一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况　　1、制浆造纸行业情况　　（1）造纸行业情况　　造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，与居民日常生活息息相关。在国家“双碳”战略深化、消费升级及技术创新的驱动下，正向集约化、规模化、智能化发展。随着新增产能陆续投放，行业处于同质化竞争突出、结构性调整与绿色转型阶段，企业长远竞争能力也体现在成本控制能力、技术创新能力、环保治理能力、人才储备能力等多维度综合能力上。　　2026年造纸行业延续“总量趋稳、结构分化”特征，从价格竞争转向价值竞争，行业集中度进一步提升。国家统计局数据显示，2026年1-6月，全国规模以上企... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　1、制浆造纸行业情况
　　（1）造纸行业情况
　　造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，与居民日常生活息息相关。在国家“双碳”战略深化、消费升级及技术创新的驱动下，正向集约化、规模化、智能化发展。随着新增产能陆续投放，行业处于同质化竞争突出、结构性调整与绿色转型阶段，企业长远竞争能力也体现在成本控制能力、技术创新能力、环保治理能力、人才储备能力等多维度综合能力上。
　　2026年造纸行业延续“总量趋稳、结构分化”特征，从价格竞争转向价值竞争，行业集中度进一步提升。国家统计局数据显示，2026年1-6月，全国规模以上企业机制纸及纸板（外购原纸加工除外）产量累计8,313.2万吨，延续增长态势，营业收入同比增长5.5%，造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降1.6%，行业结构分化竞争加剧。
　　2026年上半年，文化纸在经历前期产能集中释放与需求疲软的双重冲击后，价格持续低位运行，产业链普遍面临成本倒挂压力，盈利空间被严重压缩；随着新增产能投放收窄，头部企业主动缩减低端同质化产能，具备林浆纸一体化布局的龙头企业更具有成本竞争优势，行业洗牌从竞争加剧转向结构性淘汰，市场格局正向一体化龙头集中加速演进。薄型包装纸竞争全面转向“成本管控+产品差异化”双主线，具备规模优势、高原料自给率、产品差异化的企业盈利韧性更强，中小企业在成本高企、价格承压的双重挤压下，生存压力进一步加大。
　　（2）溶解浆行业情况
　　2026年上半年溶解浆市场供应从偏紧走向宽松，下游粘胶短纤开工负荷延续偏高位运行，对溶解浆需求平稳，需求刚性支撑下价格从年初底部逐步回升企稳。溶解浆国内头部企业加速推进产能优化与技术升级，聚焦提升高纯度、差异化的供给能力，谋求在结构性调整周期中构建新的竞争优势。
　　2、生态行业情况
　　生态园林行业整体对宏观经济及政府投资依赖度较高，报告期内行业结构性分化进一步固化，传统市政园林业务盈利及回款压力仍存。行业整体延续高质量、绿色低碳、智慧化、全周期服务的发展主线。
　　生态碳汇业务作为生态产品价值实现的核心载体，在国家“双碳”战略纵深推进中地位持续凸显，行业整体呈现法治筑基、规则优化、供需两旺的发展态势。报告期内CCER市场交易持续活跃扩容，碳汇项目储备加速积累。
　　（二）主营业务情况
　　1、制浆造纸业务及经营模式
　　（1）制浆造纸业务
　　公司是国内大型浆纸生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品纤维素等在内的研发、生产和销售，浆纸产能240万吨/年（含自用浆）。公司秉承“红色基因、绿色纸品”使命担当，注重清洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳·山岳·湖岳”“岳阳楼”及“泰格风·雅·颂”系列品牌。
　　公司主要产品为文化用纸、包装用纸（含食品包装纸）、商品纤维素，具体情况如下：
　　①文化用纸
　　公司文化纸产品主要为精制轻量涂布纸、胶版印刷纸、全木浆纯质纸、轻型胶版纸、护眼功能纸等。
　　精制轻量涂布纸定量58—80g/平方米，适用于高速商业轮转印刷，是国内国际轻涂纸产品的佼佼者，广泛应用于印刷高档杂志、书刊、商品目录、美术宣传图册、报刊插页、直邮广告及美术课本等。胶版印刷纸采用100%木浆原料，匀度好、不透明度高、纸面平滑细腻、套印准确、印刷图文清晰及表面强度高，适用于高速轮转印刷，广泛应用于教材教辅、期刊杂志、精品图书及簿本等领域，产品满足《儿童青少年学习用品近视防控卫生要求》（GB40070-2021）。轻型胶版纸采用优质木材纤维，产品高松厚、色泽柔和、匀度好，印品图文清晰，立体感强，适用于高速轮转印刷，广泛应用于书籍杂志、人物传记、画册、宣传广告册、挂历及特种纸加工等用纸。全木浆纯质纸采用100%木浆纤维，纸面平滑细腻、手感佳、挺度好、色彩还原度高，适用于商务高速轮转印刷，广泛用于党政书籍、名人传记、高档图书、精品图册、纪念册以及精装书籍等。护眼功能纸适用于簿本、印刷、家庭办公等领域。基于护眼技术的纸产品，公司申请了“一种减反射型护眼功能纸及其制备方法”“纳米材料制备技术专利”两项发明专利。
　　②包装用纸
　　公司包装纸产品主要为薄型包装纸，包括精品牛皮纸、伸性纸袋纸、高强纸袋纸、精品纸袋纸、手提袋纸、食品包装纸、优质牛皮纸、精品淋膜纸、高档复合原纸、精品复合原纸、精品湿帘纸等。
　　精品牛皮纸广泛用于档案袋、信封、书皮、干果袋、茶叶包装、盒包装，纸张手感佳、平整均匀，印刷效果好，具有较强的拉力，色相均一，柔和自然。伸性纸袋纸主要用于水泥、化工产品、砂浆类包装纸袋等，纸张色相为未漂木浆本色，伸缩性好，能量吸收性高，耐破强度高，匀度、横向均一性好，透气性较高。高强纸袋纸适用于化工产品包装袋、手提袋等，抗张强度高，透气性较高。天岳食品包装纸是高端系列产品，适用于熟食、水果、蔬菜等各类食品包装，具有食品生产许可证，纸张表面洁净，具备良好的纵向伸长率和耐破强度，成纸质量稳定。
　　③商品纤维素
　　公司商品纤维素主要为泰格骏颂阔叶溶解浆、泰格骏颂针叶溶解浆、泰格骏颂无氯漂白针叶浆、泰格骏颂未漂硫酸盐针叶浆等。
　　溶解浆适用于粘胶纤维素及特种纤维素行业。漂白针叶浆可直接作为食品级纸品的原料，适用于高档文化纸、生活用纸纤维原料及特殊纤维功能材料加工，“泰格骏颂”纸浆是国内唯一一家纸浆期货交割品牌，较同类产品碎浆工艺节能30%，是优异的节能型产品。未漂硫酸盐针叶浆适用于包装纸纤维原料、绝缘纤维材料及特种纤维材料加工。
　　（2）制浆造纸经营模式
　　公司纸产品主要采用行业通行的直销和经销相结合的模式，主要面向出版社、杂志社、大型印刷厂、纸制品加工企业及纸品经销商等。经销模式为买断式经销，根据区域容量和市场布局，选择优质经销商搭建经销网络。
　　商品纤维素采用直销模式，主要面向造纸企业（含生活用纸）、粘胶生产企业以及特种纤维素企业。
　　2、生态业务及经营模式
　　（1）生态园林、林业和碳汇业务
　　公司生态园林、林业及生态碳汇开发业务主要运营主体为子公司诚通凯胜、茂源林业和诚通碳汇。其中，诚通凯胜主要从事市政基础设施建设、绿地与景观系统建设、水环境水生态治理与运营维护、生物多样性修复与保护等业务；茂源林业从事林业生产和以木片供应为主的林业木材产品业务；诚通碳汇是公司生态碳汇业务实施主体，为合作伙伴提供“碳汇+”等一体化综合性解决方案，致力于成为我国高价值生态碳汇开发的头部企业。
　　（2）生态园林、林业和碳汇经营模式
　　诚通凯胜通过投标和邀标谈判方式承接业务，与业主单位签订建设工程施工合同，负责项目建设工程的具体实施。茂源林业通过搭建木片采购网络，布局采购渠道和木片加工点，为浆纸主业提供纤维原料。诚通碳汇通过自主投标和招商投资等模式承接项目，实施项目碳汇指标开发，与客户按合同约定条款进行收益分配。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司积极应对市场压力，聚焦浆纸主业，持续优化战略布局，致力于增强产业链韧性、提升发展质效。
　　1、坚持战略引领，提升发展质效
　　（1）优化战略布局，增强产业韧性。一是稳步推进投资项目。制定全年投资项目计划，坚持有效投资，进一步增强产业韧性。二是优化业务结构。聚焦主责主业，持续推动子公司业务整合，加快退出非关键核心业务。
　　（2）做强浆纸主业，夯实盈利基础。加快推进产品结构转型，深度挖潜降耗，降低系统成本，持续打造产品差异化竞争优势。坚定不移推进产品转型，通过包装纸产品转型攻坚和机台效率提升实现“结构性降本”。同时，实施好化学浆洗涤筛选项目，实现自制浆开满用足，落实电力避峰就谷运行方案，推动降本增效。骏泰科技持续优化产品结构，提高高毛利产品销售力度，巩固盈利态势。
　　（3）建强功能公司，提升支撑能力。以价值创造为导向，进一步明晰相关子公司功能定位，回归业务本质，着力增强功能公司服务主业的能力。茂源林业坚持以纤维原料布局为主线，推动资源向核心功能和优势领域集聚。诚通天岳聚焦废水处理运营一体化，为浆纸主业筑牢环保防线，持续推动降本增效与专业能力双提升。
　　2、强化创新驱动，积蓄发展动能
　　强化科技攻关，加大科技创新激励力度，以技术引领产品结构优化和新兴产业培育，提升抵御周期风险的能力。一是强化技术攻关，巩固护城河。加强差异化产品研发及护眼纸等新产品的推广。加强内部协同，围绕新浆种寻源与应用、化工品的多样化、工艺技术优化、本色化机浆提质放量等方面深入推进技术研究和降本。二是围绕相关多元，打造增长极。聚焦碳汇业务、特种纤维与木质素高值化利用，孵化战新产业。
　　3、坚持价值创造，持续苦练内功
　　一是深化改革攻坚，大力推动体制、机制和组织变革，优化用工结构，进一步提升人岗匹配度和组织效能。二是持续推进精益管理，以公司整体经营目标为导向，切实向管理要效益。三是优化内部运营管控，抓实全面预算管理“过紧日子”。
　　4、树牢底线意识，保障平稳发展
　　强化底线意识，落实责任制，完善内部管理体系，健全覆盖各领域、贯穿全流程的风险排查和预警体系，强化合规前置把关，为公司平稳发展提供坚强保障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力未发生重要变化。
　　公司是国内造纸类上市公司中林浆纸一体化龙头企业，从建厂起与红色经典结缘，前身生产第一批凸版纸，成为《毛泽东选集》印刷用纸，至今仍为红色经典书籍的首选用纸企业。公司在文化纸领域深耕多年，产品品牌在国内享有较高声誉，产品远销多个国家和地区。“岳阳楼牌”期刊杂志纸、胶印书刊纸系列产品曾荣获“国家质量金奖”“全国用户满意产品奖”。
　　2023年，“泰格骏颂”纸浆成为上海期货交易所可交割品牌，成为国内第一个国产纸浆注册品牌，也是纸浆期货14个可交割品牌中唯一的国产品牌。2025年，公司成为胶版印刷纸期货首批交割厂库，“岳阳楼”品牌入选胶版印刷纸期货首批可交割商品品牌。
　　1、成本优势：原料集采供应优势凸显，成本具备比较优势。
　　一是公司依托中国纸业集采优势，长期与全球头部浆厂建立战略合作伙伴关系，纸浆来源稳定，议价能力强。二是岳阳、怀化基地纤维原料本地化供应，成本相对较低。
　　2、技术研发优势：坚持科研高投入，注重产品价值转化
　　公司依托国家级企业技术中心，拥有专业、高效的研发团队，持续致力技术创新和新产品研发，围绕产品结构、化学品机理研究应用，并推进特色文化纸、以纸代塑等核心技术攻关，探索进口高端纤维素替代，近三年来累积拥有45项高价值发明专利，多次荣获省部级科技奖励，核心盈利能力稳步提升。
　　3、循环经济优势：重视环保投入，可持续管理效果优
　　公司高度重视环保投入和污染治理，通过采用新工艺、新设备、新材料，从工艺流程、设备管理、节能降耗、资源利用等方面入手进行技术革新，对制浆造纸产生的消耗、排污进行全程控制，形成具有经济效益好、示范作用强的循环经济产业链。此外，公司被评为国家级绿色工厂、国家级农业产业化龙头企业。
　　4、区位优势：地理环境优越，造纸资源供给丰富且运输成本较低
　　公司所在地湖南省及周边省份（江西、广西、广东、贵州）水热条件好，森林覆盖率高，具备林木资源优势。岳阳基地位于洞庭湖与长江交汇的城陵矶三江口处，紧邻两个5,000吨级的外贸码头，北枕长江黄金水道，西临洞庭湖，东临京广铁路，与京珠高速公路、杭瑞高速公路和107国道相连，水陆交通十分便利。
　　5、生态优势：林业碳汇开发具有规模禀赋，提前布局具备先发优势
　　公司是国内造纸行业拥有林业基地面积最大的上市公司之一，拥有大量优质林地资源及林学、园林专业人员，持续精进探索和推进森林碳汇、海洋碳汇、农田碳汇、草地碳汇等方法学及全域开发合作模式，为公司发展林业碳汇业务提供支撑。

　　四、可能面对的风险
　　近年来国内大型造纸企业产能扩张，行业竞争激烈。若未来因行业产能扩张带来纸产品供需不平衡、景气度下降，将产生价格波动的风险，从而对公司营业收入及产品毛利率产生较大影响。
　　公司生产所需要的原材料主要包括木片、浆板和煤炭等。若将来这些原材料的价格发生变动，会对公司未来盈利能力的稳定性产生一定影响。如未来出现原材料价格上涨、公司产品需求放缓等不利情形，则公司存在经营业绩下滑的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）制浆造纸业务及经营模式　　1、制浆造纸业务　　公司是国内大型浆纸生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品纤维素等在内的研发、生产和销售，浆纸产能240万吨/年（含自用浆）。公司秉承“红色基因、绿色纸品”使命担当，注重清洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳·山岳·湖岳”、“岳阳楼”及“泰格风·雅·颂”系列品牌。　　公司主要产品为文化用纸、包装用纸（含食品包装纸）、工业用纸、商品纤维素，具体情况如下：　　（1）文化用纸　　公司文化纸产品主要为精制轻量涂布纸、胶版印刷纸、全木浆纯质纸、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）制浆造纸业务及经营模式
　　1、制浆造纸业务
　　公司是国内大型浆纸生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品纤维素等在内的研发、生产和销售，浆纸产能240万吨/年（含自用浆）。公司秉承“红色基因、绿色纸品”使命担当，注重清洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳·山岳·湖岳”、“岳阳楼”及“泰格风·雅·颂”系列品牌。
　　公司主要产品为文化用纸、包装用纸（含食品包装纸）、工业用纸、商品纤维素，具体情况如下：
　　（1）文化用纸
　　公司文化纸产品主要为精制轻量涂布纸、胶版印刷纸、全木浆纯质纸、轻型胶版纸等。
　　精制轻量涂布纸定量58-80g/㎡，适用于高速商业轮转印刷，是国内国际轻涂纸产品的佼佼者，广泛应用于印刷高档杂志、书刊、商品目录、美术宣传图册、报刊杂志插页、直邮广告及美术课本等。胶版印刷纸采用100%木浆原料，匀度好、不透明度高、纸面平滑细腻、套印准确、印刷图文清晰及表面强度高，适用于高速轮转印刷，广泛应用于教材教辅、期刊杂志、精品图书及簿本等领域，产品满足《儿童青少年学习用品近视防控卫生要求》（GB40070-2021）。轻型胶版纸采用优质木材纤维，产品高松厚、色泽柔和、匀度好，印品图文清晰，立体感强，适用于高速轮转印刷，广泛应用于书籍杂志、人物传记、画册、宣传广告册、挂历及特种纸加工等用纸。全木浆纯质纸采用100%木浆纤维，纸面平滑细腻、手感佳、挺度好、色彩还原度高，适用于商务高速轮转印刷，广泛用于党政书籍、名人传记、高档图书、精品图册、纪念册以及精装书籍等。
　　（2）包装用纸
　　公司包装纸产品主要为薄型包装纸，包括精品牛皮纸、伸性纸袋纸、高强纸袋纸、精品纸袋纸、手提袋纸、食品包装纸、优质牛皮纸、精品淋膜纸、高档复合原纸、精品复合原纸、精品湿帘纸等。
　　精品牛皮纸广泛用于档案袋、信封、书皮、干果袋、茶叶包装、盒包装，纸张手感佳、平整均匀，印刷效果好，有较强的拉力，色相均一，柔和自然。伸性纸袋纸主要用于水泥、化工产品、砂浆类包装纸袋等，纸张色相为未漂木浆本色，伸缩性好，能量吸收性高，耐破强度高，匀度、横向均一性好，透气性较高。高强纸袋纸适用于化工产品包装袋、手提袋等，抗张强度高，透气性较高。天岳食品包装纸是高端系列产品，适用于熟食、水果、蔬菜等各类食品包装，具有食品生产许可证，纸张表面洁净，具备良好的纵向伸长率和耐破强度，成纸质量稳定。
　　（3）商品纤维素
　　公司商品纤维素主要为泰格骏颂阔叶溶解浆、泰格骏颂针叶溶解浆、泰格骏颂无氯漂白针叶浆、泰格骏颂未漂硫酸盐针叶浆等。
　　溶解浆以桉木或松木为原材料，经预水解、硫酸盐法工艺制浆，α-纤维含量高，纤维纯度高，反应性能好，适用于粘胶纤维素及特种纤维素行业。漂白针叶浆以松木为原料，采用硫酸盐法工艺制浆，强度好、白度高、尘埃低，可直接作为食品级纸品的原料，适用于高档文化纸、生活用纸纤维原料及特殊纤维功能材料加工，“泰格骏颂”纸浆是国内唯一一家纸浆期货交割品牌，较同类产品碎浆工艺节能30%，是优异的节能型产品。未漂针叶浆以松木为原料，采用硫酸盐法工艺制浆，强度好、杂质含量低，适用于包装纸纤维原料、绝缘纤维材料及特种纤维材料加工。
　　2、经营模式
　　公司纸产品主要采用行业通行的直销和经销相结合的模式，主要面向出版社、杂志社、大型印刷厂、纸制品加工企业及纸品经销商等。经销模式为买断式经销，根据区域容量和市场布局，选择优质经销商搭建经销网络。
　　商品纤维素采用直销模式，主要面向造纸企业（含生活用纸）、粘胶生产企业以及特种纤维素企业。
　　（二）生态业务及经营模式
　　1、生态园林、林业和碳汇业务
　　公司生态园林、林业及生态碳汇开发业务主要运营主体为子公司诚通凯胜、茂源林业和诚通碳汇。其中，诚通凯胜主要从事生态园林业务；茂源林业主要从事林业生产和以木片供应为主的林业木材产品业务；诚通碳汇是公司生态碳汇业务实施主体，为合作伙伴提供“碳汇+”等一体化综合性解决方案，致力于成为我国高价值生态碳汇开发的头部企业。
　　2、经营模式
　　诚通凯胜通过投标和邀标谈判方式承接业务，与业主单位签订建设工程施工合同，负责项目建设工程的具体实施。茂源林业通过搭建木片采购网络，布局采购渠道和木片加工点，为浆纸主业提供纤维原料。诚通碳汇通过自主投标和招商投资等模式承接项目，实施项目碳汇指标开发，与客户按合同约定条款进行收益分配。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）造纸行业情况
　　造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，与居民日常生活息息相关，逐步向集约化、规模化、智能化发展。随着新增产能陆续投放，文化纸行业的竞争日趋激烈。近年来，在“双碳”战略深化、消费升级及技术创新的驱动下，行业正处于结构性调整与绿色转型阶段。
　　报告期内，传统需求增速放缓，国内文化纸产能集中投放，2025年纸价低位运行。随着国内纸企自产浆比例的提升，进口浆价有所调整。2025年8月开始，主流阔叶浆厂宣布减产，阔叶浆价格小幅回升，针叶浆延续稳势。
　　根据国家统计局公布数据，2025年全国机制纸及纸板产量1.64亿吨，首次突破1.6亿吨大关，创历史新高，同比增长2.9%。2025年全国规模以上造纸和纸制品业利润总额同比下降13.6%。
　　（二）溶解浆行业情况
　　2025年，中国溶解浆行业正处于从“规模扩张”向“高质量发展”转型的关键期。受下游粘胶行业需求疲软及进口溶解浆持续增量导致供应过剩的双重挤压，行业呈现“进口量增价跌”的格局，全年价格重心弱势下移，整体呈先抑后稳态势。面对市场压力，头部企业加速推进产能优化与技术升级，聚焦提升高纯度、差异化国产溶解浆的供给能力，谋求在结构性调整周期中构建新的竞争优势。
　　（三）生态行业情况
　　生态园林行业对整体经济环境和政府投资依赖性较强。报告期内行业分化加剧，具备技术壁垒或模式创新的企业更具抗风险能力，行业向高质量发展、绿色低碳、智慧化与全周期服务转型。
　　生态碳汇业务作为我国核证自愿减排量CCER核心板块，行业整体呈现规范运作、质量升级的发展态势。一是政策体系持续完善。CCER方法学体系持续扩容，2025年新增12项、累计达18项，已覆盖林业、能源、环保等多个减排领域，其中林业碳汇类方法学数量最多。二是市场交易常态化放量。碳汇项目开发进入加速阶段，全年公示CCER项目约140个，其中33个项目、共计1,776.37万吨CCER完成登记。三是产业生态不断健全。CCER行业已形成覆盖项目开发、核查服务、市场流通的完善产业生态。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对文化纸行业竞争加剧、价格持续低迷的市场形势以及内部改革转型等多重挑战，公司紧扣年度预算目标，聚焦价值创造，积极推动产品结构转型，深化改革攻坚，坚持苦练内功，进一步夯实发展基础。
　　（一）聚焦主责主业，夯实发展基础
　　浆纸主业持续发力。岳阳基地高效运行，积极推进产品转型，强化产供销各环节有效协同，提升柔性生产能力；公司提质升级综合技改项目一期年产45万吨文化纸项目（以下简称“45万吨项目”）节能减排技术达到世界一流水平，纸机创超宽幅文化纸机最快达速的优秀纪录，有效扩大造纸产能规模，进一步实现系统提质升级与产品结构优化。怀化基地稳中有进，精准把握市场需求，加强与客户战略合作，开发针叶纤维新产品；积极开拓国际市场，实施差异化竞争策略；有序推进绒毛浆技术开发与配套技改项目、高纯木质素等项目，打造新的利润增长点。
　　功能公司明确定位。茂源林业加快布局木片采购网络，持续完善服务链条，积极拓展资源，进一步增强浆纸主业的供应链稳定性和抗风险能力。诚通凯胜承压前行，主动收缩市政园林业务，优化运营机制。中纸宏泰PTS业务拓展取得成效。诚通天岳运行平稳，加强能力建设与系统内协同服务，通过深化精益管理、强化成本管控等举措，保障主业环保风险可控。
　　新业务稳步发展。诚通碳汇加快项目积累，碳汇开发合同签订数量与种类均创历年新高，全年共推动20个项目进入开发阶段，持续巩固行业先发优势。
　　（二）强化改革增效，激发组织活力
　　通过加强董事会建设、撤销公司监事会、子公司董事会和监事会、动态优化《权责清单》等措施，进一步完善公司治理。建立健全《科研成果管理与转化实施管理办法》《研发准备金管理办法》等科技创新制度体系；引进第三方机构开展咨询诊断，强化跟踪督办，确保紧跟国企改革新政策新要求。完善管理人员竞争上岗、管理人员末等调整和不胜任退出等经营责任制，优化组织架构，加强人才梯队建设，进一步规范薪酬分配机制，推进劳务外包改革。
　　（三）深化挖潜降耗，聚力提质增效
　　一是强化创新驱动。围绕包装纸转型与文化纸特色化战略，全年完成17个包装纸新品研发中试，天岳系列涂布艺术纸等特色文化纸新品超量销售，产品矩阵持续丰富。加强技术、采购、生产协同，优化原料辅料结构，有效降低生产成本。新研发中心投入使用，研发条件不断改善。二是统筹重点项目建设。三是持续推进节能降碳。积极响应国家“双碳”战略，编制并实施《2025年节能降碳工作方案》，通过引进先进的节能降碳技术、构建能源管理体系，强化节能减排管理、开展系列节能减排工艺改善举措等一系列措施，持续推动公司能效提升。
　　（四）夯实管理基础，提升运营效能
　　一是强化精益管理与运营管控。强化产供销协同联动考核，构建业务穿透管理和成本分析机制以及业务拆解分析方法，制定专项考核激励方案，持续提升供应链运行效率效益。构建精益管理体系，重点围绕自产浆、能源、生产辅助系统开展精益攻关课题，全力推进化学浆产能提升等16个公司级重点精益管理项目，促进挖潜增效。二是数字化转型赋能业务发展。聚焦智慧物流、业财协同等场景，推动重点数字项目深度赋能业务。三是严格费用管控。强化预算与费用报销管控，优化资金配置与融资结构，全年管理费用、利息支出较预算压降。四是强化内控与风险防范。完善“法务BP”管理模式与基层合规网络，常态化开展全领域风险排查，强化重大事项决策前置合规审查，审批效率与合规管控同步提升；内部审计价值进一步凸显，扎实开展专项审计或调研，为公司改革发展决策与防范经营风险提供重要参考价值。五是稳步推进安全环保整治。实施岳阳基地给排水管网项目、锅炉改造等项目，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动与隐患排查“雷霆行动”，推进干煤棚无人化等技改项目，夯实安全管理基础。
　　（五）压实党建责任，凝聚发展合力
　　一是促进融合，赋能攻坚创效。依托“书记项目”“党员突击队”“四大工程”“红星党小组”等载体，推动党建与生产经营深度融合，促进降本增效、攻坚克难。二是深化党建带工建、带团建，凝聚发展共识。持续加强产业工人培养，开展“攻坚克难挑战极限”劳动竞赛、“匠人匠心”技能比武，持续推进群策工程，成功推荐1人入选央企工匠培育名单，充分发挥产业工人“主力军”作用；举办12期“悦读思享”读书会，积极响应地方乡村振兴、无偿献血等公益事业，做好“春送祝福、夏送清凉、金秋助学、冬送温暖”暖心工程，努力团结内外有利因素和力量。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　岳阳林纸是国内造纸类上市公司中林浆纸一体化龙头企业，从建厂起与红色经典结缘，前身生产第一批凸版纸，成为《毛泽东选集》印刷用纸，至今仍为红色经典书籍的首选用纸企业。公司在文化纸领域深耕多年，产品品牌在国内享有较高声誉，产品远销多个国家和地区。“岳阳楼牌”期刊杂志纸、胶印书刊纸系列产品曾荣获“国家质量金奖”“全国用户满意产品奖”。
　　2023年，“泰格骏颂”纸浆成为上海期货交易所可交割品牌，成为国内第一个国产纸浆注册品牌，也是纸浆期货14个可交割品牌中唯一的国产品牌。2025年，公司成为胶版印刷纸期货首批交割厂库，“岳阳楼”品牌入选胶版印刷纸期货首批可交割商品品牌。
　　1、成本优势：原料集采供应优势凸显，成本具备比较优势。
　　一是公司依托中国纸业集采优势，长期与全球头部浆厂建立战略合作伙伴关系，纸浆来源稳定，议价能力强。二是岳阳、怀化基地纤维原料本地化供应，成本相对较低。
　　2、技术研发优势：坚持科研高投入，注重产品价值转化
　　公司依托国家级企业技术中心，拥有专业、高效的研发团队，持续加大技术创新和新产品研发投入，围绕高化机浆配比、高加填技术、特色文化纸、以纸代塑等核心技术攻关，探索进口高端纤维素替代，近三年来累积拥有45项高价值发明专利，多次荣获省部级科技奖励，核心盈利能力稳步提升。
　　3、循环经济优势：重视环保投入，可持续管理效果优
　　公司高度重视环保投入和污染治理，通过采用新工艺、新设备、新材料，从工艺流程、设备管理、节能降耗、资源利用等方面入手进行技术革新，对制浆造纸产生的消耗、排污进行全程控制，形成具有经济效益好、示范作用强的循环经济产业链。此外，公司被评为国家级绿色工厂、国家级农业产业化龙头企业。
　　4、区位优势：地理环境优越，造纸资源供给丰富且运输成本较低
　　公司所在地湖南省及周边省份（江西、广西、广东、湖南、贵州）水热条件好，森林覆盖率高，具备林木资源优势。岳阳基地位于洞庭湖与长江交汇的城陵矶三江口处，紧邻两个5,000吨级的外贸码头，北枕长江黄金水道，西临洞庭湖，东临京广铁路，与京珠高速公路、杭瑞高速公路和107国道相连，水陆交通十分便利。
　　5、生态优势：林业碳汇开发具有规模禀赋，提前布局具备先发优势
　　公司是国内造纸行业拥有林业基地面积最大的上市公司之一，拥有大量优质林地资源，同时拥有林学、园林专业人员超过200人，持续精进探索和推进森林碳汇、海洋碳汇、农田碳汇、草地碳汇等方法学及全域开发合作模式，为公司发展林业碳汇业务提供支撑。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入86.65亿元，较上年同期增加6.78%，归属于上市公司股东的净利润-2.35亿元，较上年同期减少236.66%；报告期末公司总资产205.35亿元，归属于上市公司股东的净资产76.12亿元，资产负债率62.93%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　“十五五”期间，造纸行业将加速绿色、低碳、数智化转型，从价格竞争转向价值竞争。受人口结构变化、经济及社会发展影响，文化纸需求结构性萎缩，薄型包装纸等细分领域保持增长。行业集中度将进一步提升，龙头企业凭借浆纸一体化规模优势和技术创新主导竞争，产品差异化成为关键要素。
　　在此背景下，浆纸一体化企业具有成本控制韧性。行业龙头聚焦原料控制及基地成本优化，提升自产浆比例，打造基地的纤维及动力成本优势。同时，通过技术创新，增强与客户粘性，采用差异化竞争策略，提升产品溢价能力。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚守“红色基因、绿色纸品”使命担当，深化“林浆纸”一体化战略，聚焦高端绿色浆纸产业，以科技创新为指引，进一步延链补链，加快推进产品转型，孵化战略性新兴产业，打造中国浆纸产业链中具有生态主导力的一流企业，成为国有经济的中坚力量和行业先锋，实现公司可持续高质量发展。
　　1、做强浆纸业务，适度扩大规模，保持浆纸相对竞争优势。
　　积极主动拥抱变化，聚焦优势，通过差异化、低成本竞争战略，做优文化纸，转型包装纸，创新开发新品类，提升市场竞争力。适度扩大浆纸产业规模，提升自产浆自给率，通过浆纸项目建设和提质升级，打造成为国内领先，绿色、高效、可持续、极具竞争力的优质浆纸基地。
　　2、孵化培育战略性新兴产业，打造生物基新材料基地。
　　服务国家战略，立足相关多元，着力解决浆纸行业进口替代，围绕生物基新材料孵化培育战略性新兴产业，加大科技创新投入，探索特种纤维、木质素高值化应用及生物基新材料等领域，将骏泰科技打造成为国内最有特色的生物基新材料产业基地。同时，聚焦生态产品价值实现，搭建林业、生物质、海洋以及草地等碳汇资源的开发平台，延伸碳吸收与捕捉利用技术，打造生态碳汇龙头企业。
　　3、子公司功能化运行，打造纤维原料保障供应平台。
　　依托茂源林业深耕林业产业链，支持浆纸业务的稳健发展为目标，谋划布局纤维资源，实现覆盖中国纸业全系统纤维原料的供应能力。充分发挥诚通凯胜、中纸宏泰系统协同效应，加大资产整合，推动产业转型发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司工作指导方针是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，落实党的二十届四中全会、中央经济工作会议精神，坚持和加强党的领导，聚焦浆纸主业，加大科技创新力度，持续深化组织变革，守牢安全环保合规底线，夯实发展基础，确保“十五五”开好局、起好步。
　　2026年的主要预算指标是：纸产量148.00万吨，商品浆产量32.90万吨，营业收入92.57亿元。
　　围绕上述目标，做好以下几方面工作：
　　1、坚持战略引领，提升发展质效
　　站在“十五五”的新起点，谋划公司发展，聚焦浆纸主业，持续优化战略布局，加强功能企业建设，增强产业链韧性，提升发展质效。
　　（1）优化战略布局，增强产业韧性。一是有效编制“十五五”规划。围绕重点子课题开展论证研讨，细化实施路径，确保战略规划有效落地。二是稳步推进投资项目。坚持有效投资，进一步增强产业韧性，充分研判产业绿色低碳转型、大气污染防治、能源结构调整等政策趋势和对公司发展的影响。三是优化业务结构。聚焦主责主业，持续推动子公司业务整合，退出非关键核心业务。
　　（2）做强浆纸主业，夯实盈利基础。加快推进产品结构转型，深度挖潜降耗，降低系统成本，持续打造差异化的竞争优势。岳阳生产系统坚定不移推进产品转型，通过包装纸产品转型攻坚和机台效率提升实现“结构性降本”。同时，实施好化学浆洗涤筛选项目，实现自制浆开满用足，落实电力避峰就谷运行方案，推进沼气发电项目，推动降本增效。骏泰科技持续优化产品结构，巩固盈利态势。提高高毛利产品销售力度，开拓药辅食品添加领域等高附加值产品。
　　（3）建强功能公司，提升支撑能力。以价值创造为导向，进一步明晰功能公司定位，回归业务本质，着力增强功能公司服务主业的能力。茂源林业坚持以纤维原料布局为主线，推进自有林地科学采伐与培育，拓展森林联合认证面积，建设木片集采数字平台，实现资源动态调度与成本精准控制，做好木片采购保供；同时退出偏离功能定位、盈利能力弱的业务，推动资源向核心功能和优势领域集聚。诚通天岳聚焦废水处理运营一体化，系统深化精益管理与数字化运营，为浆纸主业筑牢环保防线，持续推动降本增效与专业能力双提升。
　　2、强化创新驱动，积蓄发展动能
　　强化科技攻关，加大科技创新激励力度，以技术引领产品结构优化和新兴产业培育，提升抵御周期风险的能力。一是强化技术攻关，巩固护城河。加强新产品开发，包装纸开发方向聚焦功能化、定制化生产，重点在以纸代塑功能材料等方向求突破；特色文化纸重点围绕护眼纸、涂布纸类新产品进行研发；商品浆重点围绕差异化产品进行攻关。加强内部协同，围绕低价浆应用与寻源、化工品的多样化、工艺技术优化、本色化机浆提质放量等方面深入推进技术研究和降本。坚持长期主义，明确阶段性目标、重点任务、激励措施和考核指标，对潜力赛道优先倾斜资源。建立“小步快跑、快速试错、迭代优化”工作模式，提高工作效率、加大推进力度。二是围绕相关多元，打造增长极。聚焦碳汇业务、特种纤维与木质素高值化利用，孵化战新产业。
　　3、深化改革攻坚，激活内生动力
　　以更加积极、开放的态度，推动体制、机制和组织变革，加强人才培养与交流轮岗，进一步提升人岗匹配度和组织效能。一是优化用工结构，重点攻坚公司治理规范化与市场化机制灵活性，聚焦生产经营核心短板，优化人才发展体系，加强干部队伍专业化、年轻化建设，持续开展党管干部、后备干部交流轮岗工作，加强复合型干部的培养，同时聚焦战新产业、技术和专业需求，精准开展人才引进。二是完善差异化考核机制。发挥好考核指挥棒的作用，更有针对性地做好组织考核方案，职能部门聚焦重点工作任务，生产部门聚焦成本、效率、质量、安全、环保，业务部门聚焦渠道、价格、周转，技术部门聚焦创新和成果转化；更系统地做好员工考核方案，强化绩效薪酬与公司业绩完成挂钩力度。
　　4、坚持价值创造，持续苦练内功
　　一是持续推进精益管理，以公司整体经营目标为导向，强化对标思维，精准识别运营中的痛点、难点与重点，确立公司级精益攻坚课题，切实向管理要效益。二是优化内部运营管控，抓实全面预算管理，围绕预算目标实行指标拆解、并设置分类考核与利润挂钩机制。健全经营会议机制，聚焦经营目标、过程经营分析、复盘和督办，推动内部协同与经营持续改善。三是全面压降费用。树牢“过紧日子”的思想，严格执行费用报销、履职待遇、业务支出等制度；做好资金及税收筹划，降低资金成本；强化生产制造费用全流程精细化管理，杜绝“跑冒滴漏”。四是加快数字化建设。打造自主可控的业务系统与技术平台，建设订单全生产周期管理、智慧物流、MES二期等数字化项目，探索RPA与AI技术应用，提升智能化水平。
　　5、树牢底线意识，保障平稳发展
　　树立“大安全”理念，强化底线意识，落实责任制，建立健全覆盖各领域、贯穿全流程的风险排查和预警体系，强化合规前置把关，做到风险早识别、早预警、早处置，为公司平稳发展提供坚强保障。一是构建绿色生态型环保企业。完善内部管理体系，按照“源头减排－过程控制－综合利用－末端治理”全链条环保管理体系，深化“三级排查治理网络”。二是切实提升本质安全能力。持续推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”，对照国家目录加大安全技术改造力度，实现“科技兴安”。
　　(四)可能面对的风险
　　随着近年来国内大型造纸企业产能的扩张，行业竞争激烈。若未来因行业产能扩张带来纸产品供需不平衡、景气度下降，将产生价格波动的风险，从而对公司营业收入及产品毛利率产生较大影响。
　　公司生产所需要的原材料主要包括木片、浆板和煤炭等。若将来这些原材料的价格发生变动，会对公司未来盈利能力的稳定性产生一定影响。如未来出现原材料价格上涨、公司产品需求放缓等不利情形，则公司存在经营业绩下滑的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司制浆造纸业务、经营模式及行业情况说明　　1、主要业务及经营模式　　公司是国内大型文化纸、商品浆研发和生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品浆等在内的研发、生产和销售，造纸产能140万吨/年，商品浆产能40万吨/年。公司秉承“红色基因绿色纸品”，注重清洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳·山岳·湖岳”“岳阳楼”及“泰格风·雅·颂”系列品牌。　　公司以耕耘多年的林浆纸产业为基础，同时从事林业勘查设计、生态碳汇开发、景观设计、园林工程施工养护、生态治理等市政园林类业务... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司制浆造纸业务、经营模式及行业情况说明
　　1、主要业务及经营模式
　　公司是国内大型文化纸、商品浆研发和生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品浆等在内的研发、生产和销售，造纸产能140万吨/年，商品浆产能40万吨/年。公司秉承“红色基因绿色纸品”，注重清洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳·山岳·湖岳”“岳阳楼”及“泰格风·雅·颂”系列品牌。
　　公司以耕耘多年的林浆纸产业为基础，同时从事林业勘查设计、生态碳汇开发、景观设计、园林工程施工养护、生态治理等市政园林类业务、林业及生态碳汇开发业务，形成了以“浆纸+生态”为主营业务的双核发展产业格局，拥有林业基地和岳阳、怀化、宁波三大产业基地。
　　2024年12月公司完成了骏泰科技100%股权收购，是公司打造高端绿色浆纸产业，深化“林浆纸”一体化战略，完善产业链布局，扩大主业规模，增强对中上游资源控制力、影响力的重要举措。产业上有效协同可以提高公司产品多样性，进一步提升公司纸浆自给率，有助于公司平抑行业周期性风险。长远来看，通过整合原材料采购、技术创新、新兴业务培育等关键领域，实现资源的高效配置与可持续发展，进一步提升公司盈利水平和核心竞争力。
　　公司制浆造纸业务主要产品分为文化用纸、包装用纸（含食品包装纸）、工业用纸、商品浆。
　　公司纸产品主要采用行业通行的直销和经销相结合的销售模式，主要面向的客户包括出版社、杂志社、大型印刷厂、纸制品加工企业、纸品经销商等。公司的经销模式主要为买断式经销，根据区域容量和市场布局不同，在不同销售区域严格挑选相应数量的优质经销商销售公司产品。
　　商品浆采用直销模式，主要面向的客户包括造纸企业（含生活用纸）、纤维素纤维生产企业以及差异化特种纤维素用户。
　　2、所属行业情况
　　（1）造纸行业情况
　　造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，与居民日常生活息息相关。
　　我国造纸行业的竞争向集约化、现代化、规模化发展，随着市场的扩大，文化纸行业的竞争也日趋激烈。近年来，在“双碳”战略深化、消费升级及技术创新的驱动下，行业正经历结构性调整与绿色转型。企业通过技术创新、结构性分化等方式持续提升核心竞争力和市场适应性，通过拓宽销售渠道和深化与客户的合作关系，进一步巩固和扩大市场地位。环保与可持续发展成为文化纸行业的重要趋势。企业注重环保技术的应用和绿色产品的开发，以应对市场需求的变化和环保政策的调整。
　　近年国内文化纸产能投放较为集中，2025年上半年产能亦保持增势，主要为规模纸企产能扩张，市场竞争进一步加剧；报告期内市场需求略有缩减，施压纸价运行，销售价格同比下降，处于近两年的低位。成本方面，随着全球纸浆新增产能的陆续投放以及国产化替代效应的持续显现，造纸行业原料成本中的进口浆价将有所优化。
　　因“以纸代塑”概念的推行及人们对美好生活的向往与追求，随着健康和环保理念深入，薄型包装纸是一个持续增长的市场。
　　根据国家统计局公布数据，全国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)2025年上半年产量累计7933.2万吨，同比增长3.2%。2025年上半年全国规模以上工业造纸和纸制品企业利润总额同比下降21.4%。
　　（2）溶解浆行业情况
　　2025年上半年溶解浆市场受进口增加导致供应过量、下游需求疲软（粘胶短纤跌价+纸浆替代冲击）及成本支撑弱化三重压力主导，价格震荡下跌。
　　（二）公司生态业务、经营模式及行业情况说明
　　1、主要业务及经营模式
　　（1）生态园林业务
　　公司生态园林业务主要运营主体为子公司诚通凯胜，一般通过投标和邀标谈判方式承接业务。项目中标后，与业主单位签订建设工程施工合同，组建项目部负责项目建设工程的具体实施。公司与业主单位之间按合同约定的结算付款条件，按投入的工程量经监理和业主单位确认，进行结算和付款，一般按月或分阶段支付工程进度款。工程竣工验收合格、经审计完成后支付大部分工程款，剩余部分工程款项转为工程质保金，于质保期结束时一次性支付完成。
　　（2）林业和碳汇业务
　　公司林业及生态碳汇开发业务主要运营主体为子公司茂源林业和诚通碳汇；其中，茂源林业主要从事林业生产和以木片供应为主的林业木材产品业务；诚通碳汇系公司生态碳汇业务实施主体，为合作伙伴提供“碳汇+”等一体化综合性解决方案，并依托长期碳汇项目取得的经验及长期林业经营经验，积极布局全国生态碳汇开发项目，致力于成为我国林业碳汇开发的头部企业。
　　根据公司战略部署，预计在“十四五”期末，诚通碳汇业务将延伸至碳汇开发、碳汇交易、碳汇金融以及碳吸收与碳捕捉技术等领域，打造生态碳汇开发的头部企业。
　　同时诚通碳汇将不断丰富开发碳减排品种，践行“两山理论”，通过多种方法学增加企业复合经营开发资源能力，提升国家生态系统碳汇能力，为国家“碳达峰、碳中和”贡献央企力量。
　　2、所属行业情况
　　（1）生态园林
　　生态园林行业对整体经济环境和政府投资依赖性较强。报告期内行业分化加剧，具备技术壁垒或模式创新和多元现金流的企业更具抗风险能力；传统工程企业需通过资产重组或业务聚焦破解地方财政依赖困局。
　　生态园林行业主要呈现以下趋势：
　　高质量发展：注重质量效益，推动生态建设行业高质量发展。定位细分领域，以专业化、精细化统筹，联动产业链上下游，整合关键资源和关键技术；通过科学运营，使存量绿色生态资产价值实现；加大科技创新力度，提升生态建设科技含量。
　　绿色低碳发展：贯彻绿色发展理念，推动生态建设行业绿色低碳转型。海绵城市、低碳园林等理念推动行业向生态功能转型，在方案策划、设计理念、方案落地等方面需体现“节能降碳思维”，充分认知生物多样性的实现是生态建设与生态修复的目标，并把生物多样性的理念融入到项目规划设计、建设与运维中，体现人与自然和谐共处的基本理念。
　　（2）碳汇
　　2025年上半年，中国碳汇行业全国配额市场和自愿减排市场机制在促进碳减排方面的作用逐渐凸显，全国碳排放配额价格波动上升，也面临着CCER市场完善、碳价合理波动等挑战。
　　全国温室气体自愿减排交易市场呈现“双破百”现象。全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）2025年3月迎来首批新项目签发，首批交易呈现碳价突破100元/吨和成交总量突破百万吨的“双破百”现象。截至2025年6月30日，全国温室气体自愿减排交易市场累计成交量219万吨，成交均价84.20元/吨。
　　中国碳市场扩容，CCER需求进一步加大。目前CCER市场存在明显的供需错配，供给小于需求。从供给端看，后续批次的CCER项目签发无加快趋势；从需求端看，全国碳市场呈扩容趋势，2025年4月生态环境部印发通知扩大重点排放单位名录范围，意味着市场对CCER的需求会进一步加大。长远来看，CCER市场还有减排量保证、项目可持续发展、合理定价、与新能源并网量关系等一系列问题待完善，监管层对于CCER市场的管理也将更为细化。
　　2025年中国碳市场政策围绕市场扩容、加强管理、零碳园区建设等方面展开，具体如下：
　　①发布碳市场管理工作通知：2025年4月15日，生态环境部印发《关于做好2025年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，对发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业的重点排放单位名录管理、碳排放数据质量管理、碳排放配额分配清缴管理等全环节全流程工作任务及完成时限作出明确要求。如要求省级生态环境主管部门在2025年5月10日前公布2024和2025年度钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录，12月31日前组织相关行业重点排放单位完成2024年度碳排放配额清缴等。
　　②碳市场扩容：2025年3月21日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，将全国碳市场覆盖范围从发电行业扩展至钢铁、水泥、铝冶炼等高耗能行业，预计将覆盖3700家重点排放企业，年管控碳排放量从50亿吨跃升至80亿吨，占全国二氧化碳排放总量60%以上，并首次将四氟化碳、六氟化二碳等工业过程温室气体纳入管理。
　　③出台固定资产投资项目碳排放评价办法：国家发展改革委公布《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》，自2025年9月1日起施行。该办法将碳排放评价纳入项目审查，未通过不得开工，实现从“能耗单控”到“能碳双控”，监管处罚全面升级，企业碳排放数据造假将面临“一处失信、处处受限”的局面。
　　④推进零碳园区建设：2025年7月8日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，提出支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，国家发展改革委将统筹利用现有资金渠道支持零碳园区建设，鼓励各地区对零碳园区建设给予资金支持，符合条件的项目最高可按固定资产投资的30%获得支持。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内面对严峻复杂的市场形势，公司以价值创造为导向，深化精益管理与预算管理协同赋能，推动党建与生产经营紧密融合，增强业绩增长的驱动力。
　　（一）以高质量发展为目标，提升核心竞争力
　　1、开拓思路，提升经营质效。聚焦主责主业，坚持守正创新、内外兼修，着力降本增效，加强市场开拓，提升经营质量和效益。骏泰科技保持稳定持续盈利，拓展特种针叶浆等高毛利产品市场份额，开发有竞争力的阔叶木片产品，加快推进绒毛浆、特种浆项目建设，培育增长新动能。岳阳基地消化吸收重大项目建设成果，提升节能降耗水平，并积极推进产品转型，稳定机台产品定位，打造差异化的竞争优势。
　　2、着眼长远，加快战略布局。锚定高质量发展目标，聚焦做强做优浆纸主业，加快培育和孵化战新产业，增强核心功能、提升核心竞争力。一是做强浆纸基地。其一，全力推动11号纸机稳产超产，引领岳阳基地提质升级。技术、生产、营销、采购等共同发力，加强新产品开发，全力推动新产能达产达标；同时，充分发挥大机台效率优势，减少各机台改产次数，实现系统效益最大化。其二，骏泰科技加大生物基新材料和生物能源的探索，打造新的增长极。二是做好战略研讨。深入研判内外环境和自身发展条件，进一步细化战略路径，做好“十四五”收官和“十五五”谋篇布局。
　　（二）以价值链管控为抓手，促进创新创效
　　一是发挥供应链协同价值。强化运营管控，优化精益生产，持续推动集采降本，加强市场开拓。销售端以客户为中心，构建销售、生产、品管的“铁三角”模式，立足新增产能释放，全力拓展市场；生产端以项目为牵引，确保技改项目达产达标达效，为浆纸系统高效运行、节能降耗以及生产具有竞争力的产品提供坚实保障；采购端强化采购协同，发挥系统合力，强化市场信息协同研判，提升大宗商品研究能力，把握采购节奏。
　　二是强化科技创新驱动价值。推进体制机制创新与设备硬件更新，加快科技创新与产业结合，重点开展浆纸技术、生物基新材料、造纸涂料以及填料、节能减碳等技术研究与开发，打造差异化竞争优势。
　　（三）以大抓基层为导向，建强战斗堡垒
　　坚守安全底线、环保红线，不断提升生态环境治理水平，营造良好的发展环境。扎实推动党建与生产经营的融合，提升基层党组织战斗力；做实大监督体系，提升基层监督效能。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　四、可能面对的风险
　　1、行业风险
　　随着近年来国内大型造纸企业产能的扩张，行业竞争激烈。若未来因行业产能扩张、宏观经济波动带来纸产品供需不平衡、景气度下降，将产生价格波动的风险，从而对公司营业收入及产品毛利率产生较大影响。
　　公司生产所需要的原材料主要包括木片、浆板和煤炭等。若将来这些原材料的价格发生变动，会对公司未来盈利能力的稳定性产生一定影响。如未来出现原材料价格上涨、公司产品需求放缓等不利情形，则公司存在经营业绩下滑的风险。
　　2、商誉减值风险
　　报告期末公司商誉账面价值34,996.13万元。如未来诚通凯胜受到宏观经济、市场波动和行业政策等各方面因素的不利影响，或在生产经营方面出现严重问题，导致其经营状况不达预期，根据《企业会计准则》的相关规定，公司可能需要对商誉计提减值准备，将对公司的经营业绩产生不利的影响。 收起▲