事件
　　天准科技发布2026年半年度报告：2026年上半年实现营业收入8.87亿元，同比增长48.63%；实现归母净利润0.98亿元，同比增长793.92%；实现扣非归母净利润0.10亿元，同比增长145.61%。
　　投资要点
　　订单快速增长，持续深化AI产业链战略布局
　　2026年上半年，公司实现营业收入8.87亿元，同比增长48.63%；实现归母净利润0.98亿元，同比增长793.92%。其中，AI量检测装备实现营业收入3.75亿元，同比增长28.85%；AI制程装备实现营业收入3.55亿元，同比增长47.31%；具身大脑方案实现营业收入1.58亿元，同比增长141.60%。2026年上半年公司新签订单21.04亿元（含税金额），同比增长62.20%。截至2026年6月30日公司在手订单23.75亿元，同比增长49.61%。
　　获得CPO在线AOI检测设备订单，光通信打开量检测装备增量市场空间
　　伴随1.6T、3.2T高速光模块普及与CPO共封装光学技术产业化，光器件耦合、贴片、封装环节对尺寸精度、外观缺陷、同轴度、端面检测要求大幅提升，生产环节要求全流程自动化高精度筛查。过去高速光通信检测设备长期由海外品牌垄断，国产化替代空间广阔，面向光纤、光模块、硅光芯片、CPO器件的精密尺寸测量、微小缺陷识别、自动耦合定位等工业AI装备需求持续放量，成为行业全新增量赛道。在光通信领域，公司为800G、1.6T等光模块提供精密量检测装备，覆盖了光模块领域大部分客户，长期服务于中际旭创、新易盛、天孚通信等头部客户。2026年，公司获得工业富联CPO量产项目的在线AOI检测设备首批小批量订单，部分设备已交付客户现场，打开了CPO、NPO等光通信新领域量检测装备的增量市场空间。
　　半导体业务持续推进，明场检测设备取得明显进展
　　在地缘产业环境与国内自主可控政策双重驱动下，国内晶圆制造厂商设备国产替代采购意愿持续增强，长期由海外品牌垄断的高端晶圆量测、缺陷检测类工业AI装备迎来明确国产替代窗口期。公司参股的苏州矽行半导体各产品都取得明显进展：①面向14-28nm工艺节点的TB2000明场检测设备，已交付给头部晶圆厂试用；②首台正式销售的面向40nm工艺节点的TB1500明场检测设备，已作为在线良率控制设备用于客户量产；③面向65nm的TB1100明场检测设备，已交付给更多客户试用。
　　盈利预测
　　预测公司2026-2028年收入分别为25.33、33.46、42.02亿元，EPS分别为0.88、1.37、1.81元，当前股价对应PE分别为93、60、45倍。公司深耕机器视觉与工业AI装备赛道，依托深厚先发技术优势，持续丰富高端产品矩阵、拓宽下游应用赛道，经营规模持续稳步增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
　　风险提示：
　　宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，扩产不及预期的风险。

　　投资要点
　　AI装备业务多点开花，订单高增夯实后续成长动能。公司上半年实现营业收入8.9亿元，yoy+48.6%，其中AI量检测装备营收3.7亿元，同比+28.85%，AI制程装备营收3.5亿元，同比+47.31%，具身大脑方案营收1.6亿元，同比+141.60%；归母净利润1.0亿元；毛利率36.1%，同比+1.3pct。2026年上半年公司新签订单21.04亿元（含税金额），同比+62.20%，截至2026年6月30日在手订单23.75亿元，同比+49.61%。
　　光通信突破CPO订单，参股半导体检测平台产品加速落地。光通信领域，公司为800G、1.6T光模块提供精密量检测装备，覆盖行业多数客户，今年取得工业富联CPO量产项目在线AOI检测设备首批小批量订单，部分设备完成现场交付，拓展CPO、NPO等光通信新领域增量空间。受益于AI发展带动高端PCB需求上行，2026年公司PCB业务维持良好增长，客户覆盖东山精密、沪电股份、建滔集团等行业龙头。半导体业务稳步推进，参股公司苏州矽行半导体多款产品取得显著进展，面向1428nm节点的TB2000明场检测设备已送头部晶圆厂试用，40nm节点TB1500明场检测设备实现首台正式销售并投入客户产线在线良率控制，65nm节点TB1100明场检测设备亦向更多客户完成送样试用。
　　投资建议：
　　我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为26/33/42亿元，归母净利润分别为2.0/2.6/3.6亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；客户导入不及预期风险。

　　事件：公司发布2026年半年报：2026年H1实现营业收入8.87亿元，yoy+48.63%；归母净利润0.98亿元，股票投资浮盈为非经常性收益主要来源，扣非净利润0.10亿元，扭亏为盈；毛利率36.11%，同比+1.29pct；净利率11.16%。Q2实现营收5.03亿元，yoy+33.03%，归母净利润0.94亿元，扣非净利润0.08亿元。业绩表现超市场预期。
　　公司AI设备聚焦半导体芯片、算力设施、智能终端、机器人等领域。1）AI量检测装备：实现营业收入3.75亿元，同比增长28.85%，收入占比42%；2）AI制程装备：实现营业收入3.55亿元，同比增长47.31%，收入占比40%；3）具身大脑方案：1.58亿元，同比增长141.60%，收入占比18%。2026年上半年公司新签订单21.04亿元（含税金额），同比增长62.20%。截至2026年6月30日，公司在手订单23.75亿元，同比增长49.61%。
　　光通讯业务取得突破进展。1）近期公司获得工业富联CPO量产项目的在线AOI检测设备首批小批量订单，部分设备已交付客户现场，取得CPO、NPO等光通信新领域量检测装备重大突破，贡献重要增量市场空间。2）公司为800G、1.6T等光模块提供精密量检测装备（影像测量仪），覆盖光模块领域大部分客户，长期服务于中际旭创、新易盛、天孚通信等。
　　苏州矽行半导体各产品都取得明显进展。1）面向14-28nm工艺节点的TB2000明场检测设备，已交付给头部晶圆厂试用；2）面向40nm工艺节点的TB1500明场检测设备，在去年取得首台正式订单，已作为在线良率控制设备用于客户量产；3）面向65nm的TB1100明场检测设备，已交付给更多客户试用。
　　具身大脑方案业务高速增长。公司基于多年的深耕积累，推出星智具身大脑基础设施平台，打造了星云具身大脑垂域基础模型和星座具身大脑端侧工具链；无人物流车域控制器全面覆盖行业知名客户，人形机器人大脑域控制器持续获得智元、银河通用、星海图、千寻智能等主流厂商订单，今年上半年新签订单3.15亿元，同比增长229.74%。
　　盈利预测及估值：考虑到公司在手订单大幅增长，我们上调26-27年盈利预测，新增28年盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为2.03、2.60、3.45亿元（前期26-27年分别为1.53、2.03亿元），对应PE分别为82、64、48X。考虑到公司半导体业务有望持续取得正式订单；PCB行业景气度高增，公司覆盖东山精密、沪电股份等头部客户，多业务齐发力，因此，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游行业波动的风险、光伏行业收入存在下降的风险、宏观经济变化的风险、汇率波动的风险。

　　平台化战略积极推进，订单景气增长。公司主要产品为工业视觉装备，近年来公司积极推进平台化战略，提供高端视觉量检测装备、视觉制程装备及具身智能方案等产品。2025年公司布局的多数业务板块都取得了显著增长。根据公告，2025年公司新签订单24.45亿元（含税），同比增长33.96%，2026一季度公司新签订单8.41亿元（含税），同比增长52.85%；在手订单18.04亿元，同比增长40.24%，延续高增长态势。
　　电子板块孕育新增长点，公司竞争优势持续强化。消费电子领域出现折叠玻璃、铰链、散热等新需求，后续有望迎来量产订单。PCB领域公司聚焦视觉制程设备，提供LDI激光直写设备、激光钻孔设备、AVI/AOI设备等，覆盖众多头部客户，受益AI驱动的高端PCB行业景气。光通讯行业公司布局了精密量检测装备等，覆盖了该领域大部分客户，紧密跟踪客户需求。平台化战略之下，公司的核心底层技术泛化开来，在AOI检测领域的综合竞争力进一步加强，2025年公司在电子领域的AOI检测设备订单同比增长74%。
　　矽行半导体获得突破，公司进行增资。公司参股的矽行半导体业务在2025年获得不错进展，面向40nm工艺节点的TB1500明场检测设备正式交付客户，服务于其量产线的量产质量保障；面向14-28nm工艺节点的TB2000明场检测设备交付给头部晶圆厂试用。今年6月公司公告拟对矽行半导体进行增资，增资完成后公司对矽行半导体的持股比例将由12.10%上升到17.03%。
　　具身智能行业景气发展，公司布局域控制器及软件等。机器人领域公司基于英伟达Jetson芯片研发大脑域控制器，提供多种规格的算力计算平台，广泛应用于人形机器人、机器狗等产品。商用车领域，公司推出高阶智驾域控制器，应用于无人物流车、Robotaxi、重卡、清扫车等L4智驾的车辆前装量产。2025年公司收到无人物流车领域两家重要客户的量产定点，其他客户也在陆续导入中。
　　盈利预测与投资建议。预计2026年-2028年公司营业收入分别为23.26亿元、29.28亿元、37.94亿元，归母净利润分别为1.62亿元、2.47亿元、3.56亿元，对应EPS分别为0.83元、1.27元、1.83元，维持“买入”评级。
　　风险提示。下游消费电子/半导体/汽车等资本开支波动风险，研发投入效果不及预期风险，原材料价格上涨风险，行业竞争加剧风险。

　　投资要点
　　多赛道布局视觉检测设备，光模块与PCB检测设备产业化推进。
　　公司以AI装备赋能半导体、算力、智能终端、机器人等产业链，主营视觉量检测设备与具身智能方案，电子领域为全球视觉装备核心供应商，半导体布局晶圆前道纳米级量检测设备，同时布局智驾与机器人装备，助力工业客户提质增效；在光模块领域，公司推出VMU高精度影像测量仪用于高速光模块检测，最高600倍放大、测量精度1.4微米，可精准捕捉微小结构缺陷；面向PCB领域打造AOI-OL在线光学检测设备，具备1.6/1.6mil最小线宽/线距检测精度与630×730mm超大检测幅宽，搭载双面同步检测、全自动产线对接、水冷光源自动对焦等技术，可识别各类线路缺陷，已获头部厂商验证，构建了覆盖前道检测-中段制程-后道品控的全链路产品矩阵。
　　增资苏州矽行，晶圆检测设备在手订单近7000万。为完善半导体检测设备战略布局、匹配苏州矽行业务扩张资金需求，公司联合苏州融享、元禾璞华等拟共同对参股子公司苏州矽行实施货币增资，本次增资总额2.2亿元，对应新增注册资本1558.7978万元；其中公司出资1.35亿元。苏州矽行2021年11月成立，主营晶圆前道缺陷检测设备与配套零部件研发、制造及销售，现已迭代推出适配65nm、40nm、14–28nm制程的TB1100、TB1500、TB2000三代明场纳米图形晶圆缺陷检测设备，产业化落地节奏清晰：TB1500机型已批量交付客户端产线用于量产质控，更高阶TB2000设备亦送至头部晶圆厂开展上机验证，截至2026年6月25日苏州矽行正在执行的销售订单及Demo订单合计6,887万元（含税）。此外，公司21年完成对MueTec公司的并购，不仅实现了半导体技术与渠道互补，还加速半导体微观缺陷检测新技术的构建及新产品上市的节奏。
　　全域布局具身智能硬件软件，人形控制器订单持续放量。具身智能业务布局广泛，产品覆盖人形机器人、无人物流车、机器狗、Robotaxi、重卡、清扫车等多类载体；人形机器人核心域控制器业务增长显著，已取得智元、银河通用、傅里叶等头部厂商合计4650.71万元新增订单，无人物流车产品斩获两家核心客户量产定点，其余客户同步开展机型测试导入。软件层面，公司依托长期技术积淀自研商用车基础感知算法、机器人感知定位与自主导航算法套件，相关算法方案已在多家客户实现落地搭载。
　　投资建议：
　　我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为23.5/30.2/38.3亿元，归母净利润分别为1.8/2.5/3.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：
　　技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；客户导入不及预期风险。

　　事件：公司于2026/08/19发布了2026年半年度报告，实现营业收入8.87亿元，同比+48.63%；归母净利润0.98亿元，同比+793.92%。
　　上半年新签订单增速亮眼，后续业绩确定性较高：单看二季度，公司实现营业收入5.03亿元，同比+33.03%；归母净利润0.94亿元，同比+418.01%，主要系下游行业景气度高，各板块皆取得不错增长：1）AI量检测装备：实现营业收入3.75亿元，同比+28.85%；2）AI制程装备：实现营业收入3.55亿元，同比+47.31%；3）具身大脑方案：实现营业收入1.58亿元，同比+141.60%。同时公司上半年新签订单21.04亿元（含税金额），同比增长62.20%，为后续业绩兑现打下基础。
　　深化AI产业链布局，各业务进展顺利：1）具身大脑：无人物流车域控制器和人形机器人大脑域控制器持续获得主流厂商订单，上半年新签订单3.15亿元，同比+229.74%；2）算力设施：CPO板块获得工业富联CPO量产项目的在线AOI检测设备首批小批量订单，PCB板块持续保持良好增长，覆盖了东山精密、沪电股份、华通电脑、建滔集团等头部客户；3）半导体：公司参股的苏州矽行半导体取得明显进展：面向14-28nm工艺节点的TB2000明场检测设备，已交付给头部晶圆厂试用。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入24.50/29.67/34.03亿元，归母净利润2.04/2.45/3.49亿元。对应PE分别为81.2/67.7/47.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游景气度不及预期风险、新产品研发不及预期风险、竞争格局恶化风险、汇率波动风险

　　投资要点
　　AI制程装备及具身大脑方案收入高增，2026H1净利润同比扭亏为盈：2026H1公司营业收入为8.87亿元，同比+48.6%，主要系AI制程装备和具身大脑方案收入增加；归母净利润为0.98亿元，同比扭亏为盈，主要系营收增加，同时投资股票公允价值变动增加；扣非归母净利润为0.10亿元，同比扭亏为盈，主要系营收增加。Q2单季营业收入5.03亿元，同比+33.0%，环比+31.1%；归母净利润0.94亿元，同比+418.0%，环比+1897.7%；扣非归母净利润0.08亿元，同比-50.6%，环比+190.3%。
　　净利率大幅提升，控费持续优化：2026H1，公司毛利率为36.1%，同比+1.3pct；销售净利率为11.2%，同比+13.5pct；期间费用率为36.5%，同比-4.4pct，其中销售费用率为13.7%，同比-1.2pct，管理费用率为5.4%，同比-2.2pct，研发费用率14.4%，同比-4.3pct，财务费用率为3.0%，同比+3.3pct。Q2单季度毛利率为32.4%，同比-5.0pct，环比-8.6pct；销售净利率18.8%，同比+14.0pct，环比+17.6pct。
　　在手及新签订单高增，现金流持续改善：截至2026H1，公司在手订单23.75亿元，同比+49.6%，2026H1公司新签订单21.04亿元，同比+62.2%。截至2026H1，公司合同负债为5.84亿元，同比+89.9%，主要系本期订单额增加，收到预收款增加；存货为18.26亿元，同比+54.6%。2026H1，公司经营活动净现金流为0.81亿元，同比+177.1%，其中2026Q2经营活动净现金流为1.22亿元，同比-2.7%，环比扭亏为盈，主要系本期客户回款增加。
　　具身大脑业务加速放量，光通信与半导体量检测装备持续取得突破：①具身大脑方案业务：2026H1，公司无人物流车域控制器全面覆盖行业知名客户，人形机器人大脑域控制器持续获得智元、银河通用、星海图、千寻智能等主流厂商订单，具身大脑方案业务新签订单3.15亿元，同比增长229.74%。②光通信领域业务：公司为800G、1.6T等光模块提供精密量检测装备，长期服务于中际旭创、新易盛、天孚通信等头部客户。2026H1，公司获得工业富联CPO量产项目的在线AOI检测设备首批小批量订单，部分设备已交付客户现场，打开了CPO、NPO等光通信新领域量检测装备的增量市场空间。③PCB领域业务：2026H1，公司PCB业务持续保持良好增长，覆盖了东山精密、沪电股份、华通电脑、建滔集团等头部客户。④半导体领域业务：面向14-28nm工艺节点的TB2000明场检测设备，已交付给头部晶圆厂试用；首台正式销售的面向40nm工艺节点的TB1500明场检测设备，已作为在线良率控制设备用于客户量产。
　　盈利预测与投资评级：考虑到设备量产推广仍需一定周期，我们下调公司2026/2027年归母净利润为1.7（原值2.7）/2.5（原值3.8）亿元，预测2028年归母净利润为3.3亿元，当前市值对应2026-2028年PE分别为97/67/50X，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游扩产不及预期，新业务拓展不及预期。

　　天准科技发布2026年半年报。26H1公司实现营业收入8.9亿元，同比48.6%；归母净利润9848.3万元，上年同期亏损1419.2万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润1034.2万元。2026上半年公司新签订单21.0亿元，同比62.2%；截至6月底在手订单23.8亿元，同比49.6%，订单增速均高于收入增速，为后续业绩景气提供较强支撑。
　　AI量检测装备：CPO量产提升光通信检测需求，公司已取得头部光模块及CPO客户订单。
　　1）光通信：26H1公司AI量检测装备实现收入3.7亿元，同比28.9%，占收入42.2%，公司设备已覆盖800G、1.6T高速光模块，服务中际旭创等头部客户；报告期内取得工业富联CPO量产项目在线AOI设备首批小批量订单，部分设备已完成交付。随着1.6T升级及CPO逐步量产，高精度在线检测需求持续提升，公司有望持续打开AI量检测装备成长空间。
　　2）半导体：公司参股企业苏州矽行多款明场检测设备持续推进产业化，面向14–28nm节点的TB2000已交付头部晶圆厂试用；面向40nm节点TB1500已实现首台销售，并用于客户量产线在线良率控制；面向65nm节点TB1100已向更多客户交付试用。
　　AI制程装备：受益高端PCB扩产，头部客户扩产支撑持续增长。
　　26H1公司AI制程装备实现收入3.5亿元，同比47.3%，占收入40.0%。AI算力快速发展带动高端PCB需求增长，公司PCB业务持续受益，客户已覆盖东山精密、沪电股份、华通电脑、建滔集团等头部厂商。伴随AI服务器、交换机及高速光模块持续扩产，高端PCB资本开支有望延续，公司相关制程装备需求有望进一步增长。
　　具身智能业务快速放量，域控制器订单高增打开新增长空间。
　　26H1公司具身大脑方案实现收入1.6亿元，同比141.6%，占收入17.8%；新签订单3.2亿元，同比229.7%。产品覆盖人形机器人、机器狗、无人物流车、Robotaxi等场景，其中人形机器人大脑域控制器持续获得主流厂商订单。随着具身智能由验证阶段逐步走向批量应用，前期客户导入及在手订单有望加快转化，持续贡献收入增量。
　　投资建议：维持“增持”评级。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为23.8/30.2/37.8亿元，同比32.7%/27.2%/25.0%；归母净利润分别为1.7/2.3/3.1亿元，同比127.0%/34.7%/35.1%，对应PE分别为95.8/71.1/52.7倍。公司在手订单充裕，多业务增长动能逐步增强：AI量检测装备受益800G/1.6T光模块及CPO产业化持续放量；AI制程装备受益高端PCB扩产及工艺升级；具身大脑业务订单快速增长。同时，苏州矽行半导体明场检测设备持续推进先进节点验证与产业化，有望贡献新的业绩增量。
　　风险提示：CPO及高端PCB扩产不及预期；具身智能产业化进度不及预期。

　　投资要点：
　　投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为23.76/30.22/37.78亿元，同比+32.7%/27.2%/25.0%；归母净利润分别为1.73/2.33/3.14亿元，同比+126.9%/34.8%/34.7%。公司业绩增长主要源自高附加值产品销量增长：视觉量检测装备受益光模块及CPO产业扩张需求有望持续增长；半导体明场检测设备（苏州矽行）预计2026年突破14-28nm先进节点，并实现市场销售，半导体量检测设备或成为公司业绩增长新亮点。
　　中国机器视觉市场规模增速高于全球，国产视觉检测装备迎来广阔发展空间。中国高工机器人产业研究所（GGII）预测：全球机器视觉市场规模有望由2024年1,065亿元增长至2030年1,700亿元，对应CAGR8.3%；中国机器视觉产业联盟预测：中国机器视觉市场规模将由2025年395.4亿元增长至2027年580.8亿元，对应CAGR21.2%，增速显著高于全球市场。AI需求爆发性增长拉动光通信、半导体及高端PCB等相关产业厂商大幅增加产能。作为生产线重要的组成部分，视觉检测设备需求也相应大幅增长。中国高端制造领域对检测精度、检测效率及缺陷识别能力要求持续提升，推动视觉检测装备价值量与渗透率不断提高，国产厂商凭借本地化服务、快速迭代及场景化开发能力有望加速实现进口替代。
　　天准科技：业绩进入高增长，预计2026-2028年收入CAGR26.1%。公司深耕工业视觉检测二十余年，光学系统、精密运动控制、视觉算法等领域技术积累深厚；光通信检测、半导体晶圆检测及PCB视觉制程等高壁垒领域实现突破。1）光通信检测：高速光模块及CPO对端面检测、耦合检测等环节提出更高要求，公司相关高端检测设备有望持续受益。2）半导体检测设备：公司参股苏州矽行及收购德国MueTec布局半导体量检测，完善明场缺陷检测等产品布局，有望受益于先进制程检测需求提升；3）PCB设备：AI服务器及高速交换机推动高多层、高阶HDIPCB需求快速增长，高端PCB扩产有望带动公司LDI激光直写及CO激光钻孔设备加速放量。我们预计：公司视觉量检测装备收入将由2025年10.79亿元增长至2028年15.81亿元;视觉制程装备收入由2025年5.34亿元增长至2028年16.25亿元。
　　机器人“大脑”带来的核心环节价值重估。2024年公司发布星智001机器人域控制器，切入人形机器人、机器狗、无人物流车及Robotaxi等应用场景，与智元、星海图、万境千寻等头部人形机器人厂商建立了合作，实现了星智系列控制器数千台规模化出货。2025年新签订单2.26亿元。随着具身机器人规模化量产，公司具身智能业务有望加速放量，预计2026年订单持续增长。
　　股价表现的催化剂：1）光模块、CPO及高端PCB设备需求持续增长，带动视觉量检测与视觉制程装备订单超预期；2）半导体明场检测设备（苏州矽行）验证顺利并取得先进制程及先进封装客户突破；3）人形机器人域控制器及具身智能方案业务持续获得头部客户订单。
　　风险提示：1）光模块、CPO及高端PCB检测设备需求低于预期；2）公司半导体量测与检测设备验证及客户导入进度低于预期；3）具身智能方案业务拓展低于预期。

　　事件：公司于2026/04/25发布了2025年年度报告，实现营业收入17.90亿元，同比+11.25%；归母净利润0.76亿元，同比-38.95%。
　　2025利润虽有承压，但新签订单增速较快，未来业绩确定性高：公司2025年利润有所承压，主要是1）薪酬支出同比增长0.64亿元；2）资产减值损失同比增长0.11亿元。单看2026年一季度，公司实现营业收入3.84亿元，同比+75.61%；归母净利润0.05亿元，同比扭亏为盈。截止2025年12/31,公司新签订单24.45亿元（含税金额），同比增长33.96%，其中增幅最大的是具身智能方案，新签订单2.26亿元，同比增长70.95%。
　　消费电子主业稳步增长，PCB、光模块、半导体有望多点开花：1）消费电子板块：公司获得其折叠玻璃、铰链、散热等多个部件的新业务机会，并获得样机订单，进展顺利；2）PCB板块：公司覆盖了东山精密、沪电股份、华通电脑、建滔集团等头部客户，CO2激光钻孔机业务在2025年获得批量订单。3）光模块板块：公司为光通讯器件及光通讯模组提供精密量检测装备，覆盖了中际旭创、新易盛、天孚通信等大客户；4）半导体板块：①面向40nm工艺节点的TB1500明场检测设备正式交付客户，②面向14-28nm工艺节点的TB2000明场检测设备交付给头部晶圆厂试用；5）具身智能：机器人2025年新签订单0.47亿元，无人车收到两家客户的量产定点通知。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入22.05/27.37/31.42亿元，归母净利润2.22/2.74/3.37亿元。对应PE分别为62.1/49.9/40.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游景气度不及预期风险、新产品研发不及预期风险、竞争格局恶化风险、汇率波动风险