一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所处行业情况　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年1-6月社会消费品零售总额同比增长5.0%，化妆品类零售额同比增长2.9%（限额以上单位消费品零售额）。　　公司业务情况　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。　　“丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；　　“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年1-6月社会消费品零售总额同比增长5.0%，化妆品类零售额同比增长2.9%（限额以上单位消费品零售额）。
　　公司业务情况
　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。
　　“丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；
　　“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简。
　　公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
　　原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料、向国内优质原料商采购国产原料，同时公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。
　　包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。
　　2、生产模式
　　公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
　　3、销售模式
　　公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入17.69亿元，同比上升30.83%，其中丸美品牌实现营业收入12.50亿元，同比上升34.36%，PL恋火品牌实现营业收入5.16亿元，同比上升23.87%，双星品牌保持较好的增长；公司整体毛利率74.60%，同比基本持平；销售费用10亿元，同比增长39.31%，主要是线上流量成本持续高涨以及公司持续品牌建设和科学传播投入所致；管理费用5,047.58万元，同比增长8.61%，公司较好控制了管理费用的增长；研发费用4,069.58万元，同比增长13.53%，研发费用持续投入；归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元，同比上升5.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.77亿元，同比上升6.64%。
　　2025年上半年，公司满怀激情与热爱，携手各方合作伙伴，秉持山海同心的团结精神，稳健进取、精耕细作，持续夯实企业竞争力，积蓄发展势能。面对复杂多变的市场环境，公司笃定战略方向，围绕用户核心与产品本质，坚定不移走内生发展之路。一方面，加强研发及产品创新、供应链敏捷响应、产销高效协同、数字化赋能业务等基础能力建设；另一方面，通过精准洞察用户需求及市场动态，优化资源配置，灵活应对挑战，稳步推进丸美与PL恋火双品牌的差异化布局与协同发展。丸美品牌持续巩固眼部护理优势地位，以科技赋能产品，坚守“专注淡化每一条细纹”的品牌理念；PL恋火品牌聚焦高质极简底妆，深化品牌价值建设。公司以数据驱动决策，强化运营管理，推动组织效能与业务精细化同步提升。通过跨部门协同创新与流程优化，有效提升资源整合效率。报告期内，公司双品牌市场渗透率稳步提升，线上渠道发展进一步巩固，整体经营态势保持稳健向上，确保了公司业绩目标达成，为可持续增长筑牢根基。
　　一、研发建设：科技引领、开放创新
　　2025年上半年，公司聚焦关键技术与核心原料研究开发，加速推进新型重组功能蛋白的研发进程，成功构建“AI辅助理性设计-菌种高效构建筛选-菌株表达改造提升-发酵纯化工艺优化”一体化酵母表达平台，高效完成多款创新型重组功能蛋白的开发并推进中试转化；关键技术“重组胶原蛋白高效嵌合表达及抗衰研究”荣膺IFSCC“2025中国化妆品技术创新奖”；针对不同肌肤需求定制开发的创新产品“小金针超级面膜”重磅上市，凭借创新配方与卓越功效，迅速获得市场认可。核心原料矩阵多点突破，5款自研核心原料实现转化，覆盖多应用场景的原料产品体系，为差异化新品开发提供了创新保障；重点成分SPGβ-葡聚糖完成增产工艺升级，围绕该原料主导制定的《化妆品原料β-葡聚糖》团体标准获批立项，进一步构筑技术壁垒，大幅提升源头创新实力。
　　在检测评价研究方面，98项理化和微生物参数获CMA资质认证，检测能力与权威性迈上新台阶；公司进一步充实安全评价队伍，产品安全科学评估体系更加完善可靠；主导《化妆品稳定性试验多重光散射法技术指南》团体标准成功立项，为产品矩阵持续焕新提供强大后盾。
　　产学研协同创新方面，新增基于重组胶原蛋白的水凝胶开发、皂角米多糖提取工艺及其头皮抗衰功效研究、裂褶菌多糖负载胶原蛋白技术开发等3项产学研合作开发项目，专家库成员扩容至110位，进一步加强了公司与高校、科研机构的深度合作，促进基础研究向产业应用高效转化，提升了公司的创新能力与技术储备。
　　报告期内，珠海横琴实验室建成运行，为前沿生命科学研究提供了先进的硬件支撑平台。依托该平台，公司启动了升级版的重组胶原蛋白原料纯化工艺及产品开发。
　　2025年上半年，公司新增申请专利25项，累计申请专利619项；新增授权发明专利16项，累计获得授权专利365项，其中获得授权发明专利255项；新增主导或参与制订标准6项，累计主导或参与制订标准81项；新增发表论文7篇，累计发表论文57篇，其中SCI收录22篇。公司连续六年通过知识产权合规管理体系认证，成为广州市首家获得ISO56005《创新管理-知识产权指南》二级认证的美妆企业，创新管理水平与国际接轨。
　　二、品牌建设：功效为基、文化为核
　　丸美品牌：报告期内，丸美持续深化大单品策略，聚焦核心产品，着力构建品类协同的大单品矩阵及梯队体系，同时，紧密围绕关键营销节点，推动全域营销联动共振，科学传播与情感营销协同驱动，有序有力推进各类营销活动，品牌声量与用户粘性双重提升，塑造具有强产品强功效的专业科技美妆国牌。1月升级线上重组双胶原洁水乳，以蛇年“山海金”为主题的《眼见山海》开启年货节礼遇季；2月以胶原小金针面霜为核心，官宣首位全球品牌代言人杨紫，发起“置顶自己”情感营销主题，实现超18亿级曝光，当你真正地置顶自己，世界也会抬头看你；4月底召开第五届重组胶原蛋白科学论坛，携手胡杏儿发布重磅新品小金针超级面膜，以丸美进阶版重组双胶原蛋白为核心成分，采用超导微分子、超导促渗配比技术两大超导促渗技术，助力脸部嘭弹亮；5月推出“妈妈不必满分”等母亲节活动，鼓励女性做不被定义的妈妈。此外，公司也发布了《夫妻的春节》等短剧，并独家冠名抖音爆款综艺《今晚好犀利》，打造“胶原好犀利”话题获21.8亿级曝光再创新高，并助力5A人群峰值达至2.3亿，品牌抖音搜索指数同比提升72.07%，环比提升58.72%。上半年，丸美持续蝉联“国货眼部护理第一品牌”，并获“2025福布斯中国美业卓越品牌100”、IFSCC首个“2025中国化妆品技术创新奖”。
　　PL恋火品牌：报告期内，PL恋火继续强化底妆心智，丰富“看不见”“蹭不掉”系列单品矩阵，通过限定版设计和场景化创新巩固细分市场优势，用产品力打造品牌力。年初联合彩妆垂类头部KOL推出原创定制短剧《看不见的恋人》，总播放量近5000万，拉新率达82%，带动参演达人直播总GMV突破3000万；3月重磅上市“蹭不掉粉底液4.0”并官宣首位品牌代言人李昊，传递“PL女孩每一面都值得被看见”品牌态度，官宣TVC传播量达亿级，品牌声量激增636%；4月创新推出“海岛限定系列”，从室内到户外、海边的全场景覆盖，成功实现底妆场景破圈，小红书种草人群转化率提升180%，抖音5A人群峰值突破7000万，A3人群环比增长400%，进一步夯实底妆领域口碑优势。618期间线上GMV突破3.5亿。上半年，PL恋火荣膺2025CiE美妆大赏“年度最具影响力彩妆香氛品牌”。
　　三、渠道建设：多元并进、协同发展
　　2025年上半年，公司线上渠道实现营业收入15.71亿元，占比88.87%，同比增长37.85%，主要是丸美及恋火品牌保持发展势能线上较好增长；线下渠道实现1.97亿元营业收入，占比11.13%，同比下降7.07%，线下表现不达预期。
　　公司步步为营，稳扎稳打，通过多措并举保障终端动销稳定，强化人群破圈，深化用户积累，推动整体销售目标达成。
　　线上：公司坚持“多平台协同、精细化运营”策略，打造“品宣-种草-转化”闭环链路，积极策划并深度参与天猫、抖音、京东等平台活动，实现用户增长与销售提效的双突破。
　　天猫作为线上核心品宣阵地，运营层面精准把控销售节奏，1月年货节、春节及5月母亲节、告白季提前吸引礼遇人群，大促期间紧跟平台节奏，前置资源配置，提升销售效率；产品层面聚焦四大单品和三大套组，持续提升核心品类渗透。同时，联动营销活动，实现日销和大促的顺畅衔接，通过场货匹配，助力销售达成。上半年，丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比73%，产品集中度进一步提升；会员成交金额同比增长28%，品牌粘性持续攀升；店播销售同比增长59%，其会员渗透率82%；表现亮眼。公司借助平台重磅IP天猫小黑盒，赋能新品从种草、试用、爆发、沉淀的全域打通。4月上新的胶原小金针超级面膜，霸榜天猫涂抹面膜新品榜TOP1，实现上新即爆款。抖音、快手作为内容电商主战场，公司坚持“种收一体”核心运营策略，动态跟踪平台政策，快速响应趋势变化，确保销售规划与平台节奏高效匹配；同时，公司加大内容生产力度，推进多场景多维度内容的多点覆盖，以优质内容深化品牌认知，积累品牌厚度；此外，公司也持续拓建优质达人合作网络，构建“内容种草-直播转化”高效闭环，强化平台协同效能，通过持续精细化运营驱动销售稳步增长。
　　线下：公司坚持以进促稳、以攻为守，激活终端活力、维护渠道生态。通过新品迭代、场景体验营销，以及严格的防窜控价管理，巩固渠道竞争力。上半年，公司结合线下渠道特点及需求，为线下渠道专供推出丸美小金针灌肤面膜、丸美嘭弹焕新眼部能量油、丸美玻色因光甘草定次抛精华等新品，加强产品体验与创新，尤其玻光次抛深受新老用户喜爱。公司保持开展动销建设，通过“丸美一日店长全国巡回”“超会「丸」老友季”“玻光行动”等主题沙龙及路演活动，传播品牌理念与情绪价值，推动社交互动深度融合，助推品牌年轻化、科技化形象升级，上半年共举办护肤沙龙会13000多场。在积极推进线下业务的同时，公司仍持续加强防窜货与控价工作，维护渠道健康生态。渠道拓展方面，丸美品牌继续发展新型美妆集合店，并开出了多家丸美科技美肤馆，在单品牌店模式上做了有益探索。PL恋火入驻的三福百货、乐沙儿等也有不错表现。
　　四、数字化建设：全面深化、融合应用
　　报告期内，公司以“深化系统应用+数据驱动业务”双轮驱动为核心，全面推进全链路数字化升级。在核心系统建设层面，公司成功部署上线商品运营系统与MES系统，保障POS、WMS等基础系统稳定运行，构建起订单全流程顺畅流转的数字化基础，并显著提升生产过程精细化管理水平。公司同步实现数据建设与价值挖掘多维度突破，在业务应用上，构建了“业务数据化-数据智能化”闭环体系，涵盖达人种草效能评分、派样回购分析、抖音投放整合、统一销售看板等业务应用自动化与高效数据处理；在研发创新上，构建了多肽原料库数据整合与BI可视化平台，实现数据的自动清洗与分析等功能。在AI应用领域，公司取得场景化突破，通过接入DeepSeek大模型，推进应用培训、招聘、合同审核、采购等五大场景的智能体数字人。其中，培训智能体“丸小培”实现考试人工评分替代，招聘智能体“丸小招”显著提升招聘效率。公司在数据分析模型领域已获5项专利授权，涵盖样品稳定性检测、化妆品配方生成、产品淘汰策略确定等核心技术，为数字化技术应用构建知识产权防护网。同时，公司持续完善数据安全与系统稳定保障，为数字化的纵深应用筑牢根基。
　　五、组织建设：高效协同、创新发展
　　报告期内，公司以“五力模型”为人才培养核心锚点，系统推进人才梯队建设与企业文化建设有机融合，促进组织效能与员工价值的协同提升。人才发展方面，通过优化任职资格体系与干部全周期管理机制，形成清晰的发展路径与科学评价体系；实施轮岗与项目实践、数字化协同工具培训及首届“AI智能体大赛”，推动跨环节协作与AI场景落地；针对不同层级建立分层培养机制：基层员工强化创新思维与新技术应用，核心骨干通过新经理计划及Mini-MBA项目提升全局视野，管理层依托中欧商学院Mini-EMBA培育战略创新能力，截至2025上半年已输出管理者超130人，实现总监级Mini-MBA全覆盖，有效提升业务洞察与决策能力。企业文化方面，以“协同共生”和“创新突破”为内核，打造年轻化职场生态：通过文化墙可视化矩阵、标杆案例萃取及跨部门交流活动，将文化理念融入日常与战略复盘；推行扁平化沟通机制，倡导“反对声优先”理念，打破权威壁垒；增设“降本增效”“创新贡献”奖，强化正向激励。
　　通过战略引领与文化赋能等多措并举，公司成功构建人才发展与组织创新的良性循环，为持续激发团队活力与创造力、推动组织变革注入强劲动能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争日益加剧
　　随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，化妆品品牌、产品之间的竞争越来越广泛而激烈。
　　2、公司战略执行不达预期
　　公司践行多品牌品类多渠道协同发展，以用户为核心推进精细运营，持续构建研发壁垒，强化产品创新、品牌建设、营销策略、渠道变革，坚持内外融合，深耕美与健康领域日趋功效化的消费趋势，但仍可能存在公司战略举措执行不达预期的风险。
　　3、人才流失
　　日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年报告期内，公司实现营业收入29.7亿元，同比上升33.44%，其中主品牌丸美实现营业收入20.55亿元，主营收入占比69.24%，同比上升31.69%，PL恋火品牌实现营业收入9.05亿元，主营收入占比30.51%，同比上升40.72%；公司毛利率73.7%，同比上升3.01个百分点，主要系产品结构及成本控制不断优化所致；销售费用16.35亿元，同比增长36.38%，与收入增长基本持平；管理费用1.09亿元，同比下降0.34%；研发费用7,354.48万元，同比增长18.07%，研发费用持续投入；归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比上升31.... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年报告期内，公司实现营业收入29.7亿元，同比上升33.44%，其中主品牌丸美实现营业收入20.55亿元，主营收入占比69.24%，同比上升31.69%，PL恋火品牌实现营业收入9.05亿元，主营收入占比30.51%，同比上升40.72%；公司毛利率73.7%，同比上升3.01个百分点，主要系产品结构及成本控制不断优化所致；销售费用16.35亿元，同比增长36.38%，与收入增长基本持平；管理费用1.09亿元，同比下降0.34%；研发费用7,354.48万元，同比增长18.07%，研发费用持续投入；归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比上升31.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3.27亿元，同比上升73.86%。
　　2024年，“新质生产力”成为中国经济发展的核心议题，人工智能、合成生物、智能制造等前沿科技在美妆行业加速渗透，推动产业不断升级，中国美业蓬勃发展。市场复杂多变、竞争日趋激烈、消费者需求更趋多样化和个性化，催生着美护行业更高品质、更高功效、更高附加值的产品和服务，对中国美妆品牌在品牌影响力、消费者洞察和链接能力上提出了更高的要求。强大的经济自信和文化自信，以及中国美妆行业供应链的崛起，为中国美护品牌的发展营造了前所未有的沃土。
　　在这场历史性的机遇与挑战中，丸美生物凭借着自身的魄力与韧性，正在勇闯时代的换挡，积极拥抱新时代新机遇。
　　报告期内，面对全球经济周期调整与行业竞争加剧，公司不惧风雨，保持定力，精耕细作、修炼内功。公司坚守“科学致美”，将科技创新作为引擎，用户需求作为核心，精心打磨产品、打磨每一处细节，同时保有活力，扎实推进各项工作，抓落地、抓执行、抓效能，从而实现了科研力、产品力、品牌力与运营力的全面跃升，守正创新、万象更“芯”。连续8个季度营收与利润双双约30%的增长，“丸美”和“PL恋火”双翼品牌齐飞，护肤与彩妆品类共进，公司交出的锐意进取、竞进有为高质量发展答卷，也彰显了公司线上转型成果的进一步夯实与固化，更为公司未来持续的高质量发展奠定了坚实的基础。
　　2024年，值此公司成立22周年之际，公司股票简称正式更名"丸美生物"，标志着公司从传统美妆企业向生物科技美妆公司的战略转型。生物科技必将是公司当下及未来非常重要的底色，公司在以功能性蛋白为代表的关键技术与产业化应用上的深度进阶，尤其是重组胶原蛋白技术的成果，是公司持续推出优质产品的强大底气，更是公司在美妆市场的强大竞争力。
　　一、研发建设：科技引领、开放创新
　　报告期内，公司以“科技创新驱动发展”为核心理念，践行“美丽融合”公司战略，构建更加完善的研发体系。新成立生命科学中心，布局口腔健康、口服美容等新兴领域，积极推进珠海横琴“美丽融合联合创新体”实验室和中试基地建设，为拓展新业务领域奠定基础。
　　公司聚焦关键技术与核心原料研究开发，全年开展42项原料类专项研究项目，涉及创新植提、工程蛋白、生物发酵、多糖改性等20余个技术平台，相关技术成果有力补强了公司生物护肤活性原料库。公司荣获“全国重组功能蛋白技术研究中心”认定，全年围绕重组功能蛋白开展20项专项研究，突破多型别重组胶原蛋白开发及技术布局，实现合成生物改造毕赤酵母底盘细胞中，重组胶原蛋白的高表达、高纯度生物制造能力。完成“裂褶菌发酵产物滤液”新原料备案，从制备工艺、增产增效、功能结构、改性升级布局4项关键技术，申请10项发明专利。依托公司自有的高标准生物活性材料生产基地，全年完成16款原料中试，保障核心原料规模化量产及稳定供应。
　　持续深化基础研究，建设皮肤抗衰基因靶点库，科学运用自研、自产、自迭代的创新原料，助力小红笔、小金针等核心产品的升级开发与功效提升；积极拓展和储备新兴产品，如高乳酸配方、卵磷脂无乳化剂体系、多孔包裹技术提升防晒配方效能，以及反胶束技术提升护肤油类产品中多肽透皮吸收率等。
　　在检测评价研究方面，完成人体功效数据平台搭建与数据整合，实现产品、人体功效测试数据及受试者信息的全面关联与分析，为人体皮肤本态研究提供了坚实的平台与数据基础，为产品配方的开发和设计提供全面的数据融合支持。通过创新协同与数据驱动，提升了产品研发效率与科学性。
　　公司积极合作各类权威科研机构，拓展前沿技术开发及应用，全年推进38项拓展项目，成功落地5项合作，推出超分子弹性蛋白和超分子水解弹性蛋白等5款创新原料，助力超分子弹力蛋白系列的升级上市，并广受好评。报告期内，公司通过持续的技术创新与知识产权积累，稳步提升科技创新能力。新增申请国内外专利86项，其中新增授权发明专利41项；截至报告期末，累计申请国内外专利596项，其中发明专利475项；累计获得授权专利319项，其中授权发明专利232项，专利储备量位居行业前列。新增发表科技论文18篇，其中SCI期刊（TOP）论文6篇，累计发表论文53篇；新增主导/参编标准22项，累计达82项，其中国家标准10项。牵头主导的国家《重组可溶性胶原》行业标准制订工作正式启动；联合权威机构，牵头制订并发布《质量分级及“领跑者”评价要求眼霜》团体标准；同时编撰并发布了专为国人定制的《眼部护理白皮书》。
　　二、品牌建设：功效为基、文化为核
　　报告期内，丸美秉承“专注淡化每一条细纹”核心理念，深化大单品策略，持续巩固“眼部护理+淡纹去皱”的品牌心智，丸美连续3年眼部护理类目销售第一。胜肽小红笔眼霜迭代至3.0版，全年线上GMV销售额5.33亿元，同比增长146%，期间曾斩获抖音淡纹眼霜爆款榜TOP1、天猫舒缓眼霜热销榜TOP1、京东淡化黑眼圈眼霜精华热卖榜TOP1等多项榜单，独创“黑科技”电动美容仪按摩头，荣获2024中国制造之美奖、2024金穗奖创新产品类特等奖；胶原小金针次抛精华迭代至2.0版，“淡纹”功效再度升级，全年线上GMV销售额3.5亿元，同比增长96%，曾登榜抖音商城品牌抗皱精华液爆款榜TOP1、人气榜TOP1等；胶原小金针面霜作为首款重组双胶原蛋白轮廓管理面霜，2024年9月上市首月即突破千万GMV，霸榜抖音胶原蛋白霜爆款榜、高保湿面霜超值爆款榜等榜单TOP1，并荣获小红书年度超级单品。线下经典弹弹弹的弹力系列升级至5.0版超分子弹力蛋白，获新妆大赏2024年度科研创新奖等多项大奖。
　　在营销传播方面，丸美以打造强功效的科技美妆国牌为重心，保持节奏，情感、文化和科学轮番有序推进，全域联动，以精准化营销提升品牌触达与用户参与度，全年营销及短剧总曝光超35亿级，有力夯实了丸美强功效科技美妆国牌的品牌认知。3月围绕胜肽小红笔眼霜发起情感营销主题活动“何必看眼色”为职场女性发声；4月并以胜肽蝴蝶眼膜2.0蝶变新生为主旨，联合非遗粤绣手艺人共创云肩，并推出一系列“逆风成蝶”非遗文化传播活动，邀请曾舜晞助力非遗传承；4月底召开第四届重组胶原蛋白科学论坛，重磅发布重组双胶原成分的2.0进阶，而后推出“胶原求真”科学主题活动，携手权威专家、美妆博主与央视网全域引爆话题；8月胜肽小红笔眼霜3.0上新，官宣品牌代言人范丞丞，推出品牌态度篇“站出来、更显眼”，致敬每一个热爱与坚定的人；9月联合李小萌开展“真相只要7天”科学营销。同时，公司以大单品和大套组为链，推出《大过节的》等7部抖音精品短剧，播放量突破12亿，实现抖音超强闭环链路。此外，积极参与抖音超级品牌日、天猫小黑盒、国货大赏等平台活动，丰富达人矩阵，优化达人溯源、专家对话等流程，从源头构建品牌信任度。
　　从预热到蓄水、种草再到成交，公司综合各渠道特性及营销资源，深度挖掘产品核心价值，把握每一个营销节奏，通过更优质的内容、更高效的协同及精细化运营推动整体销售持续增长。
　　PL恋火品牌：
　　PL恋火以“让每个人都能成为自己的化妆师”和“触手可及的奢侈品”为核心，坚守用户友好、品质领先，深化高质极简“底妆”心智。“看不见”和“蹭不掉”两大系列中6款粉底类单品均实现过亿元的年度GMV销售额，体现了PL在底妆品类上的强大产品力，也是品牌持续发展的根基。
　　PL恋火通过花式玩法强化用户联结，用产品力建设品牌力，并于报告期内荣获2023抖音电商金营奖年度品牌营销大奖。2月推出ALLPINK限定版，传递女生悦己理念；5月推出看不见和蹭不掉两大系列的波点限定装，萌萌波点深得消费者喜爱与好评；其后，针对夏季需求推出蹭不掉粉饼和蹭不掉粉底液3.0升级版，满足热汗及易出油肌肤的使用需求，加大场景应用和人群渗透；12月推出绒绒限定系列，凭借王牌产品硬实力及亮眼营销，在双十一大促后持续发力，实现GMV销售破亿。各项策略的有效落地，让PL恋火产品多次霸榜天猫、抖音等底妆类榜单TOP1，用实力巩固了其在底妆心智及行业口碑。
　　三、渠道建设：多元并进、协同发展
　　2024年，公司线上渠道实现营业收入25.41亿元，占比85.61%，同比增长35.77%，主要是丸美及恋火品牌线上快速发展而增长；线下渠道实现4.27亿元营业收入，占比14.39%，同比增长20.79%，主要是公司运营策略调整业绩向好。
　　公司保持节奏、稳扎稳打，强化终端动销多维举措及联动，实现用户群的稳定增长及销售业绩的持续提升。
　　线上：公司采取多平台协同推进策略，通过精细化运营与跨平台联动，优化各平台资源配置，并积极策划并参与天猫小黑盒、抖音会员日、京东超品日等平台活动。
　　在货架电商侧，尤其是作为线上重要品宣窗口的天猫，公司更重视人群和会员运营，注重细节优化与用户体验提升。2024年，丸美天猫旗舰店核心类目及核心单品引领了全店销售达成，实现GMV销售额同比增长28%，从产品看，眼部护理和液态精华品类占比79%、TOP3核心产品销售额占比64%，产品集中度进一步提高；从人群看，会员活跃人数同比增长31%，会员回购金额同比增长48%，用户粘性持续提升。丸美天猫旗舰店在保持稳定增长的同时，产品结构与用户结构均显现持续优化态势，品牌力稳步增强。
　　在内容电商侧，抖音与快手兼顾销售与种草双重属性，公司精心梳理产品与品牌价值链，提炼核心卖点和优质话术，并紧密跟踪抖快平台动态，保持敏锐感知和快速响应能力，分版块协同运作，推动“种草”与“转化”的有效统一。在自播上，公司策划“总裁驾到”等系列大场，辅以精品短剧制作与植入作为流量池的加持方式，以高性价比的产品组合，通过精准导流、高效互动，丸美自播实现GMV销售额同比增长54%。在达播上，公司以工厂溯源和研发专家对话等方式加强达人群体对品牌及产品的认知和信任，并持续丰富与加强高质量达人矩阵及生态构建，保障与优质达人长期且稳固的伙伴关系。通过达人粉丝圈层的快速种草及有效破圈，丸美达播实现GMV销售额同比增长82%，同时较好地带动其他平台的业绩达成。
　　线下：坚定以进促稳，以攻为守，通过防窜控价、季度施策、赋能终端、全员动销等工作重点，持续推进线下业务。上半年，新弹力蛋白系列顺利推出，标志着公司线下产品金字塔构建完成，公司历时三年的线上与线下分渠分品布局全面落地。公司坚决维护市场秩序与价格体系稳定，将防窜货与控价工作提升为一把手工程。多项措施、闭环管理、严格处罚，有效遏制了窜货与乱价行为，保障了市场价格体系的健康生态。
　　公司通过“38女神节”线上线下联动、“跟我一起弹弹弹”超弹登陆计划、国风“正是美目流转时”十一届眼霜节等各类主题沙龙与路演活动，以情绪化、互动化方式传递品牌温度，并结合“超级会员季”“万店空美”等专项支持，抓执行抓落地，固旧纳新。
　　公司持续完善对经销商及终端门店的赋能体系，差异化管理，协同化发展。2024年，线下开展培训超500场，培养百货小老师超450名，覆盖超8万人次，并辅导经销商及终端门店自主开展“私享会”“沙龙会”等终端活动，提升其自主市场服务能力。
　　四、数字化建设：全面深化、融合应用
　　报告期内，公司以全面深化数字与业务融合应用为指导思想，持续推进各业务板块的数字化建设与优化工作，覆盖供应链、生产、渠道、会员、财务、研发等核心领域。通过系统集成、流程优化和数据治理，公司有效提升了业务效率、降低了运营成本，并显著增强了数据驱动决策能力。
　　在AI技术应用方面，公司取得多项突破，有力推动了业务流程的智能化升级。MES系统成功落地及持续优化、智能订单分配系统的全面应用，大大提高供应链及生产效率，优化了资源配置；智能财务月结系统的实施及HR系统的优化，进一步推动了财务与人力资源系统的深化应用，提升了管理精细化水平；研发知识问答大模型“丸小研”的成功搭建、研发数据分析平台持续优化，实现了AI在研发与创新中的深度融合与应用。
　　同时，公司高度重视信息安全建设，构建了智能安全漏洞管理体系和异常行为监控机制，有效保障了数据系统稳定性。
　　此外，公司通过AI算法，强化数据中台的智能分析能力，并实现自动化主题数据推送功能，不仅提升了业务决策效率，提高了数据治理能力，也为公司未来更精准的数据驱动决策奠定了坚实的基础。
　　五、组织建设：高效协同、敏捷反应
　　报告期内，公司紧密围绕“年轻化、知识化、专业化”的人才战略目标，以打造高性价比的快速反应机制与高效协同体系作为全年重点，在选、用、育、留多个维度，全面推进人才队伍建设、组织能力优化、文化建设工作。通过加强AI技术在人力资源管理的应用，优化了基础人事管理、薪酬绩效管理及招聘管理等模块，有效提升了人力资源管理效率。
　　在人才建设方面，公司实施分层发展、共同成长的人才策略，加强各层级的培训与学习，深化全员业务能力建设，提升组织整体响应速度与执行效率。针对新入职年轻员工，推出“丸美YOUNG计划”，通过导师带教机制及线上线下集训营，为公司积极储备新一代人才；针对在职员工，联合知名商学院推进分层分级的领导力发展计划，涵盖超过130门课程，强化员工领导干部的战略思维、决策能力和团队管理技巧。同时，公司持续优化双晋升通道体系，为员工提供清晰且完善的职业发展路径，助力人才梯队建设。
　　在文化建设方面，公司通过“文化观漆扇”“中秋游园会”“文化节”等系列创意主题活动及多元化兴趣社团，营造温暖、活力的工作环境，激发团队创造力。
　　通过系统化的战略执行、流程优化及文化建设，公司有效提升了人才选拔与培养效率，增强了员工归属感与企业凝聚力，为公司打造高性价比的快速反应的组织团队及持续创新发展注入内生动能。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。
　　根据国家统计局统计，2024年社会消费品零售总额487,895亿元，同比增长3.5%，其中化妆品类总额4,357亿元，同比下降1.1%（限额以上单位消费品零售额）。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司业务情况
　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，覆盖护肤和彩妆，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。
　　“丸美”，20多年护肤品牌，聚焦眼部，深耕淡纹抗皱，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；
　　“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简。
　　“春纪”，以食萃科研，敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。
　　公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
　　原材料主要通过国内代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料、向国内优质原料商采购国产原料，同时公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。
　　包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。
　　2、生产模式
　　公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
　　3、销售模式
　　公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。
　　根据国家统计局统计，2024年社会消费品零售总额487,895亿元，同比增长3.5%，其中化妆品类总额4,357亿元，同比下降1.1%（限额以上单位消费品零售额）。
　　(二)公司发展战略
　　秉承“用世界最好，做中国最好”经营理念，“长期主义战略”为指导方向，围绕“科技驱动的美与健康”，践行“美丽融合”战略。公司坚持“科技+品牌+数智”运营，四大战略主轴：用户至上、卓越产品、精耕市场、精细运营，致力于打造具有世界级竞争力的企业。
　　(三)经营计划
　　2025年，我们将携手各方合作伙伴，保持激情与热爱，山海同心，巩固发展势能，精进运营，通过持续优化各项策略，协同推进丸美与恋火双品牌发展，以保障公司业绩达成。
　　研发策略：注重科技创新的质量与效率，通过“立标准、强技术、拓新品”三位一体策略，完善研发中台建设，优化生态体系构建。深化数字化应用，加强项目与业务的相关性，明确边界范围，利用AI技术赋能日常工作，优化项目矩阵管理，提升效率与精准性，聚焦高质量成果输出。重点突破关键技术与核心原料的研发及转化，提质增效，继续打造具有竞争力的产品。同时，通过持续性的科学传播与知识普及，增强用户信任感，夯实品牌壁垒，为长期发展奠定基础。
　　产品策略：围绕“大单品驱动、科技赋能”核心，进一步深化大单品策略，并逐步构建梯队化大单品矩阵，强单品、拓品类。“丸美”品牌继续聚焦小红笔眼霜、胶原小金针精华两款大单品，同时延展胶原小金针组合，形成“超级单品+储备单品”的梯队体系；“PL恋火”品牌继续强化底妆心智，丰富“看不见”“蹭不掉”系列单品矩阵，通过限定版设计和场景化创新巩固细分市场优势，打造多个GMV过亿的爆款产品，用产品力打造品牌力。通过技术迭代创新、聚焦优势品类，实现从“单品突破”到“矩阵联动”的升级，巩固公司在美妆市场的生物科技型品牌定位。
　　营销策略：以“品牌力+产品力”双核驱动，持续优化营销矩阵，精进业务水平、优化业务协同，加强效能提升。加强创新思维，运营上更精细化更多样化，内容上更丰富更场景化。通过构建以情感共鸣、科学传播和IP赋能为核心的多维品牌连接体系，强化产品与品牌、品牌与消费者之间的链接纽带与科学认知，加深品牌印象，稳固的品牌认知基础，打造强功效的科技美妆国牌。
　　组织能力建设：积极推动组织进化，保有创业公司的年轻活力与朝气，加强组织各层级的培训与学习，打造向上的学习型、专业型组织，深化全员业务能力的融合建设。通过多措并举，持续构建高性价比的快速反应机制与高效协同体系，持续激发团队活力与创造力，以提升组织整体的响应速度与执行效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争日益加剧
　　随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，化妆品品牌、产品之间的竞争越来越广泛而激烈。
　　2、公司战略执行不达预期
　　公司践行多品牌品类多渠道协同发展，以用户为核心推进精细运营，持续构建研发壁垒，强化产品创新、品牌建设、营销策略、渠道变革，坚持内外融合，深耕美与健康领域日趋功效化的消费趋势，但仍可能存在公司战略举措执行不达预期的风险。
　　3、人才流失
　　日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所处行业情况　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类零售额同比增长1.0%（限额以上单位消费品零售额）。　　公司业务情况　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。　　“丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类零售额同比增长1.0%（限额以上单位消费品零售额）。
　　公司业务情况
　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。
　　“丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；
　　“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简；
　　“春纪”，以食萃科研，敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。
　　公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
　　原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料，同时公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。
　　包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。
　　2、生产模式
　　公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
　　3、销售模式
　　公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入13.52亿元，同比上升27.65%，其中，主品牌丸美实现营收9.3亿元，同比增长25.87%，主要是丸美天猫旗舰店同比增长34.29%、丸美抖快同比增长30.05%，第二品牌PL恋火实现营收4.17亿元，同比增长35.83%；公司整体毛利率74.68%，同比提升4.55个百分点，主要是公司产品结构进一步优化及精益管理所致；销售费用7.17亿元，同比上升39.7%，主要是在线上竞争激烈、流量成本高涨的同时，公司坚定推进品牌建设和科学传播投入所致；管理费用4,647.28万元，同比下降1.81%，主要是公司持续推进降本增效，在保持收入增长同时亦控制好管理费用；研发费用3,584.64万元，同比增加23.62%，主要系公司持续推进研发建设研发耗材等费用增加所致；财务费用-765.61万元，同比基本持平；归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比上升35.09%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1.66亿元，同比上升40.21%。
　　2024年上半年，公司在“万象更芯”的指导下，稳步有序推进各项运营活动的开展。面对市场竞争日趋激烈及流量成本持续走高的挑战，公司保持了高度的战略定力，坚守品牌核心，坚定回归用户原点与产品本质，坚决走自我发展之路。通过围绕用户和产品，持续强化基础能力建设、深化市场洞察与策略部署，积极灵活应对，有效巩固了线上渠道转型的积极成果。基于“用户至上”原则，进一步深化大单品策略，持续强化丸美品牌作为眼部护理专家及抗衰老领域权威的品牌形象，同时渗透PL恋火的高品质极简底妆的品牌理念，深化品牌影响力。公司聚焦于业务实效与成果，推动研发、生产、销售、服务的有效融合，持续优化组织结构，促进跨部门间的紧密协作与高效配合，实现业务管理的日渐精细化与运营效能的持续提升，有力驱动了公司整体经营态势的积极向好，确保了公司持续、稳健发展和健康增长。
　　一、研发建设：科技引领、开放创新
　　报告期内，公司推进自研创新原料开发项目共36项，健全完善了重组功能蛋白规模化产线建设，实现包括重组双胶原2.0和重组弹性蛋白等核心活性蛋白原料的高效表达和产品应用。公司持续深化基于生物发酵技术的创新原料开发，实现核心自研的舒缓成分SPG裂褶多糖和淡黑眼圈成分藏灵菇精粹等在核心新品小红笔3.0中的转化应用。
　　公司积极响应“化妆品安全评估报告（完整版）”相关法规要求，搭建安全评估团队，建立完善化妆品相容性、防腐挑战和稳定性测试能力，构建超500款原料的毒理信息库，并顺利完成小红笔3.0完整版安评备案。公司持续优化检测方法，拓展检测边界，提升检测能力，新增5项检测方法，并基于公司10余年产品配方稳定性人工观察测试数据，结合先进的多重光散射技术，初步建立了快速稳定性评价模型，为产品稳定性测试提供新思路。
　　2024年上半年，公司新增申请发明专利21项，获得授权发明专利16项，迄今累计申请专利531项，累计获得授权专利318项，其中获得授权发明专利210项；公司围绕创新原料与技术，发表高水平论文7篇，主导或参与10项标准制订，其中《化妆品行业绿色工厂评价规范》《护肤品产品碳足迹评价导则》《化妆品原料重组可溶性胶原蛋白》等团体标准均已成功发布实施。此外，公司还联合中山眼科中心、中国医学院皮肤病医院、江南大学、中山大学附属第三医院等学研机构共同制订并首次发布《质量分级及“领跑者”评价要求眼霜》团体标准，这是对丸美眼霜在安全性、有效性、创新性等方面成绩的肯定，也是助力眼霜及行业高质量的发展。
　　二、品牌建设：功效为基、文化为核
　　丸美品牌：报告期内，公司结合重要的营销节点，保有节奏铺排各项营销活动，情感传播、文化传播和科学传播有序推进，全域联动，打造强功效的科技美妆国牌。38期间围绕胜肽小红笔眼霜，策划情感营销主题活动“何必看眼色”，联合papi酱及高海宁为职场女性发声，2亿级曝光。4月官宣青春代言人曾舜晞，并以胜肽蝴蝶眼膜2.0蝶变新生为主旨，策划非遗粤绣云肩等一系列“逆风成蝶”非遗文化传播活动，助力非遗传承，2亿级曝光。4月27日，召开第四届重组胶原蛋白科学论坛，正式启动国家重组胶原蛋白行业标准制订，并发布重组胶原蛋白五大高质量标准倡议，推出重组双胶原成分2.0和胶原小金针精华2.0，将淡纹时间缩短到7天，功效再上新高度。5月，延续科学论坛热度，推出科学传播主题活动《胶原求真》，讲解“胶原内幕”，权威官媒央视溯源，全域引爆话题，10亿级曝光，助力胶原小金针精华2.0上市2个月即销售GMV破亿，上半年GMV销售同比增长105.97%，霸榜精华各大榜单。
　　PL恋火品牌：PL坚守高质极简的底妆心智，秉承“让每个人都能成为自己的化妆师”和“触手可及的奢侈品”的理念，做易用、好用和超级品质的产品，持续打磨及完善看不见和蹭不掉两大系列产品，并稳步推进品牌建设。上半年，通过限定版加强与用户的情感联结。2月情人节季推出PL看不见气垫ALL PINK限定版，ALL PINK ALL GIRL传递女生悦己理念。5月初PL看不见和蹭不掉变装波点限定系列，上市两月便实现GMV销售2.75亿元，深得消费者喜爱与好评；同月，针对夏季热汗及易出油肌肤，上新蹭不掉粉饼、蹭不掉粉底液3.0升级版，加大场景应用和人群的渗透。618期间，PL霸榜天猫粉底液热卖榜、热销榜TOP1，抖音粉底液、气垫榜TOP1。
　　三、渠道建设：多元并进、协同发展
　　2024年上半年，公司线上渠道实现营收11.39亿元，同比增长34.85%，线上主营业务收入占比84.34%，线上持续较好增长；线下渠道实现营收2.12亿元，同比下降1.16%，线下主营业务收入占比15.66%，线下第二季度表现未及预期。
　　公司通过科学铺排营销节奏、持续推进品牌建设、数字化赋能会员运作、持续保障动销力度等各项举措，促进纳新固旧，促进销售达成。
　　线上：公司多平台并举，同步推进，进一步深化平台精细化运营和协同联动。上半年，公司充分运用各平台属性及资源，积极匹配并策划平台活动安排，如天猫小黑盒，抖音会员日、京东超品日等。天猫作为线上重要的品宣窗口，公司以用户视角，持续推进大单品策略以及人群精细化运营，打磨每一处细节，上半年丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比69%，产品集中度进一步提升，会员成交金额同比增长55%，品牌粘性持续攀升。抖音、快手作为内容电商，兼顾销售和种草双属性，一方面，公司紧密跟踪抖快平台的政策动态，保持敏锐感知和快速响应能力，确保销售策略与平台趋势同频；另一方面，公司深度挖掘产品核心价值，反复提炼并强化品牌故事与技术优势，通过精心优化的内容创作，持续在抖快平台“种草”，不仅让消费者通过产品认识品牌，更在潜移默化中加深品牌印象，构建稳固的品牌认知基础。公司也在持续构建并优化高质量达人合作网络，旨在与这些杰出达人建立并维系长期而稳固的战略伙伴关系。公司通过更精细化更多维度的闭环运营，更好地实现“种收一致”，整体销售持续稳步增长。
　　线下：公司坚定深化分渠分品策略，上半年推出全新升级的弹力蛋白系列新品，该系列融入超分子等专利技术促进弹力蛋白渗透吸收，从成分到功效都更优秀，新弹力蛋白系列作为线下又一重磅系列，成功实现线下产品金字塔的构建，标志着公司历时三年的线上与线下分渠分品策略全面完成。公司坚决维护市场秩序和价格规范，将防窜与控价升级为一把手工程，通过全品暗码追溯、专业稽查团队、刚性处罚机制等闭环措施，有效遏制了窜货破价行为，确保了市场价格体系的稳定与健康，未来防窜与控价工作也将作为常态化管理机制持续加强。公司开展“跟我一起弹弹弹”弹弹弹次抛节、“爱的内幕”5月爱意礼赞季等各类主题沙龙与路演活动，让品牌传播更具主题情绪价值化、互动社交化，同时通过柜台形象的焕新升级，特别是聚焦眼部抗衰元素的设计，助推品牌年轻化、科技化和时尚化。
　　四、数字化建设：全面深化、融合应用
　　报告期内，公司MES（制造执行系统）系统正式上线使用，通过实时追踪生产状态、精准收集并分析生产数据，有效优化了生产流程，提高了生产效率，并强化了生产偏差的及时纠正能力，更好地把控产品质量。同时，公司深化供应链数据的一体化整合，于前端，加强与销售数据的对接，提升市场需求预测准确度，减少库存积压，加速库存周转；于后端，实现与云仓储、物流等关键信息的深度融合，增强供应链灵活性和对市场的快速响应，提高客户满意度。通过供应链与各环节的数据整合，强化供应链协同，降低整体运营成本，提高整体供应链效率。此外，公司还积极推进财务自动化进程，并引入RPA（流程自动化）技术，不仅提高了财务结算效率及业务运营效率，还进一步强化了风险控制能力。
　　五、组织建设：高效协同、敏捷反应
　　报告期内，公司持续优化组织能力提升建设。以扁平化管理为原则，深化部门二级管理机制，优化审批流程，精简管理层级，提高决策效率与信息流通速度，旨在构建高效协同、快速响应的敏捷组织体系。公司稳健推进组织专业化、知识化、年轻化建设，通过系统性梳理员工任职资格框架及培训体系，完善干部培养与晋升机制，并贯彻干部能上能下的动态管理机制，确保员工发展路径清晰、评价有据。此外，公司还积极营造年轻活力的企业文化氛围，通过创意活动形式、增加文化活动频次及搭建多元化兴趣社团等方式，提升办公环境温馨度。公司通过多措并举，持续激发团队活力与创造力，为组织持续创新与发展注入不竭动力。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争日益加剧
　　随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，化妆品品牌、产品之间的竞争越来越广泛而激烈。
　　2、公司战略执行不达预期
　　公司践行多品牌品类多渠道协同发展，以用户为核心推进精细运营，持续构建研发壁垒，强化产品创新、品牌建设、营销策略、渠道变革，坚持内外融合，深耕美与健康领域日趋功效化的消费趋势，但仍可能存在公司战略举措执行不达预期的风险。
　　3、人才流失
　　日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。 收起▲