产品共享全年持续降本。
　　构建ITBP赋能体系：构建股份与产业的战役组合，以及共建共创能力，通过项目、平台、人才的共享共建能力，赋能产业数字化，全年人才轮岗；赋能产业，做好核心项目共创，中小产业数字化咨询和托管机制，全年深度参与核心项目建设5个以上。
　　3、汇聚生态合力，加速乘长
　　“人”：促进高客引进来、走出去；产业会员分级管理，生态会员精细化运营。
　　“货”：优化产品共创机制，龙年灯会IP联名；联合研发新产品和新技术，舍得×南翔。“场”：挖掘内部渠道融通潜力和价值，珠宝×表业200+家门店模式打造；以场景运营打造，实现多产业赋能，活力城、如东上河印象。
　　4、海外业务围绕渠道、新产品新模式、生态协同共同发力
　　渠道突破：寻求海外电商渠道、免税店渠道突破，线下渠道寻求合作伙伴突破。新产品、新模式：注重产品本地化、供应链本地化、运营本地化。生态协同：产品协同，推动南翔+酒；跨产业联合赋能；组织保障协同，设立豫园海外运营办公室。珠宝全球化，推动老庙出海东南亚，DJULA全球深度拓展。饮食全球化，以南翔为试点，探索出海新模式。化妆品全球化，聚焦美国、以色列两大核心市场。
　　5、坚持降本增效，夯实供应链底层能力建设，聚焦与业务强捆绑的改善项目
　　深入供应链库存管理，夯实底层能力：做深库存管理，促现金节降，库存周转天数同比下降2%，在库呆滞库存金额下降3%；扎实数智化能力，促决策增效，变库存月报为周报，变事后复盘为事中干预，确保核心产业供应链底层数据对接100%完成；提升采购管理能力，促合规采购，阳光招采率90%，采购降本率3%，供应商管理升级准入标准，日常管理与分级管理结合。
　　推进精益改善，降本增收，提升现金流：聚焦改善100个项目，同比增长28%；创造改善价值1.2亿，同比增长31%；新增标杆实践案例20篇，同比增长33%。
　　三、保障机制
　　1、持续精组织、强人才、优机制，劈波斩浪，护航前行
　　坚持以极致思维提升人效，推进精“治”总部建设：推进精“治”总部建设，打造高手+高潜的总部团队，24年股份总部人工成本继续缩减；根据各产业ABC分类，敏捷推动组织变阵；结合业务发展战略，持续推动大豫园片区、置顶战役及大项目的组织保障。
　　深化到边到底的核心人才管理，推动人才结构升级：采用升维延揽、降维打仗、全面对标等策略，补强产业ABC梯队建设；推进领导力模型的落地应用，多维立体评价人才，强化核心企业人才输出与交流；升级多层培养体系，持续提升干部内生率，以及战略性储备未来企业家人才。
　　持续进化激励机制，强化激励对企业家精神的引领：加速搭建体系化的多元投融激励机制，匹配各项目融资需求及节奏；推动完成新业务孵化跟投及激励机制的迭代进化；为具备引投及资本规划的BU/PL配套股权类的激励机制。
　　2、控风险、强赋能，树立底线思维，筑牢企业防线
　　守好基本盘：扩充高手团队，加强培训力度，提高组织战斗力；抓监督——风险预警与防范，抓赋能——支持重点项目，抓整改——及时挽损止损。落实EHSQ赋能：控风险，树立红线思维、底线思维、全员思维，强化质量监督；强赋能，强化EHSQ指标量化工作，赋能业务的降本增效。优化资本保障：加大股份定增推动力度；持续推动核心赛道与资本市场对接。
　　(三)经营计划
　　根据公司经营发展计划，以及2024年国际国内宏观经济形势研判，经初步预算，公司2024年计划实现营业收入650亿元人民币，营业成本550亿元人民币，三项费用85亿元人民币。
　　(四)可能面对的风险
　　（1）市场竞争风险
　　公司主营业务涉及的黄金珠宝时尚、商业零售、房地产，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。国内黄金珠宝饰品行业集中度较低，具有全国性或跨区域影响力品牌企业较少，竞争策略的同质化现象较为严重。公司复合功能地产业务虽然具有相当的差异化竞争策略，但与我国房地产行业第一梯队相比，在企业规模、市场影响力方面仍有较大的差距。同时，房地产行业市场规模收缩，处于下行趋势，行业整体资金面趋紧，销售去化较为困难，行业内竞争加剧。
　　（2）国际黄金价格波动的风险
　　公司黄金饰品业务的主营业务成本为黄金原材料进货成本。国际黄金市场在近几年受到多重国际政治、经济因素影响，表现出较为震荡的格局，国际黄金价格的剧烈波动将对公司的主营业务成本形成一定影响。同时，国际黄金价格在短期内的剧烈波动也可能对整个黄金饰品市场短期需求产生较为明显的影响。以上影响国际黄金价格的不确定因素以及国际黄金价格本身，对于公司来说均是不可控制的外生性因素。
　　（3）公司业务多元化、组织层级增多可能引发的管理风险
　　公司大力发展珠宝时尚、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、商业管理、复合功能地产等业务板块，各业务板块的外拓步伐、营销网络和销售规模不断扩大，使得公司内部管理的难度逐步加大。面临着专业人员数量不足、综合素质和管理能力还有待提高的问题。随着公司业务规模不断扩大，组织体系、层级越发复杂，无疑大大增加了公司管理的难度，同时对公司内部控制制度的实施提出了更高的要求。为配合公司战略升级，公司调整变革了组织架构，但在运营过程中，仍可能存在一定的管理风险。
　　（4）政策风险
　　4）政策风险
　　房地产行业属于受政策影响较为明显的行业，对房地产企业经营发展带来更多的不确定性因素。同时，随着商业、办公物业投资的增加，竞争更趋激烈，商业物业、办公物业运营的风险也正在逐步积累。商业物业、办公物业投资对公司融资能力要求较高，公司融资能力也受到金融、货币政策的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司的前身为上海豫园商场。上海豫园商场于1987年6月经上海市人民政府有关部门批准，改制为上海豫园商场股份有限公司。1992年5月，经沪府财贸（92）第176号文批准，上海豫园商场股份有限公司采用募集方式共同发起成立上海豫园旅游商城股份有限公司，并中国人民银行上海市分行（92）沪人金股字第41号文批准，向社会公开发行股票，同年9月公司股票在上海证券交易所上市。
　　公司使命愿景：围绕全球家庭的消费需求，东方生活美学为置顶的快乐消费产业集团。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，置顶“东方生活美学”战略，逐... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司的前身为上海豫园商场。上海豫园商场于1987年6月经上海市人民政府有关部门批准，改制为上海豫园商场股份有限公司。1992年5月，经沪府财贸（92）第176号文批准，上海豫园商场股份有限公司采用募集方式共同发起成立上海豫园旅游商城股份有限公司，并中国人民银行上海市分行（92）沪人金股字第41号文批准，向社会公开发行股票，同年9月公司股票在上海证券交易所上市。
　　公司使命愿景：围绕全球家庭的消费需求，东方生活美学为置顶的快乐消费产业集团。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，置顶“东方生活美学”战略，逐步形成了面向家庭消费，具有独特竞争优势的产业集群，主要包括珠宝时尚、文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、文化创意、复合功能地产、商业管理等业务板块,旗下拥有众多中华老字号品牌和领先品牌。
　　公司所从事的主要业务和经营模式：
　　公司旗下上海豫园珠宝时尚集团有限公司（简称“豫园珠宝时尚集团”）是黄金珠宝行业的旗舰航母之一。集团拥有“老庙”、“亚一”两大全国知名品牌，截止2023年6月底，“老庙”和“亚一”品牌门店达到4,892家。近年来战略转型，豫园珠宝时尚集团致力于构建行业C2M生态系统，以家庭为单位描绘用户画像、构建消费场景，与上游高效合作，快、准、好地通过老庙与亚一品牌直接服务于家庭客户。
　　文化餐饮和食品饮料业务是公司新一轮发展的重点产业之一。公司文化餐饮业务名列全国餐饮行业前60强，主营正餐、休闲餐饮、美食广场和潮流娱乐等业态，旗下拥有一批上海市著名商标、百年中华老字号、非物质文化遗产项目。公司食品饮料业务经过整合提升，逐步形成以“老城隍庙”品牌为核心的中华传统饮食文化产品矩阵。公司持有四川沱牌舍得集团有限公司（简称“舍得集团”）70%股权，舍得集团控股舍得酒业股份有限公司（简称“舍得酒业”，证券代码：600702）。截至本报告期期末，公司持有金徽酒股份有限公司（简称“金徽酒”，证券代码：603919）25%股权。
　　豫园美丽健康集团以“为全球家庭客户提供最好的美容、健康产品与服务”为使命，布局美容美妆、健康保健和宠物健康三大核心业务板块，将通过资源整合、内生增长与外延拓展，为快乐时尚产业赋予美丽健康属性。豫园美丽健康集团不仅拥有具有两百多年历史的中华老字号药业品牌童涵春堂，同时控股以色列国宝级护肤品牌AHAVA，亦是全球高端宠物食品品牌希尔思在中国大陆渠道的独家代理。
　　国潮腕表业务是公司老字号战略布局的重要产业之一，公司旗下上海汉辰表业集团有限公司控股天津海鸥表业集团有限公司（简称“海鸥表业”）、上海表业有限公司（简称“上海表业”）。“海鸥表”和“上海表”在国人心中拥有较高的品牌知名度和美誉度，也是中国手表业最具号召力的民族品牌组合。两家企业都培养了国内最富经验的精密制造技术工人队伍，是国内表业研发实力领先的机芯设计和生产单位。
　　东家文化创意产业集团拥有东家、王大隆、丽云阁、永青假发、上海筷子店等文化品牌。东家文化创意产业集团将以文化创意类消费品牌打造、IP孵化运营及线上线下营销等为抓手，传递东方生活美学、创造品质生活，全面构建豫园文化创意生态体系，打造成为全球领先的东方生活美学文化集团。
　　复合功能地产业务是公司链接快乐产业与家庭会员的重要平台，该业务主要由公司旗下上海复地产业发展集团有限公司（简称“复地产业发展”）负责具体运营。复合功能地产业务围绕产城一体、产城融合思路，以地产承载城市复合功能、活力社区的理念，围绕金融服务、文化旅游、物流商贸、健康体验等主题，集聚产业优势资源、引入全球内容，成为公司构建家庭消费快乐产业集群的重要支撑。公司控股上海策源置业顾问股份有限公司（简称“策源股份”）。
　　商业管理集团负责公司旗下商业资产运营及资产价值提升。商业管理集团的核心是围绕公司体系内商业管理平台的拉通、团队的拉通和机制的拉通，实现商业资源和能力的聚合，提升商业品牌影响力和持有资产价值。商业深度运营关键在于打造直面客户的人、货、场，商业管理集团将置顶构建大会员体系，形成以自联营为主体的经营底盘，为每个客户提供最独特的服务和体验。同时，商业管理集团也将建立投融管退的全周期能力，外拓输出加腾笼换鸟，不断提升资产质量和管理规模。
　　行业情况：
　　公司主营业务涉及的珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。2023年上半年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹国内国际两个大局，更好统筹经济社会发展，更好统筹发展和安全，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，就业物价总体稳定，居民收入平稳增长，经济运行整体回升向好。以下是国家统计局、上海统计局的数据资料：
　　1.2023年上半年，国内生产总值593,034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。
　　2.2023年上半年，社会消费品零售总额227,588亿元，同比增长8.2%。按消费类型分，商品零售203,259亿元，同比增长6.8%；餐饮收入24,329亿元，增长21.4%。
　　3.2023年上半年，全国网上零售额71,621亿元，比上年增长13.1%。其中，实物商品网上零售额60,623亿元，增长10.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.6%。
　　4.2023年上半年，限额以上单位金银珠宝类商品零售额为1,689亿元，同比增长17.5%；限额以上单位化妆品类商品零售额为32,071亿元，同比增长8.6%。
　　5.2023年上半年，上海市社会消费品零售总额9,377.56亿元，同比增长23.5%。分行业看，批发和零售业零售额8,625.08亿元，同比增长21.4%；住宿和餐饮业零售额752.48亿元，增长55.7%。从主要商品类别看，限额以上汽车类、金银珠宝类、通讯器材类商品零售额分别同比增长41.5%、38.3%、26.7%
　　6.2023年上半年，全国房地产开发投资58,550亿元，同比下降7.9%。商品房销售面积59,515万平方米，同比下降5.3%。商品房销售额63,092亿元，增长1.1%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，公司实现营业收入274.44亿元，同比增加21.86%，归属于上市公司股东的净利润22.18亿元，同比增加225.83%。
　　在全面“重塑”的大局背景下，豫园股份2023年开局良好，稳中有进，各产业、产发集团在业绩表现、渠道拓展、品牌发展和海外拓展上等方面亮点不断：
　　珠宝时尚板块业绩同比大幅增长，新模式店铺快速拓张，资本运作方面也获得良好收益；文化饮食营收、归母净利润涨幅均远超预期，松鹤楼、松月楼连锁化持续加速，上半年新增门店近20家；美丽健康板块借势515复星家庭日、618等营销季，旗下各品牌销售成绩喜人，自主研发护肤品牌系列产品荣获行业创新科技大奖；豫园商圈首次联手BFC、外滩商业区打造“外滩艺术季”，成为上半年各大社交平台热点话题，为大豫园片区发展造势预热；舍得成功出海，品牌业务覆盖几十个国家及地区，酒业全球科创研究院也于上半年正式投入运营；汉辰表业品牌业务毛利率持续提升，新品占比超20%，线上线下渠道不断优化；东家文创生态BD业务同比增长超150%，旗下商业品牌入驻率明显上升；流行服饰积极布局线上线下渠道，销售成绩和品牌声量呈上扬趋势；高地在会员运营和业务拓展方面均有亮眼的增长率。同时，产发板块围绕投融管退全周期，锁定“去重拥轻”，夯实深度运营，提升会员和生态的运营效率。
　　所有“创新”和“破局”都与豫园股份坚持的战略和方针紧密相关。
　　在置顶战略方面，首先是具备东方生活美学的企业品牌形象不断深化，上半年，各产业品牌打造的东方生活美学生态好产品、爆款频出；FC2M生态建设也取得了长足进步，自2023年以来，豫园股份在C端客户的进一步会员化、会员系统的进一步打通、会员粘性的增强等方面均有所突破，服务质量不断加强。
　　从产业运营和产业投资两个增长引擎来看，借势上半年多个重要营销节点，珠宝时尚、文化饮食、汉辰表业、流行服饰等多个板块实现业绩突破，515复星家庭日期间，豫园股份旗下参与品牌全渠道销售同比增长超过50%。产业投资方面，投融管退能力持续提升，渠道业务外延式发展，同时在基金融资方面，消费科技基金进入投资周期，各产业赛道在逐步探索以产业基金模式投资并购模型。
　　最后是全球化、生态融通、科创+数智化、FES四大核心能力，和以人才组织机制作为关键保障。豫园的全球化能力持续提升，去年实现了舍得千万级别的海外销售突破，今年品牌业务覆盖的国家和地区进一步扩大，AHAVA海外业务量翻倍增长；而“豫园制造”的IP孵化将为生态融通带来更多的机遇与创新；豫园文化饮食科创中心新品研发上半年上市50余个sku，五大科创中心的建设也将进一步完善，豫园股份的数智化项目也紧跟AIGC的发展趋势，上线珠宝设计师灵感平台体验版；FES管理方面，上半年总部及各产业开展的项目超60个。此外，豫园股份持续夯实组织保障能力，进一步完善人才供应链，打造科学动态的组织评级机制，搭建融退激励框架，为企业发展提供源源不断的动力。
　　今天中国经济可能处在“温和的消费复苏阶段”，企业在不断寻找增长的确定性和稳健性，消费信心的复苏也需要一定时间。然而所幸的是，豫园股份所聚焦的赛道仍然具有广阔的发展前景，尤其是国潮的崛起，为豫园股份的东方生活美学置顶战略提供了历史性的发展机遇。基于此背景，应坚持东方生活美学置顶战略，进一步聚焦主业、瘦身健体，产业运营方面继续围绕“会员精细化运营、创新产品打造、新模式场景落地”持续深耕，产业投资上强化产业融资能力与市场化意识，形成运营+投资形成正向循环模式。在核心能力锤炼上，以科技创新和数智化引领企业高质量发展，从产品和渠道端打开品牌出海的大门，同时打造、复制与推广具有豫园产业特性、各产业亟需的FES工具与最佳实践案例。
　　未来发展的展望，都离不开对“人和组织”的善用，下半年开始，豫园股份将进一步加强对人效提升、人才升级、激励机制的重视与夯实，做好组织进化，全方位支撑豫园股份置顶战略以及聚焦主业、瘦身健体的发展方针。

　　三、风险因素
　　（1）市场竞争风险
　　公司主营业务涉及的黄金珠宝时尚、商业零售、房地产，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。国内黄金珠宝饰品行业集中度较低，具有全国性或跨区域影响力品牌企业较少，竞争策略的同质化现象较为严重。近年来房地产行业集中度持续上升，公司复合功能地产业务虽然具有较大规模并具有相当的差异化竞争策略，但并未进入我国房地产行业第一梯队，在企业规模、市场
　　影响力方面仍有较大的进步空间。同时，房地产行业市场规模收缩，处于下行趋势，行业整体资金面趋紧，行业内竞争加剧。
　　（2）国际黄金价格波动的风险
　　公司黄金饰品业务的主营业务成本为黄金原材料进货成本。国际黄金市场在近几年受到多重国际政治、经济因素影响，表现出较为震荡的格局，国际黄金价格的剧烈波动将对公司的主营业务成本形成一定影响。同时，国际黄金价格在短期内的剧烈波动也可能对整个黄金饰品市场短期需求产生较为明显的影响。以上影响国际黄金价格的不确定因素以及国际黄金价格本身，对于公司来说均是不可控制的外生性因素。
　　（3）公司业务多元化、组织层级增多可能引发的管理风险
　　公司大力发展珠宝时尚、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、商业管理、复合功能地产等业务板块，各业务板块的外拓步伐、营销网络和销售规模不断扩大，使得公司内部管理的难度逐步加大。面临着专业人员数量不足、综合素质和管理能力还有待提高的问题。随着公司业务规模不断扩大，组织体系、层级越发复杂，无疑大大增加了公司管理的难度，同时对公司内部控制制度的实施提出了更高的要求。为配合公司战略升级，公司调整变革了组织架构，但在运营过程中，仍可能存在一定的管理风险。
　　（4）政策风险
　　房地产行业属于受政策影响较为明显的行业（诸如各种需求端的限购、限贷政策以及供给端的金融政策），对房地产企业经营发展带来更多的不确定性因素。同时，随着商业物业投资的增加，竞争更趋激烈，商业物业运营的风险也正在逐步积累。商业物业投资对公司融资能力要求较高，公司融资能力也受到金融、货币政策的影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位优势。公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈（豫园商城一期），在豫园内圈拥有约10万平方米的商业物业（已建成），年人流量约4500万人次（正常年份），具有极强的区位优势。2022年，公司全资子公司上海复祐实业发展有限公司（简称“复祐实业”）与上海云玓企业管理咨询有限公司（简称“云玓企业”）联合获得了福佑路地块项目。未来，公司旗下豫园商城一期、豫园商城二期、福佑路地块项目将形成大豫园片区联动开发，打造东方生活美学客厅，构筑具有国际影响力的文化地标。公司在大豫园片区的优质物业面积将进一步增加，核心区位优势进一步增强，公司在大豫园片区自有物业价值将进一步提升。同时，公司复合功能地产业务绝大部分项目位于我国主要经济圈核心城市的中心区域，具有较强的区位优势，成为公司构建家庭消费快乐产业集群的重要支撑。
　　2、品牌优势。公司旗下拥有丰富的品牌资源，其中“豫园商城”商业旅游文化品牌已经成为上海标志性的城市文化名片。公司拥有老庙、亚一、南翔馒头店、上海老饭店、绿波廊酒楼、松鹤楼、童涵春堂、海鸥表、上海表等众多具有充分知名度和美誉度的老字号品牌，通过聚焦经典时尚和潮流演绎的文创产品，开启老字号品牌的焕新升级，持续提升品牌价值。公司的“豫园新春民俗灯会”被国家文化部列入“国家级非物质文化遗产项目”。丰富的优质品牌资源对于公司塑造市场影响力、差异化经营和特色化发展起到了支撑作用。
　　3、生态优势。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，通过发展珠宝时尚、商业管理、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、复合功能地产等优势产业，满足消费者丰富的、多元化的需求，为公司长期可持续增长奠定了基础。公司在众多优势产业发展基础之上，推动生态融通，打造生态共融，生态既是目标，又是发展路径，更是公司核心竞争力的重要支撑点。关于生态，公司提出了“六共”，产品共创、渠道共建、会员共营、人群共圈、科创共研、场景共赢，真正实现融通，打造价值链，提升生态的价值。
　　4、流量优势。公司持续推进人、货、场全链路，全生命周期会员运营。三大入口，线上线下平台入口、产业消费会员入口、线下场景入口，公司持续推进三大入口进行全面打通，同时建立夯实每一个产业产发集团的会员运营体系。通过上下联动，有汇聚，有分发，使所有入口会员向各产业产发集团流动赋能。这是公司会员运营体系的核心目的，也是公司位于家庭消费产业生态圈中的核心竞争优势。
　　5、管理优势。近年来，公司管理团队持续优化、组织生态持续进化。在公司战略、业务运营、投资并购、财务资金、人力资源、风险控制等企业发展的各个方面，逐步形成了核心团队及骨干力量。公司推进合伙人文化及制度，推进全方位的激励制度，向上到公司管理层股权、期权激励计划，向下到终端营业网点基层管理者的激励制度，逐步形成符合公司发展战略、激励相容的管理制度，助推企业价值和员工个人价值共同成长，为公司未来发展搭建了良好的管理平台。
　　6、融资优势。公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉，具有融资成本相对较低、融资渠道丰富的优势。随着公司经营业绩的提升，资产规模的扩大，在多年来的实际经营发展中，有效形成了多种融资渠道。公司积极开展银企合作，截至2023年6月30日，公司（合并报表口径）共获得主要合作银行的授信额度约人民币705.42亿元。公司发行了公司债券、中期票据、超短期融资券等各类金融工具。公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。 收起▲