一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)主营业务和主要产品基本情况　　公司构建了以循环经济为纽带、多产业深度融合的绿色化工产业矩阵。主营业务涵盖高端钛白粉材料、甲烷氯化物、生态肥料、绿色建材、海洋资源化工及配套服务。依托自主创新的核心技术，公司产品深度服务于高端制造、现代农业、生态环保及建筑建材等领域，致力于成为领先的化工新材料与资源综合利用解决方案服务上市公司。　　1、钛白粉业务　　钛白粉（二氧化钛，TiO）作为性能优异的无机白色颜料，是现代工业不可或缺的关键基础原料。凭借其高折射率及卓越的遮盖、着色性能，公司钛白粉产品广泛应用于高端涂料、高性能塑料、特种造纸、油墨、电子工业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主营业务和主要产品基本情况
　　公司构建了以循环经济为纽带、多产业深度融合的绿色化工产业矩阵。主营业务涵盖高端钛白粉材料、甲烷氯化物、生态肥料、绿色建材、海洋资源化工及配套服务。依托自主创新的核心技术，公司产品深度服务于高端制造、现代农业、生态环保及建筑建材等领域，致力于成为领先的化工新材料与资源综合利用解决方案服务上市公司。
　　1、钛白粉业务
　　钛白粉（二氧化钛，TiO）作为性能优异的无机白色颜料，是现代工业不可或缺的关键基础原料。凭借其高折射率及卓越的遮盖、着色性能，公司钛白粉产品广泛应用于高端涂料、高性能塑料、特种造纸、油墨、电子工业及环保等战略新兴领域，具备不可替代性。
　　该板块由全资子公司金海钛业与祥海科技双轮驱动，构建了覆盖硫酸法与氯化法的先进产能体系。其中，金海钛业拥有年产超20万吨的硫酸法钛白粉生产线，产品线齐全，覆盖涂料、油漆、塑料、造纸、化纤等专用系列，以稳定的品质满足不同客户需求。祥海科技作为技术升级的引擎，拥有年产6万吨的氯化法钛白粉生产装置，年产6万吨氯化法钛白粉扩建项目已于2026年5月份一次性开车成功，产出合格产品，装置运行稳定，已进入试生产阶段。项目达产后，祥海科技将形成12万吨/年氯化法钛白粉生产能力。该工艺生产的钛白粉具有流动性佳、耐黄变性强、品质高等突出优势，主要对标进口产品，广泛应用于对光泽度和遮盖力要求极高的高端装饰、汽车涂料及特种塑料领域，代表了公司在新材料领域的技术前沿。
　　2、甲烷氯化物业务
　　甲烷氯化物（一氯甲烷、二氯甲烷、三氯甲烷）是仅次于氯乙烯的大宗有机氯系产品，是精细化工产业链的核心原料和高效有机溶剂。
　　控股子公司锦亿科技坐落于广西田东循环经济产业园，作为国家高新技术企业，拥有年产37万吨的规模化生产装置，约占全国8%的市场份额，是华南、西南地区最大的甲烷氯化物生产基地。其核心产品二氯甲烷在华南区域市场占有率约为70%。
　　产品广泛应用于战略性新兴产业：一氯甲烷作为有机硅产业的关键原料；二氯甲烷是高效环保制冷剂（R32）及医药、农药合成的优质溶剂；三氯甲烷则是新一代制冷剂及含氟高分子材料的重要中间体。
　　3、化肥业务
　　公司化肥业务聚焦于磷复肥领域，主导产品包括磷铵及各类复合肥料。作为保障国家粮食安全与生态安全的战略产业，公司不仅提供高效作物营养，更依托独有的废弃物资源化利用专利技术，将工业副产石膏、废硫酸等废弃物转化为宝贵资源，实现了上游废渣的无害化、资源化、产业化处理。
　　通过磷铵、硫酸、水泥装置的深度耦合，公司实现了资源的“吃干榨净”，是典型的资源节约型、环境友好型现代化工企业。凭借显著的渠道优势和高美誉度的“鲁北”品牌，产品深耕山东、河北、东北等核心粮仓，成为区域市场农业高质量发展的有力支撑。
　　4、盐业业务
　　依托得天独厚的海岸线资源，公司构建了集“冷却、淡化、提溴、制盐”于一体的海水资源深度梯级综合利用产业链。公司所在地有较长的海岸线，有取之不尽、用之不竭的海水资源，依托资源与区位优势，公司打造了集“冷却、淡化、提溴、制盐”于一体的海水资源深度梯级综合利用产业链。
　　原盐不仅是民生必需品，更是纯碱、烧碱等基础化工的源头原料，广泛应用于陶瓷、医药及饲料领域。溴素作为海洋化工的重要分支，是阻燃材料、感光材料及高效灭火剂的关键原料。通过海水资源的高效提取，公司在保障基础化工原料供应的同时，实现了海洋资源价值的最大化。
　　（二）公司主要经营模式
　　在业务运营层面，公司围绕循环经济理念与资源综合利用，构建了集成化、协同化的采购、生产、销售及研发体系，具体模式如下：
　　1、采购模式
　　公司实行集中采购与战略合作并行的采购策略，以提升供应链效率与抗风险能力。
　　钛白粉业务主要原材料包括钛精矿、浓硫酸等，采用公开招标与议价相结合的方式，实施统一批量采购，有效降低采购成本，平抑价格波动影响，并与核心供应商建立长期战略合作关系，保障原料稳定供应。针对供应商集中度较高的特点，公司建立了《供应商管理制度》及风险评估机制，持续优化供应商梯队，防范供应风险。
　　甲烷氯化物生产所需甲醇通过区域贸易商自四川、重庆、贵州、云南及广西港口等地区采购，执行货到付款模式；液氯则依托与锦盛化工的深度合作，通过管道直供实现连续稳定供应，采用长期协议加动态结算机制。
　　化肥生产主要原料为磷矿、磷精粉、液氨等，磷矿实行货到付款，煤炭主要向国家能源集团预付款采购。
　　2、生产模式
　　公司依托多产业协同布局，构建了资源—产品—废物—再生资源的循环生产体系，提升整体运营效率与绿色制造水平。
　　金海钛业采用连续酸解、结晶浓缩、水洗水解、煅烧等先进工艺，具备长周期连续稳定运行能力；祥海科技则采用沸腾氯化、气相氧化、表面处理等短流程、高自动化氯化法工艺。金海钛业产出的富钛料可作为祥海科技氯化法钛白粉的原料，钛白粉生产过程中产生的废硫酸与钛石膏废渣则用于上市公司联产装置，作为生产水泥和硫酸的原料，实现废副资源内部循环利用。
　　甲烷氯化物生产采用氢氯化和氯化法工艺，保持装置长周期连续运行，并根据市场需求灵活调整产品结构。
　　盐业生产践行海水梯级综合利用模式，依托沿海资源禀赋，形成“冷却—淡化—提溴—制盐”一体化流程，提升原盐与溴素产出效率。溴素生产结合气温与卤水供应变化，采取季节性连续生产；原盐则实行长年结晶、分季扒盐模式。
　　公司化肥产品根据市场情况适时调整生产经营计划。磷铵副产磷石膏与钛白粉副产钛石膏进入石膏制硫酸联产水泥装置，该装置工艺复杂，运行稳定，不仅实现废渣资源化，也显著提升公司环保效益与循环经济水平，助力绿色可持续发展。
　　3、销售模式
　　公司构建覆盖境内外的多层次销售体系，强化渠道建设与终端拓展能力。
　　钛白粉境内销售采用经销与直销相结合的模式。经销方面，依托国内大中型经销商网络，快速拓展市场覆盖面；直销方面，积极开发下游终端客户，提升直供比例与品牌影响力。海外市场以直销为主，客户直接下达订单并指定货代，公司按合同履约交付。
　　甲烷氯化物销售以区域代理为主、计划外招标为辅，主要采取款到发货模式，并通过有条件的经销商拓展空白区域或新兴市场，提升市场渗透率。
　　化肥产品以经销为主，依托渠道成熟的经销商体系实现市场下沉；同时辅以直销和线上销售，拓展终端用户资源，增强市场反应速度与客户黏性。
　　原盐、溴素产品以直销模式为主，聚焦核心客户与区域市场。
　　（三）公司行业情况说明
　　公司位于山东省北部，地处环渤海经济区、山东半岛蓝色经济区与黄河三角洲高效生态经济区的叠加地带。公司长期专注于资源节约、循环利用及环境保护技术的研发与应用，充分发挥区位、技术与资源优势，创新构建了钛白粉清洁生产、磷铵副产磷石膏制硫酸联产水泥并协同处置危废、海水资源深度梯级利用等多条循环经济产业链。报告期内，公司主营业务涵盖钛白粉、甲烷氯化物、原盐及溴素、化肥等行业。
　　1、钛白粉行业
　　钛白粉通常可应用于涂料、油漆、塑料、油墨、橡胶、包装、建筑、建材等领域；随着工艺技术迭代升级，其应用场景持续向食品接触材料、特种陶瓷、化纤、光伏背板、新能源汽车动力电池改性材料等高端领域延伸，在增亮增色、降低聚合物材料透明度、紫外线屏蔽等方面具备不可替代的作用。长期来看，全球涂料市场需求保持稳步增长态势，同时我国房地产行业庞大的存量房翻新需求、保障性住房建设及城中村改造持续推进，成为拉动国内涂料行业需求、支撑钛白粉市场基本盘的核心动力。
　　我国已连续多年稳居全球最大钛白粉生产国地位，产能与产量占全球总量的半数以上。据百川盈孚统计，2026年1—6月我国钛白粉产量约242.17万吨，产量与去年同期基本持平；其中氯化法钛白粉产量达到40.95万吨，环比增长3.5万吨，增幅约为9.35%，主要受益于蚌埠地区某企业新产能逐步释放、龙头企业云南基地3号线产量释放及山东地区新投产能爬升，工艺替代进程持续推进；硫酸法受成本压制，产量增速明显放缓，局部地区出现减产或停产情况。行业内具备全流程生产能力的运营企业进一步缩减，市场集中度持续提升。
　　随着国家“双碳”战略深入实施与环保管控持续趋严，钛白粉行业已全面向大型化、集约化、智能化、绿色化方向转型。硫酸法钛白粉因生产流程长、三废治理难度大，被列入国家限制类项目，行业新增产能审批持续收紧，中小落后产能加速退出；氯化法钛白粉凭借流程短、自动化程度高、三废排放少、产品品质优等核心优势，成为行业工艺转型的核心方向，产品结构持续向专用型、高端化升级。如前所述，氯化法产量持续增长，占国内钛白粉总产量的比重进一步提升，工艺替代进程稳步推进。同时，国内钛白粉行业凭借全产业链成本优势，已基本完成对海外硫酸法产能的进口替代，氯化法技术持续突破，出口成为行业供需平衡的重要支撑。
　　根据海关总署数据，2026年1—6月中国钛白粉累计出口106.84万吨，同比增长16.56%。外需仍是消化国内产量的重要渠道。但受部分国家和地区对华反倾销调查持续发酵等因素影响，出口占比有所波动，外需支撑虽在但边际有所减弱。
　　综合来看，2026年上半年钛白粉行业呈现典型的成本驱动型波动特征。其中硫酸法承压更重，氯化法则因单耗低、产品溢价较高，利润相对丰厚，工艺替代正从“环保驱动”向“成本+环保双驱动”转变。短期供需宽松格局难以根本逆转，内需修复缓慢、外需贸易摩擦多点扩散，“报价上移、成交僵持”的局面或将延续至下半年。但成本高压倒逼落后产能加速出清，市场集中度持续提升。
　　中长期来看，随着房地产宽松政策落地、城中村改造推进及城镇化率提升，建筑涂料需求有望逐步企稳；新能源、光伏、高端新材料等新兴领域的快速增长将为行业开辟新的增长空间；海外高成本产能持续退出，中国钛白粉产业链竞争优势依然突出，出口长期增长潜力仍存。
　　2、甲烷氯化物行业
　　甲烷氯化物作为制冷剂原料，因氟制冷剂具有良好的热力性能，被广泛应用于冰箱、家用空调、汽车空调等消费领域，占据了制冷剂市场的主导地位。近年来，随着我国城镇化进程加快、居民消费升级与家电以旧换新政策落地，空调、电冰箱、汽车等的产量、消费量、保有量均稳步增长，新增消费与售后维修市场的双重需求，直接拉动氟制冷剂行业景气度提升，间接带动甲烷氯化物市场需求稳步增长。
　　2026年上半年，二代制冷剂配额如期缩减，三代制冷剂配额约束持续深化，行业供应端约束延续，集中度提升；制冷剂市场维持偏高景气，对上游甲烷氯化物形成刚性支撑，但传统溶剂领域受政策限制持续萎缩，内需结构性分化明显。
　　2026年上半年，甲烷氯化物行业整体呈现“成本驱动下阶段性冲高、需求跟进不足、价格震荡回落”的运行态势，二氯甲烷与三氯甲烷走势有所分化。
　　二氯甲烷方面，据百川盈孚数据，上半年均价2159.37元/吨，同比下滑4.38%。1—3月低位筑底，节后在甲醇高位推动下快速攀升；4月冲至上半年高点后因成交萎缩进入降价去库阶段，6月传统淡季弱势下行。三氯甲烷方面，上半年均价2554.7元/吨，同比上涨12.28%。1—3月先稳后涨，3月均价环比涨超四成；4—6月厂家拉涨遭下游抵触后缓慢阴跌，6月进一步下探。
　　成本端，甲醇维持高位、液氯波动较大，成本传导不畅，企业盈利承压，部分时段陷入亏损。出口方面，2026年上半年二氯甲烷出口规模同比有所回落，5-6月受外需走弱及海运费用偏高等因素影响，出口量连续环比下滑；但出口仍是消化国内过剩产能的重要渠道，出口市场向土耳其、越南、巴西等新兴区域拓展；三氯甲烷则以国内消费为主，出口规模较小。
　　综合来看，2026年上半年甲烷氯化物行业在制冷剂配额刚性需求托底与自身新增产能释放、传统溶剂需求萎缩的多重作用下，供需宽松格局未改。随着下半年成本端压力逐步缓解及行业主动调节生产节奏，供需矛盾有望阶段性改善；中长期看，制冷剂配额约束持续深化为上游甲烷氯化物需求提供稳定支撑，行业集中度提升和落后产能出清也将为具备成本优势和技术实力的企业创造更好的竞争环境。
　　3、化肥行业
　　2026年上半年复合肥市场整体呈现“成本推涨、高位博弈、阶段波动”特征。1月至春节前冬储备肥收尾，价格窄幅震荡，尽管原料尿素、一铵、钾肥均有上涨，但中下游备肥谨慎，呈现“原料越涨、下游拿货越谨慎”的反向格局。春节后受中东地缘冲突升级影响，硫磺价格暴涨传导至硫酸、磷肥、钾肥，叠加春耕备肥窗口开启，成本与刚需共同推涨2—4月价格快速上行；4月下旬至5月中旬“保供稳价”政策加码、终端抵触高价，市场高位整理；5月下旬至6月中旬夏肥发运收尾，新单不足，价格明稳暗降；6月下旬氮磷原料上调推高成本，秋肥看涨预期升温，探涨情绪再起。
　　据百川盈孚数据，2026年1—6月复合肥总产量约2699.60万吨，同比增长约3.04%；上半年平均开工率38.50%，呈“低位—冲高—回落”走势，3月中旬至4月中旬受春耕、夏肥预收拉动，开工率近五成，为上半年高点；截至6月底新增投产产能140万吨，涉及中化吉林长山、应城新都化工、鄂尔多斯方宇化肥，龙头新增产能多安排在下半年。
　　进出口方面，2026年1—6月三元复合肥进口约56.78万吨，同比增长约3.15%，主要来自挪威、比利时、俄罗斯、芬兰，以高端专用肥为主，国内常规复合肥自给充足，进口仅作补充；受海关暂停含磷复合肥、氮钾二元肥出口申报影响，同期三元复合肥出口仅2.50万吨，同比下降94.44%，政策导向为优先保障国内春夏肥供应。
　　国家粮食安全战略持续强化，2026年中央一号文件明确粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动；2月发改委印发《关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》（发改经贸〔2026〕149号），从原料保障、生产、流通、储备、进出口、市场监管全链条部署化肥保供稳价工作，并要求企业落实最低生产计划，化肥保供稳价政策基调进一步明确。2025年9月工信部等七部门印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》持续推进落地，优化重点化肥企业最低生产计划、推动原料长协、支持高效环保肥料创新发展，引导行业规范化、高质量发展。“化肥减量增效”长期战略持续推进，传统复合肥施用增量受限，需求增量向新型特种肥、作物专用肥倾斜。
　　展望后市，成本支撑下复合肥价格预计维持高位运行；供给端仍有新增产能释放，行业集中度持续提升，但产能利用率偏低、供需博弈的矛盾仍存。从中长期视角来看，化肥行业减量增效、绿色转型的趋势明确，供给侧结构性改革持续深化，具备磷铵等上游资源一体化优势、高端特种肥研发能力及循环经济模式的企业，其竞争优势将持续凸显。
　　4、原盐、溴素行业
　　原盐方面，2026年上半年国内工业盐市场整体呈下行态势，主要受下游两碱行业景气度低迷的拖累。需求端，两碱企业利润承压，对工业盐压价情绪强烈，采购以刚需为主；供给端，井矿盐受下游压价及煤炭成本上行的双向挤压，价格持续走低；海盐方面，春季收盐期间因多雨低温影响结晶效果欠佳，山东等地产量较往年有所减产。受海盐减产及进口盐成本上行的影响，高端氯碱盐缺口扩大，对海盐价格形成一定局部支撑，但难以扭转整体下行趋势。据海关数据，2026年1—6月原盐进口总量628.67万吨，同比减少15.06%，进口均价32.09美元/吨，同比下降6.77%；同期原盐出口总量28.67万吨，同比减少9.64%，出口均价75.67美元/吨，同比上涨1.56%。进口盐成本优势减弱，对国内海盐价格形成一定托底。
　　溴素方面，溴素属于国家管控的第8类危化品，是溴系阻燃剂、医药中间体、农药、染料等精细化工产品的核心原料，在国民经济多个领域具备不可替代的价值。受国内卤水资源枯竭、环保生产管制持续收紧影响，近年来国内溴素产能产量持续收缩，行业有效产能维持在较高水平，而进口依存度持续攀升至高位，行业供需格局长期处于紧平衡状态。
　　2026年上半年溴素市场呈现“一季度冲高、二季度震荡下行”的走势，与2025年“先抑后扬”的节奏相反。一季度，受山东主产区冬季停产、国际地缘冲突导致进口货源扰动、硫磺及液氯等原料价格上涨等多重因素叠加影响，溴素价格连续攀升，较上季度涨幅显著，创下近年价格新高；二季度，虽国内装置逐步恢复、进口到货补充，但下游阻燃剂行情持续低迷，高价抑制终端需求，市场观望情绪升温，价格逐步震荡回落。进出口方面，2026年上半年溴素进口来源仍高度集中于以色列、约旦等国家，进口均价较年初明显上行，供应链稳定性受国际地缘政治、海运物流等因素影响显著。
　　展望后市，溴素作为全球性稀缺资源，海外供给集中度高的长期紧平衡逻辑未被打破，新能源、电子电气等领域对溴系阻燃剂的刚性需求构成长期支撑，预计溴素价格将维持高位运行，具备卤水资源及环保合规产能的企业竞争优势凸显。
　　5、新能源产业崛起对化工行业的催化与重塑
　　全球能源结构向绿色低碳加速转型，以新能源汽车、光伏、储能、氢能为代表的新能源产业正以前所未有的广度与深度，催化并重塑化工行业的市场需求、技术路径与竞争格局。2026年6月发布的《“十五五”化工新材料产业发展指南》明确提出，要聚焦十大系列化工新材料产品，力争“十五五”末基本实现与美欧日全面并跑、乃至在部分领域领跑，并锚定2030年产业规模达2.5万亿至3万亿元的发展目标，为化工新材料产业确立了清晰的战略导向与增长前景。与此同时，新能源汽车、光伏、氢能等下游产业的规模化扩张，持续拉动对高性能化工新材料的刚性需求。政策端与需求端的双重驱动，为公司的业务带来了结构性的增长机遇与产业升级的明确方向。
　　（1）新能源成为驱动高端化工材料需求的核心引擎
　　新能源产业的爆发式增长，催生了对高性能、特种化、绿色化化工材料的巨大需求，驱动化工新材料行业从传统规模扩张转向“技术+场景”双轮驱动的高质量发展。
　　在新能源汽车与储能领域，动力及储能电池的规模化扩产，直接且持续地拉动了对锂电池隔膜、电解液及特种添加剂、正负极材料及配套化学品的全方位需求。这为上游的磷化工、氟化工，以及高性能添加剂等产业带来了确定性的市场增量，并推动其向更高纯度和更优电化学性能升级。
　　在光伏产业，全球光伏新增装机量的持续攀升，强力带动了对光伏级EVA/POE胶膜、背板氟膜、封装材料及特种气体的需求。其中，光伏背板涂层对具备高耐候性、高反射率、优异绝缘性和极低杂质含量的专用钛白粉需求尤为旺盛，已成为钛白粉高端化的重要应用场景。
　　在氢能产业，质子交换膜燃料电池等氢能技术的商业化推广，对全氟磺酸树脂、碳纸、催化剂及高压储氢材料提出了明确需求，为高端氟化工、碳纤维复合材料及特种化学品领域开辟了全新的高附加值赛道。
　　（2）对钛白粉行业的深度价值重塑与高端化催化
　　新能源产业的蓬勃发展，为钛白粉这一传统大宗化学品开辟了全新的高端功能化应用场景，正深刻催化其从通用颜料向关键功能性材料升级，成为行业价值增长的核心驱动力与工艺升级的加速器。
　　在锂电池材料领域，钛白粉的应用正实现从辅料到关键组分的价值跃迁。在锂离子电池中，经特殊设计的专用钛白粉可作为负极材料添加剂或包覆材料，有效提升电池的能量密度、倍率性能和循环寿命；高纯钛白粉是制备磷酸铁锂等正极材料的重要前驱体，其品质直接决定电池性能此外，涂覆于隔膜的钛白粉层能显著增强其热稳定性和电解液浸润性。随着钠离子电池、固态电池等新技术产业化，对适用于不同体系的特种钛白粉需求将持续爆发。
　　在光伏材料领域，钛白粉是背板白色反射涂层的核心成分，对提升组件发电效率、降低工作温度至关重要。双面发电组件渗透率提高及对电站级寿命的要求，使得市场对光伏级钛白粉的耐紫外老化性、耐候性、反射率及绝缘性提出了近乎苛刻的标准，强力推动了钛白粉产品向超高耐候、超高纯度、功能定制化的高端路线发展。
　　此外，钛白粉及其衍生材料在环保（光催化）、电子（高纯电子级二氧化钛）、氢能（催化剂载体）等前沿领域也展现出巨大潜力。这些应用对产品的晶体结构、表面特性和纯度有特殊要求，附加值远超传统领域，代表了行业技术创新的前沿。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司面临的经营环境更趋复杂严峻。全球化工产业链受周期更迭与地缘政治博弈双重夹击，波动性显著加剧；原材料价格宽幅震荡，市场需求结构性分化，行业内部同质化竞争持续升级。钛白粉领域，海外贸易壁垒层层加码，国内下游需求复苏节奏低于预期；硫磺、硫酸等上游原料价格大幅攀升，行业整体盈利空间遭遇持续挤压。面对重重压力，公司全体干部职工锚定“十五五”开局战略目标，坚定不移走循环经济高质量发展之路，聚力攻坚稳产、降本、提质、拓市四大核心命题，主导产品钛白粉产量、销量稳中有升。各业务板块协同并进，运营体系稳健有序，经营质效稳步跃升，以阶段性成果交出了一份合格答卷。
　　报告期内，公司实现营业收入303,070.83万元，较上年同期增加45,249.28万元，增幅为17.55%；实现利润总额23,067.83万元，较上年同期增加7,461.53万元，增幅为47.81%；实现归属于上市公司股东的净利润17,160.68万元，较上年同期增加9,341.33万元，增幅为119.46%。
　　（一）极限挖潜降本，全链条增效成果显著
　　上半年，公司将“降本增效”作为对冲原料涨价、缓解利润压力的核心抓手，推动各环节极限挖潜。金海钛业通过优化酸矿比、实施漂白工序药剂减量及黑泥回收技改，累计实现降本超1,200万元。祥海科技优化氯化炉运行工况，精细化管控原辅材料消耗，吨产品综合成本同比下降9.13%。硫磷科技加大飞灰替代燃煤力度，上半年累计降本200多万元。鲁北盐化持续优化制卤工艺和锅炉配煤方案，电、汽、煤单耗稳步下降。海鼎机电全面承接公司维保业务，以自主维修替代外委，上半年节省外协维修资金10余万元。各子、分公司积极落实备件循环复用和废旧设备改造，金海钛业修复旧木托盘、鲁北盐化改造老旧塑苫，通过深入推进修旧利废工作，取得了显著的经济效益。硫磷科技优化设备长周期运行，减少开停车损耗，设备完好率与运转率持续保持达标水平。
　　（二）供销两端协同发力，内外市场双向突破
　　面对国际、国内双重压力，公司统筹供应链与销售端，精准施策、双向发力，供应链保障更加稳固，市场结构持续优化，产销协同与现金流水平稳步提升。供应端，鲁北供应链针对煤炭、钛矿等核心原料推行“长协锁价+现货错峰采购”组合策略，各单位多渠道比价，对硫酸等原料建立供应商价格档案，有效规避高价采购。销售端，公司深耕终端、拓宽布局，金海钛业新增内、外贸终端客户合计26家；祥海科技新增内、外贸终端客户合计10家。金海钛业与祥海科技联合参加2026中国国际橡塑展，全面展示硫酸法和氯化法钛白粉研发成果，重点推介适配管材型材、色母粒、改性塑料等细分领域的塑料专用钛白粉产品，同步推进老客户维护与新客户拓展。祥海科技于6月13日举办二期项目新产品发布会，多家行业头部企业及业内专家出席，不仅集中展示了祥海科技的新产品，更赢得了行业的关注与认可，提升了企业影响力。各板块在稳固核心大客户的同时，积极开拓精细化工新需求，钛产业推出定制化产品以规避反倾销关税，创新销售模式对冲市场波动。同时，公司建立常态化产销研判机制，动态调整生产负荷，严控库存风险。
　　（三）重点项目提速推进，工程闭环管控全面强化
　　祥海科技6万吨/年氯化法钛白粉扩建项目已于5月顺利试生产，成为国内重要的氯化法新增产能基地；锆钛新材料年处理60万吨锆钛矿精选项目、公司年产60万吨硫磺制酸及余热发电等项目亦稳步推进。公司抓实工程建设全流程规范管理，搭建涵盖招标、施工、结算、监督的全链条闭环管控体系，同步强化造价、质量、安全管控，工程管理质效持续提升。在招标环节，公司常态化规范工程及设备采购流程，严审供应商资质，完善黑白名单制度，整改不合格资料，依托集中招标与比价采购有效压降工程成本。
　　（四）严守安全环保底线，合规管控全面升级
　　上半年，公司常态化开展综合、专项及季节性安全大检查，各单位各类隐患整改闭环率达100%。严格规范动火、有限空间等高风险特殊作业审批，对外来施工队伍实行培训与安全交底全覆盖。组织安全培训、监护人考核及应急演练，举办应急技能竞赛，特种作业人员全员持证上岗；抓实夏季“十防”、汛期防汛、高温防暑等季节性安全管控。各生产车间废气、废水、固废治理设施稳定运行，污染物达标排放率100%。公司顺利通过国家、省、市各级环保督察，规范危废台账及在线监测设备运维。推进赤泥堆场等环保技改项目，完成多项环评、排污许可及应急预案的编制备案工作。
　　（五）科技创新引领转型，研发驱动产品升级
　　报告期内，公司坚持科技创新驱动发展战略，持续加大研发投入，以技术创新引领产品升级和产业转型，积极培育新质生产力。祥海科技围绕氯化法钛白粉生产实施全链条技术研发布局，推进多项科研项目，涵盖钛白粉基料调控、高端专用产品研发、包膜工艺优化、氯化反应控制及后处理自动化升级等核心领域。金海钛业持续推进油墨专用钛白粉、化纤专用钛白粉、超蓝相R6618等差异化产品研发，并积极对接高校开展导电钛白、纳米钛白等前沿技术攻关。创领科技主导的盐酸法钛白粉研发已完成实验室小试，并列入2026年山东省重点研发计划（重大科技创新工程）项目。公司还参加了钛白粉产业技术创新战略联盟理事会2026年全体会议，分享了氯化法与硫酸法工艺协同发展、钛石膏制酸资源利用等特色模式与技术创新成果。
　　（六）深化品牌质量建设，夯实稳健发展根基
　　品牌建设是公司提升核心竞争力和市场影响力的关键支撑。2026年上半年，公司及下属子公司围绕绿色低碳、智能制造与品牌质量三大主线，系统推进资质建设与品牌提升工作。绿色化方面，祥海科技获评国家级绿色工厂，鲁北化工通过市级绿色供应链管理企业认定，金海钛业与祥海科技顺利完成专精特新资质复核。智能化方面，公司本部入选《2026年山东省先进级智能工厂（第一批）名单》，并获评省级智能工厂；鲁北化工、祥海科技同步获评市级智能工厂；鲁北化工还入选市级数字化转型诊断企业。品牌与质量方面，公司在“第九届中国溴盐及溴化物产业高质量发展论坛”上被授予“溴化工行业标杆企业”称号，并再度荣膺“中国质量万里行促进会会员单位”。各子公司持续强化全链条质量管控，建立“过程检测—客户反馈—整改复盘”闭环体系。系列资质与荣誉的取得，全方位提升了公司智能化、绿色化、标准化发展水平与行业影响力，为企业高质量可持续发展筑牢根基。
　　（七）强化公司治理与规范运作，筑牢高质量发展基石
　　上半年，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规及监管要求，不断完善法人治理结构，提升规范运作水平。股东会、董事会及经营管理层权责分明、协调运转，重大事项决策程序合法合规，信息披露真实、准确、完整、及时、公平。公司持续强化内部控制体系建设，重点对关联交易、对外担保、子公司管控等关键领域实施常态化监督，有效防范经营风险。投资者关系管理方面，公司通过业绩说明会、投资者热线、互动E平台等多渠道加强与资本市场的沟通，积极回应投资者关切，保障中小股东知情权与参与权。同时，公司高度重视合规文化建设，组织董事及高级管理人员参加监管培训，提升履职能力；建立健全风险管理预警机制，将合规要求嵌入业务全流程，确保公司经营在法治轨道上稳健运行。下半年，公司将继续以规范治理为基石，以透明运营为准则，持续优化决策效率与监督制衡，为高质量发展提供坚实的制度保障。
　　报告期内，公司全资子公司祥海科技年产6万吨氯化法钛白粉扩建项目已一次性开车成功，产出合格产品，装置运行稳定，已进入试生产阶段。项目达产后，公司将形成12万吨/年氯化法钛白粉生产能力，提高公司钛白粉产能及市场占有率，增强产品核心竞争力，提升公司的资产质量和盈利能力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位与资源优势
　　公司位于山东省北部，紧邻黄骅港，坐落于渤海西南岸，距港口仅25公里，使得公司产品及原材料在到岸后和离岸前的运输成本较低。公司地处黄河三角洲高效生态经济区、环渤海经济区和山东半岛蓝色经济区叠加带，在京、津、冀、鲁都市圈的结合部，毗邻天津滨海新区、沧州渤海新区，东接滨州北海新区，具有承接各级政策支持、带动周边经济快速辐射的区位优势。公司所在地有较长的海岸线，有取之不尽、用之不竭的海水资源，拥有的百万吨盐场，使公司得以进行“冷却-淡化-提溴-制盐”的海水梯级综合利用生产。同时有“西煤东运”至黄骅港的下海煤，丰富的海洋及煤炭资源，可为企业生产经营提供原料、燃料保证。
　　2、循环经济优势
　　公司长期致力于资源节约、循环利用、环境保护技术的应用，不断加大装置改造、产品研发、技术创新的力度，形成了具有技术优势和自身特色的石膏制硫酸联产水泥生产装置。公司依托鲁北集团授权使用专利建设了钛白粉废酸、石油化工装置烷基化废硫酸资源化利用技术应用装置，不仅提高了石膏制硫酸联产水泥装置的经济效益，还实现了废弃物硫酸的资源化利用，避免了废酸的二次污染，减少了废酸的处理成本，实现了一举多得，为公司发展循环经济奠定了技术基础。公司控股股东鲁北集团“废硫酸煤粉炉与石膏分解水泥窑协同制酸技术及产业化”荣获2021年山东省循环经济科学技术奖一等奖。目前金海钛业副产的钛石膏、废硫酸、硫酸亚铁全部实现了资源化利用，压缩了原材料成本。公司及全资子公司金海钛业、祥海科技分别获得国家级“绿色工厂”，以高标准践行绿色制造，充分彰显了在清洁生产、节能降耗及可持续发展方面的突出成效。
　　3、技术优势
　　公司依托技术创新平台和专业高效的团队，确保公司技术水平和产品研发创新能力始终处于行业领先水平。经过多年研发创新和技术积累，公司拥有国内先进的钛白粉生产工艺，生产主体装置全部实现自动化控制，同时公司旗下祥海科技已有效掌握了氯化法钛白粉生产核心技术工艺，构建了覆盖硫酸法和氯化法钛白粉的先进产能体系。依托公司发明及授权使用的“钛白废酸综合利用”、“磷石膏制硫酸联产水泥”和“废脱硝剂综合利用”等专利技术，积极实践钛、硫、氯、磷、钙联产，并回收废旧脱硝剂，实现了资源的有效循环和综合利用。
　　4、品牌及营销优势
　　品牌建设是公司提升核心竞争力和市场影响力的关键支撑。公司“鲁北”商标历史悠久，早在2013年初就被认定为了中国驰名商标，获山东省政府授牌；旗下“金海”品牌于2019年被认定为中国驰名商标，金海钛业于2018年获得欧盟Reach认证。2026年上半年，公司及下属子公司系统推进资质建设与品牌提升工作。公司在“第九届中国溴盐及溴化物产业高质量发展论坛”上被授予“溴化工行业标杆企业”称号，并再度荣膺“中国质量万里行促进会会员单位”。系列资质与荣誉的取得，全方位提升了公司智能化、绿色化、标准化发展水平与行业影响力，为企业高质量可持续发展筑牢根基。
　　四、可能面对的风险
　　1、安全生产与环境保护风险
　　公司所属化工行业，生产过程中存在腐蚀、有毒及粉尘等固有风险。如在生产运营中管理控制不当，或因不可抗力等因素影响，可能引致安全事故，对公司财产、员工人身安全及周边环境造成严重影响。此外，行业普遍面临环保治理压力及潜在的环境政策收紧风险。
　　应对措施：公司持续加强安全生产综合管理与监督检查，严格落实安全生产责任制，深化安全宣传教育，强化事故隐患排查治理，健全责任追究机制。重点提升危险源与环保因子的识别与控制能力，强化现场管理，提升装置本质安全水平；完善应急预案，健全应急处置机制，增强员工职业素养与责任意识，实施从项目建设到生产销售全过程风险控制。同时，积极推动节能减排与废弃物资源化利用，加大相关技术研发与改造力度，完善产业链布局，加快新产品开发与产业结构调整，丰富产品种类，提升核心竞争力，最大限度降低宏观政策变动对发展战略和经营目标的影响。
　　2、产品价格波动与原材料成本上涨风险
　　公司主营产品钛白粉价格受品牌、质量、行业环境及原辅材料价格等因素影响，波动较大，直接影响公司业绩。化肥、原盐等产品价格同时受行业周期、季节变化及运输距离等多重因素制约，其价格波动亦对公司经营带来较大影响。此外，资源能源日益紧缺，原材料及能源价格存在持续上行风险。
　　应对措施：针对市场价格变动等外部因素，公司设专人持续监测产品价格走势，定期编制市场分析报告，为经营决策提供支撑。同时，积极拓展全国市场，与中邮、中化等企业共建全国性化肥销售网络，并与大型涂料、油漆企业深化终端合作，建立覆盖全国的钛白粉营销体系，提升市场份额。加强采购比价与价格审核机制，推进技术革新降低物耗能耗，优化供应商结构与运输渠道，降低原材料及物流成本。
　　3、自然灾害与极端天气风险
　　公司原盐、溴素等产品为资源型产品，生产受气温、降水、蒸发量等自然条件显著影响，存在因自然灾害或极端天气造成生产波动的风险。
　　应对措施：公司密切关注气象预警信息，提前部署应对措施，加强对电力、堤坝等关键设施的防护；定期组织自然灾害应急演练，明确应急小组职责分工，提高突发事件响应能力，确保灾害发生后能够迅速组织自救，最大限度降低损失。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　(一)主营业务和主要产品基本情况　　公司构建了以循环经济为纽带、多产业深度融合的绿色化工产业矩阵。主营业务涵盖高端钛白粉材料、甲烷氯化物、生态肥料、绿色建材、海洋资源化工及配套服务。依托自主创新的核心技术，公司产品深度服务于高端制造、现代农业、生态环保及建筑建材等领域，致力于成为领先的化工新材料与资源综合利用解决方案服务上市公司。　　1、钛白粉业务　　钛白粉（二氧化钛，TiO）作为性能优异的无机白色颜料，是现代工业不可或缺的关键基础原料。凭借其高折射率及卓越的遮盖、着色性能，公司钛白粉产品广泛应用于高端涂料、高性能塑料、特种造纸、油墨、电子工业及环保等战略... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)主营业务和主要产品基本情况
　　公司构建了以循环经济为纽带、多产业深度融合的绿色化工产业矩阵。主营业务涵盖高端钛白粉材料、甲烷氯化物、生态肥料、绿色建材、海洋资源化工及配套服务。依托自主创新的核心技术，公司产品深度服务于高端制造、现代农业、生态环保及建筑建材等领域，致力于成为领先的化工新材料与资源综合利用解决方案服务上市公司。
　　1、钛白粉业务
　　钛白粉（二氧化钛，TiO）作为性能优异的无机白色颜料，是现代工业不可或缺的关键基础原料。凭借其高折射率及卓越的遮盖、着色性能，公司钛白粉产品广泛应用于高端涂料、高性能塑料、特种造纸、油墨、电子工业及环保等战略新兴领域，具备不可替代性。
　　该板块由全资子公司金海钛业与祥海科技双轮驱动，构建了覆盖硫酸法与氯化法的先进产能体系。其中，金海钛业拥有年产超20万吨的硫酸法钛白粉生产线，产品线齐全，覆盖纳米级、化纤、涂料、塑料及造纸等专用系列，以稳定的品质满足不同客户需求。祥海科技作为技术升级的引擎，拥有年产6万吨的氯化法钛白粉生产装置。该工艺生产的钛白粉具有流动性佳、耐黄变性强、品质高等突出优势，主要对标进口产品，广泛应用于对光泽度和遮盖力要求极高的高端装饰、汽车涂料及特种塑料领域，代表了公司在新材料领域的技术前沿。
　　2、甲烷氯化物业务
　　甲烷氯化物（一氯甲烷、二氯甲烷、三氯甲烷）是仅次于氯乙烯的大宗有机氯系产品，是精细化工产业链的核心原料和高效有机溶剂。
　　控股子公司锦亿科技坐落于广西田东循环经济产业园，作为国家高新技术企业，拥有年产37万吨的规模化生产装置，约占全国8%的市场份额，是华南、西南地区最大的甲烷氯化物生产基地。其核心产品二氯甲烷在华南区域市场占有率约为70%。
　　产品广泛应用于战略性新兴产业：一氯甲烷作为有机硅产业的关键原料；二氯甲烷是高效环保制冷剂（R32）及医药、农药合成的优质溶剂；三氯甲烷则是新一代制冷剂及含氟高分子材料的重要中间体。
　　3、化肥业务
　　公司化肥业务聚焦于磷复肥领域，主导产品包括磷铵及各类复合肥料。作为保障国家粮食安全与生态安全的战略产业，公司不仅提供高效作物营养，更依托独有的废弃物资源化利用专利技术，将工业副产石膏、废硫酸等废弃物转化为宝贵资源。
　　通过磷铵、硫酸、水泥装置的深度耦合，公司实现了资源的“吃干榨净”，是典型的资源节约型、环境友好型现代化工企业。凭借显著的渠道优势和高美誉度的“鲁北”品牌，产品深耕山东、河北、东北等核心粮仓，成为区域市场农业高质量发展的有力支撑。
　　4、水泥业务
　　水泥业务作为公司循环经济产业链的关键一环，充分利用工业副产石膏制硫酸联产水泥的专利技术，实现了上游废渣的无害化、资源化、产业化处理。依托自身稳定的熟料供应体系，公司保证了核心原材料的高品质，为建筑、交通及大型基础设施建设提供了高性价比的绿色建材，有效辐射周边200公里核心市场，实现了环境效益与经济效益的双赢。
　　5、盐业业务
　　依托得天独厚的海岸线资源，公司构建了集“冷却、淡化、提溴、制盐”于一体的海水资源深度梯级综合利用产业链。公司所在地有较长的海岸线，有取之不尽、用之不竭的海水资源，依托资源与区位优势，公司打造了集“冷却、淡化、提溴、制盐”于一体的海水资源深度梯级综合利用产业链。
　　原盐不仅是民生必需品，更是纯碱、烧碱等基础化工的源头原料，广泛应用于陶瓷、医药及饲料领域。溴素作为海洋化工的重要分支，是阻燃材料、感光材料及高效灭火剂的关键原料。通过海水资源的高效提取，公司在保障基础化工原料供应的同时，实现了海洋资源价值的最大化。
　　（二）公司主要经营模式
　　在业务运营层面，公司围绕循环经济理念与资源综合利用，构建了集成化、协同化的采购、生产、销售及研发体系，具体模式如下：
　　1、采购模式
　　公司实行集中采购与战略合作并行的采购策略，以提升供应链效率与抗风险能力。
　　钛白粉业务主要原材料包括钛精矿、浓硫酸等，采用公开招标与议价相结合的方式，实施统一批量采购，有效降低采购成本，平抑价格波动影响，并与核心供应商建立长期战略合作关系，保障原料稳定供应。针对供应商集中度较高的特点，公司建立了《供应商管理制度》及风险评估机制，持续优化供应商梯队，防范供应风险。
　　甲烷氯化物生产所需甲醇通过区域贸易商自四川、重庆、贵州、云南及广西港口等地区采购，执行货到付款模式；液氯则依托与锦盛化工的深度合作，通过管道直供实现连续稳定供应，采用长期协议加动态结算机制。
　　化肥生产主要原料为磷矿、磷精粉、液氨等，水泥生产主要原料为熟料、原煤、焦沫等，均由公司统一采购。其中，磷矿、焦沫实行货到付款；煤炭主要向国家能源集团预付款采购；熟料则来源于公司磷铵装置副产磷石膏的资源化利用，充分体现循环经济理念。
　　2、生产模式
　　公司依托多产业协同布局，构建了资源—产品—废物—再生资源的循环生产体系，提升整体运营效率与绿色制造水平。
　　金海钛业采用连续酸解、结晶浓缩、水洗水解、煅烧等先进工艺，具备长周期连续稳定运行能力；祥海科技则采用沸腾氯化、气相氧化、表面处理等短流程、高自动化氯化法工艺。金海钛业产出的富钛料可作为祥海科技氯化法钛白粉的原料，钛白粉生产过程中产生的废硫酸与钛石膏废渣则用于上市司联产装置，作为生产水泥和硫酸的原料，实现废副资源内部循环利用。
　　甲烷氯化物生产采用氢氯化和氯化法工艺，保持装置长周期连续运行，并根据市场需求灵活调整产品结构。
　　盐业生产践行海水梯级综合利用模式，依托沿海资源禀赋，形成“冷却—淡化—提溴—制盐”一体化流程，提升原盐与溴素产出效率。溴素生产结合气温与卤水供应变化，采取季节性连续生产；原盐则实行长年结晶、分季扒盐模式。
　　公司化肥产品根据市场情况适时调整生产经营计划。磷铵副产磷石膏与钛白粉副产钛石膏进入石膏制硫酸联产水泥装置，该装置工艺复杂，运行稳定，不仅实现废渣资源化，也显著提升公司环保效益与循环经济水平，助力绿色可持续发展。
　　3、销售模式
　　公司构建覆盖境内外的多层次销售体系，强化渠道建设与终端拓展能力。
　　钛白粉境内销售采用经销与直销相结合的模式。经销方面，依托国内大中型经销商网络，快速拓展市场覆盖面；直销方面，积极开发下游终端客户，提升直供比例与品牌影响力。海外市场以直销为主，客户直接下达订单并指定货代，公司按合同履约交付。
　　甲烷氯化物销售以区域代理为主、计划外招标为辅，主要采取款到发货模式，并通过有条件的经销商拓展空白区域或新兴市场，提升市场渗透率。
　　化肥、水泥产品以经销为主，依托渠道成熟的经销商体系实现市场下沉；同时辅以直销和线上销售，拓展终端用户资源，增强市场反应速度与客户黏性。
　　原盐、溴素产品以直销模式为主，聚焦核心客户与区域市场。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司位于山东省北部，地处环渤海经济区、山东半岛蓝色经济区与黄河三角洲高效生态经济区的叠加地带。公司长期专注于资源节约、循环利用及环境保护技术的研发与应用，充分发挥区位、技术与资源优势，创新构建了钛白粉清洁生产、磷铵副产磷石膏制硫酸联产水泥并协同处置危废、海水资源深度梯级利用等多条循环经济产业链。报告期内，公司主营业务涵盖钛白粉、甲烷氯化物、原盐及溴素、化肥以及水泥等行业。
　　1、钛白粉行业
　　钛白粉通常可应用于涂料、油漆、塑料、油墨、橡胶、包装、建筑、建材等领域；随着工艺技术迭代升级，其应用场景持续向食品接触材料、特种陶瓷、化纤、光伏背板、新能源汽车动力电池改性材料等高端领域延伸，在增亮增色、降低聚合物材料透明度、紫外线屏蔽等方面具备不可替代的作用。长期来看，全球涂料市场需求保持稳步增长态势，同时我国房地产行业庞大的存量房翻新需求、保障性住房建设及城中村改造持续推进，成为拉动国内涂料行业需求、支撑钛白粉市场基本盘的核心动力。
　　我国已连续多年稳居全球最大钛白粉生产国地位，产能产量占全球总量的半数以上。钛白粉产业技术创新战略联盟发布的统计数据显示，2019-2025年期间，我国钛白粉行业总产量由318万吨增长至472万吨，年复合增长率达6.8%；其中2025年行业总产量同比小幅下降1.0%，为近二十余年首次出现年度产量负增长。此外，行业内具备全流程生产能力的运营企业缩减至36家，较2024年减少9家，行业出清进程加速，市场集中度持续提升。
　　随着国家“双碳”战略深入实施与环保管控持续趋严，钛白粉行业已全面向大型化、集约化、智能化、绿色化方向转型。硫酸法钛白粉因生产流程长、三废治理难度大，被列入国家限制类项目，行业新增产能审批持续收紧，中小落后产能加速退出；氯化法钛白粉凭借流程短、自动化程度高、三废排放少、产品品质优等核心优势，成为行业工艺转型的核心方向，产品结构持续向专用型、高端化升级。截至报告期末，我国氯化法钛白粉总产量达到75.2万吨，占国内钛白粉总产量的15.93%，比上年增加8.9万吨，工艺替代进程稳步推进。同时，国内钛白粉行业凭借全产业链成本优势，已基本完成对海外硫酸法产能的进口替代，氯化法技术实现重大突破，出口成为行业供需平衡的重要支撑。
　　根据海关总署数据，2025年1-12月中国出口钛白粉累计约181.69万吨，同比下降4.46%，净出口规模仍维持在174.24万吨的高位。出口增速回落主要受全球经济复苏乏力、部分国家和地区对华发起反倾销调查等因素影响，其中印度于2025年2月对原产于中国的钛白粉作出反倾销肯定性终裁，决定征收460-681美元/吨的反倾销税，对我国钛白粉对印出口造成阶段性冲击；同年9月印度加尔各答高等法院裁决认定调查存在程序缺陷，相关反倾销税于年末正式终止征收，为我国钛白粉重启印度市场扫清了核心障碍。
　　年初，行业库存处于相对健康水平，加之龙头企业发布调价函及成本支撑，价格小幅回暖。然而自二季度起，行业新增产能逐步释放，而下游房地产市场仍处调整周期，叠加外贸市场遇冷，终端需求持续疲软。尽管年内有多轮提价尝试，但未能扭转市场整体颓势。价格方面，钛白粉市场整体行情呈先涨后跌走势。根据百川盈孚数据，截至2025年12月31日，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为13400-14100元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为12000-12500元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为14500-17500元/吨；2025年钛白粉市场全年均价约13917.48元/吨，较2024年有所回落。
　　综合来看，钛白粉行业供给侧出清进程将持续加速，短期供需宽松格局难以根本逆转，市场竞争将进一步向具备循环经济优势、高端产品研发能力和全球化布局能力的头部企业集中。中长期来看，随着房地产宽松政策持续落地见效、城中村和危旧房改造全面推进、城镇化率稳步提升，建筑涂料需求有望逐步企稳复苏，同时新能源、光伏、高端新材料等新兴领域需求快速增长，将为行业开辟新的增长空间；海外市场方面，欧美高成本产能持续退出，中国钛白粉产业链竞争优势依然突出，出口市场仍具备长期增长潜力。
　　2、甲烷氯化物行业
　　甲烷氯化物作为制冷剂原料，因氟制冷剂具有良好的热力性能，被广泛应用于冰箱、家用空调、汽车空调等消费领域，占据了制冷剂市场的主导地位。近年来，随着我国城镇化进程加快、居民消费升级与家电以旧换新政策落地，空调、电冰箱、汽车等的产量、消费量、保有量均稳步增长，新增消费与售后维修市场的双重需求，直接拉动氟制冷剂行业景气度提升，间接带动甲烷氯化物市场需求稳步增长。
　　2025年，生态环境部持续推进消耗臭氧层物质和氢氟碳化物（HFCs）配额管控，二代制冷剂配额如期缩减，三代制冷剂进入配额冻结后的第二个执行年度，行业供应过剩格局得到根本性改善，行业集中度持续提升。在下游空调市场刚性需求支撑、行业供应预期收紧的双重推动下，国内制冷剂市场全年保持高景气运行，价格中枢持续上移，并对上游甲烷氯化物需求产生积极影响。
　　2025年，甲烷氯化物行业整体呈现“供应过剩加剧、价格深度探底、出口被动增长”的运行态势。供应端，行业新增产能持续释放，开工率维持高位；需求端，下游制冷剂行业虽有一定刚性需求，但传统溶剂等领域受政策限制持续萎缩，内需整体疲软。成本端，原料甲醇、液氯价格走弱虽提供成本缓冲，但严重的供需矛盾完全抵消了这一利好，企业盈利空间被大幅压缩。在此背景下，出口成为消化国内过剩产能的关键渠道。海关总署的数据显示，2025年1-12月，我国二氯甲烷累计出口量达21.32万吨，同比增长40.98%。出口市场向土耳其、越南、巴西等新兴市场持续拓展，有效缓解了部分国内供应压力。
　　3、化肥行业
　　2025年复合肥市场整体呈现“先扬后抑、旺季不旺、供需僵持”的运行特征。一季度，受春耕备肥需求拉动，叠加尿素、磷酸一铵等主要原料价格集体上涨，成本支撑强劲，推动主流产品价格自年初低位显著攀升。二季度夏肥需求释放，市场产销两旺，价格高位震荡。三季度进入秋肥传统旺季，但因原料价格下行、农产品价格低位，经销商接货意愿低迷，终端采购推迟，厂家降价促销效果有限，旺季需求不及预期。四季度冬储启动迟缓，尽管龙头企业出台打款计息、保底等优惠政策，但因冬储周期长、终端刚需有限、经销商信心不足，冬储进度显著不及上年同期，价格窄幅震荡下行。
　　政策层面，国家粮食安全战略持续强化，为化肥行业需求提供了根本支撑。《中华人民共和国粮食安全保障法》自2024年6月施行以来持续落地。2025年中央一号文件再次强调保障粮食和重要农产品稳定安全供给。同年，国家发展改革委等部门印发通知，部署全年化肥保供稳价工作。此外，工业和信息化部等七部门于2025年9月联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确提出，要优化重点化肥生产企业最低生产计划管理，推动煤炭、磷矿石等原料供应企业与化肥生产企业签订长协，并支持高效环保肥料创新发展，引导行业规范化、高质量发展。
　　展望后市，考虑到2025年尿素等品种新增产能较为集中，预计2026年春耕期间市场供应将相应增加，可能加剧同质化产品的竞争。受中东战争影响，原油、硫磺价格上涨，化肥产品的价格将持续上涨。在“保供稳价”政策主基调下，氮、磷、钾等主要原料价格有望在合理区间内运行，为复合肥成本提供相对平稳的支撑。中长期来看，化肥行业向减量增效、绿色发展转型的趋势明确，供给侧改革将持续深化，推动落后产能退出和行业集中度提升。在此过程中，具备磷铵等上游资源一体化优势、能够实现高端特种肥料产品升级并建立了成熟循环经济模式的企业，预计将在行业格局优化中占据更有利的竞争位置。
　　4、水泥行业
　　2025年，受房地产投资持续探底、基建投资增速放缓影响，国内水泥市场需求萎缩，供需矛盾加剧，行业呈现“量价齐跌、效益承压”态势。国家统计局的数据显示，2025年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低；全年市场平均成交价367元/吨，较上年下跌4.4%，走势前高后低、底部震荡。政策层面，2025年行业供给侧管控持续加码。中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，全力推动熟料生产线备案产能与实际产能统一，各地错峰生产执行力度持续强化，产能过剩矛盾得到阶段性缓解。同时，国家“双碳”战略持续推进，能耗双控逐步向碳排放双控转型，水泥行业环保管控持续趋严，进一步倒逼行业绿色低碳转型与产能结构优化。总的来说，2025年水泥行业在需求持续萎缩的背景下，经历了深度调整与行业洗牌。展望2026年，随着房地产市场止跌企稳政策持续见效、基建投资保持韧性，水泥市场需求下行趋势有望放缓，行业下行压力将边际缓解。
　　5、原盐、溴素行业
　　2025年，受下游两碱行业景气度低迷、需求疲软影响，国内原盐市场整体呈现“供应充裕、价格震荡下行”的运行态势。据国家统计局数据，2025年我国原盐总产量约6000.1万吨，同比小幅下降0.3%，其中山东省原盐产量达1576.24万吨，稳居全国首位，占全国总产量的26.27%。价格方面，2025年国内原盐价格整体呈震荡下行趋势。根据百川盈孚跟踪数据，截至12月31日，大工业盐出厂含税均价为256元/吨，较年初均价水平326元/吨相比，下调71元/吨，降幅达21.47%。分阶段来看，1至7月，工业盐价格因下游需求疲软持续下行；8月中旬至9月初，下游囤货需求增加，叠加煤炭涨价支撑，市场看涨情绪推动价格阶段性回升；9月中旬后，海盐供应增长，盐企为促出货灵活降价；11月中旬至年底，井矿盐方面，下游两碱市场低迷，碱厂压价意愿强，但盐价迫近成本线，供需博弈下局部价格波动；海盐方面，库存消耗顺畅，因进口补充不足，下游刚需补货支撑价格积极上行。外贸方面，2025年中国原盐进出口呈现“进口收缩、出口扩张”的格局。据海关数据显示，2025年原盐进口总量1292.4万吨，同比下降8.1%；出口总量94.9万吨，同比大幅增长43.6%。
　　溴素属于国家管控的第8类危化品，是溴系阻燃剂、医药中间体、农药、染料等精细化工产品的核心原料，在国民经济多个领域具备不可替代的价值。受国内卤水资源枯竭、环保生产管制持续收紧影响，近年来国内溴素产能产量持续收缩，行业有效产能维持在较高水平，而进口依存度持续攀升至高位，行业供需格局长期处于紧平衡状态。
　　2025年溴素市场呈现“先抑后扬、价格剧烈波动”的极端走势。一季度，受下游房地产行业承压、阻燃剂行业需求疲软影响，溴素市场成交清淡，价格维持低位运行；3月起，受进口货源突发扰动（如以色列ICL工厂停产、红海航运危机导致船期延长）、国内主产区装置检修集中、下游旺季需求临近等多重因素叠加，溴素价格开启急速拉升行情，在较短时间内实现大幅上涨，较年初低点涨幅显著，创下近年价格新高；二季度后，高价抑制了下游终端需求，市场观望情绪升温，价格逐步理性回落，下半年整体维持高位震荡格局。根据行业机构监测，2025年溴素市场全年均价较2024年出现大幅上涨。
　　供需格局方面，2025年国内溴素产量持续收缩，进口来源高度集中于以色列、约旦等国家，供应链稳定性受国际地缘政治、海运物流等因素影响显著。进入2026年以来，特别是中东战争爆发以来，溴素进口量锐减。近期溴素价格上涨迅速，展望后市溴素的价格将维持高位运行。下游需求端，阻燃剂行业是溴素最核心的应用领域，新能源、电子电气等行业的发展，为溴系阻燃剂市场带来了新的增长空间，行业长期需求具备刚性支撑。
　　6、新能源产业崛起对化工行业的催化与重塑
　　全球能源结构向绿色低碳加速转型，以新能源汽车、光伏、储能、氢能为代表的新能源产业正以前所未有的广度与深度，催化并重塑化工行业的市场需求、技术路径与竞争格局。这为公司的业务带来了结构性的增长机遇与产业升级的明确方向。
　　（1）新能源成为驱动高端化工材料需求的核心引擎
　　新能源产业的爆发式增长，催生了对高性能、特种化、绿色化化工材料的巨大需求，驱动化工新材料行业从传统规模扩张转向“技术+场景”双轮驱动的高质量发展。
　　在新能源汽车与储能领域，动力及储能电池的规模化扩产，直接且持续地拉动了对锂电池隔膜、电解液及特种添加剂、正负极材料及配套化学品的全方位需求。这为上游的磷化工、氟化工，以及高性能添加剂等产业带来了确定性的市场增量，并推动其向更高纯度和更优电化学性能升级。
　　在光伏产业，全球光伏新增装机量的持续攀升，强力带动了对光伏级EVA/POE胶膜、背板氟膜、封装材料及特种气体的需求。其中，光伏背板涂层对具备高耐候性、高反射率、优异绝缘性和极低杂质含量的专用钛白粉需求尤为旺盛，已成为钛白粉高端化的重要应用场景。
　　在氢能产业，质子交换膜燃料电池等氢能技术的商业化推广，对全氟磺酸树脂、碳纸、催化剂及高压储氢材料提出了明确需求，为高端氟化工、碳纤维复合材料及特种化学品领域开辟了全新的高附加值赛道。
　　（2）对钛白粉行业的深度价值重塑与高端化催化
　　新能源产业的蓬勃发展，为钛白粉这一传统大宗化学品开辟了全新的高端功能化应用场景，正深刻催化其从通用颜料向关键功能性材料升级，成为行业价值增长的核心驱动力与工艺升级的加速器。
　　在锂电池材料领域，钛白粉的应用正实现从辅料到关键组分的价值跃迁。在锂离子电池中，经特殊设计的专用钛白粉可作为负极材料添加剂或包覆材料，有效提升电池的能量密度、倍率性能和循环寿命；高纯钛白粉是制备磷酸铁锂等正极材料的重要前驱体，其品质直接决定电池性能。此外，涂覆于隔膜的钛白粉层能显著增强其热稳定性和电解液浸润性。随着钠离子电池、固态电池等新技术产业化，对适用于不同体系的特种钛白粉需求将持续爆发。
　　在光伏材料领域，钛白粉是背板白色反射涂层的核心成分，对提升组件发电效率、降低工作温度至关重要。双面发电组件渗透率提高及对电站级寿命的要求，使得市场对光伏级钛白粉的耐紫外老化性、耐候性、反射率及绝缘性提出了近乎苛刻的标准，强力推动了钛白粉产品向超高耐候、超高纯度、功能定制化的高端路线发展。
　　此外，钛白粉及其衍生材料在环保（光催化）、电子（高纯电子级二氧化钛）、氢能（催化剂载体）等前沿领域也展现出巨大潜力。这些应用对产品的晶体结构、表面特性和纯度有特殊要求，附加值远超传统领域，代表了行业技术创新的前沿。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是中国式现代化迈向纵深、承前启后的关键节点。从国际视野审视，地缘政治博弈更趋复杂，全球经贸规则体系面临深度重构，经济全球化呈现碎片化与区域化交织的特征；从国内形势分析，我国经济正处于新旧动能转换的关键期，产业结构深刻调整，周期性矛盾和结构性难题相互叠加，经济运行的不确定性、不稳定性显著增强。面对内外交困的复杂局面，公司董事会始终把准方向、统揽全局，立足国内国际双循环，坚持以稳中求进为工作总基调，以安全为根基、以市场为导向、以客户为中心，推动公司在转型升级中蓄势聚力，保持了总体平稳、质效优化的良好发展态势。
　　报告期内，公司实现营业收入50.89亿元，同比减少6.57亿元，降幅11.43%；实现利润总额1.52亿元，同比减少2.71亿元，降幅64.07%；归属于上市公司股东的净利润0.38亿元，同比减少2.23亿元，降幅85.34%。
　　面对严峻复杂的宏观经济形势和需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，公司营收与利润出现一定幅度下滑，但在降本增效、结构优化、新兴市场开拓等方面成效显著，展现了较强的经营韧性与内生增长潜力。
　　（一）筑牢安全环保根基，夯实稳健运营“压舱石”
　　公司始终坚持“生命至上、安全第一”的发展理念，以高度的政治自觉和行动自觉，深入推进安全环保管理体系建设，强化红线意识和底线思维。持续健全安全生产责任体系，压实区域管理责任，深化重点领域、关键环节的风险分级管控和隐患排查治理，构建起全方位、立体化的安全防控网络。通过开展多维度、常态化的安全综合检查，涵盖季节性、专项性及日常巡查，实现隐患动态清零。积极营造安全文化氛围，组织开展应急演练、知识竞赛等形式多样的安全教育活动，全员安全意识和应急处置能力显著提升。报告期内，公司实现了重伤及以上安全生产事故、中毒、火灾及职业病案例“零发生”，特种作业人员持证上岗率、安全培训覆盖率、隐患整改完成率、作业场所职业病危害因素检测率均达100%，实现了由被动应对向主动预防的根本性转变，为公司高质量发展提供了坚实的安全保障和绿色屏障。
　　（二）纵深推进降本增效，激活精益管理“动力源”
　　公司将降本增效作为应对市场下行压力的关键举措，坚持向管理要效益、向创新要潜力，系统施策、精准发力，持续挖掘全价值链降本空间。一是以技术改造为驱动，优化生产运行效能。金海钛业大力推进57项节能技改项目，单位产品综合能耗同比下降83.08千克标煤/吨，能源利用效率显著提升；祥海科技推出十项精细化管理举措，通过研发创新、工艺优化及副产品资源化利用，累计实现降本696.60万元，主要原材料钛渣单耗降幅达7.6%；硫磷科技分公司深化修旧利废和维修作业精细化管理，全年节约材料及人工成本约91万元；鲁北盐化通过优化用电策略和严控大修成本，原盐单位成本较预算降低11.65元/吨。二是以供应链优化为抓手，增强采购议价能力。硫磷科技分公司拓展多元化进口矿山渠道，优化磷矿供应链结构，实现采购成本节降近3000万元；鲁北供应链充分利用长协采购规模优势，精准匹配需求与政策红利，争取国能集团优惠支持；祥海科技健全“询价、核价、招标、一品一策”采购管控机制，统筹战略采购与成本控制，确保关键物料“量足、质优、价宜”。三是以资金精益管控为核心，提升资源周转效率。强化现金流管理，细化资金预算和收支计划，持续优化资金运作模式，资金使用效率和风险抵御能力进一步提升。
　　（三）精准发力市场攻坚，构筑增长动能“新引擎”
　　面对复杂多变的市场格局，公司强化对宏观环境、行业趋势和客户需求的深度研判，持续深耕存量市场，积极拓展增量空间，以精准化营销策略、差异化竞争和全球化布局推动市场结构优化升级。原盐、溴素、甲烷氯化物等传统优势产品保持稳定输出，巩固了基本盘。金海钛业成功开辟四川市场，锁定多家优质终端客户，钛白粉销量稳步攀升，硫酸亚铁销量超预算16.20%，销售单价同比大涨304.15%，成为利润增长的重要一极。祥海科技海外市场拓展成效显著，新开发客户75家，在中东、非洲、南美、北美等新兴市场占有率持续扩大，全球化布局日趋完善。硫磷科技分公司强化产供销联动，灵活调整化肥、水泥定价策略，严控库存，全年出口化肥2.6万吨，化肥总销量达11.97万吨，同比增幅33.16%。海泰塑业分公司紧贴下游需求，销售编织袋1400.82万条，产品广泛应用于化肥、氧化铝、钛白粉等多个行业，展现了较强的跨行业适配能力和市场竞争力。
　　（四）高效推进项目建设，锻造产业升级“硬支撑”
　　公司牢固树立“项目为王”理念，强化顶层设计，建立健全《项目建设考核方案》，实施项目全生命周期管理，通过月度调度、节点考核、动态纠偏，确保重点项目按节点高效推进。祥海科技6万吨氯化法钛白粉扩建项目土建工程基本收官，设备制造与安装进度超95%，配管工作有序推进，为公司抢占高端钛白粉市场奠定坚实基础。年产60万吨硫磺制酸及余热发电项目各项前置审批手续全面完成，2025年4月启动总承包设计，8月正式开工建设，截至年底整体进度已达70%，项目建设进展顺利，项目建成后将进一步强化园区循环经济产业链。锆钛新材料年处理60万吨锆钛矿精选项目（一期）进入收尾阶段，土建、设备及电气工程基本完工。源海科技联产法钛白粉绿色生产项目稳步推进，前期手续全面落地，设计及设备招投标工作有序实施，为后续产业化奠定扎实基础。
　　（五）强化科技创新驱动，培育未来竞争“新势能”
　　公司坚持创新在高质量发展全局中的核心地位，持续加大研发投入，深化产学研协同创新，着力突破关键核心技术“卡脖子”问题，加快培育新质生产力。公司与鲁北集团等单位联合完成的“含硫钙废弃物协同处理新技术及硫磷钛钙锂联产生态工业模式产业化”项目荣获山东省科学技术进步奖二等奖，彰显了公司在循环经济和绿色制造领域的领先地位。钛白粉新产品开发取得积极进展，金海钛业造纸级、油墨级专用钛白粉性能持续优化，高耐候船舶漆钛白粉进入试验阶段；祥海科技高端塑料、高端造纸、高耐候性专用钛白粉已实现规模化量产，产品结构不断向价值链高端延伸。公司“分解石膏窑气湿法制酸关键技术开发和产业化”科技成果获中国石化联合会权威认证，为石膏制酸工艺升级及钛白废酸资源化利用提供了关键技术支撑。祥海科技通过“滨州市工业设计中心”认定，其氯化法钛白粉核心技术与产业化成果荣获市科技创新成果一等奖。公司持续强化低碳循环经济体系建设和绿色工厂创建，推动绿色技术迭代升级，加快形成资源节约、环境友好的产业结构和生产方式。报告期内，公司及子公司取得授权专利8项，其中发明专利1项，实用新型7项，参与起草国家标准1项、团体标准1项，技术创新成果持续涌现。
　　（六）深化品牌质量建设，擦亮企业形象“金名片”
　　公司坚持把品牌建设和质量管理作为提升核心竞争力的重要抓手，以卓越品质赢得市场口碑，以责任担当塑造社会形象。凭借在科技创新领域的突出表现，公司荣获山东省科技进步二等奖；凭借在质量管理、技术创新及社会责任等方面的综合实力，再度荣膺“中国质量万里行促进会会员单位”，并获中国盐业协会“企业信用评价AAA”级信用企业认证。肥料产品成功入选“好品滨州”目录，品牌区域影响力持续增强。祥海科技在化工行业技术创新竞赛中荣获一等奖，在石油和化工行业重点产品评选中斩获“能效领跑者”和“水效领跑者”两项殊荣，树立了行业标杆形象。金海钛业继续保持石油和化工行业能效、水效“领跑者”地位，并获评山东省高端制造单项冠军，彰显了在细分领域的领先优势。同时，公司在公司治理与投资者关系领域屡获殊荣，先后荣获中国上市公司协会“上市公司内部控制最佳实践”“2025上市公司董事会办公室优秀实践”“上市公司2024年报业绩说明会优秀实践”“上市公司董事会典型实践”及中国证券报“第三届国新杯·ESG乡村振兴金牛奖”等多项荣誉，公司治理水平和市场形象持续提升。
　　（七）优化现代治理体系，提升规范运作“新能级”
　　公司持续强化党建引领在公司治理中的核心作用，坚持重大事项党委前置研究程序，确保党委“把方向、管大局、保落实”与董事会“定战略、作决策、防风险”有机统一。根据最新法律法规要求，公司系统推进《公司章程》及配套制度修订，优化董事会结构，增设职工董事席位，提高独立董事占比，进一步完善治理架构。顺应监管导向，公司主动取消监事会设置，将监督职能整合至审计委员会，实现监督资源集约化、监督职责专业化，提升内部控制与风险管理的协同效能。通过一系列治理机制优化，公司治理结构更加科学、决策程序更加规范、监督体系更加严密，为高质量发展筑牢了制度根基。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、显著的区位与资源优势
　　公司坐落于国家重点开发的黄河三角洲高效生态经济区，地处京津冀鲁都市圈结合部，享有优越的政策叠加效应。公司紧邻黄骅港（距港口仅25公里），大幅降低了原料进口与产品外销的物流成本。同时，依托当地丰富的海水资源及自有的百万吨盐场，公司实现了“冷却-淡化-提溴-制盐”的海水梯级利用；依托“西煤东运”带来的煤炭资源，有效保障了生产的燃料供应。
　　2、成熟的循环经济模式
　　公司长期致力于资源循环利用，依托控股股东鲁北集团的专利技术，建成了具有自身特色的石膏制硫酸联产水泥装置，并实现了钛白粉副产废酸、废石膏（钛石膏）及烷基化废硫酸的资源化利用。通过“废酸还原钛精矿生产富钛料”等核心技术，公司在降低原材料成本的同时，有效避免了二次污染。凭借在此领域的突出贡献，金海钛业、祥海科技与鲁北化工先后荣获国家级“绿色工厂”称号。
　　3、领先的工艺技术实力
　　公司拥有行业领先的自动化生产装置，并掌握了氯化法钛白粉的核心工艺。通过独特的“还原钛”工艺，公司实现了氯化法与硫酸法生产线在原材料端的协同，能够使用同品位钛精矿进行生产，有效平抑了原材料波动风险。依托“钛白废酸综合利用”、“磷石膏制硫酸联产水泥”等授权专利，公司构建了钛、硫、氯、磷多产业联产的循环技术体系。
　　4、深厚的品牌与市场优势
　　公司推行产销研一体化模式，凭借敏锐的市场信息捕捉能力，实现了对下游需求的快速响应。旗下“鲁北”、“金海”双品牌均为中国驰名商标，品牌影响力深厚。金海钛业已获欧盟Reach认证，为拓展欧洲市场奠定了基础。报告期内，公司成功加入中国涂料工业协会及中国建材市场协会，行业地位进一步巩固。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入508,933.21万元，同比下降65,706.66万元，降幅为11.43%，其中主要为甲烷氯化物产品销售收入下降30.79%，钛白粉产品销售收入下降16.65%。实现利润总额15,215.25万元，同比下降64.07%；实现归属于上市公司股东的净利润3,827.11万元，同比下降85.34%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　（1）钛白粉行业
　　行业整合持续深化，龙头企业的规模优势进一步凸显。百川盈孚数据显示，2025年，中国钛白粉有效产能约为639.3万吨，占全球总产能的58.46%。其中：硫酸法产能为532.8万吨，占比83%，主要分布在四川（22%）、河南（15%）、山东（14%）和安徽（8%）等地；氯化法产能为106.5万吨，占比17%，龙头企业如龙佰集团、中信钛业、宜宾天原等占据主导地位。产能集中度进一步提升，行业呈现“强者恒强”格局。尽管部分地区有新产能试运行，但在市场低迷背景下，实际投产进度放缓，部分落后产能逐步出清。
　　公司在全国行业排名为第三位（百川盈孚统计结果），年产能为26万吨，其中硫酸法20万吨、氯化法6万吨，产品竞争对手主要是：龙佰集团、钛能化学、钒钛股份、淄博东佳等。竞争策略主要依靠品牌优势、渠道优势，以及高性价比。作为行业内领先企业，多年来公司产品在国内享有较高知名度和美誉度，销售网络日臻成熟，目前在国内拥有很高的市场认可度。金海牌商标被国家知识产权局商标局认定为“中国驰名商标”，并取得马德里国际商标证书，产品远销印度、巴基斯坦、韩国、土耳其、阿联酋等中东国家以及东南亚、非洲等50多个国家和地区。
　　（2）甲烷氯化物行业
　　目前公司拥有年产37万吨甲烷氯化物产能，在全国甲烷氯化物生产企业中处于中上游水平，市场占有率约为8%。公司控股子公司锦亿科技是华南、西南地区较大的甲烷氯化物生产企业，其二氯甲烷在华南市场占有率约为70%。公司甲烷氯化物产品竞争对手主要是：巨化股份、鲁西化工、山东金岭等。公司相对于竞争对手拥有较大的成本优势及需求端的区位优势。
　　公司有集成化优势，全程自主设计、定制了设备，充分利用了原有的设施。公司30万吨产能成本累计投入4亿，而同行业30万吨为5.2亿，形成成本优势。公司地处广西田东锦江循环经济产业园，拥有氧化铝项目，副产物液氯产能为公司配套甲烷氯化物提供原料保障。
　　（3）化肥行业
　　目前我国磷复肥制造行业已基本实现大型化、规模化、自动化，国内磷复肥行业存在工艺技术较为复杂、生产工序较长、三废治理难度大的问题。公司采用自主研发的磷铵、硫酸、水泥联产循环经济专利技术及装置，废弃物全部实现资源化利用、无三废排放，在国内外处于领先地位。
　　公司有磷酸生产规模优势与生产技术优势，并不断尝试通过技改转型，以更低成本获取更高品位的磷酸，完成下游应用场景由化肥级向工业级的升级。
　　2、行业发展趋势
　　（1）国内钛白粉市场空间将进一步提升
　　我国建筑业巨大的存量市场为钛白粉需求提供了坚实基础。随着经济持续发展、制造业不断升级以及消费领域对高品质产品的追求，钛白粉作为性能优异的白色颜料，其不可替代性将进一步凸显。特别是氯化法等高端产品，在新能源、高端涂料、电子等新兴领域的市场空间与渗透率有望持续提升。
　　（2）钛白粉行业集中度将进一步提高
　　始于2020年的行业波动叠加日益严格的环保、能耗政策，驱动了中小落后产能的持续出清。2025年全流程生产企业数量降至36家，龙头企业市场份额加速攀升。展望未来，这一趋势仍将延续，行业资源将进一步向具备技术、规模、环保和产业链一体化优势的头部企业集中，优势产能的扩张格局将更加清晰。
　　（3）环保要求不断提升
　　在“碳达峰、碳中和”国家战略的背景下，化工行业的绿色低碳发展已成为刚性要求。生态环境部等相关部委持续出台并加严行业环保与碳排放标准。随着国家供给侧结构性改革的深化、安全环保监管的趋严以及化工园区的优化布局，环保合规成本上升，这将持续淘汰不达标产能，从而为像公司这样在资源循环利用和清洁生产方面具备深厚技术基础的企业创造更有利的竞争环境，推动行业健康、可持续发展。
　　（4）海外钛白粉市场空间广阔但挑战加剧
　　全球范围内，部分老旧钛白粉装置因成本与环保压力持续退出，导致国际供应格局趋紧，这为中国钛白粉出口提供了结构性机会。然而，国际贸易环境日趋复杂，欧盟、印度等多个国家和地区相继发起贸易救济调查，形成壁垒。2025年中国钛白粉出口量同比下滑，但出口结构显著优化，氯化法等高端产品出口逆势增长。长期来看，单纯依靠价格优势的出口模式难以为继，国内领先企业正通过技术升级生产更高附加值的产品，并积极探索“产能出海”，以提升全球化运营能力，应对挑战并把握广阔的国际市场空间。
　　（5）新能源应用驱动化工行业深刻变革
　　新能源产业的蓬勃发展，正在深刻改变化工行业的竞争逻辑与发展模式。其对上游化学品的性能、纯度、稳定性及绿色低碳属性提出的更高要求，正从需求侧强力推动化工行业向高端化、专用化、绿色化方向加速转型。这不仅为磷化工、氟化工、高端专用化学品等细分领域开辟了广阔的高附加值增长空间，更催化了全行业竞争要素与产业协作模式的重塑。
　　市场竞争的核心正从规模与成本优势，加速转向以核心技术、定制化开发能力与可持续供应链为核心的综合竞争力。能够前瞻性地布局新能源赛道，并深度融入下游电池、光伏、新能源汽车等产业链的技术升级进程，提供定制化、高性能化学品解决方案的企业，将构筑起新的发展护城河。同时，新能源产业链对供应链的安全性、稳定性及协同创新效率的严苛要求，也促使化工企业必须从传统的产品供应商，向与下游领先客户深度绑定、共同研发的战略合作伙伴乃至价值共创者转变。这一由新能源需求驱动的深刻变革，将为在技术研发、快速响应及产业链协同方面具备突出能力的综合性化工企业，开启全新的成长通道。
　　(二)公司发展战略
　　公司将紧紧围绕“培育新质生产力、推动绿色低碳转型、强化科技创新、促进产业协同、优化产业布局、防范重大风险”六大核心思路，坚持以绿色低碳、可持续、高质量的循环经济生态工业为发展理念，依托现有产业基础和资源优势，重点突破钛产业，推动高端化、智能化、差异化、系列化、品牌化发展，加快建设具有全国影响力的大型钛产业示范基地。同步推进钛白产业、甲烷氯化物、基础化工、循环经济和资源化利用，着力打造精细化、高端化化工产业基地和现代化海洋产业基地。致力发展为治理规范、效益优良、创新驱动、绿色安全的行业领军上市公司。
　　1、聚焦钛产业升级，建设环保高端钛产业基地。
　　“十五五”期间，公司以做大做强钛产业为核心目标，围绕钛白全产业链上、中、下游路径规划统筹布局，形成“资源-技术-产能规模-市场应用”的完整产业闭环，打造技术先进、具备规模化产能、高端市场占有率领先的钛白粉全产业链。通过结构调整、技术创新与节能减排，持续优化现有装置运行效能，提升运行效率和稳定性。充分发挥地域与资源优势，构建协同互补的钛产业发展新格局。稳步推进钛白粉产能扩张，强化规模效应，同时向上游延伸整合高钛渣、金红石、钛矿等原料资源，增强全产业链控制力，力争建成国内具有广泛影响力的大型钛产业示范基地。
　　2、深化甲烷氯化物研发，拓展精细化工产业链。
　　依托现有甲烷氯化物生产基础，在稳步扩大产能的同时，加快系列产品研发，推动产业向精细氟产品、有机硅、微反应技术、特种气体等高端精细化工领域延伸。完善甲烷氯化物产业生态，提升产品附加值与市场占有率，实现利润最大化，推动产业转型升级。
　　3、延伸海水资源梯级利用链条，建设现代海洋产业基地。
　　围绕海水资源深度梯级利用，完善海水淡化、中级卤水提溴、饱和卤水制盐产业链，提升产品附加值。利用工业余热整合卤水系统，做好浓缩水回用与开发制盐新工艺相结合，提升原盐产业发展质量，提高溴素产量。利用溴素资源发展溴系染颜料、溴系医药中间体、溴系阻燃剂等下游高值衍生品。打造在国内有广泛影响力的国家级高效、生态、循环型海洋产业基地。
　　4、强化资源循环利用，打造废弃物循环利用产业中心。
　　持续推进石膏制硫酸联产水泥、废酸还原钛精矿生产富钛料等循环利用装置的技术优化与规模升级，提升装置综合效益。加大废弃物资源化利用技术研发与推广力度，推动跨行业、跨品类的资源化利用，构建鲁北地区废弃物减量化、资源化、循环利用产业中心。
　　(三)经营计划
　　2026年，是公司实现产能释放、深化价值创造、驱动产业升级的关键之年。我们将紧扣“项目达效、成本领先、技术高端、绿色循环”四大战略主线，全面构建企业核心竞争力，确保高质量可持续发展。具体战略部署如下：
　　1、聚焦全产业链协同，驱动重点项目价值释放
　　2026年将是公司从建设投入转向产出运营的决胜之年，核心在于打通产业链节点，实现规模与效益的同步跃升。全力保障祥海科技6万吨/年氯化法钛白粉项目的高起点、稳定运行，快速实现达产达标。通过精益生产管理，最大化摊薄固定成本，释放规模效应，构筑成本护城河。依托年处理60万吨锆钛矿精选项目的投产，向上游资源端延伸。构建更具韧性和成本优势的原材料供应链体系，通过多元化采购与精选自给，有效平抑原料价格波动风险，增强经营主动权。
　　加速推进60万吨/年硫磺制酸项目投产，实现主要辅料的内部配套与余热综合利用，不仅保障主业的稳定供应，更将打造循环经济的新增长点，提升园区整体运营效率。
　　2、深化精益运营，打造极致成本竞争力
　　公司将成本管控提升至战略高度，通过管理创新与技术挖潜，构建全方位的成本领先体系。深化“极限降本”理念，将成本指标层层分解，实现全员、全过程、全要素的成本管控。通过技术攻关持续优化关键经济技术指标，深挖内部潜力，向管理要效益。依托锆钛矿精选项目的投产，推动采购模式从“保障供应”向“价值采购”转变。在坚持阳光采购、竞采招标的基础上，强化全球视野，深入布局国内外优质钛矿资源，通过战略寻源与资源组合，实现对上游成本的精准把控，构筑供应链长期竞争优势。
　　3、强化创新驱动，抢占高端价值蓝海
　　以市场需求为导向，以技术创新为引擎，加速产品结构向高端化、差异化转型，开拓新的增长曲线。依托自身核心技术积淀，加速高性能、高附加值钛白粉新品的研发与产业化进程。精准切入新能源、高端涂料、功能性塑料等前沿应用领域，以差异化产品打破同质化竞争，提升产品科技含量与品牌溢价。实施更加积极主动的市场策略。通过高频次参与国际专业展会、深化与全球客户的战略合作，精准把握市场脉搏，提升品牌国际影响力。建立敏捷的市场响应机制，灵活调整销售策略，抢抓结构性增长机遇，持续扩大全球市场份额。
　　4、践行绿色低碳，构建循环发展新范式
　　坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，将环保压力转化为转型升级的动力。统筹推进生产经营与环境保护协同发展，持续加大在安全、环保、节能、自动化等领域的技改投入，打造绿色智能工厂，树立行业环保标杆。将废弃物资源化作为新的技术突破口，聚焦废酸、废渣等副产物的高值化利用技术研发。积极探索“变废为宝”的循环经济路径，致力于实现资源最大化利用与最小化排放，构建从原料到产品再到资源再生的闭环生态，夯实可持续发展的绿色根基。
　　(四)可能面对的风险
　　1、安全生产与环境保护风险
　　公司所属化工行业，生产过程中存在腐蚀、有毒及粉尘等固有风险。如在生产运营中管理控制不当，或因不可抗力等因素影响，可能引致安全事故，对公司财产、员工人身安全及周边环境造成严重影响。此外，行业普遍面临环保治理压力及潜在的环境政策收紧风险。
　　应对措施：公司持续加强安全生产综合管理与监督检查，严格落实安全生产责任制，深化安全宣传教育，强化事故隐患排查治理，健全责任追究机制。重点提升危险源与环保因子的识别与控制能力，强化现场管理，提升装置本质安全水平；完善应急预案，健全应急处置机制，增强员工职业素养与责任意识，实施从项目建设到生产销售全过程风险控制。同时，积极推动节能减排与废弃物资源化利用，加大相关技术研发与改造力度，完善产业链布局，加快新产品开发与产业结构调整，丰富产品种类，提升核心竞争力，最大限度降低宏观政策变动对发展战略和经营目标的影响。
　　2、产品价格波动与原材料成本上涨风险
　　公司主营产品钛白粉价格受品牌、质量、行业环境及原辅材料价格等因素影响，波动较大，直接影响公司业绩。化肥、水泥、原盐等产品价格同时受行业周期、季节变化及运输距离等多重因素制约，其价格波动亦对公司经营带来较大影响。此外，资源能源日益紧缺，原材料及能源价格存在持续上行风险。
　　应对措施：针对市场价格变动等外部因素，公司设专人持续监测产品价格走势，定期编制市场分析报告，为经营决策提供支撑。同时，积极拓展全国市场，与中邮、中化等企业共建全国性化肥销售网络，并与大型涂料、油漆企业深化终端合作，建立覆盖全国的钛白粉营销体系，提升市场份额。加强采购比价与价格审核机制，推进技术革新降低物耗能耗，优化供应商结构与运输渠道，降低原材料及物流成本。
　　3、自然灾害与极端天气风险
　　公司原盐、溴素等产品为资源型产品，生产受气温、降水、蒸发量等自然条件显著影响，存在因自然灾害或极端天气造成生产波动的风险。
　　应对措施：公司密切关注气象预警信息，提前部署应对措施，加强对电力、堤坝等关键设施的防护；定期组织自然灾害应急演练，明确应急小组职责分工，提高突发事件响应能力，确保灾害发生后能够迅速组织自救，最大限度降低损失。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主营业务和主要产品基本情况
　　公司所处行业为化工业，主营业务细分为钛白粉业务、甲烷氯化物业务、化肥业务、水泥业务、盐业业务。产品广泛应用于化工、农业、建筑、医疗及生产、生活等领域。
　　1、钛白粉业务
　　钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，应用领域十分广泛，涵盖了涂料、油漆、橡胶、塑料、造纸、印刷油墨、日用化工、电子工业、微机电和环保工业等行业，具有不可替代性。
　　公司全资子公司金海钛业和祥海科技共同组成公司钛白粉业务板块。其中，金... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主营业务和主要产品基本情况
　　公司所处行业为化工业，主营业务细分为钛白粉业务、甲烷氯化物业务、化肥业务、水泥业务、盐业业务。产品广泛应用于化工、农业、建筑、医疗及生产、生活等领域。
　　1、钛白粉业务
　　钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，应用领域十分广泛，涵盖了涂料、油漆、橡胶、塑料、造纸、印刷油墨、日用化工、电子工业、微机电和环保工业等行业，具有不可替代性。
　　公司全资子公司金海钛业和祥海科技共同组成公司钛白粉业务板块。其中，金海钛业拥有年产超20万吨的硫酸法钛白粉生产线，主要产品有纳米钛白、化纤钛白、涂料钛白、塑料钛白、造纸钛白等系列产品。祥海科技目前拥有年产6万吨氯化法钛白粉生产装置，主营氯化法钛白粉的生产、销售及服务，产品主要分为高档装饰专用型、涂料油漆专用型、塑料专用型和通用型等系列种类，具有流动性好、耐黄变性强、调色稳定性佳、品质高等优点，可代替进口产品用于高光泽、高遮盖力的行业。
　　2、甲烷氯化物业务
　　甲烷氯化物是包括一氯甲烷（也称氯甲烷）、二氯甲烷、三氯甲烷（也称氯仿）、四氯化碳四种产品的总称，是有机产品中仅次于氯乙烯的大宗氯系产品，为重要的化工原料和有机溶剂。公司控股子公司锦亿科技生产的甲烷氯化物包括一氯甲烷、二氯甲烷、三氯甲烷。一氯甲烷主要用于有机硅生产，商品量根据市场情况灵活调整；二氯甲烷主要用作稀释、清洗、胶水、油墨、医药、农药、聚氨酯发泡、黏结等有机溶剂及生产R32制冷剂原料；三氯甲烷主要用于生产HCFC-22制冷剂原料、医药、染料和农药行业。
　　公司旗下锦亿科技是一家坐落于广西田东锦江循环经济产业园内的高新技术企业，公司拥有年产超37万吨甲烷氯化物产能，在全国市场占有率约为10%。锦亿科技是华南、西南地区较大的甲烷氯化物生产企业，其二氯甲烷在华南市场占有率约为80%。
　　3、化肥业务
　　从产品结构来看，公司化肥业务属于磷复肥行业，主导产品为磷铵、复合肥料。化肥是关乎粮食安全、生态安全与资源可持续利用等国计民生的产品。公司利用拥有的多项废弃物资源化利用专利技术，依托公司磷铵、硫酸、水泥联产装置，协同处置各种工业副产石膏和废硫酸、废渣，是典型的资源节约型、环境友好型、循环利用型现代化磷化工企业。公司鲁北牌化肥产品在全国享有较高知名度和美誉度，特别是山东、河北、河南、东北、西北市场，拥有较为明显的销售渠道优势。
　　4、水泥业务
　　水泥是建筑、公路、铁路等工程的主要应用材料。水泥产品有效销售半径在200公里左右。公司凭借石膏制硫酸联产水泥的循环经济产业链专利技术优势，依靠公司自身装置生产的熟料，能够保证主要原材料的稳定供应和水泥装置的正常运行。
　　5、盐业业务
　　公司主要的盐化工产品是原盐、溴素。原盐是人类生活的必需品，此外，原盐又可作为基本的化工原料，主要用于生产纯碱、烧碱、氯酸钠、氯气、漂白粉、金属钠等。原盐产品在陶瓷、医药、饲料方面也有广泛用途。溴素是重要的化工原料之一，是海洋化学工业的主要分支，在阻燃剂、灭火剂、制冷剂、感光材料、医药、农药、油田等行业有广泛用途。
　　公司所在地有较长的海岸线，有取之不尽、用之不竭的海水资源，依托资源与区位优势，公司打造了集“冷却、淡化、提溴、制盐”于一体的海水资源深度梯级综合利用产业链。
　　（二）公司主要经营模式
　　在具体的经营活动中，公司采购、生产和销售模式如下：
　　1、采购模式
　　公司钛白粉业务生产的主要原料有钛精矿、浓硫酸等。在采购过程中，主要采取公开招标、议价等方式。大宗原材料采购实行统一批量采购，以有效降低采购运营成本，减少原材料价格波动带来的经营风险，与供应商建立长期的战略合作伙伴关系，保障原材料的充足供应。同时，在供应商相对集中的采购模式下，公司备选了若干家供应商，并制定了《供应商管理制度》、《供应商资格预审、选用和续用风险评价表》等相关制度，以加强供应商的选择与管理，应对材料采购风险。
　　甲烷氯化物生产的主要原料为甲醇和液氯，甲醇通过有相关资质的贸易商采取货到付款的模式自四川、重庆、贵州、云南、广西等地区购进，液氯通过合作方锦盛化工以签订长期合作协议并动态结算的模式采取管道输送的方式直接提供。
　　化肥生产主要原料为磷矿、磷矿粉、液氨等；水泥主要原料为熟料、原煤、焦沫等，由公司统一采购。磷矿、焦沫采取货到付款模式；煤炭主要自国家能源集团预付款采购；熟料主要为公司磷铵生产装置副产的磷石膏和钛白粉生产装置副产的钛石膏废渣利用循环经济技术烧制而成。
　　2、生产模式
　　金海钛业钛白粉生产采取先进的连续酸解、结晶浓缩、水洗水解、煅烧等工艺，流程长、工艺复杂，生产需保持连续稳定长周期运行。祥海科技氯化法钛白粉生产采取先进的沸腾氯化、气相氧化、表面处理等工艺，具有流程短、自动化程度高的特点，生产需保持连续稳定长周期运行。金海钛业生产线产出的富钛料可作为原料用于祥海科技氯化法钛白粉生产线的生产，钛白粉生产过程产生的钛石膏废渣可用于上市公司联产装置生产水泥，降低公司总体的生产成本。上述循环利用具体过程。
　　公司甲烷氯化物生产采用氢氯化和氯化法生产工艺，生产保持连续稳定长周期运行，甲烷氯化物产品比例根据市场情况适时调整。
　　公司盐业生产采用“冷却-淡化-提溴-制盐”海水梯级综合利用的生产模式，借助沿海天然海水优势，发展了电厂海水冷却，再依靠海水淡化提高溴素与原盐的产出。公司溴素生产受气温和卤水供应限制，采取季节性连续生产模式；原盐生产采取长年结晶、分季扒盐生产模式。
　　公司化肥产品根据市场情况适时调整生产经营计划。磷铵副产磷石膏、钛白粉副产钛石膏用于生产硫酸和水泥。石膏制硫酸联产水泥装置工艺复杂，循环利用了钛白粉生产线生产过程中产生的废硫酸与钛石膏废渣，生产需保持连续稳定长周期运行。磷铵、硫酸、水泥联产并协同处置危废产业链提高了资源化利用率，集经济效益、社会环保效益于一体，符合国家循环经济产业政策。
　　3、销售模式
　　公司钛白粉的境内销售主要采取经销模式和直销模式。经销模式下，公司以国内大中型经销商为主要销售渠道，利用渠道优势快速占领市场。公司加大力度开发下游终端客户，扩大终端市场份额。直销模式下，公司将产品直接销售给终端客户，客户根据其采购需求与公司签订购销合同。海外销售模式主要为直销模式，海外客户下达订单需求并指定货代承运方，公司根据合同约定发货。
　　公司甲烷氯化物产品主要采取贸易商款到发货的销售模式，区域计划内代理为主，计划外每周招标为辅，并通过有条件的经销商销往无代理区域或新开发区域。
　　公司原盐、溴素产品主要采取直销模式销售。
　　公司化肥、水泥产品主要采取经销模式，通过销售渠道成熟的经销商占领市场。以终端直销和线上网络销售为辅，向有条件的厂家和终端客户直接销售，获取部分终端市场份额。
　　（三）公司行业情况说明
　　公司位于山东省北部，地处环渤海经济区、山东半岛蓝色经济区和黄河三角洲高效生态经济区。公司长期致力于资源节约、循环利用、环境保护技术的研究与开发，依托区位优势、技术优势、资源优势，创新性地打造了钛白粉清洁生产、磷铵、硫酸、水泥联产并协同处置危废、海水资源深度梯级利用等循环经济产业链。报告期内的公司所处行业主要分为钛白粉行业、甲烷氯化物行业、原盐及溴素行业、化肥行业、水泥行业。
　　1、钛白粉行业
　　钛白粉通常可应用于涂料、油漆、塑料、油墨、橡胶、包装、建筑、建材等领域。随着近几年工艺技术的不断升级，钛白粉也可运用于食品、陶瓷、化纤、玻璃等领域，起到增亮、增色和降低聚合物材料透明度的作用。凭借良好的亮度和可吸收紫外线的特性，钛白粉在造纸、化妆品行业也拥有旺盛的需求量。长期来看全球涂料、油漆需求呈增长态势，同时我国房地产行业庞大的存量与翻新需求量，也拉动了我国涂料、油漆需求增长，成为了钛白粉市场增长的额外推动力。
　　随着钛白粉行业的不断发展，目前我国已经成为世界上最大的钛白粉生产国，达到了世界总产量的一半以上。根据涂多多及钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处统计数据，2018-2024年期间，钛白粉行业总产量由2018年的295万吨增加到2024年的477万吨，年复合增长率达8.32%。据涂多多数据统计，2025年1-6月我国钛白粉累计产量为239.53万吨，较去年同期增长0.36%。
　　随着国家对钛白粉产能的宏观调控，目前钛白粉制造行业已经基本向大型化、集约规模化、智能自动化发展。硫酸法钛白粉生产工艺技术较为复杂，生产工序较长，三废治理难度大，使其成为国家限制类项目；氯化法钛白粉相较硫酸法钛白粉具有生产流程短、生产过程易控制、可实现高度连续化与自动化、“三废”排放小、产品质量高等优势。随着我国供给侧改革的推进和对环保要求的持续提升，钛白粉行业生产工艺正逐步向氯化法倾斜，产品呈现出向专用型、高端化发展的趋势。同时，近年来国内钛白粉行业凭借成本优势基本替代了国外大部分硫酸法产能，氯化法也取得了极大成功，出口需求稳步增长。
　　根据海关总署数据，2025年1-6月中国进口钛白粉累计约3.97万吨，较去年同期减少16.69%；2025年1-6月中国出口钛白粉累计约91.66万吨，较去年同期减少5.76%，出口量减少约5.6万吨；期间钛白粉净出口约87.69万吨。
　　我国钛白粉最大的消费市场是涂料行业。涂料作为一种中间商品，其景气度与下游汽车工业、房地产、基础建设和家居业等终端消费市场密切相关。2025年上半年，中国钛白粉市场价格呈现“先涨后跌”的走势，行业一季度经历了三次调价，价格累计涨幅显著，主要是由成本压力、出口策略调整和短期供需错配共同推动的结果；而二季度市场迅速降温，多轮价格调整受供需关系、成本压力、国际贸易环境等多重不利因素影响迫使市场价格不断走低。根据百川盈孚统计数据，截止2025年6月30日，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为12800-14500元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为11500-12700元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为16000-17500元/吨。
　　综合来看，房地产市场的政策调整效果将是后续的重要观察点，若城中村改造及收储存量房等政策加快落实，居民置业意愿提升，或将对钛白粉市场带来一定的利好。此外，工业领域的需求，特别是新能源汽车、光伏等新兴产业的增长，有望部分抵消传统建筑涂料市场的疲软。
　　2、甲烷氯化物行业
　　甲烷氯化物作为制冷剂原料，因氟制冷剂具有良好的热力性能，被广泛应用于冰箱、家用空调、汽车空调等消费领域，占据了制冷剂市场的主导地位。近年来，随着我国城镇化进程加快、居民消费升级，空调、电冰箱、汽车等的产量、消费量、保有量均稳步增长，新增消费和维修累计增长的市场将直接拉动氟制冷剂的消费需求，间接推动甲烷氯化物的需求量增加。
　　2025年上半年，受下游制冷剂行业开工率逐步下调影响，终端需求环境持续走弱，二季度末甲烷氯化物价格较年初有所下降。展望后市，随着国内空调产销量的稳步增长，此前在快速发展阶段所生产的空调也逐渐进入维修期，这使得维修领域对制冷剂的需求有望持续增加。同时，在政策的持续推动以及新能源汽车产业不断发展的背景下，汽车产量有望继续保持稳步提升的态势，将进一步拉动汽车空调对制冷剂的需求增长。
　　3、化肥行业
　　我国化肥产品在过去几年整体供过于求，同时受新型肥料推广应用、种植结构调整、国家化肥零增长及有机肥代替化肥战略等因素影响，行业处于调整变革期。国内复合肥市场需求整体较为稳定，近十年来我国化肥复合化率保持小幅增长。2025年上半年，国内聚焦春肥及夏肥两个主要用肥季节，呈现出“销售氛围火热、量价齐增”及“交投持续僵持、发运不温不火”的局面，出现阶段性供需错配情况。具体来看，一季度国内复合肥市场先弱稳，后在春节假期归来，氮磷钾原料强势上涨的支撑下，2月中旬以来复合肥价格持续追高，肥厂调价追涨频繁，并伴随短暂停报停收的操作，打破去年冬储以来弱稳僵持的局面。二季度正值国内夏肥收单发运季节，场内交投氛围不尽如人意，持续不温不火，补仓提货延后，供需两端出现阶段性僵持。展望后市，新增装置的投产将进一步加剧复合肥市场的竞争激烈程度，而缺乏核心竞争力、陷入亏损的老旧装置将逐渐退出市场，经历一个阶段的阵痛期后，复合肥行业有望恢复良性发展。同时，在耕地面积、粮食稳价保量、化肥向绿色高效化方向转变的基础下，复合肥的整体需求有基础刚需支撑。
　　4、水泥行业
　　2025年上半年我国房地产投资持续下降，房地产行业延续下滑趋势，新开工面积及旧房改建维修端对水泥的需求不断减少，成为水泥需求走弱的主要拖累因素。水泥行业供需矛盾进一步加剧，价格持续低位运行，行业整体呈现出“需求萎缩、竞争激烈、价格低迷”的运行特征。2025年6月30日，市场监管总局发布水泥产品生产许可证实施细则（征求意见稿），细则将水泥产品划分为通用水泥、硅酸盐水泥熟料、特种水泥等3个产品单元，29个产品规格，并规定了各产品单元应执行的产品标准。在此情况下，预计规模较小企业的产品成本将有较大幅度的上升，有助于规模较大企业进一步巩固自身竞争力，促进行业集中度提升。7月1日，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，旨在优化产业结构调整，进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”，实现行业高质量发展。整体来看，尽管上半年水泥市场受到行业竞争和需求不足等影响而有所承压，但随着行业协同加强和政策支持，上半年尚未启动的项目在下半年开始启动，后续水泥需求或将逐步回暖。
　　5、原盐、溴素行业
　　2025年上半年，原盐下游两碱市场表现较不乐观，市场运行相对承压影响下，国内原盐价格整体呈持续下跌趋势。根据百川盈孚数据显示，截至6月30日，大工业盐出厂含税均价为254元/吨，较年初均价水平326元/吨相比，下调72元/吨，降幅在22.09%。进出口方面，综合海关数据分析，2025年1-6月份，中国原盐进口总量为740.16万吨，较去年同期增加了144.23万吨，增加幅度24.20%，进口均价在34.42美元/吨，较去年同期下降了6.66美元/吨，下降幅度16.21%。2025年1-6月份，中国原盐出口总量为31.73万吨，较去年同期增加了13.84万吨，增加幅度77.36%，出口均价在74.51美元/吨，较去年同期下降了16.56美元/吨，下降幅度18.18%。整体来看，2025年下半年烧碱企业计划检修多集中在内蒙古地区，工业盐需求量或将减少，其余地区需求量维持稳定，叠加下游两碱均有较多新增产能，预计下半年国内工业盐市场需求增多。
　　溴素在我国属于第8类危化品，属一级无机酸性腐蚀物品，也有毒性。但与此同时，由溴素衍生的种类繁多的无机溴化物、溴酸盐、溴系阻燃剂和含溴有机化合物在国民经济和科技发展中有着特殊的价值，随着我国主导工业的发展，正在渗透到各个行业和领域之中。受到资源枯竭及生产管制带来的影响，近年来我国溴素产量存在一定程度的降低，而下游市场需求相对稳定。2025年一季度国内溴素市场价格持续上涨，企业货源供应偏紧，整体需求在过年后逐渐释放，成交氛围表现温和；二季度需求端无明显变化，货源供应紧张状态尚未缓解，二季度末溴素成交价高于年初。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，国内宏观经济形势复杂多变、“内卷式”竞争加剧，有效需求不足，国际地缘政治局势复杂多变，贸易壁垒加剧冲击全球经济格局。面对复杂多变的国内外经济形势，公司在董事会和管理层的正确领导下，坚持稳健经营方针，以市场为导向，以客户为中心，强化成本管控、安全管理、市场开拓，稳步推进公司各项经营计划。
　　报告期内，公司实现营业收入257,821.55万元，与上年同期相比减少23,726.84万元，降幅为8.43%；实现利润总额15,606.30万元，与上年同期相比减少7,449.88万元，降幅为32.31%；实现归属于上市公司股东的净利润7,819.35万元，与上年同期相比减少6,828.42万元，降幅为46.62%。
　　全面降本增效，提升经营业绩。公司采取科学组织生产、优化生产工艺、加大内部挖潜、全面降本增效、研发新产品、开拓新市场等一揽子举措，实现了成本的显著降低和效益的稳步提升，有效对冲产品价格下行影响。其中金海钛业采取黑泥二次过滤、窑尾滤液回用、高温尾气喷淋改造、亚铁离心机洗涤改造等降本增效措施，累计降本近八百万元。祥海科技通过氯化车间尾气塔填料技改、实时匹配最优结算方案、蒸汽冷凝水回收再利用等措施，累计降本近四百万元。盐化分公司硫磺焚烧炉出口管道全部增加余热利用，降低溴素生产成本。硫磷科技分公司磷矿石、磷矿粉采购方面多渠道开发客户，累计降本近二百万元。
　　优化市场配置，实现市场营销突破。面对复杂多变的市场环境，公司加强市场研判，持续深耕市场，细分市场客户需求，加大新产品、新客户开拓，全力拓展销售渠道，努力实现收益最大化。其中，原盐、溴素、甲烷氯化物等产品基本保持稳定；钛白粉产品新增30多家客户，外贸终端用户钛白粉销量同比增长；盐化分公司凭借溴素价格上涨拉动整体利润；化肥通过内外销结合，销量同比增长40.82%。
　　加强项目过程管理、确保项目有序推进。公司制定了《项目建设考核方案》，按照项目管理模式进行月调度与考核，推进项目落地。其中，祥海科技6万吨氯化法钛白粉扩建项目土建工程完成80%，设备安装及管线、仪表施工严格按节点推进；公司年产60万吨硫磺制酸及余热发电项目在上半年已顺利完成项目备案、环评、用地规划等关键手续办理，目前正全力推进施工许可证办理工作；锆钛新材料年处理60万吨锆钛矿精选项目土建工程已完成75%，设备开始进场安装，正在按计划节点推进；源海科技联产法钛白粉绿色生产项目完成立项、环评审批、能评审批、稳评备案等环节，项目正在办理规划用地建设许可证，进入EPC招标前期准备阶段。
　　稳步实施产业谋划、描绘未来发展蓝图。祥海科技参股内蒙古域潇蒙达钛业有限责任公司及与济南域潇集团有限公司等签署战略投资合作协议，稳定公司高钛渣、钛精矿原料供应，实现“技术加资源”的协调发展模式。未来，公司将继续加快实施资源储备，积极寻找国内外优质钛矿资源和合作机会，通过并购、参股合作，协议采购等组合方式，构建多元化供应体系。
　　强化科技创新引领、培育钛白粉新品种。研发创新是驱动企业持续成长和提升竞争力的关键因素，是企业实现跨越发展的利器。公司持续秉承技术创新的精神，为客户提供更优质的产品和服务。公司与鲁北集团、鲁北建材设计院、金海钛业等共同完成的“含硫钙废弃物协同处理新技术及硫磷钛钙锂联产生态工业模式产业化”项目荣获2024年度山东省科学技术进步奖二等奖（公司第贰位）。公司钛白粉新产品进展顺利，金海钛业钛白粉产品R6638已开始向造纸企业供货，实现产品销售；油墨专用钛白粉产品各项应用指标经外部专业机构检测均达标，待价格确定后可对外销售。祥海科技CR-758高端塑料专用钛白粉产品通过工艺优化实现规模化生产；祥海科技CR-728高耐候性专用钛白粉产品实现量产，性能已接近进口国际高端钛白粉水平，同步推进市场拓展以提升品牌价值；祥海科技CR-738高端造纸专用钛白粉产品实现量产。公司持续加强低碳循环经济企业建设和“绿色工厂”建设，全力推动绿色技术迭代升级。
　　深化品牌质量建设，推动企业高质量发展。品牌质量建设，不仅有利于产品质量的提高，更有助于提升品牌的市场认可度和消费者的满意度，更能助力企业高质量发展。公司凭借科技创新，荣获山东省科技进步二等奖（第贰位）；公司凭借在质量管理、技术创新及社会责任领域的表现，再度荣膺“中国质量万里行促进会会员单位”；公司荣获中国盐业协会“企业信用评价AAA”级信用企业；公司肥料产品成功入选“好品滨州”目录。
　　优化管理机制，确保公司规范运作。公司深化党建引领核心作用，重大事项党委前置审议，再由董事会讨论决策，实现党的领导与公司治理有机统一。公司按照最新法律、法规推进《公司章程》及配套制度修订，设置职工董事席位，推进治理结构优化，取消监事会设置，将监督职权整合至审计委员会，通过专业化分工强化内控监督效能。顺利完成2024年度现金分红，以真金白银维护股东权益，增强投资者信心；召开投资者业绩说明会，与投资者深入沟通交流。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区位与资源优势
　　公司位于山东省北部，紧邻黄骅港，坐落于渤海西南岸，距港口仅25公里，使得公司产品及原材料在到岸后和离岸前的运输成本较低。公司地处黄河三角洲高效生态经济区、环渤海经济区和山东半岛蓝色经济区叠加带，在京、津、冀、鲁都市圈的结合部，毗邻天津滨海新区、沧州渤海新区，东接滨州北海新区，具有承接各级政策支持、带动周边经济快速辐射的区位优势。公司所在地有较长的海岸线，有取之不尽、用之不竭的海水资源，拥有的百万吨盐场，使公司得以进行“冷却-淡化-提溴-制盐”的海水梯级综合利用生产。同时有“西煤东运”至黄骅港的下海煤，丰富的海洋及煤炭资源，可为企业生产经营提供原料、燃料保证。
　　2、循环经济优势
　　公司长期致力于资源节约、循环利用、环境保护技术的应用，不断加大装置改造、产品研发、技术创新的力度，形成了具有技术优势和自身特色的石膏制硫酸联产水泥生产装置。公司依托鲁北集团授权使用专利建设了钛白粉废酸、石油化工装置烷基化废硫酸资源化利用技术应用装置，不仅提高了石膏制硫酸联产水泥装置的经济效益，还实现了废弃物硫酸的资源化利用，避免了废酸的二次污染，减少了废酸的处理成本，实现了一举多得，为公司发展循环经济奠定了技术基础。公司控股股东鲁北集团“废硫酸煤粉炉与石膏分解水泥窑协同制酸技术及产业化”荣获2021年山东省循环经济科学技术奖一等奖。目前金海钛业副产的钛石膏、废硫酸、硫酸亚铁全部实现了资源化利用，同时利用废酸还原钛精矿生产富钛料技术，使得公司氯化法钛白粉产品与硫酸法钛白粉产品能采用同种钛精矿，保证产品质量的同时，在钛精矿端与硫酸端同时压缩了原材料成本。2018年10月、11月金海钛业获得工业和信息化部、石油和化学工业联合会颁发的“绿色工厂”称号，鲁北化工于2019年9月获得工业和信息化部颁发的国家级“绿色工厂”称号。
　　3、技术优势
　　公司依托技术创新平台和专业高效的团队，确保公司技术水平和产品研发创新能力始终处于行业领先水平。经过多年研发创新和技术积累，公司拥有国内先进的钛白粉生产工艺，生产主体装置全部实现自动化控制，同时公司旗下祥海科技已有效掌握了氯化法钛白粉生产核心技术工艺，并拥有特色还原钛工艺，使氯化法生产线使用的高钛渣可使用与硫酸法生产线同等品位的原材料进行进一步还原提纯，有效控制生产成本。依托公司发明及授权使用的“钛白废酸综合利用”、“磷石膏制硫酸联产水泥”和“废脱硝剂综合利用”等专利技术，积极实践钛、硫、氯、磷、钙联产，并回收废旧脱硝剂，实现了资源的有效循环和综合利用。
　　4、品牌及营销优势
　　公司实行产销研一体化，生产、销售、研发紧密衔接。密切关注国家政策和市场变化，扩大针对下游需求的多样化生产。销售人员能与国内外终端厂家紧密沟通，实时掌握下游厂家生产经营动态，在行业内拥有信息差优势。同时通过产销研一体化及精细化营销管理，深耕市场，使公司拥有了较好的市场认可度。公司“鲁北”商标历史悠久，早在2013年初就被认定为了中国驰名商标，获山东省政府授牌；旗下“金海”品牌于2019年被认定为中国驰名商标，品牌优势为公司满产满销提供了有力保障。金海钛业于2018年获得欧盟Reach认证，为未来开拓欧洲市场奠定了基础。
　　四、可能面对的风险
　　1、安全生产、环境保护风险
　　公司属化工行业，具有腐蚀、有毒、粉尘的生产特点。如果在生产、经营过程中因管理控制不当或受不可抗力等因素影响，可能发生安全事故，给公司财产、员工人身安全和周边环境带来严重不利影响的风险。同时行业普遍面临生产过程中造成环境污染的现实，以及潜在面临的政策管控风险。
　　采取措施：不断加强对安全生产的综合管理和监督检查，落实安全生产责任制、安全宣传教育、安全责任追究、事故隐患排查整改等各项工作。加强危险源、环保因子的识别与控制，全面加强现场管理，提升装置本质安全水平，建立健全事故预案、应急处理机制，加强员工队伍建设，提升职业素养和责任意识，严格实行从项目建设到生产销售的全过程风险控制。同时大力实施节能减排，废弃物资源再利用，加大废弃物资源化利用技术创新和技术改造力度，在稳定生产经营的同时不断完善公司产业链，加快新产品的研发和产业结构的调整，增加产品品种，并努力提高核心竞争力，最大限度地降低宏观政策变化对公司战略发展及经营目标的影响。
　　2、产品价格波动和重要原材料价格上行的风险
　　国内钛白粉价格主要受原辅材料、行业环境、质量、品牌等影响，价格的变动将对公司业绩产生较大影响。另外，公司主要产品化肥、水泥、原盐的价格既受行业环境影响、季节性影响又受运距的影响，化肥、原盐价格的变动将对公司业绩产生较大影响；随着资源能源的紧缺，公司面临原材料和能源价格上涨的风险。
　　采取的措施：市场价格变动属于外部因素，公司安排专人负责对产品价格的变动进行监控，分析产品价格的走势，及时编制市场分析报告，为公司经营决策提供建议。同时，公司大力开发全国各省市市场，与中邮、中化等公司建立全国性的化肥营销网络，与大型油漆、涂料公司等终端客户合作建立全国性的钛白粉营销网络，提高市场占有率。加强比价采购和采购价格核查；通过技术革新降低物料、能量消耗；加强与供应商开发与合作，优化供应渠道与运输渠道，降低原材料成本与物流成本。
　　3、自然灾害、极端天气的风险
　　公司的原盐、溴素属于资源型产品，但是产品的生产受气温、降水及蒸发量等自然气候条件影响，存在遭遇自然灾害、极端天气的风险。
　　采取的措施：重点关注气象部门发布的天气信息，做到早期预警，在极端天气来临之前做好保护措施，对电力及堤坝重点维护；落实在自然灾害发生时的应急情况处理演习，落实各领导小组及人员的职责和分工，积极应对各项突发状况，以求在灾害发生后积极开展自救，把公司的损失降到最低。 收起▲