一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司所从事的主要业务　　公司是享誉全球的家居企业。公司自1982年创立以来，忠于初心，专于匠心，以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制、家居零部件等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务。公司旗下拥有多元品牌矩阵，为全球家庭提供匠心品质、领先设计、舒适享受、智能交互、多元融合的家居解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。公司不仅仅是家居产品和服务的运营商，更是美好生活方式的创建者，用户对美好生活的向往，是公司不竭的动力。公司倡导向往的生活在顾家！坚持与用户一同共建绿色发展、可持续发展！　　以用户为中心，创造幸福依靠。公司业务覆盖... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司是享誉全球的家居企业。公司自1982年创立以来，忠于初心，专于匠心，以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制、家居零部件等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务。公司旗下拥有多元品牌矩阵，为全球家庭提供匠心品质、领先设计、舒适享受、智能交互、多元融合的家居解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。公司不仅仅是家居产品和服务的运营商，更是美好生活方式的创建者，用户对美好生活的向往，是公司不竭的动力。公司倡导向往的生活在顾家！坚持与用户一同共建绿色发展、可持续发展！
　　以用户为中心，创造幸福依靠。公司业务覆盖全球120余个国家和地区，运营近6,000家品牌专卖店，旗下拥有：国内整家家居品牌“顾家家居”、海外整家家居品牌“KUKAHOME”、新零售家居品牌“顾家乐活”，年轻生活方式品牌“KUKALIFE”、高端家居品牌“居礼”、床垫品牌“1号垫”、供应链服务品牌“嘉好”，跨境电商品牌CHITA、功能铁架专业技术品牌“锴创”、电机电控专业技术品牌“杜勒”、以及签约合作中国区运营美国功能沙发品牌“LAZBOY”和意大利高端家居品牌“NATUZZI（NatuzziItalia和NatuzziEditions）”，帮助超千万家庭实现美好生活。公司坚持以用户为中心，围绕用户需求持续创新，为用户提供全生命周期的优质服务。公司希望通过不断努力，为全球用户创造幸福依靠，成就美好生活！
　　以创新驱动发展，促进行业进步。“坚持奋斗创新”是公司的核心价值观之一，是支持公司发展壮大的基本精神。公司追求卓越品质，致力于全场景生活方式的探索和研究，汇集全球优秀设计资源，并在意大利米兰组建行业首屈一指的国际设计中心。公司荟聚众多国内外顶尖家居设计团队，集中大批技艺精湛的工匠，将创意与巧思置入每一件产品之中，淬炼出世界级的家居工艺与设计，并不断融入新科技，实现了家具产品时尚化、科技化和智能化的转型。公司国际设计研发中心被列入“国家级工业设计中心”，并获得了百余项设计大奖、千余项原创专利，为中国家居行业自主创新做出卓越贡献。雄厚的设计研发能力，确保了公司的创新实力，不仅为用户持续带来高品质的家居产品，也促进中国家居行业不断进步。
　　成就美好生活，推进社会可持续发展。公司相信，随着时代的进步，越来越多的人将会过上更高品质的生活。公司一直致力于开展企业社会责任活动，积极投身公益事业，为社会作出积极而持续的贡献；投资新技术、研发新材料，延长产品的使用寿命，节能减排并倾力研发具备循环使用能力的产品，创造可持续的业务模式，构建良性循环的生态价值链；为用户提供可持续的健康环保生活方式，积极与各行各业共享可持续经验，为全球的可持续发展而努力。
　　展望未来，公司正向成为一家零售化、全屋化、全球化、数智化、世界领先的综合家居运营商的目标奋力前进。
　　（二）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化，同时围绕战略转型进行了系统性优化。1、设计研发模式：公司建立了以市场需求为导向的设计研发机制，形成以原创设计为主、国际合作为辅、用户参与共创的三位一体研发模式。2025年新增智能与功能产品专项研发机制，构建“用户洞察—技术研发—产品落地—市场验证”的闭环体系，聚焦功能铁架、睡眠科技等核心领域，加速研发成果向标准与专利转化。研发团队因地制宜，聚焦适合不同区域、不同消费群体的生活方式产品研发设计，确保产品的市场适配性。
　　2、采购模式：公司的采购主要包括原材料采购、部分家居成品和集成产品采购，以集中采购为主、本地化采购为辅。
　　原材料采购：公司制定严格的供应商开发选择标准，对供应商进行全生命周期管理，定期开展绩效考评。牛皮、海绵、木材、面料等关键原材料采取战略合作模式下的集中采购；辅料、包装、标准五金件等采取招标模式下的竞价采购。逐步加大海外基地本土化采购比重，有效降低关税与物流成本。
　　家居成品和集成产品采购：公司制定家居成品和集成产品供应商资格认证管理规范，定期评估、甄选和淘汰供应商，确保产品品质有保障，同时又能提升供应链交付的灵活性和响应速度。
　　3、生产模式：坚持自主生产和外协生产相结合的模式，但更加注重提高自身生产能力，尤其是针对沙发、软床、床垫、全屋定制等核心产品的制造。为了解决产能瓶颈问题，公司也在不断优化生产流程和技术，同时利用外协生产作为补充，保证产品质量和成本控制。
　　4、销售模式：在国内市场上，继续推行“直营+特许经销”的销售模式，同时加大电子商务渠道的投资力度，利用全链路数字化建设提升营销效率。在海外市场，除了传统的OEM（代工制造商）和ODM（自主设计代工制造商）业务外，还逐步拓展了自有品牌出海业务（含跨境电商品牌CHITA和海外整家家居品牌KUKAHOME），加强品牌建设，尝试更多样化的销售方式以增加市场份额。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”，具体细分行业为软体家具行业；根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》(JR/T0020—2024)，公司所属行业为“CC21家具制造业”。
　　软体家具包括沙发、软床、床垫等产品，是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品，软体家具在提供舒适使用功能的同时，具有时尚化、个性化、艺术化等特征，成为现代高品质居家生活的重要载体。
　　定制家具属于可选耐用消费品，且由于货值较高，是家居建材市场的重要品类，特别是在装修环节中，定制家具的橱柜、衣柜、木门、护墙板等品类是重要的组成部分。
　　（二）行业发展状况
　　1、全球软体家具行业发展状况
　　全球软体家具行业的工业化生产始于二十世纪初的欧洲。进入二十世纪90年代，随着全球加工制造技术的进步，软体家具行业的制造能力大大提升，市场需求亦不断扩大。软体家具制造业属于劳动密集型产业，受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球软体家具产业正持续向拥有劳动力价格优势和充足原材料资源的发展中国家转移。
　　2、我国软体家具行业发展状况
　　我国现代软体家具产业正式起步于二十世纪80年代初。国内软体家具产业在引进国际先进生产设备及制造技术的基础上，通过消化吸收，其技术工艺、产品品质、设计研发实力、销售规模以及经济效益等方面得到了全面的提升。进入二十一世纪以来，随着我国经济的持续快速发展和居民可支配收入的不断提高，人们对生活品质要求越来越高，家具作为生活起居的重要载体，一直保持良好的发展态势。
　　家具行业属于劳动密集型产业，又因技术壁垒较低，使得我国家具行业企业数量众多，产业较为分散，行业集中度偏低。根据国家统计局数据，2025年我国家具制造业规模以上企业营业收入为6,125.10亿元，同比下降10.70%；家具行业规模以上企业数量达7,467家。
　　目前我国已成为软体家具生产、出口、消费大国。据统计局数据和海关总署数据，2025年度我国限额以上家具类零售额2,091.90亿元，家具及零件累计出口额637.04亿美元。
　　当前，家居行业已从过去依赖新房增量的快速扩张模式，转入存量主导的平稳增长与深度竞争新阶段。叠加国家政策强力托底、消费人群迭代升级、需求呈现多元细分、流量格局高度分散、渠道体系全域更迭，多重因素交织，共同构成了行业发展的新常态。单纯依靠规模扩张、单品竞争的传统模式已难以为继。在此背景下，企业发展的核心导向必须从“规模导向”转向“以用户为中心”的零售思维，聚焦细分存量市场，通过全链路精细化运营挖掘存量需求价值、捕捉市场机遇。行业竞争的核心也从传统的价格、产品比拼，转向企业运营效率的综合较量，涵盖产品研发、供应链管理、数字化运营、终端服务等全环节的效率提升，成为企业在存量竞争中突围的关键。
　　3、我国定制家居行业发展状况
　　中国定制家居行业自九十年代起步，从早期现场手工打制的原始形态，逐步迈向工业化与标准化，行业从传统木工向模块化生产转型，2008年“全屋定制”理念兴起，企业开始整合设计、生产、安装全链条服务。2011年行业首家企业成功上市，标志资本驱动下的规模化发展，此后环保化、智能化成为产品升级主线。2018年房地产进入存量时代，行业竞争转向“品牌化、一站式”服务能力比拼，数字化生产与整装转型重塑产业生态，逐步形成覆盖设计、交付、售后的全周期服务体系。定制家居由最初的小众定制逐步成长为家具产业的重要板块，市场呈现蓬勃发展的态势。
　　2025年，定制家居行业保持稳健发展，市场规模总量趋于平稳。在房地产行情企稳和存量房装修需求释放的带动下，定制家居仍是家居消费领域的亮点之一。消费者需求不断演变，越来越关注整体风格协调、设计参与感、环保健康及功能化等因素。凭借高空间利用率、款式统一协调和满足个性喜好的优势，定制家居产品深受青睐，市场渗透率逐年提升。政策端“以旧换新”“适老化改造”等国补政策刺激存量需求，推动行业业绩修复。未来，企业需在技术创新、服务提升和品牌建设方面持续发力，以应对市场竞争和消费者需求的变化。
　　（三）行业周期性特点
　　家具主要应用于家居装修，单位价值相对较高，使用时间相对较长。家具的生产和销售受到国民经济发展水平、居民可支配收入水平、居民消费习惯变化及房地产行业的景气程度等因素的影响。总体上，软体家具行业的周期性与国民经济整体发展的周期一致。
　　当前，消费已成为我国经济增长的第一拉动力，为国民经济稳定恢复提供主要支撑。政府工作报告中明确提出，坚定实施扩大内需战略，促进生活服务消费恢复。家具作为日常生活中重要的耐用消费品，是承载人们对美好生活向往的重要载体。“十四五”规划提出“鼓励实施家具家装下乡补贴，促进农村居民耐用消费品更新换代”。2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕，政府工作报告提出：“安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新”，家居产品仍然在列。家具作为大宗耐用消费品纳入促消费政策中，有望推动市场扩容。
　　（四）行业政策法规
　　1、行业主管部门及监管体制
　　公司所处行业的主管部门包括国家发改委、工业和信息化部等，行业技术监管部门为国家市场监督管理总局。目前，家具制造业基本形成了政府宏观调控和行业协会自律管理相结合的管理方式，市场化程度较高，企业生产经营管理完全基于市场化方式。
　　国家发改委负责对包括成套设备行业在内的全国工业和服务业发展进行宏观指导，进行行业发展规划的研究、产业政策的制定，审核工业重大建设项目、外商投资和境外投资重大项目，指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技术改造等工作。
　　工业和信息化部主要职责为起草相关法律法规草案，制定并组织实施行业规划、产业政策和标准，监测分析行业运行态势，统计发布相关信息，进行预测预警和信息引导，协调解决行业运行发展中的有关问题并提出政策建议等。
　　中国轻工业联合会是轻工业全国性、综合性的、具有服务和管理职能的工业性中介组织，承担开展行业经济发展调查研究，向政府提出有关经济政策和立法方面的意见与建议；进行行业信息的收集、分析、研究和发布；参与制订行业规划；开展国内外经济技术交流和合作等十二项基本职责。
　　中国家具协会是家具行业的自律性组织，是由国内家具及其相关行业的生产、经营、科研、教学等企事业单位、社会团体和个人自愿组成的全国性行业组织，其业务上受中国轻工业联合会指导。中国家具协会的主要业务范围包括：提出行业发展的规划和方针政策；协助制定行业标准；参与对行业检测、标准、信息等工作的业务指导；参与对行业重要产品的质量认证、质量监督等。
　　全国家具标准化技术委员会主要围绕家具标准体系，开展家具通用基础标准、健康安全标准、产品标准、检测方法标准、资源节约与综合利用标准、管理标准等的制定、修正及管理工作。
　　2、行业主要法律法规及政策
　　3、行业标准
　　除以上政策法规外，《金属家具通用技术条件》《木家具通用技术条件》《软体家具床垫燃烧性能的评价》《家具用皮革》《定制家具通用设计规范》《家居售后服务要求》《家具床稳定性、强度和耐久性测试方法》等多项家具国家标准已经实施。报告期内，GB28008—2024《家具结构安全技术规范》、GB18584-2024《家具中有害物质限量》实施。
　　（五）公司所处行业地位
　　公司自设立以来，始终秉持“精益求精、超越自我”的企业精神，以艺术诠释生活，以设计定义潮流，赢得了用户的一致认可和业界的高度认同。公司产品以现代简约设计风格为主，凭借强大的研发设计实力、精湛的工艺技术以及严格的品质管理使产品品质不断提升，并依靠较高的品牌知名度以及遍布全球的营销网络系统将公司产品推向市场，成功引领着软体家具行业消费的潮流。公司产品赢得了广大消费者的青睐，在消费者心目中树立了较高的行业知名度和美誉度。公司在国内软体家具领域形成了首屈一指的行业地位。
　　1、“第20届亚洲品牌盛典”上，顾家家居股份有限公司凭借品牌价值451.56亿元的成绩，荣耀登榜“2025亚洲品牌500强”，位列家居行业第一；
　　2、顾家家居定制4.0智能工厂获国家工信部颁发“年度卓越级智能工厂”称号；
　　3、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定顾家家居股份有限公司连续4年保持“中国品牌全球沙发销量第一”的市场地位（2021.07-2025.06）；
　　4、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定顾家家居股份有限公司连续2年中国家居品牌全球成品牛皮采购量第一（2023-2024）；
　　5、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定顾家家居股份有限公司累计4年中国软床零售渠道销量第一（2022-2025）；
　　6、顾家家居股份有限公司荣获全国家具标准化技术委员会颁发的2025年度“家具标准化工作先进集体“的称号；
　　7、顾家家居股份有限公司荣获浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局颁发的高新技术企业证书；
　　8、顾家家居股份有限公司获准成为中国广告协会常务理事单位；
　　9、顾家家居股份有限公司荣获国家能源局颁发的绿色电力证书；
　　10、顾家家居荣获中国家具协会授予的2025年度中国家具沙发十大品牌；
　　11、在新加坡国会剧院举办的2025年红点奖颁奖典礼上，燕归沙发荣获以MasayoAve教授为代表的红点概念设计专业评审团颁发的2025年红点概念设计奖；
　　12、在新加坡国会剧院举办的2025年红点奖颁奖典礼上，纸鸢单椅荣获以MasayoAve教授为代表的红点概念设计专业评审团颁发的2025年红点概念设计奖；
　　13、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2025年iF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居无界生活整家定制系列荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业红点评审团颁发的2025iF设计奖；
　　14、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2025年iF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居观澜整家定制系列荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业红点评审团颁发的2025iF设计奖；
　　15、在由国际奖项协会（IAA）主办的2025年美国MUSE设计奖（MUSEDesignAwards）评选中，无界生活整家定制系列荣获由全球资深设计专家组成的专业评审团颁发的2025年美国MUSE设计金奖；
　　16、在由国际奖项协会（IAA）主办的2025年美国MUSE设计奖（MUSEDesignAwards）评选中，观澜整家定制系列荣获由全球资深设计专家组成的专业评审团颁发的2025年美国MUSE设计金奖；
　　17、在新加坡红点设计博物馆举办的2025年概念设计典礼上，Lifecubesofa荣获以MasayoAVE教授为代表的红点概念设计专业评审团颁发的2025年德国红点奖-设计概念奖；
　　18、Lifecubesofa获得由知名学者与权威媒体人组成的国际评审团进行评审的意大利A-design奖；
　　19、Accordion沙发获得2025年度意大利A-design金奖，该奖由资深学者、有影响力的媒体人、杰出企业家和经验丰富的设计师组织的评审团按照同行评审和投票评选出全球顶尖的设计作品；
　　20、9659倚梦时光“女王榻”沙发获得由纽约产品设计奖评审团颁发的2025年度的纽约设计银奖；
　　21、YS.0003（Heraclessofa)波尔多沙发获得由纽约产品设计奖评审团颁发的2025年度的纽约设计银奖；
　　22、YS.0010（Leisureislesofa)沙发获得由纽约产品设计奖评审团颁发的2025年度的纽约设计银奖。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）对2025年工作的总体概述
　　2025年，面对复杂多变的经营环境与持续低迷的行业现状，在市场整体承压的背景下，公司逆势而上，全年营业收入、经营现金流均达到历史上最好水平，总体经营质量稳步提升，公司在行业中的竞争地位进一步增强。
　　收入方面，公司整体实现稳健增长，其中外贸业务贡献核心增量；营业利润方面，增幅大于收入增幅，其中内贸业务利润显著改善，贡献核心增量；经营现金流方面，持续保持稳健增长。
　　增长背后，主要基于我们保持战略定力，围绕“零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动”四大支柱，坚定执行了年初“聚焦战略、专业增长、精益高质”的核心原则，抓住了功能沙发突破、海外市场深耕与发展、新兴业务增长的结构性机会，实现了能力驱动下的逆势增长。
　　总体而言，2025年的增长是公司一直以来主动求变，夯实能力，坚定转型而来的成果。
　　（二）主要工作复盘
　　1、承战略之基，以聚焦与变革驱动逆势增长
　　2025年，公司全面承接并深化了2024年年报中确立的经营计划主线。年初，我们围绕既定的战略方向，制定了以“聚焦战略、专业增长、精益高质”为核心原则的行动路径。一年过去，这些战略承诺在市场的风雨中逐一兑现：营业收入、经营现金流均达到历史最好水平，总体经营质量稳步提升，公司在行业中的竞争地位进一步增强。增长的背后，并非单一要素的偶然爆发，而是从战略聚焦到能力深耕的系统性结果。
　　品类聚焦与结构突破，构成了增长最直接的引擎。内贸业务端，我们主动将资源从“全面”收拢至功能沙发、床垫、定制柜类等战略品类，以品类专业化对抗多元复杂的市场格局。其中，功能沙发在态势与份额上初步扭转了竞争格局，中高端产品零售占比持续提升，成为拉动线下增长的核心动力。电商业务不再作为孤立渠道，而是开始试点与线下融合，通过品类驱动的零售运营模式实现了稳健增长。外贸业务端，数个核心战略市场均超额达成预算，床垫业务在非美市场实现突破性增长，跨境电商持续增长。这些结构性增长点的涌现，正是“以聚焦换效率、以非均衡换突破”经营思想的直接体现。
　　渠道结构的进化，为增长打开了新的空间。内贸端，我们加速布局购物中心、京东MALL等新零售渠道，以势能换时间，渠道结构与零售贡献持续优化；下沉市场通过副品牌升级与扩张，形成了更广泛的用户覆盖。外贸端，我们坚定推动“组织前移、运营和决策前移”，在北美市场构建前端营销赋能体系，坚决践行以TOC思维做TOB业务，在东南亚、南亚、中亚等区域加速OBM门店布局，自有品牌出海的业务思路初步成型。渠道的多元与进化，让公司在流量碎片化的时代掌握了更多主动权。
　　零售转型的基础设施建设，正在从“投入期”逐渐走向“产出期”，取得阶段性成效。商品运营端，我们建立了“假设-验证”机制与VMD标准化体系，推动从经验判断向数据驱动的转变。会员运营端，“订单积分化+转介绍增长”的正循环模型跑通，用户资产化运营初见成效。履约端，零售驱动的拉式供应链运营模式初步成型，仓配网络覆盖率稳步提升，交付时效与用户体验持续改善。这些基础设施的夯实，让“以用户为中心”转化为可量化、可复制的运营能力。
　　组织变革与效率精进，构成了增长最坚实的底座。2025年，我们以“简政放权”为抓手，将决策权与资源配置权逐级下沉至一线经营单元，让听得见炮声的人做决策；同步推出的组合激励方案，打破了传统年薪制的固化约束，让价值创造者获得实实在在的回报。KBS（KukaBusinessSystem）精益体系从制造向全价值链延伸，以改善收益核算与分享激发基层活力；全价值链效本费工作持续推进，单位运营费率实现优化。与此同时，数字化转型加速落地，AI智能体在多个专业域集成应用，战略管理闭环系统跑通试点，为决策效率与业务协同提供了数字化底座。
　　2025年的增长，不是一场短跑，而是一场马拉松中的配速调整。它验证了一个朴素的道理：在存量时代，真正的竞争力不来自于抓住多少风口，而来自于能否建立起持续抓住机会的系统。这一年，我们用聚焦替代了发散，用深耕替代了铺开，用组织能力替代了个人英雄主义。这些“看不见的肌肉”，正是公司穿越周期、走向可持续增长的底气所在。
　　2、内贸深化零售转型，持续夯实以用户为核心的零售竞争力
　　零售转型是公司应对存量时代竞争、实现高质量增长的核心战略方向。其本质是从传统的“制造+批发”模式，向以用户为中心的零售运营模式转型，通过价值链深度运营、直连用户、数据上移，构建从“用户需求洞察”到“产品与服务交付”的端到端闭环。这一转型旨在摆脱对传统渠道扩张的单一依赖，以用户为中心，以数字化为驱动，以门店为阵地，系统性地提升商品运营、用户运营、履约交付及基础能力建设，最终实现用户体验与运营效率的双重提升，构建协同高效、多方共赢的可持续零售新生态。
　　2025年，公司零售转型取得阶段性进展，内贸业务线下零售实现3.2%的增长。同时，内贸线下主品类的单品毛利贡献、中高端产品零售占比及零售件单价均实现稳步提升；在全价值链库存周转效率持续优化的同时，用户净推荐值（NPS）也达到行业相对领先水平。这些成果表明，零售转型正在从理念转化为系统性的运营能力。
　　门店是零售转型的核心阵地。通过数字化工具部署与规则机制建设，门店基础要素准确性大幅提升，店货通系统上线，推动门店从“经验驱动”向“数据驱动”转型，为精细化管理奠定基础。商品运营层面，公司建立了“假设-验证”机制与VMD标准化体系，并持续推动店货人精准匹配+数据化全链路运营的进程，初步建立端到端商品运营系统。另，杭州试点门店动销率显著提升，初步形成了可复制的标杆运营模式。用户运营与流量运营协同推进：跑通了“订单积分化+转介绍增长”的正循环模型，会员累计突破750万，年度活跃会员近380万，会员转介绍关联零售超过10亿元；同时构建了线上流量流转链路运营体系，通过线上投流、直播矩阵及本地化线上流量运营，25年线上引流门店关联零售额实现较快增长。
　　在订单全链路运营与履约交付领域，公司实现了零售牵引的转单、发货、配送全链路数据监控，拉式供应链运营模式初步成型。通过电子合同、用户交期驱动转单等数字化手段，订单流转周期极大缩短，仓配覆盖区域渠道库存有效下降。TOC履约覆盖率稳步提升，履约区域齐单交付率保持在99%以上，库存资金效率明显改善；同步推出的7天极致快交服务，覆盖了大部分主销产品，显著提升了用户交付体验。仓配服体系方面，初步构建了“仓配装服一条链闭环的服务生态体系”，仓配网络覆盖率超过70%，城市仓布局超百个。通过订单交付链路流程重塑，订单交付时间显著缩短，送装满意度与售后满意度均实现较大幅度提升，为终端交付提供了坚实的保障支撑。
　　零售转型是一项系统性工程，各环节相互咬合、彼此赋能。2025年的实践表明，从门店运营、商品运营到用户运营，从订单全链路、履约交付到仓配服务，正逐步形成协同效应，共同推动内贸业务从批发模式向零售运营模式的本质跃迁。未来，公司将持续深化这一转型，让“以用户为中心”成为每一个终端、每一笔交易的真实底色。
　　3、稳步推进全球深化，坚定战略定位，在OBM与本地化运营方面取得阶段性进展
　　公司外贸业务继续坚持“集成供应链服务商”的战略定位，并积极探索自有品牌运营模式。战略定位上，公司正从传统的“OEM/ODM制造商”向“集成供应链服务商”坚定战略升维——不止于制造，更致力于成为客户的核心合作伙伴，为其提供可持续的多品类集成、稳定交付及深度服务的差异化价值。
　　围绕这一方向，公司在集成运营、品牌运营、服务运营、数字化运营四个维度上持续发力，将能力建设融入日常经营。以多品类有机融合的集成运营为基本盘，探索自有品牌运营，以深度服务赋能客户为差异化竞争力，以数字化运营为贯穿全链条的底层支撑。
　　战略路径上，公司明确了全球深化的“走出去→走进去→走上去”底层逻辑，制订了“组织前移、运营和决策前移、商业模式升级”的系统化路径：通过“走出去”拓展全球市场覆盖，强化多国本土化运营与资源配置，构建多元供应链体系；继而“走进去”推动本地化运营与决策，深度融合当地市场生态，实现组织能力与业务流程的属地化闭环；最终“走上去”驱动商业模式升级与技术研发创新，向价值链中高端跃升，构筑核心竞争壁垒。这一螺旋式上升的过程，旨在将全球各地的本土优势转化为公司的系统效能，实现人、财、物等要素的精准配置与多方共赢。
　　在战略落地上，2025年公司加速全球产能布局与本土化运营。东南亚基地建设取得重要进展：越南快速完成平阳和胡志明两个新基地的论证与投产，印尼工厂的前置性筹备工作初步完成，有效提升了外贸业务供应保障能力与供应链弹性。品牌运营与服务运营方面，OBM业务持续推动在东南亚、南亚、中亚等区域市场的布局；北美市场则以前端营销赋能为抓手，以TOC思维深度服务TOB客户，组建本土化专职营销团队，搭建营销时钟，输出标准作业程序，深化社媒及网红合作，建立大客户产销存数据决策机制，将“服务+”融入客户日常经营。数字化运营贯穿始终：公司打通多语言、多币种、多国家的业务数据链路，部分国家实现OBM交付全流程的在线化与可视化；越南新基地完成核心信息系统上线，海外人力、钉钉等系统全面升级，为全球供应链的敏捷调度与本土化决策提供了数字化支撑。
　　2025年，公司全球深化已逐步走向系统能力建设。通过集成运营、品牌运营、服务运营、数字化运营四个维度的协同推进，公司在海外市场的本土化运营深度、客户关系粘性与供应链韧性均取得阶段性进展，为长期可持续增长奠定了坚实基础。
　　4、以“多品牌、多品类、全渠道”的业务布局，满足存量时代用户分层背景下的多元化需求
　　存量时代下，家居消费市场已从增量扩张转向存量博弈，消费者需求全面升级，从单纯的功能性满足转向品质化（品味格调）、个性化（情绪情感）、一体化（整家集成）的复合诉求。在此背景下，公司坚定推进整家发展战略，构建“多品牌、多品类、全渠道”的立体化业务布局，精准契合行业演化趋势，能够深度覆盖不同细分市场与用户群体的一站式家居需求，实现全域市场的高质量增长。
　　（1）多品牌矩阵协同发力，覆盖全消费层级与场景
　　在品牌布局上，顾家家居已构建起覆盖高端、中高端、大众消费层级，适配不同生活方式与场景的完整品牌家族体系，各品牌定位清晰、优势互补，形成强大的品牌协同效应。核心主品牌顾家家居作为高端市场核心载体，聚焦整家解决方案，持续巩固中高端市场地位，品牌势能稳步提升；LAZBOY（乐至宝）深耕高端功能沙发市场，终端零售规模突破20亿元，品牌影响力持续扩大；NATUZZI作为欧洲进口高端家居代表，聚焦高端市场，“样板间+圈层营销”模式成效显著；顾家乐活升级为股份公司副品牌后，下沉市场布局加速，全年收入取得高速发展，成为大众消费市场的核心增长点。
　　顾家家居是国内领先的整家家居品牌，秉持“向往的生活在顾家”主张，以高智、松弛、质感的形象传递理念；以用户为中心，专注于全场景家居研产销与服务，坚守匠心品质，融合智能科技与舒适体验，打造全场景家居解决方案；为用户提供全生命周期的优质服务；以智能研发创新、全球设计合作、供应链与制造领先及精益品质管控等优质供给创造用户价值；坚持绿色可持续发展，深耕环保与节能减排，践行社会责任，助力家居行业高质量发展。
　　LAZBOY（乐至宝）坚定高端功能沙发定位，聚焦价值型增长，精准把握高端功能沙发渗透率提升的行业机遇，2025年实现规模与盈利双增。研发端联动全价值链，完成四大智能化系统研发，产出16项新技术/新功能（10项为行业首发），申请专利12项，以技术壁垒强化产品竞争力；渠道端打破单一依赖，线上与购物中心渠道快速突破，入驻多个地标性购物中心，高端购物中心市场占有率位居进口品牌TOP1。
　　NATUZZI定位欧洲高端意式生活方式引领者，通过NatuzziItalia和NatuzziEditions双品牌协同运作，坚守设计优先、效能驱动的集约型增长路径。聚焦一线及高潜力核心城市，收缩低效网点、升级标杆门店、强化沉浸式体验，以品牌力、产品力与服务力构筑差异化壁垒，巩固欧洲进口家具赛道领先优势。坚持聚焦核心、精耕运营、本土创新的方针，通过渠道结构优化、零售能力升级、双品牌协同赋能及数字化深化改革，圈层营销与样板间体验模式成效显著，高端客户复购率保持行业前列。
　　顾家乐活升级为股份公司副品牌后，定位大众消费市场新零售家居品牌，依托顾家全球研发制造基地与设计联盟，提供覆盖客厅、餐厅、卧室空间的全品类家居解决方案。2025年通过完善代理分销模式、加速渠道突破、升级产品店态、搭建分层分级赋能体系与数字化工具，在渠道拓展和零售增速上实现快速突破。通过品牌推广、店态场景、产品矩阵、用户关爱、业务模式五大升级焕新进一步强化大众市场品牌印记，成为下沉市场核心增长引擎。
　　CHITA作为跨境电商核心高端品牌，定位全球高端绿色家居市场，坚持品类价值驱动与差异化策略。自2022年在美国市场实现规模化突破后，已构建多渠道销售网络，除独立站外，成功入驻亚马逊（Amazon）、Wayfair、沃尔玛（Walmart）等主流零售渠道。品牌以可持续发展为内核，选用环保材料并斩获美国ULGREENGUARD、OEKO-TEX等多项权威环保认证，树立行业绿色标杆。2025年通过携手高端文化IP、登陆美国主流家居媒体、赞助国际音乐节等方式扩大品牌影响力，全年品牌曝光达4.1亿次，助力跨境电商业务实现销售收入快速增长。
　　（2）多品类协同发展，三大空间构筑核心竞争力
　　在品类布局上，公司以客厅、卧室、整家定制三大空间为核心，实现软体家具、定制家居、智能家居等多品类协同发展，形成覆盖全场景的产品矩阵，满足用户从单品购买到整家解决方案的多元需求。
　　客餐厅空间：产品创新，结构改善，实现量利双升
　　以“用户要、市场缺、顾家优”为产品理念，推出深受用户喜爱的创新型旗舰产品。启动“全新一代沙发”用户洞察项目并加大研发，框架、面料、海绵、智控4大技术实现重大突破，获得43项专利，用技术支撑顾家沙发的舒适心智。聚焦战略品类功能沙发和核心品类休闲沙发、餐桌椅、单椅，以品类专业化驱动价值型增长。聚焦商品运营、试点线上线下联动以提升终端门店坪效、店效、货效。通过旗舰产品聚焦新媒体，在小红书内容渗透率与用户触达位居行业第一。通过“双功能普及”、“全皮普及”等价值营销，让更多消费者享受到舒适沙发。2025年实现规模、利润、市场份额稳健提升。
　　卧室空间：智能与健康双轮驱动，打造新增长点
　　卧室空间通过价值链垂直化管理，聚焦健康睡眠与智能体验，实现差异化突破。产品端明确软床“新一代品质主卧”价值主张，床垫推出IDeep旗舰系列并开展“3D床垫普及风暴”进攻策略，构建产品竞争力；研发端加大智能产品投入，爆款智能床“星舟1号”成为行业单品规模标杆；运营端深化产品平台化、标准化建设，应用KBS精益改善工具提升产品可制造性与自动化水平，实现效率提升与成本优化，进而全面提升卧室空间的产品竞争力。
　　整家定制：技术与环保赋能，增速稳步提升
　　定制家居业务以超环保、超健康、超好原材、超强结构、超强性能五大核心优势，构筑产品壁垒，稳步拓展市场份额。2025年重磅推出环保7号｜LSB-5芯板，构筑产品核心壁垒；携手实力派演员李晟打造十大微场景定制解决方案；联合酷家乐发布行业首个AI设计大脑，全面升级一体化整家3.0模式，实现从产品定制到生活方式定制的升级。小红书人群资产总量、TI高价值人群总量、内容资产规模及用户渗透率均稳居行业前列，同时多个产品系列获得国际权威大奖，观澜整家系列和无界生活整家系列获得德国iF设计奖和美国MUSE设计金奖；静谧时光整家系列荣获质点奖最佳创新应用奖；流光叠彩-环保7号板荣获国际CMF设计奖，品牌影响力持续扩大。
　　（3）全渠道协同增效，构建全域覆盖网络
　　在渠道布局上，公司境内外渠道协同发力，线上线下深度融合，形成“传统渠道稳盘、新兴渠道破局、海外渠道拓展”的全域渠道体系，2025年整体实现营业收入200.56亿元，其中内贸业务整体收入99.40亿元，线上业务收入19.35亿元，占比达19.48%；外贸业务整体收入93.26亿元，线上业务(指跨境电商业务)收入10.68亿元，占比达11.45%，渠道结构持续优化。
　　境内渠道：线上线下深度融合，渠道变革促进稳步增长
　　线下渠道：传统渠道通过产品升级、店态焕新、服务优化持续提升运营效率，经销商渠道库存周转大幅提升，积极布局拓展购物中心、京东MALL等新零售渠道，抢占流量入口，整体实现稳步增长。
　　线上渠道：定位为核心流量入口和营销阵地，持续保持稳健增长。在天猫、京东、抖音等主流电商业务平台实现稳定增长，直播电商、内容电商等新兴线上业态持续拓展，通过产品创新、精细化运营、快交付能力建设等，持续提升线上渠道的转化效率与用户体验；
　　海外渠道：ODM业务稳盘，OBM与跨境电商快速发展
　　传统ODM业务：作为海外业务基本盘，持续保持稳健增长，依托越南、墨西哥、美国等海外制造基地，实现本地化生产与交付，有效应对国际贸易摩擦与关税政策变化，核心客户合作深度持续深化。
　　OBM自有品牌业务：加速全球化布局，2025年海外自有品牌（KUKAHOME）门店已覆盖8个国家及地区，在东南亚、南亚、中亚等市场形成一定的标杆效应。
　　跨境电商业务：作为战略业务，实现高速增长，其中核心品类功能单椅、功能沙发实现高速增长。通过入驻海外主流电商平台、搭建独立站，构建多渠道销售网络，依托数字化运营提升海外用户触达效率，成为外贸业务重要增长点。海外渠道已从ODM为主，逐步向“ODM+OBM+跨境电商”多元化发展转变，抗风险能力与市场覆盖力持续增强。
　　5、优质供给：以技术领先锚定方向，以产品向上创造价值，以制造与服务构筑全链条竞争力
　　（1）以用户为中心，聚焦品类专业化，提升产品力，做大做厚用户价值
　　在存量时代，公司坚定“以品类驱动增长”的指导思想，作为消费制造类企业，优质的产品力是做大做厚用户价值的根本保障和前提。当前市场已进入存量竞争阶段，消费者更多围绕“产品与空间”的消费逻辑，伴随着功能智能趋势的崛起，我们必须具备更快的市场反应速度和更加专业化的品类价值链运营能力。产品力是创造价值的基础，为用户打造优质的产品是我们不懈的追求。
　　2025年，为应对急剧变化的市场形势，内贸业务在坚持整家战略不变的前提下，进行了“以强化专业能力建设，提升专业品类/空间市场反应速度”为目标的战略迭代，以优化“一体两翼”的战略布局，形成了以品类为核心的快速决策机制，达到了最大化抢夺市场份额的目的。
　　外贸业务形成了“北美和国际两个营销事业本部+制造供应平台”的架构，目的就是前端市场细分，贴近客户和市场，聚焦战略品类，加大专业化进攻，后端资源整合协同提效，能力深耕驱动增长。
　　纵观全年，我们的产品力已经有了较好的提升，诞生了多个畅销大单品：
　　云舒电动功能沙发，搭载全栈自研K-TRONSpaceZ功能架，实现零重力、零靠墙、真高脚三大技术突破，兼顾舒适、智能与空间适配，重塑高端功能沙发体验。技术层面，双滑槽结构与奇迹曲线轨迹，实现功能位最大伸展近180cm，零靠墙摆放，14cm真高脚适配市面主流扫地机器人自由进出，运行静音≤43分贝。三大黄金零压角与心膝平衡态设计，均匀分散身体压力，促进血液循环，久坐久躺不累。
　　CloudFloat云感舒弹海绵，一体成型，卸力性佳、抗塌陷，环保指标优于国标；搭配黑金羽毛混填与立体追腰腰枕，包裹感与腰部支撑到位，缓解悬空疲劳。支持NFC一碰智控，一键切换多模式；选用SoftLight柔光肤感牛皮，触感细腻、简约高级。产品以技术创新解决传统功能沙发摆放、支撑、噪音等痛点，兼顾实用与美学，适配现代家居场景。
　　倚梦时光沙发，首创“女王榻”交互式组合，适配横厅多元场景，融合东方美学与现代实用。靠头3档、扶手4档轻功能调节，兼顾互动与休憩。选用2.0mm超厚头层牛皮，通过了低温抗裂与万次弯折测试。70%黑金羽毛+30%双层海绵分区设计，平衡包裹感与支撑性。以高端工艺与场景创新，树立软体家居品质标杆，强化高端产品竞争力。
　　倚梦时光软床，以技术革新开启软床主动守护新篇章，围绕健康与舒适两大核心持续创新，不断升级用户健康睡眠环境。产品搭载全球首创赛弗AirClean牛皮，融合无机纳米净醛因子，实现24小时甲醛净化率95%、净化持久度90%、抑菌率99%，无醛无味，成为新一代健康环保家庭优选。独创五层立体专利靠感结构，遵循材料力学和人体工学三位一体设计，精准贴合腰椎生理曲度，实现强支撑、高贴合、更科学的舒适靠感，带来SPA级包裹体验。外观融入米兰设计美学，斩获国际大奖，彰显顾家软床全球领先的设计视野。从“住得好”迈向“住得健康”，以科技构筑24小时全天候安心呼吸空间，用硬核技术守护全家卧室健康睡眠。
　　LAZBOY太空漫步沙发，搭载K-TRON的Z-air功能架，实现五零合一的核心体验（零重力、零靠墙、零落差、零压感、零障碍），配备2500N高锁力电机，25000万次循环稳定耐用。精准匹配人体工学曲线，160°腿膝夹角实现零压释压，搭配NFC智控、语音操控与坐姿记忆等功能，让用户体验更加舒适与便捷。填补高端智能沙发市场空白，延伸功能家具场景边界，以模块化技术复用降低研发成本，体现技术转化与场景创新能力。
　　1号垫（3D版）采用3D高分子支撑单元，五区分压设计，压力分散效率提升60%，精准护脊；三区独立筒+德国Muller3D层复合结构，270万+支撑点，实现硬而不僵、贴合不下陷。3D材料全透气结构，抑菌防螨，健康属性突出；攻克床垫支撑与透气行业难题，以跨界材料融合与精准工学设计，重塑科学睡眠标准，打造睡眠品类技术护城河，驱动健康家居品类增长。
　　环保7号丨LSB-5芯板，以超环保、超健康、超好原材、超强结构、超强性能五大核心优势构筑产品壁垒：其甲醛释放量仅为0.007mg/立方米，远优于国标ENF级，同时甲醛净化效率高达84.3%，净化持久性达76.7%，抗菌率达99.9%，并获CIAA抗菌权威认证；在选材上采用天然优质均匀原材，超大刨片长度与宽度均领先普通刨片；板材结构方面通过2+2+1层立体交错定向铺装，确保板体稳定且承重抗弯；性能上拥有7.7%黄金含水率，超抗变形，板面与板边握钉力分别优于国标1.1倍和1.4倍，搭配聚氨酯生态粘合剂及柜体背板卡槽设计，面板防霉等级达到0级。
　　（2）以技术领先为牵引，以制造与服务为根基，构筑优质供给的系统能力
　　优质供给的底层逻辑，是从资源驱动转向能力驱动、价值驱动。2025年，公司研发费用同比增长31.19%，远高于总体营收增幅。在智能技术规划方面，首次在公司层面系统推进跨事业部智能产品技术路标编制，沉淀形成公司级技术路标制定的基础流程与规范。在前沿材料与场景创新方面，深度推进基础材料在软体产品中的创新应用——以净醛技术为例，通过纳米材料与牛皮涂饰工艺的融合创新，攻克分散、固化、持久性等关键技术难题，实现涂饰涂料功能替换并达成净醛效果，同步推动行业标准制订，并已在软床产品快速落地。在定向声场技术方面，研究院与扬声器团队深度合作，创新提出相共振技术方案，完成可控区域定向发声算法与结构突破。在设计创新方面，4款产品全部入围iF国际奖项终审，首次实现国际奖项设计产品在内销市场的落地转化（纸鸢单椅、青松椅），推动设计创新从“作品”向“商品”转化。知识产权保护同步强化，发明专利申请量达46项，较同期新增20项，并形成一项技术秘密。功能铁架技术创新方面，SPACEZ系列赋能LAZBOY“太空漫步”旗舰产品及客厅“舒展零重力”产品，以有技术支撑的差异化价值，在功能品类客户心智打造方面取得重大突破。
　　制造竞争力与数字化柔性供应链能力的持续进化，构成了优质供给的坚实底座。2025年，公司供应链交付能力实现阶段性提升：TOC承诺交付周期从2024年的30天调整为销量占比60%以上的主销产品承诺现货交付；下半年零售成交7天内签收订单占比达15.7%，15天内达30.5%。数字化柔性供应链的建设，使公司能够快速响应多元业务场景下的订单波动与交付需求，为内贸零售转型与外贸复杂业务提供了关键支撑。制造端，通过“评价牵引+定期巡检+专项赋能”机制，精益成熟度持续改善提升；基于数字化的最小生产单元透明化、精细化管理持续推进，软床组装、功能组装等自动化自主研发取得突破，实现品质改善13%、生产效率提升12.4%。全价值链KBS精益体系从制造向产品、研发、供应链等领域延伸，通过改善收益核算与分享的流程固化，全年开展改善798期、绿带育成490人，基层改善活力被充分激发。
　　与此同时，服务竞争力（业务+）的培育同步推进。公司以“业务+”思维深度赋能经销商与客户，将服务延伸至终端零售赋能、本地化营销支持、大客户产销存协同等领域——北美市场已构建前端营销赋能体系，组建本土化专职营销团队，以TOC思维深度服务TOB客户；内贸端通过TOC履约与仓配服体系，将标准化服务转化为内部业务的核心增值卖点，持续提升客户满意度。
　　正是技术领先、产品向上、制造竞争力、数字化柔性供应链与服务竞争力的系统协同，让“优质供给”从概念走向现实，成为公司可持续增长的坚实底座。
　　6、供应链运营效能稳步提升，零售转型与交付体系持续夯实
　　2025年，公司持续推进零售供应链转型，在效率优化、履约体系建设与计划管理等方面取得系统性进展，为价值链运行提供了坚实支撑。
　　在效率精进方面，公司通过全链条的流程优化与资源整合，实现了供应链相关运营费率的显著改善，整体提效效果突出。面向不同业务场景的仓储、运输及干支装等环节均实现效率提升，有效降低了各业务单元的运营成本，进一步释放了价值链的整体效能。
　　在零售转型深化方面，公司TOC履约覆盖率稳步提升，履约模式变革的价值已在价值链层面形成广泛共识。通过持续治理履约区域的“进销定存发”全链路数据，公司实现了从零售订单转单到发货、配送的全程可视化监控，基本跑通了以零售为牵引的拉式供应链运营模式，履约区域齐单交付率达99.4%，TOC履约后经销商库存资金效率提升26.5%。同步推出7天极致快交服务，销量占比60%以上的主销产品实现总部现货供应，显著提升用户交付效率与满意度。
　　在供应链数字化方面，持续建设集成供应链数字化平台，深耕集成计划能力（IBP集成业务计划系统）、端到端订单履约能力（IOMS集成交付中心）、物流调度能力（ITS物流智能调度系统）三大核心业务系统，全面推进供应链数字化建设，大幅提升运营在线化、自动化、智能化水平。
　　在仓储物流自动化方面，全面建设完成黄冈、衡水、杭州共四座大型自动化立体库，实现软体家具行业仓储自动化水平与作业效率的绝对领先。与此同时，公司厘清了跨单元、跨渠道各环节的计划与交付责权利互锁机制，正式发布并严格执行相关管理纲要与大纲，计划准确性显著提升，有效建立起稳定有序的交付体系，有力赋能各业务单元提升订单准交与快交水平，增强了整体供应保障能力。
　　7、推动数字化变革深化，进一步强化公司数字运营底座，支撑战略落地
　　公司始终将数字化转型作为长期核心战略予以重点投入，持续深化全业务、全流程、全场景的数字化能力建设，全面构建支撑公司高质量发展与战略落地的数字运营底座，在零售转型、全球深化、效率提升、价值创造、平台基建及组织保障等维度实现系统性突破，数字化能力从业务保障支撑逐步升级为驱动增长的核心引擎。
　　在内贸零售领域，公司以终端门店为中心打通零售全链路数字化，构建零售营销一体化数字作战平台，实现门店运营、商品管理、电子合同、资金支付、会员体系、履约交付等关键业务流程在线，流程流转效率与数据准确性显著提升，TOC规模化履约能力持续释放；以店群分类为基础，以提升商品全价值流流动速度为目标，基于建设验证和VMD的拉式为主的商品通系统稳步推进落地；全渠道流量与会员体系深度协同，会员规模、活跃度及价值转化持续提升，有力支撑内贸零售模式变革与用户直达战略落地。
　　在海外业务全球化深化方面，公司已基本建成全球化业务的数字化支撑体系，初步构建起OBM海外运营的数字化基座，有效覆盖多国多门店的运营需求。DAP业务流程优化推动了报价、制单及数据流转效率的大幅提升；跨境订单系统实现了尾程订单的全自动处理与智能分仓；外贸供应链流程优化，使准时交付与快速交付能力持续改善。与此同时，公司加速海外基地的基础设施布局，完成越南新工厂核心系统的上线，以及海外协同办公与人力系统的全面升级，全球化运营与跨区域协同能力显著增强。
　　在全价值链效率提升方面，公司以流程重塑与“数字化+AI工具”深度融合为双轮驱动，推动研发、生产、供应、销售、服务全环节提效。供应链通过优化流程规则，显著提升了订单履约各业务环节的自动化水平；生产制造依托全流程在线与数据透明，有效支撑制造综合效率的提升。RPA机器人与AI技术已广泛覆盖产品包装、电商客服自动化、新媒体营销、终端培训等多类业务场景，有效释放人力，全面提升整体运营效率。
　　在业务价值创造方面，数字化建设有力反哺经营增长，有效支撑全渠道获客、会员营销、以旧换新等业务开展，支撑零售规模提升；同时，通过流程活动作业节点自动化，显著节省人工时长，在履约赔付、物流仓储、材料损耗、人力招聘等关键业务领域实现系统性降本。
　　8、通过治理升级、体制变革、人才焕新的三维联动，打通决策、运营与人才价值闭环，以更敏捷的组织能力支撑长期高质量增长
　　2025年，面对复杂的市场环境与行业变革挑战，公司锚定“治理升级、机制变革、人才激活”核心方向，以组织能力建设为抓手，同步推进治理体系完善、权责机制优化、资源配置升级及干部人才队伍建设，持续提升市场响应速度与组织运行效率，为企业可持续发展筑牢根基，在核心的几个举措上取得了阶段成效：
　　（1）以治理升级为核心，深化管理体制变革，筑牢敏捷高效组织根基
　　公司深化治理体系建设，完成《公司章程》及27项治理制度的修订与新增，引入执委会候补委员机制，实现20项议案、18项行动计划的闭环落地。同步推进简政放权1.0，以一级单位为核心下放人力、财务等审批权限，依托系统化规则、数据化能力及AI工具，构建高效决策支撑体系。
　　（2）持续推动干部人才队伍提质迭代，提升组织整体效能
　　干部与职业管理者队伍以“结构优化”为核心导向（同比精简5.9%），主动优化干部结构，强化核心团队，驱动组织效率提升。一是通过“选、用、育、留、汰”机制形成人才选育与活力打造闭环，2025年干部与职业管理者外聘留存率86.2%，系统吐故纳新能力进一步增强；二是推动内部人才常态化流动（负向管理14.7%、非敏感岗位轮岗率97.2%），完成队伍良性迭代。三是通过干部年轻化与内部“青苗”培养，保持组织发展的可持续性，截至2025年底，干部与职业管理者90后占比40%，较2024年末提高4pct，其中青苗占比16.1%。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大不利变化，在战略、技术、产品、供应链、组织、人才等方面的核心优势持续强化，同时通过第二增长曲线培育、全球深化布局、数智化能力建设，新增了多项差异化竞争能力，核心竞争力的内涵与外延持续丰富，为公司的逆势增长与长期发展提供了坚实保障。
　　一、战略闭环能力：长期主义引领，战略执行落地
　　公司坚持长期主义发展理念，围绕“成为世界领先的综合家居运营商”的长期愿景，制定并坚定执行四3战略规划，围绕“零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动”四大战略支柱持续发力。构建了“洞察-规划-执行-复盘”的战略管理闭环体系，确立一级战略总体框架与方向指引，为各单位规划与落实二级战略输出了有迹可循的增长路径；战略点检工作制度化开展，按季度周期性复盘，及时发现问题、调整策略，确保战略定力与市场响应速度的平衡。战略闭环能力确保了公司发展的方向性、稳定性与可持续性，避免了短期经营行为对长期发展的影响。
　　二、产品创新能力：研发持续加码，技术成果转化
　　公司坚持以创新驱动发展，研发投入持续加码且增速高于营收增幅，研发体系持续完善，成立智能与功能产品专项研发团队，实现核心技术的聚焦研发与快速落地。在功能铁架、电机电控、睡眠科技等核心领域取得多项技术突破，发明专利申请量创历史新高，设计创新能力获得国际认可；技术成果快速转化为产品竞争力，多款新品成为市场爆款，产品结构持续优化升级，中高端产品占比与产品溢价能力持续提升。公司形成了“研发投入-技术创新-产品升级-市场增长-再研发投入”的良性循环，产品创新能力成为公司核心竞争力的重要组成部分。
　　三、全球供应能力：生产供应持续完善，韧性显著增强
　　公司构建了“国内制造基地+海外生产布局”的全球化供应链体系，越南、墨西哥、美国等海外制造基地的产能与运营效率持续提升，越南新基地顺利投产，印尼工厂筹备有序推进，全球生产布局更趋完善。海外本土化采购占比持续提升，全球供应链的协同能力与应变能力显著增强；建立了应对国际贸易政策变化、原材料价格波动的供应链应急预案，供应链的抗风险能力与韧性持续提升。全球化供应链能力不仅有效规避了国际贸易摩擦风险，还降低了生产成本，提升了海外市场的交付效率，成为公司参与全球竞争的核心优势。
　　四、业务布局能力：多元布局领先，协同效应显著
　　公司构建了覆盖高端、中高端、大众消费层级的多品牌矩阵，各品牌定位清晰、相互协同，能够满足不同用户群体的差异化需求；完成了软体家具与定制家具的全品类布局，能够为消费者提供一站式整家解决方案，有效降低消费者的选择成本，提升客户粘性；建立了“内贸线下直营+特许经销+电商+整装+海外ODM/OBM”的全渠道体系，各渠道协同发力、相互赋能，实现了市场的全方位覆盖。多品牌、多品类、全渠道的协同布局能力，使得公司能够有效捕捉不同层级、不同场景的市场需求，提升了公司的市场抗风险能力与整体盈利能力。
　　公司前瞻性布局“功能/智能产品”作为第二增长曲线，成立专项推进项目组，加大核心技术研发投入，实现了功能铁架、智能床等核心产品的市场突破。智能床“星舟1号”成为行业单品规模第一，功能沙发品类实现高速增长，智能家居毛利率持续改善；核心零部件自研自制能力持续提升，锴创在越南投入工厂加强布局，结合登丰电机的战略投资，共建铁架、电机、电控一体化的解决方案，构建了第二增长曲线的技术壁垒。第二增长曲线的培育与发展，为公司的长期增长提供了新的动力，进一步丰富了公司的核心竞争力。
　　五、数智运营能力：系统全面落地，效率持续提升
　　公司持续加大数智化建设投入，数智化系统覆盖研发、生产、营销、运营、管理、服务全价值链，零售端（销售易、店货通）、供应链端（iOMS）、研发端（PDM）、商品端（商品通）等核心系统成功落地，实现了业务流程的在线化、数据化与智能化。AI技术与业务深度融合，多个智能体投入应用，推动经营决策从经验判断向数据驱动转变；门店运营、商品运营、会员运营的数字化能力持续提升，实现了对终端市场的实时监控与快速响应。数智化运营能力有效提升了公司的运营效率、决策效率与服务效率，成为公司降本增利、提升核心竞争力的重要抓手。
　　六、组织运营能力：架构持续优化，活力有效激发
　　公司持续推进组织架构与管理机制变革，矩阵式组织架构适配整家运营模式，三大空间事业部实现品类专业化运作，决策重心持续下沉，组织的市场响应速度显著提升；简政放权1.0阶段基本到位，权力下放与数字化支撑相结合，有效激发了一线组织的经营活力。干部队伍年轻化加速推进，90后干部占比持续提升，干部轮岗、末位淘汰机制有效落地，队伍的活力与综合能力持续提升；激励机制创新突破，推出利润提点制等市场化激励方案，实现“风险共担、收益共享”，充分释放了组织与个人的经营能动性。组织与人才能力的提升，为公司的战略落地与业务发展提供了坚实的组织保障与人才支撑。
　　七、品牌价值能力：口碑持续积累，影响力提升
　　公司深耕家居行业四十余年，始终坚持以品质为核心、以服务为保障，在消费者心中树立了“质感的、可信赖的、高智的、松弛的、亲和的”的品牌形象，品牌知名度与美誉度持续提升；通过深化品牌系列矩阵、坚持做用户需求洞察牵引产品技术创新、聚焦旗舰产品全价值链协同推广、深耕新媒体内容与口碑运营、强化品牌日常沟通，持续丰富品牌内涵，提升品牌势能；2025年荣获“亚洲品牌500强”称号，品牌价值稳居家居行业前列；多款产品获得国际设计大奖，品牌的国际影响力持续提升。品牌价值能力成为公司吸引客户、拓展市场、提升产品溢价的重要支撑，是公司核心竞争力的重要组成部分。
　　报告期内，公司核心管理团队、关键技术人员保持稳定，无核心管理团队或关键技术人员离职的情况；核心生产设备与工艺持续升级，核心专利、非专利技术得到有效保护与应用，特许经营权、土地使用权等核心资源保持稳定，公司核心竞争力未受到任何严重影响。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国家具行业正处于结构性变革关键期，市场规模庞大但竞争格局分散，相较于发达国家，市场集中度具备显著提升空间。当前，行业已从增量扩张转向存量深耕，消费人群年轻化、消费理性化与政策红利叠加，驱动行业从传统制造向品牌化、零售化、数字化、服务化全面转型。头部企业凭借综合优势加速整合，中小企业加速出清，行业呈现“集中度提升、需求多元分化、存量驱动增长、数字化赋能、服务价值凸显”的核心趋势。
　　1、行业集中度提升，马太效应凸显
　　我国家具行业因品类繁多、技术壁垒低、准入门槛宽松，长期呈现“大行业、小公司”的分散格局。但随着宏观环境变化与行业竞争加剧，消费者对品牌、设计、品质、环保及一站式服务的要求持续攀升，部分中小企业无法满足消费者需求，竞争力逐步趋弱。未来，头部企业将依托品牌力、产品研发力、全渠道覆盖力、供应链整合力、组织管理力等核心优势，持续抢占市场份额。
　　2、消费需求多元化，用户分层与产品升级并行
　　经济增速换挡与收入预期变化，促使家具消费呈现分层化、理性化、个性化三重特征，用户分层、产品升级、理性消费将长期并存。根据公司携手优居研究院发布《2025中国高品质家居健康白皮书》指出，随着主力消费群体的进一步年轻化，以及消费决策更加精明和谨慎，消费者对家居产品的需求已从基本功能转向更加理性和注重品质的消费。企业需构建多品牌、全品类产品矩阵，满足差异化消费需求，未来具备品牌梯度、多品类运营的头部企业，能通过精准定位覆盖更广泛的客群，不断扩大市场占有率、提升经营规模。
　　3、需求结构深度变革，一站式采购与单品焕新双向共存
　　房地产市场结构调整，叠加房龄老化，推动家具需求从“新房配套”转向“存量翻新+局部焕新”，形成一站式采购与单品消费并存的新格局。
　　（1）一站式采购：全品类大家居成主流趋势
　　针对新房装修、全屋改造需求，一站式解决方案因“省时、省心、省力、省钱”成为消费者首选。年轻群体崛起与空间美学需求提升，进一步催化供给端融合，头部企业从单品运营向全屋定制、软体家具、软装搭配等全品类大家居转型。这对企业品类供应链整合、套餐组合设计、空间美学规划、多品类协同营销能力提出了更高的要求。
　　（2）单品消费：存量焕新释放持续增量
　　针对存量房局部改造、老旧产品替换需求，单品消费成为重要补充。消费者对美好生活的追求、产品技术快速迭代，推动功能更优、体验更好的新品持续涌现，刺激存量需求有序释放。尤其沙发、床垫、床等高频使用品类，局部焕新、单品替换需求旺盛，成为行业稳定增长的基本盘。
　　（3）数字化全域赋能，龙头企业引领效率革命
　　家具行业链条冗长，涵盖生产、设计、营销、服务等多个核心环节，数字化转型已成为行业降本增效、升级终端体验、强化核心竞争力的重要路径。龙头企业率先布局全链路数字化建设，实现“生产柔性化、运营精细化、服务精准化”。终端数字化运营可了解和洞察消费者实际需求，实时掌握零售、商品动销与库存周转数据，快速响应消费变化，提升库存周转率、降低缺货与积压风险；供应链数字化闭环通过构建“计划-订单-采购-生产-仓储-安装”全流程数字化体系，实现柔性生产与精准交付；售后服务数字化依托一体化售后平台，实现客户关爱数字化、服务过程透明化与主动化管理，有效提升服务效率与用户满意度；设计与营销数字化则通过引入AI设计和营销智能体工具集，通过数据自动采集、用户偏好分析，营销内容创作，实现精准营销，私域运营成效显著。数字化转型不仅能优化企业内部运营效率，更能升级终端服务体验、强化品牌口碑，形成“效率提升——成本下降——服务优化——份额扩大”的正向循环，进一步拉大龙头企业与中小企业之间的竞争差距。
　　（4）服务价值全面凸显，从产品导向转向服务导向
　　近年来消费者对家居产品的售后服务与合同问题投诉比重上升明显,越来越多消费者更加注重产品的后续服务能力。据相关调研数据显示，在家居消费领域，性价比不再是家居用户关注的唯一因素，用户更加关注产品品质与售后服务。中国家具行业经历过数十年的发展，产品种类逐渐丰富，行业出现同质化现象，竞争加剧。服务能力是企业获得相对优势的关键，包括全屋设计、交付速度、物流能力、安装能力、售后维护能力等，对企业的综合能力要求提升。顾家家居也在逐渐从“产品导向型”向“服务导向型”企业转变，对消费者权益、诚信经营、产品研发和服务上越来越重视。
　　（5）产品升级需求持续释放，功能化与智能化成为发展趋势
　　功能化、智能化是家具行业确定性的长期升级方向，整体前景持续向好，市场空间广阔、增长动能充足。在消费升级、存量翻新需求释放及政策支持下，行业将从单品功能创新走向智能场景化，渗透率逐步提升。功能化聚焦空间利用、人体工学、健康舒适与适老需求，精准解决居住痛点；智能化依托AIoT、大数据与无感交互技术，实现自动调节、健康监测、场景联动，产品体验持续升级。叠加国家政策红利刺激，智能功能家具有望保持高速增长。未来具备技术研发能力的龙头企业优势将进一步凸显，行业在功能与智能深度融合中实现结构优化与高质量发展。
　　(二)公司发展战略
　　面对复杂多变的外部环境与行业深度调整的存量竞争时代，公司坚持长期主义，以战略的确定性应对未来的不确定性。我们将持续深化“零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动”四大战略支柱，并以此为核心，推动业务模式升级、能力体系重塑与组织机制进化，构建以用户为中心、以能力为根基的高质量可持续发展模式。
　　以用户为中心是企业创新与变革的根本。内贸业务将坚定从“制造+批发”向零售运营商转型，通过价值链深度运营直连用户，聚焦“人、货、店”核心要素，构建以拉式为主的敏捷供应链体系。我们将持续深化商品运营、会员运营与TOC履约能力，加快仓配装服等基础设施建设，以信息化重构业务流程，实现从工厂到用户的全链路缩短，以更快的速度、更优的成本将产品与服务送达用户，真正做大做厚用户价值。
　　以能力为根基是穿越周期的根本保障。公司将持之以恒加大研发投入，聚焦功能沙发、床垫、定制等战略品类，以技术领先驱动产品向上，打造具有差异化竞争力的旗舰产品。依托制造竞争力、数字化柔性供应链与服务竞争力的协同进化，构建从研发到交付的全链条体系优势，以卓越的产品力与服务力创造市场需求，实现供给创造需求。同时，以KBS（KukaBusinessSystem）精益体系为核心，深化全价值链效本费管理，推动精益从制造向研发、供应链、营销等全场景拓展，加快数字化、智能化转型，以系统能力驱动效率持续提升，不断优化ROE水平，追求现金流、利润等核心指标持续改善的健康经营格局。
　　以全球视野拓展增长空间。外贸业务将坚定不移推进“走出去、走进去、走上去”的战略路径，加快全球产能布局与资源整合，提升海外各经营主体的本土化运营能力。在巩固传统OEM/ODM业务优势的同时，积极发展SPO、OBM及跨境电商业务，推动商业模式向集成供应链服务商升级，以TOC思维做TOB业务，逐步构建全球化的品牌与渠道能力，实现从中国制造到全球运营的跨越。
　　上述战略的有效落地，离不开组织机制的持续进化。公司将不断完善治理结构，深化简政放权，推进干部年轻化与激励革新，构建责权利清晰、敏捷高效、价值共创的组织生态，持续激发企业家精神与组织活力。我们坚信，只有不断夯实能力、拥抱变革，才能在不确定的环境中赢得确定性增长，朝着“成为世界领先的综合家居运营商”的愿景稳步迈进。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将立足家居行业加速整合与深度变革的关键窗口期，坚定以“质量经营、结构增长、精益提效、系统赋能”为核心导向，以“三大增长模型”为底层逻辑与理念牵引，牢牢锚定“巩固并扩大各品类边界内市占率、力争边界内第一”的核心目标。以优质供给为核心载体，以运营管理的数智化转型为关键支撑，通过细分赛道聚焦、核心领域深耕、核心能力强化，精准抓取市场结构性机会，构建梯次分明的增长格局。在进一步巩固行业领先地位的同时，全力实现高质量可持续发展，以战略确定性应对市场不确定性，构筑长期竞争优势。2026年重点工作如下：
　　1、强化功能智能研发与制造升级，构筑产品技术竞争力
　　以“功能智能”为第二增长曲线，聚焦技术创新与制造升级双轮驱动，构建差异化竞争优势，夯实优质供给根基。公司将进一步完善功能智能产业链布局，推动功能铁架、电机电控、软件集成的一体化技术整合与产品化落地，把核心技术深度赋能于客餐厅、卧室高端旗舰新品，打造兼具差异化用户体验与产品溢价能力的核心单品矩阵；加速制造“智改数转”进程，以江东功能为试点打造软体智造标杆工厂，大力推进工业互联网建设、厂内物流数字化升级，以及组装、裁缝等核心产线的自动化改造，通过技术赋能实现制程品质问题大幅减少，大幅缩短员工培养周期，构建高效、高质的现代化制造体系。同时加大研发精准投入力度，完善“市场洞察-技术研发-成果转化”的全闭环体系，聚焦健康睡眠、智能交互、环保材料等核心方向，年度新增发明专利申请量保持稳步增长，推动专利成果向产品价值高效转化；同时深化全价值链KBS建设，大幅提升KBS工具覆盖领域，重点岗位带级匹配率显著提升，以技术创新与制造升级的双重优势，构筑核心竞争力。
　　2、聚焦品类突破与市场深耕，实现国内外全域结构增长突破
　　以内贸提质、外贸突围为核心，聚焦核心品类进攻与渠道结构优化，构建“国内国际双循环”的增长格局。内贸业务以品类专业化突破为主攻方向，推动各品类从规模增长向心智占领、格局重塑纵深发展。功能沙发聚焦产品力全面跃升，整合资源强化技术、性能与体验竞争力建设，通过系统性产品迭代与渠道深耕，持续提升核心竞争力，重塑行业市场格局与用户心智认知。床垫业务紧扣健康睡眠核心赛道，全面强化技术研发、产品矩阵与用户运营，线上聚焦精准破圈、线下深耕中高端市场，推动线上保持较好增速、线下份额跻身行业前列。定制业务加速推进2.0战略突破，以深度用户洞察锚定差异化价值，跳出同质化竞争，构建长期主义核心竞争力。顾家乐活持续深耕下沉市场，探索结构性增长新路径；LAZBOY品牌持续深化渠道多元化布局，稳固高端功能沙发标杆地位。外贸业务以供给升级与市场深耕双轮驱动，全面提升全球交付竞争力与高端产品创新力。持续优化全球供应链体系，大幅缩短北美区域交付周期，强化高端功能产品创新投入，巩固英国、澳新等核心市场领先优势，稳步缩小西欧市场与头部品牌差距，在新兴市场保持MBC领先优势。跨境电商聚焦高端市场提升市占率，外床业务坚定冲击行业前列；KSI（美国床垫）加速推进OBM业务落地与本土化转型，全面改善经营质量。
　　3、数智化转型贯通全业务链路，提升全价值链运营效率
　　以数字化、智能化转型为核心，推动数据贯穿研发、生产、营销、供应链等全业务链路，构建“业务+技术”双轮驱动的高效运营体系。筑牢数字基座，统筹推进数据治理与流程治理，推动各领域流程在线化与数据标准化，打通门店运营、商品运营、TOC履约等关键业务数据链路，为实时决策与智能分析提供高质量数据支撑；加速AI规模化应用，强化AI竞争力建设与全员赋能，发布并集成200+AI智能体，培育全员AI素养，完成“AI内容中台和智能营销引擎”、“AI使能平台KuAgent”等核心平台建设，推动AI技术在研发设计、市场分析、流程审批、客户服务等场景深度融合，形成AI协作作业模式，全面提升运营效率。优化供应链数智化能力，内贸实现对用户承诺现货交付的产品占比稳步提升，持续扩大总部现货7天送达区域（除偏远地区外）覆盖范围；外贸持续优化海外生产基地的准交管控与履约体系，强化跨区域供应链协同与风险应对能力，打造“敏捷、高效、韧性”的全球化供应链体系，以数智化赋能全价值链提效降本，构建行业领先的运营效率优势。
　　4、深化海外本土化运营与供应链布局，持续扩大市场增量
　　践行“走出去→走进去→走上去”的全球深化底层逻辑，推动海外业务从产品输出转向品牌深耕与本土化运营，持续扩大海外市场增量。持续提升海外基地全要素运营水平，推动美国分公司本土化转型，强化本地决策与市场响应速度，通过专项赋能越南基地，推动其效率大幅改善；OBM业务紧抓出海窗口期，精准识别战略国家并深度打造标杆示范区域，探索可复制的品牌出海路径，新增海外数字化终端网点，扩大自有品牌全球覆盖范围。深化海外供应链布局，优化“中国供全球+区域供区域”的供应模式，推进OBM海外零售系统推广、印尼人力系统上线，夯实海外运营基础设施，提升全球供应链的弹性与稳定性。构建海外本地化营销体系，北美市场以TOC思维做TOB业务，组建本土化专职营销团队，深化社媒及网红合作，建立大客户产销存数据决策机制，提升海外市场品牌影响力与用户认可度，实现海外业务从规模扩张到质量提升的战略性转型。
　　5、组织革新优化权责与激励机制，激活内生增长动力
　　以“权责下沉、干部迭代、激励激活”为核心，推动组织敏捷化、人才年轻化、机制市场化，为战略落地与业务突破提供坚强保障。深化“简政放权2.0”改革，在一级单位内部进一步下放人、财、事决策权，确保资源调配权直达品类、国家、大客户等经营主体；坚持简政导向，推动管理机制、三算体系、激励体系、考核体系协同创新，以统一规则、透明行权、数据上移、稽查审计为保障，构建敏捷高效的运营体系。加速股份总部转型，从“赋权”向“赋能”实现根本性跃迁，核心聚焦战略制定、共享能力构建、数据技术价值创造三大职能；大幅减少手工操作，提升自动化水平，落实各专业域智能体经理的责权利，推动信息化、AI化在法务、稽查、审计、品牌、EHS、ESG等全职能普及，实现管理过程透明、规范、可追溯、高效率。持续推进干部年轻化与梯队建设，以“四能”机制为抓手强化干部负向管理与轮岗，持续提升90后干部占比，重点培养内生型、经营型年轻干部；明确2026年关键岗位继任目标，增设继任任用率指标，形成“培养-储备-任用”的闭环体系，保障关键岗位人才供给。创新以激发活力为目标的激励体制变革，按照“管一层、看一层、分层负责、精准落地”的原则，推动利润提点制在常规价值中心及部分下沉解耦组织落地实施，同步推行人工费用率挂钩的预算年薪制改革；针对研产供销等关键业务域优化绩效激励，重构职能体系“量化+质化”指标体系，实现激励与战略、岗位精准适配，充分激发全员价值创造活力，同时牵引全员参与单位资源配置优化，助力公司经营效益稳步增长。
　　6、完善内外贸基础设施建设，助力公司长期发展
　　全面围绕零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动四大战略支柱持续深耕，进一步强化支撑长期高质量发展的核心基础设施与能力体系，持续放大已有举措的业务价值，推动从“建体系”向“强价值、深运营”全面升级。
　　在零售转型支撑层面，公司将在既有商品运营、门店数字化、会员体系、仓配装服等举措基础上持续深化迭代，全面放大业务价值。以科学商品策略为牵引，强化全生命周期商品运营管理，通过精准选品、动态调货、慢销治理与结构优化，提升商品周转效率与动销水平，保障终端货品供给与结构竞争力；持续迭代门店运营数字化赋能平台，进一步打通数据、流程与业务场景，强化数据可视、智能预警与精准决策能力，持续为终端经营提质增效、放大价值。进一步完善会员全生命周期运营体系，打通会员数据资产与零售经营闭环，强化会员分层运营、精准触达与深度价值挖掘，持续提升会员复购、留存与贡献度。持续升级仓配装服一体化服务能力，不断拓展服务覆盖与履约效率，全面提升用户体验与服务口碑。
　　在全球深化支撑层面，持续完善全球业务运营体系与供应链协同能力，在现有海外基地、履约体系基础上进一步深化变革，强化全球供应链端到端协同与柔性保障能力，不断提升海外订单交付效率、稳定性与市场竞争力。同步推进海外本地化系统与基础设施迭代升级，持续完善全球业务协同链路，为海外业务从规模扩张向品牌深耕、价值深耕转型提供更加稳健高效的运营保障。
　　在优质供给与效率驱动层面，持续细化全链路标准化服务体系，不断提升服务规范性、一致性与客户价值感知，推动流程标准转化为核心竞争优势；持续深化业财融合与全域经营看板建设，不断强化以利润、现金流为核心的经营风险管理闭环，确保增长结构持续健康。同步全面推进KBS知识管理体系深化落地，持续沉淀生产制造、零售运营、商品管理、海外履约、客户服务等核心场景最佳实践与标准方法论，打通经验沉淀、能力复制与人才培养链路，以知识化、体系化能力持续驱动组织效率与供给质量双提升。
　　7、强化战略洞察与点检闭环体系建设，以项目制突破关键瓶颈，保障经营目标有效达成
　　2026年公司将以战略目标为牵引，坚定战略性投入，全面推行重大变革项目攻坚机制，通过项目制集中资源、明确责任主体、构建闭环管理体系的方式，系统性打破发展梗阻，为战略目标的高质量达成提供强力支撑。各领域变革项目围绕零售能力重塑、核心品类竞争力强化、供应链体系跃迁、制造能力数字化升级等维度展开，通过跨部门协同、全流程跟踪与阶段性复盘，确保关键领域实现实质性突破。同时，在推进战略落地过程中，公司将常态化执行战略点检机制，搭建战略洞察体系，系统扫描行业趋势、竞争格局与自身经营短板，将市场感知转化为具体的行动议题与落地举措，构建“战略规划—项目实施—效果评估—迭代优化”的闭环管理路径，以项目攻坚的实效保障战略落地的持续性，确保全年经营目标的稳步实现。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　当前全球地缘政治形势复杂多变，贸易冲突等不确定性因素仍未消除，宏观经济运行面临多重变数。家居行业作为房地产下游关联产业，其市场需求与宏观经济景气度、居民可支配收入水平及消费意愿密切相关。未来若全球或国内宏观经济增长放缓，导致居民可支配收入预期下降、消费意愿减弱，可能造成家居消费需求持续疲软，进而对公司经营业绩、财务状况产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将坚持长期主义发展战略，严格按照三年滚动战略规划及年度经营计划有序开展经营管理工作，以发展愿景与战略定位为驱动、以经营目标为牵引，深耕核心能力建设。公司将聚焦功能智能、存量焕新等行业结构性机遇，持续优化产品与渠道结构，以优质供给对冲行业周期波动；通过精益运营、数智化赋能提升组织韧性，统筹平衡短期业绩达成与长期能力建设，不断提升战略管理与经营管理效能，在不确定的市场环境中巩固可持续增长基础，有效应对宏观经济与市场波动带来的各类挑战。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　当前国内家居行业已深度进入存量博弈周期，终端需求增长放缓，行业竞争不断深化，整体竞争格局更趋复杂。伴随消费需求持续迭代，行业竞争模式发生深刻变化，已从过往单一品类竞争，逐步转向单品类专业化深耕、多品类协同运营、全屋整体解决方案并行的多元化竞争格局。行业边界不断弱化，软体、定制、成品家居企业相互跨界布局、赛道交叉渗透，存量市场内部竞争持续白热化。与此同时，新零售品牌、跨行业新入局主体持续涌入家居赛道，依托线上流量运营等优势，持续分流消费需求，给传统家居企业带来全新的外部竞争压力。若公司无法持续强化产品力、渠道布局、品牌势能及运营效率等核心优势，不能快速适配行业竞争变化与市场格局调整，将面临市场分流、终端销售承压、盈利水平波动等情形，进而对公司日常生产经营及持续盈利能力带来不利影响。
　　针对上述市场竞争相关风险，公司将持续推进“综合家居运营商”转型，通过多品牌矩阵覆盖不同消费层级，清晰产品定位，强化品牌影响力；聚焦核心技术研发与爆品打造，构建产品差异化优势，引领行业消费潮流；深化线上线下全域协同，优化营销模式，加大新零售渠道与下沉市场布局，引入优质合作伙伴提升渠道力；以数字化工具赋能全业务环节，推动生产、营销、渠道全链路升级；通过精益提效与供应链优化巩固成本优势，规避低层次价格竞争，以价值型增长提升市场份额，持续强化核心竞争力，应对行业竞争与存量博弈挑战。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括发泡材料（含聚醚、TDI等）、海绵、布料、皮革、木材、五金等，上述原材料多属于大宗商品，其价格受全球供需关系、地缘政治等多种因素影响存在波动性。原材料价格波动将直接影响生产成本，若原材料价格上涨且公司无法通过产品提价、供应链优化等方式有效传导成本压力，可能对公司毛利率、盈利能力及经营收入造成一定不利影响。
　　针对上述原材料价格波动风险，公司将多措并举管控成本、对冲价格波动影响，具体应对措施如下：公司将完善全球化采购体系，深化与核心供应商战略合作，通过联合招标、集中采购扩大议价权，依托多家核心供应商及长期稳定合作基础，提升价格风险可控性；深化海外本地化布局，牵引国内供方海外设厂，拓展本地优势供应商，提升本地化采购占比，降低进口依赖与关税影响，构建供应链韧性及总成本优势；推进材料替代与技术降本，应用环保及新型复合材料对冲价格波动，构建与供应商中长期可持续成本优势；建立灵敏的价格监测与战略备货机制，跟踪大宗材料走势，在低谷期视需求锁价备货，确保采购成本管控目标达成。
　　4、经销网络管理风险
　　特许经销模式是公司内贸业务的主要模式之一，经销收入占比较高。随着经销商队伍持续壮大，渠道管理的难度和复杂性同步提升；尽管公司已建立完善的经销商管理体系，明确合作双方权利义务，对门店形象、运营标准等进行统一规范管理，但个别经销商若未严格遵循公司要求执行，仍可能对公司品牌形象、市场口碑及内销业务稳定发展造成负面影响。
　　针对上述特许经销相关风险，公司将推进经销商赋能体系升级，搭建数字化运营平台，助力经销商实现数字化转型，提升运营效率；优化经销商考核与激励机制，将服务质量、合规运营等纳入考核，引导经销商规范经营；加强区域零售中心建设，前置决策流程，强化终端服务与支持，贴近终端市场；完善巡店督导机制，常态化开展门店检查，及时纠正违规行为；建立经销商优胜劣汰机制，引入优质合作伙伴，持续提升渠道整体质量，保障内销业务稳定发展。
　　5、房地产行业波动的风险
　　目前家具行业需求主要来源于新房装修与存量房翻新，行业发展与房地产市场走势高度相关。尽管2024年末以来，国家出台多项政策稳定房地产市场，带动存量房翻新、适老化改造等需求持续释放，但市场需求呈现“分散化、碎片化”特征，对企业产品适配、快速交付及局部改造服务能力提出更高要求。若未来房地产市场持续低迷、新房销售不及预期，将直接影响行业增量需求，对公司业务增长构成挑战。
　　针对上述相关风险，公司将持续深化存量市场布局，加大以旧换新、适老化改造产品研发力度，推出适配局部焕新需求的灵活解决方案；强化与房地产企业在存量房翻新、精装房配套等领域合作，积极拓展整装及旧房改造业务；通过供应链TOC履约转型提升小批量、多批次订单交付效率，依托会员运营与用户数据洞察精准匹配需求，降低对新房市场的依赖；持续推进企业变革与产品创新，提升制造效率，探索创新商业模式，强化渠道建设，不断提升核心竞争力与市场份额。
　　6、国际贸易摩擦风险
　　当前国际贸易环境复杂严峻，贸易保护主义抬头，部分国家频繁出台反倾销、反补贴及加征关税等政策，国际贸易摩擦不确定性较高，对公司软体家具外贸业务形成一定压力。美国、加拿大等国先后针对床垫、软垫家具等产品加征高额关税，尽管公司已通过海外基地布局部分规避关税风险，但美国市场交付能力、供应链弹性及部分业务单元经营质量仍面临挑战。
　　针对上述国际贸易环境相关风险，公司将加速全球化战略落地，持续完善越南、墨西哥、美国、印尼等海外制造基地布局，提升本土化供应能力；优化海外市场结构，加大非美市场开拓力度，依托区域贸易协定分散市场风险；强化核心零部件自研自制，降低供应链外部依赖；深化大客户合作，建立风险共担机制，通过优化产品结构、提升技术溢价对冲关税成本，持续提升外贸供应链韧性与经营质量。
　　7、汇率波动风险
　　人民币汇率受全球经济形势、货币政策、地缘政治等多重因素影响，呈现双向波动且不确定性较强的特点。公司外贸业务、海外基地运营等环节涉及多币种结算，其中外贸业务主要以美元结算，海外基地运营涉及多币种收支，汇率波动可能导致出口产品定价竞争力变化、营收折算金额波动，同时可能产生汇兑损益，对公司经营业绩稳定性造成一定影响。
　　针对上述汇率相关风险，公司采取以下应对措施：一是合理运用远期结售汇等避险工具，严格控制汇率风险敞口，降低汇兑损益影响；二是优化结算货币结构，结合业务场景合理选择结算币种，减少单一货币波动带来的风险；三是强化海外基地本土化运营，提升本地采购、本地结算比例，减少跨境资金流动带来的汇率波动影响；四是优化产品结构，提升高附加值产品占比，增强定价话语权，对冲汇率波动对盈利的影响；五是建立汇率监测与研判机制，及时调整经营策略，保障公司经营稳健。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、公司所处行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”，具体细分行业为软体家具行业；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C21家具制造业”。
　　软体家具包括沙发、软床、床垫等产品，是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品，软体家具在提供舒适使用功能的同时，具有时尚化、个性化、艺术化等特征，成为现代高品质居家生活的重要载体。
　　定制家具属于可选耐用消费品，且由于货值较高，是家居建材... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、公司所处行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”，具体细分行业为软体家具行业；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C21家具制造业”。
　　软体家具包括沙发、软床、床垫等产品，是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品，软体家具在提供舒适使用功能的同时，具有时尚化、个性化、艺术化等特征，成为现代高品质居家生活的重要载体。
　　定制家具属于可选耐用消费品，且由于货值较高，是家居建材市场的重要品类，特别是在装修环节中，定制家具的橱柜、衣柜、木门、护墙板等品类是重要的组成部分。
　　2、行业发展状况
　　（1）全球软体家具行业发展状况
　　全球软体家具行业的工业化生产始于二十世纪初的欧洲。进入二十世纪90年代，随着全球加工制造技术的进步，软体家具行业的制造能力大幅提升，市场消费需求亦不断扩大。软体家具制造业属于劳动密集型产业，受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球软体家具产业正持续向拥有劳动力价格优势和充足原材料资源的发展中国家转移。根据意大利米兰轻工业信息中心（The Centre for Industrial Studies，以下简称“CSIL”）于2024年5月发布的《THE WORLD UPHOLSTERED FURNITURE INDUSTRY》的统计，2023年全球软体家具的生产总值达到810亿美元，主要软体家具制造国为中国、美国、波兰、越南、意大利、印度；全球软体家具消费总额约为730亿美元，从消费总量上来看，最大的软体家具市场依次为：美国、中国、德国，分别占比28%、26%、5%。
　　（2）我国软体家具行业发展状况
　　我国现代软体家具产业正式起步于二十世纪80年代初。国内软体家具产业在引进国际先进生产设备及制造技术的基础上，通过消化吸收，其技术工艺、产品品质、设计研发实力、销售规模以及经济效益等方面得到了全面的提升。进入二十一世纪以来，随着我国经济持续快速发展和居民可支配收入提升，人们对生活品质要求越来越高，家具作为生活起居的重要载体，一直保持良好的发展态势。
　　家具行业属于劳动密集型产业，又因技术壁垒较低，使得家具行业企业数量众多，产业较为分散，行业集中度偏低。根据国家统计局数据，2025年1-6月，我国家具制造业规模以上企业营业收入为3,023.90亿元，同比下降4.9%；家具行业规模以上企业数量达7,425家。
　　目前我国已成为软体家具生产、消费、出口大国。据统计局和海关总署数据显示，2025年1-6月，我国家具类零售额982.10亿元；家具及零件累计出口额329.02亿美元。
　　近年来，随着家居主力消费人群的年轻化，消费趋势随之变化，拎包入住及一体化整家购置需求增加，家具行业也呈现出从单品类销售向多品类融合销售，头部品牌纷纷布局大店模式，进行品类融合销售，一体化场景展示。软体家具企业和定制家具企业之间进行跨品类销售，边界逐步模糊，家具企业呈现出“多品类、多品牌”运营模式。同时，伴随着房地产结构转型，家居行业从快速发展的红利期进入到存量竞争阶段，商业模式更为复杂多元，未来用户分层、产品升级与消费降级并存，更比拼企业的运营效率。
　　（3）我国定制家居行业发展状况
　　中国定制家居行业自九十年代起步，从早期现场手工打制的原始形态，逐步迈向工业化与标准化，行业从传统木工向模块化生产转型，2008年“全屋定制”理念兴起，企业开始整合设计、生产、安装全链条服务。2011年行业首家企业上市，标志资本驱动下的规模化发展，此后环保化、智能化成为产品升级主线。2018年房地产进入存量时代，行业竞争转向“品牌化、一站式”服务能力比拼，数字化生产与整装转型重塑产业生态，逐步形成覆盖设计、交付、售后的全周期服务体系。定制家居由最初的小众定制逐步成长为家具产业的重要板块，市场呈现蓬勃发展的态势。
　　进入2025年，定制家居行业保持稳健发展，市场规模总量趋于平稳。在房地产行情企稳和存量房装修需求释放的带动下，定制家居仍是家居消费领域的亮点之一。消费者需求不断演变，越来越关注整体风格协调、设计参与感以及环保健康等因素。凭借高空间利用率、款式统一协调和满足个性喜好的优势，定制家居产品深受青睐，市场渗透率逐年提升。政策端“以旧换新”“适老化改造”等国补政策刺激存量需求，推动行业业绩修复。未来，企业需在技术创新、服务提升和品牌建设方面持续发力，以应对市场竞争和消费者需求的变化。
　　3、行业周期性特点
　　家具主要应用于家居装修，单位价值相对较高，使用时间相对较长。家具的生产和销售受到国民经济发展水平、居民可支配收入水平、居民消费习惯变化及房地产行业的景气程度等因素的影响。总体上，软体家具行业的周期性与国民经济整体发展的周期一致。
　　当前我国经济发展中消费继续发挥着经济发展第一拉动力作用，成为国民经济稳定恢复的主要动力。政府工作报告中明确提出，坚定实施扩大内需战略，促进生活服务消费恢复。家具作为日常生活中重要的耐用消费品，是承载人们对美好生活向往的重要载体。“十四五”规划提出“鼓励实施家具家装下乡补贴，促进农村居民耐用消费品更新换代”。家具作为大宗耐用消费品纳入促消费政策中，有望推动市场扩容。
　　2024年3月和7月，国家商务部、发改委、财政部等部门先后印发《推动消费品以旧换新行动方案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，指出要支持家居消费。2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕，政府工作报告提出：“安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新”，家居产品仍然在列。家居消费刺激政策的持续推出，验证了家居消费在经济增长中扮演的重要地位，有望持续受到政策呵护。
　　4、公司所处行业地位
　　公司自设立以来，始终秉持“精益求精、超越自我”的企业精神，以艺术诠释生活，以设计定义潮流，赢得了用户的一致认可和业界的高度认同。公司产品主要定位于现代简约式的设计风格，凭借强大的研发设计实力、精湛的工艺技术以及严格的品质管理使产品品质不断提升，并依靠较高的品牌知名度以及遍布全球的营销网络系统将公司产品推向市场，成功引领着软体家具行业消费的潮流。公司产品赢得了广大消费者的青睐，在消费者心目中树立了较高的行业知名度和美誉度。公司在国内软体家具领域形成了首屈一指的行业地位。公司正向成为一家满怀激情、受人尊敬、世界领先的综合家居运营商的目标奋力前进。
　　全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定顾家家居连续三年保持“中国品牌全球沙发销量第一”的市场地位（2021-2024）；“第19届亚洲品牌盛典”上，顾家家居凭借品牌价值381.69亿元的成绩，荣耀登榜“2024亚洲品牌500强”，位列家居行业第一；顾家家居荣登中华全国工商业联合会发布的“中国制造业民营企业500强”榜单；KF.Y2297荣获拉斯维加斯家具金点奖；纸鸢椅荣获2025红点设计奖；燕归沙发荣获2025红点设计奖。
　　（二）公司主营业务情况
　　报告期内，公司的主营业务未发生变化。
　　公司是享誉全球的家居品牌。公司自1982年创立以来，忠于初心，专于匠心，以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务。公司携手事业伙伴为全球消费者提供匠心品质、领先设计、舒适享受、多元融合的一体化整家解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。公司不仅仅是家居产品和服务的运营商，更是美好生活方式的创建者，用户对美好生活的向往，是公司不竭的动力。公司倡导向往的生活在顾家公司坚持与用户一同共建绿色发展、可持续发展以用户为中心，创造幸福依靠。公司业务覆盖全球120余个国家和地区，旗下拥有主品牌“顾家家居”，子品牌：高端品牌“居礼”、年轻功能沙发品牌“舒芙”、年轻睡眠品牌“瞌睡猫”、供应链品牌“嘉好”，四大系列品牌：“顾家经典”、“顾家智享”、“顾家悦尚”、“顾家木艺”，以及分销渠道品牌“顾家乐活”、装企渠道品牌“顾家星选”，独立品牌：收购德国高端品牌“ROLF BENZ”，并与美国功能沙发品牌“LAZBOY”、意大利高端家居品牌“NATUZZI”战略合作，帮助超千万家庭实现美好生活。公司坚持以用户为中心，围绕用户需求持续创新，立家居服务品牌“顾家关爱”，为用户提供全生命周期的优质服务。公司希望通过不断努力，为全球用户创造幸福依靠，成就美好生活以创新驱动发展，促进行业进步。“坚持奋斗创新”是公司的核心价值观之一，是支持公司发展壮大的基本精神。公司追求卓越品质，致力于全场景生活方式的探索和研究，汇集全球优秀设计资源，并在意大利米兰组建行业首屈一指的国际设计研发中心。公司荟聚众多国内外顶尖家居设计团队，集中大批技艺精湛的工匠，将创意与巧思置入每一件产品之中，淬炼出世界级的家居工艺与设计，并不断融入新科技，实现了家具产品时尚化、科技化和智能化的转型。公司国际设计研发中心被列入“国家级工业设计中心”，并获得了百余项设计大奖、千余项原创专利，为中国家居行业自主创新做出卓越贡献。雄厚的设计研发能力，确保了公司的创新实力，不仅为用户持续带来高品质的家居产品，也促进中国家居行业不断进步。
　　成就美好生活，推进社会可持续发展。公司相信，随着时代的进步，越来越多的人将会过上更高品质的生活。公司一直致力于开展企业社会责任活动，积极投身公益事业，为社会作出积极而持续的贡献；投资新技术、研发新材料，延长产品的使用寿命，节能减排并倾力研发具备循环使用能力的产品，创造可持续的业务模式，构建良性循环的生态价值链；为用户提供可持续的健康环保生活方式，积极与各行各业共享可持续经验，为全球的可持续发展而努力。
　　展望未来，公司正向成为一家满怀激情、受人尊敬、世界领先的综合家居运营商的目标奋力前进。
　　（三）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生变化。
　　1、设计研发模式
　　公司建立了以市场需求为导向的设计研发机制，形成了以原创设计研发为主、与国际知名设计师合作为辅的设计研发运作模式。公司设计研发团队采用优质材料，结合时尚设计，因地制宜，聚焦适合人民生活方式的产品研发设计。
　　2、采购模式
　　公司的采购主要包括原材料采购和集成产品采购，采购模式以集中采购为主。
　　原材料采购：公司根据既定的有关供应商的开发选择标准对供应商进行甄选；在选择并建立合作关系后，公司会定期对合格供方的绩效表现进行考评，加强过程管控和改善，以确保原材料的品质、交期、成本具备行业竞争力。牛皮、海绵、木材、面料布等关键原材料采取战略合作模式下的集中采购；辅料、包装、标准五金件等原材料采取招标模式下的竞价采购。
　　集成产品采购：公司制定了集成产品供应商资格认证管理规范，定期对集成产品供应商进行评估、甄选和淘汰。公司选定集成产品供应商之后，采用定制化采购模式，由公司提供设计方案，集成产品供应商按照公司提出的款式形象、技术参数、材料品质等要求进行生产并向公司供货。
　　3、生产模式
　　公司坚持以自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。公司的自主生产以订单生产为主、备货生产为辅。公司的外协业务是为了缓解部分产能不足的矛盾，在保证产品质量与综合成本竞争力的基础上，让周边制造企业为本公司贴牌生产部分产品。其中：沙发、卧室产品、定制等主打产品基本为自制，集成产品基本为外购。
　　4、销售模式
　　公司销售包括境内销售与境外销售。境内销售主要采取“直营+特许经销”的销售模式，并辅以电子商务、厂家直销等其他销售方式；境外销售主要采取“ODM+批发+零售”的业务模式。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，外部经营环境依旧复杂严峻：国内市场层面，存量竞争态势下，消费需求增速较去年同期有所放缓，家居零售领域承压态势显著；国际市场方面，受海外经济周期性波动、大国博弈及地缘政治冲突升级等多重因素影响，全球政治经济格局更趋复杂。面对多重挑战，公司始终坚守既定经营思路，深入践行“结构性创收、质量性增利”的核心指导思想，以“巩固和扩大边界内市占率且力争成为各边界内市占率第一”为核心目标，持续聚焦核心战略业务与优势品类。在此基础上，公司整体规模实现持续扩张，盈利能力、现金流等核心经营指标同步优化，向有质量的经营迈出了坚实一步。2025年上半年，公司营业收入98.01亿元，同比增长10.02%，归属于母公司的净利润10.21亿元，同比增长13.89%；经营活动产生的现金流量净额10.94亿元，同比增长71.89%。
　　1、经营业绩持续向好
　　（1）总体业绩端，内贸零售企稳向好，外贸收入持续增长。上半年，内贸方面，无论是顾家品牌还是独立品牌（如LAZBOY）均取得了业绩的稳步提升，主要来自于零售端连续多个月保持增长的驱动，在市场承压背景下体现了公司零售转型带来的阶段性成果。外贸方面，收入亦持续保持稳步增长态势，从2024年至今一直保持双位数增长，全球深化的战略步伐逐步推进。
　　（2）结构性增长方面，得益于产品力改善和效率提升，功能沙发态势较好，尤其内贸功能沙发业务上半年实现较好的同比增长；床垫品类持续增长，其中外贸床垫的国际市场业务实现超越行业平均的增速；定制品类亦保持增长态势；乐活分销、整装业务、外贸非美市场业务等亦均较好保持增长；跨境电商虽受到美国关税的一定影响，但仍保持增长态势。
　　2、战略部署稳步推进
　　内贸零售转型取得阶段性成效，并开始向深水区突破，主要体现为零售运营维度更趋全面，管理颗粒度持续细化；终端系统集成整合逐步推进，数字化基础不断夯实；合作伙伴定位进一步聚焦，全链路协同效能提升；端到端流程不断打通，用户链接能力持续增强。
　　外贸全球深化亦稳步推进，人员本地化程度逐步提高，并开始逐步落实本地价值链一体化的组织建设（如美国），向着分层化、多梯度、结构性的全球化布局迈进。同时，海外OBM业务也开始在东南亚等市场拓展并初见成效。
　　3、组织变革落地，激发经营主体活力
　　上半年，对各个事业部、事业本部的权力基本下放到位，各事业本部内部也在逐渐细分经营单元，同时把与业务经营强相关的职能进一步整合到各个事业部中，进一步推动、落实了事业部做实和股份公司简政放权的指导思想，有效激发经营主体活力。同时，组织人效进一步提升，公司上半年整体累计人均营收、人均利润均显著提升，且职能人员占比进一步降低，保持良好发展态势。
　　4、提质增效，“效本费”工作持续收获成效
　　在效率驱动的战略牵引下，“效本费”工作持续收获成效。上半年，各单位一方面结合外部竞争形势，一方面关注每一笔资源投入的实际价值，合计推进104项效本费指标，其中材料降本、工费降本、技术降本及仓储物流降本贡献较多。其背后主要是产量上涨、KBS精益改善、资源整合、经营改善、人工提效等正贡献。
　　其中，生产效率持续提升。国内软体工厂继续深化KBS，大力推进数字化透明驱动制造异常改善、产品可制造性提升、自动化应用，保持着持续提效的势头；内外贸床垫、定制、智能等单位KBS成效显现，通过单件流与日常管理导入、自动化应用等，效率实现大幅提升。
　　5、核心能力持续发育，支撑战略落地
　　（1）产品运营
　　内贸开启商品运营变革，通过建设商品端到端的信息系统，打通总部与终端门店的商品管理链路，实现信息流的高效协同。同步在部分试点城市，推动门店数字化运营，利用产品运营数据化工具，实现商品运营管理颗粒度的进一步细化。数据驱动商品店货匹配和流转效率的提升，支撑零售转型的有效落地。
　　（2）供应链运营
　　公司供应链体系紧密围绕战略目标，持续深化精益运营与效率提升，成效显著。在韧性建设方面，供应链运营策略与产品运营策略、市场营销策略有效协同，大幅提升现货快交能力，缩短交付周期，增强了对市场变化及突发需求的柔性响应能力，为前端销售提供了稳定可靠的运营支撑。在效率提升方面，加速推进了智能自动化仓储与数字化供应链建设，优化产销协同、主生产计划与排程，通过toC集成交付变革，打通用户零售订单驱动排产补货，缩短计划响应周期，提升工厂运营效率；同时，智能自动化立体库与配送体系升级，有力保障了产品交付的及时性与准确性，并显著降低仓储运输成本。整体而言，供应链作为公司核心竞争力的重要组成部分，上半年在保障供应、提升效率、控制成本及增强韧性方面均取得积极进展，有力支持了公司业务的稳健发展。
　　（3）数字化运营
　　数字化转型持续深入，核心领域实现系统性突破。零售数字化层面，聚焦消费者触点深度运营与门店精细化管控，构建零售营销一体化数字作战体系，支撑总部-零售中心-门店组织基于实时数据中台实现协同决策闭环，同时全渠道会员加速建设；商品数字化领域，建立数据驱动的全链路运营决策模型，重构端到端流程和数字化能力渗透，支撑运营效率显著提升，为单店盈利增长提供量化支撑；供应链数字化板块，全面落地以消费者订单为核心的TOC履约模式及快交体系变革，供需动态匹配精度持续优化，供应链网络的运营效能与敏捷响应能力实现阶梯式提升；全球业务支撑维度，加速海外基础设施建设，通过渠道、零售及供应链履约的全流程线上化改造，构建OBM海外运营的数字化基座，同时加速海外基地的基础设施布局；AI技术实现全价值链深度赋能，推动作业模式与运营范式向数据算法驱动转型，当前已覆盖46个核心业务大场景，在销售、设计、营销、数据等场景取得实质性突破，为业务智能化升级构筑技术护城河。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
　　（一）战略布局清晰，坚持长期主义
　　内贸坚持以“一体两翼，双核发展”为战略核心，聚焦整家战略与软体创新，通过定制与软体的深度融合，构建全场景解决方案能力。明确提出“综合家居零售运营商”的愿景，通过仓配装服系统建设、数字化转型和渠道多元化，推动从批发向零售模式的战略转型。同时，坚定全球化布局，目前已在越南、墨西哥、美国等地建立生产基地，深化本土化运营，巩固全球软体出口领先地位，并通过跨境电商和自主品牌OBM业务开拓新增长极。战略上坚持长期主义，且结构性增长与运营性增长并重。
　　（二）业务布局全面，渠道结构完善
　　品类布局完善：公司已完成相对全面的品类布局，软体产品涵盖沙发、床、床垫、餐桌椅、配套品等，同时拥有橱柜、衣柜、木门及护墙板等定制品类。丰富的品类组合，能满足消费者一站式购齐的需求，消费者在家居装修时无需奔波于多个品牌和店铺，在顾家家居就能挑选到所需的各类家居产品，大大降低了消费者的选择成本，也提升了公司在市场中的竞争力。
　　产品力领先：注重产品创新与技术突破，通过专业化的产品管理团队，发挥市场洞察能力，深入调研分析用户需求，不断满足用户对高品质生活的追求，同时，通过新材料、新结构、新工艺等的创新研究，不断提高产品的竞争力，引领用户家具消费升级。
　　渠道布局多元：创新推出“MSPI”的渠道布局模式。“M”指融合店态（Mix），即定制软体都有，代表最全产品系列；“S”指场景店态（Scene），即客餐厅、卧室等每个空间内产品都有全经营权；“P”指专业店态（Profession），以特定产品系列、类型、材质等，面向特定细分市场；“I”指交互店态（Interface），社区店、样板间、服务店等，作为和消费者接触、展示品牌的作用。综上，以四类店态丰富矩阵布局，拓展至更多渠道空间，为经销商创造更多可经营的细分业务类型，支持店态多元化、渠道多元化。
　　（三）品牌优势突出，多品牌矩阵差异化覆盖市场
　　品牌势能较高：主品牌总体定位中端及以上，一直以来注重产品品质、设计和服务，塑造了良好的品牌形象。多年来，顾家家居在产品研发上投入大量资源，采用优质材料，结合时尚设计，生产出高品质的家居产品，赢得了消费者的认可和信赖。在消费者心中，顾家代表着品质和舒适，品牌知名度和美誉度较高，品牌影响力在市场中占据优势地位。
　　多品牌矩阵：打造了多品牌矩阵，旗下拥有顾家主品牌（一系列子品牌及系列品牌），和独立品牌（纳图兹、LAZBOY、ROLF BENZ等）。各品牌定位独特，相互协同，覆盖了不同消费群体和市场细分领域，进一步提升了整体品牌的市场竞争力和市场份额。
　　（四）组织能力优势显著，治理与激励机制灵活高效
　　合理的治理结构：顾家家居建立了职业化团队，其治理结构科学合理。在决策层面，实行董事会领导下的总裁负责制，这种模式给予管理层充分的信任与权力，使得管理层能够从企业长远发展的角度进行战略规划。例如，在面对市场变化时，管理层可以迅速做出决策，调整业务布局和发展方向，像近年来布局多元渠道、推进整家战略等决策，都体现了这种治理结构的优势。
　　组织架构匹配：采用矩阵式组织架构，能够很好地匹配整家运营模式，多年来经过不断优化调整逐渐成熟。三大空间事业部（客餐厅、卧室、定制）持续运转，为进一步强化品类专业化和竞争力打下坚实基础，同时也提升价值链快反能力，有效抓取结构性机会。
　　激励体系完善：注重“价值创造、价值评价、价值分配”闭环，通过超额激励、虚拟EVA等机制激发组织活力。推行干部轮岗、末位淘汰制度，保障团队竞争力。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　全球经济因关税政策调整、局部战争等存在不确定性因素，若未来全球范围内宏观经济和市场需求持续下滑，将制约家居行业的发展，进而对公司经营和财务状况产生不利影响。
　　公司严格按照三年滚动战略规划手册及年度经营计划开展各项工作，坚持愿景/定位驱动、目标牵动、长期主义、深耕能力建设，在“不确定性”成为常态的时代中，平衡好长期追求与短期战术策略，真正提升顾家总体的战略管理能力和经营管理能力，促进公司可持续增长。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　随着家居消费趋势的变化，家居企业竞争由单品类竞争转向全屋竞争，软体和定制企业互相跨界，同时，叠加全球贸易不确定性、房地产结构转型、消费者理性消费等多重压力下，家具企业进入增速换挡期，部分企业短期可能采取低价倾销策略，加剧市场竞争，从而对公司的生产经营带来不利影响。
　　作为行业龙头公司，公司坚持向多品牌、全品类、全渠道的“综合家居零售运营商”转型，将持续研发设计高质量产品引领行业潮流，进行线上线下联合营销，丰富品牌矩阵，清晰产品层次，强化品牌影响力，引入各地区优质经销商提升渠道力，通过数字化赋能产品端、营销端、生产端提升运营效率。公司通过提供更优质的产品、服务以及更知名的品牌，提升市场份额。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所用的原材料主要包括发泡材料（聚醚、TDI等）、海绵、布料、皮革、木材、五金等，上述各原材料价格的波动将导致生产成本产生波动，从而对公司收入和毛利率产生一定影响。
　　公司采购端密切关注大宗材料走势，适时实施联合招标、战略储备、年度返利、布局调整、材料替代等策略，确保年度采购成本管控目标的达成。通过价值流改善、厂供价值链信息拉通与能力共建项目，构建双方中长期可持续的供应链成本优势能力。同时，销售端将做好价格与成本的重新评估与调整准备，确保产品涨价措施落实到位。
　　对于主要原材料，公司有多家主要供应商，与多家集中采购的原材料供应商长期合作，使得原材料价格上涨风险相对可控，公司在原材料价格低谷时也会视需求进行阶段性锁价或战略备货。
　　公司深化海外本地化布局，进一步加强牵引国内工房海外设厂的力度，结合海外本地优势供方的拓展，持续提升海外本地化采购的占比，构建供应链的韧性和总成优势。
　　4、经销网络管理风险
　　特许经销模式是公司最主要的内销销售模式之一，经销收入占比较高。随着公司经销商队伍的壮大，管理难度增加，公司细化经销商管理颗粒度。公司与特许经销商签订的合同中约定了经销商的权利和义务，也对门店的形象、设计、广告、店员、价格等多方面进行统一管理、监督与培训。但若个别经销商出现未按照协议规定，可能对公司形象造成影响。
　　公司将继续大力拓展与扶持渠道，持续加大区域零售中心体系建设，前置决策流程，更贴近终端经销门店与消费者，能够更敏锐地察觉到潜在问题经销商。此外，公司建成完善的巡店、到店督导、抽查以及惩罚措施体系，各地区销售人员将有效对门店实际经营情况进行监督并提供针对性的支持。
　　5、房地产行业波动的风险
　　家具行业的需求主要来自于新房装修和二手房或租赁的翻新装修。作为家具行业的上游产业，房地产市场的变化将会对家具行业未来需求产生影响。为进一步加强和改善房地产市场调控，稳定市场预期，促进房地产市场平稳健康发展，国家陆续出台了房地产调控政策。2024年9月26日，中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款发放力度，支持盘活存量闲置土地；调整住房限购政策，降低存量房贷利率等。2024年12月11日—12日召开的中央经济工作会议再次强调，“持续用力推动房地产市场止跌回稳”“推动构建房地产发展新模式”。2025年7月，中央城市工作会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。
　　家具行业市场广阔，单体企业市占率低，行业正处于整合期。公司深化变革，创新产品，提升制造效率，积极探索和突破创新型商业模式，建立渠道势能，持续提升市场份额。
　　6、国际贸易摩擦风险
　　国际贸易摩擦自2018年7月开始多有反复，美国自2019年5月10日起对2000亿美元中国输美商品加征关税，税率由10%提高至25%。2021年4月21日，美国正式对进口自中国、柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其和越南等国的床垫征收反倾销或者反补贴税。2021年5月5日，加拿大对中国和越南的软垫家具，分别征收最高295%和101%的关税。自2024年第三季度起，全球关税政策持续调整，未来国际贸易摩擦的不确定性将影响公司外销业务。
　　针对中美贸易摩擦风险及全球范围内的不确定因素影响，公司积极布局海外生产基地，目前海外生产基地包括越南、墨西哥、美国。公司持续推进本土化运营、大客户战略，优化出口产品结构，提升外贸供应链体系，同时通过与客户风险共担的方式从而降低国际贸易摩擦对公司的影响。
　　7、汇率波动风险
　　公司外销业务主要以美元结算，人民币对美元汇率波动将对公司业绩带来一定的影响。
　　公司通过开展远期结售汇业务以确保将净风险敞口维持在可接受的水平。同时，公司也将发挥供应链协同优势，执行国家战略（重点国家），积极优化外贸客户结构与外贸产品结构，提升海外基地本地化采购率。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司在国内外经济环境复杂多变、家居行业深度调整的背景下稳健经营。全球经济复苏乏力，叠加国内房地产市场持续调整，导致家居消费需求整体疲软，行业竞争加剧，传统品类增长承压，企业普遍面临从增量转向存量竞争的转型压力。顾家家居以“提效-育能-转型”为经营关键词，持续强化核心品类竞争力并大力拓展新增长极；在总体经营承压的背景下，在业务转型、效率提升、能力发育等方面取得了一定进展。　　1、以“效率”与“活力”为第一原则，对组织及管理机制进行持续变革　　（1）对公司治理体制进一步规范　　为响应新时期董事会对公司的经营管理要求，修订并发布《公司执委会运营机制》，对执委... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司在国内外经济环境复杂多变、家居行业深度调整的背景下稳健经营。全球经济复苏乏力，叠加国内房地产市场持续调整，导致家居消费需求整体疲软，行业竞争加剧，传统品类增长承压，企业普遍面临从增量转向存量竞争的转型压力。顾家家居以“提效-育能-转型”为经营关键词，持续强化核心品类竞争力并大力拓展新增长极；在总体经营承压的背景下，在业务转型、效率提升、能力发育等方面取得了一定进展。
　　1、以“效率”与“活力”为第一原则，对组织及管理机制进行持续变革
　　（1）对公司治理体制进一步规范
　　为响应新时期董事会对公司的经营管理要求，修订并发布《公司执委会运营机制》，对执委会的成员构成、任用及任期管理进行了相应调整。坚持以绩效为本，强化末位淘汰，落实“能高能低、能上能下、能左能右、能进能出”的用人机制，激活干部队伍。
　　（2）公司简政放权
　　人力资源管理方面，公司发布了《公司简政放权机制说明》，明确简政放权原则，充分鼓励有增长空间的单位挑战更高。同时，针对不同业务单位特性，建立差异化的人员效率管控机制。
　　财务管理方面，通过目标责任机制、财经制度建设、数据监控体系等不断完善为业务保驾护航。同时，进一步清晰和完善公司财务“三算一险”主要职责，努力提升核算、成本、资金、税筹等方面专业赋能水平。
　　（3）内销管理体制变革
　　以“回归主航道、回归优势业务”为核心，对自2023年提出的“一体两翼，双核发展”的内贸战略进行再明确。迅速建立“三大空间”（客餐厅、卧室、定制）的价值链一体化组织，进一步清晰经营责任主体，激发组织活力。在组织层面推动中国营销事业本部的“做实”，将经营决策重心向零售分部下沉，通过矩阵式运营模式的摸索，实现平台赋能与经营快反的平衡。
　　（4）外销管理体制变革
　　成立海外业务运营中心，专门负责统筹公司海外业务及外贸竞争力的打造。进一步清晰了各个外贸事业部的责权利，已基本形成了多个外贸价值链高效运营的组织模式，对市场的反应速度和对客户的服务质量得到明显提升。积极推动了各运营主体如制造基地、营销机构的外移，进一步完善了“多国运营”机制，有效提升了越南、墨西哥、美国等各海外制造基地的系统运营能力和各海外营销分公司的经营管理能力。
　　2、内贸传统业务，全面承压但危中有机，各业务主体迅速应变，积极进攻，以应对存量时代的挑战
　　（1）顾家品牌内贸业务
　　客餐厅聚焦功能沙发，在四季度通过“双功能”策略取得良好效果，功能品类3年收入复合增长率13.4%。卧室打造“3D床垫”差异化进攻策略，全年实现爆款床垫销售额1.2亿，实现量利双收。定制业务以产品矩阵下沉实现产品力改善，坚持环保策略，提升产品性价比；同时通过新品开发、老品优化、迅速切入市场主流价位段，实现了远超行业平均水平的增长。融合大店方面保持持续进攻态势，零售增长16%。电商业务的产品R策略收获成效，在各种电商新渠道取得明显进展。
　　（2）合资合作品牌
　　LAZBOY经营稳健，连续五年实现增长。在2024年通过NBA品牌联名组织了一系列品牌营销活动，推动品牌破圈，提升品牌知名度。积极拓展电商和购物中心等新渠道，打造多元立体的渠道结构。持续完善面对不同渠道的产品矩阵，通过功能技术创新打造大单品。
　　NATUZZI积极拓展有为空间，NE样板间渠道零售实现较高增长，NI新店态升级和新产品开发取得了良好市场反响。
　　（3）其他重点工作
　　以旧换新是2024年内销市场最大的确定性机会，公司积极响应并跟进政府政策，迅速成立联合工作组，本着“机会为先、风险有底”的原则，快速建立了从业务、渠道、IT、法税财到产品、供应链、仓配、会员等部门的全价值链协作组织，主要环节实现了IT化对接、数字化运行，跑通线上小程序与第三方平台卖全国的O2O模式+B2C模式。
　　品牌运营完成了七大家居消费者分类与价值点匹配，进一步优化品牌系列与店态矩阵；借势巴黎奥运会，以青花纹样沙发助力中国文化出海，打造品牌高地；升级品牌视觉识别系统，焕新品牌广告画面。
　　3、外贸传统业务积极抢抓发展机遇，快速拓展渠道和拓宽产品结构，实现了中高速增长
　　（1）原外贸价值链事业本部全年实现了收入和利润的较好增长，且利润增速优于收入增速，经营质量稳步提升，进一步提升了行业领先地位。
　　（2）积极践行“用ToC思维做ToB业务”的理念，为海外客户提供更多的增值服务，与各重点大客户建立了比较稳定的长期战略合作伙伴关系。同时加速发展了拥有庞大用户群的商超渠道，带来了较大的增量。除美国市场增长较好外，澳洲、西欧、中东、日韩等市场都取得了历史性的业务突破。
　　（3）在巩固原有固定类沙发优势的基础上，加快发展了功能沙发、单椅、餐吧椅、沙发床等品类，新品市场表现良好。
　　（4）外贸床垫：积极应对美国对墨西哥床垫的反倾销政策，快速筹建了美国达拉斯床垫工厂，其经营管理工作已开始步入正轨。同时积极调整外贸床垫的经营策略，大力进攻国际市场（非美市场），取得超预期的突破。
　　4、积极培育“第二曲线”，基地、品类、渠道布局等工作渐次展开，初见成效
　　（1）外销产能加速向海外制造基地转移
　　海外制造基地总产量不断提升。其中越南基地综合成本已低于中国基地，战略价值凸显。墨西哥、美国制造基地的综合能力稳步提升。为持续完善全球供应网络，公司仍在论证新的海外基地布局方案。
　　（2）智能家居业务渐入正轨
　　2024年楷创铁架产出量连续三年实现高速增长。零重力、零靠墙、矮大深技术在行业内率先研发应用，树立了功能沙发旗舰款行业标杆地位。
　　（3）以“四新”技术为核心，推动纵向价值链进一步延伸
　　模塑海绵工厂正式投入生产，一体化塑型一方面可增强回弹舒适性及提升组装效率，另一方面对未来的产品外观创新提供了更大可能性。2024年上半年启动床垫海绵自制项目，计划于2025年中投产。
　　（4）新兴业务高速发展
　　首先，整装客户对星选的产品力及店态认可度明显提升；顾家家居“以软促定”的整装发展模式在市场上初步形成了差异化的竞争力；产品、交付、服务等系统竞争力明显增强。
　　其次，跨境电商瞄准美国线上业务的市场发展机遇，积极拓展多元渠道，丰富品类矩阵，在激烈的市场竞争中通过充分发挥产品差异化优势，次新品和新品增长贡献明显，实现规模高速增长的同时提升了盈利能力。
　　再次，OBM（自有品牌）业务各项基础工作得到夯实，在部分亚洲国家表现出良好的发展势头。2024年已在印度、泰国、越南、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等国家和地区开设海外自有品牌（KUKAHOME）门店。
　　最后，乐活针对乡镇分销渠道，购物中心面向核心商圈客流，针对市场上越发明显的消费分层，分别制定差异化的渠道政策、店态和产品策略，为拓宽公司产品边界和用户群起到了积极作用。
　　5、聚焦提质增效，努力提升经营质量以对抗经营环境的不确定性
　　深入推进单件流制造模式变革，在标准工时应用方面，软体组装缝纫工序已下订单工时覆盖率达成100%；日常管理体系方面，线体级透明化度及精益线合格率大幅提升；开始导入精益研发，试点推进客厅、外一、卧室BPD/VAVE改善，2024年研发BPD开展项目数20次，实现收益1,500万元。2024年累计开展精益生产改善周606期，精益带级人才育成人数246人。
　　6、坚定在产品和技术创新方面的持续投入，各类产品竞争力得到有效提升
　　软床平台化项目通过统一常规床边尾排骨架结构，完成平台结构迭代。积极布局物联生态研究，完成了IFex一体铁架、床垫一体智能床的突破；发育语音控制物联技术，完成了猫精沙发和五级智能床的覆盖，产品得到了深家协5级最高智能等级产品认证。单椅技术研发方面通过两代Free自重力技术迭代。
　　7、转型变革进入深水区，坚定为未来投资，初步奠定了“以能力促增长”的运营基础
　　（1）通过实施门店产品出样管理标准，产品运营数据工具和零售360支撑产品运营决策，商品数据系统（产品数据分析看板+商品通）对产品运营体系人员覆盖率100%。
　　（2）TOC履约以用户为中心，缩短交付链路，零售分销电子合同全国推广覆盖率达99%，融合交易系统覆盖率达成100%，真正地迈出了端到端集成交付的关键一步。
　　（3）通过积极进攻本地生活渠道，建立顾家家居线上、线下渠道一店多铺体系，在整家定制方面建立并完善了O2O派尺业务体系，加强广告渠道获客和转化数据精益。
　　（4）以扩大会员基数、深化用户关系、发育会员洞察、搭建积分体系为主要策略，顾家家居会员累计突破540万，活跃用户同比提升89%。
　　（5）仓配装服业务通过扩大业务规模和服务范围，仓配服覆盖率超过50%。
　　（6）OKR系统支撑SP到BP执行闭环；招聘数字化实现招聘降本167.8万元，流程效率提升30%；钉钉人数5万+，钉文档100%覆盖，iWork公司全员使用率88%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”，具体细分行业为软体家具行业；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C21家具制造业”。
　　软体家具包括沙发、软床、床垫等产品，是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品，软体家具在提供舒适使用功能的同时，具有时尚化、个性化、艺术化等特征，成为现代高品质居家生活的重要载体。
　　定制家具属于可选耐用消费品，且由于货值较高，是家居建材市场的重要品类，特别是在装修环节中，定制家具的橱柜、衣柜、木门、护墙板等品类是重要的组成部分。
　　（二）行业发展状况
　　1、全球软体家具行业发展状况
　　全球软体家具行业的工业化生产始于二十世纪初的欧洲。进入二十世纪90年代，随着全球加工制造技术的进步，软体家具行业的制造能力大大提升，市场需求亦不断扩大。软体家具制造业属于劳动密集型产业，受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球软体家具产业正持续向拥有劳动力价格优势和充足原材料资源的发展中国家转移。
　　2、我国软体家具行业发展状况
　　我国现代软体家具产业正式起步于二十世纪80年代初。国内软体家具产业在引进国际先进生产设备及制造技术的基础上，通过消化吸收，其技术工艺、产品品质、设计研发实力、销售规模以及经济效益等方面得到了全面的提升。进入二十一世纪以来，随着我国经济的持续快速发展和居民可支配收入的不断提高，人们对生活品质要求越来越高，家具作为生活起居的重要载体，一直保持良好的发展态势。
　　家具行业属于劳动密集型产业，又因技术壁垒较低，使得我国家具行业企业数量众多，产业较为分散，行业集中度偏低。根据国家统计局数据，2024年我国家具制造业规模以上企业营业收入为6,771.50亿元，家具行业规模以上企业数量达7,459家。
　　目前我国已成为软体家具生产、出口、消费大国。据统计局数据和海关总署数据，2024年度我国限额以上家具类零售额1,691.10亿元，家具及零件累计出口额678.80亿美元。随着家居主力消费人群的年轻化，消费趋势随之变化，拎包入住及一体化整家购置需求增加，家具行业也呈现出从单品类销售向多品类融合销售，头部品牌纷纷布局大店模式，进行品类融合销售，一体化场景展示。软体家具企业和定制家具企业之间进行跨品类销售，边界逐步模糊，家具企业呈现出“多品类、多品牌”运营模式。同时，伴随着房地产结构转型，家居行业从快速发展的红利期进入到存量市场竞争阶段，商业模式更为复杂多元，未来用户分层、产品升级及消费降级并存，更比拼企业的运营效率。
　　3、我国定制家居行业发展状况
　　中国定制家居行业自九十年代起步，从早期现场手工打制的原始形态，逐步迈向工业化与标准化，行业从传统木工向模块化生产转型，2008年“全屋定制”理念兴起，企业开始整合设计、生产、安装全链条服务。2011年行业首家企业上市，标志资本驱动下的规模化发展，此后环保化、智能化成为产品升级主线。2018年房地产进入存量时代，行业竞争转向“品牌化、一站式”服务能力比拼，数字化生产与整装转型重塑产业生态，逐步形成覆盖设计、交付、售后的全周期服务体系。定制家居由最初的小众定制逐步成长为家具产业的重要板块，市场呈现蓬勃发展的态势。
　　进入2024年，定制家居行业保持稳健发展，市场规模总量趋于平稳。在房地产行情企稳和存量房装修需求释放的带动下，定制家居仍是家居消费领域的亮点之一。消费者需求不断演变，越来越关注整体风格协调、设计参与感以及环保健康等因素。凭借高空间利用率、款式统一协调和满足个性喜好的优势，定制家居产品深受青睐，市场渗透率逐年提升。政策端“以旧换新”“适老化改造”等国补政策刺激存量需求，推动行业业绩修复。未来，企业需在技术创新、服务提升和品牌建设方面持续发力，以应对市场竞争和消费者需求的变化。
　　（三）行业周期性特点
　　家具主要应用于家居装修，单位价值相对较高，使用时间相对较长。家具的生产和销售受到国民经济发展水平、居民可支配收入水平、居民消费习惯变化及房地产行业的景气程度等因素的影响。总体上，软体家具行业的周期性与国民经济整体发展的周期一致。
　　当前我国经济发展中消费继续发挥着经济发展第一拉动力作用，成为国民经济稳定恢复的主要动力。政府工作报告中明确提出，坚定实施扩大内需战略，促进生活服务消费恢复。家具作为日常生活中重要的耐用消费品，是承载人们对美好生活向往的重要载体。“十四五”规划提出“鼓励实施家具家装下乡补贴，促进农村居民耐用消费品更新换代”。家具作为大宗耐用消费品纳入促消费政策中，有望推动市场扩容。
　　2024年3月和7月，国家商务部、发改委、财政部等部门先后印发《推动消费品以旧换新行动方案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，指出要支持家居消费。2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕，政府工作报告提出：“安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新”，家居产品仍然在列。家居消费刺激政策的持续推出，验证了家居消费在经济增长中扮演的重要地位，有望持续受到政策呵护。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司自设立以来，始终秉持“精益求精、超越自我”的企业精神，以艺术诠释生活，以设计定义潮流，赢得了用户的一致认可和业界的高度认同。公司产品主要定位于现代简约式的设计风格，凭借强大的研发设计实力、精湛的工艺技术以及严格的品质管理使产品品质不断提升，并依靠较高的品牌知名度以及遍布全球的营销网络系统将公司产品推向市场，成功引领着软体家具行业消费的潮流。公司产品赢得了广大消费者的青睐，在消费者心目中树立了较高的行业知名度和美誉度。公司在国内软体家具领域形成了首屈一指的行业地位。公司正向成为一家满怀激情、受人尊敬、世界领先的综合家居运营商的目标奋力前进。
　　全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Suivan）认定顾家家居连续三年保持“中国品牌全球沙发销量第一”的市场地位（2021-2024）。
　　“第19届亚洲品牌盛典”上，顾家家居凭借品牌价值381.69亿元的成绩，荣耀登榜“2024亚洲品牌500强”，位列家居行业第一。
　　2024年第八届家居品牌大会上，顾家家居上榜“2023-2024十大优选软体家居（沙发）品牌”，顾家床垫上榜“2023-2024十大优选睡眠（床/床垫）品牌”，展现出在软体、睡眠双领域的品牌实力和市场影响力。
　　2024年公司定制家居业务逆势增长，增速显著跑赢行业大盘（上市公司口径）。
　　2024年公司MBC（MadeByChina）软体家居全球出口规模继续保持行业第一。其中，北美（美/加/墨）、英国、澳新、日本、西欧（法/意/德等）均是第一。
　　绿色发展、责任担当，顾家家居荣获杭州市钱塘区低碳产业会及理塘县林业和草原局授予的2024年度“ESG公益示范企业”荣誉称号。
　　在德国红点设计博物馆举办的2024年产品设计典礼（ProductDesign2024ceremony）上，Hanoisofa荣获以DavidAndersen教授为代表的，并且超过40个国际专家组成的专业红点评审团颁发的2024红点设计奖。
　　在新加坡红点设计博物馆举办的2024年概念设计典礼（DesignConcept2024AwardingCeremony）上，怀山沙发荣获以MasayoAve教授为代表的红点概念设计专业评审团颁发的2024红点概念奖。
　　2024年第二十九届中国家具展览会上，Savon沙发荣获中国家具协会颁发的2024金斧中国家居产品创新大赛唯一“年度创新产品大奖”。
　　2024年第二十九届中国家具展览会上，星云沙发荣获中国家具协会颁发的2024金斧中国家居产品创新大赛“客厅家具金奖大奖”。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司是享誉全球的家居品牌。公司自1982年创立以来，忠于初心，专于匠心，以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务。公司携手事业伙伴为全球消费者提供匠心品质、领先设计、舒适享受、多元融合的一体化整家解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。公司不仅仅是家居产品和服务的运营商，更是美好生活方式的创建者，用户对美好生活的向往，是公司不竭的动力。公司倡导向往的生活在顾家！公司坚持与用户一同共建绿色发展、可持续发展！
　　以用户为中心，创造幸福依靠。公司业务覆盖全球120余个国家和地区，运营近6,000家品牌专卖店，旗下拥有主品牌“顾家家居”，子品牌：高端品牌“居礼”、年轻功能沙发品牌“舒芙”、年轻睡眠品牌“瞌睡猫”、供应链品牌“嘉好”，四大系列品牌：“顾家经典”、“顾家智享”、“顾家悦尚”、“顾家木艺”，以及分销渠道品牌“顾家乐活”、装企渠道品牌“顾家星选”，独立品牌：收购德国高端品牌“ROLFBENZ”，并与美国功能沙发品牌“LAZBOY”、意大利高端家居品牌“NATUZZI”战略合作，帮助超千万家庭实现美好生活。公司坚持以用户为中心，围绕用户需求持续创新，创立家居服务品牌“顾家关爱”，为用户提供全生命周期的优质服务。公司希望通过不断努力，为全球用户创造幸福依靠，成就美好生活！
　　以创新驱动发展，促进行业进步。“坚持奋斗创新”是公司的核心价值观之一，是支持公司发展壮大的基本精神。公司追求卓越品质，致力于全场景生活方式的探索和研究，汇集全球优秀设计资源，并在意大利米兰组建行业首屈一指的国际设计研发中心。公司荟聚众多国内外顶尖家居设计团队，集中大批技艺精湛的工匠，将创意与巧思置入每一件产品之中，淬炼出世界级的家居工艺与设计，并不断融入新科技，实现了家具产品时尚化、科技化和智能化的转型。公司国际设计研发中心被列入“国家级工业设计中心”，并获得了百余项设计大奖、千余项原创专利，为中国家居行业自主创新做出卓越贡献。雄厚的设计研发能力，确保了公司的创新实力，不仅为用户持续带来高品质的家居产品，也促进中国家居行业不断进步。
　　成就美好生活，推进社会可持续发展。公司相信，随着时代的进步，越来越多的人将会过上更高品质的生活。公司一直致力于开展企业社会责任活动，积极投身公益事业，为社会作出积极而持续的贡献；投资新技术、研发新材料，延长产品的使用寿命，节能减排并倾力研发具备循环使用能力的产品，创造可持续的业务模式，构建良性循环的生态价值链；为用户提供可持续的健康环保生活方式，积极与各行各业共享可持续经验，为全球的可持续发展而努力。
　　展望未来，公司正向成为一家满怀激情、受人尊敬、世界领先的综合家居运营商的目标奋力前进。
　　（二）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
　　1、设计研发模式
　　公司建立了以市场需求为导向的设计研发机制，形成了以原创设计研发为主、与国际知名设计师合作为辅的设计研发运作模式。公司设计研发团队采用优质材料，结合时尚设计，因地制宜，聚焦适合人民生活方式的产品研发设计。
　　2、采购模式
　　公司的采购主要包括原材料采购和集成产品采购，采购模式以集中采购为主。
　　原材料采购：公司根据既定的有关供应商的开发选择标准对供应商进行甄选；在选择并建立合作关系后，公司会定期对合格供方的绩效表现进行考评，加强过程管控和改善，以确保原材料的品质、交期、成本具备行业竞争力。牛皮、海绵、木材、面料布等关键原材料采取战略合作模式下的集中采购；辅料、包装、标准五金件等原材料采取招标模式下的竞价采购。
　　集成产品采购：公司制定了集成产品供应商资格认证管理规范，定期对集成产品供应商进行评估、甄选和淘汰。公司选定集成产品供应商之后，采用定制化采购模式，由公司提供设计方案，集成产品供应商按照公司提出的款式形象、技术参数、材料品质等要求进行生产并向公司供货。
　　3、生产模式
　　公司坚持以自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。公司的自主生产以订单生产为主、备货生产为辅。公司的外协业务是为了缓解部分产能不足的矛盾，在保证产品质量与综合成本竞争力的基础上，让周边制造企业为本公司贴牌生产部分产品。其中：沙发、卧室产品、定制等主打产品基本为自制，集成产品基本为外购。
　　4、销售模式
　　公司销售包括境内销售与境外销售。境内销售主要采取“直营+特许经销”的销售模式，并辅以电子商务、厂家直销等其他销售方式；境外销售主要采取“ODM+批发+零售”的业务模式。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　顾家家居在竞争激烈的家居市场中展现出稳健的发展态势，这得益于其多维度的核心竞争力。这些核心竞争力相互协同，共同推动着顾家家居在市场中稳步前行：
　　（一）战略布局清晰，坚持长期主义
　　内贸坚持以“一体两翼，双核发展”为战略核心，聚焦整家战略与软体创新，通过定制与软体的深度融合，构建全场景解决方案能力。明确提出“综合家居零售运营商”的愿景，通过仓配装服系统建设、数字化转型和渠道多元化，推动从批发向零售模式的战略转型。同时，坚定全球化布局，目前已在越南、墨西哥、美国等地建立生产基地，深化本土化运营，巩固全球软体出口领先地位，并通过跨境电商和自主品牌OBM业务开拓新增长极。战略上坚持长期主义，且结构性增长与运营性增长并重。
　　（二）业务布局全面，渠道结构完善
　　品类布局完善：公司已完成相对全面的品类布局，软体产品涵盖沙发、床、床垫、餐桌椅、配套品等，同时拥有橱柜、衣柜、木门及护墙板等定制品类。丰富的品类组合，能满足消费者一站式购齐的需求，消费者在家居装修时无需奔波于多个品牌和店铺，在顾家家居就能挑选到所需的各类家居产品，大大降低了消费者的选择成本，也提升了公司在市场中的竞争力。
　　产品力领先：注重产品创新与技术突破，通过专业化的产品管理团队，发挥市场洞察能力，深入调研分析用户需求，不断满足用户对高品质生活的追求，同时，通过新材料、新结构、新工艺等的创新研究，不断提高产品的竞争力，引领用户家具消费升级。
　　渠道布局多元：创新推出“MSPI”的渠道布局模式。“M”指融合店态（Mix），即定制软体都有，代表最全产品系列；“S”指场景店态（Scene），即客餐厅、卧室等每个空间内产品都有全经营权；“P”指专业店态（Profession），以特定产品系列、类型、材质等，面向特定细分市场；“I”指交互店态（interface），社区店、样板间、服务店等，作为和消费者接触、展示品牌的作用。综上，以四类店态丰富矩阵布局，拓展至更多渠道空间，为经销商创造更多可经营的细分业务类型，支持店态多元化、渠道多元化。
　　（三）品牌优势突出，多品牌矩阵差异化覆盖市场
　　品牌势能较高：主品牌总体定位中端及以上，一直以来注重产品品质、设计和服务，塑造了良好的品牌形象。多年来，顾家家居在产品研发上投入大量资源，采用优质材料，结合时尚设计，生产出高品质的家居产品，赢得了消费者的认可和信赖。在消费者心中，顾家代表着品质和舒适，品牌知名度和美誉度较高，品牌影响力在市场中占据优势地位。
　　多品牌矩阵：打造了多品牌矩阵，旗下拥有顾家主品牌（一系列子品牌及系列品牌），和独立品牌（纳图兹、LAZBOY、ROLFBENZ等）。各品牌定位独特，相互协同，覆盖了不同消费群体和市场细分领域，进一步提升了整体品牌的市场竞争力和市场份额。
　　（四）组织能力优势显著，治理与激励机制灵活高效
　　合理的治理结构：顾家家居建立了职业化团队，其治理结构科学合理。在决策层面，实行董事会领导下的总裁负责制，这种模式给予管理层充分的信任与权力，使得管理层能够从企业长远发展的角度进行战略规划。例如，在面对市场变化时，管理层可以迅速做出决策，调整业务布局和发展方向，像近年来布局多元渠道、推进整家战略等决策，都体现了这种治理结构的优势。
　　组织架构匹配：采用矩阵式组织架构，能够很好地匹配整家运营模式，多年来经过不断优化调整逐渐成熟。同时，2024年成立三大空间事业部（客餐厅、卧室、定制），为进一步强化品类专业化和竞争力打下坚实基础，同时也提升价值链快反能力，有效抓取结构性机会。
　　激励体系完善：注重“价值创造、价值评价、价值分配”闭环，通过超额激励、虚拟EVA等机制激发组织活力。推行干部轮岗、末位淘汰制度，保障团队竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司在国内外经济环境复杂多变及家居行业深度调整的背景下，在管理层及全体员工的共同努力下，实现了稳健经营。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国家居行业市场广阔，行业竞争格局仍较为分散，相较于发达国家，市场集中度具有较大的提升空间。未来随着消费人群年轻化、消费升级等，消费者对家具品质、设计和品牌要求不断提升，头部企业凭借渠道创新、品类延伸融合以及中后台服务能力搭建，加速向为消费者创造价值的零售型企业转型，推动行业集中度持续提升。
　　1、行业集中度提升
　　我国家具行业规模庞大，但由于产品品类众多、技术壁垒不高、准入门槛较低等原因，市场呈现出“竞争格局分散，行业集中度不高”等特征。随着宏观环境变化以及行业竞争加剧，消费者对品牌、设计、产品质量、环保以及一站式购物的要求不断提升，部分中小企业无法满足消费者需求，竞争力逐步趋弱。头部企业有望凭借自身品牌力、产品力、渠道力、组织力等优势进一步提升市场份额，行业集中度不断提升且有望持续。
　　2、消费需求多元化
　　随着经济增速换挡，收入预期变化导致消费需求出现多元化，未来用户分层、产品升级、消费降级将会长期持续，家具企业需要适应市场的变化推出更适合当前消费环境的产品。根据公司联合优居研究院启动的《2023中国家居新消费趋势洞察》调研显示，以95后、00后为代表的Z世代群体逐渐成为家居消费的主体人群。随着消费人群年轻化，消费习惯、消费需求、消费心态等方面发生变化，家具市场的消费结构也会随之受到影响。公司携手优居研究院发布《2025中国高品质家居健康白皮书》指出，随着主力消费群体的进一步年轻化，以及消费决策更加精明和谨慎，消费者对家居产品的需求已从基本功能转向更加理性和注重品质的消费。家具企业需要丰富品牌矩阵及产品矩阵，以满足消费者差异化的消费力和消费需求。未来，围绕“多品牌、全品类”布局的企业优势凸显，将不断扩大更高层级的市场占有率，持续提升企业规模。
　　3、需求结构变化，一站式采购与单品消费并存
　　随着房地产结构变化，新房占比逐步下降，二手房相关的家居消费占比提升，且伴随房龄提升，存量家居产品的替换需求有望释放，预期未来一站式采购与单品消费习惯并存。一站式采购仍是趋势，适用于有装修需求的消费者。随着生活节奏的加快、空间美学重要性提升及年轻消费群体的崛起，消费者更加偏好省时省心省力省钱的一站式解决方案。需求端的变化逐渐催化供给端融合，头部家居企业从曾经的优势单品经营，逐渐向全品类大家居方向发展。这无疑为家居公司的品类供应链搭建、套餐组合、空间设计及多品类营销能力提出更高维度的要求，未来家具生产企业将在品牌、设计、多元品类等方面加大投入，同时提高一站式设计研发能力，以迎合消费者对高品质、高颜值、套系化软体家具产品的需求；具备全品类、一站式设计研发能力的家具企业将在行业竞争中脱颖而出。头部企业竞争优势有望得到强化，推动行业整合。单品消费则适用于存量产品的局部焕新，因消费者对美好生活的向往，以及产品自身的快速迭代，具备更优功能、更好消费体验的产品不断出现，有望刺激存量需求释放。
　　4、数字化运营提效，龙头企业率先变革
　　数字化运营有助于零售企业提升运营效率，升级用户体验。家居行业的链条冗长，涉及生产、设计、营销、服务等多个维度，数字化建设有利于各环节的互联互通。数字化门店信息系统的优化，可使企业掌握终端动销、库存和周转情况，能够更及时对终端消费变化做出反应；数字化供应链体系，围绕订单展开的外协、采购、生产、仓储、安装的服务形成闭环，并且通过成本、质量信息来反馈给产品研发，兼顾客户体验。数字化售后服务平台，助力企业实现客户关爱数字化、服务系统一体化、服务过程透明化、客服服务主动化的管理体系。龙头企业加快数字化建设，保障终端消费者服务体验，提升品牌口碑同时亦优化企业的运营。
　　5、用户体验和服务
　　近年来消费者对家居产品的售后服务与合同问题投诉比重上升明显,越来越多消费者更加注重产品的后续服务能力。据相关调研数据显示，在家居消费领域，性价比不再是家居用户关注的首要因素，用户更加关注产品品质与售后服务。中国家具行业经历过数十年的发展，产品种类逐渐丰富，行业出现同质化现象，竞争加剧。服务能力是企业获得相对优势的关键，包括全屋设计、交付速度、物流能力、安装能力、售后维护能力等，对企业的综合能力要求提升。顾家家居也在逐渐从“产品导向型”向“服务导向型”企业转变，对消费者权益、诚信经营、产品研发和服务上越来越重视。
　　6、存量时代到来，国家政策红利助力家具企业发展
　　随着新房销售市场增长放缓，老房翻新、二手房翻新、局部改善等存量市场翻新需求成为推动家居行业持续增长的重要推动力。政策层面也积极推动以旧换新，一方面刺激内需需求、增强消费者信心，另一方面也有望促进翻新需求的释放。2024年首次进行家装家居相关品类的以旧换新补贴，国家发展改革委、财政部发布了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。2025年1月26日商务部等发布《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，明确了补贴内容和优化了补贴流程。通知中明确提出，各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向，支持个人消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费，结合实际自主确定补贴品类、标准、限额和实施方式，确保资金投向符合政策要求，防止补贴范围泛化和碎片化。2025年3月5日，《2025政府工作报告》中指出安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新。随着国家政策的支持和消费市场的复苏，头部家具企业有望通过品牌心智打造、渠道创新、旧改套餐设计，提前抢占存量房蓝海市场。
　　(二)公司发展战略
　　在宏观经济进入全新周期之时，公司必须顺势而为、扬长避短，当下的战略转型也正是基于公司总结了过去十几年“跑马圈地”式增长已到终点，未来是依靠不断拔高运营能力以提升效率、获取市场份额和价值链话语权的时代。因此，在此背景下，在四3战略期间，公司将主要围绕四大战略支柱积极布局——零售转型、整家突破、全球深化和效率驱动。
　　零售转型：在当下经济下行的背景下，“增长与效率”以及“规模与效益”必须统筹考虑，通过没有效率的增长带来没有效益的规模等于“加速自杀”。因此，零售转型的本质就是为摆脱对房地产周期等相关要素的依赖，同时基于对SPA模式的理解，对于企业的商业模式进行重塑，即从原先的制造+批发的模式（推式—做产品、找经销商）转向零售导向运营的企业（拉式为主&推拉结合）。以“多要素&长周期”的布局为基础，实现价值链深度运营。
　　整家突破：整家突破指“一体两翼”战略中的“一体化整家业务突破”，即从当前“单品类运营、多品类组合运营”向“多品类价值链一体化融合运营的业务模式及能力体系”的根本性转变，以满足用户整家生活场景和一站式购齐的需求。其背后的本质是以设计为核心，以价值链高效运营为保障，以集成的方案型交付为特征进行能力突破，所以核心仍是能力打造。
　　全球深化：经历多年的业务发展，公司逐渐从产品走出去到品牌走出去&运营走出去。全球深化指因地制宜地利用各国家/地区优势，将研发、制造、市场、物流、服务等全价值链上的各种要素实现较好的本土化运营，做强区域化供应链，快速响应政策变化，保持整体弹性，最终实现人、财、物等各类资源在各个国家/地区的有效配置，把“异乡”变“家乡”，实现各利益相关者的共赢。其核心是建立业务的可持续增长模型。即通过真正了解全球不同的用户需求，从而更加主动和前瞻性地布局各项全球化发展要素（营销、制造、研发、采购、物流、品类、品牌等），加快提升公司在各个海外国家的本土化运营以及多链运营能力，实现整体效率的提升，以支撑业务的开拓与转型，以此保证增长的潜力、可持续性和风险的可控性。
　　效率驱动：随着宏观环境从增量经济转向存量经济，“规模第一、增长第一”的时代已经过去，“效率第一”下追求相对增长的时代已经到来。对于公司而言，最核心的抓手就是打造价值链驱动的高效运营体系，即以“效本费”为核心，以精益的思想提高整个价值链的运营效率，而且效率越高越好，同时结构性降本控费。同时，效率驱动也是前三大战略支柱的基石和支撑，即没有效率，一切转型都将难以落地。
　　(三)经营计划
　　2025年，顾家家居将基于四大战略主轴，秉承“结构性创收，质量性增利”的指导思想，坚持“以巩固和扩大边界内市占率且力争成为各边界内市占率第一”的经营原则，主动进攻抢份额，建设能力求增长，在平衡好收入（结构性机会）与利润（质量性机会）的同时，实现增长方式的转变，从粗放的资源推动型增长迈向精益运营的高质量增长，详细经营重点如下：
　　1、价值链深耕助力核心品类突破
　　（1）客餐厅业务将紧握功能沙发的增长契机，力促中高速增长，同步推动固定沙发恢复性增长和集成创新产品的盈利能力回升；聚焦效本费改善，提升经营质量，通过简化管理降低费用率，以现场改善和BPD改善为抓手、优化产品结构以提升毛利率。
　　（2）卧室业务以“1号垫”IP为突破口，打造旗舰产品系列，引领产品向上，重塑产品矩阵，改善产品销售结构；聚焦高潜市场，打造区域零售势能高地；推进卧室渠道专业化建设，打造独立流量入口。
　　（3）定制业务聚焦“空白城市拓展+专业新商突破”策略，结合标杆运营加速渠道突破；以构建“设计+材料+服务”差异化竞争力为核心，加大研发投入，聚焦适合中国人居生活方式的产品开发，通过场景力解决方案带动小一体化整家业务发展。
　　2、内贸营销体系升级
　　（1）顾家家居品牌线下加快管理体制转型，形成“以一体两翼为牵引，两层平台赋能为支撑，三条价值链快反”的分层矩阵式组织结构，使组织模式具备“价值链不断，平台要实，重心要低”的特点；切实推进组织向零售转型；持续提升品类专业化能力和业务人员的零售能力，通过组织转型实现从业务型到能力驱动型的组织建设转变，实现市场领先地位。
　　（2）电商业务以策略创新强化进攻态势。构建“K策略+R策略”产品组合，持续推动“快交付”和“高转化”能力的建设。
　　（3）整装业务以解决“结构性增长”为第一要务。大力推进渠道拓展，提速引入装企合作，做高单客户经营规模峰值，同步构建“赋能+大店标杆”差异化竞争力。
　　（4）创新创业型业务强化团队建设，持续打磨商业模式。乐活业务持续探索并夯实分销代理业务模式，通过产品力和代理商组织能力提升，进一步打开渠道结构，大力进攻下沉市场；购物中心业务要高度关注渠道开拓的速度，在业务上以“精益拓店、立体流量、差异选品、专业团队、创新模式”为纲，力争走出差异化的发展道路。
　　（5）持续推动渠道体制创新，打开渠道结构，增强渠道活力，创新以城市为主体的渠道管理机制，精益渠道拓展，建立“质量结构”型的多元渠道及店态体系；全面推动终端门店焕新工作，提升渠道效率；加速新渠道开发力度和速度。
　　3、外贸积极推动“全球深化”战略的有效落地
　　（1）进一步完善全球制造基地布局，打造满足客户需求和战略发展要求的供应能力。在持续提升越南、墨西哥、美国制造基地系统运营能力的基础上，加快推动新的海外制造基地布局，以更好应对未来国际贸易政策的不确定性。
　　（2）加大力度拓展非美市场（美国以外的国际市场），构建多个新的战略增长极。
　　（3）坚定推动各个海外国家的本土化经营。根据各个国家的特点，因地制宜建设产品研发、生产、销售和客户服务能力，加快各海外基地供应链的本土化布局，进一步完善海外人、财、物、信息的管理能力，充分融入本土稳健发展。
　　（4）加快KUKAHOME自有品牌出海速度，进一步完善OBM业务的各项基础运营能力。聚焦东南亚、中亚等地，加快优秀人才的引进和培养，加大品牌投入，构建好自有品牌出海的系统竞争力。
　　（5）跨境电商持续突破
　　加大战略品类的产品研发投入和市场进攻，积极开拓户外，板式等新品类；加深战略渠道合作关系，加速拓展新市场和新渠道；持续引进专业人员，提升组织专业能力；大力推进供应链在东南亚布局，提升精细化运营，产品运营、品牌营销、信息化等重要能力，持续提升经营质量。
　　4、合资合作业务突破
　　（1）LAZBOY：通过高端品牌形象升级、用户服务能力建设，包括行业首发“十年质保”推进，售后服务体系变革等进一步塑造LAZBOY高端品牌形象；通过传统渠道结构调整、新渠道聚焦核心城市的势能打造及多样渠道创新试点、线上业务主流平台做强，O2O创新业务的推进，构建LAZBOY立体多元的渠道体系；重构五大产品系列矩阵，通过GTM产品运营变革项目的推进，系统性提升产品运营能力；构建终端零售基建能力，全力推进LAZBOY零售转型业务。
　　（2）NATUZZI：聚焦核心城市进行资源投入和强化零售赋能，打造TOP城市品牌高地，深度推广“样板间+圈层营销”模式，构建高端品牌用户运营体系，提升用户满意度和复购率。
　　5、TOC零售转型加速
　　（1）产品运营围绕商品、渠道、店态匹配能力的建设及产品全生命周期管理，推动产品GTM运营模式的变革。
　　（2）供应链交付向TOC转型，通过顾家家居总部直接面向C端交付，优化用户的购物体验及NPS，通过端到端交付的规则化和自动化，大幅减少了渠道库存，提升供应链运营效率。
　　（3）通过IKUKA系统工具建设，实现门店精细化运营；实现政策规则在线，支撑政策透明，自动兑现；实现信息直达终端。
　　（4）以持续扩大会员链接、深化用户关系、激发会员口碑传播、提升用户质量（NPS）、加强会员洞察应用与构建会员交易生态为核心策略，做大/做厚用户资产，提升用户运营效率。
　　（5）继续深化本地流量布局，对本地店铺及抖音本地直播经营方面、O2O派尺/派单业绩突破方面、内部专业团队活力方面制定更加务实的管理政策。
　　（6）仓配装服方面，通过仓网整合试点、“一盘货”探索、货场融合、订单业务流搭建，推动TOB到TOC的试点转型和高效响应，支撑整体价值链的提效优化。
　　6、以精益运营构建“业务增长飞轮”
　　启动建立卓越运营系统的相关工作，通过内部挖潜，构建“业务增长飞轮”。
　　（1）进一步推动组织转型，尝试以各种形式细分若干端到端的价值流，结合精益及PD(BPD+PDT)思维，基于客户需求差异化设置品质技术标准并匹配制造资源，助力重点、细分市场突破性增长。
　　（2）推进深化核算体制变革，打造阿米巴组织体制，充分实现组织管理重心的下移，授权一线、赋能一线、激活一线。
　　（3）深化基层管理变革，分阶段推进基层干部三化与技能工结构优化，大力改善一线员工满意度水平，强化主要岗位带级认证要求，加速精益人才育成与梯队建设。
　　（4）全面推进一线作业与管理的数字化透明，驱动自主改善并固化PDCA闭环，大幅减少异常。
　　7、产品创新与技术突破
　　（1）研究院以承接公司战略品类中长期发展技术难点解决为使命，2025年在智能物联控制系统，功能集成架构研究和面料技术创新三大方面进行聚焦研究和突破。
　　（2）通过米兰和华南两大设计中心，进一步完善时尚设计和高端工艺的实现，赋能不同定位产品设计竞争力提升。
　　（3）功能铁架要打造差异化的竞争力，持续聚焦在零重力、零靠墙、大尺寸进行技术迭代及创新。
　　8、组织与人力资源管理变革
　　（1）简政放权以激活组织活力
　　明晰一级动力源，基于业务需求划定价值中心经营承责边界，确保责权利匹配与一线作战单元灵活高效；坚持平台赋能与权力重心下移，实施分类分层人员管理以赋予单位更大自主权；转变平台管理方式，从“监控”转向“赋能”，构建以人员效率、组织效率、价值链运营效率为主线的管理体系，驱动组织高效运营。
　　（2）数智化赋能管理与人力资源信息化建设
　　强化管理数智化及人力资源信息化对业务及管理的赋能作用，提升管理效率与决策精准度，同时推进各环节标准化、流程化建设，筑牢人力资源工作规范性基础。
　　（3）文化革新与系统深化建设
　　推动主流文化与核心价值观共识，在关键场景和干部队伍中落实检验，以流程机制深化文化价值；以干部年轻化、人才任期制激发组织活力与团队创造力，营造开放包容、公平竞争的文化氛围。
　　9、财务及效本费管理变革
　　（1）进一步推动财务管理体系的迭代优化
　　围绕财务管理体系优化，一是建立完善标准成本管理体系，适配不同业务模式、业务类型的资产管理体系，提升综合效益与运营效率；二是变革预算管理体系，简化管理、明晰责权，优化绩效考核机制，完善滚动预测管理，提高经营预测准确性，支撑资源有效配置与业务决策；三是推进财经数字化，实现财务经营分析报表自动化，迭代供应链总成本监测反馈机制，搭建质量总成本模型，构建以产品/客户为最小经营单元的全生命周期/全价值链经济效益核算体系，支撑精益管理与数字化决策。
　　（2）继续狠抓“效本费”工作，推进全价值链精益运营提效及结构性降本控费
　　聚焦“效本费”工作，一方面明确2025年采购降本目标，通过品类经理运作提升采购专业能力与可持续发展；另一方面鼓励各部门实现价值链协同降本，减少内耗，实现综合成本最优。
　　（3）在多业务领域积极试点SSC模式
　　针对SSC模式试点，一方面推动多职能共享项目落地，建立共享运营系统，整合高频重复业务职能，拓展共享服务深度广度，论证海外共享可行性；另一方面强化共享信息系统建设，优化合并报表、报账、税务发票等系统，引入新技术提升流程效率、风险管理及服务体验。
　　10、品牌向上及ESG部署
　　（1）锚定3大人群（品位艺术、家庭甄选、尝鲜技术）传递3大价值（品质、人性化、优雅）并落实到产品、营销、店态、视觉等各要素呈现，强化品牌一致性管理与终端标准执行。
　　（2）坚持构建品牌势能高地，聚焦资源以旗舰产品营销快速提升战略品类影响力，提升新媒体平台全域流量运营效率以赋能线上业务增长，持续打造一体化整家解决方案优势以支撑公司长期战略。
　　（3）履行社会责任，启动ESG工作推进，完成2025年上市公司评级筹备工作，完善上市公司ESG披露信息。
　　11、IT信息化及数智化建设
　　在数字化能力建设方面，提升关键领域主干流程系统覆盖率至71%；在电商生态支撑方面，推动O2O模式系统落地，强化供应链低成本快交能力，锚定现货快交超50%目标；在全球战略助力方面，推进海外人力资源管理系统越南试点上线，实现外贸OBM全品类订单、欧洲中小客户DDU业务订单在线协同；在管理系统支撑方面，推进DSTE系统战略到执行在线化，借助人员标签管理提升人岗匹配及人力资源管理决策效率；在知识生产管理方面，以KUKA消息中台与iWork为工具，依托专业域AI助理，驱动知识生产与沉淀的流程化、在线化。
　　2025年公司各项重点工作将以战略解码为抓手，配套攻坚项目与管理时钟表，形成“战略-执行-评估”闭环，为实现“从规模型增长向质量型增长”的战略转型提供系统性支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　全球地缘政治形势、战争等不确定因素成为常态，若未来全球范围内宏观经济和市场需求下滑，将制约家居行业的发展，进而对公司经营和财务状况产生不利影响。
　　公司严格按照三年滚动战略规划手册及年度经营计划开展各项工作，坚持愿景/定位驱动、目标牵引、长期主义、深耕能力建设，在“不确定性”成为常态的时代中，平衡好长期追求与短期战术策略，真正提升顾家总体的战略管理能力和经营管理能力，促进公司可持续增长。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　随着家居消费趋势的变化，家居企业竞争由单品类竞争转向全屋竞争，软体和定制企业互相跨界，加剧市场竞争。同时，由于新房销售趋缓、全球贸易不确定性等外部环境影响下，家具企业面临增长的挑战，部分企业短期可能采取低价倾销策略，导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的生产经营带来不利影响。
　　作为行业龙头公司，公司坚持向多品牌、全品类、全渠道的“综合家居运营商”转型。公司将持续研发设计高质量产品引领行业潮流，进行线上线下联合营销，丰富品牌矩阵，清晰产品层次，强化品牌影响力，引入各地区优质经销商提升渠道力，通过数字化赋能产品端、营销端、生产端提升运营效率，进而持续提升市场份额。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所用的原材料主要包括发泡材料（聚醚、TDI等）、海绵、布料、皮革、木材、五金等，上述各原材料价格的波动将导致生产成本产生波动，从而对公司收入和毛利率产生一定影响。
　　公司采购端密切关注大宗材料走势，适时实施联合招标、战略储备、年度返利、布局调整、材料替代等策略，确保年度采购成本管控目标的达成。通过价值流改善、厂供价值链信息拉通与能力共建项目，构建双方中长期可持续的供应链成本优势能力。同时，销售端将做好价格与成本的重新评估与调整准备，确保产品涨价措施落实到位。
　　对于主要原材料，公司有多家主要供应商，与多家集中采购的原材料供应商长期合作，使得原材料价格上涨风险相对可控，公司在原材料价格低谷时也会视需求进行阶段性锁价或战略备货。
　　公司深化海外本地化布局，进一步加强牵引国内工房海外设厂的力度，结合海外本地优势供方的拓展，持续提升海外本地化采购的占比，构建供应链的韧性和总成优势。
　　4、经销网络管理风险
　　特许经销模式是公司最主要的内销销售模式之一，经销收入占比较高。随着公司经销商队伍的壮大，管理难度增加，公司细化经销商管理颗粒度。公司与特许经销商签订的合同中约定了经销商的权利和义务，也对门店的形象、设计、广告、店员、价格等多方面进行统一管理、监督与培训。但若个别经销商出现未按照协议规定执行，可能对公司形象造成影响。
　　公司将继续大力拓展与扶持渠道，持续加大区域零售中心体系建设，决策流程前置，更贴近终端经销门店与消费者，能够更敏锐地察觉到潜在问题经销商。此外，公司建成完善的巡店、到店督导、抽查以及惩罚措施体系，各地区销售人员将有效对门店实际经营情况进行监督并提供针对性的支持。
　　5、房地产行业波动的风险
　　家具行业的需求主要来自于新房装修和二手房或租赁的翻新装修。作为家具行业的上游产业，房地产市场的变化将会对家具行业未来需求产生影响。为进一步加强和改善房地产市场调控，稳定市场预期，促进房地产市场平稳健康发展，国家陆续出台了房地产调控政策，商品房住宅需求增速放缓。2024年9月24日，国新办新闻发布会上出台了包含降低房贷利率，进一步降低二套房首付比例等多项措施促进房地产市场平稳发展。2024年9月26日，中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地；调整住房限购政策，降低存量房贷利率等。
　　公司深化变革，创新产品，提升制造效率，积极探索和突破创新型商业模式，建立渠道势能，持续提升市场份额。
　　6、国际贸易摩擦风险
　　国际贸易摩擦自2018年7月开始多有反复，美国自2019年5月10日起对2,000亿美元中国输美商品加征关税，税率由10%提高至25%。2021年4月21日，美国正式对进口自中国、柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其和越南等7国的床垫征收反倾销或者反补贴税。2021年5月5日，加拿大对中国和越南的软垫家具，分别征收最高295%和101%的关税。自2024年第三季度起，全球关税政策持续调整，未来国际贸易摩擦的不确定性将影响公司软体家具的外销业务。
　　针对中美贸易摩擦及全球范围内不确定因素的影响，公司积极布局海外生产基地，目前海外生产基地布局包括越南、墨西哥、美国。公司持续推进大客户策略，优化出口产品结构，提升外贸供应链体系，同时通过与客户风险共担的方式从而降低中美贸易战对公司的影响。
　　7、汇率波动风险
　　公司外销业务主要以美元结算，人民币对美元汇率波动将对公司业绩带来一定的影响。
　　公司通过开展远期结售汇业务以确保将净风险敞口维持在可接受的水平。同时，公司也将发挥供应链协同优势，执行国家战略（重点国家），积极优化外贸客户结构与外贸产品结构，提升海外基地本地化采购率。 收起▲