一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司主营业务未发生重大变化，主要分为医药工业和医药商业两大板块，具体如下：　　1、主营业务　　公司持续推进“1+N”战略，加快构建以医药制造为核心，大健康、中医馆等多个新业务齐头并进的良好业务格局，实现多元创新发展。　　(1)医药制造　　公司医药工业主要以OTC产品线和处方药产品线为主，院内院外市场协同发展。　　OTC产品线以品牌为引领，打造以“龙牡”为品牌的儿药产品线，以“健民”为品牌的家庭常备药产品线，并加快普惠、优质产品布局，惠及更多患者。强化“龙牡儿药专业可靠”品牌理念，加快构建以“龙牡”为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司主营业务未发生重大变化，主要分为医药工业和医药商业两大板块，具体如下：
　　1、主营业务
　　公司持续推进“1+N”战略，加快构建以医药制造为核心，大健康、中医馆等多个新业务齐头并进的良好业务格局，实现多元创新发展。
　　(1)医药制造
　　公司医药工业主要以OTC产品线和处方药产品线为主，院内院外市场协同发展。
　　OTC产品线以品牌为引领，打造以“龙牡”为品牌的儿药产品线，以“健民”为品牌的家庭常备药产品线，并加快普惠、优质产品布局，惠及更多患者。强化“龙牡儿药专业可靠”品牌理念，加快构建以“龙牡”为品牌的儿科系列产品线，其中第一大单品为龙牡壮骨颗粒，主要用于治疗小儿多汗、夜惊、食欲不振、消化不良、发育迟缓等症状，是公司独家品种、医保乙类药品，在中国非处方药物协会发布的“中国非处方药产品（中成药）综合排名”中已连续五年位居儿科消化类第一。2025年以来公司加快儿科产品矩阵建设，围绕四十余个存量儿药品种，聚焦维矿、胃肠、感冒、咳嗽、皮肤五大高规模细分市场，形成以婴儿健脾散、小儿喜食糖浆、健胃消食片等为主的胃肠产品线，以复方紫草油、羌月乳膏等为特色的皮外线，以小儿宝泰康颗粒、小儿宣肺止咳颗粒、小儿解感颗粒等为主的儿药感咳类产品，以及小儿益麻颗粒等特色品种。
　　以“健民”为品牌，聚焦常见病、慢病等领域，加快OTC大品种培育。便通胶囊用于脾肾不足，肠腑气滞所致的便秘，2021年布局到OTC渠道，目前为公司OTC产品线第二个销售过亿的产品，在中国非处方药物协会发布的“2025年中国非处方药产品（中成药）综合排名”中位居肠道类第三。健脾生血颗粒是公司重点培育的第三大OTC单品，2024年成功由医院市场拓展至院外市场，发展状况良好。
　　公司处方线产品较为丰富，销售过亿的存量品种健脾生血片、便通胶囊、雌二醇凝胶、小金胶囊、小儿宝泰康颗粒等老品种通过新模式、新价值链和新团队打造，持续保持稳定发展态势；新药线产品拔毒生肌散、七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、小儿牛黄退热贴膏等陆续上市，为处方线发展奠定了良好的产品基础。同时公司还持续加大研发投入，在中药创新药管线上已构建儿童药、消化、呼吸等在研产品梯队，覆盖常见病、多发病等领域，2025年益母妇炎颗粒、通窍鼻炎颗粒成功获批临床试验，2026年上半年小儿辛苍通窍颗粒获批临床试验、通降颗粒申报上市，小儿枳术通便颗粒进入三期临床，研发梯队持续丰富。
　　(2)大健康
　　大健康业务主要以儿童健康养护为核心，加快差异化产品的开发与培育，着力打造儿童发育养护专家系列化产品矩阵。主要产品包括龙牡壮骨营养棒、猴头片、叶黄素植萃饮、DHA软糖、益生菌、VC软糖、枇杷露梨膏软糖等多款产品，产品矩阵持续丰富。
　　(3)中医诊疗
　　公司控股子公司国医投作为中医诊疗业务的投资与管理平台，开展中医诊疗业务的规划与布局。目前业务区域集中在武汉，已开业经营的有汉阳馆、汉口馆、武昌馆、光谷馆四家中医馆。
　　(4)医药商业
　　医药商业板块主要为药品的批发和零售。药品批发业务主要通过公司下属子公司福高公司、维生公司开展，销售本公司及其他企业的医药产品，业务区域主要集中在广东、湖北等地，零售业务主要通过孙公司新世纪大药房开展，主要经营品种有中成药、化学药品、生物制剂、保健品等。
　　2、经营模式
　　(1)医药工业经营模式
　　生产模式：公司根据销售情况、库存状况、市场环境等合理安排生产计划，确保药品生产供应；在生产过程中严格执行《药品管理法》，按照GMP及药典要求，对药品生产中使用的原辅包材、生产的半成品和产成品进行质量检测，对生产过程、生产工艺等进行严格监控，确保药品质量安全。
　　原材料采购模式：公司采购中心对原材料采购实行专业化集中招标管理，统筹规划原辅包材的外部采购，大宗物料实施战略性采购。根据生产情况、市场状况合理规划库存量，安排采购计划和采购时点；严格执行安全库存制度及中药材采购标准，除部分药材（人工麝香）为国家指定专供外，其余中药原材料均通过专业人员亲临产地、药材市场挑选，特殊中药材实施规格等级优选或道地药材基地亲自培育，确保公司每批中药材品质上乘，为公司制造精品中药奠定基础。
　　销售模式：公司OTC产品通过线上和线下药房渠道，依靠品牌拉动、线上引流、专业推广及营销活动实现销售。Rx产品通过药品流通企业配送至医疗机构或双通道药房，并凭借产品临床应用价值和可靠的产品质量通过医师处方实现产品销售。同时，公司积极应对集采，参与部分省区联盟中成药带量采购。公司产品小金胶囊、银杏叶片、左乙拉西坦、健胃消食片为集采产品，有利于提高该等产品的可及性，降低用药负担，也有利于公司通过集采加快医药市场布局。
　　(2)医药商业经营模式
　　公司严格执行《药品管理法》，按照GSP标准管理，充分保障药品流通过程中的产品质量。医药商业主要为下属子公司从药品生产企业购进产品，通过自有销售渠道销往区域内的其他医药商业公司、医疗机构或药店。
　　(3)大健康业务经营模式
　　大健康产品包含保健食品、膳食补充剂、药食同源、养生器械、健康食品等，销售以线上电商渠道为主，通过自营或达人合作的模式开展销售。
　　(4)中医诊疗的经营模式
　　公司中医诊疗业务主要依靠中医馆汉阳馆、汉口馆、武昌馆、光谷馆开展，通过中医看诊、理疗等中医治疗手段对患者提供健康服务。公司着重夯实医师力量，培养青年医师队伍；以妇儿专科为特色，持续开展专业化、深度化、个性化的中医药服务，提升患者满意度。
　　3、公司市场地位
　　公司是国家高新技术企业，技术中心通过国家企业技术中心认定，武汉制造基地及随州叶开泰国药制造基地凭借数字化升级成果，双双获评“国家5G工厂”“国家绿色工厂”；2026年公司再次荣登医药工业综合竞争力百强、中成药企业综合竞争力50强；公司产品龙牡壮骨颗粒荣获西鼎会西湖奖最受药店欢迎的明星单品；健民牌便通胶囊荣获西鼎会西湖奖创新营销案例。研发实力在《2025中国中药研发实力排行榜TOP50》位列第12。
　　截至2026年6月30日，申万二级行业中药行业上市公司69家，根据2025年度报告，公司营业收入33.70亿元在中药行业中排22位，归属于上市公司股东的净利润3.60亿元在中药行业中排21位；
　　根据2026年第一季度报告，公司营业收入8.73亿元在中药行业中排24位；净利润0.88亿元在中药行业中排27位，公司在中药行业上市公司的排名处于中等偏上位置。
　　4、报告期内业绩完成情况
　　公司2026年上半年实现营业收入16.11亿元，同比下降10.72%，其中医药工业收入下降9.24%，医药商业收入下降13.31%。实现归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比下降19.68%，主要系联营企业投资收益减少所致。
　　（二）报告期内公司所属行业情况说明
　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司所处行业应当属于医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订））。适用于《上海证券交易所自律监管指引第三号-行业信息披露》第六号——医药制造。
　　2026年，是“十五五”规划开局之年，上半年医药制造行业结构性分化进一步显现，规模以上医药制造企业数量同比有所回落；国家层面持续深化医改部署，已逐步构建起鼓励医药创新、提升医疗服务供给质效、优化医保支付机制的“三医联动”政策体系。
　　1、医药制造的经济运行情况
　　根据国家统计局数据，2026年16月规模以上医药制造企业实现营业收入11,717.8亿元，同比基本持平，实现利润总额1,773.2亿元，同比增长4.2%，行业整体经营保持韧性，盈利有所改善。根据中康CMH数据，2025年中国医药零售市场的药品销售规模达到4,960亿元，其中电商渠道（B2C+O2O）药品销售835亿元，同比增速5.8%，增长仍然领先实体药店（实体药店板块同比0.4%）。
　　医药制造未来依然是朝阳行业，在我国人口老龄化趋势加剧、人均可支配收入增长以及医保覆盖范围扩大等因素驱动下，医药市场总体规模仍然还有较大增长空间。随着人民健康意识的转变，医疗需求从过去的“疾病治疗”逐步向“治疗+预防+健康管理”延伸，未来对慢病、老年病、精准医疗、个性化医疗和健康管理在内的服务和产品需求也将增加。
　　2、药品流通行业的基本情况
　　根据《2024年药品流通行业运行统计分析报告》，截至2024年年底，全国共有《药品经营许可证》持证企业70.54万家，其中批发企业1.51万家（同比增加0.03万家），零售连锁企业6607家（同比减少118家）及其下属门店39万家（同比增加0.44万家），零售单体药店29.37万家（同比增加1.23万家）。零售药店总数达68.37万家（同比增加1.67万家），零售连锁率为57%。从市场集中度看，2024年前5家全国性药品批发企业占据医药市场总规模的51.2%，药品零售前10强企业销售额占比达23.1%。
　　药品终端格局变化。2025年全国药品市场全终端规模为2万亿，同比下降1.4%。其中，零售渠道中O2O渠道同比增长超过30%；医院、零售药店、基层医疗三大实体终端受药价治理和集采影响，增长有所放缓或略有下降；线上渠道虽增速较为突出，但渠道重要性仍相对较低。
　　3、医药行业政策情况
　　2026年上半年，医药行业政策密集出台，政策主要围绕“创新药全链条支持、医保支付与集采常态化、合规监管全面升级”三大主线展开。对公司有重要影响的政策情况如下：
　　（1）创新药全链条支持发展
　　影响与对策：
　　健康领域“十五五”规划陆续出台，构建起“预防—诊疗—产业”一体化政策框架。从顶层设计到研发、审评、定价、医保支付、临床应用各环节协同发力，全链条支持创新药发展，有利于激发药企源头创新积极性，加快临床急需新药上市转化，丰富临床治疗供给，更好满足群众重大疾病用药需求。
　　公司作为拥有近四百年历史的中药企业，将充分发挥自身优势，聚焦儿科、消化慢病核心赛道，持续丰富中药创新管线，加快产品立项研发；抢抓基层医疗与医防融合机遇，加快渠道下沉，延伸产品布局；同步严守合规底线，推进智能制造升级，持续夯实产品质量，依托高品质产品与服务把握行业发展新机遇。
　　（2）支持中药创新发展
　　影响与对策：
　　中医药振兴领域多项政策协同出台，从顶层规划、工业发展、注册审评到生产监管构建完整制度框架。《中医药振兴发展“十五五”规划》确立行业中长期发展方向，八部门实施方案推动中药全产业链发展；注册层面落地“中医药理论、人用经验、临床试验”三结合审评模式，依托人用经验简化部分研发试验要求，为经典名方与中药创新药开通加速通道，同时通过说明书再注册等规则促进存量品种提质；配套生产监管规定强化中药材源头管控与生产全链条追溯，严厉整治不合规行为，实现鼓励创新与从严监管并重，引导中药产业规范化、现代化高质量发展。
　　公司将积极把握国家中医药振兴政策机遇，依托近四百年历史文化底蕴和产品资源，践行中药守正创新发展道路，在研发端以妇儿为特色，聚焦中药创新药加大研发投入，加快推进在研产品研发进程，上半年小儿辛苍通窍颗粒获批临床、蒙脱石散获批上市，通降颗粒申报生产，其他临床阶段品种临床试验开展顺利。在制造端推进武汉、随州基地智能化改造，通过引入智能化生产设备、自动化精准物流平台及无人化前处理提取线等，实现从原料入库到成品出厂的全流程数字化闭环管理。两大生产基地均荣获工信部“国家绿色工厂”“国家5G工厂”。
　　（3）医保支付与集采：常态工作与价格治理
　　影响与对策：
　　2026年医保改革构建“法治+规划+执行”严密监管体系，通过统一执法标准并深化专项整治，坚决守护基金安全；集采进入常态化全覆盖阶段（含中药及高值耗材），摒弃唯低价论，转向稳临床、保质量与反内卷，配合挂网价格预警机制挤压虚高水分；同时政策强力向基层倾斜，新版基药目录落地优化用药结构，职工医保个人账户实现跨省共济，DRG/DIP3.0版即将发布，将进一步促进医疗机构强化成本控制与精细化管理，整体形成监管严、采购稳、支付精、基层强的医改新格局。
　　公司密切跟踪集采、医保谈判及挂网价格政策动态，夯实成本管控与质量体系，依托产品临床价值及产品质量应对医保政策变化。加快医保品种及基药产品向基层终端下沉，统筹院内院外市场布局，优化产品与渠道结构。在集采方面，公司持续夯实循证医学证据，加大拓展基层医疗市场，提高市场覆盖及医院市场销量，坚持以量换价稳固院内市场基本盘。公司产品小金胶囊、银杏叶片纳入第一批全国中成药联盟采购并完成接续续约，健胃消食片纳入第四批中成药联盟采购，左乙拉西坦口服溶液纳入第三批国家集采并完成接续续约。在医保方面，公司积极推进创新药小儿牛黄退热贴膏的医保谈判工作，争取通过谈判进入医保目录，提高产品临床应用可及性，同时做好七蕊胃舒胶囊以及小儿紫贝宣肺糖浆的医保续约事宜。
　　（4）合规与监管升级：筑牢合规底座。
　　影响与对策：
　　基于2026年密集出台的医药监管新政，行业正经历从“营销驱动”向“合规与专业驱动”的深刻重塑。在反腐与准入层面，《解释（二）》确立“预期收益型受贿”标准及《医药代表备案管理办法》严禁代表承担销售任务，彻底斩断“带金销售”链条，迫使企业回归纯学术推广；在生产与流通层面，“一药一码”全量追溯、受托生产“双主体”追责及AI智能监管的全面落地，构建起无死角的数智化风控网络，极大提高了违规成本；在零售终端，政策明确药店向“健康驿站”转型，严格界定医保支付白名单并禁止处方药违规网售直播，倒逼渠道摒弃非医疗用品套保与流量营销乱象。
　　面对2026年医药监管“反腐常态化、追溯数智化、零售专业化”的新格局，公司始终坚持“合规为基、学术为本、数智赋能”策略。在营销端，常态化开展营销人员合规培训与专业赋能，全面提升团队执业能力与合规素养。健全营销合规考核与市场监察机制，实行全过程、常态化合规管控，规范市场推广行为，筑牢营销合规防线，坚决杜绝各类违规行为。在生产端，持续夯实质量管理体系，通过智能化改造、药材等级提升、工艺优化等多项举措提升产品质量，同时强化药物警戒体系建设，健全合规管控流程，构建覆盖药品全生命周期的风险监测、预警研判与应急处置机制，严守质量合规底线，确保人民群众用药安全。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，三医协同改革持续深化，医药行业呈现结构性分化，行业整体保持韧性，规模以上医药工业增加值稳步增长、利润有所修复，但营收增长偏弱。支付端，医保控费、集采、DRG/DIP改革迭代推进，更具临床价值的产品竞争力进一步凸显；零售终端受线上渠道分流、消费需求分化等因素影响整体承压，双通道、门诊统筹、处方流转推动慢病、特药需求向院外转移，医药零售在DTP药房、慢病药事服务等领域迎来结构性机会。供给端，创新支持政策落地，审评审批提速，源头创新成果不断涌现，同时行业强化全链条监管，合规标准持续提高。
　　面对机遇与挑战并存的复杂行业环境，公司锚定“以中医药为核心，品牌引领、创新驱动，打造国内领先医药健康产业集团”总体战略，聚焦创新研发、智慧营销、智能制造、管理提效等关键环节，加快“1+N”多元产业协同发展，持续夯实公司核心竞争优势，不断推动整体经营质效提升、各项业务稳定发展。报告期内公司实现营业收入16.11亿元，同比下降10.72%，其中医药工业收入下降9.24%，医药商业收入下降13.31%。实现归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比下降19.68%。
　　报告期内公司各项重点工作推进情况及公司《2026年度“提质增效重回报”行动方案》的落实情况如下：
　　1、党建促经营
　　公司党委以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧扣公司发展战略，充分发挥党建引领保障作用。依托新建党群文化中心，落实“第一议题”制度，组织开展系列学习活动十余场，结合建党105周年契机，深入开展党员红色研学教育；推进“党建+”业务融合，在品牌升级、数智转型、合规经营等重点领域设立党员先锋岗、责任区，充分发挥党员先锋模范作用；抓实党风廉洁建设，在采购、销售、工程等领域常态化开展廉政风险排查，强化警示教育；落实“绿色梦想计划”，组织社区义诊、中医药文化研学等公益服务，切实履行社会责任。
　　2、营销工作
　　公司坚定践行品牌引领战略，持续深化“龙牡”与“健民”双品牌打造。以“调结构、控边界、精管理、强考核”为核心抓手，纵深推进营销体系变革，激发组织活力，提升营销板块的运营质效。
　　在品牌建设方面，公司持续深化“消费者品牌+专业学术品牌”双轮驱动的品牌建设格局。在消费者品牌端，运用消费者调研与ADP模型精准优化核心产品传播策略，不断夯实品牌势能。“龙牡”品牌焕新“龙牡小空”IP形象，围绕龙牡壮骨颗粒“健脾加钙D，科学助长高”产品定位，通过包装、口感升级与全媒体矩阵传播，实现品牌年轻化阶段性突破；“健民”品牌围绕便通胶囊，借助央视栏目合作与线下主题互动，精准触达中老年客群。在学术专业品牌端，持续深耕院内市场，通过搭建多领域学术交流平台、参与专家共识编制及强化循证医学证据输出，不断丰富学术推广场景，有效提升核心产品在医疗机构的专业认可度。
　　OTC产品线锚定终端市场，强化动销转化，在行业政策调整与市场竞争双重考验下实现稳健经营。核心大单品龙牡壮骨颗粒持续优化渠道结构与价值成长体系，以大数据与AI应用精细化渠
　　道服务与管理，推动产品良性发展；加快儿药梯队产品培育，聚焦皮外、消化、呼吸、补益、清热等核心治疗领域，加快产品市场导入和终端覆盖，其中葡萄糖酸钙锌口服溶液等新产品渠道覆盖工作进展顺利，小儿解感颗粒、羌月乳膏等高临床价值产品增速良好，儿药线第二梯队产品实现较快增长。便通胶囊作为家庭常备药核心品种，锚定中老年肠道健康赛道，独家冠名央视《全民畅舞》栏目强化产品传播，加速渠道布局，打通线上线下消费场景，实现销售收入的稳定。
　　处方药产品线坚持创新驱动与精细化管理并举，加快核心产品梯队建设，运营效能持续提升。新产品商业化进程加快，整体销售实现稳健增长，其中七蕊胃舒胶囊依托中药1.1类创新药及二级中药保护品种优势，医院覆盖持续扩容；小儿紫贝宣肺糖浆发挥儿科创新药差异化优势，快速完成临床科室导入，医患认可度持续提升；拔毒生肌散作为医保甲类独家外科品种，深耕创面修复专科市场，临床应用价值不断凸显。基药产品加快市场下沉，聚焦县域医院、乡镇卫生院、社区卫生服务中心等基层市场，通过强化基药目录准入跟进、联动属地商业伙伴完善配送覆盖、优化基层终端服务等多项举措，保障基药品种稳定发展。
　　3、研发工作
　　公司持续深化创新驱动发展战略，健全覆盖新药立项、临床开发、上市申报、二次开发、知识产权保护的中药全链条研发体系。报告期内，研发转化取得阶段性成效，获得1项药品注册证书，提交2项药品上市许可申请，完成4项已上市产品二次开发备案；知识产权方面，新增4项发明专利申请，获1项授权发明专利，持续扩充中长期产品储备，为产品迭代升级提供核心支撑。中药创新管线有序推进，1.1类中药创新药通降颗粒提交上市许可申请，枳术通便颗粒、益母妇炎颗粒分别进入Ⅲ期、Ⅱ期临床试验阶段，小儿苍通窍颗粒取得临床批准通知书，全年新增新药立项项目2项；化药制剂方面，蛋白琥珀酸铁口服溶液完成上市申报，克立硼罗软膏、对乙酰氨基酚布洛芬片、布洛芬混悬液处于审评流程，其余各类研发项目均按年度计划稳步实施。
　　4、生产工作
　　制造中心抓实日常生产管理，严守安全质量底线，深入推进安全环保、智能制造、降本增效等专项工作，取得阶段性成效，国家绿色工厂、5G工厂建设成果持续巩固。
　　安全环保方面，加大硬件投入，压实全员责任，强化过程控制，确保无重大事故发生。安全方面，启动酒精罐区及工艺管道改造，规范危化品管控，常态化开展隐患排查与应急演练，筑牢安全生产防线。环保方面，推进环保“一码贯通”及绩效B级升级，落地重污染天气弹性生产预案，升级废气治理、污水应急等环保设施，实现各类排放稳定达标。
　　智能制造方面，顺利完成综合制剂车间整体搬迁，实现物料运输、粉碎、制粒、压片填充、内外包装至成品转运的全流程自动化生产，生产人效同比大幅提升；同步推进精益物流信息化项目方案的设计，启动新综合制剂车间SCADA系统项目建设，完善智能制造软硬件体系；依托健民E家平台搭建数字化培训体系，开发数字人、AI视频线上课程，赋能员工职业能力提升。
　　成本管理方面，持续深化精益成本管控，全方位推进降本增效工作。供应链管理方面，依托AI技术打通产供销数据壁垒，实现数据互联互通，精细化管控各环节库存，有效盘活存量、减少资源浪费。采购端强化源头成本管控，通过产地直采、战略集中采购模式，提升原材料品质的同时降低采购成本。生产端深挖降本潜力，依托自动化升级提升人效、扩大单位产量，持续推动工艺优化和集中排产，常态化开展物耗、能耗节约专项工作，全年累计落地22项降本增效专项，实现生产运营提质、增效、降本多重成效。
　　5、质量工作
　　公司全方位抓实质量管理工作，持续升级质量管控体系。一是健全质量管理机制，完善各项质量管理制度，推行质量四知卡、常态化开展班组质量培训，强化全员责任意识，推进生产质量标准化与数字化管控。二是从严落实药材、原辅包材准入管控，强化供应商资质审查与源头追溯管理，严格按照GMP规范开展物料到货核验、抽样检测及资质核查，持续优化质检标准，确保原材料准入质量。三是深耕产品品质升级，聚焦核心产品开展质量专项攻坚，依托精益生产模式优化生产工艺，完成龙牡壮骨颗粒、便通胶囊等核心制剂及配套中药材的品质迭代，筑牢全流程质量防线。上半年质量管控成效显著，产品外部抽检合格率100%，公司核心产品的市场竞争力进一步增强。
　　6、多元业务发展
　　中医诊疗板块持续加大专家资源与医疗力量投入，落地矩阵式医师管理，打造专属医师IP体系；持续优化连锁化运营模式，标准化线下门店管理，打通线上线下协同运营，全面提升整体运营效率，推动门店客流、客户粘性与品牌口碑稳步提升。
　　大健康业务板块聚焦“产品力+品牌力+渠道力”三力驱动，深耕营养保健食品赛道，核心大单品战略落地初见成效，报告期内大健康业务实现销售发出同比快速增长。持续优化电商直播及达人合作模式，丰富传播矩阵与渠道触点，初步构建以消费者体验为核心的全链路营销闭环，全面提升运营转化效率。
　　商业板块持续优化业务结构，加快新业务拓展，推进营运质效提升，虽因低毛低效业务的减少导致收入规模有所下降，但整体利润水平保持稳定。维生公司聚焦纯销核心业务，拓展新品类、优化人员配置与风控管理，整体经营稳中有进。福高公司持续夯实SPD业务能力，参编两项国家物流行业标准，打造行业标杆，在巩固和提升现有项目服务能力的基础上加快向周边地区业务辐射，各项业务均获阶段性发展。
　　7、管理提质增效
　　加快推进信息化建设，以“AI赋能主业”为核心，推动人工智能在品牌运营、数据管理、人才培训、业务协同等领域落地，搭建公司专属信源与知识中台，借助RPA、AI数字人、智能体平台等工具，实现数据处理、员工培训、办公场景智能化升级，有效破除内部知识孤岛，全面提升数字化运营效能。
　　统筹财务、审计、内控、法务协同运作，建立全覆盖、全流程闭环合规风控体系。财务端严格执行会计准则，确保会计信息真实完整，统筹预算与资金管理，精细管控成本费用，防范资金及涉税风险；内控建设持续完善制度并优化内控流程，前移业务审核关口，常态化开展风险研判，针对重点领域开展各类审计及内控复核，落实风险排查与闭环整改；法务方面将合规审核嵌入业务流程，强化全员风险意识，妥善处理诉讼纠纷，保障公司平稳运营。
　　持续优化人力资源体系，聚焦效能提升、人才培育、激励优化与成本管控，精准引进各类核心人才，完善核心岗位储备机制，加强人才盘点，搭建内部人才流转及分层培养体系，落地差异化考核机制，推进人力数字化升级，夯实人才发展梯队。
　　企业文化建设紧扣年度经营主题，开展各类员工文体与技能竞赛活动，积极承办非物质文化遗产展会，放大老字号品牌影响力。同时持续完善园区硬件配套、后勤保障与安全管理，落实员工福利与困难职工帮扶慰问，全方位凝聚企业发展合力。
　　8、压实关键少数责任
　　报告期内，公司持续完善法人治理，完成《公司章程》《董事会议事规则》等内部制度修订，夯实制度基础，健全议事决策程序，优化董事会及各专门委员会运行机制。加强制度的宣贯和流程的梳理，持续提升会务组织水平与议事决策效率，报告期内完成2025年度股东会、6次董事会及相应专门委员会的召开。会议的召集、召开、表决及审议程序，均符合监管规定及公司内部制度要求。
　　健全董事、高级管理人员薪酬与考核管理体系。报告期内，公司优化部分董事、高级管理人员薪酬结构，制定2026年度董事及高级管理人员薪酬方案，由董事会薪酬与考核委员会组织落实，强化董、高履职激励与约束，提升履职效能。董事会薪酬与考核委员会结合2025年度审计结果及相关人员年度业绩完成情况，完成董事、高级管理人员2025年度绩效评定，并依据绩效评定结果办理2025年度经营绩效工资结算工作，确保考核公平透明、薪酬兑现及时准确。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为一家历史悠久、底蕴深厚的中药企业，始终坚持以质量为核心、以研发为动力、以人才为根本的经营宗旨，发挥资源优势，夯实核心能力，不断推进公司健康、稳定发展。
　　1.公司历史文化悠久，药品质量可靠。健民集团传承“叶开泰”近400年历史文化，秉承“遵古酌今、虔诚修合、宁缺毋滥、不好再来”的制造理念和“并蓄兼收，损己无欺”的经营理念，致力于精品中药制造与研发，从道地药材采购到产品销售至客户的每一个环节都精益求精，至诚至信，遵从叶开泰“修合虽无人见、存心自有天知”的堂训，在业内树立了良好的口碑和用户基础。
　　2.研发创新是公司发展的核心引擎。公司研发中心是国家级企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家级工程实践教育中心、国家级高新技术企业。过去五年公司获批3个中药1.1类创新药，研发实力在“2025年中国中药研发实力排行榜TOP50”位列第12名。在研新药产品管线丰富，形成了以中药创新药为主覆盖儿童药、消化、呼吸等的产品梯队，覆盖常见病、多发病等领域，为公司的良性发展构建优质的产品管线。
　　3.丰富的产品资源为健民快速发展奠定了基础。公司及全资子公司叶开泰国药合计持有药品批文266个，医保产品90个，儿科产品四十余个，为公司打造“龙牡”儿药产品线、“健民”家庭常备药产品线提供有竞争力的产品依托。
　　4.品牌资源优势。公司拥有“健民”“龙牡”“叶开泰”三大品牌，其中“健民”“龙牡”为中国驰名商标，“健民”为中华老字号品牌，公司是中药企业中为数不多的拥有多个驰名商标的企业，为落地“1+N”战略目标，形成以中药制造为核心，多个创新业务并驾齐驱的业务格局奠定良好的品牌基础。
　　5.完善的人力资源体系和人才梯队是公司持续发展的组织保障。公司拥有良好的声誉和品牌形象，建立了规范、科学、合理的人力资源管理体系，为员工提供行业内具有竞争力的薪资福利待遇和多样化成长途径，能够吸引大量优秀人才。公司形成了层次分明、结构合理的金字塔式人才架构，从基层技术骨干到中层管理者，再到高级管理团队，各层级人才储备充足且衔接紧密，搭建了专业的销售队伍，为公司的稳健发展与战略推进提供了坚实的人才保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策变动风险
　　中药制造行业受医药政策深度影响，面临多重政策变动风险，公司在“医药行业政策情况”中深入分析。若未能及时适配政策变化，将对公司生产经营及业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司密切关注政策变化，持续提升内部控制水平，优化产业布局，完善业务结构，提高自身经营及抗风险能力，驱动公司健康、稳健发展。
　　2、市场竞争加剧风险
　　中药制造行业竞争日趋激烈，普药品种同质化现象突出。行业龙头凭借品牌、产业链及渠道优势持续扩张。若公司不能巩固产品、品牌及渠道优势，或将面临市场份额缩减、费用抬升、盈利承压等风险。
　　应对措施：面向消费者，公司持续提升产品质量，完善产品结构，从用户角度出发优化自身服务体系，以产品和服务获得消费者认同；面向市场，公司不断完善渠道推广、经营模式，调结构，控节奏，灵活调整经营策略，做优做强存量业务，并加快培育第二增长曲线，全面巩固和扩大公司市场份额。
　　3、原材料价格波动风险
　　药材由于受地域、气候、环境、劳动力成本等因素的影响，导致价格存在一定波动性。如果原材料价格涨幅较大，将有可能对公司成本端产生影响，进而影响公司利润。
　　应对措施：公司积极关注原材料市场价格行情，并建立科学的原材料采购机制，结合公司实际生产需求，实施核心大品种原材料的战略储备，不断优化采购方案，有效控制价格成本。
　　4、新品导入不达预期风险
　　为进一步提升公司品牌产品力，夯实市场竞争优势，公司不断优化自身产品结构，加大研发投入，快速实现新产品获得，前瞻性地布局，但新产品导入市场，需要一定时间的培育，同时，受市场需求、渠道推广、消费者认知等多方因素影响，短期内销售业绩存在不确定性。
　　应对措施：公司在新产品导入前，充分调研标的市场，探求受众消费者需求，关注产品质量，研判产品与公司发展战略、经营模式、渠道推广、产品结构的契合度，并在产品导入后，针对不同品种实施差异化的销售策略，匹配配套资源，积极发挥品牌优势，拉动新产品的终端销售，降低或有风险。
　　5、管理风险
　　随着公司行业监管政策趋严，公司体量及管理半径持续扩大，对公司产品研发、制造、流通全链条业务环节提出更高要求，公司现有管理体系、管理模式、管理人员面临新的挑战，如果不能实施有效管理，将存在一定经营风险。
　　应对措施：公司将凝聚共识，坚持抓基础、强主业、育长板、强韧性、重效益，持续提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力，做强公司各级管理体系，提高管理团队的管理能力，以保证公司发展阶段、发展规模、发展速度与管理能力的协调、匹配。
　　6、人才流失风险
　　医药行业属于技术知识密集型行业，行业人才专业性强、流动性较高。核心技术、管理及业务骨干为公司重要生产要素，若关键岗位人员发生流失，或将对产品研发、市场运营产生阶段性冲击，给公司经营业绩带来不确定性。
　　应对措施：完善薪酬绩效与中长期激励机制，搭建系统化培训体系，拓宽职业成长通道，助力员工与企业协同发展。强化企业文化建设，增强核心人才归属感。落实关键岗位管理，沉淀技术业务经验，降低人才流失带来的经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司所处行业为医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订））。公司主营业务未发生重大变化，主要分为医药工业和医药商业两大板块，具体如下：
　　（一）主要业务
　　公司持续推进“1+N”战略，加快构建以医药制造为核心，大健康、中医馆等多个新业务齐头并进的良好业务格局，实现多元创新发展。
　　1.医药制造
　　公司医药工业主要以OTC产品线和处方药产品线为主，院内院外市场协同发展。
　　OTC产品线以品牌为引领，打造以“龙牡”为品牌的儿药产品线，以“健民”为品牌的家庭常备药产品线，并加... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司所处行业为医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订））。公司主营业务未发生重大变化，主要分为医药工业和医药商业两大板块，具体如下：
　　（一）主要业务
　　公司持续推进“1+N”战略，加快构建以医药制造为核心，大健康、中医馆等多个新业务齐头并进的良好业务格局，实现多元创新发展。
　　1.医药制造
　　公司医药工业主要以OTC产品线和处方药产品线为主，院内院外市场协同发展。
　　OTC产品线以品牌为引领，打造以“龙牡”为品牌的儿药产品线，以“健民”为品牌的家庭常备药产品线，并加快普惠、优质产品布局，惠及更多患者。
　　强化“龙牡儿药专业可靠”品牌理念，加快构建以“龙牡”为品牌的儿科系列产品线，其中第一大单品为龙牡壮骨颗粒，主要用于治疗小儿多汗、夜惊、食欲不振、消化不良、发育迟缓等症状，是公司独家品种、医保乙类药品，在中国非处方药物协会发布的“中国非处方药产品（中成药）综合排名”中已连续五年位居儿科消化类第一。2025年公司加快儿科产品矩阵建设，围绕四十余个存量儿药品种，聚焦维矿、胃肠、感冒、咳嗽、皮肤五大高规模细分市场，形成以婴儿健脾散、小儿喜食糖浆、健胃消食片等为主的胃肠产品线，以复方紫草油、羌月乳膏等为特色的皮外线，以小儿宝泰康颗粒、小儿宣肺止咳颗粒、小儿解感颗粒等为主的儿药感咳类产品，以及小儿益麻颗粒等特色品种。
　　以“健民”为品牌，聚焦常见病、慢病等领域，加快OTC大品种培育。便通胶囊用于脾肾不足，肠腑气滞所致的便秘，2021年布局到OTC渠道，近年来保持持续增长，在中国非处方药物协会发布的“2025年中国非处方药产品（中成药）综合排名”中位居肠道类第三。健脾生血颗粒是公司重点培育的第三大OTC单品，2024年成功由医院市场拓展至院外市场，2025年保持较快的发展态势。
　　公司处方线产品较为丰富，销售过亿的存量品种健脾生血片、便通胶囊、雌二醇凝胶、小金胶囊、小儿宝泰康颗粒等老品种通过新模式、新价值链和新团队打造，持续保持稳定发展态势；新药线产品拔毒生肌散、七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、小儿牛黄退热贴膏等陆续上市，为处方线发展奠定了良好的产品基础。同时公司还持续加大研发投入，在中药创新药管线上已构建儿童药、消化、呼吸等在研产品梯队，覆盖常见病、多发病等领域，今年益母妇炎颗粒、通窍鼻炎颗粒成功获批临床试验，通降颗粒、小儿枳术通便颗粒等临床试验进展顺利，将为公司处方线未来良性发展提供坚实的产品供给。
　　2.大健康业务
　　大健康业务主要以儿童健康养护为核心，加快差异化产品的开发与培育。龙牡壮骨营养棒作为大健康核心大单品，通过不断的市场验证和开发迭代，得到广大消费者的认可，其销售模式逐渐成熟，为后续品种的开发和培育奠定了基础，2025年公司大健康业务重点完成猴头片、叶黄素植萃饮、DHA软糖等新品研发上市，持续丰富产品矩阵。
　　3.中医诊疗业务
　　中医诊疗业务是公司近年来持续培育的新兴业务，保持了良好的发展势头。2025年新开业医馆1家，运营医馆数量达到4家。2025年健民叶开泰中医药文化博物馆重建后焕新开业，健民叶开泰中医药文化街区形成了以中医药文化与企业文化传播、产品展示与中医服务为一体的服务场景，有利于增强客户体验，提高企业形象。
　　4.医药商业
　　医药商业板块主要为药品的批发和零售。药品批发业务主要通过公司下属子公司福高公司、维生公司开展，业务区域主要集中在广东、湖北等地，通过优化业务结构，逐步收缩了部分低毛低效业务，目前两大子公司以医院纯销为主，创新拓展新业务，持续保持稳定发展。
　　5.药品零售业务
　　药品零售主要通过子公司武汉健民新世纪大药房有限责任公司开展，主要销售本公司及其他企业的医药产品，经营品种有中成药、化学药品、生物制剂、保健品等。
　　（二）经营模式
　　1.医药工业经营模式
　　生产模式：公司根据销售情况、库存状况、市场环境等合理安排生产计划，确保药品生产供应；在生产过程中严格执行新《药品管理法》，并按照GMP及药典要求，对药品生产中使用的原辅包材、生产的半成品和产成品进行质量检测，对生产过程、生产工艺等进行严格监控，确保药品质量安全。
　　原材料采购模式：公司采购中心对原材料采购实行专业化集中招标管理，统筹规划原辅包材的外部采购，对大宗物料实施战略性采购。根据生产情况、市场状况合理规划库存量，安排采购计划和采购时点；严格执行安全库存制度及中药材采购标准，除部分药材（人工麝香）为国家指定专供外，其余中药原材料均通过专业人员亲临产地、药材市场挑选，对特殊中药材实施规格等级优选或道地药材基地亲自培育，确保公司每批中药材品质上乘，为公司制造精品中药奠定基础。
　　销售模式：公司OTC产品通过线上和线下药房渠道，依靠品牌拉动、线上引流、专业团队推广及促销活动实现销售。Rx产品采用以专业化学术推广为主的销售模式，通过药品流通企业销售给医疗机构。同时，公司积极应对集采，参与相关产品的申报。2025年，公司产品小金胶囊、银杏叶片进入全国中成药采购联盟集中采购（首批扩围接续）项目，有利于该等品种在医院渠道的销售。
　　2.医药商业经营模式
　　公司严格执行新《药品管理法》，按照GSP标准管理，充分保障药品流通过程中的产品质量。医药商业主要为下属子公司从药品生产企业购进产品，通过自有销售渠道销往区域内的其他医药商业公司、医疗机构或药店，并积极拓展SPD等创新业务，提升公司盈利能力。
　　3.中医诊疗的经营模式
　　公司中医诊疗业务通过中医看诊、理疗等中医治疗手段对患者提供健康服务。公司着重夯实医师力量，培养青年医师队伍；以妇儿专科为特色，持续开展专业化、深度化、个性化的中医药服务，提升患者满意度。
　　（三）公司市场地位
　　公司是国家高新技术企业，技术中心通过国家企业技术中心认定，武汉制造基地及随州叶开泰国药制造基地凭借数字化升级成果，双双获评“国家5G工厂”“国家绿色工厂”；报告期内公司荣登医药工业综合竞争力百强、中成药企业综合竞争力50强、非处方药生产企业TOP100及武汉制造业企业100强、民营企业100强、民营制造业企业50强七大权威榜单，荣获“供零合作卓越企业”等多项殊荣；公司产品龙牡壮骨颗粒获中国非处方药物协会“2025年度中国非处方药产品综合统计排名中成药儿科消化类第一名”，荣获西鼎会畅销产品、西湖奖明星单品、西普金奖等多项大奖，健民牌便通胶囊位列“2025年度中国非处方药产品综合统计排名中成药泄泻类第三名”，荣获西鼎潜力产品、西湖奖明星单品及创新营销案例、万艋会甄选品牌奖等五项荣誉。研发实力在《2025中国中药研发实力排行榜TOP50》位列第12。
　　截至2025年12月31日，申万二级行业中药行业上市公司有69家，根据公开披露的2024年度报告，公司营业收入35.05亿元在中药行业中排24位，归属于上市公司股东的净利润3.68亿元在中药行业中排24位。根据2025年第三季度报告，公司营业收入25.52亿元在中药行业中排23位；净利润2.89亿元在中药行业中排22位，公司在中药行业上市公司的排名处于中等偏上位置。
　　（四）报告期内业绩驱动因素
　　一是研发创新引领，夯实产品基石研发聚焦中药1.1类新药，加速小儿牛黄退热贴膏上市，推进5个新药临床试验，并开展上市产品二次开发，不断丰富产品梯队，筑牢发展根基。二是双轮驱动深化，坚持“消费者品牌+专业学术品牌”并进，推动院内学术与院外品牌协同，形成互补格局。深化营销改革，通过数字化、智能化赋能精准把控终端动销，持续优化营销渠道。三是智能制造提效，降本增效显著，生产端推进智能化与绿色化转型，武汉、随州基地通过自动化升级与无人化物流提升人效。优化采购模式，实施产地直采与战略储备保障药材质量，节能降耗项目成效显著。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司所处行业属于医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订））。适用于《上市公司行业信息披露指引第六号--医药制造》，医药制造也指我国的医药工业。
　　医药工业的发展与我国社会经济发展高度关联，国家经济发展在医药市场支付端给予的有力支撑，将直接带动医药工业的持续增长。近年来，尽管受到国际环境的风险与挑战，我国国内生产总值（GDP）仍保持韧性增长态势。根据国家政府工作报告，2025年国内生产总值同比增长5.0%，经济规模稳步扩大。居民收入方面，居民人均可支配收入增长5.1%，人民生活水平不断提高。
　　医药工业的发展还与人口结构变化息息相关。据民政部、全国老龄办发布的《2024年度国家老龄事业发展公报》，截至2024年末，全国60周岁及以上老年人口31031万人，占总人口的22%，其中65周岁及以上老年人口22023万人，占总人口的15.6%。我国已进入中度老龄化社会。在人口老龄化的背景下，健康养护、疾病预防、慢病康复、疾病治理、养老等方面的需求不断上升，从而带动医药终端的产品和服务供应的提升，推动产业结构升级发展。
　　（一）医药制造的经济运行情况
　　1.规模以上医药制造企业数量持续增加。截至2025年底，规模以上医药制造企业10033个，较2024年9793个增加240个，同比增长2.45%。
　　2.医药工业主要经济指标
　　根据国家统计局数据，2025年医药制造业营业收入为24870.0亿元，同比下降1.2%；营业成本为14362.4亿元，同比下降1.3%；利润总额为3490.0亿元，利润总额同比增长2.7%，整体仍面临下行压力。根据中康CMH数据，2024年中国医药零售市场的药品销售规模达到5019亿元，其中电商渠道药品销售645亿元，同比增速放缓至4.6%，增长仍然领先实体药店。
　　3.研发创新能力不断增强
　　研发实力是医药企业在行业“长跑”中能否胜出的重要因素。根据国家药监局数据，“十四五”期间（2021-2025年）共有204个创新药获批上市，其中2025年批准上市的创新药达76个，同比增长约58%，创历史新高。医药制造行业研发投入整体呈现总量稳步增长、强度持续提升、结构向创新转型的核心态势。2020至2024年，A股医药生物企业研发投入规模从869.30亿元增长至1401.68亿元左右，年均复合增速约13%，研发强度从4.4%提升至5.7%，行业从规模扩张转向高质量投入。
　　（二）药品流通行业的基本情况
　　1.药品经营企业数量持续增加，连锁化率略有下降。根据《药品监督管理统计报告（2024年）》，截至2024年底，全国共有《药品经营许可证》持证企业70.54万家，较2023年底68.85万家增加1.69万家。其中零售连锁总部6,667家，较2023年减少58家，零售连锁门店39万家，较2023年增加0.44万家。根据商务部发布的《2024年药品流通行业运行统计分析报告》，截至2024年末，药品零售企业连锁率为57%，较上年下降0.8个百分点。
　　（三）医药行业政策情况
　　2025年医药行业政策体系向“全过程制度赋能创新”深度转型，国家持续推进医保、医疗、医药高效协同发展，三医协同治理机制从“制度框架构建”迈向“功能深度融合”。在医保方面，全链条支持创新药发展、商保支付与基本医保目录形成“双目录”互补格局、医保支付方式改革深化、加强医保基金监管等有效提高了医疗服务的便利性和可及性；在医疗方面，国家深入实施“医疗卫生强基工程”，推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，构建更加公平、高效、可持续的医疗卫生服务体系；医药方面，多项有利于创新药全链条发展的支持政策，为企业打造了一个良好的研发环境，加速了新药的研发进程。对公司有重要影响的政策如下：
　　　　一、医保政策从“供方”入手，推动医疗体系提质增效
　　1.药品价格专项治理持续深入
　　自2023年启动药品价格专项治理以来，国家医保局持续推进“全国一盘棋”的价格监管格局。截至2025年底，已有近30个省份发布新版药品挂网规则或征求意见稿，标志着省级挂网政策逐步统一，形成全国协同治理基础，药品价格形成机制更加公平、透明、可持续，切实减轻群众用药负担，优化医药行业生态。
　　影响与对策：药品价格治理推动中成药生产企业从“价格驱动”向“价值驱动”转型，倒逼企业提升质量、控制成本、增强临床证据。公司作为有着近四百年历史的中药生产企业，严格遵守国家关于药品价格的相关规定，在院内、院外及省际间销售的相同规格产品价格符合国家规定。公司持续通过提升工艺、控制源头、加大智能化投入等措施提高药品质量、降低生产成本，并同时加大研发投入，持续提高产品竞争力。
　　2.医保目录动态调整常态化
　　2025年国家医保药品目录调整是国家医保局成立以来的第八次调整，已形成常态化、规范化、科学化的动态调整机制。新版目录于2026年1月1日起在全国范围内正式实施，涵盖基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录，并首次推出《商业健康保险创新药品目录》，标志着我国多层次医疗保障体系进一步完善。
　　影响与对策：进入医保目录对药品销售能够带来积极影响。公司积极应对，对符合条件的新药品种积极参与国家医保的谈判工作。公司产品小儿紫贝宣肺糖浆通过谈判进入2024年医保目录，七蕊胃舒胶囊成功续约；公司将积极开展政策跟踪与数据应用，动态调整产品策略，提升医保谈判成功率与续约稳定性，2026年公司将继续推进小儿牛黄退热贴膏的医保谈判工作，争取通过谈判进入医保。
　　3.国家集采常态化与接续规则完善
　　自2018年以来，国家先后开展了11批次全国性药品带量采购以及6批次耗材带量采购。国家组织药品集中采购（简称“国家集采”）及相关接续政策已进入规范化、制度化、常态化新阶段，政策重心从“以降价为核心”逐步转向“稳临床、保质量、防内卷、促可持续发展”。
　　中成药集采作为重点领域持续推进，从2021年以来，相继开展3批次集采以及首批的扩围接续，整体政策导向由“以价换量”转向“质量优先、供应保障、产业可持续发展”，接续机制实现从“各省分散”向“全国统一询价”转型。
　　影响与对策：集采在大幅降低药价、减轻群众负担的同时，也推动了医药行业转型升级，药品供应企业从“拼价格”转向“拼质量、拼创新”，行业发展更加良性。公司产品小金胶囊、银杏叶片进入全国首批中成药联盟集采并接续成功，小金胶囊接续价格与首次集采一致，银杏叶片接续价格8.28元/盒，较首次集采价格下降1.34元，银杏叶片价格下降有利于市场的普及，惠及更多患者，该产品销售规模很小，对公司销售收入影响不大。
　　4.医保支付体系完善
　　我国医保支付体系近年来持续推进系统性改革，核心围绕支付方式变革、基金高效使用、服务便捷化三大方向，构建更加公平、可持续、智能化的医疗保障机制。
　　影响与对策：医保支付体系的持续完善，在按病种付费为主的基础上，因地制宜推进多种支付方式并存，“基本医保+商业保险+患者分担”的多元支付体系逐步成型，此外，探索符合中医药特点的支付方式，支持中医优势病种按疗效付费，推动中医药传承发展。总体来看，政策导向从“控费为主”转向“控费与激励并重”，在压缩低效供给的同时，有利于真正具备创新能力、成本优势和临床价值的制药企业参与市场竞争。公司积极应对政策变动，顺应市场环境变化，加强大数据的应用与分析，优化产品结构，积极推进医保品种在医院渠道的销售；同时推进自动化与智能化建设，通过引入智能生产线和机器人技术，提升生产效率的同时，实现药品品质均　　一、质量稳定；公司不断加大研发投入，推动新药创制和生产工艺优化，以提升公司核心竞争力。
　　二、创新药强支持，多方共付打通
　　2025年以国家医保局、国家卫生健康委联合发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》为核心，构建起覆盖研发、准入、支付、临床应用的全链条支持体系，大力推动创新药高质量发展，构建“多方共付”的可持续生态，切实提升患者用药可及性与产业创新活力。
　　影响与对策：公司将锚定政策导向，围绕儿科、妇科及老年慢病用药等优势领域，重点推进中药创新药开发，加快新产品研发立项和在研产品的研发进程，有序推进更多产品进入临床研发阶段并获批上市。同时聚焦“龙牡”“健民”品牌，加大品牌建设，以培育大品种为核心，打造品牌产品矩阵，持续提升核心产品市占率。
　　三、监管政策协同，锚定“十五五”高质量发展
　　1.反垄断与反商业贿赂净化营商环境
　　医药行业反垄断与反商业贿赂已全面进入“全链条、穿透式”监管新阶段，政策体系日趋严密，执法手段持续升级，企业合规从“被动应对”转向“主动重塑合规体系”。
　　影响与对策：反商业贿赂与反垄断有利于净化医药行业环境，促进公平竞争，保障人民群众用药。公司严格遵守国家相关法律法规，加强销售人员培训与考核，以合规委员会为主、审计与市场监察联动的模式规范业务人员行为，护航各项业务合规开展。
　　2.高标准与严监管，严实责任，提高质量
　　国家持续压实药品生产企业主体责任，要求从研发、生产到流通全链条落实质量责任；从源头到终端实施全链条质量管控，确保药品安全有效；医保、卫健、药监、市场监管等部门联动，开展飞行检查、专项整治，重点打击商业贿赂、虚开发票、带金销售等行为，形成跨部门联合执法常态化监管格局。
　　影响与对策：严格的监管环境将对合规能力不足、质量体系不完善的企业加速出清，有利于真正具备临床价值、质量稳定的药品参与市场竞争；公司建立了严格的生产管理体系和药品质量管控体系，并加大数字化、智能化设备的投入，通过自动化生产设备、在线监测系统、质量追溯平台，实现生产过程的管控，确保产品品质均一，质量稳定，切实保障用药安全。
　　3.中药高质量发展与淘汰机制并行
　　中药高质量发展与淘汰机制正协同推进，形成“扶优汰劣”的政策合力，推动中医药产业从数量扩张向质量优先转型。这一双轨机制旨在提升中药安全性、有效性与临床价值，同时依法清退长期缺乏安全数据支撑、临床价值不明确的品种，实现行业结构性优化，全行业进入以质量、合规与创新为核心竞争力的发展新阶段。
　　影响与对策：公司严格遵守国家政策，持续构建药品全生命周期管理的质量保证体系。通过源头管控提升药材质量、推进智能化建设提高生产过程管控能力、以大数据与信息资源的利用建立可追溯的质量管控体系；同时公司持续加大研发投入，加快产品研发创新与技术优化，持续提升产品竞争力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年我国社会经济持续向好发展，医药行业“三医”协同发展和治理深入推进，随着多层次医疗保障体系进一步健全，全链条支持创新药发展政策的全面落地、“医保+商保+共济”多层次支付体系共振、“人工智能+医疗健康”数智化加速监管协同与产业发展，医药产业将加快向高质量发展创新升级，以价值为导向加速竞争格局重塑。公司积极应对医药行业环境及政策变化带来的挑战与机遇，以政策为导向，坚持品牌引领、创新驱动，在品牌焕新、营销改革升级、研发攻坚、智造提档等关键领域集中发力，推动各重点工作落地见效，核心业务保持稳中有进、向好向上的发展态势，基本达成全年工作目标。
　　2025年重点工作完成情况如下：
　　1.党建工作
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，加强党建工作，引领企业高质量发展。
　　一是强化理论学习，运用数字化平台与红色研学开展多元学习，依托知识竞赛、红色故事宣讲等活动，发挥党员先锋模范作用。
　　二是激发队伍活力，彰显担当作为。推进党组织标准化建设，设立党员先锋岗、突击队，优化激励机制激发干事热情，多项党员攻坚成果获省市级表彰。深化“一支部一品牌”，推动党建与中医药文化、创新创效、技能提升、生产经营深度融合。坚持党建引领公益，积极开展助学、助医、应急驰援等行动，践行企业社会责任。
　　三是坚持廉洁自律，涵养新风正气。公司深化新时代廉洁文化建设，完善廉政风险防控体系，以廉洁讲堂、警示教育强化思想引领，引导党员干部和全体员工知敬畏、守底线。通过常态监督与专项督查相结合的方式，筑牢纪律防线，营造风清气正的良好生态。
　　2.营销工作
　　公司始终坚持“专业品牌与消费者品牌”双轮驱动的核心战略，持续强化品牌建设。在消费者品牌建设方面，公司坚持以消费者为中心，通过深入的市场调研、精准洞察、不断优化产品品质和用户体验，积极打造“龙牡儿药”IP，并深化“健民”品牌建设，进一步提升“健民”品牌在慢病、家庭常备药等领域的影响力，通过综艺冠名、社会化媒体传播、公益项目等多元化传播方式，持续提升品牌知名度与美誉度；在专业品牌建设方面，以学术驱动，重点围绕妇、儿、消化、外用四大学科搭建学术平台，汇聚权威专家开展学术研讨，以循证医学支撑学术价值传递，打造特色学术IP，提升品牌影响力与患者满意度。报告期内，“健民”品牌的核心产品便通胶囊、健脾生血颗粒通过“院内+院外”模式，销售实现稳步增长，其中便通胶囊销售发出同比增长29%；健脾生血片/颗粒同比增长20%。
　　OTC产品线通过实施广告宣传、样板打造、渠道管控、第三终端模式变革、广域市场建设等措施，持续优化营销管理体系；通过存量儿药梳理上市、合作引进、院内转院外等方式加快构建优势儿药产品矩阵，稳步推进龙牡壮骨颗粒销售渠道的优化和市场份额的巩固，同时加快其他系列儿药产品市场覆盖和上市推广，推动儿药线整体实现增长；聚焦便通胶囊、健脾生血颗粒两大核心单品市场拓展，加快渠道布局与市场渗透，围绕产品全生命周期管理，持续强化市场洞察、运营分析、价值链管理与差异化策略制定，精准开展消费者互动，通过线上线下深度融合、精准触达消费者。报告期内OTC产品线实现销售收入同比增长9%。
　　处方线创新药加快市场培育，核心单品持续深耕。在创新药领域，公司加速商业化能力建设，重点推进小儿紫贝宣肺糖浆、七蕊胃舒胶囊两款中药1.1类创新药的市场导入与培育。通过强化临床准入、深化学术推广、拓展渠道覆盖等系统性举措，有效提升产品可及性与市场认知度，创新药商业化能力持续夯实。2025年，七蕊胃舒胶囊销售发出实现39%增长；小儿紫贝宣肺糖浆上市首年即获市场认可，销售发出超7000万元，是近年来中药创新药上市首年销售表现较好的产品之一。报告期内处方线产品销售收入同比增长21%。
　　3.研发工作
　　2025年，公司持续加大研发投入力度，持续开展新药项目立项，多方推进新产品的研发进度，有序开展已上市产品二次开发工作，全年取得药品注册证书3项，提交上市许可申请2项。全年新申请专利7项，获得授权专利5项。
　　在新产品开发方面，全年新立项新药项目4项。中药1.1类新药小儿牛黄退热贴膏、化药3类制剂呋塞米口服溶液、氨溴特罗口服液取得药品注册证书。此外，通降颗粒、枳术通便颗粒等新药处于临床试验阶段，益母妇炎颗粒取得临床试验批准通知书，对乙酰氨基酚布洛芬片、布洛芬混悬液提交上市许可申请，蒙脱石散、克立硼罗软膏处于审评阶段，其余新药项目按计划持续推行中。
　　报告期内，公司核心品种七蕊胃舒胶囊获批国家二级中药保护品种，公司承担的湖北省高价值知识产权培育工程项目通过验收。公司获得国家重点研发计划项目、湖北省科技计划项目、湖北省大健康产业发展专项等研发创新政策性支持，并获批湖北省经济和信息化厅制造业中试平台，获得第二届湖北省专利奖优秀奖。
　　4.生产工作
　　公司以绿色发展、智造未来为导向，构建生产智能化、数字化生产新格局。
　　在智能制造上，报告期内综合制剂车间、炮制车间、小儿牛黄退热贴车间、原辅料冷链仓库等项目建设完成并投产使用，自动化水平提升，生产效能显著增长，人效较2024年提升11%。完成现代物流认证，实现从产品下线到成品入库无人化全自动运行。武汉、随州两大生产基地均荣获“国家5G工厂”认证。
　　在绿色发展上，严守安全环保底线，持续完善体系建设，实现全年安全生产零事故；加大环保投入，完成设施升级改造并通过清洁生产认证，常态化开展安全培训与应急演练，安全环保管理更加规范高效。武汉、随州两大生产基地均荣获“国家绿色工厂”认证。
　　在生产成本管控上，深入推进节能降耗，科学排产、精细管控物料与能耗，加快光伏等项目落地，供应链协同与库存管理持续优化，物耗能耗有效下降，降本增效成果显著。
　　5.质量体系建设工作
　　公司始终坚持质量为本，统筹推进武汉、随州两大生产基地质量体系化建设与全链条管控，持续筑牢药品安全防线，保障优质药品稳定供应。
　　在源头管控上，公司强化中药材源头管理与供应商全生命周期审核，严格把控物料准入与供应链质量风险，以产地直采与战略采购相结合优化采购策略，并探索性完成当归、党参等6个中药材的GAP基地建设及认证工作，从源头保障原料品质稳定可靠。
　　在质量把关上，两大基地严格落实新版药典标准升级，持续优化操作规程与文件管理体系，深化GMP规范运行与自检互检机制，强化生产过程管控、工艺优化与问题闭环整改，全面提升质量体系运行效能。
　　在硬件能力与团队建设方面，公司加快推进实验室升级改造与CNAS体系建设，不断完善检验检测与质量保障能力；同时强化质量人才培养与系统化培训，提升团队专业技能与合规意识，为高质量发展提供坚实支撑。
　　6.持续孵化新兴业务
　　在大健康业务方面，公司构建了以品牌为核心的大健康产品运营模式，着力打造“龙牡”品牌儿童发育养护专家系列化产品矩阵。报告期内，完成重点产品龙牡壮骨营养棒系列的升级迭代，并成功研发上市猴头片、叶黄素植萃饮、DHA软糖等多款新品，产品阵容持续丰富；通过优化运营管理，组织效能与成本控制实现双重改善。2025年，大健康业务实现收入和利润的持续增长，发展态势良好。
　　在中医诊疗业务方面，公司重点围绕医师队伍建设、药材质量提升、服务体系优化等方面持续夯实诊疗服务能力；稳步推进中医馆连锁布局，光谷馆顺利开业，运营中的中医馆增至4家。2025年，中医诊疗板块营业收入和利润保持增长，发展步伐稳健。
　　同时，焕新升级的健民叶开泰中医药文化博物馆正式对外开放，打造集文化体验、产品展示、康养服务于一体的中医药文化传播新地标；全年开展健康讲座及各类研学活动600余场，有效提升了品牌影响力与公众认知度。
　　7.在管理增效，人才建设上
　　以信息化建设赋能业务管理能力提升，通过加强信息化基础与数据标准化建设，主数据系统、渠道流向数据管理系统全面交付，数据质量与效率大幅提升。
　　围绕“降本增效、内控合规”积极推进公司财务内控体系建设，梳理完善审批流程；通过金融工具创新及司库体系建设提升资金管理效率；完善预算管理，搭建“战略－预算－计划－执行”的信息反馈闭环。
　　聚焦人才引育、梯队建设与机制优化，持续巩固人才基础。通过校招、社招及猎头发掘等方式，引进关键人才；实施“雏鹰计划”、管培生项目、高潜培训项目等推进骨干人才培养选拔，加快后备人才储备；强化目标导向与价值创造，持续优化职能部门、业务单元及下属单位的考核评价体系，健全激励约束机制。
　　8.在文化建设方面
　　推动文化战略与经营深度融合，以文化建设凝聚人心、赋能品牌，构建特色企业文化生态。一是创新文化载体，搭建线上线下传播矩阵，开展活动10余场，覆盖近8000人次，强化团队凝聚力和文化认同。二是树立先进标杆，完善激励机制，表彰先进百余人次，营造“比学赶超”氛围。三是深化劳动竞赛+模式，开展竞赛43场，覆盖超4.5万人次，荣获省级一等奖1项。四是活化非遗资源，参与展会21场，品牌曝光超3亿人次，提升品牌影响力与文化软实力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为一家历史悠久、底蕴深厚的中药企业，始终坚持以质量为核心、以研发为动力、以人才为根本的经营宗旨，发挥资源优势，夯实核心能力，不断推进公司健康、稳定发展。
　　1.公司历史文化悠久，药品质量可靠。健民集团传承“叶开泰”近400年历史文化，秉承“遵古酌今、虔诚修合、宁缺毋滥、不好再来”的制造理念和“并蓄兼收，损己无欺”的经营理念，致力于精品中药制造与研发，从道地药材采购到产品销售至客户的每一个环节都精益求精，至诚至信，遵从叶开泰“修合虽无人见、存心自有天知”的堂训，在业内树立了良好的口碑和用户基础。
　　2.研发创新是公司发展的核心引擎。公司研发中心是国家级企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家级工程实践教育中心、国家级高新技术企业。过去五年公司获批3个中药1.1类创新药，研发实力在“2025年中国中药研发实力排行榜TOP50”位列第12名。在研新药产品管线丰富，形成了以中药创新药为主覆盖儿童药、消化、呼吸等的产品梯队，覆盖常见病、多发病等领域，为公司的良性发展构建优质的产品管线。
　　3.丰富的产品资源为健民快速发展奠定了基础。公司及全资子公司叶开泰国药合计持有药品批文266个，医保产品90个，儿科产品四十余个，为公司打造“龙牡”儿药产品线、“健民”家庭常备药产品线提供有竞争力的产品依托。
　　4.品牌资源优势。公司拥有“健民”“龙牡”“叶开泰”三大品牌，其中“健民”“龙牡”为中国驰名商标，“健民”为中华老字号品牌，公司是中药企业中为数不多的拥有多个驰名商标的企业，为落地“1+N”战略目标，形成以中药制造为核心，多个创新业务并驾齐驱的业务格局奠定良好的品牌基础。
　　5.完善的人力资源体系和人才梯队是公司持续发展的组织保障。公司拥有良好的声誉和品牌形象，建立了规范、科学、合理的人力资源管理体系，为员工提供行业内具有竞争力的薪资福利待遇和多样化成长途径，能够吸引大量优秀人才。公司形成了层次分明、结构合理的金字塔式人才架构，从基层技术骨干到中层管理者，再到高级管理团队，各层级人才储备充足且衔接紧密，搭建了千人的销售队伍，为公司的稳健发展与战略推进提供了坚实的人才保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期公司实现营业收入33.70亿元，较上年同期相比有所下降，主要是医药商业板块逐步收缩了低毛低效业务，优化业务结构所致，全年医药商业收入下降23.37%，商业板块收入的下降对利润的影响不大；公司医药工业板块收入增长15.92%，主导产品及新产品销售状况良好，在消化了投资收益下降等影响因素后，归属于上市公司股东的净利润实现3.6亿元，与上年同期相比基本持平。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年国际环境不稳，地缘性冲突、经济贸易争端依然存在，全球经济形势存在诸多不确定性；从国内看，今年是国家“十四五”规划的收官之年、“十五五”开局起步的关键之年，也是中国式现代化建设承前启后的重要节点。我国保障经济稳定发展的信心坚定，国内经济坚持稳中求进、以进促稳、创新守正基调不变，医药行业作为保障民生的重要工程，在政策支持和市场需求的双重驱动下，将以创新为动力迈向高质量发展的新阶段。
　　一是医药行业发展的市场基础稳健。从需求端看，我国已进入中度老龄化社会，随着人口老龄化进程的加快，国家持续推进银发经济发展的举措落地实施，老年人健康养护、疾病预防、慢病康复、疾病治疗、养老等方面的需求上升，从而带动医药终端的产品和服务供应的提升；随着居民人均可支配收入的提高，健康管理需求升级，基层医疗市场特别是乡村医疗市场的着力发展以及医药工业供给侧结构性改革持续发力，我国医药行业未来还有较大的发展空间。
　　二是医药行业将全面向创新驱动、高质量发展转型升级。在三医联动改革持续深化背景下，医保目录动态调整、DRG/DIP支付改革与基金精细化管理协同推进，行业加速向以临床价值为核心的方向发展。药品集采常态化、扩面提质并优化规则，价格治理更加理性，倒逼企业强化成本管控、质量升级与结构优化。医保基金注重提质增效，多层次医疗保障体系加快构建，基本医保、商业保险协同互补，提升高价值创新药可及性。行业竞争重心由同质化价格竞争转向研发创新、质量管控、学术推广与全渠道运营的综合实力比拼。
　　三是人工智能正全面赋能医药全产业链高质量发展。在药物研发领域，人工智能技术加速靶点发现、分子设计与化合物筛选，显著缩短研发周期、降低研发成本，提升临床试验效率与成功率，推动创新药研发从传统模式向智能化、精准化转型。在生产质控环节，人工智能赋能智能制造与在线质量监测，优化工艺路径，强化GMP合规管控，助力生产过程可视化、可追溯，保障药品稳定均一。在营销与学术推广方面，人工智能助力精准客户洞察、学术内容智能生成与合规化传播，提升学术推广效率与专业化水平。在医保与患者服务场景，人工智能支撑真实世界研究、医保支付评估、慢病管理与个体化用药指导，助力医保基金精准高效使用，提升医疗服务可及性。随着医药大模型与数智化转型深入推进，人工智能将持续重构研发、生产、营销、风控全流程，为企业创新升级、降本增效与合规运营提供强大支撑，成为医药行业未来高质量发展的重要引擎。四是2025年医药行业发展仍面临多重挑战。一是多方联动改革持续深化，全链条监管日趋严格，叠加环保与安全生产标准提升，企业合规运营成本增加，将进一步压缩企业的利润空间。二是药品集采常态化扩面提速，价格治理深入推进，药品价格持续承压，倒逼企业强化质量管控与成本优化。三是医保基金支付压力加大、居民消费复苏偏弱，国内医药市场需求阶段性承压，经营不确定性上升。四是创新转型压力加剧，药品研发投入大、周期长、成功率低，创新回报周期拉长。五是渠道变革加速，处方外流、电商分流与终端竞争加剧，传统营销模式承压。
　　(二)公司发展战略
　　以中医药为核心、品牌引领、创新驱动，成为国内领先的医药健康产业集团。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司深化战略落地、推动高质量发展的关键一年。面对医药行业政策变革、市场竞争加剧、技术加速迭代的新形势，公司将坚持稳中求进的工作总基调，紧紧围绕“1+N”战略布局，以创新驱动医药制造核心主业做强做优、稳步增长；积极提速新兴业务布局，巩固壮大新质生产力，加快培育成型第二增长曲线、释放增长新动能；以精细化管理与数智化转型为支撑，持续提升全链条运营效能，健全风险识别与防控体系，全力保障公司持续健康高质量发展。
　　1.抓好党建工作，促进经营发展
　　公司党委坚持“围绕经营抓党建、抓好党建促经营”，紧扣年度工作主题，全面提升党组织领导力与战斗力。强化理论学习与成果转化，创新党建与业务融合载体，激活组织动能；打造党建标杆品牌，提升企业影响力；从严抓好廉洁风险防控，营造风清气正环境；积极履行社会责任，传承中医药文化、开展公益服务，以高质量党建引领企业高质量发展。
　　2.营销工作
　　围绕龙牡、健民两大核心品牌，公司持续深化双轮驱动品牌战略，坚持消费者品牌与专业品牌双线建设。通过优化广告投放组合、强化全域传播触达，不断提升大众品牌认知与用户信任；通过完善产品准入资质与医学证据体系，持续夯实专业品牌形象。2026年，“龙牡”品牌聚焦龙牡壮骨颗粒，依托儿童发育成长核心优势拓展医院市场，深化“健脾加钙D，科学助长高”品牌理念，持续构建“龙牡儿药专业可靠”的品牌认知。“健民”牌便通胶囊将独家冠名央视三套《全民畅舞》，持续强化终端覆盖，实现线上品牌曝光与线下消费者互动、终端共建深度融合。同时，公司积极探索AI赋能市场决策，推动渠道精准传播，为品牌高质量发展注入新动能。
　　OTC产品线将通过精准渠道管控、标杆市场打造，重点围绕核心连锁战略首推及商销联动提升核心产品渠道渗透率；加快龙牡儿药产品矩阵布局，推进包装系列化升级，深化与优质连锁的战略合作，打造标杆客户；围绕消费者洞察与品牌量化管理，实现线上线下联动、品效合一，强化学术品牌传播；同时深耕广域市场，实施产品分类施策，打造区域样板市场，组建专业销售团队，构建以品牌、项目、培训为支撑的专业服务体系，全面提升市场覆盖与运营效能，推动业务持续稳健增长。
　　处方药产品线将稳步推进等级医院开发，加快新产品小儿紫贝宣肺糖浆、七蕊胃舒胶囊等的市场拓展，并推动小儿牛黄退热贴膏市场准入；充分发挥基药核心品种资源优势深耕基层医疗市场，以学术推动、精准服务、数字化运用和AI技术赋能，扩大市场销售；强化医学研究，通过搭建权威学术平台、深化专家合作等方式持续提升临床应用价值和品牌势能，并借助数字化精准运营提升策略效率，实现处方药产品线盈利能力与核心竞争力的双重跃升。
　　3.研发工作
　　公司以中药创新研发为核心，统筹推进新药研发工作。研发方向聚焦儿科、妇科及慢病领域，同步布局大健康产品，全年力争立项新项目3项。临床推进方面，加快完成通降颗粒Ⅲ期临床，按节点推进枳术通便颗粒、益母妇炎颗粒等在研品种的临床研究，全年力争实现上市许可申请2项、临床试验申请2项、生产验证2项。在研项目覆盖上，力争小试研究、中试放大、非临床有效性与安全性评价、临床研究及上市许可申请等全链条关键里程均有产品覆盖，形成梯次清晰、接续有序的新药研发产品梯度。
　　4.生产工作
　　公司将持续强化生产全过程管理，加强环保体系化建设，推进安全零事故工作目标达成；加强产品质量控制，不断提升产品品质，打造质量文化；推动智能制造，实现智能化、信息化；加强产供销协同，在保障市场供货的同时实施节能降耗项目，实现更高效的生产和更低的碳排放。加快综合制剂车间转产，同步推进供应链信息化建设，能源管理平台的使用，炮制提取精益物流信息化等项目，推进制造体系智能化发展；进一步推动组织建设、精益生产项目的开展，以支持公司的长期发展和市场竞争力。
　　5.新兴业务
　　中医诊疗板块将围绕医馆布局、品牌运营、团队建设与后台保障四大维度，推动业务规范化、特色化发展。加速核心区域门店布局与服务标准化落地；强化品牌宣传与全周期用户运营；引育中医人才，巩固核心业务并打造差异化竞争优势；优化后台协同与药事管理，持续改善诊疗流程与就诊体验。
　　大健康产业将持续深耕儿童成长健康领域，聚焦核心产品突破与多元化渠道深耕，推动销售规模、品牌影响力和运营效率的全面提升，打造龙牡品牌儿童发育养护专业化系列产品。
　　6.管理工作
　　公司将持续推进信息化与数字化建设，以数智化手段全面提升运营效率与盈利水平；完善人才引育选用机制，打造高效稳定的人才供应链，为企业发展提供坚实人才保障；强化财务监管职能，发挥风险管控作用；推动管理会计应用，提升数据分析与决策支持能力。全面强化内控监督与合规管理，统筹财务管控、审计监察、法务风控，内控合规等打造多维联动的内控体系，夯实风险防控与稳健经营能力。
　　7.文化工作
　　紧密围绕年度工作主题，坚持“文化服务战略、文化赋能业务”的核心定位，推动企业文化从“形式构建”向“价值输出”全面转型。对内深化“文化+业务”双轮驱动模式，重点升级“劳动竞赛+”体系，引导全员聚焦数字化转型与AI应用，将文化软实力转化为推动技术创新、经营提效的硬支撑；对外激活健民叶开泰中医药文化园与中医药文化博物馆的阵地价值，构建开放融合的品牌及文化传承生态。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策变动风险
　　医药产业政策改革不断深化，医药行业进入深度调整阶段，行业集中度提高，对整个医药行业的发展带来重大、深远影响，企业经营任重道远，压力与挑战持续升级。
　　应对措施：公司密切关注政策变化，持续提升内部控制水平，优化产业布局，完善业务结构，提高自身经营及抗风险能力，驱动公司健康、稳健发展。
　　2、市场竞争加剧风险
　　医药行业是集高附加值和社会效益于一体的高新技术产业，也是国家重点支持发展的支柱型产业。行业整体处于持续发展阶段，随着新产品、新企业、新模式的不断涌现，市场竞争进一步加剧，可能在一定程度上影响公司业绩。
　　应对措施：面向消费者，公司持续提升产品质量，完善产品结构，从用户角度出发优化自身服务体系，以产品和服务获得消费者认同；面向市场，公司不断完善渠道推广、经营模式，调结构，控节奏，灵活调整经营策略，做优做强存量业务，并开辟新的增长通道，全面巩固和扩大公司市场份额。
　　3、原材料价格波动风险
　　药材由于受地域、气候、环境、劳动力成本等因素的影响，导致价格存在一定波动性。如果原材料价格涨幅较大，将有可能对公司成本端产生影响，进而影响公司利润。
　　应对措施：公司积极关注原材料市场价格行情，并建立科学的原材料采购机制，结合公司实际生产需求，实施核心大品种原材料的战略储备，不断优化采购方案，有效控制价格成本。
　　4、新品导入不达预期风险
　　为进一步提升公司品牌产品力，夯实市场竞争优势，公司不断优化自身产品结构，加大研发投入，快速实现新产品获得，前瞻性地布局，但新产品导入市场，需要一定时间的培育，同时，受市场需求、渠道推广、消费者认知等多方因素影响，短期内销售业绩存在不确定性。
　　应对措施：公司在新产品导入前，充分调研标的市场，探求受众消费者需求，关注产品质量，研判产品与公司发展战略、经营模式、渠道推广、产品结构的契合度，并在产品导入后，针对不同品种实施差异化的销售策略，匹配配套资源，积极发挥品牌优势，拉动新产品的终端销售，降低或有风险。
　　5、管理风险
　　随着公司行业监管政策趋严，公司体量及管理半径持续扩大，对公司产品研发、制造、流通全链条业务环节提出更高要求，公司现有管理体系、管理模式、管理人员面临新的挑战，如果不能实施有效管理，将存在一定经营风险。
　　应对措施：公司将凝聚共识，坚持抓基础、强主业、育长板、强韧性、重效益，持续提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力，做实公司各级管理体系的不断优化，提高管理团队的管理能力，以保证公司发展阶段、发展规模、发展速度与管理能力的协调、匹配。
　　6、人才流失风险
　　鉴于医药行业的技术密集型特点，医药人才呈现出专业性、动态性、层次性特征，较强的专业知识、较高的需求层次、较强的成就动机和流动意愿，而公司目前的经营模式下，核心渠道OTC端业务对于核心团队的人员稳定性要求较高，如果发生核心人才流失，可能对公司短期业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司倡导以文化为引领，在组织管理体系、制度流程体系、薪酬考核体系、培训赋能管理、核心人才激励等方面不断优化与完善，激活组织个体，激发组织活力。公司建立大道商学院，并推动各个人才培育项目陆续落地，对核心人才进行员工持股计划激励，通过对人才科学地“选、育、用、留”，打造强劲“人才引擎”，助力企业高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)公司的主营业务情况说明　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司主营业务未发生重大变化，主要分为医药工业和医药商业两大板块，具体如下：　　1.主营业务　　公司以医药制造为核心，多元创新发展。　　(1)医药制造　　公司医药工业主要以OTC产品线和处方药产品线为主，院内院外市场协同发展。　　公司OTC产品线以品牌为引领，持续加快大产品培育。重点产品包括龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等，其中龙牡壮骨颗粒是公司独家品种、医保乙类药品，具有强筋壮骨，和胃健脾之功效，用于治疗小儿多汗、夜惊、食欲不振、消化不良、发育迟缓等症状，在中国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)公司的主营业务情况说明
　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司主营业务未发生重大变化，主要分为医药工业和医药商业两大板块，具体如下：
　　1.主营业务
　　公司以医药制造为核心，多元创新发展。
　　(1)医药制造
　　公司医药工业主要以OTC产品线和处方药产品线为主，院内院外市场协同发展。
　　公司OTC产品线以品牌为引领，持续加快大产品培育。重点产品包括龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等，其中龙牡壮骨颗粒是公司独家品种、医保乙类药品，具有强筋壮骨，和胃健脾之功效，用于治疗小儿多汗、夜惊、食欲不振、消化不良、发育迟缓等症状，在中国非处方药物协会发布的“中国非处方药产品（中成药）综合排名”中已连续四年位居儿科消化类第一；便通胶囊用于脾肾不足，肠腑气滞所致的便秘，在中国非处方药物协会发布的“2024年中国非处方药产品（中成药）综合排名”中位居便秘泄泻类第二；健脾生血颗粒用于小儿脾胃虚弱及心脾两虚型缺铁性贫血；成人气血两虚型缺铁性贫血。后续公司将加快产品梳理，陆续打造以“龙牡”为品牌的儿药产品线，以“健民”为品牌的家庭常备药产品线，并加快普惠、优质产品布局，惠及更多患者。
　　公司Rx产品线良好，包括健脾生血片、小金胶囊、小儿宝泰康颗粒、便通胶囊等重点品种持续稳健发展，新产品七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、拔毒生肌散近年来保持较快的发展速度；随着小儿牛黄退热贴膏等新产品的陆续上市销售，处方线未来也将实现较好的发展。同时公司在中药创新药管线上已构建儿童药、消化、呼吸等在研产品梯队，覆盖常见病、多发病等领域，将为处方线的持续发展提供更多有竞争力的产品补充。
　　(2)医药商业
　　医药商业板块主要为药品的批发和零售。药品批发业务主要通过公司下属子公司福高公司、维生公司开展，销售本公司及其他企业的医药产品，业务区域主要集中在广东、湖北等地，零售业务主要通过孙公司新世纪大药房开展，主要经营品种有中成药、化学药品、生物制剂、保健品等。
　　(3)中医诊疗
　　公司控股子公司国医投作为中医诊疗业务的投资与管理平台，开展中医诊疗业务的规划与布局。目前业务区域集中在武汉，已开业经营的有汉阳馆、汉口馆、武昌馆、光谷馆四家中医馆。
　　2.经营模式
　　(1)医药工业经营模式
　　生产模式：公司根据销售情况、库存状况、市场环境等合理安排生产计划，确保药品生产供应；在生产过程中严格执行《药品管理法》，按照GMP及药典要求，对药品生产中使用的原辅包材、生产的半成品和产成品进行质量检测，对生产过程、生产工艺等进行严格监控，确保药品质量安全。原材料采购模式：公司采购中心对原材料采购实行专业化集中招标管理，统筹规划原辅包材的外部采购，大宗物料实施战略性采购。根据生产情况、市场状况合理规划库存量，安排采购计划和采购时点；严格执行安全库存制度及中药材采购标准，除部分药材（人工麝香）为国家指定专供外，其余中药原材料均通过专业人员亲临产地、药材市场挑选，特殊中药材实施规格等级优选或道地药材基地亲自培育，确保公司每批中药材品质上乘，为公司制造精品中药奠定基础。
　　销售模式：公司OTC产品通过线上和线下药房渠道，依靠品牌拉动、线上引流、专业团队推广及营销活动实现销售。Rx产品采用以专业化学术推广为主的销售模式，通过药品流通企业销售给医疗机构。同时，公司积极应对集采，参与部分省区联盟中成药带量采购。公司产品小金胶囊中选，力争通过集采获得更大的市场份额。
　　(2)医药商业经营模式
　　公司严格执行《药品管理法》，按照GSP标准管理，充分保障药品流通过程中的产品质量。医药商业主要为下属子公司从药品生产企业购进产品，通过自有销售渠道销往区域内的其他医药商业公司、医疗机构或药店。
　　(3)中医诊疗的经营模式
　　公司中医诊疗业务主要依靠中医馆汉阳馆、汉口馆、武昌馆、光谷馆开展，通过中医看诊、理疗等中医治疗手段对患者提供健康服务。公司着重夯实医师力量，培养青年医师队伍；以妇儿专科为特色，持续开展专业化、深度化、个性化的中医药服务，提升患者满意度。
　　3.公司市场地位
　　公司是国家高新技术企业，技术中心通过国家企业技术中心认定，制造中心叶开泰国药入选2024年国家现代中药5G智慧工厂名录，武汉基地荣获工信部授予的国家级“绿色工厂”称号。报告期内公司在武汉市工商业联合会“武汉民营制造业企业50强”位列第18、“民营企业科技创新50强”位列第21、“2024武汉民营企业100强”位列第59；公司研发实力在“2024中药创新企业TOP20”位列第四、《2025中国中药研发实力排行榜TOP50》位列第12；公司产品龙牡壮骨颗粒获中国非处方药物协会“2024年度中国非处方药产品综合统计排名中成药-儿科消化类第一名”、“中成药-儿科大单品”、“中成药-黄金大单品”，便通胶囊获“2024年度中国非处方药产品综合统计排名中成药-泄泻类第二名”。
　　截至2025年6月30日，申万二级行业中药行业上市公司69家，根据2024年度报告，公司营业收入35.05亿元在中药行业中排24位，归属于上市公司股东的净利润3.68亿元在中药行业中排24位；根据2025年第一季度报告，公司营业收入8.92亿元在中药行业中排23位；净利润1.11亿元在中药行业中排21位，公司在中药行业上市公司的排名处于中等偏上位置。
　　4.报告期内业绩完成情况
　　公司2025年上半年实现营业收入18.05亿元，同比下降10.20%，实现归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比下降7.83%。营业收入的下降主要是医药商业较上年同期下降37.82%，医药工业收入较上年同期相比实现增长。医药商业收入下降主要是公司持续优化下属商业子公司业务结构，逐步收缩了部分低毛低效的业务，导致医药商业板块业务收入有所下降，但公司医药商业板块加大创新性业务如医院SPD业务等的拓展，业务结构得到持续优化。医药商业板块对公司利润贡献有限，收入的下降对利润的影响不大。
　　（二）报告期内公司所属行业情况说明
　　公司主要从事药品的研发、制造、批发与零售业务，公司所处行业应当属于医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订））。适用于《上海证券交易所自律监管指引第三号-行业信息披露》第六号——医药制造。
　　根据工信部《“十四五”医药工业发展规划》，医药工业包括化学药制剂、原料药、中药饮片、中成药、生物药品、辅料包材、制药设备、医疗器械、卫生材料等，是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。
　　2025年，是“十四五”规划收官之年，上半年医药制造行业内分化程度持续加深，行业内企业数量有所下降，医药制造企业营业收入和利润总额同比基本维持稳定，已基本形成鼓励医药创新+提升医疗服务+优化医保支付的“三医联动”政策体系。
　　1、医药制造的经济运行情况
　　2024年，医药制造业营业收入为25298.5亿元，较上年基本持平，利润总额为3420.7亿元，同比下降1.1%。2025年1-6月，医药制造业营业收入为12275.2亿元，同比下降1.20%；利润总额为1817.60亿元，同比下降2.80%。医药行业受多重因素影响，2025年收入利润水平较上年同期相比均有所下降。
　　医药制造未来依然是朝阳行业，在我国人口老龄化趋势加剧、人均可支配收入增长以及医保覆盖范围扩大等因素驱动下，医药市场总体规模仍然还有较大增长空间。随着人民健康意识的转变，医疗需求从过去的“疾病治疗”逐步向“治疗+预防+健康管理”延伸，未来对慢病、老年病、精准医疗、个性化医疗和健康管理在内的服务和产品需求也将增加。
　　2、药品流通行业的基本情况
　　药品零售终端增长乏力。根据米内网数据，2025年1-6月中国实体药店的累计销售规模为2961亿元，较去年同期下降2.2%。从2025年上半年的各类别销售额来看，所有类别的销售额均有下降，降幅最大的是保健品类别，降幅超过18%，降幅最小的是药品，下降0.9%。
　　药店数量众多，总体呈下降趋势。受成本支出增加、政策调整、线上分流和基层医疗发展等多重因素影响，实体药店面临逐步收缩的困境。根据中康药店通统计，2024年关闭3.9万家药店，日均关店107家；2025年第一季度，全国新开药店7118家，闭店10284家，净减少约3000家，门店数回落至70万家以下。
　　医药电商整体保持快速增长。随着线上买药24小时服务、医保线上支付的开通、处方药解限与智能问诊服务的持续发展，近年来医药电商整体发展较为迅速。根据中康CMH数据，2024年O2O即时零售的药品市场规模突破300亿元，同比增速高达35%，在药店渠道药品销售的占比约7%。
　　3、医药行业政策情况
　　2025年上半年，医药行业政策密集出台，覆盖医疗质量、医保管理、药品监管、产业发展等多个维度，既有对行业规范的细化，也有对创新发展的支持。对公司有重要影响的政策情况如下：
　　（1）提高药品质量，保障用药安全
　　3月25日，国家药监局、国家卫生健康委发布《关于颁布2025年版<中华人民共和国药典〉的公告（2025年第29号）》，自2025年10月1日起施行《2025年版中国药典》，新药典新增120个品种，修订300余项检验方法，进一步降低农药残留限值，提升药材质量。同时《国家中药饮片炮制规范》修订新增30个品种标准，提升成分稳定性。
　　影响与对策：新药典扩大先进分析技术的应用，健全国家药品标准体系，强化药品质量全过程的控制要求，对药品生产企业药品质量提出了更高的要求。公司作为近四百年历史的传统中药生产企业，一直秉承“修合虽无人见，存心自有天知”的制造理念，不断增强药品质量，通过提升原材料质量等级、优化工艺标准、提高药品出厂标准等方面不断推进中药精品战略的实现。新版药典的实施，对公司药品质量控制方面没有实质性的影响，将更有利于公司优质产品参与市场竞争。
　　（2）压实生产责任，加快数智化转型，实现药品全生命周期监管
　　3月12日，国家医保局、人力资源社会保障部、国家卫生健康委、国家药监局联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，从2025年7月1日起，销售环节必须扫码才能医保结算；2026年1月1日起，所有医药机构实现全量采集上传，真正做到“扫码即追溯”，让药品从生产到使用的全链条可查。
　　4月23日，工业和信息化部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案2025—2030年）》，《实施方案》提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。
　　4月25日，国家医保局发布《关于开展智能监管改革试点的通知》，推动国家局公布公开的"两库"在定点医药机构自建事前提醒系统中落地应用，从事后的检查、数据筛查，向事前提醒、事中审核进行延伸。
　　5月30日，国家药监局综合司再次公开征求《关于加强药品受托生产监督管理工作的公告（征求意见稿）》意见，要求生产企业共同履行保障药品质量的义务，不断提升药品质量，推动产业深度转型升级，鼓励发展新质生产力。
　　6月5日，国家药监局、财政部、市场监管总局三部门印发《关于对药品医疗器械质量安全内部举报人举报实施奖励的公告》，该公告明确了药品医疗器械质量安全内部举报人举报奖励有关事项。
　　影响与对策：国家鼓励医药制造数智化转型，加快智能装备应用，提高药品质量，并开展药品全生命周期监管，压实生产责任，保障人民群众用药安全。公司制造中心持续加大智能生产线建设投入，先后建设完成了智能提取1期、综合制剂车间、原辅包车间等，并加快老生产线机器代人、信息化技术与设备投入以及清洁能源的使用，持续提升生产效率，提高药品质量的同时减少对环境和周边社区的影响。
　　（3）加强药品价格治理，促进公平竞争
　　1月5日，国家下发《关于全国药品挂网价格一览表复核应用的通知》，要求各省级医保局指导本地医药集中采购机构对照“一览表”逐条排查处置异常挂网价格，全量汇总展示各地挂网价格信息并对首涨、高涨幅等异常价格行为予以标识，敦促各地持续纠正不合理的挂网高价。
　　1月24日，国务院反垄断反不正当竞争委员会发布《关于药品领域的反垄断指南》，有效预防和制止药品领域垄断行为，保护药品领域市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益。
　　影响与对策：国家持续深化挂网药品价格治理，消除省际间不公平高价、歧视性高价，并向纵深推进。公司在药品销售的各个环节严格执行国家相关政策，相关产品院内外的销售价格差异、省际间价格差异均不大，该等政策的落实有利于公司药品更加公平地参与市场竞争。
　　（4）严格医保基金管理，肃清医疗系统不正之风
　　1月11日，国家医保局发布《关于开展2025年定点医药机构违法违规使用医保基金自查自纠工作的通知》，表示通过对2024年违法违规典型进行梳理，形成问题清单，要求各省在清单基础上进行本土化部署，对辖区内的定点机构开展自查自纠工作。
　　1月14日，国家市场监管局发布《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》，汇总梳理学术拜访交流、业务接待等9个具体场景的商业贿赂风险点，覆盖医药购销领域全业务流程。
　　6月13日，国家卫健委会同教育部、工业和信息化部、公安部等14部门联合印发《2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，共分为4个部分15项内容，标志着我国医疗反腐进入系统化、纵深化治理阶段。
　　影响与对策：我国医疗反腐工作系统化、常态化开展，有利于净化医药行业生态、维护群众切身利益，推动医药行业实现高质量发展。公司坚守合规底线，以合规委员会作为商业道德及合规业务决策机构，法务合规部为管理机构，在药品销售的各个环节严格实施国家反商业贿赂相关政策，加大业务人员的考核与监管，严格杜绝商业贿赂相关行为。
　　（5）全链条支持创新
　　6月30日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，坚持以人民健康为中心，聚焦我国创新药发展面临的突出问题，立足医保、卫生健康部门职能，提出5方面16条措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持，实现“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”目标。
　　7月1日，国家医保局举行“支持创新药高质量发展的若干措施”新闻发布会：（1）建立了适应新药准入的医保目录动态调整机制，5年内新上市药品在当年医保目录新增品种中占比从2019年的32%提高至2024年98%。（2）对创新药纳入医保目录给予政策倾斜，建立了覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制，2024年38个“全球新”创新药纳入医保目录，创新药谈判成功率较总体成功率高16个百分点；（3）完善支持创新药发展的谈判和续约规则。优化续约规则，合理控制协议期内谈判药品降价幅度，稳定新药预期，并允许1类创新药在触发降价机制情况下重新谈判续约。2024年，简易续约药品平均降幅仅为1.2%，其中近80%以原价续约，93%的品种降幅未超过5%。
　　影响与对策：国家全链条支持创新药政策的落地执行，各部门及地方政策的配套措施逐步完善，创新药的立项、审批、上市及市场应用等环节将更加顺畅，将进一步推动医药行业迈入高质量发展新阶段。公司作为中药研发创新领域的头部企业，将持续深耕中药创新药研发领域，加大新药立项，加快在研新药的研发进程，持续为公司储备更多有竞争力的产品，夯实公司核心竞争力。
　　（6）支持中医药高质量发展
　　2月18日，湖北省药监局印发了《〈全面促进中医药传承创新服务支点建设的若干措施〉的通知》。《通知》明确12条措施，全面构建药品监管领域一流营商环境，以临床价值为导向，加大中药研发创新支持力度，促进中医药产业更高质量发展。加速产品从研发到上市转化进程，中药经典名方注册检验事项的时限由原本的60个工作日缩短为30个工作日，需标准复核的时限由90个工作日缩短为45个工作日。
　　3月20日，国务院办公厅《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》指出，以提升中药质量为基础，从8个方面提出21项重点内容。在种植端2025年将建50个“定制药园”示范基地，推广绿色防控技术；生产端支持中药工业数字化，目标培育10家智能工厂，关键工序自动化率超80%。经典名方研发也在加速，2025年计划批准20个古代经典名方制剂，儿童用中药、民族药研发享受优先审评。
　　影响与对策，国家大力支持中医药产业发展，从研发创新、评价指标体系、人才建设等方面加强高位谋划与指导，公司作为中药行业百强企业，有近四百年的历史，将着重加大中医药技艺的传承与推广，加快中药创新，培育中药大品种，在国家政策的鼓励和扶持下加速发展。
　　（7）支持县域基层医疗市场发展
　　3月12日，国家卫健委等三部门印发《关于印发紧密型县域医共体信息化功能指引的通知》，积极推进紧密型县域医共体信息化的标准化、规范化建设，旨在全面提升紧密型县域医共体数字治理能力，充分发挥紧密型县域医共体的体制优势及信息化倍增效应。
　　4月30日，国家卫健委等13个部门联合印发了《关于优化基层医疗卫生机构布局建设的指导意见》，指导各地综合统筹城乡融合发展、人口结构变化、群众健康需求等因素，因地制宜完善基层医疗卫生机构布局建设。
　　影响与对策：近年来，国家持续加大对基层医疗市场的重视，加快紧密型县域医共体建设，提高基层医疗水平，县域基层医疗市场的快速发展，将给药品销售竞争格局带来一定的影响。公司将进一步做好国家政策的研究，积极做好乡村医疗体系的销售布局，销售资源逐步向社区医院、乡村卫生所等延伸，做好空白市场的开拓。
　　（8）持续推进中成药集采常态化
　　2月17日，广东省药品交易中心发布《关于公布广东联盟金莲花胶囊等中成药集中带量采购中选结果的通知》，对比采购目录，2个品种5个竞争组流标，将中选产品/中选限量产品价格与限价相比，平均降幅约为22.95%，最高降幅97.91%；其中中选产品平均降幅23.84%，中选限量产品平均降幅21.94%。
　　4月3日，全国中成药联采办发布《关于公布全国中成药采购联盟集中采购中选品种供应清单的通知》，公布第三批集采及首批扩围接续供应清单，中选代表品中选价格与基准价格基数相比，平均降幅为67.9%，最高降幅为97.48%，约74%的药品降幅大于60%。
　　影响与对策：中成药集采稳步推进，集采的扩面升级，药品销售未来面临着一定的降价风险。公司主要品种小金胶囊中标湖北19省联盟等集采，由于集采价格的下降，近年来销售收入有所下降。中成药集采有利于提高药品可及性，保障患者用药需求；有利于优势品种参与市场竞争，进一步扩大医院市场份额，树立良好的品牌形象。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年我国经济运行总体平稳、稳中向好。其中医药行业尽管部分环节面临增长压力，但受人口老龄化加剧、居民健康意识提升及医保覆盖范围扩大等因素驱动，医药市场总体规模保持稳定。我国“三医联动”改革持续深入推进，创新药临床试验审评优化、医保谈判常态化、创新药续约规则优化及商保覆盖的逐步探索，有利于更多具备明确临床价值的国产创新药上市销售，加快行业向研发创新转型升级；集采规则持续优化，注重质量等原则的提出，行业竞争更加良性；我国已基本形成鼓励医药创新+提升医疗服务+优化医保支付的“三医联动”政策体系，为医药行业健康、快速、高质量发展奠定了基础。同时受医保控费、药店客流下降、居民消费医疗意愿较弱等因素影响，药品销售也面临着较大的增长压力。2025年公司积极应对医药行业政策、市场环境变化带来的机遇与挑战，始终坚持把研发创新作为引领企业发展的核心动力，坚定不移地推进营销体系改革全面升级，进一步加大在自动化、数字化、绿色低碳方面的投入，推动研发、营销、生产、管理等环节的智能化、精细化变革，实现企业营运效率与质量的稳步提升。2025年上半年公司实现营业收入18.05亿元，同比下降10.20%，其中医药工业收入较上年同期增长23.07%，医药商业收入较上年同期下降37.82%。实现归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比下降7.83%，净利润的下降主要是联营企业投资收益及非经常性损益减少所致。
　　1、党建促经营
　　公司党委深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，认真落实党的二十大及二十届二中、三中全会精神，紧扣企业“1+N”发展战略，以党建引领企业高质量发展，扎实推进党建各项工作，为企业稳健运营提供了坚实的政治保障和组织支撑。
　　一是强化思想引领，筑牢发展根基。把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，严格落实“第一议题”制度，结合企业实际，组织党员干部深入学习党的最新理论成果，上半年开展集中学习2次，线上学习7次，红色教育基地研学1次，覆盖党员260余人。同时，通过党委理论学习中心组学习、“三会一课”、主题党日等形式，持续推进主题教育和党史学习教育常态化。
　　二是夯实组织基础，激活组织动能。严格执行“三会一课”、民主生活会和组织生活会制度，严肃开展批评与自我批评。严把党员“入口关”，注重在企业骨干、技术能手、优秀青年员工中发展新党员。上半年培养入党积极分子37名，发展对象1名，预备党员2名，转正党员3名。
　　三是打造党建特色，赋能企业发展。坚持“围绕经建抓党建，抓好党建促经建“的理念，找准党建工作与中心工作的结合点，将党建工作融入企业发展全过程，积极开展“党建+劳动竞赛”“党建+人才培养”“党建+社会责任”等创新活动。设立“党员先锋岗”“党员责任区”，充分发挥党员先锋模范作用，将党建工作融入生产经营的各个环节。
　　四是加强作风建设，涵养清风正气。结合公司实际，组织党员干部深入学习习近平总书记关于加强党的作风建设的重要论述，学习中央八项规定及其实施细则精神。落实党风廉政建设责任制，加强廉政教育，增强党员干部廉洁自律意识。排查廉政风险点，完善相关规章制度。
　　五是践行社会责任，展现企业担当。组织员工持续参与“绿色梦想计划“，开展“绿色共享·助教行动”、公益市集、公益义诊、公益研学、社区志愿服务等公益活动。
　　2、营销工作
　　公司持续坚持品牌引领模式，打造龙牡、健民双品牌；以调结构、控边界、强考核、精管理等持续推进营销体系深入变革，加快处方线新产品商业化进程，推动基药产品对基层医疗市场覆盖，持续提升营销板块运营效率和盈利能力。
　　OTC渠道坚持品牌引领，强化消费者互动。优化儿药线品种结构，焕新儿药系列产品广告，以“龙牡儿药·专业可靠”的品牌理念打造“龙牡儿药”专业IP，提升儿药线产品市场占有率和龙牡品牌影响力；以便通胶囊为主加大“健民”品牌培育，加快产品的市场覆盖、标杆上量和广告提效；健脾生血颗粒开展区域性KA标杆连锁打造，加快商销精准铺货，实现区域性销量突破。通过渠道优化，商销共同体打造、KA专供连锁管理和广域市场拓展，实现运营效率显著提升。
　　加快处方线新品培育，加快1.1类创新药七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆市场导入，提高医院市场覆盖，助力纯销增长；在1.1类创新药小儿牛黄退热贴膏成功获批上市后，积极参加国家医保谈判，争取进入国家医保目录，同时快速启动商业化相关工作。
　　持续加强学术驱动及客户交流，搭建妇产、儿科、消化、皮外四大学术平台，推动产品线持续增长。在妇产领域，启动第三届“健民杯”妇产科学病例分享大赛；在儿科领域，参加国家卫健委儿童健康与疾病管理呼吸方向课题研究筹备会，组织专项研讨会，沟通开展20余项单中心课题研究项目；在消化领域筹办“为爱聚能，蕊创胃来”国际护胃日主题论坛，启动病例征集、科研资助等系列活动；在皮外领域，持续开展皮外线重点产品的学术活动，并通过多渠道、多形式链接新客户，拓展新市场。
　　公司持续推进“专业品牌+消费者品牌”“院内+院外”双轮驱动的核心策略，在便通胶囊、健脾生血颗粒从院内到院外市场拓展的成功经验基础上，启动部分特色产品从院内向院外的渠道转化工作，进一步丰富院外市场渠道产品。
　　加强营销数字化建设，通过数字化赋能，实现营销精细化管理，提升盈利能力。全面推进由发出考核向“纯销+利润”考核模式转变，优化激励机制，提高营销人员积极性和创造力，保障公司销售目标的达成。
　　3、加大研发投入
　　公司始终将研发创新作为发展的核心引擎，一方面围绕中药创新药持续投入，加快创新药的研发立项和研发进度；另一方面围绕“龙牡”品牌布局儿童仿制药及改良型新药，同时加大产品的二次开发力度，为公司未来发展构建优质的产品管线。
　　通过自主研究、技术引进等多渠道，加速推进新药项目的立项和研发进程。在中药创新药领域，上半年小儿牛黄退热贴膏获批上市，通降颗粒、枳术通便颗粒临床研究进展顺利，新立项中药项目3项，进一步丰富研发产品管线；同时加快对已上市中药品种的二次开发，致力于提升产品品质和临床应用价值。在化药制剂领域，上半年对乙酰氨基酚布洛芬片提交上市许可申请，同时完成2项研发产品的生产验证，立项化药制剂3项。在平台建设方面，进一步完善国家企业技术中心平台硬件条件，结合博士后科研工作站技术力量，不断开展掩味技术、中药口服固体制剂技术、中药口服液体制剂技术、经皮给药技术等关键技术研究，逐步夯实企业创新研发能力，公司研发实力在《2025中国中药研发实力排行榜TOP50》位列第12。
　　4、生产工作
　　公司制造中心持续加大安全环保、质量管理、智能制造等方面的投入，完成质量管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系和能源管理体系认证，为公司进一步推进绿色智造目标的达成奠定基础。
　　在安全环保方面，以全年安全无事故为目标，全面落实安全培训、应急演练，隐患排查和安全月活动，进一步提升全员安全生产意识；加强环保体系建设，加大环保设备投入，提升污染物自动化处理能力。
　　在质量管理方面，围绕原材料质量检验关、产品进出口关、生产过程控制为核心进一步优化质量管理体系，通过中药材源头控制、提升产品出厂标准、严格生产过程管理、优化产品工艺，持续提升公司产品质量，2025年上半年公司产品外部抽检合格率100%。
　　在智能制造方面，加快新智造车间的建设，综合制剂车间完成交付，并进行颗粒剂、片剂、胶囊剂、液体制剂等产品验证，原辅包料冷链库建设完成并投产，同时完善供应链信息化SCP，物流信息化、五车间信息化等一系列工作，智能化水平进一步提升。
　　在成本管理方面，公司供应链持续开展降本增效项目、多途径联合采购项目，在保障药材质量的同时实现成本有效节约；通过机械代人、使用清洁能源等措施，实现人效提升、成本下降。加强供应链管理，对各环节库存进行控制，成本较预算实现大幅节约。
　　在组织建设方面，通过人才盘点、华中科技大学联合开班、开泰工匠（技工技师、物流工程师、工艺工程师）、班组长训练营、读书会等项目持续加大人才培养，为智能制造奠定坚实的人才基础。
　　5、新兴业务
　　持续夯实中医诊疗服务能力，加强医生培养、客户服务体系建设，构建中医馆连锁化运营体系；稳步推进中医馆新馆建设，光谷馆开业运营，公司下属中医馆数量达到4家；加快叶开泰中医药传承中心、自动煎药中心、药房质量管理体系建设，持续提升中医馆服务能力。加大公益事业投入及周边社群服务，上半年举办线下健康讲座、文化交流、研学等活动300余场，提升品牌影响力。2025年上半年中医诊疗业务发展状况良好，收入利润实现双增长。
　　在大健康业务方面，打造龙牡品牌儿童发育养护专家系列化产品矩阵，持续加大产品研发，新品猴头片开发上市，持续升级重点产品龙牡壮骨营养棒3.0；加大市场品宣力度、引入直播、优化电商达人合作，实现收入的持续增长，构建了以品牌为引领的大健康产品销售模式。
　　6、文化工作
　　以战略为导向，以业务为中心，将企业文化建设作为增强核心竞争力、提升团队凝聚力的重要抓手。上半年组织三八妇女节、健民春季乐跑、劳动竞赛、安全生产月、五一五四青年技能闯关赛、党史知识竞赛等各类文化活动30余场，进一步增强员工凝聚力、创造力和劳动热情。
　　依托中华老字号“健民”品牌、武汉老字号“叶开泰”品牌、国家级非遗项目、AAA级旅游景区等资源，积极参与各级政府部门老字号、非遗展示、文旅活动，传播健民叶开泰中医药文化，提升品牌曝光度与知名度，品牌曝光近300万人次。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为一家历史悠久、底蕴深厚的中药企业，始终坚持以质量为核心、以研发为动力、以人才为根本的经营宗旨，发挥资源优势，夯实核心能力，不断推进公司健康、稳定发展。
　　1、公司历史文化悠久，药品质量可靠。健民集团传承“叶开泰”近400年历史文化，秉承“遵古酌今、虔诚修合、宁缺毋滥、不好再来”的制造理念和“并蓄兼收，损己无欺”的经营理念，致力于精品中药制造与研发，从道地药材采购到产品销售至客户的每一个环节都精益求精，至诚至信，遵从叶开泰“修合虽无人见、存心自有天知”的堂训，在业内树立了良好的口碑和用户基础。
　　2、研发创新是公司发展的核心引擎。公司研发中心是国家级企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家级工程实践教育中心、国家级高新技术企业。近年来公司陆续获批三个中药1.1类创新药，研发实力在“2024中药创新企业TOP20”榜单中位列第4名，在“2025年中国中药研发实力排行榜TOP50”位列第12名。在研新药产品管线丰富，形成了以中药创新药为主覆盖儿童药、消化、呼吸等的产品梯队，覆盖常见病、多发病等领域，为公司的良性发展构建优质的产品管线。
　　3、丰富的产品资源为健民快速发展奠定了基础。公司及全资子公司叶开泰国药合计持有药品批文264个，医保产品89个，儿科产品四十余个，为公司打造“龙牡”儿药产品线、“健民”家庭常备药产品线提供有竞争力的产品依托。
　　4、品牌资源优势。公司拥有“健民”“龙牡”“叶开泰”三大品牌，其中“健民”“龙牡”为中国驰名商标，“健民”为中华老字号品牌，公司是中药企业中为数不多的拥有多个驰名商标的企业，为落地“1+N”战略目标，形成以中药制造为核心，多个创新业务并驾齐驱的业务格局奠定良好的品牌基础。
　　5、完善的人力资源体系和人才梯队是公司持续发展的组织保障。公司拥有良好的声誉和品牌形象，建立了规范、科学、合理的人力资源管理体系，为员工提供行业内具有竞争力的薪资福利待遇和多样化成长途径，能够吸引大量优秀人才。公司形成了层次分明、结构合理的金字塔式人才架构，从基层技术骨干到中层管理者，再到高级管理团队，各层级人才储备充足且衔接紧密，搭建了千人的销售队伍，为公司的稳健发展与战略推进提供了坚实的人才保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策变动风险
　　医药产业政策改革不断深化，医药行业进入深度调整阶段，行业集中度提高，对整个医药行业的发展带来重大、深远影响，企业经营任重道远，压力与挑战持续升级。
　　应对措施：公司密切关注政策变化，持续提升内部控制水平，优化产业布局，完善业务结构，提高自身经营及抗风险能力，驱动公司健康、稳健发展。
　　2、市场竞争加剧风险
　　医药行业是集高附加值和社会效益于一体的高新技术产业，也是国家重点支持发展的支柱型产业。行业整体处于持续发展阶段，随着新产品、新企业、新模式的不断涌现，市场竞争进一步加剧，可能在一定程度上影响公司业绩。
　　应对措施：面向消费者，公司持续提升产品质量，完善产品结构，从用户角度出发优化自身服务体系，以产品和服务获得消费者认同；面向市场，公司不断完善渠道推广、经营模式，调结构，控节奏，灵活调整经营策略，做优做强存量业务，加强基层医疗市场拓展，全面巩固和扩大公司市场份额。
　　3、原材料价格波动风险
　　药材由于受地域、气候、环境、劳动力成本等因素的影响，导致价格存在一定波动性。如果原材料价格涨幅较大，将有可能对公司成本端产生影响，进而影响公司利润。
　　应对措施：公司积极关注原材料市场价格行情，并建立科学的原材料采购机制，结合公司实际生产需求，实施核心大品种原材料的战略储备，不断优化采购方案，有效控制价格成本。
　　4、新产品导入不达预期风险
　　为进一步提升公司产品力，夯实市场竞争优势，公司不断优化自身产品结构，加大研发投入，开展新产品立项研发，积极进行布局，推进新品上市，但新产品导入市场，需要一定时间的培育，同时，受市场需求、渠道推广、消费者认知等多方因素影响，短期内销售业绩存在不确定性。
　　应对措施：公司在新品导入前，充分调研标的市场，探求受众消费者需求，关注产品质量，研判产品与公司发展战略、经营模式、渠道推广、产品结构的契合度，并在产品导入后，针对不同品种实施差异化的销售策略，匹配配套资源，积极发挥品牌优势，拉动新产品的终端销售，降低或有风险。
　　5、管理风险
　　随着公司行业监管政策趋严，对药品研发、制造、流通等全生命周期进行严格管理，对公司现有管理体系、管理模式、管理人员提出更高要求，如果不能实施有效管理，将存在一定经营风险。
　　应对措施：公司将凝聚共识，坚持抓基础、强主业、育长板、强韧性、重效益，持续提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力，做实公司各级管理体系的不断优化，提高管理团队的管理能力，以保证公司发展阶段、发展规模、发展速度与管理能力的协调、匹配。
　　6、人才流失风险
　　鉴于医药行业的技术密集型特点，医药人才呈现出专业性、动态性、层次性特征，较强的专业知识、较高的需求层次、较强的成就动机和流动意愿，致使存在一定的人才流失风险。
　　应对措施：公司以人为本的企业文化，在薪酬考核体系、人才成长机制、核心人才激励等方面不断优化与完善，多渠道、多模式开展人才培育项目，打造强劲“人才引擎”，助力企业高质量发展。 收起▲