一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司所属行业情况 2026年是“十五五”规划开局之年，国家持续聚焦发展新质生产力，纵深落地数字中国、文化强国顶层战略，人工智能+全域行动进入规模化落地、产业深度渗透阶段，数字经济与实体经济、文化产业、现代服务业融合进程全面提速，智能经济正式成为宏观稳增长、产业转型升级的核心抓手。报告期内，数字经济产业由“规模提质阶段”迈入智能驱动、价值兑现的全新发展周期，为公司所处行业赛道带来政策、技术、产业链联动等多方发展机遇。 1、智能经济蓬勃发展，智算基建持续扩张。 2026年政府工作报告提出“打造智能经济新形态”，引领我国人工智能算...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况
2026年是“十五五”规划开局之年，国家持续聚焦发展新质生产力，纵深落地数字中国、文化强国顶层战略，人工智能+全域行动进入规模化落地、产业深度渗透阶段，数字经济与实体经济、文化产业、现代服务业融合进程全面提速，智能经济正式成为宏观稳增长、产业转型升级的核心抓手。报告期内，数字经济产业由“规模提质阶段”迈入智能驱动、价值兑现的全新发展周期，为公司所处行业赛道带来政策、技术、产业链联动等多方发展机遇。
1、智能经济蓬勃发展，智算基建持续扩张。
2026年政府工作报告提出“打造智能经济新形态”，引领我国人工智能算力基础设施加速迈向规模化发展新阶段。2026年上半年，智算基建作为全国一体化算力网核心载体，行业景气度维持上行态势。根据工业和信息化部统计数据，截至6月底，我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%。中国信通院数据显示，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，预计全年有望突破2600亿元。算力服务模式从单一租赁向“交付+调度+运维+金融”一体化解决方案延伸，场景化、定制化算力服务更受市场认可。
2、AI赋能产业链结构重塑，智能营销加速迭代升级。
2026上半年，国内广告行业逐步复苏，据CTR媒介智讯统计，上半年国内互联网广告市场规模同比增长8.5%，总量稳步扩容。同时，AI人工智能技术加速产业链结构性重塑，技术升级成为贯穿广告策略、内容生产、投放、消费转化全链路的核心增长动能，倒逼行业重构营销逻辑。中国广告协会指导、微播易发布的《2026AI重构下的社交媒体营销趋势报告》显示，2026年AI搜索广告同比增长108%，成为互联网广告市场的重要增量。与此同时，49%的受访广告主计划增加“AI对话式搜索”投入。AI相关技术的快速迭代加速行业结构优化，智能创意、智能剪辑、内容生成、算法投放、数字人直播等智能化业务需求快速上涨，传统流量采买业务增速显著放缓。在人工智能相关技术形态快速迭代、尚未形成终局的情况下，行业头部企业依托AI算力与智能工具构筑壁垒，紧跟技术迭代进行AI工具升级，对技术变革方向的前瞻性洞察、技术产品快速迭代落地成为当下落地智能营销的核心挑战。
3、科技赋能文化创新，数字消费稳步扩容。
报告期内，国家持续深化文化数字化战略实施，数字文化与产业融合涌现新范式，新型文化业态以数字技术为支撑、以文化和科技融合为动力，不断拓展“新科技、新主体、新场景、新消费”四大维度。国家统计局发布数据显示，2025年全国文化产业营业规模破20万亿元，再创历史新高。今年6月，商务部等8部门发布《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，鼓励企业加速文化、数字消费品创新，扩大数字消费多元化供给,创新和丰富数字消费场景。数字技术的参与和创新正在引领中国数字文化、数字消费实现进一步升级扩容。
（二）报告期内公司主营业务情况
浙文互联是一家国有相对控股、行业领先的数字文化科技公司，通过数智营销、数字文化、算力基础设施业务驱动高质量发展。一方面，公司加速数智营销板块的技术迭代，致力于为品牌方提供基于新流量环境下的智能营销解决方案，以AI工具、策略、内容、媒介投放为关键抓手，用数智化的营销解决方案创造价值。另一方面，紧抓人工智能、数字文化发展机遇，加速打造数字文化、算力基础设施业务板块。以电竞游戏相关数字文化消费平台为抓手实现向C端应用的延伸，并持续拓展算力基础设施业务版图，发展算力交付、租赁、调度、运维等算力相关业务。围绕“文化+科技”，探索发展文化和文旅新IP，探索数字文旅沉浸式体验空间等新业态布局。以人工智能、数字文化为导向，助力公司高效、高质发展。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，旗下业务划分为数智营销、数字文化、算力基础设施三大业务板块。
1、数智营销业务
A.品牌营销业务聚焦汽车行业并拓展金融、快消、游戏、运营商等相关行业客户，围绕品牌战略咨询与管理、营销与传播策略制定、公关策略制定与传播管理、AIGC内容生产等领域，为行业客户提供整合营销服务以及行业解决方案，实现品效协同，升级品牌数智营销模式。
B.效果营销业务深耕效果营销领域，通过数据分析、沉淀与洞察、运营与优化、AI智能投放，为各行业客户实现精准的目标用户触达，基于对大数据、媒介整合、策略及行业发展等的深度洞察，深度挖掘流量价值，为各行业头部客户提供智能营销解决方案。
2、数字文化业务
创新数字文化应用新场景，围绕数字资产交易、电竞/游戏、数字文旅、数字文化IP，探索新业态、新发展。充分借助星巢网络在电竞游戏数字资产交易领域的专业优势，与现有数字文化业务深入融合，打开公司在文化数字资产交易、谷子经济、数字内容出海等领域的发展空间。
3、算力基础设施业务
为紧抓人工智能科技革命的历史机遇，夯实数字文化板块、数智营销板块能力建设，构建覆盖基础设施、应用场景、文化消费的业务全产业链生态，公司布局发展了算力基础设施业务，成立子公司浙文智算、浙文蓝耘智算等主体，参与投资浙江文投旗下浙江文投融资租赁有限公司，从资源、资质、资本等多维度构建基础设施、金融支撑、运维相结合的全方位文化算力服务体系，为模型方、智能驾驶及数字文化等行业发展提供算力服务，推动数字文化产业做深做实。
二、经营情况的讨论与分析
2026年作为“十五五”规划开局起步元年，是公司承接十四五改革攻坚提质成果、全面落地中长期产业蓝图、三大业务协同提质的关键窗口期。在国资股东浙江文投全方位战略指导与资源赋能下，公司全面落实改革创新提质增效行动计划（2026年），牢牢锚定“文化+科技”核心主线，紧跟全国数字经济、人工智能、文化数字化产业发展浪潮，持续深化业务结构性改革。坚持党建引领完善现代企业治理体系，强化合规经营与风险防控，稳步推动“数智营销筑基、数字文化创新、算力基建扩容”的三轮驱动业务发展，经营质量、资产质量、行业影响力实现全方位进阶。
作为浙江文投旗下数字文化产业主平台，公司始终坚守“高质量发展、科技赋能产业”核心基调，持续深化国有相对控股混合所有制治理优势。报告期内，公司营收规模稳步提质，盈利结构大幅改善，2026年上半年实现营业收入430,850.84万元，同比增长16.05%，实现归母净利润-13,334.23万元，受豆神教育股票公允价值变动等非经常性损益扰动，公司归母净利润出现阶段性波动。剔除非经常性损益后，公司实现扣除非经常损益后的净利润6,181.01万元，同比大幅增长633.68%，主营业务盈利能力大幅跃升，高质量增长根基持续夯实。
2026年上半年，公司AI营销创新项目成功入选“2026年浙江省国企人工智能优秀成果——智能体产品”，以人工智能破解广告营销行业痛点难点，推动产业提质升级；好奇飞梭——AIGC超级内容工厂的商业实践案例在多个行业权威奖项评审中揽获“AIGC营销类银奖/铜奖”“AI创新应用类银奖”“年度技术产品奖”等荣誉；此外，公司还获得行业“年度营销技术服务商”“年度数字营销公司”“年度数字营销创新力技术公司”“年度最佳AI营销服务商”“年度AI创新营销公司”等多项荣誉称号，产品创新及迭代能力获得市场的高度认可。
三、报告期内核心竞争力分析
1、国资赋能，助力业务结构调整升级
浙江文投是浙江省文化产业投融资的主平台，在战略引领、创新业务升级、融资增信、党建工作、公司治理等多维度赋能上市公司发展。公司依托浙江省文化强省建设的顶层设计，借助国企资源整合能力，打造起数字文化第二增长曲线，算力业务规模有序稳步扩张，业务结构升级提质明显，真正构建起多元化、协同化的产业布局，增强了公司核心竞争力与抗风险能力。
2、前瞻性行业洞察，领先的技术迭代能力
面对人工智能的技术浪潮，公司始终立足“文化+科技”大方向，持续推动技术能力构建、AI工具的迭代与更新，推进数字文化产业板块生态构建。报告期内，公司持续强化算力基建、AI应用、文化消费平台、智能营销全链路布局，构建差异化壁垒。全面推动AI深度嵌入营销业务全链路，实现从策略到落地的系统性升级。“好奇系列”AI Agents矩阵在原有策略研判、内容生产、全域分发全链路能力基础上持续扩容升级，新增项目传播效果分析、方案生成助手、文风模拟内容生成、媒体资源自动化及营销智囊团等智能体模块，构建起覆盖营销全周期的AI能力，拓宽了AI工具在数字文化领域的应用场景。
3、业务布局多元均衡，行业影响力稳步提升
公司持续优化业务结构，形成数智营销、算力基础设施、数字文化业务协同发展的产业布局，行业地位稳步提升，品牌价值凸显。报告期内，公司数字文化成长为第二增长曲线，并带动创造了公司在数字文化、文化消费、文化出海、IP消费等多方面的产业机遇；公司持续深耕数字营销领域，且紧跟技术变革趋势迭代前沿营销工具，在行业内拥有较高的品牌知名度与市场认可度。三大业务板块协同赋能，数字营销的场景资源、算力服务的技术支撑、电竞板块的内容生态深度融合，激发产业生态化学反应，形成差异化竞争壁垒。
4、优质的头部客户矩阵和C端用户平台
浙文互联业务结构升级日趋完善，数字营销行业积累了长期服务经验，拥有营销科技、方案创新、全案营销解决方案、数据及技术方面行业领先的方法论，获得了各行业头部客户的高度认可。公司数字文化板块拥有千万级C端用户平台，为公司聚焦“文化+科技”，探索文化出海、IP消费，持续提升文化消费平台建设提供了坚实平台基础，是公司稳定发展的基石。
四、可能面对的风险
1、宏观经济波动及行业竞争加剧风险
公司数字营销业务与宏观经济周期、下游行业广告投放预算高度相关，具有较强顺周期性。若宏观经济复苏不及预期、实体企业经营压力加大，广告主缩减品牌推广、效果营销等相关预算，将直接对公司营业收入及盈利水平造成不利影响。与此同时，数字营销行业同质化竞争日趋激烈，行业内低价竞争现象频发，头部媒体平台产业链纵向整合进一步挤压代理服务利润空间，叠加流量采购成本上涨，若公司无法持续提升核心竞争力，将面临市场份额下滑、盈利能力承压的风险。
2、技术迭代加速及研发落地不及预期风险
当前人工智能、AIGC、算力等领域技术迭代周期持续缩短，行业技术更新换代速度较快，数字营销、数字文化等对智能化、精细化服务的需求不断升级。若公司未来研发投入力度不足、核心技术研发进度滞后，自研AIGC营销工具、算力设施更新等产品商业化落地效率低，将导致相关技术与产品难以适配市场需求，进而丧失差异化竞争优势。此外，若行业内出现颠覆性技术突破，公司未能及时跟进布局，亦可能面临存量业务被替代、客户流失的风险，错失产业发展机遇。
3、商誉及相关资产减值风险
公司前期并购重组形成了一定金额的商誉，若相关子公司所处行业环境恶化、核心客户流失、经营管理未达预期，导致未来盈利能力下降，公司将根据会计准则要求进行商誉减值测试，或可能影响当期净利润水平。同时，公司在算力基础设施、数字文化资产等领域持续投入，若算力租赁需求不及预期、数字资产商业化变现受阻，相关固定资产、无形资产亦存在减值迹象，商誉及资产减值将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
4、行业监管政策趋严及合规运营风险
公司业务涵盖数字营销、数字资产交易、人工智能应用、算力基础设施等多个领域，广告合规、数据安全、个人信息保护、数字资产流通等相关监管政策持续完善。若未来相关法律法规、行业监管规则发生重大调整，公司需相应优化业务流程、升级合规管控体系；若未能及时适配监管要求、合规管理存在疏漏，可能面临监管处罚、业务暂停或整改等情形，对业务正常开展及规模化扩张进程产生不利影响。
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一、报告期内公司从事的业务情况 浙文互联是一家国有相对控股、行业领先的数字文化科技公司，通过数智营销、数字文化、算力基础设施业务驱动高质量发展。一方面，公司持续稳固数智营销业务板块，致力于为品牌方提供智能营销解决方案，以策略、技术、内容为关键抓手，用数智化的营销解决方案创造价值；另一方面，紧抓人工智能、数字文化发展机遇，加速打造数字文化、算力基础设施业务板块。以电竞游戏为抓手实现向C端应用的延伸，并持续拓展算力基础设施业务版图，发展算力交付、租赁、调度、运维等算力相关业务。围绕“文化+科技”，探索发展文化和文旅新IP，探索数字文旅沉浸式体验空间等新业态布局。以人工智能、数字文化为导向，助...
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一、报告期内公司从事的业务情况
浙文互联是一家国有相对控股、行业领先的数字文化科技公司，通过数智营销、数字文化、算力基础设施业务驱动高质量发展。一方面，公司持续稳固数智营销业务板块，致力于为品牌方提供智能营销解决方案，以策略、技术、内容为关键抓手，用数智化的营销解决方案创造价值；另一方面，紧抓人工智能、数字文化发展机遇，加速打造数字文化、算力基础设施业务板块。以电竞游戏为抓手实现向C端应用的延伸，并持续拓展算力基础设施业务版图，发展算力交付、租赁、调度、运维等算力相关业务。围绕“文化+科技”，探索发展文化和文旅新IP，探索数字文旅沉浸式体验空间等新业态布局。以人工智能、数字文化为导向，助力公司高效、高质发展。浙文互联旗下业务划分数智营销板块、数字文化板块、算力基础设施三大业务板块。
（1）数智营销业务
A.品牌营销事业部聚焦汽车行业并拓展金融、快消、游戏、运营商等相关行业客户，围绕品牌战略咨询与管理、营销与传播策略制定、媒介投放、公关策略制定与传播管理、社群营销、体验营销、内容营销、AIGC内容生产领域，为行业客户提供整合营销服务以及行业解决方案，不断推进品牌营销业务的深入整合，最终实现品效协同，升级品牌数智营销模式。
B.效果营销事业部深耕效果营销领域，通过数据分析、沉淀与洞察、运营与优化，为各行业客户实现精准的目标用户触达，基于对大数据、技术研发、效果优化、媒介整合、策略、创意及行业发展的深度洞察，凭借强大的流量运营实力和品效结合的营销服务体系，深度挖掘流量价值，为各行业头部客户提供智能营销解决方案。
（2）数字文化业务
拓展数字文化应用场景创新，围绕数字资产交易、电竞/游戏、数字文旅、数字文化IP，探索新业态、新发展。充分借助星巢网络在电竞游戏数字资产交易领域的专业优势，与现有数字文化业务深入融合，打开公司在文化数字资产交易、IP新兴消费、谷子经济、海外社交、数字内容出海等领域的发展空间。
（3）算力基础设施业务
为紧抓人工智能科技革命的历史机遇，夯实数字文化板块、数智营销板块能力建设，构建覆盖基础设施、应用场景、文化消费的业务全产业链生态，公司布局发展了算力基础设施业务，成立子公司浙文智算、浙文蓝耘智算等主体，参与投资浙江文投集团旗下浙江文投融资租赁有限公司，从资源、资质、资本等多维度构建基础设施、金融支撑、运维相结合的全方位文化算力服务体系，为模型方、智能驾驶及数字文化等行业发展提供算力服务，不断推动数字文化产业做深做实。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，国家持续深化数字中国、文化强国战略部署，全面推进“人工智能+”行动落地，数字经济与实体经济、文化产业深度融合，迈入以智能经济为核心的高质量发展新阶段。报告期内数字产业化与产业数字化双轮驱动、协同发展，根据中国信息通信研究院最新预测，2025年，中国数字经济规模预计将达到60万亿元左右，根据艾瑞咨询报告，我国数字经济增长对GDP增长的贡献率超过48%，行业从规模扩张转向质量提升，为实现经济“稳增长”目标发挥了至关重要的作用。
1、智算基建作用凸显，行业规模快速扩张
算力是智能经济发展的核心底座，报告期内受益于AI大模型、云计算、自动驾驶等场景需求持续释放，行业实现稳健高质增长。据中国信通院发布《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2025年）》，截至2025年6月，全球计算设备算力总规模为4495 EFlops，大幅增长117%；智能算力成为绝对主导，占总算力比例达到85%。截至2025年6月，我国计算设备算力总规模达到962EFlops，全球占比约为21%，同比增速达73%。我国计算产业发展迅速，重点领域实现技术突破，算网协同能力显著增强，算力投资保持稳定增长，产业重心正从模型训练向场景应用迁移，行业处于量质协同升级期，逐步从硬件规模扩张转向效能优化。
2、业态创新成效显著，文化科技融合深化。
数字文化是文化强国建设的核心抓手，报告期内国家文化数字化战略落地见效，各类新业态保持高速增长态势。据国家统计局数据，2025年全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入152135亿元，比上年增长7.4%。文化产业结构持续优化，2025年文化服务业实现营业收入85811亿元，比上年增长12.0%，占规模以上文化企业的比重比上年提高2.3个百分点，文化服务业对规模以上文化企业营收支撑作用增强。叠加浙江省文化强省建设专项政策引导，行业处于落地深化期，逐步从传统文化数字化改造转向“文化+科技”创新升级。
3、AI赋能转型提速，数字营销业务结构持续优化。
传统数字营销行业加速向智能化、全域化方向转型，报告期内AI技术全面渗透产业各环节，行业提质增效成效显著。《2025中国互联网广告营销趋势报告》数据显示，2025年中国互联网广告市场规模预计约为7,257亿人民币，较2024年增长11.50%。同时报告指出，AI正在彻底重构消费者决策路径，营销重心因此发生了根本性偏移，AI技术渗透、短视频跨界融合、线上线下协同成为三大核心驱动力。报告显示，2025年中国互联网广告市场中，传统搜索引擎广告收入持平，而“平台内+AI搜索”类别暴增107.4%。AI赋能转型，数字营销逐步从流量竞价、规模扩张转向价值服务、品效协同，行业集中度稳步提升。
三、经营情况讨论与分析
2025年是国家推进“人工智能+”行动深化落地、数字经济与文化产业深度融合的关键之年，国内数字经济发展加速向智能化、精细化转型，文化科技新业态持续释放增长潜力。报告期内，公司作为浙江文投旗下数字文化产业主平台，坚守“高质量发展、科技赋能产业”核心基调，深化国有相对控股混合所有制治理优势，在复杂多变的市场环境中，以治理革新破除发展障碍，以战略并购拓宽增长赛道，以多元化布局夯实发展根基。一手稳固数智营销基本盘，一手提速数字文化、算力基础设施等新业务发展，经营版图更加清晰、业务基础不断夯实，业务转型升级成效逐步显现，构建了“数智营销+数字文化+算力基础设施”三轮驱动的业务格局，为公司持续高质量发展奠定了基础。
数智营销固本提质，科技赋能重塑核心竞争力。数智营销作为公司核心主业，报告期内持续优化客户结构、深耕垂直领域、强化AI工具使用，巩固行业头部地位，风险不断出清，盈利结构持续改善。“AI+营销”创新取得新进展，自研“好奇系列”AIGC工具矩阵进入商业化阶段，大幅降低内容制作成本、提升生产效率与投放精准度。
数字文化板块落子，确立公司第二增长曲线。公司并购完成国内领先的电竞游戏道具皮肤及IP文化消费和流通平台—星巢网络，成为公司向数字文化产业升级的关键布局。并购后，双方优势资源深度整合，协同效应快速释放，借助星巢网络的行业资源与运营经验，公司顺利切入数字文化消费和流通领域，持续推动传统文化IP、电竞数字消费品的合规流通与商业化变现，同时依托星巢网络全球1000多万用户基础，助力文化“新三样”出海和浙江文化强省建设；并将协同浙江文投文旅板块，打造沉浸式数字文旅体验场景，推动传统文化数字化进程，实现文化传播与商业价值的双重提升。
算力底座扩容筑基，夯实公司发展质量。报告期内，公司加快推进算力基础设施业务落地，业务布局从试点探索转向规模化运营，产业协同效应逐步释放。截止到报告披露日，公司已完成多批次智算服务器交付，逐步构建“交付+租赁+调度+运维”一体化服务体系；依托参投浙江文投融资租赁公司，搭建协同服务模式，面向智驾、大模型、云厂商等客户提供专属算力解决方案，累计交付算力规模攀升，算力业务成为公司业绩新增长点。
治理改革与投资运营赋能增效，夯实长期发展根基。报告期内，公司完成董事会换届，优化管理层架构，进一步强化党建引领与国资治理优势，完善绩效考核、人才激励、风险管控体系，提升决策效率与运营规范性；投资板块稳健运作，逐步实现体系化、规范化发展，通过产投协同联动，高效实现产业目标及关键技术、业务布局，推动公司长期可持续发展。
报告期内，公司荣获浙江省重点文化企业、浙江省文化服务行业领军企业、资本市场最具投资价值奖、年度科技价值上市公司、年度AI创新营销公司、年度AI营销机构10强，以及好奇飞梭BEST USE OF AI、最佳技术应用奖、AI营销类金奖等国内外21个奖项荣誉，行业影响力稳步提升。
四、报告期内核心竞争力分析
1、国企赋能，助力公司业务升级
浙江文投是浙江省文化产业投融资的主平台，在战略引领、创新业务升级、融资增信、党建工作等多维度赋能上市公司发展。公司深度依托国企平台优势，精准对接浙江省文化产业发展战略，在政策支持、资源协同、合规经营等方面具备天然优势。依托国企资源整合能力，公司实现文化产业与数字营销、算力基础设施、文旅等业务的深度融合，构建起多元化、协同化的产业布局，增强了公司核心竞争力与抗风险能力。
2、前瞻性的战略布局及快速的创新迭代
公司立足“文化+科技”，专注推进数字文化产业板块生态构建，在人工智能呼啸而至的浪潮中稳定前行。依托国资背景与资源优势，强化算力基建、AI应用、数字资产、智能营销全链路布局，构建差异化壁垒。持续研发投入，打造自研AI工具矩阵，推动AIGC、数字人、智能营销等技术快速落地，赋能内容生产与运营全流程。坚持合规先行、快速迭代，不断拓宽数字文化场景，以“AI+产业”驱动提升核心竞争力，助力公司长期价值实现。
3、行业地位突出，业务布局多元均衡
2025年，公司持续优化业务结构，形成数智营销、算力基础设施、数字文化业务协同发展的产业布局，行业地位稳步提升，品牌价值凸显。一方面公司深耕数字营销领域多年，在行业内拥有较高的品牌知名度与市场认可度。另一方面，星巢网络发展迅速，在行业内规模及影响力迅速提升，公司在数字文化领域的关注度及品牌影响也获得稳步提升。
4、优质的头部客户矩阵和全方位的客户服务能力
浙文互联业务布局日趋完善，数字营销行业积累了长期服务经验，拥有营销科技、方案创新、全案营销解决方案、数据及技术方面行业领先的方法论，获得了各行业头部客户的高度认可。在汽车、电商、网络服务、游戏、金融、快速消费品等核心行业，形成了矩阵化的优质客户资源池，为公司未来算力基础设施、数字文化、数字营销迭代升级提供了强大的客户及渠道资源，是公司稳定发展的基石。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入834,859.57万元，较上年同期增加8.38%；营业成本761,848.42万元，较上年同期增加8.25%；净利润10,192.75万元，较上年同期减少35.47%；归属于上市公司股东的净利润8,552.35万元，较上年同期减少45.79%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
当前，数字经济已迈入以人工智能为核心引擎的智能经济高质量发展新阶段。未来一段时期，我国将持续深化《数字中国建设整体布局规划》落地实施，纵深推进国家文化数字化战略、“人工智能+”行动，推动数字经济核心产业增加值占GDP比重稳步提升、数字文化建设提质增效，为行业长期发展筑牢根基。同时，浙江省持续推进文化强省、数字浙江建设，加大数字文化、人工智能等领域的政策扶持与资源引导力度，数字经济与文化科技产业将迎来深度融合、提质增效的战略机遇期。公司所处赛道长期发展机遇广阔，同时也面临技术迭代加速、行业竞争加剧等结构性挑战，具备全链路布局、资源优势、技术创新的企业更易充分把握行业发展机遇，率先抢占行业发展主动权。
1、行业整体竞争格局
智能经济浪潮叠加政策红利持续释放，公司布局的数智营销、算力基础设施、数字文化三大核心赛道，已形成差异化且相对稳定的竞争格局：数字营销行业头部集聚效应愈加凸显，具备全链路服务能力、AI技术赋能的综合服务商市场份额稳步提升，行业竞争逐步从低价内卷转向价值与服务质量竞争；算力基础设施行业作为智能经济发展的核心底座，迎来爆发式发展，依托“东数西算”工程深入推进，叠加国家算力网络建设、绿色算力相关扶持政策引导，呈现国有资本主导基础设施建设、市场化主体深耕场景化服务的协同发展格局，定制化、一体化算力服务成为行业竞争核心；数字文化行业紧扣国家文化数字化战略导向，浙江省加快推进文化数字化先行区建设、培育数字文化产业集群，“文化+科技”深度融合型企业迎来在政策、技术及文化消费提升的产业机遇。
2、细分赛道发展趋势
数字营销行业：智能经济深度赋能，行业从流量驱动向价值驱动转型。据秒针营销科学院、GDMS联合发布的《2026中国数字营销趋势报告》预测，未来1-2年我国数字广告市场规模预计年均增速或维持10%以上，85%的广告主认同AI应用的迫切性，超九成广告主计划持续增加AI营销相关预算，AIGC、数字人、全域运营将成为行业标配服务能力。未来单一代理模式逐步被全链路综合服务模式替代，行业价值竞争属性愈发突出。
算力基础设施行业：智能经济驱动需求释放，行业从规模扩张向量质协同升级。2026年政府工作报告围绕“打造智能经济新形态”战略，明确提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”，我国人工智能算力基础设施加速迈向规模化发展新阶段。根据工信部统计数据，在算力设施方面，2025年我国已建成万卡智算集群42个，智能算力规模超过1590EFLOPS。今年将落地50+万卡集群，3万卡集群同比增长233%，10万卡集群实现从0到1的突破。未来行业将呈现三大核心趋势：一是算力调度模式从硬件堆叠转向效能提升，异构兼容、智能调度成为服务商核心竞争力；二是绿色算力、算电协同成为行业发展标配，全面适配“东数西算”工程整体布局；三是算力服务模式从单一租赁向“交付+调度+运维+金融”一体化解决方案延伸，场景化、定制化算力服务更受市场认可。
数字文化行业：政策赋能叠加智能驱动，数智融合成为行业增长核心引擎。未来一段时期，国家将持续深化文化数字化战略实施，加大对数字文创、电竞内容、沉浸式文旅等新业态的扶持力度；浙江省紧扣文化强省建设目标，持续出台专项政策赋能数字文化产业发展，推动文化IP数字化转化、数字文化资产合规流通、文旅场景数智化升级，支持文化“新三样”出海，构建全域数字文化产业生态。据国家统计局产业趋势预测，未来1-2年全国文化新业态营收年均增速或维持12%以上，对文化产业增长贡献率有望持续保持80%以上，智能经济将持续推动文化产业数字化、智能化升级。
(二)公司发展战略
2026年是“十五五”规划开局之年，也是浙文互联全面拥抱变革、构建核心竞争力的关键一年。公司将继续锚定“文化+科技”发展方向，紧扣“AI赋能、治理深化、生态协同”三大关键词，以更坚定的决心、更务实的举措，推动公司高质量发展。
(三)经营计划
未来，公司将在浙江文投带领下，紧扣“十五五”规划总体部署，全面落实改革创新提质增效行动计划（2026年），坚持党建引领、治理提效、业务升级、创新突破、风险兜底一体推进，深入实施五大工程。以数字营销为基本盘、数字文化为增长极、算力基础设施为核心底座，积极拥抱科技、产业变化，进一步加强科技创新、人才培养，持续优化产业结构，以技术驱动推进“数字文化”全栈布局，提升围绕算力基础设施、应用场景、文化消费协同发展的业务格局。加快构建治理现代化、发展高质量的国有数字文化科技企业新格局，实现规模、结构、效益、安全协同提升。为实现上述发展规划，结合公司所处行业环境，公司将重点开展以下工作：
1、锚定战略，培育多元增长动能
围绕数字文化升级战略，对标十五五规划建议，公司从五大维度发力：一是优化营销板块客户结构，稳固基盘客户、拓展高潜力新客、摒弃低效客户，坚守盈利基本盘，重点拓展非车、海外市场；二是加大算力服务板块拓展力度，落地优质客户订单，构建从交付、运维到MAAS产品的全栈服务能力，增厚板块业绩；三是推进电竞衍生服务板块“扩IP、扩品类”战略，强化文化特色，抢抓“文化出海”的产业机遇；四是强化三大板块协同赋能，推动数字营销的场景资源、算力服务的技术支撑、电竞板块的内容生态深度融合，激发产业生态化学反应；五是持续加大历史遗留问题处置力度，出清风险、盘活存量资产、强化现金回笼，将包袱转化为发展动能。
2、拥抱AI，构建核心竞争优势
2026年，公司将全面拥抱AI技术，实现“内外兼修”的能力升级。在内部管理方面，启动信息化、数字化建设，将AI技术深度融入前、中、后台管理流程，以技术手段保障风控、管理等各环节制度落实，提升运营效率；在业务应用方面，聚焦营销与数字文化消费流通两大核心场景，深化AI技术落地同时通过投资等多元手段，在AI产品化、商业化上精准发力，打造差异化竞争优势，抢占“AI赋能文化产业”的战略制高点。
3、党建引领，深化治理效能提升
公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，加强党的全面领导，充分发挥公司党委的领导作用，促进党建与业务深度融合，保障企业高质量发展。严格落实“三重一大”决策制度，打造“守正创新、务实担当”的企业文化。持续优化制度体系，聚焦业务痛点与管理难点，增强制度的针对性与可操作性，同时建立健全制度执行监督检查机制，确保各项战略部署落地见效，以治理升级护航业务发展。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动及行业竞争加剧风险
公司数字营销业务与宏观经济周期、下游行业广告投放预算高度相关，具有较强顺周期性。若宏观经济复苏不及预期、实体企业经营压力加大，广告主缩减品牌推广、效果营销等相关预算，将直接对公司营业收入及盈利水平造成不利影响。与此同时，数字营销行业同质化竞争日趋激烈，行业内低价竞争现象频发，头部媒体平台产业链纵向整合进一步挤压代理服务利润空间，叠加流量采购成本上涨，若公司无法持续提升核心竞争力，将面临市场份额下滑、盈利能力承压的风险。
2、技术迭代加速及研发落地不及预期风险
当前人工智能、AIGC、算力服务等领域技术迭代周期持续缩短，行业技术更新换代速度较快，数字营销、数字文化等对智能化、精细化服务的需求不断升级。若公司未来研发投入力度不足、核心技术研发进度滞后，自研AIGC营销工具、算力设施更新等产品商业化落地效率低，将导致相关技术与产品难以适配市场需求，进而丧失差异化竞争优势。此外，若行业内出现颠覆性技术突破，公司未能及时跟进布局，亦可能面临存量业务被替代、客户流失的风险，错失产业发展机遇。
3、商誉及相关资产减值风险
公司前期并购重组形成了一定金额的商誉，若相关子公司所处行业环境恶化、核心客户流失、经营管理未达预期，导致未来盈利能力下降，公司将根据会计准则要求进行商誉减值测试，或可能影响当期净利润水平。同时，公司在算力基础设施、数字文化资产等领域持续投入，若算力租赁需求不及预期、数字资产商业化变现受阻，相关固定资产、无形资产亦存在减值迹象，商誉及资产减值将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
4、行业监管政策趋严及合规运营风险
公司业务涵盖数字营销、数字资产交易、人工智能应用、算力基础设施等多个领域，广告合规、数据安全、个人信息保护、数字资产流通等相关监管政策持续完善。若未来相关法律法规、行业监管规则发生重大调整，公司需相应优化业务流程、升级合规管控体系；若未能及时适配监管要求、合规管理存在疏漏，可能面临监管处罚、业务暂停或整改等情形，对业务正常开展及规模化扩张进程产生不利影响。
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 2025年上半年，中国宏观经济保持稳定增长，GDP同比增长5.3%。在“两新”政策的推动下，高技术产业增加值同比增长9.5%，显示出数字经济在推动经济转型和高质量发展中的重要作用，此外国家对科技创新与服务消费的支持，为数字经济提供了良好的发展环境。在技术进步和政策支持的双重驱动下，AI、5G、XR技术的应用正在打破内容生产、流通与传播边界，AI文旅、云博物馆、AIGC内容生产、数字资产等新业态快速发展，中国数字文化产业正从“内容生产”向“生态构建”转变，数字文化产业的全球化布局也在加速，中国数字文化产品正从“引进”转向“输出”。 浙文互联是一...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年，中国宏观经济保持稳定增长，GDP同比增长5.3%。在“两新”政策的推动下，高技术产业增加值同比增长9.5%，显示出数字经济在推动经济转型和高质量发展中的重要作用，此外国家对科技创新与服务消费的支持，为数字经济提供了良好的发展环境。在技术进步和政策支持的双重驱动下，AI、5G、XR技术的应用正在打破内容生产、流通与传播边界，AI文旅、云博物馆、AIGC内容生产、数字资产等新业态快速发展，中国数字文化产业正从“内容生产”向“生态构建”转变，数字文化产业的全球化布局也在加速，中国数字文化产品正从“引进”转向“输出”。
浙文互联是一家国有相对控股、行业领先的数字文化科技公司，通过数智营销、数字文化业务驱动公司高质量发展。一方面，公司致力于为品牌方提供智能营销解决方案，以策略、技术、内容为关键抓手，用数智化的营销解决方案创造价值，构建了覆盖数据洞察、效果营销、效果优化与管理、品牌提升、媒介规划与投放、体验营销、公关、内容营销、自媒体以及营销技术产品的数字营销全链条；另一方面，紧抓人工智能发展机遇，加速数字文化板块打造。以电竞游戏为抓手实现向C端应用的延伸，并实现算力底座业务拓展，发展算力交付、租赁、调度、运维等算力相关业务。围绕“文化+科技”，探索发展文化和文旅新IP，探索数字文旅沉浸式体验空间等新业态布局。参投浙江文化产权交易所，延伸数字文化产业链条，以数字文化业务助力公司高效、高质发展。
浙文互联旗下业务划分数智营销板块、数字文化板块两大板块。
（1）数智营销板块
A.品牌营销
品牌营销事业部聚焦汽车行业并拓展金融、快消、游戏、运营商等相关行业客户，围绕品牌战略咨询与管理、营销与传播策略制定、媒介投放、公关策略制定与传播管理、社群营销、体验营销、内容营销、AIGC内容生产领域，为行业客户提供整合营销服务以及行业解决方案，不断推进品牌营销业务的深入整合，最终实现品效协同，升级品牌数智营销模式。
B.效果营销
效果营销事业部深耕效果营销领域，通过数据分析、沉淀与洞察、运营与优化，为各行业客户实现精准的目标用户触达，基于对大数据、技术研发、效果优化、媒介整合、策略、创意及行业发展的深度洞察，凭借强大的流量运营实力和品效结合的营销服务体系，深度挖掘流量价值，为各行业头部客户提供智能营销解决方案。
（2）数字文化板块
A.数字文化应用场景创新，围绕数字资产交易、电竞/游戏、数字文旅、数字文化IP，探索新业态、新发展。充分借助星巢网络在电竞游戏虚拟资产交易领域的专业优势，与现有数字文化业务深入融合，打开公司在文化数字资产交易、IP新兴消费、谷子经济、海外社交、数字内容出海等领域的发展空间。
B.数字文化算力底座业务。为夯实数字文化板块能力建设，公司布局发展了算力基础设施业务，成立子公司浙文智算、浙文蓝耘智算等主体，参与投资浙江文投集团旗下浙江文投融资租赁有限公司，从资源、资质、资本等多维度构建基础设施、金融支撑、运维相结合的全方位文化算力服务体系，为模型方、智能驾驶及数字文化等行业发展提供算力服务，不断推动数字文化产业做深做实。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是“十四五”决胜攻坚和“十五五”谋划的关键期，在国资股东浙江文投的指导下，公司紧扣“文化+科技”产业发展趋势，加快业务结构优化调整，不断强化创新思维、风险防范意识，坚持党建引领深化治理机制改革。报告期内，浙文互联实现营业收入371,261.42万元，实现归属于母公司的净利润11,176.53万元。
数字营销板块继续强基固本，缩减低效业务，巩固细分领域行业头部地位。上半年公司新增斩获了荣耀、美的、宝骏、58集团、阿维塔、汾酒、方太等一批优质客户。面向B端用户的营销类AIGC应用工具“好奇系列”推进商业化实践。数字文化板块推进对星巢网络的股权收购，完成对浙江文化产权交易所的增资，本次增资完成后，公司持股比例提升至12.37%，公司第二增长曲线的构建稳步推进。AI算力业务方面，公司上半年完成200台智算服务器的交付，并逐步进入常态化运营阶段。
报告期内，浙文互联集团及各子公司累计荣获43项各类行业奖项。浙文互联荣获“年度数字营销影响力技术公司”“年度AI创新营销公司”“年度营销技术服务商”等多个称号，“好奇飞梭——AIGC超级内容工厂”应用工具获得“最佳技术应用奖”“AI营销金奖”“AIGC营销类实战金案”“年度AIGC生成平台”等多个荣誉。
三、报告期内核心竞争力分析
1、国资引领，助力上市公司治理结构、产业结构升级
浙江文投是浙江省文化产业投融资的主平台，在战略引领、创新业务升级、融资增信、党建工作等多维度赋能上市公司发展，国资的规范治理叠加管理团队专业高效的市场运作能力，将有助于增强企业长期发展的核心竞争力。作为浙江文投旗下数字文化产业主平台，公司将持续立足浙江、面向全国，全面整合数字文化产业链资源，转化为自身发展动能，打造第二增长曲线。
2、卡位数字资产交易细分赛道，赋能数字文化产业生态打造
公司在数字文化发展战略的指引下，拟通过现金方式收购星巢网络，布局电竞游戏数字资产交易平台。同时投资浙江文化产权交易所，报告期内持股比例进一步提升至12.37%，该平台聚焦“文化数字资产”交易，以数字化手段重构文化传播范式，将传统文化、数字资产、特色文创和文旅产业紧密结合在一起。公司将以星巢网络、浙江文交所为抓手，持续探索服务文化数字资产、中文语料库、电竞游戏等形式的中华文化出海路径，提升数字文化生态打造。此外，公司算力基础设施业务亦可为文化创新业务业态建设提供坚实的基础设施。
3、浙文互联品牌价值凸显，头部优势进一步强化
作为数字营销行业的领军企业，公司深耕行业数十年，在企业属性、资质、专业性及过往的业绩方面具有较强的优势。在产业链协同，在营销策略、方案、执行以及服务等各方面积累了品牌美誉度，获得行业以及客户的高度认可，品牌影响力大幅提升。在长期服务客户的过程中，浙文互联业绩规模不断攀升，尤其是汽车行业、效果营销业务的头部优势进一步显现。随着公司在算力基础设施、AIGC工具、文旅元宇宙等领域的持续发展，浙文互联在数字文化领域的关注度及品牌影响也将获得稳步提升。
4、优质的头部客户矩阵和全方位的客户服务能力
浙文互联数字营销行业的长期服务经验，在营销科技、方案创新、全案营销解决方案、数据及技术方面积累了行业领先的方法论，并获得了各行业头部客户的高度认可。公司创新业务发展赋能营销服务方式及服务方案的创新升级，以精湛的投放效果及优秀的全案营销服务，确保与各行业头部客户建立起牢固的合作关系，全面覆盖汽车、电商、网络服务、游戏、金融、快速消费品等核心行业，形成了矩阵化的优质客户资源池，是公司数字营销及数字文化业务稳定发展的基石。
四、可能面对的风险
1、人工智能技术快速迭代升级下的创新风险
报告期内，生成式人工智能（AIGC）、多模态大模型、5G通信、扩展现实（XR）、边缘计算及沉浸式交互技术为代表的数字技术仍在持续迭代变革，产业应用边界快速延展，新技术新业态不断涌现。公司战略锚定“文化+科技”进行技术的跟进与创新，持续发展算力基础设施、数字资产交易、数字文旅、AIGC营销工具等，在技术商业化进程中可能受到来自技术路径、产业政策、行业环境、竞争对手、团队变动等多方因素的影响，最终能否按照计划推进并实现较好的盈利情况具有不确定性。
2、核心人才不足或者流失的风险
在人工智能快速发展的大浪潮下，公司围绕AI+进行产业链升级，在关键业务环节、技术岗位面临核心人才不足风险。且公司发展过程中引入的算力基础设施、AI技术、数字文化、数字营销等各方面的核心人才，后续由于业务升级、经营理念、发展方向、薪酬激励等多方面原因可能影响人才体系的搭建。公司需面向市场，前瞻性储备高端核心技术人才、产业人才，建立更加完善的人力资源体系，并探索建立长期激励机制，实现人才的梯队化建设。若公司未来不能较好控制人才流失的风险，公司业务发展和业绩将受到不利影响。
3、商誉及资产减值的风险
公司并购重组过程中在合并资产负债表中形成了一定金额的商誉，截至2025年6月30日，公司商誉余额为9.79亿元。根据《企业会计准则》规定，形成的商誉需在每年年度终了时进行减值测试。未来包括但不限于宏观经济形势及市场行情的恶化，广告主需求变化、行业竞争加剧以及国家法律法规及产业政策的变化等均可能对子公司的经营业绩造成影响，进而公司存在商誉减值或者资产减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
4、宏观经济波动的风险
当前国内经济延续复苏态势，韧性凸显，但有效需求偏弱、社会预期偏弱、部分行业产能过剩等结构性矛盾尚未根本缓解，我国经济发展仍面临机遇与挑战并存的局面。在此背景下，公司数字营销业务与商业周期强关联的特性进一步凸显，若宏观经济修复进程放缓，可能导致广告主削减营销预算、延长投放决策周期，同时行业竞争将转向存量市场的精细化博弈。公司数字文化板块业务发展仍处于初期阶段，核心竞争壁垒有待强化，算力租赁业务受到行业整体需求的影响，在宏观经济波动的情况下，公司受到来自行业、现金流管理、风险控制、新业务开拓等各方面的综合考验。
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