一、报告期内公司从事的业务情况　　公司为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，业务聚焦地基处理、桩基工程等核心岩土工程领域，并延伸布局新能源基建业务。公司业务布局覆盖境内、东南亚、中东、南亚、拉美、非洲等多个区域，深度涉足机场、港口、公路、铁路、能源、电力、市政建设、石油化工、国防工程及围海造地等重大基础设施领域。历经二十余年深耕细作，公司凭借雄厚的技术储备、专业的服务能力、高效的团队协作体系及丰富的跨境项目经验，累计完成境内外900余个岩土工程项目，打造了上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，业务聚焦地基处理、桩基工程等核心岩土工程领域，并延伸布局新能源基建业务。公司业务布局覆盖境内、东南亚、中东、南亚、拉美、非洲等多个区域，深度涉足机场、港口、公路、铁路、能源、电力、市政建设、石油化工、国防工程及围海造地等重大基础设施领域。历经二十余年深耕细作，公司凭借雄厚的技术储备、专业的服务能力、高效的团队协作体系及丰富的跨境项目经验，累计完成境内外900余个岩土工程项目，打造了上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪拜棕榈岛及世界岛等行业标杆项目。
　　报告期内，面对复杂多变的经营环境，公司主动抢抓机遇、积极应对各类挑战，顶管工程精准落地、大规模混凝土风电基础项目顺利交付，新能源基建业务实现稳步拓展，核心主营业务保持稳健推进态势，为公司高质量发展筑牢根基。国际市场方面，公司持续深耕东南亚、中东等“一带一路”沿线国家既有优势市场，不断夯实市场基础、巩固业务格局，稳步提升品牌国际影响力；同时在菲律宾等重点市场持续加大开拓力度，抢抓新能源电站建设机遇，大力发展新能源基建业务，深化本地化经营布局，进一步扩大区域市场份额，稳步拓展全球业务版图，持续提升整体市场占有率。国内市场方面，公司紧抓国家重大战略与重点项目建设机遇，深度融入国内经济大循环，充分发挥核心专业技术与服务优势，积极服务国家基础设施建设大局。截至报告期末，公司业务已拓展至全球14个国家，经营模式持续向综合化转型，汇聚境内外高层次专业人才组建核心团队，稳步迈向全球化岩土工程领军企业的战略目标。
　　在稳固主业发展基本盘的同时，公司依托产学研协同创新平台，坚持高端化、智能化、绿色化发展方向，积极布局新兴产业赛道，重点深耕钙钛矿太阳能电池等新材料领域，同步推进空间级电源系统核心技术研发与产业化应用，挖掘前沿技术应用潜力，培育高质量发展新动能，稳步推进企业多元化、科技化转型升级。
　　公司在持续巩固岩土工程核心主业、保障经营基础稳定的前提下，结合行业技术发展趋势与市场实际需求，积极推进业务结构优化升级，有序布局空间能源系统及钙钛矿太阳能电池等新兴业务领域，培育新的利润增长点，助力公司可持续发展。
　　（一）空间能源系统业务
　　公司控股子公司伏曦炘空专注于空间能源系统的研发、生产与集成服务，主要产品包括太阳电池阵、锂电池组、展开机构及电源控制单元等，聚焦卫星、空间飞行器等高端装备的能源供给需求。报告期内，伏曦炘空产业化进程稳步推进，核心产品已累计保障23颗卫星成功发射，配套64套产品在轨稳定运行，技术可靠性得到充分验证。订单承接方面，伏曦炘空已构建“研发创新—工程验证—成功交付”的完整业务闭环，报告期内新签订单金额达7,229万元。市场拓展方面，国内已成功交付星网卫星太阳翼产品，千帆卫星电源系统研制工作有序推进，客户广泛覆盖多家国内主流卫星总体单位，产品应用于通、导、遥、手机直连卫星、算力卫星等多元场景；海外市场同步发力，已获取东南亚客户首批3颗卫星能源系统相关订单，后续将持续提升海外市场份额。
　　（二）钙钛矿太阳能电池业务
　　公司控股子公司晶皓新能源专注于钙钛矿太阳能电池组件的研发与产业化推进，主要产品包括超薄柔性、刚性钙钛矿组件及钙钛矿晶硅叠层组件等。报告期内，晶皓新能源在超薄柔性钙钛矿组件领域取得阶段性突破，相关产品已通过德国TV莱茵IEC63163二类认证，为公司切入欧美消费级能源市场奠定基础。技术层面，晶皓新能源超薄柔性组件反扫效率达21.08%，自主研发的SCPI膜已完成技术集成与验证，为宇航级钙钛矿组件奠定良好的基础。市场拓展方面，晶皓新能源已取得新加坡、马来西亚等海外市场订单，后续将持续推进海外大客户送样及认证工作。
　　（三）两大业务板块协同发展
　　公司充分发挥空间能源与钙钛矿电池业务的协同效应，积极推进钙钛矿太阳能电池在卫星领域的在轨验证工作。晶皓新能源研发的钙钛矿太阳能电池产品通过伏曦炘空的空间能源配套渠道，已搭载天雁24星、苏星一号卫星、复旦信息卫星及钧天一号03星等完成在轨验证。钧天一号03星遥测数据显示，钙钛矿太阳能电池产品输出电压稳定，在极端温度循环、强辐射等太空环境下性能保持稳定，为钙钛矿电池在高端装备能源领域的技术优化与场景拓展提供了数据支撑，完善了公司新兴业务协同发展体系。后续，公司将持续推进钙钛矿太阳能电池刚性、柔性、叠层及混布方案的在轨验证工作，优化产品性能，拓展相关应用场景，为业务规模化发展奠定基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本定位
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各类建设工程的前期与基础性核心环节，因深度绑定复杂多变的地质条件，是工程建设中保障质量安全、缩短建设周期、控制投资成本、提升综合经济社会效益的关键环节。从应用场景来看，岩土工程广泛覆盖机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电力、市政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域，是现代化基础设施体系建设不可或缺的重要基石。
　　（二）2025年行业整体发展态势
　　2025年，岩土工程行业整体呈现挑战与机遇并存、调整与升级同步的发展格局。受宏观经济环境及行业周期影响，工程建设领域增速有所放缓，行业进入深度调整优化阶段，市场竞争加剧、盈利空间收窄、资金周转及回款压力加大等阶段性挑战较为突出，内部结构性分化持续显现。与此同时，行业仍具备坚实的发展基础与广阔的升级空间：国内市场依托重大战略工程落地、细分领域需求持续释放形成稳定支撑；国际市场在全球基建复苏、“一带一路”高质量发展及绿色低碳转型带动下不断拓展边界。中长期来看，行业结构性扩容趋势明确、技术升级方向清晰，本轮行业洗牌将进一步优化市场格局，为具备核心技术与综合竞争力的优质企业创造更大的高质量发展空间。
　　（三）国内市场情况
　　国内市场层面，新型城镇化建设持续向纵深推进，超大特大城市中心城区功能提质升级、中小城市综合承载能力稳步完善，城乡建设协同发力，为大型岩土工程业务提供了持续稳定的需求支撑。
　　1、国家重大战略工程密集落地，带动行业需求增长
　　（1）水利水电领域：以雅鲁藏布江下游水电工程为代表的战略项目于2025年7月正式开工，总投资约1.2万亿元，项目地处复杂地质构造带，对地基处理、防渗止水、高边坡稳定等高端岩土技术提出极高要求，直接拉动千亿级投资体量下的岩土工程需求。叠加国家水网骨干工程、重点水利枢纽建设全面提速，进一步夯实行业需求底座。
　　（2）核电与新能源领域：我国核电建设进入加速期，2025年核准机组数量维持高位，且核电选址由传统基岩向软基拓展，叠加极高安全标准，驱动高端岩土工程需求快速增长。同时，抽水蓄能电站、海上风电基地、陆上新能源大基地配套基建密集启动，对深基坑支护、复杂岩体加固、软基处理等业务形成刚性拉动。
　　（3）交通强国领域：国家综合立体交通网加速构建，跨江跨海通道、高铁网络加密、城际铁路、机场群等重大交通工程加快推进，持续催生大规模路基、桥隧及复杂地质条件下的岩土工程需求。
　　叠加超长期特别国债对重大战略实施、重点领域安全能力建设的专项赋能，持续撬动基建投资增量，有效带动岩土工程市场需求稳步释放。
　　2、细分领域需求持续释放，拓宽行业发展空间
　　与此同时，城市更新行动向精细化、系统化方向深入推进，老旧小区改造、地下管网更新升级、城市地下综合管廊建设、地下空间高效集约开发等领域需求持续攀升；平急两用公共基础设施建设、地质灾害综合治理、矿山生态修复治理、土地综合整治等细分赛道加速放量，不仅为行业长期稳健发展筑牢坚实基础，也为岩土工程技术创新迭代、全生命周期勘察设计施工一体化服务模式升级优化，提供了多元化、高价值的广阔应用场景，推动行业整体向更高质量、更高效能方向发展。
　　（四）国际市场情况
　　国际市场方面，2025年全球基建复苏浪潮持续涌动，岩土工程需求呈现全域扩散、结构优化的良好态势，成为行业增长的重要支撑。从区域分布来看，发展中国家工业化与城镇化进程持续深化，东南亚、非洲、拉美等地区聚焦基础设施补短板，大力推进交通路网、港口码头、能源设施、民生安居等重点项目建设，催生大规模岩土勘察、地基处理、边坡防护、基坑支护等工程需求。东南亚地区尤其是菲律宾等国家新能源建设加速推进，光伏电站、风电项目落地节奏加快，带动新能源基建相关工程需求快速增长。东南亚地区跨境互联互通及新能源项目、非洲地区能源基地配套基建、拉美地区城市市政升级项目，成为岩土工程需求的核心增长点。
　　发达国家步入存量基础设施老化迭代关键期，公路、桥梁、港口、地下管网等既有设施的维护加固、改造升级需求稳步释放，精细化岩土检测、病害诊断、修复治理等高端业务需求持续走高，对技术标准、施工精度和绿色环保要求进一步提升，推动高端岩土服务市场持续扩容。“一带一路”沿线国家互联互通项目稳步推进，2025年多个跨境铁路、跨境公路、临港产业园、能源合作项目落地见效，工程合作模式由单一施工承包向勘察、设计、施工、运维全链条服务升级，为国内优质岩土企业出海搭建了优质平台，也推动我国岩土工程技术与标准加快国际化输出。同时，区域内国家基础设施建设资金投入持续加大，多边开发机构专项贷款、主权基金等为项目落地提供有力资金保障。
　　此外，全球应对气候变化、推进绿色低碳发展已成共识，生态修复、海岸带治理、低碳岩土施工、碳封存场地勘察等新兴赛道快速拓展，带动岩土工程技术向“智能化、精细化、绿色化、高安全、可持续”方向升级。无人机勘察、智能化监测、环保型岩土材料应用等新技术在国际市场快速推广，进一步提升施工效率与安全水平，为具备技术优势的企业创造差异化竞争机遇。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球宏观经济复苏进程受阻，地缘政治冲突持续扰动全球供应链稳定，通胀压力仍未完全缓解，各国基建投资节奏呈现分化态势，全球工程建设行业面临需求波动、成本高企、不确定性加剧等多重挑战。国内层面，宏观经济处于结构调整与动能转换关键阶段，基建领域虽有政策适度托底，但岩土工程行业受市场需求偏弱、行业产能过剩、低价竞争加剧等因素影响，整体承压运行，市场竞争日趋激烈，行业洗牌与结构优化调整持续深化，行业集中度逐步提升。
　　面对复杂严峻的全球宏观环境与行业下行压力，公司始终坚守基建主业初心，以市场化思维主动破局，坚定执行全球化布局与多元化发展战略，秉持“稳中求进、以进提质”的发展思路，立足岩土工程核心主业，持续强化专业技术与工程履约能力，筑牢业务发展根基；主动抢抓海外市场机遇，深耕中东、东南亚等重点区域，优化海外市场布局，有效对冲国内市场波动风险；前瞻布局新兴业务赛道，培育新的增长动能；以效率提升为核心，全速推进管理升级与数字化、智能化转型。在行业深度调整期中，凭借灵活的市场应变能力和扎实的业务执行力，保持了经营整体稳健、结构持续优化、韧性不断增强的良好态势，实现了在挑战中突围、在调整中升级。总体来看，报告期内公司经营呈现以下特点：
　　1、聚焦主业精耕细作，重点项目高效落地
　　报告期内，公司始终锚定岩土工程核心主业不动摇，持续强化技术能力与项目执行优势，顶管工程、大规模混凝土风电基础等一批代表性项目按期推进、顺利交付，同时积极拓展新能源基建业务，菲律宾光伏电站相关工程有序实施，工程品质与履约口碑稳步提升，进一步夯实了公司持续发展的业务根基。面对复杂的外部环境与行业下行压力，公司坚持以项目全周期管理为核心抓手，不断优化风险防控与运营管控机制，其中菲律宾等重点海外项目推进扎实、实施成效突出，实现风险可控、效益稳步兑现，为公司后续海外项目标准化、精细化运营积累了可复制的实战经验，也为海外业务高质量拓展提供了有力保障。
　　2、深耕全球市场布局，区域增长动能持续释放
　　报告期内，公司立足全球视野，紧密跟踪全球基建市场发展趋势，主动把握海外基建市场机遇，持续深化全球化布局战略，不断优化区域市场结构，推动海外业务多点开花、高质量发展，公司整体抗周期能力与经营韧性得到进一步增强。通过持续优化区域资源配置，公司推动业务结构向更均衡、更具韧性的方向升级，有效对冲行业周期波动与单一市场波动风险，实现海外业务规模稳步扩大、市场布局持续优化。
　　（1）中东市场实现突破性增长。凭借对区域市场需求和发展机遇的精准把握与高效的项目执行能力，公司持续加大中东区域市场开拓力度，深耕优质项目资源，区域业务占比稳步提升，已成为公司海外业务最重要的增长引擎之一，区域品牌影响力、市场竞争力与客户认可度持续攀升，为后续长期深耕奠定了坚实基础。
　　（2）东南亚市场保持稳健发展。作为公司传统优势海外区域，公司在印尼、新加坡、泰国等国家持续巩固既有市场份额，完善本地化服务体系，聚焦区域重点基建领域稳步推进项目实施。抢抓菲律宾新能源行业加速发展的市场风口，公司在当地风电项目实现关键突破，全面负责地基处理、道路建设、光伏组件安装及并网通电全流程一揽子服务，业务范围由传统地基处理向上游土建、下游安装调试延伸，成功落地新能源工程全链条服务能力。凭借可靠的工程质量与高效履约能力，公司持续夯实客户口碑与市场地位，保障区域业务平稳运营，为公司整体海外业务提供了重要的基础支撑。
　　3、优化内部治理体系，夯实长期发展根基
　　报告期内，面对行业深度调整与市场竞争加剧的外部环境，公司坚持向内挖潜、固本强基，以完善公司治理、强化人才战略、激活组织活力为核心抓手，全面提升管理效能与决策水平，为全球化业务拓展与高质量可持续发展构筑坚实的组织保障。公司持续健全现代化治理架构，进一步优化董事会人员构成，将董事会席位由5名增加至8名，并吸纳深耕印尼区域的经营负责人进入董事会，使一线市场经验深度融入顶层决策，显著提升了战略贴合度与执行效能。
　　公司始终坚持人才是第一资源，搭建开放赋能、成长共荣的事业平台，完善核心团队激励与培养机制，为优秀管理者提供充分施展才能的广阔空间。随着海外业务持续拓展，一线核心管理团队快速成长、履职担当，充分发挥本地化运营与高效执行优势，有力支撑了海外市场稳定运营与全球业务协同发展。通过治理结构升级与人才体系赋能双轮驱动，公司有效应对行业周期波动带来的经营挑战，持续增强抗风险能力与长期发展韧性。
　　4、深化数字化转型赋能，前瞻布局培育新动能
　　报告期内，公司坚持以数字化升级与技术迭代为内生动力，持续加大相关资源投入，聚焦岩土工程核心主业，推动数字化工具、信息化系统与项目全流程管理深度融合，重点优化项目设计、施工管控、成本核算、风险预判等关键环节，以数字化赋能运营效率提升、成本精细化管控与风险闭环管理，切实破解行业周期波动带来的经营挑战，为公司提质增效、稳健发展注入坚实支撑。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、深厚的核心技术底蕴，专业化的价值创造
　　凭借深厚的专业知识、雄厚的技术储备以及对土地条件的深度洞悉，公司于项目伊始便主动介入，面对多样的地质状况与设计需求，为客户量身打造集勘察、设计、施工、监测于一体的高附加值方案，有效降低客户成本。公司已累计完成境内外超900个复杂地质条件的岩土工程项目，业务广泛覆盖机场、港口、公路、铁路、电力、市政、石油化工、国防工程、围海造地、新能源基建等领域。依托核心技术优势，公司积极拓展新能源基建市场，在菲律宾等区域顺利开展光伏、风电相关工程业务，进一步拓宽了技术应用场景。报告期内，公司持续强化方案系统化设计、服务与实施能力，充分发挥技术核心优势在市场中抢占先机、创造价值，屡获行业高度认可，进一步巩固了在岩土工程领域的专业口碑与市场地位，彰显专业化价值创造能力。
　　2、全球化的发展布局，“出海”的战略排头兵
　　公司始终以国际化战略为引领，聚焦具备良好发展前景的岩土工程相关市场，秉持“标准出海、技术先行”的经营思路，推动技术与标准的国际化应用，致力于成为全球岩土工程领域具有竞争力的标杆跨国企业。依托十八年海外拓展积累的经验优势，公司持续优化全球市场布局，深耕东南亚市场以巩固既有优势，深度挖掘“一带一路”沿线重点国家及中东市场潜力，审慎拓展非洲等新兴区域，在低地缘政治风险区域实现稳健运营。
　　通过参与国际市场竞争，公司300余个海外项目的实践成果获得市场广泛认可，全球服务能力、综合竞争实力与品牌影响力持续提升，海外业务盈利模式与运营模式日趋成熟，市场份额稳步扩大。公司凭借扎实的全球化布局基础，持续提升国际化经营水平，在国际市场浪潮中稳健前行。
　　3、高素质的人才汇聚，高效协作的团队支撑
　　公司始终将人才视为核心竞争力的根基，着力构建吸引多元化高素质人才的生态，以高效的团队协作夯实发展优势。报告期内，公司依托全球人才网络，精准吸纳岩土工程、数字化技术与信息化建设、国际项目管理等多领域精英，并通过优化薪酬考核与激励机制，持续注入多元化创新动能。同时，公司搭建高效内部协作体系，以常态化跨部门交流、项目协同培训与信息共享机制打破协作壁垒，推动全链条深度协作，显著提升整体运营效能。以人才汇聚为基、团队协作为翼，公司持续强化核心竞争力，稳固行业发展地位。
　　4、属地化的经营策略，数字化的管理驱动
　　公司始终坚持属地化经营策略，稳步拓展国际市场，通过深度融入当地产业生态，实现成本精准管控与全球业务高效协同。公司境外团队熟悉当地语言、文化、法律法规及行业标准，为与业主高效沟通奠定坚实基础，在方案专业化、服务定制化、成果高附加值等方面持续提升服务能力，不断夯实区域市场根基。
　　数字化管理以技术赋能为核心，依托信息化与数字化工具构建一体化项目管理平台，在项目筹备阶段精准抓取关键数据，施工阶段实现工序与流程全链路管控。管理层通过平台实时掌握项目动态，依托大数据分析与信息化手段识别潜在风险，为管理决策与施工方案优化提供数据支撑，推动人力、物力等资源高效配置，持续提升资源利用效率。数字化与智能化深度应用，已成为公司提升市场竞争力、驱动运营效率持续升级的重要支撑。
　　5、优质的国际客户资源，良好的品牌声誉
　　依托广泛的区域分支机构网络，公司深度洞察本地市场需求，从项目前期即深度介入，以专业积淀为客户提供高附加值的定制化服务，快速响应需求痛点，将“客户至上”理念贯穿工程管理全流程，构建并巩固了长期稳定的客户合作关系。经过多年深耕，公司已与境内外政府、知名企业等核心业主形成稳固合作生态，为全球业务拓展奠定坚实的市场根基。合作方具备良好的商业信用与支付能力，可有效保障项目款项及时结算支付，促进公司现金流良性循环，进一步巩固客户互信基础。报告期内，公司坚持优质服务与市场并重，深度融入全球价值链，在印尼、沙特、阿联酋、新加坡、菲律宾等国家打造多项精品工程，树立了高品质工程标杆，以实际行动助力当地经济社会发展，品牌影响力与国际认可度持续提升。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入156,933.98万元，同比增长21.03%；实现归属于上市公司股东的净利润为6,561.21万元，同比下降29.08%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　报告期内，受全球经济形势变化、基础设施建设需求迭代、绿色低碳转型及数字化技术革新等多重因素影响，作为基础设施建设核心基础性产业的岩土工程行业，境内外市场呈现差异化发展、结构性优化与系统性升级的整体态势。行业逐步摒弃传统粗放发展模式，加速向技术高端化、服务一体化、运营绿色化转型，市场竞争规则、产业布局结构与核心驱动因素持续优化，既蕴含区域市场拓展、新兴需求释放的发展机遇，也面临行业标准提升、技术迭代升级的变革挑战。
　　1、境内外岩土工程行业格局
　　报告期内，全球岩土工程行业呈现成熟市场稳步发展、新兴市场快速增长、技术壁垒与行业标准持续提升的发展格局。欧美等成熟市场以存量设施运维、高端技术咨询、绿色能源配套岩土工程为主，市场格局稳定，行业壁垒较高；亚太、中东、非洲等地区依托基础设施建设、能源资源开发及城镇化推进，成为全球行业增长的核心区域，工程综合解决方案提供能力成为市场竞争关键。
　　国内岩土工程市场需求结构持续优化调整，传统房地产相关岩土工程占比有所下降，城市更新、轨道交通、水利环保、海上工程、新型基础设施地基处理等领域成为行业主要增量。行业整体延续央国企主导、民营企业专业化细分发展、市场集中度稳步提升的竞争格局。大型央国企凭借资金实力、综合资质、全产业链整合能力，在国家重大战略工程、交通枢纽、市政重点项目中占据主导地位；民营龙头企业聚焦软基处理、基坑支护、边坡治理、环境岩土等细分领域，依托专项技术优势与高效项目实施能力构建差异化竞争力。报告期内，行业监管体系日趋完善，资质管理与质量安全要求持续趋严，数字化勘察、智能监测、绿色岩土等技术应用加快普及，市场资源进一步向技术领先、资金充裕、项目业绩优良的头部企业集中，依靠同质化低价竞争的中小企业市场空间持续收缩，行业整合态势进一步显现。
　　国际岩土工程市场仍以欧美大型工程咨询及建设企业为第一梯队，在复杂地质条件工程、深海基础工程、核电岩土工程、行业标准制定及全生命周期技术服务等方面保持显著优势；日韩企业在抗震岩土、生态环保地基处理等领域形成特色技术竞争力。我国岩土工程企业依托全产业链优势与高性价比综合解决方案，在东南亚、中东、拉美等区域市场份额持续提升，业务模式逐步由传统施工分包向EPC总承包、勘察设计施工一体化及属地化运营维护延伸。境外市场竞争核心集中于地质条件适配技术、属地化合规管理、跨境项目风险管控及绿色低碳解决方案应用等方面，国际标准对接与本地化资源整合能力成为企业拓展高端市场的重要基础。
　　总体来看，境内外岩土工程行业均由传统施工服务向岩土工程、数字化技术、生态治理、运营维护一体化方向转型。国内市场侧重结构优化与行业整合，境外市场注重标准输出与全链条服务能力构建，技术创新能力与境内外协同布局水平将成为企业核心竞争优势的重要支撑。
　　2、岩土工程行业发展趋势
　　全球岩土工程市场呈现区域分化与结构性升级特征，国内外市场在需求结构、技术路径及发展重心上各具特点。国内行业在基础设施高质量发展、城市更新及“双碳”战略驱动下，传统房建相关岩土工程需求增速有所放缓，综合交通、大型水利枢纽、城市地下空间开发、地质灾害治理、老旧基坑与管网改造等民生及安全工程成为核心支撑，海上风电基础、核电岩土工程、光伏场坪及二氧化碳地质封存等新能源基建持续拓展增量空间。BIM与数字化勘察、智能监测预警、自动化施工装备加速普及应用，低扰动施工、生态护坡、软土固化与再生建材利用等绿色技术加快推广，行业竞争逐步从单一施工向勘察—设计—施工—监测全链条一体化服务转型，头部企业凭借技术集成与项目管理优势持续提升市场集中度。海外市场中，发达经济体侧重既有基础设施加固修复、地下空间精细化运维及环保型岩土治理，对高安全性、低环境影响的技术方案要求显著提升；新兴经济体及共建“一带一路”国家工业化、城镇化进程持续推进，新能源基建、公路铁路、港口机场、产业园区、水资源工程等基础设施建设需求旺盛。尤其以菲律宾为代表的海外市场的新能源工程建设加速落地，为公司软基处理、深基坑等传统业务及新能源基建相关业务拓展提供了广阔空间。国际市场普遍强化工程安全标准、环境合规与可持续施工要求，数字化勘测、远程监测、智能化解决方案成为参与国际竞争的重要门槛，项目呈现大型化、综合化趋势，具备跨境资源整合、属地化运营及全周期风险管控能力的企业更具竞争优势，行业整体朝着智慧化、绿色化、专业化方向稳步发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司自成立以来，始终秉持“以市场为导向、以创新为驱动、以人才为核心”的经营理念，坚定推进“立足本土精耕细作，放眼全球开疆拓土”的总体战略，凝心聚力将港湾打造成为具备全球核心竞争力的世界一流岩土工程综合服务商，助力行业高质量发展与全球基建升级。
　　核心聚焦：专业精筑价值根基，创新领航未来征途
　　创新技术与岩土工程综合服务能力，是公司稳健发展的核心基石与核心增长引擎。未来，公司将持续依托深厚的技术积淀、优秀的科研创新实力，充分发挥规划咨询、勘察设计、建造施工一体化协同优势，进一步提升为业主提供全生命周期、高附加值的专业化服务水平，筑牢核心业务壁垒。同时，主动布局新兴赛道，以钙钛矿新材料为核心培育第二增长曲线，聚焦科研攻关与场景化应用，积极探索多元化商业化路径，推动新业务快速落地起势，持续提升公司在全球岩土工程及新材料领域的市场话语权与盈利能力。
　　双轮驱动：人才铸牢发展基石，市场点燃增长引擎
　　公司始终坚持以人才为核心，以人才驱动创新发展，全力打造一支兼具多元专业背景、创新思维与实战能力的高素质核心队伍，为战略落地提供坚实支撑。与此同时，紧抓全球化发展机遇，紧密契合全球基建蓬勃发展与城市化进程加速的时代趋势，深度融入共建“一带一路”倡议，聚焦重点区域、重点领域，统筹布局国内外市场。以重点国别、核心区域为突破口，通过技术输出、标准输出、服务输出等方式深挖海外岩土工程市场潜力，抢占行业发展高地，持续扩大全球市场版图。在稳固传统主业优势的同时，公司持续积极布局新兴业务领域，培育第二增长曲线。坚持市场导向，强化产品研发与市场推广，稳步提升市场份额，为公司持续健康发展注入新的增长动力。
　　(三)经营计划
　　2026年，行业竞争格局加速重构，市场深度调整与行业洗牌持续演进。面对复杂严峻的外部环境与结构性挑战，公司将坚持稳中求进工作总基调，以变革破局、以创新提质，紧紧围绕市场开拓、管理升级与技术创新三大主线统筹谋划、系统推进，持续筑牢发展根基、增强发展韧性，奋力推动公司实现更高质量、更可持续、更具竞争力的跨越式发展。
　　1、深化全球市场布局，开拓多元增长新局。
　　公司将坚定实施全球化发展与多元化布局战略，在持续巩固岩土工程核心业务领先优势的基础上，深度拓展海外优质市场，积极培育新兴业务增长点，不断优化市场结构与业务布局，全面提升抗周期能力与持续发展动能，努力开拓高质量发展的全新空间。
　　2、构建精益管理体系，实现运营效能跃升。
　　公司将全面推进管理体系现代化升级，构建标准化、系统化、全流程覆盖的项目管控体系，明晰权责边界、规范运营流程、畅通职业发展通道，推动管理模式由传统施工实施向全周期、全链条项目运营管理深度转型。以精益化管理赋能提质增效，持续优化资源配置，精细管控运营成本，全面提升运营质量与盈利水平，为公司高质量发展筑牢坚实的管理根基。
　　3、强化科技创新引领，加速数字智能转型
　　顺应全球人工智能与数字化深度融合的发展浪潮，公司将以技术革新为核心引擎，全面提速数字化、智能化转型。以新一代信息技术与数字化工具赋能全员、赋能全业务流程，将员工从重复性、事务性工作中解放出来，进一步释放人才价值、提升工作效能；同步推进项目全流程信息化建设，实现生产数据自动采集、传输与智能分析，构建数据驱动的科学决策机制，有效提升决策效率、降低经营风险。持续加大研发投入与核心技术攻关，推动创新成果高效产业化应用，不断夯实技术壁垒与内生发展动力，为公司长远高质量发展提供坚实支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　1．宏观经济周期性波动风险
　　当前全球经济增长动能偏弱，主要经济体货币政策仍具不确定性，叠加地缘冲突外溢、全球贸易格局重构及国际科技竞争加剧，市场整体波动性显著提升。国内经济延续复苏态势，但有效需求不足、结构性矛盾仍存，固定资产投资节奏与力度存在阶段性波动可能。公司所处基建行业与宏观经济周期高度相关，若国内外经济复苏不及预期、财政与产业政策调整，或将导致境内外基建投资需求减弱、项目回款放缓，进而对公司项目订单获取、项目实施进度及经营业绩稳定性产生影响。
　　风险应对措施：公司将聚焦宏观经济周期性波动风险防控，持续强化全球及国内宏观经济、产业政策的收集与研判，精准识别、评估潜在影响，动态监测形势变化，及时优化风险管理策略与应对举措。同时，立足基建行业核心优势，主动对接国家重大水利、交通、能源、新型基础设施等战略重点工程，积极捕捉政策导向下的市场机遇，缓解宏观经济波动的影响；持续强化内部管理，提升运营效率，推动各区域业务协同均衡发展，加快科技、大数据与工程施工的深度融合，搭建智能化管理体系，增强重大工程服务能力与市场核心竞争力，筑牢业务发展根基。此外，公司将积极培育第二增长曲线，聚焦空间能源系统与空间级太阳能电池在应用领域的突破，持续塑造新动能，丰富业务布局，分散宏观经济周期波动带来的经营风险，实现风险防控与战略机遇把握的有机统一，保障公司高质量稳定发展。
　　2．国际化经营风险
　　当前国际政治经济环境复杂严峻，中东地区地缘军事冲突持续升级、霍尔木兹海峡航运秩序受到显著冲击，叠加贸易保护主义抬头、全球供应链重构加速，市场不确定性显著上升。公司海外业务广泛覆盖东南亚、中东、非洲等地区，在当前态势下，中东部分国家政局动荡、军事冲突风险外溢、区域安全局势恶化，叠加当地经济波动、公共安全隐患、文化差异及跨境投资审查趋严等因素，持续加剧境外经营环境的复杂性与不确定性。同时，全球通胀高企、部分经济体增速放缓，导致区域基建及固定资产投资意愿与支出空间承压。若中东地区紧张局势进一步升级或持续时间较长，可能对公司在当地的项目实施及经营业绩产生不利影响。
　　风险应对措施：公司将依托十八年出海积累的先发优势，深化“三步走”全球发展战略落地，动态优化海外市场布局，聚焦政策环境稳定、基建需求持续释放的区域，强化项目前期尽职调查与国别风险研判，密切跟踪区域政策、地缘安全及跨境投资监管变化。同时，持续提升项目全周期管控能力，通过定制化方案与全过程精细化管理，保障境外项目安全运营与履约，筑牢国际化经营风险防线。公司将积极运用数字化管理工具，完善资源统筹与应急调配机制，提高项目执行效率、成本管控能力与供应链稳定性。此外，坚持“区域深耕、风险可控”原则，持续优化海外资源配置，在巩固现有市场基础上审慎拓展优质市场，降低地缘冲突、经济波动等外部冲击，保障境外业务稳定高质量发展。
　　3．市场风险
　　从国内市场来看，国内城镇化已进入稳步推进的中后期阶段，大型基建新增项目增速有所放缓，市场整体需求增长趋缓，行业竞争日趋激烈。同时，行业竞争呈现头部集中趋势，具备资金、资源整合能力及政策支持的央企、地方国企依托规模优势与产业链整合能力进一步挤压市场空间，公司盈利水平可能面临一定的压力。
　　从国际市场来看，全球工程市场竞争主体日趋多元，竞争持续加剧。一方面，土耳其、印度等国本土建筑企业依托成本与本地化优势积极参与区域竞争；另一方面，国际传统工程企业凭借技术、品牌优势巩固市场地位。叠加国内建筑企业加快“走出去”布局海外市场，进一步加剧国际工程领域竞争。同时，部分新兴经济体受外部环境影响，财政及支付能力有所减弱，可能影响区域基建投资预算，对公司海外市场拓展与业务开展带来一定压力。
　　风险应对措施：公司将依托多年积累的复杂地质项目实施经验，通过勘察、设计、施工、运营全链条资源，打造涵盖生态保护方案的一站式综合服务能力。同时建立重大项目动态评估机制，紧密跟踪国家战略方向并提前布局适配技术，持续提升国内重大项目承揽竞争力。针对国际市场，公司推行“本地化+全球化”策略，加强熟悉当地技术标准、政策法规及跨文化管理的人才储备，优化全球资源配置平台，实现项目成本与供应链信息高效协同。严格执行优质订单筛选机制，以技术优势与运营效率构筑差异化竞争力；全面运用数字化项目管理系统，实现工程全流程可视化管控，提升项目执行质效，为客户提供定制化增值服务，稳步巩固并拓展市场份额。
　　4．新业务培育与拓展风险
　　公司积极布局的空间能源系统、新型光伏电池等新兴业务目前仍处于培育拓展阶段，尚未形成稳定盈利规模，未来商业化落地进度存在一定不确定性。一方面，相关业务市场需求释放节奏受下游应用场景成熟度、行业规划进度及项目招标采购安排影响较大，若空间信息基础设施建设、在轨应用部署节奏放缓，或相关领域采购需求未达预期，可能导致新产品市场拓展进度不及预期。另一方面，空间能源系统、高效光伏组件等产品从技术研发、场景验证到规模化应用需经历严格的测试与认证周期，行业对产品安全性、稳定性及环境适应性要求较高，技术迭代、产品定型及市场推广节奏存在低于预期的可能。此外，产业链配套成熟度、关键材料供应稳定性、行业竞争格局变化及相关领域政策导向调整等因素，也可能对业务规模化落地进程产生影响，进而对公司新业务板块的收入贡献及盈利水平形成潜在压力。
　　风险应对措施：公司将构建多维风险应对体系，稳步推进新兴业务培育与拓展，通过深化与客户的合作，拓宽应用场景、积极布局海外市场，不断提升产品市场占有率。市场端，持续跟踪行业政策与下游需求，深化产业链合作，挖掘空间信息基础设施、太空能源利用等场景机会，以定制化方案加快产品落地；同时面向东南亚、中东等海外重点区域，积极推进产品的本地化认证与订单落地，拓宽海外市场覆盖面。技术端，加大研发投入，优化空间能源系统、新型光伏电池性能与可靠性，加速技术成果转化，依托专利与产业基地提升产品竞争力。供应链端，完善核心物料自研及备选供应商体系，强化上下游协同，增强供应链稳定性。公司将动态优化业务布局与资源配置，及时调整市场策略，应对行业竞争变化。
　　5．汇率波动风险
　　公司始终将海外市场作为业务发展重点，与国内市场协同驱动业务持续增长。目前公司海外业务广泛覆盖东南亚、中东、非洲等众多国家和地区，境外工程项目多以当地法定货币为记账本位币，境外子公司亦持有一定规模的外币资产和负债。受全球经济形势、地缘政治及各国货币政策变动等因素影响，若境外经营所在国家或地区汇率出现大幅波动，可能导致公司面临汇兑损失的风险，进而对公司经营业绩造成一定程度的冲击。
　　风险应对措施：公司坚持属地化经营匹配全球化采购模式，成本和收入主要采用当地货币结算，实现外币收支的自然对冲，有效减少汇率风险敞口。同时，公司将密切跟踪境外项目所在国家及地区的经济形势、政治环境与政策变化，加强对汇率走势的前瞻性研判，并结合实际经营情况，通过优化外币资产负债结构、合理运用外汇金融工具等方式管理汇率波动风险，最大程度降低对公司业绩的影响。

　　为积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，深入践行“以投资者为本”理念，切实提升上市公司质量与投资者回报水平，公司《关于“提质增效重回报”行动方案的议案》于2025年3月4日经第三届董事会第十一次临时会议审议通过并披露。2025年度，公司严格对照方案目标与任务，扎实推进各项工作落地，整体取得阶段性成效，现将全年落实情况总结如下：
　　1、深耕核心主业稳健经营，前瞻布局新领域培育长期动能
　　公司始终坚守岩土工程综合服务核心主业，紧扣全球基础设施建设与城镇化发展趋势，坚持以市场为导向、以技术为支撑、以属地化为路径，持续巩固海内外市场竞争力。国内市场紧跟政策导向，稳步提升服务质量与核心竞争力；海外市场持续深耕东南亚、中东等传统优势区域，有序拓展新兴市场，依托成熟项目管理体系、复杂地质技术优势与本地化运营能力，持续夯实海外业务基本盘，全球化业务布局与品牌影响力稳步提升。
　　在主业升级中，公司以数字化与智能化为支撑深化变革：搭建统一高效的信息化管理平台，通过细化集团与子公司的数据维度，突破地域与时差壁垒，精准提升境外项目运营效能，形成全链条赋能闭环。这不仅推动项目全流程优化、为“数字智造”转型注入动能，更为管理层提供决策支撑，在筑牢高效运营基石的同时拓宽价值创造边界。
　　同时，公司坚持审慎布局、技术先行、稳步推进的原则，在确保核心主业稳健发展的基础上，围绕行业技术升级与产业发展趋势开展前瞻性技术研究与储备，聚焦与主业协同、具备长期潜力的领域进行探索。相关布局以自主技术研发为基础、以合规投入为前提、以长期价值为目标，严格遵循公司发展战略，切实保障公司整体发展与全体股东长远利益。
　　2、持续强化投资者回报，健全长效回报机制
　　公司始终将股东回报作为重要责任，坚持稳健经营、可持续分配原则，持续健全利润分配机制，提升分配决策透明度，切实保障投资者合法权益。2025年度，公司经营保持稳健，严格按照法律法规及《公司章程》规定，执行持续、稳定的利润分配政策，以现金分红等方式与投资者共享发展成果。
　　自上市以来，公司持续保持较为稳定的现金分红水平，近三年累计现金分红金额及分红比例保持稳定，以持续稳定的回报增强投资者获得感，倡导长期投资、价值投资理念，构建与股东长期共赢的良性发展格局。
　　3、完善多层次沟通体系，精准透明传递公司价值
　　公司坚守依法合规、公开透明、真诚沟通的投资者关系管理理念，以信息披露为核心，持续提升披露质量与可读性，保障信息披露及时、准确、完整。全年持续优化投资者沟通渠道，构建常态化、多层次的沟通体系：通过业绩说明会、股东会、投资者调研、券商策略会、上证e互动、IR热线与邮箱等多种方式，与各类投资者保持高效互动；公司董事、高级管理人员积极参与沟通交流，回应市场关切，客观传递公司经营状况、战略规划与核心价值。
　　2025年度，公司投资者关系工作有序开展，各类互动渠道响应及时高效，上证e互动平台答复率保持100%，搭建了上市公司与投资者之间的良性沟通桥梁，持续提升市场对公司的认知与认可。
　　4、坚持规范运作底线，持续提升公司治理效能
　　公司严格依照最新法律法规及监管要求，优化治理结构与决策机制，坚持规范运作，保障公司合规稳健运营。2025年度，公司根据新《公司法》规定完善治理架构，取消监事会并健全内部监督与内控体系，提升董事会及各专门委员会运作规范性，落实董事会职权，充分发挥独立董事作用，通过多种沟通调研方式保障其深度参与治理监督，提升决策科学性。
　　为更好适配公司全球化业务发展需要，公司同步优化董事会组成结构，吸纳印尼子公司经营一线负责人进入董事会，贴近海外市场实际经营场景，让董事会决策更贴合全球化发展需求、更具针对性与前瞻性；并在独立董事中增补具备法学专业背景人员，持续夯实公司合规运作基础。
　　此外，公司积极运用数字化、信息化手段完善内部控制体系，强化风险识别与全流程管控，不断提升风险管理水平与快速响应能力，保障公司战略有效落地，持续提升治理效能与核心竞争力。
　　5、聚焦“关键少数”管理，压实合规责任与激励约束
　　公司高度重视实际控制人、董事及高级管理人员等“关键少数”合规履职，持续组织监管政策、法律法规专项培训，强化规范运作意识、责任意识与履职能力，严守合规经营底线。通过审计委员会、独立董事等多层级监督机制，加强对资金使用、关联交易、承诺履行等重点领域的监督，切实维护公司及全体股东利益。
　　同时，公司持续探索优化长期激励与绩效考核体系，坚持激励与约束并重、短期与长期结合，着力构建管理层与公司、全体股东风险共担、利益共享的长效机制，充分激发核心团队积极性与创造力，保障公司长期稳健发展。
　　未来，公司将继续坚守合规经营、稳健发展、回报股东的核心原则，持续聚焦可持续的经营质量，不断提升公司治理与规范运作水平，切实履行上市公司责任与义务，以高质量发展成果回馈投资者。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证质量、缩短周期、降低造价、提高经济效益和社会效益的关键要素。从应用领域来看，岩土工程是机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域的重要基石。
　　近年来，国内外岩土工程市场受益于多重政策与需求驱动，呈现出持续扩容的发展格局。国内市场层面，新型城镇化建设纵深推进、乡村振兴战略全面实施，叠加交通、能源、水利等领域重大基础设施补短板... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证质量、缩短周期、降低造价、提高经济效益和社会效益的关键要素。从应用领域来看，岩土工程是机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域的重要基石。
　　近年来，国内外岩土工程市场受益于多重政策与需求驱动，呈现出持续扩容的发展格局。国内市场层面，新型城镇化建设纵深推进、乡村振兴战略全面实施，叠加交通、能源、水利等领域重大基础设施补短板工程的加速落地，同步带动城市更新及地下空间开发需求持续攀升，为行业技术创新与服务模式升级提供了广阔应用场景。国际市场方面，发展中国家工业化与城镇化进程的深化催生了大规模基建投资需求，发达国家存量基础设施维护改造市场空间逐步释放，“一带一路”沿线国家互联互通项目的稳步推进进一步拓宽市场边界，加之应对气候变化、生态修复等新兴领域的业务拓展，全球岩土工程市场已呈现规模持续扩张、技术需求多元化的显著特征，为具备核心技术储备与综合服务能力的企业创造了有利的发展机遇。
　　1、“一带一路”筑机遇，中国建造拓征程
　　“一带一路”合作倡议为中国岩土工程及建筑企业带来了战略发展机遇期。截至2024年末，我国已与158个国家及38个国际组织签署合作文件，合作网络已覆盖全球六大洲，为共建项目落地奠定了坚实基础。合作倡议深度契合沿线国家的发展诉求：通过规模化基础设施建设持续提升区域基建水平，不仅有效驱动当地经济增长，更助力优化产业结构、改善投资环境、调整能源结构，为可持续发展注入核心动能。同时，贸易领域活跃度显著提升，与沿线国家贸易额大幅增长；加之基建发展指数持续攀升，当前超1100个交通、能源等重大项目在建，既为当地基建升级提供硬核支撑，也将释放巨量建筑服务需求。我国建筑企业凭借技术硬实力构筑国际竞争优势，依托高质量建设标准体系推动中国基建品牌的国际化输出，在沿线市场持续深耕——既重点布局东南亚、中东等核心区域，也稳步拓展新兴市场。同时，中国企业在铁路、公路、机场、电站、港口、新能源等领域成功履约一系列标杆项目，部分标志性工程实现了中国标准的全流程应用，充分彰显“中国建造”的核心竞争力。随着“一带一路”合作倡议战略地位的提升，政策支持力度或将持续加大。企业有望依托技术与成本双重优势及海外项目的经验积淀，在绿色低碳建筑、数字基础设施等新兴赛道深化布局，推动海外市场份额稳步扩张，进而加速行业的国际化进程，为全球基建发展贡献中国方案与实践力量。
　　2、东南亚市场：机遇与挑战交织，潜力与考验并存
　　进入2025年，东南亚岩土工程行业呈现出蓬勃发展与诸多挑战并存的局面。
　　印尼岩土工程行业在迁都计划推进的阶段性挑战中展现出强劲发展活力。普拉博沃政府对拨款的调整推动资金向关键项目集中，长远将有利于提升工程质量与效益；作为印尼“去中心化”战略的核心，努山塔拉新首都规划总面积达2,560平方公里，未来20年将催生超200亿美元的岩土工程需求，城市建设各环节均需要岩土工程专业技术支撑，项目需求将持续释放；新国际机场建设中的洪水问题则激发了防水、地基加固等技术创新，为复杂环境工程积累经验并开拓新领域；与此同时，欧美、中国等企业在印尼的投资建厂热潮催生大量项目，对岩土工程服务的需求迫切且多样，双重驱动下行业的潜力蓝图已然清晰。
　　新加坡在交通基建领域持续投入，2025-2030年市场规模预计年均增长4.07%，将从47.6亿美元增长至58.1亿美元。新加坡樟宜机场已获政府50亿新元注资支持，该笔资金重点投向核心标志性工程——T5航站楼建设，其造价达47.5亿新元。而这类涉及大规模场地开发与结构建设的大型基建项目，对专业岩土工程服务的需求尤为迫切。尽管面临土地稀缺与环保要求严苛的挑战，但市场空间依然可观，将推动新加坡岩土工程领域向更高标准、更精细化方向升级。
　　马来西亚大力推进港口建设，通过优化港口基础设施、提升物流效率、促进贸易发展，带动了大量岩土工程项目的落地。这不仅为行业提供了广阔市场，还吸引了众多专业企业参与其中，推动了行业技术革新与进步，助力马来西亚岩土工程行业在港口建设领域持续提升技术水平。菲律宾已制定明确的可再生能源发展目标，明确计划到2030年、2040年将可再生能源发电占比分别提升至35%、50%。为达成这一目标，风机、光伏电站等新能源项目基础设施建设正全面推进，而从前期场地勘察到后期的基础施工，项目全流程均需岩土工程的专业技术支持——这不仅为菲律宾岩土工程行业带来了丰富业务机会，更推动行业在新能源相关领域持续积累实践经验、实现技术突破。
　　泰国克拉运河、南部陆桥项目，以及泰国交通部拟投29亿泰铢推进的港口扩建计划，均涉及大规模土方开挖、地基处理、防波堤施工等核心岩土工程环节，对专业岩土工程技术的需求尤为旺盛。此类重大基建项目的推进，不仅将为泰国岩土工程行业催生大量业务机会、提供广阔发展空间，更对行业内企业的技术实力与综合服务能力提出了更高标准。
　　越南外资企业工业园区建设活跃，多个合作项目稳步推进，园区建设中土地平整、地基处理等环节对岩土工程的需求旺盛。同时，柬埔寨德崇扶南运河等项目的推进及未来更多规划的落地，将带来大量土方和地基处理工程。在经济增长与城市化的助推下，东南亚岩土工程行业市场前景可观，行业技术水平有望在实践中不断提升，吸引更多国内外投资与技术合作。
　　3、中东市场：基础建设投资蓬勃发展，区域机遇前景广阔
　　中东地区是全球基础设施需求最旺盛的核心市场之一。2011年中东变局后，各国为推动经济社会转型升级，陆续出台大规模基础设施建设规划。随着产油国的经济强势复苏增长，中东地区人口与经济总量近年来快速攀升，有效驱动区域投资规模持续上扬。沙特阿拉伯、阿联酋、阿曼等主要国家积极推进经济多元化战略，通过持续优化招商环境、推行开放型经济政策及实施税收优惠，在能源、交通、通信等重点领域保持高强度投入，推动区域基础设施发展环境显著改善，基建投资热度持续升温，各类重点项目成为全球市场关注的核心。
　　沙特阿拉伯2016年推出了国家战略—“2030愿景”，核心是通过系统性改革降低对石油产业的依赖度，构建多元化、可持续的经济发展模式。这一战略催生了Neom未来城、Qiddiya娱乐城、红海新城等标志性超大型项目，涉及大规模土地开发、复杂地基处理及先进交通网络建设等关键环节，对岩土工程、建筑设计等专业领域的技术服务需求巨大。战略实施以来，沙特在房地产及基建领域累计投资已突破1.1万亿美元。据莱坊（Knight Frank）预测，截至2028年，沙特建筑产业总产值有望达到1815亿美元，较2023年增长近30%；2024年其发包工程规模达310亿美元，跻身全球最大建筑市场之列，且在2024年“一带一路”共建国家基建发展指数中位列榜首，为相关产业提供了广阔的市场空间与发展机遇。
　　阿联酋在基建领域的投入同样保持高位。2023年阿联酋内阁批准的2024-2026年联邦预算中，专项用于基建的资金规模约26亿迪拉姆。过去十年，阿联酋累计投入超130亿迪拉姆，实施了258个重点项目，覆盖交通枢纽、能源设施、通信网络等关键领域，这些项目对工程勘察精度、施工技术效率及质量管控标准均提出极高要求。根据规划，未来五年将继续投入90亿迪拉姆，推进127个新项目开发，持续的资金注入为工程建设行业创造了稳定业务增量。阿拉伯货币基金组织（AMF）预测，2025年阿联酋经济增长率将达6.2%，为后续基建投资持续推进奠定坚实基础，进一步保障基建建设的蓬勃态势。
　　综上，中东各国政府在基建领域的积极布局与持续投入，推动区域基建市场呈现蓬勃发展、机遇凸显的态势，既为全球建筑及工程企业提供了广阔的业务拓展空间，也将助力区域基建水平实现系统性提升。
　　4、国内市场：行业规模持续扩容，区域发展再绘新局
　　国内岩土工程行业市场规模持续增长，2024年全产业链市场规模约为1.48万亿元，同比增长约7.2%，覆盖工程勘察设计、施工、材料研发、智能监测等全流程服务，其中核电、西部水电等领域贡献显著增量。从增长趋势看，“十四五”期间岩土工程行业年均增速保持7%-8%，预计2025年将突破1.5万亿元，2030年有望达到1.8万亿元。
　　在“双碳”战略深入推进的背景下，西部水电开发及交通、水利等领域重大基建稳步推进，核电、新能源基地等清洁能源项目加速布局，叠加核电选址“软基化”趋势明显，带动复杂地质地基处理、智能监测等高端技术需求显著攀升；同时，传统基建升级与城市更新释放的存量市场空间持续拓展，多重因素协同驱动行业规模持续扩容。区域市场呈现结构性分化：华东、华南地区依托城镇化深化及沿海港口建设优势，形成行业主要市场；西北、西南地区则受益于西部大开发战略推进及雅鲁藏布江水电等超级工程带动，增长势头突出，整体构建起“东部存量优化升级、西部增量规模扩张”的区域发展格局。
　　（二）主营业务情况说明：
　　公司为全球客户提供勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，聚焦地基处理、桩基工程等核心领域。业务布局已广泛覆盖境内市场及东南亚、中东、南亚、拉美、非洲等海外重点区域，深度涉及机场、港口、公路、铁路、电厂、市政建设、石油化工、国防工程及围海造地等多元工程领域，构建起多元化业务发展格局。历经二十余年的深耕，公司凭借深厚的技术储备、卓越的专业价值创造能力、高效的团队协作以及丰富的全球项目管理经验，已完成境内外各类岩土工程项目800余个。其中，上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪拜棕榈岛及世界岛等项目，已成为行业标杆，充分彰显了公司的技术实力与工程品质。报告期内，面对复杂多变的经营环境，公司精准施策：一方面巩固并拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线传统优势市场，夯实根基、提升品牌国际影响力；另一方面敏锐捕捉新兴机遇，努力拓展菲律宾、肯尼亚等潜力市场，稳步扩大全球版图，提升市场占有率，同时，积极探索国内水利、核电等重大工程业务领域，为后续订单储备潜力。截至目前，公司已组建起由境内外高层次专业人才构成的精英团队，业务已覆盖全球14个国家，经营模式向综合化、多元化演进。未来，公司将继续秉持专业精神，稳步向全球化岩土工程领军企业的战略目标迈进。报告期内，公司实现新签订单8.37亿元，其中境内累计新签2.46亿元，境外累计新签5.91亿元。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明：2025年，我国商业航天行业正步入快速发展的关键阶段，产业支持政策密集出台并落地实施，持续驱动产业资本加速向商业航天的新领域、新赛道集聚布局。《2025年国务院政府工作报告》明确将商业航天定位为战略性新兴产业，不仅鼓励社会资本广泛参与航天产业的全链条发展，更为航天技术的商业化应用突破与产业化进程深化提供了坚实的政策支撑。与此同时，地方政府纷纷加快航天产业园区的规划与建设步伐，京津冀、长三角等重点区域凭借产业基础与资源禀赋优势，已形成具备一定规模的商业航天产业集群，涵盖从研发设计到生产制造、从发射服务到应用落地的完整产业链条，为行业发展构建了扎实的空间载体。在资本层面，国有资本与市场化基金形成协同发力的格局，持续加大对卫星制造、测控运营及下游应用等核心赛道的投入力度，既为技术创新提供了资金保障，也推动了行业资源的优化配置。企业端，多家头部商业航天企业陆续启动IPO进程，在资本市场的实践中，行业估值体系正不断完善，逐步形成与商业航天发展阶段相适配的价值评估逻辑。国际合作方面，我国始终秉持开放共享的发展理念，积极推动全球航天领域的合作与交流：不仅与国际伙伴共享航天技术成果及数据资源，更联合开展空间科学实验与深空探索任务，在推动人类航天事业共同进步的进程中展现中国担当。尤其在“一带一路”倡议的指引下，我国正进一步深化与沿线国家的航天合作，通过推动航天技术在通信、遥感、导航等领域的本地化落地应用，助力相关国家实现产业升级与经济发展，共同构建互利共赢的航天合作生态。
　　公司下属控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司，依托全球顶尖科技人才、核心技术优势及集团的坚实支撑，在商业航天能源领域探索出独具特色的创新路径。其技术团队汇聚航天院所、中科院及全球知名高校的行业精英，成员均具备15年以上航天工程实践经验，能够为卫星、探测器、无人机等各类空间飞行器提供高性能、低成本的能源系统保障。2023年8月，公司正式投产空间级太阳电池生产线与柔性太阳阵总装线，配套6500平方米科研场地，已构建起全要素生产流程与完备的航天供应链体系，可高效满足客户对产品的短周期交付及批量化生产需求。针对空间级钙钛矿太阳能电池的技术研发，更是为客户提供了新一代的轻量化、低成本、高效率的空间能源系统解决方案及产品研发服务。
　　核心产品结构图截止报告期末，上海伏曦炘空已成功构建“研发创新-工程验证-成功交付”的良性发展闭环，其能源系统产品已累计保障16颗卫星顺利发射，40余套卫星电源系统、太阳帆板及结构机构正持续在轨稳定运行；技术创新层面，累计已有19项能源系统相关核心专利获得受理或授权，技术壁垒持续夯实，核心产品关键性能指标均通过航天级严苛环境测试，技术可靠性在实践中不断得到验证。在市场拓展与场景应用中，公司已深度参与长光卫星的“吉林一号”遥感卫星星座、时空道宇的吉利未来出行星座、西光航天的西光壹号遥感星座等多个重要卫星星座项目，同时成功服务于天雁24星、蓝碳一号、北大星、数天宇星、苏星一号等一系列卫星项目，客户覆盖二十余家卫星总体单位，其中包括长光卫星、时空道宇、钧天航宇、西光航天等行业标杆企业，构建起覆盖多领域、多层次的优质客户矩阵。报告期内，公司订单量呈现快速增长态势，实现新签订单3402万元。目前正有序推进卫星电源系统的迭代研发、钙钛矿太阳能电池的工程化验证等全链条协同工作，持续巩固在商业航天电源系统细分领域的核心竞争力与市场认可度，为业务规模化拓展奠定坚实基础。
　　公司在商业航天领域的战略布局深度锚定长期价值与可持续发展，以多维举措构建核心竞争力：业务上紧扣国家战略导向，聚焦低轨卫星互联网、空间能源系统等关键领域，技术上持续强化研发迭代能力，重点攻关空间级钙钛矿发电技术，针对材料长期稳定性、量产工艺优化等关键课题攻坚突破，以技术创新构建差异化竞争优势，确保在快速迭代的赛道中保持领先。市场拓展实施“存量稳基+增量突破”双轮驱动，存量市场深化与长光卫星、钧天航宇等头部单位的战略合作，通过优化服务响应与定制化能力强化合作粘性；增量市场聚焦东南亚、中东等“一带一路”沿线及新兴区域，稳步拓展全球市场与品牌影响力。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，国际局势延续复杂博弈态势，地缘政治冲突与贸易保护主义交织共振，全球经济在深度转型中呈现显著结构性分化。受关税壁垒与技术封锁双重冲击，全球产业链加速重构，区域化布局特征愈发凸显。发达经济体增长动能显著弱化，货币政策收紧的滞后效应持续释放，经济复苏进程步履维艰；新兴市场与发展中经济体则借力产业链重构机遇与内需潜力持续释放，继续担当全球经济增长的核心引擎。以人工智能、新能源、高端制造为代表的新一轮科技革命加速突破，推动产业变革进入关键窗口期。技术迭代周期不断缩短，正推动全球产业变革进入新旧动能转换的关键窗口期。在此背景下，“一带一路”沿线国家基建需求持续释放，互联互通项目落地节奏加快，成为拉动全球经济复苏的关键支点。国内经济在稳增长政策精准发力下保持恢复向好态势，地方政府债务化解通过“展期+重组”组合拳取得阶段性成效，风险缓释机制逐步完善。但与此同时，传统产业转型面临的技术瓶颈与新兴产业培育的周期特性形成结构性错配，供需两端的适配性仍有待提升。
　　面对复杂的经营环境，上海港湾锚定高质量发展主线，以系统性布局主动破局：以动态市场感知为导向，紧抓“一带一路”沿线旺盛的基建需求与国家重点工程的战略机遇，精准锚定发展航向；将人才战略作为根基工程，聚焦国际化多元的高科技复合人才，锻造兼具技术深度与全球视野的复合型团队，构筑起差异化竞争壁垒；以科技创新为核心引擎，深耕数字化转型与智能化升级，在绿色施工、智慧基建等关键领域突破技术瓶颈，系统性提升从方案设计到工程服务的全链条价值创造能力。同时，持续加速推进内部变革与创新工作，以前瞻性视野聚焦于前沿技术领域，通过旗下上海伏曦炘空科技有限公司布局商业航天领域，聚焦商业航天核心环节，专业从事卫星、空间飞行器及无人机等领域的轻量化、低成本、高效能空间能源系统解决方案研发与产业化，持续推进核心产品的技术迭代与创新突破，全力培育壮大新质生产力，努力提升公司核心竞争力，坚实筑牢可持续发展的深厚根基。总体来看，报告期内公司经营呈现以下特点：
　　1、国际化战略与国内市场双轮驱动，激活全球市场无限潜能
　　公司始终坚定践行国际化战略与国内市场深耕拓展的战略共振。在国际端，精准锚定岩土工程解决方案需求旺盛的高潜力盈利市场，凭借敏锐的市场洞察力，动态追踪全球不同国家及区域的基建发展需求变化，深度把握“一带一路”倡议为沿线国家工业化与城镇化进程注入的发展红利，在国际化进程中深入践行区域统筹发展理念，坚持属地化经营模式，充分释放自身在专业技术、项目管理、供应链整合等多领域的突出优势，为全球客户精心提供高附加值的岩土工程综合一体化服务；在国内端，公司聚焦国家战略需求，牢牢抓住核电工程建设提速与国家重点水利工程密集落地给岩土工程行业带来的重大机遇，以技术适配性、工程履约力及一流的工程管理能力，为深度参与国内核心基建项目筑牢坚实基础。同时，通过国内和国际市场的经验互鉴与资源联动，积极推动中国标准走向国际舞台，全面提升全球核心竞争力与品牌国际影响力，以双轮驱动之势激活全球市场潜能。
　　2、聚焦国际化高素质人才队伍，驱动经营增效、激活创效势能
　　人才始终是公司发展的核心基石。公司聚焦吸纳兼具技术深度、沟通韧性、管理智慧与学习热情的复合型人才，更致力于搭建与员工共生共长的事业平台——这里既是施展才华的广阔舞台，更是价值共创的命运共同体。随着业务规模稳步扩张、全球化布局加速推进，公司深刻认识到，人才是撬动持续发展的核心杠杆。报告期内，公司以前瞻性战略思维推动治理升级：为适配全球化运营需求，将董事会席位从5席扩容至8席，特别吸纳两位表现卓越的印尼子公司总经理进入治理层，以本地化智慧赋能全球决策，让人才价值穿透组织层级。集团始终以全球化视野构建开放、高效、公平的职业发展生态，在全球范围内广纳贤才，重点吸引具备多元文化背景与复合专业能力的精英，同步构建起科学完备、深度适配长远战略的人才管理体系，为持续发展筑牢人才根基，激活组织内生动力。
　　培训体系的深耕更显匠心：针对新入职员工，量身打造融合企业文化基因、基础业务逻辑与核心技能的入职培育项目，助力快速锚定角色、融入团队；面向在职员工，则依据岗位特性与职业路径，开设专业技能精进、管理能力进阶等定制化课程，依托成熟的工程管理体系实现人才与岗位的精准匹配，推动员工从传统“精研工法”向现代化“统筹项目”转型，深度释放管理型人才的价值潜能。
　　与此同时，公司着力营造开放包容的学习文化：鼓励员工拥抱数字化浪潮自主迭代，通过搭建内部知识共享平台促进经验流转与团队协作，让创新灵感在碰撞中迸发。而健全的人才激励机制，则精准奖励卓越贡献者——那些为公司创造突出价值的员工，既能获得对等回报，更能清晰感知个人成长与企业发展的深度绑定，由此充分激活积极性与创造力，反向驱动经营效率与项目质量双提升，为公司向世界一流企业迈进注入强劲的组织动力与人才底气，助力企业在全球竞争中稳健跨越挑战，笃定驶向可持续发展的光明未来。
　　3、新兴产业版图加速拓展，商业航天场景渐次明晰，共拓发展新局
　　在稳固主业根基、持续做强核心业务的战略进程中，公司积极锚定新兴产业赛道，通过旗下上海伏曦炘空科技有限公司布局商业航天领域，为整体发展注入全新增长动能。上海伏曦炘空自2023年8月设立以来，聚焦商业航天核心环节，专业从事卫星、空间飞行器及无人机等领域的轻量化、低成本、高效能空间能源系统解决方案研发与产业化，持续推进核心产品的技术迭代与创新突破。
　　依托集团在资金、管理及产业链资源等方面的全方位支持，上海伏曦炘空组建了由行业资深专家领衔的核心研发团队，在空间能源系统技术领域深耕细作。报告期内，上海伏曦炘空业务拓展取得显著进展：能源系统产品已成功配套16颗卫星发射入轨，40余套卫星电源系统、太阳帆板及结构机构实现在轨稳定运行，产品可靠性与技术成熟度获得行业广泛认可。同期，卫星电源系统业务呈现快速增长态势，订单储备规模持续扩大，商业航天应用场景在实际运营中不断明晰。在国际化布局方面，公司积极参与商业航天国际协作，已与超过100家行业内单位共同签署国际合作倡议书，稳步推进海外市场开拓，致力于与产业链各方协同共进，共同拓展商业航天产业发展新空间，为我国商业航天事业高质量发展贡献力量。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、深厚的核心技术底蕴，专业化的价值创造
　　凭借深厚的专业知识、雄厚的技术储备以及对土地条件的深度洞悉，公司于项目伊始便主动介入，面对多样的地质状况与设计需求，为客户量身打造集勘察、设计、施工、监测于一体的高附加值方案，有效降低客户成本。公司已累计完成境内外超800个复杂地质条件的岩土工程项目，业务广泛覆盖机场、港口、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等领域。报告期内，公司持续强化方案系统化设计、服务与实施能力，充分发挥技术核心优势在市场中抢占先机、创造价值，屡获行业高度认可，成为众多国际化岩土工程领域客户的首选。
　　在商业航天业务板块，公司控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司以卫星电源系统为主导产品，构建起核心竞争壁垒。该子公司组建由行业资深专家与技术骨干构成的专业化研发团队，聚焦卫星电源系统研发及综合应用集成等关键领域持续深耕，在卫星太阳能发电技术等核心环节实现实质性突破。截至本报告期末，累计已有19项能源系统相关核心专利获得受理或授权，为核心产品构筑了坚实的技术护城河。在产业化能力建设层面，通过布局空间级太阳能电池及柔性太阳阵总装生产线，配套6500平方米科研生产场地，构建全要素自主生产流程，形成完备的航天品质供应链体系，有效保障核心技术向产业化成果的高效转化，为商业航天能源领域提供稳定可靠的技术支撑与产品保障。
　　2、全球化的发展布局，“出海”的战略排头兵
　　公司始终以国际化战略为引领，精准锚定重视岩土工程解决方案的盈利市场，秉持“标准出海、技术先行”策略，推动中国技术与标准在国际舞台释放更强效能，矢志成为全球岩土处理领域的标杆跨国企业。依托十七年海外拓展积淀的先发优势，公司聚焦可持续发展市场，持续完善全球布局——深耕东南亚市场以巩固优势地位，深度挖掘“一带一路”沿线重点国家及中东市场潜力，审慎拓展非洲等新兴区域，确保在低地缘政治风险区域实现稳健运营。通过与世界一流企业同台竞技，公司300余个海外标杆项目的实践成果已赢得广泛认可：全球服务能力、竞争实力与品牌影响力全面提升，海外盈利模式与业务模式持续跑通，市场份额稳步扩大。如今，公司以全球化布局的扎实根基，已然成为中国企业“出海”的标杆力量，在国际市场浪潮中稳健领航、破浪前行。
　　3、高素质的人才汇聚，团队协作的发展领航者
　　公司始终将人才视为核心竞争力的根基，着力构建吸引多元化高素质人才的生态，以卓越团队协作引领行业发展。报告期内，公司依托全球人才网络，精准吸纳岩土工程、智能数字化研发、国际项目管理等多领域精英，并通过优化薪酬考核与激励机制，持续注入多元化创新动能。同时，公司搭建高效内部协作体系：以常态化跨部门交流、项目协同培训与信息共享机制打破壁垒，推动全链条深度协作，显著提升整体运营效能。以人才汇聚为基、团队协作领航，公司持续强化核心竞争力，稳居行业发展前沿。
　　4、属地化的经营策略，数字化的管理驱动
　　公司始终秉持属地化经营策略在国际舞台上稳健前行，通过深度融入当地生态，既实现成本的精准管控，又保障全球业务的无缝协同。公司境外团队精通当地语言、文化、法律法规及行业标准，为与业主的高效沟通搭建了天然桥梁，在方案专业化、服务定制化、成果高附加值等维度精准突破，持续为当地经济社会发展注入动能，筑牢区域市场根基。
　　数字化管理则以技术赋能为核心，依托前沿信息化与数字化工具构建项目管理平台：项目筹备阶段即精准抓取关键数据，施工过程中对每道工序与流程实现全链路管控。管理层通过平台实时掌握项目动态，智能算法与大数据分析更能敏锐识别潜在风险，为管理及施工策略优化提供数据支撑，推动人力、物力等资源调配持续升级，显著提升资源利用效能。数字化与智能化的深度融合，不仅成为公司在激烈市场竞争中持续领跑的核心动能，更全面驱动运营效率升级。
　　5、优质的国际客户资源，卓越的品牌声誉
　　依托广泛的区域分支机构网络，公司深度洞察本地市场需求，从项目前期即深度介入，以专业积淀为客户提供高附加值的定制化服务，快速响应需求痛点，将“客户至上”理念贯穿工程管理的全流程，由此构建并巩固了长期稳定的客户合作。经过多年深耕，公司已与境内外政府、知名企业等核心业主形成稳固合作生态，为全球业务拓展奠定了坚实的市场根基，其良好的商业信用与充裕的资金，有力保障了项目的结算、支付，确保现金流稳定循环与持续投入，进一步强化了客户信任。报告期内，公司秉持“以客户为中心、以市场为导向”的理念，深度融入全球价值链，在印尼、沙特、阿联酋、新加坡、菲律宾等多地打造了众多精品工程，不仅树立了全球高品质工程的标杆，更以实际行动持续助力当地经济社会发展，品牌影响力与国际认可度持续提升。
　　四、可能面对的风险
　　1．宏观经济周期性波动风险
　　全球经济在多重变量交织下呈现“高波动、低增长”特征，世界正经历新的动荡变革。国际层面，地缘政治冲突持续外溢，美国关税政策调整与美联储货币政策转向预期相互交织，叠加全球产业链重构及人工智能、绿色能源等领域的科技竞争加剧，共同放大了市场不确定性。国内经济虽实现GDP增长超预期目标，但结构性矛盾凸显，有效需求不足与供给结构错配并存。公司所处的基建领域可能承受“双重周期”叠加影响：一方面，全球贸易摩擦与关税壁垒可能抑制海外工程订单释放，与全球经济周期性波动形成联动；另一方面，国内“重大战略、重大工程”与“新型基础设施、新型城镇化”政策加速落地，叠加固定资产投资与城市化进程推进，为行业带来结构性发展机遇。
　　风险应对措施：公司将持续强化宏观经济信息收集与研判，精准识别、评估相关风险，动态监测形势变化，在有效防范化解宏观经济风险的同时，主动捕捉国家级战略重点工程机遇，深度对接国家重大水利、交通、能源、新基建等领域的项目需求，及时调整风险管理策略与应对措施。同时，加强内部管理、提升运营效率，推动各区域协同均衡发展；加速高科技、大数据与工程施工的深度融合，打造智能化管理体系，提升重大工程服务能力与市场核心竞争力，为承接全球重要工程筑牢基础，助力公司高质量发展。此外，公司将充分利用子公司上海伏曦炘空聚焦空间能源系统与空间级太阳能电池在商业航天领域的应用与突破，持续培育核心新产业，塑造新动能与竞争优势，实现风险应对与战略机遇把握的有机统一。
　　2．国际化经营风险
　　当前，国际政治经济环境复杂多变，地缘政治风险攀升与贸易保护主义升级交织，全球贸易萎缩风险加剧、供应链重构压力陡增，共同放大市场不确定性。公司业务广泛覆盖东南亚、南亚、中东、非洲等多个地区，在此态势下，当地政坛更迭、经济波动等政治经济风险，公共安全隐患、文化差异矛盾等社会文化挑战，叠加国际舆情冲击及部分国家针对性贸易限制（如区域关税壁垒抬升、跨境投资审查趋严），持续加剧国际化经营环境的复杂性。同时，部分国家经济增速回落、全球通胀风险延续，进一步导致基建及固定资产投资空间承压收窄，使公司国际化经营面临的挑战更为突出。
　　风险应对措施：公司将依托17年出海积累的先发优势，以风险精准应对为核心推进海外业务：针对地缘政治波动与贸易壁垒加剧的态势，深化“三步走”全球发展战略落地，动态优化海外市场布局——聚焦东南亚、中东等政策稳定性较强、基建需求明确的区域，强化前期调研工作，重点研判区域关税政策、跨境审查规则及经济波动趋势。同时，着力提升方案与服务的核心竞争力：通过定制化适配的项目方案，结合全过程精细化管理，筑牢国际经营风险防线；针对通胀压力与成本波动，以数字化技术赋能管理升级，运用智能风控系统实时监测区域经济数据、物流成本及政策变动，搭配资源集中调配机制，提升海外项目在执行性、成本可控性方面的管理精度。此外，持续以先进管理理念优化资源配置，推动海外业务向“区域深耕+风险可控”转型，在巩固既有市场优势的基础上，稳步拓展高潜力领域，助力海外业务实现高质量发展。
　　3．市场风险
　　从国内市场看，全球产业链重构引发供应链波动，间接推高工程建设成本；国内城镇化已进入稳步推进的中后期阶段，新增大型基建项目增速放缓，市场需求增长节奏明显回落，存量项目的竞争更为激烈。尽管国家层面已明确布局雅下水电站等“重大战略、重大工程”，但行业内竞争格局呈现明显的头部聚集效应——具备资金优势、资源整合能力和政策支持的央企及地方国企，通过规模化运作和产业链垂直整合挤压中小企业的生存空间，导致其他企业中标率存在较大不确定性，即使参与项目也可能因竞争被迫压低报价，进一步压缩利润空间。从国际市场看，外部环境的不确定性可能对国际市场的业务拓展构成短期制约。美国持续加征关税壁垒、推行“逆全球化”政策，不仅扰动全球产业链供应链稳定、加剧贸易环境不确定性，更引发连锁反应，导致新兴国家工业化进程面临短期放缓压力。部分依赖出口的新兴经济体因贸易摩擦可能导致外汇储备缩水，被迫缩减基建投资预算。与此同时，国际工程市场的竞争强度显著升级：一方面，土耳其、印度等新兴市场国家的本土建筑企业凭借更低的人力成本和本地化优势抢占市场份额；另一方面，欧洲老牌工程巨头通过技术专利和品牌影响力巩固市场地位，可能对中国企业形成双重挤压。
　　风险应对措施：公司将依托多年积累的复杂地质项目实施经验（覆盖800余个多类型地质条件），组建由资深工程师牵头的专项团队，整合“勘察-设计-施工–运营”全链条资源，提供包含生态保护方案在内的一站式综合解决方案，同时建立重大项目动态评估机制，实时跟踪国家战略调整并提前储备适配技术，以强化国内重大工程争取能力。针对国际市场，公司推行“本地化+全球化”双轮策略，加大适配当地技术标准与政策法规的跨文化管理人才储备，升级全球资源配置平台，实现国内外项目成本与供应链信息实时互通。同时，严格执行“高质量订单筛选机制”，以“技术溢价+效率提升”双路径筑牢竞争优势；通过全面推行数字化项目管理系统，实现从设计到竣工的全流程可视化管控，进而提升运营效率，为核心客户提供定制化增值服务，以此稳固市场份额。
　　4．商业航天进度或不及预期的风险
　　公司旗下商业航天板块业务尚处于发展阶段，尚未实现盈利，其商业化进程受多重因素综合影响，存在进度不及预期的风险。一方面，商业航天领域市场需求释放节奏与行业政策导向、下游应用场景拓展速度密切相关，若卫星发射需求、空间能源系统采购规模未达预期，可能导致相关产品市场拓展进度放缓。另一方面，卫星电源系统等核心产品从技术研发到规模化量产需经历长期验证周期，尽管公司已积累多项核心专利并建成产业化生产能力，但航天产品对可靠性、稳定性的极致要求可能导致产品迭代速度、市场推广效率低于预期。此外，行业产业链上下游配套成熟度、供应链稳定性以及市场竞争格局变化等因素，也可能对商业化进程产生不利影响，进而对该板块业务的营收增长及盈利能力造成潜在压力。
　　风险应对措施：公司将从多维度构建风险应对体系，积极推动商业航天板块稳健发展。在市场端，公司将持续跟踪行业政策动态与下游应用需求变化，加强与卫星制造商、发射服务商等产业链核心参与者的战略合作，深度挖掘通信、遥感、导航等重点领域的市场机会，通过定制化解决方案提升产品市场适配性。技术层面，将进一步加大研发投入，聚焦卫星电源系统可靠性优化与性能升级，加快核心技术成果转化速度，依托现有专利布局与生产基地，建立产品全生命周期测试验证体系，缩短产品迭代周期。供应链方面，将完善核心物料自主研发与备选供应商体系建设，强化产业链协同能力，通过与上下游企业建立长期稳定合作关系，提升供应链抗风险能力。同时，公司将动态优化商业航天板块业务布局与资源配置，密切关注市场竞争态势，灵活调整市场策略，力争降低商业化进度不及预期对整体经营的影响。
　　5．汇率波动风险
　　公司在过往经营与未来战略中，始终将海外市场作为业务发展的重点方向，与国内核心市场协同发力，共同驱动整体业务的持续增长。公司的海外业务广泛覆盖东南亚、南亚、中东、非洲等众多国家和地区，境外工程项目大多以当地法定货币为记账本位币，境外子公司亦持有一定的外币资产和负债。鉴于世界经济形势的持续波动，以及政治局势、货币政策等因素的影响，若公司境外经营所在地的汇率发生大幅变动，可能导致公司面临汇兑损失的风险，进而对公司经营业绩造成一定程度的冲击。
　　风险应对措施：公司坚持属地化经营匹配全球化采购模式，成本和收入均采用当地货币结算，以此实现财务报表的自然对冲，有效减少风险敞口，将风险控制在可控范围。同时，密切跟踪境外经营所在国家的经济政治情况与政策动态变化，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，结合公司实际，采取减少外汇风险敞口、探索运用汇率金融工具等措施对可能的汇率波动进行管理，最大程度降低外汇风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，国际局势纷繁复杂，地缘政治冲突加剧，世界经济进入深度转型期。全球主要经济体增长分化，发达经济体增长乏力，新兴市场和发展中经济体活力凸显，成为推动全球经济增长的核心引擎。全球产业链加速重构，国际竞争聚焦科技制高点，以人工智能、新技术、新能源为代表的新一轮科技革命与产业变革蓬勃兴起，为产业发展带来战略机遇。在此背景下，全球基建行业发展分化，“一带一路”沿线新兴市场和发展中经济体对基础设施建设需求强劲，成为拉动全球基建行业增长的关键力量。国内经济基本面企稳向好，但经济结构仍存在一定的失衡，市场的巨大潜力有待释放，地方政府持续推进债务化解，市场竞争激烈，新兴产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国际局势纷繁复杂，地缘政治冲突加剧，世界经济进入深度转型期。全球主要经济体增长分化，发达经济体增长乏力，新兴市场和发展中经济体活力凸显，成为推动全球经济增长的核心引擎。全球产业链加速重构，国际竞争聚焦科技制高点，以人工智能、新技术、新能源为代表的新一轮科技革命与产业变革蓬勃兴起，为产业发展带来战略机遇。在此背景下，全球基建行业发展分化，“一带一路”沿线新兴市场和发展中经济体对基础设施建设需求强劲，成为拉动全球基建行业增长的关键力量。国内经济基本面企稳向好，但经济结构仍存在一定的失衡，市场的巨大潜力有待释放，地方政府持续推进债务化解，市场竞争激烈，新兴产业兴起但尚未完全填补传统产业动力缺口。
　　面对复杂的经营环境，上海港湾锚定高质量发展，精准布局：以市场为导向，明确前行方向；将人才视作发展核心，厚植竞争优势；把科技创新作为核心驱动力，加速数字化与智能化升级，全方位提升价值创造能力。在海外市场，公司大力巩固并拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线国家传统优势地盘，积极开拓菲律宾、肯尼亚等新兴市场，不断扩大市场份额，实现全球化业务的跨越式发展，品牌国际影响力持续攀升。在国内，公司紧紧抓住国家重点项目的契机，积极融入国内大循环。同时，加速推进内部变革与创新，前瞻性地着眼于前沿领域，着力培育以钙钛矿太阳能电池为代表的新材料新兴产业，积极探索其在商业航天等领域的运用场景，致力于为
　　客户提供轻便、低成本、高效能的空间能源系统解决方案及产品研发服务，全力培育新质生产
　　力，持续提升核心竞争力，筑牢可持续发展根基。总体来看，报告期内公司经营呈现以下特点：
　　1、深耕国际化战略，解锁海外市场无限可能
　　公司始终坚定不移地贯彻国际化发展战略，精准锚定对岩土工程解决方案需求旺盛的盈利市场。以敏锐的市场洞察力，密切关注不同国家和区域的基建动态发展需求，紧紧抓住“一带一路”倡议为沿线国家工业化进程带来的宝贵机遇。在国际化的进程中，公司深入践行区域统筹化发展理念，坚持属地化经营模式，充分释放自身在专业技术、项目管理、供应链整合等多领域的突出优势，为全球各类客户精心打造高附加值的岩土工程综合一体化服务。同时，积极推动中国标准走向国际舞台，全方位提升公司的全球核心竞争力与品牌国际影响力。
　　报告期内，公司凭借17年先发出海的前瞻性战略布局，在海外市场开疆拓土的步伐不断加快。其中，印尼板块持续加大资源投入，深入洞悉当地市场与客户需求，凭借丰富的项目经验和成熟的工程管理体系，成功打造了一系列标志性岩土工程项目，赢得了当地客户的高度认可与信赖，稳固了公司在印尼市场的领先地位，发挥着关键“压舱石”的作用，为公司海外业务的稳健发展筑牢根基。在菲律宾市场，公司实现了重大突破。通过深入调研菲律宾新能源领域基础设施建设的迫切需求，组建了本地化专业团队，成功中标多个具有代表性的工程项目，逐步打开了菲律宾市场的大门，为公司在东南亚地区的业务拓展注入了强劲动力。中东市场更是呈现出飞跃式发展的良好态势。公司敏锐洞察中东地区大规模基建的契机，迅速调配优势人力和设备资源，充分发挥公司在复杂地质条件下的技术专长，积极投身各类大型项目前期规划与设计。凭借强劲的技术实力、卓越的项目管理以及对当地文化的尊重融合，公司在中东斩获大量优质订单，业务范围持续扩张，实现了业务规模和经济效益的双丰收，跃升为公司海外业务增长的新引擎。
　　2、稳步推进“数智赋能”，持续拓展价值创造边界
　　2024年，国内市场有效需求疲软，诸多挑战纷至沓来。公司主动谋变，以创新为利刃突破发展困境，紧密围绕国家战略方向，精准聚焦“优质市场、优质客户、优质项目”，凭借敏锐的市场洞察力，牢牢把握重点项目机遇，在重点项目领域稳健前行，接连收获关键成果。
　　报告期内，公司通过前沿的管理信息化与施工数字化的管控技术，搭建起全面高效的信息化平台，该平台实现了对项目的人、机、料、法、环等关键要素的实时精准管控。通过深度数据分析与严密结果监测对比，充分挖掘数据的潜在价值，持续优化项目全流程，推动建筑工程行业的“数字智造”。同时，为管理层提供精准决策依据，助力提升资源利用效率，有力推动了公司的高效运营，持续拓展了公司的价值创造边界。
　　3、深耕人才培育体系，撬动经营创效新势能
　　随着公司业务规模稳步扩张，迈向全球化的步伐不断加快，公司清晰地认识到人才是驱动持续发展的核心要素。为此，公司秉持前瞻性的战略思维，提前布局人才储备计划，在全球范围内广纳贤才，大力吸引具备多元背景与复合能力的专业人士，并积极构建起一套科学、完备且高度适配公司长远发展战略的人才管理体系，为公司的持续腾飞筑牢人才根基。
　　公司针对新入职员工，精心打造融合了企业文化、基础业务知识与技能的入职培训项目，助力快速融入，明确工作方向。对于在职员工，依据不同岗位需求与职业发展路径，开设专业技能提升、管理能力进阶等多元课程，借助完善的工程管理体系实现人才精准匹配，推动从传统“做工法”向现代化“管项目”转变，深度挖掘员工管理价值。同时，公司积极营造开放包容的学习氛围，鼓励员工自主学习，积极拥抱公司数字化发展浪潮；通过搭建内部学习分享平台，促进知识的共享与团队协作，激发创新灵感。同时，公司建立健全了人才激励机制，旨在奖励表现卓越、为公司创造突出价值的员工，充分调动员工积极性与创造性，使员工深切体会到个人努力与公司发展紧密相连，从而提升经营效率与项目质量。
　　报告期内，公司汇聚了来自26个国家的员工，他们凭借敏锐的市场洞察力精准把握商机，以超强行动力迅速落实各项任务，秉持严谨工作态度严控项目质量，依靠果敢决策力应对复杂局面。在深耕人才培育体系的坚实支撑下，全体员工将所学充分运用，各类项目得以有条不紊地按时推进，成功激发经营创效的新势能，为公司加快建成世界一流企业注入强劲的组织与人才动
　　力，助力公司在市场竞争中稳健跨越重重挑战，笃定迈向可持续发展的光明未来。
　　4、勇拓新兴产业版图，开启商业航天新征程
　　在稳固并持续做强主业的进程中，公司展现出高瞻远瞩的战略眼光，积极借助产学研协同创新平台，坚定锚定高端化、智能化、绿色化的发展方向，投资钙钛矿太阳能电池等新兴产业，积极探索钙钛矿材料在商业航天等新兴领域的运用场景，积极构建与高水平自立自强相匹配的创新生态。2023年8月，公司成立控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司，专注于为卫星、空间飞行器、无人机等提供轻量化、低成本且高效能的空间能源系统解决方案，同时承担产品研发服务重任。其技术团队汇聚了来自航天院所、中科院以及各大高校的精英人才。团队成员充分发挥各自专业优势，实现深度的优势互补与强强联合，为公司商业航天能源技术研发与产品创新工作的高效开展提供了有力保障。目前，公司在商业航天业务上已取得显著进展，成功搭建起全要素生产流程，并建立起完备的航天品质供应链体系。凭借先进的技术与可靠的产品，公司能源系统产品已助力15颗卫星成功发射，40余套卫星电源系统及太阳帆板与结构机构在轨稳定运行。这些阶段性且成效显著的经营发展成果，为公司开辟第二增长曲线奠定了坚实基础，也为公司在商业航天领域的持续发展注入了强大动力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证质量、缩短周期、降低造价、提高经济效益和社会效益的关键要素。从应用领域来看，岩土工程是机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域的重要基石。
　　近年来，全球岩土工程行业展现出稳健的增长态势与广阔的发展前景。新兴国家城镇化与工业化进程加速推进，发达国家在基础设施建设上持续发力，双重因素驱动下，全球岩土工程行业市场规模得以不断扩容。据MarketResearchFuture的报告显示，2024年全球岩土工程市场规模估值约为587.5亿美元，预计从2025年到2034年将以6.6%的复合年增长率增长，到2034年达到1113.5亿美元。
　　从全球范围来看，发达国家尽管基础设施建设已经相对完善，但随着城市化进程的加速和人口增长的压力，对交通、能源、水利等基础设施的更新和扩建需求仍然很大。并且由于发达国家对绿色建筑和可持续发展项目的重视，岩土工程行业正朝着智能化、绿色化方向转型。在发展中国家，城市化和工业化进程快速推进，城市轨道交通、智能城市和绿色能源等大型基础设施计划不断落地，房地产市场持续繁荣，促使岩土工程市场蓬勃发展。而在中国，城市轨道交通、机场港口、大型商业综合体、数据中心等领域持续投入，这些项目对岩土工程技术有高度依赖性，将进一步推动岩土工程行业的发展。同时，随着“一带一路”倡议的深入推进，中国岩土工程企业逐步拓展海外市场，实现更加均匀和多元化的发展态势。在政策环境方面，国家出台了一系列扶持政策，包括专项资金、税收优惠等，为岩土工程行业的发展提供了有力保障。此外，行业内部也在积极推动技术创新和产业升级，朝着多元化、智能化、信息化的方向转型。综合来看，全球岩土工程行业市场前景广阔，发展潜力不容小觑。
　　1、“一带一路”赋能中国建筑企业出海新机遇
　　“一带一路”合作倡议为中国岩土工程公司带来了前所未有的发展机遇。自2013年我国首次提出“一带一路”倡议，便迅速成为国际合作的重要纽带。截至目前，我国已与152个国家、32个国际组织携手，为共同建设发展筑牢根基。“一带一路”倡议高度契合沿线国家的发展诉求，通过大规模基础设施建设，切实提升沿线地区的基础设施水平，进而有力推动经济发展，助力沿线国家优化产业结构、改善投资环境、调整能源结构，为各国的可持续发展注入强劲动力。2024年是共建“一带一路”第二个金色十年的开篇之年，高质量共建“一带一路”扎实推进。　　中国与众多国家积极签署合作文件，持续拓宽“一带一路”的“朋友圈”。在贸易方面，与沿线国家的贸易额显著增长，展现出强劲的合作活力。沿线国家基建发展指数上升，与此同时，沿线国家的基建发展指数节节攀升。当前，超900个交通、能源等重大项目正在紧锣密鼓地建设
　　这些项目的推进，不仅为当地基础设施的完善提供了有力支撑，还释放出海量的建筑企业需求。
　　我国建筑企业凭借过硬技术，在国际竞争中优势显著。高质量、高标准的建设规范体系，有力推动中国基建品牌扬帆出海。在“一带一路”沿线国家及市场，中国建筑企业积极作为，深度聚焦东南亚、中东等重点区域的发展契机，同时向新兴市场稳步进军。在铁路、公路、机场、电站、港口等基础设施建设领域，成功承建一系列重大项目，部分标志性工程更是全程运用中国标准，充分彰显了中国建造实力。随着“一带一路”市场战略地位的不断提升，后续有望迎来更多政策支持。我国建筑企业依托技术、成本优势以及丰富的海外项目经验，将在绿色建筑、数字基建等新兴领域持续发力，进一步拓展海外市场份额，深度推动行业的国际化发展进程，为全球基础设施建设贡献更多中国智慧与力量。
　　2、东南亚经济发展势头强劲，驱动区域基础设施建设需求高速增长
　　东南亚地区国家多处于发展阶段，人口密集且结构年轻化特征显著，其城镇化率仍存在较大提升空间，这预示着未来在住宅、市政建设、新能源、社会事业以及产业园区等领域的基建需求将持续攀升。东南亚地区特殊的地质构造与气候条件，导致软土广泛分布且占比居高不下。这一地质特性使得当地基建项目大多需要配套软土地基及复杂地基的处理服务，以确保工程质量与安全。近年来，东南亚凭借逐步释放的人口红利和丰富的资源优势，区域经济规模迅猛增长。在全球工业转移浪潮的助推下，当地工业化、城镇化进程加快，各类基础设施亟待完善，基建需求急速攀升，为相关产业带来广阔发展空间。当前，东南亚多国政府纷纷出台基建投资规划，全力推动基础设施建设。印尼新当选总统普拉博沃先生明确表示，在2024-2029年执政期间，将建造1500万栋房屋，年均建设量达300万套，这一大规模住房建设计划将有力拉动建材、建筑施工等相关产业发展。新加坡则着眼于交通基础设施的长远布局，计划到2030年将轨道交通总长度扩展至360公里，显著提升城市交通的便捷性与承载能力。同时，樟宜机场T2与T5连接设施预计投入超7.22亿元，大士港口建设预计耗资超200亿新元，巨额投资将进一步巩固新加坡作为区域交通枢纽的地位。菲律宾政府的“大建特建”计划已划拨350亿美元，专项用于道路、桥梁、机场等基础项目建设，致力于改善国内交通状况，促进经济发展。综合来看，在各国积极规划与大力投入下，后续东南亚基建投资额预计将保持高位增长态势。
　　印尼，作为东南亚经济体量最大的国家，为中国建筑企业出海构筑起极具潜力的广阔舞台，双方在基建领域的合作前景无限。据印尼中央统计局数据，2024年印尼国内生产总值达13967.87亿美元，经济增长率为5.03%，经济规模遥遥领先于东南亚其他国家。印尼岛屿星罗棋布，为打通各岛之间的联系，对道路、港口、机场等基础设施有着海量需求，这不仅是促进区域交流的关键，更是拉动经济增长的重要引擎。近年来，印尼政府愈发重视基建投入，自2015年起，基础设施建设预算拨款实现翻倍增长。为实现“2045黄金印尼”，印尼发布了《2025-2045国家长期发展规划》，计划将推动制造业进一步发展列为重点任务，这无疑预示着后续印尼在基础设施方面的投资需求将持续高涨。此外，印尼计划斥资约300亿美元，耗时20年打造新首都努山塔拉，建设周期预计延续至2045年。该宏大工程涵盖城市基础设施、公共建筑、交通设施等诸多项目。目前，新首都建设已步入大规模施工阶段，各项工作正有条不紊地推进，在此过程中，岩土工程市场规模也随之不断扩大，为相关企业带来了持续的业务增长机遇。
　　3、中东基建蓬勃发展，释放建筑工程企业新契机
　　中东地区是当前世界公认的基础设施需求最大的市场之一。尤其是2011年中东变局以来，各国政府纷纷布局，面对转型升级的需求，制定大规模基础设施建设规划。随着产油国经济强势崛起，近年来中东地区人口与经济增长迅猛，有力带动区域投资上扬。沙特阿拉伯、阿曼、阿联酋等国，积极推进经济多元化战略，不断优化引资环境，推行开放的市场经济政策与优惠税收政策，持续加大在能源、交通、通信等重点行业的资金投入。在此背景下，中东地区基础设施发展环境大幅改善，基建热情空前高涨，各类基建项目成为全球瞩目的焦点。
　　中东各国全力推进基建领域发展，纷纷出台利好政策，大力推动项目建设。2016年，沙特政府重磅发布“2030愿景”规划，核心目标是摆脱对石油的过度依赖，实现经济多元化与可持续发展。这一规划催生了Neom未来城市、Qiddiya娱乐城、红海新城等多个大型项目。自规划启动以来，沙特在房地产与基础设施项目上已累计投入超1.1万亿美元。据莱坊预测，到2028年沙特建筑总产值有望攀升至1815亿美元，相较于2023年增长近30%。2024年，沙特已发包工程规模高达310亿美元，成功跻身全球最大建筑市场行列。在2024年“一带一路”共建国家的基建发展指数亦跃居首位。
　　阿联酋在基建投入上同样不遗余力。2023年，阿联酋内阁批准的2024-2026年联邦预算中，约26亿迪拉姆被专门用于基础设施建设。过去10年，阿联酋投入超130亿迪拉姆，开发并实施了258个重要项目，未来五年还计划投入90亿迪拉姆，开发127个项目。阿拉伯货币基金组织（AMF）预测，2025年阿联酋经济增长率将达6.2%，为后续基建投资筑牢根基。
　　除沙特与阿联酋外，其他中东国家也积极布局。科威特提出“新科威特2035愿景”；埃及政府制定长期基础设施发展战略，重点推动智慧城市项目群建设；伊拉克推出“发展之路”基建
　　计划，计划投资170亿美元，修建贯通南北的高速铁路与高速公路；摩洛哥借举办“2025非洲
　　杯”及申办“2030世界杯”的契机，全力推动全球最大体育场及配套设施建设。
　　中东各国政府在基建领域的积极作为，使该地区基建呈现出蓬勃发展、机遇无限的态势，为全球建筑和工程公司开拓业务带来了大量新机遇。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，业务范畴聚焦于地基处理、桩基工程等核心岩土工程项目。公司工程足迹遍布境内、东南亚、中东、南亚、拉美、非洲等区域，深度涉足机场、港口、公路、铁路、电厂、市政建设、石油化工、国防工程以及围海造地等多元领域。经过二十多年砥砺深耕，公司凭借深厚的技术储备、专业价值的创造能力、高效的团队协作以及丰富的项目经验，已成功完成境内外800余个岩土工程项目，其中囊括上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪拜棕榈岛及世界岛等行业标杆项目。报告期内，面对复杂的经营环境，公司主动出击，全力巩固并拓宽在东南亚、中东等“一带一路”沿线国家的传统优势市场，不断强化市场根基，提升品牌影响力。另一方面，敏锐捕捉市场机遇，大胆进军菲律宾、肯尼亚等新兴市场，稳步扩大市场版图，提升市场占有率。在国内市场，公司精准把握国家重点项目建设契机，深度参与如大连金洲湾国际机场等重大工程，全方位融入国内经济大循环，充分发挥自身专业优势，为国家基础设施建设贡献力量。目前，公司业务已成功拓展至全球14个国
　　家，经营模式逐步向综合化迈进，组建了一支由境内外高层次专业人才汇聚而成的精英团队，正稳步朝着全球化岩土工程领军企业的目标迈进。
　　公司在稳固并持续壮大主业的同时，充分利用产学研协同创新平台，坚定不移地朝着高端化、智能化、绿色化方向发展，积极布局新兴产业，投资钙钛矿太阳能电池等新材料领域，深入探索其在商业航天等前沿领域的应用场景。旗下控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司，专注于为卫星、空间飞行器、无人机等提供轻量化、低成本、高性能的空间能源系统解决方案，并承担关键的产品研发服务工作。目前，该公司的能源系统产品已助力15颗卫星成功发射，40余套卫星电源系统及太阳帆板与结构机构在轨稳定运行。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、深厚的核心技术底蕴，专业化的价值创造
　　凭借深厚的专业知识、雄厚的技术储备以及对土地条件的深度洞悉，公司于项目伊始便主动介入，面对多样的地质状况与设计需求，为客户量身打造集勘察、设计、施工、监测于一体的高附加值方案，有效降低客户成本。公司已累计完成境内外超800个复杂地质条件的岩土工程项目，业务广泛覆盖机场、港口、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等领域。报告期内，公司持续强化方案系统化设计、服务与实施能力，充分发挥技术核心优势在市场中抢占先机、创造价值，屡获行业高度认可，成为众多国际化岩土工程领域客户的首选。
　　同时，公司始终秉持“专业创造价值”的核心理念，凭借敏锐的市场洞察以及技术的钻研精神，积极开拓第二增长曲线，精准布局钙钛矿太阳能电池等新材料领域，钙钛矿材料具备成本低廉、光电转化率高且能质比优异等显著优势。报告期内，公司发挥专业优势，组建了实力雄厚的研发团队，通过不断优化配方与创新封装技术，成功攻克其在空间环境中面临的极限温度考验与稳定性难题。如今，公司研发的钙钛矿太阳能电池已创新地应用于商业航天卫星及大型固定翼无人机项目，既拓宽了公司的业务版图，又为公司的发展注入了强劲动力。成功彰显了公司前瞻性的战略眼光与行业领先的创新能力。
　　2、全球化的发展布局，“出海”的战略排头兵
　　公司始终秉持国际化发展战略，精准锚定重视岩土工程解决方案的盈利市场，利用“标准出海、技术先行”的策略，全力推动中国技术与中国标准在国际舞台释放更强效能，矢志成为全球岩土处理领域的全新典范跨国企业。报告期内，公司充分发挥十七年海外拓展所积累的先发优
　　势，专注于可持续发展的市场，持续拓展境外市场版图，全方位提升公司在全球的服务能力、竞争实力以及品牌影响力。一方面，公司持续深耕东南亚市场，稳固自身优势地位，另一方面，深
　　度挖掘“一带一路”沿线重点国家和中东国家的市场潜力，审慎拓展非洲等新兴市场，确保公司在地缘政治风险较低的区域稳健运营。公司与世界一流企业同场竞技，依托300余个海外项目的斐然成果，品牌影响力持续攀升，市场份额稳步扩大，海外的盈利模式与业务模式赢得了广泛认可。通过全球化的精心布局，公司已然成为“出海”战略的排头兵，在国际市场的浪潮中乘风破浪、奋勇前行。
　　3、高素质的人才汇聚，团队协作的发展领航者
　　公司始终将人才视作核心竞争力的关键要素，全力营造吸引高素质人才汇聚的良好生态环境，凭借卓越的团队协作能力引领行业发展。报告期内，公司依托全球人才招募网络，积极吸纳岩土工程专家、智能数字化研发专家、国际项目管理精英等多领域人才，并持续完善薪酬考核激励机制，为公司源源不断地注入多元化创新思维。与此同时，公司构建起高效的内部协作体系，通过定期举办跨部门交流活动、项目协作培训以及强化信息共享，有效打破部门壁垒，推动各部门深度协作，显著提升公司整体运营效率。
　　4、属地化的经营策略，数字化的管理驱动
　　公司始终秉持属地化经营策略在国际舞台上稳健前行，通过深度融入当地环境，实现了成本的高效管控与全球业务的无缝对接。公司境外员工团队凭借对当地语言、文化、法律法规及行业标准的精通，搭建起与业主顺畅沟通的桥梁，在专业化方案、定制化服务、创造高附加值成果等方面精准发力，持续为当地经济与社会发展注入活力，稳固公司在当地的市场根基。
　　数字化的项目管理平台：通过运用前沿的信息化、数字化技术，在项目筹备阶段，能够精准抓取关键信息；施工过程中，严格把控每一道工序与流程。项目推进时，借助数字化平台，公司管理层可实时洞察项目动态进展。依托智能算法和大数据分析，系统能够敏锐察觉潜在风险，并为公司调整管理与施工策略提供有力辅助，实现人力、物力等资源调配的优化，提升资源利用效能。数字化与智能化的深度融合，已成为公司在激烈市场竞争中持续领航的关键动力，为公司的高效运营强势赋能。
　　5、优质的国际客户资源，卓越的品牌声誉
　　公司借助广泛的区域分支机构网络，深入洞察当地市场，从项目前期阶段就开始介入，用专业的知识为客户提供高附加值的定制服务，快速响应客户需求，将客户至上理念贯彻始终，成功建立并巩固了长期的客户关系。通过多年的耕耘与积累，公司已与境内外政府、知名企业等业主建立了长期稳固合作，为全球业务拓展筑牢市场根基；其良好的商业信用与充裕的资金，有力保障了项目的结算、支付，确保现金流的稳定与再投入。报告期内，公司秉持以客户为中心、市场为导向理念，积极融入全球价值链，于印尼、沙特、阿联酋、新加坡、菲律宾等多地打造众多精品工程，树立全球高品质工程典范，持续助力经济社会发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司锚定高质量发展，精准布局：以市场为导向，明确前行方向；将人才视作发展核心，厚植竞争优势；把科技创新作为核心驱动力，加速数字化与智能化升级，全方位提升价值创造能力。报告期内，公司大力巩固并拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线国家传统优势地盘，不断扩大市场份额，实现了全球化业务的跨越式发展，品牌国际影响力持续攀升。同时，加速推进内部变革与创新，前瞻性地着眼于前沿领域，着力培育以钙钛矿太阳能电池为代表的新材料新兴产业，积极探索其在商业航天等领域的运用场景，致力于为客户提供轻便、低成本、高效能的空间能源系统解决方案及产品研发服务，全力培育新质生产力，持续提升核心竞争力，筑牢可持续发展根基。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司所处行业为土木工程建筑业中的岩土工程行业。上游为提供开展岩土工程施工业务所必需的材料、劳务及机器设备的企业，下游为民用建筑、交通枢纽、市政设施等各行业及领域的企业或单位。近年来，国家基础设施建设稳步迈进，城市轨道交通、高速铁路、大型水利工程等重点领域发展迅猛，有力带动了岩土工程行业市场规模持续扩大。当下，基础设施建设规模的不断拓展、能源开发项目的密集开展以及城市化进程的加速推进，共同构成了推动该行业市场增长的主要动力。
　　1、境内外岩土工程行业格局
　　我国岩土工程行业呈现出显著的区域性特征。东部沿海地区凭借较高的经济发展水平，市场需求极为旺盛，行业竞争也异常激烈；中部地区市场潜力巨大，伴随基础设施建设的稳步推进，增长势头十分迅猛；西部地区虽市场起步相对较晚，但在西部大开发战略的有力推动下，发展步伐加快，已成为行业新的增长点。我国幅员辽阔，岩土类别丰富且分布广泛，这就要求岩土企业深入了解当地土层结构，进而采用复杂多样的施工技术，制定适宜的施工计划，以更高效地服务于经济建设。尽管国内大中型岩土工程类企业数量500多家，但鉴于行业覆盖范围极广，技术实力卓越、施工质量过硬、经营范围多元的企业仍有广阔的发展空间。目前，参与岩土工程施工服务市场竞争的企业主要分为两类：一类是具备较强技术实力与丰富项目经验的岩土工程企业，这类企业拥有优质的施工资质、较高的管理水平、过硬的技术实力以及良好的客户关系，有能力角逐国家重点及其他大中型岩土工程项目；另一类是小型岩土工程施工企业，这类企业数量众多、规模普遍偏小、技术水平有限，多数只能依靠低价策略参与竞争，市场竞争激烈，毛利率水平较低。截至目前，中国与“一带一路”沿线国家设立的各类双边、多边产能合作基金规模已超1000亿美元。“一带一路”倡议为我国企业“走出去”创造了难得机遇。沿线国家多为发展中国家，人口密度大，城镇化水平较低，对基础设施建设存在大量需求，进而拉动了我国岩土工程行业的出口需求，为行业发展开辟了新的市场空间。
　　境外岩土工程行业格局呈现多元化特征。从全球市场视角来看，凯勒（Keer）、梅纳（Menard）、宝峨（Bauer）等跨国专业岩土工程承包商，凭借丰富的项目经验、先进的技术以及雄厚的资金实力，在全球市场中占据重要地位。与此同时，各地还分布着大量中小规模公司，它们在区域市场或特定细分领域发挥着独特作用，使得全球岩土工程市场竞争态势十分充分。在区域发展层面，北美市场发展最为成熟，是全球规模最大的岩土工程市场，占据全球超30%的份额。亚太地区因经济快速增长，基础设施建设需求极为旺盛，市场规模增长迅猛，成为行业发展的新兴热点区域。欧洲市场则在技术创新以及环保要求方面具备显著优势，引领行业的技术发展方向。南美市场以及中东和非洲地区，基础设施建设正处于快速发展阶段，拥有巨大的市场潜力，未来增长空间广阔。聚焦竞争格局，当前全球头部地基处理公司，如凯勒、梅纳等跨国集团，其业务区域主要集中在欧美地区，与公司具有优势的东南亚和中东地区市场存在一定错位。而其他中国岩土工程企业的业务范围则大多集中在国内市场。
　　2、岩土工程行业发展趋势
　　近年来，我国固定资产投资稳步增长，加之政策大力扶持基础设施建设，为岩土工程企业开辟了广阔的市场空间，带来诸多业务机遇。然而，随着我国大型工程项目的有序推进、行业技术标准的日益规范、监管力度的持续强化，以及建筑环保要求的不断提高，行业竞争态势发生深刻变革。如今，唯有那些技术水平高超、服务质量稳定、客户体系优质，且在新型施工工法、新设备以及新材料研发与应用方面具备竞争优势的企业，方能在激烈的市场竞争中赢得更为充分的发展契机。当下，岩土工程行业已逐步迈入整合转型的关键时期。在未来一段时间内，行业集中度将呈现一定程度的提升，客户资源与业务机会也会愈发向优质企业汇聚。这将促使岩土工程行业逐步走上规范化发展与技术创新的轨道，最终构建起以技术竞争、服务竞争为主导，而非单纯依赖价格竞争的良性市场格局。
　　展望未来，全球岩土工程行业将朝着智能化与数字化的方向加速迈进。随着科技的迅猛发展，大数据、人工智能、物联网等前沿技术将广泛且深入地应用于岩土工程领域。借助地质信息的数字化采集与分析手段，能够更为精准地预测工程潜在风险，进而优化设计与施工方案。例如，利用无人机和遥感技术高效采集数据，并结合深度学习算法实现地质灾害的精准预测。与此同时，智能施工技术正蓬勃发展，自动化施工设备逐渐普及，机器人、无人机以及自动化钻探技术等的广泛应用，将大幅提升施工效率与安全性。智能监测技术也将实现施工现场的实时监控与远程管理，推动岩土工程行业实现质的飞跃。
　　在全球环境问题日趋严峻的大背景下，绿色化与可持续发展已成为岩土工程行业不可逆转的重要趋势。一方面，行业对于工程项目的环境影响评估将更为严格，力求在工程建设的各个阶段，实现与环境保护的无缝对接。另一方面，大力鼓励使用环保材料，积极推广节能减排技术，例如可再生能源等环保材料在工程中的广泛应用，同时对工程设计和施工流程进行深度优化，从而有效降低能耗与碳排放。此外，运用生态恢复技术对滑坡、塌陷地进行修复，以及开展地下水污染治理等，都将成为岩土工程领域未来发展的重要方向。
　　岩土工程行业还呈现出业务多元化与国际合作不断加强的态势。随着政策导向的转变以及市场需求的动态变化，岩土工程企业不再仅仅局限于传统的勘察、设计与施工业务范畴。而是积极捕捉基建投资加码带来的市场机遇，踊跃投身轨道交通与地下空间开发、新能源基建、生态修复工程等新兴领域。比如，在地铁、综合管廊建设项目中发挥专业优势，为风电、光伏基地提供全方位的岩土工程服务，以及深度参与矿山修复、土壤污染治理等环保项目。
　　与此同时，“一带一路”倡议为岩土工程行业开辟了广阔的海外市场空间。东南亚高铁建设、中东新城项目等国际大型工程不断涌现，中国岩土工程企业凭借突出的技术和项目经验优势，在海外市场的份额逐步扩大。国际学术会议与论坛的频繁举办，为国内外专家、学者搭建了高效的交流平台，有力推动了岩土工程前沿理论研究与实际应用的发展。外资企业进入中国市场，不仅带来了先进的技术，还引入了成熟的管理经验。国内企业则通过与外资企业合作、参与国际项目，不断提升自身技术水平与管理能力，逐步适应国际市场规则，有效提高国际竞争力，积极拓展海外市场版图。展望未来，中国有望构建起全球领先的岩土工程技术输出体系，主导国际标准制定，显著提升在国际市场的话语权。
　　(二)公司发展战略
　　公司自成立以来，始终秉持“以市场为导向、以创新为驱动、以人才为核心”的经营理念，积极推进“立足本土精耕细作，放眼全球开疆拓土”的总体战略，全力将港湾塑造成具备全球核心竞争力的世界一流岩土工程综合服务商。
　　核心聚焦：专业精筑价值根基，创新领航未来征途
　　创新技术和岩土工程综合服务能力是公司发展的基石和引擎。未来公司将继续依托深厚的技术积累和卓越的科研创新能力，充分发挥规划咨询、勘察设计、建造施工的一体化优势，提升为业主提供全生命周期、高附加值专业化服务的水平。同时，积极开拓以钙钛矿新材料为核心的第二增长曲线，聚焦科研与应用，探索更多的商业化场景，努力推动新业务快速起势，提升公司在全球岩土工程及新材料领域的市场地位和盈利能力。
　　双轮驱动：人才铸牢发展基石，市场点燃增长引擎
　　公司坚持人才为核心，用人才驱动创新，全力打造一支具备多元专业背景、富有创新精神与实战经验的人才队伍。同时，将紧抓全球化战略机遇，紧密贴合全球基建蓬勃发展的浪潮以及城市化进程不断加速的契机，深度参与共建“一带一路”，紧盯重点区域，统筹布局国内外市场，以重点国别、区域为突破口，通过技术输出、标准输出等方式深挖海外岩土工程市场潜力，抢占行业高地，持续扩大全球市场版图。另一方面，针对钙钛矿太阳能电池材料业务，积极开展定制化产品的研发与推广，快速抢占市场份额，以市场需求为导向，源源不断地为公司发展注入增长动力。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将紧扣“深化创新驱动，拓展多元增长版图”的主旨，坚定不移地推进全球化布局，统筹推进市场拓展、创新发展和公司的转型升级，积极借助数字化改革的强劲动力，深度赋能业务发展，持续夯实并全方位提升公司在基础设施建设领域的核心竞争力。与此同时，公司将进一步加大研发投入，全力推动研发进程，深挖钙钛矿材料在商业航天、低空经济、绿色建筑等前沿领域的商业化潜力，以精准策略拓展业务边界，助力新业务顺利实现从萌芽起步到蓬勃发展的关键跨越，进而有力推动公司整体业务向多元化方向稳健迈进。
　　1、持续开拓市场疆域，狠抓重点区域的战略机遇
　　2025年，全球局势复杂多变，公司将借助大数据分析、人工智能等技术，深入研究全球基建需求，提升对外部形势的前瞻把控与战略布局能力，精准洞察行业发展脉搏与重点市场的未来走向，紧抓“一带一路”沿线国家重点项目的机遇。同时，充分发挥出海20年积累的丰富经验与资源优势，在巩固现有全生命周期定制化综合服务的基础上，进一步创新服务模式，增强客户粘性，全力开拓高质量优质订单，稳步扩大海外市场份额。
　　聚焦东南亚区域，紧紧把握人口红利驱动消费升级、加速城市化进程的黄金契机，重点布局交通、城市基础设施建设等核心领域。印尼市场方面，鉴于当地基础设施建设需求持续释放，公司将以过往工程业绩与行业影响力为依托，深度整合当地市场资源，积极参与印尼迁都相关项目及各类基础设施建设工程，进一步拓展市场深度与广度。在菲律宾，公司积极投身交通基础设施革新与新能源项目建设，参与打造高效的城市轨道交通网络，并助力菲律宾的能源结构转型。在中东地区，抓住能源转型带来的基础设施改造与新建机遇，针对各国不同国情与需求，实施“一国一策”。例如，在沙特阿拉伯，凭借公司在大型项目建设方面的经验，积极参与其智慧城市建设规划，从交通、能源到公共服务设施，全方位提供优质服务。针对阿联酋等因经济繁荣吸引大量高净值人群持续涌入的区域，踊跃参与填海造陆工程，助力拓展土地资源；同时积极投身绿色房产项目，致力于打造融合环保理念与高端品质的居住空间，推动当地人居环境的升级。
　　2.全速推进数字化转型，紧握创新驱动利刃破局前行
　　公司将加速推进并完善信息化管理建设，通过引入先进的管理系统，重新梳理并优化设计、采购、成本、工程等关键环节，全力打造“协同共享”的大数据平台，打破系统壁垒，促进数据在不同部门及区域的集成与共享。运用数据挖掘技术深度分析运营数据，为管理层提供精准决策依据，提升精益管理水平，优化资源配置，实现从传统“做工法”到现代“管项目”的转变，挖掘员工的管理价值，提升项目的管理效率与质量，助力公司在市场竞争中稳步发展。未来，公司将以数据驱动管理与创新，整合、清洗、加工施工中积累的数据，形成数据资产，全面提升管理效能。全速推进数字化转型，以创新驱动破局，助力公司在全球的市场竞争中脱颖而出，开创发展的新局面。
　　3、深度耕耘钙钛矿的研发土壤，踊跃抢占商业航天市场版图
　　公司持续深度耕耘钙钛矿太阳能电池材料的研发领域，组建了一支囊括材料学、航天工程等多领域专业人才的精锐跨学科研发团队。2025年，团队在稳固钙钛矿稳定性优势的同时，将全力探寻高产高效的制备新工艺，力求实现钙钛矿光电转换效率的进一步提升，推动钙钛矿新材料研发进程不断向前迈进。与此同时，公司将精准把握商业航天的历史性发展契机，深度挖掘钙钛矿太阳能电池材料在卫星能控系统中的商业化应用潜能，充分利用行业交流等机会，积极主动与卫星制造企业及其他商业航天企业展开全方位、深层次合作，充分发挥已成功发射5颗搭载钙钛矿材料卫星的先发优势，全力抢占商业航天领域市场版图，实现商业价值的最大化，为公司在新兴领域的长远发展筑牢根基。
　　4.全力打造精英人才梯队，深度激发团队协作效能
　　在公司稳步推进全球市场布局、拓展国际业务版图的关键阶段，高素质人才的汇聚以及运转流畅的高效团队协作体系，无疑将成为深度影响公司前行轨迹的关键要素。2025年，公司将加速构建起一套科学前瞻的人才管理体系，精准锚定全球各岗位的职责、目标、内容与方法，实现岗位的精细化、标准化管理，确保每项任务落实到人，业务环节严密可控，为团队协作筑牢坚实的基础。同时，制定个性化培训与发展计划，引入全球前沿的行业知识、管理理念和技能培训课程，借助内部导师制、项目轮岗等方式，全面提升员工专业素养与综合能力，助力员工成长为行业精英，充实公司人才储备。在激发团队协作效能上，公司将定期开展跨部门、跨区域协作项目及交流活动，打破信息壁垒，通过科学的绩效考核机制，充分调动员工积极性，凝聚强大的工作合力，提升团队协作效能，增强公司的市场竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1．宏观经济周期性波动风险
　　世界步入新的动荡变革阶段，地缘政治紧张、局部冲突不断、经济利益博弈及科技力量更迭，共同造就复杂多变的国际局势。国内经济恢复基础仍需巩固，面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏冷、国内大循环存在梗阻，外部环境复杂严峻等问题。公司主营业务所处的基建领域与全球经济周期性波动关联紧密，市场需求易受外部政策、全社会固定资产与基础设施投资、城市化进程等宏观经济因素左右。
　　风险应对措施：公司将持续强化宏观经济信息收集，精准识别、评估相关风险，动态监测形势变化，及时调整风险管理策略与应对措施，全力防范化解宏观经济风险。同时，公司将加强内部管理，推动各区域项目协调发展，促进高科技、大数据与工程施工融合，提升市场核心竞争力，助力公司高质量发展。此外，将继续积极培育以新材料为核心的新产业，开拓新赛道，着力形成新质生产力，塑造新动能与竞争优势。
　　2．国际化经营风险
　　当前，国际政治经济环境复杂多变，地缘政治风险攀升，市场不确定性有所增加。公司业务广泛布局于东南亚、南亚、中东、非洲等众多国家和地区，在此背景下，当地政治经济波动、公共安全隐患、文化差异矛盾、国际舆情冲击，以及部分国家针对性的贸易限制措施，致使公司国际化经营环境日益复杂。同时，部分国家经济增速回落，全球经济通胀风险持续，基建和固定资产投资空间或受一定程度限制，进一步加剧了公司国际化经营面临的挑战。
　　风险应对措施：公司将充分发挥17年出海积累的先发优势，持续发力海外业务拓展，坚定不移地推进“三步走”全球发展战略，不断优化并动态调整海外市场布局，强化前期调研工作，提前做好风险预判。同时，着重提升方案与服务的核心竞争力，通过项目全过程精细化管理，全方位筑牢国际经营风险防线。另一方面，通过合理强化资源配置、先进的管理理念和数字化技术，努力提升海外项目在国际化、数字化、精细化方面的管理水平，推动公司的海外业务迈向高质量发展新阶段。
　　3．市场竞争加剧风险
　　在全球产业链的重构、国内城镇化稳步推进以及劳动力成本上扬的大背景下，国内基础设施建设市场的需求增长步伐逐渐放缓，国内基建市场的供应日趋饱和，市场竞争愈发激烈。与此同时，得益于国家顶层倡议的引领与相关政策的大力推动，叠加中美贸易摩擦以及海外国家对于产能本土化的迫切诉求，新兴国家市场呈现出蓬勃发展的态势，“一带一路”沿线国家在基础设施建设方面的需求持续攀升。面对国内市场瓶颈，众多国内企业纷纷将目光投向海外，试图开辟新的增长路径，这使得海外市场的竞争也日益白热化。
　　风险应对措施：公司将瞄准重视岩土工程解决方案的盈利市场，充分利用深厚的技术实力与高效的资源整合能力，并结合800余个各类型地质条件的项目实施经验，从市场拓展、客户服务、技术适配等多维度入手，将优势市场做深做实。另一方面，公司坚守高质量订单标准，通过提升资源配置能力，加大全球人才的引进和培养力度，积极争取优质资源项目，并且强化全过程信息化管理，实现项目间互联互通与经验共享，为客户提供高附加值服务，以此强化客户黏性，稳固并提升公司核心竞争力与市场地位。
　　4．科技创新及商业化进度风险
　　公司全力开拓的以钙钛矿太阳能电池应用于商业航天等领域为核心的第二增长曲线，尚未实现规模化应用的目标，亦尚未实现盈利。若公司在技术研发上未能如期取得突破，极有可能面临市场份额被竞争对手挤压的风险。同时，卫星太阳电池市场目前由砷化镓技术为主导，尽管钙钛矿技术展现出高效率、低成本的特性，拥有成为新增长引擎的潜质，但在高辐射、温差剧烈等极端太空环境下，其稳定性仍有待进一步验证。若技术验证周期延长，大规模应用的进程将受到制约，商业化落地的时间也可能进一步推迟。
　　风险应对措施：公司将密切追踪卫星太阳能电池的市场动态及政策走向，充分发挥与国内外顶尖高校、科研机构建立的长期战略合作优势，全力加速钙钛矿电池在卫星应用领域的研究进程，深度推进应用技术开发。一方面，通过积极投身国内外航天技术展会、行业论坛等活动，全方位呈现公司钙钛矿电池技术的研发成果与广阔应用前景，大力提升品牌知名度。另一方面，主动出击，与卫星制造企业、卫星运营商展开深度合作，通过在实际太空环境中的数据积累与沉淀，为后续大规模应用筑牢技术根基。与此同时，借助合作企业丰富的市场渠道与行业资源，努力打通商业化的落地路径。
　　5．汇率波动风险
　　公司在过往经营和未来战略中始终将海外市场作为业务发展的核心方向。公司的海外业务广泛覆盖东南亚、南亚、中东、非洲等众多国家和地区，境外工程项目大多以当地法定货币为记账本位币，境外子公司亦持有一定的外币资产和负债。鉴于世界经济形势的持续波动，以及政治局势、货币政策等因素的影响，若公司境外经营所在地的汇率发生大幅变动，可能导致公司面临汇兑损失的风险，进而对公司经营业绩造成一定程度的冲击。
　　风险应对措施：公司坚持属地化经营匹配全球化采购模式，成本和收入均采用当地货币结算，以此实现财务报表的自然对冲，有效减少风险敞口，将风险控制在可控范围。同时，密切跟踪境外经营所在国家的经济政治情况与政策动态变化，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，结合公司实际，采取减少外汇风险敞口、探索运用汇率金融工具等措施对可能的汇率波动进行管理，最大程度降低外汇风险。 收起▲