一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司作为中国浆纸一体化领域的领军企业，专注于浆纸产品的研发、生产与销售。采用“以销定产”“以产定购”的经营策略，在山东和江苏建立了造纸基地，产品组合包括白纸板、文化纸、箱板纸和石膏护面纸等。公司始终坚持三大战略重点：坚守浆纸一体化核心护城河，推动全价值链低碳化与智能化深度融合，强化循环经济与高附加值产品创新，以三大战略协同发力破解低碳政策与市场竞争的双重压力。　　当前造纸行业处于深度调整阶段，全球市场竞争格局持续演变。公司深耕研发、生产与销售绿色可循环包装纸，业务开展严格契合国家产业政策导向，坚持绿色低碳、高效创新的可持续发展路径，着力培育新质... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司作为中国浆纸一体化领域的领军企业，专注于浆纸产品的研发、生产与销售。采用“以销定产”“以产定购”的经营策略，在山东和江苏建立了造纸基地，产品组合包括白纸板、文化纸、箱板纸和石膏护面纸等。公司始终坚持三大战略重点：坚守浆纸一体化核心护城河，推动全价值链低碳化与智能化深度融合，强化循环经济与高附加值产品创新，以三大战略协同发力破解低碳政策与市场竞争的双重压力。
　　当前造纸行业处于深度调整阶段，全球市场竞争格局持续演变。公司深耕研发、生产与销售绿色可循环包装纸，业务开展严格契合国家产业政策导向，坚持绿色低碳、高效创新的可持续发展路径，着力培育新质生产力，坚定推进全方位系统性改革，精准布局高附加值、高技术壁垒产品线，持续满足下游客户对低碳环保、高品质产品的需求，致力成为全球白纸板行业领导者，赢得股东、客户、员工及社会各界的广泛认可与信赖。
　　2026年上半年，中国经济顶住压力延续总体平稳、向新向优的发展态势，国内生产总值总量69.6万亿元，按不变价计算同比增长4.7%，增速符合全年经济增长预期目标。造纸行业属于国民经济基础性配套产业，产业链深度贯通终端消费、工业制造、物流包装、文教出版等应用领域，行业景气度与宏观经济、内外贸需求、原料供给及环保政策紧密相关。报告期内，国内造纸行业整体呈现底部震荡、结构分化的市场格局，行业供需格局加速调整优化。
　　国家统计局数据显示，上半年全国社会消费品零售总额248,722亿元，同比增长1.3%，内需消费持续回暖，其中商品零售额同比增长1.1%；居民消费价格指数（CPI）温和运行；工业生产者出厂价格指数（PPI）上半年同比上涨1.5%，结束此前持续下行态势，产业链价格呈现结构性修复特征。制造业采购经理指数（PMI）总体平稳，受相关大宗消费刺激政策调整影响，耐用大宗消费市场观望情绪上升，同比增速有所回落；快消品消费增速逐步企稳，持续为包装用纸（白纸板、箱板纸等）提供基础需求支撑。
　　根据国家统计局公布数据，2026年1-6月全国规上企业机制纸及纸板(外购原纸加工除外)累计8,313.2万吨，同比增长4.79%。行业整体需求保持稳步扩张态势，但行业经营环境承压，多重因素挤压企业盈利空间：一是多纸种步入新增产能集中释放尾声，行业进入供给消化阶段；二是中东地缘局势扰动全球能源市场，能源、木片、废纸等造纸核心原材料价格持续高位运行，行业成本端承压；三是环保与成本双重压力增加，行业进入淘汰低效过剩产能、优化供需格局与升级成本控制的关键转型期。
　　报告期内，公司主营白纸板、箱板纸、双胶纸等纸种所属造纸行业呈现结构性分化运行态势。分开来看：
　　白纸板主要应用于食品、医药、日化、高端礼品彩盒等包装领域。中期来看，行业需求预期整体稳中有增，国内内需逐步企稳，叠加海内外“以纸代塑”政策持续推进，外贸出口成为行业核心增长动能。上半年，伴随前期集中投放的新增产能陆续落地，行业供给充分释放，行业供需格局宽松。成本端方面，原料端木片、能源、化工辅料价格较纸价调整有限，持续压缩纸企盈利空间，企业间利润分化特征愈发突出。
　　箱板纸作为瓦楞纸箱核心面层材料，广泛配套电商物流、工业品及外贸商品运输包装领域。中期受电商快递行业稳健发展、工业品出口回暖，预期支撑箱板纸市场需求释放。报告期内，原料端受多雨天气、废纸回收流通效率受限等因素影响，国内废纸回收供给整体偏紧，货源阶段性收紧，原材料价格维持高位波动。海外包装市场需求有所改善，进口成品纸到港量持续下滑，对国内箱板纸市场的冲击明显缓解，国内箱板纸企业经营空间拓宽，整体经营环境向好。
　　双胶纸行业仍处在新增产能集中释放阶段，下游教材教辅、图书期刊、商务办公印刷等终端需求增长受限，整体需求偏弱，行业供需压力突出。在原材料成本持续高企背景下，中小纸企亏损面扩大，减产、停机检修现象增多；部分纸机通过跨品类转产包装用纸调节行业供给。但受双胶纸成品库存高位压制，双胶纸价格难以走出持续性上涨行情。
　　2026年下半年造纸细分品类行情预期呈现明显分化：中秋、国庆消费及电商旺季将支撑包装纸（白纸板、箱板纸等）需求预期增加；文化纸行业市场供应能力充沛，持续亏损倒逼缺乏竞争力的低效产能加速退出，中小纸厂减产、转产或将延续。下半年教材印制带来阶段性需求支撑，但新增产能持续投放、社会印刷需求偏弱压制上涨空间，行业盈利修复节奏偏慢、市场分化加剧。
　　中长期来看，在国内双碳战略纵深推进、全球绿色贸易规则持续迭代及行业格局主被动重构的多重驱动下，造纸行业将彻底告别粗放式产能扩张模式，全面步入存量优化、绿色转型、产业链安全协同并进的高质量发展新阶段。一方面，欧盟绿色包装、木材溯源等新规持续落地，大幅抬高纸品出口准入门槛，同时“以纸代塑”政策持续推进，带动低碳可回收纸包装市场需求实现长期稳健增长。另一方面，行业新建产能审批持续收紧，存量竞争态势愈发激烈，低效落后中小产能加速出清，行业资源持续向头部优质企业集中，市场集中度稳步提升。
　　绿色制造与循环经济已成为造纸行业核心发展主线，全产业链低碳升级、产品碳足迹核算及ESG信息披露逐步常态化、标准化。造纸行业产品结构持续优化升级，加速向高端化、差异化纸品赛道转型，同时数字化、智能化技术深度赋能纸制品生产全流程，有效助力企业提质增效、降本控费。此外，国内终端消费市场稳健托底包装用纸行业（白纸板、箱板纸等）基本盘，叠加RCEP（《区域全面经济伙伴关系协定》）等多边贸易协定持续释放政策红利，助力企业开拓海外新兴市场，推动造纸行业逐步构建内外双循环、供需协同发展的全新产业格局。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　“山海寻梦，不觉其远；前路迢迢，阔步而行。”报告期内，中国经济顶住压力延续总体平稳、向新向优的发展态势，但外部环境错综复杂，地缘冲突外溢风险增多。公司积极顺应双碳政策导向，坚定不移落地三大核心战略：坚守浆纸一体化核心护城河，推动全价值链低碳化与智能化深度融合，强化循环经济与高附加值产品创新。
　　公司历经近六年筑基期，完成“建链、强链、延链”的阶段性布局，接续推进“稳链、补链、固链、畅链”，构建全维度现代化产业链体系。报告期内，公司紧抓行业转型升级关键窗口期，坚持前瞻布局、主动变革，以长期主义经营思维持续优化产业结构，稳步提升核心竞争力与经营抗风险能力，为企业中长期稳健高质量发展夯实战略根基。
　　夯实浆纸一体产业底盘，驱动技术产品双向突破，筑牢产业竞争护城河
　　报告期内，公司坚持创新驱动发展战略，锚定“降本增效、提产增速”核心经营目标，依托山东、江苏两大生产基地构建协同创新格局，聚焦生产工艺优化、高端产品迭代、原料结构升级、知识产权体系建设四大维度精准攻坚，以持续技术创新赋能主业提质增效、转型升级。
　　山东基地围绕化机浆工艺升级、高端工业包装纸突破、文化纸功能化创新、海外市场拓展四大主线开展系统性技术攻关。产品端，精准对接海内外高端市场及细分领域差异化需求，成功攻克耐高温改性、纤维疏水改性等关键核心技术，陆续推出高韧PET淋膜餐盘纸、蓝芯防伪铜版卡、防水白牛皮纸等多款高附加值新品；通过工艺系统性优化，解决石膏护面纸生产“起沟”行业痛点，产品品质稳定性大幅提升，海外市场渗透率持续提高。原料端，通过优化本地杨木化机浆磨浆工艺参数、迭代化学预处理配方，显著提升浆料综合品质，有效降低单位生产能耗，实现本土林木资源高效资源化利用，持续巩固公司原料成本优势。报告期内，公司《高白吸塑卡的关键技术开发》项目成功入选2026年山东省企业技术创新项目计划，创新研发能力获得省级权威认可。知识产权层面，山东基地持续强化核心技术成果保护，报告期内累计申请专利15件，其中发明专利12件；获授权专利7件，其中发明专利5件，技术壁垒与行业品牌影响力持续增强。
　　江苏基地聚焦新品产业化落地、原料品质升级、生产工艺革新三大方向持续突破，持续迭代优化白卡纸产品矩阵，构建高端化、差异化、国际化的产品体系。产品端，公司自主研发的单面涂布白卡纸IBJ，搭载专属定制涂料配方，可精准适配激光打码防伪应用场景；成功研制多款无荧光增白剂食品级专用白卡，涵盖面碗外贴、奶茶包装等细分场景，完全符合国家食品包装安全标准；针对性开发的IBP蓝白色系高松厚度单面涂布白卡纸，精准匹配外销订单需求，进一步丰富出口产品品类。原料端，创新引入白桉木制浆工艺，持续优化原料结构，从源头夯实产品品质稳定性。技术端，持续突破行业技术瓶颈，创新应用滑石粉包裹工艺等新技术，有效提升纸浆脱水效率，攻克食品卡生产无法添加填料的行业难题；自主研发耐高温消泡剂，妥善解决制浆碱回收100-130℃高温工段黑液泡沫夹带杂质、污水水质恶化等问题，助力企业绿色低碳清洁生产。报告期内，江苏基地累计申报专利17项，包含发明专利9项，顺利通过江苏省企业知识产权管理贯标换版升级评审，获评合格单位，所属工程技术研究中心在市级绩效考评中获评优秀。
　　践行绿色低碳发展路径，完善循环经济体系，厚植可持续发展底色
　　在当前全球能源转型与“双碳”目标深入推进的背景下，公司坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，积极响应国家“双碳”、循环经济、绿色包装及“以纸代塑”相关政策，持续完善碳管理、能源管理与环境管控体系，通过环境、质量、能源等体系认证，构建标准化、系统化、数字化的绿色运营底座。
　　报告期内，公司凭借在清洁生产、资源循环利用、节能降碳领域的综合成效，成功入选工信部国家级绿色工厂。通过持续推进清洁生产与循环利用，大力实施节能技改、余热回收等重点工程，优化能源结构，降低单位产品能耗与碳排放强度；着力打造“无废工厂”，建立完善全流程损纸闭环回收体系，公司水性阻隔食品卡实现机内损纸同级回用；不断挖掘资源循环利用潜力，制浆废液通过碱回收系统实现资源化循环利用，固废坚持减量化、无害化、资源化处置，持续优化单位产品能耗、水耗与碳排放强度指标。
　　公司在产品端一方面坚持绿色创新，聚焦环保化、轻量化、可回收方向，推出EPP水性阻隔食品卡、无菌液包纸等一系列绿色产品，该产品具备可回收、减塑特征，契合包装绿色循环发展趋势；另一方面持续丰富低碳环保产品矩阵，水性阻隔食品卡系列产品持续完善碳足迹、碳中和、可回收性相关认证；同时顺利完成FSSC22000、ISO22000、CAC HACCP三大食品安全管理体系换证审核，更好匹配海内外高端客户绿色采购与食品接触材料管控标准。公司持续推行负责任原料采购，优化物流组织模式，推广多式联运，持续降低产业链环境足迹，入选2026年度山东省出口品牌企业。
　　深化数智化转型升级，赋能全价值链融合，筑牢全流程风险防控体系
　　报告期内，公司持续深化数智化转型战略，坚守“人本核心、业务赋能、创新提质、智能增效”发展导向，公司持续搭建并优化精益管理大数据平台、黄金供应链系统，采取数字基建夯实与业务场景应用双轮驱动模式，全面推进生产、运营、管理全流程数字化、智能化转型升级。落地能耗在线监测平台、智能仓储管理系统，构建产品质量全生命周期数字化追溯体系。公司将数字化建设规划前置融入产能扩建与设备改造全流程，深度融合OT运营技术搭建一体化、标准化数字底座，为企业智能化运营、精细化管理筑牢基础支撑。产线端持续实施自动化、柔性化升级改造，完善关键装备在线监测体系，支撑设备预防性维护；依托数字化系统实现生产计划动态智能排产，提升多品种订单快速切换能力，减少物料损耗，提高整体运营效率。
　　在智能化、自动化、精细化方面，公司持续更新高速智能分切设备、高精度自动复卷机组，依托在线张力智能控制系统、瑕疵自动识别剔除系统，大幅提升后加工尺寸精度、卷面质量与成品优等率；针对高端食品卡、功能性包装纸等高附加值产品，公司升级智能淋膜生产线，实现淋膜厚度智能微调、涂层均匀度实时监测、工艺参数自动记忆复刻，稳定高端产品物性指标，适配下游食品、医药、日化高端包装严苛质量标准。同时，公司推进后加工成品智能分拣、自动堆垛、无人打包、智能贴标一体化改造，依托成品视觉识别系统、自动化输送线与立体仓储联动，实现后加工成品自动分类、智能入库、批次精准追溯、库存动态可视化管理。通过后加工全链路智能化升级，公司有效解决多规格、小批量、定制化订单柔性生产难题，大幅缩短订单交付周期，提升后端加工效率与产品一致性，进一步强化公司高端纸品交付能力与客户服务能力。
　　在场景应用层面，公司重点布局AI人工智能、RPA（机器人流程自动化）、智能体三大核心数智化应用赛道。生产端搭建先进过程控制体系，实现浆料游离度智能调控、智能配浆、网压部智能诊断等关键工段的自动化、精准化、智能化管控；同步落地AI原木径级识别、AI智能配柜等视觉智能应用，推动人工智能与生产制造深度融合，有效提升生产精度与设备运行稳定性。运营端规模化部署RPA体系，全面覆盖财务、供应链、生产运营等核心业务板块，打通多系统数据壁垒、破除数据孤岛，实现跨平台业务流程自动化闭环运转，构建人机协同高效作业新模式，有效释放人力价值、提升企业整体运营效能。同时，公司同步推进智能体建设与数字化安全体系搭建，依托BCP业务连续性管理项目构建全流程风险防控体系，将安全合规理念贯穿数字化转型全过程，实现技术创新、业务增效与安全可控协同发展。
　　夯实ESG治理架构，拓展全球包装赛道，打造国际一流供应品牌
　　报告期内，公司持续完善现代化企业治理体系，健全顶层ESG治理架构，优化战略与ESG委员会履职机制，将环境治理、碳资产管理、能源管控及合规风控体系全面融入公司顶层决策与全流程经营管理，依托完善的体系认证资质构建标准化、数字化、系统化的绿色运营底座，夯实企业可持续发展核心根基；依托高效协同的组织管理模式，凝聚全员转型攻坚合力，精准把握行业战略窗口期。
　　报告期内，公司持续锚定全球包装赛道，深耕国际化发展战略，海外市场经营质效实现稳步跃升。市场全球化布局纵深推进，东南亚、欧洲、南美三大核心区域持续贡献核心销量增量，海外多元化市场格局初步成型。产品端加速迭代升级，顺利实现石膏板护面纸新产品首单外销落地，打破原有出口产品应用边界，推动公司出口产品矩阵向多元化、专业化应用场景延伸，赛道拓展取得关键性突破。同时，公司持续深化产品结构高端化、差异化升级，持续抬升高附加值、高毛利核心产品占比，依托精细化客户分级管理、聚焦优质高利润客户，联动产销高效协同体系，夯实海外交付与服务核心竞争力。凭借ISEGA、DM73等权威国际认证壁垒，公司持续突破欧洲高端市场，有效提振区域销售规模；同步前瞻布局海外合规体系建设，全面完成欧盟PPWR（Packaging and Packaging Waste Regulation，《包装和包装废弃物法规》）对应的符合性声明及全套技术文件筹备，筑牢欧洲核心市场合规经营底盘。此外，公司通过内部管理流程提质增效、外部战略渠道深度协同的双向赋能，全方位夯实公司全球化经营根基，持续提升公司在全球包装赛道的市场竞争力与品牌影响力。
　　习近平总书记指出：“制造业是立国之本、强国之基，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。”立足未来，公司将坚守实体经济根基，依托扎实的产业底盘、多元优质的产品矩阵、成熟的绿色生产体系与持续迭代的研发创新能力，持续优化全球市场布局，深耕海外渠道建设与高端客户运维，精进品牌国际化建设与全球交付服务体系。公司将坚持创新驱动、全产业链提质升级，持续夯实全球化高端包装纸品供应商核心竞争力，稳步推动企业高质量、可持续发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）市场营销策略：精确定位与广泛市场拓展
　　本公司所在的东部地区经济发达、人口密度大、大型企业集中，是我国最大也是最具增长潜力的纸品消费市场之一。经过不断的积累和开拓，公司培养了一支熟悉市场、经验丰富的销售队伍，以各省和沿海经济发达城市为依托在全国建立了36个销售办事处，拥有优质经销商、包装印刷公司、大型烟厂、出版社等信用好、风险小、需求稳定的优质客户。公司在山东淄博和江苏盐城拥有两大生产基地，以“客户至上”为宗旨，为下游客户提供优质产品和高效服务，与客户形成“生命共同体”。公司积极自建全球营销网络，在各大洲的关键地区均设有销售办事处或营销人员，抢抓海外出口市场。
　　（二）管理架构：创新驱动与高效运营
　　公司以“文化&MBOS”、“数字化转型”、“组织和人才”、“科技创新”的“四轮驱动”战略引领绿色可持续高质量发展。通过“文化&MBOS”打造奋斗者铁军，弘扬锐意进取、拼搏向上的精神；通过精益管理、持续改善促进提质增效，实施数字化、网络化和智能化变革，助力企业“数字化转型”升级，争当行业标杆；开展组织变革，在“组织和人才”的激励中，建立外部人才引进、内部人才培养的良好机制，着重抓好干部培养选拔，为年轻干部及人才提供发展机会；以研发、技术创新为先导，积极推进全方位（管理、服务、产品等）的“科技创新”，立志将公司打造成为具有科技创新能力的新质生产力领军企业。率先通过完善环境、社会与治理体系（ESG），打造绿色低碳循环产业链，实现公司高质量发展。
　　（三）生产设备与产品质量：国际领先与追求卓越
　　本公司为ISO9001质量体系认证企业，主要生产设备引进自Valmet、Voith、Andritz、Siemens等国际一流设备供应商，采用先进的DCS、QCS、MES、WAS等工业控制、管理系统，运用国际领先的生产工艺技术，为高品质、高效率生产打下坚实的基础。公司技术质量管理部下设品保处，负责建立健全公司的品质管理体系和工艺质量控制体系，制定产品质量控制标准和监督考核机制，对关键质量工序进行有效控制，确保产品质量实时满足不同细分市场客户的差异化需求。公司及其子公司还取得了“FSSC22000安全体系认证”、“能源管理体系认证”等管理认证。
　　（四）技术研发实力：行业前沿与持续创新
　　本公司具有行业内领先的技术及研发能力，公司成立了由技术、生产、采购和营销部门协同的跨部门创新小组，其中技术中心负责技术研发与成果转化，生产部门负责低碳生产工艺落地，采购部门负责绿色原辅材料采购及供应链保障，营销部门负责低碳产品市场推广。公司技术中心负责制定并执行公司科技发展规划，以及新产品、新工艺的开发、引进、消化和吸收，致力于推动科技成果转化为生产力，促进公司有效提升竞争力。技术中心下设研发处、工艺研发处、测试分析处、综合处、节能环保处和标准化处等6个处室，以及1个专家顾问组。公司通过不断加强生产工艺的技术改造和研发，加强对产品的技术指标优化，争创新产品、新品类，保持了业内领先的生产制造成本优势和技术工艺优势。
　　截至2026年6月末，公司已累计获得授权专利204件。其中，发明专利65件，实用新型专利128件，受让发明专利11件；处于申请中的专利72件；应用于主营业务的发明专利70件。
　　（五）地理位置与原材料供应：地理优势与供应稳定
　　本公司总部地处造纸行业聚集地山东省，产业聚集的特点使得公司在市场开拓、成本管控、新产品新技术研发等方面保持良好的竞争优势。在原料供应方面，本公司采用国内外供应商直接供货为主，代理商供货为辅的策略，开辟了多条原料供应的稳定渠道。公司另一重要的生产基地在江苏省盐城市大丰区大丰港，就近依托黄海港口海运优势，使原材料和产成品的运输更加便捷高效，物流成本优势明显。
　　（六）企业文化与价值观：团队凝聚与活力激发
　　公司以“一切为了打胜仗”为总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精神和不断创造价值精神”的五大精神为指引，抓创新、活组织、促效益，打造企业核心竞争优势；以“文化&MBOS”体系，打造奋斗者铁军，让组织充满活力、队伍充满激情；发扬“MBOS”的“比学赶帮超”精神，万马奔腾，促进优胜劣汰；发扬“自强不息、海纳百川、挑战极限、誓达胜利”的精神，推行“诚实正直、信守承诺”的道德规范，以客户至上、创业精神、创新管理、结果导向、持续改进为行动准则，践行“MBOS”的管理体系，充分调动和发挥每个团队的竞争意识、积极性和生产力，践行传承人类文明、实践绿色循环、提高人类生活质量的企业使命。
　　综上所述，本公司凭借精准的市场营销策略、高效稳健的营销管理体系、国际一流的生产设备装置、领先的技术研发实力、优越的地理位置和稳定的原材料供应，以及先进的企业管理文化，在造纸行业中树立了卓越的产品品牌形象，并保持了持续稳健的发展态势。展望未来，我们将继续发挥这些优势，不断创新进取，为客户提供更优质的产品和服务，持续为广大股东创造更大价值。

　　四、可能面对的风险
　　1、业务经营风险：本公司的主要原材料，如商品木浆和木片，大部分依赖国际市场供应。鉴于国际市场价格的波动性，若未来原材料市场价格发生显著变动，将对公司单位生产成本构成压力，进而对公司的经营业绩产生直接影响。
　　2、环保风险：本公司高度重视环保工作，已加大环保投入并获得了《排污许可证》。同时，公司已建立完善的环保设施，并采取切实有效的措施治理污染物，确保各项环保指标符合国家和地方标准。然而，随着环保标准的提升，公司未来对污染治理的投入将进一步增加，可能导致资本支出和经营成本的上升。
　　3、政策风险：造纸行业作为国民经济的基础产业，受到国家产业政策的支持。然而，随着供给侧结构性改革的推进，国家鼓励节能减排、淘汰落后产能，并出台了一系列相关政策，如《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》和《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等。这些政策对造纸行业的发展产生了一定影响，未来政策还可能进一步调整，对公司的经营和发展带来不确定性。
　　4、行业竞争风险：国内造纸行业的市场竞争日益激烈，这种竞争可能导致原材料价格上涨、产品售价下降以及企业增速放缓，进而对公司的经营业绩产生负面影响。
　　5、汇率风险：本公司的生产所需关键设备和主要原材料主要依赖进口，同时部分产品也销往国际市场。因此，国际汇率的波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。汇率的变动可能导致进口成本增加或出口收入减少，对公司的盈利能力和市场竞争力产生影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司作为中国浆纸一体化领域的领军企业，专注于浆纸产品的研发、生产与销售，严格遵循国家产业政策，以绿色低碳、创新高效、可持续发展为导向，全力培育高质量发展新质生产力。面对行业深度调整与全球竞争新格局，公司深耕研发、生产与销售绿色可循环包装纸，坚定推进全方位系统性改革，精准布局高附加值、高技术壁垒产品线，致力生产绿色可循环包装用纸，持续满足下游客户对低碳环保、高品质产品的需求，致力成为全球白纸板行业领导者，赢得股东、客户、员工及社会各界的广泛认可与信赖。　　本公司采用“以销定产”“以产定购”的经营策略，在山东和江苏建立了造纸基地，产品组合包括白纸板、文化纸、箱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司作为中国浆纸一体化领域的领军企业，专注于浆纸产品的研发、生产与销售，严格遵循国家产业政策，以绿色低碳、创新高效、可持续发展为导向，全力培育高质量发展新质生产力。面对行业深度调整与全球竞争新格局，公司深耕研发、生产与销售绿色可循环包装纸，坚定推进全方位系统性改革，精准布局高附加值、高技术壁垒产品线，致力生产绿色可循环包装用纸，持续满足下游客户对低碳环保、高品质产品的需求，致力成为全球白纸板行业领导者，赢得股东、客户、员工及社会各界的广泛认可与信赖。
　　本公司采用“以销定产”“以产定购”的经营策略，在山东和江苏建立了造纸基地，产品组合包括白纸板、文化纸、箱板纸和石膏护面纸等，其中主营产品白纸板根据下游应用领域细分为烟卡、食品卡、社会卡和铜版卡等类型，持续构建多元化、高毛利的产品结构。
　　报告期内，公司以“以破釜沉舟之志，创涅槃重生之路”为使命，坚定拼效率、拼精细管理、拼体系的改革，精准匹配细分市场需求，积极布局高附加值、高技术壁垒产品线。在绿色高质量发展与“四轮驱动”战略指引下，公司统筹推进“双碳”目标落地，深耕专业化领域，延链强链增值，通过深挖产能潜力、优化原料成本、深化产品深加工、严控经营费用，加速打造差异化竞争壁垒，不断培育壮大新质生产力。
　　面对人工智能与绿色低碳的双重时代变革，公司主动拥抱产业转型升级，坚定实施数智化与绿色转型战略。以数智化赋能全价值链，全力打造数智化转型灯塔工厂，依托AI技术实现设备智能预警、排产优化、客户精准洞察，从产品供应商向综合解决方案服务商转型；坚定不移走生态优先、绿色低碳发展道路，积极践行ESG理念与碳中和产品认证，着力构建“绿色工厂、绿色制造、绿色产品、绿色供应链”四位一体体系，主动应对全球碳边境调整机制与绿色贸易壁垒。
　　公司始终坚持三大战略重点：坚守浆纸一体化核心护城河，推动全价值链低碳化与智能化深度融合，强化循环经济与高附加值产品创新，以三大战略协同发力破解碳政策与市场竞争的双重压力。同时，以终身学习、主动创新、抢抓机遇、协同奋进为管理准则，重塑干部责任担当与人才激励机制，让奋斗者有为有位，凝聚全员变革合力，以最快速度抢占转型窗口期。
　　作为浆纸一体化行业领军企业，公司始终以客户需求为导向，秉承绿色、低碳、创新、变革的发展理念，以破釜沉舟的决心推进改革，以涅槃重生的勇气重塑竞争力，持续提升经营质量与市场影响力，为推动中国造纸行业高质量发展贡献核心力量。
　　博汇纸业部分产品介绍
　　主要产品及其用途：
　　白纸板类产品：作为公司核心优势产品，涵盖四大细分品类：①社会白卡：主要应用于药品包装、化妆品包装、食品包装、白酒包装、日用品包装等领域，凭借高强度、高白度、印刷适应性强等特点，成为下游高端包装的首选材料；②铜卡：适用于高档卡片、吊牌、宣传册、书本封面、礼品包装等，产品表面光滑、光泽度高，能满足高端印刷需求；③烟卡：专为卷烟包装设计，具有优异的挺括度及印刷稳定性，是国内主流卷烟企业的核心供应商；④食品卡：主要用于纸杯、纸碗、食品外贴、食品包装盒、牛奶饮料等液体包装，产品符合食品接触安全标准。
　　文化纸类产品：主要包括双胶纸、白牛皮纸、静电复印纸、淋膜双胶纸等，广泛应用于书籍报刊印刷、办公用纸、数码打印、包装衬纸等领域。报告期内，公司持续优化该板块产品结构，重点提升高附加值的白牛皮纸、静电复印原纸的产能占比，有效应对传统胶版纸市场的竞争压力。
　　箱板纸类产品：聚焦中高档市场，主要包括精质牛卡、防水牛卡、AA级牛卡等，具有高强度、高耐破度、防潮性好等特点，能满足下游客户对包装安全性、稳定性的高要求，适用于高端家电包装、食品饮料包装、电商物流包装等领域。此外，公司生产石膏板护面纸，主要用于石膏板生产的基材，具有高强度、耐水、耐候性强等特点，是建材行业重要的配套材料，公司该产品在细分市场具有较强的品牌认可度。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　行业基本情况、发展阶段、周期性特点及公司行业地位
　　2025年是“十四五”规划收官之年，面对外部环境急剧变化、国内困难挑战增多的复杂严峻形势,我国经济顶压前行、向新向优发展，各项主要预期目标顺利实现。公司所处造纸行业作为国民经济基础性配套产业，与社会消费、工业生产、物流包装等多个领域高度关联，行业需求具备较强刚性特征。根据国家统计局数据，2025年全国纸与纸板产量达1.6亿吨，同比增长2.9%，产量规模保持平稳增长；同期，社会消费品零售总额同比增长3.7%，在政府“两新”政策持续刺激下，部分终端消费领域增速较上年显著加快，为造纸行业需求稳定增长提供了坚实支撑。
　　造纸行业具备典型的供需周期与成本周期双重波动属性，行业景气度与宏观经济形势、原材料价格走势高度关联。报告期内，造纸行业整体处于“新产能释放尾声+产业结构调整”的转型发展阶段：前期集中投产的新产能逐步落地释放，市场供应总量有所增加，但终端需求增长节奏不及供应扩张速度。同时受木浆、废纸等核心原料价格波动影响，行业阶段性承压，市场竞争与经营挑战较为突出。随着行业新产能释放阶段进入尾声，叠加下游需求稳步回升，纸价在报告期末呈现触底反弹的积极态势。当前造纸行业正处于结构深度优化、淘汰低效过剩产能、聚力高质量发展的关键转型期，粗放式外延产能扩张已不符合行业长期发展趋势及头部企业提质增效导向，叠加绿色低碳政策引导行业高质量发展，行业运行趋向理性稳健，周期性波动有望平缓，龙头企业的竞争优势与发展机遇将进一步凸显。
　　公司主营产品白纸板和文化纸，凭借领先的生产技术、精益化管理体系及高效的供应链协同能力，产能利用率持续优于行业平均水平，在行业调整与价格低位运行的环境中保持了稳健经营韧性，核心竞争地位进一步巩固。公司立足行业发展大局，顺应政策导向与市场转型趋势，坚持稳健经营、重视股东回报、聚焦价值创造的核心理念，主动引领行业高质量发展方向。
　　新公布的法律法规及行业政策对行业的重大影响
　　报告期内，多项法律法规及行业政策相继出台，深刻重塑造纸行业发展格局与市场竞争规则，公司主动顺应政策导向，持续优化经营策略，保障合规稳健运营：
　　1.《关于规范进口再生纸浆监督监管有关事项的公告》（海关总署等六部门，公告〔2025〕200号，2025年10月17日发布，2025年10月18日实施）：政策强化进口再生纸浆质量与环保监管，推动原料供应结构优化、遏制低质无序进口；但短期造成行业原料阶段性紧张，加剧成本与成品价格波动。
　　2.《婴幼儿及儿童用纸品基本安全技术规范》（GB43631-2023）（国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会，2023年12月28日发布，2025年1月1日实施）：强制性提升儿童用纸安全与检测标准，引导行业工艺升级与质量管控。公司高端纸品全面符合新规，食品接触用纸、儿童用纸等细分领域竞争力进一步增强。
　　3.欧盟《零毁林法案》（EUDR）：对输欧纸制品及原材料供应链可持续性、合规性提出严格要求。公司提前布局供应链合规与原料溯源体系，有效缓释合规风险，保障海外业务平稳。
　　4.胶版印刷纸期货上市（中国证监会批复、上海期货交易所，2025年8月18日公告，2025年9月10日挂牌交易）：为行业提供价格发现与风险管理工具，助力平抑价格波动、引导理性竞争。公司积极运用期货工具对冲风险、优化定价，提升市场抗波动能力。
　　5.美国等主要贸易国关税政策调整（报告期内阶段性实施）：部分国家关税变动对下游出口型客户需求形成传导影响。公司通过多元化市场布局、优化客户结构、提升产品附加值，有效对冲单一市场政策冲击，保障经营稳定。
　　6.《再生材料应用推广行动方案》（国家发展改革委等七部门，发改环资〔2025〕1681号，2025年12月23日印发）：明确造纸行业再生材料应用目标，鼓励再生纤维利用与循环经济。公司积极践行“双碳”战略，深化环保工艺升级与再生材料研发应用，实现降本增效与绿色发展，提升社会责任形象。
　　报告期内，受宏观经济复苏节奏、行业新增产能集中释放、原材料价格波动及国内外政策调整等多重因素交织影响，造纸行业市场呈现整体先抑后扬、品种分化显著的运行特征，行业龙头优势效应逐步显现，市场竞争格局与盈利水平随之发生结构性变化，各主要纸种运行态势具体如下：
　　白纸板
　　2025年白纸板行业内企业盈利水平、开工情况，亦呈现明显分化。上半年，受国内快消品消费增速放缓及渠道备货意愿谨慎影响，同时美国关税政策扰动，新增产能投放预期影响下，白纸板成本支撑趋弱，原纸价格持续探底，行业短期面临需求不足、价格承压、竞争加剧的阶段性挑战。下半年，下游需求逐步回暖复苏，客户备货意愿显著提升，市场呈现阶段性货源紧平衡格局，白卡纸价格企稳回升，行业供需格局有所修复，为具备成本优势、供应链协同能力及优质客户资源的头部企业带来巩固市场地位、优化盈利结构、提升开工负荷的
　　良好发展机遇，行业资源进一步向优质龙头集中。
　　文化纸
　　2025年年初部分造纸企业阶段性停产检修，但行业新增产能持续投放，市场整体压力不减，产品价格疲弱；下游需求增长乏力，市场支撑力度不足，行业发展面临阶段性挑战。下半年主流文化纸产能逐步恢复生产，新增产能稳步释放。受原材料价格支撑，产品价格处于阶段性调整，市场整体呈现稳中蓄势态势。具备规模优势、成本管控能力及完善渠道布局的龙头企业展现出较强的经营韧性与抗风险能力，高质量发展基础持续巩固。
　　箱板纸
　　2025年箱板纸市场价格先抑后扬。上半年受原材料价格回落影响，箱板纸价格持续下行，行业面临阶段性经营压力，主流纸厂新产能投放节奏有所放缓。报告期内，家电“以旧换新”政策带动高端箱板纸需求企稳回升，但出口订单波动、电商增速放缓及传统旺季消费不及预期，对包装需求形成一定抑制。下半年下游需求逐步复苏回暖，包装企业补库意愿提升，叠加气候因素及进口废纸浆政策调整导致原料供应趋紧，箱板纸价格稳步上行，行业经营效益显著改善。
　　报告期内，造纸行业各主要纸种周期节奏与盈利表现分化明显，行业供给侧优化进程持续深化，落后低效产能利用效率持续偏低。随着下游需求边际改善、市场供需格局逐步修复，行业运行质量与发展韧性有望持续增强，具备浆纸一体化优势、精细化管理能力及高端产品结构的龙头企业将进一步巩固竞争壁垒，充分受益于行业结构性优化红利。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年我国经济顶压前行、向新向优发展，而公司作为国内造纸行业龙头，当前从高速发展期走向成熟期。公司锚定“为活下去而战，也为活得更强而变”总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精神、不断创造价值精神”为引领，主动穿越寒冬、重塑机制、打破旧壳，以彻底变革推动真正的重生与领先。
　　（一）坚守稳健经营，筑牢产业发展根基
　　报告期内，面对复杂严峻的市场环境，公司正式迈入拼效率、拼精细管理、拼体系战力的深水区。全体员工摒弃守成心态，主动开启刀刃向内的改革突围，在应对挑战中夯实生存根基，在转型升级中积蓄发展动能。公司深度融入“数绿转型、创新驱动、出口导向”战略主线，紧紧围绕“两个转型、一个超越”的核心目标，系统推进绿色低碳、数智化升级与科技创新，持续培育新质生产力，通过不断为客户创造价值，驱动企业实现可持续高质量发展。
　　2025年，公司共生产机制纸487.77万吨，同比增长7.70%，销售机制纸479.22万吨，同比增长5.04%。公司两大生产基地持续推进存量产能精益提效，主要生产线运行质量与单机效能不断提高。山东基地单月整体产量再创新高，多条核心机台产量、运行效率（OEE）及运行车速均实现突破性提升，精益生产水平持续领跑行业。江苏基地核心生产线产能释放显著，单机月产量持续突破，多项指标刷新设计车速与历史纪录，规模化、高效化运营优势进一步凸显，为公司产销规模稳步增长提供坚实保障。
　　报告期内，公司持续加快产品结构高端化升级，加大高附加值产品研发与市场拓展，摆脱同质化竞争，持续提升市场份额。
　　白纸板板块运行稳健，积极布局高附加值细分领域。聚焦淋膜产品销售放量，对特殊规格、定制化及小批量订单实行优先保障。文化纸板块结构持续优化，静电小纸、白牛、数码纸等高附加值产品占比稳步提升，商务数码纸细分市场实现较快增长。箱板纸板块差异化竞争优势凸显，精质牛卡、颜色牛卡等高定量特色产品销量环比提升，为完成全年产销目标任务提供有力支撑。
　　公司坚持全流程成本攻坚，持续深化精细化管理，全方位挖掘降本增效空间。在纤维结构优化方面，公司稳步提升化机浆本地木片使用比例，同时推进产能升级改造，规划年产9.5万吨化学木浆技改项目扩建至32万吨产能，原料保障能力与成本竞争力进一步增强。在能源成本管控方面，江苏基地碱回收烟气余热回收项目顺利投运，有效提升能源综合利用效率，污泥处置成本及蒸汽消耗成本显著下降。在物流费用优化方面，公司通过“原料—成品”双向套箱运输、船期前置统筹、内河驳船“散改集”等多项举措，持续实现吨纸物流成本节降。围绕“黄金供应链”系统建设，公司进一步打通库存、物流、采购、产销等关键业务环节，强化全链条协同运营，推动一体化产业优势由“成本传递器”向“价值放大器”升级，有效提升整体运营效率、盈利水平与经营稳健性。
　　（二）深化数绿转型，激活提质增效动能
　　公司深入贯彻国家“双碳”战略部署，深耕“以纸代塑”“碳中和”等环境友好型产品研发，以绿色供给助力包装行业绿色低碳转型，始终把“绿色制造、低碳循环”贯穿于原料采购、生产制造、末端治理全链条，持续完善环境管理与碳管理体系，吨产品综合能耗、碳排放强度逐年降低。报告期内首次入选“2024-2025福布斯中国可持续发展工业企业”榜单，绿色发展成效获得行业高度认可。
　　化机浆配套废液综合利用项目运行稳定，初步实现资源化、减量化、无害化发展目标，达成降本增效与绿色转型协同推进，项目可补充化机浆自用碱与蒸汽需求，外送绿电创造额外收益，冷凝水全部回用于制浆系统，通过“浓缩-焚烧-苛化”工艺闭环实现高浓有机废液趋零排放，COD减排效果显著，废水排放量及污水处理负荷有效下降，成为公司绿色转型、降本增效的标志性工程。
　　围绕“无废工厂”建设目标，公司通过优化原料结构、推进工艺革新与废
　　弃物资源化利用技术，构建从源头减量到末端再生的循环经济体系，持续提升绿色低碳发展水平。聚焦清洁生产，加大重点领域环保投入，强化能源和水资源精细化管理、污染物防治，全面防范环境合规风险。推进绿色物流建设，通过创新物流模式、优化运输路线、推广新能源车使用等方式，有效减小物流环境足迹。
　　公司推动流程数字化与极简重构，打通数据链路，提升决策效率与运营透明度，让一线轻装上阵、精准高效。围绕供应链韧性与数字化服务双轮驱动，引入AI与数智化重塑产业底层逻辑。已落地多项AI赋能场景：通过AI运筹优化技术实现智能配柜，一键计算最优装柜方案，提升装载率、降低物流成本；依托机器视觉识别完成原木收货检验，实现木材规格与质量的自动化精准核验；运用智能算法生成纸芯管最优切管方案，显著减少原材料浪费，以一线业务创新持续激活提质增效新动能。
　　（三）坚持创新驱动，培育核心竞争优势
　　报告期内，公司以产品创新为核心引擎，加速迭代升级，构建差异化、高附加值产品矩阵，驱动业务高质量增长。
　　山东基地围绕“特种化、功能化、绿色化”方向，聚焦高附加值、环保可持续目标，打造“纸基材料+应用场景”一体化解决方案，产品技术开发成效显著：初步建成在线涂布水性涂料“水性阻隔食品卡”产线及其干湿损纸在线回收系统；多款食品级包装产品全面投产，达到进口同类水平并实现进口替代；高松厚度吸塑卡荣获“山东省制造业单项冠军产品”及“好品山东”称号，成为包装纸高端化突破的重要名片。并且还开发并量产了包括食品级涂布牛卡、本色液包纸、高档卡牌专用铜版卡、纯质纸、商务数码纸等在内的共计21个新产品。针对纸杯市场，公司开发高克重纸杯原纸并升级涂布纸杯原纸，满足市场上各种超声波侧封的需求；
　　依托国外客户需求开发蓝芯高档卡牌用
　　铜版卡及满足数码印刷要求的超高松厚度的白卡等，抢占海外高端市场；针对食品卡的铝、丙烯酰胺单体、总氟含量等的要求进一步提升，已开发适配技术引领行业规范发展，推动食品包装纸行业安全标准与国际接轨，为行业高质量发展树立标杆、提供技术支撑，同时助力提升行业市场集中度与可持续发展水平及行业规范。“N牛卡纸的关键技术开发”“蓝芯扑克牌纸的关键技术开发”两个项目获评“2025年山东省企业技术创新项目”。
　　江苏基地深度践行绿色造纸理念，聚焦“差异化、低碳化、高值化”战略主线，攻关资源与环境-清洁生产技术领域，启动28个研发项目，加大高附加值、全能高端型白卡纸的推广力度，成功推出无丙烯酰胺环保纸品、高平滑度低掉粉印刷纸等多款新品，实现核心工艺突破，2025年成功通过高新技术企业复审。在产品研发方面，针对婴幼儿及儿童用纸领域，公司成功开发无丙烯酰胺单面涂布白卡纸（书刊专用）TBS，在业内率先首创无增强助留化药抄纸工艺，成为白卡纸领域首个通过《婴幼儿及儿童用纸品基本安全技术规范》认证的产品；在技术创新方面，通过开发独有的单面涂布食品卡GCU调色工艺、单面涂布白卡IBS背面四色印刷工艺，更好适配白卡纸高端化、个性化发展需求，同时新工艺自产种子胶乳实现全面应用，成功达成关键原料供应自主化，有效降低对外依赖，自主开发的种子胶乳更实现丁苯胶乳进口替代，有效提升关键原料自给率，此外通过工艺优化降低进口瓷土使用依赖，低碳木片研发取得阶段性进展，为低碳发展与碳足迹认证奠定坚实基础。基地所承担的“高灰分纸板强度提升技术的研发”项目被纳入区本级科技开发计划；“白鸥”单面涂布白卡纸通过江苏省“两新”技术产品认定，斩获省级产品资质，高松厚度食品级未涂布白卡纸获得“盐城市创新产品”资质认定，同时多项发明专利和实用新型专利获得受理、授权，充分彰显了江苏基地的研发与创新实力。
　　（四）拓展全球市场，增强企业发展韧性
　　公司积极推进全球化布局，出口业务已成为驱动可持续发展的核心增长引擎，有效对冲国内市场压力、平滑行业周期波动。公司深化“一带一路”市场开拓，构建“展会拓源+精准拜访+实地验厂”三维联动开发机制，持续拓展海外优质客户；实施“2+X”产品战略，聚焦白纸板、文化纸核心品类，大力推广高附加值差异化产品，精准契合海外“以纸代塑”与食品级安全升级需求。同时，公司不断完善FSC、ISEGA等国际认证体系，认证产品外销规模大幅增长，有力支撑海外高端市场突破，显著提升产品附加值与全球竞争力。
　　报告期内，面对2025年复杂的经济环境与行业转型态势，公司作为造纸行业龙头，锚定发展总目标，以“五大精神”为引领，坚守“稳、进、新、韧”发展导向，扎实推进各项经营工作。公司深耕主业、稳健经营，实现产销量稳步增长，两大生产基地效能持续提升，全流程降本增效成效显著；深化数绿转型，绿色发展成果获行业认可，数智化与AI技术赋能生产运营，激活提质增效新动能；坚持创新驱动，丰富高附加值产品矩阵，强化技术攻关与专利布局，筑牢核心竞争优势；拓展全球市场，完善国际认证体系，出口业务成为核心增长引擎，有效对冲行业周期波动。未来，公司将持续深化改革、优化布局，推动业务向利润导向转型，以更强韧性应对挑战，奋力实现高质量可持续发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）市场营销策略：精确定位与广泛市场拓展
　　本公司所在的东部地区经济发达、人口密度大、大型企业集中，是我国最大也是最具增长潜力的纸品消费市场之一。经过不断的积累和开拓，公司培养了一支熟悉市场、经验丰富的销售队伍，以各省和沿海经济发达城市为依托在全国建立了36个销售办事处，拥有优质经销商、包装印刷公司、大型烟厂、出版社等信用好、风险小、需求稳定的优质客户。公司在山东淄博和江苏盐城拥有两大生产基地，以“客户至上”为宗旨，为下游客户提供优质产品和高效服务，与客户形成“生命共同体”。公司积极自建全球营销网络，在各大洲的关键地区均设有销售办事处或营销人员，抢抓海外出口市场。
　　（二）管理架构：创新驱动与高效运营
　　公司以“文化&MBOS”、“数字化转型”、“组织和人才”、“科技创新”的“四轮驱动”战略引领绿色可持续高质量发展。通过“文化&MBOS”打造奋斗者铁军，弘扬锐意进取、拼搏向上的精神；通过精益管理、持续改善促进提质增效，实施数字化、网络化和智能化变革，助力企业“数字化转型”升级，争当行业标杆；开展组织变革，在“组织和人才”的激励中，建立外部人才引进、内部人才培养的良好机制，着重抓好干部培养选拔，为年轻干部及人才提供发展机会；以研发、技术创新为先导，积极推进全方位（管理、服务、产品等）的“科技创新”，立志将公司打造成为具有科技创新能力的新质生产力领军企业。率先通过完善环境、社会与治理体系（ESG），打造绿色低碳循环产业链，实现公司高质量发展。
　　（三）生产设备与产品质量：国际领先与追求卓越
　　本公司为ISO9001质量体系认证企业，主要生产设备引进自Valmet、Voith、Andritz、Siemens等国际一流设备供应商，采用先进的DCS、QCS、MES、WAS等工业控制、管理系统，运用国际领先的生产工艺技术，为高品质、高效率生产打下坚实的基础。公司技术质量管理部下设品保处，负责建立健全公司的品质管理体系和工艺质量控制体系，制定产品质量控制标准和监督考核机制，对关键质量工序进行有效控制，确保产品质量实时满足不同细分市场客户的差异化需求。公司及其子公司还取得了“FSSC22000安全体系认证”、“能源管理体系认证”等管理认证。
　　（四）技术研发实力：行业前沿与持续创新
　　本公司具有行业内领先的技术及研发能力，公司成立了由技术、生产、采购和营销部门协同的跨部门创新小组，其中技术中心负责技术研发与成果转化，生产部门负责低碳生产工艺落地，采购部门负责绿色原辅材料采购及供应链保障，营销部门负责低碳产品市场推广。公司技术中心负责制定并执行公司科技发展规划，以及新产品、新工艺的开发、引进、消化和吸收，致力于推动科技成果转化为生产力，促进公司有效提升竞争力。技术中心下设研发处、工艺研发处、测试分析处、综合处、节能环保处和标准化处等6个处室，以及1个专家顾问组。公司通过不断加强生产工艺的技术改造和研发，加强对产品的技术指标优化，争创新产品、新品类，保持了业内领先的生产制造成本优势和技术工艺优势。
　　截至2025年末，公司已累计获得授权专利201件。其中，发明专利63件，实用新型专利127件，受让发明专利11件；处于申请中的专利54件；应用于主营业务的发明专利69件。
　　（五）地理位置与原材料供应：地理优势与供应稳定
　　本公司总部地处造纸行业聚集地山东省，产业聚集的特点使得公司在市场开拓、成本管控、新产品新技术研发等方面保持良好的竞争优势。在原料供应方面，本公司采用国内外供应商直接供货为主，代理商供货为辅的策略，开辟了多条原料供应的稳定渠道。公司另一重要的生产基地在江苏省盐城市大丰区大丰港，就近依托黄海港口海运优势，使原材料和产成品的运输更加便捷高效，物流成本优势明显。
　　（六）企业文化与价值观：团队凝聚与活力激发
　　公司以“一切为了打胜仗”为总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精神和不断创造价值精神”的五大精神为指引，抓创新、活组织、促效益，打造企业核
　　心竞争优势；以“文化&MBOS”体系，打造奋斗者铁军，让组织充满活力、队伍充满激情；发扬“MBOS”的“比学赶帮超”精神，万马奔腾，促进优胜劣汰；发扬“自强不息、海纳百川、挑战极限、誓达胜利”的精神，推行“诚实正直、信守承诺”的道德规范，以客户至上、创业精神、创新管理、结果导向、持续改进为行动准则，践行“MBOS”的管理体系，充分调动和发挥每个团队的竞争意识、积极性和生产力，践行传承人类文明、实践绿色循环、提高人类生活质量的企
　　综上所述，本公司凭借精准的市场营销策略、高效稳健的营销管理体系、国际一流的生产设备装置、领先的技术研发实力、优越的地理位置和稳定的原材料供应，以及先进的企业管理文化，在造纸行业中树立了卓越的产品品牌形象，并保持了持续稳健的发展态势。展望未来，我们将继续发挥这些优势，不断创新进取，为客户提供更优质的产品和服务，持续为广大股东创造更大价值。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司共生产机制纸487.77万吨，同比增长7.70%，其中：白纸板311.58万吨，文化纸107.84万吨，箱板纸50.76万吨，石膏护面纸17.59万吨。销售机制纸479.22万吨，同比增长5.04%，其中：白纸板307.90万吨，文化纸104.35万吨，箱板纸49.64万吨，石膏护面纸17.32万吨。
　　实现营业收入191.58亿元，同比增长1.20%，归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降11.56%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　在“双碳”战略深化、消费升级加速与国际贸易格局重塑的多重背景下，中国造纸行业正以绿色转型、产业升级、全球化布局为主线，重构高质量发展逻辑，开启结构优化与价值提升的新征程。面对全球供应链波动与国内产能阶段性过剩的行业新常态，全行业以供给侧结构性改革为核心基调，在政策引导、技术创新与市场变革的协同驱动下，加速从规模扩张向质量效益转型。
　　　　一、绿色低碳转型引领行业可持续发展
　　在国家“双碳”目标与《工业领域碳达峰实施方案》指引下，造纸行业低碳革命持续深化，未来有望纳入全国碳交易体系，实施碳排放配额有偿分配机制。行业环保标准日趋严格，废水、废气排放达标要求持续提升，废水“近零排放”深入推进，膜分离、高级氧化等先进技术广泛应用，废水回用率稳步提高。环保门槛不断抬升加速行业优胜劣汰，推动中小低效产能有序出清，引导企业加大绿色投入与技术改造，构建低碳合规的核心竞争力。
　　绿色技术创新成为行业转型核心动能，生物质能源利用、沼气发电、废液综合利用等清洁生产技术快速普及，推动能源结构优化与废弃物资源化循环利用，有效降低化石能源依赖与碳排放水平。同时，可降解包装、循环包装等绿色产品加速渗透，以纸代塑趋势深化，为行业开辟可持续发展新空间。
　　二、数智化创新与消费升级重塑产业竞争格局
　　消费升级驱动行业需求向高端化、功能化、特种化升级，食品级包装、无菌液包纸、高端特种纸等领域需求快速增长，替代进口进程加快；欧盟包装法规升级带动水性阻隔食品卡包装出口需求提升，母婴安全、数字印刷等新兴场景催生高附加值纸品增量，推动行业向价值链高端攀升。
　　数智化转型深度赋能生产运营与供应链管理，大数据、人工智能、自动化控制等技术全面融入生产全流程，推动智能监控、预测性维护、精益调度落地，显著提升生产效率与产品稳定性；数字化供应链平台实现采购、生产、物流、销售全链条协同，优化库存管理与资源配置，推动企业运营模式向扁平化、柔性化、精细化升级，数智化能力成为龙头企业核心竞争优势。
　　三、全球化布局与风险管理协同应对贸易变局
　　国际贸易格局重构带来机遇与挑战并存，贸易政策变动、海外法规升级（如欧盟EUDR溯源要求）对行业出口提出更高标准，同时也推动出口市场多元化与产品结构高端化。企业通过深化“一带一路”布局、拓展东南亚等新兴市场、完善国际认证体系，有效对冲区域贸易摩擦风险，提升全球市场份额与抗周期能力。原材料进口结构持续优化和绿色认证成为进入海外高端市场的重要通行证。
　　期货及衍生品工具在行业广泛应用，企业通过原料及产品套期保值、汇率风险对冲等手段，有效应对价格波动与汇率不确定性，稳定经营预期；期货市场价格发现功能为生产经营与战略决策提供前瞻指引，助力企业构建市场化风险防控体系，保障经营稳健运行。
　　四、行业结构深度优化，高质量发展成为主流方向
　　当前造纸行业处于淘汰低效过剩产能、优化供需格局与升级成本控制的关键转型期，粗放式外延扩张已不符合行业长期发展趋势。未来行业将加速优胜劣汰，数智绿色产能持续替代落后产能，产业集中度稳步提升，龙头企业凭借规模优势、技术壁垒、全球布局与精细化管理能力引领行业集约发展。
　　公司作为行业龙头，将坚守稳健经营、价值创造与股东回报理念，主动承担优化行业结构、推动产业升级的龙头责任，聚焦主业提质增效，抢抓行业变革机遇，助力中国造纸产业迈向全球价值链中高端，构建具有国际竞争力的现代浆纸产业体系。
　　(二)公司发展战略
　　1、五大精神引领高质量发展，加快培育新质生产力
　　公司上下以“一切为了打胜仗”为总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精神和不断创造价值精神”五大精神为驱动力，引领公司迈向新的发展阶段。公司以科技创新为先导，精益管理持续改善，激发员工“MBOS”精神，注重培养员工团队协作能力。公司将不断优化业务结构和产品线，推动全方位创新，深化企业数智化转型，培育新质生产力，扎实推进由高速增长向高质量发展的战略转变。
　　2、拥抱绿色浪潮，推进低碳发展
　　在“双碳”目标引领下，公司将以“践行绿色生态可持续发展，打造绿色花园式工厂”为重要任务，持续践行ESG理念，将绿色发展理念贯穿于生产经营的每一个环节。公司将不断优化生产流程，努力降低能源资源消耗、减少温室气体排放；继续加大“以纸代塑”“碳中和”的新产品研发，为客户和消费者提供更多绿色产品选择；通过引进和培育节能环保技术，推动节能环保和高附加值项目的落地。公司将致力于构建技术先进、生产清洁、持续增长和循环高效的现代化环保企业，践行“实践绿色循环，传承造纸文明，提升生活质量”的企业使命。
　　3、强化销售管理，升级服务体系
　　在市场竞争日益激烈的背景下，公司将紧密跟踪市场动态，以“客户至上”为宗旨，不断提升服务意识，致力于为客户提供更优质的服务体验；拓展新的海内外销售渠道，完善全球营销网络，改善销售激励机制；优化产品结构，为客户提供个性化的解决方案，建立长期稳定的合作关系，提升高毛利产品占比，为企业发展奠定坚实的市场基础。通过销售管理的强化和服务体系的全面升级，我们不断提升企业的市场综合竞争力，为客户创造价值。
　　4、稳健经营管理，深化合规治理
　　公司推行稳健经营，深化合规治理，提高企业效能。在经营管理方面，公司持续加强班组建设，发挥团队协作效能，提升基层工作能力；优化岗位职责和设置，提高工作效率和执行力；强化预算和考核管理，构建科学有效的预算和绩效考核体系；注重人才引进、培养、选拔和晋升的规划，吸引和留住人才，发挥人才潜能；优化服务流程，提升服务品质，推动全员参与创效；从多维度评估供应商，推动供应链可持续发展。在深化合规治理方面，公司持续完善内控体系，优化流程管理，搭建内部控制体系的“三道防线”，强化内部审计，加强风险防范，确保公司规范运作、高效运行；坚决落实安全和环保制度，为企业健康、稳定发展提供保障。通过创新举措，深化风险与合规治理，全面提升企业效能，为长期可持续发展奠定坚实基础。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，公司将紧扣行业高质量发展要求，以存量提效、结构升级、海外拓市、全链降本为核心抓手，集中资源深耕核心优势赛道，主动顺应产业政策导向与市场转型趋势，积极履行行业龙头优化产能结构、引领集约发展的责任担当，始终坚守稳健经营底色、强化股东价值回报、聚焦长期价值创造。公司将以长期主义战略定力，坚定锚定绿色转型与数智升级方向，持续巩固并提升行业龙头地位，奋力开创高质量发展新局面，不断为股东、客户、员工及社会创造持久价值。
　　坚守浆纸一体化战略，筑牢全链条成本核心护城河
　　以全产业链布局为导向，坚定不移推进浆纸一体化战略落地，加快化机浆、化学浆自给技改项目投产见效，逐步缩小原料外购缺口，从源头对冲浆价波动风险；全面深挖现有产线潜力、提升产能利用率与整体生产运营效率；同时打通生产、采购、物流全环节降本通道，实现全链条成本精准管控，深挖产线潜力、提升运营效率、压降单位成本，稳固行业龙头成本优势与长期盈利护城河。
　　深化低碳智能融合发展，夯实存量产能精益提效根基
　　紧跟行业绿色化、数智化发展趋势，推动全价值链低碳化与智能化深度融合，持续加大生产工艺迭代优化与节能降耗技术改造力度，全面提升存量产线运营效率与产能利用率；依托成熟精细化管理体系，从严管控各类运营、管理及非必要资本支出，稳步优化盈利质量，在保障核心产品市场份额稳健的同时，以绿色低碳与数智创新赋能生产运营，夯实企业高质量发展的经营基本盘。
　　强化高附加值产品创新，构建内外双循环增长新格局
　　聚焦循环经济与高端产品创新，紧跟行业高端化、差异化、绿色化方向，深耕食品卡、烟卡、特种包装纸、水性阻隔食品卡等高毛利赛道，加大研发投入与产品迭代升级，重点突破高阻隔、可降解等高端纸品技术，持续优化产品结构提升高毛利营收占比；同时加速海外市场全域扩张，依托龙头优势深耕核心海外区域，构建国内国际双循环市场格局，以产品创新与海外增量激活增长新动能，摆脱同质化竞争并提升定价话语权。
　　展望未来，公司将始终坚守行业龙头使命与担当，以“十五五”规划开局为新起点，坚持稳中求进工作总基调，统筹内涵提质与外延拓展，协同绿色发展与数智创新，持续深化全产业链核心竞争力构建。公司将以更加坚定的战略定力、更加务实的经营举措、更加开放的发展姿态，全力以赴夯实经营基本盘、激活增长新动能、筑牢长期发展护城河，不断提升企业治理水平与可持续发展能力，以优异经营业绩回馈广大投资者、客户、员工及社会各界的信任与支持，奋力谱写高质量发展新篇章。
　　(四)可能面对的风险
　　1、业务经营风险：本公司的主要原材料，如商品木浆和木片，大部分依赖国际市场供应。鉴于国际市场价格的波动性，若未来原材料市场价格发生显著变动，将对公司单位生产成本构成压力，进而对公司的经营业绩产生直接影响。
　　2、环保风险：本公司高度重视环保工作，已加大环保投入并获得了《排污许可证》。同时，公司已建立完善的环保设施，并采取切实有效的措施治理污染物，确保各项环保指标符合国家和地方标准。然而，随着环保标准的提升，公司未来对污染治理的投入将进一步增加，可能导致资本支出和经营成本的上升。
　　3、政策风险：造纸行业作为国民经济的基础产业，受到国家产业政策的支持。然而，随着供给侧结构性改革的推进，国家鼓励节能减排、淘汰落后产能，并出台了一系列相关政策，如《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》和《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等。这些政策对造纸行业的发展产生了一定影响，未来政策还可能进一步调整，对公司的经营和发展带来不确定性。
　　4、行业竞争风险：国内造纸行业的市场竞争日益激烈，这种竞争可能导致原材料价格上涨、产品售价下降以及企业增速放缓，进而对公司的经营业绩产生负面影响。
　　5、汇率风险：本公司的生产所需关键设备和主要原材料主要依赖进口，同时部分产品也销往国际市场。因此，国际汇率的波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。汇率的变动可能导致进口成本增加或出口收入减少，对公司的盈利能力和市场竞争力产生影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，积极有为的宏观政策发力显效，经济运行总体平稳、稳中向好。新发展格局积聚，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，经济运行展现出强大韧性与活力。上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格核算，同比增长5.3%。　　造纸行业作为基础原材料产业，景气度与宏观经济和终端消费走势同步。国家统计局数据显示，社会消费品零售总额达24.55万亿元，同比增长5.0%，其中除汽车以外的消费品零售额增长5.5%。在“两新一重”、“以旧换新”等政策刺激下，家用电器和音像器材类零售额同比增长11.2%，对包装用纸需求形成明显拉动；... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，积极有为的宏观政策发力显效，经济运行总体平稳、稳中向好。新发展格局积聚，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，经济运行展现出强大韧性与活力。上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格核算，同比增长5.3%。
　　造纸行业作为基础原材料产业，景气度与宏观经济和终端消费走势同步。国家统计局数据显示，社会消费品零售总额达24.55万亿元，同比增长5.0%，其中除汽车以外的消费品零售额增长5.5%。在“两新一重”、“以旧换新”等政策刺激下，家用电器和音像器材类零售额同比增长11.2%，对包装用纸需求形成明显拉动；但餐饮、中西药品类零售额仅分别增长2.4%和1.9%，增速较去年同期分别回落3.6和5.2个百分点，细分纸种需求有待改善。
　　白纸板
　　报告期内，受国内快消品消费增速放缓及渠道备货意愿谨慎影响，原纸价格持续探底，市场正处于深度结构性调整期。卓创资讯数据监测显示，上半年均价预计为4,218元/吨，环比下跌1.82%，同比下跌8.06%，行业开机率一度跌破65%。随着渠道库存有序消化，为下半年需求复苏奠定基础。在白卡纸业务板块，尽管药品、化妆品及烟酒等下游消费领域短期面临下行压力，公司仍主动调整市场策略，积极向高端包装市场渗透，并通过持续的产品创新有效提升了产品附加值与盈利能力；在食品卡纸业务线，面对餐饮服务业增速放缓及外贸政策调整带来的双重挑战，公司精准把握“无废城市”建设的政策契机，以上海等重点城市为突破口，加速推广高价值环保纸品，成功培育了新的业务增长点。展望下半年，中秋、国庆及电商旺季备货将集中启动，下游补库意愿增强；同时，中央持续推进综合整治“内卷式”竞争，预计供需格局将边际改善，先进制造纸厂盈利曲线修复可期。
　　双胶纸
　　报告期内，教材与教辅的招标进度出现阶段性放缓,受“一教一辅”的减负政策影响，双胶纸整体需求承压。国家统计局数据显示，2025年1–6月文化办公用品类零售额同比下降2.8%。公司聚焦高克重、高松厚度及特色文化用纸等高盈利品种，差异化产品销量提升明显，有效对冲板块产品价格下行影响。下半年，随着秋季教材招标集中启动、社会印务旺季来临，需求有望环比改善；同时，胶版印刷纸期货及期权已获批注册并即将上市，新的双胶纸定价和风险管理工具将进一步提升产业定价效率、企业资产配置和风险管理能力，助力高质量发展。造纸印刷企业可以依托稳定料源和柔性产线，在行业新一轮产业竞争中抢占先机，管控经营风险。
　　箱板纸
　　家电“以旧换新”政策有效提振了消费市场，推动家电零售额同比呈现两位数增长，并传导至上游，带动高端箱板纸需求企稳回升。然而，受出口订单的波动和国内电商增速的整体放缓，以及啤酒或包装饮料在传统消费旺季增长不及预期，对箱板纸包装需求形成一定抑制。分品种看，美废关税政策导致美国牛卡进口减量，国内高端牛卡供需改善；低端牛卡则因国废价格低位运行、供应趋紧，价格底部支撑增强。据卓创资讯数据监测，2025年上半年中国箱板纸市场均价3,616元/吨，环比跌幅0.63%，同比跌幅3.42%。受此影响，主流纸厂新产能投放速度放缓。展望下半年，行业供给侧竞争格局得以修复，叠加外贸形势趋稳，随着传统消费旺季催化，带动包装纸补库需求，箱板纸业务板块有望环比改善。
　　综合来看，行业仍处于需求温和复苏与产能消化并行阶段，在宏观政策托底与季节性补库需求共振之下，下半年供需矛盾有望逐步改善。公司将继续坚持高端化、差异化、绿色化路线，以高附加值产品对冲一般产品的售价波动下行，通过外销布局助推销售增长，力争在行业新一轮景气回升中实现盈利修复与份额提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对复杂严峻的市场环境，企业已正式迈入拼效率、拼精细管理、拼体系战力的深水区。公司上下应摒弃守成心态，主动开启刀刃向内的改革突围，在应对挑战中夯实生存根基，在转型升级中积蓄发展动能。公司深度融入“数绿转型、创新驱动、出口导向”三大战略主线，紧紧围绕“两个转型、一个超越”的核心目标，秉持“一切为了打胜仗”的坚定信念，系统推进绿色低碳、数智化升级与科技创新，持续培育新质生产力。通过不断为客户创造价值，驱动企业可持续发展回报。
　　2025年上半年，公司共生产机制纸243.20万吨，同比增长12.39%，销售机制纸235.01万吨，同比增长8.77%，上半年公司外销占比达20.6%。公司围绕既定经营计划，统筹推进山东、江苏两大基地运营协同，产销量持续增长，规模效应进一步释放。
　　聚力“双碳”：规模效应、成本攻坚与绿色减排协同发展
　　报告期内，公司产销量双双告捷，创下历史同期新高。其中，山东基地5月与江苏基地3月的单月入库量均刷新了历史纪录，成为上半年主营业务增长的重要亮点。工纸板块，山东食品卡、江苏液包纸等高毛利品种贡献突出。
　　工厂重点聚焦淋膜产品销售提量，对于特规、客制化、低起抄量等特殊订单给于优先保障，以便开拓利基市场。文纸板块，静电小纸、白牛、数码纸等高附加值产品占比提升，商务数码纸细分市场增量显著。黑纸板块，精致牛卡、颜色牛卡等高定量差异化产品销量环比提升。
　　为实现全年产销挑战目标奠定基础。
　　致力成本攻坚，全流程挖潜。纤维结构再优化，山东基地化机浆本地木片占比持续提升，以降低化机浆成本。能源成本再压缩，江苏基地碱回收烟气余热回收项目投运后，污泥处置和蒸汽成本明显下降。物流费用再挖潜：通过“原料—成品”双向套箱、船期前置、内河驳船“散改集”等措施，节降吨纸物流费用。
　　公司把“绿色制造、低碳循环”贯穿于原料采购、生产制造、末端治理的全链条，报告期内公司首次入选“2024-2025福布斯中国可持续发展工业企业”榜单。公司围绕黄金供应链系统建设，贯通库存、物流、采购、产销等关键环节，全链条挖掘效率潜力，将一体化优势从“成本传递器”升级为“价值放大器”，切实提升整体运营效益。山东基地完成生物质锅炉升级改造，生物质燃料掺烧比例明显提升，吨纸综合能耗同比下降；江苏基地化机浆配套废液综合利用项目运行稳定，初步达到“三化一降一增”——资源化、减量化、无害化，降本增效。项目补充化机浆自用碱与蒸汽需求，外送绿电创造额外收益，同时冷凝水全部回用于制浆系统。通过“浓缩-焚烧-苛化”的工艺闭环，高浓有机废液趋零排放，COD减排效果明显，废水排放量及污水处理厂负荷下降，为后续扩产腾出环保容量，成为博汇纸业绿色转型、降本增效的标志性工程。围绕“无废工厂”建设，公司通过优化原料选择、工艺革新与废弃物资源利用技术，构建从源头减量到末端再生的循环经济体系。
　　加速产品更新迭代，差异化创新引领增长放量报告期内，山东基地围绕“特种化、功能化、绿色化”方向，形成“纸基材料+应用场景”一体化解决方案：
　　以纸代塑：全球首条在线涂布水性涂料“零塑纸杯纸”产线稳定运行，产品通过欧盟CEPI、美国BETA、德国PTS等6项国际认证，该产品涂层均匀性佳；防水阻隔性好；纸张平整性优；成型满足客户需求。已批量供应国内外连锁咖啡品牌。
　　食品级包装：本色方碗专用纸、冷藏包装用纸、蛋类外包装箱板纸全面投产，耐水、耐油、耐低温
　　指标达到或超过进口同类产品，可实现部分高端细分市场的进口替代。
　　文化纸实现突破：高松厚度吸塑卡荣获“山东省制造业单项冠军产品”及“好品山东”称号，成为公司文纸不断实现高端化突破的名片。
　　报告期内，江苏基地聚焦“差异化、低碳化、高值化”战略主线，累计推出无丙烯酰胺环保纸品、高平滑度低掉粉印刷纸等，实现核心工艺突破，达到降本增效与绿色转型协同推进。
　　自产种子胶乳全面替代进口：依托自主开发的种子胶乳制备丁苯胶乳，关键原料自给率显著提升，预计全年节约原材料成本逾400万元，供应链安全与成本优势同步增强。
　　进口瓷土减量化：通过工艺优化，普通纸品进口瓷土替代率已提升至69%，在确保光泽度与平滑度的前提下，有效降低对稀缺矿产资源的依赖。
　　低碳木片研发：多品类新木片已进入中试阶段，未来全面推广后有望显著削减单位产品碳排放，并为后续碳足迹认证提供技术储备。
　　同时，山东基地和江苏基地均围绕婴幼儿及敏感人群用纸需求，开发无丙烯酰胺环保纸品TBS，是国内首批符合GB43631-2023婴童用纸强制标准的新产品，满足市场对婴童用纸的更高安全需求，进一步巩固高端差异化竞争优势。
　　报告期内，山东基地聚焦“新工艺、新产品、新技术”持续创新突破，六项产品成功获得ISEGA国际认证，累计实施研发项目51个。其中，“N牛卡纸关键技术开发”项目入选2025年山东省企业技术创新计划，整体技术达到国内领先水平。江苏基地组建“技术+营销”联合服务团队，聚焦客户印刷耐印量痛点，定向开发高平滑度、低掉粉纸品，助力两家核心客户印刷张数提升200%以上，实现产业链共赢。
　　知识产权与资质，持续夯实竞争壁垒
　　在知识产权与标准认证方面，山东基地以“量质双升”为目标，建立“发明申请激励+技术挖掘培训”的双轮机制。一方面对发明专利实行阶梯奖励，另一方面围绕浆纸工艺、功能配方、绿色制造等关键环节开展技术挖掘培训。发明专利申请量达7项，同比增长40%；发明专利占全部新申请专利比重显著提升，专利结构持续优化，实现从“重实用”到“强发明”的根本转变。专利覆盖范围从原来的设备改造扩展到纸浆工艺、功能
　　配方、绿色制造等核心领域，实现对研发成果的全链条保护；技术挖掘培训累计覆盖研发、生产、品控等关键岗位，并形成多项可专利化技术提案。截至今年6月份，山东基地累计获得授权专利78件，含发明专利16件、实用新型专利62件；另有在申专利34件，专利布局呈现“量质双升”的良好态势。
　　江苏基地技术研发中心获江苏省企业技术中心认定；围绕清洁造纸实施研发项目27项，“高灰分纸板强度提升技术的研发”入选区本级科技开发计划。“白鸥”品牌高档单面涂布白卡纸通过江苏省“两新”资质认定，并同步入选盐城市创新产品示范应用推广目录，品牌影响力与政策支持力度进一步提升。截至2025年6月底，江苏基地累计拥有授权专利106项，其中发明专利47项，实用新型专利59项，申请中专利12项，涵盖高强度纸张、高性能纤维化机浆等核心技术领域，形成阶梯式专利保护网络。
　　深耕国际市场，以“数绿转型”支撑出口业务高速增长
　　出口业务已成为驱动公司可持续发展的核心引擎。公司持续深化“一带一路”市场战略布局，依托“展会拓源+精准拜访+实地验厂”三维联动机制，不断扩大海外客户覆盖面与粘性，上半年新增或深化了数十家海外客户的业务合作。公司通过"2+X"产品战略，以白纸板、文化纸为核心，推出食品级涂布牛卡、无菌液包纸、零塑杯纸等高附加值差异化产品，满足海外市场“以纸代塑”及更高的食品级安全需求。公司出口业务的显著增长，有效对冲了内销市场的下行压力，对平滑国内市场的周期性波动起到了关键作用。
　　报告期内，公司持续加强国际认证体系的拓展与维护，为出口产品进入全球高端供应链体系提供了坚实的资质保障与核心竞争力。上半年，公司新增并成功维持了FSC、ISEGA等多项国际认证。相关认证产品的外销销量同比大幅增长142%，国际认证已成为公司进入全球食品、饮料及日化行业头部企业核心供应链的重要“通行证”。得益于国际认证体系的持续完善，公司相关产品在欧美市场销量实现显著增长，区域贡献值同步提升。这不仅直接增强了出口产品的附加值与议价能力，更为公司在全球高端纸基材料市场获取长期可持续竞争优势奠定了良好基础。
　　公司围绕“供应链韧性＋数字化服务”双轮驱动，持续夯实出口业务的交付与履约能力，有效对冲国际运费波动及舱位紧张带来的经营风险。公司通过引入AI智能配柜与船期延误追踪系统，有效提升了单箱装载率与物流执行效率，显著缓解了国际运费波动及舱位紧张对产品交付的冲击。公司还着手构建集线上展示、询价与订单跟踪于一体的一站式数字平台，并持续完善智能物流管理系统，全面提升了海外客户的响应速度与服务体验。
　　公司通过内部管理的数字化、制度化、精细化升级，叠加外部战略客户、供应链伙伴及金融机构的协同共建，形成了“内部提效、外部增值”的良性循环，为出口业务规模扩张与盈利能力提升提供了可持续的体系化支撑。
　　下半年，公司将继续在“五大精神”引领下，要“为活下去而战，也为活得更强而变”，以决绝的改革决心和坚定的发展信心，纵深推进绿色转型与数智化升级，激发“信仰奋斗、尊重实干”的价值观，加快延链强链项目创新拓展，强化全球营销网络布局。
　　公司将坚定推进直销战略，打破传统惯性思维，重构销售模型与产品策略。通过组建专业化团队挂图作战，聚焦高毛利产品优化盈利结构；全面推行机台利润中心机制，压实责任，让每一个机台管理团队直接感知市场、
　　直面客户、对利润负责，实现业务端从“规模导向”向“利润导向”的转型。公司持续推进组织变革，坚持“让资源跟着价值走、决策贴着客户转”，强化价值导向与结果管理，以权责对等促进高效运行。变革的号角已经吹响，全体员工必须凝心聚力，以高昂的斗志和扎实的行动，全力冲刺全年经营目标。在新形势、新挑战下，每一位员工都应主动成为改革的“亲历者”和“参与者”，积极投身于四大重点改革任务之中，坚定信心、携手奋进，共同谱写公司高质量发展的美好未来。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）市场营销策略：精准的区域深耕与高效的全球拓展
　　公司所处的东部地区经济发达、人口密集、大型企业集聚，是我国规模最大、增长潜力最突出的纸品消费市场之一。凭借持续的市场积累与渠道开拓，公司已打造出一支专业扎实、经验丰富的销售团队，并以各省会及沿海经济发达城市为核心，在全国建立了48个销售办事处，积累了大量信用良好、合作稳定、需求优质的客户资源，包括一流经销商、包装印刷企业及大型烟厂等。
　　公司立足山东淄博与江苏盐城两大生产基地，始终秉持“客户至上”理念，为客户提供高品质产品与高效服务，构建紧密协同、互利共赢的“生命共同体”。与此同时，公司积极推进全球化营销网络建设，已在全球各大洲关键区域设立销售办事处并派驻专业营销人员，全力拓展海外市场，抢占出口机遇，全球化布局初具成效。
　　（二）管理架构：创新驱动与高效运营
　　公司以“文化&MBOS”、“数字化转型”、“组织和人才”、“科技创新”构成的“四轮驱动”战略，全面引领绿色可持续高质量发展。通过“文化&MBOS”打造奋斗者铁军，弘扬锐意进取、拼搏向上的精神；通过精益管理和持续改善机制，实现运营提质增效，并依托数字化、网络化和智能化转型，不断提升企业运营效率与管理水平，争做行业智能化标杆；积极推进组织机制变革，优化流程，放权赋能，强化“组织和人才”的激励机制，建立外部人才引进、内部人才培养的良好机制，着重抓好排名选拔和人评会机制，为年轻干部人才提供发展机会；以研发、技术创新为先导，积极推进全方位（管理、服务、产品等）的“科技创新”，立志将公司打造成为具有科技创新能力的新质生产力领军企业。公司积极完善环境、社会与治理（ESG）体系，构建绿色低碳循环产业链，以实际行动推动可持续高质量发展。
　　（三）生产设备与产品质量：国际领先与追求卓越
　　本公司为ISO9001质量体系认证企业，主要生产设备引进自Valmet、Voith、Andritz、Siemens等国际一流设备供应商，采用先进的DCS、QCS、MES、WAS等工业控制、管理系统，运用国际领先的生产工艺技术，为高品质、高效率生产打下坚实的基础。公司技术质量管理部下设品保处，负责建立健全公司的品质管理体系和工艺质量控制体系，制定产品质量控制标准和监督考核机制，对关键质量工序进行有效控制，确保产品质量实时满足不同细分市场客户的差异化需求，不断为客户创造价值。公司及其子公司还取得了“FSSC22000安全体系认证”、“能源管理体系认证”等管理认证。
　　（四）技术研发实力：行业前沿与持续创新
　　本公司具有行业内领先的技术及研发能力，公司技术质量管理部负责公司新产品、新工艺、新技术的开发、引进和消化，并设立研创科、纸工艺组、知识产权组三个研究室。建立健全以企业为主体、以市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，承担白纸技术、文化纸技术、添加剂技术等基础与发展的研究任务。技术质量管理部具备造纸工艺、技术、设备的综合性检测、分析、测试和实验能力。公司通过不断加强生产工艺的技术改造和研发，加强对产品的技术指标优化，争创新产品、新品类，保持了业内领先的生产制造成本优势和技术工艺优势。
　　截至2025年6月末，山东基地已累计获得授权专利78件，其中，发明专利16件，实用新型专利62件，处于申请中的专利34件；江苏基地已累计拥有授权专利106项，其中发明专利47项，实用新型专利59项，处于申请中的专利12项。
　　（五）地理位置与原材料供应：地理优势与供应稳定
　　本公司总部地处造纸行业聚集地山东省，产业聚集的特点使得公司在市场开拓、成本管控、新产品新技术研发等方面保持良好的竞争优势。在原料供应方面，本公司采用国内外供应商直接供货为主，代理商供货为辅的策略，开辟了多条原料供应的稳定渠道。公司另一重要的生产基地在江苏省盐城市大丰区大丰港，就近依托黄海港口海运优势，使原材料和产成品的运输更加便捷高效，物流成本优势明显。
　　（六）企业文化与价值观：凝聚团队活力，激发组织潜能
　　公司以“一切为了打胜仗”为总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精神和不断创造价值精神”的五大精神为指引，抓创新、活组织、促效益，打造企业核心竞争优势；以“文化&MBOS”体系，打造奋斗者铁军，让组织充满活力、队伍充满激情；发扬“MBOS”的“比学赶帮超”精神，万马奔腾，促进优胜劣汰；发扬“自强不息、海纳百川、挑战极限、誓达胜利”的精神，推行“诚实正直、信守承诺”的道德规范，以客户至上、创业精神、创新管理、结果导向、持续改进为行动准则，践行“MBOS”的管理体系，充分调动和发挥每个团队的竞争意识、积极性和生产力，践行传承人类文明、实践绿色循环、提高人类生活质量的企业使命。
　　综上所述，本公司凭借精准的市场营销策略、高效稳健的营销管理体系、国际一流的生产设备装置、领先的技术研发实力、优越的地理位置和稳定的原材料供应，以及先进的企业管理文化，在造纸行业中树立了卓越的产品品牌形象，并保持了持续稳健的发展态势。展望未来，我们将继续发挥这些优势，不断创新进取，为客户提供更优质的产品和服务，持续为广大股东创造更大价值。

　　四、可能面对的风险
　　1、业务经营风险：本公司的主要原材料，如商品木浆和木片，大部分依赖国际市场供应。鉴于国际市场价格的波动性，若未来原材料市场价格发生显著变动，将对公司单位生产成本构成压力，进而对公司的经营业绩产生直接影响。
　　2、环保风险：本公司高度重视环保工作，已加大环保投入并获得了《排污许可证》。同时，公司已建立完善的环保设施，并采取切实有效的措施治理污染物，确保各项环保指标符合国家和地方标准。然而，随着环保标准的提升，公司未来对污染治理的投入将进一步增加，可能导致资本支出和经营成本的上升。
　　3、政策风险：造纸行业作为国民经济的基础产业，受到国家产业政策的支持。然而，随着供给侧结构性改革的推进，国家鼓励节能减排、淘汰落后产能，并出台了一系列相关政策，如《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》和《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等。这些政策对造纸行业的发展产生了一定影响，未来政策还可能进一步调整，对公司的经营和发展带来不确定性。
　　4、行业竞争风险：随着国内造纸企业生产规模的不断扩大和跨国企业在国内市场的投资增加，国内造纸行业的市场竞争日益激烈。这种竞争可能导致原材料价格上涨、产品售价下降以及企业增速放缓，进而对公司的经营业绩产生负面影响。
　　5、汇率风险：本公司的生产所需关键设备和主要原材料主要依赖进口，同时部分产品也销往国际市场。因此，国际汇率的波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。汇率的变动可能导致进口成本增加或出口收入减少，对公司的盈利能力和市场竞争力产生影响。 收起▲