一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况说明
　　根据《国民经济行业分类和代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造行业。
　　1、汽车零部件行业概况
　　汽车零部件行业与汽车工业息息相关，汽车零部件行业即位于汽车制造业的上游，为整车提供配套（整车配套市场），同时又位于汽车制造业的下游，是汽车售后维修市场的重要组成部分（售后市场）。其中，整车配套需求与新车销量、宏观经济趋势相关，相比整车配套市场，后市场规模增速受经济波动的影响更小，售后市场与汽车保有量、车龄更加紧密相关。
　　据工业和信息化部数据，2026年上半年我国汽车产销分别完成... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况说明
　　根据《国民经济行业分类和代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造行业。
　　1、汽车零部件行业概况
　　汽车零部件行业与汽车工业息息相关，汽车零部件行业即位于汽车制造业的上游，为整车提供配套（整车配套市场），同时又位于汽车制造业的下游，是汽车售后维修市场的重要组成部分（售后市场）。其中，整车配套需求与新车销量、宏观经济趋势相关，相比整车配套市场，后市场规模增速受经济波动的影响更小，售后市场与汽车保有量、车龄更加紧密相关。
　　据工业和信息化部数据，2026年上半年我国汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅较前5个月进一步收窄。产销下降主要受国内需求疲软影响，出口则保持强劲增长，上半年汽车整车出口509.6万辆，同比增长65.3%，有效对冲了内需下滑。新能源汽车延续良好发展态势，上半年产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。此外，据公安部统计，截至2026年6月底，全国汽车保有量达3.71亿辆，燃油车平均车龄持续走高。
　　2、行业竞争格局
　　近30年来中国、日本、韩国等亚洲国家汽车工业崛起，凭借巨大的市场和较低的成本优势，全球汽车零部件产业大规模往亚太地区转移。中国本土零部件厂商已经具备整车零部件系统、零部件及子系统的产业化能力，已经形成长三角、珠三角、东北、京津冀、中部、西南六大汽车零部件产业集群。
　　近年来，中国汽车零部件厂商在全球市场的整体竞争力持续增强。与此同时，全球汽车零部件行业整合态势持续，市场份额进一步向具备规模优势、技术领先和全球化服务能力的头部企业集中。公司在品牌、产品技术、品质管控、销售规模及综合服务能力等方面长期积累，在全球汽车后市场已具有较高的影响力和市场地位。
　　（二）主要业务
　　公司专注汽车后市场零部件领域四十年，主要产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减振系列、转向和悬挂件、减振器系列等，产品远销欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲和非洲六大洲，营销网络覆盖海外120多个国家和地区。各产品线型号可适配全球大多数车型，是国内少数能够满足客户多产品、多型号、小批量，“一站式”采购需求的全价值链综合服务商。通过多年努力，公司产品在品牌、产品技术、品质和销售规模等方面在全球汽车后市场已具有较高的影响力和市场地位。报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　（三）主要产品及其用途
　　1.等速万向节
　　万向节即万向接头，是实现变角度动力传递的机件。等速万向节是将轴间有夹角或相互位置有变化的两转轴连接起来的零部件，并使两轴以平均角速度比等于1的相同角速度传递动力，它可以克服普通十字轴式万向节存在的不等速性问题，安装于变速箱输出端和轮毂输入端。广泛运用于前置前驱和前置后驱的乘用轿车之中。
　　2.传动轴总成
　　传动轴总成是两个万向节直接连接的用来传递扭矩和旋转运动的总成。它是一个高转速、少支承的旋转体。对前置引擎后轮驱动的车来说是把变速器的转动传到主减速器的轴，可以由多节组成，节与节之间可以由万向节连接。
　　3.轮毂轴承单元
　　汽车轮毂轴承单元是连接汽车悬挂机构和车轮及制动器的传动部分；主要作用是在整车中起到支承、传递动力和准确导向等功能。它既能承受轴向载荷又能承受径向载荷，是一个非常重要的零部件。
　　4.橡胶减振系列（原称橡胶件）
　　橡胶减振系列是一类重要的减振元件，在汽车上被广泛应用于多个系统，包括发动机系统，车身及悬架系统，转向系统等，用于隔离震动和吸收冲击，为汽车在行驶过程中提供良好的减震、隔音和缓冲效果，确保在轴向，横向及回转方向均具有隔离振动的性能。
　　5.转角模块
　　转角模块是支持汽车轮端运行的底盘模块，具有主动安全，降低噪音，提升驾驶舒适性，让驾乘体验得到全面提升。转角模块包含了悬架转向、减振器等部件。
　　（四）经营模式
　　1.采购模式
　　公司原材料主要为毛坯件、钢材、各类配件等，主要供应商是提供毛坯的锻造企业。公司采购部会根据往年销售业绩制定包括母公司和子公司在内的原材料年度采购预算，并根据所需原材料的质量、价格、供应商供应能力、运输情况和实际订单情况等因素筛选符合条件的供应商，对于常年合作的供应商，公司通常会与其签订年度采购框架协议；对于其他供应商，公司则按照实际需求情况订立采购合同。
　　对于采购货款的结算，公司主要采用“先货后款”的支付方式，结算账期按相关合同来执行。采购货物的运费一般由供应商承担。
　　2.生产模式
　　公司主要采取“订单式”生产模式，根据客户的框架销售协议、实际订单等组织生产。客户小批量、多批次的采购特点以及订单普遍具有的产品型号繁杂、不同客户之间的订单以及同一客户的不同批次订单之间差异性较大的“个性化”特征，对公司的生产组织和流程优化能力提出了很高的要求。公司对生产线进行了柔性化改造，可根据不同订单或同一订单不同产品型号的交货要求组织生产。
　　近年来公司为了渠道下沉，实现海外本土化快速配送，缩短与终端用户的距离，降低中间费用，缩短交付周期。公司在德国、美国、墨西哥、蒙古、迪拜、新加坡、马来西亚均建立了子公司。因此，公司针对部分主流车型的零部件进行提前生产备货并运往海外。
　　3.销售模式
　　汽车零部件市场按使用对象分类，可将汽车零部件市场分为OEM整车配套市场和AM市场（汽车后市场）。针对OEM市场，公司主要采用直销模式进行销售。针对AM市场，主要采用的销售模式为经销模式。经销模式可进一步细分为ODM（贴牌）和OBM（自有品牌）。随着公司销售规模不断扩大，渠道覆盖面越来越广，全球消费者对“GSP”品牌认可度越来越高。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，面对全球贸易政策不确定性持续高位运行、地缘政治格局深刻演变，以及新一轮科技革命和产业变革加速推进，公司坚持“技术+市场”双轮驱动的核心战略，在巩固汽车后市场主业优势的同时，稳步推进绿色能源与机器人零部件两大前瞻赛道的产业布局，经营韧性持续彰显。
　　（一）产品管理体系持续深化
　　公司笃定践行“比客户更懂市场”核心理念，围绕产品数据、产品生命周期、产品标准化及技术应用等维度持续深化产品管理体系建设，进一步完善全球产品管理协同机制，强化总部与海外团队的高效联动。在市场端，持续提升产品数据与技术应用的融合输出，强化对客户端的赋能支持；在运营端，持续优化型号开发、供应链管理及库存管理全链条流程，驱动内部运营效率持续改善。公司全面强化集团质量控制体系，同步优化供应商质量管理体系，持续推进全链条质量管控闭环，夯实产品质量根基。通过召开2026GSP全球产品大会，明确了产品营销与AI创新、产品目录升级、产品差异化分级等关键行动计划。全球目录数据中心已投入运行，全球产品管理协同效能持续提升，海内外产品管理链路进一步打通。
　　（二）供应链体系稳步升级
　　生产运营层面，公司持续推进精益化升级、自动化提质、数字化赋能的“三化”战略，车间布局优化与灯塔工厂建设深入推进，全面提升制造运营能力。
　　全球化布局层面，东南亚供应链中心马来西亚生产基地稳步推进产品线加载工作，本地化运营体系日益成熟，初步形成全球供应链协同生态，供应链韧性与区域辐射能力显著增强。与此同时，公司全球仓网体系持续建设。报告期内，公司中东仓、欧洲中心仓正式开仓运行，扩大了公司全球智慧供应链体系的仓储布局，全球仓网布局日趋完善。
　　供应商协同层面，公司着力构建产业链生态体系，在新品开发、数据管理、技术应用等关键环节同步提升供应商核心能力，努力实现融合共生，真正形成全球供应链生态。
　　（三）技术创新双赛道攻坚
　　公司始终将技术创新作为战略升级的核心引擎，2026年上半年，绿色能源与机器人零部件两大前沿赛道稳步推进。
　　绿色能源方面，冠盛东驰固液混合磷酸铁锂电池项目持续推进核心产能与研发设施的建设落地工作，量产线进入设备调试与试运营阶段，运营准备工作按节点稳步推进，为规模化量产奠定坚实基础。
　　机器人零部件方面，公司聚焦正向研发与性能验证两大核心任务，稳步推动机器人零部件产品的设计迭代与内部验证。报告期内，公司与上海人工智能研究院深度合作，联合产品首次参展2026世界人工智能大会。
　　（四）综合能力建设系统推进
　　2026年上半年，公司系统推进组织能力、数智化、企业文化的能力建设和升级，支撑全球化战略布局纵深落地。
　　在组织能力建设方面，公司持续推进职能总部打造，梳理总部职能，让职责更清晰、组织反应更敏捷；同时优化员工发展通道，推进集团职级体系落位，不断优化“活水计划”实现有序流动。
　　在数智化建设方面，公司持续强化海外数字化能力布局，推动欧洲公司数字化项目落地，实现海内外数智化能力协同提升。国内持续完善数据治理体系，运营数智化、AI赋能应用等项目建设，以数字技术全面赋能全业务流程、提升运营决策质效。2026年6月26日，公司举行国内电商上线启动会，首批选品产品线同步落地天猫、京东、拼多多三大平台，标志着公司开启数字化营销新渠道。
　　在企业文化建设方面，公司围绕质量文化搭建、冠盛东驰核心价值观共创共建、海外营销文化构建等重点方向持续推进，持续完善“供应商心学堂”体系，品牌软实力持续增强。
　　2026年上半年，公司和南京冠盛分别获得了浙江省和江苏省“五一劳动奖状”。与此同时，公司连续第三次斩获“杰出雇主”奖。此外，总经理周隆盛先生荣膺财联社“中国企业全球影响力评价年度人物”，公司亦成功入围“中国企业全球影响力年度案例”。
　　（五）践行ESG理念，推动可持续发展
　　公司持续将ESG理念融入战略与运营，深化公司治理与绿色运营，围绕碳排放管理、供应链ESG协同、员工发展与社区公益等领域系统推进工作，以实际行动践行“商业向善”的企业使命，推动企业价值与社会价值的共生共创。报告期内，公司ESG评级跃升至AA级，同时华证ESG评级维持AA级。
　　2026年上半年，公司在复杂的外部环境中保持了稳健的经营态势，主业不断夯实，战略布局有序推进。展望下半年，公司将继续深化“技术+市场”双轮驱动战略，全力推进固液混合电池量产线进度，持续打磨机器人关节臂产品的技术成熟度，以创新驱动向着全价值链综合服务商的目标持续迈进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术和制造优势
　　公司在制造方面的优势有：产品型号齐全、新型号开发及时、产品数据管理能力强、柔性生产能力强、产品质量稳定。
　　公司主要产品已经对全球大多数车型实现基本覆盖，包括日韩车系，欧洲车系，美国车系及中国自主品牌。
　　公司是国内少数能够满足客户一站式采购需求的全价值链综合服务商，能够有效降低客户产品检测、技术沟通和谈判时间等采购成本。公司设置有专门的产品管理部门，能根据客户需求、主机厂新车型投放情况，快速开发及投放新型号，对各产品型号进行有效管理。
　　公司充分利用行业内数据平台，为较早加入欧洲数据平台TecAlliance的中国企业。公司定期更新目录及发布新产品快报，并建立了同客户互动的产品数据系统，做到了产品信息的快速投放，并同客户需求形成互动。
　　公司具备较强的多品种小批量的柔性生产能力，较低的起订量，能够有效降低客户采购门槛，降低客户库存，提高客户粘性、客户满意度和经营效率。
　　（二）具备综合服务能力
　　良好的人才团队作为公司的软实力，为海外客户的开拓和维护提供充分保障。公司在美国、墨西哥、德国等多个国家地区拥有多支本土运营团队，团队成员均来自当地全球知名汽车零部件企业。由于本土运营团队具备多种语言能力，同时熟悉当地商业文化，深度了解当地客户需求，与客户能够无时差地及时进行良好的沟通。另外，海外运营团队经过多年磨合、交流，与国内总部已经建立了较为完善、高效的沟通协作机制，员工对公司文化也具有较高的认同。
　　与此同时，公司陆续在中国宁波、北美洲、拉丁美洲、欧洲设有多个形态的仓储基础设施。不但为客户提供了多样化的产品选择，也为客户提供了更为人性化的供应链方案，进一步提升客户满意度的同时，逐步提升公司的品牌知名度以及影响力。
　　（三）全球营销网络均衡分布的优势
　　优质的综合服务能力，为公司带来各区优质的客户群体。公司客户群体分布于六大洲120多个国家和地区，营销网络实现了全球覆盖，是世界诸多大型汽车零部件销售公司的长期合作伙伴。汽车底盘系统对产品质量的稳定性要求非常高，客户一般不会轻易切换供应商，因此客户忠诚度较高。
　　报告期内，在地缘矛盾频发等多重国际背景下，均衡的全球业务分布，极大地降低了公司风险，增加了收入的多元性以及可持续性。
　　（四）区位优势
　　汽车零部件企业大都依托产业群聚集地而建，从而离目标市场和原材料生产厂商更近，能够更快地响应市场需求变化。公司地处浙江省，属于国家规划的长江三角洲区域范围。浙江是我国最主要的汽车零配件生产基地之一，上下游配套体系完善。根据国务院印发的《长江三角洲区域一体化发展规划》，将进一步发展三角洲区域的陆路、水路和航空交通，在信息获取和物流货运方面更加便利。同时，将围绕汽车领域，强化区域产业协同，推动产业与创新深度融合，这将有利于产业在三角洲区域的发展。
　　另外，公司在德国、美国、墨西哥均设立了子公司，有利于深度开发市场并为客户提供更加快捷、有效的服务。
　　（五）管理优势
　　公司一直专注于汽车售后零部件的研发、生产与销售，公司管理层及核心骨干从业经历较长，在公司工作年限较长，积累了丰富的管理及生产经营经验。公司管理层和核心骨干大都直接持有公司的股权，公司的发展与管理层及业务骨干的利益直接相关，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、全球汽车保有量增速放缓的风险
　　公司产品主要出口海外售后市场，市场需求主要取决于全球汽车保有量，并与车辆的行驶路况、载荷情况、驾车习惯和保养方式等因素密切相关。近年来，全球汽车保有量稳步增长，截至2025年，全球汽车保有量约为16.45亿辆。随着国内汽车市场的发展，中国汽车保有量也快速增长，根据中国公安部统计，截至2026年6月30日，中国汽车保有量达到3.71亿辆。全球汽车保有量庞大的基数及其持续增长是汽车零部件市场发展的主要推动力。如果全球经济长期低迷，可能导致全球汽车保有量增速放缓甚至负增长，驾驶者亦有可能因此减少驾车出行，采购商则可能出于控制经营风险的考虑采取更为保守的采购和付款政策，上述因素都可能会对公司经营情况产生负面影响。
　　2、劳动力成本逐年上升的风险
　　改革开放后40多年来，中国逐渐占据了“世界工厂”的地位，其中最重要的原因之一是劳动力成本优势。近年来，随着“人口红利”逐步耗尽，“用工荒”“用工难”问题凸显，同时，各地上调工人最低工资标准的频率和幅度逐渐增加，使得我国制造业劳动力成本优势逐渐消失。与国外先进企业相比较，公司在高端设备等方面的支出仍有不足，对于人工生产存在一定的依赖，劳动力成本仍然是影响公司经营绩效的重要因素之一。未来，如果劳动力成本继续上升，而公司在设备、管理和技术等方面的提升未能有效抵减其负面影响，公司经营业绩将面临压力。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料成本占比较高，若主要原材料价格大幅波动，导致产品成本发生变化，将影响公司产品毛利率。故主要原材料价格波动会对生产成本的控制及公司营运资金的安排带来不确定性，进而对公司的生产经营产生不利影响，影响公司盈利能力。
　　4、人民币升值产生的汇兑损失风险
　　公司产品主要面向海外市场销售。由于公司出口主要采用美元进行结算，人民币兑美元的升值将使公司外币资产换算为人民币时的数额减少，产生汇兑损失。如果人民币短期内出现大幅升值，而公司未能采取有效措施减少汇兑损失，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、出口退税的风险
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自外销。公司主要从事汽车传动系统零部件的研发、生产和销售，主要产品包括传动轴总成、等速万向节和轮毂单元，目前退税率均为13%。如果国家降低或取消退税率，则不可退税部分将计入公司经营成本，对公司利润产生不利影响。如果未来国家调整公司产品的出口退税政策，公司可能无法完全将增加的成本内部消化或向下游客户转嫁，从而对经营业绩产生不利影响。
　　6、主要进口国贸易政策变化的风险
　　公司产品主要面向海外市场销售。公司产品等速万向节、传动轴总成、轮毂单元等产品属于一般出口产品。若未来公司产品主要进口国贸易政策发生重大变化，出台针对公司产品的限制性进口政策，包括加征关税、进口配额等，公司将面临业绩下滑的风险。
　　7、可转债募集资金投资项目的风险
　　因前装配套市场开发进度缓慢，OEM智能工厂建设项目目前募集资金投入金额未达到相关计划金额50%，未来有可能存在项目建设停滞或终止的风险，以及募集资金投入减缓导致该项目无法达到预期的经济效益和业务目标的风险。
　　马来西亚汽车零部件项目为境外投资项目，如因国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件发生变化，项目的实施可能存在顺延、变更、中止甚至终止的风险。此外，马来西亚汽车零部件项目存在项目资金筹措风险、市场风险、项目效益低于预期的风险、政策和法律风险、建设及运营管理风险、汇率与金融风险、用工及人力风险等风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务　　公司专注汽车后市场零部件领域四十年，主要产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减震系列、转向和悬挂件、减震器系列等，产品远销欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲和非洲六大洲，营销网络覆盖海外120多个国家和地区。各产品线型号可适配全球大多数车型，是国内少数能够满足客户多产品、多型号、小批量，“一站式”采购需求的全价值链综合服务商。通过多年努力，公司产品在品牌、产品技术、品质和销售规模等方面在全球汽车后市场已具有较高的影响力和市场地位。报告期内，主营业务未发生重大变化。　　（二）主要产品及其用途　　1.等速万向节　　万向节即万向接... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司专注汽车后市场零部件领域四十年，主要产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减震系列、转向和悬挂件、减震器系列等，产品远销欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲和非洲六大洲，营销网络覆盖海外120多个国家和地区。各产品线型号可适配全球大多数车型，是国内少数能够满足客户多产品、多型号、小批量，“一站式”采购需求的全价值链综合服务商。通过多年努力，公司产品在品牌、产品技术、品质和销售规模等方面在全球汽车后市场已具有较高的影响力和市场地位。报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品及其用途
　　1.等速万向节
　　万向节即万向接头，是实现变角度动力传递的机件。等速万向节是将轴间有夹角或相互位置有变化的两转轴连接起来的零部件，并使两轴以平均角速度比等于1的相同角速度传递动力，它可以克服普通十字轴式万向节存在的不等速性问题，安装于变速箱输出端和轮毂输入端。广泛运用于前置前驱和前置后驱的乘用轿车之中。
　　2.传动轴总成
　　传动轴总成是两个万向节直接连接的用来传递扭矩和旋转运动的总成。它是一个高转速、少支承的旋转体。对前置引擎后轮驱动的车来说是把变速器的转动传到主减速器的轴，可以由多节组成，节与节之间可以由万向节连接。
　　3.轮毂轴承单元
　　汽车轮毂轴承单元是连接汽车悬挂机构和车轮及制动器的传动部分；主要作用是在整车中起到支承、传递动力和准确导向等功能。它既能承受轴向载荷又能承受径向载荷，是一个非常重要的零部件。
　　橡胶减震系列是一类重要的减震元件，在汽车上被广泛应用于多个系统，包括发动机系统，车身及悬架系统，转向系统等，用于隔离震动和吸收冲击，为汽车在行驶过程中提供良好的减震、隔音和缓冲效果，确保在轴向，横向及回转方向均具有隔离振动的性能。
　　5.转角模块
　　转角模块是支持汽车轮端运行的底盘模块，具有主动安全，降低噪音，提升驾驶舒适性，让驾乘体验得到全面提升。转角模块包含了悬架转向、减振器等部件。转角模块包含了转向、悬挂、减振等部件。
　　（三）经营模式
　　1.采购模式
　　公司原材料主要为毛坯件、钢材、各类配件等，主要供应商是提供毛坯的锻造企业。公司采购部会根据往年销售业绩制定包括母公司和子公司在内的原材料年度采购预算，并根据所需原材料的质量、价格、供应商供应能力、运输情况和实际订单情况等因素筛选符合条件的供应商，对于常年合作的供应商，公司通常会与其签订年度采购框架协议；对于其他供应商，公司则按照实际需求情况订立采购合同。
　　对于采购货款的结算，公司主要采用“先货后款”的支付方式，结算账期按相关合同来执行。采购货物的运费一般由供应商承担。
　　2.生产模式
　　公司主要采取“订单式”生产模式，根据客户的框架销售协议、实际订单等组织生产。客户小批量、多批次的采购特点以及订单普遍具有的产品型号繁杂、不同客户之间的订单以及同一客户的不同批次订单之间差异性较大的“个性化”特征，对公司的生产组织和流程优化能力提出了很高的要求。公司对生产线进行了柔性化改造，可根据不同订单或同一订单不同产品型号的交货要求组织生产。
　　近年来公司为了渠道下沉，实现海外本土化快速配送，缩短与终端用户的距离，降低中间费用，缩短交付周期。公司在德国、美国、墨西哥、蒙古、迪拜均建立了子公司。因此，公司针对部分主流车型的零部件进行提前生产备货并运往海外。
　　3.销售模式
　　汽车零部件市场按使用对象分类，可将汽车零部件市场分为OEM整车配套市场和AM市场（汽车后市场）。针对OEM市场，公司主要采用直销模式进行销售。针对AM市场，主要采用的销售模式为经销模式。经销模式可进一步细分为ODM（贴牌）和OBM（自有品牌）。随着公司销售规模不断扩大，渠道覆盖面越来越广，全球消费者对“GSP”品牌认可度越来越高。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　2025年4月，冠盛东驰固液混合磷酸铁锂电池项目厂房喜结金顶；2025年12月，固液混合电池量产线首批设备顺利进厂。报告期内，子公司友锦科技在杭州高比能电池实验室筹备工作顺利完成，实验室将在现有技术路线上持续更新。新型锂电池作为尖端技术、多学科融合的蓝海市场，被公司视为战略布局中的“第二增长曲线”。公司固液混合电池量产线尚未正式下线，产能释放与订单落地存在较大不确定性，项目的最新动态以公司公开披露的信息为准。
　　报告期内，公司正式进军机器人零部件行业，与上海人工智能研究院深度合作，共同研发出等角速万向节式多自由度一体化关节及智能仿生臂，凭借高性能关节模组设计、整臂惯量大幅减小等优势，能够有效解决行业成本偏高和减少关节抖动的问题。2025年11月，公司与多方战略合作签约仪式成功举办。公司机器人零部件产品目前无订单且未产生营业收入，产品未进入量产阶段且距离量产还存在很长的一段距离。
　　后续若触及信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规的规定履行信息披露义务。敬请广大投资者注意上述相关信息对二级市场交易的风险。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类和代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造行业。
　　（一）汽车零部件行业概况
　　汽车零部件行业与汽车工业息息相关，汽车零部件行业即位于汽车制造业的上游，为整车提供配套（整车配套市场），同时又位于汽车制造业的下游，是汽车售后维修市场的重要组成部分（售后市场）。其中，整车配套需求与新车销量、宏观经济趋势相关，相比整车配套市场，后市场规模增速受经济波动的影响更小，售后市场与汽车保有量、车龄更加紧密相关。
　　随着汽车市场规模扩大和全球化采购迅速增长，我国汽车零部件产业已深度融入全球供应链体系，成为重要的生产和供应基地之一。据中华人民共和国工业和信息化部的数据显示，2025年我国汽车产销分别为3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。
　　（二）行业竞争格局
　　近30年来中国、日本、韩国等亚洲国家汽车工业崛起，凭借巨大的市场和较低的成本优势，全球汽车零部件产业大规模往亚太地区转移。中国本土零部件厂商已经具备整车零部件系统、零部件及子系统的产业化能力，已经形成长三角、珠三角、东北、京津冀、中部、西南六大汽车零部件产业集群。从区域竞争梯队看，长三角与珠三角凭借完整的产业链和领先的创新能力稳居第一梯队；西三角、京津冀及中部地区为第二梯队，产业规模可观、传统优势稳固，新能源与智能化加速追赶；东北地区为第三梯队，面临新能源转型压力，产业整体竞争力亟待提升。
　　中国厂商已经在全球市场范围具备强大的竞争实力。2025年中国汽车零配件出口总额达590.51亿美元，同比增长4.07%，与汽车整车、家电出口共同构成中国制造出口的"三驾马车"。近几年，由于全球经济增速放缓，市场整合态势明显，行业集中度逐步上升。公司在品牌、产品技术、品质和销售规模、综合服务能力等方面在全球汽车后市场已具有较高的影响力和市场地位。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是冠盛创立40周年的重要里程碑，也是公司在全球贸易政策不确定性加剧、新一轮科技革命加速演进的背景下，迎难而上、实现多维突破的一年。全体冠盛人坚守初心，于产品管理、运营升级、技术迭代、全球化布局及产业链生态体系建设等多方面取得创新突破，并在绿色能源和机器人等面向未来的前瞻赛道协同发力，推动“技术+市场”双轮驱动的核心战略持续深化，以创新驱动向着全价值链综合服务商的目标迈出坚实步伐。
　　（一）产品管理体系建设迈入系统化新阶段
　　2025年，公司围绕产品数据、产品生命周期、产品标准化及产品技术应用等维度，系统性推进产品管理体系完善。通过举办全球产品管理大会，打通海内外产品管理团队的链接，建立起真正专业的产品管理体系。我们从数据目录到产品生命周期管理，从产品终端技术应用到差异化管理，全面推动产品管理专业能力融入运营体系，为降本增效提供多维支撑。同时，全球数据中心的成立实现了数据管理、分析与应用的集成，赋能海外数据属地化升级。
　　（二）供应链稳定性与全球布局协同进阶
　　在生产运营层面，公司持续聚焦精益化升级、自动化提质、数字化赋能的“三化”战略。通过优化车间布局、打造舒适安全工作环境，人效与机效实现精细化管理，精益改善成果显著。值得自豪的是，2025年公司球笼产品累计产量突破3亿只，这一里程碑不仅彰显了中国智造服务全球市场的能力，更体现了民族工业从规模优势向标准化话语权跨越的坚实步伐。
　　在全球化布局层面，马来西亚基地作为东南亚供应链中心，2025年实现产能稳步爬坡，业务全方位拓展，本地化运营体系日益成熟，初步形成全球供应链生态。与此同时，公司稳步推进全球仓网建设：北美、加拿大仓运营效率显著提升，欧洲中心仓升级方案完成，中东区域仓建设有序推进。接下来，我们更需立足全球供应链视角，系统思考如何将现有供应链节点连成线、织成面，实现供应链版图的通盘布局与进阶。
　　在供应商协同层面，公司着力构建产业链生态体系，在新品开发、数据管理、技术应用等关键环节同步提升供应商核心能力，实现融合共生，真正形成全球供应链生态。
　　（三）技术创新双赛道突破构筑未来增长引擎
　　公司将技术驱动作为双轮驱动战略的核心一极，在绿色能源与机器人两大前沿赛道全力攻坚。
　　绿色能源方面：2025年4月，冠盛东驰固液混合磷酸铁锂电池项目顺利封顶；2025年12月，固液混合电池量产线首批设备顺利进厂。冠盛东驰将全力推进项目落地进程，届时将正式为市场交付具备本征安全、长循环寿命的固液混合电池产品。杭州高比能电池实验室筹备工作顺利完成，实验室将在现有技术路线上持续更新。新型锂电池作为尖端技术、多学科融合的蓝海市场，被公司视为战略布局中的“第二增长曲线”。
　　机器人零部件方面：公司正式进军机器人零部件行业，与上海人工智能研究院深度合作，共同研发出等角速万向节式多自由度一体化关节及智能仿生臂，凭借高性能关节模组设计、整臂惯量大幅减小等优势，能够有效解决行业成本偏高和减少关节抖动的问题。2025年11月，公司与多方战略合作签约仪式暨智能机器人业务交流会成功举办。
　　（四）综合能力建设夯实长远发展根基
　　在人力资源建设方面，公司稳步推进干部管理全流程建设，完善职级体系，持续推进“活水计划”激发团队活力。2025年，公司荣获全国“安康杯”竞赛优胜单位、江苏省五一劳动奖状等荣誉；南京冠盛团支部获评江苏省五四红旗团支部。
　　在企业文化建设方面，2025年恰逢冠盛哲学导入十周年，公司举办系列庆典活动，这是哲学力量转化为组织活力和增长动能的十年。哲学为公司提供了以使命愿景为驱动的战略定力、以心性提升为核心的领导力模型。德润基金会“家慈善”品牌先后亮相2025亚洲公益论坛和中华慈善总会交流会，并获《中国社会报》头版头条报道，此外“德润-润心计划”获第十五届公益节暨ESG影响力年会“2025年度公益案例奖”。
　　在数智化建设方面，7月集团SAP升级与业务优化项目在温州、南京、嘉兴三地成功启动，8月集团数字化转型规划项目启动，海外数字化能力持续强化，以数字技术全面赋能业务流程。
　　在贸易合规领域公司同样取得关键进展，10月公司顺利通过海关AEO高级认证企业复审，为全球贸易便利化提供坚实保障。
　　在可持续发展方面，公司连续多年披露ESG报告，2025年荣获第四届国际绿色零碳节“绿色技术创新先锋奖”、第十五届公益节暨ESG影响力年会“2025年度ESG典范企业奖”、第三届国新杯“ESG金牛奖百强”、价值在线“2025年度上市公司最佳ESG实践奖”，万得和华证ESG评级均保持行业前列。Ecovadis评分较上年上涨10分，并获得2025年度承诺徽章。
　　在资本市场表现方面，公司2025年荣获财联社第八届投资年会“年度最具影响力企业榜单”之“最具投资价值奖”。
　　在标准制定方面，公司参与起草的行业标准《汽车独立后市场配件流通技术规范》于2025年6月正式实施，公司此前已参与《滚动轴承汽车用等速万向节及其总成》等6项国家及行业标准起草，持续引领行业规范化发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术和制造优势
　　公司在制造方面的优势有：产品型号齐全、新型号开发及时、产品数据管理能力强、柔性生产能力强、产品质量稳定。
　　公司主要产品已经对全球大多数车型实现基本覆盖，包括日韩车系，欧洲车系，美国车系及中国自主品牌。
　　公司是国内少数能够满足客户一站式采购需求的全价值链综合服务商，能够有效降低客户产品检测、技术沟通和谈判时间等采购成本。公司设置有专门的产品管理部门，能根据客户需求、主机厂新车型投放情况，快速开发及投放新型号，对各产品型号进行有效管理。
　　公司充分利用行业内数据平台，为较早加入欧洲数据平台TecAlliance的中国企业。公司定期更新目录及发布新产品快报，并建立了同客户互动的产品数据系统，做到了产品信息的快速投放，并同客户需求形成互动。
　　公司具备较强的多品种小批量的柔性生产能力，较低的起订量，能够有效降低客户采购门槛，降低客户库存，提高客户粘性、客户满意度和经营效率。
　　（二）具备综合服务能力
　　良好的人才团队作为公司的软实力，为海外客户的开拓和维护提供充分保障。公司主要销售团队成员均在公司从事销售工作5年以上，平均达到10年以上的销售工作经验。
　　同时，公司在美国、墨西哥、德国等多个国家地区拥有多支本土运营团队，团队成员均来自当地全球知名汽车零部件企业。由于本土运营团队具备多种语言能力，同时熟悉当地商业文化，深度了解当地客户需求，与客户能够无时差地及时进行良好的沟通。另外，海外运营团队经过多年磨合、交流，与国内总部已经建立了较为完善、高效的沟通协作机制，员工对公司文化也具有较高的认同。
　　与此同时，公司陆续在中国宁波、北美洲、拉丁美洲、欧洲设有多个形态的仓储基础设施。不但为客户提供了多样化的产品选择，也为客户提供了更为人性化的供应链方案，进一步提升客户满意度的同时，逐步提升公司的品牌知名度以及影响力。
　　（三）全球营销网络均衡分布的优势
　　优质的综合服务能力，为公司带来各区优质的客户群体。公司客户群体分布于六大洲120多个国家和地区，营销网络实现了全球覆盖，是世界诸多大型汽车零部件销售公司的长期合作伙伴。汽车底盘系统对产品质量的稳定性要求非常高，客户一般不会轻易切换供应商，因此客户忠诚度较高。
　　报告期内，在地缘矛盾频发等多重国际背景下，均衡的全球业务分布，极大地降低了公司风险，增加了收入的多元性以及可持续性。
　　（四）区位优势
　　汽车零部件企业大都依托产业群聚集地而建，从而离目标市场和原材料生产厂商更近，能够更快地响应市场需求变化。公司地处浙江省，属于国家规划的长江三角洲区域范围。浙江是我国最主要的汽车零配件生产基地之一，上下游配套体系完善。根据国务院印发的《长江三角洲区域一体化发展规划》，将进一步发展三角洲区域的陆路、水路和航空交通，在信息获取和物流货运方面更加便利。同时，将围绕汽车领域，强化区域产业协同，推动产业与创新深度融合，这将有利于产业在三角洲区域的发展。
　　另外，公司在德国、美国、墨西哥均建立了子公司，有利于深度开发市场并为客户提供更加快捷、有效的服务。
　　（五）管理优势
　　公司一直专注于汽车底盘系统的研发、生产与销售，公司管理层及核心骨干从业经历较长，在公司工作年限较长，积累了丰富的管理及生产经营经验。公司管理层和核心骨干大都直接持有公司的股权，公司的发展与管理层及业务骨干的利益直接相关，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入44.49亿元，比上年同期增长10.67%；实现归母净利润2.95亿元，同比下降0.93%，扣非后归母净利润同比增长0.45%。
　　为实现公司业绩持续快速增长，公司在2025年度继续充实资产实力，年末资产总额达到71.10亿元，较上年末增长18.14%；年末归母净资产达到28.84亿元，较上年末增长19.02%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，全球汽车零部件行业进入深度转型阵痛期。跨国零部件巨头普遍面临传统业务收缩与电动化智能化新业务高投入的“错配”困境，部分企业营收下滑、利润承压，通过出售在华业务、剥离非核心资产等方式推进战略性收缩。与此同时，中国零部件企业凭借新能源汽车产业链先发优势持续崛起，在2025年全球汽车零部件百强榜中上榜企业数量创历史新高，在动力电池、智能座舱等新兴领域形成独特竞争力。
　　电动化、智能化、轻量化三大趋势持续深化。L3级自动驾驶产品准入与道路测试规范在2025年正式落地，有条件自动驾驶车型获准面向用户使用。供应链近地化浪潮兴起，在市场竞争和地缘政治因素推动下，零部件企业加速构建区域化、本土化供应体系。国际化成为行业发展重要方向，中国零部件企业从“规模扩张”转向“价值重构”，积极向海外布局产能与研发中心，出海已从“可选项”变为“必选项”，但技术壁垒、贸易规则变化及合规要求仍是主要挑战。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“为全球汽车零部件市场提供完美的产品和服务，帮助合作企业共同成长为该行业的领导者，让员工幸福，客户满意，供应商受益，股东增值，为社会做贡献”为使命，未来将积极推动进一步发展。
　　1、全球智慧供应链
　　公司将进一步拓展对全球营销网络的布局。通过海内外本土化运营团队的优势，精准把握市场动态，快速响应客户需求与售后反馈，与当地客户形成良好的互动与沟通，为海内外客户提供优质的服务；通过海内外多层次的仓储基础设施以及多产品线加载，为客户提供一站式且多元化的供应链解决方案。
　　未来公司将利用成熟的海内外运营团队、全球仓网基础设施，通过搭建智慧预测系统，结合人工智能、大数据等前沿技术，实现对市场趋势、客户需求等多维度数据的深度分析与精准预测，从而打造全球智慧供应链。逐步实现多个重点国家的本土分销，深度挖掘市场需求，提升综合服务能力，为客户提供终极供应链解决方案，提升客户整体运营效率。
　　2、冠盛智慧工厂
　　未来将持续优化精益生产管理能力的同时，引进国内国际高精尖设备，并通过数智赋能，大幅优化计划预测、智能排产、库存管理的能力，推进自动化、智能化、数字化生产线的建设；另外，通过打造CNAS国家级实验室以及与国内外第三方科研机构的合作，提升公司整体的研发以及质控能力，推进建立自动化生产、在线检测、全程在线监控，全面实现智慧工厂。除了硬件设施的投入外，公司还将加强对技术、智能制造相关方面的人才投入，吸引外部优秀的国内外团队加入冠盛。
　　通过设备改进、技术创新、管理创新、人才引进，不断满足客户对多品种小批量订单、快速交付、质量稳定的要求，提升等速万向节、传动轴总成和轮毂轴承单元产品的制造能力与整体生产效能。
　　3、多产品线协同
　　基于丰富的海外运营以及多年的制造经验，公司对客户以及制造商双边均有着深刻的理解，通过对需求的精准把控，能够将行业价值链进行很好地整合、优化。公司将在原有基础上，逐步形成多层次，结构化的产品矩阵，分阶段推进产品线的加载。未来将在中国现有汽配供应链资源基础上，输出公司在技术研发、制造运营、供应链管理、营销渠道、资本等方面的优势与经验，根据不同产品线的特性以及制造商资源能力，不断探索合作模式，协同更多优秀的中国制造商出海，拉近制造商与全球各市场客户的距离，实现多产品线协同，共同打造汽车售后零部件供应链生态圈。
　　对客户而言，公司通过加载产品线，以此满足客户“一站式”采购的需求，提高客户满意度以及品牌忠诚度。
　　4、技术创新双赛道突破
　　深耕主营业务的同时，公司也在探索更多的增长空间。绿色能源业务方面，作为公司的第二增长曲线，核心任务是加速产业化进程。冠盛东驰工厂将全力推进项目进度，固液混合电池业务将逐步从建设投入期转向运营期。我们将扎实走好每一步，力争早日为股东创造价值。
　　机器人业务方面，公司已成立上海极艾斯机器人科技有限公司，聚焦新型等角速万向节式智能仿生关节臂产品的研发与产业化。公司将在绿色能源与机器人两大前沿赛道全力攻坚，以实干笃行回应市场期待，以技术创新驱动业务突破。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将以“市场+技术”双轮驱动为核心战略：一方面，坚守汽车零部件主业根基；另一方面，积极布局绿色能源、机器人等面向未来的前瞻行业，持续提升各项核心能力，促进未来整体战略落地。
　　1、生产管控能力
　　公司将推动质量管理向“体系化能力构建”深度迈进，全面系统地树立全员质量意识，以体系化优势筑牢产品质量根基。聚焦质量管控体系优化升级，强化集团质量控制体系的审查与优化落地，同步优化供应商质量管理体系，实现全链条质量管控闭环。同时，公司将深化海内外生产基地协同联动，全方位提升整体运营效能。
　　2、市场与客户管理能力
　　我们将秉持“比客户更懂市场”的核心理念，持续推进“GOTOMARKET”战略。精准把握市场规律与客户潜在需求，主动贴近客户建立长期战略伙伴关系。聚焦构建市场导向、数据驱动的产品管理体系，让产品管理深度贯穿从内部运营到外部市场的整个价值链条，让核心技术优势高效转化为市场竞争力，实现产品创新价值与市场需求的深度对接。
　　3、供应链服务能力
　　公司将持续优化供应链管理，以此构建共生共赢、稳固可靠的供应链生态。优化与供应商的合作模式，着力构建深度协同生态，推动与供应商深度绑定。持续构建多元化且灵活的供应链服务架构，提升供应链的韧性与抗风险能力。
　　4、全球仓网管理能力
　　公司将继续构建更快捷、更精准、更稳定的全球一体化仓网体系。打通供应链全链路点线面链接，构建智慧仓网，切实提升全盘供应链效率。同时聚焦构建多层级多元化供应链方案，向“运营协同与服务增值”深度迈进，进一步强化全球仓网的综合服务能力与核心竞争力。
　　5、新能源及机器人零部件业务布局
　　公司积极拓展未来增长空间的战略支点，一方面，持续深耕固液混合电池项目，全力推动核心产能落地及运营筹备，推动电池业务实现从技术到商业的关键跨越。另一方面，针对机器人零部件业务，公司将加快研发与市场验证，完成前期战略布局，聚焦研发验证与客户场景落地，为业务规模化发展筑牢基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1、全球汽车保有量增速放缓的风险
　　公司产品主要出口海外售后市场，市场需求主要取决于全球汽车保有量，并与车辆的行驶路况、载荷情况、驾车习惯和保养方式等因素密切相关。近年来，全球汽车保有量稳步增长，截至2025年，全球汽车保有量约为16.45亿辆。随着国内汽车市场的发展，中国汽车保有量也快速增长，根据中国公安部统计，截至2025年底，中国汽车保有量达到3.66亿辆。全球汽车保有量庞大的基数及其持续增长是汽车零部件市场发展的主要推动力。如果全球经济长期低迷，可能导致全球汽车保有量增速放缓甚至负增长，驾驶者亦有可能因此减少驾车出行，采购商则可能出于控制经营风险的考虑采取更为保守的采购和付款政策，上述因素都可能会对公司经营情况产生负面影响。
　　2、劳动力成本逐年上升的风险
　　改革开放后40多年来，中国逐渐占据了“世界工厂”的地位，其中最重要的原因之一是劳动力成本优势。近年来，随着“人口红利”逐步耗尽，“用工荒”“用工难”问题凸显，同时，各地上调工人最低工资标准的频率和幅度逐渐增加，使得我国制造业劳动力成本优势逐渐消失。与国外先进企业相比较，公司在高端设备等方面的支出仍有不足，对于人工生产存在一定的依赖，劳动力成本仍然是影响公司经营绩效的重要因素之一。未来，如果劳动力成本继续上升，而公司在设备、管理和技术等方面的提升未能有效抵减其负面影响，公司经营业绩将面临压力。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料成本占比较高，若主要原材料价格大幅波动，导致产品成本发生变化，将影响公司产品毛利率。故主要原材料价格波动会对生产成本的控制及公司营运资金的安排带来不确定性，进而对公司的生产经营产生不利影响，影响公司盈利能力。
　　4、人民币升值产生的汇兑损失风险
　　公司产品主要面向海外市场销售。由于公司出口主要采用美元进行结算，人民币兑美元的升值将使公司外币资产换算为人民币时的数额减少，产生汇兑损失。如果人民币短期内出现大幅升值，而公司未能采取有效措施减少汇兑损失，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、出口退税的风险
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自外销。公司主要从事汽车传动系统零部件的研发、生产和销售，主要产品包括传动轴总成、等速万向节和轮毂单元，目前退税率均为13%。如果国家降低或取消退税率，则不可退税部分将计入公司经营成本，对公司利润产生不利影响。如果未来国家调整公司产品的出口退税政策，公司可能无法完全将增加的成本内部消化或向下游客户转嫁，从而对经营业绩产生不利影响。
　　6、主要进口国贸易政策变化的风险
　　公司产品主要面向海外市场销售。公司产品等速万向节、传动轴总成、轮毂单元等产品属于一般出口产品。若未来公司产品主要进口国贸易政策发生重大变化，出台针对公司产品的限制性进口政策，包括加征关税、进口配额等，公司将面临业绩下滑的风险。
　　7、OEM智能工厂建设项目风险
　　因前装配套市场开发进度缓慢，目前募集资金投入金额未达到相关计划金额50%，未来有可能存在项目建设停滞或终止的风险，以及募集资金投入减缓导致该项目无法达到预期的经济效益和业务目标的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况说明
　　根据《国民经济行业分类和代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造行业。
　　1、汽车零部件行业概况
　　汽车零部件行业与汽车工业息息相关，汽车零部件行业即位于汽车制造业的上游，为整车提供配套（整车配套市场），同时又位于汽车制造业的下游，是汽车售后维修市场的重要组成部分（售后市场）。其中，整车配套需求与新车销量、宏观经济趋势相关，相比整车配套市场，后市场规模增速受经济波动的影响更小，售后市场与汽车保有量、车龄更加紧密相关。
　　随着汽车市场规模扩大和全球化采购迅速增长，我国汽车零部件产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况说明
　　根据《国民经济行业分类和代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造行业。
　　1、汽车零部件行业概况
　　汽车零部件行业与汽车工业息息相关，汽车零部件行业即位于汽车制造业的上游，为整车提供配套（整车配套市场），同时又位于汽车制造业的下游，是汽车售后维修市场的重要组成部分（售后市场）。其中，整车配套需求与新车销量、宏观经济趋势相关，相比整车配套市场，后市场规模增速受经济波动的影响更小，售后市场与汽车保有量、车龄更加紧密相关。
　　随着汽车市场规模扩大和全球化采购迅速增长，我国汽车零部件产业已深度融入全球供应链体系，成为重要的生产和供应基地之一。据中华人民共和国工业和信息化部的数据显示，2025年上半年我国汽车产销分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。
　　2、行业竞争格局
　　近30年来中国、日本、韩国等亚洲国家汽车工业崛起，凭借巨大的市场和较低的成本优势，全球汽车零部件产业大规模往亚太地区转移。中国本土零部件厂商已经具备整车零部件系统、零部件及子系统的产业化能力，已经形成长三角、珠三角、东北、京津冀、中部、西南六大汽车零部件产业集群。
　　中国厂商已经在全球市场范围具备强大的竞争实力。近几年，由于全球经济增速放缓，市场整合态势明显，行业集中度逐步上升。公司在品牌、产品技术、品质和销售规模、综合服务能力等方面在全球汽车后市场已具有较高的影响力和市场地位。
　　（二）主要业务
　　公司专注汽车后市场零部件领域近四十年，主要产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减振系列、转向和悬挂件、减振器系列等，产品远销欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲和非洲六大洲，营销网络覆盖海外120多个国家和地区。各产品线型号可适配全球大多数车型，是国内少数能够满足客户多产品、多型号、小批量，“一站式”采购需求的全价值链综合服务商。通过多年努力，公司产品在品牌、产品技术、品质和销售规模等方面在全球汽车后市场已具有较高的影响力和市场地位。报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　（三）主要产品及其用途
　　1.等速万向节
　　万向节即万向接头，是实现变角度动力传递的机件。等速万向节是将轴间有夹角或相互位置有变化的两转轴连接起来的零部件，并使两轴以平均角速度比等于1的相同角速度传递动力，它可以克服普通十字轴式万向节存在的不等速性问题，安装于变速箱输出端和轮毂输入端。广泛运用于前置前驱和前置后驱的乘用轿车之中。
　　2.传动轴总成
　　传动轴总成是两个万向节直接连接的用来传递扭矩和旋转运动的总成。它是一个高转速、少支承的旋转体。对前置引擎后轮驱动的车来说是把变速器的转动传到主减速器的轴，可以由多节组成，节与节之间可以由万向节连接。
　　3.轮毂轴承单元
　　汽车轮毂轴承单元是连接汽车悬挂机构和车轮及制动器的传动部分；主要作用是在整车中起到支承、传递动力和准确导向等功能。它既能承受轴向载荷又能承受径向载荷，是一个非常重要的零部件。
　　4.橡胶减振系列（原称橡胶件）
　　橡胶减振系列是一类重要的减振元件，在汽车上被广泛应用于多个系统，包括发动机系统，车身及悬架系统，转向系统等，用于隔离震动和吸收冲击，为汽车在行驶过程中提供良好的减震、隔音和缓冲效果，确保在轴向，横向及回转方向均具有隔离振动的性能。
　　5.转角模块
　　转角模块是支持汽车轮端运行的底盘模块，具有主动安全，降低噪音，提升驾驶舒适性，让驾乘体验得到全面提升。转角模块包含了悬架转向、减振器等部件。转角模块包含了转向、悬挂、减振等部件。
　　（四）经营模式
　　1.采购模式
　　公司原材料主要为毛坯件、钢材、各类配件等，主要供应商是提供毛坯的锻造企业。公司采购部会根据往年销售业绩制定包括母公司和子公司在内的原材料年度采购预算，并根据所需原材料的质量、价格、供应商供应能力、运输情况和实际订单情况等因素筛选符合条件的供应商，对于常年合作的供应商，公司通常会与其签订年度采购框架协议；对于其他供应商，公司则按照实际需求情况订立采购合同。
　　对于采购货款的结算，公司主要采用“先货后款”的支付方式，结算账期按相关合同来执行。采购货物的运费一般由供应商承担。
　　2.生产模式
　　公司主要采取“订单式”生产模式，根据客户的框架销售协议、实际订单等组织生产。客户小批量、多批次的采购特点以及订单普遍具有的产品型号繁杂、不同客户之间的订单以及同一客户的不同批次订单之间差异性较大的“个性化”特征，对公司的生产组织和流程优化能力提出了很高的要求。公司对生产线进行了柔性化改造，可根据不同订单或同一订单不同产品型号的交货要求组织生产。
　　近年来公司为了渠道下沉，实现海外本土化快速配送，缩短与终端用户的距离，降低中间费用，缩短交付周期。公司在德国、美国、墨西哥、马来西亚均建立了子公司。因此，公司针对部分主流车型的零部件进行提前生产备货并运往海外。
　　3.销售模式
　　汽车零部件市场按使用对象分类，可将汽车零部件市场分为OEM整车配套市场和AM市场（汽车后市场）。针对OEM市场，公司主要采用直销模式进行销售。针对AM市场，主要采用的销售模式为经销模式。经销模式可进一步细分为ODM（贴牌）和OBM（自有品牌）。随着公司销售规模不断扩大，渠道覆盖面越来越广，全球消费者对“GSP”品牌认可度越来越高。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025上半年“全球贸易政策不确定性指数”创历史新高，同时也对全球经济造成了冲击，但公司的主营业务仍然实现了多维度的逆势增长。这不仅体现了公司战略布局的前瞻性，有效降低了贸易政策不确定性带来的风险，也再次验证了公司自有品牌、全球仓网系统、本土化分销团队以及产品管理这四位一体的核心竞争力的稀缺性和可持续增长性。
　　（一）全球布局，升级综合服务能力
　　公司营销网络覆盖海外120多个国家和地区，整体发展较为均衡。报告期内，我们继续全力构建GSP全球一体化仓网体系，以高效、低成本的运营机制，逐步构建更快捷、更精准、更稳定的供应链服务能力。公司新设立欧洲中心仓以及中东仓储中心，灵活应对市场变化，提升履约效率和客户满意度。全面推行大数据预测模型和库存计划模型，优化供应链流程，在降低供应链成本的同时，提升供应链的履约能力和服务水平。此外，持续挖掘中国供应链中心的深层价值，为全球大客户提供本土一体化供应链服务，帮助大客户提升离岸货物集散效率，降低全链路供应链成本。
　　为有效应对潜在的地缘政治风险并积极响应客户对供应链多元化的需求，公司持续全方位拓展东南亚供应链中心业务。通过对核心厂房的布局优化，成功实现了运营效率的提升与整体产能的倍增，显著增强了区域供应链韧性，有力支撑了公司的全球化布局与客户服务能力。东南亚供应链中心，作为深度契合新贸易时代客户精准需求的贸易方案，将在全球范围，发挥中流砥柱的作用。通过这一系列举措，我们持续强化供应链管理能力，在精准契合客户多样化需求的同时，赋能合作伙伴持续成长，共同提升生态价值。
　　冠盛始终将卓越的市场营销与客户管理能力视为驱动公司业绩持续增长的核心引擎。我们笃定践行“比客户更懂市场”这一核心理念，稳步推进“Go to market”战略蓝图落地生根。报告期内，围绕全球产品管理体系，公司完成了全球产品管理团队的建设，在总部统一战略规划下，建立海外端与国内端产品管理协同机制，实现海内外资源的高效集成。此外，为加强对产品及数据的管理，公司还成立了全球数据中心，包括数据管理、数据分析与应用、区域数据传输等模块，赋能海外数据属地化升级。
　　在市场拓展的进程中，我们着力优化业务拓展体系，强化前、中、后端协同，促使各环节无缝衔接。前端敏锐洞察客户需求，精准发力，拉动产品端提升；中端专注资源统筹与赋能管理，制定合理的标准体系，为业务开展筑牢根基；后端以市场需求为根本指引，优化供应链管理机制，保障产品供应高效、稳定。
　　（二）智能制造，优化工厂产能产效
　　报告期内，我们重点提升产品质量管理，不仅聚焦传动轴、轮毂等“基石品类”，还同步关注橡胶件、减振器、悬挂件等“战略品类”。根据不同产品线的特性，梳理并建立了一套科学、严谨的质量标准体系，切实保障产品质量。此外，公司深入实施“生产精益化、设备自动化、思维数字化”的“三化”战略，优化车间布局，加速灯塔工厂建设，打造智能化标杆产线。同时，公司借助AI技术驱动转型升级，显著提升生产响应速度与资源利用效率。
　　（三）新能源布局，开拓第二增长曲线
　　报告期内，我们在技术研发、产品优化、产能建设等方面取得了全新的进展。冠盛东驰半固态磷酸铁锂电池建设项目顺利封顶，预计2026年年中达产，达产后可年产210万支电芯及系统。该项目将极大地推动半固态电池从实验室实现产业化落地。同时冠盛东驰储能工厂建设项目融资正式获批，创下公司同类型项目融资利率新低。作为冠盛的第二增长曲线，固态电池业务承载着公司全新的发展愿景。冠盛将坚定地实施“双轮驱动”发展战略，在深耕汽车后市场业务板块的同时，全力聚焦固态电池业务，专注于高性能电池解决方案的研发与量产。
　　（四）具身智能产业新业务拓展
　　公司在聚焦汽车后市场主业的同时，也持续关注主打产品在新兴领域的应用场景延伸。具身智能产业特别是关节部分的核心零部件与公司多年积累的现有产品线同源，谐波减速器用交叉滚子轴承与公司成熟产品轮毂轴承单元生产工艺相近，生产设备通用，市场前景广阔。2025年4月2日，公司与四川天链机器人股份有限公司签署了《战略合作协议》，双方本着互惠互利、实现双赢的目标，利用自身优势，在机器人轴承产品领域展开战略合作。目前公司已试制该样品并向相关厂商送样。
　　公司的核心产品万向节广泛应用于乘用车半轴，也可用于人形机器人肩关节、肘关节和膝关节等部位，公司已关注到该方向的应用前景，进行了行业技术交流并投入研发。
　　具身智能产业新业务尚处于初期阶段，相关产品和技术还在研发中，客户测试样品需要一定的时间周期，此类新业务尚未产生营业收入，公司收入结构、业务结构短期内不会发生重大变化。
　　（五）重视企业社会责任，关注可持续发展
　　公司以实际行动践行环境、社会与公司治理（ESG）理念，已连续三年主动披露ESG报告，推动可持续发展，持续提升ESG水平。报告期内，公司ESG评级跃升为AA级，华证ESG评级继续保持AA级，排名均位于行业前6%。未来我们将继续建立长期稳定的投资者关系，提升公司在资本市场的形象和声誉，推动公司价值的持续增长。
　　（六）综合能力
　　在组织人力方面，经过浙江省总工会严格审核与综合评选，冠盛荣获浙江省首批提升职工生活品质省级示范性单位称号。这一荣誉不仅彰显了冠盛在企业文化建设和员工福利方面的深厚底蕴，更是对公司长期以来坚持“以人为本”发展理念的肯定。员工是企业最宝贵的财富，我们高度重视员工的成长与发展。除了多维度提升员工福利、增强员工幸福感之外。我们还持续开展廉洁文化建设、加强内部学习，致力于建成一支有信仰、有组织、有纪律、充满斗志的优秀团队，在竞争中赢得发展机会和增长机会。
　　在数字化建设方面，公司积极投身AI浪潮，全力在运营、营销、采购等多个职能领域加大对AI的部署，将AI的基因融入每一个工作环节，让AI从概念切实转化为实际生产力，实现数据的高效流转与深度挖掘。我们致力于让每一位员工都能成为AI的使用者，借助AI工具提升工作质量与创新能力，引领公司在数字化浪潮中破浪前行。
　　在资本市场表现方面，公司于6月23日起正式被纳入沪股通标的名单。此举有利于提升公司在国际资本市场的知名度和影响力，通过吸引更多专注价值投资和长期投资的投资者，公司的股东结构将得到进一步优化。公司将以纳入沪股通为契机，充分发挥资本市场资源配置优势，加速推进全球化战略布局，持续优化全球供应链布局，为股东、客户与社会创造更大价值。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术和制造优势
　　公司在制造方面的优势有：产品型号齐全、新型号开发及时、产品数据管理能力强、柔性生产能力强、产品质量稳定。
　　公司主要产品已经对全球大多数车型实现基本覆盖，包括日韩车系，欧洲车系，美国车系及中国自主品牌。
　　公司是国内少数能够满足客户一站式采购需求的全价值链综合服务商，能够有效降低客户产品检测、技术沟通和谈判时间等采购成本。公司设置有专门的产品管理部门，能根据客户需求、主机厂新车型投放情况，快速开发及投放新型号，对各产品型号进行有效管理。通过产品生命周期管理体系，实施正确的市场进入策略。
　　公司充分利用行业内数据平台，为较早加入欧洲数据平台TecAlliance的中国企业。公司定期更新目录及发布新产品快报，并建立了同客户互动的产品数据系统，做到了产品信息的快速投放，并同客户需求形成互动，利用数据推动销售增长。
　　公司具备较强的多品种小批量的柔性生产能力，较低的起订量，能够有效降低客户采购门槛，降低客户库存，提高客户粘性、客户满意度和经营效率。
　　（二）具备综合服务能力
　　良好的人才团队作为公司的软实力，为海外客户的开拓和维护提供充分保障。公司主要销售团队成员均在公司从事销售工作5年以上，平均达到10年以上的销售工作经验。
　　同时，公司在美国、墨西哥、德国等多个国家地区拥有多支本土运营团队，团队成员均来自当地全球知名汽车零部件企业。由于本土运营团队具备多种语言能力，同时熟悉当地商业文化，深度了解当地客户需求，与客户能够无时差地及时进行良好的沟通。另外，海外运营团队经过多年磨合、交流，与国内总部已经建立了较为完善、高效的沟通协作机制，员工对公司文化也具有较高的认同。
　　与此同时，公司陆续在中国宁波、波兰、德国、墨西哥、美国、马来西亚等地设有多个形态的仓储基础设施。不但为客户提供了多样化的产品选择，也为客户提供了更为人性化的供应链方案，进一步提升客户满意度的同时，逐步提升公司的品牌知名度以及影响力，公司自有品牌销售占比超过百分之四十。
　　（三）全球营销网络均衡分布的优势
　　优质的综合服务能力，为公司带来各区优质的客户群体。公司客户群体分布于六大洲120多个国家和地区，营销网络实现了全球覆盖，是世界诸多大型汽车零部件销售公司的长期合作伙伴。
　　汽车底盘系统对产品质量的稳定性要求非常高，客户一般不会轻易切换供应商，因此客户忠诚度较高。
　　报告期内，在地缘矛盾频发等多重国际背景下，均衡的全球业务分布，极大地降低了公司风险，增加了收入的多元性以及可持续性。
　　（四）区位优势
　　汽车零部件企业大都依托产业群聚集地而建，从而离目标市场和原材料生产厂商更近，能够更快地响应市场需求变化。公司地处浙江省，属于国家规划的长江三角洲区域范围。浙江是我国最主要的汽车零配件生产基地之一，上下游配套体系完善。根据国务院印发的《长江三角洲区域一体化发展规划》，将进一步发展三角洲区域的陆路、水路和航空交通，在信息获取和物流货运方面更加便利。同时，将围绕汽车领域，强化区域产业协同，推动产业与创新深度融合，这将有利于产业在三角洲区域的发展。
　　另外，公司在德国、美国、墨西哥、马来西亚均建立了子公司，有利于深度开发市场并为客户提供更加快捷、有效的服务。
　　（五）管理优势
　　公司一直专注于汽车底盘系统的研发、生产与销售，公司管理层及核心骨干从业经历较长，在公司工作年限较长，积累了丰富的管理及生产经营经验。公司管理层和核心骨干大都直接持有公司的股权，公司的发展与管理层及业务骨干的利益直接相关，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
　　四、可能面对的风险
　　1、全球汽车保有量增速放缓的风险
　　公司产品主要出口海外售后市场，市场需求主要取决于全球汽车保有量，并与车辆的行驶路况、载荷情况、驾车习惯和保养方式等因素密切相关。近年来，全球汽车保有量稳步增长，2019年全球汽车保有量为13.68亿辆。随着国内汽车市场的发展，中国汽车保有量也快速增长，根据中国公安部统计，截至2024年底，中国汽车保有量达到3.53亿辆。全球汽车保有量庞大的基数及其持续增长是汽车零部件市场发展的主要推动力。如果全球经济长期低迷，可能导致全球汽车保有量增速放缓甚至负增长，驾驶者亦有可能因此减少驾车出行，采购商则可能出于控制经营风险的考虑采取更为保守的采购和付款政策，上述因素都可能会对公司经营情况产生负面影响。
　　2、劳动力成本逐年上升的风险
　　改革开放后40多年来，中国逐渐占据了“世界工厂”的地位，其中最重要的原因之一是劳动力成本优势。近年来，随着“人口红利”逐步耗尽，“用工荒”“用工难”问题凸显，同时，各地上调工人最低工资标准的频率和幅度逐渐增加，使得我国制造业劳动力成本优势逐渐消失。与国外先进企业相比较，公司在高端设备等方面的支出仍有不足，对于人工生产存在一定的依赖，劳动力成本仍然是影响公司经营绩效的重要因素之一。未来，如果劳动力成本继续上升，而公司在设备、管理和技术等方面的提升未能有效抵减其负面影响，公司经营业绩将面临压力。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料成本占比较高，若主要原材料价格大幅波动，导致产品成本发生变化，将影响公司产品毛利率。故主要原材料价格波动会对生产成本的控制及公司营运资金的安排带来不确定性，进而对公司的生产经营产生不利影响，影响公司盈利能力。
　　4、人民币升值产生的汇兑损失风险
　　公司产品主要面向海外市场销售。由于公司出口主要采用美元进行结算，人民币兑美元的升值将使公司外币资产换算为人民币时的数额减少，产生汇兑损失。如果人民币短期内出现大幅升值，而公司未能采取有效措施减少汇兑损失，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、出口退税的风险
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自外销。公司主要从事汽车传动系统零部件的研发、生产和销售，主要产品包括传动轴总成、等速万向节和轮毂单元，目前退税率均为13%。如果国家降低或取消退税率，则不可退税部分将计入公司经营成本，对公司利润产生不利影响。如果未来国家调整公司产品的出口退税政策，公司可能无法完全将增加的成本内部消化或向下游客户转嫁，从而对经营业绩产生不利影响。
　　6、主要进口国贸易政策变化的风险
　　公司产品主要面向海外市场销售。公司产品等速万向节、传动轴总成、轮毂单元等产品属于一般出口产品。若未来公司产品主要进口国贸易政策发生重大变化，出台针对公司产品的限制性进口政策，包括加征关税、进口配额等，公司将面临业绩下滑的风险。
　　7、新增产能无法消化的风险
　　公司公开发行可转换公司债券募集资金计划投资于冠盛股份OEM智能工厂建设项目，新增300万只新车配套传动轴产能。项目竣工后，发行人每年新增折旧摊销2,230.11万元，若项目投产后，市场开发受阻、客户需求不振导致新增产能无法消化，无法弥补新增的折旧、摊销，公司将面临业绩下滑的风险。
　　8、非生产类募投项目实施的风险
　　公司公开发行可转换公司债券募集资金计划投资于汽车零部件检测实验中心，项目为非生产类项目，主要旨在提升公司对底盘系统相关联的多产品线的检测和实验能力，以期实现与供应商的深度融合发展，向客户提供达到冠盛产品品质标准的优质产品，扩大公司营收规模。若未来全球经营环境发生重大变化，汽车市场需求下滑，公司销售不振，上述项目有可能无法发挥原有的促进效果，公司将面临募投项目未达预期的风险。 收起▲