一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主要产品，主要包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，160多个系列、40,000多种常用规格，年生产能力超过30亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国VDE和TüV、中国CQC等国内外安全认证，广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、轨道交通、工业控制、安防、消防等领域。
　　公司经过多年发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主要产品，主要包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，160多个系列、40,000多种常用规格，年生产能力超过30亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国VDE和TüV、中国CQC等国内外安全认证，广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、轨道交通、工业控制、安防、消防等领域。
　　公司经过多年发展，拥有7大核心事业部，50余家子公司（含境外企业），全球雇员18000余人，继电器年出货量超过33亿只，厂房占地面积逾125.40万平方米，中国现有厦漳、东部、西部三大生产基地，海外有欧洲、印尼和越南基地，已形成了较为完备的继电器及电气产品产业链，涵盖了生产设备的设计与制造、零部件生产、成品生产以及产品的销售等。
　　报告期内，公司深入贯彻新时期工作指导思想——“坚守发扬宏发特色，全面实施‘75+’战略，努力打造强大实力，实现持续良性发展”，保持初心，锐意进取，“7”类继电器产品优势进一步巩固和扩大，开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器等“5+”产品稳步发展。报告期内，公司实现营业收入110.22亿元，同比增长32.05%；实现归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长19.89%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.02亿元，同比增长18.97%；公司经营效率指标人均销售回款77.4万元，同比增长18.6%。
　　根据中国电子元件行业协会信息中心出具的《2025版中国电磁继电器市场竞争研究报告》，由于全球经济缓慢复苏，家用电器、计算机设备等消费市场恢复增长，同时，风电、光伏等可再生能源行业以及汽车充电桩和新能源汽车等行业发展态势良好。2025年全球电磁继电器需求量约为121.1亿只，同比增长4.2%；市场规模约为595.9亿元，同比增长9.9%，到2029年全球电磁继电器需求量将达到138.4亿只，市场规模将达到765.3亿元,2024-2029年五年平均增长率分别为3.6%和7.1%。
　　根据《2025版中国电磁继电器市场竞争研究报告》的数据，中国电子元件行业协会信息中心预计，在新能源汽车、汽车充电桩行业及光伏行业继续较高速发展的带动下，2025年中国电磁继电器行业将实现销量约为98.9亿只，销售额约424.6亿元，分别同比增长5.5%和12.2%。未来几年由于新能源汽车、风电、光伏产业仍将继续大力发展，中国电磁继电器行业将保持较稳定的增长态势，到2029年中国电磁继电器行业将实现销量约为120.5亿只，销售额577.6亿元，2024-2029年五年平均增长率分别为5.1%和8.8%。
　　宏发拥有几十年的继电器研发和制造经验，是中国继电器行业的龙头企业，综合经济效益位居国内同行业之首，同时也是全球主要的继电器生产销售厂商之一，生产规模已多年名列全球首位。市场占有率位列全球第一，泰科电子、欧姆龙分别列全球第二位、第三位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对宏观经济不确定性高、材料价格处于高位、部分行业竞争激烈的外部环境，公司坚持发扬宏发经营特色，持续提升经营质量，把握下游产业升级发展机遇，在继电器行业持续巩固市场地位，展现出较强的韧性，主要经营指标实现良好增长，同时盈利能力稳步向上。报告期内，公司实现营业收入110.22亿元，同比增长32.05%；实现归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长19.89%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.02亿元，同比增长18.97%；公司经营效率指标人均销售回款77.4万元，同比增长18.6%。
　　报告期内，公司主营继电器产品市场份额稳固，业务规模实现快速增长。具体表现在：
　　（一）消费电子领域：报告期内，受区域极端高温影响，智能家居在旺季需求显著增长，主要应用于消费电子领域的功率继电器、信号继电器业务整体较上年同期实现快速增长；当前相关产品订单饱满，预计全年将维持快速增长态势。
　　（二）工业装备领域：报告期内，工业自动化市场在算力基建、新能源配套的双重驱动下呈现高景气度特征，工业继电器需求快速增长，部分产品供不应求。公司的工业继电器产品发货规模同比高速增长。预计下半年全球工业继电器需求有望延续增长趋势，推动相关产品发货保持高速增长。
　　（三）电力能源领域：报告期内，国内智能电表新版技术标准对电力继电器的要求进一步提升，受新版技术标准逐步落地影响，公司电力继电器业务实现稳定增长；报告期内，数据中心电源、海外光储市场需求快速增长，与“风、光、储、充”新能源产业、电源产品配套的继电器产品同比实现高速增长，下半年相关需求有望延续，为相关产品发货增长创造了良好的条件。未来，随着数据中心供电架构不断升级，有望在储能、电源、配电等环节带来新的业务机会，公司的“75+”产品在其中有良好的应用前景。
　　（四）汽车交通领域：报告期内，全球汽车产销总体承压，但国内新能源车出口增长较快，推动公司汽车继电器产品发货实现了稳定的增长；此外，新能源商用车销量同比快速增长，为公司高压直流继电器的高速增长提供了重要动力。报告期内，继电器延伸产品高压控制盒稳定上量，同比实现高速增长。公司在高压直流系列产品中具备明显的综合竞争优势，并且顺应客户需求持续迭代，高压直流系列产品未来仍将是公司重要的增长动力。
　　报告期内，公司坚定实施“75+”战略，在推动主营继电器业务实现高质量发展的同时，促进低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类产品扎实发展。具体表现为：
　　（一）低压电器：报告期内，公司低压开关及成套业务发货同比快速增长，其中成套设备业务高速增长，低压开关则实现平稳增长。当前，传统建筑等行业需求整体较弱，但新能源、电网、工业等市场中部分客户项目有所上量。未来公司将继续完善产品矩阵，推动低压电器业务稳健高质量发展。
　　（二）薄膜电容器：公司的薄膜电容器产品在家电、新能源、电力电子、车载等领域均有应用。报告期内，车载、家电行业需求较为稳定，新能源市场需求同比增长，为该业务的快速增长贡献了重要动力。
　　（三）连接器：报告期内，受益于新能源相关客户的批量项目增加，公司电源连接器实现高速增长；通信客户方面，整体需求较为平稳，公司相关连接器产品同样取得平稳增长。未来，公司将继续丰富连接器产品规格，应用场景有望进一步丰富。
　　（四）电流传感器：报告期内，智能电表处于新旧标准交替的过渡期，相关产品发货同比下滑；在电表外市场，当前公司正积极推动电流传感器产品在车载、新能源等市场的应用，且已有部分项目获得批量订单，未来随着相关项目逐步上量，电流传感器业务的增长动力有望进一步丰富。
　　（五）熔断器：报告期内，熔断器产品发货高速增长。主要受益于风电、储能等项目逐步开始批量，未来随着相关项目逐步上量及应用领域的进一步拓展，熔断器业务有望逐步步入稳定发展的轨道。
　　报告期内，公司全面推进新品研发及制造水平提升。在研发端，公司坚持创新驱动，推进产品创新，报告期内完成新品研发项目566项，完成率91%，其中“5+”系列新品开发项目占比近62%。此外，公司与哈尔滨工业大学联合完成的电子元器件领域项目，荣获“2025年度国家科学技术进步奖二等奖”，是公司长期坚持创新驱动的有力印证。在制造端，公司持续高质量投入，报告期内累计技改投入近10亿元，新建投产柔性化、自动化产线22条，引进80台套高精密前道零部件先进设备，生产制造水平进一步提升。
　　报告期内，公司重视知识产权保护，同时积极牵头制定国家继电器标准。公司深耕知识产权保护，报告期内累计提交专利申请646项，同比增长10.05%，面向全球12个国家及地区提交国际专利申请220项，同比增幅超50%，知识产权布局进一步完善。在标准制定方面，报告期内由公司牵头及参与编制的9项电气继电器试验与测量方法国家标准正式获批立项并下达编制计划，公司主导编制的3项舌簧开关系列国家标准完成立项及计划下达，行业影响力进一步扩大。
　　公司在上半年取得良好经营业绩的形势下，后续还将进一步发挥主营继电器产品竞争优势，凭借良好卡位和强大实力推动产品迭代，满足客户需求，不断巩固并扩大市场份额，并结合新模式进一步拓展发展空间。另外，继续坚定贯彻公司新时期的工作指导思想，坚守发扬宏发特色，努力打造强大实力，构建前道能力，打造核心竞争力，推进“5”门类产品高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在长期发展过程中已经逐步形成了独特的核心竞争力：
　　1、优秀的企业文化
　　经过四十多年的发展和沉淀，公司形成了宏发特色的企业文化体系。体系包含七个核心理念（愿景、使命、价值观等）以及六个管理思想（质量、效率是核心等），公司秉持“不断进取，永不满足”的企业精神;树立了“创国际品牌，树百年宏发”的愿景、“打造一流的元器件和电气装备制造企业”的企业使命以及“通过共同促进企业的不断发展，在为社会和股东作出贡献的同时，努力为员工自身谋取越来越好的利益”的核心价值观。始终坚持“以市场为导向，以质取胜”的经营方针；“追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务”的质量方针和“诚信，守法，文明，敬业”的行为准则。
　　2、高水平的技术研发队伍
　　公司拥有国内继电器行业内首家国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站以及亚洲最大的继电器检测中心，着力于提升质量与效率，为客户定制个性化解决方案。公司成为继电器行业首家主持制定国家标准的企业，凭借着继电器行业内的较强的技术资源优势，行业技术地位日益提升，先后获得“国家技术创新示范企业”、“国家制造业单项冠军示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“国家技术创新工程创新型企业”等荣誉。
　　3、先进的模具设计、制造以及精密零件制造能力
　　宏发坚信“好的产品是由好的零件制造出来的，好的零件依赖于好的模具，好的模具需要好的设计和设备”，经过几十年的沉淀和积累，已经打造成为完整的深度集成模具、精密零件、自动化生产线的设计及制造的产业链。在模具设计、制造以及精密零件制造能力方面，公司拥有强大的零部件自主配套能力，配备有全球顶尖的零部件生产设备。宏发模具精度可达到1μ，行业领先的模具设计、制造能力，缩短了产品的开发周期，保证了产品质量。
　　4、先进的继电器自动化设备设计制造能力。
　　在继电器自动化设备设计制造能力方面，公司是国内最早专业设计、开发和生产继电器工业专用自动化设备、自动化生产线的企业之一，开发的继电器装配生产线及前道部分装备水平已经达到全球一流水平。自动化程度的上升提高了公司人均生产效率，保证了产品质量的一致性和稳定性。
　　5、先进和完备的产品实验室
　　公司拥有中国继电器行业规模最大、设施完备、资质齐全的继电器检测中心，检测中心拥有三大核心产品实验室（继电器实验室、开关电器实验室、电力电器实验室）、分别获得厦门市低压开关与控制电器可靠性重点实验室、厦门市继电控制器件可靠性重点实验室、厦门市新能源汽车用高压直流继电器研发重点实验室，稳固支撑公司产品研发；以及四大公共实验室（环境可靠性实验室、分析实验室、校准实验室、测试技术开发室）和8家企业实验室。设备投入约2.4亿元、使用面积逾14000m2；按照ISO/IEC17025认可准则建立实验室质量保证体系，具备非标测试系统的自主开发能力，满足不同客户的非标测试需求，参与IEC61810-2/-2-1，IEC61810-10等国际标准制定，主导GB／T21711.7、GB/T16608.50-55等中国标准制定，测试能力及测试结果获得德国VDE、TüV、北美UL和中国CNAS认可，测试报告得到全球认可合作组织（Global ACI）国际互认。是中国电子元器件领域唯一一家与VDE签署首选合作伙伴协议的实验室（全球仅6家），中国电子元器件领域第一家VDE-TDAP实验室、UL-CTDP实验室。同时执行161项国际和国内标准，如IEC61810、UL508等。能够为客户提供准确可靠、具有公信力的检测数据和报告。
　　6、始终追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务
　　公司始终坚持“以质取胜”，追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务，构建了独具特色的全面质量管理模式以及一体化管理体系，基于“五设一体”的新品开发质量管理、稳健过程控制、“质量为先”的供应商质量管理、顾客至上的质量服务和“金字塔”型持续改进机制，实现质量管理循环，并对每一个产品的生产全过程进行严格的质量管理，确保产品品质，为可持续发展奠定了良好的基础。
　　7、行业优秀的人力资源优势
　　在“以人为本，培养行业尖端人才”的理念指引下，公司通过自身培养为主，全球化引进为辅，聚集了一批在产品研发、生产、管理、营销等领域有一定权威与经验的专业人才，为公司业务进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。公司产品研发部门核心技术人员均在行业内有多年从业经验。公司坚持以高端人才为引领，推动技术创新能力的提升。公司主要管理团队均拥有丰富的继电器行业运营管理经验，专注于打造行业强势品牌，不断增强公司核心竞争力。
　　8、品牌优势
　　经过40多年的发展，公司已成为全球最大的继电器生产商，深受客户信赖。公司具有较高的市场信誉和品牌知名度，在网点布局、产业整合、客户和供应商管理等方面都具有明显的竞争优势。

　　四、可能面对的风险
　　一、行业竞争风险
　　公司主要产品涵盖了继电器、低压电器、高低压成套设备等多个类别，公司客户主要为行业龙头客户，公司依靠完整的产品体系、差异化的客户解决方案、丰富的行业应用经验、快速灵活的研发创新能力赢得竞争优势。未来，若公司不能持续保持在产品、技术研发、品牌声誉等方面的优势，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，则公司将可能面临市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　二、宏观经济风险
　　公司产品下游主要应用于家用电器、智能家居、汽车工业、智能电网、工业控制、新能源等多个领域。受宏观经济和国民收入水平的影响较大，宏观经济周期波动会直接影响到行业的景气度，并对公司产品的市场需求造成影响。未来，如果下游行业对产品需求减弱，公司将面临相关产品市场需求不足的情况，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　三、贸易摩擦风险
　　公司产品目前以内销为主，考虑到公司部分直接出口境外或下游客户的部分最终产品出口至境外，如果未来国家间的贸易摩擦升级加剧，境外国家未来就公司及下游客户出口的产品加征关税或出台相关不利政策，公司有可能面临因加征关税而要求降低采购价格以转嫁部分成本或者下游客户需求减少、外迁等风险，从而可能对公司经营业绩、盈利水平和市场开拓产生不利影响。
　　四、原材料价格波动风险
　　继电器产品的主要原材料包括铜、银、漆包线、工程塑料等，主要原材料价格受大宗商品国际市场波动的影响，原材料市场的价格波动直接影响产品利润以及公司流动资金。若未来公司主要原材料价格出现剧烈波动，而公司无法通过提高产品销售价格等方式将原材料涨价的负面影响转移给下游企业，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　五、人才流失风险
　　技术人员对于继电器生产企业的长远发展至关重要。目前技术含量高、利润空间大的高端继电器已成为行业的发展方向，能否占领高端市场是继电器生产企业获得持续发展的关键。高端继电器的研发需要专门的技术人员，需具备完整的本专业知识和较宽的其它专业的知识，且需要经过多年的培训和实践才能真正独立设计、开发新产品。同时，生产线上的大量关键工艺岗位也需要经验丰富的技术工人才能胜任。因此专业人才在继电器行业中较为重要，若发生人才流失，企业将面临相关损失。公司的核心管理层及技术骨干通过有格投资持有公司股权，其个人利益与公司的发展能够保持一致，通过此种管理层及骨干人员的持股方式，能够保持宏发电声的核心人员相对稳定。
　　六、技术风险
　　技术中心是公司技术创新体系的核心，承担着产品开发设计、工艺设计与验证、产品性能检测与分析、模具开发设计与制造、自动生产线设备、测试仪器开发设计等重大课题研究等任务。研发投入保证了公司的产品具备优秀的市场竞争力，若公司未来不能持续进行研发投入或技术创新，将导致产品无法满足客户需求及行业变化的要求，市场竞争能力下降，从而影响公司的盈利能力。
　　七、财务风险
　　公司海外业务主要以外币进行结算，如果人民币汇率发生较大变化，将会引起公司外币货币性资产余额的波动，外汇收支会产生较大幅度的汇兑损益，进而会对公司的经营业绩产生影响。同时，汇率的波动也有可能影响产品在境外市场的价格，面临市场竞争力下降的风险。公司已不断总结和完善适于自身需求的汇率风险管控方法，建立了一整套外汇管理办法和流程，在综合考虑市场流动性及管理成本前提下，积极关注货币政策和汇率走势，适时择优选取锁汇及结汇时点，合理利用金融工具减少汇率波动对企业造成的影响，规避汇率风险。
　　八、政策风险
　　电子元器件产业是电子信息产业的基础支撑，其发展受到国家政策大力支持和鼓励。近年来，国家工业和信息化部及国家发改委等部门先后印发了《信息产业发展指南》《关于深化电子电器行业管理制度改革的意见》《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等多项政策鼓励和推动电子信息产业的快速发展。未来，若国家关于电子元器件产业或电子信息产业的相关政策变化，将有可能导致公司经营业绩受到一定的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主要产品，主要包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，160多个系列、40,000多种常用规格，年生产能力超过30亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国VDE和TüV、中国CQC等国内外安全认证，广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、轨道交通、工业控制、安... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主要产品，主要包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，160多个系列、40,000多种常用规格，年生产能力超过30亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国VDE和TüV、中国CQC等国内外安全认证，广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、轨道交通、工业控制、安防、消防等领域。
　　公司经过多年发展，拥有7大核心事业部，50余家子公司（含境外企业），全球雇员18000余人，继电器年出货量超过33亿只，厂房占地面积逾125.40万平方米，中国现有厦漳、东部、西部三大生产生产基地，海外有欧洲和印尼基地，已形成了较为完备的继电器及电气产品产业链，涵盖了生产设备的设计与制造、零部件生产、成品生产以及产品的销售等。宏发现有9家海外销售机构和7个全球物流中心，具备全球化的市场运作和技术服务能力，积极布局全球营销网络，产品出口到全球120多个国家和地区，可为全球客户快速提供适配需求的产品与解决方案。
　　内部产业链如图所示：
　　1、采购模式
　　公司生产消耗的主要材料包括铜材、铁材、银丝材、漆包线、工程塑料等。经过多年发展，公司已建立了一套严格的采购管理制度和供应商管理规范，对采购管理职责与权限、采购流程、供应商选择、采购价格审批、采购付款及存货仓储管理等内容进行了明确约定并严格执行。
　　2、生产模式
　　公司具备自主开发一流继电器自动装配技术和设备的能力：包括自动绕线、自动带料触点铆接、自动插装、自动焊接等；在产品质量控制上，使用影像系统、真空检漏等在线检测技术，并配置在线实时调整、不良品分选等功能，极大地提高了产品装配一致性及稳定性，保证产品的实物质量及生产效率。
　　3、销售模式
　　（1）销售管理模式
　　公司根据不同行业、不同地区和目标客户群的差异，采取直销和分销相结合的销售管理方式。
　　公司的营销渠道分为国际、国内两个市场，具体情况如下：
　　①国际市场
　　国际市场是指中国境外市场、境内市场的进出口贸易商及以外币为结算单位的客户，由总部营销中心负责整体市场规划，组织协调。
　　②国内市场
　　国内市场是指中国境内市场但不包括进出口贸易商及以外币为结算单位的客户。
　　（2）定价方式
　　公司产品总体定价策略为参考市场行情以及成本加成法。在确定产品定价时，公司参考市场价格以及在原材料、加工成本和人力成本等基础上加成一定比例的利润确定产品的最终报价。公司产品的成本会因材料价格变动、汇率变动、人工成本变动而发生变更，公司会对最新底价定期进行重新核算。
　　（二）产品市场地位、竞争优势
　　继电器行业发展比较成熟，市场竞争比较充分，未来，随着智能家居、工业自动化、光伏领域、电表智能化、汽车智能化和新能源汽车及汽车充电桩产业的快速发展，随着5G通信的普及，继电器市场将保持良好的发展态势。全球继电器制造商主要集中在中国、日本及欧美，其中宏发股份有四十余年的继电器研发和制造经验，是全球主要的继电器生产销售厂商之一。根据中国电子元件行业协会信息中心出具的《2025版中国电磁继电器市场竞争研究报告》，公司全球电磁继电器市场占有率位列全球第一。
　　报告期内，公司荣获“2025年中国电子元器件骨干企业TOP100”第4位，创历史最好排名；“2025年度电子信息竞争力百强企业”第73位，较去年攀升17位；荣登2025年福建品牌价值百强榜第7位，较上年提升2位；获评国家工信部2025年度卓越级智能工厂项目。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要产品继电器是一种电子控制器件，它具有控制系统（又称输入回路）和被控制系统（又称输出回路），通常应用于自动控制电路中，它实际上是用较小的电流去控制较大电流的一种“自动开关”。故在电路中起着自动调节、安全保护、转换电路等作用。当输入量(如电压、电流)达到规定值时，使被控制的输出电路导通或断开的电器。具有动作快、工作稳定、使用寿命长、体积小等优点。广泛应用于电力保护、自动化、运动、遥控、测量和通信等装置中。随着科技的不断发展，电磁继电器行业也在不断壮大，市场竞争日益激烈。同时，随着新能源汽车、可再生能源等新兴领域的快速发展，电磁继电器行业将迎来更加广阔的发展前景。
　　根据中国电子元件行业协会信息中心出具的《2025版中国电磁继电器市场竞争研究报告》，由于全球经济缓慢复苏，家用电器、计算机设备等消费市场恢复增长，同时，风电、光伏等可再生能源行业以及汽车充电桩和新能源汽车等行业发展态势良好。2025年全球电磁继电器需求量约为121.1亿只，同比增长4.2%；市场规模约为595.9亿元，同比增长9.9%，到2029年全球电磁继电器需求量将达到138.4亿只，市场规模将达到765.3亿元，2024-2029年五年平均增长率分别为3.6%和7.1%。
　　根据《2025版中国电磁继电器市场竞争研究报告》的数据，中国电子元件行业协会信息中心预计，在新能源汽车、汽车充电桩行业及光伏行业继续较高速发展的带动下，2025年中国电磁继电器行业将实现销量约为98.9亿只，销售额约424.6亿元，分别同比增长5.5%和12.2%。未来几年由于新能源汽车、风电、光伏产业仍将继续大力发展，中国电磁继电器行业将保持较稳定的增长态势，到2029年中国电磁继电器行业将实现销量约为120.5亿只，销售额577.6亿元，2024-2029年五年平均增长率分别为5.1%和8.8%。
　　宏发拥有几十年的继电器研发和制造经验，是中国继电器行业的龙头企业，综合经济效益位居国内同行业之首，同时也是全球主要的继电器生产销售厂商之一，生产规模已多年名列全球首位。市场占有率位列全球第一，泰科电子、欧姆龙分别列全球第二位、第三位。
　　自1995年以来，连续入选中国电子元件行业骨干企业行列；被国家科委授予“实施火炬计划高新技术先进企业”；被国家商务部、发改委首批认定为“国家汽车零部件出口基地企业”，是中国继电器行业唯一的入选企业；“宏发”品牌被国家工商总局商标局、商标评审委员会认定为“中国驰名商标”。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，正值“十四五”规划收官之年，亦是公司进入新发展阶段，深入贯彻“75+”战略的关键一年。报告期内，面对国际关税战、国内竞争异常激烈、原材料价格波动的复杂局面，公司锚定“75+”战略部署，始终传承并发扬宏发特色，践行“不断进取，永不满足”的企业精神，凝心聚力、务实笃行，在高质量发展征程上稳步前行。
　　报告期内，公司实现营业总收入172.02亿元，同比增长21.98%；实现归属母公司股东的净利润17.58亿元，同比增长7.76%；人均回款131万元，同比增长8.5%。
　　报告期内，公司荣登“2025年中国电子元器件骨干企业TOP100”第4位，创历史最好排名；位列“2025年福建品牌价值百强榜”第7位，较上年提升2位；跻身“2025年度电子信息竞争力百强企业”第73位，较上年攀升17位。企业知名度与品牌美誉度进一步提升。
　　2025年，公司经营管理主要工作总结回顾如下：
　　（一）、“75+”战略取得新成效。
　　1.巩固存量市场，突破增量市场，继电器领先优势持续扩大。
　　报告期内，公司继电器产品的竞争力稳步提升，领先优势进一步扩大。从下游市场看，公司既巩固了家电、电网等传统优势市场，又在新能源车、充储、工业自动化等增量市场实现全面突破。其中，高压直流继电器在新能源车等领域表现突出，销售额同比高速增长；电力继电器在保持高份额的同时，积极拓展新兴市场；汽车继电器中，PCB继电器销售额快速增长，稳步配套主流车企的同时，逐渐引领充电领域市场；车载应用电子产品成功导入客户，业务迈上新台阶；通用继电器持续巩固白色家电产品市场份额，并成功拓展小家电客户，市场占有率进一步上升；信号继电器着力开拓电动汽车、光伏、储能、半导体测试设备等新兴应用领域，增长态势良好；工业继电器在储能、风电、机器人等领域新增多家客户，插座组件、工业模块销量进一步增长。产品质量方面，公司坚持“以质取胜”的发展道路，继续推进“翻越门槛”活动。报告期内，继电器中高级产线占比突破80%，继电器总体客诉不良率继续下降至0.04ppm以下，产品质量稳居行业一流。
　　公司凭借继电器领域的领先优势，不断丰富产品矩阵，通过模块化的方式提升产品的稳定性、一致性，帮助客户提升效率，同时降低整体拥有成本。相关方案此前已在工业电子、电力、燃油车和新能源车等应用领域中落地。其中，公司基于核心器件高压直流继电器的设计制造能力、全产业链布局优势，进一步推广新能源控制模块产品。报告期内，新能源控制模块产品发货3.8亿元，同比实现翻倍增长，为模块化业务的增长提供了重要动力。
　　2.聚焦关键能力培育与核心技术积累，“5+”产品夯实基础。
　　“5+”产品发展是构建“75+”新发展格局、推动战略转型升级的关键。报告期内，公司坚守“以质取胜”理念，聚焦关键能力培育与核心技术积累，在各类产品产业链构建、市场拓展等方面均取得阶段性成果，为培育新增长动能、筑牢未来增长新支撑奠定了坚实基础。
　　开关电器：报告期内，低压电器产品研发继续加速，开发齐套壳架产品并实现量产，完成新能源直流隔离开关组合产品打造，产品线进一步完善。公司重点推进自主产业链建设，打造低压电器零件自主配套能力,框架断路器核心部件加工、灭弧室关键零件自产等均获突破，首条精益柔性自动化生产线投入量产。
　　连接器：报告期内，公司聚焦核心人才、基础工艺和前端产业链，突破半钢电缆组件折弯等关键技术，完成储能、充电桩电连接器等产线改造升级。截至报告期末，在连接器领域基本完成冷镦、冲压、注塑、机加、电镀、柔性装配自动化六大核心制造产业链布局。
　　电容器：报告期内，公司电容器产品初步实现车载客户群体升级，技术与产能双提升。成功实现车载安全膜批量生产，核心物料工艺管控方案逐步完善。车载电容柔性半自动线建成投用，批量供货国内新能源车企客户，报告期内，在车载类产品的驱动下，电容器产品发货金额同比增长64%。
　　熔断器：报告期内，公司完成11个系列新产品鉴定，料号覆盖新能源主流应用领域，陶瓷方体直流快速熔断器HPE509斩获UL认证。熔体制造工艺取得突破，陶瓷方体柔性自动线验收投产，实现产线升级与品质提升，达成“零客诉”。
　　电流传感器：报告期内，公司电流传感器产品质量进一步提升，关键缺陷率同比下降28%；在电表市场，头部地位稳固，成为国内首家获国网2025版电流互感器资质的制造商；在新能源市场，多品类协同发展深入推进，霍尔/磁通门传感器与车载分流器双引擎发力，积极向车企客户拓展并建成首条量产线。
　　（二）、“制造出海”再迈新步伐。
　　德国工厂开业，再添新制造基地。报告期内，公司自主研制的柔性化高压直流继电器全自动生产线在德国工厂成功下线并启动运行，标志着公司实现了从“技术输入”到“技术输出”的历史性跨越。
　　印尼宏发继续稳健发展，新基地顺利奠基。报告期内，印尼宏发营业额同比增长64%，实现快速增长。此外，占地60亩的印尼宏发工业园自有生产基地于2025年11月顺利奠基，该项目有利于宏发进一步深化全球供应链布局、灵活应对国际形势变化。
　　宏发越南工厂正式成立。2026年1月23日，宏发与越南VinFast公司共同签署合资协议，将共同建设宏发越南工厂。新工厂宏发持股80%，将为主负责整体的运营与管理。工厂初期将主要生产汽车电子控制模块产品，后续逐步扩大经营范围。越南工厂的成立，有望为公司全球业务发展注入新活力。
　　（三）、数字化工作斩获新荣誉。
　　报告期内，公司数字化工作继续秉持“服务企业战略，推动卓越运营，提升用户体验，支持业务成功”的指导方针，坚持以价值为导向，集中推进31个重点项目建设，研、产、供、销及财务等各领域的数字化应用深度与广度不断拓展，核心生产企业智能制造水平稳步提升，各职能领域通过“智改数转”赋能增效。通过多年项目的历练，公司的信息化团队不断壮大，自主实施和二次开发能力不断增强，上述31个项目中，有16个项目完全实现自主实施，占比超50%，形成“实施一批项目，带出一支团队，建立一套方法”的良性循环。2025年6月，国家工信部牵头启动“智能工厂梯度培育行动”，公司成功获评“卓越级智能工厂”，成为继电器行业唯一入选该级别的企业，再树行业标杆。
　　报告期内，公司着力推进企业数据平台建设，从组织、制度、流程、技术四维度系统开展数据治理，顺利通过企业数据能力成熟度国家标准评估，达到稳健级水平。
　　（四）、技改及技术创新再上新台阶。
　　公司在技改方面持续发力和升级，重点推进产线柔性化、自动化建设及前道配套能力提升。报告期内，技改共投入11.7亿元，同比增加26.4%。基建项目有序推进，重点园区基础设施不断完善、项目稳步落地。报告期内，基建投资6.6亿元，新增建筑面积17.2万平米。技术创新成果丰硕。报告期内，公司推进400余项新品研发项目，其中“5+”类产品项目占比近47%，累计申请专利1159项，其中国际专利218项，主导的三项国际标准成功获批发布。
　　（五）、企业文化建设结出新成果。
　　报告期内，以宏发管理思想和经验为核心内容的《宏发之道——关于宏发管理的若干经验》一书正式发布。该书集中总结提炼了宏发在几个核心领域的工作指导思想和经验做法，是宏发文化建设的又一重要里程碑。报告期内，“宏发管理思想高级研讨班”持续举办，共培训企业领导干部96人，东西部基地企业领导干部培训比例达到90%。
　　（六）、企业发展进入转折性新时期，努力夯实发展根基。
　　经过“十四五”的跨越发展，公司已经站上新的历史方位。面对新形势、新任务、新要求，公司进一步统一思想、凝聚共识、明确思路和目标，进一步夯实发展根基。
　　报告期内，公司初步拟定集团在“十五五”期间的主要发展思路：深入贯彻新时期工作指导思想，牢牢坚持“以质取胜”的核心经营理念和“质量、效率”双核心的经营特色，以宏发特色为根本遵循，以基础元器件为核心产品的发展方向，全面深化实施“75+”战略，进而推动产品交叉融合、迭代升级，构建新发展格局。坚持建设自主可控产业链筑牢发展根基，坚持打造强大的企业实力锻造领先优势，坚持“以人为本”凝聚发展动力，坚持全球发展打造国际品牌影响力，大力提升创新能力和管理水平，努力践行宏发企业核心价值观，统筹推进各基地各企业全面均衡发展，奋力推动集团实现新一轮跨越发展，为“百年宏发”开创新局面。
　　公司在“十五五”期间的总体目标是：“打造强大企业实力，构建产业发展新格局，实现公司持续良性发展”。至“十五五”末，“75+”战略取得显著成效，“5+”产品步入良性发展通道，各产品呈现交叉融合、迭代发展的良好形势。企业综合实力进一步增强，员工收入持续提升。
　　公司将继续致力于“打造一流的元器件和电气装备制造企业”，坚持宏发特色，全面实施‘75+’战略，努力打造强大实力，实现持续良性发展；发挥创新精神，开创新优势，力争实现“十五五”良好开局，为公司更长远的发展打下坚实基础。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在长期发展过程中已经逐步形成了独特的核心竞争力：
　　1、优秀的企业文化
　　经过四十多年的发展和沉淀，公司形成了宏发特色的企业文化体系。体系包含七个核心理念（愿景、使命、价值观等）以及六个管理思想（质量、效率是核心等），公司秉持“不断进取，永不满足”的企业精神;树立了“创国际品牌，树百年宏发”的愿景、“打造一流的元器件和电气装备制造企业”的企业使命以及“通过共同促进企业的不断发展，在为社会和股东作出贡献的同时，努力为员工自身谋取越来越好的利益”的核心价值观。始终坚持“以市场为导向，以质取胜”的经营方针；“追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务”的质量方针和“诚信，守法，文明，敬业”的行为准则。
　　2、高水平的技术研发队伍
　　公司拥有国内继电器行业内首家国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站以及亚洲最大的继电器检测中心，着力于提升质量与效率，为客户订制个性化解决方案。公司成为继电器行业首家主持制定国家标准的企业，凭借着继电器行业内的较强的技术资源优势，行业技术地位日益提升，先后获得“国家技术创新示范企业”、“国家制造业单项冠军示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“国家技术创新工程创新型企业”等荣誉。
　　3、先进的模具设计、制造以及精密零件制造能力
　　宏发坚信“好的产品是由好的零件制造出来的，好的零件依赖于好的模具，好的模具需要好的设计和设备”，经过几十年的沉淀和积累，已经打造成为完整的深度集成模具、精密零件、自动化生产线的设计及制造的产业链。在模具设计、制造以及精密零件制造能力方面，公司拥有强大的零部件自主配套能力，配备有全球顶尖的零部件生产设备。宏发模具精度可达到1μ，行业领先的模具设计、制造能力，缩短了产品的开发周期，保证了产品质量。
　　4、先进的继电器自动化设备设计制造能力。
　　在继电器自动化设备设计制造能力方面，公司是国内最早专业设计、开发和生产继电器工业专用自动化设备、自动化生产线的企业之一，开发的继电器装配生产线及前道部分装备水平已经达到全球一流水平。自动化程度的上升提高了公司人均生产效率，保证了产品质量的一致性和稳定性。
　　5、先进和完备的产品实验室
　　公司拥有中国继电器行业规模最大、设施最完备的继电器检测中心，设立了“三大核心产品测试实验室”和“四大公共服务实验室”。按照ISO/IEC17025认可准则建立实验室质量保证体系，具备非标测试系统的自主开发能力，满足不同客户的非标测试需求，参与IEC61810-2/-2-1，IEC61810-10等国际标准制定，主导GB／T21711.7、GB/T16608.50-55等中国标准制定，测试能力及测试结果获得德国VDE、北美UL和中国CNAS认可，测试报告得到ILAC国际互认。同时执行10余项国际和国内标准，如EN61810、UL508等。公司获得VDE家电表继电器实验室TDAP认可，公司化学分析实验室获得CNAS实验室扩项能力认可，能够为客户提供准确可靠、具有公信力的ROHS符合性检测数据和报告。
　　6、始终追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务
　　公司始终坚持“以质取胜”，追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务，构建了独具特色的全面质量管理模式以及一体化管理体系，基于“五设一体”的新品开发质量管理、稳健过程控制、“质量为先”的供应商质量管理、顾客至上的质量服务和“金字塔”型持续改进机制，实现质量管理循环，并对每一个产品的生产全过程进行严格的质量管理，确保产品品质，为可持续发展奠定了良好的基础。
　　7、行业优秀的人力资源优势
　　在“以人为本，培养行业尖端人才”的理念指引下，公司通过自身培养为主，全球化引进为辅，聚集了一批在产品研发、生产、管理、营销等领域有一定权威与经验的专业人才，为公司业务进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。公司产品研发部门核心技术人员均在行业内有多年从业经验。公司坚持以高端人才为引领，推动技术创新能力的提升。公司主要管理团队均拥有丰富的继电器行业运营管理经验，专注于打造行业强势品牌，不断增强公司核心竞争力。
　　8、品牌优势
　　经过40多年的发展，公司已成为全球最大的继电器生产商，深受客户信赖。公司具有较高的市场信誉和品牌知名度，在网点布局、产业整合、客户和供应商管理等方面都具有明显的竞争优势。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入17,202,480,686.91元，比去年同期增长了21.98%；实现归属于上市公司股东的净利润1,757,527,714.75元，比去年同期增加了7.76%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,642,604,139.69元，比去年同期增长了8.44%；实现基本每股收益1.20元。
　　报告期内未发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　继电器是一种用来接通和断开或转换电路并具有继电特性的自动、远动控制元件，其主要功能是扩大控制范围，灵敏度放大，信号的遥控、监测等。它广泛应用于通讯、汽车、工业控制、家用电器的电控系统中，是整机电路控制系统必不可少的基础元件之一，已发展成为当今电子信息产品的支撑产业。继电器产品在我国有巨大市场消费需求的同时，“中国制造”的继电器产品也在国际市场上占有一席之地。报告期内行业经营性信息分析，详情请见本年度报告“第三节管理层讨论与分析二、报告期内公司所处行业情况”。
　　报告期内，公司深入贯彻新时期工作指导思想——“坚守发扬宏发特色，全面实施‘75+’战略，努力打造强大实力，实现持续良性发展”，抱持初心，锐意进取，“7”类继电器产品优势进一步巩固和扩大，开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器等“5+”产品稳步发展。报告期内，公司实现营业收入172.02亿元，同比增长21.98%；实现归属母公司股东的净利润17.58亿元，同比增长7.76%；人均回款131万元，同比增长8.5%。主营继电器产品在全球市场占有率稳步提升，继续稳居全球第一。
　　“7”类继电器领域市场占有率再新高，行业地位进一步稳固。家电市场在确保标杆客户份额领先的基础上继续增加份额；汽车市场稳步配套主流车企，份额进一步扩大；高压直流继电器在新能源车等领域表现突出；此外，公司继续推进“翻越门槛”活动，继电器总体客诉不良率继续下降至0.04ppm以下，产品质量水平稳居行业一流。
　　“5+”产品夯实基础。开关电器方面，公司重点推进自主产业链建设，框架断路器核心部件加工、灭弧室关键零件自产等均获突破；连接器方面，基本完成冷镦、冲压、注塑、机加、电镀、柔性装配自动化六大核心制造产业链布局；电容器方面，初步实现车载客户群体升级，技术与产能双提升；熔断器方面，在风电、光伏、充储领域进一步完善产品，打下良好基础；电流传感器方面，继续稳固电表业务头部地位，多品类协同发展。
　　报告期内，公司继续荣登各类榜单。荣登“2025年中国电子元器件骨干企业TOP100”第4位，创历史最好排名；位列“2025年福建品牌价值百强榜”第7位，较上年提升2位；跻身“2025年度电子信息竞争力百强企业”第73位，较上年攀升17位。
　　未来，公司将继续全面推进“75+”战略实施。在继电器领域，继续巩固和扩大领先优势，为公司发展提供坚实保障。同时努力加快“5+”产品发展，传承继电器的成功经验、高度重视产品设计和制造工艺、坚持高水平技改投入、坚持打造自主可控的高质量供应链，培育核心竞争能力，继续创造良好效益。
　　(二)公司发展战略
　　公司的发展战略是：传承和弘扬宏发特色文化及经营理念，坚持“以市场为导向，以质取胜”的经营方针，深入贯彻“翻越门槛、扩大门类、提升效率”三大发展思路，严格遵循“统一规划，强化集中，纵横结合，分块实施”十六字管理方针，牢牢抓住“以质取胜”的核心经营理念和“质量、效率”双核心的经营特色，提升技术创新引领能力，打造自主可控的产业链体系，持续建设自动化、智能化制造工厂，增强企业核心竞争力，弘扬宏发品牌，促进企业高质量发展。
　　公司新时期的工作指导思想为：“坚守发扬宏发特色，全面实施‘75+’战略，努力打造强大实力，实现持续良性发展”。
　　公司“75+”战略，要在“7”，即继电器领域保持领先优势，做法就是“三个转变”，即：“继电器由大向强转变；从专注单一的继电器制造向多门类产品发展转变；从单一的销售产品向为客户提供整体解决方案转变。”“5”产品要传承继电器成功发展经验，建立自主可控高质量供应链，提升产品设计和制造工艺水平，大力推进“扩大门类”战略实施，做大做强开关电气、连接器、电容器、熔断器、电流传感器五个门类产品。“+”指发展其它适合的项目。
　　(三)经营计划
　　1、全力推进“75+”战略稳步落地
　　持续巩固继电器核心优势，依托自主产业链、规模化与自动化能力，推动产品向高端化、整体解决方案升级，不断巩固行业引领地位；加快“5+”产品发展，传承继电器成功经验，坚持“质量、效率”双核心，完善高质量产业链，聚焦设计、工艺、零件等关键环节，强化创新与差异化竞争力，确保发展方向清晰、路径扎实。
　　2、强化前道能力建设与供应链管理
　　坚持高标准技改投入，持续完善自主可控产业链，严把零部件质量关口；同步加强外部供应商开发与管理，全面夯实产业链基础，持续提升核心竞争力。
　　3、大力提升自主创新能力
　　强化创新意识与开拓精神，同步推进技术创新与管理创新，打造差异化产品优势；积极运用新知识、新理念、新技术破解发展难题，以创新驱动企业高质量发展。
　　4、深入推进数字化与智能化建设
　　强化顶层规划与统筹推进，发挥业务管理与IT技术双轮驱动作用，持续优化业务模式、管理流程与基础数据治理，全面提升数字化、智能化应用水平，支撑集团高效运营。
　　5、强化资金管控，提升运营效益
　　重点防控呆滞库存、呆坏账等资金风险，推进内部关联交易自动对账与寄售库统筹管理，合理优化三项资金，提升整体资金运营效率。
　　6、稳妥推进海外制造，提升国际化水平
　　密切跟踪国际政治经济形势与产业格局变化，积极审慎布局海外制造基地，稳步提升全球化运营与抗风险能力。
　　7、优化组织与人才队伍，持续提升员工待遇
　　持续优化组织架构，健全人才梯队，强化高层次与复合型人才保障；以人才与组织优势支撑企业快速发展，同时不断提升员工待遇，共享发展成果。
　　8、统筹做好中长期发展规划
　　扎实推进“十五五”规划及2040年长远发展战略研究与编制工作，为集团可持续发展明确方向、筑牢蓝图。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业竞争风险
　　公司主要产品涵盖了继电器、低压电器、高低压成套设备等多个类别，公司客户主要为行业龙头客户，公司依靠完整的产品体系、差异化的客户解决方案、丰富的行业应用经验、快速灵活的研发创新能力赢得竞争优势。未来，若公司不能持续保持在产品、技术研发、品牌声誉等方面的优势，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，则公司将可能面临市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　2、宏观经济风险
　　公司产品下游主要应用于家用电器、智能家居、汽车工业、智能电网、工业控制、新能源等多个领域。受宏观经济和国民收入水平的影响较大，宏观经济周期波动会直接影响到行业的景气度，并对公司产品的市场需求造成影响。未来，如果下游行业对产品需求减弱，公司将面临相关产品市场需求不足的情况，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3、贸易摩擦风险
　　公司产品目前以内销为主，考虑到公司部分直接出口境外或下游客户的部分最终产品出口至境外，如果未来国家间的贸易摩擦升级加剧，境外国家未来就公司及下游客户出口的产品加征关税或出台相关不利政策，公司有可能面临因加征关税而要求降低采购价格以转嫁部分成本或者下游客户需求减少、外迁等风险，从而可能对公司经营业绩、盈利水平和市场开拓产生不利影响。
　　4、原材料价格波动风险
　　继电器产品的主要原材料包括铜、银、漆包线、工程塑料等，主要原材料价格受大宗商品国际市场波动的影响，原材料市场的价格波动直接影响产品利润以及公司流动资金。若未来公司主要原材料价格出现剧烈波动，而公司无法通过提高产品销售价格等方式将原材料涨价的负面影响转移给下游企业，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、人才流失风险
　　技术人员对于继电器生产企业的长远发展至关重要。目前技术含量高、利润空间大的高端继电器已成为行业的发展方向，能否占领高端市场是继电器生产企业获得持续发展的关键。高端继电器的研发需要专门的技术人员，需具备完整的本专业知识和较宽的其它专业的知识，且需要经过多年的培训和实践才能真正独立设计、开发新产品。同时，生产线上的大量关键工艺岗位也需要经验丰富的技术工人才能胜任。因此专业人才在继电器行业中较为重要，若发生人才流失，企业将面临相关损失。公司的核心管理层及技术骨干通过有格投资持有公司股权，其个人利益与公司的发展能够保持一致，通过此种管理层及骨干人员的持股方式，能够保持宏发电声的核心人员相对稳定。
　　6、技术风险
　　技术中心是发行人技术创新体系的核心，承担着产品开发设计、工艺设计与验证、产品性能检测与分析、模具开发设计与制造、自动生产线设备、测试仪器开发设计等重大课题研究等任务。研发投入保证了公司的产品具备优秀的市场竞争力，若公司未来不能持续进行研发投入或技术创新，将导致产品无法满足客户需求及行业变化的要求，市场竞争能力下降，从而影响公司的盈利能力。
　　7、财务风险
　　公司海外业务主要以外币进行结算，如果人民币汇率发生较大变化，将会引起公司外币货币性资产余额的波动，外汇收支会产生较大幅度的汇兑损益，进而会对公司的经营业绩产生影响。同时，汇率的波动也有可能影响产品在境外市场的价格，面临市场竞争力下降的风险。公司已不断总结和完善适于自身需求的汇率风险管控方法，建立了一整套外汇管理办法和流程，在综合考虑市场流动性及管理成本前提下，积极关注货币政策和汇率走势，适时择优选取锁汇及结汇时点，合理利用金融工具减少汇率波动对企业造成的影响，规避汇率风险。
　　8、政策风险
　　电子元器件产业是电子信息产业的基础支撑，其发展受到国家政策大力支持和鼓励。近年来，国家工业和信息化部及国家发改委等部门先后印发了《信息产业发展指南》《关于深化电子电器行业管理制度改革的意见》《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等多项政策鼓励和推动电子信息产业的快速发展。未来，若国家关于电子元器件产业或电子信息产业的相关政策变化，将有可能导致公司经营业绩受到一定的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主要产品，是一种电子控制器件，它具有控制系统（又称输入回路）和被控制系统（又称输出回路），通常应用于自动控制电路中，它实际上是用较小的电流去控制较大电流的一种“自动开关”。故在电路中起着自动调节、安全保护、转换电路等作用。当输入量(如电压、电流)达到规定值时，使被控制的输出电路导通或断开的电器。具有动作快、工作稳定、使用寿命长、体积小等优点。主要产品包括功率继电器、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主要产品，是一种电子控制器件，它具有控制系统（又称输入回路）和被控制系统（又称输出回路），通常应用于自动控制电路中，它实际上是用较小的电流去控制较大电流的一种“自动开关”。故在电路中起着自动调节、安全保护、转换电路等作用。当输入量(如电压、电流)达到规定值时，使被控制的输出电路导通或断开的电器。具有动作快、工作稳定、使用寿命长、体积小等优点。主要产品包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，160多个系列、40,000多种常用规格，年生产能力超过30亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国VDE和TV、中国CQC等国内外安全认证，广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、轨道交通、工业控制、安防、消防等领域。
　　公司经过多年发展，拥有7大核心事业部，50余家子公司（含境外企业），全球雇员15000余人，继电器年出货量超过30亿只，厂房面积逾100万平方米，已形成了较为完备的继电器及电气产品产业链，涵盖了生产设备的设计与制造、零部件生产、成品生产以及产品的销售等。
　　报告期内，公司深入贯彻新时期工作指导思想——“坚守发扬宏发特色，全面实施‘75+’战略，努力打造强大实力，实现持续良性发展”，抱持初心，锐意进取，“7”类继电器产品优势进一步巩固和扩大，开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器等“5+”产品稳步发展。报告期内，公司实现营业收入83.47亿元，同比增长15.43%；实现归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长14.19%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.27亿元，同比增长17.85%；公司经营效率指标人均销售回款65.4万元，同比增长8.9%。
　　公司主要产品根据中国电子元件行业协会信息中心出具的《2024版中国电磁继电器市场竞争研究报告》，由于全球经济缓慢复苏，家用电器、计算机设备等消费市场恢复增长，同时光伏、风电等可再生能源也将持续发力、新能源汽车高速发展，2024年全球电磁继电器市场规模约为534.3亿元，同比增长3.2%，需求量约为113.5亿只，同比增长3.9%，到2028年全球电磁继电器市场规模将达到782.8亿元，需求量将达到133.5亿只，2023-2028年五年平均增长率分别为8.6%和4.1%。
　　根据《2024版中国电磁继电器市场竞争研究报告》的数据，2024年中国电磁继电器行业将实现销售额约365.0亿元，销量约为94.5亿只，分别同比增长2.7%和5.3%。未来几年由于新能源汽车、风电、光伏产业以及通信建设仍将继续大力发展，中国电磁继电器行业将保持较稳定的增长态势，到2028年中国电磁继电器行业将实现销售额491.6亿元，销量约为116.1亿只，2023-2028年五年平均增长率分别为6.7%和5.3%。
　　随着智能家居、工业自动化、光伏领域的强劲增长、全球电表智能化、汽车智能化和新能源汽车的快速发展，5G通信的普及，电磁继电器市场仍将保持良好的发展态势。全球电磁继电器制造商主要集中在中国、日本及欧美，其中，宏发股份市场占有率位列全球第一，泰科电子、欧姆龙分别列全球第二位、第三位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司坚持宏发经营特色，以提升市场份额为中心，把握新能源及汽车产业发展机遇，在宏观经济不确定性高，材料价格快速上涨，部分行业竞争加剧的外部环境下，主要经营指标继续实现良好增长。报告期内，公司实现营业收入83.47亿元，同比增长15.43%；实现归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长14.19%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.27亿元，同比增长17.85%；公司经营效率指标人均销售回款65.4万元，同比增长8.9%。
　　报告期内，公司完成新品研发项目462项，完成率90%，其中“5+”产品开发项目占比近45%。产品技术创新与知识产权布局协同推进，2025年度上半年专利申请587项，同比增长10.55%。
　　报告期内，公司主营继电器产品整体取得良好增长，市场份额稳固，各个下游未见明显短板。具体表现在：
　　（一）消费电子领域：报告期内，主要应用于消费电子领域的功率继电器业务整体较上年同期实现良好增长，其中与家电领域相关业务中，公司与头部品牌合作关系不断巩固，发货实现稳定增长；报告期内，信号继电器主要应用领域的市场需求均有所提升，同比实现快速增长，预计消费电子相关下游全年维持稳健增长态势。
　　（二）工业装备领域：报告期内，随着主要客户库存消耗完毕，工业继电器市场需求景气度呈现持续恢复状态。报告期末，发货同比呈现高速增长态势。预计下半年全球工业继电器需求有望延续复苏趋势，推动公司收入健康增长。
　　（三）电力能源领域：报告期内，受北美智能电表装表周期性回落影响，公司电力继电器业务同比基本持平，未来随着新标准、新市场的产品逐步上量，增速有望回升；报告期内，与“风、光、储”新能源领域逆变器配套的相关业务同比高速增长，主要受益于产业链整体景气度较高，公司相关产品在头部客户中的份额稳中有升，为该业务维持良好增长打下了扎实基础。
　　（四）汽车交通领域：报告期内，全球汽车产销形势维持稳定，国内汽车产销实现较快增长，公司弱电汽车继电器业务受益于国内市场及自主品牌的份额提升，同比快速增长。报告期内，新能源汽车产销总量高速增长，公司高压直流系列产品具备明显的综合竞争优势，并且顺应下游需求升级持续迭代，同比持续高速增长。新能源汽车高压控制盒项目推进顺利，同比高速增长。
　　报告期内，公司坚定实施“75+”战略，在推动主营继电器业务实现高质量发展的同时，促进低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类产品扎实发展。具体表现为：（一）低压电器：1-6月，公司低压开关及成套业务同比略有增长，主要受国内建筑配电市场不景气及关税扰动海外发货节奏影响，公司通过开拓新能源及工业、电网等应用市场，形成新的增长点，推动低压开关业务整体保持平稳发展。
　　（二）薄膜电容器：1-6月，公司薄膜电容器发货同比增长31%，公司的薄膜电容在家电、新能源、电力电子、车载等领域均有应用，应用领域持续拓展。报告期内，公司推出多款薄膜电容产品，电力电子电容产品矩阵进一步丰富，为后续发展打下良好基础。
　　（三）连接器：1-6月，公司连接器业务同比略有增长，主要由于规模总量仍然较小，受主要行业招标及放量节奏影响。报告期内，公司研发和生产的星载射频连接器支持了我国卫星互联网技术试验卫星的发射，进一步验证了产品品质的可靠性，未来公司将持续完善连接器全产业链体系，不断为连接器业务的高质量发展夯实基础。
　　（四）电流传感器：1-6月，公司电流传感器发货同比增长36%。报告期内，海外电表市场装表增速放缓，对该业务的增速产生一定负面影响，未来随着电流传感器产品应用领域进一步拓展，业务增长动力有望进一步丰富。
　　（五）熔断器：报告期内，公司的陶瓷方体直流快速熔断器HPE509斩获UL认证，体现了产品综合性能指标的竞争力。后续随着熔断器标杆客户项目推进及新场景客户的导入，有望逐步步入稳定的良性发展轨道。
　　当前，全球经济形势仍存在不确定因素，公司在上半年取得良好经营业绩的形势下，后续还将进一步发挥主营继电器产品竞争优势，凭借良好卡位和强大实力推动产品迭代，满足客户需求，不断巩固并扩大市场份额，并结合新模式进一步拓展发展空间。另外，继续坚定贯彻公司新时期的工作指导思想，坚守发扬宏发特色，努力打造强大实力，构建前道能力，打造核心竞争力，推进“5”门类产品高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在长期发展过程中已经逐步形成了独特的核心竞争力：
　　1、优秀的企业文化
　　经过四十多年的发展和沉淀，公司形成了宏发特色的企业文化体系。体系包含七个核心理念（愿景、使命、价值观等）以及六个管理思想（质量、效率是核心等），公司秉持“不断进取，永不满足”的企业精神;树立了“创国际品牌，树百年宏发”的愿景、“打造一流的元器件和电气装备制造企业”的企业使命以及“通过共同促进企业的不断发展，在为社会和股东作出贡献的同时，努力为员工自身谋取越来越好的利益”的核心价值观。始终坚持“以市场为导向，以质取胜”的经营方针；“追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务”的质量方针和“诚信，守法，文明，敬业”的行为准则，新工作指导思想为“坚守发扬宏发特色，全面实施“75+”战略，努力打造强大实力，实现持续良性发展”。
　　2、高水平的技术研发队伍
　　公司拥有国内继电器行业内首家国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站以及亚洲最大的继电器检测中心，着力于提升质量与效率，为客户订制个性化解决方案。公司成为继电器行业首家主持制定国家标准的企业，凭借着继电器行业内的较强的技术资源优势，行业技术地位日益提升，先后获得“国家技术创新示范企业”、“国家制造业单项冠军示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“国家技术创新工程创新型企业”等荣誉。
　　3、先进的模具设计、制造以及精密零件制造能力
　　宏发坚信“好的产品是由好的零件制造出来的，好的零件依赖于好的模具，好的模具需要好的设计和设备”，经过几十年的沉淀和积累，已经打造成为完整的深度集成模具、精密零件、自动化生产线的设计及制造的产业链。在模具设计、制造以及精密零件制造能力方面，公司拥有强大的零部件自主配套能力，配备有全球顶尖的零部件生产设备。宏发模具精度可达到1μ，行业领先的模具设计、制造能力，缩短了产品的开发周期，保证了产品质量。
　　4、先进的继电器自动化设备设计制造能力。
　　在继电器自动化设备设计制造能力方面，公司是国内最早专业设计、开发和生产继电器工业专用自动化设备、自动化生产线的企业之一，开发的继电器装配生产线及前道部分装备水平已经达到全球一流水平。自动化程度的上升提高了公司人均生产效率，保证了产品质量的一致性和稳定性。
　　5、先进和完备的产品实验室
　　公司拥有中国继电器行业规模最大、设施最完备的继电器检测中心，设立了“三大核心产品测试实验室”和“四大公共服务实验室”。按照ISO/IEC17025认可准则建立实验室质量保证体系，具备非标测试系统的自主开发能力，满足不同客户的非标测试需求，参与IEC61810-2/-2-1，IEC61810-10等国际标准制定，主导GB／T21711.7、GB/T16608.50-55等中国标准制定，测试能力及测试结果获得德国VDE、北美UL和中国CNAS认可，测试报告得到ILAC国际互认。同时执行10余项国际和国内标准，如EN61810、UL508等。公司获得VDE家电表继电器实验室TDAP认可，公司化学分析实验室获得CNAS实验室扩项能力认可，能够为客户提供准确可靠、具有公信力的ROHS符合性检测数据和报告。
　　6、始终追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务
　　公司始终坚持“以质取胜”，追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务，构建了独具特色的全面质量管理模式以及一体化管理体系，基于“五设一体”的新品开发质量管理、稳健过程控制、“质量为先”的供应商质量管理、顾客至上的质量服务和“金字塔”型持续改进机制，实现质量管理循环，并对每一个产品的生产全过程进行严格的质量管理，确保产品品质，为可持续发展奠定了良好的基础。
　　7、行业优秀的人力资源优势
　　在“以人为本，培养行业尖端人才”的理念指引下，公司通过自身培养为主，全球化引进为辅，聚集了一批在产品研发、生产、管理、营销等领域有一定权威与经验的专业人才，为公司业务进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。公司产品研发部门核心技术人员均在行业内有多年从业经验。公司坚持以高端人才为引领，推动技术创新能力的提升。公司主要管理团队均拥有丰富的继电器行业运营管理经验，专注于打造行业强势品牌，不断增强公司核心竞争力。
　　8、品牌优势
　　经过40多年的发展，公司已成为全球最大的继电器生产商，深受客户信赖。公司具有较高的市场信誉和品牌知名度，在网点布局、产业整合、客户和供应商管理等方面都具有明显的竞争优势。

　　四、可能面对的风险
　　一、行业竞争风险
　　公司主要产品涵盖了继电器、低压电器、高低压成套设备等多个类别，公司客户主要为行业龙头客户，公司依靠完整的产品体系、差异化的客户解决方案、丰富的行业应用经验、快速灵活的研发创新能力赢得竞争优势。未来，若公司不能持续保持在产品、技术研发、品牌声誉等方面的优势，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，则公司将可能面临市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。二、宏观经济风险
　　公司产品下游主要应用于家用电器、智能家居、汽车工业、智能电网、工业控制、新能源等多个领域。受宏观经济和国民收入水平的影响较大，宏观经济周期波动会直接影响到行业的景气度，并对公司产品的市场需求造成影响。未来，如果下游行业对产品需求减弱，公司将面临相关产品市场需求不足的情况，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　三、贸易摩擦风险
　　公司产品目前以内销为主，考虑到公司部分直接出口境外或下游客户的部分最终产品出口至境外，如果未来国家间的贸易摩擦升级加剧，境外国家未来就公司及下游客户出口的产品加征关税或出台相关不利政策，公司有可能面临因加征关税而要求降低采购价格以转嫁部分成本或者下游客户需求减少、外迁等风险，从而可能对公司经营业绩、盈利水平和市场开拓产生不利影响。
　　四、原材料价格波动风险
　　继电器产品的主要原材料包括铜、银、漆包线、工程塑料等，主要原材料价格受大宗商品国际市场波动的影响，原材料市场的价格波动直接影响产品利润以及公司流动资金。若未来公司主要原材料价格出现剧烈波动，而公司无法通过提高产品销售价格等方式将原材料涨价的负面影响转移给下游企业，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　五、人才流失风险
　　技术人员对于继电器生产企业的长远发展至关重要。目前技术含量高、利润空间大的高端继电器已成为行业的发展方向，能否占领高端市场是继电器生产企业获得持续发展的关键。高端继电器的研发需要专门的技术人员，需具备完整的本专业知识和较宽的其它专业的知识，且需要经过多年的培训和实践才能真正独立设计、开发新产品。同时，生产线上的大量关键工艺岗位也需要经验丰富的技术工人才能胜任。因此专业人才在继电器行业中较为重要，若发生人才流失，企业将面临相关损失。公司的核心管理层及技术骨干通过有格投资持有公司股权，其个人利益与公司的发展能够保持一致，通过此种管理层及骨干人员的持股方式，能够保持宏发电声的核心人员相对稳定。
　　六、技术风险
　　技术中心是发行人技术创新体系的核心，承担着产品开发设计、工艺设计与验证、产品性能检测与分析、模具开发设计与制造、自动生产线设备、测试仪器开发设计等重大课题研究等任务。研发投入保证了公司的产品具备优秀的市场竞争力，若公司未来不能持续进行研发投入或技术创新，将导致产品无法满足客户需求及行业变化的要求，市场竞争能力下降，从而影响公司的盈利能力。
　　七、财务风险
　　公司主营业务收入中境外收入占比相对较高。公司海外业务主要以外币进行结算，如果人民币汇率发生较大变化，将会引起公司外币货币性资产余额的波动，外汇收支会产生较大幅度的汇兑损益，进而会对公司的经营业绩产生影响。同时，汇率的波动也有可能影响产品在境外市场的价格，面临市场竞争力下降的风险。公司已不断总结和完善适于自身需求的汇率风险管控方法，通过对汇率市场行情和经营收益的分析及时锁定汇率，建立了一整套外汇管理办法和流程，在综合考虑市场流动性及管理成本前提下，积极关注货币政策和汇率走势，适时择优选取锁汇及结汇时点，合理利用金融工具减少汇率波动对企业造成的影响，规避汇率风险。
　　八、政策风险
　　电子元器件产业是电子信息产业的基础支撑，其发展受到国家政策大力支持和鼓励。近年来，国家工业和信息化部及国家发改委等部门先后印发了《信息产业发展指南》《关于深化电子电器行业管理制度改革的意见》《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023）》《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》等多项政策鼓励和推动电子信息产业的快速发展。未来，若国家关于电子元器件产业或电子信息产业的相关政策变化，将有可能导致公司经营业绩受到一定的不利影响。
　　九、与本次可转债发行相关的风险
　　（一）本息兑付风险
　　在可转债存续期限内，发行人需对未转股的可转债偿付利息及到期时兑付本金。此外，在可转债触发回售条件时，若投资者提出回售，发行人还需兑付投资者提出的回售，在短时间内面临一定的现金支出压力。本次发行的可转债未提供担保。因此，如果未来受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响，发行人经营活动出现未达到预期回报的情况，可能影响发行人对可转债本息的按时足额兑付，以及投资者回售时的承兑能力。（二）可转债到期未能转股的风险
　　股票价格不仅受发行人盈利水平和发展前景的影响，而且受国家宏观经济形势及政治、经济政策、投资者的投资偏好、投资项目预期收益等因素的影响。如果由于发行人股票价格走势低迷或可转债持有人的投资偏好等原因导致本次发行的可转债到期未能实现转股，发行人则需对未转股的可转债偿付本金和利息，相应增加公司的财务费用负担和资金压力。此外，在本次可转债存续期间，如果发生可转债赎回等情况，公司将面临一定的资金压力。（三）可转债转换价值降低的风险
　　发行人股价走势受到经营成果、宏观经济形势、行业政策、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后，发行人股价可能持续低于本次可转债的转股价格，因此可转债的转换价值可能降低，可转债持有人的利益可能受到重大不利影响。本次发行设置了发行人转股价格向下修正条款。如果发行人未能及时向下修正转股价格，或者即使向下修正转股价格，但股票价格仍低于转股价格，仍可能导致本次发行的可转债转换价值降低，可转债持有人的利益可能受到重大不利影响。
　　（四）转股价格向下修正的相关风险
　　1、转股价格向下修正条款不实施的风险
　　本次发行设置了公司转股价格向下修正条款，在本次发行的可转债存续期内，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会审议表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。
　　在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下，发行人董事会仍可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑，不提出转股价格向下修正方案；或发行人董事会所提出的转股价格向下修正方案未获得股东大会审议通过。因此，存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正不实施的风险。
　　2、转股价格向下修正幅度不确定的风险
　　在发行人可转债存续期间，即使发行人根据向下修正条款对转股价格进行修正，修正后的转股价格也不得低于审议转股价格修正方案相关议案的股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价之间的较高者，因此转股价格修正幅度受到一定限制，存在不确定性的风险。且如果在修正后股票价格依然持续下跌，未来股价持续低于向下修正后的转股价格，则将导致可转债的转股价值发生重大不利变化，进而可能导致出现可转债在转股期内回售或不能转股的风险。
　　3、转股价格向下修正导致公司股本摊薄程度扩大的风险
　　可转债存续期内，若发行人股票触发转股价格向下修正条款，则本次发行的可转债的转股价格将向下做调整，在同等转股规模条件下，发行人转股股份数量将相应增加，将导致股本摊薄程度扩大。因此，存续期内发行人可能面临因转股价格向下修正条款实施导致的股本摊薄程度扩大的风险。（五）可转债价格波动的风险
　　可转债作为衍生金融产品具有股票和债券的双重特性，其二级市场价格受到市场利率水平、票面利率、剩余年限、转股价格、上市公司股票价格、赎回条款及回售条款、投资者心理预期等诸多因素的影响，价格波动情况较为复杂，甚至可能会出现异常波动或与其投资价值背离的现象，从而可能使投资者面临一定的投资风险。
　　（六）流动性风险
　　证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人无法保证本次可转债在上交所上市交易后本次可转债的持有人能够随时且足额交易其所持有的债券。因此，投资人在购买本次可转债后，可能面临由于债券上市交易后交易不活跃而不能以某一价格足额出售其希望出售数量的流动性风险。
　　（七）信用评级变化风险
　　经新世纪信用评级，发行人的主体信用等级为AA，本次可转债信用等级为AA。在本次可转债信用等级有效期内或者本次可转债存续期内，新世纪将每年至少进行一次跟踪评级，发行人无法保证其主体信用评级和本次可转债的信用评级在信用等级有效期或债券存续期内不会发生负面变化。若资信评级机构调低发行人的主体信用评级和/或本次可转债的信用评级，则可能对债券持有人的利益造成一定影响。 收起▲