一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业主管部门、主要政策及发展规划　　1、行业主管部门　　本行业主管部门主要有国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司。国家铁路局负责起草铁路监督管理的法律法规、规章草案，参与研究铁路发展规划、政策和体制改革工作，组织拟订铁路技术标准并监督实施，负责铁路安全生产监督管理等工作；中国国家铁路集团公司负责铁路运输统一调度指挥，负责国家铁路客货运输经营管理，负责拟订铁路投资建设计划，提出国家铁路网建设和筹资方案建议等工作。　　2、主要行业政策　　公司在铁路行车安全领域所进行的技术研发、产品生产和市场推广等经营活动，严格遵循国家、行业和地方的法律法规。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业主管部门、主要政策及发展规划
　　1、行业主管部门
　　本行业主管部门主要有国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司。国家铁路局负责起草铁路监督管理的法律法规、规章草案，参与研究铁路发展规划、政策和体制改革工作，组织拟订铁路技术标准并监督实施，负责铁路安全生产监督管理等工作；中国国家铁路集团公司负责铁路运输统一调度指挥，负责国家铁路客货运输经营管理，负责拟订铁路投资建设计划，提出国家铁路网建设和筹资方案建议等工作。
　　2、主要行业政策
　　公司在铁路行车安全领域所进行的技术研发、产品生产和市场推广等经营活动，严格遵循国家、行业和地方的法律法规。
　　3、本行业有关的发展规划
　　4、行业发展趋势
　　（1）“十四五”期间铁路投资持续保持高位。
　　铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。铁路投资在稳定经济中发挥了关键作用，同时推动了区域发展和绿色转型，为国家长远发展提供了支撑。“十三五”期间，全国铁路累计完成固定资产投资3.99万亿元，年均投资7980亿元。国铁集团表示，“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，继续保持平稳态势。“十四五”前四年，全国铁路固定资产投资年均达到7747亿元。
　　国铁集团领导干部会议指出，要高质量推进铁路规划建设，筑牢建设世界一流铁路企业的发展基础。着眼更好发挥铁路投资拉动作用，坚决完成投资投产任务，落实建设为运营服务理念，提升建造技术和管理水平，加强工程质量安全管控，持续提升路网规模和质量，加快建设发达完善的现代化铁路网。2025年上半年，全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，预计下半年，铁路投资增幅将继续加快，为“十四五”规划圆满收官奠定坚实基础。
　　根据《“十四五”铁路发展规划》，到2025年，我国铁路运营里程达到16.5万公里以上，其中高铁5万公里左右，覆盖95%以上的50万人口以上城市，更好满足人们美好出行需要。截止到2024年末，我国铁路运营里程已达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。国铁集团发布的数据显示，2025年上半年，全国铁路完成固定资产投资3559亿元，累计投产新线301公里，2025年国铁集团计划将投产新线2600公里以上。
　　（2）交通强国铁路先行，数智化将引领铁路高质量发展。
　　《交通强国建设纲要》提出，要瞄准新一代信息技术、人工智能等世界科技前沿，加强对可能引发交通产业变革的前瞻性技术研究，推动大数据、人工智能等新技术与交通行业深度融合。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》明确，“十四五”时期，通过加大5G通信网络、大数据、区块链、物联网等新型基础设施建设应用，丰富应用场景，延伸产业链条，统筹推进新一代移动通信专网建设，构建泛在先进、安全高效的现代铁路信息基础设施体系，打造中国铁路多活数据中心和人工智能平台，提升数据治理能力和共享应用水平。强化铁路网络和信息系统安全防护能力，确保网络信息安全。以推动新一代信息技术与铁路深度融合赋能赋智为牵引，推进设施数字化、智能化升级，打造现代智慧铁路系统。5G、大数据、人工智能等新一代信息技术与交通行业的深度融合，可能引发交通产业变革，迎来新的市场机遇。
　　近期，国铁集团表示，要全面推进科技赋能，强化建设世界一流铁路企业的科技支撑。充分发挥新型举国体制优势和国铁集团科技创新领军企业作用，优化科技创新组织体系，强化关键核心技术攻关，大力推进企业数智化转型，加大科研成果转化力度，加快发展铁路新质生产力。
　　（3）铁路运输供给侧结构性改革持续深化，客货运需求增长有助于设备采购需求提升。
　　坚决确保铁路安全持续稳定，是铁路企业的底线和红线。国铁集团表示，要牢固树立安全第一理念，始终把安全工作摆在重中之重的位置，做实预防为主的安全风险防控体系，进一步改进和加强应急处置，全面提升安全治理能力，坚决确保高铁和旅客列车安全万无一失。
　　国铁集团在年初工作会议中表示，2025年将深化铁路体制机制改革，全面提升运输服务保障水平，充分发挥铁路在综合交通运输体系中的骨干作用，并将加快市场化运营管理机制，全面提升铁路运营质量和效益。客运方面，将推广高铁票价动态调整机制，拓展“旅游列车+服务”，助力发展旅游经济、银发经济；货运方面，铁路部门深入落实党中央关于有效降低全社会物流成本的决策部署，持续推进“公转铁”，加大煤炭等大宗货物运输力度；实施货运调结构、促改革，构建现代物流体系；发展多式联运“一单制”，提升服务品质与效率，发挥主力军作用。
　　2025年上半年，国家铁路完成旅客发送量22.36亿人次，同比增长6.7%，国家铁路完成货物发送量25.58亿吨，同比增长1.8%，铁路客货运输均创历史最好水平。铁路客货运需求的持续增长，有助于提升铁路系统客户的盈利能力，有助于提升铁路专用设备的采购和更新需求。
　　（4）铁路市场化改革持续深入。
　　“十四五”期间，“国企改革三年行动方案”将加快落实，同时铁路系统明确要坚持以收定支、收支匹配的经营策略，强调要进一步释放铁路改革、设备修程改革、市场化经营、科技创新带来的巨大红利，推动中国铁路高质量发展。在现代化强国和交通强国建设中，国家铁路、城市轨道交通都将加快实现由高投资向高效、高质量发展的转变。发展智能、智慧技术和新质生产力已经成为轨道交通实现行业高质量发展的切入点和主要抓手。
　　（二）公司的主要业务情况说明
　　报告期内，公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。
　　在普速铁路领域，公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，向客户提供适用于我国铁路复杂运营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理及信息化系统等整体解决方案，目前形成列车运行控制、铁路安全防护两大核心业务体系。主要产品包括LKJ2000、TAX装置、LAIS/LMD系统、6A、CMD系统、LSP系统等。
　　在高速铁路领域，公司主要从事动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售与技术支持，具体由蓝信科技负责，主要产品包括列控设备动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高铁事件记录设备（JUR）、高铁列控数据信息化管理平台（TDIS平台）、信号动态检测系统（TJDX）等。
　　（三）公司所处行业情况说明
　　根据中国证监会上市公司行业分类结果，本公司属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（C37），主要产品面向国家铁路行车安全领域。铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化经济体系的重要支撑，是全面建设社会主义现代化国家的先行领域，而安全是铁路运输的生命线。为满足铁路运营安全管理的需要，历经数十年的发展，铁路行车安全系统已经成为保障铁路运营安全、高效的必要手段，持续支撑科技强国、交通强国建设，推动铁路高质量发展。
　　1、列车运行控制系统业务
　　列车运行控制系统是铁路行车安全系统的核心。我国列车运行控制系统自上世纪八十年代以来发展迅速，目前已经进入了规范发展阶段。自2003年我国出台符合我国国情的《中国列车运行控制系统（CTCS）技术规范总则（暂行）》以来，各列控系统提供商在该规范下向系列化、标准化方向发展。
　　规范发展阶段
　　我国铁路列车运行控制系统主要分为LKJ系统和ATP系统两大类。截至2024年末，LKJ系统应用于2.25万台机车和1,500余列动车组上，LKJ存量市场约3.4万套。当前，我国LKJ系统的合格供应商主要有本公司、时代电气和交大思诺3家；ATP系统应用于我国4,000余列动车组，主要供应商有4家。
　　LKJ系统与ATP系统的应用领域存在明显差异，与ATP系统不存在竞争关系。LKJ系统主要应用于我国全部机车和普速动车组（时速不超过250km/h），ATP系统主要应用于高速动车组和普速动车组。目前，LKJ系统仍是国家铁路列车运行控制系统的主流装备，市场存量约3.4万套。目前，公司LKJ系统产品的市场占有率超过48%。
　　我国铁路网以普速铁路为主，LKJ系统将持续占据我国列控系统的主流地位。截至2024年底，全国铁路营业里程16.2万公里，其中普速铁路11.4万公里，占比约70.37%。根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年，我国路网规模达到20万公里，其中高速铁路7万公里。因此，未来十年，我国铁路网仍将以普速铁路为主，LKJ系统仍将占据我国列控系统的主流地位，具备自主知识产权的LKJ列控系统仍将持续发挥重要作用。
　　LKJ系统持续升级完善，助力中国铁路安全发展。公司坚持研发一代、推广一代、储备一代的研发思路，始终坚持走自主研发路线，先后研制了4代列控系统，并成功开发了列车智能辅助驾驶系统（STO），加快推进新型全国产化列控系统研发，持续推动列控技术进步。目前，公司第三代列控系统LKJ2000仍是列控系统的主流装备，第四代LKJ列控系统LKJ-15S已开始有序推广，公司STO系统已在国家能源集团及部分港口推广应用。
　　目前，列控系统相关车载设备的使用寿命在十年左右。随着既有列控产品LKJ2000使用年限增长，各铁路用户投入运用的LKJ2000产品已普遍进入更新周期。2023年以来，公司LKJ系统的更新及技术升级需求保持增长趋势。
　　2、铁路安全防护业务
　　随着中国铁路的快速发展，铁路客户和大众对行车安全的需求持续提升，公司相继推出技术含量高、质量稳定的行车安全产品，不断推进现有产品的迭代升级，持续提升铁路安全保障能力。以LKJ列控为核心，公司研发了丰富的行车安全产品，涉及机车车载终端、地面设备及软件、大数据分析等，产品服务于铁路电务、机务、工务、供电等多个业务部门。
　　公司铁路安全防护产品主要有：6A车载音视频显示终端、CMD系统、调车安全防护系统（LSP系统）等。公司6A车载音视频显示终端、CMD系统、LSP系统在市场占有率、技术标准、品牌推广方面均占据领先优势。其中，6A产品、CMD系统的市场占有率均在30%左右，LSP系统的市场占有率超过60%。
　　公司LKJ列控系统、6A、CMD系统、调车安全防护系统等产品作为重要的行车安全装备，构成了紧密的车载生态，相关系统形成的大量的行车数据成为我国机车信息化的重要数据源。
　　3、高铁列车运行监测与信息管理业务
　　公司全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测产品的核心供应商。主要产品包括动车组列控动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台等，其中DMS系统、EOAS系统车载设备是我国动车组的标准配置。
　　我国高速铁路因其行车安全性高、速度快、舒适性好等特点，成为引领铁路行业迅猛发展的轨道交通之一。高铁运输安全是铁路运输的重中之重，因此，铁路主管部门对涉及运输安全监测产品设置较高的产品准入门槛。整体而言，我国铁路行业准入门槛高，具备资质和实力的企业相对较少。在该细分领域，公司市场格局持续领先。
　　高铁是我国铁路旅客运输的主力，2024年铁路旅客运输需求呈现高速增长。2025年上半年，全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，全国累计投产新线301公里，到2025年年底，预计高铁营业里程将达5万公里以上。根据国铁集团发布的《2024年统计公报》，截至2024年底，全国铁路营业里程16.2万公里，其中高铁4.8万公里，高铁里程占比29.63%。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》指出，到2035年全国铁路网规模达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右。未来，我国将进一步构建现代高效的高速铁路网，建成以高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接延伸的发达高速铁路网，构建快速综合交通网的主骨架。
　　根据《CTCS-2/3级列控车载设备维护管理办法》《动车组司机操控信息分析系统（EOAS）运用维护管理规则》等规定，DMS系统、EOAS系统等监测系统的更新换代周期通常为10年。伴随中国高铁飞速发展，我国动车组保有量快速增长。动车组保有量从2008年末的176列增加至2024年末的4806标准组，近十年来平均每年新增动车组超300标准组。目前，我国动车组DMS系统、EOAS系统已逐步达到更新年限，产品更新或升级换型需求有待释放。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，我国铁路行业持续复苏，中国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%；客户对相关设备系统的采购、更新需求逐步增长；同时，铁路市场化改革深入推进，行业竞争日趋激烈。在此背景下，公司围绕高质量发展目标，狠抓各项工作落实，取得了可喜的成绩。
　　（一）生产经营稳中求进，经营业绩再创新高
　　公司报告期内，公司生产经营稳中求进，营业收入和归母净利润再创新高。报告期内，公司实现营业收入6.89亿元，同比增长23.35%，实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长59.76%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.02亿元，同比增长56.50%。截至2025年半年度末，公司总资产49.50亿元，净资产46.84亿元，归属于上市公司股东的净资产45.54亿元，负债总额2.67亿元，资产负债率为5.39%，无有息负债。
　　（二）高铁安防业务快速增长，盈利能力稳中有升
　　2025年上半年，公司铁路安防、高铁运行监测业务均实现了快速增长，主要产品市场占有率保持行业领先。其中铁路安防业务实现收入1.90亿元，同比增长39.10%。高铁运行监测业务实现收入2.02亿元，同比增长153.19%。在列控系统业务方面，受上半年客户对LKJ系统招标延后及项目验收结算进度影响，报告期内，公司列控系统实现收入2.82亿元，同比下降14.52%，预计下半年将实现增长。通过持续优化产品结构，加快新产品推广，落实降本增效措施，推进产品国产化、标准化、平台化，公司产品综合毛利稳中有升达到65.91%，同比增加3.08个百分点，盈利能力持续提升。
　　（三）持续加大研发投入，技术创新赋能公司高质量发展
　　报告期内，公司累计投入研发费用7,028.08万元，同比增长9.47%。公司坚定践行创新驱动发展战略，加大技术研发投入，加强产学研合作，加快科技成果转化，积极推进人工智能、大数据等技术与产品研发融合，以技术创新赋能公司高质量发展。加快推进下一代全国产化列控系统、列车智能驾驶系统（STO）、安全计算机平台、统型CMD系统、高铁机务智能评价系统、视频智能识别、智慧巡检系统、车载集中监测等项目开展。其中，公司STO系统上半年通过国铁集团试验课题验证，得到用户的一致肯定，为STO系统的产业化推广奠定了基础。报告期内，公司新增计算机软件著作权50项，专利6项，其中发明专利3项，实用新型专利2项，外观专利1项，有力支撑了公司创新发展。
　　（四）聚焦铁路新质生产力升级，加快新产品研发推广
　　报告期内，公司助力铁路用户加快铁路新质生产力升级，以调防系统（LSP系统）、LKJ远程无线换装系统、北斗卫星定位与校时系统、车辆智能防溜系统、国产化高铁JRU、高铁移动视频（HMVP）等为代表的新产品在报告期内持续扩大推广。调防系统持续扩展车站管控、行车导引等功能，持续提升市场空间；LKJ远程无线换装系统加装有力推进，大幅提升铁路客户管理效能；北斗相关应用批量升级改造，提升产品和国产化水平和安全性；国产化高铁JRU加速替代，基于安全平台的HMVP产品全面稳定运行，得到用户好评。相关新产品、新技术的应用在为铁路用户提供技术和管理赋能的同时，为公司高质量可持续发展提供了有力支撑。
　　（五）持续提高分红比例，提升投资者回报水平
　　公司高度注重股东回报，在努力提升经营业绩的同时，合理提高分红率，提升公司投资价值，增强投资者回报。公司自上市以来，连续十年实施现金分红，保持分红政策的连续性。报告期内，公司股东会审议通过了《公司2024~2026年分红规划（修订稿）》，明确持续提升投资者回报，将每年现金分红比例由不低于40%提升至60%以上，同时明确原则上公司每年进行中期利润分配，在有条件的情况下，公司可以按季度实施利润分配。报告期内，公司结合实际情况，将年度现金分红比例由2023年70%提升至2024年度的100%。2024年度累计分红5.48亿元，占公司2024年归母净利润的100.00%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，一直致力于我国列车运行控制系统的自主研发、升级及产业化，在技术积累、人才团队、整体解决方案、产品质量、技术支持体系等方面形成了较强的竞争优势，良好的市场声誉、优异的品质、全方位的技术支持、稳定的客户群推动公司进入良性的、可持续性的发展轨道。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，积极调整产品结构，加强市场推广策划，促进各项管理措施落地，不断提高公司的核心竞争能力。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）技术优势
　　公司致力于自主知识产权的列车运行控制技术的研究、升级、产业化。在近三十年的实际应用、推广、完善历程中，通过长期对我国铁路技术装备、行车组织状况、运营管理模式的摸索和对未来发展的前瞻分析，公司掌握了包括LKJ车载数据、控制模式、运行数据记录等在内的核心技术，在列车运行控制、列车安全监测、铁路安全管理与信息化领域形成了多项具备前瞻性的技术储备和较为丰富的产品种类，并促进我国铁路系统构建了以LKJ系统为核心的行车安全应用管理体系，形成了一套符合我国铁路运营基本国情的列车运行安全保障系统，为保障历次铁路大提速和中国铁路发展做出了贡献。
　　持续保持营业收入的10%以上研发投入，推进我国列车运行控制技术的升级与进步，有力保障公司处于行业技术优势地位。2023年、2024年和2025年上半年，公司研发投入分别为13,953万元、15,353万元、7,028万元，保持增长趋势。截至2025年6月30日，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专利445项（其中发明专利124项，实用新型专利252项，外观专利69项），计算机软件著作权1002项。较强的专业积累和持续增加的科研投入确保了公司核心产品、技术发展的稳定性、延续性，对公司的持续盈利能力提供了有力的支撑。报告期内，公司新增计算机软件著作权50项，专利6项（其中发明专利3项，实用新型专利2项，外观专利1项）。
　　（二）人才优势
　　公司所处行业属于专业化程度较高的列车运行控制及运用管理信息化领域，铁路行车安全装备与整个铁路运输安全息息相关，列车运行控制系统的安全性、稳定性事关民众的生命和财产安全。因此，核心人才不仅需要具备相应的专业技能，而且必须对中国铁路发展、铁路运输组织模式、列车运行安全需求有着深入的理解。
　　经过多年的发展，公司已培养出对中国铁路安全事业拥有深刻认识和执着信念的人才团队。截至2025年6月30日，公司总人数1115人，其中技术人员722人，占比约65%；其中研发人员369人，占比约33.09%。公司核心人员在各自专业拥有丰富的实践经验，对中国铁路行业有着深刻的理解，在业务整体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效、迅速付诸实施。
　　（三）以列控为核心的行车安全产品体系
　　经过三十余年发展，公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心装备。同时，公司多次参与国铁集团车载信息化项目的研发，先后研制了6A车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统、LSP系统等产品。
　　公司LKJ2000、6A、CMD系统均为铁路机车的标准配置。以LKJ系统为基础，公司主要产品之间形成了紧密的协同效应，持续巩固了LKJ列控系统在机车信息化的中枢地位，并构建了丰富的机车车载生态环境，增强了公司的盈利能力和持续发展能力，巩固了公司在铁路行业的优势地位。
　　目前，公司形成了多功能、多种类的产品体系和专业化、综合化的行车安全保障产品提供能力，是国内少有的能够同时满足客户对列车运行安全控制、机车状态监测、行车安全管理及信息化需求的整体解决方案提供商。
　　（四）高铁安全监测领域的先发优势和核心地位优势
　　公司子公司蓝信科技是我国动车组DMS系统、EOAS系统等产品的核心供应商。凭借产品的先发优势和技术积累，蓝信科技DMS系统、EOAS系统已基本覆盖我国全部动车组，并形成覆盖全部动车组的车载设备及覆盖国铁集团地面数据中心、18个铁路局地面数据中心的车地数据传输架构体系。
　　2006年以来，蓝信科技便专注于动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发与应用。蓝信科技深耕高铁行车安全系统领域近二十年，掌握了动车组列车控制系统设备状态数据的源头和车地传输通道资源。经过多年的研发攻关与技术应用，蓝信科技已围绕核心业务构筑起坚固的竞争壁垒，成为中国高铁列控设备动态监测专项技术的持有者、标准制定的参与者以及列控监测技术发展的重要推动者，在我国铁路行车安全系统领域处于领先地位。同时，凭借产品先发优势和长期的应用实践，蓝信科技构建了覆盖国铁集团的地面数据中心，形成体系化的产品应用，构建了完善的高铁设备监测生态链。
　　目前，蓝信科技的DMS系统、EOAS系统已成为我国动车组的标准配置，成为我国高铁车载安全监测设备的核心供应商。
　　（五）以客户需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系
　　通过多年来对我国列车运行控制系统推广的经验总结以及对我国铁路行车组织状况的深入理解，公司逐步构建起了以主动服务我国铁路运输安全需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系。公司在为铁路用户提供全方位的技术支持的同时，能够及时响应我国铁路运输安全控制的需求，使产品始终与市场需求相契合，保证产品及时有效地适应我国线路设施或运输组织条件调整的需求，有力的保障了我国铁路安全持续、快速发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品质量问题导致安全事故的风险
　　安全是列车运营的生命线，而铁路行车安全系统直接关系到人民的生命财产安全，其产品质量尤其重要。公司产品已经覆盖了全国18个铁路局、地方铁路公司等客户。一旦出现因公司产品质量问题导致铁路行车发生安全责任事故，上市公司生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到重大不利影响。
　　应对措施：牢固树立质量安全红线意识，杜绝重大质量安全事故；加强质量管理人才梯队建设，提升公司全员质量意识促进产品质量进一步提升；提高产品“标准化、自动化”水平，促进公司整体业务目标的实现。
　　2、宏观经济环境与行业政策变化风险
　　国内外环境复杂多变，同时我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，可能造成基础建设整体投资下降等风险。
　　在国家铁路、城轨交通项目落实方面，很大程度上依赖于国铁集团和政府对轨道交通项目的整体投入，相关影响因素包括国铁集团和我国各级政府对轨道交通运输系统的总体投资规划、审批流程、招投标安排等。未来如果国铁集团及政府部门对行业的有利政策出现变动或招投标计划变更，政策红利出现消减，则可能对公司业务发展产生不利影响，从而对公司的经营状况和盈利能力产生重大影响。
　　应对措施：持续关注国家宏观经济、国铁行业、城市轨道交通行业相关信息，及时掌握行政政策变化，分析和研判政策变化对公司产生的影响，积极应对，提早防范；顺应行业发展趋势，加强新技术应用，提升核心竞争力，深挖潜能，提高公司风险抵御的能力。
　　3、新产品推广不力导致业绩增长不及预期的风险
　　公司所处的轨道交通行业处于技术快速升级应用阶段，行业内公司需要不断改进、设计和开发紧贴技术发展趋势及客户需要的新技术与产品。为更好满足我国铁路运输对安全与效率的需求，公司前瞻性地开展了新型列车运行控制系统（LKJ-15S系统）、机车智能驾驶系统（STO系统）、智慧车站系统项目、高铁移动视频系统（HMVP）、调车防护系统（LSP系统）等新项目新产品的研发、试验，通过不断的技术创新和新产品开发，继续保持公司在列车控制、高铁综合监测等领域的优势地位。如公司出现技术研发延误、未能迎合市场需求、未能紧贴技术趋势、研发成果未达预期等情况，公司的盈利水平和发展将受到不利影响。
　　应对措施：公司坚持高比例研发投入，同时加强与高等院校、专业机构等开展合作，加快前沿技术引进与应用。另一方面，严格把控研发流程管理，加大新产品试点、推广力度，加强研发过程中与客户的沟通和确认，根据市场需求及时调整研发方向；此外，公司将着力提升产品的安全性能，加强市场宣传引导，加快新产品的市场推广。
　　4、应收账款发生坏账损失的风险
　　2023年末、2024年末、2025年上半年末，公司应收账款账面价值分别为86,894.69万元、103,158.99万元、84,067.98万元（2024年末及2025年上半年末含合同资产和列示于“其他非流动资产”的合同资产），应收账款金额较大。随着公司经营规模扩大，公司应收账款仍将保持在较高水平，如果公司不能维持应收账款的高效管理，任何应收账款的大额坏账损失都将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：（1）从应收账款账龄结构来看，截至2025年上半年末，公司应收账款（含合同资产和列示于“其他非流动资产”的合同资产）主要集中在3年以内，占比约96.54%，其中账龄在1年以内的应收账款占比为82.06%，1至2年的占比为11.27%，2至3年的占比为3.22%。从公司经营考核和历年实际回款情况看，公司3年以上应收账款回款率在98%以上，客户坏账风险较小。（2）公司客户主要是国铁集团、各铁路局集团公司、中国中车等国有企业，客户信用良好，产生坏账的风险较小。（3）公司持续加强应收账款管理，通过加强与客户沟通、定期核对账目等措施加强对应收账款的日常管理，同时持续加大销售人员应收账款催收考核力度。2023年~2025年上半年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.88亿元、4.39亿元、3.81亿元，保持增长趋势，公司回款趋势向好。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，我国铁路行业加快复苏，中国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%；客户对相关设备系统的采购、更新需求逐步增长；同时，铁路市场化改革深入推进，行业竞争日趋激烈。在此背景下，公司围绕高质量发展目标，狠抓各项工作落实，取得了可喜的成绩。　　（一）生产经营稳中向好，经营业绩再创新高　　报告期内，公司生产经营稳中向好，实现营业收入15.15亿元，同比增长28.38%，实现归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比增长33.08%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.49亿元，同比增长35.02%。报告期内，公司营业收入和归母净利润... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，我国铁路行业加快复苏，中国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%；客户对相关设备系统的采购、更新需求逐步增长；同时，铁路市场化改革深入推进，行业竞争日趋激烈。在此背景下，公司围绕高质量发展目标，狠抓各项工作落实，取得了可喜的成绩。
　　（一）生产经营稳中向好，经营业绩再创新高
　　报告期内，公司生产经营稳中向好，实现营业收入15.15亿元，同比增长28.38%，实现归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比增长33.08%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.49亿元，同比增长35.02%。报告期内，公司营业收入和归母净利润再创新高。截至2024年末，公司总资产52.46亿元，净资产48.24亿元，归属于上市公司股东的净资产47.01亿元，负债总4.22亿元，资产负债率为8.05%，无有息负债。
　　（二）三大主业稳健增长，盈利能力稳中有升
　　2024年，公司列控系统、铁路安防、高铁运行监测三大业务均实现了两位数增长，且市场格局持续稳固，主要产品市场占有率保持行业领先。其中，列控系统实现收入8.86亿元，同比增长25.89%；铁路安防业务实现收入2.38亿元，同比增长25.64%。高铁运行监测业务实现收入3.58亿元，同比增长39.79%。通过优化产品结构，落实降本增效措施，推进产品国产化、标准化、平台化，公司三大业务毛利率均有所提升，产品综合毛利稳中有升达到67.57%，同比增加3.44个百分点，盈利能力持续提升。
　　（三）加大研发投入，技术创新赋能公司新质生产力发展
　　公司坚定践行创新驱动发展战略，加大技术研发投入，加强产学研合作，加快科技成果转化，积极推进人工智能、大数据等技术与产品研发融合，以技术创新赋能公司新质生产力发展。稳步推进列车智能驾驶系统（STO）、智慧站场、安全计算机平台、列车可编程逻辑控制单元（LCU）、高铁机务智能评价系统、视频智能识别、智慧巡检系统、物联网平台、铁路视频地图等重点项目开展。公司组建成立LKJ-N全国产化列车运行控制系统项目组，新增技术储备，引领列控技术发展。报告期内，公司累计投入研发费用15,353.35万元（占当期营业收入的10.13%），同比增加约1400万元，新增计算机软件著作权67项，专利42项，其中发明专利16项，实用新型专利25项，外观专利1项，有力支撑了公司创新发展。基于多源信息融合的列车定位关键技术及应用、车站管控系统、机务运行揭示辅助管理系统等多个项目荣获铁路局、行业协会科技进步一等奖。
　　（四）多个新产品推广取得持续突破，有力支撑公司规模增长
　　报告期内，公司新产品持续发力，以调防系统（LSP系统）、LKJ远程无线换装系统、STO系统、高铁移动视频平台及JRU等为代表的新产品在报告期内齐头并进，多点开花。其中，STO系统实现规模推广，当年合同额突破3000万元；LKJ远程无线换装系统订单实现三连增，报告期新签订单超过2亿元；在原有调防系统扩大应用的同时，研发的车站管控子系统实现推广应用，年内新签调防订单超过3亿元；乘务作业平板销售量突破一万台，成为公司第一款万级终端用户产品。相关新产品、新技术的应用在为铁路用户提供技术和管理赋能的同时，为公司可持续发展提供了有力支持。
　　（五）持续提高分红比例，积极回馈广大投资者
　　公司高度注重股东回报，在努力提升经营业绩的同时，合理提高分红率，提升公司投资价值，增强投资者回报。公司自上市以来，连续九年实施了现金分红，保持分红政策的连续性。报告期内，公司股东会审议通过了《公司2024-2026年分红规划》，明确公司2024年至2026年度现金分红比例不低于当期归母净利润的40%，确保公司现金分红的可预期性。2021年~2023年度，公司将现金分红比例由60%逐步提升至70%，进一步提升投资者回报。报告期内，公司结合公司实际情况，逐步增加现金分红频次，共计实施两次现金分红，完成2023年度现金分红和2024年前三季度现金分红实施，共计派发现金股利3.84亿元（含税）。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司属于信息传输、软件和信息技术服务业，主要产品面向国家铁路行车安全领域。铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化经济体系的重要支撑，是全面建设社会主义现代化国家的先行领域，而安全是铁路运输的生命线。为满足铁路运营安全管理的需要，历经数十年的发展。　　我国铁路网以普速铁路为主，LKJ系统将持续占据我国列控系统的主流地位。截至2024年底，全国铁路营业里程16.2万公里，其中普速铁路11.4万公里，占比约70.37%。根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年，我国路网规模达到20万公里，其中高速铁路7万公里。因此，未来十年，我国铁路网仍将以普速铁路为主，LKJ系统仍将占据我国列控系统的主流地位，具备自主知识产权的LKJ列控系统在铁路运输安全保障方面仍将发挥重要作用。
　　LKJ系统持续升级完善，助力中国铁路安全发展。公司坚持研发一代、推广一代、储备一代的研发思路，始终坚持走自主研发路线，先后研制了4代列控系统，并成功开发了列车智能驾驶系统（STO），持续推动列控技术进步。目前，公司第三代列控系统LKJ2000仍是列控系统的主流装备，第四代LKJ列控系统LKJ-15S已开始有序推广，2024年实现销售144套，同比增长20%。报告期内，公司STO在国家能源集团及部分港口推广应用，首次实现了批量推广，新签订单突破3000万元。
　　LKJ列控系统更新升级需求持续增长。受铁路修程修制改革影响，相关车载设备的使用寿命逐步延长，普遍达到8~10年。随着既有列控产品LKJ2000使用年限增长，各铁路局用户投入运用的LKJ2000产品已进入更新周期，公司LKJ列控系统的更新需求、技术升级需求保持增长趋势。2024年以来，用户对LKJ无线数据换装、5G改造、北斗升级等需求快速增长。
　　（二）铁路安全防护业务
　　随着中国铁路的快速发展，铁路客户和大众对行车安全的需求持续提升，公司相继推出技术含量高、质量稳定的行车安全产品，不断推进现有产品的迭代升级，持续提升铁路安全保障能力。以LKJ列控为核心，公司研发了丰富的行车安全产品，涉及机车车载终端、地面设备及软件、大数据分析等，产品服务于铁路电务、机务、工务、供电等多个业务部门。
　　公司铁路安全防护产品主要有：6A车载音视频显示终端、CMD系统、调车安全防护系统（LSP系统）等。公司6A车载音视频显示终端、CMD系统、LSP系统在市场占有率、技术标准、品牌推广方面均占据领先优势。其中，6A产品、CMD系统的市场占有率均在30%左右，LSP系统的市场占有率超过60%。
　　公司LKJ列控系统、6A、CMD系统、调车安全防护系统等产品作为重要的行车安全装备，构成了紧密的车载生态，相关系统形成的大量的行车数据成为我国机车信息化的重要数据源。
　　（三）高铁运行监测系统
　　公司全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测产品的核心供应商。主要产品包括动车组列控动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台等，其中DMS系统、EOAS系统车载设备是我国动车组的标准配置。
　　我国高速铁路因其行车安全性高、速度快、舒适性好等特点，成为引领铁路行业迅猛发展的轨道交通之一。高铁运输安全是铁路运输的重中之重，因此，铁路主管部门对涉及运输安全监测产品设置较高的产品准入门槛。整体而言，我国铁路行业准入门槛高，具备资质和实力的企业相对较少。在该细分领域，尚未出现有力的竞争对手，公司市场格局持续领先。
　　高铁是我国铁路旅客运输的主力，2024年铁路旅客运输需求呈现高速增长。2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，投产新线3113公里，其中高铁2457公里。根据国铁集团发布的《2024年统计公报》，截至2024年底，全国铁路营业里程16.2万公里，其中高铁4.8万公里，高铁里程占比29.63%；2024年，我国铁路完成旅客运输量40.85亿人，同比增长10.9%。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》指出，到2035年全国铁路网规模达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右。未来，我国将进一步构建现代高效的高速铁路网，建成以高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接延伸的发达高速铁路网，构建快速综合交通网的主骨架。
　　根据《CTCS-2/3级列控车载设备维护管理办法》《动车组司机操控信息分析系统（EOAS）运用维护管理规则》等规定，DMS系统、EOAS系统等监测系统的更新换代周期通常为10年。伴随中国高铁飞速发展，我国动车组保有量快速增长。动车组保有量从2008年末的176列增加至2024年末的4806标准组，近十年来平均每年新增动车组近300标准组。目前，我国动车组DMS系统已逐步达到更新年限，产品更新或升级换型需求有待释放。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。
　　在普速铁路领域，公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，向客户提供适用于我国铁路复杂运营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理及信息化系统等整体解决方案，目前形成列车运行控制、铁路安全防护两大核心业务体系。主要产品包括LKJ2000、TAX装置、LAIS/LMD系统、6A、CMD系统、LSP系统等。
　　在高速铁路领域，公司主要从事动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售与技术支持，具体由蓝信科技负责，主要产品包括列控设备动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS平台）、信号动态检测系统（TJDX）等。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，一直致力于我国列车运行控制系统的自主研发、升级及产业化，在技术积累、人才团队、整体解决方案、产品质量、技术支持体系等方面形成了较强的竞争优势，良好的市场声誉、优异的品质、全方位的技术支持、稳定的客户群推动公司进入良性的、可持续性的发展轨道。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，积极调整产品结构，加强市场推广策划，促进各项管理措施落地，不断提高公司的核心竞争能力。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）技术优势
　　公司致力于自主知识产权的列车运行控制技术的研究、升级、产业化。在近三十年的实际应用、推广、完善历程中，通过长期对我国铁路技术装备、行车组织状况、运营管理模式的摸索和对未来发展的前瞻分析，公司掌握了包括LKJ车载数据、控制模式、运行数据记录等在内的核心技术，在列车运行控制、列车安全监测、铁路安全管理与信息化领域形成了多项具备前瞻性的技术储备和较为丰富的产品种类，并促进我国铁路系统构建了以LKJ系统为核心的行车安全应用管理体系，形成了一套符合我国铁路运营基本国情的列车运行安全保障系统，为保障历次铁路大提速和中国铁路发展做出了贡献。
　　持续保持营业收入的10%以上研发投入，推进我国列车运行控制技术的升级与进步，有力保障公司处于行业技术优势地位。2022年、2023年和2024年，公司研发投入分别为14,194万元、13,953万元、15,353万元，保持增长趋势。截至2024年12月31日，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专利452项（其中发明专利121项，实用新型专利262项，外观专利69项），计算机软件著作权952项。较强的专业积累和持续增加的科研投入确保了公司核心产品、技术发展的稳定性、延续性，对公司的持续盈利能力提供了有力的支撑。报告期内，公司新增计算机软件著作权67项，专利42项（其中发明专利16项，实用新型专利25项，外观专利1项）。
　　（二）人才优势
　　公司所处行业属于专业化程度较高的列车运行控制及运用管理信息化领域，铁路行车安全装备与整个铁路运输安全息息相关，列车运行控制系统的安全性、稳定性事关民众的生命和财产安全。因此，核心人才不仅需要具备相应的专业技能，而且必须对中国铁路发展、铁路运输组织模式、列车运行安全需求有着深入的理解。
　　经过多年的发展，公司已培养出对中国铁路安全事业拥有深刻认识和执着信念的人才团队。截至2024年12月31日，公司总人数1046人，其中技术人员659人，占比约63%；其中研发人员412人，占比约38%。公司核心人员在各自专业拥有丰富的实践经验，对中国铁路行业有着深刻的理解，在业务整体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效、迅速付诸实施。
　　（三）以列控为核心的行车安全产品体系
　　经过三十余年发展，公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心装备。同时，公司多次参与国铁集团车载信息化项目的研发，先后研制了6A车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统、LSP系统等产品。
　　公司LKJ2000、6A、CMD系统均为铁路机车的标准配置。以LKJ系统为基础，公司主要产品之间形成了紧密的协同效应，持续巩固了LKJ列控系统在机车信息化的中枢地位，并构建了丰富的机车车载生态环境，增强了公司的盈利能力和持续发展能力，巩固了公司在铁路行业的优势地位。
　　目前，公司形成了多功能、多种类的产品体系和专业化、综合化的行车安全保障产品提供能力，是国内少有的能够同时满足客户对列车运行安全控制、机车状态监测、行车安全管理及信息化需求的整体解决方案提供商。
　　（四）高铁安全监测领域的先发优势和核心地位优势
　　公司子公司蓝信科技是我国动车组DMS系统、EOAS系统等产品的核心供应商。凭借产品的先发优势和技术积累，蓝信科技DMS系统、EOAS系统已基本覆盖我国全部动车组，并形成覆盖全部动车组的车载设备及覆盖国铁集团地面数据中心、18个铁路局地面数据中心的车地数据传输架构体系。
　　2006年以来，蓝信科技便专注于动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发与应用。蓝信科技深耕高铁行车安全系统领域十余年，掌握了动车组列车控制系统设备状态数据的源头和车地传输通道资源。经过多年的研发攻关与技术应用，蓝信科技已围绕核心业务构筑起坚固的竞争壁垒，成为中国高铁列控设备动态监测专项技术的持有者、标准制定的参与者以及列控监测技术发展的重要推动者，在我国铁路行车安全系统领域处于领先地位。同时，凭借产品先发优势和长期的应用实践，蓝信科技构建了覆盖国铁集团的地面数据中心，形成体系化的产品应用，构建了完善的高铁设备监测生态链。
　　目前，蓝信科技的DMS系统、EOAS系统已成为我国动车组的标准配置，成为我国高铁车载安全监测设备的核心供应商。
　　（五）以客户需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系
　　通过多年来对我国列车运行控制系统推广的经验总结以及对我国铁路行车组织状况的深入理解，公司逐步构建起了以主动服务我国铁路运输安全需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系。公司在为铁路用户提供全方位的技术支持的同时，能够及时响应我国铁路运输安全控制的需求，使产品始终与市场需求相契合，保证产品及时有效地适应我国线路设施或运输组织条件调整的需求，有力的保障了我国铁路安全持续、快速发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入151,514.33万元，同比增加33,490.29万元，同比增长28.38%；归属于上市公司股东的净利润54,838.21万元，同比增加13,630.47万元，同比增长33.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54,857.09万元，较上年同期增加14,228.78万元，同比增长35.02%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（1）列控系统
　　1、行业主管部门对列控系统实施严格的市场准入。作为重要的铁路运输基础设备，LKJ2000、LKJ-15型列控系统需要通过铁路主管部门的资质认证、CRCC认证。随着我国路网规模的持续增长，我国机车和动车组保有量稳定中有升，车辆上安装的列控系统更新改造基数持续增大。截至2024年末，LKJ系统应用于全路2.25万台机车和1,546余列动车组上，存量市场约3.4万套。
　　2、公司LKJ系统市场占有率保持稳定趋势。目前，LKJ系统的合格供应商主要有本公司、时代电气（688187.SH）、交大思诺（300852.SZ）。截至2024年底，公司LKJ系统市场占有率超过49%。
　　3、LKJ系统更新、升级换型需求长期并存。LKJ2000是我国目前安装使用数量最多的列控系统，该型号列控系统最早于2001年开始推广，持续保障我国铁路运输安全20余年。根据铁路主管部门“LKJ的使用寿命为6至8年”的有关规定，LKJ2000型列控系统已历经2轮设备更换，目前正在进行第三轮更新，LKJ系统待更新需求呈上升趋势。与此同时，公司新一代列控系统（LKJ-15S系统）已经通过了CRCC认证，并在北京、郑州、南昌等铁路局的机车、动车组列车上开展试验和试用考核，积累了大量实践经验，系统运行稳定可靠、控制准确、效果良好，能较好地满足今后一段时期我国铁路运输安全发展的需求。2019年以来，公司LKJ-15S系统已实现小批量推广。
　　（2）铁路安防系统
　　铁路安防系统主要产品包括6A音视频显示终端、CMD系统、LSP系统等。报告期内，公司铁路安防系统格局稳定。
　　（3）高速铁路运行监测与信息管理系统
　　报告期内，高速铁路运行监测与信息管理系统市场格局未发生变化。公司子公司蓝信科技是我国高铁DMS系统、EOAS系统的核心供应商，目前相关产品暂无竞争厂家。
　　蓝信科技专注于铁路安全领域，主要从事高速铁路运行监测与信息管理，包括动车组列车运行状态、列控系统运行状态、动车组安全操控信息、高速铁路线路环境等全方面的实时状态监测、智能分析和大数据信息管理，公司主营产品包括列控设备动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS平台）等，主要应用于高铁领域，核心产品已基本覆盖所有动车组列车。
　　蓝信科技致力于推动铁路安全运输的信息化管理，在高铁信息采集分析、后端大数据应用等方面具有深厚积累。蓝信科技核心产品DMS系统、EOAS系统是适用于我国复杂运营条件和高负荷运输特点的监测系统，为铁路电务部门的动车组列控设备维修维护和机务部门的动车组司机操作规范化管理、应急故障处理提供了信息化管理平台，形成了一套符合我国高速铁路运营基本国情的列控数据信息化管理体系。
　　此外，蓝信科技亦持续在LSP调车防护系统、应答器、应答器报文传输装置（BTM）、高速铁路移动视频等业务及技术领域开展研发投入，产品与服务从高铁领域进一步拓展。随着我国铁路客运需求、高速铁路里程的增长，我国动车组保有量持续保持增长态势，将进一步促进高速铁路运行监测与信息管理系统的市场增长。
　　(二)公司发展战略
　　公司致力于服务轨道交通运输安全，助力轨道交通科技发展。为适应新时期铁路改革发展的要求，在《交通强国建设纲要》《新时代交通强国铁路先行规划纲要》《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要》等政策和“交通强国、铁路先行”精神引导下，公司经过充分讨论，制定了现阶段的发展战略，主要内容如下：
　　抓住国家轨道交通发展机遇，围绕轨道交通信息化建设需要，充分发挥公司在铁路行车安全系统方面积累的成熟经验和资源优势，在城际铁路、市域铁路、地铁等其它轨道交通领域进行业务拓展，实现基于铁路业务的多元化产业链延伸，实现由产品经营向产业经营的战略转型，全面建成“国内领先的轨道交通安全控制与信息化系统提供商”。
　　（1）核心业务稳步发展，创新业务有序推进
　　1、在列车运行控制领域，坚持列控主业，持续推动列控技术进步和相关产品的产业化推广。一是加大新型列控系统研发投入力度，完善LKJ2000系统的同时，布局研制下一代列控系统，持续推动LKJ-15S系统、地铁工程车运行防护系统等产品产业化推广，发展成为综合性的轨道交通列控提供商。二是稳步推进列车智能驾驶系统（STO）升级和产业化，在地方铁路成功应用的基础上扩大国家铁路试验应用。
　　2、在铁路安全防护领域，公司将围绕列车及列车设备、铁路作业的人-车-物安全防护需求，提供智能化的安全防护系统。重点推动“人车物一体化安全防护系统”建设，实现“车防人”、“车防车”、“人防车”、“车防物”的一体化安全防护功能，解决铁路作业安全防护痛点。
　　3、在列车运行监测领域，公司已形成覆盖“普速+高铁”多方位的列车运行监测产品体系，依托铁路大数据优势，通过数字化、大数据和AI等技术应用，围绕铁路信息化、智能化需求，进一步扩充产品线，完善车地一体化的安全监测与信息管理业务体系，不断巩固市场领先地位。
　　4、思维列控与蓝信科技共同推动铁路信息管理及大数据应用。依托公司铁路行业积累的数据优势和技术优势，积极探索不同业务部门信息化管理平台之间的功能融合、优势互补、数据分享，充分挖掘数据价值，在铁路安全领域建设并实施全方位监测、智能化判断、数据化管理、协同化工作的一体化信息安全管理平台，提高铁路运输安全管理水平。
　　5、在现有的列控系统、机务安防、电务安防等铁路业务基础上，利用资本市场开展市场整合、技术整合，做大规模，优化业务布局。
　　（2）积极布局其它轨道交通业务，打造多元化业务布局
　　1、布局城际铁路、市域铁路、地铁等其他轨道交通业务，在信号、综合监控、综合安防等细分领域努力开拓培育新业务，开拓城市轨道交通市场。
　　2、加快推进地铁、有轨电车等城市轨道交通项目产品装车试验，尽快实现市场突破。
　　3、培育轨道交通外业务，优先发展智能交通、机器人等业务，为公司长远发展培育新的增长点，打造多元化发展格局。
　　4、坚持以产业为本、资本驱动、人才拉动的产融学互动发展模式，在公司进一步做强实体的基础上，充分利用上市公司资本平台，加快形成“实体经营+资本运营”的双驱模式，打造“可持续发展”格局。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司继续坚持“稳中求进、育新提质”的总体思路，积极有效应对复杂严峻的行业形势，以技术创新与市场营销协同配合驱动公司优化产品结构，拓展市场空间，在制度创新、管理提效、安全质量、智能制造等方面持续推进降本增效，筑牢高质量发展基础。公司2025年经营计划具体如下：
　　（一）深入落实育新提质措施，筑牢高质量发展基础
　　一是抓住本轮设备更新改造机遇，落实目标责任制，进一步巩固公司在行业优势地位，稳定主要产品市场份额；二是加大新产品推广力度，挖掘新市场、新客户。三是深入贯彻落实“降本、提质、增效”等措施，争取实现主要经营指标的可持续增长。
　　（二）坚持市场和科技引领，着力发展新质生产力
　　研发方面，一是确保进一步加大研发投入，加强科技人才引进力度，为研发工作提供有力支撑。二是强化大数据、AI等新技术储备应用，提升公司核心竞争力，落实公司国产化三年规划，提升产品质量效益。三是以市场需求为导向，首力发展新质生产力，全面提升产品的数字化、智能化水平。四是通过AI技术应用、加强技术合作等方式赋能研发管理，提升研发能效。
　　（三）筑牢安全意识，坚持管理提效和守正创新，保障公司健康发展
　　作为重要的行车安全设备供应商，公司必须筑牢安全红线意识，坚守安全发展底线，强化网络安全、数据安全、人身安全、设备安全、质量安全、供应商管理等。企业管理方面，进一步加强企业内控和财务管理，提升风险防范能力。人力资源方面，着力加强人才梯队建设，持续推进人才队伍专业化、年轻化，强化激励机制。生产制造方面，落实《公司智能制造三年行动规划》，以效率、效益提升为导向，推进生产管理水平持续提升。质量安全方面，加强质量源头控制和供应商管理，坚持质量问题“四不放过”，深入推进智能化检验，加快实现从质检到“智”检的蜕变。
　　（四）加强市值管理，提升投资者回报
　　公司将落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第10号——市值管理》的相关规定，坚持依法合规经营，持续提升公司内在价值，实现高质量可持续发展，贯彻落实《公司2024~2026年分红规划》，坚持高比例分红、多次分红，并通过加强公司治理、强化信息披露、增强投资者沟通、提升投资者回报等方式，依法合规推动公司投资价值提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品质量问题导致安全事故的风险
　　安全是列车运营的生命线，而铁路行车安全系统直接关系到人民的生命财产安全，其产品质量尤其重要。公司产品已经覆盖了全国18个铁路局、地方铁路公司等客户。一旦出现因公司产品质量问题导致铁路行车发生安全责任事故，上市公司生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到重大不利影响。
　　应对措施：牢固树立质量安全红线意识，杜绝重大质量安全事故；加强质量管理人才梯队建设，提升公司全员质量意识促进产品质量进一步提升；提高产品“标准化、自动化”水平，促进公司整体业务目标的实现。
　　2、宏观经济环境与行业政策变化风险
　　国内外环境复杂多变，同时我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，可能造成基础建设整体投资下降等风险。
　　在国家铁路、城轨交通项目落实方面，很大程度上依赖于国铁集团和政府对轨道交通项目的整体投入，相关影响因素包括国铁集团和我国各级政府对轨道交通运输系统的总体投资规划、审批流程、招投标安排等。未来如果国铁集团及政府部门对行业的有利政策出现变动或招投标计划变更，政策红利出现消减，则可能对公司业务发展产生不利影响，从而对公司的经营状况和盈利能力产生重大影响。
　　应对措施：持续关注国家宏观经济、国铁行业、城市轨道交通行业相关信息，及时掌握行政政策变化，分析和研判政策变化对公司产生的影响，积极应对，提早防范；顺应行业发展趋势，加强新技术应用，提升核心竞争力，深挖潜能，提高公司风险抵御的能力。
　　3、新产品推广不力导致业绩增长不及预期的风险
　　公司所处的轨道交通行业处于技术快速升级应用阶段，行业内公司需要不断改进、设计和开发紧贴技术发展趋势及客户需要的新技术与产品。为更好满足我国铁路运输对安全与效率的需求，公司前瞻性地开展了新型列车运行控制系统（LKJ-15S系统）、机车智能驾驶系统（STO系统）、智慧车站系统项目、高铁移动视频系统（HMVP）、调车防护系统（LSP系统）等新项目新产品的研发、试验，通过不断的技术创新和新产品开发，继续保持公司在列车控制、高铁综合监测等领域的优势地位。如公司出现技术研发延误、未能迎合市场需求、未能紧贴技术趋势、研发成果未达预期等情况，公司的盈利水平和发展将受到不利影响。
　　应对措施：公司坚持高比例研发投入，同时加强与高等院校、专业机构等开展合作，加快前沿技术引进与应用。另一方面，严格把控研发流程管理，加大新产品试点、推广力度，加强研发过程中与客户的沟通和确认，根据市场需求及时调整研发方向；此外，公司将着力提升产品的安全性能，加强市场宣传引导，加快新产品的市场推广。
　　4、应收账款发生坏账损失的风险
　　2022年末、2023年末、2024年末，公司应收账款账面价值分别为70,176.85万元、86,894.69万元、103,158.99万元（2024年含合同资产和列示于“其他非流动资产”的合同资产），应收账款金额较大。随着公司经营规模扩大，公司应收账款仍将保持在较高水平，如果公司不能维持应收账款的高效管理，任何应收账款的大额坏账损失都将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：（1）从应收账款账龄结构来看，截至2024年末，公司应收账款（含合同资产和列示于“其他非流动资产”的合同资产）主要集中在3年以内，占比约96.78%，其中账龄在1年以内的应收账款占比为87.20%（铁路客户招标一般集中在当年下半年甚至是第四季度，导致当年销售回款率低，1年以内应收账款占比较高），1至2年的占比为7.84%，2至3年的占比为1.74%。从公司经营考核和历年实际回款情况看，公司3年以上应收账款回款率在98%以上，客户坏账风险较小。（2）公司客户主要是国铁集团、各铁路局集团公司、中国中车等国有企业，客户信用良好，产生坏账的风险较小。（3）公司持续加强应收账款管理，通过加强与客户沟通、定期核对账目等措施加强对应收账款的日常管理，同时持续加大销售人员应收账款催收考核力度。2022年~2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.27亿元、2.88亿元、4.39亿元，保持增长趋势，公司回款趋势向好。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业主管部门、主要政策及发展规划　　1、行业主管部门　　本行业主管部门主要有中华人民共和国工业和信息化部、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司。工业和信息化部主要负责加强和改善工业和通信业行业管理，充分发挥市场机制配置资源的决定性作用，强化工业和通信业发展战略规划、政策标准的引导和约束作用等工作；国家铁路局负责起草铁路监督管理的法律法规、规章草案，参与研究铁路发展规划、政策和体制改革工作，组织拟订铁路技术标准并监督实施，负责铁路安全生产监督管理等工作；中国国家铁路集团公司负责铁路运输统一调度指挥，负责国家铁路客货运输经营管理，负责拟订铁路... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业主管部门、主要政策及发展规划
　　1、行业主管部门
　　本行业主管部门主要有中华人民共和国工业和信息化部、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司。工业和信息化部主要负责加强和改善工业和通信业行业管理，充分发挥市场机制配置资源的决定性作用，强化工业和通信业发展战略规划、政策标准的引导和约束作用等工作；国家铁路局负责起草铁路监督管理的法律法规、规章草案，参与研究铁路发展规划、政策和体制改革工作，组织拟订铁路技术标准并监督实施，负责铁路安全生产监督管理等工作；中国国家铁路集团公司负责铁路运输统一调度指挥，负责国家铁路客货运输经营管理，负责拟订铁路投资建设计划，提出国家铁路网建设和筹资方案建议等工作。
　　2、主要行业政策
　　公司在铁路行车安全领域所进行的技术研发、产品生产和市场推广等经营活动，严格遵循国家、行业和地方的法律法规。
　　3、本行业有关的发展规划
　　4、行业发展趋势
　　（1）交通强国铁路先行，“十四五”期间铁路投资保持平稳态势。
　　铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。铁路投资在稳定经济中发挥了关键作用，同时推动了区域发展和绿色转型，为国家长远发展提供了支撑。“十三五”期间，全国铁路累计完成固定资产投资3.99万亿元，年均投资7980亿元。国铁集团表示，“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，继续保持平稳态势。“十四五”前三年，全国铁路固定资产投资年均达到7414亿元。2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%。
　　（2）我国铁路网日益完善，数智化将赋能铁路高质量发展。
　　《“十四五”铁路发展规划》指出，到2025年，我国铁路运营里程达到16.5万公里，其中高铁5万公里左右，覆盖95%以上的50万人口以上城市，更好满足人们美好出行需要。截止到2023年末，我国铁路运营里程已达到15.9万公里，其中高铁4.5万公里。2024年初，国铁集团工作会议指出，2024年将全面完成国家铁路投资任务，投产新线1000公里以上（2023年全国铁路投产新线3637公里）。随着我国铁路网布局和结构功能不断健全，铁路基础建设需求放缓，预计“十四五”后两年，铁路投资的重点将由基础建设投资向机车车辆、设备更新改造及数智化升级方面倾斜。
　　《交通强国建设纲要》提出，要瞄准新一代信息技术、人工智能等世界科技前沿，加强对可能引发交通产业变革的前瞻性技术研究，推动大数据、人工智能等新技术与交通行业深度融合。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》明确，“十四五”时期，通过加大5G通信网络、大数据、区块链、物联网等新型基础设施建设应用，丰富应用场景，延伸产业链条，统筹推进新一代移动通信专网建设，构建泛在先进、安全高效的现代铁路信息基础设施体系，打造中国铁路多活数据中心和人工智能平台，提升数据治理能力和共享应用水平。强化铁路网络和信息系统安全防护能力，确保网络信息安全。以推动新一代信息技术与铁路深度融合赋能赋智为牵引，推进设施数字化、智能化升级，打造现代智慧铁路系统。5G、大数据、人工智能等新一代信息技术与交通行业的深度融合，可能引发交通产业变革，迎来新的市场机遇。
　　（3）铁路运输供给侧结构性改革持续深化，客货运需求增长有助于提升设备采购需求。
　　2023年以来，铁路客货运形势明显好转，与机车车辆相关的采购招标明显加快。2023年，国家铁路完成旅客发送量36.8亿人次，高峰日发送旅客突破2000万人次，国家铁路完成货物发送量39.1亿吨，铁路客货运输均创历史最好水平。
　　国铁集团表示，2024年将持续深化运输供给侧结构性改革，优化客货运输产品供给，更好地服务经济社会发展和人民群众生产生活。客运方面，铁路部门一手抓产品，着力优化客运产品供给体系，巩固扩大优势动车组产品，增开夕发朝至旅客列车……；推进旅游列车市场化经营，灵活实施高铁票价市场化机制，助力发展旅游经济、银发经济；货运方面，铁路部门深入落实党中央关于有效降低全社会物流成本的决策部署，深入实施铁路货运调结构、促改革，加快构建以铁路为骨干的现代物流体系，强化“公转铁”落实力度，努力在有效降低全社会物流成本中发挥主力军作用。
　　2024年1-6月，全国铁路发送旅客20.96亿人，同比增长18.4%；货运总发送量累计达到25.13亿吨，同比增长0.6%。铁路客货运需求的持续增长，有助于提升铁路系统客户的盈利能力，有助于提升铁路专用设备的采购需求和加快设备采购更新节奏。
　　（4）铁路行业将践行绿色低碳发展理念，有助于加快设备更新升级
　　2024年2月，国家铁路局、国家发展改革委、生态环境部、交通运输部和国铁集团联合印发《推动铁路行业低碳发展实施方案》。《方案》明确，要推动运输装备低碳转型。一是加快机车车辆更新换代，提升电力机车承运比重，推动超低和近零排放车辆规模化应用，研制并批量应用新一代电力机车、内燃机车和新能源机车。二是大力推进机车新能源化提升替换和排放优化升级，降低内燃机车排放水平。要优化调整运输结构。一是提高铁路承运比重，提升铁路骨干通道运能，完善铁路集疏运系统，加快铁路专用线及联络线建设，提高煤炭中长距离铁路运输占比，提升铁路运输市场竞争力。二是大力推进以铁路为主体的多式联运发展，构建以铁路为主体绿色低碳经济物流网络。要推进绿色运营维护。一是通过制定合理高效运输组织方案、大力发展列车智能调度和编组技术、采用先进物流管理技术、推进调度指挥智慧化进程等，提高铁路运输效率。二是推进铁路绿色运维，推动铁路运维体制绿色低碳转型，更新使用低耗能检修维护设备机具，提升运营检修的数字化、智能化水平。
　　（5）铁路市场化改革持续深入。“十四五”期间，“国企改革三年行动方案”将加快落实，同时铁路系统明确要坚持以收定支、收支匹配的经营策略，强调要进一步释放铁路改革、设备修程改革、市场化经营、科技创新带来的巨大红利，推动中国铁路高质量发展。在现代化强国和交通强国建设中，国家铁路、城市轨道交通都将加快实现由高投资向高效、高质量发展的转变。发展智能、智慧技术和产品已经成为轨道交通实现行业高质量发展的切入点和主要抓手。
　　（二）公司的主要业务情况说明
　　报告期内，公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。
　　在普速铁路领域，公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，向客户提供适用于我国铁路复杂运营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理及信息化系统等整体解决方案，目前形成列车运行控制、铁路安全防护两大核心业务体系。主要产品包括LKJ2000、TAX装置、LAIS/LMD系统、6A、CMD系统、LSP系统等。
　　在高速铁路领域，公司主要从事动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售与技术支持，具体由蓝信科技负责，主要产品包括列控设备动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS平台）、信号动态检测系统（TJDX）等。
　　（三）公司所处行业情况说明
　　公司属于信息传输、软件和信息技术服务业，主要产品面向国家铁路行车安全领域。铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化经济体系的重要支撑，是全面建设社会主义现代化国家的先行领域，而安全是铁路运输的生命线。为满足铁路运营安全管理的需要，历经数十年的发展，铁路行车安全系统已经成为保障铁路运营安全、高效的必要手段，持续支撑科技强国、交通强国建设，推动铁路高质量发展。
　　1、列车运行控制系统业务
　　列车运行控制系统是铁路行车安全系统的核心。我国列车运行控制系统自上世纪八十年代以来发展迅速，目前已经进入了规范发展阶段。自2003年我国出台符合我国国情的《中国列车运行控制系统（CTCS）技术规范总则（暂行）》以来，各列控系统提供商在该规范下向系列化、标准化方向发展。
　　我国铁路列车运行控制系统主要分为LKJ系统和ATP系统两大类。截至2023年末，LKJ系统应用于2.24万台机车和1,546列动车组上，LKJ存量市场约3.3万套。当前，我国LKJ系统的合格供应商主要有本公司、时代电气和交大思诺3家；ATP系统应用于我国4,000余列动车组，主要供应商有4家。
　　LKJ系统与ATP系统的应用领域存在明显差异，与ATP系统不存在竞争关系。LKJ系统主要应用于我国全部机车和普速动车组（时速不超过250km/h），ATP系统主要应用于高速动车组和普速动车组。目前，LKJ系统仍是国家铁路列车运行控制系统的主流装备，市场存量约3.3万套。截至2024年6月底，公司LKJ系统产品的市场占有率超过49%，保持稳定趋势。
　　我国铁路网以普速铁路为主，LKJ系统将持续占据我国列控系统的主流地位。截至2023年底，全国铁路营业里程15.9万公里，其中普速铁路11.4万公里，占比约72%。根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年，我国路网规模达到20万公里，其中高速铁路7万公里。因此，未来十年，我国铁路网仍将以普速铁路为主，LKJ系统仍将占据我国列控系统的主流地位，具备自主知识产权的LKJ列控系统仍将持续发挥重要作用。
　　随着LKJ技术水平提升、功能完善，公司第四代LKJ列控系统——LKJ-15S系统已开始小批量推广。LKJ-15S系统在采用车载数据控车的同时，兼容地面应答器信息的接收与处理，能够在CTCS-2区段上应用。LKJ-15S系统将实现对既有LKJ2000型列控系统的升级换代，并持续适应我国列控技术的发展。
　　目前，相关车载设备的使用寿命为8~10年。随着既有列控产品LKJ2000使用年限增长，各铁路用户投入运用的LKJ2000产品已进入更新周期。2023年以来，公司LKJ2000及配套产品的更新需求及订单保持增长趋势。
　　2、铁路安全防护业务
　　随着中国铁路的快速发展，铁路客户和大众对行车安全的需求持续提升，公司相继推出技术含量高、质量稳定的行车安全产品，不断推进现有产品的迭代升级，持续提升铁路安全保障能力。以LKJ列控为核心，公司研发了丰富的行车安全产品，涉及机车车载终端、地面设备及软件、大数据分析等，产品服务于铁路电务、机务、工务、供电等多个业务部门。
　　公司铁路安全防护产品主要有：6A车载音视频显示终端、CMD系统、调车安全防护系统（LSP系统）等。公司6A车载音视频显示终端、CMD系统、LSP系统在市场占有率、技术标准、品牌推广方面均占据领先优势。其中，6A产品、CMD系统的市场占有率均在30%左右，LSP系统的市场占有率超过50%。
　　公司LKJ列控系统、6A、CMD系统、调车安全防护系统等产品作为重要的行车安全装备，构成了紧密的车载生态，相关系统形成的大量的行车数据成为我国机车信息化的重要数据源。
　　3、高铁列车运行监测与信息管理业务
　　公司全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测产品的核心供应商。主要产品包括动车组列控动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台等，其中DMS系统、EOAS系统车载设备是我国动车组的标准配置。
　　我国高速铁路因其行车安全性高、速度快、舒适性好等特点，成为引领铁路行业迅猛发展的轨道交通之一。高铁运输安全是铁路运输的重中之重，因此，铁路主管部门对涉及运输安全监测产品设置较高的产品准入门槛。整体而言，我国铁路行业准入门槛高，具备资质和实力的企业相对较少。在该细分领域，尚未出现有力的竞争对手，公司市场格局持续领先。
　　高铁是我国铁路旅客运输的主力，2023年铁路旅客运输需求呈现高速增长。2023年全国铁路完成固定资产投资7645亿元，投产新线3637公里，其中高铁2776公里。根据国铁集团发布的《2023年统计公报》，截至2023年底，全国铁路营业里程15.9万公里，其中高铁4.5万公里，高铁里程占比28.30%；2023年，我国铁路完成旅客运输量36.85亿人，同比增长120%。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》指出，到2035年全国铁路网规模达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右。未来，我国将进一步构建现代高效的高速铁路网，建成以高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接延伸的发达高速铁路网，构建快速综合交通网的主骨架。
　　根据《CTCS-2/3级列控车载设备维护管理办法》《动车组司机操控信息分析系统（EOAS）运用维护管理规则》等规定，DMS系统、EOAS系统等监测系统的更新换代周期通常为10年。伴随中国高铁飞速发展，我国动车组保有量快速增长。动车组保有量从2008年末的176列增加至2023年末的4427标准组，近十年来平均每年新增动车组超300标准组。目前，我国动车组DMS系统、EOAS系统已逐步达到更新年限，产品更新或升级换型需求有待释放。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.63%，创历史同期新高。铁路系统持续深化铁路运输供给侧结构性改革，不断提升货运供给能力和水平。铁路运输方面，我国铁路客运量连创历史新高，铁路货运市场化改革、现代物流体系建设加快实施。1-6月全国铁路发送旅客20.96亿人，同比增长18.4%；货运总发送量累计达到25.13亿吨，同比增长0.6%。与此同时，铁路系统牢固树立总体国家安全观和大安全观，高质量抓好铁路安全各项工作，全力推动铁路安全发展。铁路运输需求增长、技术进步、安全管理要求的提升带动了铁路行车安全装备需求增长，也进一步加快了相关设备及信息系统的更新。
　　1、公司生产经营总体平稳、稳中有进，延续向好趋势。2024年上半年，铁路客户招标持续回暖，公司新签订单保持平稳增长，二季度以来订单增速明显，上半年累计新签订单约6.6亿元，同比增长超过30%。报告期内，公司实现营业收入55,871.39万元，同比增长6.16%；实现归属于上市公司股东的净利润18,999.89万元，同比增长9.39%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19,291.00万元，同比增长13.21%。截至2024年6月30日，公司总资产为47.94亿元，净资产为45.67亿元，负债总额2.27亿元，资产负债率为4.73%。
　　2、持续推进降本增效，公司各项业务实现平稳增长。列控业务业务方面，公司LKJ无线数据换装系统开启大批量加装，LKJ20000产品更新需求保持增长，报告期内实现营业收入32,985.24万元，同比增长3.62%；铁路安防业务方面，公司主要产品调车安全防护系统（LSP系统）加速推广，叠加6A、CMD产品更新数量增长和技术升级需求的提升，上半年实现营业收入13,654.83万元，同比增长7.56%；高铁业务方面，上半年铁路客运量快速增长带动高铁订单交付和存量动车组设备更新，报告期内公司高铁业务实现营业收入7,986.76万元，同比增长14.93%。报告期内，公司盈利能力进一步提升。上半年，公司销售毛利率为62.83%，同比增长4.63个百分点，净利润率为34.01%，同比增长1.00个百分点。
　　3、保持战略定力，加大研发投入，技术创新及成果转化能力进一步提升。报告期内，公司共投入研发费用6,420.27万元，占当期营业收入的11.49%，新增计算机软件著作权42项，专利10项，其中发明专利7项，实用新型专利2项，外观专利1项。公司智能驾驶系统、智慧车站项目在日照港、雁宝能源等多个地方铁路在地方铁路投入使用。国产化替代方面，公司一方面推进产品的国产化、标准化设计，产品自主可控水平进一步提升，公司列控系统、DMS、EOAS、调防系统等核心产品信创及国产化设计全面加速，即将迈入全面国产化替代的新阶段，产品毛利率进一步提升。在新产品推广方面，以LKJ无线数据换装系统、调车安全防护系统（LSP）及车站管控系统、高铁JRU等为代表的新产品在报告期内加速推广。其中，公司自主研发的高铁JRU产品在报告期内已经实现小规模现场应用，运用效果良好，未来将逐步实现对既有进口JRU的全面替代。
　　4、坚持高比例现金分红，稳定分红预期，与股东分享企业发展成果。报告期内，公司董事会、股东大会审议通过了《公司2024-2026年分红规划》，明确了公司未来3年公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%。报告期内，公司以2024年5月17日为股权登记日，向全体股东实施了2023年利润分配，以方案实施前的公司总股本381,274,377股为基数，每股派发现金红利0.75655元（含税），共计派发现金红利2.88亿元，现金分红比例为当年净利润的70%，创历史新高。公司连续3年现金分红比例达到或超过60%。据统计，公司自上市以来，连续9年以现金分红的形式切实回报广大投资者，累计分红11.95亿元，占公司IPO募集资金净额的93.80%。未来，公司仍将保持稳健的分红政策，与股东分享企业发展成果。

　　三、风险因素
　　1、产品质量问题导致安全事故的风险
　　安全是列车运营的生命线，而铁路行车安全系统直接关系到人民的生命财产安全，其产品质量尤其重要。公司产品已经覆盖了全国18个铁路局、地方铁路公司等客户。一旦出现因公司产品质量问题导致铁路行车发生安全责任事故，上市公司生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到重大不利影响。
　　应对措施：牢固树立质量安全红线意识，杜绝重大质量安全事故；加强质量管理人才梯队建设，提升公司全员质量意识促进产品质量进一步提升；提高产品“标准化、自动化”水平，促进公司整体业务目标的实现。
　　2、宏观经济环境与行业政策变化风险
　　国内外环境复杂多变，同时我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，经济下行压力加大，可能造成基础建设整体投资下降等风险。
　　在国家铁路、城轨交通项目落实方面，很大程度上依赖于国铁集团和政府对轨道交通项目的整体投入，相关影响因素包括国铁集团和我国各级政府对轨道交通运输系统的总体投资规划、审批流程、招投标安排等。未来如果国铁集团及政府部门对行业的有利政策出现变动或招投标计划变更，政策红利出现消减，则可能对公司业务发展产生不利影响，从而对公司的经营状况和盈利能力产生重大影响。
　　应对措施：持续关注国家宏观经济、国铁行业、城市轨道交通行业相关信息，及时掌握行政政策变化，分析和研判政策变化对公司产生的影响，积极应对，提早防范；顺应行业发展趋势，加强新技术应用，提升核心竞争力，深挖潜能，提高公司风险抵御的能力。
　　3、新产品推广不力导致业绩增长不及预期的风险
　　公司所处的轨道交通行业处于技术快速升级应用阶段，行业内公司需要不断改进、设计和开发紧贴技术发展趋势及客户需要的新技术与产品。为更好满足我国铁路运输对安全与效率的需求，公司前瞻性地开展了新型列车运行控制系统（LKJ-15S系统）、机车智能驾驶系统（STO系统）、智慧车站系统项目、高铁移动视频系统（HMVP）、调车防护系统（LSP系统）等新项目新产品的研发、试验，通过不断的技术创新和新产品开发，继续保持公司在列车控制、高铁综合监测等领域的优势地位。如公司出现技术研发延误、未能迎合市场需求、未能紧贴技术趋势、研发成果未达预期等情况，公司的盈利水平和发展将受到不利影响。
　　应对措施：公司坚持高比例研发投入，同时加强与高等院校、专业机构等开展合作，加快前沿技术引进与应用。另一方面，严格把控研发流程管理，加大新产品试点、推广力度，加强研发过程中与客户的沟通和确认，根据市场需求及时调整研发方向；此外，公司将着力提升产品的安全性能，加强市场宣传引导，加快新产品的市场推广。
　　4、应收账款发生坏账损失的风险
　　2022年末、2023年末、2024年上半年，公司应收账款账面价值分别为70,176.85万元、86,894.69万元、76,324.03万元，应收账款金额较大。随着公司经营规模扩大，公司应收账款仍将保持在较高水平，如果公司不能维持应收账款的高效管理，任何应收账款的大额坏账损失都将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：（1）公司客户主要是国铁集团、各铁路集团公司等大型国有企业单位，客户信用良好，产生坏账的风险较小。（2）截至2024年上半年末，公司应收账款主要集中在3年以内，占比约96.66%，其中账龄在1年以内的应收账款占比为80.24%（铁路客户招标一般集中在当年下半年甚至是第四季度，导致当年销售回款率低，1年以内应收账款占比较高），1至2年的占比为13.48%，2至3年的占比为2.94%。从公司经营考核和历年实际回款情况看，公司3年以上应收账款回款率在98%左右，坏账风险较小。另外，公司通过加强与客户沟通、定期核对账目等措施，加强对应收账款的日常管理。报告期内，公司持续加强应收账款管理，加大应收账款催收考核力度，本期回款情况较好。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，一直致力于我国列车运行控制系统的自主研发、升级及产业化，在技术积累、人才团队、整体解决方案、产品质量、技术支持体系等方面形成了较强的竞争优势，良好的市场声誉、优异的品质、全方位的技术支持、稳定的客户群推动公司进入良性的、可持续性的发展轨道。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，积极调整产品结构，加强市场推广策划，促进各项管理措施落地，不断提高公司的核心竞争能力。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）技术优势
　　公司致力于自主知识产权的列车运行控制技术的研究、升级、产业化。在三十余年的实际应用、推广、完善历程中，通过长期对我国铁路技术装备、行车组织状况、运营管理模式的摸索和对未来发展的前瞻分析，公司掌握了包括LKJ车载数据、控制模式、运行数据记录等在内的核心技术，在列车运行控制、列车安全监测、铁路安全管理与信息化领域形成了多项具备前瞻性的技术储备和较为丰富的产品种类，并促进我国铁路系统构建了以LKJ系统为核心的行车安全应用管理体系，形成了一套符合我国铁路运营基本国情的列车运行安全保障系统，为保障历次铁路大提速和中国铁路发展做出了贡献。
　　持续的高比例研发投入，推进我国列车运行控制技术的升级与进步，有力保障公司处于行业技术优势地位。2022年、2023年和2024年上半年，公司研发投入分别为14,194万元、13,953万元、6,420万元，研发费用始终保持在当期营业收入的10%以上。截至2024年6月30日，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专利455项（其中发明专利135项，实用新型专利249项，外观专利71项），计算机软件著作权927项。较强的专业积累和持续增加的科研投入确保了公司核心产品、技术发展的稳定性、延续性，对公司的持续盈利能力提供了有力的支撑。报告期内，公司新增计算机软件著作权42项，专利10项（其中发明专利7项，实用新型专利2项，外观专利1项）。
　　（二）人才优势
　　公司所处行业属于专业化程度较高的列车运行控制及运用管理信息化领域，铁路行车安全装备与整个铁路运输安全息息相关，列车运行控制系统的安全性、稳定性事关民众的生命和财产安全。因此，核心人才不仅需要具备相应的专业技能，而且必须对中国铁路发展、铁路运输组织模式、列车运行安全需求有着深入的理解。
　　经过多年的发展，公司已培养出对中国铁路安全事业拥有深刻认识和执着信念的人才团队。截至2024年6月30日，公司总人数1048人，其中技术人员657人，占比约63%。公司核心人员在各自专业拥有丰富的实践经验，对中国铁路行业有着深刻的理解，在业务整体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效、迅速付诸实施。
　　（三）以列控为核心的行车安全产品体系
　　经过三十余年发展，公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心装备。同时，公司多次参与国铁集团车载信息化项目的研发，先后研制了6A车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统、LSP系统等产品。
　　公司LKJ2000、6A、CMD系统均为铁路机车的标准配置。以LKJ系统为基础，公司主要产品之间形成了紧密的协同效应，持续巩固了LKJ列控系统在机车信息化的中枢地位，并构建了丰富的机车车载生态环境，增强了公司的盈利能力和持续发展能力，巩固了公司在铁路行业的优势地位。
　　目前，公司形成了多功能、多种类的产品体系和专业化、综合化的行车安全保障产品提供能力，是国内少有的能够同时满足客户对列车运行安全控制、机车状态监测、行车安全管理及信息化需求的整体解决方案提供商。
　　（四）高铁安全监测领域的先发优势和核心地位优势
　　公司子公司蓝信科技是我国动车组DMS系统、EOAS系统等产品的核心供应商。凭借产品的先发优势和技术积累，蓝信科技DMS系统、EOAS系统已基本覆盖我国全部动车组，并形成覆盖全部动车组的车载设备及覆盖国铁集团地面数据中心、18个铁路局地面数据中心的车地数据传输架构体系。
　　2006年以来，蓝信科技便专注于动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发与应用。蓝信科技深耕高铁行车安全系统领域十余年，掌握了动车组列车控制系统设备状态数据的源头和车地传输通道资源。经过多年的研发攻关与技术应用，蓝信科技已围绕核心业务构筑起坚固的竞争壁垒，成为中国高铁列控设备动态监测专项技术的持有者、标准制定的参与者以及列控监测技术发展的重要推动者，在我国铁路行车安全系统领域处于领先地位。同时，凭借产品先发优势和长期的应用实践，蓝信科技构建了覆盖国铁集团的地面数据中心，形成体系化的产品应用，构建了完善的高铁设备监测生态链。
　　目前，蓝信科技的DMS系统、EOAS系统已成为我国动车组的标准配置，成为我国高铁车载安全监测设备的核心供应商。
　　（五）以客户需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系
　　通过多年来对我国列车运行控制系统推广的经验总结以及对我国铁路行车组织状况的深入理解，公司逐步构建起了以主动服务我国铁路运输安全需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系。公司在为铁路用户提供全方位的技术支持的同时，能够及时响应我国铁路运输安全控制的需求，使产品始终与市场需求相契合，保证产品及时有效地适应我国线路设施或运输组织条件调整的需求，有力的保障了我国铁路安全持续、快速发展。 收起▲