一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）客货滚运输　　1．客滚运输业务　　公司拥有烟台至大连航线、蓬莱至旅顺航线、龙口至旅顺航线客滚运输资质，是渤海湾客滚运输骨干企业，拥有9艘大型客滚船运营，船舶总吨位27.59万吨、总车道线2.08万米、总客位1.57万个。公司客滚运输业务收入来源于车辆和旅客的运费。本报告期客滚运输车辆运费收入占车客总收入的比例为54%。客滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。　　2020年3月，为了进一步巩固公司客滚运输业务在渤海湾客滚市场的龙头地位，提升公司的竞争实力和优势，提升公司的市场占有率，公司收购了威海市海大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）客货滚运输
　　1．客滚运输业务
　　公司拥有烟台至大连航线、蓬莱至旅顺航线、龙口至旅顺航线客滚运输资质，是渤海湾客滚运输骨干企业，拥有9艘大型客滚船运营，船舶总吨位27.59万吨、总车道线2.08万米、总客位1.57万个。公司客滚运输业务收入来源于车辆和旅客的运费。本报告期客滚运输车辆运费收入占车客总收入的比例为54%。客滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。
　　2020年3月，为了进一步巩固公司客滚运输业务在渤海湾客滚市场的龙头地位，提升公司的竞争实力和优势，提升公司的市场占有率，公司收购了威海市海大客运有限公司。收购后实现了胶东半岛由东向西客滚航线全覆盖，市场竞争力和掌控力进一步增强，更好地推动了渤海湾客滚运输有序发展。威海市海大客运有限公司主营威海至大连航线的客滚运输业务，目前拥有2艘客滚船运营，总吨位5.87万吨、总车道线0.37万米、总客位0.43万个。
　　2．货滚运输业务
　　2016年8月，公司在天津设立了天津渤海轮渡航运有限公司，经营货滚运输业务。2017年2月和11月，“渤海明珠”轮和“渤海金珠”轮货滚船投入运营。货滚运输业务作为客滚运输业务的补充，收入来源于车辆和商品车的运费。货滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。2022年12月，公司处置了“渤海明珠”轮。
　　2018年8月，为进一步发挥烟台、大连的综合交通枢纽作用，建设“南北货运大通道”，创造陆海多式联运一体化运营模式，公司与恒通物流股份有限公司、龙口港集团有限公司在烟台龙口合资设立渤海恒通轮渡有限公司，经营货滚运输、集装箱运输、甩挂车运输、商品车运输等海上货物运输业务。2020年11月和2021年1月，“渤海恒通”轮和“渤海恒达”轮货滚船投入运营。通过整合龙口和旅顺两地的港口资源、运输资源、仓储资源和服务资源等建立紧密合作的运营实体，扩大服务辐射半径，连通东三省、华东地区及珠三角地区，形成服务链，从而提升物流和贸易服务的辐射能力。
　　2025年公司对所属的闲置资产“渤海银珠”轮、天津渤海轮渡航运有限公司所属的“渤海金珠”轮和威海市海大客运有限公司所属的闲置资产“生生1”轮进行升级改造，解决了渤海湾新能源汽车过海的难题。三艘船舶升级改造后分别更名为“绿安通”轮、“绿安达”轮、“绿安平”轮，用于渤海湾货滚运输和新能源车运输。
　　2026年2月，为解决渤海湾新能源汽车过海难题、取得市场主动、不断培育公司发展新的增长点，公司在大连设立了大连海峡航运有限公司，经营水路普通货物运输，重点开展渤海湾新能源汽车滚装运输业务。
　　（二）融资租赁业务
　　2017年7月和8月，公司在香港和天津分别设立渤海轮渡（香港）租赁有限公司和天津渤海轮渡融资租赁有限公司，公司设立后，为有资金需求的境内外客户提供融资平台，有利于促进公司的产融结合，实现“以融促产、以产带融”的良性互动局面。能够进一步提升公司核心竞争力，增强公司金融板块的未来盈利能力和可持续发展能力。
　　（三）邮轮业务
　　公司2014年拓展了邮轮业务，拥有1艘“中华泰山”邮轮，为国内首艘自主运营与自主管理的邮轮，主要运营三亚至菲律宾马尼拉、长滩，三亚至越南岘港、芽庄、胡志明，大连至日本福冈、舞鹤、境港，威海至日本福冈、佐世保，天津至日本福冈、佐世保、长崎等港口航线。邮轮业务销售模式以旅行社包船运营为主、自营为辅。报告期“中华泰山”邮轮处于停航状态。
　　（四）船舶燃油业务
　　公司在客滚运输主业的发展思路，继续逐步介入客滚运输的上下游服务领域的关联产业，推动公司业务不断前移，实现公司在客滚运输领域的一体化运作，提升公司的综合竞争实力。公司船用燃料油是公司客滚运输最主要的成本项目，发生额约占总成本的30%以上，预计年耗用燃料油将达到9万吨，每年耗用量十分巨大；同时国内较大的航运公司具有自己的燃油供应系统和期货套保体系，以此锁定和降低燃油成本；此外烟台市所属港口还没有经销燃料油的企业，若开展此项业务，预计将实现较好收益。因此，2016年7月成立大连渤海轮渡燃油有限公司，专属经营船舶燃油销售业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年,渤海湾客滚运输货运市场延续疲软态势；同业运力增加及航空、高铁等内外部竞争加剧，特别是燃油价格上涨导致公司燃油成本增加，给公司生产经营带来极大挑战。面对异常艰巨、复杂、多变的经营环境，公司以“改革强基年”“创新赋能年”行动为抓手，坚定信心决心，以超常规举措强化市场营销和服务提升，全力以赴确保各项工作平稳有序。2026年上半年,公司实现营业收入72,236.13万元，同比下降0.80%；发生营业成本63,411.55万元，同比增长5.08%；实现利润总额12,907.49万元，同比下降25.75%；实现归属于母公司股东的净利润5,476.62万元，同比下降46.09%。
　　（一）创新突破，主业经营业绩保持平稳。第一，完善营销制度体系，夯实攻坚保障。科学研判市场形势，创新经营理念、思路和做法，制定了全员营销、大宗货源市场开发、周末游市场开发、夏季市场营销攻坚等20余项专项方案，覆盖春运、五一、暑运关键时段，围绕车客市场开发统筹部署，配套完善的考核办法，建立月度、季度、年度阶梯考评，并开展营销标兵评选，层层分解经营指标，推动全员参与拓市，构建上下联动、协同高效的市场开发新格局。第二，精细统筹运力，提升运输效能。客流高峰提前多天规划航班，抢占线上预售；动态调整客、货船舶配比，优化新能源车运输船运力保障；动态调整运力，无缝衔接船舶坞修、转港等补位，提升综合收益。第三，强化车货市场开发，实现逆势增长。实施“一货一策、一地一策、一船一策、一线一策”，以更加科学、精准、灵活的经营策略稳固存量、拓展增量；总经理带队，协同“两港两航”开发市场；各运营中心负责人带领市场开发专班，坚持每月不少于三分之一时间开发市场，持续拓展增量货源；聚焦“公转水”多式联运业务，通过精准服务与政策引导，成功开发了大宗货源，并拓展了承运快递车的业务；深耕海鲜、水果等季节性特色货源，提前调研部署，以差异化价格政策争取更多货源；巩固新能源车运输先发优势，布局新能源重卡新赛道；大力推进货车网售业务，分阶段推进功能优化、流程完善与服务升级，强化周调度、月考核。第四，锚定客运量目标，创新产品拉动客流。稳固传统客源基础上，聚焦出行模式优化升级，创新打造周末游、研学游、大学生过海游、工会赋能等系列产品，联动“三市六港两航”布局周末游市场，创新推出“海上过夜+双城漫游”等产品，强化宣传推广；重塑“研学游”品牌体系，开发三大产品线、30余项模块化产品矩阵，将客滚船打造为“移动的航海研学基地”；联动大连文旅、辽渔集团依托“东北超”赛事，承运江苏千人球迷团队往返，强化运力、服务保障，打造“看东北超-坐渤海轮渡”特色出行IP；坚持团体与散客并重原则，拓宽旅行社、高校、企业工会、文旅部门及内陆城市客源渠道，非生产经营部门积极对接业务单位、个人圈层广泛开展客源市场开发，多渠道创新营销打法，客运客流实现稳步增长。第五，搭建新媒体营销矩阵，实现流量变现。强化抖音、微信官方账号运营，丰富宣传和营销举措，利用新媒体平台讲好轮渡故事，持续提升影响力和流量转化率；公司售票系统成功与铁路12306平台对接，实现“铁路+轮渡”一站式联程服务；搭建用户“观看—种草—咨询—下单”闭环转化路径，将线上流量高效转化为实际营收。第六，丰富消费场景，创服务经营收入新高。成功举办第三届“海上旅游嘉年华”启动仪式，并以嘉年华为主线深挖中国传统节日文化内涵，开展了“海上过大年”“端午安康”系列活动，常态化开展文娱演出、与旅客互动活动；优化餐饮服务，创新甲板烧烤、海鲜面点、海景下午茶、特产伴手礼等十大特色餐饮品类，拓展舱位送餐、早餐及夜宵预订等增值服务，满足不同旅客的多元需求；丰富特色经营项目，开展海鸥食品等特色商品展销，参观驾驶台、服装租赁等服务项目，开设辽鲁特色产品展销，打造船舶亲子主题舱房、网红打卡地等，实现了服务经营收入与旅客满意度双提升。公司2026年上半年完成车运量32.71万辆次、客运量117.18万人次。
　　（二）落实投资相关规定，强化融资租赁项目的租后管理，金融风险得到有效管控。本报告期磐茂（上海）投资中心（有限合伙）所投股权的估值下降，本报告期确认利润-622.83万元（包括公允价值变动收益-1,013.53万元和投资收益390.70万元）。该项目初始投资20,000万元，累计账面净值28,957.93万元，其中累计已收到分配现金15,577.50万元（包括收回本金8,455.28万元和投资收益7,122.22万元），本报告期收到分配现金529.45万元（包括收回本金138.75万元和投资收益390.70万元）；截至报告期末账面净值13,380.43万元（包括本金11,544.72万元和确认公允价值变动收益1,835.72万元）。
　　（三）精准研判，燃油燃供业务效益突出。第一，科学采购提效益。精准研判市场趋势，成功运作低息融资贷款，抢抓先机，于春节前“满仓”采购，经济效益屡创新高。第二，拓展市场提效能。经过一年不懈努力，以超常韧劲和定力成功突破外部客户供油壁垒，开启了内、外销售并举的新型市场格局，实现了新的效益增长点。第三，精益求精强品牌。通过全流程可追溯管控，对油品质量、运输专车、储存周期、供船前的全程监控，实施“一票到底”全过程供油服务，放大保供“放心油”品牌效应。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　四、可能面对的风险
　　1.海上安全运输的风险
　　公司通过客滚船舶经营渤海湾主要港口间的车辆、旅客运输业务，公司船舶常年在海上航行，海上恶劣天气、人为因素等引致海上安全运输风险是公司面临的首要风险。公司自成立以来就重视安全生产，严格执行各项风险控制措施，公司安全形势持续稳定，成功实现了安全、效益、发展的和谐统一。但由于海况复杂，仍不排除由于海上恶劣天气、台风、海啸、地理环境等不可抗力的影响或其它突发事件而引发的安全事故，进而可能对公司经营造成不利影响。
　　2.公司未来业务拓展与市场发展的风险
　　在渤海湾客滚运输市场中，公司在船型配置、船龄、运力规模、企业品牌、管理经验等众多方面均具有较强的竞争优势，综合市场占有率连续多年保持第一，是渤海湾客滚运输龙头企业。但由于渤海湾客滚船相关政策、湾内竞争格局、其它交通运输方式的竞争、公司未来经营定位等因素的影响，公司在未来业务拓展与市场发展方面存在一定的风险。
　　3.利率风险
　　利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。本公司可能面临的利率风险主要来源于以浮动利率计算的银行借款。本报告期公司无以浮动利率计算的借款。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）客货滚运输　　1．客滚运输业务　　公司拥有烟台至大连航线、蓬莱至旅顺航线、龙口至旅顺航线客滚运输资质，是渤海湾客滚运输骨干企业，拥有9艘大型客滚船运营，船舶总吨位27.59万吨、总车道线2.08万米、总客位1.57万个。公司客滚运输业务收入来源于车辆和旅客的运费。受市场需求结构变化及货运市场低迷影响，本报告期客滚运输车辆运费收入占车客总收入的比例降至48%。客滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。　　2020年3月，为了进一步巩固公司客滚运输业务在渤海湾客滚市场的龙头地位，提升公司的竞争实力和优势，提升公司的市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）客货滚运输
　　1．客滚运输业务
　　公司拥有烟台至大连航线、蓬莱至旅顺航线、龙口至旅顺航线客滚运输资质，是渤海湾客滚运输骨干企业，拥有9艘大型客滚船运营，船舶总吨位27.59万吨、总车道线2.08万米、总客位1.57万个。公司客滚运输业务收入来源于车辆和旅客的运费。受市场需求结构变化及货运市场低迷影响，本报告期客滚运输车辆运费收入占车客总收入的比例降至48%。客滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。
　　2020年3月，为了进一步巩固公司客滚运输业务在渤海湾客滚市场的龙头地位，提升公司的竞争实力和优势，提升公司的市场占有率，公司收购了威海市海大客运有限公司。收购后实现了胶东半岛由东向西客滚航线全覆盖，市场竞争力和掌控力进一步增强，更好地推动了渤海湾客滚运输有序发展。威海市海大客运有限公司主营威海至大连航线的客滚运输业务，目前拥有2艘客滚船运营，总吨位5.87万吨、总车道线0.37万米、总客位0.43万个。
　　2．货滚运输业务
　　2016年8月，公司在天津设立了天津渤海轮渡航运有限公司，经营货滚运输业务。2017年2月和11月，“渤海明珠”轮和“渤海金珠”轮货滚船投入运营。货滚运输业务作为客滚运输业务的补充，收入来源于车辆和商品车的运费。货滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。2022年12月，公司处置了“渤海明珠”轮。
　　2018年8月，为进一步发挥烟台、大连的综合交通枢纽作用，建设“南北货运大通道”，创造陆海多式联运一体化运营模式，公司与恒通物流股份有限公司、龙口港集团有限公司在烟台龙口合资设立渤海恒通轮渡有限公司，经营货滚运输、集装箱运输、甩挂车运输、商品车运输等海上货物运输业务。2020年11月和2021年1月，“渤海恒通”轮和“渤海恒达”轮货滚船投入运营。通过整合龙口和旅顺两地的港口资源、运输资源、仓储资源和服务资源等建立紧密合作的运营实体，扩大服务辐射半径，连通东三省、华东地区及珠三角地区，形成服务链，从而提升物流和贸易服务的辐射能力。
　　2025年公司对所属的闲置资产“渤海银珠”轮、天津渤海轮渡航运有限公司所属的“渤海金珠”轮和威海市海大客运有限公司所属的闲置资产“生生1”轮进行升级改造，解决了渤海湾新能源汽车过海的难题。三艘船舶升级改造后分别更名为“绿安通”轮、“绿安达”轮、“绿安平”轮，用于渤海湾货滚运输和新能源车运输。
　　（二）融资租赁业务
　　2017年7月和8月，公司在香港和天津分别设立渤海轮渡（香港）租赁有限公司和天津渤海轮渡融资租赁有限公司，公司设立后，为有资金需求的境内外客户提供融资平台，有利于促进公司的产融结合，实现“以融促产、以产带融”的良性互动局面。能够进一步提升公司核心竞争力，增强公司金融板块的未来盈利能力和可持续发展能力。
　　（三）邮轮业务
　　公司2014年拓展了邮轮业务，拥有1艘“中华泰山”邮轮，为国内首艘自主运营与自主管理的邮轮，主要运营三亚至菲律宾马尼拉、长滩，三亚至越南岘港、芽庄、胡志明，大连至日本福冈、舞鹤、境港，威海至日本福冈、佐世保，天津至日本福冈、佐世保、长崎等港口航线。邮轮业务销售模式以旅行社包船运营为主、自营为辅。报告期“中华泰山”邮轮处于停航状态。
　　（四）船舶燃油业务
　　公司在客滚运输主业的发展思路，继续逐步介入客滚运输的上下游服务领域的关联产业，推动公司业务不断前移，实现公司在客滚运输领域的一体化运作，提升公司的综合竞争实力。公司船用燃料油是公司客滚运输最主要的成本项目，发生额约占总成本的30%以上，预计年耗用燃料油将达到9万吨，每年耗用量十分巨大；同时国内较大的航运公司具有自己的燃油供应系统和期货套保体系，以此锁定和降低燃油成本；此外烟台市所属港口还没有经销燃料油的企业，若开展此项业务，预计将实现较好收益。因此，2016年7月成立大连渤海轮渡燃油有限公司，专属经营船舶燃油销售业务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）客（货）滚运输业务
　　随着环渤海湾一体化经济区建设、东北老工业基地振兴、山东半岛蓝色经济区建设和国家对黄河三角洲地区经济的重点开发、扶持，环渤海湾地区有望成为继珠三角、长三角之后，支撑未来我国经济持续稳定快速发展的新增长极。渤海湾客滚运输行业的经济腹地包括我国东部沿海的东北、华北、华东、华南等地区，这些地区经济发达、人口密集，地区间经济及人员交流频繁，为渤海湾客滚运输市场需求提供了有力保障。2011年1月，国务院以国函[2011]1号文件正式批复“山东半岛蓝色经济区发展规划”，要求“将山东半岛蓝色经济区建设成为具有国际先进水平的海洋经济改革发展示范区和中国东部沿海地区重要的经济增长极”，这标志着山东半岛蓝色经济区建设正式上升为国家战略，意味着国家将在资金安排、项目布局、体制创新、政策实施等各方面给予积极支持。其中，规划中明确提出“加快发展海洋运输物流业”，进一步巩固提升烟台港作为“区域性能源原材料进出口口岸和渤海海峡客货滚装运输中心”的地位；“加快发展海洋文化旅游业，打造国际知名的滨海旅游目的地，致力于做大做强山东蓝色旅游品牌”。这些政策都将直接推动渤海湾客滚运输货运和客运市场的快速发展。
　　（二）融资租赁
　　为了进一步拓展公司业务领域，提升公司核心竞争力，增强公司金融板块的未来盈利能力和可持续发展能力，充分利用香港和天津自贸区开放式的平台，接触到国内外较广阔的市场，并享受优惠政策。根据《外商投资租赁业管理办法（2015年修正本）》和《商务部关于省级商务主管部门和国家级经济技术开发区负责审核管理部分服务业外商投资企业审批事项的通知》之规定，公司在香港设立渤海轮渡（香港）租赁有限公司，并与渤海轮渡（香港）租赁有限公司在天津自贸区设立合资的外商投资融资租赁公司，名称为天津渤海轮渡融资租赁有限公司。渤海轮渡（香港）租赁有限公司和天津渤海轮渡融资租赁有限公司分别经营来自境外和境内的经营融资租赁业务、租赁业务、租赁咨询服务。
　　（三）邮轮业务
　　邮轮经济是国际上极具发展潜力的朝阳产业，被称为“水上黄金产业”。邮轮经济不仅是一种新兴产业，更是一种拉动消费、拉动内需的服务性产业，对加强经济文化交流、提升区域发展的国际化、现代化水平都具有积极的促进作用。对提升城市形象、提高城市知名度和国际影响力具有积极作用。作为新型旅游方式的邮轮旅游行业进入中国发展，因市场需求潜力巨大，发展前景被一致看好。但近几年，国内邮轮行业运力投入增速加快，市场竞争加剧。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年渤海湾客滚运输市场供给不足，货运市场持续低迷，加之同行业及航空、高铁等外部竞争同步加剧，客户构成与需求发生新变化，市场不确定性显著增多，给公司生产经营带来极大挑战。面对异常艰巨、复杂、多变的经营环境，公司以“决战决胜年”“品牌提升年”为指引，锚定“保安全、稳市场、提效益、谋创新、促改革”目标，攻坚克难、逆势奋进，保持了稳健的发展势头，为“十四五”画上了圆满句号，为“十五五”奠定了坚实基础。2025年公司实现营业收入184,483.93万元，同比增长1.40%；发生营业成本134,603.18万元，同比增长3.08%；实现利润总额44,186.88万元，同比增长0.26%；实现归属于母公司股东的净利润26,326.21万元，同比下降4.02%。
　　（一）锚定主业“压舱石”，客滚运输支撑力持续增强。第一，深化央地合作，夯实运营基础。推进“高速+港口+轮渡”战略合作，持续拓宽合作领域。第二，统筹运力布局，提升运营效能。推动“中华复兴”轮回辽渔母港运营，港航一体化运营优势增强；高效做好龙旅转蓬旅航线运营，确保市场、服务无缝衔接；“十一”等重点时段提前规划航班，科学调整载车、载客船舶比例，淡季通过减班控制成本，确保运能效率最大化。第三，攻坚市场开发，稳存量拓增量。设立南部和北部办事处，构建南北呼应的市场开发格局；精准研判供需动态和客户预期，“以货定价”保障汽配等打底货源，口岸联动争取海鲜等季节性货源，稳固存量；聚焦“三新”，走访多地物流园区开发新货源，积极开拓京东等快递车市场，以差异化定价“引车过海”，拓展增量；散客、团体并重抓运量，淡季以稳运价为主，旺季合理分配线上票额，深化VIP增值服务，全员全力冲刺抓收入，逐步拓宽研学游渠道，客运业绩大幅提升。第四，创新营销举措，成效显著。设立新媒体营销宣传中心，助力线上营销优化升级；创新“船岸联动”直播，持续优化微信小程序功能，实行会员制，品牌影响力和引流能力增强。第五，培育新增长点，为生产经营注入新活力。开辟新能源汽车运输新赛道，完成了“绿安通”轮等3艘载运新能源汽车船改造，打通了渤海湾新能源汽车运输堵点、难点，更好满足了公众出行的美好需求；全力打造“小邮轮经济”，以“海上旅游嘉年华”为主线，挖掘轮渡独特优势，开展“新春送福”“月满中秋”等主题活动，创新七夕节、教师节、医师节、劳动节等联谊活动，推出辽渔产品、网红咖啡、文创产品等消费项目，升级船舶餐饮、甲板烧烤，打造海上啤酒节等消费场景，创新开展“相约海上回乡路”中小投资者交流活动，常态化开展旅客互动节目，实现文旅融合与消费引领双提升。公司2025年完成车运量72.18万辆次、客运量281.20万人次。
　　（二）落实投资相关规定，强化融资租赁项目的租后管理，金融风险得到有效管控。本报告期磐茂（上海）投资中心（有限合伙）所投股权的估值下降，本报告期确认利润-992.22万元（包括公允价值变动收益-2,067.80万元和投资收益1,075.57万元）。该项目初始投资20,000万元，累计账面净值29,580.76万元，其中累计已收到分配现金15,048.05万元（包括收回本金8,316.53万元和投资收益6,731.52万元），本报告期收到分配现金3,394.17万元（包括收回本金2,318.60万元和投资收益1,075.57万元）；截至报告期末账面净值14,532.71万元（包括本金11,683.47万元和确认公允价值变动收益2,849.25万元）。
　　（三）燃油燃供积极关注市场形势、保障油品质量。第一，优化船舶燃油保供方案，全过程管控油品质量；第二，精准研判市场行情，以低息融资抢采燃油，捕捉市场信息规避价格上涨，实现效益最大化；第三，新增了多家供应商，通过竞价降低采购成本，优化库存与运输环节，经营质效持续提升。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业总收入184,483.93万元，同比增长1.40%；实现归属于上市公司股东的净利润26,326.21万元，同比下降4.02%。截至2025年12月31日,公司总资产411,724.73万元，较年初下降7.77%；总负债38,242.93万元，较年初下降42.33%。资产负债率9.29%；股东权益（归属于上市公司全体股东）348,969.50万元，较年初下降3.23%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业竞争格局
　　公司主要经营烟台至大连、蓬莱至大连、蓬莱至旅顺、龙口至旅顺、威海至大连的客滚运输，是渤海湾规模最大、综合运输能力最强的专业化客滚运输企业。其中，烟台至大连航线为公司成立以来主要经营的航线。经过多年的努力经营，公司已建立并巩固渤海湾客滚运输行业龙头企业的市场地位。
　　2.行业发展趋势
　　我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变；国家“交通强国”“海洋强国”战略深入实施，以国内大循环为主体、建设强大国内市场，将推动国内经济的自主、健康、可持续发展，为公司发展带来利好。辽宁省统筹传统产业转型升级和战略性新兴产业培育壮大，全面提升对外开放水平，推动海洋经济高质量发展等发展战略，为航运、海洋产业发展及探索新业态提供政策红利。同时依托“一带一路”倡议、东北全面振兴等国家战略，渤海湾区域作为连接东北与华北、华东的海上枢纽，区位优势凸显，客滚运输、物流中转需求有望持续增长。
　　辽宁省“建设海洋经济强省，打造海洋强国战略东北支点”等建设规划，将加快海洋传统产业提升，推动海洋渔业、滨海文化、邮轮游艇、海洋观光等旅游业态发展，推动“渔业+旅游”等多业态融合发展，公司可依托客滚运输主业，依仗辽渔集团海洋渔业优势资源和港航一体先天优势，拓展临港经济、海上旅游等新业务领域，大力培育新质生产力。交通强国示范区建设将加快推动综合交通运输体系的构建，公路、铁路、水路等多种运输方式将实现深度融合与协同发展，有利于公司加强与高速、港口等企业的合作，实现公铁水联运的无缝衔接，提升公司在物流市场的竞争力，打造全产业链竞争优势；同时，交通强国示范区建设还会带动临港产业的集聚发展，吸引更多上下游企业入驻，形成完整的产业生态，为公司拓展业务领域、实现产业升级和多元化发展创造良好条件。
　　(二)公司发展战略
　　1.功能定位
　　公司作为渤海湾客运运输骨干企业，深入贯彻国家“一带一路”倡议、“交通强国”“海洋强国”战略及东北全面振兴部署，服务辽宁省“东北亚航运中心”建设和渤海湾枢纽能级提升，以巩固提升渤海湾客滚运输主导地位为根基，全方位建设现代化安全治理体系，深化“客滚运输+多式联运+海洋文旅”业态融合，培育新质生产力，加强服务标准和质量品牌建设，争创交通强国示范企业。立足环渤海、面向东北亚，致力于建设集安全高效运输平台、智慧绿色航运标杆、海洋文旅创新引擎、多式联运组织中枢于一体的国家骨干航运企业，争当东北地区向海图强的战略支点型企业，为环渤海区域协调发展与国家综合交通运输体系构建提供支撑。
　　2.指导思想
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大及二十届一中、二中、三中、四中全会精神，贯彻习近平总书记关于交通运输重要指示精神，坚持稳中求进工作总基调，深度融入共建“一带一路”，服务新时代东北全面振兴。以“陆海统筹”“海洋经济高质量发展”等部署为指引，立足新发展阶段，完全准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。围绕交通强国战略，以高质量发展为主题，以改革创新为动力，以提升核心竞争力为重点，以加强党的领导和党的建设为保障，发挥上市公司优势，实施内生式增长与资本运作双轮驱动的发展模式，深化创新和绿色发展理念，推进绿色交通建设，持续增强客滚运输主营业务核心竞争力，积极拓展多式联运、海洋文旅、燃油燃供、融资租赁等相关业务领域，巩固在渤海湾客滚运输市场的激烈竞争中领先地位，实现现代化、高质量、可持续发展，成为中国现代客滚运输领军企业。
　　3.发展目标
　　2026年，公司将在董事会的领导下，紧扣“交通强国”“海洋强国”战略，以海洋经济高质量发展为指引，明确方向、抢抓机遇、狠抓落实，以“志坚行远”的信念锚定目标、以“精研笃行”的韧劲破解难题、以“担当奋进”的作为开拓新局，在高质量发展新征程中掌握主动，实现“十五五”良好开局，为助力“海上辽宁”“海上山东”建设贡献轮渡力量。
　　（1）强化安全管理能力建设，实现本质安全新提升。深入贯彻习近平总书记关于安全生产重要指示精神，根植“绝对安全”理念，提升安全认知的政治能力压实责任链条，提升制度体系的法治能力强化规范支撑，提升风险防控和隐患排查治理的精准能力实现动态清零，提升安全管控的全局能力消除监管盲区，提升安全管理的数智能力强化科技兴安，构建全方位、全流程、立体化、智能化的安全防护体系，以高水平安全促进高质量发展。
　　（2）聚焦主责主业不动摇，激发高质量发展新活力。以“协同化筑基、精准化提效、数字化赋能、高端化突围”为战略路径，以新理念、新思路、新对策、新做法，多层级深化央地协同筑牢合作根基，多领域强化组织能力提升运营效能，多维度强化市场开发拓宽增收渠道，多途径构建数字营销矩阵打造“新媒体经济”，多手段提质“小邮轮经济”推动“交旅融合”“文旅融合”，切实增强核心功能、提升核心竞争力。
　　（3）聚力优化培育并行，构建多业态新格局。以协同发展为核心，探索新业态、提质传统业态，不断增强综合发展实力。探索“滨海游”新业态培育增长新引擎，深化燃油燃供提质创收巩固传统业态优势，融资租赁稳健运营释放金融业务效能，攻坚邮轮处置工作加快盘活闲置资产。
　　（4）推动改革创新走深走实，增强发展内生新动能。坚持把深化改革作为发展根本动力，以“改革强基年”“创新赋能年”为重要抓手，强化思维更新、理念创新、机制革新，推动公司治理提效筑牢企业发展基础，推动三项制度改革提质激发人力资源活力，推动降本增效提优提升经营效益水平，推动数智化管理提速加快转型升级。
　　（5）提升队伍建设标准，锻造高质量发展新保障。以提高队伍思想引领力、提高岗位人员专业能力、提高人力资源储备能力，为公司发展筑牢人才根基。
　　（6）厚植员工关爱沃土，夯实幸福发展新根基。进一步推动员工成长与企业利益深度绑定，以发展成果惠员工，以员工合力促发展。深化全维度关爱服务做实员工幸福保障，构建员工休闲与互动平台激活员工精神动能。
　　（7）强化党建引领，凝聚干事创业新合力。始终把党建作为引领企业高质量发展的“根”与“魂”，聚焦理论武装凝聚思想共识，聚焦组织建设筑牢攻坚阵地，聚焦党风建设健全长效机制”将党建优势转化为发展胜势。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，是公司提质增效、创新突破的攻坚之年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，改革创新，保安全保畅通、稳市场控风险、提质效上水平，推动公司高质量发展行稳致远。2026年公司争取实现销售收入18.70亿元。（本收入计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意风险）。
　　(四)可能面对的风险
　　1.海上安全运输的风险
　　公司通过客滚船舶经营渤海湾主要港口间的车辆、旅客运输业务，公司船舶常年在海上航行，海上恶劣天气、人为因素等引致海上安全运输风险是公司面临的首要风险。公司自成立以来就重视安全生产，严格执行各项风险控制措施，公司安全形势持续稳定，成功实现了安全、效益、发展的和谐统一。但由于海况复杂，仍不排除由于海上恶劣天气、台风、海啸、地理环境等不可抗力的影响或其它突发事件而引发的安全事故，进而可能对公司经营造成不利影响。
　　2.公司未来业务拓展与市场发展的风险
　　在渤海湾客滚运输市场中，公司在船型配置、船龄、运力规模、企业品牌、管理经验等众多方面均具有较强的竞争优势，综合市场占有率连续多年保持第一，是渤海湾客滚运输龙头企业。但由于渤海湾客滚船相关政策、湾内竞争格局、其它交通运输方式的竞争、公司未来经营定位等因素的影响，公司在未来业务拓展与市场发展方面存在一定的风险。
　　3.利率风险
　　利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。本公司可能面临的利率风险主要来源于以浮动利率计算的银行借款。本报告期公司无以浮动利率计算的借款。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）客货滚运输　　1．客滚运输业务　　公司拥有烟台至大连航线、蓬莱至旅顺航线、龙口至旅顺航线客滚运输资质，是渤海湾客滚运输骨干企业，拥有9艘大型客滚船运营，船舶总吨位27.59万吨、总车道线2.08万米、总客位1.57万个。公司客滚运输业务收入来源于车辆和旅客的运费，其中车辆的运费收入占航线总收入的60%左右。客滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。　　2020年3月，为了进一步巩固公司客滚运输业务在渤海湾客滚市场的龙头地位，提升公司的竞争实力和优势，提升公司的市场占有率，公司收购了威海市海大客运有限公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）客货滚运输
　　1．客滚运输业务
　　公司拥有烟台至大连航线、蓬莱至旅顺航线、龙口至旅顺航线客滚运输资质，是渤海湾客滚运输骨干企业，拥有9艘大型客滚船运营，船舶总吨位27.59万吨、总车道线2.08万米、总客位1.57万个。公司客滚运输业务收入来源于车辆和旅客的运费，其中车辆的运费收入占航线总收入的60%左右。客滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。
　　2020年3月，为了进一步巩固公司客滚运输业务在渤海湾客滚市场的龙头地位，提升公司的竞争实力和优势，提升公司的市场占有率，公司收购了威海市海大客运有限公司。收购后实现了胶东半岛由东向西客滚航线全覆盖，市场竞争力和掌控力进一步增强，更好地推动了渤海湾客滚运输有序发展。威海市海大客运有限公司主营威海至大连航线的客滚运输业务，目前拥有2艘客滚船运营，总吨位5.87万吨、总车道线0.37万米、总客位0.43万个。
　　2．货滚运输业务
　　2016年8月，公司在天津设立了天津渤海轮渡航运有限公司，经营货滚运输业务。2017年2月和11月，“渤海明珠”轮和“渤海金珠”轮货滚船投入运营。货滚运输业务作为客滚运输业务的补充，收入来源于车辆和商品车的运费。货滚运输销售模式主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。2022年12月，公司处置了“渤海明珠”轮。2025年公司对闲置资产“渤海银珠”轮和天津渤海轮渡航运有限公司所属的“渤海金珠”轮进行升级改造，解决了渤海湾新能源汽车过海的难题。两艘船舶升级改造后分别更名为“绿安通”轮、“绿安达”轮，用于渤海湾货滚运输和新能源车运输。
　　2018年8月，为进一步发挥烟台、大连的综合交通枢纽作用，建设“南北货运大通道”，创造陆海多式联运一体化运营模式，公司与恒通物流股份有限公司、龙口港集团有限公司在烟台龙口合资设立渤海恒通轮渡有限公司，经营货滚运输、集装箱运输、甩挂车运输、商品车运输等海上货物运输业务。2020年11月和2021年1月，“渤海恒通”轮和“渤海恒达”轮货滚船投入运营。通过整合龙口和旅顺两地的港口资源、运输资源、仓储资源和服务资源等建立紧密合作的运营实体，扩大服务辐射半径，连通东三省、华东地区及珠三角地区，形成服务链，从而提升物流和贸易服务的辐射能力。
　　（二）融资租赁业务
　　2017年7月和8月，公司在香港和天津分别设立渤海轮渡（香港）租赁有限公司和天津渤海轮渡融资租赁有限公司，公司设立后，为有资金需求的境内外客户提供融资平台，有利于促进公司的产融结合，实现“以融促产、以产带融”的良性互动局面。能够进一步提升公司核心竞争力，增强公司金融板块的未来盈利能力和可持续发展能力。
　　（三）邮轮业务
　　公司2014年拓展了邮轮业务，拥有1艘“中华泰山”邮轮，为国内首艘自主运营与自主管理的邮轮，主要运营三亚至菲律宾马尼拉、长滩，三亚至越南岘港、芽庄、胡志明，大连至日本福冈、舞鹤、境港，威海至日本福冈、佐世保，天津至日本福冈、佐世保、长崎等港口航线。邮轮业务销售模式以旅行社包船运营为主、自营为辅。报告期“中华泰山”邮轮处于停航状态。
　　（四）船舶燃油销售
　　公司在客滚运输主业的发展思路，继续逐步介入客滚运输的上下游服务领域的关联产业，使得公司的业务不断前移，实现公司在客滚运输领域的一体化运作，提升公司的综合竞争实力。公司船用燃料油是公司客滚运输最大成本项目，发生额约占总成本的30%以上，预计年耗用燃料油将达到9万吨，每年耗用量非常巨大；同时国内较大的航运公司具有自己的燃油供应系统和期货套保体系，通过这样方式来锁定和降低燃油成本；另外烟台市所属港口还没有经销燃料油的企业，如果能开展此项业务，必将带来不菲的收益。因此，2016年7月成立大连渤海轮渡燃油有限公司，专属经营船舶燃油销售业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，渤海湾客滚运输市场供给不足，货运市场持续低迷，加之同行业及航空、高铁等外部竞争同步加剧，客户构成与需求发生新变化，市场不确定性显著增多，给公司生产经营带来极大挑战。面对异常艰巨、复杂、多变的经营环境，公司以“决战决胜年”“品牌提升年”行动为主线，坚定信心决心，强化市场营销、品牌建设和服务提升，全力以赴争取好成绩。2025年上半年，公司实现营业收入72,818.52万元，同比下降5.02%；发生营业成本60,345.85万元，同比下降3.83%；实现利润总额17,383.29万元，同比下降0.64%；实现归属于母公司股东的净利润10,158.34万元，同比下降2.95%。
　　（一）迎难而上，稳固客滚运输主导地位。第一，优化组织架构。设立南部办事处，强化远程增量市场开发，形成南北货源腹地联动格局；设立新媒体营销宣传中心，赋能“线上”，提升线上营销效能。第二，稳定市场价格。根据市场动态进行了10余次价格调整，稳定市场价格体系。第三，深耕市场开发。以开拓“三新”业务为基调，车辆运输推行以货定价模式，重点保障钢材等打底货源，发力海鲜、蛤苗等季节性货源，新开发了圆通、京东等快递车客户，以潍坊港集装箱业务为突破口积极构建陆海联运合作框架；旅客运输运价调控与服务升级并重，实现旅客运价稳中有增，并合理分配重点时段票额，为客运增收奠定基础。第四，激活“线上”流量变现。以“海上旅游嘉年华”系列活动为主线，开展了元旦跨年、闹元宵等活动，拍摄了“小年纳福”“新年大吉”等短视频，创新船岸联动直播形式，通过现场连线提升互动效果，上半年多次开展抖音平台直播和发布宣传视频；优化自营购票小程序体验，增加固定用户，排名稳居网售渠道首位；流量变现创新突破，实现流量变效益转化。公司2025年上半年完成车运量31.82万辆次、客运量108.75万人次。
　　（二）融资租赁严控风险、投资业务取得效益。本报告期磐茂（上海）投资中心（有限合伙）所投股权的估值上升，确认利润438.97万元（包括公允价值变动收益172.59万元和投资收益266.38万元）。该项目初始投资20,000万元，累计账面净值31,011.96万元，其中累计已收到分配现金12,448.06万元（包括收回本金6,525.73万元和投资收益5,922.32万元），本报告期收到分配现金794.18万元（包括收回本金527.80万元和投资收益266.38万元）；截至报告期末账面净值18,563.90万元（包括本金13,474.27万元和确认公允价值变动收益5,089.63万元）。
　　（三）燃油燃供积极关注市场形势、保障油品质量。第一，强化市场研判与采购策略，跟踪燃油市场动态，提前融资锁定低价，实现规模效益；第二，油价下跌后调整为多渠道小批量采购，防控风险；第三，优化资源与储运效能，开发优质新供应商拓宽渠道，依托协作单位优化库存，实施项目化管理，供应能力持续提升；第四，打造品质服务品牌，落实合规管理要求，全程监控油品质量，推行“放心油”服务，夯实高质量发展基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　四、可能面对的风险
　　1.海上安全运输的风险
　　公司通过客滚船舶经营渤海湾主要港口间的车辆、旅客运输业务，公司船舶常年在海上航行，海上恶劣天气、人为因素等引致海上安全运输风险是公司面临的首要风险。公司自成立以来就重视安全生产，严格执行各项风险控制措施，公司安全形势持续稳定，成功实现了安全、效益、发展的和谐统一。但由于海况复杂，仍不排除由于海上恶劣天气、台风、海啸、地理环境等不可抗力的影响或其它突发事件而引发的安全事故，进而可能对公司经营造成不利影响。
　　2.公司未来业务拓展与市场发展的风险
　　在渤海湾客滚运输市场中，公司在船型配置、船龄、运力规模、企业品牌、管理经验等众多方面均具有较强的竞争优势，综合市场占有率连续多年保持第一，是渤海湾客滚运输龙头企业。但由于渤海湾客滚船相关政策、湾内竞争格局、其它交通运输方式的竞争、公司未来经营定位等因素的影响，公司在未来业务拓展与市场发展方面存在一定的风险。
　　3.利率风险
　　利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。本公司可能面临的利率风险主要来源于以浮动利率计算的银行借款。本报告期公司无以浮动利率计算的借款。 收起▲