公司发布三季报：26年1-9月实现营收148.62亿元（yoy+2.09%），归母净利润15.43亿元（yoy-2.14%），扣非归母净利润15.22亿元（yoy-0.45%）。其中26Q3实现营收50.86亿元（yoy+5.85%，qoq-3.17%），归母净利润5.52亿元（yoy+9.79%，qoq+6.14%），扣非归母净利润5.39亿元（yoy+9.19%，qoq+4.83%）。Q3摩托车业务提速对冲通用机械下滑，归母净利润在连续三个季度同比下滑后转正。展望后续，无极新品放量与海外渠道扩张、全地形车高端化有望持续贡献增量，资产置换若顺利完成将进一步强化摩托车及发动机主业协同，公司现金流充裕且高分红比例强化股东回报。维持“买入”评级。
　　收入端：Q3摩托车及发动机业务同比+26%，无极出口增长提速
　　1）26Q3营收50.86亿元（yoy+5.85%，qoq-3.17%），同比增速较Q2的+2.88%提升2.97pct。2）分业务看，Q3摩托车及发动机/通用机械业务收入分别约43.38/6.64亿元（yoy+26.1%/-44.6%），摩托车及发动机业务高增，通机业务形成拖累。其中摩托车自主品牌收入19.28亿元（yoy+32.1%），无极品牌收入13.71亿元（yoy+29.9%），自主业务持续贡献增量。3）海外业务以无极为主要增长点，Q3无极出口收入7.39亿元（yoy+39.9%），三轮车出口收入3.72亿元（yoy+30.8%），全地形车亦持续拓展海外市场，自主品牌出海有望持续贡献增长。
　　盈利端：Q3毛利率同比+1.19pct，业务结构优化支撑盈利改善
　　1）26Q3毛利率19.98%（yoy+1.19pct，qoq+0.48pct）；摩托车及发动机业务毛利率19.60%，高于通机业务，Q3摩托车及发动机业务收入占比同比提升约13.7pct至85.3%，业务结构优化支撑盈利改善。2）Q3四费率5.07%（yoy+0.24pct，qoq-0.13pct）；销售/管理/研发/财务费用率分别为1.54/2.07/1.96/-0.50%（yoy+0.30/-0.35/-0.05/+0.34pct）。其中销售费用0.78亿元（yoy+31.18%），财务费用-0.25亿元，主要受汇兑等非利息财务项目变化影响，财务净收益同比减少0.15亿元；管理费用同比-9.40%，部分对冲费用压力。3）综合影响下，Q3归母净利率10.85%（yoy+0.39pct，qoq+0.95pct），扣非归母净利润同比+9.19%，盈利能力边际改善。
　　无极出海进入新品放量期，激励与分红强化股东回报
　　1）新品放量：SR450X、R125S、SR16A、CU625自动挡等新品投放集中在二季度，Q3无极出口增速较H1明显加快，新品对下半年收入的拉动开始体现。2）公司拟置出通用机械业务、置入摩托车发动机资产；若顺利完成，有望进一步聚焦摩托车主业、强化发动机协同。3）激励落地：第三期员工持股计划份额分配于10月16日获股东会通过，覆盖489人、对应股票2,665.65万股，解锁考核挂钩自主品牌营收、上市公司总营收与归母净利润。4）公司拟中期分红每10股派2.50元（含税），合计5.13亿元，占前三季度归母净利润的33.27%；与2025年度分红合计15.40亿元（每股0.75元），对应10月23日收盘价股息率约4.92%。
　　盈利预测与估值
　　我们维持前次盈利预测，预计公司2026-2028年营收226/260/294亿元，归母净利润21.02/25.40/29.58亿元。可比公司2027年iFinD一致预期PE均值约14.7倍，给予公司2027年14.7倍PE，目标价18.23元（前值21.15元，对应26年20.7倍PE）。维持“买入”评级。
　　风险提示：1）海外需求不及预期；2）新品放量不及预期；3）原材料、海运费及汇率波动。

　　事件：2026年10月23日，公司发布2026年三季报，隆鑫通用2026Q1-3收入148.62亿元，YoY+2%；归母净利润15.43亿元，YoY-2%；扣非归母15.22亿元，YoY-0%。
　　投资要点：
　　26Q3业绩符合预期。隆鑫通用2026Q1-3收入148.62亿元，YoY+2%；归母净利润15.43亿元，YoY-2%；扣非归母15.22亿元，YoY-0%。其中，26Q3单季业绩收入50.86亿元，YoY+6%；归母净利润5.52亿元，YoY+10%；扣非归母5.39亿元，YoY+9%。公司26Q3业绩符合市场预期。
　　无极摩托车延续高增长，增量业务持续放量。2026年前三季度，公司摩托车业务实现销售收入121.00亿元，同比增长12.94%。其中，无极品牌摩托车实现销售收入37.40亿元，同比增长23.25%；其中，无极出口实现销售收入21.54亿元，同比增长25.35%。根据McD数据，2026年上半年无极在欧洲摩托车规模前五市场（意大利、西班牙、法国、德国、英国）合计上牌市占率5.79%。同时，公司持续深耕阿根廷、哥伦比亚、巴西等拉丁美洲核心国家，已初步形成“欧洲+中南美洲”双核心海外市场布局。其他增量业务方面，26Q1-3全地形车产品实现销售收入8.56亿元，同比增长84.78%；三轮车产品实现销售收入15.57亿元，同比增长17.24%，其中，出口实现销售收入10.37亿元，同比增长34.07%；自主摩托车发动机实现销售收入24.17亿元，同比增长32.29%。
　　产品结构提升带动盈利能力改善。2026Q3公司实现毛利率19.98%，同比+1.19个pcts，主要得益于自主品牌占比提升及产品结构改善。期间费用方面，销售费用/管理费用率分别为1.54%、2.07%，同比分别+0.30、-0.35个pcts。财务费用同比+0.34个pcts至-0.50%，主要受人民币汇率波动影响。最终录得2026Q3净利率10.88%，同比+0.46个pcts。
　　下调盈利预测，维持“买入”投资评级。公司通用机械业务在25年高基数下承压，我们下调此前对于公司的盈利预测，预计公司2026-2028年可实现归母净利润18.83、22.81、26.63亿元（前值为21.03、25.28、29.46亿元），同比分别增长14.3%、21.1%、16.8%。对应当前市盈率分别为17倍、14倍和12倍，无极摩托车外销持续高增带动公司收入、利润增长，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧风险；海外经营环境变动风险；新产品销售及利润不及预期风险。

　　事件概述。公司披露2026年三季度报告，2026Q1-Q3实现营业收入148.6亿元，同比+2.1%；毛利率19.7%，同比+0.8pcts，归母净利润15.4亿元，同比-2.1%。2026Q3实现营业收入50.9亿元，同比+5.9%，环比-3.2%，毛利率20.0%，同比+1.2pct，环比+0.5pct，归母净利润5.5亿元，同比+9.8%，环比+6.1%。
　　2026Q3业绩表现稳健无极品牌增势强劲出口端提速明显。1）营收端：公司2026Q3实现营业收入50.86亿元，同比+5.85%，环比-3.17%。其中摩托车业务实现销售收入43.38亿元，同比增长26.1%；无极VOGE系列实现销售收入13.71亿元，同比增长29.9%，其中出口实现销售收入7.39亿元，同比增长39.9%，带动公司业务规模持续扩张；通用机械业务实现销售收入6.64亿元，同比下滑44.6%；2）利润端：公司2026Q3归母净利润同环比持续回暖，主要源于无极品牌持续放量；3）费用端：公司2026Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为1.5%/2.1%/2.0%/-0.5%，同比+0.3/-0.3/-0.1/+0.3pcts，环比+0.4/-0.3/-0.1/-0.2pcts。
　　员工持股计划落地核心团队稳定性进一步增强。2025年12月公司发布员工持股计划，本期持股计划的规模预计不超4亿元，以2025年12月24日收盘价计算约2,594万股。2026/2027/2028年归属期分别解锁40%/30%/30%，以2025年为基数，2026-2028年公司层面业绩考核条件为:自主品牌营收分别增长15%/30%/50%，营收增长10%/20%/30%，归母净利增长10%/20%/30%。任一考核年度，自主品牌目标达成且营收利润达成其一即可实现考核达标。我们认为本次员工持股计划深度绑定核心人员相关利益，激发积极性和创造力。
　　中大排摩托车迈向全球无极品牌贡献主要力量。公司中大排摩托车2024/2025/2026Q1-Q3销量分别为10.8/14.1/13.6万辆，同比+43.1%/+31.2%/+25.6%，其中出口销量为5.1/9.0/7.9万辆，同比+24.8%/+76.9%/+25.8%，无极品牌贡献主要力量。无极品牌在欧洲市场加速突破，根据MCD数据，2026年上半年无极在欧洲摩托车规模前五市场（意大利、西班牙、法国、德国、英国）合计上牌市占率5.79%，成为第一个破“5”的中国品牌。
　　投资建议：公司2025年股利支付率为87%，若2026年维持该股利支付率预计股息率接近6%，展望后续，无极品牌海外销量快速增长，产品端+渠道端双重扩展，量利共振加速成长。预计公司2026-2028年营收224.1/270.5/312.1亿元，归母净利润20.9/24.4/28.3亿元，EPS为1.02/1.19/1.38元，对应2026年10月23日15.23元/股收盘价，PE分别15/13/11倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：控股股东重整进展不及预期；公司产品销量不及预期；海外拓展不及预期；汇率波动等。

　　事件
　　10月23日公司发布26年三季报。26Q3实现营收50.86亿元，同比+5.85%、环比-3.17%；归母净利润5.52亿元，同比+9.79%、环比+6.14%；扣非归母净利润5.39亿元，同比+9.19%、环比+4.86%。
　　点评
　　无极出海加速放量。26Q3无极收入13.71亿元，同比+29.95%，其中出口收入7.39亿元，同比+39.96%，品牌出海动能强劲，欧洲、拉美双轮驱动格局巩固，预计SR450X等新车型放量贡献显著增量。
　　全地形车保持高速增长。26Q3公司全地形车实现收入2.84亿元、同比+49.47%，保持高速增长。增速较上半年（+109.39%）有所回落，主要系上半年进入欧洲多个新市场后集中铺货形成高基数。
　　三轮车和发动机延续较快增长，通机周期性承压。26Q3公司三轮车收入5.34亿元、同比+18.93%，出口延续高景气；自主摩托车发动机收入8.14亿元、同比+34.55%。通机收入6.64亿元、同比-44.62%，主要受美国市场需求收缩及行业周期下行影响。
　　毛利率同环比提升，盈利能力稳定。26Q3公司综合毛利率为19.98%，同比+1.18pct、环比+0.48pct。毛利率同环比提升主要受益于出口销售占比提升以及高毛利自主品牌业务占比提高。26Q3在通机业务承压及汇率波动带来的负面影响下，公司实现归母净利润5.52亿元。同比+9.79%，盈利能力稳定。
　　展望：
　　1）无极新品放量与全球市场扩张有望延续增长。SR450X等新品有望贡献持续增量；欧洲市占率仍有提升空间，拉美市场加速拓展，巴西已启动销售，墨西哥、巴西后续有望放量打开新增量。
　　2）全地形车结构有望持续升级。公司大排量新品有望带动销量增长与产品结构升级，并有望推出小排量UTV等覆盖更多市场需求，同时持续深入海外渠道布局，延续业务增长动能。
　　3）三轮车品类扩展有望贡献增量。随着公司持续完善重载货运、客运及电动三轮产品布局，三轮车业务有望延续增长。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润20.7/25.6/31.8亿元，股票现价对应PE估值为15/13/10倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　销量不及预期、海外需求和政策波动、汇率及原材料价格波动。

Loncin Motor has reported 1H26 revenue of RMB9,775mn, up 0.24% YoY, attributable net profit of RMB991mn, down 7.73% YoY, and recurring net profit of RMB983mn, down 5.05% YoY. In 2Q26, revenue was RMB5,253mn, up 2.88% YoY/16.15% QoQ, attributable net profit was RMB520mn, down 8.37% YoY but up 10.30% QoQ, and recurring net profit was RMB514mn, down 6.83% YoY but up 9.62% QoQ. The YoY profit decline reflected FX swings and lower other income. We expect continued incremental contributions from VOGE new product ramp-up, overseas channel expansion, and all-terrain vehicle premiumization. If the asset swap completes smoothly, we expect it to strengthen synergy in the motorcycle and engine core business. The company’s ample cash flow and a high payout ratio could also reinforce shareholder returns, in our view. Maintain BUY.
Factoring in raw material costs, FX swings, and the decline in OEM revenue, we lower our forecasts. We now project 2026/27/28 revenue of RMB22.6/26.0/29.4bn (-6.48/-9.84/-13.32% from previous), and attributable net profit of RMB2,102/2,540/2,958mn (-10.51/-11.18/-14.41% from previous). Comparable companies trade at an average 2026E PE of c. 20.7x on iFinD consensus. We apply 20.7x 2026E PE (previous: 19.2x), and derive a target price of RMB21.15 (previous: RMB21.89). Maintain BUY.

　　事项：
　　2026年前三季度，公司实现营业收入148.62亿元，同比增长2.09%；实现归属于母公司的净利润15.43亿元，同比下降2.14%。公司中期利润分配方案：每股派发现金红利人民币0.25元（含税）。平安：
　　公司业绩持续增长，毛利率/净利率环比提升。2026年第三季度，公司实现营业收入50.86亿元，同比增长5.85%；实现归属于母公司的净利润5.52亿元，同比增长9.79%。第三季度，公司销售毛利率19.98%，环比提升0.48pcts；销售净利率10.89%，环比提升0.94pcts。
　　无极系列保持快速增长，三轮车出口表现亮眼。2026年前三季度，公司摩托车业务实现销售收入121.00亿元，同比增长12.94%。公司摩托车自主品牌实现销售收入54.54亿元，同比增长29.93%，占公司营业收入比重36.70%，同比提升7.86个百分点。公司无极系列产品实现销售收入37.40亿元，同比增长23.25%；其中，出口实现销售收入21.54亿元，同比增长25.35%；公司全地形车产品实现销售收入8.56亿元，同比增长84.78%；公司三轮车产品实现销售收入15.57亿元，同比增长17.24%，其中，出口实现销售收入10.37亿元，同比增长34.07%。公司自主摩托车发动机实现销售收入24.17亿元，同比增长32.29%。公司通用机械业务实现销售收入25.16亿元，同比下降25.65%。
　　公司经营保持稳健，维持“推荐”评级。面对市场环境复杂严峻，公司直面原材料价格持续上涨、人民币汇率波动带来的压力，通过深化自主品牌业务布局，实现整体经营稳中有进。我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为20.8/24.4/28.5亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：1）宏观经济变化风险：宏观经济变化可能影响海外市场需求，并对公司产品交付节奏带来不确定性。2）贸易摩擦加剧风险：全球贸易环境不确定性增加，部分国家贸易壁垒上升，可能导致客户采购成本提高、订单量波动。3）汇率变动风险：汇率波动不仅可能对公司产品的出口需求带来不利影响，同时可能造成公司汇兑损失，增加财务成本。4）原材料波动风险：国际环境变化对大宗原材料价格影响波动较大，原材料价格的波动会对经营业绩和毛利率产生一定影响。5）控股股东及相关方解决同业竞争进度不及预期的风险：由于相关业务较多、规模较大，需要履行的程序较多，存在工作时间进度不及预期的风险。

　　营收基本持平，利润端有所下滑:2026H1收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为97.75/9.91/9.83亿元，同比+0.24%/-7.73%/-5.05%。2026Q2收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为52.53/5.2/5.14亿元，同比+2.88%/-8.37%/-6.82%。
　　战略车型持续热销，海外与高端化业务高增:26H1公司摩托车业务实现销售收入77.62亿元，同比增长6.72%。报告期内，CU625自动挡、DS800X、DS625X等战略车型保持热销，同时CU530、SR450X等全新车型上市后迅速成为市场爆款。根据McD数据，2026年上半年无极在欧洲摩托车规模前五市场合计上牌市占率达5.79%，成为第一个破“5”的中国品牌。（1）无极：26H1收入23.69亿元（YOY+19.68%），其中国内收入9.54亿元（YOY+20.86%）、出口收入14.15亿元（YOY+18.9%）。（2）全地形车：26H1全地形车收入5.72亿元（YOY+109.39%），全新XWolf1000电子油门版本正式上市，高端化发展战略加速落地。（3）三轮车：26H1三轮车业务收入10.23亿元（YOY+16.43%），其中出口收入6.65亿元（YOY+35.96%），海外业务保持高速增长。
　　汇兑损失拖累净利:26Q2毛利率/净利率为19.5%/9.95%，同比-0.21pct/-1.13pct。费用率方面，26Q2销售/管理/财务费用率分别为1.09%/2.37%/-0.32%，同比+0.02pct/-0.07pct/+0.38pct，整体期间费用率同比+0.33pct，主要系财务费用率受人民币兑美元汇率波动导致汇兑损失增加影响而显著提升。
　　盈利预测与评级:预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.63/25.00/28.40亿元，首次覆盖给予“增持”评级。
　　风险提示:新品销量不及预期；原材料价格上行；行业价格战加剧。

　　【事项说明】
　　公司发布26年半年报，上半年公司实现营业收入97.75亿元，同比+0.24%；归母净利润9.91亿元，同比-7.73%；扣非归母净利润9.83亿元，同比-5.05%。26Q2公司实现营业收入52.53亿元，同比+2.88%；归母净利润5.20亿元，同比-8.37%。
　　【平安观点】
　　摩托车业务稳定增长，其他业务有所下滑。2026年上半年，公司持续锚定自主品牌发展主线，加速产品结构高端升级，纵深布局全球市场。26H1公司摩托车业务实现销售收入77.62亿元，同比增长6.72%；公司摩托车自主品牌收入35.26亿元，同比增长28.75%，占公司营业收入比重36.07%，同比提升7.99个百分点，创历史新高。受通用机械行业整体周期性下行、市场需求偏弱影响，26H1公司通用机械业务实现销售收入18.52亿元，同比下滑15.24%。公司汽车零部件业务实现销售收入4,039.90万元，同比下降61.38%，主要系公司持续聚焦主业，对非核心业务进行战略性收缩所致。
　　无极海外双核心布局，全球影响力提升。无极已初步形成“欧洲+中南美洲”双核心海外市场布局，双线增长动能充沛，全球品牌影响力稳步提升。26H1无极品牌实现销售收入23.69亿元，同比增长19.68%，其中，国内实现收入9.54亿元，同比增长20.86%，出口实现销售收入14.15亿元，同比增长18.90%。根据McD数据，2026年上半年无极在欧洲摩托车规模前五市场合计上牌市占率5.79%，成为第一个破“5”的中国品牌。上半年无极在拉丁美洲市场销量同比增长近40%，其中，哥伦比亚市场销量同比增长470%，巴西市场顺利实现销售从0到1的突破。
　　全地形车延续高增，三轮车海内外双线布局。上半年公司全地形车业务实现销售收入5.72亿元，同比增长109.39%，延续高速增长态势，近三年复合增长率持续保持高位。三轮车业务持续推进国内、海外双线渠道布局，渠道覆盖广度与运营质量同步提升，上半年三轮车产品实现销售收入10.23亿元，同比增长16.43%，其中出口实现销售收入6.65亿元，同比增长35.96%，海外业务保持高速增长，成为核心增长引擎。
　　公司经营稳中有进，维持“推荐”评级。面对市场环境复杂严峻，公司直面原材料价格持续上涨、人民币汇率波动带来的压力，通过深化自主品牌业务布局，有效对冲摩托车代工客户订单缩减、通机业务周期性波动等多重经营挑战，攻坚克难、稳健经营，实现整体经营稳中有进。我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为20.8/24.4/28.5亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：1）宏观经济变化风险：宏观经济变化可能影响海外市场需求，并对公司产品交付节奏带来不确定性。2）贸易摩擦加剧风险：全球贸易环境不确定性增加，部分国家贸易壁垒上升，可能导致客户采购成本提高、订单量波动。3）汇率变动风险：汇率波动不仅可能对公司产品的出口需求带来不利影响，同时可能造成公司汇兑损失，增加财务成本。4）原材料波动风险：国际环境变化对大宗原材料价格影响波动较大，原材料价格的波动会对经营业绩和毛利率产生一定影响。5）控股股东及相关方解决同业竞争进度不及预期的风险：由于相关业务较多、规模较大，需要履行的程序较多，存在工作时间进度不及预期的风险。

　　平安观点：
　　隆鑫通用：深耕动力机械领域，宗申入主开启发展新周期。隆鑫通用深耕动力机械领域三十余年，是行业内首家通过摩托车国家安全技术免检认证的企业，2024年12月宗申新智造入主成为控股股东，开启集团协同发展新阶段。公司构建两轮摩托、三轮摩托、全地形车、摩托车发动机、通用机械五大核心产品体系，形成“两轮+三轮+四轮”全品类、全场景出行生态，业务布局完善、品类覆盖全面。2025年为股权变更后首个完整经营年度，公司营收191.35亿元，同比+13.75%，归母净利润16.48亿元，同比+46.95%，业绩实现高质量稳健增长。
　　行业格局：国内市场结构升级，海外新兴+欧洲市场双景气。全球摩托车市场稳步扩容，2026-2030年行业收入CAGR预计2.84%，拉美、东盟等新兴市场需求高速增长。国内摩托车市场告别增量竞争，进入结构升级阶段，代步属性向休闲娱乐属性转型，中大排量车型渗透率持续提升；出口市场维持高增，车型向大排量升级趋势明确。欧洲市场整体韧性凸显，虽2025年核心五国销量短期承压，但2026年多国市场已现回暖态势，国产高性价比品牌替代空间广阔。
　　技术优势：技术积淀深厚，制造与供应链壁垒扎实。公司长期以来一直深耕发动机、摩托车等制造领域，以“精益智造、成本效率与专业化执行力”为核心竞争力，搭建起高效的生产制造与供应链体系。2005年，公司成为宝马全球战略合作伙伴，逐渐完成650CC、850CC等发动机以及宝马C400X大排量踏板摩托车的量产；2024年5月，宝马和隆鑫新发动机项目正式签约，标志着双方合作进入新阶段。
　　品牌与渠道：无极海外强势突围，全球化布局持续深化。公司打造VOGE无极高端自主品牌，锚定欧洲战略高地，辐射中南美洲、非洲等新兴市场，构建全球化营销网络。2025年无极海外收入25亿元，同比+86%，2020-2025年CAGR高达92%；欧洲核心五国市占率近4.5%，在意大利、西班牙核心市场分别达5.5%、7%。截至2025年末，无极海内外门店超1700家，渠道覆盖持续完善，品牌影响力持续提升。
　　“无极”全球化布局持续推进，给予隆鑫通用“推荐”评级。我们认为，公司凭借深厚的技术积淀，自有品牌“无极”持续深耕欧洲摩托车市场，市占率有望进一步提升，借助欧洲高地市场，辐射中南美洲、非洲等新兴地区，全球化布局持续推进；三轮车、全地形车有望借助“无极”势能，保持快速增长。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为224.5/261.8/303.6亿元，同比分别+17.3%/+16.6%/+16.0%。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为16X，首次覆盖，给予隆鑫通用“推荐”评级。
　　风险提示：1）宏观经济变化风险：海外市场受国际地缘政治风险增加、美联储加息和海外运输等影响的程度不同，可能影响海外市场需求，并对公司产品交付节奏带来一定的不确定性。2）贸易摩擦加剧风险：公司出口市场以欧洲、中南美洲、非洲等为主，对美国市场出口占比约8.30%（以通机产品为主）。全球贸易环境不确定性增加，部分国家贸易壁垒上升，可能导致客户采购成本提高、订单量波动。3）汇率变动风险：公司产品出口收入占公司整体收入达到67.46%，人民币汇率以及出口国家/地区的当地货币汇率受国际地缘政治风险、美联储加息等不利因素影响，波动幅度较大，不仅可能对公司产品的出口需求带来不利影响，同时可能造成公司汇兑损失，增加财务成本。4）原材料波动风险：公司核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、铝材和塑料等，在产品成本构成中占比较高，国际环境变化对大宗原材料价格影响波动较大，原材料价格的波动会对经营业绩和毛利率产生一定影响。5）控股股东及相关方解决同业竞争进度不及预期的风险：经查询公开信息显示，宗申新智造的股东及其关联方存在经营摩托车及通用机械等业务，与公司主要业务存在同业竞争的情况。公司控股股东宗申新智造及其控股股东宗申投资、实际控制人左宗申先生作出承诺，将根据相关法律法规要求，在相应期限内解决公司与其存在的同业竞争问题。由于相关业务较多、规模较大，需要履行的程序较多，即存在工作时间进度不及预期的风险。