（一）保险业务　　今年以来，公司积极履行大型国有金融机构的责任与担当，服务实体经济，发扬新华专业铁军的精神，深化专业化、市场化、体系化改革，转型发展不断推进，长年期期交增速较快，续期基盘稳固，业务结构和品质持续优化。　　截至三季度末，公司实现原保险保费收入1,456.44亿元（人民币，下同），同比增长1.9%；长期险首年期交保费收入247.47亿元，同比增长12.3%，其中十年期及以上期交保费收入30.78亿元，同比增长21.3%；续期保费收入1,082.26亿元，同比增长7.8%。前三季度，公司退保率为1.3%，与上年同期相比下降0.2个百分点；新业务价值同比增长79.2%。　　公司个险... 查看全部▼

　　（一）保险业务
　　今年以来，公司积极履行大型国有金融机构的责任与担当，服务实体经济，发扬新华专业铁军的精神，深化专业化、市场化、体系化改革，转型发展不断推进，长年期期交增速较快，续期基盘稳固，业务结构和品质持续优化。
　　截至三季度末，公司实现原保险保费收入1,456.44亿元（人民币，下同），同比增长1.9%；长期险首年期交保费收入247.47亿元，同比增长12.3%，其中十年期及以上期交保费收入30.78亿元，同比增长21.3%；续期保费收入1,082.26亿元，同比增长7.8%。前三季度，公司退保率为1.3%，与上年同期相比下降0.2个百分点；新业务价值同比增长79.2%。
　　公司个险渠道聚焦价值提升，大力推动期交发展，重点关注长年期业务；出台新《基本法》，全面加强基础管理；启动“XIN一代”计划，加快推进绩优队伍建设。三季度，绩优人力规模同比提升，人均产能大幅增长。截至三季度末，个险渠道实现保费收入977.91亿元，同比增长1.3%，其中长期险首年期交保费119.77亿元，同比增长18.8%。
　　银保渠道践行高质量发展理念，以传统型保险为主，探索分红型产品销售，逐步丰富多元化产品供给；不断深化业务的期交化、长期化转型；持续推进渠道建设，从合作广度、深度上做文章、谋增量，优化总分各级渠道布局；重视队伍优增优育、做强做大绩优队伍，推动客户经营模式迭代升级。截至三季度末，银保渠道实现保费收入453.09亿元，同比增长2.9%，其中长期险首年期交保费126.62亿元，同比增长6.3%。
　　团体渠道全面深化转型发展，围绕“服务国家战略、提升公司品牌、促进个险获客”的定位，以客户为中心，聚焦国央企客户和大中企业客户开拓，提升渠道核心竞争力；积极服务国家战略，助力重点领域企业发展，落实国家第三支柱发展要求，加大政策性业务推动力度，助力多层次医疗保障体系建设；同时不断提升专业化管理水平和服务能力，促进渠道高质量发展。截至三季度末，团体渠道实现保费收入25.44亿元，同比增长8.7%，其中短期险保费22.83亿元，同比增长4.2%。
　　（二）资产管理业务
　　截至2024年9月末，公司投资资产为16,067.06亿元。2024年前三季度，公司年化总投资收益率(1)为6.8%；年化综合投资收益率(2)为8.1%，上年同期为3.0%。 收起▲

　　一、业务情况
　　（一）保险业务
　　2024年上半年，面对宏观经济和寿险行业的新形势、新挑战，公司深入贯彻党中央、国务院重大决策部署，坚定不移走中国特色金融发展道路，坚守保险本源，围绕“以客户为中心”的发展理念，深化专业化、市场化改革，加快推进转型发展，长年期期交势头强劲，续期基盘稳固，业务品质企稳向好。
　　上半年，公司实现原保险保费收入988.32亿元，长期险首年保费收入185.90亿元，其中十年期及以上期交保费收入20.42亿元，同比增长16.3%，业务结构持续优化；续期保费收入776.71亿元，同比增长8.6%，持续发挥“压舱石”作用。
　　截至2024年6月30日，公司内含价值... 查看全部▼

　　一、业务情况
　　（一）保险业务
　　2024年上半年，面对宏观经济和寿险行业的新形势、新挑战，公司深入贯彻党中央、国务院重大决策部署，坚定不移走中国特色金融发展道路，坚守保险本源，围绕“以客户为中心”的发展理念，深化专业化、市场化改革，加快推进转型发展，长年期期交势头强劲，续期基盘稳固，业务品质企稳向好。
　　上半年，公司实现原保险保费收入988.32亿元，长期险首年保费收入185.90亿元，其中十年期及以上期交保费收入20.42亿元，同比增长16.3%，业务结构持续优化；续期保费收入776.71亿元，同比增长8.6%，持续发挥“压舱石”作用。
　　截至2024年6月30日，公司内含价值2,683.68亿元，较上年末增长7.1%；上半年新业务价值39.02亿元，同比增长57.7%。
　　2024年上半年，公司业务品质显著改善。个人寿险业务13个月继续率为95.0%，同比提升5.8个百分点；25个月继续率为85.6%，同比提升6.6个百分点。2024年1-6月退保率为0.9%，与上年同期相比下降0.2个百分点。
　　(1)个人寿险业务
　　①个险渠道
　　2024年上半年，个险渠道坚持以价值为核心，保持期交增长，大力推动长年期业务转型，践行高质量发展理念；加快推进绩优队伍建设，出台新《基本法》，以优增为重点，整合公司优势资源；启动“XIN一代”计划专项队伍建设项目，全面加强基础管理，促进核心业务稳健增长。
　　个险渠道上半年实现长期险首年保费84.91亿元，同比增长1.8%，其中长期险首年期交保费82.62亿元，同比增长4.1%。个险代理人规模人力13.9万人，月均合格人力2.7万人，月均合格率18.2%；月均绩优人力1.85万人，同比基本持平，月均绩优率12.5%，同比提升2.3个百分点；月均万C人力0.47万人，同比增长19.0%，万C人力占比3.2%，同比提升1.0个百分点；月均人均综合产能1.04万元，同比增长28.3%。
　　②银保渠道
　　2024年上半年，银保渠道持续推进核心渠道、重点渠道、潜力渠道建设，总部合作全面覆盖，机构布局优化完善；强化绩优队伍建设，推动持续绩优增长；积极探索客户经营模式，强化中高端客户经营；业务发展以传统型保险为主，逐步丰富多元化产品供给，不断深化业务的期交化、长期化转型。
　　银保渠道上半年实现长期险首年期交保费收入71.44亿元，占长期险首年保费比例为71.7%，较上年同期提升34.3个百分点；续期保费180.00亿元，同比增长58.1%。
　　(2)团体保险业务
　　2024年上半年，团体渠道全面深化转型发展，围绕“改善客户结构、建立盈利模式、服务国家战略”三项关键任务，以“客户为中心”打造核心竞争力，重点发力大中企业客户、国央企客户开拓；积极服务国家战略，贯彻落实做好“五篇大文章”要求，助力重点领域企业发展；
　　同时不断提升渠道专业化经营能力，促进效益改善。公司持续落实国家第三支柱商业养老保险发展要求，加大政策性业务推动力度，助力多层次医疗保障体系建设。
　　上半年，团体渠道实现保费收入21.41亿元，同比增长18.3%，其中长期险首年保费收入1.35亿元，同比增长66.7%。2024年上半年，公司承保25个惠民保项目，覆盖客户超过1,600万人；政策性健康保险业务实现保费收入9.04亿元，同比增长48.2%，覆盖客户近1,200万人。
　　（二）资产管理业务
　　2024年上半年，国内生产总值实现同比5.0%的增长，经济运行总体平稳，延续回升向好态势。但是，影响经济增长的因素更为复杂，有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固。
　　截至2024年6月末，公司投资资产总额14,389.91亿元，较上年末增长7.0%。
　　公司保险资金运用始终遵循稳健投资、长期投资、价值投资的基本理念，战略资产配置层面以久期长、现金流稳定的固定收益类资产为压舱石，满足资产负债匹配要求，同时辅以均衡的权益类资产配置，以提高长期投资回报。战术资产配置层面，今年以来根据权益和利率市场变化，动态调整结构，积极把握股票、债券等资产类别的交易机会，取得了一定成效。
　　截至2024年6月末，资产管理公司受托第三方资产管理规模超5,500亿元。
　　二、核心竞争力分析
　　本报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。

　　三、风险管理
　　(1)保险风险
　　(a)保险风险类型
　　本集团承保的主要事件包括死亡、疾病和生存等，由于上述事件的发生具有随机性，赔付金额也具有不确定性，因此本集团面临的主要保险风险是保险事件发生的随机性。对于按照概率理论进行定价和计提保险合同负债的保单来说，本集团面临的主要风险是实际赔付超出保险合同负债的账面价值。这种情况发生在保险事件实际发生频率和严重程度超出估计时。保险事件的发生具有随机性，实际赔付的数量和金额每年都会与通过统计方法建立的估计有所不同。
　　经验显示具有相同性质的保险事件承保数量越多，风险越分散，预计结果偏离实际结果的可能性就越小。本集团建立了分散承保风险类型的保险承保策略，并在每个类型的保险风险中保持足够数量的保单总量，从而减少预计结果的不确定性。
　　本集团目前主要业务包括长期寿险、重大疾病保险、年金保险、短期意外及健康保险，社会经济发展水平、生活方式的变化、传染病和医疗水平的变化等均会对上述业务的保险风险产生重要的影响。保险风险也会受保单持有人终止合同、降低保费、拒绝支付保费或行使年金转换权利影响，即保险风险受保单持有人的行为和决定影响。
　　本集团通过承保策略、再保险安排和索赔处理来管理保险风险。本集团目前有效的再保险安排形式包括成数分保、溢额分保以及巨灾超赔分保。再保险安排基本涵盖了主要的含风险责任的产品。这些再保险安排在一定程度上转移了保险风险，有利于维持本集团财务结果的稳定。但是，本集团的再保险安排并不能减除本集团在再保险公司未能履行再保险合同时对被保险人的直接保险责任。
　　(b)保险风险集中度
　　目前，本集团的所有保险业务均来自中国境内，保险风险在本集团所承保的各地区不存在重大分别。
　　(2)金融风险
　　本集团经营活动中面临的金融风险主要是指出售金融资产获得的收入不足以支付保险合同和投资合同等形成的负债。金融风险中最重要的组成因素是市场风险、信用风险和流动性风险等。本集团的风险管理重视金融市场的不可预见性，并采取措施尽量减少其对财务状况可能的负面影响。本集团通过风险管理部门、投资管理部门、会计部和精算部等部门之间的紧密合作来识别、评价和规避金融风险。
　　本集团在法律和监管政策许可范围内，通过适当的投资组合来分散金融风险，目的是减少投资集中于任何特殊行业或特定发行机构的风险。
　　(a)市场风险
　　(i)利率风险
　　利率风险是指因市场利率的变动而使金融工具公允价值或未来现金流量变动的风险。本集团受利率风险影响较大的金融资产主要是定期存款和债权型投资。利率的变化将对本集团整体投资回报产生重要影响。同时由于本集团销售的大部分保单都包括对保户的保证利益，因此也使本集团面临该方面的利率风险。本集团通过资产负债匹配管理来评估和管理利率风险，并尽可能使资产和负债的期限相匹配。
　　(ii)价格风险
　　价格风险主要由本集团持有的股权型投资价格的波动而引起。股权型投资的价格取决于市场。本集团的大部分股权型投资对象在中国的资本市场，本集团面临的价格风险因中国的资本市场相对不稳定而增大。
　　本集团在法律和监管政策允许前提下，通过适当的多样化投资组合来分散价格风险，目的是减少投资集中于任何特殊行业或特定发行机构的风险。
　　(iii)汇率风险
　　汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本集团持有以美元、港币、欧元或其他货币计价的银行存款、债权型投资和股权型投资。
　　对已识别的汇率风险，本集团采取以下应对措施：(1)综合内外部分析情况，确定风险等级，以确定不同的防范措施；(2)评估其在未来一定的时间内对境外投资可能造成的损失频率和损失程度。采用外汇风险暴露分析等方法，评估汇率变动对保险公司资产、负债和净资产的影响；及(3)根据汇率风险的等级及影响，并结合自身风险偏好，综合评估境外资产价格风险，并根据需要选取合适的风险管理工具，进行风险对冲。
　　(b)信用风险
　　信用风险是指金融交易的一方或某金融工具的发行机构因不能履行义务而使另外一方遭受损失的可能性。从投资资产看，本集团投资组合中的大部分投资品种都是国债、金融债券、国有商业银行及大型企业集团担保的企业债券、存放在国有或全国性商业银行的存款、信托计划、债权投资计划以及资产支持计划等。本集团针对信用风险，主要采用信用级别集中度作为监控指标，保证整体信用风险敞口可控。
　　为应对交易对手信用风险，本集团主要采取以下应对措施：(1)执行严格的内部评级制度，对信用投资品种严格把关；(2)在投资指引中明确规定投资品种的会计分类，避免高信用风险资产进入债权投资分类；(3)监测债券市场价值，分析评估可能发生的信用违约事件，提高预见性。从交易对手看，本集团面对的交易对手大部分是政策性银行、国有或全国性商业银行和国有资产管理公司，因此本集团面临的信用风险总体相对较低。
　　本集团基于金融工具信用风险自初始确认后是否已显著增加以及资产是否已发生信用减值，将金融工具划分入三个风险阶段，计提预期信用损失。本集团进行金融工具的风险阶段划分时充分考虑反映其信用风险是否出现显著变化的各种合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。主要考虑因素有监管及经营环境、内外部信用评级、借款人的偿债能力、经营能力、合同条款和还款记录等。本集团以单项金融工具或者具有相似信用风险特征的金融工具组合为基础，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的变化情况。
　　本集团计量预期信用损失的关键输入值包括违约概率、违约损失率、违约风险暴露。这些输入值来自于本集团开发的统计模型、历史数据，并考虑前瞻性信息。
　　信用风险敞口
　　若不考虑担保或其他信用增强安排，本集团资产负债表中的金融资产账面金额代表其最大信用风险敞口。
　　担保及其他信用增强安排
　　本集团持有的买入返售金融资产以对手方持有的债权型投资作为质押。当对手方违约时，本集团有权获得该质押物。根据本集团与保单持有人签订的保户质押贷款合同和保单合同的条款和条件，保户质押贷款以其相应保单的现金价值作为质押。本集团大部分的债权投资计划和信托计划均由第三方提供担保、质押或抵押作为还款来源。
　　信用质量
　　本集团大部分的银行存款存放于四大国家控股商业银行和其他全国性商业银行。大部分再保险合同为与国家控股的再保险公司或大型国际再保险公司订立。本集团确信这些商业银行和再保险公司都具有高信用质量。本集团信托计划的受托管理人、债权投资计划和资产支持计划的资产管理人均是国内大型的信托公司和资产管理公司。
　　(c)流动性风险
　　流动性风险是指本集团不能获得足够的资金来归还到期负债的风险。在正常的经营活动中，本集团通过资产负债管理来匹配投资资产与保险负债，以降低流动性风险。
　　(d)未纳入合并范围结构化主体的权益披露
　　本集团持有的未纳入合并范围结构化主体的权益，在交易性金融资产、债权投资和其他债权投资中核算。这些结构化主体通常以发行证券或其他受益凭证募集资金。这些结构化主体的目的主要是收取管理服务费或为公共和私有基础设施建设提供资金支持。
　　本集团持有权益的各类结构化主体所持有的投资，由评级较高的第三方提供担保，或以质押提供担保，或以财政预算内收入作为还款来源，或借款人信用评级较高。
　　对于本集团持有权益或发起设立的结构化主体，本集团均未提供任何担保或者资金支持。
　　本集团认为，未纳入合并范围结构化主体的账面价值代表了本集团持有权益的最大风险敞口。
　　本集团发起设立但不持有权益的未纳入合并范围结构化主体主要为本集团为收取管理服务费而发起设立的资产管理计划、债权投资计划、养老金产品、职业年金产品和企业年金产品等，该管理服务费在其他收入中核算。本集团未向该类结构化主体转移资产。
　　(e)资产负债匹配的风险
　　本集团运用一定的资产负债管理技术协调管理资产与负债，使用技术包括情景分析方法、现金流匹配方法及免疫方法等；本集团通过上述方法多角度了解存在的风险及其中复杂的关系、考虑未来现金流支付时间和额度，以及结合负债属性，综合动态管理集团资产与负债和偿付能力。本集团采取了包括股东增资、发行次级债及资本补充债券、再保险安排、提高分支机构产能、优化业务结构、构建成本竞争体系等方式提高集团偿付能力。
　　(3)资本管理
　　本公司进行资本管理的目标是通过现在及未来的管理使得本公司符合原中国银保监会对于保险公司实际资本的要求，以满足法定最低资本监管并确保本公司有持续发展的能力，从而能够持续地为股东及其他利益相关者带来回报。实际资本为原中国银保监会定义的认可资产和认可负债的差。
　　本公司通过定期监控实际资本与最低资本间是否存在缺口，并通过对业务结构、资产质量及资产分配进行持续的监测，在满足偿付能力的要求下提升盈利能力。
　　原中国银保监会综合保险公司的可资本化风险和对保险公司操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险四类难以资本化风险的评价结果，评价保险公司的整体偿付能力风险，对保险公司进行分类监管。根据国家金融监督管理总局偿付能力监管信息系统显示，本公司2024年1季度风险综合评级结果为AA类。

　　四、未来展望
　　（一）市场环境及经营计划
　　2024年，保险行业迎来新时代长周期发展的开端，产业升级、数字经济、乡村振兴、绿色发展、普惠金融、银发经济等重点领域改革创新与深化发展将为保险行业发展注入长期动能，保险机构在遵循市场化竞争的同时，推动战略升级，蓄力转型，将服务“五篇大文章”的理念贯穿经营始终，推动高质量发展。
　　下半年，公司将坚定战略方向，持续全面深化“以客户为中心”的专业化、市场化改革，坚持制度经营，加强系统化、精细化管理，加快核心成果转型落地，尤其在产品竞争力提升、队伍优增优育、科技赋能、品牌影响力扩大以及服务生态体系多样化等领域加大力度，全面提升公司核心竞争力。同时，公司将进一步强化“学习型组织”和“服务赋能型组织”建设，优化培训体系，丰富学习资源，持续提升公司内外勤队伍职业化、专业化素养，打造一支“新华专业铁军”；全方位升级营销、产品、客服、运营、康养、科技、资产、风控合规能力，构建高效协同、有效赋能的服务体系，打造“总部服务机构、中后台服务前台、内勤服务代理人、代理人服务客户”的服务赋能型组织，奋力谱写公司高质量发展新篇章。
　　（二）可能面对的风险及应对举措
　　1.可能面对的风险
　　当前社会经济状况稳步提升修复，市场需求逐步恢复，积极因素不断增多，但国际环境依然复杂严峻，内外部环境的复杂性仍一定程度存在。近年来，社会经济环境、人口结构和客户需求都发生较大变化，行业仍处于深度调整和转型期，重点领域风险防控仍需持续关注。同时，全球金融市场的不确定性依然存在，从中长期来看，国内或将维持低利率环境，保险资金的安全性和投资收益承压。
　　2.应对举措
　　公司将结合行业监管部门对风险管理工作的要求和标准，推动优化全面风险管理体系建设，进一步夯实风险管理基础、优化风险管理工具、强化风险管理机制建设及制度执行，加强对重点领域的风险监测，确保体系有效运行。 收起▲

　　一、季度经营分析
　　（一）保险业务
　　公司一季度业务策略聚焦价值成长、优化业务结构。2024年一季度，公司实现原保险保费收入571.93亿元（人民币，下同），其中十年期及以上期交保费收入同比增长83.9%，续期保费同比增长2.7%。一季度，公司退保率为0.5%，与上年同期相比下降0.1个百分点。业务结构的优化及业务品质的改善促进公司新业务价值大幅增长。
　　公司个险渠道聚焦价值提升，优化产品与服务供给，加大长年期业务发展力度，不断提升渠道产能。2024年一季度，渠道实现保费收入398.21亿元，其中长期险首年期交保费50.93亿元，同比增长23.0%；渠道加快绩优队伍建设初见成效，绩优... 查看全部▼

　　一、季度经营分析
　　（一）保险业务
　　公司一季度业务策略聚焦价值成长、优化业务结构。2024年一季度，公司实现原保险保费收入571.93亿元（人民币，下同），其中十年期及以上期交保费收入同比增长83.9%，续期保费同比增长2.7%。一季度，公司退保率为0.5%，与上年同期相比下降0.1个百分点。业务结构的优化及业务品质的改善促进公司新业务价值大幅增长。
　　公司个险渠道聚焦价值提升，优化产品与服务供给，加大长年期业务发展力度，不断提升渠道产能。2024年一季度，渠道实现保费收入398.21亿元，其中长期险首年期交保费50.93亿元，同比增长23.0%；渠道加快绩优队伍建设初见成效，绩优人力规模及人均产能均有较大幅度的提升。
　　银保渠道坚持高质量发展理念，优化业务结构；强化渠道合作，积极寻找机会；提升专业能力，打造精英团队；着力降本增效，改善经营效率。一季度，渠道实现保费收入158.75亿元。
　　团体渠道围绕“优化业务结构、改善客户结构、服务国家战略”三项重点工作，做深做实渠道发展，提升专业化经营能力。一季度，渠道实现保费收入14.97亿元，同比增长25.2%。
　　（二）资产管理业务
　　截至2024年3月末，公司投资资产为13,666.69亿元。2024年一季度，公司年化总投资收益率(1)为4.6%；年化综合投资收益率(2)为6.7%，上年同期为5.7%。 收起▲