公司1-3Q2024营收同比减少1.22%，归母净利润同比减少50.25%
　　公司公布2024年三季报：1-3Q2024实现营业收入44.50亿元，同比减少1.22%，实现归母净利润1.17亿元，同比减少50.25%，实现扣非归母净利润0.64亿元，同比减少22.10%。
　　单季度拆分来看，3Q2024实现营业收入14.52亿元，同比减少0.19%，实现归母净利润0.03亿元，同比减少85.93%，实现扣非归母净利润-0.24亿元，亏损额度同比扩大。
　　公司1-3Q2024综合毛利率上升0.05个百分点，期间费用率上升0.45个百分点
　　1-3Q2024公司综合毛利率为38.97%，同比上升0.05个百分点。单季度拆分来看，3Q2024公司综合毛利率为37.11%，同比下降2.12个百分点。
　　1-3Q2024公司期间费用率为33.17%，同比上升0.45个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为24.98%/3.24%/4.72%/0.23%，同比分别变化+0.79/-0.13/-0.22/+0.01个百分点。3Q2024公司期间费用率为35.14%，同比下降0.51个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为26.37%/3.79%/4.74%/0.23%，同比分别变化-0.50/+0.41/-0.43/+0.004个百分点。
　　超市和购物中心收入表现较好，毛利率略有下滑
　　3Q2024公司新开1家门店，关闭2家门店，截至2024年三季度末，公司共计门店116家，4Q2024公司拟新开5家门店。分业态看，3Q2024公司购物中心和大型综合超市收入表现较优，分别同比增长12.78%和9.74%，百货业态相对承压，收入同比下降11.51%。从毛利率角度看，公司主营业务分业态毛利率均同比略有下滑。公司超市业态持续优化供应链，有效提升商品力。百货业态加快头部品牌引入，推进百货店向购物中心、奥莱业态转型。线上方面，依托“鲁商生活”平台，聚合内部资源，优化超市、美妆、服装等线上商品结构。
　　维持盈利预测，维持“增持”评级
　　公司利润基本符合我们此前预期，我们维持对公司2024/2025/2026年EPS的预测0.17/0.20/0.22元。公司在山东区域具有较强竞争优势，线下门店持续优化，持续推进线上线下一体化，维持“增持”评级。
　　风险提示：部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。