一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1.宏观经济稳中提质，资本市场活力持续释放
　　2026年是“十五五”开局之年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国经济顶住压力运行在合理区间，新动能快速成长，民生保障有力有效，发展韧性持续彰显。2026年上半年，国内生产总值695,704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。资本市场方面，A股市场交易热度创阶段新高，上半年累计成交额达317.53万亿元，刷新半年度历史纪录，日均成交额约2.74万亿元，同比接近翻倍；6月末A股总市值升至118.95万亿元，较2025年末增长9.41%；市场主要指数多数上涨，上证指数上涨3.16%，深... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1.宏观经济稳中提质，资本市场活力持续释放
　　2026年是“十五五”开局之年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国经济顶住压力运行在合理区间，新动能快速成长，民生保障有力有效，发展韧性持续彰显。2026年上半年，国内生产总值695,704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。资本市场方面，A股市场交易热度创阶段新高，上半年累计成交额达317.53万亿元，刷新半年度历史纪录，日均成交额约2.74万亿元，同比接近翻倍；6月末A股总市值升至118.95万亿元，较2025年末增长9.41%；市场主要指数多数上涨，上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指数和科创50指数双双创出历史新高，上半年涨幅分别达35.58%和64.25%。
　　2.期货市场交投活跃，迈入量质齐升新阶段
　　行业经营方面，我国期货市场上半年成交规模持续扩大，资金总量屡创新高，品种价格波动加剧，各板块走势分化明显。中国期货业协会统计数据显示，以单边计算，1-6月全国期货市场累计成交量为51.05亿手，累计成交额为482.70万亿元，同比分别增长25.23%和42.08%。截至报告期末，有效客户数已突破300万户，实体企业利用期货工具进行风险管理的意愿和能力不断增强。
　　品种体系持续完善，对外开放稳步扩大。今年1月，证监会新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，进一步扩大期货市场对外开放范围；4月，中国证监会提出“优化创业板宽基指数体系，推出更多创业板相关ETF产品和期权品种，适时推出创业板股指期货”，该举措将更好满足不同投资者资产配置和风险管理需求，提升投资便利度和吸引力。截至6月末，我国期货市场已上市167个期货、期权品种，覆盖金属、能源化工、农产品、金融等国民经济关键领域。
　　3.监管体系持续完善，行业步入高质量发展新阶段
　　制度建设方面，2026年上半年，期货行业迎来多项制度性突破，监管体系持续健全。4月，证监会就《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》及配套实施规定公开征求意见，旨在通过强化资本约束、股权穿透监管与业务分类管理，推动期货行业回归本源、提质增效；5月，证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，对于规范衍生品交易行为、防范衍生品市场风险、促进衍生品市场健康有序发展具有重要意义。
　　监管举措方面，上半年，证监会持续完善事中事后监管机制，推动行业从“规模扩张”向“质量提升”转变。通过丰富制度供给，行业合规经营框架进一步夯实；同时，行政监管与自律惩戒双线并行，常态化开展现场检查与非现场监测，重点规范互联网营销、居间人管理、客户适当性管理等薄弱环节，督促期货经营机构健全内控体系、强化合规意识。
　　4.服务实体提质增效，乡村振兴深耕拓面
　　服务实体方面，期货行业扎根于实体、服务于实体，持续深化服务内涵、拓展服务边界。伴随大宗商品价格波动加剧、供应链重构、汇率扰动等多重风险交织，实体企业运用期货及衍生品开展风险管理已从经营“选答题”转变为“必答题”。期货和衍生品法等顶层制度持续完善，为上市公司参与套保搭建起政策框架。期货经营机构依托基差贸易、含权贸易、场外期权等多元化模式和工具深耕产业服务，通过定制化风险管理方案精准对接企业痛点。避险网数据显示，2026年1-6月已有1,546家A股上市公司发布套期保值相关公告，较去年同比增长近16%。其中，173家上市实体公司首次发布套保公告，拟进入期货和衍生品市场开展风险对冲，同比增长57.3%。乡村振兴方面，全行业持续扩大“保险+期货”项目的覆盖区域与品种，服务玉米、大豆、棉花、天然橡胶、苹果等各类农产品；持续深化“订单收购+期货”“保险+期货+信贷”联动模式，服务海量新型农业经营主体。全行业持续推进机构与县域乡村振兴帮扶结对，通过专业套保咨询、仓单融资、消费帮扶、产业培训多元举措，打通金融支农最后一公里，助力粮食稳产、农户增收与县域特色产业发展。
　　本公司业务主要包括：期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务及境外金融服务业务等。
　　1.期货经纪业务
　　期货经纪业务是指代理客户进行期货交易的中间业务，主要模式为客户通过公司的席位在交易所内进行期货交易，公司向客户收取手续费。根据客户服务类型不同，期货经纪业务可分为代理客户的经纪业务和代理客户的结算业务。代理客户的经纪业务，即期货公司接受客户委托代客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续，其客户为期货投资者，包括个人投资者和机构投资者；代理客户的结算业务主要指因中金所执行会员分级结算制度，公司作为中金所的全面结算会员，为交易会员提供代理结算业务。
　　2.基金销售业务
　　基金销售业务是指公司接受基金管理人的委托，签订书面代销协议，代理基金管理人销售经国家有关部门或者其授权机构批准或者备案在境内发行的基金产品，受理投资者基金认购、申购和赎回等业务申请，同时提供配套服务的一项中间业务。
　　3.资产管理业务
　　资产管理业务是指公司非公开募集资金或者接受单一客户或特定多个客户的书面财产委托，设立私募资产管理计划并担任管理人，选定具有基金托管资格的托管机构担任托管人，依照法律法规和资产管理合同的约定，为投资者的利益，运用客户委托资产进行投资活动，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。公司设立的资产管理计划的投资方向包括期货、期权、衍生品、股票、债券及中国证监会认可的其他投资品种等。
　　4.风险管理业务
　　风险管理业务主要包括大宗商品风险管理业务、场外衍生品业务和做市业务等风险管理服务以及其他与风险管理相关的服务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的贸易、远期交易和期货交割等。公司风险管理业务以服务实体产业客户为宗旨，以基本面研究为基础，依靠期货、现货各方面的渠道资源，结合场内和场外两个市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，致力于为客户提供一流的风险管理产品与服务，形成稳定、可持续的盈利模式和交易体系。
　　5.境外金融服务业务
　　公司通过新永安金控及其子公司开展境外金融服务业务，覆盖期货经纪业务、资产管理业务、证券业务、基金销售业务、放贷业务等多个领域，满足客户多样化的金融服务需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　面对上半年的宏观及行业环境，公司锚定一流衍生品投行战略目标，确立“产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家”三大战略定位，持续深化“以客户为中心”重大改革，奋力推动公司高质量发展，核心竞争力持续增强，行业地位进一步提升巩固。报告期内，公司实现营业收入7.62亿元，净利润3.03亿元，同比分别增长32.15%和64.45%。
　　1.期货经纪业务市场环境
　　2026年上半年，期货市场整体交投活跃度显著提升。以单边计算，2026年1-6月全国期货市场累计成交量为51.05亿手，累计成交额为482.70万亿元，同比分别增长25.23%和42.08%。截至报告期末，我国期货市场已上市167个期货、期权品种，覆盖金属、能源化工、农产品、金融等国民经济关键领域。
　　经营情况
　　报告期内，公司持续加码精细化运营，升级对客服务能力，进一步夯实期货经纪业务基本盘。以双边计算，公司上半年实现境内期货代理交易1.29亿手，成交金额10.47万亿元，期末客户权益643.99亿元。
　　一是固本强基，重塑业务协同机制。深耕IB渠道布局，完善配套管理制度、组建专属服务团队，持续拓宽业务增量；聚焦持牌金融机构客户，配套自有资金赋能，升级头部机构综合服务能力。二是深耕产融，拓宽战略合作版图。合作客户拓展至百余家，业务体量实现翻倍增长；深化与交易所联动，落地产融基地、龙头企业产业专项项目超30家，强化实体产业服务效能。三是全域拓客，激活数字经营活力。线上获客渠道矩阵稳健运行，上线智能外呼、开户预填等数字化工具，有效提升客户转化成效；建成标准化量化服务保障体系，持续优化线索响应、开户转化、银期签约的标准化操作流程，建立了全时段覆盖的客户服务流程。四是精研技术，夯实硬件支撑底座。完成四大交易所机房布局，搭建行业领先的低延迟交易硬件系统，持续提升市场成交占比；构建标准化运维保障机制，依托技术优化改善客户交易体验。
　　下半年展望
　　2026年下半年，经纪业务将围绕核心客群经营、数字化赋能、精细化管理三大主线推进。聚焦产业客户与机构客户，把握资本市场改革机遇，持续引入中长期资金，筑牢业务增长根基；完善全链路数字化运营体系，以数字化工具全面赋能业务与管理，提升运营效率；统筹内部资源协同投放，实施全流程精细化管控，推动经纪业务稳健提质。
　　2.基金销售业务
　　市场环境
　　2026年上半年，大宗商品冲高回落、价格宽幅震荡，权益市场结构性行情特征突出，债券收益率震荡下行，各类资产波动与配置机遇并存，多元化大类资产配置需求持续升温。截至2026年6月末，存续私募证券管理人7,309家，较年初减少2.95%；行业管理总规模达80,324亿元，较年初增长13.45%。
　　经营情况
　　报告期内，公司充分发挥衍生品差异化配置优势，助力客户资产配置体系高质量升级，基金销售业务实现营业收入5,954.09万元，同比提升106.01%。
　　一是严选优质资产，丰富产品供给。持续迭代管理人准入与产品遴选评价体系，全方位强化产品供给质量。报告期新增合作私募基金管理人39家，同比增长15%；上线期货及衍生品、权益、混合、固收等多策略新品合计104只，同比增幅60%，进一步完善多元化产品货架。二是深耕专业服务，培育配置理念。搭建系统化投资者陪伴内容矩阵，累计推出24场《财富周周谈》线上直播、24期《资产配置周报》，举办16场高端客户私享会、“百亿私募面对面”专项交流活动，持续向客户普及科学资产配置思路。得益于资产与服务双升级，截至报告期末，持仓客户数量较上年末增长25%，客户持仓资产规模较上年末提升14%，业务增长动能持续释放，公司财富板块品牌影响力稳步提升。
　　下半年展望
　　2026年下半年，公司将紧抓财富风险管理需求与行业数字化转型机遇，立足衍生品资产配置核心特色，推动基金销售业务规模与服务质量同步提升。一是拓宽优质资产合作边界，持续优化管理人筛选标准，扩充特色化、差异化产品供给；二是深化数字化、智能化工具应用，优化全业务办理流程，同步提升运营效率与客户服务体验；三是壮大专业投顾人才梯队，全面推动一线销售向资产配置型投资顾问转型，夯实长期发展根基。
　　3.资产管理业务
　　市场环境
　　2026年6月末，证券期货经营机构私募资管产品规模合计13.13万亿元（不含社保基金、企业年金），较上年末增长6.75%。期货公司及其资管子公司私募资管业务因监管收紧等原因，规模出现明显下滑，期末存量产品3,192只，规模2,872.27亿元，较上年末下跌21.36%。
　　经营情况
　　报告期内，公司以丰富主观策略产品类型、扩大量化策略产品规模、完善FOF配置产品体系为核心，打造以期货和衍生品为特色，权益、固定收益、混合产品协同发展的多元资管生态。主观策略产品方面，依托大宗商品投研优势，引进黑色、有色等商品投资经理，落地商品多投资经理管理产品，强化商品资产投资特色。量化策略产品方面，打造“钱运系列”量化产品矩阵，持续迭代交易模型，搭建Gamma动态对冲、隐含波动率锥定价体系，产品业绩表现突出，规模稳步扩张。FOF配置产品方面，推出多品牌、定制化FOF产品，搭建起FOF配置产品量化投研平台，整合投前归因、投中跟踪与投后风控全流程功能，显著提升研究效率。
　　下半年展望
　　2026年下半年，公司将持续完善“主观+量化+FOF”协同产品矩阵，推动资管业务高质量、可持续发展。一方面，进一步夯实主观策略、量化策略、FOF配置的协同发展格局，丰富各产品线细分品类，优化产品矩阵结构，聚焦优质渠道拓展与品牌价值深耕，稳步扩大资产管理规模；另一方面，升级全链条核心能力，深化“投研一体化”战略落地，强化投研人才梯队建设，重点提升多资产跨市场估值、衍生品创新应用等核心能力，加速AI与大数据技术在投研决策、风险管控中的深度融合，推动策略迭代与系统升级，同步提升产品业绩稳定性与创新力，为投资者创造长期可持续价值。
　　4.风险管理业务
　　市场环境
　　2026年上半年，美伊地缘冲突持续扰动全球大宗商品供给格局，大宗商品行情分化、价格波动加剧，实体企业避险需求持续攀升；国内产业转型升级持续深化，对风险管理服务能力提出更高要求，行业发展机遇与挑战并存。报告期内，期货风险管理行业实现现货购销总额3,047.66
　　亿元（不含境外子公司），同比增长17.57%；净利润22.79亿元（不含境外子公司），同比增长169.7%。
　　经营情况
　　公司主要通过永安资本及其子公司开展风险管理业务。报告期内，风险管理业务实现净利润1.05亿元；实现现货购销总额239.9亿元，行业排名第一。公司深度融入国家战略，持续助力中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设，不断提升跨区域、跨品种产业链风险管理服务能力，累计服务实体企业超1.7万家。
　　大宗商品风险管理业务方面，各子板块协同发力、多点突破，展现出较强韧性。农业板块，生猪业务规模增长显著，服务规模达100万头，同比增长超180%；金属板块，螺纹钢、不锈钢、热轧卷板等品种均衡盈利，资质建设取得突破，成功获批上期所螺纹钢、热轧卷板期货交割厂库；化工板块，在市场波动中保持稳健经营，乙二醇、纯碱、PVC等品种持续贡献利润，与行业龙头企业合作不断深入；能源板块，在油价剧烈波动的市场环境中紧扣船供油企业经营痛点，服务规模超10万吨，助力企业有效对冲油价波动风险、保障供应稳定；软商品板块，橡胶品种积极把握市场行情，持续深化核心产区市场布局，盈利同比增长超200%。
　　场外衍生品业务方面，商品类业务抓住板块轮动机遇，灵活运用策略，把握有色、化工、黑色等多板块行情，盈利增长显著。依托数字化建设，持续创新多元化产业服务模式，提升客户综合服务体验。报告期内，场外衍生品业务累计名义金额1,592亿元。
　　做市业务方面，强化技术赋能，优化系统架构与定价模型，交易运营综合实力持续增强；积极拓展资质，新增上期所热轧卷板期货、上能交所国际铜期货，以及大商所玉米淀粉、乙二醇、铁矿石、液化石油气、聚丙烯期货做市资格。报告期内，做市业务成交规模8,511亿元，同比增长41.4%。
　　下半年展望
　　2026年下半年，公司将持续锚定“产业链风险管家”定位，以产业需求为导向，落地更多产业链一体化综合服务解决方案；以行业发展为目标，强化同业交流合作，探索服务模式创新，提升行业整体服务水平和市场影响力；以国家战略为引领，赋能产业链转型升级，助力浙江自贸区大宗商品资源配置枢纽建设，展现国有金融企业服务实体经济担当。
　　5.境外金融服务业务
　　市场环境
　　2026年上半年，全球经济低速温和复苏，整体不确定性显著抬升。美伊地缘冲突扰动霍尔木兹海峡航运，油价冲高推升输入型通胀，各国货币政策走向分化，多国重启加息、长端利率高位运行，压制权益市场估值。经济呈现结构性分化，大宗商品各品种行情差异明显，发达经济体增长韧性不一，全球金融市场整体波动加剧。
　　经营情况
　　依托新永安金控及其子公司的全球网络布局与跨境服务能力，公司搭建境外经纪、财富管理、风险管理协同联动的业务架构，形成覆盖海内外的综合跨境金融服务体系，既为国内机构、高净值客户提供海外资产配置渠道，也为境外资本布局国内市场搭建通路，发挥跨境双向服务枢纽价值。报告期内，境外金融服务业务运行平稳，实现营业利润1.92亿元，同比增长161.45%，已连续七年保持利润正增长，展现出稳固的盈利基底和成长后劲。
　　期货经纪业务持续优化客户结构，机构客户权益占比达91.44%，交易量占比升至93.26%；基金销售条线延续上行趋势，新增代销产品6只，带动销售额增加约2.36亿美元，同比提升37.3%；私募孵化业务累计扶持并协助注册私募基金管理人25家，持续储备优质海外资产资源。此外，子公司永安国际金融获批成为亚贝思交易所（ABAXX）交易及清算会员，成为首家同时拥有该交易所产品交易与清算业务资质的中资背景期货机构。为加速全球化布局，公司向英国子公司增资500万美元。目前，英国子公司全力推进英国金融行为监管局（FCA）授权牌照的申请，同步搭建合规治理架构、内部控制体系及风险管理框架，为欧洲合规展业筑牢制度基础，未来将联动香港、新加坡平台，构建覆盖欧亚的跨境金融服务网络。
　　下半年展望
　　2026年下半年，公司将持续强化财富管理业务，深化资产配置服务能力，打造一站式综合解决方案，进一步提升对高净值客户的覆盖广度与管理效能；巩固现有传统经纪业务优势，着力完善产品体系、优化交易服务体验，不断增强客户的业务黏性。此外，公司将加快构建辐射欧亚的跨境服务网络，进一步深化国际布局，为中国企业的海外布局提供涵盖投资、结算及风险管理等环节的全链条金融支持。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.与时俱进的发展战略
　　面对复杂多变的外部环境，公司始终积极应变、主动求变，不断探索不同阶段的发展战略，始终站在时代前列。从“十一五”到“十四五”规划，公司用四个“五年规划”迭代升级了战略方向，实现从“综合型期货公司”到“期货综合金融服务提供商”，再到“衍生品综合金融集团”的跨越。2026年是“十五五”开局之年，公司确立了“打造一流衍生品投行”的战略目标，并明确了“产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家”的战略定位，力争实现高质量发展、高水平改革、高韧性安全。
　　2.多元化的业务布局
　　公司始终坚持多元化发展，目前已形成了集期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务及投资业务于一体的业务生态，通过多业务板块协同发展、相互赋能，更好应对单项业务的市场波动，为公司长期稳健高质量发展打下坚实基础。
　　期货经纪业务板块，公司深耕期货行业多年，始终聚焦主业，积累了深厚的客户基础，客户结构良好。建立了完善的产业服务体系和品种研究框架，紧跟市场动态，为客户提供高效投研服务，持续深耕“永动企航”产业服务品牌。拥有了一支“研究、服务、营销”等综合能力优异的专业营销队伍。基金销售、风险管理等业务板块与期货经纪业务形成协同效应，有力促进经纪业务的扩容增量。
　　基金销售业务板块，基金销售业务起步于2015年，历经十年发展，公司在期货衍生品、权益投资类私募产品领域沉淀了深厚的认知能力、风控能力，建设了专业的理财师团队和产品经理团队，发挥“投研一体化”优势，提供“场内+场外”“境内+境外”“公募+私募”等多资产、多策略综合配置方案，持续深耕“永安财富，衍生幸福”财富品牌，着力构建具有永安特色的大财富生态。此外，经过多年发展，公司与优质的银行、券商、家族办公室等机构建立了紧密的合作关系，沉淀了风险偏好多元的专业客户群体，实现了公司与客户的相互成就。
　　资产管理业务板块，公司连续多年获得《期货日报》《证券时报》等机构评选的“中国优秀期货资管品牌”“最佳期货资管奖”“年度优秀资管产品奖”“期货资管先锋机构奖”等奖项，在行业内树立了良好的口碑。公司建立了科学的人员调动机制，形成了完整的投资经理培育体系，通过产投研一体化驱动投资能力提升。在产品体系上，公司在股票与股指期货的量化对冲套利和商品期货的基差对冲、跨期套利、单边趋势、程序化交易等方面积累了深厚经验，形成了独具永安特色的产品体系。
　　风险管理业务板块，公司风险管理子公司永安资本构建了大宗商品风险管理业务、场外衍生品业务和做市业务齐头并进的发展格局，在服务实体、业务创新、人才培养等方面均走在行业前列，业务规模持续保持行业头部，并连续多年入选“中国服务业企业500强”。同时，永安资本在各大交易所和行业协会发挥重要作用，是创新业务的先行者和推广者，形成了大宗商品金融服务创新生态圈，为更多产业链龙头企业提供全面的风险管理和综合金融服务，推进我国大宗商品产业链迭代升级，助力现代化产业体系建设。
　　境外金融服务业务板块，公司境外子公司新永安金控作为首批在香港设立的期货公司之一，依托公司深厚的资金、人才、品牌、经验积淀，凭借对境内外市场的深刻认识及丰富的人才专业队伍，在亚洲市场奠定了稳固的根基并积累了广泛的知名度。历经近二十年发展，公司已形成“中国香港—新加坡—英国伦敦”三角支点,境外二级子公司永安国际金融已获得新加坡交易所清算会员资格、亚贝思交易所（ABAXX）交易及清算会员资格，英国子公司注册成立，境外布局持续深化，全球服务网络日趋完善。依托全面的业务牌照、领先的技术水平、特色化的客户服务，新永安金控已成为集期货、证券、资管、基金销售等业务于一体的境外业务桥头堡，有效服务产业链跨境发展需求和高净值客户全球资产配置需求。
　　3.完善的风险管理体系
　　公司有效落实风险防控“四早”要求，全方位推动全面风险管理体系建设。组织架构方面，公司建立包括董事会，经营管理层，各职能部门，各业务部门和子公司在内的分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构。制度体系方面，公司以《风险管理基本制度》为基础，制定了一系列风控合规制度，涵盖市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险、合规及法律风险、信息技术风险等风险类型，覆盖所有业务板块，为各项风险管理工作的顺利推进提供扎实保障。管理机制方面，公司建立风险事前、事中、事后全覆盖的风险控制流程，包括风险识别与评估、风险监测与应对、风险处置与报告，筑牢全员参与、全业务覆盖、全流程监督的风险防线。风控系统方面，公司重点发力“数智风控”能力建设，搭建了集事前识别评估、事中监控预警、事后处置反馈于一体的“烽燧·监督一张网”全面风险管理平台，提升全面风险管理工作的触达能力、响应效率和精细化管理能力。风险文化建设方面，公司推行稳健的风险文化，以“人人都是风险官，事事能过风险关”为目标，建立并完善与公司发展战略和经营目标相适应的风险管理理念、价值准则、职业操守，不断提升全员风险管理意识和能力。
　　4.经验丰富的管理团队和金字塔型的人才梯队
　　公司管理团队具备丰富的管理经验及业务经验，对宏观环境变化、行业发展方向、客户需求变化有着深刻的认识和独到的见解，带领公司在复杂多变的市场环境中持续创新发展。公司在中期协、浙期协等行业自律组织和郑商所、大商所、上期所等期货交易所兼任重要职务。此外，公司坚持“期货黄埔，成事成才”的人本价值观，建立了完善的人才招聘和培养体系，持续开展“黄埔联盟”培养计划，打通前后台、境内外、母子公司间的人才通道，更好发挥人才价值，形成了金字塔型的人才梯队。同时，公司持续推进“永安老友记”品牌建设，充分激发“永安人、永安友、永安企”的价值潜力，实现多方共赢。同时，联动股东、客户等多方主体，打造期现融合、内外协同、价值共生的生态体系，已成为推动公司高质量发展的重要引擎。
　　5.领先的研究团队
　　公司始终坚持将研究能力作为公司的核心竞争力。积极发挥研究团队“智库”功能，在品种全面覆盖、产业深度挖掘、投资策略开发、优质服务提供等多维度协同发力，将研究的系统性、时效性、前瞻性与各项业务相结合，形成公司各项业务的护城河。公司现有杭州研究中心、北京研究院以及海外研究团队，人员规模、研究能力、综合实力均居业内领先地位。多年来，公司研究团队屡获各大交易所、期货日报等主流媒体评选的“优秀投研团队”“中国金牌期货研究所”奖项，大批研究员荣获“最佳分析师”“优秀分析师”称号。公司持续加强产投研一体化建设，深化“源点智研”品牌，完善研究品种布局，优化研究策略池建设，推动研究成果高效转化。
　　6.持续的创新能力
　　公司始终以客户需求和行业发展趋势为导向，坚持业务创新、服务创新、模式创新，在三十余年的发展历程中，曾率先提出并试点客户保证金封闭管理，首家开发期货电子化交易系统，最早探索境外业务、风险管理业务、期货交易咨询业务，开创了多项行业先河，持续引领期货行业创新发展。近年来，公司坚持纵深推进数智化创新，“永易企”机构客户一站式智能服务平台持续迭代升级，融合知识图谱、人工智能大模型、数字证书等前沿技术，构建全流程、智能化的可信服务体系；持续深化服务模式创新，创新升级“永动企航”产业服务品牌，打造“期货+现货”“场内+场外”“境内+境外”的综合服务体系，累计服务实体企业超1.7万家；多点突破乡村振兴模式创新，作为国内首批“保险+期货”试点期货公司，公司持续丰富金融支农工具箱，创新推出“订单农业+保险+期货”“保险+期货+融资”“保险+期货+银行”等多元融合模式。
　　7.良好的市场声誉与品牌价值
　　多年以来，公司在业内积累了良好的口碑，形成了自身的品牌优势，获得了监管单位和客户的认可，连续多年保持AA最高分类监管评级。
　　8.较强的区位优势与科学的网点布局
　　公司总部设在杭州，形成了以浙江省为中心，全国各主要城市与产业密集区为重点、覆盖中西部地区的全国网点布局规划。
　　（1）区域优势明显
　　浙江省综合经济实力位居全国前列，2026年上半年，浙江省GDP达47,937亿元，按不变价格计算，同比增长5.7%，增速高于全国（4.7%）。浙江也是大宗商品贸易强省和期货强省，立足期现结合的产业特色与数字经济先发优势，已成为全国大宗商品贸易的重要高地。省会杭州市拥有全国规模最大、辐射范围最广的钢铁供应链服务企业集群，围绕能源化工、有色金属等产业链形成显著集聚效应，历届大宗商品金融服务创新峰会均在杭州举办。2026年5月，中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽全产业链联盟第一届成员大会暨大宗商品全产业链生态合作与发展对接会在杭州举办，为大宗商品资源配置枢纽建设注入新动能。同时，杭州正加快推进大宗商品“杭州价格”指数编制和全国首个大宗商品算力中心筹建，力争2026年全市大宗商品贸易规模突破3万亿元，全力打造全国大宗商品贸易中心城市，期货创新生态良好。
　　（2）网点布局科学合理
　　公司营业网点数量多、特色突出。截至报告期末，公司在境内共设有40家分公司和5家营业部，在北京、上海、广州、深圳等国内一线城市以及工业产业发达的地区（如环渤海地区）设有多家分支机构。下一步，公司将进一步优化布局经营场所，提升分支机构区域影响力。
　　9.完善的投资者教育服务体系
　　公司已建立完善的投资者教育服务体系。公司依托监管部门、行业协会、高校及各分支机构联动模式，结合“3·15”“5·15”等重要宣传节点，统筹开展系列主题投教活动；通过进校园、进社区、进企业、进商圈宣讲等多种形式，常态化普及金融知识、宣讲防非反诈要点，有效拓宽宣传覆盖面，提升人民群众金融风险识别和自我保护能力。报告期内，公司投教基地展厅建设布展工作顺利完成，公司投教系列作品《安仔说期货》获评2025年期货交易者教育优秀案例。公司始终坚持以投资者需求为中心，紧握普惠教育与市场培育两大核心抓手，在讲透风险、讲清规则的前提下提升投资者专业素养，让入门者不迷茫，让专业者更卓越。

　　四、可能面对的风险
　　1.可能面对的风险
　　公司经营中可能面临的风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险、合规法律风险、信息技术风险等。
　　（1）市场风险
　　市场风险是指因市场价格的不利变动而使公司发生损失的风险，市场价格包括但不限于利率、汇率、股票、商品等。公司持有的各类资产可能因市场风险发生亏损，从而影响公司的经营业绩和财务情况。
　　（2）信用风险
　　信用风险是指因交易对手方、客户未履行合同所规定的义务从而导致损失的风险。公司因信用风险可能面临期货经纪业务客户穿仓、资产管理业务投资标的违约、风险管理业务交易对手违约等不利情形，致使公司发生损失及法律诉讼。
　　（3）操作风险
　　操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为，以及外部因素等原因造成损失的风险。公司各个业务环节均有可能产生操作风险，导致公司面临客户投诉、监管处罚、直接经济损失、运营中断等不利情形。
　　（4）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司各业务环节均有可能引发流动性风险。
　　（5）声誉风险
　　声誉风险是指因公司、工作人员行为或外部事件等，导致交易者及社会舆论对公司产生负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于正常经营，甚至影响到市场稳定和行业形象的风险。公司各业务环节均有可能引发声誉风险。
　　（6）合规法律风险
　　合规法律风险是指公司因不合规行为而遭受法律制裁、监管处罚的风险。公司所处的行业受到严格监管，业务经营与开展受到国家法律法规的约束。公司存在因未遵守相关法律法规及监管要求，导致被行政处罚、被采取监管措施或承担法律后果的风险。
　　（7）信息技术风险
　　信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能面临软硬件故障、通讯线路故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患：一是公司信息技术系统因自然灾害、战争或恐怖主义、火灾、停电、硬件或软件故障或缺陷、数据丢失或泄漏、故意破坏、计算机病毒、垃圾邮件攻击、未经授权存取、客户失误或使用不当等类似事件而导致中断的风险；二是公司信息技术系统受到通讯网络运营商、交易所等系统运行状况影响而出现的风险；三是公司自研系统与外部采购系统兼容可能出现的风险；四是因对互联网、区块链、AI技术等运用受到政策影响可能被暂停、更换的风险等。信息技术风险可能对公司业务开展、日常运营、客户服务及内部控制等方面带来负面影响。
　　2.全面风险管理情况
　　公司严格遵守监管要求，坚持依法合规经营，并提倡总体稳健的风险偏好。公司风险管理的总体目标是通过全面风险管理体系建设，提升风险管理水平，实现整体风险的可测、可控、可承受，促进业务发展过程中风险与收益的动态平衡，为公司发展保驾护航。
　　（1）风险管理组织架构
　　公司建立了分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构，包括董事会，经营管理层，合规与风险管理部等风险管理职能部门，各业务部门、分支机构及子公司四个层级。董事会是风险管理工作的最高决策机构，承担全面风险管理的最终责任；经营管理层是风险管理工作的统筹机构，承担全面风险管理的主要责任。公司设置首席风险官，领导和推动公司全面风险管理工作。合规与风险管理部在首席风险官的领导下，负责全面风险管理体系建设工作的具体实施。
　　公司各业务部门、分支机构及子公司履行一线风险管理职责，承担所辖业务风险管理的直接责任。
　　公司每一名员工对风险管理有效性承担勤勉尽责、审慎防范、及时报告的责任。
　　（2）风险管理制度体系
　　公司持续完善风险管理制度体系，以《风险管理基本制度》为基础，涵盖市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险、合规法律风险、信息技术风险等风险类型，覆盖所有业务条线，同时配套了多项风险管理核心制度及业务执行层面的风险管理具体制度，为公司风险管理工作的有效开展提供坚实保障。
　　（3）风险管理系统建设
　　公司不断深化金融科技在合规风控方面的应用，着力构建更全、更快、更准的数智化风险管理新模式，构建了以“烽燧·监督一张网”为核心的风险管理综合应用平台，形成集风险事前识别评估、事中监控预警、事后处置反馈于一体的信息化管理平台。
　　（4）主要风险防范措施
　　1）市场风险
　　针对市场风险，公司建立了自上而下的风险限额管理体系，根据风险偏好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额，并将风险限额在各业务条线之间细化分解。公司董事会审定整体业务规模、最大亏损等重要风险限额；公司经营管理层将董事会确定的重要风险限额分解到各业务条线，并审定各业务的规模、最大亏损、集中度、希腊字母等风险限额。各业务条线在经营管理层风险限额基础上进一步细化，形成部门层级的风险限额。公司通过组合投资、逐日盯市、风险对冲、监控预警、敏感性分析、压力测试等措施，多维评估分析，及时预警控制，紧密跟踪公司市场风险水平，及时采取妥善应对措施缓释风险，将市场风险维持在可承受的水平。
　　2）信用风险
　　针对信用风险，公司根据各业务条线不同的信用风险暴露，有针对性地进行管控。期货经纪业务方面，公司严格落实客户实名制，加强交易者适当性管理和有效识别客户身份，严格执行客户保证金管理制度及风险控制制度；资产管理业务和投资业务方面，公司在深入研究、全面尽调的基础上进行投资，构建标的信用评价体系并持续跟踪维护；风险管理业务方面，公司强化客户管理，完善客户准入，对客户开展包括交易者适当性评级、风险匹配、定期回访在内的全周期管理工作，确保客户履约保证金及时、足额收取，严格控制信用风险敞口，妥善管控信用风险。
　　3）操作风险
　　针对操作风险，公司持续健全内控规范和业务流程，提升系统自动化水平，并定期对员工进行培训，持续提升员工专业能力和风险管理意识。公司各部门、分支机构及子公司定期开展内控评价工作，主动识别存在于制度、流程、员工行为、信息系统等方面的潜在操作风险，不断完善内控机制，提升操作风险防范和管控水平。
　　4）流动性风险
　　针对流动性风险，公司持续加强与金融机构合作，保持授信规模稳定，并拓展多元化的融资渠道，定期评估融资结构和规模对整体流动性的影响，持续优化资产负债结构。公司通过日常流动性跟踪、大额资金需求预约管理、压力测试等机制，确保在常规和应急情况下的流动性需求。
　　5）声誉风险
　　针对声誉风险，公司建立了完善的声誉风险管理组织架构和管理体系，包括舆情识别及监测机制、声誉风险应对处置机制、报告与问责机制、常态化保障机制等，实现从识别、评估、防范、监测、应对、报告到修复的全过程管理，维护公司品牌价值，最大程度地减少声誉事件对公司、交易者、行业造成的损失和负面影响。
　　6）合规法律风险
　　针对合规法律风险，公司牢固树立合规经营理念，建立与合规管理质效相挂钩的考核体系。公司通过制度建设、宣传培训、员工行为监控、合规检查、审计等方式对经营管理各环节开展事前、事中、事后的全流程合规管理。公司加强企业文化建设和法制教育，“人人都是风险官，事事能过风险关”的合规风险文化理念深入人心。公司密切关注行业监管政策变化，积极配合各项业务的监管检查，及时根据监管环境的变化，优化各项内控制度，确保公司经营合法合规。
　　7）信息技术风险
　　针对信息技术风险，公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续加大对软硬件的投入，加强机房、系统建设，为各项业务提供保障与支撑。公司制定了完整的信息技术制度，积极与外部机构开展技术支持、运维方面的合作，确保信息系统安全稳定运行。
　　3.合规风控投入情况
　　公司重视合规经营和风险管理，持续强化合规风控体系建设，加强合规风控人员队伍配置，加大合规风控信息系统建设投入，以信息科技助力合规风控专业能力提升。
　　4.信息技术投入情况
　　公司重视信息技术创新，不断加大包括IT资本性支出、日常运维、信息技术研发、机房租赁、线路租赁以及IT人员薪酬等在内的信息技术投入，建立专业化的信息技术服务管理体系，不断强化系统运维管理，提升信息技术竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　本公司业务主要包括：期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务及境外金融服务业务等。　　1.期货经纪业务　　期货经纪业务是指代理客户进行期货交易的中间业务，主要模式为客户通过公司的席位在交易所内进行期货交易，公司向客户收取手续费。根据客户服务类型不同，期货经纪业务可分为代理客户的经纪业务和代理客户的结算业务。代理客户的经纪业务，即期货公司接受客户委托代客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续，其客户为期货投资者，包括个人投资者和机构投资者；代理客户的结算业务主要指因中金所执行会员分级结算制度，公司作为中金所的全面结算会员，为交易会员提... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　本公司业务主要包括：期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务及境外金融服务业务等。
　　1.期货经纪业务
　　期货经纪业务是指代理客户进行期货交易的中间业务，主要模式为客户通过公司的席位在交易所内进行期货交易，公司向客户收取手续费。根据客户服务类型不同，期货经纪业务可分为代理客户的经纪业务和代理客户的结算业务。代理客户的经纪业务，即期货公司接受客户委托代客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续，其客户为期货投资者，包括个人投资者和机构投资者；代理客户的结算业务主要指因中金所执行会员分级结算制度，公司作为中金所的全面结算会员，为交易会员提供代理结算业务。
　　2.基金销售业务
　　基金销售业务是指公司接受基金管理人的委托，签订书面代销协议，代理基金管理人销售经国家有关部门或者其授权机构批准或者备案在境内发行的基金产品，受理投资者基金认购、申购和赎回等业务申请，同时提供配套服务的一项中间业务。
　　3.资产管理业务
　　资产管理业务是指公司非公开募集资金或者接受单一客户或特定多个客户的书面财产委托，设立私募资产管理计划并担任管理人，选定具有基金托管资格的托管机构担任托管人，依照法律法规和资产管理合同的约定，为投资者的利益，运用客户委托资产进行投资活动，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。公司设立的资产管理计划的投资方向包括期货、期权、衍生品、股票、债券及中国证监会认可的其他投资品种等。
　　4.风险管理业务
　　风险管理业务主要包括大宗商品风险管理业务、场外衍生品业务和做市业务等风险管理服务以及其他与风险管理相关的服务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的贸易、远期交易和期货交割等。公司风险管理业务以服务实体产业客户为宗旨，以基本面研究为基础，依靠期货、现货各方面的渠道资源，结合场内和场外两个市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，致力于为客户提供一流的风险管理产品与服务，形成稳定、可持续的盈利模式和交易体系。
　　5.境外金融服务业务
　　公司通过新永安金控及其子公司开展境外金融服务业务，覆盖期货经纪业务、资产管理业务、证券业务、基金销售业务、放贷业务等多个领域，满足客户多样化的金融服务需求。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.宏观经济稳中向好，资本市场扩容提质
　　2025年，全球经济依然面临多重挑战，在党中央的坚强领导下，中国经济顶压前行、向新向优发展。全年GDP首次跨越140万亿元大关，实现5%增长目标，展现了强大的韧性和活力。中国资本市场一体推进防风险、强监管、促高质量发展，市场呈现回暖向好态势，A股全年成交额首次突破400万亿元大关，达到420万亿元，同比增长超60%。同花顺iFinD数据显示，截至2025年末，A股上市公司总数达5,469家，总市值达123万亿元，规模体量迈上新台阶。
　　2.期货行业高质量发展动能充沛
　　监管生态方面，2025年作为期货行业“监管大年”，监管部门加大重点领域业务规则制度供给，监管体系持续完善，监管力度稳步加强，推动行业从“规模扩张”转向“质量提升”：一是完善期货公司分类评价制度，核心评价指标从“规模导向”转向“服务实体经济导向”，进一步优化行业发展生态；二是加强对程序化交易、互联网营销等领域的监管，规范场外衍生品业务、资管业务发展，防范跨市场、跨领域风险；三是支持行业创新发展，鼓励期货公司开展数字化转型、国际化布局，引导期货公司聚焦主业、深耕实体经济；四是强化投资者保护，完善投资者教育体系，规范客户适当性管理，维护行业市场秩序。与此同时，期货公司自身合规意识与内控水平持续提升，AI大模型、数字化风控系统等金融科技手段广泛应用，不仅提升了客户服务效率，同时强化了行业抗风险能力。
　　行业经营方面，报告期内，以单边计算，全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别增长17.40%和23.74%。根据中国期货市场监控中心数据，截至2025年末，我国期货市场有效客户总数达278万，较上年增长11%。全年新开期货客户94万个，较上年实现显著增长，各类市场主体入市热情保持高位，其中，以中长期资金为代表的特殊单位客户增长势头尤为强劲，新开户数量较上年提升12%，成为市场客户结构优化的核心亮点；截至2025年末，风险管理子公司场外衍生品总持仓名义本金达3,808.60亿元，为2025年年内新高，通过基差贸易、含权贸易等创新模式，深度服务产业客户风险管理需求，服务体系愈发成熟，已成为期货市场连接实体产业与资本市场的核心纽带。
　　品种体系方面，期货市场紧扣实体经济需求，不断丰富品种体系。截至2025年末，我国期货、期权市场共有164个上市品种，年内新增18个，全面覆盖农业、能源、金属等国民经济关键领域，有效拓展了行业服务实体经济的广度。从全球视角看，在2025年全球交易所成交量排名中，我国内地期货交易所均位居前列，其中郑商所、大商所和上期所分别位列第6、10和11位；若单计商品期货及期权成交，这三家交易所更包揽全球前三，设立不满5年的广期所也已位列第8。在能源、金属、农产品等重点品种领域，多数合约成交量与持仓规模创下历史新高，国际定价影响力持续增强。
　　服务实体方面，期货行业扎根于实体，服务于实体，也迭代升级于实体。伴随我国实体经济高质量发展进程，期货行业持续深化服务内涵、拓展服务边界，已逐步构建起与实体经济发展阶段相匹配、与多元化风险管理需求相适应的综合服务体系。据中期协资料显示，2025年，面对全
　　球大宗商品价格剧烈波动及汇率风险加剧的外部环境，约1,731家国内上市公司通过套期保值等手段开展风险对冲，风险管理已成为提升企业核心竞争力的关键工具。同时，期货行业持续推动大宗商品定价模式优化，促进从传统生产贸易主导定价向多方参与、公开透明的市场化定价机制演进，进一步增强了国内重要商品的价格影响力与市场稳定性。截至2025年末，结对帮扶方面，已有135家期货经营机构与1,201个乡村振兴工作地签署了3,646份结对帮扶协议；专业帮扶方面，期货行业为实体机构或个人提供咨询类、贸易类、仓单类、场外期权类服务项目数量7,715
　　个，涉及名义本金2,587.80亿元；开展“订单收购+期货”项目256个，涉及订单收购数量83.79万吨，订单收购金额57.54亿元，期货专业服务金额55.18亿元；服务新型农业经营主体5,393个；消费帮扶方面，期货行业通过消费帮扶的形式共签署4,837个购销合同，涉及商品价值约2.34亿元。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是公司“十四五”规划的收官之年，也是“三十而立”后的开局之年，公司加快建设一流衍生品投行，统筹推进高质量发展、高水平改革和高韧性安全，各项经营指标持续向好，“以客户为中心”重大改革取得明显成效。报告期内，公司实现净利润6.52亿元，同比增长15.10%；报告期末，总资产830.05亿元，同比增长19.90%，净资产132.70亿元，同比增长3.52%；分类监管评价连续16年保持最高评级。
　　1.期货经纪业务
　　市场环境
　　2025年，国内期货市场规模持续扩容，市场功能进一步深化。以单边计算，全年累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别增长17.40%和23.74%；截至2025年末，国内期货市场权益规模约2.02万亿元，同比增长30.96%，持仓量突破4,523.90万手，同比增长13.70%，市场深度与广度进一步拓展。
　　期货市场量额双增源于多重因素驱动。全球宏观、地缘及货币政策推高大宗商品波动，实体与金融机构避险需求集中释放；市场供给侧支撑强化，年内新增18个期货期权品种，年末上市期货、期权品种累计已达164个，铂、钯等新兴品种上市进一步丰富风险管理工具；保险、社保等中长期资金稳步入市，优化了期货市场投资者结构。
　　经营情况
　　报告期内，面对期货经纪业务迈向高质量发展的新阶段，公司通过前瞻性布局与系统性改革，多措并举推动期货经纪业务价值回归与效能提升。报告期内，以双边计算，公司实现境内期货代理交易2.20亿手，成交金额15.99万亿元；报告期末，客户权益达534.42亿元。
　　一是强化协同赋能，提升服务效率。上线协同预约平台，构建线上化中台服务资源调度体系，实现了服务需求的快速响应与高效匹配，显著提升了整体服务响应效率与团队协同效能。二是深化营销提质，激发增长活力。紧扣行情机遇，统筹推进系列营销活动，通过定期业绩晾晒，营造积极向上的营销氛围。三是优化组织架构，聚焦产业服务。改组产融事业部，成立四大产业事业部，构建“4+1”产业服务中台架构。聚焦产业服务专业化、精细化发展，推出《产业企业全生命周期服务手册》，推动产业服务标准化落地。四是加快业务补位，拓宽服务维度。新建量化服务部，启动相关技术设施的建设规划，补齐经纪业务量化服务短板。五是推动生态扩容，深化合作联动。持续完善公司生态圈建设，顺利完成“老友记”基地揭牌，进一步深化与“永安企”的走访对接与合作联动，有效拓宽了合作广度，提升了合作深度。
　　2026年展望
　　2026年，公司将聚焦经纪业务高质量发展目标，通过多维发力、精准施策，全面推动各项工作提质增效。一是强化督导赋能，引领分支机构发展。以“十五五”战略规划为指引，进一步完善数据治理体系、干部队伍建设与区域联动机制。同时，优化激励约束举措，强化资源保障力度，加强政策宣导与解读，为分支机构发展提供强有力的支持。二是依托新设立的量化服务部，深耕衍生品市场量化服务赛道，紧扣“数据驱动、技术赋能、服务升级”核心方向，精准赋能客户实现投资决策科学化、交易执行自动化，稳步构筑并夯实公司在量化业务领域的核心竞争壁垒。三是以网络金融部为抓手，致力于利用互联网技术和金融创新思维，提升公司在网络金融领域的竞争力，为个人客户提供更加便捷、高效、安全的期货交易服务和金融产品体验，同时打造经纪业务增长新引擎，为收入增长筑牢基础。四是聚焦IB与金融机构业务，打造新的业务增长点。对标优秀同业，结合自身资源禀赋，科学制定IB业务与金融机构业务的发展目标与实施路径，精准推进各项业务落地见效。五是深化投资者教育，提升品牌影响力。强化投教品牌建设，推动线上线下投教基地联动运营，紧密围绕市场热点与投资者需求，开发更具针对性和实效性的投教产品与服务，切实提升投资者教育工作的实效。
　　2.基金销售业务
　　市场环境
　　2025年，权益市场呈现结构性牛市行情，投资者信心持续提振，上证指数时隔十年站上4,000点关口，商品市场整体稳中有进，贵金属、有色金属板块领涨，同花顺商品指数显示全年上涨12.72%，为私募证券投资基金行业发展提供了良好的市场基础。与此同时，私募证券投资基金行业监管持续趋严，行业在规范整合中迈向高质量发展阶段，呈现“量减质升”的鲜明特征。截至2025年末，私募证券投资基金管理人数量为7,531家，同比下降5.86%；私募证券投资基金存续规模逆势上升至7.24万亿元，同比增长38.74%。
　　经营情况
　　报告期内，公司深化“永安财富，衍生幸福”财富服务品牌价值，秉持全球大类资产配置理念，着力构建“好客户、好产品、好服务”的衍生品特色财富生态，实现了业务规模、客户收益与生态质量的同步增长。报告期内，公司基金销售业务实现营业收入0.73亿元，同比增长35.99%，代销产品加权平均收益率达19.74%，客户认可度持续增强。
　　一是完善资产谱系，强化优质供给。紧扣权益市场结构性行情，重点优化权益类、混合类产品线布局，提升客户资产配置的适配性与体验感。报告期内，新增合作产品准入152只，其中混合类38只，期货和衍生品类61只，权益类52只，固定收益类1只；新引入管理人76家，百亿级私募的合作覆盖面提升至近50%，优质资产供给能力进一步夯实。二是扩大客户基础，提升资产规模。报告期内，持仓客户数同比增长22%，客户资产规模同比增长41%，销售动能持续回温，市场影响力稳步提升。三是深化客户服务，引导科学配置。通过48期《财富周周谈》直播、48期《资产配置周报》等矩阵化内容输出，向客户传递长期投资理念。报告期内，落地专项服务项目11个，同比增长175%；落地金额3.33亿，同比增长733%，投资者教育赋能业务增长的成效显著。
　　2026年展望
　　2026年，公司将围绕衍生品资产配置核心方向，对照“一流投资机构”标准，顺应行业发展新趋势，持续扩大财富业务整体规模，多维度推动基金销售业务提质增效。一是深化母子公司业务协同，进一步优化流程，提升整体运营效率；二是强化数智赋能，探索科技创新在投研服务、产品筛选、合规风控、客户服务等场景的深度应用；三是配强专业化投顾队伍，提升资产配置方案定制、产品解读、风险提示等专业服务能力；四是培育跨境综合服务能力和矩阵，拓宽资产配置边界，进一步巩固衍生品特色财富生态优势。
　　3.资产管理业务
　　市场环境
　　近三年，证券期货经营机构私募资管产品（不含社保基金、企业年金，下同）规模分别为12.41万亿元、12.18万亿元和12.30万亿元，行业整体发展稳中提质。2025年，期货资管行业延续“聚焦发挥特色功能、回归主责主业”的监管导向，监管执行层面持续深化“全面从严、穿透监管与行业出清”，推动行业向规范化、高质量发展转型。在此背景下，期货公司及其资管子公司私募资管业务逆势增长，截至2025年末，产品存量规模3,652.62亿元，同比增长16.21%，特色化、专业化发展路径成效显著。
　　经营情况
　　报告期内，公司聚焦资产管理业务高质量发展，着力构建多元协同的资产管理产品生态，成功打造“主观策略、量化投资、FOF配置”三位一体的核心产品线。三大板块各具特色、协同互补，核心竞争力持续提升。报告期内，资产管理业务实现营业收入1,888.77万元。
　　一是主观策略条线通过持续扩充多资产类别投研团队、引进资深投资人才、推出股票策略试点产品，构建起覆盖全品类、兼具深度研究与动态配置能力的专业投研体系；二是量化投资条线迭代升级，完成交易系统三次重大优化，创新落地动态对冲、跨期套利等核心策略，产品平均年化收益率显著跑赢沪深300指数同期表现；三是FOF业务规模快速增长，搭建全流程投研管理平台，积极拓展机构合作渠道，全年新发行产品12只，产品业绩表现稳健。
　　2026年展望
　　2026年，公司将以“三位一体业务深化+全链条能力升级”为核心，推动资产管理业务向更高质量、更具韧性的方向发展。一方面，进一步夯实主观策略、量化策略、FOF配置的协同发展格局，丰富各产品线细分品类，优化产品矩阵结构，聚焦优质渠道拓展与品牌价值深耕，稳步扩大资产管理规模；另一方面，升级全链条核心能力，深化“投研一体化”战略落地，强化投研人才梯队建设，重点提升多资产跨市场估值、衍生品创新应用等核心能力，加速AI与大数据技术在投研决策、风险管控中的深度融合，推动策略迭代与系统升级，实现产品业绩稳定性与创新力双提升，为投资者创造长期可持续价值。
　　4.风险管理业务
　　市场环境
　　2025年，产业结构深度调整，大宗商品市场分化明显，实体企业对精细化风险管理的需求持续攀升，市场竞争不断加剧，为行业带来新的机遇与挑战。截至2025年末，共有92家期货公司备案设立95家风险管理公司，全年实现购销总额5,684.61亿元（不含境外子公司数据），同比增长8.30%，净利润19.74亿元（不含境外子公司数据），同比增长133.61%。
　　经营情况
　　公司主要通过永安资本及其子公司开展风险管理业务。报告期内，公司实现现货购销总额466.68亿元，行业排名第一。公司坚持服务实体经济初心，累计服务实体企业1.6万家。永安资本连续5年入围“中国服务业企业500强”和“浙江服务业企业百强”。报告期内，风险管理业务实现营业利润0.96亿元。
　　大宗商品风险管理业务方面，公司聚焦拳头品种建设，深耕产业链供应链，实现业务多点突破，整体经营韧性不断增强。农产板块，持续深化“生猪银行”建设，开拓生猪产业链全生命周期服务，累计服务生猪产业客户超280家，业务规模稳居行业前列；玉米业务精准把握行业周期，深度服务行业龙头企业。黑色板块，通过“供应链服务+风险管理”模式，提升核心战略客户服务效能。化工板块，拳头品种PVC与纯碱扩张规模，市场份额持续提升。能源板块，燃料油业务持续服务龙头企业，形成行业示范效应。软商品板块，橡胶业务拓展海外供应链，为盈利可持续增长夯实基础。
　　场外衍生品业务方面，公司统筹推动多板块协同发展，形成差异化增长格局。商品板块持续夯实基本盘，发挥“压舱石”作用，持续贡献稳定利润。报告期内，场外衍生品交易名义金额近2,800亿元，同比增长46%，稳居行业前三。
　　做市业务方面，公司动态优化经营策略，推进自主低延迟技术体系建设，全年期货做市成交量与成交额均位居行业前列。报告期内，公司成功拓展上期所镍期货，大商所铁矿石、乙二醇、液化石油气、苯乙烯期货等多品种做市资格。
　　2026年展望
　　2026年，公司将锚定“产业链风险管家”战略定位，深耕服务实体经济，打造更多拳头品种，提升大宗商品金融服务创新能力，为实体企业提供跨期现、跨品种、跨市场、跨区域一体化的风险管理解决方案；积极融入国家战略，持续以专业能力助力浙江自贸区大宗商品资源配置枢纽建设。
　　5.境外金融服务业务
　　市场环境
　　2025年，海外宏观经济环境呈现不确定性与波动性交织的复杂格局，美国关税政策持续冲击多边贸易体系，地缘冲突扰动全球供应链稳定。尽管如此，全球经济仍展现出较强韧性，人工智能相关科技产业的突破增长成为核心驱动。此外，大宗商品结构分化，能源类产品受中东局势动荡影响，短期波动幅度显著扩大，但供给过剩的基本面持续对价格形成压制；金属类商品则因各国对“供应链自主可控”的需求攀升，在逆全球化浪潮下凸显战略价值，价格持续走强。
　　经营情况
　　公司依托新永安金控及其子公司的全球网络布局与跨境服务能力，构建了以经纪服务、财富管理与风险管理三大支柱业务的协同发展体系，形成覆盖全球市场的综合金融服务生态。业务核心聚焦“双向互通、跨境协同”战略价值，既为境内机构客户与高净值投资者提供“资本出海”全流程解决方案，也积极协助境外资本参与境内市场，实现跨境资源高效联动。报告期内，境外金融服务业务保持稳健发展态势，经营韧性与发展潜力持续凸显，实现营业收入2.32亿元，同比增加0.48%。
　　一是期货经纪业务提质增效，报告期内交易量同比增长29.34%，客户结构持续优化，机构客户权益占比达80.19%，交易量占比提升至86.42%，专业机构客户成为业务核心支撑。二是基金销售业务快速增长，新增代销基金产品11只，报告期内实现新增销售额约4.20亿美元，同比增幅达117.32%，产品供给与销售能力同步提升。三是私募孵化业务成果初显，累计培育并协助设立私募基金管理人22家，为公司持续拓展优质底层资产储备、完善跨境财富管理生态奠定坚实基础。此外，为了进一步拓展境外金融服务业务布局，强化海外市场的战略基础，公司在报告期内向境外子公司增资5.36亿港元，并在英国设立全资子公司，着力构建欧洲市场本地化运营能力，进一步完善全球服务网络。
　　2026年展望
　　2026年，公司将围绕“跨境综合金融服务专家”战略定位，多维度推动境外金融服务业务提质升级。一是深化核心业务竞争力，持续强化跨境财富管理业务，深化全球资产配置服务，提升高净值客户覆盖度与综合管理效能；优化产品线与交易服务体系，增强机构与零售客户黏性；聚焦高端客户核心需求，围绕投资、融资、财富传承等场景提供一站式综合金融解决方案。二是加速全球化网络协同，依托香港、新加坡现有运营体系，加快英国子公司业务拓展和海外分支机构落地，构建辐射欧亚的跨境服务网络，有效分散区域市场波动风险，完善全球化服务布局。三是强化跨境价值赋能，为中国企业“走出去”提供安全、专业、全链条的跨境金融支持，助力企业应对全球市场风险。积极引入更多境外客户参与国内期货市场，提升境内市场流动性与深度，进一步强化公司在国际大宗商品定价与风险管理领域的影响力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.与时俱进的发展战略
　　从“十一五”到“十四五”规划，公司用四个“五年规划”迭代升级战略方向，实现从“综合型期货公司”到“期货综合金融服务提供商”，再到“衍生品综合金融集团”的跨越。在复杂多变的外部环境与行业红海竞争中，公司始终积极应变、主动求变，不断深化综合化经营特色。立足“十五五”开局之年，公司确立了“打造一流衍生品投行”的战略目标，并明确了“产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家”的战略定位，在期货经纪、财富管理、资产管理、风险管理、境外业务、自有资金投资等六大板块上协同发力，实现高质量发展、高水平改革、高韧性安全。
　　2.多元化的业务布局
　　公司始终坚持多元化发展，目前已形成了集期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务及投资业务于一体的业务生态，通过多业务板块协同发展、相互赋能，更好应对单项业务的市场波动，为公司长期稳健高质量发展打下坚实基础。
　　期货经纪业务板块，公司深耕期货行业多年，始终聚焦主业，积累了深厚的客户基础，客户结构良好。建立了完善的产业服务体系和品种研究框架，紧跟市场动态，为客户提供高效投研服务，持续深耕“永动企航”产业服务品牌。拥有了一支“研究、服务、营销”等综合能力优异的专业营销队伍。基金销售、风险管理等业务板块与期货经纪业务形成协同效应，有力促进经纪业务的扩容增量。报告期内，公司成立网络金融部和量化服务部，补齐了业务短板。
　　基金销售业务板块，基金销售业务起步于2015年，历经十年发展，公司在期货衍生品、权益投资类私募产品领域沉淀了深厚的认知能力、风控能力，建设了专业的理财师团队和产品经理团队，发挥“投研一体化”优势，提供“场内+场外”“境内+境外”“公募+私募”等多资产、多策略综合配置方案，持续深耕“永安财富，衍生幸福”财富品牌，着力构建具有永安特色的大财富生态。此外，经过多年发展，公司与优质的银行、券商、家族办公室等机构建立了紧密的合作关系，沉淀了风险偏好多元的专业客户群体，实现了公司与客户的相互成就。
　　资产管理业务板块，公司连续多年获得《期货日报》《证券时报》等机构评选的“中国优秀期货资管品牌”“最佳期货资管奖”“年度优秀资管产品奖”“期货资管先锋机构奖”等奖项，在行业内树立了良好的口碑。公司建立了科学的人员调动机制，形成了完整的投资经理培育体系，通过产投研一体化驱动投资能力提升。在产品体系上，公司在股票与股指期货的量化对冲套利和商品期货的基差对冲、跨期套利、单边趋势、程序化交易等方面积累了深厚经验，形成了独具永安特色的产品体系。
　　风险管理业务板块，公司风险管理子公司永安资本构建了大宗商品风险管理业务、场外衍生品业务和做市业务齐头并进的发展格局，在服务实体、业务创新、人才培养等方面均走在行业前列，业务规模持续保持行业头部，并连续多年入选“中国服务业企业500强”。同时，永安资本在各大交易所和行业协会发挥重要作用，是创新业务的先行者和推广者，形成了大宗商品金融服务创新生态圈，为更多产业链龙头企业提供全面的风险管理和综合金融服务，推进我国大宗商品产业链迭代升级，助力现代化产业体系建设。
　　境外金融服务业务板块，公司境外子公司新永安金控作为首批在香港设立的期货公司之一，依托公司深厚的资金、人才、品牌、经验积淀，凭借对境内外市场的深刻认识及丰富的人才专业队伍，在亚洲市场奠定了稳固的根基并积累了广泛的知名度。历经近二十年发展，依托全面的业务牌照、领先的技术水平、特色化的客户服务，新永安金控已成为集期货、证券、资管、基金销售等业务于一体的境外业务桥头堡，有效服务产业链跨境发展需求和高净值客户全球资产配置需求。此外，公司境外二级子公司永安国际金融成功获得新加坡交易所清算会员资格，英国子公司已经注册成立，形成了“中国香港—新加坡—英国伦敦”三角支点，跨境综合金融服务能力进一步提升。
　　3.完善的风险管理体系
　　公司有效落实风险防控“四早”要求，全方位推动全面风险管理体系建设。组织架构方面，公司建立包括董事会，经营管理层，各职能部门，各业务部门和子公司在内的分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构。制度体系方面，公司以《风险管理基本制度》为基础，制定了一系列风控合规制度，涵盖市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险、合规及法律风险、信息技术风险等风险类型，覆盖所有业务板块，为各项风险管理工作的顺利推进提供扎实保障。管理机制方面，公司建立风险事前、事中、事后全覆盖的风险控制流程，包括风险识别与评估、风险监测与应对、风险处置与报告，筑牢全员参与、全业务覆盖、全流程监督的风险防线。风控系统方面，公司重点发力“数智风控”能力建设，搭建了集事前识别评估、事中监控预警、事后处置反馈于一体的“烽燧-监督一张网”全面风险管理平台，提升全面风险管理工作的触达能力、响应效率和精细化管理能力。风险文化建设方面，公司推行稳健的风险文化，以“人人都是风险官，事事能过风险关”为目标，建立并完善与公司发展战略和经营目标相适应的风险管理理念、价值准则、职业操守，不断提升全员风险管理意识和能力。
　　4.经验丰富的管理团队和金字塔型的人才梯队
　　公司管理团队具备丰富的管理经验及业务经验，对宏观环境变化、行业发展方向、客户需求变化有着深刻的认识和独到的见解，带领公司在复杂多变的市场环境中持续创新发展。公司董事长黄志明获评中国期货公司年度最佳掌舵人、浙江金融创新人物，并在中期协、浙期协等行业自律组织和郑商所、大商所、上期所等期货交易所兼任重要职务。此外，公司坚持“期货黄埔，成事成才”的人本价值观，建立了完善的人才招聘和培养体系，持续开展“黄埔联盟”培养计划，打通前后台、境内外、母子公司间的人才通道，更好发挥人才价值，形成了金字塔型的人才梯队。
　　5.领先的研究团队
　　公司始终坚持将研究能力作为公司的核心竞争力。积极发挥研究团队“智库”功能，在品种全面覆盖、产业深度挖掘、投资策略开发、优质服务提供等多维度协同发力，将研究的系统性、时效性、前瞻性与各项业务相结合，形成公司各项业务的护城河。创新推出智能助手“安仔智答”，基于开源大模型与行业知识图谱，构建10万+问答知识库，实现7×24小时全时段智能服务，为客户及客户经理提供精准业务指引与风险提示。公司现有杭州研究中心、北京研究院以及海外研究团队，人员规模、研究能力、综合实力均居业内领先地位。多年来，公司研究团队屡获各大交易所、期货日报等主流媒体评选的“优秀投研团队”“中国金牌期货研究所”奖项，大批研究员荣获“最佳分析师”“优秀分析师”称号。
　　6.持续的创新能力
　　公司始终以客户需求和行业发展趋势为导向，坚持业务创新、服务创新、模式创新，曾率先提出并试点客户保证金封闭管理，首家开发期货电子化交易系统等创新模式，最早探索境外业务、风险管理业务、期货交易咨询业务，引领了行业的创新发展。公司持续焕新服务产业客户的“永易企”线上一站式服务平台，整合账户管理、交易交割、数据分析和研究服务等功能，在业内最先实现郑商所、大商所线上一站式交割；“私募基金交易线上化”“风险管理业务智能运营平台”“烽燧-监督一张网”“永易企”“智能云原生平台建设”等项目荣获中国人民银行金融科技发展奖。
　　7.良好的市场声誉与品牌价值
　　多年以来，公司在业内积累了良好的口碑，形成了自身的品牌优势，获得了监管单位和客户的认可，连续多年保持AA最高分类监管评级。
　　8.较强的区位优势与科学的网点布局
　　公司总部设在杭州，形成了以浙江省为中心，全国各主要城市与产业密集区为重点、覆盖中西部地区的全国网点布局规划。
　　（1）区域优势明显
　　浙江省是中国最富庶的地区之一，综合经济实力位居全国前列，2025年，浙江省GDP达9.45万亿元，同比增长5.5%，高于全国平均增速0.5个百分点。同时，浙江也是大宗商品贸易强省和期货强省，历届大宗商品金融服务创新峰会均在杭州举办，期货创新生态良好。近年来，浙江省在规范和引导相关企业在大宗商品贸易和金融衍生业务发展方面推出了一系列政策。2024年，商务部和浙江省人民政府联合出台《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》，计划到2030年初步建成功能完备的大宗商品储运、加工、海事服务基地和贸易、交易中心；2025年，浙江省人民政府印发《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽专项实施方案》，计划到2030年，大宗商品资源配置能力和产业链供应链保障能力显著提升，国际价格影响力持续提升，建成具有区域竞争力和国际影响力的大宗商品资源配置枢纽。
　　（2）网点布局科学合理
　　公司营业网点数量多、特色突出。截至报告期末，公司在境内共设有38家分公司和7家营业部，在北京、上海、广州、深圳等国内一线城市以及工业产业发达的地区（如环渤海地区）设有多家分支机构。下一步，公司将进一步优化布局经营场所，提升分支机构区域影响力。
　　（3）价值共生的生态圈体系
　　公司持续推进“永安老友记”品牌建设，充分激发“永安人、永安友、永安企”的价值潜力，实现多方共赢。同时，联动股东、客户等多方主体，打造期现融合、内外协同、价值共生的生态体系，已成为推动公司高质量发展的重要引擎。
　　9.完善的投资者教育服务体系
　　公司已建立完善的投资者教育服务体系。报告期内，公司加快推进投教基地建设，推出“安仔说期货”“安仔走产业”系列投教作品，开展形式多样的投资者保护及防范非法金融活动宣传月系列活动。其中，“金融为民谱新篇”专项活动入选中期协交易者教育优秀案例库，同名作品获期货日报“党建引领投教”最佳作品奖；原创作品《真假大圣》亮相浙江期货行业协会“3-15”地铁专列活动。公司坚持以投资者需求为中心，紧握普惠教育与市场培育两大核心抓手，在讲透风险、讲清规则的前提下提升投资者专业素养，让入门者不迷茫，让专业者更卓越。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至报告期末，公司总资产为830.05亿元，较上年末增长19.90%，归属于上市公司股东的所有者权益为132.70亿元，较上年末增长3.52%。全年营业收入为18.51亿元，同比增长17.33%；归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长15.10%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　期货行业是我国资本市场的重要组成部分，是连接实体产业与资本市场的核心枢纽，在服务实体经济、维护金融市场稳定、助力金融强国建设中发挥着不可替代的作用。近年来，随着我国重点产业转型升级、大宗商品价格波动加剧，农产品、能源、化工、金属等产业的风险管理需求日益迫切，为期货公司开展产业服务、场外衍生品等业务提供了广阔市场空间，期货市场已从单一风险管理工具演变为大金融体系中不可或缺的核心载体，逐步融入实体经济产业链、供应链各环节。
　　　　一、迈向专业、综合、差异发展新阶段
　　行业将加速向专业化、综合化、差异化转型。专业化方面，期货公司需深耕产业链，提升研究定价、产品设计、动态风控等核心能力，形成特色服务能力。综合化方面，推动场内与场外、期货与现货、境内与境外业务联动，构建“一站式”大宗商品金融服务生态。差异化方面，头部公司做强平台与生态，中小公司做精区域与品种，行业将形成“大而全”与“小而专”并存的良性生态，头部公司承担系统重要性角色，中小公司则成为区域或产业链中不可或缺的服务节点。
　　二、聚焦服务与生态升级
　　在“反内卷”政策导向下，期货行业正从以往同质化、低附加值的通道服务竞争，逐步转向以专业能力、产业服务和科技赋能为核心的高质量发展阶段。业务模式方面，从“传统通道服务”向“综合型风险管理专家”转型，注重产业深耕与全周期服务。竞争格局方面，头部公司通过并购、增资、科技投入等方式强化平台能力，向“大而全”综合服务发展，中小公司向“小而专”特色服务聚焦；行业呈现差异化、生态化协同态势，竞争焦点从手续费价格转向服务深度、风控能力和产业融合度。
　　(二)公司发展战略
　　以“打造一流衍生品投行”为战略目标，全力推进“以客户为中心”重大改革，明确产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家三大战略定位，在期货经纪、财富管理、资产管理、风险管理、境外业务、自有资金投资等六大板块上协同发力，实现高质量发展、高水平改革、高韧性安全。
　　三个战略定位：产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家，诠释“以客户为中心”的发展理念，从客户视角定位战略，从“以我为主、以牌照为中心”全面转向“以客户为中心”的衍生品投行。
　　产业链风险管家将基于产业链、供应链精细化管理需求，提供贯穿“现货+期货”“场内+场外”的“一站式”解决方案，将产业服务品牌“永动企航”打造成为行业首个聚焦实体企业的综合化、数智化、国际化产业链服务品牌。
　　衍生品资产配置行家将基于低利率导致的“存款搬家”需求，发挥期货及衍生品交易的特色，构建“好客户、好产品、好服务”财富生态，实现公司资产、客户资产的保值增值，塑造和深化“永安财富，衍生幸福”品牌形象。
　　跨境综合金融服务专家将基于全球衍生品投资与国际资源配置需求，借力特殊区位和制度优势，通过人财撬动、跨境联动、产融带动、数智驱动“四驱发展”模式，在海外再造一个永安，打响“私募出海找永安、全球资配找永安、产业跨境找永安”品牌。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将紧扣行业发展趋势与自身战略规划，锚定高质量发展目标，从四大维度系统抓实经营管理举措，持续强化核心竞争力、协同发展力、组织战斗力和安全保障力，全面推动各项业务提质增效、行稳致远。一是强基固本，持续提升核心竞争力。抓实经纪、产业、财富、资管、研究、投资、资本运作等业务提升举措，提质增效推动业务协同发力。二是聚力协同，全面提升集团发展合力。坚持“一个永安”发展理念，推动母子公司协同共进。境内重点支持永安资本巩固行业领先地位，持续做优期现、场外、做市等核心业务；境外赋能新永安金控完善跨境综合服务体系，稳步拓展海外区域布局，打造跨境金融服务新优势。三是双轮驱动，充分激发组织内生动力。抓实人才和科技举措，打造科学量化的人才评估体系，提升数字化运营效率，推动信息技术与业务发展深度融合，激发组织战斗力。四是守牢底线，持续巩固安全发展保障力。抓实合规风控举措，深化大监督体系建设，压实业务一线主体责任，为公司持续健康发展筑牢安全屏障。
　　1.可能面对的风险
　　公司经营中可能面临的风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险、合规法律风险、信息技术风险等。
　　（1）市场风险
　　市场风险是指因市场价格的不利变动而使公司发生损失的风险，市场价格包括但不限于利率、汇率、股票、商品等。公司持有的各类资产可能因市场风险发生亏损，从而影响公司的经营业绩和财务情况。
　　（2）信用风险
　　信用风险是指因交易对手方、客户未履行合同所规定的义务从而导致损失的风险。公司因信用风险可能面临期货经纪业务客户穿仓、资产管理业务投资标的违约、风险管理业务交易对手违约等不利情形，致使公司发生损失及法律诉讼。
　　（3）操作风险
　　操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为，以及外部因素等原因造成损失的风险。公司各个业务环节均有可能产生操作风险，导致公司面临客户投诉、监管处罚、直接经济损失、运营中断等不利情形。
　　（4）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司各业务环节均有可能引发流动性风险。
　　（5）声誉风险
　　声誉风险是指因公司、工作人员行为或外部事件等，导致交易者及社会舆论对公司产生负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于正常经营，甚至影响到市场稳定和行业形象的风险。公司各业务环节均有可能引发声誉风险。
　　（6）合规法律风险
　　合规法律风险是指公司因不合规行为而遭受法律制裁、监管处罚的风险。公司所处的行业受到严格监管，业务经营与开展受到国家法律法规的约束。公司存在因未遵守相关法律法规及监管要求，导致被行政处罚、被采取监管措施或承担法律后果的风险。
　　（7）信息技术风险
　　信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能面临软硬件故障、通讯线路故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患：一是公司信息技术系统因自然灾害、战争或恐怖主义、火灾、停电、硬件或软件故障或缺陷、数据丢失或泄漏、故意破坏、计算机病毒、垃圾邮件攻击、未经授权存取、客户失误或使用不当等类似事件而导致中断的风险；二是公司信息技术系统受到通讯网络运营商、交易所等系统运行状况影响而出现的风险；三是公司自研系统与外部采购系统兼容可能出现的风险；四是因对互联网、区块链、AI技术等运用受到政策影响可能被暂停、更换的风险等。信息技术风险可能对公司业务开展、日常运营、客户服务及内部控制等方面带来负面影响。
　　2.全面风险管理情况
　　公司严格遵守监管要求，坚持依法合规经营，并提倡总体稳健的风险偏好。公司风险管理的总体目标是通过全面风险管理体系建设，提升风险管理水平，实现整体风险的可测、可控、可承受，促进业务发展过程中风险与收益的动态平衡，为公司发展保驾护航。
　　（1）风险管理组织架构
　　公司建立了分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构，包括董事会，经营管理层，合规与风险管理部等风险管理职能部门，各业务部门、分支机构及子公司四个层级。董事会是风险管理工作的最高决策机构，承担全面风险管理的最终责任；经营管理层是风险管理工作的统筹机构，承担全面风险管理的主要责任。公司设置首席风险官，领导和推动公司全面风险管理工作。合规与风险管理部在首席风险官的领导下，负责全面风险管理体系建设工作的具体实施。公司各业务部门、分支机构及子公司履行一线风险管理职责，承担所辖业务风险管理的直接责任。公司每一名员工对风险管理有效性承担勤勉尽责、审慎防范、及时报告的责任。
　　（2）风险管理制度体系
　　公司持续完善风险管理制度体系，以《风险管理基本制度》为基础，涵盖市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险、合规法律风险、信息技术风险等风险类型，覆盖所有业务条线，同时配套了多项风险管理核心制度及业务执行层面的风险管理具体制度，为公司风险管理工作的有效开展提供坚实保障。
　　（3）风险管理系统建设
　　公司不断深化金融科技在合规风控方面的应用，着力构建更全、更快、更准的数智化风险管理新模式。在“数据质量”和“应用成果”两方面同步发力，构建了以“烽燧-监督一张网”为核心的风险管理综合应用平台，形成集风险事前识别评估、事中监控预警、事后处置反馈于一体的信息化管理平台。
　　（4）主要风险防范措施
　　1）市场风险
　　针对市场风险，公司建立了自上而下的风险限额管理体系，根据风险偏好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额，并将风险限额在各业务条线之间细化分解。公司董事会审定整体业务规模、最大亏损等重要风险限额；公司经营管理层将董事会确定的重要风险限额分解到各业务条线，并审定各业务的规模、最大亏损、集中度、希腊字母等风险限额。各业务条线在经营管理层风险限额基础上进一步细化，形成部门层级的风险限额。公司通过组合投资、逐日盯市、风险对冲、监控预警、敏感性分析、压力测试等措施，多维评估分析，及时预警控制，紧密跟踪公司市场风险水平，及时采取妥善应对措施缓释风险，将市场风险维持在可承受的水平。
　　2）信用风险
　　针对信用风险，公司根据各业务条线不同的信用风险暴露，有针对性地进行管控。期货经纪业务方面，公司严格落实客户实名制，加强交易者适当性管理和有效识别客户身份，严格执行客户保证金管理制度及风险控制制度；资产管理业务和投资业务方面，公司在深入研究、全面尽调的基础上进行投资，构建标的信用评价体系并持续跟踪维护；风险管理业务方面，公司强化客户管理，完善客户准入，对客户开展包括交易者适当性评级、风险匹配、定期回访在内的全周期管理工作，确保客户履约保证金及时、足额收取，严格控制信用风险敞口，妥善管控信用风险。
　　3）操作风险
　　针对操作风险，公司持续健全内控规范和业务流程，提升系统自动化水平，并定期对员工进行培训，持续提升员工专业能力和风险管理意识。公司各部门、分支机构及子公司定期开展内控评价工作，主动识别存在于制度、流程、员工行为、信息系统等方面的潜在操作风险，不断完善内控机制，提升操作风险防范和管控水平。
　　4）流动性风险
　　针对流动性风险，公司持续加强与金融机构合作，保持授信规模稳定，并拓展多元化的融资渠道，定期评估融资结构和规模对整体流动性的影响，持续优化资产负债结构。公司通过日常流动性跟踪、大额资金需求预约管理、压力测试等机制，确保在常规和应急情况下的流动性需求。
　　5）声誉风险
　　针对声誉风险，公司建立了完善的声誉风险管理组织架构和管理体系，包括舆情识别及监测机制、声誉风险应对处置机制、报告与问责机制、常态化保障机制等，实现从识别、评估、防范、监测、应对、报告到修复的全过程管理，维护公司品牌价值，最大程度地减少声誉事件对公司、交易者、行业造成的损失和负面影响。
　　6）合规法律风险
　　针对合规法律风险，公司牢固树立合规经营理念，建立与合规管理质效相挂钩的考核体系。公司通过制度建设、宣传培训、员工行为监控、检查、审计等方式对经营管理各环节开展事前、事中、事后的全流程合规管理。公司加强企业文化建设和法制教育，“人人都是风险官，事事能过风险关”的合规风险文化理念深入人心。公司密切关注行业监管政策变化，积极配合各项业务的监管检查，及时根据监管环境的变化，优化各项内控制度，确保公司经营合法合规。
　　7）信息技术风险
　　针对信息技术风险，公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续加大对软硬件的投入，加强机房、系统建设，为各项业务提供保障与支撑。公司制定了完整的信息技术制度，积极与外部机构开展技术支持、运维方面的合作，确保信息系统安全稳定运行。
　　3.合规风控投入情况
　　公司重视合规经营和风险管理，持续强化合规风控体系建设，加强合规风控人员队伍配置，加大合规风控信息系统建设投入，以信息科技助力合规风控专业能力提升。
　　4.信息技术投入情况
　　公司重视信息技术创新，不断加大包括IT资本性支出、日常运维、信息技术研发、机房租赁、线路租赁以及IT人员薪酬等在内的信息技术投入，建立专业化的信息技术服务管理体系，不断强化系统运维管理，提升信息技术竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所属行业情况　　1.宏观经济稳中向好，资本市场平稳健康　　报告期内，外部环境更趋复杂严峻，全球增长动力减弱，贸易保护主义抬头。中国经济顶住压力，经济运行总体平稳、稳中有进、稳中向好，上半年国内生产总值达66万亿元，同比增长5.3%。资本市场经受住了超预期的外部冲击，市场韧性增强，预期改善，回稳向好的态势不断巩固，A股市值突破100万亿元。7月，中国资本市场学会成立，聚焦服务实体经济和国家战略，为中国资本市场发展提供行业智慧。公司也成为其首批会员理事单位。　　2.期货行业自身发展韧性不断增强　　规模方面，报告期内全国期货市场单边... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业情况
　　1.宏观经济稳中向好，资本市场平稳健康
　　报告期内，外部环境更趋复杂严峻，全球增长动力减弱，贸易保护主义抬头。中国经济顶住压力，经济运行总体平稳、稳中有进、稳中向好，上半年国内生产总值达66万亿元，同比增长5.3%。资本市场经受住了超预期的外部冲击，市场韧性增强，预期改善，回稳向好的态势不断巩固，A股市值突破100万亿元。7月，中国资本市场学会成立，聚焦服务实体经济和国家战略，为中国资本市场发展提供行业智慧。公司也成为其首批会员理事单位。
　　2.期货行业自身发展韧性不断增强
　　规模方面，报告期内全国期货市场单边累计成交量达40.76亿手，累计成交额339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%，呈现稳健上涨态势。从全球范围来看，我国期货交易所的国际影响力进一步增强，上期所、大商所、郑商所、中金所、广期所等在全球交易所期货和期权成交量排名中均保持前列，彰显了中国期货市场在全球金融市场中的重要地位。
　　品种方面，期货市场紧扣实体经济需求，不断丰富品种体系。报告期内，新上市3个期货、期权品种，期货和期权总品种数达到149个，进一步完善了覆盖农业、工业全产业链的品种布局。
　　监管方面，继续保持“防风险、强监管、促高质量发展”主线，持续推进新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件落地。报告期内，监管机构发布6项和期货市场直接相关的新规和5项公开征求意见稿，市场基础制度持续完善，8月，中期协就《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则》公开征求意见，打响了行业“反内卷”的第一枪，迈出了破解同质化竞争难题的关键一步。
　　行业经营方面，期货公司整体经营情况有所改善,但处于近年来的较低点。成交活跃带来手续费收入增长，但受同业利率自律机制带来的利率下行影响，上半年期货公司净利润虽高于去年水平，但仍低于2021年-2023年的高点水平。
　　3.期货经营机构转型进入高质量发展阶段
　　资本实力持续提升。报告期末，全国期货公司总资产和净资产均较上年末有所增长，部分头部期货公司通过增资扩股、发行债券等方式增强资本实力，为业务拓展与风险抵御提供了坚实基础。风险管理子公司作为重要板块，净资产规模也保持增长，基差贸易业务保持增长、场外衍生品保持总体稳定，行业利润得到修复。
　　服务实体经济能力实现质效双升。经过30多年发展，我国期货市场品种日益丰富、规模稳步上升，已具备较强的服务实体经济能力基础。期货经营机构积极创新产品与服务模式，围绕产业客户需求开发个性化风险管理方案，强化了服务实体经济的行业特色。在外部政策和企业自身需求双重推动下，越来越多实体企业利用期货市场管理经营风险。据不完全统计，报告期内，累计共有1,332家实体行业A股上市公司发布了套期保值相关公告，较2024年同期增加151家、同比增长12.8%，期货市场服务实体经济的覆盖面与深度持续拓展。
　　（二）报告期内公司主营业务情况说明
　　本公司业务主要包括：期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务及境外金融服务业务等。
　　1.期货经纪业务
　　期货经纪业务是指代理客户进行期货交易的中间业务，主要模式为客户通过公司的席位在交易所内进行期货交易，公司向客户收取手续费。根据客户服务类型不同，期货经纪业务可分为代理客户的经纪业务和代理客户的结算业务。代理客户的经纪业务，即期货公司接受客户委托代客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续，其客户为期货投资者，包括个人投资者和机构投资者；代理客户的结算业务主要指因中金所执行会员分级结算制度，公司作为中金所的全面结算会员，为交易会员提供代理结算业务。
　　2.基金销售业务
　　基金销售业务是指公司接受基金管理人的委托，签订书面代销协议，代理基金管理人销售经国家有关部门或者其授权机构批准或者备案在境内发行的基金产品，受理投资者基金认购、申购和赎回等业务申请，同时提供配套服务的一项中间业务。
　　3.资产管理业务
　　资产管理业务是指公司非公开募集资金或者接受单一客户或特定多个客户的书面财产委托，设立私募资产管理计划并担任管理人，选定具有基金托管资格的托管机构担任托管人，依照法律法规和资产管理合同的约定，为投资者的利益，运用客户委托资产进行投资活动，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。公司设立的资产管理计划的投资方向包括期货、期权、金融衍生品、股票、债券及中国证监会认可的其他投资品种等。
　　4.风险管理业务
　　风险管理业务主要包括大宗商品风险管理业务、场外衍生品业务和做市业务等风险管理服务以及其他与风险管理相关的服务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的贸易、远期交易和期货交割等。公司风险管理业务以服务实体产业客户为宗旨，以基本面研究为基础，依靠期货、现货各方面的渠道资源，结合场内和场外两个市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，致力于为客户提供一流的风险管理产品与服务，形成稳定、可持续的盈利模式和交易体系。
　　5.境外金融服务业务
　　公司通过新永安金控及其子公司开展境外金融服务业务。新永安金控下设有新永安期货、新永安实业、新永安资管、新永安证券、永安国际金融和永安全球基金，覆盖期货经纪业务、资产管理业务、证券业务、基金销售业务、放贷业务等多个领域，满足客户多样化的金融服务需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对复杂多变的外部环境和红海竞争的行业态势，公司积极应变、主动求变，全面启动“以客户为中心”重塑运营体系重大改革，经营业绩经历一季度低谷后，迅速反弹，第二季度净利润环比大幅增长1,631%，走出U型曲线。公司上半年实现营业收入55.56亿元，净利润1.70亿元。
　　1.期货经纪业务
　　市场环境
　　报告期内，国内期货市场交易投资活跃，以单边计算，1-6月全国期货市场累计成交量为40.76亿手，累计成交额为339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。交易结构上看，金融期货成交额增速领跑市场，金融期货成交额112.55万亿元，同比增长40%；金融期货成交额占比从2024年同期的28.54%升至33.13%，提升4.6个百分点。
　　经营情况
　　公司围绕“以客户为中心”目标，设立经纪业务改革专班，以客户需求为导向，推动经纪业务量质齐升。报告期内，以双边计算，公司实现境内期货代理交易1.02亿手，成交金额7.25万亿元，期末客户权益397.75亿元。
　　一是聚焦战略部署，优化内部服务体系与协同机制，有效激发业务拓展活力，促进客户活跃度显著提升，实现公司日均权益规模稳步进阶；二是焕新产业服务，成立四大产业事业部，构建“4+1”产业服务中台，联动分支机构创新产品，持续深耕“永动企航”品牌赋能；三是发力线上引流，网络金融部完成团队组建、交易对接并规范运营流程，实现线上渠道“零突破”；四是开辟业务蓝海，挖掘潜在客户的急速交易需求，启动相关技术设施建设规划，补齐经纪业务量化服务短板；五是强化生态建设，完成“老友记”基地揭牌，深化与“永安企”的走访合作，推动期货生态圈价值共创。
　　下半年展望
　　2025年下半年，公司将聚焦服务导向与利润核心。一是靶向攻坚精准化服务，为机构、产业、个人三大客群配置专属服务体系；二是深化分支机构迭代升级，优化布局，探索转型路径；三是聚力中台效能贯通，畅通中台与业务前台的需求输入、能力输出的交互循环机制。
　　2.基金销售业务
　　市场环境
　　报告期内，A股市场各指数均取得正收益，市场信心有所修复。私募证券投资基金“扶优限劣”持续升级，呈现“数量收缩、规模提升”的特征。报告期末，私募证券投资基金管理人数量7,761家，较上年末减少2.99%；产品数量83,356只，较上年末减少5.10%；产品规模55,588亿元，较上年末增加6.63%。
　　经营情况
　　报告期内，公司持续构建具有衍生品特色的“好客户，好产品，好服务”财富生态，基金销售业务实现营业收入2,890.19万元，同比增长20.52%，代销产品平均年化收益率11.26%。
　　一是培育“好客户”，强化资产配置中台研究赋能，依托资产配置4+1体系输出买方研究成果，构建“日度+周度+月度”“研报+会议+直播”的内容输出矩阵。报告期内，公司在多地举办“永金会”“鲲鹏会议”“财富感恩季”等财富管理品牌活动22场。
　　二是配置“好产品”，加大投研资源投入，扩展资产配置团队，深化自上而下的资产遴选体系运用，丰富产品谱系。报告期内，公司新增合作管理人34家，新增引入代销产品65只。
　　三是提供“好服务”，强化财富业务中台建设,加强数字化赋能，改进APP功能以提升投资人使用体验；启动管理人服务平台建设，打通端到端服务堵点；创设“财思敏捷”系列培训，提升财富队伍专业能力；持续推进“定制+配置”专属服务计划项目，报告期内，新增落地项目6项。
　　下半年展望
　　2025年下半年，公司将优化财富客户运营体系，持续深化“大类资产配置专家”建设。一是优化资产端产品遴选引入体系，提高项目质量与运行效率。二是优化资金端客户服务体系，统一标准，提高专业水平，深化“定制+配置”专属服务计划。三是加强科技赋能建设，做好展业支持平台、业务管理平台两方面建设。
　　3.资产管理业务
　　市场环境
　　截至报告期末，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.09万亿元（不含社保基金、企业年金），较上年末下跌0.74%。与此同时，期货公司及其资管子公司私募资管业务逆势增长，截至报告期末，产品存量2,460只，规模3,639.59亿元，较上年末增长15.79%。
　　经营情况
　　报告期内，公司以丰富主动管理产品类型、扩大FOF产品规模为核心，提升资产管理业务规模。主动管理产品方面，公司在现有期货和衍生品类产品、混合类产品、固定收益类产品的基础上，积极筹备发行权益类产品。FOF产品方面，公司已推出集合和定制两大FOF产品线，以买方投顾的模式为投资者提供与其风险收益特征更匹配的资产配置解决方案。报告期内，公司实现资产管理业务收入951.82万元。
　　下半年展望
　　规模和收益是资管业务的核心。2025年下半年，公司将继续以主动管理产品和FOF产品为抓手，扩大资管业务规模，提升永安资管品牌影响力；同时，继续贯彻“投研一体化”战略，加强研究向投资转化的效率，在巩固商品领域既有投研优势的基础上，提升在股票、债券、股指等其他资产上的投研能力，力争资管产品收益率再上台阶。
　　4.风险管理业务
　　市场环境
　　报告期内，全球地缘冲突叠加贸易政策影响，大宗商品价格波动加剧、板块分化明显，大幅增加了风险对冲的操作难度，也显著推升了实体企业的风险管理需求，为行业发展打开了空间。报告期内，期货风险管理行业实现现货购销总额2,593.32亿元，同比增长0.95%；净利润8.45亿元，同比下降0.94%。
　　经营情况
　　公司主要通过永安资本及其子公司开展风险管理业务。在行业风险事件频发、大宗商品价格剧烈震荡的市场环境下，公司积极应变、主动求变，巩固拓展多个拳头品种，有效稳定基差贸易基本盘，持续推进场外衍生品业务改革，有效提升风险控制能力，不断深耕做市投研，有效提升盈利水平。公司积极助力浙江自贸区大宗商品资源配置枢纽建设，累计服务实体企业超过1.4万家，其中浙商浙企超3,200家，助力温州塑编、海盐紧固件、龙游特种纸等块状经济焕发新生。公司二级子公司永安国油持续深化“海上加油站”模式，积极推动长三角期现一体化油气交易市场建设。报告期内，公司风险管理业务规模继续保持行业前列。
　　大宗商品风险管理业务方面，公司紧抓市场机遇，聚焦拳头品种和优势业务，深耕核心产业链，“以客户为中心”拓展服务深度和广度，多品种布局成效显著，报告期内实现现货贸易总额196.46亿元。农产板块，玉米品种销售量同比增长285%，生猪品种服务量达35万头；黑色板块，服务规模和服务能力保持行业领先；化工板块，积极开拓新品种，注册首批瓶片期货仓单；软商品板块，深耕云南、布局东南亚，不断拓展天然橡胶主产区市场；能源板块，拓展液化石油气品种，探索碳酸锂、工业硅服务模式创新，不断深化龙头企业合作。
　　场外衍生品业务方面，面对实体企业激增的个性化、精细化风险管理需求，公司主动改革，提升业务管理精细度。以夯实基础为导向，积极开展商品类业务，强化协同稳定盈利；以严控风险为导向，妥善处置一季度因市场重大行情波动不利影响带来的亏损，目前权益类业务已触底回升；以提升效益为导向，大力拓展跨境业务，业务规模和利润显著增长，报告期内，场外衍生业务累计名义金额1,603亿元，同比增长72%。
　　做市业务方面，稳步推进投研工作，拓展做市策略体系，优化交易系统架构，进一步提升做市业务服务质量。同时，丰富做市品种，成功获取上期所镍期货做市资格。报告期内，做市业务累计成交规模6,018亿元，同比增长23%。
　　下半年展望
　　2025年下半年，公司将坚持稳健经营，全力建设“大宗商品投行”。聚焦拳头品种，完善全生命周期产业服务体系，提供高质量一体化风险管理方案。响应监管要求，优化业务结构与盈利模式，推进数字赋能，增强高质量发展动能。把握政策机遇，发挥风险管理专业能力，深度参与浙江自贸区大宗商品资源配置枢纽建设。
　　5.境外金融服务业务
　　市场环境
　　报告期内，全球化进程因美国关税政策调整而受阻，全球经济呈现“分化复苏、政策博弈、风险交织”的复杂格局，主要经济体增长动能差异显著，通胀压力与货币政策分化并存。此外，全球期货市场整体波动性增强，大宗商品分化加剧，能源类受中东局势影响上涨，金属类受需求疲软承压，农产品受气候因素支撑，投资者避险情绪上升。
　　经营情况
　　公司主要通过新永安金控及其子公司开展境外金融服务业务，依托新永安金控的全球化布局，通过经纪业务、财富管理业务和风险管理业务三大核心业务板块协同发展，构建起连接全球市场的综合服务体系，为机构客户及高净值投资者提供“资本出海”与“外资引入”的双向战略支持。报告期内，境外金融服务业务实现营业收入1.24亿元，营业利润0.73亿元，同比增长近5%。一是期货经纪业务交易量同比增长22.42%，客户结构进一步优化，机构客户权益占比为78.25%，机构客户交易量占比提升至82.83%。二是基金销售业务稳健增长，报告期内新增销售基金产品3只，实现新增销售额约1.72亿美元，同比大幅增长185.5%。三是私募孵化业务取得初步成效，累计孵化私募基金管理人17家，持续扩充优质底层资产储备。此外，为进一步深化公司国际化发展战略，巩固公司国际化发展先发优势，公司拟向境外增资不超过5.36亿港元并设立英国子公司，目前该事项已获得监管批复。
　　下半年展望
　　2025年下半年，大力推动构建跨境金融生态体系，将重点打造香港股票市场与新加坡大宗商品市场两大核心生态圈，通过深化两地业务协同与资源共享，持续扩大优质客户储备。这一战略布局将显著增强香港与新加坡市场的互联互通效能，为客户提供跨市场、跨品种的一体化金融服务解决方案。此外，全力加速全球化布局，积极筹备英国子公司建设，增强公司服务实体经济能力，为中国企业高质量“走出去”提供更为安全、综合、专业的金融服务，吸引更多境外客户参与国内期货市场，更好地帮助实体企业对冲大宗商品价格波动风险。
　　此外，报告期内，公司战略投资持续发力，作为战略投资者参与通威股份有限公司全资子公司四川永祥股份有限公司增资扩股项目，开创了期货行业通过战略性股权投资的方式，深度参与新能源战略新兴产业投资布局和产业结构调整优化的绿色金融服务新模式，是公司以产业链深度研究为依托，持续深化产融资源整合，推进衍生品投行建设的重大突破，也是继2023年新希望可转债项目后的又一次重大战略投资。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.与时俱进的发展战略
　　从“十一五”到“十四五”规划，公司用四个“五年规划”迭代升级战略方向，实现从“综合型期货公司”到“期货综合金融服务提供商”，再到“衍生品综合金融集团”的跨越。面对复杂多变的外部环境和红海竞争的行业态势，公司积极应变、主动求变，2025年全面启动“以客户为中心”重塑运营体系重大改革，全力推进衍生品投行建设。
　　2.多元化的业务布局
　　公司始终坚持多元化发展，目前已形成了集期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务及投资业务于一体的业务生态，通过多业务板块协同发展、相互赋能，更好应对单项业务的市场波动，为公司长期稳健高质量发展打下坚实基础。以“永安人、永安友、永安企”为中心，不断扩大永安朋友圈，激发永安朋友圈的聚合力，形成永安生态价值同心圆。
　　期货经纪业务板块，公司深耕期货行业多年，始终聚焦主业，积累了深厚的客户基础，客户结构良好；建立了完善的产业服务体系和品种研究框架，紧跟市场动态，为客户提供高效投研服务，持续深耕“永动企航”产业服务品牌；拥有了一支“研究、服务、营销”等综合能力优异的专业营销队伍，成立网络金融部，补齐线上拓客渠道，形成线上线下联动的多元化营销服务体系；扩充量化服务团队，提供高效的量化交易服务；基金销售、风险管理等业务板块与期货经纪业务形成协同效应，有力促进经纪业务的扩容增量。
　　基金销售业务板块，基金销售业务起步于2015年，历经十年发展，公司在期货衍生品、权益投资类私募产品领域沉淀了深厚的认知能力、风控能力，建设了专业的理财师团队和产品经理团队，发挥“投研一体化”优势，提供“场内+场外”“境内+境外”“公募+私募”等多资产、多策略综合配置方案，持续深耕“永安财富,衍生幸福”财富品牌，着力构建具有永安特色的大财富生态。此外，经过多年发展，公司与优质的银行、券商、家族办公室等机构建立了紧密的合作关系，沉淀了风险偏好多元的专业客户群体，实现了公司与客户的相互成就。
　　资产管理业务板块，公司自2012年取得中国证监会核准的资管业务行政许可以来，连续多年获得《期货日报》《证券时报》等机构评选的“中国优秀期货资管品牌”“最佳期货资管奖”“年度优秀资管产品奖”“期货资管先锋机构奖”等奖项，在行业内树立了良好的口碑。公司建立了科学的人员调动机制，形成了完整的投资经理培育体系，通过产投研一体化驱动投资能力提升。在产品体系上，公司在股票与股指期货的量化对冲套利和商品期货的基差对冲、跨期套利、单边趋势、程序化交易等方面积累了深厚经验，形成了独具永安特色的产品体系。
　　风险管理业务板块，公司风险管理子公司永安资本构建了大宗商品风险管理业务、场外衍生品业务和做市业务齐头并进的发展格局，在服务实体、业务创新、人才培养等方面均走在行业前列，业务规模持续保持行业头部，并连续多年入选“中国服务业企业500强”。同时，永安资本在各大交易所和行业协会发挥重要作用，是创新业务的先行者和推广者，形成了大宗商品金融服务创新生态圈，为更多产业链龙头企业提供全面的风险管理和综合金融服务，推进我国大宗商品产业链迭代升级，助力现代化产业体系建设。
　　境外金融服务业务板块，公司境外子公司新永安金控作为首批在香港设立的期货公司之一，依托公司深厚的资金、人才、品牌、经验积淀，凭借对境内外市场的深刻认识及丰富的人才专业队伍，在亚洲市场奠定了稳固的根基并积累了广泛的知名度。历经近二十年发展，依托丰富的业务牌照、领先的技术水平、特色化的客户服务，新永安金控已成为集期货、证券、资管、基金销售等业务于一体的境外业务桥头堡，有效服务产业链跨境发展需求和高净值客户全球资产配置需求。此外，公司境外二级子公司永安国际金融（新加坡）有限公司成功获得新加坡交易所清算会员资格，境外业务发展步入快车道。
　　3.完善的风险管理体系
　　公司有效落实风险防控“四早”要求，全方位推动全面风险管理体系建设。组织架构方面，公司建立包括董事会、监事会，经营管理层，各职能部门，各业务部门和子公司在内的,分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构。制度体系方面，公司以《风险管理基本制度》为基础，制定了一系列风控合规制度，涵盖市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险、合规及法律风险、信息技术风险等风险类型，覆盖所有业务板块，为各项风险管理工作的顺利推进提供扎实保障。管理机制方面，公司建立风险事前、事中、事后全覆盖的风险控制流程，包括风险识别与评估、风险监测与应对、风险处置与报告，筑牢全员参与、全业务覆盖、全流程监督的风险防线。风控系统方面，公司重点发力“数智风控”能力建设，搭建了集事前识别评估、事中监控预警、事后处置反馈于一体的“烽燧·监督一张网”全面风险管理平台，提升全面风险管理工作的触达能力、响应效率和精细化管理能力。风险文化建设方面，公司推行稳健的风险文化，以“人人都是风险官，事事能过风险关”为目标，建立并完善与公司发展战略和经营目标相适应的风险管理理念、价值准则、职业操守，不断提升全员风险管理意识和能力。
　　4.经验丰富的管理团队和金字塔型的人才梯队
　　公司管理团队具备丰富的管理经验及业务经验，对宏观环境变化、行业发展方向、客户需求变化有着深刻的认识和独到的见解，带领公司在复杂多变的市场环境中持续创新发展。公司董事长黄志明获评中国期货公司年度最佳掌舵人、浙江金融创新人物，并在中期协、浙期协等行业自律组织和郑商所、大商所、上期所等期货交易所兼任重要职务。此外，公司坚持“尊重人才，尊重价值，干事平台，成事舞台”的人本价值观，建立了完善的人才招聘和培养体系，持续开展“黄埔联盟”培养计划，打通前后台、境内外、母子公司间的人才通道，更好发挥人才价值，形成了金字塔型的人才梯队。
　　5.领先的研究团队
　　公司始终坚持将研究能力作为公司的核心竞争力。积极发挥研究团队“智库”功能，在品种全面覆盖、产业深度挖掘、投资策略开发、优质服务提供等多维度协同发力，将研究的系统性、时效性、前瞻性与各项业务相结合，形成公司各项业务的护城河。公司现有杭州研究中心、北京研究院以及海外研究团队，人员规模、研究能力、综合实力均居业内领先地位。多年来，公司研究团队屡获各大交易所、期货日报等主流媒体评选的“优秀投研团队”“中国金牌期货研究所”奖项，大批研究员荣获“最佳分析师”“优秀分析师”称号。
　　6.持续的创新能力
　　公司始终以客户需求和行业发展趋势为导向，坚持业务创新、服务创新、模式创新，曾率先提出并试点客户保证金封闭管理，首家开发期货电子化交易系统等创新模式，最早探索境外业务、风险管理业务、期货交易咨询业务，引领了行业的创新发展。公司持续焕新服务产业客户的“永易企”线上一站式服务平台，整合账户管理、交易交割、数据分析和研究服务等功能，在业内最先实现郑商所、大商所线上一站式交割；公司自主开发的“烽燧·监督一张网”全面风险管理平台获评人民银行“金融科技发展二等奖”。
　　7.良好的市场声誉与品牌价值
　　多年以来，公司在业内积累了良好的口碑，形成了自身的品牌优势，获得了监管单位和客户的认可，连续多年保持AA最高分类监管评级。
　　8.较强的区位优势与科学的网点布局
　　公司总部设在杭州，形成了以浙江省为中心，全国各主要城市与产业密集区为重点、覆盖中西部地区的全国网点布局规划。
　　（1）区域优势明显
　　浙江省是中国最富庶的地区之一，综合经济实力位居全国前列，报告期内，浙江省GDP达4.50万亿元，同比增长5.8%。同时，浙江也是大宗商品贸易强省和期货强省，历届大宗商品金融服务创新峰会均在杭州举办，期货创新生态良好。近年来，浙江省在规范和引导相关企业在大宗商品贸易和金融衍生业务发展方面推出了一系列政策。2024年，商务部和浙江省人民政府联合出台《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》，计划到2030年初步建成功能完备的大宗商品储运、加工、海事服务基地和贸易、交易中心；报告期内，浙江省人民政府印发《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽专项实施方案》，计划到2030年，大宗商品资源配置能力和产业链供应链保障能力显著提升，国际价格影响力持续提升，建成具有区域竞争力和国际影响力的大宗商品资源配置枢纽。
　　（2）网点布局科学合理
　　公司营业网点数量多、特色突出。截至报告期末，公司在境内共设有33家分公司和12家营业部，在北京、上海、广州、深圳等国内一线城市以及工业产业发达的地区（如环渤海地区）设有多家分支机构。下一步，公司将进一步优化布局经营场所，提升分支机构区域影响力。
　　9.完善的投资者教育服务体系
　　公司已建立完善的投资者教育服务体系。报告期内，公司加快投教基地建设，推出“安仔说期货”“安仔走产业”系列投教作品，开展形式多样的投资者保护及防范非法金融活动宣传月系列活动。其中，“金融为民谱新篇”专项活动入选中期协交易者教育优秀案例库，同名作品获期货日报“党建引领投教”最佳作品奖；原创作品《真假大圣》亮相浙江期货行业协会“3-15”地铁专列活动。公司坚持以投资者需求为中心，紧握普惠教育与市场培育两大核心抓手，在讲透风险、讲清规则的前提下提升投资者专业素养，让入门者不迷茫，让专业者更卓越。

　　四、可能面对的风险
　　1.可能面对的风险
　　公司经营中可能面临的风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险、合规法律风险、信息技术风险等。
　　（1）市场风险
　　市场风险是指因市场价格的不利变动而使公司发生损失的风险，市场价格包括但不限于利率、汇率、股票、商品等。公司持有的各类资产可能因市场风险发生亏损，从而影响公司的经营业绩和财务情况。
　　（2）信用风险
　　信用风险是指因交易对手方、客户未履行合同所规定的义务从而导致损失的风险。公司因信用风险可能面临期货经纪业务客户穿仓、资产管理业务投资标的违约、风险管理业务交易对手违约等不利情形，致使公司发生损失及法律诉讼。
　　（3）操作风险
　　操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为，以及外部因素等原因造成损失的风险。公司各个业务环节均有可能产生操作风险，导致公司面临客户投诉、监管处罚、直接经济损失、运营中断等不利情形。
　　（4）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险一般为次生风险，可能由其他各类风险引发。
　　（5）声誉风险
　　声誉风险是指因公司、工作人员行为或外部事件等，导致交易者及社会舆论对公司产生负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于正常经营，甚至影响到市场稳定和行业形象的风险。公司各业务环节均有可能引发声誉风险。
　　（6）合规法律风险
　　合规法律风险是指公司因不合规行为而遭受法律制裁、监管处罚的风险。公司所处的行业受到严格监管，业务开展受到国家法律法规及规范性文件的约束。公司存在因未遵守相关法律法规及监管要求，导致被行政处罚、被采取监管措施或承担法律后果的风险。
　　（7）信息技术风险
　　信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能面临软硬件故障、通讯线路故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患：一是公司信息技术系统因自然灾害、战争或恐怖主义、火灾、停电、硬件或软件故障或缺陷、数据丢失或泄漏、故意破坏、计算机病毒、垃圾邮件攻击、未经授权存取、客户失误或使用不当等类似事件而导致中断的风险；二是公司信息技术系统受到通讯网络运营商、交易所等系统运行状况影响而出现的风险；三是公司自研系统与外部采购系统兼容可能出现的风险；四是因对互联网、区块链、AI技术等运用受到政策影响可能被暂停、更换的风险等。信息技术风险可能对公司业务开展、正常运营、客户服务及内部控制等方面带来负面影响。
　　2.全面风险管理情况
　　公司严格遵守监管要求，坚持依法合规经营，并提倡稳健的风险偏好。公司风险管理的总体目标是通过全面风险管理体系建设，提升风险管理水平，实现整体风险的可测、可控、可承受，促进业务发展过程中风险与收益的动态平衡，为公司发展保驾护航。
　　（1）风险管理组织架构
　　公司建立了分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构，包括董事会、监事会，经营管理层，稽核督查总部、各职能部门，各业务部门、分支机构及子公司四个层级。董事会是风险管理工作的最高决策机构，承担全面风险管理的最终责任；监事会承担全面风险管理的监督责任；经营管理层是风险管理工作的统筹机构，承担全面风险管理的主要责任。公司设置首席风险官，领导和推动公司全面风险管理工作。公司每一名员工对风险管理有效性承担勤勉尽责、审慎防范、及时报告的责任。
　　（2）风险管理制度体系
　　公司持续完善风险管理制度体系，以《风险管理基本制度》为基础，涵盖市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险、合规法律风险、信息技术风险等风险类型，覆盖所有业务条线，同时配套了多项风险管理核心制度及业务执行层面的风险管理具体制度，为公司风险管理工作的有效开展提供坚实保障。
　　（3）风险管理系统建设
　　公司积极借力金融科技，着力构建更全、更快、更准的数字化风险管理新模式。在“数据质量”和“应用成果”两方面同步发力，搭建了集事前识别评估、事中监控预警、事后处置反馈于一体的“烽燧·监督一张网”全面风险管理平台，提升全面风险管理工作的触达能力、响应效率和精细化管理能力。
　　（4）主要风险防范措施
　　1）市场风险
　　针对市场风险，公司建立了自上而下的风险限额管理体系，根据风险偏好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额，并将风险限额在各业务条线之间细化分解。公司董事会审定整体业务规模、最大亏损等重大风险限额；经营管理层将董事会确定的重大风险限额分解到各业务条线，并审定各业务的规模、最大亏损、集中度、希腊字母等风险限额。各业务条线在经营管理层风险限额基础上进一步细化，形成业务层级的具体风险限额。公司通过组合投资、逐日盯市、风险对冲、监控预警、敏感性分析、压力测试等措施，多维评估分析，及时预警控制，紧密跟踪公司市场风险水平，在指标超限时及时采取妥善应对措施缓释风险，确保市场风险维持在可承受的水平。
　　2）信用风险
　　针对信用风险，公司根据各业务条线不同的信用风险暴露，有针对性地进行管控：期货经纪业务方面，公司严格落实客户实名制，加强交易者适当性管理和有效识别客户身份，严格执行客户保证金管理制度及风险控制制度；资产管理业务和自有资金投资方面，公司在深入研究、全面尽调的基础上进行投资，构建标的信用评价体系并持续跟踪维护；风险管理业务方面，公司强化客户管理，完善客户准入，对客户开展包括投资者适当性评级、风险匹配、定期回访在内的全周期管理工作，确保客户履约保证金及时、足额收取，严格控制信用风险敞口，妥善管控信用风险。
　　3）操作风险
　　针对操作风险，公司持续健全和完善内控规范和业务流程，提升系统自动化水平，并定期对员工进行培训，持续提升员工专业能力和风险管理意识。公司各部门、分支机构及子公司定期开展内控评价工作，主动识别存在于制度、流程、员工行为、信息系统等方面的潜在操作风险，不断完善内控机制，提升操作风险管理水平。
　　4）流动性风险
　　针对流动性风险，公司持续加强与银行合作，扩大公司授信，保持授信规模稳定，并拓展多元化的融资渠道，定期评估融资结构和规模对整体流动性的影响，持续优化资产负债结构。公司通过日常流动性跟踪、大额资金需求预约管理、压力测试等机制，确保在常规和应急情况下的流动性需求。
　　5）声誉风险
　　针对声誉风险，公司建立了完善的声誉风险管理组织架构和管理制度，包括舆情识别及监测机制、声誉风险应对处置机制、报告与问责机制、常态化保障机制等，实现从识别、评估、防范、监测、应对、报告到修复声誉风险的全过程管理，提升公司品牌价值，最大程度地预防和减少声誉事件对公司、交易者、行业造成的损失和负面影响。
　　6）合规法律风险
　　针对合规法律风险，公司牢固树立合规经营理念，建立与合规管理质效相挂钩的考核体系。公司通过制度建设、宣传培训、员工行为监控、稽核检查等方式对经营管理各环节开展事前、事中、事后的全流程合规管理。公司加强企业文化建设和法制教育，“人人都是风险官，事事能过风险关”的合规风险管理文化深入人心。公司密切关注行业监管政策变化，积极配合各项业务的监管检查，及时根据监管环境的变化，优化各项内控制度，确保公司经营合法合规。
　　7）信息技术风险
　　针对信息技术风险，公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续加大对软硬件的投入，加强机房、系统建设，为各项业务提供保障与支撑。公司制定了完整的信息技术制度体系，积极与外部机构开展技术支持、运维方面的合作，确保信息系统安全稳定运行。
　　3.合规风控投入情况
　　公司重视合规经营和风险管理，持续强化合规风控体系建设，加强合规风控人员队伍配置，提升团队专业素养和管理水平，同时加大合规风控信息系统建设投入，以信息科技助力合规风控专业能力提升。
　　4.信息技术投入情况
　　公司重视信息技术创新，不断加大包括IT资本性支出、日常运维、技术研发、网络安全、机房租赁、线路租赁以及IT人员薪酬等在内的信息技术投入，建立专业化的信息技术服务管理体系，不断强化系统运维管理，提升信息技术竞争力。 收起▲