一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司主营综合性现代物流业务，主营业务主要包括：跨境集装箱物流、工程物流和资源转运物流。其中跨境集装箱物流是公司的主体业务和基本盘，工程物流和资源转运物流是公司基于传统业务的延伸和突破，也是公司未来发展的重要引擎。　　跨境集装箱物流：主要围绕国际集装箱海运展开，为进出口贸易商、生产商、同行业物流公司、船舶经营人、集装箱经营人等提供包括货运代理、船舶代理、场站仓储、沿海运输、铁路接卸、冷链物流等相关物流服务。服务网络遍及国内主要港口及内陆枢纽城市，业务范围辐射欧美、日韩、东南亚、中东、中亚等地区。　　工程物流：专注于核电、风电、石... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主营综合性现代物流业务，主营业务主要包括：跨境集装箱物流、工程物流和资源转运物流。其中跨境集装箱物流是公司的主体业务和基本盘，工程物流和资源转运物流是公司基于传统业务的延伸和突破，也是公司未来发展的重要引擎。
　　跨境集装箱物流：主要围绕国际集装箱海运展开，为进出口贸易商、生产商、同行业物流公司、船舶经营人、集装箱经营人等提供包括货运代理、船舶代理、场站仓储、沿海运输、铁路接卸、冷链物流等相关物流服务。服务网络遍及国内主要港口及内陆枢纽城市，业务范围辐射欧美、日韩、东南亚、中东、中亚等地区。
　　工程物流：专注于核电、风电、石化等领域的超限设备运输，依托自行式模块运输车、液压轴线车、自航驳船等特种装备，构建了车船码头一体化的核心竞争优势。凭借全链条服务能力和丰富的大型工程项目物流实施经验，公司在国内工程物流市场占据领先地位。与此同时，公司积极布局中亚、东南亚、中东、非洲等新兴市场，成功执行了一系列具有标志性意义的重大项目。通过在沙特设立子公司，作为在中东地区的发展总部，进一步强化了属地化服务能力，能够为中国大型企业的海外项目提供更加高效、专业的综合物流服务。
　　资源转运物流：主要围绕国际间矿石等大宗散货运输开展。海外市场方面，公司在印尼运营自有过驳船、驳船团队，为铝土矿、煤炭等资源生产商和贸易商提供高效、专业的海上转运服务。公司拥有7艘过驳船、3艘驳船，年过驳能力可达1500万吨。国内市场方面，公司主要为铁矿石、有色矿等资源生产、出口商、贸易商提供保税堆存、破碎筛分、混矿加工、分拨疏运等服务。公司已在国内铁矿石重要枢纽港口设立合资公司，并陆续在天津、大连落地新项目，持续强化在国内大宗商品物流领域的网络优势和服务能力。
　　（二）行业发展情况
　　1、社会物流总额稳中有增
　　2026年上半年，物流需求规模持续扩大，结构优化与动能转换特征突出。据中国物流与采购联合会发布数据，2026年上半年全国社会物流总额181.1万亿元，同比增长5.1%，高于同期GDP增速0.4百分点，物流需求对国民经济增长的支撑引领作用持续增强。在社会物流总量稳步增长的同时，社会物流的结构发生了明显转换。工业品物流总额同比增长5.4%，其中高技术制造业物流需求增长13.3%，数字产品制造业增长12.3%，分别高于全部工业品增速7.9和6.9个百分点，高端制造、装备技术以及民生消费的社会物流需求高于传统社会物流需求的增长，国际化、高端化、绿色化特征非常明显。
　　物流降本增效成果持续巩固，物流效能稳步提升。社会物流总费用9.6万亿元，同比增长4.6%，增速比一季度回落0.1个百分点。社会物流总费用与GDP的比率为13.9%，比今年一季度、上年同期均回落0.1个百分点。经济运行中的物流成本总体稳中趋缓，降成本结构性来源与上年相比有所变化，费用节约主要来自运输环节和管理环节，保管环节成本上涨压力有所趋升。
　　2、货物贸易增势强劲
　　上半年，全球多数经济体通胀压力上升，贸易壁垒增多，地缘冲突频发，全球产供链持续承压。在这样的背景下，中国外贸增势强劲、走势稳健，交出亮眼成绩单。据海关统计，今年上半年，我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，增长13.4%，进口10.74万亿元，增长22.1%。
　　市场多元化格局持续巩固。我国对共建“一带一路”国家进出口12.97万亿元。
　　14.8%，占外贸总值的50.9%。对周边国家进出口9.44万亿元，增长20.6%。对拉美、非洲分别增长16.2%和19.6%，对欧盟增长10.2%。出口结构持续优化。高技术产品出口增长39%，自主品牌出口增长25.4%，占比提升2.4个百分点。机电产品出口9.36万亿元，增长20.1%，占出口总值的63.5%。
　　3、航运市场运行平稳
　　据交通运输部发布数据，2026年上半年，交通运输经济运行总体平稳，主要指标保持增长，营业性货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量规模持续增加，为经济社会平稳健康发展提供了有力的交通运输服务保障。
　　上半年，港口吞吐量方面，全国港口完成货物吞吐量90.7亿吨，同比增长2.0%，其中二季度同比增长0.1%。分结构看，内贸吞吐量同比增长1.0%，外贸吞吐量同比增长4.3%。完成集装箱吞吐量1.8亿标箱，同比增长5.9%。集装箱运价方面，2026年上半年全球集装箱航运市场持续走强。截至6月底，中国出口集装箱运价指数（CCFI）报1710点，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报3240点，年内涨幅分别达43%和97%，创下2024年红海绕行高峰之后的阶段新高。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，全球政治经济格局深度调整，地缘冲突叠加贸易保护主义升温，不确定性与复杂性显著上升。面对复杂多变的外部环境，公司以“强基拓新”为指导思想，稳定传统业务的同时积极拓展新业务，实现了业绩的稳健增长：2026年上半年，公司实现营业收入507,825.25万元，同比增长17.98%；利润总额25,883.58万元，同比增长14.46%；实现归母净利润17,394.28万元，同比增长22.77%。
　　（一）多功能联动互动强韧性，跨境集装箱业务压舱石作用凸显
　　公司统筹各业务板块、口岸资源，深化板块、口岸间的联动互动，深耕市场，凭借多功能、长链条、一体化综合物流服务，有效挖掘客户需求，实现了各细分板块业务量的增长，进一步提升公司品牌影响力。
　　客户结构：核心客户合作关系稳固，在此基础上，公司持续优化客户结构，主动减少低毛利、高风险客户，着力提升大客户及国际客户占比，重点拓展机械设备出口及化工原料出口领域的客户，不断提升客户整体质量与盈利贡献。
　　业务结构：围绕集装箱流转的业务基本盘稳固，尤其场站业务凭借高效的运营能力和较高的毛利水平，为公司提供持续稳定的效益贡献，有力支撑公司整体经营业绩；非集装箱新业务持续突破，件杂货（工程车辆及设备类）代理量增长明显，顺利引进战略投资者MEDLOGS.A.助力冷链板块打开增长空间，业务边界逐步拓宽，为传统业务培育新的增长点。
　　运营效能：持续推进业务信息化管理，通过货代、场站系统升级和流程优化，推进IPA的广泛应用，提升运营效率、降低人工依赖。同步推进机械设备“油改电”，降低能源消耗和运营成本。
　　风险管控：始终将安全生产放在首位，严格落实安全管理制度和业务操作规范，保障业务稳健运行。同时，加强应收账款管理，优化客户信用评估和账期管理，保障资金及时、安全回笼。
　　（二）工程物流内外兼修，实现国内和国际业务双线增长
　　工程物流是公司近年来重点布局并持续壮大的重要板块。2026年上半年，工程物流在核电、风电、化工领域持续发力，在手执行项目平稳推进，新增订单不断落地：上半年执行中海壳牌惠州三期乙烯项目超限设备运输项目、广东陆丰核电1、2号机组大件运输服务项目、远景印度206套叶片运输项目、电建三沙特纳瑞亚联合循环电站运输服务项目等；新中标哈电沙特纳瑞亚联合循环电站运输服务项目、远景印度621套叶片运输项目、中核五公司阿尔及利亚国际运输服务项目、五环安哥拉化肥项目等。公司市场拓展成效显著，品牌影响力持续提升。
　　国际方面，沙特公司作为中东区域业务中心，在持续推进属地化建设的同时，同步构建自有运力体系——已购置液压轴线车、车头、平板车等核心装备，形成初步运输能力，并将依据项目进展灵活增配运力，以夯实沙特当地（C段）的物流服务根基。在此基础上，沙特公司承担着与集团总部协同联动的关键纽带作用，统筹区域资源，强化公司在跨境门到门物流项目（A+B+C）全链条中的整体竞争优势。
　　（三）资源转运物流聚焦主业，国内项目产能逐步释放
　　2026年上半年受印尼煤炭出口限制性政策集中落地影响，海外资源转运板块业务量不及预期。面对短期承压，公司聚焦浮吊核心主业，严守安全生产底线，保障运营平稳有序；深化与存量头部客户的合作协同，同步拓展优质增量客户；进一步优化业务系统，以数字化提高管理效率，降低管理成本。公司将持续强化综合服务能力，以优质服务沉淀行业口碑，为长期发展蓄势。
　　公司在国内的铁矿石破碎筛分业务运行良好，上半年取得重要进展。大连散货物流中心与跨国矿石巨头合作的西芒杜铁矿石保税破碎项目已正式投产，破碎筛分铁矿石产品已通过多家钢厂的质量认可，为区域市场口碑的确立及后续在周边港区的复制扩张奠定了坚实基础。
　　（四）提升综合管理质量，激活内生动力
　　1、加强风险管控
　　风险防控是公司健康发展的根本保障。风控建设杜绝“头痛医头”，坚持系统思维，致力于建立覆盖全业务、全流程、全员参与的风控体系。上半年推进如下重点工作：持续完善应收账款预警机制，严抓船舶及堆场作业安全生产，进一步优化重资产运营效率，力求在风险可控与效益提升之间实现更好的平衡。
　　2、加强信息化建设
　　公司围绕业务痛点，以系统升级和数据互联为抓手，持续提升信息化支撑能力。一方面，深化数字堆场建设，着力提高堆场管理效率与精准度；另一方面，结合业务需求持续优化资源转运业务系统，提升管理效率；同时，积极推进IPA与外部数据对接，进一步优化订舱业务流程，提升整体作业效率。
　　3、加强企业文化建设
　　公司坚持公正公平的用人机制，优化招聘流程，以人才培养为核心，强化团队管理，持续激发组织活力。在抓好人才队伍建设的同时，将党建工作融入日常，2026年度继续开展"追寻红色足迹，传承革命精神"主题实践教育活动，构建常态化党性锻炼机制，为企业高质量发展注入精神动力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、业务协同发展，提供多元物流服务
　　公司以大货运为龙头，加强货运、场站、沿海运输、船代业务之间的联动互动，在国内主要港口以及重要的内陆城市布局网络，并逐步向国际延伸。凭借在跨境集装箱物流领域的多年深耕，公司与众多全球知名的船舶经营人保持深度合作，形成了互为客户、供应商，互利双赢的良好态势；同时，公司在内部生态与网络建设等方面一直秉承全链贯通、联动互动的优良传统，为客户提供多网络、多功能、长链条、一体化物流服务，有效增强客户粘性，奠定了公司业务持续稳定增长的基础。
　　2、功能结构优势，强化发展韧性
　　公司通过多元化的业务布局，构建了更具韧性的发展模式。在夯实集装箱业务压舱石作用外，公司紧抓行业发展新机遇，大力拓展工程物流、资源转运物流等非集装箱业务领域，形成以传统业务为基础，以非集装箱业务为重要补充的双驱动增长模式。这种前瞻性的业务结构调整，使公司能够灵活地应对复杂多变的市场环境，有效规避了单一业务模式可能面临的行业周期性波动风险。多元化的业务组合不仅为公司带来了新的利润增长点，更为整体业务规模的持续扩张注入了强劲动力，形成了各板块相互支撑、协同发展的良性循环格局。通过优化资源配置和业务协同，公司实现了整体运营效率和市场竞争力的显著提升。
　　3、优化区域布局，物流出海优势明显
　　自创立以来，公司始终深耕国内市场，构建了辐射全国主要港口及内陆核心枢纽城市的物流网络。完善的网络体系巩固了公司在国内市场的竞争力，公司得以稳健发展。为开拓更广阔的发展空间，有效应对日益激烈的内卷式竞争，公司制定了“物流出海”发展战略，重点布局“一带一路”沿线市场。依托与中国大型企业的战略互信与协同优势，公司搭建了服务中国企业的海外物流模式：一方面为中国大型企业出海发展提供配套综合物流服务；另一方面聚焦资源出口型国家，为中国企业在海外开发矿产资源提供转运物流服务。经过前期深入的市场调研，公司选择矿产资源丰富、物流需求旺盛的印尼作为首个战略落脚点，正式开启海外布局。经过3年深耕，公司在印尼的资源转运物流业务已取得一定成效，不仅创造了较好的业务增量与利润回报，更成功打造出具有示范效应的海外运营模式，为后续国际市场拓展积累了宝贵经验。在成功验证东南亚模式的基础上，公司于2024年下半年在沙特阿拉伯设立子公司，将其作为中东地区的区域发展总部。此举旨在抓住中东能源与基建产业升级带来的物流机遇，为中国大型企业的海外工程项目提供高效、专业的综合物流服务。公司已形成“国内+国际”的协同发展格局，通过区域优势互补，持续强化公司在物流市场的核心竞争力。
　　4、数智化与业务深度融合，具备较强的竞争力
　　随着人工智能等前沿技术的深度渗透，我们正迎来一场以“智能”为核心的生产力变革。数智化应用不仅成为驱动社会发展的新引擎，更以前所未有的广度链接万物，重构产业格局。作为国内物流行业以科技推动产业升级的先行者，中创物流始终坚持创新驱动和自主研发。公司拥有一支了解物流行业、熟悉操作流程、技术能力强的IT开发团队，搭建了维度丰富、逻辑清晰的综合管理平台，在满足各业务子系统功能定制需求的同时，实现了外部服务方面的数据即时共享、信息自动推送、服务过程可视，以及内部管理方面的业务无缝对接、流程透明可溯、决策智能分析。
　　凭借多年的研发投入和技术积累，中创物流在业内多次开创数字化与智能化应用的先河。智能无人闸口、三维测绘无人机、自动探路系统、IPA订舱机器人、AGV智能无人仓及智慧冷链平台等技术和装备的应用，在业务流程优化、企业降本增效、机器智能解放人工等方面均取得显著成效。
　　5、复合型专业团队，提供持续发展动力
　　人才的凝聚力、积极性和创造性是现代物流服务行业竞争的核心要素之一。公司自成立之初便确立“以员工为本，珍重人才”的理念，通过建立骨干员工持股的股权架构，将企业发展与个人价值深度绑定。在人才管理上，公司致力于引进和培养复合型高级管理人才与骨干力量，通过完善分配制度、构建科学公平的考评与激励体系，充分激发员工的自主创新活力。同时，公司持续加强管理与技能培训，持续打造有利于人才成长与价值释放的孵化环境。经过多年积淀，公司已打造出一支多元、专业且稳定的物流管理团队，形成了难以复制的核心人才优势。
　　6、长期积累的品牌优势，稳定的合作关系
　　公司自2006年成立以来，经过十几年的稳健发展，已在行业内树立了卓越的品牌形象。我们与全球物流产业链上下游的知名企业建立了长期稳定的合作关系。在国际航运领域，公司与地中海航运、马士基、达飞轮船、中远海运、赫伯罗特、长荣海运等国际大型班轮公司保持着深度合作；同时，我们服务的客户群体涵盖能源、电力、制造等多个领域的龙头企业，包括中国石化、中国石油、万华化学、巴斯夫、海尔集团、山东电力、沃尔沃配件、金风科技、远景能源等行业标杆企业。这些长期积累的优质合作伙伴资源和稳固的供应链关系，为公司业务发展提供了强有力的支撑和保障。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着中国经济及物流行业的发展，国际一流的物流公司纷纷进入中国市场，凭借着雄厚的资本及长年累积的国际物流经验形成了一定的竞争力。同时，行业的繁荣吸引更多国有及民营企业和资本进入物流行业寻找商机。国内外物流公司及资本的加入，将大大加剧物流行业的竞争。若不能根据行业发展趋势和客户需求变化持续进行服务模式创新和市场拓展以提高公司竞争力，公司存在因市场竞争加剧而导致经营业绩下滑或被竞争对手超越的风险。
　　2.人工成本上升风险
　　随着公司业务规模的扩张，公司用工数量存在增长的需求。报告期内，公司通过信息化战略优化了服务流程，提高了整个服务链条的自动化水平，但总体人工成本仍然呈上涨态势。若公司用工成本持续增加且公司不能通过信息化或自动化措施减少用工数量、提高服务效率，公司的盈利能力将受到一定影响。
　　3.物流信息技术系统研发、安全运作风险
　　信息化是现代物流行业发展的必然趋势，专业化物流信息技术系统可以有效整合、优化物流流程，提升物流服务的质量和效率。物流信息技术系统对于物流企业的竞争力具有关键性的影响。公司自行研发和购买的物流信息技术系统包括班轮代理业务系统、船代箱务管理系统、集装箱智能闸口系统、内支线业务管理系统、重大件道路运输自动探路系统等。若未来物流信息技术系统的研发不能适应客户不断变化的需求以及公司内部管理的要求，或者因计算机软硬件故障及系统遭黑客入侵等风险因素造成物流信息技术系统无法正常运作，将会对本公司经营造成不良影响。
　　4.业务区域集中风险
　　公司的业务主要集中在青岛地区，虽然公司近年根据青岛地区积累的丰富经验，逐步将业务从青岛地区向天津、上海、宁波、大连、烟台、日照等地区拓展，实现全国布局，但青岛地区营业收入的绝对比重仍然较高。业务区域较为集中，一旦青岛港口的市场环境发生重大不利变化，短期内将对公司经营业绩产生负面影响。
　　5.汇率风险
　　本公司外币结算模式一般为收取客户外币后，将约定外币金额支付给相应的供应商，结算周转率较高。公司采取及时结汇、维持外币余额在一定合理水平内等措施，以降低公司汇率波动风险。若未来公司以外币结算的业务量增长，汇率波动仍可能给公司经营业绩带来不确定性影响。
　　6.应收账款产生的流动性风险
　　公司应收账款的账龄绝大部分为一年以内，公司与主要客户均保持长期良好的合作关系。同时，公司在应收账款管理方面制定了一整套行之有效的政策，规范应收账款的日常核算和管理。但是，随着公司业务规模的扩大，若应收账款的回收不及时，存在应收账款规模进一步增加、公司资产周转能力下降的可能，从而使公司经营面临流动性不足的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营综合性现代物流业务，主营业务主要包括：跨境集装箱物流、工程物流和资源转运物流。其中跨境集装箱物流是公司的主体业务和基本盘，工程物流和资源转运物流是公司基于传统业务的延伸和突破，也是公司未来发展的重要引擎。　　跨境集装箱物流：主要围绕国际集装箱海运展开，为进出口贸易商、生产商、同行业物流公司、船舶经营人、集装箱经营人等提供包括货运代理、船舶代理、场站仓储、沿海运输、铁路接卸、冷链物流等相关物流服务。服务网络遍及国内主要港口及内陆枢纽城市，业务范围辐射欧美、日韩、东南亚、中东、中亚等地区。　　工程物流：专注于核电、风电、石化等领域的超限设备运输，依托自... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营综合性现代物流业务，主营业务主要包括：跨境集装箱物流、工程物流和资源转运物流。其中跨境集装箱物流是公司的主体业务和基本盘，工程物流和资源转运物流是公司基于传统业务的延伸和突破，也是公司未来发展的重要引擎。
　　跨境集装箱物流：主要围绕国际集装箱海运展开，为进出口贸易商、生产商、同行业物流公司、船舶经营人、集装箱经营人等提供包括货运代理、船舶代理、场站仓储、沿海运输、铁路接卸、冷链物流等相关物流服务。服务网络遍及国内主要港口及内陆枢纽城市，业务范围辐射欧美、日韩、东南亚、中东、中亚等地区。
　　工程物流：专注于核电、风电、石化等领域的超限设备运输，依托自行式模块运输车、液压轴线车、自航驳船等特种装备，构建了车船码头一体化的核心竞争优势。凭借全链条服务能力和丰富的大型工程项目物流实施经验，公司在国内工程物流市场占据领先地位。与此同时，公司积极布局中亚、东南亚、中东、非洲等新兴市场，成功执行了一系列具有标志性意义的重大项目。通过在沙特设立子公司，作为在中东地区的发展总部，进一步强化了属地化服务能力，能够为中国大型企业的海外项目提供更加高效、专业的综合物流服务。
　　资源转运物流：主要围绕国际间矿石等大宗散货运输开展。海外市场方面，公司在印尼运营自有过驳船、驳船团队，为铝土矿、煤炭等资源生产商和贸易商提供高效、专业的海上转运服务。公司拥有7艘过驳船、3艘驳船，年过驳能力可达1500万吨。国内市场方面，公司主要为铁矿石、有色矿等资源生产、出口商、贸易商提供保税堆存、破碎筛分、混矿加工、分拨疏运等服务。公司已在国内铁矿石重要枢纽港口设立合资公司，并陆续在天津、大连落地新项目，持续强化在国内大宗商品物流领域的网络优势和服务能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、社会物流总额稳健增长，多元需求结构协同优化
　　2025年，全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.1%。从年内走势看，　　一、二、三、四季度分别增长5.7%、5.5%、5.2%、5.0%，全年各季度物流需求增速保持稳定增长，物流对实体经济的拉动作用强劲。工业品物流锚定高端化转型，支撑工业经济高质量发展。2025年，我国工业品物流总额同比增长5.3%，对社会物流总额增长的贡献率达82%，核心支柱地位持续巩固。在工业经济结构升级的带动下，装备制造业、高技术制造业物流需求成为核心增长点，2025年相关物流需求增速均超过9%，高于工业品物流平均水平，工业品物流需求内部结构不断优化，高端化、智能化特征愈发显著。
　　2、外贸出口实现较快增长，展现出强大的韧性和活力
　　据海关统计，2025全年我国外贸进出口45.47万亿元，增长3.8%，规模再创新高。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。市场更加多元。我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其中对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9%。对东盟、拉美、非洲进出口7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，分别增长8%、6.5%和18.4%。出口向新向优。我国高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%。“新三样”、风力发电机组等绿色产品出口分别增长27.1%和48.7%。自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。
　　3、航运市场稳中有进，呈现结构优化的良好发展态势
　　据交通运输部公开数据，2025年，我国交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，航运及港口领域作为交通运输体系的核心组成部分，呈现稳步增长、结构优化的良好发展态势，为国内国际双循环提供了坚实支撑。港口吞吐量增长较快，全年完成港口货物吞吐量183.4亿吨，同比增长4.2%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长4%和4.7%，内外贸协同发展态势明显；集装箱吞吐量达3.5亿标箱，同比增长6.8%，其中内、外贸集装箱吞吐量同比分别增长2.4%和9.8%，外贸集装箱吞吐量的快速增长彰显了我国对外贸易的韧性与活力。同期，国际航运市场呈现“低开高走、结构分化”的运行特征，受全球经济增速放缓、地缘政治扰动及贸易摩擦影响，全球海运贸易量温和增长，克拉克森海运综合指数均值较2024年上涨7%，集装箱租船市场表现强势，油轮市场收益分化，干散货市场下半年逐步回暖，同时行业合规减排与数字化转型持续推进，二手船交易活跃，新造船市场呈现结构性调整态势。与此同时，我国航运行业绿色低碳与智能化转型持续提速，长江经济带船舶靠港岸电使用量大幅提升，老旧营运船舶报废更新有序推进，港口集疏运体系不断完善，多式联运效率持续优化。此外，2025年我国交通固定资产投资维持高位，为航运及港口基础设施升级提供了有力保障，进一步夯实了航运行业高质量发展的基础。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年世界经济在动荡中前行，美国关税政策严重冲击多边贸易体系，国际地缘政治与经济形势日趋复杂，公司继续发挥联动互动的优良传统，对外加强业务开拓，对内提升综合管理水平，强化风险管控能力，以自身健康发展的确定性更好地应对外部环境复杂多变的不确定性。2025年，公司实现营业收入885,181.17万元，同比下降25.24%；归属于上市公司股东的净利润26,083.09万元，同比增长3.22%；公司报告期末经营活动产生的现金流量净额66,456.87万元，同比增长37.75%。公司经营业绩稳健增长，特别是现金流水平持续向好，展现出较强的发展韧性。
　　在实现稳健经营的同时，公司服务品质与综合实力也获得社会各界的广泛认可。年内，公司获评“中国物流企业50强”、“山东民营企业100强”、“货代物流百强”等多个重要荣誉，充分彰显了公司的良好形象与行业影响力。同时，公司积极回报投资者，凭借多年稳定且持续增长的现金分红成功入选中国上市公司协会发布的2025年上市公司现金分红榜单，股息支付率位居第11位，股息率位居第93位，并首次被纳入中证红利指数样本。
　　（一）优化结构，强化联动互动，巩固跨境集装箱业务发展韧性
　　面对复杂的局面，公司主动应变，发挥大货运龙头作用,通过优化区域结构、客户结构、功能结构，带动跨境集装箱各业务板块协同发展。跨境集装箱业务根基稳固，为公司整体发展积攒了充足的底气。
　　 以龙头效应带动全局。公司始终坚持大货运龙头作用，树立“一盘棋、一张网”的全局意识，通过资源共享、网络布局、功能联动，构建具有中创特色的高品质服务体系，进一步提高公司品牌竞争力。以货代的龙头效应提升场站、船代、沿海运输等资源整合能力，实现各业务板块的规模效益持续释放。
　　 以结构优化强化根基。公司积极拓展中东、中亚、东南亚、非洲、南美洲等新兴市场业务，优化区域结构，有效应对地缘政治动荡带来的冲击，控制其潜在风险；利用公司与国内主要港口的合作优势持续开拓件杂货代理、铁路接卸、有色矿保税堆存、破碎筛分等业务，推进业务结构多元化布局；加大关键客户的开发力度，实施资源精准投放，优化客户结构，年内成功拓展摩科瑞、维多、大连恒力等一批行业龙头客户，进一步彰显了公司的品牌影响力与竞争优势。
　　 以业务稳健筑牢底气。各业务板块加大市场开发力度，积极开辟新船东、新航线、新客户、新区域、新产品，同时在服务存量上下功夫，市场份额稳步提升。泰盈、飞协博等特色产品业务量、效双增；结合沙特公司C段自营优势，围绕大型国企出海集装箱物流需求，打造出新的中东特色航线产品；场站板块通过精细化管理不断优化场地资源配置、提升作业效率，CFS、仓储、陆运、SOC箱等业务量均稳步增长；同时，通过集港双背、空箱送进、设备油改电等措施降本增效，实现业务规模与经营效益同步增长；件杂货代理业务从天津港向东北、华北及长三角重点港口布局，初步形成覆盖北中国的协同网络；沿海运输稳步推进江海直达业务，以青岛、大连、宁波、武汉为中心的四个网络初步成型；海铁联运业务持续织密内陆出口线路网络，在淮北、郑州基础上，新增徐州-青岛、民权-青岛两条线路。
　　（二）聚焦重点领域，加强海外布局，打造工程物流新的增长极
　　公司集中优势资源和装备，深耕核电、风电、化工三大专业工程物流运输领域，持续取得项目突破。作为在超高、超重、超限运输领域的行业专家，公司的运输履历贯穿能源领域的核心装备：从关乎核安全关键设备的核燃料组件、大型压力容器、蒸汽发生器，到规模庞大的风电叶片、塔筒与发电机组，再到工艺复杂的化工大型反应器、塔器、换热器及一体化油气模块。这些设备的尺寸从数米跨越至百米，重量可达数千吨级，每一项任务都是对工程运输极限的巨大挑战。
　　2025年度，公司成功中标中海壳牌惠州三期乙烯项目超限设备运输项目、上海核工院年度框架运输项目、广东陆丰核电1、2号机组大件运输服务项目、中国核工业第五建设有限公司巴基斯坦C-5项目、上海寰蔚电力工程有限公司哈萨克斯坦DARMEN SHUAK 50MW风电项目、远景印度206套叶片运输项目等，年度中标数量及在手合同总额均保持良好增长态势。公司承运的远景能源印度风电运输项目，不仅实现了全球首例大叶片7层堆叠远洋运输，更刷新了单船风电叶片装载量的世界纪录。这一系列突破不仅为公司积累了可复制的大型项目服务经验，更为未来拓展高端市场奠定了坚实基础。
　　在深耕国内重点领域，形成核心竞争优势的基础上，公司稳步推进沙特区域的布局，推动国内国际相互促进、双线增长。2025年是沙特公司的筑基蓄力之年，重点围绕装备建设与能力培育开展工作：购置液压轴线车、平板车等装备，着力打造自有运力体系；锻炼团队，增加功能，夯实沙特当地(C段)的物流服务能力；强化与集团总部的协同联动，提升公司在跨境门到门物流项目（A+B+C）领域的整体竞争力，从而更好地为中国企业海外项目提供全链条一体化物流解决方案。
　　（三）稳健规模，探索新路径，推动资源转运物流向稳向好
　　公司2025年度完成印尼煤炭过驳量1566万吨，同比增长3.5%。同时，印尼管理系统的上线显著提升了船舶备件管理与业务流程管控水平，通过实现业务流程的线上化与标准化，形成从申请、审批到执行的闭环管理，减少人工差错与流程延误，在降本增效方面取得了积极成效。
　　公司在国内的铁矿石和有色矿的混矿加工、保税堆存等领域也取得了新突破。大连散货物流中心与跨国矿石巨头合作的西芒杜铁矿石保税破碎项目顺利落地，项目主体建设已完毕并于2026年1月完成空载调试，计划于3月下旬投入运营。随着新项目的稳步推进，公司资源转运业务的服务功能将进一步完善，效益将进一步提升。
　　（四）深化管控，激活公司治理内生动力
　　1、深化成本管控，提升治理质量
　　公司实施精细化管理，强化预算刚性约束。严格控制成本支出，重点加强运力采购、项目外包以及备件备品、燃油、物料的采购管理，对效益不好的小微公司进行出清，将成本节约有效转化为经营效益。管理费用同比下降4.58%，精细化管理取得一定成效。
　　公司坚持信息化赋能，通过业务系统、管理系统的数智化升级，持续提升作业效率和管理质量。2025年，公司积极推进电子凭证无纸化系统的研发，并于26年1月上线推行，将有效提升财务处理效率；海外业务系统的上线运行，使跨区域业务协同更加及时，信息反馈的准确性与工作效率得到有效提升；完成各口岸堆场系统迭代升级，从底层数据结构层面优化了算法逻辑，有效减少了业务与数据冗余，提升系统响应速度和数据处理能力。
　　2、坚守合规安全，强化风控管理
　　公司监审部门组织开展对公司重大合同的专项审计工作，全面梳理排查各类正在执行的重大合同实际操作中的合规性，通过强化法律风险与财务风险把控，切实保障公司业务的平稳有序运营。
　　公司始终压实各级安全责任，健全隐患排查与应急响应体系，推动安全管理标准化、常态化，确保安全生产无事故，切实保障员工生命健康与企业资产安全。
　　在应收账款管理方面，公司严格执行《资金及应收账款额度管理办法》，强化账期动态监控与逾期催收机制，确保资金回收安全。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为66,456.87万元，同比增长37.75%，为公司稳健运营提供了坚实的资金保障。
　　3、做好人才培育，夯实发展基石
　　在用人机制上，坚持科学规范、公正公平导向，畅通内部交流渠道，促进人岗相适；在激励分配上，探索动态化、多维度的奖励机制，突出价值贡献导向，调动员工积极性。同时，公司将党建工作深度融入人才培养全过程，通过开展“追寻红色足迹”等特色党建活动，推动党建与业务深度融合，充分发挥基层党组织战斗堡垒作用。通过党建引领与人才驱动双向发力，为公司稳健运营和业务拓展提供坚实支撑。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、业务协同发展，提供多元物流服务
　　公司以大货运为龙头，加强货运、场站、沿海运输、船代业务之间的联动互动，在国内主要港口以及重要的内陆城市布局网络，并逐步向国际延伸。凭借在跨境集装箱物流领域的多年深耕，公司与众多全球知名的船舶经营人保持深度合作，形成了互为客户、供应商，互利双赢的良好态势；同时，公司在内部生态与网络建设等方面一直秉承全链贯通、联动互动的优良传统，为客户提供多网络、多功能、长链条、一体化物流服务，有效增强客户粘性，奠定了公司业务持续稳定增长的基础。
　　2、功能结构优势，强化发展韧性
　　公司通过多元化的业务布局，构建了更具韧性的发展模式。在夯实集装箱业务压舱石作用外，公司紧抓行业发展新机遇，大力拓展工程物流、资源转运物流等非集装箱业务领域，形成以传统业务为基础，以非集装箱业务为重要补充的双驱动增长模式。这种前瞻性的业务结构调整，使公司能够灵活地应对复杂多变的市场环境，有效规避了单一业务模式可能面临的行业周期性波动风险。多元化的业务组合不仅为公司带来了新的利润增长点，更为整体业务规模的持续扩张注入了强劲动力，形成了各板块相互支撑、协同发展的良性循环格局。通过优化资源配置和业务协同，公司实现了整体运营效率和市场竞争力的显著提升。
　　3、优化区域布局，物流出海优势明显
　　自创立以来，公司始终深耕国内市场，构建了辐射全国主要港口及内陆核心枢纽城市的物流网络。完善的网络体系巩固了公司在国内市场的竞争力，公司得以稳健发展。为开拓更广阔的发展空间，有效应对日益激烈的内卷式竞争，公司制定了“物流出海”发展战略，重点布局“一带一路”沿线市场。依托与中国大型企业的战略互信与协同优势，公司搭建了服务中国企业的海外物流模式：一方面为中国大型企业出海发展提供配套综合物流服务；另一方面聚焦资源出口型国家，为中国企业在海外开发矿产资源提供转运物流服务。经过前期深入的市场调研，公司选择矿产资源丰富、物流需求旺盛的印尼作为首个战略落脚点，正式开启海外布局。经过3年深耕，公司在印尼的资源转运物流业务已取得一定成效，不仅创造了较好的业务增量与利润回报，更成功打造出具有示范效应的海外运营模式，为后续国际市场拓展积累了宝贵经验。在成功验证东南亚模式的基础上，公司于2024年下半年在沙特阿拉伯设立子公司，将其作为中东地区的区域发展总部。此举旨在抓住中东能源与基建产业升级带来的物流机遇，为中国大型企业的海外工程项目提供高效、专业的综合物流服务。公司已形成“国内+国际”的协同发展格局，通过区域优势互补，持续强化公司在物流市场的核心竞争力。
　　4、数智化与业务深度融合，具备较强的竞争力
　　随着人工智能等前沿技术的深度渗透，我们正迎来一场以“智能”为核心的生产力变革。数智化应用不仅成为驱动社会发展的新引擎，更以前所未有的广度链接万物，重构产业格局。作为国内物流行业以科技推动产业升级的先行者，中创物流始终坚持创新驱动和自主研发。公司拥有一支了解物流行业、熟悉操作流程、技术能力强的IT开发团队，搭建了维度丰富、逻辑清晰的综合管理平台，在满足各业务子系统功能定制需求的同时，实现了外部服务方面的数据即时共享、信息自动推送、服务过程可视，以及内部管理方面的业务无缝对接、流程透明可溯、决策智能分析。
　　凭借多年的研发投入和技术积累，中创物流在业内多次开创数字化与智能化应用的先河。智能无人闸口、三维测绘无人机、自动探路系统、IPA订舱机器人、AGV智能无人仓及智慧冷链平台等技术和装备的应用，在业务流程优化、企业降本增效、机器智能解放人工等方面均取得显著成效。
　　5、复合型专业团队，提供持续发展动力
　　人才的凝聚力、积极性和创造性是现代物流服务行业竞争的核心要素之一。公司自成立之初便确立“以员工为本，珍重人才”的理念，通过建立骨干员工持股的股权架构，将企业发展与个人价值深度绑定。在人才管理上，公司致力于引进和培养复合型高级管理人才与骨干力量，通过完善分配制度、构建科学公平的考评与激励体系，充分激发员工的自主创新活力。同时，公司持续加强管理与技能培训，持续打造有利于人才成长与价值释放的孵化环境。经过多年积淀，公司已打造出一支多元、专业且稳定的物流管理团队，形成了难以复制的核心人才优势。
　　6、长期积累的品牌优势，稳定的合作关系
　　公司自2006年成立以来，经过十几年的稳健发展，已在行业内树立了卓越的品牌形象。我们与全球物流产业链上下游的知名企业建立了长期稳定的合作关系。在国际航运领域，公司与地中海航运、马士基、达飞轮船、中远海运、赫伯罗特、长荣海运等国际大型班轮公司保持着深度合作；同时，我们服务的客户群体涵盖能源、电力、制造等多个领域的龙头企业，包括中国石化、中国石油、万华化学、巴斯夫、海尔集团、山东电力、沃尔沃配件、金风科技、远景能源等行业标杆企业。这些长期积累的优质合作伙伴资源和稳固的供应链关系，为公司业务发展提供了强有力的支撑和保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入885,181.17万元，同比下降25.24%；归属于上市公司股东的净利润26,083.09万元，同比增长3.22%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24,646.21万元，同比增长1.35%。公司总资产417,078.57万元，同比减少6.31%；归属于上市公司股东的净资产238,658.10万元，同比增长1.27%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　　　一、行业整体发展基调：2026年作为“十五五”规划开局之年与行业高质量发展进阶之年，中国物流行业将延续“稳中有进、提质增效”的发展态势，依托“十五五”现代物流规划政策红利，物流需求规模稳步扩大，行业运行效率持续提升，整体景气度保持在合理区间（1月份物流业景气指数达51.2%，处于扩张区间），为实体经济高质量发展提供坚实物流保障。预计2026年物流市场规模将稳步扩张，延续2025年社会物流总额超370万亿元、物流业总收入达14万亿元的增长态势，持续支撑全国统一大市场建设。
　　二、核心发展趋势：1.智慧化转型深化，大数据、人工智能、物联网等技术将在物流各环节广泛应用，智能仓储、无人配送、数字清关等场景渗透率持续提升，“人工智能+物流”融合加速，低空物流、自动驾驶等新业态加快场景落地，推动物流环节降本增效，培育行业新质生产力；2.绿色低碳转型提速，新能源物流装备推广力度加大，预计新能源重卡渗透率持续提升，碳足迹追溯体系逐步完善，绿色包装、循环物流模式广泛应用，ESG理念进一步普及，助力“双碳”目标实现；3.网络体系持续完善，国家级物流枢纽建设加快，多式联运“一单制”“一箱制”推广，跨境物流通道优化升级，内外贸物流协同发展能力进一步增强，同时推动国家物流枢纽从规模扩张转向能级提升。
　　三、细分领域展望： 2026年工程物流、冷链物流、跨境物流等细分领域将迎来快速发展机遇。其中工程物流受益于海外基建及国内重大项目推进，需求持续释放；冷链物流依托消费升级需求，标准化、规范化水平不断提升，成为行业重点关注的细分领域；跨境物流伴随全球供应链复苏，需求稳步回升，同时行业将加快国际化布局，推动中国物流标准、模式走向全球，行业集中度持续提升。
　　(二)公司发展战略
　　1、加强内部管控，增强品牌影响力
　　随着业务规模的迅速扩大，为实现健康可持续发展的目标，公司不断完善法人治理结构，提高管理水平，形成结构清晰的运作体制。同时，公司还将加强对业务各方面的控制和对内控部门的建设，健全内部控制制度，优化业务操作流程，提高竞争力的同时最大限度地降低运营成本和经营风险，满足公司长期、健康、可持续发展的内在需求。通过为客户提供综合化、规范化、一体化的物流服务，提升品牌影响力，把公司打造成为中国物流业内管理规范、受人尊重的一面旗帜。
　　2、实施信息化发展战略，以创新驱动高效发展
　　随着互联网、物联网和大数据技术的普及，社会对现代物流行业在效率、准确率、可视化、智能化方面的要求越来越高。同时，从公司发展的战略角度出发，企业的业务网络在不断增加，业务板块和服务范围也随之在不断完善。公司信息化作为企业的核心发展战略之一，将不断加大信息化建设方面的投入，进一步加强对内部信息系统的优化和完善的同时，加强对智能闸口、智能冷库、智能船舶、智能服务新技术的创新和研发。通过持续不断的技术创新和流程再造，实现内部管理“业务无缝对接、流程透明可溯、决策智能分析”和外部服务“数据即时共享、信息自动推送、服务过程可视”的高水平经营管理，以引领行业高标准的信息化应用，推动企业健康、快速、可持续发展。
　　3、提升服务品质，巩固并加强业务协同性
　　公司作为北中国领先的民营综合物流服务商，在服务上积极奉行“以客户为先，珍惜品牌。从点滴小事做起，彰显细致服务”的理念，坚持集约化经营、一站式服务、差异化竞争、精细化管理的指导思想，通过业务板块的联动、互动，为客户提供多功能、多网络的一站式现代物流服务。跨境集装箱物流业务是公司的传统基础业务，是公司发展的基本盘，在巩固和发展的同时，积极推进工程物流、资源转运物流的发展，加快企业海外布局，发掘新的利润增长点。
　　4、加强企业文化和团队建设，培养专业化人才，夯实公司可持续发展的基础
　　公司一直秉承“以人为本，珍重人才”的发展理念，始终把提升员工综合素质、加强团队建设和储备专业化人才作为公司的重点发展战略之一。公司将继续坚持目标指向、价值取向、管理导向的引领作用，加强员工企业文化和业务技术的培训，调动员工积极性，提高员工的综合业务水平，激励、约束广大员工自觉践行企业文化理念；进一步完善分配制度，建立科学的考评、激励体系，积极发挥导向作用，为优秀员工提供良好的发展空间，增强公司的凝聚力；完善对公司高级管理人员和核心业务骨干的约束激励制度，保持公司管理层和经营层稳定。同时，根据业务发展需要，公司将有计划、有重点地引进和培养一大批具备国际化视野、跨文化沟通能力的高素质人才，为公司的长远可持续发展奠定基础。
　　5、积极慎重，多种方式并举，实现跨越式发展
　　在优先满足当前生产经营所需要各种资源的前提下，围绕核心业务，公司将根据进一步发展需要及整体市场环境，在国内外重点区域和产业链中筛选符合条件的企业，通过包括但不限于收购、兼并、投资等多种资本运作方式，适时、稳妥地采取低成本扩张的方式，收购或参股一些互补性强、成长潜力较大、市场前景较广、发展动力较足的物流企业，逐步完善公司国内外网络的覆盖，实现跨越式的发展。
　　(三)经营计划
　　公司2026年的工作核心是：“既要开拓市场、增加收入；也要控制成本、提升效益；还要管控风险、健康发展；关键要调动一切积极因素、同心同德，建设好中创的未来。
　　1、开拓市场、增加收入。市场是永恒的主题，公司将重点围绕优质货主和船东发力，充分发挥各板块、各口岸间联动互动的优势，打造差异化的竞争能力，围绕以下七方面重点突破：
　　 进一步提升货量尤其是大客户的稳定货量；
　　 深化与船公司（集装箱船东、场站业务船东、船务业务船东、件杂货业务船东）的合作关系，进一步深化合作；
　　 实现货主与船东资源有效整合，为公司发展带来助益；
　　 提升内部各板块联动的质量与效能；
　　 依托公司现有资源，打造具有中创特色的、差异化的竞争力；
　　 推动好以大连矿石项目、沙特C段业务与A端业务、B端业务联动发展的新业务模式健康发展；
　　 实现冷链板块2026年改善减亏、2027年全面盈利的目标。
　　2、控制成本、提升效益。越是困难时期，成本控制就越关键，这是公司竞争力的重要体现。成本管控是一项全员参与、贯穿经营全过程的系统工作，必须牢固树立成本控制意识，加强精细化管理，重点把控运力采购、备品备件维修、燃油消耗、资金使用效率、行政开支、安全保险等环节，减少不必要支出。在人工成本方面，既不能盲目增长，也不能缩减，要坚持科学分配：一方面通过利润增长“做大蛋糕”，带动员工收入增长，形成公司发展与员工受益的良性循环；另一方面要依托数智化与业务流程梳理优化提升操作效率，严控进人数量，从而实现人均收入的进一步提高。
　　3、管控风险、健康发展。公司可持续发展离不开稳健的风控体系。管理者要秉承“主人翁”的责任与担当，持续加强对业务风险、财务风险、合规风险及安全生产风险的识别与防范，完善预警与应对机制，确保公司在复杂环境中不受伤害，行稳致远。
　　4、调动一切积极因素，抓好“氛围、用人、分配”三件事。
　　一是要营造“对事严格严谨、对人宽厚宽容”的文化氛围。管理者要严于律己、胸怀格局、在坚持原则的基础上宽容包容员工、关心关爱员工，让同事们心情愉悦的投入工作；
　　二是要建立科学规范、公正公平的用人机制。管理者要严把进人关，严格执行公司关于招聘、面试与考核的标准和要求；要重视对高素质年轻人的选拔与培养，持续提升管理队伍整体素质；
　　三是要构建以“控制高收入、奖励超额贡献、左右平衡、关心低收入员工”为指导思想的动态分配体系。分配是事关全员积极性的系统工程，要在资源有限条件下兼顾公平与效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着中国经济及物流行业的发展，国际一流的物流公司纷纷进入中国市场，凭借着雄厚的资本及长年累积的国际物流经验形成了一定的竞争力。同时，行业的繁荣吸引更多国有及民营企业和资本进入物流行业寻找商机。国内外物流公司及资本的加入，将大大加剧物流行业的竞争。若不能根据行业发展趋势和客户需求变化持续进行服务模式创新和市场拓展以提高公司竞争力，公司存在因市场竞争加剧而导致经营业绩下滑或被竞争对手超越的风险。
　　2.人工成本上升风险
　　随着公司业务规模的扩张，公司用工数量存在增长的需求。报告期内，公司通过信息化战略优化了服务流程，提高了整个服务链条的自动化水平，但总体人工成本仍然呈上涨态势。若公司用工成本持续增加且公司不能通过信息化或自动化措施减少用工数量、提高服务效率，公司的盈利能力将受到一定影响。
　　3.物流信息技术系统研发、安全运作风险
　　信息化是现代物流行业发展的必然趋势，专业化物流信息技术系统可以有效整合、优化物流流程，提升物流服务的质量和效率。物流信息技术系统对于物流企业的竞争力具有关键性的影响。公司自行研发和购买的物流信息技术系统包括班轮代理业务系统、船代箱务管理系统、集装箱智能闸口系统、内支线业务管理系统、重大件道路运输自动探路系统等。若未来物流信息技术系统的研发不能适应客户不断变化的需求以及公司内部管理的要求，或者因计算机软硬件故障及系统遭黑客入侵等风险因素造成物流信息技术系统无法正常运作，将会对本公司经营造成不良影响。
　　4.业务区域集中风险
　　公司的业务主要集中在青岛地区，虽然公司近年根据青岛地区积累的丰富经验，逐步将业务从青岛地区向天津、上海、宁波、大连、烟台、日照等地区拓展，实现全国布局，但青岛地区营业收入的绝对比重仍然较高。业务区域较为集中，一旦青岛港口的市场环境发生重大不利变化，短期内将对公司经营业绩产生负面影响。
　　5.汇率风险
　　本公司外币结算模式一般为收取客户外币后，将约定外币金额支付给相应的供应商，结算周转率较高。公司采取及时结汇、维持外币余额在一定合理水平内等措施，以降低公司汇率波动风险。若未来公司以外币结算的业务量增长，汇率波动仍可能给公司经营业绩带来不确定性影响。
　　6.应收账款产生的流动性风险
　　公司应收账款的账龄绝大部分为一年以内，公司与主要客户均保持长期良好的合作关系。同时，公司在应收账款管理方面制定了一整套行之有效的政策，规范应收账款的日常核算和管理。但是，随着公司业务规模的扩大，若应收账款的回收不及时，存在应收账款规模进一步增加、公司资产周转能力下降的可能，从而使公司经营面临流动性不足的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司主营综合性现代物流业务，主营业务主要包括：跨境集装箱物流、工程物流和资源转运物流。其中跨境集装箱物流是公司的主体业务和基本盘，工程物流和资源转运物流是公司基于传统业务的延伸和突破，也是公司未来发展的重要引擎。　　跨境集装箱物流：主要围绕国际集装箱海运展开，为进出口贸易商、生产商、同行业物流公司、船舶经营人、集装箱经营人等提供包括货运代理、船舶代理、场站仓储、沿海运输、铁路接卸、冷链物流等相关物流服务。服务网络遍及国内主要港口及内陆枢纽城市，业务范围辐射欧美、日韩、东南亚、中东、中亚等地区。　　工程物流：专注于核电、风电、石... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主营综合性现代物流业务，主营业务主要包括：跨境集装箱物流、工程物流和资源转运物流。其中跨境集装箱物流是公司的主体业务和基本盘，工程物流和资源转运物流是公司基于传统业务的延伸和突破，也是公司未来发展的重要引擎。
　　跨境集装箱物流：主要围绕国际集装箱海运展开，为进出口贸易商、生产商、同行业物流公司、船舶经营人、集装箱经营人等提供包括货运代理、船舶代理、场站仓储、沿海运输、铁路接卸、冷链物流等相关物流服务。服务网络遍及国内主要港口及内陆枢纽城市，业务范围辐射欧美、日韩、东南亚、中东、中亚等地区。
　　工程物流：专注于核电、风电、石化等领域的超限设备运输，依托自行式模块运输车、液压轴线车、自航驳船等特种装备，构建了车船码头一体化的核心竞争优势。凭借全链条服务能力和丰富的大型工程项目物流实施经验，公司在国内工程物流市场占据领先地位。与此同时，公司积极布局中亚、东南亚、中东、非洲等新兴市场，成功执行了一系列具有标志性意义的重大项目，并在沙特设立子公司，作为公司在中东地区的发展总部，为中国大型企业的海外项目提供高效、专业的综合物流服务。
　　资源转运物流：主要围绕国际间矿石等大宗散货运输开展。海外市场方面，公司在印尼运营自有过驳船、驳船团队，为铝土矿、煤炭等资源生产商和贸易商提供高效、专业的海上转运服务。
　　公司拥有7艘过驳船、3艘驳船，年过驳能力可达1500万吨。基于印尼市场的成功经验，公司正积极推进向非洲等新兴市场拓展。国内市场方面，公司主要为铁矿石、有色矿等资源生产、出口商、贸易商提供保税堆存、破碎筛分、混矿加工、分拨疏运等服务。公司已在国内铁矿石重要枢纽港口，大连港、青岛港、日照港、可门港设立合资公司，并陆续在天津、大连落地新项目，持续强化在国内大宗商品物流领域的网络优势和服务能力。
　　（二）行业分析
　　1、物流运行总体平稳
　　中国物流与采购联合会公开信息显示，上半年，社会物流总额保持稳定增长，需求结构持续优化，我国物流行业呈现稳中有进、质效双升的发展态势。今年上半年，全国社会物流总额，即物流运行中的实物商品价值总和为171.3万亿元，同比增长5.6%。上半年社会物流总额增速高于同期GDP增速0.3个百分点，反映出物流需求对经济发展的支撑作用依然较强。从市场规模看，上半年物流业总收入6.9万亿元，同比增长5.0%，增速比一季度提高0.1个百分点。从物流供给规模看，社会总需求扩张释放物流市场潜力，物流供给升级支撑经济增长。
　　2、外贸规模稳中有增
　　据海关统计，2025年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元人民币，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。我国对共建“一带一路”国家进出口11.29万亿元，增长4.7%，占进出口总值的51.8%，较去年同期提升0.9个百分点。其中，对东盟进出口3.67万亿元，增长9.6%。同期，对欧盟、韩国、日本等进出口都实现了增长。我国机电产品出口7.8万亿元，增长9.5%，占出口总值的60%，较去年同期提升了1.2个百分点。其中，与新质生产力密切相关的高端装备增长超两成，代表绿色低碳的“新三样”产品增长12.7%。
　　3、集装箱航运市场韧性较强
　　交通运输部数据显示，今年上半年，我国港口货物吞吐量保持增长，外贸集装箱增长较快，国际运输韧性较强。上半年，我国完成港口货物吞吐量89亿吨，同比增长4%，其中，内、外贸吞吐量同比分别增长5%和1.8%。完成集装箱吞吐量1.7亿标箱，同比增长6.9%。据上海航运交易所公开数据，2025年6月，中国出口集装箱运输市场继续保持稳中向好的走势，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数月平均值为1277.46点，较上月平均上涨15.2%；反映即期市场的上海出口集装箱综合指数月平均值为2014.92点，较上月平均上涨24.3%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对风云变幻、复杂多变的国际政治经贸形势，公司始终保持定力，坚持“一体两翼、两个务必”的发展方针，以前瞻布局和主动求变应对，向内深耕，向外开拓，打造新老业务协同发力，国内市场与国外市场共振共赢的新局面，较好地完成了上半年预算指标，为全年预算目标的达成奠定了良好的基础。
　　报告期末，公司实现营业收入430,430.09万元，同比减少22.58%；利润总额22,613.75万元，同比增长8.49%；利润率5.25%，同比增长1.5个百分点；归属于上市公司股东净利润14,168.21万元，同比增长6.90%；加权平均净资产收益率5.92%，同比增加0.19个百分点；经营活动产生的现金流量净额31,949.97万元，同比增长118.13%。
　　（一）核心业务稳健发展，传统优势持续巩固
　　1、联动互动，协同发展
　　公司始终坚持以大货运为龙头的发展战略，强化货运、场站、船代、沿海运输业务间的协同联动，充分发挥业务功能的结构性优势，以特色产品为抓手，持续优化业务布局和服务体系，实现传统业务稳健增长：泰盈、飞协博等特色产品业务量、效双增，展现出良好的发展势头；海铁联运出口业务在淮北、郑州基础上强化徐州-青岛、民权-青岛两条运输线路，区域布局优势进一步凸显；江海直达航线班期密度不断增加，覆盖区域从武汉逐步向湖北、湖南、重庆、四川等内陆地区延伸；场站板块通过精细化管理不断优化场地资源配置、提升作业效率，推动业务规模与经营效益同步增长。
　　2、优化结构，紧盯市场
　　优化区域结构，构建多元化海外市场格局：公司积极拓展中东、中亚、东南亚、非洲、南美洲等新兴市场业务，在美国、欧洲、日韩等传统航线的基础上，着力培育新的区域增长极，降低地缘政治因素给公司发展带来的波动及风险。
　　优化功能结构，积极推进非集装箱业务的创新发展：件杂货代理业务一方面巩固与工程车辆类核心客户的战略合作，不断提升服务深度，另一方面积极拓展业务版图，在天津港业务基础上，布局东北、华北、华东及长三角地区重点港口，初步构建覆盖北中国的件杂货港口协同网络；天津铁路接卸业务在巩固番茄酱等传统货类的基础上，开发PVC、氨基酸等新品类，进一步丰富货源结构，增强业务韧性。
　　优化客户结构，聚焦核心业务领域实施精准资源投放：公司重点加大对关键领域、关键客户的服务保障力度，深入了解客户的痛点与需求，通过提供配套增值服务延伸服务链条增强客户黏性，上半年成功拓展摩科瑞、大连恒力、中化五环等一批行业龙头客户，体现了公司的品牌影响力与竞争优势。
　　（二）工程物流聚焦重点领域，增长动能逐步释放
　　工程物流业务持续强化专业优势，聚焦核电、风电、石化三大核心领域，实现国内市场持续深耕与国际市场突破双线增长。在石化领域，继巴斯夫湛江一体化项目后，公司又成功中标中海壳牌惠州三期乙烯项目超限设备运输项目，在大型外资石化项目领域又下一城；核电领域，在同时推进三门核电、徐大堡核电、廉江核电、海阳核电等4个重点项目的基础上，新中标上海核工院年度框架运输项目、广东陆丰核电1、2号机组大件运输服务项目、中国核工业第五建设有限公司巴基斯坦C-5项目，充分彰显公司在核电物流领域的专业实力；风电领域，公司成功执行了上海电气内蒙古陆上风电等国内运输项目，同时在中东、中亚地区落地多个新项目，包括沙特AGA风电项目、哈萨克斯坦DARMEN SHUAK50MW风电项目等，为公司海外发展注入新动能。
　　沙特公司经过大半年的筹备和发展，各项经营资质齐备，第一批购置车辆已投入运营，并建立了稳定的外籍司机招聘渠道。首个联合循环燃气电站运输项目有序推进，为后续业务拓展奠定了良好基础。通过强化沙特当地(C段)的物流服务能力，增强集团总部与国内大公司在沙特项目的深入合作，提升公司在跨境门到门物流项目（A+B+C）领域的整体竞争力，从而更好地为中国企业海外项目提供全链条一体化物流解决方案。
　　此外，公司深度挖掘核心客户的产业链运输机会，中标的沙特电厂项目成功撬动数千标箱跨境集装箱运输需求，依托大型直客稳定的货量优势，与全球头部班轮公司建立良好采购合作，打造跨板块双向赋能的新联动模式。
　　（三）资源转运物流运营质量显著提升，为公司开拓新局奠定坚实基础
　　经过3年深耕，公司在印尼的资源转运物流业务已形成较为成熟的运营体系，效益稳步增长：7艘过驳船2025年上半年完成过驳量720万吨，同比增长24%；3艘自航驳船，在为矿产转运做配套物流服务的基础上，通过期租或者程租的方式，尝试开展岛间矿石、机械设备、件杂货等多货种运输业务。公司在印尼过驳市场的核心客户稳定，在手长期协议充足，竞争能力、市场影响力持续提升。在稳固印尼市场竞争优势的同时，公司也在密切跟踪西非、东非的市场机会，积极推进塞拉利昂的资源转运项目，力争打造资源转运物流新的增长点。
　　公司在国内的铁矿石和有色矿的混矿加工、保税堆存等也有新的突破，大连散货物流中心与跨国矿石巨头合作的西芒杜铁矿石保税破碎项目顺利落地，8月开工建设，预计2026年初竣工投产；天津有色矿保税分拨项目已完成场地建设及监控系统部署，下半年即将投入运营。随着新项目的有序推进，公司资源转运业务的服务功能得到进一步完善。
　　（四）管理效能持续强化，发展根基不断夯实
　　1、创新驱动数智赋能
　　公司持续推进智能化升级与流程优化，以提升运营效率和管理水平：印尼资源转运物流系统正式上线；沙特综合物流业务完成与集团财务系统和审批流程的线上无缝对接，以逐步实现海外业务全流程线上化管理；场站系统迭代进入收尾阶段，持续优化箱务管理、客户管理及成本细分功能，实现送货、回空箱和提货线上化预约；同时，船代、货代及海运系统根据管理需求、客户要求和监管规定不断升级，并与外部系统实现不同格式数据对接。通过持续的系统迭代和流程优化，公司进一步提高了作业效率和客户满意度，为公司高质量发展提供有力支撑。
　　2、控制成本提质增效
　　公司通过“刚性管控+柔性优化”有效管控成本支出，一方面，持续优化业务流程，提升作业效率，另一方面，实施精细化管理，进一步强化预算刚性约束，严格控制成本支出，特别是运力采购成本、项目外包成本以及备件备品、燃油、物料的采购成本，将成本节约有效转化为经营效益。
　　3、筑牢防线严控风险
　　公司《资金及应收账款额度管理办法》实施半年来，取得了良好的效果。设定各子公司资金使用权限和应收款限额，并实时对接业务系统数据，实现对资金流向的动态监管。通过数据分析及预警功能，有效促进应收款回笼，同时降低了坏账风险。报告期末经营活动现金流量净额达31,949.97万元，同比增长118.13%。
　　公司持续强化安全生产管理体系建设，多措并举筑牢安全防线：严格落实月度安全培训制度，定期开展作业环境、设备设施及消防安全评估；组织多次实战演练，有效提升一线应急处置能力；推行《资产损失责任追究实施办法》，实行从严问责，推动全员安全意识和管理水平持续提升。
　　4、人才保障激发活力
　　完善动态考核评估体系，打造“三能”（能上能下、能进能出、能左能右）人才梯队，实现人力资源高效配置；推进“一岗多能、相互兼容”岗位培养计划，实现各相关岗位技能互通，打破传统定岗模式；开展“追寻红色足迹”等特色党建活动，推动党建与业务深度融合。多措并举下，公司人才队伍活力持续释放，为公司质量发展注入强劲动能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、业务协同发展，提供多元物流服务
　　公司以大货运为龙头，加强货运、场站、沿海运输、船代业务之间的联动互动，在国内主要港口以及重要的内陆城市布局网络，并逐步向国际延伸。凭借在跨境集装箱物流领域的多年深耕，公司与众多全球知名的船舶经营人保持深度合作，形成了互为客户、供应商，互利双赢的良好态势；同时，公司在内部生态与网络建设等方面一直秉承全链贯通、联动互动的优良传统，为客户提供多网络、多功能、长链条、一体化物流服务，有效增强客户粘性，奠定了公司业务持续稳定增长的基础。
　　2、功能结构优势，强化发展韧性
　　公司通过多元化的业务布局，构建了更具韧性的发展模式。在夯实集装箱业务压舱石作用外，公司紧抓行业发展新机遇，大力拓展工程物流、资源转运物流等非集装箱业务领域，形成以传统业务为基础，以非集装箱业务为重要补充的双驱动增长模式。这种前瞻性的业务结构调整，使公司能够灵活地应对复杂多变的市场环境，有效规避了单一业务模式可能面临的行业周期性波动风险。多元化的业务组合不仅为公司带来了新的利润增长点，更为整体业务规模的持续扩张注入了强劲动力，形成了各板块相互支撑、协同发展的良性循环格局。通过优化资源配置和业务协同，公司实现了整体运营效率和市场竞争力的显著提升。
　　3、优化区域布局，物流出海优势明显
　　自创立以来，公司始终深耕国内市场，构建了辐射全国主要港口及内陆核心枢纽城市的物流网络。完善的网络体系巩固了公司在国内市场的竞争力，公司得以稳健发展。为开拓更广阔的发展空间，有效应对日益激烈的内卷式竞争，公司制定了“物流出海”发展战略，重点布局“一带一路”沿线市场。依托与中国大型企业的战略互信与协同优势，公司搭建了服务中国企业的海外物流模式：一方面为中国大型企业出海发展提供配套综合物流服务；另一方面聚焦资源出口型国家，为中国企业在海外开发矿产资源提供转运物流服务。经过前期深入的市场调研，公司选择矿产资源丰富、物流需求旺盛的印尼作为首个战略落脚点，正式开启海外布局。经过3年深耕，公司在印尼的资源转运物流业务已取得一定成效，不仅创造了较好的业务增量与利润回报，更成功打造出具有示范效应的海外运营模式，为后续国际市场拓展积累了宝贵经验。公司已形成“国内+国际”的协同发展格局，通过区域优势互补，持续强化公司在物流市场的核心竞争力。
　　4、数智化与业务深度融合，具备较强的竞争力
　　在信息化变革的时代，数智化的应用对社会的方方面面影响之深、辐射之广是前所未有的。作为国内物流行业以科技推动产业升级的先行者，中创物流始终坚持创新驱动和自主研发。公司拥有一支了解物流行业、熟悉操作流程、技术能力强的IT开发团队，搭建了基于统一源代码、维度丰富、逻辑清晰的综合管理平台，在满足各业务子系统功能定制需求的同时，实现了外部服务方面的数据即时共享、信息自动推送、服务过程可视，以及内部管理方面的业务无缝对接、流程透明可溯、决策智能分析。
　　凭借多年的研发投入和技术积累，中创物流在业内多次开创数字化与智能化应用的先河。智能无人闸口、三维测绘无人机、自动探路系统、IPA订舱机器人、AGV智能无人仓及智慧冷链平台等技术和装备的应用，在业务流程优化、企业降本增效、机器智能解放人工等方面均取得显著成效。
　　5、复合型专业团队，提供持续发展动力
　　人才的凝聚力、积极性和创造性是现代物流服务行业竞争的核心要素之一。“以员工为本，珍重人才”始终是中创物流引进、培养和留住人才的基本理念。自成立以来中创物流通过建立骨干员工持股的股权架构，致力于引进、培养复合型高级管理人员及骨干人才，完善分配制度，建立科学合理、公平公正的考评和激励体系，激励员工开展自主创新活动，加强管理和技能培训力度，持续优化成本控制和精细化管理，努力营造人才高地孵化环境。经过多年的努力，本公司已建立了多元、专业、稳定的物流管理团队，这使得中创物流具有其他竞争者难以复制的人才及团队优势。
　　6、长期积累的品牌优势，稳定的合作关系
　　公司自2006年成立以来，经过十几年的稳健发展，已在行业内树立了卓越的品牌形象。我们与全球物流产业链上下游的知名企业建立了长期稳定的合作关系。在国际航运领域，公司与地中海航运、马士基、达飞轮船、中远海运、赫伯罗特、长荣海运等国际大型班轮公司保持着深度合作；同时，我们服务的客户群体涵盖能源、电力、制造等多个领域的龙头企业，包括中国石化、中国石油、万华化学、巴斯夫、海尔集团、山东电力、沃尔沃配件、金风科技、远景能源等行业标杆企业。这些长期积累的优质合作伙伴资源和稳固的供应链关系，为公司业务发展提供了强有力的支撑和保障。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着中国经济及物流行业的发展，国际一流的物流公司纷纷进入中国市场，凭借着雄厚的资本及长年累积的国际物流经验形成了一定的竞争力。同时，行业的繁荣吸引更多国有及民营企业和资本进入物流行业寻找商机。国内外物流公司及资本的加入，将大大加剧物流行业的竞争。若不能根据行业发展趋势和客户需求变化持续进行服务模式创新和市场拓展以提高公司竞争力，公司存在因市场竞争加剧而导致经营业绩下滑或被竞争对手超越的风险。
　　2.人工成本上升风险
　　随着公司业务规模的扩张，公司用工数量存在增长的需求。报告期内，公司通过信息化战略优化了服务流程，提高了整个服务链条的自动化水平，但总体人工成本仍然呈上涨态势。若公司用工成本持续增加且公司不能通过信息化或自动化措施减少用工数量、提高服务效率，公司的盈利能力将受到一定影响。
　　3.物流信息技术系统研发、安全运作风险
　　信息化是现代物流行业发展的必然趋势，专业化物流信息技术系统可以有效整合、优化物流流程，提升物流服务的质量和效率。物流信息技术系统对于物流企业的竞争力具有关键性的影响。公司自行研发和购买的物流信息技术系统包括班轮代理业务系统、船代箱务管理系统、集装箱智能闸口系统、内支线业务管理系统、重大件道路运输自动探路系统等。若未来物流信息技术系统的研发不能适应客户不断变化的需求以及公司内部管理的要求，或者因计算机软硬件故障及系统遭黑客入侵等风险因素造成物流信息技术系统无法正常运作，将会对本公司经营造成不良影响。
　　4.业务区域集中风险
　　公司的业务主要集中在青岛地区，虽然公司近年根据青岛地区积累的丰富经验，逐步将业务从青岛地区向天津、上海、宁波、大连、烟台、日照等地区拓展，实现全国布局，但青岛地区营业收入的绝对比重仍然较高。业务区域较为集中，一旦青岛港口的市场环境发生重大不利变化，短期内将对公司经营业绩产生负面影响。
　　5.汇率风险
　　本公司外币结算模式一般为收取客户外币后，将约定外币金额支付给相应的供应商，结算周转率较高。公司采取及时结汇、维持外币余额在一定合理水平内等措施，以降低公司汇率波动风险。若未来公司以外币结算的业务量增长，汇率波动仍可能给公司经营业绩带来不确定性影响。
　　6.应收账款产生的流动性风险
　　公司应收账款的账龄绝大部分为一年以内，公司与主要客户均保持长期良好的合作关系。同时，公司在应收账款管理方面制定了一整套行之有效的政策，规范应收账款的日常核算和管理。但是，随着公司业务规模的扩大，若应收账款的回收不及时，存在应收账款规模进一步增加、公司资产周转能力下降的可能，从而使公司经营面临流动性不足的风险。 收起▲