一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证质量、缩短周期、降低造价、提高经济效益和社会效益的关键要素。从应用领域来看，岩土工程是机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域的重要基石。
　　近年来，国内外岩土工程市场受益于多重政策与需求驱动，呈现出持续扩容的发展格局。国内市场层面，新型城镇化建设纵深推进、乡村振兴战略全面实施，叠加交通、能源、水利等领域重大基础设施补短板... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证质量、缩短周期、降低造价、提高经济效益和社会效益的关键要素。从应用领域来看，岩土工程是机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域的重要基石。
　　近年来，国内外岩土工程市场受益于多重政策与需求驱动，呈现出持续扩容的发展格局。国内市场层面，新型城镇化建设纵深推进、乡村振兴战略全面实施，叠加交通、能源、水利等领域重大基础设施补短板工程的加速落地，同步带动城市更新及地下空间开发需求持续攀升，为行业技术创新与服务模式升级提供了广阔应用场景。国际市场方面，发展中国家工业化与城镇化进程的深化催生了大规模基建投资需求，发达国家存量基础设施维护改造市场空间逐步释放，“一带一路”沿线国家互联互通项目的稳步推进进一步拓宽市场边界，加之应对气候变化、生态修复等新兴领域的业务拓展，全球岩土工程市场已呈现规模持续扩张、技术需求多元化的显著特征，为具备核心技术储备与综合服务能力的企业创造了有利的发展机遇。
　　1、“一带一路”筑机遇，中国建造拓征程
　　“一带一路”合作倡议为中国岩土工程及建筑企业带来了战略发展机遇期。截至2024年末，我国已与158个国家及38个国际组织签署合作文件，合作网络已覆盖全球六大洲，为共建项目落地奠定了坚实基础。合作倡议深度契合沿线国家的发展诉求：通过规模化基础设施建设持续提升区域基建水平，不仅有效驱动当地经济增长，更助力优化产业结构、改善投资环境、调整能源结构，为可持续发展注入核心动能。同时，贸易领域活跃度显著提升，与沿线国家贸易额大幅增长；加之基建发展指数持续攀升，当前超1100个交通、能源等重大项目在建，既为当地基建升级提供硬核支撑，也将释放巨量建筑服务需求。我国建筑企业凭借技术硬实力构筑国际竞争优势，依托高质量建设标准体系推动中国基建品牌的国际化输出，在沿线市场持续深耕——既重点布局东南亚、中东等核心区域，也稳步拓展新兴市场。同时，中国企业在铁路、公路、机场、电站、港口、新能源等领域成功履约一系列标杆项目，部分标志性工程实现了中国标准的全流程应用，充分彰显“中国建造”的核心竞争力。随着“一带一路”合作倡议战略地位的提升，政策支持力度或将持续加大。企业有望依托技术与成本双重优势及海外项目的经验积淀，在绿色低碳建筑、数字基础设施等新兴赛道深化布局，推动海外市场份额稳步扩张，进而加速行业的国际化进程，为全球基建发展贡献中国方案与实践力量。
　　2、东南亚市场：机遇与挑战交织，潜力与考验并存
　　进入2025年，东南亚岩土工程行业呈现出蓬勃发展与诸多挑战并存的局面。
　　印尼岩土工程行业在迁都计划推进的阶段性挑战中展现出强劲发展活力。普拉博沃政府对拨款的调整推动资金向关键项目集中，长远将有利于提升工程质量与效益；作为印尼“去中心化”战略的核心，努山塔拉新首都规划总面积达2,560平方公里，未来20年将催生超200亿美元的岩土工程需求，城市建设各环节均需要岩土工程专业技术支撑，项目需求将持续释放；新国际机场建设中的洪水问题则激发了防水、地基加固等技术创新，为复杂环境工程积累经验并开拓新领域；与此同时，欧美、中国等企业在印尼的投资建厂热潮催生大量项目，对岩土工程服务的需求迫切且多样，双重驱动下行业的潜力蓝图已然清晰。
　　新加坡在交通基建领域持续投入，2025-2030年市场规模预计年均增长4.07%，将从47.6亿美元增长至58.1亿美元。新加坡樟宜机场已获政府50亿新元注资支持，该笔资金重点投向核心标志性工程——T5航站楼建设，其造价达47.5亿新元。而这类涉及大规模场地开发与结构建设的大型基建项目，对专业岩土工程服务的需求尤为迫切。尽管面临土地稀缺与环保要求严苛的挑战，但市场空间依然可观，将推动新加坡岩土工程领域向更高标准、更精细化方向升级。
　　马来西亚大力推进港口建设，通过优化港口基础设施、提升物流效率、促进贸易发展，带动了大量岩土工程项目的落地。这不仅为行业提供了广阔市场，还吸引了众多专业企业参与其中，推动了行业技术革新与进步，助力马来西亚岩土工程行业在港口建设领域持续提升技术水平。菲律宾已制定明确的可再生能源发展目标，明确计划到2030年、2040年将可再生能源发电占比分别提升至35%、50%。为达成这一目标，风机、光伏电站等新能源项目基础设施建设正全面推进，而从前期场地勘察到后期的基础施工，项目全流程均需岩土工程的专业技术支持——这不仅为菲律宾岩土工程行业带来了丰富业务机会，更推动行业在新能源相关领域持续积累实践经验、实现技术突破。
　　泰国克拉运河、南部陆桥项目，以及泰国交通部拟投29亿泰铢推进的港口扩建计划，均涉及大规模土方开挖、地基处理、防波堤施工等核心岩土工程环节，对专业岩土工程技术的需求尤为旺盛。此类重大基建项目的推进，不仅将为泰国岩土工程行业催生大量业务机会、提供广阔发展空间，更对行业内企业的技术实力与综合服务能力提出了更高标准。
　　越南外资企业工业园区建设活跃，多个合作项目稳步推进，园区建设中土地平整、地基处理等环节对岩土工程的需求旺盛。同时，柬埔寨德崇扶南运河等项目的推进及未来更多规划的落地，将带来大量土方和地基处理工程。在经济增长与城市化的助推下，东南亚岩土工程行业市场前景可观，行业技术水平有望在实践中不断提升，吸引更多国内外投资与技术合作。
　　3、中东市场：基础建设投资蓬勃发展，区域机遇前景广阔
　　中东地区是全球基础设施需求最旺盛的核心市场之一。2011年中东变局后，各国为推动经济社会转型升级，陆续出台大规模基础设施建设规划。随着产油国的经济强势复苏增长，中东地区人口与经济总量近年来快速攀升，有效驱动区域投资规模持续上扬。沙特阿拉伯、阿联酋、阿曼等主要国家积极推进经济多元化战略，通过持续优化招商环境、推行开放型经济政策及实施税收优惠，在能源、交通、通信等重点领域保持高强度投入，推动区域基础设施发展环境显著改善，基建投资热度持续升温，各类重点项目成为全球市场关注的核心。
　　沙特阿拉伯2016年推出了国家战略—“2030愿景”，核心是通过系统性改革降低对石油产业的依赖度，构建多元化、可持续的经济发展模式。这一战略催生了Neom未来城、Qiddiya娱乐城、红海新城等标志性超大型项目，涉及大规模土地开发、复杂地基处理及先进交通网络建设等关键环节，对岩土工程、建筑设计等专业领域的技术服务需求巨大。战略实施以来，沙特在房地产及基建领域累计投资已突破1.1万亿美元。据莱坊（Knight Frank）预测，截至2028年，沙特建筑产业总产值有望达到1815亿美元，较2023年增长近30%；2024年其发包工程规模达310亿美元，跻身全球最大建筑市场之列，且在2024年“一带一路”共建国家基建发展指数中位列榜首，为相关产业提供了广阔的市场空间与发展机遇。
　　阿联酋在基建领域的投入同样保持高位。2023年阿联酋内阁批准的2024-2026年联邦预算中，专项用于基建的资金规模约26亿迪拉姆。过去十年，阿联酋累计投入超130亿迪拉姆，实施了258个重点项目，覆盖交通枢纽、能源设施、通信网络等关键领域，这些项目对工程勘察精度、施工技术效率及质量管控标准均提出极高要求。根据规划，未来五年将继续投入90亿迪拉姆，推进127个新项目开发，持续的资金注入为工程建设行业创造了稳定业务增量。阿拉伯货币基金组织（AMF）预测，2025年阿联酋经济增长率将达6.2%，为后续基建投资持续推进奠定坚实基础，进一步保障基建建设的蓬勃态势。
　　综上，中东各国政府在基建领域的积极布局与持续投入，推动区域基建市场呈现蓬勃发展、机遇凸显的态势，既为全球建筑及工程企业提供了广阔的业务拓展空间，也将助力区域基建水平实现系统性提升。
　　4、国内市场：行业规模持续扩容，区域发展再绘新局
　　国内岩土工程行业市场规模持续增长，2024年全产业链市场规模约为1.48万亿元，同比增长约7.2%，覆盖工程勘察设计、施工、材料研发、智能监测等全流程服务，其中核电、西部水电等领域贡献显著增量。从增长趋势看，“十四五”期间岩土工程行业年均增速保持7%-8%，预计2025年将突破1.5万亿元，2030年有望达到1.8万亿元。
　　在“双碳”战略深入推进的背景下，西部水电开发及交通、水利等领域重大基建稳步推进，核电、新能源基地等清洁能源项目加速布局，叠加核电选址“软基化”趋势明显，带动复杂地质地基处理、智能监测等高端技术需求显著攀升；同时，传统基建升级与城市更新释放的存量市场空间持续拓展，多重因素协同驱动行业规模持续扩容。区域市场呈现结构性分化：华东、华南地区依托城镇化深化及沿海港口建设优势，形成行业主要市场；西北、西南地区则受益于西部大开发战略推进及雅鲁藏布江水电等超级工程带动，增长势头突出，整体构建起“东部存量优化升级、西部增量规模扩张”的区域发展格局。
　　（二）主营业务情况说明：
　　公司为全球客户提供勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，聚焦地基处理、桩基工程等核心领域。业务布局已广泛覆盖境内市场及东南亚、中东、南亚、拉美、非洲等海外重点区域，深度涉及机场、港口、公路、铁路、电厂、市政建设、石油化工、国防工程及围海造地等多元工程领域，构建起多元化业务发展格局。历经二十余年的深耕，公司凭借深厚的技术储备、卓越的专业价值创造能力、高效的团队协作以及丰富的全球项目管理经验，已完成境内外各类岩土工程项目800余个。其中，上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪拜棕榈岛及世界岛等项目，已成为行业标杆，充分彰显了公司的技术实力与工程品质。报告期内，面对复杂多变的经营环境，公司精准施策：一方面巩固并拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线传统优势市场，夯实根基、提升品牌国际影响力；另一方面敏锐捕捉新兴机遇，努力拓展菲律宾、肯尼亚等潜力市场，稳步扩大全球版图，提升市场占有率，同时，积极探索国内水利、核电等重大工程业务领域，为后续订单储备潜力。截至目前，公司已组建起由境内外高层次专业人才构成的精英团队，业务已覆盖全球14个国家，经营模式向综合化、多元化演进。未来，公司将继续秉持专业精神，稳步向全球化岩土工程领军企业的战略目标迈进。报告期内，公司实现新签订单8.37亿元，其中境内累计新签2.46亿元，境外累计新签5.91亿元。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明：2025年，我国商业航天行业正步入快速发展的关键阶段，产业支持政策密集出台并落地实施，持续驱动产业资本加速向商业航天的新领域、新赛道集聚布局。《2025年国务院政府工作报告》明确将商业航天定位为战略性新兴产业，不仅鼓励社会资本广泛参与航天产业的全链条发展，更为航天技术的商业化应用突破与产业化进程深化提供了坚实的政策支撑。与此同时，地方政府纷纷加快航天产业园区的规划与建设步伐，京津冀、长三角等重点区域凭借产业基础与资源禀赋优势，已形成具备一定规模的商业航天产业集群，涵盖从研发设计到生产制造、从发射服务到应用落地的完整产业链条，为行业发展构建了扎实的空间载体。在资本层面，国有资本与市场化基金形成协同发力的格局，持续加大对卫星制造、测控运营及下游应用等核心赛道的投入力度，既为技术创新提供了资金保障，也推动了行业资源的优化配置。企业端，多家头部商业航天企业陆续启动IPO进程，在资本市场的实践中，行业估值体系正不断完善，逐步形成与商业航天发展阶段相适配的价值评估逻辑。国际合作方面，我国始终秉持开放共享的发展理念，积极推动全球航天领域的合作与交流：不仅与国际伙伴共享航天技术成果及数据资源，更联合开展空间科学实验与深空探索任务，在推动人类航天事业共同进步的进程中展现中国担当。尤其在“一带一路”倡议的指引下，我国正进一步深化与沿线国家的航天合作，通过推动航天技术在通信、遥感、导航等领域的本地化落地应用，助力相关国家实现产业升级与经济发展，共同构建互利共赢的航天合作生态。
　　公司下属控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司，依托全球顶尖科技人才、核心技术优势及集团的坚实支撑，在商业航天能源领域探索出独具特色的创新路径。其技术团队汇聚航天院所、中科院及全球知名高校的行业精英，成员均具备15年以上航天工程实践经验，能够为卫星、探测器、无人机等各类空间飞行器提供高性能、低成本的能源系统保障。2023年8月，公司正式投产空间级太阳电池生产线与柔性太阳阵总装线，配套6500平方米科研场地，已构建起全要素生产流程与完备的航天供应链体系，可高效满足客户对产品的短周期交付及批量化生产需求。针对空间级钙钛矿太阳能电池的技术研发，更是为客户提供了新一代的轻量化、低成本、高效率的空间能源系统解决方案及产品研发服务。
　　核心产品结构图截止报告期末，上海伏曦炘空已成功构建“研发创新-工程验证-成功交付”的良性发展闭环，其能源系统产品已累计保障16颗卫星顺利发射，40余套卫星电源系统、太阳帆板及结构机构正持续在轨稳定运行；技术创新层面，累计已有19项能源系统相关核心专利获得受理或授权，技术壁垒持续夯实，核心产品关键性能指标均通过航天级严苛环境测试，技术可靠性在实践中不断得到验证。在市场拓展与场景应用中，公司已深度参与长光卫星的“吉林一号”遥感卫星星座、时空道宇的吉利未来出行星座、西光航天的西光壹号遥感星座等多个重要卫星星座项目，同时成功服务于天雁24星、蓝碳一号、北大星、数天宇星、苏星一号等一系列卫星项目，客户覆盖二十余家卫星总体单位，其中包括长光卫星、时空道宇、钧天航宇、西光航天等行业标杆企业，构建起覆盖多领域、多层次的优质客户矩阵。报告期内，公司订单量呈现快速增长态势，实现新签订单3402万元。目前正有序推进卫星电源系统的迭代研发、钙钛矿太阳能电池的工程化验证等全链条协同工作，持续巩固在商业航天电源系统细分领域的核心竞争力与市场认可度，为业务规模化拓展奠定坚实基础。
　　公司在商业航天领域的战略布局深度锚定长期价值与可持续发展，以多维举措构建核心竞争力：业务上紧扣国家战略导向，聚焦低轨卫星互联网、空间能源系统等关键领域，技术上持续强化研发迭代能力，重点攻关空间级钙钛矿发电技术，针对材料长期稳定性、量产工艺优化等关键课题攻坚突破，以技术创新构建差异化竞争优势，确保在快速迭代的赛道中保持领先。市场拓展实施“存量稳基+增量突破”双轮驱动，存量市场深化与长光卫星、钧天航宇等头部单位的战略合作，通过优化服务响应与定制化能力强化合作粘性；增量市场聚焦东南亚、中东等“一带一路”沿线及新兴区域，稳步拓展全球市场与品牌影响力。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，国际局势延续复杂博弈态势，地缘政治冲突与贸易保护主义交织共振，全球经济在深度转型中呈现显著结构性分化。受关税壁垒与技术封锁双重冲击，全球产业链加速重构，区域化布局特征愈发凸显。发达经济体增长动能显著弱化，货币政策收紧的滞后效应持续释放，经济复苏进程步履维艰；新兴市场与发展中经济体则借力产业链重构机遇与内需潜力持续释放，继续担当全球经济增长的核心引擎。以人工智能、新能源、高端制造为代表的新一轮科技革命加速突破，推动产业变革进入关键窗口期。技术迭代周期不断缩短，正推动全球产业变革进入新旧动能转换的关键窗口期。在此背景下，“一带一路”沿线国家基建需求持续释放，互联互通项目落地节奏加快，成为拉动全球经济复苏的关键支点。国内经济在稳增长政策精准发力下保持恢复向好态势，地方政府债务化解通过“展期+重组”组合拳取得阶段性成效，风险缓释机制逐步完善。但与此同时，传统产业转型面临的技术瓶颈与新兴产业培育的周期特性形成结构性错配，供需两端的适配性仍有待提升。
　　面对复杂的经营环境，上海港湾锚定高质量发展主线，以系统性布局主动破局：以动态市场感知为导向，紧抓“一带一路”沿线旺盛的基建需求与国家重点工程的战略机遇，精准锚定发展航向；将人才战略作为根基工程，聚焦国际化多元的高科技复合人才，锻造兼具技术深度与全球视野的复合型团队，构筑起差异化竞争壁垒；以科技创新为核心引擎，深耕数字化转型与智能化升级，在绿色施工、智慧基建等关键领域突破技术瓶颈，系统性提升从方案设计到工程服务的全链条价值创造能力。同时，持续加速推进内部变革与创新工作，以前瞻性视野聚焦于前沿技术领域，通过旗下上海伏曦炘空科技有限公司布局商业航天领域，聚焦商业航天核心环节，专业从事卫星、空间飞行器及无人机等领域的轻量化、低成本、高效能空间能源系统解决方案研发与产业化，持续推进核心产品的技术迭代与创新突破，全力培育壮大新质生产力，努力提升公司核心竞争力，坚实筑牢可持续发展的深厚根基。总体来看，报告期内公司经营呈现以下特点：
　　1、国际化战略与国内市场双轮驱动，激活全球市场无限潜能
　　公司始终坚定践行国际化战略与国内市场深耕拓展的战略共振。在国际端，精准锚定岩土工程解决方案需求旺盛的高潜力盈利市场，凭借敏锐的市场洞察力，动态追踪全球不同国家及区域的基建发展需求变化，深度把握“一带一路”倡议为沿线国家工业化与城镇化进程注入的发展红利，在国际化进程中深入践行区域统筹发展理念，坚持属地化经营模式，充分释放自身在专业技术、项目管理、供应链整合等多领域的突出优势，为全球客户精心提供高附加值的岩土工程综合一体化服务；在国内端，公司聚焦国家战略需求，牢牢抓住核电工程建设提速与国家重点水利工程密集落地给岩土工程行业带来的重大机遇，以技术适配性、工程履约力及一流的工程管理能力，为深度参与国内核心基建项目筑牢坚实基础。同时，通过国内和国际市场的经验互鉴与资源联动，积极推动中国标准走向国际舞台，全面提升全球核心竞争力与品牌国际影响力，以双轮驱动之势激活全球市场潜能。
　　2、聚焦国际化高素质人才队伍，驱动经营增效、激活创效势能
　　人才始终是公司发展的核心基石。公司聚焦吸纳兼具技术深度、沟通韧性、管理智慧与学习热情的复合型人才，更致力于搭建与员工共生共长的事业平台——这里既是施展才华的广阔舞台，更是价值共创的命运共同体。随着业务规模稳步扩张、全球化布局加速推进，公司深刻认识到，人才是撬动持续发展的核心杠杆。报告期内，公司以前瞻性战略思维推动治理升级：为适配全球化运营需求，将董事会席位从5席扩容至8席，特别吸纳两位表现卓越的印尼子公司总经理进入治理层，以本地化智慧赋能全球决策，让人才价值穿透组织层级。集团始终以全球化视野构建开放、高效、公平的职业发展生态，在全球范围内广纳贤才，重点吸引具备多元文化背景与复合专业能力的精英，同步构建起科学完备、深度适配长远战略的人才管理体系，为持续发展筑牢人才根基，激活组织内生动力。
　　培训体系的深耕更显匠心：针对新入职员工，量身打造融合企业文化基因、基础业务逻辑与核心技能的入职培育项目，助力快速锚定角色、融入团队；面向在职员工，则依据岗位特性与职业路径，开设专业技能精进、管理能力进阶等定制化课程，依托成熟的工程管理体系实现人才与岗位的精准匹配，推动员工从传统“精研工法”向现代化“统筹项目”转型，深度释放管理型人才的价值潜能。
　　与此同时，公司着力营造开放包容的学习文化：鼓励员工拥抱数字化浪潮自主迭代，通过搭建内部知识共享平台促进经验流转与团队协作，让创新灵感在碰撞中迸发。而健全的人才激励机制，则精准奖励卓越贡献者——那些为公司创造突出价值的员工，既能获得对等回报，更能清晰感知个人成长与企业发展的深度绑定，由此充分激活积极性与创造力，反向驱动经营效率与项目质量双提升，为公司向世界一流企业迈进注入强劲的组织动力与人才底气，助力企业在全球竞争中稳健跨越挑战，笃定驶向可持续发展的光明未来。
　　3、新兴产业版图加速拓展，商业航天场景渐次明晰，共拓发展新局
　　在稳固主业根基、持续做强核心业务的战略进程中，公司积极锚定新兴产业赛道，通过旗下上海伏曦炘空科技有限公司布局商业航天领域，为整体发展注入全新增长动能。上海伏曦炘空自2023年8月设立以来，聚焦商业航天核心环节，专业从事卫星、空间飞行器及无人机等领域的轻量化、低成本、高效能空间能源系统解决方案研发与产业化，持续推进核心产品的技术迭代与创新突破。
　　依托集团在资金、管理及产业链资源等方面的全方位支持，上海伏曦炘空组建了由行业资深专家领衔的核心研发团队，在空间能源系统技术领域深耕细作。报告期内，上海伏曦炘空业务拓展取得显著进展：能源系统产品已成功配套16颗卫星发射入轨，40余套卫星电源系统、太阳帆板及结构机构实现在轨稳定运行，产品可靠性与技术成熟度获得行业广泛认可。同期，卫星电源系统业务呈现快速增长态势，订单储备规模持续扩大，商业航天应用场景在实际运营中不断明晰。在国际化布局方面，公司积极参与商业航天国际协作，已与超过100家行业内单位共同签署国际合作倡议书，稳步推进海外市场开拓，致力于与产业链各方协同共进，共同拓展商业航天产业发展新空间，为我国商业航天事业高质量发展贡献力量。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、深厚的核心技术底蕴，专业化的价值创造
　　凭借深厚的专业知识、雄厚的技术储备以及对土地条件的深度洞悉，公司于项目伊始便主动介入，面对多样的地质状况与设计需求，为客户量身打造集勘察、设计、施工、监测于一体的高附加值方案，有效降低客户成本。公司已累计完成境内外超800个复杂地质条件的岩土工程项目，业务广泛覆盖机场、港口、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等领域。报告期内，公司持续强化方案系统化设计、服务与实施能力，充分发挥技术核心优势在市场中抢占先机、创造价值，屡获行业高度认可，成为众多国际化岩土工程领域客户的首选。
　　在商业航天业务板块，公司控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司以卫星电源系统为主导产品，构建起核心竞争壁垒。该子公司组建由行业资深专家与技术骨干构成的专业化研发团队，聚焦卫星电源系统研发及综合应用集成等关键领域持续深耕，在卫星太阳能发电技术等核心环节实现实质性突破。截至本报告期末，累计已有19项能源系统相关核心专利获得受理或授权，为核心产品构筑了坚实的技术护城河。在产业化能力建设层面，通过布局空间级太阳能电池及柔性太阳阵总装生产线，配套6500平方米科研生产场地，构建全要素自主生产流程，形成完备的航天品质供应链体系，有效保障核心技术向产业化成果的高效转化，为商业航天能源领域提供稳定可靠的技术支撑与产品保障。
　　2、全球化的发展布局，“出海”的战略排头兵
　　公司始终以国际化战略为引领，精准锚定重视岩土工程解决方案的盈利市场，秉持“标准出海、技术先行”策略，推动中国技术与标准在国际舞台释放更强效能，矢志成为全球岩土处理领域的标杆跨国企业。依托十七年海外拓展积淀的先发优势，公司聚焦可持续发展市场，持续完善全球布局——深耕东南亚市场以巩固优势地位，深度挖掘“一带一路”沿线重点国家及中东市场潜力，审慎拓展非洲等新兴区域，确保在低地缘政治风险区域实现稳健运营。通过与世界一流企业同台竞技，公司300余个海外标杆项目的实践成果已赢得广泛认可：全球服务能力、竞争实力与品牌影响力全面提升，海外盈利模式与业务模式持续跑通，市场份额稳步扩大。如今，公司以全球化布局的扎实根基，已然成为中国企业“出海”的标杆力量，在国际市场浪潮中稳健领航、破浪前行。
　　3、高素质的人才汇聚，团队协作的发展领航者
　　公司始终将人才视为核心竞争力的根基，着力构建吸引多元化高素质人才的生态，以卓越团队协作引领行业发展。报告期内，公司依托全球人才网络，精准吸纳岩土工程、智能数字化研发、国际项目管理等多领域精英，并通过优化薪酬考核与激励机制，持续注入多元化创新动能。同时，公司搭建高效内部协作体系：以常态化跨部门交流、项目协同培训与信息共享机制打破壁垒，推动全链条深度协作，显著提升整体运营效能。以人才汇聚为基、团队协作领航，公司持续强化核心竞争力，稳居行业发展前沿。
　　4、属地化的经营策略，数字化的管理驱动
　　公司始终秉持属地化经营策略在国际舞台上稳健前行，通过深度融入当地生态，既实现成本的精准管控，又保障全球业务的无缝协同。公司境外团队精通当地语言、文化、法律法规及行业标准，为与业主的高效沟通搭建了天然桥梁，在方案专业化、服务定制化、成果高附加值等维度精准突破，持续为当地经济社会发展注入动能，筑牢区域市场根基。
　　数字化管理则以技术赋能为核心，依托前沿信息化与数字化工具构建项目管理平台：项目筹备阶段即精准抓取关键数据，施工过程中对每道工序与流程实现全链路管控。管理层通过平台实时掌握项目动态，智能算法与大数据分析更能敏锐识别潜在风险，为管理及施工策略优化提供数据支撑，推动人力、物力等资源调配持续升级，显著提升资源利用效能。数字化与智能化的深度融合，不仅成为公司在激烈市场竞争中持续领跑的核心动能，更全面驱动运营效率升级。
　　5、优质的国际客户资源，卓越的品牌声誉
　　依托广泛的区域分支机构网络，公司深度洞察本地市场需求，从项目前期即深度介入，以专业积淀为客户提供高附加值的定制化服务，快速响应需求痛点，将“客户至上”理念贯穿工程管理的全流程，由此构建并巩固了长期稳定的客户合作。经过多年深耕，公司已与境内外政府、知名企业等核心业主形成稳固合作生态，为全球业务拓展奠定了坚实的市场根基，其良好的商业信用与充裕的资金，有力保障了项目的结算、支付，确保现金流稳定循环与持续投入，进一步强化了客户信任。报告期内，公司秉持“以客户为中心、以市场为导向”的理念，深度融入全球价值链，在印尼、沙特、阿联酋、新加坡、菲律宾等多地打造了众多精品工程，不仅树立了全球高品质工程的标杆，更以实际行动持续助力当地经济社会发展，品牌影响力与国际认可度持续提升。
　　四、可能面对的风险
　　1．宏观经济周期性波动风险
　　全球经济在多重变量交织下呈现“高波动、低增长”特征，世界正经历新的动荡变革。国际层面，地缘政治冲突持续外溢，美国关税政策调整与美联储货币政策转向预期相互交织，叠加全球产业链重构及人工智能、绿色能源等领域的科技竞争加剧，共同放大了市场不确定性。国内经济虽实现GDP增长超预期目标，但结构性矛盾凸显，有效需求不足与供给结构错配并存。公司所处的基建领域可能承受“双重周期”叠加影响：一方面，全球贸易摩擦与关税壁垒可能抑制海外工程订单释放，与全球经济周期性波动形成联动；另一方面，国内“重大战略、重大工程”与“新型基础设施、新型城镇化”政策加速落地，叠加固定资产投资与城市化进程推进，为行业带来结构性发展机遇。
　　风险应对措施：公司将持续强化宏观经济信息收集与研判，精准识别、评估相关风险，动态监测形势变化，在有效防范化解宏观经济风险的同时，主动捕捉国家级战略重点工程机遇，深度对接国家重大水利、交通、能源、新基建等领域的项目需求，及时调整风险管理策略与应对措施。同时，加强内部管理、提升运营效率，推动各区域协同均衡发展；加速高科技、大数据与工程施工的深度融合，打造智能化管理体系，提升重大工程服务能力与市场核心竞争力，为承接全球重要工程筑牢基础，助力公司高质量发展。此外，公司将充分利用子公司上海伏曦炘空聚焦空间能源系统与空间级太阳能电池在商业航天领域的应用与突破，持续培育核心新产业，塑造新动能与竞争优势，实现风险应对与战略机遇把握的有机统一。
　　2．国际化经营风险
　　当前，国际政治经济环境复杂多变，地缘政治风险攀升与贸易保护主义升级交织，全球贸易萎缩风险加剧、供应链重构压力陡增，共同放大市场不确定性。公司业务广泛覆盖东南亚、南亚、中东、非洲等多个地区，在此态势下，当地政坛更迭、经济波动等政治经济风险，公共安全隐患、文化差异矛盾等社会文化挑战，叠加国际舆情冲击及部分国家针对性贸易限制（如区域关税壁垒抬升、跨境投资审查趋严），持续加剧国际化经营环境的复杂性。同时，部分国家经济增速回落、全球通胀风险延续，进一步导致基建及固定资产投资空间承压收窄，使公司国际化经营面临的挑战更为突出。
　　风险应对措施：公司将依托17年出海积累的先发优势，以风险精准应对为核心推进海外业务：针对地缘政治波动与贸易壁垒加剧的态势，深化“三步走”全球发展战略落地，动态优化海外市场布局——聚焦东南亚、中东等政策稳定性较强、基建需求明确的区域，强化前期调研工作，重点研判区域关税政策、跨境审查规则及经济波动趋势。同时，着力提升方案与服务的核心竞争力：通过定制化适配的项目方案，结合全过程精细化管理，筑牢国际经营风险防线；针对通胀压力与成本波动，以数字化技术赋能管理升级，运用智能风控系统实时监测区域经济数据、物流成本及政策变动，搭配资源集中调配机制，提升海外项目在执行性、成本可控性方面的管理精度。此外，持续以先进管理理念优化资源配置，推动海外业务向“区域深耕+风险可控”转型，在巩固既有市场优势的基础上，稳步拓展高潜力领域，助力海外业务实现高质量发展。
　　3．市场风险
　　从国内市场看，全球产业链重构引发供应链波动，间接推高工程建设成本；国内城镇化已进入稳步推进的中后期阶段，新增大型基建项目增速放缓，市场需求增长节奏明显回落，存量项目的竞争更为激烈。尽管国家层面已明确布局雅下水电站等“重大战略、重大工程”，但行业内竞争格局呈现明显的头部聚集效应——具备资金优势、资源整合能力和政策支持的央企及地方国企，通过规模化运作和产业链垂直整合挤压中小企业的生存空间，导致其他企业中标率存在较大不确定性，即使参与项目也可能因竞争被迫压低报价，进一步压缩利润空间。从国际市场看，外部环境的不确定性可能对国际市场的业务拓展构成短期制约。美国持续加征关税壁垒、推行“逆全球化”政策，不仅扰动全球产业链供应链稳定、加剧贸易环境不确定性，更引发连锁反应，导致新兴国家工业化进程面临短期放缓压力。部分依赖出口的新兴经济体因贸易摩擦可能导致外汇储备缩水，被迫缩减基建投资预算。与此同时，国际工程市场的竞争强度显著升级：一方面，土耳其、印度等新兴市场国家的本土建筑企业凭借更低的人力成本和本地化优势抢占市场份额；另一方面，欧洲老牌工程巨头通过技术专利和品牌影响力巩固市场地位，可能对中国企业形成双重挤压。
　　风险应对措施：公司将依托多年积累的复杂地质项目实施经验（覆盖800余个多类型地质条件），组建由资深工程师牵头的专项团队，整合“勘察-设计-施工–运营”全链条资源，提供包含生态保护方案在内的一站式综合解决方案，同时建立重大项目动态评估机制，实时跟踪国家战略调整并提前储备适配技术，以强化国内重大工程争取能力。针对国际市场，公司推行“本地化+全球化”双轮策略，加大适配当地技术标准与政策法规的跨文化管理人才储备，升级全球资源配置平台，实现国内外项目成本与供应链信息实时互通。同时，严格执行“高质量订单筛选机制”，以“技术溢价+效率提升”双路径筑牢竞争优势；通过全面推行数字化项目管理系统，实现从设计到竣工的全流程可视化管控，进而提升运营效率，为核心客户提供定制化增值服务，以此稳固市场份额。
　　4．商业航天进度或不及预期的风险
　　公司旗下商业航天板块业务尚处于发展阶段，尚未实现盈利，其商业化进程受多重因素综合影响，存在进度不及预期的风险。一方面，商业航天领域市场需求释放节奏与行业政策导向、下游应用场景拓展速度密切相关，若卫星发射需求、空间能源系统采购规模未达预期，可能导致相关产品市场拓展进度放缓。另一方面，卫星电源系统等核心产品从技术研发到规模化量产需经历长期验证周期，尽管公司已积累多项核心专利并建成产业化生产能力，但航天产品对可靠性、稳定性的极致要求可能导致产品迭代速度、市场推广效率低于预期。此外，行业产业链上下游配套成熟度、供应链稳定性以及市场竞争格局变化等因素，也可能对商业化进程产生不利影响，进而对该板块业务的营收增长及盈利能力造成潜在压力。
　　风险应对措施：公司将从多维度构建风险应对体系，积极推动商业航天板块稳健发展。在市场端，公司将持续跟踪行业政策动态与下游应用需求变化，加强与卫星制造商、发射服务商等产业链核心参与者的战略合作，深度挖掘通信、遥感、导航等重点领域的市场机会，通过定制化解决方案提升产品市场适配性。技术层面，将进一步加大研发投入，聚焦卫星电源系统可靠性优化与性能升级，加快核心技术成果转化速度，依托现有专利布局与生产基地，建立产品全生命周期测试验证体系，缩短产品迭代周期。供应链方面，将完善核心物料自主研发与备选供应商体系建设，强化产业链协同能力，通过与上下游企业建立长期稳定合作关系，提升供应链抗风险能力。同时，公司将动态优化商业航天板块业务布局与资源配置，密切关注市场竞争态势，灵活调整市场策略，力争降低商业化进度不及预期对整体经营的影响。
　　5．汇率波动风险
　　公司在过往经营与未来战略中，始终将海外市场作为业务发展的重点方向，与国内核心市场协同发力，共同驱动整体业务的持续增长。公司的海外业务广泛覆盖东南亚、南亚、中东、非洲等众多国家和地区，境外工程项目大多以当地法定货币为记账本位币，境外子公司亦持有一定的外币资产和负债。鉴于世界经济形势的持续波动，以及政治局势、货币政策等因素的影响，若公司境外经营所在地的汇率发生大幅变动，可能导致公司面临汇兑损失的风险，进而对公司经营业绩造成一定程度的冲击。
　　风险应对措施：公司坚持属地化经营匹配全球化采购模式，成本和收入均采用当地货币结算，以此实现财务报表的自然对冲，有效减少风险敞口，将风险控制在可控范围。同时，密切跟踪境外经营所在国家的经济政治情况与政策动态变化，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，结合公司实际，采取减少外汇风险敞口、探索运用汇率金融工具等措施对可能的汇率波动进行管理，最大程度降低外汇风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，国际局势纷繁复杂，地缘政治冲突加剧，世界经济进入深度转型期。全球主要经济体增长分化，发达经济体增长乏力，新兴市场和发展中经济体活力凸显，成为推动全球经济增长的核心引擎。全球产业链加速重构，国际竞争聚焦科技制高点，以人工智能、新技术、新能源为代表的新一轮科技革命与产业变革蓬勃兴起，为产业发展带来战略机遇。在此背景下，全球基建行业发展分化，“一带一路”沿线新兴市场和发展中经济体对基础设施建设需求强劲，成为拉动全球基建行业增长的关键力量。国内经济基本面企稳向好，但经济结构仍存在一定的失衡，市场的巨大潜力有待释放，地方政府持续推进债务化解，市场竞争激烈，新兴产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国际局势纷繁复杂，地缘政治冲突加剧，世界经济进入深度转型期。全球主要经济体增长分化，发达经济体增长乏力，新兴市场和发展中经济体活力凸显，成为推动全球经济增长的核心引擎。全球产业链加速重构，国际竞争聚焦科技制高点，以人工智能、新技术、新能源为代表的新一轮科技革命与产业变革蓬勃兴起，为产业发展带来战略机遇。在此背景下，全球基建行业发展分化，“一带一路”沿线新兴市场和发展中经济体对基础设施建设需求强劲，成为拉动全球基建行业增长的关键力量。国内经济基本面企稳向好，但经济结构仍存在一定的失衡，市场的巨大潜力有待释放，地方政府持续推进债务化解，市场竞争激烈，新兴产业兴起但尚未完全填补传统产业动力缺口。
　　面对复杂的经营环境，上海港湾锚定高质量发展，精准布局：以市场为导向，明确前行方向；将人才视作发展核心，厚植竞争优势；把科技创新作为核心驱动力，加速数字化与智能化升级，全方位提升价值创造能力。在海外市场，公司大力巩固并拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线国家传统优势地盘，积极开拓菲律宾、肯尼亚等新兴市场，不断扩大市场份额，实现全球化业务的跨越式发展，品牌国际影响力持续攀升。在国内，公司紧紧抓住国家重点项目的契机，积极融入国内大循环。同时，加速推进内部变革与创新，前瞻性地着眼于前沿领域，着力培育以钙钛矿太阳能电池为代表的新材料新兴产业，积极探索其在商业航天等领域的运用场景，致力于为
　　客户提供轻便、低成本、高效能的空间能源系统解决方案及产品研发服务，全力培育新质生产
　　力，持续提升核心竞争力，筑牢可持续发展根基。总体来看，报告期内公司经营呈现以下特点：
　　1、深耕国际化战略，解锁海外市场无限可能
　　公司始终坚定不移地贯彻国际化发展战略，精准锚定对岩土工程解决方案需求旺盛的盈利市场。以敏锐的市场洞察力，密切关注不同国家和区域的基建动态发展需求，紧紧抓住“一带一路”倡议为沿线国家工业化进程带来的宝贵机遇。在国际化的进程中，公司深入践行区域统筹化发展理念，坚持属地化经营模式，充分释放自身在专业技术、项目管理、供应链整合等多领域的突出优势，为全球各类客户精心打造高附加值的岩土工程综合一体化服务。同时，积极推动中国标准走向国际舞台，全方位提升公司的全球核心竞争力与品牌国际影响力。
　　报告期内，公司凭借17年先发出海的前瞻性战略布局，在海外市场开疆拓土的步伐不断加快。其中，印尼板块持续加大资源投入，深入洞悉当地市场与客户需求，凭借丰富的项目经验和成熟的工程管理体系，成功打造了一系列标志性岩土工程项目，赢得了当地客户的高度认可与信赖，稳固了公司在印尼市场的领先地位，发挥着关键“压舱石”的作用，为公司海外业务的稳健发展筑牢根基。在菲律宾市场，公司实现了重大突破。通过深入调研菲律宾新能源领域基础设施建设的迫切需求，组建了本地化专业团队，成功中标多个具有代表性的工程项目，逐步打开了菲律宾市场的大门，为公司在东南亚地区的业务拓展注入了强劲动力。中东市场更是呈现出飞跃式发展的良好态势。公司敏锐洞察中东地区大规模基建的契机，迅速调配优势人力和设备资源，充分发挥公司在复杂地质条件下的技术专长，积极投身各类大型项目前期规划与设计。凭借强劲的技术实力、卓越的项目管理以及对当地文化的尊重融合，公司在中东斩获大量优质订单，业务范围持续扩张，实现了业务规模和经济效益的双丰收，跃升为公司海外业务增长的新引擎。
　　2、稳步推进“数智赋能”，持续拓展价值创造边界
　　2024年，国内市场有效需求疲软，诸多挑战纷至沓来。公司主动谋变，以创新为利刃突破发展困境，紧密围绕国家战略方向，精准聚焦“优质市场、优质客户、优质项目”，凭借敏锐的市场洞察力，牢牢把握重点项目机遇，在重点项目领域稳健前行，接连收获关键成果。
　　报告期内，公司通过前沿的管理信息化与施工数字化的管控技术，搭建起全面高效的信息化平台，该平台实现了对项目的人、机、料、法、环等关键要素的实时精准管控。通过深度数据分析与严密结果监测对比，充分挖掘数据的潜在价值，持续优化项目全流程，推动建筑工程行业的“数字智造”。同时，为管理层提供精准决策依据，助力提升资源利用效率，有力推动了公司的高效运营，持续拓展了公司的价值创造边界。
　　3、深耕人才培育体系，撬动经营创效新势能
　　随着公司业务规模稳步扩张，迈向全球化的步伐不断加快，公司清晰地认识到人才是驱动持续发展的核心要素。为此，公司秉持前瞻性的战略思维，提前布局人才储备计划，在全球范围内广纳贤才，大力吸引具备多元背景与复合能力的专业人士，并积极构建起一套科学、完备且高度适配公司长远发展战略的人才管理体系，为公司的持续腾飞筑牢人才根基。
　　公司针对新入职员工，精心打造融合了企业文化、基础业务知识与技能的入职培训项目，助力快速融入，明确工作方向。对于在职员工，依据不同岗位需求与职业发展路径，开设专业技能提升、管理能力进阶等多元课程，借助完善的工程管理体系实现人才精准匹配，推动从传统“做工法”向现代化“管项目”转变，深度挖掘员工管理价值。同时，公司积极营造开放包容的学习氛围，鼓励员工自主学习，积极拥抱公司数字化发展浪潮；通过搭建内部学习分享平台，促进知识的共享与团队协作，激发创新灵感。同时，公司建立健全了人才激励机制，旨在奖励表现卓越、为公司创造突出价值的员工，充分调动员工积极性与创造性，使员工深切体会到个人努力与公司发展紧密相连，从而提升经营效率与项目质量。
　　报告期内，公司汇聚了来自26个国家的员工，他们凭借敏锐的市场洞察力精准把握商机，以超强行动力迅速落实各项任务，秉持严谨工作态度严控项目质量，依靠果敢决策力应对复杂局面。在深耕人才培育体系的坚实支撑下，全体员工将所学充分运用，各类项目得以有条不紊地按时推进，成功激发经营创效的新势能，为公司加快建成世界一流企业注入强劲的组织与人才动
　　力，助力公司在市场竞争中稳健跨越重重挑战，笃定迈向可持续发展的光明未来。
　　4、勇拓新兴产业版图，开启商业航天新征程
　　在稳固并持续做强主业的进程中，公司展现出高瞻远瞩的战略眼光，积极借助产学研协同创新平台，坚定锚定高端化、智能化、绿色化的发展方向，投资钙钛矿太阳能电池等新兴产业，积极探索钙钛矿材料在商业航天等新兴领域的运用场景，积极构建与高水平自立自强相匹配的创新生态。2023年8月，公司成立控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司，专注于为卫星、空间飞行器、无人机等提供轻量化、低成本且高效能的空间能源系统解决方案，同时承担产品研发服务重任。其技术团队汇聚了来自航天院所、中科院以及各大高校的精英人才。团队成员充分发挥各自专业优势，实现深度的优势互补与强强联合，为公司商业航天能源技术研发与产品创新工作的高效开展提供了有力保障。目前，公司在商业航天业务上已取得显著进展，成功搭建起全要素生产流程，并建立起完备的航天品质供应链体系。凭借先进的技术与可靠的产品，公司能源系统产品已助力15颗卫星成功发射，40余套卫星电源系统及太阳帆板与结构机构在轨稳定运行。这些阶段性且成效显著的经营发展成果，为公司开辟第二增长曲线奠定了坚实基础，也为公司在商业航天领域的持续发展注入了强大动力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证质量、缩短周期、降低造价、提高经济效益和社会效益的关键要素。从应用领域来看，岩土工程是机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域的重要基石。
　　近年来，全球岩土工程行业展现出稳健的增长态势与广阔的发展前景。新兴国家城镇化与工业化进程加速推进，发达国家在基础设施建设上持续发力，双重因素驱动下，全球岩土工程行业市场规模得以不断扩容。据MarketResearchFuture的报告显示，2024年全球岩土工程市场规模估值约为587.5亿美元，预计从2025年到2034年将以6.6%的复合年增长率增长，到2034年达到1113.5亿美元。
　　从全球范围来看，发达国家尽管基础设施建设已经相对完善，但随着城市化进程的加速和人口增长的压力，对交通、能源、水利等基础设施的更新和扩建需求仍然很大。并且由于发达国家对绿色建筑和可持续发展项目的重视，岩土工程行业正朝着智能化、绿色化方向转型。在发展中国家，城市化和工业化进程快速推进，城市轨道交通、智能城市和绿色能源等大型基础设施计划不断落地，房地产市场持续繁荣，促使岩土工程市场蓬勃发展。而在中国，城市轨道交通、机场港口、大型商业综合体、数据中心等领域持续投入，这些项目对岩土工程技术有高度依赖性，将进一步推动岩土工程行业的发展。同时，随着“一带一路”倡议的深入推进，中国岩土工程企业逐步拓展海外市场，实现更加均匀和多元化的发展态势。在政策环境方面，国家出台了一系列扶持政策，包括专项资金、税收优惠等，为岩土工程行业的发展提供了有力保障。此外，行业内部也在积极推动技术创新和产业升级，朝着多元化、智能化、信息化的方向转型。综合来看，全球岩土工程行业市场前景广阔，发展潜力不容小觑。
　　1、“一带一路”赋能中国建筑企业出海新机遇
　　“一带一路”合作倡议为中国岩土工程公司带来了前所未有的发展机遇。自2013年我国首次提出“一带一路”倡议，便迅速成为国际合作的重要纽带。截至目前，我国已与152个国家、32个国际组织携手，为共同建设发展筑牢根基。“一带一路”倡议高度契合沿线国家的发展诉求，通过大规模基础设施建设，切实提升沿线地区的基础设施水平，进而有力推动经济发展，助力沿线国家优化产业结构、改善投资环境、调整能源结构，为各国的可持续发展注入强劲动力。2024年是共建“一带一路”第二个金色十年的开篇之年，高质量共建“一带一路”扎实推进。　　中国与众多国家积极签署合作文件，持续拓宽“一带一路”的“朋友圈”。在贸易方面，与沿线国家的贸易额显著增长，展现出强劲的合作活力。沿线国家基建发展指数上升，与此同时，沿线国家的基建发展指数节节攀升。当前，超900个交通、能源等重大项目正在紧锣密鼓地建设
　　这些项目的推进，不仅为当地基础设施的完善提供了有力支撑，还释放出海量的建筑企业需求。
　　我国建筑企业凭借过硬技术，在国际竞争中优势显著。高质量、高标准的建设规范体系，有力推动中国基建品牌扬帆出海。在“一带一路”沿线国家及市场，中国建筑企业积极作为，深度聚焦东南亚、中东等重点区域的发展契机，同时向新兴市场稳步进军。在铁路、公路、机场、电站、港口等基础设施建设领域，成功承建一系列重大项目，部分标志性工程更是全程运用中国标准，充分彰显了中国建造实力。随着“一带一路”市场战略地位的不断提升，后续有望迎来更多政策支持。我国建筑企业依托技术、成本优势以及丰富的海外项目经验，将在绿色建筑、数字基建等新兴领域持续发力，进一步拓展海外市场份额，深度推动行业的国际化发展进程，为全球基础设施建设贡献更多中国智慧与力量。
　　2、东南亚经济发展势头强劲，驱动区域基础设施建设需求高速增长
　　东南亚地区国家多处于发展阶段，人口密集且结构年轻化特征显著，其城镇化率仍存在较大提升空间，这预示着未来在住宅、市政建设、新能源、社会事业以及产业园区等领域的基建需求将持续攀升。东南亚地区特殊的地质构造与气候条件，导致软土广泛分布且占比居高不下。这一地质特性使得当地基建项目大多需要配套软土地基及复杂地基的处理服务，以确保工程质量与安全。近年来，东南亚凭借逐步释放的人口红利和丰富的资源优势，区域经济规模迅猛增长。在全球工业转移浪潮的助推下，当地工业化、城镇化进程加快，各类基础设施亟待完善，基建需求急速攀升，为相关产业带来广阔发展空间。当前，东南亚多国政府纷纷出台基建投资规划，全力推动基础设施建设。印尼新当选总统普拉博沃先生明确表示，在2024-2029年执政期间，将建造1500万栋房屋，年均建设量达300万套，这一大规模住房建设计划将有力拉动建材、建筑施工等相关产业发展。新加坡则着眼于交通基础设施的长远布局，计划到2030年将轨道交通总长度扩展至360公里，显著提升城市交通的便捷性与承载能力。同时，樟宜机场T2与T5连接设施预计投入超7.22亿元，大士港口建设预计耗资超200亿新元，巨额投资将进一步巩固新加坡作为区域交通枢纽的地位。菲律宾政府的“大建特建”计划已划拨350亿美元，专项用于道路、桥梁、机场等基础项目建设，致力于改善国内交通状况，促进经济发展。综合来看，在各国积极规划与大力投入下，后续东南亚基建投资额预计将保持高位增长态势。
　　印尼，作为东南亚经济体量最大的国家，为中国建筑企业出海构筑起极具潜力的广阔舞台，双方在基建领域的合作前景无限。据印尼中央统计局数据，2024年印尼国内生产总值达13967.87亿美元，经济增长率为5.03%，经济规模遥遥领先于东南亚其他国家。印尼岛屿星罗棋布，为打通各岛之间的联系，对道路、港口、机场等基础设施有着海量需求，这不仅是促进区域交流的关键，更是拉动经济增长的重要引擎。近年来，印尼政府愈发重视基建投入，自2015年起，基础设施建设预算拨款实现翻倍增长。为实现“2045黄金印尼”，印尼发布了《2025-2045国家长期发展规划》，计划将推动制造业进一步发展列为重点任务，这无疑预示着后续印尼在基础设施方面的投资需求将持续高涨。此外，印尼计划斥资约300亿美元，耗时20年打造新首都努山塔拉，建设周期预计延续至2045年。该宏大工程涵盖城市基础设施、公共建筑、交通设施等诸多项目。目前，新首都建设已步入大规模施工阶段，各项工作正有条不紊地推进，在此过程中，岩土工程市场规模也随之不断扩大，为相关企业带来了持续的业务增长机遇。
　　3、中东基建蓬勃发展，释放建筑工程企业新契机
　　中东地区是当前世界公认的基础设施需求最大的市场之一。尤其是2011年中东变局以来，各国政府纷纷布局，面对转型升级的需求，制定大规模基础设施建设规划。随着产油国经济强势崛起，近年来中东地区人口与经济增长迅猛，有力带动区域投资上扬。沙特阿拉伯、阿曼、阿联酋等国，积极推进经济多元化战略，不断优化引资环境，推行开放的市场经济政策与优惠税收政策，持续加大在能源、交通、通信等重点行业的资金投入。在此背景下，中东地区基础设施发展环境大幅改善，基建热情空前高涨，各类基建项目成为全球瞩目的焦点。
　　中东各国全力推进基建领域发展，纷纷出台利好政策，大力推动项目建设。2016年，沙特政府重磅发布“2030愿景”规划，核心目标是摆脱对石油的过度依赖，实现经济多元化与可持续发展。这一规划催生了Neom未来城市、Qiddiya娱乐城、红海新城等多个大型项目。自规划启动以来，沙特在房地产与基础设施项目上已累计投入超1.1万亿美元。据莱坊预测，到2028年沙特建筑总产值有望攀升至1815亿美元，相较于2023年增长近30%。2024年，沙特已发包工程规模高达310亿美元，成功跻身全球最大建筑市场行列。在2024年“一带一路”共建国家的基建发展指数亦跃居首位。
　　阿联酋在基建投入上同样不遗余力。2023年，阿联酋内阁批准的2024-2026年联邦预算中，约26亿迪拉姆被专门用于基础设施建设。过去10年，阿联酋投入超130亿迪拉姆，开发并实施了258个重要项目，未来五年还计划投入90亿迪拉姆，开发127个项目。阿拉伯货币基金组织（AMF）预测，2025年阿联酋经济增长率将达6.2%，为后续基建投资筑牢根基。
　　除沙特与阿联酋外，其他中东国家也积极布局。科威特提出“新科威特2035愿景”；埃及政府制定长期基础设施发展战略，重点推动智慧城市项目群建设；伊拉克推出“发展之路”基建
　　计划，计划投资170亿美元，修建贯通南北的高速铁路与高速公路；摩洛哥借举办“2025非洲
　　杯”及申办“2030世界杯”的契机，全力推动全球最大体育场及配套设施建设。
　　中东各国政府在基建领域的积极作为，使该地区基建呈现出蓬勃发展、机遇无限的态势，为全球建筑和工程公司开拓业务带来了大量新机遇。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，业务范畴聚焦于地基处理、桩基工程等核心岩土工程项目。公司工程足迹遍布境内、东南亚、中东、南亚、拉美、非洲等区域，深度涉足机场、港口、公路、铁路、电厂、市政建设、石油化工、国防工程以及围海造地等多元领域。经过二十多年砥砺深耕，公司凭借深厚的技术储备、专业价值的创造能力、高效的团队协作以及丰富的项目经验，已成功完成境内外800余个岩土工程项目，其中囊括上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪拜棕榈岛及世界岛等行业标杆项目。报告期内，面对复杂的经营环境，公司主动出击，全力巩固并拓宽在东南亚、中东等“一带一路”沿线国家的传统优势市场，不断强化市场根基，提升品牌影响力。另一方面，敏锐捕捉市场机遇，大胆进军菲律宾、肯尼亚等新兴市场，稳步扩大市场版图，提升市场占有率。在国内市场，公司精准把握国家重点项目建设契机，深度参与如大连金洲湾国际机场等重大工程，全方位融入国内经济大循环，充分发挥自身专业优势，为国家基础设施建设贡献力量。目前，公司业务已成功拓展至全球14个国
　　家，经营模式逐步向综合化迈进，组建了一支由境内外高层次专业人才汇聚而成的精英团队，正稳步朝着全球化岩土工程领军企业的目标迈进。
　　公司在稳固并持续壮大主业的同时，充分利用产学研协同创新平台，坚定不移地朝着高端化、智能化、绿色化方向发展，积极布局新兴产业，投资钙钛矿太阳能电池等新材料领域，深入探索其在商业航天等前沿领域的应用场景。旗下控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司，专注于为卫星、空间飞行器、无人机等提供轻量化、低成本、高性能的空间能源系统解决方案，并承担关键的产品研发服务工作。目前，该公司的能源系统产品已助力15颗卫星成功发射，40余套卫星电源系统及太阳帆板与结构机构在轨稳定运行。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、深厚的核心技术底蕴，专业化的价值创造
　　凭借深厚的专业知识、雄厚的技术储备以及对土地条件的深度洞悉，公司于项目伊始便主动介入，面对多样的地质状况与设计需求，为客户量身打造集勘察、设计、施工、监测于一体的高附加值方案，有效降低客户成本。公司已累计完成境内外超800个复杂地质条件的岩土工程项目，业务广泛覆盖机场、港口、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等领域。报告期内，公司持续强化方案系统化设计、服务与实施能力，充分发挥技术核心优势在市场中抢占先机、创造价值，屡获行业高度认可，成为众多国际化岩土工程领域客户的首选。
　　同时，公司始终秉持“专业创造价值”的核心理念，凭借敏锐的市场洞察以及技术的钻研精神，积极开拓第二增长曲线，精准布局钙钛矿太阳能电池等新材料领域，钙钛矿材料具备成本低廉、光电转化率高且能质比优异等显著优势。报告期内，公司发挥专业优势，组建了实力雄厚的研发团队，通过不断优化配方与创新封装技术，成功攻克其在空间环境中面临的极限温度考验与稳定性难题。如今，公司研发的钙钛矿太阳能电池已创新地应用于商业航天卫星及大型固定翼无人机项目，既拓宽了公司的业务版图，又为公司的发展注入了强劲动力。成功彰显了公司前瞻性的战略眼光与行业领先的创新能力。
　　2、全球化的发展布局，“出海”的战略排头兵
　　公司始终秉持国际化发展战略，精准锚定重视岩土工程解决方案的盈利市场，利用“标准出海、技术先行”的策略，全力推动中国技术与中国标准在国际舞台释放更强效能，矢志成为全球岩土处理领域的全新典范跨国企业。报告期内，公司充分发挥十七年海外拓展所积累的先发优
　　势，专注于可持续发展的市场，持续拓展境外市场版图，全方位提升公司在全球的服务能力、竞争实力以及品牌影响力。一方面，公司持续深耕东南亚市场，稳固自身优势地位，另一方面，深
　　度挖掘“一带一路”沿线重点国家和中东国家的市场潜力，审慎拓展非洲等新兴市场，确保公司在地缘政治风险较低的区域稳健运营。公司与世界一流企业同场竞技，依托300余个海外项目的斐然成果，品牌影响力持续攀升，市场份额稳步扩大，海外的盈利模式与业务模式赢得了广泛认可。通过全球化的精心布局，公司已然成为“出海”战略的排头兵，在国际市场的浪潮中乘风破浪、奋勇前行。
　　3、高素质的人才汇聚，团队协作的发展领航者
　　公司始终将人才视作核心竞争力的关键要素，全力营造吸引高素质人才汇聚的良好生态环境，凭借卓越的团队协作能力引领行业发展。报告期内，公司依托全球人才招募网络，积极吸纳岩土工程专家、智能数字化研发专家、国际项目管理精英等多领域人才，并持续完善薪酬考核激励机制，为公司源源不断地注入多元化创新思维。与此同时，公司构建起高效的内部协作体系，通过定期举办跨部门交流活动、项目协作培训以及强化信息共享，有效打破部门壁垒，推动各部门深度协作，显著提升公司整体运营效率。
　　4、属地化的经营策略，数字化的管理驱动
　　公司始终秉持属地化经营策略在国际舞台上稳健前行，通过深度融入当地环境，实现了成本的高效管控与全球业务的无缝对接。公司境外员工团队凭借对当地语言、文化、法律法规及行业标准的精通，搭建起与业主顺畅沟通的桥梁，在专业化方案、定制化服务、创造高附加值成果等方面精准发力，持续为当地经济与社会发展注入活力，稳固公司在当地的市场根基。
　　数字化的项目管理平台：通过运用前沿的信息化、数字化技术，在项目筹备阶段，能够精准抓取关键信息；施工过程中，严格把控每一道工序与流程。项目推进时，借助数字化平台，公司管理层可实时洞察项目动态进展。依托智能算法和大数据分析，系统能够敏锐察觉潜在风险，并为公司调整管理与施工策略提供有力辅助，实现人力、物力等资源调配的优化，提升资源利用效能。数字化与智能化的深度融合，已成为公司在激烈市场竞争中持续领航的关键动力，为公司的高效运营强势赋能。
　　5、优质的国际客户资源，卓越的品牌声誉
　　公司借助广泛的区域分支机构网络，深入洞察当地市场，从项目前期阶段就开始介入，用专业的知识为客户提供高附加值的定制服务，快速响应客户需求，将客户至上理念贯彻始终，成功建立并巩固了长期的客户关系。通过多年的耕耘与积累，公司已与境内外政府、知名企业等业主建立了长期稳固合作，为全球业务拓展筑牢市场根基；其良好的商业信用与充裕的资金，有力保障了项目的结算、支付，确保现金流的稳定与再投入。报告期内，公司秉持以客户为中心、市场为导向理念，积极融入全球价值链，于印尼、沙特、阿联酋、新加坡、菲律宾等多地打造众多精品工程，树立全球高品质工程典范，持续助力经济社会发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司锚定高质量发展，精准布局：以市场为导向，明确前行方向；将人才视作发展核心，厚植竞争优势；把科技创新作为核心驱动力，加速数字化与智能化升级，全方位提升价值创造能力。报告期内，公司大力巩固并拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线国家传统优势地盘，不断扩大市场份额，实现了全球化业务的跨越式发展，品牌国际影响力持续攀升。同时，加速推进内部变革与创新，前瞻性地着眼于前沿领域，着力培育以钙钛矿太阳能电池为代表的新材料新兴产业，积极探索其在商业航天等领域的运用场景，致力于为客户提供轻便、低成本、高效能的空间能源系统解决方案及产品研发服务，全力培育新质生产力，持续提升核心竞争力，筑牢可持续发展根基。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司所处行业为土木工程建筑业中的岩土工程行业。上游为提供开展岩土工程施工业务所必需的材料、劳务及机器设备的企业，下游为民用建筑、交通枢纽、市政设施等各行业及领域的企业或单位。近年来，国家基础设施建设稳步迈进，城市轨道交通、高速铁路、大型水利工程等重点领域发展迅猛，有力带动了岩土工程行业市场规模持续扩大。当下，基础设施建设规模的不断拓展、能源开发项目的密集开展以及城市化进程的加速推进，共同构成了推动该行业市场增长的主要动力。
　　1、境内外岩土工程行业格局
　　我国岩土工程行业呈现出显著的区域性特征。东部沿海地区凭借较高的经济发展水平，市场需求极为旺盛，行业竞争也异常激烈；中部地区市场潜力巨大，伴随基础设施建设的稳步推进，增长势头十分迅猛；西部地区虽市场起步相对较晚，但在西部大开发战略的有力推动下，发展步伐加快，已成为行业新的增长点。我国幅员辽阔，岩土类别丰富且分布广泛，这就要求岩土企业深入了解当地土层结构，进而采用复杂多样的施工技术，制定适宜的施工计划，以更高效地服务于经济建设。尽管国内大中型岩土工程类企业数量500多家，但鉴于行业覆盖范围极广，技术实力卓越、施工质量过硬、经营范围多元的企业仍有广阔的发展空间。目前，参与岩土工程施工服务市场竞争的企业主要分为两类：一类是具备较强技术实力与丰富项目经验的岩土工程企业，这类企业拥有优质的施工资质、较高的管理水平、过硬的技术实力以及良好的客户关系，有能力角逐国家重点及其他大中型岩土工程项目；另一类是小型岩土工程施工企业，这类企业数量众多、规模普遍偏小、技术水平有限，多数只能依靠低价策略参与竞争，市场竞争激烈，毛利率水平较低。截至目前，中国与“一带一路”沿线国家设立的各类双边、多边产能合作基金规模已超1000亿美元。“一带一路”倡议为我国企业“走出去”创造了难得机遇。沿线国家多为发展中国家，人口密度大，城镇化水平较低，对基础设施建设存在大量需求，进而拉动了我国岩土工程行业的出口需求，为行业发展开辟了新的市场空间。
　　境外岩土工程行业格局呈现多元化特征。从全球市场视角来看，凯勒（Keer）、梅纳（Menard）、宝峨（Bauer）等跨国专业岩土工程承包商，凭借丰富的项目经验、先进的技术以及雄厚的资金实力，在全球市场中占据重要地位。与此同时，各地还分布着大量中小规模公司，它们在区域市场或特定细分领域发挥着独特作用，使得全球岩土工程市场竞争态势十分充分。在区域发展层面，北美市场发展最为成熟，是全球规模最大的岩土工程市场，占据全球超30%的份额。亚太地区因经济快速增长，基础设施建设需求极为旺盛，市场规模增长迅猛，成为行业发展的新兴热点区域。欧洲市场则在技术创新以及环保要求方面具备显著优势，引领行业的技术发展方向。南美市场以及中东和非洲地区，基础设施建设正处于快速发展阶段，拥有巨大的市场潜力，未来增长空间广阔。聚焦竞争格局，当前全球头部地基处理公司，如凯勒、梅纳等跨国集团，其业务区域主要集中在欧美地区，与公司具有优势的东南亚和中东地区市场存在一定错位。而其他中国岩土工程企业的业务范围则大多集中在国内市场。
　　2、岩土工程行业发展趋势
　　近年来，我国固定资产投资稳步增长，加之政策大力扶持基础设施建设，为岩土工程企业开辟了广阔的市场空间，带来诸多业务机遇。然而，随着我国大型工程项目的有序推进、行业技术标准的日益规范、监管力度的持续强化，以及建筑环保要求的不断提高，行业竞争态势发生深刻变革。如今，唯有那些技术水平高超、服务质量稳定、客户体系优质，且在新型施工工法、新设备以及新材料研发与应用方面具备竞争优势的企业，方能在激烈的市场竞争中赢得更为充分的发展契机。当下，岩土工程行业已逐步迈入整合转型的关键时期。在未来一段时间内，行业集中度将呈现一定程度的提升，客户资源与业务机会也会愈发向优质企业汇聚。这将促使岩土工程行业逐步走上规范化发展与技术创新的轨道，最终构建起以技术竞争、服务竞争为主导，而非单纯依赖价格竞争的良性市场格局。
　　展望未来，全球岩土工程行业将朝着智能化与数字化的方向加速迈进。随着科技的迅猛发展，大数据、人工智能、物联网等前沿技术将广泛且深入地应用于岩土工程领域。借助地质信息的数字化采集与分析手段，能够更为精准地预测工程潜在风险，进而优化设计与施工方案。例如，利用无人机和遥感技术高效采集数据，并结合深度学习算法实现地质灾害的精准预测。与此同时，智能施工技术正蓬勃发展，自动化施工设备逐渐普及，机器人、无人机以及自动化钻探技术等的广泛应用，将大幅提升施工效率与安全性。智能监测技术也将实现施工现场的实时监控与远程管理，推动岩土工程行业实现质的飞跃。
　　在全球环境问题日趋严峻的大背景下，绿色化与可持续发展已成为岩土工程行业不可逆转的重要趋势。一方面，行业对于工程项目的环境影响评估将更为严格，力求在工程建设的各个阶段，实现与环境保护的无缝对接。另一方面，大力鼓励使用环保材料，积极推广节能减排技术，例如可再生能源等环保材料在工程中的广泛应用，同时对工程设计和施工流程进行深度优化，从而有效降低能耗与碳排放。此外，运用生态恢复技术对滑坡、塌陷地进行修复，以及开展地下水污染治理等，都将成为岩土工程领域未来发展的重要方向。
　　岩土工程行业还呈现出业务多元化与国际合作不断加强的态势。随着政策导向的转变以及市场需求的动态变化，岩土工程企业不再仅仅局限于传统的勘察、设计与施工业务范畴。而是积极捕捉基建投资加码带来的市场机遇，踊跃投身轨道交通与地下空间开发、新能源基建、生态修复工程等新兴领域。比如，在地铁、综合管廊建设项目中发挥专业优势，为风电、光伏基地提供全方位的岩土工程服务，以及深度参与矿山修复、土壤污染治理等环保项目。
　　与此同时，“一带一路”倡议为岩土工程行业开辟了广阔的海外市场空间。东南亚高铁建设、中东新城项目等国际大型工程不断涌现，中国岩土工程企业凭借突出的技术和项目经验优势，在海外市场的份额逐步扩大。国际学术会议与论坛的频繁举办，为国内外专家、学者搭建了高效的交流平台，有力推动了岩土工程前沿理论研究与实际应用的发展。外资企业进入中国市场，不仅带来了先进的技术，还引入了成熟的管理经验。国内企业则通过与外资企业合作、参与国际项目，不断提升自身技术水平与管理能力，逐步适应国际市场规则，有效提高国际竞争力，积极拓展海外市场版图。展望未来，中国有望构建起全球领先的岩土工程技术输出体系，主导国际标准制定，显著提升在国际市场的话语权。
　　(二)公司发展战略
　　公司自成立以来，始终秉持“以市场为导向、以创新为驱动、以人才为核心”的经营理念，积极推进“立足本土精耕细作，放眼全球开疆拓土”的总体战略，全力将港湾塑造成具备全球核心竞争力的世界一流岩土工程综合服务商。
　　核心聚焦：专业精筑价值根基，创新领航未来征途
　　创新技术和岩土工程综合服务能力是公司发展的基石和引擎。未来公司将继续依托深厚的技术积累和卓越的科研创新能力，充分发挥规划咨询、勘察设计、建造施工的一体化优势，提升为业主提供全生命周期、高附加值专业化服务的水平。同时，积极开拓以钙钛矿新材料为核心的第二增长曲线，聚焦科研与应用，探索更多的商业化场景，努力推动新业务快速起势，提升公司在全球岩土工程及新材料领域的市场地位和盈利能力。
　　双轮驱动：人才铸牢发展基石，市场点燃增长引擎
　　公司坚持人才为核心，用人才驱动创新，全力打造一支具备多元专业背景、富有创新精神与实战经验的人才队伍。同时，将紧抓全球化战略机遇，紧密贴合全球基建蓬勃发展的浪潮以及城市化进程不断加速的契机，深度参与共建“一带一路”，紧盯重点区域，统筹布局国内外市场，以重点国别、区域为突破口，通过技术输出、标准输出等方式深挖海外岩土工程市场潜力，抢占行业高地，持续扩大全球市场版图。另一方面，针对钙钛矿太阳能电池材料业务，积极开展定制化产品的研发与推广，快速抢占市场份额，以市场需求为导向，源源不断地为公司发展注入增长动力。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将紧扣“深化创新驱动，拓展多元增长版图”的主旨，坚定不移地推进全球化布局，统筹推进市场拓展、创新发展和公司的转型升级，积极借助数字化改革的强劲动力，深度赋能业务发展，持续夯实并全方位提升公司在基础设施建设领域的核心竞争力。与此同时，公司将进一步加大研发投入，全力推动研发进程，深挖钙钛矿材料在商业航天、低空经济、绿色建筑等前沿领域的商业化潜力，以精准策略拓展业务边界，助力新业务顺利实现从萌芽起步到蓬勃发展的关键跨越，进而有力推动公司整体业务向多元化方向稳健迈进。
　　1、持续开拓市场疆域，狠抓重点区域的战略机遇
　　2025年，全球局势复杂多变，公司将借助大数据分析、人工智能等技术，深入研究全球基建需求，提升对外部形势的前瞻把控与战略布局能力，精准洞察行业发展脉搏与重点市场的未来走向，紧抓“一带一路”沿线国家重点项目的机遇。同时，充分发挥出海20年积累的丰富经验与资源优势，在巩固现有全生命周期定制化综合服务的基础上，进一步创新服务模式，增强客户粘性，全力开拓高质量优质订单，稳步扩大海外市场份额。
　　聚焦东南亚区域，紧紧把握人口红利驱动消费升级、加速城市化进程的黄金契机，重点布局交通、城市基础设施建设等核心领域。印尼市场方面，鉴于当地基础设施建设需求持续释放，公司将以过往工程业绩与行业影响力为依托，深度整合当地市场资源，积极参与印尼迁都相关项目及各类基础设施建设工程，进一步拓展市场深度与广度。在菲律宾，公司积极投身交通基础设施革新与新能源项目建设，参与打造高效的城市轨道交通网络，并助力菲律宾的能源结构转型。在中东地区，抓住能源转型带来的基础设施改造与新建机遇，针对各国不同国情与需求，实施“一国一策”。例如，在沙特阿拉伯，凭借公司在大型项目建设方面的经验，积极参与其智慧城市建设规划，从交通、能源到公共服务设施，全方位提供优质服务。针对阿联酋等因经济繁荣吸引大量高净值人群持续涌入的区域，踊跃参与填海造陆工程，助力拓展土地资源；同时积极投身绿色房产项目，致力于打造融合环保理念与高端品质的居住空间，推动当地人居环境的升级。
　　2.全速推进数字化转型，紧握创新驱动利刃破局前行
　　公司将加速推进并完善信息化管理建设，通过引入先进的管理系统，重新梳理并优化设计、采购、成本、工程等关键环节，全力打造“协同共享”的大数据平台，打破系统壁垒，促进数据在不同部门及区域的集成与共享。运用数据挖掘技术深度分析运营数据，为管理层提供精准决策依据，提升精益管理水平，优化资源配置，实现从传统“做工法”到现代“管项目”的转变，挖掘员工的管理价值，提升项目的管理效率与质量，助力公司在市场竞争中稳步发展。未来，公司将以数据驱动管理与创新，整合、清洗、加工施工中积累的数据，形成数据资产，全面提升管理效能。全速推进数字化转型，以创新驱动破局，助力公司在全球的市场竞争中脱颖而出，开创发展的新局面。
　　3、深度耕耘钙钛矿的研发土壤，踊跃抢占商业航天市场版图
　　公司持续深度耕耘钙钛矿太阳能电池材料的研发领域，组建了一支囊括材料学、航天工程等多领域专业人才的精锐跨学科研发团队。2025年，团队在稳固钙钛矿稳定性优势的同时，将全力探寻高产高效的制备新工艺，力求实现钙钛矿光电转换效率的进一步提升，推动钙钛矿新材料研发进程不断向前迈进。与此同时，公司将精准把握商业航天的历史性发展契机，深度挖掘钙钛矿太阳能电池材料在卫星能控系统中的商业化应用潜能，充分利用行业交流等机会，积极主动与卫星制造企业及其他商业航天企业展开全方位、深层次合作，充分发挥已成功发射5颗搭载钙钛矿材料卫星的先发优势，全力抢占商业航天领域市场版图，实现商业价值的最大化，为公司在新兴领域的长远发展筑牢根基。
　　4.全力打造精英人才梯队，深度激发团队协作效能
　　在公司稳步推进全球市场布局、拓展国际业务版图的关键阶段，高素质人才的汇聚以及运转流畅的高效团队协作体系，无疑将成为深度影响公司前行轨迹的关键要素。2025年，公司将加速构建起一套科学前瞻的人才管理体系，精准锚定全球各岗位的职责、目标、内容与方法，实现岗位的精细化、标准化管理，确保每项任务落实到人，业务环节严密可控，为团队协作筑牢坚实的基础。同时，制定个性化培训与发展计划，引入全球前沿的行业知识、管理理念和技能培训课程，借助内部导师制、项目轮岗等方式，全面提升员工专业素养与综合能力，助力员工成长为行业精英，充实公司人才储备。在激发团队协作效能上，公司将定期开展跨部门、跨区域协作项目及交流活动，打破信息壁垒，通过科学的绩效考核机制，充分调动员工积极性，凝聚强大的工作合力，提升团队协作效能，增强公司的市场竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1．宏观经济周期性波动风险
　　世界步入新的动荡变革阶段，地缘政治紧张、局部冲突不断、经济利益博弈及科技力量更迭，共同造就复杂多变的国际局势。国内经济恢复基础仍需巩固，面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏冷、国内大循环存在梗阻，外部环境复杂严峻等问题。公司主营业务所处的基建领域与全球经济周期性波动关联紧密，市场需求易受外部政策、全社会固定资产与基础设施投资、城市化进程等宏观经济因素左右。
　　风险应对措施：公司将持续强化宏观经济信息收集，精准识别、评估相关风险，动态监测形势变化，及时调整风险管理策略与应对措施，全力防范化解宏观经济风险。同时，公司将加强内部管理，推动各区域项目协调发展，促进高科技、大数据与工程施工融合，提升市场核心竞争力，助力公司高质量发展。此外，将继续积极培育以新材料为核心的新产业，开拓新赛道，着力形成新质生产力，塑造新动能与竞争优势。
　　2．国际化经营风险
　　当前，国际政治经济环境复杂多变，地缘政治风险攀升，市场不确定性有所增加。公司业务广泛布局于东南亚、南亚、中东、非洲等众多国家和地区，在此背景下，当地政治经济波动、公共安全隐患、文化差异矛盾、国际舆情冲击，以及部分国家针对性的贸易限制措施，致使公司国际化经营环境日益复杂。同时，部分国家经济增速回落，全球经济通胀风险持续，基建和固定资产投资空间或受一定程度限制，进一步加剧了公司国际化经营面临的挑战。
　　风险应对措施：公司将充分发挥17年出海积累的先发优势，持续发力海外业务拓展，坚定不移地推进“三步走”全球发展战略，不断优化并动态调整海外市场布局，强化前期调研工作，提前做好风险预判。同时，着重提升方案与服务的核心竞争力，通过项目全过程精细化管理，全方位筑牢国际经营风险防线。另一方面，通过合理强化资源配置、先进的管理理念和数字化技术，努力提升海外项目在国际化、数字化、精细化方面的管理水平，推动公司的海外业务迈向高质量发展新阶段。
　　3．市场竞争加剧风险
　　在全球产业链的重构、国内城镇化稳步推进以及劳动力成本上扬的大背景下，国内基础设施建设市场的需求增长步伐逐渐放缓，国内基建市场的供应日趋饱和，市场竞争愈发激烈。与此同时，得益于国家顶层倡议的引领与相关政策的大力推动，叠加中美贸易摩擦以及海外国家对于产能本土化的迫切诉求，新兴国家市场呈现出蓬勃发展的态势，“一带一路”沿线国家在基础设施建设方面的需求持续攀升。面对国内市场瓶颈，众多国内企业纷纷将目光投向海外，试图开辟新的增长路径，这使得海外市场的竞争也日益白热化。
　　风险应对措施：公司将瞄准重视岩土工程解决方案的盈利市场，充分利用深厚的技术实力与高效的资源整合能力，并结合800余个各类型地质条件的项目实施经验，从市场拓展、客户服务、技术适配等多维度入手，将优势市场做深做实。另一方面，公司坚守高质量订单标准，通过提升资源配置能力，加大全球人才的引进和培养力度，积极争取优质资源项目，并且强化全过程信息化管理，实现项目间互联互通与经验共享，为客户提供高附加值服务，以此强化客户黏性，稳固并提升公司核心竞争力与市场地位。
　　4．科技创新及商业化进度风险
　　公司全力开拓的以钙钛矿太阳能电池应用于商业航天等领域为核心的第二增长曲线，尚未实现规模化应用的目标，亦尚未实现盈利。若公司在技术研发上未能如期取得突破，极有可能面临市场份额被竞争对手挤压的风险。同时，卫星太阳电池市场目前由砷化镓技术为主导，尽管钙钛矿技术展现出高效率、低成本的特性，拥有成为新增长引擎的潜质，但在高辐射、温差剧烈等极端太空环境下，其稳定性仍有待进一步验证。若技术验证周期延长，大规模应用的进程将受到制约，商业化落地的时间也可能进一步推迟。
　　风险应对措施：公司将密切追踪卫星太阳能电池的市场动态及政策走向，充分发挥与国内外顶尖高校、科研机构建立的长期战略合作优势，全力加速钙钛矿电池在卫星应用领域的研究进程，深度推进应用技术开发。一方面，通过积极投身国内外航天技术展会、行业论坛等活动，全方位呈现公司钙钛矿电池技术的研发成果与广阔应用前景，大力提升品牌知名度。另一方面，主动出击，与卫星制造企业、卫星运营商展开深度合作，通过在实际太空环境中的数据积累与沉淀，为后续大规模应用筑牢技术根基。与此同时，借助合作企业丰富的市场渠道与行业资源，努力打通商业化的落地路径。
　　5．汇率波动风险
　　公司在过往经营和未来战略中始终将海外市场作为业务发展的核心方向。公司的海外业务广泛覆盖东南亚、南亚、中东、非洲等众多国家和地区，境外工程项目大多以当地法定货币为记账本位币，境外子公司亦持有一定的外币资产和负债。鉴于世界经济形势的持续波动，以及政治局势、货币政策等因素的影响，若公司境外经营所在地的汇率发生大幅变动，可能导致公司面临汇兑损失的风险，进而对公司经营业绩造成一定程度的冲击。
　　风险应对措施：公司坚持属地化经营匹配全球化采购模式，成本和收入均采用当地货币结算，以此实现财务报表的自然对冲，有效减少风险敞口，将风险控制在可控范围。同时，密切跟踪境外经营所在国家的经济政治情况与政策动态变化，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，结合公司实际，采取减少外汇风险敞口、探索运用汇率金融工具等措施对可能的汇率波动进行管理，最大程度降低外汇风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，随着建筑市场规模的不断扩大，对施工技术的要求也逐渐提高。因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证工程质量、缩短工程周期、降低工程造价、提高工程经济效益和社会效益的关键要素，为建筑工程中的最重要一环。从应用领域来看，下游行业整体较为分散，市政工程领域占据了市场的主要份额，这与城市化进程和基础设施建设的加速密切相关。不同行业对技术指标的要求呈现高度非标准化的特点，这样对企业的项目实施经验以及综合运用能力也提出了更高的要求。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各种建设工程的前期和基础性工作，随着建筑市场规模的不断扩大，对施工技术的要求也逐渐提高。因与复杂多变的地质条件联系密切，岩土工程往往是工程建设中保证工程质量、缩短工程周期、降低工程造价、提高工程经济效益和社会效益的关键要素，为建筑工程中的最重要一环。从应用领域来看，下游行业整体较为分散，市政工程领域占据了市场的主要份额，这与城市化进程和基础设施建设的加速密切相关。不同行业对技术指标的要求呈现高度非标准化的特点，这样对企业的项目实施经验以及综合运用能力也提出了更高的要求。岩土工程行业的上游主要为原材料供应商、劳务供应商、工程机械供应商、燃料与动力供应商等，下游企业主要为机场、港口、能源、公路、铁路、电厂、市政、地产、石油化工、国防工程、围海造地等大型建设类项目的业主及工程总承包商。
　　近年来，受益于新兴国家城镇化和工业化进程的不断推进、发达国家经济复苏等因素的共同影响，全球基础设施建设趋势持续向好，各国政府更是加大了对基础设施建设领域的投资和建设，带动岩土工程行业市场规模持续扩容。据Market Research Future的报告，全球岩土工程市场在2022年的估值约为485亿美元，并预计将从2023年的517亿美元增长到2032年的862亿美元，展现出6.60%的复合年增长率。未来伴随着全球产业链重塑以及新一轮工业化建设的加速，新兴国家的基础设施建设将继续保持较高水平的增长，岩土工程行业市场发展前景广阔。同时，随着科技的进步和人们意识形态的提高，岩土工程行业也必然向数字化、智能化、绿色化、广泛化等方向发展，这也将为岩土工程行业创造更加广泛的发展空间。
　　1、共建高质量“一带一路”合作倡议为岩土工程行业带来新的需求。
　　“一带一路”合作倡议为中国岩土工程公司带来了前所未有的发展机遇。“一带一路”沿线区域大部分为处于经济发展初期的发展中国家，沿线涉及60多个国家，约占全球总人口的三分之二，占全球经济规模的三分之一，且普遍属于经济发展的上升期，基础设施建设总量相对较低。自2013年我国首次提出“一带一路”倡议以来，已与152个国家、32个国际组织就共建“一带一路”达成合作，建设成果丰硕，国际认同度不断提升。基础设施互联互通为一带一路建设发展铺垫基石，符合大部分沿线国家当前发展需求，基础设施水平提升将有效助力经济发展，帮助沿线国家调整产业结构、改善投资环境、优化能源结构等，也有效带动了我国对外承包工程行业的快速发展。
　　我国建筑企业在国际上具有较强的技术竞争优势，高质量、高标准的建设规范体系推动中国基建品牌出海。在“一带一路”沿线国家和地区，中国建筑企业持续深耕，聚焦东南亚、中东等地区的发展机遇，并积极开拓新兴市场，在铁路、公路、机场、电站、港口等领域承建了一系列重大项目，部分标志性项目全部采用中国标准。2024年上半年，随着全球经济复苏、通胀压力趋缓、新技术的推广应用，共建国家基础设施发展环境稳定、发展需求持续释放、发展热度稳步增强，总体形势持续好转。根据G20旗下全球基础设施中心（GIH）发布的《全球基础设施建设展望》报告，到2040年，全球基础设施投资需求将增至94.00万亿美元，年均增长约3.7万亿美元。“一带一路”合作倡议为中国岩土工程公司提供了扩大市场规模、参与国际合作、推动技术创新和转型升级的多重机遇。
　　2、东南亚地区经济增长迅速，区域基建投资需求显著上升
　　东南亚地区总面积约为457万平方公里，人口约6.8亿，人口密度与我国90年代相当，人口密集带来的廉价劳动力以及相对稳定的政治环境使东南亚成为制造业转移的优选地，优越的地理位置以及快速发展的交通运输基础设施使当地进一步受到资本的青睐。根据国际货币基金组织(IMF)预测，印度尼西亚、越南、柬埔寨等国2024年实际GDP增长率有望超过5%；新加坡、马来西亚、泰国等多个国家在2023年陆续出台包括税收减免、投资补贴、特殊经济区专项政策等在内的优惠政策，对外商及国际私人投资者的吸引力进一步增强。目前东南亚国家基础设施建设仍较薄弱，随着经济实力迅速壮大以及产业结构调整的需求，基建投资作为工业化、城镇化道路的重要基础支撑，基础设施缺口巨大，各区域基建需求高涨。根据《“一带一路”共建国家基础设施发展报告-2024》显示，得益于东南亚大多数国家的经济增长迅速、营商环境良好等因素，东南亚地区基础设施发展指数排名连续位居首位。
　　印度尼西亚是东盟最大的经济体，人口、面积和经济总量均占东盟总体40%左右，经济持续增长，人口红利优势明显，基础设施发展潜力较大。佐科政府自2014年执政以来，高度重视基础设施建设，发布的《2020年-2024年国家中期发展计划》明确把基础设施建设作为优先发展目标，为此，政府积极改善营商环境、放宽投资限制以吸引更多私人投资进入基建行业。2023年随着印尼经济的快速复苏和公共卫生事件的影响消退，在政府财政的重点支持之下，根据Mordor Intelligence的报告，预计到2024年印尼建筑市场规模将达到2841.7亿美元，预计2029年将增长到4078.7亿美元，预测期内的复合年增长率为7.5%。从长期来看，受益于全球产业链的重塑，在经济和人口规模将继续增长的背景下，印尼城镇化率将进一步提升，基建需求中长期发展趋势良好。
　　同时，印尼现首都雅加达面临着人口密度过大、地面下沉、交通拥堵、空气污染以及火山喷发等严峻挑战，使得迁都成为迫切需求。2019年印尼政府正式宣布迁都计划，努山塔拉被选定为印尼的新行政首都，新首都位于东加里曼丹省，地理位置优越，资源丰富，遭受自然灾害的风险较小，有助于带动中部地区的发展，实现国家经济的全面繁荣。根据印尼政府的规划，印尼迁都计划共分为五个阶段进行，整个开发建设过程预计将持续到2045年，有助于印尼在建国100周年（即2045年）实现成为发达国家的愿景。目前印尼总统选举已完成，新首都正处于大规模建设期，各项建设工作正在稳步推进，带动岩土工程行业市场规模持续扩容。
　　3、中东地区资金实力雄厚，一揽子基建政策带动区域基建投资热情
　　中东国家大多基础设施建设起步较晚，总体发展相对滞后。21世纪以来，全球石油、天然气和矿产品需求高涨，受益于产油国的经济崛起，中东地区的人口和经济快速增长，带动了区域内投资的增加。近年来中东国家开始逐步增强基础设施的兴建，然而由于部分国家仍然经济乏力、投资不足、连年处于战乱之中，导致中东地区整体发展不均衡。随着伊朗和沙特达成里程碑式的和解，中东地区各国之间的矛盾不断得到缓解，政治稳定和安全局势对于整个地区的大规模基建、工业投资计划的加速落地起到了积极的促进作用。近期，为了降低对石油等能源产业的依赖，沙特阿拉伯、阿曼、阿联酋等国制订了详细的经济多元化战略，希望优化引资环境，并积极推广开放的市场经济政策和优惠的税收政策，加大在能源、交通、通信等行业的资金投入，基础设施发展环境得到显著改善，区域基建热情高涨，各类基建项目成为各方关注的热点。
　　随着中东地区城市人口的持续增长叠加城市化进程的推进，老旧城市的基础设施压力逐年加大，住宅、市政、交通等基础设施的升级与改造需求持续走高，基建发展潜力持续释放。中东各国政府纷纷抛出一揽子国家计划，沙特阿拉伯持续推进“2030愿景”，计划以基础设施建设为重点加快经济多元化转型，聚焦油气和矿业、可再生能源、数字经济和物流等关键产业发展，在公路、铁路、管道运输、港口和码头、机场、电信、电力和住房等多个领域都有较强的基础设施建设需求，并陆续出台区域总部计划、设立综合物流保税区和四大经济特区等多项优惠政策，日益开放的市场环境吸引各国承包商及投资人参与该国基础设施建设。沙特阿拉伯的建筑市场预计在2024年将达到703.3亿美元，预计到2029年将增长至913.6亿美元，展现出5.37%的复合年增长率。这一增长主要得益于沙特的2030年愿景国家发展计划，该计划旨在实现经济的多元化和私有化，包括Neom未来城市、Qiddiya娱乐城和红海项目等大型项目。沙特在2022年授予的项目价值在中东和北非地区最高，占据了35%的市场份额。此外，阿联酋的建筑市场同样呈现出强劲的增长势头，预计将有价值约5900亿美元的项目启动。尽管面临全球性的挑战，如通货膨胀、利率上升和地缘政治紧张，中东区域未中标建设项目的总价值也预计将达到3.9万亿美元，其中阿联酋占据15%的份额。迪拜作为房地产市场的领头羊，其销售和租金价格同比大幅上涨，预计将继续推动建筑市场的发展。同时，科威特提出了“新科威特2035愿景”；埃及政府制定了长期基础设施发展战略，拟推动以智慧城市建设为重点的项目群开发；伊拉克推出“发展之路”基建计划，拟投资170亿美元修建贯通南北的高速铁路和高速公路；摩洛哥以举办“2025非洲杯”及“2030世界杯”为契机，推动建设全球最大的体育场及相关配套设施等。目前阿拉伯国家基础设施建设规模约占全球的20%，根据经济合作与发展组织（OECD）预测，2016-2030年间，全球基础设施年均投资需求约6.3万亿美元，则阿拉伯国家预计约1.26万亿美元,未来基础设施建设领域发展前景广阔,为建筑和工程公司带来一系列新的机遇。
　　(二)主营业务情况说明
　　公司为全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务，工程业绩遍布境内、东南亚、中东、南亚、拉美等地区，涉及机场、港口、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等领域。公司凭借充足的技术储备、专业创造价值的能力和丰富的项目实施经验，经过二十多年的发展，完成境内外大中型岩土工程项目700余个，包括上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪拜棕榈岛、世界岛等标杆项目。目前公司业绩遍布全球15个国家，公司构建了一支包含高层次境内外优秀人才的专业队伍，已成长为一家具有一定行业地位的全球岩土工程企业。
　　2024年上半年，面对复杂的外部经济环境，公司继续深挖市场潜力，推动优质资源向重点区域加速集聚，不断稳固高质量发展水平，重点聚焦“效益提升、价值创造”，狠抓“有利润的收入、有现金流的利润”，扎实推进各项工作稳步开展。国内方面，公司重点关注国家战略、重点项目，充分发挥自身的技术和品牌优势，成功中标大连新机场项目。国外方面，公司充分利用15年出海的先发优势，做深做实海外优势市场，在印尼、沙特、阿联酋、新加坡、泰国、孟加拉等国家与地区持续扩大市场影响力，形成了多点开花、齐头并进的良好局面。报告期内，实现新签订单11.87亿元，其中境内累计新签2.52亿元，境外累计新签9.35亿元。境外方面，东南亚与中东地区贡献显著，东南亚地区新签7.82亿元，占境外新签比重83.67%，中东地区新签1.44亿元，占境外新签比重15.40%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年，国际局势复杂多变，地缘政治冲突加剧，全球产业链和供应链稳定性仍受到挑战。世界经济开始向“常态化”水平回归，通胀水平逐步回落，但下降速度有所放缓，核心通胀仍处于较高水平，世界各经济体增长分化加剧，印尼、越南、印度等新兴市场国家经济复苏节奏快于发达国家。我国经济基本面逐渐企稳，但外需明显强于内需，国内有效需求仍然不足，出口回升和设备更新投资的需求不能完全对冲其他方面的需求不振，经济运行出现分化，新旧动能转换存在阵痛。
　　报告期内，面对严峻复杂的外部环境与国内有效需求的阶段性调整，公司锚定“世界一流岩土工程综合服务提供商”的战略目标，坚持“以市场为导向、以技术为驱动、以人才为核心”的经营理念，充分利用两个市场、两种资源的核心竞争优势，在紧紧抓住国内重点项目机会的同时，以高质量出海为己任，巩固并大力发展东南亚、南亚、中东等海外市场基本盘，进一步扩大公司的市场份额。总体来看，报告期内公司经营呈现以下特点：
　　1、积极推进公司国际化升维，全力开拓海外市场新格局
　　公司始终坚定国际化发展战略，瞄准重视岩土工程解决方案的盈利市场，坚持以市场为牵引，紧盯不同国家/区域基础设施建设行业的发展需求，抢抓“一带一路”等沿线国家的工业化发展机遇。公司通过深入推进区域统筹化发展，坚持属地化经营模式，充分发挥公司在技术、项目管理、供应链等领域的突出优势，着力为各类客户提供高附加值的岩土工程综合一体化服务，努力推动中国标准国际化，助力提升公司的全球核心竞争力和品牌影响力。
　　报告期内，公司充分利用15年先发出海的前瞻布局优势，继续大力开拓海外市场，重点聚焦东南亚、中东等地区，并适时、有序向非洲等其他区域拓展。公司积极利用海外展会、行业交流等方式，从项目前期阶段就参与，凭借过硬的技术储备、持续创新的施工工艺、一体化交钥匙的综合能力以及对当地的专注，收获大量海外优质订单，所涉区域/国家呈现多点开花态势，持续积攒优质海外客户，为利益相关者创造可持续的价值。
　　2、主业优势地位稳步提升，价值创造能力持续增强
　　2024年以来，面对国内有效需求不足的现状，公司直面挑战，不断顺应市场和行业变化趋势，积极服务国家战略，着力聚焦“优质市场、优质客户、优质项目”，紧抓重点项目机遇，凭借自身过硬的技术、项目实施成功经验以及品牌优势等，承揽了一批标志性重大工程。2024年6月，公司和中国建筑第八工程局有限公司、中国建设基础设施有限公司组成的联合体中标了“大连金州湾国际机场深层地基处理工程（航站楼）项目”，中标金额为38,959.46万元。大连金州湾国际机场是国内首个采用离岸式“人工岛”建设的机场，该项目的中标进一步体现了公司在岩土工程领域的竞争优势以及国家重大工程的建设能力。
　　报告期内，公司紧紧围绕经营目标，坚持以资源高效配置促进提质增效，以创新驱动管理和以为客户创造价值为核心，充分利用公司全球化采购的供应链优势，以专业知识推动高价值的解决方案，强化项目的全过程精益管理，提高项目实施效率，为客户降低成本，并同时提高公司的盈利能力，促进了公司整体经营质量和价值创造能力的有效提升，提升资产运营效率。
　　3、科技创新持续推动“数智赋能”，新质生产力正加快形成
　　科技创新是上海港湾发展的第一推动力。公司依托设计中心，在综合一体化方案中综合考虑土层物理学指标、地下水情况、承载力、工后沉降、差异沉降等多种指标，不断积攒对不同国家地区、不同地质条件、不同领域的项目实施经验，进一步推动核心技术的创新和在岩土工程各类领域的示范应用。报告期内，公司坚持技术立企、创新驱动，通过实施管理信息化、施工数字化管控技术，使项目上人、机、料、法、环都采用信息化平台管理，并通过数据分析及结果监测对比，不断发掘数据要素的潜力，推动建筑工程行业的“数字智造”，用数据驱动创新，进一步优化运营效率，助推公司核心竞争力的提升，带动市场跃级。同时，积极利用产学研协同创新平台，提前布局未来产业，投资战略性新兴产业，积极构建与高水平自立自强相匹配的创新生态，锚定高端化、智能化、绿色化发展方向打造新质生产力。
　　4、坚持“人才强企”发展战略，夯实绿色低碳高质量发展
　　公司坚持“人才强企”战略，始终把人才资源作为实现高质量发展的第一要素，不断健全优化人才体系，注重青年人才和国际化人才培养，充分激发人才活力。报告期内，公司持续吸收和培养境内外高素质人才，培养了一批懂技术、会施工、善交流、懂经营的专业人才队伍，员工来自于全球26个国家和地区，外籍员工占比近80%。凭借他们敏锐的市场洞察力、超强的行动力、严谨的工作态度以及果敢的决策力，确保了各类型项目按时推进、高质量完成，为公司业务在全球的快速拓展奠定了坚实的基础，并在推动公司加快建成世界一流企业的进程中注入了强有力的组织和人才力量。同时，公司始终推行“绿色低碳”的可持续发展理念，充分发挥公司核心技术低碳环保的优势，以优化资源利用为中心，布局绿色建筑工程产业，扎实做好境内外各类岩土的保护工作，在属地国赢得了良好口碑。

　　三、风险因素
　　1．宏观经济周期性波动风险
　　世界进入新的动荡变革期，地缘政治紧张、局部冲突频发、经济利益冲突以及科技力量崛起等，共同编织成一幅复杂多变的世界图景，加之2024年是美国等主要国家的大选年，国际环境不确定性较高。当前我国经济恢复的基础尚待加强，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，国内大循环存在堵点，外部环境依然复杂严峻，社会预期偏弱。公司所在的基建领域与全球经济的周期性波动密切相关，市场需求容易受外部政策、全社会固定资产和基础设施投资、城市化进程等宏观经济因素的影响。
　　风险应对措施：公司将继续加强宏观经济信息收集，强化宏观经济风险识别评估，动态跟踪监测变化情况，及时调整风险管理策略和应对措施，防范化解宏观经济风险。同时，公司将加强内部管理，推动各区域项目协调发展，通过深入实施数字化技术，推动高科技、大数据与工程施工的深度融合，提高市场核心竞争力，推动公司高质量发展。另外，公司将积极培育新产业和新赛道，努力形成新质生产力，塑造新的动能和竞争优势。
　　2．国际化经营风险
　　公司在东南亚、南亚、中东、南美洲等众多国家和地区开展业务，工程项目遍布全球，当前国际局势“因大选生变”，热点地区冲突风险有所提升，当地政治经济、公共安全、文化差异、国际舆情以及部分国家制定针对性的贸易限制等因素让国际化经营环境日趋复杂。部分国家经济增速回落，全球经济通胀风险依然存在，基建和固定资产投资空间可能受到一定限制。
　　风险应对措施：公司将充分发挥15年出海的先发优势，继续大力推进海外业务发展和“三步走”全球发展战略，不断优化并动态调整海外市场布局，加强前期调研，提前做好风险预判，努力增强产品服务核心，加强项目全过程管理，筑牢国际经营风险屏障。同时，公司将继续提升属地化经营能力，强化资源配置，增强与业主和当地的韧性与安全，不断提升海外项目国际化、数字化、精细化的管理水平，海外业务高质量发展。
　　3．市场竞争加剧风险
　　随着全球产业链的重构、国内城镇化水平的逐年提高以及劳动力成本的提升，国内基础设施建设市场需求规模增长放缓，国内基建市场供应日趋饱和、竞争加剧。受国家顶层倡议和相关政策的推动，叠加中美贸易摩擦以及海外国家产能本土化的诉求，新兴国家市场不断发展，“一带一路”沿线国家基础设施建设的需求呈增长趋势，国内企业为突破瓶颈纷纷逆势出海，寻求第二增长曲线，海外市场竞争加剧。
　　风险应对措施：公司将瞄准重视岩土工程解决方案的盈利市场，充分利用一体化综合处理能力和700余个各类型地质的成功实施经验，将境外优势区域做深做实。公司坚守高质量订单标准，通过提升资源配置能力和全球人才的引进和培养，积极获取优质资源项目，强化全过程的信息化管理，实现不同项目互联互通、经验共享，为客户提供有价值的服务，强化客户黏性，巩固和提高公司核心竞争力和市场地位。
　　4．汇率波动风险
　　公司在过往经营和未来战略中均将海外市场作为业务发展的重点，海外市场业务覆盖东南亚、南亚、中东、拉美等多个国家和地区，境外工程项目以当地法定货币为记账本位币，境外子公司持有一定的外币资产和负债。未来受世界经济波动、政治形势及货币政策等举措的影响，公司境外经营所在地的汇率如果产生较大幅度的变动，可能导致公司面临汇兑损失的风险，在一定程度上影响公司的经营业绩。
　　风险应对措施：公司坚持属地化经营匹配全球化采购模式，成本和收入均采用当地货币结算，让财务报表呈现自然对冲，减少风险敞口，将风险控制在可控范围内。同时公司密切跟踪境外经营所在国家的经济政治情况与政策动态变化，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，结合公司实际情况，通过减少外汇风险敞口及探索运用汇率金融工具等各种措施对可能出现的汇率波动进行管理，以最大程度降低面临的外汇风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、丰富的核心技术储备，专业化的价值创造
　　通过广泛的专业知识、丰富的技术储备以及对土地条件的深入了解，公司从项目的早期阶段就参与，针对不同的地质条件和设计要求，做出快速反应，为客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的定制化、高价值的综合方案，降低客户成本。公司累计完成境内外各类复杂地质条件的岩土工程项目700多个，涉及机场、港口、公路、铁路、电厂、市政、石油化工、国防工程、围海造地等各类领域。报告期内，公司以专业创造价值为先导，充分发挥技术压舱石的作用，不断提升方案的系统化设计与实施能力，以专业化、定制化的一体化服务争夺先机、创造价值。同时充分发挥全球化资源调配能力，有效控制项目成本，减少成本波动对公司的影响，确保项目的落地实施和有序推进。
　　2、全球化的发展布局，“出海”的战略排头兵
　　公司始终秉持国际化发展战略，瞄准重视岩土工程解决方案的盈利市场，利用标准出海、技术先行，推动中国技术、中国标准国际化，致力于成为一家全球岩土处理新典范的跨国公司。报告期内，公司充分利用十五年海外拓展的先发优势，专注于可持续市场和有吸引力的项目，持续扩大境外市场布局，不断提升公司的全球服务力、竞争力和品牌影响力。公司持续深耕并巩固优势的东南亚市场，深挖“一带一路”沿线重点国家和中东国家的市场潜力，审慎研究并适时拓展非洲、拉美等新市场，让公司在地缘政治风险较低的市场中运作。公司在全球市场与世界一流企业同台竞争，通过300余个海外项目的成功记录，品牌影响力和市场份额不断扩大，海外的盈利模式和业务模式得到全方位的认可。
　　3、高质量的人才队伍，筑梦绿色低碳的新质生产力之路
　　公司始终坚持“人才强企”战略，把高质量的人才队伍作为实现高质量发展的第一要素。报告期内，公司通过与高校合作等方式，持续引进、培养境内外优秀人才，不断健全人才体系和薪酬考核激励机制，构建了一支以高层次境内外管理人才牵头、研究院为核心技术支撑、相互协同的创新联合队伍。通过股权激励和员工持股计划实现了骨干员工与企业风险共担、利益共享，充分激发人才活力，在推动公司加快建成世界一流企业的进程中形成了强有力的组织和人才力量。公司始终坚持注重提升系统创新能力，形成了集研究、技术创新、项目转化于一体的实施体系。报告期内，公司加强了工程施工向数字化、信息化的转型升级，推动岩土工程行业的高质量发展。同时积极部署新兴产业的研发方向，抢抓战略性发展的政策机遇期，抢占行业制高点，形成新质生产力，塑造新的动能和竞争优势。
　　4、优秀的国际客户资源，良好的品牌信誉
　　公司通过不同区域的分支机构网络，深入了解当地市场，从项目的前期阶段就开始介入，用专业的知识为客户提供高附加值的定制化服务，形成了快速的响应能力，建立并积累了持久的客户关系。公司将客户需求放在首位，始终注重股东收益、客户利益、有质量的规模增长，凭借对市场的专注、领先的技术、卓越和可持续的工程品质，多次荣获行业奖项，成为客户优先选择的国际化岩土工程专业服务商之一。经过多年的发展和积累，公司已和境内外政府、知名企业等业主形成了长期稳固的合作关系，为全球业务的拓展提供了有力的市场支撑；同时其良好的商业信用和充裕的资金保障，能有利推动项目进度的结算和按时支付，有效保障公司的现金流收益和再投入。报告期内，公司以客户为中心、市场为导向，积极参与全球价值链分工。公司先后在印尼、沙特、阿联酋、新加坡、泰国等多个国家和地区建设了一大批精品工程，为全球经济社会发展创造更多高品质的工程典范。
　　5、属地化的经营模式，精细化的管理水平
　　公司在海外的经营均坚持属地化模式，可更好的管控成本和适应全球发展。公司境外员工人数占比约为80%，来自全球26个国家，境外员工精通当地的语言，熟悉当地文化、法律法规、行业标准等，能够高效地与业主进行沟通，为业主提供专业化、定制化、高附加值的服务，持续为当地创造价值。报告期内，公司通过精细化管理和寻找清洁燃料等多种方式，有效减少机械设备相关的燃动成本。同时，通过加大信息化和数字化技术的应用，精准采集和控制相关项目数据、流程及实施信息，努力实现项目的全环节精细化管理，提高公司的盈利能力和净资产回报率。 收起▲