一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司主营业务情况　　爱玛科技成立于1999年，自2004年进入电动两轮车行业以来，始终专注于中短途交通工具的研发与制造，是中国首批电动两轮车制造企业。报告期内，公司主营业务覆盖电动两轮车（包含：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车）及电动三轮车等品类的研发、生产与销售。依托二十余年技术积累和市场深耕，公司产品体系不断丰富，覆盖城市通勤、乡村代步、休闲玩乐等多样化出行场景，向广大居民提供了完备的中短途解决方案；公司核心竞争能力持续提升，稳居行业领先地位。　　（二）公司主要产品　　1、电动两轮车　　公司电动两轮车产品涵盖电动自行车、电动轻便摩托车、电动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　爱玛科技成立于1999年，自2004年进入电动两轮车行业以来，始终专注于中短途交通工具的研发与制造，是中国首批电动两轮车制造企业。报告期内，公司主营业务覆盖电动两轮车（包含：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车）及电动三轮车等品类的研发、生产与销售。依托二十余年技术积累和市场深耕，公司产品体系不断丰富，覆盖城市通勤、乡村代步、休闲玩乐等多样化出行场景，向广大居民提供了完备的中短途解决方案；公司核心竞争能力持续提升，稳居行业领先地位。
　　（二）公司主要产品
　　1、电动两轮车
　　公司电动两轮车产品涵盖电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车三大类别，满足不同场景的出行需求。
　　2、电动三轮车
　　公司电动三轮车产品涵盖休闲电动三轮车、篷车电动三轮车、货运电动三轮车。休闲电动三轮车：适用于日常家庭、老年人代步、社区短途出行、乡镇休闲出行等。外观时尚、色系温暖、车型多元，契合不同用户群体的审美。具备驾乘舒适、操作便捷、稳定性强特点。篷车电动三轮车：进一步细分为全封闭式和半封闭式两种设计，具备良好的遮风挡雨能力与驾乘舒适性，部分车型配置冷暖空调及智能中控，提升骑行舒适度和智能交互体验。货运电动三轮车：面向城乡物流、农贸市场、材料运输等有较大载物需求的领域，强调大载重、长续航、高耐用性。
　　3、其他品类
　　除主要产品电动两轮车、电动三轮车外，公司还生产低速电动四轮车、自行车、电助力自行车等产品。公司围绕绿色中短途出行生态圈，持续进行新品的研发和新业务的探索。
　　（三）经营模式
　　1、研发模式
　　公司以用户需求为核心，依托IPD体系推动研发、制造、采购、营销与渠道管理等系统的跨职能协同，实现产品从立项至上市全周期的资源高效整合与市场需求精准匹配。同时，公司技术研发部门聚焦电机、电控系统、智能化控制等核心技术的自主研发，推动产品技术创新和智能化提升。
　　2、生产模式
　　公司以自主生产为主，覆盖整车及部分核心部件的生产制造环节，并依托智能制造和数智化工厂建设，持续提升产品质量控制、工艺稳定性和生产一致性。与此同时，公司通过国内外多基地布局，增强供应保障能力、区域调度灵活性和市场响应能力，为产品交付提供支撑。整车制造方面，公司具备较强的综合制造与工艺设计能力，在国内拥有天津、重庆、河南商丘、广西贵港、江苏无锡、浙江台州、浙江丽水、山东临沂八大生产基地，江苏丰县、甘肃兰州生产基地正在有序推进中；国际方面，印尼、越南生产基地已投产。除整车制造外，公司在车架、喷涂件、电机、电控、车把、前叉等关键零部件领域具备研发和/或制造能力，并具备较强的电机、电控、电池系统集成与适配能力。
　　3、供应链模式
　　公司构建了ISC集成供应链管理体系，对供应商从寻源、准入、评价分级、协同开发、淘汰退出等环节实行分层分级的全生命周期管理机制。与核心供应商保持紧密协同，推动其深度参与产品开发验证、质量管控和交付保障等关键环节，形成了较强的供应协同能力。同时，公司通过集中采购、推动关键供应商在生产基地周边布局配套资源等方式，持续提升关键零部件供应保障、供应链响应效率和稳定交付能力。
　　4、销售模式
　　公司坚持厂商价值一体化，以经销模式为主，经销商既是公司的直接客户，也是公司向消费者销售产品、提供服务、展示品牌形象的重要窗口，是公司重要的合作伙伴，公司向经销商销售时一般采用款到发货的模式。近年来，公司积极探索对经销商和渠道的创新管理模式，在部分区域与核心经销商开展股权合作机制，提升激励效果与渠道粘性。同时公司通过拓展多层次的线上平台以增强用户触达与转化能力，推动线上线下深度融合，有效促进销售增长。
　　5、物流模式
　　公司自建数智化物流信息调度平台，整合社会化物流资源，承接公司各大生产基地和部分零部件的运输服务，专注于提升交付效率、物流质量和服务质量。自主开发的智联物流系统是公司整体智能化运营体系的重要一环，能够提升物流与制造、采购、销售环节之间的信息协同效率，推动核心价值链环节的高效衔接，并优化运输路线和仓储管理，实现从零部件运输到产品交付的全程可视化与精准调度。此外，智联物流逐步扩大服务范围，已承接部分外部订单的运输业务，推动智联物流的社会化业务发展。
　　6、服务模式
　　公司以用户全生命周期管理为核心，构建覆盖购车、用车、养车、换车等全链条服务体系，依托“爱玛车服”“爱玛会员”小程序、“爱玛智行”APP，提供在线报修、维修进度查询、用户反馈管理等服务，通过24小时售后服务热线及时为用户提供解决方案。此外，公司建立了道路救援网络，优化响应机制，以确保用户能获得便捷、高效的救援服务。
　　7、新业务探索模式
　　公司坚持以主业能力为基础审慎推进新业务探索，围绕短途电动出行工具的战略定位，依托三电系统集成、整车开发、智能控制、渠道服务及运营协同等既有能力，探索与公司技术底座和场景延展相契合的新业务方向。近年来，公司持续开展共享电动自行车等业务，并基于审慎原则，通过产业投资等方式开始关注和布局低空相关业务机会。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业分类
　　根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类——“C377-C3770助动车制造”（中类-小类）。
　　2、行业发展情况
　　（1）行业发展阶段
　　（2）报告期内实施的对行业具有重大影响的政策
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，在行业标准升级和竞争格局加速集中的背景下，公司坚持以用户需求为导向，围绕中短途出行使用场景，持续推进产品结构优化、技术创新和智能化能力提升，并不断夯实渠道运营、智能制造、品牌建设等关键能力，推动全价值链提质增效，持续增强公司综合竞争力。
　　（一）持续提升产品开发与技术创新能力，推动产品结构优化升级
　　1、推进新国标快速适配与产品结构升级，并完善多场景产品布局
　　随着新国标正式实施，行业进入新旧标准切换期，对整车质量、结构轻量化、智能化配置、车速控制及防篡改、产品一致性等方面提出了更高要求。围绕新国标带来的新要求，公司从技术标准、产品设计和检测验证等维度推进研发调整。依托公司平台化、模块化的开发能力，以CBB共享模块为基础，对车架及底盘等核心承载部件进行标准化重构，优化整车结构强度、关键部件布局及轻量化水平；针对车速限制及低速运行转矩等要求，公司优化电机控制策略和传动系统匹配，在满足合规要求的同时兼顾爬坡、起步等场景下的动力表现；围绕通信与动态安全监测、防篡改及“一车一池一充一码”等合规要求，公司推进状态监测、核心部件互认绑定和追溯能力建设，提升产品在运行监测、监管追溯和防改装等方面的保障能力。同时，公司升级覆盖整车、零部件、电气安全、材料阻燃和一致性管控的专项检测能力，提升产品对新标准要求的验证效率和适配能力，并为新国标产品的规模化导入和稳定交付提供质量保障。
　　在应对新国标切换和推进产品结构升级过程中，公司持续优化IPD2.0（集成产品开发管理体系），强化市场洞察、需求管理、产品定义、设计开发、量产交付及生命周期管理等关键环节的协同，并按照“销售一代、储备一代、预研一代”持续完善产品梯队建设，推动现有产品升级、储备产品落地和前沿技术预研协同开展，确保产品开发与市场需求有效衔接。报告期内，公司围绕都市通勤、家庭接送、校园出行、银发出行、即时配送、乡镇代步等多类场景，持续优化产品结构，打造“核心畅销产品+高频场景产品+区域特色产品”的多层次产品矩阵，推出元宇宙、Q5、A7、酷骑、乐淘Pro、马赫S1等面向不同消费人群和应用场景的产品，通过差异化产品策略持续提升产品竞争力、市场适配力和单品市场表现。
　　国际产品开发方面，公司面向东南亚、北美等重点市场，结合当地消费偏好、法规标准和使用场景，持续推进产品认证、产品迭代和新品类布局。报告期内，在印尼、越南等东南亚市场，公司依托本地化生产与销售体系持续提升产品交付能力；在北美、韩国等市场，公司围绕主流应用场景与特定人群需求，推动现有产品升级迭代并加快新品类布局，逐步完善国际产品矩阵，提升产品供给的适配性和完整性，为海外市场拓展提供支撑。
　　2、夯实产品竞争力技术底座
　　公司持续推进动力系统核心部件（电机、控制器、电池及充电器）研发与整车系统协同能力建设，聚焦动力输出、能效管理、充电管理及整车控制等关键技术维度持续迭代，强化核心部件研发与整车开发的协同优化，不断夯实产品竞争力的技术底座。
　　电机方面，公司已具备覆盖多品类、多场景的电机产品开发、迭代及规模化配套能力。报告期内，公司围绕不同产品定位和应用需求，推进面向新国标电自的轻量化高效率电机、面向高速电摩的高性能电机、面向休闲及货运三轮的大功率电机等产品的开发与升级，通过结构优化和技术创新，进一步提升整车动力和能效表现，优化轻量化水平，增强多场景适配能力。控制器方面，公司优化升级自主研发的爱玛蔚蓝智能控制器3.0，并开发适配电摩场景的大功率控制器，围绕多场景驾驶模式自适应、防打滑、自动驻车、坡道保持、陡坡缓降等功能持续提升智能控制能力，增强复杂路况下的动力响应、行驶稳定性和安全便捷性。电池方面，公司持续推进铅酸、锂电应用技术及整车匹配方案优化，从容量配置、循环寿命、低温性能和安全性等方面完善技术方案，提升整车续航表现。充电管理方面，公司从温控、定时、充电互认以及充电器、电池与整车电气系统匹配等方面完善技术方案，提升充电效率、安全性和系统兼容性。同时，公司依托以四电为核心的技术底座系统，持续增强各核心模块之间的协同匹配能力，提升整车在动力、能效、控制和安全等方面的系统化表现。
　　智能化方面，在新国标对通信、动态安全监测、追溯管理等提出更高要求的背景下，智能化能力成为产品合规安全和差异化竞争的重要组成部分。公司聚焦互联、交互、安全辅助和个性化功能等方向，持续推进整车智能化技术融合与应用落地，依托智能中控仪表、自研车联网平台及爱玛出行APP等软硬件，实现远程查看车辆状态、骑行数据同步、投屏导航、本地语音控制等智能化功能，提升车端与云端互联及信息交互能力，优化智能体验。同时，通过智能互联感知、传感器应用及安全算法优化，完善胎压监测、紧急制动双闪等智能安全功能，实现车辆异常状态感知、车端显示和软件同步提醒，提升产品在骑行安全和智能辅助方面的综合表现。此外，通过爱玛出行APP、智能中控仪表等交互载体，提供个性主题、趣味音效、RGB氛围灯等个性化功能，丰富用户的个性化骑行体验。
　　3、提升全过程质量保障能力
　　公司构建了质量管理委员会统筹、质量中心监督并提供专业支持、各业务单元落实责任的矩阵式质量管理架构，加强质量风险前端预防、过程控制和闭环管控能力，持续完善全流程质量管理体系。围绕新国标要求，公司优化升级材料安全、电气安全、防篡改和产品一致性等方面的研发评审、来料检验、过程审核和出厂验证，并推进“一车一码”等追溯管理，提升全过程质量追溯和问题闭环能力。报告期内，公司完成台州、重庆基地检测中心建设，进一步完善试验检测网络布局。同时，天津基地检测中心通过CNAS实验室认证，公司的检测验证和质量保障能力持续增强。此外，公司依托QMS（质量管理系统）和智能质量平台，推动质量数据统一归集、异常预警和问题闭环处理，提升质量管理的响应效率和全过程可追溯能力。
　　（二）深化销服一体化，打造高效运营体系
　　公司围绕渠道经营质量提升、终端零售转型和线上线下一体化协同，持续完善渠道运营能力和终端承接能力。报告期内，公司持续深化渠道分层分级管理和门店结构优化，围绕经营目标达成，聚焦动销节奏、库存结构和运营质量等关键经营指标，依托渠道云、零售通等数智化工具加强过程管控、经营分析和动态复盘，并结合不同区域市场特征和门店经营基础，在产品投放、培训赋能、供应协同和营销资源配置等方面实施有针对性的支持措施，提升渠道运营质量和终端经营能力。线上线下一体化协同方面，公司围绕“内容种草—直播转化—预约到店—成交交付—售后服务”持续完善全链路运营机制，重点布局抖音、小红书、天猫、京东等平台，并结合AIGC等工具提升内容供给效率和触达效果；同时，对线上流量进行识别、筛选和分层运营，将试驾需求、线上预约及订单信息就近分发至门店，由门店承接试骑体验、成交交付及售后服务，逐步形成“全域触达—精准导流—终端承接”的运营闭环，提升全域获客效率与门店协同承接能力，持续推进门店由传统销售终端向集销售、服务、客户体验和市场反馈于一体的零售核心单元转型。此外，围绕细分场景需求，公司试点打造集车辆销售、租赁服务、维修保养及补能服务于一体的商用品类门店，持续丰富终端业态布局。
　　用户服务方面，公司持续优化售后服务流程、三包细则和全国联保管理，并依托“爱玛车服”“爱玛会员”小程序及“爱玛智行”APP等线上平台，联动线下门店与24小时服务热线，为用户提供报修、预约维修、进度查询、道路救援和智能诊断等服务，持续提升服务效率和用户体验。
　　国际渠道方面，公司坚持因地制宜的渠道拓展策略，持续深化本地化运营能力建设。报告期内，公司在印尼、越南等重点市场推进门店建设和经销网络布局，持续完善销售、服务及市场推广等业务流程，推动门店形象、陈列规范和终端服务流程统一，逐步形成覆盖主要业务环节的本地化运营体系。同时，公司根据不同市场特点，结合本地化经销体系、线下门店网络和线上引流协同机制，提升终端承接能力和用户触达效率；在欧美等区域，公司持续推进分销代理体系建设，推动产品适配与销售网络协同发展，稳步推进国际化渠道布局。
　　（三）强化品牌表达，持续提升品牌影响力
　　公司围绕“时尚爱玛，自在出行”的品牌主张，持续深化时尚化、科技化、年轻化品牌表达，推动品牌建设与产品开发、终端呈现、内容运营和用户触达协同落地。
　　报告期内，公司聚焦重点产品、重点圈层和重点场景，围绕元宇宙、Q5、A7Pro、乐享CA500等重点产品开展主题发布、互动体验和场景化传播，结合终端形象升级、主题店打造及小红书、抖音等平台运营，提升产品辨识度、品牌审美感知和用户情感连接。围绕A7Ultra等电摩类重点产品，公司通过性能试驾、专业测评和场景化内容传播，强化智控系统、扭矩识别、极限工况适应等技术特点表达，持续增强消费者对产品性能与技术价值的感知；举办“追星音乐节”“闪耀地带校园歌赛”等品牌活动，覆盖校园及音乐文化等年轻用户高度参与的场景，与潮玩品牌TOPTOY联合推出“元宇宙Play”线下互动项目，增强品牌的社交属性，通过在《长安的荔枝》《功夫梦》等热门影视作品中的产品植入扩大品牌的可见度与影响力，在小红书平台与“黄油小熊”等潮流IP合作，推出契合年轻用户表达风格的创意内容。此外，公司持续推进AIGC内容平台和矩阵账号体系建设，提升内容生成、分发和终端线上触达效率。
　　国际传播方面，公司持续完善海外品牌手册、国际官网、海外门店形象及宣传内容等基础设施，在印尼、越南、美国等重点市场推进本地化内容运营和品牌传播，结合当地消费旺季开展终端营销活动，通过参加美国CES等展会提升品牌在重点区域的曝光度和触达能力。
　　此外，公司获得央视、新华社等权威媒体报道，并荣获全球知名增长咨询公司弗若斯特沙利文认证的“全球电动两轮车领先品牌”、Chnbrand发布的中国品牌力指数（C-BPI）电动自行车品类榜首、2025福布斯中国发布的出海全球化旗舰品牌TOP30等多项认证和品牌荣誉，进一步提升品牌影响力和社会公信力。
　　（四）强化供应链协同能力、推进产能布局，提升全链条运营效率
　　公司以“提质、增效、增收”为核心，构建ISC集成供应链管理体系，围绕供应保障、智能制造、物流交付三大关键环节，不断提升供应链体系端到端协同能力，并持续优化全球产能布局，提升全链条综合运营效率。
　　供应保障方面，公司优化供应商全生命周期管理体系，聚焦供应品质和交付能力，完善供应商分级动态管理机制，并持续推进关键供应商在生产基地周边布局配套资源，增强关键零部件保供能力和区域响应效率。依托IPD2.0，供应链体系前置参与产品设计开发阶段，提前识别关键物料和产能需求并进行可行性评估，并与核心供应商联合推进关键零部件设计、验证与试制，协同开展新材料替代、结构优化和工艺改进等专项工作，持续提升关键零部件适配性和从设计到量产的转化效率。同时，公司推进供应商数字化平台建设，通过爱玛SRM（供应商关系管理系统）与关键部件核心供应商系统链接，自动抓取月度采购计划、供方成品库存、半成品库存及下线合格率等关键数据，搭建供应链信息共享平台，进一步提升了关键物料保障的可视化水平和供应协同效率。智能制造方面，公司具备总装、焊装、注塑、烤漆等工艺能力，以及电机、车架等核心部件的生产制造能力。报告期内，公司重点围绕自动化产线升级和数字化系统协同，增强关键工序制造能力和过程管控能力，新增车架关键管件自动化加工线、高速电摩柔性AGV总装线、焊装视觉自动检测工作站并升级管料自动弯管线及全自动化备料激光切割机、自动静电除尘等智能装备，增强焊接、涂装、检测、装配等关键生产工序，提升生产效率与产品一致性，降低单车制造成本。同时，公司持续推进MES（制造执行系统）、QMS（质量管理系统）和SCADA（数据监控系统）在生产制造各环节的协同应用，实现生产过程实时监控、异常预警、节拍控制和关键工序质量追溯，提升新品导入、量产转化效率，增强制造稳定性，推动制造过程更加数字化、精益化和高效化。
　　物流交付方面，公司围绕提升经营质量、强化供应链协同，持续完善覆盖整车交付、零部件及社会化客户的智联物流体系。报告期内，公司承接各大生产基地整车运输业务，优化干线运输网络和运力资源配置，完善现场运营管理，提升运力调配和发运协同效率。拓展生产基地向电商平台仓储端整车订单运输服务，试点商用、团购客户运配服务，不断增强多场景订单履约能力。围绕供应协同与交付保障，公司承接主要零部件供应商的跨区域干线运输和入厂物流业务，强化卸货、入库等关键环节过程监控，明确装车、承运、运输等环节责任边界，提升关键物料稳定供应保障能力和制造协同效率。此外，公司持续拓展社会化订单运输业务，新增快消品和汽车零部件等行业客户的运输服务，进一步增强了物流能力的外部价值转化。
　　全球产能布局方面，公司通过制造基地建设与产能结构优化，增强供应保障能力、区域调度灵活性和市场响应能力，国内，公司已拥有天津、重庆、河南商丘、广西贵港、江苏无锡、浙江台州、浙江丽水、山东临沂生产基地。同时，江苏徐州、甘肃兰州生产基地正有序建设中。国际，公司在印尼、越南的生产工厂均已投产。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　在长期的经营实践中，公司逐步构建并完善了“一基一台四梁八柱”的战略实现体系，为公司高质量发展奠定了坚实基础。其中，“一基”即合规与风险管理系统，是公司稳健运行的底层保障；“一台”即趋势研究与利益相关方需求洞察，确保公司决策始终契合市场发展方向；“四梁”包括战略清晰、组织高效、文化育人、绩效卓越，是公司经营的基本准则；“八柱”则覆盖人力资源、财务管理、信息与智能化、研发开发、生产制造、供应商管理、经销商合作和用户服务八大关键经营领域，构成了公司业务体系的核心支柱。
　　这一体系是公司多年深耕行业所形成的管理与运营体系，体现了公司在战略执行、组织协同与资源配置等方面的系统性优势。依托于这一体系的高效运行和持续优化，公司积淀如下核心竞争力：
　　（一）基于用户需求精准洞察和持续投入的产品创新与技术研发能力
　　1、用户需求洞察与产品创新
　　公司始终将用户需求置于战略核心位置，构建了全链条深度协同的集成产品开发体系，涵盖市场调研、精准企划、产品研发、智能制造及全生命周期管理。通过前置设计评审与成本利润评估，结合大数据分析，精准匹配市场需求，确保产品具备竞争力。同时，公司通过引入造车平台化、CBB共享模块开发体系，提升研发效率，降低成本，优化产品迭代速度，快速响应市场变化。公司始终引领行业潮流，在时尚设计领域方面，深度挖掘全球时尚趋势，融合艺术美学与人体工程学原理，通过车身造型、色彩搭配、材质质感及喷涂工艺的创新，打造兼具时尚感与实用性的产品。
　　2、核心技术的自主研发
　　公司具备强大的技术研发能力，重点布局电机、电控、电池应用、智能化等核心技术领域，经过多年技术积累，已具备电机、电控等核心部件的自主研发和/或制造能力，同时在电池系统集成与能效控制等应用技术领域处于行业领先水平。公司自主研发的引擎动力系统持续升级，优化动力系统集成，显著提升整车动力性能、续航能力及能效管理，赋能多款旗舰产品。智能化领域，公司构建“人-车-机-盔-云-APP”全场景生态链，积极推进智能交互、智能控制及智能驾驶辅助等技术创新，深化智能生态布局。依托智能中控系统、智能语音交互、鸿蒙智行生态等技术，打造便捷、安全、个性化的智能骑行体验。截至报告期末，公司拥有专利超过2000项。
　　3、推动行业技术标准化
　　公司积极承担行业责任，推动行业技术标准化。报告期内，主编或参与制定并已发布的国家、行业、团体标准二十余份，包括《摩托车和轻便摩托车制动性能要求及试验方法》《摩托车和轻便摩托车操纵件、指示器及信号装置的图形符号》《电动摩托车和电动轻便摩托车用锂离子电池管理系统》《电动摩托车和电动轻便摩托车可靠性试验方法》等。
　　（二）智能制造与供应链高效协同的综合运营能力
　　1、智能制造
　　公司具备行业领先的生产制造能力，持续推动智能制造升级。公司具备电机、车架、塑件等核心部件的自制能力，并形成了覆盖车架备料、管材加工、焊接检测、塑件成型、涂装喷涂、整车柔性总装及智能输送存储等关键生产环节的自动化、智能化制造能力，显著提升生产效率、保障产品质量的稳定性和一致性。公司设有无尘涂装车间，采用先进的电泳涂装技术和高品质原料，引入机器人自动喷涂线，通过多层喷漆技术增强产品抗老化、抗腐蚀性能力，提升产品的美观与耐用性。公司建设了高自动化注塑车间，引入自动供料和机械臂抓取系统，提升部品生产的自动化水平和精密度。公司现已拥有天津、重庆、浙江三大电机生产基地，具备电机的规模化制造能力，累计实现千万台电机量产下线。同时，公司持续推进MES（制造执行系统）、QMS（质量管理系统）、SCADA（数据采集与监视控制系统）等数字化系统协同应用，实现生产过程实时监控、生产节拍控制、作业指导、数据采集、质量追溯和智能调度，推动制造过程向数字化、柔性化和精益化升级，为公司敏捷响应市场需求和保障高质量交付提供有力支撑。
　　2、集成供应链与高效运营
　　公司依托完善的集成供应链管理体系，存货周转率处于行业领先水平，综合运营效率优势显著。供应商管理方面，公司建立了完善的优质供应商筛选机制，通过深度合作、精准帮扶以及联合开发等举措，与供应商构建了紧密稳定的长期合作关系。同时，公司全面推行的IPD（集成产品开发）流程深度融入供应链各环节，从产品研发初期即介入评审，明确物料需求，通过集中采购和物料归一策略，提高采购效率和精准度，有效压缩物料SKU。此外，公司依托自主开发的智能采购系统，结合市场行情动态、历史价格趋势以及供应商动态评估体系，提升采购决策的前瞻性与精度，强化成本管控。供应链布局方面，公司积极推动供应商本地化布局，形成了区域协同、高效互补的供应网络，有效缩短供应半径，提升供应效率。物流领域，公司成立智联物流公司，承担各生产基地的整车和零部件运输物流业务，依托自主开发的物流平台，实现供应链端到端协同的信息实时共享与精准交付。
　　3、全流程质量管理控制体系
　　公司始终将产品质量作为立足之本，构建了覆盖设计、研发、采购、制造、产品交付及售后服务在内的全流程质量管理体系，确保各环节的质量一致性与产品稳定性。公司在天津、台州、重庆等生产基地布局了检测中心，试验检测能力覆盖材料、机械、电子电气、动力系统、智能网联及整车性能等领域，形成了较强的检测验证和质量保障能力。凭借过硬的产品质量和综合实力，公司多家生产子公司入选工信部《电动自行车行业规范条件》“白名单”，这一认证是对公司在产品质量、生产规范等多方面的高度认可，进一步巩固公司在行业内的领先地位。
　　（三）广覆盖的销售渠道、高标准的服务体系
　　公司构建了广覆盖、高效率的销售与服务体系，通过线上线下深度融合，持续提升渠道运营力、终端竞争力和用户体验。
　　销售渠道方面，公司推行以满足消费需求为导向的营销策略，通过智能化管理工具全链路监测渠道销售情况与市场动态，确保销售资源与需求精准匹配并高效运作。线下，公司坚持厂商价值一体化，吸引优质经销商与公司建立长期战略合作关系，经过多年积累，构建了以区/县为单位的扁平化营销渠道，形成覆盖全国的线下销售网络。同时，通过涵盖人员培训、库存管理、陈列优化等多个关键环节的智能化工具强化门店管理，有效提升门店管理效率，推动渠道精细化运营与市场精准渗透。线上，公司加强线上线下数据联动与协同机制建设，通过电商平台、社交媒体、内容营销等方式精准触达用户，实现从线上品牌曝光、用户触达到购买转化，再到线下终端交付的高效衔接。持续提升全渠道营销效率与品牌市场影响力。
　　服务方面，公司构建了高标准、智能化的服务网络体系，通过遍布全国的售后服务网点和自研的“爱玛车服”等智能服务工具，实现用户在线报修、维修进度追踪、用户反馈的闭环管理，并建立道路救援网络及紧急响应机制，提升售后服务效率与用户体验。
　　（四）行业领先的品牌影响力
　　公司坚持“时尚为纲、科技为本”的品牌战略，经过多年经营积淀，构建了行业领先的品牌影响力和市场认知度。围绕核心产品矩阵，公司打造差异化品牌IP，与国际色彩机构潘通（Pantone）合作，引领行业流行色彩趋势。公司构建了线上线下一体化的营销体系，依托明星代言、体育赛事营销、综艺合作、潮流音乐节、校园推广、IP跨界等多元化营销矩阵，精准覆盖目标用户，深化品牌影响力。通过短视频、直播电商、达人种草、社群互动等方式，加强品牌内容营销，并通过智能化数据分析，持续优化营销策略与私域流量运营，增强用户互动，提升用户粘性与品牌忠诚度。同时，公司加强线上线下数据互通，实现品牌曝光、用户购买、终端成交的营销闭环，提高市场渗透力，持续推动品牌价值增长。
　　国际品牌建设方面，公司围绕核心产品在不同市场的需求特征、消费趋势及法规标准，实施差异化品牌与产品策略。通过参加全球展会、海外社交媒体传播、本地化市场运营等多维度举措，持续提升品牌在国际市场的认知度与影响力。
　　此外，公司在品牌建设方面获得多项权威认可，连续十四年蝉联Chnbrand发布的中国品牌力指数（C-BPI）电动自行车品类榜首，获得《福布斯中国》“出海全球化旗舰品牌TOP30”、全球知名增长咨询公司弗若斯特沙利文认证的“全球电动两轮车领先品牌”等行业内受到广泛认可的品牌奖项，彰显品牌的持续领导力。
　　（五）全面赋能提效的数智化管理体系
　　公司持续深化数智化转型，构建与公司组织架构、业务流程高度契合的数智化管理体系，为各业务领域全面赋能。研发端，依托企划与研发全流程线上化、设计数据共享和多系统联动能力，深度支撑IPD流程高效运行，提升产品开发协同效率和响应速度。生产端，推动智能制造升级，依托智能排产、自动化调度与智能仓储等能力，实现柔性生产、精准控制节奏，提升生产效率与资源利用率。供应端，依托数智化供应链管理系统，持续提升供应链弹性与协同效率，支撑精准采购、库存优化和供需匹配，强化成本管控能力。营销端，公司持续完善智能营销体系，依托内容投放、需求趋势研判、私域流量运营及AIAgent等智能化工具，提升用户需求识别、内容生成分发和营销转化效率。渠道端，公司持续完善数智化渠道管理体系，依托渠道云、爱云销、零售通等工具，加强对经销商和终端门店的动态监测、经营分析与资源配置支持，提升渠道运营效率、终端承接能力和市场响应能力。服务端，构建智能化售后体系，依托智能客服、“爱玛车服”平台优化用户反馈闭环管理，提升服务响应效率和品牌粘性。公司通过数智赋能经营管理，推动业财一体化，以经营数据驱动决策，实现降本增效与精细化运营，提升经营可视化、智能化，优化全链条运营效率，进一步夯实公司综合竞争力。
　　（六）以人才驱动价值创造的人力资源体系
　　公司持续践行“尊重人、成就人、幸福人”的核心人才管理理念，坚持“以用户为中心，以奋斗者为本，坚持长期艰苦奋斗，坚持自我批判”的文化价值观，构建以人才发展、人力资本持续增值为导向的全维度人力资源管理体系，致力于打造“力出一孔，利出一孔”的奋斗者平台。
　　公司坚持内生为主、赋能成长的人才发展体系。坚持优先从成功实践中选拔干部，建立干部后备梯队与轮岗机制，通过多岗位历练积累复合经验，持续培养专业、高素质管理队伍。打通管理与专业/技术双通道，为人才提供清晰的成长路径。通过导师制、继任者计划推进多层级人才梯队建设，依托内部培训平台及外部优质资源，构建分层、分级的系统化培训体系，持续提升员工专业能力与综合素养。全面优化福利体系、强化人才全生命周期管理，提升员工幸福感与归属感。
　　公司构建以“价值创造、价值评价、价值分配”为核心的闭环薪酬激励与考核体系。建立对齐战略目标的牵引型组织绩效考核体系，真正识别奋斗者。建立“短期激励+长期股权激励+多元化专项激励+荣誉激励”的多维回报体系，针对核心管理、核心技术、核心业务三类关键人才，搭建科学规范、具有竞争力的薪酬管理与长期激励机制。落地多层次、常态化、制度化股权激励，深度绑定股东、公司、员工三方利益，实现利益同向、目标同心、发展同步。自上市以来，公司已平稳实施多期股权激励计划，包括2021年限制性股票激励计划、2023年股票期权激励计划、2024年限制性股票激励计划及2025年限制性股票激励计划。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入25,094,567,853.89元，同比增加16.14%；实现归属于上市公司股东的净利润为2,034,500,102.37元，同比增加2.34%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,950,026,860.15元,同比增加8.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业竞争格局
　　《2024年国标》在2025年正式实施，我国电动两轮车行业的企业进入了“全工序、高标准、强监管”的全新发展阶段。从电动两轮车行业的竞争特征来看，行业参与者主要包括两类企业：第一类是创新型品牌企业，这类企业注重不断创新研发，并致力于引领行业发展。他们具有强大的原研原创能力，往往能够灵敏地洞察用户需求的发展趋势并快速据此推出创新产品，在市场竞争中取得先机。他们拥有更多的专利和创新产品，适应市场变化的能力强，从而能更灵活地应对竞争对手的挑战；第二类企业是追随型品牌企业，这类企业自主创新的能力较弱，他们往往面临技术壁垒、产品同质化以及被动跟随市场趋势等问题，因此在竞争中处于劣势地位。随着《2024年国标》的实施，追随型品牌的企业在新的发展阶段由于其技术迭代慢、产品竞争力弱、综合运营效率低等原因，将会逐渐被淘汰或关闭。
　　从行业供给层面，不具备创新研发、精益制造、全流程质量检测与一致性管控能力，以及综合效率低的企业将加速出清。从行业需求层面看，用户需求已由单一的基础功能满足，逐步转向多元化、多层次的需求结构。除关注骑行安全、续航表现、载重能力、操控性能等核心功能的用户外，也有注重外观设计与色彩表达的消费群体、关注智能化配置与人车交互体验的年轻用户、偏好休闲出行与个性化生活方式的品质型用户，以及看重接送、通勤、即时配送等具体场景适配能力的功能型用户。与此同时，用户对服务保障、品质稳定性、品牌认同及使用便利性的关注度也持续提升，并愿意为性能、安全、设计、智能化及服务体验等差异化价值支付溢价，这将成为行业持续高质量发展的重要支撑。
　　从五力模型来看，电动两轮车行业上游的供应商主要是电池、电机等零部件制造商，下游主要是面向终端消费者开展线下交易的经销商。随着整车企业，特别是头部企业的规模越来越大，他们在关键零部件和核心销售市场区域均采取了纵向一体化的战略措施，这使得上下游与整车厂商之间的合作处于相对弱势地位。加之电动两轮车的市场集中度不断提高，规模效应和品牌效应十分显著。此外，由于区域、性别、场景、用途、年龄等维度的不同，导致了终端的消费需求极其复杂多样，头部厂商已经在市场洞察、产品开发、渠道分发方面积累了丰富的资源和经验。新进入者和潜在进入者很难通过切入单个细分市场进而全面布局电动两轮车行业并取得足够的市场占有，因此，新进入者和潜在进入者对于头部企业的威胁并不大。
　　竞争主要是发生在具有原研原创能力的创新型品牌企业之间，而决定竞争胜负的关键则在于从“消费需求洞察”到“消费需求满足”的整个环节的综合效率。综合效率的竞争不单单是产品开发、销售、流通、服务等经营能力的竞争，也是基于消费需求洞察的模式创新、孵化、迭代、升级、复制等战略能力的竞争。因此，行业将由过去“造车卖车”模式的竞争转变为“基于用户需求的全生命周期服务”模式的竞争，行业集中度进一步提升，具备较强综合实力的企业将占据更大市场份额，推动行业持续向高效率、高质量方向发展。
　　2、行业驱动因素
　　（1）政策层面
　　电动自行车《2024年国标》在2025年9月正式实施，对整车厂的三电技术、智能化技术、合规生产等各方面的要求均有提升，同时促进产品的全面智能化，利好综合实力较强的头部企业，推动行业高质量发展。
　　综上，2025年实施的《2024年国标》标志着行业监管迈入全链条、体系化的新阶段：不再侧重于产品本身的合规性，而是从生产端到使用端，从企业规范条件到技术标准，构建起涵盖企业资质管理、产品全生命周期安全、三电系统技术要求与认证体系等多维度协同的全链条监管体系。
　　（2）社会层面
　　电动两轮车凭借经济、便捷、环保等优势，应用场景多元，契合通勤与多样化出行需求，用户基础持续扩大。
　　在城镇化加速与交通拥堵日益突出的背景下，电动两轮车凭借经济性、操控简单灵活、停放便利等优势，成为居民中短途出行的优选工具，即便在家庭或个人已拥有汽车的情况下，电动两轮车仍广泛用于通勤、买菜等日常出行场景。随着产业发展，具有较强创新能力的头部整车厂能深度挖掘用户的细分需求并进行产品创新，拓展了更多的使用场景，如银发人群的社区休闲、二胎家庭的接送上下学、景区租赁等，显著扩大了电动两轮车的用户覆盖面与消费粘性。
　　“低碳绿色出行”已在全球范围内成为了居民共识，而电动两轮车因其环保属性高度契合低碳出行的消费需求，进一步夯实大众化消费基础。
　　（3）经济层面
　　电动两轮车因高性价比和商业用途扩展，成为居民日常出行和配送生产工具的主要选择，驱动行业增长。
　　对比其他中短途交通工具，电动两轮车的购置成本低、使用成本小、维护费用少，交通成本优势非常明显，又兼具便捷、省时省力等优点，成为高性价比的中短途交通工具的主要选择。
　　即时配送经济的快速发展，各类上门服务（包括但不限于外卖、快递、跑腿等）成为消费主流，推动电动两轮车从个人消费品向生产工具属性延伸，其商业属性不断增强，为行业持续增长注入新动能。
　　（4）技术层面
　　行业固有技术和以智能化为核心的跨行业技术双轮驱动行业技术升级和产品迭代。
　　行业技术发展主要围绕两大路径展开：一是固有技术优化，聚焦电池、电机、电控等核心硬件的性能突破，以及新环保材料、新工艺及车身结构设计创新，以实现产品性能跃升；二是跨行业技术融合，重点推进智能化与网联化技术应用，以车联网、AI算法及大数据分析为底层技术，构建从用户交互到安全监测的全链路智能生态，赋能产品功能拓展与用户体验升级。二者协同推动行业技术迭代与产品竞争力提升。具备研发实力的企业，能率先将技术成果转化为商业价值和竞争壁垒，并通过持续研发投入构建以研发驱动、贯通制造与销售的良性产业闭环，加速行业集中度提升与产业整体升级。
　　（5）行业出海层面
　　全球需求迅猛增长加速行业国际化进程，但出海壁垒提升，本地化运营成为行业出海关键。
　　随着全球环保意识的提升，对新能源交通工具的需求激增，电动两轮车作为主要的中短途出行工具，行业加速国际化。以欧洲、东南亚为代表的海外市场对电动两轮车需求旺盛，为行业出海奠定坚实基础。欧洲市场方面，因碳排放法规趋严，促使电动化产品逐渐替代传统燃油摩托车；东南亚市场方面，因高燃油成本及政策补贴支持，积极引导摩托车电动化转型。
　　虽然中国的电动两轮车产业具有完善的产业链、成熟的制造能力和先进的技术等优势，但不同地域的消费需求和监管政策差异较大，且部分国家和地区存在地缘政治风险和贸易保护主义等壁垒，因此电动两轮车出海的战略选择主要呈现为三种模式：一是依托于中国本土的产业链优势，产品直接出口，主要面向贸易互惠的区域；二是在海外建立完善的本地化产业体系，主要是本地化的研产供销体系，面向人口大国和电动化转型政策友好型区域；三是为降低贸易保护与地缘风险对于业务的影响，需要将配套资源和产业资源在全球自贸、区域自贸和保税园区之间进行统筹配置，用全球资源服务全球用户，为全球用户提供有竞争力的电动交通工具。
　　3、行业发展趋势
　　行业正在经历产品智能化、全球化布局、产业链升级三大变革。消费者需求日益个性化，绿色出行理念普及，智能技术深度融入产品与服务，行业竞争格局正从“规模扩张”向“价值驱动”转变。
　　国内市场，《2024年国标》落地，市场份额加速集中，头部品牌凭借技术、供应链及规模化合规生产制造等方面的综合优势巩固市场份额，行业集中度会进一步提升。
　　国际市场，全球市场需求激增，推动行业加速国际化。在出海过程中，本地化运营能力成为渗透海外的关键，行业头部品牌加速全球化布局，通过本地化生产、渠道拓展及供应链整合，深耕海外市场，抢占增长红利。
　　行业逐渐从“规模扩张”迈向“高质量增长”，以智能制造、用户运营和全球化布局为重要驱动力，推动产业链升级，提升品牌附加值，构建可持续的行业发展格局。
　　(二)公司发展战略
　　公司以成为“全球领先的绿色出行科技时尚公司”为愿景，以“让出行充满爱”为使命，秉持着“用户至上、奋斗为本、诚信守实、技术驱动、开放创新、责任担当”的价值观，持续聚焦时尚、智能短出行领域，围绕“技术升级、品牌提升、高质量增长、全球化布局”的发展战略，坚持并推动“单一卖车到出行解决方案”、“出行产品领先者到出行生态领导者”、“国内品牌到国际化品牌”、“制造型公司到科技型公司”的转型，致力于成为提供绿色便捷出行解决方案的平台型科技时尚公司，持续为股东、社会、客户和伙伴创造价值，为消费者提供有竞争力的产品与出行解决方案。
　　(三)经营计划
　　1、产品开发、核心技术与品质管理方面
　　以用户需求为核心，深化运行IPD集成产品开发流程，推进现有产品升级、储备产品开发和预研产品技术探索。聚焦三电（电池、电机、电控）、智能化功能及新工艺应用上的研发创新；
　　同时，完善全流程质控体系，确保公司能够持续向市场输出精准契合目标用户群体需求的性能先进且品质稳定的产品。
　　2、渠道建设和服务方面
　　坚定厂商价值一体化，深化渠道精细化管理，线上线下全渠道深度融合，构建全域营销能力，推动渠道由单一销售向综合零售与服务转型，提升渠道经营质量、终端运营效率和盈利能力。持续优化销服一体化门店运营，完善全国服务网络标准，提升终端服务承接能力和服务规范化水平。
　　3、集采购、制造、物流于一体的集成供应链方面
　　依托ISC集成供应链体系，持续推进采购、制造、物流一体化的端到端交付体系流程。聚焦智能制造升级，强化IPD流程在生产端的应用，推动自动化设备与信息化系统在生产流程中的融合应用，提升生产效率和产品一致性；持续对供应商进行分级管理并精准赋能，强化研发、采购、生产跨职能协同，完善端到端质量管控机制，确保产品交付质量；同时，优化智联物流体系与本地化供应布局，进一步提升供应精准稳定、响应能力以及交付速度。
　　4、品牌建设与营销方面
　　以“时尚化、年轻化、科技化”为核心，国内通过线上线下整合营销活动，强化产品技术传播与爆款营销，国际方面，依托展会及海外社媒运营扩大全球影响力。深化AIGC技术赋能内容创新与精准曝光，完善会员体系与用户体验，强化用户活跃度与转化效率，推动从品牌认知到品牌忠诚的全面升级。
　　5、国际市场拓展方面
　　以本土化策略持续拓展国际市场。对于印尼、越南等已布局生产基地的市场，夯实本地化运营基础，加强本地化生产、供应链协同、渠道拓展、品牌传播和售后服务等能力；对于美国、韩国等以整车出口为主的市场，围绕产品布局、渠道拓展和订单交付稳步推进市场开发，持续优化产品适配和经营策略。同时，持续完善国际化经营体系，提升国际业务经营质量和可持续发展能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　公司所处行业属于政策导向型行业，产品设计、生产、销售与上牌使用等关键环节均受到国家及地方政策的直接规范与引导，行业发展趋势也与政策变化密切相关。《2024年国标》已于2025年9月正式实施，从企业质量保证能力、技术研发、生产工艺等多个维度严控生产标准、电池安全，并逐步提高智能化技术的应用标准与技术要求。若整车厂商未能及时采取有效措施应对政策变化，将面临产品认证失效、市场准入受阻及库存积压风险，进而影响其经营稳定性，削弱其市场地位。
　　公司作为行业领先企业，积极参与行业国家标准的修订工作，根据行业监管要求，凭借自身强大的研发制造能力，在产品设计、生产工艺、供应链管理等方面快速调整，推动技术升级与合规能力提升，以行业新标准实施为契机，进一步巩固行业地位，增强综合竞争实力。
　　2、行业竞争加剧风险
　　随着行业规范化发展和竞争秩序的持续优化，众多小规模企业加速退出市场，行业竞争焦点转向领先企业间在产品性能、技术能力、渠道模式以及国际化布局等多维度的综合竞争。若整车厂商未能精准把握用户需求、持续输出高品质产品与服务，将面临市场地位弱化的风险。
　　公司凭借强大的研发创新能力、完善的精益成本控制和质量管理体系、全域营销网络和良好的品牌口碑等竞争优势，持续保持行业领先地位。公司将继续聚焦用户需求，实施差异化竞争，通过车联网技术与核心硬件研发推动产品智能化升级和性能提升，并依托数智化与研发降本增效，巩固综合竞争优势。
　　3、新项目不及预期的风险
　　近年来，随着行业市场容量的不断拓展和公司产品销量逐步提升，公司经充分调研论证后，启动多个新生产基地建设项目，包括在建的浙江丽水、江苏徐州、甘肃兰州生产基地。新基地建设周期较长，且受政策、施工条件等因素影响，可能存在建设及投产进度不及预期的风险；投产后，若政策、行业趋势或市场环境发生重大不利变化，也可能对项目收益产生不利影响。其中，海外生产基地可能面临本地化运营、认证适配、汇率波动及地缘政治等不确定性因素。此外，新项目将增加固定资产折旧，短期内可能对业绩造成一定不利影响。
　　公司将持续关注政策与市场变化，加快项目建设和达产进程，同时通过提升科技力与产品竞争力，精准满足消费需求，以提高市场占有率和新项目收益。
　　4、产品研发风险
　　随着行业内消费升级趋势加速，消费者对产品的需求呈现出多样化、多元化的特征，这要求生产企业持续预判需求变化，推进产品创新与技术研发。若公司对新车型的研发方向预判失误或市场接受度未达预期，可能对业绩造成不利影响。此外，新车型研发周期较长，若有生产企业率先推出同类产品并实施专利封锁，可能会加剧其他企业的研发压力。
　　公司始终将研发与产品创新作为提升竞争力的核心手段，以用户需求为导向，经过多年的市场深耕，凭借过硬的科技力和创新能力、对消费潮流的精准把控能力使公司产品深受消费者喜爱。公司将持续以用户为中心完善集成产品开发流程，强化科技力、创新能力和消费洞察力，以降低研发风险并巩固市场地位。
　　5、经销商管理风险
　　公司产品以经销为主要销售模式，经销商既是公司的直接客户，也是品牌形象展示与消费者服务的重要窗口。经销商自身的经营能力、风险偏好以及奋斗意愿对其经销区域内的销售表现影响较大。若经销商的经营方式与服务质量有悖于公司经营宗旨，或对公司管理理念的理解存在偏差，可能会对公司经营业绩和品牌形象造成不利影响。
　　对此，公司持续优化经销商管理体系，严格执行经销商准入、培训、考核评价及退出等方面的管理规范，建立有进有出、优胜劣汰的分级动态渠道管理制度，激发经销商经营热情、提升经销商运营能力，确保公司渠道体系的活力和良性发展。
　　6、原材料价格波动风险
　　行业原材料采购价格受宏观趋势、产业政策等因素的影响，存在波动风险，可能增加采购成本管控难度，并对公司经营业绩产生一定影响。对此，公司打造高质高效的ISC集成供应链管理体系，构建数智化的供应链平台，提升供应链响应速度与资源整合能力；设立专门的SQE（SupplierQualityEngineer）团队，负责关键零部件供应商的质量审核与过程控制；同时，公司积极构建自研自产能力、投资入股关键零部件供应商、提前锁定价格与采购量，以确保供应安全与成本稳定，对冲原材料波动风险。

　　公司积极贯彻落实上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》的要求，报告期内“提质增效重回报”行动方案执行情况具体如下：
　　1、聚焦经营主业方面
　　2025年，公司持续专注于主营业务的深耕细作，以满足用户需求为核心和出发点，优化产品的全生命周期管理，提升研发投入、推动自我变革，从而全面提升公司的核心竞争力、盈利能力以及品牌影响力。公司经营业绩稳步增长，报告期内，公司营业收入250.95亿元，同比增长16.14%；
　　营业成本205.05亿元，同比增长15.48%，主要原因是报告期内公司专注主业、持续发挥品牌优势，取得了业绩增长。
　　2、提升信息披露质量方面
　　报告期内，公司积极回应投资者关注，主动编制和发布了《2024年年度报告》（英文版）、《2024年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》（中文版和英文版），增加专项投资者和境外投资者的可阅读性，同时展现公司在可持续发展方面的实践与成果，增进投资者对公司长期价值的认识。
　　3、加强投资者沟通方面
　　公司高度重视投资者关系管理工作，通过上证e互动、电话、邮箱、业绩说明会、参观调研、电话/视频会议等多种形式加强与投资者的沟通交流，确保信息传递及时、透明。报告期内，公司通过上证路演中心举办2024年年度报告现场业绩说明会，积极参加上海证券交易所组织的“2025年英国、瑞士路演活动”，参与各类线上线下交流活动百余场，在上证e互动投资者问答的回复率为100%，持续优化沟通机制，推动与投资者建立长期稳定的互信关系。
　　4、重视投资者回报方面
　　公司高度重视投资者回报，建立了科学、持续、稳定的分红机制，保证股东的合理投资回报，增加股利分配决策的透明度和可操作性，自上市以来公司每年均进行分红，并积极探索“上市公司一年多次分红”的具体行动方案，2025年已实施5.46亿元的中期现金分红，2025年年度拟实施4.72亿元的现金分红，前述分红金额合计10.18亿元，占2025年归属于上市公司股东净利润的比例约为50.03%。
　　5、贯彻“ESG”理念方面
　　公司高度重视“ESG”发展理念，将ESG作为衡量公司可持续发展绩效和长期投资价值的重要维度，推动可持续发展理念全面融入公司战略和日常运营中，自上而下推进ESG相关制度的落地执行，并持续披露中英文ESG报告，保持与各个利益相关方的良好沟通。报告期内，公司基于对行业的深入研究编撰了爱玛科技ESG白皮书、推进两轮车行业企业ESG评价团体标准的建立、倡导并与相关机构发起碳足迹数据库筹建工作。公司在可持续发展领域的实践获得了MSCI（明晟）ESG评级AAA级、国新ESGAA级、WindA级、华证评级AA级等国内外权威评级机构的高度评价。
　　6、强化“关键少数”责任方面
　　公司积极做好相关法律法规、监管政策研究学习，通过合规行为专项提示、内部资本市场周报等形式及时传递最新监管动态和相关法律法规，认真组织董监高等人员参加上海证券交易所、天津证监局等组织的相关培训，持续提高董监高的合规意识和履职能力，督促董监高忠实、勤勉尽责，切实维护公司和全体股东的利益。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务情况　　爱玛科技成立于1999年，自2004年进入电动两轮车行业以来，始终专注于中短途交通工具的研发与制造，是中国首批电动两轮车制造企业。报告期内，公司主营业务覆盖电动两轮车（包含：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车）及电动三轮车等品类的研发、生产与销售。依托二十余年技术积累和市场深耕，公司产品体系不断丰富，覆盖城市通勤、乡村代步、休闲玩乐等多样化出行场景，向广大居民提供了完备的中短途解决方案；公司核心竞争能力持续提升，稳居行业领先地位。　　（二）公司主要产品　　1、电动两轮车　　公司电动两轮车产品涵盖电动自行车、电动轻便... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况
　　爱玛科技成立于1999年，自2004年进入电动两轮车行业以来，始终专注于中短途交通工具的研发与制造，是中国首批电动两轮车制造企业。报告期内，公司主营业务覆盖电动两轮车（包含：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车）及电动三轮车等品类的研发、生产与销售。依托二十余年技术积累和市场深耕，公司产品体系不断丰富，覆盖城市通勤、乡村代步、休闲玩乐等多样化出行场景，向广大居民提供了完备的中短途解决方案；公司核心竞争能力持续提升，稳居行业领先地位。
　　（二）公司主要产品
　　1、电动两轮车
　　公司电动两轮车产品涵盖电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车三大类别，满足不同出行需求。电动自行车：适用于日常短途出行，根据《2018年国标》要求，限速不超过25km/h，整车质量≤55kg。
　　电动轻便摩托车：最高限速50km/h，搭载更高功率电机，骑行需持有摩托车驾照。电动摩托车：功率更高，时速超过50km/h，适用于有较大载重和较长续航需求的消费者，骑行需持有摩托车驾照。
　　2、电动三轮车
　　公司电动三轮车产品涵盖休闲电动三轮车、篷车电动三轮车、货运电动三轮车。休闲电动三轮车：适用于日常家庭、老年人代步、社区短途出行、乡镇休闲出行等；外观时尚、色系丰富、车型多元，契合不同用户群体的审美，且具备驾乘舒适、操作便捷、稳定性强优点。篷车电动三轮车：进一步细分为全封闭式和半封闭式两种设计，具备良好的遮风挡雨能力与驾乘舒适性，部分车型配置冷暖空调及智能中控，提升骑行舒适度和智能交互体验。货运电动三轮车：面向城乡物流、农贸市场、材料运输等有较大载物需求的领域，强调大载重、长续航、高耐用性。
　　3、其他品类
　　除主要产品电动两轮车、电动三轮车外，公司还生产低速电动四轮车、自行车、电助力自行车等产品。公司也将围绕绿色中短途出行生态圈，持续进行新品的研发和新业务的探索。
　　（三）经营模式
　　1、研发模式
　　公司以用户需求为核心，依托IPD体系推动研发、制造、采购、营销与渠道管理等系统的跨职能协同，实现产品从立项至上市全周期的资源高效整合与市场需求精准匹配。同时，公司技术研发部门聚焦电机、电控系统、智能化控制等核心技术的自主研发，推动产品技术创新和智能化提升。
　　2、生产模式
　　公司通过“自主生产+供应链整合”模式，优化智能制造与供应链的协同效率与效果，提升生产效率。整车制造方面，公司具有较强的综合制造与工艺设计能力，在国内拥有天津、河南商丘、广东东莞、广西贵港、江苏无锡、重庆、浙江台州、山东临沂八大生产基地，并持续提升公司的生产自动化能力和产业集聚效应，确保从生产到交付的高效运作。新设生产基地浙江丽水、江苏徐州、甘肃兰州正在有序推进中。国际方面，公司在印尼、越南的生产工厂均已投产。此外，公司在多项关键零部件领域具备研发和/或制造能力，包括车架、喷涂件、电机、电控、车把、前叉等，并具备行业领先的电池系统集成与适配能力。
　　3、采购模式
　　公司构建了高集成度、适应性强的供应链管理体系，通过采购中心和质量管理中心，精心筛选优质供应商，建立长期稳定的合作关系，确保关键零部件的供应保障，并通过集中采购、供应链协同控制成本。
　　4、销售模式
　　公司坚持厂商价值一体化，以经销模式为主，经销商既是公司的直接客户，也是公司向消费者销售产品、提供服务、展示品牌形象的重要窗口，是公司重要的合作伙伴，公司向经销商销售时一般采用款到发货的模式。近年来，公司积极探索对经销商和渠道的创新管理模式，在部分区域试点与核心经销商开展股权合作机制，提升激励效果与渠道粘性。同时公司通过拓展多层次的线上平台以增强用户触达与转化能力，推动线上线下深度融合，有效促进销售增长。
　　5、物流模式
　　公司设有智联物流公司，专注提升交付效率、物流质量和服务质量。已承接公司主要生产基地和部分零部件的运输服务，通过自主开发的智联物流系统，提升物流与制造、采购、销售环节之间的信息协同效率，推动核心价值链环节的高效衔接；同时，优化运输路线和仓储管理，实现从零部件运输到产品交付的全程可视化与精准调度。此外，智联物流逐步扩大服务范围，已承接部分外部订单的运输业务，推动智联物流的社会化业务发展。
　　6、服务模式
　　公司以用户全生命周期管理为核心，构建覆盖购车、用车、养车、换车等全链条服务体系，公司依托“爱玛车服”小程序提供在线报修、维修进度查询、用户反馈管理等服务，通过400售后服务热线及时为用户提供解决方案。此外，公司建立了道路救援网络，优化响应机制，以确保用户能获得便捷、高效的救援服务。
　　7、共享运营模式
　　公司积极探索并拓展与绿色中短途出行生态相关的业务和经营模式，通过整合产品设计、生产制造、信息系统、渠道网络以及运营平台等方面的优势和资源，开展了共享电动自行车的投放和运营业务，具体包括封闭和开放两种应用场景。
　　（四）公司所属行业情况说明
　　1、行业分类情况
　　根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类——“C377-C3770助动车制造”（中类-小类）。
　　2、行业发展情况

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）以技术创新为核心，构建高竞争力产品体系
　　1、持续优化产品竞争力
　　公司持续推进以用户需求为核心的市场化产品开发模式，聚焦产品定位的精准性、资源配置的高效协同性与盈利能力的可持续性，依托IPD集成产品开发体系，将后续各业务环节前置嵌入开发流程，在立项阶段即开展成本资源的可行性评估，通过跨部门协同和全流程节点控制，实现从市场调研、产品定义、设计开发到量产交付的闭环管理，确保产品方案在满足用户需求的同时兼顾成本、质量与交付周期；通过优化产品组合策略与资源分配机制，推动产品开发更聚焦、更高效、更具有商业价值，持续提升产品在生命周期内的市场表现。
　　产品结构优化方面。公司围绕市场需求与消费场景，聚焦打造“核心畅销产品+高频场景产品+区域特色产品”的多层次产品组合，提升对主流人群及细分市场的覆盖效率。报告期内，公司在都市通勤、亲子接送、女性骑行、银发族休闲出行、外卖配送、乡镇代步等核心应用场景推出多款差异化产品，精准匹配用户群体的不同偏好和区域市场的不同特点等多样化需求。同时，公司围绕重点品类打造标杆产品，以时尚设计、高端配置、智能化技术等差异化优势提升产品辨识度与用户价值感知，进一步巩固核心市场地位，通过差异化竞争和规模化生产降低单位成本、增强渠道竞争力与产品竞争力，从而提升产品的市场覆盖能力，满足更广泛消费者的出行需求。
　　产品开发提效方面，公司构建以“平台化、模块化、规模化、自动化”为核心的产品技术架构，推动多车型协同开发，通过结构、电气、底盘等核心模块的通用化设计与组合复用，降低零部件复杂度与开发成本，提升产品一致性与供应链稳定性。报告期内，公司在通勤、商用等核心品类基于平台快速开发多款车型，实现资源共享与研发周期缩短，加快新品上市节奏，增强产品组合的丰富性和市场响应速度。公司同步优化跨部门协同机制，依托IPD（集成产品开发）流程与PLM（产品生命周期管理系统）等数智化工具，提升流程透明度与项目执行效率，确保平台化架构的有效落地并支撑后续产品持续迭代。
　　质量保障方面，报告期内，公司强化质量管理体系在产品开发、供应链与制造环节的协同控制。研发阶段，质量团队参与产品策划与设计评审，落实设计验证、试制验证与工艺评估等关键环节的质量要求；零部件方面，聚焦关键材料与核心部件，优化测试标准，强化供应商准入与样品验证机制，压实源头质量责任；制造环节，公司具备覆盖整车性能、机械结构、电子电器、环境适应性、电驱动系统、精密测量等多个维度的检测能力，严控产品一致性与可靠性。同时，公司持续优化质量问题闭环机制，依托PLM（产品生命周期管理系统）提升质量问题的全流程响应效率，实现跨部门信息共享与责任闭环管理，确保质量问题可溯、可改进、可控。
　　国际产品方面，公司持续推进重点海外市场的产品规划与落地工作。报告期内，在印尼市场，公司结合当地消费偏好、法规标准与路况环境，完成多款车型的产品认证，并依托本地化生产与销售体系实现量产交付。北美、韩国等市场，公司聚焦主流应用场景与特定人群需求，推动现有产品的升级迭代并加快新品类布局，逐步构建覆盖多元细分市场的国际市场产品矩阵，增强产品供给能力和本地适配水平，为海外市场拓展提供有力支撑。
　　2、以科技创新驱动产品升级
　　公司持续以技术创新为核心驱动力，围绕动力系统核心部件自主研发与智能化生态体系建设，推进整车性能与用户体验的全面升级。
　　公司持续强化以电机、电控、电池为核心的自主研发与系统集成能力。电机方面，聚焦动力性能优化与多车型适配，自主开发的凸极电机、中置电机、轮毂电机、超低静音电机及三轮电机已实现规模化应用。报告期内，公司持续优化多品类电机结构与控制策略，提升动力输出、续航效率与骑行舒适性；同时，聚焦适用于高性能电摩的中置电机以及适配Ebike车型的轻量化中置电机的开发工作，增强公司电机产品体系对多元化出行场景的适应能力。控制器方面，公司推进“电控+智能化”功能深度融合，优化自主研发的第二代蔚蓝控制器的坡道辅助、防打滑控制等功能，进一步增强雪地、雨天、沙地、山地等多场景驾驶模式的切换效率，提升复杂路况下的动力响应与行驶稳定性。报告期内，已应用于多款产品并可与整车蓝牙互联、APP远程控制等智能交互系统协同联动，为用户提供更灵活的个性化操作体验。电池方面，公司持续推进铅酸电池、锂电池、钠电池的应用技术研发，同时，优化智能温控定时充电器功能，提升在多种环境与工况下的充电安全性与电池寿命。
　　此外，公司持续优化引擎能量系统，增强电机、电控、电池三大核心模块的协同能力，提升整车在动力输出、能效管理与控制精度等方面的系统化表现，强化整车性能的一体化管理与输出效率。
　　智能化布局方面，公司聚焦智能控制、交互体验与骑行安全三大方向，持续推进“人-车-机-盔-云”多端协同的智能生态体系建设，升级优化核心技术模块，提升用户使用的便捷性、互动性与安全性。报告期内，公司推进智能化技术在整车系统中的融合与落地，推动产品从功能型工具向智慧出行平台升级。智能控制方面，公司持续优化环境自适应算法与传感器融合逻辑，提升整车在复杂路况下的动态响应能力。引入DSR（智能负载感知系统）与毫米波雷达技术，构建多场景辅助驾驶能力。DSR系统支持个性化安全阈值设定，增强骑行稳定性；毫米波雷达可实现盲区识别与报警范围设定，提供碰撞预警，有效应对雨天湿滑、坡道驻车等复杂场景，提升行驶过程中的智能感知能力和安全性。同时，部分车型搭载高阶智能驾驶模式，结合TFT液晶仪表与AI语音系统，实现驾驶模式个性化切换与导航交互，进一步提升智能化操作体验。交互体验方面，公司升级“数字孪生仪表+智能支架”组合方案，实现手机上架即导航投屏、车辆数据同步，提升操控便捷性并减少骑行分心；优化家庭识别与个性化模式切换机制，支持多用户账号识别与“女王/儒雅/元气”等定制化骑行偏好设置，满足家庭共享与多场景需求。结合智能投影灯、个性化音效上传与节日彩蛋皮肤等情感交互设计，丰富人车之间的情绪联动，打造更有温度的骑行体验。此外，公司在“爱玛出行APP”接入AI大模型，推出AI智能助手“玛小爱”，支持语音控车、路径规划、用车咨询及生活场景推荐等功能，提升用户的智能交互体验。骑行安全方面，公司持续完善覆盖骑行全场景的智能安全保障体系，提升车辆对风险的主动识别与快速响应能力。依托自主研发的AIMA OS智能中台，动态监测骑行行为、车辆状态及质量反馈，识别潜在风险并提前预警，增强产品的智能化风险防控能力；智能头盔与整车深度互联，支持语音导航提醒、一键SOS等功能，提升突发场景下响应效率。
　　（二）深化销服一体化，打造高效运营体系
　　公司以提质、增长为核心，持续深化销售服务体系的精细化管理，聚焦渠道能力升级与用户价值深耕，打造高效的运营体系。
　　报告期内，公司通过建立市场网格化管理机制，依据区域特征、客群需求及市场规模等多维度划分网格单元，配备专属市场团队与动态监测系统，强化对经销商客户的精细化服务与对终端用户需求的快速响应能力，同时及时掌握渠道销售情况并捕捉消费趋势变化，为营销策略的动态优化与资源高效配置提供数据支撑。
　　经销商管理方面，公司不断优化“一区一代”政策，保障渠道秩序与区域市场经营的独立性；同时，建立经销商分级过程管理机制，通过数字化工具跟踪评估经营过程，结合不同发展阶段和经营特点提供专项培训、供应链协同支持及精准资源匹配方案，实现精准赋能，提升经销商经营能力和合作黏性，从而持续增强渠道稳定性与盈利能力。门店管理方面，公司推动以门店为核心的零售阵地转型，逐步将门店从传统的销售终端转变为集销售、服务、客户体验、市场反馈于一体的零售核心单元。借助渠道云、爱云销、零售通等数智化工具实时收集销售数据，并结合大数据分析模型开展市场趋势研判，在此基础上精准制定营销策略、动态调整行动方案。通过门店形象焕新、优化产品布局、员工培训等措施，提升门店运营效率与客户体验。同时，公司加强门店与线上渠道的融合，深度布局小红书、抖音、天猫、京东等多平台，形成从短视频种草引流到直播转化、新品首发推广及预约门店交付的完整线上导流至线下成交链路；鉴于公司各地区经销商及其分销网络各自独立运营，公司通过构建科学高效的订单分发与交付协调机制，打通平台订单与区域经销体系，实现多方协同下的交付落地，促进线上线下高效联动、库存共享、订单互通，提升销售转化效率与用户服务体验。
　　此外，公司销售服务体系深度参与产品企划开发阶段，利用其贴近市场和用户的优势，协同精准定义产品特征与市场定位，并根据区域差异化需求分层制定新品上市方案，结合以旧换新补贴、定制体验活动等针对性营销活动，提升产品市场认可度与销售转化效率。
　　用户服务方面，公司持续推动服务体系标准化升级，重点强化线下网点与线上平台的协同服务能力。报告期内，公司优化全国服务网点的标准和执行规范，完善监管机制，提升服务质量；同时推进销服一体门店建设，提高服务覆盖范围。公司持续优化以“爱玛车服”小程序与APP平台为入口的在线服务体系，实现在线报修、维修进度查询、用户反馈闭环管理；并结合24小时客服热线服务，构建高效的响应机制。此外，公司组织“服务进社区”等用户关怀活动，为用户提供免费巡检和用车指导；并通过线上视频内容科普用车、养车和安全知识，增强用户对品牌的信任感与粘性，持续改善整体服务体验。
　　国际市场方面，公司坚持因地制宜的渠道拓展策略，持续深化本地化运营能力建设。报告期内，在印尼市场，公司推进门店建设并完善销售、服务及市场推广等业务流程，逐步形成覆盖主要业务环节的运营体系，同时推动门店形象、陈列规范和终端服务流程的统一化，以提升用户体验和品牌一致性。同时，公司积极参加美国CES展及巴西地区行业展等国际展会，通过新品展示与用户互动，强化品牌国际化形象并拓展潜在合作伙伴资源；此外，公司在欧美等区域推进分销代理体系建设，推动产品适配与销售网络协同发展，稳步推进国际化布局。
　　（三）以品牌价值引领，夯实市场影响力
　　公司坚持“时尚爱玛，自在出行”品牌主张，围绕时尚化、科技化、年轻化三大方向，持续构建多元传播体系，增强品牌势能，提升用户认知，并加快品牌国际化步伐，推动全球影响力持续提升。
　　时尚化方面，公司通过产品外观设计、终端空间塑造与内容场景共建，持续强化品牌的时尚属性。报告期内，公司围绕A7Pro、元宇宙、Q5、乐享CA500等多款重点产品开展主题发布活动，结合骑行挑战赛、亲子骑行等多元形式，增强产品视觉吸引力与年轻时尚氛围。公司持续升级终端门店形象，融入多种潮流配色与互动式陈列，打造更具辨识度与沉浸感的线下体验空间。同时，公司持续推进MISS女性主题店等多类型门店升级，构建贴合细分人群审美的品牌触点，并通过小红书、抖音等平台内容运营，释放品牌时尚主张与审美理念。
　　科技化方面，公司聚焦产品性能表达与智能平台建设，持续强化品牌技术形象与用户智能体验。报告期内，围绕A7Ultra等产品开展多场景试驾与专业测评，突出其智控系统、扭矩识别、极限工况等功能，增强高性能技术在骑行过程中的感知体验。公司构建AIGC内容平台与矩阵账号体系，实现内容标准化生成和高效分发，提升终端门店线上触达效率。同时，与火山引擎、美云智数等平台深化合作，推动品牌传播向“数智化、用户化”方向升级，增强用户在内容获取与使用场景中的智能交互体验。
　　年轻化方面，公司通过场景活动与内容创意，持续增强品牌与年轻消费群体的连接力。报告期内，举办“追星音乐节”“闪耀地带校园新声”等品牌活动，覆盖校园及音乐文化等年轻用户高度参与的场景，结合粉丝互动、试驾体验与促销联动，提升品牌在年轻用户中的认知与参与感。同时，公司与潮玩品牌TOP TOY联合推出“元宇宙Play”线下互动项目，增强品牌的社交属性与年轻化表达能力；通过在《长安的荔枝》《功夫梦》等热门影视作品中进行产品植入与品牌联合推广，扩大品牌的可见度与影响力；公司在小红书平台与“黄油小熊”等IP合作，推出契合年轻用户表达风格的创意内容，拓宽品牌在年轻圈层中的触达广度与社交影响力。
　　品牌国际化方面，公司持续拓展海外布局，优化海外品牌手册、国际官网、海外门店形象、宣传片等核心内容，统一规范，完善国际品牌传播的基础设施建设，构建内容丰富的国际传播体系。在印尼、越南、美国等重点市场进行品牌传播，在Facebook、TikTok、Instagram等海外主流平台开展社媒内容运营，结合印尼开斋节等消费旺季开展终端营销活动，并积极参加美国CES等知名展会进行技术与品牌展示，实施差异化本地化传播策略，提升品牌在重点区域的触达能力与内容适配度。
　　此外，公司通过权威媒体报道、国内外奖项认证及参与行业重点活动，多维度展示品牌综合实力与社会影响力。报告期内，公司接受央视《消费主张》国补政策专题、央视《正点财经》电动车出海专题及新华社春节复工专题等权威媒体深度报道，进一步提升品牌的社会公信力与影响力。奖项方面，公司荣获弗若斯特沙利文“全球领先电动两轮车品牌”认证，并在中企品研发布的2025年C-BPI中国电动自行车行业品牌力榜中位列第一，同时旗下Q5、CA500及多款Ebike产品斩获罗马、MUSE等国际设计大奖，充分体现产品设计实力与品牌国际认可度。公司积极参与达沃斯论坛、天津国际自行车电动车展览会、中国电动车华南展等活动，展示创新产品，扩大品牌在全球范围的专业曝光度与行业影响力。
　　（四）强化端到端供应链协同，持续提升全链条综合运营效率
　　公司以“提质、增效、增收”为核心，围绕制造、采购、物流三大关键环节，构建了端到端协同的供应链体系，持续提升供应保障力、成本控制力与交付响应力。报告期内，公司在智能制造升级、供应商协同优化、物流体系完善及全球产能布局等方面持续推进，提升全链条核心竞争力。
　　1、供应效率提升与协同优化
　　供应保障力提升方面，公司持续推行供应商分级动态管理机制，围绕核心物料建立稳定供应关系，强化优胜劣汰的准入与退出机制，确保关键零部件的及时、充足、优质供应。同时，深化本地化供应链布局，在主要制造基地周边推动供应商建设工厂或零部件中转仓，缩短供应链半径、降低运输成本，提升区域供给保障力。
　　供应协同与降本增效方面，公司强化与供应商的联合开发机制，通过IPD流程联合推进关键零部件的设计、验证与试制，加快从设计到量产的转化效率。报告期内，公司与供应商协同开展材料替代、结构优化与工艺改进等专项工作，兼顾性能与成本的同时提升关键零部件的适配性。
　　供应质量与库存管理方面，公司持续优化来料质量标准与交付节点管控机制，提升零部件的一致性与装配兼容性，从源头确保各生产基地的物料可通用互供，为多基地协同供货和高效计划调度提供保障。依托WMS智能仓储系统与平台化数据工具，实现物料入库、在库与出库的全过程可视化管理，提升库存周转效率、物料匹配精度与整体资源配置效率，保障供应链运行的稳定性。
　　2、精益生产与智能制造升级
　　公司制造体系基于IPD（集成产品开发）流程，在产品开发前期即参与结构设计与物料适配，提供可制造性评估与工艺优化建议，推动关键零部件提前开模、产线工艺提前布局，确保新品开发与制造落地实现“同步启动、快速响应”，为后续高质量量产提供坚实保障。
　　公司具备总装、焊装、注塑、烤漆工艺，以及电机、车架等核心部件的生产制造能力。报告期内，公司持续推进自动化产线升级，引入桁架搬运机械手、机器人检测工站、成品车自动输送等智能设备，优化焊接、检测、装配等关键生产工序，提升生产效率与产品一致性、降低单车制造成本。同时，公司推进MES制造执行系统与SCADA数据监控系统的融合应用，将生产设备运行数据与生产调度系统深度联动，实现生产过程的实时监控、异常预警与节拍控制，强化制程质量管理，提升产品的一致性与稳定性，推动制造过程向数字化、精益化、高效化持续升级。
　　3、物流体系完善与交付能力提升
　　公司围绕“提升交付效率、服务质量以及强化供应链协同”为核心，持续优化覆盖整车、零部件及社会化订单的智联物流体系。
　　整车物流方面，依托销售网络布局，公司不断优化“四纵四横”干线运输网络，已形成覆盖主要生产基地的干线运输能力，并在重点区域拓展城市配送能力，实现产品从工厂或销售仓库直送至门店。报告期内，公司新增多条运输线路与调配路径，进一步提升高峰期及远距离市场的发运响应速度与覆盖能力；同时，拓展承接电商平台仓储端的整车订单运输服务，丰富多元场景下的发运能力。
　　零部件物流方面，公司依托“集中计划、集中物流”策略，构建从供应商仓库至生产基地的干线运输网络，重点覆盖江苏、浙江、天津等核心零部件集散区域。报告期内，围绕供应商分布与采购节奏，公司划分重点线路并采用循环取货模式，提升运输频次与时效性，降低单次运输成本，保障关键物料的稳定供应；同时，在入厂环节推广标准化集装器具与规范化操作流程，提升卸货效率与到货准确性，从而优化仓库到产线的衔接效率。
　　社会化订单方面，公司积极拓展对外物流业务，承接电池、铅锭运输及其他快消品客户的运输服务，持续提升物流能力的外部价值。
　　为支撑物流业务的高效运行，公司持续升级智联物流系统，优化从订单生成、运力匹配、装车发运到交付反馈的全流程可视化控制，并通过GPS监控与在途预警机制，提升运输安全性与交付稳定性。报告期内，系统新增异常节点预警机制，实现运输过程的实时异常识别与自动提醒，减少人工排查与干预环节，加快异常处理速度，从而提升整体发运响应效率与运营水平；同时，优化零部件运单自动计价功能，增强结算透明度与成本控制能力，为供应链高效协同提供数字化支撑。
　　4、推进产能布局，提升全球供应保障力
　　公司持续推进国内外产能布局，通过智能制造与高效生产体系的建设，全面提升供应保障能力，满足日益增长的市场需求。国内方面，重庆、丽水、徐州、兰州生产基地正有序建设中，新建基地将进一步优化产能结构，提升区域调度灵活性与交付响应速度。国际方面，公司在印尼、越南的生产工厂均已投产。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　在长期的经营实践中，公司逐步构建并完善了“一基一台四梁八柱”的战略实现体系，为公司高质量发展奠定了坚实基础。其中，“一基”即合规与风险管理系统，是公司稳健运行的底层保障；“一台”即趋势研究与利益相关方需求洞察，确保公司决策始终契合市场发展方向；“四梁”包括战略清晰、组织高效、文化育人、绩效卓越，是公司经营的基本准则；“八柱”则覆盖人力资源、财务管理、信息与智能化、研发开发、生产制造、供应商管理、经销商合作和用户服务八大关键经营领域，构成了公司业务体系的核心支柱。
　　这一体系是公司多年深耕行业所形成的管理与运营体系，体现了公司在战略执行、组织协同与资源配置等方面的系统性优势。依托于这一体系的高效运行和持续优化，公司积淀如下核心竞争力：
　　（一）基于用户需求精准洞察和持续投入的产品创新与技术研发能力
　　1、用户需求洞察与产品创新
　　公司始终将用户需求置于战略核心位置，构建了全链条深度协同的集成产品开发体系，涵盖市场调研、精准企划、产品研发、智能制造及全生命周期管理。通过前置设计评审与成本利润评估，结合大数据分析，精准匹配市场需求，确保产品具备竞争力。同时，公司通过引入造车平台化、CBB共享模块开发体系，提升研发效率，降低成本，优化产品迭代速度，快速响应市场变化。公司始终引领行业潮流，在时尚设计领域方面，深度挖掘全球时尚趋势，融合艺术美学与人体工程学原理，通过车身造型、色彩搭配、材质质感及喷涂工艺的创新，打造兼具时尚感与实用性的产品。
　　2、核心技术的自主研发
　　公司具备强大的技术研发能力，重点布局电机、电控、电池应用、智能化等核心技术领域，经过多年技术积累，已具备电机、电控等核心部件的自主研发和/或制造能力，同时在电池系统集成与能效控制等应用技术领域处于行业领先水平。公司自主研发的引擎动力系统持续升级，优化动力系统集成，显著提升整车动力性能、续航能力及能效管理，赋能多款旗舰产品。智能化领域，公司构建“人-车-机-盔-云”全场景生态链，积极推进智能交互、智能控制及智能驾驶辅助等技术创新，深化智能生态布局。依托智能中控系统、智能语音交互、鸿蒙智行生态等技术，打造便捷、安全、个性化的智能骑行体验。截至报告期末，公司拥有专利超过2000项。
　　3、推动行业技术标准化
　　公司积极承担行业责任，推动行业技术标准化，在标准制定领域取得显著成果，主编或参与制定并已发布的国家、行业、团体标准包括《电动自行车安全技术规范》《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》《摩托车和轻便摩托车防盗装置》《电动自行车能量消耗量和续行里程试验方法》《电动自行车售后服务规范》《电动摩托车和电动轻便摩托车与外部电源传导连接的安全》《摩托车和轻便摩托车操纵件、指示器及信号装置的图形符号》《摩托车和轻便摩托车道路试验方法》等。
　　（二）智能制造与供应链高效协同的综合运营能力
　　1、智能制造
　　公司具备行业领先的生产制造能力，持续推动智能制造升级。公司具备电机、车架、烤漆件等核心部件的自制能力，通过引入数控弯管机、全自动化数控激光切割设备、焊接机器人和自动管料加工线等先进设备，显著提升生产效率、保障产品质量的稳定性和一致性。公司设有无尘涂装车间，采用业内一流的电泳技术和高品质原料，通过内外双层喷漆技术，增强抗老化与抗腐蚀性能力，提升产品美观性与耐用性。公司建设了高自动化注塑车间，引入自动供料和机械臂抓取系统，提升部品生产的自动化水平和精密度，优化生产场地的使用效率，提升生产效能。公司现已拥有天津、重庆两大电机生产基地，布局了10余条生产线，含3条全自动的智能生产线，累计实现千万台电机量产下线。在智能制造转型进程中，公司全面引入工业4.0技术，通过智能排产系统、摩擦输送线、四向智能仓储等技术手段，实现从生产设备到管理流程的全面数字化升级，确保生产过程的高精度和生产成果的高质量，且提升生产柔性与效率，为公司敏捷响应市场需求提供了强有力的支撑。
　　2、精益运营
　　公司依托完善的供应链管理体系，存货周转率处于行业领先水平，综合运营效率优势显著。供应商管理方面，公司建立了完善的优质供应商筛选机制，通过深度合作、精准帮扶以及联合开发等举措，与供应商构建了紧密稳定的长期合作关系。同时，公司全面推行的IPD（集成产品开发）流程深度融入供应链各环节，从产品研发初期即介入评审，明确物料需求，通过集中采购和物料归一策略，提高采购效率和精准度，有效缩减SKU。此外，公司依托自主开发的智能采购系统，结合市场行情动态、历史价格趋势以及供应商动态评估体系，提升采购决策的前瞻性与精度，强化成本管控。供应链布局方面，公司积极推动供应商本地化布局，形成了区域协同、高效互补的供应网络，有效缩短供应半径，提升供应效率。物流领域，公司成立智联物流公司，承担主要生产基地的整车运输业务和部分零部件的运输业务，依托自主开发的物流平台，实现供应链信息实时共享与高效调度。
　　3、全流程质量管理控制体系
　　公司始终将产品质量作为立足之本，构建了覆盖设计、研发、采购、制造、产品交付及售后服务在内的全流程质量管理体系，确保各环节的质量一致性与产品稳定性。公司在各生产基地均设有配套检测部门，配备400余台先进检测设备及专业技术团队，具备整车性能、机械、电子电器、环境、电驱动系统、精密测量等领域的测试能力。凭借过硬的产品质量和综合实力，公司多家生产子公司入选工信部《电动自行车行业规范条件》“白名单”，这一认证是对公司在产品质量、生产规范等多方面的高度认可，进一步巩固公司在行业内的领先地位。
　　（三）广覆盖的销售渠道、高标准的服务体系
　　公司构建了广覆盖、高效率、智能化赋能的销售与服务体系，通过线上线下深度融合，持续提升渠道运营力、终端竞争力和用户体验。
　　销售渠道方面。公司推行以满足消费需求为导向的营销策略，通过智能化管理工具全链路监测渠道销售情况与市场动态，确保销售资源与需求精准匹配并高效运作。线下，公司坚持厂商价值一体化，吸引优质经销商与公司建立长期战略合作关系，经过多年积累，构建了以区/县为单位的扁平化营销渠道，形成覆盖全国的线下销售网络。同时，通过涵盖人员培训、库存管理、陈列优化等多个关键环节的智能化工具强化门店管理，有效提升门店管理效率，推动渠道精细化运营与市场精准渗透。线上，公司加强线上线下数据联动与协同机制建设，通过电商平台、社交媒体、内容营销等方式精准触达用户，实现线上品牌曝光、用户购买决策与线下终端交付的高效转化，持续提升全渠道营销效率与品牌市场影响力。
　　服务方面。公司构建了高标准、智能化的服务网络体系，通过遍布全国的售后服务网点和自研的“爱玛车服”智能服务工具，实现用户在线报修、维修进度追踪、用户反馈的闭环管理，并建立道路救援网络及紧急响应机制，提升售后服务效率与用户体验。此外，公司积极参与行业标准化建设，参与起草《电动自行车优质服务承诺规范》《电动自行车优质服务评价规范》《电动自行车优质售后服务》《电动自行车经营门店服务指南（北京）》等多项服务团体标准，引领行业服务规范发展。
　　（四）行业领先的品牌影响力
　　公司坚持“时尚为纲、科技为本”的品牌战略，经过多年经营积淀，构建了行业领先的品牌影响力和市场认知度。围绕核心产品矩阵，公司打造差异化品牌IP，与国际色彩机构潘通（Pantone）合作，引领行业流行色彩趋势。携手意大利知名设计公司RIZOMA，推出兼具科技感与时尚美学的创新产品。公司构建了线上线下一体化的营销体系，依托明星代言、体育赛事营销、综艺合作、潮流音乐节、校园推广、IP跨界等多元化营销矩阵，精准覆盖目标用户，深化品牌影响力。通过短视频、直播电商、达人种草、社群互动等方式，加强品牌内容营销，并通过智能化数据分析，持续优化营销策略与私域流量运营，增强用户互动，提升用户粘性与品牌忠诚度。同时，公司加强线上线下数据互通，实现品牌曝光、用户购买、终端成交的营销闭环，提高市场渗透力，持续推动品牌价值增长。
　　国际品牌建设方面，公司围绕核心产品在不同市场的需求特征、消费趋势及法规标准，实施差异化品牌与产品策略。通过参加全球展会、海外社交媒体传播、本地化市场运营等多维度举措，持续提升品牌在国际市场的认知度与影响力。
　　此外，公司在品牌建设方面获得多项权威认可，包括连续十余年蝉联Chnbrand发布的中国品牌力指数（C-BPI）电动自行车品类榜首，获得《福布斯中国》“年度好品牌TOP50”和《品牌女性》杂志发布的“品牌女性喜爱的品牌50强”、荣获全球知名增长咨询公司弗若斯特沙利文认证的“全球电动两轮车领先品牌”等，彰显品牌的持续领导力。
　　（五）全面赋能提效的数智化管理体系
　　公司持续深化数智化转型，构建与公司组织架构、业务流程高度契合的数智化管理体系，为各业务领域全面赋能。研发端，通过数据驱动的用户洞察与精准企划，优化产品开发流程，提高市场适配性。生产端，推动智能制造升级，依托智能排产、自动化调度与智能仓储，实现柔性生产、精准控制节奏，提升生产效率与资源利用率。供应端，依托数智化供应链管理系统提升供应链弹性，实现精准采购、库存优化与供需匹配，强化成本管控。营销端，搭建智能营销体系，通过内容精准投放、需求趋势研判及私域流量运营，实现与市场需求精准匹配，提升渠道运营效率。服务端，构建智能化售后体系，依托“爱玛车服”平台优化用户反馈闭环管理，提升服务响应效率和品牌粘性。公司通过数智赋能经营管理，推动业财一体化，以经营数据驱动决策，实现降本增效与精细化运营，提升经营可视化、智能化，优化全链条运营效率，进一步夯实公司综合竞争力。
　　（六）科学合理的人才培养与发展机制
　　公司秉承“尊重人、成就人、幸福人”的人才管理理念，建立以人才发展和人力资本增值为核心的人力资源管理体系，包括高素质、多层次的人才梯队建设和与之对应的职业晋升通道，具有吸引力的薪酬激励体系，专业的人才培训体系，完善的员工福利体系及具有包容性和创造性的多元企业文化，使公司成为奋斗者的发展平台。聚焦人才体验，不断提升员工的幸福感、归属感以及专业发展能力，打造出一支具有高忠诚度和专业度的人才队伍。
　　公司坚持“力出一孔，利出一孔”的理念，基于中长期战略目标，锚定价值创造，强化内部培养，设定对准价值创造的牵引性组织绩效考核指标、价值分配机制、晋升制度以及培训体系，强化组织发展和个人成长在绩效考核、价值分配中的重要地位，不断完善各层级员工短、中长期激励模式及荣誉体系。对于核心管理/技术/业务人才建立了具有竞争力的、科学合理的薪酬管理体系和激励措施，包括多层次、常态化的股权激励机制，最大限度地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起。公司自上市以来已实施四期股权激励计划，分别为2021年限制性股票激励计划、2023年股票期权激励计划、2024年限制性股票激励计划和2025年限制性股票激励计划。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　公司所处行业属于政策导向型行业，产品设计、生产、销售与上牌使用等关键环节均受到国家及地方政策的直接规范与引导，行业发展趋势也与政策变化密切相关。2024年，国家相继出台《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》《加强电动自行车产品准入及行业规范管理的公告》以及《2024年国标》等多项强制性标准与规范文件，从企业布局、技术研发、生产工艺、质量保障等多个维度严控生产标准、电池安全，并逐步提高智能化技术的应用标准与技术要求。若整车厂商未能及时采取有效措施应对政策变化，将面临产品认证失效、市场准入受阻及库存积压风险，进而影响其经营稳定性，削弱其市场地位。
　　公司作为行业领先企业，积极参与行业国家标准的修订工作，根据行业监管要求，凭借自身强大的研发制造能力，在产品设计、生产工艺、供应链管理等方面快速调整，推动技术升级与合规能力提升，以行业新标准实施为契机，进一步巩固行业地位，增强综合竞争实力。
　　2、行业竞争加剧风险
　　随着行业规范化发展和竞争秩序的持续优化，众多小规模企业加速退出市场，行业竞争焦点转向领先企业间在产品性能、技术能力、渠道模式以及国际化布局等多维度的综合竞争。若整车厂商未能精准把握用户需求、持续输出高品质产品与服务，将面临市场地位弱化的风险。
　　公司凭借强大的研发创新能力、完善的精益成本控制和质量管理体系、全域营销网络和良好的品牌口碑等竞争优势，持续保持行业领先地位。公司将继续聚焦用户需求，实施差异化竞争，通过车联网技术与核心硬件研发推动产品智能化升级和性能提升，并依托数智化与研发降本增效，巩固综合竞争优势。
　　3、新项目不及预期的风险
　　近年来，随着行业市场容量的不断拓展和公司产品销量逐步提升，公司经充分调研论证后，启动多个新生产基地建设项目，新基地建设周期较长，且受政策、施工条件等因素影响，可能存在建设及投产进度不及预期的风险；投产后，若政策、行业趋势或市场环境发生重大不利变化，也可能对项目收益产生不利影响。其中，海外生产基地可能面临本地化运营、认证适配、汇率波动及地缘政治等不确定性因素。此外，新项目将增加固定资产折旧，短期内可能对业绩造成一定不利影响。
　　公司将持续关注政策与市场变化，加快项目建设和达产进程，同时通过提升科技力与产品竞争力，精准满足消费需求，以提高市场占有率和新项目收益。
　　4、产品研发风险
　　随着行业内消费升级趋势加速，消费者对产品的需求呈现出多样化、多元化的特征，这要求生产企业持续预判需求变化，推进产品创新与技术研发。若公司对新车型的研发方向预判失误或市场接受度未达预期，可能对业绩造成不利影响。此外，新车型研发周期较长，若有生产企业率先推出同类产品并实施专利封锁，可能会加剧其他企业的研发压力。
　　公司始终将研发与产品创新作为提升竞争力的核心手段，以用户需求为导向，经过多年的市场深耕，凭借过硬的科技力和创新能力、对消费潮流的精准把控能力使公司产品深受消费者喜爱。公司将持续以用户为中心完善集成产品开发流程，强化科技力、创新能力和消费洞察力，以降低研发风险并巩固市场地位。
　　5、经销商管理风险
　　公司产品以经销为主要销售模式，经销商既是公司的直接客户，也是品牌形象展示与消费者服务的重要窗口。经销商自身的经营能力、风险偏好以及奋斗意愿对其经销区域内的销售表现影响较大。若经销商的经营方式与服务质量有悖于公司经营宗旨，或对公司管理理念的理解存在偏差，可能会对公司经营业绩和品牌形象造成不利影响。
　　对此，公司持续优化经销商管理体系，严格执行经销商准入、培训、考核评价及退出等方面的管理规范，建立有进有出、优胜劣汰的分级动态渠道管理制度，激发经销商经营热情、提升经销商运营能力，确保公司渠道体系的活力和良性发展。
　　6、原材料价格波动风险
　　公司主营业务成本中主要构成为直接材料，占比较高。行业原材料采购价格受宏观趋势、产业政策等因素的影响，存在波动风险，可能增加采购成本管控难度，并对公司经营业绩产生一定影响。对此，公司打造高质高效的供应链体系，构建数智化的供应链平台，提升供应链响应速度与资源整合能力；设立专门的SQE（Supplier Quality Engineer）团队，负责关键零部件供应商的质量审核与过程控制；同时，公司积极构建自研自产能力、投资入股关键零部件供应商、提前锁定价格与采购量，以确保供应安全与成本稳定，对冲原材料波动风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　在行业竞争加剧、监管政策日趋规范的背景下，公司始终以用户需求为核心，持续累积并不断发挥在技术创新、智能制造、数据治理等方面的优势，稳步迈向数智化科技公司。报告期内，公司专注于电动两轮车、三轮车的研发与制造，在产品创新、技术突破、市场拓展和供应链协同等方面不断提升综合竞争力。　　（一）以技术创新为核心，构建高竞争力产品体系　　1、IPD体系赋能，驱动产品竞争力持续优化　　公司坚持以用户需求为核心，深化运行市场化开发模式，通过“全链条价值管理”优化资源配置，提升产品竞争力和盈利能力。通过推进产品线利润中心化，构建了“从立项到市场”的盈利管理体系，在产品开发初期即嵌入成... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　在行业竞争加剧、监管政策日趋规范的背景下，公司始终以用户需求为核心，持续累积并不断发挥在技术创新、智能制造、数据治理等方面的优势，稳步迈向数智化科技公司。报告期内，公司专注于电动两轮车、三轮车的研发与制造，在产品创新、技术突破、市场拓展和供应链协同等方面不断提升综合竞争力。
　　（一）以技术创新为核心，构建高竞争力产品体系
　　1、IPD体系赋能，驱动产品竞争力持续优化
　　公司坚持以用户需求为核心，深化运行市场化开发模式，通过“全链条价值管理”优化资源配置，提升产品竞争力和盈利能力。通过推进产品线利润中心化，构建了“从立项到市场”的盈利管理体系，在产品开发初期即嵌入成本测算与利润评估，并贯穿研发、生产、供应链及销售服务全链条，确保每款产品在生命周期内具备可持续的商业价值。
　　产品开发提效与结构优化方面，公司深化IPD（集成产品开发）体系，强化跨部门协同，并配套应用PLM（产品生命周期管理系统）等数智化工具，提升全流程数据管理的透明度与协同效率。依托数智化工具，公司加快市场需求分析、研发测试及产品优化决策，缩短开发周期，提高市场匹配度，确保新品上市即具竞争力。报告期内，公司重构产品结构，精准匹配市场需求，推出女性时尚、高端旗舰、复古潮流、乡镇大众及国际市场等多个战略新品，实现产品梯度优化，提升市场覆盖率。同时，公司推行“单品旗舰”策略，围绕核心品类打造标杆产品，以差异化的产品优势（如高端配置、智能化技术）吸引目标消费群体，巩固核心市场地位，并通过规模化效应提升市场占有率。
　　产品降本增效方面，公司持续推进CBB（共享技术模块）平台化开发策略，在兼顾多样化需求的前提下，推进关键零部件的标准化与通用化，降低零部件品类数量，减少供应商适配和制造环节的复杂度，通过零部件标准化和集中采购，进一步发挥规模效应，提高成本管控能力和产品的一致性与稳定性。同时，公司优化产品矩阵，聚焦价值型产品，通过精简SCU与低效SKU，减少配置的复杂性，使生产需求的预测与市场响应更加精准高效，提高库存周转效率，降低仓储与运营成本。依托CBB体系，公司进一步推进“造车平台化”，构建高度集成的整车技术架构，使多款车型能够共享成熟的核心技术，减少重复开发投入，提高生产过程的稳定性，加快新品导入与上市节奏，提高市场竞争力。报告期内，公司降本增效成效显著，主营产品毛利率17.76%，同比提升1.38个百分点。
　　质量管理体系优化方面，公司持续强化APQP（AdvancedProductQuaityPanning）流程执行与DVP（DesignVerificationPan）验证体系实施，确保降本增效的同时保障产品品质。报告期内，公司优化关键零部件测试标准，强化供应商准入与全生命周期质量管理，从源头降低质量风险及售后成本。公司同步加强质量检测能力建设，完善涵盖整车性能、机械、电子电器、环境、电驱动系统、精密测量等14个领域的检测体系，持续提升公司检测能力和验证效率。为支撑严格的产品验证与快速试制，公司建设新一代试制中心，集成车架试制、工装模具检具开发、工艺验证等开发验证环节，引入机器人试制线、智能化焊接工艺，提升关键自研自产零部件的制造精度与一致性，并强化极端工况测试能力，如高低温循环、电池滥用测试等验证场景，以提升整车质量的可靠性和稳定性。同时，公司持续优化DVP评审机制，建立多级联审流程与数字化监控系统，推动供应商检测标准与公司质量要求全面对齐，确保从研发到量产交付的产品全生命周期质量风险可控。
　　国际市场方面，公司持续深化全球化战略，围绕重点市场，推进本地化运营，优化海外产品矩阵，提升公司产品的全球竞争力。报告期内，公司聚焦印尼、越南等东南亚核心市场，结合当地消费需求、法规标准及竞争格局，完成产品规划策略，并推进本地化生产及销售体系建设，确保产品高度契合区域市场需求，提升公司产品在当地市场的渗透率。
　　2、科技创新驱动产品竞争力持续提升
　　公司始终以技术创新为核心驱动力，围绕三电升级、引擎技术优化、智能化迭代三大方向，持续提升整车动力、能效与产品竞争力。
　　三电之电机方面，公司围绕两轮、三轮等产品线，构建多元电机产品矩阵。报告期内，公司自主研发的凸极电机提升转矩与能效，匹配长续航车型；中置电机匹配高速电摩，增强动力输出；第二代超低静音电机减少噪音与振动，提升骑行舒适度。同时，公司建立三轮电机生产线，自研自产休闲三轮电机及货运三轮中置电机，优化核心设计与工艺，提高能效与承载能力。报告期内，自研自产电机的应用数量已超过800万台。
　　三电之控制器方面，公司自主研发的第二代蔚蓝控制器全面量产，新增TCS牵引力控制、坡道辅助等功能，并开发雪地、雨天、沙地、山地等智能驾驶模式，满足不同路况下的动力响应与行驶稳定性要求。报告期内，已广泛应用于公司产品，适配公司多类自研电机，提供差异化的整车控制解决方案。
　　三电之电池方面，公司持续推进铅酸电池、锂电池、钠电池的应用技术研发，报告期内，推出智能温控定时充电器，具备智能温控、多段定时及安全防护功能，适应不同环境与工况，提高充电安全性并延长电池寿命。
　　引擎技术优化方面，报告期内，公司推出全新升级的“引擎MAX能量聚核系统——引擎8系统”。围绕电控、电机、电池三大核心模块进行系统升级，构建高性能的动力技术体系，涵盖动力输出、能效管理、骑行舒适性、安全防护与整车智能化控制能力。通过整车多工况电控标定，实现驾驶性能与续航能力的双提升，并支持多用户模式，不同用户可根据自身使用习惯设定不同输出逻辑，进一步优化个性化体验，公司的智能动力系统迈入高度集成与精细化控制的新阶段。报告期内，引擎8已搭载至A7车型，并将逐步推广至更多高端产品。此外，公司完成三轮引擎技术规划，并逐步推进技术应用落地。
　　智能化布局方面，公司深化“人-车-机-盔-云-APP”多端协同的智能生态体系建设，构建覆盖用户用车全周期的技术服务体系，持续推进产品智能化、网联化升级。报告期内，公司围绕智能控制、交互体验、骑行安全等方向，推出多项创新技术。智能控制方面，公司通过基于多传感器数据融合的AI算法构建环境自适应驾驶能力，支持包括雨天动力自动调节在内的多场景智能模式切换，实现从无感解锁、骑行状态识别、实时调控到智能决策的完整技术链路覆盖。交互体验方面，自主开发了基于数字孪生建模技术的智能支架，把车主手机放置到支架就能自动解锁车辆，还能将速度、电量等车辆信息，实时同步到孪生仪表，提升人车联动体验；还推出家庭多成员识别、自定义音效及智慧灯光投影功能，打造人车之间的全场景情感交互。骑行安全方面，公司的高精度传感器应用技术和安全算法提升，实现防盗预警、事故检测、紧急救援等功能，并升级智能头盔，优化语音控制、导航、一键SOS等智能功能，提升骑行过程中的交互效率与安全保障。基于公司自主开发的AIMAOS智能中台的智能数据管理能力，实现对车辆状态的智能诊断、骑行行为的动态分析与个性化推送，持续推动产品从功能工具向智慧出行产品的升级。
　　（二）深化销服一体化，打造高效运营体系
　　公司以提质、降本、增长为核心，深化销服一体化与精细化管理，通过渠道优化、智能化赋能、线上线下融合及用户服务升级，构建高效运营体系。
　　经销商管理方面，公司深化网格化管理，执行“一区一代”政策，通过推行分层分级管理优化经销商结构，根据市场数据精准配置资源，为不同层级经销商提供差异化赋能支持，增强渠道稳定性和市场适配度，此外，公司的渠道管理数智系统深度延展至经销商及其门店的日常经营，并据此构建智能模型——经销商经营控制塔，基于多维数据分析辅助经销商进行市场策略研判，并结合区域及全国行业趋势识别潜在经营风险，提升经销商决策效率与市场应变能力。门店管理方面，公司通过核心商圈门店拓展、低效门店优化、长期经营门店形象升级以及智能选址优化等渠道优化措施，提升品牌形象与终端效能，进而增强渠道盈利水平；并通过店长及导购培训、库存管理优化等方式，提高门店销售效率。同时，公司调整管理架构，由区域总经理统一管理经销商与终端门店，并借助渠道云、爱云销、零售通等数智化工具，持续加强对经销商与终端门店的监测，整理分析搜集的库存、动销等终端数据，以深入洞察市场需求，优化渠道产品策略，从而实现资源的高效配置和市场的精准渗透。
　　线上线下融合方面，公司持续优化线上流量分发与转化机制，提升从用户触点到门店成交的全链路效率，依托京东、天猫、抖音、快手、小红书等电商及社交平台，拓展用户触点，并通过短视频种草、直播带货、社群运营等方式精准触达用户。逐步推广以旧换新、定金锁客、线上预约购车等获客模式，吸引用户在线交互体验，并引流至线下门店，优化终端销售转化率。同时，公司通过渠道管理数智系统加强与线下门店的数据互通，确保线上流量精准分配至匹配的经销商或门店，实现品牌曝光、用户购买、门店成交的高效联动，进一步提升零售终端的获客能力和市场竞争力。
　　用户服务方面，公司推动门店售后标准化升级，优化维修、换新流程，提升终端服务能力。公司依托“爱玛车服”小程序，实现在线报修、维修进度查询、用户反馈实时管理，提高售后服务的透明度与效率。此外，公司构建道路救援网络，优化响应机制，提升紧急救援服务能力，为用户提供更加便捷、高效的服务体验。
　　国际方面，公司围绕重点市场区域特征和消费习惯，实施因地制宜的国际渠道拓展策略，持续深化本地化运营，提高市场渗透率。东南亚市场方面，公司已在印尼建立了百余家线下门店，本地化工厂建成并投入生产，受益于印尼政府对电动交通工具的政策支持与市场推广计划，公司产品销量实现稳步增长。此外，公司携多款产品亮相印尼国际两轮车展，印尼总统亲临展位，彰显公司产品在当地市场的关注度，进一步推动公司在东南亚的品牌影响力与政企关系建设；越南市场方面，公司已与多家经销商达成合作关系，提升区域市场覆盖率；欧美及其他市场方面，公司受邀参展美国CES国际消费电子展，并召开2024年全球发布会，推出面向北美市场的E-bike新品（SantaMonica、剑齿虎等），增强品牌在欧美市场的曝光度，助力海外经销商拓展当地市场；公司在欧洲、拉美、中东等市场也逐步完善分销代理体系，并结合各国市场特性开展产品本地化适配，稳步推进国际化布局。
　　（三）以品牌价值为引领，夯实市场影响力
　　公司以“时尚爱玛，自在出行”为品牌主张，围绕时尚化、科技化、年轻化三大方向，深化品牌势能，强化用户认知，并推动品牌国际化升级，进一步提升品牌在全球的影响力。
　　时尚化方面，通过产品设计、视觉体系、终端体验三大维度强化品牌时尚属性。报告期内，公司与国际色彩机构潘通（Pantone）合作，定义行业流行色；携手意大利RIZOMA设计公司，推出融合极简美学与前沿工艺的车型，提升品牌国际化设计影响力。构建极具审美和辨识度的爱玛品牌视觉识别体系，强化色彩、字体、辅助图形等品牌资产，使品牌形象更具辨识度和传播力。升级第四代终端门店，并持续拓展MISS女性主题店、YOUNG酷车品类店、超级空间站旗舰店，增强品牌线下触点，打造集时尚出行与消费体验于一体的终端场景。
　　科技化方面，围绕智能化、动力系统与AIGC技术，提升品牌科技竞争力。推出接入鸿蒙智联生态的智能电动车，搭载AI语音交互、远程控制等功能模块，优化智能骑行体验；优化引擎系列技术，提升续航与动力性能，打造“更远更强劲”的核心实力；应用AIGC技术，在品牌推广、广告投放、用户互动等方面提升传播效率，实现个性化精准营销。
　　年轻化方面，公司通过整合IP联合营销、圈层文化培育及社交化内容运营三维策略，深化年轻消费群体对爱玛品牌的认同感。报告期内，公司与《乘风2024》、COSMO时尚杂志等高流量IP开展联合营销，拍摄周杰伦巴黎大片，提升品牌年轻化声量；围绕年轻群体的兴趣场域打造圈层沟通场景，如电竞、二次元、校园文化等，通过多样化内容运营加深品牌与年轻消费者的情感链接；通过追星音乐节、闪耀地带、高校社群运营，构建品牌年轻化生态。围绕露娜、A7Pus、骁龙等核心产品，策划涵盖明星代言、社交平台种草营销及终端场景互动的全链路营销体系，显著调动不同年轻用户群体的参与兴趣、提升参与深度。
　　报告期内，公司品牌影响力持续提升，荣获多项权威品牌奖项，包括2024年中国品牌力指数（C-BPI）电动自行车品类第一名、《福布斯中国》“年度好品牌TOP50”、长城奖“年度提名品牌奖”、“品牌强国工程”评选的“行业时尚先锋企业”称号、“品牌女性喜爱的品牌50强”以及金谱奖“年度品牌价值奖”等。
　　（四）以端到端供应链协同，增强全链条核心竞争力
　　公司以提质、增效、增收为战略主轴，基于IPD理念，贯通采购、生产、物流等核心环节，实现端到端的协同优化，全面提升供应保障力、成本竞争力、交付效率和产品质量。报告期内，公司在智能制造、供应链协同、质量优化及全球化布局方面取得重大进展。
　　1、精益生产、智能制造
　　基于IPD流程，制造体系在产品开发早期即介入，前置开展产能匹配、物料采购、关键零部件开模等工作，确保新品上市即上量。智能制造升级、精益制造降本方面，公司具备总装、焊装、注塑、烤漆工艺，以及电机、车架等核心部件的生产制造能力。报告期内，新增多条自动化生产线，优化焊接、装配、检测等关键环节，引入智能焊接机器人、自动输送系统、无人化检测设备等技术手段，优化生产流程、提升生产效率与产品一致性、降低单车制造成本。数智化工具赋能方面，升级SCADA数据监控系统，实现生产全过程实时监测、异常预警、精准节拍控制。同时，优化MES制造执行系统，深化与关键生产环节联动，提升工序管理精细度，确保生产过程稳定高效。
　　2、供应效率提升与供应链协同优化
　　公司推行分级动态管理机制，优化供应的稳定性，确保优胜劣汰。本地化供应链建设方面，实施VMI（VendorManagedInventory），推动供应商在各制造基地附近设立工厂或零部件中转仓，缩短供应链半径，降低运输成本，提高供应保障能力。报告期内，国内基地已实现多品类物料的本地化供应。优化库存管理方面，依托智能仓储管理系统（WMS），实现物料入库、在库、出库的全过程可视化追踪，提升库存周转率，减少呆滞成本，优化物料匹配和供应链资源配置；供应链协同研发降本增效方面，公司通过IPD流程与供应商深度协同，优化零部件设计，提高生产效率并降低成本。同时，通过集中采购、新材料新工艺应用以及供应链优化，实现降本增效，提升综合成本竞争力。
　　3、供应链端到端质量保障
　　强化市场质量管控，优化三级质量问题响应机制，确保质量问题快速反馈与闭环整改。来料品控方面，优化供应商质量，深化零部件标准化管理，优化BOM体系，提升零部件一致性；生产制程品控方面，升级制程质量管理，新增自动检测工站、电检工装检具，强化生产过程中的质量监控，确保产品一致性；成品品控方面，提升成品检测能力，优化成品抽检流程，新增成品抽检计划完成率与不良率考核，确保市场流通产品质量稳定。
　　4、智联物流与高效交付
　　公司持续深化智联物流体系，围绕提升经营效率、交付能力、服务质量三大核心目标，优化物流运营模式，强化供应链协同，并拓展商业化运营。
　　提升经营能力方面，公司优化物流管理系统，实现智能调度、精准匹配、全程可视化监控，并通过GPS全程监控与在途预警，减少延误风险、提升交付稳定性；上线整车业务运单系统代签功能，减少人工处理，提高处理效率，同时，优化零部件运单自动计价功能，优化成本结构，加快物流周转，提升运营效率；强化交付能力方面，公司建立“四纵四横”物流网络，全面承接主要生产基地向经销商客户发货的整车及车用部件的运输业务，同时新拓展了深圳、成都等市场的分销物流业务，实现了公司产品从工厂直达门店的运输，大大提升交付效率。零部件物流方面，公司采用“集中计划、集中物流”模式，依托江苏、浙江、天津三大产业圈构建高效发运网络，提高供应链稳定性。报告期内，公司调配运力资源，获得了公司运输业务外的社会化物流订单。优化服务质量方面，公司建立整车物流质量管理体系，优化成品车交付标准，推动交付流程标准化，提升交付一致性。
　　5、产能布局优化，提升全球供应保障力
　　报告期内，公司持续推进国内外产能布局，通过智能制造与高效生产体系的建设，全面提升供应保障能力，满足日益增长的市场需求。国内方面，重庆一期、贵港、台州生产基地已顺利投产，重庆二期、丽水、徐州、兰州生产基地正在有序建设中，新建生产基地有助于完善公司的产能布局、提升公司产品的地域覆盖范围。国际方面，公司持续推进东南亚生产基地的建设工作，印尼生产基地已正式投产，越南生产基地建设稳步推进。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业分类
　　根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类——“C377-C3770助动车制造”（中类-小类）。
　　2、行业发展情况
　　（1）行业发展阶段
　　（2）报告期内发布的对行业具有重大影响的政策
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　爱玛科技成立于1999年，自2004年进入电动两轮车行业以来，始终专注于中短途交通工具的研发与制造，是中国首批电动两轮车制造企业。报告期内，公司主营业务覆盖电动两轮车（包含：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车）及电动三轮车等品类的研发、生产与销售。依托二十余年技术积累和市场深耕，公司产品体系不断丰富，覆盖城市通勤、乡村代步、休闲玩乐等多样化出行场景，向广大居民提供了完备的中短途解决方案；公司核心竞争能力持续提升，稳居行业领先地位。
　　（二）公司主要产品
　　1、电动两轮车
　　公司电动两轮车产品涵盖电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车三大类别，满足不同出行需求。电动自行车：适用于日常短途出行，根据《2018年国标》要求，限速不超过25km/h，整车质量≤55kg。
　　电动轻便摩托车：最高限速50km/h，搭载更高功率电机，骑行需持有摩托车驾照。电动摩托车：功率更高，时速超过50km/h，适用于有较大载重和较长续航需求的消费者，骑行需持有摩托车驾照。
　　2、电动三轮车
　　公司电动三轮车产品涵盖休闲电动三轮车、篷车电动三轮车、货运电动三轮车。休闲电动三轮车：适用于日常家庭、老年人代步、社区短途出行、乡镇休闲出行等。外观时尚、色系温暖、车型多元，契合不同用户群体的审美。具备驾乘舒适、操作便捷、稳定性强特点。篷车电动三轮车：进一步细分为全封闭式和半封闭式两种设计，具备良好的遮风挡雨能力与驾乘舒适性，部分车型配置冷暖空调及智能中控，提升骑行舒适度和智能交互体验。货运电动三轮车：面向城乡物流、农贸市场、材料运输等有较大载物需求的领域，强调大载重、长续航、高耐用性。
　　3、其他品类
　　除主要产品电动两轮车、电动三轮车外，公司还生产低速电动四轮车、自行车、电助力自行车等产品。公司也将围绕绿色中短途出行生态圈，持续进行新品的研发和新业务的探索。
　　（三）经营模式
　　1、研发模式
　　公司以用户需求为核心，依托IPD体系推动研发、制造、采购、营销与渠道管理等系统的跨职能协同，实现产品从立项至上市全周期的资源高效整合与市场需求精准匹配。同时，公司技术研发部门聚焦电机、电控系统、智能化控制等核心技术的自主研发，推动产品技术创新和智能化提升。
　　2、生产模式
　　公司通过“自主生产+供应链整合”模式，优化智能制造与供应链的协同效率与效果，提升生产效率。整车制造方面，公司具有较强的综合制造与工艺设计能力，在国内拥有天津、河南商丘、广东东莞、广西贵港、江苏无锡、重庆一期、浙江台州、山东临沂八大生产基地，并持续提升公司的生产自动化能力和产业集聚效应，确保从生产到交付的高效运作。新设生产基地重庆二期、浙江丽水、江苏徐州、甘肃兰州正在有序推进中。国际方面，印尼生产基地已投产，越南生产基地建设正在有序推进中。此外，公司在多项关键零部件领域具备研发和/或制造能力，包括车架、喷涂件、电机、电控、车把、前叉等，并具备行业领先的电池系统集成与适配能力。
　　3、采购模式
　　公司构建了高集成度、适应性强的供应链管理体系，通过采购中心和质量管理中心，精心筛选优质供应商，建立长期稳定的合作关系，确保关键零部件的供应保障，并通过集中采购、供应链协同控制成本。
　　4、销售模式
　　公司坚持厂商价值一体化，以经销模式为主，经销商既是公司的直接客户，也是公司向消费者销售产品、提供服务、展示品牌形象的重要窗口，是公司重要的合作伙伴，公司向经销商销售时一般采用款到发货的模式。近年来，公司积极探索对经销商和渠道的创新管理模式，在部分区域试点与核心经销商开展股权合作机制，提升激励效果与渠道粘性。同时公司通过拓展多层次的线上平台以增强用户触达与转化能力，推动线上线下深度融合，有效促进销售增长。
　　5、物流模式
　　公司设有智联物流公司，专注提升交付效率、物流质量和服务质量。已承接公司主要生产基地和部分零部件的运输服务，通过自主开发的智联物流系统，提升物流与制造、采购、销售环节之间的信息协同效率，推动核心价值链环节的高效衔接；同时，优化运输路线和仓储管理，实现从零部件运输到产品交付的全程可视化与精准调度。此外，智联物流逐步扩大服务范围，已承接部分外部订单的运输业务，推动智联物流的社会化业务发展。
　　6、服务模式
　　公司以用户全生命周期管理为核心，构建覆盖购车、用车、养车、换车等全链条服务体系，公司依托“爱玛车服”小程序提供在线报修、维修进度查询、用户反馈管理等服务，通过400售后服务热线及时为用户提供解决方案。此外，公司建立了道路救援网络，优化响应机制，以确保用户能获得便捷、高效的救援服务。
　　7、共享运营模式
　　公司积极探索并拓展与绿色中短途出行生态相关的业务和经营模式，通过整合产品设计、生产制造、信息系统、渠道网络以及运营平台等方面的优势和资源，开展了共享电动自行车的投放和运营业务，具体包括封闭和开放两种应用场景。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　在长期的经营实践中，公司逐步构建并完善了“一基一台四梁八柱”的战略实现体系，为公司高质量发展奠定了坚实基础。其中，“一基”即合规与风险管理系统，是公司稳健运行的底层保障；“一台”即趋势研究与利益相关方需求洞察，确保公司决策始终契合市场发展方向；“四梁”包括战略清晰、组织高效、文化育人、绩效卓越，是公司经营的基本准则；“八柱”则覆盖人力资源、财务管理、信息与智能化、研发开发、生产制造、供应商管理、经销商合作和用户服务八大关键经营领域，构成了公司业务体系的核心支柱。
　　这一体系是公司多年深耕行业所形成的管理与运营体系，体现了公司在战略执行、组织协同与资源配置等方面的系统性优势。依托于这一体系的高效运行和持续优化，公司积淀如下核心竞争力：
　　（一）基于用户需求精准洞察和持续投入的产品创新与技术研发能力
　　1、用户需求洞察与产品创新
　　公司始终将用户需求置于战略核心位置，构建了全链条深度协同的集成产品开发体系，涵盖市场调研、精准企划、产品研发、智能制造及全生命周期管理。通过前置设计评审与成本利润评估，结合大数据分析，精准匹配市场需求，确保产品具备竞争力。同时，公司通过引入造车平台化、CBB共享模块开发体系，提升研发效率，降低成本，优化产品迭代速度，快速响应市场变化。公司始终引领行业潮流，在时尚设计领域方面，深度挖掘全球时尚趋势，融合艺术美学与人体工程学原理，通过车身造型、色彩搭配、材质质感及喷涂工艺的创新，打造兼具时尚感与实用性的产品。
　　2、核心技术的自主研发
　　公司具备强大的技术研发能力，重点布局电机、电控、电池应用、智能化等核心技术领域，经过多年技术积累，已具备电机、电控等核心部件的自主研发和/或制造能力，同时在电池系统集成与能效控制等应用技术领域处于行业领先水平。公司自主研发的引擎动力系统持续升级，优化动力系统集成，显著提升整车动力性能、续航能力及能效管理，赋能多款旗舰产品。智能化领域，公司构建“人-车-机-盔-云-APP”全场景生态链，积极推进智能交互、智能控制及智能驾驶辅助等技术创新，深化智能生态布局。依托智能中控系统、智能语音交互、鸿蒙智行生态等技术，打造便捷、安全、个性化的智能骑行体验。截至报告期末，公司拥有专利超过2000项。
　　3、推动行业技术标准化
　　公司积极承担行业责任，推动行业技术标准化。报告期内，主编或参与制定并已发布的国家、行业、团体标准二十二份，包括《电动自行车安全技术规范》《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》《摩托车和轻便摩托车防盗装置》《电动自行车能量消耗量和续行里程试验方法》《电动自行车售后服务规范》《电动摩托车和电动轻便摩托车与外部电源传导连接的安全》等，并获得全国自行车标准化技术委员会颁发的“2024年度全国自行车电动自行车标准化工作先进单位”荣誉。
　　（二）智能制造与供应链高效协同的综合运营能力
　　1、智能制造
　　公司具备行业领先的生产制造能力，持续推动智能制造升级。公司具备电机、车架、烤漆件等核心部件的自制能力，通过引入数控弯管机、全自动化数控激光切割设备、焊接机器人和自动管料加工线等先进设备，显著提升生产效率、保障产品质量的稳定性和一致性。公司设有无尘涂装车间，采用业内一流的电泳技术和高品质原料，通过内外双层喷漆技术，增强抗老化与抗腐蚀性能力，提升产品美观性与耐用性。公司建设了高自动化注塑车间，引入自动供料和机械臂抓取系统，提升部品生产的自动化水平和精密度，优化生产场地的使用效率，提升生产效能。公司现已拥有天津、重庆两大电机生产基地，布局了10余条生产线，含3条全自动的智能生产线，累计实现千万台电机量产下线。在智能制造转型进程中，公司全面引入工业4.0技术，通过智能排产系统、摩擦输送线、四向智能仓储等技术手段，实现从生产设备到管理流程的全面数字化升级，确保生产过程的高精度和生产成果的高质量，且提升生产柔性与效率，为公司敏捷响应市场需求提供了强有力的支撑。
　　2、精益运营
　　公司依托完善的供应链管理体系，存货周转率处于行业领先水平，综合运营效率优势显著。供应商管理方面，公司建立了完善的优质供应商筛选机制，通过深度合作、精准帮扶以及联合开发等举措，与供应商构建了紧密稳定的长期合作关系。同时，公司全面推行的IPD（集成产品开发）流程深度融入供应链各环节，从产品研发初期即介入评审，明确物料需求，通过集中采购和物料归一策略，提高采购效率和精准度，有效缩减SKU。此外，公司依托自主开发的智能采购系统，结合市场行情动态、历史价格趋势以及供应商动态评估体系，提升采购决策的前瞻性与精度，强化成本管控。供应链布局方面，公司积极推动供应商本地化布局，形成了区域协同、高效互补的供应网络，有效缩短供应半径，提升供应效率。物流领域，公司成立智联物流公司，承担主要生产基地的整车运输业务和部分零部件的运输业务，依托自主开发的物流平台，实现供应链信息实时共享与高效调度。
　　3、全流程质量管理控制体系
　　公司始终将产品质量作为立足之本，构建了覆盖设计、研发、采购、制造、产品交付及售后服务在内的全流程质量管理体系，确保各环节的质量一致性与产品稳定性。公司在各生产基地均设有配套检测部门，配备400余台先进检测设备及专业技术团队，具备整车性能、机械、电子电器、环境、电驱动系统、精密测量等领域的测试能力。凭借过硬的产品质量和综合实力，公司多家生产子公司入选工信部《电动自行车行业规范条件》“白名单”，这一认证是对公司在产品质量、生产规范等多方面的高度认可，进一步巩固公司在行业内的领先地位。
　　（三）广覆盖的销售渠道、高标准的服务体系
　　公司构建了广覆盖、高效率、智能化赋能的销售与服务体系，通过线上线下深度融合，持续提升渠道运营力、终端竞争力和用户体验。
　　销售渠道方面。公司推行以满足消费需求为导向的营销策略，通过智能化管理工具全链路监测渠道销售情况与市场动态，确保销售资源与需求精准匹配并高效运作。线下，公司坚持厂商价值一体化，吸引优质经销商与公司建立长期战略合作关系，经过多年积累，构建了以区/县为单位的扁平化营销渠道，形成覆盖全国的线下销售网络。同时，通过涵盖人员培训、库存管理、陈列优化等多个关键环节的智能化工具强化门店管理，有效提升门店管理效率，推动渠道精细化运营与市场精准渗透。线上，公司加强线上线下数据联动与协同机制建设，通过电商平台、社交媒体、内容营销等方式精准触达用户，实现线上品牌曝光、用户购买决策与线下终端交付的高效转化，持续提升全渠道营销效率与品牌市场影响力。
　　公司构建了高标准、智能化的服务网络体系，通过遍布全国的售后服务网点和自研的“爱玛车服”智能服务工具，实现用户在线报修、维修进度追踪、用户反馈的闭环管理，并建立道路救援网络及紧急响应机制，提升售后服务效率与用户体验。此外，公司积极参与行业标准化建设，报告期内，参与起草三项服务团体标准《电动自行车优质服务承诺规范》《电动自行车优质服务评价规范》《电动自行车优质售后服务》，引领行业服务规范发展。
　　（四）行业领先的品牌影响力
　　公司坚持“时尚为纲、科技为本”的品牌战略，经过多年经营积淀，构建了行业领先的品牌影响力和市场认知度。围绕核心产品矩阵，公司打造差异化品牌IP，与国际色彩机构潘通（Pantone）合作，引领行业流行色彩趋势。携手意大利知名设计公司RIZOMA，推出兼具科技感与时尚美学的创新产品。公司构建了线上线下一体化的营销体系，依托明星代言、体育赛事营销、综艺合作、潮流音乐节、校园推广、IP跨界等多元化营销矩阵，精准覆盖目标用户，深化品牌影响力。通过短视频、直播电商、达人种草、社群互动等方式，加强品牌内容营销，并通过智能化数据分析，持续优化营销策略与私域流量运营，增强用户互动，提升用户粘性与品牌忠诚度。同时，公司加强线上线下数据互通，实现品牌曝光、用户购买、终端成交的营销闭环，提高市场渗透力，持续推动品牌价值增长。
　　国际品牌建设方面，公司围绕核心产品在不同市场的需求特征、消费趋势及法规标准，实施差异化品牌与产品策略。通过参加全球展会、海外社交媒体传播、本地化市场运营等多维度举措，持续提升品牌在国际市场的认知度与影响力。
　　此外，公司在品牌建设方面获得多项权威认可，连续十余年蝉联Chnbrand发布的中国品牌力指数（C-BPI）电动自行车品类榜首，获得《福布斯中国》“年度好品牌TOP50”、《品牌女性》杂志发布的“品牌女性喜爱的品牌50强”等行业内受到广泛认可的品牌奖项，彰显品牌的持续领导力。
　　（五）全面赋能提效的数智化管理体系
　　公司持续深化数智化转型，构建与公司组织架构、业务流程高度契合的数智化管理体系，为各业务领域全面赋能。研发端，通过数据驱动的用户洞察与精准企划，优化产品开发流程，提高市场适配性。生产端，推动智能制造升级，依托智能排产、自动化调度与智能仓储，实现柔性生产、精准控制节奏，提升生产效率与资源利用率。供应端，依托数智化供应链管理系统提升供应链弹性，实现精准采购、库存优化与供需匹配，强化成本管控。营销端，搭建智能营销体系，通过内容精准投放、需求趋势研判及私域流量运营，实现与市场需求精准匹配，提升渠道运营效率。服务端，构建智能化售后体系，依托“爱玛车服”平台优化用户反馈闭环管理，提升服务响应效率和品牌粘性。公司通过数智赋能经营管理，推动业财一体化，以经营数据驱动决策，实现降本增效与精细化运营，提升经营可视化、智能化，优化全链条运营效率，进一步夯实公司综合竞争力。
　　（六）科学合理的人才培养与发展机制
　　公司秉承“尊重人、成就人、幸福人”的人才管理理念，建立以人才发展和人力资本增值为核心的人力资源管理体系，包括高素质、多层次的人才梯队建设和与之对应的职业晋升通道，具有吸引力的薪酬激励体系，专业的人才培训体系，完善的员工福利体系及具有包容性和创造性的多元企业文化，使公司成为奋斗者的发展平台。聚焦人才体验，不断提升员工的幸福感、归属感以及专业发展能力，打造出一支具有高忠诚度和专业度的人才队伍。
　　公司坚持“力出一孔，利出一孔”的理念，基于中长期战略目标，锚定价值创造，强化内部培养，设定对准价值创造的牵引性组织绩效考核指标、价值分配机制、晋升制度以及培训体系，强化组织发展和个人成长在绩效考核、价值分配中的重要地位，不断完善各层级员工短、中长期激励模式及荣誉体系。对于核心管理/技术/业务人才建立了具有竞争力的、科学合理的薪酬管理体系和激励措施，包括多层次、常态化的股权激励机制，最大限度地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起。公司自上市以来已实施三期股权激励计划，分别为2021年限制性股票、2023年股票期权、2024年限制性股票股权激励计划。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入2,160,629.42万元，同比增长2.71%；实现归属于上市公司股东的净利润为198,792.82万元，同比增长5.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润179,158.93万元,同比增加1.54%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业竞争格局
　　随着《2018年国标》设置的过渡期在各地陆续届满，《2024年国标》将在2025年正式实施，我国电动两轮车行业的企业即将进入“全工序、高标准、强监管”的全新发展阶段。根据电动两轮车行业的企业特质分析，行业参与者主要包括两类企业：第一类企业是创新型品牌企业，这类企业注重不断创新研发，并致力于引领行业发展。他们具有强大的原研原创能力，往往能够灵敏地洞察用户需求的发展趋势并快速据此推出创新产品，在市场竞争中取得先机。他们拥有更多的专利和创新产品，适应市场变化的能力强，从而能更灵活地应对竞争对手的挑战；第二类企业是追随型品牌企业，这类企业自主创新的能力较弱，他们往往面临技术壁垒、产品同质化以及被动跟随市场趋势等问题，因此在竞争中处于劣势地位。随着《2024年国标》的实施，追随型品牌的企业在新的发展阶段由于其技术迭代慢、产品竞争力弱、综合运营效率低等原因，将会逐渐被淘汰或关闭。
　　从行业供给层面看，不具备创新研发、精益制造、覆盖全链条的质量检测能力以及综合效率低的企业将加速出清。从行业需求层面，用户需求从单一的基础功能满足逐渐呈现多元化、多层次的特征，既有聚焦骑行性能的用户群体，也有追求个性化外观设计的颜值偏好者，还有高度关注智能化配置的年轻极客和崇尚休闲玩乐的有闲阶层等人群，他们对于产品的需求呈现出多样化的特征，并愿意为性能、设计、服务或智能化支付溢价，这也是行业持续高质量发展的基础所在。
　　从五力模型来看，电动两轮车行业上游的供应商主要是电池、电机等零部件制造商，下游主要是面向终端消费者开展线下交易的经销商。随着整车企业，特别是头部企业的规模越来越大，他们在关键零部件和核心销售市场区域均采取了纵向一体化的战略措施，这使得上下游与整车厂商之间的合作处于相对弱势地位。加之电动两轮车的市场集中度不断提高，规模效应和品牌效应十分显著。此外，由于区域、性别、场景、用途、年龄等维度的不同，导致了终端的消费需求极其复杂多样，头部厂商已经在市场洞察、产品开发、渠道分发方面积累了丰富的资源和经验。新进入者和潜在进入者很难通过切入单个细分市场进而全面布局电动两轮车行业并取得足够的市场占有，因此，新进入者和潜在进入者对于头部企业的威胁并不大。
　　竞争主要是发生在具有原研原创能力的创新型品牌企业之间，而决定竞争胜负的关键则在于从“消费需求洞察”到“消费需求满足”的整个环节的综合效率。综合效率的竞争不单单是产品开发、销售、流通、服务等经营能力的竞争，也是基于消费需求洞察的模式创新、孵化、迭代、升级、复制等战略能力的竞争。因此，行业将由过去“造车卖车”模式的竞争转变为“基于用户需求的全生命周期服务”模式的竞争，行业集中度进一步提升，具备较强综合实力的企业将占据更大市场份额，推动行业持续向高效率、高质量方向发展。
　　2、行业驱动因素
　　（1）政策层面
　　《2024年国标》及其他行业政策的落地，对整车厂的三电技术、智能化技术、高效合规智造等各方面要求均有提升，同时促进产品的全面智能化，利好综合实力较强的头部企业，推动行业高质量发展。
　　①《2018年国标》的实施，通过强制淘汰市场上的非标车辆、统一生产标准，为行业规范化奠定了基础。
　　②以旧换新政策
　　中央及地方政府推出以旧换新补贴政策，2024年将电动自行车纳入补贴范围，加速了老旧车辆淘汰，释放高端化车型替换需求。
　　③其他重要监管政策
　　包括旨在规范整车厂生产管理与全链条质量控制的《电动自行车行业规范条件》，提升整车电气系统安全设计要求的GB42295—2022《电动自行车电气安全要求》及第1号修改单，和强化充电器匹配性与电气防护标准的GB42296—2022《电动自行车用充电器安全技术要求》及第1号修改单等。
　　综上，2024年发布或实施的一系列监管政策（含上述两项）体现了监管思路的转变，标志着行业监管迈入全链条、体系化的新阶段：不再侧重于产品本身的合规性，而是从生产端到使用端，从企业规范条件到技术标准，构建起涵盖企业资质管理、产品全生命周期安全、三电系统技术要求与认证体系等多维度协同的全链条监管体系。
　　（2）社会层面
　　电动两轮车凭借经济、便捷、环保等优势、场景多元，契合通勤与多样出行需求，用户基础持续扩大。
　　在城镇化加速与交通拥堵日益突出的背景下，电动两轮车凭借经济性、操控简单灵活、停放便利等优势，成为居民中短途出行的优选工具，即便在家庭或个人已拥有汽车的情况下，电动两轮车仍广泛用于通勤、买菜等日常出行场景。随着产业发展，具有较强创新能力的头部整车厂能深度挖掘用户的细分需求并进行产品创新，拓展了更多的使用场景，如银发人群的社区休闲、二胎家庭的接送上下学、景区租赁等，显著扩大了电动两轮车的用户覆盖面与消费粘性。
　　“低碳绿色出行”已在全球范围内成为了居民共识，而电动两轮车因其环保属性高度契合低碳出行的消费需求，进一步夯实大众化消费基础。
　　（3）经济层面
　　电动两轮车因高性价比和商业用途扩展，成为居民日常出行和配送生产工具的主要选择，驱动行业增长。
　　对比其他中短途交通工具，电动两轮车的购置成本低、使用成本小、维护费用少，交通成本优势非常明显，又兼具便捷、省时省力等优点，成为高性价比的中短途交通工具主要选择。
　　即时配送经济的快速发展，各类上门服务（包括但不限于外卖、快递、跑腿等）成为消费主流，推动电动两轮车从个人消费品向生产工具属性延伸，其商业属性不断增强，为行业持续增长注入新动能。
　　（4）技术层面
　　行业固有技术和以智能化为核心的跨行业技术双轮驱动行业技术升级和产品迭代。
　　行业技术发展主要围绕两大路径展开：一是固有技术优化，聚焦电池、电机、电控等核心硬件的性能突破，以及新环保材料、新工艺及车身结构设计创新，以实现产品性能跃升；二是跨行业技术融合，重点推进智能化与网联化技术应用，以车联网、AI算法及大数据分析为底层技术，构建从用户交互到安全监测的全链路智能生态，赋能产品功能拓展与用户体验升级。二者协同推动行业技术迭代与产品竞争力提升。具备研发实力的企业，能率先将技术成果转化为商业价值和竞争壁垒，并通过持续研发投入构建以研发驱动、贯通制造与销售的良性产业闭环，加速行业集中度提升与产业整体升级。
　　（5）行业出海层面
　　全球需求迅猛增长加速行业国际化进程，但出海壁垒提升，本地化运营成为行业出海关键。
　　随着全球环保意识的提升，对新能源交通工具的需求激增，电动两轮车作为主要的中短途出行工具，行业加速国际化。以欧洲、东南亚为代表的海外市场对电动两轮车需求旺盛，为行业出海奠定坚实基础。欧洲市场方面，因碳排放法规趋严，促使电动化产品逐渐替代传统燃油摩托车；东南亚市场方面，因高燃油成本及政策补贴支持，积极引导摩托车电动化转型。
　　虽然中国的电动两轮车产业具有完善的产业链、成熟的制造能力和先进的技术等优势，但不同地域的消费需求和监管政策差异较大，且部分国家和地区存在地缘政治风险和贸易保护主义等壁垒，因此电动两轮车出海的战略选择主要呈现为三种模式：一是依托于中国本土的产业链优势，产品直接出口，主要面向贸易互惠的区域；二是在海外建立完善的本地化产业体系，主要是本地化的研产供销体系，面向人口大国和电动化转型政策友好型区域；三是为降低贸易保护与地缘风险对于业务的影响，需要将配套资源和产业资源在全球自贸、区域自贸和保税园区之间进行统筹配置，用全球资源服务全球用户，为全球用户提供有竞争力的电动交通工具。
　　3、行业发展趋势
　　行业正在经历产品智能化、全球化布局、产业链升级三大变革。消费者需求日益个性化，绿色出行理念普及，智能技术深度融入产品与服务，行业竞争格局正从“规模扩张”向“价值驱动”转变。
　　国内市场，《2024年国标》落地，市场份额加速集中，头部品牌凭借技术、供应链及规模化合规生产制造等方面的综合优势巩固市场份额，行业集中度会进一步提升。
　　国际市场，全球市场需求激增，推动行业加速国际化。在出海过程中，本地化运营能力成为渗透海外的关键，行业头部品牌加速全球化布局，通过本地化生产、渠道拓展及供应链整合，深耕海外市场，抢占增长红利。
　　行业逐渐从“规模扩张”迈向“高质量增长”，以智能制造、用户运营和全球化布局为重要驱动力，推动产业链升级，提升品牌附加值，构建可持续的行业发展格局。
　　(二)公司发展战略
　　公司以成为“全球领先的绿色出行科技时尚公司”为愿景，以“让出行充满爱”为使命，秉持着“用户至上、奋斗为本、诚信守实、技术驱动、开放创新、责任担当”的价值观，持续聚焦时尚、智能短出行领域，围绕“技术升级、品牌提升、高质量增长、全球化布局”的发展战略，坚持并推动“单一卖车到出行解决方案”、“出行产品领先者到出行生态领导者”、“国内品牌到国际化品牌”、“制造型公司到科技型公司”的转型，致力于成为提供绿色便捷出行解决方案的平台型科技时尚公司，持续为股东、社会、客户和伙伴创造价值，为消费者提供有竞争力的产品与出行解决方案。
　　(三)经营计划
　　1、产品开发、核心技术与品质管理方面
　　以用户需求为核心，深化运行IPD集成产品开发流程，持续优化利润评估前置机制，确保产品开发的精准度、与市场需求的契合度。聚焦核心技术突破，重点在三电（电池、电机、电控）等核心部件、智能化功能及新工艺应用上的研发创新；同时，完善全流程质控体系，确保公司能够持续向市场输出精准契合目标用户群体需求的性能先进且品质稳定的产品。
　　2、渠道建设和服务方面
　　坚定厂商价值一体化，持续推进渠道拓展，对渠道实施优胜劣汰的分级管理机制，借助高效的信息化系统、深化渠道精细化管理和全面赋能，提升渠道盈利能力和单店产出。积极探索渠道运营新模式，加大线上新零售，推动线上线下全渠道深度融合，构建全域营销能力，提升渠道经营效率。依托经销渠道，优化服务网络布局，打造覆盖产品全生命周期的智慧化服务体系，为用户提供高效优质的服务。
　　3、集采购、制造、物流于一体的集成供应链方面
　　构建集采购、制造、物流管理于一体的端到端交付体系流程，深化全链路高效协同。聚焦智能制造升级，强化IPD流程在生产端的应用，融合自动化设备与信息化系统的生产流程，提升生产效率和产品一致性；推进供应商分级管理并精准赋能，强化研发、采购、生产跨职能协同，完善端到端质量管控机制，确保产品交付质量；同时，优化智联物流体系与本地化供应布局，进一步提升供应精准稳定、响应能力以及交付速度。
　　4、品牌建设与营销方面
　　以“时尚化、年轻化、科技化”为核心，国内通过线上线下整合营销活动，强化产品技术传播与爆款营销，国际方面，依托展会及海外社媒运营扩大全球影响力。深化AIGC技术赋能内容创新与精准曝光，完善会员体系与用户体验，强化用户活跃度与转化效率，推动从品牌认知到品牌忠诚的全面升级。
　　5、国际市场拓展方面
　　以本土化策略进一步拓展国际市场，持续深化印尼、越南等已布局市场的本地化运营，优化供应链与生产布局，提升品牌知名度与市场份额。同时，积极开拓新市场，通过OEM合作与自主品牌双轮驱动，强化公司产品在全球市场的渗透；进一步优化国际化管理体系，提升运营效率与盈利能力，构建面向全球市场的核心竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　公司所处行业属于政策导向型行业，产品设计、生产、销售与上牌使用等关键环节均受到国家及地方政策的直接规范与引导，行业发展趋势也与政策变化密切相关。2024年，国家相继出台《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》《加强电动自行车产品准入及行业规范管理的公告》以及《2024年国标》等多项强制性标准与规范文件，从企业布局、技术研发、生产工艺、质量保障等多个维度严控生产标准、电池安全，并逐步提高智能化技术的应用标准与技术要求。若整车厂商未能及时采取有效措施应对政策变化，将面临产品认证失效、市场准入受阻及库存积压风险，进而影响其经营稳定性，削弱其市场地位。
　　公司作为行业领先企业，积极参与行业国家标准的修订工作，根据行业监管要求，凭借自身强大的研发制造能力，在产品设计、生产工艺、供应链管理等方面快速调整，推动技术升级与合规能力提升，以行业新标准实施为契机，进一步巩固行业地位，增强综合竞争实力。
　　2、行业竞争加剧风险
　　随着行业规范化发展和竞争秩序的持续优化，众多小规模企业加速退出市场，行业竞争焦点转向领先企业间在产品性能、技术能力、渠道模式以及国际化布局等多维度的综合竞争。若整车厂商未能精准把握用户需求、持续输出高品质产品与服务，将面临市场地位弱化的风险。
　　公司凭借强大的研发创新能力、完善的精益成本控制和质量管理体系、全域营销网络和良好的品牌口碑等竞争优势，持续保持行业领先地位。公司将继续聚焦用户需求，实施差异化竞争，通过车联网技术与核心硬件研发推动产品智能化升级和性能提升，并依托数智化与研发降本增效，巩固综合竞争优势。
　　3、新项目不及预期的风险
　　近年来，随着行业市场容量的不断拓展和公司产品销量逐步提升，公司经充分调研论证后，启动多个新生产基地建设项目，包括在报告期内已投产的贵港、台州、印尼生产基地，以及在建的丽水、重庆二期、徐州、兰州和越南生产基地。新基地建设周期较长，且受政策、施工条件等因素影响，可能存在建设及投产进度不及预期的风险；投产后，若政策、行业趋势或市场环境发生重大不利变化，也可能对项目收益产生不利影响。其中，海外生产基地可能面临本地化运营、认证适配、汇率波动及地缘政治等不确定性因素。此外，新项目将增加固定资产折旧，短期内可能对业绩造成一定不利影响。
　　公司将持续关注政策与市场变化，加快项目建设和达产进程，同时通过提升科技力与产品竞争力，精准满足消费需求，以提高市场占有率和新项目收益。
　　4、产品研发风险
　　随着行业内消费升级趋势加速，消费者对产品的需求呈现出多样化、多元化的特征，这要求生产企业持续预判需求变化，推进产品创新与技术研发。若公司对新车型的研发方向预判失误或市场接受度未达预期，可能对业绩造成不利影响。此外，新车型研发周期较长，若有生产企业率先推出同类产品并实施专利封锁，可能会加剧其他企业的研发压力。
　　公司始终将研发与产品创新作为提升竞争力的核心手段，以用户需求为导向，经过多年的市场深耕，凭借过硬的科技力和创新能力、对消费潮流的精准把控能力使公司产品深受消费者喜爱。公司将持续以用户为中心完善集成产品开发流程，强化科技力、创新能力和消费洞察力，以降低研发风险并巩固市场地位。
　　5、经销商管理风险
　　公司产品以经销为主要销售模式，经销商既是公司的直接客户，也是品牌形象展示与消费者服务的重要窗口。经销商自身的经营能力、风险偏好以及奋斗意愿对其经销区域内的销售表现影响较大。若经销商的经营方式与服务质量有悖于公司经营宗旨，或对公司管理理念的理解存在偏差，可能会对公司经营业绩和品牌形象造成不利影响。
　　对此，公司持续优化经销商管理体系，严格执行经销商准入、培训、考核评价及退出等方面的管理规范，建立有进有出、优胜劣汰的分级动态渠道管理制度，激发经销商经营热情、提升经销商运营能力，确保公司渠道体系的活力和良性发展。
　　6、原材料价格波动风险
　　行业原材料采购价格受宏观趋势、产业政策等因素的影响，存在波动风险，可能增加采购成本管控难度，并对公司经营业绩产生一定影响。对此，公司打造高质高效的供应链体系，构建数智化的供应链平台，提升供应链响应速度与资源整合能力；设立专门的SQE（SuppierQuaityEngineer）团队，负责关键零部件供应商的质量审核与过程控制；同时，公司积极构建自研自产能力、投资入股关键零部件供应商、提前锁定价格与采购量，以确保供应安全与成本稳定，对冲原材料波动风险。 收起▲