一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　物产中大是中国供应链集成服务引领者，是首批国家级供应链创新与应用示范企业，是中国具有影响力的大宗商品供应链集成服务商之一。物产中大已连续15年位列世界500强，根据《财富》2025年7月29日公布的最新结果，2025年排名位列149位。2025年，公司根据“一体两翼”发展战略，围绕智慧供应链集成服务开展更加积极、更加聚焦、更加有效的系列经营管理和投资活动，按照“以供应链思维、做产业链整合、构建物产中大生态圈”的实施路径，塑造战略协同、周期对冲、产融互动的产业格局，努力打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。　　（一）经营模式　　1.智慧供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　物产中大是中国供应链集成服务引领者，是首批国家级供应链创新与应用示范企业，是中国具有影响力的大宗商品供应链集成服务商之一。物产中大已连续15年位列世界500强，根据《财富》2025年7月29日公布的最新结果，2025年排名位列149位。2025年，公司根据“一体两翼”发展战略，围绕智慧供应链集成服务开展更加积极、更加聚焦、更加有效的系列经营管理和投资活动，按照“以供应链思维、做产业链整合、构建物产中大生态圈”的实施路径，塑造战略协同、周期对冲、产融互动的产业格局，努力打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。
　　（一）经营模式
　　1.智慧供应链集成服务
　　公司智慧供应链集成服务是指依托强大的资源组织、网络渠道、品牌运营等专业优势，紧紧围绕客户的痛点、难点和需求点，通过打造“五化”（即平台化、集成化、智能化、国际化、金融化）系统能力，联动“四流”（即商流、物流、资金流、信息流），推进供应链集成服务模式数字化改造提升，围绕金属、能源、化工、汽车等主要品种，形成以物联网、大数据、云计算等现代信息技术为支撑、以客户需求为驱动、以智慧供应链上下游企业利益相关方共生共赢为特征的产业生态圈。
　　（1）基于系统解决方案的金属供应链集成服务
　　围绕钢铁全产业链，上游炉料端有澳大利亚、巴西、印度、马来西亚、南非等丰富的国际化采购渠道；中游链接宝武集团、鞍钢集团、河钢集团、首钢集团、建龙集团、中天钢铁等百余家长期合作的大中型钢厂，形成遍布全国的钢材资源网络；下游围绕中交、中冶、中核、国家能源集团、国家电网、南方电网等核心优质客户，解决原料供给、材料匹配、价格管理、物流规划和金融服务等配供配送基础需求，另外还与浙江省内外的电梯、家电、汽摩配等若干特色产业集群及集装箱、船舶、新能源等大型产业终端建立长期配送服务关系，为大型产业客户及终端产业集群在资源组织、成本控制、库存风险等方面提供一揽子解决方案。参与合作大型项目有杭州湾跨海铁路大桥、杭州地铁四期、深中通道、中山东环高速、通苏嘉甬高速铁路、霍尔古吐水电站、三峡湖北平坦原抽水蓄能电站等，同时充分发挥覆盖全国的钢材销售网络以及新加坡、迪拜、马来西亚、越南等境外公司，将市场网络延伸至70余个国家及地区，真正成为系统方案提供者、集成服务引领者、国家战略践行者。
　　（2）基于贸工一体化的能源供应链集成服务
　　一方面，积极履行国家电煤重点保供贸易企业及浙江省唯一重点保供贸易平台职责，与国内外煤矿、铁路运输、港口等环节加强合作，深入了解下游客户需求，开展定制化业务合作，实现煤种资源的高效配置，提高供应链整体运营效率。另一方面，按照能源贸易+能源实业“双轮驱动”的战略发展思路，物产环能通过新建、并购重组等方式扩大热电联产规模，并逐步拓展以污泥处理、生物质发电等为核心技术的固废处置、新能源发电等环保业务，为产业链上下游企业提供绿
　　色清洁能源。
　　（3）基于垂直产业链整合的化工供应链集成服务
　　通过“打井式”的垂直产业链整合，做好上游渠道衔接、中游生产延伸、下游市场开拓，通过向生产型企业提供原料采购、集中备库、产能提升、成品销售、期现交易、价格管理、供应链物流、供应链金融等供应链服务，从业务经营发展到资产经营和资本运作，从中获得稳定的供应链服务和产业提升价值收益。聚焦石化产业、橡胶轮胎产业、农产品产业等行业进行复制，深度整合流通环节，提高盈利质量。目前，橡胶轮胎垂直产业链、聚酯供应链平台、粮油进口供应链平台等一批集成服务项目取得积极成果。
　　（4）基于全生命周期覆盖的汽车供应链集成服务
　　公司拥有近50个汽车品牌代理授权、200多家服务网点、超200万累计用户规模，核心业务包含汽车销售与服务、二手车及国际贸易服务、汽车金融服务、汽车生活服务、汽车产业供应链服务，聚焦客户价值，构建综合汽车服务生态，是全国领先的大型汽车经销商集团。
　　公司以子公司元通汽车为业务主体，加快由汽车经销商向综合服务商转型。汽车经销服务紧跟产业变革趋势，坚持高品质服务，持续满足客户多样化需求，规模位列行业全国第6。汽车产业供应链服务积极融入新质生产力领域，科学布局新能源汽车、汽车电子、汽车半导体等创新行业业务，与多家头部企业紧密协同，主动向汽车产业链上下游延伸拓展，做大贸工融一体化，深化供应链集成服务合作。汽车国际贸易服务实现体系化出海，整车外贸规模长期稳居全国前列，成功开设多家海外分支机构，持续推进配套服务出海、技术支持出海，元通汽车国际贸易港正式投运，一站式综合服务助力汽车出口，产业氛围日益浓厚。汽车生活服务利用新技术、新媒体、新零售，为客户提供个性化定制化方案。
　　（5）基于客户价值导向的全球中高端消费品品牌综合服务
　　围绕做优品牌、做精渠道、做强服务的发展模式，以子公司物产中大云商为业务主体，整合消费领域优质品牌资源，运用数字化工具，提升服务能力，力争打造成为全球中高端消费品品牌首选的综合服务商。品牌端，深耕美妆、医美、酒水、智能家电、智能终端等行业，聚焦服务中高端品牌，不断扩大核心合作品牌数量，打造优质且持续的合作品牌矩阵体系。渠道端，基于品牌方定位，形成“线上+线下”相结合的全网多渠道新零售销售体系；依托世界500强产业背景和行业积淀，重点打造物产中大关联的活跃高质私域流量群。服务端，围绕消费者需求，打造集供应链、运营链、数字链和产业链四链融合的综合服务体系。目前公司合作品牌达200多个，包括成为贵州茅台的终端渠道直销商，并与爱茉莉、LG、戴森、习酒等多个中高端消费品品牌建立了深度渠道服务合作关系。
　　（6）智慧供应链物流体系
　　公司积极构建智慧供应链物流体系，运用物联网技术将终端数据传送到大数据中心，实时监控达成全方位的物联效果，降低供应链集成服务成本，提高服务效率和效益，夯实核心主业的行业龙头地位。重点以子公司物产中大物流——国家AAAAA级综合物流企业为承载主体，推行四方物流现代理念，是物流生态中的组织者、整合者，是物流系统优化方案的提供商、服务商。
　　物产中大物流立足国内国际双循环，以服务国家重大战略为引领，深耕产业集群，纵深推进“百仓计划”，践行“平台化、数字化、集成化、金融化、绿色化、国际化”发展理念，打造“物流网络+产业集群辐射+数字化+物流集成服务”特色商业模式，构建四方物流生态体系，具备稳链保链的硬核能力。
　　经过二十余年的耕耘，物产中大物流在国内26个大中型城市布局206个网络结点，其中83个大宗自营基地，15个带码头仓、38个泊位、11条铁路专用线；年综合物流量突破8500万吨，沿海形成多个500万吨级以上服务区域；年加工能力1314万吨，上半年加工量同比增长15%；网络货运平台汇聚超5.5万名司机、3.3万余辆车。智能仓“应覆盖尽覆盖”，仓库自助终端覆盖率61%，月换单4.9万单；司机智慧移动端覆盖47%仓库，注册司机1.6万名；移动作业终端提升理货准确性与作业效率，实现跨部门、跨区域、跨业务数据互通，要素资源高效流动。
　　2.金融服务
　　一是深化核心金融牌照价值，释放产融结合新动能。公司在融资租赁、财务公司、期货、典当、油气交易平台、资产管理、私募基金及商业保理等金融业务稳健发展的基础上，战略参股信泰保险33%股权。依托人寿保险核心牌照价值优势，加强金融服务对智慧供应链集成服务、养老产业等业务的深度赋能。
　　二是立足现货端产业优势与期货端专业能力，持续深化对智慧供应链集成服务主业的支撑保障。公司统筹成员企业扎根现货产业布局，强化期货等金融衍生工具的套期保值功能，为产业链客户应对大宗商品价格波动提供支持。
　　三是积极贯彻战略部署，推进交易市场高质量发展。推动完成省内大宗商品交易场所整合工作，并于6月28日完成“浙江国际大宗商品交易中心”的揭牌，将原有单一从事油品化工交易服务的交易中心，增加交易品种、丰富业务模式，打造大宗商品期现一体化场外交易市场，服务赋能浙江自贸区大宗商品资源配置枢纽建设。
　　3.高端制造
　　公司根据自身的资源禀赋和转型升级方向，陆续布局电线电缆、热电联产、轮胎制造、镁矿和镁合金加工等高端制造行业，努力打造具有独特竞争优势的细分领域行业冠军。公司高端制造板块坚持以科技创新为动力，强化研发创新，做强做大现有优势产业。目前，公司共有国务院国资委“双百企业”“科改示范企业”各1家，国家级专精特新“小巨人”企业4家，国家级绿色工厂1家，省级专精特新中小企业16家，国家级高新技术企业研发中心2家，国家级博士后科研工作站2家，省级高新技术企业研究开发中心9家，省重点实验室、省重点企业研究院各1家，省级企业研究院5家，省级工程研究中心6家，拥有发明专利264项。
　　此外，公司立足“一体两翼”的同时，朝着产业生态组织者的愿景加快探索。依托良好商誉资信和政企合作优势，主动布局养老产业、环保公用等“政府有要求、市场有需求、企业有追求”的公共服务行业。养老产业方面，“共富养老”布局优质项目47个、床位规划数超1.55万张。环保公用方面，持续推进绿色低碳数智水厂建设，运营污水项目产能规模突破53.5万吨/日。
　　（二）行业基本情况
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）《加快数智供应链发展专项行动计划》发布，旨在深化供应链创新与应用，加快数智供应链发展。
　　2025年3月，商务部、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、交通运输部、农业农村部、税务总局、国家数据局研究制定《加快数智供应链发展专项行动计划》。旨在促进实体经济和数字经济深度融合，发挥供应链领军企业作用，“一链一策”推进供应链数字化、智能化、可视化改造。到2030年，形成可复制推广的数智供应链模式，培育100家左右全国数智供应链领军企业，推动我国产业链供应链韧性和安全水平进一步提升。
　　（2）《2025年稳外资行动方案》、《进一步加强贸易政策合规工作的意见》等发布，旨在统筹国内国际两个大局，推进高水平对外开放。
　　2025年2月，商务部、国家发展改革委印发《2025年稳外资行动方案》，指出外商投资是推进高水平对外开放的重要内容，对发展新质生产力和实现中国式现代化发挥着重要作用。2025年3月，国务院发布《国务院办公厅关于进一步加强贸易政策合规工作的意见》，总体要求是更好统筹国内国际两个大局，提高运用国际规则维护我国发展权益能力，有效防范化解风险，为建设更高水平开放型经济新体制、加快构建新发展格局作出贡献。
　　（3）大宗商品市场结构性调整，呈震荡分化。
　　2025年上半年，国际大宗商品市场呈现“能源弱、贵金属强、金属分化、农产品温和”的多空并存格局。2025年上半年，国内建筑钢材价格震荡下跌，价格中枢较去年同期明显下移，以Mysteel全国主要城市螺纹钢均价为例，1-6月份螺纹钢月均价3354元/吨，较去年同期下跌12.91%。国内煤炭供需总体平稳，煤炭产能保持相对高位，煤炭消费同比略有增长，煤炭价格整体下行，其中长协煤价相对平稳，市场煤价明显回落。化工行业仍处“供给宽松、需求弱复苏、利润底部”阶段，原油、化学品价格中枢下移，农产品原料受全球丰产压制。
　　2.金融服务
　　2025年上半年，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，有效实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳、稳中向好，金融总量合理增长，社会综合融资成本低位下行，信贷结构持续优化，金融市场韧性增强，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展。
　　3.高端制造
　　制造是立国之本、强国之基。我国经济内外双循环以及国家《“十四五”规划和2035远景目标纲要》实施，促进公司高端制造业的发展。
　　电线电缆方面，受益于电网投资的持续增加、超高压项目的推进以及新能源、轨道交通等蓬勃发展，特别是可再生能源领域如风电、光伏、储能等对专用特种电缆需求的不断增长，为电线电缆行业开辟了新的发展空间。根据中研普华产业研究院发布的相关信息，2024年中国电线电缆市场规模约1.35万亿元，同比增长13%；2025年，市场规模预计突破1.5万亿元，年均复合增长率(CAGR)保持在4%-5%。
　　轮胎制造方面，中国轮胎行业产销整体呈平稳态势，出口市场成为关键支撑。根据国家统计局公布数据显示，2025年1-6月我国橡胶轮胎外胎产量5.92亿条，同比增长2.0%。根据海关总署发布数据显示，2025年1-6月新的充气橡胶轮胎出口数量3.49亿条，同比增长5.5%；出口金额800.91亿元，同比增长4.6%。
　　热电联产方面，热电联产行业正朝着提高能效与减少碳排放、智能化与清洁化方向发展，绿色金融和投资也在兴起，热电行业的多元化业务模式（如污泥焚烧、生物质耦合发电）正在成为行业发展的新趋势。
　　镁矿和镁合金加工方面，镁合金是我国重要的轻量化战略新兴材料。镁因其质轻、强度高、优良的电磁屏蔽性、抗腐蚀和可加工性，广泛应用于航空、航天、新能源汽车、电子、具身智能等战略新兴产业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年以来，公司进一步深化改革、强化创新、优化结构，持续推进新一轮国企改革深化提升行动，因地制宜发展新质生产力，积极构建有物产中大特色的现代化产业体系，不断增强核心功能、提升核心竞争力,加快打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。2025年上半年，公司实现营业收入2,885.37亿元，同比下降1.92%；利润总额37.37亿元，同比增长16.03%；归母净利润20.40亿元，同比增长29.65%。
　　（一）聚焦主责主业，持续深化“一体两翼”发展战略。
　　一是供应链集成服务主业稳健发展、核心优势不断凸显。2025年上半年，智慧供应链集成服务板块实现营业收入2656.10亿元，占公司营业收入92.06%。金属、能源、化工、汽车服务等核心规模均列全国前列。其中，销售钢材3797.20万吨，同比增长6.46%，煤炭3190万吨，同比增长14.13%。
　　公司努力克服大宗商品贸易下行不利影响，着力提升供应链韧性与安全水平。2025年上半年，进出口总额（含转口）94.11亿美元，其中出口额同比增长超31.75%。公司在国内聚焦重点产业集群，提升对核心客户资源保障、价格管理、物流仓储等服务能力。金属大宗板块不断推进上游优质资源整合，与湘潭钢铁集团成立合资公司；紧抓下游终端需求，扩大家电、门业、电梯、五金等产业集群服务范围，金属材料上半年销售量增长20.94%。煤炭板块加大区域市场开拓力度，重点开发疆煤外运为主线的西北、川渝以及内蒙区域市场，市场覆盖面持续扩大。化工板块加大与广垦橡胶集团、海南橡胶集团、恒逸石化等头部企业深入合作；油气业务把握国内需求，链接全球资源服务中国，LPG、聚酯聚烯烃业务创利约2亿元；新能源品种逐步起量，工业硅、碳酸锂创利突破1500万元。
　　二是金融服务稳中有进、模式创新成效显著。2025年上半年，金融服务板块实现营业收入68.51亿元，占公司营业收入2.37%。浙江国际大宗商品交易中心目前已集聚了优质会员企业3619家，上半年产能预售交易额262.63亿元，同比增长3.46%；信泰保险完成总部回归浙江，持续深化险资入浙，积极助力区域经济与养老金融；物产中大期货上半年平均保证金规模68.68亿元，同比增长30.98%。
　　三是高端制造提质增效步伐不断加速。2025年上半年，高端制造板块实现营业收入160.76亿元，占公司营业收入5.57%。2025年上半年，公司研发费用6.55亿元，同比增长27.96%，公司以科技创新推动转型升级，切实提高端制造核心竞争力。
　　电线电缆方面，2025年上半年实现营业收入56.66亿元，同比增长24.97%。公司牵头攻关“深海海洋用拖拽声探电缆”、“新型耐低温聚氯乙烯弹性体材料”等关键技术，替代进口依赖型产品。元通线缆成功转评为浙江省首批“先进级智能工厂”，获得智能制造权威认证体系的官方认可。
　　轮胎制造方面，2025年上半年实现营业收入21.35亿元。公司积极引进高层次人才，进一步强化研发体系建设，智能制造转型稳步向前，产品品质与品牌影响力持续提升；组织参加新加坡、意大利博洛尼亚、广饶轮胎展，参与新编3项国家标准，同时荣获第七届奚仲奖等多项品牌及产品大奖。
　　热电联产方面，2025年上半年实现营业收入14.46亿元。报告期内实现销售蒸汽425.95万吨，供电量70,398.14万千瓦时（其中光伏供电1,542.18万千瓦时、生物质供电13,872.26万千瓦时），销售压缩空气157,178万m3，处置污泥42.43万吨，能源综合利用效率和固废协同处置水平处于行业领先地位。
　　镁矿和镁合金加工方面，2025年上半年实现营业收入9.28亿元，原镁产销量继续位列国内第一梯队。公司收购的安徽舜富精密科技股份有限公司加入公司后，实现业绩大幅增长，上半年营业收入3.91亿元，同比增长45.52%；利润总额0.23亿元，同比增长54.22%；铝合金压铸件产量219.66万件，同比增长63.48%。公司未来将继续围绕产业链上具备投资价值的环节进行适当布局，打造富有竞争力的新材料轻量化板块，培育带动轻金属产业生态良性发展。
　　（二）服务中心大局，坚定扛起龙头国企“挑大梁”责任。
　　一是聚力助推长三角一体化发展。助力建设大宗商品资源配置枢纽战略使命，牵头整合建成浙江国际大宗商品交易中心并正式揭牌运行。二是深度参与共建“一带一路”。助力提升产业链供应链韧性和安全水平，加快“走出去”步伐，积极开拓“一带一路”沿线国家业务。三是持续打造“共富先行”标志性成果。“共富养老”布局优质项目47个、床位规划数超1.55万张。“共富增收”联农带农惠及400户，人均产值达12万元。四是创新推进“两新”工作走深走实。围绕交通领域新能源升级，推进“网约出行、城市服务、港口物流”等领域的项目投放。
　　（三）加快改革创新，全力激活公司高质量发展新引擎。
　　一是持续推进新一轮国企改革深化提升行动向纵深发展。层层压实改革主体责任，助推常态化任务高效完成。二是提前启动“十五五”战略规划编制。超前谋划、强化布局、压实责任，扎实推进规划编制工作。三是加速探索“人工智能＋”产业。物产中大金石养老机构运营AI一体化管理和物产中大物流大宗商品物流基地巡查巡检入选浙江国企首批“人工智能+”开放场景。四是纵深推进产业链整合及延伸。公司持续锻造“完镁”产业链，逐步实现从资源端向制品端延伸；物产环能推进收购湖州南太湖电力，热电联产板块持续壮大，绿色低碳转型不断加速，行业话语权有效提升。
　　（四）坚持价值创造，集团治理效能和风控体系建设持续提升。
　　一是夯实优化治理制度基础。认真贯彻落实《公司法》要求，持续深化子企业董事会建设，首次将市值管理纳入子企业董事会运行评价。二是多措并举打好市值管理“组合拳”。实施本级回购股份注销，推动物产金轮实施股份回购，现金分红比例提升至35.27%，积极构建“开放共赢”的投资者关系，组织多场业绩说明会，更好传递公司核心价值。三是全面提升内控体系。扎实推进“内控深化提升”项目，进一步提升公司内控体系合规性、适用性和先进性，获省上市公司内控指数第3名。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期稳健发展，主要得益于公司始终领先的行业地位、不断创新的商业模式、持续优化的管理体制机制、相对强大的资源获取能力等优势。
　　行业地位优势：公司自2011年起连续入围《财富》世界500强，是中国供应链集成服务引领者，是浙江省省属特大型国有控股企业集团，是首批国家级供应链创新与应用示范企业。强大的行业地位优势使得公司形成更加完整和庞大的上下游供应链，能够与全国的大宗商品巨头达成良性合作，拥有长期稳定且强大的分销网络体系，从而形成具有竞争力的上游集采能力、下游分销能力、供应链集成服务能力。
　　商业模式优势：公司较早从赚取买卖差价的传统贸易商转型为供应链集成服务商，并致力于成为产业生态组织者，坚持以供应链思维，做产业链整合，构建具有独特竞争优势的“供应链+”产业生态体系，使得公司净资产收益率在同行业可比上市公司中处于前列。公司围绕产业链上下游各主体、各环节、各要素搭建集成化服务平台，以拥有大量优质客户资源为基础，以重要经济领域的分销网络、物流网络为布局，联动商流、物流、资金流、信息流，构建产融互动业务格局，以其物流智能化、泛金融化、互联网化的行业优势，促进供给与需求的深度对接、产业资本与商业资本的有机融合，具有较强的客户粘性及流量变现能力。
　　管理体制机制优势：作为入选《国企改革12样本》企业，公司长期坚持管理改革创新，经营管理既科学又高效且具有创新精神，这为公司带来了更多的新机遇。2015年实现整体上市后，公司通过员工持股、“二次混改”、股权激励激发员工活力，通过分拆上市、投资并购、存量资产战略重组培育专业化经营发展能力，治理体系更加现代化、运行管理更加规范化。
　　资源获取优势：公司作为获得AAA信用评级的地方流通企业，具有获取相对低成本资金等资源的优势。公司作为总部地处电子商务之都——杭州、辐射长三角的特大型企业，地理区位优势为产业布局提供了良好的基础。公司作为世界500强企业、上市公司、国有控股企业，拥有市场美誉度和良好的政企关系，具备强大的国内外资源优化配置的能力，包括获取重大项目、进行区域协同运作等。

　　四、可能面对的风险
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）价格风险。大宗商品受市场环境、供求关系、政策波动等多因素影响，加上交易规模体量巨大，交易价格波动幅度大，使得大宗商品交易商承受着较大价格风险。
　　（2）信用风险。大宗商品交易商涉及的上下游贸易主体较多，如果产生较大的市场波动导致客户客观丧失履约能力，信用风险的大小主要取决于交易对手的偿债能力、经营状况等。
　　（3）货权风险。主要是货权交接、货权转移、货物保管过程中导致货物损失的风险，是大宗商品交易中常见且危害重大的风险。
　　对策：供应链集成服务头部企业将加强市场研究，深入分析商品价格变化可能对供应商、客户造成的影响，对于风险较大的业务及时预警；加强国际化业务风险管控；加强价格风险的动态化管理，适时追加客户保证金；动态评估合作方的经营情况、信用状况、偿付能力等；严格核查物流供应商的仓库硬件和主体资质，建立完善的货物验收、入库、盘库、出库制度，对存货实时动态监控。通过做专、做精、做强，推进全员、全过程、全方位系统化风控体系建设，不断提升行业地位。
　　2.金融服务
　　2025年下半年，中国经济呈现向好态势，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战；同时，外部环境依旧复杂严峻，国际地缘政治风险超预期，全球产业链供应链受损，商品价格大幅波动；外部经济、政治及全球流动性环境超预期变化，外溢效应扰动中国经济，金融风险防控复杂性上升，可能对公司金融服务板块经营发展带来挑战。
　　对策：公司将严格在“监管许可的范围内”依法开展金融活动，稳健经营、严控风险、公开透明；提升精细化管理，补短板强弱项、优化制度流程，完善全面风险管控体系；借助数字化手段，持续优化金融业务信息管理平台，形成“科技赋能风控、风控保障发展”的良性循环，筑牢金融安全底线。
　　3.高端制造风险
　　电线电缆方面，我国电线电缆行业企业数量较多、普遍规模较小、行业集中度低。据国家统计局数据，目前我国电线电缆行业的大小企业达上万家，其中规模以上（年产值2,000万元以上）的有4,000余家。目前，中低压电缆技术含量以及对设备投资的要求不高，相关市场竞争极为激烈。此外，面临原材料价格波动、国家产业政策的出台以及调整、宏观经济下行等风险。
　　轮胎制造方面，行业延续此前的充分竞争态势，叠加贸易保护主义的政策影响，总体需求放缓；出口市场下半年可能需求后劲不足。与此同时，轮胎主要原材料天然橡胶价格上半年呈现显著的冲高回落趋势，价格短期内深度下跌，回吐前期涨幅，此波动导致库存原材料及产品出现潜在减值风险，进一步压缩利润空间。
　　热电联产方面，政策变动对行业发展影响较大，且大部分热电联产企业是以煤炭作为主要原材料，其占经营成本的比重较大，煤炭价格的变动将直接影响热电联产企业的经营成本。
　　镁矿和镁合金加工方面，一是价格波动风险，镁行业周期特性明显，受原材料（硅铁、能源等）及供求关系影响较大。二是环保风险，在节能环保要求推动下，原镁绿色生产要求不断提高，对原镁生产相关技术改进和成本控制提出了更高的要求。
　　对策：电线电缆方面，公司将通过采取锁定原材料成本、关注国内外宏观经济动向、行业政策、储备核心技术、管理人才、加大研发投入、升级产品结构等方式，推动产业链提质升级，增强盈利能力与抗风险能力。
　　轮胎制造方面，公司将细化深耕，加快销售，提高自有渠道占比，加强新客户开发，保障产能释放。持续关注国内外复杂形势，加强研判，更好地把握原料采购的节奏。加大高端人才引进力度，加大基础研究投入，加快产品结构优化升级。持续抓好精益生产管理及组织架构调整，降本增效。
　　热电联产方面，公司将加强与所在园区政府企业的沟通，实时掌握政策动向以及企业经营情况，并积极对接新增企业的用热需求；切实发挥节能减排工作在实现“双碳”目标过程中的重要作用，充分发挥煤炭等主要原材料集采优势，实现降本增效。
　　镁矿及镁合金加工方面，公司将重点拓展产品在消费端的应用，持续提升镁及镁合金等轻量化产品在各应用领域的市场渗透率，并通过原材料规模化采购优势，降低采购成本；同时密切关注国家环保政策动向，不断优化技术路径，以更优成本满足相关环保标准要求。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为首要任务，主动服务大局，聚焦主责主业，强化改革创新，稳一体、强两翼，积极推进新一轮国企改革深化提升行动，加快打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。从2015年整体上市以来至2024年度，营业收入、利润总额、归母净利润、扣非后归母净利润年均增长分别达到14.12%，12.69%、9.29%、19.65%，净资产收益率一直保持在8%以上。　　（一）在深化“一体两翼”战略中提升核心竞争力　　一是智慧供应链集成服务主业竞争优势不断稳固。努力克服大宗商品贸易下行不利影响，以客户需求为导向，积极开拓终端市场，高水平... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为首要任务，主动服务大局，聚焦主责主业，强化改革创新，稳一体、强两翼，积极推进新一轮国企改革深化提升行动，加快打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。从2015年整体上市以来至2024年度，营业收入、利润总额、归母净利润、扣非后归母净利润年均增长分别达到14.12%，12.69%、9.29%、19.65%，净资产收益率一直保持在8%以上。
　　（一）在深化“一体两翼”战略中提升核心竞争力
　　一是智慧供应链集成服务主业竞争优势不断稳固。努力克服大宗商品贸易下行不利影响，以客户需求为导向，积极开拓终端市场，高水平服务大宗商品配置，行业位势持续凸显。积极助力“贸易强国”建设，激发外贸增长新动能，拓展国际贸易增量，不断提升全球大宗商品资源配置能力，全年进出口总额（含转口）176.58亿美元，同比增长5.14%，列浙江省属企业首位；上海进博会累计采购成交6.49亿美元，签约金额连续七届位列浙江省属国企首位。组织钢铁、化工、汽车等产品出海，全年汽车出口4.8万辆，同比增长104.1%。
　　国内持续聚焦重点产业集群，提升对核心客户资源保障、价格管理、物流仓储等服务能力。金属大宗板块不断推进上游优质资源整合，与甘肃酒钢成立合资公司；紧抓下游终端需求，扩大家电、门业、电梯、五金等产业集群服务范围，钢材全年销售量增长4.31%。物流板块持续深化物流基地网络布局，全年新增29个物流网点。煤炭板块坚持聚焦能源主业，充分发挥重点保供贸易企业职能，扎实推进长协履约工作，创新优化业务模式，向上下游延伸产业链条，区域市场特别是西北区域疆煤实现零的突破，全年煤炭销售量同比增长7.39%。化工板块油气业务把握国内需求，链接全球资源服务中国，LPG、聚酯聚烯烃业务创利突破亿元；橡胶业务深化期现结合、供应链与产业链融合的经营策略，创利水平达到新高，其中轮胎供应链项目创利6659万元；农产品业务进口花生仁和花生油超5万吨，成为国内前列的花生和花生油进口商。元通汽车加快新能源发展步伐，新能源品牌网络拓展至35家，全年交付量同比增加43%。
　　2024年，智慧供应链集成服务实现营业收入5537.70亿元，占公司营业收入92.37%；利润总额34.98亿元，贡献占比53.92%。其中，金属、能源、化工、汽车服务等核心业务营业规模均位列全国前列。主要品种的经营数据如下：钢材销售7459.46万吨，矿石销售4176.80万吨，煤炭销售5,958.37万吨，化工销售1639.96万吨，农产品销售370.61万吨，油品销售428.73万吨，元通汽车跻身2024年中国汽车经销商集团百强第七名。
　　二是持续提升金融服务质效。2024年，金融服务板块实现营业收入160.87亿元，占公司营业收入2.68%；利润总额8.44亿元，贡献占比13.01%。信泰保险认真贯彻浙江省委、省政府“险资入浙”行动方案，开渠引流保险资金全力支持浙江发展，重点强化信泰保险法人治理结构重塑，积极参与养老金融改革创新，完成养老金融实施方案整体规划，结合公司康养产业融合发展。物产中大投资参与工商银行AIC股权投资基金，发挥国有资本在国家战略新兴产业发展中的支撑引领作用。物产中大期货荣获“中国最佳期货公司”奖项，稳价订单项目成为期货经营机构服务实体经济优秀案例，以风险管理服务、金融科技+定制化服务等为抓手，带动产业链上下游运用期货及衍生品工具进行风险管理。公司资金集中管理平台财务公司通过资金统筹获取、有效整合、优化配置，持续提升整体资金效率和效益，2024年累计发行债券205亿元，加权平均票面利率远低于同期LPR利率，公司综合融资成本持续保持较低水平。
　　三是高端制造综合实力显著提升。2024年，高端制造板块实现营业收入296.62亿元，同比增长29.00%，占公司营业收入4.95%，利润总额21.45亿元，同比增长13.26%，贡献占比33.06%。2024年研发投入12.54亿元，同比增长17.49%，公司以科技创新推动转型升级，切实提升高端制造核心竞争力，推进电线电缆、热电联产、轮胎制造、镁矿和镁合金加工等板块经营业绩的稳健发展。
　　电线电缆方面，2024年实现营业收入97.94亿元，同比增长16.77%，利润总额7.04亿元，同比增长7.98%。产品方面，牵头研发的“低温成瓷绝缘防火电缆高效制造关键技术及产业化项目”在全球范围内，首次实现了无缺陷控制的低温成瓷绝缘防火电缆的规模化产业化生产，荣获浙江省科学技术进步奖二等奖；“石油平台专用游动电缆研发项目”已通过3万次弯曲试验，攻克了材料性能“卡脖子”技术；“拖链弯曲寿命5000万次特柔机器人电缆研发项目”产品性能赶超国际先进水平；金轮精密“自适应智能高速高精度轧机项目”首创的专利技术已实现进口替代，并开始批量承接订单，累计创收超2000万元，创造了“当年研发、当年投产、当年销售”的高水准业绩。平台建设方面，2024年荣获国家级专精特新“小巨人”企业、省级“雄鹰企业”、省级重点企业研究院各1家。
　　轮胎制造方面，2024年实现营业收入46.74亿元，利润总额2.80亿元，生产轮胎1622万条，同比增长7%，出口金额同比增长13%，产销率96%，基本实现产销两旺。报告期内，持续“走出去”提升品牌影响力，组织参加泰国曼谷、德国科隆、广饶轮胎展，并加强产品研发，开发新产品351个规格，荣获奚仲奖“年度EV节能轮胎”“年度重载运输轮胎”、ApexTire“轮胎行业领军自主品牌”等荣誉称号。
　　热电联产方面，2024年实现营业收入31.35亿元，利润总额5.32亿元。
　　2024年公司结算蒸汽量863.38万吨，同比增加3.41%；销售电量151,934.05万千瓦时，同比增加15.11%；压缩空气29.46亿m3，同比增加6.00%，处置污泥77.42万吨，同比增加3.27%，为超过600家客户提供了安全稳定的能源供应，有效促进了区域经济发展。
　　镁矿和镁合金加工方面，2024年实现营业收入21.02亿元，利润总额1.47亿元，生产镁锭6.96万吨，原镁销量连续多年位列国内第一梯队。2024年是物产中大柒鑫合金材料有限公司（以下简称“柒鑫公司”）并入公司体系之后的第一个完整年度，公司利用产业背景和供应链管理优势，助力柒鑫公司抢抓资源、强化延伸、提升管理，以具备成本和资源优势的新疆地区为重点区域，有序推进扩产提质，努力打造全球重要（中国最大）的金属镁生产商和市场服务商。同时加强战略新兴产业投资，完善轻量化新材料产业链强链补链，加快打造“完镁”产业链，投资5.75亿元收购铝合金压铸件细分行业头部企业安徽舜富精密科技股份有限公司控制权，积极推进“西部占资源、中部做延伸、东部谋合作”战略布局。
　　（二）坚定扛起“挑大梁、多贡献”的责任担当
　　一是聚焦服务重大战略，主动融入发展大局。始终胸怀“国之大者”、服务“省之大计”、聚焦“企之大事”，深度参与共建“一带一路”，持续服务国家级、省级重大项目。
　　二是强化创新引领，持续助力长三角期现一体化油气交易市场高质量发展。全面推进浙江省自贸区油气全产业链建设，积极深化与上期所融合发展，进一步丰富“浙油中心报价专区”功能，正式上线基差报价模式，实现常态化报价。全年新增集聚优质油气企业436家，多项改革成果入选长三角自贸区和省级自贸区制度创新案例。
　　三是锚定助力共富先行，积极打造有特色的标志性成果。“共富养老”布局优质项目41个、床位规划数超1.4万张、服务长者逾30万人；“共富增收”在衢州等地建设大棚基地700余亩，惠及农户150户，为每家农户单亩年均增收近5万元。
　　四是深度参与“两重”“两新”工作。公司积极参与大规模设备更新和消费品以旧换新工作，以“融资+融物”提供有效金融支持。大力拓展新能源车辆、制造业设备及农业机械设施等领域的项目投放，全年累计投放金额52.90亿元。加快二手车置换和再生回收，全年完成二手车置换2.71万辆，回收报废2653辆汽车。
　　（三）在强力推进改革攻坚中增添发展动力
　　一是层层压实改革责任。聚焦重点难点，强化系统施策，制定出台公司国企改革攻坚深化提升行动实施方案、深化推进上市公司高质量发展实施方案等改革行动纲领。
　　二是持续推动混改提质加速。以产业并购、股权合作为重要抓手，积极稳妥分层分类深化混合所有制改革，持续开展混改全过程闭环管理，推动一体化、科学化、高效性混改运行模式落到实处。
　　三是持续优化产业布局。以“产业归并、要素流动、资源共享、优势集中”为实施路径，加快推进不同子企业间、不同层级间同质化专业整合，顺利完成公司橡胶油气板块、医药板块内部专业化整合。
　　四是数字化改革赋能主业发展。客商360度项目系统上线，通过客商画像、信用风险预警及智慧报表，提供客商规模分析、价值分析、客商信用风险分析，目前已接入客户总数19万余家，接入供应商总数8万余家。“运管家”平台实现总部与各成员公司之间业务资金、物流货权运营管控信息的及时交互，2024年完成在线重点业务资金跟踪1585项，在线发布物流检查任务4617个，检查仓库1270个，物流供应商评级505次。公司积极构建安全可靠的信创基础设施环境，完成大办公平台信创优化升级。公司积极推进智能财务与数据赋能型财务共享中心建设，入选中国上市公司协会“2024年度上市公司数字化转型最佳实践典型案例”，获评上海国家会计学院“中国智能财务最佳实践”年度综合大奖；数据资产化实现突破，6项数据产品实现数据资产入表，为“一体两翼”海量数据资源价值转化提供了积极的探索。
　　（四）精细化管理和治理效能持续提升
　　一是多措并举提升上市公司价值。第一，制定《物产中大2024年度提质增效重回报方案》及其年度评估报告、《物产中大市值管理制度》《物产中大2025年度估值提升计划》，从聚焦主业高质量发展、合理优化分红回报、强化投资者关系管理、建立激励机制、加强信息披露、开展投资并购等方面进行系统计划部署。第二，连续两年获得上海证券交易所信息披露工作A级，首次实现本级及所属上市公司ESG报告全覆盖。第三，回购股份2050万股并积极推进回购股份注销，稳步提升现金分红率，持续加大投资者回报力度。
　　二是全面提升董事会治理效能。2024年修订《公司章程》《董事会议事规则》《独立董事制度》《董事会专门委员会工作细则》等，调整优化董事会下设专门委员会，完善法人治理重要事项授权清单动态调整机制，深化差异化管控机制，首次建立对所属上市公司绩效评价体系，并纳入子企业年度综合考核。
　　三是高质量推动子企业董事会建设。选优配强外部董事，支持符合条件的外部股东提名董事人选，共同组成多元化、专业化的董事会，并全面实现外大于内。完善外部董事履职评价体系，从2021年开始实施子企业董事会运行评价，2024年首次将市值管理相关举措纳入子公司评价，评价结果与子企业领导班子年度绩效考核挂钩。
　　（五）持续健全完善企业风控体系
　　一是以系统思维持续推进风险防控。坚持事前、事中、事后一体化推进，压实风控责任、落实风控举措，提升风控实效。深入开展各类审计和专项检查，精准高效强化风险识别和评估，严格开展尽职调查和动态资信管理，促进风险早发现、早应对。
　　二是以底线思维健全内控常态机制。持续开展“11.9风险安全日”活动，推进“内控深化提升”项目，完善公司总部内控体系，强化九大管控重点并编制内控指引。切实加强内控执行和监督问效，全面提升内控建设质量，公司荣获2024浙江上市公司内控指数第3名，连续8年名列全省上市公司最佳内控前十强（其中近6年连续进入前三强），并连续进入全国上市公司内控百强。
　　三是以战略思维扎实推进合规体系建设。聚焦组织体系、制度建设等五大方面推进重点任务和工作举措，系统开展合规管理提质扩面行动。全面开展合规风险排查，将合规要求和管控措施纳入业务流程。严格审查机制，加强公司治理、投融资等重点领域合规管理。
　　四是压紧压实安全生产主体责任。强化源头风险管控，首度出台《企业安全生产主体责任清单》等，安全生产管理基础进一步夯实。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）《制造业企业供应链管理水平提升指南（试行）》发布，旨在推动现代供应链体系深度嵌入制造业产业链，提升企业的供应链管理水平
　　2024年5月，中国工业和信息化部办公厅、中国交通运输部办公厅、中国商务部办公厅联合印发《制造业企业供应链管理水平提升指南（试行）》。该指南明确提升制造业企业供应链管理水平是一项系统性工程，要以高起点部署供应链战略为引领，以保障循环畅通为底线，以提高质量和效益为目标，以高端化、智能化、绿色化为路径进行布局，旨在加快实施制造业供应链提升工程，推动现代供应链体系深度嵌入制造业产业链，完善供应链管理服务支撑和保障措施，多措并举提升企业供应链管理水平。
　　（2）《关于加强商务和金融协同更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》发布，形成支持跨境贸易和投资高质量发展的更大合力
　　2024年7月，商务部、中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》。一是推动外贸质升量稳，优化外贸综合金融服务。二是促进外资稳量提质，加强外资金融服务保障。三是深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作，完善多元化投融资服务。四是便利跨境贸易和投资发展，优化支付结算环境。五是做好跨境贸易、投资与金融风险防控，守住安全底线。上述意见旨在支持跨境贸易和投资高质量发展形成更大合力，为供应链企业在新形势下的发展提供政策支持。
　　（3）《有效降低全社会物流成本行动方案》从全局和战略高度推动有效降低全社会物流成本，为增强产业核心竞争力、畅通国民经济循环提供有力支撑
　　2024年11月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。行动方案明确了包括深化体制机制改革、促进产业链、供应链融合发展、健全国家物流枢纽与通道网络、加强创新驱动和提质增效、加大政策支持引导力度等重点任务。到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至约13.5%。培育一批具有国际竞争力的现代物流企业，国家物流枢纽体系和现代物流服务网络更加健全，统一高效、竞争有序的物流市场基本形成，现代物流对提升产业链、供应链韧性和安全水平的战略支撑显著增强。
　　（4）大宗商品结构性调整，不同板块价格出现分化
　　2024年，全球大宗商品市场呈现“结构性分化”特征，各品类走势差异显著。全年市场受供需格局变化、新能源转型加速、中国房地产调整等多重因素影响，整体呈现“前强后弱”的运行态势。
　　钢材与工业金属面临需求疲软与价格下行压力。根据国家统计局相关部门分析，2024年钢材、水泥等工业品有效需求不足，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格分别下降6.4%、6.3%。据海关总署数据，2024年进口铁矿石均价为106.93美元/吨，同比下降7.08%。有色金属则呈现分化走势，铜、铝受益于新能源需求相对坚挺，而铅、锌等传统金属价格承压。这种结构性差异要求供应链企业实施精细化品类管理策略。
　　能源市场波动加剧经营不确定性。国际油价从年初的上涨转为下半年震荡下行，布伦特原油一度突破90美元/桶后回落。2024年国内煤炭供需格局整体偏宽松，各煤种价格重心均有下行，国内动力煤市场整体经历先跌后涨进而偏弱调整过程。能源成本的剧烈波动不仅加大相关产品的经营难度，还直接影响物流运输等关键环节的运营成本。
　　化工品市场产品出现分化走势。部分高成长领域如新能源、新材料等在政策和技术推动下表现强劲，而传统基础化工品则受供给压力、需求疲弱和国际竞争影响震荡承压。受国际油价及需求疲弱影响，化工产品价格整体下行。
　　2.金融服务
　　2024年，面对海外环境不利影响加深、国内深层次结构性矛盾与内需不振、预期偏弱等问题交织的复杂局面，我国加强和创新宏观调控，强化逆周期和跨周期调节，巩固和增强经济回升向好态势。有力实施财政货币政策，扩大支出规模，加强重点领域财力保障，两次下调存款准备金率和政策利率，社会融资成本进一步降低；围绕扩大有效需求，扎实推进“两重”建设，加力支持“两新”工作；因城施策调减限制性措施，持续推动房地产市场止跌回稳，构建房地产发展新模式；积极稳定资本市场，深化资本市场监管改革，加快完善基础性制度，创设互换便利等工具，市场活跃度提升；重点领域风险化解有序有效，科学分类、精准置换做好地方政府隐性债务置换工作，稳妥化解地方政府债务风险，市场化、法治化推进地方中小金融机构风险处置和转型发展，系统性风险底线持续牢筑。
　　3.高端制造
　　制造是立国之本、强国之基。我国经济内外双循环以及国家《“十四五”规划和2035远景目标纲要》实施，促进公司电线电缆、热电联产、轮胎制造、镁矿及镁合金加工等高端制造业的发展。
　　电线电缆方面，电线电缆是电气化、信息化社会中重要的基础性配套产业，被称为国民经济的“血管”与“神经”。随着国家基础设施建设的不断推进，如电网改造、城市轨道交通、高速铁路等重大项目，以及新能源、智能制造、物联网等新兴产业的发展，均为电线电缆行业提供了广阔的市场空间。根据中研普华产业研究院发布的相关信息，2024年中国电线电缆市场规模约1.35万亿元，同比增长13%；2025年，市场规模预计突破1.5万亿元，年均复合增长率(CAGR)保持在4%-5%。
　　热电联产方面，在国家“双碳”战略和能源结构转型的推动下，我国热电联产装机容量继续保持稳健增长态势。目前热电联产行业正朝着提高能效与减少碳排放、智能化与清洁化方向发展，绿色金融和投资也在兴起，热电行业的多元化业务模式（如污泥焚烧、生物质耦合发电）正在成为行业发展的新趋势。
　　轮胎制造方面，根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2024年我国汽车产销量首次双双突破3100万辆，其中新能源汽车产销量首次跨越1000万辆大关。全球经济复苏带动出行需求增长，轮胎市场需求上扬，景气度提升。根据国家统计局公布数据显示，2024年全国橡胶轮胎外胎产量为11.87亿条，同比增长9.2%。根据海关总署发布数据显示，2024年新的充气橡胶轮胎出口数量6.81亿条，同比增长10.5%；出口金额1,583亿元，同比增长5.5%。
　　镁矿及镁合金加工方面，镁因其质轻、强度高、优良的电磁屏蔽性、抗腐蚀和可加工性等优良性能，广泛应用于航空、航天、汽车、电子等各个领域，尤其是在轻量化方面发挥着重要的作用。根据《“十四五”工业绿色发展规划》，国家鼓励和支持原镁冶炼行业以绿色、低碳的方式进行生产，以实现工业绿色发展和碳达峰的目标。未来，随着技术的进步和应用领域的扩大，镁及镁合金的需求将会进一步增加。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　物产中大是中国供应链集成服务引领者，是首批国家级供应链创新与应用示范企业，是中国具有影响力的大宗商品供应链集成服务商之一。物产中大已连续14年位列世界500强，根据《财富》2024年8月5日公布的最新结果，2024年排名位列150位。2024年，公司根据“一体两翼”发展战略，围绕智慧供应链集成服务开展更加积极、更加聚焦、更加有效的系列经营管理和投资活动，按照“以供应链思维、做产业链整合、构建物产中大生态圈”的实施路径，塑造战略协同、周期对冲、产融互动的产业格局，努力打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。
　　（一）经营模式
　　1.智慧供应链集成服务
　　公司智慧供应链集成服务是指依托强大的资源组织、网络渠道、品牌运营等专业优势，紧紧围绕客户的痛点、难点和需求点，通过打造“五化”（即平台化、集成化、智能化、国际化、金融化）系统能力，联动“四流”（即商流、物流、资金流、信息流），推进供应链集成服务模式数字化改造提升，围绕金属、能源、化工、汽车等主要品种，形成以物联网、大数据、云计算等现代信息技术为支撑、以客户需求为驱动、以智慧供应链上下游企业利益相关方共生共赢为特征的产业生态圈。
　　（1）基于系统解决方案的金属供应链集成服务
　　围绕钢铁全产业链，上游炉料端有澳大利亚、巴西、印度、马来西亚、南非等丰富的国际化采购渠道；中游链接宝武集团、鞍钢集团、河钢集团、首钢集团、建龙集团、中天钢铁等百余家长期合作的大中型钢厂，形成遍布全国的钢材资源网络；下游围绕中交、中冶、中核、国家能源集团、国家电网、南方电网等核心优质客户，解决原料供给、材料匹配、价格管理、物流规划和金融服务等配供配送基础需求，另外还与浙江省内外的电梯、家电、汽摩配等若干特色产业集群及集装箱、船舶、新能源等大型产业终端建立长期配送服务关系，为大型产业客户及终端产业集群在资源组织、成本控制、库存风险等方面提供一揽子解决方案。参与合作大型项目有杭州湾跨海铁路大桥、杭州地铁四期、深中通道、中山东环高速、通苏嘉甬高速铁路、霍尔古吐水电站、三峡湖北平坦原抽水蓄能电站等，同时充分发挥覆盖全国的钢材销售网络以及新加坡、迪拜、马来西亚、越南等境外公司，将市场网络延伸至70余个国家及地区，真正成为系统方案提供者、集成服务引领者、国家战略践行者。
　　（2）基于贸工一体化的能源供应链集成服务
　　一方面，积极履行国家电煤重点保供贸易企业及浙江省唯一重点保供贸易平台职责，与国内外煤矿、铁路运输、港口等环节加强合作，深入了解下游客户需求，开展定制化业务合作，实现煤种资源的高效配置，提高供应链整体运营效率。另一方面，按照能源贸易+能源实业“双轮驱动”的战略发展思路，物产环能通过新建、并购重组等方式扩大热电联产规模，并逐步拓展以垃圾焚烧、污泥处理、生物质发电等为核心技术的固废处置、新能源发电等环保业务，为产业链上下游
　　企业提供绿色清洁能源。报告期内，物产环能全年销售煤炭5,958.37万吨、销售蒸汽863.38万吨、电力151,934.05万千瓦时、压缩空气29.46亿m3、处置污泥77.42万吨。
　　（3）基于垂直产业链整合的化工供应链集成服务
　　通过“打井式”的垂直产业链整合，做好上游渠道衔接、中游生产延伸、下游市场开拓，通过向生产型企业提供原料采购、集中备库、产能提升、成品销售、期现交易、价格管理、供应链物流、供应链金融等供应链服务，从业务经营发展到资产经营和资本运作，从中获得稳定的供应链服务和产业提升价值收益。聚焦石化产业、橡胶轮胎产业、农产品产业等行业进行复制，深度整合流通环节，提高盈利质量。目前，橡胶轮胎垂直产业链、聚酯供应链平台、粮油进口供应链平台等一批集成服务项目取得积极成果。
　　（4）基于全生命周期覆盖的汽车供应链集成服务
　　公司拥有近50个汽车品牌代理授权、200多家服务网点、超200万累计用户规模，核心业务包含汽车销售与服务、二手车及国际贸易服务、汽车金融服务、汽车生活服务、汽车产业供应链服务，聚焦客户价值，构建综合汽车服务生态，是全国领先的大型汽车经销商集团。
　　2024年以子公司元通汽车为业务主体，加快由汽车经销商向综合服务商转型,积极拓展新能源汽车销售与服务业务，不断加强与头部品牌的合作，为绝大多数主流品牌客户带来体验、交付、维修等多类型服务。汽车国际贸易服务全面突破，出口量成倍增长，规模长期稳居全国前列，成功建成元通汽车国际贸易港，是浙江省首家汽车出口产业生态平台，在海外设立多家分支机构，为更多国际客户提供更加高效的汽车服务。汽车生活服务主动延伸，提升客户高频互动，智慧道路救援服务为全国范围车主提供高效支持，全年服务辆次连续多年保持稳健增长。汽车电商服务基于自有数字化综合服务平台，着眼客户生活消费需求，增强一站式服务方式，更好满足车主多元需要。汽车金融服务完善供应链金融定制方案，把握“以旧换新”政策机遇，持续服务行业中小客户，销售规模同比增长21%。产业供应链服务积极布局汽车科创领域，重点切入电池、油品等供应链，加强产业合作，强化服务价值创造。
　　（5）基于客户价值导向的全球中高端消费品品牌综合服务
　　围绕做优品牌、做精渠道、做强服务的发展模式，以子公司物产中大云商为业务主体，整合消费领域优质品牌资源，运用数字化工具，提升服务能力，力争打造成为全球中高端消费品品牌首选的综合服务商。品牌端，深耕美妆、医美、酒水、智能家电、智能终端等行业，聚焦服务中高端品牌，不断扩大核心合作品牌数量，打造优质且持续的合作品牌矩阵体系。渠道端，基于品牌方定位，形成“线上+线下”相结合的全网多渠道新零售销售体系；依托世界500强产业背景和行业积淀，重点打造物产中大关联的活跃高质私域流量群。服务端，围绕消费者需求，打造集供应链、运营链、数字链和产业链四链融合的综合服务体系。目前公司合作品牌达200多个，包括成为贵州茅台的终端渠道直销商，并与爱茉莉、LG、戴森、习酒等多个中高端消费品品牌建立了深度渠道服务合作关系。
　　（6）智慧供应链物流体系
　　公司积极构建智慧供应链物流体系，运用物联网技术将终端数据传送到大数据中心，实时监控达成全方位的物联效果，降低供应链集成服务成本，提高服务效率和效益，夯实核心主业的行业龙头地位。重点以子公司物产中大物流——国家AAAAA级综合物流企业为承载主体，推行四方物流现代理念，是物流生态中的组织者、整合者，是物流系统优化方案的提供商、服务商。
　　物产中大物流立足国内国际双循环，以国家重大战略为引领，服务深耕产业集群，深入实施“弓箭型百仓计划”，稳链保链，围绕新能源汽车、白色家电、光伏等产业集群需求，选择战略咽喉结点、区域分驳中心点、终端辐射配送中心点，积聚区域联动、网点协同、公铁水衔接的网络集群，为客户提供智慧供应链物流解决之策和优质服务。
　　经过二十余年的耕耘，物产中大物流在全国布局网络结点数210个，其中大宗自营基地88个，带码头仓18个、泊位50个，铁路专用线11条。年综合物流服务量达8597万吨，同比增长24%，在沿海形成多个年500万吨级以上的优势服务区域，年加工能力1288万吨，年加工量增长61%，网络货运平台拥有司机数5万余名、车辆3万余辆。物产中大物流积极拥抱物联网、区块链、云计算、数字孪生、AI等先进技术，持续提升科技赋能智慧物流，全面推行智能仓建设，在公司自控网点实现“应覆盖尽覆盖”，仓库自助终端覆盖率近65%，累计投入数量近百台，月换单量超4.5万单；司机智慧服务移动端覆盖60%仓库，注册司机数量达1.4万名；超50%仓库理货员已使用移动作业终端，实现跨部门、跨区域、跨领域、跨业务融合应用，促进要素资源高效流动和优化配置。
　　2.金融服务
　　一是深化核心金融牌照价值，释放产融结合新动能。公司在融资租赁、财务公司、期货、典当、油气交易平台、资产管理、私募基金及商业保理等金融业务稳健发展的基础上，战略参股信泰保险33%股权。依托人寿保险核心牌照价值优势，加强金融服务对智慧供应链集成服务、养老产业等业务的深度赋能。
　　二是立足现货端产业优势与期货端专业能力，持续深化对智慧供应链集成服务主业的支撑保障。公司统筹成员企业扎根现货产业布局，强化期货等金融衍生工具的套期保值功能，为产业链客户应对大宗商品价格波动提供支持。物产中大期货紧扣供应链集成服务场景，针对市场波动加剧趋势，持续为成员公司及产业客户输出定制化期现结合策略、场外衍生品服务及基差管理方案等风险管理服务，并通过深化行业研究支持、产业链资源互通以及现期业务数字化升级，优化风险管理服务生态体系，全方位护航供应链主业稳健运营。
　　三是积极贯彻战略部署，推进交易市场高质量发展。深入贯彻国务院关于中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设的部署要求，以浙油中心为主体，加强与上海期货交易所合作，发挥长三角区域期货市场和现货市场互补优势，积极构建“期货与现货、场内与场外、境内与境外、线下与线上”互联互通的多层次大宗商品交易市场体系，推动长三角期现一体化交易市场实现高质量发展。
　　3.高端制造
　　公司根据自身的资源禀赋和转型升级方向，陆续布局电线电缆、热电联产、轮胎制造、镁矿及镁合金加工等高端制造行业，努力打造具有独特竞争优势的细分领域行业冠军。公司高端制造板块精耕市场、服务客户，聚焦科技创新，加大研发投入，持续推动高适用性和高技术含量类产品的研发突破。目前，公司共有国家级科改示范企业1家，国家级专精特新“小巨人”企业4家，省级专精特新中小企业13家，国家级绿色工厂1家，省级科改示范企业2家，省创新型中小企业15家，省科技型中小企业17家，国家级高新技术企业研发中心2家，省未来工厂1家，省级高新技术企业研究开发中心9家，全省重点实验室1家，省重点企业研究院1家，省级企业研究院5家，省企业技术中心8家，省级工程研究中心6家，拥有发明专利230项。
　　此外，公司立足“一体两翼”的同时，朝着产业生态组织者的愿景加快探索。依托良好商誉资信和政企合作优势，主动布局养老产业、环保公用等“政府有要求、市场有需求、企业有追求”的公共服务行业。养老产业方面，“共富养老”布局优质项目41个、床位规划数超1.4万张、服务长者逾30万人。环保公用方面持续推进绿色低碳数智水厂建设，运营污水项目产能规模突破53.5万吨/日。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期稳健发展，主要得益于公司始终领先的行业地位、不断创新的商业模式、持续优化的管理体制机制、相对强大的资源获取能力等优势。
　　行业地位优势：公司自2011年起连续入围《财富》世界500强，是中国供应链集成服务引领者，是浙江省省属特大型国有控股企业集团，入选首批“全国供应链创新与应用示范企业”。强大的行业地位优势使得公司形成更加完整和庞大的上下游供应链，能够与全国的大宗商品巨头达成良性合作，拥有长期稳定且强大的分销网络体系，从而形成具有竞争力的上游集采能力、下游分销能力、供应链集成服务能力。
　　商业模式优势：公司较早从赚取买卖差价的传统贸易商转型为供应链集成服务商，并致力于成为产业生态组织者，坚持以供应链思维，做产业链整合，构建具有独特竞争优势的“供应链+”产业生态体系，使得公司净资产收益率在同行业可比上市公司中处于前列。公司围绕产业链上下游各主体、各环节、各要素搭建集成化服务平台，以拥有大量优质客户资源为基础，以重要经济领域的分销网络、物流网络为布局，联动商流、物流、资金流、信息流，构建产融互动业务格局，以其物流智能化、泛金融化、互联网化的行业优势，促进供给与需求的深度对接、产业资本与商业资本的有机融合，具有较强的客户粘性及流量变现能力。
　　管理体制机制优势：作为入选《国企改革12样本》企业，公司长期坚持管理改革创新，经营管理既科学又高效且具有创新精神，这为公司带来了更多的新机遇。2015年实现整体上市后，公司通过员工持股、“二次混改”、股权激励激发员工活力，通过分拆上市、投资并购、存量资产战略重组培育专业化经营发展能力，治理体系更加现代化、运行管理更加规范化。
　　资源获取优势：公司作为获得AAA信用评级的地方流通企业，具有获取相对低成本资金等资源的优势。公司作为总部地处电子商务之都——杭州、辐射长三角的特大型企业，地理区位优势为产业布局提供了良好的基础。公司作为世界500强企业、上市公司、国有控股企业，拥有市场美誉度和良好的政企关系，具备强大的国内外资源优化配置的能力，包括获取重大项目、进行区域协同运作等。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入5995.20亿元，同比增长3.34%，利润总额64.88亿元，同比下降11.11%，归母净利润30.79亿元，同比减少14.88%，净资产收益率8.15%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）供应链行业战略地位持续提升
　　全球产业链重构背景下，供应链已成为国家战略竞争的核心领域。中国通过“一带一路”高质量发展战略深化国际合作、拓展自由贸易区、加强产业链、供应链互联互通基础设施建设、加大吸引外商投资力度、加快国际高标准经贸规则对接、构建人类命运共同体等，推动更高层次的、更前沿的开放型经济发展，提升跨国产业链、供应链运作的效率和价值地位，拉动整体经济效益。据国务院相关新闻报道，2024年对共建国家进出口总额占比首次突破50%，中欧班列累计开行突破10万列，东盟等新兴市场成为推动我国外贸增长的重要力量。
　　（2）技术创新加速供应链数字化和智能化转型
　　物联网、大数据、人工智能等技术与供应链业务融合不断深化，供应链协同从简单线性关系走向多主体的复杂网状关系，智慧供应链、智能工厂网络、社会化协同研发等供应链数字化组织新模式开始普及，推动产业组织深度调整。企业数字化程度持续提升，企业间的联系与协作日益紧密，上下游数字化协同创新成为重要方向。
　　（3）绿色金融深度融入供应链服务体系
　　绿色金融与供应链的融合成为国家“双碳”战略的重要抓手。《加快推动制造业绿色化发展的指导意见》明确要求金融机构为低碳转型提供专项融资，将环保指标嵌入供应链金融服务全流程。未来，绿色金融将深度绑定供应链核心企业的减排承诺，通过激励机制引导全链条参与者向可持续模式转型。企业在供应链中采用低碳技术，将绿色、环保等理念融入管理的全过程，将有利于企业在保证产品质量的前提下降低成本，提升生产效率，提高生产质量。
　　（4）跨境协同能力成为核心竞争力的重要组成部分
　　在全球化重构背景下，跨境协同能力决定企业供应链的国际竞争力。国内企业在政策支持下，加快建立海外仓网络，并通过数字化平台整合跨境物流与清关数据，降低国际运输成本。多语言AI客服、智能报关系统及跨境支付区块链平台在跨国协作上应用更加广泛。未来，具备全球资源整合能力的企业将通过“数字丝绸之路”等国家战略项目，深度参与国际供应链规则制定，形成技术、物流与合规协同优势。
　　2.金融服务
　　2025年，我国将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。金融领域将持续深化财税金融体制改革，完善科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融标准体系和基础制度，强化对科技创新、绿色发展、提振消费等重点领域的支持。资本市场将深化投融资综合改革，推动中长期资金入市，优化股票发行上市和并购重组制度，加快多层次债券市场建设。进一步健全全覆盖、穿透式金融监管体系，强化央地监管协同，分类化解地方中小金融机构风险，充实存款保险基金等化险资源，有效维护金融市场安全稳定。
　　3.高端制造
　　从宏观层面看，传统基建、新基建、美丽中国、健康中国已经上升为国家战略，这给公司高端制造板块带来发展机遇。
　　电线电缆方面，近年来中国电线电缆行业市场规模迅速壮大，已成为电工电器行业二十余个细分行业中规模最大的行业。国家“双碳”战略推进、新能源市场爆发式增长、新基建投资的兴起，给新能源装备电缆、节能环保电缆和特种电缆等产品带来了极大的市场机遇。
　　热电联产方面，热电联产作为我国能源转型的重要抓手，在“双碳”战略推进中发挥关键作用。在政策、技术和市场的协同驱动下，热电联产持续释放生态与经济效益，成为优化能源结构、实现“双碳”目标的重要技术载体。
　　轮胎制造方面，全球轮胎市场需求保持平稳，随着国产轮胎企业的全球化布局和产能释放，国产轮胎将继续凭借性价比优势，在海外市场抢占更多份额。欧美市场的轮胎消费降级趋势将使得国产轮胎有更多机会取代高成本的外资品牌。亚非拉市场长期增量空间广阔，其旺盛的基建、矿业开发等需求预期将驱动卡客车轮胎和非公路轮胎等商用车胎市场蓬勃发展，同时伴随其汽车保有量不断增加叠加居民消费水平提升，半钢胎市场需求同样有望快速提升。
　　镁矿及镁合金加工方面，中国是原镁生产的主要国家，拥有丰富的镁矿资源、煤炭资源和硅铁生产能力，使得原镁生产所需的原料有充分的保障。随着全球经济的持续增长和科技进步的加速，汽车、新能源、低空经济、人形机器人等新兴行业正在快速发展，对原镁的需求有望进一步增长。当前原镁生产企业数量众多，竞争格局较为分散，随着头部企业规模经济优势、技术优势的积累，部分中小企业的生存压力会进一步加大，行业集中度或将进一步提高。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，公司坚持“一体两翼”发展战略，加快建设数字化企业架构、不断完善数字化战略管理闭环、持续提升公司数据治理能力，推动供应链、产业链上下游企业间数据贯通、资源共享和业务协同，正在由“中国供应链集成服务引领者”迭代升级为“中国智慧供应链集成服务引领者”。同时依托强大的资源组织、网络渠道、品牌运营等专业优势，联动商流、物流、资金流、信息流，加快建设以物联网、大数据、云计算等现代信息技术为支撑，以客户需求为驱动，以智慧供应链企业利益相关方跨界融合、共生共赢为特征的产业互联网，加速成为具有国际竞争力的产业生态组织者。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司预算营业总收入6000亿元，营业总成本控制在5964.87亿元以内。公司坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为首要任务，深入实施“一体两翼”发展战略，进一步深化改革、强化创新、优化结构，持续推进新一轮国企改革深化提升行动，因地制宜发展新质生产力，积极构建有物产中大特色的现代化产业体系，不断增强核心功能、提升核心竞争力，加快打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。
　　（一）主动融入中心，服务战略大局
　　要立足新定位、扛起新使命，牢牢扭住高质量发展建设共同富裕示范区这一核心任务，自觉把工作放到全国、全省大局中去谋划推进。着力推动贸易与产业联动发展，优化产业国际布局，持续提升产业链供应链国际竞争力。要深化服务高质量共建“一带一路”和长三角一体化建设，加大沿线国家海外市场网络布局，发挥海外本土化优势、深耕当地市场，在做优做强做专二手车和新车出口业务上持续发力，不断拓展国际业务增长点，在服务自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设上积极担当作为。要充分发挥供应链龙头企业优势，主动融入“双循环”、畅通“两市场”，持续提升全球资源尤其是大宗商品资源配置能力，重点加快特种金属、矿产、油气等重要战略资源布局。要持续打造“共富养老”“共富增收”标志性成果，形成具有物产中大鲜明特色可复制推广的国资国企助力共富先行模式。
　　（二）深化“一体两翼”，优化产业布局
　　第一，做强做优供应链集成服务，积极培育外贸新动能。严格落实大宗贸易高质量发展实施意见，以杭州市推进大宗商品投资贸易服务创新中心为契机，聚焦大客户大项目，充分发挥供应链龙头企业优势，以高质量稳增长重塑供应链板块战略功能，提升供应链上下游资源整合和服务供给能力，进一步强化风险防控。优化“一带一路”沿线国家海外布局网络建设，拓展有效国际业务，将汽车出口等特色业务做出品牌。
　　第二，强化联动协同，持续提升金融综合服务能力。充分发挥融租、期货、财务、投资、资管、人寿、保理等综合金融服务优势，抢抓金融科技快速发展契机，强化金融业务管控，推进金融业务质的稳步提升和量的有效增长。
　　第三，突出实效导向，持续做精做专高端制造。结合实际因地制宜发展新质生产力，推动科技创新和产业升级深度融合，尤其要科学制定单项冠军企业培养计划，全力推动电线线缆、热电联产、轮胎制造、镁矿发展，全力推进制造板块高端化、智能化、绿色化建设。
　　（三）推进改革攻坚，激发内生动力
　　要持续推进新一轮国企改革深化提升行动向纵深发展，紧紧围绕“十五五”规划编制要求，对重点改革工程、现代企业治理改革等系统谋划，破解制约高质量发展的体制机制障碍。要持续强化改革管控，压紧压实改革主体责任，纵深推进混改全过程闭环管理。要深化业务整合与改革，以同质化整合为突破口，以优势企业为主体，加快推进不同子公司间和不同层级间的战略性重组和专业化整合，力争将特色板块打造成为公司产业链供应链融合发展的优势产业与领航企业。
　　（四）强化创新驱动，厚植发展动能
　　要认真贯彻落实“加快建设创新浙江、因地制宜发展新质生产力”精神，加快打造发展新质生产力“强引擎”。要把增强科技创新能力摆到更加突出位置，以强化科技创新和产业创新深度融合为抓手，加大科技创新投入，完善科技创新考核制度。强化关键核心技术攻坚突破，抓好研发投入、关键技术攻关、领军企业培育和高能级创新平台创建。要围绕“两重”“两新”契机，加大技改力度，扩大“国产替代+设备更新”份额，促进科技成果转化和产业化。要强化梯度建设，有序培育省级专精特新中小企业、国家专精特新“小巨人”企业，持续推进“未来工厂”建设。要积极关注前沿科技和颠覆性技术创新，加大布局战新产业和未来产业。持续探索“污泥、生物质综合利用、废轮胎示范、虚拟电厂”等新能源发展之路，积极做好循环经济产业开发。要聚焦数字赋能，全面提升信息安全服务能力，扎实做好数字化创新领域各项工作。
　　（五）持续价值创造，提升治理效能
　　要持续提升上市公司价值，用足用好上市公司平台，通过外延式并购重组、内涵式横向整合做强做大主业，不断稳固行业位势。结合资本市场走势，灵活实施股东增持、股份回购、股权激励、分红优化、发布ESG报告等多种方式促进公司市值管理，进一步提高信息披露质量与水平。要聚焦关键环节，进一步完善中国特色国有企业现代公司治理体系。在优化治理中不断加强党的领导，深入推进企业组织形态变革，优化管理流程，不断提高资源要素利用效率和经营管理水平。
　　（六）健全风控体系，深化精益管理
　　坚持以制度建设为抓手，促合规强内控防风险。要以经常性审计为抓手，聚焦重要领域和关键环节，认真做好各类审计工作，推进监督管理全覆盖。要持续提升精细化管理，强化货权管控和存货管理，继续坚持以合同管理为主线，加强客商资信审查和动态管理，强化合同履约执行过程精细化管理。要全面提升内控效能，持续完善合规体系建设，积极推进合规管理提质扩面，指导、督促成员单位加强合规管理，努力培育合规文化。要扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，持续加强安全生产责任体系建设，深入推进现场管理提升活动，推进风险隐患排查整治，开展全员安全培训，提升全员安全素养。
　　(四)可能面对的风险
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）价格风险
　　大宗商品受市场环境、供求关系、政策波动等多因素影响，加上交易规模体量巨大，交易价格波动幅度大，使得大宗商品交易商承受着较大价格风险。
　　（2）信用风险
　　大宗商品交易商涉及的上下游贸易主体较多，如果产生较大的市场波动导致客户客观丧失履约能力，信用风险的大小主要取决于交易对手的偿债能力、经营状况等。
　　（3）货权风险
　　主要是货权交接、货权转移、货物保管过程中导致货物损失的风险，是大宗商品交易中常见且危害重大的风险。
　　对策：供应链集成服务头部企业将加强市场研究，深入分析商品价格变化可能对供应商、客户造成的影响，对于风险较大的业务及时预警；加强国际化业务风险管控；加强价格风险的动态化管理，适时追加客户保证金；动态评估合作方的经营情况、信用状况、偿付能力等；严格核查物流供应商的仓库硬件和主体资质，建立完善的货物验收、入库、盘库、出库制度，对存货实时动态监控。通过做专、做精、做强，推进全员、全过程、全方位系统化风控体系建设，不断提升行业地位。
　　2.金融服务
　　宏观经济形势复杂多变，外部环境更趋复杂严峻。国际方面，全球政策不确定性指数升高，大国博弈及地缘冲突持续，关税壁垒增多，扰乱全球贸易与金融秩序，影响全球市场预期和投资信心，加剧国际市场波动风险；国内方面，经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，企业生产经营困难，地方基层财政承压。经济复苏缓慢叠加金融市场的波动加剧，金融风险防控复杂性上升，或对我公司金融板块产生不利影响。
　　对策：公司将密切关注行业监管的最新要求，严格按照监管政策开展各类金融业务；稳健经营、严控风险，提升项目精细化管理，不断查漏补缺、优化制度、规范流程，提升全面风险管控体系；借助数字化手段，持续优化金融业务管理平台，促进金融风险防控可视、可触、可用。
　　3.高端制造
　　电线电缆方面，我国电线电缆行业企业数目众多、行业高度分散、市场集中度低。据国家统计局数据，目前我国电线电缆行业的大小企业达上万家，其中形成规模的有4000家左右。目前，中低压电缆技术含量以及对设备投资的要求不高，相关市场竞争极为激烈。此外，同时面临原材料价格波动等风险。
　　热电联产方面，政策变动对行业发展影响较大，且大部分热电联产企业是以煤炭作为主要原材料，其占经营成本的比重较大，煤炭价格的变动将直接影响热电联产企业的经营成本。
　　轮胎制造方面，地缘政治因素（如中美贸易摩擦、区域冲突、贸易保护主义）对轮胎行业的影响深远；行业高度内卷，除传统的同质化、价格战式的内卷外，为应对“双反”，国内头部轮胎企业已在海外多国布局。与此同时，轮胎的核心原材料天然橡胶价格持续高位运行，国际海运费仍处于偏高区间，进一步压缩利润空间。
　　镁矿及镁合金加工方面，政策变动、价格波动对行业发展影响较大，尤其近年来，在节能、环保要求推动下，原镁绿色生产要求不断提高，这对原镁生产相关技术改进和成本控制提出了更高的要求。
　　对策：电线电缆方面，公司将通过采取锁定原材料成本、关注国内外宏观经济动向、行业政策、储备核心技术、管理人才、加大研发投入、升级产品结构等方式，推动产业链提质升级，增强盈利能力与抗风险能力。
　　热电联产方面，公司将加强与所在园区政府企业的沟通，实时掌握政策动向以及企业经营情况，并积极对接新增企业的用热需求；切实发挥节能减排工作在实现“双碳”目标过程中的重要作用，充分发挥煤炭等主要原材料集采优势，实现降本增效。
　　轮胎制造方面，公司将密切关注国际贸易政策变化，提前制定应对方案；减少对单一市场的依赖，加大拓展新兴市场和空白市场力度；积极应对市场形势变化，在抓产品质量、中高端产品的研发、国内外客户和代理商的开发上下功夫。充分利用橡胶期现交易优势，持续扩大集中采购的范围和力度，踩准采购节奏，降低采购成本。搭建海外设厂项目考察团队，审慎探索可能性。
　　镁矿及镁合金加工方面，公司将依托金属镁循环经济产业链的优势，加快资源获取，进一步优化生产成本，致力于提高产品在各应用端的渗透率；及时掌握国家环保相关政策，关注行业环保技术发展趋势，不断优化工艺、技术路径等方式提高产品竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　物产中大是中国供应链集成服务引领者，是首批国家级供应链创新与应用示范企业，是中国具有影响力的大宗商品供应链集成服务商之一。物产中大已连续14年位列世界500强，根据《财富》2024年8月5日公布的最新结果，2024年排名位列150位。2024年，公司根据“一体两翼”发展战略，围绕智慧供应链集成服务开展更加积极、更加聚焦、更加有效的系列经营管理和投资活动，按照“以供应链思维、做产业链整合、构建物产中大生态圈”的实施路径，塑造战略协同、周期对冲、产融互动的产业格局，努力打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。　　（一）经营模式　　1.智慧供应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　物产中大是中国供应链集成服务引领者，是首批国家级供应链创新与应用示范企业，是中国具有影响力的大宗商品供应链集成服务商之一。物产中大已连续14年位列世界500强，根据《财富》2024年8月5日公布的最新结果，2024年排名位列150位。2024年，公司根据“一体两翼”发展战略，围绕智慧供应链集成服务开展更加积极、更加聚焦、更加有效的系列经营管理和投资活动，按照“以供应链思维、做产业链整合、构建物产中大生态圈”的实施路径，塑造战略协同、周期对冲、产融互动的产业格局，努力打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。
　　（一）经营模式
　　1.智慧供应链集成服务
　　公司智慧供应链集成服务是指依托强大的资源组织、网络渠道、品牌运营等专业优势，紧紧围绕客户的痛点、难点和需求点，通过打造“五化”（即平台化、集成化、智能化、国际化、金融化）系统能力，联动“四流”（即商流、物流、资金流、信息流），推进供应链集成服务模式数字化改造提升，围绕金属、能源、化工、汽车等主要品种，形成以物联网、大数据、云计算等现代信息技术为支撑、以客户需求为驱动、以智慧供应链上下游企业利益相关方共生共赢为特征的产业生态圈。
　　（1）基于系统解决方案的金属供应链集成服务
　　围绕钢铁全产业链，上游原料端矿石有澳大利亚、巴西、印度、马来西亚、南非等丰富的国际化采购渠道；中游链接宝武集团、鞍钢集团、河钢集团、首钢集团、建龙集团、中天钢铁等百余家长期合作的大中型钢厂，形成遍布全国的钢材资源网络；下游围绕中交、中冶、国家能源集团、国家电网、南方电网等核心优质客户，解决原料供给、材料匹配、价格管理、物流规划和金融服务等配供配送基础需求，另外还与浙江省内外的电梯、家电、汽摩配等若干特色产业集群及集装箱、造船、新能源等大型产业终端建立长期配送服务关系，为大型产业客户及终端产业集群在资源组织、成本控制、库存风险等方面提供一揽子解决方案。参与合作大型项目有杭州湾跨海铁路大桥、杭州地铁四期、沁伊高速、南通至宁波高速铁路、浙江天台抽水蓄能电站、华能玉环二号海上风电等，同时市场网络延伸至“一带一路”沿线国家及地区，真正成为系统方案提供者、集成服务引领者、国家战略践行者。
　　（2）基于贸工一体化的能源供应链集成服务
　　一方面，积极履行国家电煤重点保供贸易企业及浙江省唯一重点保供贸易平台职责，与国内外煤矿、铁路运输、港口等环节加强合作，深入了解下游客户需求，开展定制化业务合作，实现煤种资源的高效配置，提高供应链整体运营效率。另一方面，按照能源贸易+能源实业“双轮驱动”的战略发展思路，物产环能通过新建、并购重组等方式扩大热电联产规模，并逐步拓展以垃圾焚烧、污泥处理、生物质发电等为核心技术的固废处置、新能源发电等环保业务，为产业链上下游企业提供绿色清洁能源。报告期内，物产环能销售煤炭2,795万吨、销售蒸汽424.93万吨、总供电量73,030.03万千瓦时（其中光伏发电501.53万千瓦时）、供应压缩空气140,876万m3、处置污泥38.68万吨。
　　（3）基于垂直产业链整合的化工供应链集成服务
　　通过“打井式”的垂直产业链整合，做好上游渠道衔接、中游生产延伸、下游市场开拓，通过向生产型企业提供原料采购、集中备库、产能提升、成品销售、期现结合、价格管理、供应链物流、供应链金融等供应链服务，从业务经营发展到资产经营和资本运作，从中获得稳定的供应链服务和产业提升价值收益。聚焦石化产业、橡胶轮胎产业、农产品产业等多个行业进行复制，深度整合流通环节，提高盈利质量。目前经编供应链平台、粮油进口供应链平台、橡胶轮胎垂直产业链等一批集成服务项目取得积极成果。
　　（4）基于全生命周期覆盖的汽车供应链集成服务
　　公司有近50个汽车品牌系列代理权、近200家网点、超200万用户规模，核心业务涉及汽车销售服务、汽车金融、二手车、零部件、保险代理、救援服务、回收再生等汽车全产业链生态服务领域，以客户为中心，聚焦客户价值，打造成全国领先的智慧汽车综合服务商。
　　公司积极谋划布局新能源汽车相关产业服务，品牌矩阵加速扩展，累计开辟34家业务单元，为绝大多数主流品牌客户带来体验、交付、维修等多类型服务,并纵深渗透产业价值链，为新能源汽车市场的更多业态和流程环节提供优质支持。二手车综合服务健全全产业链体系布局，持续助力全国多家交易市场实现数字化升级，拍卖服务的车辆规模名列前茅。汽车出口服务不断将触点向海外延伸，出口量居全国前列。智慧救援服务位居国内行业头部位置，通过高效的客户服务，在全国20余个省市领先份额。零部件服务围绕供应链集成服务，重点聚焦新能源电池、工业油品等领域的产业合作与企业服务。汽车金融服务深化供应链金融模式，以新零售、融资租赁等业务为抓手，为汽车行业客户提供定制化服务方案。回收再生服务重点面向各类机动车（含新能源机动车）报废客户，支持车辆及电池回收、车辆拆解与再利用等专业服务。汽车电商服务打造数字化综合服务平台，累计线上服务客户数超90万人，并围绕客户多元需求，导入移动终端、智能穿戴、智能家居等科技品牌代理，一站式更好满足车主丰富生活。
　　（5）基于客户价值导向的全球中高端消费品品牌综合服务
　　围绕做优品牌、做精渠道、做强服务的发展模式，以子公司物产中大云商为业务主体，整合消费领域优质品牌资源，运用数字化工具，提升服务能力，力争打造成为全球中高端消费品品牌首选的综合服务商。品牌端，深耕美妆、医美、酒水、智能家电、智能终端等行业，聚焦服务中高端品牌，不断扩大核心合作品牌数量，打造优质且持续的合作品牌矩阵体系。渠道端，基于品牌方定位，形成“线上+线下”相结合的全网多渠道新零售销售体系；依托世界500强产业背景和行业积淀，重点打造物产中大关联的活跃高质私域流量群。服务端，围绕消费者需求，打造集供应链、运营链、数字链和产业链四链融合的综合服务体系。目前公司合作品牌达200多个，包括成为贵州茅台的终端渠道直销商，并与爱茉莉、LG、戴森、习酒等多个中高端消费品品牌建立了深度渠道服务合作关系。
　　（6）智慧供应链物流体系
　　公司积极构建智慧供应链物流体系，运用物联网技术将终端数据传送到大数据中心，实时监控达成全方位的物联效果，降低供应链集成服务成本，提高服务效率和效益，夯实核心主业的行业龙头地位。重点以子公司物产中大物流——国家AAAAA级综合物流企业为承载主体，推行四方物流现代理念，是物流生态中的组织者、整合者，是物流系统优化方案的提供商、服务商，沿海沿江深入实施“弓箭型百仓计划”，一方面线下以大宗生产资料为主的物流基地实体网络布局，另一方面线上以物联网、数字孪生、区块链、分布式存储、云计算、线上结算、人工智能等新技术为支持的物流信息平台搭建，可实现多跨协同物流业务场景，延伸智慧供应链物流服务。物产中大物流立足国内国际双循环，以国家重大战略为引领，服务深耕产业集群，稳链保链，围绕新能源汽车、白色家电、光伏等产业集群需求，选择战略咽喉结点、区域分驳中心点、终端辐射配送中心点，积聚区域联动、网点协同、公铁水衔接的网络集群，为客户提供智慧供应链物流解决之策和优质服务。
　　截止目前，物产中大物流在华北、华东和华南等布局网络结点数198个，其中大宗自营基地77个，带码头仓19个、泊位55个，仓库管理面积达267万平方米，总库容658万吨；铁路线资源11条，网络货运平台拥有司机数4.8万余名、车辆2.7万余辆；拥有加工生产线170条，年加工产能达1192万吨；服务客户3.5万余家。2024年上半年综合物流服务量达4103万吨，同比增长27%。物产中大物流持续推动数字化改革，积极构建“物流大脑”，全面推行物流智能仓建设，自助终端、移动终端等物联网技术应用已覆盖70%以上的仓库，远程协同、数字孪生、电子签章及区块链存证等技术日益完善，有力支撑企业高质量发展。
　　2.金融服务
　　一是参股核心金融牌照有望赋能智慧供应链集成服务、养老等产业。公司在持续发展融资租赁、期货、财务公司、典当、油气交易平台、资产管理、私募基金、保理等金融服务业务的基础上，公司战略参股信泰人寿，目前持有信泰人寿33%的股权，有望赋能智慧供应链集成服务、养老等产业，发挥金融牌照价值，实现良性互动。
　　二是利用公司信用优势和资源优势发展供应链金融服务。依托自身产业背景，充分发挥金融服务实体经济的功能和价值，通过以融促产、以融助产，与供应链上的供应商、制造商、消费者等相关利益方共建生态圈，帮助客户提升价值的同时获得产业增值，持续提升对智慧供应链集成服务主业的支撑和赋能作用。
　　三是发挥现货端产业优势与期货端研究能力为智慧供应链集成服务主业保驾护航。公司统筹成员公司立足现货，积极利用期货等金融衍生工具的避险保值作用，帮助产业链客户平抑现货商品价格波动。物产中大期货立足公司供应链集成服务，构建“以期现为基础、以交易为核心、以投研为驱动”的商业模式，在大宗商品价格波动加剧的背景下，为成员公司及产业客户提供定制化的期现结合、场外衍生品、基差等系统风险管理服务，并在研究、行业资源共享、现期管理数字化等方面提供支持。
　　3.高端制造
　　公司根据自身的资源禀赋和转型升级方向，陆续布局电线电缆、热电联产、轮胎制造、镁矿及镁合金加工等高端制造行业，努力打造具有独特竞争优势的细分领域行业冠军。公司高端制造板块精耕市场、服务客户，聚焦科技创新，持续加大研发费用投入，持续推动高适用性和高技术含量类产品的研发突破。目前，公司共有高新技术企业21家、国家级“专精特新”小巨人企业1家、省级专精特新中小企业13家、省未来工厂1家、国家级高新技术企业研发中心2家、国家级科改示范企业1家、省级企业研究院4家、拥有发明专利194项。
　　此外，公司立足“一体两翼”的同时，依托良好商誉资信和政企合作优势，主动布局医疗健康、环保公用等“政府有要求、市场有需求、企业有追求”的公共服务行业。医疗健康已布局综合医院与养老产业，医院床位数约2099张，已投入运营的养老网点26家，床位数5400张。环保公用持续推进绿色低碳数智水厂建设，运营污水项目产能规模突破53.5万吨/日、运营固废处理项目规模达16.1万吨/年。
　　（二）行业基本情况
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）《制造业企业供应链管理水平提升指南（试行）》发布，旨在推动现代供应链体系深度嵌入制造业产业链，提升企业的供应链管理水平。
　　2024年5月，中华人民共和国工业和信息化部办公厅、中华人民共和国交通运输部办公厅、中华人民共和国商务部办公厅联合印发的规范性文件《制造业企业供应链管理水平提升指南（试行）》（以下简称《指南》）。《指南》明确提升制造业企业供应链管理水平是一项系统性工程，要以高起点部署供应链战略为引领，以保障循环畅通为底线，以提高质量和效益为目标，以高端化、智能化、绿色化为路径进行布局。提升供应链管理水平的主体是企业，关键也在企业。制造业企业要发挥主体作用，增强现代供应链管理思维，瞄准发展趋势，对标对表不断提升供应链管理水平。《指南》旨在加快实施制造业供应链提升工程，推动现代供应链体系深度嵌入制造业产业链，完善供应链管理服务支撑和保障措施，多措并举提升制造业企业供应链管理水平。
　　（2）《关于加强商务和金融协同更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》发布，形成支持跨境贸易和投资高质量发展的更大合力。
　　2024年7月，商务部、中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》围绕稳外贸、稳外资、深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作等重点领域和促融资、防风险、优服务等关键环节，提出5方面11条政策措施。一是推动外贸质升量稳，优化外贸综合金融服务。二是促进外资稳量提质，加强外资金融服务保障。三是深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作，完善多元化投融资服务。四是便利跨境贸易和投资发展，优化支付结算环境。五是做好跨境贸易、投资与金融风险防控，守牢安全底线。
　　（3）大宗商品结构性调整，不同板块价格出现分化
　　2024年上半年，大宗商品市场整体呈现复苏态势，原油、有色金属等主要能源和资源商品价格普遍回升，不同商品板块和具体商品的价格走势呈现出分化的特点。上半年，受益于供给收缩和新能源需求提升，有色金属表现强劲，铜、铝、锡、白银等需求增加，化工价格指数也创下年内新高。相比之下，黑色金属和能源价格指数有所下跌，铁矿石价格波动受中国房地产市场调整和基建增速放慢的影响。国内钢材市场价格整体呈现震荡下行的趋势，上半年中国粗钢产量53057万吨，同比下降1.1%；生铁产量43562万吨，同比下降3.6%；钢材产量70102万吨，同比增长2.8%。上半年我国煤炭产量保持相对高位,上半年规上工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%，煤炭进口量创历史同期新高,上半年我国进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%；煤炭价格波动下行，其中长协煤价相对平稳、市场煤价明显回落。
　　2.金融服务
　　我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有改变，有利条件强于不利因素，回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势，上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.0%。在货币政策总量上，央行综合运用多种货币政策工具，包括下调存款准备金率、降低政策利率、带动贷款市场报价利率等金融市场利率下行等，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境，6月末，社会融资规模存量同比增长8.1%，M2同比增长6.2%，均高于GDP增速；在货币信贷结构上，发挥宏观审慎政策和结构性货币政策工具的作用，设立科技创新和技术改造再贷款，加大对科技创新和设备更新改造的金融支持；坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，坚决防范汇率超调风险，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定。
　　3.高端制造
　　制造是立国之本、强国之基。我国经济内外双循环以及国家《“十四五”规划和2035远景目标纲要》及各省“十四五规划”出台，促进公司电线电缆、热电联产、轮胎制造、镁矿及镁合金加工等高端制造业的发展。
　　电线电缆方面：电线电缆是电气化、信息化社会中重要的基础性配套产业，被称为国民经济的“血管”与“神经”，广泛应用于电力、轨道交通、新能源、建筑工程、海洋工程、通信、石油、化工、汽车、船舶及航空航天等各个领域。国家层面给予“新基建”等重点战略政策及资金扶持，“十四五”纲要提到优化国内能源结构，建设智慧电网和超远距离电力输送网，国内电线电缆行业市场空间稳步提升，热电联产方面：热电联产是使用煤、天然气和生物质等一次能源产生热量和电力的高效能源利用方式。近年来，国务院及国家发展改革委、国家能源局相继发布了《“十四五”节能减排综合工作方案》《2024年能源工作指导意见》等文件，稳步推进生物质能多元化开发利用，鼓励清洁能源热电联产发展，积极推动热电联产行业向绿色化、集中化发展。随着城市和工业园区经济发展，热力需求不断增加，热电联产集中供热稳步发展，总装机容量不断增长。
　　轮胎制造方面：2024年上半年，随着全球汽车产业链的持续复苏，我国汽车产销量实现双增长，轮胎行业继续维系高景气度，尤其是海外市场需求持续旺盛，出口贸易额持续攀高。根据国家统计局公布数据显示，1-6月我国橡胶轮胎外胎产量5.2592亿条，同比增长10.5%。根据海关总署发布数据显示，1-6月新的充气橡胶轮胎出口数量3.3090亿条，同比增长10.5%；出口金额765.73亿元，同比增长6.4%。
　　镁矿及镁合金加工方面：原镁拥有质轻、强度高、优良的电磁屏蔽性等优势，在金属轻量化方面发挥着重要的作用，广泛应用于航空、航天、汽车、通讯、电子等各个领域，尤其是未来在新能源汽车、镁基储氢等新兴领域预期实现更大的发展。根据《“十四五”工业绿色发展规划》，国家鼓励和支持原镁冶炼行业以绿色、低碳的方式进行生产，以实现工业绿色发展和碳达峰的目标。随着技术的进步和应用领域的扩大，镁及镁合金的需求将会进一步增加。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年以来，公司主动服务大局、全面聚焦主责主业、加快产业转型升级，以省属国企排头兵姿态持续推动“八八战略”走深走实，积极助力省“三个一号工程”“十项重大工程”“三支队伍建设”，加快打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。报告期内，公司完成营业收入2941.72亿元，同比增长1.41%，利润总额32.21亿元，归母净利润15.73亿元，扣非后归母净利润13.67亿元。
　　（一）“稳一体、强两翼”，持续增强核心功能、提升核心竞争力。主要板块品种的经营数据如下。
　　深耕供应链集成服务主业。公司以客户需求为导向，积极开拓终端市场，提升对核心客户的资源保障、价格管理、物流仓储等服务能力，不断提高优质供应商和客户比例，黑色金属板块核心终端客户业务比重达50%。公司积极助力“贸易强国”建设，组织钢铁、化工、汽车等产品出海，2024年上半年公司进出口总额（含转口）96.68亿美元，同比增长8.62%，实现汽车出口1.85万辆，同比增长1.1倍，公司进出口业务覆盖全球约90多个国家和地区、重点外贸客户200余个。2024年上半年，智慧供应链集成服务板块营业收入2750.26亿元，同比增长0.73%，占公司营业收入93.49%，利润总额17.37亿元，利润贡献占比53.95%。金属、能源、化工、汽车服务等核心业务营业规模均位列全国前列。其中，销售钢材3566.80万吨，同比增长8.25%，煤碳2795万吨，同比增长12.53%，化工897.61万吨，同比增长12.47%，铁矿砂1341.58万吨。元通汽车跻身2024年中国汽车经销商集团第七名。
　　做优做强金融服务。2024年上半年，金融服务板块实现营业收入71.44亿元，同比增长8.58%，占公司营业收入2.43%，实现利润总额5.09亿元，利润贡献占比15.80%。物产中大期货积极探索经纪业务发展新路径，开发区域龙头客户以及推进与金融机构经纪业务合作项目，日均权益规模同比增长7%。资金集中管理平台物产中大财务积极构建强集中、优运行、降成本的价值型司库体系，积极做好金融资源储备，加大资金统筹能力，2024年上半年公司累计发行债券共计90亿元，综合融资成本持续保持较低水平。物产中大投资围绕服务浙江省“415X”先进制造业集群的方向，上半年在新质生产力核心赛道上新增投放电池检测、芯片设计、无人系统等细分领域合计7个项目。深入贯彻落实中央金融工作会议关于做好金融“五篇大文章”的决策部署，以养老金融为切入点，组建“保险+养老”工作专班，发挥康养产业与人寿保险的协同作用。
　　做精做专高端制造。2024年上半年，高端制造板块实现营业收入120.02亿元，比上年同期增长14.65%，占公司营业收入4.08%，实现利润总额9.74亿元，同比增长18.03%，利润贡献占比30.25%。2024年上半年，创新研发投入持续扩大，创新矩阵不断丰富，公司研发费用5.12亿元，同比增长32.40%，推进电线电缆、热电联产、轮胎制造等板块经营业绩稳步提升，公司控股的上市公司“物产金轮”2024年上半年实现归母净利润8260.83万元，同比增长61.30%。
　　电线电缆方面，2024年上半年累计实现营业收入45.34亿元，同比增长10.72%，利润总额3.56亿元，同比增长9.85%。打好“品牌+产品+团队”的组合拳，加速开拓新区域市场，大客户大订单持续突破，组建外贸团队推动线缆产品自主“出海”；中高压电缆增长显著，与国家电网等大型央企合作日益紧密；自主研发的水密电缆通过715所浸水试验，实现“卡脖子”难题的“进口替代”；浙江省特别重大项目德清线缆智能制造基地获得浙江省“未来工厂”认定，产能稳定释放；目前公司电线电缆工厂月均产值共计约8亿元，产品获“浙江制造精品”称号。
　　轮胎制造方面，2024年上半年累计实现营业收入21.4亿元，利润总额1.35亿元，产能利用率99%，产销率92%，基本实现满产满销。雄鹰轮胎持续“走出去”提升品牌影响力，组织参加首届泰国曼谷、德国科隆、广饶轮胎展并召开2024年经销商大会，荣获“2023年度中国智能制造最佳实践奖”、第三届中国国际软件发展大会CIO高峰论坛2024年度创新应用场景奖项、第六届奚仲奖“年度EV节能轮胎”“年度重载运输轮胎”等多项荣誉称号。
　　热电联产方面，2024年上半年累计实现营业收入15.51亿元。公司热电联产业务不断朝着绿色化、低碳化和智能化的方向转型升级，探索“煤电+储能+固废”耦合“热、电、气、冷”联供的热电联产新模式，深挖潜能，提质增效初见成效、综合盈利能力实现稳中有进。2024年上半年，公司新增用热客户25家，供应蒸汽424.93万吨，同比增加11.35%；供应电力73,030.03万千瓦时，同比增加23.05%；供应压缩空气140,876.00万m3，同比增加5.65%。
　　镁矿及镁合金加工方面，2024年上半年累计实现营业收入11.95亿元，利润总额7381.23万元，生产镁锭3.4万吨，原镁销量连续多年位列国内第一梯队。柒鑫矿业加快打造“完镁”产业链，积极推进“西部占资源、中部做延伸、东部谋合作”战略布局，重点推进新疆扩产、抢抓资源获取、加强安环建设，不断夯实产业基础，提高经营管理水平，增强核心竞争力。
　　（二）聚焦中心工作，在服务全局中扛起更大担当、展现更大作为
　　国际油气交易中心持续集聚会员企业，不断扩大行业影响力，打造“浙江LNG消费价格”，探索天然气市场化改革。助力我省共同富裕示范区建设，打好“共富养老”、“共富增收”组合拳。物产中大金石“共富养老”布局优质项目36个、物产中大融租在衢州等地建设大棚基地700余亩，惠及农户150户，为每家农户单亩年均增收近5万元。物产中大期货上半年在浙江、江西和贵州落地“保险+期货”项目4个，涉及品种包括生猪、玉米、豆粕、菜油，保费规模达230万元，保障现货价值超8000万元，保障吨数近3万吨。公司积极参与大规模设备更新和消费品以旧换新工作，以“融资+融物”为省“两新”工作提供有效金融支持。
　　（三）聚力改革攻坚，扎实推进公司新一轮国企改革深化提升行动
　　一是强化顶层设计，高位谋篇开局。主动融入中央及省国企改革大局，积极落实国务院国资委及省国资委关于新一轮改革最新要求，制定出台公司改革攻坚深化提升行动实施方案等改革行动纲领，创新改革路径方法，层层压实改革责任。二是深化银企合作，推进资金改革。强化资金筹集和融资议价，优化债券发行，降低融资成本。三是强化数字赋能，赋能业务发展。上线客商360项目系统，助力成员公司统筹客户资源，推进业财一体智慧运营平台建设，以数字化系统强化商品期货和衍生品业务风险防控。运用好“运管家”数智平台，实现总部与各成员公司之间业务资金、物流货权运营管控信息的及时交互，充分挖掘业务数据价值，实现业务管理、风险研判、趋势分析、科学决策。
　　（四）着力“价值创造”，系统推进企业治理体系和治理能力现代化
　　一是持续健全完善法人治理制度体系。按照监管要求修订《公司章程》《董事会议事规则》《独立董事制度》《董事会专门委员会工作细则》等制度。二是持续强化投资者关系管理和股东回报。推动控股股东国资公司增持公司股份达2.31%，2015年整体上市以来累计现金分红89.04亿元，让投资者分享公司的经营成果。三是持续推进ESG报告“全覆盖”。高标准落实环境管理要求、积极履行社会责任、不断提高ESG治理能力和绩效水平，推动母子3家上市公司实现2023年度ESG报告披露“全覆盖”。四是持续深化子企业董事会“外大于内”建设。指导子企业修订完善公司治理制度，规范子企业董事会向经理层授权等。
　　（五）统筹发展安全，着力筑牢全域风险管控“防火墙”。
　　一是内控体系建设再上台阶。组织开展公司“内控深化提升”项目，更新完善总部内控体系，研究编制成员公司管控重点领域内控指引，健全内控常态化工作机制，位列浙江上市公司内控指数第2名。二是合规管理日趋完善。编制公司合规管理提质扩面行动实施方案，组织开展全面合规风险排查，将合规要求和管控措施纳入具体业务管理流程，促进业规融合。三是财务运营管理夯基提效。深化财务管理理论应用与创新实践，形成“问题挖掘、讨论互动、方案制定、实施见效”完整闭环管理机制。三是安全生产责任持续压紧压实。强化源头风险管控，全面推进“治本攻坚三年行动”关键任务，安全生产管理基础进一步夯实。

　　三、风险因素
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）价格风险
　　大宗商品受市场环境、供求关系、政策波动等多因素影响，加上交易规模体量巨大，交易价格波动幅度大，使得大宗商品交易商承受着较大价格风险。
　　（2）信用风险
　　大宗商品交易商涉及的上下游贸易主体较多，如果产生较大的市场波动导致客户客观丧失履约能力，信用风险的大小主要取决于交易对手的偿债能力、经营状况等。
　　（3）货权风险
　　主要是货权交接、货权转移、货物保管过程中导致货物损失的风险，是大宗商品交易中常见且危害重大的风险。
　　对策：供应链集成服务头部企业将加强市场研究，深入分析商品价格变化可能对供应商、客户造成的影响，对于风险较大的业务及时预警；加强国际化业务风险管控；加强价格风险的动态化管理，适时追加客户保证金；动态评估合作方的经营情况、信用状况、偿付能力等；严格核查物流供应商的仓库硬件和主体资质，建立完善的货物验收、入库、盘库、出库制度，对存货实时动态监控；通过做专、做精、做强，推进全员、全过程、全方位系统化风控体系建设，不断提升行业地位。
　　2.金融服务
　　从国际看，地缘冲突升温、大国博弈加剧背景下，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升，经济全球化面临考验。从国内看，我国经济总体延续回升向好态势，运行较平稳，但仍面临国内有效需求不足，市场预期依然偏弱，企业经营压力较大，国内大循环还不够顺畅等诸多困难挑战。从金融环境来看，随着全球金融市场的深度融合与快速发展，金融风险已成为影响国家经济安全、社会稳定和人民福祉的重要因素，金融强监管、严监管态势将继续保持。
　　对策：公司将紧紧遵循金融监管政策要求，立足自身业务优势，坚持专业化的发展道路，精耕主业，提升核心竞争力、市场占有率和品牌影响力，持续锤炼发展韧性；在强化风控建设、夯实资产质量的同时，在布局的拓展、结构的升级、发展的质量等方面有所进取，不断推进调结构、促转型，推进金融业务高质量发展。
　　3.高端制造
　　电线电缆方面，我国电线电缆行业企业数目众多、行业高度分散、市场集中度低。据国家统计局数据，目前我国电线电缆行业的大小企业达上万家，其中形成规模的有4,000家左右。目前，中低压电缆技术含量以及对设备投资的要求不高，相关市场竞争极为激烈。此外同时面临原材料价格波动、国家产业政策的出台以及调整、宏观经济下行等风险。
　　热电联产方面，政策变动对行业发展影响较大，且大部分热电联产企业是以煤炭作为主要原材料，其占经营成本的比重较大，煤炭价格的变动将直接影响热电联产企业的经营成本。此外，随着电力体制改革的不断深入，生物质发电进入新发展阶段，在基础电价市场化的背景下，如果生物质业务上网电价补贴和电力收购政策发生调整，公司生物质发电项目无法纳入补贴范围或者补贴单价、额度下降等，进而对公司热电联产板块收入和盈利水平造成一定影响。
　　轮胎制造方面，虽然上半年轮胎行业延续高景气度，但也面临着行业内卷严重、主要原材料价格高位运行、国内头部轮胎企业海外工厂开工率提升等不利影响。
　　镁矿及镁合金加工方面，一是价格波动风险，镁锭作为大宗商品，受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响较大，原镁价格大幅波动，可能对盈利能力带来一定影响；二是环保风险，近年来，在节能、环保要求推动下，原镁绿色生产要求不断提高，这对原镁生产相关技术改进和成本控制提出了更高的要求。
　　对策：
　　电线电缆方面，公司将通过采取锁定原材料成本、关注国内外宏观经济动向、行业政策、储备核心技术、管理人才、加大研发投入、升级产品结构等方式，推动产业链提质升级，增强盈利能力与抗风险能力。
　　热电联产方面，公司将加强与所在园区政府企业的沟通，实时掌握政策动向以及企业经营情况，并积极对接新增企业的用热需求；切实发挥节能减排工作在实现“双碳”目标过程中的重要作用，充分发挥煤炭等主要原材料集采优势，实现降本增效。同时实时跟踪并研究行业监管政策的变化，同时有效提升业务规模、实施开源节流的发展战略，充分发挥拥有多种能源项目的互补优势，以规模优势对冲政策变化对公司的负面影响。
　　轮胎制造方面，公司将积极应对市场形势变化，在抓产品质量、中高端产品的研发、国内外客户和代理商的开发上下功夫；充分利用橡胶期现交易优势，持续扩大集中采购的范围和力度，降低采购成本；搭建海外设厂项目考察团队，审慎探索可能性。
　　镁矿及镁合金加工方面，在镁价波动风险方面，密切关注全球和中国经济状况，紧跟行业政策动向，加强市场研究，及时跟进上下游产业供需变化，并通过采取相应的采购、销售策略的方式降低镁价波动带来的风险。在环保风险方面，密切跟踪国家绿色发展规划和环保有关政策，积极推动环保能源在原镁行业的应用。关注行业生产技术变革，推进绿色、低碳、环保的生产方式，助力实现工业绿色发展和碳达峰的目标。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期稳健发展，主要得益于公司始终领先的行业地位、不断创新的商业模式、持续优化的管理体制机制、相对强大的资源获取能力等优势。
　　行业地位优势：公司自2011年起连续入围《财富》世界500强，是中国供应链集成服务引领者，是浙江省省属特大型国有控股企业集团，入选首批“全国供应链创新与应用示范企业”。强大的行业地位优势使得公司形成更加完整和庞大的上下游供应链，能够与全国的大宗商品上游达成良性合作，拥有长期稳定且强大的分销网络体系，从而形成具有竞争力的上游集采能力、下游分销能力、供应链集成服务能力。
　　商业模式优势：公司较早从赚取买卖差价的传统贸易商转型为供应链集成服务商，并致力于成为产业生态组织者，坚持以供应链思维，做产业链整合，构建具有独特竞争优势的“供应链+”产业生态体系，使得公司经营规模和效益在同行业可比上市公司中处于相对领先位置。公司围绕产业链上下游各主体、各环节、各要素搭建集成化服务平台，以服务拥有大量优质客户为基础，以重要经济领域的分销网络、物流网络为布局，联动商流、物流、资金流、信息流，构建产融互动业务格局，以其物流智能化、泛金融化、互联网化的行业优势，促进供给与需求的深度对接、产业资本与商业资本的有机融合，具有较强的客户粘性及流量变现能力。
　　管理体制机制优势：公司长期坚持管理改革创新，经营管理既科学又高效且具有创新精神，并作为入选《国企改革12样本》企业，这为公司带来了更多的新机遇。2015年实现整体上市后，公司通过员工持股、“二次混改”、股权激励激发员工活力，通过分拆上市、存量资产战略重组培育专业化经营发展能力，治理体系更加现代化、运行管理更加规范化。
　　资源获取优势：公司作为获得AAA信用评级的地方流通企业，有利于获得银行融资支持，获取相对低成本的资金优势。公司作为总部地处电子商务之都——杭州、辐射长三角的特大型企业，地理区位优势为产业布局提供了良好的基础。公司作为世界500强企业、上市公司、国有企业，拥有市场美誉度和良好的政企关系，具备强大的国内外资源获取和优化配置的能力。 收起▲