一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司的主要业务　　公司是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产、化工装备等为一体的化工企业，主要从事化工产品的生产和销售及化工装备设计、制造、安装、开车运行、检修、维保、检测、服务等。　　公司主要产品有：尿素、聚氯乙烯、丙烯、离子膜烧碱、三氯化磷、双氧水等。产品主要用于农业和化工行业。　　（二）公司经营模式：　　1.生产方面：公司以煤炭、盐为主要原材料，以电力、蒸汽作为能源，通过气化、合成、变换等制造工艺进行物理、化学反应，获得尿素、烧碱以及PVC等化工产品。　　2.采购方面：公司以统一管理的模式，对化学品、备品备件等各类物资实行集中采购，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主要业务
　　公司是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产、化工装备等为一体的化工企业，主要从事化工产品的生产和销售及化工装备设计、制造、安装、开车运行、检修、维保、检测、服务等。
　　公司主要产品有：尿素、聚氯乙烯、丙烯、离子膜烧碱、三氯化磷、双氧水等。产品主要用于农业和化工行业。
　　（二）公司经营模式：
　　1.生产方面：公司以煤炭、盐为主要原材料，以电力、蒸汽作为能源，通过气化、合成、变换等制造工艺进行物理、化学反应，获得尿素、烧碱以及PVC等化工产品。
　　2.采购方面：公司以统一管理的模式，对化学品、备品备件等各类物资实行集中采购，相关运输业务实行集中管理。通过有效管理，一方面提高了化学品采购的市场议价能力和风险控制能力，在市场供需紧张的情况下，有力保障了生产企业原辅材料供应；另一方面发挥集团集中采购的规模优势。
　　3.销售方面：公司持续深入推进产品集中销售的营销模式，以取得市场话语权为抓手、形成规模效益为目的，将原重叠市场区域重新整合，形成工业客户、农业市场、出口集港三者相辅相成的渠道格局，实现了尿素产品统一销售、统一定价、统一资源调配，产品售价向优势区域进一步靠拢，市场竞争力显著增强。
　　（三）公司所属行业发展情况及市场地位
　　1.氮肥行业
　　农业粮食生产需求形成了对氮肥行业可持续发展的长期有效支撑。近年来，汽车、火电行业环保要求的不断提高，也增加了对氮肥的依赖。报告期内，国内氮肥市场呈现产能产量增加，市场供应充足，需求增长，氮肥价格呈波动态势。权衡内需提振及节能、环保、低污染的新型氮肥生产技术研发应用等因素分析，国内氮肥市场向好态势或将延续。
　　公司紧跟行业发展的新技术、新模式、新业态，努力实现用量少、产出高、环保安全、精准供给农业化学品，拥有正元氢能、丰喜泉稷等企业，“丰喜”“正元”等品牌曾获“中国驰名商标”“中国名牌产品”“中国畅销品牌”等殊荣，是中国化肥行业的重量级品牌。
　　2.氯碱行业
　　氯碱工业是传统基础化工原料，广泛应用于轻工、化工、纺织、国防、军工、电力、电子等国民经济各行业，具有较高的经济延伸价值。报告期内，氯碱呈现供需格局变化、价格波动及利润有所起伏（先低后高再低）态势。受“双碳”政策引导，行业企业积极采用离子膜等新技术，降低能耗，节约成本，提高产品市场竞争力。随着宏观经济发展环境的不断优化，精细化管理的加强，以及新产品和新技术的应用，市场行情有望得到逐步改善。
　　公司旗下恒通化工是集煤化工、盐化工、精细化工于一体的大型化工企业，荣获了“中国石油和化工行业企业文化建设先进单位”，“山东省文明企业”等称号，入选山东数字经济“晨星工厂”培育名单，拥有省级技术研发中心，在氯碱行业中占据重要地位。
　　3.化工装备制造
　　报告期内，在化工行业发展的大背景下，化工装备制造行业市场规模不断扩大。特别是在新能源和新材料领域的快速发展，老旧装置更新改造，为化工装备制造行业发展提供了新的经济效益增长点。公司聚焦转型升级，加快推进智能制造，在做强做精炼油化工、煤化工装备制造等传统主业的同时，以科技创新为支撑，着力拓展多晶硅、氢能等新能源装备及化工新材料装备制造。公司旗下阳煤化机入选国家级服务型制造示范企业、国家级绿色工厂和省级重点产业链“链核（潜在链主）”企业；开发的晋华炉3.0入选第六批国家级制造业单项冠军，位列国内年度增量市场首位；研发的晋华槽，具有装备系统电耗低、负荷范围广、出气压力高等技术优势，与风光可再生电力具有良好的适配性；公司生产的大型设备出口赞比亚，拓展了海外市场，取得价值不菲的海外订单，企业品牌形象与品牌价值显著提升。
　　阳煤化机位列中国化肥化工装备制造企业前三位，是国务院科改示范行动优秀企业、国家“两化”融合试点企业、国家“两业”融合试点企业、国家级企业技术中心、煤气化技术与装备国家地方联合工程研究中心、国家博士后科研工作站、国家安全生产标准化一级企业、国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军、国家知识产权优势企业、国家服务型制造示范企业、国家新一代信息技术与制造业融合发展示范企业、国家绿色工厂、中国石油和化工行业技术创新示范企业、中国石化行业知识产权示范企业、中国化工装备副理事长单位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司聚焦目标任务和主责主业，聚力推进产业优化升级、提升企业治理能力、增强合规管理意识、健全风险防控体系，合力助推企业提质增效。
　　报告期内，公司完成商品产量219.80万吨，完成进度计划的104.16%；实现营业收入51.30亿元，同比减少0.63%；利润总额-2.49亿元，同比减亏28.81%；归属于上市公司股东的净利润-2.29亿元，较2024年增加0.58亿元，同比减亏20.18%。
　　报告期内，公司深化提质增效行动，以核心发展目标为统领，持续提升经营管理水平，在稳产增收、降本节支、科技创新、管理提升等方面持续发力，通过多维度、多举措协调推进，切实筑牢抗波动、抗风险的能力。基于对公司未来持续稳健发展的信心和长期投资价值的认可，以及为提振投资者信心、维护市场稳定和投资者利益，公司控股股东山西潞安化工有限公司以集中竞价方式增持公司股票2,104,200股，占公司总股本的0.09%，后续将继续增持比例不超过2%。
　　报告期内，公司发布《阳煤化工股份有限公司关于董事会审议变更公司名称及证券简称的公告》，进一步明确公司职责和定位，突出聚焦化工产业科技创新的发展方向。公司坚持以产业高端化、智能化、绿色化、服务化为方向，抓实骨干企业、核心产品、关键环节的资源配置和技术攻关，持续加大研发投入和科技创新力度，围绕市场需求和行业发展趋势，开展一系列新技术、新产品的研发项目，通过拥抱智能化发展趋势，加速向科技驱动型企业转型，并强化产业核心竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　1.生产装置优势
　　公司旗下恒通化工是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产于一体的联合化工企业，产业链完整。产品链完善，产业基础好。产品链由甲醇、工业盐、石灰、黄磷等通过甲醇制烯烃、离子膜烧碱、乙烯法聚氯乙烯、氯碱下游加工等项目延伸至丙烯、烧碱、聚氯乙烯、三氯化磷等基础化工产品，具有较好的产业延伸度，氯气、丙烯产品具有进一步向下游发展的空间。通过产品链的延伸，实现了煤化工与盐化工的高质量融合发展。
　　公司旗下正元氢能位于河北省沧州临港经济技术开发区（国家级循环化工园区），是河北省重点企业，国家级循环经济示范企业。正元氢能拥有自主研发的氨合成技术，其成熟可靠的设计和丰富的运行经验，可以有效提高企业在行业内的竞争力，是沧州临港经济技术开发区引入的唯一一家煤化工龙头企业，唯一气体供应中心。
　　公司旗下阳煤化机作为山西省“煤化工装备制造”骨干企业，核心产品晋华炉，先后荣获山西省科技进步奖一等奖，入选新疆工业领域重大低碳技术目录、工信部《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录》、国家节能中心推广应用的煤气化技术、山西省创新产品和服务推荐清单。取得晋华炉设计、制造相关专利77项。
　　2.技术优势
　　报告期内，公司共申请专利52项，其中发明专利15项；参与发布国家标准1项；牵头制定并发布团体标准5项。
　　截至报告期末，公司共拥有国家专利545项，国家标准9项，拥有1个国家级企业技术中心、3个省级企业技术中心、1个行业甲级设计院、3家高新技术企业、1个院士工作站及1个博士后科研工作站。公司持有化工工程专业甲级设计资质、压力管道设计资质、压力容器设计（特种设备）资质及压力容器（A1）制造许可证。
　　报告期内，公司在多个领域斩获重要荣誉，彰显了强劲的综合实力与技术创新能力。在智能制造领域，公司成功获评山西省先进级智能工厂；技术创新方面“水煤浆水冷壁直连废锅气化炉技术”同时入选国家发改委《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》和工信部《第一批先进适用技术名单（2025年）》；《传统水煤浆气化改水冷壁气化流程示范应用》荣获陕西省化工学会科学技术一等奖；此外，“水煤浆水冷壁直连废锅气化炉”成功入选中国设备管理协会《2025年度能源化工行业技术装备国产化创新产品推荐目录》。
　　公司积极承担并参与国家、省级及行业重大科技项目，致力于推动技术创新与产业升级，成功申报山西省科技厅揭榜挂帅项目《大型低能耗强波动适应性电解制氢装备及性能评价研究》；《化工管件耐腐蚀熔覆层设计及其表面质量检测》和《基于有限元分析平台的典型化工低压力容器机械元件焊接残余应力模拟、验证及其调控》两项成果入选山西省基础研究计划项目；《水煤浆水冷壁直连辐射废锅气化技术及产业化》成功申报中央引导地方科技发展资金项目。
　　公司着力培育新质生产力，深化产学研协同创新，加速推动科技成果转化落地。在山西省科技厅支持下，成功研制出F-1000N立方米/h与P-1000N立方米/h碱性水电解槽，其性能测试指标达到国内领先水平。依托具有完全自主知识产权的晋华ALK制氢系统，公司充分发挥高端制造集成优势，着力打造“绿电-绿氢-耦合化工”全产业链条，加速工业领域绿色低碳转型进程。同时，公司携手中国化学东华工程联合开发的创新生物质气化技术——“东华炉”，成功攻克传统气化装置效率低、稳定性差的行业瓶颈，实现了农林废弃物资源化高效利用，构建起”废料转化-清洁能源-化工耦合“的循环经济模式，兼具显著生态效益与标杆性产业示范价值，为国家“双碳”战略目标提供了重要技术支撑。

　　四、可能面对的风险
　　1.产品价格波动风险。
　　公司主要产品价格受国内国际市场供需关系、产业政策调整以及能源价格波动等多种因素影响，价格波动较大，公司仍面临严峻的价格波动风险。公司将通过强化市场研判、优化产销联动保持低库存，依托核心技术巩固柔性联产优势，并加快节能改造与新项目建设，同时密切关注政策动向，以精益管理和创新驱动提升抗风险能力，在复杂市场环境中实现稳健运营。
　　2.安全风险
　　公司下辖危险化学品生产企业，工艺流程较为复杂，生产过程多伴随高温、高压，危险性较大，可能存在一定安全风险。公司将继续推行安全管理体系，以安全风险防控为重点，扎实开展安全生产标准化建设，突出化工过程安全管理和检维修安全管控，强化专业专项安全管理，补短板、强基础，不断提升安全管理水平。
　　3.环保风险
　　公司所辖氮肥产业、氯碱产业均属高耗能、高污染、高耗水的产业，如在生产过程中不能有效对废水、废气、固废（含危险废物）和噪声等污染物进行处理并达到有关环保政策和标准的规定，则公司可能会受到环保部门的行政处罚。随着我国政府对环境保护的日益重视，国家和地方各级环保部门可能制定或颁布更为严格的环保标准，整改达标将提高经营成本，削弱公司的市场竞争优势；整改不达标将面临处罚或关停风险。公司将牢固树立绿色发展理念，坚持“依法治污、精准治污、规范治污”的原则，以排污许可证“一证式”管理为指引，严格执行环保“三线一单”，完善环保基础管理，强化污染源头治理、过程控制，不断增强企业的生存能力和可持续发展能力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司持续关注、积极推进控股股东变更工作。2024年12月26日华阳集团将其持有的公司24.19%股份过户至潞安化工公司，过户完成后，潞安化工公司直接持有公司的24.19%股份，公司控股股东由华阳集团变更为潞安化工公司。　　报告期内，公司完成商品产量307.53万吨，完成计划的105.57%；公司实现营业收入108.95亿元，较2023年减少27.26亿元，同比降低20.01%；利润总额-7.93亿元，较2023年减亏14.75亿元；归属于上市公司股东的净利润-6.81亿元，较2023年减亏6.85亿元。　　报告期内，公司进一步落实国有企业全面深化改革安排... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司持续关注、积极推进控股股东变更工作。2024年12月26日华阳集团将其持有的公司24.19%股份过户至潞安化工公司，过户完成后，潞安化工公司直接持有公司的24.19%股份，公司控股股东由华阳集团变更为潞安化工公司。
　　报告期内，公司完成商品产量307.53万吨，完成计划的105.57%；公司实现营业收入108.95亿元，较2023年减少27.26亿元，同比降低20.01%；利润总额-7.93亿元，较2023年减亏14.75亿元；归属于上市公司股东的净利润-6.81亿元，较2023年减亏6.85亿元。
　　报告期内，公司进一步落实国有企业全面深化改革安排部署，不断加强法人治理水平，修订《公司章程》、议事规则及决策清单，持续强化“四会一层”建设，不断提高公司科学、民主决策能力和水平，企业治理能力持续提升。
　　报告期内，公司积极致力于加强合规管理架构，显著提升对潜在风险的识别、评估及处置能力，坚定遵循上市公司应遵守的合规基本原则和底线。首先，对合规管理体系进行全面优化和升级，有效识别和预防潜在的法律和业务风险。其次，加强对子公司监管风险的评估和管理，定期开展对子公司的合规培训。最后，通过落实子公司“三会”治理机制，确保公司治理的透明度和效率，强化内部监督和管理。有效提升公司应对各种风险的能力，保障公司运营的合法性、合规性，为公司的持续健康发展提供坚实保障。
　　报告期内，公司压紧压实安全环保主体责任，建立健全安全生产事故应急预案体系、加强员工安全环保培训教育、加强隐患排查治理，公司所属生产企业均未发生重大安全生产和环保事故。
　　报告期内，子公司平原化工因政策性原因实施关停，并依法启动破产清算程序。公司积极、系统推进后续处置工作，依法承担担保连带责任，共计45,978.05万元，有效化解债务违约风险，切实维护企业信用体系；严格按照监管要求，及时进行信息披露，确保投资者知情权。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司所处化工行业景气度不及预期。在世界经济通胀、地缘政治动荡、国际贸易冲突加剧等复杂国际政治经济环境下，国内经济增速平缓，预期减弱、有效消费需求不足。受大宗原材料价格大幅波动、行业竞争加剧及下游需求不足影响，公司部分主要产品售价出现明显下滑。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主要业务
　　公司是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产、化工装备等为一体的化工企业，主要从事化工产品的生产和销售及化工装备设计、制造、安装、开车运行、检修、维保、检测、服务等。
　　公司主要产品有：尿素、聚氯乙烯、丙烯、离子膜烧碱、三氯化磷、双氧水等。产品主要用于农业和化工行业。
　　（二）公司的经营模式：
　　1、生产方面：公司以煤炭、盐为主要原材料，以电力、蒸汽作为能源，通过气化、合成、变换等制造工艺进行物理、化学反应，获得尿素、烧碱以及PVC等化工产品。
　　2、采购方面：公司以统一管理的模式，对化学品、备品备件等各类物资实行集中采购，相关运输业务实行集中管理。通过有效管理，充分发挥集中采购的规模优势，提高了市场议价能力和风险控制能力，在市场供需紧张的情况下，有力保障了生产企业原辅材料供应。
　　3、销售方面：公司持续深入推进产品集中销售的营销模式，以取得市场话语权为抓手、形成规模效益为目的，将原重叠市场区域重新整合，形成工业客户、农业市场、出口集港三者相辅相成的渠道格局，实现了尿素产品统一销售、统一定价、统一资源调配的模式，产品售价向优势区域进一步靠拢，市场竞争力显著增强。同时，公司尝试部分产品实施线上平台竞价销售，通过平台竞价的充分竞争，实现公司效益最大化。
　　（三）公司产品市场情况
　　报告期内，公司所处化工行业景气度不及预期，受大宗原材料价格大幅波动、行业竞争加剧及下游需求不足影响，公司主要产品售价均出现明显下滑。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　1、生产装置优势
　　公司长期以来在煤气化领域深耕细作，掌握了包括固定床和气流床在内的多种煤气化技术，积极通过产业链的延伸，例如从煤炭到甲醇再到烯烃的转化过程，显著提升了产品的附加值。
　　公司旗下正元氢能是河北省沧州市渤海新区沧州临港经济技术开发区的重点企业，国家级循环经济示范企业。其各关键生产工段均选用了国内先进技术，为其在激烈的行业竞争中赢得了显著的优势，在生产效率、资源利用以及环境保护等方面取得了卓越的成果。2024年相继获得了“水效领跑者”、省级“绿色工厂”及重污染天气绩效评级（煤质氮肥行业）A级企业、沧州市临港经济技术开发区“绿色发展示范企业”、“经济贡献领军企业”荣誉称号。
　　公司旗下恒通化工作为一家集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产于一体的大型化工企业，其产业布局呈现出多元化和综合性的显著特征。该公司拥有完善的产品链和坚实的基础，其甲醇制烯烃、乙烯法聚氯乙烯、离子膜烧碱等主要生产装置均达到了国内先进水平。
　　公司旗下阳煤化机基于“双碳”（碳达峰和碳中和）、“双控”（能源消费总量和强度双控）政策，以及产业可持续发展的战略规划，首选“无碳能源”来发展新质生产力。阳煤化机与清华大学再次合作，选取电解水制氢的关键设备——电解槽作为研发的突破口，实现了在氢能源领域的先行一步，并建成山西省首条GW级别的智能化碱性电解槽生产线。2024年12月，“三晋第一槽”——“晋华槽”成功亮相，标志着“晋华”系列产品的进一步扩充；在绿色新能源与煤化工装备的耦合领域，阳煤化机与国家电力投资集团共同研发了国内首套年产100吨CO2加氢制绿色甲醇合成撬装置，首次实现了绿色甲醇工艺的产业化示范；在压缩空气储能领域，阳煤化机进行了初步探索，并成功交付了淮安盐穴压气储能项目中的十余台高效换热器；阳煤化机取得压力容器、压力管道的检验检测相关资质，开展涵盖煤化工、煤制油、油品加工以及煤矿等多个行业的定期检验业务；阳煤化机加速拓展海外业务，核心产品首次出口非洲，为非洲经济发展和推进“一带一路”建设贡献了阳煤化工力量。阳煤化机荣获“全国五一劳动奖状”，获批山西省制造业创新中心，山西省绿色供应链管理企业，通过山西精品产品认证，是山西省高端装备制造产业链链核企业，太原市节能与环保特种设备产业链链主企业。
　　2、技术优势
　　截至报告期末，公司共拥有3家省级企业技术中心，1个行业甲级设计院，3家高新技术企业，6个创新平台，1个院士工作站、1个博士后科研工作站。2024年新获批建设山西省制造业创新中心、山西省省级众创空间两项创新平台。公司拥有化工工程专业甲级设计、压力容器特种设备设计、压力容器及压力管道设计，锅炉以及压力容器生产等资质。
　　报告期内，公司共申请专利98项，其中发明专利15项；公司主持或者参与起草国家标准3项，参与编制团体标准2项。
　　公司积极承担参与国家、省级及行业重大科技项目，《膜式水冷壁管屏对称单元群焊智能化系统开发与应用示范》、《数字驱动的小径管焊缝相控阵超声精密检测关键技术研究与应用示范》两项课题入选山西省重点研发计划，《大型低能耗强波动适应性电解制氢装备及性能评价研究》入选2024年度山西省科技重大专项计划“揭榜挂帅”张榜项目。晋华炉完成了专利产品备案认证，入选2024年《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录》《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录》、国家发展改革委《绿色技术推广目录》、国家六部委《重点推广的低碳技术名录》，顺利通过工信部首台（套）重大技术装备保险补偿项目资格评审和山西精品产品认证。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司主要产品产量：尿素158.26万吨，聚氯乙烯25.06万吨，丙烯13.80万吨，离子膜烧碱40.05万吨，三氯化磷8.53万吨，双氧水23.87万吨。报告期内，实现营业收入108.95亿元，比上年同期136.21亿元减少27.26亿元；归属于上市公司股东的净利润-6.81亿元，比上年同期-13.66亿元减亏6.85亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司所属的煤化工行业近年来受国际油价波动、环保政策收紧、下游需求萎缩等方面的影响，行业盈利能力的不确定性增加，企业普遍通过延伸产业链、优化产品结构来应对竞争压力。公司通过整合研发、设计、装备制造等环节，形成了综合产业链，但其仍需面对行业内其他企业的技术升级和成本控制挑战。
　　原材料价格波动（如煤炭、工业盐）对企业盈利影响显著。公司通过统购统销策略降低采购成本，同时加强工艺革新以提升转化率。
　　随着全球“双碳”目标推进及中国环保政策趋严，煤化工行业面临高耗能、高排放的约束压力。国家鼓励清洁生产技术和低碳工艺，如离子膜烧碱技术（能耗低、污染小）成为行业升级方向，公司旗下恒通化工的40万吨离子膜烧碱产能，符合绿色转型趋势，但需持续应对环保成本上升的挑战。煤化工行业正从粗放式生产转向高效、清洁的技术路线。公司在氢能领域布局，通过氢能产业链拓展新利润增长点，符合国家“双碳”战略方向。
　　1.氮肥行业
　　（1）行业格局
　　一是产量明显增长。据中国氮肥工业协会统计，2024年合成氨产量7307.7万吨，同比增长8.1%，氮肥产量4925.8万吨（折纯），同比增长8.8%，尿素产量6723.7万吨，同比增长6.9%。二是出口显著下降。据中国氮肥工业协会统计，2024年我国氮肥出口显著下降，同比减少16.7%；进口20.7万吨实物，同比增长3.9%。其中尿素出口26.3万吨实物，同比下降93.8%，进口0.4万吨实物，同比增长4.1%。三是价格下降明显。由于煤炭等原材料价格的下降以及国内外市场需求的变化，氮肥价格出现了大幅下滑。据中国氮肥工业协会统计，2024年全国尿素平均出厂价为每吨2066元，同比下降14.6%。四是产品种类不断丰富。随着科技发展，技术创新层出不穷，目前市场上主流的氮肥产品包括尿素、铵态氮肥、硝态氮肥等，缓释肥、液体肥等新型氮肥也逐渐得到推广和应用。这些新型氮肥具有提高肥效、减少环境污染等优点，为农业发展提供了有力支撑。
　　（2）发展趋势
　　一是氮肥行业属传统产业，单位产品生产能耗较高、水电消耗较多，节能环保压力逐年增大。老旧装置淘汰退出和更新改造等新政策的实施，将推动氮肥产业向绿色、低碳、循环方向发展，产业布局持续优化，产业规模更加集中，对政府政策的依赖程度或将逐渐增加。二是技术创新将成为行业发展的重要驱动力，围绕生态友好、提升肥效、提高施肥效率的新型氮肥产品和技术将不断涌现。
　　2.氯碱行业
　　（1）行业格局
　　一是存量产能过剩，有效产能投放趋缓，需求有所分化。二是行业整体技术水平达到国际先进水平，随着技术创新和精细化管理的加强，为氯碱行业注入了新的活力，新产品和新技术的不断应用，推动了产业链的升级。
　　（2）发展趋势
　　一是随着科技的发展，氯碱行业将进一步加快技术革新和产业升级步伐。如电解效率更高的膜技术和可再生能源发电等将会不断得到应用与拓展，以降低生产成本。二是环保政策的日益严格将推动氯碱行业向绿色化、低碳化方向发展。企业需要加大环保投入和技术改造力度，实现节能减排和环保生产。三是氯碱行业或将通过兼并重组或合作联盟等方式加强产业链上下游协作，加快产业链延伸，提升产业链的整体竞争力。
　　3.化工装备制造
　　（1）行业格局
　　一是全国持证制造企业数量众多，有上万家，规模大小参差不齐，行业集中度低，重大装备研发、建造力量分散。许多生产厂家，在行业形势比较好时加大扩张，采取盲目抢单和非理性压价等手段来获取营销订单，进一步加剧了市场竞争。预计拥有先进技术、良好市场和规模的实力企业将会在竞争中脱颖而出。二是化工装备制造呈现市场规模不断扩大、竞争激烈、需求多元化等特点，同时面临着技术水平不高、产品质量不稳定、服务水平不足等痛点。
　　（2）发展趋势
　　一是低端的设备制造能力过剩较严重，迫使企业不得不练好内功，优化结构，提质增效。而中高端市场受资金、技术、人才、资质、整体业绩表现等的限制，对相对优势企业存在不断发展的机会和扩展空间。二是下游能源和化工等行业结构调整和产业升级加快，项目投资建设保持稳定增长，促使上游压力容器制造由低价竞争转变为更加关注品质效能优势，对化工设备制造业的技术和工艺水平提出了更高的要求，下游的产业整合带动了行业向大型化、安全可靠，高效节能、低碳环保、业务一体化、模块化等方向发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司作为山西省国有控股的煤化工上市公司，顺应国家产业政策和行业发展趋势，通过采取成本领先的竞争战略推进尿素产业战略布局，站在国内尿素领域前沿，公司战略以发展尿素产业为主线，以尿素产业整合为主要手段，做大公司尿素产能，以规模优势促进公司利润的增长，做实公司基本面，做强公司资本面，激活公司平台活力。
　　(三)经营计划
　　2024年公司实现商品产量307.53万吨，完成计划的105.57%,实现营业收入108.95亿元；2025年，根据公司装置运行情况，结合国家政策环境的变化，预计全年实现商品产量299.75万吨。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品价格波动风险。
　　鉴于市场运行的不确定性，产品价格存在波动风险，一定程度上或将影响公司收益。公司将密切关注复杂形势下的市场行情走势，深入研究分析，生产、采购、销售、物流、财务有效联动，适时调整产品产出比例，保持原料、产品低库存，生产企业稳定运行。依托核心技术，巩固柔性联产竞争优势；聚焦存量挖潜，优化大生产体系；强化节能降耗，提高资源利用率；精益管理，创新驱动，加快增量，努力推进新项目建设，推动企业发展再上新台阶。
　　2、安全风险
　　公司下属生产企业为化工生产的企业，生产流程较为复杂，涉及有易燃易爆、有毒有害物料，生产过程多伴随高温高压，危险性较大，可能存在一定安全风险。公司将继续认真贯彻国家、省及集团公司对安全生产工作的决策部署，深化落实“1366”工作思路，牢固树立“安全发展是高质量发展的必由之路”思想，以安全风险防控为重点，深入推进精益思想指导下的“算账”文化，持续加强安全管理体系建设、责任落实和过程管控，不断提升全员安全素质和企业本质安全水平，推动安全生产治理模式向事前预防转变，有效防范化解重大安全风险。
　　3、环保风险
　　公司所辖氮肥产业、氯碱产业均属于高耗能、高污染、高耗水的产业，随着国家对环境保护的日益重视，中央和地方各级环保部门制定或颁布了更为严格的环保标准。公司在生产过程中对废水、废气、固废（含危险废物）和噪声等污染物进行处理，有可能会因未达到有关环保政策和标准的规定而受到环保部门的相关处罚。整改达标将提高经营成本，削弱公司的市场竞争优势；整改不达标将面临处罚或关停风险。公司将牢固树立绿色发展的理念，坚持“依法治污、精准治污、规范治污”的原则，以排污许可证“一证式”管理为指引，严格执行环保“三线一单”，完善环保基础管理，强化污染源头治理、过程控制，不断增强企业的生存能力和可持续发展能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司的主要业务　　公司是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产、化工装备等为一体的化工企业，主要从事化工产品的生产和销售及化工装备设计、制造、安装、开车运行、检修、维保、检测、服务等。　　公司主要产品有：尿素、聚氯乙烯、丙烯、离子膜烧碱、三氯化磷、双氧水等。产品主要用于农业和化工行业。　　（二）公司经营模式：　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。　　1.生产方面：公司以煤炭、盐为主要原材料，以电力、蒸汽作为能源，通过气化、合成、变换等制造工艺进行物理、化学反应，获得尿素、烧碱以及PVC等化工产品。　　2.采购方面：公司致力于优化供应链... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主要业务
　　公司是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产、化工装备等为一体的化工企业，主要从事化工产品的生产和销售及化工装备设计、制造、安装、开车运行、检修、维保、检测、服务等。
　　公司主要产品有：尿素、聚氯乙烯、丙烯、离子膜烧碱、三氯化磷、双氧水等。产品主要用于农业和化工行业。
　　（二）公司经营模式：
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
　　1.生产方面：公司以煤炭、盐为主要原材料，以电力、蒸汽作为能源，通过气化、合成、变换等制造工艺进行物理、化学反应，获得尿素、烧碱以及PVC等化工产品。
　　2.采购方面：公司致力于优化供应链管理，通过严格筛选与评估，成功拓展了供应商资源，确保了原辅材料及关键物资的稳定供应。我们积极监控市场价格波动，采取多元化采购策略。大力推进物资集中采供工作，有效降低了采购成本，提升了企业成本竞争力。同时，我们加强了与供应商的沟通与合作，提高了供应链的响应速度和透明度，进一步增强了供应链的抗风险能力。此外，公司还严格执行质量管理体系，确保采购物资的质量符合标准，为生产提供了坚实保障。
　　3.销售方面：公司持续深入推进产品集中销售的营销模式，以取得市场话语权为抓手、形成规模效益为目的，将原重叠市场区域重新整合，形成工业客户、农业市场、出口集港三者相辅相成的渠道格局，实现了尿素产品统一销售、统一定价、统一资源调配，产品售价向优势区域进一步靠拢，市场竞争力显著增强。
　　（三）公司所属行业发展情况及市场地位
　　1.氮肥行业
　　农业粮食生产需求形成了对氮肥行业可持续发展的长期有效支撑。近年来，随着汽车、火电行业环保要求的不断提高，逐渐增加了氮肥需求。报告期内，国内氮肥市场生产运行和销售总体形势较好，呈现产销两旺的局面。受原料煤价格降低影响，国内氮肥价格不断下降。权衡内需提振及节能、环保、低污染的新型氮肥生产技术研发应用等因素分析，国内氮肥市场稳中向好态势或将延续。
　　公司紧跟行业发展的新技术、新模式、新业态，努力实现用量少、产出高、环保安全、精准供给农业化学品，旗下生产基地分布于山西、河北两省，公司拥有的尿素生产能力在行业中有一定的竞争力。
　　2.氯碱行业
　　氯碱工业是传统基础化工原料，广泛应用于轻工、化工、纺织、国防、军工、电力、电子等国民经济各部门，具有较高的经济延伸价值。报告期内，受双碳政策的引导，行业在产能增长上表现出审慎的态度，同时产业集中度得到进一步提升。随着技术创新和精细化管理的加强，为氯碱行业注入了新的活力，新产品和新技术的应用不断拓展，推动了产业链的升级。通过优化生产流程、提高能源利用效率等措施，有效缓解了电价调整等成本上升带来的影响，有力推动了行业的持续健康发展。
　　公司旗下恒通化工是集煤化工、盐化工、精细化工于一体的大型化工企业，荣获了“中国石油和化工行业企业文化建设先进单位”，“山东省文明企业”等称号，拥有省级技术研发中心，在氯碱行业中占据重要地位。
　　3.化工装备制造
　　近年来，化工产品的需求出现较高增长速度，促使煤化工行业得以高速发展。报告期内，政府出台了一系列政策，要求企业分类实施大规模设备更新改造，并责令化工企业于2029年9月底之前依法淘汰一批不符合产业政策和安全标准要求的生产装置，有序退出一批安全风险高的装置和储罐，更新改造一批在役装置和储罐，为化工装备制造行业的进一步发展提供了新机遇。
　　历经多年积淀，公司旗下阳煤化机位列中国化肥化工装备制造企业前三位，获评国务院科改示范行动优秀企业、国家“两化”融合试点企业、国家“两业”融合试点企业、国家级企业技术中心、煤气化技术与装备国家地方联合工程研究中心、国家博士后科研工作站、国家安全生产标准化一级企业、国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军、国家知识产权优势企业、国家服务型制造示范企业、国家新一代信息技术与制造业融合发展示范企业、国家绿色工厂、中国石油和化工行业技术创新示范企业、中国石化行业知识产权示范企业、中国化工装备副理事长单位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司以党的二十大精神为引领，聚焦目标任务和主责主业，聚力推进产业优化升级、提升企业治理能力、增强合规管理意识、健全风险防控体系，合力助推企业提质增效。
　　报告期内，公司完成商品产量170.91万吨，完成进度计划的103.01%；实现营业收入51.63亿元，同比减少28.52%；利润总额-3.50亿元，同比减少17.99%；归属于上市公司股东的净利润-2.86亿元,较2023年减少0.71亿元，同比降低33.14%。

　　三、风险因素
　　1.产品价格波动风险。
　　公司主要产品价格受国内国际市场供需关系、宏观经济运行、产业政策调整以及能源价格等多种因素影响，价格波动较大，公司仍将面临较大的经营和发展压力。公司将密切关注复杂形势下的市场行情走势，深入研究分析，生产、采购、销售、物流、财务有效联动，适时调整产品产出比例，保持原料、产品低库存，生产企业稳定运行。依托核心技术，巩固柔性联产竞争优势；聚焦存量挖潜，优化大生产体系；强化节能降耗，提高资源利用率；精益管理，创新驱动，加快增量，努力推进新项目建设，推动企业发展再上新台阶。
　　2.安全风险
　　公司作为危险化学品生产企业，工艺流程较为复杂，生产过程多伴随高温、高压，危险性较大，可能存在一定安全风险。公司将继续推行安全管理体系，以安全风险防控为重点，扎实开展安全生产标准化建设，突出化工过程安全管理和检维修安全管控，强化专业专项安全管理，补短板、强基础，不断提升安全管理水平。
　　3.环保风险
　　公司所辖氮肥产业、氯碱产业均属高耗能、高污染、高耗水的产业，如在生产过程中不能有效对废水、废气、固废（含危险废物）和噪声等污染物进行处理并达到有关环保政策和标准的规定，则公司可能会受到环保部门的行政处罚。随着我国政府对环境保护的日益重视，国家和地方各级环保部门可能制定或颁布更为严格的环保标准，整改达标将提高经营成本，削弱公司的市场竞争优势；整改不达标将面临处罚或关停风险。公司将牢固树立绿色发展的理念，坚持“依法治污、精准治污、规范治污”的原则，以排污许可证“一证式”管理为指引，严格执行环保“三线一单”，完善环保基础管理，强化污染源头治理、过程控制，不断增强企业的生存能力和可持续发展能力。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　1、生产装置优势
　　公司旗下恒通化工是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产于一体的联合化工企业，产业链完整。产品链如下：甲醇、工业盐、石灰、黄磷→烯烃、离子膜烧碱、氯碱→丙烯、烧碱、聚氯乙烯、三氯化磷。恒通化工通过产品链的延伸，实现了煤化工与盐化工的高质量融合发展。
　　公司旗下正元氢能位于河北省沧州临港经济技术开发区（国家级循环化工园区），是河北省重点企业，国家级循环经济示范企业。拥有自主研发的氨合成技术，其成熟可靠的设计和丰富的运行经验，可以有效提高企业在行业内的竞争力。正元氢能拥有河北省内最大单套尿素生产装置，是沧州临港经济技术开发区煤化工龙头企业，唯一一家气体供应中心。
　　公司旗下阳煤化机作为山西省“煤化工装备制造”骨干企业，产品覆盖面广，涉及高附加值的系列水煤浆水冷壁气化炉、成套装备制造、大型固定床气化炉及劣质煤制烯烃、煤制天然气、煤制油成套设备。近年来，阳煤化机聚焦化工装备制造主业，发展成为一家集研发、设计、制造、安装、检修、维保、检测服务为一体的能化装备供应商和服务商。
　　2、技术优势
　　截止报告期末，公司拥有3家省级企业技术中心，1个行业甲级设计院，3家高新技术企业，1个省级重点实验室、1个院士工作站、1个博士后科研工作站。公司拥有各种资质16项，其中包含化工工程甲级资质，压力容器及压力管道设计资质，锅炉以及压力容器生产资质，拥有质量管理体系、环境管理体系以及职业健康管理体系认证。
　　报告期内，公司共申请专利88项,其中发明专利15项；公司主持或者参与起草国家标准4项、团体标准1项。 收起▲