一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所处行业情况　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类零售额同比增长1.0%（限额以上单位消费品零售额）。　　公司业务情况　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。　　“丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类零售额同比增长1.0%（限额以上单位消费品零售额）。
　　公司业务情况
　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。
　　“丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；
　　“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简；
　　“春纪”，以食萃科研，敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。
　　公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
　　原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料，同时公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。
　　包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。
　　2、生产模式
　　公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
　　3、销售模式
　　公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入13.52亿元，同比上升27.65%，其中，主品牌丸美实现营收9.3亿元，同比增长25.87%，主要是丸美天猫旗舰店同比增长34.29%、丸美抖快同比增长30.05%，第二品牌PL恋火实现营收4.17亿元，同比增长35.83%；公司整体毛利率74.68%，同比提升4.55个百分点，主要是公司产品结构进一步优化及精益管理所致；销售费用7.17亿元，同比上升39.7%，主要是在线上竞争激烈、流量成本高涨的同时，公司坚定推进品牌建设和科学传播投入所致；管理费用4,647.28万元，同比下降1.81%，主要是公司持续推进降本增效，在保持收入增长同时亦控制好管理费用；研发费用3,584.64万元，同比增加23.62%，主要系公司持续推进研发建设研发耗材等费用增加所致；财务费用-765.61万元，同比基本持平；归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比上升35.09%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1.66亿元，同比上升40.21%。
　　2024年上半年，公司在“万象更芯”的指导下，稳步有序推进各项运营活动的开展。面对市场竞争日趋激烈及流量成本持续走高的挑战，公司保持了高度的战略定力，坚守品牌核心，坚定回归用户原点与产品本质，坚决走自我发展之路。通过围绕用户和产品，持续强化基础能力建设、深化市场洞察与策略部署，积极灵活应对，有效巩固了线上渠道转型的积极成果。基于“用户至上”原则，进一步深化大单品策略，持续强化丸美品牌作为眼部护理专家及抗衰老领域权威的品牌形象，同时渗透PL恋火的高品质极简底妆的品牌理念，深化品牌影响力。公司聚焦于业务实效与成果，推动研发、生产、销售、服务的有效融合，持续优化组织结构，促进跨部门间的紧密协作与高效配合，实现业务管理的日渐精细化与运营效能的持续提升，有力驱动了公司整体经营态势的积极向好，确保了公司持续、稳健发展和健康增长。
　　一、研发建设：科技引领、开放创新
　　报告期内，公司推进自研创新原料开发项目共36项，健全完善了重组功能蛋白规模化产线建设，实现包括重组双胶原2.0和重组弹性蛋白等核心活性蛋白原料的高效表达和产品应用。公司持续深化基于生物发酵技术的创新原料开发，实现核心自研的舒缓成分SPG裂褶多糖和淡黑眼圈成分藏灵菇精粹等在核心新品小红笔3.0中的转化应用。
　　公司积极响应“化妆品安全评估报告（完整版）”相关法规要求，搭建安全评估团队，建立完善化妆品相容性、防腐挑战和稳定性测试能力，构建超500款原料的毒理信息库，并顺利完成小红笔3.0完整版安评备案。公司持续优化检测方法，拓展检测边界，提升检测能力，新增5项检测方法，并基于公司10余年产品配方稳定性人工观察测试数据，结合先进的多重光散射技术，初步建立了快速稳定性评价模型，为产品稳定性测试提供新思路。
　　2024年上半年，公司新增申请发明专利21项，获得授权发明专利16项，迄今累计申请专利531项，累计获得授权专利318项，其中获得授权发明专利210项；公司围绕创新原料与技术，发表高水平论文7篇，主导或参与10项标准制订，其中《化妆品行业绿色工厂评价规范》《护肤品产品碳足迹评价导则》《化妆品原料重组可溶性胶原蛋白》等团体标准均已成功发布实施。此外，公司还联合中山眼科中心、中国医学院皮肤病医院、江南大学、中山大学附属第三医院等学研机构共同制订并首次发布《质量分级及“领跑者”评价要求眼霜》团体标准，这是对丸美眼霜在安全性、有效性、创新性等方面成绩的肯定，也是助力眼霜及行业高质量的发展。
　　二、品牌建设：功效为基、文化为核
　　丸美品牌：报告期内，公司结合重要的营销节点，保有节奏铺排各项营销活动，情感传播、文化传播和科学传播有序推进，全域联动，打造强功效的科技美妆国牌。38期间围绕胜肽小红笔眼霜，策划情感营销主题活动“何必看眼色”，联合papi酱及高海宁为职场女性发声，2亿级曝光。4月官宣青春代言人曾舜晞，并以胜肽蝴蝶眼膜2.0蝶变新生为主旨，策划非遗粤绣云肩等一系列“逆风成蝶”非遗文化传播活动，助力非遗传承，2亿级曝光。4月27日，召开第四届重组胶原蛋白科学论坛，正式启动国家重组胶原蛋白行业标准制订，并发布重组胶原蛋白五大高质量标准倡议，推出重组双胶原成分2.0和胶原小金针精华2.0，将淡纹时间缩短到7天，功效再上新高度。5月，延续科学论坛热度，推出科学传播主题活动《胶原求真》，讲解“胶原内幕”，权威官媒央视溯源，全域引爆话题，10亿级曝光，助力胶原小金针精华2.0上市2个月即销售GMV破亿，上半年GMV销售同比增长105.97%，霸榜精华各大榜单。
　　PL恋火品牌：PL坚守高质极简的底妆心智，秉承“让每个人都能成为自己的化妆师”和“触手可及的奢侈品”的理念，做易用、好用和超级品质的产品，持续打磨及完善看不见和蹭不掉两大系列产品，并稳步推进品牌建设。上半年，通过限定版加强与用户的情感联结。2月情人节季推出PL看不见气垫ALL PINK限定版，ALL PINK ALL GIRL传递女生悦己理念。5月初PL看不见和蹭不掉变装波点限定系列，上市两月便实现GMV销售2.75亿元，深得消费者喜爱与好评；同月，针对夏季热汗及易出油肌肤，上新蹭不掉粉饼、蹭不掉粉底液3.0升级版，加大场景应用和人群的渗透。618期间，PL霸榜天猫粉底液热卖榜、热销榜TOP1，抖音粉底液、气垫榜TOP1。
　　三、渠道建设：多元并进、协同发展
　　2024年上半年，公司线上渠道实现营收11.39亿元，同比增长34.85%，线上主营业务收入占比84.34%，线上持续较好增长；线下渠道实现营收2.12亿元，同比下降1.16%，线下主营业务收入占比15.66%，线下第二季度表现未及预期。
　　公司通过科学铺排营销节奏、持续推进品牌建设、数字化赋能会员运作、持续保障动销力度等各项举措，促进纳新固旧，促进销售达成。
　　线上：公司多平台并举，同步推进，进一步深化平台精细化运营和协同联动。上半年，公司充分运用各平台属性及资源，积极匹配并策划平台活动安排，如天猫小黑盒，抖音会员日、京东超品日等。天猫作为线上重要的品宣窗口，公司以用户视角，持续推进大单品策略以及人群精细化运营，打磨每一处细节，上半年丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比69%，产品集中度进一步提升，会员成交金额同比增长55%，品牌粘性持续攀升。抖音、快手作为内容电商，兼顾销售和种草双属性，一方面，公司紧密跟踪抖快平台的政策动态，保持敏锐感知和快速响应能力，确保销售策略与平台趋势同频；另一方面，公司深度挖掘产品核心价值，反复提炼并强化品牌故事与技术优势，通过精心优化的内容创作，持续在抖快平台“种草”，不仅让消费者通过产品认识品牌，更在潜移默化中加深品牌印象，构建稳固的品牌认知基础。公司也在持续构建并优化高质量达人合作网络，旨在与这些杰出达人建立并维系长期而稳固的战略伙伴关系。公司通过更精细化更多维度的闭环运营，更好地实现“种收一致”，整体销售持续稳步增长。
　　线下：公司坚定深化分渠分品策略，上半年推出全新升级的弹力蛋白系列新品，该系列融入超分子等专利技术促进弹力蛋白渗透吸收，从成分到功效都更优秀，新弹力蛋白系列作为线下又一重磅系列，成功实现线下产品金字塔的构建，标志着公司历时三年的线上与线下分渠分品策略全面完成。公司坚决维护市场秩序和价格规范，将防窜与控价升级为一把手工程，通过全品暗码追溯、专业稽查团队、刚性处罚机制等闭环措施，有效遏制了窜货破价行为，确保了市场价格体系的稳定与健康，未来防窜与控价工作也将作为常态化管理机制持续加强。公司开展“跟我一起弹弹弹”弹弹弹次抛节、“爱的内幕”5月爱意礼赞季等各类主题沙龙与路演活动，让品牌传播更具主题情绪价值化、互动社交化，同时通过柜台形象的焕新升级，特别是聚焦眼部抗衰元素的设计，助推品牌年轻化、科技化和时尚化。
　　四、数字化建设：全面深化、融合应用
　　报告期内，公司MES（制造执行系统）系统正式上线使用，通过实时追踪生产状态、精准收集并分析生产数据，有效优化了生产流程，提高了生产效率，并强化了生产偏差的及时纠正能力，更好地把控产品质量。同时，公司深化供应链数据的一体化整合，于前端，加强与销售数据的对接，提升市场需求预测准确度，减少库存积压，加速库存周转；于后端，实现与云仓储、物流等关键信息的深度融合，增强供应链灵活性和对市场的快速响应，提高客户满意度。通过供应链与各环节的数据整合，强化供应链协同，降低整体运营成本，提高整体供应链效率。此外，公司还积极推进财务自动化进程，并引入RPA（流程自动化）技术，不仅提高了财务结算效率及业务运营效率，还进一步强化了风险控制能力。
　　五、组织建设：高效协同、敏捷反应
　　报告期内，公司持续优化组织能力提升建设。以扁平化管理为原则，深化部门二级管理机制，优化审批流程，精简管理层级，提高决策效率与信息流通速度，旨在构建高效协同、快速响应的敏捷组织体系。公司稳健推进组织专业化、知识化、年轻化建设，通过系统性梳理员工任职资格框架及培训体系，完善干部培养与晋升机制，并贯彻干部能上能下的动态管理机制，确保员工发展路径清晰、评价有据。此外，公司还积极营造年轻活力的企业文化氛围，通过创意活动形式、增加文化活动频次及搭建多元化兴趣社团等方式，提升办公环境温馨度。公司通过多措并举，持续激发团队活力与创造力，为组织持续创新与发展注入不竭动力。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争日益加剧
　　随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，化妆品品牌、产品之间的竞争越来越广泛而激烈。
　　2、公司战略执行不达预期
　　公司践行多品牌品类多渠道协同发展，以用户为核心推进精细运营，持续构建研发壁垒，强化产品创新、品牌建设、营销策略、渠道变革，坚持内外融合，深耕美与健康领域日趋功效化的消费趋势，但仍可能存在公司战略举措执行不达预期的风险。
　　3、人才流失
　　日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年报告期内，公司实现营业收入22.26亿元，同比上升28.52%，其中主品牌丸美实现营业收入15.6亿元，主营收入占比70.14%，同比上升11.63%，PL恋火品牌实现营业收入6.43亿元，主营收入占比28.92%，同比增长125.14%；公司毛利率70.69%，同比上升2.29个百分点，主要系销售及产品结构优化以及持续成本控制所致；销售费用11.99亿元，同比增长41.65%；管理费用1.09亿元，同比下降2.14%；研发费用6,228.76万元，同比增长17.69%，研发费用持续投入；归属于上市公司股东的净利润为2.59亿元，同比上升48.93%；... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年报告期内，公司实现营业收入22.26亿元，同比上升28.52%，其中主品牌丸美实现营业收入15.6亿元，主营收入占比70.14%，同比上升11.63%，PL恋火品牌实现营业收入6.43亿元，主营收入占比28.92%，同比增长125.14%；公司毛利率70.69%，同比上升2.29个百分点，主要系销售及产品结构优化以及持续成本控制所致；销售费用11.99亿元，同比增长41.65%；管理费用1.09亿元，同比下降2.14%；研发费用6,228.76万元，同比增长17.69%，研发费用持续投入；归属于上市公司股东的净利润为2.59亿元，同比上升48.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.88亿元，同比上升38.16%。
　　2023年是公司线上转型发展突破之年。经过持续三年深刻的变革调整，公司在产品、品牌、人群、渠道、供应等方面全面突破，万象更“芯”。公司也迎来了线上发展的重大胜利，在竞争白热化的市场环境下仍然实现了较好的营收及利润增长，迈向全新高新。
　　公司坚定推进转型发展，销售模式和运营思维均实现了质的转变。从三年前以经销和线下为主导的销售模式，现已成功转型为以线上和直营为主的销售模式；思维方式也从原有的TOB经销思维，逐步转变为更加贴近消费者的TOC零售思维。这一转变使得公司的业务更加聚焦于用户需求，从产品开发到营销推广，从采购供应到物流配送，以及从组织结构到流程机制，都进行了全面迭代和优化。
　　公司坚守品牌运营的初心始终不变，以科技为基，质量为核，文化为魂，强研发、强产品、强品牌，公司坚信，唯有品牌可以穿越周期，品牌是公司面对未来不确定性所必须坚守的确定性。
　　报告期内，公司董事会与全体员工齐心协力，面对市场纷繁复杂迎难而上，坚守战略定力：聚焦大单品、聚焦核心价值人群；以业务为核心打破部门墙、拉通前中后台，保障高效协同与配合；以成果为导向、从经营向精营，抓用户体验抓细节完善；保有热爱，以必胜之信仰，严格贯彻并转化各项决策。公司始终把用户需求放在首位，深化研、产、销一体化运作，优化组织架构，提升业务运营效率，增强整体效能，各项工作取得显著成绩，有力推动了公司的全面向好与健康增长。
　　一、研发为本、技术更“芯”
　　科研一直是公司发展之基石战略。经过多年持之以恒的科研投入，公司已构建了基础研究中心、中试实验中心、应用开发中心、医学检测中心、技术支持中心、开放创新中心六大研发平台，实现了“基础研究-原料开发-原料生产-配方研究-生产智造-检验检测-功效评测”七位一体全链路协同创新模式构建，积淀了深厚的科技实力，真正做到“以恒心，造强芯”。2023年公司新增获得广东省“专精特新”企业、广东省工业设计中心等荣誉资质，公司获批广州市博士后创新基地并启动建设，已有2名华南理工大学博士后入站工作，科研实力进一步增强。
　　报告期内，公司作为“重组胶原蛋白护肤”的领军企业，持续推进前沿科技与行业市场的沟通推广，自2021年以来，公司已连续举办三届“重组胶原蛋白科学家论坛”，在2023年9月23日举办的第三届论坛上，公司联合五国院士专家共同发布《重组胶原蛋白国际院士专家共识》，为重组胶原蛋白成分提出了高质量标准，此外，公司主导牵头的《重组可溶性胶原》行业标准正式通过国家工信部立项，旨在促进重组胶原蛋白这一“了不起的中国成分”在化妆品行业的有序健康发展；同时，公司聘任前法国科学院院士贝尔纳-穆里埃院士任首席科学顾问，助力公司研发尖端化、国际化。
　　基础研究中心：公司持续加大基于绿色生物技术的原料研究开发投入，旨在成为以合成生物、基因工程、生物发酵、创新植提为代表的绿色生物技术为主要创新驱动力的科技型企业。近几年，公司先后推出“具有三螺旋结构优势的I型/III型嵌合型重组双胶原蛋白”、“裂褶多糖（SPG）”、“超分子木棉花”、“超分子弹性蛋白”等重磅核心成分，为公司持续储备美妆“核芯”竞争力。报告期内，一款核心原料——指橙提取物，顺利通过国家药监局化妆品新原料备案；迄今累计自研原料超50款，其中采用绿色创新植物提取技术的原料超过30款，运用生物技术制备的10余款。公司关注可持续研发技术能力拓展，组建植物组培实验室，旨在推进濒危珍稀植物中具有化妆品功效的成分挖掘和研究开发。
　　中试实验中心：公司新增4款自研原料应用，新增8款原料量产，累计实现量产的原料超20款；公司建成了Cecaper创新植提（高压脉冲电场偶联离子液体，PEF-IL）生产线，有效实现研发成果的转化落地；完成基于双向生物发酵技术的生物发酵面膜开发和产品化。此外，公司核心自研自产成分“SPG裂褶多糖”成功在PCPC（个人护理产品委员会，PersonaCareProductsCounci）完成第25775号INCI（国际化妆品成分，InternationaNomencatureCosmeticIngredient）名称为“SchizophyumCommune(Mushroom)FermentFitrate（裂褶菌发酵滤液）”的注册，说明公司自主研发的新型生物技术化妆品原料获国际认可。
　　应用研究中心：新增多重乳化、超分子乳化等8项配方工艺技术，新增220+产品配方，成立智能防晒专项；累计已有3000配方储备。新增获得3项广东省名优高新技术产品。公司“小红笔”（丸美多重胜肽紧致淡纹眼霜）、“小金针”丸美重组胶原蛋白次抛精华液、“小弹簧”丸美弹力蛋白眼精华素和“小紫弹”丸美视黄醇紧致淡纹眼霜等4款核心产品先后入选2022-2023年度由广东省药品监督管理局指导，广东省药品监管科学学会联合全省化妆品相关领域权威机构评选的“粤妆甄品”荣誉称号，高质量产品研发体系屡结硕果。
　　医学检测中心：持续提升检测评价能力，新增64项检测指标，已具备360度全面检测能力；与公司DT数据中台合作建设检测大数据库，包括7大维度、23个眼部专业指标在内的人体功效数据、多重光散射稳定性数据，推进检测数据可视化，人群研究精准化，功效数据时空化。积极发展公司特色检测能力，《化妆品抗羰基化活性的评价秀丽线虫法》团体标准正式发布，进一步丰富公司独创的秀丽线虫化妆品安全性和功效性检测评价能力，为公司线上主推爆品“四抗”系列护肤品提供全面的研究和市场支持。
　　开放创新中心：公司持续开展“产学医研检”五位一体平台建设和合作沟通，2023年新增与新加坡科技局、新加坡全国皮肤中心、哈佛医学院等超3所国际科研院所的合作交流，推进与中科院南海所、西湖大学、重庆理工大学、广东粤港澳大湾区纳米材料研究院等超20所国内知名高校/科研机构的项目合作联系，现已累积超百位各领域研发专家、260余项储备技术，为公司提供强大的创新研发支持和跨领域技术发展可能。
　　技术支持中心：报告期内，新增申请专利76项，其中发明专利70项；新增授权专利64项，其中发明专利54项；新增1项中国专利奖-优秀奖，累计获4项中国专利奖-优秀奖；在“重组胶原蛋白”技术领域进行了全面专利导航与布局，新增申请专利20余项；截止报告期末累计申请各项专利510项，其中发明专利400项，累计获得授权专利278项，其中授权发明专利191项；新增发表论文12篇，其中4篇SCI国际期刊论文，合计影响因子17.12，累计发表论文35篇；新增参与制/修订团体标准13项，累计53项。
　　二、产品更“芯”、品牌更“芯”
　　丸美品牌：报告期内，公司以用户为中心，坚定分渠分品，推行大单品策略，夯实眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智。丸美小红笔眼霜，强化“眼霜”、“科技”心智，眼霜全年GMV销售额超2亿元，先后荣获新妆大赏年度超级大单品、粤妆甄品、抖音年度爆品眼霜、位列国货眼霜TOP1、抖音品牌抗皱眼霜TOP1、天猫舒缓眼霜TOP1；丸美双胶原小金针次抛精华，深化丸美基于重组胶原蛋白技术的生物“科技”、“抗衰”的品牌认知，实现GMV销售额超2亿元，先后荣获粤妆甄品、紧致液态精华回购榜TOP1、紧致液态精华好评榜TOP1。
　　公司优化营销策略，加大蓄水力度，围绕丸美小红笔眼霜、双胶原小金针次抛精华以及双胶原眼霜、蝴蝶眼膜等大单品开展了一系列丰富多元的营销活动。公司积极参与天猫小黑盒、抖音“了不起的中国成分3”等平台活动；邀请王安宇、戚薇等明星加盟；打造“眼光高错了吗”、”女孩别怕太显眼”等女性情感态度片的发布与话题传播；与知名IP“熊猫滚滚pandaro”合作，通过线下户外3D大屏展示及快闪打卡活动，加大曝光力度；以大单品为链，在抖音平台推出了“许你光芒万丈”等系列短剧，吸引年轻用户；此外，公司也通过召开第三届重新胶原蛋白论坛等多种形式推进科学传播。在营销矩阵方面，我们进一步丰富了超头、KOL、KOC及素人资源，同时加强达人研发生产溯源覆盖，强化品牌信任。平台之间资源对齐，从预热到蓄水、种草再到成交，把握每一个营销节奏，通过更优质的内容和更高效的协同，公司的抖音A3人群资产池高倍数增长。
　　PL恋火品牌：PL恋火保持稳健的运营步伐，从产品研发到营销推广，精心打磨每一个细节，不断深化高质极简“底妆”的品牌理念，将其贯穿于整个品牌发展中。PL的底妆越来越受到消费者的喜爱，产品力已逐渐成为PL的核心竞争力，为品牌的可持续发展奠定了坚实的基础。
　　报告期内，PL看不见粉底液、看不见粉霜、看不见气垫、蹭不掉粉底液、蹭不掉气垫5款单品均实现超过1亿GMV销售额，其中PL看不见粉底液销售超150万支，入选抖IN百大美力好物金榜，荣获妆容故事化2023金榜年度爆品、天猫粉底液热销榜、好评榜、回购榜TOP1、天猫彩妆必买榜TOP1、抖音粉底液TOP1等；PL蹭不掉粉底液销售超120万支，先后入选霸榜天猫粉底液榜单TOP1、抖音电商排行版无瑕垫爆款榜TOP1。PL粉底液亦获得国家女篮运动员李梦的喜爱，并邀请李梦成为PL的品牌挚友，脚下的风和脸上的光永远并肩前行。
　　三、渠道更“芯”
　　2023年，公司线上渠道实现营业收入18.71亿元，占比84.11%，同比增长50.40%，主要是抖音快手自播及恋火品牌快速发展而增长；线下渠道实现3.54亿元营业收入，占比15.89%，同比下滑27.17%，在大环境冲击下仍有压力；
　　2023年，公司线上销售占比突破八成，直营占比达68.25%，标志着公司的销售模式发生了根本性的转变。线上渠道现已成为公司至关重要的增长引擎，其快速发展也助力公司更好地适应当前市场的复杂环境。通过不同渠道和平台间的互补与协同，公司业务实现了较好的增长态势，为公司的持续发展奠定了坚实基础。
　　线上：随着公司线上运营的稳步推进，公司对各个线上平台的功能和特性有了更为深刻的理解。通过持续调整组织架构、优化协同机制，逐步更好地适应线上运营需求。天猫旗舰店作为货架电商的核心阵地，我们不断优化店铺的陈列与形象，控制货品和价盘，同时加强购买服务体验，深耕核心用户群体，全年实现35.62%的营收增长。抖音作为兴趣电商，公司借助粉丝经济、自制短剧、科学传播等多元方式，建立用户链接，增加曝光和种草覆盖，有效拓展用户群体，同时通过提升内容质量，加强用户心智建设，全年实现了超106.29%的营收增长，5A人群资产池1.67亿。同时公司日趋重视小红书种草，以内容为本，稳健渗透。公司在保持不同平台差异化运营的同时，实现与其他平台间的有效协同，共同推动公司线上业务的整体增长。
　　线下：线下整体表现未及预期，尤其是百货渠道受客流减少影响明显。然公司依旧保持线下的维稳运营，携手经销商和门店共同精耕市场，以攻为守，以进促稳。百货渠道作为品牌高地，扎实做好品牌建设；日化渠道是公司的线下基本盘，推广优秀店的运营经验，以供其他门店学习借鉴；美容院渠道作为公司的专业底盘，精心筹划并落实各项细节工作；同时，公司积极开拓新零售业务。公司坚决实施分渠分品的经营策略，通过云仓管理、防窜货管理系统稳价格、稳货盘，运用会员系统把控服务质量。公司以零售思维为导向，聚焦终端动销，抓客户体验抓执行效率。通过举办全国会、充电培训会、沙龙交流会、门店巡访等方式深化渠道下沉管理，确保各项策略在终端落地有效。
　　四、数字化更“芯”
　　报告期内，公司在全面数字化的战略框架下，从产品生命周期管理的角度出发，将智能决策与提效降本确立为本年度数字化升级的核心任务。
　　基于已有的1.0数字化基础，公司深入推进数字化在业务领域的广泛应用，借助大数据模型强化研发技术、产品开发、市场投放、销售渠道及供应链响应等各个环节的高效决策能力，实现业务决策的数据驱动和智能化。2023年打通内部数据库12个，链接外部数据平台46个，涵盖宏观经济数据，专利备案数据，国内外论文期刊数据，社交媒介数据，三方物流数据，电商平台数据等，数据分析指标达23500个，并与业务部门深入合作，通过27个共创项目将AI模型落地到业务实操过程中。
　　公司秉承精益管理理念，稳步推进SRM系统（供应链采购云平台）二期项目，同时展开MES系统（制造执行系统）项目和WMS系统（仓储管理系统）项目，进一步扩展和深化供应链的数字化覆盖和应用。通过数字化系统，强化了采购与供应商、生产与采购之间的协同合作，以及仓储管理的信息化水平，从而构建了更加灵活和高效的供应链体系，实现了提效降本的目标。全年生产效率提升15%，平均交付周期达到43.3天。
　　此外，公司还完成了财务SAP系统的功能增强，进一步提升了财务管理的精细化和专业化水平，并推进银企直连项目，有效提升了费用管理的效率和准确性。
　　五、组织更“芯”
　　报告期内，公司重点推进组织架构的灵活化、团队建设的完善化和业务流程的精简化。公司以业务为核心，以结果为导向，以高效协同为目标，持续推进组织结构的调整和革新，打造网络矩阵式组织构架。为了更好地适应线上销售的快速发展，公司对线上团队进行拆并整合，打破了传统用人模式和岗位界限，以岗位定需求，以需求配人才，以结果定发展，使组织构架更加灵活，能够快速响应市场变化。同时，公司高度重视团队建设，通过完善任职资格体系、培训体系等方式，构建年轻化、知识化、专业化的团队；通过优化员工成长路径、创新文化活动建设等措施，不断激发团队活力。此外，公司积极开展业务流程变革，通过简政放权，精减层级，推进普通流程3级审批、重大流程5级审批制度，旨在建设更加高效协同的运营体系，打造更加高效敏捷的组织。多措并举，共同推进组织更“芯”。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。
　　根据国家统计局统计，2023年社会消费品零售总额471,495亿元，同比增长7.2%，其中化妆品类总额4,142亿元，同比增长5.1%（限额以上单位消费品零售额）。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司业务情况
　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。
　　“丸美”，20多年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；
　　“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简；
　　“春纪”，以食萃科研，敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。
　　公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
　　原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料，同时公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。
　　包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。
　　2、生产模式
　　公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
　　3、销售模式
　　公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。
　　根据国家统计局统计，2023年社会消费品零售总额471,495亿元，同比增长7.2%，其中化妆品类总额4,142亿元，同比增长5.1%（限额以上单位消费品零售额）。
　　(二)公司发展战略
　　秉承“用世界最好，做中国最好”经营理念，“长期主义战略”为指导方向，围绕“科技驱动的美与健康”，公司坚持“科技+品牌+数智”运营，四大战略主轴：用户至上、卓越产品、精耕市场、精细运营，致力于打造具有世界级竞争力的企业。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司以“万象更芯、丸美更行”为指导，推进实现线上业务的持续增长和线下业务的修复突破。
　　研发策略：持续围绕公司重点市场和重点产品的精准需求，建立周期性研发分级机制，构建创新型研发模式，充分运用公司内、外部资源，突破关键技术和核心原料的研发和转化，打造具有技术竞争力的产品，并通过有温度的科学传播，建立品牌和产品的技术护城河。
　　产品策略：进一步深化大单品策略，同时培养储备大单品，通过产品升级迭代及IP联名等方式，优化功效、改良外观，提升产品热度，强化品牌厚度。丸美核心聚焦小红笔眼霜和双胶原小金针次抛精华两款大单品，同时积极培育双胶原眼霜和蝴蝶眼膜作为储备大单品，持续夯实“眼霜”、“抗衰”、“科技”品牌心智；PL恋火继续聚焦看不见和蹭不掉两大底妆系列，不断提升产品品质的同时，推进从品到品牌的实质性跨越。
　　营销策略：充分运用各平台属性及优势，紧密结合全年重要的营销节点，保有节奏铺排各项营销活动，并确保各平台之间形成良好联动。同时，优化营销内容，强化产品-品牌-消费者之间的情感链接，进一步加深消费者对品牌情绪价值的认知和认同。
　　组织能力建设：以打造高性价比的快速反应机制与高效协同体系作为全年工作的核心重点。加强组织各层级的培训与学习，深化全员业务能力的建设，以提升组织整体的响应速度与执行效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争日益加剧
　　随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，化妆品品牌、产品之间的竞争越来越广泛而激烈。
　　2、公司战略执行不达预期
　　公司践行多品牌品类多渠道协同发展，以用户为核心推进精细运营，持续构建研发壁垒，强化产品创新、品牌建设、营销策略、渠道变革，坚持内外融合，深耕美与健康领域日趋功效化的消费趋势，但仍可能存在公司战略举措执行不达预期的风险。
　　3、人才流失
　　日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所处行业情况　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2023年1-6月社会消费品零售总额同比增长8.2%，化妆品类零售额同比增长8.6%。　　公司业务情况　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“春纪”“恋火”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。　　“丸美”，20年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；　　“恋火”，新锐彩妆品牌，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2023年1-6月社会消费品零售总额同比增长8.2%，化妆品类零售额同比增长8.6%。
　　公司业务情况
　　公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“春纪”“恋火”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。
　　“丸美”，20年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；
　　“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简；
　　“春纪”，以食萃科研，敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。
　　公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
　　原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料，所采购原料产品的生厂商包括德国巴斯夫、法国SEPPIC、韩国BIOLAND和美国陶氏等。
　　包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。
　　2、生产模式
　　公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
　　3、销售模式
　　公司采用线下经销、线上直营为主的销售模式，建立了覆盖线下日化专营店、百货商场专柜、美容院，及线上货架电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）等多种渠道的销售网络。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入10.59亿元，同比上升29.64%，主要是公司推进线上渠道转型获得阶段性成效，丸美品牌抖音快手同比高速增长129.51%，天猫旗舰店同比正增长28.33%，第二品牌PL恋火实现收入3.07亿，同比超速增长211.42%；公司整体毛利率70.12%，同比增长0.92个百分点，主要是本期持续优化产品结构并保持成本管控；销售费用5.14亿元，同比增加42.5%，主要是公司处于线上转型成效固化关键期需要持续保持投入加之线上竞争激烈流量成本高涨所致；管理费用4,732.96万元，同比下降8.56%，主要是积极推进降本提效，在保持收入增长同时较好的控制了管理费用；研发费用2,899.7万，同比增加435.7万，研发作为公司发展的基石持续保持投入；归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元，同比上升11.63%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1.19亿元，同比上升17.63%。
　　2023年上半年，公司坚持文化自信、保持战略定力，围绕“聚焦、协同、精营、热爱”年度主题有序开展各项业务，加强对市场的分析和应对，稳固并强化线上渠道转型成效。公司以用户为中心，坚定推行大单品策略，夯实丸美眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智，渗透PL恋火高质极简底妆心智，TOP3单品整体占比提升58.71%；公司以业务和结果为导向，推进研产销一体，变革组织优化结构，提高部门间的协同与配合，强化业务精细化管理与运营，提高效能；公司以胜利为信仰，抓执行抓转化，各项工作取得显著成效，推动了公司全面经营向好、健康增长。
　　一、科研为本
　　科研作为公司发展之基石战略，公司秉承绿色可持续研发，在持续推进研发全链路全域布局的同时，将友好环境作为重要考量因素。报告期内，公司坚持研发投入，聚焦美与健康，一方面深化公司在眼部护理与抗衰老核心研发领域渗透，另一方面扩大公司基础研究的应用范畴，持续提高科技创新能力和转化，进一步增强提升公司核心竞争力；公司继续强化绿色生物技术创新，开展绿色低碳原料收集与产品应用开发、推进绿色负碳技术的研究与转化；公司推进创新研发机制和模式的升级与优化，建立博士后工作站，完善研发团队的人才升级和梯队建设。
　　基础研究：完成自研原料的研究开发和转化应用的规范管理流程的梳理和发布；启动5款自研新原料的备案工作；推进7款创新专利原料的研制工作并顺利进入产品的应用转化；推进酵母为底盘细胞的等活性蛋白的合成生物学研究和制备；同时公司积极推进二类医疗器械注册证申报工作。
　　应用研究：公司梳理建立了近200种具有完整功效原料报告的功效原料库，并推进绿色制造项目来源的聚谷氨酸、光甘草定、阿魏酸、无患子等原料转化应用于产品配方中；关注低碳原料的应用研究，搜集了55份低碳原料并推进分析验证工作。
　　检测评价：优化人体功效测试体系流程，推进规范化建设，加强过程管控，提升测试效率和质量，通过优化人体功效测试数据分析模板，有效提高分析效率，其中消费者使用测试数据处理效率提升20%，人体保湿功效测试数据处理效率提升25%；持续优化检测方法，拓展检测边界，提升检测能力，完成了20多项检测项目的方法验证或确认，在小金针、四抗霜的稳定性分析和测试中，利用多重光散射仪的测试结果，配方稳定性趋势不断向好；同时支持前端市场，协助完成美妆主播达人的人体功效测试体验，验证功效表现。
　　开放创新：公司践行研发双核驱动，自我研发同时，大力开放推进“联发”建设。2023年上半年公司新增与北京大学医学部、广州质检院、中国中医科学院医学实验中心、广东省皮肤病医院、粤港澳大湾区国家纳米科技创新研究院等学研机构开展了17个产学研医检合作项目，截至本报告期末，公司已合作高校院所33所，共建实验室、原料开发、战略合作、联培人才、政府项目联合申报等，致力于技术创新和科技成果转化。
　　知识产权：持续布局国际技术领域，加强公司的专利导航建设，上半年公司新增申请专利23项，其中发明专利19项；新增获得专利授权27项，其中发明专利24项（含国际专利3项）；截止报告期末公司累计申请各项专利457项，其中发明专利349项（含国际专利39项）；累计获得授权专利241项，其中发明专利161项（含国际专利31项）。上半年公司参与制/修订团体标准10项，其中主导制/修订1项团体标准《化妆品抗羰基化活性评价秀丽线虫法》，已发布2项团体标准《化妆品稳定性试验规范》《化妆品用静电纺纤维膜》。
　　二、品牌建设
　　产品策略：报告期内，公司坚定分渠分品，推行心智大单品策略，取得阶段性成效。具有眼霜及美容仪二合一的“黑眼圈神器”丸美小红笔眼霜，GMV销售额1.07亿，较去年同期增长超355%，其中在丸美天猫旗舰店实现GMV销售额4300万，占比40%，6.1期间获天猫榜单舒缓眼霜热销榜TOP1、好评榜TOP1，持续夯实丸美眼部护理专家心智；丸美双胶原小金针次抛精华实现GMV销售额9013万元，较去年同期增长155%，其中在抖快达播实现GMV销售额5704万，占比63%，销售同时种草，渗透丸美基于重组胶原蛋白技术的生物科技抗衰的品牌认知。
　　营销策略：公司根据重要营销节点有节奏推进各营销策略的执行与转化。38期间推出情感营销态度片“眼光高错了吗”，从“眼”出发，联合当红演员和态度达人共创共鸣话题，带动素人、消费者，抖音、微博、小红书等多平台滚动发声，同时传递公司高标准践行研发和高品质眼霜的品牌印象，3月丸美上登天猫内容舰长名单。5月丸美以“重组胶原蛋白”三螺旋结构入选巨量引擎（抖音）X时尚芭莎之“了不起的中国成分3”，丸美子话题曝光2亿多，曝光人群精准度较好提升。公司按既定营销节奏稳扎稳打，平台之间拉通支持，同频共振，有效提升优质人群的覆盖，积累品牌高价值人群资产。下半年公司将保持节奏，持续轮动，增加品牌厚度，助力业绩达成。
　　三、多渠道、多品牌
　　公司线上渠道实现营业收入8.45亿元，收入占比79.78%，同比增长58.97%，以抖音为主的线上直营同比增长119.53%；公司线下渠道实现营业收入2.14亿元，同比下降24.62%，主要是美妆行业线下消费恢复不稳固，同时叠加线上影响，线下零售恢复不及预期。
　　线上：持续推进零售转型，根据平台属性和人群特性，发挥平台优势。天猫旗舰店作为货架电商核心，重点发力核心单品，优化运营策略，精营购物体验，深耕核心人群，强化复购，公司A3类人群资产渗透率持续提升；抖音作为兴趣电商加强内容种草和心智建设，多店并进一店一侧重；重视超头KOL，扩大中腰达人覆盖，通过达人溯源工厂和研发，加强达人对品牌的认知与信任，深度绑定心智达人，借力粉丝经济破圈。公司积极参与平台活动，3月丸美上登天猫内容舰长名单助力38销售，4月天猫小黑盒官宣王安宇发布线上双胶原眼霜，5月参与抖音开新日，618提前做好种草蓄势，通过精细化运营和有效协同，公司线上实现快速增长。
　　线下：坚定推行分渠分品，线下专品专供稳价格、全国云仓管理稳货盘，扎实推进渠道数字化升级与会员精细化运营。公司通过全国会、充电会、门店巡访等方式提振渠道信心，传导销售策略，推进渠道下沉，聚焦终端动销，抓体验抓执行，根植零售。
　　PL恋火品牌：稳步推进精品策略，用心经营每一个细节，渗透PL恋火高质极简底妆心智，PL看不见粉底液上市两年时间，GMV销量突破300万支。PL保持较好的运营节奏，通过蹭不掉和看不见两大底妆系列，覆盖粉底液、粉霜、气垫、粉饼等品类，满足干敏油皮不同底妆需求。618期间，线上销售同比增长327%，其中天猫增长超2倍，抖音、快手增长超4倍；获天猫粉底液类目TOP9、抖音618美妆/香水品类预售榜单TOP10、快手国货美妆GMV榜单TOP4。在线上高质量发展的同时，PL也在积极拓展线下渠道，已进驻调色师、KKV、屈臣氏、研丽等零售连锁渠道近2000家门店。
　　四、数字化建设
　　供应链端：公司持续推进供应链与数字化的融合，以精益管理思想为指导，稳步推进MES系统（制造执行系统）项目，将数字化与生产制造相融合，以数据驱动，协同生产，预计在下半年进入实施阶段，届时工厂生产精益管理能力将会有较大改进；同时推进SRM系统（供应链采购云平台）上线实施，加强供应商管理能力，提升采购与供应商的协同性，加强供应链的柔性和敏捷性，降本增效。
　　市场销售端：公司基于1.0的数字化基座，采用内部业务优化项目的方式，通过数字化数据分析团队和市场销售业务团队成立联合项目组，共同推进数字化在业务中的深度应用，同时将产品生命周期管理纳入重要管理维度。
　　五、组织建设
　　报告期内，公司持续推进组织调整和结构优化，加强扁平化管理和组织效能建设，以岗选人，业绩导向，内部赛马，优化人才梯队与厚度。搭建了技术与管理双通道职级体系，提升员工发展空间，完善员工晋升通道，助力员工职业规划建设；同时积极推进“公司大家庭”和“部门小家庭”文化建设，强化品牌热爱。从员工季度例会、节假日暖心活动和福利、部门团建、员工风采展示、入职周年及生日会等活动渗透员工工作与生活，加强员工凝聚力，强化员工归属感。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争日益加剧
　　随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，化妆品品牌、产品之间的竞争越来越广泛而激烈。
　　2、公司战略执行不达预期
　　公司践行多品牌品类多渠道协同发展，以用户为核心推进精细运营，持续构建研发壁垒，强化产品创新、品牌建设、营销策略、渠道变革，坚持内外融合，深耕美与健康领域日趋功效化的消费趋势，但仍可能存在公司战略举措执行不达预期的风险。
　　3、人才流失
　　日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。 收起▲