一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主营业务主要分为能源化工板块和化工物流板块。能源化工板块属于化学原料和化学制品制造业，化工物流板块属于化学品物流行业。　　（一）公司主营业务情况说明　　1、能源化工板块　　（1）业务范围　　能源化工板块业务范围涵盖煤炭开采、发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、烧碱制备、乙炔法聚氯乙烯制备、电石渣制水泥熟料、硅铁冶炼、炼焦、甲醇合成、BDO生产、　　PTMEG生产等环节，主要产品包括聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁、煤炭、焦炭、甲醇、BDO（1,4-丁二醇）、PTMEG（聚四氢呋喃）等。　　截至报告期末，公司拥有聚氯乙烯产能80万吨、烧碱产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主营业务主要分为能源化工板块和化工物流板块。能源化工板块属于化学原料和化学制品制造业，化工物流板块属于化学品物流行业。
　　（一）公司主营业务情况说明
　　1、能源化工板块
　　（1）业务范围
　　能源化工板块业务范围涵盖煤炭开采、发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、烧碱制备、乙炔法聚氯乙烯制备、电石渣制水泥熟料、硅铁冶炼、炼焦、甲醇合成、BDO生产、
　　PTMEG生产等环节，主要产品包括聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁、煤炭、焦炭、甲醇、BDO（1,4-丁二醇）、PTMEG（聚四氢呋喃）等。
　　截至报告期末，公司拥有聚氯乙烯产能80万吨、烧碱产能55万吨、电石产能238.3万吨、石灰石开采能力500万吨、煤炭开采能力90万吨、硅铁产能28万吨、焦炭产能300万吨、甲醇产能55万吨、BDO产能30万吨、PTMEG产能12万吨，拥有发电装机容量163.5万千瓦。
　　（2）经营模式
　　能源化工板块以煤炭、石灰石等资源为基础，构建“煤—电—氯碱化工”“煤—电—特色冶金”和“石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”一体化循环经济产业链条，实现产业链上下游协同联动，推动资源、能源的就地高效转化。
　　能源化工板块通过推行科学高效专业化管理，持续推进技术研发与创新、提升装备大型化、自动化水平，不断推进节能减排、绿色发展，提升公司的核心竞争优势与可持续发展能力。
　　2、化工物流板块
　　（1）业务范围
　　化工物流板块所处行业为运输及物流行业，业务范围涵盖液体化学品船运、集装罐物流及租赁、仓储及码头装卸等服务。公司作为行业内有竞争力的全球化学品物流服务和设施提供商，为国内外知名化工企业提供安全、稳定、高效的物流支持。
　　截至报告期末，公司控制船队规模为107.25万吨，控制罐队规模为44,126台，合资运营16.65万立方储罐和2个5万吨级化工品码头。
　　（2）经营模式
　　液体化学品船运业务：主要从事液体化工品的船舶运输，主要运输产品为乙二醇、甲醇、苯、硫酸、基础油等近百种液体化工产品。采取航次租船（程租）、包运租船（COA）、期租、经营池（POOL）相结合的经营模式。其中，包运租船和航次租船是最主要的经营模式。
　　集装罐物流及租赁：主要利用罐式集装箱为客户提供液体化工品的物流和租赁服务。集装罐物流业务利用集装罐为客户提供精细化工品全球范围内的“门到门”一站式运输服务，客户主要为全球知名化工企业，公司网点遍布亚洲、欧洲、美洲、大洋洲的20多个国家和地区，实现了全球化运营。集装罐租赁业务为全球客户提供罐箱租赁和技术服务，根据客户需求度身定制适装各类化学品的特种罐改造、清洗、维保等技术方案，并利用全球网络提供应急技术响应服务。
　　仓储及码头装卸：主要为客户提供液体化工品的内、外贸易进出口中转、存储服务，并配套码头、铁路和汽车装卸等服务，凭借高标准的仓储码头设施和规范化管理，在物流关键枢纽为客户提供安全、稳定、高效的物流综合支持。
　　（二）行业情况说明
　　1、化学原料和化学制品制造业
　　（1）聚氯乙烯行业
　　2026年上半年，国内聚氯乙烯（简称“PVC”）市场受到政策和地缘事件综合影响，呈脉冲式波动，市场整体处于承压状态。
　　市场方面：3月，美伊冲突拉高原油价格，使得乙烯法PVC的成本增加，部分海外乙烯法PVC装置停车。另一方面，自2026年4月1日起，PVC纯粉（PVC）等PVC产品的增值税出口退税全面取消。在地缘冲突和退税取消国外厂商抢先备货的双重影响下，3月份PVC价格冲高，但由于终端需求较弱、电石法PVC供应充足等因素，二季度开始PVC价格逐步回落。整体上看，受国际局势、政策等因素影响，电石法PVC出现脉冲反弹，但难以维系；乙烯法有原料支撑跌幅相对有限。
　　供需方面：2026上半年PVC供应呈分化格局，总产能3,026万吨（其中：电石法2,098.5万吨、乙烯法927.5万吨）；电石法装置开工维持7-8成高位震荡，乙烯法开工由年初8成回落至4-5成，1-6月总产量1148.20万吨，同比下降2.56%。产能区域分布特征明显，电石法集中于内蒙、新疆、山东、陕西，乙烯法集中在山东、浙江、天津。下游需求整体低迷，地产、基建拉动有限，软制品开工略高于硬制品，3月涨价带动短期备货后，下游抵触高价仅择低采购，内需支撑不足。受出口退税取消、印度关税暂免影响，出口量与均价同比上行，但仍无法消化过剩库存，需求压力依旧突出。
　　（2）烧碱
　　2026年上半年，烧碱内需持续疲软，但同时产量因产能扩张和开工提升显著增加，呈现供强需弱的格局。受地缘事件、政策变动以及供需的多重影响，虽3月份价格冲高，但行业仍处于承压状态。
　　市场方面：2026年上半年国内片碱市场价格震荡运行。年初内需偏弱价格低位震荡，3月受地缘冲突带动外贸订单激增，冲高至上半年高点3,462元/吨；随着事件影响消退，价格随即回落。外部刺激消失后，运输新规加剧出货压力，碱厂被迫让利降价，6月底跌至年内低点2,812元/吨；随后碱厂尝试提价，但终端采购谨慎，涨后持稳。上半年市场均价3,074元/吨，较2025年同期下降680元/吨，降幅18.11%。
　　供需方面：2026年上半年片碱产量为308万吨，上年同期产量271万吨，同比上涨
　　13.62%。供应端，新疆、内蒙、山东为国内片碱主要供应区域，上半年片碱装置多维持正常生产，产能利用率有所提升，受需求拖累企业小幅调整开工。截至6月国内片碱总加工能力达845万吨，已有新增产能落地，后续仍有132.5万吨新增产能待投放。整体来看，国内片碱供应增量明显，但国内市场需求表现疲软制约行业运行。
　　（3）甲醇
　　2026年上半年，甲醇市场波动剧烈，地缘冲突为核心驱动因素。年初春节期间市场低位震荡；后因美伊冲突影响短暂拉高并维持高位运行，6月局势缓和价格快速回落。
　　市场方面：2026年上半年甲醇价格呈地缘政治主导的剧烈波动行情。2026年上半年甲醇价格呈阶段性波动，第一阶段年初供强需弱，港口高库存叠加下游淡季，甲醇价格低位震荡运行；第二阶段2月末地缘冲突推升原油，进口供应收缩，甲醇价格急速冲高，4月上旬触及年内高点2,842元/吨；第三阶段前期受进口减少及春检支撑维持高位震荡，后期下游装置受成本压力降负，随着地缘风险缓和，行情重回基本面主导，价格显著回落。
　　供需方面：2026年上半年甲醇供应保持增长态势，但增速放缓，国内仅新增70万吨煤制甲醇装置，产能增速0.63%。上半年的月均产量774.13万吨，平均开工率81.68%，同比提升
　　3.08%，煤价低位叠加企业盈利可观，企业生产积极性较高，春检普遍延后。受能耗管控、市场过剩、下游需求疲弱影响，行业新增产能投放明显放缓，地缘冲突造成进口受阻，进一步推高国内装置生产意愿。
　　（4）BDO
　　2026年上半年，BDO市场呈现由成本推动转向供需主导的“先涨后跌”走势，与2025年走势相反。上半年平均价格7,864元/吨，较2025年同期（8,169元/吨）下滑3.73%，价格最高点出现在4月中旬，最低点在1月。
　　市场方面：1-2月BDO价格低位运行；3月受电石、甲醇原料成本抬升推动价格触底反弹；4-6月先稳后跌，电石供应宽松带动原料压力缓解，但随着检修装置集中重启、货源供应由紧转松，叠加出口退税取消后外需支撑消退、内需恢复不及预期市场供需矛盾逐步凸显，价格承压下行，整体呈现“几”字型波动特征，截至6月底，华东BDO散水均价为7,700元/吨。
　　供需方面：供应端上半年装置检修较为集中，开工波动明显，一季度检修叠加抢出口形成紧平衡，二季度装置复产供应持续宽松，行业亏损下6月再度降负检修，整体维持低开工运行；下游需求恢复不及预期，4月退税取消后出口支撑消退，市场供大于求压力放大。
　　（5）PTMEG
　　2026年上半年，PTMEG行业呈成本驱动上涨后高位回落走势。上半年平均价格为12,102元/吨，同比下跌0.84%，6月底价格12,100元/吨，较年初上涨4.31%。
　　市场方面：第一阶段1-3月僵持运行，原料BDO低位震荡，成本支撑偏弱，工厂稳价出货、消化库存。第二阶段3-4月成本驱动快速上行，BDO触底反弹后暴涨，生产成本大增，部分企业因原料采购困难降负，叠加部分装置检修导致现货供应紧张，市场价格上涨；但氨纶行业利润被严重挤压，对高价原料的抵触情绪不断增强，涨幅被压制。第三阶段5-6月成本支撑走弱，BDO价格下跌PTMEG跟跌，工厂以合约月结为主，开工率中等偏高，货源充裕；同时下游氨纶开工维持高位但新单增量不足，压价明显，价格随之走弱。
　　供需方面：2026年上半年，产量约51.81万吨，同比增长12.04%，开工率维持7-8成左右，装置检修以短停为主。需求端，氨纶上半年均价25,697元/吨，同比上涨8.31%；氨纶价格3月中旬后受地缘局势刺激上扬，4月中下旬达峰值，5月后维稳，6月成本塌陷局部暗降；氨纶开工维持高位，但对PTMEG维持合约刚需采购，非氨纶领域需求表现一般。上半年整体呈供需双旺但刚需走弱格局。
　　2、铁合金冶炼（硅铁行业）
　　2026年上半年，国内硅铁市场受新增产能释放和下游需求变化共同影响，整体呈现上涨趋势。
　　市场方面：2026年上半年的价格整体呈现上涨趋势，其中72硅铁价格指数波动区间为5,297.62-5,741.56元/吨，上半年累计增幅8.38%；75硅铁价格指数波动区间为5,672.9-6,095.64元/吨，累计增幅7.45%，底部支撑较强。
　　供需方面：上半年全国硅铁总产量271.19万吨，同比微增0.79%，新增产能合计投放18.9万吨，产能释放节奏呈现“前低后高”特征。甘肃已投产有效产能达49.75万吨/年，产能集中释放，是供给增量的核心来源，上半年产量31.39万吨，同比大幅增长29.91%；青海、陕西、宁夏受电价高企、设备升级改造等因素影响，产量同比分别下降31.92%、12.37%、20.22%；内蒙古产量基本保持平稳，供货稳定性成为核心竞争优势。需求端呈现结构性分化特征：粗钢产量整体下滑，但金属镁产量同比大增超45%成为需求核心增量，叠加不锈钢需求稳定、出口量同比增长8.57%，共同对价格形成支撑。
　　3、焦化行业
　　2026年上半年焦炭市场受到成本支撑、需求回暖、国内煤矿安监政策趋严等多重因素影响，整体呈现“成本驱动提涨、需求韧性支撑”的趋势。
　　市场方面：1-2月因成本支撑弱化，价格低位维持。3月市场筑底企稳，传统旺季开启，宏观稳增长政策托底叠加钢材出口好转、铁水产量回升，焦炭价格见底震荡筑底。4-5月钢厂铁水产量持续超预期走高，终端成材需求稳步修复，钢厂盈利持续改善，叠加国内煤矿安监收紧，炼焦煤供给收缩，成本与刚需形成双重支撑，焦炭开启多轮提涨。5月下旬山西沁源煤矿事故触发全省安全整顿，进入6月“安全生产月”后安监持续高压，煤矿复产缓慢，炼焦煤供应超预期收缩，成本端快速抬升，仅5月下旬到6月中旬之间入炉煤涨幅就超160元/吨，焦炭现货自5月底起发起连续多轮提涨。
　　供需方面：上半年焦炭供应呈现先回升后收缩的格局。独立焦化日均产量于5月22日当周攀升至66.17万吨，创下上半年产量峰值；进入6月后独立焦化的产量连续回落，6月19日当周独立焦化日均降至64.21万吨。需求端，全国247家钢厂日均铁水产量维持在235-240万吨左右的高位，但国内建筑业用钢持续走弱，2026年1-6月生铁产量累计约4.25亿吨，同比下跌约1.15%。
　　4、化工物流运输业
　　（1）化学品船运
　　2026年上半年，全球化工品贸易面临较大挑战。中国与美欧之间的贸易摩擦与关税争端抑制整体需求增长，美国贸易政策调整进一步加剧全球化工品贸易流向的重构与不确定性。与此同时，中东地区地缘政治局势紧张，霍尔木兹海峡通行不确定性上升，红海—苏伊士运河通道安全风险维持高位，对高度依赖相关地区供应的化工品贸易及运输稳定性形成扰动。
　　（2）集装罐
　　2026年上半年，全球集装罐行业在集装箱航运市场运力持续投放、班轮网络调整及区域货流分化的背景下呈现波动运行态势。年初，受传统淡季、出口节奏放缓及新增集装箱船运力释放等因素影响，主要航线运价整体承压；进入二季度，随着欧美补库需求释放、旺季货量提前以及部分航线有效运力阶段性收紧，运价逐步回升，舱位需求同步改善。与此同时，燃油、战争及港口拥堵等附加费阶段性上涨，进一步增加了集装罐物流企业的成本管控压力，并对舱位保障、运输时效和罐箱周转效率提出了更高要求。
　　（3）储罐码头
　　2026年上半年，液体化工品仓储码头行业整体保持平稳运行，但市场分化和存量竞争进一步加剧。上半年全国社会物流总额同比增长5.1%，工业品物流总额增长5.4%；全国港口货物吞吐量同比增长2.0%，其中外贸吞吐量增长4.3%，物流及港口需求总体保持韧性。与此同时，受炼化产能持续释放、部分基础化工品盈利偏弱及贸易商库存谨慎等因素影响，液化品仓储新增需求仍然有限，库容利用率和仓储价格承压。行业竞争重点进一步转向客户资源、专业化设施、供应链综合服务及精细化运营能力，高端化工品、特种化学品和新能源相关产品成为主要增量方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司实现营业收入128.91亿元，同比增加1.82%；归属于上市公司股东的净利润16.67亿元，同比减少13.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.55亿元，同比减少9.45%。报告期末，公司资产总额437.75亿元，较年初增加4.01%。具体经营情况如下：
　　（一）能源化工板块
　　报告期内，国际环境复杂多变，国内有效需求仍显不足，能源化工行业供需矛盾依然突出。受主要产品价格同比明显下降、部分原材料价格高位波动等因素影响，公司能源化工板块经营承压。面对复杂严峻的市场环境，公司持续强化全员经营意识，坚持问题导向，聚焦制约生产经营质效提升的关键环节，着力向内挖潜、苦练内功，推动产业链各环节高效协同。
　　上半年，公司围绕降本降耗、创新增效的目标，深挖全链条降本潜力，在稳产增产、能耗单耗压降、原料替代及掺配提效、成本穿透管控等方面实现关键突破。同时，公司进一步完善多元化绩效考核机制，引导各业务单元聚焦重大技术攻关、创新增效及战略保障类项目，主动挑战更高目标、持续提升价值创造能力。此外，公司不断加强外部对标工作，深挖管理短板，制定并实施可量化、能落地的改进举措，明确责任分工并强化跟踪落实，持续优化管理体系和业务流程，提升运营管理效能。
　　总体来看，2026年上半年公司乌海、鄂尔多斯的两个循环经济产业链基地继续高效运转，生产经营平稳有序。
　　（二）化工物流板块
　　报告期内，受地缘冲突、贸易摩擦以及贸易流向持续调整等因素影响，市场不确定性持续增强。面对复杂多变的市场环境和日益激烈的行业竞争，公司化工物流板块全面强化经营管理，加快信息化建设与系统集成，依托全球化物流网络和安全保障优势，持续优化客户服务并积极拓展全球市场，整体保持稳健运行。
　　船运业务方面，积极调整经营策略，整体保持稳健运行。上半年稳步推进25,900载重吨系列船的运力投放，船队结构将进一步优化；同时公司深入研判全球化工品贸易格局，成功获取多个长期合约货量，全球航线布局进一步完善。
　　集装罐业务方面，全球集装箱海运价格年初整体回落，二季度末受旺季提前及部分航线舱位趋紧等因素影响明显回升，公司持续优化资产结构和运营管理，强化罐队调拨与资源协同，提升资产周转效率和客户服务能力。
　　码头储罐业务方面，受核心产品更迭及美伊冲突导致部分货物进出口受限等因素影响，面临一定经营压力。公司坚持“一体化”经营理念，以提升码头吞吐量带动业务协同发展，持续优化产品和客户结构，积极开发新品种，并根据市场变化灵活调整经营策略，有效缓解外部环境变化带来的不利影响，推动业务总体保持平稳运行。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）一体化循环经济产业链的低成本竞争优势
　　公司能源化工板块位于国家级氯碱化工产业基地——内蒙古乌海市，乌海市素以“乌金之海”著称，周边广泛分布着煤炭、煤系高岭土、石灰岩、铁矿石、石英砂、白云岩等矿产资源，储量大、品位好、易开采、相对集中配套。依托当地富集的资源，公司产品的主要原材料均可就近采购，采购成本和能源利用成本相对较低，具有较好的区位优势。
　　公司是全国循环经济示范基地、内蒙古自治区循环经济示范企业，建设的循环经济产业链实现了从煤、电、电石到PVC、烧碱、环保建材以及硅铁的上下游一体化布局，是较为完整的“煤—电—氯碱化工”“煤—电—特色冶金”纵向一体化循环经济产业链。公司近几年依托原有产业新建的“石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”一体化循环经济产业链条，行业内首创“煤焦化工”和“乙炔化工”的深度绿色耦合设计，实现各项生产要素的最佳匹配。
　　公司主要生产要素大部分实现自给，有效降低了原料采购的溢价波动和交易成本。公司生产装置采用“集约化”“紧凑化”“联通化”布局，物料流转设计科学，转运成本低且损耗小；通过产业链各环节和关键节点的联动管理，以及资源与三废的综合利用，实现了最优匹配。生产环节间的废料、余热余压等低附加值副产品作为其他环节的原料和动力的形式已经得到充分利用，显著降低了原材料、燃动力成本及废弃物料处置成本，实现了资源、能源的高效利用和转化，构建了公司低成本的竞争优势。公司的产能匹配度和资源利用效率在同行业中处于领先水平。
　　（二）创新引领的技术装备优势
　　在产品升级、工艺优化、新技术引进以及节能减排等方面，公司持续加大研发投入，积极推进技术攻关、创新及革新活动，并取得显著成果。不仅实现了生产工艺和装备的持续优化，还使得技术创新和管理创新在公司发展中发挥着越来越重要的引领和支撑作用。
　　在装备大型化、自动化方面，公司实现行业内多个“首创”，不断引领和推动行业技术进步。公司首例将气烧套筒窑跨行业引进电石行业，填补了国内电石生产领域的空白；首家建设的大型密闭电石炉成为国家产业标准；首家将聚氯乙烯单线产能做到世界最大；行业内首创在电石成品后处理车间采用全球首套电石转运自动化、智能化控制系统。
　　乙炔原料装置采用世界上较先进的81000KVA电石炉及生产工艺；BDO装置引进KTS（原INVISTA）BDO（1,4-丁二醇）技术，单套产能30万吨/年，为目前全球单线产能最大装置；焦化装置采用国内自主集成的最大、较先进的6.78米捣固焦炉，配套干熄焦余热利用的环保、节能设施，焦炉煤气综合利用技术，实现焦炉煤气和余热蒸汽向下游化工产品的综合利用。
　　先进生产工艺技术以及大型装备的运用，将不断提升智能化、自动化水平，实现项目全过程的节能减排、清洁安全生产；同时，装备大型化也将有利于提升产能集约性，有效实现产业链各环节和关键节点的联动管理，促进产业链间资源与三废的绿色综合利用，实现效率提升与成本优化，为公司高质量可持续发展提供核心支撑。
　　（三）依托全球化运营的服务网络和高标准安全管理体系，打造全球领先的液体化学品物流服务能力
　　经过多年的发展，公司已经成为中国最大的液体化学品船东、世界第五的不锈钢化学品船东，市场份额亚洲第一、全球第三的集装罐物流服务商（来源：德路里海事研究、ITCO）。化工物流业务以中国为基地，辐射全球，在美洲、欧洲、中东、东南亚、东北亚等主要国家和城市设立了广泛的网点和分子公司，构建了体系化的全球物流网络。完善的全球物流网络有助于贴近客户，更快响应客户需求，更有助于有效平衡全球业务因地域和产品特性带来的不平衡，使得公司化工物流板块能够在低成本运营的前提下提供更快速高效的物流服务，形成了区别于其他竞争对手的差异化竞争优势。此外，体系化的全球物流网络还促进了各区域网点和分子公司之间的协同合作；通过共享信息、资源和吸收不同国家、地区的先进经验，实现优势互补，进一步提升整体运营效率和客户满意度。全球化的协同效应不仅增强了公司市场竞争力，也为客户提供了更加稳定和可靠的物流解决方案。
　　公司化工物流板块坚持高标准的安全管理要求，已通过ISO9001/ISO14001/ISO45001质量、环保、职业安全健康管理体系认证，运行的船舶符合SHELL、BP、BASF、CHEVRON等大型石油公司及CDI的检验标准。通过塑造有感领导、直线责任、属地管理和全员参与的QHSE文化，并推广最佳管理实践，化工物流板块的安全管理制度流程更加完善，安全管理理念更加深入，安全管理水平进一步提升。
　　（四）科技创新驱动企业高质量发展机制
　　公司坚持科技创新引领，逐步构建以市场需求为导向、研发平台和专业人才为支撑、产学研深度融合的科技创新体系，为产业高端化、智能化、绿色化发展提供有力支撑。
　　截至报告期末，已拥有3家国家级高新技术企业（君正化工、鄂尔多斯君正、君正（鄂尔多斯市）化工有限公司），其中君正化工获评自治区科技领军企业。公司还建有2个自治区级企业研究开发中心、1个自治区级企业技术中心、1个自治区级职工创新工作室及4个市级职工创新工作室。子公司君正化工被认定为自治区首批煤焦化工重点产业链创新联合体，公司累计5人入选“内蒙古英才兴蒙六类人才”。多层次创新平台和专业人才队伍的持续完善，为公司开展关键技术攻关和科技成果转化奠定了坚实基础。
　　在技术攻关与成果转化方面，公司围绕煤基化工进行产业链延伸和绿色环保技术升级，“煤基BDO产业链高端衍生化学品研发及应用示范”、“干熄焦放散气中CO催化氧化关键技术与应用示范”均入选内蒙古自治区科技重大专项，有利于提升公司科技成果工程化、产业化能力，进一步加强竞争优势。
　　公司持续深化与高等院校、科研院所的协同创新。2026上半年，公司与大连理工大学、天津大学、华中科技大学、上海交通大学内蒙古研究院、内蒙古大学、内蒙古科技大学等高等院校、科研院所开展科研合作，有效融合产业链与创新链，通过高端智力资源与产业场景的高效协同，加速推动从技术攻坚到成果转化的全链条贯通，为攻克关键壁垒注入创新动能。
　　（五）数字化、智能化运营优势
　　公司将数字化、智能化作为提升生产运营效率和经营管理水平的重要支撑，持续推动数字智能技术与能源化工、化工物流两大核心业务深度融合，为业务提质增效和公司高质量可持续发展注入新动能。
　　能源化工板块，公司积极推进数字化车间和智能工厂建设，依托工业互联网及智能控制等技术，持续提升生产过程精准监控、实时分析和优化调度能力，为战略决策提供强力数据支撑。2026年上半年，君正化工电石分公司“基于数字孪生的电石生产智能工厂”和鄂尔多斯君正“全流程智慧协同先进级智能工厂”入选自治区先进级智能工厂名单。
　　化工物流板块，持续推进数字化转型战略，围绕经营管理数字化、数据资产化和决策智能化目标，重点实施NILS2.0、NPT Data及智能化驾驶舱等数字化建设项目。智能驾驶舱通过打通IMOS业务系统、业财中台系统、SAP财务系统等核心业务系统，实现关键经营数据的集中治理和可视化呈现，初步构建覆盖运营、成本及效益分析的数字化管理体系。项目建设进一步夯实了数据基础设施和指标管理体系，为提升经营分析效率、强化精益运营管理及推动业务高质量发展提供了重要支撑。
　　（六）加强人才战略布局，构建学习型组织
　　公司始终秉持“以人为本，科学管理”的企业文化理念，坚守“日进一寸、精益致远、崇尚进步”的管理哲学，保持“求真务实、追求卓越”的奋斗精神，将“构建学习型组织，推动全员素质竞争”作为核心发展战略。历经多年发展，公司已营造出“保持竞争、鼓励竞争、激发竞争”的人才培养环境，依托“两院四中心一学校”作为员工培训与继续教育的平台，持续强化专业管理人才、技术人才及技能人才队伍建设。同时，以提升组织管理能力、提高人效为目标，赋能个人成长，促进组织高质量发展，打造与战略适配的人才梯队。
　　凭借前瞻性的人才战略布局和日益完善的人才培训培养机制，公司不断引进高质量管理、科技及技术人才，加大优秀人才招聘与培养力度，推动自身向科技引领型企业升级，为高质量可持续发展筑牢人才根基。

　　四、可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程中仍存在下述风险和不确定因素：
　　1、市场风险
　　（1）能源化工板块：
　　能源化工板块主要产品聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁、煤炭、焦炭、甲醇、BDO、PTMEG等属于大宗商品，其产品价格易受国际、国内宏观经济和供需变化等因素的影响。公司产品产量大，盈利能力受市场行情影响较大，当经济运行出现下滑时，行业也将随之调整，从而可能对公司的业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司所处乌海地区周边资源、能源富集，具有良好的区位优势，有利于降低原燃材料成本，提高市场竞争力；公司多年打造的一体化循环经济产业链，可实现资源能源的高效转化利用，可大幅降低生产成本，增强盈利能力；公司不断加强技术研发与应用，持续推进技术装备升级，保持技术装备的先进性和较高的设备运转率，不断降低原材料单耗和能耗水平，提高产品成本竞争力；公司持续推动科学高效的专业化管理，不断强化成本与费用管控，提高运营效率，降低运营成本。基于以上措施，公司具有较强的成本竞争力，可以有效应对市场下行带来的风险。
　　（2）化工物流板块：
　　2026年上半年，化工物流作为化工供应链的重要环节，持续受到宏观经济、产业周期及全球供应链格局变化的影响。全球经济复苏仍不均衡，地缘冲突、能源价格波动及区域贸易政策调整加剧了化工品需求、贸易流向和物流成本的不确定性；传统大宗化学品产能过剩与新能源、高端材料、精细化工品等新兴领域需求增长并存，若公司未能及时调整客户结构、运力布局和服务方案，可能出现资源错配、运力闲置或保障不足。与此同时，上游化工生产仍受原料供应、装置运行及跨境供应链扰动等因素影响，叠加安全环保监管趋严、运输合规成本上升，进一步加大物流计划执行和成本管控压力。
　　应对措施：公司持续优化客户和业务结构，积极拓展新能源、高端材料等成长领域客户，降低对单一行业和区域市场的依赖；深化与核心化工企业的战略合作和供应链协同，完善供需预判、运力弹性调配、跨区域通道备份及应急响应机制。健全全流程风险管理体系，依托数字化平台持续监测行业景气、能源价格、地缘局势及政策变化，动态评估需求波动、运力错配、合规与成本风险；同时优化运输路径和运力结构，提升危化品专业化运营能力，在保障安全合规和服务质量的基础上，推动业务稳健运行。
　　2、行业政策合规风险
　　（1）能源化工板块：
　　国家“双碳”战略深入推进，政府加快调整产业结构与用能结构，严格限制高耗能项目审批，加速淘汰落后产能，对公司部分老旧生产装置形成转型压力。
　　应对措施：公司坚决贯彻绿色低碳发展理念。在新建项目上，坚持“大型化、自动化、节能化、环保化、安全化、高效化”原则，同步配套余热余压利用、污染物深度治理及节能降碳设施，确保从源头符合产业政策、环保标准及碳排放管控要求。对现有装置，建立常态化评估机制，持续推进设备更新与技术改造，鼓励全员创新，提升本质安全、能效水平与环保绩效。在用能结构方面，积极发展分布式光伏、推进绿电直供，深化与新能源企业合作，稳步提高可再生能源占比；同时推动化石能源清洁高效利用，降低单位产值碳排放强度。公司还主动对接全国碳市场与绿证交易机制，通过技术升级与精细化管理，系统性推进节能降碳工作。
　　（2）化工物流板块：
　　2026年，全球航运业绿色低碳监管要求进一步提高。欧盟碳排放权交易体系（EU ETS）对航运排放的履约覆盖比例继续提升，FuelEU Maritime法规进入持续实施阶段，船舶燃料温室气体强度、碳排放核算及配额清缴要求趋严，可能增加碳配额采购、低碳燃料使用及合规管理成本。同时，国际海事组织（IMO）继续推进全球航运净零排放框架磋商，未来燃料标准和温室气体定价机制仍存在政策调整的不确定性。若公司未能及时适应相关规则变化，可能面临合规成本上升、航线运营受限或市场竞争力下降的风险。
　　应对措施：公司持续投入船舶节能技术改造、环保设备升级及绿色燃料适配研究，合理规划碳排放配额采购与使用；引入专业碳管理工具，加强船舶能耗及运输全链条碳足迹的核算与管理，及时跟踪EU ETS、FuelEU Maritime及IMO相关规则变化。公司通过优化航速和航线、提升营运效率、合理配置低碳燃料使用比例，并加快船队结构优化，持续降低碳排放强度，在满足监管要求的同时兼顾运营成本和经济效益。
　　3、安全生产风险
　　（1）能源化工板块：
　　公司能源化工板块主营化学原料及化学制品生产，生产工艺存在高温高压条件，物料具有易燃易爆、有毒有害特性，安全风险点密集。近年来国家持续强化危险化学品全链条安全治理，法规标准日趋严格，对工艺管控、设备安全、隐患治理、应急保障提出更高刚性要求，安全生产管理面临持续挑战。
　　应对措施：公司深入贯彻落实国家危化品安全生产相关法律法规，牢固树立“安全第一、预防为主、综合治理”工作方针，秉持“安全发展、以人为本”管理理念，全面压实安全生产主体责任。持续深化危险源、环境风险因子动态辨识与全过程管控，多措并举提升装置本质安全化水平，从根源遏制安全事故发生。公司构建完善的全员安全生产责任制、安全生产规章制度、质量管理制度与生产安全事故应急救援体系，搭建覆盖全业务、全岗位的安全预判、教育培训、监督核查管理网络，形成权责清晰、层层落实的多级安全监管体系。聚焦“两重点一重大”管控要求，细化重点监管危险化工工艺、重大危险源管控方案，依据业务权属逐级分解风险管控措施与隐患排查责任，常态化运行风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，确保安全风险始终处于可控状态，各类隐患实现动态清零。
　　（2）化工物流板块：
　　液货危险品水上运输具有极高的危险性，船舶运输过程中可能发生因碰撞、触礁、搁浅、火灾或者爆炸等引起的海难事故，也可能发生因洗舱、装卸等操作规程不当引起的安全事故。
　　应对措施：公司始终将安全生产置于首位。上半年扎实推进安全生产月系列活动，落地船舶应急演练、安全隐患大排查、一线船员安全技能比武等专项举措。依托临港培训中心全面运营，通过化学品货物仿真模拟器开展沉浸式培训，系统性提升船员危险品操作与应急处置能力。
　　4、环保风险
　　（1）能源化工板块：
　　公司从事的化工生产属于连续工业化生产，过程中若控制不当，存在因工况剧烈波动导致排放指标瞬时超标的潜在风险。
　　应对措施：公司根据生产负荷变化，及时调整燃烧工况、反应温度及物料配比，确保环保设施与生产装置同步高效运行，从源头减少烟气、粉尘及挥发性有机物的生成量。公司定期对环保设施进行巡检与维护，确保设备运行效率始终保持在设计指标以上，杜绝因设备故障导致的瞬时超标。此外，严格执行工艺控制标准，对环保排放数据实施实时监控与异常报警，必要时果断停机，并及时采取相应的环保措施，确保排放始终受控。
　　（2）化工物流板块：
　　公司运输及装卸的液体危险品具有较高的污染风险，船舶在航行、洗舱或装卸过程中，可能因设备故障、操作不当或突发事故造成货物泄漏，对海洋及港口环境产生不利影响，并可能导致污染治理支出、行政处罚及相关赔偿责任增加。
　　应对措施：公司持续完善环境风险分级管控、隐患排查和应急处置机制，加强船舶设备维护、货物装卸过程管控及船岸协同；定期开展防污染应急演练，配备必要的应急物资和专业处置资源，并通过信息化监测及保险保障等措施，降低环境事故发生概率及潜在损失。
　　5、地缘政治风险
　　化工物流板块：
　　2026年上半年，全球地缘政治局势持续复杂，中东地区冲突及红海—苏伊士运河通道安全风险对国际航运网络形成扰动，部分航线面临绕航、班期延误及运输周期延长等问题，燃油、保险和船舶运营成本随之上升。同时，全球贸易保护主义进一步加剧，主要经济体关税及进口限制政策频繁调整，推动化工品贸易流向和航运需求结构持续变化。若相关局势或政策进一步升级，可能影响公司航线安排、运力配置、运输成本及业务稳定性。
　　应对措施：公司密切跟踪全球贸易政策、地缘冲突及主要航运通道变化，持续完善经营策略快速响应机制；灵活优化航线布局和运力配置，积极拓展多元化市场及替代运输通道，降低对单一区域和航线的依赖。加强船岸协同、燃油采购、保险配置及成本管控，并通过数字化手段动态监测船舶运营和供应链风险，及时调整运价及客户服务方案，提升复杂外部环境下的运营韧性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司紧密围绕能源化工和化工物流两大核心业务，统筹生产运营和绿色低碳创新发展，公司整体运营保持着持续高质量发展的良好势头，为区域经济高质量可持续发展与化工产业链稳定供应作出了积极贡献。能源化工板块，公司在发挥产业链协同优势的同时，持续推动产业链各环节开展创新增效、节能降耗、成本管控等工作，深挖产业链和装置潜力，聚焦数字化、智能化建设及绿色低碳发展领域，持续推动行业转型升级和技术进步；化工物流板块，公司不断优化航线结构和罐队运营，提升经营及管理效率，持续释放新运力，推动航运绿色智能转型发展，为公司可持续发展提供新动能。报告期内公司主要业务未发生重大变... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司紧密围绕能源化工和化工物流两大核心业务，统筹生产运营和绿色低碳创新发展，公司整体运营保持着持续高质量发展的良好势头，为区域经济高质量可持续发展与化工产业链稳定供应作出了积极贡献。能源化工板块，公司在发挥产业链协同优势的同时，持续推动产业链各环节开展创新增效、节能降耗、成本管控等工作，深挖产业链和装置潜力，聚焦数字化、智能化建设及绿色低碳发展领域，持续推动行业转型升级和技术进步；化工物流板块，公司不断优化航线结构和罐队运营，提升经营及管理效率，持续释放新运力，推动航运绿色智能转型发展，为公司可持续发展提供新动能。报告期内公司主要业务未发生重大变化，具体各板块业务范围及经营模式如下：
　　1、能源化工板块
　　（1）业务范围：
　　能源化工板块业务范围涵盖煤炭开采、发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、烧碱制备、乙炔法聚氯乙烯制备、电石渣制水泥熟料、硅铁冶炼、炼焦、甲醇合成、BDO生产、PTMEG生产等环节，主要产品包括聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁、煤炭、焦炭、甲醇、BDO（1,4-丁二醇）、PTMEG（聚四氢呋喃）等。
　　截至报告期末，公司拥有聚氯乙烯产能80万吨、烧碱产能55万吨、电石产能238.3万吨、石灰石开采能力500万吨、煤炭开采能力90万吨、硅铁产能28万吨、焦炭产能300万吨、甲醇产能55万吨、BDO产能30万吨、PTMEG产能12万吨，拥有发电装机容量163.5万千瓦。
　　（2）经营模式：
　　能源化工板块以煤炭、石灰石等资源为基础，构建“煤—电—氯碱化工”“煤—电—特色冶金”和“石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”一体化循环经济产业链条，实现产业链上下游协同联动，推动资源、能源的就地高效转化。
　　能源化工板块通过推行科学高效专业化管理，持续推进技术研发与创新、提升装备大型化、自动化水平，不断推进节能减排、绿色发展，提升公司的核心竞争优势与可持续发展能力。
　　2、化工物流板块
　　（1）业务范围：
　　化工物流板块所处行业为运输及物流行业，业务范围涵盖液体化学品船运、集装罐物流及租赁、仓储及码头装卸等服务。公司作为国内有竞争力的全球化学品物流服务和设施提供商，为国内外知名化工企业提供安全、稳定、高效的物流服务。
　　截至报告期末，公司控制船队规模为104.07万载重吨，控制罐队规模为43,828台，合资运营16.65万立方储罐和2个5万吨级化工品码头。
　　（2）经营模式：
　　液体化学品船运业务：主要从事液体化工品的船舶运输，主要运输产品为乙二醇、甲醇、苯、硫酸、基础油等近百种液体化工产品。采取航次租船（程租）、包运租船（COA）、期租、经营池（POOL）相结合的经营模式。其中，包运租船和航次租船是最主要的经营模式。
　　集装罐物流及租赁业务：主要依托分布全球20多个国家和地区的服务网络，以罐式集装箱为核心，为客户提供液体化工品的综合解决方案，涵盖两大服务模式。物流模式：提供精细化工品“门到门”一站式运输服务，整合海运、铁路、公路等多式联运；租赁模式：出租罐箱并配套定制化技术服务，包括特种罐改造、清洗、维保及全球应急响应。两种模式协同运作，灵活满足客户在运输与资产使用方面的多元需求。
　　仓储及码头装卸业务：主要为客户提供液体化工品内外贸易进出口中转、存储，码头、铁路和汽车装卸等服务，凭借高标准的仓储码头设施和规范化管理，在物流关键枢纽为客户提供安全、稳定、高效的物流支持。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、化学原料和化学制品制造业
　　（1）聚氯乙烯
　　聚氯乙烯是五大通用合成树脂之一，广泛用于管材/管件、型材/门窗、地板等地产相关类产品，除此之外，还用于薄膜、电线电缆等消费类产品。报告期，受房地产行业周期性调整影响，内需持续承压，在产能释放与盈利空间压缩的双重挤压下，行业竞争格局正经历深刻重塑，缺乏上游原料配套及规模效应的中小产能加速出清，行业向规模化、一体化及精细化运营转型。同时，在“双碳”政策引导下，绿色低碳转型成为核心主线，无汞催化剂应用、废旧回收体系构建及能效标杆提升既是挑战更是机遇，日趋严格的环保法规正加速落后产能淘汰，为具备技术优势与绿色竞争力的企业打开了高质量可持续发展的战略窗口。
　　（2）烧碱
　　烧碱作为基础化工原料，广泛应用于氧化铝、有机及无机化工、纸浆造纸、纺织印染及新能源等领域。当前，我国烧碱行业正处于成熟期向高质量发展转型的关键阶段。在产业政策严控新增产能及能耗限额强制标准的双重约束下，行业发展重心已由规模扩张转向存量优化与绿色升级，高能耗低效产能加速出清，具备一体化产业链及能耗优势的企业竞争力显著增强。
　　供需格局方面，下游需求结构持续重塑：传统氧化铝领域虽占主导但单耗呈下降趋势，而新能源领域成为需求增长新引擎；同时，出口有效缓解了国内供应压力。行业周期性特征显著，受宏观经济、供需博弈及季节性检修影响明显，呈现阶段性供应偏紧与价格震荡交替的波动规律。2025年市场即呈现“先涨后跌”走势，年初受备货驱动冲高，年中后因氧化铝盈利收窄及新产能释放而回落。此外，行业长期面临“碱氯平衡”挑战，液氯市场持续低位运行，叠加电力与原盐成本高企，企业综合效益对成本控制及副产品运营能力的依赖度进一步提升。
　　（3）甲醇
　　（4）BDO
　　（5）PTMEG
　　硅铁是有色金属冶炼和黑色金属冶炼的重要原材料，主要在金属冶炼时作为脱氧剂，硅铁行业的下游主要是钢铁行业与金属镁行业，其行业景气度与宏观经济周期及钢铁产业运行紧密绑定。
　　3、焦化行业
　　焦炭是钢铁生产的重要原料之一，其广泛应用于高炉炼铁、铁合金冶炼、有色金属冶炼及电石生产、气化和合成化学等领域，生产过程中同步产生焦炉煤气、煤焦油、粗苯等副产品，具有进一步加工的价值。历经多年发展，我国焦化行业已告别粗放式扩张，全面迈入以“产能置换、超低排放、产业链延伸”为特征的高质量发展新阶段，行业集中度持续提升，大型化、智能化焦炉逐步成为主流，落后产能加速出清。从周期性特点来看，焦化行业具有显著的强周期属性，其运行紧密跟随宏观经济周期及下游钢铁、基建需求波动，同时受上游炼焦煤资源供给的刚性约束，呈现出“成本推动”与“需求拉动”双重驱动的博弈特征；在“双碳”目标与环保政策常态化背景下，政策因素对行业周期波动的平滑作用日益增强，但供需错配引发的价格弹性依然显著。回顾2025年国内焦炭市场呈现“先抑后扬”的运行态势：上半年受高库存与弱需求压制，价格持续探底；下半年得益于原料端供应干扰（如环保检查、蒙煤通关下滑）及行业“反内卷”政策托底，叠加钢厂铁水产量维持高位支撑，价格触底反弹。
　　4、化工物流运输业
　　2025年，化工物流行业在结构性分化中加速洗牌。受国内大型炼化一体化项目集中投产带动，液体化学品物流需求持续向沿海港口集聚。据行业数据显示，全年全国液体化工品港口吞吐量预计突破1.5亿吨，其中华东、华南地区新增PX、乙烯、环氧乙烷等装置密集释放原料及产成品运输需求，直接拉动专用化学品船舶、储罐码头及配套多式联运服务量显著增长。
　　然而，行业呈现“冰火两重天”格局：一方面，新能源材料（如锂电池电解液溶剂、电子级化学品）、高端聚合物等细分领域扩产迅猛，对温控、洁净度、时效性要求极高的定制化物流服务形成新支撑；另一方面，传统大宗基础化学品（如甲醇、烧碱、部分芳烃）因产能过剩导致运价承压，上半年整体化工物流价格指数同比下滑约8%。下半年伴随《石化化工行业稳增长工作方案（2025–2026年）》落地及下游开工率回升，市场逐步企稳。
　　政策与监管环境同步趋严。交通运输部于2025年全面实施《危险货物道路运输安全管理办法》升级版，对罐箱、槽车、船舶等装备的安全标准、实时监控及应急响应提出更高要求；生态环境部推动“化工园区封闭化管理”，使得物流企业整合仓储、运输、报关资源，向“一站式”供应链服务商转型。在此背景下，具备自有专业化船队、合规储罐码头及多式联运网络的企业竞争优势进一步凸显。
　　技术层面，行业加速智能化与绿色化转型。头部企业广泛应用数字孪生、AI路径优化、物联网温压监测等技术提升全链条可视化与安全性；LNG动力化学品船、电动集卡、光伏供能储罐区等低碳设施加快部署。同时，多式联运模式深度推广——以长三角、粤港澳大湾区为代表，铁路+水路+公路的“一单制”联运体系日趋成熟，有效降低单位物流成本并提升应急保障能力。
　　2025年化工物流行业虽短期承压，但在高端化学品需求扩张、监管门槛提高、绿色智能升级三重驱动下，专业化、一体化、数字化服务能力成为核心竞争壁垒，为拥有船舶、码头、多式联运协同优势的龙头企业创造了结构性机遇。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，国际经贸环境复杂严峻，单边主义、保护主义抬头，市场预期波动加剧，国内外经济承压前行。报告期，面对全球经济复苏乏力、行业竞争日趋激烈的复杂环境，在董事会和党委的正确领导和科学决策下，全体君正人迎难而上，砥砺前行，紧密围绕能源化工和化工物流两大核心业务，统筹生产运营和绿色低碳创新发展，公司整体运营保持高质量发展良好势头，圆满完成公司年度各项工作任务。
　　报告期，公司持续强化安全风险分级管控与隐患排查治理，筑牢生产经营安全底线；坚持向内挖潜、苦练内功，推动各产业板块协同发力，充分释放产业链整体优势，围绕降本降耗、创新增效核心目标，持续推进工艺改进、技术攻关、渠道拓展与管理优化；化工物流领域通过优化航线布局、罐队运营及船队结构，拓展运力规模，提升运输稳定性与市场响应效率，巩固成本竞争优势，保障产业链供应链畅通。此外，公司以数字化、智能化与绿色低碳为双轮驱动，加快技术创新与产业升级，用能结构持续优化，为高质量可持续发展注入新动能，助力行业转型升级。具体如下：
　　1、能源化工板块
　　报告期，公司坚持创新引领，围绕降本降耗、创新增效核心目标，持续推进工艺改进、技术攻关、市场拓展与管理提升，着力向内挖潜、苦练内功，推动各产业板块高效协同。同时，以组织变革与人才建设为重要支撑，全面推进集团组织扁平化改革及生产系统“两部制”优化，实现管理层级精简、技术力量强化。此外，数智化建设稳步落地，初步建成覆盖生产运营与经营管理的数字化体系，为提升管理效能、实现精益运营打下坚实基础。总体来看，全年公司乌海、鄂尔多斯两大循环经济产业链基地保持稳定运行，生产经营平稳有序。
　　报告期，公司生产聚氯乙烯88.59万吨，较上年同期增加1.04%；生产烧碱59.42万吨，较上年同期增加3.52%；生产硅铁33.55万吨，较上年同期增加0.15%；生产焦炭326.85万吨，较上年同期增加38.29%；生产甲醇29.23万吨，较上年同期增加54.57%；生产BDO17.60万吨，较上年同期增加40.46%；生产PTMEG10.02万吨，较上年同期增加294.49%。
　　2、化工物流板块
　　报告期内，公司化工物流板块坚定推进全球化战略，以绿色智能船队升级为核心，动态优化全球航线网络与运力配置。2025年，两艘25,900载重吨及两艘9,200载重吨不锈钢化学品船相继投运，显著增强在高端精细化学品运输领域的服务能力；船队覆盖范围持续拓展至中国沿海、东南亚及远洋干线，并创新实施内贸船队“内外贸兼营”模式，实现运力跨区域弹性调配。公司同步深化数字化、智能化应用，将技术全面融入船舶运营、安全管理和船员培训，依托行业领先的培训体系与安全机制，夯实全球运营根基。
　　面对全球集装罐市场供给过剩与需求分化的新常态，公司强化总部协同与区域业务统筹管理，优化量价策略，提升经营韧性；并通过数据驱动的信息化建设，提升调度、租罐及维修等环节的响应效率与运营效能。仓储码头业务虽受宏观经济下行及客户罐区布局调整影响，仍通过精准研判新兴品类需求、加快业务结构优化，实现平稳过渡，并推动仓储周转率与码头综合吞吐量逆势增长。三大业务板块高效协同，持续强化一体化服务能力，为全球石化客户提供更高效、专业、安全的液体化工品物流解决方案，整体经营质效与行业竞争力稳步提升。
　　报告期，船队程租承运货量1,006万吨，较上年增长2.9%；集装罐罐队总罐天1,581万天，较上年增长1.1%；仓储周转量109.22万吨，较上年增长4%，码头吞吐量143.67万吨，较上年增长4%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、一体化循环经济产业链的低成本竞争优势
　　公司能源化工板块位于国家级氯碱化工产业基地——内蒙古乌海市，乌海市素以“乌金之海”著称，周边广泛分布着煤炭、煤系高岭土、石灰岩、铁矿石、石英砂、白云岩等矿产资源，储量大、品位好、易开采、相对集中配套。依托当地富集的资源，公司产品的主要原材料均可就近采购，采购成本和能源利用成本相对较低，具有较好的区位优势。
　　公司是全国循环经济示范基地、内蒙古自治区循环经济示范企业，建设的循环经济产业链实现了从煤、电、电石到PVC、烧碱、环保建材以及硅铁的上下游一体化布局，是较为完整的“煤—电—氯碱化工”“煤—电—特色冶金”纵向一体化循环经济产业链。公司近几年依托原有产业新建的“石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”一体化循环经济产业链条，行业内首创“煤焦化工”和“乙炔化工”的深度绿色耦合设计，实现各项生产要素的最佳匹配。
　　公司主要生产要素大部分实现自给，有效降低了原料采购的溢价波动和交易成本。公司生产装置采用“集约化”“紧凑化”“联通化”布局，物料流转设计科学，转运成本低且损耗小；通过产业链各环节和关键节点的联动管理，以及资源与三废的综合利用，实现了最优匹配。生产环节间的废料、余热余压等低附加值副产品作为其他环节的原料和动力的形式已经得到充分利用，显著降低了原材料、燃动力成本及废弃物料处置成本，实现了资源、能源的高效利用和转化，构建了公司低成本的竞争优势。公司的产能匹配度和资源利用效率在同行业中处于领先水平。
　　2、创新引领的技术装备优势
　　在产品升级、工艺优化、新技术引进以及节能减排等方面，公司持续加大研发投入，积极推进技术攻关、创新及革新活动，并取得显著成果。不仅实现了生产工艺和装备的持续优化，还使得技术创新和管理创新在公司发展中发挥着越来越重要的引领和支撑作用。
　　在装备大型化、自动化方面，公司实现行业内多个“首创”，不断引领和推动行业技术进步。公司首例将气烧套筒窑跨行业引进电石行业，填补了国内电石生产领域的空白；首家建设的大型密闭电石炉成为国家产业标准；首家将聚氯乙烯单线产能做到世界最大；行业内首创在电石成品后处理车间采用全球首套电石转运自动化、智能化控制系统。
　　乙炔原料装置采用世界上较先进的81000KVA电石炉及生产工艺；BDO装置引进KTS（原INVISTA）BDO（1,4-丁二醇）技术，单套产能30万吨/年，为目前全球单线产能最大装置；焦化装置采用国内自主集成的最大、较先进的6.78米捣固焦炉，配套干熄焦余热利用的环保、节能设施，焦炉煤气综合利用技术，实现焦炉煤气和余热蒸汽向下游化工产品的综合利用。
　　先进生产工艺技术以及大型装备的运用，将不断提升智能化、自动化水平，实现项目全过程的节能减排、清洁安全生产；同时，装备大型化也将有利于提升产能集约性，有效实现产业链各环节和关键节点的联动管理，促进产业链间资源与三废的绿色综合利用，实现效率提升与成本优化，为公司高质量可持续发展提供核心支撑。
　　3、依托全球化运营的服务网络和高标准安全管理体系，打造全球领先的液体化学品物流服务能力
　　经过多年的发展，公司已经成为中国最大的液体化学品船东、世界第五的不锈钢化学品船东，市场份额亚洲第　　一、全球第三的集装罐物流服务商（来源：德路里海事研究、ITCO）。化工物流业务以中国为基地，辐射全球，在美洲、欧洲、中东、亚洲、大洋洲等主要国家和城市设立了广泛的网点和分子公司，构建了体系化的全球物流网络。完善的全球物流网络既帮助公司贴近客户、快速响应需求，又能有效平衡全球业务的不均衡，实现低成本高效运营。此外，体系化的全球物流网络促进了各区域协同共享信息与资源，有利于吸收国际先进经验，进一步提升运营效率与客户满意度，提供更稳定可靠的物流解决方案。
　　公司化工物流板块始终坚守高标准安全管理要求，已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001质量、环境及职业健康安全管理体系认证，运营船舶符合SHELL、BP、BASF、CHEVRON等国际大型石油公司及CDI检验标准。罐式集装箱的设计、制造与认证满足ASME、IMDG、ADR、RID等多项国际规范，使用期间由LR、BV等国际权威检验机构开展法定检验，并依据ITCO国际标准对罐体整体状况实施全程监控。通过打造有感领导、直线责任、属地管理、全员参与的HSEQ文化，推广行业最佳管理实践，板块安全管理制度体系日趋完善，安全管理理念深入人心，整体安全管理水平持续提升。
　　4、科技创新驱动企业高质量发展机制
　　公司坚持科技创新引领，目前已拥有3家国家级高新技术企业（君正化工、鄂尔多斯君正、君正（鄂尔多斯市）化工有限公司），其中君正化工获评自治区科技领军企业。公司还建有2个自治区级企业研究开发中心、1个自治区级企业技术中心、1个自治区级职工创新工作室及4个市级职工创新工作室。2025年，子公司君正化工被认定为自治区首批煤焦化工重点产业链创新联合体，新材料BDO工厂荣登内蒙古自治区先进级智能工厂榜首，累计认定“内蒙古英才兴蒙六类人才”共计4人。2025年度公司积极与华中科技大学、北京大学/北京大学鄂尔多斯能源研究院、上海交通大学内蒙古研究院、西南化工研究设计院、内蒙古工业大学、内蒙古科技大学等高等院校、科研院所达成科研合作，通过高端智力资源与产业场景的高效协同，公司加速推动从技术攻坚到成果转化的全链条贯通，为攻克关键壁垒注入创新动能。
　　公司积极推动数字化、智能化建设以驱动发展：（1）能源化工板块，积极推进数字化车间与智能工厂建设，依托数字化项目实现数据互联互通与业务高效协同，对生产经营实施精准监控与实时分析，为战略决策提供强力数据支撑。（2）化工物流板块，引入船队管理数字化系统IMOS平台，布局船岸一体化智能系统，自研集装罐物流NILS系统及集装罐租赁GLAP系统，积极推进涵盖运营管理、数据处理服务质量和创新发展等关键领域的智能化、数字化发展，全方位赋能智能物流，提升公司竞争力。
　　5、加强人才战略布局，构建学习型组织
　　公司始终秉持“以人为本，科学管理”的企业文化理念，坚守“日进一寸、精益致远、崇尚进步”的管理哲学，保持“求真务实、追求卓越”的奋斗精神，将“构建学习型组织，推动全员素质竞争”作为核心发展战略。历经多年发展，公司已营造出“保持竞争、鼓励竞争、激发竞争”的人才培养环境，依托“两院四中心一学校”作为员工培训与继续教育的平台，持续强化专业管理人才、技术人才及技能人才队伍建设。同时，以提升组织管理能力、提高人效为目标，赋能个人成长，促进组织高质量发展，打造与战略适配的人才梯队。凭借前瞻性的人才战略布局和日益完善的人才培训培养机制，公司不断引进高质量管理、科技及技术人才，加大优秀人才招聘与培养力度，推动自身向科技引领型企业升级，为高质量可持续发展筑牢人才根基。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入252.38亿元，同比增加0.11%；归属于上市公司股东的净利润33.17亿元，同比增加18.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30.81亿元，同比增加19.78%。
　　报告期末，公司资产总额420.87亿元，较年初减少1.72%；归属于上市公司股东的所有者权益292.73亿元，较年初增长7.47%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、基础化学原料制造业
　　在国家“双碳”相关政策引导下，我国氯碱行业产能扩张得到有效控制，产能增速持续放缓，行业布局更趋清晰，单个企业平均规模继续提升。近年来PVC行业随着成本因素的驱动和产业政策的指引逐步实现向西北地区转移，西北地区依托丰富的资源能源优势已成为业内公认的电石法PVC低成本地区，且大力发展“煤—电—氯碱—PVC—水泥”一体化项目，特别是近年来当地氯碱企业积极探索与新能源的耦合发展，运用光照时间长、风能丰富等区位优势，利用绿电降低企业用电成本，获得新的发展动力。
　　在全球能源转型与生物基材料兴起的背景下，BDO（1,4-丁二醇）工业化呈现多条技术路线，而中国凭借丰富廉价的电石资源，确立了以炔醛法为主的煤化工路径，电石与甲醇为核心原料。同时，中国已成为全球BDO核心产销地，产能约占世界83.93%，并呈现显著的自给自足特征。下游应用中，PTMEG占比近半（50.11%），是BDO最主要的消费方向；PBT占比约20.78%，主要用于汽车与纺丝；GBL/NMP占比17.07%，服务于锂电池及医药农药。虽受“限塑令”与“双碳”政策驱动存在增长预期，但未来主力下游仍将集中于PTMEG-氨纶板块，显示出BDO产业与纺织、新能源等终端消费的深度绑定。
　　2、焦化行业
　　目前“产能调控”与“绿色转型”已成为焦化行业发展的核心基调。供应层面，虽然2025年焦化产能呈现净新增态势，但行业面临低利润与结构调整的双重压力，产能利用率维持在73.5%左右，进入2026年，预计全年焦炭产能新增1,028万吨，暂无明确淘汰计划，供应增量将取决于产业链利润分配。需求层面，2025年焦炭供需维持“紧平衡”，生铁产量约9亿吨；2026年受房地产低迷及粗钢调控影响，生铁产量预计减少800-1,000万吨。价格方面，受原料煤成本支撑及宏观政策博弈，预计2026年焦炭价格中枢将上移至1,500元/吨，整体呈现震荡偏强走势。
　　3、化工物流运输业
　　化工物流行业参与者众多，形成了多元化的竞争格局。主要企业类型包括石化企业下属物流子公司、大型综合物流服务商及其化工物流子公司、专业第三方化工物流服务商。
　　近年来全球化工行业的产业结构调整开始提速，趋向规模大型化、装置集中化态势。而中国作为亚洲新兴市场的核心，其化学品市场的不断增长也带动了化工物流需求的稳步提升，带动了化学品船运业务的进一步发展。同时精细化工品行业的发展以及罐箱运输标准的逐步提高，为集装罐物流运输需求的增长提供了有力支持。并随着科技的进步与发展，行业正从“规模驱动”向“技术驱动”转型，智能化、绿色化、服务多元化将成为核心发展趋势和主流。
　　根据中国物流与采购联合会发布的行业数据，2025年石化行业物流总额预计达到25.7万亿元，化工品运输总量接近20亿吨，规模保持增长态势。虽然行业呈现“增量不增价”态势，石化物流市场规模约2.26万亿元，但我国作为全球最大的化工品生产国和消费国，同时也是全球最大的化工品贸易和物流市场的地位持续巩固。在海外经济体通胀压力与能源成本高企的背景下，我国化工产业凭借完善的产业链配套及规模优势，有望持续扩大在全球的影响力，进一步推动化工物流市场规模的增长。
　　(二)公司发展战略
　　公司将继续坚持内增式成长与外延式发展并重的发展方向，以循环经济产业链与全球化物流网络为根基，秉承“日进一寸、精益致远”的企业精神，践行“以人为本、科学管理”的企业文化，不断追求技术创新与管理进步，致力于成为具有全球竞争力的科技驱动型、现代化大型企业集团。
　　为此，一方面公司将坚定不移地做强做大现有能源化工产业，依托现有循环经济产业链积累的管理、技术和人才优势，在“绿”上谋转型、在“链”上谋发展，推动能源化工产业智能化、绿色化升级发展；同时物流业务将以全球化运营的物流网络为载体，在“网”上谋布局，通过深度融合信息技术与安全管理体系，不断夯实和提升公司在全球液体化工品运输领域的核心竞争力；另一方面公司将充分依托现有产业链条和业务体系积累的管理、技术和人才优势，通过战略投资、并购进入前景光明的战略新兴产业，推动公司持续高质量发展。
　　(三)经营计划
　　为进一步提升经营管理水平，围绕公司战略目标，2026年公司将重点做好以下工作：
　　1、强化生产管控与经营意识，提升公司运营效率
　　公司将以“提质增效”为核心导向，系统推进生产运营精益化、经营管理全员化、组织效能协同化。通过构建全要素统筹调度体系，深化技术改造与设备全生命周期管理，破解生产瓶颈，推动各系统“安、稳、长、满、优”运行；加速MES、智慧能源等数字化平台建设，以智能化生产控制与数字化运营管理双轮驱动，实现生产效率与能源利用效率协同提升，筑牢成本领先根基。同时，将经营理念贯穿全流程，推行“创新创效项目制”并配套激励容错机制，激活全员活力，聚焦降本降耗、提质增效、开源拓市深挖潜力，提升核心盈利能力。此外，以高效协同为目标深化组织变革，明确“责任在心、担当在行”的干部履职准则，健全动态用人机制，营造风清气正的组织生态，为运营效率提升提供坚实保障。
　　2、持续推动公司产业结构优化、绿色转型发展
　　2026年，公司将紧紧围绕“延链、补链、强链”与绿色转型战略方向，持续深化技术攻关与创新，持续加大在节能减排、产品升级、工艺优化及新技术引进等方面的创新研发投入，积极开展各项绿色清洁生产改造项目、节能降耗改造项目；同时，公司也积极开展绿电、绿氢等产业的研究和布局，推动公司产业结构优化，从而实现向绿色、清洁发展的转型升级。
　　3、加强区域融合，提升全球化物流网络运营和管理能力
　　公司在船运业务制定了清晰的全球航线商务布局计划，围绕红海及中东核心锚点搭建航线网络，持续拓展连接亚洲、欧洲、美洲、非洲的远洋运输通道，不断完善全球化物流运输网络，强化全球化工品物流服务的覆盖能力与适配性。与此同时，公司紧扣全球化工品贸易流向，在中东、欧洲、美洲等核心贸易区域深耕布局，依托本土化的航线运营策略和稳定的COA长约合作，精准把握当地市场货流需求，为客户提供贴合化工品运输特性的定制化物流解决方案，夯实区域市场运营根基，为全球化业务持续发展筑牢基础。在远洋区域，公司持续加大市场开发与运力调配力度，优化船型分工与航线闭环设计，提升在国际远洋化工品运输市场的核心竞争力和行业影响力。在巩固远洋业务优势的同时，公司也将目光聚焦于近洋区域，凭借丰富的化工品船运运营经验和精细化的航线管理模式，稳步提升在东北亚、东南亚等近洋市场的市场地位，高效满足客户在近洋航线中多样化、高时效的化工品物流运输需求。
　　集装罐业务将持续推进全球化、标准化和自动化的运营模式，发挥各区域优势，探索建立共享服务中心，以此优化资源配置，提高运营效率。在业务策略方面，公司将着力优化定价机制，通过精准的市场分析和成本把控，探索新业务模式，持续以客户服务为中心，根据市场需求和自身资源优势，灵活调整业务结构，在追求业务规模的同时，保障业务的盈利能力和可持续发展。
　　4、筑牢安全管理体系、为经营提供坚实保障
　　为筑牢安全根基，公司将持续构建以“风险预控、持续改进、全员参与”为核心的君正特色安全管理体系，形成“决策—管理—执行”三级联动机制，全方位保障化工生产、物流业务安全高效运行。
　　公司依托MES安全信息模块实现动态跟踪与责任落地，按风险分级理念开展事故分级管控与防范措施“回头看”，严格执行检修作业前风险研判并全面推行线上办票，系统梳理高风险作业并细化管控措施、完善异常工况应急处置卡并常态化开展演练。同时，公司通过自动化控制系统、巡检机器人、船岸一体化安全信息化管理平台等建设，强化技术赋能，推动智慧管控，实现安全生产“可预测、可管控”目标。
　　通过以上多维度举措，公司将安全理念融入生产运营全流程，以体系化建设筑牢防线、以技术手段提升效能，为可持续经营提供坚实保障。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程中仍存在下述风险和不确定因素：
　　1、市场风险
　　（1）能源化工板块：
　　能源化工板块主要产品聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁、煤炭、焦炭、甲醇、BDO、PTMEG等属于大宗商品，其产品价格易受国际、国内宏观经济和供需变化等因素的影响。公司产品产量大，盈利能力受市场行情影响较大，当经济运行出现下滑时，行业也将随之调整，从而可能对公司的业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司所处乌海地区周边资源、能源富集，具有良好的区位优势，有利于降低原燃材料成本，提高市场竞争力；公司多年打造的一体化循环经济产业链，可实现资源能源的高效转化利用，可大幅降低生产成本，增强盈利能力；公司不断加强技术研发与应用，持续推进技术装备升级，保持技术装备的先进性和较高的设备运转率，不断降低原材料单耗和能耗水平，提高产品成本竞争力；公司持续推动科学高效的专业化管理，不断强化成本与费用管控，提高运营效率，降低运营成本。基于以上措施，公司具有较强的成本竞争力，可以有效应对市场下行带来的风险。
　　（2）化工物流板块：
　　化工物流作为化工供应链核心枢纽，深度绑定宏观经济、产业周期与全球供应链格局，面临更复杂的市场风险。全球经济复苏不均衡、地缘冲突加剧、能源价格波动及区域贸易政策调整，持续影响化工品需求总量与结构；传统大宗化学品产能过剩与新能源、高端材料、生物基化学品等新兴赛道需求快速切换并行，若运力布局、服务方案未能同步适配，易出现资源错配、运力闲置或保障不足。上游化工生产受原料供应、装置运行、环保限产及跨境供应链中断影响，供给稳定性偏弱，叠加安全环保监管趋严、运输合规成本上升，进一步加大物流计划执行与成本管控压力。同时，跨境化工物流受航线扰动、关税及碳规则约束增强，通道可靠性与运营不确定性显著提升。
　　应对措施：公司以客户多元、供应链协同、数字化升级为核心，全面强化市场风险抵御能力。持续优化客户结构，拓展新兴行业高成长领域客户，降低对传统大宗品单一行业依赖，提升业务抗周期能力。深化与核心化工企业战略合作，推进供应链一体化协同，建立供需预判、库存共享、运力弹性调配机制，配套供应中断应急预案与跨区域通道备份，有效对冲上游生产与原料供给波动。健全全流程风险管理体系，运用大数据与物联网实时监测宏观经济、行业景气、能源价格、地缘及政策变化，动态评估需求波动、运力错配、合规与成本风险；完善应急响应机制，定期开展场景化演练，确保风险快速识别、高效处置。聚焦绿色与合规升级，优化运力结构与运输路径，提升危化品专业化运营能力，在保障安全合规的同时，稳定服务质量与客户粘性，支撑业务稳健运营。
　　2、环境与气候政策风险
　　在全球推进碳达峰、碳中和目标的背景下，各国持续强化对高耗能、高排放行业的环境与气候监管，相关政策密集出台且执行力度不断加大，对公司两大核心业务板块带来不同程度的合规与运营挑战。
　　（1）能源化工板块
　　国家“双碳”战略深入推进，政府加快调整产业结构与用能结构，严格限制高耗能项目审批，加速淘汰落后产能，对公司部分老旧生产装置形成转型压力。同时，连续化工业生产若控制不当，仍存在环保指标短时超标排放的潜在风险。
　　应对措施：公司坚决贯彻绿色低碳发展理念。在新建项目上，坚持“大型化、自动化、节能化、环保化、安全化、高效化”原则，同步配套余热余压利用、污染物深度治理及节能降碳设施，确保从源头符合产业政策、环保标准及碳排放管控要求。对现有装置，建立常态化评估机制，持续推进设备更新与技术改造，鼓励全员创新，提升本质安全、能效水平与环保绩效。在用能结构方面，积极发展分布式光伏、推进绿电直供，深化与新能源企业合作，稳步提高可再生能源占比；同时推动化石能源清洁高效利用，降低单位产值碳排放强度。公司还主动对接全国碳市场与绿证交易机制，通过技术升级与精细化管理，系统性推进节能降碳工作。此外，严格执行工艺控制标准，对环保排放数据实施实时监控与异常报警，必要时果断停机，确保排放始终受控。
　　（2）化工物流板块：
　　2024年起，航运业正式纳入欧盟碳排放交易体系（EUETS），2025年清缴比例进一步提升；FuelEUMaritime法规生效，强制要求船舶使用低碳燃料并设定年度温室气体强度限值；IMO关于航运业净零排放的全球框架草案已于2025年4月获批准，原定于2025年10月的表决推迟至2026年10月，框架的最终落地时间和具体方案仍存在不确定性。上述政策显著增加碳配额采购成本，未达标企业将面临高额罚款，叠加全球对绿色物流的要求提升，公司船队面临运营成本上升与合规复杂度增加的双重压力。
　　应对措施：公司系统推进绿色船队建设，持续投入资金用于船舶节能技术改造、环保设备升级及低碳/零碳燃料适配研究；加速淘汰高能耗、高排放老龄船舶，优化船队能效结构。同步引入专业碳管理软件，精准核算运输全链条碳足迹，满足CBAM、EUETS等国际合规要求；积极参与碳市场交易，动态优化碳配额配置策略。在能源替代方面，已在部分船舶试点使用生物燃料，并探索LNG、甲醇等清洁燃料应用路径，稳步推进船队能源结构转型，兼顾环境责任与经济效益。
　　3、安全生产风险
　　（1）能源化工板块：
　　公司能源化工板块属于化学原料和化学制品制造业，具有易燃易爆、有毒、高温高压的生产特点，存在一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司始终坚持“安全第　　一、预防为主、综合治理”的工作方针和“安全发展、以人为本”的安全管理理念，全面加强安全生产管理，加强危险源、环保因子的识别与控制，不断提升装置本质安全化水平，从根源上预防和化解安全风险。公司建立了完善的全员安全生产责任制和安全生产规章制度、质量管理制度及生产安全事故应急救援预案，建立了覆盖全公司的安全预控、安全培训、安全监督、安全管理化网络，形成了多级有效的安全监管体系；针对重点监管的危险化工工艺和重大危险源的管控要求，按照业务分工和管理权属将风险管控措施、隐患排查责任层层落实到人，确保风险始终受控，隐患及时消除。
　　（2）化工物流板块：
　　船舶运营操作中需防范碰撞、触礁等航行事故及装卸泄漏燃爆风险，洗舱与设备维保失范易引发次生隐患；监管合规方面，海事部门依据《国际海运危险货物规则》《海上交通安全法》等相关法规规范强化检查和体系核查，如存在违规将面临行政处罚及运营限制。
　　应对措施：公司通过构建风险管控及隐患排查治理等预防机制，依托智能监测技术应用、信息化平台及船东责任险配置等，系统性降低安全风险。
　　4、地缘政治风险
　　地缘冲突持续冲击全球航运网络：中东局势紧张，红海—苏伊士运河通道安全风险高位运行，叠加霍尔木兹海峡通行不确定性加剧，打乱了原有航线计划与交付周期，也使得国际物流网络稳定性持续承压。
　　贸易保护主义升级：全球经贸格局深度重构，单边关税、进口管制等保护主义措施持续扩张。据世界贸易组织监测，近年来主要经济体贸易限制措施的覆盖面显著扩大，保护主义呈系统性抬头趋势，国际贸易政策环境面临更大不确定性。美国战略性贸易政策调整进一步加剧高端化工品、新能源材料的贸易壁垒，部分品类关税税率升至25%—30%，直接重构航运成本结构与市场流向。同时，欧盟碳关税（CBAM）过渡期即将收官，2026年全面实施的政策预期倒逼物流企业强化碳足迹追溯与减排合规，若未能及时适配环保要求，将面临额外税费或出口限制风险。
　　应对措施：在航线与市场布局上，灵活优化既有航线，积极拓展多元替代航线，通过市场分散化降低单一区域风险；在成本与运营管控上，精细化推进船舶调度管理，争取燃油采购优惠及租家成本分担，同步加强船舶节能改造与科学化维保，多维度压降运营成本；在运力与风险对冲上，依托数据分析动态调整运力配置，并借助保险等工具完善风险对冲机制；在市场研判与决策支撑上，密切跟踪全球贸易与地缘冲突动向，强化政策研究，建立经营策略快速响应机制，及时调配运力与优化定价，确保业务运营的稳定性与可持续性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主营业务主要分为能源化工板块和化工物流板块。能源化工板块属于化学原料和化学制品制造业，化工物流板块属于运输及物流行业。　　（一）公司主营业务情况说明　　1、能源化工板块　　（1）业务范围　　能源化工板块业务范围涵盖煤炭开采、发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、烧碱制备、乙炔法聚氯乙烯制备、电石渣制水泥熟料、硅铁冶炼、炼焦、甲醇合成、BDO、PTMEG生产等环节，主要产品包括聚氯乙烯、烧碱、电石、硅铁、水泥熟料、煤炭、焦炭、甲醇、BDO（1,4-丁二醇）、PTMEG（聚四氢呋喃）等。　　截至报告期末，公司拥有聚氯乙烯产能80万吨、烧碱产能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主营业务主要分为能源化工板块和化工物流板块。能源化工板块属于化学原料和化学制品制造业，化工物流板块属于运输及物流行业。
　　（一）公司主营业务情况说明
　　1、能源化工板块
　　（1）业务范围
　　能源化工板块业务范围涵盖煤炭开采、发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、烧碱制备、乙炔法聚氯乙烯制备、电石渣制水泥熟料、硅铁冶炼、炼焦、甲醇合成、BDO、PTMEG生产等环节，主要产品包括聚氯乙烯、烧碱、电石、硅铁、水泥熟料、煤炭、焦炭、甲醇、BDO（1,4-丁二醇）、PTMEG（聚四氢呋喃）等。
　　截至报告期末，公司拥有聚氯乙烯产能80万吨、烧碱产能55万吨、电石产能238.3万吨、石灰石开采能力500万吨、煤炭开采能力90万吨、水泥熟料产能135万吨、硅铁产能28万吨、焦炭产能300万吨、甲醇产能55万吨、BDO产能30万吨、PTMEG产能12万吨，拥有发电装机容量163.5万千瓦。
　　（2）经营模式
　　能源化工板块依托完整的“煤－电－氯碱化工”“煤－电－特色冶金”一体化循环经济产业链条，推行科学高效专业化管理，持续推进技术研发与创新，提升装备大型化、自动化水平，实现资源、能源的就地高效转化，形成公司在资源、成本、技术、装备等方面的核心竞争优势。
　　报告期，随着绿色低碳环保可降解塑料循环产业链项目全面稳定生产，公司在原有产业链条基础上构建的“石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”一体化循环经济产业链条体系，成功将乌海地区乙炔化工与煤焦化工两大优势产业深度耦合，推动区域内资源与能源的就地高效转化。
　　2、化工物流板块
　　（1）业务范围
　　化工物流板块所处行业为运输及物流行业，业务范围涵盖液体化工品船运、集装罐物流、集装罐租赁及储罐码头等。公司作为行业内有竞争力的全球化学品物流服务和设施提供商，为国内外知名化工企业提供安全、稳定、高效的物流支持。
　　截至报告期末，公司控制船队规模为108.81万吨，控制罐队规模为43,515台，合资运营16.65万立方储罐和2个5万吨级化工品码头。
　　（2）经营模式
　　化工品船运业务：主要从事液体化工品的船舶运输，主要运输产品为乙二醇、甲醇、苯、硫酸、基础油等近百种液体化工产品。采取航次租船（程租）、包运租船（COA）、期租、经营池（POOL）相结合的经营模式。其中，包运租船和航次租船是最主要的经营模式。
　　集装罐业务：主要利用罐式集装箱为客户提供液体化工品的物流和租赁服务。集装罐物流业务利用集装罐为客户提供精细化工品全球范围内的“门到门”一站式运输服务，客户主要为全球知名化工企业，公司网点遍布亚洲、欧洲、美洲、大洋洲的20多个国家和地区，实现了全球化运营。集装罐租赁业务为全球客户提供罐箱租赁和技术服务，根据客户需求度身定制适装各类化学品的特种罐改造、清洗、维保等技术方案，并利用全球网络提供应急技术响应服务。
　　储罐码头业务：主要为客户提供液体化工品内外贸易进出口中转、存储，码头、铁路和汽车装卸等服务，凭借高标准的仓储码头设施和规范化管理，在物流关键枢纽为客户提供安全、稳定、高效的物流支持。
　　（二）行业情况说明
　　1、化学原料和化学制品制造业
　　（1）聚氯乙烯
　　2025年上半年，国内聚氯乙烯（简称“PVC”）市场整体偏弱，现货价格在4,450-4,850元/吨波动，较去年同期宽幅震荡。供应端新增产能释放，供应居高不下，需求端受房地产行业拖累疲态难改，供需失衡导致成交不佳，下行压力明显。
　　市场方面：2025年上半年PVC市场受宏观与供需影响，整体呈震荡下行。春节前后因需求低迷，市场行情僵持处于偏弱态势；3-5月宏观变量频出，在政策刺激下，期货虽短暂上扬，但现货跟进不足，仍难改下行趋势；6月供需矛盾加剧，供应增长而需求未增，市场持续偏弱震荡，企业出货压力明显增大。
　　供需方面：2025年上半年PVC供应仍处于高位，总产能2,886万吨（其中：电石法2,139万吨、乙烯法747万吨），在产企业67家；虽产能略有减少（电石法停产25万吨），但1-6月总产量1,172.93万吨，同比增长1.12%。下游需求延续低迷，国内主力下游房地产新开工有限，政策以“优化存量”为主，PVC软硬制品企业开工率低，内需欠佳；出口虽因国内低价带动投机性拿货，业务量较去年同期对比维持，但受印度增产、国际局势等影响，整体需求压力仍存，终端以刚需采购为主，成交量未明显提升。
　　（2）烧碱
　　2025年上半年，国内烧碱市场需求持续弱势。碱厂库存增加，加速价格回落，且不断下探，直至接近部分工厂成本线附近，导致碱厂利润空间下滑。
　　市场方面：2025年上半年国内片碱市场价格先扬后抑。年初受供需利好推涨至高位4,243元/吨，2月底起因需求不足下滑，五一后小幅上涨但未持续太久，年中再度回落，4月28日达最低点3,388元/吨；截至6月30日，市场平均价格3,390元/吨，较年初3,699元/吨下调309元/吨，降幅为8.35%。
　　供需方面：2025年上半年烧碱产量为2,143.8万吨，上年同期产量2,020.9万吨，同比上涨6.08%。供应端，截至2025年6月，烧碱产能为5,078.6万吨，同比上涨1.7%。需求端，2025年年初延续上涨行情，供需市场双向利好，主力下游氧化铝行业开工较为积极，且临近春节假期，对烧碱采购热情高涨；春节后，下游装置开工低于预期，其中主力下游氧化铝行业因其价格下滑，成本倒挂，为避免持续亏损，铝厂多有检修或降负生产，影响采购烧碱的积极性。后期价格走势呈现筑底企稳态势，但需求疲软持续压制反弹空间。整体来看，2025年上半年国内烧碱市场需求表现疲软。
　　（3）甲醇
　　2025年上半年，甲醇市场先强后弱，6月窄幅反弹。春节前后震荡，后因需求、进口及春检因素上涨；受美国关税政策影响短暂走弱，随后反弹；二季度供强需弱凸显，价格下行至低位，6月受宏观利好止跌回升。
　　市场方面：2025年上半年甲醇价格呈阶段性波动，第一阶段春节前后震荡，2月中旬后因需求回暖、春检及供应缩减震荡走高，后因下游抵触高价窄幅回落；第二阶段受美国关税政策冲击下行，虽宏观利空减弱，但供应宽松、需求疲软致价格深跌，6月受原油上涨等带动窄幅反弹，幅度有限。
　　供需方面：2025年上半年甲醇供应呈增长态势，新增产能680万吨（增速6.47%），以煤制甲醇为主且集中于西北主产区，企业规模化、一体化特征凸显；月均产量731万吨，均高于去年同期，平均开工率78.60%（同比增3.98%），因煤价低、企业盈利好，生产积极性高，仅3月受春检及装置故障影响开工率短暂走低，整体市场货源充裕。同时，国内甲醇产能已超1.1亿吨，叠加国外低价货源涌入，市场呈现产能过剩局面，且部分传统下游行业没落，需求跟进乏力，抑制了企业新增产能投放热情。
　　（4）BDO
　　2025年上半年，BDO市场呈宽幅震荡的“V”形走势，先跌后涨。上半年平均价格8,147元/吨，较2024年同期（9,152元/吨）下滑10.98%，价格最高点出现在6月底，最低点在3月中旬。
　　市场方面：1-2月中旬弱稳僵持，价格下跌有限；2月中旬-3月因新增产能集中投放震荡偏弱；4-5月交易和投资清淡、僵持维稳；6月因货源紧缺明显拉涨，整体呈现阶段性波动特征。
　　供需方面：供应端上半年新增产能集中投放，国内产能增至546.6万吨，但开工整体低位，1-5月总产量95.99万吨，平均开工率44.23%，6月因检修减产，开工降至四成以下；各阶段下游需求多显疲软，主力下游负荷不高，采购谨慎，仅6月需求尚可，整体供需博弈贯穿上半年。
　　（5）PTMEG
　　2025年上半年，PTMEG行业整体呈偏弱调整运行，价格表现不佳且普遍低于去年同期。上半年平均价格为12,205元/吨，较2024年同期（15,615元/吨）下滑21.8%。
　　市场方面：开年以来价格整体窄幅波动，局部小幅下行，华东氨纶领域国产1800分子量PTMEG散水参考价在12,000-12,300元/吨。成本端宽幅震荡，6月BDO价格虽明显拉涨但传导不畅，下游跟进乏力；同时供应宽松、开工率较高，且有新增产能计划，叠加下游需求疲软，采购意愿受压制，市场观望情绪浓厚。
　　供需方面：1-5月产量约395,136吨，同比降低1.79%，虽供应较去年同期略有下降，但整体仍处宽松局面，5-6月装置检修减产使开工降至四成以下，但难改供应宽松格局，而下游需求持续低迷，进一步压制了市场走势。
　　2、铁合金冶炼（硅铁行业）
　　2025上半年，硅铁市场延续弱势行情，伴随着原料端行情不断下跌，硅铁成本不断坍塌，3月开始产区出现不同程度亏损情况，进入6月产区亏损基本来到300-400元/吨，产区多次采取减产措施，但收效甚微。整体来看上半年硅铁市场预期较差，在一定程度上跌破了基本面应有表现。
　　市场方面：2025年上半年的价格整体呈现震荡下行趋势，硅铁价格持续下跌屡破新低。72#硅铁价格从1月初的6,121元/吨持续下跌至6月中旬的5,112元/吨，上半年均价5,717.96元/吨，较2024年同期（均价6,545.09元/吨）下滑12.64%。一季度市场行情低迷的情况下，盘面不断下探，陆续跌破市场预期，市场关注大幅减产并未兑现，市场信心低迷。二季度厂家减产增多，叠加电价上调支撑，硅铁下跌幅度走缓，6月跟随盘面上涨走势明显。随着市场基本面好转，市场成交有所回暖，硅铁现货流通资源较少致使厂商低价惜售，市场挺价意愿浓厚。
　　供需方面：2025年上半年硅铁产量“前高后低”，一季度受利润及钢厂需求带动，月均产量47.39万吨，内蒙古、宁夏产量居高位；二季度因利润亏损、检修减产，月均产量降至42.75万吨，宁夏收缩明显，内蒙古凭电价优势维持高产。1-6月总产量269.09万吨，同比增加5.48万吨；钢厂为主要消耗端，月需求量28万-31万吨，但钢材价格持续下跌，导致钢厂备货积极性低，采购节奏精细；金属镁市场震荡，供需双弱，硅铁消耗与去年同期持平；不锈钢产能扩张但行情承压，1-6月粗钢产量增长，对硅铁消耗形成一定支撑但受价格持续走跌趋势抑制。
　　3、焦化行业
　　2025年上半年，焦炭价格持续下行，从年初1,643.2元/吨降至1,126.2元/吨，期间仅四月中旬因成本支撑短暂反弹，焦炭整体供需在弱平衡与供应过剩间徘徊，成本端受原料下挫影响，价格重心不断下行。
　　市场方面：2025年上半年焦炭价格整体下行。1月因成本支撑弱化，钢厂两次下调采购价；2月供需矛盾显现，钢厂三次提降，累计降幅明显。“金三银四”旺季预期下，政策利好托底情绪，但需求疲软，钢厂持续提降；4月受成本上涨及铁水增量带动，焦炭首次提涨落地，然好景不长，因海外关税、港口累库等因素，第二轮提涨搁浅。随后成本支撑减弱，叠加钢厂铁水高位、焦企供应充足，5月起焦炭价格再度进入跌势。
　　供需方面：2025年上半年焦炭供应稳中有增，1-5月产量累计2.07亿吨（同比增加3.3%），上半年供应预计约2.1亿吨。在产产能5.65亿吨（产能过剩），独立焦企产能利用率73.42%（同比增加5.4%），焦企因原料成本让利利润可观，供应由需求、利润及环保限产自主调节；上半年焦炭需求受终端拖累，钢材需求一般，钢铁行业利润低迷。1-5月生铁产量微增、粗钢产量略降，焦炭需求量约2.1亿吨；出口收缩（1-5月同比降25.09%），且出口对国内影响较小。房地产低迷、制造业投资增速回落，拖累钢材需求，进而抑制焦炭需求，市场持续供过于求矛盾突出。
　　4、化工物流运输业
　　（1）化学品船运
　　2025年上半年，全球化工品贸易面临严峻挑战。美中欧之间持续的贸易摩擦与关税争端，直接抑制了整体需求增长的势头。与此同时，中东地区的地缘政治紧张局势升级，对高度依赖该地区供应的有机化学品贸易产生了剧烈的冲击。至关重要的是，作为全球关键的化工品供应基地，中东在第二季度末的不确定性显著加剧，导致供应链中断风险陡增。受此双重压力影响，上半年全球化工品贸易量增长乏力，最终录得小幅增长。
　　（2）集装罐
　　2025年上半年，集装罐物流业务在多重不确定性交织下前行。一方面，红海危机的持续性影响持续发酵，对集装罐海运市场的复苏与稳定构成显著制约。另一方面，尽管新增运力的投放以及海运联盟的重组为市场注入了新的活力，但美国贸易政策的重大调整对国际化学品贸易格局产生了深刻冲击，导致全球主要区域间的化学品进出口量出现了新的、显著的结构性失衡。这种失衡直接影响了集装罐货流的稳定性和可预期性。
　　（3）储罐码头
　　2025年上半年，全国港口货物吞吐量累计89亿吨，同比增长4.0%，二季度增速提升至4.7%。4月受美国加征“对等关税”冲击，港口美线货量迅速下滑。5月中旬起，伴随中美关税政策调整，积压订单集中释放，带动外贸业务企稳回升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司实现营业收入126.60亿元，同比增加8.59%；归属于上市公司股东的净利润19.20亿元，同比增加26.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.27亿元，同比增加17.15%。报告期末，公司资产总额417.33亿元，较年初减少2.54%。具体经营情况如下：
　　（一）能源化工板块
　　报告期内，国际环境复杂多变，国内需求仍待提振，消费动能不足，受此影响公司主要产品价格较同期降幅明显，主要原材料价格虽然有所下降但依然处在高位，对公司能源化工板块的生产经营产生了一定冲击。在此背景下，公司持续强化全员经营意识、推动运营体系高效协作，在产量提升、消耗降低、原料替代与掺配、成本管控等诸多方面实现突破，同时配套构建新的多元化绩效考核机制，鼓励各业务板块主动在重大突破、创新增效、战略保障创新项目上追求更高目标。另外，公司不断加强外部对标工作，深挖管理短板，制定并实施可量化、能落地的改进举措，持续完善管理体系与流程，提升管理效能。总体来看，2025年上半年公司在乌海和鄂尔多斯的两个循环经济产业链基地继续高效运转，生产经营平稳有序，未发生重大设备、安全、环境事故。
　　（二）化工物流板块
　　报告期内，公司化工物流板块全面强化经营管理，加速信息化建设与集成，依托全球化物流网络与安全保障优势，持续优化客户服务并积极拓展全球市场，保证了经营业绩的稳健。
　　船运业务：公司船运业务全球化拓展成效显著：国际板块深度研判全球化工产品需求特征、贸易政策及竞争格局，系统性优化航线网络结构以提升市场占有率；内贸船队依托业务优势创新实施内外贸兼营模式，通过航线整合规划积极开辟外贸增量市场，全面融入全球化工产业链。报告期内，公司成功开拓红海地区新航线，并获取多个环球航线长期合约货量，有效增强航线网络韧性及运营稳定性。
　　集装罐业务：尽管地缘政治动荡持续引发全球供应链连锁反应，且多数区域不确定性犹存，集装罐物流业务仍聚焦运营优化以巩固企业韧性。通过精细化运输产品组合管理及罐量平衡调控，有效降低资产周转成本；同时积极应对市场挑战，动态开拓新兴市场、灵活调整业务策略，并强化信息协同体系建设，持续提升客户物流效率与服务品质。
　　码头储罐业务：公司码头储罐业务继续贯彻“一体化”经营理念，以码头吞吐量提升带动业务整体发展作为工作重点，不断提升码头作业效率，码头吞吐量较上年同期增长3.7%。在行业周期下行的背景下，公司积极开发新产品，灵活调整业务模式，顺应市场变化，保证业务的平稳开展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）一体化循环经济产业链的低成本竞争优势
　　公司能源化工板块位于国家级氯碱化工产业基地——内蒙古乌海市，乌海市素以“乌金之海”著称，周边广泛分布着煤炭、煤系高岭土、石灰岩、铁矿石、石英砂、白云岩等矿产资源，储量大、品位好、易开采、相对集中配套。依托当地富集的资源，公司产品的主要原材料均可就近采购，采购成本和能源利用成本相对较低，具有较好的区位优势。
　　公司作为全国循环经济示范基地和内蒙古自治区循环经济示范企业，构建了完整的“煤—电—氯碱化工”和“煤—电—特色冶金”纵向一体化循环经济产业链。这一产业链覆盖了从煤炭开采、电力生产、电石制造到PVC、烧碱、环保建材以及硅铁的整个生产过程，实现了资源的高效利用和环境的可持续发展。同时，随着绿色可降解塑料项目全面稳定生产，公司形成新的“石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”一体化循环经济产业链条，行业内首创“煤焦化工”和“乙炔化工”的深度绿色耦合设计，实现各项生产要素的最佳匹配。
　　公司实现了主要生产要素的大部分自给自足，显著削弱了原料采购中溢价波动的影响，并大幅削减了交易成本。公司生产装置采用“集约化”“紧凑化”“联通化”布局，物料流转设计科学，转运成本低且损耗小；通过产业链各环节和关键节点的联动管理，以及资源与三废的综合利用，实现了最优匹配。生产环节间的废料、余热余压等低附加值副产品作为其他环节的原料和动力的形式已经得到充分利用，显著降低了原材料、燃动力成本及废弃物料处置成本，实现了资源、能源的高效利用和转化，构建了公司低成本的竞争优势。公司的产能匹配度和资源利用效率在同行业中处于领先水平。
　　（二）创新引领的技术装备优势
　　在产品升级、工艺优化、新技术引进以及节能减排等方面，公司持续加大研发投入，积极推进技术攻关、创新及革新活动，并取得显著成果。不仅实现了生产工艺和装备的持续优化，还使得技术创新和管理创新在公司发展中发挥着越来越重要的引领和支撑作用。
　　在装备大型化、自动化方面，公司实现行业内多个“首创”，不断引领和推动行业技术进步。公司首例将气烧套筒窑跨行业引进电石行业，填补了国内电石生产领域的空白；首家建设的大型密闭电石炉成为国家产业标准；首家将聚氯乙烯单线产能做到世界最大；行业内首创在电石成品后处理车间采用全球首套电石转运自动化、智能化控制系统。
　　在技术创新和技术引进方面，公司各核心装置均彰显行业领先水平。乙炔原料装置采用世界上较先进的81000KVA电石炉及生产工艺，确保了原料生产的高效与环保；BDO装置引进KTS（原INVISTA）BDO（1,4-丁二醇）技术，单套产能30万吨/年，为目前全球单线产能最大装置；焦化装置采用国内自主集成的最大、较先进的6.78米捣固焦炉，并配套了干熄焦余热利用的环保、节能设施，以及焦炉煤气综合利用技术，有效实现了焦炉煤气和余热蒸汽向下游化工产品的综合利用。
　　先进生产工艺技术以及大型装备的运用，将不断提升智能化、自动化水平，实现项目全过程的节能减排、清洁安全生产；同时，装备大型化也将有利于提升产能集约性，有效实现产业链各环节和关键节点的联动管理，促进产业链间资源与三废的绿色综合利用，实现效率提升与成本优化，为公司高质量可持续发展提供核心支撑。
　　（三）依托全球化运营的服务网络和高标准安全管理体系，打造全球领先的液体化学品物流服务能力
　　经过多年的发展，公司已经成为中国最大的液体化学品船东、世界第四的不锈钢化学品船东，市场份额亚洲第一、全球第三的集装罐物流服务商（来源：德路里海事研究、ITCO）。化工物流业务以中国为基地，辐射全球，在美洲、欧洲、中东、东南亚、东北亚等主要国家和城市设立了广泛的网点和分子公司，构建了体系化的全球物流网络。完善的全球物流网络有助于贴近客户，更快响应客户需求，更有助于有效平衡全球业务因地域和产品特性带来的不平衡，使得公司化工物流板块能够在低成本运营的前提下提供更快速高效的物流服务，形成了区别于其他竞争对手的差异化竞争优势。此外，体系化的全球物流网络还促进了各区域网点和分子公司之间的协同合作；通过共享信息、资源和吸收不同国家、地区的先进经验，实现优势互补，进一步提升整体运营效率和客户满意度。全球化的协同效应不仅增强了公司市场竞争力，也为客户提供了更加稳定和可靠的物流解决方案。
　　公司化工物流板块坚持高标准的安全管理要求，目前已经通过了ISO9001/ISO14001/ISO45001质量、环保、职业安全健康管理体系认证，运行的船舶符合SHELL、BP、BASF、CHEVRON等大型石油公司及CDI的检验标准。通过塑造有感领导、直线责任、属地管理、全员参与的QHSE文化的推广最佳管理实践等活动，化工物流板块的安全管理制度流程更加完善，安全管理理念更加深入，安全管理水平进一步提升。
　　（四）科技创新驱动企业高质量发展机制
　　公司坚持科学技术是第一生产力，不断致力于企业技术创新和技术管理能力的持续提升。通过加强校企合作、行业内协作共享，加大创新工作室投入，推行创新奖励机制，建立创新人才培养、激励政策，持续激发员工创新激情，打造优秀技术人才梯队，为技术创新提供人才保障。公司持续加大研发投入，推进各项技术攻关、技术创新和技术革新活动，不断取得丰硕成果，实现了生产运营的持续优化，技术创新和管理创新在公司发展的引领和支撑方面发挥着越来越重要的作用。目前公司子公司君正化工和鄂尔多斯君正获评国家级高新技术企业，君正化工获评自治区科技领军企业，公司拥有2个自治区级企业研究开发中心，1个自治区级企业技术中心，1个自治区级职工创新工作室、3个市级职工创新工作室，蒙西电石入选工信部首批电石行业规范企业名单。
　　能源化工板块积极构建数字化车间与智能工厂，并依托一系列数字化项目，加速迈向数字化、智能化转型之路，实现数据互联互通与业务高效协同，进而对生产经营能够实施精准监控与实时分析，为战略决策提供强有力的数据支撑。化工物流板块引入IMOS平台管理船队，布局船岸一体化智能系统，并自研NILS系统用于集装罐物流，GLAP系统则服务于集装罐租赁，有效利用信息技术推动业务发展、提升管控水平，积极推进涵盖运营管理、数据处理服务质量和创新发展等关键领域的智能化、数字化发展，赋能智能物流，全方位提升公司的竞争力。
　　（五）加强人才战略布局，构建学习型组织
　　公司始终坚守“以人为本，科学管理”的企业文化理念，践行“日进一寸、精益致远、崇尚进步”的管理哲学，秉持“求真务实、追求卓越”的奋斗精神，视“构建学习型组织，推动全员素质竞争”为公司重要的发展战略。经年累月的耕耘，公司已构建出“保持竞争、鼓励竞争、激发竞争”的人才培养氛围，依托“两院四中心一学校”这一平台，持续强化专业管理、技术及技能人才队伍的建设。凭借前瞻性的人才战略布局和不断完善的人才培训及培养机制，持续引进高质量的管理、科技及技术人才、加大各类优秀人才的招聘与培养力度，推动公司向科技引领型企业升级，为公司高质量可持续发展提供了坚实的人才支撑。

　　四、可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程中仍存在下述风险和不确定因素：
　　1、市场风险
　　（1）能源化工板块：
　　能源化工板块主要产品聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁、水泥熟料、煤炭、焦炭、甲醇、BDO、PTMEG等属于大宗商品，其产品价格易受国际、国内宏观经济和供需变化等因素的影响。公司产品产量大，盈利能力易受市场行情波动影响。经济下滑时，行业调整可能导致公司业务发展和经营业绩受损。
　　应对措施：公司位于乌海地区，周边资源丰富，能源充足，区位优势显著，有助于降低运输成本，增强市场竞争力；公司多年打造的一体化循环经济产业链，可实现资源能源的高效转化利用，可大幅降低生产成本，增强盈利能力；公司持续强化技术研发与应用，推动技术装备升级，确保技术装备先进且高效运行，有效降低原材料和能耗，提升产品竞争力。公司致力于实施科学高效的专业化管理，加强成本与费用控制，提升运营效率，有效降低运营成本。基于以上措施，公司具有较强的成本竞争力，可以有效应对市场下行带来的风险。
　　（2）化工物流板块：
　　化工物流板块主要为化工供应链上的各类客户提供物流服务，连接上游生产和下游需求。化工品需求与宏观经济、行业发展状况紧密相关。经济衰退或行业不景气时，化工品的需求普遍下降，物流业务量随之减少；而新兴行业崛起或传统行业技术革新会改变化工品需求结构，企业若不能及时调整运输服务，易出现运力闲置或不足的情况。化工品生产受原材料供应、生产技术等因素制约，存在波动性，影响物流计划的顺利执行。
　　应对措施：公司积极构建多元化客户群体，拓展新兴行业客户，减少对单一行业的依赖；提高客户黏性和满意度，与化工企业深度合作，通过供应链协同、建立风险应急机制来应对供应端的不确定性；完善风险管理体系，实时监测评估风险，制定并演练应对预案，确保风险来临时能迅速响应。
　　2、行业政策合规风险
　　（1）能源化工板块：
　　在“双碳”（碳达峰、碳中和）的政策背景下，政府不断出台相关政策，调整行业产业结构和用能结构，淘汰落后产能，这对公司老旧生产装置带来挑战。
　　应对措施：公司坚持贯彻落实国家各项方针政策，新建工厂在技术装备的设计选型上，坚持大型化、自动化，注重节能、环保、安全及高效，确保装备自建设之初即领先行业，并符合国家产业政策及环保标准。针对老旧装置，公司迅速评估并实施改造升级，同时激励员工创新，从技术层面提升装备效能，确保其能源消耗、环保及安全表现优异，避免被淘汰。在用能结构调整上，公司将强化光伏等非化石能源的开发利用，积极与新能源企业合作，提升新能源消纳比例，以优化用能结构，助力国家达成“双碳”目标。
　　（2）化工物流板块：
　　2024年开始，航运业被纳入欧盟碳排放权交易体系（ETS），化工品物流运输企业的碳排放额度将受到限制；同时，随着全球对碳排放的严格监管，节能减排要求不断提高，均可能导致运营成本的增加。
　　应对措施：公司持续升级节能减排技术，并改造船舶节能设备；规划碳排放市场交易，关注市场动态，合理配置碳排放配额；引入专业软件核算碳足迹，确保符合CBAM和EU ETS要求；探索绿色能源替代高碳能源，如为部分船舶使用生物燃料；通过这些措施，积极响应环保政策及要求、保障公司的经济利益。
　　3、安全生产风险
　　（1）能源化工板块：
　　公司能源化工板块属于化学原料和化学制品制造业，具有易燃易爆、有毒、高温高压的生产特点，存在一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的工作方针和“安全发展、以人为本”的安全管理理念，全面加强安全生产管理，加强危险源、环保因子的识别与控制，不断提升装置本质安全化水平，从根源上预防和化解安全风险。公司建立了完善的全员安全生产责任制和安全生产规章制度、质量管理制度及生产安全事故应急救援预案，建立了覆盖全公司的安全预控、安全培训、安全监督、安全管理网络，形成了有效的多级安全监管体系；针对重点监管的危险化工工艺和重大危险源的管控要求，按照业务分工和管理权属将风险管控措施、隐患排查责任层层落实到人，确保风险始终受控状态，隐患得到及时消除。
　　（2）化工物流板块：
　　船舶运营操作中需防范碰撞、触礁等航行事故及装卸泄漏燃爆风险，洗舱作业与设备维护保养不规范易引发次生安全隐患；监管合规方面，海事部门依据《国际海运危险货物规则》《海上交通安全法》等相关法规规范强化检查和体系核查，如存在违规将面临行政处罚及运营限制。
　　应对措施：公司构建了风险管控、隐患排查治理等预防机制，并依托智能监测技术、信息化平台及船东责任险配置等措施，系统性地降低了安全风险。
　　4、环保风险
　　能源化工板块：
　　公司从事连续工业化生产，过程中存在因工况波动导致异常排放和环保指标瞬时超标的风险。
　　应对措施：公司严格执行国家环保标准，加强污染物的全流程管理，持续投入资金实施环保设施提标改造；生产过程中要求员工严密监控工艺参数与排放数据，对关键指标设置实时报警系统，异常情况即时处置，未受控时立即启动停车程序以最大限度控制排放；常态化开展环保应急演练提升响应能力，并通过强化监督考核与数字化监测平台建设，持续完善环保管理体系。
　　5、地缘政治风险
　　化工物流板块：
　　地缘冲突冲击航运网络：2025年中东局势持续紧张，红海-苏伊士运河通道通行风险攀升，大量船舶被迫绕行好望角，导致单航程距离延长，显著推高燃油成本、船舶损耗，国际航线稳定性承压。
　　贸易保护主义升级：全球经贸结构性变革深化，单边关税壁垒加速扩张。据世界贸易组织监测数据显示，2023年以来主要经济体单边关税调整同比激增45%，叠加美国“战略性贸易政策调整”，国际航运成本结构与市场格局面临重构。
　　应对措施：公司灵活调整航线规划，拓展多元市场，加大新航线探索力度并开辟新航线；同时，优化船舶调度，控制成本，协商燃油采购优惠，与租家分担成本，推进节能改造及科学维保措施；通过数据分析动态调整运力、购买保险等多种方式提升风险防范能力；关注全球贸易局势和地缘冲突动态，加强政策研究和持续跟踪；灵活调整经营策略，建立快速响应机制，及时调配运力、调整运费定价，维持业务稳定。 收起▲