一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务　　利群股份始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”的战略导向，以“商业连锁、物流供应链及食品工业”为主营业务，坚持“全产业链运营”为商业运营模式，并着重从“社会配送、食品生产加工、内外贸一体化”三个业务体系方面全方位发展。　　1、物流供应链业务　　公司始终坚持全产业链运营模式，重点加强采购、物流、渠道终端体系建设，打造强大的智慧物流供应链体系。目前公司拥有超60万平米的智慧物流中心，各品类品牌运营子公司及成熟的买手团队，实现从生产源头到渠道终端的全链路贯通，既保障消费需求，也为终端配送提供有力支撑。物流供应链业务在满足公司自... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　利群股份始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”的战略导向，以“商业连锁、物流供应链及食品工业”为主营业务，坚持“全产业链运营”为商业运营模式，并着重从“社会配送、食品生产加工、内外贸一体化”三个业务体系方面全方位发展。
　　1、物流供应链业务
　　公司始终坚持全产业链运营模式，重点加强采购、物流、渠道终端体系建设，打造强大的智慧物流供应链体系。目前公司拥有超60万平米的智慧物流中心，各品类品牌运营子公司及成熟的买手团队，实现从生产源头到渠道终端的全链路贯通，既保障消费需求，也为终端配送提供有力支撑。物流供应链业务在满足公司自身门店需求外，还积极承担社会配送职能，向政府、部队、学校、企事业单位、便利店等多元化渠道及第三方企业配送商品，依托智慧物流配送体系拓宽社会化覆盖范围，增强区域应急保障能力，进一步强化公司核心竞争力。
　　2、食品工业
　　食品生产和加工业是公司未来战略发展的重点领域。公司下设青岛福昌科技、淮安福昌科技、福盛加食品、福满兴食品等专业化子公司，建设了总面积超11万平方米的食品生产加工车间，配备先进生产设备与完善质检体系，实现全流程标准化作业，筑牢规模化生产与品质保障根基。
　　公司深耕产品研发，构建多品类自有品牌产品矩阵，自主研发豆制品、米面制品、烘焙面包、酱卤熟食、腌制调理制品、盒饭寿司、预制菜、海参、粉丝、薯条等500余种单品，并培育了福兴、麦谷仟仟、郦可麦、禛禛有、祥悠、仟福臻、谷仁庄等多个差异化自有品牌，覆盖多消费场景，通过多品牌协同，全力向现代化食品工业企业迈进。
　　3、商业连锁经营
　　公司始终坚守以消费者需求为中心的商业本质，积极推进业态创新，紧跟消费趋势变化，构建全场景消费生态。目前公司商业连锁经营业态涵盖综合商场、购物中心、综合超市、便利店、生鲜社区店、品类专营店等多种线下经营业态以及O2O、B2B线上业态，同时积极拓展即时零售业务，推进极速店建设，精准满足消费者即时性、便捷性购物需求，实现线上线下全渠道协同发展，全方位满足消费者需求。截至2026年6月30日，公司共有大型门店59家，便利店及品类专营店191家。
　　（二）行业情况说明
　　根据国家统计局数据，2026年上半年，社会消费品零售总额248,722亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额229,034亿元，增长2.8%。按经营单位所在地分，上半年，城镇消费品零售额215,506亿元，同比增长1.2%；乡村消费品零售额33,216亿元，增长2.5%。按消费类型分，上半年，商品零售额220,467亿元，同比增长1.1%；餐饮收入28,255亿元，增长2.8%。按零售业态分，上半年，限额以上零售业单位中便利店与超市零售额同比分别增长6.6%、3.8%；专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降1.5%、2.1%、8.7%。
　　上半年，全国网上商品和服务零售额100,715亿元，同比增长5.2%。其中，网上商品零售额64,296亿元，增长4.8%；在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.8%、6.2%、1.3%。网上服务零售额36,419亿元，增长6.0%。
　　从消费结构来看，线上消费保持较快增长，实体零售业态分化明显，便利店、超市等民生类业态表现相对稳健，百货店、品牌专卖店等可选消费业态仍面临一定调整压力。城乡消费差距进一步收窄，乡村消费市场潜力持续释放，服务消费和餐饮消费增速领先，反映出居民消费正从商品消费向服务消费、从基础消费向品质消费加速转变。面对消费市场的新趋势、新变化，零售企业需持续深化线上线下融合，优化商品供给结构，提升供应链效率与服务体验，以差异化竞争优势积极应对行业变革，把握消费市场高质量发展的新机遇。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入28.19亿元，同比下降24.19%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,573.55万元，由于公司自有房产及物业等固定资产规模较大，折旧摊销金额较高且成本刚性，剔除该因素影响，公司上半年息税折旧摊销前利润额约2.73亿元。
　　公司加强内部基础管理，落实降本增效，期间费用总额同比减少14.85%；在经营端加强毛利率管控，公司主营毛利率24.43%，同比增加1.57个百分点；综合毛利率34.01%，同比增加2.72个百分点。
　　上半年，公司完成了“利群转债”到期兑付工作，同时进一步加强资金管控，降低负债规模，压降财务费用，短期借款减少2亿元，财务费用减少2,500余万元，资产负债率降低至69.23%，同比降低3.41个百分点，资产负债结构进一步优化；经营性净现金流5.91亿元，同比增长101.12%，公司现金流充足，经营发展稳健。
　　公司各业务板块上半年经营情况如下：
　　2026年上半年，消费市场结构分化显著，商品消费复苏明显弱于服务消费，同时实体零售仍承压于线上分流与竞争加剧。面对外部环境，公司聚焦主业提质增效，稳步推进各项经营计划，一方面加快商业连锁门店调改，丰富经营业态与消费场景，满足消费者线下体验消费需求，同时加大自有品牌开发力度，扩展自有品牌覆盖品类，提升商品竞争力；另一方面，在社会化配送及外贸出口方面持续发力，大力开拓外销客户，扩大外贸出口规模，构建公司新的业务增长点。
　　（一）商业连锁板块
　　1.商场调改持续升级，业态矩阵更加丰富
　　为进一步夯实经营根基，持续提升盈利能力与整体运营效率，报告期内，公司坚持一店一策，结合各门店经营实际稳步推进商场调改升级，加快落实空间改造、场景焕新等相关工作，持续迭代优化商场业态矩阵。胶州广场完成超市板块动线重塑与商品品类优化，盘活超外空间，打造餐饮潮流特色街区，有效丰富消费场景供给；平度广场对标现代化购物中心标准优化场内人流动线，成功引入星巴克、名创优品等优质零售、餐饮品牌，补齐餐饮业态短板，有效激发门店经营活力。
　　即墨商厦深挖既有品类优势，针对家电、皮具、运动、男装四大核心品类实施重装焕新，持续筑牢区域差异化竞争优势。
　　公司密切跟踪各消费业态发展趋势，积极整合优质头部品牌资源，统筹推进多门店招商布局，持续增强各门店市场竞争力。2026年上半年，西海岸金鼎广场品牌迭代率近20%，实现品牌阵容焕新；蓬莱海情广场持续深化品牌升级，餐饮招商持续引入区域首店资源，打造差异化消费亮点。下一步，公司将持续挖掘高成长性优质合作品牌，积极探索多元化创新合作模式，进一步拓宽招商渠道、整合品牌资源，牢牢把握市场发展机遇。
　　2.创新多元营销，强化场景运营
　　报告期内，公司各商场持续创新营销模式，统筹线上线下双向发力，积极布局线上推广、直播营销，同步策划形式丰富的线下主题互动活动。公司通过不断拓展、优化沉浸式消费场景，精准覆盖各年龄段客群，提升商场客流客质，提高运营效率，激活线下消费活力。
　　各门店结合自身定位因地制宜打造特色营销活动，如明星粉丝联动活动、歌手大赛、街舞挑战赛、跳蚤市集、音乐会、拼豆大赛、二次元签售会等丰富的创意线下活动，有效塑造商场年轻化、趣味性的品牌标签，实现线上流量热度向线下实际客流转化，精准抓住年轻消费群体需求，打造线上平台难以复刻的实体沉浸式消费体验，以特色活动带动业态优化升级，提升商场形象。
　　3.丰富自有品牌覆盖品类，加强自有品牌建设
　　2026年上半年，公司持续强化自有品牌建设，稳步加大自有商品研发与迭代力度。在持续优化自有工厂生产品类、夯实自研产品品质优势的基础上，大力推进“利群甄选”品牌体系建设，依托公司成熟供应链资源持续拓宽品类边界，新增方便速食、酒水饮料等新品类，进一步丰富自有品牌商品矩阵。
　　在新品开发过程中，公司从产能实力、品控体系、成本管控等多维度严格筛选合作供应商，从源头筑牢产品质量底线。结合成本结构与消费者价值感知精准定价，持续打造高性价比产品优势，实现消费者、企业双向价值共赢。同时，公司持续对原有爆款单品进行迭代升级、延伸细分品类，精细化打磨产品配方与包装规格，持续强化自有品牌差异化竞争壁垒。
　　后续公司将持续深耕“利群甄选”单品开发，稳步拓展民生刚需品类，持续扩大自有品牌覆盖广度与终端渗透率，提升自有品牌整体贡献度与市场竞争力。
　　（二）物流供应链板块
　　报告期内，公司物流供应链业务聚焦运营效率提升与渠道结构优化，持续完善高效协同的供应链服务体系，推进供应链体系改革，进一步理顺内部批发与零售业务协同关系。
　　渠道拓展方面，公司坚持存量深耕与增量开拓并重，传统批发渠道合作深度持续巩固，积极开拓电商、社区团购、直播带货等渠道业务。旗下各品牌运营主体积极争取品牌新增代理权限，不断挖掘外部渠道资源，拓宽业务发展空间。依托智慧物流配套基础设施，通过自动化仓储、智能分拣、智能调度、运输路径优化等数字化、智能化手段，全面提升供应链运营效率与履约保障能力。
　　2026年上半年，公司物流供应链业务实现销售收入24.14亿元，占公司合并抵消前总收入的54.21%。其中物流供应链外销收入8.40亿元，外销收入占物流供应链总收入的34.80%，占公司总营收的29.80%。
　　（三）食品工业板块
　　报告期内，公司食品工业板块销售规模不断扩大，市场占有率稳步提升。公司积极应对消费市场变化，顺应消费升级与健康化趋势，加大新品开发，产品结构持续迭代优化。上半年食品工业总生产量同比增长15.07%，总销售量同比增长36.07%，实现主营收入0.64亿元，同比增长3.64%，板块营收在公司整体营收中的占比稳步提升。
　　与此同时，食品工业板块外部市场开拓成效突出，“内外贸一体化”转型进程持续提速。其中，福盛加粉丝产品上半年实现销售额511.07万元，同比增长5%；销量325.18吨，同比增长18.7%。其中外贸出口销售额399.57万元，占比约78%。粉丝产品目前主要出口日本市场，并于二季度成功开发了新客户。
　　福满兴薯条产品市场表现亮眼，本期新增澳洲、马尔代夫等海外区域客户，销售版图进一步拓宽。上半年薯条出口量4484.2吨，同比上升151.6%；出口金额2655.6万元，同比上升160.1%。整体外贸销售增长明显，市场认可度不断提高。
　　公司食品工业板块在产能释放、内外贸协同发展等方面取得了积极进展，板块整体经营态势向好。公司将继续以食品安全为底线，以自有品牌建设为抓手，持续提升出口产品的国际竞争力，推动食品工业板块成为公司高质量发展的重要支撑。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在品牌影响力及终端渠道优势、成熟的智慧物流供应链体系、成熟的买手团队及品牌运营能力、数字化信息化管理水平、完善的人才储备及培养机制等五个方面。
　　（一）品牌影响力及终端渠道优势
　　“利群”品牌拥有90余年的深厚历史积淀。公司自成立以来，始终坚守“利泽群惠”的经营理念，深耕商业领域，致力于为消费者提供质优价廉的商品和优质的服务体验，在广大消费者心中树立了良好的品牌形象，积累了较高的知名度、美誉度及顾客忠诚度，培育了庞大的忠实消费群体，已发展成为华东区域乃至全国范围内具有较强影响力的知名商业品牌。截至2026年6月30日，公司拥有大型零售门店59家，便利店及品类专营店191家，经营业态丰富多元，门店总经营面积超200万平米，经营区域覆盖山东、江苏两省，构建起全方位、广覆盖的终端渠道网络，形成了显著的终端渠道优势。同时，依托成熟完善的智慧物流供应链体系与强大的品牌运营能力，公司积极拓展多元化配送服务，向第三方企业、政府、军队、学校、企事业单位、便利店等多元化渠道提供商品配送服务，具有较强的终端覆盖能力和区域应急保障能力，进一步巩固了市场竞争力。
　　（二）成熟的智慧物流供应链体系
　　公司自成立之初，就确立了以全产业链运营为核心的商业模式，而扎实的物流基础建设成为支撑公司战略发展的重要基石。目前，公司拥有4处大型智慧物流中心，分别位于青岛市区、胶州和江苏淮安，总仓储面积超过60万平米，包括常温、冷链物流中心、温控成品粮储备库、家电库、电商仓库等，配送范围辐射整个华东区域，可充分满足各渠道终端的多样化配送需求。物流中心配备国际一流的智慧化仓储、拣选设备设施，通过无人化操作大幅降低运营成本，在提升库存管理精细化水平的同时，显著提高物流配送效率，进一步赋能公司终端渠道开拓。
　　物流中心内还建设了豆制品厂、豆芽厂、食品厂、粉丝厂、薯条厂等专业化食品生产加工车间，总建筑面积超11万平米，生产品类涵盖豆制品、米面制品、肉制品、薯条、粉丝、预制菜等，公司进一步向产业链上游延伸，发力食品工业板块，在为自身零售业务赋能，为消费者提供放心、安全、绿色食品的同时，积极开拓企事业单位食堂、餐饮渠道、农贸市场等国内渠道客户，同时大力拓展国际市场，实现内外贸一体化发展。
　　（三）成熟的买手团队及品牌运营能力
　　公司始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”的战略导向，依托公司终端渠道优势和仓储物流优势，积极开拓全方位、多元化的品牌代理业务，构建起完善的品牌运营体系。公司拥有近30家专业品牌运营子公司，代理国内外知名品牌近800个，渠道合作品牌5000余个，同时培养了覆盖各细分品类的专业成熟买手团队，具备敏锐的市场洞察力，能够精准捕捉消费市场动向，采购适销对路的商品。丰富的品牌代理资源，不仅有效保障了公司零售终端扩张过程中的商品供应稳定性，更通过减少中间流通环节，保证了商品的质量和价格优势，为公司零售门店的稳健运营奠定了坚实基础，同时也为公司发力第三方社会配送业务提供了有力保障。
　　（四）数字化、信息化管理水平
　　公司十分重视“科技兴企”，在信息化建设方面秉持“采购为前提、物流为基础、结算为保证、信息为先导”的管理理念，加大信息化投入，不断提升内部信息化管理水平。随着移动互联网、大数据、云计算等信息技术的快速发展，零售行业迎来深刻变革，公司积极顺应行业发展趋势，打造了智慧供应链信息化管理平台，充分运用物联网、机器人、大数据、人工智能等前沿技术，实现公司主营业务的全面数字化转型。通过该平台，实现了工作流程的自动化流转，打通了不同业态、不同业务环节之间的信息壁垒，实现线上线下全渠道协同，降低了整体运营成本，让公司的整体运营与管理过程更加简单、智能、规范、高效，为公司高质量发展注入科技动力。
　　（五）完善的人才储备及培养机制
　　公司已有超过20年的商业经营历史，培育了大批精通商业连锁运营的专业人才，经营管理团队深耕零售行业多年，熟悉行业发展规律与市场变化趋势，对商业连锁经营的各项业务有深入的了解，拥有丰富的拓展和管理经验。同时，公司在采购、品牌运营、物流、信息技术等各个业务板块，也培育了一支专业化、高素质的人才队伍，为公司各项业务的有序开展提供了坚实的人才支撑。公司内部建立了公平、公开、公正的晋升机制与科学合理的薪酬考核体系，充分调动员工的积极性和主动性，为公司的人才培养和储备提供了有力保障。
　　公司高度重视员工培训工作，以需求为导向建立了专业的培训机制和完整的培训体系，形成了长效的人才培养机制。每年末，各部门根据工作重点和未来发展规划，编制详细的业务培训需求，由培训中心统筹制定针对性的年度培训计划，聘请行业外部专家，为各部门不同职级的员工提供内容丰富、贴合岗位需求的培训课程，全面提升员工专业技能与综合素养。此外，公司还从各部门及下属子公司选拔优秀管理人员，组建内部讲师团，对各职级员工开展定期培训，实现知识与经验的内部传承，持续夯实公司人才梯队建设。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　当前，国际地缘政治冲突频发，全球经济增长动能偏弱，主要经济体货币政策调整及贸易政策不确定性加剧，国际大宗商品价格和金融市场波动加大，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升。国内宏观经济正处于增速换挡与结构转型的叠加期，居民消费能力和消费意愿受居民收入预期、资产价格及就业市场等多重因素影响，消费复苏基础尚不牢固。社会消费品零售总额增速放缓，商品消费恢复滞后于服务消费，消费市场结构性分化与区域差异明显。此外，通货膨胀、利率变动等宏观经济因素亦可能增加公司运营成本，对公司盈利水平造成一定压力。
　　2、行业竞争风险
　　零售行业竞争日趋激烈，电子商务及新零售业态持续快速发展，线上线下融合趋势加深，消费者购物习惯加速向线上迁移；此外，同行业企业在商品品类、价格策略、营销手段、服务体验等方面的同质化竞争仍旧激烈，同时仓储会员店、折扣店、社区团购等业态不断涌现，市场竞争格局复杂多变。若公司不能及时调整经营策略、有效应对市场竞争，可能面临市场份额下降、盈利能力减弱的风险。
　　面对行业竞争加剧的风险，公司积极应对，围绕消费者需求变化，推进门店调改升级，提升服务水平，同时深化供应链体系改革，优化品类、品牌结构，加大自有品牌开发和推广力度，持续提升商品竞争力。在做好C端消费者服务的同时，公司依托供应链资源优势，大力发展供应链社会化业务，并向上游食品生产加工延伸，扩大外贸出口规模，加快构建内外贸一体化发展格局。
　　3、跨区域经营风险
　　公司现有业务主要覆盖华东区域，在本地供应链整合、门店网络布局及消费者品牌认知方面已形成相对优势，具有较为稳固的市场地位。但由于不同地区的经济发展水平、消费习惯、商业环境、市场竞争格局等存在差异，跨区域经营的适配成本与管控难度客观存在。公司在跨区域经营过程中，可能面临市场开拓不及预期、供应链管理难度增加、人才储备不足、管理半径扩大带来的运营效率下降等风险。
　　对此，公司持续强化内部控制体系建设，完善公司治理架构，提升精细化管理水平。在跨区域经营过程中，一方面给予子公司适配本地化经营的权利，以满足不同区域消费市场的差异化需求；另一方面，集团公司从人事、财务、审计等方面加强对子公司的监管，确保公司经营稳健、可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　利群股份始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”为战略导向，以“商业连锁、物流供应链及食品工业”为主营业务，坚持“全产业链运营”为商业运营模式，并着重从“社会配送、食品生产加工、内外贸一体化”三个业务体系方面全方位发展。　　1、物流供应链业务　　公司始终坚持全产业链运营模式，重点加强采购、物流、渠道终端体系建设，打造强大的智慧物流供应链体系。目前公司拥有超60万平米的智慧物流中心，各品类品牌运营子公司及成熟的买手团队，实现从生产源头到渠道终端的全链路贯通，既保障消费需求，也为终端配送提供有力支撑。物流供应链业务在满足公司自身门店需求外，还积极承担社会配送职... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　利群股份始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”为战略导向，以“商业连锁、物流供应链及食品工业”为主营业务，坚持“全产业链运营”为商业运营模式，并着重从“社会配送、食品生产加工、内外贸一体化”三个业务体系方面全方位发展。
　　1、物流供应链业务
　　公司始终坚持全产业链运营模式，重点加强采购、物流、渠道终端体系建设，打造强大的智慧物流供应链体系。目前公司拥有超60万平米的智慧物流中心，各品类品牌运营子公司及成熟的买手团队，实现从生产源头到渠道终端的全链路贯通，既保障消费需求，也为终端配送提供有力支撑。物流供应链业务在满足公司自身门店需求外，还积极承担社会配送职能，向第三方企业、政府、部队、学校、企事业单位、便利店等多元化渠道配送商品，依托智慧物流配送体系拓宽社会化覆盖范围，增强区域应急保障能力，进一步强化公司核心竞争力。
　　2、食品工业
　　食品生产和加工业是公司未来战略发展的重点领域。公司下设青岛福昌科技、淮安福昌科技、福盛加食品、福满兴食品等专业化子公司，建设了总面积超11万平米的食品生产加工车间，配备先进生产设备与完善质检体系，实现全流程标准化作业，筑牢规模化生产与品质保障根基。
　　公司深耕产品研发，构建多品类自有品牌产品矩阵，自主研发豆制品、米面制品、烘焙面包、酱卤熟食、腌制调理制品、盒饭寿司、预制菜、海参、粉丝、薯条等500余种单品，并培育了福兴、麦谷仟仟、郦可麦、禛禛有、祥悠、仟福臻、谷仁庄等多个差异化自有品牌，覆盖多消费场景，通过多品牌协同，全力向现代化食品工业企业迈进。
　　3、商业连锁经营
　　公司始终坚守以消费者需求为中心的商业本质，积极推进业态创新，紧跟消费趋势变化，构建全场景消费生态。目前公司商业连锁经营业态涵盖综合商场、购物中心、综合超市、便利店、生鲜社区店、品类专营店等多种线下经营业态以及O2O、B2B线上业态，同时积极拓展即时零售业务，推进极速店建设，精准满足消费者即时性、便捷性购物需求，实现线上线下全渠道协同发展，全方位满足消费者需求。截至2025年底，公司共有大型门店62家，便利店及品类专营店188家。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，外部环境严峻复杂，国内改革发展任务艰巨，市场活力有待进一步释放，经济运行仍面临诸多压力和挑战。面对经济下行压力，国家精准施策、科学调控，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，创新推动现代商贸流通体系建设，为消费行业复苏与经济平稳运行注入坚实动力。
　　根据国家统计局发布的数据显示，2025年全年国内生产总值（GDP）达140.19万亿元，同比增长5%，经济总量稳步攀升；社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达50.1万亿元，同比增长3.7%，消费市场规模持续扩大。其中，商品零售额同比增长3.8%，餐饮收入同比增长3.2%，消费业态呈现稳步复苏态势。具体来看，消费市场亮点纷呈，以旧换新政策成效显著，2025年消费品以旧换新带动相关品类销售额达2.61万亿元，惠及3.66亿人次。限额以上单位各细分品类零售额表现分化且亮点突出：家电零售额达1.17万亿元，同比增长11%，连续两年突破万亿大关；通讯器材、文化办公用品、家具零售额分别增长20.9%、17.3%和14.6%，增速亮眼；粮油食品零售额增长9.3%，服装鞋帽针纺织品零售额增长3.2%，日用品零售额增长6.3%，保持稳定增长态势；体育娱乐用品零售额增长15.7%，冰雪、徒步、骑行等相关装备需求旺盛，重点平台智能眼镜、智能手表、智能手环等智能产品销售额均增长超40%；化妆品零售额增长5.1%，金银珠宝零售额增长12.8%，消费升级趋势持续显现。最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%，持续发挥着拉动经济发展的主引擎作用，成为稳定宏观经济大盘的重要支撑。
　　总体来看，2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，在“十四五”收官之年交出了一份规模稳增、韧性凸显的成绩单。但同时也应看到，居民消费意愿与信心仍需进一步修复，消费复苏呈现明显的结构性分化特征：大宗消费依赖政策强拉动，部分服务消费领域的复苏基础尚不牢固。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是利群股份深化改革、推进经营结构优化调整的重要一年。公司顺利完成董事会换届选举，取消监事会、由审计委员会行使监督职权，并聘任新一届高管团队，构建起协同高效的“两会一层”治理新架构；同步全面修订《公司章程》及各项内控制度，契合新《公司法》立法精神与最新监管要求，为公司高质量发展与规范运作提供坚实治理保障。
　　面对消费复苏偏弱、行业竞争加剧、线上渠道持续分流等多重挑战，公司着力稳经营、调结构、控风险、强治理，统筹推进供应链优化、业态创新和门店调改、食品工业扩能、内外贸一体化发展等重点工作，保障公司平稳运行与可持续发展。
　　（一）商业连锁板块革故鼎新，匹配消费者需求，实现韧性发展。
　　2025年，公司顺应市场变化，结合自身经营特点继续加快商场调改升级，加快新品牌引进，优化品类和品牌结构，丰富餐饮、休闲娱乐等业态，积极打造区域首发经济，构建“购物+社交+生活”一站式消费空间，增强门店聚集力。
　　利群商厦顺利完成原万达物业经营权的全面接管，加快从“商品售卖场”向“生活体验场”转型，让老商圈焕发新活力；胶州购物广场重塑业态定位，聚焦年轻和中高端客群，量身打造新消费空间，客流客质显著提升；诺德广场引进青岛首家“居巢食集”项目，打造社交化餐饮休闲场景；淄博购物广场引进该区域首家京东奥莱店；城阳广场完成扩建改造规划论证，明确整体建设布局。
　　在区域布局方面，公司坚持收缩低效、聚焦优质，全年关闭10家低效门店，强化精细化管理与降本增效。同时，公司抢抓国家促消费及国补政策机遇，积极布局即时零售，强化营销引流，2025年家电品类销售额达14.16亿元；积极响应商务部关于出口转内销的号召，推动外贸商品转内销，丰富优质进口商品供给；积极拓展离境退税业务，提升境外旅客消费便利度，进一步挖掘消费增量。
　　（二）电子商务立足双平台，把握新趋势，不断提升运营效率与服务水平。
　　2025年，电子商务板块制定“以顾客为中心的一体化解决方案”，推动双平台服务增效，持续提升线上销售与管理水平，线上平台全年实现销售收入5.25亿元，同比增长超10%。利群网商重点推进极速店业务，拓展极速达的覆盖范围，已在10家门店落地，落地后月均销售471.18万元，较落地前提高37.1%；积极扩充生鲜及即热、即食、即烹商品供给，满足消费者需求。B2B采购平台重点开发便利店、农贸市场等渠道，新增客户3000余家；拓展企业购业务和企事业单位的外联外拓工作，为第三方平台提供供应链和配送服务，全年实现相关收入同比增长14.2%；实行“增新清劣”品类优化策略，并在库存管理与质量管控方面实施全流程精细化管理，改进智能客服与客诉处理流程，有效提升运营效率与客户满意度。
　　（三）物流供应链板块强化运营管理，公司供应链效率不断提升。
　　2025年，公司继续梳理和优化供应链体系，本着减环节、提效率的原则，调整公司内部批零关系，调动零售门店积极性。各品牌运营公司深耕主业，积极争取新代理、拓展新渠道、涉足新业态、组织新营销，在逆势中挖掘效益增长点。福昌科技走进超市开设3R食品专售区，福兴祥配送孵化自有烘焙品牌；博晟贸易布局健身与糖水铺业务；臻丰粮油旗下食客町、谷仁庄品牌获得“全球零售自有品牌PLF金星奖-卓越商品奖”，粮食批发业务拓展至全国14个城市，电商销售额突破亿元大关；鼎誉酒业成功签约汾酒巴拿马区域代理，自有产品开发12款，品牌运营能力持续增强。
　　公司始终坚守第三方物流配送定位，在保障内部供应基础上大力拓展社会化外销业务，外销业务对公司可持续发展支撑作用愈发凸显。2025年，公司物流供应链业务总收入达52.25亿元，占公司合并抵消前总营收的51.39%；物流供应链外销业务收入20.27亿元，占物流供应链业务总收入的38.80%，为公司供应链业务稳定发展提供了有力支撑。
　　（四）产品创新与外贸业务齐头并进，食品工业规模快速增长。
　　2025年，公司积极拓展产业边界，持续壮大食品工业和外贸进出口业务，智能化生产线进一步优化，生产能力不断增强，营销渠道同步拓宽，国内市场渗透率与海外出口规模逐步提升，薯条、粉丝、豆制品等外贸出口再创新高，市场认可度不断提高，公司从“内贸企业”到“内外贸融合”转型的步伐显著加快。
　　2025年，公司食品生产板块总出库量约21600吨，同比增长113.61%，实现销售收入1.48亿元，同比增长79.92%。福满兴食品规模快速增长，实现销售收入6212万元，薯条产品先后通过ISO22000、BRCGS食品安全管理体系认证及清真认证，产品销往哈萨克斯坦、印尼、日本、俄罗斯等10余个国家和地区，薯条外贸总销量8000余吨，销售额5000多万元。豆制品快速验收通过BRC认证；兰花干新产品实现投产即满产；福兴冻豆腐获得自有品牌卓越商品奖；福兴水饺获得线上即时零售头部品牌的代工业务，海鲜水饺成功出口加拿大。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在品牌影响力及终端渠道优势、成熟的智慧物流供应链体系、成熟的买手团队及品牌运营能力、数字化信息化管理水平、完善的人才储备及培养机制等五个方面。
　　（一）品牌影响力及终端渠道优势
　　“利群”品牌拥有90余年的深厚历史积淀。公司自成立以来，始终坚守“利泽群惠”的经营理念，深耕商业领域，致力于为消费者提供质优价廉的商品和优质的服务体验，在广大消费者心中树立了良好的品牌形象，积累了较高的知名度、美誉度及顾客忠诚度，培育了庞大的忠实消费群体，已发展成为华东区域乃至全国范围内具有较强影响力的知名商业品牌。截至2025年底，公司拥有大型零售门店62家，便利店及品类专营店188家，经营业态丰富多元，门店总经营面积超200万平米，经营区域覆盖山东、江苏两省，构建起全方位、广覆盖的终端渠道网络，形成了显著的终端渠道优势。同时，依托成熟完善的智慧物流供应链体系与强大的品牌运营能力，公司积极拓展多元化配送服务，向第三方企业、政府、军队、学校、企事业单位、便利店等多元化渠道提供商品配送服务，具有较强的终端覆盖能力和区域应急保障能力，进一步巩固了市场竞争力。
　　（二）成熟的智慧物流供应链体系
　　公司自成立之初，就确立了以全产业链运营为核心的商业模式，而扎实的物流基础建设成为支撑公司战略发展的重要基石。目前，公司拥有4处大型智慧物流中心，分别位于青岛市区、胶州和江苏淮安，总仓储面积超过60万平米，包括常温、冷链物流中心、温控成品粮储备库、家电库、电商仓库等，配送范围辐射整个华东区域，可充分满足各渠道终端的多样化配送需求。物流中心配备国际一流的智慧化仓储、拣选设备设施，通过无人化操作大幅降低运营成本，在提升库存管理精细化水平的同时，显著提高物流配送效率，进一步赋能公司终端渠道开拓。
　　物流中心还建设了豆制品厂、豆芽厂、食品厂、粉丝厂、薯条厂等专业化食品生产加工车间，总建筑面积超11万平米，生产品类涵盖豆制品、米面制品、肉制品、薯条、粉丝、预制菜等品类，公司进一步向产业链上游延伸，发力食品工业板块，在为自身零售业务赋能、为消费者提供放心、安全、绿色食品的同时，积极开拓企事业单位食堂、餐饮渠道、农贸市场等国内渠道客户，同时大力拓展国际市场，实现内外贸一体化发展。
　　（三）成熟的买手团队及品牌运营能力
　　公司始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”的战略导向，依托公司终端渠道优势和仓储物流优势，积极开拓全方位、多元化的品牌代理业务，构建起完善的品牌运营体系。截至2025年底，公司拥有近30家专业品牌运营子公司，代理国内外知名品牌近800个，渠道合作品牌5000余个，同时培养了覆盖各细分品类的专业成熟买手团队，具备敏锐的市场洞察力，能够精准捕捉消费市场动向，采购适销对路的商品。丰富的品牌代理资源，不仅有效保障了公司零售终端扩张过程中的商品供应稳定性，更通过减少中间流通环节，保证了商品的质量和价格优势，为公司零售门店的稳健运营奠定了坚实基础，同时也为公司发力第三方社会配送业务提供了有力保障。
　　（四）数字化、信息化管理水平
　　公司十分重视“科技兴企”，在信息化建设方面秉持“采购为前提、物流为基础、结算为保证、信息为先导”的管理理念，加大信息化投入，不断提升内部信息化管理水平。随着移动互联网、大数据、云计算等信息技术的快速发展，零售行业迎来深刻变革，公司积极顺应行业发展趋势，打造了智慧供应链信息化管理平台，充分运用物联网、机器人、大数据、人工智能等前沿技术，实现公司主营业务的全面数字化转型。通过该平台，实现了工作流程的自动化流转，打通了不同业态、不同业务环节之间的信息壁垒，实现线上线下全渠道协同，降低了整体运营成本，让公司的整体运营与管理过程更加简单、智能、规范、高效，为公司高质量发展注入科技动力。
　　（五）完善的人才储备及培养机制
　　公司已有超过20年的商业经营历史，培育了大批精通商业连锁运营的专业人才，经营管理团队深耕零售行业多年，熟悉行业发展规律与市场变化趋势，对商业连锁经营的各项业务有深入地了解，拥有丰富的拓展和管理经验。同时，公司在采购、品牌运营、物流、信息技术等各个业务板块，也培育了一支专业化、高素质的人才队伍，为公司各项业务的有序开展提供了坚实的人才支撑。公司内部建立了公平、公开、公正的晋升机制与科学合理的薪酬考核体系，充分调动员工的积极性和主动性，为公司的人才培养和储备提供了有力保障。
　　公司高度重视员工培训工作，以需求为导向建立了专业的培训机制和完整的培训体系，形成了长效的人才培养机制。每年末，各部门根据工作重点和未来发展规划，编制详细的业务培训需求，由培训中心统筹制定针对性的年度培训计划，聘请行业外部专家，为各部门不同职级的员工提供内容丰富、贴合岗位需求的培训课程，全面提升员工专业技能与综合素养。此外，公司还从各部门及下属子公司选拔优秀管理员工，组建内部讲师团，对各职级员工开展定期培训，实现知识与经验的内部传承，持续夯实公司人才梯队建设。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　受宏观经济环境、行业竞争加剧、部分亏损门店闭店、公司业务整合等因素影响，公司2025年度实现营业收入67.70亿元，同比下降约9.03%；利润总额-3.02亿元，归属于上市公司股东的净利润-3.22亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-3.27亿元，公司经营业绩出现阶段性亏损。在资产端，截至2025年底，公司总资产147.19亿元，净资产40.26亿元，资产负债率72.65%，较同期下降0.58个百分点，公司资产负债结构进一步优化。
　　公司客观正视外部环境变化和内部经营压力，持续推进商业连锁业态调改与门店优化，强化物流供应链核心竞争力，巩固供应链优势，加快食品工业扩能增效与内外贸一体化发展，为后续效益提升奠定坚实基础。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　市场总量增速放缓，进入存量竞争阶段。
　　2025年，我国社会消费品零售总额达50.1万亿元，同比增长3.7%，增速较“十四五”前期有所放缓，行业整体已从高速扩张阶段步入中低速平稳增长期，市场增量空间收窄，存量竞争特征日益凸显。在此背景下，企业间的竞争重心正从规模扩张转向运营效率、用户粘性与差异化能力的比拼。
　　渠道格局重塑，即时零售与线上渗透持续提升。
　　线上渠道保持领跑态势，2025年全国网上零售额突破10万亿元，同比增长9.6%。与此同时，即时零售快速崛起，前置仓模式加速渗透，传统线下渠道客流持续分流，实体零售面临更为迫切的数字化转型与场景创新压力。
　　消费结构升级深化，情绪消费崛起。
　　消费者需求正从基础功能满足向精准健康、情绪价值和个性化体验加速升级。健康消费已从特定人群需求转向全民化、常态化，功能型产品增速显著。消费者更加注重消费的长期价值和情感体验，能够引发情感共鸣、提供陪伴体验的产品与服务将获得更大溢价空间。
　　零售行业呈现K型分化，效率与体验发展并重。
　　近年来，零售行业呈现出明显的K型分化趋势，行业发展形成两条清晰的主线。一方面，以供应链简化为核心、极致性价比为导向的效率型零售持续深化，量贩折扣店、硬折扣超市等业态加速向低层级市场渗透，通过降本增效的模式拓展市场空间；另一方面，以服务深度为核心、场景价值为导向的体验型零售不断升级，依托稀缺商品供给、沉浸式消费场景的打造，持续增强线下渠道的不可替代性，重塑线下消费的吸引力与竞争力。
　　数字化与AI深度赋能，重塑消费体验与供应链运营效率。
　　生成式人工智能等新兴技术正加速在消费品零售行业落地应用。除了实现个性化推荐、精准营销外，AI正助力企业优化供应链管理、动态定价和库存调控，全面提升运营效率和销售转化。数字化能力正成为企业构建差异化竞争优势的核心门槛。
　　2026年中国消费市场正从规模扩张向高质量增长、价值驱动和体验升级转型。展望未来，消费品零售行业将在总量平稳增长中持续演绎结构性变革。公司将密切关注行业趋势变化，敏锐捕捉消费需求迭代机遇，持续优化品类结构与渠道布局，进一步丰富线下消费场景，强化供应链韧性，高效运用数字化工具，以创新驱动企业高质量发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚持“全产业链运营”为主的供应链整合型商业运营模式，以“零售是基础，供应链整合是方向”为战略导向，立足“商业连锁、物流供应链、食品工业”三大主营业务，通过业态创新、供应链整合、技术赋能与自有品牌培育，全面提升公司综合竞争力。商业连锁业务要以满足消费者需求为中心，加快经营业态创新升级，打造多元化消费场景，线上线下协同发力，拓展消费新渠道；物流供应链业务要加快供应链一体化建设，提升供给效率，增强供应链韧性，强化社会配送职能，筑牢国内大循环产业根基；食品工业要坚持打造社会化运营的食品生产加工企业，深耕B端与C端双渠道，加快开拓国际市场，构建内外贸一体化新发展格局。
　　未来，公司将持续提升在多元化发展中的管理水平，以技术驱动数字化转型，全面提高采购、物流、批发、零售等各业务板块的协同效率，提升精细化管理水平和经营效率，继续秉持“利泽群惠”的经营理念，为客户提供优质产品和服务。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将紧跟国家新质生产力与提振消费战略，以提升发展质量与效益为目标，持续深耕商业连锁、物流供应链、食品工业三大主业，聚焦产业链数字化、业态融合、自有品牌建设与供应链整合，打造高效韧性供给体系；积极利用大数据与AI等新技术完善业务流程，提升运营效率、优化顾客体验；继续加快业态升级，创新消费场景，线上线下协同发力，满足多层次消费需求，增强公司核心竞争力。
　　商业连锁板块将继续深化业态革新，构建线上线下融合增长新格局。公司聚焦新兴群体消费需求，精准对接悦己经济、银发经济等新消费趋势，以消费者需求为中心，加快商场调改，推动专业文体项目与室内消费场景的创新融合，加快商场向“城市品质生活枢纽”的转型，打造集购物、社交、休闲于一体的消费场景，提升客流与顾客粘性。继续推动线上平台升级完善，扩大销售规模，通过直播、短视频、社群营销等多渠道拓展与数字化精准触达，有效提升平台知名度与竞争优势，形成稳固的线上增长极。
　　物流供应链板块将持续提升全渠道运营能力，完善智慧供应链体系建设，加快社会配送网络智能化、广域化布局，增强供应链韧性与区域服务能力。继续加强与优质供应商的合作，加快品牌甄选、新品引进和铺货效率，优化品牌结构与商品供给体系，为终端提供优质品牌和商品资源。加快产品定制和自有品牌的研发建设与品牌推广，强化供应链协同与品质管控，提升市场竞争力。积极拓展品牌区域和渠道代理权，拓宽营销渠道，加强外销客户开发与维护，提升盈利能力。
　　食品工业板块将以产品创新为动力，加大市场开拓，实现规模稳步扩容。依托渠道与供应链协同优势，构建研发、生产、营销一体化运营模式，加快新品研发、优化产品结构，精准响应市场变化，在提升效益的同时满足消费者对健康、绿色、安全食品的需求。全面强化品质管控，完善产品追溯体系，实现从源头到终端的全链条安全保障。坚持线上线下融合、内外贸一体化战略，深耕国内餐饮、农贸、企事业单位等渠道，同时持续扩大国际贸易，拓展海外客户与出口品类，推动内外贸协同发展。
　　公司将以“提质增效”为核心，全面提升经营质量和业绩，确保全年各项目标任务顺利完成，为公司长远发展奠定坚实基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济与消费需求复苏不及预期的风险
　　当前国际环境依旧复杂严峻，外部需求波动、贸易政策变化及地缘冲突持续发酵等因素，对国内经济发展带来外部压力。其中，地缘冲突持续加剧全球通胀不确定性，推高全球能源价格、扰动国际供应链稳定，进一步影响国内宏观经济复苏节奏。2025年社会消费品零售总额达到50万亿元，但3.7%的增速相较于“十四五”前期有所放缓，消费市场已从高速增长转向中低速平稳增长阶段。若未来宏观经济承压、居民消费意愿与信心修复不及预期，可能导致整体消费需求萎缩，对公司现有业务规模及营收增长构成压力。
　　2.行业竞争加剧风险
　　在消费市场总量增速放缓的背景下，行业内企业为争夺存量市场份额，价格竞争日趋激烈，可能导致企业面临毛利率下滑、营销成本上升的经营困境。同时，传统零售业态及部分可选消费面临增长瓶颈，市场需求结构持续调整。若公司的业务布局、商品结构或渠道模式未能及时适应消费向健康化、智能化、体验化转型的趋势，可能错失结构性增长机遇。
　　3．跨区域经营风险
　　我国零售行业存在显著的区域差异性，不同区域消费者的消费习惯、消费偏好存在较大不同，各区域市场环境、营商环境也存在差异。公司推进跨区域、多业态协同发展的过程中，将面临内部管控难度加大、运营压力提升等问题。如何进一步提升跨区域运营能力与效率、充分发挥各物流基地的协同效应、储备充足的专业人才以实现科学运营管理，以及在新区域进一步扩大品牌影响力，既是公司未来拓展市场、提升竞争力的重要机遇，也对公司的综合管理能力提出了更高要求，面临着一定的跨区域经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务　　利群股份始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”为战略导向，以“商业连锁、物流供应链及食品工业”为主营业态，坚持“全产业链运营”为商业运营模式，着重从“社会配送、食品生产加工、内外贸一体化”三个业务体系方面全方位发展。　　1、物流供应链业务　　公司始终坚持自营为主的经营模式，不断加强采购端、物流仓储端和渠道终端的体系建设，打造强大的智慧物流供应链体系，增强公司核心竞争力。目前公司旗下拥有超60万平米的智慧物流中心，近30家细分品类品牌运营公司以及成熟的买手团队，向上能够延伸至生产端及商品源头，满足消费者日常所需，向下能够为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　利群股份始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”为战略导向，以“商业连锁、物流供应链及食品工业”为主营业态，坚持“全产业链运营”为商业运营模式，着重从“社会配送、食品生产加工、内外贸一体化”三个业务体系方面全方位发展。
　　1、物流供应链业务
　　公司始终坚持自营为主的经营模式，不断加强采购端、物流仓储端和渠道终端的体系建设，打造强大的智慧物流供应链体系，增强公司核心竞争力。目前公司旗下拥有超60万平米的智慧物流中心，近30家细分品类品牌运营公司以及成熟的买手团队，向上能够延伸至生产端及商品源头，满足消费者日常所需，向下能够为终端配送提供强大支撑，将公司各业务板块有效衔接、全面贯通。公司物流供应链业务在满足公司旗下零售门店需求的同时，积极承担社会配送职能，向第三方商业企业、政府、部队、学校、企事业单位、便利店等社会渠道配送商品，依托智慧物流配送体系，提升公司供应链社会化覆盖的广度和深度，增强区域应急保障能力。
　　面对供应链领域日益增长的数字化需求，数智供应链建设成为重要发展趋势，报告期内，公司加速供应链信息化发展，培育竞争优势。公司经营范围覆盖华东区域多个省市，商业连锁门店众多，并且通过物流供应链业务已与超2000家外部客户建立深入联系，通过整合销售终端及不同类型外部客户的消费需求，公司能够获取大量行业消费数据，并推动信息流从需求端向供应链上游回溯，品牌运营公司、食品加工厂可以根据市场趋势实时调整采购、生产计划，既提高了资源利用效率，同时能满足消费者个性化需求。
　　2、食品工业
　　食品生产和加工业是公司未来发展的重点领域。公司下设青岛福昌科技、淮安福昌科技、福盛加食品厂、福满兴食品厂等多家食品生产加工运营公司，建设了总面积超11万平米的食品生产加工车间，通过打造多品类的自有品牌产品矩阵，向食品工业企业大步迈进。公司目前研发产品包含豆制品、鲜米面制品、速冻米面制品、烘焙面包、中式面点、酱卤熟食、腌制调理制品、盒饭寿司、预制菜、海参等500余种，拥有自有品牌福兴、麦谷仟仟、郦可麦、禛禛有、祥悠、仟福臻、谷仁庄、福兴水产等。
　　食品安全和品控是食品工业的重中之重，公司始终以严苛的态度专注食品品质、保障食品安全，采用先进技术和生产工艺，从原材料采购到检测、生产，全链条加强品质把控，保障民生食品安全。在原料采购环节，生鲜直采团队严格把控原材料采购，精心筛选原材料供应商，从源头控制并提升整体品质。在冷冻食品加工制造环节，产品生产不添加任何有害防腐剂并辅以进行超高温的灭菌流程，成品包装后会采用超低温速冻技术，保障食品品质；在运输环节，产品均以全程冷链运输来保障品质与口感。
　　3、商业连锁
　　利群股份始终坚守以消费者需求为中心的商业本质，积极推进业态创新，目前公司商业连锁经营业态涵盖综合商场、购物中心、综合超市、便利店、生鲜社区店、品类专营店等多种线下经营业态以及O2O、B2B线上业态，线上线下全渠道协同发展，全方位满足消费者需求。截至报告期末，公司共有大型门店63家，便利店及品类专营店164家。
　　（二）行业情况说明
　　2025年，全球经济增长仍面临严峻挑战，增速有所放缓，贸易政策不确定性与地缘政治风险给全球经济带来诸多不稳定因素。在复杂的外部环境下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局，国内经济保持稳健的发展态势，稳中向好。2025年上半年，国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%。
　　根据国家统计局数据，上半年，社会消费品零售总额245,456亿元，同比增长5.0%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额213,050亿元，同比增长5.0%；乡村消费品零售额32,409亿元，增长4.9%；按消费类型分，商品零售额217,978亿元，增长5.1%；餐饮收入27,480亿元，增长4.3%。基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，限额以上单位粮油食品类、体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额分别增长12.3%、22.2%、11.3%。消费品以旧换新政策持续显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类、家具类商品零售额分别增长30.7%、25.4%、24.1%、22.9%。全国网上零售额74,295亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额61,191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。
　　总体来看，上半年经济运行延续稳中向好发展态势，消费者预期和消费信心仍有可提升空间，同时，经济发展也面临着外部不稳定不确定因素，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）商业连锁板块加大调改力度，优化区域布局，提升经营质量
　　2025年，面对行业竞争加剧以及消费者需求的变化，公司结合自身经营特点继续加大门店调改力度，提升门店经营质量，从丰富经营业态、打造区域首发经济、加大新品牌引进、优化品类结构、提升商品力、提升服务质量等方面进行调整，构建“购物+社交+生活”一站式消费空间，增强门店聚集力，打造更多体验式、场景式购物场所。同时，继续优化区域布局，关闭尾部门店，提升零售板块整体盈利能力。报告期内，在大型门店方面，关闭综合超市9家；在小型门店方面，新开便利店及生鲜社区店8家、品类专营店1家，关闭便利店及生鲜社区店20家、品类专营店7家。
　　1、商场调改
　　随着消费者对体验式消费需求的增加，公司旗下商场加快新品牌引进力度，丰富餐饮、休闲娱乐等经营业态，积极打造区域首发经济，吸引消费者到店。
　　诺德广场围绕打造青岛首家24小时配套性购物中心的目标，根据商务区年轻办公人群密集特点，引进青岛地区首家“居巢食集”项目，该项目力主打造差异化经营，经营业态以品质餐饮为主附带餐饮周边业态，突出餐饮场景社交文化，为消费者提供一个具有松弛感的休闲聚落。
　　胶州购物广场加快调改进度，优化商场空间布局，升级商场设施设备，根据不同楼层和业态打造各具特色的主题场景，并引入知名连锁品牌、国际品牌及特色小众品牌，打造差异化经营特色。
　　淄博购物广场引入淄博地区首家京东奥莱店，已于7月正式营业，开业以来带动商场客流、客单价同比增加，7月份商场销售额同比增长4%，此次与京东奥莱的首次合作既是公司门店调改升级、创新消费场景的阶段成果，也为各零售门店探索融合线上引流与线下购物新渠道提供了参考范式。
　　平度购物中心完成了一期调改，引进了十余个餐饮品牌，二季度商场客流同比增长超60%，销售额同比增长14%。
　　莱西商厦多渠道进行调改，引进亿客来服装百货超市；运动区域加大热门品牌引进力度、淘汰低效毛利品牌、完善运动品牌数量；家电区域对现有品牌店铺进行重装升级，进一步优化购物环境。调改完成后，各业态均取得了显著提升，调改后首月商场客流同比上升22.46%，销售额同比提升18.20%。
　　2、超市经营
　　为应对消费者需求变化，公司继续优化品类结构，规避同质化商品竞争；扩大现场加工面积，丰富超市“档口现制”的生鲜品类，为消费者提供多样化现场加工服务；加快推进自有烘焙产品的研发生产，计划于下半年在超市增设自有烘焙区域，满足消费者对烘焙类产品的需求；进一步扩大自有品牌产品替代，强化食品工业对超市的赋能作用，目前，公司自有品牌在面点类、米面粮油类、豆制品类商品的占比均超10%；加强库存管理，提高库存周转，降低损耗，各门店通过智慧供应链信息化管理平台实时向仓储基地共享库存情况，并通过冷链配送保障各门店生鲜产品动态库存的稳定。
　　3、家电经营
　　2025年，国家继续加大促消费力度，家电国补品类扩围，在此背景下，公司抓住政策机遇，积极开拓进取，通过持续提升服务质量、深度参与即时零售、加大折扣促销力度等方式深度连接用户，提升销售。在提升服务质量方面，公司细分消费人群，根据不同客群特点提供顾客所需的服务，如为方便老小区用户，公司成立专项小组，串联旧家电回收、补贴申请、资金发放各环节，畅通消费者的换新渠道。在深度参与即时零售方面，公司继续深化与线上平台合作力度。在折扣促销方面，公司推出多种线上线下相结合的折扣促销活动引流促销。上半年，公司家电品类销售同比增长21%。
　　4、电商业务
　　2025年上半年，公司线上平台实现销售收入2.52亿元，同比增长超10%。为做好新零售业务，公司成立了青岛青潮优选新零售有限公司，融合公司和第三方直播平台，为门店线上直播提供支持，同时，依托公司供应链优势为第三方平台的带货达人提供云仓、拣选、发货、售后等一条龙服务。此外，公司对网商APP页面端、客户端、后台客服交互端等26项系统进行了升级，持续提升消费者线上购物体验。
　　面对即时零售的发展趋势，公司各门店一方面扩大与线上平台的合作，增加商品品种和线上优惠券使用范围。另一方面，公司持续推进极速店业务，主推生鲜品类，保障配送时效，提升消费者满意度。报告期内，7家极速店平均月订单数近3000单，客单价较同期实现大幅提升。
　　（二）物流供应链板块积极拓展外部市场，提高供应链综合服务能力
　　2025年上半年，公司持续优化供应链体系，为终端零售提供基础支持，同时积极推进源头直采、厂商直供和品牌代理业务，为客户提供一站式服务。报告期内，公司继续巩固全产业链运营、数智供应链建设以及跨地区商业连锁经营等优势，各品牌运营子公司积极拓展品牌代理区域和代理权，增强品牌运营能力，加快开拓外销新渠道，外销客户数量和代理权规模进一步扩大。截至报告期末，公司已与全国5000余家品牌商建立合作，物流供应链对接客户超2000家。
　　2025年上半年，公司物流供应链业务实现销售收入30.15亿元，占公司合并抵消前总收入的52.66%,占比稳定。其中物流供应链外销收入11.18亿元，同比减少4.50%，外销收入占物流供应链总收入的比重为37.09%，同比下降0.77个百分点，占公司总营收的比重为30.08%，同比下降0.45个百分点。
　　（三）食品工业加快内外贸一体化发展，用品质铸造品牌
　　今年以来，公司食品工业板块进一步加大生产研发力度，通过加强自有品牌建设、创新生产研发技术等举措，大力拓展国际国内市场。
　　2025年上半年，公司食品工业板块累计出库9700余吨，同比增长近80%，其中外销业务出库7816吨，同比增长超110%。作为公司拓展国际市场的主力产品，粉丝类产品和薯条类产品获得广泛市场认可，福盛加食品上半年粉丝出库274吨，总出库金额482万元，实现出口收入超400万元；福满兴食品上半年薯条出库4278吨，总出库金额超2200万元，实现出口收入超900万元，外销占比超40%，产品远销中亚、东亚、欧洲、南美洲等地区。
　　在开拓外部市场的同时，食品工业积极赋能零售门店，加快适销产品和高毛利产品的研发生产。目前，公司食品工业板块已研发生产500余种产品，其中，豆制品、鲜制面点、速冻面点、烘焙面包、肉类熟食等产品凭借优质原料和品质深受消费者喜爱。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在品牌影响力及终端渠道优势、成熟的智慧物流供应链体系、成熟的买手团队及品牌运营能力、数字化信息化管理水平、完善的人才储备及培养机制等五个方面。
　　1、品牌影响力及终端渠道优势
　　“利群”品牌已有90年的历史，自成立以来，公司始终坚持“利泽群惠”的经营理念，致力于为消费者提供质优价廉的商品和优质的服务体验，在消费者心中具有较高的知名度、美誉度和顾客忠诚度，积累了大量忠实的消费者，“利群”已经成为山东区域乃至全国具有较强影响力的知名商业品牌。
　　公司拥有各业态连锁门店超200家，门店总经营面积超200万平米，经营业态包括购物中心、综合商场、综合超市、家电商场、便利店、生鲜社区店、品类专营店等，经营区域覆盖华东区域多个省市，形成了广泛的终端渠道资源优势。同时，依托成熟的智慧物流供应链体系和强大的品牌运营能力，公司还积极向第三方商业企业、政府部门、军队、学校、企事业单位、便利店等社会渠道提供商品配送服务，具有较强的终端覆盖能力和区域应急保障能力。
　　2、成熟的智慧物流供应链体系
　　公司自成立之初，就确立了自营为主的经营模式，而扎实的物流基础建设成为公司战略发展的重要基石。目前，公司拥有4处大型智慧物流中心，分别位于青岛市区、胶州和江苏淮安，总仓储面积超过60万平米，包括常温、冷链物流中心、温控成品粮储备库、家电库、电商仓库以及豆制品厂、豆芽厂、粉丝厂、薯条厂、食品厂等，配送范围辐射华东区域多个省市，能充分满足各渠道终端的配送需求。物流中心采用国际一流的智慧化仓储、拣选设备设施，无人化操作极大地节约了成本，提高了公司库存管理能力的同时提高了物流配送效率，进一步赋能公司终端渠道开拓。
　　此外，物流中心建设了豆制品厂、豆芽厂、食品厂、粉丝厂、薯条厂等食品生产加工车间，总面积超11万平米，生产品类涵盖豆制品、米面制品、肉制品、水产品、预制菜等品类，公司进一步向产业链上游延伸，发力食品工业，在为零售赋能、为消费者提供放心安全绿色食品的同时，积极开拓企事业单位食堂、餐饮、农贸市场等渠道客户。
　　3、成熟的买手团队及品牌运营能力
　　公司始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”的战略导向，依托公司终端渠道优势和仓储物流优势，积极开拓全方位的品牌代理业务。目前，公司拥有近30家品牌运营子公司，代理国内外知名品牌近800个，与全国5000余家品牌商建立合作，培养了各细分品类专业成熟的买手团队，能够敏锐捕捉市场动向，采购适销对路的商品。丰富的品牌代理资源，有效保障了公司零售终端扩张过程中的商品供应，同时减少中间环节，保证了商品的质量和价格优势，为公司零售门店的运营提供了坚实基础。此外，也为公司发力第三方社会配送业务提供了有力保障。
　　4、数字化、信息化管理水平
　　公司十分重视“科技兴企”，在信息化方面秉持“采购为前提、物流为基础、结算为保证、信息为先导”的管理理念，不断提升内部信息化管理水平。随着移动互联网、大数据、云计算等信息技术的快速发展，零售行业内部也发生着深刻的变革，公司积极顺应发展趋势，打造了智慧供应链信息化管理平台，充分运用物联网、机器人、大数据、人工智能以及互联网等技术，实现公司主营业务的全面数字化转型，实现了工作流程的自动化流转，以及不同业态之间、不同业务环节之间、线上线下的全面协同，降低了整体运营成本，使整个运营和管理过程变得更加简单、智能、规范和高效。
　　5、完善的人才储备及培养机制
　　公司已有超过20年的零售经营历史，培育了大批商业连锁方面的专业人才，经营管理团队从事零售行业多年，熟悉行业发展规律，对商业连锁经营的各项业务有深入的了解，拥有丰富的拓展和管理经验。同时，公司在采购、品牌运营、物流、信息技术等方面也培养了大批专业人才。
　　公司内部公平、公开、公正的晋升机制和薪酬考核体系，也为公司的人才培养和储备提供了有力保障。
　　公司高度重视员工的培训，并以需求为导向建立了专业的培训机制和完整的培训体系。每年末各部门根据工作重点和未来发展编制业务培训需求，由培训中心制定培训计划，聘请外部专家，为各部门不同职级员工提供内容丰富的培训课程。此外，公司还从各部门和下属公司选拔优秀管理员工，组建内部讲师团，对各职级员工进行定期培训，建立长效机制。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　国际方面，今年上半年，贸易摩擦加剧，全球贸易投资和市场预期受到严重扰动，贸易冲击导致世界经济增长乏力。国内方面，经济仍处在复苏阶段，经济结构调整持续深化也在面临新的挑战，国内需求扩大的动能尚需增强，叠加人口持续负增长、老龄化加剧等影响，居民消费信心不足、消费意愿较弱，消费对经济增长的拉动作用受限，经济想要实现平稳增长仍需政策发力。
　　2、行业竞争风险
　　当前，零售行业发展仍然面临消费力不足和增长乏力的挑战，虽然消费市场逐渐复苏，但增长动力主要来自于促消费政策加力，百货、购物中心等消费场所仍面临较大经营压力。此外，零售行业变革加速，伴随着即时零售、无人零售、折扣店等新兴零售模式的发展，行业竞争加剧，客流减少、成本刚性等问题制约着线下零售企业的发展。
　　3、跨区域经营风险
　　由于区域之间消费者的消费习惯及消费偏好之间的差异，我国零售行业发展在各地区的市场环境存在差别。公司经营区域覆盖华东地区多个省市，跨区域、多业态发展将相应产生内部管控压力。目前，如何提升运营能力及效率、发挥物流基地协同效应、储备专业人才进行科学运营管理以及进一步扩大品牌影响力等，对公司来说，不仅是机遇，更是要求与挑战。 收起▲