一、报告期内公司从事的业务情况　　1、公司主要业务　　（1）城镇污水处理　　城镇污水处理业务是指公司通过环境基础设施建造、投资运营、委托运营等不同形式，帮助客户实现城镇污水处理设施的达标排放和稳定运行。　　（2）工业园区及工业污水处理　　工业园区污水处理指针对工业园区内企业在生产过程中产生的污水和废液，为园区提供整体的污染源头控制、污水收集、末端治理、水资源循环利用等服务，使工业园区污染物排放达到国家排放标准和总量控制标准。　　工业污水处理是指为工业企业在工业生产中排放各类工业废水提供的污水处理服务。公司可依据不同工业行业的废水排放特点，为工业企业提供专业化的治理和运营服务。公司在汽车、印... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司主要业务
　　（1）城镇污水处理
　　城镇污水处理业务是指公司通过环境基础设施建造、投资运营、委托运营等不同形式，帮助客户实现城镇污水处理设施的达标排放和稳定运行。
　　（2）工业园区及工业污水处理
　　工业园区污水处理指针对工业园区内企业在生产过程中产生的污水和废液，为园区提供整体的污染源头控制、污水收集、末端治理、水资源循环利用等服务，使工业园区污染物排放达到国家排放标准和总量控制标准。
　　工业污水处理是指为工业企业在工业生产中排放各类工业废水提供的污水处理服务。公司可依据不同工业行业的废水排放特点，为工业企业提供专业化的治理和运营服务。公司在汽车、印染、皮革、电镀、石化、化工等行业的污水处理上具有良好的业绩和声誉。
　　（3）综合环境治理
　　综合环境治理是指整合行业资源，为客户提供黑臭水体治理、地下水治理以及农村环境治理及海绵城市等生态环境综合治理服务，协助城镇、农村改善区域环境。
　　黑臭水体治理是针对河湖坑塘等消除黑臭、断面达标、水质改善、生态修复，提供管网普查、控源截污、底泥处置、水环境改善、水资源调配、水生态修复、水安全保障、水景观提升等专业化的整装成套治理和运维服务，使水体达到长治久清的效果。
　　地下水治理是针对土壤及地下水风险管控与治理修复，开展土壤与地下水环境调查与风险评估、水土污染风险管控与治理修复、系统监控预警与管理优化等业务，构建以水土共治为基本理念的地下水污染风险防控整体解决方案。
　　农村环境治理是针对生活污水、粪污等突出的农村环境问题，因地制宜提供农村污水的分散或集中处理，并实现粪污资源化利用，助力美丽乡村建设和农村人居环境提升。
　　2、经营模式
　　（1）运营服务模式
　　运营服务模式主要指采取投资运营或委托运营等方式，在特定或不特定期限及区域内为客户提供的环境治理服务，具体模式包括BOT、ROT、TOT、OM等。
　　（2）环境基础设施建造服务模式
　　环境基础设施建造服务模式是公司为污水处理厂等提供的基础设施建造服务，即按照合同约定对工程建设项目的技术方案、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包的服务方式。
　　（3）技术产品销售与技术服务模式
　　技术产品销售与技术服务模式是指公司根据客户需求，依托创新技术集成出与污水处理等相关的技术产品并销售给客户，或为客户提供量身定制的技术服务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　环保行业从“大建设时代”转向存量提质阶段，传统市政工程业务利润空间收窄、付款条件趋严，行业整体向技术驱动、降本增效方向转型。
　　近年来，工业废水治理向循环利用、资源能源回收方向深度发展，工业园区的水系统综合治理与资源化利用等业务，正成为行业新的价值增长点。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）2025年年度经营业绩分析
　　1、主要财务数据概况
　　报告期内，在坚决贯彻既定发展战略的前提下，公司以业务和财务健康性作为开展经营活动的首要原则，持续提高风险管控能力，降本增效、聚焦业务效率提升。2025年度，公司实现营业收入10.25亿元，同比减少3.11%；归属于母公司所有者的净利润为-1.06亿元，相比2024年度减少亏损1,109.64万元；报告期内，公司进一步强化风险管控，推动公司健康运营，全年经营活动产生的现金流量净额为1.98亿元。
　　2、主要经营数据分析
　　（1）强化风险管控，巩固业务基本盘
　　2025年度，公司着重关注运营和工程项目的潜在风险，通过严把新项目入口、强化存量项目风险的评估与控制、加强核心团队建设等措施，稳定业务基本盘，全年实现毛利2.90亿元，同比增加13.23%。
　　（2）多种因素影响，计提大额资产减值准备
　　报告期内，部分客户支付能力下降，账期有所延长，导致合同资产减值损失和应收账款信用减值损失处于较高水平，报告期末上述两项资产合计计提的减值损失为1.13亿元。部分子公司经营业绩不达预期，公司对股权收购形成的商誉计提相应资产减值准备，计提减值金额2,800万元。此外，受市场环境变化和技术更新等因素影响，部分子公司长期资产计提资产减值准备，减值金额6,004万元。上述各项减值准备合计为2.01亿元。剔除以上大额减值准备的影响，公司本年利润总额为5,768.80万元。
　　（3）持续催收应收账款，追求自由现金流
　　外部市场环境及客户情况不断变化，使得公司长账龄应收账款的回收难度有所增加，公司在报告期内持续推进回款进程，采取更加灵活且合理有效的催收策略，尽可能地保障回款。2025年度公司经营活动产生的现金流量净额1.98亿元。
　　（二）追求升级发展、持续战略转型
　　1、坚持既有发展战略，推进转型进程
　　2025年度，公司第一大股东长江环保集团基于自身需求通过公开征集方式转让其持有的公司股份。基于对上市公司价值和芯长征长期战略考虑，芯长征受让了长江环保集团持有的公司股份。截至2025年年度报告披露之日，芯长征已成为公司控股股东，朱阳军先生成为公司实际控制人。报告期内，为保持公司管理的一贯性与发展的稳定性，公司仍坚决贯彻既有发展战略，转型升级、科技向新的主要发展方向保持不变。未来，公司将着重研究利用控股股东在新质生产力领域的强技术优势和深厚行业资源，探索公司业务科技向新的新方向和新路径，稳步打造公司业绩高质量发展的长效引擎。
　　2、战略转型路径探索，工业业务打造新动能
　　（1）持续探索业务转型路径
　　报告期内，为顺应整体经济发展趋势，公司进一步把战略重心向长三角区域迁移。依托微生物菌种资源库，公司子公司持续专注于高浓度有毒难降解工业污水处理、微生物技术研发等领域，以此为基础，公司聚焦工业污水处理业务，并从以区域为导向的经营策略转向以行业为主要导向的经营策略，聚焦行业包括半导体、医药、农药、染料、日化、石化等。
　　除了经营区域和经营策略的转变，公司持续推进客户结构的转型，重点致力于拓展工业企业客户。
　　（2）提升工业污水业务能力
　　报告期内，公司以南京为根据地，整合长三角办公室及子公司中持环境的各项资源，在管理层核心小组的统筹之下，推动工业废水服务业务的发展。公司在细分行业的前提下，将新增工业服务项目交由现有工程及运营团队实施，新项目和老员工配对，实现了人力资源的有效利用。
　　3、存量业务的降本增效与价值挖掘
　　报告期内，公司持续探索存量业务的增长空间，对于公司传统运营业务，在实现安全生产与达标排放前提下，进一步管控付现成本，并同步进行技术升级与运营策略优化。在工程业务领域，严把业务入口、优化项目管理流程、灵活推进项目收尾和收款进程，不断提升风险管控能力和核心竞争力。
　　（三）推动公司业务与组织健康发展
　　1、稳定业务基本盘
　　报告期内，公司持续对现有利润单元进行评估，并依据公司战略对业绩目标进行适时调整。对于工程业务实施更加灵活的收尾和收款策略，强化新项目准入门槛。
　　为应对行业经营风险，公司寻求主动剥离低效、高风险资产。针对报告期内存在的长账龄应收款回收难的问题，公司对部分PPP项目提出对应解决方案，进一步降低项目风险，加速回款进程。
　　报告期内，针对重点项目，由公司管理层牵头进行实地调研，识别项目前端风险。针对识别出的各项风险，制定差异化应对策略，旨在降本增效、最大限度提升效率和控制经营风险。
　　2、组织优化与效率提升
　　2025年度，为加强组织的扁平化、提升组织效率，公司总部和区域公司的部分职能部门进行了整合。公司根据业务结构与规模的变动对组织进行持续优化，进一步增强了组织与业务结构的匹配性。为探索轻资产运营模式，降低区域拓展成本，公司在西北区域设立合资公司推进本地化运营。
　　3、降本增效取得初步成果
　　除了对生产业务成本和人员成本进行管控，在保证公司正常经营的基础上，公司持续对管理流程进行优化，削减日常管理过程中的冗余费用，加上融资规模下降使得财务费用进一步降低，公司日常营运成本进一步下降。
　　（四）持续协同研发创新
　　公司持续推动产学研深度融合，链接外部优质研发资源推进技术、技术产品研发及市场化应用，并形成良性循环。报告期内，公司与清华大学、北京大学等科研院校和其他企业单位共同承担了2025年京津冀环境综合治理国家科技重大专项“绿色低碳污水处理与资源能源回收利用技术及示范”项目，致力于形成完整的物化法资源回收技术路线，实现工业规模的碳氮磷和水资源分级浓缩与分质利用，达到水资源全量再生利用。以概念厂为平台建立的曲久辉院士工作站，围绕污水资源化和再利用的迫切需求，推动污水新污染物去除技术以及污水深度除磷等技术的研发。依托有机难降解污染物的微生物菌种资源库，公司子公司持续专注于高浓度有毒难降解工业污水处理、微生物技术研发等领域，推动工业废水处理实用技术的开发、推广与应用。
　　（五）持续推动AI技术应用与赋能
　　公司高度重视AI技术发展，不断尝试AI技术与公司业务结合，追求AI技术对业务赋能。2025年6月5日世界环境日，公司召开新产品内部发布会，系统介绍了创新产品——嵌入式污水处理厂智能控制站PLANTwin，产品核心功能围绕优化预测模拟、成本降低与实时监测展开，融合AI算法与机理模型，将传统被动控制模式转变为主动预测与调控。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重要变化，继续保持较强创新能力。公司的核心竞争力主要体现在技术创新优势、组织优势、人才优势、深耕客户带来的客户粘性优势、行业经验和整合能力优势等方面。
　　1、技术创新优势
　　公司以技术创新和技术领先为发展核心，经过不断的研发与项目实践，形成了以概念厂为引领的未来水厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用技术体系、工业及工业园区污水处理技术体系，同时，公司在溢流污染控制和城市智慧管网等方面也实现了突破。公司与温华环境、清华大学共同研发完成的“多效澄清技术”，以及由公司与清华大学等共同研发完成的“污水处理厂纳米絮凝原位扩容技术”可解决溢流污染造成的水体恶化、断面不达标的掣肘难题。公司管网团队利用智联终端稳定采集、即时处理、可靠分析管网运行数据，为城市管理提供了有力的决策支撑。
　　2、组织优势
　　公司围绕最新的发展战略，不断迭代组织的发展模式，目前已从“总部-区域公司-项目”三级组织架构调整为“总部职能部门/事业部-项目”两级组织架构。这种组织形态能够提升决策效率，稳定高效推进公司战略转型和业务发展。
　　3、人才优势
　　公司核心管理团队成员均为环保行业的老兵，具有丰富的服务和管理的经验，同时对行业发展趋势和客户需求动向具有深刻的理解和较强的洞悉能力，为公司持续创新服务模式、提升服务品质、应对环保行业的新挑战奠定了基础。同时，公司内部还培育出一批在环保行业具有丰富经验的中层骨干，其中很大一部分都是和公司一同成长起来的，并且这些优秀的人才都长期在客户端，与客户在一起。他们热爱环保事业，热爱技术，对技术的理解能力高，并具有丰富的工程技术、运营经验，能够综合的运用技术，为客户解决问题。
　　4、行业经验和整合能力优势
　　公司在环境污染防治技术研发和应用的基础上，通过多年的战略布局和项目实施，业务能力覆盖了城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理等领域，并在各个细分领域均有技术储备和业绩支持。公司通过多年的项目实施储备了专业化的技术人才，积累了丰富的行业经验，特别是在概念厂、有机质、工业园区及工业污水处理服务方面，公司凭借精深的技术和丰富的经验为客户提供综合环境解决方案。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业收入102,507.17万元，较上年同期减少3.11%；实现利润总额-14,339.12万元，较上年同期减亏1,094.79万元；实现归属于上市股东净利润-10,582.73万元，较上年同期减亏1,109.64万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-10,840.96万元，较上年同期增加2,799.40万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　环保行业从“大建设时代”转向存量提质阶段，传统市政工程业务利润空间收窄、付款条件趋严，行业整体向技术驱动、降本增效方向转型。
　　近年来，工业废水治理向循环利用、资源能源回收方向深度发展，工业园区的水系统综合治理与资源化利用等业务，正成为行业新的价值增长点。
　　(二)公司发展战略
　　2025年度，公司第一大股东长江环保集团基于自身需求通过公开征集方式转让其持有的公司股份。基于对上市公司价值和芯长征长期战略考虑，芯长征受让了长江环保集团持有的公司股份。截至2025年年度报告披露之日，芯长征已成为公司控股股东，朱阳军先生成为公司实际控制人。
　　公司深刻认识到持续快速发展变化是中国整体经济社会的最基本特征，公司必须基于自身竞争优势和资源禀赋，不断推进转型升级。未来公司将以既有资源和业务为基础，合理利用控股股东的资源和优势，逐步调整公司发展战略，持续实施转型升级。
　　（一）夯实基础
　　公司将既有传统业务，尤其是北方区域的市政水务业务和工程业务，定位为公司业务基本盘。公司将以安全生产和达标排放为前提，通过“水厂焕新”计划等手段，不断推进降本增效，改善投资收益水平，降低经营风险，夯实业务基础。
　　（二）转型升级
　　公司持续推动客户升级，即在现有政府客户为主的基础之上，拓展大型工业客户，并持续深耕，力争长期合作。此外，公司将从以区域为导向的经营策略转向以行业为主要导向的经营策略，聚焦行业包括半导体、医药、农药、染料、日化、石化等。为提升经营质量，形成未来核心竞争力，公司重点推进以下工作：聚焦核心优质业务，如长三角地区老旧工业园区的改造、工业废水处理的降本增效、废水生物处理技术的应用等。
　　针对新质生产力引领全社会经济高质量发展的现状，公司将结合控股股东变更契机，着重研究利用控股股东在新质生产力领域的强技术优势和深厚行业资源，探索公司业务转型升级的新方向和新路径，稳步打造公司业绩高质量发展的长效引擎。
　　(三)经营计划
　　（一）利用控股股东的优势和资源，探索打造高质量发展的长效引擎
　　2026年，公司将着重研究利用控股股东在新质生产力领域的强技术优势和深厚行业资源，探索公司业务科技向新的新方向和新路径，稳步打造公司业绩高质量发展的长效引擎。未来双方可以共享市场资源，以半导体污水处理为切入点促进公司工业污水业务发展。公司将与控股股东开展联合研发，成立X-LAB联合研发平台，探索半导体芯片与水处理融合的创新路径，建立可持续的协同研发机制。
　　（二）探索新的业务增长方向
　　公司聚焦工业污水处理业务，未来将持续以菌剂业务作为突破口，并从以区域为导向的经营策略转向以行业为主要导向的经营策略，聚焦行业包括半导体、化工等。未来公司将与控股股东共享半导体行业的市场资源，以半导体污水处理为切入点，探索以半导体企业为代表的工业服务。
　　（三）持续稳定业务基本盘
　　1、消化风险、健康经营
　　2026年度，公司将以安全生产和达标排放为前提，通过降本增效、严把业务入口、持续推进项目收尾和收款工作等措施，降低各项经营风险、稳定业务基本盘。
　　2、改善投资收益
　　未来，公司将持续对各项投资进行评估与分析，有效降低自身的投资风险。同时，公司将延续报告期内开展的“水厂焕新”计划，一方面为智能控制站PLANTwin的应用和迭代更新提供应用场景，一方面通过运行优化及必要硬件的技改投入，进一步提升运营效率、实现降本增效的目标。
　　3、存量工程业务的价值发掘
　　2026年度，公司将以净现金流入作为存量工程业务的核心考核指标，持续推进存量工程项目的收尾和收款进程。同时，公司拥有专业且具备丰富经验的环保工程团队，力争依靠团队和技术的力量打造新的示范性工程。
　　（四）组织匹配与调整
　　1、差异化设置组织发展目标
　　公司将以长三角地区作为开展增量业务的主要阵地，在管理层核心小组的带领下，充分链接高校和行业资源，旨在进一步激发市场活力，推进菌剂业务的发展。对于以存量业务为主的北方公司而言，未来将以增强团队凝聚力、牢牢守住现金流底线、关键人才、客户关系及品牌声誉等核心资产作为组织发展目标。
　　2、组织多维度调整
　　2026年度，公司将依据最新的经营战略调整组织架构，进一步横向合并职能部门、纵向减少管理层级，通过多维度的整合和扁平化，实现业务支持优化和组织效率提升的目标。
　　（五）推动研发与技术进步
　　公司将持续推进研发工作从“散点技术进步”转向“业务驱动型”，聚焦于能直接提升客户转化率和企业盈利能力的新领域。以“开放协同、校企合作”的新型范式作为开展研发创新工作的核心方针，围绕污水厂降本增效和工业服务业务，公司将组建研发团队开展专项研究。同时，公司将充分发挥院士工作站的辅助作用，为战略转型赋能。
　　（六）推进AI技术的结构化应用
　　未来公司将不断完善基于AI技术的业务基座，将菌剂筛选、风险评估、实验方案生成等流程封装为可复用的AIAgent，并依托PLANTwin污水处理厂数字孪生运行决策系统和ChemPRO精确加药系统，以数智化赋能环保运营。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业标准和政策变化的风险
　　公司主要从事污水治理业务，近年来水务行业发展受到国家的大力支持，国家也越来越鼓励民营资本参与公用事业建设，水务行业一系列的支持政策为公司的快速发展提供了良好的外部环境。但是随着社会经济发展和人民生活水平的提高，国家未来可能逐步提高污水处理排放水质标准，为满足更高的水质要求，公司需要增加投资进行技术改造或支付更高的运营成本，如果届时公司水价未能及时得到相应的提高，则会对公司盈利能力造成不利影响。
　　同时，目前我国水务行业正处于产业化、市场化的改革进程中，若未来行业政策与监管政策发生不利变化将可能给公司未来的业务经营带来一定影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　目前，公司在城镇污水处理、工业园区和工业污水处理及综合环境服务等领域均面临激烈的行业竞争。由于公司业务范围广泛，而市场集中度较低，行业内细分领域的竞争对手众多，竞争对手在其各自擅长的领域谋求自身发展，不断地提升技术能力与管理水平，同时也在不断地拓展和延伸业务领域和市场空间。同时，由于国家对环保工作的强调和重视，近年陆续有大型央企、地方国企、民间资本、产业资本等通过项目投资、合作经营、兼并收购等方式进入该领域，预计未来行业竞争将更加严峻。
　　3、环保风险
　　近年来，随着国家排放标准不断提高、检测指标不断增加，以及环保部门日常监管力度的持续加大，环保设施运营面临的环保违规风险逐步提升。随着公司运营项目的增多，如果公司不能采取持续谨慎的运营措施，执行严格的运营管理制度，或者由于个别排放主体未能严格按照环保部门的要求排放，造成污水以及其他环保设施运营类项目超标或违规排放，则会面临与客户发生纠纷，或者按照合同约定被扣除污水处理费、向客户赔偿、导致合同提前终止的风险，以及环保部门限期整改，不能享受国家税收优惠等相关优惠政策，甚至行政处罚的风险。
　　公司高度重视环保风险的排查工作，针对不同类型的项目，制定切实可行的事故防范措施，排除潜在不安全因素和管理缺陷，不断提高环境突发事件应急能力，加强运营过程中的计量检测和数据监控，优化工艺系统参数，确保项目运营处理效果稳定达标。
　　4、技术人员流失的风险
　　公司所处行业为资金、技术和知识密集型行业，技术人员尤其是核心技术人员对公司的产品创新、持续发展起着关键的作用，相关技术研发、解决方案、项目招投标、项目日常运营管理以及项目后期技术支持均需要专业的人员。目前，公司拥有一支高素质的技术团队，为公司的长远发展奠定了良好的基础。随着市场竞争加剧，以及公司业务的发展，如果公司技术人员发生较大规模的流失，将增加本公司实现战略目标的难度。
　　5、应收账款回收风险
　　截至2025年12月31日，公司应收账款账面价值为110,207.44万元，虽然公司客户主要为各地政府部门或其授权单位和国有大型企业，客户资金实力雄厚、还款信誉良好，公司发生应收账款坏账的可能性很小，但是，如果发生大额应收账款未能及时收回的情况，将会给公司现金流带来不利影响。
　　6、流动性风险
　　近年来，受多重因素的影响，公司运营、工程项目回款出现不同程度的延迟，公司经营活动现金流量净额持续下滑。如果未来回款情况持续延迟、公司资金管理不当，公司存在一定的流动性风险。
　　7、收入波动风险
　　公司从事的运营服务业务、工程服务业务，项目大多需要经过各级政府立项后，再经过初设、招投标、施工等多个环节，在上半年，项目一般主要完成立项、初设、招投标等工作，下半年开始进行项目实施建设，因此这类项目的收入一般在下半年确认，收入确认存在季节性波动。
　　8、偿债风险
　　截至2025年12月31日，公司资产负债率为62.74%，资产负债率处于较高水平。随着公司战略转型的进程，公司对资金的需求也将相应增加。若未来公司无法合理规划业务转型以及保持相对合理的负债结构，出现与银行合作关系的发展受到限制、供应商要求改变现有的结算方式或者客户还款能力下降等因素，将会对公司的流动性产生一定影响，公司可能面临短期偿债风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、行业现状　　目前，环保行业整体而言已从增量市场进入存量市场阶段，环保企业面临客户支付困难、行业竞争加剧等困境，亟需探索新的发展路径和模式。党的二十大指出，要建设人与自然和谐共生的中国式现代化，为环保产业发展打开了新的局面，环境治理也从过去的污染防治向“水环境、水生态、水资源”三水统筹转变。环保产业内涵和外延都得到了极大的丰富，多元化需求下，产业迎来新发展阶段。　　2、公司主要业务　　（1）城镇污水处理　　城镇污水处理业务是指公司通过环境基础设施建造、投资运营、委托运营等不同形式，帮助客户实现城镇污水处理设施的达标排放和稳定运行。　　（2）工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、行业现状
　　目前，环保行业整体而言已从增量市场进入存量市场阶段，环保企业面临客户支付困难、行业竞争加剧等困境，亟需探索新的发展路径和模式。党的二十大指出，要建设人与自然和谐共生的中国式现代化，为环保产业发展打开了新的局面，环境治理也从过去的污染防治向“水环境、水生态、水资源”三水统筹转变。环保产业内涵和外延都得到了极大的丰富，多元化需求下，产业迎来新发展阶段。
　　2、公司主要业务
　　（1）城镇污水处理
　　城镇污水处理业务是指公司通过环境基础设施建造、投资运营、委托运营等不同形式，帮助客户实现城镇污水处理设施的达标排放和稳定运行。
　　（2）工业园区及工业污水处理
　　工业园区污水处理指针对工业园区内企业在生产过程中产生的污水和废液，为园区提供整体的污染源头控制、污水收集、末端治理、水资源循环利用等服务，使工业园区污染物排放达到国家排放标准和总量控制标准。
　　工业污水处理是指为工业企业在工业生产中排放各类工业废水提供的污水处理服务。公司可依据不同工业行业的废水排放特点，为工业企业提供专业化的治理和运营服务。公司在汽车、印染、皮革、电镀、石化、化工等行业的污水处理上具有良好的业绩和声誉。
　　（3）综合环境治理
　　综合环境治理是指整合行业资源，为客户提供黑臭水体治理、地下水治理以及农村环境治理及海绵城市等生态环境综合治理服务，协助城镇、农村改善区域环境。
　　黑臭水体治理是针对河湖坑塘等消除黑臭、断面达标、水质改善、生态修复，提供管网普查、控源截污、底泥处置、水环境改善、水资源调配、水生态修复、水安全保障、水景观提升等专业化的整装成套治理和运维服务，使水体达到长治久清的效果。
　　地下水治理是针对土壤及地下水风险管控与治理修复，开展土壤与地下水环境调查与风险评估、水土污染风险管控与治理修复、系统监控预警与管理优化等业务，构建以水土共治为基本理念的地下水污染风险防控整体解决方案。
　　农村环境治理是针对生活污水、粪污等突出的农村环境问题，因地制宜提供农村污水的分散或集中处理，并实现粪污资源化利用，助力美丽乡村建设和农村人居环境提升。
　　3、经营模式
　　（1）运营服务模式
　　运营服务模式主要指采取投资运营或委托运营等方式，在特定或不特定期限及区域内为客户提供的环境治理服务，具体模式包括BOT、ROT、TOT、OM等。
　　（2）环境基础设施建造服务模式
　　环境基础设施建造服务模式是公司为污水处理厂等提供的基础设施建造服务，即按照合同约定对工程建设项目的技术方案、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包的服务方式。
　　（3）技术产品销售与技术服务模式
　　技术产品销售与技术服务模式是指公司根据客户需求，依托创新技术集成出与污水处理等相关的技术产品并销售给客户，或为客户提供量身定制的技术服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，在坚决贯彻既定发展战略的前提下，公司注重业务和财务的健康性，进一步提高风险管控能力，追求升级发展，同时以价值创造为核心，聚焦业务效率提升。报告期内，公司实现营业收入41,129.18万元，同比下降9.67%；公司归属于母公司所有者的净利润为1,000.39万元，同比上涨24.51%；公司经营活动产生的现金流量净额为-16,245.47万元，较上年同期下降56.9%，主要因为报告期内公司虽积极催收应收账款，但回款较上年同期有所减少。
　　（一）追求升级发展
　　1、强化风险管控能力
　　报告期内，公司管理层对重点项目进行实地调研，识别项目前端风险。针对识别出的各项风险，召开专题会议制定差异化应对策略，旨在降本增效、最大限度降低垫资规模和控制经营风险。
　　2、聚焦技术和资金
　　在新项目的选择标准上，公司继续坚持对项目资金来源进行实质性考察，坚决放弃回款风险较高或者付款条件较差的项目，主动剥离技术含量较少的一般性业务。
　　在存量项目的实施过程中，结合收款情况，公司主动放缓或暂停部分工程的施工进度，尽可能减少项目垫资金额。对于停工时间较长、回款较为困难的项目，在尽可能减少损失的前提下适时退出。
　　3、加强回款、现金为王
　　公司持续推进回款进程，根据每笔款项的实际情况，采取合理、有效的催收策略，尽可能地保障回款，为公司长期可持续经营提供有力支持。
　　4、持续协同研发创新
　　公司持续推动产学研深度融合，链接外部优质研发资源推进技术、技术产品研发及市场化应用，并形成良性循环。以概念厂为平台建立的曲久辉院士工作站，围绕污水资源化和再利用的迫切需求，推动污水新污染物去除技术以及污水深度除磷等技术的研发。依托有机难降解污染物的微生物种质资源库，公司子公司中持建设持续专注于高浓度有毒难降解工业污水处理、剩余污泥处置、新生物材料研发等领域，推动工业废水处理实用技术的开发、推广与应用。
　　（二）拥抱时代机遇
　　2025年上半年，公司设立专门的AI归口负责人，征集各部门需求，设计定制化培训内容，以沙龙、内部培训的方式对AI技术进行了系统的学习和应用，并培养一批内部AI讲师，推动AI知识在公司内部的传播和应用。
　　2025年6月5日世界环境日，公司召开新产品内部发布会，系统介绍了创新产品——嵌入式污水处理厂智能控制站PLANTwin，产品核心功能围绕优化预测模拟、成本降低与实时监测展开，融合AI算法与机理模型，将传统被动控制模式转变为主动预测与调控。
　　（三）创新组织文化
　　1、组织合并与调整
　　报告期内，为加强组织的扁平化、提升组织效率，公司总部和区域公司的部分职能管理部门进行了整合，长三角区域撤销安徽分公司办公室，北方公司裁撤管网运维小组和研究中心。为探索轻资产运营模式，降低区域拓展成本，公司在西北区域设立合资公司推进本地化运营。
　　2、扩大对外交流合作
　　2025年上半年，公司积极与同行业公司就技术产品、业务模式和市场空间等方面进行实地交流，进一步寻找合作机会。
　　（四）2025年下半年工作计划
　　1、主动创新、聚焦效率提升
　　公司将遴选重点水厂，实施“水厂焕新”计划。一方面为智能控制站PLANTwin的应用和迭代更新提供应用场景，一方面通过运行优化及必要硬件的技改投入，进一步降低运营成本，推动运营效率提升，实现降本增效的目标。
　　公司成立数智事业部，将坚定不移地在AI智能合作领域进行投入与探索，推动企业效率提升、组织变革与业务创新。
　　2、整合研发资源、激发研发活力
　　未来公司将通过市场调研与需求分析，进一步提高研发资源的利用效率，建立研发价值评估体系，优化资源配置。为了激发研发活力，公司将进一步优化研发激励机制，同时组织各类活动，为研发人员提供交流平台，增强组织凝聚力。
　　3、积极打造示范性项目
　　2025年下半年，公司将进一步开拓与高校、院士工作站的合作，尽全力推动重大研发项目的落地。同时，在宜兴概念厂一期项目的基础上，研究概念厂二期的示范打造思路。
　　4、打好现金保卫战
　　公司将持续实施差异化回款策略，全面、深入地推进回款进程，尽可能地保障回款，为公司长期可持续经营提供有力支持。此外，公司将持续深化成本和费用管控措施，保障现金流的平稳与安全。
　　5、化解存量项目风险
　　公司将持续、全面地逐步化解存量项目风险，对于在施项目，积极推进回款进程，减少应收账款的不断累积；针对停滞但需消耗公司资源的项目，进一步与业主协商对双方互利的解决方案；对于收款无路径的项目，适时选择退出。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重要变化，继续保持较强创新能力。公司的核心竞争力主要体现在技术创新优势、组织优势、人才优势、深耕客户带来的客户粘性优势、行业经验和整合能力优势等方面。
　　1、技术创新优势
　　公司以技术创新和技术领先为发展核心，经过不断的研发与项目实践，形成了以概念厂为引领的未来水厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用技术体系、工业及工业园区污水处理技术体系，同时，公司在溢流污染控制和城市智慧管网等方面也实现了突破。公司与温华环境、清华大学共同研发完成的“多效澄清技术”，以及由公司与清华大学等共同研发完成的“污水处理厂纳米絮凝原位扩容技术”可解决溢流污染造成的水体恶化、断面不达标的掣肘难题。公司管网团队利用智联终端稳定采集、即时处理、可靠分析管网运行数据，为城市管理提供了有力的决策支撑。
　　2、组织优势
　　公司围绕贴近客户、创造客户体验的服务业拓展逻辑，不断迭代区域中台的发展模式，把能力建在客户端，目前已经构架了北方（京津冀、河南）、长三角、陕西、湖北等区域中台服务组织。这种组织形态能够引导公司更高效地为前端赋能，在更广阔的维度中寻求最佳解决方案，即时共享信息、策划团队战斗；同时，也能深度理解公司总部的战略思考逻辑，并就决策的执行与总部保持高度共鸣与协同，以此构建起一个更具支撑力的创新迭代体系。
　　3、人才优势
　　公司核心管理团队成员均为环保行业的老兵，具有丰富的服务和管理的经验，同时对行业发展趋势和客户需求动向具有深刻的理解和较强的洞悉能力，为公司持续创新服务模式、提升服务品质、应对环保行业的新挑战奠定了基础。同时，公司内部还培育出一批在环保行业具有丰富经验的中层骨干，其中很大一部分都是和公司一同成长起来的，并且这些优秀的人才都长期在客户端，与客户在一起。他们热爱环保事业，热爱技术，对技术的理解能力高，并具有丰富的工程技术、运营经验，能够综合的运用技术，为客户解决问题。
　　4、深耕客户带来的客户粘性优势
　　公司长期深耕客户，追求极致的客户体验，坚持把能力建在客户端。通过与客户直接的、高频的互动，客户对公司的感知不断强化。在获得单一业务之后，公司能够继续获得满足客户延伸需求的机会，客户的长期价值得以实现。
　　5、行业经验和整合能力优势
　　公司在环境污染防治技术研发和应用的基础上，通过多年的战略布局和项目实施，业务能力覆盖了城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理等领域，并在各个细分领域均有技术储备和业绩支持。公司通过多年的项目实施储备了专业化的技术人才，积累了丰富的行业经验，特别是在概念厂、有机质、工业园区及工业污水处理服务方面，公司凭借精深的技术和丰富的经验为客户提供综合环境解决方案。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业标准和政策变化的风险
　　公司主要从事污水治理业务，近年来水务行业发展受到国家的大力支持，国家也鼓励民营资本参与公用事业建设，水务行业一系列的支持政策为公司的快速发展提供了良好的外部环境。但是随着社会经济发展和人民生活水平的提高，国家未来可能逐步提高污水处理排放水质标准，为满足更高的水质要求，公司需要增加投资进行技术改造或支付更高的运营成本，如果届时公司水价未能及时得到相应的提高，则会对公司盈利能力造成不利影响。
　　同时，目前我国水务行业正处于产业化、市场化的改革进程中，若未来行业政策与监管政策发生不利变化将可能给公司未来的业务经营带来一定影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　目前，公司在城镇污水处理、工业园区和工业污水处理及综合环境服务等领域均面临激烈的行业竞争。由于公司业务范围广泛，而市场集中度较低，行业内细分领域的竞争对手众多，竞争对手在其各自擅长的领域谋求自身发展，不断地提升技术能力与管理水平，同时也在不断地拓展和延伸业务领域和市场空间。同时，由于国家对环保工作的强调和重视，近年陆续有大型央企、地方国企、民间资本、产业资本等通过项目投资、合作经营、兼并收购等方式进入该领域，预计未来行业竞争将更加严峻。
　　3、业务经营规模扩大带来的管理风险
　　公司业务分布地域较广，为了提高经营管理效率，公司一般会于项目所在地成立项目公司负责项目的运营管理，截至2025年6月30日，公司共有45家子公司与22家分公司。随着公司经营规模的进一步扩大、员工人数的增加，公司的组织结构和管理体系将更趋复杂，对经营管理要求不断提高，如果公司管理体系和治理体系不能及时适应上述变化，将对公司的未来经营产生不利影响。
　　4、环保风险
　　近年来，随着国家排放标准不断提高、检测指标不断增加，以及环保部门日常监管力度的持续加大，环保设施运营面临的环保违规风险逐步提升。随着公司运营项目的增多，如果公司不能采取持续谨慎的运营措施，执行严格的运营管理制度，或者由于个别排放主体未能严格按照环保部门的要求排放，造成污水以及其他环保设施运营类项目超标或违规排放，则会面临与客户发生纠纷，或者按照合同约定被扣除污水处理费、向客户赔偿、导致合同提前终止的风险，以及环保部门限期整改，不能享受国家税收优惠等相关优惠政策，甚至行政处罚的风险。
　　公司高度重视环保风险的排查工作，针对不同类型的项目，制定切实可行的事故防范措施，排除潜在不安全因素和管理缺陷，不断提高环境突发事件应急能力，加强运营过程中的计量检测和数据监控，优化工艺系统参数，确保项目运营处理效果稳定达标。
　　5、技术人员流失的风险
　　公司所处行业为资金、技术和知识密集型行业，技术人员尤其是核心技术人员对公司的产品创新、持续发展起着关键的作用，相关技术研发、解决方案、项目招投标、项目日常运营管理以及项目后期技术支持均需要专业的人员。目前，公司拥有一支高素质的技术团队，为公司的长远发展奠定了良好的基础。随着市场竞争加剧，以及公司业务的快速扩张，如果公司技术人员发生较大规模的流失，将增加本公司实现战略目标的难度。
　　6、应收账款回收风险
　　截至2025年6月30日，公司应收账款账面价值为131,017.73万元，虽然公司客户主要为各地政府部门或其授权单位和国有大型企业，客户资金实力雄厚、还款信誉良好，公司发生应收账款坏账的可能性很小，但是，如果发生大额应收账款未能及时收回的情况，将会给公司现金流带来不利影响。
　　7、流动性风险
　　近年来，公司已签订或在跟踪的投资运营项目较多，后续将陆续进入项目实施阶段。特许经营类项目建成运营后，公司可通过收取服务费用获得较为稳定收益和现金流，但项目建设期通常需要大量的资金投入，投资回收期较长。近年来，受多重因素的影响，公司运营、工程项目回款出现不同程度的延迟，公司经营活动现金流量净额持续下滑。此外，基于公司未来发展战略，公司不断加大对外投资并购的力度，外延式发展对于资金需求提出更高的要求。如果未来公司资金管理不当，存在一定的流动性风险。
　　8、收入波动风险
　　公司从事的运营服务业务、工程服务业务，项目大多需要经过各级政府立项后，再经过初设、招投标、施工等多个环节，在上半年，项目一般主要完成立项、初设、招投标等工作，下半年开始进行项目实施建设，因此这类项目的收入一般在下半年确认，收入确认存在季节性波动。
　　9、偿债风险
　　截至2025年6月30日，公司资产负债率为62.59%，资产负债率处于较高水平。随着公司经营规模的逐步扩大，公司对资金的需求也将相应增加。若未来公司无法合理规划业务扩张以及保持相对合理的负债结构，出现与银行合作关系的发展受到限制、供应商要求改变现有的结算方式或者客户还款能力下降等因素，将会对公司的流动性产生一定影响，公司可能面临短期偿债风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）2024年年度经营业绩分析
　　1、主要财务数据概况
　　2024年度，公司坚决贯彻执行“背靠三峡、服务长江大保护、瘦身健体、科技向新”的发展战略，主动对工程类业务进行积极调整，报告期内，外部环境不断变化，多种因素叠加，导致公司报告期内业绩大幅下滑，并出现了上市以来的首次年度亏损。2024年度，公司实现营业收入10.58亿元，同比减少33.83%；归属于母公司所有者的净利润为-1.17亿元，同比减少171.56%；公司持续加强对应收账款的催收，结合每笔款项的具体情况采取针对性措施，经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元。
　　2、主要经营数据分析
　　（... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）2024年年度经营业绩分析
　　1、主要财务数据概况
　　2024年度，公司坚决贯彻执行“背靠三峡、服务长江大保护、瘦身健体、科技向新”的发展战略，主动对工程类业务进行积极调整，报告期内，外部环境不断变化，多种因素叠加，导致公司报告期内业绩大幅下滑，并出现了上市以来的首次年度亏损。2024年度，公司实现营业收入10.58亿元，同比减少33.83%；归属于母公司所有者的净利润为-1.17亿元，同比减少171.56%；公司持续加强对应收账款的催收，结合每笔款项的具体情况采取针对性措施，经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元。
　　2、主要经营数据分析
　　（1）主动调整业务、积极应对环境变化
　　报告期内，社会经济形势、行业市场环境和资本市场环境不断变化，公司坚决贯彻执行既有的发展战略，主动、积极调整工程类业务，首先，结合项目回款情况，公司主动放缓或暂停部分工程的施工进度，以减少垫资实施项目的情况，由此导致在手订单毛利较去年大幅下滑。其次，公司进一步优化新项目选择标准，对项目资金来源进行实质性考察，坚决放弃回款风险较高或者付款条件较差的项目，导致2024年中标项目数量明显减少。
　　（2）工程类业务审计影响业绩
　　公司工程类业务合同一般约定最终结算金额以审计结果为准，由于审计周期问题，一般项目完工当年按照招标程序确定的合同额确认成本收入，待审计结果形成后再进行调增或调减。报告期内多个项目出现审计结算金额比合同额减少的情况。
　　（3）资产减值准备计提增加
　　2024年度，公司客户的整体支付能力出现一定程度恶化，虽然相比报告期初，期末应收账款和合同资产余额未发生明显变化，但由于平均账龄有所延长，资产减值准备计提增加，报告期上述两项资产合计计提了减值准备7,193.53万元。由于报告期内业绩出现明显下滑和未来经营不确定性增加，公司子公司中持建设等发生商誉减值，减值金额为4,432.18万元。
　　（4）现金为王、追求健康发展
　　报告期内，公司坚决推进战略调整，以业务和财务健康性为开展经营活动的首要原则，公司持续对历史应收账款进行催收，全年经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，为公司持续健康经营提供了强力保障。
　　（二）战略转型最新进展
　　1、聚焦技术优势、推进客户升级
　　公司通过内部布局和外部技术协作，打造了多领域、多品类的技术产品系列，并不断验证和打磨技术产品在不同应用场景中的应用，形成了以概念厂为引领的未来水厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用技术体系和工业及工业园区污水处理技术体系。2024年上半年，公司持续聚焦并充分发挥技术优势，中标了贵州茅台酒股份有限公司中华污水处理厂系统改造项目，这是公司继去年获得“茅台集团2023年度优秀供应商合作伙伴”称号之后，与茅台集团合作的主要项目，也是公司全面转型以及探索客户升级的重要收获。2024年10月，公司子公司中持建设中标了宜兴新概念工业污水处理厂设备采购项目，这是公司聚焦技术优势并将业务重心置于整体解决方案、核心工艺包与技术服务等领域后的重要获得。
　　2、加快技术产品开发及数字化平台建设
　　目前公司以传山科技为平台，形成了以chemPRO精确加药控制系统、Smart-IES园区环境管理平台建设和PLANTwin污水处理厂数字孪生智能决策系统为代表的智慧化、数字化技术。其中，Smart-IES园区环境管理平台建设是在原有的工业园区综合服务IES模式基础上全面升级，使综合管理运营过程信息化数字化、智能化，从而提高生产运维效率，降低运营成本，进一步保障工业园区废水治理的效率与安全。
　　3、持续推进战略合作
　　2024年3月，公司与吴江水务集团签署战略合作框架协议，将旗下全资科技公司传山科技落户吴江，重点在智能管网、数字化、AI等方面加强合作。2024年6月，公司与江山市水务有限公司成立合资公司，旨在强化工业及工业园区污水处理运营管理与专业技术领域的合作。2024年12月，公司与中国市政工程华北设计研究总院有限公司签署战略合作框架协议，双方就深化绿色低碳技术的实践应用、强化工业及工业园区废水治理领域合作以及联合推动科技创新等领域达成了共识。
　　（三）推动公司业务、财务健康发展
　　1、锁定技术与资金
　　公司聚焦技术优势，将业务重心置于整体解决方案、核心工艺包与技术服务等领域。在新项目的选择标准上，公司对项目资金来源进行实质性考察，坚决放弃回款风险较高或者付款条件较差的项目，主动寻求剥离技术含量较少的一般性业务。在存量项目的实施过程中，结合收款情况，公司主动放缓或暂停部分工程的施工进度，尽可能减少项目垫资金额。
　　2、瘦身健体、控费增效
　　2024年，为充分发挥组织融合优势，落实“瘦身健体”的战略举措，公司将原京津冀中心、河南区域公司进行合并，成立北方公司，重点围绕公司重大项目的收尾收款、存量项目实施等开展工作。在南方，公司将安徽区域公司、浙江区域公司并入长三角区域公司管理，旨在提升组织效能，使管理趋于扁平化。
　　此外，公司成立采购中心，整合公司采购资源，统筹加强成本精细化管理。同时，公司积极推进完工未结算项目的结算工作，缩短项目闭环周期。对于运营类项目，公司在确保项目安全稳定运营和排放达标的前提下，推动智慧加药控制系统的应用，节约运营成本和人力费用。
　　3、加强收款，健康经营
　　为追求健康经营和长远价值，一方面，公司加快存量工程项目的收尾及收款工作，在提高项目周转率基础上，减少资源占用、加速资金回收。另一方面，对存量运营或投资项目进行分类管理，针对回款不及时、经营风险大的委托运营项目，与业主沟通各项解决方案。
　　（四）荣誉与奖项
　　2024年3月，第二十二届水业战略论坛在北京开幕，公司荣获2023年度水业十大影响力企业。4月，珊氮技术（又称为“SADeN活性自持深度脱氮技术”），荣获第四十九届日内瓦国际发明展金奖。5月，第六届中国城市水环境与水生态发展大会暨三峡环境科技大会在武汉召开，经过多轮评选，宜兴概念厂入选中国城市研究会“首届长江大保护优秀实践案例”。同时，由公司大股东长江环保集团牵头、公司参与的“基于系统韧性治理的城镇溢流污染控制技术研究与应用”项目获得中国环境保护产业协会环境科技进步一等奖。8月，国际水协会世界水大会在多伦多召开，由中国城市污水处理概念厂专家委员会和公司申报的“激发技术与市场变革：中国污水资源概念厂”项目荣获项目创新奖金奖，同时被授予2024年度国际水协会创新大奖，这是迄今为止中国项目首次获得国际水协会创新大奖。11月，国家发展改革委、住房城乡建设部发布了一批具有代表性的污水处理绿色低碳标杆厂名单和经验做法，其中宜兴城市污水资源概念厂入选，成为全国首批45座入选的污水处理厂。
　　（五）研发工作最新进展
　　公司致力于南资生物科技研发中心微生物研发能力和生产能力的提升，打造以靶向微生物为核心的工业废水、污泥处理工艺开发和产品研制及生产基地。
　　在坚持自主研发的同时，公司充分链接外部优秀科技资源，与高校科研院所合作开展微生物技术研究及快速测定技术产品转化、推进碳转向水处理工艺系统变革，并布局AI在环保行业的应用研究，在数字孪生、新自控方向深入合作。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　目前，环保行业整体而言已从增量市场进入存量市场阶段，环保企业面临客户支付困难、行业竞争加剧等困境，亟需探索新的发展路径和模式。党的二十大指出，要建设人与自然和谐共生的中国式现代化，为环保产业发展打开了新的局面，环境治理也从过去的污染防治向“水环境、水生态、水资源”三水统筹转变。环保产业内涵和外延都得到了极大的丰富，多元化需求下，产业迎来新发展阶段。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司主要业务
　　（1）城镇污水处理
　　城镇污水处理业务是指公司通过环境基础设施建造、投资运营、委托运营等不同形式，帮助客户实现城镇污水处理设施的达标排放和稳定运行。
　　（2）工业园区及工业污水处理
　　工业园区污水处理指针对工业园区内企业在生产过程中产生的污水和废液，为园区提供整体的污染源头控制、污水收集、末端治理、水资源循环利用等服务，使工业园区污染物排放达到国家排放标准和总量控制标准。
　　工业污水处理是指为工业企业在工业生产中排放各类工业废水提供的污水处理服务。公司可依据不同工业行业的废水排放特点，为工业企业提供专业化的治理和运营服务。公司在汽车、印染、皮革、电镀、石化、化工等行业的污水处理上具有良好的业绩和声誉。
　　（3）综合环境治理
　　综合环境治理是指整合行业资源，为客户提供黑臭水体治理、地下水治理以及农村环境治理及海绵城市等生态环境综合治理服务，协助城镇、农村改善区域环境。
　　黑臭水体治理是针对河湖坑塘等消除黑臭、断面达标、水质改善、生态修复，提供管网普查、控源截污、底泥处置、水环境改善、水资源调配、水生态修复、水安全保障、水景观提升等专业化的整装成套治理和运维服务，使水体达到长治久清的效果。
　　地下水治理是针对土壤及地下水风险管控与治理修复，开展土壤与地下水环境调查与风险评估、水土污染风险管控与治理修复、系统监控预警与管理优化等业务，构建以水土共治为基本理念的地下水污染风险防控整体解决方案。
　　农村环境治理是针对生活污水、粪污等突出的农村环境问题，因地制宜提供农村污水的分散或集中处理，并实现粪污资源化利用，助力美丽乡村建设和农村人居环境提升。
　　2、经营模式
　　（1）运营服务模式
　　运营服务模式主要指采取投资运营或委托运营等方式，在特定或不特定期限及区域内为客户提供的环境治理服务，具体模式包括BOT、ROT、TOT、OM等。
　　（2）环境基础设施建造服务模式
　　环境基础设施建造服务模式是公司为污水处理厂等提供的基础设施建造服务，即按照合同约定对工程建设项目的技术方案、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包的服务方式。
　　（3）技术产品销售与技术服务模式
　　技术产品销售与技术服务模式是指公司根据客户需求，依托创新技术集成出与污水处理等相关的技术产品并销售给客户，或为客户提供量身定制的技术服务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重要变化，继续保持较强创新能力。公司的核心竞争力主要体现在技术创新优势、组织优势、人才优势、深耕客户带来的客户粘性优势、行业经验和整合能力优势等方面。
　　1、技术创新优势
　　公司以技术创新和技术领先为发展核心，经过不断的研发与项目实践，形成了以概念厂为引领的未来水厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用技术体系、工业及工业园区污水处理技术体系，同时，公司在溢流污染控制和城市智慧管网等方面也实现了突破。公司与温华环境、清华大学共同研发完成的“多效澄清技术”，以及由公司与清华大学等共同研发完成的“污水处理厂纳米絮凝原位扩容技术”可解决溢流污染造成的水体恶化、断面不达标的掣肘难题。公司管网团队利用智联终端稳定采集、即时处理、可靠分析管网运行数据，为城市管理提供了有力的决策支撑。
　　2、组织优势
　　公司围绕贴近客户、创造客户体验的服务业拓展逻辑，不断迭代区域中台的发展模式，把能力建在客户端，目前已经构架了京津冀、河南、长三角、安徽、陕西、湖北等区域中台服务组织。这种组织形态能够引导公司更高效地为前端赋能，在更广阔的维度中寻求最佳解决方案，即时共享信息、策划团队战斗；同时，也能深度理解公司总部的战略思考逻辑，并就决策的执行与总部保持高度共鸣与协同，以此构建起一个更具支撑力的创新迭代体系。
　　3、人才优势
　　公司核心管理团队成员均为环保行业的老兵，具有丰富的服务和管理的经验，同时对行业发展趋势和客户需求动向具有深刻的理解和较强的洞悉能力，为公司持续创新服务模式、提升服务品质、应对环保行业的新挑战奠定了基础。同时，公司内部还培育出一批在环保行业具有丰富经验的中层骨干，其中很大一部分都是和公司一同成长起来的，并且这些优秀的人才都长期在客户端，与客户在一起。他们热爱环保事业，热爱技术，对技术的理解能力高，并具有丰富的工程技术、运营经验，能够综合的运用技术，为客户解决问题。
　　4、深耕客户带来的客户粘性优势
　　公司长期深耕客户，追求极致的客户体验，坚持把能力建在客户端。通过与客户直接的、高频的互动，客户对公司的感知不断强化。在获得单一业务之后，公司能够继续获得满足客户延伸需求的机会，客户的长期价值得以实现。
　　5、行业经验和整合能力优势
　　公司在环境污染防治技术研发和应用的基础上，通过多年的战略布局和项目实施，业务能力覆盖了城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理等领域，并在各个细分领域均有技术储备和业绩支持。公司通过多年的项目实施储备了专业化的技术人才，积累了丰富的行业经验，特别是在概念厂、有机质、工业园区及工业污水处理服务方面，公司凭借精深的技术和丰富的经验为客户提供综合环境解决方案。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　目前，环保行业整体而言已从增量市场进入存量市场阶段，环保企业面临客户支付困难、行业竞争加剧等困境，亟需探索新的发展路径和模式。党的二十大指出，要建设人与自然和谐共生的中国式现代化，为环保产业发展打开了新的局面，环境治理也从过去的污染防治向“水环境、水生态、水资源”三水统筹转变。环保产业内涵和外延都得到了极大的丰富，多元化需求下，产业迎来新发展阶段。
　　2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中围绕建设新型城镇化，要求结合推进城市更新、老旧小区改造，以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为重点，分类推进更新改造。随后，浙江、江苏等省份陆续出台政策，大规模设备更新的大幕即将拉开，环保行业或将迎来发展的新机遇。
　　同年9月，生态环境部发布《生态环境部门进一步促进民营经济发展的若干措施》，为发挥民营企业在高质量发展中的重要作用，以生态环境高水平保护增创民营经济发展新动能新优势，提出支持环保行业民营企业的若干措施，如推动大规模设备更新、强化财政金融支持等，提振了民营企业发展信心。
　　(二)公司发展战略
　　公司将始终坚持技术领先的发展核心，持续打造环境技术领军企业。2023年度，公司管理层秉持谨慎和积极的态度，明确提出公司由“环境基础设施运营服务商”这一现有定位全面转型为“活跃的生态环境绿色发展科技公司”的新定位，在明确新定位的基础上，经过深入研究讨论，公司提出了“背靠三峡、服务长江大保护、瘦身健体、科技向新”的发展战略。2024年度，社会经济形势、行业市场环境进一步变化，资本市场收紧，公司面临着更加复杂的经营和发展局面。未来公司将坚决贯彻既有的发展战略，进一步降低经营风险，加快公司转型进程。
　　（一）背靠三峡服务长江大保护
　　2022年度，公司完成非公开发行，三峡集团的全资子公司长江环保集团成为公司第一大股东，公司变为无实际控制人状态。非公开发行完成后至今，公司股权结构保持稳定，在均衡稳定的治理架构下，致力于打造央企与上市公司混改的典型范例，并持续服务于长江大保护事业。作为三峡集团参与共抓长江大保护的业务实施主体，长江环保集团致力于按照企业化、市场化的方式推动长江大保护。未来公司将继续借助央企战略股东在市场、渠道、品牌等方面的资源，同时继续保持战略、科研、业务以及党建的协同发展模式。公司将以自身的创新优势和灵活机制，发挥技术创新平台和“先行先试”的优势，以更好地融入到长江大保护事业，并在过程中实现公司的转型发展。
　　（二）瘦身健体
　　2024年，公司将发展较为成熟的京津冀中心和河南区域公司进行了合并，成立北方公司；在南方，将安徽区域公司、浙江区域公司并入长三角区域公司管理，进一步加强组织的简化和扁平化。为了持续提高南方团队的能力，公司逐步疏解总部职能，鼓励各职能部门人员进行南移，全方位响应南方业务的发展需求。
　　在业务管理领域，一方面优化资产管理策略，不盲目追求业务规模，优化资源配置，降低财务风险。一方面寻求客户升级，在以政府客户为主的基础之上，拓展大型工业客户，并持续深耕，力争长期合作。
　　为提升经营质量，形成未来核心竞争力，除了组织和业务管理方面的优化，公司重点推进以下工作：聚焦核心优质业务，如长三角地区老旧工业园区的改造；加强资金回收、项目收尾等工作，对现金流进行全流程的管理。
　　（三）科技向新
　　2023年下半年起，公司管理层着重对科技向新的方向及路径进行了探索。从战略布局上，明确以低碳、资源循环和智能为科技向新的主要突破方向。针对各主要突破方向，公司将充分挖掘内外部研发资源，持续探索科技向新的具体路径。公司以现有技术的自我改进、内外部课题的合作研发和未来技术的探索等多种研发项目为实践平台，同时进一步优化内部研发管理体系，强化目标导向和定期复盘机制，为科技向新战略提供了实施平台和制度保障。
　　2024年，公司重新确定了概念厂生产型研发中心的定位，围绕高效研发、客户与场景、产业生态三大领域，决定以“无边界的研发链接”作为开展研发创新工作的基本方针。公司集成开发并持续完善三大数字化服务平台体系和基于低碳理念的三大精准工艺控制系统，为工业园区、污水厂、管网及工艺管控的全流程实现科技赋能。
　　(三)经营计划
　　（一）追求升级发展：平衡风险、收益与效率
　　1、提升业务效率
　　2025年度，公司将继续以价值创造为核心，聚焦业务效率提升，持续拓展技术产品与服务业务，同时对污水厂设备或设施进行更新、实施智慧化改造等，增加运营服务的技术含量和科技属性，进一步提升污水厂运营效率。
　　2、关注项目风险
　　公司将始终关注运营和工程项目的潜在风险，通过严把业务入口、优化项目管理流程、加强团队建设等措施，不断提升风险管控能力和核心竞争力，为实现战略转型提供有力支持。
　　3、持续推进应收账款的回收
　　随着公司业务发展、市场环境及客户情况的不断变化，公司长账龄应收账款有所增加，公司将持续推进回款进程，根据每笔款项的实际情况，采取合理、有效的催收策略，尽可能地保障回款，为公司长期可持续经营提供有力支持。
　　4、促进资产流动
　　梳理公司项目投资和股权投资，在此基础之上，判断项目投资和股权投资与公司战略的匹配性，对与公司健康经营和长远价值不匹配的项目，探索出售的方式，提高资产流动性。
　　5、链接外部资源、协同研发创新
　　公司持续推动产学研深度融合，链接外部优质研发资源推进技术、技术产品研发及市场化应用，并形成良性循环。以概念厂为平台建立的曲久辉院士工作站，将进一步推动污水新污染物去除技术以及污水深度除磷等技术的研发，持续为行业提供绿色低碳、可推广的技术解决方案。依托有机难降解污染物的微生物种质资源库，公司子公司中持建设会继续专注于高浓度有毒难降解工业污水处理、剩余污泥处置、新生物材料研发等领域，推动工业废水处理实用技术的开发、推广与应用。
　　（二）拥抱时代机遇
　　1、加快智慧创新
　　目前，公司以子公司传山科技为创新平台，围绕污水厂效率提升、厂站运营、工业园区环境管理等领域构建了智慧化系统，未来将持续完善三大服务平台体系——Smart-IES园区环境管理系统、PLANTwin污水处理厂数字孪生运行决策系统和以数字化为核心的排水管网的综合解决方案，以及基于三个低碳理念的精准工艺控制系统——chemPRO精确加药控制系统、珊氮智能云模拟系统、DANAS智能远程控制系统，为工业园区、污水厂、管网及工艺管控的全流程实现科技赋能。
　　2、聚焦长三角区域业务创新
　　2025年，公司将继续聚焦长三角区域，以业务创新为核心，推动高质量可持续发展。首先，公司通过“减EPC、增工艺包、提运营技术含量”等举措，提升污水处理厂效率，持续打造区域标杆项目。其次，公司将加大技术研发投入，推动智慧水务平台建设，结合AI技术与数字孪生系统，实现精确曝气、精确脱氮等智能化调控，降低运营成本，提升服务效能。此外，公司将进一步整合资源，与地方水务机构合作，培养环保技术与管理人才，导入先进环保技术，助力区域环境高质量发展。
　　3、坚定不移探索AI科技
　　公司将坚定不移地在AI智能合作领域进行投入与探索，推动企业效率提升、组织变革与业务创新。首先，公司将继续深化AI技术应用，通过“以点带面”的方式系统推进AI学习与实践，结合AI大模型工具，提升业务智能化水平。其次，公司将设立专门的AI负责人，征集各部门需求，设计定制化培训内容，确保AI技术在实际工作中的有效落地。
　　（三）组织建设
　　1、持续战略转型
　　公司将围绕战略目标优化组织结构，推动总部从管控型向服务型转变，重点加强对项目的灵活支持与及时响应。通过推动人才下沉，将“人才”与“场景”深度绑定，帮助污水处理厂优化流程、降低能耗、提升效率。同时，重新梳理企业文化，重塑适合新的战略要求和组织形式的核心理念及文化价值观。
　　2、强化人才培养体系
　　在新的战略定位及方向下，公司持续加强人才培养体系建设，为战略转型和高质量发展提供坚实的人才支撑。针对不同层级员工的特点和需求，设计差异化培养路径，全面激活人才创新动能，支撑公司技术领先战略。
　　3、提升技术氛围与储备
　　围绕“科技向新”战略，继续加强研发技术人才储备，推动技术研发体系升级；同步加强技术研发和知识管理，利用AI技术构建公司技术经验图谱、搭建知识库；同时积极拓展外部合作，加强与高校、研究院、行业等的链接，通过行业技术交流会共享，拓展技术合作生态圈。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业标准和政策变化的风险
　　公司主要从事污水治理业务，近年来水务行业发展受到国家的大力支持，国家也越来越鼓励民营资本参与公用事业建设，水务行业一系列的支持政策为公司的快速发展提供了良好的外部环境。但是随着社会经济发展和人民生活水平的提高，国家未来可能逐步提高污水处理排放水质标准，为满足更高的水质要求，公司需要增加投资进行技术改造或支付更高的运营成本，如果届时公司水价未能及时得到相应的提高，则会对公司盈利能力造成不利影响。
　　同时，目前我国水务行业正处于产业化、市场化的改革进程中，若未来行业政策与监管政策发生不利变化将可能给公司未来的业务经营带来一定影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　目前，公司在城镇污水处理、工业园区和工业污水处理及综合环境服务等领域均面临激烈的行业竞争。由于公司业务范围广泛，而市场集中度较低，行业内细分领域的竞争对手众多，竞争对手在其各自擅长的领域谋求自身发展，不断地提升技术能力与管理水平，同时也在不断地拓展和延伸业务领域和市场空间。同时，由于国家对环保工作的强调和重视，近年陆续有大型央企、地方国企、民间资本、产业资本等通过项目投资、合作经营、兼并收购等方式进入该领域，预计未来行业竞争将更加严峻。
　　3、环保风险
　　近年来，随着国家排放标准不断提高、检测指标不断增加，以及环保部门日常监管力度的持续加大，环保设施运营面临的环保违规风险逐步提升。随着公司运营项目的增多，如果公司不能采取持续谨慎的运营措施，执行严格的运营管理制度，或者由于个别排放主体未能严格按照环保部门的要求排放，造成污水以及其他环保设施运营类项目超标或违规排放，则会面临与客户发生纠纷，或者按照合同约定被扣除污水处理费、向客户赔偿、导致合同提前终止的风险，以及环保部门限期整改，不能享受国家税收优惠等相关优惠政策，甚至行政处罚的风险。
　　公司高度重视环保风险的排查工作，针对不同类型的项目，制定切实可行的事故防范措施，排除潜在不安全因素和管理缺陷，不断提高环境突发事件应急能力，加强运营过程中的计量检测和数据监控，优化工艺系统参数，确保项目运营处理效果稳定达标。
　　4、技术人员流失的风险
　　公司所处行业为资金、技术和知识密集型行业，技术人员尤其是核心技术人员对公司的产品创新、持续发展起着关键的作用，相关技术研发、解决方案、项目招投标、项目日常运营管理以及项目后期技术支持均需要专业的人员。目前，公司拥有一支高素质的技术团队，为公司的长远发展奠定了良好的基础。随着市场竞争加剧，以及公司业务的发展，如果公司技术人员发生较大规模的流失，将增加本公司实现战略目标的难度。
　　5、应收账款回收风险
　　截至2024年12月31日，公司应收账款账面价值为128,647.17万元，虽然公司客户主要为各地政府部门或其授权单位和国有大型企业，客户资金实力雄厚、还款信誉良好，公司发生应收账款坏账的可能性很小，但是，如果发生大额应收账款未能及时收回的情况，将会给公司现金流带来不利影响。
　　6、流动性风险
　　近年来，受多重因素的影响，公司运营、工程项目回款出现不同程度的延迟，公司经营活动现金流量净额持续下滑。此外，基于公司战略转型的现状，公司可能加大对外投资并购的力度，外延式发展对于资金需求提出更高的要求。如果未来公司资金管理不当，存在一定的流动性风险。
　　7、收入波动风险
　　公司从事的运营服务业务、工程服务业务，项目大多需要经过各级政府立项后，再经过初设、招投标、施工等多个环节，在上半年，项目一般主要完成立项、初设、招投标等工作，下半年开始进行项目实施建设，因此这类项目的收入一般在下半年确认，收入确认存在季节性波动。
　　8、偿债风险
　　截至2024年12月31日，公司资产负债率为65.07%，资产负债率处于较高水平。随着公司战略转型的进程，公司对资金的需求也将相应增加。若未来公司无法合理规划业务转型以及保持相对合理的负债结构，出现与银行合作关系的发展受到限制、供应商要求改变现有的结算方式或者客户还款能力下降等因素，将会对公司的流动性产生一定影响，公司可能面临短期偿债风险。 收起▲