一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况说明　　作为世界三大发酵酒之一，黄酒承载着中国数千年的酿造智慧，是中华民族优秀传统文化的瑰宝。以绍兴黄酒为典型代表，其拥有约2500年发展史，相关记载收录于《左氏春秋》与《吕氏春秋》，更由此衍生出“投醪劳师、壶酒兴邦”等历史典故，是中国酒文化极具分量的优秀载体。黄酒低度温润、富含氨基酸与多种维生素，高度契合现代健康饮食消费理念，正逐渐被市场认可为优质的健康饮品。　　从当前行业格局来看，黄酒在整体酒类市场中的份额依然偏低，受限于企业规模偏小、整体盈利能力相对偏低以及市场培育投入有限等因素，其生产与消费仍高度集中于江浙沪等传统区域，全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　作为世界三大发酵酒之一，黄酒承载着中国数千年的酿造智慧，是中华民族优秀传统文化的瑰宝。以绍兴黄酒为典型代表，其拥有约2500年发展史，相关记载收录于《左氏春秋》与《吕氏春秋》，更由此衍生出“投醪劳师、壶酒兴邦”等历史典故，是中国酒文化极具分量的优秀载体。黄酒低度温润、富含氨基酸与多种维生素，高度契合现代健康饮食消费理念，正逐渐被市场认可为优质的健康饮品。
　　从当前行业格局来看，黄酒在整体酒类市场中的份额依然偏低，受限于企业规模偏小、整体盈利能力相对偏低以及市场培育投入有限等因素，其生产与消费仍高度集中于江浙沪等传统区域，全国化普及程度尚显不足，呈现出显著的区域经济特征。尽管行业总体规模保持稳定，但增速较为缓慢，传统发展模式在面临消费习惯变迁与市场竞争加剧的挑战下亟需破局。
　　近年来，黄酒行业正以“守正创新”的姿态，在政策红利、消费代际迁移与科技赋能的三重驱动下，开启了一场深刻的转型。行业龙头企业依托品牌、技术与渠道优势，积极推进生产工艺的现代化、产品结构的高端化与多样化。同时，通过持续的文化赋能与市场拓展，企业品牌影响力与消费者认同感正在不断提升。
　　（二）主要业务情况
　　公司主要从事黄酒的生产、销售和研发等业务，自设立以来，主营业务未发生重大变化。公司积极探索产品创新和技术创新，持续优化产品结构，打造高端黄酒标杆产品，重塑黄酒价值体系，推动黄酒价值回归；积极推进管理和营销创新，加大品牌宣传投入与渠道拓展力度，构建多渠道、多层次的全国化市场布局。根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”，行业代码为C15，细分类为黄酒酿造行业。
　　（三）经营模式情况
　　作为国家非物质文化遗产“绍兴黄酒酿制技艺”的传承基地，《黄酒》《绍兴酒》国家标准的起草单位与中国高端黄酒标准的制定者，公司始终坚守百年传统酿制技艺，精选鉴湖源头活水、优质糯米与小麦，匠心酿造绿色、健康、安全的高品质黄酒。
　　生产方面，公司拥有绍兴本部、乌毡帽、西塘老酒三大生产基地，延续百年酿制工艺，精心酿制生产黄酒基础酒和各类黄酒瓶装酒，将新技术应用到智能化酿酒系统，提升生产效率和酒体品质。此外，公司严把生产安全关和质量关，已经建立了一整套高于行业平均水平的企业标准管理体系。
　　销售方面，公司采取经销、商超、直销等多种销售方式，以经销为主、自营专卖店及电子商务等直销为辅的模式，开展全国范围内的销售推广，全方位拓展黄酒业务的销售渠道。目前，公司黄酒产品销售主要集中在浙江、江苏和上海等黄酒传统消费区域，并覆盖全国各个省、直辖市及自治区。国际市场上，积极把握“一带一路”倡议带来的发展契机，持续拓展产品覆盖国家和地区，逐步夯实公司黄酒品牌在海外市场的影响力。
　　研发方面，公司坚持以市场为导向，坚持高端化、年轻化的发展战略，根据项目进度动态调整研发资源投入，不断丰富产品结构，强化新产品的研发能力，对黄酒产品开展常态化迭代与工艺优化升级，精准匹配市场多元化消费需求。
　　（四）主要产品情况
　　公司已经成为黄酒行业的龙头企业之一，会稽山及旗下的乌毡帽、西塘等品牌深受黄酒消费者青睐，是国内黄酒行业的核心品牌之一。经过多年的品牌培育和市场运作，目前公司主要拥有“会稽山、兰亭、西塘、乌毡帽”等主品牌，主要生产会稽山“纯正、兰亭、1743、爽酒、干纯、典雅、典藏、臻世、精雕、水香国色、帝聚堂、西塘原香、乌毡帽冻藏冰雕、绿水青山”等系列黄酒产品。
　　（五）公司所处的行业地位
　　报告期内，公司系中国酒业协会副理事长单位、中国酒业协会酒与社会责任促进联盟会轮值主席单位、中国酒业协会黄酒分会副理事长单位、全国酿酒标准化技术委员会企业委员单位、浙江酒业协会副会长单位、浙江老字号企业协会副会长单位、浙江食品工业协会副会长单位、浙江酒类流通协会副会长单位、绍兴市黄酒行业协会副会长单位、绍兴市食品行业协会副会长单位、绍兴市柯桥区食品工业协会会长单位，并荣获国家高新技术企业、全国质量诚信先进企业、浙江省专精特新中小企业、2025年度中国消费名品、首批浙江消费名品、2025年度浙江省智能工厂、中国酒业生产企业百强等荣誉。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对复杂多变的行业环境与市场竞争态势，公司在董事会的统筹引领下，紧扣行业高质量发展主线，围绕品牌形象塑造、科技赋能创新、营销模式精进、管理体系升级与企业文化建设五大维度系统施策。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）品牌形象塑造，重塑市场认知
　　公司秉承“让传统更经典，让现代更时尚”的理念，深挖黄酒文化底蕴，持续推进品牌形象迭代升级，以创新思维推动品牌“高端化、年轻化”突破。1、高端形象塑造。公司锚定“中国高端黄酒品牌领导者”的品牌定位，以兰亭品牌为核心，深耕高端圈层客群与消费场景，常态化开展高端文化品鉴、回厂游等沉浸式体验活动，多维度构建高端品牌生态。报告期内，公司联合国宴大师研发时令菜品，推动产品进驻顶级餐厅，打造“上巳节”文化IP，冠名顶级赛事，通过“场景+体验”营销闭环，持续强化在高端黄酒市场的话语权，带动核心产品的市场份额与品牌溢价能力提升。2、年轻形象革新。贴合年轻群体悦己微醺、轻养生等健康消费趋势，创新推出“自发酵起泡黄酒”，以清爽口感和年轻化定位打破消费者对于传统黄酒的刻板印象。报告期内，公司联动抖音达人、国民明星开展跨界营销，并通过黄酒品鉴、文化科普与打卡、自主调酒及趣味互动等多元体验持续触达年轻客群，夯实品牌年轻化客群基础。3、文化传播与品牌活动。公司以黄酒文化传播为核心，亮相浙BA、浙江省桨板精英赛、杭州富阳半程马拉松、会稽山国际登山挑战赛等热门赛事，举办会稽山·仲夏奇趣夜活动，深度参与“和美柯桥·2026湖畔花海季”，解锁“赏花+赏酒”新体验，持续推动黄酒文化与现代潮流生活融合，助力品牌影响力向大众消费市场渗透，完善多层次品牌传播矩阵。
　　（二）科技赋能创新，增强核心竞争力
　　公司坚持“科研成果化、技术实用化、实用产品化”的研发导向，提升创新实力与产品迭代能力。1、深化产学研合作。公司不断拓展产学研资源，与绍兴大学、中国科学技术大学建立合作关系，持续深化与江南大学、浙江树人学院、中国食品发酵工业研究院等高校及科研院所的协同合作。2、夯实创新平台载体。公司依托国家级技能大师工作室、省级企业研究院、省级传承创新工作室等研究平台，加大核心技术人才的引进，推进创新体系的建设，为技术研发和成果转化提供有力支撑。公司发挥科创平台优势，牵头承担省级科技计划项目2项。3、加速科技创新成果转化。报告期内，“基于低温酿造高质量黄酒生产关键技术及产业化”、“会稽山爽酒关键技术及产业化”获得科技成果鉴定，整体技术达到国际领先水平。同时，公司推进质量提质增效，两项QC攻关项目获绍兴市一等奖、一项获二等奖、三项获三等奖。
　　（三）营销模式精进，驱动业务增长
　　公司充分发挥会稽山品牌的引领作用，深化“会稽山”“兰亭”双品牌运营战略，统筹各项资源，线上线下协同发力。1、实施产品差异化竞争策略。持续开展专属形象店打造、特色潮饮品鉴等活动，依托核心优势产品开展精准渠道下沉与分层分销，以差异化产品矩阵满足不同消费圈层需求。2、构建全渠道营销网络。线上全方位布局电商，通过内容种草和全网重点主推，联动小红书、抖音、天猫、京东、拼多多及各类达人资源，拓宽电商合作，带动线上单品快速增长；线下深耕终端网点，推动传统渠道与新兴渠道融合互补。3、深耕核心市场，开拓潜力市场。聚焦长三角核心消费圈层，联动多城探店达人，全方位渗透终端消费场景；开展“春旺夏冰”专项行动，以冰饮新场景探索黄酒多元化饮用方式；加速全国化布局，以场景化体验营销赋能终端，逐层推进市场渗透。4、强化市场规范管理，完善售后体系建设。动态优化产品结构，加强价格管控，激活经销商动力，促进核心主力产品市场份额稳步提升；加强对销售人员、市场管理部门人员的业务指导，提升服务团队专业能力和工作效率，夯实售后保障。
　　（四）管理体系升级，提升运营效率
　　公司围绕业务增长目标，推进全价值链流程再造，以管理、组织、机制三大变革提升运营效率与治理能力。1、深化管理变革。公司持续推进ERP、CRM、BPM、MES等数字化平台建设，贯通生产、质量、仓储、销售全链路数据，实现系统互联互通与数据同源共享。2、推进组织变革。以关键目标、工作互锁点、业务破局点和组织扁平化，打破部门壁垒，优化端到端业务链接，提升跨部门协作效率。3、夯实机制变革。公司定期进行内部审计,查漏补缺内控制度、完善合规管理体系，强化制度执行与风险管控。同时加强预算动态管控，严控成本，确保企业降本增效落到实处。
　　（五）企业文化建设，凝聚团队合力
　　公司依托百年品牌积淀与灵活民营机制优势，坚持以人为本，践行奋斗者文化。1、培育特色企业文化。融合黄酒文化基因，从价值理念、行为规范、环境氛围多维度系统推进文化建设。报告期内，先后举办“三八”酒坛彩绘活动，“五一”拔河友谊赛，“包坛口”技能比武大赛等特色活动，丰富员工文化生活、锤炼岗位技能，增强团队归属感与凝聚力。2、工匠人才与非遗传承。打造学习型、创业型、复合型骨干团队，公司组织开展中后台方法论工具训练营、质量零缺陷专项培训等学习活动，弘扬精益求精的工匠精神，为黄酒传统酿造技艺的活态传承、迭代创新注入内生动力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　天下黄酒源绍兴，绍兴是中国当之无愧的“黄酒之都”。植根于绍兴的会稽山，凭借悠久的历史、优质的产品，在绍兴市场占据优势地位，成为“黄酒之都”绍兴人的首选品牌之一，并由绍兴辐射全国，形成了品牌历史、品质工艺、市场营销、管理体系、原酒保障等多方面竞争优势。
　　（一）历史积淀深厚，品牌优势突出
　　公司是中国黄酒行业中少数集“中国驰名商标、中华老字号、国家地理标志保护产品”三大荣誉于一身的企业之一。公司创建于1743年，前身为“云集酒坊”。1915年，“云集酒坊”生产的绍兴黄酒在美国旧金山举办的“巴拿马太平洋万国博览会”上为绍兴酒获得了第一枚国际金奖；1952年，“云集酒厂”生产的“绍兴鉴湖长春酒”在第一届全国评酒会上成功入选“八大名酒”；1998年，会稽山牌绍兴酒被北京人民大会堂指定为国宴专用黄酒；2016年，会稽山牌绍兴黄酒成为G20杭州峰会指定用酒。2021年，公司成为杭州2022年第19届亚运会官方指定黄酒供应商。
　　（二）酿造传承不息，工艺技术独特
　　公司所在的浙江省绍兴市柯桥区，地处北纬30°，与世界名酒产区属同纬度名酒带，拥有得天独厚的地理风貌和水土条件和气候资源，是中国黄酒的核心产区。2019年，绍兴荣获“中国黄酒之都”“世界美酒特色产区”称号。依托优越的自然禀赋和千年黄酒生产工艺，公司自创建以来持续经营，期间从未间断，已成为专注酿造黄酒的“专家”，公司的“绍兴黄酒酿制技艺”已被列入国家级非物质文化遗产，公司也被评为国家级非物质文化遗产生产性传承基地。截至本报告期末，公司拥有各类有效专利88项，发明28个，实用新型27个，外观33个。
　　（三）坚持市场导向，营销基础扎实
　　公司作为全国运营历史最悠久的黄酒企业之一，公司始终坚持市场导向，通过差异化渠道运作与精准营销矩阵，实现了多维度市场突破。针对江浙沪成熟市场，推行深度分销与精细化管理，确保成熟市场的品牌领先优势；以消费者体验为核心，在竞争性市场强化品牌攻势，并同步推进潜力市场的文化渗透与消费习惯培育。借力于品牌知名度持续提升，会稽山在深受杭州、绍兴等黄酒主要消费地区消费者青睐的同时，市场地位及影响力有望得到进一步提升。
　　（四）质量体系完善，研发实力领先
　　公司是参与制定《黄酒国家标准》《绍兴黄酒国家标准》的企业之一，严格按照相关国家标准体系生产黄酒，从黄酒原料到产品生产的全程管控，全面实施ISO9001、HACCP、ISO14001、FSSC22000、IMS等标准管理体系认证，为产品安全、品质稳定提供了有效保障。会稽山黄酒研究院是省级企业技术中心，研究水平处于行业领先地位，研究成果多次获得部、省、市、区科技进步奖和全国、省、市级QC成果奖。截至本报告期末，公司拥有国家级酿酒大师2人，国家级黄酒评委25人，国家级及国家一级品酒师20人，省级酿酒大师5人，黄酒酿造技师114人，省级工匠5人。公司与江南大学、中国食品发酵工业研究院、浙江树人大学黄酒学院等国内外高校、科研院所建立了紧密合作关系，开展黄酒工程技术研究；设有博士后工作站1个，国家级技能大师工作室1个，在黄酒酿造工程技术装备和工艺技术创新等方面走在前列。
　　（五）优质原酒储备充足，资源优势显著
　　原酒是生产高档黄酒的必要基础。鉴于原酒陈化周期较长，黄酒生产企业难以在短时间内形成大量优质原酒储备，故而原酒储量具有一定稀缺性和战略价值。会稽山依托284年不间断的酿造传承与得天独厚的自然环境，积累了优质原酒储备，处于行业领先地位。这一丰富的原酒储备，不仅为公司优化产品结构、满足多元消费需求提供了品质保障，更为公司产品结构升级与业务的长期可持续发展奠定了坚实的物质基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、食品安全的风险
　　食品安全事关民生问题，公司的黄酒产品主要供消费者直接饮用，产品的质量安全、卫生状况关系到消费者的生命健康，是食品生产经营工作的重点，在食品安全法律体系更加完备的环境下，必须加强食品安全潜在风险分析和管理。公司将进一步从原材料源头把关，完善产品溯源机制和应急预案机制，发挥公司科研实力，利用先进的技术设备，持续强化原材料采购、生产加工、仓储物流、终端销售等整个过程的质量控制，严控食品安全风险。
　　2、安全生产的风险
　　公司有健全的安全生产管理制度，配备齐全的安全生产设施，规范的员工培训制度，但随着业务规模的扩大和生产设备利用率的提高，若不能做到及时维护相关设施设备、提高员工安全意识和能力、严格执行安全生产规定，可能导致不可预期的安全生产事故风险。公司将进一步树立安全生产是企业生命线的理念，严格贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化安全红线意识，狠抓安全生产责任制落实，加大安全隐患排查整改力度，坚决遏制生产安全事故发生；持续推进环境保护工作，围绕节能、减排、低碳积极实施清洁生产，抓好设备运行、酿造灌装、工艺技术等生产环节的节能减排措施，切实做好环境污染的预防工作。
　　3、成本控制的风险
　　公司酿酒所需原材料为糯米、小麦等粮食及包装物等，是公司主营业务成本中最重要的组成部分，由于其供应价格随市场行情不断波动，可能导致公司所需原材料采购成本上升，如果公司未能通过优化内部管理降低成本，则原材料成本的上升将会直接影响公司的盈利能力。同时，受国家政策影响，环保、人力、物流、营销等方面成本也呈现逐年上升趋势。公司将进一步加强全面预算管理，深入开展成本管理活动，合理组织生产要素，提升产品毛利率，采取各项节能减耗、节约费用支出等降低成本措施，努力减轻企业管理成本压力。
　　4、市场竞争的风险
　　长期以来，黄酒消费的产品多集中于中端和普通黄酒产品，主流产品价格相比较其他酒类产品价格偏低，低价同质化竞争明显，黄酒产品结构和产品价格都有待提升。同时，黄酒消费区域相对较为集中，整个行业市场推广合力不够，也限制了黄酒在全国范围的推广。公司将持续进行产品结构优化、新品研发和品牌推广，提升产品附加值和品牌竞争力；根据市场环境变化，及时调整经营策略和市场布局；同时，进一步加强黄酒文化推广和消费引导，加强品牌文化宣传，深入消费者群体，培育消费者对黄酒的认知度、美誉度，拓展更广阔的市场空间。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务情况　　公司主要从事黄酒的生产、销售和研发等业务，自设立以来至今，主营业务未发生重大变化。公司积极探索产品创新和技术创新，持续优化产品结构，打造高端黄酒标杆产品，重塑黄酒价值体系，推动黄酒价值回归；积极推进管理和营销创新，加大品牌宣传投入与渠道拓展，构建多渠道、多层次的全国化市场布局。根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”，行业代码为C15，细分类为黄酒酿造行业。　　（二）经营模式情况　　作为国家非物质文化遗产“绍兴黄酒酿制技艺”的传承基地，参与制定《黄... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务情况
　　公司主要从事黄酒的生产、销售和研发等业务，自设立以来至今，主营业务未发生重大变化。公司积极探索产品创新和技术创新，持续优化产品结构，打造高端黄酒标杆产品，重塑黄酒价值体系，推动黄酒价值回归；积极推进管理和营销创新，加大品牌宣传投入与渠道拓展，构建多渠道、多层次的全国化市场布局。根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”，行业代码为C15，细分类为黄酒酿造行业。
　　（二）经营模式情况
　　作为国家非物质文化遗产“绍兴黄酒酿制技艺”的传承基地，参与制定《黄酒国家标准》《绍兴黄酒国家标准》的少数企业之一，公司坚持做强黄酒主业不动摇，以推动黄酒行业发展为目标，致力于黄酒产品的升级优化、黄酒文化的传播推广和黄酒消费的引导。
　　生产方面，公司拥有绍兴本部、乌毡帽、西塘老酒三大生产基地，延续百年酿制工艺，精心酿制生产黄酒基础酒和各类黄酒瓶装酒，将新技术应用到智能化酿酒系统，提升生产效率和酒体品质。此外，公司严把生产安全关和质量关，已经建立了一整套高于行业平均水平的企业标准管理体系。
　　销售方面，公司采取经销、商超、直销等多种销售方式，以经销为主、自营专卖店及电子商务等直销为辅的模式，开展全国范围内的销售推广，全方位拓展黄酒业务的销售渠道。目前，公司黄酒产品销售主要集中在浙江、江苏和上海等黄酒传统消费区域，并覆盖全国20余个省、直辖市及自治区。在国际市场上，紧抓“一带一路”倡议带来的发展契机，稳步加快会稽山黄酒国际化布局，持续拓展产品覆盖国家和地区，稳步提升公司品牌国际影响力。
　　研发方面，公司以市场为导向，坚持高端化、年轻化的发展战略，持续加大新技术的研发投入，丰富产品结构，持续提升新产品的开发能力，持续推进黄酒产品迭代创新，不断实现品质升级，满足市场的多重需求。
　　（三）主要产品情况
　　公司已经成为黄酒行业的龙头企业之一，会稽山及旗下的乌毡帽、西塘等品牌深受黄酒消费者青睐，是国内黄酒行业的核心品牌之一。经过多年的品牌培育和市场运作，目前公司主要拥有“会稽山、兰亭、西塘、乌毡帽”等主品牌，主要生产会稽山“纯正、兰亭、1743、爽酒、干纯、典雅、典藏、臻世、礼盒、陶坛、精雕、水香国色、帝聚堂、西塘原香、乌毡帽冻藏冰雕、绿水青山”等系列黄酒产品。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况说明
　　作为世界三大发酵酒之一，黄酒是中华民族优秀传统文化的瑰宝，具备深厚的历史与文化底蕴。其拥有约2,500年发展史，不仅见载于《左氏春秋》与《吕氏春秋》，更孕育了“投醪劳师、壶酒兴邦”等历史典故，是中国酒文化的优秀载体。凭借低酒精度及富含氨基酸、维生素等特质，黄酒高度契合现代健康饮食观念，正逐渐被市场广泛认可为优质的健康饮品。
　　从当前行业格局来看，黄酒在整体酒类市场中的份额依然偏低，受限于企业规模偏小、整体盈利能力相对偏低以及市场培育投入有限等因素，其生产与消费仍高度集中于江浙沪等传统区域，全国化普及程度尚显不足，呈现出显著的区域经济特征。尽管行业总体规模保持稳定，但增速较为缓慢，传统发展模式在面临消费习惯变迁与市场竞争加剧的挑战下亟需破局。
　　展望未来，在健康与文化消费的双轮驱动下，黄酒行业正迎来结构性转型的新机遇。当前，行业龙头企业正依托品牌、技术与渠道优势，积极推进生产工艺的现代化、产品结构的高端化与多样化。同时，通过持续的文化赋能与市场拓展，企业正在不断提升品牌影响力与消费者认同感。
　　（二）行业相关政策
　　浙江省委、省政府高度重视黄酒产业的发展，将绍兴黄酒列为历史经典产业。浙江省政府在《浙江省食品工业“十四五”发展规划》中明确提出，要大力发展黄酒产业，推动黄酒产品的多样化、高端化和品牌化，培育一批具有国际竞争力的黄酒品牌；在《浙江省历史经典产业传承创新发展行动方案》中围绕黄酒水源、数字化与智能化转型、技术与生态研发等方面提供支持。绍兴市委、市政府始终将黄酒产业作为城市发展的重要支柱，高度重视并全力支持其发展。为大力弘扬黄酒文化，振兴黄酒产业，绍兴市出台了一系列推动黄酒产业高质量发展的规划和政策措施，形成了系统化、全方位的政策支持体系。绍兴市人民政府发布了《关于绍兴黄酒产业发展振兴若干政策的通知》，该通知通过财政奖励、人才支持、品牌推广、产业升级、市场拓展和文化传承等多方面措施，进一步推动黄酒产业做大做强，持续擦亮绍兴黄酒“金名片”。2026年2月9日工信部、人社部、市场监管总局联合印发《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》将黄酒明确列为重点支持特色品类。这些政策的实施，不仅为黄酒产业注入了新的发展动力，也为绍兴黄酒在全国乃至全球市场的品牌影响力和美誉度提升提供了有力保障。
　　（三）公司所处的行业地位
　　报告期内，公司系中国酒业协会副理事长单位、中国酒业协会酒与社会责任促进联盟会轮值主席单位、中国酒业协会黄酒分会副理事长单位、全国酿酒标准化技术委员会企业委员单位、浙江酒业协会副会长单位、浙江老字号企业协会副会长单位、浙江食品工业协会副会长单位、浙江酒类流通协会副会长单位、绍兴市黄酒行业协会副会长单位、绍兴市食品行业协会副会长单位、绍兴市柯桥区食品工业协会会长单位，并荣获国家高新技术企业、国家5G工厂、2025中国食品工业重点企业500家、全国质量诚信先进企业、浙江省级骨干农业龙头企业、浙江省级传承创新工作室（鲁瑞刚、俞关松）、浙江省省级企业研究院、浙江省级工业设计中心、浙江省5G全链接工厂、浙江省历史经典产业传承创新发展优秀案例、浙江省制造业质量标杆、浙江省减污降碳协同标杆、浙江省创新型中小企业、浙江省专精特新中小企业、浙江省AAA守合同重信用企业、2024年度省级自愿性清洁生产企业、浙江省制造业单项冠军培育企业、浙江省智能工厂培育企业（乌毡帽）等荣誉。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对激烈的市场竞争，公司系统推进品牌塑造、产品优化、渠道深化及营销创新，有效提升了产品的全渠道渗透率。同时，公司不断丰富产品矩阵，赢得了市场与消费者的广泛认可。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）深耕品牌价值锚点，构建全域声量矩阵
　　公司秉承“让传统更经典，让现代更时尚”的理念，深挖黄酒文化底蕴，持续焕新品牌形象，以破局思维推动品牌“高端化、年轻化”突破。一是高端化品牌塑造。公司聚焦树立中国高端黄酒品牌领导者的价值标杆，采取多种高端场景赋能、圈层传播链接、品鉴会回厂游等造圈行动。通过与高端餐饮场所合作，举办专属品鉴会，邀请行业专家、意见领袖、高端消费者参与，全方位展示兰亭黄酒的独特魅力和卓越品质；开展回厂游活动，让客户亲身体验黄酒的酿造工艺和历史文化，增强品牌认同感和忠诚度。同时，启动“会稽山-黄酒中国行”全国巡展，重磅首发战略新品“兰亭-序”，以文化巡礼与产品焕新双轮驱动，拓展全国高端市场；携手百年香槟佳醍亚推出联名礼盒，以东西方酒文明对话，彰显品牌国际格局与高端调性。此外，开展精准圈层营销，深度链接行业KOL与高净值人群，将“兰亭”品牌植入商务、收藏与文化养生社交场景；利用线上线下相结合的传播渠道，在高端商务杂志、社交媒体平台强化内容输出，精准触达目标客户群体，全面提升品牌知名度与美誉度，进而带动兰亭系列高端黄酒实现持续高速增长。二是年轻化品牌打造。面对当代年轻人“悦己微醺”“朋克养生”等多元饮酒需求，会稽山于2023年7月推出爽酒系列，首创气泡黄酒新品类。通过与抖音超头部达人白冰联动国民明星吴彦祖的跨界合作破圈行动，创新的产品形态与营销策略精准触达年轻群体，有效改变了市场对黄酒的固有认知。凭借年轻化口感与场景化营销，截至2025年底，爽酒系列产品仅用两年时间成为“亿级大单品”。三是文化传播与品牌活动。公司以黄酒文化传播为主线，创新多元营销形式，持续深化品牌年轻化、场景化理念。通过与Keep跨界联合，将黄酒的健康养生属性与健身运动有机结合；借势蛇年与白蛇关联，启用“白娘子”IP，赋予品牌经典文化新活力；开展“仲夏奇趣夜”“多巴胺夏夜冰爽季”等主题活动，推动黄酒冰饮体验实现多场景覆盖贴近年轻消费群体。同时，依托“苏超”“浙BA”“越马”等知名赛事，促进传统黄酒文化与现代潮流生活深度融合。
　　（二）深化管理体系变革，提升整体运营效能
　　公司以业务增长为核心，推进全价值链流程再造，从管理变革、组织变革、机制变革等入手重塑运营效能，取得了显著成效。一是持续优化系统管理平台，保障生产质量。公司持续推进SFA、CRM、BPM、MES等数字化平台建设，强化生产、质量协同管理，实现生产精细化运行。二是完善合规体系建设，筑牢安全管理基础。公司对标准制度查漏补缺，强化制度执行，提高管理效能，完善风险管控机制，确保企业运营合法合规。三是探索流程驱动管理模式，构建系统化业务流程。通过GSA设置关键目标、工作互锁点和业务破局点，打破部门之间的壁垒，优化端到端的业务链接。四是实施预算管理体系，强化开源节流。公司强化预算控制，采取动态管控措施，确保企业降本增效落到实处。五是加强安全管理。公司明确各工位、区域的要求，将产品要求、工艺流程、关键特性、注意事项以展示台、看板等形式直观地展示在生产现场，时刻提醒作业人员规范操作。
　　（三）坚持科技研发引领，增强核心竞争能力
　　公司坚持“科研成果化、技术实用化、实用产品化”的研发理念，持续提升创新能力与产品迭代水平。一是提升科技创新能力，报告期内，“一种顶部换气加速黄酒陈化的方法及黄酒换气陈化系统”“一种生鲜黄酒及其生产运输系统”“一种黄酒威士忌及其生产工艺”等获得了国家发明专利；“会稽山茶香露酒产品关键技术研发”“干纯黄酒大罐产业化”“降低黄酒嘌呤的技术研究与应用”“提高糟烧白酒以糯米主体香技术研究”“一株产香酿酒酵母及其在二次发酵黄酒中的应用”“002（零糖零添加高酒精度）黄酒生产关键技术研究及产业化”“低产生物胺、尿素、精氨酸乳酸菌筛选及黄酒酿造中的应用”“强化型酒药制作及全年化生产工艺研究”等重要项目成功获得科技成果鉴定，“优质黄酒绿色酿造关键技术与产业化”斩获浙江省科技进步奖三等奖。二是加速创新平台建设。公司荣获“国家级技能大师工作室”荣誉称号，设立省级企业研究院及黄酒酿造省级传承创新工作室，持续加大黄酒研究院投入与核心技术人才引进。深化产学研合作，与浙江大学、中国食品与发酵工业研究院等高校及机构共建基地。成功研发起泡系列黄酒、002系列、原浆鲜黄酒等多款创新产品，并斩获多项国家发明专利。报告期内，公司获评高新技术企业，科技创新支撑能力持续增强。此外，质量技术QC攻关方面成效显著，两项QC攻关项目荣获绍兴市一等奖。多项关键技术创新获科技成果鉴定，达到国际领先水平。
　　（四）优化市场营销策略体系，驱动主营业务增长
　　公司深化“会稽山”“兰亭”双品牌运营战略，统筹各项资源，线上线下协同发力，推动传统与新兴渠道融合发展。一是加强市场管控力度，优化售后服务制度建设。公司持续加强对销售人员、市场管理部门人员的业务指导，提升售后服务整体人员的素质，提高工作效率。二是聚焦核心市场，采取春耕夏冰行动，调整产品结构，加强产品价格管控，激活经销商动力，促进了核心产品的市场占有率的提升。三是实施市场和产品差异化竞争策略，开展形象店打造、潮饮品鉴等活动，推进多维度营销路径，着力做好优势产品的渠道下沉和分销推广。四是聚焦高端商务人群，加大兰亭品鉴馆招商，实施圈层营销，在核心城市开设兰亭品鉴馆，举办“兰亭雅宴”高端文化品鉴会和商务活动，吸引高端商务人群参与，提升了高端兰亭系列产品的市场占有率。五是全方位布局电商赛道，聚焦线上市场，通过大规模种草和全网主推的模式，链接小红书、抖音、天猫、京东、拼多多、达人资源，持续拓宽电商合作方式，推动了线上电商业务单品的快速增长。
　　（五）厚植企业文化根基，凝聚企业发展合力
　　公司依托百年品牌底蕴与民营机制优势，坚持以人为本，大力弘扬奋斗者文化，凝聚发展合力。一是融合黄酒文化基因打造特色文化。从思想理念、行为准则、文化氛围入手，加强员工队伍素质培训，构建具有会稽山特色的奋斗者文化，增强企业向心力。二是建立非遗传承人文化机制。打造学习型、创业型、复合型骨干团队，激励员工弘扬奋斗与工匠精神，为传统技艺传承与创新发展注入活力。会稽山的愿景，不仅是成为消费者信赖的黄酒行业标杆，更要让这盏“东方琥珀”从长三角走向全国，从中国走向世界，以一杯美酒传递华夏文明的千年韵味。作为一家具有百年历史的企业，会稽山将继续秉持守正创新精神，推动企业高质量发展，传承与弘扬中国黄酒传统文化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　天下黄酒源绍兴，绍兴是中国当之无愧的“黄酒之都”。植根于绍兴的会稽山，凭借悠久的历史、优质的产品，在绍兴市场占据优势地位，成为“黄酒之都”绍兴人的首选品牌之一，并由绍兴辐射全国，形成了品牌历史、品质工艺、管理体系、市场营销、原酒保障等多方面竞争优势。
　　（一）历史悠久，品牌优势突出
　　公司是中国黄酒行业中少数集“中国驰名商标、中华老字号、国家地理标志保护产品”三大荣誉于一身的企业之一。公司创建于1743年，原名“云集酒坊”。1915年，“云集酒坊”生产的绍兴黄酒在美国旧金山举办的“巴拿马太平洋万国博览会”上为绍兴酒获得了第一枚国际金奖；1952年，“云集酒厂”生产的“绍兴鉴湖长春酒”在第一届全国评酒会上成功入选“八大名酒”；1998年，会稽山牌绍兴酒被北京人民大会堂指定为国宴专用黄酒；2016年，会稽山牌绍兴黄酒成为G20杭州峰会指定用酒。2021年，公司成为杭州2022年第19届亚运会官方指定黄酒供应商。
　　（二）持续生产，技术工艺独特
　　公司所在的浙江省绍兴市柯桥区，地处北纬30°，与世界名酒产区属同纬度名酒带，拥有得天独厚的地理风貌和水土气候等酿酒环境，是中国黄酒的核心产区。2019年，绍兴荣获“中国黄酒之都”“世界美酒特色产区”称号。依托良好酿酒地理环境，传承千年黄酒生产工艺，公司自创建以来，持续生产、持续经营、持续发展，期间从未间断，已成为专注酿造黄酒的“专家”，公司的“绍兴黄酒酿制技艺”已被列入国家级非物质文化遗产，公司也被评为国家级非物质文化遗产生产性传承基地。报告期内，公司拥有各类有效专利87项，其中发明专利28项，实用新型专利26项，外观专利33项。
　　（三）聚焦精准营销，筑牢市场基本盘
　　公司作为全国运营历史最悠久的黄酒企业之一，公司始终坚持市场导向，通过差异化渠道运作与精准营销矩阵，实现了多维度市场突破。针对江浙沪成熟市场，推行深度分销与精细化管理，确保成熟市场的品牌领先优势；以消费者体验为核心，在竞争性市场强化品牌攻势，并同步推进潜力市场的文化渗透与消费习惯培育。借力于品牌知名度持续提升，会稽山在深受杭州、绍兴等黄酒主要消费地区消费者青睐的同时，市场地位及影响力有望得到进一步提升。
　　（四）体系保证，研发团队领先
　　公司是参与制定《黄酒国家标准》《绍兴黄酒国家标准》的企业之一，公司严格按照相关国家标准体系生产黄酒，从黄酒原料到产品生产的全程管控，全面实施ISO9001、HACCP、ISO14001、FSSC22000、IMS等标准管理体系认证，为产品安全优质提供有效保障。会稽山黄酒研究院是省级企业技术中心之一，研究水平处于行业领先地位，其研究成果多次获得部、省、市、区科技进步奖和全国、省、市级QC成果奖。截至本报告期末，公司拥有国家级酿酒大师2人，国家级黄酒评委25人，国家级及国家一级品酒师20人，省级酿酒大师5人，黄酒酿造技师114人，省级工匠5人。报告期内，公司被认定为高新技术企业，公司与江南大学、中国食品发酵工业研究院、树人大学黄酒学院等国内外高校、科研院所建立了紧密合作关系，开展黄酒工程技术研究，设有博士后工作站1个，省级技能大师工作室2个，在黄酒酿造工程技术装备和工艺技术创新等方面走在前列。
　　（五）原酒充足，资源优势明显
　　原酒是生产高档黄酒的必要基础。鉴于原酒陈化需要时间，黄酒生产企业在短时间内无法获得大量优质原酒储量，故而原酒储量具有一定稀缺性。会稽山依托283年不间断的酿造传承与得天独厚的自然环境，积累了优质原酒储备，处于行业领先地位。这一丰富的原酒储备，不仅为公司优化产品结构、满足多元消费需求提供了品质保障，更为公司业务的长远可持续发展与品牌高端化突破奠定了坚实的物质基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入182,201.75万元，同比增幅11.68%；归属于母公司所有者的净利润24,464.14万元，同比增幅24.70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润23,450.74万元，同比增幅32.06%。截至报告期末，公司总资产465,113.66万元，同比增幅1.93%，归属于母公司所有者权益376,643.90万元，同比增幅1.52%，每股收益0.52元，同比增幅26.83%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　黄酒行业作为市场化程度较高的行业，具有较强的区域特征，也具有广阔的发展前景；同时，黄酒作为低酒精度、低粮耗的酿造酒和民族特有产品，一直受到国家的保护和产业政策的鼓励。未来，随着黄酒传播力度的加大、产品结构的调整、健康消费理念的进一步推广和消费升级等诸多内外在因素的影响，黄酒行业的发展势头良好，黄酒消费需求量有望出现较快增长。
　　1、健康消费与文化消费将扩大黄酒的客户群体。随着居民收入水平的提高、消费结构升级和对健康重视程度的提升，消费者在选择酒类产品时，日趋倾向于选择具备低酒精度、营养保健等特点的健康酒类产品，理性饮酒、健康饮酒的消费理念逐渐深入人心，企业影响力广、品牌知名度高、产品质量可靠和信誉优良的黄酒产品将得到消费者的认可。作为国粹酒之一的黄酒，其健康、口感、文化底蕴较符合中国甚至亚洲消费者的饮食习惯，因此，黄酒的有效消费边界将得到继续扩张。
　　2、逐渐突破地域性消费特征比较明显。目前黄酒生产与销售具有一定的地域性，主要集中在浙江、江苏、上海等地。由于黄酒具有符合国人口感、文化品位较高的特点，处于消费升级、口味多样化的发展过程中，并且江浙沪地区经济发达，影响力较大，故随着经济辐射和文化渗透，黄酒消费习惯可在除江浙沪之外的黄酒非传统消费区域进一步渗透。因此，未来黄酒消费有望突破区域限制，可显著扩大市场容量。
　　3、产品升级趋势将进一步加快。目前，黄酒产品结构优化已成趋势，通过企业产品升级，黄酒行业已逐渐摆脱单纯依靠“以量取胜”的低毛利发展模式，逐渐拓展追求高品质、高附加值细分市场的高毛利发展模式。
　　4、黄酒行业集中度逐步提高。黄酒行业大型企业产品品质优良、历史悠久、已具有较大的影响力，品质和品牌成为竞争的核心要素。未来黄酒行业集中度提高将成为行业发展的主要趋势之一，通过行业整合，龙头企业有可能实现跨越式发展，并带动黄酒行业实现做大做强。
　　5、营销手段将更加多样化。随着消费新业态、新模式进一步发展，传统的酒类销售、流通渠道受到挑战，促使酒企积极与电商平台合作，根据自身优势寻找适合自己的资源，充分利用数据化平台、依靠电商平台扩展黄酒新的销售、流通渠道，促进线上线下销售的融合发展。
　　6、酒类市场竞争将进一步加剧。由于黄酒受众面小、市场局限性大等原因，在整个酒业市场份额上始终难以企及白酒、啤酒、葡萄酒等品类消费的竞争，尤其经济新常态下，黄酒类消费市场的竞争也将进一步加剧。
　　(二)公司发展战略
　　公司将遵循黄酒产业“高端化、年轻化”的发展战略，积极实施“会稽山”“兰亭”双品牌发展布局，专注酿造高品质黄酒，坚持市场导向、品牌提升和资本运作相结合，守正出奇，传承创新，做黄酒文化的传承者、传播者、黄酒消费的引领者，持续发力黄酒主业并最终打造成为中国黄酒的标杆企业。
　　(三)经营计划
　　展望2026年，公司将坚定以深耕主业、管理变革、创新驱动及业务增长为战略锚点，通过品牌升维凝聚市场势能、技术迭代实现攻坚突破、治理优化释放组织效能，全方位提升企业核心竞争优势。我们将秉承以客户为中心、以结果为导向的经营理念，在激烈的市场竞争中，系统推进塑品牌、强管理、促效益的各项举措，力争2026年酒类销售实现两位数增长，持续推动公司向高
　　1、战略引领构建品牌发展新格局
　　公司坚持“高端化、年轻化”战略方向，跳出传统思维圈层，构建“会稽山+兰亭”双引擎驱动格局。锚定1743、爽酒、兰亭三大核心系列产品，持续精简SKU、优化产品矩阵，推动经典款向健康化、价值化迭代，不断夯实大众消费基本盘；同时，持续发力中高端赛道，通过挖掘品牌文化内涵与联动优势资源，提升“兰亭”品牌声量。洞察消费趋势演变，构建清晰的品牌坐标与叙事体系，在传承与创新的平衡中寻求品类突破，并通过厂商深度共建激发市场潜力，持续积淀品牌势能，推动品牌价值深度触达消费者。
　　2、全域发力激活营销增长新动能
　　公司将持续加强产品聚焦与升级，精耕区域，深耕渠道，围绕“四大战役”开展脉冲式传播，赋能B端、培育C端，以销量和荣誉塑造品质信任和行业地位。构建严密的市场价格管控体系与经销商激励机制，确保渠道价值链的健康可持续。全面布局全域电商，通过大规模种草与精准链接，构建线上流量闭环。同时，深化线下高端品鉴馆的战略布局，深挖年轻化气泡黄酒的消费场景，强化全渠道协同联动，在存量市场的深度下沉中寻求份额增长，在增量市场的破圈迭代中实现规模突破。
　　3、精益筑基释放治理提效管理新势能
　　公司以流程再造与效能提升为核心，致力于打造高效协作的流程型组织，通过打通业务壁垒与跨部门协同，实现全价值链的端到端高效运转，并同步建立闭环式的流程监控与评估机制。加快推进SFA、CRM、BPM、MES等数字化平台建设，实现生产、质量、仓储、销售全链路数据闭环，确保信息同源共享与高效联动。严格执行ISO9001、HACCP、ISO14001、FSSC22000、IMS等管理体系，精进食品安全与生产管理，在稳定产品高品质产出的同时，通过合规体系建设与溯源管控，有效优化运营成本，全面提升综合管理治理水平。
　　4、创新驱动积蓄稳健发展新动能
　　公司坚持推进技术创新，将研发重心转化为企业的核心竞争力。依托省级博士后工作站与黄酒研究院，构建“成果化-实用化-产品化”的转化路径，在发酵工艺优化、酿造设备改良及口感创新等领域持续加大研发投入。通过加强知识产权保护与核心技术攻关，公司不断深化产学研协同创新，推动产品矩阵的迭代升级。坚持以科技赋能品质，以稳定可靠、领先行业的品质标准保障企业实现高质量、可持续的健康发展。
　　5、深化治理夯实合规稳健发展新根基
　　公司将合规经营理念深度融入企业血脉，持续深化公司治理体系建设。强化董事会在重大决策与风险防范中的核心职能，致力于守住安全底线，确保治理架构的高效与透明。在资本市场沟通方面，公司推动投资者关系管理由“被动应对”向“主动价值管理”战略转型，通过多维度的信息披露与互动，切实维护各方利益相关者的合法权益。在追求经营绩效的同时，公司积极履行社会责任，将环境、社会与公司治理目标与日常经营有机结合，不断夯实企业长效发展的稳健根基。
　　6、文化铸魂激发组织发展新活力
　　公司以“奋斗者文化”重塑组织基因，将百年非遗匠心与民营机制活力深度融合。坚持党建引领与人才强企战略，致力于将每一个岗位转化为创新阵地，通过建立学习型、创业型的人才梯队培育机制，全面弘扬新时代的工匠精神。公司将通过灵活的激励机制与明确的价值导向，激发全员在高质量发展征程中的主动性与创造力，让百年传承的品牌底蕴在奋斗者的使命担当中焕发时代活力，为企业的长青基业注入不竭动能。
　　(四)可能面对的风险
　　1、食品安全的风险
　　食品安全不仅是企业的生命线，更是维系消费者信任的核心基石。在日益完善的食品安全法律体系下，公司将持续强化潜在风险的全过程研判。通过从原材料源头溯源到终端销售的全链条管控，进一步完善产品质量安全机制与突发事件应急预案。依托公司先进设备，实现对采购、酿造、灌装、仓储及物流等各环节的实时监控，以严苛的标准严防、严管、严控质量隐患，确保出厂产品均具备卓越的品质保障与卫生安全，切实维护广大消费者的健康权益。
　　2、市场竞争的风险
　　面对行业长期存在的低价同质化竞争及区域化限制，公司将坚定不移地推进产品结构性升级与品牌高端化转型。公司将持续的科研投入与新品迭代，打破黄酒“低价、小众”的固有认知，提升产品的溢价空间与品牌辨识度。针对市场拓展，公司将采取动态化策略，在稳固江浙沪基本盘的同时，通过黄酒文化价值的深度挖掘与多元传播，构建跨区域的品牌叙事体系。通过厂商深度共建与消费者习惯培育，在激烈的酒业竞争格局中开辟差异化的增长路径，不断拓宽品牌深度触达的市场空间。
　　3、成本控制的风险
　　公司酿酒所需原材料为糯米、小麦等粮食及包装物等，是公司主营业务成本中最重要的组成部分，受气象条件、市场供需及宏观经济波动影响，原材料价格呈现不确定性波动趋势，成为主营业务成本中的变量。同时，随着国家环保政策的收严以及人力、物流、营销成本的逐年刚性攀升。公司将进一步加强全面预算管理，深入开展成本管理活动，合理组织生产要素，提升产品毛利率，采取各项节能减耗、节约费用支出等降低成本措施，努力减轻企业管理成本压力。
　　4、安全生产的风险
　　随着业务规模的稳步扩张与生产设备负荷的提高，安全生产管理的复杂性日益增加。尽管公司已建立体系化的管理制度，但在实际运行中，若出现设施维护滞后、员工安全意识松懈或操作规程执行不到位等情况，仍存在诱发不可预期生产事故的潜在可能。此外，作为传统制造企业，生产环节中的节能减排与废弃物处理亦面临日益严苛的环保标准挑战，任何环境违规行为都可能导致生产受阻或面临行政处罚。公司坚持将“安全第　　一、预防为主、综合治理”的方针融入经营血脉，持续强化全员安全红线意识与岗位责任闭环。通过加大对关键设施设备的智能化监测与预防性维护，严密排查整治各类安全隐患，坚决遏制生产风险的发生。同时，公司积极履行绿色发展责任，将安全生产与环境保护有机统一，围绕节能减排与清洁生产持续优化工艺技术，确保生产各环节符合高标准的生态环保要求。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况说明　　黄酒以绍兴黄酒为代表，约有2500年的发展历史，我国古代史料《左氏春秋》和《吕氏春秋》对绍兴黄酒均有所记载。与绍兴黄酒有关的文化典故也十分丰富，熟知的越王勾践投醪劳师、壶酒兴邦的故事皆出于此。黄酒作为一种独特的文化载体，具有深厚的文化底蕴和地域特色，未来发展前景广阔。第一，政策预期趋于稳定。2024年《政府工作报告》提出继续实施结构性减税降费政策并将采取一系列推动消费升级的举措，多方位利好酒类产业。在这一政策指导下，黄酒行业的发展迎来新机遇。第二，迎合了当下消费需求。随着人们消费理念的升级，温和、悦己、养生型的酒饮需求持续... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　黄酒以绍兴黄酒为代表，约有2500年的发展历史，我国古代史料《左氏春秋》和《吕氏春秋》对绍兴黄酒均有所记载。与绍兴黄酒有关的文化典故也十分丰富，熟知的越王勾践投醪劳师、壶酒兴邦的故事皆出于此。黄酒作为一种独特的文化载体，具有深厚的文化底蕴和地域特色，未来发展前景广阔。第一，政策预期趋于稳定。2024年《政府工作报告》提出继续实施结构性减税降费政策并将采取一系列推动消费升级的举措，多方位利好酒类产业。在这一政策指导下，黄酒行业的发展迎来新机遇。第二，迎合了当下消费需求。随着人们消费理念的升级，温和、悦己、养生型的酒饮需求持续增长。黄酒作为低度酒代表，具有独特的营养价值和保健功效，决定了黄酒更具备大众消费升级的空间。第三，顺应文化自信和国潮风背景。黄酒作为“国粹”品类，自带文化认同和情感共鸣，内涵深厚且影响广远，远超一般饮品的范畴，更有机会借助文化自信和国潮风浪潮吸引新一代消费群体。
　　（二）主要业务情况
　　公司主要从事黄酒的生产、销售和研发等业务，自设立以来至今，主营业务未发生重大变化。公司主营业务收入为黄酒产品的销售，黄酒产品属于大众快速消费品；其他业务收入为公司生产的少量糟烧白酒副产品等销售。公司积极探索产品创新和技术创新，持续优化产品结构，打造高端黄酒标杆产品，重塑黄酒价值体系，推动黄酒价值回归；积极探索管理创新和营销创新，加大宣传推广和渠道拓展，多渠道多层次推进全国化市场布局，进一步拓宽了企业的发展空间。根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”，行业代码为C15，细分类为黄酒酿造行业。
　　（三）经营模式情况
　　作为国家非物质文化遗产“绍兴黄酒酿制技艺”的传承基地、《黄酒》《绍兴酒》国家标准的起草单位与中国高端黄酒标准的制定者，公司始终坚守百年传统酿制技艺，精选鉴湖源头活水、优质糯米与小麦，匠心酿造绿色、健康、安全的高品质黄酒。
　　生产方面，公司拥有绍兴本部、乌毡帽、西塘老酒三大生产基地，延续百年酿制工艺，精心酿制生产黄酒基础酒和各类黄酒瓶装酒，将新技术应用到智能化酿酒系统，提升生产效率和酒体品质。此外，公司严把生产安全关和质量关，已经建立了一整套高于行业平均水平的企业标准管理体系。
　　销售方面，公司采取经销、商超、直销等多种销售方式，以经销为主、自营专卖店及电子商务等直销为辅的模式，开展全国范围内的销售推广，全方位拓展黄酒业务的销售渠道。目前，公司黄酒产品销售主要集中在浙江、江苏和上海等黄酒传统消费区域，并覆盖全国20余个省、直辖市及自治区。在国际市场上，借助“一带一路”倡议的契机，会稽山黄酒的国际化步伐逐步加快，产品走向更多的国家和地区，国际影响力不断提升。
　　研发方面，公司以市场为导向，坚持高端化、年轻化、全国化的产品导向，持续加大新技术的研发投入，丰富产品结构，持续提升新产品的开发能力，持续进行黄酒产品的迭代优化升级，满足市场的多重需求。
　　品牌传播方面，一方面，继续深化与高端餐饮、文化活动等领域的合作，打造更多具有影响力的黄酒文化IP，提升品牌的文化附加值与高端形象；另一方面，加大线上线下的营销活动投入，利用新媒体、社交平台等新兴渠道，开展精准营销与互动营销，增强消费者的品牌参与感与忠诚度，进一步扩大品牌的市场覆盖范围与消费群体。
　　（四）主要产品情况
　　公司在传承中创新，在创新中发展，已经成为黄酒行业的龙头企业之一，会稽山及旗下的乌毡帽、西塘、唐宋等品牌深受黄酒消费者青睐，是国内黄酒行业的核心品牌之一。经过多年的品牌培育和市场运作，目前公司主要拥有“会稽山、兰亭、西塘、乌毡帽、唐宋”等主品牌，主要生产会稽山“纯正、兰亭、1743、会稽山爽酒、干纯、典雅、典藏、臻世、礼盒、陶坛、精雕、水香国色、帝聚堂、西塘原香、乌毡帽冻藏冰雕、绿水青山”等系列黄酒产品。
　　（五）公司所处的行业地位
　　报告期内，公司系中国酒业协会副理事长单位、中国酒业协会酒与社会责任促进联盟会轮值主席单位、中国酒业协会黄酒分会副理事长单位、全国酿酒标准化技术委员会企业委员单位、浙江酒业协会副会长单位、浙江老字号企业协会副会长单位、浙江食品工业协会副会长单位、浙江酒类流通协会副会长单位、绍兴市黄酒行业协会副会长单位、绍兴市食品行业协会副会长单位、绍兴市柯桥区食品工业协会会长单位，并荣获中国农业企业500强、中国农业企业饮料和酒行业20强、中国酒业科技进步优秀企业、浙江省AAA守合同重信用企业、浙江省级骨干农业龙头企业、浙江省科技中小企业、浙江省节水标杆型企业、浙江省文化和旅游领域领军企业、浙江省商业秘密保护示范企业、浙江省优秀传统文化普及基地、浙江省“无废集团”创建重点培育企业、绍兴市重点产业链“链主”企业等荣誉。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对日趋激烈的市场竞争，公司通过系统推进品牌形象塑造、产品结构优化、渠道建设深化及营销模式创新，有效地提升了产品终端渗透率与线上线下营销网络覆盖率，丰富了产品矩阵，加速了运营周转，并持续推出契合消费者需求的高品质黄酒产品，赢得了市场的广泛认可与消费者的青睐。主要经营情况如下：
　　（一）持续巩固品牌高度，提升黄酒品类认知
　　报告期内，公司秉承“让传统更传统，让现代更现代”的品牌维度，深挖黄酒文化元素，持续焕新品牌形象，运用破局思维在年轻化、高端化两端寻求新突破。一是年轻化品牌打造。会稽山爽酒采取了抖音超头部达人白冰联动国民明星吴彦祖的跨界合作破圈行动，创新的产品形态与营销策略精准触达年轻群体，有效改变了市场对黄酒的固有认知。二是高端化品牌塑造，打造兰亭雅宴的专属文化IP。公司聚焦树立中国高端黄酒品牌领导者的价值标杆，采取多种高端场景赋能、圈层传播链接、品鉴会回厂游等破圈行动，让客户亲身体验黄酒的酿造工艺和历史文化，增强品牌认同感和忠诚度。三是文化传播与品牌活动。报告期内，公司以黄酒文化传播为主线，与Keep跨界联合，将黄酒的健康养生属性与健身运动结合；借势蛇年与白蛇关联，启用“白娘子”IP；举办会稽山·仲夏奇趣夜活动，实现了冰饮体验多场景覆盖；赞助2025江苏省城市足球联赛苏州赛区，将黄酒文化与足球激情巧妙融合。通过线上线下相结合的多元化营销方式，公司成功地将传统黄酒与现代生活相融合，吸引更多年轻消费者与高端消费群体的关注，为品牌注入了新的活力与生机。
　　（二）推动管理体系转型，提升企业组织效能
　　报告期内，公司聚焦业务增长，实施全价值链流程再造，从管理变革、组织变革、机制变革等入手重塑运营效能，取得了显著成效。一是持续优化系统管理平台，保障生产质量。公司持续优化ERP、WMS、CRM、OA等系统管理平台，加强生产调度、质量监测等联动管理，实现了生产过程的精细化管理。二是完善合规体系建设，筑牢安全管理基础。公司对标准制度查漏补缺，强化制度执行，提高管理效能，完善风险管控机制，确保企业运营合法合规。三是探索流程驱动管理模式，构建系统化业务流程。通过GSA设置关键目标、工作互锁点和业务破局点，打破部门之间的壁垒，优化端到端的业务链接。四是实施预算管理体系，强化开源节流。公司强化预算控制，采取动态管控措施，确保企业降本增效落到实处。五是加强安全管理。公司明确各工位、区域的要求，将产品要求、工艺流程、关键特性、注意事项以展示台、看板等形式直观地展示在生产现场，时刻提醒作业人员规范操作。
　　（三）聚焦科技赋能创新，实现质量效率双升
　　报告期内，公司秉持科学研究成果化、技术成果实用化、实用成果产品化的研发理念，全力增强企业创新实力与产品迭代能力。一是提升科技创新能力，报告期内，“一种生鲜黄酒及其生产运输系统”、“一种顶部换气加速黄酒陈化的方法及黄酒换气陈化系统”获国家发明专利；“会稽山茶香露酒产品关键技术研发”、“干纯黄酒大罐产业化”、“降低黄酒嘌呤的技术研究与应用”、“提高糟烧白酒以糯米主体香技术研究”、“一株产香酿酒酵母及其在二次发酵黄酒中的应用”、“002（零糖零添加高酒精）黄酒生产关键技术研究及产业化”、“低产生物胺、尿素、精氨酸乳酸菌筛选及黄酒酿造中的应用”、“强化型酒药制作及全年化生产工艺研究”项目成功获得科技成果鉴定。质量技术QC攻关成果显著，“降低箱装酒成品配送破损率”、“提高灌装四车间瓶装酒净含量的一次检验合格率”获得2025年绍兴市优秀QC小组活动成果一等奖；“降低坛装黄酒在煎酒工段酒精波动率”获得2025年绍兴市优秀QC小组活动成果三等奖。二是加速创新平台建设。公司“国家级技能大师工作室”获国家级科研平台荣誉，并与江南大学共同发展“黄酒酿造工程技术中心”，设立江南大学流动博士后工作站。三是开展产学研合作。与浙江工业大学、浙江大学、中国食品与发酵工业研究院等单位共建产学研基地，持续开展相关科研工作。四是以酿造工艺为本。公司积极开展质量技术QC攻关，研发出了具有自身特色的“15179”工艺，并发布首个高端黄酒分级及评分标准，推动了整个黄酒行业的规范化发展。
　　（四）全面升级营销体系，激活业务增长动能
　　报告期内，公司持续深化“会稽山”、“兰亭”双品牌双事业部战略，线上线下协同发力，推动新老渠道联动，优化服务。一是加强市场管控力度，优化售后服务制度建设。公司持续加强对销售人员、市场管理部门人员的业务指导，提升售后服务整体人员的素质，提高工作效率。二是聚焦核心市场，采取春耕夏冰行动，调整产品结构，加强产品价格管控，激活经销商动力，促进了核心产品的市场占有率的提升。三是实施市场和产品差异化竞争策略，开展形象店打造、潮饮品鉴等活动，推进多维度营销路径，着力做好优势产品的渠道下沉和分销推广。四是聚焦高端商务人群，加大兰亭品鉴馆招商，实施圈层营销，在核心城市开设兰亭品鉴馆，举办“兰亭雅宴”高端文化品鉴会和商务活动，吸引高端商务人群参与，提升了高端兰亭系列产品的市场占有率。五是全方位布局电商赛道，聚焦线上市场，通过大规模种草和全网主推的模式，链接小红书、抖音、天猫、京东、拼多多、达人资源，持续拓宽电商合作方式，推动了线上电商业务单品的快速增长。
　　（五）坚守本真求新求变，淬炼拼搏奋斗品格
　　报告期内，公司依托百年文化基因与民营控股灵活机制，秉承“传承创新、品质至上、文化引领、市场导向”的发展理念，弘扬奋斗者文化，致力于成为中国黄酒行业的领军品牌，让黄酒文化走向世界。一是融合黄酒文化基因打造特色文化。从思想理念、行为准则、文化氛围入手，加强员工队伍素质培训，构建具有会稽山特色的奋斗者文化，增强企业向心力。二是建立非遗传承人文化机制。打造学习型、创业型、复合型骨干团队，激励员工弘扬奋斗与工匠精神，为传统技艺传承与创新发展注入活力。会稽山的愿景，不仅是成为消费者信赖的黄酒行业标杆，更要让这盏“东方琥珀”从长三角走向全国，从中国走向世界，以一杯美酒传递华夏文明的千年韵味。作为一家具有百年历史的企业，会稽山将继续秉持守正创新精神，推动企业高质量发展，传承与弘扬中国黄酒传统文化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　天下黄酒源绍兴，绍兴是中国当之无愧的“黄酒之都”。植根于绍兴的会稽山，凭借悠久的历史、优质的产品，在绍兴市场占据优势地位，成为“黄酒之都”绍兴人的首选品牌之一，并由绍兴辐射全国，在走全国化市场的道路上，形成了品牌历史、品质工艺、管理体系、市场营销、原酒保障等多方面竞争优势。
　　（一）历史悠久，品牌优势突出
　　公司是中国黄酒行业中少数集“中国驰名商标、中华老字号、国家地理标志保护产品”三大荣誉于一身的企业之一。公司创建于1743年，原名“云集酒坊”。1915年，“云集酒坊”生产的绍兴黄酒在美国旧金山举办的“巴拿马太平洋万国博览会”上为绍兴酒获得了第一枚国际金奖；1952年，“云集酒厂”生产的“绍兴鉴湖长春酒”在第一届全国评酒会上成功入选“八大名酒”；1998年，会稽山牌绍兴酒被北京人民大会堂指定为国宴专用黄酒；2016年，会稽山牌绍兴黄酒成为G20杭州峰会指定用酒。2021年，公司成为杭州2022年第19届亚运会官方指定黄酒供应商。
　　（二）持续生产，技术工艺独特
　　公司所在的浙江省绍兴市柯桥区，地处北纬30°，与世界名酒产区属同纬度名酒带，拥有得天独厚的地理风貌和水土气候等酿酒环境，是中国黄酒的核心产区。2019年，绍兴荣获“中国黄酒之都”、“世界美酒特色产区”称号。依托良好酿酒地理环境，传承千年黄酒生产工艺，公司自创建以来，持续生产、持续经营、持续发展，期间从未间断，已成为专注酿造黄酒的“专家”，公司的“绍兴黄酒酿制技艺”已被列入国家级非物质文化遗产生产性传承基地。报告期内，公司拥有各类有效专利84项，其中发明专利25项，实用新型专利26项，外观专利33项。
　　（三）聚焦营销，市场基础扎实
　　公司作为全国运营历史最悠久的黄酒企业之一，多年以来，公司以市场为导向，采取市场聚焦策略，运用差异化的渠道运作模式和营销手段，精耕细作江浙沪成熟市场的深度营销，确保成熟市场的品牌领先优势。在国内市场上，借力于品牌知名度持续提升，会稽山在深受杭州、绍兴等黄酒主要消费地区消费者青睐的同时，市场地位及影响力有望得到进一步提升。在国际市场上，从与全球顶尖餐饮学校蓝带国际学院的中法美食交流会，到奥运会期间入驻巴黎“中国之家”成为指定用酒，到与法国香槟CATTIER深度互鉴，再到与威士忌品牌ERGASTER的文化交流等，公司正推动着中国黄酒文化的国际认知度提升，为市场渠道扩张打下了坚实的基础。
　　（四）体系保证，研发团队领先
　　公司是参与制定《黄酒国家标准》《绍兴黄酒国家标准》的企业之一，公司严格按照相关国家标准体系生产黄酒，从黄酒原料到产品生产的全程管控，全面实施SC、ISO9001、ISO14001、HACCP、GMP、CMS等标准管理体系认证，为产品安全优质提供有效保障。会稽山黄酒研究院是省级企业技术中心之一，研究水平处于行业领先地位。报告期内，“会稽山黄酒酿造省级传承创新工作室（兰亭工坊）”成功入选“2024年浙江省历史经典产业传承创新工作室名单”，成为绍兴市柯桥区唯一获此殊荣的企业。“会稽山孙国昌技能大师工作室”成功入选“国家级技能大师工作室”，是2024年度绍兴市唯一获此殊荣的单位。
　　截至目前，公司拥有国家级酿酒大师2人，国家级黄酒评委13人，国家级及国家一级品酒师20人，省级酿酒大师5人，黄酒酿造工135人，省级工匠2人。公司与江南大学、中国食品发酵工业研究院、树人大学黄酒学院等国内外高校、科研院所建立了紧密合作关系，开展黄酒工程技术研究开发，设有博士后工作站1个，国家级技能大师工作室1个，省级技能大师工作室1个，区级技能大师工作室1个，在黄酒酿造工程技术装备和工艺技术创新等方面走在前列。
　　（五）原酒充足，资源优势明显
　　原酒是生产高档黄酒的必要基础。由于原酒陈化需要时间，因此黄酒生产企业在短时间内无法获得大量优质原酒储量，故而原酒储量具有一定稀缺性。由于会稽山黄酒历史悠久，依托得天独厚的酿造环境，283年生产从未间断，因此公司的原酒丰富，储量较大，处于行业领先地位。由于公司原酒储量充足，为满足不同消费需求、生产各档次产品和产品结构调整提供有效保证，也为未来业务的可持续发展提供了坚实有力的保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、食品安全的风险
　　食品安全事关民生问题，公司的黄酒产品主要供消费者直接饮用，产品的质量安全、卫生状况关系到消费者的生命健康，是食品生产经营工作的重点，在食品安全法律体系更加完备的环境下，必须加强食品安全潜在风险分析和管理。公司将进一步从原材料源头把关，完善产品溯源机制和应急预案机制，发挥公司科研实力，利用先进的技术设备，持续强化原材料采购、生产加工、仓储物流、终端销售等整个过程的质量控制，严防、严管、严控食品安全风险。
　　2、市场竞争的风险
　　长期以来，黄酒消费的产品多集中于中端和普通黄酒产品，主流产品价格相比较其他酒类产品价格偏低，低价同质化竞争明显，黄酒产品结构和产品价格都有待提升。同时，黄酒消费区域相对较为集中，整个行业市场推广合力不够，也限制了黄酒在全国范围的推广。公司将持续进行产品结构优化、新品研发和品牌推广，提升产品附加值和品牌竞争力；根据市场环境变化，及时调整经营策略和市场布局；同时，进一步加强黄酒文化推广和消费引导，加强品牌文化宣传，深入消费者群体，培育消费者对黄酒的认知度、美誉度，拓展更广阔的市场空间。
　　3、成本控制的风险
　　公司酿酒所需原材料为糯米、小麦等粮食及包装物等，是公司主营业务成本中最重要的组成部分，由于其供应价格随市场行情不断波动，可能导致公司所需原材料采购成本上升，如果公司未能通过优化内部管理降低成本，则原材料成本的上升将会直接影响公司的盈利能力。同时，受国家政策影响，环保、人力、物流、营销等方面成本也呈现逐年上升趋势。公司将进一步加强全面预算管理，深入开展成本管理活动，合理组织生产要素，提升产品毛利率，采取各项节能减耗、节约费用支出等降低成本措施，努力减轻企业管理成本压力。
　　4、安全生产的风险
　　公司有健全的安全生产管理制度，配备齐全的安全生产设施，规范的员工培训制度，但随着业务规模的扩大和生产设备利用率的提高，若不能做到及时维护相关设施设备、提高员工安全意识和能力、严格执行安全生产规定，可能导致不可预期的安全生产事故风险。公司将进一步树立安全生产是企业生命线的理念，严格贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化安全红线意识，狠抓安全生产责任制落实，加大安全隐患排查整改力度，坚决遏制生产安全事故发生；持续推进环境保护工作，围绕节能、减排、低碳积极实施清洁生产，抓好设备运行、酿造灌装、工艺技术等生产环节的节能减排措施，切实做好环境污染的预防工作。 收起▲