一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　报告期内，本集团所从事的主要业务包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分）及港口增值与支持业务（增值服务部分）。　　（二）经营模式　　当前，围绕“精益运营、盘活资产、深化改革、创新发展”的工作方针，重点加强通道建设、产品创新、拓展服务功能、建立专业品牌、推进平台建设、深化客户合作，打造服务国家、服务产业、服务客户的综合物流服... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　报告期内，本集团所从事的主要业务包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分）及港口增值与支持业务（增值服务部分）。
　　（二）经营模式
　　当前，围绕“精益运营、盘活资产、深化改革、创新发展”的工作方针，重点加强通道建设、产品创新、拓展服务功能、建立专业品牌、推进平台建设、深化客户合作，打造服务国家、服务产业、服务客户的综合物流服务体系。
　　（三）行业发展情况
　　2026年上半年，国际贸易形势复杂，地缘冲突持续，中美贸易摩擦、欧洲关税壁垒等因素叠加，国际物流体系深刻重构。霍尔木兹、红海航道通行受阻，船舶被迫绕行，市场有效运力减少，全球海运运价大幅上涨，对集装箱、原油、干散货等大宗商品转运影响较大。
　　2026年上半年，全国港口完成货物吞吐量90.7亿吨，同比增长2.0%，其中，内贸吞吐量同比增长1.0%，外贸吞吐量同比增长4.3%。完成集装箱吞吐量1.8亿标箱，同比增长5.9%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，与本集团主要业务相关的宏观经济、行业背景如下：
　　油品部分：霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价与油轮运价持续高位，炼厂采购和物流成本大幅攀升，国内炼厂降低加工负荷，原油进口量大幅减少。同时，炼厂成品油出口受限，港口成品油外运量减少。
　　集装箱部分：受中东地缘冲突影响，国际燃油价格持续走高，叠加红海危机尚未解除，船公司绕行好望角，消耗市场有效运能，推动运价上涨。但东北三省进出口贸易值保持增长，腹地外贸货物运输需求提升。
　　汽车部分：上半年，我国汽车销量1,507.7万辆，减幅3.2%，国内销量为992.1万辆，减幅21.1%；其中，传统燃油车国内销量483.1万辆，减幅27.8%；新能源汽车销量为744.6万辆，增幅7.3%。汽车整车出口509.6万辆，增幅65.3%，主要是新能源汽车出口235.5万辆，增幅120%。
　　散杂货部分：钢铁方面，鞍钢、本钢等核心钢厂全年承担200万吨政策性压减指标，导致腹地整体产量下降。但钢厂加大出口转型，拉动整体下水货源增长。铁矿石方面，腹地钢厂外矿整体需求保持稳定，但需求偏向低品位高性价比铁矿石，对混矿等高品矿需求减少。
　　散粮部分：内贸方面，铁路给予较大幅度价格下浮政策，玉米铁路直达成本优势明显；南北港口粮食贸易价格倒挂，港前有效流通粮食货源减少；南方市场进口替代品增加，北方玉米需求量下降。外贸方面，南美产区大豆丰产，国际大豆价格整体走低，油脂加工企业开机率稳步回升，生产原料需求旺盛；近期中储粮大豆集中到港，上半年外进粮食增加。
　　客运滚装部分：连烟线竞争进一步加剧。“棒棰岛”轮到龄下线，叠加客滚运力上坞维修，运力运能减少。
　　1．整体业绩回顾
　　2026年上半年，本集团实现归属于母公司股东的净利润为人民币884,905,146.37元，比2025年上半年的归属于母公司股东的净利润人民币955,747,258.23元减少70,842,111.86元，下降7.4%。
　　2026年上半年，本集团集装箱业务量稳步提升，钢材、矿石等散杂货业务量增长，收回长期欠款转回信用减值，降本增效持续发力；但油化品、散粮、客滚业务量下滑导致利润同比下降。综合影响下，本集团归属于母公司的净利润同比下降7.4%。
　　2026年上半年，本集团基本每股收益为人民币3.75分，比2025年上半年的人民币4.00分减少0.25分，同比下降6.2%。
　　2026年上半年，本集团营业收入同比减少343,032,564.84元，下降6.0%，主要是散粮、油品、客滚业务量下滑的共同影响；但集装箱及钢铁等散杂货业务量增长缩减了收入的降幅。
　　2026年上半年，本集团营业成本同比减少175,341,138.39元，下降4.5%，主要是物流服务成本随收入减少，同时得益于深化成本管控、以及环渤海内支线业务结构优化，能源成本、租赁、港口使费等成本均呈现不同程度的降幅。
　　2026年上半年，本集团毛利同比减少167,691,426.45元，下降9.3%；毛利率为30.4%，下降1.1个百分点。主要是油品、散粮、客滚业务量下降的影响，但集装箱业务量增长，高费率集装箱重箱、钢铁业务占比提升，低毛利物流业务结构持续优化，同时深化成本精益管理，以及环渤海内支线优化业务结构等缩减了毛利的降幅。
　　2026年上半年，本集团管理费用同比增加30,522,300.94元，增长9.3%，主要是人工成本有所增长。
　　2026年上半年，本集团研发费用同比增加4,192,656.60元，增长94.4%，主要是下属信息公司本年研发项目增加的影响。
　　2026年上半年，本集团财务费用同比减少45,112,526.66元，下降21.6%，主要是有息债务规模下降的影响。
　　2026年上半年，本集团信用减值损失转回同比增加40,462,102.07元，增长51.0%，主要是收回长期客户应收账款转回信用减值的影响。
　　2026年上半年，本集团其他收益同比减少38,634,074.63元，下降55.5%，主要是业务补贴收益随业务量减少的影响。
　　2026年上半年，本集团投资收益同比增加42,553,140.51元，增长40.2%，主要是确认处置子公司收益的影响。
　　2026年上半年，本集团营业外净收益同比减少6,613,660.73元，下降176.7%，主要是资产报废处置收益减少的影响。
　　2026年上半年，本集团所得税费用同比减少72,187,650.36元，下降19.9%，主要是经营利润变化引起应纳税所得额减少的影响。
　　2.资产负债情况
　　截至2026年6月30日，本集团的总资产为人民币57,386,693,595.97元，净资产为人民币44,099,070,855.95元。每股归属于母公司股东的净资产为人民币1.72元，较截至2025年12月31日的每股归属于母公司股东1.71元略有增长。
　　截至2026年6月30日，本集团的总负债为人民币13,287,622,740.02元，其中未偿还的借款总额为5,426,217,916.38元。资产负债率为23.2%，较2025年12月31日的23.5%降低0.3个百分点。
　　3.财务资源及流动性
　　截至2026年6月30日，本集团持有的现金及现金等价物余额为人民币8,724,378,591.93元，较2025年12月31日增加人民币2,068,193,259.16元。
　　2026年6月30日，本集团经营活动现金净流入为人民币3,034,184,233.50元，投资活动现金净流出为人民币44,965,465.48元，筹资活动现金净流出为人民币920,234,616.52元。
　　得益于本集团经营活动现金流充足，合理审慎的资产投资和股权投资决策，筹资活动资金流出进一步减少，使本集团保持了良好的财务状况和资本结构。
　　截至2026年6月30日，本集团未偿还的借款为人民币5,426,217,916.38元，其中人民币787,099,985.91元为一年以内应偿还的借款，人民币4,639,117,930.47元为一年以后应偿还的借款。
　　截至2026年6月30日，本集团净债务权益比率为2.9%（2025年12月31日为8.0%），主要是本年收回长期客户应收账款，净债务规模缩减的影响。本集团整体偿债能力稳健，总体财务结构持续向好。
　　截至2026年6月30日，本集团未动用的银行授信额度为人民币185.9亿元。
　　作为A+H股两地上市公司，境内外资本市场均为本集团提供融资渠道，外部评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司为本集团进行综合评级，主体评级均为AAA级，评级展望稳定，具备良好的资本市场融资资质。
　　本集团密切关注利率风险和汇率风险，截至2026年6月30日，本集团未签署任何外汇对冲合同。
　　4.资本性开支
　　2026年6月30日，本集团的资本性投资完成额为人民币137,353,673.67元，上述资本性支出资金主要来源于经营资金积累及外部其他筹措资金等。
　　5.2026年上半年本集团各项业务表现分析
　　油品部分
　　2026年上半年，油化品码头吞吐量完成情况。
　　2026年上半年，本集团共完成油化品吞吐量2,495.3万吨，同比减少19.1%。
　　2026年上半年，本集团实现原油吞吐量1,595.5万吨，同比减少26.4%。主要是霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价与油轮运价持续高位，炼厂采购和物流成本大幅攀升，国内炼厂降低加工负荷，导致本集团上半年原油吞吐量减少。
　　2026年上半年，本集团成品油吞吐量为770.8万吨，同比减少0.2%。主要是国际地缘冲突升级，成品油出口政策收缩，新能源替代影响国内需求，导致成品油吞吐量减少。
　　2026年上半年，本集团其他油化品吞吐量为129.0万吨，同比减少10.8%。主要是天然气管道增供持续，冲抵海上LNG上岸需求影响，导致本集团上半年其他油化品吞吐量下降。
　　2026年上半年，油品部分营业收入同比减少46,081万元，下降41.9%，主要是油品业务量减少的影响。
　　2026年上半年，油品部分毛利同比减少43,091万元，下降74.5%,毛利率同比降低29.5个百分点，主要是油品业务量减少的影响。
　　集装箱部分
　　2026年上半年，集装箱码头吞吐量完成情况。
　　2026年上半年，本集团共完成集装箱吞吐量576.2万TEU，同比增加5.2%。增量主要原因一是新开5条外贸航线，其中地中海“大连－中东”干线成功开拓中东新兴市场；二是新开1条内贸航线，提升南北干线网络服务能级。
　　2026年上半年，集装箱部分营业收入同比增加6,622万元，增长3.7%，主要是集装箱业务量增长，以及高费率重箱占比提高的影响。
　　2026年上半年，集装箱部分毛利同比增加17,702万元，增长29.4%，毛利率同比提高8.4个百分点，主要是集装箱业务量增长，以及高费率重箱占比提高的影响。
　　汽车部分
　　2026年上半年，汽车部分吞吐量完成情况。
　　2026年上半年，本集团汽车部分实现整车作业量28.7万辆，同比减少17.3%。其主要原因一是东北车企产量下降，腹地货源不足；二是内贸滚装运力转移至外贸运营，内贸运力紧张；三是航运成本上升、铁路运费下浮，导致部分货源转移至公铁运输。
　　2026年上半年，汽车部分营业收入同比减少259万元，下降8.5%，主要是汽车业务量下降的影响。
　　2026年上半年，汽车部分毛利同比减少261万元，下降29.3%，毛利率同比降低6.6个百分点，主要是汽车业务量下降的影响。
　　散杂货部分
　　2026年上半年，散杂货相关码头吞吐量完成情况。
　　2026年上半年，本集团散杂货完成吞吐量8,736.4万吨，同比增加20%。
　　2026年上半年，本集团实现钢铁吞吐量1,308.9万吨，同比增加24.8%。主要是积极加密外贸航线，携手腹地钢厂拓展“一带一路”以及非洲、美洲等地区市场，同时创新推出“钢材+设备”混合班轮模式，带动外贸钢材出口吞吐量增长。2026年上半年，本集团完成矿石吞吐量2,735.5万吨，同比增加9%，一是贸易矿平台建设初见成效，贸易矿吞吐量增长；二是西芒杜铁矿石保税破碎项目成功运营，有效拓展业务增量。
　　2026年上半年，散杂货部分营业收入同比增加13,717万元，增长8.0%，主要是外贸钢铁、矿石等吞吐量增长的影响。
　　2026年上半年，散杂货部分毛利同比增加12,917万元，增长34.9%，毛利率同比提高5.4个百分点，主要是高费率钢铁等业务量增长的影响。
　　散粮部分
　　2026年上半年，散粮码头吞吐量完成情况。
　　2026年上半年，本集团散粮码头完成吞吐量789.4万吨，同比减少15.2%。
　　2026年上半年，本集团实现玉米吞吐量434.2万吨，同比减少37.8%。主要是铁路运价大幅下调，南北港口粮食价格倒挂，“北粮南运”量大幅减少。
　　2026年上半年，本集团实现大豆吞吐量221.7万吨，同比增加42.6%。一是南美产区大豆丰产，全球大豆市场供应仍然宽松；二是油脂加工企业开机率稳步回升，原料需求旺盛。
　　2026年上半年，散粮部分营业收入同比减少7,879万元，下降18.9%，主要是玉米业务量下降的影响。
　　2026年上半年，散粮部分毛利同比减少4,638万元，下降39.5%，毛利率同比降低7.1个百分点，主要是玉米业务量下降的影响。
　　客运滚装部分
　　2026年上半年，客运滚装吞吐量完成情况。
　　2026年上半年，本集团客运滚装码头完成客运122.2万人次，同比减少11.4%；完成滚装吞吐量33.2万辆，同比减少12.4%，主要原因一是连烟线竞争进一步加剧；二是“棒棰岛”轮到龄下线，同时客滚运力上坞维修，运力运能减少。
　　2026年上半年，客运滚装部分营业收入同比减少1,541万元，下降17.6%，主要是滚装业务量下降的影响。
　　2026年上半年，客运滚装部分毛利同比减少1,103万元，下降86.8%，毛利率同比降低12.2个百分点，主要是滚装业务量下降的影响。
　　增值服务部分
　　2026年上半年，本集团加强市场开拓力度，完成拖轮作业量2.27万艘次。
　　2026年上半年，增值服务部分营业收入同比增加1,366万元，增长2.8%，主要是拖轮业务增长的影响。
　　2026年上半年，增值服务部分毛利同比增加2,188万元，增长12.8%，毛利率同比提高3.4个百分点，主要是拖轮业务增长，以及外包成本减少的共同影响。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　当前，本集团以夯实“基本盘”、抢拼“竞争盘”、谋求“创新盘”为生产业务工作主线，拓展服务网络，创新服务产品，提升服务水平，实现了生产经营的平稳发展，在港口行业中继续保持着较强的竞争能力。
　　1、物流体系优势
　　2026年，本集团利用区位及泊位等优势，整合港口物流资源、为客户制订总体的综合物流服务方案。同时以市场需求为导向，不断完善三通道、四维度的综合物流体系。
　　2、增值服务优势
　　本集团重点培育全程物流、港口信息服务、保税仓储等港航增值服务产业，通过与铁路、船公司及口岸联检单位的合作，积极延伸港口服务链条，拓展港口功能，提升增值服务能力。
　　对2026年下半年的展望
　　行业竞争格局和发展局势
　　●油品部分：中东局势逐步缓和，霍尔木兹海峡预期逐步恢复，但由于市场恢复、价格回落仍需时间，且原油采购及运输周期较长，预计三季度油化品市场形势仍然严峻。
　　●集装箱部分：外贸方面，精细化工、粮食深加工、机电产品等货物出口保持增长。但运价高位对外贸造成不利影响。内贸方面：氧化铝、汽车箱、中欧班列木板箱等货源保持增长。但内转外运力恢复缓慢，内贸舱位持续紧张。
　　●汽车部分：奇瑞等核心客户出海提速，商品车存在国际中转机遇，外贸出口预计增长。但受新能源替代、运力紧张影响，内贸需求疲软。
　　●散杂货部分：钢铁方面，东南亚、南美以及“一带一路”沿线市场保持向好态势；中东方向出口有望受局势缓和影响向好发展。铁矿石方面，贸易矿在非主流矿性价比优势支撑下延续增长；西芒杜保税破碎项目产能逐步爬坡，带来确定性增量。
　　●散粮部分：内贸方面，铁路预计延续运价下浮政策，东北玉米铁路直达入关大幅分流港口水运货源。外贸方面，大豆市场供应充足，价格整体走低，油脂加工企业开机率稳步回升，带动外进大豆量增长。
　　●客运滚装部分：连烟线竞争进一步加剧，货滚运力“顺龙海”轮回归运营渤海湾航线将带动部分增量。
　　五、2026年下半年，本集团各业务板块主要市场开发措施如下：
　　●油品部分：紧抓中石油西中岛储备库、华锦新厂等项目投产机遇，积极构建原油转运通道。推动油化品长储项目落地，扩大长储业务规模。畅通“北醇南运”物流通道，加快实现规模化、常态化运行。
　　●集装箱部分：深化与船公司合作，推动新开东南亚区域航线，提升口岸舱位及运力。拓展长江沿线重点港口航线，完善内贸航线网络。争取适航期北极航线挂靠我港。打造定制化“整车、KD件一站式”物流体系，拓展国内车企自主品牌外贸出口货源。拓展空箱调运等业务规模。
　　●汽车部分：打造腹地主机厂客户出口物流基地。开发华东、华南地区二手车滚装北上业务。开拓二手车改装外贸出口业务。推动一汽大众、红旗、特斯拉、吉利等主机厂在大连汽车码头设立物流前置库。
　　●散杂货部分：与外贸船公司合作，重点开发南美、中东沿线外贸航线，力争新开/加密外贸航线。落实与战略合作企业密切协作，联合航运物流企业开通重要货种班轮航线。巩固营口港铁矿
　　石现货贸易平台建设，提升临港混矿服务能力。推动西芒杜项目稳定运行，拓展保税破碎筛分业务增量。
　　●散粮部分：紧抓“平陆运河”通航契机，与港航企业探讨搭建“辽港-云贵”北粮南运新通道。对接国家饲用稻谷定向销售参拍主体，拓展粮源增量。
　　●客运滚装部分：推动2万吨级货滚船舶“顺龙海”轮返连复航运营。争揽新增国际邮轮航次。

　　四、可能面对的风险
　　2026年，国际贸易保护主义、中东冲突等地缘政治风险，导致国际经贸局势严峻复杂；铁路持续加大直达运费下浮政策力度，严重冲击原有海铁联运物流格局；环渤海大型港口设施进一步完善，各港口集团在加强内部协作的同时，通过环渤海中转、海铁联运布局，加大陆海双向腹地货源争揽，环渤海区域的港口竞争愈加激烈；东北地区发展较不均衡、产业结构较为单一，经济增长仍显乏力等因素对港口的生产经营带来挑战。主要应对措施
　　本集团将以服务和融入国家“双循环”战略为方向，加强与周边港口、货主、铁路、船公司等第三方物流企业之间的协调、整合、共享，进一步实现资源要素的优化配置。通过提高服务功能，降低综合成本，实现物流与相关供应链要素的集成。通过不断创新物流产品、完善港口功能、深化合作领域，实现港口端到全程物流体系到供应链系统服务的转型升级。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）核心业务及相关业务模式
　　本集团是我国东北亚地区进入太平洋、面向世界最为便捷的海上门户，拥有完善的运输网络，是区域内最主要的海铁联运及海上中转港口之一。报告期内，本集团所从事的核心业务及业务模式包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分）及港口增值与支持业务（增值服务部分）。
　　（二）经营模式
　　当前，本集团处于深化融合发展的攻坚阶段，锚定“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）核心业务及相关业务模式
　　本集团是我国东北亚地区进入太平洋、面向世界最为便捷的海上门户，拥有完善的运输网络，是区域内最主要的海铁联运及海上中转港口之一。报告期内，本集团所从事的核心业务及业务模式包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分）及港口增值与支持业务（增值服务部分）。
　　（二）经营模式
　　当前，本集团处于深化融合发展的攻坚阶段，锚定“精益运营、盘活资产、深化改革、创新发展”的工作主线，聚焦创新驱动，迭代升级物流产品与服务体系；加快核心枢纽通道布局与建设，筑牢物流网络支撑根基；持续拓展多元服务功能，丰富服务场景与边界；深耕专业领域，打造差异化、高辨识度的核心品牌；稳步推进数字化平台建设，赋能运营效率提升；深化内外部客户协同联动与资源融合，凝聚发展合力，全力构建服务国家战略、赋能产业升级、满足客户多元需求的综合物流服务生态。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　航运方面，地中海航运、马士基组成的M2联盟解散后，全球航运联盟格局深度重构，新造船订单虽从历史高位有所回落，但规模仍高于近十年平均水平，且订单结构向绿色燃料动力船舶倾斜。头部航运企业持续强化产业链供应链掌控能力，在运力结构优化、全球航线网络重构、全程供应链延伸的基础上，进一步加码数智化升级与低碳化转型，同时布局一体化物流、特种船运输等新赛道。港口方面，环渤海区域港口竞争向纵深推进，在集群化、通道化演变的基础上，逐步从规模竞争转向质效竞争与特色化发展，各港口依托自身优势打造差异化核心竞争力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年国内外形势变化深刻复杂，外部压力持续加大，受贸易保护主义、政策不确定性等多重因素交织影响，全球经济复苏步伐放缓。国内经济顶压前行、向新向优，持续展现出强大的发展韧性和内生活力，经济运行总体平稳、稳中有进，全年国内生产总值达140.19万亿元，高质量发展扎实推进，新质生产力稳步发展。在此背景下，本集团立足东北亚核心区位优势，紧扣国家宏观政策导向与港航物流市场发展趋势，主动作为、攻坚克难，实现经营发展稳中有进、稳中提质。
　　1．整体业绩回顾
　　2025年，本集团实现归属于母公司股东的净利润为人民币1,306,790,239.41元，比2024年的净利润人民币1,143,973,474.80元增加162,816,764.61元，增长14.2%。
　　2025年度，本集团集装箱、散粮业务增长，油品仓储收入增加，有效弥补了铁矿石等散杂货业务下降的缺口，同时持续优化业务结构、深化降本增效，是利润增长的主要因素。但受合联营企业业绩下滑及上年两长公司并表一次性投资收益利得影响投资收益同比减少，抑制了利润的增幅。综合影响下，本集团归属于母公司的净利润同比增长14.2%。
　　2025年，本集团基本每股收益为人民币5.48分，比2024年的人民币4.77分增加0.71分，同比增长14.8%。
　　2025年，本集团营业收入同比增加292,220,846.39元，增长2.6%，主要是集装箱、散粮、油品等业务收入增长的影响，但受到钢铁行业持续亏损的影响，铁矿石等散杂货业务量下降，中欧班列、海铁联运等集装箱物流服务业务减少以及水电业务收入净额法核算等制约了营业收入的增幅。
　　2025年，本集团营业成本同比减少578,912,320.31元，下降6.7%，主要是因集装箱物流服务等成本随收入同步减少，同时成本管控深化、环渤海内支线业务结构优化，劳务及外包、能源、维修等成本也有所下降。
　　2025年，本集团毛利同比增加871,133,166.70元，增长36.6%；毛利率为28.6%，提高7.1个百分点。主要是高毛利率的集装箱、散粮、油品业务增长，外贸集装箱、钢材业务占比提高。环渤海内支线业务结构优化，深化成本管控、降本增效等因素共同拉动毛利增长。
　　2025年，本集团管理费用同比减少68,365,541.06元，下降8.3%，主要是人工及劳务费有所减少。
　　2025年，本集团研发费用同比增加4,465,468.04元，增长22.1%，主要是本集团旗下信息公司本年研发项目增加的影响。
　　2025年，本集团财务费用同比增加4,093,254.63元，增长1.1%，基本持平。
　　2025年，本集团信用减值损失同比增加349,993,511.48元，增长81.8%，主要是上年应收账款降低等因素的影响。
　　2025年，本集团其他收益同比增加2,660,889.75元，增长1.3%，基本持平。
　　2025年，本集团投资收益同比减少234,306,034.08元，下降114.2%，主要是合联营企业业绩下滑以及上年两长公司非同一控制下企业合并影响投资收益增加的综合影响。
　　2025年，本集团营业外净收益同比增加7,247,637.49元，增长127.5%，主要是本年报废到期资产处置损益增加的影响。
　　2025年，本集团所得税费用同比增加127,334,642.38元，增长28.7%，主要是经营利润变化引起应纳税所得额增加的影响。
　　2.资产负债情况
　　截至2025年12月31日，本集团的总资产为人民币57,573,679,391.69元，归属于上市公司股东的净资产为人民币40,342,887,497.81元。每股净资产为人民币1.71元，较截至2024年12月31日的每股净资产1.66元略有增长。
　　截至2025年12月31日，本集团的总负债为人民币13,542,064,396.54元，其中未偿还的借款总额为5,544,871,725.46元。资产负债率为23.5%，较2024年12月31日的27.4%降低3.9个百分点，主要是偿还有息债务的影响。
　　3.财务资源及流动性
　　截至2025年12月31日，本集团持有的现金及现金等价物余额为人民币6,656,185,332.77元，较2024年12月31日增加人民币1,407,624,445.34元。
　　2025年12月31日，本集团经营活动现金净流入为人民币5,678,072,884.72元，投资活动现金净流出为人民币365,978,034.54元，筹资活动现金净流出为人民币3,903,704,900.29元。
　　得益于本集团业绩稳定带来的充足的经营现金流入，发行债券、银行借款等多渠道的资金筹措能力，合理审慎的资产投资和股权投资决策，使本集团保持了良好的财务状况和资本结构。
　　截至2025年12月31日，本集团未偿还的借款为人民币5,544,871,725.46元，其中人民币142,872,142.47元为一年以内应偿还的借款，人民币5,401,999,582.99元为一年以后应偿还的借款。
　　截至2025年12月31日，本集团净债务权益比率为8.0%（2024年12月31日为17.9%），主要是偿还有息债务使债务规模缩减。
　　截至2025年12月31日，本集团未动用的银行授信额度为人民币202.60亿元。
　　作为A+H股两地上市公司，境内外资本市场均为本集团提供融资渠道，外部评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司为本集团进行综合评级，主体评级均为AAA级，评级展望稳定，具备良好的资本市场融资资质。
　　本集团密切关注利率风险和汇率风险，截至2025年12月31日，本集团未签署任何外汇对冲合同。
　　4.资本性开支
　　2025年12月31日，本集团的资本性投资完成额为人民币659,404,619.73元，上述资本性支出资金主要来源于经营资金积累及外部其他筹措资金等。
　　5.2025年本集团各项业务表现分析
　　2025年，本集团共完成油化品吞吐量6,157.2万吨，同比增长1.3%。
　　2025年，本集团实现原油吞吐量4,272.7万吨，同比增加1.9%。其中外进原油2,814.2万吨，同比增加10.4%。2025年本集团聚焦腹地核心，打造专属原油保供通道，保障炼厂供应链稳定；深耕环渤海市场，拓展环渤海原油中转市场，带动本集团原油吞吐量增长。
　　2025年，本集团液体化工品吞吐量为125.6万吨，同比减少14.4%。主要由于化工品市场供大于求，市场竞争较为激烈，企业生产端积极性不高，导致本集团液体化工品吞吐量下降。
　　2025年，本集团液化天然气吞吐量为164.8万吨，同比减少15.6%。主要是天然气管道供应增加，冲抵腹地海上LNG进口需求，导致本集团液化天然气吞吐量有所下滑。
　　2025年，本集团其他油化品货种吞吐量为1,594.1万吨，同比增加3.2%。主要是2024年临港炼厂检修较多，导致同期成品油转运量较少，本年度成品油产量恢复正常，本集团成品油吞吐量同比增加，带动2025年度本集团其他（主要为成品油）吞吐量有所提升。
　　2025年，油品部分营业收入同比增加70,057万元，增长62.8%，主要是原油仓储收入增长的影响。
　　2025年，油品部分毛利同比增加73,400万元，增长2,135.3%,毛利率同比提高39.2个百分点，主要是原油仓储收入增长的影响。
　　2025年,本集团完成集装箱1,126.4万TEU，同比增加3.7%。主要由于该年新开6条外贸、2条内贸航线保持稳定运营，叠加口岸主力航线整体稳定度提升，挂靠艘次增加带动箱量增长；再者是与MSC合作FreePool业务模式，带动空箱业务量增加；同时通过港内调拨、临时加挂、国际中转、整船换装等增量业务开发，带动空箱业务量增加；进一步积极争取大型船舶运力挂靠，持续推进泛亚“营口－南沙”等精品航线建设，持续提升口岸舱位及班期密度，促使箱量增加；此外，深化与相关合作单位的协同，与安通控股开展“大连－营口”空箱中转业务，通过堆场、空箱共享强化组合港建设，带动业务量提升。
　　2025年，集装箱部分营业收入同比减少18,261万元，下降4.8%，主要是中欧班列、海铁联运业务量下降、优化业务结构航运收入减少，但外贸吞吐量及装卸费率增长缩减了收入的降幅。
　　2025年，集装箱部分毛利同比增加28,737万元，增长26.9%，毛利率同比提高9.3个百分点，主要是外贸集装箱业务量与费率增长以及环渤海内支线业务结构优化的影响。
　　2025年，本集团汽车码头实现整车作业量701,174辆，同比下降4.2%。商品车内贸业务量下降，主要是受新能源汽车替代效应影响，燃油车产销量下降；叠加内贸滚装运力紧张，部分水路货源因时效性要求转移至公路、铁路运输，导致内贸海运量下滑。本集团正积极推动商品车外贸业务多元化发展，开发南非、墨西哥、地中海、巴西等出口新航线，带动外贸业务增长。
　　2025年，汽车码头部分营业收入同比增加180万元，增长2.8%，主要是海嘉汽车业务量增长的影响。
　　2025年，汽车码头部分毛利同比增加413万元，增长29.1%，毛利率同比提高5.6个百分点，主要是海嘉汽车业务量增长拉动装卸收入增加。
　　2025年，本集团散杂货部分完成吞吐量15,307.9万吨，同比减少4.6%。
　　2025年，本集团实现钢铁吞吐量2,254.3万吨，同比增加5.4%。主要是本集团深度整合“港、航、货”三方优势资源，打通三方沿线国家以及南美、中东、南亚等新兴经济体的钢材外贸出口海运通道，带动本集团吞吐量增加。
　　2025年，本集团铁矿石完成吞吐量5,162.1万吨，同比减少4.6%。主要由于钢企持续亏损，部分钢厂限产、减产，进口矿用量减少，加之部分钢厂调整配比，加大地矿使用量，导致完成量同比有所减少。
　　2025年，散杂货部分营业收入同比减少6,939万元，下降1.9%，主要是高费率矿石业务量下降的影响。
　　2025年，散杂货部分毛利同比减少10,570万元，下降11.8%，毛利率同比降低2.5个百分点，主要是高费率矿石等业务量下降以及折旧增加的影响，但外贸钢铁业务量及占比提高减缓了毛利的降幅。
　　2025年，本集团散粮完成吞吐量1,752.3万吨，同比增加12.1%。
　　2025年，本集团完成玉米吞吐量1,166.8万吨，同比增加34.0%。主要是养殖业盈利水平改善且“北粮南运”转运量大幅提升。
　　2025年，本集团完成大豆吞吐量355.0万吨，同比减少7.1%。主要是下半年区域内相关航道疏浚工程完成后，原本在我港减载的周边压榨企业进口大豆货源，逐步回流至就近码头作业，进而造成本集团该货种进口量有所下降。
　　2025年，散粮部分营业收入同比增加6,426万元，增长9.3%，主要是内贸玉米吞吐量增长带动收入增加的影响。
　　2025年，散粮部分毛利同比增加7,497万元，增长68.3%，毛利率同比提高8.6个百分点，主要是内贸玉米吞吐量增长的影响。
　　2025年，本集团完成客运吞吐量323万人次，同比增长4.8%；完成滚装吞吐量78.9万辆，同比下降7.9%。主要是大型客滚运力“顺龙海”轮转移至南海运营，“中华复兴”轮转移至辽渔码头运营，运力减少导致滚装车业务同比下降。
　　2025年，客运滚装部分营业收入同比减少3,272万元，下降15.2%，主要是大型客滚运力转移，导致滚装业务减少所致。
　　2025年，客运滚装部分毛利同比减少2,512万元，下降49.1%，毛利率同比降低9.5个百分点，主要是滚装运力下降的影响。
　　增值服务部分
　　2025年，本集团完成拖轮作业约5万艘次。
　　2025年，增值服务部分营业收入同比减少13,612万元，下降11.1%，主要是铁路、信息服务、工程、引航等收入下降的影响。
　　2025年，增值服务部分毛利同比减少9,073万元，下降24.5%，毛利率同比降低4.6个百分点，主要是铁路、信息服务、工程、引航等业务减少的影响。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本集团拥有天然的深水良港，在最大泊位水深方面具有优势，泊位数量等基础硬件方面优势突出。2025年，本集团着力延伸服务领域，拓展服务功能，提升服务质量，实现了生产经营的平稳发展，在港口业中继续保持着较强的竞争能力。
　　（一）物流体系优势
　　2025年，本集团依托区位及泊位等优势，整合港口物流资源，为客户制订个性化、一站式综合物流服务方案。同时以市场需求为导向，不断完善“两中心、一通道”的综合物流体系。
　　（二）增值服务优势
　　本集团重点培育全程物流、港口信息服务、保税仓储、混配加工、临港贸易等港航增值服务产业，通过与铁路、船公司及口岸联检单位的合作，积极延伸港口服务链条，拓展港口功能，提升增值服务能力。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　当前，全球经济正处于深刻变革的关键时期，地缘政治冲突频发、贸易保护主义抬头、关税政策波动加剧，推动全球化格局重构，进出口贸易形势愈加严峻。国内市场现阶段新旧动能持续转换，市场整体需求仍显不足，东北腹地冶金、建材等传统支柱产业持续低位运行，给港口业务发展带来了诸多挑战。
　　本集团业务的主要腹地为东北三省、内蒙古东部地区及环渤海地区，货源以油品、集装箱、滚装商品车、铁矿石、煤炭、钢材、粮食、大宗散杂货、客运滚装等为主，经营货种全面，抗风险能力较强。
　　(二)公司发展战略
　　2026年本集团将全面做精主业、加快盘活资产、持续创新发展、守牢安全底线，坚持以“党建引领、组织人才、精益管控、科技赋能、央地合作”为支撑，深耕港口主业，稳定存量，挖潜增量；提升服务效能，推深做实港口综合服务；加强协同协作，完善服务功能，广泛开拓市场；着力打造“枢纽+通道+网络”综合服务体系；全面推进东北亚国际航运中心、国际物流中心和“世界一流”强港建设。
　　2026年，本集团各业务板块主要市场开发措施如下：
　　油品部分
　　动态跟踪华锦阿美开工计划，为客户专属定制服务方案，保证临港炼厂原油供应。加强与现有客户密切合作，积极应对相关管道运输分流影响，拓展航空煤油、船用燃料油、特种油等成品油铁路运输下海业务。开展航煤装火车业务，保证大连机场航煤供应。
　　集装箱部分
　　持续关注全球经贸发展动态，结合市场运力调整及货源结构变化，加强对欧洲、美洲、中东、印巴及东南亚等区域航线开发。强化对新兴船公司营销，拓展俄罗斯西行及北极航线，提高对俄辐射能力。持续关注国际航运市场动态，积极争取“外转内”运力挂靠本集团。全力推进以“营口－南沙”航线为标志的精品航线品牌建设，有效提升航线服务能力及市场竞争力。进一步完善航线网络配置，重点推动本集团内贸航线网络向长江沿线拓展。支持国内汽车厂商使用大连－海参崴/圣彼得堡－莫斯科海铁联运通道发运整车及KD件，推动大连口岸俄罗斯航线良性发展。
　　客运滚装部分
　　与合作商紧密联系，推进“葫芦岛”轮接替运营“旅顺—天津”航线，推动大宗散货“班列+班轮”滚装多式联运新模式。
　　汽车部分
　　密切与合作商的进出口协作，紧抓中东、欧洲分公司成立契机，推动波斯湾航线稳定运营并争取加密西北欧航线班期。与相关车企加强配合，拓展临港熏蒸功能，争取开通澳新等出口新航线。
　　散杂货部分
　　进一步优化钢材外贸航线布局，重点开发南美、中东沿线钢材航线。加强与供应链协作单位合作，扩大钢材“一单制”业务规模，丰富精品航线网络。与贸易商通力合作，推动鲅鱼圈打造成为千万吨级铁矿石现货贸易平台。加强与大型贸易客户共同发展，积极拓展贸易煤增量。搭建辽宁口岸散粮车一体化服务平台，进一步提升本集团自有散粮车转运量及效率。
　　(三)经营计划
　　2026年，本集团将围绕客户需求，持续丰富航线网络、加强中转体系建设和提供专项物流服务，提升物流枢纽港能级。优化陆海物流网络布局，拓展保税中转、临港贸易、混配加工等港口服务功能。打造服务品牌，强化服务质量，推进上下游、内外部协同协作，持续夯实枢纽港建设成效。
　　(四)可能面对的风险
　　2026年，世界经济发展的下行压力与不确定因素持续叠加，地缘政治冲突的复杂性与持续性所导致的航线调整、跳港停班，将直接影响集装箱与散货吞吐量；腹地经济增速放缓、产业结构调整（如成品油运输格局因管道并网改变）进一步压缩本集团的业务发展空间。国内港口同质化竞争激烈，环渤海大型港口设施进一步完善，河北和山东港口通过环渤海中转、海铁联运布局，加大陆海双向腹地货源争揽，整合效应持续增强，区域竞争格局趋于严峻；东北地区腹地经济总量低于环渤海周边省份，且各区域发展不均衡、产业结构单一，经济增长乏力，上述因素对本集团的生产经营带来挑战。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　报告期内，本集团所从事的主要业务包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分）及港口增值与支持业务（增值服务部分）。
　　（二）经营模式
　　当前，围绕“精益运营、盘活资产、深化改革、创新发展”的工作方针，重点加强产品创新、拓展服务功能、建立专业品牌、推进平台建设、深化客户合作，打造服务国家、服务产业、服务客户的综合物流服务... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　报告期内，本集团所从事的主要业务包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分）及港口增值与支持业务（增值服务部分）。
　　（二）经营模式
　　当前，围绕“精益运营、盘活资产、深化改革、创新发展”的工作方针，重点加强产品创新、拓展服务功能、建立专业品牌、推进平台建设、深化客户合作，打造服务国家、服务产业、服务客户的综合物流服务体系。
　　（三）行业发展情况
　　2025年上半年，全球宏观经济面临地缘政治冲突不断、贸易保护主义抬头等多重挑战；国内经济运营总体延续恢复态势，M1增速加快，居民消费、企业投资较为平稳，微观感知和宏观数据协调性有所提升，经济持续回升向好但仍面临一定困难挑战。
　　2025年上半年，全国港口完成货物吞吐量89.0亿吨，同比增长4.0%。其中，沿海港口完成57.0亿吨，同比增长2.5%。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，与本集团主要业务相关的宏观经济、行业背景如下：
　　油品部分：2025年初，国家调整相关税收政策，进口原油减少。同时，国内成品油出口退税税率和成品油消费税退税政策相继调整，炼厂加工成品油积极性不足；加之国内成品油管道相继建成并网，国内成品油运输格局发生重大改变，市场竞争愈加激烈。
　　集装箱部分：2025年上半年，红海局势紧张影响持续，经红海、苏伊士运河路径航线仍绕行好望角，导致航线航程时间大幅延长及市场运力额外消耗，外贸船舶频繁跳港、停班，进而导致腹地货物出运受阻。另外，在地缘政治冲突、美国关税政策等多重因素的影响下，全球及腹地经济发展受到制约，进而对集装箱业务发展带来挑战。
　　汽车部分：2025年上半年，我国汽车销量1,565.3万辆，同比增长11.4%；其中乘用车销量1,353.1万辆，同比增长13%；新能源汽车销量693.7万辆，同比增长40.3%。自主品牌市场份额不断提升，2025年上半年超过68%，同比上升6.6个百分点，合资品牌市场份额被进一步压缩。2025年上半年，我国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%。
　　散杂货部分：2025年上半年，钢厂开工率降低，同时钢厂地矿配比增加，钢材、铁矿石、煤炭、矿建材料等货种产量和需求量面临下滑。
　　散粮部分：2025年上半年，国家收紧外贸粮食进口及生猪养殖由亏为盈等利好带动粮食转运量同比增加。
　　客运滚装部分：2025年上半年，受客滚船上坞维修和部分运力转移等因素影响，客滚船运力运能减少，叠加新能源渗透加速，但现有运力无法运输新能源汽车，客滚运输受到一定冲击。
　　1．整体业绩回顾
　　2025年上半年，本集团实现归属于母公司股东的净利润为人民币955,747,258.23元，比2024年上半年的净利润人民币453,443,345.42元增加502,303,912.81元，增长110.8%。2025年上半年，本集团油品仓储收入增加，以及粮食、集装箱业务收入增加弥补了高毛利率矿石、钢材等散杂货业务收入下降的影响，同时深化成本管控共同影响毛利增加；收回长期款项转回信用减值损失，对合联营企业的投资收益增加，上半年包含了部分一次性增利因素。综合影响下，本集团归属于母公司的净利润同比增长110.8%2025年上半年，本集团基本每股收益为人民币4.00分，比2024年上半年的人民币1.89分增加2.11分，同比增长111.7%。
　　2025年上半年，本集团营业收入同比增加318,792,367.97元，增长5.9%，主要是油品仓储收入增加，粮食、集装箱业务收入增加，上年四季度两长公司纳入合并范围，但高毛利率的矿石、钢材等散杂货业务量下降以及中欧班列、海铁联运业务量下降及运输收入减少缩减了营业收入的增幅。
　　2025年上半年，本集团营业成本同比减少237,285,245.06元，下降5.7%，主要是物流服务成本随收入减少，同时劳务及外包、能源成本、人工成本、设施设备维护、租赁、港口使费等成本均有所下降，但上年四季度两长公司纳入合并范围缩减了营业成本的降幅。2025年上半年，本集团毛利同比增加556,077,613.03元，增长44.9%；毛利率为31.5%，提高8.5个百分点。主要是油品仓储收入增加，粮食、集装箱业务收入增加，但高毛利率的矿石、钢材等散杂货业务量下降制约了利润的增幅。
　　2025年上半年，本集团管理费用同比减少27,402,103.79元，下降7.7%，主要是人工及劳务成本有所减少。
　　2025年上半年，本集团研发费用同比减少4,315,353.82元，下降49.3%，主要是信息公司本年研发项目减少的影响。
　　2025年上半年，本集团财务费用同比增加25,190,436.57元，增长13.7%，主要是同比增加并表企业的利息支出以及偿还母公司部分有息负债的综合影响。
　　2025年上半年，本集团信用减值损失同比减少65,805,572.32元，下降489.0%，主要是应收账款降低等因素的影响。
　　2025年上半年，本集团其他收益同比减少45,003,296.02元，下降39.3%，主要是中欧过境班列补贴收益减少的影响。
　　2025年上半年，本集团投资收益同比增加111,217,116.57元，增长2,107.2%，主要是本年经营客滚业务的合联营企业利润增长，以及上年经营散杂货业务的合联营企业利润下滑较大的综合影响。
　　2025年上半年，本集团营业外净收益同比增加5,829.86元，增长0.2%，基本持平。2025年上半年，本集团所得税费用同比增加151,842,512.16元，增长71.9%，主要是经营利润变化引起应纳税所得额增加的影响。
　　2.资产负债情况
　　截至2025年6月30日，本集团的总资产为人民币57,731,364,852.63元，净资产为人民币43,758,526,004.20元。每股净资产为人民币1.68元，较截至2024年12月31日的每股净资产1.66元略有增长。
　　截至2025年6月30日，本集团的总负债为人民币13,972,838,848.43元，其中未偿还的借款总额为5,773,079,813.06元。资产负债率为24.2%，较2024年12月31日的27.4%降低3.2个百分点，主要是偿还有息债务的影响。
　　3.财务资源及流动性
　　截至2025年6月30日，本集团持有的现金及现金等价物余额为人民币5,223,372,080.46元，较2024年12月31日减少人民币25,188,806.97元。
　　2025年6月30日，本集团经营活动现金净流入为人民币2,841,071,834.72元，投资活动现金净流出为人民币66,495,121.56元，筹资活动现金净流出为人民币2,800,433,712.16元。得益于本集团业绩稳定带来的充足的经营现金流入，发行债券、银行借款等多渠道的资金筹措能力，合理审慎的资产投资和股权投资决策，使本集团保持了良好的财务状况和资本结构。截至2025年6月30日，本集团未偿还的借款为人民币5,773,079,813.06元，其中人民币442,438,084.94元为一年以内应偿还的借款，人民币5,330,641,728.12元为一年以后应偿还的借款。
　　截至2025年6月30日，本集团净债务权益比率为12.2%（2024年12月31日为17.9%），主要是偿还有息债务使债务规模缩减。
　　截至2025年6月30日，本集团未动用的银行授信额度为人民币208.9亿元。作为A+H股两地上市公司，境内外资本市场均为本集团提供融资渠道，外部评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司为本集团进行综合评级，主体评级均为AAA级，评级展望稳定，具备良好的资本市场融资资质。
　　本集团密切关注利率风险和汇率风险，截至2025年6月30日，本集团未签署任何外汇对冲合同。
　　4.资本性开支
　　2025年6月30日，本集团的资本性投资完成额为人民币76,366,736.75元，上述资本性支出资金主要来源于经营资金积累及外部其他筹措资金等。
　　5.2025年上半年本集团各项业务表现分析2025年上半年，本集团共完成油化品吞吐量3,083.6万吨，同比增加6.9%。2025年上半年，本集团实现原油吞吐量2,166.9万吨，同比增加14.2%。主要是开展贸易油、期货油仓储、转运业务，争揽贸易商长储业务以及临港炼厂进口原油转运和直卸业务，带动本集团上半年原油吞吐量增长。
　　2025年上半年，本集团成品油吞吐量为772.1万吨，同比减少4.4%。一是抚锦郑管线投用，分流下海成品油吞吐量；二是年初国家调整成品油出口退税政策，影响炼厂出口积极性。2025年上半年，本集团其他油化品吞吐量为144.6万吨，同比减少19.7%。主要是中俄天然气管道增供持续，冲抵海上LNG上岸需求影响，导致本集团上半年其他油化品吞吐量下降。
　　2025年上半年，油品部分营业收入同比增加58,283万元，增长112.5%，主要是原油仓储收入增长的影响。
　　2025年上半年，油品部分毛利同比增加56,037万元，增长3,134.9%,毛利率同比提高49.0个百分点，主要是原油仓储收入增长的影响。
　　2025年上半年，本集团共完成集装箱吞吐量547.5万TEU，同比增加4%。一是持续加强航线市场开发，争取地东线、欧线等多条航线并运营稳定，有效扩充口岸直航航线舱位；二是通过港内协同、临时加挂、空箱调运等增量业务开发，带动箱量增长。
　　2025年上半年，集装箱部分营业收入同比减少16,967万元，下降8.7%，主要是中欧班列、海铁联运业务量下降及运输收入减少，但外贸吞吐量及装卸费率增长缩减了收入的降幅。2025年上半年，集装箱部分毛利同比增加7,630万元，增长14.5%，毛利率同比提高6.8个百分点，主要是外贸集装箱业务量及费率增长的影响。
　　2025年上半年，汽车码头部分营业收入同比增加274万元，增长9.8%，主要是海嘉汽车业务量增长的影响。
　　2025年上半年，汽车码头部分毛利同比增加305万元，增长52.1%，毛利率同比提高8.0个百分点，主要是海嘉汽车业务量增长拉动装卸收入增加。
　　2025年上半年，本集团散杂货完成吞吐量7,278.1万吨，同比下降1.9%。2025年上半年，本集团实现钢铁吞吐量1,048.9万吨，同比减少6.1%。主要是由于钢铁市场整体呈现“供需两弱”态势，下游终端用钢需求释放缓慢，钢铁吞吐量同比减少。2025年上半年，本集团完成矿石吞吐量2,509.5万吨，同比减少7.5%。主要由于进口矿石市场需求减少，加之部分钢厂调整配比，加大地矿使用量，导致完成量同比有所减少。
　　2025年上半年，散杂货部分营业收入同比减少6,043万元，下降3.4%，主要高费率矿石、钢材业务量下降的影响。
　　2025年上半年，散杂货部分毛利同比减少9,433万元，下降20.3%，毛利率同比降低4.6个百分点，主要是高费率矿石、钢材业务量下降，以及折旧增加的共同影响。
　　2025年上半年，本集团散粮码头完成吞吐量930.6万吨，同比增加17.4%。2025年上半年，本集团实现玉米吞吐量698.2万吨，同比增加73.4%。主要是外进粮食收紧及生猪养殖由亏转盈等多方利好下，饲料及深加工企业对国内玉米需求增长。2025年上半年，本集团实现大豆吞吐量155.5万吨，同比减少21.1%。一是巴西豆收割进度延后，大豆市场阶段性供应紧张。二是受美国加征关税影响，美豆进口减少。
　　2025年上半年，散粮部分营业收入同比增加6,151万元，增长17.3%，主要是玉米吞吐量增长带动收入增加的影响。
　　2025年上半年，散粮部分毛利同比增加4,501万元，增长62.0%，毛利率同比提高7.7个百分点，主要是玉米吞吐量增长的影响。
　　2025年上半年，本集团客运滚装码头完成客运138万人次，同比增加9.1%；完成滚装吞吐量37.9万辆，同比减少5.7%，主要是客滚船上坞维修等因素导致出港航次同比减少。
　　2025年上半年，客运滚装部分营业收入同比减少928万元，下降9.6%，主要是滚装运力下降的影响。
　　2025年上半年，客运滚装部分毛利同比减少663万元，下降34.3%，毛利率同比降低5.5个百分点，主要是滚装运力下降的影响。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　当前，本集团以夯实“基本盘”、抢拼“竞争盘”、谋求“创新盘”为工作主线，拓展服务网络，创新服务产品，提升服务水平，实现了生产经营的平稳发展，在港口行业中继续保持着较强的竞争能力。
　　1、物流体系优势
　　2025年，本集团利用区位及泊位等优势，整合港口物流资源、为客户制订总体的综合物流服务方案。同时以市场需求为导向，不断完善三通道、四维度的综合物流体系。
　　2、增值服务优势本集团重点培育全程物流、港口信息服务、保税仓储等港航增值服务产业，通过与铁路、船公司及口岸联检单位的合作，积极延伸港口服务链条，拓展港口功能，提升增值服务能力。
　　四、可能面对的风险
　　2025年，世界经济发展不确定因素增多，国际贸易保护主义抬头，地缘政治风险仍在加大，国际经贸局势将更加严峻；环渤海大型港口设施进一步完善，各港口集团在加强内部协同的同时，通过环渤海中转、海铁联运布局，加大陆海双向腹地货源争揽，环渤海区域的港口竞争愈加激烈；东北地区发展不均衡、产业结构单一，经济增长乏力等因素对港口的生产经营带来挑战。
　　主要应对措施本集团将以服务和融入国家“双循环”战略为方向，加强与周边港口、货主、铁路、船公司等第三方物流企业之间的协调、整合、共享，进一步实现资源要素的优化配置。通过提高服务功能，降低综合成本，实现物流与相关供应链要素的集成。通过不断创新物流产品、完善港口功能、深化合作领域，实现港口端到全程物流体系到供应链系统的转型升级。 收起▲