一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主营业务　　莱克电气是一家以超高速数码电机为核心技术，以清洁电器、智能净饮机、高端厨房电器、园林工具为主营业务的机电一体化产品研发制造商。　　自成立以来，公司重视发展和培养产品核心技术，通过产业链垂直整合，产品关键零部件自主研发和生产，以此构建企业的核心竞争力。企业先后建立了超高速电机、铝压铸与CNC加工、精密注塑模具、PCBA电控、电池包等关键零部件的研发和生产基地。在满足内部需求的同时，向智能家电、新能源汽车、工业领域等外部需求开拓销售市场，实现了消费品智能家电业务和B2B机电一体化产品零部件配套业务的生态化协同发展。　　2、行业情况说... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主营业务
　　莱克电气是一家以超高速数码电机为核心技术，以清洁电器、智能净饮机、高端厨房电器、园林工具为主营业务的机电一体化产品研发制造商。
　　自成立以来，公司重视发展和培养产品核心技术，通过产业链垂直整合，产品关键零部件自主研发和生产，以此构建企业的核心竞争力。企业先后建立了超高速电机、铝压铸与CNC加工、精密注塑模具、PCBA电控、电池包等关键零部件的研发和生产基地。在满足内部需求的同时，向智能家电、新能源汽车、工业领域等外部需求开拓销售市场，实现了消费品智能家电业务和B2B机电一体化产品零部件配套业务的生态化协同发展。
　　2、行业情况说明
　　（一）小家电领域
　　小家电行业作为我国家电产业的重要细分领域，深度嵌入居民日常生活与消费升级进程，同时也是智能家居生态体系中的关键组成部分。当前，行业正处于从规模驱动向价值驱动转型的关键过渡期，发展逻辑已由产品数量的扩张转向品质、技术与用户体验的全面升级。随着城镇化进程的深入推进、家庭户型的日益小型化以及年轻消费代际的崛起，家庭生活场景被不断重塑，催生出对便捷化、个性化小家电的旺盛需求。
　　2026年是国补政策延续的第三年，也是AI原生家电落地的元年；2026年是“十五五”开局之年，也是家电行业全面转向高质量发展的关键时期。进入2026年，小家电行业在经历前几年的野蛮生长后，正面临着前所未有的复杂局面，整体呈现出“大盘承压、结构分化”的鲜明特征。
　　在微观市场层面，传统强势品类的增长动能持续减弱，市场需求呈现出显著的分化态势。一方面，传统刚需品类的小家电面临量额齐跌的困境，市场竞争愈发激烈，价格战愈演愈烈，不少企业陷入“增收不增利”的尴尬境地;另一方面，契合健康饮食与新兴生活方式品类的小家电依然延续着较好的表现，显示出强大的市场韧性。这种分化印证了消费者需求的理性回归，实用、高效、智能已成为核心诉求，粗放式的“多SKU铺市场”模式已然失效。
　　此外，成本端的压力也在不断挤压企业的生存空间。受国际局势及大宗商品价格波动影响，主要原材料成本出现大幅波动，对企业的毛利率形成了明显压制。在消费信心不足、需求弹性较大的背景下，消费者倾向于优先削减非刚性支出，延缓购买或更换新品的计划。多重压力共振之下，行业洗牌持续加剧，头部企业纷纷精简SKU、关停低效生产线，将资源向优势品类与核心技术倾斜，行业整体正经历一场深刻的结构性调整。
　　尽管面临短期的下行压力，但从长周期来看，中国乃至全球小家电市场的底层需求并未消失，市场规模的扩张逻辑正在发生根本性转变。在国内市场，行业正从“普及型消费”向“品质型消费”转型，呈现出“量缩价升”的趋势。虽然整体零售规模在短期内有所收缩，但产品均价却实现了显著提升。这反映出消费者在选购小家电时，不再仅仅关注基础功能的有无，而是更加看重产品的质量、实用程度以及带来的生活体验。中高端市场的结构性升级，正在成为支撑行业规模稳健发展的核心引擎。
　　放眼全球，亚太地区依然在小家电市场中占据主导地位。随着中国、印度等新兴国家城市化进程的加快以及中产阶级人口的壮大，家庭数量的增加与生活水平的提高持续推动着对省时、省力家电的需求。同时，全球小家电市场正迎来智能化与绿色化的双重驱动。在欧美等成熟市场，消费者对集成人工智能和物联网的优质智能电器需求强劲;而在东南亚、非洲等新兴市场，高性价比的基础款产品依然拥有广阔的空间。中国小家电产业链完备，本土化创新与性价比优势持续替代进口，出口规模长期维持在高位。尽管短期面临国际贸易环境变化的挑战，但通过适配不同市场的本地化需求，中国小家电企业依然在全球市场中占据着举足轻重的地位。
　　展望未来，小家电行业的长期发展依然具备充足的结构性机会，整个行业将朝着更精细化、更智能化、更绿色化的方向演进。场景化细分的持续深化，未来的产品将不再是单一功能的载体，而是深度嵌入特定生活场景的解决方案提供者。消费需求的持续迭代、制造能力的不断升级，将为行业带来源源不断的新机会。未来能够真正洞察用户真实需求、打磨出优质产品、构建起长期品牌信任的参与者，依然能够在这个万亿级的赛道中找到属于自己的增长空间，推动整个行业朝着更高质量的方向稳步前行。
　　（二）汽车零部件领域
　　根据工信部发布的数据显示，2026年1-6月，汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比下降4%和4.1%。其中，乘用车产销分别完成1,272.1万辆和1,272万辆，同比下降5.9%和6%；新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。2026年上半年，我国汽车出口也继续保持增长态势，汽车整车出口509.6万辆，同比增长65.3%。其中，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。
　　2026年上半年，全球汽车贸易壁垒再度升级，以欧美为代表的多国出台关税、配额、本土化产能、零部件本土比例多重限制政策，运行数十年的全球一体化供应链面临越来越大的压力。当前全球汽车产业的贸易博弈与供应链重构并非短期调整，而是地缘政治、产业竞争、绿色转型多重因素叠加下的长期趋势。贸易保护主义的抬头，正在重塑全球汽车产业的竞争规则。未来，区域闭环供应链将成为行业主流形态，本土化产能、本地化配套、合规化运营将成为车企全球布局的核心逻辑。对于行业而言，惟有主动适配各国准入规则、加速供应链区域化转型、构建多元抗风险的全球布局体系，才能在复杂多变的国际贸易格局中稳住市场份额、实现长效发展。
　　汽车零部件作为整车制造的核心基础单元，涵盖汽车设计、生产及运行全流程所需部件与系统。它不仅是整车制造业的基石，更是决定行业创新能力的核心赛道。近年来，《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》《关于促进汽车消费的若干措施》《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》等汽车零部件行业相关政策文件陆续出台，系统部署了推动汽车后市场高质量发展的主要任务，鼓励企业向高端化、数字化、自主化方向转型、提升国际竞争力，推动汽车产业集群的建设和汽车零部件行业的健康发展。
　　公司拥有高等级复杂铝压铸及机加工能力，同时具有自动化、智能化、柔性化的机加工生产线的设计能力和卓越的质量管理体系。公司以领先的技术研发、产品设计、工程实施、高质量生产及客户服务能力，打造全方位差异化优势，已完全融入全球供应链体系，成为众多汽车知名品牌客户长期信赖的一级供应商。
　　（三）电子制造服务业（EMS）领域
　　根据工信部发布的数据显示，2026年上半年，我国电子信息制造业生产继续加快，出口稳定向好，效益保持増势，投资平稳增长，行业整体发展态势良好。
　　2026年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.8%，增速分别比同期工业、高技术制造业高9.4个和1.5个百分点。规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比增长7.8%。据海关统计，2026年上半年，出口集成电路1,794亿个，同比增长7%。规模以上电子信息制造业实现营业收入9.41万亿元，同比增长18.5%；营业成本7.98万亿元，同比增长15.4%；实现利润总额5,777亿元，同比增长96.9%。
　　2026年上半年，全球电子制造服务业（EMS）整体呈现总量稳健增长、结构极致分化的发展态势，行业摆脱传统消费电子单一依赖，AI算力硬件与汽车电子成为核心增长引擎，供应链区域化、制造高端化趋势持续深化。上半年全球EMS市场稳步扩容，全年市场规模预计达6898.6亿美元，同比增速维持6.4%，行业景气度集中于高附加值赛道。
　　需求端结构性差异显著，高景气赛道与传统赛道增速分化明显。AI服务器、高速光模块等算力硬件需求持续爆发，大功率、高精度电子组装订单饱满，成为头部EMS企业核心营收与利润来源，相关业务毛利率维持12%-18%高位。汽车电子、户用及工商业储能设备需求稳健攀升，车规级电子组装产能持续释放。反观智能手机、普通消费电子市场，需求增速放缓，品牌多SKU铺货策略倒逼代工厂转向柔性小批量生产，低端组装业务毛利率仅3%-6%，盈利空间持续承压。
　　区域格局加速重构，“中国核心+海外多点配套”模式成型。上半年地缘风险与供应链安全需求推动近岸外包提速，东南亚、墨西哥产能持续扩张，承接中低端分装订单；中国大陆凭借完整产业链与精密制造优势，持续留存高端算力、车载精密电子订单，仍是全球EMS核心产能基地。同时行业马太效应加剧，头部企业依托高端工艺、全球产能布局抢占优质订单，中小代工厂低价内卷、出清加速。
　　整体来看，2026年上半年EMS行业增长质量显著提升，行业竞争从单纯成本比拼转向工艺壁垒、全域供应链服务、合规认证的综合竞争。短期来看，高端产能紧缺、低端产能过剩的格局将延续，下半年算力与汽车电子赛道仍将主导行业增长。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司实现营业收入46.57亿元，同比下降2.60%，归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降45.80%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.05亿元，同比下降98.80%。
　　报告期内，公司聚焦ODM/OEM、自主品牌、核心零部件三大核心主营业务，稳步推进海内外市场拓展与产能优化升级。面对全球消费市场复苏乏力、行业竞争加剧、汇率波动、海外关税政策调整等多重外部挑战，公司充分发挥三大业务协同效应，坚持稳订单、拓市场、强研发、优结构，实现营业收入总体保持平稳，展现出极强的经营韧性。受汇兑损益、海外产能迁移爬坡成本、传统家电业务毛利率承压等多重因素共同影响，公司半年度归母净利润出现阶段性下滑，整体呈现“营收稳健、结构优化、利润阶段性承压”的经营格局。
　　2026年上半年，公司主营业务经营情况如下：
　　（一）ODM/OEM业务
　　报告期内，ODM/OEM业务严格落实“聚焦头部客户、拓展全球市场”战略方针，持续优化客户结构与订单结构。公司深度维护全球核心大客户资源，积极争取大客户新增品类及新项目，保障订单稳定交付，有效稳固ODM/OEM业务。与此同时，公司积极开拓海外新兴市场与优质新客户，培育业务新增量，有效缓解部分区域市场需求疲软及行业内卷带来的压力，为公司整体营收平稳运行提供坚实支撑。
　　（二）自主品牌业务
　　公司坚持“高端定位、打造品类品牌”的战略方针，聚焦莱克三合一洗地吸尘器、碧云泉净水机等核心优势品类，持续做强自主品牌，报告期内，自主品牌销售额同比实现小幅增长，品牌影响力与行业认可度持续提升。2026年5月，经中国品牌建设促进会权威评估，莱克品牌价值达107.98亿元，再创历史新高。
　　公司旗下高端净水品牌碧云泉主动应对市场变化，通过灵活的战略调整、高效的协同攻坚，2026年上半年完成海外市场初步布局，为品牌全球化发展筑牢基础。报告期内，碧云泉净水机销售额保持稳定增长。根据尚普咨询集团2026年3月出具的市场地位声明书，“bewinch碧云泉连续11年高端台式净水机全国销量/销售额第一”。后续碧云泉将持续推进海内外双线布局，积极拓展全球市场，推动中国智造走向国际市场。
　　线下渠道端，公司创新打造品牌体验生态，打造“茶咖馆”体验式终端，并与京东MALL等大型连锁渠道深度战略合作。报告期内，全国新增“茶咖馆”36家，累计建成78家，通过场景化演示、沉浸式终端互动，有效提升终端转化效率，拉动碧云泉产品销售，进一步强化高端品牌心智与线下渠道壁垒。
　　报告期内，公司斩获多项行业重磅荣誉：
　　2026年1月，当选中国家用电器协会第二届清洁电器专业委员会主任委员单位；
　　2026年3月，碧云泉N9S煮茶净饮机RT801、莱克天狼星三合一大吸力洗地吸尘器S10双双斩获“AWE2026艾普兰创新奖”；
　　2026年5月，荣获国际品牌科学院颁发的“2026中国品牌全球单项领航50强”。
　　（三）核心零部件业务
　　核心零部件是公司全产业链布局的核心增长板块，构建了高速数码电机、铝合金精密压铸和CNC精密加工、电子控制板（PCBA）、精密注塑模具、锂电池组件包五大零部件产业生态。业务重点面向新能源、汽车、工业工程控制等领域，可为客户提供专业机电一体化的整体解决方案。凭借快速的客户响应能力与稳定可靠的质量保障，优质项目持续落地，业务实现稳健增长，成为公司对冲传统家电业务盈利压力、优化经营结构的重要赛道，报告期内，整体结构持续优化、成长动能充沛。
　　（1）电机业务
　　电机是公司的核心技术根基，面对行业同质化内卷，公司依托数十年电机研发与制造优势，聚焦高价值、高性能、高可靠性产品布局，实现跨领域多元化发展，业务覆盖家电、E-bike、工程机械与工业、新能源汽车等多个领域。2026年上半年，公司持续加码创新项目研发，积极开拓新兴赛道与优质头部客户，在工程机械与工业、E-bike、汽车等领域达成多项合作，其中汽车电机业务新项目、新品类不断取得突破，报告期内获取9个定点新项目，实现销售规模和利润同步增长。电机业务增长模式由单一规模扩张向多维价值跃升。
　　工程机械与工业电机领域，公司坚持技术深耕，驱动产品迭代升级，创新型电机方案获得物流搬运、高空作业平台、电动舷外机等行业头部客户认可，并相继于今年年中实现批量投产。产业协同方面，公司联合国内外电推杆龙头企业，共同开发物流搬运、高空作业平台使用的高性能举升电推杆系统；与全球头部物流搬运企业协同开发新一代伺服电机转向系统，助力行业智能化升级。公司首款伺服转向电机顺利通过客户验证，首批量产产品已于7月底完成交付装车，正式切入全球高端工业配套供应链。现阶段，该电机业务已完成三大维度价值升级：一是从“单品”走向“系统”，与齿轮箱、泵阀、控制器等合作伙伴深度协同，将单一电机产品升级为系统级电驱解决方案，为客户创造更大价值；二是从“国内”走向“全球”，把握工程机械出海机遇，随主机厂实现电驱产品同步出海，搭建海外零部件品牌影响力；三是从“成熟市场”走向“新兴赛道”，在稳固工程机械与工业电机基本盘的同时，同步布局机器人关节模组、割草机器人、电动舷外机等赛道，构建多元增长引擎。
　　（2）铝合金精密压铸和CNC精密加工业务
　　汽车精密压铸零部件业务聚焦新能源汽车轻量化赛道，在复杂的行业竞争环境下，坚持以技术升级为核心，依托工艺创新、服务整合筑牢竞争优势。公司持续攻克技术难点、迭代生产工艺、优化产品结构，不断提升产品质量与生产效率。一方面深挖存量客户的项目合作空间，扩大原有项目业务规模；另一方面积极开发外部新客户、新项目，实现业务稳步扩张。2026年上半年，该业务板块取得超30个定点新项目，新项目订单总额近5亿元。其中，帕捷泰国基地充分发挥区位优势，落地多个优质定点项目，新增新项目订单超1亿元，海外本土化布局取得实质性成效。
　　未来，公司将依托高效的项目开发能力、高附加值精密制造能力、卓越的质量保障三大核心优势，持续推进帕捷泰国基地战略落地，有效应对国际贸易与地缘政治风险，稳固北美核心市场，拓宽全球化发展路径，进一步提升全球新能源汽车零部件市场份额。
　　（3）PCBA电控业务
　　PCBA电控业务覆盖通信、工业控制、医疗设备、新能源等多个领域。报告期内，公司聚焦头部优质客户，集中优势资源深耕核心业务，落实“两岸三地”产能发展规划，大力拓展全球头部客户资源，实现客户质量与业务结构双重升级。
　　一方面，业务模式实现纵向延伸，针对核心头部客户导入整机组装业务并实现量产，完成了从单一PCBA电路板加工到整机成套交付的业态升级，客户粘性与综合服务能力显著增强。
　　另一方面，产品结构实现高端迭代，多年攻坚的变频器、人机面板、驱动转换器等中高端工业产品实现落地，摆脱中低端代工内卷，向中高端工业控制配套转型升级取得阶段性成果。全球工业科技发展势头良好，高端工控配套市场空间广阔，依托产能布局、业务模式、产品高端化的多重优势，PCBA业务未来具备较大的拓展潜力与增长空间。
　　未来，公司将持续深耕ODM/OEM、自主品牌、核心零部件三大核心业务，贯彻“强品类、建生态、精管理、促增长”的发展方针，以技术创新为驱动，把握新能源与智能化产业变革机遇，布局商用清洁机器人、强化多业务协同，深化与全球头部客户战略合作，全面提质增效，构筑长期核心竞争壁垒。
　　随着海外产能逐步释放落地、精细化成本管控持续见效、汇率风险管控体系持续完善，叠加核心零部件新赛道持续放量、自主品牌高端价值进一步释放，公司将向着“规模稳、结构优、效益增”的高质量发展目标稳步前进，持续提升整体经营质量。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）拥有强大的技术研发和创新能力
　　公司拥有八大研发中心，包括工业设计、清洁电器、高端厨房电器、智能净饮机/空气净化器、智能家居、园林工具、高速电机/数字电机、电机/电控/传动一体化工业产品、电子电控等技术的研发与开发。公司先后获得多项国家级荣誉和资质（国家级工业设计中心、国家级知识产权示范企业、全国家用电器标准化委员会吸尘器工业组组长，等等）。
　　公司注重研发的持续投入，拥有设计研发工程师上千人，每年推出新品超过100款。2026年上半年，公司申请专利85项，其中申请发明专利14项；上半年授权专利147项，其中授权发明专利32项。截至报告期末，公司已获得授权有效专利2,511项，其中发明专利575项。
　　（二）拥有全产业链零部件研发制造能力
　　坚持核心零部件纵向一体化战略，自主研发制造核心零部件，掌握产品核心技术。公司具备高速数码电机、精密注塑模具、精密压铸与CNC加工、电池包、PCBA电控等核心零部件的制造能力与技术，是行业内少数实现核心零部件全产业链垂直整合的企业之一，连续两届获得江苏省人民政府“江苏省制造突出贡献奖”。
　　（三）拥有一流的产品实现全过程的质量保证能力
　　公司建立了“设计预防、量化控制”四高十法产品质量管理模式，该模式被国家市场监督管理总局评为全国20大质量工法典型案例之一，公司企业管理获2020年江苏省省长质量奖。
　　以“设计预防、量化控制”为核心思路，通过构建“四高十法”管理创新模式，实现从源头预防到客户满意的系统升级，全面提升质量稳定性与客户满意度。
　　（四）拥有快速响应客户需求、柔性化敏捷交付的生产运营能力
　　公司针对全球客户多、产品品类多、执行标准多、订单变化多的特殊情况，总结和推广了精益生产十大管理原则，构建了柔性化、平台化的生产运营体系，实现了快速响应客户订单变化、快速提升产量、敏捷准时交付，交货准时率常年保证在行业领先水平。莱克电气也由此成为众多行业头部企业的优秀合作商。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司所销售的主要产品，如以家居清洁、空气净化、水净化、厨房电器等绿色智能小家电属于消费类产品，与居民可支配收入及消费水平密切相关，全球及国内经济的周期性波动、产业结构调整、市场竞争格局、国际政治环境等因素都将对居民可支配收入与消费能力带来影响。近年来，因国际金融环境及全球供需市场变化，我国宏观经济增速放缓。宏观经济形势的调整使得消费者预期收入下降，其购买力和购买意愿出现一定变化，可能对公司的产品销售产生影响。公司将密切关注并深入研究宏观经济走势和行业及政策动态，应对经济环境变化和政策变化带来的挑战与机遇。同时，公司将紧跟行业趋势，在做实做强现有业务的同时，充分发挥核心竞争优势，推动产品结构布局，积极开拓新产品市场，提升公司整体抗波动抗风险能力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为塑料粒子、铜材、铝锭、矽钢片和电子元器件等产品，未来原材料价格如持续上行，将对公司采购价格产生一定影响，进而影响到公司生产成本和利润。虽然公司不断通过技术创新和生产流程优化降低生产成本，推出新产品提高产品附加值以及适时适度提高产品定价，但仍存在原材料价格大幅波动给公司经营业绩带来不利影响的风险。公司将通过发挥采购议价能力和提升整体供应链效率等方式，努力抵御原材料涨价带来的潜在风险。
　　3、市场竞争风险
　　小家电行业市场竞争激烈，行业集中度较低，产品同质化现象突出，价格竞争较为激烈，可能导致公司毛利率及盈利能力下降。行业准入门槛相对较低，新进入者持续增加，国内外品牌及中小厂商竞争加剧，对公司市场份额、渠道拓展及品牌影响力构成压力。就国内家电企业而言，企业之间的竞争趋于理性，竞争策略由价格战转向差异化竞争，品牌之间的竞争从单一的产品推广及价格竞争，上升到营销渠道、资金能力、人力资源、上下游产业链资源的获取、技术开发等全方位、深层次的竞争。公司将积极投入研发，通过差异化策略，持续推进产品创新、技术升级与成本优化，积极开拓新产品市场，把业务做强做大，提高公司竞争力。
　　4、汇率波动的风险
　　公司出口业务收入占主营业务收入比重较高，公司出口产品主要以美元、欧元等计价、结算，如果相关币种汇率波动，将对公司财务状况产生一定影响，增加财务成本。此外，公司的综合财务报表以人民币计值，而境外子公司的财务报表则以该实体经营所在的主要经济环境的货币计量和呈报，因此亦面临货币兑换的风险。对此，公司会采取外汇套期保值等方式，提前做好相关的风险对冲准备，降低汇率波动对公司的影响，提高应对汇率波动风险的能力。
　　5、商誉减值的风险
　　根据《企业会计准则》，公司收购上海帕捷100%股权，为非同一控制下的企业合并，公司合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉，该商誉需在未来年度每年进行商誉减值测试，虽然收购标的现在的盈利能力较强，但未来行业竞争会趋于激烈，如果收购标的未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。公司将继续利用自身在业务、技术、渠道、管理等方面的互补性进行资源整合，加强对收购标的公司的经营管理，充分发挥公司管理优势，在提升被合并企业经营业绩的同时积极推进核心业务的协调发展，从而降低商誉减值风险。
　　6、国际贸易的风险
　　国际贸易环境复杂多变，部分国家贸易保护主义抬头，对我国商品出口实施了一系列限制措施。为应对这一挑战，我国政府已及时采取相应反制举措。若此类贸易争端持续未能得到解决，公司出口商品可能面临关税加征风险，进而对经营业绩产生不利影响。为此，公司将紧密跟踪政策动态，积极调整市场布局，拓宽出口渠道，提前布局海外生产制造，缓解潜在贸易风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　莱克电气是一家以超高速数码电机为核心技术，以清洁电器、智能净饮机、高端厨房电器、园林工具为主营业务的机电一体化产品研发制造商。　　自成立以来，公司重视发展和培养产品核心技术，通过产业链垂直整合，产品关键零部件自主研发和生产，以此构建企业的核心竞争力。企业先后建立了超高速电机、铝压铸与CNC加工、精密注塑模具、PCBA电控、电池包等关键零部件的研发和生产基地。在满足内部需求的同时，向智能家电、新能源汽车、工业领域等外部需求开拓销售市场，实现了消费品智能家电业务和B2B机电一体化产品零部件配套业务的生态化协同发展。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　（一）... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　莱克电气是一家以超高速数码电机为核心技术，以清洁电器、智能净饮机、高端厨房电器、园林工具为主营业务的机电一体化产品研发制造商。
　　自成立以来，公司重视发展和培养产品核心技术，通过产业链垂直整合，产品关键零部件自主研发和生产，以此构建企业的核心竞争力。企业先后建立了超高速电机、铝压铸与CNC加工、精密注塑模具、PCBA电控、电池包等关键零部件的研发和生产基地。在满足内部需求的同时，向智能家电、新能源汽车、工业领域等外部需求开拓销售市场，实现了消费品智能家电业务和B2B机电一体化产品零部件配套业务的生态化协同发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）小家电领域
　　2025年，全球小家电行业在消费升级与技术创新的双轮驱动下，继续保持稳健增长态势。智能化和绿色化成为行业发展的核心关键词，深刻重塑着市场竞争格局与产品演进方向。根据NIQGfK发布的《2025年全球清洁电器发展报告》，2025年全球清洁电器市场（不含北美、俄罗斯）销售额达271亿美元，同比增长12.2%，连续三年增速加快。增长呈现鲜明的“双引擎”格局：中国大陆市场销售额同比增长18.4%，西欧市场增长13.6%，成为核心增长动力。同时，拉美、东欧、中东及非洲等新兴市场构成了第二增长梯队，显示出全球市场发展的不均衡性与多元化潜力。
　　行业增长主要受益于多重因素的叠加效应。首先，全球城市化进程加速与单人家庭数量增加，推动了对紧凑型、多功能小家电的需求。据世界银行预测，到2050年全球城市人口占比将达68%，为小家电普及提供了广阔空间。其次，消费者对智能家居的接受度显著提升，超过51%的新兴家庭正在购买智能小家电，约47%的新购买产品具备语音控制或App连接功能。再次，健康与便利意识深入人心，空气炸锅、破壁机、高速吹风机等产品渗透率持续攀升。此外，工作女性比例上升和家庭收入提高，也增加了对省时省力家用电器的依赖度。
　　2025年，小家电行业的技术演进呈现两大鲜明特征。一方面是智能技术的全面渗透，AI集成、IoT连接、智能传感器成为中高端产品的标配。大约51%的产品搜索由智能功能驱动，消费者可通过手机App远程控制、监控设备状态。另一方面是绿色设计与循环经济理念的落地，大部分消费者优先考虑节能设备，同时全球环保法规趋严，欧洲节能标准、中国“双碳”目标推动产品能效升级，绿色技术成为企业出海必备条件。
　　2025年，为应对关税波动、供应链中断风险，企业加速“中国+东南亚”产能布局，贴近终端市场以压缩交付周期、降低物流成本。同时，产业链协同强化，产业集群形成“快速响应”优势，用户反馈可快速转化为产品改进，实现“小单快返”与敏捷开发，区域产业链配套能力成为核心竞争力。
　　展望未来，随着AIoT技术的持续渗透、单身经济和银发经济的崛起、以及全球对可持续发展的共同追求，小家电行业将继续向智能化、场景化、绿色化方向深化，行业竞争将从单品功能比拼转向全场景解决方案与品牌价值的综合较量。
　　（二）汽车零部件领域
　　2025年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速；中国品牌销量占比保持高位。
　　根据工信部发布的数据显示，2025年，我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。其中，乘用车产销分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。2025年，我国汽车出口也继续保持增长态势，汽车整车出口709.8万辆，同比增长21.1%。新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%。
　　作为整车行业上游的汽车零部件行业，行业发展与全球汽车市场景气度密切相关。随着汽车保有量的持续增长，汽车零部件行业市场规模不断扩大。据QYResearch调研报告显示，2025年全球汽车零部件收入规模约2,589,456.28百万美元，预计2026年收入规模约2,678,015.69百万美元，预计到2032年收入规模将接近3,349,633百万美元，2026-2032年年复合增长率CAGR为3.80%。
　　未来，在电动化、智能化、轻量化浪潮的渗透下，汽车零部件行业作为产业链的关键环节，正站在转型与发展的全新十字路口，其未来发展趋势呈现诸多新动向。随着新能源汽车的快速发展，我国的造车新势力快速崛起，也为我国汽车零部件行业的进一步发展提供了机会，同时，叠加中国零部件企业海外布局加速，凭借高效的供应链管理、自动化生产带来的成本控制能力、以及对市场需求的快速响应速度，有望在全球化浪潮中获得更高市场份额。
　　（三）电子制造服务业（EMS）领域
　　2025年，全球电子制造服务（EMS）行业在复杂多变的宏观环境中展现出强劲的增长韧性。尽管增速受到全球贸易摩擦、关税调整及地缘政治紧张局势的轻微影响，但行业整体仍保持稳健扩张态势。
　　根据工信部发布的数据显示，2025年，我国电子信息制造业生产快速增长，出口同比持平，效益稳步向好，投资持续下滑，行业整体发展态势良好。
　　2025年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.2个百分点。2025年，主要产品中，集成电路产量4843亿块，同比增长10.9%。2025年，规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比持平。据海关统计，2025年，出口集成电路3495亿个，同比增长17.4%。2025年，规模以上电子信息制造业实现营业收入17.4万亿元，同比增长7.4%；营业成本15.1万亿元，同比增长6.9%；实现利润总额7509亿元，同比增长19.5%；营业收入利润率为4.3%。
　　2025年是全球电子制造服务业的转型突破年，行业摆脱周期低谷，在AI硬件、汽车电子等新兴需求驱动下实现稳健增长，同时完成供应链、技术、服务三大维度的深度变革。短期来看，行业将延续头部集中、高端升级、区域重构的核心逻辑，具备全球布局、技术研发、高端制造能力的头部厂商持续受益；中长期来看，随着智能制造、绿色制造全面普及，以及新兴赛道需求持续释放，全球EMS市场将保持5%-6%的年均复合增速。
　　对于行业参与者，唯有聚焦高端化、专业化、绿色化转型，强化供应链韧性与技术创新能力，才能在全球产业重构中把握机遇，实现可持续发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对全球复杂多变的政治经济形势，全球经济滞胀，欧洲及内需市场疲软，中美贸易加剧，投资和成本大幅上升，价格竞争越演越烈。公司紧紧围绕年初制定的方针目标和策略，奋力拼搏，三大业务协同发展。2025年，公司实现营业收入98.67亿元，同比增长1.05%，实现归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比下降35.04%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.28亿元，同比下降37.24%。净利润下降的主要原因：
　　（1）2025年，受美国剧烈的加征关税政策影响，客户要求公司临时分摊出口至美国的相关关税或补贴，其中汽车零部件业务是由公司直接承担出口至美国的进口关税，由于此部分产品关税税率的大幅提升，使得公司所需承担的关税大幅增加，对公司利润阶段性造成一定影响。公司ODM家电出口业务，2025年二季度已完成出口美国产品转移至海外生产，则这部分业务美国对中国的关税措施影响基本消除。汽车零部件业务，帕捷泰国工厂已于2025年年底竣工投产，则此部分对美业务公司所需承担的关税也将显著下降。
　　（2）出口美国的家电产品，在2025年二季度已全面完成生产转移，在这过程中，公司一切围绕订单交付、保证质量为首要任务，投入了大量人力、物力，并且克服了招工难，缺乏本地人才，供应链不完备等困难和问题，外派人员支出、费用大幅上升，部分组件由中国生产，导致包装、运输费用增加，造成生产成本相对较高，但这些措施保证了转移项目订单的准时交付，获得了客户的好评。
　　报告期内，公司始终保持积极进取的状态，长远谋划，稳健布局，拓展和深化业务合作，坚持创新驱动，推动公司规模化、专业化、国际化发展。2025年，公司重点工作如下：
　　（一）新品开发与技术创新
　　报告期内，公司各研发部门坚持“开发优势品类、打造品类品牌”的战略方针，积极开展技术创新活动，成功开发全新产品100多款，其中在新品类领域，推出了10余款产品，申请专利322项，其中申请发明专利73项，对公司未来的发展和增长奠定了基础。
　　1、成功推出公司首款大功率长续航无线充电卧式吸尘器。该产品具有“外观紧凑、吸力强劲、运行安静、续航持久”的差异化优势，配置了900W电机、10×5Ah/180Wh大容量电池，整机吸入功率达到300AW、续航超85分钟、实现超静音工作。产品一经推出，就得到客户高度青睐，成功打开无线卧式吸尘器市场。
　　2、“天狼星”三合一洗地吸尘器再升级，持续提升产品性能和用户体验，体现了独特领先的产品策略。莱克天狼星S10Pro，是一款集地毯吸尘、地板洗地、手持除螨三大功能于一体的三合一洗地吸尘器，致力于满足现代家庭对“全屋深度清洁”的一站式需求。凭借自研500W干湿两用防水电机构筑核心技术壁垒，吸力强劲持久，可轻松应对地毯深层灰尘、地板顽固污渍以及床褥沙发的螨虫清理，深度适配母婴、养宠家庭的健康需求，用技术整合与场景深耕，重新定义高端清洁电器的创新标准。
　　3、独创小积木净水机。碧云泉推出的台式多功能冷饮净水机小积木G5，创新采用“1台主机+4种扩展=5种形态”的模块化专业设计，实现了制冰、冷饮、气泡等多项饮水功能，能够满足不同人群、不同季节的个性化、多样化需求。用科技守护每一滴水的纯净，让饮水不仅是生存需求，更是滋养身心的艺术。
　　4、高压清洗机用高效感应电机泵技术创新。将美标高压清洗机的出水压力提升至3000PSI，综合性能提升了15%以上，达到无刷电机泵同等水平，深受客户青睐，为公司清洗机业务的持续增长奠定了基础。
　　（二）ODM/OEM出口业务
　　海外出口业务部门积极贯彻“聚焦头部客户、拓展全球市场”的战略方针，报告期内，积极开拓新业务，获得了大客户厨电制冷类的新产品项目，同时在净水机、厨房电器、专业园林工具等产品业务方面开拓了新客户，取得了新项目，实现了较好的销售，对稳定公司业务规模作出了积极贡献。
　　（三）自主品牌业务
　　报告期内，国内市场的消费能力、消费水平持续下降，行业竞争进一步加剧，内卷严重，公司自主品牌业务同比下降，但公司坚持“坚持高端定位、打造品类品牌”的战略方针，聚焦核心品类，做大做强品牌，品牌价值和品牌影响力稳健提升。2025年，经中国品牌建设促进会测评，莱克品牌价值突破106亿元，再创新高。报告期内，碧云泉净水机销售同比保持稳定增长，2025年12月，经权威机构尚普咨询集团发布市场地位声明书，“bewinch碧云泉”连续10年高端台式净水机全国销售量/销售额第一。
　　1、线下业务通过构建品牌生态、打造“茶咖馆”并与京东MALL等大连锁开展战略合作，通过品牌线上营销赋能、渠道主推模式打造一城一店样板。
　　2、聚焦大城市开发与优化代理商体系。全年实现了长春，沈阳，合肥，南京，长沙，成都，广州，昆明等10个大城市代理商的开发与渠道的调整。
　　3、碧云泉电商通过“场景创新”与“价值重构”，将产品的核心价值通过全网内容种草与达人直播集中转化，跳出产品同质化的竞争圈子，销售实现同比增长。碧云泉视频直播业务，聚焦核心爆品，构建自播与达播组合战略，通过头部达人种草、原厂溯源及品牌专场强化转化效率，年销售突破1亿元，销售同比实现大幅增长。
　　报告期内，公司荣获了多项重磅奖项：
　　1、2025年2月，工信部首批“中国消费名品”公示名单正式揭晓，莱克电气凭借其在家电领域的创新实力和优异市场表现，脱颖而出，成功入选荣誉榜单，获得“时代优品”认证；
　　2、2025年3月，在2025年度中国清洁电器行业高峰论坛上，公司荣获“2025年度中国清洁电器领军企业”，公司凭借清洁电器的卓越表现，第三次蝉联“清洁电器领军企业奖”；
　　3、2025年3月，在2025年度中国清洁电器行业高峰论坛上，公司自主研发生产的“莱克能擦地的三合一无线吸尘器-天王星U7”和“莱克能洗地的三合一无线吸尘器-天狼星S10Pro”，满足了现代家庭对于健康生活的“全屋深度清洁”需求，双双荣获“2025年度中国清洁电器优秀产品”大奖；
　　4、2025年3月，在2025年中国家电及消费电子博览会（AWE2025）上，公司自主研发生产的“高功率全封闭防水型洗地机电机”荣获“2025AWE艾普兰奖-核芯奖”；
　　5、2025年7月，在中国轻工业联合会开展的“中国轻工业二百强企业”评比中，莱克电气再次入选“中国轻工业二百强企业榜单”；
　　6、2025年7月，在中国轻工业联合会开展的“中国轻工业科技百强企业”评比中，莱克电气再次入选“中国轻工业科技百强企业榜单”；
　　7、2025年9月，在中国家用电器研究院主办的“第二十一届中国家用电器创新成果”活动中，“莱克天狼星S10Pro三合一大吸力能洗地的多功能无线吸尘器”和“碧云泉小积木G5台式多功能冷饮净水机”，分别荣获“年度产品创新成果”和“年度设计创新成果”奖项；
　　8、2025年11月，通过客户观察、CCSO标准评定中心、中国数字服务年度风云榜组委会和中国数字服务产业发展年会组委会评定，莱克电气荣获“2025中国服务品牌100强”和“2025最佳家电服务品牌”两项殊荣；
　　9、2025年12月，莱克电气斩获尚普咨询集团权威市场地位声明，被认证为“三合一洗地吸尘器开创者”；
　　10、2025年12月，莱克天狼星洗地吸尘器S10Pro和碧云泉煮茶净饮机N9S（RT801）荣获由中国家用电器研究院颁发的2025年中国家电行业“好产品”奖项。
　　（四）核心零部件业务
　　报告期内，公司各核心零部件业务部门积极贯彻“聚焦头部客户、拓展全球市场”的方针策略，销售业绩稳中有升，销售和利润再创新高。
　　电机业务：面对行业内卷压力，公司发挥自身在电机技术和制造能力上的优势，积极构建高价值、高性能、高可靠性的产品矩阵，多元化发展，业务触达家电、新能源汽车、工程机械等多个领域。2025年，积极开发新业务、新客户，在高端厨电、工程机械类、新能源电动自行车等领域与多个头部客户建立合作关系，获得多个合作项目，其中汽车电机业务在新项目、新品类均有新的突破，获得17个定点新项目、开发7家新客户，保持了汽车电机销售业绩的持续高速增长。这些新业务、新客户、新项目的拓展，为后续电机业务的增长奠定了基础。
　　同时，为保持现有电机业务的可持续发展，利用公司海外生产基地的优势，快速实施订单转移，报告期内，转移越南生产的多个电机项目已顺利完成，满足了客户的需求。并且，公司作为首批实现越南本地化生产的电机供应商，成功的抢占了市场先机，为后续获取更多本地化项目创造了条件，奠定了基础。
　　汽车零部件业务：面对严峻复杂的市场环境，公司坚持技术升级为核心，聚焦新能源与轻量化赛道，紧抓行业发展新机遇，通过工艺创新、服务整合抢占市场，集中资源深耕优势领域，建立竞争堡垒，构建核心竞争力，不断突破自身技术局限、优化工艺、产品结构，提升质量和效率，深挖与原有客户的项目合作并保持稳健拓展，同时积极拓展新客户、新业务。2025年，获得新业务订单约8亿元，其中帕捷泰国工厂获得新项目超3亿元。公司将凭借高效的开发、高附加值制造、卓越质量保障三大优势，通过帕捷泰国建厂的战略布局，降低地缘政治风险，稳固北美市场，为国际化发展开辟新路径，争取更大的市场份额。
　　PCBA业务：公司PCBA业务涉及通信、工业控制、医疗、新能源等领域,报告期内，集中优势资源和精力服务客户，制定“两岸三地”发展计划，积极开发全球性头部客户。一方面，产业链向客户延伸，为客户提供更多的服务，针对头部客户，引进了组装业务并实现量产，完善了由单一PCBA到成品组装的业务形态。另一方面，引进了攻坚多年的工业化产品（变频器、人机面板、驱动转换器等），实现从中低端产品到中高端的业务升级。全球工业科技发展迅速，市场庞大，该业务未来可拓展空间广阔。
　　（五）生产运营和海外生产转移
　　2025年，生产运营系统围绕“优质、高效、低成本”的战略方针，大力推进公司“双精制造、敏捷交付”生产管理模式，生产运营效率显著提升。重点开展了：
　　1、海外生产基地实现快速量产和提效达产。2025年4月份，莱克泰国工厂首个万台产品订单顺利出货，新工厂克服了招工难，缺乏本地人才，供应链不完备等困难和问题、快速爬坡，当月投产当月达成，得到了客户一致好评；2025年5月份，莱克越南新工厂首单产品成功下线，全年实现100万台产品下线。同时，越南工厂深入贯彻公司“精益生产十大原则”，大力实施物流和生产改善，减少了生产过程中的浪费和仓储空间，生产运营效率显著提升。
　　截至目前，公司在海外已建立了四大生产基地，具备了规模化、协同化的生产制造能力，有效规避了关税贸易战带来的风险，为公司全球化战略的进一步发展奠定了坚实的基础。
　　2、国内工厂有序整合。随着海外工厂的陆续投产，生产运营系统根据公司统一部署，迅速对国内部分工厂的业务进行有序整合，整个过程策划周全、相关工作有序开展，保证了客户订单100%的准时交付和全过程的质量保证，得到了客户的高度认可。
　　3、海外工厂供应商本地化建设。为开发本地供应商，降低物流成本，供应链管理部门组织多渠道寻源，派驻专员赴当地开发帮扶，实现零部件直供；对难以本地化的部件，推动10余家国内供方直供海外工厂，并策划供方付费集中托运模式整合零散货品，为公司海外布局奠定坚实基础。
　　4、国内生产工厂，按照公司“精益生产十大原则”大力实施精益改善。通过月度检讨、相互评比，营造了比学赶帮超的良性竞争氛围。报告期内，各工厂持续深入推进自动化、智能化产线改造，搭建数字化管理平台，生产运营效率显著提升。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（1）核心技术引领、创新驱动发展
　　公司自创立以来，以“让世界更干净”为使命，以成为全球“清洁之王”为愿景，坚持创新驱动发展的战略，秉承“持续为目标客户创造价值”和“与众不同、领先一步”的创新理念，通过研发和掌握电机核心技术，以及产品的品类创新、技术创新，持续不断地为全球客户提供技术领先的高价值、高质量产品，成就了公司在清洁电器行业的领导地位。同时，公司实行“一高两创”创牌策略，即实施差异化高端定位，通过品类创新和技术创新切入细分市场，使产品具备独特性与领先性，从而开启品牌化之路。公司每年将营收的5%左右投入研发，形成从核心部件到整机设计的全链路创新能力。
　　公司深耕清洁电器领域多年，深刻洞察消费者需求，推出了多款行业首创产品。作为三合一洗地吸尘器开创者，莱克天狼星S10Pro作为新一代清洁电器标杆，融合了洗地、吸尘、除螨三大功能于一体，真正实现“一机多用”的家庭清洁解决方案。其搭载莱克自主研发的500W超大功率电机，吸力强劲，可深度清洁地毯、地板、沙发等多种场景，甚至应对干湿混合的垃圾也毫不费力。产品在设计上更注重用户的体验，轻量化机身与人性化结构设计，让长时间清洁也变得轻松自如。该产品不仅延续了莱克在电机技术与整机集成方面的传统优势，更在功率、续航、抗菌除味等方面实现多项突破，彰显出莱克电气在清洁电器领域持续引领的技术底气。“莱克天狼星S10Pro三合一大吸力能洗地的多功能无线吸尘器”在第二十一届中国家用电器创新成果活动中，荣获“年度产品创新成果”奖项。
　　莱克电气旗下高端净水标杆品牌碧云泉，作为台式免安装智能净水机开创者，秉持“为高品质生活而设计”的理念，以科技赋能与品质坚守守护家庭健康饮水。报告期内，碧云泉推出的台式多功能冷饮净水机小积木G5，则以其前瞻性的模块化设计理念，在第二十一届中国家用电器创新成果活动中，荣获“年度设计创新成果”奖项。该产品创新采用“1主机+4模块”的组合模式，实现了制冰、冷饮、气泡等多项饮水功能，满足不同人群、不同季节的个性化、多样化需求。其小巧的台式设计节省空间，兼具现代美感与实用功能，尤其适合都市家庭与办公环境使用。除了在设计上的突破，小积木G5在净水技术方面同样表现优异，配备多重过滤系统和UV紫外杀菌功能，确保每一滴水的纯净与安全。其小巧精致简约的设计，完美融入各类家居风格，体现出碧云泉品牌“科技美学”的产品哲学。
　　通过在清洁电器、净水设备等领域的创新突破，莱克电气成功将功能性需求升级为场景化解决方案，为消费者提供了更加便捷、高效、个性化的使用体验。这种以用户为中心的创新模式，不仅推动了莱克电气品牌的持续增长，也为整个家电行业的消费升级提供了新的思路和方向。
　　（2）研发优势
　　公司拥有工业设计中心、吸尘器、厨房电器、空气和水净化、园林工具、智能控制和电机等专业化的设计研发团队。公司具有国际领先的工业设计水平、高速数码电机高效静音技术研发能力、产品智能化控制技术软硬件研发能力、产品独特性和领先性的创新能力。
　　公司注重研发的持续投入，拥有设计研发工程师上千人，每年推出新品超过100款。2025年，公司申请专利322项，其中申请发明专利73项；当年授权专利269项，其中授权发明专利72项。截至报告期末，公司已获得授权有效专利2,395项，其中发明专利547项。
　　（3）智能制造体系引领行业
　　智能化造产品，数字化树品质。公司具备多年的智能制造经验，建立了高效的生产运营管理模式（设计预防量化控制质量模式+五化智能制造模式+柔性化、平台化的精益生产模式）。在探索智转数转的过程中，结合公司自身业务发展需要推出了适合莱克智能制造发展的五化模式，即“生产自动化、物流智能化、信息一体化、资源绿色化、人才专业化”，打造莱克智能制造示范工厂。
　　公司采用整体规划、分步实施、重点突破、以点带面的原则推进智能制造建设工作。通过开展生产制造的数字化、自动化、智能化改造，突破多项智能制造关键技术瓶颈，公司实现了总体生产效率的提升。
　　公司先后分别荣获“国家级智能制造试点示范”、“国家级智能制造示范工厂揭榜单位”、“江苏省示范智能车间”、“苏州市示范智能工厂”、“苏州市示范智能车间”、“苏州市智能化改造和数字化转型标杆企业”等荣誉称号，2025年初，公司荣获工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、国务院国资委、市场监管总局和国家数据局颁布的“基于5G的高效电机全业务协同智能工厂（卓越级）”。2025年5月，江苏省工信厅公示了“2025年江苏省先进级智能工厂名单”，公司“高效电机智能制造工厂”成功入选。
　　（4）全球化布局
　　公司始终坚持全球化市场发展战略，一切从市场和客户需求出发，坚持与国际高端品牌和地区性知名品牌的战略合作关系，把莱克的技术优势、制造优势与世界五百强企业的品牌优势互相结合，实现了业务的高速持续增长。迄今，莱克的产品远销全球100多个国家和地区，与众多世界500强企业建立了长期的战略合作伙伴关系。公司在泰国、越南设有生产基地，在北美、欧洲设有仓储中心，全球化布局进一步完善。
　　（5）双精制造敏捷交付
　　“双精制造敏捷交付”的精益生产管理模式，推动了生产自动化、数字化智能制造转型，实现了小批量多品种情况下的柔性化生产，保证了快速高效、敏捷交付，有效提升公司整体效益，推动公司实现高质量发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入98.67亿元，同比增长1.05%；营业成本76.78亿元，同比增长3.67%；截至2025年12月31日，公司总资产172.45亿元，比年初增长26.58%；总负债114.98亿元，比年初增长32.88%；资产负债率为66.68%；实现归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比下降35.04%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、小家电行业
　　随着全球消费结构从“生存型”向“发展型”跃迁，消费者对生活品质的追求已从“功能满足”转向“体验升级”。这一转变在小家电领域体现得尤为明显：厨房场景中，传统烹饪工具逐渐被智能料理机、空气炸锅等健康化、便捷化产品取代；家居场景里，扫地机器人、空气净化器等设备通过物联网技术实现全屋智能联动；个人护理领域，电动牙刷、美容仪等产品凭借精准功能满足细分需求。与此同时，全球技术革命浪潮席卷而来，AI算法、传感器技术、新能源应用的突破，为小家电产品赋予了“主动感知”与“自主学习”的能力，推动行业从“硬件制造”向“智能服务”进化。
　　政策层面，全球主要经济体均将绿色智能家电作为产业升级的重点方向。中国通过“以旧换新”政策激活存量市场，欧盟《可持续产品法规》倒逼企业建立全生命周期碳足迹管理体系，美国《通胀削减法案》则通过税收优惠鼓励本土新能源配套电器生产。这些政策不仅重塑了行业竞争规则，更催生了新的市场机遇——例如，适配光伏系统的智能储能设备、符合欧盟能效标准的低功耗家电，正成为跨国企业争夺的制高点。
　　2026年，全球小家电行业在宏观经济波动与消费需求分化的交织影响下，正经历深刻的格局重塑。市场增长动力从普适性复苏转向结构性机会，品牌竞争从规模扩张转向价值深耕，技术创新从功能叠加转向体验融合。
　　2026年，全球小家电行业正处于增长动能切换的关键期。短期看，宏观经济承压与政策退坡可能带来波动；长期看，技术创新、消费升级、可持续发展三大底层逻辑将持续驱动行业前行。
　　对品牌而言，成功的关键在于：精准把握区域市场的差异化需求；在智能化与实用性之间找到平衡，避免功能冗余；将可持续性融入产品设计而非仅作为营销话术；构建敏捷的供应链体系以应对地缘政治风险。
　　未来，全球小家电市场将继续向智能化、场景化、绿色化方向深化。能够将用户洞察转化为产品价值、将技术优势转化为品牌溢价、将供应链韧性转化为市场响应速度的企业，将在新一轮行业洗牌中占据先机。
　　2、汽车零部件行业
　　汽车零部件行业将进入以电动化、智能化、轻量化为核心的技术变革期，这些技术趋势不仅将重塑行业的技术路线，更将深刻改变行业的竞争格局与价值分配。
　　中国汽车零部件行业发展趋势如下：
　　（1）电动化与智能化深度融合
　　新能源汽车市场持续扩张，带动驱动电机、动力电池及电子控制系统等电动化零部件需求激增。同时，智能化的浪潮亦让感测器、智能座舱芯片及自动驾驶域控制器等零部件成为焦点。该两种趋势的深度融合，为用户带来更智能化、更有效率且更安全的出行体验，迫使企业加大研发投资，争取技术领先地位。
　　（2）国内品牌崛起，市场份额不断扩大
　　中国汽车零部件供应商不断取得技术突破，在电机和电控等核心领域挑战外资的主导地位，同时在质量及性能方面媲美国际品牌。政策支持以及与国内汽车制造商的协同发展正加速推动进口替代的进程。同时，其具竞争力的价格及迅速应变能力亦获得市场的认可，在乘用车及商用车领域的市场份额稳步提升，并持续增强其行业影响力。
　　（3）全球化与当地化协同发展
　　在全球汽车供应链快速重组的背景下，中国零部件供应商积极拓展海外市场，通过在当地建设生产基地及收购等方式，融入全球供应网络并提升国际市场份额。与此同时，全球范围内日益高涨的贸易保护主义正促使企业提高本地化生产及供应能力，通过更接近地区汽车制造商的业务布局以降低供应链风险。该全球化与本地化协同的双轨策略，不仅增强风险抵御能力，亦确保在不断转变的行业环境中具备持续竞争力。
　　（4）广泛采用轻量化材料
　　为提高汽车能源效益及减少废气排放，铝合金、镁合金及碳纤维等轻量化材料在汽车零部件制造中获得日益广泛的应用。该等材料有效降低车辆重量，提升传统汽车的燃油经济性，并延长电动车的续航力。零部件制造商必须透过开发创新轻量化产品及优化生产制程，以满足汽车制造商不断转变的需求，从而保持领先地位。
　　汽车零部件行业正处于从“传统制造”向“智能智造”转型的关键阶段。这种转型既是技术驱动的必然结果，也是产业生态重构的客观要求。对于零部件企业而言，唯有聚焦核心技术创新、深化产业生态合作、加速全球化布局，才能在这场变革中赢得战略先机。未来，随着电动化、智能化、轻量化技术的深度融合，以及产业生态与商业模式的持续创新，汽车零部件行业将迎来更加广阔的发展空间与更加激烈的全球竞争。
　　全球EMS行业原有“金字塔”竞争结构持续强化，但AI服务器、新能源汽车电子等新兴赛道的爆发，正打破传统梯队边界，引发行业重构与差异化竞争加剧。同时，全球EMS区域分布从“亚太单一主导”向“亚太+北美+欧洲+新兴市场”多极协同格局演进，区域分工更趋清晰、互补性显著。中国仍是亚太地区核心制造枢纽，但“出海布局”已成为本土头部企业的必选项。
　　未来，全球EMS行业仍将保持稳健增长态势，增长动力高度集中于三大高潜领域，成为行业增长核心引擎：（1）AI与算力硬件：爆发式增长，重构行业格局；（2）汽车电子：新能源与智能化双轮驱动，需求持续激增；（3）医疗与工业电子：高可靠性需求支撑，稳健增长。
　　（1）技术趋势：智能化、绿色化、高端化深度融合
　　①智能化进入“自主决策”新阶段，生产效率再突破
　　EMS企业生产自动化率将进一步提升，AI技术从单一质检环节向生产调度、供应链预测、设备维护等全流程渗透；数字孪生技术实现“虚拟调试-实时优化-迭代升级”闭环应用；PCB轴向磁通电机等新技术商业化加速，适配人形机器人、无人机等新兴场景，成为企业技术突围的关键方向。
　　②零碳制造成为硬性门槛，全产业链减碳提速
　　中国《零碳工厂建设工作的指导意见》明确要求电子电器行业2027年前培育一批零碳工厂，欧洲碳边境税（CBAM）将电子行业纳入覆盖范围，双重政策压力倒逼EMS企业推进全流程绿色转型。EMS企业可再生能源使用率将进一步提高，碳排放量将逐步下降，“用能结构绿色化+碳足迹追溯+全产业链协同减碳”成为行业标配。
　　③技术集成向“核心部件系统方案”延伸，附加值显著提升
　　EMS企业从传统组装代工向产业链上游延伸，切入半导体封装、嵌入式软件开发、核心模块设计等高附加值环节。部分OEM厂商已将复杂系统集成业务外包，推动EMS行业平均毛利率提升，盈利结构持续优化。
　　（2）供应链格局：区域化、韧性化、数字化重构
　　①区域化布局成行业标配，三大制造集群成型
　　“中国+东南亚”“北美+墨西哥”“欧洲+东欧”三大区域制造集群逐步成型，企业通过“多基地备份”策略降低地缘政治与供应链中断风险。受中东地缘冲突导致苏伊士运河航运受阻影响，供应链分散化趋势进一步加速，区域化运营能力成为核心竞争力。
　　②技术赋能供应链韧性，风险抵御能力升级
　　数字化供应链管理系统普及率将达90%，区块链技术实现零部件全生命周期溯源，AI算法精准预测物流风险，3D打印技术用于应急零部件生产，多技术协同将供应链中断损失降低60%，显著提升行业供应链韧性。
　　③产业链协同深化，生态化合作成主流
　　上游芯片厂商与EMS企业联合开发定制化组件，下游终端品牌开放更多研发环节，形成“芯片-模块-整机-服务”的生态协同模式。EMS企业与客户“联合研发”形成生态化合作，推动产业链价值共创与效率提升。
　　（3）商业模式：从“制造服务”到“价值共创”转型
　　①全生命周期服务升级，客户粘性持续增强
　　EMS企业服务范围从传统生产制造，延伸至“产品定义-研发设计-柔性生产-物流配送-售后维护-回收再制造”全链条，从“生产服务商”向“综合解决方案提供商”转型。
　　②数据驱动定制化转型，柔性生产能力成关键
　　工业互联网平台支撑“小批量、快迭代”生产模式，精准满足客户个性化需求，细分领域定制化订单占比将逐步提升，柔性制造能力成为企业差异化竞争的核心抓手。
　　③生态化竞争加剧，并购整合提速
　　部分终端企业自建部分核心产能，与EMS企业形成“竞争+合作”的复杂关系；EMS企业通过并购、联盟等方式构建产业生态，并购焦点集中于技术补强、区域布局完善与细分赛道卡位。
　　（4）竞争焦点：综合能力与细分壁垒的双重较量
　　①头部企业：聚焦“技术+全球化+生态”三维竞争
　　行业CR5（前五大企业市场份额）预计将逐步提升，头部企业竞争聚焦技术研发投入、全球化运营效率与生态资源整合能力，规模效应与技术壁垒形成双重护城河。
　　②中小厂商：两条突围路径，聚焦细分与区域
　　生存空间进一步压缩下，中小厂商呈现两大突围方向：一是深耕医疗高精密组件、工业特种传感器等细分赛道，建立不可替代的技术壁垒；二是聚焦拉美、中东非洲等新兴区域市场，形成本地化服务优势，避开头部企业直接竞争。
　　③核心竞争力转移：从“成本控制”到“价值创造”
　　行业竞争核心从传统的成本控制，转向“技术创新速度+市场响应灵活性+可持续发展能力”的综合较量，具备“零碳认证+核心技术+全球交付”复合能力的企业将获得显著市场溢价，成为行业长期赢家。
　　(二)公司发展战略
　　巩固传统业务优势，抓住全球市场出现的新需求、新机遇，跨界发展机电一体化产品。实施专业化与全球化、品牌与贴牌、toC与toB业务生态协同发展的核心战略。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将围绕“强品类建生态精管理促增长”的方针策略贯彻和落实年度计划，具体经营计划如下：
　　1、开发优势品类提高竞争能力
　　持续不断的品类创新、构建优势品类是企业可持续发展的保证。聚焦已经形成的核心优势品类，坚持“与众不同和领先一步”的创新策略，通过产品迭代升级，强化原有品类优势，同时消除弱势因素，提升该品类优势。一手抓技术创新，一手抓设计降本，对标优秀的降本设计，狠抓产品降本，提高产品竞争力，进一步把该业务做强做大。
　　洞察新机会，开拓新品类新业务。重视未来趋势性产品品类，提前布局和加快发展。对于现有产品领域，通过功能模块重新组合或采用全新技术方案实现使用功能，开创新品类。同时，扩大业务边界，跨界拓展和开创全新品类。企业各业务板块相互赋能、生态化协调发展。
　　2、坚持高端定位打造品类品牌
　　在存量竞争时代，只有掌握独创技术，打造高端品牌才能占据市场主动权。“莱克”、“碧云泉”品牌坚持走高端化路线，“吉米”定位为大众化的小品类品牌，聚焦除螨机和竞争不大的创新品类以及跨境电商业务。通过“莱克”“碧云泉”双品牌策略覆盖中高端市场，聚焦独创的新品类，构建品类品牌，增强品牌溢价能力。
　　品牌传播和市场营销以“内容与价值”相结合。内容是流量的基础，价值是转化的基础。精准投流，提升投流效率和转化率。抖音/视频直播坚持自播与达播相结合，以扩大流量和降低成本，实现销售增量。
　　线下销售以高端化定位抓用户，以生态化业态搏流量。坚持“一城一店”的线下渠道发展战略。重点加强生态Mall的合作，进驻如京东Mall等多业态消费场景的家电Mall和其他中端定位的高流量Mall。每个城市建设好零售、维修服务、直播、办公四位一体的4S店，经营好用户，提高客户粘性和忠诚度。加强品牌方、渠道商、代理商三方资源共同合作，获取流量合力营销。
　　通过单一品牌聚焦、高端推广聚焦、核心门店聚焦、内外部资源合力推广，打造品牌品类。
　　3、聚焦优质客户拓展跨界业务
　　公司将始终紧跟行业发展趋势，通过树立市场开拓精神，以全球各行业先客户的技术需要为导向，深度实践全球化经营理念，坚持大客户优质客户战略，大力培育和发展区域性客户、专业品类客户等中型优质客户，加强互访及有针对性产品研发，进一步扩大优质客户的合作，实现新增长，增加公司效益，提升公司价值。
　　以坚决果断的措施调整业务，推动业务转型。跨界开拓新品类新业务，围绕机电一体化全面解决方案和公司产品研发优势、核心零部件研发制造优势，开发跨界机电一体化新业务。参加欧美各种家庭用品、智能家居、母婴护理、商用厨房、工业产品等展览会，以OEM和ODM两种合作模式并举切入，寻求开拓新业务的突破口。
　　4、复制管理模式促进持续改善
　　对公司近30年来经营实践中总结出来的管理模式进行推广和强化。重点在国内及海外工厂复制产品质量管理模式和精益生产管理模式，以全面提升公司各部门的整体管理水平和经营绩效水平，实现企业的高质量发展。2026年，公司将重点贯彻如下四大管理模式：“设计预防、量化控制”四高十法质量管理模式、“双精制造、敏捷交付”精益生产管理模式、“销售最大化、成本最低化”阿米巴经营管理模式和“文化驱动、绩效导向”人力资源管理模式。通过全员参与、持续优化，逐步打破跨部门沟通壁垒，提升组织协同效能，最终实现流程精简、运行高效的整体目标。
　　面对新征程，公司全体员工将紧紧围绕“强品类建生态精管理促增长”的2026年度方针策略，立足岗位、勇于创新。研发团队聚力核心技术突破，打造更具竞争力的产品；生产团队深度践行“精益智造”、“精密工艺”护航品质；销售团队锐意进取开拓市场，全力推动业务再创新高；职能部门持续优化流程、提升效率，为核心业务提供坚实保障。只要我们坚持创新初心，夯实管理基础，拓展生态边界，就一定能实现目标，开创公司发展新篇章。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司所销售的主要产品，如以家居清洁、空气净化、水净化、厨房电器等绿色智能小家电属于消费类产品，与居民可支配收入及消费水平密切相关，全球及国内经济的周期性波动、产业结构调整、市场竞争格局、国际政治环境等因素都将对居民可支配收入与消费能力带来影响。近年来，因国际金融环境及全球供需市场变化，我国宏观经济增速放缓。宏观经济形势的调整使得消费者预期收入下降，其购买力和购买意愿出现一定变化，可能对公司的产品销售产生影响。公司将密切关注并深入研究宏观经济走势和行业及政策动态，应对经济环境变化和政策变化带来的挑战与机遇。同时，公司将紧跟行业趋势，在做实做强现有业务的同时，充分发挥核心竞争优势，推动产品结构布局，积极开拓新产品市场，提升公司整体抗波动抗风险能力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为塑料粒子、铜材、铝锭、矽钢片和电子元器件等产品，未来原材料价格如持续上行，将对公司采购价格产生一定影响，进而影响到公司生产成本和利润。虽然公司不断通过技术创新和生产流程优化降低生产成本，推出新产品提高产品附加值以及适时适度提高产品定价，但仍存在原材料价格大幅波动给公司经营业绩带来不利影响的风险。公司将通过发挥采购议价能力和提升整体供应链效率等方式，努力抵御原材料涨价带来的潜在风险。
　　3、市场竞争风险
　　小家电行业市场竞争激烈，行业集中度较低，产品同质化现象突出，价格竞争较为激烈，可能导致公司毛利率及盈利能力下降。行业准入门槛相对较低，新进入者持续增加，国内外品牌及中小厂商竞争加剧，对公司市场份额、渠道拓展及品牌影响力构成压力。就国内家电企业而言，企业之间的竞争趋于理性，竞争策略由价格战转向差异化竞争，品牌之间的竞争从单一的产品推广及价格竞争，上升到营销渠道、资金能力、人力资源、上下游产业链资源的获取、技术开发等全方位、深层次的竞争。公司将积极投入研发，通过差异化策略，持续推进产品创新、技术升级与成本优化，积极开拓新产品市场，把业务做强做大，提高公司竞争力。
　　4、汇率波动的风险
　　公司出口业务收入占主营业务收入比重较高，公司出口产品主要以美元、欧元等计价、结算，如果相关币种汇率波动，将对公司财务状况产生一定影响，增加财务成本。此外，公司的综合财务报表以人民币计值，而境外子公司的财务报表则以该实体经营所在的主要经济环境的货币计量和呈报，因此亦面临货币兑换的风险。对此，公司会采取外汇套期保值等方式，提前做好相关的风险对冲准备，降低汇率波动对公司的影响，提高应对汇率波动风险的能力。
　　5、商誉减值的风险
　　根据《企业会计准则》，公司收购上海帕捷100%股权，为非同一控制下的企业合并，公司合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉，该商誉需在未来年度每年进行商誉减值测试，虽然收购标的现在的盈利能力较强，但未来行业竞争会趋于激烈，如果收购标的未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。公司将继续利用自身在业务、技术、渠道、管理等方面的互补性进行资源整合，加强对收购标的公司的经营管理，充分发挥公司管理优势，在提升被合并企业经营业绩的同时积极推进核心业务的协调发展，从而降低商誉减值风险。
　　6、国际贸易的风险
　　国际贸易环境复杂多变，部分国家贸易保护主义抬头，对我国商品出口实施了一系列限制措施。为应对这一挑战，我国政府已及时采取相应反制举措。若此类贸易争端持续未能得到解决，公司出口商品可能面临关税加征风险，进而对经营业绩产生不利影响。为此，公司将紧密跟踪政策动态，积极调整市场布局，拓宽出口渠道，提前布局海外生产制造，缓解潜在贸易风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主营业务和经营模式　　莱克电气是一家以高速电机为核心技术，以家居清洁、空气净化、水净化、厨房电器等绿色智能小家电，园艺工具，以及高速电机、汽车零部件等核心零部件产品为主营业务的研发制造商。　　公司成立至今，面对严峻复杂的经济形势，始终致力于不断转型升级，以适应市场的快速发展和变化。公司先后经历了三次重大的转型：2005年起，公司以高速电机为核心技术发展相关多元化产品，先后进入了园林工具、汽车电机和厨房小家电业务；2009年创立自主品牌，实现从中国制造向中国品牌的转型，公司坚持“一高两创”的差异化创牌策略，立志把莱克打造成一个技术领先型的高端... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主营业务和经营模式
　　莱克电气是一家以高速电机为核心技术，以家居清洁、空气净化、水净化、厨房电器等绿色智能小家电，园艺工具，以及高速电机、汽车零部件等核心零部件产品为主营业务的研发制造商。
　　公司成立至今，面对严峻复杂的经济形势，始终致力于不断转型升级，以适应市场的快速发展和变化。公司先后经历了三次重大的转型：2005年起，公司以高速电机为核心技术发展相关多元化产品，先后进入了园林工具、汽车电机和厨房小家电业务；2009年创立自主品牌，实现从中国制造向中国品牌的转型，公司坚持“一高两创”的差异化创牌策略，立志把莱克打造成一个技术领先型的高端品牌，先后成功打造了“莱克”、“碧云泉”等多个高端自主品牌。近年来，面对严峻复杂的国内外经济形势，一方面生产制造向海外布局，另一方面业务从单纯的小家电业务向小家电ODM/OEM出口、自主品牌和新能源汽车零部件业务生态化协同发展转型。
　　新战略的实施，为莱克电气高质量可持续发展打开了更广阔的发展空间和业务边界，实现了真正意义上的全球化和一业为主，多元化生态化发展的新格局。
　　2、行业情况说明
　　（一）小家电领域
　　随着智能化、便携化与个性化设计理念的普及，消费者对产品的需求已从基础功能转向更高效、更互联的体验。例如，智能咖啡机、无线吸尘器、空气炸锅等创新产品，不仅提升了生活效率，更成为品质生活的象征。与此同时，环保节能与健康理念的深化，促使企业在材料选择与产品设计上更加注重可持续性。技术进步则推动了小家电从单一功能向多功能集成与物联网连接的方向演进，行业逐步迈入智能化与生态化并行的新阶段。
　　当前，小家电市场呈现多元化竞争格局。一方面，头部品牌凭借技术积累与渠道优势，持续巩固市场地位;另一方面，新兴品牌通过差异化创新抢占细分市场，例如针对年轻群体的高颜值小家电或专为健康需求设计的智能产品。然而，行业也面临同质化竞争的挑战，部分企业仍停留在模仿阶段，缺乏核心技术突破。
　　从产品端看，智能化成为主流趋势。AI语音控制、远程操作、自动感知等技术被广泛应用于厨房电器与清洁设备，极大提升了用户体验。例如，智能电饭煲可根据米种自动调节烹饪模式，洗地机通过算法优化清洁路径。此外，健康功能备受关注，如空气净化器与净水设备集成实时监测系统，为用户提供数据化健康管理。
　　渠道方面，线上销售占据主导地位，电商平台与直播带货成为重要增长引擎。消费者倾向于通过社交媒体与用户评价获取信息，促使品牌更加注重内容营销与社群运营。与此同时，线下体验店逐渐兴起，通过场景化陈列增强用户对产品功能的直观感知。
　　近年来，国家对小家电行业的支持政策不断出台，为行业的发展提供了有力保障。从“家电下乡”到“以旧换新”，再到绿色智能家电补贴政策，这些政策不仅促进了家电产品的更新换代，也推动了小家电市场的快速增长。尽管小家电行业增长势头强劲，但其发展仍受制于多重因素。消费端，用户对产品品质与服务的期待日益提升，低价策略难以为继;供给端，原材料成本波动与供应链效率问题考验企业运营韧性。此外，国际市场环境变化与贸易壁垒也为出口导向型企业带来不确定性。在此背景下，行业亟待通过技术突破与模式创新打开新局面——从“价格战”转向“价值战”，从单品竞争转向生态构建，从规模扩张转向精细化运营。未来，如何在智能化、健康化与可持续化之间找到平衡点，将成为企业突围的关键。
　　小家电行业正站在转型升级的关键节点。技术创新与消费需求的双向驱动，既催生了空气炸锅、洗地机等现象级产品，也加剧了市场竞争的复杂性。短期来看，行业将经历从“量”到“质”的洗牌，缺乏核心竞争力的企业面临淘汰风险;长期而言，智能化、健康化与绿色化构成的“新三角”将重塑行业格局。企业需在技术研发上加大投入，通过差异化产品满足细分需求，同时构建全渠道服务体系提升用户粘性。政策层面，循环经济导向与能效标准升级将引导行业走向规范。对于消费者，更智能、更环保、更贴合个性化生活的小家电，将持续赋能美好生活，而行业的可持续发展也将为全球经济绿色转型提供实践样本。
　　（二）汽车零部件领域
　　今年以来，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速；中国品牌销量占比保持高位。
　　根据工信部发布的数据显示，2025年1-6月，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。2025年上半年，我国汽车出口也继续保持增长态势，汽车整车出口308.3万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。
　　作为整车行业上游的汽车零部件行业，行业发展与全球汽车市场景气度密切相关。随着汽车保有量的持续增长，汽车零部件行业市场规模不断扩大。同时，汽车行业在电动化、智能化、网联化、共享化的“新四化”趋势下，汽车零部件作为汽车基本功能单元的重要构成组件，更加受到整车制造厂商的重视。汽车零部件行业也因此呈现出轻量化、模块化的趋势，具体如下：目前汽车零部件轻量化的方向主要包括材料轻量化与结构布局集成化。材料轻量化采用塑料制零部件、铝制零部件以及新型材料零部件来代替传统的金属制零部件、铜制零部件，通过降低原材料密度实现汽车零部件轻量化。
　　公司拥有高等级复杂铝压铸及机加工能力，同时具有自动化、智能化、柔性化的机加工生产线的设计能力和卓越的质量管理体系。公司以领先的技术研发、产品设计、工程实施、高质量生产及客户服务能力，打造全方位差异化优势，已完全融入全球供应链体系，成为众多汽车知名品牌客户长期信赖的一级供应商。
　　（三）电子制造服务业（EMS）领域
　　根据工信部发布的数据显示，2025年上半年，我国电子信息制造业生产快速增长，出口稳定向好，效益持续改善，投资略有下滑，行业整体发展态势良好。
　　2025年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.6个百分点。2025年上半年，主要产品中，集成电路产量2395亿块，同比增长8.7%。2025年上半年，规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比增长3.6%。据海关统计，2025年上半年，出口集成电路1678亿个，同比增长20.6%。2025年上半年，规模以上电子信息制造业实现营业收入8.04万亿元，同比增长9.4%；营业成本7.02万亿元，同比增长9.6%；实现利润总额3024亿元，同比增长3.5%；营业收入利润率为3.76%。
　　EMS行业随着人工智能、大数据等新技术应用场景的多元化和应用深度增强，特别是医疗、工控、新能源电力、新能源车、高端消费电子等领域，呈现客户需求多样化、个性化，新技术新产品迭代和更新频率加快，对于EMS厂商的柔性制造能力、精细化管理、服务响应速度等方面提出了更高要求，同时也提供了更广阔的发展空间。
　　全球EMS行业起源于欧美，伴随着全球化，主要市场从欧美地区逐步转移到以中国为代表的亚太地区。近年来，由于地缘矛盾的影响，品牌商为降低供应链风险、降低库存、缩短交期，行业区域分布有所调整，客户对EMS供应商区域供货能力要求越来越高。未来EMS市场逐步形成以中国为主，同时东南亚、墨西哥、东欧为区域中心的制造格局，本土EMS企业面临全球布局的挑战，具备多点海外制造能力的企业将更具竞争力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入47.81亿元，同比增长0.65%，实现归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比下降29.01%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.15亿元，同比下降30.01%。净利润下降的主要原因：
　　（1）2025年上半年，受美国剧烈的加征关税政策影响，客户要求公司临时分摊出口至美国的相关关税或补贴，其中汽车零部件业务是由公司直接承担出口至美国的进口关税，由于此部分产品关税税率的大幅提升，使得公司所需承担的关税大幅增加，对公司利润阶段性造成一定影响。目前，公司ODM家电出口业务已基本完成出口美国产品海外生产，则这部分业务美国对中国的关税措施影响基本消除。同时，关于汽车零部件产品征收关税事项，公司与客户积极沟通协商并达成共同承担关税，并随着主要从事汽车零部件生产的泰国帕捷工厂将于2025年三季度竣工投产，则此部分对美业务公司所需承担的关税将显著下降。
　　（2）出口美国的家电产品，在今年二季度已全面完成生产转移，在这过程中，公司一切围绕订单交付、保证质量为首要任务，投入了大量人力、物力，并且克服了招工难，缺乏本地人才，供应链不完备等困难和问题，外派人员支出、费用大幅上升，部分组件由中国生产，导致包装、运输费用增加，造成生产成本相对较高，但这些措施保证了转移项目订单的准时交付，获得了客户的好评。
　　公司将长远谋划，稳健布局，始终保持积极进取的状态，拓展和深化业务合作，坚持创新驱动，推动公司规模化、专业化、国际化发展。2025年上半年，公司重点工作如下：
　　（一）海外工厂降本增效
　　报告期内，公司首要任务是海外工厂降本增效，加快推进供应链本地化和人才队伍本地化建设，同时大力推进“双精制造敏捷交付”精益生产管理，以精益生产十大原则为指导，以消除物流搬运浪费、无效动作浪费、作业等待浪费和无人化作业为目标，以项目为抓手，重点推进均衡一个流、一站式、组件化、小线制、计件制、全过程防护、全过程防呆、自动化、数字化、均衡生产等核心策略，稳定一线员工（凝聚人心，激发活力，平稳过渡），全面提高生产效率。
　　（二）新品开发与技术创新
　　报告期内，公司各研发部门坚持“与众不同、领先一步”的新产品研发策略，积极开展技术创新活动，成功开发全新产品近60款，申请专利98项，其中申请发明专利27项。特别是创新开发推出了小积木系列净水机产品，这种创新突破，为公司的高质量可持续发展注入了强大的驱动力，也为整个小家电行业的消费升级提供了新的思路和方向。
　　碧云泉G5-小积木模块化净水机
　　像拼乐高积木一样，DIY你的净水器。碧云泉G5-小积木换新升级，首发全生态模块化组件，自由扩展定制专属于自己的饮水场景，真正做到饮水实用性与个性化需求的完美融合。四大模组，重构你的家庭饮水场景。
　　“Mixhub随心扩”基座开启模块化组件生态。采用动态稳压技术，碧云泉自研水电传输技术，无需频繁插拔接口，自适应转换不同型号类型，实现多种组件的高效搭载与协同运作，满足饮水的多样化需求切换。
　　即滤即冻，活水制冰，冰水冰块双享，翻倍快乐。首创可拆卸式冰块模组，净水器直供水源，活水制冰，即滤即冻，保证冰块鲜爽无异味。并开发旋转制落冰、开放式制冰仓、夜间模式、可拆卸四大功能，保证制冰过程无困扰。
　　碧云泉G5-小积木的设计灵感，源于对用户饮水痛点的深刻洞察。传统净水机或功能单一、或为整合多功能而牺牲体积与体验。用户需求实则因季节更迭与场景转换而动态变化，单一机型难以全面满足。为此，工程师突破常规，创新采用模块化架构：将主机打造成稳定可靠的“积木底座”，各类功能模块则如同积木般可自由组合、灵活叠加。这一设计不仅赋予产品前所未有的适应性，更让用户体验高度个性化，真正体现了“一机多用、按需搭配”。
　　（三）品牌价值再创新高，揽获多项大奖
　　2025年5月10日，由中国品牌建设促进会、中国资产评估协会主办，新华社品牌工作办公室、《中国品牌》杂志等单位承办的“2025中国品牌价值评价信息”在浙江德清正式发布。莱克电气以106.02亿元品牌价值再次上榜，连续两年突破百亿大关，较2024年增长5.7%，在2025年清洁电器品牌排行榜中稳居前列。
　　品牌价值再创新高不仅代表了莱克在产品品质和市场拓展方面的卓越成就，更彰显了中国品牌的技术实力与创新魅力。未来，莱克电气将继续以创新为强劲引擎，持续引领中国清洁家电行业的新发展，并为中国品牌的崛起贡献坚实力量。
　　报告期内，公司荣获了多项重磅奖项：
　　1、2025年2月，工信部首批“中国消费名品”公示名单正式揭晓，莱克电气凭借其在家电领域的创新实力和优异市场表现，脱颖而出，成功入选荣誉榜单，获得“时代优品”认证；
　　2、2025年3月，在2025年度中国清洁电器行业高峰论坛上，公司荣获“2025年度中国清洁电器领军企业”，公司凭借清洁电器的卓越表现，第三次蝉联“清洁电器领军企业奖”；
　　3、2025年3月，在2025年度中国清洁电器行业高峰论坛上，公司自主研发生产的“莱克能擦地的三合一无线吸尘器-天王星U7”和“莱克能洗地的三合一无线吸尘器-天狼星S10Pro”，满足了现代家庭对于健康生活的“全屋深度清洁”需求，双双荣获“2025年度中国清洁电器优秀产品”大奖；
　　4、2025年3月，在2025年中国家电及消费电子博览会（AWE2025）上，公司自主研发生产的“高功率全封闭防水型洗地机电机”荣获“2025AWE艾普兰奖-核芯奖”；
　　5、2025年7月，在中国轻工业联合会开展的“中国轻工业二百强企业”评比中，莱克电气再次入选“中国轻工业二百强企业榜单”；
　　6、2025年7月，在中国轻工业联合会开展的“中国轻工业科技百强企业”评比中，莱克电气再次入选“中国轻工业科技百强企业榜单”。
　　（四）深挖合作客户新项目，积极拓展新客户、新业务
　　报告期内，公司各业务部门积极贯彻“聚焦大客户、稳定老客户、老业务，开拓新客户、新业务”的方针策略，奋力拼搏，销售业务持续稳步增长。其中：
　　电机业务：多元化发展，业务触达家电、新能源汽车、工程机械等多个领域。
　　（1）串激家电电机作为公司电机的传统核心业务，在行业“内卷化”加剧的当下，面临客户降价和人工成本上升的双重压力，公司持续不断地在设计端和采购端同时降本增效，同时积极布局海外生产基地，由此获得北美客户的新订单，守住和发展了自己的优势项目，争取到更多订单。
　　（2）进一步向中置电机、工程机械电机等高端领域拓展。中置电机作为电动助力自行车的核心部件，受益于全球绿色出行浪潮，市场规模预计2025年将突破百亿美元。公司凭借在微型电机领域的经验积累，创新性地将轻量化铝合金壳体与智能扭矩控制系统结合，推出的中置电机产品重量轻，输出性能较竞品高，目前获得多个客户的青睐。在“双碳”目标与产业升级的浪潮中，电机瞄准工程机械电动化替代的万亿级市场，将电机从传统配套部件升级为绿色转型的核心引擎。
　　（3）汽车电机通过现有客户深度渗透、欧美客户高端突破以多维布局抢占增量空间，同时通过多技术路径并行，在无刷鼓风电机平台布局的同时，拓展无刷电子扇风机、增压风机、储能风机、空气悬架电机，避免单一技术路线依赖，从单一驱动向多元协同转型。2025年上半年，汽车电机全新开发了6个新客户，获得7个新定点项目。
　　公司电机致力于构建覆盖细分市场的高价值、高性能、高可靠的产品矩阵，并结合全方位的价值创新体系——技术迭代、成本优化、可靠性工程及质量体系革新，全面提升市场竞争力，树立行业的新标杆。
　　汽车零部件业务：随着新能源汽车市场高速发展，新车迭代节奏加快，一方面，紧抓行业发展新机遇，压缩开发周期抢占市场份额，公司在全新领域激光雷达零件开发中，面对严苛的要求与快节奏的开发挑战，项目团队高效协作，前期全面评估工艺可行性，合理规划生产工艺流程，仅用6个月实现量产交付，赢得客户高度赞誉；另一方面，集中资源深耕优势领域，建立竞争堡垒，构建核心竞争力，不断突破自身技术局限、优化工艺、产品结构，提升质量和效率，深挖与原有客户的项目合作并保持稳健拓展，同时积极拓展新客户、新业务。2025年上半年，获得新业务订单超4亿元。
　　在新能源汽车行业内卷前提下，公司坚持技术升级为核心，聚焦新能源与轻量化赛道，通过工艺创新、服务整合抢占市场。同时，通过智能化、规模化降本、提升利润率，在行业变革中实现价值最大化。与此同时，公司也将通过帕捷泰国工厂的建立作为重要战略新支点，不仅降低地缘政治风险，稳固北美市场，还为国际化发展开辟新路径。公司将凭借高效的开发、高附加值制造、卓越质量保障三大优势，借助泰国建厂的战略布局，争取更大的市场份额。
　　（五）加快海外布局，提高管理水平
　　公司出口业务约占总业务的70%，为能够更加灵活地应对宏观环境波动、产业政策调整以及国际贸易格局等不确定因素，特别是美国加征关税后，公司将加速制造向海外转移，今年上半年完成
　　了出口美国家电产品海外生产，汽车零部件海外工厂将于三季度落成。目前，公司在海外的布局情况如下：
　　1、越南生产基地
　　（1）2019年，在越南同奈省仁泽县注册成立了出口加工企业（梵克罗越南有限公司），公司投资总额4000万美元，厂房面积2万多平方米，同年11月工厂正式投产，主要生产吸尘器、园林工具和空气净化器等产品，2024年完成260万台小家电的生产；
　　（2）2024年，在越南同奈省的AMATA工业区购置了4万平方米的土地，投资总额2830万美元，建立第二工厂，2025年5月首单产品成功下线，同时也标志着莱克电气全球化战略又迈出关键一步——莱克越南新工厂正式具备规模化生产能力，形成250万台环境清洁电器、180万台电机的年产能，以满足美国产品全部转移至越南海外生产。
　　2、泰国生产基地
　　（1）2019年，在泰国春武里省东海岸工业区购置了3.3万平方米的地块，注册成立莱克电气（泰国）有限公司，投资总额2800万美元。主要生产厨房电器、高压清洗机等产品及电机和PCBA核心零部件。2024年12月建成投产，形成200万台园林工具和小家电整机、180万台电机的生产规模；
　　（2）2024年，在泰国罗勇府购置3.8万平方米的土地，注册成立了帕捷汽车零部件（泰国）有限公司，投资总额5300万美元。主要从事汽车零部件的生产，主要给美国的头部整车厂客户配套。预计2025年三季度竣工投产，达成后，年销售规模1亿美元。
　　截至目前，公司海外投资额约15000万美元，随着泰国帕捷工厂的竣工投产和订单的进一步转移，海外生产基地的生产规模将会大幅提升，公司将进一步建立完善的海外供应链体系，并全面提高海外生产管理水平。在全球化与产业变革的浪潮中，公司将继续以创新为驱动，以品质为基石，书写更加辉煌的出海篇章。
　　（六）持续推动数字化转型，助力运营效率提升
　　公司持续推动数字化转型，搭建数字化管理平台，聚焦“自动化”与“数字化”的深度融合，打造智能工厂新标杆，2025年1月，公司电机工厂荣获由工业和信息化部联合国家多部门认定的国家卓越级智能工厂，其中多个重点场景的建设获得专家高度评价。
　　1、全流程自动化升级
　　在电机精密制造环节，建成“5G+数字孪生”柔性生产线，部署120台智能装备，实现高速电机转子定子全自动无人化生产，单线日产能突破7千件，人工干预减少85%；引入AI视觉质检系统，实时监测800余项工艺参数，产品质量合格率提升至99%以上。
　　2、数字化中枢建设
　　搭建MOM系统，集成MES、ERP、WMS系统，实现关键设备联网率100%、生产数据实时采集率98%，订单交付周期缩短至7天；建成数字孪生车间，通过3D建模动态模拟生产流程，设备故障预警响应效率提升70%。
　　3、智慧物流场景创新
　　通过海康潜伏式顶升AGV与鼎捷ERP集成的WMS业务联动，实现了电机厂内物流的精准配送。通过ERP系统扫码入库，实现原物料的自动入库及对应的储位管理。为了降低库存，实现空间的有效使用，针对电机半成品设置对应的线边仓，该模式通过前后道工序的复制，减少了过程搬运造成的浪费。场景建设完成后仓储使用面积下降25%，电机厂配料人员减少18%，物料配送及时率提高9%，原料一次送检合格提高3.3%。
　　4、产品实现全过程的质量管理数字化系统
　　①质量检验数据数字化。对供应商来料检验、制程检验、成品检验的数据进行数字化管理，对不合格产品做到自动判定和报警；
　　②质量数据统计、分类、分析自动化和数字化。对质量缺陷的严重度和发生度进行自动排序，自动输出需要改进的重点质量问题；
　　③质量改进流程闭环管理自动化，对于改进未闭环的质量问题实施自动报警，推动产品质量持续改善。
　　④市场质量信息的数字化系统。OCM系统和QMS系统互联互通，实现了产品销售24个月质量数据的连续采集和跟踪。
　　展望未来，公司将坚定不移拥抱智能化建设，以技术创新为驱动，以数字化转型为抓手，以人才培养为支撑，不断突破发展瓶颈，持续创新产品，提升品牌的全球影响力，发挥行业的引领作用。面对美国关税政策挑战，公司将优化市场结构，拓展RCEP、“一带一路”共建国家等新兴市场，降低对欧美市场的依赖，同时积极拓展新品类，以多元产品矩阵应对市场变化，确保公司稳健、高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（1）核心技术引领、创新驱动发展
　　公司自创立以来，以“让世界更干净”为使命，以成为全球“清洁之王”为愿景，坚持创新驱动发展的战略，秉承“持续为目标客户创造价值”和“与众不同、领先一步”的创新理念，通过研发和掌握电机核心技术，以及产品的品类创新、技术创新，持续不断地为全球客户提供技术领先的高价值、高质量产品，成就了公司在清洁电器行业的领导地位。同时，公司实行“一高两创”创牌策略，即实施差异化高端定位，通过品类创新和技术创新切入细分市场，使产品具备独特性与领先性，从而开启品牌化之路。公司每年将营收的5%左右投入研发，形成从核心部件到整机设计的全链路创新能力。
　　公司深耕清洁电器领域多年，深刻洞察消费者需求，推出了多款行业首创产品。莱克天王星U7能擦地的三合一无线吸尘器，集无线吸尘器、湿巾擦地机与手持除螨机三大功能于一体，整机配备650W的强大吸力。独创前面干吸垃圾，后面湿擦污垢，无论是隐匿于地毯深处的微小尘埃，还是隐藏于床铺沙发缝隙的顽固螨虫，皆能轻松席卷，一扫而净。一台机器就能解决地板擦地、地毯吸尘、手持除螨三大清洁场景难题。湿巾擦地，用过即扔，完美解决了传统洗地机污水箱清理繁琐痛点，不湿手，不脏手。莱克天王星U7开创了擦地吸尘器全新品类，为消费者开创了“住洁净家，告别污水清洁烦忧”的一体化清洁新方案，成功斩获“2025年度中国清洁电器优秀产品”等多项殊荣。
　　通过品类创新以用户痛点为导向的颠覆性创新逻辑，公司接连开创出多个行业爆款，目前形成包括LEXY莱克、bewinch碧云泉在内的多品牌矩阵，在清洁电器、家用净水领域取得了多项创新突破。报告期内，公司旗下高端净水机品牌碧云泉推出的小积木G5台式多功能冷饮净水机，创新采用模块化组合设计，一机轻松实现制冰、气泡水等多重饮水功能的自由切换，满足了不同消费者的个性化饮水需求，真正体现了“一机多用、按需搭配”。
　　通过在清洁电器、净水设备等领域的创新突破，莱克电气成功将功能性需求升级为场景化解决方案，为消费者提供了更加便捷、高效、个性化的使用体验。这种以用户为中心的创新模式，不仅推动了莱克电气品牌的持续增长，也为整个家电行业的消费升级提供了新的思路和方向。
　　（2）研发优势
　　公司拥有工业设计中心、吸尘器、厨房电器、空气和水净化、园林工具、智能化软硬件和电机等专业化的设计研发团队。公司具有国际领先的工业设计水平、高速数码电机高效静音技术研发能力、产品智能化控制技术软硬件研发能力、产品独特性和领先性的创新能力。
　　公司注重研发的持续投入，拥有设计研发工程师上千人，每年推出新品超过100款。2025年上半年，公司申请专利98项，其中申请发明专利27项；上半年授权专利105项，其中授权发明专利16项。截至报告期末，公司已获得授权有效专利2291项，其中发明专利503项。
　　（3）智能制造体系引领行业
　　智能化造产品，数字化树品质。公司具备多年的智能制造经验，建立了高效的生产运营管理模式（设计预防量化控制质量模式+五化智能制造模式+柔性化、平台化的精益生产模式）。按照中国制造2025的理论要求，在探索智转数转的过程中，结合公司自身业务发展需要推出了适合莱克智能制造发展的五化模式，即“生产自动化、物流智能化、信息一体化、资源绿色化、人才专业化”，打造莱克智能制造示范工厂。
　　公司采用整体规划、分步实施、重点突破、以点带面的原则推进智能制造建设工作。通过开展生产制造的数字化、自动化、智能化改造，突破多项智能制造关键技术瓶颈，公司实现了总体生产效率的提升。
　　智改数转建设，莱克电气载誉不断。公司先后分别荣获“国家级智能制造试点示范”、“国家级智能制造示范工厂揭榜单位”、“江苏省示范智能车间”、“苏州市示范智能工厂”、“苏州市示范智能车间”、“苏州市智能化改造和数字化转型标杆企业”等荣誉称号，2025年初，公司荣获工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、国务院国资委、市场监管总局和国家数据局颁布的“基于5G的高效电机全业务协同智能工厂（卓越级）”。2025年5月，江苏省工信厅公示了“2025年江苏省先进级智能工厂名单”，公司“高效电机智能制造工厂”成功入选。
　　（4）全球化布局
　　公司始终坚持全球化市场发展战略，一切从市场和客户需求出发，坚持与国际高端品牌和地区性知名品牌的战略合作关系，把莱克的技术优势、制造优势与世界五百强企业的品牌优势互相结合，实现了业务的高速持续增长。迄今，莱克的产品远销全球100多个国家和地区，与众多世界500强企业建立了长期的战略合作伙伴关系。公司在泰国、越南设有生产基地，在北美、欧洲设有仓储中心，全球化布局进一步完善。
　　（5）双精制造敏捷交付
　　“双精制造敏捷交付”的精益生产管理模式，推动了生产自动化、数字化智能制造转型，实现了小批量多品种情况下的柔性化生产，保证了快速高效、敏捷交付，有效提升公司整体效益，推动公司实现高质量发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司所销售的主要产品，如以家居清洁、空气净化、水净化、厨房电器等绿色智能小家电属于消费类产品，与普通家庭生活必需品相比价格较高，其市场需求一定程度上受到国内外宏观经济形势的影响。近年来，因国际金融环境及全球供需市场变化，我国宏观经济增速放缓。宏观经济形势的调整使得消费者预期收入下降，其购买力和购买意愿出现一定变化，可能对公司的产品销售产生影响。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为塑料粒子、铜材、铝锭、矽钢片和电子元器件等产品，未来原材料价格如持续上行，将对公司采购价格产生一定影响，进而影响到公司生产成本和利润。虽然公司不断通过技术创新和生产流程优化降低生产成本，扩大产能实现规模经济，推出新产品提高产品附加值以及适时适度提高产品定价，但仍存在原材料价格大幅波动给公司经营业绩带来不利影响的风险。
　　3、市场竞争风险
　　小家电行业充分竞争，目前，国内市场品牌集中度进一步提高，且呈现出向知名品牌倾斜的态势。就国内家电企业而言，企业之间的竞争趋于理性，竞争策略由价格战转向差异化竞争，品牌之间的竞争从单一的产品推广及价格竞争，上升到营销渠道、资金能力、人力资源、上下游产业链资源的获取、技术开发等全方位、深层次的竞争。公司将积极投入研发，通过持续创新产品，把业务做强做大。
　　4、汇率波动的风险
　　公司外销业务收入占主营业务收入比重较高，公司出口产品主要以美元计价、结算。如果人民币对美元汇率波动，将对公司财务状况产生一定影响，增加财务成本，则汇率波动导致的外汇风险成为了企业日常经营活动中不可忽视的风险因素之一，唯有保持开发创新，提高成本效率管控能力，才能较大程度上减少汇率波动带来的影响。
　　5、商誉减值的风险
　　根据《企业会计准则》，公司收购上海帕捷100%股权，为非同一控制下的企业合并，公司合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉，该商誉需在未来年度每年进行商誉减值测试，虽然收购标的现在的盈利能力较强，但未来行业竞争会趋于激烈，如果收购标的未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。公司将继续利用自身在业务、技术、渠道、管理等方面的互补性进行资源整合，加强对收购标的公司的经营管理，充分发挥公司管理优势，在提升被合并企业经营业绩的同时积极推进核心业务的协调发展，从而降低商誉减值风险。
　　6、关税及报复性贸易措施增加的风险
　　美国及其他主要经济体可能实施的关税及报复性贸易措施政策，将对全球家电企业的供应链构成冲击。关税增加将推高出口成本，削弱利润空间，还可能导致目标市场消费需求疲软，加剧市场竞争。关税政策的不确定性可能迫使企业重新审视供应链战略与布局，增加运营复杂性和管理成本。公司将积极发挥海外本土化供应链优势，通过进一步优化供应链管理、提升生产灵活性及增强区域化生产能力，应对关税增加可能带来的冲击。 收起▲