一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒企业，也是2013年10月组建的上海报业集团旗下主要资本平台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块，旗下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪念书局，直营网点四十余家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；公司还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力。
　　1、主要业务的经营模式
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　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒企业，也是2013年10月组建的上海报业集团旗下主要资本平台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块，旗下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪念书局，直营网点四十余家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；公司还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力。
　　1、主要业务的经营模式
　　公司主营业务类型分为图书、文教用品和其他，其中图书和文教用品构成公司主要的收入和利润来源，其他主营业务收入主要是新华连锁其他商品销售收入以及原广告业务延伸后会计分类为其他业务的销售收入。
　　2、主要业务的经营状况
　　公司主营业务收入主要来自于图书和文教用品。图书是公司最主要的传统主营业务，近年来受到数字化图书、网上书店迅猛发展的影响，业务规模增长减缓，但主营业务收入走势整体平稳；文教用品也是公司传统的主营业务之一，由于文教用品消费对象的特定性以及该业务领域的特殊性，公司文教用品业务收入总体保持平稳。
　　3、各业务板块间的协同效应
　　公司主要业务板块之间的专业相关性较强，具有一定的协同效应，有助于公司业务的稳定发展。公司拥有较发达的实体门店系统，与广告代理业务联系紧密，能较好地相互促进。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　按照中上协行业分类，公司属于新闻和出版业。根据数据，目前A股新闻和出版业上市公司共29家，2025年前三季度营业收入合计 939.01亿元，同比下降7.27%，归属母公司股东的净利润合计107.69亿元，同比上升13.72%。
　　据图书行业咨询机构《北京开卷》发布的报告显示，2025年，整体图书零售市场在宏观经济环境与消费者习惯变化的双重影响下，延续了深度调整的态势，一场涉及渠道格局、产业链角色、营销逻辑乃至产品形态的深刻变革正在加速进行。2025年整体图书零售市场码洋规模达1,104亿，码洋同比下降2.24%，实洋同比下降3.80%。
　　品类赛道和渠道结构性分化显著。品类层面，偏刚需和符合大众情绪的品类呈现正向增长。渠道层面，作为内容文化产业，图书行业天然具备内容优势，2025年内容电商保持正向增长，并成为第一大零售细分渠道。这一变化不仅是数字上的更迭，更反映出图书零售市场已全面处于“内容驱动”阶段。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司以党的二十届四中全会精神为指引，紧扣习近平总书记考察上海重要讲话精神，锚定习近平文化思想最佳实践地建设目标，积极响应系统性变革部署，坚持“准确识变、科学应变、主动求变”，全力破解难点、攻克重点、疏通堵点，推动系统性变革落地见效，奋力打造引领地位更突出、社会影响力更深远的新型文化传媒上市企业。
　　　　一、深化改革强根基，凝心聚力破瓶颈
　　紧扣系统性变革要求，公司在2024年底启动改革调整，2025年持续推动各项举措落地，为企业发展注入新动力。
　　（一）优化架构提效能
　　完成管理本部职能整合，形成7个高效部门，运行更顺畅、履职更有力；稳妥实施文化传播公司关停与人员分流；推动各子公司聚焦核心业务，提升整体竞争力。
　　（二）清理低效降负担
　　针对中润解放持续亏损、无实质扭亏可能，且营业期限届满的实际情况，启动解散清算工作，目前正全力推进资产清理与处置，确保国有资产妥善处置。
　　（三）聚焦实体谋转型
　　全面启动上海新华书店系统性改革，成立由领导班子牵头的工作专班，通过集中研讨、专项推进，系统设计转型路径，着力打造集书香底蕴与文化功能于一体的新型城市空间。
　　根据整体部署，出台公司深化改革工作方案，立足“文化产业类”功能定位，全力推动主业能力和战略能级的双维度提升。
　　二、党建引领把方向，清风正气聚合力
　　坚持以党建为引领，深化全面从严治党，推动党建工作与企业改革发展深度融合，凝聚起干事创业的强大合力。
　　（一）多维学习教育筑牢思想防线
　　以深入贯彻中央八项规定精神学习教育为契机，通过党委中心组领学、党支部“三会一课”常态学、主题党日深度学等多种形式，推动党纪法规及时跟进学、联系实际学、融会贯通学，引导干部职工筑牢思想防线、强化纪律意识。
　　（二）特色主题活动锤炼过硬作风
　　警示教育常态化。6月4日，公司中层以上干部赴宝山区反腐倡廉教育基地开展沉浸式教育；6月30日召开警示教育大会，播放典型案例警示片，党委书记、董事长胡明华作专题讲话，以“案”促学筑牢廉洁防线。
　　红色教育铸忠诚。6月21日举办“作风建设永远在路上——红色定向赛”，200余名员工（党员占比超60%）串联19个红色纪念地标，通过“线上小程序打卡+线下实景竞技”模式传承红色基因；6月30日举办“学思想强作风建新功”庆七一大会，胡明华书记讲授《徙木立信成风化俗锲而不舍贯彻落实中央八项规定精神》专题党课，表彰10名优秀共产党员、3名优秀党务工作者及3个先进基层党组织，同步开展党员承诺、新党员宣誓等活动。
　　书记接待听心声。设立“书记接待日”，全年召开5场专题座谈会，公司领导班子成员分别聚焦图书主业发展、房产业务挑战、党建与纪法监督等核心议题，面对面倾听基层心声、了解实际困难、破解发展难题，进一步密切党群干群关系。
　　（三）从严治党与群团建设双向发力
　　严格落实全面从严治党责任，完成党委主体责任责任书及基层党建目标责任书签订，17家基层党支部高质量完成专题组织生活会与民主评议党员工作。
　　三、深耕主业提质效，强化品牌扩影响
　　坚持以主业为核心，持续提升运营质量与品牌影响，实现社会效益与经济效益同步增长。
　　（一）重点发行巩固阵地
　　由公司领导牵头共同组成工作专班，全力推进《习近平谈治国理政》第五卷发行工作。实行日报跟踪、周例会推进，深入走访各区宣传部、组织部、街道乡镇及企事业单位、学校等，发行网络覆盖全市16个区217个街道乡镇，实现全域通达。
　　（二）上海书展双效提升
　　深度参与上海书展首次“双主场”模式，融合“文商旅体展”元素，实现社会效益与经济效益“双效并重”。
　　（三）优化门店激活潜力
　　新华连锁以提质增效为导向，系统性优化实体门店运营布局。将“江南书局疁城之瞳”纳入统一运营体系，同时对6家门店实施战略性调整。
　　在上海书城创新探索“IP赋能实体空间”新模式，联合阅文集团打造阅文十周年IP主题展，构建“阅读+周边+互动体验+社交”的多元业态，激活消费新潜力。
　　（四）拓展业务夯实基础
　　高质量完成两季中小学教材发行任务，积极拓展中职及大中专院校教材市场，稳步扩大业务覆盖面。
　　馆配业务保持稳健增长，先后荣获“2024全国优秀馆配商”“2024年度全国优秀教材经销商”“新华书店馆配十强”称号。成功举办辽沪馆藏图书订货会、全国秋季馆藏资源交易会，订货码洋创历史新高，行业竞争力持续增强。
　　“新华悦读知新书院”拓展教育馆配市场，获得多所中学采购订单，承接读书角改造等新型服务项目，实现从传统图书发行向综合文化服务的转型。
　　（五）深化品牌营造书香
　　“书香上海流动书房”秉持“全城共读”理念，构建覆盖40余个特色点位的立体化阅读网络。通过双车联动，开展超320场活动，服务覆盖文化地标、商业中心、红色阵地及民生场景，获央视等权威媒体报道，形成“政府引导+企业运营+社会参与”的全民阅读新范式。
　　“画蛇添福”新华悦读生活节新春季亮相外滩源新年集市，吸引超300万人次，举办50场活动。4月23日“世界读书日”，“吾嘉有戏”系列活动创新激活传统戏曲活力。“上海书城快闪周”已成功举办22期；“新华悦读知新书院”持续拓展校内外市场，举办活动38场。此外，举办“全国新书发布厅”、“评弹中的江南文化”、上海书城焕新暨“新华悦读”两周年双庆活动等，以多元内容巩固行业核心品牌地位，助力营造全民阅读的良好社会氛围。
　　四、科技赋能促转型，文创布局拓市场
　　解放教育传媒以数字化转型为突破口，围绕出版内容核心，通过定制学习、社群运营、专业辅导与AI技术结合，打造闭环教育服务体系。推出“智悦通”AI学习工具，集成四大工具集嵌入报刊产品线，构建“读-练-测-评”一体化的AI场景化学习路径，培育出版业务第二增长曲线。
　　申报板块新增两个第三方空间代运营项目，聚焦主题文创开发，获得多家单位产品授权，为拓展文创市场奠定基础。
　　五、强化治理防风险，蓄势赋能谋长远
　　聚焦企业治理能力提升与风险防控，着力化解历史遗留问题，拓展发展空间，为企业长远发展奠定坚实基础。
　　（一）推进低效资产处置
　　持续推进亏损企业治理工作，完成晨刊传媒清算；加强投后管理，规范产业基金与参股公司运作，提升资产运营效率。
　　（二）攻坚重大项目落地
　　新华置城对珠江项目进行稳步推进，并妥善完成；悦合项目破产重整计划已通过，后续将继续与各方保持密切沟通，积极配合项目推进，全力推动问题解决。
　　（三）完善法人治理结构
　　依据法律法规完善法人治理结构，落实监事会改革要求，结合公司实际情况对《公司章程》进行全面梳理与修订。本次修订后，公司不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使。
　　六、完善制度重管理，规范运营保发展
　　坚持以规范管理为重点，持续健全制度体系，强化运营保障，为企业持续健康发展保驾护航。
　　（一）提升资产管理水平
　　房报传媒通过建立品牌资源库、持续提升物业品质与服务质量，稳定租金收益来源；扎实推进重点租户续租维护工作，有效保障资产运营稳定性，为公司营收提供可靠支撑。
　　（二）健全制度管理体系
　　围绕风险防控长效机制，开展新一轮制度修订工作，共计新增制度8项、修订63项、废止3项，构建起科学规范、运转高效的制度管理体系。
　　（三）ESG建设获认可
　　编制并披露2024年公司ESG报告，根据ESG评级结果，公司获AA评级，位列行业分类-媒体第一梯队。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　支撑公司主营业务发展的资源和能力，包括忠诚的读者群、庞大的分销网络和优越的网点地理位置所带来的连锁渠道优势、中小学教材发行的业务资源优势等。公司积极推进战略转型，努力培育和打造商业运作能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,451,059,622.81元，同比上升1.31%，利润总额43,863,218.64元，同比下降32.52%；归属于母公司所有者的净利润42,257,766.35元，同比上升4.45%。
　　截至2025年12月31日，公司总资产3,757,438,836.78元,归属于母公司所有者权益2,495,436,185.17元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、新闻出版行业格局
　　市场结构分化明显。传统出版与数字出版并存，但数字出版增速显著。数字出版市场占比持续扩大，电子书、网络文学、知识付费等领域增长突出。传统出版虽仍占主导地位，但面临市场饱和、同质化严重等问题，尤其是成人图书市场萎缩，童书和教材教辅成为主要支撑。
　　渠道重构与销售模式变革。传统书店和电商平台销售乏力，短视频电商曾短暂崛起，但流量成本攀升导致其效率下降。新书首印量大幅缩减，依赖作者粉丝经济和社群营销成为新趋势。
　　内容竞争加剧。高质量版权资源争夺激烈，头部IP和经典作品重复出版现象普遍，而原创内容不足导致“劣币驱逐良币”。同时，学术期刊、专业出版领域因内容稀缺性维持较高壁垒。
　　2、未来发展趋势
　　生成式AI驱动效率与创新。AI技术将深度嵌入出版流程，提升内容生产效率、优化选题策划，并推动个性化推荐和智能审校。例如，AI辅助的自动化排版、多语言翻译和用户行为分析将成为标配。
　　个性化服务与跨界融合。基于大数据的读者画像和智能推荐系统将普及，满足碎片化阅读需求；出版业与影视、游戏、文创行业跨界合作，推动IP全产业链开发。
　　政策支持与版权保护强化。国家通过税收优惠、专项资金扶持出版业，同时加强版权执法，打击盗版。
　　(二)公司发展战略
　　公司定位于多元化的现代传媒企业集团，依托深化文化体制改革的发展契机，顺应文化传媒行业发展的潮流，以传媒服务、文化空间、新媒体平台为三大转型方向，加快打造商业运作能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力，努力成为产业链更全、业态更具竞争力、盈利能力更强的上市文化传媒企业。
　　公司控股股东上海报业集团进一步明确了公司作为集团资本运作平台的战略定位，公司将进一步增强与集团间良性协同互动，依托集团品牌、资源优势发挥好上市公司资本功能。
　　(三)经营计划
　　2026年，新华传媒将依据公司深化改革工作方案要求，立足“文化产业类”功能定位，全力推动产业能力和战略能级的双维度提升。
　　　　一、纵深推进系统性变革，夯实转型发展基本盘
　　聚焦核心主业，以新华连锁为核心抓手，纵深推进系统性变革：以组织架构优化调整为切入点，梳理核心业务流程，优化人员配置，优化绩效考核体系，全面提升管理效能；在终端运营层面，进一步推进网点建设调整和门店业态布局与服务模式优化，结合区域消费特色，一店一策，精准匹配市场需求；同时加快存量资产盘活步伐，完成沪太支路500号物流中心优化利用论证方案，同步升级教材、馆配、门店零售的仓储管理与物流配送体系建设，通过管理提效、终端赋能、资产增值的协同发力，力争构建更具竞争力的实体经营体系，夯实转型发展基本盘。
　　二、布局战略投资新赛道，全力构建公司转型发展新格局
　　切实发挥上市公司的资本平台功能，围绕“文化+”逻辑主线，聚焦产业上游、教育服务、健康服务、新消费文旅等领域，研究谋划补链、强链、延链，向产业链上游和价值链上端纵向延展，并积极探索布局新业态、新业务、新领域，寻找第二增长曲线，通过兼并收购、产业协作等途径，借助远近、长短相结合的战略性投资，推动新业态拓展、新产业配置，实现业务动能与资产质量双重跃升。
　　三、数智赋能，穿越政策周期，解锁业务发展新可能
　　依靠自身资源与能力禀赋，抢抓AI、MR等技术风口，助力公司破局政策冲击、重塑业务发展韧性、解锁业务发展新可能：
　　为应对政策冲击及新技术挑战，解放教育主动拥抱技术，依托优质、精准化内容优势，进一步从渠道、产品出发大力推进数字化转型，通过优化“智悦通”AI学习工具、孵化MCN教师团队、推动直播营销、构建用户会员服务体系等多种措施，构建“报刊+AI配套工具+服务”的新型产品及用户会员体系，探索从“英语报刊出版者”向“K12英语学习智慧服务商”转型。
　　以上海书城为突破口，精准对接中央及上海文化科技融合、文旅消费升级政策要求，广泛联动省内外优质文旅资源，引入国内顶尖VR、MR技术团队，打造“数字展览+互动体验+内容研发”三位一体运营模式的MR体验馆，推动自身从传统图书销售场所向集文化体验、数字消费、文旅打卡于一体的复合型城市文化地标转型，借势嵌入商业购物节、体育赛事、展览展会等城市重大文旅场景，为助益文商旅体展联动、激活体验经济贡献“情绪价值”。
　　四、依托经验积累及资源优势，谋求文化空间的增量机遇
　　依托近年建设新型书店所积累的业态设计、运营管理、活动策展、专业化人员储备等文化空间运作经验，推动一系列能力要素从散落的“亮点”进一步集结、凝练为“文创+商业”臻于成熟、完备的“模块”，进而谋划参与“镶嵌”到更多城市地标、重点园区建设项目的机遇之中。包括但不限于探索“书+N”创新合作落地、培育跨界IP；积极融入参与上海“城市更新”蓝图，推动项目注入文化内涵，助推城市文旅升级、文脉延展、华丽蜕变；围绕实体空间营造数字场景氛围，参与创设首发、首秀、首展，为各区街镇政企文旅项目做好策应和资源共振，等等。
　　(四)可能面对的风险
　　除本报告提供的各项资料外，投资者应注意认真考虑下述各项风险因素：
　　（一）财务风险
　　1、投资收益波动风险
　　公司2023-2025年度合并报表投资收益分别为1,605.67万元、-200.21万元和823.63万元，投资收益主要来源于银行理财收益及分红，投资收益增减变动较大，存在一定的投资收益波动风险。
　　2、经营活动净现金流波动风险
　　公司2023-2025年度经营活动产生的现金流量净额分别为18,712.80万元、14,477.92万元和15,894.15万元，波动较大。公司近年处在业务转型和新媒体业务发展阶段，主营业务市场占有率仍较高，经营活动中货币资金回笼情况正常。若公司经营活动现金流发生重大不利波动，可能导致偿债能力受到一定影响。
　　（二）经营风险
　　1、新媒体业态冲击风险
　　随着各类新兴媒体传播形态对公司传统图书发行和广告经营模式产生了持续较大的冲击。公司实体书店运营及平面媒体广告经营等传统业务面临较大的下行压力。
　　2、业务转型的风险
　　公司虽已顺应趋势通过内生自建、外延并购等方式积极谋划转型拓展，但该等新业务仍未形成成熟的商业模式和实现规模效应，可能由于体制、机制、人才、技术等方面的原因以及在新进入领域运营经验不足导致转型失败，此外投资的新业务与原有业务的整合协同效果也存在不确定性。
　　（三）政策风险
　　1、行业政策风险
　　依据现行国家政策规定，媒体内容的采编业务不能进入上市公司，允许进入上市公司的资产和业务也要求国有资本控股。公司目前从事的文化传媒领域业务系控股股东根据中央文化体制改革政策的要求，按照《中共中央国务院关于深化文化体制改革的若干意见》（中发［2005］14号）以及《国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定》（国发［2005］10号）的精神，将政策许可的业务注入上市公司，而政策限制的业务目前仍由上海报业集团运作。如果未来相关行业政策调整，公司的业务结构和运作模式也将相应做出调整。
　　2、税收政策风险
　　公司部分重要子公司根据国家现行税收优惠政策在一定期限内享有增值税和所得税减免，如果未来国家相关税收政策发生变化，将对公司的盈利水平产生一定的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务的经营模式、经营状况以及各业务板块间的协同效应　　公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒企业，也是2013年10月组建的上海报业集团旗下唯一上市公司和主要资本平台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块，旗下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪念书局，直营网点近五十家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；公司还拥有... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务的经营模式、经营状况以及各业务板块间的协同效应
　　公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒企业，也是2013年10月组建的上海报业集团旗下唯一上市公司和主要资本平台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块，旗下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪念书局，直营网点近五十家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；公司还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力。
　　1、主要业务的经营模式
　　公司主营业务类型分为图书、文教用品和其他，其中图书和文教用品构成公司主要的收入和利润来源，其他主营业务收入主要是新华连锁其他商品销售收入以及原广告业务延伸后会计分类为其他业务的销售收入。
　　2、主要业务的经营状况
　　公司主营业务收入主要来自于图书和文教用品。图书是公司最主要的传统主营业务，近年来受到数字化图书、网上书店迅猛发展的影响，业务规模增长减缓，但主营业务收入走势整体平稳；文教用品也是公司传统的主营业务之一，由于文教用品消费对象的特定性以及该业务领域的特殊性，公司文教用品业务收入总体保持平稳。
　　3、各业务板块间的协同效应
　　公司主要业务板块之间的专业相关性较强，具有一定的协同效应，有助于公司业务的稳定发展。公司拥有较发达的实体门店系统，与广告代理业务联系紧密，能较好地相互促进。
　　（二）行业发展状况
　　按照中上协行业分类，公司属于新闻和出版业。
　　目前A股新闻和出版业上市公司共29家，2025年第一季度营业收入合计310.69亿元，同比下降3.75%，归属母公司股东的净利润合计34.17亿元，同比上升31.21%，净利润波动主要系部分企业受所得税政策影响所致。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，新华传媒紧扣习近平总书记考察上海时的重要讲话精神，锚定建设习近平文化思想最佳实践地的目标，精准施策破解难点、集中力量攻克重点、靶向发力疏通堵点，准确识变、科学应变、主动求变，全力推动系统性变革落地见效，加快打造更具影响力的优质文化传媒企业和优质资本平台。
　　（一）改革调整工作取得阶段性成果
　　为积极响应文化传媒领域的改革号召，新华传媒在深度调研科学研判的基础上，以“做好定位、做强优势、做精主业、做大规模、做活机制、做优管理”为目标，于2024年11月正式启动改革调整工作。公司党政班子领导高度重视，靠前指挥，对重要工作亲自部署、重点环节亲自协调，及时解决重点、难点问题，确保改革的时间进度和质量。
　　狠抓改革方案落实。目前，公司本部已完成由11个部门精简为7个部门的优化调整和职能配置，实现运行更顺畅、履职更高效的管理本部。文化传播公司完成新的职能划分和人员调整分置；房报传媒积极聚焦主业，努力提升盈利能力；解放教育致力于用AI技术赋能新型教育服务业务，谋求新的突破；新华置城积极推动业务转型，拓展新的发展空间；申报传媒继续走好“城市文化服务运营商”的转型发展道路，并完成瞳之申活股权转让事宜。
　　继续加快改革步伐。6月，新华连锁正式启动上海新华书店系统性改革工作。此次改革立足全局、系统谋划，专门组建了由新华连锁领导班子全员参与的工作专班，通过集中研讨、专项推进等方式，深入探究改革路径，系统梳理改革思路与实施举措。目前正科学制定上海新华书店变革计划，着力构建全方位、多层次的系统性改革方案，力争推动实体书店转型改革实现突破性进展。
　　（二）夯实重点经营业务
　　1、书店业务板块
　　重点主题图书发行：全力推进，成效显著。公司秉持高度政治站位，发挥图书发行主渠道作用，全力开展《习近平谈治国理政》第五卷发行工作。成立由领导班子挂帅的专项工作组，从统筹领导、组织协调到人员配置、资金保障、物力支持等方面，构建全方位保障体系。
　　实体书店优化：政企携手，打造新地标。公司与市妇联、七宝镇政府合作，在闵行区新镇路456号开设“家+书屋”闵行七宝店，该店建设面积约410平方米，以家庭教育为核心，构建“自然+教育+亲子”三位一体的城市亲子文化地标，采用由七宝镇政府承担场地改造及硬件投入，书店负责运营的模式筹建，预计8月开业。
　　2025上海书展：深度参与，构建双主场格局。2025上海书展暨“书香中国”上海周于8月13日至19日举办，本届书展首次推出上海展览中心、上海书城“双主场”模式。为落实市委市政府、市委宣传部部署要求，新华传媒深度参与前期筹备工作，将以图书、出版机构精品IP及周边为展览核心，深度融合“文旅商体展”多元元素，构建“双主场”协同格局，为读者打造创新性足、体验感优、氛围感浓的文化盛宴。
　　中小学教材发行：统筹规划，保障任务完成。积极对接市教委及各中小学，统筹规划配送管理，高质量完成2025年春季中小学教材发行任务。目前，正密切跟进秋季中小学教材征订工作，将通过多措并举确保“课前到书、人手一册”任务完成。
　　馆配业务开拓：中标项目增长，斩获行业殊荣。全国招投标业务累计实现中标项目138项，先后荣获“2024全国优秀馆配商”“2024年度全国优秀教材经销商”“新华书店馆配十强”称号。“新华悦读-知新书院”拓展教育馆配市场，承接新型服务项目，实现从传统图书发行向综合文化服务的转型。
　　阅读网络构建：全城共读，提升品牌影响。上半年，“书香上海流动书房”秉持“全城共读”理念，构建覆盖30余个特色点位的立体化阅读网络。通过双车联动，累计出摊257次，服务覆盖文化地标、商业中心、红色阵地及民生场景，获央视等权威媒体报道，形成“政府引导+企业运营+社会参与”的全民阅读新范式。
　　文化品牌打磨：形式多样，推动全民阅读。以打造“新华悦读”品牌为核心，开展新华悦读生活节、新华悦读-上海书城快闪周、新华悦读-知新书院等多场活动，同时举办“全国新书发布厅”、“评弹中的江南文化”、“大先生的会客厅”等系列活动，提升品牌影响力与社会美誉度，助力全民阅读与文化传承。
　　2、金融投资板块
　　围绕公司发展战略，积极开展项目储备工作。聚焦新业态、新经济热点，跟踪出版、教育行业动向，挖掘潜在投资机会。服务公司主营业务“补链、强链、延链”需要，研判目标公司具体情况并出具可行性研究报告，拓展项目储备库。
　　加快资产清理，提质增效。推动中润解放、晨刊传媒、新华网尚等公司的清算工作。
　　有序开展投后管理。加强对产业基金投资管理并关注项目回报；跟进汇添富基金运作表现；持续开展对各参股公司的投后管理工作。
　　3、房产及物业运营板块
　　聚焦稳定存量业务。针对到期物业提前布局招租，降低空置风险；精准筛选优质品牌客户，确保租金收益稳定；创新组合出租模式，优化租户结构。
　　4、广告活动营销板块
　　解放教育以出版形态多元化、销售渠道线上化、业务模式服务化及融合转型数智化为抓手，力争构建“线上英语学习服务生态”。
　　申报板块新增两个第三方空间代运营项目，成为业务发展的新亮点。聚焦主题文创开发，获得多家单位的产品授权，为进一步拓展文创市场奠定了基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　支撑公司主营业务发展的资源和能力，包括忠诚的读者群、庞大的分销网络和优越的网点地理位置所带来的连锁渠道优势、中小学教材发行的业务资源优势等。公司积极推进战略转型，努力培育和打造商业运作能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　除本报告提供的各项资料外，投资者应注意认真考虑下述各项风险因素：
　　（一）财务风险
　　1、投资收益波动风险
　　公司2022-2024年度合并报表投资收益分别为491.94万元、1,605.67万元和-200.21万元，投资收益主要来源于银行理财收益及分红，投资收益增减变动较大，存在一定的投资收益波动风险。
　　2、经营活动净现金流波动风险
　　公司2022-2024年度经营活动产生的现金流量净额分别为24,383.46万元、18,712.80万元和14,477.92万元，波动较大。公司近年处在业务转型和新媒体业务发展阶段，主营业务市场占有率仍较高，经营活动中货币资金回笼情况正常。若公司经营活动现金流发生重大不利波动，可能导致偿债能力受到一定影响。
　　（二）经营风险
　　1、新媒体业态冲击风险
　　随着各类新兴媒体传播形态对公司传统图书发行和广告经营模式产生了持续较大的冲击。公司实体书店运营及平面媒体广告经营等传统业务面临较大的下行压力。
　　2、业务转型的风险
　　公司虽已顺应趋势通过内生自建、外延并购等方式积极谋划转型拓展，但该等新业务仍未形成成熟的商业模式和实现规模效应，可能由于体制、机制、人才、技术等方面的原因以及在新进入领域运营经验不足导致转型失败，此外投资的新业务与原有业务的整合协同效果也存在不确定性。
　　（三）政策风险
　　1、行业政策风险
　　依据现行国家政策规定，媒体内容的采编业务不能进入上市公司，允许进入上市公司的资产和业务也要求国有资本控股。公司目前从事的文化传媒领域业务系控股股东根据中央文化体制改革政策的要求，按照《中共中央国务院关于深化文化体制改革的若干意见》（中发［2005］14号）以及《国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定》（国发［2005］10号）的精神，将政策许可的业务注入上市公司，而政策限制的业务目前仍由上海报业集团运作。如果未来相关行业政策调整，公司的业务结构和运作模式也将相应做出调整。
　　2、税收政策风险
　　公司部分重要子公司根据国家现行税收优惠政策在一定期限内享有增值税和所得税减免，如果未来国家相关税收政策发生变化，将对公司的盈利水平产生一定的影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，对标《上海市建设习近平文化思想最佳实践地行动方案》总体部署，进一步提振“奋力一跳”的精气神，通过增强经营工作的统筹性、协同度、聚焦力，全力以赴完成年度目标任务。　　一、强化资源整合协调，坚定不移改革调整　　新华传媒紧扣“系统性变革”战略部署，积极应对，主动作为，在对公司战略定位、主业发展、组织构架、业务流程和资源配置等全面梳理和科学研判的基础上，以“做好定位、做强优势、做精主业、做大规模、做活机制、做优管理”为目标，不断推进公司的改革深化。本轮改革调整主要聚焦两个方面：一是优化管理机制。通过进一步转变管理职能、提... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，对标《上海市建设习近平文化思想最佳实践地行动方案》总体部署，进一步提振“奋力一跳”的精气神，通过增强经营工作的统筹性、协同度、聚焦力，全力以赴完成年度目标任务。
　　一、强化资源整合协调，坚定不移改革调整
　　新华传媒紧扣“系统性变革”战略部署，积极应对，主动作为，在对公司战略定位、主业发展、组织构架、业务流程和资源配置等全面梳理和科学研判的基础上，以“做好定位、做强优势、做精主业、做大规模、做活机制、做优管理”为目标，不断推进公司的改革深化。本轮改革调整主要聚焦两个方面：一是优化管理机制。通过进一步转变管理职能、提高管理效率、改善公司治理，探索实现职能有机统一的大部门体制，不断优化组织机构、完善公司运行机制，增强企业发展动能。二是构建核心优势。以聚焦主业，杜绝同质化竞争，提升公司核心竞争力为目标，调整优化业务板块，推动优质资源向主业集中，发挥公司一体化优势，提升公司发展势能。
　　二、践行书香社会建设，优化做强实体书店
　　补全“5+5+N”书店版图。青浦新城“江南书局-青溪之源”、新华书店中建乐荟天地店、朱泾店先后落成开业。作为“文化润疆”重点项目，位于新疆喀什的“江南书局-丝路之光”更是获得当地读者的喜爱。联合“海上名医”策划推出面向社区医院的书香文化服务新场景“健康书房”，已落地黄浦豫园街道和打浦日月光社区。结合门店环境及经营现状，共完成了6家门店的歇业调整工作，全市现有门店49家。
　　助力全民阅读走向深入。4月，全新阅读品牌“新华悦读”正式启动，已举办百余场主题活动。持续开展“全国新书发布厅”、“申学课堂-阅读与美育”、“1925红色经典阅读沙龙”等品牌活动，与市残联等合作开展“沪苏浙皖书香阁，残奥冠军共读会”活动等，共同构成书香品牌矩阵，以“文化活动”和“文化服务”呈现优质出版资源与书店文化场域有机融合的成果。依托“上海书城APP”开发的“实体书店数字化建设与应用”项目获得市文创扶持资金，将进一步探索客户服务新模式，增强书店服务效能。
　　夯实重点经营业务。重点主题图书发行、教材发行、团购馆配三类图书发行重点业务盘面继续稳固。馆配业务全年累计实现中标项目233项，同比增幅3.24%，先后荣获“2023全国优秀馆配商”、“2023年度全国优秀教材经销商”和“新华书店馆配十强”荣誉称号。
　　三、推进资产结构优化，有序开展投后管理
　　完成汇添富产品到期部分本金展期工作，顺利收回其余资金；购买上报传悦坊商业物业，优化资产结构。
　　持续关注相关行业动态，调研潜在投资项目；强化投后管理，重点关注被投企业重大事项和风险点。
　　四、积极应对市场变化，稳定房产运营效益
　　围绕“保存量，拓增量”的总要求，通过到期物业提前招租，深挖市场，稳定空置率；把优质品牌商户作为首选，稳定租金收益；采用“优质物业+空置物业”搭配打包出租的模式提高出租率。同时，引进一大批优质品牌赋能上海书城，丰富业态经营。
　　积极应对房产市场变化，研判外部环境风险，有序推进存量项目。
　　五、深化转型融合创新，推动企业高质量发展
　　上海书城长宁店自有户外广告屏改造项目通过“总代理固定收益+广告投放分销结算”模式确定合作方，并于2025年1月完成改建并亮屏。
　　申报板块在新媒体业务上主动求新求变，取得上海重要文化场馆的微信、视频业务，并积极异地拓展，先后争取到余姚、杭州等地企业的微信公众号运营年单。同时，重新梳理业务板块，充分发挥策划能力，聚焦主题文创开发。
　　解放教育传媒从原来单一的报刊出版定位，升级迭代为以数字、报刊、图书为核心的多元出版形态的出版商角色。着力聚焦线上，并构建了产品共创的业务模式，双语学记团培训项目顺利取得非学科素养类培训课程资质。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　按照中国证监会行业分类，公司属于新闻和出版业。根据数据，目前A股新闻和出版业上市公司共29家，2024年前三季度营业收入合计1,012.87亿元，同比下降2.11%，净利润合计94.70亿元，同比下降26.18%。
　　据图书行业咨询机构《北京开卷》发布的报告显示，2024年总体图书零售市场码洋同比下降1.52%，总体（不含教辅教材）市场码洋同比下降4.83%。受外部经济大环境影响，大众消费更加谨慎，图书零售市场也不可避免地受到影响。从渠道上看，实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长。内容电商（原短视频电商）虽然保持正向增长，但是增速明显有所放缓。
　　2024年整体图书零售市场码洋规模为1,129亿，和2023年相比，码洋规模出现下降，恢复到2019年的88%。从不同渠道码洋结构比例看，平台电商码洋比重40.92%，内容电商码洋比重30.38%，垂直及其他电商和实体店分别是14.70%和13.99%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒企业，也是2013年10月组建的上海报业集团旗下唯一上市公司和主要资本平台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块，旗书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书局以及特色书店1925书局、1927-鲁迅与内山纪念书局，直营网点五十家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；公司还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力。
　　1、主要业务的经营模式
　　公司主营业务类型分为图书、文教用品和其他，其中图书和文教用品构成公司主要的收入和利润来源，其他主营业务收入主要是新华连锁其他商品销售收入以及原广告业务延伸后会计分类为其他业务的销售收入。
　　2、主要业务的经营状况
　　公司主营业务收入主要来自于图书和文教用品。图书是公司最主要的传统主营业务，近年来受到数字化图书、网上书店迅猛发展的影响，业务规模增长减缓，但主营业务收入走势整体平稳；文教用品也是公司传统的主营业务之一，由于文教用品消费对象的特定性以及该业务领域的特殊性，公司文教用品业务收入总体保持平稳。
　　3、各业务板块间的协同效应
　　公司主要业务板块之间的专业相关性较强，具有一定的协同效应，有助于公司业务的稳定发展。公司拥有较发达的实体门店系统，与广告代理业务联系紧密，能较好地相互促进。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　支撑公司主营业务发展的资源和能力，包括忠诚的读者群、庞大的分销网络和优越的网点地理位置所带来的连锁渠道优势、中小学教材发行的业务资源优势等。公司积极推进战略转型，努力培育和打造商业运作能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,432,250,091.31元，同比上升9.75%，利润总额65,001,107.45元，同比上升53.49%；归属于母公司所有者的净利润40,458,216.87元，同比上升11.81%。
　　截至2024年12月31日，公司总资产3,866,610,548.61元,归属于母公司所有者权益2,451,348,283.55元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、新闻出版行业格局
　　市场结构分化明显。传统出版与数字出版并存，但数字出版增速显著。数字出版市场占比持续扩大，电子书、网络文学、知识付费等领域增长突出。传统出版虽仍占主导地位，但面临市场饱和、同质化严重等问题，尤其是成人图书市场萎缩，童书和教材教辅成为主要支撑。
　　渠道重构与销售模式变革。传统书店和电商平台销售乏力，短视频电商曾短暂崛起，但流量成本攀升导致其效率下降。新书首印量大幅缩减，依赖作者粉丝经济和社群营销成为新趋势。
　　内容竞争加剧。高质量版权资源争夺激烈，头部IP和经典作品重复出版现象普遍，而原创内容不足导致“劣币驱逐良币”。同时，学术期刊、专业出版领域因内容稀缺性维持较高壁垒。
　　2、未来发展趋势
　　生成式AI驱动效率与创新。AI技术将深度嵌入出版流程，提升内容生产效率、优化选题策划，并推动个性化推荐和智能审校。例如，AI辅助的自动化排版、多语言翻译和用户行为分析将成为标配。
　　个性化服务与跨界融合。基于大数据的读者画像和智能推荐系统将普及，满足碎片化阅读需求；出版业与影视、游戏、文创行业跨界合作，推动IP全产业链开发。
　　政策支持与版权保护强化。国家通过税收优惠、专项资金扶持出版业，同时加强版权执法，打击盗版。
　　(二)公司发展战略
　　公司定位于多元化的现代传媒企业集团，依托深化文化体制改革的发展契机，顺应文化传媒行业发展的潮流，以传媒服务、文化空间、新媒体平台为三大转型方向，加快打造商业运作能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力，努力成为产业链更全、业态更具竞争力、盈利能力更强的上市文化传媒企业。
　　公司控股股东上海报业集团进一步明确了公司作为集团资本运作平台的战略定位，公司将进一步增强与集团间良性协同互动，依托集团品牌、资源优势发挥好上市公司资本功能。
　　(三)经营计划
　　2025年，新华传媒将积极找难点、抓重点、疏堵点，准确识变、科学应变、主动求变，着力谋划推动系统性变革落到实处，加快打造更具影响力的优质文化传媒企业和优质资本平台。
　　一、实施组织机构改革，开启转型发展谋篇
　　紧扣“系统性变革”部署，推动组织机构改革实施落地，以进一步增强发展动能，提升发展势能。本部11个部门职能整合优化至7个部门，实现职能有机统一的大部门制，打造更精简、更高效、更协同的管理本部；同时，聚焦定位特色，统筹业务板块优化、整合、归集，推动优质资源向主业集中，更好发挥一体化优势。此外，鼓励支持各单位结合实际探索精准化、差异化、个性化的改革实践和创新举措，如择机推行工作室模式、“项目制”试点等，向管理要增长。
　　新华传媒将以本次机构优化调整为发端和开篇，以“做好定位、做强优势、做精主业、做大规模、做活机制、做优管理”为目标，不断推动改革迈向深化。
　　二、提升“书业”软实力，增强“新华”品牌力
　　继续深挖沪版图书资源优势，拓展全国市场机遇，推动馆配等图书主业销售规模增长。做强“新华悦读”为代表书香文化活动矩阵，如通过持续放大“书香校园”规模、做强“知新书院”影响、打造“新春市集”活动等途径，提升“新华”品牌影响力。
　　三、锤炼“文化空间”能力，探索文化赋能城市更新
　　依托近年新型书店发展积累的业态设计、运营管理、活动展陈、专业团队等文化空间运作经验，进一步锤炼可延展、可复制的市场竞争力。
　　一是推动书店网点改进运营、减亏增效、优化升级，探索“书+N”、IP联名等合作创新；
　　二是丰富场景和体验，打造耳目一新的首发、首店、首展等新空间、新业态成果；
　　三是拓展“空间换服务”，以空间运营为拓展服务的触角和平台，谋划文旅、文创等业务增量；
　　四是推动文化赋能城市更新实质突破，加快打造完备模块化能力，加强与商管行业合作拓展，积极谋划参与“镶嵌”到更多城市地标、重点园区、老旧改造等项目机遇。
　　四、加强下一阶段转型谋划
　　作为上报集团旗下重要资本平台，新华传媒将进一步拓宽战略视野，紧扣产业脉动，积极拥抱市场。将聚焦战略定位、转型方向、发展路径加强系统性研判，进一步明晰上市公司转型抓手和战略选择。同时，积极探索布局新业态、新领域，如谋划与主业相协同的产业链上游、价值链上端、教育服务等刚需市场领域优质合作资源，赋能并助推下一阶段转型融合发展。
　　(四)可能面对的风险
　　除本报告提供的各项资料外，投资者应注意认真考虑下述各项风险因素：
　　（一）财务风险
　　1、投资收益波动风险
　　公司2022-2024年度合并报表投资收益分别为491.94万元、1,605.67万元和-200.21万元，投资收益主要来源于银行理财收益及分红，投资收益增减变动较大，存在一定的投资收益波动风险。
　　2、经营活动净现金流波动风险
　　公司2022-2024年度经营活动产生的现金流量净额分别为24,383.46万元、18,712.80万元和14,477.92万元，波动较大。公司近年处在业务转型和新媒体业务发展阶段，主营业务市场占有率仍较高，经营活动中货币资金回笼情况正常。若公司经营活动现金流发生重大不利波动，可能导致偿债能力受到一定影响。
　　（二）经营风险
　　1、新媒体业态冲击风险
　　随着各类新兴媒体传播形态对公司传统图书发行和广告经营模式产生了持续较大的冲击。公司实体书店运营及平面媒体广告经营等传统业务面临较大的下行压力。
　　2、业务转型的风险
　　公司虽已顺应趋势通过内生自建、外延并购等方式积极谋划转型拓展，但该等新业务仍未形成成熟的商业模式和实现规模效应，可能由于体制、机制、人才、技术等方面的原因以及在新进入领域运营经验不足导致转型失败，此外投资的新业务与原有业务的整合协同效果也存在不确定性。
　　（三）政策风险
　　1、行业政策风险
　　依据现行国家政策规定，媒体内容的采编业务不能进入上市公司，允许进入上市公司的资产和业务也要求国有资本控股。公司目前从事的文化传媒领域业务系控股股东根据中央文化体制改革政策的要求，按照《中共中央国务院关于深化文化体制改革的若干意见》（中发［2005］14号）以及《国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定》（国发［2005］10号）的精神，将政策许可的业务注入上市公司，而政策限制的业务目前仍由上海报业集团运作。如果未来相关行业政策调整，公司的业务结构和运作模式也将相应做出调整。
　　2、税收政策风险
　　公司部分重要子公司根据国家现行税收优惠政策在一定期限内享有增值税和所得税减免，如果未来国家相关税收政策发生变化，将对公司的盈利水平产生一定的影响。 收起▲