事件:
　　2024年1月11日，保税科技发布2023年度业绩预告：2023年，公司预计完成归母净利润2.45-2.65亿元，同比增长50%-62%；预计完成扣非归母净利润2.24-2.44亿元，同比增长60%-75%。
　　投资要点:
　　“双轮驱动”持续兑现，全年业绩高增符合预期
　　2023年公司归母净利润增长预计超过60%，主要得益于传统物流与智慧物流的快速发展，“双轮驱动”战略持续兑现。
　　传统物流方面，公司加大揽货力度、积极拓展仓储品种，仓库利用率有所提升，预计本期仓储业务收入较去年同期增幅较大。2023年，张家港乙二醇日均库存水平达56.65万吨，同比+0.76%，基本持平，预计远小于传统物流业务业绩增速（2022年传统物流业务毛利润占比约为91.89%），符合公司拓品类、提出租率逻辑。
　　智慧物流方面，一方面公司聚焦数字人民币应用场景创新、逐步推进数字化转型，旗下苏交网清算通业务平台现已推出清算通数字人民币清结算业务，目前已接入银行8家，搭建了大宗商品支付结算新模式。数字人民币有望解决交易商对延时交易的需求，利好公司结算量与服务费收入增长；另一方面公司积极拓展智慧物流服务区域和交割品种，报告期内先后与恒基达鑫、中远海运、中船集团等达成合作意向。综合来看预计本期智慧物流业务收入增幅较大。
　　盈利预测和投资评级
　　由于公司业绩增长符合我们的预期，我们维持此前盈利预测不变，预计保税科技2023-2025年营业收入分别为11.97亿元、14.03亿元与15.96亿元，归母净利润分别为2.53亿元、3.09亿元与3.43亿元，对应PE分别为19.68倍、16.13倍与14.52倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　生产事故、需求不及预期、智慧物流业务增长不及预期、整合并购不及预期、商誉减值风险、重大政策变动、大规模自然灾害。