一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司专注并深耕于家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供稳定、安全、电力持久的电池产品，同时公司建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、充电宝、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位，并制定相应的销售策略，提供消费者多场景、一站式、最优化的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司专注并深耕于家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供稳定、安全、电力持久的电池产品，同时公司建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、充电宝、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位，并制定相应的销售策略，提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，满足用户购买需求。
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为巩固市场领先地位奠定坚实基础。南孚电池拥有多项核心专利，并将大量研发成果转化为实际应用，从而持续驱动电池产品创新和研发体系升级。在深耕碱性电池领域的同时，南孚电池积极推进消费电池市场的多元化布局，战略性拓展锂离子电池及充电宝业务。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级，不断推出放电性能及产品质量领先的碱性电池产品；另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池、适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等产品的锂锰纽扣电池以及符合3C认证的充电宝产品等。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时将发挥南孚电池60余年来在小型化学电池领域的技术和工艺积累，积极投资开发新型化学电池，满足5G和IoT时代对新型化学电源的新需求。同时，南孚电池将充分发挥在消费品领域的品牌打造和渠道分销优势，为中国庞大的中产阶级打造消费升级产品，开创新品类，成为中国领先的多品牌消费品集团公司。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式公司对外采购的货品主要包括电池生产所需原辅材料、部分外购商品以及其他包装材料等。
　　公司设立供应商管理部、计划与物控部负责电池生产所需原辅材料采购的相关事宜。供应商管理部主要负责供应商的开发与发展、日常管理以及商务谈判等工作，计划与物控部负责相关材料的日常采购事宜。除原辅材料采购外，全资子公司南孚营销下设的采购中心和交付中心负责外购商品的采购事宜。
　　公司建立了健全的原辅材料供应商开发与发展流程制度。供应商管理部根据采购战略规划、产品开发规划等编制供应商年度开发计划，寻源并筛选新供应商，通过样品试验、现场评估等方式确定供应商资格和采购政策，并持续对供应商进行品质跟踪、业务技术交流以及评审，供应商通过评审后进入合格供应商名单。
　　计划与物控部负责原辅材料的日常采购事宜，基于采购战略规划，按照生产部门提供的物料需求计划制定采购计划，对采购申请单进行核对，经审批通过后下达采购订单并督促供应商及时供货，仓管员收货并将需要检验的物资提交送检后，将检验合格物资办理入库。
　　公司通过和原材料供应商的长期战略合作降低了供应风险和成本，保证原材料产品质量的稳定性和供货的及时性。公司根据主要金属材料的市场走势，适当储备原材料，有效降低了材料价格上升造成的成本增长风险。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产，适量备货”的生产模式，在实际生产中以“按销售预估生产”和“按订单生产”相结合的模式开展，公司产品以自主生产为主。
　　对于非定制产品，公司根据年度战略目标，结合销售市场信息，基于年度销售预测及规划，并在适当考虑安全库存的基础上制定生产计划，结合生产能力，满足市场要求。对于定制产品，主要采取订单生产模式，根据客户订单制定生产计划并组织生产。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式主要分为品牌销售和OEM代工销售两大模式。两类模式在国内和国外市场细分为如下10种类型。
　　（1）品牌销售，重点是推动以南孚系为主的品牌，面向消费者的销售。国内主要包括南孚、丰蓝、益圆和传应等品牌；国际市场是NANFU、Richplus、Nectium和TENAVOLTS等品牌。
　　（A）经销商分销模式南孚营销端负责全国各区域经销商的维护和管理，与经销商签订年度经销商合同，并在合同中约定销售区域，经销商以买断方式采购产品。经销商向南孚发出订单并预付货款后，南孚根据产品及渠道特点安排物流方式，一般通过快递或第三方物流发货，经销商验收无误后签收确认，参考公司制定的价格政策进行对外销售。
　　（B）平台分销模式南孚与第三方的分销平台（如京东新通路）开展合作，将产品售卖给平台，平台再向其下游的用户供货，其用户主要为线下开店的中小商户。
　　（C）KA直供模式南孚与大润发、沃尔玛、华润万家、永辉超市等知名大卖场、大型连锁超市直接进行合作，签订年度框架销售合同，KA客户以买断方式采购产品。
　　在KA模式下，KA客户根据产品销售情况向南孚下达订单，南孚按照订单信息安排物流配送产品至客户指定地点，商品所有权权属在交付时转移给KA客户。经对账核算后，KA客户在合同约定的价款支付期限内付款。
　　（D）店铺直销模式南孚在第三方电商平台开设自营店铺，直接向买家销售产品，按照第三方电商平台的标准条款开设店铺和进行运营管理。主要销售平台为天猫、京东、抖音等。该模式下，买家下单支付货款后，南孚通过物流发货，买家确认收货或第三方平台系统自动默认确认收货后，款项直接转入南孚在其平台的账户。
　　（E）经销商店铺直销模式由南孚授权经销商在第三方电商平台开店，直接面向买家销售产品。其和南孚的合作方式同线下经销商与南孚合作方式类似，南孚与线上经销商签订年度合同，授权其在指定的线上电商平台开店并销售南孚系产品，并对其进行日常管理。
　　（F）平台直供模式南孚与主要电商平台如天猫超市、京东自营等客户展开直接合作，向其销售南孚系产品并直接与电商平台进行结算，不同平台采用不同的结算方式。
　　（G）跨境电商模式类似于国内的电商模式，南孚在主流跨境电商平台上开设自营店铺或授权经销商开店，面向海外买家销售公司品牌产品，主要合作平台包括亚马逊、TEMU、TikTok等。
　　（H）海外经销模式类似国内的经销商分销模式，即南孚直接和海外经销商合作，将产品售卖给海外经销商，再通过经销商卖给当地终端门店或消费者。
　　（2）OEM代工销售，以南孚的生产和技术为支撑，国内主要以工业配套为主；国外主要为零售商和品牌商提供贴牌业务。
　　（A）国内OEM代工国内OEM代工的主要客户为国内知名电子设备厂商，例如：华为、美的等，公司根据客户所提供的产品规格型号、性能、工艺、外观、包装等个性化需求确定生产方案，代工生产其工业配套电池，以人民币结算。
　　（B）OEM出口主要客户为国际知名电子设备生产厂商以及国际知名零售商和品牌商等，公司根据客户提供的产品方案要求进行生产，并主要采用FOB、CIF等方式出口交付至指定地点，以外币结算。
　　4、研发模式
　　南孚研发模式以自主研发为主、合作研发为辅，研发内容包括新产品研发、新生产设备研发和现有工艺在效率、质量方面的改善升级研发等。自主研发由南孚相关研发部门自主进行研究开发工作；合作研发主要为产学研合作，是指南孚与高等院校或科研院所通过合作开展科学研究、科研成果转化和科学技术市场的产业化。南孚建立了完善的研发制度和流程，研发项目立项前结合南孚发展战略部署，经过前期调研提出研发要求，经审批通过后方可立项，并进行严格的过程管理与结题验收。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业分类
　　公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所在行业属于“C制造业”门类下的“C38电气机械和器材制造业”之“C384电池制造”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C3844锌锰电池制造”。
　　（二）电池行业发展概况
　　电池可以分为化学电池和物理电池两大类。化学电池将化学反应产生的能量直接转变为电能，按照使用性质，可以分为一次电池和二次电池两种。一次电池又称“原电池”，电池中的活性物质消耗完后即失去效用，常见有碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂一次电池等。二次电池又称“蓄电池”，电量耗尽后可以通过充电反复使用，常见有镍氢电池、锂离子电池、铅酸蓄电池、镍镉电池等。
　　物理电池是一种利用物理方法，直接将光能、热能等转化为电能的装置，常见有太阳能电池、温差电池等。
　　随着科学技术日益发展，便携式电子产品、电动工具等越来越广泛地应用到社会生活中，电池作为人们生活中必不可少的消费品，在通信、交通、工业、医疗、家用电器以及航天与军事等装备装置中起到重要作用。无论在我国，还是全球，电池行业的技术和产业发展始终处于快速和持续发展势头。
　　1、我国电池行业发展概况
　　“十二五”以来，我国电池产业规模发展迅猛，建立了较完整的电池产业链，多数电池产品产量已位居世界同类产业前列，其中一次电池产业规模保持在世界首位。当前，我国电池行业整体呈良好运行态势。
　　2、全球电池行业发展概况
　　长期以来，全球电池市场与技术方兴未艾，一直处于持续发展态势。根据Fortune Business Insight数据，全球电池市场将继续稳定增长，2025年全球电池市场规模达到1,811.2亿美元，2026年-2034年期间复合增长率预计约为10.06%，2034年市场将达到4,318.2亿美元。得益于中国和印度等国家城市化进程加快和消费者支出增加，亚太地区将成为世界第一大电池市场，主要需求来自中国、印度、日本和韩国等国家。根据QYResearch的《2026年全球锌锰(碱性+碳性)一次电池行业总体规模、主要企业国内外市场占有率及排名》，2025年全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模达到818亿元，预计2032年将达到1,080.4亿元，年复合增长率为4.1%，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场增长潜力较大。
　　从我国电池出口市场来看，2016年以来，我国电池出口规模稳健增长。各种电池品种出口额由2016年的120.73亿美元上升至2024年的669.79亿美元，年复合增长率为23.88%。
　　3、我国电池行业的发展前景
　　当前，我国电池行业具备有利产业发展的外部环境，国家产业政策支持、居民消费能力不断提高、下游应用场景日渐丰富、产品性能不断优化等各方面有利因素，推动我国电池行业保持持续、快速增长。
　　（三）锌锰电池行业概况
　　1、锌锰电池介绍锌锰电池，全称为锌-二氧化锰电池，是以锌为负极，以二氧化锰为正极，通过氧化还原反应产生电流的一次电池。锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性电池又称碳性锌锰电池、普通锌锰电池、碳锌电池，电解质通常为氯化锌和氯化铵。碱性电池又称碱性锌锰电池、碱锰电池，电解质为氢氧化钾。
　　作为发展历史最悠久、使用范围最广泛的一次电池产品，锌锰电池制造技术成熟，已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，具有性价比高、安全性能好、稳定性强、使用方便等优点。随着生产技术的发展，当前市场上的大部分锌锰电池已经实现了无汞、无铅、无镉化，对环境友好，可随生活垃圾一起丢弃。
　　2、锌锰电池凭借自身特性，目前仍是使用最为广泛的电池之一经过多年发展，锌锰电池已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，广泛应用于遥控器、钟表、收音机等传统家用电器领域，智能门锁、智能体脂称等智能家居领域，遥控车、无线电遥控飞机等电动玩具领域，以及血压仪、红外体温计等家用医疗设备领域。
　　与镍氢电池、锂离子电池等二次电池相比，锌锰电池具有如下优点：
　　（1）无需额外配备充电器，即插即用，相比于二次电池放电时间更长，使用更为便捷。
　　（2）不易发生漏液、爆炸等安全事故，无需专门配备保护板，安全性能更高，制造成本更低。
　　（3）生产成本远低于二次电池，价格更低，对于小型低功率用电器具而言更为经济实惠，具有更高的性价比。
　　（4）锌锰电池的自放电率更小，常温下可以储存10年左右。
　　（5）放电曲线平稳，具有更强的稳定性，没有记忆效应，不用担心过放，对用电环境的适应性较强，不易损坏。
　　因此，锌锰电池具有技术成熟、原材料储备丰沛、储存时间长、自放电率低、安全可靠、使用方便、性价比高、应用范围广泛等优点；锌锰电池经过100多年的发展，已形成成熟的标准体系。
　　基于锌锰电池的前述优点，当小电流用电器具对电池的使用便捷性、安全性、性价比、长时间易储存、稳定性等具有较高要求时，锌锰电池仍具有不可替代的优势，广泛适用于传统家用电器、智能家居、电动玩具以及家用医疗设备等领域，其广泛的下游市场保证了锌锰电池具有稳定的市场需求。
　　3、随着锌锰电池碱性化率逐步提高，碱性电池市场具有广阔的发展前景锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性锌锰电池生产成本低，但容量小、内阻大、稳定性不高。碱性电池是在碳性锌锰电池的基础上发展而来，容量大、稳定性好、可放置时间长、小电流放电性能好，尤其适用于长期需要小电流放电的环境。
　　当前，锌锰电池正朝着碱性化方向发展，碱性化率逐步提高。碳性锌锰电池生产成本低，价格便宜，但与碱性锌锰电池相比，存在工作功率低、内阻高、单位质量电极活性物质容量低等缺点。同等型号下，碱性锌锰电池容量为碳性锌锰电池的5-7倍，且贮存期长、原材料利用率高、低温性能好，更适合于需要更长时间放电的场合。随着全社会节能环保观念日益深化，不少发达国家或地区均出台相关政策积极鼓励碱性锌锰电池的生产和使用，碱性锌锰电池替代碳性锌锰电池仍是未来的发展趋势。据统计，2024年发达国家碱性电池占整个干电池的市场份额约为80%，而我国碱性电池的市场份额约为51.2%，且比例仍在持续提升。当前我国各部门出台了各种产业政策，碱性电池可免征4%的消费税，大大推动了我国碱性锌锰电池产业的发展。
　　4、我国锌锰电池行业发展状况经过多年技术积累和持续创新，我国锌锰电池制造企业已跻身世界一流行列，中国不仅是全球最大的锌锰电池生产国，也是最大的出口国。国内领先的电池制造商通过引进国际先进技术和设备，结合多年的生产经验和工艺创新，实现了生产效率和产品质量的显著提升，与国际知名品牌的差距逐渐缩小，部分企业的产品质量已达到国际领先水平。
　　2025年，我国碱性锌锰电池出口保持良好态势，全年累计出口数量达164.25亿个，出口金额达97.63亿元。其中，圆柱型碱性锌锰电池作为主要出口品种，贡献出口数量138.36亿个，对应出口金额89.63亿元。
　　锌锰电池以其成熟的技术、稳定的性能、安全可靠性以及环保特性（不含铅、汞、镉等有害物质）获得了广泛应用，成为日常生活中不可或缺的消费品。随着行业的不断进步和市场需求的增长，预计我国锌锰电池行业将继续保持积极的发展势头。
　　（四）锌锰电池行业上下游产业链情况
　　从锌锰电池产业链来看，上游是原材料，主要包括锰粉、锌粉、锌筒、碳棒、钢壳、铜针等；中游包括碱性锌锰电池及碳性锌锰电池生产制造；产业链下游是电动玩具、家用电器、智能家居、家用医疗设备、智能可穿戴设备等应用领域。
　　1、上游主要原材料成本变动情况公司生产所需的主要原材料包括电解二氧化锰、锌粉、钢壳等。2025年，锌粉价格呈现先跌后涨的走势，全年价格重心较去年有所下移；而电解二氧化锰价格因需求疲软、产能过剩而呈现弱稳运行态势。在保证产品生产质量的前提下，为了尽可能减少原材料价格上涨对公司的影响，公司积极采取多种方式来降低成本和提升利润。
　　2、电池下游用电器市场发展情况电池作为消费品的特点是消费者并不直接使用电池，而是将其作为电器的重要配件来使用，间接消费电池。电池市场的需求和销售量受到下游用电器市场的影响，这些用电器包括家用电器市场、智能家居市场、玩具市场、家用医疗市场、可穿戴设备市场等。因此，分析电池下游用电器市场的趋势可以反映出电池产品的发展趋势和市场前景。
　　（1）家用电器市场作为家用电器的重要配件，电池在现代消费者日常生活中有着不可或缺的重要作用，不仅应用于遥控器、钟表、收音机、烟雾报警器、无线鼠标、电动牙刷和扫地机器人等传统家用电器，在智能门锁、智能汽车钥匙、蓝牙门禁卡、智能音箱、智能温湿度计和智能头盔等智能家居领域也得到广泛应用。随着消费水平的进一步提高，我国户均家用电器数量仍有较大发展空间。根据前瞻产业研究院统计，我国户均小家电数量仅有9.5个，而美国户均小家电数量达31.5个，英国、澳大利亚、德国和法国户均小家电数量均超过了20个。随着未来我国户均家用电器数量的逐步提升，将带动以下几类用电器的需求提升：
　　1、遥控器，特别是随着极端气候变多，防暑降温类电器包括空调、电扇遥控器等有所增加；
　　2、随着老龄化、公共卫生事件等多种原因，消费者对健康管理的需求提升，和健康相关的电器如体脂秤、血压计、血氧仪、耳温/额温枪等有所上升；
　　3、物联网驱动的生活方式升级，拉动物联终端如智能门锁，感应设备（智能窗帘、智能灯具等）遥控器增加。
　　家用电器作为现代家庭的生活必需品，行业规模巨大，随着全球经济的增长以及科学技术的发展，家用电器更新换代速度越来越快，具有广阔的发展空间，传统家电市场规模稳定增长，智能家居市场蓬勃发展。2017年至2019年，中国家用电器总体市场稳步发展，销售规模总体上呈现上升趋势。2020年以来，在公共卫生事件影响下内需收缩，全球经济衰退形势下外需下降，中国家电企业通过产品结构调整，全面提质增效，保持了稳定的发展格局。2024年，我国家电市场全渠道零售额达9,071亿元，同比增长6.4%，创历史新高，国内家电市场规模的持续增长为碱性电池提供了较大的应用场景。消费电池属于家电配套存量耗材替换市场，随着家电销量持续增长，家电存量基数不断增大，直接带动消费电池需求持续旺盛。
　　（2）智能家居市场物联网技术的发展带动了家用电器的高端化、智能化发展趋势，智能家居依托物联网技术，将家用电器设备、软件系统以及云计算平台等相结合，是未来家电行业发展的主流方向。近年来，我国智能家居市场规模呈现增长趋势，根据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国智能家居产业前景预测与战略投资机会洞察报告》显示，2024年中国智能家居渗透率14.5%，市场规模约为8,767.4亿元，2025年预计市场规模将达到9,450亿元，市场空间广阔。
　　（3）电动玩具市场电池是电动玩具的重要动力来源。相比较传统玩具而言，电动玩具趣味性、互动性更强，在声光效果以及益智教育等方面都具有明显优势，深受广大消费者喜爱。据中国玩具和婴童用品协会发布的数据，2024年，全国玩具零售规模为978.5亿元，同比增长7.9%。
　　（4）家用医疗设备市场家用医疗设备主要是相对于专业医疗设备而言，具有操作简单、体积小巧、携带方便等特点，包括红外体温计、血压仪、血糖仪和电动按摩产品等。根据Straits Research的数据，全球家用医疗设备行业市场规模呈稳步增长趋势，市场规模从2021年的281亿美元增长到2024年485亿美元，预计2033年市场规模将达到848亿美元，2025-2033年年复合增长率为6.4%。未来，随着社会老龄化程度逐渐加深、人民保健意识日益增强以及互联网、物联网等技术的快速渗透与发展，预计家用医疗设备市场需求仍将稳步提升，行业市场规模将持续扩张。
　　（5）智能可穿戴设备市场随着数据传输、锂离子电池等创新技术的飞速发展，各种智能可穿戴设备如智能手表、智能眼镜和智能手环等逐渐走进人们的日常生活，人们的消费习惯也在悄悄发生改变，智能可穿戴设备市场发展迅猛，需求不断扩大。根据IDC统计，2024年全球可穿戴设备出货量增长至5.38亿套，同比增长6.1%，预计到2029年，全球可穿戴设备出货量将达到6.56亿套，2024-2029年年复合增长率为4.1%，市场具有巨大的增长潜力。
　　综上，消费电池下游各市场整体呈增长趋势，反映出消费电池市场需求增加、前景广阔。
　　（五）竞争格局
　　目前，全球锌锰电池行业的主要参与者包括品牌制造商、零售商和贴牌制造商。
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场。公司作为在国内消费电池市场的头部品牌制造商，凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。


　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司实现销售收入47.75亿元，增长2.94%；净利润8.85亿元，增长9.56%；归属于母公司的净利润2.26亿元，增长34.38%。公司坚持“以质取胜、以技制胜”，凭借多年的精细运营，在产品创新与质量控制方面持续进步，深入理解并满足消费者需求，不断巩固在国内外电池市场的领先地位。截至报告期末，南孚牌碱锰电池连续33年保持国内市场销量第一，市场占有率进一步提升。
　　为进一步提升公司核心产品竞争力，持续扩大领先优势，巩固公司在碱性电池行业的龙头地位，公司继续保持高强度研发创新投入。报告期内，公司重磅推出聚能环5代电池产品，通过采用0.158mm全球最薄金刚钢壳、Spacemax立体扩容结构超薄密封圈等自研组合创新技术，产品性能在聚能环4代基础上进一步大幅提升，进一步稳固了南孚电池在国内碱性电池市场的龙头地位及海外OEM市场的产品技术领先优势。
　　公司于2024年立项新建的碱性电池生产线在报告期内均已投入使用，全部实现“投产即满产”，有效缓解了因订单快速增长而造成的产能瓶颈问题。新建产线仍由南孚自行设计制造，凝聚数十年“精益生产、技术品控、设备研发”的“Know-How”积累，大幅提升了自动化、数字化、智能化的水平，设备能力稳居世界领先。随着生产效率、综合工时、产品质量、能耗物损等多项指标全面提升，南孚即将迈入“极限制造”的新阶段。
　　在碱性电池之外，南孚的子品牌“丰蓝1号”（燃气灶电池）、“益圆”（绿色环保不漏液碳性5/7号电池）、“传应”（锂锰纽扣电池）和“传应”（充电宝），在南孚品牌和渠道优势的加持下，均实现了可观的收入增长，进一步增强了南孚消费电池品牌矩阵战略的优势。
　　报告期内，在巩固2C市场的龙头地位基础上，南孚电池继续积极开拓2B市场，订单持续增长，虽然仍面临产能不足的困难，但通过深入挖掘现有产能，提升生产效率，节假日加班生产，OEM业务实现较快增长；同时，通过成本控制和客户结构优化，OEM业务毛利率得到提升，进一步增强了公司在电池行业的竞争优势。
　　报告期内，公司积极推进发行股份及支付现金购买资产的重大资产重组工作，以进一步提升上市公司持有的核心资产南孚电池的权益比例，提升上市的持续盈利能力。2025年8月20日，公司完成上述重组的标的资产过户登记手续，安孚能源31.00%股权过户至公司名下，公司持有安孚能源的股权比例提升至93.26%。2025年8月26日，公司完成上述发行股份购买资产部分的新增股份登记手续，公司总股本由211,120,000股增加至252,123,849股，公司注册资本由211,120,000元增加至252,123,849元。2025年9月25日，上市公司办理完毕募集配套资金的新增股份登记手续，新增股份5,700,944股，登记后公司总股本变更为257,824,793股。2025年11月，公司以安孚能源为实施主体，通过支付现金的方式完成了对亚锦科技5.00%股份的要约收购；同月，公司完成了以支付现金的方式收购正通博源持有的安孚能源的6.74%剩余股权，实现了对安孚能源的全资控股。上述重组及收购完成后，上市公司未来年度归母净利润及每股收益将进一步提升。
　　（一）生产经营情况
　　1、优化内部管理，深化降本增效，提升经营效益报告期内，公司管理层坚持精细化管理理念，以产品创新、品质可靠、降本增效为核心目标，持续优化内部管理体系，聚焦供应链、物料管控、人员效能等关键环节，多维度发力挖掘管理潜力，不断提升内部运营效率与经营效益，有效应对市场竞争压力，实现了公司经营效益的稳步提升，为公司持续健康发展提供了有力保障。具体举措如下：
　　（1）优化供应链管理，降低采购成本在供应链管理方面，公司坚持“优质、高效、低成本”的原则，积极拓展供应商资源，引进具备资质、实力雄厚的优质新供应商，丰富供应商体系，形成充分市场竞争格局；同时，与核心供应商建立长期稳定的战略合作关系，深化合作共赢，通过集中采购、长期协议等方式，降低直接采购成本，提升供应链的稳定性与性价比，有效化解原材料价格波动带来的采购风险，保障采购环节的高效有序推进。
　　（2）强化大宗物料管控，减少资源浪费公司践行精益生产理念，针对大宗物料使用环节，通过工艺技术创新、生产流程优化、精细化管理等方式，建立健全物料消耗管控体系，精准管控物料消耗，提高材料利用率，减少生产过程中的物料浪费与损耗，从源头降低生产成本，实现了资源的高效利用，同时践行绿色生产理念，推动节能降耗落地见效。
　　（3）提升配件自产能力，降低制造成本在电池配件管控方面，公司持续扩充设备产能，结合工艺创新进一步提升生产效率，稳步提高自产电池配件比例，依托自身产能优势，逐步实现配件自给自足，有效降低了配件采购与制造成本，同时加强配件品质管控，保障配件品质稳定，形成了成本与品质的双重优势，进一步提升了公司产品的市场竞争力，增强了公司整体盈利能力。
　　（4）全员动员参与，凝聚降本合力公司高度重视全员降本工作，加强全员降本理念宣传，强化员工降本意识，广泛鼓励全体员工参与管理改善活动，充分调动员工的积极性与主动性，引导员工立足本职岗位，挖掘降本潜力、提出改善建议。报告期内，公司累计完成改善项目二百余项，涵盖生产、办公、管理等各个环节，取得了可观的经济效益，进一步夯实了公司降本增效的成果，形成了全员参与、全员降本的良好氛围。
　　（5）优化人员结构，提升人工效能公司坚持“人尽其才、才尽其用”的原则，通过优化组织架构，精简冗余环节，明确各岗位职责，理顺管理流程，提升组织运行效率；同时，开展多技能培训、岗位练兵等活动，加强员工专业素养与业务能力培养，调整人员结构，优化人力资源配置，充分激发员工的工作积极性与主动性，推动人均产出大幅提高，实现了人力资源的高效利用，进一步提升了内部运营效能，降低人工成本。
　　2、推进绿色数字化工厂建设，筑牢产品品质与可持续发展根基
　　报告期内，公司以自主创新为核心驱动力，深度融合数字化转型与绿色发展理念，全面推进绿色数字化智能工厂建设，着力实现生产高效化、管理精细化、发展绿色化，同步强化品质管控，推动可持续发展能力持续提升，彰显行业标杆地位。报告期内，公司荣获工业和信息化部授予的“国家级绿色工厂”称号、中国电池工业协会授予的“全国电池行业先进集体”称号，标志着公司在绿色制造、智能制造领域的实践获得了国家层面认可，为公司后续可持续发展奠定了坚实基础。同时，作为标杆企业，公司也将继续为引领行业可持续转型升级贡献“南孚方案”。具体实施举措及成效如下：
　　（1）自动化设备全面升级，品质管控效能显著提升公司顺应制造业智能化发展趋势，大规模推广机器人、视觉检测等智能设备应用，全面替代传统人工操作与人工检测环节，彻底改变了传统生产模式下效率低、误差大的痛点。同时，将产品检测模式从传统抽检全面升级为全检模式，实现每一件产品从生产到出厂的全程品质管控，不仅大幅提升了生产效率，而且构建了全方位、高标准的产品品质保障体系，从生产源头有效降低不良品风险，进一步巩固了公司产品在市场中的品质优势，提升了消费者认可度。
　　（2）数字化管理系统深度应用，生产管控实现全流程透明化结合自动化升级改造，同步引入制造执行系统（MES系统），聚焦碱性电池生产全流程，实施精细化管控，覆盖物料流转、设备稳定性、工序品质、不良品管控、设备故障预警等各个关键环节，实现配件与成品100%全流程可追溯。此举不仅显著提升了产品品质的稳定性，有效降低了生产过程中的不良品率，更实现了生产制造全流程的透明化、可视化管理，打破了传统生产管理中的信息壁垒，推动生产管理水平迈上新台阶，助力公司实现精细化生产转型。
　　（3）系统整合优化，数字化协同能力持续增强为进一步提升数字化管理水平，公司引入企业数字化平台（NCC），整合供应商关系管理（SRM）、办公自动化（OA）、制造执行（MES）、数字看板（BI）、数据仓库（DW）等核心业务系统，有效打破各信息系统之间的壁垒，实现业务流程与数据信息的一体化协同。通过系统整合，公司实现采购、生产、办公、管控等各环节的高效联动，全面提升了公司数字化管理水平与办公协同效率，为企业数字化转型筑牢了技术支撑，助力公司实现精细化管理升级，提升核心运营效能。
　　（4）践行绿色发展理念，推进零碳工厂建设为积极响应国家碳中和、碳排放管控相关政策及海西绿色腹地建设规划，公司将绿色发展贯穿生产经营全过程，大力推进工厂节能改造工作，重点升级高能耗生产设备，淘汰落后产能，同步引进专业能耗管理系统，对生产全流程能耗状况进行实时监测、精准分析与动态优化，持续降低公司总能耗。同时，公司厂房屋顶光伏电站项目成功并网发电，清洁能源的投入使用进一步优化了公司能源结构，减少了碳排放，加快了零碳工厂建设进程，切实履行了企业绿色发展责任，实现了经济效益与环境效益的协同发展，彰显了上市公司的社会责任担当。
　　（5）工艺革新与环保升级并行，降低经营风险公司深化生产工艺革新，聚焦用水、用气效率提升，通过技术优化、流程改进等方式，减少各类资源消耗，实现节能降耗、提质增效；同时，全面升级公司环保设施，严格按照环保合规要求，规范处理生产废水，确保符合国家、地方及行业标准。上述举措不仅切实履行了企业环境保护社会责任，提升了企业社会形象，也有效降低了公司环保合规经营风险，保障了公司经营活动的稳健推进。
　　（6）厂区规划优化，运营效能持续释放公司结合生产规模扩大及数字化、绿色化转型需求，对厂区整体规划进行优化，对生产区、仓储区、研发区、办公区等各功能区域进行科学重新布局，进一步理顺内部运营流程，减少各环节衔接耗损，不仅提升了内部运营效率，更改善了生产经营环境，为员工提供了更安全、高效的工作环境，间接推动生产效能进一步释放，为公司规模化生产、高质量发展提供了有力保障。
　　（7）强化技术创新，持续推进垂直一体化战略，提升配件自给能力公司高度重视技术创新，聚焦电池配件制造领域，加大研发投入，通过技术攻关持续提升制造效率，推进配件生产线改扩建与增产扩容工作。报告期内，公司已立项并备案“基于先进制造的电池配件智能化改扩建项目”。提升配件自给比例，将减少对外部采购的依赖，降低配件采购与制造成本，有效应对配件价格波动带来的经营风险。同时，自产配件也可为电池产品后续升级提供创新空间。
　　（二）研发创新工作为持续契合市场与客户多元化、高品质的需求，稳固南孚电池品牌核心竞争力，公司将研发创新置于发展核心位置，整合化学、机械、软件、电子等多领域专业骨干，组建专业化新产品开发团队，聚焦核心技术攻坚与产品迭代升级，持续夯实研发创新能力。报告期内，公司自主设计研发、拥有完整自主知识产权的新一代聚能环5代碱性电池全面上市，凭借卓越的性能表现赢得消费者高度认可。该产品不仅引领了碱性电池行业品质与性能的升级方向，更推动行业构建起良性竞争的发展格局。
　　在2B业务研发领域，公司紧扣客户个性化、定制化需求，持续加大定制化产品研发投入，成功开发多款不同性能、不同规格的系列化产品，精准匹配各类客户的差异化需求，有效强化2B业务的客户粘性与市场竞争力。2025年，公司2B业务实现历史性突破，业务规模与盈利能力大幅提升，已成为公司核心业务增长引擎，为整体业绩攀升提供了坚实支撑。
　　公司坚持“自主技术创新+产学研协同”的发展模式，积极整合外部科技资源，深化与上下游企业、高等院校及科研机构的合作，充分激发创新活力、提升科技创新水平，持续推动中国碱性电池原辅材料国产化进程，筑牢公司供应链安全稳定防线。报告期内，公司联合国内知名高校与科研机构开展核心材料研发升级，在优化电池性能的同时，全力攻克进口原材料替代难题，有效降低对进口原材料的依赖，规避相关经营风险，保障公司经营发展的稳健性与安全性；与核心供应商携手开展技术攻关，突破多项行业技术瓶颈。其中“超长寿命高功率碱性电解二氧化锰关键技术与应用”项目荣获中国轻工业联合会科学技术二等奖，充分彰显公司在核心技术研发领域的行业引领力。同时，公司协同中国制浆造纸研究院通过建立隔膜性能与电化学性能的关联体系，共同成功研发出拥有完全自主知识产权的碱锰电池用新型高性能隔膜，实现国产化重大突破。“复合隔膜材料的自主国产化及在高端碱锰电池中的应用（福建省高效能电池重点实验室）”项目已顺利通过“中央引导地方科技发展专项”验收。此外，公司亦已开展电池钢带、底盖、胶粘剂等材料的研发与国产化验证工作，立足于持续提升供应链安全，强化自主可控能力。
　　针对电池材料成本波动带来的经营挑战，公司持续加码技术研发投入，通过优化现有碱性电池产品配方、升级正极成型工艺、改进电镀工艺、开发新型镀液配方等多元技术路径，有效对冲材料成本波动对电池整体成本的影响，进一步强化产品成本竞争优势，提升公司抵御市场成本波动风险的能力，为盈利能力的持续提升筑牢坚实保障。
　　（三）市场营销工作
　　1、聚能环5代全面上市，进一步提升用户对高品质产品的使用体验报告期内，南孚聚能环5代电池全面上市，凭借全球领先的性能表现，再次定义行业标杆。该产品基于深入的用户洞察，融合突破性的材料配方与结构设计，在容量与耐用性上实现显著提升，成为全球性能最强的一次锌锰电池，为消费者提供极致可靠的电池方案以及最佳使用体验。
　　依托持续的技术创新，公司在报告期内新增30余项相关专利，进一步夯实“南孚等于好电池”的品牌认知。
　　聚能环5代的卓越表现也赢得了业界高度认可——在CFS2025第十四届财经峰会暨2025新质生产力企业家大会上，南孚品牌荣获“杰出产品创新引领奖”，公司亦被授予“2025新质生产力领军企业”称号。
　　2、继续携手马龙，强化冠军品质及提升品牌价值2025年，南孚继续邀请奥运冠军、世界冠军马龙担任品牌代言人，推出聚能环5代全新广告片，强调南孚电池和普通电池不一样，凸显技术优势与产品差异化竞争力，强化“冠军品质”的品牌认知。
　　同时，公司通过跨界IP合作、事件营销等创新手段，并首次推出聚能环的IP形象“大孚”，通过更具情感连接和共鸣的品牌沟通方式拉近与用户的距离。在传播上整合电视、高铁媒体、梯媒、互联网视频平台及社交媒体资源，加强在抖音、小红书等内容传播；结合年度爆款剧集如《长安的荔枝》《锦绣芳华》《扫毒风暴》开展场景化植入，实现全域、全链路用户触达，进一步赢得广大用户的口碑和信赖，驱动南孚品牌力提升。
　　品牌建设成效显著，第22届“世界品牌大会”发布的《2025年中国500最具价值品牌》报告，南孚品牌价值已从2022年的129亿元跃升至263.86亿元，再度荣登中国品牌500强，创下历史新高。
　　3、加强非碱性电池布局和升级，构建全场景电源解决方案公司旗下子品牌丰蓝1号燃气灶电池、传应锂纽扣电池、益圆钢壳电池全面提升产品性能，成为各类电池性能领头羊，努力让南孚系电池在所有一次电池细分类目都成为消费者首选，满足用户多场景的电池需求。
　　报告期内，公司深入研究智能燃气灶的使用场景和用电模式，升级了丰蓝1号燃气灶电池产品配方，显著提升产品在智能燃气灶上的性能表现，强化丰蓝品牌的“燃气灶电池专家”品牌形象和领先优势，与时俱进为消费者提供更好的产品选择和使用体验。
　　同时，公司进入移动电源新赛道，推出南孚传应TRUSVOLT磁吸充电宝系列产品，严格把控产品品质，全系产品均通过3C认证，符合国家强制性安全要求标准，上市后获得用户的广泛喜爱和好评，获得抖音3C数码新锐品牌的称号。
　　4、全面推进渠道升级和建设，进一步改善消费者的购买体验线下，公司坚持以提升渠道分销覆盖与终端服务能力为核心，通过数字化工具与战役化营销机制，推动上千家经销商实现运营效率跃升，并强化在重点市场的区域攻坚能力，显著增强对百万零售终端的服务能力。南孚已成为中国非食品类快消品中分销网络最广的品牌之一。公司还抓住即时零售的发展趋势与机会，率先启动OTO分销体系的全面布局，结合强大的经销商网络，为消费者购买南孚系列电池构建了地空联动的购买渠道，提供更优质的购买体验。
　　线上，在完善经销商门店布局的同时，持续深耕天猫、京东等传统货架电商平台的品牌推广和店铺运营，进一步加大抖音等内容电商与直播电商的运营，结合聚能环5代上市及“加菲猫”IP联名等营销热点，开展场景化内容营销，有效提升转化与用户互动，持续赢得消费者好评与喜爱。
　　同时，公司正在稳步推进品牌出海，特别是在东南亚、中亚等一带一路国家做积极布局。
　　2025年，公司参股公司合孚能源面对行业技术迭代加速的趋势，公司主动优化业务结构，积极从追求规模扩张向提升发展质量转变，为公司未来稳健发展奠定了坚实基础。项目推进方面，合孚能源成功进军零碳业务和电力交易业务，多个项目实现深度对接和有序推进；海外业务布局方面，合孚能源积极探索和开拓全球市场，成功跻身于欧洲、澳洲等多个市场，并取得突破性进展。
　　（四）提质增效重回报实施情况
　　报告期内，公司积极践行2025年度“提质增效重回报”行动方案，具体情况如下：
　　1、继续做大做强现有主业，同时积极在新质生产力方向培育第二增长曲线报告期内，公司积极践行“四个南孚”的发展战略，继续做大做强现有主业。品牌南孚方面，继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的领先品牌地位，同时进一步挖掘南孚电池全国销售网络的附加价值，增量增效；智造南孚方面，通过工艺改进、配方优化、上下游整合、无人工厂建设等方式进一步提升南孚在全球OEM市场的竞争力；科技南孚方面，充分发挥南孚电池60余年来在小型化学电池领域持续积累的技术和工艺优势，积极通过自主研发、对外投资合作等多种方式开发新型化学电池，例如物联网电池、轮胎胎压电池、充电宝等；世界南孚方面，在积极推进南孚品牌出海的同时，通过海外建厂、海外并购等方式加快南孚走向世界的步伐。
　　报告期内，公司在国家倡导的新质生产力方向积极探索第二增长曲线，战略投资高新技术企业易缆微和象帝先。
　　2、重视股东回报，维护股东权益公司在考虑自身稳步发展的同时，高度重视对投资者的合理回报，在兼顾经营业绩和可持续发展的前提下，积极通过现金分红回馈投资者，与投资者分享经营成果，努力为投资者带来长期稳定的投资回报。公司对2025年前三季度利润实施分配，以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），共计派发现金红利30,938,975.16元。
　　3、提升信息披露质量，积极传递企业价值公司严格按照信息披露监管要求，持续完善信息披露相关制度，强化信息披露工作，持续提高信息披露质量，积极向资本市场传递公司价值。为积极响应国家号召，公司编制并发布了《2024年度环境、社会和公司治理报告》。
　　4、加强投资者沟通，增强投资者信心报告期内，公司继续高度重视投资者关系管理工作。公司通过股东大会、业绩说明会、走进上市公司活动，积极参加分析师交流会、现场路演或反路演、电话会议、上证e互动平台、投资者热线电话、公司邮箱等多种途径保持与投资者及时、高效的沟通交流，充分了解投资者诉求、解答投资者疑问、听取投资者意见与建议，及时传递公司经营发展情况、财务状况、产品进展等信息，积极提升投资者对公司价值的认同感，增强投资者信心。
　　5、规范运作，提升公司治理水平报告期内，公司严格按照法律法规和监管要求，取消监事会，不断完善公司内控制度，持续完善内控体系建设，通过建立规范、有效的内部控制体系进一步完善和规范公司治理，提升公司治理水平和规范运作能力，提高公司的经营管理水平和风险防范能力，防范化解重大风险，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，增强企业竞争力，促进企业持续、健康、稳定发展。
　　6、做好履职保障，强化“关键少数”责任公司高度重视控股股东、持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员等“关键少数”人员的规范履职工作。报告期内，公司持续关注监管政策变化，及时向上述“关键少数”传达最新监管精神，并按要求组织参加监管机构举办的培训，并不断加强对最新监管要求和法律法规的宣贯，督促“关键少数”人员积极学习掌握证券市场相关法律法规，不断增强自律合规意识，强化责任担当，切实推动公司高质量发展。同时，公司进一步完善薪酬绩效考核评价体系，将公司的市值表现、经营业绩等指标与管理层的薪酬绩效挂钩，激发管理层的创造力与活力，切实推动公司高质量发展。
　　报告期内，公司通过重大资产重组、股权收购等方式收购控股子公司的少数股东权益，进一步提升了上市公司对南孚电池的权益比例，提升了上市公司的持续盈利能力。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、行业地位
　　长期以来，南孚电池通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，在国内碱性电池市场占有较大优势，在国内碱性电池市场，“南孚牌”碱锰电池产品连续三十三年（1993年-2025年）在中国市场销量第一。未来，南孚电池将进一步巩固在碱性电池市场的领先地位，同时建立由子品牌“丰蓝1号”燃气灶电池、“益圆”绿色环保不漏液碳性5/7号电池、“传应”锂锰纽扣电池和TENAVOLTS充电锂电池等产品组成的消费电池矩阵。在此基础上，南孚电池亦通过“传应”品牌拓展至移动能源领域，推出高性能传应充电宝产品，完善其在个人电子配件市场的布局。通过丰富产品布局，南孚电池将全方位满足不同消费者在不同场景下的用电池需求，持续提升品牌在消费电池领域的综合影响力，续写行业发展新篇章。
　　2、核心竞争力
　　南孚电池是电池行业的龙头企业，拥有强大的品牌影响力及全渠道的分销和管理能力、持续的研发创新能力、先进的智造能力、经验丰富的管理团队、稳定的供应商等关键资源，持续为广大消费者提供高品质、好口碑的电池产品。
　　（1）构建了全渠道的分销与经营管理能力多年来，南孚持续强化和经销商的合作，构建了强大的经销商分销体系，并赋能经销商建立了线下强大的终端分销网络，直接覆盖和服务上百万零售终端。南孚的线下分销网络以超市、卖场、连锁便利店、杂货店等业态为主，涵盖了从省会到县城及乡镇市场，有近50%的终端在县级及以下市场。南孚的分销能力获得了多个代理合作品牌的一致认可。
　　近年来随着新渠道不断涌现，渠道碎片化情况不断加重，南孚致力于持续的推动全渠道经营与发展，在线下强大的网络基础上，强化了线上、O2O、社群团购等渠道的扩张与发展，具备了强大的分销与经营管理能力。
　　（2）建立了强大的品牌影响力和品牌打造能力多年来，南孚始终坚持产品创新，持续推动产品迭代升级，为消费者提供最好品质的产品体验。在品质领先的基础上，南孚具备打造新品牌的经验和能力，从而连续在电池品类打造了丰蓝1号、传应、益圆等多个领导品牌。南孚同样拥有持续构建品牌领导力和扩大品牌影响力的营销能力，比如针对南孚主品牌，不断调整和优化策略。报告期内，南孚邀请世界冠军马龙作为代言人，展开全方位的奥运品牌营销，结合多种类型媒体开展全方位宣传，巩固并进一步强化了南孚品牌影响力。南孚已成为中国电池品类的代名词，是广大消费者心目中的首选品牌。
　　（3）坚持研发创新与品类拓展，保障产品领先优势南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为巩固产品领先优势奠定坚实基础。南孚电池拥有多项专利，研发成果多项投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，战略进军锂离子电池市场。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级，不断推出放电性能及产品质量领先的碱性电池产品；2023年推出的聚能环4代产品性能全球领先，2025年上半年推出了性能进一步提升的聚能环5代产品，持续保持产品领先地位。另一方面，针对多元化应用场景以及细分需求，面向消费者推出一系列差异化产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池、适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等的锂锰纽扣电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的“TENAVOLTS”充电锂电池、适合循环充电要求的镍氢充电电池以及拥有完备3C认证资质的“传应”品牌充电宝等，从而多元化布局电池市场。南孚电池在行业内的技术实力和影响力屡获认可，被授予首个“物联网电池电源研发生产基地”称号，控股子公司深圳鲸孚被评为“2020中国锂电池行业十大影响力企业”和“2020中国锂电池行业十大卓越品质奖”，“传应”品牌被评为“2020中国3C数码锂电池十大品牌”和“2020中国智能穿戴锂电池领导品牌”。作为国家认定企业技术中心，南孚电池拥有国际领先的实验室、研发设备以及科研级产品检测中心，与多家中国知名大学和研究院开展产、学、研项目合作，探索前瞻性电池技术，保障产品质量、生产工艺和新产品研发的领先优势。
　　（4）先进的制造技术与客户需求快速响应能力南孚电池拥有完善的制造管理体系和设备、工艺等平台技术储备，可以依据客户需求灵活调整，及时交付。2024年和2025年，南孚电池先后被工信部评为“国家制造业单项冠军企业”和“绿色工厂”。
　　南孚电池始终坚持以客户为中心，坚持可持续发展，工厂正逐步向自动化、智能化、数字化升级，同时也在积极响应国家减碳政策，推行绿色制造。
　　（5）管理团队经验丰富、长期稳定，助力管理效率提升南孚电池拥有一支长期稳定、经验丰富、年富力强的管理团队，主要管理团队成员在南孚电池任职十年以上，对于南孚电池的经营管理具有丰富的经验，对于自身产品及所处行业具有深刻理解，团队的长期稳定有助于管理效率的提升，经营决策将更为注重业绩的长期最优化增长。与此同时，持续的创新和务实、高效的管理机制和全体员工的企业认同感，造就了南孚电池产品的高质量，为巩固南孚品牌提供了坚实基础。
　　（6）供应商战略合作关系长期稳定，有效控制成本并降低供应风险南孚电池拥有较为稳定的供应商和系统化的采购管理模式，具备成本控制优势并能有效降低供应风险。南孚电池自设立以来，和主要原材料供应商就建立起了战略合作关系，有效降低供应风险和成本，保证原材料产品质量和供应的稳定性；受益于稳定的供应商关系，成本管控优势显著。同时，南孚电池拥有稳定且经验丰富的采购团队，根据原材料价格波动综合制定灵活的采购策略。

　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司完成了发行股份及支付现金购买安孚能源31%的股权及要约收购亚锦科技5.00%的股份，并于2025年11月完成了通过支付现金的方式收购正通博源持有的安孚能源6.74％的股权。收购完成后，安孚能源成为公司全资子公司，公司持有南孚电池的权益比例进一步提升至46.02%。
　　2025年，公司实现销售收入47.75亿元，增长2.94%;净利润8.85亿元，增长9.56%;归属于母公司的净利润2.26亿元，增长34.38%。截至2025年12月31日，公司总资产为72.61亿元，较上年同期增长1.46%;归属于上市公司股东所有者权益27.45亿元，较上年同期增长49.54%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商拥有国。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场，头部企业凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。
　　2、发展趋势
　　（1）国家产业政策支持当前，我国各部门出台了各种产业政策，大力支持我国锌锰电池、锂一次电池、锂离子电池等产业持续发展。《轻工业发展规划（2016-2020年）》中把无汞碱性锌锰电池高速生产技术与装备改造列为重点行业技术改造工程，把超长寿命（8年以上）碱性锌锰电池研发列为关键共性技术研发与产业化工程，把锌锰电池、氧化银电池与锌空气电池无汞化与自动化生产装备，铅蓄电池和锂离子电池自动化生产工艺与装备列为重点装备制造水平提升工程；《产业结构调整指导目录（2019年本）》中，“十九：轻工”之13“锂离子电池、氢镍电池”等新型电池、15“锂离子电池自动化、智能化生产成套制造设备；碱性锌锰电池600只/分钟以上自动化生产成套装备制造”列为鼓励类。2015年1月，中华人民共和国财政部、国家税务总局颁布《关于对电池、涂料征收消费税的通知》，规定“将电池、涂料列入消费税征收范围，在生产、委托加工和进口环节征收，适用税率均为4%”，并特别指出“对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税”。国家各种产业政策的出台，有效促进电池行业的产业升级与技术进步，为我国电池制造行业的有序健康发展提供了有利条件。
　　（2）经济持续稳定增长一方面，改革开放以来，我国经济持续增长，居民收入水平不断提高，城镇居民人均可支配收入由2001年的6,860元增长至2025年的56,502元。中国作为世界人口大国，根据第七次人口普查数据，全国共有家庭户49,416万户，全国人口共有141,178万人。电池作为现代人类日常生活的必需用品，中国经济与人口的持续增长给电池行业带来了广阔的市场空间。另一方面，经济全球化发展和“一带一路”发展战略的有序推进，有利于国内电池制造企业逐步扩大海外市场。
　　（3）应用领域日渐丰富随着万物互联时代开启，家用电器、电动玩具、家用医疗设备、智能家居等市场规模迎来新一轮的增长，智能可穿戴设备及智能家居市场发展迅猛，电池应用场景亦随之扩大。传统应用场景下，移动照明灯具、遥控器、钟表、收音机、剃须刀等作为日常生活必需品，市场规模较为稳定，作为其重要配套产品的电池在传统存量市场保持着较强的需求刚性。新兴应用场景下，物联网技术的发展推动了智能可穿戴设备、智能化小型家用电器、家用医疗仪器等新兴消费产品的普及，给电池行业带来了新的市场空间。未来，电池的需求将不断增加。
　　（4）产品性能不断优化产品性能不断优化，促进着电池行业产业结构升级与蓬勃发展。首先，随着全社会环保节能观念深化，锌锰电池的碱性化率将进一步提高，容量更大、贮存期更长、原材料利用率更高、低温性能更好、更为绿色环保的碱性电池将替代碳性电池获得更高的市场份额。其次，经历多年积累，我国头部电池制造企业不断加大研发力度，已经具备了国际领先优势，部分品类电池制造技术水平已位居世界前列，不断向市场推出突破原有性能的新型电池产品，电池行业整体朝着可持续发展的方向前进。
　　(二)公司发展战略
　　1、夯实公司主营业务作为中国碱性电池行业的领导者，南孚电池始终遵循以市场为导向、以用户需求为中心的原则，将产品质量视为企业的生命线。公司致力于提供最优质的产品和服务，以满足客户的多样化需求。通过持续的技术创新和研发投入，南孚电池不断推出性能卓越、安全可靠的电池产品，确保用户在各种使用场景下都能获得最佳体验。
　　公司已确立在现有“品牌南孚”的基础上，加快打造和构建“智造南孚”、“科技南孚”和“世界南孚”的发展战略，从品牌深耕、技术创新、制造升级、全球拓展四个维度，全方位推动企业进阶，引领行业发展。
　　（1）品牌南孚：夯实根基，拓展版图南孚电池深刻认知品牌价值，在全力提升产品质量的进程中，同步强化品牌建设与市场推广工作。在坚守碱性电池传统优势领域的同时，南孚积极探索并应对市场涌现的新挑战，在新型电池技术研发方面同样发力，力求在行业内始终占据领先地位，为客户呈上更为高效、环保的电池解决方案，致力塑造各细分领域的头部品牌，旨在成为中国领先的多品牌消费品集团。通过在碱性电池、燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池及充电宝等多品类中布局专业品牌，公司规划细致的市场定位和策略，以提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，全面满足用户的购买需求，有序推进产品的网点铺货和销售，进一步加强市场覆盖力和品牌影响力，实现品牌与渠道的双轮驱动增长。
　　（2）智造南孚：升级制造，提质增效“智造南孚”是对南孚先进制造水平的再升级。历经60多年的经验沉淀与持续创新，南孚成功将电池研发、工艺创新及设备升级有机融合。同时，不断引入前沿制造技术，把人工智能、机器人等融入新一代智能生产线，全力打造新一代智能工厂乃至无人工厂。在显著提升制造效率的同时，稳步提升产品性能与品质，为市场提供更具竞争力的产品。
　　（3）科技南孚：创新驱动，引领变革技术创新始终是核心竞争力。南孚将充分挖掘60余年来在小型化学电池领域积累的技术、工艺与设备优势，紧密结合对消费者、用电器及应用场景的深度洞察，持续加大研发投入，调配各类资源，通过自主研发、对外投资合作等多元途径，持续创新，积极应用新的材料、开发新的化学体系以及开拓新的应用场景。公司以“科技南孚”建设为引擎，推动自身稳健成长，引领行业革新发展潮流。
　　（4）世界南孚：全球布局，走向世界“世界南孚”承载着南孚智造与品牌迈向全球的宏伟构想。南孚的产品性能与制造能力已获国内外同行高度赞誉。近年来，南孚在全球OEM市场的份额稳步提升，自有品牌也开启海外布局征程，陆续在周边国家及“一带一路”沿线国家开展销售业务。在积极推动品牌出海的同时，南孚还积极探寻海外建厂、合作、并购等模式，加速全球化发展步伐，在中国碱性电池品牌第一的基础上，逐步成为全球第一大碱性电池制造商，进而最终成为全球第一大消费电池品牌商。
　　2、探索、布局新业务（1）聚焦和优化碱性电池业务，积极开发新型化学电池公司将进一步聚焦碱性电池研发、生产和营销，优化组织结构，加速碱性电池的自动化、智能化和无人化进程，加强供应链上下游合作，持续推动降本增效。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时发挥南孚电池60余年来在小型化学电池领域的深厚技术和工艺的积累，积极投资开发新型化学电池，以满足5G和IoT时代的物联网电池，轮胎胎压检测电池以及医疗领域应用的特种电池。
　　（2）积极探索第二增长曲线公司始终将培育第二增长曲线作为重要战略方向，经多维度行业调研、技术研判与综合论证，报告期内完成对易缆微、象帝先两家高科技企业的战略布局，迈出了第二增长曲线培育的实质性步伐，锚定半导体和人工智能这一战略性新兴产业赛道，围绕AI时代的核心技术需求，构建从光通信到终端智能计算的完整产业链布局，并持续在赛道内挖掘优质投资标的。
　　易缆微深耕硅光异质集成薄膜铌酸锂技术领域，技术路线具备创新性优势。2025年，易缆微成功完成全球首发硅光异质集成薄膜铌酸锂单波400Gbps光芯片，技术水平处于全球领先地位，可满足1.6T/3.2T光模块、光电共封装CPO、全光交换OCS等新一代人工智能算力中心应用场景需求，助力攻克数据中心高速光电传输“卡脖子”难题。随着AI大模型训练和推理对数据传输带宽需求的指数级增长，高性能光模块成为AI基础设施的关键组件。
　　象帝先聚焦显示和渲染GPU的研发生产，核心产品可应用于显示终端、数字孪生、虚拟现实等前沿场景，深度契合智能驾驶与机器人产业的爆发式增长需求。智能驾驶的环境感知、实时路况模拟，以及机器人的场景交互、动作精准渲染等环节，均对高性能显示与渲染GPU存在刚性需求。伴随智能驾驶规模化落地、服务型与工业级机器人加速普及，叠加虚拟现实、数字孪生等场景的持续渗透，市场对高质量模拟现实技术的需求呈指数级增长。
　　公司围绕半导体与人工智能赛道的布局，立足产业核心技术需求形成协同化产业链布局思路，持续通过投资赋能等方式，推动被投资企业加快技术产业化与市场拓展进程；同时把握行业发展机遇，适时通过合作、并购等方式将优质产业资源纳入公司业务体系，快速切入新质生产力赛道，完善多元化业务布局，进一步提升公司在资本市场的综合竞争力与抗风险能力，持续为股东创造更大价值。
　　(三)经营计划
　　1、持续推动产品研发与升级公司始终以技术创新为核心，持续加大研发投入，稳步推进产品迭代升级。此前推出的聚能环4代产品，关键性能已全面赶超全球同品类领先水平，收获市场广泛认可。2025年，公司成功推出聚能环5代产品，在传承前代优势的基础上，性能大幅提升，应用场景进一步拓宽，可适配更多新型用电器，持续引领品类发展趋势；同时，符合国家3C标准的充电宝产品同步推出，其在性能、设计及安全性上均确立领先地位，充电宝收入增长迅速，获得市场高度认可。未来，公司将继续深耕核心技术研发，持续优化产品矩阵，不断巩固产品竞争优势，以创新响应市场与消费者需求。
　　2、进一步推进组织变革和业务模式创新通过以用户为中心的流程型组织改造，进一步优化组织结构，强化以贡献论英雄的激励分配原则的实施，持续提升组织效率；持续加大研发投入，在多化学体系、多场景应用上持续开发，将工艺、设备创新有机融合，持续推动一次电池技术进步，挑战能量极限。
　　3、推动供应链整合推动供应链一体化建设，寻求通过上游供应链的投资整合，全面提升生产运营效率，最大化平抑原材料波动带来的影响，保持行业竞争力和长期可持续发展能力。
　　4、巩固碱性电池市场领导地位作为碱性电池行业领导者，公司将通过传统媒体和新媒体的有效结合，借助高效消费者沟通，强化消费者对于南孚电池在技术创新和产品创新上的认知，巩固市场地位；同时坚持价值驱动的品牌发展模式，维护并推动行业健康有序发展。
　　5、进一步推进渠道网络建设推行线下渠道做深和线上渠道做广两个渠道战略，线下渠道进一步往低线城市，乡镇渗透，让消费者触手可得；线上渠道从传统电商大平台往更多小平台、兴趣电商、新渠道拓展，逐步形成线上线下一体化的全域渠道、多品类平台能力。
　　6、加强生产保障、扩大产能满足业务增长2025年公司新建产线全部建成投产，实现“投产即满产”，这一举措有效缓解了因订单快速增长而造成的产能瓶颈问题，不仅强化了南孚电池在碱性电池领域的生产能力，也进一步提升了公司的市场响应速度和客户服务能力，确保在OEM市场竞争中的优势地位和客户满意度。由于公司产能处于饱和状态，公司计划2026年再新建5亿只产能，通过这种积极的产能扩张策略，南孚电池致力于构建更加稳健和灵活的生产体系，支持公司的长期发展战略和市场竞争力。
　　7、2B端微型电池领域和2C端新消费品领域的业务探索公司将继续推进小型锂离子电池和IoT物联电池的研究，寻求未来在品类扩张的发展机会；同时，借助渠道优势和品牌管理能力，计划和更多知名品牌合作，通过代理模式或者孵化模式，为百万零售终端和亿万消费者提供更多更优质的消费品。
　　8、赋能被投企业发展，深化第二增长曲线布局公司围绕半导体与人工智能第二增长曲线核心发展战略，充分整合自身资金、产业资源及管理运营经验，为易缆微、象帝先等被投资企业提供全方位赋能支持，助力其加快核心技术产业化落地、市场渠道拓展及商业化运营进程，推动被投企业实现高质量快速发展；同时结合被投企业经营发展成效、行业发展态势及公司战略规划，适时通过增资等方式增加对被投企业的持股比例，深化产业协同与战略绑定，持续夯实公司在半导体与人工智能赛道的布局根基，稳步培育并壮大第二增长曲线。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济周期波动风险
　　公司通过控股子公司南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售。作为国内先进的电池科技公司，南孚电池专注于电池行业，通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，坚持以科技为先导、以产品为重心、以客户为中心，“南孚电池”在国内电池市场占有较大优势，电池产品广泛应用于家用电器、智能穿戴、物联网、家用医疗设备等领域，其终端产品具有消费属性，市场需求则会不可避免地受到宏观经济波动的影响。宏观经济的变化将直接影响下游产业的供需平衡，进而影响到电池市场。
　　如果外部经济环境出现不利变化，或者上述影响市场需求的因素发生显著变化，都将对电池行业产生较大影响，导致公司经营业绩发生波动。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司电池产品原材料主要为锌粉、电解二氧化锰、钢壳等，与有色金属锌、锰的价格波动存在一定的关联性。锌、锰等有色金属属于大宗商品，其价格较易受到宏观经济、市场需求、汇率等因素的影响，且往往波动较大。如果未来该等原材料的价格出现大幅上涨，且公司未能有效向客户转移该等增加成本，则将对公司盈利情况产生不利影响。
　　3、原材料采购风险
　　公司主要原材料为国内采购，供应商数量众多且供应稳定。境外采购原材料主要为碱性电池生产过程中所需的隔膜纸。虽然该材料已经部分实现国产替代，但是品质较高的隔膜纸依然需要向日本、法国等国进口。若我国与包括日本、法国在内的隔膜纸供应国出现贸易摩擦导致隔膜纸供应不足或价格发生大幅波动，将对公司产品成本与生产产生不利影响。
　　4、技术风险
　　为进一步提升行业地位及产品竞争力，南孚电池将研发投入持续聚焦于碱锰电池、锂锰电池以及锂离子电池等领域。由于新技术、新产品的研发存在投入大、周期长等特点，研发结果存在不确定性，如南孚电池前期研发投入无法实现相应的技术成果，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或南孚电池研发的产品或技术不符合消费者实际需求或行业发展趋势，则可能会对南孚电池的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　5、产品替代风险
　　南孚电池主要从事碱性电池和其他种类电池的研发、生产、销售，随着各种电池产品研发技术的进步，近年来，以锂电池为代表的二次电池在移动通信、娱乐以及新能源汽车等方面部分开拓了大量新的市场空间。碱性电池因其成本低、稳定性、安全性、耐久性等优势依旧在玩具、个人电源、家用电源等小放电量、使用周期较长的领域具有不可替代的竞争优势，但随着科学技术的不断进步，南孚电池核心产品仍存在被替代的风险，可能对其生产经营造成不利影响。
　　6、汇率风险
　　南孚电池与境外客户主要以美元、英镑、欧元等外币结算，南孚电池产品出口区域主要包括欧洲、美洲、亚洲等地区，境外销售收入已成为公司营业收入的重要组成部分。如果未来境内外经济环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，且公司不能采取有效措施，将影响公司的汇兑损益，进而对公司的经营业绩产生一定影响。
　　7、第二增长曲线的开拓风险
　　公司聚焦半导体与人工智能这一战略性新兴产业赛道，通过投资易缆微、象帝先等高科技企业布局第二增长曲线，助力公司实现多元化发展。但相关赛道具有技术迭代速度快、研发投入强度高、行业竞争激烈、产业化周期长等特点，且受政策导向、市场需求、技术突破进度等多重因素影响，存在较高的不确定性。被投企业可能面临核心技术突破不及预期、产品产业化进展缓慢、市场份额抢占困难、盈利水平未达预期等问题；同时，公司对被投企业的资金赋能、资源整合、管理输出效果可能不及规划，持股比例提升节奏、产业协同效应的发挥也可能受到行业环境、企业经营状况等因素制约，难以充分实现战略绑定与协同发展。此外，半导体与人工智能行业受宏观经济波动、行业政策调整的影响较大，若行业整体发展不及预期，也将影响公司第二增长曲线的培育进程。若上述相关风险发生，可能导致公司第二增长曲线开拓进展滞后，前期投资无法获得预期回报，进而影响公司多元化业务布局的推进，对公司综合竞争力、抗风险能力及长期盈利能力产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所属行业情况　　1、行业分类　　公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司电池业务所在行业属于“C制造业”门类下的“C38电气机械和器材制造业”大类。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4757-2017），电池业务所属行业为“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C3844锌锰电池制造”。　　2、电池行业发展概况　　电池可以分为化学电池和物理电池两大类。化学电池将化学反应产生的能量直接转变为电能，按照使用性质，可以分为一次电池和二次电池... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业情况
　　1、行业分类
　　公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司电池业务所在行业属于“C制造业”门类下的“C38电气机械和器材制造业”大类。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4757-2017），电池业务所属行业为“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C3844锌锰电池制造”。
　　2、电池行业发展概况
　　电池可以分为化学电池和物理电池两大类。化学电池将化学反应产生的能量直接转变为电能，按照使用性质，可以分为一次电池和二次电池两种。一次电池又称“原电池”，电池中的活性物质消耗完后即失去效用，常见有碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂一次电池等。二次电池又称“蓄电池”，电量耗尽后可以通过充电反复使用，常见有镍氢电池、锂离子电池、铅酸蓄电池、镍镉电池等。
　　物理电池是一种利用物理方法，直接将光能、热能等转化为电能的装置，常见有太阳能电池、温差电池等。
　　随着科学技术日益发展，便携式电子产品、电动工具等越来越广泛地应用到社会生活中，电池作为人们生活中必不可少的消费品，在通信、交通、工业、医疗、家用电器以及航天与军事等装备装置中起到重要作用。无论在我国，还是全球，电池行业的技术和产业发展始终处于快速和持续发展势头。
　　（1）我国电池行业发展概况
　　“十二五”以来，我国电池产业规模发展迅猛，建立了较完整的电池产业链，多数电池产品产量已位居世界同类产业前列，其中一次电池产业规模保持在世界首位。当前，我国电池行业整体呈良好运行态势。
　　（2）全球电池行业发展概况
　　长期以来，全球电池市场与技术方兴未艾，一直处于持续发展态势。根据Mordor Intelligence数据，全球电池市场将继续稳定增长，2027年全球电池市场规模将达到2501.6亿美元，2022年-2027年期间复合增长率预计约为15.8%，得益于中国和印度等国家城市化进程加快和消费者支出增加，亚太地区将成为世界第一大电池市场，主要需求来自中国、印度、日本和韩国等国家。根据QYResearch的《全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场研究报告2023-2029》报告，2018-2022年，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模复合增长率为3.2%，2022-2029年，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模复合增长率预计为3.9%，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场增长潜力较大。
　　从我国电池出口市场来看，2016年以来，我国电池出口规模稳健增长。各种电池品种出口额由2016年的120.73亿美元上升至2023年的707.69亿美元，复合增长率为28.74%。
　　（3）我国电池行业的发展前景
　　当前，我国电池行业具备有利产业发展的外部环境，国家产业政策支持、居民消费能力不断提高、下游应用场景日渐丰富、产品性能不断优化等各方面有利因素推动我国电池行业保持持续、快速增长。
　　3、锌锰电池行业概况
　　（1）锌锰电池介绍
　　锌锰电池，全称为锌-二氧化锰电池，是以锌为负极，以二氧化锰为正极，通过氧化还原反应产生电流的一次电池。锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性电池又称碳性锌锰电池、普通锌锰电池、碳锌电池，电解质通常为氯化锌和氯化铵。碱性电池又称碱性锌锰电池、碱锰电池，电解质为氢氧化钾。
　　作为发展历史最悠久、使用范围最广泛的一次电池产品，锌锰电池制造技术成熟，已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，具有性价比高、安全性能好、稳定性强、使用方便等优点。随着生产技术的发展，当前市场上的大部分锌锰电池已经实现了无汞、无铅、无镉化，对环境友好，可随生活垃圾一起丢弃。
　　（2）锌锰电池凭借自身特性，目前仍是使用最为广泛的电池之一
　　经过多年发展，锌锰电池已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，广泛应用于遥控器、钟表、收音机等传统家用电器领域，智能门锁、智能体脂称等智能家居领域，遥控车、无线电遥控飞机等电动玩具领域，以及血压仪、红外体温计等家用医疗设备领域。
　　与镍氢电池、锂离子电池等二次电池相比，锌锰电池具有如下优点：
　　①使用便捷，即插即用，没有记忆效应，不用担心电池过放。
　　②不易发生漏液、爆炸等安全事故，安全性能更高。
　　③生产成本远低于二次电池，价格更低，具有更高的性价比。
　　④自放电率更小，常温下储存10年仍能正常使用。
　　⑤放电曲线平稳，对用电环境的适应性较强，不易损坏电器。
　　因此，锌锰电池具有技术成熟、原材料储备丰沛、储存时间长、自放电率低、安全可靠、使用方便、性价比高、应用范围广泛等优点；锌锰电池经过100多年的发展，已形成成熟的标准体系。
　　基于锌锰电池的前述优点，当小电流用电器具对电池的使用便捷性、安全性、性价比、长时间易储存、稳定性等具有较高要求时，锌锰电池仍具有不可替代的优势，广泛适用于传统家用电器、智能家居、电动玩具以及家用医疗设备等领域，其广泛的下游市场保证了锌锰电池具有稳定的市场需求。
　　（3）随着锌锰电池碱性化率逐步提高，碱性电池市场具有广阔的发展前景
　　锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性锌锰电池生产成本低，但容量小、内阻大、稳定性不高。碱性电池是在碳性锌锰电池的基础上发展而来，容量大、稳定性好、可放置时间长、小电流放电性能好，尤其适用于长期需要小电流放电的环境。
　　当前，锌锰电池正朝着碱性化方向发展，碱性化率逐步提高。随着全社会节能环保观念日益深化，不少发达国家或地区均出台相关政策积极鼓励碱性锌锰电池的生产和使用，据统计，发达国家碱性电池占整个干电池市场份额的80%，且仍在不断提高，碱性锌锰电池替代碳性锌锰电池仍是未来的发展趋势。当前我国相关部门出台了各种产业政策，碱性电池可免征4%的消费税，大大推动了我国碱性锌锰电池产业的发展。
　　（4）我国锌锰电池行业发展状况
　　经过多年技术积累和持续创新，我国锌锰电池制造企业已跻身世界一流行列，中国不仅是全球最大的锌锰电池生产国，也是最大的出口国。国内领先的电池制造商通过引进国际先进技术和设备，结合多年的生产经验和工艺创新，实现了生产效率和产品质量的显著提升，与国际知名品牌的差距逐渐缩小，部分企业的产品质量已达到国际领先水平。
　　2024年，我国碱性锌锰电池出口数量和出口金额显著增长，出口数量达164.66亿个，同比增长19.69%，其中，圆柱型碱性锌锰电池出口数量为136.67亿个，同比增长20.07%；出口金额达96.85亿元，同比增长15.10%，其中，圆柱型碱性锌锰电池出口金额为88.81亿元，同比增长14.76%。
　　锌锰电池以其成熟的技术、稳定的性能、安全可靠性以及环保特性（不含铅、汞、镉等有害物质）获得了广泛应用，成为日常生活中不可或缺的消费品。随着行业的不断进步和市场需求的增长，预计我国锌锰电池行业将继续保持积极的发展势头。
　　4、锌锰电池行业上下游产业链情况
　　从锌锰电池产业链来看，上游是原材料，主要包括锰粉、锌粉、锌筒、碳棒、钢壳、铜针等；中游包括碱性锌锰电池及碳性锌锰电池生产制造；产业链下游是电动玩具、家用电器、智能家居、家用医疗设备、智能可穿戴设备等应用领域。
　　（1）上游主要原材料成本变动情况
　　公司生产所需的主要原材料包括电解二氧化锰、锌粉、钢壳等。2024年，锌粉价格出现一定幅度的上涨，主要系全球锌精矿产量下滑，冶炼厂因加工费降至历史低位而联合减产；而电解二氧化锰价格因需求疲软、产能过剩而呈现弱稳运行态势。在保证产品生产质量的前提下，为了尽可能减少原材料价格上涨对公司的影响，公司积极采取多种方式来降低成本和提升利润。
　　（2）电池下游用电器市场发展情况
　　电池作为消费品的特点是消费者并不直接使用电池，而是将其作为电器的重要配件来使用，间接消费电池。电池市场的需求和销售量受到下游用电器市场的影响，这些用电器包括家用电器市场、智能家居市场、玩具市场、家用医疗市场、可穿戴设备市场等。因此，分析电池下游用电器市场的趋势可以反映出电池产品的发展趋势和市场前景。
　　①家用电器市场
　　作为家用电器的重要配件，电池在现代消费者日常生活中有着不可或缺的重要作用，不仅应用于遥控器、钟表、收音机、烟雾报警器、无线鼠标、电动牙刷和扫地机器人等传统家用电器，在智能门锁、智能汽车钥匙、蓝牙门禁卡、智能音箱、智能温湿度计和智能头盔等智能家居领域也得到广泛应用。随着消费水平的进一步提高，家庭平均的家用电器数量有所提升，根据凯度
　　marketplace数据，户均家用电器数量从2022年8.9个提升到2023年9.0个。主要提升的用电器包括以下几类：1、遥控器，特别是随着极端气候变多，防暑降温类电器包括空调、电扇遥控器等有所增加；2、随着老龄化、公共卫生事件等多种原因，消费者对健康管理的需求提升，和健康相关的电器如体脂秤、血压计、血氧仪、耳温/额温枪等有所上升；3、物联网驱动的生活方式升级，拉动物联终端如智能门锁，感应设备（智能窗帘、智能灯具等）遥控器增加。
　　家用电器作为现代家庭的生活必需品，行业规模巨大，随着全球经济的增长以及科学技术的发展，家用电器更新换代速度越来越快，具有广阔的发展空间，传统家电市场规模稳定增长，智能家居市场蓬勃发展。2017年至2019年，中国家用电器总体市场稳步发展，销售规模总体上呈现上升趋势。2020年以来，在公共卫生事件影响下内需收缩，全球经济衰退形势下外需下降，中国家电企业通过产品结构调整，全面提质增效，保持了稳定的发展格局。2024年，我国家电市场全渠道零售额达9,071亿元，同比增长6.4%，创历史新高，国内家电市场规模的持续增长为碱性电池提供了较大的应用场景。
　　②智能家居市场
　　物联网技术的发展带动了家用电器的高端化、智能化发展趋势，智能家居依托物联网技术，将家用电器设备、软件系统以及云计算平台等相结合，是未来家电行业发展的主流方向。近年来，我国智能家居市场规模呈现增长趋势，中商产业研究院发布的《2024-2029年中国智能家居产业前景预测与战略投资机会洞察报告》显示，2023年我国智能家居市场规模约为7,157亿元，并预测2025年市场规模将突破8,000亿元，发展前景广阔。
　　③电动玩具市场
　　电池是电动玩具的重要动力来源。相比较传统玩具而言，电动玩具更具趣味、互动性更强，在声光效果以及益智教育等方面都具有明显优势，深受广大消费者喜爱。据中国玩具和婴童用品协会发布的数据，2023年，全国玩具零售规模为906.9亿元，同比增长2.7%。
　　④家用医疗设备市场
　　家用医疗设备主要是相对于专业医疗设备而言，具有操作简单、体积小巧、携带方便等特点，包括红外体温计、血压仪、血糖仪和电动按摩产品等。根据共研产业咨询的数据，中国家用医疗设备行业市场规模呈稳步增长趋势，市场规模从2017年的1,268亿元增长到2022年3,174亿元，预计2027年市场规模将达到6,012亿元，年复合增长率为13.63%。未来，随着社会老龄化程度逐渐加深、人民保健意识日益增强以及互联网、物联网等技术的快速渗透与发展，预计家用医疗设备市场需求仍将稳步提升，行业市场规模将持续扩张。
　　⑤智能可穿戴设备市场
　　随着数据传输、锂离子电池等创新技术的飞速发展，各种智能可穿戴设备如智能手表、智能眼镜和智能手环等逐渐走进人们的日常生活，人们的消费习惯也在悄悄发生改变，智能可穿戴设备市场发展迅猛，需求不断扩大。根据IDC相关数据，2024年全球可穿戴设备的出货量达5.38亿台，同比增长6.1%，市场增长潜力巨大。
　　综上，通过电池下游各市场整体上呈现增长趋势，反映出电池市场需求增加，前景广阔。
　　5、竞争格局
　　目前，全球锌锰电池行业的主要参与者包括品牌制造商、零售商和贴牌制造商。这些企业在产业链中的位置存在差异。
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场。公司作为在国内消费电池市场的头部品牌制造商，凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　1、主营业务概况
　　南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售，主要产品包括碱性电池、碳性电池以及其他电池产品等，其中以碱性电池为核心。南孚电池是中国电池行业知名企业，碱性电池零售市场占有率高、经营状况良好。
　　南孚电池专注于消费电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供低成本、稳定、安全、电力持久的电池产品；建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位和策略规划，提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，满足用户购买需求。
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为保障产品领先优势提供坚实基础。南孚电池拥有多项专利，研发成果多项投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，战略进军锂离子电池市场。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级,产品持续迭代，2025年6月南孚聚能环5代电池上市；另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池以及适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等产品的锂锰纽扣电池等。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时将发挥南孚电池近60年来在小型化学电池领域的深厚的技术和工艺的积累，积极投资开发新型化学电池，满足5G和IoT时代对新型化学电源的新需求。同时，南孚电池将充分发挥在消费品的品牌打造和渠道分销的优势，为广大消费者打造消费升级产品，开创新品类，成为中国领先的多品牌消费品集团公司。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司对外采购的货品主要包括电池生产所需原辅材料、部分外购商品以及其他包装材料等。
　　公司设立供应商管理部、计划与物控部负责电池生产所需原辅材料采购的相关事宜。供应商管理部主要负责供应商的开发与发展、日常管理以及商务谈判等工作，计划与物控部负责相关材料的日常采购事宜。除原辅材料采购外，全资子公司南孚营销下设的采购中心和交付中心负责外购商品的采购事宜。
　　公司建立了健全的原辅材料供应商开发与发展流程制度。供应商管理部根据采购战略规划、产品开发规划等编制供应商年度开发计划，寻源并筛选新供应商，通过样品试验、现场评估等方式确定供应商资格和采购政策，并持续对供应商进行品质跟踪、业务技术交流以及评审，供应商通过评审后进入合格供应商名单。
　　计划与物控部负责原辅材料的日常采购事宜，基于采购战略规划，按照生产部门提供的物料需求计划制定采购计划，对采购申请单进行核对，经审批通过后下达采购订单并督促供应商及时供货，仓管员收货并将需要检验的物资提交送检后，将检验合格物资办理入库。
　　公司通过和原材料供应商的长期战略合作降低了供应风险和成本，保证原材料产品质量的稳定性和供货的及时性。公司根据主要金属材料的市场走势，适当储备原材料，有效降低了材料价格上升造成的成本增长风险。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取“以销定产，适量备货”的生产模式，在实际生产中以“按销售预估生产”和“按订单生产”相结合的模式开展，公司产品以自主生产为主。
　　对于非定制产品，公司根据年度战略目标，结合销售市场信息，基于年度销售预测及规划，并在适当考虑安全库存的基础上制定生产计划，结合生产能力，满足市场要求。对于定制产品，主要采取订单生产模式，根据客户订单制定生产计划并组织生产。
　　（3）销售模式
　　公司的销售模式主要分为品牌销售和OEM代工销售两大模式。两类模式在国内和国外市场细分为如下10种类型。
　　①品牌销售，重点是推动以南孚系为主的品牌，面向消费者的销售。国内主要包括南孚、丰蓝、益圆和传应等品牌；国际市场是NANFU、Richplus、Nectium和TENAVOLTS等品牌。
　　（A）经销商分销模式
　　南孚营销端负责全国各区域经销商的维护和管理，与经销商签订年度经销商合同，并在合同中约定销售区域，经销商以买断方式采购产品。经销商向南孚发出订单并预付货款后，南孚根据产品及渠道特点安排物流方式，一般通过快递或第三方物流发货，经销商验收无误后签收确认，参考公司制定的价格政策进行对外销售。
　　（B）平台分销模式
　　南孚与第三方的分销平台（如京东新通路）开展合作，将产品售卖给平台，平台再向其下游的用户供货，其用户主要为线下开店的中小商户。
　　（C）KA直供模式
　　南孚与大润发、沃尔玛、华润万家、永辉超市等知名大卖场、大型连锁超市直接进行合作，签订年度框架销售合同，KA客户以买断方式采购产品。
　　在KA模式下，KA客户根据产品销售情况向南孚下达订单，南孚按照订单信息安排物流配送产品至客户指定地点，商品所有权权属在交付时转移给KA客户。经对账核算后，KA客户在合同约定的价款支付期限内付款。
　　（D）店铺直销模式
　　南孚在第三方电商平台开设自营店铺，直接向买家销售产品，按照第三方电商平台的标准条款开设店铺和进行运营管理。主要销售平台为天猫、京东等。该模式下，买家下单支付货款后，南孚通过物流发货，买家确认收货或第三方平台系统自动默认确认收货后，款项直接转入南孚在其平台的账户。
　　（E）经销商店铺直销模式
　　由南孚授权经销商在第三方电商平台开店，直接面向买家销售产品。其和南孚的合作方式同线下经销商与南孚合作方式类似，南孚与线上经销商签订年度合同，授权其在指定的线上电商平台开店并销售南孚系产品，并对其进行日常管理。
　　（F）平台直供模式
　　南孚与主要电商平台如天猫超市、京东自营等客户展开直接合作，向其销售南孚系产品并直接与电商平台进行结算，不同平台采用不同的结算方式。
　　（G）跨境电商模式
　　类似于国内的电商模式，南孚在主流跨境电商平台上开设自营店铺或授权经销商开店，面向海外买家销售公司品牌产品，主要合作平台包括亚马逊、TEMU、TikTok等。
　　（H）海外经销模式
　　类似国内的经销商分销模式，即南孚直接和海外经销商合作，将产品售卖给海外经销商，再通过经销商卖给当地终端门店或消费者。
　　②OEM代工销售，以南孚的生产和技术为支撑，国内主要以工业配套为主；国外主要为零售商和品牌商提供贴牌业务。
　　（A）国内OEM代工
　　国内OEM代工的主要客户为国内知名电子设备厂商，例如：华为、美的等，公司根据客户所提供的产品规格型号、性能、工艺、外观、包装等个性化需求确定生产方案，代工生产其工业配套电池，以人民币结算。
　　（B）OEM出口
　　主要客户为国际知名电子设备生产厂商以及国际知名零售商和品牌商等，公司根据客户提供的产品方案要求进行生产，并主要采用FOB、CIF等方式出口交付至指定地点。以外币结算。
　　（4）研发模式
　　南孚研发模式以自主研发为主、合作研发为辅，研发内容包括新产品研发、新生产设备研发和现有工艺在效率、质量方面的改善升级研发等。自主研发由南孚相关研发部门自主进行研究开发工作；合作研发主要为产学研合作，是指南孚与高等院校或科研院所通过合作开展科学研究、科研成果转化和科学技术市场的产业化。南孚建立了完善的研发制度和流程，研发项目立项前结合南孚发展战略部署，经过前期调研提出研发要求，经审批通过后方可立项，并进行严格的过程管理与结题验收。
　　3、代理业务相关情况
　　南孚电池为充分利用营销网络和渠道优势，于2021年开始尝试开展代理业务，寻找一些品牌知名度高、消费者基础广泛、但自身销售渠道相对较弱的产品开展代理合作，并重点关注与南孚电池现有销售渠道重合度高的食品饮料和日用百货领域。
　　2021年6月，南孚电池开始代理红牛饮料产品，并从最初代理海南省区域开始逐渐拓展至代理全国6个省份或直辖市。然而，由于红牛饮料生产商曜能量的股东结构发生变化，新股东对红牛饮料的代理销售政策作出调整，南孚电池于2025年第二季度暂停红牛饮料代理业务。后续将根据双方磋商结果决定是否终止该项代理合作。
　　未来，南孚电池仍将专注于碱性电池、碳性电池等电池产品主业的发展，巩固在国内电池领域的领先地位；在专注主业的同时，南孚电池亦将继续推进代理业务，但在选择代理产品时，仍将优先选择品牌力强、认知度高、消费者基础广泛，且与南孚电池现有销售渠道重合度高的产品，在通过代理业务获取收益的同时，进一步巩固和扩大南孚电池的营销网络和渠道优势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现销售收入24.28亿元，增长4.98%；净利润4.64亿元，增长6.98%；归属于母公司的净利润1.07亿元，增长14.38%。凭借多年的精细运营，南孚电池在产品创新与质量控制方面持续进步，深入理解并满足消费者需求，不断巩固其在国内电池市场的领先地位。自1993年以来，南孚牌碱锰电池连续32年保持国内市场销量第一，市场占有率进一步提升。
　　为进一步提升公司核心产品竞争力，巩固公司在碱性电池行业的龙头地位，报告期内，公司加大了研发创新投入，推出聚能环5代电池产品。聚能环5代采用0.158mm金刚钢壳和Spacemax超薄密封圈结构的立体扩容技术，性能在聚能环4代基础上进一步大幅提升，进一步稳固了南孚电池在国内碱性电池市场的龙头地位及海外OEM市场的产品技术优势。
　　公司2024年计划新建4条2.5亿只/条的生产线，有3条已投入使用，缓解了因公司订单快速增长造成的产能不足问题。新建产线由南孚自行设计制造，结合多年来在生产技术和研发经验的积累，大幅提升了自动化和智能化的水平,实现了用工更少、效率更高、产品质量更优的效果，从而实现降本增效及提升产品性能和质量的多重目标。
　　在碱性电池之外，南孚的子品牌“丰蓝一号”燃气灶电池、“益圆”绿色环保不漏液铁壳5/7号电池、“传应”锂锰纽扣电池和“TENAVOLTS”充电锂电池，在南孚品牌和渠道优势的加持下，都实现了较快的收入增长，而且在各自细分市场的占有率进一步提升，进一步增强了南孚消费电池品牌矩阵战略的优势。
　　在巩固2C市场的龙头地位基础上，南孚电池继续积极开拓2B市场，订单持续增长，虽然面临产能不足的困难，但通过深入挖掘现有产能，节假日加班生产，报告期OEM业务实现快速增长；同时，通过成本控制和客户结构优化，进一步增强了公司在电池行业的竞争优势。
　　报告期内，公司积极推进发行股份及支付现金购买资产的重大资产重组工作，以进一步提升公司持有南孚电池的权益。2025年8月20日，公司完成本次重组的标的资产过户登记手续，安孚能源31.00%股权过户至公司名下，公司已合法取得标的资产，公司持有安孚能源的股权比例提升至93.25%。2025年8月26日，公司完成本次发行股份购买资产部分的新增股份登记手续，公司总股本由211,120,000股增加至252,123,849股，公司注册资本由211,120,000元增加至252,123,849元。本次重组完成后，上市公司未来年度归母净利润及每股收益将进一步提升。
　　（一）生产经营情况
　　1、推进绿色数字化工厂建设，进一步提升产品品质
　　报告期内，公司通过自主创新，全面推进绿色数字化智能工厂。2025年1月12日，经国家工业和信息化部认定，南孚电池获得“国家级绿色工厂”的称号，成为一次电池领域第一批国家级绿色工厂。主要举措如下：
　　一是全面升级设备自动化，推广机器人、视觉检测等智能设备的应用，解放人手和人眼，产品检测由抽检升级为全检，大幅提高效率和产品的品质保障。
　　二是结合自动化升级改造，通过引进MES系统，对碱性电池生产全流程的物料、设备稳定、工序品质、生产线不良品、设备故障等生产过程进行全面监控。实现配件和产品100%可追溯，提高产品的品质和降低过程不良品率，实现生产制造的透明化。
　　三是通过引入NCC系统，整合SRM、OA、MES等系统，提高公司数字化水平和办公效率。
　　四是响应国家碳中和碳排放政策及海西绿色腹地建设规划，推进工厂节能改造，升级高能耗设备，引进能耗管理系统，实时监控公司生产能耗状况，并进行动态优化，降低公司总能耗。同时南孚厂房屋顶光伏电站项目成功并网发电，进一步推动零碳工厂进程。
　　五是对生产工艺革新，提升用水、用气效率，同时对公司环保设施全面升级，提升企业社会责任形象，降低企业经营风险。
　　六是加强厂区规划，对功能区重新布局，提升内部运营效率和改善生产经营环境。
　　七是通过技术创新提升配件制造效率、增产扩容，增加配件自给比例。
　　2、优化内部管理，持续降本增效
　　报告期内，公司持续优化内部管理，降本增效，针对供应链管理，通过引进新的供应商，并和有资质的供应商形成战略合作，降低直接采购成本；针对大宗物料的使用，通过工艺技术创新，流程优化，精益管理，提高材料的利用率，减少材料浪费；针对电池配件，通过扩充设备产能和工艺创新进一步提升效率，提高自产电池配件的比例，降低成本；加强全员降本宣传，提高员工降本意识，鼓励全员参与改善，完成改善二百余项，取得了可观的经济效益；针对人工效率，通过组织优化，组织多技能培训，人员结构调整，激发员工的工作积极性，提高人均产出。
　　（二）研发创新工作
　　为了满足市场和客户的需求，保持南孚电池品牌核心竞争力，公司集合化学、机械、软件、电子等专业骨干，组建新产品开发团队；通过自主设计、开发具有完整知识产权的新一代聚能环产品，聚能环5代全面上市以来，优异的产品性能不但受到消费者广泛好评，同时也引领行业良性竞争，驱动碱性电池行业向品质、性能再升级。
　　公司在2B业务方面，实现产品个性化、定制化，开发出多款不同性能的系列产品以匹配客户个性化需求。2025年，公司2B业务获得历史性突破，成为公司业务增长的主要驱动引擎。
　　公司通过自主技术创新与相关企业和高校合作，促进科技资源整合，激发创新活力，提升科技创新水平，继续推进中国碱性电池原辅材料国产化进程。南孚电池联合国内知名大学和科研机构，共同研发、升级核心材料，不断提升电池性能，同时解决进口原材料替代问题，确保稳健、安全经营。南孚电池协同供应商联合开发，突破技术瓶颈，其中超长寿命高功率碱性电解二氧化锰关键技术与应用项目获得中国轻工部联合会科学技术二等奖；实现碱锰电池隔膜纸国产化突破，协同中纸院完成产品开发及量产认证工作。
　　公司通过对现有碱性电池产品配方优化、正极成型工艺升级、电镀工艺和镀液配方开发等技术路径，降低由于电池材料成本波动对电池成本的影响，提升了产品成本竞争优势。
　　（三）市场营销工作
　　1、持续推进产品创新，进一步提升用户对高品质电池的使用体验
　　通过持续的用户理解和产品创新，公司在2025年6月正式推出聚能环5代电池。该产品凭借突破性的配方和结构设计，挑战极限性能，实现容量更大、续航更耐用，进一步强化了南孚电池在性能上的核心竞争力，持续巩固并扩大了在行业中的性能领先优势。凭借产品创新，公司新增11项相关专利，进一步强化和满足用户对高品质高性能电池产品的追求和使用体验，持续强化和巩固南孚作为好电池的代名词。
　　报告期内，南孚还进一步升级了丰蓝1号燃气灶电池产品，大幅提升产品在智能燃气灶上的耐用性能，强化领先优势，为燃气灶智能化时代的消费者带来更好的使用体验。
　　在数码配件移动电源领域，公司以品质为先导，以用户为中心，稳健有序的开发并推出新产品，报告期内上市的南孚传应TRUSVOLT充电宝系列产品，严格把控产品品质，且所有产品均带有CCC认证，上市后获得用户的广泛喜爱和好评。
　　南孚持续的产品创新和发展，获得市场和业界高度好评。在CFS2025第十四届财经峰会暨2025新质生产力企业家大会上，南孚凭借聚能环5代产品的创新表现荣膺“杰出产品创新引领奖”，南孚公司也获得“2025新质生产力领军企业”的荣誉。
　　2、持续强化品牌沟通与建设，进一步提升品牌价值
　　继2024奥运年后，南孚继续邀请世界冠军、奥运冠军马龙作为品牌代言人，让冠军代言“冠军”。结合聚能环5代上市，推出马龙代言新广告，传递南孚碱性电池全球领先的产品性能，进一步强化南孚的冠军形象，进一步提升了消费者对南孚品牌的信赖度和喜好度。报告期内，公司整合了电视、互联网、社交媒体、梯媒、户外等多种媒体平台；继续加码内容营销，强化在抖音、小红书等社交媒体的内容传播；并结合年度爆款大剧如《大奉打更人》《长安的荔枝》《国色芳华》等，展开全方位品牌宣传，同时强化流量的承接和用户互动，形成了全域多维度的用户触达，赢得广大用户的口碑和信赖，驱动南孚品牌力进一步提升。
　　根据第22届“世界品牌大会”发布的《2025年中国500最具价值品牌》报告，南孚品牌价值从2022年的129亿元提升至263.86亿元，再次荣登中国品牌500强，再创品牌价值高峰。
　　3、持续强化渠道升级和建设，进一步改善消费者的购买体验
　　报告期内，推动线下渠道持续升级和经销商体系优化，严格按照经销商开发与发展流程，对超过2,000家经销商进行定期评估，并做出相应的结构性调整与优化；同时进一步推进经销商体系升级再造，推动经销商终端分销网络的健康发展与效能提升，增强对终端网点的覆盖广度与服务能力。公司还抓住即时零售的发展趋势与机会，率先启动OTO分销体系的全面布局，结合强大的经销商网络，为消费者购买南孚系列电池构建了地空联动的购买渠道，提供了更优质的购买体验。
　　线上渠道在巩固天猫、京东等传统货架电商的品牌推广和店铺运营基础上，公司进一步加大了在网络和社媒上的品牌宣传，以及抖音等内容兴趣电商、直播电商的运营。南孚始终坚持产品创新和性能提升，在线上电商平台持续不断地聚焦宣传南孚系产品的创新好品质，坚持向消费者提供优质的产品，满足消费者在多电器多场景上的电池需求，持续赢得消费者好评与喜爱。
　　（四）其他
　　公司参股公司合孚能源（公司持股比例40%），作为公司布局储能产业链下游系统集成与应用环节的重要载体，报告期内持续聚焦储能主业，积极拓展境内外市场，业务保持良好发展态势。
　　报告期内，合孚能源实现营业收入22,268万元，净利润340万元。尽管受项目交付延迟因素影响收入规模，但通过深度挖掘降本潜力，实现了小幅盈利。
　　项目推进方面，合孚能源成效显著，报告期内累计签约工商业储能项目规模达230MWh。其中，成功落地纺织行业代表性项目——安徽金春无纺布股份有限公司10MW/20.06MWh用户侧储能电站；签约化工领域安徽澄扬化工有限公司22.5MW/45MWh用户侧储能电站、钢铁领域唐山国丰第二冷轧镀锌技术有限公司40MW/80MWh用户侧储能电站等重点项目。2025年下半年，合孚能源将把握国内电力市场化改革深化、峰谷电价差扩大及新能源消纳需求增长的机遇，为工厂、园区、商业楼宇等客户提供削峰填谷、需量管理、后备电源等综合能源服务，同时统筹各方资源保障项目安全、稳定及按期交付。
　　海外业务布局上，合孚能源加速推进全球化战略，国际市场拓展取得阶段性突破。目前，合孚能源已成功进入波兰、瑞典等19个欧洲潜力国家市场；新兴市场开拓方面，与越南、缅甸等国家的重点客户建立合作关系并实现市场准入。2025年下半年，合孚能源将深化现有市场客户合作，推动代理模式落地；强化重点区域市场跟踪与支持，提升品牌影响力；持续评估并拓展其他潜力新兴市场，助力全球业务规模稳步扩张。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、行业地位
　　长期以来，南孚电池通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，在国内碱性电池市场占有较大优势，在国内碱性电池市场，“南孚牌”碱锰电池产品连续三十二年（1993年-2024年）在中国市场销量第一。未来，南孚电池将进一步巩固在碱性电池市场的领先地位，同时建立由子品牌“丰蓝一号”燃气灶电池、“益圆”绿色环保不漏液碳性5/7号电池、“传应”锂锰纽扣电池和TENAVOLTS充电锂电池等产品组成的消费电池矩阵。通过丰富产品布局，南孚将全方位满足不同消费者在不同场景下的用电池需求，持续提升品牌在消费电池领域的综合影响力，续写行业发展新篇章。
　　2、核心竞争力
　　南孚电池是电池行业的龙头企业，拥有强大的品牌影响力及全渠道的分销和管理能力、持续的研发创新能力、先进的制造能力、经验丰富的管理团队、稳定的供应商等关键资源，持续为广大消费者提供高品质、好口碑的电池产品。
　　（1）构建了全渠道的分销与经营管理能力
　　多年来，南孚持续强化和经销商的合作，构建了强大的经销商分销体系，并赋能经销商建立了线下强大的终端分销网络，直接覆盖和服务上百万零售终端。南孚的线下分销网络以超市、卖场、连锁便利、杂货店等业态为主，涵盖了从省会到县城及乡镇市场，有近50%的终端在县级及以下市场。南孚的分销能力获得了多个代理合作品牌的一致认可。
　　近年来随着新渠道不断涌现，渠道碎片化情况不断加重，南孚致力于持续的推动全渠道经营与发展，在线下强大的网络基础上，强化了线上、O2O、社群团购等渠道的扩张与发展，具备了强大的分销与经营管理能力。
　　（2）建立了强大的品牌影响力和品牌打造能力
　　多年来，南孚始终坚持产品创新，持续推动产品迭代升级，为消费者提供最好品质的产品体验。在品质领先的基础上，南孚具备打造新品牌的经验和能力，从而连续在电池品类打造了丰蓝1号、传应、益圆等多个领导品牌。南孚同样拥有持续构建品牌领导力和扩大品牌影响力的营销能力，比如针对南孚主品牌，不断调整和优化策略。报告期内，南孚邀请世界冠军马龙作为代言人，展开全方位的奥运品牌营销，结合多种类型媒体开展全方位宣传，巩固并进一步强化了南孚品牌影响力。南孚已成为中国电池品类的代名词，是广大消费者心目中的首选品牌。
　　（3）坚持研发创新与品类拓展，保障产品领先优势
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为保障产品领先优势提供坚实基础。南孚电池拥有多项专利，研发成果多项投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，战略进军锂离子电池市场。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级，不断推出放电性能及产品质量领先的碱性电池产品；2023年推出的聚能环4代产品性能全球领先,2025年上半年推出了性能进一步提升的聚能环5代产品，持续保持产品领先地位。另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池、适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等的锂锰纽扣电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的“TENAVOLTS”充电锂电池以及适合循环充电要求的镍氢充电电池等，从而多元化布局电池市场。南孚电池被授予首个“物联网电池电源研发生产基地”称号，控股子公司深圳鲸孚被评为“2020中国锂电池行业十大影响力企业”和“2020中国锂电池行业十大卓越品质奖”，“传应”品牌被评为“2020中国3C数码锂电池十大品牌”和“2020中国智能穿戴锂电池领导品牌”。作为国家认定企业技术中心，南孚电池拥有国际领先的实验室和研发设备以及科研级产品检测中心，与多家中国知名大学和研究院开展产、学、研项目合作，探索前瞻性电池技术，保障产品质量、生产工艺和新产品研发的领先优势。
　　（4）先进的制造技术与客户需求快速响应能力
　　南孚电池拥有完善的制造管理体系和设备、工艺等平台技术储备，可以依据客户需求灵活调整，及时交付。2024年，南孚电池被工信部评为“国家制造业单项冠军企业”和“绿色工厂”。
　　南孚电池始终坚持以客户为中心，坚持可持续发展，工厂正逐步向自动化、智能化、数字化升级，同时也在积极响应国家减碳政策，推行绿色制造。
　　（5）管理团队经验丰富、长期稳定，助力管理效率提升
　　南孚电池拥有一支长期稳定、经验丰富、年富力强的管理团队，主要管理团队成员在南孚电池任职十年以上，对于南孚电池的经营管理具有丰富的经验，对于自身产品及所处行业具有深刻理解，团队的长期稳定有助于管理效率的提升，经营决策将更为注重业绩的长期最优化增长。与此同时，持续的创新和务实、高效的管理机制和全体员工的企业认同感，造就了南孚电池产品的高质量，为巩固南孚品牌提供了坚实基础。
　　（6）供应商战略合作关系长期稳定，有效控制成本并降低供应风险
　　南孚电池拥有较为稳定的供应商和系统化的采购管理模式，具备成本控制优势并能有效降低供应风险。南孚电池自设立以来，和主要原材料供应商就建立起了战略合作关系，有效降低供应风险和成本，保证原材料产品质量和供应的稳定性；受益于稳定的供应商关系，成本管控优势显著。同时，南孚电池拥有稳定且经验丰富的采购团队，根据原材料价格波动综合制定灵活的采购策略。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济周期波动风险
　　公司控股子公司南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售。作为国内先进的电池科技公司，南孚电池专注于电池行业，通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，坚持以科技为先导、以产品为重心、以客户为中心，南孚电池在国内电池市场占有较大优势，电池产品广泛应用于家用电器、智能穿戴、物联网等领域，其终端产品具有消费属性，市场需求则会不可避免地受到宏观经济波动的影响。宏观经济的变化将直接影响下游产业的供需平衡，进而影响到电池市场。
　　如果外部经济环境出现不利变化，或者上述影响市场需求的因素发生显著变化，都将对电池行业产生较大影响，导致公司经营业绩发生波动。
　　2、核心产品替代风险
　　南孚电池主要从事碱性电池和其他种类电池的研发、生产、销售，随着各种电池产品研发技术的进步，近年来，以锂电池为代表的二次电池在电子数码产品、可穿戴设备以及便携小家电等方面开拓了大量新的市场空间，对碱性电池部分应用场景的消费形成了一定的冲击。碱性电池因其成本低、稳定性、安全性、耐久性等优势依旧在遥控器、玩具、物联网传感器、家用医疗设备等小放电量、使用周期较长的领域具有不可替代的竞争优势，但随着科学技术的不断进步，南孚电池核心产品仍存在被替代的风险，可能对其生产经营造成不利影响。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司电池产品原材料主要为锌粉、电解二氧化锰、钢壳等，与有色金属锌、锰的价格波动存在一定的关联性。锌、锰等有色金属属于大宗商品，其价格较易受到宏观经济、市场需求、汇率等因素的影响，且往往波动较大。如果未来该等原材料的价格出现大幅上涨，且公司未能有效向客户转移该等增加成本，则将对公司盈利情况产生不利影响。
　　4、商誉减值风险
　　为实现战略转型，公司于2022年完成亚锦科技合计51%股份的收购。根据《企业会计准则》，公司两次收购亚锦科技股份所支付的成本与取得的可辨认净资产公允价值之间的差额计入合并报表的商誉，商誉不做摊销处理，但需在每年年末进行减值测试。截至2024年末，公司合并资产负债表中商誉金额为290,599.36万元，占公司归属于母公司股东所有者权益的比重为158.30%。如未来亚锦科技经营状况未达预期，则可能发生商誉减值，从而对上市公司当期业绩产生不利影响。亚锦科技的核心资产为南孚电池，只要南孚电池的业绩稳定，就不会出现商誉减值。南孚电池是国内消费电池的龙头企业，经营稳定，连续多年保持收入和利润稳定增长。因此，公司商誉减值的风险较小。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司在2022年通过两次重大资产重组，成功获得亚锦科技51%的控股权，从而控股了国内领先的电池科技公司南孚电池，并剥离了连续亏损的原百货零售业务，这标志着公司从传统百货零售向市场庞大且前景广阔的消费电池行业的成功转型。　　2024年，公司实现销售收入46.38亿元，增长7.43%；净利润8.07亿元，增长13.68%；归属于母公司的净利润1.68亿元，增长45.20%。凭借多年的精细运营，南孚电池在产品创新与质量控制方面持续进步，深入理解并满足消费者需求，不断巩固其在国内电池市场的领先地位。截至报告期末，南孚牌碱锰电池连续32年保持国内市场销量第一，市场占有率进一... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司在2022年通过两次重大资产重组，成功获得亚锦科技51%的控股权，从而控股了国内领先的电池科技公司南孚电池，并剥离了连续亏损的原百货零售业务，这标志着公司从传统百货零售向市场庞大且前景广阔的消费电池行业的成功转型。
　　2024年，公司实现销售收入46.38亿元，增长7.43%；净利润8.07亿元，增长13.68%；归属于母公司的净利润1.68亿元，增长45.20%。凭借多年的精细运营，南孚电池在产品创新与质量控制方面持续进步，深入理解并满足消费者需求，不断巩固其在国内电池市场的领先地位。截至报告期末，南孚牌碱锰电池连续32年保持国内市场销量第一，市场占有率进一步提升。
　　为进一步提升公司核心产品竞争力，巩固公司在碱性电池行业的龙头地位，公司加大了研发创新投入，公司计划于2025年推出聚能环5代电池产品。聚能环5代将在性能全球领先的聚能环4代基础上进一步大幅提升性能，从而进一步稳固南孚电池在国内碱性电池市场的龙头地位及海外OEM市场的产品技术优势。
　　报告期，公司新建4条2.5亿只/条的生产线，有1条已投入使用，缓解了因公司订单快速增长造成的产能不足问题。新建产线由南孚自行设计制造，结合多年来在生产技术和研发经验的积累，大幅提升了自动化和智能化的水平,实现了用工更少、效率更高、产品质量更优的效果，从而实现降本增效及提升产品性能和质量的多重目标。
　　在碱性电池之外，南孚的子品牌“丰蓝一号”燃气灶电池、“益圆”绿色环保不漏液碳性5/7号电池、“传应”锂锰纽扣电池和“TENAVOLTS”充电锂电池，在南孚品牌和渠道优势的加持下，都实现了较快的收入增长，而且在各自细分市场的占有率进一步提升，进一步增强了南孚消费电池品牌矩阵战略的优势。
　　在巩固2C市场的龙头地位基础上，2024年南孚电池继续积极开拓2B市场，订单持续增长，虽然面临产能不足的困难，但通过深入挖掘现有产能，节假日加班生产，报告期OEM业务实现较快增长；同时，通过成本控制和客户结构优化，OEM业务毛利率得到提升，进一步增强了公司在电池行业的竞争优势。
　　2024年，公司启动了发行股份及支付现金购买资产的重大资产重组，以进一步提升公司持有南孚电池的权益，目前重组正在审核过程中。本次重组完成后，有望进一步提升上市公司未来年度归母净利润及每股收益。
　　（一）生产经营情况
　　1、推进绿色数字化工厂建设，进一步提升产品品质
　　报告期内，公司通过自主创新，全面推进绿色数字化智能工厂。
　　一是全面升级设备自动化，推广机器人、视觉检测等智能设备的应用，解放人手和人眼，产品检测由抽检升级为全检，大幅提高效率和产品的品质保障。
　　二是结合自动化升级改造，通过引进MES系统，对碱性电池生产全流程的物料、设备稳定、工序品质、生产线不良品、设备故障等生产过程进行全面监控。实现配件和产品100%可追溯，提高产品的品质和降低过程不良品率，实现生产制造的透明化。
　　三是通过引入NCC系统，整合SRM、OA、MES等系统，提高公司数字化水平和办公效率。
　　四是响应国家碳中和碳排放政策，及海西绿色腹地建设规划，推进工厂节能改造，升级高能耗设备，引进能耗管理系统，实时监控公司生产能耗状况，并进行动态优化，降低公司总能耗。同时南孚厂房屋顶光伏电站项目成功并网发电，进一步推动零碳工厂进程。
　　五是对生产工艺革新，提升用水、用气效率，同时对公司环保设施全面升级，提升企业社会责任形象，降低企业经营风险。
　　六是加强厂区规划，对功能区重新布局，提升内部运营效率和改善生产经营环境。
　　七是通过技术创新提升配件制造效率、增产扩容，增加配件自给比例。
　　2、优化内部管理，持续降本增效
　　报告期内，公司持续优化内部管理，降本增效，针对供应链管理，通过引进新的供应商并和有资质的供应商形成战略合作，降低直接采购成本；针对大宗物料的使用，通过工艺技术创新，流程优化，精益管理，提高材料的利用率，减少材料浪费；针对电池配件，通过扩充设备产能，工艺创新提升进一步提升效率，提高自产电池配件的比例，降低成本；加强全员降本宣传，提高员工降本意识，鼓励全员参与改善，完成改善二百余项，取得了可观的经济效益；针对人工效率，通过组织优化，组织多技能培训，人员结构调整，激发员工的工作积极性，提高人均产出。
　　公司联合国内知名大学和科研机构，共同研发、升级核心材料，不断提升电池性能，同时解决进口原材料替代问题，确保稳健、安全经营。
　　（二）研发创新工作
　　为了满足市场和客户的需求，保持南孚品牌核心竞争力，公司集合化学、机械、软件、电子等专业骨干，组建新产品开发团队。通过自主设计、开发具有完整知识产权的新一代聚能环产品，聚能环4代全面上市以来，优异的产品性能不但受到消费者广泛好评，同时也引领行业导向良性竞争，驱动碱性电池行业向品质、性能再升级。
　　在2B业务方面，实现产品个性化、定制化，开发出多款不同性能的系列产品匹配客户个性化需求，2024年公司在2B业务获得历史性突破。
　　公司通过自主技术创新与相关企业和高校合作，促进科技资源整合，激发创新活力，提升科技创新水平，推进中国碱性电池原辅材料国产化进程。公司建立隔膜性能与电化学性能的关联体系，开发一种具有完全自主知识产权的碱锰电池用新型高性能隔膜，2023年，联合开发的隔膜已经开始用于生产并推向市场，此外在电池底盖、钢带、胶粘剂等方面开展研究和国产化验证，保证供应链安全。
　　公司通过对现有碱性电池产品配方优化、正极成型工艺升级、电镀工艺和镀液配方开发等技术路径，降低由于电池材料成本波动对电池成本的影响，提升了产品成本竞争优势。
　　（三）市场营销工作
　　1、强化南孚系多品牌矩阵布局与发展
　　进一步推进南孚从单一碱性电池品牌向多品类多品牌发展，全方位构建南孚系产品的品牌矩阵。南孚作为好电池的代名词，重点打造适合所有电器的全能冠军认知，满足用户对最高性能的追求；丰蓝1号，聚焦燃气灶电池，连续六年成为燃气灶电池领导品牌，继续巩固和扩大在大号电池的份额；传应，代表了以锂化学系统为主的消费级电源产品，已经成为锂纽扣电池全渠道领导品牌，南孚在报告期内继续扩大锂纽扣电池的市场占有率，同时开始向其他锂消费类电源产品扩张；益圆，致力于做性能最好的绿色环保碳性电池，通过品牌宣传和推广在报告期内获得显著增长。
　　2、围绕世界冠军马龙展开“奥运年”整合营销
　　邀请世界冠军、奥运冠军马龙作为南孚代言人，推出新广告，传递南孚碱性电池全球领先的产品性能，进一步强化南孚的冠军形象，大幅提升了消费者对南孚品牌的信赖度和喜好度。针对奥运不同时期的热点，推出对应的事件营销宣传。新春期间推出奥运冠军拜年活动，奥运会期间联动人民网及社交媒体等展开全方位的奥运营销战役，奥运后携手央视邀请马龙直播探秘南孚工厂，为用户展示南孚在产品性能、研发、制造、检测及电器研究等领域的领先优势，揭秘了南孚32年销量第一背后的绝对实力，让南孚的“冠军”形象深入人心。
　　3、持续优化全域多媒体传播
　　持续跟踪媒体发展趋势，坚持多媒体的品牌宣传策略，结合电视、互联网、社交媒体、梯媒、户外等多种媒体平台展开全方位品牌宣传。南孚在保证央视广告传播的基础上，加强了社交媒体（如抖音、小红书）的内容传播以及主流电视剧广告投放（如《繁花》《庆余年》《与凤行》等），同时配合以梯媒和高铁为主的户外媒体，形成了全域多维度的用户触达，驱动南孚品牌力持续提升。
　　4、持续推动线下经销商分销体系升级，全面满足消费者更便捷的购买体验
　　在报告期内，坚持按照经销商开发与发展流程，对超过2000个经销商展开评估，优化并结构性调整超过10%的经销商；对经销商体系的持续升级，推动了经销商分销网络的健康发展，进一步提升了公司对于终端网点的分销覆盖和服务水平，为消费者购买南孚系列电池带来更多便利性，以及更好的购买体验。
　　5、持续加强线上电商平台的产品推广与店铺运营
　　在巩固天猫、京东等传统电商的品牌推广和店铺运营基础上，加大了在网络和社媒上的品牌宣传，以及抖音等内容电商、直播电商的运营。持续不断地聚焦宣传南孚系产品的创新好品质，坚持向消费者提供优质的产品，满足消费者在多电器多场景上的电池需求；特别是在2024年线上低价劣质电池大量涌现的情况下，南孚系产品坚持产品创新和性能提升，以好品质持续赢得消费者的好口碑。
　　（四）其他
　　2024年，公司参股的合孚能源发展势头强劲，收获诸多成果。报告期，合孚能源实现销售收入41,186.26万元，较2023年增长32.5%；净利润达1,290.19万元，较2023年增长3,327.71%。
　　在项目推进方面，合孚能源成果显著。2024年，合孚能源成功落地高耗能钢铁行业中的河钢集团舞阳钢铁厂159.6MW/319.2MWh储能项目，该项目为目前国内已落地的单体最大用户侧储能项目。在化工类企业领域，合孚能源顺利完成皖维高新（股票代码：600063）10MW/20MWh、安徽天成新材料有限公司7.5MW/15MWh等用户侧储能项目的建设。
　　海外业务布局上，合孚能源持续加快全球业务拓展步伐。在欧洲新增乌克兰、意大利、捷克等潜力市场；在东南亚、非洲等区域与重点客户达成合作，成功进入当地市场。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业分类
　　公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司电池业务所在行业属于“C制造业”门类下的“C38电气机械和器材制造业”大类。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4757-2017），电池业务所属行业为“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C3844锌锰电池制造”。
　　（二）电池行业发展概况
　　电池可以分为化学电池和物理电池两大类。化学电池将化学反应产生的能量直接转变为电能，按照使用性质，可以分为一次电池和二次电池两种。一次电池又称“原电池”，电池中的活性物质消耗完后即失去效用，常见有碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂一次电池等。二次电池又称“蓄电池”，电量耗尽后可以通过充电反复使用，常见有镍氢电池、锂离子电池、铅酸蓄电池、镍镉电池等。
　　物理电池是一种利用物理方法，直接将光能、热能等转化为电能的装置，常见有太阳能电池、温差电池等。
　　随着科学技术日益发展，便携式电子产品、电动工具等越来越广泛地应用到社会生活中，电池作为人们生活中必不可少的消费品，在通信、交通、工业、医疗、家用电器以及航天与军事等装备装置中起到重要作用。无论在我国，还是全球，电池行业的技术和产业发展始终处于快速和持续发展势头。
　　1、我国电池行业发展概况
　　“十二五”以来，我国电池产业规模发展迅猛，建立了较完整的电池产业链，多数电池产品产量已位居世界同类产业前列，其中一次电池产业规模保持在世界首位。当前，我国电池行业整体呈良好运行态势。
　　2、全球电池行业发展概况
　　长期以来，全球电池市场与技术方兴未艾，一直处于持续发展态势。根据MordorInteigence数据，全球电池市场将继续稳定增长，2027年全球电池市场规模将达到2501.6亿美元，2022年-2027年期间复合增长率预计约为15.8%，得益于中国和印度等国家城市化进程加快和消费者支出增加，亚太地区将成为世界第一大电池市场，主要需求来自中国、印度、日本和韩国等国家。根据QYResearch的《全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场研究报告2023-2029》报告，2018-2022年，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模复合增长率为3.2%，2022-2029年，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模复合增长率预计为3.9%，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场增长潜力较大。
　　从我国电池出口市场来看，2016年以来，我国电池出口规模稳健增长。各种电池品种出口额由2016年的120.73亿美元上升至2023年的707.69亿美元，复合增长率为28.74%。
　　3、我国电池行业的发展前景
　　当前，我国电池行业具备有利产业发展的外部环境，国家产业政策支持、居民消费能力不断提高、下游应用场景日渐丰富、产品性能不断优化等各方面有利因素推动我国电池行业保持持续、快速增长。
　　（三）锌锰电池行业概况
　　1、锌锰电池介绍
　　锌锰电池，全称为锌-二氧化锰电池，是以锌为负极，以二氧化锰为正极，通过氧化还原反应产生电流的一次电池。锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性电池又称碳性锌锰电池、普通锌锰电池、碳锌电池，电解质通常为氯化锌和氯化铵。碱性电池又称碱性锌锰电池、碱锰电池，电解质为氢氧化钾。
　　作为发展历史最悠久、使用范围最广泛的一次电池产品，锌锰电池制造技术成熟，已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，具有性价比高、安全性能好、稳定性强、使用方便等优点。随着生产技术的发展，当前市场上的大部分锌锰电池已经实现了无汞、无铅、无镉化，对环境友好，可随生活垃圾一起丢弃。
　　2、锌锰电池凭借自身特性，目前仍是使用最为广泛的电池之一
　　经过多年发展，锌锰电池已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，广泛应用于遥控器、钟表、收音机等传统家用电器领域，智能门锁、智能体脂称等智能家居领域，遥控车、无线电遥控飞机等电动玩具领域，以及血压仪、红外体温计等家用医疗设备领域。
　　与镍氢电池、锂离子电池等二次电池相比，锌锰电池具有如下优点：
　　（1）使用便捷，即插即用，没有记忆效应，不用担心电池过放。
　　（2）不易发生漏液、爆炸等安全事故，安全性能更高。
　　（3）生产成本远低于二次电池，价格更低，具有更高的性价比。
　　（4）自放电率更小，常温下储存10年仍能正常使用。
　　（5）放电曲线平稳，对用电环境的适应性较强，不易损坏电器。
　　因此，锌锰电池具有技术成熟、原材料储备丰沛、储存时间长、自放电率低、安全可靠、使用方便、性价比高、应用范围广泛等优点；锌锰电池经过100多年的发展，已形成成熟的标准体系。
　　基于锌锰电池的前述优点，当小电流用电器具对电池的使用便捷性、安全性、性价比、长时间易储存、稳定性等具有较高要求时，锌锰电池仍具有不可替代的优势，广泛适用于传统家用电器、智能家居、电动玩具以及家用医疗设备等领域，其广泛的下游市场保证了锌锰电池具有稳定的市场需求。
　　3、随着锌锰电池碱性化率逐步提高，碱性电池市场具有广阔的发展前景
　　锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性锌锰电池生产成本低，但容量小、内阻大、稳定性不高。碱性电池是在碳性锌锰电池的基础上发展而来，容量大、稳定性好、可放置时间长、小电流放电性能好，尤其适用于长期需要小电流放电的环境。
　　当前，锌锰电池正朝着碱性化方向发展，碱性化率逐步提高。随着全社会节能环保观念日益深化，不少发达国家或地区均出台相关政策积极鼓励碱性锌锰电池的生产和使用，据统计，发达国家碱性电池占整个干电池市场份额的80%，且仍在不断提高，碱性锌锰电池替代碳性锌锰电池仍是未来的发展趋势。当前我国相关部门出台了各种产业政策，碱性电池可免征4%的消费税。　　大大推动了我国碱性锌锰电池产业的发展。
　　4、我国锌锰电池行业发展状况
　　经过多年技术积累和持续创新，我国锌锰电池制造企业已跻身世界一流行列，中国不仅是全球最大的锌锰电池生产国，也是最大的出口国。国内领先的电池制造商通过引进国际先进技术和设备，结合多年的生产经验和工艺创新，实现了生产效率和产品质量的显著提升，与国际知名品牌的差距逐渐缩小，部分企业的产品质量已达到国际领先水平。
　　2024年，我国碱性锌锰电池出口数量和出口金额显著增长，出口数量达164.66亿个，同比增长19.69%，其中，圆柱型碱性锌锰电池出口数量为136.67亿个，同比增长20.07%；出口金额达96.85亿元，同比增长15.10%，其中，圆柱型碱性锌锰电池出口金额为88.81亿元，同比增长14.76%。
　　锌锰电池以其成熟的技术、稳定的性能、安全可靠性以及环保特性（不含铅、汞、镉等有害物质）获得了广泛应用，成为日常生活中不可或缺的消费品。随着行业的不断进步和市场需求的增长，预计我国锌锰电池行业将继续保持积极的发展势头。
　　（四）锌锰电池行业上下游产业链情况
　　从锌锰电池产业链来看，上游是原材料，主要包括锰粉、锌粉、锌筒、碳棒、钢壳、铜针等；中游包括碱性锌锰电池及碳性锌锰电池生产制造；产业链下游是电动玩具、家用电器、智能家居、家用医疗设备、智能可穿戴设备等应用领域。
　　1、上游主要原材料成本变动情况
　　公司生产所需的主要原材料包括电解二氧化锰、锌粉、钢壳等。2024年，锌粉价格出现一定幅度的上涨，主要系全球锌精矿产量下滑，冶炼厂因加工费降至历史低位而联合减产；而电解二氧化锰价格因需求疲软、产能过剩而呈现弱稳运行态势。在保证产品生产质量的前提下，为了尽可能减少原材料价格上涨对公司的影响，公司积极采取多种方式来降低成本和提升利润。
　　2、电池下游用电器市场发展情况
　　电池作为消费品的特点是消费者并不直接使用电池，而是将其作为电器的重要配件来使用，间接消费电池。电池市场的需求和销售量受到下游用电器市场的影响，这些用电器包括家用电器市场、智能家居市场、玩具市场、家用医疗市场、可穿戴设备市场等。因此，分析电池下游用电器市场的趋势可以反映出电池产品的发展趋势和市场前景。
　　（1）家用电器市场
　　作为家用电器的重要配件，电池在现代消费者日常生活中有着不可或缺的重要作用，不仅应用于遥控器、钟表、收音机、烟雾报警器、无线鼠标、电动牙刷和扫地机器人等传统家用电器。　　在智能门锁、智能汽车钥匙、蓝牙门禁卡、智能音箱、智能温湿度计和智能头盔等智能家居领域也得到广泛应用。随着消费水平的进一步提高，家庭平均的家用电器数量有所提升，根据凯度marketpace数据，户均家用电器数量从2022年8.9个提升到2023年9.0个。主要提升的用电器包括以下几类：
　　1、遥控器，特别是随着极端气候变多，防暑降温类电器包括空调、电扇遥控器等有所增加；
　　2、随着老龄化、公共卫生事件等多种原因，消费者对健康管理的需求提升，和健康相关的电器如体脂秤、血压计、血氧仪、耳温/额温枪等有所上升；
　　3、物联网驱动的生活方式升级，拉动物联终端如智能门锁，感应设备（智能窗帘、智能灯具等）遥控器增加。
　　家用电器作为现代家庭的生活必需品，行业规模巨大，随着全球经济的增长以及科学技术的发展，家用电器更新换代速度越来越快，具有广阔的发展空间，传统家电市场规模稳定增长，智能家居市场蓬勃发展。2017年至2019年，中国家用电器总体市场稳步发展，销售规模总体上呈现上升趋势。2020年以来，在公共卫生事件影响下内需收缩，全球经济衰退形势下外需下降，中国家电企业通过产品结构调整，全面提质增效，保持了稳定的发展格局。2024年，我国家电市场全渠道零售额达9,071亿元，同比增长6.4%，创历史新高，国内家电市场规模的持续增长为碱性电池提供了较大的应用场景。
　　（2）智能家居市场
　　物联网技术的发展带动了家用电器的高端化、智能化发展趋势，智能家居依托物联网技术，将家用电器设备、软件系统以及云计算平台等相结合，是未来家电行业发展的主流方向。近年来，我国智能家居市场规模呈现增长趋势，中商产业研究院发布的《2024-2029年中国智能家居产业前景预测与战略投资机会洞察报告》显示，2023年我国智能家居市场规模约为7,157亿
　　元，并预测2025年市场规模将突破8,000亿元，发展前景广阔。
　　（3）电动玩具市场
　　电池是电动玩具的重要动力来源。相比较传统玩具而言，电动玩具更具趣味、互动性更强，在声光效果以及益智教育等方面都具有明显优势，深受广大消费者喜爱。据中国玩具和婴童用品协会发布的数据，2023年，全国玩具零售规模为906.9亿元，同比增长2.7%。
　　（4）家用医疗设备市场
　　家用医疗设备主要是相对于专业医疗设备而言，具有操作简单、体积小巧、携带方便等特点，包括红外体温计、血压仪、血糖仪和电动按摩产品等。根据共研产业咨询的数据，中国家用医疗设备行业市场规模呈稳步增长趋势，市场规模从2017年的1,268亿元增长到2022年3,174亿元，预计2027年市场规模将达到6,012亿元，年复合增长率为13.63%。未来，随着社会老龄化程度逐渐加深、人民保健意识日益增强以及互联网、物联网等技术的快速渗透与发展，预计家用医疗设备市场需求仍将稳步提升，行业市场规模将持续扩张。
　　（5）智能可穿戴设备市场
　　随着数据传输、锂离子电池等创新技术的飞速发展，各种智能可穿戴设备如智能手表、智能眼镜和智能手环等逐渐走进人们的日常生活，人们的消费习惯也在悄悄发生改变，智能可穿戴设备市场发展迅猛，需求不断扩大。根据IDC相关数据，2024年全球可穿戴设备的出货量达5.38亿台，同比增长6.1%，市场增长潜力巨大。
　　综上，通过电池下游各市场整体上呈现增长趋势，反映出电池市场需求增加，前景广阔。
　　（五）竞争格局
　　目前，全球锌锰电池行业的主要参与者包括品牌制造商、零售商和贴牌制造商。
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场。
　　公司作为在国内消费电池市场的头部品牌制造商，凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司专注于深耕家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供低成本、稳定、安全、电力持久的电池产品；建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位和策略规划，提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，满足用户购买需求。
　　同时继续稳步推进代理业务，推进各代理产品的网点铺货和销售工作。
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为保障产品领先优势提供坚实基础。南孚电池拥有多项专利，研发成果多项投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，战略进军锂离子电池市场。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级，不断推出放电性能及产品质量领先的碱性电池产品；另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池以及适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等产品的锂锰纽扣电池等。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时将发挥南孚电池近60年来在小型化学电池领域的深厚的技术和工艺的积累，积极投资开发新型化学电池，满足5G和IoT时代对新型化学电源的新需求。同时，南孚电池将充分发挥在消费品的品牌打造和渠道分销的优势，为中国庞大的中产阶级打造消费升级产品，开创新品类，成为中国领先的多品牌消费品集团公司。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司对外采购的货品主要包括电池生产所需原辅材料、部分外购商品以及其他包装材料等。
　　公司设立供应商管理部、计划与物控部负责电池生产所需原辅材料采购的相关事宜。供应商管理部主要负责供应商的开发与发展、日常管理以及商务谈判等工作，计划与物控部负责相关材料的日常采购事宜。除原辅材料采购外，全资子公司南孚营销下设的采购中心和交付中心负责外购商品的采购事宜。
　　公司建立了健全的原辅材料供应商开发与发展流程制度。供应商管理部根据采购战略规划、产品开发规划等编制供应商年度开发计划，寻源并筛选新供应商，通过样品试验、现场评估等方式确定供应商资格和采购政策，并持续对供应商进行品质跟踪、业务技术交流以及评审，供应商通过评审后进入合格供应商名单。
　　计划与物控部负责原辅材料的日常采购事宜，基于采购战略规划，按照生产部门提供的物料需求计划制定采购计划，对采购申请单进行核对，经审批通过后下达采购订单并督促供应商及时供货，仓管员收货并将需要检验的物资提交送检后，将检验合格物资办理入库。
　　公司通过和原材料供应商的长期战略合作降低了供应风险和成本，保证原材料产品质量的稳定性和供货的及时性。公司根据主要金属材料的市场走势，适当储备原材料，有效降低了材料价格上升造成的成本增长风险。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产，适量备货”的生产模式，在实际生产中以“按销售预估生产”和“按订单生产”相结合的模式开展，公司产品以自主生产为主。
　　对于非定制产品，公司根据年度战略目标，结合销售市场信息，基于年度销售预测及规划，并在适当考虑安全库存的基础上制定生产计划，结合生产能力，满足市场要求。对于定制产品，主要采取订单生产模式，根据客户订单制定生产计划并组织生产。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式主要分为品牌销售和OEM代工销售两大模式。两类模式在国内和国外市场细分为如下10种类型。
　　（1）品牌销售，重点是推动以南孚系为主的品牌，面向消费者的销售。国内主要包括南孚、丰蓝、益圆和传应等品牌；国际市场是NANFU、Richpus、Nectium和TENAVOLTS等品牌。
　　（A）经销商分销模式
　　南孚营销端负责全国各区域经销商的维护和管理，与经销商签订年度经销商合同，并在合同中约定销售区域，经销商以买断方式采购产品。经销商向南孚发出订单并预付货款后，南孚根据产品及渠道特点安排物流方式，一般通过快递或第三方物流发货，经销商验收无误后签收确认，参考公司制定的价格政策进行对外销售。
　　（B）平台分销模式
　　南孚与第三方的分销平台（如京东新通路）开展合作，将产品售卖给平台，平台再向其下游的用户供货，其用户主要为线下开店的中小商户。
　　（C）KA直供模式
　　南孚与大润发、沃尔玛、华润万家、永辉超市等知名大卖场、大型连锁超市直接进行合作，签订年度框架销售合同，KA客户以买断方式采购产品。
　　在KA模式下，KA客户根据产品销售情况向南孚下达订单，南孚按照订单信息安排物流配送产品至客户指定地点，商品所有权权属在交付时转移给KA客户。经对账核算后，KA客户在合同约定的价款支付期限内付款。
　　（D）店铺直销模式
　　南孚在第三方电商平台开设自营店铺，直接向买家销售产品，按照第三方电商平台的标准条款开设店铺和进行运营管理。主要销售平台为天猫、京东等。该模式下，买家下单支付货款后，南孚通过物流发货，买家确认收货或第三方平台系统自动默认确认收货后，款项直接转入南孚在其平台的账户。
　　（E）经销商店铺直销模式
　　由南孚授权经销商在第三方电商平台开店，直接面向买家销售产品。其和南孚的合作方式同线下经销商与南孚合作方式类似，南孚与线上经销商签订年度合同，授权其在指定的线上电商平台开店并销售南孚系产品，并对其进行日常管理。
　　（F）平台直供模式
　　南孚与主要电商平台如天猫超市、京东自营等客户展开直接合作，向其销售南孚系产品并直接与电商平台进行结算，不同平台采用不同的结算方式。
　　（G）跨境电商模式
　　类似于国内的电商模式，南孚在主流跨境电商平台上开设自营店铺或授权经销商开店，面向海外买家销售公司品牌产品，主要合作平台包括亚马逊、TEMU、TikTok等。
　　（H）海外经销模式
　　类似国内的经销商分销模式，即南孚直接和海外经销商合作，将产品售卖给海外经销商，再通过经销商卖给当地终端门店或消费者。
　　（2）OEM代工销售，以南孚的生产和技术为支撑，国内主要以工业配套为主；国外主要为零售商和品牌商提供贴牌业务。
　　（A）国内OEM代工
　　国内OEM代工的主要客户为国内知名电子设备厂商，例如：华为、美的等，公司根据客户所提供的产品规格型号、性能、工艺、外观、包装等个性化需求确定生产方案，代工生产其工业配套电池，以人民币结算。
　　（B）OEM出口
　　主要客户为国际知名电子设备生产厂商以及国际知名零售商和品牌商等，公司根据客户提供的产品方案要求进行生产，并主要采用FOB、CIF等方式出口交付至指定地点。以外币结算。
　　4、研发模式
　　南孚研发模式以自主研发为主、合作研发为辅，研发内容包括新产品研发、新生产设备研发和现有工艺在效率、质量方面的改善升级研发等。自主研发由南孚相关研发部门自主进行研究开发工作；合作研发主要为产学研合作，是指南孚与高等院校或科研院所通过合作开展科学研究、科研成果转化和科学技术市场的产业化。南孚建立了完善的研发制度和流程，研发项目立项前结合南孚发展战略部署，经过前期调研提出研发要求，经审批通过后方可立项，并进行严格的过程管理与结题验收。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、行业地位
　　长期以来，南孚电池通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，在国内碱性电池市场占有较大优势，在国内碱性电池市场，“南孚牌”碱锰电池产品连续三十二年（1993年-2024年）在中国市场销量第一。未来，南孚电池将进一步巩固在碱性电池市场的领先地位，同时建立由子品牌“丰蓝一号”燃气灶电池、“益圆”绿色环保不漏液碳性5/7号电池、“传应”锂锰纽扣电池和TENAVOLTS充电锂电池等产品组成的消费电池矩阵。通过丰富产品布局，南孚将全方位满足不同消费者在不同场景下的用电池需求，持续提升品牌在消费电池领域的综合影响力，续写行业发展新篇章。
　　2、核心竞争力
　　南孚电池是电池行业的龙头企业，拥有强大的品牌影响力及全渠道的分销和管理能力、持续的研发创新能力、先进的制造能力、经验丰富的管理团队、稳定的供应商等关键资源，持续为广大消费者提供高品质、好口碑的电池产品。
　　（1）构建了全渠道的分销与经营管理能力
　　多年来，南孚持续强化和经销商的合作，构建了强大的经销商分销体系，并赋能经销商建立了线下强大的终端分销网络，直接覆盖和服务上百万零售终端。南孚的线下分销网络以超市、卖场、连锁便利、杂货店等业态为主，涵盖了从省会到县城及乡镇市场，有近50%的终端在县级及以下市场。南孚的分销能力获得了多个代理合作品牌的一致认可。
　　近年来随着新渠道不断涌现，渠道碎片化情况不断加重，南孚致力于持续的推动全渠道经营与发展，在线下强大的网络基础上，强化了线上、O2O、社群团购等渠道的扩张与发展，具备了强大的分销与经营管理能力。
　　（2）建立了强大的品牌影响力和品牌打造能力
　　多年来，南孚始终坚持产品创新，持续推动产品迭代升级，为消费者提供最好品质的产品体验。在品质领先的基础上，南孚具备打造新品牌的经验和能力，从而连续在电池品类打造了丰蓝1号、传应、益圆等多个领导品牌。南孚同样拥有持续构建品牌领导力和扩大品牌影响力的营销能力，比如针对南孚主品牌，不断调整和优化策略。报告期内，南孚邀请世界冠军马龙作为代言人，展开全方位的奥运品牌营销，结合多种类型媒体开展全方位宣传，巩固并进一步强化了南孚品牌影响力。
　　南孚已成为中国电池品类的代名词，是广大消费者心目中的首选品牌。
　　（3）坚持研发创新与品类拓展，保障产品领先优势
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为保障产品领先优势提供坚实基础。南孚电池拥有多项专利，研发成果多项投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，战略进军锂离子电池市场。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级，不断推出放电性能及产品质量领先的碱性电池产品；2023年推出的聚能环4代产品性能全球领先,计划2025年推出性能进一步提升的聚能环5代产品，持续保持产品领先地位。另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电
　　池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池、适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等的锂锰纽扣电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的
　　“TENAVOLTS”充电锂电池以及适合循环充电要求的镍氢充电电池等，从而多元化布局电池市场。南孚电池被授予首个“物联网电池电源研发生产基地”称号，控股子公司深圳鲸孚被评为“2020中国锂电池行业十大影响力企业”和“2020中国锂电池行业十大卓越品质奖”，“传应”品牌被评为“2020中国3C数码锂电池十大品牌”和“2020中国智能穿戴锂电池领导品牌”。作为国家认定企业技术中心，南孚电池拥有国际领先的实验室和研发设备以及科研级产品检测中心，与多家中国知名大学和研究院开展产、学、研项目合作，探索前瞻性电池技术，保障产品质量、生产工艺和新产品研发的领先优势。
　　（4）先进的制造技术与客户需求快速响应能力
　　南孚电池拥有完善的制造管理体系和设备、工艺等平台技术储备，可以依据客户需求灵活调整，及时交付。2024年，南孚电池被工信部评为“国家制造业单项冠军企业”和“绿色工厂”。
　　南孚电池始终坚持以客户为中心，坚持可持续发展，工厂正逐步向自动化、智能化、数字化升级，同时也在积极响应国家减碳政策，推行绿色制造。
　　（5）管理团队经验丰富、长期稳定，助力管理效率提升
　　南孚电池拥有一支长期稳定、经验丰富、年富力强的管理团队，主要管理团队成员在南孚电池任职十年以上，对于南孚电池的经营管理具有丰富的经验，对于自身产品及所处行业具有深刻理解，团队的长期稳定有助于管理效率的提升，经营决策将更为注重业绩的长期最优化增长。与此同时，持续的创新和务实、高效的管理机制和全体员工的企业认同感，造就了南孚电池产品的高质量，为巩固南孚品牌提供了坚实基础。
　　（6）供应商战略合作关系长期稳定，有效控制成本并降低供应风险
　　南孚电池拥有较为稳定的供应商和系统化的采购管理模式，具备成本控制优势并能有效降低供应风险。南孚电池自设立以来，和主要原材料供应商就建立起了战略合作关系，有效降低供应风险和成本，保证原材料产品质量和供应的稳定性；受益于稳定的供应商关系，成本管控优势显著。同时，南孚电池拥有稳定且经验丰富的采购团队，根据原材料价格波动综合制定灵活的采购策略。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年度，公司通过实施重大资产重组，先后于2022年1月和2022年5月完成了亚锦科技36%股权和15%股权的收购，合计持有亚锦科技51%的股权，而且公司于2022年1月完成了原有百货零售业务的置出，公司主营业务已从传统的百货零售转为电池的研发、生产和销售。自2022年2月开始，公司合并财务报表范围发生根本变化，公司主营业务收入及利润来源为电池的制造、销售。
　　2024年公司实现营业收入463,833.33万元，较上年同期增长7.43%；实现归属于上市公司股东的净利润为16,818.20万元，较上年同期上升45.20%。截至2024年12月31日，公司总资产为715,697.99万元，较上年同期增长6.71%；归属于上市公司股东所有者权益183,579.61万元，较上年同期减少1.36%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商拥有国。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场，头部企业凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。
　　2、发展趋势
　　（1）国家产业政策支持
　　当前，我国各部门出台了各种产业政策，大力支持我国锌锰电池、锂一次电池、锂离子电池等产业持续发展。《轻工业发展规划（2016-2020年）》中把无汞碱性锌锰电池高速生产技术与装备改造列为重点行业技术改造工程，把超长寿命（8年以上）碱性锌锰电池研发列为关键共性技术研发与产业化工程，把锌锰电池、氧化银电池与锌空气电池无汞化与自动化生产装备，铅蓄电池和锂离子电池自动化生产工艺与装备列为重点装备制造水平提升工程；《产业结构调整指导目录（2019年本）》中，“十九：轻工”之13“锂离子电池、氢镍电池”等新型电池、15“锂离子电池自动化、智能化生产成套制造设备；碱性锌锰电池600只/分钟以上自动化生产成套装备制造”列为鼓励类。2015年1月，中华人民共和国财政部、国家税务总局颁布《关于对电池、涂料征收消费税的通知》，规定“将电池、涂料列入消费税征收范围，在生产、委托加工和进口环节征收，适用税率均为4%”，并特别指出“对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税”。国家各种产业政策的出台，有效促进电池行业的产业升级与技术进步，为我国电池制造行业的有序健康发展提供了有利条件。
　　（2）经济持续稳定增长
　　一方面，改革开放以来，我国经济持续增长，居民收入水平不断提高，城镇居民人均可支配收入由2001年的6,860元增长至2024年的54,188元。中国作为世界人口大国，根据第七次人口普查数据，全国共有家庭户49,416万户，全国人口共有141,178万人。电池作为现代人类日常生活的必需用品，中国经济与人口的持续增长给电池行业带来了广阔的市场空间。另一方面，经济全球化发展和“一带一路”发展战略的有序推进，有利于国内电池制造企业逐步扩大海外市场。
　　（3）应用领域日渐丰富
　　随着万物互联时代开启，家用电器、电动玩具、家用医疗设备、智能家居等市场规模迎来新一轮的增长，智能可穿戴设备及智能家居市场发展迅猛，电池应用场景亦随之扩大。传统应用场景下，移动照明灯具、遥控器、钟表、收音机、剃须刀等作为日常生活必需品，市场规模较为稳定，作为其重要配套产品的电池在传统存量市场保持着较强的需求刚性。新兴应用场景下，物联网技术的发展推动了智能可穿戴设备、智能化小型家用电器、家用医疗仪器等新兴消费产品的普及，给电池行业带来了新的市场空间。未来，电池的需求将不断增加。
　　（4）产品性能不断优化
　　产品性能不断优化，促进着电池行业产业结构升级与蓬勃发展。首先，随着全社会环保节能观念深化，锌锰电池的碱性化率将进一步提高，容量更大、贮存期更长、原材料利用率更高、低温性能更好、更为绿色环保的碱性电池将替代碳性电池获得更高的市场份额。其次，经历多年积累，我国头部电池制造企业不断加大研发力度，已经具备了国际领先优势，部分品类电池制造技术水平已位居世界前列，不断向市场推出突破原有性能的新型电池产品，电池行业整体朝着可持续发展的方向前进。
　　(二)公司发展战略
　　1、夯实公司主营业务
　　作为中国碱性电池行业的领导者，南孚电池始终遵循以市场为导向、以用户需求为中心的原则，将产品质量视为企业的生命线。公司致力于提供最优质的产品和服务，以满足客户的多样化需求。通过持续的技术创新和研发投入，南孚电池不断推出性能卓越、安全可靠的电池产品，确保用户在各种使用场景下都能获得最佳体验。
　　公司已确立在现有“品牌南孚”的基础上，加快打造和构建“智造南孚”、“科技南孚”和“世界南孚”的发展战略，从品牌深耕、技术创新、制造升级、全球拓展四个维度，全方位推动企业进阶，引领行业发展。
　　（1）品牌南孚：夯实根基，拓展版图
　　南孚电池深刻认知品牌价值，在全力提升产品质量的进程中，同步强化品牌建设与市场推广工作。在坚守碱性电池传统优势领域的同时，南孚积极探索并应对市场涌现的新挑战，在新型电池技术研发方面同样发力，力求在行业内始终占据领先地位，为客户呈上更为高效、环保的电池解决方案，致力塑造各细分领域的头部品牌，旨在成为中国领先的多品牌消费品集团。通过在碱性电池、燃气灶电池、纽扣电池及碳性电池等多品类中布局专业品牌，公司规划细致的市场定位和策略，以提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，全面满足用户的购买需求，有序推进产品的网点铺货和销售，进一步加强市场覆盖力和品牌影响力，实现品牌与渠道的双轮驱动增长。
　　（2）智造南孚：升级制造，提质增效
　　“智造南孚”是对南孚先进制造水平的再升级。历经60多年的经验沉淀与持续创新，南孚成功将电池研发、工艺创新及设备升级有机融合。同时，不断引入前沿制造技术，把人工智能、机器人等融入新一代智能生产线，全力打造新一代智能工厂乃至无人工厂。在显著提升制造效率的同时，稳步提升产品性能与品质，为市场提供更具竞争力的产品。
　　（3）科技南孚：创新驱动，引领变革
　　技术创新始终是核心竞争力。南孚将充分挖掘近60年来在小型化学电池领域积累的技术、工艺与设备优势，紧密结合对消费者、用电器及应用场景的深度洞察，持续加大研发投入，调配各类资源，通过自主研发、对外投资合作等多元途径，持续创新，积极应用新的材料、开发新的化学体系以及开拓新的应用场景。公司以“科技南孚”建设为引擎，推动自身稳健成长，引领行业革新发展潮流。
　　（4）世界南孚：全球布局，走向世界
　　“世界南孚”承载着南孚智造与品牌迈向全球的宏伟构想。南孚的产品性能与制造能力已获国内外同行高度赞誉。近年来，南孚在全球OEM市场的份额稳步提升，自有品牌也开启海外布局征程，陆续在周边国家及“一带一路”沿线国家开展销售业务。在积极推动品牌出海的同时，南孚还积极探寻海外建厂、合作、并购等模式，加速全球化发展步伐，在中国碱性电池品牌第一的基础上，逐步成为全球第一大碱性电池制造商，进而最终成为全球第一大消费电池品牌商。
　　2、探索、布局新业务
　　（1）聚焦和优化碱性电池业务，积极开发新型化学电池
　　公司将进一步聚焦碱性电池研发、生产和营销，优化组织结构，加速碱性电池的自动化、智能化和无人化进程，加强供应链上下游合作，持续推动降本增效。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时发挥南孚电池近60年来在小型化学电池领域的深厚技术和工艺的积累，积极投资开发新型化学电池，以满足5G和IoT时代的物联网电池，轮胎胎压检测电池以及医疗领域应用的特种电池。
　　（2）积极探索第二增长曲线
　　公司将积极开拓第二增长曲线，寻求全新业务增长点。公司计划以并购重组作为重要途径，密切关注公司所处行业内具有高成长潜力、技术优势互补的标的，或是在新兴领域具备先发优势的企业。公司通过精准筛选并购标的，开展战略投资与整合，努力将优质资源纳入公司业务体系，快速切入新质生产力赛道，实现多元化业务布局，提升公司在资本市场的综合竞争力与抗风险能力，为股东创造更大价值。
　　(三)经营计划
　　1、持续推动产品研发与升级
　　公司致力于不断推进技术革新和产品升级，通过持续研发和创新投入，不断提供符合市场和消费者期待的高质量产品。已成功上市的聚能环4代产品性能上已经实现了全面超越，在此基础上，南孚计划在2025年推出聚能环5代产品，引领全球研发趋势，提升品类价值。聚能环5代产品性能将大幅提升，适应更宽泛的应用场景和新用电器。
　　2、进一步推进组织变革和业务模式创新
　　通过以用户为中心的流程型组织改造，进一步优化组织结构，强化以贡献论英雄的激励分配原则的实施，持续提升组织效率；持续加大研发投入，在多化学体系、多场景应用上持续开发，将工艺、设备创新有机融合，持续推动一次电池技术进步，挑战能量极限。
　　3、推动供应链整合
　　同时推动供应链一体化建设，寻求通过上游供应链的投资整合，全面提升生产运营效率，最大化平抑原材料波动带来的影响，保持行业竞争力和长期可持续发展能力。
　　4、巩固碱性电池市场领导地位
　　作为碱性电池行业领导者，公司将通过传统媒体和新媒体的有效结合，借助高效消费者沟通，强化消费者对于南孚电池在技术创新和产品创新上的认知，巩固市场地位；同时坚持价值驱动的品牌发展模式，维护并推动行业健康有序发展。
　　5、进一步推进渠道网络建设
　　推行线下渠道做深和线上渠道做广两个渠道战略，线下渠道进一步往低线城市，乡镇渗透，让消费者触手可得；线上渠道从传统电商大平台往更多小平台、兴趣电商、新渠道拓展，逐步形成线上线下一体化的全域渠道平台能力。
　　6、加强生产保障、扩大产能满足业务增长
　　2024年公司实施新增10亿只电池产能的计划，这一举措不仅将强化南孚电池在碱性电池领域的生产能力，也将进一步提升公司的市场响应速度和客户服务能力，确保在OEM市场竞争中的优势地位和客户满意度。通过这种积极的产能扩展策略，南孚电池致力于构建更加稳健和灵活的生产体系，支持公司的长期发展战略和市场竞争力。
　　7、2B端微型电池领域和2C端新消费品领域的业务探索
　　公司将继续推进小型锂离子电池和IoT物联电池的研究，寻求未来在品类扩张的发展机会；同时，借助渠道优势和品牌管理能力，计划和更多知名品牌合作，通过代理模式或者孵化模式，为百万零售终端和亿万消费者提供更多更优质的消费品。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济周期波动风险
　　公司通过其控股子公司南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售。作为国内先进的电池科技公司，南孚电池专注于电池行业，通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，坚持以科技为先导、以产品为重心、以客户为中心，“南孚电池”在国内电池市场占有较大优势，电池产品广泛应用于家用电器、智能穿戴、物联网等领域，其终端产品具有消费属性，市场需求则会不可避免地受到宏观经济波动的影响。宏观经济的变化将直接影响下游产业的供需平衡，进而影响到电池市场。
　　如果外部经济环境出现不利变化，或者上述影响市场需求的因素发生显著变化，都将对电池行业产生较大影响，导致公司经营业绩发生波动。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司电池产品原材料主要为锌粉、电解二氧化锰、钢壳等，与有色金属锌、锰的价格波动存在一定的关联性。锌、锰等有色金属属于大宗商品，其价格较易受到宏观经济、市场需求、汇率等因素的影响，且往往波动较大。如果未来该等原材料的价格出现大幅上涨，且公司未能有效向客户转移该等增加成本，则将对公司盈利情况产生不利影响。
　　3、原材料采购风险
　　公司主要原材料为国内采购，供应商数量众多且供应稳定。境外采购原材料主要为碱性电池生产过程中所需的隔膜纸。虽然该材料已经部分实现国产替代，但是品质较高的隔膜纸依然需要向日本、法国等国进口。若我国与包括日本、法国在内的隔膜纸供应国出现贸易摩擦导致隔膜纸供应不足或价格发生大幅波动，将对公司产品成本与生产产生不利影响。
　　4、技术风险
　　为进一步提升行业地位及产品竞争力，南孚电池将研发投入持续聚焦于碱锰电池、锂锰电池以及锂离子电池等领域。由于新技术、新产品的研发存在投入大、周期长等特点，研发结果存在不确定性，如南孚电池前期研发投入无法实现相应的技术成果，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或南孚电池研发的产品或技术不符合消费者实际需求或行业发展趋势，则可能会对南孚电池的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　5、产品替代风险
　　南孚电池主要从事碱性电池和其他种类电池的研发、生产、销售，随着各种电池产品研发技术的进步，近年来，以锂电池为代表的二次电池在移动通信、娱乐以及新能源汽车等方面部分开拓了大量新的市场空间。碱性电池因其成本低、稳定性、安全性、耐久性等优势依旧在玩具、个人电源、家用电源等小放电量、使用周期较长的领域具有不可替代的竞争优势，但随着科学技术的不断进步，南孚电池核心产品仍存在被替代的风险，可能对其生产经营造成不利影响。 收起▲