一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司围绕航运物流产业主线，专注于以集装箱制造、航运租赁、集装箱租赁为核心业务，以投资管理为支撑的一体化发展，聚焦厚植航运产融根基，不断增强“产、融、投”核心优势，培育发展新质生产力，努力打造具有中远海运特色的世界一流航运产融运营商。
　　（一）集装箱制造业务
　　中远海发通过全资子公司上海寰宇物流装备有限公司从事国际标准干货箱、冷藏箱、特种集装箱的研究开发和生产销售，为全球第二大的集装箱制造商，客户涵盖全球知名班轮公司和各大租箱公司。公司持续以客户需求为导向，优化资源配置和产品结构，提升“集装箱+”定制能力；深化集装箱智能制造，以科技创新、绿色低碳转型为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司围绕航运物流产业主线，专注于以集装箱制造、航运租赁、集装箱租赁为核心业务，以投资管理为支撑的一体化发展，聚焦厚植航运产融根基，不断增强“产、融、投”核心优势，培育发展新质生产力，努力打造具有中远海运特色的世界一流航运产融运营商。
　　（一）集装箱制造业务
　　中远海发通过全资子公司上海寰宇物流装备有限公司从事国际标准干货箱、冷藏箱、特种集装箱的研究开发和生产销售，为全球第二大的集装箱制造商，客户涵盖全球知名班轮公司和各大租箱公司。公司持续以客户需求为导向，优化资源配置和产品结构，提升“集装箱+”定制能力；深化集装箱智能制造，以科技创新、绿色低碳转型为抓手，提升产品竞争力，打造世界一流物流装备科技企业。
　　（二）航运租赁业务
　　中远海发致力于集装箱船舶、干散货船舶、特种船、油轮等多种船型的经营租赁和融资租赁，在船舶租赁领域位居国内市场前列。公司把握航运产业绿色低碳化转型机遇，优化内外部资源配置，充分发挥产业链协同优势，强化产融协同效应，聚焦各类船舶等航运资产全生命周期各环节服务需求，创新产品服务，提升定制化服务能力，为航运业船队发展提供优质解决方案。
　　（三）集装箱租赁业务
　　中远海发通过全资子公司佛罗伦国际有限公司从事集装箱租赁、管理和销售，规模位居世界第三，业务遍及全球。公司深度挖掘客户需求，强化集装箱全生命周期的资产运作能力，提升专业化服务能力；聚力数字化赋能，持续优化经营网络的全球化布局，积极响应客户需求和提升客户体验，持续深化客户价值创造。
　　（四）投资管理业务
　　中远海发围绕航运物流主业，强化产融结合，持续优化投资组合，努力实现资本与产业的协同发展。同时，把握航运业发展契机，聚焦战略性新兴产业方向，结合公司业务发展，持续探索创新投资和物流资产运作新模式。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　集装箱租造市场方面，全球集装箱船新运力投入较前期有所放缓但仍保持稳定增长，新运力配箱需求、旧箱更新及集装箱应用场景的拓展，对2025年集装箱市场需求保持稳定支撑。同时，受全球商品贸易量周期性、全球贸易格局调整等影响，报告期内集装箱市场呈现一定波动。航运租赁市场方面，全球贸易区域化趋势、资金市场利率水平等多重因素持续影响航运租赁市场，同时，全球环保政策的推进、细分领域市场环境变化等推动航运业转型升级进程加速，驱动航运租赁市场需求进一步增长。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球经济与贸易格局深度重构，不确定性进一步凸显。作为全球贸易重要载体，航运业在供应链变局中不断淬炼韧性，更在绿色智能转型浪潮中破局立新。在挑战与机遇交织环境下，中远海发以战略性布局锚定航向，以改革创新积蓄动能，以稳健坚实的步伐书写高质量发展的年度答卷。
　　2025年，公司实现营业收入人民币252.01亿元，利润总额人民币20.67亿元，同比增长17.37%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币15.44亿元，同比增长10.76%；每股基本收益为人民币0.1214元。
　　公司已派发2025年中期股息每10股人民币0.22元，董事会建议派发2025年末期股息每10股人民币0.15元，2025年度合计派发股息每10股人民币0.37元。
　　经营回顾
　　2025年是中远海发厚植航运基因、释放创新价值，为“十四五”圆满收官、“十五五”开篇蓄势聚能的关键之年。中远海发着力增强“产、融、投”核心功能，加快培育和发展航运产融新质生产力，以价值创造切实回报股东，在迈向可持续发展征程中践行公司的坚定承诺。
　　（一）厚植根基，产融结合跃升发展新能级
　　集装箱制造业务方面：公司深度挖掘市场潜能，激发产业链协同效应，聚力科技创新驱动，精进生产运营管控，持续锻造高质量发展硬实力。2025年公司销售集装箱近180万TEU，在持续巩固主流市场的同时，加速提升“集装箱+”定制能力，年内研发新产品近50项，构建起高附加值特箱产品矩阵。公司协同产业链伙伴，成功研制全球首批新材料生物基冷箱，推动产品结构向多元化绿色化升级；拓展加固型集装箱应用，助力航运装备革新；创新推出“全域智储”智能安装方案，在储能装备赛道提升专业技术优势。
　　航运租赁业务方面：公司聚焦航运业船队升级转型时代机遇，主动融入海南自贸港建设生态，凭借船舶全生命周期管理运作能力和多渠道资金融通能力持续拓展产融合作空间，2025年成功落地产融项目40余艘船舶，管理船队规模超200艘，稳居国内船舶租赁行业前列。多谱系船舶投资拓展卓有成效，从散货船、沥青船、LNG船到超级油轮，构筑起立体、多元的航运资产平台，探索出价值创造新路径。
　　集装箱租赁业务方面：公司主动、前瞻性布局新兴市场，在南美、东南亚、南非等地进一步深化网络优化，全年新箱中标优势明显。着力提升集装箱全生命周期资产运作能力，全链路协同更为高效敏捷。租造协同成效突出，资源共享、服务互通效能有效释放。2025年底，箱队规模突破410万TEU，凭借多元化、全球化服务基础进一步夯实世界前列行业地位。
　　投资管理业务方面：公司持续优化资源配置，促进投资价值提升。同时，聚焦战略性新兴产业方向，结合公司业务发展，探索研究创新投资和物流资产运作新模式。
　　（二）创新驱动，数智引擎再塑增长新动能
　　科技创新始终是公司高质量发展的核心驱动，2025年公司科技研发累计投入近人民币3.2亿元，截至年底有效专利达810余项；公司持续深化产学研与产业链合作，推动前沿技术落地应用，助力企业科技力量升级。
　　智能制造领域，公司勇立潮头，树立行业标杆。截至目前，旗下四家箱厂先后获得智能制造能力成熟度三级认证，宁波箱厂荣获行业首批国家“卓越级”智能工厂认证，青岛、宁波箱厂获评国家级5G工厂。多家箱厂的智能制造成果荣获全国设备管理与技术创新成果交流大会及中国装备维修与改造创新成果大赛奖项，彰显公司“智造”实力。
　　数字化赋能领域，公司多点实践，升级智慧运营。集装箱租赁业务打通租、造、运产业链数据通道，为客户提供全流程线上服务，集装箱贸易平台项目荣获2025全球数字贸易博览会先锋奖铜奖及第四届中央企业熠星创新创意大赛三等奖。航运租赁业务优化船舶数字化运营管理平台，打造船舶数智监管平台，提升数字化效能。同时，公司积极探索AI与智能制造、市场监测、船舶管理等业务的深度融合，推动各板块业务提质扩围。
　　（三）逐绿而行，低碳转型释放价值新成果
　　绿色低碳已成为公司可持续发展底色，全方位构建航运产融绿色生态，公司行动坚定，成果斐然。
　　做强绿色生产。聚焦工艺升级和节能改造，优化能源结构，旗下六家箱厂均获评“国家绿色工厂”，在集装箱制造行业内率先实现绿色工厂全覆盖。
　　做大绿色业务。与新能源龙头企业建立长期战略合作并不断拓展新客户，积极研发多类型船用动力电池，探索多元化绿色产品。建立行业首个集装箱碳足迹与环境产品声明平台（CFP&EPD）并入选《中央企业上市公司ESG蓝皮书（2025）》，CFP&EPD认证标签已覆盖超50万台集装箱。
　　布局绿色资产。加速布局清洁能源物流装备及高能效船舶，投资建造甲醇及氨预留散货船、LNG船等绿色船舶，持续提升绿色资产占比。强化集装箱租赁资产的绿色属性，满足客户集装箱绿色数据需求。协同产业链公司基于700TEU电动船成功签发全国首张Hi-ECO E-vessel证书，实现电动船绿色运输服务标准化、可量化、可追溯，推动航运绿色价值持续释放。
　　做优绿色融资。搭建绿色航运产融服务桥梁，全年绿色、低碳转型及可持续相关融资规模近人民币65亿元，发行航运类企业首单科技创新低碳转型公司债券，为绿色转型加强资金保障。
　　（四）价值共享，多维回报彰显责任新担当
　　公司以价值创造为引领，以价值实现为目标，多措并举推动提质增效新突破，多向发力实施价值回报组合拳，多元渠道促进价值传递新提升，全力维护公司价值和股东权益。
　　公司坚持以持续稳定分红回报投资者，已派发2025年中期股息每10股人民币0.22元，董事会建议派发2025年末期股息每10股人民币0.15元，2025年度合计派发股息每10股人民币0.37元，连续八年实施股东分红。公司高效完成两轮A+H股回购，回购并注销约3.5亿股股份，回购金额达人民币5.1亿元，接续启动新一轮回购，以切实行动诠释价值担当，促进公司市场价值合理回归。
　　（五）精益治理，ESG实践擘画可持续新图景
　　公司将可持续发展理念深度融入发展战略与运营实践，强化治理根基、锚定数智低碳、践行社会责任，绘就ESG治理新画卷。2025年，公司先后斩获ESG领域荣誉十余项：成功入选“中国ESG上市公司先锋100”及“中国ESG上市公司央企先锋100”榜单；获得中国证券报上市公司（港股）2025年度社会责任金牛奖；第三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》，并再度荣获“行业最佳进步企业”标徽；在恒指ESG评级中稳定维持A级等。在践行社会责任的道路上，公司铭记初心，深度参与乡村振兴事业，充分发挥集装箱业务优势，通过援建定制模块建筑改善西藏洛隆县小学师生工作、学习环境，助力西藏当地经济社会发展与民生改善。
　　（六）行稳致远，风控合规筑牢经营新底座
　　公司将风控合规作为行稳致远的压舱石。强化风险预判与管控，建立健全“预防、预控、预案”三位一体的风险应对机制，系统研判公司主要风险类型及变化趋势，制定差异化风险应对举措，为公司稳健经营提供保障。完善内控与合规体系，实现合规管理对经营活动的全覆盖，优化制度管理，推动机制创新，内控合规机制运行有效。同时，夯实安全生产根基，深入推进安全生产治本攻坚，聚焦重点领域开展专项治理，本质安全水平有效提升，安全生产形势持续稳定。
　　未来展望
　　2026年，全球经济格局仍将持续演变，多重因素扰动下的供应链重构进程加速。数智化、绿色化转型浪潮正以前所未有的力量重塑航运业生态，为行业韧性发展开辟新空间、注入新动能。
　　置身行业变革，中远海发将继续坚定保持战略定力，以进促稳开创新局,在不确定性和转型机遇中寻求新平衡、实现新突破。公司将持续锻造“产、融、投”核心竞争力，加快提升价值创造能力，集装箱制造业务进一步向“精耕”迈进，提升制造能级，优化产能布局，加大在特种箱、绿色智能箱等高端产品的研发与市场开拓力度；航运租赁业务进一步向“蓄能”深化，加强产业链协同联动，扩大优质资产规模，积极巩固扩大客户“朋友圈”，巩固提升行业地位；集装箱租赁业务进一步向“创新”升级，打造定制化服务方案，通过流程再造与动态优化提升市场响应，持续深化客户价值创造。公司将继续强化科技协同赋能，迈向“绿色智能新制造”，构建“智慧敏捷新运营”，孵化“产融协同新范式”。打造集装箱造租运“数智链接器”，深化集装箱CFP&EPD平台核算能力和公信力，拓展“绿箱配绿船”应用场景，加速布局清洁能源物流装备和高能效船舶，培育壮大新动能。公司将全面深化改革，进一步完善现代企业治理体系，落实“投资于人”理念，加强市值管理，推动ESG治理与战略业务深度融合，锻造内在价值、长期价值，更好地回报投资者。
　　“十五五”新航程已开启，山海寻梦，阔步而行，中远海发将以产融为楫，开辟实力进阶广阔航路；以科技为帆，勇立新质生产时代潮头；以数智绿色为舵，把定永续发展稳健航向；以价值为锚，稳固股东回报坚实根基。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.公司在航运业长期积累的深厚经验以及对航运市场和物流场景的理解，使公司能够更加专业化及全面化地从事集装箱租造、航运租赁及投资管理业务。
　　2.公司的集装箱制造业务产能位居全球第二；集装箱租赁业务规模居于全球前列；航运租赁业务规模位于国内船舶租赁行业前列，规模优势凸显。
　　3.公司拥有独特的产融结合业务模式，搭建实体经济与资本市场的桥梁；公司独特的定位使得公司能够借助资本市场及实体经济两者的优势，实现运营效率及经营模式的优化。
　　4.公司充分发挥租造协同独特优势，有效释放资源共享、服务互通效能，通过产业链联动激发提质增效动能。
　　5.公司着力培育发展航运产融新质生产力，推进绿色低碳价值转化，持续推动数智化赋能服务能力和运营管理水平升级。
　　6.公司拥有经验丰富的综合性人才，在各个业务板块打造出高效的管理团队。
　　7.中远海运集团拥有全球领先的综合航运物流企业地位，能在产业资源、销售网络、品牌信誉、银行合作等多方面给公司带来支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本公司2025年全年实现营业收入人民币2,520,074.97万元，税前利润总额为人民币206,709.01万元，较去年同期上升17.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润154,360.93万元，较去年同期上升10.76%。
　　（一）分部运营情况分析
　　1、集装箱制造业务分析
　　（1）营业收入
　　集装箱制造业务营业收入为人民币2,213,130.54万元，较去年同期人民币2,366,069.39万元下降6.46%，主要是受全球宏观经济及贸易格局影响，集装箱市场需求较前期放缓，新箱销售价格下行，导致营收规模有所缩减。公司集装箱销售量达178.07万TEU，保持相对稳定。
　　（2）营业成本
　　集装箱制造业务营业成本主要包括原材料成本、运输成本、职工薪酬以及折旧费等。2025年本公司集装箱制造业务营业成本为人民币2,088,185.78万元，较去年同期人民币2,237,735.01万元下降6.68%。主要受集装箱生产量下降影响，原材料等生产制造成本相应下降所致。
　　2、航运租赁业务分析
　　（1）营业收入
　　航运租赁业务营业收入为人民币206,299.66万元，较去年同期人民币229,713.99万元下降10.19%，主要由于融资租赁船队规模同比减少所致。截至2025年12月31日，公司船舶经营性租赁资产保持稳定。
　　（2）营业成本
　　航运租赁业务成本主要包括船舶折旧和利息费用。2025年航运租赁业务成本为人民币69,309.12万元，较去年同期人民币81,793.81万元减少15.26%，主要由于融资租赁船队规模同比减少所致。
　　3、集装箱租赁业务分析
　　（1）营业收入
　　集装箱租赁、管理及销售业务营业收入为人民币553,139.71万元，较去年同期人民币521,735.30万元增长6.02%，主要是公司密切关注市场环境，挖掘市场潜能，稳步拓展集装箱管理规模，集装箱出租量同比上升所致。
　　（2）营业成本
　　集装箱租赁业务营业成本主要包括集装箱的折旧及维护成本、出售约满退箱之账面净值及融资租赁业务承担的利息成本等。2025年集装箱租赁、管理及销售成本为人民币335,907.96万元，较去年同期人民币323,310.08万元上升3.90%，主要受本期集装箱资产规模增长影响，集装箱折旧成本同比增加。
　　（二）流动资金、资本及债务情况
　　1、流动资金及借款分析
　　本公司流动资金的主要来源为经营业务的现金流量及短期银行贷款。本公司的现金主要用作运营成本支出、偿还借款、购建船舶、购置集装箱及支持本公司开展融资租赁业务。于本期间，本公司的经营现金流入净额为人民币518,841.74万元。本公司于2025年12月31日持有现金及现金等价物为人民币1,024,777.36万元。
　　于2025年12月31日，本公司的银行及其他类型借款合计人民币7,601,252.34万元，到期还款期限分布在2026年至2036年期间，需分别于一年内还款为人民币3,573,415.08万元，于第二年内还款为人民币1,741,236.12万元，于第三年至第五年还款为人民币1,955,856.00万元及于五年后还款为人民币330,745.15万元。
　　本公司的长期银行贷款主要用作购建船舶、采购集装箱、开展融资租赁业务。于2025年12月31日，本公司的长期银行及其他贷款由共值人民币2,203,855.55万元的若干集装箱及船舶作为抵押物和共值人民币178,433.09万元的应收融资租赁款作为担保。
　　于2025年12月31日，本公司持有公司债及超短融债券共计人民币1,690,000.00万元，债券募集资金用于偿还债务和置换前期船舶购置款的自有资金支出。
　　本公司的人民币定息借款为416,772.28万元，美元定息借款137,092.67万美元（相当于人民币963,596.94万元），浮动利率人民币借款为1,311,690.00万元，浮动利率美元借款为698,439.72万美元（相当于人民币4,909,193.13万元）。本公司的借款以人民币或美元结算，而其现金及现金等价物主要以人民币及美元持有。
　　本公司预期日常的流动资金和资本开支等有关资金需要，可由本公司通过内部现金流量或外部融资应付。董事会将不时检查本公司营运的现金流量。本公司计划维持适当的股本及债务组合，以确保具备合理的资本结构。
　　2、债务比率分析
　　于2025年12月31日，本公司的净负债比率为263.52%，较2024年12月31日增长4.26个百分点，因为本期负债规模增加所致。
　　3、外汇风险分析
　　本公司集装箱制造、集装箱租赁及航运租赁相关的收入及成本以美元结算或以美元计价。因此，人民币汇率变动对经营净收入产生的影响能在一定程度上得以自然冲销。于本期间，本公司产生汇兑损失人民币5,234.01万元，主要是由于本期美元汇率波动所致；外币报表折算差额减少归属于上市公司股东权益为人民币14,295.72万元。本公司未来将继续密切关注人民币及国际主要结算货币的汇率波动，减少汇率敞口，降低汇率变动带来的影响。
　　4、资本开支分析
　　截至2025年12月31日，本公司用于添置集装箱、机器设备、船舶及其他开支为人民币910,802.49万元，用于购买融资租赁资产开支为人民币52,655.41万元。
　　5、资本承担分析
　　于2025年12月31日，本公司已签订融资租赁合同，尚未支付融资租赁款28,466.64万元；本公司就已签订尚未支付的固定资产的资本承担为人民币2,487,418.36万元；本公司已签订投资协议，尚未支付的认缴投资款人民币6,213.99万元。
　　（三）所得税
　　截至2025年12月31日，本公司及其他境内子公司所适用的企业所得税税率为25%、15%。
　　根据所得税税法的有关规定，本公司就来源于境外子公司之利润应在其子公司宣告发放股利时缴纳企业所得税。根据有关规定，本公司按照其适用税率就境外子公司之利润缴纳所得税。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年，全球经济格局仍将持续演变，多重因素扰动下的供应链重构进程加速。数智化、绿色化转型浪潮正以前所未有的力量重塑航运业生态，为行业韧性发展开辟新空间、注入新动能。
　　集装箱租造市场方面，预计市场需求整体趋于常态化，全球贸易格局、地缘局势等因素将持续影响行业，增加市场不确定性，而新运力配箱、老旧箱更新需求为市场提供持续稳定支撑。同时，集装箱领域技术创新能力的提升、应用场景的拓展以及绿色低碳的转型趋势，有望给行业带来新的发展机遇。
　　航运租赁市场方面，受到全球贸易区域化趋势、资金市场利率水平、航运业绿色低碳转型进程加速等多重因素交织影响，行业面临不确定性的同时，也蕴藏诸多市场机遇，驱动船舶租赁企业在船舶全生命周期管理、资金融通、资产布局等多方面推动能力升级。
　　(二)公司发展战略
　　公司围绕航运物流产业主线，专注于以集装箱制造、航运租赁、集装箱租赁为核心业务，以投资管理为支撑的一体化发展。公司立足“产融结合、以融促产”，以科技创新为重要抓手，围绕数字智能和绿色低碳两大赛道，全面提高服务质效，加强风险防控，深化管理创新，不断增强“产、融、投”核心功能，提高核心竞争力，努力打造具有中远海运特色的世界一流航运产融运营商。
　　集装箱制造业务方面，以客户需求为导向，优化资源配置和产品结构，提升“集装箱+”定制能力。推进集装箱智能制造持续升级，以科技创新、绿色低碳转型为抓手，打造在成本、产品和技术方面的优势，提高“标箱+冷箱+特箱”三位一体的核心竞争力，打造世界一流物流装备科技企业。
　　航运租赁业务方面，积极把握航运产业绿色低碳化转型机遇，优化内外部资源配置，积极协同航运产业链资源，聚焦各类航运资产全生命周期各环节服务需求，强化“购、租、融、售”产融服务能力，为航运业发展提供优质解决方案，深化精益管理，持续巩固国内船舶租赁行业中领先地位。
　　集装箱租赁业务方面，进一步强化集装箱全生命周期的资产运作能力，发挥产业链“租造”“租运”协同效应；研判集装箱市场周期，稳健拓展业务规模，持续优化产品结构；加快数字化转型，进一步加强服务网络的全球化布局，提升客户服务敏捷度，稳固夯实全球集装箱租赁行业的前列地位。
　　投资管理业务方面，坚持“以投助产、产融结合”，推动产业资源、资本与金融资源的融合发展。进一步优化资产结构，持续探索创新投资，完善战略性新兴产业布局，赋能航运产业链协同，推动资本与产业的协同发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将坚持稳中求进、提质增效，聚焦主责主业，增强核心功能，着力价值提升、升级创新引领，为“十五五”开好局、起好步。
　　1、深耕主责主业，全面提升产融核心能力
　　集装箱制造业务将持续加大在特种箱、绿色智能箱等高端产品的研发与市场开拓力度，扩大绿色产品市场影响力。同时，将继续推动数智化赋能，有效提升生产效能，优化成本管控，推动综合竞争力再上台阶。
　　航运租赁业务将全面提升运营和服务效能，继续深化产业链协同联动，扩大优质资产规模，同时积极巩固扩大客户“朋友圈”，夯实行业领先地位。
　　集装箱租赁业务将进一步拓展全球布局，高度聚焦市场多元化需求，打造定制化服务方案。同时，通过流程再造与动态优化，提升市场响应，推动业务模式创新，提升价值创造能力。
　　投资管理业务将加强产融联动协同，深入研究战略性新兴产业和未来产业领域，积极探索和孵化新的业务增长点。
　　2、推动科技创新，培育壮大产融新动能
　　推动智能制造和产品创新。推动智能工厂梯度培育工作，进一步开展“集装箱+”产品研发，打造具有自主知识产权的系列专利特箱产品，形成高科技属性、高附加值的特箱产品矩阵。
　　推动数字化运营落地见效。推动实现箱厂全流程数据贯通、装备智能管控及生产在线优化。持续优化iFlorens数字化运营平台，探索数智融合发展和行业数字创新运营模式。优化航运租赁数字化平台，推进船舶数智监管平台建设，探索数智赋能的船舶租赁业务管理和船舶管理实践。
　　3、践行可持续发展，全面构建绿色生态
　　深耕集装箱减碳技术，进一步深化集装箱CFP&EPD平台核算能力和公信力，拓展“绿箱配绿船”应用场景。聚焦低碳集装箱制造、租赁与绿色船舶租赁，强化标准创新协同，进一步夯实绿色技术储备与产业化根基。
　　4、致力价值创造，努力提升股东回报
　　始终坚持以价值创造为核心，强化市值管理，提升公司治理效能，积极探索多元化股东回报方式，铸就价值实现的再进阶。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易格局变化风险
　　国际贸易格局呈现出经济增长分化、贸易流向重构等复杂特征。发达经济体、新兴市场和发展中经济体经济增长动能存在差异，叠加产业链转移和地缘政治局势等因素，可能导致产业链进一步重构，对公司业务开展构成风险与挑战。
　　公司将密切跟踪国际贸易相关政策动态，做好相关业务规划、风险提示，提升对国际政策变动、市场需求调整的响应能力，同时加强市场多元化布局，开拓新兴市场、拓展供需渠道。对于重大风险变化，公司将及时进行策略调整及流程管控，保障核心业务有序开展，切实防范因风险失控导致的经济损失、声誉损害及业务开展受阻等各类不良后果。
　　2、航运市场波动风险
　　航运市场可能面临需求增长动能不足、全球供应链重构、贸易政策不确定性等一系列挑战。全球经济增速以及集装箱海运贸易量增速等不确定性，或将影响集装箱价格及租金水平。此外，中东、红海航线恢复的不确定性，将影响集运市场运力供给以及集装箱需求，并传导至船舶租金以及集装箱价格。
　　公司将持续提升对航运市场变化的信息收集能力、研判能力和风险抵御能力，持续监测市场供需情况、价格动态及市场格局情况，评估后及时作出应对调整。同时，公司将采取开发新兴市场租赁业务、优化新箱交付计划等措施，保障公司相关业务板块盈利能力，避免因航运市场波动导致公司业绩出现较大波动。
　　3、汇率、利率波动风险
　　汇率、利率波动有可能对公司财务费用产生一定影响。人民币利率方面，中央经济工作会议提出要继续实施适度宽松的货币政策。美元利率方面，2025年末，联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%之间，2026年可能进一步调整。汇率方面，美联储货币政策、国内稳增长政策等因素，均会对人民币兑美元汇率产生影响。
　　公司将持续坚持“自然对冲，中性管理”原则，做好风险应对。一是充分利用海南自贸区政策，持续推进集装箱租造板块人民币计价和结算工作，加强航运租赁板块人民币跨境结算力度；二是密切监测美元和人民币汇率波动情况，加强美元应收账款管理，做好远期结汇和即期结汇配套工作；三是科学管控公司外币资产负债，运用货币类金融工具，降低因汇率波动对公司财务费用造成的影响。
　　4、客户履约风险
　　客户履约风险由全球经贸、行业周期与客户自身三重因素共同作用形成。全球经贸层面，全球经济增速平缓，终端需求的温和态势使客户经营决策更趋谨慎；行业周期层面，2026年集运市场供需关系面临调整，集装箱租造业务客户的盈利空间或受到影响；客户自身层面，部分中小出口企业在应对汇率波动与原材料价格变化时承受能力较弱，转口贸易客户则需适应东盟区域监管新要求，以上因素可能影响客户履约稳定性。
　　公司将进一步优化客户资信分级评估机制、黑名单管理机制、风险预警机制以及风险处置协同应对机制，全面提升公司对客户履约能力的动态监测与风险预警能力，有效防范客户财务稳定性下降、偿债能力恶化导致的履约风险，保障租赁业务资产质量、盈利水平以及产业投资项目运营的稳定性。
　　5、环保与节能减排风险
　　国际国内环保减排政策有可能对公司船舶租赁、造箱业务产生影响。
　　公司将及时跟进航运低碳减排方面的政策动态与技术标准更新，积极使用节能减排新技术、新工艺、新设备、新产品，推动行业绿色发展，并做好新技术应用前的研判工作和突发情况应急预案工作，确保各类相关业务符合国内外环保减排政策要求，不发生重大安全生产事故和环境污染事故，积极展现社会责任担当。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　2025年以来，世界经济和全球贸易呈现复杂多变态势，在关税政策、地缘政治局势等多重因素频繁扰动下，全球产业链供应链格局进一步调整，航运市场经历周期性波动的同时，也展现出较为强劲的发展韧性与转型动能。　　集装箱租造市场方面，受多方面因素叠加影响，市场整体需求稳步释放并呈现一定波动，集装箱运输行业新运力增长、旧箱更新需求以及集装箱多场景应用拓展仍为集装箱市场提供较有力的支撑基础。船舶租赁市场方面，全球经济环境、贸易政策以及资金市场利率水平等多重因素综合影响船舶租赁需求。同时，全球环保政策的推进推动航运业绿色低碳转型进程加速，驱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　2025年以来，世界经济和全球贸易呈现复杂多变态势，在关税政策、地缘政治局势等多重因素频繁扰动下，全球产业链供应链格局进一步调整，航运市场经历周期性波动的同时，也展现出较为强劲的发展韧性与转型动能。
　　集装箱租造市场方面，受多方面因素叠加影响，市场整体需求稳步释放并呈现一定波动，集装箱运输行业新运力增长、旧箱更新需求以及集装箱多场景应用拓展仍为集装箱市场提供较有力的支撑基础。船舶租赁市场方面，全球经济环境、贸易政策以及资金市场利率水平等多重因素综合影响船舶租赁需求。同时，全球环保政策的推进推动航运业绿色低碳转型进程加速，驱动船舶更新升级需求进一步增长。
　　（二）主要业务情况
　　公司围绕航运物流产业主线，专注于以集装箱制造、集装箱租赁、航运租赁为核心业务，以投资管理为支撑的一体化发展，持续推动高质量发展多项重点举措落地见效，着力深化改革创新，培育发展新质生产力，构建产融协同核心竞争优势，努力打造具有中远海运特色的世界一流航运产融运营商。
　　1.集装箱制造业务
　　中远海发通过全资子公司上海寰宇物流装备有限公司从事国际标准干货箱、冷藏箱、特种集装箱的研究开发和生产销售，为全球第二大的集装箱制造商，客户涵盖全球知名班轮公司和各大租箱公司。同时，公司深化集装箱租造协同，以科技创新、绿色低碳转型为抓手提升核心竞争力，打造世界一流物流装备科技企业。
　　2.集装箱租赁业务
　　中远海发通过全资子公司佛罗伦国际有限公司从事集装箱租赁、管理和销售，业务规模位居行业前列，业务遍及全球。公司不断强化集装箱全生命周期的资产运作能力，持续优化经营网络的全球化布局，聚力数字化赋能，具有集装箱领域独一无二的租造协同能力和影响力。
　　3.航运租赁业务
　　中远海发主要致力于集装箱船舶、干散货船舶等多种船型的经营租赁和融资租赁，在产业系船舶租赁领域位居国内市场前列。公司把握航运产业绿色低碳化转型机遇，优化内外部资源配置，切实发挥产融协同效应，聚焦各类航运资产全生命周期各环节服务需求，为航运业船队发展提供优质解决方案。
　　4.投资管理业务
　　中远海发围绕航运物流主业，强化产融结合，持续优化投资组合。同时，把握航运业发展契机，围绕数字智能和绿色发展，挖掘投资机会，努力实现资本与产业的协同发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）经营回顾及未来展望经营回顾
　　2025年上半年，全球经济呈现分化与重构态势，全球贸易政策及地缘政治局势等风险因素加速全球供应链调整。在此复杂多变的市场环境中，航运业保持发展韧性，在变革中寻求新的平衡点，在绿色低碳趋势中不断挖掘转型机遇。公司深挖潜能，稳健经营，着力强化产业链协同，持续释放科技创新动能，努力激发市值管理效能，实现“产融投”核心功能再增强，铸就价值实现再进阶，驱动可持续高质量发展再升级。
　　1.聚焦稳中有进，厚植竞争优势
　　公司聚焦效益规模和产业链协同，市场开拓显成效。各板块不断提升产融服务专业能力，在拓展业务增量方面取得新突破，推动效益和规模水平稳中有升。
　　集装箱制造板块把握新造箱市场汰旧换新需求，精准定位客户需求，创新商务模式，强化产业链协同，整合航线资源和堆场资源，进一步提升服务质效，夯实拓展市场份额，提升品牌影响力。同时，洞察市场需求，深耕细分领域，在储能箱、房屋箱、折叠箱等特种箱领域竞争优势持续扩大，为力拓市场广度培育新的动能。
　　集装箱租赁板块进一步深化租造协同，拓宽送箱网络覆盖和提升客户服务水平，同时丰富产品结构，冷箱、特箱规模有效增长。坚持大客户策略，持续加强与国际租箱客户合作，进一步深化与全球主流船东的合作伙伴关系，积极拓展新箱租赁业务。
　　航运租赁板块充分利用航运产业背景优势，聚焦服务航运资产全生命周期的业务机会，推进10艘21万吨级甲醇及氨预留散货船、4艘沥青船以及1艘LNG船的产融结合项目，船舶资产配置量质齐升，船型多样性谱系进一步完善。公司船舶资产规模位居产业系船舶租赁公司前列，市场地位稳步提升。
　　2.强化科技引领，培育创新动能
　　一是绿色低碳深化发展。发布全球首个“集装箱CFP&EPD标签”，所属6家箱厂全部取得核心产品的CFP&EPD报告，绿色低碳标签已粘贴在超8万个集装箱上，实现“碳数据存证-绿色认证-低碳航运物流”闭环。推进设备和工艺节能环保改造、绿色能源转型和应用低碳环保新材料，进一步促进绿色低碳升级。二是数字化转型持续推进。集装箱制造板块实现集装箱管理云平台多项功能优化；集装箱租赁板块进一步完善产业链新箱库存协同功能，建设知识库问答、自动Booking制单等AI场景。智能调运模型研究和退役集装箱处置平台项目分获中国信息协会第五届信息技术应用技能大赛二等奖和三等奖，双中心容灾体系建设入选2025年“央国企云容灾领航者典型案例”。航运租赁板块船舶数字化运营管理平台构建财务指标、风险管理等可视化分析体系。三是科创和智能制造取得新进展。上半年进一步加大研发费用投入，申请及授权专利共189件，其中发明专利22件。所属青岛箱厂、锦州箱厂通过智能制造能力成熟度三级认证。创新成果获第七届全国设备管理与技术创新成果交流大会多项荣誉，其中，所属宁波箱厂“集装箱智能制造体系应用”项目荣获一等奖。
　　3.增强价值实现，精进ESG治理
　　公司始终聚焦价值提升，着力增强投资者回报，在资本市场波动的背景下向市场传递公司对未来发展的坚定信心，连续开展两轮A+H股回购，合计回购股份约3.49亿股，回购金额约人民币5.1亿元，有效稳定市场预期。凭借对未来稳健经营的信心，接续开启新一轮回购，同时坚持优化投资者回报机制，2025年实施中期分红每10股人民币0.22元，兼顾投资者回报的稳定性和及时性。公司三年蝉联入选标普全球《可持续发展年鉴》，并再度荣获“行业最佳进步企业”标徽，彰显公司在ESG领域的实践成果。此外，公司开展第二批援藏项目，进一步发挥特箱业务技术优势，援建高原上的“教工之家”和国道文旅驿站，以央企担当践行社会责任。
　　4.推进提质增效重回报，提高上市公司质量
　　公司积极开展“提质增效重回报”行动，立足公司“产融投”战略定位，在航运产融业务特色领域不断拓展，强化内生增长，提升核心竞争力。着力培育和发展航运产融新质生产力，增强“集装箱+”定制化能力，加快数字化工厂建设和数字化运营平台建设，优化经营网络全球化布局。同时，做强绿色生产，拓展绿色业务，孵化绿色资产，创新绿色融资，充分发挥绿色转型价值，提升可持续发展能力。积极关切投资者回报，注重与投资者的沟通。构建新质管理，提升管理效能，充分运用债券、绿色低碳专项贷款等各类传统和创新融资工具，深挖降本增效潜能，进一步提高上市公司质量。
　　此外，公司进一步强化风险防控，深耕安全生产责任落实，夯实高质量发展安全底座；坚定人才强企战略，构建高质量发展人才支撑。
　　未来展望
　　下半年，全球贸易格局仍处于持续调整和演变中，全球供应链受多重因素扰动呈现复杂多变态势，而中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，面对市场不确定性和转型机遇，我们将主动拥抱变革，更加坚定保持发展定力，立足主责主业，以进促稳创新局，深耕产融专业能力建设，打造产融品牌核心竞争力；加速科技创新步伐，培育航运产融新质生产力；深化公司治理效能升级，多维赋能公司价值实现，为“十五五”开篇蓄势聚力，启航新程。
　　（二）上半年经营情况讨论与分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入人民币1,225,811.04万元，较去年同期上升4.23%；归属于上市公司股东的净利润为人民币97,036.52万元，较去年同期增长8.36%；每股基本盈利为人民币0.0729元，派发2025年度中期股息每10股人民币0.22元（含税）。
　　1.集装箱制造业务分析
　　1）营业收入
　　2025年上半年集装箱制造业务实现营业收入为人民币1,096,280.36万元，较去年同期人民币978,208.21万元同比上升12.07%。主要是集装箱运输市场受多重因素交织影响有所上行，集装箱销售量同比增加所致。本期集装箱销售量84.57万TEU，较上期74.44万TEU上升13.61%。
　　2）营业成本
　　集装箱制造业务营业成本主要包括原材料成本、运输成本、职工薪酬以及折旧费等。2025年上半年集装箱制造业务营业成本为人民币1,013,920.90万元，较去年同期人民币921,270.16万元同比上升10.06%。主要由于集装箱销量上升使材料、人工等生产成本相应增加。
　　2.集装箱租赁业务分析
　　1）营业收入
　　2025年上半年集装箱租赁、管理及销售收入为人民币260,583.22万元，较去年同期人民币257,601.73万元上升1.16%，主要是伴随集装箱市场回暖，公司集装箱出租量同比上升所致。
　　2）营业成本
　　集装箱租赁业务营业成本主要包括集装箱的折旧及维护成本、出售约满退箱之账面净值及融资租赁业务承担的利息成本等。2025年上半年集装箱租赁、管理及销售成本为人民币159,441.47万元，较去年同期人民币155,382.75万元上升2.61%，主要受本期集装箱出租业务规模增长影响，集装箱折旧成本同比增加所致。
　　3.航运租赁业务分析
　　1）营业收入
　　2025年上半年航运租赁业务收入为人民币104,713.25万元，较去年同期人民币117,485.18万元下降10.87%，主要由于融资租赁船队规模同比减少所致。截至2025年6月30日，公司船舶经营性租赁资产保持稳定，船舶融资租赁资产数量同比减少5.50%。
　　2）营业成本
　　航运租赁业务成本主要包括船舶折旧和利息费用。2025年上半年船舶租赁业务成本为人民币35,257.81万元，较去年同期人民币42,780.22万元下降17.58%，主要由于融资租赁船队规模同比减少所致。
　　4.投资管理业务分析
　　流动资金、资本及债务情况
　　1.流动资金及借款分析
　　本公司流动资金的主要来源为经营业务的现金流量及短期银行贷款。本公司的现金主要用作运营成本支出、偿还贷款、购建船舶、购建集装箱及支持本公司开展融资租赁业务。于本期间，本公司的经营现金流入净额为人民币128,580.19万元。本公司于2025年6月30日持有银行结余现金为人民币1,092,430.30万元。
　　于2025年6月30日，本公司的银行及其他类型借款合计人民币7,530,177.28万元，到期还款期限分布在2025年至2036年期间，需分别于一年内还款为人民币4,041,209.40万元，于第二年内还款为人民币1,495,805.92万元，于第三年至第五年还款为人民币1,597,284.67万元及于五年后还款为人民币395,877.29万元。
　　本公司的长期银行贷款主要用作开展融资租赁业务、购建船舶及集装箱。于2025年6月30日，本公司的长期银行及其他贷款由共值人民币2,066,846.78万元的若干集装箱及船舶作为抵押物和共值人民币186,611.13万元的应收融资租赁款作为质押物。
　　于2025年6月30日，本公司持有公司债共计人民币1,590,000.00万元，债券募集资金主要用于偿还债务和置换前期船舶购置款的自有资金支出。
　　本公司的人民币定息借款为508,291.37万元，美元定息借款140,479.16万美元（相当于人民币1,005,634.13万元），浮动利率人民币借款为1,042,950.00万元，浮动利率美元借款为694,731.06万美元（相当于人民币4,973,301.79万元）。本公司的借款以人民币或美元结算，其现金及现金等价物主要以人民币及美元持有。
　　本公司预期日常的流动资金和资本开支等有关资金需要，可由本公司通过内部现金流量或外部融资应付。董事会将不时检查本公司营运的现金流量。本公司计划维持适当的股本及债务组合，以确保具备合理的资本结构。
　　2.债务比率分析
　　于2025年6月30日，本公司的净负债比率为259.56%，较2024年12月31日上升0.3个百分点。
　　3.外汇风险分析
　　本公司集装箱制造、集装箱租赁及航运租赁相关的收入及成本以美元结算或以美元计价。因此，人民币汇率变动对经营净收入产生的影响能在一定程度上得以自然冲销。于本期间，本公司产生汇兑收益人民币3,244.29万元，主要是由于本期美元汇率波动所致；外币报表折算差额减少归属于上市公司股东权益为人民币3,215.73万元。本公司未来将继续密切关注人民币及国际主要结算货币的汇率波动，降低汇率变动带来的影响，减少外汇风险。
　　4.资本开支分析
　　截至2025年6月30日，本公司用于添置集装箱、机器设备、船舶及其他开支为人民币238,992.44万元，用于购买融资租赁资产开支人民币35,394.17万元。
　　5.资本承担分析
　　截至2025年6月30日，本公司所属下属公司已签订融资租赁合同尚未支付融资租赁款28,992.33万元；已签订股权投资协议尚未支付的认缴投资款6,281.57万元；已签订采购协议尚未完成采购的购买船舶合同款1,049,467.82万元。
　　所得税
　　截至2025年6月30日，本公司及其他境内子公司所适用的企业所得税税率为25%、15%。根据所得税税法的有关规定，本公司就来源于境外子公司之利润应在其子公司宣告发放股利时缴纳企业所得税。根据有关规定，本公司按照其适用税率就境外子公司之利润缴纳所得税。
　　雇员、培训及福利
　　截至2025年6月30日，本公司共有雇员16,179人，本期间雇员总开支（含员工酬金、福利费开支、社会保险费等）约为人民币136,771.81万元（含外包劳务人员开支）。
　　为顺应公司生产经营、改革发展需求，服务人才开发和培养工作，公司构建了员工培训体系；以需求识别为前提，以权责划分为支撑，以清单管理为方法，优化培训内容和实施体系，组织开展了各类培训，提升培训资源配置的有效性、员工培训参与度及满意度。基于培训体系，策划并实施了针对不同类型业务及岗位的培训项目，覆盖科技创新、绿色低碳、行业拓展、管理能力、风险管理、安全及个人素养等各类内容。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.公司在航运业长期积累的深厚经验以及对航运市场和物流场景的理解，使公司能够更加专业化及全面化地从事集装箱租造、航运租赁及投资管理业务。
　　2.公司的集装箱制造业务产能位居全球第二；集装箱租赁业务规模居于全球前列；航运租赁业务规模位于国内船舶租赁行业前列，规模优势凸显。
　　3.公司拥有独特的产融结合业务模式，搭建实体经济与资本市场的桥梁；公司独特的定位使得公司能够借助资本市场及实体经济两者的优势，实现运营效率及经营模式的优化。
　　4.公司充分发挥租造协同独特优势，打通集装箱租、造行业界限，推动独具特色的“租造自由切换”模式，激发提质增效动能。
　　5.公司着力培育发展航运产融新质生产力，推进绿色低碳价值转化，持续推动数智化赋能服务能力和运营管理水平升级。
　　6.公司拥有经验丰富的综合性人才，在各个业务板块打造出高效的管理团队。
　　7.中远海运集团拥有全球领先的综合航运物流企业地位，能在产业资源、销售网络、品牌信誉、银行合作等多方面给公司带来支持。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场波动风险
　　2025年全球航运市场持续面临不确定性，贸易保护主义、关税政策、通胀水平以及地缘政治因素等将对全球商品贸易秩序造成挑战，航运市场供求不平衡局面会影响集装箱租造市场及船舶租赁市场，对公司业务开展构成风险。
　　公司将持续完善市场监测体系，及时捕捉市场动态变化，积极优化资源配置，灵活调整业务布局，加强与上下游合作伙伴的协同，提升公司整体抗风险能力，确保市场波动风险可控，公司运营稳健。
　　2.政治政策风险
　　当前，受大国间供应链关系、地缘政治局势、贸易保护主义以及关税政策调整等多重因素影响，政治政策风险加剧，航运市场产业链上下游稳定性面临多重挑战，并对公司生产、运营及财务成本产生影响。
　　公司积极组织开展国际政治形势及贸易政策的信息跟踪、分析研判，做好相关风险应对。同时，通过多元化市场布局与供应链优化，降低对单一市场或客户的依赖，增强公司在复杂政治环境中的适应能力与抗风险韧性。
　　3.信用风险
　　信用风险指由于交易对手不能履行或不能按时履行其合同义务，或交易对手信用状况发生不利变动，导致公司遭受非预期损失的风险。
　　公司将不断完善客户信用管理体系，强化风险预警机制，同时加强与客户的沟通协作，确保信用风险可控。
　　4.汇率波动风险
　　2025年全球汇率市场充满不确定性。主要经济体货币政策调整及其利差变动以及地缘政治局势等因素，均可能对汇率产生影响，进而导致公司在国际贸易结算中面临汇率风险。
　　为有效管理汇率波动风险，公司综合运用金融工具进行风险对冲，优化外币资产与负债结构，降低汇率波动对公司财务状况的影响。同时，公司将持续加强汇率风险管理能力建设，提升整体的专业素养与应对水平。
　　5.战略风险
　　战略风险是指公司因内、外部环境的不确定性而导致战略选择和实施的实际结果与战略预期目标存在偏差的可能性。
　　公司建立并不断完善战略风险管理的工作程序，识别、分析和监控战略风险，在充分考虑公司所处市场环境、客户画像、风险偏好、资本状况等因素的基础上，制定并定期审视战略规划，强化战略规划的执行力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，在全球产业链供应链格局深度调整，地缘政治局势频繁扰动的复杂环境下，航运业展现出较为稳健的发展韧性并在绿色低碳和数智化转型的道路上拓步前行。面对挑战与机遇并存的市场环境，公司坚持稳中求进、稳中提质，实现经营质效稳步提升，向高质量、可持续发展目标阔步迈进。　　2024年，公司实现营业收入人民币276.27亿元，较2023年增长76.70%；归属上市公司股东的净利润为人民币16.86亿元，较2023年增长19.64%；每股基本盈利为人民币0.1246元。　　公司已派发2024年中期股息每10股人民币0.19元，董事会建议派发2024年度末期股息每10股人民币... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，在全球产业链供应链格局深度调整，地缘政治局势频繁扰动的复杂环境下，航运业展现出较为稳健的发展韧性并在绿色低碳和数智化转型的道路上拓步前行。面对挑战与机遇并存的市场环境，公司坚持稳中求进、稳中提质，实现经营质效稳步提升，向高质量、可持续发展目标阔步迈进。
　　2024年，公司实现营业收入人民币276.27亿元，较2023年增长76.70%；归属上市公司股东的净利润为人民币16.86亿元，较2023年增长19.64%；每股基本盈利为人民币0.1246元。
　　公司已派发2024年中期股息每10股人民币0.19元，董事会建议派发2024年度末期股息每10股人民币0.19元，2024年度合计派发股息每10股人民币0.38元。
　　经营回顾
　　2024年，公司聚力增强产融投核心功能，持续强化科技创新驱动，充分挖掘绿色低碳价值，着力提升新质管理效能，稳固夯实风险防控底线，同时，积极践行股东回报，合力推动价值实现。
　　1.增强“产融投”功能，产业链协同作用进一步彰显
　　集装箱制造业务方面：深度挖掘市场潜能，不断提升服务能力，着力深化产业链协同，实现全年集装箱销量同比增长204.08%。进一步拓展“集装箱+”产品，积极攻关新产品、新材料开发，年内向新能源行业头部企业交付储能箱同比增长123.17%；配合市场需求实现内置运车架优化，助力国家汽车出口。
　　集装箱租赁业务方面：箱队规模稳步拓展，成功突破400万TEU，进一步稳固夯实市场地位。着力打通集装箱租、造行业界限，推动独具特色的“租造自由切换”营销模式，实现重要客户的合作深化和新客户的合作拓展，全年新增租赁订单同比增长112.97%。同时，公司紧密贴合新贸易格局，拓展堆场资源十余家，持续优化经营网络的全球化布局。
　　航运租赁业务方面：产融合作实现新突破，推动航运业“租、造、运”联动，投资建造42艘散货船并予以出租，实现高质量船舶资产规模大幅跃升，为公司贡献长期稳定收益和现金流。2条700TEU长江电动船先后投入运营，年内实现碳减排1249吨，打造内河绿色低碳智能航运示范。
　　投资管理业务方面：持续优化投资组合，调整资产结构配置。围绕航运业数字智能和绿色发展，聚焦产业链细分领域，进一步完善航运资产运作服务架构，推动产业结构升级。
　　2.强化科技创新驱动，数智化发展进一步提速
　　科技研发实现新突破。公司积极打造产融新质生产力，数智赋能蓄势有为。2024年，公司科技研发累计投入人民币2.43亿元，申请及新获得发明专利同比增长69.23%。加快创新平台建设，上海寰宇物流科技有限公司通过上海市专精特新企业评定。科创成果影响力进一步提升，“可更换锂电池储能柜技术的应用和展望”等两项提案获得国际海事组织认可，为推动国际电动船行业发展发出中国声音。
　　数字赋能实现新进阶。iForens数字化运营平台持续探索产业链运营管理实践，链接产业链箱管系统，推送超19万TEU箱量动态，有效提高产业链客户用箱响应效率和配箱准确性。集装箱数字化处置项目获国资委第四届中央企业熠星创新创意大赛三等奖。
　　智能制造跃升新高度。公司积极推进实施各类技改项目100余项，有效提升服务效能。宁波箱厂获得国家智能制造能力成熟度三级评估证书，成为集装箱制造行业首家通过该标准的企业；启东箱厂获“2024年度中国储能产业最佳创新力企业奖”；青岛箱厂入选“全国5G工厂”。
　　3.锚定绿色低碳转型，价值转化成果进一步凸显
　　做强绿色生产，加快生产设备和工艺绿色低碳升级，已实现6家箱厂省级绿色工厂全覆盖，其中4家获评国家级绿色工厂。精拓绿色业务，建成全球首个集装箱碳足迹与环境产品声明(CFP&EPD)平台，吸引近百家产业链企业加入，累计发布25份EPD认证报告和15份CFP报告，7个产品种类规则（PCR）。发布首个绿色集装箱标签，已推广应用在约3.6万个集装箱上。孵化绿色资产，积极挖掘电动船减碳数据价值，联合中国质量认证中心签发国内首张内贸航运业温室气体减排证书，满足客户减排量化需求。创新绿色融资，落地全球首单集装箱全产业链转型金融项目和全国首笔水上运输业转型金融贷款，成功发行航运类企业首单低碳转型公司债券，有效助力产融业务可持续发展。
　　4.稳健提升股东回报，价值实现路径进一步拓展
　　公司始终坚持以价值创造为核心的市值管理理念，积极贯彻落实监管指引相关精神，在积蓄长远稳健增长动能的基础上，为股东创造更大价值。多措并举、同向发力促进价值创造和价值实现，完善市值管理制度，健全科学规范市值管理行为；落实落细提质增效系列举措，强化内生增长；加强多维度股东回报，提升公司投资价值。
　　2024年，公司实现连续六年实施年度分红并首次实施中期分红，年内派发现金红利人民币6.9亿元；积极探索市值管理“工具箱”，基于对未来稳健可持续发展的坚定信念，启动H股及A股回购，截至目前已合计回购H股1.47亿股，A股0.64亿股，共计回购2.11亿股，回购金额约人民币3.06亿元，进一步丰富投资者回报途径，促进公司市场价值合理回归。
　　5.着力精益ESG治理，可持续发展进一步进阶
　　公司坚持以可持续发展理念引领卓实发展和创新实践，生动谱写ESG治理新篇章。2024年，公司先后斩获ESG领域荣誉十余项：获中国国新ESG评价A级评级、2024金蜜蜂“ESG竞争力典范-双碳先锋”，蝉联入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》，并入选央视“长三角ESG-先锋50”榜单。同时，公司积极关注社会福祉，以产业优势积极投入乡村振兴，向西藏昌都市洛隆县腊久乡第一小学援建集装箱食堂，为身处世界屋脊的孩子们提供温暖宽敞的用餐环境；同时，公司援建国道文旅驿站，通过可再生能源利用，为旅游业增添绿色活力。
　　6.积极构建新质管理，高质量发展基础进一步夯实
　　公司不断深化新质管理，统筹运用KPI、OKR、对标、数字化等管理工具，着力赋能公司经营管理关键环节，实现产业链、供应链、资金链、价值链等多维度优化与提升。
　　同时，积极推动法治风控与经营管理融合新突破，风险评估、制度建设、合规管理、内控监督一体化推进，并建立健全国际风险预警预防和应急处置管理体系，推进法治风控工作质效跃升。此外，公司扎实推进安全生产治本攻坚行动，所属六家箱厂全部获得“全国安全文化建设示范企业”荣誉称号，高质量发展安全基础持续夯实。
　　未来展望
　　2025年，世界经济格局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，航运业面对全球供应链和产业链的加速重构，将以科技创新作为重要驱动力，在不确定性和转型机遇中不断寻求新平衡和新发展。
　　展望未来，我们将继续聚焦夯实航运产融根基，多元赋能锻造差异化竞争优势。集装箱制造板块将加速向高端化、智能化和绿色化发展；集装箱租赁板块将以创新经营模式切实提升资产收益能力和效益稳定性；航运租赁板块将深度融入航运产业链、价值链，持续加强专业化运营能力。我们将深耕绿色与数智融合，大力拓展人工智能应用场景，着力培育和发展航运产融新质生产力。同时，我们将持续以价值创造为本、规范治理为基、投资者回报为导向，开展市值管理多路径探索，践行可持续发展理念。
　　新程扬帆起，蓄力再起航，围绕打造世界一流航运产融运营商的战略定位，我们将以价值共创之旨、务实敢为之姿、创新精进之势，笃行致远，行稳高质量发展新征程。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，全球经济温和复苏带动贸易增长，航运市场运输需求稳步提升，行业机构数据显示，全年集装箱运输市场需求增长5%左右，尽管市场运力同比增幅达10%以上，但受地缘政治局势、部分港口拥堵等因素影响，市场供需格局改善，集装箱运输市场总体呈现稳中向好行情。
　　报告期内，集装箱租造市场方面，整体需求受多方面因素叠加影响逐步回暖并稳步上升，对外贸易稳定复苏、集装箱运输行业新运力增长以及旧箱更新需求对市场提供韧性支撑；另一方面，红海局势对集装箱周转效率的影响，进一步催化市场需求增加。船舶租赁市场方面，随着全球贸易的持续增长和航运需求的稳定增加，航运市场船队需求增长，船舶租赁行业市场规模持续扩大。与此同时，航运业绿色低碳转型进程加速，驱动船舶更新升级需求显著增长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司围绕航运物流产业主线，专注于以集装箱制造、集装箱租赁、航运租赁为核心业务，以投资管理为支撑的一体化发展，聚焦厚植航运产融根基，不断增强“产、融、投”核心优势，培育发展新质生产力，努力打造具有中远海运特色的世界一流航运产融运营商。
　　（一）集装箱制造业务
　　中远海发通过全资子公司上海寰宇物流装备有限公司从事国际标准干货箱、冷藏箱、特种集装箱的研究开发和生产销售，为全球第二大的集装箱制造商，客户涵盖全球知名班轮公司和各大租箱公司。公司持续深化集装箱智能制造，以科技创新、绿色低碳转型为抓手增强竞争优势，强化集装箱租造协同，提升“集装箱+”定制能力，打造世界一流物流装备科技企业。
　　（二）集装箱租赁业务
　　中远海发通过全资子公司佛罗伦国际有限公司从事集装箱租赁、管理和销售，规模位居行业前列，业务遍及全球。公司不断强化集装箱全生命周期的资产运作能力，巩固并稳步拓展业务规模，持续优化经营网络的全球化布局，聚力数字化赋能，具有集装箱领域独一无二的租造协同能力和影响力。
　　（三）航运租赁业务
　　中远海发主要致力于集装箱船舶、干散货船舶等多种船型的经营租赁和融资租赁，在船舶租赁领域位居国内市场前列。公司把握航运产业绿色低碳化转型机遇，优化内外部资源配置，充分发挥产业链协同优势，强化产融协同效应，聚焦各类航运资产全生命周期各环节服务需求，为航运业船队发展提供优质解决方案。
　　（四）投资管理业务
　　中远海发围绕航运物流主业，强化产融结合，持续优化投资组合。同时，把握航运业发展契机，围绕数字智能和绿色发展，挖掘投资机会，努力实现资本与产业的协同发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.公司在航运业长期积累的深厚经验以及对航运市场和物流场景的理解，使公司能够更加专业化及全面化地从事集装箱租造、航运租赁及投资管理业务。
　　2.公司的集装箱制造业务产能位居全球第二；集装箱租赁业务规模居于全球前列；航运租赁业务规模位于国内船舶租赁行业前列，规模优势凸显。
　　3.公司拥有独特的产融结合业务模式，搭建实体经济与资本市场的桥梁；公司独特的定位使得公司能够借助资本市场及实体经济两者的优势，实现运营效率及经营模式的优化。
　　4.公司充分发挥租造协同独特优势，打通集装箱租、造行业界限，推动独具特色的“租造自由切换”营销模式，通过产业链联动激发提质增效动能。
　　5.公司着力培育发展航运产融新质生产力，推进绿色低碳价值转化，持续推动数智化赋能服务能力和运营管理水平升级。
　　6.公司拥有经验丰富的综合性人才，在各个业务板块打造出高效的管理团队。
　　7.中远海运集团拥有全球领先的综合航运物流企业地位，能在产业资源、销售网络、品牌信誉、银行合作等多方面给公司带来支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本公司2024年全年实现营业收入人民币2,762,739.86万元，较去年同期上升76.70%，税前利润总额为人民币176,123.23万元，较去年同期上升27.39%；归属于上市公司股东的净利润为人民币168,594.66万元，较去年同期上升19.64%。
　　1.集装箱制造业务分析
　　1）营业收入
　　集装箱制造业务营业收入为人民币2,366,069.39万元，较去年同期人民币1,056,746.44万元增长123.90%。主要是集装箱市场回暖，新箱需求增加所致。本期间销售集装箱179.59万TEU,较上期59.06万TEU增长204.08%。
　　2）营业成本
　　集装箱制造业务营业成本主要包括原材料成本、运输成本、职工薪酬以及折旧费等。2024年本公司集装箱制造业务营业成本为人民币2,237,735.01万元，较去年同期人民币948,444.59万元增长135.94%。主要是销量增加致材料、人工等生产成本相应增加。
　　2.集装箱租赁业务分析
　　1）营业收入
　　集装箱租赁、管理及销售业务营业收入为人民币521,735.30万元，较去年同期人民币495,921.04万元增长5.21%，主要伴随集装箱市场回暖，公司集装箱出租量同比上升所致。
　　2）营业成本
　　集装箱租赁业务营业成本主要包括集装箱的折旧及维护成本、出售约满退箱之账面净值及融资租赁业务承担的利息成本等。2024年集装箱租赁、管理及销售成本为人民币323,310.08万元，较去年同期人民币284,244.70万元上升13.74%，主要受本期集装箱资产规模增长影响，集装箱折旧成本同比增加。
　　3.航运租赁业务分析
　　1）营业收入
　　航运租赁业务营业收入为人民币229,713.99万元，较去年同期人民币247,307.30万元下降7.11%，主要由于融资租赁船队规模同比减少所致。截至2024年12月31日，公司船舶经营性租赁资产保持稳定，船舶融资租赁资产数量同比减少4.39%。
　　2）营业成本
　　航运租赁业务成本主要包括船舶折旧和利息费用。2024年航运租赁业务成本为人民币81,793.81万元，较去年同期人民币88,439.21万元减少7.51%，主要由于融资租赁船队规模同比减少所致。
　　4.投资管理业务分析
　　流动资金、资本及债务情况
　　1.流动资金及借款分析
　　本公司流动资金的主要来源为经营业务的现金流量及短期银行贷款。本公司的现金主要用作运营成本支出、偿还贷款、购建船舶、购置集装箱及支持本公司开展融资租赁业务。于本期间，本公司的经营现金流入净额为人民币670,405.93万元。本公司于2024年12月31日持有现金及现金等价物为人民币867,721.55万元。
　　于2024年12月31日，本公司的银行及其他类型借款合计人民币7,580,605.53万元，到期还款期限分布在2025年至2036年期间，需分别于一年内还款为人民币3,249,380.27万元，于第二年内还款为人民币2,391,208.89万元，于第三年至第五年还款为人民币1,501,800.12万元及于五年后还款为人民币438,216.25万元。
　　本公司的长期银行贷款主要用作开展融资租赁业务、购建船舶、采购集装箱。于2024年12月31日，本公司的长期银行及其他贷款由共值人民币2,073,442.36万元的若干集装箱及船舶作为抵押物和共值人民币434,320.65万元的应收融资租赁款作为担保。
　　于2024年12月31日，本公司持有公司债共计人民币1,200,000.00万元，债券募集资金用于归还到期债务。
　　本公司的人民币定息借款为485,430.42万元，美元定息借款139,268.08万美元（相当于人民币1,001,114.68万元），浮动利率人民币借款为1,145,230.00万元，浮动利率美元借款为688,446.72万美元（相当于人民币4,948,830.43万元）。本公司的借款以人民币或美元结算，而其现金及现金等价物主要以人民币及美元持有。
　　本公司预期日常的流动资金和资本开支等有关资金需要，可由本公司通过内部现金流量或外部融资应付。董事会将不时检查本公司营运的现金流量。本公司计划维持适当的股本及债务组合，以确保具备合理的资本结构。
　　2.债务比率分析
　　于2024年12月31日，本公司的净负债比率为259.26%，较2023年12月31日下降4.03个百分点，因为本期压降负债规模所致。
　　3.外汇风险分析
　　本公司集装箱制造、集装箱租赁及航运租赁相关的收入及成本以美元结算或以美元计价。因此，人民币汇率变动对经营净收入产生的影响能在一定程度上得以自然冲销。于本期间，本公司产生汇兑收益人民币40,690.97万元，主要是由于本期美元汇率波动所致；外币报表折算差额增加归属于上市公司股东权益为人民币11,574.00万元。本公司未来将继续密切关注人民币及国际主要结算货币的汇率波动，减少汇率敞口，降低汇率变动带来的影响。
　　4.资本开支分析
　　截至2024年12月31日，本公司用于添置集装箱、机器设备、船舶及其他开支为人民币769,607.16万元，用于购买融资租赁资产开支人民币221,935.07万元。
　　5.资本承担分析
　　于2024年12月31日，本公司就已签订尚未支付的固定资产的资本承担为人民币1,049,467.82万元，本公司已签订投资协议，尚未支付的认缴投资款人民币6,737.80万元。
　　所得税
　　截至2024年12月31日，本公司及其他境内子公司所适用的企业所得税税率为25%、15%。
　　根据所得税税法的有关规定，本公司就来源于境外子公司之利润应在其子公司宣告发放股利时缴纳企业所得税。根据有关规定，本公司按照其适用税率就境外子公司之利润缴纳所得税。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，世界经济格局持续演进，外部环境更趋复杂严峻，航运业面对全球供应链和产业链的加速重构，将以科技创新作为重要驱动力，在不确定性和转型机遇中不断寻求新平衡和新发展。
　　集装箱租造市场方面：2024年，在全球贸易稳步回暖、红海局势导致集运公司绕行以及集运公司新运力较高速投入的市场环境下，集装箱租造市场需求显著提升。在未来一段时间，集装箱应用场景的拓展、旧箱持续更新需求以及新运力稳步增长的配箱需求仍将为集装箱市场提供稳定支撑基础。而全球经济增长情况、贸易格局、地缘政治局势等因素将持续影响集装箱市场,增加市场供需面的不确定性。
　　船舶租赁市场方面：2024年以来，全球经贸复苏态势带动航运需求增长，推动船舶租赁市场规模持续扩大。2025年，主要经济体政策、地缘政治局势、全球贸易区域化趋势以及资金市场利率水平等多重因素将交织影响船舶租赁市场，与此同时，全球环保政策的推进将推动航运业绿色低碳转型进程加速，驱动绿色船舶市场的需求持续增长。
　　(二)公司发展战略
　　公司围绕航运物流产业主线，专注于以集装箱制造、集装箱租赁、航运租赁为核心业务，以投资管理为支撑的一体化发展。公司聚焦中远海运集团“加快打造世界一流航运科技企业”的愿景，立足“产融结合、以融促产”，以科技创新为重要抓手，围绕数字智能和绿色低碳两大赛道，全面提高服务质效，加强风险防控，深化管理创新，不断增强「产、融、投」核心功能，提高产融结合核心竞争力，努力打造具有中远海运特色的世界一流航运产融运营商。
　　集装箱制造业务方面，推进集装箱智能制造持续升级，以科技创新、绿色低碳转型为抓手，打造在成本、产品和技术方面的优势；深化集装箱租造协同，提升“集装箱+”定制能力，提高“标箱+冷箱+特箱”三位一体的核心竞争力，打造世界一流物流装备科技企业。
　　集装箱租赁业务进一步强化集装箱全生命周期的资产运作能力，发挥产业链“租造”“租运”协同效应；研判集装箱市场周期，持续优化产品结构；加快数字化转型，稳健拓展业务规模，进一步加强服务网络的全球化布局，稳固夯实全球集装箱租赁行业的领先地位。
　　航运租赁业务积极把握航运产业绿色低碳化转型机遇，优化内外部资源配置，积极协同航运产业链资源，聚焦各类航运资产全生命周期各环节服务需求，强化“购、租、融、售”产融服务能力，为航运业发展提供优质解决方案，持续巩固国内船舶租赁行业中领先地位。
　　投资管理业务坚持“以投助产、产融结合”，推动产业资源、资本与金融资源的融合发展。进一步优化资产结构，持续探索创新投资，完善战略性新兴产业布局，赋能航运产业链协同，推动资本与产业的协同发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，中远海运发展将聚焦夯实航运产融根基，着力培育和发展航运产融新质生产力，发力产融价值创造，以高质量新突破奠定“十五五”良好开局。
　　1.厚植航运基因，构建高质量发展强引擎
　　集装箱制造业务板块将加速向高端化、智能化和绿色化发展，以精益品质和数字智能提升服务能力。进一步发挥租造协同独特优势，升级联合营销新模式，拓展“集装箱+”定制配套能力，推动特箱细分领域新兴产品的持续迭代与优化，增强技术储备，打造品牌优势，提升价值创造能力。
　　集装箱租赁业务板块将进一步塑造差异化竞争优势，充分发挥产业链协同，把握阶段性需求，发掘结构性需求，优化资产期限结构。以创新经营模式做强全球网络均衡化布局，切实提升资产收益能力和效益稳定性，加强抗周期能力。
　　航运租赁业务板块将发挥航运产业背景优势，进一步巩固船舶租赁公司国内领先地位，深度融入航运产业链、价值链，聚焦服务航运资产全生命周期的业务机会，持续加强专业化运营能力，丰富产融结合船型结构，拓展产融合作新模式，提升市场地位和影响力。
　　投资管理业务板块将进一步优化资产配置，同时，积极协同其他业务板块聚焦细分领域，推进投资研究工作，为“以投助产”夯实基础。
　　2.加速科技创新，驱动高质量发展再跨越
　　升级发展智能制造，以开展智能工厂梯度培育行动为契机，提升集装箱制造产线智能化、绿色化水平，同时打造高效的业务数字协同能力，持续推进全生产流程信息化建设，强化数字化管控手段，进一步增强精益管理能力。加强探索数字赋能，强化数据治理和AI应用，积极建设以“箱”为中心的集装箱全生命周期数智运营管理平台，持续深化航运产业链数据融合，打造集装箱造、租、用一体化数字供应链服务生态。拓展人工智能应用场景，打造智能安防、智能修箱、电动船AI能量管理等应用实践，着力推动数字化与产融业务场景联动。
　　3.链接绿色协同，助力高质量发展可持续
　　依托集装箱碳足迹和环境声明（CFP&EPD）平台建设，探索建立集装箱绿色低碳分级机制，推进集装箱碳足迹上链GSBN（全球航运业务网络），打造集装箱“原料-制造-运输-退役”全生命周期的绿色产业链，推动造箱行业绿色低碳转型。此外，加强产业链协同，推进电动船绿色运输认证，发布Hi-Eco减碳证明并上链GSBN，借助区块链技术链接终端客户，提升转化电动船的绿色运输价值。
　　4.提升上市公司质量，铸就价值实现再进阶
　　公司将树立科学市场价值观，努力推动公司市场价值与内在价值相匹配。以价值创造为本、规范治理为基、投资者回报为导向，开展市值管理多路径探索。同时，进一步挖掘内在价值提升途径，拥抱新质生产力，践行可持续发展理念，传递公司长期价值，聚力铸就价值实现再进阶。
　　此外，公司将进一步加强法制风控建设，护航稳健运行；深化新质管理，焕新发展活力；夯实安全管理，筑牢平稳支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场波动风险
　　2025年全球航运市场持续面临不确定性，贸易保护主义、关税政策、通胀水平以及地缘政治因素等将对全球商品贸易秩序造成挑战，航运市场供求不平衡局面会影响集装箱租造市场及船舶租赁市场，对公司业务开展构成风险。
　　公司将持续完善市场监测体系，及时捕捉市场动态变化，积极优化资源配置，灵活调整业务布局，加强与上下游合作伙伴的协同，提升公司整体抗风险能力，确保市场波动风险可控，公司运营稳健。
　　2.政治政策风险
　　当前，受大国间供应链关系、地缘政治局势、贸易保护主义政策以及能源安全等多重因素影响，航运市场产业链上下游稳定性面临多重挑战，并对公司生产、运营及财务成本产生影响。
　　公司将密切关注国际政治形势变化，深入研究各国政策走向，制定灵活的应对策略，确保政治政策风险可控。同时，通过多元化市场布局与供应链优化，降低对单一市场或客户的依赖，增强公司在复杂政治环境中的适应能力与抗风险韧性。
　　3.信用风险
　　信用风险指由于交易对手不能履行或不能按时履行其合同义务，或交易对手信用状况发生不利变动，导致公司遭受非预期损失的风险。
　　公司将不断完善客户信用管理体系，强化风险预警机制，同时加强与客户的沟通协作，确保信用风险可控。
　　4.汇率波动风险
　　2025年全球汇率市场充满不确定性。主要经济体货币政策调整及其利差变动以及地缘政治局势等因素，均可能对汇率产生影响，进而导致公司在国际贸易结算中面临汇率风险。
　　为有效管理汇率波动风险，公司综合运用金融工具进行风险对冲，优化外币资产与负债结构，降低汇率波动对公司财务状况的影响。同时，公司将持续加强汇率风险管理能力建设，提升整体的专业素养与应对水平。
　　5.战略风险
　　战略风险是指公司因内、外部环境的不确定性而导致战略选择和实施的实际结果与战略预期目标存在偏差的可能性。
　　公司建立并不断完善战略风险管理的工作程序，识别、分析和监控战略风险，在充分考虑公司所处市场环境、客户画像、风险偏好、资本状况等因素的基础上，制定并定期审视战略规划，强化战略规划的执行力。 收起▲