一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主要从事家用、商用压缩机电机的研发、生产及销售，产品属于压缩机核心零部件，终端广泛应用于冰箱冷柜等家用电器和工商业制冷暖通设备。　　公司是国内领先的压缩机电机供应商，深耕于压缩机电机行业三十余年，积累了较强研发实力和品牌影响力。公司家用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如华意压缩等，最终主要应用在各类冰箱冷柜等家用电器上；公司商用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如丹佛斯、英华特、都凌、比泽尔等，最终应用于展示冷柜、制冰机、除湿机、中央空调、冷库、冷链、烘干、热水等工商业制冷供热设备；　　研发方面，公司与客户形成紧密的合作关系，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主要从事家用、商用压缩机电机的研发、生产及销售，产品属于压缩机核心零部件，终端广泛应用于冰箱冷柜等家用电器和工商业制冷暖通设备。
　　公司是国内领先的压缩机电机供应商，深耕于压缩机电机行业三十余年，积累了较强研发实力和品牌影响力。公司家用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如华意压缩等，最终主要应用在各类冰箱冷柜等家用电器上；公司商用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如丹佛斯、英华特、都凌、比泽尔等，最终应用于展示冷柜、制冰机、除湿机、中央空调、冷库、冷链、烘干、热水等工商业制冷供热设备；
　　研发方面，公司与客户形成紧密的合作关系，产品均为客户定制专用，在帮助客户提高产品性能的同时不断降低成本，保持较强的客户黏度；生产方面，公司根据客户订单标明的型号、数量，以销定产；销售方面，公司采用直接销售模式，产品定价根据主要原材料的涨跌而波动，硅钢、漆包线等主要材料价格波动风险由客户承担。
　　报告期，公司下游多数细分终端行业同比略有增长，但增速放缓明显。分季度来看，一季度形势明显好于二季度，尤其是外销市场，受年初关税政策预判下的抢出口影响，普遍先扬后抑，下半年市场形势也不容乐观；内销市场总体比较稳健，表现出了较强韧性。
　　根据产业在线数据，2025上半年，公司下游产品，全封活塞压缩机行业延续增长态势，销量超1.49亿台，同比增长2.1%，主要由一季度增长拉动，二季度同比下滑3.3%；涡旋压缩机行业整体销量为239.7万台，同比微幅下滑0.6%，其中外销市场表现优于内销。当前全球经济不确定性犹存，预计下半年涡旋压缩机行业仍面临较大下行压力。
　　终端市场方面，各品类产品涨跌互现。根据产业在线数据，2025上半年，中央空调销售规模为690.9亿元，同比下滑5.5%，其中内销下滑10.1%，出口增长22.2%，呈现明显的内外分化特征；冰箱行业实现销量4,869万台，同比增长3.7%，其中内销市场在年初大量出货未被终端消耗导致渠道库存堆积，一季度内销市场小幅下滑，二季度“五一”促销季、“618”电商年中大促节点陆续来临，叠加以旧换新补贴带动消费升温拉动上半年内销整体实现小幅增长；冷柜行业实现销量2,132万台，同比略增长0.4%，其中受以旧换新对冷柜促进作用较弱，叠加商用产品表现疲软影响，一季度内销同比下行，二季度在陆续迎来“五一”促销季、“618”电商年中大促，内销同比降幅略有收窄。除湿机销量为530.8万台，同比下滑11.4%。
　　报告期公司所属行业及主营业务未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司处于家用电器行业和制冷暖通设备行业的产业链中上游，受行业景气回落影响，报告期实现各类压缩机电机销量833万台，比去年同期下降2.34%；同时，由于原材料硅钢价格略有下滑，2025年1-6月，实现销售收入4.98亿元，比去年同期下降6.89%；实现归属于上市公司股东的净利润4,246.74万元，比去年同期增长12.94%；实现经营活动现金流量净额4,556.57万元，比去年同期下降21.32%。
　　报告期，公司主要经营情况如下：
　　1、在国内市场竞争不断加剧的情况下，公司积极开拓海外市场，深挖海外客户需求，报告期实现产品出口收入7,850万元，比去年同期增长29.60%；
　　2、完成了可转债的提前赎回、转股及摘牌。报告期，因上述事项，公司可转债利息费用比上年同期减少735.30万元；归属于上市公司股东的净资产比2024年末增加21,618.20万元，减少了财务费用，降低了资产负债率。
　　3、为贯彻公司“制造强”的企业理念，提升精益管理水平，在商用事业部实施了商用压缩机电机智能仓储物流建设项目，该项目被列入浙江省2025年制造业数字化转型示范项目，将有力提升商用压缩机电机的智能制造水平。
　　4、持续加强安全生产管理和制度体系建设，2025年6月通过安全生产标准化二级企业认证。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）行业地位优势
　　公司深耕压缩机电机行业三十余年，产品覆盖家用、商用两大领域，是行业内产品类别最齐全的企业。公司家用压缩机电机已完成全系列覆盖，市场占有率在专业电机厂商中处于领先地位。在商用压缩机电机方面，公司是国内少数具有自主核心技术的电机生产企业，在产品性能、质量方面已经得到国内外客户的认可，行业地位优势显著。
　　（二）技术研发优势
　　公司立足压缩机电机产业，在压缩机电机方面具备了持续的研发能力和核心技术，如有限元仿真、串并联绕线设计、磁材优化设计、矢量控制技术等，并掌握压缩机密封电机生产全流程技术工艺，且在硅钢冲压工艺、发蓝退火工艺、离心浇铸、绕嵌线工艺、材料应用等方面积累了丰富的经验。公司在研发方面与客户形成紧密的合作关系，帮助客户在提高产品性能的同时不断降低成本，保持较强的客户黏度。近年来，公司潜心研发大功率商用压缩机电机产品，取得了较好的技术和产业化成果，为公司开拓相关市场打好了基础，获得了客户的认可。目前，公司累计拥有授权专利95项，其中发明专利20项；报告期，公司共获得2项发明专利授权，申请专利1项，投入研发费用2,232.67万元。
　　（三）产品优势
　　公司实现定频/变频冰箱压缩机电机、车载直流压缩机电机全系列覆盖，并通过电机驱动控制器的研发与试制，为客户提供一体化的产品。在商用压缩机电机方面，公司实现了全封闭活塞式压缩机、涡旋压缩机电机全系列覆盖，并进入转子式、螺杆式、半封闭活塞式压缩机市场，在轻型商用及HVAC/R行业中显现优势地位，不断补全产品品类，拓展大功率产品市场。
　　（四）客户优势
　　公司通过实施严格的技术标准和生产过程的质量控制，公司生产、销售的“迪贝”系列压缩机电机产品，在国内外市场上享有较高的知名度。公司生产的压缩机电机产品相继通过美国UL安全认证、SGS检测、欧盟ROHS指令并获得多家大型制冷压缩机生产企业的采购质量认可。目前公司已与华意压缩、丹佛斯等知名压缩机企业建立长期稳定的战略合作关系，并不断获得国内外新客户的青睐。
　　（五）制造优势
　　由于压缩机电机产品属于定制产品，不具有通用性，每种型号的电机只对应单一型号的压缩机，因此压缩机电机产品种类繁多。“小批量，多品种”的订单形式对压缩机电机制造企业的柔性化管理和快速响应能力提出了较高的要求。公司采用柔性化生产管理模式与技术工艺实现了不同产品之间的快速切换，满足了市场的多元化和个性化的需求。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场环境风险
　　随着美国对全球产品加征关税政策的逐步落地和反复，出口市场将在2025年下半年迎来需求下降的压力；同时，如出口市场受阻，也会影响国内市场竞争进一步加剧。公司将积极应对市场变化带来的风险，主动开拓客户，抢抓订单，保持销售规模，稳健经营。
　　2、生产成本风险
　　劳动力成本与硅钢、铜、铝、磁性材料等原材料构成公司主要生产成本，2025年下半年，劳动力成本上涨以及金属铜、铝和磁性材料等的价格波动，可能会影响下游客户需求和公司产品成本。
　　3、人力资源风险
　　公司高度重视新技术的运用和新产品的开发，拥有业内一流的专业研发技术团队。上述技术人员是公司降低产品成本、提升产品性能、保持核心竞争力的关键因素。如现有技术人员出现大量流失，并泄露公司所拥有的重要技术的情况，可能导致公司经营业绩受到负面影响，并面临技术泄密风险。同时，公司升级、转型步伐加快，如果行业跨度加大或产业规模扩大，将对公司管理和人才提出更高的要求。对此，公司将加强人才梯队建设，建立健全人才晋升渠道及标准，积极营造人才竞争和发展氛围。
　　4、技术替代风险
　　在家用与商用压缩机行业，电机驱动压缩式制冷目前尚没有颠覆性替代技术，技术方向稳定，且在新兴的电动车空调市场具有较大增长潜力，但同时行业面临技术不断进步的要求，主要是能效标准和可靠性要求。公司将密切关注和研究市场及技术趋势，加大科研投入力度、扩大科研人员队伍、完善并发展自己的产品，提升竞争能力，巩固公司的行业地位。
　　5、汇率波动风险
　　随着公司出口产品的增加，美元、欧元等外币收款随之增加。未来外汇市场如剧烈波动，会影响公司的汇兑损益。公司将密切关注汇率波动，减少其对公司收益的影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球经济实现软着陆，通货膨胀压力明显缓解，货物贸易量出现反弹，我国的出口规模继续保持增长。在国家各类经济政策的支持下，国内生产总值比2023年增长5%，消费市场总体呈现平稳增长态势，消费规模持续扩大。中央向地方下达1500亿元超长期特别国债资金，支持各地实施消费品以旧换新，推动家用电器等产品零售额比上年同期增长12.3%，有力地拉动了家用电器行业持续快速发展。公司所处的冰箱冷柜产业链全年景气度较高，为公司在报告期取得较好的经营成果提供了良好的市场环境。　　根据产业在线数据，2024年中国冰箱冷柜产销量继续保持快速增长势头，同比增长均超过10%，规模双双... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球经济实现软着陆，通货膨胀压力明显缓解，货物贸易量出现反弹，我国的出口规模继续保持增长。在国家各类经济政策的支持下，国内生产总值比2023年增长5%，消费市场总体呈现平稳增长态势，消费规模持续扩大。中央向地方下达1500亿元超长期特别国债资金，支持各地实施消费品以旧换新，推动家用电器等产品零售额比上年同期增长12.3%，有力地拉动了家用电器行业持续快速发展。公司所处的冰箱冷柜产业链全年景气度较高，为公司在报告期取得较好的经营成果提供了良好的市场环境。
　　根据产业在线数据，2024年中国冰箱冷柜产销量继续保持快速增长势头，同比增长均超过10%，规模双双刷新历史新高。2024年中国冰箱冷柜总销售规模为13,803万台，在2023年两位数增长的基础上，同比增长10.8%，主要得益于南美洲等新兴市场出口大幅增长和国内家电以旧换新政策的拉动。中央空调市场全年销售额实现1,447亿元，同比微增1.2%，其中内销1,215亿元，同比下滑3.8%，外销232亿元，同比大幅增长40%，主要受益于全球数据中心产业的蓬勃发展以及新兴市场需求的迅速增长。
　　报告期，公司所处压缩机电机行业景气度较高，但行业产能规模继续扩大，市场竞争激烈。公司全年实现各类压缩机电机销量1,683万台，比去年同期增长13.33%；同时，主要原材料价格波动较小，产品单价保持基本稳定，全年实现营业收入10.57亿元，同比增长13.63%。公司抓住有利市场机遇，多措并举提升旺季产能，满足客户需求；新客户开拓成果初显；产品结构持续优化；综合以上因素使得公司电机综合毛利率比上年同期提升1.38个百分点，连续两年保持上升态势。
　　报告期，公司实现营业收入10.57亿元，同比增长13.63%；归属于母公司股东净利润6,663.10万元，同比增长60.40%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润6,571.63万元，同比增长93.57%；经营活动产生的现金流量净额10,808.59万元，同比增长67.17%；加权平均净资产收益率8.10%，同比增加2.67个百分点。
　　（一）启动商用压缩机产线搬迁和信息化改造
　　为提升商用电机产能和智能制造水平，启动实施产线搬迁和信息化改造。在生产方面，在新厂房通过增添先进设备和调整生产工艺布局，进一步扩展电机功率范围和提升工艺水平；在信息化方面，通过建设立体库、自动物流搬运车和管理软件等，提高订单管理、库存管理等柔性制造水平。
　　（二）抢抓客户订单，产品销量再创历史新高。
　　报告期，家电以旧换新政策持续推行，推动了冰箱冷柜产品销售，产业链景气度提升。公司抢抓市场机遇，通过加大一线员工招聘力度、挖掘内部人员设备产能潜力、合理安排生产计划等措施，全年实现各类压缩机电机销量1,683万台，比去年同期增长13.33%，再创历史新高，助推公司盈利大幅增长。
　　（三）产品结构调整效果显著
　　报告期，凭借变频电机和商用电机领域的持续研发，报告期公司产品结构调整效果显著，相关型号产品开始量产爬坡，提升公司产品整体附加值，带动综合毛利率提升。2025年，公司将继续推进新型产品的开发，满足客户多方面需求。
　　（四）大力开拓新兴市场，新客户上量明显
　　报告期，公司加大国内外客户开发力度，定期开展线上、线下技术交流和项目推进会议，新客户销量达到100万台，扩大了全年销售规模，特别是海外订单增量明显。
　　（五）继续加大研发投入，保持行业技术领先
　　报告期，公司继续加大产品研发力度，全年投入技术开发费用4,688.49万元,同比略有增长。公司获得专利授权7项，其中发明专利5项；完成新产品鉴定6项，申报省级新产品试制计划6项，完成嵊州市科技计划项目1项。
　　（六）积极履行社会责任，回馈社会
　　公司继续履行《嵊州市上市公司公益基金协议书》，向嵊州市慈善总会捐赠100万元。公司在发展的同时，积极践行共同富裕政策，履行企业社会责任，为本地民生事业发展添砖加瓦。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）冰箱冷柜行业
　　2024年冰箱行业产销规模仍保持强势增长。其中内销市场从年初的大量铺货到年中市场零售动力疲软、叠加终端清库存带来的骤降，再到下半年在国家新一轮以旧换新政策出台落地推动下的逐步回升，全年同比小幅增长3.1%。外销市场得益于补库及海外部分地区需求增长推动，全年出口规模突破5000万台，刷新历史新高，当年出口所有洲别同比均呈增长态势，其中新兴市场表现亮眼，南美同比增幅超45%。
　　2024年冷柜产销同比双增，均刷新历史新高。其中内销需求整体疲软，虽然国家以旧换新政策拉动了部分家用冷柜的增长，但效果并不及冰箱显著，此外餐饮业面临的“寒冬”抑制了商用冷柜需求，最终全年内销同比下滑了6%。
　　冷柜外销市场的表现好于内销，主要得益于海外部分地区需求增长拉动及一些地区产能不足的影响，2024全年出口规模再创历史新高，其中出口新兴市场表现亮眼，南美同比增幅超60%。
　　（二）中央空调市场
　　2024年中国中央空调行业承压前行，整体市场规模同比微升，但内外销表现差异显著：内销额1215亿元，同比下降3.8%，出口额232亿元，同比大幅增长39.8%。
　　受宏观经济、房地产市场等因素影响，内销市场发展承压。尽管企业生产和居民消费在“以旧换新政策的实施下释放了部分增量，但全年市场的下行趋势仍然难以避免，市场规模相较上年收缩近50亿元。
　　出口市场整体表现强于预期，特别是四季度同比增长尤为亮眼。在中国企业出海的时代浪潮下，全球数据中心产业的蓬勃发展也为冷水机组出口带来新增长点。
　　展望2025年，内销市场在国家家电补贴政策的持续发力下，将有较好的市场预期；外销市场，由于近期中美关税政策发生较大幅度调整，使得全球贸易环境面临较大的不确定性。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务情况
　　公司主要业务为从事家用、商用、车载压缩机密封电机的研发、生产及销售，并开展直流变频电机驱动控制器的研发、销售业务。公司家用产品直接配套于行业知名压缩机厂商，如加西贝拉等；最终应用于各类冰箱、冰柜、空调等产品上，终端品牌包括海尔、海信、美的、博世、西门子、伊莱克斯等；公司商用产品直接配套于行业知名压缩机厂商，如丹佛斯等；轻型商用产品最终应用于制冰机、除湿机、空气能热水器等；重型商用产品最终应用于中央空调、冷库、冷链、热泵等；商用产品终端品牌包括格力、约克、开利及江森自控等。公司车载产品直接配套于行业知名压缩机厂商，如长虹华意等；最终应用于车载冰箱、房车冰箱、太阳能冰箱、驻车空调等产品上，终端品牌包括英得尔、美菱、格兰仕等。公司驱动器产品主要针对家用或商用变频压缩机、车载直流压缩机及空调风机市场应用开展研发、销售。
　　报告期公司主要业务未发生重大变化。
　　（二）经营模式情况
　　压缩机电机行业是家电和暖通空调制冷（HVAC/R）产业链中关键一环，通过专业分工以配套协作模式进入压缩机生产领域，形成了较为稳定的供求关系。电机驱动产品以匹配自身电机产品为主，以电机加驱动控制作为系统向压缩机客户销售。公司根据客户需求进行差异化设计开发，同时把握行业发展趋势，瞄准国际市场，积极推进产品更新换代。公司业务具有持续性、多规格、小批量定制的特点。
　　1、销售模式
　　公司产品为制冷行业的中间产品，故采取直接销售的方式。公司主要客户均为压缩机生产企业。基于压缩机电机和压缩机整机生产行业的配套体系和行业惯例，公司通过客户供应商准入考核后，双方形成较为稳定的合作关系，双方通过签订一定期间的销售框架性协议，确定产品定价方式、付款条件、质量保证及交付方式等内容。然后客户日常以订单形式向公司提出采购需求。公司采取“以原材料价格为基础”的定价模式，即“原材料价格+辅料价格+制造费用+管理费用+合理利润”。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”、按订单组织生产的模式。销售部门接到订单后交由生产管理部门，由生产管理部门制订生产计划及物料需求计划，全程监控物料安排和生产调度。品质管理部门参与控制在制品质量，对产成品进行出厂检验。公司全面协调销售、采购、生产管理以及品质管理部门之间的协作。公司产品制程从硅钢和漆包线等原材料开始，经过冲片生产、转子制造、定子制造及检测包装等，包含压缩机电机制造的全部工序流程。
　　3、研发创新
　　公司按照“研究一代、试制一代、生产一代”的产品升级换代方针，构建了公司的技术创新体系，以保证公司技术领先的持续性。面对客户在能效和成本等方面的持续追求，公司不断推出新产品；公司在与客户形成前期介入、同步开发等紧密合作关系的同时，还在产品结构、新材料应用等方面，推动和帮助客户进行压缩机产品的升级换代，以自身的研发创新能力为客户提供参与市场竞争的支持。驱动控制器产品也采用相似的产销研模式。
　　报告期公司经营模式未发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司将技术创新作为提升公司核心竞争力的重要措施。公司立足压缩机行业，在压缩机电机及驱动产品方面具备了持续的研发能力和核心技术，如有限元仿真、串并联绕线设计、磁材优化设计、矢量控制技术等，并掌握压缩机电机生产全流程技术工艺，且在硅钢片冲压工艺、发蓝退火工艺、离心浇铸、定子绕嵌线工艺、材料应用等方面积累了丰富的经验。
　　（二）产品优势
　　公司实现定频/变频冰箱压缩机电机、车载直流压缩机电机全系列覆盖，并通过电机驱动控制器的研发与试制，正逐步从单一电机供应商向系统解决方案提供商转型。在商用压缩机电机方面，公司实现了全封闭活塞式压缩机、半封活塞式压缩机、涡旋压缩机电机全系列覆盖，并积极开发螺杆式、离心式压缩机产品，在轻型商用及HVAC/R商用行业中显现优势地位。
　　（三）客户优势
　　公司通过实施严格的技术标准和生产过程的质量控制，公司生产、销售的“迪贝”系列压缩机电机产品，在行业获得广泛认可。目前公司已成为加西贝拉、长虹华意、丹佛斯、都凌、英华特、松洋、比泽尔等国内外知名压缩机生产企业的核心供应商。客户的信任铸就迪贝品牌的美誉度，使得企业不断获得行业下游客户的青睐。
　　（四）管理优势
　　由于压缩机电机及驱动产品属于定制产品，不具有通用性，每种型号的电机只对应单一型号的压缩机，因此压缩机电机及驱动产品种类繁多。“小批量，多品种”的订单形式对公司的柔性化管理和快速响应能力提出了较高的要求。公司采用的生产管理模式与技术工艺实现了不同产品之间的快速切换，满足了客户的需求。
　　（五）成本优势
　　公司的成本管理体系，在保证产品品质的基础上，促使各部门尽可能地降低生产成本。公司通过持续的技术研发和新产品开发，不断改进工艺流程和产品设计，降低单位耗材。为对应原材料价格波动对公司成本控制带来的压力，公司制定了销售价格与原材料价格联动的定价机制，将原材料价格波动风险向下游转移，保证了公司具有稳定的利润空间。
　　报告期公司核心竞争力未发生较大变化。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入10.57亿元，同比增长13.63%；归属于母公司股东净利润6,663.10万元，同比增长60.40%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润6,571.63万元，同比增长93.57%；经营活动产生的现金流量净额10,808.59万元，同比增长67.17%；加权平均净资产收益率8.10%，同比增加2.67个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）行业格局情况
　　制冷压缩机电机业属于完全市场化竞争的行业，行业内各企业市场份额较平均，没有一家企业能占据绝对优势。制冷压缩机电机业的市场竞争主要体现在技术性能的竞争，其中，首要因素是电机的稳定性，由于冰箱、空调均需要长时间不间断工作，性能的稳定性是压缩机厂商的重要考虑因素；其次是电机的效率，电机效率微小的提高可能意味着压缩机能耗水平提高一个档次；再次是成本控制，在保证技术性能的前提下，成本控制越好的电机制造企业，更具备竞争优势。
　　（1）冰箱压缩机电机竞争格局
　　冰箱压缩机电机的制造企业主要有两类，一类是压缩机制造企业投资的电机制造企业或生产线，另一类是专业冰箱压缩机电机生产企业，通过行业配套协作方式为压缩机制造企业提供配套。目前国内专业从事冰箱压缩机电机制造业务的企业主要有本公司、杭州富生电器有限公司、浙江格兰德机械有限公司、南通长江电器实业有限公司等十余家企业。由于压缩机电机是压缩机的核心部件，压缩机电机的供应和质量直接影响压缩机正常生产和产品稳定性，为避免对单一供应商的绝对依赖，大型压缩机企业一般会与3-5家的电机供应商建立长期合作关系，但其中1-2家占据战略供应商位置。
　　（2）商用制冷压缩机电机竞争格局因商用制冷压缩机电机技术含量高、制造工艺复杂、加工精度要求高，其市场主要表现为行业领先的外资电机制造企业占据。以本公司为代表的少数取得突破的国内电机企业，正逐步打破外资电机企业的市场垄断，抢占市场份额。
　　（二）行业发展趋势
　　（1）压缩机电机节能高效发展趋势
　　在压缩式制冷循环占主导地位的今天，制冷压缩机的高效节能就成为备受关注的对象。上世纪下半叶，伴随着材料、机械、电机、信息与控制、测试等行业的技术进步，制冷与空调压缩机技术也得到了快速发展，制冷系统的能效比有了很大提高。以冰箱(包括小型冷冻与冷藏装置)为例，目前冰箱压缩机主机仍以活塞式压缩机为主，其耗电量占整个冰箱耗电的80%。近二十年来，通过对电机优化设计、提高电机效率、改善气阀结构、摩擦部件等优化设计，往复式冰箱压缩机COP最高值已由九十年代初期的1.0左右提高到如今的2.0以上。压缩机电机作为压缩机的心脏，是压缩机的动力来源，电机的效率的提升从根本上决定了压缩机的能效水平，从电机制造业发展来看，电机在提高效率、降低能耗方面的技术进步从未间断。
　　（2）压缩机电机变频化发展趋势
　　近几年，压缩机电机的技术发展来到了关键阶段，亟待产品结构升级。行业内普遍认为压缩机电机变频化，是直接提高压缩机制冷效率的有效手段。使用直流无刷电机的压缩机，通过变频控制器调节频率，使得转速可以根据制冷需要在1200-6000r/min之间调节，业内称此类压缩机为变频压缩机。直流无刷电机的使用，不但能大幅提升压缩机效率，而且能提高制冷性能、降低噪声。变频技术的大规模应用将是必然趋势。
　　（3）节材技术和新材料的应用
　　节省耗材是压缩机电机行业成本控制的重要课题。节材技术是在保证性能的前提下，通过不断优化产品设计，减少产品重量、体积以达到降低材料耗用的目的。节材技术主要通过电机定子和转子冲片、槽型、漆包线绕组等方面的优化设计实现。与此同时，新材料应用在节省耗材，提高电机性能方面也有巨大的推动作用。目前铝漆包线、稀土材料在压缩机电机中的应用已经较为成熟。
　　（4）本土配套体系进一步完善、产业配套专业化分工深化
　　早期我国压缩机电机制造主要依靠引进生产线仿制和直接进口满足需求。随着国内电机企业制造经验丰富，目前在活塞式冰箱压缩机电机、转子式空调压缩机电机行业形成较强的配套能力。而在商用制冷压缩机电机领域，因其压缩机技术难度大、造价高，以往这一领域基本被国外或合资电机制造商所垄断，随着国际商用压缩机生产企业对中国产业转移和成本控制要求的提升，国内电机制造企业逐步开始进入比泽尔、丹佛斯等欧美企业的供应商队伍。通过行业分工深化，压缩机厂商更好地将研发重点放在压缩机整机系统上，电机厂商则专注于对高效节能电机、变频电机等产品的研究，有利于提升两个行业的整体发展。未来压缩机电机行业的专业化分工将进一步加深，外协配套比例还将进一步提升。
　　(二)公司发展战略
　　发挥公司技术和品牌方面的优势，继续推进聚焦“高端产品与优质客户”市场拓展思路，在巩固现有客户的基础上，着重开发高端变频市场、商用市场和车载移动制冷市场等。
　　逐步实现公司电机生产信息化、自动化和数字化，为精益制造打下坚实基础，并通过推出驱动控制产品，实现公司从“单一电机本体”向“电机+控制系统方案”的产品升级，扩大公司产品在高端家用、工商业制冷及供暖设备市场的份额，优化业务结构；
　　实现公司成为全球压缩机电机领军企业的愿景。
　　(三)经营计划
　　2025年，随着近期中美关税政策的大幅调整，全球各国贸易政策均存在重大不确定性。此外，在出口受阻的背景下，国内市场竞争预计将进一步加剧。在这严峻的外部环境下，公司管理层将在董事会的坚强领导下，迎难而上，控制各项风险，稳健发展。
　　公司计划实现各类压缩机电机销量1,800万台，比2024年增长6.95%；实现营业收入12.05亿元，具体将做好以下工作：
　　1、持续优化市场结构，客户结构和产品结构
　　在市场结构方面，我们要秉持全球化视野，积极拓展国内、国外两个市场，参加国内外知名展会以及行业峰会，了解高端市场的需求与趋势，提前布局，抢占市场先机。在客户结构方面，针对大客户、中小型客户制定不同的开发和服务策略，主动对接潜在客户，特别是外资和国外客户。通过合理配置开发和业务服务资源，提高客户满意度，增强客户粘性。在产品结构方面，深度梳理下游产品线，倾斜更多的研发资源在高附加值、差异化的产品上。特别在永磁电机，大商用电机甚至重型商用电机的研发和量产化工艺上下功夫，通过分析竞品的产品特点、价格策略、市场份额等，找出自身的优势和劣势。
　　2、做好梯队建设与人才培养
　　计划通过绩效考评体系建设，在各组织中甄别考核与培养筛选一批后备力量，为迪贝长期持续发展打下坚强的人才基础。
　　3、做好全球贸易战的各项风险管控工作
　　近期持续升级的中美贸易战，给2025年的经营管理工作带来了极大的不确定性。我们将持续关注外部环境变化，做好合理排产、管控库存，寻找进口物料的供应商替换等工作，降低外部政策变化带来的风险。
　　4、持续提升运营效率
　　企业运营效率的高低，是外部竞争力的内在基础表现，为此，我们将在2025年开展公司及车间层级的迪贝3H-QRQC活动。秉持QRQC“快速行动、现场解决”的理念，以“Heart（决心）、Head（智慧）、Hand（汗水）”提升基础管理与运营效率。
　　5、完成财务信息化系统升级
　　公司新厂区搬迁已接近尾声，部分生产业务流程有较大的改变，今年将集中相关部门力量，完成财务信息化系统的改造升级，保障公司库存管理、成本管控等工作顺利进行。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场环境风险
　　随着近期全球贸易战的加剧，出口市场将在2025年迎来重大不确定性；同时，如出口市场受阻，也会影响国内市场竞争进一步加剧。公司将积极应对市场变化带来的风险，主动开拓客户，抢抓订单，保持销售规模，稳健经营。
　　2、生产成本风险
　　劳动力成本与硅钢、铜、铝、磁性材料等原材料构成公司主要生产成本，2025年，金属铜、铝和磁性材料等的价格波动，可能会影响下游客户需求和公司产品成本。
　　3、人力资源风险
　　公司高度重视新技术的运用和新产品的开发，拥有业内一流的专业研发技术团队。上述技术人员是公司降低产品成本、提升产品性能、保持核心竞争力的关键因素。如现有技术人员出现大量流失，并泄露公司所拥有的重要技术的情况，可能导致公司经营业绩受到负面影响，并面临技术泄密风险。同时，公司升级、转型步伐加快，如果行业跨度加大或产业规模扩大，将对公司管理和人才提出更高的要求。对此，公司将加强人才梯队建设，建立健全人才晋升渠道及标准，积极营造人才竞争和发展氛围。
　　4、技术替代风险
　　在家用与商用压缩机行业，电机驱动压缩式制冷目前尚没有颠覆性替代技术，技术方向稳定，且在新兴的电动车空调市场具有较大增长潜力，但同时行业面临技术不断进步的要求，主要是能效标准和可靠性要求。公司将密切关注和研究市场及技术趋势，加大科研投入力度、扩大科研人员队伍、完善并发展自己的产品，提升竞争能力，巩固公司的行业地位。
　　5、汇率波动风险
　　随着公司出口产品的增加，美元、欧元等外币收款随之增加。未来外汇市场如剧烈波动，会影响公司的汇兑损益。公司将密切关注汇率波动，减少其对公司收益的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主要从事家用、商用、车载压缩机电机的研发、生产及销售。　　公司是国内领先的压缩机电机供应商，深耕于压缩机电机行业三十余年，积累了较强研发实力和品牌影响力。公司家用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如华意压缩等，最终主要应用在各类冰箱、冰柜、家用空调产品上；公司商用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如丹佛斯、英华特、都凌等，最终应用于冷柜、制冰机、除湿机、中央空调、冷库、冷链、烘干、热水等工商业制冷供热设备；车载电机产品直接配套于华意压缩等客户，最终应用于车载冰箱、房车冰箱、卡车电动空调等；公司采用直接销售的方式，产品定价根据主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主要从事家用、商用、车载压缩机电机的研发、生产及销售。
　　公司是国内领先的压缩机电机供应商，深耕于压缩机电机行业三十余年，积累了较强研发实力和品牌影响力。公司家用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如华意压缩等，最终主要应用在各类冰箱、冰柜、家用空调产品上；公司商用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如丹佛斯、英华特、都凌等，最终应用于冷柜、制冰机、除湿机、中央空调、冷库、冷链、烘干、热水等工商业制冷供热设备；车载电机产品直接配套于华意压缩等客户，最终应用于车载冰箱、房车冰箱、卡车电动空调等；公司采用直接销售的方式，产品定价根据主要原材料的涨跌而波动，硅钢、漆包线等主要材料价格波动风险由客户承担。
　　公司产品生产从硅钢和漆包线等原材料开始，经过冲片、退火、压铸、绕线、整形和成品检测等，包含压缩机电机制造的全部工序流程，根据客户订单的型号、数量，以销定产。公司所需原材料采购分两种模式，一种是由客户以销售方式提供，主要包括硅钢和漆包线；另一种是公司自行从市场采购，主要包括硅钢、漆包线、铝锭和其他辅料等。公司在研发方面与客户形成紧密的合作关系，帮助客户在提高产品性能的同时不断降低成本，保持较强的客户黏度。
　　公司处于家用电器行业和制冷暖通设备行业的产业链中上游，受益于国家及地方政府出台的各类推动设备更新和家电“以旧换新”政策，行业终端需求稳步提升。根据产业在线监测数据显示，2024年1-6月中国冰箱压缩机行业总销量1.48亿台，同比增长16.5%；其中内销9,938万台，同比增长17.9%；外销4,839万台，同比增长13.9%。同期，中国商用涡旋压缩机行业总销量142.9万台，同比增长7%；其中内销104万台，同比增长9.8%；外销38.9万台，同比增长0.2%。行业景气度高于去年同期。
　　报告期公司所属行业及主营业务未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司处于家用电器行业和制冷暖通设备行业的产业链中上游，受益于国家及地方政府出台的各类推动设备更新和家电“以旧换新”政策，行业终端需求稳步提升，下游客户订单增长明显。同时，新客户的开拓和产品结构调整，帮助提升了产品综合毛利率。报告期，公司实现各类压缩机电机销量853万台，去年同期为719万台,增长18.64%，较好地完成了半年度目标。
　　报告期，公司主要经营情况如下：
　　1、实现营业收入5.35亿元，比去年同期增长20.19%，主要是行业景气度提升，下游客户订单增长，公司通过各种手段生产挖潜，很好地满足了客户需求，把订单变成了销售收入，抢抓了市场机会；
　　2、实现归属于上市公司股东的净利润3,760万元，比去年同期增长157.39%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润3,648万元，比去年同期增长165.44%，取得了较好的经济效益；主要得益于以下两方面：
　　1）各类电机产品销量增长，规模效应显著，摊薄了单位产品的固定成本，降低了主营业务成本比例；
　　2）新客户开拓和公司产品结构调整，助推整体毛利率水平提升。
　　3、报告期公司经营活动产生的现金流量净额5,790万元，比去年同期略有增长；
　　4、启动产品碳排放核算工作，为绿色制造、节能减排打下良好基础。

　　三、风险因素
　　1、终端市场需求下降的风险
　　报告期，公司所属行业景气度在国家相关政策的推动下持续回升，下游需求旺盛，带动公司产销量增长。下半年，下游终端需求增长存在不确定性，对公司各类压缩机电机的订单增长可能会有负面影响。公司将进一步挖掘客户需求，抢抓订单，合理安排生产，降低行业周期对公司经营的不利影响。
　　2、行业增量不多，市场竞争进一步加剧的风险
　　压缩机电机的终端主要是制冷暖通的设备和耐用消费品。政策拉动的对冰箱冷柜产品的提前消费，使得未来行业规模增长遇到一定的瓶颈，行业产能利用率逐步下降，市场竞争的加剧会使得产品单价下降，影响公司整体盈利。公司将进一步做好降本增效措施，提升生产管理效率，为客户提供更有竞争力的产品。
　　3、汇率波动风险
　　报告期，人民币兑美元汇率持续贬值，且8月初波动剧烈。随着公司出口业务的增长，如果汇率大幅升值，会对公司业绩有不利影响。对此，公司将密切关注汇率波动，控制风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）行业地位优势
　　公司深耕压缩机电机行业三十余年，产品覆盖家用、商用两大领域，是行业内产品类别最齐全的企业。公司家用压缩机电机已完成全系列覆盖，市场占有率在专业电机厂商中处于领先地位。在商用压缩机电机方面，公司是国内少数具有自主核心技术的电机生产企业，在产品性能、质量方面已经得到国内外客户的认可，行业地位优势显著。
　　（二）技术研发优势
　　公司立足压缩机电机产业，在压缩机电机方面具备了持续的研发能力和核心技术，如有限元仿真、串并联绕线设计、磁材优化设计、矢量控制技术等，并掌握压缩机密封电机生产全流程技术工艺，且在硅钢冲压工艺、发蓝退火工艺、离心浇铸、绕嵌线工艺、材料应用等方面积累了丰富的经验。公司在研发方面与客户形成紧密的合作关系，帮助客户在提高产品性能的同时不断降低成本，保持较强的客户黏度。近年来，公司潜心研发大功率商用压缩机电机产品，取得了较好的技术和产业化成果，为公司开拓相关市场打好了基础，获得了客户的认可。目前，公司累计拥有授权专利81项，其中发明专利17项；报告期，公司共获得4项发明专利授权，申请专利2项，投入研发费用2,321.92万元。
　　（三）产品优势
　　公司实现定频/变频冰箱压缩机电机、车载直流压缩机电机全系列覆盖，并通过电机驱动控制器的研发与试制，为客户提供一体化的产品。在商用压缩机电机方面，公司实现了全封闭活塞式压缩机、涡旋压缩机电机全系列覆盖，并进入转子式、螺杆式、半封闭活塞式压缩机市场，在轻型商用及HVAC/R行业中显现优势地位，不断补全产品品类，拓展大功率产品市场。
　　（四）客户优势
　　公司通过实施严格的技术标准和生产过程的质量控制，公司生产、销售的“迪贝”系列压缩机电机产品，在国内外市场上享有较高的知名度。公司生产的压缩机电机产品相继通过美国UL安全认证、SGS检测、欧盟ROHS指令并获得多家大型制冷压缩机生产企业的采购质量认可。目前公司已与华意压缩、丹佛斯等知名压缩机企业长期稳定的战略合作关系，并不断获得国内外新客户的青睐。
　　（五）制造优势
　　由于压缩机电机产品属于定制产品，不具有通用性，每种型号的电机只对应单一型号的压缩机，因此压缩机电机产品种类繁多。“小批量，多品种”的订单形式对压缩机电机制造企业的柔性化管理和快速响应能力提出了较高的要求。公司采用柔性化生产管理模式与技术工艺实现了不同产品之间的快速切换，满足了市场的多元化和个性化的需求。 收起▲