一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司的主要业务
　　公司主营业务为汽车内饰饰面材料、建筑耐火饰面板材、家居装饰饰面材料等高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。近年来，公司以内生增长为根基、外延并购为延伸，构建了覆盖设计、材料、施工、服务与交付的全产业链一体化运营体系。通过多品牌矩阵、多品类布局与多渠道拓展，公司完成了从单一材料供应商向环保艺术空间综合服务商的战略转型，构建起材料服务板块与EPC板块深度协同、双向赋能的格局，形成闭环高效的泛家居产业生态圈。
　　公司始终立足高分子复合饰面材料和建筑陶瓷两大主业，依托在高分子复合饰面材料领域... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司的主要业务
　　公司主营业务为汽车内饰饰面材料、建筑耐火饰面板材、家居装饰饰面材料等高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。近年来，公司以内生增长为根基、外延并购为延伸，构建了覆盖设计、材料、施工、服务与交付的全产业链一体化运营体系。通过多品牌矩阵、多品类布局与多渠道拓展，公司完成了从单一材料供应商向环保艺术空间综合服务商的战略转型，构建起材料服务板块与EPC板块深度协同、双向赋能的格局，形成闭环高效的泛家居产业生态圈。
　　公司始终立足高分子复合饰面材料和建筑陶瓷两大主业，依托在高分子复合饰面材料领域深厚的技术积累，一方面深耕存量旧改市场，着力解决流程繁琐、费用高、环保问题等旧改痛点，旗下鹰牌新材为消费者提供“美快好省”装配式旧改焕新方案；另一方面，借助产品安装简单快捷、绿色环保等优势，积极挖掘经济发达但家居建材生产力相对落后的地区和国家的需求潜力。报告期内，公司在印度尼西亚设立子公司印尼天瑞装饰，在深耕当地建筑耐火饰面板材业务的基础上，以装配式内装产品切入东南亚市场。同时，公司持续挖掘优质成长标的，以股权投资布局前沿新兴产业，积极培育新业务增长点。未来，公司将紧抓国内城市更新、老旧小区改造、保障性住房建设等政策机遇；加快海外布局，实现产品、服务、品牌、技术的全体系出海；不断推动新经济与传统产业深度融合，积极培育新的业绩增长点，推动公司高质量发展。
　　（1）高分子复合饰面材料
　　公司高分子复合饰面材料业务板块主要产品有汽车内饰饰面材料、建筑耐火饰面板材、家居装饰饰面材料、功能薄膜等，以PVC（聚氯乙烯）、PP（聚丙烯）、TPO（热塑性聚烯烃弹性体）、化工装饰纸等各种高分子化工原材料为基础，设计、研发、生产出一系列兼具时尚美观和绿色环保特性的饰面材料。这些产品具备装饰、防护等多重功能，同时拥有绿色环保的优良特性，可应用于汽车内空间、室内空间、建筑外立面等场景。公司始终以“科技与艺术创造美好生活”为使命，致力于为消费者打造集视觉美学和健康环保于一体的现代人居空间。
　　a、汽车内饰饰面材料公司汽车内饰饰面材料产品主要涵盖PVC、TPO等环保型高分子材料，广泛应用于乘用车与商用车的座椅、仪表板、门板、遮阳板、排挡罩、顶棚及遮物帘等内饰部件。凭借十余年的深耕拓展，公司在行业内积累了深厚的技术实力与扎实的市场开拓能力，并且凭借性价比高与品质性能好的优势，产品成功进入多家主流整车制造商的供应链体系，并与国内外知名主机厂及其核心配套供应商建立了长期、稳定的战略合作关系，汽车内饰饰面材料业务已成为公司的重要支柱板块。在新能源车加速渗透的行业背景下，公司紧抓机遇，持续加大在汽车内饰材料领域的技术创新与研发投入，不断深化与整车厂商在内饰产品科技感、智能化、轻量化等前沿方向的联合开发与项目协同合作，强化技术壁垒，提高公司在汽车内饰领域的市场占有率与品牌影响力。
　　b、建筑耐火饰面板材公司全资子公司瑞欣装材作为国内建筑耐火饰面板材领域第一梯队企业，主要产品矩阵包含抗菌不燃板、磁吸不燃板、美耐板、英耐特墙板、理化板及户外墙板等建筑耐火饰面板材，可广泛应用于医院、学校、机场、餐饮、住宅等建筑的室内外装饰装修，以及高铁、动车、邮轮等交通工具的内部空间饰面。近年来，在公司泛家居战略的推动下，公司积极整合各业务板块资源，不断拓展产品应用场景，将瑞欣装材HPL美耐板创新应用于鹰牌公司石晶地板表面，提升地板的综合性能和使用体验，具备绿色环保、耐火阻燃、防虫防蛀、易清洁维护等突出特性，显著区别于传统实木地板，形成鲜明的差异化竞争优势。同时，随着公司不断推进存量旧改战略，不燃高压树脂板等产品也进入到家装领域，为瑞欣装材开辟新的增长路径。
　　c、家居装饰饰面材料公司家居装饰饰面产品体系涵盖PVC饰面材料、PP饰面材料、EBPP装饰膜以及适用于全空间场景的PEF类软质装饰产品等，通过包覆、真空吸塑等工艺与各类基材复合成型，可广泛应用于天花、吊顶、地面、墙体、柜体、门窗、厨卫及软装等全屋空间的表面装饰。历经二十余年的技术研发积淀与市场精耕细作，公司不断拓展产品应用边界，持续优化材料加工性能，与国内定制家居领域龙头企业等核心客户建立起稳固而紧密的合作关系。同时，公司构建起覆盖装配式门、墙、地、柜等全屋环保部品部件的产品体系，并延伸出门板、护墙板等新型材料板块，形成从前端产品设计到整体空间解决方案输出的全链条服务能力，并通过技术研发、产品创新与服务体系的三维协同发力，持续巩固并强化在家居装饰饰面材料领域的综合竞争优势。
　　d、其他高分子材料
　　公司其他高分子材料产品主要包括薄膜及人造革两大品类。薄膜类产品涵盖黏胶膜、磁胶膜、装饰膜、地砖膜、车贴膜、药包膜等。公司药包膜产品聚氯乙烯固体药用硬片在国家药品监督管理局药品评审中心获得批准（与制剂共同审评审批结果为“A”状态），可以在上市制剂中广泛应用，为公司拓展业务增长点奠定了基础。人造革类产品则主要包括鞋革、沙发革、箱包革等。公司根据市场供需变化，借助柔性化生产体系灵活调整产品结构，在汽车内饰饰面材料需求淡季时将人造革产品作为产能补充核心品类，有效提升生产线综合产能利用率，实现生产资源的优化配置与高效盘活。
　　（2）建筑陶瓷
　　公司控股子公司鹰牌公司为国内建筑陶瓷行业领军企业之一，拥有“鹰牌”“鹰牌2086”“华鹏”三大核心建陶品牌，产品覆盖瓷质无釉砖、瓷质有釉砖两大类别，涵盖抛光砖、抛釉砖、仿古砖等主流品类，广泛应用于写字楼、政府机关、星级酒店、文教体卫建筑等公共建筑以及住宅建筑装修装饰，可为不同应用场景提供兼具实用性与美学性的定制化空间解决方案。鹰牌公司依托五十余年的品牌底蕴与专业积累，多年来在建筑陶瓷领域始终坚持自主研发设计与品牌营销并行，构建起了品类齐全、品质卓越、设计精美的建筑陶瓷产品矩阵，同时始终秉承“人无我有、人有我优、人优我新”的创新理念，持续精进工艺技术和产品品质，向市场及消费者传递“很多年以后，我还选鹰牌”的品牌理念。
　　（3）整装交付服务
　　a、家居整装业务
　　在公司泛家居产业转型升级的战略布局下，鹰牌公司秉持“陶瓷+大家居”双轨并行的战略方向，通过整合集团资源，实现从瓷砖品牌到大家居领域多品牌矩阵的战略延伸，产品体系亦从单一陶瓷品类延伸至涵盖门墙地柜及整体家居空间解决方案。鹰牌公司通过旗下“鹰牌生活”品牌开展健康家居一站式整装服务业务，将公司在高分子复合饰面材料领域二十余年的自主研发成果与技术积淀，尤其是汽车内饰饰面材料的高标准环保饰面技术及产品，跨界赋能大家居领域，并借助鹰牌陶瓷成熟的经销商网络，高效触达终端消费市场，为协同发展与效益增长注入全新动能。同时公司瞄准存量市场发展蓝海，鹰牌公司旗下“鹰牌新材”品牌确立“旧改专家”战略定位，针对旧改翻新在时间、成本、环保方面的痛点，推出硅藻泥科技板、安芯墙板、质感墙衣、石晶地板、防摔地胶等工业化内装产品及装配式交付服务，涵盖客餐厅、卧室、儿童房、厨房、卫生间、阳台六大家装旧改场景体系，为用户提供“美快好省”的一站式焕新体验。
　　b、装配式公装业务
　　在装配式公装领域，公司已构建涵盖建筑设计、建筑施工、室内整装及建筑装饰材料的全产业链闭环体系。天汇建科凭借装配式集成整装技术，在医疗空间旧改细分赛道积累了扎实的研发成果与丰富的项目交付经验。该技术体系通过实施标准化作业流程，实现了工期压缩与成本优化，能够在确保建筑空间持续运营不受影响的前提下高品质完成改造工程，同时兼顾设计美学表达、施工过程管控与环保性能达标等多维目标。相较于办公空间、商业展厅等常规公共区域，医院老旧建筑改造因“不停诊”施工要求、环境复杂度高、人流动线密集等因素，面临更高的技术挑战与更严苛的施工周期与环境标准，对参建企业的技术能力与综合管理水平提出更高要求。目前天汇建科已在广州、佛山等地完成了涵盖口腔中心、门诊科室、医美空间等多种场景的医疗空间更新项目。天汇建科在医疗旧改实践中沉淀形成的技术体系与项目管理能力，可迁移降维应用于其他公共建筑及住宅装修场景，有效破解传统装修模式中存在的工期冗长、环境污染重、品质波动大及环保指标难以保障等痛点，为推动建筑装饰行业向高效、绿色、高品质方向转型升级提供有力支撑。
　　2、公司的经营模式
　　报告期内，公司主要业务板块的经营模式未发生重大变化。目前公司高分子复合饰面材料、建筑陶瓷业务的主要经营模式如下：
　　（1）采购模式
　　高分子复合饰面材料：公司的原辅材料由采购部门负责集中统一采购。所有材料（包括大宗原材料、主原材料和辅料）由需求部门根据订单所需用料和库存物料的状况提交请购申请，交各事业部负责人审批，再由采购部向供应商采购。
　　建筑陶瓷：生产部门或需求部门提交原材料、设备等物资和能源采购申请，按公司流程审批或由招标小组进行招标，再由采购部执行采购任务。采购部门对供应商进行选择和评价，通过搜集供应商资料、对供应商进行市场调研、样品鉴定、试用等手段对供应商进行筛选，建立供应商管理体系。
　　（2）生产模式
　　高分子复合饰面材料：由于下游客户涉及行业多、产品种类多，对产品的规格、颜色、花纹、手感和表面效果等有多种多样的要求，因此公司目前主要采用多品种、小批量生产的柔性化生产模式。
　　建筑陶瓷：公司综合考虑已有及预测的客户需求、新产品推广需要的库存支持以及生产安排的成本效益原则来确定生产计划及库存水平。公司根据市场需求及自身产能负荷情况、属地化交付等计划，安排部分产品采用外协方式进行生产，独立品管部门严格把控产品质量。
　　（3）销售模式
　　高分子复合饰面材料：公司针对不同用途的产品采用不同的销售模式。其中，家居装饰饰面材料、薄膜及人造革采用直销终端客户和专业市场开发经销商的方式进行销售；汽车内饰饰面材料的销售模式主要为直销方式；建筑耐火饰面板材在国内以直销为主，外销以经销商为主。
　　建筑陶瓷：采用“直销+经销”的销售模式，直销模式下主要面向工程客户、直营零售客户、网络客户等进行销售，经销模式下通过经销商向终端市场进行销售。
　　3、行业情况
　　公司主要从事高分子复合饰面材料和建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，汽车内饰饰面材料、薄膜、家居装饰饰面材料、建筑耐火饰面板材为高分子复合饰面材料，属于制造业中的C29橡胶和塑料制品业，公司参照上交所“上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露第十三号化工”行业相关要求履行信息披露；建筑陶瓷属于制造业中的C30非金属矿物制品业。公司的主营产品包括汽车内饰饰面材料、建筑耐火饰面板材、家居装饰饰面材料、薄膜、建筑陶瓷、整装材料及整装交付服务，因产品下游应用行业存在差异，其行业发展、准入门槛、竞争格局和经营模式等均存在差异，以下分别按各产品类别进行行业情况的说明。
　　（1）高分子复合饰面材料
　　a．汽车内饰饰面材料2026年上半年中国汽车产业市场呈现“内需承压、出口爆发、新能源主导”特征。根据中汽协公布的数据，2026年1-6月我国汽车产销量达1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%；汽车整车出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。汽车内饰材料行业是汽车产业链的重要组成部分，汽车内饰部件也因汽车工业发展和消费者需求的变化而迭代升级。一方面，汽车从交通工具逐渐演变成“第三空间”，汽车内饰部件不再是单纯的装饰件，车企围绕触觉感知、气味管控、智能交互等方向开发设计，促使上游内饰材料厂商加快研发轻量、亲肤、低气味、高性能、智能化的内饰材料。另一方面，工信部等五部门联合印发《工业产品绿色设计指南（2026年版）》，明确要求从源头设计阶段减少或控制全生命周期的资源消耗和环境影响，在设计座椅面料、仪表板表皮等汽车内饰部件时，使用水性胶粘剂、植鞣真皮、环保催化剂等无害化材料，同时加强有害物质管控。此外，受益于中国汽车出口快速增长，汽车内饰材料依托整车配套链路获得了向外输出产能的机遇，同时也面临着全球各区域差异化的环保法规、安全准入标准等挑战，对国内汽车内饰材料的配方研发、生产工艺、质量管控、低碳体系建设提出了更高要求。
　　公司在汽车内饰材料领域深耕十余年，形成深厚技术积累与市场沉淀，依托极具竞争力的产品和高效的服务体系，构筑起差异化竞争优势。面对当前汽车产业电动化、智能化转型的发展机遇期，公司充分发挥在产品性能、核心技术及市场资源方面的优势，主动优化战略布局，一方面持续加大研发投入，聚焦内饰材料轻量化、环保化、科技化发展趋势，不断迭代升级核心技术与产品矩阵；另一方面加速推进与主流车厂的合作项目落地，不断完善服务体系，全方位提升客户响应与服务支撑能力。
　　b．建筑耐火饰面板材建筑耐火饰面板材作为一种重要的建筑耐火材料，具有优异的耐火性能和稳定性，同时还兼具美观、耐用、环保等特点，目前主要应用在医院、学校、酒店、商场等需要兼具装饰效果和耐火、耐用等功能要求的公装领域。近年来，建筑耐火饰面板材受到公共建筑安全规范趋严与住宅防火意识提升的双重驱动，市场需求持续扩容。一方面，国家对公共建筑领域消防安全的要求不断加码，《建筑内部装修设计防火规范》、《建筑防火通用规范》、《建筑材料及制品燃烧性能分级》等强制标准陆续落地，公共领域对A级耐火板材的需求随之进一步释放。另一方面，高层住宅火灾事故频发引发社会广泛关注，居民对居家防火安全的认知逐渐增强，家装对于耐火板材的需求也逐渐增加。随着耐火板的颜色样式日渐多彩丰富，能很好匹配家装的个性化审美，建筑耐火饰面板材也从公装逐步向家装领域扩张，消费者越来越愿意在厨房、阳台、入户门周边等重点区域采用建筑耐火饰面板材。此外，在全球绿色经济战略背景下，行业发展的核心方向将聚焦于节能减排、绿色低碳耐火板材产品的研发与应用，推动技术创新、优化产品结构、提升应用技术水平。
　　瑞欣装材是国内建筑耐火饰面板材第一梯队企业，主要产品有抗菌不燃板、磁吸不燃板、美耐板、英耐特墙板、理化板及户外墙板等等建筑耐火饰面板材。依托天安新材泛家居战略的深度赋能，瑞欣装材积极探索家装赛道，通过技术转化与产品创新，将耐火饰面板材延伸加工成HPL石晶地板，既能实现对实木地板的功能替代，也更贴合高端家装市场对品质、安全与环保的升级需求，未来瑞欣装材有望在国内高端家装领域以及装饰板材领域占有更大份额和行业地位。
　　c．家居装饰饰面材料家居装饰饰面材料行业属于家居行业上游产业，与房地产市场发展周期深度关联，当前房地产已进入存量房时代。在城市更新、老旧小区改造、“好房子”建设等政策的持续激活下，局装焕新、全屋旧改、存量房改造等需求持续释放，为家居装饰饰面材料行业开辟了广阔的增长空间。并且随着《室内装饰装修材料人造板及其制品中甲醛释放限量（GB18580-2025）》等强制性新国标的落地，E0级被纳入强制性标准，意味着直接用于室内的人造板制品必须达标，从政策端倒逼材料生产端品质升级。家居装饰饰面材料普遍用于室内空间的墙面、门体、柜体、地板等，目前正从单一的装饰功能向绿色环保、安全健康、美学适配多重维度升级，环保美观的饰面材料应用不仅能优化室内空间视觉效果，更能提升居住舒适度与健康安全性，改善消费者居住环境品质，打造品质优异、健康环保、美观时尚的家居装饰饰面材料将成为企业参与市场竞争的核心抓手。
　　公司的家居装饰饰面材料具有重量轻、隔热、保温、防潮、阻燃、抗腐蚀；耐酸碱、耐磨、耐刮、耐候性优异；表面光滑、色泽鲜艳、极富装饰性等一系列物性优势，装饰应用场景广泛。近年来，公司持续深耕环保健康型家居饰面材料领域，已构建起涵盖装配式门、墙、地、顶、柜等全屋环保部品部件的产品矩阵，业务成功延伸至一体化解决方案的创新业务领域。
　　d．薄膜
　　公司薄膜产品矩阵包括车贴膜、药包膜、装饰膜、黏胶膜及磁胶膜等，凭借持续的技术创新和优异的产品品质，构筑起了稳固的市场竞争优势，并成为公司稳定的利润贡献来源之一。受益于消费者对个性化、品质化用车体验的追求，车贴膜市场呈现快速发展态势，公司洞察行业发展趋势，积极响应市场需求变化，持续丰富产品矩阵，进一步巩固市场份额。在医药包装领域，受到人口老龄化加速、慢性病用药需求上升以及创新药研发活跃等多重因素驱动，药包膜的应用场景与市场空间不断拓宽，公司的药包材产品已在国家药品监督管理局药品评审中心获得批准，能够在上市制剂中广泛应用，目前公司把握发展机遇，积极推进药包膜的规模化生产。
　　（2）建筑陶瓷
　　2026年上半年，中国房地产市场仍处于筑底阶段，国家统计局数据显示，2026年1-6月全国房地产开发投资同比下降18.0%，房屋新开工面积同比降幅达23.4%，住宅新开工面积同步下滑24.1%。同时，中国房地产已进入“存量时代”，二手房在房屋交易总量中的占比达到50.4%。“好房子”建设和城市更新政策稳步推进，国家发改委、商务部《扩大消费“十五五”规划》支持居民自主更新，支持老旧房屋适老化改造和智能化升级，正向拉动存量房的局改、旧改需求，对泛家居产业产生积极作用。建筑陶瓷行业从价格竞争走向品质竞争，正加速迈向价值重构的新发展阶段。建筑陶瓷行业作为房地产产业链的关键配套环节，随着房地产进入存量时代，旧房改造和城市更新成为建陶行业新的核心增量市场。与此同时，随着“好房子”建设持续推进及《GB/T45817-2025消费品质量分级陶瓷砖》实施落地，对建筑陶瓷的物理性能、绿色环保、工艺水平提出了更高的要求，大型建陶企业凭借高品质差异化产品及“产品+服务+设计”的整体解决方案，与同业低端产品拉开差距。此外，工信部、住建部等六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确提出到2026年绿色建材年营业收入超过3000亿元的目标，中小陶企面临高额的技改投入压力和环保双碳约束，行业内低端落后产能加速清退，头部陶企凭借雄厚的资本储备、领先的研发实力、稳定的产品质量与完善的渠道布局，持续抢占市场份额，行业集中度显著提升。
　　鹰牌拥有五十余年的品牌积累与沉淀，一直坚持自主研发设计和品牌营销，专注于打造品类齐全、品质优异的建筑陶瓷产品体系，树立“很多年以后，我还选鹰牌”的品牌形象。鹰牌公司背靠天安新材泛家居全产业链生态圈，以丰富的产品品类、过硬的产品质量、优质的服务体验赢得市场广泛的信赖与赞誉，通过以创新发展为驱动、以产品品质为核心，走出了差异化的发展路线。鹰牌凭借深厚的品牌知名度、广泛的销售网络及优质的客户资源，具有较高的行业地位和较强的市场竞争力。
　　（3）整装业务
　　a．家居整装业务
　　2026年，国家发改委、商务部《扩大消费“十五五”规划》提出要实施房屋品质提升工程，支持居民自主更新，支持老旧房屋适老化改造和智能化升级，正向拉动了存量房的局改、旧改需求，为存量房整装翻新市场提供了顶层政策支撑。当代年轻消费者不愿意耗费过多精力对接设计、施工、材料采购等多个环节，对高效、省心、高品质的装修需求显著提升，“全屋整装”、“快装快住”模式日渐受到消费者青睐。整装服务能够全链条整合设计、主材、辅料、施工、软装等所有装修环节，为消费者提供“拎包入住”式的整体解决方案，有效破解装修过程中决策繁琐、工期冗长、质量难控等痛点。《城市更新“十五五”规划》明确鼓励居民开展既有住房装修和局部升级改造，推广装配式装修和适老化、无障碍改造，应用性能优异的新型建材。装配式装修凭借标准化设计、工厂化预制和装配式施工，精准契合了老旧房屋改造“快装快住”、“边装边住”的需求，既能够保证装修效率又能保证品质稳定和绿色环保。整装模式和装配式装修正逐步替代传统装修成为室内装修的主流方式，被更多消费者所接纳。
　　公司系统整合上下游优质资源，建立跨行业的资源整合与协作机制，有效打通设计、材料、制造与应用等环节间的技术壁垒，形成覆盖技术、产品与服务的多维竞争优势。基于对健康人居发展趋势的深入洞察，公司始终坚持以国际WELL健康建筑标准为引领，聚焦“健康”与“美学”两大核心价值主张，持续投入环保新材料、新工艺及新工法的研发创新，利用公司在汽车内饰领域积累的高性能饰面技术，成功打造符合健康人居标准的整装产品供应链体系，构建开放、可持续的健康人居产业生态圈，为消费者及下游客户提供涵盖设计、材料、施工与交付的一站式室内空间装饰装修整体解决方案。
　　b．装配式公装
　　传统建筑装修工程行业市场竞争主体多元、准入门槛较低且产品服务同质化程度高，行业竞争持续加剧。2026年5月国务院印发的《城市更新“十五五”规划》明确提出“推广装配式装修”、“提升装配式装修应用比例”；各地方政府也对装配式装修出台、落地多项规划细则，积极引导行业转型。随着国家大力倡导发展装配式装修，装配式装修凭借设计集成、部品预制、干式工法、现场装配等特点，能够在保证装修品质的同时有效缩短工期、减少施工污染，成为行业产业升级的重要突破口。医院、酒店、办公空间、商业展厅等公装场景的施工内容标准化程度较高，并且普遍存在施工工期可控或边运营边施工等要求，装配式装修施工扬尘少、污染低，恰好能够解决公装旧改的痛点，因此更容易在公装场景规模化落地应用。
　　天汇建科的管理经营团队拥有十余年医疗空间室内总包工程经验，积累了深厚的技术储备和丰富的项目案例，长期专注于总承包医疗既有建筑更新业务。在既有医疗建筑更新领域，天汇建科依托具备自主知识产权的SAMG装配式装修集成系统技术，在“医院不停诊、医患不撤场”的前提下，推行工厂复合、场外加工、现场装配的工业化建造模式，实现施工快捷、绿色低耗、无胶水、无噪音、无粉尘的快速交付，确立了在医疗项目整体建设与快速交付领域的行业领跑地位。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司持续聚焦高分子复合饰面材料与建筑陶瓷两大核心业务，围绕“旧改、出海、新经济”三大战略方向，纵深推进泛家居生态圈建设：以工业化内装产品体系深耕存量旧改市场，以涵盖产品、服务、品牌、技术的全体系模式加速海外布局，同时积极拥抱新经济，拓展新质生产力产业赛道，致力构建高科技、高效能、高质量的发展路径，推动集团产业行稳致远。报告期内，公司实现营业收入128,396.87万元，同比下降11.05%，归属于上市公司股东的净利润3,348.08万元，同比下降46.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,646.26万元，同比下降55.97%。受行业整体承压及消费疲软等影响，公司主要产品汽车内饰饰面材料和建筑陶瓷营业收入同比下降7.46%和20.08%。同时，受国际地缘政治局势影响，主要原材料树脂粉、增塑剂采购均价同比分别上涨7.83%和4.20%，综合影响下，主营业务毛利率收窄，同比下降3.08%，毛利和利润总额下滑。
　　1、夯实两大主业根基，双向协同提质赋能
　　高分子复合饰面材料板块，公司不断加强创新研发，高分子功能复合饰面材料及汽车内饰件中试平台成功获批为佛山市中试平台，为高分子新材料落地量产筑牢根基；巩固已有客户的合作关系，持续开拓潜在客户，针对客户定制化需求开发产品，推出的“VERA维然系列”和“CELUX云皙系列”汽车内饰饰面材料双双摘得“金鳞奖”；同时持续强化产品质量管控体系，完善生产工艺，优化订单结构，聚焦高附加值、高技术含量的订单。
　　建筑陶瓷板块，鹰牌公司继续深化“陶瓷+大家居”双轨并行战略，推出“蜜蜡石”、“金丝绒”等系列陶瓷新品，同步推进新材品类协同发展；加大与有共同价值观的知名度高的整装公司、设计公司及战略工程渠道伙伴的合作力度，全面推进渠道下沉，重点开拓县级城市空白区域，开发适配县域及乡镇市场的产品，挖掘下沉市场增量空间；不断搭建完善全域新媒体传播矩阵，强化品牌曝光与线上精准引流能力，打通线上引流、线下体验、终端转化的闭环服务的模式。
　　2、深耕存量旧改赛道，家装公装协同发展
　　公司主动把握城市更新与存量改造加速推进的战略机遇，把以车家同源技术为支撑的高环保高品质饰面材料、生产技术和以装配式集成整装技术为基础的空间环保快装解决方案应用在家装和公装领域。鹰牌公司旗下的鹰牌新材以“存量焕新专家”定位，针对旧改过程中流程繁琐、效率低、环保性不足等痛点，推出硅藻泥科技板、安芯墙板、石晶墙/地板、墙衣、防摔地胶、瓷砖薄贴和家居改色膜等工业化内装产品及装配式交付服务，以“美快好省”的产品体系满足家居快速焕新的需求，同时瞄准保障性住房、商业空间、医院等存量公装空间市场发展蓝海，以环保无味、便捷安装、品质可控等优势精准匹配公装焕新需求。在渠道拓展上，鹰牌新材推行"1+N+n"的渠道合作模式，以城市经销商为核心，联动区域运营中心店与社区分销店，实现渠道快速下沉与区域资源高效整合，构建起层次分明、覆盖全面的经销网络，并且搭建六大赋能体系，助力经销商稳步开拓存量市场。
　　3、积极推进体系出海，拓展海外增量市场
　　公司在巩固国内市场基本盘的同时坚定推进国际化战略，将海外业务全面升级为涵盖产品、服务、品牌、技术的全套体系出海。摒弃传统重资产出海模式，聚焦品牌、技术与服务输出，搭建起了多平台、多渠道的海外社媒账号矩阵，初步形成内容生产、线上流量运营及订单转化的营销闭环，海外获客效能不断增强；并且针对不同类型市场，进行差异化布局，东南亚、中东等地区新展厅相继落地，同时公司各产品之间的协同效应显现，订单来源及品类结构日趋多元化。报告期内，公司瞄准印尼市场新首都建设热潮和基建市场高速扩容的契机，通过海外子公司印尼天瑞装饰，优先选择建筑耐火饰面板材等装配式内装部品部件作为主打产品，以本地化经营模式精准匹配当地市场特性、施工规范和消费者诉求，加强海外项目高效响应和品牌本土化落地。
　　4、探索前沿科创布局，积极拥抱新经济机遇
　　公司积极拥抱新经济，主动布局前沿领域，培育发展新动能。公司进一步加强与参股公司若铂机器人的合作，深化在智能制造领域的布局，报告期内，若铂机器人自研的天然橡胶智能化加工解决方案成功入选国家发改委编制的《中国智·惠世界（2026）》案例集，充分佐证其驱动控制技术和小模型低代码AI算法具备成熟落地能力，能有效赋能传统产业智能化转型升级。公司持续坚定看好新经济赛道长期发展潜力，报告期内公司完成对烁光精密的参股投资，紧密围绕新质生产力相关产业方向不断探索。上述对外投资对公司业绩暂不构成重大影响，请广大投资者理性决策，注意投资风险。
　　5、坚定落实提质增效重回报，合规治理赋能长效发展
　　公司积极践行“以投资者为本”的发展理念，始终牢固树立回报股东意识，报告期内，制定了《2026年度“提质增效重回报”专项行动方案》，紧扣提高上市公司质量主线，在经营发展、科技创新、公司治理、合规履职、投资者回报与沟通等方面扎实开展工作；技术创新持续发力，拥有有效授权专利499件，其中发明专利168件、实用新型专利291件、外观设计专利38件以及PCT国际专利2件；2026年7月实施完成2025年度利润分配，共派发现金分红3,614.49万元，以真金白银回馈投资者，积极提升投资者回报水平。同时，公司严格对标最新修订的《上市公司治理准则》等相关监管要求，持续优化完善薪酬管理体系，制定了《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，健全薪酬考核与管控机制，进一步提升公司薪酬管理的规范化、制度化、科学化水平，夯实公司治理基础。公司已连续两年发布《环境、社会和公司治理（ESG）报告》，2026年主流ESG评级机构对公司的评价等级均有提升，充分体现了专业机构对公司在ESG方面取得的综合成效的高度认可。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、高分子复合饰面材料
　　（1）研发优势
　　公司具备雄厚的自主研发实力，是国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业。公司搭建了以省级企业技术中心、省级工程技术研究开发中心、CNAS实验室、广东省新型高分子表层材料工程实验室等研发平台为核心的技术研发体系，构建起坚实的企业研发技术壁垒。公司利用低能电子束辐照设备（EB机）大幅提升材料的耐热、耐污、耐磨及耐刮擦性能，为汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料等高端产品开发与性能提升提供关键技术支撑，有效推动行业向高性能、高附加值、低碳环保方向转型升级。公司积极参与国家及地方科研攻关项目，携手中国科学院长春应用化学研究所等行业尖端科研院所建立人才合作机制，为公司持续探索高分子复合饰面材料前沿领域注入强劲动能。公司紧跟汽车内饰市场绿色环保、科技智能的趋势，聚焦研发生物基面料和科技感面料。
　　（2）技术优势
　　依托多层次研发平台和专业的技术团队，公司持续深耕饰面材料制造工艺的技术创新，不断巩固在行业内的技术领先地位。公司产品创新成果丰硕，自主研发的船舶内饰用材料、PP饰面材料、热塑性聚氨酯弹性体、EBPP饰面材料等产品获得多项广东省高新技术产品认定；研发的ENF级不燃高压树脂板、抗菌防辐射装饰板、抗菌磁性板等产品也斩获多项浙江省高新技术产品认定。公司的科技创新成果“基于电子束辐照复合薄膜的研究和应用”、产品“不燃高压树脂板”达到国际先进水平，“高阻燃TPO-PP复合革材关键技术开发”更是成功打破日欧企业长达十余年的技术封锁。
　　截至报告期末，公司在高分子材料新型加工和应用技术领域累计主导或参与制定了45项标准，其中国家标准9项、行业标准15项、团体标准19项、地方标准2项，构建起覆盖产品设计、生产、检测全流程的技术标准体系。公司作为相关标准的重要制定者，已确立在“高分子复合饰面装饰材料”细分领域的领先地位，成为该细分赛道的龙头企业和行业标杆企业之一。
　　（3）品质优势
　　公司高度重视产品质量管控，建立了覆盖原材料采购、生产管理到质量检测的全流程质量管理体系，并完善产品售后质量跟踪机制，保证产品品质稳定可靠。公司已获得ISO9001、IATF16949等国内外质量管理体系权威认证，并建成配备先进检测设备的专业实验室，能够对材料性能、环保指标等关键参数进行全面检测，为品质控制提供坚实技术支撑。公司产品通过了欧盟EN-71标准、ROHS标准、欧盟REACH标准等检测，先后获得美国、挪威、日本等多家船级社认证。通过不断改进技术和提升质量，公司在橱柜装饰材料、船舶装饰材料等领域的产品质量和出厂标准已逐步实现对标欧美先进企业。
　　（4）环保优势
　　公司秉持“成为全球领先的环保艺术空间综合服务商”的企业愿景，始终将产品环保性能与消费者健康体验作为研发核心，搭建起覆盖产品研发、生产全流程的环保质量体系。公司通过设立气味实验室、甲醛释放量实验室、VOC实验室等专业检测平台，设置抗菌、防污等环保化学性能与安全性能检测科目，同时采用环保的水性原材料替代油性材料，确保从原材料采购到生产工艺、品质控制等各环节均严格执行高标准环保要求，为打造高品质、绿色环保产品筑牢基础。此外，公司不断深化环保技术跨界应用，将汽车内饰饰面材料领域严苛的气味等级、VOC含量管控技术成功嫁接到家装饰面材料领域，大幅提升家装饰面材料的环保品质。通过持续攻关抗菌耐污、低甲醛等产品绿色化、健康化、功能化技术，公司研发的水性油墨环保饰面材料、PP环保饰面材料等高新技术产品，其VOC含量远低于行业释放标准。凭借在绿色环保装饰材料领域的系统性创新，公司旗下瑞欣装材产品荣获“中国绿色建材产品认证”，标志着企业环保技术实力获得权威认可。
　　2、建筑陶瓷
　　（1）品牌优势
　　鹰牌公司始创于1974年，是中国建筑陶瓷行业知名企业之一，拥有深厚的品牌底蕴与历史积淀。历经五十二年发展，鹰牌公司已成长为中国建筑陶瓷行业标杆企业，打造了以“鹰牌”、“鹰牌2086”、“华鹏”为核心的建筑陶瓷品牌矩阵，并创新拓展出“鹰牌生活”健康家居一站式整装服务与“鹰牌新材”环保新型家装材料两大业务板块，形成了多维协同的品牌生态。作为“有家就有佛山造”家居产业联盟核心发起单位之一，“鹰牌陶瓷”先后获评“中国500最具价值品牌”、“消费者喜爱十大品牌”、“陶瓷十大品牌”、“陶瓷领军品牌”，入选“2025国货之光计划”、广东省重点商标保护名录。依托深厚的品牌积淀与卓越的产品品质，鹰牌公司产品多应用于各类高端项目与地标建筑，收获社会各界广泛认可与信赖，品牌竞争力不断增强，知名度与美誉度稳步提升。
　　（2）产品优势
　　凭借在建筑陶瓷行业的数十年深耕，鹰牌公司具备出色的产品设计与开发能力，可高效地将创意理念与技术成果转化为具备市场竞争力的新工艺与新风格，并将绿色环保理念与整体家装空间美学相融合，打造出品类丰富、可适配多元场景的产品体系。鹰牌公司精准把握市场发展趋势，坚持自主设计和产品研发，运用现代设计方式将文化元素融入陶瓷产品，让产品具备独特的艺术特色和文化内涵。公司产品不断更新升级，从早期的渗花砖、大规格瓷砖、弧面砖等基础品类，陆续迭代出“水墨京砖”、“青花瓷”、“中国瓷”、“岭南印象”等融合传统文化元素的创新系列及符合现代审美的柔光砖等新型产品。各系列的产品能适配不同的装修风格，兼顾空间美观性与日常使用需求，能够很好地满足消费者对室内空间美学的个性化追求。
　　（3）营销模式优势
　　鹰牌公司高度重视全渠道营销体系建设，持续拓展经销商、整装与工程等多元渠道，并针对不同渠道采用差异化合作策略，通过市场化运营机制、扁平化的管理架构、开放的合作模式以及坦诚的沟通交流机制，与各渠道伙伴建立起紧密的合作关系。在营销网络布局层面，鹰牌公司围绕整体营销战略，搭建起辐射全国的区域中心仓网络体系，实现对周边市场的快速响应与高效服务，有效降低全产业链运营成本，提高产品周转效率，为终端交付提供有力支撑。近年来，公司紧跟新媒体营销发展趋势，打造“启超智荟”企业家IP及职业经理人个人IP，并在抖音、小红书、视频号等主流社交平台搭建品牌新媒体矩阵，通过“内容种草+直播转化”的营销闭环，精准触达目标客群，实现高效引流，持续为全国终端渠道赋能拓客。此外，旗下高端建陶品牌“鹰牌2086”聚焦设计师圈层，与广州设计周深度合作，并连续多年作为世界青年设计师论坛全球战略合作伙伴，持续提升在设计师群体中的品牌影响力，为品牌推广注入持久动能。
　　（4）工艺技术和质量控制优势
　　鹰牌公司秉持“百年品牌，行业标杆”的企业愿景，专注于建筑陶瓷领域的技术创新与品质提升，致力于为市场提供卓越的建筑陶瓷产品。凭借长期的技术积累，鹰牌公司设立了省级工业设计中心，并组建起一支在产品开发和工艺优化方面拥有丰富经验的专业团队，建立起科学严谨且高效运行的质量控制体系。依托先进的工艺技术和严格的质量管理能力，鹰牌公司在确保生产效率和产品性能稳定的同时不断推动工艺改进与产品创新。近年来鹰牌公司先后获得“国家知识产权示范企业”、“中国专利优秀奖”、“2022年省专精特新中小企业”、“2022年省创新型中小企业”、“产品质量长青奖”以及AEO高级认证企业等多项荣誉或认证。此外，鹰牌公司积极参与国家标准与行业规范的制定工作，参与了《GB/T44309-2024陶瓷岩板》和《GB/T37798-2019陶瓷砖防滑性等级评价》等多个标准的编制过程。其企业标准《Q/EBG2-2021干压瓷质砖》荣获由中国建筑材料联合会、全国建筑卫生陶瓷标准化技术委员会及北京国建联信认证中心有限公司联合颁发的企业标准“领跑者”称号，彰显了鹰牌公司在工艺技术与质量控制方面的竞争优势及其在行业中的领先地位。
　　3、家装整装创新优势
　　公司基于对健康人居生活环境升级趋势的深刻洞察，持续投入研发新材料、新工艺与新工法。以国际WELL健康建筑标准为基准，围绕“健康”与“美学”两大核心价值，公司依托车家同源技术，打造出符合健康人居需求的整装产品线与供应链体系，创新地将汽车空间高环保标准的内饰生产工艺及装配式技术应用于家居整装领域，提供兼具环保性能与设计美学的整装解决方案。公司通过一站式整装品牌“鹰牌生活”落地家居整装业务，推出深度睡眠室等系列主题化场景，实现整体空间营造、设计理念到交付体验的系统化输出，为消费者及下游客户提供室内空间装饰装修整体解决方案，致力于打造覆盖健康人居全链条的产业生态圈。同时，公司紧抓住房地产存量时代的发展机遇，积极拓展旧房改造与精装房深化升级业务，精准对接当代消费者对家装品质、效率与体验的综合需求，通过场景化体验实景体验门店与一站式配套服务，为消费者打造可感知的现代健康家居生活范式，省时省力省心地满足人们对家居生活的美好期盼。
　　4、装配式公装产业链优势
　　装配式集成整装技术体系采用标准化施工流程，既能节约成本、缩短施工周期，又能在不影响建筑正常使用的情况下完成高品质改造，同时兼顾装修美观、施工质量和环保各项要求。天汇建科凭借装配式集成整装技术领域的专业能力与自研成果，在医疗空间旧改领域积累了丰富的经验与交付案例，构筑起医疗空间内装总承包核心竞争力壁垒。针对医院人员密集、设施资源有限的特点，装配式装修采用标准化预制与模块化集成，有效减少施工对公共资源的占用，干式作业避免了建筑垃圾与二次污染。其无尘、低噪、低干扰的特性，保障医疗环境的安静洁净与日常运营顺畅。相较于办公空间、商业展厅等公共场所，医院环境更复杂、人员流动更大，对装修环境与工期要求更严苛，改造难度更大，对施工企业技术管理水平提出更高要求；医院旧改技术可降维应用于其他公装及家装领域，有效破解传统装修工期长、污染重、品质难控的痛点。
　　目前，公司已构建了一个完整的装配式公装产业协同网络，形成了以南方设计院为设计主体，天汇建科为施工单位，天安集成为材料应用单位，并由鹰牌公司、天安高分子和瑞欣装材提供材料研发与制造支持，同时以佛山隽业作为重要输出端口的装配式公装产业链。各业务板块之间紧密合作、相互赋能协同，共同推动装配式公装业务实现稳健增长。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　房地产行业持续调整以及国内外宏观经济波动，对公司的经营有一定的影响。公司积极挖掘存量市场潜在需求，依托泛家居生态圈的构建，实现去中间化，提高产品附加值，通过终端引流带动家居装饰饰面材料、家装部品部件、建筑耐火饰面板材等产业链业务的增量发展。同时，随着汽车行业尤其是新能源汽车的稳步发展，公司深化与客户在汽车内饰领域的协同开发，增强合作粘性，推动汽车内饰饰面材料销售同步拓展。
　　建筑陶瓷行业除受房地产调控影响外，还面临进入门槛较低、行业集中度不高、总体产能过剩及竞争激烈等结构性挑战。在此背景下，部分缺乏品牌影响力、渠道体系薄弱、技术创新能力不足的企业逐步退出市场；而注重品牌建设、持续投入研发、积极推进绿色制造升级的企业，则有望在行业产能出清过程中实现规模扩张与竞争力提升，行业集中度将得到提高。如果未来公司未能在新产品研发、产能布局、品牌与渠道建设、绿色制造等方面持续巩固既有优势，其建筑陶瓷业务的生产、销售及盈利能力可能受到不利影响。为此，公司正不断强化产品研发、品牌渠道及价值供应链布局，系统性提升核心竞争力，以有效应对市场变化带来的风险与挑战。
　　2、经营风险
　　（1）原材料和能源价格波动的风险
　　高分子复合饰面材料的主要原材料包括树脂粉、增塑剂及装饰纸等，建筑陶瓷产品则主要消耗泥砂料、化工材料等原材料，生产过程中依赖天然气、煤及电力等能源。上述原材料与能源价格的变动对公司制造成本具有显著影响，若未来其市场价格出现较大波动，将可能对公司生产经营及盈利水平产生直接冲击。对此，公司将积极通过工艺改进、技术创新、降本增效及严控费用等措施来系统性应对原材料与能源价格波动带来的经营风险。
　　（2）产品价格下降的风险
　　汽车市场竞争日趋激烈，各种车型普遍具有较强的产品生命周期特征，行业内整车降价的压力通常都会由汽车制造商部分转嫁到汽车零部件供应商。主机厂一般会要求各零部件供应商在特定车型生命周期内逐年实施产品降价。因此，若公司未能持续获取新车型的内饰面料订单，将面临汽车内饰饰面材料销售价格下滑的风险。公司不断开拓新客户与新车型市场，并通过强化研发创新、推进精细化管理等举措，以应对产品价格下行对经营业绩的影响。
　　受市场需求回落影响，建筑陶瓷行业整体呈现产能过剩态势，终端产品售价亦承压下行。若公司不能有效提升市场占有率或深入推进降本增效，建陶业务的销售表现与盈利水平可能会受到不利影响。为积极应对，公司持续拓宽营销渠道、推动渠道下沉，同时坚定实施“陶瓷+大家居”双轨并行战略，以整装业务带动陶瓷产品销售。公司深度挖掘供应链潜力，强化成本管控能力，加快中心仓建设与布局，提升产品周转效率，降低运输成本，公司存货周转率保持领先水平，通过夯实发展质量与精细化运营，强化规模效应，保证公司持续盈利能力。
　　（3）产品质量责任风险
　　公司生产的建筑陶瓷产品、家居装饰饰面材料及室内整装部品部件，主要面向终端消费者、国内定制家具行业龙头企业及工程客户销售。上述客户对产品的环保性能、有害物质限量等指标均设有严格标准。若因公司产品在环保性能或有害物质控制方面未达相关要求，导致终端消费者权益受损，公司可能需依法承担相应责任。秉持绿色低碳的发展理念，公司通过优选环保原材料、优化绿色配方、水性油墨替代等技术持续开发符合低碳环保要求的产品，并取得多项绿色建材产品认证，积极推动产业链向绿色、低碳、高质量方向转型升级。
　　（4）人力资源成本上升风险
　　随着经济持续增长，国内人力资源成本呈上升趋势，职工收入水平的提高有利于企业可持续发展与社会整体稳定。为此，公司积极通过设备自动化、管理信息化及流程智能化等手段降低对人工依赖度及劳动强度。公司将主动拥抱人工智能等新兴技术，在生产、营销及管理等核心环节深化人机协同，提升销售转化效率，加强智能决策支持，从而全面提升运营效能，构筑结构性成本优势与战略主动权。同时公司亦着力加大技术创新投入，推动产品升级换代，优化销售结构，以增强终端市场竞争力。但若上述举措未能有效对冲人力成本上升所带来的压力，则可能对公司盈利水平及市场竞争力产生一定不利影响。
　　3、财务风险
　　（1）应收账款的回收风险
　　公司的主要客户包括国内大型家居生产企业、汽车生产商的配套供应商等。总体而言，公司客户普遍具有一定的经营实力和良好的历史信誉，大部分应收款项均能在公司授予的信用期内正常回款，但近年来受经济结构调整及房地产市场持续调整等因素影响，部分客户出现了一定的应收款项回收风险，公司基于各类应收账款的信用风险特征，审慎计提相应坏账准备。公司建立严格的信用风险管理体系，通过完善客户信用评估、搭建信息化监控平台、强化过程管控及优化考核体系等措施，确保公司风控机制持续有效运行。未来，随着公司经营规模的扩大，在信用政策保持稳定的情况下，应收账款余额仍将有所增长，若主要客户的经营状况发生重大不利变化，可能导致相关款项无法按期收回甚至形成坏账，从而对公司生产经营及财务业绩产生负面影响。
　　（2）存货减值风险
　　鹰牌公司在行业内拥有较强的新产品开发能力，新产品推出频率较高，导致其保有的产品系列及类别较多。此外，为保证供货的及时性，须维持一定规模的备货。为此，鹰牌公司通过价值供应链管理，协同供应商共同提升库存管控水平，依托信息化系统实现更精准的订单预测，有效缩短交付周期，同时持续优化中心仓布局，通过集中化管理与大商资源整合，进一步提升供应链运营效率及存货周转率。但是若未来市场销售不及预期或终端消费需求偏好发生显著变化，可能导致库存进一步积压，进而引发较大规模的存货减值风险，对鹰牌公司的经营业绩产生不利影响。
　　（3）商誉减值风险
　　为拓展产业布局，公司于2021年完成对石湾鹰牌、东源鹰牌、鹰牌科技、鹰牌贸易各66%股权以及瑞欣装材60%股权的收购，2024年完成对南方设计院51%股权的收购，根据《企业会计准则》的规定，上述收购产生一定的商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了时进行减值测试。未来如果上述标的公司经营状况不及预期，则存在商誉减值风险，从而可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　（4）营运资金不足的风险
　　随着公司汽车内饰饰面材料核心业务的快速扩张、海外市场布局持续推进、存量旧改业务进一步深度拓展，产业链上下游的资金占用规模有所提升，对公司的营运资金储备提出了更高要求。若营运资金无法匹配业务扩张速度，可能对公司的市场拓展与经营稳定性产生一定影响。公司将持续优化营运资金管理，保障主营业务扩张、研发创新、渠道建设的资金需求，优化资产负债结构，提升抗风险能力。
　　4、环境保护的风险
　　公司在产品生产过程中会产生废气、固体废弃物等污染物。通过持续的技术升级，公司已具备较强的绿色制造能力，并在环保管理方面建立了较为严格的标准与制度体系。公司积极投入环保处理设施，强化环境实时监测，确保各类污染物稳定达标排放，并且通过生产设备更新与工艺优化等措施，稳步推进能源消耗的降低。但随着国家环保政策日益趋严、排放标准不断提高和执法监管力度不断加强，公司仍将面临一定的环保合规压力。从长远发展看，环保标准提升有助于淘汰高能耗、低效产能，推动产业向节能化、清洁化方向高质量发展；但公司可能需进一步增加环保投入，存在由此带来经营成本上升的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司的主要业务
　　公司主营业务为汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑耐火饰面板材等高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。近年来，公司以内生增长为根基、外延并购为延伸，构建了覆盖设计、材料、施工、服务与交付的全产业链一体化运营体系。通过多品牌矩阵、多品类布局与多渠道拓展，公司完成了从单一材料供应商向环保艺术空间综合服务商的战略转型，材料服务板块与EPC板块深度协同、双向赋能，形成闭环高效的泛家居产业生态圈。报告期内，公司设立控股子公司天安芯家，构建“房产交易-家装交付”全周期服务链，为公司泛家居生态圈打造流量入口... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司的主要业务
　　公司主营业务为汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑耐火饰面板材等高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。近年来，公司以内生增长为根基、外延并购为延伸，构建了覆盖设计、材料、施工、服务与交付的全产业链一体化运营体系。通过多品牌矩阵、多品类布局与多渠道拓展，公司完成了从单一材料供应商向环保艺术空间综合服务商的战略转型，材料服务板块与EPC板块深度协同、双向赋能，形成闭环高效的泛家居产业生态圈。报告期内，公司设立控股子公司天安芯家，构建“房产交易-家装交付”全周期服务链，为公司泛家居生态圈打造流量入口，拓展终端获客渠道。
　　公司始终立足高分子复合饰面材料和建筑陶瓷两大主业，依托在高分子复合材料技术的深厚积累，一方面深耕存量旧改市场，鹰牌新材确立“旧改专家”战略定位，针对解决流程繁琐、费用高、环保问题等旧改痛点，为消费者提供“美快好省”装配式旧改焕新方案；另一方面，借助产品安装简单快捷、绿色环保等优势，积极拓展经济发达但家居建材生产力相对落后的地区和国家的需求潜力。未来，公司将紧抓国内城市更新、老旧改造、保障性住房建设等政策机遇，加快海外布局，实现产品、服务、品牌、体系出海，不断推动新经济与传统产业深度融合，积极培育新的业绩增长点，推动公司高质量发展。
　　（1）高分子复合饰面材料
　　公司高分子复合饰面材料业务板块主要有汽车内饰饰面材料、建筑耐火饰面板材、家居装饰饰面材料、功能薄膜等产品，以PVC（聚氯乙烯）、PP（聚丙烯）、TPO（热塑性聚烯烃弹性体）、化工装饰纸等各种高分子化工原材料为基础，设计、研发、生产出一系列兼具时尚美观和绿色环保特性的饰面材料。这些产品广泛应用于汽车内空间、室内空间、建筑外立面等，具备优秀应用性能的同时实现装饰、环保、防护等多重功能。公司始终以“科技与艺术创造美好生活”为使命，注重产品的应用加工性能和绿色环保性能，致力于为消费者打造集视觉美学和健康环保于一体的现代人居空间。
　　a、汽车内饰饰面材料
　　公司汽车内饰饰面材料产品主要涵盖PVC、TPO等环保型高分子材料，广泛应用于乘用车与商用车的座椅、仪表板、门板、遮阳板、排挡罩、顶棚及遮物帘等内饰部件。依托十余年的深耕拓展，汽车内饰饰面材料业务在行业内积累了深厚的技术实力与扎实的市场开拓能力，逐步成长为公司的重要支柱板块。凭借兼具高性价比与卓越品质的产品优势，公司成功进入多家主流整车制造商的供应链体系，并与国内外知名主机厂及其核心配套供应商建立了长期、稳定的战略合作关系。在国内汽车产销量连年攀升与新能源车加速渗透的行业趋势下，公司紧抓机遇，持续加大在汽车内饰材料领域的技术创新与产品研发投入，不断深化与整车厂商在内饰产品科技感、智能化等前沿方向的联合开发与项目协同合作，强化技术壁垒，优化产品结构，进一步巩固并扩大在细分市场的竞争优势，提高公司在汽车内饰领域的市场占有率与品牌影响力。
　　b、建筑耐火饰面板材
　　公司全资子公司瑞欣装材作为国内建筑耐火饰面板材领域的第一梯队企业，专注于研发与生产各类兼具耐火功能和装饰功能的饰面板材，产品矩阵包含抗菌不燃板、磁吸不燃板、美耐板、英耐特墙板、理化板及户外墙板等，可广泛应用于医院、学校、机场、餐饮、住宅等建筑的室内外装饰装修，以及高铁、动车、邮轮等交通工具的内部空间饰面，能够满足高标准场景对耐火、环保与耐用性的严苛要求。近年来，在公司泛家居战略的推动下，公司积极整合各业务板块资源，不断拓展产品应用场景，将耐火饰面板材创新加工为HPL石晶地板应用于家装领域，该类产品凭借绿色环保、耐火阻燃、防虫防蛀、易清洁维护等突出特性，在性能与使用体验上显著区别于传统实木地板，形成鲜明的差异化竞争优势，同时不燃高压树脂板等产品也随着公司深耕存量旧改战略进入到家装领域，为瑞欣装材开辟新增长路径。
　　c、家居装饰饰面材料
　　公司家居装饰饰面产品体系丰富多元，涵盖PVC饰面材料、PP饰面材料、EBPP装饰膜以及适用于全空间场景的PEF类软质装饰产品等，上述饰面材料通过包覆、真空吸塑等工艺与各类基材复合成型，可广泛应用于天花、吊顶、地面、墙体、柜体、门窗、厨卫及软装等全屋空间的表面装饰，满足室内美学与功能的多样化、高品质需求。历经二十余年的技术研发积淀与市场精耕细作，公司不断拓展产品应用边界，持续优化材料加工性能，已与国内定制家居领域龙头企业等核心客户建立起稳固而紧密的合作关系。同时，公司构建起覆盖装配式门、墙、地、柜等全屋环保部品部件的产品体系，并延伸出门板、护墙板等新型材料板块，形成从前端产品设计到整体空间解决方案输出的全链条服务能力，并通过技术研发、产品创新与服务体系的三维协同发力，持续巩固并强化在家居装饰饰面材料领域的综合竞争优势。
　　d、其他高分子材料
　　公司其他高分子材料产品主要包括薄膜及人造革两大品类。其中薄膜类产品涵盖黏胶膜、磁胶膜、装饰膜、地砖膜、车贴膜、药包膜等；人造革类产品则主要包括鞋革、沙发革、箱包革等。公司根据市场供需变化，借助柔性化生产体系灵活调整产品结构，在汽车内饰饰面材料需求淡季时，将人造革产品作为产能补充核心品类，有效提升生产线综合产能利用率，实现生产资源的优化配置与高效盘活。此外公司加速布局药品包装市场，产品聚氯乙烯固体药用硬片在国家药品监督管理局药品评审中心获得批准（与制剂共同审评审批结果转“A”状态），可以在上市制剂中广泛应用，为公司拓展业务增长点奠定了基础。
　　（2）建筑陶瓷
　　公司控股子公司鹰牌公司为国内建筑陶瓷行业领军企业之一，拥有“鹰牌”“鹰牌2086”“华鹏”三大核心建陶品牌，产品覆盖瓷质无釉砖、瓷质有釉砖两大类别，涵盖抛光砖、抛釉砖、仿古砖等主流品类，广泛应用于写字楼、政府机关、星级酒店、文教体卫建筑等公共建筑，以及住宅建筑装修装饰，可为不同应用场景提供兼具实用性与美学性的定制化空间解决方案。鹰牌公司依托逾五十年的品牌底蕴与专业积累，多年来在建筑陶瓷领域始终坚持自主研发设计与品牌营销并行，构建起了品类齐全、品质卓越、设计精美的建筑陶瓷产品矩阵，同时始终坚守产品持续迭代、引领行业风向的创新理念，以深耕细作的工匠精神与精益求精的技术研发能力驱动高质量发展，向市场及消费者传递“很多年以后，我还选鹰牌”的品牌价值主张。
　　（3）整装交付服务
　　a、家居整装业务
　　在公司泛家居产业转型升级的战略布局下，鹰牌公司秉持“陶瓷+大家居”双轨并行的战略方向，通过整合集团资源，实现从瓷砖品牌到大家居领域多品牌矩阵的战略延伸，产品体系亦从单一陶瓷品类延伸至涵盖门墙地柜及整体家居空间解决方案。鹰牌公司通过旗下“鹰牌生活”品牌开展健康家居一站式整装服务业务，将天安新材在高分子复合饰面材料领域十余年的自主研发成果与技术积淀，尤其是汽车内饰饰面材料的高标准环保饰面技术及产品，跨界赋能大家居领域，并借助鹰牌陶瓷成熟的经销商网络，高效触达终端消费市场，形成多元业务协同效应，为协同发展与效益增长注入全新动能。同时公司瞄准存量市场发展蓝海，鹰牌公司旗下“鹰牌新材”品牌确立“旧改专家”战略定位，针对旧改翻新在时间、成本、环保方面的痛点，推出硅藻泥科技板、安芯墙板、质感墙衣、石晶地板、防摔地胶等工业化内装产品及装配式交付服务，涵盖客餐厅、卧室、儿童房、厨房、卫生间、阳台六大家装旧改场景体系，为用户提供“美快好省”的一站式焕新体验。
　　b、装配式公装业务
　　在装配式公装领域，公司已构建涵盖建筑设计、建筑施工、室内整装及建材材料的全产业链闭环体系。天汇建科经营管理团队依托装配式集成整装技术，在医疗空间旧改细分赛道积累了扎实的研发成果与丰富的项目交付经验。该技术体系通过实施标准化作业流程，实现了工期压缩与成本优化，能够在确保建筑空间持续运营不受影响的前提下高品质完成改造工程，全面兼顾设计美学表达、施工过程管控与环保性能达标等多维目标。相较于办公空间、商业展厅等常规公共区域，医院老旧建筑改造因“不停诊”施工要求、环境复杂度高、人流动线密集等因素，面临更高的技术挑战与更严苛的施工周期与环境标准，对参建企业的技术能力与综合管理水平提出更高要求。目前天汇建科已在广州、佛山等地完成了涵盖口腔中心、门诊科室、医美空间等多种场景的医疗空间更新项目。报告期内，天汇建材完成的南方医科大学第八附属医院口腔舒适化医疗中心装修改造项目获评佛山市装配化装修试点项目。天汇建科在医疗旧改实践中沉淀形成的技术体系与项目管理能力，具备可迁移性，可降维应用于其他公共建筑及住宅装修场景，有效破解传统装修模式中存在的工期冗长、环境污染严重、品质波动大及绿色标准难以保障等行业痛点，为推动建筑装饰行业向高效、绿色、高品质方向转型升级提供有力支撑。
　　2、公司的经营模式
　　报告期内，公司主要业务板块的经营模式未发生重大变化。目前公司高分子复合饰面材料、建筑陶瓷业务的主要经营模式如下：
　　（1）采购模式
　　高分子复合饰面材料：公司的原辅材料由采购部门负责集中统一采购。所有材料（包括大宗原材料、主原材料和辅料）由需求部门根据订单所需用料和库存物料的状况提交请购申请，交各事业部负责人审批，再由采购部向供应商采购。
　　建筑陶瓷：生产部门或需求部门提交原材料、设备等物资和能源采购申请，按公司流程审批或由招标小组进行招标，再由采购部执行采购任务。采购部门对供应商进行选择和评价，通过搜集供应商资料、对供应商进行市场调研、样品鉴定、试用等手段对供应商进行筛选，建立供应商管理体系。
　　（2）生产模式
　　高分子复合饰面材料：由于下游客户涉及行业多、产品种类多，对产品的规格、颜色、花纹、手感和表面效果等有多种多样的要求，因此公司目前主要采用多品种、小批量生产的柔性化生产模式。
　　建筑陶瓷：公司综合考虑已有及预测的客户需求、新产品推广需要的库存支持以及生产安排的成本效益原则来确定生产计划及库存水平。公司根据市场需求及自身产能负荷情况、属地化交付等计划，安排部分产品采用外协方式进行生产，独立品管部门严格把控产品质量。
　　（3）销售模式
　　高分子复合饰面材料：公司针对不同用途的产品采用不同的销售模式。其中，家居装饰饰面材料、薄膜及人造革采用直销终端客户和专业市场开发经销商的方式进行销售；汽车内饰饰面材料的销售模式主要为直销方式；建筑耐火饰面板材在国内以直销为主，外销以经销商为主。
　　建筑陶瓷：采用“直销+经销”的销售模式，直销模式下主要面向工程客户、直营零售客户、网络客户等进行销售，经销模式下通过经销商向终端市场进行销售。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事高分子复合饰面材料和建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订），汽车内饰饰面材料、薄膜、家居装饰饰面材料、建筑耐火饰面板材为高分子复合饰面材料，属于制造业中的C29橡胶和塑料制品业，公司参照上交所“上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露第十三号化工”行业相关要求履行信息披露；建筑陶瓷属于制造业中的C30非金属矿物制品业。公司的主营产品包括汽车内饰饰面材料、建筑耐火饰面板材、家居装饰饰面材料、薄膜、建筑陶瓷、整装材料及整装交付服务，因产品下游应用行业存在差异，其行业发展、准入门槛、竞争格局和经营模式等均存在差异，以下分别按各产品类别进行行业情况的说明。
　　1、高分子复合饰面材料
　　（1）汽车内饰饰面材料
　　中国汽车产业持续领跑全球，产销量已经连续十七年稳居世界第一，根据中国汽车工业协会公布的数据，2025年全年我国汽车产销量达3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销规模稳步扩张，行业整体保持稳健增长态势。其中，新能源汽车全年产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比增幅分别达29%和28.2%；2025年新能源汽车国内销量占全国汽车总销量的比重达50.8%，标志着新能源汽车已成为我国汽车市场消费主流，渗透率持续攀升。
　　近两年，随着以旧换新等政策支持、供给端车型种类持续丰富与基础设施改善等多重因素共同作用下，我国汽车产销量创下新高，汽车产销量强势增长也带动了汽车内饰部件需求上涨。汽车内饰是各大车企差异化竞争和新车型营销推广的重点之一，其设计质感与功能属性直接影响消费者购车决策及品牌溢价能力。车企对内饰在智能化、轻量化、科技感以及环保性能等方面的需求日益增强，正倒逼上游内饰材料技术加速迭代升级，推动汽车内饰饰面材料企业加强研发创新能力、定制化开发能力及综合服务响应水平，开发更多兼具功能性与体验感的创新材料及产品。同时，在行业竞争日趋激烈的背景下，成本控制与效益平衡已成为主机厂提升核心竞争力的关键。在内饰材料选择上，主机厂呈现明显的多元化趋势：除高端车型沿用真皮材料外，织物、人造革、生物基面料等兼具高性价比、优良功能性与环保属性的材料，能够适配不同价位车型、满足多样化场景需求，具备广阔的市场空间与增长潜力，正成为车企平衡成本与产品体验的重要方案。
　　公司在汽车内饰材料领域深耕十余年，形成深厚技术积累与市场沉淀，依托极具竞争力的产品和高效的服务体系，构筑起差异化竞争优势。面对当前汽车产业电动化、智能化转型的发展机遇期，公司充分发挥在产品性能、核心技术及市场资源方面的已有优势，主动优化战略布局，一方面持续加大研发投入，聚焦内饰材料轻量化、环保化、科技化发展趋势，不断迭代升级核心技术与产品矩阵；另一方面加速推进与主流车厂的合作项目落地进程，不断完善服务体系，全方位提升客户响应与支撑能力。
　　（2）建筑耐火饰面板材
　　建筑耐火饰面板材作为一种重要的建筑耐火材料，具有优异的耐火性能和稳定性的同时还兼具美观、耐用、环保等特点，受成本高、产能受限等原因影响，其主要应用市场为医院、学校、酒店、商场等需要兼具装饰效果和耐火、耐用等功能要求的公装领域。
　　近年来，建筑耐火饰面板材市场需求持续扩容，主要受到公共建筑安全规范趋严与住宅防火意识提升的双重驱动。在公共建筑领域，国家对消防安全的要求不断加码。2018年4月1日起，《建筑内部装修设计防火规范》（GB50222-2017）正式实施，强制规定，机场、火车站、会议厅、幼儿园、养老院、图书馆等场所墙面和天花都必须达到A级不燃标准，2023年住建部发布国家标准《建筑防火通用规范》，对建筑防火材料的选用、设计、施工等环节提出了更严格的要求，推动了建筑防火材料行业的规范化发展。与此同时，高层住宅火灾事故频发引发社会广泛关注，居民对居家防火安全的认知逐渐增强，越来越多消费者在住宅装修或局部翻新过程中主动选用具备防火功能的建材。耐火板凭借其兼具安全性、美观性与施工便捷性的特点，正从传统的公装场景加速向家装市场延伸，尤其在厨房、阳台、入户门周边等重点区域的应用日益普及。此外，在全球绿色经济战略背景下，行业发展的核心方向将聚焦于节能减排、绿色低碳耐火板材产品的研发与应用，推动技术创新、优化产品结构、提升应用技术水平。
　　瑞欣装材是国内建筑耐火饰面板材第一梯队企业，主要产品有抗菌不燃板、磁吸不燃板、美耐板、英耐特墙板、理化板及户外墙板等具有耐火功能的饰面材料。依托天安新材泛家居战略的深度赋能，瑞欣装材积极探索家装赛道，通过技术转化与产品创新，将耐火饰面板材延伸加工成HPL石晶地板，既能实现对实木地板的功能替代，也更贴合高端家装市场对品质、安全与环保的升级需求，未来瑞欣装材有望在国内高端家装领域以及装饰板材领域占有更大份额和行业地位。
　　（3）家居装饰饰面材料
　　国内家居装饰饰面材料行业属于家居行业上游产业，与房地产市场发展周期深度关联，房地产存量房时代的需求变革，为家居装饰饰面材料行业开辟了广阔的增长空间。在城市更新、老旧小区改造及家装厨卫以旧换新等政策的持续激活下，局装焕新、全屋旧改需求持续释放，消费者对局装旧改更偏好个性化、模块化、快装化的家居解决方案，富有装饰性、环保绿色、适配性强的家居装饰饰面材料成为市场竞争核心抓手。与此同时，消费者对住房的需求也从“有房住”向“住好房”转变，对房屋品质、居住体验、社区环境等方面提出更高要求。2025年5月1日《住宅项目规范》正式开始实施，“好房子”的建设离不开“好材料”的支撑，且随着绿色发展理念深入人心及政策标准的不断完善，饰面材料已从单一的装饰功能向绿色环保、安全健康、美学适配多重维度升级。家居装饰饰面材料普遍用于室内空间的墙面、门体、柜体、地板等，绿色、环保、美观的饰面材料应用不仅能优化室内空间视觉效果，更能提升居住舒适度与健康安全性，改善消费者居住环境品质，精准契合“好房子”对人居品质的核心诉求。
　　公司的家居装饰饰面材料具有重量轻、隔热、保温、防潮、阻燃、抗腐蚀；耐酸碱、耐磨、耐刮、耐候性优异；表面光滑、色泽鲜艳、极富装饰性等一系列物性优势，装饰应用场景广泛。近年来，公司持续深耕环保健康型家居饰面材料，已构建起涵盖装配式门、墙、地、顶、柜等全屋环保部品部件的产品矩阵，成功拓展至一体化解决方案的创新业务领域。
　　（4）薄膜
　　公司核心产品矩阵包括车贴膜、药包膜、装饰膜、黏胶膜及磁胶膜，凭借高标准品质管控与多元化应用场景，构筑起稳固市场竞争壁垒，并通过持续的技术创新与工艺升级，形成对公司较为稳定的利润贡献来源。车贴膜市场受益于新车销量的稳步提升以及消费者对个性化、品质化用车体验的追求，呈现快速发展态势，公司把握行业发展动向，积极响应市场需求变化，持续丰富产品矩阵，进一步巩固市场份额。在医药包装领域，药包膜市场受到人口老龄化加速、慢性病用药需求上升以及创新药研发活跃等多重因素驱动，药包膜的应用场景与市场空间不断拓宽，公司积极把握发展机遇，正加速推进药包膜的规模化生产布局，报告期内，公司的药包材产品“聚氯乙烯固体药用硬片”在国家药品监督管理局药品评审中心获得批准（与制剂共同审评审批结果转“A”状态），能够在上市制剂中广泛应用，为公司开拓药包材市场版图打下坚实基础。
　　2、建筑陶瓷
　　近年来，中国房地产市场正经历深刻结构性调整，增量开发红利逐步消退，存量市场主导地位日益凸显。根据国家统计局数据显示，2025年全国房地产开发投资同比下降17.2%，房屋新开工面积同比降幅达20.4%，住宅新开工面积同步下滑19.8%；新建商品房销售面积和销售额分别同比下降8.7%和12.6%；而2025年末商品房待售面积76632万平方米，同比增长1.6%，住宅待售面积为40236万平方米，增长2.8%。中国房地产行业全面迈入“存量时代”。在上述背景下，相关政策重心聚焦于提升居住品质与激活存量价值。2025年，“好房子”首次被写入政府工作报告，住建部发布《住宅项目规范》明确具体细则，建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”成为房地产及其上下游产业发展的重要方向。中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于持续推进城市更新行动的意见》明确提出，要坚持以人民为中心的发展思想，建设好房子、好小区、好社区、好城区，统筹推进城镇老旧小区改造、危旧房治理、城中村更新等重点任务。商务部等六部门办公厅印发的《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，对开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料进行补贴，直接撬动了存量房的局改、旧改需求，为建陶等家居建材行业产生一定的拉动效应。
　　建筑陶瓷行业作为房地产产业链的关键配套环节，深受房地产供求关系结构性调整影响，也面临着工程渠道需求萎缩、“内卷式”竞争、环保和排放标准趋严等多重挑战。在市场转型与政策引导下，建筑陶瓷行业正加速迈向价值重构的新发展阶段。头部建陶企业纷纷突破传统产品交付模式，加速向“产品+服务+设计”一体化转型，不再局限于瓷砖产品的生产与供应，而是延伸产业链条，提供从设计、选材、加工到铺贴指导的整体解决方案，通过场景化服务提升核心竞争力。此外，随着产品标准的升级与绿色低碳政策的深化，行业产能出清与格局优化进一步加速，并且“好房子”理念的落地实施，对建筑材料的品质、环保、性能提出了更高的要求；
　　《GB/T45817-2025消费品质量分级陶瓷砖》国家标准正式开始实施，对陶瓷砖的物理性能、工艺水平等提出了更严格的要求。在绿色建材认证、节能生产等政策约束下，建陶行业向品质提升转型，中小陶企面临高额的技改投入压力，部分资金实力薄弱、研发能力不足的企业难以承压加快退出市场，而头部陶企凭借雄厚的资本储备、领先的研发实力、稳定的产品质量与完善的渠道布局，持续抢占市场份额，行业集中度显著提升。
　　鹰牌拥有五十余年的品牌积累与沉淀，一直坚持自主研发设计和品牌营销，专注于打造品类齐全、品质优异的建筑陶瓷产品体系，树立“很多年以后，我还选鹰牌”的品牌形象。鹰牌公司背靠天安新材泛家居全产业链生态圈，以丰富的产品品类、过硬的产品质量、优质的服务体验赢得市场广泛的信赖与赞誉，通过以创新发展为驱动、以产品品质为核心，走出了差异化的发展路线。鹰牌凭借深厚的品牌知名度、广泛的销售网络及优质的客户资源，具有较高的行业地位和较强的市场竞争力。
　　3、整装业务
　　（1）家居整装业务
　　随着过去四十年的城镇化推进，早期的城镇住宅陆续开始步入“老旧”行列，根据奥维云网数据，全国百城存量房15年以上小区占比近6成，涉及住宅2.24亿套，越来越多城市居民选择通过局改、旧改来实现居住环境的改善和生活品质的提升。2025年12月住建部发布《关于提升住房品质的意见》，提出要推动既有住房更新改造，鼓励采用以旧换新、原拆原建、模块化建造等方式，支持居民自主更新老旧住房，未来家装行业将面临巨大的存量市场待发掘。存量房改善成为家装主力需求，2025年，国家发改委、财政部《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，提出要以更大补贴力度支持消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造，加速释放家居家装消费潜力。当下，Z世代逐步成为家装主流消费群体。在现代快节奏、高成本的生活压力下，年轻消费者对高效、省心、高品质的家居消费体验需求显著提升，其不再愿意耗费精力对接设计、施工、材料采购等多个环节，更青睐一体化家居解决方案。整装服务凭借设计、主材、辅料、施工、软装及售后全链条整合的优势，有效解决了消费者在装修过程中面临的决策繁琐、工期冗长、质量难控等痛点，正成为家装市场的重要增长引擎。另一方面，装配式装修凭借标准化设计、工厂化生产、装配式施工等优势，能够精准解决如何让既有住房高效方便、环保节能地进行改造的需求，给家装行业带来前所未有的行业技术革命，并且装配式装修的模块化组合、高效安装等优点能够保证装修效率、品质稳定性和环保性能，与整装强调从设计到交付的一站式服务、追求高效省心与整体效果统一的理念高度契合，未来装配式装修将逐步替代传统装修成为室内装修的主流方式，被广泛的消费者所接纳。
　　公司持续推进战略布局优化与产业链协同发展，不断夯实泛家居领域的高效协同生态。在战略实施层面，公司系统整合上下游优质资源，建立跨行业的资源整合与协作机制，有效打通设计、材料、制造与应用等环节间的技术壁垒，形成覆盖技术、产品与服务的多维竞争优势。基于对健康人居发展趋势的深入洞察，公司始终坚持以国际WELL健康建筑标准为引领，聚焦“健康”与“美学”两大核心价值主张，持续投入环保新材料、新工艺及新工法的研发创新。利用公司在汽车内饰领域积累的高性能饰面技术，公司成功打造符合健康人居标准的整装产品供应链体系，构建开放、可持续的健康人居产业生态圈，为消费者及下游客户提供涵盖设计、材料、施工与交付的一站式室内空间装饰装修整体解决方案。
　　（2）装配式公装业务
　　由于行业准入门槛较低且市场竞争主体多元，叠加产品服务同质化加剧、市场成熟度提升，传统建筑装修工程领域竞争持续白热化。作为行业产业升级的重要突破口，装配式装修模式凭借工业化生产、标准化设计与集成化施工的优势，有效降低了人工依赖，实现全流程效率的显著提升。早在2016年国家就提出要大力发展装配式建筑，在2022年住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑业发展规划》，提出到2025年装配式建筑占新建建筑的比例达30%以上，各地方政府也对装配式建筑出台、落地多项规划细则，积极引导行业转型；2025年住建部发布《关于提升住房品质的意见》，提出要在更大范围推广智能建造、绿色建造、装配式装修。装配式装修行业涉及设计、制造、施工等多环节的产业协同，在城市更新、商业地产迭代、公共设施建设需求及相关政策的大力推动下，装配式装修将在医院、商业综合体、政府机关等公装场景加速渗透。
　　天汇建科的管理经营团队拥有十余年医疗空间室内总包工程经验，积累了深厚的技术储备和丰富的项目案例，长期专注于总承包医疗既有建筑更新业务。在既有医疗建筑更新领域，天汇建科依托自主知识产权的SAMG装配式装修集成系统技术，在“医院不停诊、医患不撤场”的前提下，推行工厂复合、场外加工、现场装配的工业化建造模式，实现施工快捷、绿色低耗、无胶水、无噪音、无粉尘的快速交付，确立了在医疗项目整体建设与快速交付领域的行业领跑地位。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，国内经济呈现稳中有进的态势，多项宏观政策发力显效，但仍面临外部环境复杂严峻、内部需求修复基础需进一步巩固等挑战。公司始终深耕高分子复合饰面材料和建筑陶瓷两大基业，持续夯实泛家居产业生态圈的建设，以产业链资源优势打造高科技、高效能、高质量的新质生产力发展路径，多措并举不断提升公司管理效率和经营效益。2025年，公司保持稳健经营，实现营业收入308,562.69万元，同比降低0.47%；得益高分子复合饰面材料板块的营收和利润双增加，归属于上市公司股东的净利润11,157.14万元，同比增长10.46%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,841.00万元，同比增加19.80%。公司持续夯实高分子复合饰面材料、建筑陶瓷两大主业，未来公司积极把握旧改存量蓝海市场，以局旧改的工业化内装产品体系及装配式交付服务，向消费端提供“美快好省”的焕新方案，同时整合公司产业资源，不断夯实公司从设计、施工、整装到材料的泛家居生态圈。
　　1、材料板块深耕拓展，经营质效稳步提升
　　公司汽车内饰饰面材料业务发展呈现“多点开花”，2025年汽车内饰饰面材料板块营业收入为69,883.76万元，同比增长28.01%。一方面公司积极维护并深入拓展与现有客户的合作，通过挖掘现有客户新车型配套需求、优化订单结构聚焦高附加值订单、提升差异化服务能力等措施，化解车企价格年降风险，实现毛利率稳步提升；另一方面，面对新能源汽车高速增长及国产自主品牌车企崛起的战略机遇期，积极对接头部新能源车企及新势力品牌，推进产品在新能源车型上的适配研发、性能验证与配套认证，针对性开发环保化、轻量化、智能化的高性能内饰饰面材料，培育新的业绩增长极，报告期内，公司在新能源车领域的汽车内饰材料营收增长达到69.08%。公司从传统车企供应链配套转向新能源和自主品牌双驱动发展，成长确定性显著增强。
　　在建筑耐火饰面板材板块，子公司瑞欣装材通过加强供应链管理与原材料管控、优化产品配方及生产工艺、推进信息化与智能制造建设等一系列措施实现降本增效。同时瑞欣装材加大研发力度，增设技术中心，深化产学研合作，搭建技术研发和成果转化的平台，产品“不燃高压树脂板”被鉴定达到国际先进水平，产品技术含量与市场竞争力不断提升。报告期内建筑耐火饰面板材实现营业收入25,480.79万元，同比增长30.08%，毛利率达到33.42%，较去年同期大幅增加7.57个百分点。
　　2、瞄准存量时代机遇，聚焦局装旧改赛道
　　面对存量时代的来临，公司主动把握城市更新与旧房改造的政策机遇，加速布局存量市场。鹰牌公司旗下的鹰牌新材定位“旧改专家”，依托公司多年来在汽车空间和家居空间积累的高品质高环保饰面材料产品及核心技术，通过整合各业务板块产品品类和产业链体系，针对旧改过程中流程繁琐、效率低、环保性不足等痛点，推出硅藻泥科技板、安芯墙板、质感墙衣、石晶地板、防摔地胶等工业化内装产品及装配式交付服务，涵盖客餐厅、卧室、儿童房、厨房、卫生间、阳台六大家装旧改场景体系，为消费者提供“美快好省”的家居焕新解决方案。
　　3、前瞻布局新经济赛道，培育未来增长动能
　　公司坚定看好由人工智能、具身机器人驱动的下一轮科技革命和产业变革，聚焦主业的同时积极布局新赛道。一方面，瞄准机器人皮肤对肤感柔软性、耐弯折、耐磨以及轻量化属性的要求，公司以擅长的肤感饰面材料为基础开展同源性技术探索和延伸，积极拓展新材料在具身智能领域的应用。另一方面，报告期内公司完成对若铂机器人的战略入股，标志着公司在拓展新质生产力、布局智能制造领域落下关键一子，通过资源共享与优势互补，公司将借助若铂机器人在伺服驱动与控制系统的研发积累，共同推动制造业智能化、标准化升级改造。公司在电子皮肤领域仍处于技术研发阶段、与若铂机器人的合作仍处于前期技术协同阶段，目前暂未有相关产品量产及具体项目落地，对公司业绩不构成影响，请广大投资者理性决策，注意投资风险。
　　4、陶瓷板块稳健经营，提质增效夯实竞争力
　　控股子公司鹰牌公司持续深化“陶瓷+大家居”双轨并行战略，稳步提升品牌价值。报告期内，公司建筑陶瓷业务受终端价格影响，营业收入同比下降13.79%，但公司仍在营销、研发、品质方面提升经营质量。在品牌营销方面，持续完善零售、整装、工程、设计师等全渠道网络建设，稳步推进渠道下沉，依托区域中心仓辐射体系将服务网络延伸至县域市场；构建短视频、直播、社交平台的新媒体矩阵，通过内容种草与场景化直播精准触达意向客户，提升用户互动效率，拓宽获客渠道；报告期内，鹰牌公司的澳大利亚、新加坡和加拿大展厅相继开业运营，海外渠道持续丰富。在研发设计方面，紧跟市场需求，持续推进产品迭代创新，推出融合设计美学与传统文化内涵的系列新品，丰富产品矩阵，满足消费者差异化需求。公司深知品质即核心竞争力，通过精进工艺技术、构建质量管理体系、组建专业质量管理团队，严格把控产品品质，持续夯实品牌口碑，保障公司产品市场竞争力。
　　5、健全完善公司治理，落实提质增效重回报
　　公司积极践行投资者回报理念，切实落实利润分配政策，报告期内，公司已实施完成2024年度利润分配方案，共计派发现金分红3,012.07万元，以真金白银回馈投资者，持续增强股东获得感与市场认同度，彰显上市公司责任担当与长期价值承诺。公司严格遵循《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规及监管要求，由董事会下设的审计委员会承接相关监督职能，完成了《公司章程》的修订工作，对《股东会议事规则》、《董事会议事规则》等一系列配套制度进行全面优化与更新，顺利完成董事会换届，不断完善治理架构，提高公司治理水平，保障公司持续规范运作与稳健发展。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、高分子复合饰面材料
　　（1）研发优势
　　公司拥有强大的自主研发实力，是国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业，形成了以省级企业技术中心、省级工程技术研究开发中心、CNAS实验室、广东省新型高分子表层材料工程实验室等研发机构为核心的技术研发体系，构筑起企业技术研发的坚实壁垒。公司的低能电子束辐照设备（EB机）能够显著提升材料的耐热、耐污、耐磨及耐刮擦性能，为家居装饰饰面材料、汽车内饰饰面材料等高端产品开发与性能提升提供关键技术支撑，有效推动行业向高性能、高附加值、低碳环保方向发展。公司积极参与国家及地方科研攻关项目，并联合中国科学院长春应用化学研究所等行业尖端科研院所建立人才合作机制，为公司持续探索高分子复合饰面材料的前沿领域注入强劲动力。公司紧跟汽车内饰市场绿色环保、科技智能的趋势，重点研发生物基面料和科技感面料。截至报告期末，公司在高分子复合饰面材料领域拥有有效授权专利210件，其中发明专利77件、实用新型专利97件、外观设计专利34件、PCT国际专利2件。
　　（2）技术优势
　　依托多层次研发平台和专业的技术团队，公司持续深耕饰面材料制造工艺的技术创新，不断巩固在行业内的技术领先地位。公司在产品创新领域成果丰硕，公司研发的船舶内饰用材料、PP饰面材料、热塑性聚氨酯弹性体、EBPP饰面材料等产品获得多项广东省高新技术产品认定；公司研发的ENF级不燃高压树脂板、抗菌防辐射装饰板、抗菌磁性板等产品也斩获多项浙江省高新技术产品认定。公司的科技创新成果“基于电子束辐照复合薄膜的研究和应用”、产品“不燃高压树脂板”达到国际先进水平，“高阻燃TPO-PP复合革材关键技术开发”更是成功突破日欧企业长达十余年的技术封锁。
　　截至报告期末，公司在高分子材料新型加工和应用技术领域累计主导或参与制定51项标准，其中国家标准10项、行业标准17项、团体标准22项、地方标准2项，构建起覆盖产品设计、生产、检测全流程的技术标准体系。公司作为相关标准的重要制定者，已确立在“高分子复合饰面装饰材料”细分领域的领先地位，成为该细分赛道的龙头企业和行业标杆企业之一。
　　（3）品质优势
　　公司高度重视产品质量管控，建立了覆盖原材料采购、生产管理到质量检测的全流程质量管理体系，并强化产品售后质量跟踪机制，保证产品品质稳定可靠。公司已获得ISO9001、IATF16949等国内和国际质量管理体系权威认证，并建成配备先进检测设备的专业实验室，能够对材料性能、环保指标等关键参数进行全面检测，为品质控制提供坚实技术支撑。公司产品通过了欧盟EN-71标准、ROHS标准、欧盟REACH标准等检测，先后获得美国、挪威、日本等多家船级社认证。通过不断改进技术和提升质量，公司在橱柜装饰材料、船舶装饰材料等领域的产品质量和出厂标准已逐步实现对标欧美先进企业。
　　（4）环保优势
　　公司秉持“成为全球领先的环保艺术空间综合服务商”的企业愿景，始终将产品环保性能与消费者健康体验置于研发核心，构建起覆盖产品研发、生产全流程的环保质量体系。公司通过设立气味实验室、甲醛释放量实验室、VOC实验室等专业检测平台，设置抗菌、防污等环保化学性能与安全性能检测科目，更采用环保的水性原材料替代油性材料，确保从原材料采购到生产工艺、品质控制等环节均严格遵循高标准环保要求，为高品质、绿色环保产品提供坚实支撑。同时，公司不断深化环保技术跨界应用，将气味等级、VOC含量等指标要求极为严苛的汽车内饰饰面材料技术成功嫁接到家装饰面材料领域，有效提升家装饰面材料的环保性能。通过持续攻关抗菌耐污、低甲醛等产品绿色化、健康化、功能化技术，公司研发的水性油墨环保饰面材料、PP环保饰面材料等高新技术产品，其VOC含量远低于行业释放标准。凭借在绿色环保装饰材料领域的系统性创新，公司旗下瑞欣装材产品荣获“中国绿色建材产品认证”，标志着企业环保技术实力获得权威认可。
　　2、建筑陶瓷
　　（1）品牌优势
　　鹰牌公司始创于1974年，是中国建筑陶瓷行业知名企业之一，拥有深厚的品牌历史与文化积淀。历经五十一年发展，鹰牌公司已成长为中国建筑陶瓷行业的标杆企业，构建了以“鹰牌”、“鹰牌2086”、“华鹏”为核心的建筑陶瓷品牌矩阵，并创新拓展出“鹰牌生活”健康家居一站式整装服务与“鹰牌新材”环保新型家装材料两大业务板块，形成了多维协同的品牌生态。作为“有家就有佛山造”家居产业联盟核心发起成员之一，鹰牌公司荣膺“中国500最具价值品牌”、“2025年陶瓷十大品牌”、“2025年度领军品牌”、“2025年度十大建陶明星企业”、“2025年佛山市品牌建设示范企业”，入选“2025国货之光计划”、广东省重点商标保护名录。依托深厚的品牌积淀与卓越的产品品质，鹰牌公司产品多应用于各类高端项目与地标建筑，在用户、市场与社会层面均赢得了广泛认可与信赖，品牌竞争力不断增强，知名度与美誉度持续提升。
　　（2）产品优势
　　依托数十年深耕建筑陶瓷行业的深厚积淀，鹰牌公司拥有卓越的产品设计与开发能力，能够高效地将创意理念与技术成果转化为具备市场竞争力的新工艺与新风格，通过融合绿色环保理念与整体家装空间美学，构建起层次丰富、覆盖多元场景的产品体系。鹰牌公司凭借对市场趋势的敏锐洞察，持续推进原创设计研发，通过现代设计手法将文化符号巧妙转化为陶瓷产品，并赋予鲜明的艺术表达与人文内涵，产品序列从早期的渗花砖、大规格瓷砖、弧面砖等基础品类，不断拓展迭代出“水墨京砖”、“青花瓷”、“中国瓷”、“岭南印象”等融合传统文化元素的创新系列和契合当代审美趋势的柔光砖等现代时尚品类。各系列的产品能适配多样化的装修风格，实现空间艺术与日常生活的有机融合，有效满足消费者对室内空间美学的个性化追求。
　　（3）营销模式优势
　　鹰牌公司高度重视全渠道营销体系建设，持续拓展经销商、整装与工程等多元渠道，并针对不同渠道采用差异化合作策略，通过市场化运营机制、扁平化的管理架构、开放的合作模式以及坦诚的沟通交流机制，与各渠道伙伴建立起紧密的合作关系。在营销网络布局层面，鹰牌公司依据整体营销战略规划，搭建起辐射全国的区域中心仓网络体系，实现对周边市场的快速响应与高效服务，有效降低全产业链运营成本，提高产品周转效率，为终端交付提供有力支撑。近年来，公司积极顺应新媒体营销发展趋势，创新打造“启超智荟”企业家IP及职业经理人个人IP，并在抖音、小红书、视频号等主流社交平台建立品牌新媒体矩阵，通过“内容种草+直播转化”的营销闭环，实现对目标客群的精准触达与高效引流，为全国终端渠道持续赋能拓客。此外，旗下高端建筑陶瓷品牌“鹰牌2086”聚焦设计师圈层生态建设，与广州设计周深度合作并连续多年作为世界青年设计师论坛的全球战略合作伙伴，持续强化在设计师群体中的品牌影响力，为品牌推广注入持久动能。
　　（4）工艺技术和质量控制优势
　　鹰牌公司秉持“百年品牌，行业标杆”的企业愿景，专注于建筑陶瓷领域的技术创新与品质提升，致力于为市场提供卓越的建筑陶瓷产品。凭借长期的技术积累，鹰牌公司设立了省级工业设计中心，并组建起一支在产品开发和工艺优化方面拥有丰富经验的专业团队，建立起科学严谨且高效运行的质量控制体系。依托先进的工艺技术和严格的质量管理能力，鹰牌公司在确保生产效率和产品性能稳定的同时不断推动工艺改进与产品创新。截至报告期末，鹰牌公司已获得有效授权专利218项，其中包括发明专利84项、实用新型专利129项及外观设计专利5项，先后获得“国家知识产权示范企业”、“中国专利优秀奖”、“2022年省专精特新中小企业”、“2022年省创新型中小企业”、“产品质量长青奖”以及AEO高级认证企业等多项荣誉或认证。此外，鹰牌公司积极参与国家标准与行业规范的制定工作，参与了《GB/T44309-2024陶瓷岩板》和《GB/T37798-2019陶瓷砖防滑性等级评价》等多个标准的编制过程。其企业标准《Q/EBG2-2021干压瓷质砖》荣获由中国建筑材料联合会、全国建筑卫生陶瓷标准化技术委员会及北京国建联信认证中心有限公司联合颁发的企业标准“领跑者”称号，彰显了鹰牌公司在工艺技术与质量控制方面的竞争优势及其在行业中的领先地位。
　　3、家装整装创新优势
　　公司基于对健康人居生活环境升级趋势的深刻洞察，持续投入研发新材料、新工艺与新工法。以国际WELL健康建筑标准为基准，围绕“健康”与“美学”两大核心价值，公司依托EB系列产品及在汽车内饰领域积累的技术优势，构建起符合健康人居要求的整装产品线与供应链体系，创新性地将汽车空间高环保标准的内饰生产工艺及装配式技术应用于家居整装领域，提供兼具环保性能与设计美学的整装解决方案。公司通过一站式整装品牌“鹰牌生活”落地家居整装业务，推出深度睡眠室、茶室、高尔夫球室等系列主题化空间场景，实现从单一产品供应向整体空间营造、从设计理念到交付体验的系统化输出，为消费者及下游客户提供室内空间装饰装修整体解决方案，致力于打造覆盖健康人居全链条的产业生态圈。同时，公司紧抓住房存量时代的发展机遇，积极拓展旧房改造与精装房深化业务，精准契合当代消费者对家装品质、效率与体验的综合需求，通过场景化体验与一站式服务体系，为消费者打造可感知的现代健康家居生活范式，省时省力省心地满足人们对家居生活的美好期盼。
　　4、装配式公装产业链优势
　　装配式集成整装技术体系依托标准化作业流程实现成本优化与工期缩短，可在保障建筑空间正常运营的前提下完成高品质改造，同时兼顾设计美学呈现、施工质量管控与环保标准达标。天汇建科凭借装配式集成整装技术领域的专业能力与自研成果，在医疗空间旧改领域积累了丰富的研发经验与项目交付案例，构筑起医疗空间内装总承包核心竞争力壁垒。针对运营中的医院人员密集、设施资源有限的特点，装配式装修采用标准化预制与模块化集成，有效减少施工对公共资源的占用；干式作业避免了建筑垃圾与二次污染，无尘、低噪、低干扰的特性，保障了医疗环境的安静洁净与日常运营的顺畅；相较于办公空间、商业展厅等公共场所，医院环境更复杂、人员流动更大，对装修环境与周期要求更严苛，改造难度更大，对施工企业技术管理水平提出更高要求；医院旧改技术可降维应用于其他公装及家装领域，有效破解传统装修工期长、污染重、品质难控的痛点。
　　目前，公司已构建了一个完整的装配式公装产业协同网络，形成了以南方设计院为设计主体，天汇建科为施工单位，天安集成为材料应用单位，并由鹰牌公司、天安高分子和瑞欣装材提供材料研发与制造支持，同时以佛山隽业作为重要输出端口的装配式公装产业链。各业务板块之间紧密合作、相互赋能协同，共同推动装配式公装业务实现稳健增长。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入308,562.69万元，同比下降0.47%；实现归属于上市公司股东的净利润11,157.14万元，同比增加10.46%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,841.00万元，同比增加19.80%。2025年，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加，主要得益于高分子复合饰面材料板块的营收和利润双增加表现带动和报告期内，非经常性损益项目同比减少，公司经营质量明显提升所致。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、高分子复合饰面材料
　　（1）汽车内饰饰面材料
　　2025年，中国汽车及内饰材料行业在竞争与创新中稳步发展。一方面，国内汽车品牌的角逐已从单一的价格比拼，延伸至产品性能、品牌营销、服务体验等多维度的综合较量；另一方面，消费端需求呈现出多元化、个性化的特征，对于汽车内饰的智能化配置、舒适化体验及个性化设计提出更高要求。汽车内饰饰面材料行业产品与技术迭代进程持续提速，兼具轻量化、环保性、科技感等优势的创新产品不断涌现，头部企业不断加大研发投入、优化服务体系，以满足主机厂和终端用户对高性能、个性化、环保可持续内饰解决方案的迫切需求。在政策支持、技术迭代与基础设施改善等多重因素共同作用下，未来中国汽车行业仍具备稳定增长的坚实基础，新能源汽车将持续渗透，全球化加速布局。得益于此，环保安全、轻量化的汽车内饰饰面材料将更受青睐，汽车内饰材料企业也将随着中国汽车产业同步出海，拥有更广阔的海外机遇。
　　（2）建筑耐火饰面板材
　　建筑耐火饰面板材作为建筑饰面材料领域的细分品类，主要应用于连锁餐饮、酒店、学校、医院等公共建筑装饰市场以及轨道交通、船舶等交通装备空间。目前，国内耐火材料行业呈现高度市场化特征，市场主体以中小规模企业为主且分布较为分散，行业集中度较低，产能主要集中于中低端产品，高端市场主要由外资品牌所占据。近年来，国内建筑耐火饰面板材头部企业在产品研发、工艺优化、技术攻坚等方面加大投入力度，产品在耐火性、美观度、抗菌性等关键指标上显著提升，逐渐成长为高端建筑耐火饰面板材第一梯队企业，拥有了与外资品牌相抗衡的实力。未来，在建筑工程领域对防火等级的规范要求持续提升、“好房子”建设理念持续深化以及城市更新不断推进的多重因素驱动下，高性能建筑耐火饰面板材的市场需求有望进一步释放，为优质本土企业提供广阔的发展空间。
　　（3）家居装饰饰面材料
　　当前，我国家居装饰饰面材料行业，以中小企业居多，主要分布在长三角、珠三角地区，行业集中度较低，竞争较为激烈，并且大部分企业集中在低端产品领域，产品附加值较低。随着绿色消费的深入人心以及绿色产品认证标准的趋严，行业落后产能会逐步被淘汰，只有掌握核心技术、具备高端环保产品供应能力的企业能够脱颖而出，获得更多订单，行业产业集中度将逐步提高。另一方面，虽然房地产增量下降、装修需求增长放缓，但城市更新、老旧小区改造、厨卫局部焕新等存量更新给家居饰面材料行业带来结构性增量空间，不少全屋定制、整装企业针对局装旧改推出快装焕新、即装即住的业务，这需要绿色、环保、安全、美观的饰面材料支撑，推动着行业向低VOCs、无醛添加、可循环利用方向发展。此外，国际市场对中国家居装饰材料的需求也在稳步增加，中国企业通过技术升级和成本优势，逐渐打开海外市场。
　　2、建筑陶瓷
　　我国是全球最大的建筑陶瓷生产国及主要出口国，但建筑陶瓷产业进入门槛相对较低，大多建筑陶瓷生产企业规模小，产业集中度较低，总体产能特别是低端产品产能严重过剩，价格战和同质化竞争激烈。建陶行业的发展与房地产行业紧密关联，一方面，国家明确提出加快构建房地产发展新模式，以“好房子”为牵引的新建住宅品质化发展要求建材部品也实现同步升级，另一方面，规模庞大的存量住房更新改造需求，将在城市更新及“以旧换新”政策推动下持续释放，为建陶行业提供结构性的发展机遇。此外，绿色环保政策逐步收紧，生产过程的节能降碳与产品的绿色认证成为参与竞争的准入证，兼具功能性与绿色环保属性的产品有望抢占更多市场份额，低端产能加速出清。同时随着消费者消费能力的提高以及消费需求多元化个性化的转变，建筑陶瓷行业将更加注重品牌建设、产品设计创意与售后服务能力提升，因此，定位高品质产品，注重满足消费者个性化需求，重视产品附加服务，品牌知名度高的建筑陶瓷企业竞争优势将逐步凸显，并保持稳定的盈利能力。
　　3、整装
　　家装市场整体呈现“大行业、小企业”的市场格局，行业集中度偏低，除了传统装企，一些定制家居品牌也将业务从单一定制延伸至整家整装，同时部分掌握流量资源的企业，如贝壳、京东等，也加入家居家装行业的竞争。一站式整装服务将设计、施工、材料采购、软装搭配等环节整合在一起，为消费者提供了省心、省力、省时的家装体验，有效解决了传统家装过程中环节繁琐、沟通成本高的问题。整装模式日益受到市场青睐，其市场份额持续稳步提升，已成为家装行业的重要发展方向。当前家装装饰市场存量房家装以旧换新拉动市场需求，存量房改善成为家装主力需求，数据显示，2025年，二手房成交面积在新房和二手房交易总量中占比升至44.6%。2025年12月住建部印发《关于提升住房品质的意见》，明确提出要推动既有住房更新改造，鼓励采用以旧换新、原拆原建、模块化建造等方式，支持居民自主更新老旧住房。同时，AI、大数据、云计算等先进技术正深度融入家装的各个环节，能够满足消费者个性化需求、保障工程质量、降低成本；装配式装修在工期、现场管理、材料选择和环保等方面较传统装修方式具有突出优势，正逐步替代传统装修被市场和消费者普遍接受；智能家居系统的广泛应用，更为家居生活带来了便捷、舒适和安全的全新体验，成为家装行业新的增长点。
　　(二)公司发展战略
　　近年来，公司通过内生增长及收并购鹰牌公司、浙江瑞欣、天汇建科、南方设计院、天安芯家，全面构建起材料端技术领先、产业链闭环融合、各子公司各业务板块关联度极强的泛家居生态圈，形成研发、设计、制造、品牌、流量全链路网状产业生态。未来公司将充分利用产业链优势，集中展示从建筑设计、建筑施工、室内整装到建材材料的全产业链生态圈。
　　面对宏观经济周期波动与产业技术变革交织的复杂环境，公司以“技术同源、增量市场、预判趋势”为转型逻辑，确立“深耕存量旧改、推进体系出海、拥抱新经济”三大战略方向。未来，公司聚焦城市更新与存量旧改市场蓝海，依托工业化内装产品及装配式交付服务，将存量旧改转化为公司业务的增量来源；持续拓展海外市场，从单一产品输出升级为“产品+服务+品牌+标准+设计”的全套体系输出，致力于在家居建材生产力相对落后的经济发达地区实现技术、服务、品牌、体系出海；加大前沿领域布局，以公司高分子复合材料核心技术为基础，基于核心技术同源性，开展电子皮肤等前沿技术研发与应用延伸，推动新技术与生产、运营各环节深度融合，利用大数据等高效工具重构从营销获客、到设计研发、再到生产制造的工作流程。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续立足高分子复合饰面材料和建筑陶瓷两大主业，以“旧改、出海、新经济”三大战略方向为主线，深化泛家居生态圈建设，以工业化内装产品体系深耕存量旧改，推进涵盖产品、服务、品牌、技术的全体系出海，积极拥抱新经济，依托高分子材料技术的底层共性，拓展在智能产业的应用，打造高科技、高效能、高质量的新质生产力发展路径，推动集团产业可持续发展。2026年公司将重点推进以下工作：
　　1、夯实稳固两大主业，筑牢业绩增长根基
　　公司将继续巩固已有客户的合作关系，持续开拓潜在客户，针对客户定制化需求开发产品，深化合作粘性，同时优化订单结构，聚焦高附加值、高技术含量的订单；持续强化产品质量管控体系，完善生产工艺，筑牢业绩增长根基。同时将依托旗下鹰牌公司，继续深化“陶瓷+大家居”双轨并行战略，加大与有共同价值观的知名度高的整装公司、设计公司及战略工程渠道伙伴的合作力度，全面推进渠道下沉，重点开拓弱势区域，开发适配县域及乡镇市场的产品；合理布局中心仓，构建高效的三级配送体系，扩大服务范畴和辐射范围；继续搭建多元化新媒体传播矩阵，加强线上引流、线下体验、终端转化的闭环服务的模式。
　　公司将持续推进集团化管控体系升级，完善总部运营管理、协同调度、风险管控核心功能布局，实现全产业链条集中化管理与高效协同，降低集团运营成本，提升多业务板块联动效率。同时，公司规划打造全场景整装营销展示中心，集中展示全产业链产品与空间解决方案，强化ToB、ToC端品牌体验，提供品牌展示与技术输出窗口。
　　2、深耕存量旧改市场，构建“家装+公装”双轮驱动
　　公司将紧抓政策机遇与市场趋势，持续深耕存量房交易及配套服务市场，把以EB表面处理技术为支撑的高环保高品质饰面材料、生产技术和以装配式集成整装技术为基础的空间环保快装解决方案应用在家居和公装整装领域。在零售端，通过鹰牌新材和鹰牌生活实施梯次布局，以差异化的工业化内装产品与服务覆盖多元消费需求，为消费端局改旧改需求提供“美快好省”的焕新体验。在工程端，依托南方设计院、天汇建科，聚焦医院、酒店、办公楼等商业空间的存量改造需求，提供从设计到交付的一站式解决方案。
　　3、加快拓展海外市场，积极推进体系出海
　　公司将坚定推进国际化战略，在巩固国内市场基本盘的同时，加快海外市场拓展步伐。公司不再局限于单一产品输出，升级为“产品+服务+品牌+标准+设计”的全套体系出海，将澳大利亚、新加坡展厅建设的成功经验推广到全球，加快海外市场探索；通过线下展厅作为体验载体，联合海外本土设计师团队，对当地装修团队开展培训，构建起“门店+设计师+装修队”的运营体系，形成“体验引流、设计转化、交付落地”的闭环，以输出装配式内装标准带动材料产品出口销售，致力于在家居建材生产力相对落后的经济发达地区或国家实现技术、服务、品牌、体系出海。
　　4、加码前沿技术布局，积极拥抱新经济
　　公司将紧跟人工智能和机器人创新浪潮，培育新的业绩增长点。通过参股公司若铂机器人进一步深化在智能制造领域的战略布局，共同推动智能化改造在农业、医疗和制造业等领域的规模化落地应用。同时依托高分子复合材料核心技术，持续推进在电子皮肤领域的同源性技术探索与延伸，研发兼具柔软亲肤、耐弯折、高耐磨、轻量化等特性的机器人皮肤、肌肉及骨骼系列产品。此外，公司将积极推进人工智能、大数据在内的新兴技术与生产、运营等环节的深度融合，利用新技术工具重构各环节工作流程，提高经营质量和效率。
　　5、强化技术创新驱动，推进精益绿色制造
　　公司将坚持以技术创新为核心驱动力，持续加大研发创新投入，搭建集汽车内饰新材料、装配式内装技术、绿色环保饰面材料、智能制造应用于一体的综合技术研发体系，完善研发检测、中试试验配套设施，强化核心技术壁垒。公司将依托以省级企业技术中心、省级工程技术研究开发中心、CNAS实验室等研发机构为核心的饰面材料技术研发体系，不断充实研发团队，持续精进制造工艺，加快产品迭代开发，强化产品差异化竞争优势。同时，公司将持续推进生产、管理精细化运作，加速推进数字化转型升级，逐步形成覆盖全业务板块的业财一体化管控机制、智能生产管控系统，逐步实现全流程数字化管理，提升集团精细化运营水平。公司将科学规划设备智能化与自动化升级改造，稳步推进汽车内饰皮革产线的智能化改造，提高生产运营效率，减少生产过程中的物料和能耗浪费，切实实现生产端提效降本目标。此外，公司将积极引入先进节能技术与环保设备，减少能源消耗与污染物排放，持续优化能源消耗结构，不断提升产品及生产环节的环保属性，践行企业社会责任。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　房地产行业持续调整以及国内外宏观经济波动，对公司的经营有一定的影响。公司积极挖掘存量市场潜在需求，依托泛家居生态圈的构建，实现去中间化，提高产品附加值，通过终端引流带动家居装饰饰面材料、家装部品部件、建筑耐火饰面板材等产业链业务的增量发展。同时，随着汽车行业尤其是新能源汽车的稳步发展，公司深化与客户在汽车内饰领域的协同开发，增强合作粘性，推动汽车内饰饰面材料销售同步拓展。
　　建筑陶瓷行业除受房地产调控影响外，还面临进入门槛较低、行业集中度不高、总体产能过剩及竞争激烈等结构性挑战。在此背景下，部分缺乏品牌影响力、渠道体系薄弱、技术创新能力不足的企业逐步退出市场；而注重品牌建设、持续投入研发、积极推进绿色制造升级的企业，则有望在行业产能出清过程中实现规模扩张与竞争力提升，行业集中度将得到提高。如果未来公司未能在新产品研发、产能布局、品牌与渠道建设、绿色制造等方面持续巩固既有优势，其建筑陶瓷业务的生产、销售及盈利能力可能受到不利影响。为此，公司正不断强化产品研发、品牌渠道及价值供应链布局，系统性提升核心竞争力，以有效应对市场变化带来的风险与挑战。
　　2、经营风险
　　（1）原材料和能源价格波动的风险
　　高分子复合饰面材料的主要原材料包括树脂粉、增塑剂及装饰纸等，建筑陶瓷产品则主要消耗泥砂料、化工材料等原材料，生产过程中依赖天然气、煤及电力等能源。上述原材料与能源价格的变动对公司制造成本具有显著影响，若未来其市场价格出现较大波动，将可能对公司生产经营及盈利水平产生直接冲击。对此，公司将积极通过工艺改进、技术创新、降本增效及严控费用等措施来系统性应对原材料与能源价格波动带来的经营风险。
　　（2）产品价格下降的风险
　　汽车市场竞争日趋激烈，各种车型普遍具有较强的产品生命周期特征，行业内整车降价的压力通常都会由汽车制造商部分转嫁到汽车零部件供应商。主机厂一般会要求各零部件供应商在特定车型生命周期内逐年实施产品降价。因此，若公司未能持续获取新车型的内饰面料订单，将面临汽车内饰饰面材料销售价格下滑的风险。公司不断开拓新客户与新车型市场，并通过强化研发创新、推进精细化管理等举措，以应对产品价格下行对经营业绩的影响。
　　受市场需求回落影响，建筑陶瓷行业整体呈现产能过剩态势，终端产品售价亦承压下行。若公司不能有效提升市场占有率或深入推进降本增效，建陶业务的销售表现与盈利水平可能会受到不利影响。为积极应对，公司持续拓宽营销渠道、推动渠道下沉，同时坚定实施“陶瓷+大家居”双轨并行战略，以整装业务带动陶瓷产品销售。公司深度挖掘供应链潜力，强化成本管控能力，加快中心仓建设与布局，提升产品周转效率，降低运输成本，公司存货周转率保持领先水平，通过夯实发展质量与精细化运营，强化规模效应，保证公司持续盈利能力。
　　（3）产品质量责任风险
　　公司生产的建筑陶瓷产品、家居装饰饰面材料及室内整装部品部件，主要面向终端消费者、国内定制家具行业龙头企业及工程客户销售。上述客户对产品的环保性能、有害物质限量等指标均设有严格标准。若因公司产品在环保性能或有害物质控制方面未达相关要求，导致终端消费者权益受损，公司可能需依法承担相应责任。秉持绿色低碳的发展理念，公司通过优选环保原材料、优化绿色配方、水性油墨替代等持续开发符合低碳环保要求的产品，并取得多项绿色建材产品认证，积极推动产业链向绿色、低碳、高质量方向转型升级。
　　（4）人力资源成本上升风险
　　随着经济持续增长，国内人力资源成本呈上升趋势，职工收入水平的提高有利于企业可持续发展与社会整体稳定。为此，公司积极通过设备自动化、管理信息化及流程智能化等手段降低对人工依赖度及劳动强度。公司将主动拥抱人工智能等新兴技术，在生产、营销及管理等核心环节深化人机协同，提升销售转化效率，加强智能决策支持，从而全面提升运营效能，构筑结构性成本优势与战略主动权。同时公司亦着力加大技术创新投入，推动产品升级换代，优化销售结构，以增强终端市场竞争力。但若上述举措未能有效对冲人力成本上升所带来的压力，则可能对公司盈利水平及市场竞争力产生一定不利影响。
　　3、财务风险
　　（1）应收账款的回收风险
　　公司的主要客户包括国内大型家居生产企业、汽车生产商的配套供应商等。总体而言，公司客户普遍具有一定的经营实力和良好的历史信誉，大部分应收款项均能在公司授予的信用期内正常回款，但近年来受经济结构调整及房地产市场持续调整等因素影响，部分客户出现了一定的应收款项回收风险，公司基于各类应收账款的信用风险特征，审慎计提相应坏账准备。公司建立严格的信用风险管理体系，通过完善客户信用评估、搭建信息化监控平台、强化过程管控及优化考核体系等措施，确保公司风控机制持续有效运行。未来，随着公司经营规模的扩大，在信用政策保持稳定的情况下，应收账款余额仍将有所增长，若主要客户的经营状况发生重大不利变化，可能导致相关款项无法按期收回甚至形成坏账，从而对公司生产经营及财务业绩产生负面影响。
　　（2）存货减值风险
　　鹰牌公司在行业内拥有较强的新产品开发能力，新产品推出频率较高，导致其保有的产品系列及类别较多。此外，为保证供货的及时性，须维持一定规模的备货。为此，鹰牌公司通过价值供应链管理，协同供应商共同提升库存管控水平，依托信息化系统实现更精准的订单预测，有效缩短交付周期，同时持续优化中心仓布局，通过集中化管理与大商资源整合，进一步提升供应链运营效率及存货周转率。但是若未来市场销售不及预期或终端消费需求偏好发生显著变化，可能导致库存进一步积压，进而引发较大规模的存货减值风险，对鹰牌公司的经营业绩产生不利影响。
　　（3）商誉减值风险
　　为拓展产业布局，公司于2021年完成对石湾鹰牌、东源鹰牌、鹰牌科技、鹰牌贸易各66%股权以及瑞欣装材60%股权的收购，2024年完成对南方设计院51%股权的收购，根据《企业会计准则》的规定，上述收购产生一定的商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了时进行减值测试。未来述标的公司经营状况不及预期，则存在商誉减值风险，从而可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　（4）营运资金不足的风险
　　随着公司汽车内饰饰面材料核心业务的快速扩张、海外市场布局持续推进、存量旧改业务进一步深度拓展，产业链上下游的资金占用规模有所提升，对公司的营运资金储备提出了更高要求。若营运资金无法匹配业务扩张速度，可能对公司的市场拓展与经营稳定性产生一定影响。公司将持续优化营运资金管理，保障主营业务扩张、研发创新、渠道建设的资金需求，优化资产负债结构，提升抗风险能力。
　　4、环境保护的风险
　　公司在产品生产过程中会产生废气、固体废弃物等污染物。通过持续的技术升级，公司已具备较强的绿色制造能力，并在环保管理方面建立了较为严格的标准与制度体系。公司积极投入环保处理设施，强化环境实时监测，确保各类污染物稳定达标排放，并且通过生产设备更新与工艺优化等措施，稳步推进能源消耗的降低。但随着国家环保政策日益趋严、排放标准不断提高和执法监管力度不断加强，公司仍将面临一定的环保合规压力。从长远发展看，环保标准提升有助于淘汰高能耗、低效产能，推动产业向节能化、清洁化方向高质量发展；但公司可能需进一步增加环保投入，存在由此带来经营成本上升的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、公司的主要业务　　公司主营业务为建筑陶瓷以及汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑防火饰面板材等高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。近年来，公司通过内生增长以及收并购，推动业务点线面体多维发展，以多品牌、多渠道、多品类产品，逐步实现从材料供应商转型为环保艺术空间综合服务商，打造闭环的家居产业生态圈。2024年7月，公司通过收购南方设计院，补强公司建筑设计和室内装饰等业务板块，丰富公司触达终端市场的切入点，实现泛家居战略布局的产业链闭环，为公司向装配式内装EPC和健康人居品牌的方向发展提供助力。公司立足建筑陶瓷和饰面... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司的主要业务
　　公司主营业务为建筑陶瓷以及汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑防火饰面板材等高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。近年来，公司通过内生增长以及收并购，推动业务点线面体多维发展，以多品牌、多渠道、多品类产品，逐步实现从材料供应商转型为环保艺术空间综合服务商，打造闭环的家居产业生态圈。2024年7月，公司通过收购南方设计院，补强公司建筑设计和室内装饰等业务板块，丰富公司触达终端市场的切入点，实现泛家居战略布局的产业链闭环，为公司向装配式内装EPC和健康人居品牌的方向发展提供助力。公司立足建筑陶瓷和饰面材料两大基业，通过材料板块与EPC板块相互赋能、协同发力，以终端整装需求带动对前端建材产品的销售提升，全面构建材料端技术领先、产业链闭环融合、各子公司各业务板块关联度极强的泛家居生态圈。未来公司将全力拓展产业链装配式整装材料、装配式集成整装技术在海外市场的需求潜力，同时紧抓国内城市发展、新型城镇化阶段下城市更新、旧房改造、保障性住房等政策窗口期，以强化集团产业链优势增量，不断优化资源配置，积极挖掘并培育新的业绩增长点，推动公司高质量发展。
　　（1）建筑陶瓷
　　公司控股子公司鹰牌公司作为国内建陶行业领军企业之一，凭借五十余年深厚的品牌积累与专业积淀，在建筑陶瓷领域始终坚持自主研发设计和品牌营销，多年来专注于打造品类完备、品质卓越的建筑陶瓷产品矩阵，始终秉承“人无我有、人有我优、人优我新”的创新理念，以砥砺深耕的工匠精神和精益求精的产品技术寻求发展，向消费者传递出“很多年以后，我还选鹰牌”的品牌理念。鹰牌公司拥有“鹰牌”、“鹰牌2086”、“华鹏”三大核心建陶品牌，产品涵盖瓷质无釉砖、瓷质有釉砖等类别，主要包括抛光砖、抛釉砖、仿古砖等主流产品，广泛应用于写字楼、政府机关、星级酒店、文教体卫建筑等公共建筑及住宅建筑装修装饰，为不同场景提供定制化的空间美学解决方案。
　　图片：建筑陶瓷产品及其应用
　　（2）高分子复合饰面材料
　　公司高分子复合饰面材料业务板块主要有汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑防火饰面板材、薄膜及人造革等产品，主要采用PVC（聚氯乙烯）、PP（聚丙烯）、TPO（热塑性聚烯烃弹性体）、化工装饰纸等各种高分子化工原材料，设计、研发、生产出一系列时尚美观同时具有绿色环保特性的饰面材料。这些产品具有良好应用性能，能够起到装饰、防护、防火等作用，可广泛应用于室内空间、汽车内空间、建筑外立面等。公司始终以“科技与艺术创造美好生活”为使命，注重产品的应用加工性能和绿色环保性能，致力于为消费者打造美学与环保兼具的现代人居空间。
　　a、汽车内饰饰面材料
　　公司汽车内饰饰面材料产品主要涵盖PVC、TPO等环保型高分子材料，广泛应用于乘用车、商用车的座椅、仪表板、门板、遮阳板、排挡罩、顶棚、遮物帘等。公司在汽车内饰饰面材料领域深耕拓展十余年，拥有深厚的技术沉淀与市场开拓能力，公司凭借高性价比与卓越品质兼具的内饰产品切入各大主机厂供应体系，并与国内外主流整车厂及其配套供应商建立了稳定的合作关系，汽车内饰饰面材料已成为公司的重要业务板块。在国内汽车产销量连年增长以及新能源车渗透率大幅提升的行业背景下，公司持续推进汽车内饰材料技术创新和产品研发，在汽饰产品科技感、智能化等方面持续深化与整车厂商的协同合作和项目开发，不断夯实并扩大竞争优势，全力提升公司在汽车内饰领域的市场占有率与品牌影响力。
　　图片：汽车内饰饰面材料应用
　　b、家居装饰饰面材料
　　公司家居装饰饰面产品包括PVC饰面材料、PP饰面材料、EBPP装饰膜、适合用于全空间的PEF类软质装饰产品等，产品通过包覆、真空吸塑等技术与基材成型，可广泛应用于天花、吊顶、地面、墙体、柜体、门窗、厨卫、软装等全空间领域的表面装饰。经过二十余年的技术研发积淀和市场精耕细作，公司通过持续拓展产品应用边界、提升材料加工性能，与国内定制家居龙头企业等核心客户建立了紧密的合作关系。同时，公司构建起包含装配式门、墙、地、柜等全屋环保部品部件在内的产品体系，延伸拓展了门板、护墙板等新材料板块，形成从前端产品设计到整体解决方案输出的全链条服务能力，通过技术研发、产品创新与服务体系的三维协同，持续夯实在家居装饰饰面材料领域的综合竞争优势。
　　图片：家居装饰饰面材料及其应用
　　c、建筑防火饰面板材
　　公司全资子公司瑞欣装材作为国内建筑防火饰面板材第一梯队企业，主要生产各类抗病毒不燃板、磁力不燃板、防辐射不燃板、莱仕特、防火板、英耐特墙板、嵌石、洁净板、免漆木皮、理化板、户外板等具有耐火功能的饰面材料，产品主要应用于医院、学校、机场、餐饮等公共建筑室内外装修装饰以及高铁、动车等车辆内空间的装饰。近年来，在公司泛家居战略布局的推动下，公司积极整合各业务板块资源，拓展产品应用场景，将防火饰面板材加工成石晶地板应用于家装领域，其绿色环保、防火阻燃、防虫防蛀、易于维护等特性，区别于传统实木地板具有显著差异化优势，为瑞欣装材开辟了新的业务增长路径。
　　图片：建筑防火饰面板材及其应用
　　d、其他高分子材料
　　公司其他高分子材料产品主要包括薄膜及人造革两大品类。其中，薄膜产品主要有黏胶膜、磁胶膜、装饰膜、地砖膜、车贴膜、药包膜等；人造革产品主要包括鞋革、沙发革、箱包革等。基于市场供需动态变化，公司通过柔性生产调整产品结构，人造革产品主要在汽车内饰饰面材料需求淡季补充产能，提高生产线的产能综合利用率，实现资源的优化配置。
　　（3）整装交付服务
　　a、家居整装业务
　　在公司实施泛家居产业转型升级的战略框架下，鹰牌公司自并入天安新材业务版图后便确立了以“陶瓷+大家居”双轨并行的战略方向，通过整合集团资源，实现从瓷砖品牌到大家居领域多品牌矩阵的战略延伸，产品体系从单一陶瓷产品拓展至墙地门柜以及家居整体空间解决方案。同时，鹰牌公司通过旗下品牌“鹰牌生活”运营健康家居一站式整装服务业务，将天安新材在高分子复合饰面材料领域十余年的自主研发成果和技术优势，尤其是汽车内饰饰面材料中高标准的环保面饰产品和技术，跨界应用于大家居领域，借助鹰牌陶瓷成熟的经销商网络向终端市场输出，形成业务协同效应，进一步提升市场份额，为公司协同发展和效益提升注入新动能。
　　图片：家居整装应用场景
　　b、装配式公装业务
　　在装配式公装领域，公司实现了从建筑设计、建筑施工、室内整装到建材材料的全产业链闭环。天汇建科经营管理团队基于装配式集成整装技术，在医疗空间旧改领域积累了丰富的研发经验及项目交付案例，该技术体系通过标准化作业流程实现成本优化与工期压缩，在确保建筑空间持续运营的前提下完成品质化改造，兼具设计美学表现、施工质量管控与环保标准达成的综合效能。由于运营需求、环境复杂、人员流动大等因素，不同于办公空间、商业展厅等公共场所，医院老旧建筑物改造不仅难度大而且对装修环境和周期要求高，同时也需要参与改造的建筑公司拥有更高的技术管理水平。天汇建科在医院旧改积累的技术和经验可降维运用于其他公装、家装领域，有效解决传统装修工期长、装修污染大以及品质、绿色不可控等痛点。
　　图片：装配式公装应用场景
　　2、公司的经营模式
　　报告期内，公司主要业务板块的经营模式未发生重大变化。目前公司建筑陶瓷、高分子复合饰面材料业务的主要经营模式如下：
　　（1）采购模式
　　建筑陶瓷：生产部门或需求部门提交原材料、设备等物资和能源采购申请，按公司流程审批或由招标小组进行招标，再由采购部执行采购任务。采购部门对供应商进行选择和评价，通过搜集供应商资料、对供应商进行市场调研、样品鉴定、试用等手段对供应商进行筛选，建立供应商管理体系。
　　高分子复合饰面材料：公司的原辅材料由采购部门负责集中统一采购。所有材料（包括大宗原材料、主原材料和辅料）由需求部门根据订单所需用料和库存物料的状况提交请购申请，交各事业部负责人审批，再由采购部向供应商采购。
　　（2）生产模式
　　建筑陶瓷：公司综合考虑已有及预测的客户需求、新产品推广需要的库存支持以及生产安排的成本效益原则来确定生产计划及库存水平。公司根据市场需求及自身产能负荷情况、属地化交付等计划，安排部分产品采用外协方式进行生产，独立品管部门严格把控产品质量。
　　高分子复合饰面材料：由于下游客户涉及行业多、产品种类多，对产品的规格、颜色、花纹、手感和表面效果等有多种多样的要求，因此公司目前主要采用多品种、小批量生产的柔性化生产模式。
　　（3）销售模式
　　建筑陶瓷：采用“直销+经销”的销售模式，直销模式下主要面向工程客户、直营零售客户、网络客户等进行销售，经销模式下通过经销商向终端市场进行销售。
　　高分子复合饰面材料：公司针对不同用途的产品采用不同的销售模式。其中，家居装饰饰面材料、薄膜及人造革采用直销终端客户和专业市场开发经销商的方式进行销售；汽车内饰饰面材料的销售模式主要为直销方式；建筑防火饰面板材在国内以直销为主，外销以经销商为主。
　　3、行业情况
　　公司主要从事建筑陶瓷和高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订），建筑陶瓷属于制造业中的C30非金属矿物制品业；汽车内饰饰面材料、薄膜、家居装饰饰面材料、建筑防火饰面板材为高分子复合饰面材料，属于制造业中的C29橡胶和塑料制品业，公司参照上交所“上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露第十三号化工”行业相关要求履行信息披露；公司的主营产品包括建筑陶瓷、汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑防火饰面板材、薄膜、整装材料及整装交付服务，因产品下游应用行业存在差异，其行业发展、准入门槛、竞争格局和经营模式等均存在差异，以下分别按各产品类别进行行业情况的说明。
　　（1）建筑陶瓷
　　历经四十余年快速扩张，城市发展模式正从外延扩张全面转向内涵提升，房地产市场存量住房交易与更新改造成为市场主体，行业转型从规模扩张加速向价值重构演进。2025年城市更新战略呈现加快落地态势，2025年两会期间，住建部明确将2000年前建成的住宅区全面纳入城市更新范畴，标志着规模化改造正式启动；5月，两办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》进一步提出大力实施城市更新，持续推进危旧房、城中村更新改造，鼓励居民开展城镇住房室内装修。根据住建部最新数据，2025年前四个月全国新开工改造城镇老旧小区数量达5679个，全年计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。政策组合拳正推动存量房装修需求从零散释放转向规模启动，建筑陶瓷行业工程渠道也从增量交付向存量焕新转型，逐步成为支撑行业发展的新动能。同时，存量市场催生出消费需求的结构性升级。消费者装修的消费决策链条正从“开发商主导”转向“消费者自主”，设计师渠道、整装公司及电商平台崛起成为新增长极，并且除基础功能外，更关注瓷砖与家居环境的整体搭配以及抗菌防滑等健康环保属性，需求从单一产品采购延伸至整体空间解决方案。
　　建筑陶瓷行业处于价值重构演进的阶段，头部建陶企业正加速向“产品+服务”战略转型。在大力开发功能型创新产品及艺术化、个性化产品的同时，多家品牌推出“成品交付”体系，将铺贴方案设计、施工辅材配套、售后维护等纳入产品包，通过整合供应链资源，为消费者提供从户型设计、瓷砖选配到专业施工的一站式服务。另一方面，供给端改革持续深化，绿色低碳转型成为行业必修课。近年出台的《消费品质量分级陶瓷（GB/T45817-2025）》、《建筑卫生陶瓷和耐磨氧化铝球单位产品能源消耗限额（GB21252-2023）》对建筑陶瓷产品质量与能耗水平提出更高要求，《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》要求到2025年建筑陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比须达30%，能效基准水平以下产能基本清零。通过各项政策倒逼企业加快环保设施升级、清洁能源替代、碳排放减少和生产工艺优化，加速淘汰落后产能。
　　鹰牌拥有五十余年的品牌积累与沉淀，一直坚持自主研发设计和品牌营销，专注于打造品类齐全、品质优异的建筑陶瓷产品体系，树立“很多年以后，我还选鹰牌”的品牌形象。鹰牌公司背靠天安新材泛家居全产业链生态圈，以丰富的产品品类、过硬的产品质量、优质的服务体验赢得市场广泛的信赖与赞誉，通过以创新发展为驱动、以产品品质为核心，走出了差异化的发展路线。鹰牌凭借深厚的品牌认知、广泛的销售网络及优质的客户资源，具有较高的行业地位和较强的市场竞争力。
　　（2）高分子复合饰面材料
　　a、汽车内饰饰面材料
　　中国汽车产销量连年上升，已连续多年稳居全球汽车产销总量第一，已经占世界汽车份额三分之一。根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年乘用车销量1353.1万辆，同比增长13%，新能源汽车销量693.7万辆，同比强势增长40.3%。汽车内饰部件是车身系统最重要的组成部分之一，汽车内饰的生产需要用到大量的饰面材料，乘用车销量的强势增长助推内饰材料需求的增加。总体而言，国产自主汽车品牌在国内、国际市场份额预计仍将保持稳定增长，但仍需平衡成本压力、同质化竞争及国际化拓展中的挑战，以实现汽车产业链、零部件供应商在技术创新驱动与结构性调整中迈向高质量可持续发展。
　　国际能源署预计2025年全球新能源汽车渗透率将提升至25%，未来全球新能源车市场渗透率将进一步提升，2025年上半年国内新能源车渗透率已达44.3%，以旧换新等政策加速刺激新能源车渗透，推动国内新能源汽车发展。新能源汽车的持续渗透带动汽车内饰行业向高端化、环保化、科技感、智能化方向发展，为行业提供新的增长机遇，同时也带来更多的挑战。汽车内饰饰面面料也不再局限于传统的织物、人造革、真皮、仿麂皮，生物基饰面材料、科技感面料等创新产品加速崛起，成为新的行业增长驱动力。另一方面，内饰的品质直接影响汽车的舒适性和驾乘体验，从而影响消费者购车决策，随着个性化、智能化与绿色消费理念日益深化，消费者越来越追求舒适、智能的驾乘空间体验，汽车内饰既需要兼顾舒适、绿色、环保，同时也要与智能座舱完美融合，促使行业内企业加大研发投入以应对高舒适性、绿色环保、科技感及智能化内饰材料的需求。
　　公司在汽车内饰材料领域深耕十余年，有较强的技术积累和市场沉淀，凭借着极具竞争力的产品和高水平的服务质量在汽车内饰材料产业领域逐渐站稳脚跟，并获得了快速成长。面对汽车产业蓬勃发展的战略机遇期，公司发挥自身产品优势、技术优势和市场积累，积极布局，持续加大研发投入，加速推进与汽车厂商的项目合作进程，不断完善服务体系，以把握产业升级带来的新增长点。
　　b、家居装饰饰面材料
　　当前房地产仍处于震荡调整、筑底修复阶段，行业竞争重心加速向存量市场转移，2025年上半年国家及各地方政府密集出台多项城市更新政策，城中村改造、老旧房改造、局部翻新及以旧换新等需求将释放，进一步推动相关细分市场容量持续扩容。依托庞大的存量房基数与居民居住需求的持续升级，家居装饰饰面材料行业仍蕴藏着可观的发展潜力与市场增长空间。
　　在宏观经济增速换挡与消费代际更迭的双重作用下，消费者对居住环境品质的关注度显著提升，对美好生活的定义与需求层次亦不断升级。这将持续驱动市场对更优环保性能、更强功能特性、更高美学价值的新型装饰材料的需求增长。面对新生代消费群体成为市场主力，一站式整装服务模式及个性化定制解决方案正逐步成为行业主流发展方向。
　　公司的家居装饰饰面材料具有重量轻、隔热、保温、防潮、阻燃、抗腐蚀；耐酸碱、耐磨、耐刮、耐候性优异；表面光滑、色泽鲜艳、极富装饰性等一系列物性优势，装饰应用场景广泛。近年来，公司持续深耕环保健康型家居饰面材料的技术创新，已构建起涵盖装配式门、墙、地、顶、柜等全屋环保部品部件的产品矩阵，成功拓展至一体化解决方案的创新业务领域。通过供应链资源整合与渠道效率优化，实现客单价提升、门店坪效增长及市场份额扩张，日趋成为形成公司业绩的新增长点。
　　c、建筑防火饰面板材
　　建筑防火饰面板材作为一种重要的建筑防火材料，在现代建筑和装饰领域得到了广泛的应用。它不仅具有优异的耐火性能和稳定性，还具有美观、耐用、环保等特点。建筑防火饰面板材产品由于成本高、产能受限等原因，其主要应用市场为公装市场，如医院、学校、餐饮等兼具装饰效果和防火、耐用等功能要求的领域。
　　国内耐火材料行业呈现高度市场化特征，行业集中度较低，市场主体以中小规模企业为主且分布较为分散。防火板作为建筑饰面材料领域的细分品类，主要应用于连锁餐饮、酒店、学校、医院等公共建筑装饰市场以及轨道交通、船舶等交通装备空间。政策层面，《建筑防火通用规范》（GB55037-2022）的强制实施直接拉动A级防火材料需求，各地政府陆续将防火板纳入绿色建材产品认证目录，根据住房城乡建设部等三部门联合印发的《关于进一步扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》，2025年1月1日起，北京市朝阳区等101个政策实施城市（市辖区）要对医院、学校、办公楼、保障性住房以及旧城改造项目等政府采购工程项目严格执行需求标准采购绿色建筑材料。在人们防火意识提升、公共建筑消防验收标准趋严以及工业厂房防火改造三重驱动下，中国建筑防火饰面板材市场容量呈不断上升趋势，建筑防火装饰板材需求量也将越来越大。当前行业内同质化竞争现象显著，企业盈利能力更多取决于生产设备水平差异。随着行业政策要求日益严格及产品标准体系持续升级，行业集中度及龙头企业市场份额预计将进一步提升。在全球绿色经济战略背景下，行业发展的核心方向将聚焦于强化节能减排、推动绿色低碳耐火板材产品的研发与应用。推动技术创新、优化产品结构、提升应用技术水平，大力发展长寿节能型、环保友好型新型绿色耐材产品，已成为行业发展的重要趋势。
　　瑞欣装材是国内建筑防火饰面板材第一梯队企业，主要产品有抗病毒不燃板、磁力不燃板、防辐射不燃板、莱仕特、防火板、英耐特墙板、嵌石、洁净板、免漆木皮、理化板、户外板等具有耐火功能的饰面材料。依托天安新材泛家居战略的深度赋能，瑞欣装材积极探索家装赛道，通过技术转化与产品创新，将防火饰面板材延伸加工成石晶地板，既能实现对实木地板的功能替代，更贴合高端家装市场对品质、安全与环保的升级需求，未来瑞欣装材有望在国内高端家装领域以及装饰板材领域占有更大份额以及更重要的行业地位。
　　d、薄膜
　　公司核心产品矩阵涵盖装饰膜、车贴膜、黏胶膜、磁胶膜及药包膜，凭借高规格品质标准及多元化应用场景，成功构建起坚实的市场竞争壁垒，并通过技术创新与工艺升级，近年来成为公司稳定的利润贡献来源。在装饰膜领域，随着居民健康环保意识增强及消费需求分化，市场需求正朝着绿色化、功能化、时尚化方向转变，公司重点开发的PP膜、环保无害装饰膜及地砖膜等创新产品，为压延部门培育新的利润增长点；对于车贴膜业务，得益于国内汽车消费高端化、个性化升级趋势，车贴膜凭借环保特性与个性化定制优势精准契合年轻消费群体的审美与需求，行业迎来黄金发展机遇，公司把握行业发展动向，积极响应市场需求变化，持续丰富产品矩阵，进一步巩固市场份额；在药包膜领域，受全球人口增长、老龄化进程加速等因素影响，健康需求释放，推动医药市场保持稳定增长，药品包装安全性与环保性要求提升促使行业向规模化与可持续发展方向演进，公司正加速推进该产品的规模化生产布局。报告期内，公司的药包材产品“聚氯乙烯固体药用硬片”在国家药品监督管理局药品评审中心获得批准（与制剂共同审评审批结果转“A”状态），能够在上市制剂中广泛应用，为公司开拓药包材市场版图打下坚实基础。
　　（3）整装业务
　　a、家居整装业务
　　经过数十年的发展演化，家装需求逻辑也发生转变，消费者的需求呈现个性化、集成化的特点，消费者在家居装修方面更加青睐“一站式家居消费”体验，整装服务模式已经成为家装行业的新增长点。所谓整装模式，就是涵盖了设计、施工、选材、配饰等所有装修环节，包含了硬装、软装、家具、电器、配饰等，为消费者提供“拎包入住”式的整体解决方案。随着家装厨卫的以旧换新政策及老旧小区、城中村改造等需求逐步释放，同时家居产品技术标准提升、消费品质量标准升级，共同推动家居家装量质双提升。随着过去四十年的城镇化推进，早期的城镇住宅陆续开始步入“老旧”行列，越来越多城市居民选择通过对既有的建筑更新改造来实现居住环境的改善和生活品质的提升，2025年5月两办出台发布的《关于持续推进城市更新行动的意见》提到鼓励居民开展城镇住房室内装修，未来家装行业将面临巨大的潜在市场待发掘。另一方面，装配式装修凭借标准化设计、工厂化生产、装配式施工等优势，给整装行业带来前所未有的行业技术革命。装配式装修精准解决如何让既有建筑高效方便、环保节能地进行改造的痛点，正在逐步替代传统装修成为室内装修的主流方式，被广泛的消费者所接纳。
　　公司持续优化战略布局，产业链协同发展。在战略实施层面，公司通过整合泛家居领域上下游资源，构建跨行业的资源协同机制，有效破除产业链环节间的技术壁垒，构建多维竞争优势体系。基于对健康人居发展趋势的洞察，公司坚持不懈研发环保新材料、新工艺、新工法，以国际WELL健康人居标准为出发点，紧扣“健康”和“美学”双核价值主张，利用EB系列产品和汽车内饰技术，通过技术跨界实现产业升级的创新升级，打造符合健康人居标准的整装产品线供应链体系，致力于打造健康人居产业生态圈，为消费者和下游客户提供室内空间装饰装修整体解决方案。通过构建"材料研发-工艺创新-场景应用"的价值闭环，公司正以健康人居为核心，重塑建筑装饰行业的价值创造模式，为社会可持续发展贡献具有行业示范意义的创新方案。
　　b、装配式公装业务
　　现阶段我国建筑装饰行业仍然呈现出“大行业、小企业”的行业发展格局，由于行业准入门槛较低且市场竞争主体多元化，在产品服务同质化加剧与市场成熟度提升的双重作用下，传统建筑装修工程领域竞争持续白热化。作为行业产业升级的重要突破口，装配式装修模式凭借工业化生产、标准化设计与集成化施工的优势，有效降低了人工依赖，实现全流程效率的显著提升。政策驱动是行业发展的重要引擎，早在2016年国家就提出要大力发展装配式建筑，在2022年住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑业发展规划》，提出到2025年装配式建筑占新建建筑的比例达30%以上，各地方政府也对装配式建筑配合细化出台落地多项规划细则，积极引导行业转型。装配式装修行业涉及设计、制造、施工等多环节的产业协同，目前仍处于发展初期，市场格局尚未完全定型。
　　天汇建科的管理经营团队拥有十余年医疗空间室内总包工程经验，积累了深厚的技术储备和丰富的项目案例，长期专注于总承包医疗既有建筑更新业务。天汇建科凭借先发技术优势，重点深耕医疗旧改细分市场，持续优化不停诊改造解决方案，在满足医疗建设领域刚性需求的同时，积极践行普惠民生健康的企业使命。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，国内经济呈现稳中有进的态势，多项宏观政策发力显效，但仍面临来自外部环境严峻多变的挑战。公司始终坚持以“构建泛家居产业生态圈”为战略目标，深耕建筑陶瓷和高分子复合饰面材料两大基业，以产业链资源优势打造高科技、高效能、高质量的新质生产力发展路径，多措并举不断提升公司管理效率和经营效益。2025年上半年，公司各业务板块多点开花，实现营业收入144,352.28万元，同比上升3.97%；实现归属于上市公司股东的净利润6,216.90万元，同比增长16.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,009.72万元，同比增加20.04%。公司持续夯实高分子复合饰面材料、建筑陶瓷两大主业，其中，在高分子复合饰面材料板块，公司通过加大项目开发力度，提升产品品质和服务质量，增强与客户的合作黏性，营业收入实现较大幅度增长；在地产持续调整、陶瓷行业低迷的大背景下，公司建筑陶瓷板块稳住基本盘，连年实现销量增长，报告期内，公司建筑陶瓷销量超过2,030万方，同比增长6%，受终端价格影响，营业收入同比下降6%，为59,381.94万元。报告期内，通过强化成本控制，持续推进信息化、精细化管理等手段提升经营效益，公司整体毛利率为23.54%，归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均实现较大幅度提升。
　　1、材料板块降本提效，实现量质双提升
　　公司以创新驱动发展，不断巩固并完善自主核心技术，依托精细化管理，提升经营效率，推动材料板块销量与营收实现稳步增长。一方面，在汽车内饰饰面材料业务板块，公司紧抓新能源汽车渗透率持续提高及国产自主品牌车企崛起的战略机遇期，紧跟市场客户需求，持续加强研发投入；积极维护并深入拓展与现有客户的合作关系，持续拓展主机厂客户矩阵，业务开拓呈现“多点开花”态势，推动汽车内饰饰面材料业务板块销量和收入持续增长，2025年1-6月，汽车内饰饰面材料板块营业收入为30,553.74万元，同比增长35.96%；同时，通过调整订单结构聚焦高附加值订单、优化产品配方、打造差异化服务能力等系列举措，显著提升生产运营效率，在主机厂价格年降压力下，依然实现毛利率的逆势增长。另一方面，在建筑防火饰面板材业务板块，子公司瑞欣装材顺利完成管理层平稳过渡，各环节运营管理得到强化协同，通过增设技术中心、加大研发投入、加强产品质量管理、优化成本结构等，实现经营质量的持续改善，2025年1-6月建筑防火饰面板材营业收入同比增长23.33%，毛利率达到33.18%，较去年同期大幅增加8.82个百分点。
　　2、紧抓新产业浪潮机会，探索产品应用新场景
　　得益于人工智能大模型的崛起、硬件性能迭代提升以及政策的大力支持，机器人尤其是人形机器人产业正在以前所未有的速度发展。公司在聚焦主业的同时，积极布局新赛道，紧抓机器人发展机遇，积极拓展新材料在人工智能领域的应用，以公司擅长的肤感饰面材料为基础开展更多同源性技术探索和延伸。公司凭借国家级专精特新“小巨人”企业平台以及高分子复合饰面材料领域二十余年的深耕积累，具备强大的自主知识产权及专业的人才技术团队，饰面产品性能成熟，机器人皮肤对肤感柔软性、耐弯折、耐磨以及轻量化属性的要求，与公司自主研发的高分子复合饰面材料高度适配，使公司具备对电子皮肤开展同源性研发的基础。报告期内，公司积极与多所国内科研院校、头部传感器企业、机器人厂商进行相关技术交流与应用探讨，共同探索电子皮肤技术发展路径。未来公司将继续深化产学研交流与合作，持续推进在电子皮肤领域的前瞻性研究与产品研发。目前公司在电子皮肤相关领域仍处于技术探索和研究阶段，暂未有相关产品，对公司业绩不构成影响，请广大投资者理性决策，注意投资风险。
　　3、建陶板块稳中求进，多维举措夯实增长根基
　　建筑陶瓷板块秉持稳健经营策略，持续深化市场布局与核心竞争力构建。一方面，持续推进渠道的广度延伸与深度下沉，完善经销商、整装、工程等全渠道网络，深挖县域及乡镇市场需求潜力，不断提高产品市场占有率；另一方面，深化新媒体传播矩阵建设，借助短视频、直播、社交媒体等多元平台，强化品牌精准触达与用户互动，进一步扩大了品牌的影响力，同时持续推进产品迭代创新，推出兼具设计美学与文化内涵的系列新品，满足差异化需求。鹰牌公司与行业领先制造商合作打造联营工厂，通过输出核心技术与品牌标准，严格把控产品质量，深挖供应链潜力，持续推进中心仓建设，通过集中管理和库存优化，降低物流成本，全面提升供应链运营效率，强化成本控制能力。报告期内，公司建筑陶瓷板块差异化竞争策略、风险把控及降本提效的系列举措取得成效，实现销售量稳步上升，同时鹰牌公司现金流保持稳定充裕，毛利率较上年同期增长1.55个百分点，经营质量持续向好。
　　4、积极拓展海外布局，加大品牌出海声量
　　在全球产业格局深度调整的背景下，公司深知要在危机中育新机，于变局中开新局，积极布局海外市场，重点聚焦经济发达但家居建材工业化程度尚具提升空间的国家和地区，致力于实现技术、服务、品牌出海。报告期内，控股子公司鹰牌公司作为公司出海战略的先手棋，鹰牌陶瓷在澳大利亚墨尔本以及悉尼的经销商展厅相继开业，携手海外当地的设计师团队，依托瓷砖、墙板、板材、地板等一系列既富设计美学又具有健康环保的产品，为海外消费者打造高品质空间美学体验，提升品牌海外声量，同时公司对外出口的部品部件安装简单快捷，能大大缩短施工的工期，节省人工费用，在人工费用高昂的海外国家地区颇受欢迎。未来公司将继续深化国际合作，拓展全球市场版图，通过输出成熟的技术解决方案、卓越的服务体系以及强大的品牌价值，致力于实现从区域性领军企业向全球化泛家居品牌的战略升级。
　　5、坚定泛家居战略，构建终端到前端的链接
　　公司形成了以鹰牌公司、天安高分子、瑞欣装材和天安集成构成的材料板块和以南方设计院、天汇建科、佛山隽业构成的EPC板块两大业务板块，全面构建材料端技术领先、产业链闭环融合、各业务板块高度关联的泛家居生态圈。当前存量房市场潜力巨大，公司坚定看好一站式整装服务的未来发展前景，公司控股子公司天汇建科在装配式内装领域积淀深厚，其装配式技术已在医院等复杂空间改造中成熟运用，可以延伸应用至家装领域，其环保绿色、施工高效、节约工期等优点，在局改、旧改市场有广阔前景。鹰牌公司旗下品牌“鹰牌新材”借助鹰牌瓷砖广泛的经销商网络，以墙板、地板、岩板等环保美观部品切入旧改、局改市场，深化和延伸服务链条，提高门店客户单价。高端整装健康人居品牌“鹰牌生活”以“可视化的健康，可交付的颜值”为消费者提供家装环保装配式一站式解决方案。报告期内，公司成立天安芯家，创新搭建“房产装修一体化”社区服务平台模式，构建“房产交易-家装交付”全周期服务链，通过深度整合社区、物业、中介资源，开辟房产交易至家装服务的价值延伸空间，拓展终端获客渠道。
　　6、重视投资者关系管理，坚定落实提质增效重回报
　　公司践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，维护公司全体股东利益，不断完善公司治理水平，以实现更高质量发展，积极回馈广大投资者。报告期内，公司根据新《公司法》等系列法律法规调整精神修改公司章程，进一步完善董事会审计委员会职能设置，并对其他公司治理制度全面修订，不断完善公司治理水平，确保公司持续规范运作与稳健发展。公司通过交易所提供的一键通服务，便利中小投资者参会投票，更好地行使股权权利。公司不断丰富投资者交流方式，拓展沟通渠道，积极举办业绩说明会，并持续通过上交所“e互动”平台、投资者热线、接受现场调研、进行路演及反路演等各种形式加强与投资者的交流与沟通，及时向市场传递公司经营状况和未来规划，进一步提升了信息透明度和市场信任度。同时，公司牢固树立回报股东意识，报告期内，公司已实施完成2024年度利润分配方案，共派发现金分红3,012.07万元，积极提升投资者回报水平，增强投资者获得感。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、建筑陶瓷
　　（1）品牌优势
　　鹰牌公司作为中国知名建筑陶瓷企业之一，始创于1974年，有着深厚的文化传承和品牌底蕴。历经五十一年发展历程，鹰牌公司已经成长为中国建筑陶瓷行业的标杆企业，现已形成“鹰牌”、“鹰牌2086”、“华鹏”三大核心品牌为主体的建筑陶瓷品牌矩阵，并创新打造“鹰牌生活”健康家居一站式整装服务品牌、“鹰牌新材”一站式环保新型家装材料品牌，形成多维度品牌生态。作为“有家就有佛山造”家居产业联盟的核心发起成员之一，鹰牌公司荣膺“2025国货之光计划”、“2025年陶瓷十大品牌”，入选广东省重点商标保护名录。凭借深厚的品牌文化底蕴和卓越的产品品质，鹰牌公司产品广泛应用于高端项目和地标建筑，经过半个世纪的精耕细作和持续创新，得到了用户、市场和社会的长期检验、认可和信赖，品牌优势日益凸显，品牌知名度和美誉度稳步提升。
　　（2）营销模式优势
　　鹰牌公司注重营销全渠道建设，不断深入拓展经销商渠道、整装渠道和工程渠道，对不同的渠道采取针对性的营销合作方案，通过市场化运营机制与扁平化管理架构，以开放的合作模式以及坦诚的沟通交流，增强合作粘性，建立稳固的合作关系。在营销网络布局方面，鹰牌公司根据整体营销策略及规划，构建辐射全国的区域中心仓网络，实现对周边市场快速响应，有效降低全产业链运营成本，提升产品周转效率。近年来，公司积极迎合新媒体营销趋势，通过打造企业家IP“启超智荟”、职业经理人个人IP，开设抖音、小红书、视频号等新兴社交平台账号矩阵，“内容种草+直播转化”的营销模式，实现意向客群精准触达，为全国终端渠道引流拓客。鹰牌公司旗下高端建筑陶瓷品牌“鹰牌2086”深耕设计师渠道生态，通过与广州设计周缔结长期战略合作、连续多年作为世界青年设计师论坛全球战略合作伙伴，在全国搭建设计师成长交流平台，持续影响核心设计圈层，为品牌推广注入持续动力。
　　（3）产品优势
　　依托多年行业积淀，鹰牌公司拥有强大的产品设计开发能力，能够快速将创意设计、技术成果高效转化为新工艺、新风格，通过融合绿色环保理念与整体家装空间美学，构建起丰富多元的产品线。公司始终保持对市场趋势的敏锐洞察，针对细分领域需求持续开展原创设计研发，产品序列从早期的渗花砖、大规格瓷砖、弧面砖等基础品类，同时也开发迭代出水墨京砖、青花瓷、中国瓷、岭南印象等传统文化创新产品系列，以及符合现代美学的柔光砖系列等时尚品类，通过现代设计手法将文化艺术符号转化为当代空间产品，为陶瓷艺术注入鲜明的时代特色与文化底蕴，将空间艺术融入到日常生活，各系列的产品能与多元化家居风格适配，有效满足消费者对宜居空间美学的个性化追求。
　　（4）工艺技术和质量控制优势
　　鹰牌公司始终以“百年品牌，行业标杆”为企业愿景，专注于建筑陶瓷领域的技术创新与品质提升，致力于提供高品质的建筑陶瓷制品。经过长期技术积淀，鹰牌公司拥有省级工业设计中心，组建了一支在产品开发与工艺优化方面具备丰富经验的人才队伍，并建立起一套科学严谨、运行高效的质量控制体系。依托强大的工艺技术和质量管控能力，公司在提高生产效率和保证产品性能稳定的基础上，持续推进工艺优化与产品创新迭代。截至报告期末，鹰牌公司拥有有效授权专利212件，其中发明专利84件、实用新型专利123件、外观设计专利5件。鹰牌公司曾获得“国家知识产权示范企业”、“中国专利优秀奖”、“2022年省专精特新中小企业”、“2022年省创新型中小企业”、“2023年佛山市企业品牌价值50强”、AEO高级认证企业等众多荣誉或认证，并先后参与了《GB/T4100-2015陶瓷砖》、《GB/T35153-2017防滑陶瓷砖》、《GB/T37798-2019陶瓷砖防滑性等级评价》、《T/CBCSA21-2020地面用陶瓷砖》、《GB/T44309-2024陶瓷岩板》等多个国家标准与团体标准的制定，其企业标准《Q/EBG2-2021干压瓷质砖》荣获中国建筑材料联合会、全国建筑卫生陶瓷标准化技术委员会、北京国建联信认证中心有限公司联合颁发的企业标准“领跑者”殊荣，充分体现了公司的工艺技术和质量控制的竞争优势与领先地位。
　　2、高分子复合饰面材料
　　（1）研发优势
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业，形成了以省级企业技术中心、省级工程技术研究开发中心、广东省新型高分子表层材料工程实验室等研发机构为核心的技术研究开发体系，企业实验室取得CNAS国家认可实验室认可并成功国家卓越工程师创新研究院“卓越工程师工作站”，拥有强大的自主研发实力，构筑企业的研发护城河。公司引进的低能电子束辐照设备（EB机）是国内少数实现低能电子束辐照技术工业化生产应用的表面处理设备，能够为家居装饰饰面材料、汽车内饰饰面材料等高端产品开发和性能提升提供技术支撑，大幅提高材料的耐热、耐污、耐磨及耐刮擦性能，有效推动行业向高性能、高附加值、低碳环保方向发展。公司积极参与国家及地方科研攻关项目，并联合中国科学院长春应用化学研究所等行业尖端科研院所建立人才合作机制，为公司持续探索突破高分子复合饰面材料的前沿领域提供动力。公司以市场需求为导向，紧贴汽车内饰绿色环保、科技智能的趋势，加大力度研发生物基面料和科技感面料。截至报告期末，公司在高分子复合饰面材料领域拥有有效授权专利205件，其中发明专利72件、实用新型专利98件、外观设计专利33件、PCT国际专利2件。公司在海外知识产权布局中实现数量与质量的提升，为公司的可持续发展提供了坚实的基础。
　　（2）技术优势
　　依托多层次研发平台和专业的技术团队，公司持续开展饰面材料制造工艺的技术开发，巩固行业技术领先地位。公司在产品创新领域取得显著成果，公司研发的船舶内饰用材料、PP饰面材料、热塑性聚氨酯弹性体、EBPP饰面材料等产品，获得了多项广东省高新技术产品认定；公司研发的ENF级不燃高压树脂板、抗菌防辐射装饰板、抗菌磁性板等产品，获得了多项浙江省高新技术产品认定。公司的科技创新成果“基于电子束辐照复合薄膜的研究和应用”达到国际先进水平，“高阻燃TPO-PP复合革材关键技术开发”更是突破性打破日欧企业长达十余年的技术封锁。建筑防火饰面板材方面，全资子公司瑞欣装材跟踪国内外技术发展趋势，调研市场发展需求，制定了高压装饰材料的技术研发路线图，有多个新产品已通过省级验收。
　　截至报告期末，公司在高分子材料加工和应用技术领域累计主导或参与制定36项标准，其中国家标准8项、行业标准15项、团体标准13项，构建起覆盖产品设计、生产、检测全流程的技术标准体系。通过标准输出引领行业规范化发展，公司已确立“高分子复合饰面装饰材料”细分领域内的行业标杆地位，持续推动产业升级与价值提升。
　　（3）环保优势
　　在“双碳”目标背景下，环保消费与绿色健康人居理念加速渗透，健康环保型家居产品市场需求持续放量。公司秉持“成为全球领先的环保艺术空间综合服务商”的企业愿景，将产品环保性能与消费者健康体验作为研发核心方向，构建起覆盖产品研发、生产全流程的环保质量体系。公司通过设立气味实验室、甲醛释放量实验室、VOC实验室等专业检测平台，设立了抗菌、防污等环保化学性能与安全性能检测科目，采用更为环保的水性原材料替代油性材料，确保从原材料采购到生产工艺、品质控制等环节严格执行环保相关质量标准，为高品质、绿色环保产品提供坚实支撑。同时，公司不断深化环保技术跨界应用，一方面严格遵循汽车内饰饰面材料在气味等级、VOC含量等方面的高标准环保要求，另一方面将汽车内饰面料技术标准成功嫁接到家装饰面材料领域，有效提升家装饰面材料的环保性能。通过持续攻关抗菌耐污、低甲醛等产品绿色化、健康化、功能化技术，公司研发的水性油墨环保饰面材料、PP环保饰面材料等高新技术产品，其有害挥发性有机化合物（VOC）含量远低于排放标准。凭借在绿色环保装饰材料领域的创新突破，公司旗下瑞欣装材产品荣获“中国绿色建材产品认证”，标志着企业环保技术实力获得权威认可。
　　（4）品质优势
　　公司高度重视产品质量管控，构建了覆盖原材料采购、生产管理到质量检测等环节的全流程质量管理体系，并强化产品售后质量跟踪机制，确保产品品质的稳定性和可靠性。公司已获得ISO9001、IATF16949等国内和国际质量管理体系权威认证，并建成配备先进检测设备的专业实验室，能够对材料性能、有害物质限量、环保指标等关键参数进行全面检测，为产品质量控制提供坚实技术支撑。公司产品通过了欧盟EN-71标准、ROHS标准、欧盟REACH标准等检测，先后获得美国、挪威、日本等多家船级社认证以及SGS认证。通过持续技术改进和质量优化，公司在橱柜装饰材料、船舶装饰材料等领域的产品质量和出厂标准已稳步趋近并对标欧美先进企业。
　　3、家装整装创新优势
　　公司始终秉持创新驱动发展战略，基于对健康人居生活环境升级趋势的深刻洞察，坚持不懈研发新材料、新工艺、新工法。公司以国际WELL健康人居标准为基准，围绕“健康”与“美学”两大核心价值理念，依托EB系列产品和汽车内饰技术，构建起符合健康人居标准的整装产品线及供应链体系，创新性地将汽车空间的环保内饰生产技术及装配式技术应用于家居整装领域，提供兼具环保性能与美学价值的整装解决方案，致力于打造健康人居全链条的产业生态圈。公司通过一站式整装品牌“鹰牌生活”落地家居整装业务，推出深度睡眠室、茶室、高尔夫球室等一系列创新场景，实现从单一产品到整体空间、从设计理念到交付体验的系统化输出，为消费者及下游客户提供室内空间装饰装修整体解决方案，实现企业价值与社会效益的协同发展。同时，公司紧抓房屋存量时代机遇，积极拓展旧房改造和精装房深化业务，切合当代消费者家装需求和消费心理，通过场景化体验与一站式服务，致力于为消费者打造可感知的现代健康家居生活范式，省时省力省心地满足人们对家居生活的美好与期盼。
　　4、装配式公装产业链优势
　　装配式集成整装技术体系通过标准化作业流程实现成本优化与工期压缩，能够在保障建筑空间持续运营的前提下完成品质化改造，同时兼具设计美学表现、施工质量管控与环保标准达成。天汇建科依托在装配式集成整装技术方面的专业能力与自研成果，在医疗空间旧改领域积累了丰富的研发经验及项目交付案例，搭建起医疗空间内装总承包核心竞争力的护城河。医院内部人口密集，电梯及公共通道资源有限，装配式装修采用标准化构件预制加高效运输方式，大幅减少施工期间对医院设施的占用，同时装配式装修的干式作业模式避免了传统湿法作业带来的建筑垃圾及二次污染，无尘化、低噪音、低干扰的施工既确保医疗环境的安静与洁净，也有效保障医院日常运营的顺畅。相较于办公空间、商业展厅等公共场所，医院环境更为复杂、人员流动量更大，且对装修环境和周期要求更严苛，改造难度显著提升，对施工企业的技术管理水平提出了更高要求，医院旧改技术可降维运用于其他公装、家装领域，可有效破解传统装修工期冗长、污染严重及品质难以把控等痛点。公司现已构建完整的装配式公装产业协同网络，形成以南方设计院为设计单位，以天汇建科为施工单位，以天安集成为材料应用单位，以鹰牌公司、天安高分子和瑞欣装材为材料研发与制造单位，同时以佛山隽业为重要输出端口的装配式公装产业链，各业务板块紧密协作、优势互补，形成强大合力，共同驱动装配式公装业务稳健增长。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　房地产行业持续调整以及国内外宏观经济波动，对公司高分子复合饰面材料的经营有一定的影响。公司积极向装配式整装领域转型，构建价值产业链，实现去中间化，提高产品附加值，通过终端引流带动家居装饰饰面材料、家装部品部件、建筑防火饰面板材等产业链业务的增量发展。同时，随着汽车行业尤其是新能源汽车的稳步发展，公司在汽车内饰领域加强与客户合作开发，增强客户粘性，公司汽车内饰饰面材料的销售同步得到拓展。
　　建筑陶瓷产业除了受房地产行业调控的影响外，还存在进入门槛低、行业集中度低、总体产能过剩、竞争较为激烈的情况。行业内一些缺少品牌、渠道建设落后、技术创新能力薄弱的企业在激烈的市场竞争中走向退出，注重品牌形象建设、研发技术投入以及绿色环保制造升级的企业将会在行业产能出清中做大做强，行业集中度将会得到提高。如果公司在未来市场竞争中，在新产品研发、产能布局、品牌渠道建设、绿色制造等方面不能保持现有竞争优势，将会给公司建筑陶瓷的生产、销售及盈利水平带来不利影响。公司通过持续加强在产品研发、品牌渠道、价值供应链布局等方面的建设，不断提升自身核心竞争力，以积极应对市场风险。
　　2、经营风险
　　（1）原材料和能源价格波动的风险
　　高分子复合饰面材料的主要原材料为树脂粉、增塑剂以及装饰纸等，建筑陶瓷等产品生产所需的原材料包括泥砂料、化工材料等，所需能源包括天然气、煤、电等。公司主要产品生产原材料及能源价格对公司制造成本影响较大，如果未来原材料及能源价格出现波动，将会对公司生产经营及盈利水平带来较为直接的影响。但公司积极应对，通过技术创新、降本提效、改进工艺、严控费用等措施来化解原材料和能源价格波动对经营的影响。
　　（2）产品价格下降的风险
　　汽车市场竞争激烈，各种车型的推出都具有较强的产品生命周期性，行业内整车降价的压力通常都会由汽车制造商部分转嫁到汽车零部件供应商。汽车制造商一般会要求各零部件供应商在该款汽车生命周期内每年进行降价。故此，若公司无法持续获得新车型的汽车内饰面料产品订单，将面临汽车内饰饰面材料产品销售价格下降的风险。公司不断开拓新客户、新车型市场，同时通过加强研发创新、精细化管理等一系列举措以应对汽车内饰饰面材料产品价格下降对经营的影响。
　　建筑陶瓷需求回落导致行业产能过剩，建筑陶瓷产品终端售价面临下降的风险。如果公司无法切实提高市场占有率、落实降本增效，将会给公司建筑陶瓷的销售及盈利水平带来不利影响。公司积极应对，推进渠道下沉，拓宽营销渠道，同时把握整装发展趋势，坚持“陶瓷+大家居”双轨并行战略，以整装拉动建筑陶瓷产品的销量。公司深度挖掘供应链潜力，提升成本控制能力，同时加快中心仓建设与布局，提升产品运转效率，降低运输成本，公司存货周转率保持领先水平，通过扎实提升发展质量与精细化管理，强化规模效应，保证公司持续盈利能力。
　　（3）产品质量责任风险
　　公司的建筑陶瓷产品、家居装饰饰面材料以及室内整装部品部件主要销售给终端消费者、国内定制家具行业龙头企业或工程客户，其对产品的环保性能、有害物质含量等均具有严格的要求。如因公司的产品环保性能、有害物质含量等未能符合要求从而使最终消费者受到损害，则公司可能需要承担相应的责任。公司秉持绿色、环保的理念，通过原材料优选、绿色配方优化、水性油墨替代等技术手段，开发出低碳环保的各类产品，并获得绿色建材产品相关认证，进一步提升公司产品品质和标准，引领产业链朝着绿色低碳高质量方向发展。
　　（4）人力资源成本上升风险
　　当前国内人力资源成本随着经济增长而不断攀升，职工收入提高，有利于企业长远发展和社会稳定。公司努力通过设备自动化、管理信息化、流程智能化减少人工依赖、降低人工强度，未来公司将积极拥抱AI新技术，在生产、营销、管理等核心环节通过深化人机协作、提升销售转化、加强智能决策支持等提升整体效能，构筑结构性成本优势和战略主动权。同时通过加大技术创新投入、促进产品升级换代来改善销售结构、抢占终端市场份额，但是如果公司采取的措施不能有效抵消人力资源成本上升带来的成本压力，那么公司的盈利水平和市场竞争力将会受到一定影响。
　　3、财务风险
　　（1）应收账款的回收风险
　　公司的主要客户涵盖国内大型家居生产企业、汽车生产商的配套供应商等。总体而言，公司客户普遍具有一定的经营实力，历史信誉相对较好，大部分应收客户款项在公司给予的信用期内；但近年来随着经济结构调整，房地产市场持续调整等因素影响，部分客户出现了一定的应收款项风险，公司基于各项应收账款的信用风险特征，相应计提坏账准备。公司建立严格的信用风险管理体系，通过完善客户信用评估、信息化监控平台、过程管控、优化考核体系等举措，确保公司风控措施持续有效。未来，随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下应收账款余额仍会进一步增加，若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　（2）存货减值风险
　　鹰牌陶瓷在行业内拥有较强的新产品开发能力，新产品推出频率较高，导致其保有的产品系列及类别较多。此外，为保证供货的及时性，须维持一定规模的备货。鹰牌陶瓷通过价值供应链管理，联合供应商共同提升库存管控能力，通过信息化搭建提供更精准的订单预测，缩短交付周期。同时，优化中心仓布局，通过集中管理、整合大商资源，提高供应链运营效率，提升存货周转率。但如果未来市场销售不及预期或者终端需求风格发生变化，可能会导致鹰牌陶瓷存货规模进一步增加，进而导致大额存货减值风险并对鹰牌陶瓷经营业绩产生不利影响。
　　（3）商誉减值风险
　　为拓展产业布局，公司于2021年完成对石湾鹰牌、东源鹰牌、鹰牌科技、鹰牌贸易各66%股权以及瑞欣装材60%股权的收购，2024年完成对南方设计院51%股权的收购，根据《企业会计准则》的规定，上述收购产生一定的商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了时进行减值测试。未来标的公司经营状况不及预期，则存在商誉减值风险，从而可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　4、环境保护的风险
　　公司在产品生产过程中会产生废气、固体废弃物等。公司通过技术升级已拥有较强的绿色制造能力，在环保相关方面建立和执行较为严格的标准和制度，并积极投入环保处理设备、加强环境实时监测，确保污染物达标排放，通过生产设备改造、工艺优化等举措逐步降低能源消耗。但随着国家环保政策的不断收紧，环境保护标准日趋提高，以及环保执法力度不断加强，公司将面临一定的环保压力。从长远来看，环保标准的提高，会淘汰落后高能耗产能，有利于行业向着更加节能化、清洁化方向良性发展，但存在需要公司追加环保投入、从而导致经营成本提高的风险。 收起▲