一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.79%。
　　公司以“精益求精”的精神和“责任担当”的态度管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座水电站，为社会持续提供优质、稳定、可靠的清洁能源。
　　2024年上半年，公司实现利润总额135.40亿元，同比增加27.52亿元、增长25.51%；境内所属六座流域梯级电站发电量1206.18亿千瓦时，同比增发174.05亿千瓦时；综合耗水率同比降低1.89%，节水增发44.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.79%。
　　公司以“精益求精”的精神和“责任担当”的态度管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座水电站，为社会持续提供优质、稳定、可靠的清洁能源。
　　2024年上半年，公司实现利润总额135.40亿元，同比增加27.52亿元、增长25.51%；境内所属六座流域梯级电站发电量1206.18亿千瓦时，同比增发174.05亿千瓦时；综合耗水率同比降低1.89%，节水增发44.66亿千瓦时。公司股价最高达28.27元，市值达6917.17亿元，创历史新高。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，公司坚持稳中求进总基调，扎实推进各项重点工作，公司年度生产经营目标“双过半”：
　　（一）安全生产维持良好态势。六座梯级电站、长龙山抽水蓄能电站、金下新能源基地（指金沙江下游“水风光储”一体化基地）、秘鲁路德斯公司安全稳定高效运行，安全生产态势总体平稳，保持“零人身伤亡、零设备事故”。
　　（二）防洪第一功能全面彰显。成功应对年内2场次编号洪水（三峡水库入库流量最高达50000立方米每秒），累计拦蓄洪水超130亿立方米，有效发挥防洪第一功能。
　　（三）能源保供作用充分发挥。梯级电站单日最大发电量15亿千瓦时、最高110台机组全开、最大出力6700万千瓦，上述三项成绩均创历史新高。长龙山抽水蓄能电站紧急支援电网18次、开停机2002台次。
　　（四）抽水蓄能业务持续推进。全面接管浙江长龙山抽水蓄能电站运维，交接后机组实现零次非计划停机和安全生产“双零”目标。浙江天台抽水蓄能电站正式启动电力生产准备工作，重庆奉节菜籽坝抽水蓄能电站完成投资决策，湖南攸县广寒坪抽水蓄能电站完成股权改造和投资决策。
　　（五）金下基地运维应接尽接。切实落实金下基地投资运营主体职责，新增接管运维4个光伏场站。累计接管运维21个光伏场站，总装机容量近265万千瓦。
　　（六）国际业务实现提质增效。持续巩固秘鲁路德斯公司管控，完成秘鲁Sapphire风电项目并购，打造发-配-售产业链，与圣特雷莎Ⅰ水电站、Arrow光伏项目逐步形成水风光互补、源网荷储格局。
　　（七）深化改革进入新阶段。自2021年以来，公司连续三年获评国务院国资委“双百行动”专项考核“标杆”企业，其中2023年位列“双百行动”专项考核第5名。
　　（八）科技创新取得新突破。工业互联网平台在长江干流六座梯级水电站部署完毕，“工业大脑”基本建成。公司首个院士工作站-夏军院士工作站挂牌成立。

　　三、风险因素
　　1.长江来水风险
　　公司所属梯级水电站均分布在长江中上游，发电量与长江来水密切相关，来水的不确定性对公司电力生产会产生一定影响。
　　公司将密切关注气象变化对水雨情的影响，加强与水文、气象等单位合作，继续完善长江上游流域水库信息共享机制，持续提升水雨情预报分析能力，深入开展流域梯级水库联合调度，统筹防洪、保供、发电、航运、补水等需求，充分发挥梯级枢纽综合效益。
　　2.安全生产风险
　　公司梯级电站担负防洪、保供等多项任务，运行条件复杂。新型电力系统对水电站调峰调频、顶峰发电能力提出了更高的要求。水电站机组容量大、台数多，设备种类多、运行周期长，设备运行管理难度大，大坝安全管理责任重。新能源、智慧综合能源、储能等新业务点多面广，安全风险防控面临新挑战。
　　公司将持续以重大人身伤亡、水淹厂房、大面积停电、重大设备设施损坏和网络安全五大安全风险管控为抓手，压实安全管理主体责任。深入开展安全生产治本攻坚三年行动、安全生产标准化对标查评等专项工作，不断完善双重预防机制，持续提升安全管理水平。依托科技兴安关键技术研究与应用专项工作，加强新技术、新装备、新工艺和新材料推广应用，持续提升本质安全。
　　3.电力市场风险
　　电力体制改革向纵深推进，国家加快推进全国统一电力市场体系建设、加快规划建设新型能源体系，以及宏观经济形势及气候波动给电力需求带来不确定性，公司需积极面对外部环境不确定性带来的影响。
　　公司将持续强化营销-调度-生产协同联动的工作机制，发挥各自专业优势，高水平巩固大水电消纳，维护公司核心效益；密切跟进电力市场建设进展和政策规则变化调整，围绕公司业务发展布局，深化市场形势分析研究，科学制定营销策略；做好市场风险分析研判，稳妥参与电力市场化交易，持续积累交易经验、优化交易策略，实现合理收益；顺应新型能源体系建设和电力体制改革方向，持续推进大水电灵活性价值、绿色环境价值兑现，构建以“大水电”为核心的多元营销体系。
　　4.投资管控风险
　　在全球经济增长趋缓和国内经济结构调整的背景下，公司开展对外投资，受到国内外政治环境和资本市场变化、市场竞争加剧等多种因素影响，对外投资难度加大。
　　公司将依托现有完善的投资管理体系，进一步做好项目前期研究、尽职调查和可行性研究工作，对投资方向、工作程序、投资收益指标和潜在风险等因素进行严格审查和评判。持续关注境内外资本金融市场变化，加强相关地区汇率、利率等走势研究，选择合适的窗口期开展投资。探索创新管理模式和机制，保障项目后续管理灵活高效。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，长江电力迎来上市二十周年。面对国际形势复杂多变、长江天然来水偏枯、改革发展任务繁重等困难挑战，公司坚持“高水平巩固大水电、高质量拓展新空间、高站位推进科技创新、高标准深化党的建设”总体部署，全面完成了年度各项任务，市值首次突破5800亿元，稳居国内电力上市公司首位。　　（一）迎难而上、挖潜增效，高水平巩固大水电基本盘　　安全生产再创佳绩。公司连续第14年实现安全生产“零人身伤亡、零设备事故”目标，梯级电站非计划停运次数创历史新低，电站设备等效可用系数1等关键指标均达到国际先进水平。三峡大坝顺利通过首次大坝安全定期检查，乌东德大坝高分注册为甲级。以“五大... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，长江电力迎来上市二十周年。面对国际形势复杂多变、长江天然来水偏枯、改革发展任务繁重等困难挑战，公司坚持“高水平巩固大水电、高质量拓展新空间、高站位推进科技创新、高标准深化党的建设”总体部署，全面完成了年度各项任务，市值首次突破5800亿元，稳居国内电力上市公司首位。
　　（一）迎难而上、挖潜增效，高水平巩固大水电基本盘
　　安全生产再创佳绩。公司连续第14年实现安全生产“零人身伤亡、零设备事故”目标，梯级电站非计划停运次数创历史新低，电站设备等效可用系数1等关键指标均达到国际先进水平。三峡大坝顺利通过首次大坝安全定期检查，乌东德大坝高分注册为甲级。以“五大安全风险2管控巡查”为核心的安全督察机制运转有效。公司应急指挥平台和安全智能管控平台建成投运。
　　能源保供坚强有力。梯级电站全年累计发电2762.63亿千瓦时，较上年增加5.34%，圆满完成全国“两会”、成都“大运会”、杭州“亚运会”等多轮次电力保供任务。梯级电站机组全年启停调峰超2万次、日调峰量最高达3379万千瓦，单日最大发电量14.68亿千瓦时、连续53天单日发电量超10亿千瓦时，有效缓解受电区域供电紧张局面。
　　水库调度取得突破。金沙江下游梯级电站“调控一体化”管理全面实施，全年实现零弃水损失电量，水资源综合利用率再创历史新高。三峡水库汛前消落目标水位首次提高至150米，梯级电站全年节水增发电量121.3亿千瓦时。乌东德水库首次蓄至正常蓄水位975米，梯级水库首次实现按期蓄满。梯级水库年补水总量超242亿立方米，有力保障航运和生态安全。
　　挖潜增效扎实推进。溪洛渡、向家坝水电站机组装机容量调整取得实质性突破。向家坝水电站扩机项目取得国家相关部委支持意见，葛洲坝水电站扩机项目积极推进前期研究工作。
　　（二）锐意进取、突破瓶颈，高质量拓展新赛道新空间
　　抽水蓄能业务有序发展。积极稳妥开展抽水蓄能项目开发、投资、运营。推动甘肃张掖抽蓄电站主体工程开工，公司首个“抽蓄+”清洁能源基地初具雏形，获取安徽休宁抽蓄项目并实现核准，新一批抽蓄项目有序推进。全面受托运维长龙山抽水蓄能电站，实现年度“零次非计划停机”。
　　新能源差异化优势放大。聚焦“水风光储”（指水电、风力、光伏和储能综合利用）多能互补，高质量运营金沙江下游“水风光储”一体化基地已投产新能源项目，累计接管运行装机近200
　　1等效可用系数指：机组可用小时减去机组降低出力等效停运小时的差值与统计期间小时的比值百分数。
　　2五大安全风险指：重大人身事故、水淹厂房、大面积停电、重大设备设施事故和网络安全风险。
　　深入研究新能源与大水电、抽水蓄能、智慧综合能源协同发展路径，“流域性水风光多能互补一体化关键技术研究”项目成功申报湖北省级科技重大专项并全面启动实施。
　　智慧综合能源初具规模。与宜都市等4个主体签订“城市绿色综合能源管家”合作协议，在建已建光伏、储能规模均突破1吉瓦，实现分布式光伏与储能领域双级跃升。“三峡氢舟1”号成功首航并入围央企2023年度十大国之重器评选，“中国三峡绿电绿氢示范站”顺利投产。
　　国际业务实现提质增效。持续深化境外公司管控，不断完善治理结构。境外业务全年净利润约14.5亿元，经营业绩再创历史新高。巴基斯坦卡洛特水电站、巴基斯坦三峡风电和三峡巴西大水电技改等海外运维项目平稳有序开展。
　　（三）创新引领、科技赋能，高站位塑造新优势新动能
　　科研体系改革高效实施。健全科技创新体制机制，快速建成符合新形势下科研要求和规律的科研管理体系，组建科学技术研究中心并成立科技创新部。出台科技创新人才队伍激励保障措施，持续优化科研考核、容错、激励、协同创新等机制。年度研发投入达20.68亿元（不含税），推动公司由传统电力生产企业向全球领先的创新型清洁能源企业转型。
　　科研平台建设扎实有效。基本建成分工明确、职责清晰的国家级、省级、企业级科研平台体系。水资源高效利用与工程安全国家工程研究中心、湖北省智慧水电技术创新中心等平台高质量运行，获批筹建省级水电运营产业计量测试中心，公司首个博士后科研工作站实质性运转，完成水风光多能互补联合实验室建设，首批科研项目进入实施阶段。
　　科技创新成果集中涌现。联合高校院所和产业单位申报国家及省部级重点项目总计12项。获国内专利授权1173项（发明专利187项），获得国际专利授权8项，获评“国家知识产权优势企业”。形成公司科技创新成果183项，涌现出“面向新一代水电行业集成创新的工业大脑解决方案”、“特大型水电机组智能运维关键技术、成套装备及产业化”、“基于FPGA技术的同步发电机励磁系统无弧灭磁装置”等一批典型科技成果。
　　（四）政治引领、凝心聚魂，高标准党建护航行稳致远
　　党建工作持续深化。以政治建设为统领，深入学习贯彻党的二十大精神，高质量完成第一批、第二批主题教育，切实以主题教育成效推动公司改革发展。全面深化“三基”建设，扎实开展“七抓”工程，深入实施“强基”、“提质”行动，持续完善党建制度体系，提升党建工作质量。
　　品牌形象持续提升。实施社会责任项目60项，投入捐赠资金3.27亿元，推进帮扶地区乡村振兴。组织“幸福微笑”、“长电阳光班”等公益活动，积极传播公司可持续发展实践成效。公司入选“2023中国品牌价值500强”、“央企ESG先锋100”，获评“中国上市公司乡村振兴最佳案例”、“企业诚信建设十佳案例”等荣誉。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　公司主要从事水力发电业务，水电具有可再生、无污染、技术成熟、调峰能力强等特点，在国家碳达峰、碳中和战略背景下，水电的清洁能源优势日益凸显。
　　2023年，我国政府继续对清洁能源给予高度重视，在能源发展、能源消费、市场建设等方面持续出台政策，大力支持以水电、太阳能、风电为代表的清洁能源行业发展。2023年6月，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，指出新型电力系统是以高比例新能源供给消纳体系建设为主要任务，确保能源电力安全，满足我国经济社会高质量发展的电力需求。2023年7月，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，强调要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。我国新型电力系统建设将以2030年、2045年、2060年为重要时间节点，形成加速转型期、总体形成期、巩固完善期三步走发展路径。新能源开发实现集中式与分布式并举，引导产业由东部向中西部转移。
　　能源发展方面，深入推进绿色低碳转型，提升非化石能源替代能力，形成风、光、水、生、核、氢等多元化清洁能源供应体系。积极推进先进高效的“新能源+储能”、新型储能、抽水蓄能、源网荷储一体化和多能互补示范项目。
　　能源消费方面，有力推动绿证核发、交易全覆盖，进一步为扩大绿电供给、促进绿电消费奠定基础；有效拓展绿证应用，扩展绿证消费需求，进一步激发绿电消费市场活力，助力经济社会全面绿色低碳发展。
　　电源结构方面，增强常规电源调节支撑能力，积极推进主要流域水电扩机、流域梯级规划调整等，依法合规开展水电机组改造增容；大力提升新能源主动支撑能力，协同推进大型新能源基地、调节支撑资源和外送通道开发建设。
　　电力市场方面，加快推进全国统一电力市场体系建设，市场化交易电量持续上升，多层次电力市场体系有效运行，适应新能源高比例发展的市场机制逐步完善。中长期交易常态化运行、充分发挥“压舱石”作用，部分省份电力现货市场转入正式运行；跨省跨区中长期市场平稳运行，省间现货市场调剂余缺，对大范围电力资源优化配置和互济保供发挥了积极作用。
　　绿色发展方面，完善可再生能源绿色电力证书制度、促进可再生能源电力消费、保障可再生能源电力消纳，对全国风电、太阳能发电、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。
　　据国家能源局统计，2023年全国可再生能源新增装机3.05亿千瓦，占全国新增发电装机的82.7%，占全球新增装机的一半，超过世界其他国家的总和。可再生能源已成为我国电力新增装机的主体。
　　（二）电力供需情况
　　2023年，全国电力供需总体平衡，电力绿色低碳转型持续推进。迎峰度夏期间全国电力供需形势总体平衡，各省级电网均未采取有序用电措施，创造了近年来迎峰度夏电力保供最好成效；冬季，多地出现大范围强寒潮、强雨雪天气，全国近十个省级电网电力供需形势偏紧，部分省级电网通过需求侧响应等措施，保障了电力系统安全稳定运行。
　　电力供应方面，截至2023年底，全国全口径发电装机容量29.2亿千瓦、同比增长13.9%，其中，非化石能源发电装机容量15.7亿千瓦，占总装机容量比重在2023年首次突破50%，达到53.9%。
　　电力消费方面，2023年，全国全社会用电量9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%，增速比2022年提高3.1个百分点，国民经济回升向好拉动电力消费增速同比提高。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的17.01%。公司以“精益求精”的精神和“责任担当”的态度管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座水电站，为社会持续提供优质、稳定、可靠的清洁能源。
　　2023年，公司主营业务实现向上向好，在安全环保、能源保供、水库调度、精益生产、技术引领等方面取得优异成绩。公司境内所属六座流域梯级电站发电量2762.63亿千瓦时，在发挥梯级电站综合效益、节能减排、能源保供、推动经济社会发展等方面发挥了重要作用。
　　2023年，公司在坚持做强做优水电主业的同时，积极开展产业链上下游和相关新兴领域战略投资，全年实现投资收益47.5亿元。如期实现甘肃张掖抽蓄电站主体工程开工，全面受托运维浙江长龙山抽蓄电站，年内获取安徽休宁、湖南宁乡抽水蓄能项目资源240万千瓦。公司积极推进金沙江下游“水风光储”一体化可再生能源基地开发，首批新能源场站顺利投产，水风光一体化实践走深走实。智慧综合能源业务初具规模，实现分布式光伏与储能领域双级跃升，江苏省首个共享储能项目（江苏丰储200兆瓦/400兆瓦时共享储能项目）等一批重点示范项目建成投产。国际业务稳中有进，海外运维项目平稳有序开展，全年跟踪新能源装机规模约97.4万千瓦，顺利实现公司首个境外控股新能源项目——秘鲁Arrow光伏项目成功交割，推动公司在秘鲁区域发、配、售产业链不断加强，基本形成“水风光”互补业务良性发展格局。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）流域梯级联合调度能力
　　公司提炼联合调度实践经验和“六库联调”（指对公司所属长江干流六座梯级电站联合调度）研究成果，持续优化梯级水库运用方式，多措并举抬升发电水头，提高发电效率。扩充现有水雨情数据，提升调度自动化系统数据质量，首次发布预见期达60天的逐日网格降水预报，持续提升预报精度，调度水位控制精度达到厘米级，保障实时调度与关键期调度更加精准。金沙江下游梯级电站“调控一体化”管理全面实施。
　　全年实现零弃水损失电量，水资源综合利用率再创历史新高。梯级电站全年节水增发电量121.3亿千瓦时，梯级水库首次实现全部按期蓄满，年补水总量超242亿立方米，有力保障航运和生态安全。
　　（二）大型水电站运行管理能力
　　公司科学组织电力生产，电站运行管理精简高效。目前公司在境内运营管理六座水电站，其中包括70万千瓦及以上级巨型水轮发电机组86台，在全球同类机组中占比近7成。2023年，公司继续秉承“精确调度、精益运行、精心维护”的电力生产管理理念，精细化运营梯级电站，圆满完成迎峰度冬等重要保电任务，用实际行动和管理成效彰显公司的运营能力和责任担当。
　　持续健全与优化完善大水电生产管控机制，强化双重预防机制，扎实做好风险管控和隐患排查治理,依托国际一流水电厂指标体系和质量管理体系，提升公司大水电的现代化管理水平。2023年，公司连续第14年实现安全生产“零人身伤亡、零设备事故”目标，梯级电站非计划停运次数创历史新低。
　　（三）大型水电站检修维护能力
　　公司持续强化大型水电站检修维护核心能力，以数字化转型赋能，构建数字化检修管理体系，结构化梳理检修数据，深化安全生产监控系统建设，持续改进适应全流域检修的技术管理体系、检修质量管理体系，推进技术装备智能化管理水平。优化检修流程，持续开展设备状态评估，做到科学检修、诊断检修，动态优化岁修工作，实现流域检修智能化管控，进一步提升设备设施检修能力和水平。
　　2023年，公司克服多轮次保供等诸多挑战，安全、优质、准点完成全部110台（含9台大型水电机组A/B修）等设备设施检修任务，所有机组修后运行关键指标优良。历经十余年努力，公司圆满完成葛洲坝电站全部机组增容改造任务。
　　（四）跨大区的电能营销能力
　　公司运行管理的长江干流六座梯级电站，形成世界最大“清洁能源走廊”。梯级水电均为国家能源重点工程和“西电东送”骨干电源，对保障国家能源安全、促进能源结构调整、实现节能减排目标、落实长江经济带发展等国家战略意义重大。梯级水电规模巨大，为促进能源资源优化配置、有效提升电力保障能力，通过配套外送线路，以跨大区、远距离送电方式在全国多个省市消纳，消纳范围主要为长三角、珠三角等经济发达地区。
　　近年来，公司聚焦主责主业，高水平巩固并提升营销核心能力，贯彻落实既有消纳方案、价格机制等政策安排，深入开展电力系统转型、电力体制改革等形势分析，准确把握“大水电”市场定位，适时争取增厚市场效益；利用平台、资源优势，持续深化多元营销体系，促进公司整体效益最优化。
　　（五）融资和资产并购整合能力
　　公司财务状况优良，现金流稳定充沛，在国际国内资本市场信誉良好，拥有国内AAA级信用评级和与国家主权评级一致的国际信用评级，具有较强的投资并购和融资能力。近年来，公司坚持战略引领、聚焦主责主业，围绕清洁能源、智慧综合能源、产业链上下游、科技创新等领域，积极稳健开展对外投资，投资结构更加合理、投资质量进一步优化，具备与公司规模相适应的投资收益贡献能力。
　　未来，公司将进一步发挥信用优势，利用各种融资工具和渠道，优化债务结构，降低资金成本。主动服务长江经济带、长江大保护、碳达峰、碳中和等重大国家战略，把握国家电力体制改革、混合所有制改革、清洁能源转型、新能源发展等重大机遇，积极进行产业链延伸。把握资本市场改革、体制不断完善的良好机遇，围绕主业稳健开展投资，精心开展市值管理。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司境内所属六座梯级电站完成发电量2762.63亿千瓦时，同比增加140.15亿千瓦时，增长5.34%；实现利润总额324.13亿元，同比增加26.47亿元，增长8.89%；归属于母公司净利润272.39亿元，同比增加35.13亿元，增长14.81%；每股收益1.1132元，同比增加0.1435元，增长14.81%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）预计2024年电力供需形势总体紧平衡
　　按照中电联预测，综合考虑宏观经济、终端用能电气化等因素，预计2024年全年全社会用电量9.8万亿千瓦时，同比增长6%左右。预计至2024年底，全国发电装机容量预计达到32.5亿千瓦，同比增长12%左右，其中预计非化石能源发电装机合计18.6亿千瓦，占总装机的比重上升至57%左右。综合考虑电力消费需求增长、电源投产等情况，预计2024年全国电力供需形势总体紧平衡；迎峰度夏和迎峰度冬期间，部分省级电网电力供应偏紧。
　　（二）国家加速推进清洁低碳化转型
　　清洁低碳是构建新型电力系统的核心目标。新型电力系统中，非化石能源将逐步转变为装机主体和电量主体，核、水、风、光、储等多种清洁能源协同互补发展。电能逐步成为终端能源消费的主体，助力终端能源消费的低碳化转型。绿电、绿证交易规模持续扩大，以市场化方式实现绿色电力的环境价值。
　　水电作为可再生能源，具有安全稳定、清洁高效、运行灵活的特点，高度契合国家能源战略。公司运行管理的大水电均为国家重点能源工程和“西电东送”骨干电源。随着电力市场改革进一步深化，水电的能量价值、可靠性价值、灵活性价值以及绿色价值等将充分发挥，公司竞争力将进一步提高。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，公司将坚持贯彻新发展理念，构建新发展格局，主动服务国家碳达峰、碳中和战略、长江经济带等重大国家战略部署，坚持高水平巩固大水电、高质量拓展新空间、高站位推进科技创新、高标准深化党的建设，进一步巩固世界水电行业引领者地位，努力创建以水电为核心的世界一流清洁能源上市公司。
　　“十四五”期间，公司将进一步巩固、深化和拓展新发展模式。一是产业链条上，推动“发-配-售”并举，实现产业链有效延伸（其中配电发展主要在海外）。二是能源结构上，拓展到“水风光储”多能互补，加速构建“大水电+大储能+大风光基地”发展格局。三是业务形态上，稳步布局智慧综合能源，开辟智慧综合能源产业发展新空间。四是发展区域上，将生产体系优势转化为参与国际合作和竞争的新优势，在做大做强国内业务的同时继续审慎地向国际拓展。
　　(三)经营计划
　　发电计划：2023年，公司梯级电站年发电量为2762.63亿千瓦时。2024年，在乌东德水库来水总量不低于1300亿立方米、三峡水库来水总量不低于4900亿立方米，且年内来水分布有利于发电的情况下，公司六座梯级电站力争实现年发电量3074亿千瓦时。
　　营销计划：面对复杂多变的电力市场环境，公司将进一步向精细化、全面化转变，巩固大水电“压舱石”作用，保障大水电电能充分消纳；结合电力市场形势，做好市场分析、优化营销策略、争取市场收益；在新型电力系统中，多方式探索实现大水电的调节性价值、绿色环境价值；顺应新型能源体系建设和电力体制改革方向，优化体制机制、提升核心能力。
　　投资计划：以价值创造为导向，坚持聚焦主责主业，坚持稳中求进总基调，围绕清洁能源、智慧综合能源、产业链上下游、科技创新等业务拓展方向，稳健开展战略性投资。坚持盘活存量资产，推动参股股权资产轮动，加强主动市值管理，结合资本市场走势，充分挖掘存量股权价值。坚持高标准遴选投资标的，持续推进金沙江下游“水风光储”等能源基地建设，稳妥开展抽蓄电站投资建设，推动公司“十四五”高质量发展。
　　融资计划：持续密切跟踪市场，科学制定融资策略，精准把握发行窗口，优选融资工具，创新融资方式，拓展融资渠道，发挥公司高信用等级优势，合理制定融资方案，压降融资成本。
　　(四)可能面对的风险
　　1.长江来水风险
　　公司所属的梯级水电站均分布在长江中上游，发电量与长江来水密切相关，来水的不确定性对公司电力生产会产生一定影响。
　　公司将密切关注气象变化对水雨情的影响，加强与水文、气象等单位合作，继续完善长江上游流域水库信息共享机制，持续提升水雨情预报分析能力，深入开展流域梯级水库联合调度，统筹防洪、保供、发电、航运、补水等需求，充分发挥梯级枢纽综合效益。
　　2.安全生产风险
　　公司梯级电站担负防洪、保供等多项任务，运行条件复杂。新型电力系统对水电站调峰调频、顶峰发电能力提出更高要求。水电站机组容量大、台数多，设备种类多、运行周期长、设备运行管理难度大，大坝安全管理责任重。抽水蓄能、新能源、智慧综合能源等新业务点多面广，安全风险防控面临新挑战。
　　公司将持续以重大人身伤亡、水淹厂房、大面积停电、重大设备设施损坏和网络安全五大安全风险管控为抓手，压实安全管理主体责任。深入开展安全生产治本攻坚三年行动、安全生产标准化对标查评等专项工作，不断完善双重预防机制。依托科技兴安关键技术研究与应用专项工作，加强新技术、新装备、新工艺和新材料推广应用，持续提升安全生产水平。
　　3.电力市场风险
　　电力体制改革向纵深推进，国家加快推进全国统一电力市场体系建设、加快规划建设新型能源体系，同时宏观经济形势及气候变化给电力需求带来不确定性，公司需积极面对电力体制改革中外部环境不确定性带来的影响。
　　公司将强化营销-调度-生产协同联动的工作机制，发挥各自专业优势，高水平巩固大水电消纳、维护公司核心效益；密切跟进电力市场发展和政策规则变化，围绕公司业务发展布局，深化市场形势分析研究，科学制定营销策略；系统多维做好市场风险分析研判，稳妥参与电力市场化交易，持续优化交易策略、实现合理收益；顺应新型能源体系建设和电力体制改革方向，探索推进大水电灵活性价值、绿色环境价值兑现，构建以“大水电”为核心的多元营销体系架构。
　　4.投资管控风险
　　在全球经济增长趋缓和国内经济结构调整的背景下，公司开展对外投资，受到国内外政治环境和资本市场变化、市场竞争加剧等多种因素影响，对外投资难度加大。
　　公司将依托现有完善的投资管理体系，进一步做好项目前期研究、尽职调查和可行性研究工作，对投资方向、工作程序、投资收益指标和潜在风险等因素进行严格审查和评判。持续关注境内外资本金融市场变化，加强相关地区汇率、利率等走势研究，选择合适的窗口期开展投资。探索创新管理模式和机制，保障项目后续管理灵活高效。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的17.34%。
　　公司秉承“精益求精”精神和“责任担当”态度，管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座长江干流水电站，持续提供优质、稳定、可靠的清洁能源。2023年上半年，公司努力应对长江来水同比偏枯、运行水位偏低（梯级水库持续向下游补水）等严峻挑战，六座梯级电站总发电量约1032亿千瓦时。
　　公司在坚持做强做优水电主业的同时，积极开展产业链上下游和相关新兴领域战略投资；发挥... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的17.34%。
　　公司秉承“精益求精”精神和“责任担当”态度，管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座长江干流水电站，持续提供优质、稳定、可靠的清洁能源。2023年上半年，公司努力应对长江来水同比偏枯、运行水位偏低（梯级水库持续向下游补水）等严峻挑战，六座梯级电站总发电量约1032亿千瓦时。
　　公司在坚持做强做优水电主业的同时，积极开展产业链上下游和相关新兴领域战略投资；发挥公司大水电运维核心能力，高质量布局和推进抽水蓄能业务发展；积极推进金沙江下游“水风光储”一体化可再生能源开发，深入开展“水风光储”互补的运行调度研究；推进智慧综合能源业务，积极布局“源网荷储”（指包含电源、电网、负荷、储能整体解决方案的运营模式）一体化发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，公司按照“高水平巩固大水电、高质量拓展新空间、高站位推进科技创新、高标准深化党的建设”的总体部署，齐心协力促提质，攻坚克难稳增长。上半年公司总发电量约1032亿千瓦时，创历史新高，生产经营、安全生产形势总体平稳，各项重点工作推进有序。
　　（一）梯级电站精益运行。努力应对长江来水同比偏枯等挑战，深入开展梯级水库联合优化调度，“六库联调”取得新突破。精心统筹梯级电站岁修工作，有序推进存量水电挖潜增效，严格落实安全管理强化年行动，梯级电站可靠性指标同比显著提升。
　　（二）重大重组圆满收官。2023年4月，乌东德、白鹤滩电站重大资产重组配套融资成功定价，募集资金约161亿元。随着乌东德、白鹤滩电站的资产注入，公司总装机容量由4559.5万千瓦增长至7179.5万千瓦，涨幅57.46%，进一步巩固了国内最大电力上市公司和全球最大水电上市公司地位。
　　（三）资本运作提质增效。围绕公司主业，稳妥开展投资业务，持续推动参股股权资产轮动工作，把握市场高位窗口，实现资产处置收益。成功发行30亿元规模的全市场首单央企控股上市公司科技创新短期公司债。
　　（四）科技创新成果显现。围绕公司所需，优化科研组织结构，加大研发投入力度，提升专利产出效能，科研平台建设呈现新面貌，科技创新涌现大批新成果，多电站技术改造升级顺利收官。

　　三、风险因素
　　1.长江来水风险
　　公司所属的梯级水电站均分布在长江中上游，发电量与长江来水密切相关，来水的不确定性对公司电力生产会产生一定影响。
　　公司将密切关注气象变化对水雨情的影响，加强与水文、气象以及工程建设单位合作，继续完善长江上游流域水库信息共享机制，持续提升水雨情预报分析能力，深入开展流域梯级水库联合调度，统筹保供、防洪、发电、航运、补水等需求，充分发挥梯级枢纽综合效益。
　　2.安全生产风险
　　公司梯级电站担负保供、防洪等多项任务，运行条件复杂。电站机组容量大、台数多，设备种类多、运行周期长、管理难度大，大坝安全管理责任重。新能源、智慧综合能源、储能等新业务点多面广，管理边界不断延伸，安全风险防控面临新挑战。
　　公司将持续以重大人身伤亡、水淹厂房、大面积停电、重大设备设施损坏和网络安全五大安全风险管控为抓手，压实安全管理主体责任。深入开展安全管理强化年、水电站大坝安全提升等专项工作，继续推进新业务、海外业务安全管控，不断完善双重预防机制，持续提升安全管理水平。创新安全监管模式和手段，加快安全智能管控平台与应急管理平台建设，借助技术革新降低和消除安全风险。
　　3.电力市场风险
　　电力体制改革向纵深推进，国家加快推进全国统一电力市场体系建设、加快规划建设新型能源体系，以及宏观经济形势及气候波动给电力需求带来不确定性，公司需积极面对外部环境不确定性带来的影响。
　　公司将加强大水电营销核心能力建设，建立健全体制机制组织保障，坚守大水电市场主体地位，巩固大水电收益基本盘。围绕市场发展方向、深耕细作电力市场，探索“大水电+新能源+抽水蓄能+售电+智慧综合能源+……”的集群式营销模式，推进送端和受端市场“水风光储”一体化营销。结合绿电绿证相关政策，研究探索挖掘大水电、新能源绿色价值。
　　4.投资管控风险
　　在全球经济增长趋缓和国内经济结构调整的背景下，公司开展对外投资，受到国内外政治环境变化、资本市场低迷、市场竞争加剧等多种因素影响，导致对外投资难度加大。
　　公司建立规范的投资管理制度，做好项目前期研究、尽职调查和可行性研究工作，对投资方向、工作程序、投资收益指标和潜在风险等因素进行严格审查和评判。持续关注境内外资本金融市场变化，加强相关地区汇率、利率等走势研究，选择合适的窗口期开展投资。探索创新管理模式和机制，保障项目后续管理灵活高效。 收起▲