一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业发展情况　　光学镜头、光学元件系光学光电子产业的核心组成部分，是实现图像采集、机器感知、光束调控、精密测量及高速信息传输等功能的关键零部件。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司产品属于“1、新一代信息技术产业”中的“1.2、电子核心产业”中的“1.2.1、新型电子元器件及设备制造”中的“3976、光电子器件制造”，且其作为信息化与智能化时代视觉感知、光信号传输与精密光处理的核心基础器件，亦是国家战略性新兴产业的重要支撑。公司所处行业为典型的技术密集型行业，公司产品位于从光学材料、精密加工到终端光学系统集成的产业链... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业发展情况
　　光学镜头、光学元件系光学光电子产业的核心组成部分，是实现图像采集、机器感知、光束调控、精密测量及高速信息传输等功能的关键零部件。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司产品属于“1、新一代信息技术产业”中的“1.2、电子核心产业”中的“1.2.1、新型电子元器件及设备制造”中的“3976、光电子器件制造”，且其作为信息化与智能化时代视觉感知、光信号传输与精密光处理的核心基础器件，亦是国家战略性新兴产业的重要支撑。公司所处行业为典型的技术密集型行业，公司产品位于从光学材料、精密加工到终端光学系统集成的产业链重要中间环节，其精度和性能直接决定了下游光学系统及终端设备的成像质量、传输效率和可靠性，对国内产业结构升级和科技创新具有重要意义。近年来，国家持续出台多项产业政策，明确将高精密光学镜头、光学元件等列为重点发展方向，推动关键核心技术攻关与产业化进程，为行业发展创造了良好的经营环境。因此，光学光电子行业属于国家大力支持的科技创新领域。
　　公司主要从事高精密光学镜头、光学元组件的设计、制造和销售。光学镜头类产品可应用于特种安防与智慧监控领域、智能移动机器感知领域、高清拍摄及显示领域、视频通讯及交互领域、先进制造及检测领域，具体包括智慧城市安防监控、森林防火及江河沿岸等重大基础设施监控、无人机视觉感知、手持及专业影像设备、智能投影以及工业视觉检测等应用场景。光学元组件类产品可应用于光通信及光互联领域、先进制造及检测领域，具体包括光模块、光互联设备、工业激光、生物医疗、半导体设备等场景。
　　在精密光学制造行业中，光学镜头与光学元组件位于产业链的中上游核心环节，如将光学材料（玻璃、塑料、晶体）通过切割、研磨、抛光、镀膜等工艺，加工成具有特定面型精度、表面质量和光学薄膜功能的单个镜片；如将多个已完成的光学元件，连同机械结构件（镜筒、隔圈、光圈叶片等），通过精密对准、点胶固定、调焦机构组装等工序，集成为一个具有完整成像或光学功能的镜头产品，上述过程旨在将上游的光学材料与加工技术转化为具备特定功能的高附加值产品，并直接决定着下游各类光学模组与终端系统的性能极限。光学镜头与光学元组件是衔接基础研究、精密制造与终端应用的关键枢纽，其技术水平是衡量整个光学产业综合竞争力的核心标尺。
　　行业的发展情况主要从公司主要的下游应用领域来看：
　　（1）特种安防与智慧监控领域
　　在社会治理精细化水平不断提升，以及边远及沿海区域、森林防火、交通枢纽等重点区域和重大基础设施安全保障需求持续增长的推动下，高性能专业监控设备市场呈稳健增长趋势。同时，随着消费者对家庭安防、智能看护（如老人/婴童/宠物伴护）及财产安全的观念显著提升，民用与家用智能监控终端的需求也迎来全面释放，为智能监控设备市场注入新的增长动能。中国“新型城市基础设施建设”和“打造韧性城市”等国家级政策，也为安防行业带来明确的政策导向与市场机遇。当前，安防监控正从单点视频监控全面向“云边协同、物信互联”的AIoT综合感知体系演进，前端监控设备加速向“全天候、远距离、智能化”方向升级，拉动了对高性能变焦镜头及多维度感知光电系统的刚性需求。据QYResearch调研统计，2025年全球边防安全摄像头市场规模为594.3亿元，预计2031年全球市场销售额将增长至969.7亿元，2025-2031年复合增长率为8.5%。特种安防场景往往伴随极寒、高温、高湿或盐雾等恶劣条件，要求光学系统具备顶尖的耐候性。同时，为了实现远距离精准目标捕捉，企业必须攻克超长焦段、大倍率变焦的核心设计，并突破多光谱融合（如可见光与红外热成像精准对齐）、透雾算法与光学除霜等高精尖技术难点，对后发者构成了深厚的技术护城河。
　　（2）智能移动机器感知领域
　　智能移动机器感知领域需要的光学产品功能正从“服务人眼观看”向“服务AI算法决策”方向发展。无人机、清洁及服务机器人、智驾车辆等智能化终端产品市场需求高速增长，带动上游摄像头、激光雷达及相关光学元件产品需求。
　　无人机行业，受低空经济政策框架逐步完善及电力巡线、管道巡检、应急救援、农林植保、地理测绘等工业应用场景加速渗透的驱动，工业级无人机对光学系统的需求持续放量。据IDTechEx统计测算，全球无人机市场（覆盖消费级、商用与军用平台）将从2026年约690亿美元增长至2036年的1,478亿美元，十年复合增长率达到7.9%。区别于消费级产品所采用的定焦小广角镜头，工业级无人机载荷对光学系统的“高倍率变焦与极致轻量化的平衡”提出更高要求。
　　服务型机器人行业，当前处于终端品类扩张与出货量加速放量的成长阶段。家用方向，扫地机器人全球年出货量已突破数千万台，避障感知摄像头已成为中高端机型标配。商用及户外方向，清洁机器人、配送机器人、巡检机器人、割草机器人等新兴品类均处于渗透率加速攀升阶段，终端出货量快速增长。服务型机器人避障及感知类镜头年需求规模正向数千万颗量级迈进。服务型机器人所需镜头对宽视场角、紧凑尺寸及规模化量产一致性提出更高要求。
　　（3）高清拍摄及显示领域
　　消费级智能影像设备行业正处于需求结构性扩张与产品形态快速分化的成长阶段。受全球短视频平台用户规模持续扩大、内容创作门槛降低及创作者经济生态加速成熟的多重驱动，以运动相机、Vlog相机、直播相机、全景相机及云台相机为代表的智能影像终端正从专业创作工具向大众消费品加速渗透。在智能影像设备单机镜头模组数量提升的同时，外挂镜头配件的兴起也进一步驱动了智能影像设备光学需求增长，运动相机厂商围绕主机推出广角增倍镜、微距镜、ND滤镜组等模块化光学配件体系，消费者对智能影像设备的光学消费由“一机一镜”向“一机多镜”延伸；与此同时，智能手机外挂镜头也逐步兴起，消费者通过卡扣式或磁吸式外接广角、长焦及微距镜头模组弥补手机内置镜头的焦段与光学性能局限。智能影像设备终端所需光学元件行业呈现“终端放量+单机价值量提升+配件生态扩展”的多维扩容特征。
　　（4）视频通讯及交互领域
　　视频通讯与交互领域正从“高清连接”向“智能感知”升级，镜头价值不再限于“看得清”，而向“看得懂、自适应”演进。
　　视讯会议市场方面，据QYResearch数据，2025年全球视讯会议镜头市场规模约14.21亿美元，预计2032年达23.85亿美元，年复合增长率约7.8%。镜头技术正向大靶面高解析力、超低畸变广角及AI融合成像方向演进，通过ISP预处理或算法协同，实现发言人追踪、多人分框、人脸曝光优化等功能，使镜头从被动采像升级为主动理解场景的智能视觉模组。智能家居领域，智能门铃、儿童手表、AI挂坠相机等产品增长显著。门铃镜头采用超广角设计，融入统一生态，支持多流传输与云台控制，从单品向全屋智能节点升级；可穿戴设备则聚焦小型化封装、结构创新与场景化调校，在紧凑空间中平衡性能、功耗与散热，成为AI感知世界的核心入口。镜头能力正从“物理成像”延伸至“场景适配”。未来竞争不仅在于传统光学参数，更在于针对不同交互场景进行深度定制，以场景理解构筑差异化壁垒。
　　（5）先进制造及检测领域
　　先进制造及检测领域，皮秒及飞秒激光器凭借“冷加工”特性在消费电子精密切割、新能源电池极耳加工、半导体晶圆隐形切割等场景实现规模化渗透，据Grand View Research统计预测，全球超快激光器2024年市场规模为22亿美元，有望于2030年增长至54亿美元，2024-2030年复合增长率预计超16%，激光器出货量高增直接带动内部高功率偏振分光棱镜、激光场镜等超精密光学元件需求。全球半导体设备市场规模已突破千亿美元，晶圆刻蚀、晶圆缺陷检测、光学关键尺寸量测等环节对高精度滤光片、分光棱镜、物镜组等光学传感部件高度依赖，随制程向先进节点推进，单台设备所需光学元件的精度等级和数量均大幅提升；生物医疗方面，口腔三维扫描、内窥镜及体外诊断等场景对精密光学系统的依赖度也正持续提升。国产替代配套需求趋势下，国内先进制造与检测应用设备所需精密光学元件市场正进入高速增长阶段。
　　（6）光通信及光互联领域
　　全球主要云服务提供商持续加大AI算力基础设施投入，AI集群规模和单节点算力不断提升，数据传输需求快速增长，光互联已经成为影响算力集群运行效率的重要基础环节。为满足更高带宽密度和更低功耗的要求，光模块正由800G向1.6T、3.2T升级，技术路线也由传统可插拔方案逐步向硅光、LPO/LRO及NPO/CPO演进；交换设备则向更高容量、更高端口密度和更低功耗方向发展，CPO、OCS等技术加速推动光电融合与全光交换发展。根据LightCounting预测，随着AI集群规模扩大以及光互联在Scale-out和Scale-up网络中的渗透率提升，到2030年，全球AI集群所使用的光互联产品年销售额有望达到1,000亿美元。
　　无源光学元器件是光模块、光引擎及光交换设备等光互联终端中的重要组成部分，滤光片、分束器、透镜以及FAU、V型槽等产品主要承担滤波、分光、耦合、准直及光纤连接等功能。随着光模块速率和光通道数量提升，以及光互联终端向小型化、高集成度方向发展，市场对无源光学元器件的加工精度、性能一致性和长期可靠性提出了更高要求，相关产品的应用需求也将同步增长。
　　（二）公司主要业务及产品
　　1、主营业务
　　公司是一家高精密光学技术和产品综合服务提供商，面向特种安防与智慧监控、智能移动机器感知、高清拍摄及显示、视频通讯及交互、先进制造及检测、光通信及光互联等前沿领域，提供专业的光学镜头及光学元组件等产品与解决方案，致力于满足智能化时代对高性能视觉感知与精密光处理的系统化需求。
　　自2023年2月科创板上市以来，公司借助上市公司平台优势，持续拓展业务领域、丰富产品类型。目前产品矩阵已涵盖一体机变焦镜头、超高清定焦镜头、全玻/全塑/玻塑混合镜头、红外热成像镜头、高精密光学元件等，并在上述各前沿应用领域形成了系列化产品布局与核心技术积累，为客户提供全面的光学系统解决方案。
　　2、主要产品
　　（1）光学镜头
　　精密光学镜头是光学成像系统中的核心器件，通过光学折射原理将需拍摄的画面成像至图像传感器上，实现视觉信息的捕捉与采集。在一个摄像机中，是与图像传感器、主控芯片居于同一地位的重要核心部件。光学镜头作为视频、图像信息的“入海口”，直接决定了可拍摄的视野角度、成像范围、低照成像能力、画面清晰度、画面畸变等，对信息采集的完整性、准确性及丰富性起着关键性作用，是信息化世界的“眼睛”。光学镜头作为光电感知核心器件，是《中国制造2025》《“十四五”战略性新兴产业》《“十四五”数字经济发展规划》等国家战略的重点布局领域。
　　（2）光学元组件
　　精密光学元组件是光电子技术产业的核心细分领域，是激光技术、光通信、智能汽车、半导体制造等前沿产业发展的关键基础，是国家“十四五”规划中“新一代信息技术”“高端装备制造”等战略性新兴产业的重要组成部分，也是推动“新质生产力”发展的关键基础领域。随着国内制造业转型升级、新能源与智能网联汽车渗透率提升、光通信产业化加速及半导体自主可控进程推进，光学元组件作为下游设备的核心功能部件，其技术迭代与国产化替代需求持续旺盛，行业整体处于快速增长期。
　　3、产品应用领域
　　①特种安防与智慧监控领域
　　在特种安防与智慧监控领域，公司面向边远及沿海区域、高铁沿线、森林防火等特殊安防场景及智慧城市安防监控提供系列化产品。
　　特殊安防应用方面，在边远及沿海区域、森林防火、江河沿岸及重大基础设施等国家重点投入领域的带动下，安防监控正加速向“全天候、远距离、智能化”方向演进，高性能专业监控设备市场需求持续增长。公司深耕该领域多年，已在高端高变焦倍数镜头、超长焦、透雾及多光谱融合等关键技术方向上建立起领先优势，相关产品在边远及沿海区域、高铁沿线、江河沿岸等远距离、复杂环境下的安防监控项目中实现落地应用。
　　智慧监控方面，随着人工智能、物联感知、大数据、大模型等新兴技术在安防领域的深度融合，行业正从传统的视频监控应用模式向软硬件协同、云边端融合、物联感知与智能决策相结合的综合技术体系全面升级。公司依托在安防领域长期积累的技术经验与产业资源，持续推进产品创新与应用场景拓展，已成功开发并批量交付适用于IPC、ITS等智能化安防前端的光学镜头产品，产品型谱日趋完善，正逐步构建覆盖前端感知、数据处理到智能应用的全链路解决方案能力。
　　②智能移动机器感知领域
　　在智能移动机器感知领域，公司产品主要应用于无人机、扫地机器人、工业移动机器人、割草机及智驾车辆等智能化移动终端，为其实现环境感知、障碍物规避、目标识别、动态检测与持续跟踪提供核心视觉与识别支持。
　　当前，在“低空经济”加快发展和智能制造深入推进的驱动下，无人机应用场景持续拓展，扫地机器人、工业移动机器人等终端对自主导航、避障和目标识别的能力要求不断提高，智驾车辆对视觉感知功能的需求也在稳步增长。这一趋势对负责环境感知的光学镜头提出了更高性能要求，不仅为光学产业打开了可观的增量市场空间，更推动技术路径从传统的“成像”功能向“为机器理解世界而设计”的战略方向深刻演进。
　　在技术布局方面，公司凭借在多组元联动式变焦光学系统设计上的重大突破，率先实现了超高清变焦镜头在工业无人机领域的规模化应用，有效满足了低空复杂场景下远距离动态追踪与精准识别的需求。面向扫地机器人、工业移动机器人及割草机等场景，公司亦推出具备突破性性能提升的创新产品，持续开发适用于自主导航和避障感知的光学产品，为移动智能机器人等整机产品带来了明显的综合竞争力提升。
　　依托在精密光学领域长期积累的研发与制造能力，公司正深度参与并推动本次从“成像”到“感知”的产业升级，全面赋能各类智能化终端产品，持续构建面向智能移动机器感知领域的全场景光学解决方案能力。
　　③高清拍摄及显示领域
　　在高清拍摄及显示领域，公司产品主要应用于消费级影像设备、专业电影级拍摄设备及投影显示设备。
　　消费级影像设备方面，当前“创作者经济”持续扩张，短视频、Vlog、直播带货及AI内容生成等应用场景不断丰富，消费者对拍摄设备的轻量化、智能对焦、多场景适配能力提出更高要求，推动消费级影像设备向计算摄影与光学性能深度耦合的方向演进。公司面向运动相机、直播相机及智能微单等设备，提供具备高解析力、小型化、快速响应特性的定制化高端镜头，助力终端产品在画质与便携性之间实现更好平衡。
　　专业电影级拍摄设备方面，随着超高清视频产业政策持续落地及8K制播技术逐步成熟，大型体育赛事、综艺制作、数字影院等领域对全画幅、大画幅专业镜头的需求增长，公司全画幅8K电影系列镜头可应用于影视制作、大型赛事转播及高端宣传片拍摄等场景，凭借优异的光学解析力与色彩还原能力，为客户提供符合专业制作标准的影像解决方案。
　　投影显示设备方面，家用激光电视与智能投影市场在“大屏化”与“沉浸式体验”消费趋势下保持增长，同时商用及文旅市场对高亮度工程投影机的需求也在持续释放。公司以短焦、超短焦光学方案为核心竞争力，自主开发的超短焦投影镜头在极低投射比下可实现100英寸以上4K超高清画面输出，兼顾高画质与低空间占用，在家庭影音领域形成差异化优势。此外，公司面向高流明工程投影机市场开发了配套光学镜头产品，能够在高温、高湿、高负荷连续工作条件下保持稳定的光学性能，满足主题乐园、数字展厅、户外亮化等场景对投影系统可靠性的严苛要求，体现了公司在高端投影光学领域深厚的光机电热一体化设计能力。
　　④视频通讯及交互领域
　　在视频通讯及交互领域，公司产品主要应用于视频会议系统、智能门铃及其他智能穿戴类新型交互类产品。
　　光学镜头在视频通讯及交互领域扮演着“视觉连接”与“感知界面”的双重角色，其性能直接决定了远程交互的沉浸感与自然度，以及虚拟与现实融合的流畅度。公司变焦镜头已经成熟应用于视讯会议类产品，同时也可应用于超高清全景视频会议系统等新产品，其发展正沿着“更自然的人机交互”和“更无缝的虚实融合”两大方向演进。同时随着微型芯片、高速网络和人工智能技术的成熟，作为高性能光学镜头得以实现超广角、低照度和小型化，为产品提供了关键的视觉感知能力。在此硬件基础上，结合现代家庭对即时安防与远程监护的迫切需求，以及城市化进程中生活方式与消费习惯的深刻变迁，以视觉交互为核心的智能门铃、电话手表等产品应运而生。它们从被动记录的工具，演进为能主动识别、理解和响应的智能终端，深度嵌入了人们的日常生活。
　　⑤先进制造及检测领域
　　在先进制造及检测领域，公司产品当前主要应用于高端工业激光、半导体设备及光学检测等下游终端行业，为超快激光器、激光3D打印设备、光刻机、半导体检测设备等先进制造与检测设备提供精密光学元组件。
　　当前，高端制造正加速向微纳级精密加工方向演进，消费电子、新能源、半导体等下游产业对加工精度与效率的持续追求，推动超快激光加工、激光3D打印、高精度光学检测等工艺路线加速渗透。公司依托戴斯光电在超快激光器及精密光学元组件领域的深厚积累，成功实现高端工业加工及检测设备关键光电部件的自主可控与进口替代。
　　产品布局方面，公司已形成较为完善的超精密光学元组件产品体系，具备“光机电算”一体化解决方案能力，可面向高端工业激光、半导体设备及光学检测等应用领域提供定制化产品和服务，并与多个细分领域的境内外头部客户建立了长期稳定的合作关系。在产品落地方面，超精密光学元件及声光、磁光器件等产品已向工业激光领域的国内外头部客户稳定批量供货；滤光片、白光三角3D测量传感器等产品已导入光刻机、半导体刻蚀设备及量测检测设备领域客户的供应链。当前，半导体前道制程对精度和良率的要求持续提高，公司将持续深化与下游客户的合作，提升在高端工业激光及半导体设备领域的产品开发和市场拓展能力，进一步巩固在超精密光学元组件领域的技术优势和市场竞争力。
　　⑥光通信及光互联领域
　　在光通信及光互联领域，公司产品主要应用于高速光模块、光交换设备等光互联终端，为其提供滤光片、分束器、透镜等精密无源光学元组件，主要承担波长选择、分光合束、光路耦合及准直聚焦等功能，是实现光信号高效、低损耗传输的重要组成部分。
　　随着光模块由800G向1.6T、3.2T及更高速率升级，硅光技术渗透率持续提高，LPO/LRO、NPO/CPO等技术架构加快演进，交换设备也在向更高容量、更高端口密度和更高能效方向发展。光互联终端速率和集成度的提升，对无源光学元组件的加工精度、膜层性能、耦合损耗、通道一致性及长期可靠性提出了更高要求，同时推动阵列化、集成化光学元组件需求增长。公司正依托在高精密光学镀膜、超精密光学加工、精密装调及自动化制造检测等方面的技术积累，围绕光互联终端高通道数、高密度和小型化的发展需求，持续开展新技术研发和阵列化、集成化产品布局，丰富产品矩阵，并积极推进新品打样、客户送样验证及小批量试制。
　　（三）经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司长期坚持以客户为中心，基于精密光学镜头及元组件设计相关底层通用技术及精密制造工艺，为客户提供差异化的产品及服务。公司营业收入、利润及现金主要来源于高品质光学镜头及元组件产品销售收入及技术开发业务收入。公司根据市场需求或客户定制化需求开发产品并进行销售，光学镜头及元组件产品销售收入为公司主要收入来源。技术开发业务收入是公司为客户提供光学产品定制开发、解决方案及产品试制服务产生的收入。
　　（2）研发模式
　　公司秉持“市场为先、研发为尖”的发展理念，坚持以市场需求为导向、以前沿技术为引领、以客户价值为目标，系统构建了高效协同的研发体系与高水平国际化研发团队。通过整合嘉兴、中国台湾、日本、湖南四大研发中心的跨地域、跨领域产业链资源，公司在长期研发实践中持续完善设计评审体系、丰富产品数据库、沉淀关键技术经验，形成了“技术驱动应用、应用反哺技术”的良性循环，从而确保公司在光学镜头及元组件设计开发领域始终保持技术领先优势。
　　（3）采购模式
　　公司根据光学镜头及元组件的设计与工艺需求，对核心原材料进行规格定义，并与上游供应商开展定制化采购合作。双方基于批量采购规模、定制加工复杂度、材料成本等因素协商确定采购价格。
　　光学元件的定制化程度较高，公司除向镜片供应商明确外径、厚度、矢高（H值）、半径、面型精度等加工指标外，还会指定光学玻璃的供应商及牌号（牌号直接决定镜片的折射率、色散等关键光学特性），并由公司或镜片供应商与玻璃供应商协商确定价格。针对高功率元件所需的特种光学玻璃及高纯度树脂材料，公司已建立相应的供应保障机制，以确保材料供应的稳定性。在镀膜材料方面，公司建立了严格的供应商认证体系，确保材料纯度和性能一致性符合要求。
　　对于已进入批量生产阶段的产品，生产管理部门根据生产计划与原材料库存情况制定采购计划；对于研发阶段的产品，则由研发部门根据验证及试产需求提出采购申请。采购部门依据上述需求，结合材料交期、最小起订量等约束条件，向合格供应商下达采购订单并执行采购流程。
　　（4）生产模式
　　公司光学镜头的主要生产环节为镜头装调，以自主生产为主，结合产品品种丰富、规格多样的特点，对每一产品制定标准生产工艺流程并根据生产计划进行柔性生产。对于处于研发阶段的产品，公司按照客户订单及研发需求进行试生产；对于批量生产的产品，公司采取“以销定产”的生产组织模式，根据客户订单、销售计划及安全库存制定生产计划。除自主生产外，公司存在少量原材料委托加工、镜头装调委托加工及成品OEM采购。同时，公司具备塑料非球面光学镜片、塑料镜筒和镜框的生产能力，实现了部分核心光学元件自制，进一步保障了供应链和生产计划的稳定性和可靠性，也有利于全塑、玻塑混合镜头等新产品的开发和产业化。
　　公司光学元件的生产坚持“核心工序自主生产为主、非核心工序外包为辅”的生产模式，核心工序（如超精密抛光、纳米级镀膜、高精度检测）均自主完成，非核心工序（粗磨、切割）部分外包给合格供应商。通过推进智能化生产线建设，实现精密光学元件的规模化量产。
　　（5）销售模式
　　公司主要采用直销模式，通过与大客户深度合作，在下游客户产品研发阶段即开始介入参与，根据客户提供的产品规格指标要求进行产品开发，样品经客户测试认证通过后，进行大批量生产供货。公司销售模式根据交付成果的形态分为光学镜头及元组件的产品销售及技术开发业务销售。
　　公司的直接销售包括普通销售、VMI销售两种模式，具体情况如下：
　　①普通销售模式在新客户开发方面，公司主要通过参加展会进行宣传推广，公司在展会后会与新客户进行进一步接洽，推动后续打样、批量供货工作。公司拓展客户的其他方式还包括自主拜访潜在客户、原有客户介绍、产品市场口碑影响、行业内推荐、客户主动接洽、网站宣传等。在存量客户合作方面，公司一般以协议方式进行销售，客户与公司进行阶段性议价后，根据具体产品需求签署相关订单。
　　②VMI销售模式公司的部分产品，采用VMI销售模式。公司根据个别客户的需求预测，将产品送至其指定的VMI仓库，完成入库。客户根据实际需求，至VMI仓库提货。公司根据客户定期的提货情况进行对账，确认当期领用存货的数量与金额，以客户领用金额确认当期销售收入，未领用的货物仍为公司所有。同时，公司会根据VMI仓库管理系统中库存的实时变化及存货量要求，适时进行补货，确保VMI仓库中产品的库存量持续符合客户要求。
　　在技术开发业务销售方面，一类为客户因研发新技术或解决技术难题需要镜头样品或光学设计方案进行配合，技术开发业务完成后，客户不向公司继续采购相应产品；另一类为客户因前瞻性产品研发及抢占市场所需向公司提出技术开发需求，公司向客户交付技术开发成果后，客户后续向公司采购量产产品并投入市场使用，形成光学镜头产品销售收入，其中部分客户约定技术开发完成后的一定期限内，公司不得向其他客户销售该定制产品。
　　（四）市场地位
　　公司以控股子公司木下光学四十余年镜头设计积淀为技术根基，融合自身在精密光学制造领域的长期深耕，已系统掌握高速精准变焦、超高清成像、超低照度适应、红外共焦、自动对焦及小型轻量化等多项核心技术。产品矩阵覆盖超大倍率变焦、超长焦监控、8K全画幅电影镜头、超短焦激光电视、智能视讯会议镜头及激光雷达光学模组等高端品类，在特种安防与智慧监控、智能移动机器感知、高清拍摄与显示、视频通讯与交互、先进制造与检测五大领域确立了差异化竞争优势。其中，8K全画幅电影镜头打破了国外厂商长期技术垄断，填补了国内高端电影摄制设备的关键空白；随着高铁沿线、江河沿岸、边远及沿海区域等重点区域远距离监控项目的持续拓展，超长焦及大倍率变焦镜头的应用需求显著增长；智能视讯会议镜头以超广角无畸变高清成像及多主体智能识别对焦等功能，在专业通讯场景中构建起差异化竞争力。
　　通过收购戴斯光电，公司成功切入精密光学元件领域，形成“光学镜头+光学元件”双轮驱动的业务布局。戴斯光电深耕高功率激光元件、激光雷达集成模组、半导体检测传感器三大前沿方向，产品覆盖激光发射、传输与接收全环节，服务工业激光、光电器件等领域的国内外头部客户。构建起“技术研发—产品验证—量产转化”的完整闭环。公司与戴斯光电在技术研发、客户资源与供应链体系上深度协同，使综合服务能力从光学镜头进一步向核心光学元件延伸，提升了在光学产业链中的核心价值。
　　公司秉持从各领域头部客户切入的深度合作策略，客户覆盖安防、无人机、智能驾驶、智能家居、视讯会议、工业检测、医疗等多个行业，产品应用范围持续快速拓宽。依托深厚的技术沉淀、完整的产业链布局与前瞻性的产品储备，公司正持续向高技术门槛、高附加值的细分市场渗透，行业地位稳固并持续提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　中润光学是一家高精密光学技术和产品综合服务提供商，面向特种安防与智慧监控、智能移动机器感知、高清拍摄及显示、视频通讯及交互、先进制造及检测、光通信及光互联等前沿领域，提供专业的光学镜头及光学元组件等产品与解决方案，致力于满足智能化时代对高性能视觉感知与精密光处理的系统化需求。
　　（一）筑牢主业根基，前瞻布局新兴赛道
　　报告期内，公司聚焦于更具技术深度与专业性的细分领域，以差异化竞争策略持续深耕市场。同时，公司紧密把握下游新兴行业快速增长的需求，依托自身在光学设计与系统集成方面的技术积累，逐步向高技术门槛、高附加值的高端市场领域渗透，并持续推出具备显著市场竞争力的创新产品。
　　报告期内，公司实现营业总收入40,418.54万元，同比增长61.85%；实现利润总额3,754.79万元，同比增长70.03%；实现归属于母公司所有者的净利润3,182.00万元，同比增长54.73%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2,166.01万元，同比增长20.23%。报告期末，公司总资产157,303.15万元，较上年度末增长2.86%；归属于母公司的所有者权益91,348.02万元，较上年度末增长1.18%。
　　报告期内，公司持续深化“光学镜头”及“光学元件”双轮战略布局，进一步加强新产品、新技术应用转化与市场推广，在多个领域形成了系列化产品及核心技术积累，产品类型不断丰富、应用领域持续拓展、客户质量稳步提升。各领域产品收入均呈增长态势，具体情况如下：
　　特种安防与智慧监控领域，受益于大型安防监控项目的落地交付，带动该领域收入稳步增长，较上年同期增长13.30%；高清拍摄及显示领域，得益于投影设备、手机外挂镜头及运动相机及其配件等产品市场渗透率提升，较上年同期增长190.06%；智能移动机器感知领域，受益于智能感知终端如无人机、扫地机、割草机等终端市场的快速扩张，较上年同期增长64.57%；视频通讯及交互领域，受益于视讯会议镜头、儿童手表及智能门铃镜头的批量出货，较上年同期增长56.16%；先进制造及检测领域，因2025年7月戴斯光电并表及高功率激光器等下游应用领域需求增长带动，增速迅猛，较上年同期增长66,568.40%。整体来看，公司各业务板块协同发展，战略布局成效逐步显现，为后续持续增长奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司募集资金投资项目“高端光学镜头智能制造项目”和“高端光学镜头研发中心升级项目”已全部完成建设并达到预定可使用状态。其中，承担募投项目生产制造职能的平湖中润已于2025年7月正式投入运营，2026年上半年进入产能爬坡阶段，产线运行逐步趋于稳定。平湖工厂主要定位于消费类光学产品的生产制造，产品以定焦镜头为主，重点满足扫地机器人、无人机、智能门铃等下游应用领域的需求。同时，平湖中润亦承担公司塑料镜片的自给配套功能，通过向上游核心原材料的自主生产延伸，进一步增强供应链自主可控能力，有效保障产品交付的稳定性与及时性。平湖工厂的建成投产，进一步提升了公司在精密光学镜头领域的生产制造能力与交付保障能力。随着产能的逐步释放，预计将为公司贡献更为可观的营业收入，为公司业绩增长提供有力支撑。
　　随着AI算力集群、数据中心互联及下一代网络建设全面提速，高速、高密度、低功耗光学互联解决方案需求激增，为精密光学元件企业开辟了重要增量空间。公司控股子公司戴斯光电深耕精密光学领域，在高精度光学设计与精密加工等方面积淀深厚，核心技术能力与光通信元件需求高度同源，为公司向光通信领域战略延伸提供了坚实支撑。报告期内，戴斯光电多款光通信产品已进入客户送样及小批量试制阶段，相关验证工作有序推进，产能建设同步启动，为后续量产做好准备。公司紧抓光通信发展机遇，积极推进相关产品研发及产业化，致力于成为光通信核心光学元件的优质供应商。
　　（二）加大研发投入力度，构筑核心技术竞争壁垒
　　报告期内，公司持续加大研发投入力度，研发投入金额为4,302.74万元，较上年同期增长45.13%，占当期营业收入的比例为10.65%。
　　报告期内，公司共申请发明专利6件，实用新型专利5件，外观专利2件，软件著作权8件；获得授权发明专利16件，实用新型专利1件，软件著作权9件。截至报告期末，公司累计拥有有效授权发明专利169件，实用新型专利172件，外观专利1件，软件著作权15件。公司始终坚持技术创新驱动发展，持续夯实知识产权壁垒，为产品迭代升级与业务持续拓展提供有力支撑。
　　报告期内，公司持续完善既有核心技术体系，不断夯实底层光学研发能力，为各业务领域的发展注入新动能。在核心技术层面，公司围绕光学设计、精密加工、光学镀膜及精密组装等关键环节，持续深化技术积淀，已形成覆盖可见光与红外波段的宽光谱光学系统设计能力、多组元联动式变焦光学系统设计技术、超高清AI识别光学系统设计技术、玻塑混合光学系统设计技术以及折叠离轴多反式成像技术等多项核心工艺技术体系。
　　在既有技术基础之上，公司进一步加大研发投入，在玻塑混合/全塑光学系统设计、智能影像类镜头设计、多类型高速精准驱动控制、高精密光学元件及镜头装调检测、光学防抖驱动与控制、超高精密GMR等技术领域均取得关键性突破。平湖中润自投产后，专注于高精密塑料非球面镜片的设计与制备工艺研发，已取得显著成效。此外，公司通过收购戴斯光电，新增高阈值深化光胶及亲水键合工艺、超光滑光学表面制备与精密数控加工集成、高损伤阈值宽光谱多规格光学薄膜制备，以及高精密光学元件柔性智能制造等多项核心技术，进一步丰富了公司核心技术矩阵，显著增强了系统级解决方案的综合竞争力。
　　报告期内，公司参与的项目“高端遥感动态成像关键技术及应用”荣获浙江省科学技术进步奖二等奖。该项目围绕高端遥感动态成像领域的关键技术难题开展攻关，在光学系统设计、高精度动态成像等方面取得了系列创新成果，技术达到国内领先水平。同时，公司参与的《超高清镜头物理及电气控制接口》（GB/T47016-2026）正式发布，该标准的发布填补了国内超高清镜头领域在接口标准化方面的空白，有助于统一行业技术规范、降低产业链适配成本，加速超高清镜头在视频会议、安防监控、广播电视等应用场景的规模化推广。公司将持续积极参与相关标准制定工作，不断提升在光学镜头领域的技术话语权与行业影响力。
　　（三）围绕“双轮驱动”战略，积极推进产业投资与产能布局
　　报告期内，公司围绕“光学镜头+光学元件”双轮驱动战略，从产能扩张和产业链布局两端发力。具体筹划事项如下：一是通过向特定对象发行A股股票并配套对外投资；二是对中科慧仪进行战略投资；三是参与联视智能基金设立，以此夯实产业生态。
　　1、产能建设：启动高精密光学元组件研发及产业化基地项目
　　报告期内，公司基于对下游市场需求持续扩容及技术迭代升级的战略研判，筹划了“高精密光学元组件研发及产业化基地项目”，并与嘉兴高新技术产业开发区管理委员会签署投资协议书，计划总投资额约10亿元。项目包含高精密光学元组件智能制造基地和高精密光学元组件研发中心升级建设两个子项目。为保障上述项目的顺利实施，公司同步筹划了2026年度向特定对象发行A股股票事项，拟募集资金总额不超过100,360.00万元，扣除发行费用后将全部用于上述两大项目建设。
　　本次产能建设及配套融资是公司紧抓行业增长机遇、夯实双轮驱动战略的重要举措。一方面，通过新建智能制造基地，提升高端光学产品的规模化制造能力和综合交付能力，匹配下游头部客户持续增长的批量交付需求；另一方面，通过研发中心升级建设，强化核心技术研发攻关，持续拓展智能移动机器感知、高清拍摄及显示、先进制造及检测、光通信与光互联等新兴高增长领域，丰富产品矩阵、优化业务结构，进一步巩固并提升公司在精密光学领域的综合竞争力与行业地位。本次定增及对外投资事项已经董事会及股东会审议通过并于上海证券交易所网站及其指定媒体披露了相关公告。
　　2、产业链投资：战略投资中科慧仪，布局半导体高端光学赛道
　　报告期内，公司积极筹划对北京中科慧仪科技有限公司的战略投资事宜。本次投资金额未达到《公司章程》及《对外投资管理制度》规定的董事会审议标准，属于管理层审批权限范围内的事项，相关投资协议已于2026年7月由董事长行使对外投资决策权并正式签署。本次投资采用“直接投资+基金投资”双渠道方式实施，其中公司以自有资金通过直接增资方式取得中科慧仪投后8.5714%的股权。
　　中科慧仪是一家专注于显微成像模组及其子部件研发、生产与销售的高科技企业，核心产品主要应用于半导体光刻机、半导体量检测设备、光模块/光芯片检测等领域，主要客户覆盖半导体光刻设备、晶圆量测与检测设备及光通信等领域的国内外头部企业和产业链核心厂商。本次投资系公司围绕精密光学产业链进行前瞻性布局的重要举措，中科慧仪在高端显微成像模组领域的技术积淀与公司现有业务形成良好的产业链互补关系，未来可在产品协同研发、客户资源共享及供应链整合等方面实现深度协同，进一步拓展公司在半导体量检测、光通信等高端制造领域的光学技术布局。
　　3、基金投资联视智能，布局AI光学智造装备
　　报告期内，公司参与设立的润扬基金完成了对浙江联视智能装备有限公司的战略投资。联视智能成立于2024年11月，是一家AI赋能的精密测试技术与光学制造优化解决方案供应商，核心团队由浙江大学专家、国家科技重大专项首席科学家等领衔，聚焦光学镜头研发生产全链条，覆盖光学设计、精密检测、智能组装三大核心环节。其核心产品镜片级AI-AA设备为行业首创，基于AI对多片光学镜片之间进行主动光学对准，实现镜头快速高精度调整和组装；同时行业首创AI光学设计软件，可根据用户设计需求实现光学镜头设计的自动化和智能化，调芯效率较同类设备提升50%以上。
　　本次投资系公司围绕精密光学产业链的前瞻性布局，联视智能在全链条光学智能装备领域的技术积淀，与公司在精密光学领域的技术优势形成良好的产业链协同效应，未来可在光学设计软件、智能组装设备及精密检测等环节实现深度协同，进一步强化公司在光学制造全产业链的技术布局与核心竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术创新及产品优势
　　公司作为高精密光学技术和产品的综合服务提供商，通过完成对戴斯光电51%股权的战略性收购，现已构建起“光学镜头+光学元件”双轮驱动的核心业务架构，成功拓展了精密光学元件业务板块，形成了从上游关键光学元件到下游光学镜头及系统的完整技术链条与产品矩阵。光学镜头类产品可应用于特种安防与智慧监控领域、智能移动机器感知领域、高清拍摄及显示领域、视频通讯及交互领域、先进制造及检测领域，具体包括智慧城市安防监控、森林防火及江河沿岸等重大基础设施监控、无人机视觉感知、手持及专业影像设备、智能投影以及工业视觉检测等应用场景。光学元组件类产品可应用于光通信及光互联领域、先进制造及检测领域，具体包括光模块、光互联设备、工业激光、生物医疗、半导体设备等场景。
　　（1）光学镜头
　　光学镜头制造是现代精密工业的集大成领域，深度融合了光学设计、精密机械、电子控制、先进材料与智能检测等多学科前沿技术。公司在该领域经过多年深耕，已构建起以高端成像为核心、光机电一体化系统设计为突出优势的完整技术体系与产业化能力。
　　在设计端，公司不仅精通经典光学像差理论与复杂光路设计，更具备将光学、机械结构、电子驱动与算法进行系统性协同优化的能力。我们掌握了组合特征复杂矢量曲面设计、多组元联动式变焦光学系统设计、宽光谱复消色差成像等关键设计技术，能够针对特定应用场景，在性能、成本与可制造性之间找到最优平衡，为产品的高质量与高可靠性奠定理论基础。
　　在制造端，公司拥有将前沿设计转化为量产品的核心工艺能力。通过应用折叠离轴多反式成像、玻塑混合光学系统设计、高精密光学元件及镜头的装调检测等核心技术，我们能够实现复杂光学系统的高精度制造与一致性装配。同时，公司积极推动生产流程的自动化与智能化升级，在模具开发、精密加工、自动化组装及过程检测等环节建立了严格的标准与规范，确保了从研发到量产的高效转化与优异品控。
　　（2）光学元组件
　　戴斯光电多年来主要在精密光学元件加工类技术、光学器件类技术、光学镀膜技术以及自动化加工系统相关技术形成了关键核心技术。
　　在精密光学元件加工方面，戴斯光电掌握了深化光胶技术、精密抛光技术、偏振器件设计及键合技术等核心技术；在光学器件方面，戴斯光电掌握了自动对焦技术、磁场管理技术、光机电软设计与集成技术等核心技术；在光学镀膜方面，戴斯光电掌握了光学薄膜设计和制备技术、IBS镀膜技术等核心技术；在自动化加工系统方面，戴斯光电掌握了数字化自动检测与装配技术、光学元件自动上夹技术、高精密数控加工技术等核心技术；同时，戴斯光电自研并掌握了3B双抛设备晶体冷加工工艺、反射镜高精密安全加工技术、紫外光学镜片光清洗技术等核心技术。
　　公司通过“双轮驱动”战略实现了光学产业链关键环节的深度布局。在光学镜头端以系统设计与整机交付能力服务下游终端市场，在光学元件端以核心工艺与关键部件能力支撑产业链中上游。二者形成技术与市场的协同互补，共同构建了公司在精密光学领域从元件到系统、从设计到制造的全链条核心竞争力，为持续拓展高端制造、智能感知与前沿科技应用奠定了坚实的产业基础。
　　2、人才优势
　　高精密光学产品的研发与生产涉及材料、光学、机械、电子、计算机软件等多学科交叉，技术复杂度高，对跨领域复合型技术人才与管理人才提出了较高要求，是保障企业持续创新发展的核心要素。公司核心技术与管理团队具备浙江大学、山东大学、西安交通大学、长春理工大学、中国计量大学等知名院校的教育背景，专业结构合理、行业经验丰富。公司始终坚持以人为本的发展理念，将高素质人才的引进、培育与可持续发展置于战略核心位置，持续完善内部培养体系，整合内外部培训资源，为各层级员工制定针对性成长方案，全面激发人才潜能，实现员工与企业共同成长、双向赋能。
　　截至报告期末，公司共有硕士研究生53人，高级职称5人，中级职称42人；研发人员总数为307人，占公司员工总数的17.25%。通过持续优化研发及管理团队的人员结构与专业布局，公司进一步增强了研发实力与管理效能，为公司长期高质量发展夯实了人才基础。
　　3、客户资源优势
　　公司始终以客户需求为根本导向，持续深化市场拓展与产品创新，依托精细化运营和差异化服务体系，精准响应各行业客户在光学应用中的具体痛点。紧跟国家政策导向与产业发展趋势，充分发挥光学技术的基础性与普适性优势，积极将业务延伸至智能驾驶、高端制造、智慧交通、生物医疗、半导体设备、光通信等高潜领域，致力于为不同行业客户提供兼具创新性、高效性与可靠性的光学整体解决方案，赋能客户成长，共创长期价值。
　　在市场开拓方面，公司保持积极姿态，通过参加境内外行业展会持续加强品牌推广与市场渗透，显著提升了品牌知名度与行业影响力，为公司赢得了广泛的行业关注与潜在合作机会。在客户服务方面，公司始终以卓越的产品质量与专业的服务能力赢得客户信赖，已获得多家行业领军企业的高度认可，为长期战略合作奠定了坚实基础。
　　4、质量管理优势
　　公司在质量管理方面持续加大投入，通过硬件设施建设、工艺流程优化、管理体系升级及员工质量意识培育等多维度举措，系统提升制造水平与质量管理能力。公司目前已通过ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO45001:2018职业健康安全管理体系、
　　IATF16949:2016汽车行业质量管理体系、社会责任国际标准SA8000:2014及知识产权管理体系认证（GB/T29490-2023），并持续满足客户指定的第三方社会责任审核要求。通过建立并严格执行覆盖产品全生命周期的管理体系，公司有效保障了产品品质与交付能力，持续为客户提供优质可靠的产品与服务。
　　5、信息化管理
　　在信息化管理方面，公司积极构建数字化管理平台，已引入ERP系统、MES系统、供应商管理系统、PLM系统、全面预算管理系统及移动办公平台等先进管理工具，实现了生产经营管理全流程的高效整合与协同运作。上述信息化体系的建设与完善，进一步强化了成本控制与质量管理的精细化水平，为公司持续提升综合运营效率与产品竞争力提供了坚实支撑。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司在国内精密光学领域深耕多年，始终将研发置于战略核心，围绕客户需求与行业趋势，持续推进技术创新与产品迭代。公司通过战略性收购戴斯光电51%股权，成功切入精密光学元件领域，构建起“光学镜头+光学元件”双轮驱动的协同业务架构，实现产业链纵向延伸与能力互补，进一步完善了在精密光学领域的系统化布局。
　　在光学镜头业务方面，公司已建立覆盖设计、制造与检测的全流程技术体系。设计环节融合光学、机械、电子、软件等多学科技术，系统优化光路与结构，兼顾性能指标与工艺可行性，并通过持续的设计验证与工程迭代推动产品快速产业化；制造环节依托高精度模具设计、精密加工与自动化组装工艺，实现从试产到量产的高效转化与良率提升；检测环节依托资深研发团队与高精度检测设备，构建了涵盖光学性能、结构精度与环境可靠性的多维检测体系，全面保障产品的一致性与可靠性。
　　在光学元件业务方面，公司建立了覆盖精密设计、超精密制造、先进镀膜与全流程检测的完整技术体系。设计环节聚焦光学性能仿真与可制造性协同，通过材料特性建模与像差校正，实现从紫外到红外宽光谱性能的系统优化，并综合平衡光学指标、量产可行性与成本控制；制造环节依托超精密数控加工、离子束抛光等尖端工艺，实现光学元件表面粗糙度与面形精度的稳定控制；镀膜环节掌握多层膜系设计与离子辅助沉积技术，确保元件具备高透过率、高损伤阈值及优异的耐环境稳定性；检测环节集成干涉测量、散射光分析及光谱性能测试等手段，实现从原材料到成品的全维度品质管控。
　　公司凭借在光学镜头与光学元件两大领域构建的完整技术体系和产业化能力，形成了从前沿设计到精密制造、从核心工艺到系统检测的全链条技术闭环。依托纵向整合带来的技术协同优势，公司持续拓展高端制造、半导体设备、光通信等新兴应用领域，不断提升综合解决方案能力，致力于为客户提供性能卓越、稳定可靠的光学产品，助力中国精密光学产业迈向更高价值环节。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2026年上半年公司共申请发明专利6件，实用新型专利5件，外观专利2件，软件著作权8件；获得授权发明专利16件，实用新型专利1件，软件著作权9件。截至2026年6月30日，公司累计拥有有效授权发明专利169件，实用新型专利172件，外观专利1件，软件著作权15件。该等在中国境内已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　本期研发投入合计较上年度同期增长45.13%，主要原因如下：一是公司积极拓展新兴领域，客户群体不断增加，新产品开发设计项目显著增多，为应对不断增长的客户需求并及时完成产品开发任务，公司对研发团队进行了扩充并加大了各项研发投入；二是自2025年7月开始将戴斯光电研发投入相应纳入合并范围。

　　四、报告期内主要经营情况
　　2026年上半年度，公司实现营业总收入40,418.54万元，较上年同期增长61.85%；利润总额达3,754.79万元，同比增长70.03%；归属于母公司所有者的净利润为3,182.00万元，同比提升54.73%。报告期内，公司积极把握市场机遇，推动营收规模持续扩张，并通过系统性降本增效措施，有效提升经营效率，进一步夯实了整体盈利能力和增长质量。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、新产品研发与技术迭代风险
　　光学产品的开发需深度融合光学设计、精密机械、电子控制及软件算法等多学科前沿技术，并最终通过精密制造工艺实现。行业下游应用场景的技术演进迅猛，产品性能要求持续攀升，技术生命周期不断缩短。公司若不能保持高强度的研发投入，未能前瞻性布局新兴技术路线，或无法在客户需求窗口期内完成从概念设计到可靠样品的快速转化，将直接导致技术落后、产品竞争力下降，进而面临市场份额萎缩和盈利能力波动的风险。
　　2、技术成果产业化与市场适配风险
　　从技术突破到实现规模化稳定量产，是光学企业价值实现的关键环节。此过程周期长、投入大，且伴随多重不确定性：包括下游终端市场需求的突变、行业技术标准的演进、竞争性技术方案的提前面世、以及关键客户项目进度或采购策略的调整等。公司储备的前沿技术可能存在与最终市场需求脱节，或因产业化进程缓慢而错失市场先机的风险，导致研发资源投入无法转化为预期的商业回报。
　　3、核心人才与关键技术流失风险
　　公司的核心竞争力根本在于其经验丰富的研发团队与长期积累的核心工艺诀窍。光学设计、超精密加工、特种镀膜等领域的高端人才稀缺，其专业能力需长期项目历练方可形成。若公司未能建立并持续优化具有行业竞争力的人才激励与保留机制（包括但不限于薪酬福利、股权激励、职业发展通道及创新文化氛围），或出现核心技术人员流失，不仅可能造成关键技术中断、项目延期，更可能导致公司核心工艺机密泄露，对公司的技术护城河与长期发展战略构成实质性威胁。
　　（二）经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所处光学行业产品应用领域广泛，各个厂商因其选择的细分领域及技术积累路径不同，形成差异化竞争格局。随着技术发展、下游产品更新迭代，同行业竞争对手整体技术水平和产品质量不断提升，在巩固、拓展自身优势领域的同时，不断向其他细分领域和市场扩展业务边界，公司将面临市场竞争加剧的风险。如果公司在激烈的市场竞争中不能紧跟市场发展趋势、有效整合资源、响应客户需求、提高产品质量，将面临优势领域市场份额下降或新兴市场难以开拓、盈利能力下滑的风险。
　　2、市场开拓不达预期的风险
　　公司产品渗透率的提高及替代的实现受宏观经济、行业发展、客户开拓、技术应用等综合影响，可能使得公司所在行业存在短期内市场空间无法充分释放的风险。但新兴市场开拓进展存在不确定性。若公司核心技术在其他市场无法有效应用、未能及时完善产品开发和布局、提升规模制造能力或客户开拓不利，将面临主要产品市场空间受限、其他市场开拓不达预期的风险。
　　3、客户相对集中的风险
　　报告期内，公司前五大客户销售金额占营业收入的比例为38.67%，较上年同期减少9.43个百分点，仍存在客户集中度较高的情况。重要客户的销售订单对于公司的经营业绩存在较大影响。如果重要客户的经营或财务状况出现不良变化，或公司与其稳定的合作关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、组织管理风险
　　近年来，公司根据业务发展及研发体系完善等需要，收购或投资设立了木下光学、台湾中润、大连浅间、平湖中润、日本中润、戴斯光电6家子公司。子公司位于日本、中国台湾、大连、湖南、嘉兴等不同国家及地区，跨境跨属地管理对公司管理能力提出了更高要求。同时，随着公司业务不断发展、募集资金投资项目实施，公司收入、资产规模持续扩张，相应将在资源整合、市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、人才培养等方面对公司管理能力提出了更高要求。若公司的组织架构和管理制度未能随着公司规模扩张及时完善、未能及时提高管理能力以应对跨境跨属地的子公司管理，适应公司未来成长和市场环境的变化，将可能面临组织管理不善的风险。
　　5、业绩下滑风险
　　公司未来的业务发展及业绩表现受到宏观形势、市场环境、行业景气度、客户业务发展情况等多方面因素的影响。国际贸易关系的不稳定性、重大突发事件引起全球经济下滑等也有可能对公司业务的稳定性以及下游应用需求的增长带来冲击，从而给业绩带来不利影响。此外，随着行业及市场竞争加剧，公司经营管理、下游客户需求、上游原材料供应、产能规划、人力成本等因素导致的不确定性将会增多，如果公司无法较好应对上述因素变化，可能会对公司生产经营产生不利影响。
　　（三）财务风险
　　1、应收账款回收的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为18,979.26万元，占流动资产的比例为24.63%，占营业收入的比例为46.96%。若客户经营出现困难或由于其他原因导致无法按期支付款项，公司存在因应收账款不能按时收回，进而影响资产质量以及财务状况的风险。
　　2、存货跌价风险
　　公司根据技术迭代方向及下游客户需求预先进行技术研究及产品开发，并依订单信息及销售预测进行产品生产及备货，产品生产所需主要原材料根据不同产品进行定制化采购。产品技术迭代快、品类多、原材料定制化等原因造成公司存货
　　规模较大且具有跌价风险。报告期期末，公司存货账面价值为20,131.59万元，占流动资产的比例为26.13%，存货跌价准备的余额3,465.05万元，占期末存货账面余额的比例为14.68%。存货规模较大对公司的存货管理能力提出了较高要求，如果未来因行业趋势、客户需求变化，或者公司不能有效开拓市场、优化库存管理，可能导致存货周转较慢，存货跌价金额上升等，影响公司运营效率。
　　由于产品设计方案变更造成零部件或原材料清单变化、客户订单的减少，均可能导致公司的部分零部件和原材料在库存期间过时或过剩，从而导致存货发生跌价风险。如果未来产品销售价格发生重大不利变化或发出商品在客户端未能验收通过而被退回，可能导致存货可变现净值低于账面净值，而需要计提存货跌价准备，从而影响公司的盈利水平。
　　3、研发费用上升导致的净利润率下降风险
　　随着公司产品持续研发和技术不断更新，公司的研发费用也相应增长。随着公司新产品、新技术的研发以及技术持续创新迭代，公司的研发费用将会进一步增长，如果研发费用增长过快，将导致公司的净利润率存在下降的风险。
　　4、商誉减值的风险
　　公司于2025年完成对戴斯光电的收购，形成一定金额的商誉。根据会计准则，商誉需每年进行减值测试。若未来宏观经济环境、行业政策或戴斯光电自身经营状况出现不利变化，可能导致其业绩未达预期，公司将面临商誉减值风险，进而影响当期经营业绩。公司将密切关注标的公司的经营状况，积极整合资源，充分发挥协同效应，努力提升其盈利能力，以防范商誉减值风险。
　　5、原材料价格变动风险
　　公司生产经营所需核心原材料价格受地缘贸易等因素影响，存在波动风险。若未来上游原材料采购价格持续上行，在产品售价未能同步足额传导成本的情况下，毛利率与盈利空间被压缩；若下游市场需求偏弱、产品调价存在滞后约束，原材料涨价带动的成本压力无法及时向下游转移，将直接对公司营业收入、净利润产生不利影响。
　　（四）行业风险
　　公司所在的细分行业为精密光学行业，是多个前沿科技应用领域不可或缺的组成部分，亦是高精尖技术和装备的核心配套部件，是国家重大战略项目及前瞻性技术实施的关键。精密光学行业是我国持续引导和鼓励的行业，近年来，我国陆续出台了多项政策以支持光学产业的发展。尽管在未来可预期的时期内，我国产业政策将持续大力扶持光学行业的发展，但仍会受到国际政治经济环境变化、技术更迭、宏观经济波动等因素的影响，进而影响到公司未来业务的开展。近年来，公司在高端精密光学领域的市场规模、市场占有率、下游应用领域发展程度等方面与国内外大型光学企业相比，仍有一定的差距。若公司未来不能紧跟市场发展趋势，持续提高核心技术的研发水平并且拓展业务，则可能存在发展速度不及竞争对手，进而影响业绩增长的风险。
　　（五）宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
　　同时结合下游客户经营业绩及对公司采购情况，国际经济形势和贸易壁垒对下游客户造成的影响程度尚在有限范围内，也未对本公司的业务造成重大不利影响。但后续若出现国际经济形势继续下滑、国际贸易壁垒加剧等情况，则可能会对下游客户的生产经营造成更大负面影响，从而影响其对公司产品和服务的采购，进而影响公司经营业绩。
　　（六）其他重大风险
　　1、募集资金投资项目无法达到预期收益的风险
　　公司首次公开发行募集资金主要投资于“高端光学镜头智能制造项目”、“高端光学镜头研发中心升级项目”，其可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势等因素做出的，投资项目经过了慎重、充分的可行性研究论证，但仍存在因市场环境发生较大变化、产业政策调整、技术更新、组织管理不力等因素导致投资项目不能产生预期收益的可能性。
　　2、新增产能消化的风险
　　公司首次公开发行募集资金投资项目之一为“高端光学镜头智能制造项目”，公司将引进一系列先进生产设备、检测设备及其他辅助设备，实现对光学器件、光学镜头及光学系统的产能扩充。本次募集资金投资项目在实施过程中和实际建成后，如果未针对新增产能进行充分的行业分析和市场调研，并且未针对新增产能消化采取客户储备、人才建设和市场拓展等一系列措施，公司将面临产能消化不足的市场风险。
　　3、固定资产折旧影响业绩的风险
　　募集资金投资项目实施以后，公司固定资产投资规模将大幅增长，固定资产折旧也将随之增加，增加公司的整体运营成本。若募集资金投资项目不能很快产生效益以弥补新增固定资产投资发生的折旧，将在一定程度上影响公司的净利润、净资产收益率等指标，公司将面临固定资产折旧额增加而使公司盈利能力下降的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　（1）主要业务
　　公司是一家高精密光学技术和产品综合服务提供商，面向特种安防与智慧监控、智能移动机器感知、高清拍摄及显示、视频通讯及交互、先进制造及检测等前沿领域，提供专业的光学镜头及光学元器件等产品与解决方案，致力于满足智能化时代对高性能视觉感知与精密光处理的系统化需求。自2023年2月在科创板上市以来，公司进一步抓住行业发展机遇，并充分发挥上市公司平台优势，不断拓宽公司业务领域、丰富公司产品类型。
　　报告期内，公司完成了对戴斯光电51%股权的收购，成功切入精密光学元件领域，构建起“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　（1）主要业务
　　公司是一家高精密光学技术和产品综合服务提供商，面向特种安防与智慧监控、智能移动机器感知、高清拍摄及显示、视频通讯及交互、先进制造及检测等前沿领域，提供专业的光学镜头及光学元器件等产品与解决方案，致力于满足智能化时代对高性能视觉感知与精密光处理的系统化需求。自2023年2月在科创板上市以来，公司进一步抓住行业发展机遇，并充分发挥上市公司平台优势，不断拓宽公司业务领域、丰富公司产品类型。
　　报告期内，公司完成了对戴斯光电51%股权的收购，成功切入精密光学元件领域，构建起“光学镜头+光学元件”双轮驱动的业务发展格局。戴斯光电作为国内工业级光学元件国产化替代的标杆企业，产品广泛应用于高精密光学加工和检测、生物医疗设备及仪器、光学及数据通信产品等领域，主要客户包括创鑫激光、锐科激光、ALTECHNA、长光华芯、nLIGHT、Thorlabs、Newport等国内外头部客户。此次并购使公司业务实现从“光学镜头”向“上游核心光学元件”的产业链延伸，进一步增强了公司在光学技术和产品方面整体解决方案提供能力，推动了公司在高端光学产业链的全面布局。
　　依托持续的核心技术创新与应用拓展，公司产品类型日益丰富，应用领域不断延伸。目前已在特种安防与智慧监控领域、智能移动机器感知领域、高清拍摄及显示领域、视频通讯及交互领域、先进制造及检测等领域形成系列化产品布局与核心技术积累。公司产品矩阵涵盖一体机变焦镜头、超高清定焦镜头、全玻/全塑/玻塑混合镜头、红外热成像镜头、高精密光学元件等，为客户提供全面的光学系统解决方案。
　　特种安防与智慧监控领域
　　特种安防与智慧监控领域，公司主要针对边防海防、高铁沿线等特种安防场景及智慧城市安防监控提供系列产品。
　　特种安防行业，随着国家对边防海防、森林防火、江河沿岸及重大基础设施的持续投入，安防监控正向“全天候、远距离、智能化”加速演进，驱动高端特种监控设备市场规模稳步扩张。公司凭借在此领域多年的技术深耕，在高端边防高变焦倍数镜头、超长焦、透雾及多光谱融合等方面的具备领先技术优势，近年来已经在边防海防、高铁沿线、江河沿岸等远距离、复杂场景的智慧安防监控项目中实现了良好的应用落地。
　　智慧监控行业，随着人工智能、物联感知、大数据、大模型等前沿技术在安防领域的深度融合，行业已从传统视频监控为核心的应用模式，逐步演进为软硬件融合、云边协同、物信互联、数智赋能的智能物联感知综合技术体系。公司凭借在安防领域多年的技术深耕与产业积累，持续推进产品创新与场景应用拓展，已逐步开发并批量生产应用于IPC、ITS等智能化安防前端产品的镜头，不断丰富产品矩阵，进一步构建覆盖感知、分析、应用的全链路解决方案能力。
　　智能移动机器感知领域
　　在智能移动机器感知领域，公司产品主要应用于无人机、扫地机器人、智能驾驶车辆及各类工业移动机器人等智能化移动终端设备，为其实现环境感知、规避障碍物、目标识别、动态检测与持续跟踪提供核心视觉及识别支持。在汽车智能化升级、国家“低空经济”战略全面铺开以及智能化制造浪潮推动下，终端设备智能化提升，汽车智驾级别从L2向L3/L4演进、无人机应用场景深化与机器人避障与自主导航需求提升，这对负责实现智能终端对周围环境感知的光学镜头提出更高要求，这一趋势不仅为光学产业带来可观的增量市场空间，更推动技术路径从传统的“成像”功能向“为机器理解世界而设计”的战略方向深刻演进。依托在精密光学领域长期积累的研发与制造能力，公司正处在本次高价值产业升级的关键环节，全面赋能各类智能化终端产品。公司凭借在多组元联动式变焦光学系统设计技术上的重大突破，推动超高清变焦镜头在工业无人机领域的规模化应用。公司目前在智能驾驶方向的产品主要涵盖车内OMS与DMS相关镜头，并已完成面向ADAS的前视摄像头产品设计开发。
　　高清拍摄及显示领域
　　在高清拍摄及显示领域，公司产品主要应用于消费级影像设备、专业电影级拍摄设备及投影显示设备。
　　在消费级影像设备方面，伴随“创作者经济”、短视频及高清直播产业的蓬勃发展，消费者对便携化、智能化的高品质影像需求激增，直接拉动消费级影像设备市场迅速扩容。公司紧贴泛视觉消费升级趋势，针对运动相机、直播相机和智能微单等智能影像设备为客户提供定制化的高端镜头。
　　在专业电影级拍摄设备应用方面，公司产品包括全画幅8K电影系列镜头，广泛应用于影视制作、大型赛事转播、宣传片拍摄等高要求场景，为客户提供专业级影像解决方案。
　　在投影显示设备方面，公司产品以短焦、超短焦光学方案为核心，主要应用于激光电视、智能投影等设备，公司自主开发的超短焦投影镜头具备极低的空间占用特性，在贴墙放置状态下即可投射100英寸以上的4K超高清画面，帮助用户轻松构建沉浸式家庭影院系统，公司也面向高流明工程投影机市场开发了相应的光学镜头产品。此类镜头需在严苛的散热与高负荷工作环境下保持稳定的光学性能与成像质量，是对光学设计、材料工艺及系统可靠性的综合考验，进一步体现了公司在高端投影光学领域的技术积累与工程实现能力。
　　视频通讯及交互领域
　　在视频通讯及交互领域，公司产品主要应用于视频会议系统、智能门铃及其他智能穿戴类新型交互类产品。光学镜头在视频通讯及交互领域扮演着“视觉连接”与“感知界面”的双重角色，其性能直接决定了远程交互的沉浸感与自然度，以及虚拟与现实融合的流畅度。公司变焦镜头已经成熟应用于视讯会议类产品，同时也可应用于超高清全景视频会议系统等新产品，其发展正沿着“更自然的人机交互”和“更无缝的虚实融合”两大方向演进。同时随着微型芯片、高速网络和人工智能技术的成熟，作为高性能光学镜头得以实现超广角、低照度和小型化，为产品提供了关键的视觉感知能力。在此硬件基础上，结合现代家庭对即时安防与远程监护的迫切需求，以及城市化进程中生活方式与消费习惯的深刻变迁，以视觉交互为核心的智能门铃、电话手表等产品应运而生。它们从被动记录的工具，演进为能主动识别、理解和响应的智能终端，深度嵌入了人们的日常生活。
　　在先进制造及检测领域，公司产品当前主要应用于高端工业激光、半导体设备、光学检测等下游终端行业，为超快激光器、激光3D打印、光刻机、半导体检测设备等先进制造与检测设备提供精密光学元件。当前高端制造向微纳级精密加工转型，公司依托戴斯光电在超快激光器（皮秒、飞秒）及精密高端光学元器件领域的深厚积累，成功实现高端工业加工及检测设备关键光电部件的自主可控。公司当前具备“光机电算”一体化光学解决方案提供能力，产品覆盖超精密光学元件、光学器件及光学模组，已与高端工业激光、半导体设备、生物医疗、光学检测等前沿科研等各细分应用领域的境内外知名客户建立稳定合作关系，产品广泛服务于相关行业终端场景。报告期内，公司超精密光学元件及声光、磁光器件等已经稳定批量供货国内外领先超快激光器客户，滤光片、白光三角3D测量传感器等产品已经成功导入全球顶尖光刻机、半导体刻蚀设备、半导体量检测设备客户。
　　（2）主要产品或服务
　　①光学镜头
　　精密光学镜头是光学成像系统中的核心器件，通过光学折射原理将需拍摄的画面成像至图像传感器上，实现视觉信息的捕捉与采集。在一个摄像机中，是与图像传感器、主控芯片居于同一地位的重要核心部件。光学镜头作为视频、图像信息的“入海口”，直接决定了可拍摄的视野角度、成像范围、低照成像能力、画面清晰度、画面畸变等，对信息采集的完整性、准确性及丰富性起着关键性作用，是信息化世界的“眼睛”。光学镜头作为光电感知核心器件，是《中国制造2025》《“十四五”战略性新兴产业》《“十四五”数字经济发展规划》等国家战略的重点布局领域。
　　②光学元器件
　　精密光学元器件是光电子技术产业的核心细分领域，是激光技术、光通信、智能汽车、半导体制造等前沿产业发展的关键基础，是国家“十四五”规划中“新一代信息技术”“高端装备制造”等战略性新兴产业的重要组成部分，也是推动“新质生产力”发展的关键基础领域。随着国内制造业转型升级、新能源与智能网联汽车渗透率提升、光通信产业化加速及半导体自主可控进程推进，光学元器件作为下游设备的核心功能部件，其技术迭代与国产化替代需求持续旺盛，行业整体处于快速增长期。
　　(二)主要经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司长期坚持以客户为中心，基于精密光学镜头及元器件设计相关底层通用技术及精密制造工艺，为客户提供差异化的产品及服务。公司营业收入、利润及现金主要来源于高品质光学镜头及元器件产品销售收入及技术开发业务收入。公司根据市场需求或客户定制化需求开发产品并进行销售，光学镜头及元器件产品销售收入为公司主要收入来源。技术开发业务收入是公司为客户提供光学产品定制开发、解决方案及产品试制服务产生的收入。
　　（2）研发模式
　　公司秉持“市场为先、研发为尖”的发展理念，坚持以市场需求为导向、以前沿技术为引领、以客户价值为目标，系统构建了高效协同的研发体系与高水平国际化研发团队。通过整合嘉兴、中国台湾、日本、湖南四大研发中心的跨地域、跨领域产业链资源，公司在长期研发实践中持续完善设计评审体系、丰富产品数据库、沉淀关键技术经验，形成了“技术驱动应用、应用反哺技术”的良性循环，从而确保公司在光学镜头及元器件设计开发领域始终保持技术领先优势。
　　（3）采购模式
　　公司根据光学镜头及元器件的设计与工艺需求，对核心原材料进行规格定义，并与上游供应商开展定制化采购合作。双方基于批量采购规模、定制加工复杂度、材料成本等因素协商确定采购价格。
　　光学元件的定制化程度较高，公司除向镜片供应商明确外径、厚度、矢高（H值）、半径、面型精度等加工指标外，还会指定光学玻璃的供应商及牌号（牌号直接决定镜片的折射率、色散等关键光学特性），并由公司或镜片供应商与玻璃供应商协商确定价格。针对高功率元件所需的特种光学玻璃及高纯度树脂材料，公司与国际供应商签订长期供货协议，保障材料供应稳定。在镀膜材料方面，公司建立了严格的供应商认证体系，确保材料纯度和性能一致性符合要求。
　　对于已进入批量生产阶段的产品，生产管理部门根据生产计划与原材料库存情况制定采购计划；对于研发阶段的产品，则由研发部门根据验证及试产需求提出采购申请。采购部门依据上述需求，结合材料交期、最小起订量等约束条件，向合格供应商下达采购订单并执行采购流程。
　　（4）生产模式
　　公司光学镜头的主要生产环节为镜头装调，以自主生产为主，结合产品品种丰富、规格多样的特点，对每一产品制定标准生产工艺流程并根据生产计划进行柔性生产。对于处于研发阶段的产品，公司按照客户订单及研发需求进行试生产；对于批量生产的产品，公司采取“以销定产”的生产组织模式，根据客户订单、销售计划及安全库存制定生产计划。除自主生产外，公司存在少量原材料委托加工、镜头装调委托加工及成品OEM采购。同时，公司具备塑料非球面光学镜片、塑料镜筒和镜框的生产能力，实现了部分核心光学元件自制，进一步保障了供应链和生产计划的稳定性和可靠性，也有利于全塑、玻塑混合镜头等新产品的开发和产业化。
　　公司光学元件的生产坚持“核心工序自主生产为主、非核心工序外包为辅”的生产模式，核心工序（如超精密抛光、纳米级镀膜、高精度检测）均自主完成，非核心工序（粗磨、切割）部分外包给合格供应商。通过推进智能化生产线建设，实现精密光学元件的规模化量产。
　　（5）销售模式
　　公司主要采用直销模式，通过与大客户深度合作，在下游客户产品研发阶段即开始介入参与，根据客户提供的产品规格指标要求进行产品开发，样品经客户测试认证通过后，进行大批量生产供货。公司销售模式根据交付成果的形态分为光学镜头及元器件的产品销售及技术开发业务销售。
　　公司的直接销售包括普通销售、VMI销售两种模式，具体情况如下：
　　①普通销售模式在新客户开发方面，公司主要通过参加展会进行宣传推广，公司在展会后会与新客户进行进一步接洽，推动后续打样、批量供货工作。公司拓展客户的其他方式还包括自主拜访潜在客户、原有客户介绍、产品市场口碑影响、行业内推荐、客户主动接洽、网站宣传等。在存量客户合作方面，公司一般以协议方式进行销售，客户与公司进行阶段性议价后，根据具体产品需求签署相关订单。
　　②VMI销售模式公司的部分产品，采用VMI销售模式。公司根据个别客户的需求预测，将产品送至其指定的VMI仓库，完成入库。客户根据实际需求，至VMI仓库提货。公司根据客户定期的提货情况进行对账，确认当期领用存货的数量与金额，以客户领用金额确认当期销售收入，未领用的货物仍为公司所有。同时，公司会根据VMI仓库管理系统中库存的实时变化及存货量要求，适时进行补货，确保VMI仓库中产品的库存量持续符合客户要求。
　　在技术开发业务销售方面，一类为客户因研发新技术或解决技术难题需要镜头样品或光学设计方案进行配合，技术开发业务完成后，客户不向公司继续采购相应产品；另一类为客户因前瞻性产品研发及抢占市场所需向公司提出技术开发需求，公司向客户交付技术开发成果后，客户后续向公司采购量产产品并投入市场使用，形成光学镜头产品销售收入，其中部分客户约定技术开发完成后的一定期限内，公司不得向其他客户销售该定制产品。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司主要从事高精密光学镜头、光学元器件的设计、制造和销售，光学镜头类产品可应用于特种安防与智慧安防领域、智能移动机器感知领域、高清拍摄及显示领域、视频通讯及交互领域、先进制造及检测领域，光学元器件类产品可应用于先进制造及检测领域如工业激光、生物医疗、人工智能、半导体、国防军工等诸多场景。
　　在精密光学制造行业中，光学镜头与光学元器件位于产业链的中上游核心环节，如将光学材料（玻璃、塑料、晶体）通过切割、研磨、抛光、镀膜等工艺，加工成具有特定面型精度、表面质量和光学薄膜功能的单个镜片；如将多个已完成的光学元件，连同机械结构件（镜筒、隔圈、光圈叶片等），通过精密对准、点胶固定、调焦机构组装等工序，集成为一个具有完整成像或光学功能的镜头产品，上述过程旨在将上游的光学材料与加工技术转化为具备特定功能的高附加值产品，并直接决定着下游各类光学模组与终端系统的性能极限。光学镜头与光学元器件是衔接基础研究、精密制造与终端应用的关键枢纽，其技术水平是衡量整个光学产业综合竞争力的核心标尺。
　　（1）特种安防与智慧监控领域
　　在社会治理精细化以及国家对边防海防、森林防火、交通枢纽等重大基础设施安全投入持续加码的驱动下，高端特种监控设备市场呈稳健增长趋势。同时，随着消费者对家庭安防、智能看护（如老人/婴童/宠物伴护）及财产安全的观念显著提升，民用与家用智能监控终端的需求也迎来全面释放，为智能监控设备市场注入新的增长动能。中国“新型城市基础设施建设”和“打造韧性城市”等国家级政策，也为安防行业带来明确的政策导向与市场机遇。当前，安防监控正从单点视频监控全面向“云边协同、物信互联”的AIoT综合感知体系演进，前端监控设备加速向“全天候、远距离、智能化”方向升级，拉动了对高性能变焦镜头及多维度感知光电系统的刚性需求。据QYResearch调研统计，2025年全球边防安全摄像头市场规模为594.3亿元，预计2031年全球市场销售额将增长至969.7亿元，2025-2031年复合增长率为8.5%。特种安防场景往往伴随极寒、高温、高湿或盐雾等恶劣条件，要求光学系统具备顶尖的耐候性。同时，为了实现远距离精准目标捕捉，企业必须攻克超长焦段、大倍率变焦的核心设计，并突破多光谱融合（如可见光与红外热成像精准对齐）、透雾算法与光学除霜等高精尖技术难点，对后发者构成了深厚的技术护城河。
　　（2）智能移动机器感知领域
　　智能移动机器感知领域需要的光学产品功能正从“服务人眼观看”向“服务AI算法决策”方向发展。无人机、清洁及服务机器人、智驾车辆等智能化终端产品市场需求高速增长，带动上游摄像头、激光雷达及相关光学元件产品需求。
　　无人机行业，受低空经济政策框架逐步完善及电力巡线、管道巡检、应急救援、农林植保、地理测绘等工业应用场景加速渗透的驱动，工业级无人机对光学系统的需求持续放量。据IDTechEx统计测算，全球无人机市场（覆盖消费级、商用与军用平台）将从2026年约690亿美元增长至2036年的1,478亿美元，十年复合增长率达到7.9%。区别于消费级产品所采用的定焦小广角镜头，工业级无人机载荷对光学系统的“高倍率变焦与极致轻量化的平衡”提出更高要求。
　　服务型机器人行业，当前处于终端品类扩张与出货量加速放量的成长阶段。家用方向，扫地机器人全球年出货量已突破数千万台，避障感知摄像头已成为中高端机型标配。商用及户外方向，清洁机器人、配送机器人、巡检机器人、割草机器人等新兴品类均处于渗透率加速攀升阶段，终端出货量快速增长。
　　服务型机器人避障及感知类镜头年需求规模正向数千万颗量级迈进。服务型机器人所需镜头对宽视场角、紧凑尺寸及规模化量产一致性提出更高要求。
　　智能驾驶行业，高阶辅助驾驶功能正全面普及同时L3/L4级自动驾驶也在加速量产落地，驱动车载光学市场需求高速增长。座舱内部，DMS驾驶员监控与OMS乘员监控系统在多国法规推动下加速成为标配，镜头须在近红外波段实现高灵敏成像并满足AEC-Q100车规级可靠性标准。座舱外部，单车摄像头搭载量从L2级的5颗左右跃升至高阶智驾车型的11-15颗甚至更多，车载镜头年需求规模正向十亿颗量级演进。与此同时，激光雷达在智能驾驶感知体系中的战略地位持续强化——纯视觉方案在极端光照与恶劣天气等场景下存在固有局限，L3级及以上自动驾驶的功能安全认证对感知冗余提出刚性要求，当前主流高阶智驾车型已普遍搭载1-3颗激光雷达，核心光学元件需求量也正在快速增长。
　　（3）高清拍摄及显示领域
　　消费级智能影像设备行业正处于需求结构性扩张与产品形态快速分化的成长阶段。受全球短视频平台用户规模持续扩大、内容创作门槛降低及创作者经济生态加速成熟的多重驱动，以运动相机、Vlog相机、直播相机、全景相机及云台相机为代表的智能影像终端正从专业创作工具向大众消费品加速渗透。在智能影像设备单机镜头模组数量提升的同时，外挂镜头配件的兴起也进一步驱动了智能影像设备光学需求增长，运动相机厂商围绕主机推出广角增倍镜、微距镜、ND滤镜组等模块化光学配件体系，消费者对智能影像设备的光学消费由“一机一镜”向“一机多镜”延伸；与此同时，智能手机外挂镜头也逐步兴起，消费者通过卡扣式或磁吸式外接广角、长焦及微距镜头模组弥补手机内置镜头的焦段与光学性能局限。智能影像设备终端所需光学元件行业呈现“终端放量+单机价值量提升+配件生态扩展”的多维扩容特征。
　　（4）先进制造及检测领域
　　先进制造及检测领域，皮秒及飞秒激光器凭借“冷加工”特性在消费电子精密切割、新能源电池极耳加工、半导体晶圆隐形切割等场景实现规模化渗透，据GrandViewResearch统计预测，全球超快激光器2024年市场规模为22亿美元，有望于2030年增长至54亿美元，2024-2030年复合增长率预计超16%，激光器出货量高增直接带动内部高功率偏振分光棱镜、激光场镜等超精密光学元件需求。全球半导体设备市场规模已突破千亿美元，晶圆刻蚀、晶圆缺陷检测、光学关键尺寸量测等环节对高精度滤光片、分光棱镜、物镜组等光学传感部件高度依赖，随制程向先进节点推进，单台设备所需光学元件的精度等级和数量均大幅提升；生物医疗方面，口腔三维扫描、内窥镜及体外诊断等场景对精密光学系统的依赖度也正持续提升。国产替代配套需求趋势下，国内先进制造与检测应用设备所需精密光学元件市场正进入高速增长阶段。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是一家精密光学产品与技术开发综合服务提供商。旗下控股子公司木下光学拥有超过四十年的镜头设计开发经验，是业内资深的光学设计研发企业。通过多年在光学产品设计服务与生产制造领域的深耕，公司积累了扎实的光学理论基础、丰富的镜头参数模型与设计经验。基于深厚的技术沉淀，公司聚焦于技术门槛较高、国内厂商仍处薄弱环节的超大变倍比镜头市场，在大倍率变焦、超大变倍比镜头、超长焦等高难度变焦镜头领域确立了显著的技术与市场优势。伴随光学镜头行业从传统成像向移动智能演进，公司产品亦逐步迈向以机器感知与智能交互为核心的新阶段。公司从各光学应用领域的头部客户切入开展深度合作，产品应用场景已从智能安防拓展至智能驾驶、无人机、智能家居、视讯会议、工业检测、医疗等多元领域，实现了应用范围的持续快速拓宽。
　　报告期内，公司通过收购戴斯光电51%股权，成功进入精密光学元件领域，形成“光学镜头+光学元件”双轮驱动的业务布局。戴斯光电作为国内工业级光学元件国产替代的标杆企业，产品广泛应用于高精密光学加工和检测、生物医疗设备及仪器、光学及数据通信产品等领域，主要客户包括创鑫激光、锐科激光、ALTECHNA、长光华芯、nLIGHT、Thorlabs、Newport等国内外头部客户。通过此次收购，公司业务实现从“光学镜头”向“核心光学元件”的上游延伸，进一步增强了公司在光学产品方面的综合解决方案提供能力。
　　历经多年深耕与积淀，公司已在精密光学镜头的研发设计、生产制造及精密检测领域掌握了一系列核心技术。所研发及制造的镜头产品，在实现高速精准变焦、超高清成像、超低照度适应、红外共焦、自动对焦等高阶性能的同时，兼具小型轻量化、高可靠性和优异抗振特性，赢得了客户的广泛信赖，并持续赋能下游行业的技术革新与产业升级。
　　戴斯光电凭借其“光学技术研究与实验平台”与“超精密制造工艺研究与试制平台”，深度融合光学设计、材料研发及精密加工等跨学科能力，构建起“技术研发产品验证量产转化”的完整创新闭环。目前，该公司在高功率激光元件、激光雷达集成模组、半导体检测传感器三大前沿技术方向已建立起突出的竞争优势。
　　公司产品主要应用于特种安防与智慧监控领域、智能移动机器感知领域、高清拍摄及显示领域和视频通讯及交互领域、先进制造及检测领域，在各应用领域的技术水平及市场地位如下：
　　在特种安防与智慧监控领域，本公司产品具备大倍率变焦、超长焦覆盖、小型轻量化设计、快速精准变焦响应、高效防抖技术以及超高清晰度成像等突出优势，能够充分满足下游客户对远距离观测、快速目标捕捉及设备便携性的多样化需求。近年来，随着高铁沿线、江河沿岸、边防海防等国土安全相关项目的持续拓展，公司超长焦镜头、大倍率变焦镜头及超高清变焦镜头的实际应用得到了显著提升。与此同时，公司持续加强技术研发与创新，通过玻塑混合光学系统设计、一体式变焦光学系统设计、超高清AI识别光学系统设计等关键技术的深入研究和实际应用，进一步丰富了产品结构，增强了公司的综合竞争力。
　　在智能移动机器感知领域，公司凭借在多组元联动式变焦光学系统设计技术上的重大突破，成功克服了传统变焦镜头因体积与重量限制，难以应用于无人机等新兴移动平台的行业难题，推动了超高清变焦镜头在工业无人机领域的规模化应用。该技术不仅充分满足工业无人机对远距离、超高清拍摄的性能需求，同时实现了系统重量的有效控制，保障了设备的续航表现。公司目前在智能驾驶方向的产品主要涵盖车内OMS与DMS相关镜头，并已完成面向ADAS的前视摄像头产品设计开发，进一步丰富了公司智能驾驶领域的产品组合，增强了从环境感知舱内监控的一体化光学解决方案能力。在智能机器应用方面，公司推出的红外激光雷达产品创新采用树脂材料替代传统金属，结合一体式成型工艺，在保持产品性能不降低的前提下，显著降低了制造成本与结构体积，也为扫地机器人等整机产品带来了明显的综合竞争力提升。
　　在高清拍摄与显示领域，公司依托8K全画幅电影镜头设计技术、折叠离轴多反式成像技术以及组合特征复杂矢量曲面设计技术，成功开发出8K全画幅电影镜头与超短焦激光电视镜头等核心产品。其中，8K全画幅系列电影镜头打破了国外厂商长期技术垄断，填补了国内高端电影摄制设备的关键空白；超短焦投影镜头凭借0.21的投射比，实现了贴墙放置即可投射100英寸以上4K超高清画面，大幅提升空间利用与视觉沉浸感。这些产品面向高端影像创作、家庭娱乐与商业展示等市场，以卓越的分辨率表现、紧凑的光学结构以及领先的成像质量，重新定义了行业在清晰度、体积与画质方面的技术标准。
　　在视频通讯及交互领域，公司专注于打造新一代智能视讯会议镜头产品，具备超广角覆盖、画面畸变矫正、高解析度成像、精准变焦与快速聚焦等综合性能优势。与传统视角固定、视野受限、成像清晰度不足的定焦镜头相比，公司产品能够实现全景无畸变高清成像，支持实时局部放大、多人会议场景中多主体间的智能识别与平滑切换对焦，显著提升了远程协作的视觉体验与交互效率，在专业视频会议与高端通讯场景中具备突出的竞争力。
　　在先进制造及检测领域，公司持续推动光学镜头技术向高精度、跨行业方向延伸，已成功开发出应用于口腔三维扫描设备的医疗检测类光学产品，以及面向工业精密检测的光学解决方案，进一步拓展了光学技术的应用边界。公司控股子公司戴斯光电专注于精密光学元件的研发与制造，深耕激光领域核心光学零部件的生产。其产品覆盖激光发射、传输与接收等关键环节，为下游各类激光应用系统提供了稳定可靠的光学支持。激光应用市场广阔，涵盖激光加工设备、光通信器件与设备、激光测量仪器及激光医疗设备等多个领域。其中，激光器作为激光产业链的核心器件，是驱动下游创新应用的关键基础。此外，戴斯光电在半导体设备检测、生物医疗仪器等高端领域具备深厚技术积累，能够根据客户需求，提供定制化复杂光学模组与光路系统的设计与集成服务，并支持从设计到交付的一体化解决方案，助力客户实现系统性能的提升与产品差异化竞争。
　　展望未来，公司将聚焦于更具技术深度与专业性的细分领域，以差异化竞争策略持续深耕市场。公司将紧密把握下游新兴行业快速增长的需求，依托自身在光学设计与系统集成方面的技术积累，逐步向高技术门槛、高附加值的高端市场领域渗透，并持续推出具备显著市场竞争力的创新产品。目前，公司已在多个前瞻性技术与应用方向上完成新产品储备，并与多个新领域客户建立了合作基础，这些布局将为公司开辟更多业务增长点，有力支撑未来业绩的持续提升。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　在智能化浪潮席卷全球制造业与消费电子的宏观背景下，光学镜头与元器件行业正经历一场由“系统需求倒逼”与“基础技术突破”双轮驱动的深刻技术变革。新技术的发展不再是孤立的技术迭代，而是紧密围绕下游核心产业对光学系统“更智能感知、更高效传输、更精密控制”的根本需求展开的。
　　（1）光学元器件
　　光电子元器件位于光学光电子产业链的上游。其中，光学元件是现代光学和光电系统重要的组成部分，已经成为下游激光应用、光通信、生物医疗等高科技产业领域的关键元件。精密光学元件的制备涉及材料研究、镀膜技术、精密冷加工、无损检测等一系列新技术、新材料、新工艺、新装备。
　　光学元件的膜系设计日趋复杂化，对光谱控制能力和精度越来越高。光学元件在控制光束过程中，需要在光学元件表面镀制不同材料、不同膜层的薄膜，光学薄膜主要由介质或者金属分子蒸发形成。基于光的干涉效应，可依托光学薄膜得到各种光学特性，包括减少或增加表面反射、实现光谱调控等功能；也可在一定波段内实现高反射而在相邻波段内实现低反射，以达到分色、合色的目的，可以使不同偏振状态的光束具有不同的传播特性，以达到偏振分离、偏振转换的功能。目前光学薄膜领域中，绝大多数属于多层膜系统，其光学特性与膜系的层数、各膜层的材料、厚度和折射率有关，随着光学元件应用范围扩大，薄膜对光谱吸收、位相及偏振状态的变化不断提出新的要求，膜系设计也日趋复杂。光学元件的镀膜层数目前已可达百层以上，膜系结构复杂，层数较多，工艺实现也更加困难，体现了当今世界光学行业的前沿技术水平。精密光学元组件向复杂膜系发展，对光谱控制能力和加工精度的要求越来越高，有力支撑了下游光电系统技术的创新。
　　光学元件的加工精度主要包含两个方面，即形状精度、表面光滑程度。加工精度的不足会降低光束质量，增加无用信号甚至产生错误信号，随着激光、光通信等技术的发展，光学元件的精密、超精密加工技术快速提升。模压玻璃非球面技术克服了传统精密加工技术在成本、效率、批量化生产等方面的缺陷，以及避免了树脂注塑成型透镜在折射率、热稳定等性能的不足，使光学仪器缩小了体积和重量，节约材料，降低成本，且改善了光学仪器设备的性能，提高了光束质量。模压玻璃非球面透镜的模压成型技术综合了玻璃材料、超精密模芯加工、镀膜、模压成型工艺及成型仿真等诸多领域的先进技术，涉及光学、热力学、物理学、材料科学等多个学科。随着设备的改进、模压工艺的优化、高性能模具的制备技术提升，未来将有更多光学元件由精密模压成型技术加工完成，将在高精度光栅、微小阵列元件、3D手机曲面屏、车载光学等领域具有广阔的应用前景。
　　在激光应用中，光学元器件直接决定了激光系统的最终输出性能与可靠性。从激光器内部的谐振腔镜、非线性频率转换晶体，到外部光路中的光束整形器、扫描振镜、高功率聚焦镜，每一个元器件都承担着对激光光束的波长、功率、脉宽、模式、指向进行精确操控的关键任务。例如，工业万瓦级激光切割机的加工精度与效率，受限于其光束传输与聚焦系统中光学元件的抗损伤能力与热稳定性；激光雷达的探测距离与分辨率，则依赖于其发射与接收光学天线的效率和抗环境干扰能力。可以说，没有高性能的光学元器件，激光就只是一束无法被有效利用的能量。
　　在光通信领域，光学元器件则是构建高速信息“光通路”的毛细血管与枢纽。从数据中心内部的超高密度光互连，到横跨大洋的海底光缆，光信号的产生（激光器芯片）、调制（电光调制器）、复用/解复用（阵列波导光栅）、放大（掺铒光纤放大器）、传输（低损耗光纤）及接收（光电探测器），每一个环节都离不开精密光学元件的支撑。当前，光通信正向着更高速率（800G/1.6T）、更低功耗和更高集成度（硅光集成、共封装光学CPO）演进，这本质上是对光学元器件性能的极限挑战，要求其在微型化、集成化的同时，实现更低的插入损耗、更高的带宽和更优的信噪比。
　　在半导体制造的核心环节，光学元器件是决定芯片制程精度的物理极限。光刻机作为“半导体工业皇冠上的明珠”，其性能直接由投影物镜系统和照明系统的光学元器件质量定义，这些使用超高均匀性氟化钙晶体、熔融石英制造的非球面透镜和反射镜，必须达到亚纳米级面型精度和皮米级波前控制，才能将电路图案精准缩印至硅片。没有光学元器件的极限突破，摩尔定律的延续将无从谈起。同时，半导体产业链也为光学元器件提供了关键的材料基底（如硅、砷化镓）和精密加工工艺，两者在超洁净制造、纳米计量等领域高度协同。
　　在生物医疗领域，光学元器件是实现微观观测与精准介入的“智慧之眼”和“无形之手”。高端显微镜物镜（数值孔径NA>1.0）依赖特殊浸没液体和复杂镜组设计，将光学分辨率推进至亚细胞级别；内窥镜中的微型梯度折射率透镜和光纤束，直径已突破0.5毫米，实现了微创手术的精准导航；而基因测序仪中的高灵敏度荧光探测光路、流式细胞仪的多激光聚焦系统，更是将光学元件的多波长调控能力与高通量检测需求深度融合。生物医疗对分辨率、信噪比、生物兼容性的极致追求，持续推动着特种光学材料、微型化封装和活体成像技术的创新。
　　光学元器件是贯穿并驱动半导体制造、生物医疗、光通信及激光应用等战略领域的“底层赋能者”与“性能定义核心”，它既是光刻机实现纳米级精度的物理基础、生物医疗达成细胞级观测与微创介入的感知载体，也是光通信构建高速信息通道和激光实现精密加工的能量媒介；这些高端领域对极致性能的追求不断为光学器件设定新的技术标杆，而光学器件在材料、设计与工艺上的每一次突破，又反过来为这些领域打开新的性能边界与应用场景，从而形成了一个“需求牵引技术突破，技术赋能产业升级”的深度协同、共生共进的创新生态系统。
　　（2）光学镜头
　　光学镜头的技术本质是在多重物理约束下寻求系统性最优解的精密工程，其核心特点表现为在多学科交叉中追求极限性能平衡：通过融合几何光学、材料科学与计算仿真，在高分辨率与大像场、大光圈与小型化、宽光谱与低色差等矛盾维度间达成精密妥协；制造环节精准控制与主动对准装配等超精密工艺，确保设计性能达到产业化水平；最终通过与图像传感器、处理算法的深度协同，实现从独立光学部件到智能感知系统的价值跃迁，其技术演进始终由摄影摄像、自动驾驶、高端制造等下游应用的前沿需求定义和驱动。
　　在当前的时代背景下，光学镜头的设计要求其彻底摆脱作为独立成像部件的传统定位，深度融入以计算摄影和人工智能为核心的整体成像链路，实现从“几何光学设计”到“计算光学协同”的范式革命。这要求镜头在设计阶段就必须与图像传感器的光电响应特性、后续图像信号处理算法进行端到端的联合仿真与全局优化，从而突破传统光学在体积、成本与性能之间的物理极限。
　　新一代光学镜头被要求超越传统的二维强度成像，成为采集深度、光谱、偏振、相位等多维物理信息的“感知前端”。这推动镜头设计从通用化走向高度场景专用化。在光谱维度，镜头需针对短波红外、紫外等非可见光波段优化材料与镀膜，或集成微型化的分光光路，以支持物质成分分析。在深度感知方面，需为飞行时间（ToF）传感器精确匹配激光波长，优化红外透过率并抑制杂散光。在偏振维度，则需在光路中集成或适配微偏振片阵列，并严格控制光学系统自身引入的偏振像差。实现多维感知的关键挑战在于，如何在有限的空间与成本约束下，协同优化不同维度的光学性能，避免相互制约。
　　随着光学镜头大规模应用于自动驾驶汽车、智能机器、数字安防等，其可靠性要求已从实验室环境扩展到全天候、全地形的极端工况。新技术要求镜头必须在材料、结构和控制层面实现系统性革新。在被动层面，需通过精密的热力学仿真，匹配镜片与镜筒材料的热膨胀系数；并采用抗震结构设计与特种胶合工艺，抵御长期振动与冲击。
　　同时，随着消费电子类产品对设备轻薄化的不懈追求，正将光学镜头推向物理极限，催生了以“光路折叠”和“晶圆级集成”为代表的颠覆性技术。以智能手机潜望式长焦镜头为例，其核心在于利用精密直角棱镜或自由曲面反射镜，将传统纵向延展的光路转折90度，在有限的机身厚度内实现超长焦距。这对棱镜的角度精度、表面平整度及与后续镜组的对准提出了微米级的苛刻要求。更具革命性的是晶圆级光学技术，它借鉴半导体制造工艺，在玻璃或硅晶圆上通过光刻与刻蚀技术，批量制造出数万至数百万个微透镜阵列，然后与图像传感器进行晶圆级键合，实现芯片级的“感光-成像”一体化集成。这不仅能将镜头模组厚度压缩至1毫米以下，更带来了成本数量级下降的潜力。
　　光学镜头的新技术发展呈现出一幅多维度、深层次融合创新的全景图，其核心是从传统独立成像部件向智能感知系统核心前端的范式跃迁。光学镜头将紧密围绕其下游核心应用场景的需求展开深度演进与价值重塑。在智能汽车与自动驾驶领域，镜头与传感器将朝着“超高清、超广角、高动态范围”与“车规级可靠性”的方向迭代，不仅要满足多摄像头360度环视与高精度识别，还需与激光雷达、毫米波雷达在数据层面实现底层融合，构成稳定可靠的感知体系。在工业与机器视觉领域，光学产品将更加强调定制化，例如为精密检测提供超低畸变远心镜头，为高速分选提供高分辨率线扫描系统，并与AI质检算法深度绑定，形成软硬一体的解决方案。在医疗与生命科学领域，镜头将向更小直径、更高分辨率与多模态集成方向发展，而基因测序等设备的光学引擎则对通光效率与信噪比提出极致要求。这些具体而迫切的场景需求，正驱动光学技术从通用化走向专业化，从提供标准化元件转向提供与场景深度耦合的“光学感知系统”，其产业模式也将从大规模制造，演变为“核心工艺平台支撑下的快速场景化定制与服务”。
　　二、经营情况讨论与分析
　　公司始终坚持高质量发展路线，在公司高端定制化、跨应用领域多品种的产品服务路线上持之以恒，形成了在各细分领域较强的渗透能力，并且公司长期通过优质产品和高效服务在中高端市场积攒了良好的技术与服务口碑，使公司有更多的市场机遇，保障了公司业绩稳定增长。报告期内，公司完成了对戴斯光电51%股权的收购，成功切入精密光学元件领域，构建起“光学镜头+光学元件”双轮驱动的业务发展格局。
　　在数字化与智能化融合发展的时代背景下，公司作为高精密光学技术与产品的综合服务提供商，紧密围绕人工智能、信息通讯、先进制造及智能家居等领域对光学成像、光路调控与光学传感的多维需求，为下游客户提供涵盖精密光学镜头、定制化光学元件及光电系统集成解决方案的全方位服务。2025年的公司经营情况如下：
　　一、聚焦主营业务，拓展细分领域
　　2025年度，公司实现营业总收入65,812.35万元，同比增长44.75%；实现利润总额6,825.80万元，同比增长18.56%；实现归属于母公司所有者的净利润6,304.62万元，同比增长18.00%。报告期末，公司总资产152,923.36万元，同比增长45.37%；归属于母公司的所有者权益90,279.32万元，同比增长4.90%。2025年度，公司紧密围绕战略布局，持续强化新产品研发与前沿技术产业化落地，全面深化市场渗透。在光学成像、传感及精密光学元件等多个关键领域，公司已构建起序列化的产品矩阵与自主核心技术体系，实现了产品谱系的持续拓展与应用场景的多元突破。伴随高价值客户群体的稳步扩大，公司各业务线收入均呈现显著增长，整体盈利结构与客户质量同步优化，战略发展根基进一步巩固。报告期内，公司聚焦视觉感知与光学系统核心能力，在多个下游应用领域取得规模化业务突破，在智慧监控及感知领域、智能机器及驾驶领域、高清拍摄及显示领域、激光加工及检测等其他新兴领域收入实现全面增长。各领域产品具体的应用情况如下：
　　（1）特种安防与智慧监控领域
　　报告期内，公司进一步强化了在超高清光学成像、超长焦及高倍率变焦镜头领域的技术领先地位与产品优势。伴随国家对国土安全、应急防灾等领域的持续投入，公司基于前期积累的终端应用经验，成功将先进光学系统应用于边防、海防、防灾救援等关键场景，形成具有高准入壁垒的结构性业务机会。与此同时，随着募投项目全面达产，公司已构建覆盖塑料镜片成型、精密光学镀膜，以及玻塑混合与全塑镜头制造的垂直一体化生产能力。安防产品线持续扩展，在传统变焦镜头基础上，全面延伸至定焦镜头系列，并陆续推出多款针对IPC与智能交通系统ITS等场景的专用镜头及高性价比玻塑混合镜头，实现从球机到多元终端场景的完整覆盖。通过产品谱系的持续完善与制造能力的系统升级，公司已在特种安防与智慧监控领域形成了层次丰富、响应快速的产品矩阵，不仅巩固了既有市场份额，也为该业务板块的可持续增长注入了坚实的技术与供给支撑。
　　（2）智能移动机器感知领域
　　报告期内，公司以轻量化与抗振动核心技术为支撑，在无人机镜头领域实现产品体系升级，成功推出面向无人机平台的全系列高清变焦与定焦镜头，并加快推进无人机载热成像镜头的研发进程。公司已与包括大疆在内的无人机企业建立稳定供货关系，同时产品通过相机模组厂商导入穿越机（FPV）等场景，推动该业务板块收入实现显著提升。
　　在智能驾驶领域，公司目前在智能驾驶方向的产品主要涵盖车内OMS与DMS相关镜头，并已完成面向ADAS的前视摄像头产品设计开发，进一步丰富了公司智能驾驶领域的产品组合，增强了从环境感知舱内监控的一体化光学解决方案能力。
　　在智能机器应用领域，公司通过材料与工艺创新，推出采用树脂材料与一体成型工艺的红外激光雷达产品。该设计在维持光学性能的同时，大幅降低了制造成本与体积，目前已成功应用于扫地机器人等终端产品，助力客户提升整机竞争力，并带动公司相关光学元件业务快速增长。
　　（3）高清拍摄及显示领域
　　报告期内，在超高清视频产业与沉浸式视觉体验需求快速增长的行业背景下，公司持续深化技术成果的跨领域转化与产品化布局。公司以自主研发的8K全画幅电影镜头为基础，将8K超高清成像技术系统性地扩展至广电级摄像机、专业视频制作设备及高端民用影像等领域，持续巩固在超高清光学解决方案方面的领先优势。同时，公司积极拓展动态影像捕捉市场，陆续开发并推出可交换镜头、全景相机镜头、运动相机镜头等多类型高清拍摄产品，进一步丰富了在高清拍摄领域的产品矩阵。同时，伴随激光显示技术在家庭影音、商业展览与工业可视化等场景的普及，公司激光投影显示产品线也实现重要延伸。在原有超短焦激光电视镜头的基础上，公司成功开发出适用于高流明工程投影及工业级显示设备的光学镜头系列，为核心客户提供更高亮度、更优可靠性的投影光学解决方案，逐步建立起在高端激光显示光机领域的配套能力。
　　（4）视频通讯及交互领域
　　报告期内，在远程协作常态化与沉浸式交互兴起的产业背景下，公司视频通讯及交互领域已形成覆盖多场景的产品矩阵。目前，公司不仅为视讯会议、儿童手表、智能门铃及其他智能穿戴设备提供高性能光学镜头，完整覆盖从“二维沟通”到“三维交互”的全链路视觉需求。
　　（5）先进制造及检测领域
　　报告期内，公司完成了对戴斯光电51%股权的收购，进一步强化在高精密光学领域的综合布局。戴斯光电依托其在精密光学元件加工、光学器件设计、光学镀膜及自动化制造系统等方面的核心技术积累，持续为下游激光应用系统客户提供定制化产品与解决方案。同时，在半导体检测设备、生物医疗仪器等领域，戴斯光电正逐步从元件供应向定制化复杂光学模组和光路系统开发延伸，为客户提供一体化的光学系统解决方案，助力公司拓展高附加值应用市场。
　　二、加码创新投入，赋能驱动型增长
　　在报告期内，公司持续加大研发投入，坚守以科技创新驱动产业创新的发展理念，不断巩固并提升技术竞争力。通过对行业前沿技术的密切关注与重点聚焦，公司持续推进技术创新体系构建，为可持续发展注入了新的研发动能，进一步夯实了企业在行业中的差异化竞争优势。
　　报告期内，公司研发投入为7,250.27万元，研发投入占营业收入比重为11.02%，较2024年度增加0.33个百分点。2025年度公司累计申请专利33件，其中发明专利31件；申请软件著作权1件。公司2025年累计获得授权专利35件，其中发明专利27件。截至2025年年末，公司累计获得授权专利338件，其中发明专利159件，实用新型178件，外观设计1件，公司累计获得软件著作权6件。
　　报告期内，公司获认定为嘉兴市级工业设计中心，“中润面向扫地机器人的激光镜头模组”被认定为2025年度嘉兴市首台（套）装备；公司参与的“高端遥感动态成像关键技术及应用”项目荣获浙江省科学技术进步二等奖。此外，公司持续主导和参与多项标准制定工作，包括国家标准《照相镜头第1部分：变焦距镜头》《超高清镜头物理及电气控制接口》《工业镜头分类与接口尺寸》的评审与发布，以及行业标准《照相镜头特性测量第2部分：有效孔径和相对孔径的测量》、团体标准《环烯烃聚合物》《超高清视频光学镜头通用技术要求》的评审与发布，助力行业规范化发展和共性技术提升。
　　控股子公司戴斯光电在标准建设方面也表现积极，参与了《激光器和激光相关设备激光光学元件吸收分布测量光热成像法》《激光器和激光相关设备激光束偏振特性测量方法》等国家标准的编制，并主导了《高功率红外激光准直镜》《超短脉冲近紫外激光加工场镜》等团体标准和企业标准的制定。目前，戴斯光电仍在持续推进相关标准化工作，为健全行业技术体系持续贡献力量。
　　三、筑人才高地，聚发展动能
　　公司始终坚持“以人为本”的发展理念，将高素质人才的引进、培养与可持续发展置于战略核心位置。为系统推进人才队伍建设，公司积极整合内外部培训资源，持续完善内部培养体系，为各层级员工制定针对性的成长方案，全面激发人才潜能，实现员工与企业共同成长、双向赋能。
　　报告期内，公司重视人才发展战略，加大各类人才的引进，科学合理地配置和优化人才结构，引进硕士研究生22人，培养高级职称2人、中级职称5人。报告期末，公司共有硕士研究生51人，高级职称5人，中级职称47人；公司研发人员总数为301人，占公司员工总数的18.05%。通过对研发和管理团队人才的优化和结构的调整，公司致力于搭建一支专业化、多层次的研发及管理团队，进一步加强了公司研发能力和管理能力，为公司长期发展夯实了基础。
　　在报告期内，公司已顺利完成2024年第一期限制性股权激励计划的归属工作，共为95名核心骨干员工办理了股票归属。此次归属严格依据公司层面业绩考核指标与个人绩效评价结果双重达标后方可实施的原则开展，不仅体现了公司对绩效导向与价值共创管理理念的贯彻，也进一步强化了骨干团队与公司长期战略发展的利益协同。该激励机制的落实，有助于增强员工归属感与责任感，持续激发组织创新动能，为企业高质量发展提供稳固的人才支撑与制度保障。
　　四、募投项目全面投产，产能布局开启新章
　　报告期内，公司严格按照《上市公司募集资金监管规则》等相关法规及公司《募集资金管理制度》的规定，对募集资金实行专户存储，规范募集资金的管理与使用。
　　报告期内，公司围绕募投项目建设持续优化资金配置与产能布局，取得阶段性成果。为提升募集资金使用效率，公司在不影响原定投资计划的前提下，结合平湖中润生产基地已正式投产的运营需要，于2025年8月召开第二届董事会第九次会议，会议决议公司使用募集资金20,000.00万元及自有资金25,000.00万元，合计45,000.00万元对平湖中润进行增资，其中5,000.00万元计入注册资本，40,000.00万元计入资本公积，增资完成后平湖中润注册资本增至10,000.00万元。同时，为提升整体生产与管理效率、推动产能集中布局，公司进一步整合内部资产，将原投入于嘉兴基地的部分设备出售给平湖中润，平湖中润以不超过8,000.00万元的募集资金完成购买，相关资金在交易结束后按规定返回公司募集资金专户统一管理。随着平湖生产基地全面投产，公司高端光学镜头产能已实现系统化提升，制造响应速度与规模化交付能力显著增强。未来，该基地将持续发挥其在工艺集成与生产协同方面的优势，为公司进一步拓展高端光学市场、深化客户合作提供坚实的产能保障与供应链支撑。截至2025年度，公司“高端光学镜头智能制造项目”已经累计实现的效益为8,927.91万元。
　　五、深化行业布局，强化市场开拓
　　报告期内，公司始终以客户需求为根本导向，持续深化市场拓展与产品创新，通过精细化运营和差异化服务体系，精准响应各行业客户在光学应用中的具体痛点。紧跟国家政策与市场趋势，公司依托光学技术的基础性与普适性优势，不断将业务延伸至智能驾驶、高端制造、智慧交通、生物医疗、半导体设备、光通信等多元高潜领域，致力于为不同行业客户提供兼具创新性、高效性与可靠性的光学整体解决方案，持续赋能客户成长，共创长期价值。在市场开拓方面，公司始终保持积极姿态，通过参加各类展会来加强海内外市场的营销推广。不仅显著提升了品牌知名度和影响力，也为公司赢得了广泛的行业关注，为公司带来了新的合作机会。在客户服务与战略合作方面，公司凭借卓越的产品质量与专业的服务支持，获得了多家行业领军企业的高度认可。
　　六、深化产业协同，拓展外延布局
　　报告期内，基于对精密光学产业高成长前景的深度研判，公司通过润扬基金围绕产业链关键环节展开了系统性战略投资。在前期投资了致瑞科技的基础上，又相继布局了蓝星光域、三石园及金鼎光学三家企业。蓝星光域作为国内领先的空间光通信技术供应商，主要提供卫星激光通信载荷、无人机激光载荷、地面激光系统及相关光学组件，产品已在国内卫星整星配套市场占据显著份额。三石园是国内光纤通信无源器件领域的标杆企业，专注于高集成度、高性能的光开关、环形器、高功率器件及EDFA/PM放大器用集成器件等产品，广泛应用于人工智能、数据中心、5G基站、工业激光及医疗光学等重要领域。金鼎光学则致力于精密光学智能装备与核心光学器件的研发制造，具备全自动非球面模压机、超精密单点金刚石车床等高端设备研制能力，并同步开展光学镜片、镜头及镀膜产品的研发与生产。这一系列投资标志着公司正从光学产品供应商向产业链生态构建者深化转型，旨在通过资本与产业的双重纽带，构建协同创新、开放共赢的产业生态，持续增强公司在光电领域的整体竞争力和可持续发展能力。
　　七、加强内控体系建设，规范公司治理
　　为全面贯彻最新法律法规要求，持续提升公司治理与内控水平，公司依据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》及《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》《上市公司章程指引》等相关规定，结合自身运营实际，对公司治理体系进行了系统性优化。具体举措包括取消监事会，将其职能依法并入董事会下设的审计委员会，相应修订《公司章程》，废止原监事会议事规则，并对多项内部治理制度进行了修订、制定与清理。上述调整进一步明确了董事会及其专门委员会的监督职责，完善了权责清晰、制衡有效的治理结构，为公司规范运作与可持续发展奠定了更为坚实的制度基础。
　　八、规范信息披露，防范内幕交易
　　报告期内，公司严格遵守《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规及内部《信息披露管理制度》，切实保障信息披露的真实性、准确性与及时性。为进一步提升透明度与治理规范性，公司积极拓宽与投资者的沟通渠道，通过业绩说明会、投资者交流会、电话及邮件等多种方式，保持与投资者的有效互动，持续保障投资者知情权。
　　在防范内幕交易方面，公司严格执行内幕信息知情人登记管理制度，明确内幕信息范围与管控流程。通过定期组织董事及高级管理人员参加合规培训，持续提升其履职规范意识。此外，公司于定期报告等敏感期窗口前向相关人员发送交易提示，强化风险预警机制，从严防范内幕交易及违规交易行为，维护市场公平与公司治理诚信。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司作为高精密光学技术和产品的综合服务提供商，现已构建起“光学镜头+光学元件”双轮驱动的核心业务架构。公司通过完成对戴斯光电51%股权的战略性收购，成功拓展了精密光学元件业务板块，形成了从上游关键光学元件到下游光学镜头及系统的完整技术链条与产品矩阵。公司光学镜头类产品可应用于特种安防与智慧监控领域、智能移动机器感知领域、高清拍摄及显示领域、视频通讯及交互领域、先进制造及检测领域，光学元器件类产品可应用于先进制造及检测领域如工业激光、生物医疗、人工智能、半导体、国防军工等诸多领域。
　　（1）光学镜头
　　光学镜头制造是现代精密工业的集大成领域，深度融合了光学设计、精密机械、电子控制、先进材料与智能检测等多学科前沿技术。公司在该领域经过多年深耕，已构建起以高端成像为核心、光机电一体化系统设计为突出优势的完整技术体系与产业化能力。
　　在设计端，公司不仅精通经典光学像差理论与复杂光路设计，更具备将光学、机械结构、电子驱动与算法进行系统性协同优化的能力。我们掌握了组合特征复杂矢量曲面设计、多组元联动式变焦光学系统设计、宽光谱复消色差成像等关键设计技术，能够针对特定应用场景，在性能、成本与可制造性之间找到最优平衡，为产品的高质量与高可靠性奠定理论基础。
　　在制造端，公司拥有将前沿设计转化为量产品的核心工艺能力。通过应用折叠离轴多反式成像、玻塑混合光学系统设计、高精密光学元件及镜头的装调检测等核心技术，我们能够实现复杂光学系统的高精度制造与一致性装配。同时，公司积极推动生产流程的自动化与智能化升级，在模具开发、精密加工、自动化组装及过程检测等环节建立了严格的标准与规范，确保了从研发到量产的高效转化与优异品控。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，注重核心技术的组合创新与迭代升级，特别是在双光融合成像及传感器调焦技术等前沿方向取得突破，有力推动了多项技术成果向新产品的转化。这为公司持续拓展智能驾驶、高端安防、智能机器、生物医疗、新兴消费电子等增量市场提供了坚实的技术支撑与解决方案能力。
　　（2）光学元器件
　　戴斯光电多年来主要在精密光学元件加工类技术、光学器件类技术、光学镀膜技术以及自动化加工系统相关技术形成了关键核心技术。
　　在精密光学元件加工方面，戴斯光电掌握了深化光胶技术、精密抛光技术、偏振器件设计及键合技术等核心技术；在光学器件方面，戴斯光电掌握了自动对焦技术、磁场管理技术、光机电软设计与集成技术等核心技术；在光学镀膜方面，戴斯光电掌握了光学薄膜设计和制备技术、IBS镀膜技术等核心技术；在自动化加工系统方面，戴斯光电掌握了数字化自动检测与装配技术、光学元件自动上夹技术、高精密数控加工技术等核心技术；同时，戴斯光电自研并掌握了3B双抛设备晶体冷加工工艺、反射镜高精密安全加工技术、紫外光学镜片光清洗技术等核心技术。
　　公司通过“双轮驱动”战略实现了光学产业链关键环节的深度布局。在光学镜头端以系统设计与整机交付能力服务下游终端市场，在光学元件端以核心工艺与关键部件能力支撑产业链中上游。二者形成技术与市场的协同互补，共同构建了公司在精密光学领域从元件到系统、从设计到制造的全链条核心竞争力，为持续拓展高端制造、智能感知与前沿科技应用奠定了坚实的产业基础。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司作为国内精密光学领域的先行者，始终将研发置于战略核心，持续推进技术创新与产品迭代，紧密围绕客户需求与行业发展趋势，不断深化技术积累、拓展产品矩阵。2025年，公司战略性收购戴斯光电51%股权，正式进入精密光学元件领域，从而构建起“光学镜头”与“光学元件”协同并进的业务架构，实现产业链纵向延伸与能力互补。
　　在光学镜头业务方面，公司已建立覆盖设计、制造与检测的全流程技术体系。设计环节融合光学、机械与电子控制等多学科技术，通过系统优化光路与结构，在满足各项性能指标的同时兼顾工艺可行性与成本可控性，并依托持续的设计验证与工程迭代推动产品产业化。制造环节依托高精度模具设计、精密加工与自动化组装工艺，实现从试产到量产的稳定转化与效率提升。检测环节则依托资深研发团队与高精度检测设备，全面保障产品的一致性与可靠性。
　　在光学元件业务方面，公司建立了覆盖精密设计、超精密制造、先进镀膜与全流程检测的完整技术体系。设计环节聚焦于光学性能仿真与可制造性协同，通过材料特性建模与像差综合校正，实现从紫外到红外的宽光谱性能优化，并系统平衡光学指标、量产可行性与综合成本。制造环节依托超精密数控加工、离子束抛光等工艺，实现对光学元件表面粗糙度的稳定控制。镀膜环节掌握多层膜系设计与离子辅助沉积技术，确保光学元件的高透过率、高损伤阈值及优异环境稳定性。检测环节则集成干涉测量、散射光分析及光谱性能等测试，实现从原材料到成品的全维度品质保障。
　　公司凭借在光学镜头与光学元件两大领域构建的完整技术体系与产业化能力，形成了从前沿设计到精密制造、从核心工艺到系统检测的全链条技术闭环。未来，公司将依托纵向整合的技术协同与跨领域应用拓展，持续为客户提供性能卓越、稳定可靠的光学解决方案，助力中国精密光学产业迈向更高价值环节。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2025年公司共申请发明专利31件，实用新型专利2件；获得授权发明专利27件、实用新型专利8件。截至2025年期末，公司累计拥有有效授权发明专利159件、实用新型专利178件，外观专利1件。该等在中国境内已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
　　3、研发人员情况
　　研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
　　报告期内，公司研发人员规模实现战略性扩张，人数较上年同期净增137人，增幅达83.54%。该增长主要为应对公司不断增加的客户需求和新产品开发项目，以及对戴斯光电的收购整合，标志着公司研发体系能力迈上新台阶。研发团队规模的扩充，在技术纵深上，补充了在光学元件、加工工艺等领域的专业能力；在开发节奏上，多项目并行的能力显著增强，可同步推进不同技术路线与产品迭代，加快对新兴市场需求的响应速度。
　　同期，公司研发团队学历结构持续优化，本科及以上学历人员新增90人，其中硕士研究生增加20人。研发人员数量与质量的同步提升，将进一步强化公司的持续创新体系，提高研发成果转化效率，为构建技术驱动型核心竞争力奠定坚实的人才基础。
　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、新产品研发与技术迭代风险
　　光学产品的开发需深度融合光学设计、精密机械、电子控制及软件算法等多学科前沿技术，并最终通过精密制造工艺实现。行业下游应用场景的技术演进迅猛，产品性能要求持续攀升，技术生命周期不断缩短。公司若不能保持高强度的研发投入，未能前瞻性布局新兴技术路线，或无法在客户需求窗口期内完成从概念设计到可靠样品的快速转化，将直接导致技术落后、产品竞争力下降，进而面临市场份额萎缩和盈利能力波动的风险。
　　2、技术成果产业化与市场适配风险
　　从技术突破到实现规模化稳定量产，是光学企业价值实现的关键环节。此过程周期长、投入大，且伴随多重不确定性：包括下游终端市场需求的突变、行业技术标准的演进、竞争性技术方案的提前面世、以及关键客户项目进度或采购策略的调整等。公司储备的前沿技术可能存在与最终市场需求脱节，或因产业化进程缓慢而错失市场先机的风险，导致研发资源投入无法转化为预期的商业回报。
　　3、核心人才与关键技术流失风险
　　公司的核心竞争力根本在于其经验丰富的研发团队与长期积累的核心工艺诀窍。光学设计、超精密加工、特种镀膜等领域的高端人才稀缺，其专业能力需长期项目历练方可形成。若公司未能建立并持续优化具有行业竞争力的人才激励与保留机制（包括但不限于薪酬福利、股权激励、职业发展通道及创新文化氛围），或出现核心技术人员流失，不仅可能造成关键技术中断、项目延期，更可能导致公司核心工艺机密泄露，对公司的技术护城河与长期发展战略构成实质性威胁。
　　(二)经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所处光学行业产品应用领域广泛，各个厂商因其选择的细分领域及技术积累路径不同，形成差异化竞争格局。随着技术发展、下游产品更新迭代，同行业竞争对手整体技术水平和产品质量不断提升，在巩固、拓展自身优势领域的同时，不断向其他细分领域和市场扩展业务边界，公司将面临市场竞争加剧的风险。如果公司在激烈的市场竞争中不能紧跟市场发展趋势、有效整合资源、响应客户需求、提高产品质量，将面临优势领域市场份额下降或新兴市场难以开拓、盈利能力下滑的风险。
　　2、市场开拓不达预期的风险
　　公司产品渗透率的提高及替代的实现受宏观经济、行业发展、客户开拓、技术应用等综合影响，可能使得公司所在行业存在短期内市场空间无法充分释放的风险。但新兴市场开拓进展存在不确定性。若公司核心技术在其他市场无法有效应用、未能及时完善产品开发和布局、提升规模制造能力或客户开拓不利，将面临主要产品市场空间受限、其他市场开拓不达预期的风险。
　　3、客户相对集中的风险
　　报告期内，公司前五大客户销售金额占营业收入的比例为42.84%，较上年同期减少8.94个百分点，仍存在客户集中度较高的情况。重要客户的销售订单对于公司的经营业绩存在较大影响。如果重要客户的经营或财务状况出现不良变化，或公司与其稳定的合作关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、组织管理风险
　　近年来，公司根据业务发展及研发体系完善等需要，收购或投资设立了木下光学、台湾中润、大连浅间、平湖中润、日本中润、戴斯光电6家子公司。子公司位于日本、中国台湾、大连、湖南、嘉兴等不同国家及地区，跨境跨属地管理对公司管理能力提出了更高要求。同时，随着公司业务不断发展、募集资金投资项目实施，公司收入、资产规模持续扩张，相应将在资源整合、市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、人才培养等方面对公司管理能力提出了更高要求。若公司的组织架构和管理制度未能随着公司规模扩张及时完善、未能及时提高管理能力以应对跨境跨属地的子公司管理，适应公司未来成长和市场环境的变化，将可能面临组织管理不善的风险。
　　5、业绩下滑风险
　　公司未来的业务发展及业绩表现受到宏观形势、市场环境、行业景气度、客户业务发展情况等多方面因素的影响。国际贸易关系的不稳定性、重大突发事件引起全球经济下滑等也有可能对公司业务的稳定性以及下游应用需求的增长带来冲击，从而给业绩带来不利影响。此外，随着行业及市场竞争加剧，公司经营管理、下游客户需求、上游原材料供应、产能规划、人力成本等因素导致的不确定性将会增多，如果公司无法较好应对上述因素变化，可能会对公司生产经营产生不利影响。
　　(三)财务风险
　　1、应收账款回收的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为16,061.67万元，占流动资产的比例为19.32%，占营业收入的比例为24.41%。若客户经营出现困难或由于其他原因导致无法按期支付款项，公司存在因应收账款不能按时收回，进而影响资产质量以及财务状况的风险。
　　2、存货跌价风险
　　公司根据技术迭代方向及下游客户需求预先进行技术研究及产品开发，并依订单信息及销售预测进行产品生产及备货，产品生产所需主要原材料根据不同产品进行定制化采购。产品技术迭代快、品类多、原材料定制化等原因造成公司存货规模较大且具有跌价风险。报告期期末，公司存货账面价值为17,902.12万元，占流动资产的比例为21.53%，存货跌价准备的余额3,466.36万元，占期末存货账面余额的比例为16.22%。存货规模较大对公司的存货管理能力提出了较高要求，如果未来因行业趋势、客户需求变化，或者公司不能有效开拓市场、优化库存管理，可能导致存货周转较慢，存货跌价金额上升等，影响公司运营效率。
　　由于产品设计方案变更造成零部件或原材料清单变化、客户订单的减少，均可能导致公司的部分零部件和原材料在库存期间过时或过剩，从而导致存货发生跌价风险。如果未来产品销售价格发生重大不利变化或发出商品在客户端未能验收通过而被退回，可能导致存货可变现净值低于账面净值，而需要计提存货跌价准备，从而影响公司的盈利水平。
　　3、研发费用上升导致的净利润率下降风险
　　随着公司产品持续研发和技术不断更新，公司的研发费用也相应增长。随着公司新产品、新技术的研发以及技术持续创新迭代，公司的研发费用将会进一步增长，如果研发费用增长过快，将导致公司的净利润率存在下降的风险。
　　4、商誉减值的风险
　　公司于2025年完成对戴斯光电的收购，形成一定金额的商誉。根据会计准则，商誉需每年进行减值测试。若未来宏观经济环境、行业政策或戴斯光电自身经营状况出现不利变化，可能导致其业绩未达预期，公司将面临商誉减值风险，进而影响当期经营业绩。公司将密切关注标的公司的经营状况，积极整合资源，充分发挥协同效应，努力提升其盈利能力，以防范商誉减值风险。
　　(四)行业风险
　　公司所在的细分行业为精密光学行业，是多个前沿科技应用领域不可或缺的组成部分，亦是高精尖技术和装备的核心配套部件，是国家重大战略项目及前瞻性技术实施的关键。精密光学行业是我国持续引导和鼓励的行业，近年来，我国陆续出台了多项政策以支持光学产业的发展。尽管在未来可预期的时期内，我国产业政策将持续大力扶持光学行业的发展，但仍会受到国际政治经济环境变化、技术更迭、宏观经济波动等因素的影响，进而影响到公司未来业务的开展。近年来，公司在高端精密光学领域的市场规模、市场占有率、下游应用领域发展程度等方面与国内外大型光学企业相比，仍有一定的差距。若公司未来不能紧跟市场发展趋势，持续提高核心技术的研发水平并且拓展业务，则可能存在发展速度不及竞争对手，进而影响业绩增长的风险。
　　(五)宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
　　同时结合下游客户经营业绩及对公司采购情况，国际经济形势和贸易壁垒对下游客户造成的影响程度尚在有限范围内，也未对本公司的业务造成重大不利影响。但后续若出现国际经济形势继续下滑、国际贸易壁垒加剧等情况，则可能会对下游客户的生产经营造成更大负面影响，从而影响其对公司产品和服务的采购，进而影响公司经营业绩。
　　(六)其他重大风险
　　1、募集资金投资项目效益无法达到预期收益的风险
　　本次募集资金主要投资于“高端光学镜头智能制造项目”、“高端光学镜头研发中心升级项目”，其可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势等因素做出的，投资项目经过了慎重、充分的可行性研究论证，但仍存在因市场环境发生较大变化、产业政策调整、技术更新、组织管理不力等因素导致投资项目不能产生预期收益的可能性。
　　2、新增产能消化的风险
　　公司募集资金投资项目之一为“高端光学镜头智能制造项目”，公司将引进一系列先进生产设备、检测设备及其他辅助设备，实现对光学器件、光学镜头及光学系统的产能扩充。本次募集资金投资项目在实施过程中和实际建成后，如果未针对新增产能进行充分的行业分析和市场调研，并且未针对新增产能消化采取客户储备、人才建设和市场拓展等一系列措施，公司将面临产能消化不足的市场风险。
　　3、固定资产折旧影响业绩的风险
　　募集资金投资项目实施以后，公司固定资产投资规模将大幅增长，固定资产折旧也将随之增加，增加公司的整体运营成本。若募集资金投资项目不能很快产生效益以弥补新增固定资产投资发生的折旧，将在一定程度上影响公司的净利润、净资产收益率等指标，公司将面临固定资产折旧额增加而使公司盈利能力下降的风险。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业总收入65,812.35万元，较上年同期增长44.75%；利润总额达6,825.80万元，同比增长18.56%；归属于母公司所有者的净利润为6,304.62万元，同比提升18.00%。报告期内，公司积极把握市场机遇，推动营收规模持续扩张，并通过系统性降本增效措施，有效提升经营效率，进一步夯实了整体盈利能力和增长质量。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　公司始终立足于光电行业，坚持“市场为先、研发为尖、技术为精、品质为本、制造为根、人才为基”的经营理念，致力于成为中国光学领域的领先品牌。面向未来，公司将在技术创新、成果转化、产能建设、产品迭代及市场开拓等方面持续投入，努力实现“见所未见，让未来世界更清晰、更明亮、更美好”的企业愿景。
　　公司将从统筹资源布局，围绕内生增长、外延拓展与市场深化三个维度，制定以下发展规划：
　　一、深化技术创新与产品布局，巩固多领域协同优势
　　公司将持续加大核心技术与产品研发投入，积极开拓下游应用领域与客户资源，以技术创新驱动内生增长：
　　1、特种安防与智慧监控领域：在特种边防、海防等国家安全与关键基础设施方向，面对极端环境下的超远距离监控需求，公司将持续巩固在超高清、超长焦、大倍率变焦镜头方面的技术优势与高市场占有率；同步拓展中小倍率变焦镜头、外置电动变焦镜头及具备“全天候、全天时”感知能力的多谱段融合产品线。公司持续加强技术研发与创新，通过玻塑混合光学系统设计、一体式变焦光学系统设计、超高清AI识别光学系统设计等关键技术的深入研究和实际应用，为客户提供更全面的视觉解决方案。
　　2、智能移动机器感知领域：面向无人机、服务型机器人、智能驾驶车辆及具身机器人等智能化移动机器的光学感知需求，推进核心光学器件的研发与产业化。摄像头与激光雷达作为智能移动机器感知环境的关键传感器，当前正处于需求量高速增长与技术加速迭代的双重驱动阶段。公司将沿"市场深化"与"技术突破"两条路径协同推进：一方面，依托在无人机、扫地机器人、智能驾驶车辆等方向已建立的产品基础与客户资源，积极拓展新的合作机会，提升市场占有率；另一方面，围绕智能移动机器对光学系统在小型化轻量化、高倍率变焦、多传感器融合等方面不断升级的技术需求，持续加大研发投入，拓宽产品品类并提升核心性能指标，构建覆盖"感知—决策—执行"全链条的光学技术支持体系，全方位赋能智能移动机器的视觉感知升级。
　　3、高清拍摄及显示领域：依托公司在超高清光学设计与精密制造方面的深厚积累，重点推进消费级智能影像产品线的拓展与产业化。当前，消费级智能影像设备持续向高分辨力、大光圈、光学防抖等方向升级迭代，对上游光学镜头的性能规格与出货规模同步提出更高要求。公司将紧跟上述技术趋势，重点开发可交换镜头、全景相机镜头等高附加值产品，同步拓展手机及运动相机外挂镜头配件等后市场品类，构建"机身镜头+外挂配件"的全产品矩阵。在专业级方向，依托8K全画幅电影镜头的技术积累继续拓展广播级超高清镜头系列；在投影显示方向，持续推进超短焦激光投影镜头及高流明工程投影镜头的产品迭代与市场拓展。
　　4、视频通讯及交互领域：在既有智能视讯会议变焦镜头的产品基础上，围绕远程协作与智能交互两大方向持续深化产品布局。远程办公、远程医疗及在线教育等应用场景的常态化运行，对视频终端光学系统的智能化水平持续提出更高要求。公司将重点推进全景无畸变会议镜头的开发与量产，针对超广角覆盖、画面畸变矫正、高解析度成像、精准变焦与快速聚焦等深化技术开发，拓展面向不同会议空间的镜头产品系列；同步深化智能门铃、家用安防摄像机、智能门锁等消费级交互终端的光学产品供货，持续拓展客户资源与市场渗透率。
　　5、先进制造及检测领域：依托戴斯光电在精密高端光学元组件领域的深厚积累，公司将重点面向工业激光加工、半导体制造、半导体检测及高端医疗等下游行业拓展产品供应。工业激光方向，持续深耕超快激光器（皮秒、飞秒）配套的高功率柱面镜、偏振分光棱镜及反射镜等核心光学元件，扩大客户覆盖与市场份额。半导体方向，围绕刻蚀、光刻等核心工艺环节所需的高精度光学元件开展技术攻关，同步推进以晶圆缺陷检测为代表的量检测光学传感元组件的产业化。上述领域对光学元件面形精度及薄膜损伤阈值等要求极高，技术壁垒与客户粘性显著，公司将充分发挥超精密光学加工及高性能镀膜方面的核心能力，持续攻坚高附加值市场。
　　6、光通信与光互联领域：公司将光通信与光互联作为未来重要的战略增长极予以重点布局。围绕AI算力驱动下数据中心向更高传输带宽、更低传输功耗持续升级的趋势，公司将依托戴斯光电在高精密镀膜及超精密光学加工方面的综合能力，积极拓展既有精密光学产品在光通信与光互联领域的下游应用，同步开发面向该领域的新产品品类，并推进高速光模块配套精密光学组件的研发与量产。光通信与光互联对光学元件的薄膜层数控制、波长精度及批量一致性要求极为严苛，具备较高的行业进入壁垒，公司将充分发挥戴斯光电在超精密光学元件方面储备的技术能力，结合公司自身成熟的规模化量产体系，力争进入头部光模块与光通信设备厂商的核心供应链。
　　二、推进产业链整合与资本协同，构筑外延发展动能
　　公司将以资本为纽带，积极推动产业链延伸与资源整合，实现外延式发展：
　　1、强化产业基金协同作用：通过参与设立的润扬基金，系统挖掘光学光电子及其相关战略性新兴产业的项目机遇，推动科技成果转化与产业链上下游协同，助力区域光学产业集群构建，为公司开拓新的业务增长点。
　　2、稳步推进并购整合：充分借助上市公司平台资源，围绕产业协同、技术互补与团队融合等维度，积极寻求优质并购标的，尤其注重与公司具备良好协同效应的光学元件、高端材料及智能感知等领域企业。通过并购重组，快速完善产业布局、增强综合竞争力。
　　3、推动光学元件业务协同：依托收购戴斯光电形成的“光学镜头+光学元件”双轮驱动格局，进一步整合双方在精密设计、超精密制造、镀膜工艺等方面的技术能力，提升在激光雷达、半导体检测、工业激光、生物医疗、智能驾驶、光通信等高端市场的整体解决方案能力，强化产业链协同价值。
　　三、深耕国内外市场，持续拓展业务版图
　　公司将持续推进市场开拓与客户关系深化，构建更具韧性的业务体系：
　　1、深化大客户战略合作：持续服务各领域龙头客户，提供定制化光学解决方案，加速新产品验证与市场推广；巩固并深化与现有客户的合作关系，深度挖掘客户业务发展带来的新增需求，提升客户黏性与合作层级。
　　2、拓展海外市场布局：积极参与国际行业展会，加强海外渠道建设与本地化服务能力，通过高性价比产品与技术优势，逐步扩大国际市场份额，提升品牌全球影响力。
　　公司将以技术创新为引擎、以资本协作为支撑、以市场需求为导向，持续优化“光学镜头+光学元件”一体化产业布局，努力成为具有国际竞争力的光学科技企业，为实现企业长远愿景奠定坚实基础。
　　(二)经营计划
　　公司将继续坚持以科技创新为核心驱动力，持续加大研发投入，提升研发团队综合能力，加速技术成果向高性能产品的转化，并紧密跟踪行业前沿技术趋势与国家战略需求，不断拓展产品矩阵与技术优势。同时，公司将稳步提升产能与工艺水平，并依托产业基金平台积极布局产业链协同项目，为可持续发展储备优质资源。
　　在内部运营方面，公司将以降本增效为导向，完善精细化管理与流程优化，强化成本控制与研发投入，通过技术创新与工艺革新提升生产效率。公司将持续巩固在光学行业的领先地位，加强国际化研发平台建设与高端人才引进，积极参与行业标准制定，保持技术领先优势。
　　此外，公司将持续完善治理结构，规范董事会运作，强化独立董事与专门委员会的职能发挥，提升决策效率与合规管理水平。通过加强董事及高级管理人员的履职培训，深化全员风险防控意识。公司将社会责任融入经营管理各个环节，推动绿色制造、供应链协同与员工发展，全面提升企业综合竞争力与社会价值。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业及行业地位情况　　1.公司所属行业的发展情况　　光学镜头是光学成像系统中的核心组件，对成像质量起着关键作用。20世纪以来，光电子技术快速发展，作为光电子领域重要信息输入端口的光学镜头应用范围也从最初的光学显微镜、望远镜、胶片相机等领域不断向安防视频监控、数码相机、摄像机、智能手机等领域渗透；近年来，随着智能制造、自动驾驶、无人机、机器人等技术兴起为光学镜头产业持续注入新动能，光学镜头的应用领域进一步拓宽。　　在应用领域方面，光学镜头技术和产品是当今前沿科技发展不可或缺的关键环节，“万物互联”概念和人工智能技术逐渐渗透到各类终端... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业及行业地位情况
　　1.公司所属行业的发展情况
　　光学镜头是光学成像系统中的核心组件，对成像质量起着关键作用。20世纪以来，光电子技术快速发展，作为光电子领域重要信息输入端口的光学镜头应用范围也从最初的光学显微镜、望远镜、胶片相机等领域不断向安防视频监控、数码相机、摄像机、智能手机等领域渗透；近年来，随着智能制造、自动驾驶、无人机、机器人等技术兴起为光学镜头产业持续注入新动能，光学镜头的应用领域进一步拓宽。
　　在应用领域方面，光学镜头技术和产品是当今前沿科技发展不可或缺的关键环节，“万物互联”概念和人工智能技术逐渐渗透到各类终端电子产品中，进一步拓宽了光学镜头的使用场景，技术发展和行业的新需求增强了我国光学镜头行业的科研创新及产业化持续发展的动力。各类政策的支持有利于下游数字安防、影像识别、医疗检测、智能驾驶、智能家居、运动相机、VR/AR设备、无人机以及机器视觉等行业的发展，扩大了精密光学镜头产品的市场需求，为光学镜头产业的发展注入了新的增长动力。不同应用领域对于光学镜头产品的设计规格、评价体系以及生产管理等均具有不同的要求，掌握多应用领域、多规格产品的设计方法、评价方法和生产管理方法是光学镜头厂商核心竞争能力的重要体现。在产品设计方面，光学镜头厂商对镜片形态、镜片材质、特性的选择及组合呈现多样化趋势。由于玻璃球面镜片镜面曲线形状单一，具有天然像差，通常需要多个凹凸形状的镜片进行分组组合进行矫正，不仅增加了镜头的体积和重量，也降低了透光率，容易导致影像不清、视界歪曲、视野狭小等不良现象；而玻璃非球面镜片通过调整圆锥常数和非球面系数，可自由设计光线和光路，对球面像差进行校正，从而提升成像质量。通常而言，1片玻璃非球面镜片可达到多片玻璃球面镜片的效果，可显著减少镜片数量、降低镜片组的体积和重量。随着智能驾驶、智能家居等新兴应用场景对光学镜头的高清化、宽视场角等性能要求的提高，掌握玻璃非球面镜片的设计技术和在光学系统中的合理应用将至关重要。此外，玻塑混合镜头结合了玻璃镜头和塑料镜头的优点，减少镜头厚度和失真率，提高成像清晰度和光圈，实现成像质量、镜头体积、重量及规模量产能力之间的平衡；使用具备不同色散特性的镜片材料组合来消除成像色差，实现可见光、红外光等不同波长光谱的成像；使用具备不同热膨胀系数的镜片搭配组合，抵消温度带来的影响，大幅提升光学镜头的耐候性，不断拓宽使用场景。
　　随着人们对高品质图像的需求不断增长，光学镜头制造行业也将迎来更加广阔的发展空间。未来，光学镜头制造行业将面临更大的市场竞争压力，因此，通过不断提升技术水平和服务质量，才能在市场中立足。同时，还需要加大研发力度，逐步研发出更加先进、智能的光学镜头，以满足客户的不同需求。
　　2.公司主要业务、产品及市场地位
　　公司是一家高精密光学技术和产品综合服务提供商，致力于为智能化、信息化、工业化时代日益增长的图像、视频采集需求提供高质量成像产品和专项技术开发服务。自2023年2月在科创板上市以来，公司进一步抓住行业发展机遇，并充分发挥上市公司平台优势，进一步拓宽了公司业务领域、丰富了公司产品类型，具备了为数字安防、无人机、智能家居、智能驾驶、视讯交互、工业检测、医疗检测、AIOT等行业提供各类高性能光学镜头、光学零部件及其设计服务的能力，产品类型涵盖一体机变焦镜头、玻塑混合镜头、全塑定焦镜头、红外热成像镜头、光学镜片及元件等。
　　公司凭借核心技术创新及应用，公司产品类型和应用领域不断丰富，已经在智慧监控及感知、智能检测及识别、视频通讯及交互、高清拍摄及显示等多个领域形成了系列化产品及核心技术积累。
　　智慧监控及感知领域产品主要包括与数字安防相关的各类产品。随着人工智能、物联感知、大数据、大模型等技术在数字安防领域的应用，数字安防技术和产品已经不仅仅是以传统视频监控为核心的应用，而逐渐形成了软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联感知综合技术的应用。公司凭借在数字安防领域多年的深耕和积累，在超高清、超长焦变焦产品方面具有一定的行业领先优势；同时为适应下游行业和技术发展，以及募投项目的逐步实施，公司在玻塑混合镜头方面加大了研发力度，进一步丰富了公司在智慧监控及感知领域的产品系列。
　　智能检测及识别领域产品主要包括智能驾驶、无人机、移动机器人等移动类终端设备，以及工业检测、医疗检测等机器视觉类产品，光学镜头主要协助各类终端设备对周边环境、探测目标进行智能化检测和识别。随着机器视觉技术水平提高，机器视觉下游应用不断发展，在智能制造的浪潮下，消费电子市场、汽车市场、半导体市场、医疗市场等行业工业自动化水平逐步提升，带动机器视觉行业需求的增长，机器视觉的市场规模也将持续扩大。因此智能检测及识别领域将是光学镜头未来一大新兴应用市场，行业发展十分迅速。公司在突破了无人机变焦镜头国产化，实现进口替代的基础上，在智能驾舱、口腔3D扫描、扫地机器人等多个新兴领域开发出了更多产品，并加大了在智能检测及识别领域的市场开拓力度。
　　视频通讯及交互领域产品主要包括视频会议系统、AR/VR、智能门铃等新型交互类产品，主要为提升智能视讯和交互技术的用户体验。公司变焦镜头已经成熟应用于视讯会议类产品领域，同时进一步开发了应用于超高清全景视频会议系统、VR全景元宇宙设备等新产品，为今后公司在视频通讯及交互领域业务拓展奠定了基础。
　　高清拍摄及显示领域产品主要包括8K全画幅电影镜头、超短焦激光电视镜头、智能穿戴镜头等以图像及视频拍摄和投影显示为主的产品，一方面需要获取高质量视频和图像信息，另一方面需要将获得的高质量视频和图像高品质呈现出来，实现拍摄和显示的协同发展。公司在突破了8K全画幅电影镜头、超短焦激光电视镜头两大技术难题的基础上，进一步开发了更多8K超高清影视类镜头、超高清投影镜头，进一步提升了在下游客户群中的认可度。
　　3、公司主要经营模式
　　报告期内，公司主要从事光学镜头的研发、生产和销售并提供相关技术服务，已建立独立、完整的研发、采购、生产及销售体系，与客户、供应商保持良好、稳定的业务合作关系。报告期内公司主要经营模式未发生重大变化。
　　（1）盈利模式
　　公司长期坚持以客户为中心，基于精密光学镜头设计相关底层通用技术及精密制造工艺，为客户提供差异化的产品及服务。公司营业收入、利润及现金主要来源于高品质光学镜头产品销售收入及技术开发业务收入。公司根据市场需求或客户定制化需求开发产品并进行销售，光学镜头产品销售收入为公司主要收入来源。技术开发业务收入是公司为客户提供光学镜头定制开发及产品试制服务产生的收入，公司向客户交付包括焦距范围、光圈、靶面等一系列技术参数在内的产品规格书、规格验证报告以及试制样品等一整套技术开发成果。
　　（2）研发模式
　　公司秉承市场为先、研发为尖的发展理念，充分以符合市场发展为导向、以满足客户需求为目标、以打造高效研发体系为基础、以培养高水平研发团队为核心、以创新核心关键技术为重点，建立了完善的研发体系和国际化研发团队，充分整合嘉兴、中国台湾、日本三大研发中心不同国家或地区、不同领域及产业链上游研发资源，在长期产品研发过程中建立健全设计评审体系、丰富产品数据库并不断积累设计经验值，形成技术指导应用、应用积累技术的良性循环，由此保持公司光学镜头设计开发技术的领先性。
　　（3）采购模式
　　公司根据光学镜头设计及工艺实现的需要对核心原材料进行规格定义，选取上游供应商并进行定制化采购，双方根据批量采购数量、定制加工难度、材料成本等协商定价。其中，光学元件定制化程度极高，除向镜片供应商提供镜片外径、厚度、矢高（H值）、半径、面部规则度等加工要求外，同时需指定光学玻璃供应商及光学玻璃牌号（牌号决定了镜片的折射率、色散等材质属性），由公司或镜片供应商与光学玻璃供应商协商确定光学玻璃价格。对于批量生产的产品，公司生产管理部门根据生产计划及原材料库存情况制定采购需求计划；对于处于研发阶段的产品，由研发部门根据产品验证及试产需求提出原材料采购需求。采购部门根据上述采购需求，结合原材料交期、最小起订量要求等向供应商下达采购订单、执行采购。
　　（4）生产模式
　　公司主要生产环节为镜头装调，以自主生产为主，结合产品品种丰富、规格多样的特点，对每一产品制定标准生产工艺流程并根据生产计划进行柔性生产。对于处于研发阶段的产品，公司按照客户订单及研发需求进行试生产；对于批量生产的产品，公司采取“以销定产”的生产组织模式，根据客户订单、销售计划及安全库存制定生产计划。除自主生产外，公司存在少量原材料委托加工、镜头装调委托加工及成品OEM采购。同时，公司具备塑料非球面光学镜片、塑料镜筒和镜框的生产能力，实现了部分核心光学元件自制，进一步保障了供应链和生产计划的稳定性和可靠性，也有利于玻塑混合镜头等新产品的开发和产业化。
　　（5）销售模式
　　公司主要采用直销模式，面向下游客户销售产品或提供服务。公司销售模式根据交付成果的形态分为光学镜头产品销售及技术开发业务销售。
　　产品销售方面，公司根据具体销售合同/订单交付产品。其中部分大客户采用VMI模式，该模式下，公司根据合同/订单约定将产品交付至客户指定仓库，客户实际领用、双方确认无误后确认收入。技术开发业务销售方面，一类为客户因研发新技术或解决技术难题需要镜头样品或光学设计方案进行配合，技术开发业务完成后，客户不向公司继续采购相应产品；另一类为客户因前瞻性产品研发及抢占市场所需向公司提出技术开发需求，公司向客户交付技术开发成果后，客户后续向公司采购量产产品并投入市场使用，形成光学镜头产品销售收入，其中部分客户约定技术开发完成后的一定期限内，公司不得向其他客户销售该定制产品。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司业务领域的不断丰富，产品品类也越来越多，公司具备全玻、玻塑、全塑等各种镜片材质及其组合的产品研制能力，形成了以大倍率变焦为优势，涵盖中小倍率变焦和定焦的全类型产品线，并已经开发出了红外热成像镜头，公司产品广泛应用于智慧安防、智慧国防、无人机、扫地机器人、工业检测、医疗检测、投影显示、视讯会议、智能驾驶、摄影摄像等众多领域。2025年半年度，公司主要经营情况如下：
　　报告期内，公司实现营业总收入24,972.92万元，同比增长29.73%；实现利润总额2,208.35万元，同比增长4.10%；实现归属于母公司所有者的净利润2,056.46万元，同比增长0.98%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,801.57万元，同比增长14.34%。报告期末，公司总资产112,884.22万元，同比增长7.31%；归属于母公司的所有者权益85,727.01万元，同比下降0.39%。
　　报告期内，公司围绕既定的战略方向，进一步加强了新产品、新技术应用转化与市场推广，在多个领域形成了系列化产品及核心技术积累，产品类型不断丰富、应用领域不断增加、客户质量不断提升；各领域产品收入均呈增长趋势，智慧监控及感知领域平稳增长，较上年同期增长20.14%；高清拍摄及显示领域增速迅猛，较上年同期增长274.61%；智能检测及识别领域增长明显，较上年同期增长108.98%。
　　报告期内，公司研发投入为2,964.65万元，较上年同期增长48.40%，研发投入占营业收入比重为11.87%。报告期内，公司累计申请专利12件，其中发明专利12件;累计获得授权专利17件，其中发明专利15件。截至报告期期末，公司累计获得授权专利270件，其中发明专利137件。
　　报告期内，公司拟使用自有资金和部分超募资金合计15,810.00万元收购戴斯光电51%股权（截至本报告期末，公司已使用自有资金1,471.66万元、超募资金1,690.34万元，合计3,162.00万元支付20%股权收购款。截至2025年7月3日，戴斯光电已完成与此次股权转让相关的董事会改选及工商变更，公司已完成支付剩余80%股权收购款，并实现对戴斯光电的控制），一方面是公司积极响应国家政策，加快推进公司战略实施即开展产业链上下游的并购整合，寻求外延式发展的机会，实现公司经营提质增效，快速做强做大；另一方面是通过收购同为光学领域的优质标的，丰富公司产品类型，为今后公司开发更多产品及提升产品性能奠定基础，提升公司在光学领域的核心竞争力，同时也能够拓展更为广阔的市场空间，寻求双方业务协同发展机会，实现优势互补。戴斯光电深耕光学光电子产业链多年，是一家专注于各类精密光学元件、器件及光学模组的研发、生产和销售的国家专精特新“小巨人”企业。戴斯光电产品以精密光学元件为主，主要应用于激光领域核心零部件的生产制造，实现激光的发射、传输及接收等功能，满足下游不同类型激光应用系统客户的需要，其下游的激光应用市场主要包括激光加工设备、光通讯器件与设备、激光测量设备、激光医疗设备等，其中激光器是激光产业的核心器件，是戴斯光电产品下游应用的重要载体。此外，戴斯光电在半导体设备检测、生物医疗设备等应用领域，也具备定制化开发复杂光学模组和光路系统并提供一体化解决方案的能力。
　　报告期内，公司募投项目按计划稳步推进，公司募投项目“高端光学镜头智能制造项目”正在按计划推进中，部分产能已经投产，公司将根据业务发展情况逐步完成募投项目投资工作。募投项目能够进一步保障公司新增业务的产能和交付，也为进一步开拓客户奠定了基础。“高端光学镜头研发中心升级项目”持续推进，不断提升公司研发能力，为今后不断开发更多领域、更高性能的产品提供支撑。截至报告期期末，“高端光学镜头智能制造项目”和“高端光学镜头研发中心升级项目”已经分别投入10,850.01万元和3,740.62万元。
　　报告期内，公司润扬基金完成了对蓝星光域(上海)航天科技有限公司（以下简称“蓝星光域”）的投资，蓝星光域为国内空间光通信载荷头部供应商，其产品主要用于低轨通信卫星之间的星间通信、无人机的对地通信及空中组网等场景，广泛配套国内卫星整星客户，在该领域市占率领先。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司始终秉承“以创新带动行业，以科技创造价值，以品质服务客户”的企业使命和“市场为先、研发为尖、技术为精、品质为本、制造为根、人才为基”的经营方针，持续提升企业核心竞争力。
　　1、持续保持高比例研发投入
　　光学镜头企业为保持自身产品竞争力，需要投入大量资金用于搭建研发团队并进行新产品设计研发，同时也需要不断更新产线，以适应新产品的生产要求，持续的研发投入和较高的投资风险形成了光学镜头行业的资金壁垒。
　　报告期内，公司累计投入研发费用2,964.65万元，占营业收入的11.87%，公司多项核心技术已经在智慧监控及感知、智能检测及识别、视频通讯及交互、高清拍摄及显示等多个领域实现了应用，形成了系列化产品，能够满足客户对产品性能、开发周期、技术迭代、客户服务等方面的要求，具有较强的核心竞争力。且随着募投项目的逐步实施，公司在核心零部件自主生产、产能提升等方面不断完善，进一步加强了公司的核心竞争力。
　　2、不断加强人才团队培养和优化
　　光学镜头行业具有较高的技术含量，制造过程的加工精度、生产效率等对工艺技术的掌握也具有较高要求，对专业人才存在较大需求。公司已经建立了完善的研发体系和国际化研发团队，充分整合嘉兴、中国台湾、日本三大研发中心不同国家或地区、不同领域研发人才及产业链上游研发资源，是业内少数具备丰富海内外研发资源的光学企业。报告期内，公司进一步优化了人才队伍，积极培养和引进了优秀人才，目前公司拥有硕士研究生35人，高级职称3人、中级职称40人。报告期末，研发人员总数为190人，占公司员工总数的18.63%，同比增长27.52%。通过对公司研发和管理团队的人才优化，进一步加强了公司研发团队的核心竞争力。
　　3、持续扩大的核心客户资源和快速响应机制
　　光学镜头的下游应用领域技术革新较快，加快自身产品上市的速度成为下游厂商应对日趋激烈市场竞争的重要手段，能否与终端客户的开发同步进行镜头研发设计，并在样品试制、产品量产等一系列过程中对客户有关技术咨询、参数调整、生产交期等进行快速响应，成为光学镜头厂商获取客户订单的关键因素之一。公司经过多年生产经验积累，针对不同行业客户订单特点，公司能够灵活、系统地调配生产能力，从而能快速响应下游客户的订单需求。
　　公司坚持“聚焦战略客户、培育优质客户、挖掘潜力客户”的营销策略，加强对重点产品、重点客户、重点项目的培育和开发，快速实现客户和配套产品迭代升级，通过不断满足客户需求及完善解决方案，积极抢占市场份额。公司一直承接各个行业和领域龙头客户的技术开发需求，与其保持稳定深入的合作、为其提供光学镜头定制服务，并持续扩大核心客户资源。公司完全具备服务行业龙头客户的能力，拥有良好的市场核心竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　光学镜头制造行业是一个融合了光学技术、机械技术、电子技术、精密加工及检测技术等诸多现当代先进科技的技术引领型产业。光学镜头的设计环节需要系统利用光学设计、机械设计、电子控制等诸多技术，在光路、结构的无穷变化中确定可行方案以实现各项性能指标，同时需考虑工艺可实现性、制造成本等因素，在设计验证、工程验证中不断修正方案，为产品实现产业化应用奠定基础；生产制造环节对模具设计及部件加工精度、组装精度、自动化设备及治工具的使用都有严格的标准和规范，不断优化和改进工艺流程和主要技术节点，实现产品从试产到量产并提效的转换；检验环节则需要经验丰富的研发技术团队配合超高精度检测设备及相应软件的使用，以全面保障产品研发、生产及品质管控等。
　　公司经过多年的研发积累，在以高质量成像为核心的光学镜头研发设计、生产制造及精密检测方面积累多项核心技术，其中在集光学设计、机械驱动、电子计算为一体的光机电系统设计方面具备突出优势，已经研发和掌握了组合特征复杂矢量曲面设计技术、多组元联动式变焦光学系统设计技术、宽光谱复消色差成像技术、双光融合成像及传感器调焦技术、折叠离轴多反式成像技术、玻塑混合光学系统设计技术、高精密光学元件及镜头的装调检测技术等多项核心技术。
　　报告期内，公司立足核心技术，保持并加大研发投入，持续关注前沿技术发展和国家战略，不断实现技术突破，巩固在技术上的竞争优势，公司继续在智慧安防、无人机、视讯交互等领域保持发展优势，并在投影显示、智能家居、智能驾驶、工业检测、红外热成像、AIOT等多个细分应用行业继续拓展。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2025年半年度公司共申请发明专利12件；获得授权发明专利15件、实用新型专利2件。截至2025年半年度期末，公司累计拥有有效授权发明专利137件、实用新型专利133件。该等在中国境内已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　公司研发投入较上年同期上升48.40%，主要系公司新招募了研发人员和研发薪酬增长所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　2025年半年度期末，公司总人数为1020人，研发人员总数为190人；2024年半年度期末，公司总人数为711人，研发人员总数为149人；2025年半年度期末员工总数较上年同期增长43.46%，研发人员较上年同期增长27.52%，主要系平湖中润募投制造项目陆续投产，人员招聘增加所致。

　　四、报告期内主要经营情况
　　2025年半年度，公司实现营业总收入24,972.92万元，同比增长29.73%；实现利润总额2,208.35万元，同比增长4.10%；实现归属于母公司所有者的净利润2,056.46万元，同比增长0.98%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,801.57万元，同比增长14.34%。报告期内，公司抓牢市场发展机遇，营收规模持续增长，且公司降本增效活动取得实效，进一步巩固了盈利水平。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、新产品研发及技术迭代的风险
　　公司所处光学镜头行业属于技术密集型行业，产品开发生产需综合应用光学、机械和电子等多学科技术并掌握精密制造工艺，对公司的技术水平和研发能力具有较高要求。同时，随着光学镜头的应用领域不断拓展，产品技术不断升级迭代，对公司技术创新和产品开发能力提出了更高的要求。如果公司研发投入不足，未能准确把握行业技术发展趋势或未能持续进行技术创新，公司将面临核心竞争力下降、客户流失风险。
　　2、技术成果储备无法实现产业化的风险
　　随着下游行业持续发展，新兴产品需求增加并推动光学镜头行业的技术进步。精密光学镜头自开发设计到终端产品进入市场的产业化周期较长，产业化过程中可能发生下游需求变动、技术方向改变、行业政策环境变化、目标客户采购计划变更、竞争对手抢先推出替代性的技术和产品等风险。公司当前技术成果储备可能面临无法实现大规模产业化应用的风险。
　　3、研发人员及核心技术流失风险
　　公司所处光学镜头行业为技术密集型行业，公司核心技术人员的稳定及核心技术的积累是公司生存和发展的根本，对技术研发突破、新产品开发、工艺实现、产品品质控制等具有关键作用。如果公司未能在研发人员职业发展、薪酬福利、工作环境等方面提供具有竞争力的工作条件并建立良好的激励机制，可能会造成核心研发人员流失、核心技术泄露的风险。
　　（二）经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所处光学镜头行业产品应用领域广泛，各个光学镜头厂商因其选择的细分领域及技术积累路径不同，形成差异化竞争格局。随着技术发展、下游产品更新迭代，同行业竞争对手整体技术水平和产品质量不断提升，在巩固、拓展自身优势领域的同时，不断向其他细分领域和市场扩展业务边界，公司将面临市场竞争加剧的风险。如果公司在激烈的市场竞争中不能紧跟市场发展趋势、有效整合资源、响应客户需求、提高产品质量，将面临优势领域市场份额下降或新兴市场难以开拓、盈利能力下滑的风险。
　　2、市场开拓不达预期的风险
　　公司产品以智慧监控及感知类为主且集中于超大倍率变焦镜头领域。在网络条件改善、监控铺设条件优化、应用场景不断向乡村、边海防、无人区等场景拓宽等综合影响下，安防智能化催生了变焦镜头渗透率的不断提高，智慧监控及感知领域呈现大倍率变焦镜头应用深化、小倍率变焦镜头替代定焦镜头等趋势，但渗透率的提高及替代的实现受宏观经济、行业发展、客户开拓、技术应用等综合影响，可能使得公司所在行业存在短期内市场空间无法充分释放的风险。除智慧监控及感知类的超大倍率变焦镜头外，公司向智能检测及识别、高清拍摄及显示、视频通讯及交互领域拓展，全球AIoT技术快速发展带来的视觉、自动驾驶、智能家居、AR/VR设备、无人机等热门应用领域未来市场空间可观，但新兴市场开拓进展存在不确定性。若公司核心技术在其他市场无法有效应用、未能及时完善产品开发和布局、提升规模制造能力或客户开拓不利，将面临主要产品市场空间受限、其他市场开拓不达预期的风险。
　　3、客户相对集中的风险
　　报告期内，公司前五大客户销售金额占营业收入的比例为48.10%，较上年同期下降2.16个百分点，仍存在客户集中度较高的情况。重要客户的销售订单对于公司的经营业绩存在较大影响。如果重要客户的经营或财务状况出现不良变化，或公司与其稳定的合作关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、组织管理风险
　　近年来，公司根据业务发展及研发体系完善等需要，收购或投资设立了木下光学、台湾中润、大连浅间、平湖中润及日本中润5家子公司。子公司位于日本、中国台湾、大连、嘉兴等不同国家及地区，跨境跨属地管理对公司管理能力提出了更高要求。同时，随着公司业务不断发展、募集资金投资项目实施，公司收入、资产规模持续扩张，相应将在资源整合、市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、人才培养等方面对公司管理能力提出了更高要求。若公司的组织架构和管理制度未能随着公司规模扩张及时完善、未能及时提高管理能力以应对跨境跨属地的子公司管理，适应公司未来成长和市场环境的变化，将可能面临组织管理不善的风险。
　　（三）财务风险
　　1、应收账款回收的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为9,399.63万元，占流动资产的比例为13.88%，占营业收入的比例为37.64%，占比较高。若客户经营出现困难或由于其他原因导致无法按期支付款项，公司存在因应收账款不能按时收回，进而影响资产质量以及财务状况的风险。
　　2、存货跌价风险
　　公司根据技术迭代方向及下游客户需求预先进行技术研究及产品开发，并依订单信息及销售预测进行产品生产及备货，产品生产所需主要原材料根据不同产品进行定制化采购。产品技术迭代快、品类多、原材料定制化等原因造成公司存货规模较大且具有跌价风险。报告期期末，公司存货账面价值为12,120.56万元，占流动资产的比例为17.90%，存货跌价准备的余额1,265.95万元，占期末存货账面余额的比例为9.46%。存货规模较大对公司的存货管理能力提出了较高要求，如果未来因行业趋势、客户需求变化，或者公司不能有效开拓市场、优化库存管理，可能导致存货周转较慢，存货跌价金额上升等，影响公司运营效率。
　　由于产品设计方案变更造成零部件或原材料清单变化、客户订单的减少，均可能导致公司的部分零部件和原材料在库存期间过时或过剩，从而导致存货发生跌价风险。如果未来产品销售价格发生重大不利变化或发出商品在客户端未能验收通过而被退回，可能导致存货可变现净值低于账面净值，而需要计提存货跌价准备，从而影响公司的盈利水平。
　　（四）行业风险
　　光学镜头行业是新一代信息技术得以发展的核心产业之一，作为光学与光电子行业中的基础性细分产业，光学镜头发展至今已是传统光学制造业与现代化信息技术相结合的产物，也是我国制造业升级的关键环节。近年来，国务院、国家发改委、工信部等部门颁布了多项与光学镜头行业及其下游应用领域发展相关的主要产业政策，为公司经营发展提供了良好的政策环境。一方面，光学镜头作为精密光学器件，是当今前沿科技发展不可或缺的关键零部件，上述政策对促进我国光学行业的科研创新及产业化提供了强有力的支持；另一方面，上述政策有利于下游视频监控、图像识别、智能车载等行业的发展，扩大了光学镜头的市场需求。尽管在未来可预期的一段时间内，我国产业政策将继续大力扶持光学镜头行业的发展，但仍存在国际政治经济形势变化、宏观经济波动、技术更迭等因素，对政策的落实或新政策的出台造成一定的不确定性风险。
　　（五）宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
　　同时结合下游客户经营业绩及对公司采购情况，国际经济形势和贸易壁垒对下游客户造成的影响程度尚在有限范围内，也未对本公司的业务造成重大不利影响。但后续若出现国际经济形势继续下滑、国际贸易壁垒加剧等情况，则可能会对下游客户的生产经营造成更大负面影响，从而影响其对公司产品和服务的采购，进而影响公司经营业绩。
　　（六）其他重大风险
　　1、募集资金投资项目效益无法达到预期收益的风险
　　募集资金投资项目包含“高端光学镜头智能制造项目”、“高端光学镜头研发中心升级项目”及补充流动资金。“高端光学镜头智能制造项目”建设达产后将扩充公司现有产品产能、增加玻塑混合镜头及其关键原材料塑料非球面的生产能力。“高端光学镜头研发中心升级项目”将对公司研发设备、软件进行升级并引进技术人才。募集资金投资项目涉及产能扩充、上游领域新技术的突破及原有核心技术的深化应用、新产品的开发、原产品的性能升级等，若未来市场需求发生较大变化、产业政策调整、宏观环境变化或公司新增产能消化不足、市场开拓不力、核心技术转换及新产品开发进度不及预期、新技术未能突破、产品性能指标未达预期等情况，公司将面临募集资金投资项目无法达到预期收益，对业绩产生不利影响的风险。
　　2、项目组织实施风险
　　本次募集资金投资项目“高端光学镜头智能制造项目”实施后，公司产能将大幅扩张并新增玻塑混合镜头关键原材料塑料非球面镜片生产产能，使得公司在生产组织、人员构成、技术储备及管理模式等方面需要做出适当调整和提高。该项目的建设和运营具备一定复杂性及挑战性，管理团队是否具备足够的能力和经验实施并运营该项目存在一定不确定性。若组织管理不力，可能会对募集资金投资项目的按期实施、正常运转及公司的经营管理造成不利影响。 收起▲