一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所从事的主要业务　　报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2026年6月30日，公司开设各类商场、门店260个（按业态口径计算），经营网点已布局重庆34个区县和四川等地。　　报告期内，公司聚焦主业，加快AI新质零售转型，持续深耕商品、场景、效率三大核心，实施“增销、保利、提效降费、创收”经营策略，推进公司改革发展，经营业绩总体保持稳定。　　（二）报告期内公司的经营模式　　公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司主要以经销、联营为主。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2026年6月30日，公司开设各类商场、门店260个（按业态口径计算），经营网点已布局重庆34个区县和四川等地。
　　报告期内，公司聚焦主业，加快AI新质零售转型，持续深耕商品、场景、效率三大核心，实施“增销、保利、提效降费、创收”经营策略，推进公司改革发展，经营业绩总体保持稳定。
　　（二）报告期内公司的经营模式
　　公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司主要以经销、联营为主。2026年上半年各模式下经营数据为：
　　（三）公司所处行业情况
　　2026年上半年，面对复杂局面，国家精准有效实施更加积极有为的宏观政策，因地制宜发展新质生产力，有效应对外部冲击与内部挑战。国民经济顶住压力延续总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性和活力。上半年，我国实现国内生产总值69.6万亿元，同比增长4.7%。
　　消费市场方面，国家持续深入实施提振消费专项行动，多措并举激活市场活力，市场销售规模稳步扩容。上半年，全国社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%，剔除汽车后的消费品零售额同比增长2.8%，消费基本盘总体稳健。消费结构持续迭代，各类消费新业态、新模式不断培育壮大，服务消费供给持续优化，复苏势头强劲，居民消费从传统实物消费需求逐步向“商品+服务”体验式复合型消费转变。
　　公司作为西南地区商业零售龙头企业，立足区域消费市场，直面行业存量竞争与业态变革挑战，加快AI新质零售转型，持续深耕商品、场景、效率三大核心，报告期内公司整体经营业绩保持稳定，在行业调整周期中展现出较强的区域竞争优势与经营韧性。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司积极应对复杂严峻外部环境，稳存量、拓增量，加快AI向新质零售转型。公司聚焦主业，持续深耕商品、场景、效率三大核心，实施“增销、保利、提效、降费、创收”经营策略，保持稳健经营。报告期内，公司实现营业收入75.87亿元，同比下降5.65%,实现归母净利润4.46亿元，扣非后归母净利润4.72亿元，每股收益1.01元，净资产收益率5.53%。
　　1.深耕供应链变革，淬炼核心竞争力
　　百货强化战略品牌场店赋能，打造3家标杆大店、17家百万级店铺，落地47个拓店或重装升级项目，25个重点品牌重装升级后销售实现增长。创新快闪、盲盒机等轻资产招商模式。夯实奥莱供应链，完成标准化陈列打版，客流明显提升。推进年轻力布局，潮流IP规模化落地，增强年轻化业态核心优势。引入川渝首家阿迪达斯三叶草FDD大店，激活首店经济。调整运动户外招商模式，降低头部品牌依赖。布局女装平替矩阵，打造文艺女装增长新引擎。
　　超市提升生鲜品类盈利能力，持续优化杂百商品结构。供应链持续向源头延伸。深化头部品牌A品定制，与20多家一线品牌及本土重点品牌战略合作，A品定制增长63%。优化品类供应链体系，紧跟消费趋势打造潮流主题专区，升级场景布局。推行爆款大单品策略，打通区外生鲜短链采购模式。3R品类、国际供应链及自有品牌建设取得进展。推动买手团队转型，挖掘差异化商品，构筑供应链竞争壁垒。
　　电器持续做强商品力，夯实经营根基，不断优化供应链体系。深化厂商战略合作，统筹整合品牌资源，提升供应链运营效率。把握市场消费趋势，彩电重点布局大屏产品，培育差异化优势单品，相关品类销售增长32%。坚持全品类、多渠道协同运营，深挖头部品牌细分爆品潜力，多措并举抢抓市场增量。
　　汽贸坚持实施一店多品、腾笼换鸟举措，有序推进低效网点关停与处置出售，落实提质控量并举，集中资源加大新能源车型布局，持续扩大新能源汽车销售规模。
　　2.加快运营提质效，激活消费新动能
　　百货持续场景赋能、体验驱动，构建高端沙龙、快闪首展、社群爆破等多元活动矩阵。深化线下资源联动，通过主题展卖、文化巡展挖掘经营增量。第三届611重百百货节高效落地，客流稳步回升、客单价显著提高。开展570场主题活动拉动销售转化。霸总直播间GMV突破1,145万元，持续18天登顶抖音团购榜单，线上线下融合成效凸显。
　　超市统筹营销活动，推动营采、门店一体化协同，活动期间销售增长、营销费用下降。创新打造精品社区店，满足顾客对社区超市“小而精、优质优价”刚性需求。优化散装与标品陈列，推行轻量化、小包装商品，标品业务增长亮眼。升级海鲜自营品类，海鲜品类销售显著提升。落地社区大食堂，迭代社区店全新品牌形象，塑造“家门口的大冰箱”品牌。
　　电器升级会员运营，实现低成本用户触达。新媒体全域布局，引流与销售双线达标。工程团购超额完成目标，落地多项千万级大单，拓展新品类供应链，拉动业务增长。世纪通推动终端运营提质增效，市场份额同比提升6个百分点。
　　汽贸深耕新媒体运营，借力国际车展加大直播、短视频投放，新媒体线索稳步增长，订单贡献持续提升。售后维修业务多点突破，综合收入实现增长。油车积极拓展同城客源，深挖改装、事故车增量。保险业务精细化运营，稳固存量客户、积极开拓新增量，有力支撑整体利润水平。
　　3.融通全渠道生态,拓宽发展增长极
　　公司依托银行、美团、抖音等公域平台整合资源，联动开展会员营销，引导公域客群到店消费。深耕私域挖掘存量价值，拓展BBC政企渠道，走进63家企业。拉动会员动销，唤醒千余名沉默会员，带来增量销售。常态化落实会员权益，持续提升会员转化效能。
　　百货拓展公域电商、全域直播，依托611百货节打造线上引流、线下核销闭环。搭建三级自媒体矩阵，借助IP与AI赋能内容运营，曝光量与粉丝规模显著提升。分层运营私域阵地，打通公域引流、私域留存全链路，促进线上线下流量融通，持续挖掘客流增量。
　　超市实现全渠道高质量增长，实物团购增速领跑。线上、线下POS销售稳步提升。积极布局抖音本地生活，开辟线下引流新路径。线上销售增长12%，B端销售增长14.45%，履约保障体系持续完善。政企B端业务翻倍，线上毛利、生鲜渗透率提升，多渠道协同拓宽增量空间。
　　电器坚持多渠道拓客，市场份额同比提升2个百分点。政企异业规模高速增长。私域体系建设见效，分销销售突破5,200万元。货架电商销售突破去年全年并实现盈利，核心新品增长亮眼，盈利水平改善。打通天猫下沉渠道，搭建标准化合作机制，有效拓展增量市场。
　　4.打造消费新场景，提速场店焕新改
　　百货推进多家门店调改升级，打造重百造梦场二次元主题店、重百大楼文旅地标店、铜梁商场区域流量店和涪陵商场社区流量店。加速品牌招商，引入众多首店、特色品牌，布局电竞、艺术、屋顶休闲等新业态。
　　超市跑通新质零售调改模式，门店2.0模型具备复制条件。时代天街首店试点成效显著，悦荟店完成升级，落地AI选品与非遗餐饮新场景。建成City城市级旗舰店标准化体系，支撑后续规模化推广。积极布局主城与区县空白市场，推进存量门店标准化改造，实现客流、毛利同步提升。
　　电器布局世纪通下沉市场，实现重点区域头部加盟商全覆盖。签约门店128家、新开63家，在重庆市场排名第一。稳步落地大店战略，签约16家旗舰店、建成12家，补齐多区域形象大店短板，区域终端品牌竞争力持续提升。
　　汽贸加快网点调改，新溉路一汽大众、涪陵小鹏项目取得授权并建成投运。长永公司关停调改，盘活鹅岭场地实现出租。推进奥体零跑扩容、二郎零跑售后搬迁。持续优化网点布局、盘活存量资产。
　　5.多措并举压降成本，全力推进提质增效
　　一是大力推进租金优化工作，上半年新签合同63份，实现租金下调，当期直接节约成本超千万元，有效压降经营刚性支出。
　　二是深化系统性降本增效，严控可控成本，持续优化费用结构。做强收益类项目，深挖增量价值，不断运用数智化工具，多维并举助力经营效益稳中有进。
　　报告期内公司经营情况的重大变化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司继续强化和提升自身核心竞争力：
　　品牌优势：公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等著名商业品牌，其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品牌在重庆和四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。
　　规模优势：截至2026年6月30日，公司经营网点按业态口径计算有260个，其中：百货业态50个，超市业态138个，电器业态41个，汽贸业态31个，经营网点布局重庆和四川区域，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业，公司249家门店位于重庆，具备区域密度优势。随着公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升。公司网点规模不断扩大，市场辐射能力、规模效应将进一步体现。
　　区域优势：公司地处重庆。重庆是中国最年轻的直辖市、国家九大中心城市和成渝地区双城经济圈双核之一，在国家总体战略中功能定位不断强化，被赋予统筹城乡综合配套改革、“一带一路”建设、西部陆海新通道、成渝地区双城经济圈等重大战略机遇，重庆加快建设内陆开放新高地，保税商品展示交易、跨境电商、汽车平行进口等开放政策西部领先，打造国际消费中心城市政策支撑有力。
　　业态融合创新优势：公司业态涉及综合百货商场、购物中心、精致超市、超级市集、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，百货、超市、电器、汽贸多业态形成了较好的互动优势。同时，数字化转型步伐加快，实现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了百货云购、超市OS和多点、电器淘、汽贸车生活等线上运营平台，线上交易大幅增加，线上线下双线融合，拓宽场景，增强体验；跨界整合业态资源，横向联合向上集成供应链。其主业衍生的金融业务快速发展，金融服务平台不断完善，实现产融结合。

　　四、可能面对的风险
　　1．政策风险
　　公司所属行业为零售行业，主营业务覆盖百货、超市、电器、汽贸等多个领域，地处西部区域成渝地区双城经济圈。长期以来，国家及地方相关部门出台了多项推动零售行业创新发展的政策，为零售行业企业营造了良好的发展环境。在复杂的国际环境环境下，如果政府相关部门的行业政策发生调整，可能会对公司的经营情况和发展前景形成一定影响。
　　2．市场环境风险
　　零售行业的发展与中国的宏观经济和贸易环境相关性较为紧密。近年来受国际环境等因素影响，消费者信心和消费需求有所降低，国内消费市场运行承压，且随着电子商务等新业态的不断发展，市场竞争日趋激烈。公司作为区域零售行业龙头企业，其经营可能受到市场环境和竞争格局的影响。
　　3．消费趋势风险
　　公司于零售行业深耕多年，积累了较为丰富的对消费者偏好变化进行识别及响应的能力，保障了零售业务的稳定经营。若未来消费趋势发生重大变化，而公司未能及时识别并有效响应，则可能对其经营情况和财务表现造成不利影响。
　　4．商品安全风险
　　对于零售企业而言，商品安全处于重中之重的地位。公司已通过合同约定等形式要求供应商遵守相关的商品安全法律法规，同时会辅以相关制度和技术手段，加强商品质量检查，最大限度保障质量安全。如果公司出现商品安全问题，即使发生安全问题的具体环节并不在公司的控制范围之内，仍可能引起消费者对于公司销售的食品及非食品商品安全的担忧，从而可能对其经营成果造成不利影响。
　　5．门店选址风险
　　公司需要根据业态定位，对现有门店和新增门店进行恰当的选址和经营，使得门店能够给公司带来合理投资回报。如果公司不能通过租赁或者购买的方式以合理的价格取得合适的门店店址，可能会影响公司零售业务的拓展能力和盈利能力。
　　6．跨区经营风险
　　公司在重庆市和四川省具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。此外，公司可能在其他区域开设门店，前述新进区域的消费者结构、消费者偏好和消费模式可能与重庆市存在一定的差异，且公司于新进区域的品牌认知度和经营规模有待提升。如果公司在跨区经营中未能准确把握当地消费特点、形成核心竞争优势，可能对公司的财务表现产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有驰名商标“重百”“新世纪百货”，和商社电器、商社汽贸等知名商号。截至2025年底，公司开设各类商场、门店263个（按业态口径计算），经营网点已布局重庆34个区县和四川等地。
　　报告期内，公司围绕“两个系统性”，聚焦“商品、调改、效率、增长、盈利”，坚定增长目标，扎实推进商品力变革、场店调改、全渠道拓展，推进全面数智化，激发内生活力，持续降本增效，经营业绩总体保持稳定。
　　（二）报告期内公司的经营模式
　　公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有驰名商标“重百”“新世纪百货”，和商社电器、商社汽贸等知名商号。截至2025年底，公司开设各类商场、门店263个（按业态口径计算），经营网点已布局重庆34个区县和四川等地。
　　报告期内，公司围绕“两个系统性”，聚焦“商品、调改、效率、增长、盈利”，坚定增长目标，扎实推进商品力变革、场店调改、全渠道拓展，推进全面数智化，激发内生活力，持续降本增效，经营业绩总体保持稳定。
　　（二）报告期内公司的经营模式
　　公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司主要以经销、联营为主。2025年度各模式下经营数据为：
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，面对复杂严峻的内外部形势，我国实施更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，推动经济顶压前行、向新向优发展，“十四五”规划圆满收官。全年国内生产总值首次突破140万亿元大关，同比增长5.0%；人均GDP达到9.97万元，同比增长5.1%，经济实力与综合国力稳步提升。
　　从消费市场看，消费作为经济增长“压舱石”的作用持续凸显。2025年，社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，市场规模稳居全球前列。消费结构加速向“新”向“优”，以电子商务、直播带货、在线文娱为代表的新型消费保持活跃。全年网上零售额比上年增长8.6%，其中实物商品网上零售额增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重是26.1%。同时，随着“以旧换新”政策加力扩围，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额实现两位数较快增长，政策对大宗消费的提振效应显著。
　　公司为西南地区商业零售龙头企业，2025年实现营业收入146.98亿元，实现归属于上市公司股东的净利润10.45亿元，经营业绩、经营质效总体保持稳定。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，消费市场稳步恢复，零售行业面临转型升级与存量竞争双重压力，整体处于深度调整、稳步复苏阶段，行业提质增效任务依然艰巨。面对复杂严峻的经营局面，公司董事会始终坚守“以消费者为中心、以高质量发展为导向”的战略定力，带领全体重百人积极面对挑战，全力推进AI新质零售转型，尽最大努力对冲外部不利因素，最大限度稳住经营基本盘，为企业后续企稳回升奠定坚实基础。2025年，公司实现营业收入146.98亿元，同比下降14.24%；实现归属于上市公司股东的净利润10.45亿元，同比下降20.48%；公司主营业务毛利率提升2.31个百分点至22.60%，经营质效稳步提升。
　　　　一、供应链变革纵深推进，夯实核心竞争力
　　坚持以极致商品竞争力为核心，全面深化供应链体系变革。
　　百货聚焦战略品牌矩阵，深化联合生意计划与主推机制，打造标杆大店，以品牌力驱动销售与坪效双提升，巩固区域时尚零售龙头地位。
　　超市加速垂直供应链建设，打造10个“重百村”特色直采基地，重构“重百优选、惠尚、颐之时”自有品牌矩阵，直采自营规模持续扩大，以差异化商品构建民生消费护城河。
　　电器强化核心品牌战略合作，深耕数码专业赛道，销售突破6亿元，以场景化、专业化服务抢占家电消费高地。
　　汽贸直面行业变革阵痛，加速品牌结构优化与网点调整，新能源汽车销量同比增长57%，深挖售后增值业务，在转型中实现韧性增长。
　　二、场店调改全面焕新，激活消费新动能
　　持续推动全业态场店差异化调改，提升消费者体验感。
　　百货推进时尚、奥莱、银发、社区等主题调改，客流、销售、场效同步增长。
　　超市完成40家民生店轻优调改，经营指标实现双位数增长，探索新质零售旗舰店模式，巩固区域市场主导地位。
　　电器打造城市地标店、品牌体验店与重庆首店，以沉浸式场景增强消费吸引力。
　　汽贸通过关停并转、一店多品等方式优化网点布局，全年调整12家门店，提升运营效率。
　　三、全渠道生态深度融合，拓展增长新空间
　　坚持线上线下一体化、公域私域双轮驱动，构建全域增长格局。
　　一是会员规模突破3000万，线上销售超20亿元，深耕本地生活圈，实现流量与转化双提升。
　　二是深化“政企一体化拓展”，B端实物类销售近23亿元、同比增长约20%，以政企协同打开增量市场。
　　三是创新“店+仓”即时零售、新世纪便利店、重百大食堂、重百好邻居等社区业态，延伸服务链条，线上单量、社区销售显著增长，夯实“最后一公里”服务优势。
　　四、AI新质零售加速落地，赋能全链路运营
　　全面推进数智化转型，促进组织降本增效。
　　一是多点AI出清、智能补货、库存管理等系统全面落地，以数智技术驱动运营效率升级。
　　二是打造专业化、年轻化人才梯队，全年引进专业人才219人，完善分享式激励机制，激发组织活力。
　　三是精细化资金管理、争取政策红利、严控成本费用，多措并举实现开源节流，为高质量发展提供坚实保障。
　　五、强化战略引领，科学审慎决策
　　公司强化战略顶层设计，定期研判行业趋势与公司经营，审慎审议年度预决算、利润分配等重大事项；聚焦AI新质零售转型，优化投资决策标准，引领公司在变革中把握结构性机遇，确保发展方向不偏、步伐稳健。
　　六、完善治理体系，提升规范运作
　　一是依据《公司法》等法律法规，全面修订《公司章程》等13项核心制度，落实监事会改革，将监事会监督职权整合至董事会审计委员会，提升决策效率。
　　二是建立健全全面风险管理体系，修订资金管理、内部审计等制度，完善关联交易全流程管控。
　　七、提升信披质量，深化投关管理
　　一是公司始终恪守信息披露“真实、准确、完整、及时”原则，连续7年获上交所信息披露A级，荣获“金质量公司治理奖”；创新定期报告短视频、一图解等传播形式，发布《社会责任报告》，以透明治理赢得市场信任。
　　二是公司构建多层次投资者沟通体系，全年接待847家次机构、1011人次调研，积极参与上交所“我是股东”等活动；获17家券商37份正向研报。董秘受邀参加上交所与第一财经联合制作的“价值与投资”专题节目，传播品牌价值，市场关注度与美誉度持续提升。
　　八、创新股东回报，彰显责任担当
　　公司始终重视股东回报，在2024年度分红6亿元基础上，首次实施中期分红7000万元；上市以来累计分红73.43亿元，2025年入选“中证红利指数”，流通股东中红利型机构占比较高，高股息价值标杆地位进一步巩固。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司继续强化和提升自身核心竞争力：
　　品牌优势：公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等著名商业品牌，其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品牌在重庆和四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。
　　规模优势：截至2025年12月31日，公司经营网点按业态口径计算有263个，其中：百货业态50个，超市业态141个，电器业态42个，汽贸业态30个，经营网点布局重庆和四川区域，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业，公司252家门店位于重庆，具备区域密度优势。随着公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升。公司网点规模不断扩大，市场辐射能力、规模效应将进一步体现。
　　区域优势：公司地处重庆。重庆是中国最年轻的直辖市、国家九大中心城市和成渝地区双城经济圈双核之一，在国家总体战略中功能定位不断强化，被赋予统筹城乡综合配套改革、“一带一路”建设、西部陆海新通道、成渝地区双城经济圈等重大战略机遇，重庆加快建设内陆开放新高地，保税商品展示交易、跨境电商、汽车平行进口等开放政策西部领先，打造国际消费中心城市政策支撑有力。
　　业态融合创新优势：公司业态涉及综合百货商场、购物中心、精致超市、超级市集、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，百货、超市、电器、汽贸多业态形成了较好的互动优势。同时，数字化转型步伐加快，实现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了百货云购、超市OS和多点、电器淘、汽贸车生活等线上运营平台，线上交易大幅增加，线上线下双线融合，拓宽场景，增强体验；跨界整合业态资源，横向联合向上集成供应链。其主业衍生的金融业务快速发展，金融服务平台不断完善，实现产融结合。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司实现营业收入146.98亿元，同比减少14.24%；实现归属于上市公司股东的净利润10.45亿元，同比减少20.48%；每股收益2.38元，同比减少20.67%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　　　一、当前行业核心形势
　　2026年是“十五五”开局之年，零售行业迈入深度转型攻坚期，行业增长模式由增量扩张转向存量精耕，整体呈现“压力不减、结构优化、分化加剧”的格局。
　　1.宏观经济温和修复，外部不确定性仍存
　　国内经济保持平稳复苏态势，但增速仍处于结构性调整区间，有效需求不足、部分领域产能过剩等问题尚在化解过程中，国内大循环流通堵点持续疏通，社会消费预期稳步修复但仍偏谨慎。叠加全球经济复苏不均衡、地缘政治波动等因素，外部环境的复杂性、严峻性依旧存在，对零售行业复苏节奏形成阶段性制约。
　　2.人口结构深度优化，新兴消费需求释放
　　人口负增长、深度老龄化、城镇化增速放缓成为常态，传统人口红利对消费的拉动作用持续弱化，对大众消费总量、消费结构的抑制效应仍在释放。与此同时，银发经济、谷子经济、健康消费等新兴赛道加速成长，消费群体代际分化加剧，倒逼零售行业适配全年龄段消费需求，逐步告别大众化普惠式增长模式。
　　3.消费动能理性回归，消费观念迭代升级
　　居民消费信心稳步修复，但消费行为更趋务实审慎，就业及收入预期的稳定性仍影响当期消费决策。非理性消费、冲动消费显著减少，“性价比、质价比、确定性”成为消费核心考量，耐用消费品（家电、汽车等）需求以更新换代为主，新增需求动能趋于平缓。
　　4.市场格局加速分化，存量竞争白热化
　　零售行业彻底进入“存量市场、流量多极”时代，市场整体增速趋于平缓，传统百货、大卖场等业态饱和过剩，行业整合持续深化。缺乏核心竞争力、运营低效的中小零售企业及传统门店加速出清，头部企业加快业务结构优化。线上流量红利见顶，电商与实体渠道成本趋同，单一渠道经营模式难以为继。
　　5.消费与渠道双变革，竞争核心彻底转变
　　理性价值消费成为绝对主流，银发消费、健康消费、便捷消费、情感松弛消费、即时消费等新兴赛道快速崛起，消费者圈层化、个性化分化趋势加剧。零售行业核心竞争变量已从外部业态替代威胁，转向内部运营效率提升、全域渠道融合、差异化价值打造、精准需求匹配，精细化、数字化运营成为企业生存基础。
　　二、现阶段面临的发展机遇
　　2026年作为“十五五”开局之年，消费提振政策加码、技术深度赋能、行业资源优化重组，为零售企业尤其是区域龙头带来结构性突围机遇，机遇的精准性、时效性显著提升。
　　1.行业集中度提升，头部企业抢占整合红利
　　行业大洗牌、大重组持续深化，抗风险能力弱、运营能力欠缺的传统零售企业加速收缩或淘汰，释放优质市场份额、线下点位及客群资源。头部企业凭借品牌、资金、运营优势，有望通过资源整合、网点优化进一步扩大市场占有率，夯实领先优势。
　　2.商业物业成本理性回归，网点提质空间显现
　　受商业地产市场调整、行业复苏节奏影响，核心商圈及社区商业物业价格持续合理回归，租赁、运营成本下行，一定程度缓解企业经营压力。企业可把握窗口期，淘汰低效门店、布局优质点位，推进门店社区化、场景化升级，筑牢线下渠道核心壁垒。
　　3.新兴业态与细分赛道爆发，开辟增量空间
　　折扣零售、仓储会员店、即时零售、现制加工零售、场景体验零售等新业态实现较快增长，银发经济、健康养生、近场便利等细分需求持续释放。尤其是高性价比硬折扣、强体验感的社区复合业态，成为行业增长新引擎，助力企业突破传统业务瓶颈。
　　4.数智技术全面落地，降本提效赋能显著
　　AI智能、数智化供应链、智慧物流、全域会员管理、智能履约等技术从试点走向规模化应用，深度渗透采购、运营、营销、售后全流程。通过需求预判、智能补货、精准营销、自动化管理，大幅降低库存损耗、提升人效坪效，用技术筑牢效率壁垒。
　　5.政策红利密集落地，消费复苏动力增强
　　国家扩大内需、促进消费的系列政策持续加码，以旧换新、降本减负、消费补贴等举措精准落地；重庆加快建设国际消费中心城市，配套业态扶持、商圈升级等政策协同发力，营造良好的消费环境与营商氛围，为行业复苏、提振消费注入强劲动力。
　　公司作为西南地区龙头零售企业，深耕本地市场多年，公司多业态协同优势突出，区域品牌影响力根深蒂固，线下网络布局成熟完善，会员基盘庞大且顾客忠诚度高，对本地消费习惯、市场需求把控精准。依托区域资源优势，可快速适配行业趋势、响应政策红利，在全域竞争中占据先机，为高质量发展筑牢坚实根基。
　　(二)公司发展战略
　　(三)可能面对的风险
　　1．政策风险
　　公司所属行业为零售行业，主营业务覆盖百货、超市、电器、汽贸等多个领域，地处西部区域成渝地区双城经济圈。长期以来，国家及地方相关部门出台了多项推动零售行业创新发展的政策，为零售行业企业营造了良好的发展环境。在国际环境复杂的环境下，如果政府相关部门的行业政策发生调整，可能会对公司的经营情况和发展前景形成一定影响。
　　2．市场环境风险
　　零售行业的发展与中国的宏观经济和贸易环境相关性较为紧密。近年来受国际环境等因素影响，消费者信心和消费需求有所降低，国内消费市场运行承压，且随着电子商务等新业态的不断发展，市场竞争日趋激烈。公司作为区域零售行业龙头企业，其经营可能受到市场环境和竞争格局的影响。
　　3．消费趋势风险
　　公司于零售行业深耕多年，积累了较为丰富的对消费者偏好变化进行识别及响应的能力，保障了零售业务的稳定经营。若未来消费趋势发生重大变化，而公司未能及时识别并有效响应，则可能对其经营情况和财务表现造成不利影响。
　　4．商品安全风险
　　对于零售企业而言，商品安全处于重中之重的地位。公司已通过合同约定等形式要求供应商遵守相关的商品安全法律法规，同时会辅以相关制度和技术手段，加强商品质量检查，最大限度保障质量安全。如果公司出现商品安全问题，即使发生安全问题的具体环节并不在公司的控制范围之内，仍可能引起消费者对于公司销售的食品及非食品商品安全的担忧，从而可能对其经营成果造成不利影响。
　　5．门店选址风险
　　公司需要根据业态定位，对现有门店和新增门店进行恰当的选址和经营，使得门店能够给公司带来合理投资回报。如果公司不能通过租赁或者购买的方式以合理的价格取得合适的门店店址，可能会影响公司零售业务的拓展能力和盈利能力。
　　6．跨区经营风险
　　公司在重庆市和四川省具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。此外，公司可能在其他区域开设门店，前述新进区域的消费者结构、消费者偏好和消费模式可能与重庆市存在一定的差异，且公司于新进区域的品牌认知度和经营规模有待提升。如果公司在跨区经营中未能准确把握当地消费特点、形成核心竞争优势，可能对公司的财务表现产生不利影响。

　　为推动公司集团化、数智化发展战略，体现公司多业态、数智化、规模化发展格局，公司拟将现有公司名称“重庆百货大楼股份有限公司”变更为“重庆重百科技集团股份有限公司”。同时，公司拟将证券简称由“重庆百货”变更为“重百集团”，公司证券代码“600729”保持不变。
　　本次变更事宜尚需公司股东会审议，本次证券简称的变更尚需上交所批准通过后方可实施。
　　本次变更不存在利用变更公司名称、证券简称影响公司股价、误导投资者的情形，符合《公司法》《证券法》《上海证券交易所上市规则》等相关法律、法规及《公司章程》的相关规定，不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所从事的主要业务　　报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2025年6月30日，公司开设各类商场、门店275个（按业态口径计算），经营网点已布局重庆35个区县和四川等地。　　报告期内，公司围绕“两个系统性”，聚焦“商品力、新场景（空间）、高效率”，坚定增长目标，扎实推进商品力变革、场店调改、全渠道拓展，推进全面数智化，激发内生活力，持续降本增效，经营业绩总体保持稳定。　　（二）报告期内公司的经营模式　　公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2025年6月30日，公司开设各类商场、门店275个（按业态口径计算），经营网点已布局重庆35个区县和四川等地。
　　报告期内，公司围绕“两个系统性”，聚焦“商品力、新场景（空间）、高效率”，坚定增长目标，扎实推进商品力变革、场店调改、全渠道拓展，推进全面数智化，激发内生活力，持续降本增效，经营业绩总体保持稳定。
　　（二）报告期内公司的经营模式
　　公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司主要以经销、联营为主。2025年上半年各模式下经营数据为：
　　（三）公司所处行业情况
　　2025年上半年，面对复杂国际国内环境，我国实施积极宏观经济政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。上半年，我国实现国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，人均可支配收入2.18万元，同比增长5.3%。
　　2025年上半年，在扩内需政策支撑下，消费稳步复苏，社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5%。在以旧换新、国补政策带动下，电器和音像器材类销售额同比增长30.7%，新能源汽车销售同比增长40.3%。但其余品类的消费意愿仍较谨慎，中国零售业景气指数呈现前高后低走势，线下商品客单价指数多个月低于荣枯线，表明我国居民消费能力和消费信心仍有待加强，传统零售行业依然面临较大压力。
　　公司为西南地区商业零售龙头企业，2025年上半年经营业绩保持稳定，经营质效稳步提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，公司聚焦“商品力、新场景（空间）、高效率”，坚定增长目标，扎实推进商品力变革、场店调改、全渠道拓展，推进全面数智化，激发内生活力，持续降本增效，实现公司健康发展。
　　报告期内，公司实现营业收入80.42亿元，同比下降10.45%,主要因为公司所属行业竞争加剧，其中汽贸传统燃油车业务面临严峻挑战，公司加速向新能源汽车转型。新能源汽车销售模式以代销为主，相较于燃油车经销模式，虽营业收入有所下降，但毛利率显著提升，有助于提升公司经营质效。
　　报告期内，公司经营质效稳步提升，实现归母净利润7.74亿元，同比增长8.74%；实现扣非后归母净利润7.21亿元，同比增长2.28%；公司毛利率达到28.43%，较去年同期提升1.78个百分点；实现每股收益1.76元，净资产收益率9.84%。
　　1、加快供应链变革，狠抓商品力提升
　　百货全力推进品牌区域首店/旗舰店，拓展斐乐城市旗舰店、毛戈平双柜店等大店22家，累计销售2,145万元，同比增长84.36%。紧跟消费者需求变化，上半年累计引新品牌45个，其中趋势性品牌16个，销售较原柜位同比增长近17%。深化差异化品牌竞争力，自营品牌、托管品牌、轻代理品牌共计10个，其中自营黄金品牌“宝元通”四店实现销售超1,780万元。
　　超市实施垂直供应链“去中间化”策略，基地直采占比提升至40.3%，构建种植到零售的全流程自主可控供应链体系，累计打造“重百村”7个，商品深受消费者认可，销售大幅增长。加强3R商品能力建设，统筹调改3R门店24家，销售同比增长近40%，累计开业“重百/新世纪大食堂”12家，带动餐饮品类整体销售增长近88%。生鲜大单品一体化策略卓有成效，80支500万元单品销售近5.5亿元，同比增长19%，杂百自有品牌&A品定制销售同比呈两位数增长。
　　电器强化战略品牌合作，上半年战略品牌未税销售近7.5亿元，联合主推20场，销售增长23%。“世纪通”持续深耕下沉市场，上半年新开门店39家。推动“重百好邻居”社区卫星店建设，深耕存量社区，上半年累计打造门店8家，实现销售近2,500万元。灵活应对国补政策变化，联合重庆市渝中区上线“区补”活动，争取厂商资源投入同比增长10%。
　　汽贸新能源品牌抓销量，上半年新能源汽车销售3621台，同比增长59.5%，其中小米订单重庆第一，零跑、小鹏等品牌销售快速提升。传统燃油车品牌控量提质，聚焦4家主力油车品牌，盈利同比增长54%。强抓新媒体渠道，上半年新媒体订单1392台，同比大幅增长。发力二手车、维修保养、续保、加改装等业务，助力经营质效大幅提升。
　　2、重构消费场景，加速场店调改
　　百货以区域性客群消费需求主导“一店一策”，实施“1+6+N”调改策略。上半年持续推动城市奥莱店型-巴南汇、解放碑商都FILA城市定制店、九龙商场银发主题店调改，调改成果逐步显现；重点场店重百大楼、世纪新都等大店阶段性调改稳步推进。深化消费场景与家庭需求、生活方式融合，丰富非购业态，上半年新增非购面积11.69万平米，引进品牌38个。
　　超市按照轻改调优+小步快跑稳步推进生鲜+折扣、品质超市、精致生活馆三种店型调改。上半年共计完成27家门店调改，调改后实现客流增量52.8万人次，增长15%，POS销售增长14.7%，POS净毛利增长23.4%，其中首家“店+仓”创新模式辅仁路店销售同比增长50%。积极探索便利店业态，通过自营+轻资产运营模式，累计开业19家，打造第二增长点。
　　电器推进直营店场景升级，打造集形象、服务、产品、场景体验为一体的最好卖场。5家重装门店开业档期销售8,275万元，增长119%。借助“四首经济”优势，打造全国第一家全屋智能COLMO品牌店、重庆第一家小天鹅超级体验店，重庆首家卡萨帝城市会客中心，布局高端智慧家电领域。
　　汽贸通过关停并转、腾笼换鸟、一店多品等措施，加快经营结构调整，累计调整门店9家。重塑品牌矩阵，提升新能源汽车销售占比，油车通过控量提质增效实现变革。
　　3、深化业态融合，拓展B端业务。
　　公司实施“4234”策略，拓展实物团购，打造B端产品矩阵，完善团购激励体系建设，B端实物团购上半年销售同比增长近19%。
　　一是发挥总部对接机制，统筹各业态对接超200家企业客户，实现团购销售1.73亿元。
　　二是通过线上引流到店，线下现场摆展形式，挖掘潜力客户，策划专属活动。定制一企一码，精准宣传触达，专项拓展政企BBC业务70余场，新拓渠道销售3,623万元。
　　三是发力政采招投标业务，专人跟进政采信息，实现应投尽投，上半年中标金额7.45亿元，同比增长192.8%。
　　4、强化营销IP，激发消费潜力
　　公司统筹打造重百新世纪特色促销活动，形成“第二届611百货节”“第13届家电节”双轮驱动，统筹多业态促销档期销售30.7亿元，增长12.9%，动销会员350万，增长近5%。
　　百货统筹开展6档重大节假日促销活动，进店客流增长6.29%。开展第二届“611百货节”，通过“文化+商业”双线造势及跨界引流提升百货节品牌声量，客流增长3%。
　　超市统筹“412亲友团购会”“618提前购”等大型促销活动，销售、客流、净毛利均稳步增长。
　　电器巩固家电节IP，举办“第13届重百家电节”“2025中国（重庆）家电渠道商TOP峰会”，消费者、家电制造商、合作伙伴、重庆家电行业协会代表等超千人积极参与，有力拉动电器销售，持续提升重百家电节品牌形象及行业影响力。
　　汽贸抓好国际车展期间促销，实现订单2465台，增长97%，创近年新高。借助优势品牌，小米YU7订单超1000单，名列重庆地区第一。
　　5、聚焦降本增效，激发内生活力。
　　推进系统性降本增效，公司运营成本总额持续降低，同比下降5.33%。构建“公司-业态-部门-岗位”四级管理体系，优化绩效指标，形成人人一张价值创造表，提升绩效管理效度。优化薪酬管理，实施以业绩为导向的动态调整机制。加强组织人才保障，实施年度人才规划，持续引进数字化、招商、3R等外部专业人才，加强团队内生活力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司继续强化和提升自身核心竞争力：
　　品牌优势：公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等著名商业品牌，其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品牌在重庆和四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。
　　规模优势：截止2025年6月30日，公司经营网点按业态口径计算有275个，其中：百货业态50个，超市业态149个，电器业态42个，汽贸业态34个，经营网点布局重庆和四川区域，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业,公司262家门店位于重庆，具备区域密度优势。随着公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升。公司网点规模不断扩大，市场辐射能力、规模效应将进一步体现。
　　区域优势：公司地处重庆。重庆是中国最年轻的直辖市、国家九大中心城市和成渝地区双城经济圈双核之一，在国家总体战略中功能定位不断强化，被赋予统筹城乡综合配套改革、“一带一路”建设、西部陆海新通道、成渝地区双城经济圈等重大战略机遇，重庆加快建设内陆开放新高地，保税商品展示交易、跨境电商、汽车平行进口等开放政策西部领先，打造国际消费中心城市政策支撑有力。
　　业态融合创新优势：公司业态涉及综合百货商场、购物中心、精致超市、超级市集、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，百货、超市、电器、汽贸多业态形成了较好的互动优势。同时，数字化转型步伐加快，实现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了百货云购、超市OS和多点、电器淘、汽贸车生活等线上运营平台，线上交易大幅增加，线上线下双线融合，拓宽场景，增强体验；跨界整合业态资源，横向联合向上集成供应链。其主业衍生的金融业务快速发展，金融服务平台不断完善，实现产融结合。

　　四、可能面对的风险
　　1．政策风险
　　公司所属行业为零售行业，主营业务覆盖百货、超市、电器、汽贸等多个领域，地处西部区域成渝地区双城经济圈。长期以来，国家及地方相关部门出台了多项推动零售行业创新发展的政策，为零售行业企业营造了良好的发展环境。在国际环境复杂的环境下，如果政府相关部门的行业政策发生调整，可能会对公司的经营情况和发展前景形成一定影响。
　　2．市场环境风险
　　零售行业的发展与中国的宏观经济和贸易环境相关性较为紧密。近年来受国际环境等因素影响，消费者信心和消费需求有所降低，国内消费市场运行承压，且随着电子商务等新业态的不断发展，市场竞争日趋激烈。公司作为区域零售行业龙头企业，其经营可能受到市场环境和竞争格局的影响。
　　3．消费趋势风险
　　公司于零售行业深耕多年，积累了较为丰富的对消费者偏好变化进行识别及响应的能力，保障了零售业务的稳定经营。若未来消费趋势发生重大变化，而公司未能及时识别并有效响应，则可能对其经营情况和财务表现造成不利影响。
　　4．商品安全风险
　　对于零售企业而言，商品安全处于重中之重的地位。公司已通过合同约定等形式要求供应商遵守相关的商品安全法律法规，同时会辅以相关制度和技术手段，加强商品质量检查，最大限度保障质量安全。如果公司出现商品安全问题，即使发生安全问题的具体环节并不在公司的控制范围之内，仍可能引起消费者对于公司销售的食品及非食品商品安全的担忧，从而可能对其经营成果造成不利影响。
　　5．门店选址风险
　　公司需要根据业态定位，对现有门店和新增门店进行恰当的选址和经营，使得门店能够给公司带来合理投资回报。如果公司不能通过租赁或者购买的方式以合理的价格取得合适的门店店址，可能会影响公司零售业务的拓展能力和盈利能力。
　　6．跨区经营风险
　　公司在重庆市和四川省具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。此外，公司可能在其他区域开设门店，前述新进区域的消费者结构、消费者偏好和消费模式可能与重庆市存在一定的差异，且公司于新进区域的品牌认知度和经营规模有待提升。如果公司在跨区经营中未能准确把握当地消费特点、形成核心竞争优势，可能对公司的财务表现产生不利影响。 收起▲