一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　复洁科技是一家专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术的国家专精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，成立于2011年，总部位于上海。公司主营业务是为城镇和工业（园区）污水处理厂（站）提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及服务，集节能低碳高端装备的研发、设计、制造、集成、安装与运维服务为一体；同时，公司在节能低碳先进技术和高端装备研发应用的基础上，将产业链延伸至双碳综合服务和绿色清洁能源领域，积极打造绿色低碳业务矩... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　复洁科技是一家专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术的国家专精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，成立于2011年，总部位于上海。公司主营业务是为城镇和工业（园区）污水处理厂（站）提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及服务，集节能低碳高端装备的研发、设计、制造、集成、安装与运维服务为一体；同时，公司在节能低碳先进技术和高端装备研发应用的基础上，将产业链延伸至双碳综合服务和绿色清洁能源领域，积极打造绿色低碳业务矩阵。
　　近年来，复洁科技始终保持战略定力，坚持做强做优主业，以“加快节能低碳高端装备领域技术创新与成果转化”为发展方向，围绕绿色低碳前沿应用场景，持续强化科技创新与产业化落地。经过多年持续积累，为更精准地反映公司业务实质和未来战略发展方向，2025年公司名称与证券简称正式更名为“复洁科技”，进一步聚焦绿色低碳科技赛道，标志着公司战略重心从先进传统环保装备制造迈向节能低碳高端装备与综合解决方案提供的新阶段。
　　面向未来，公司将继续以国家重大战略为引领，持续加大研发投入，聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大产业主线，深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，推进更多具有“中国特色、上海特色和水务、环境特色”的节能降碳新技术和新装备等相关项目的落地实施，不断提升先进节能降碳技术装备的供给与服务水平。同时，公司依托已有的技术创新中心、工程技术研究中心、企业技术中心等省部级创新平台，以及与国家科研机构、国有企业、知名高校共建的各类联合创新平台，将持续通过先进技术创新推动污水厂、垃圾厂等城市环境基础设施向能源资源工厂转型，实现污水、污泥、垃圾等废弃物向绿色清洁能源高效转化，促进加快形成新质生产力，为绿色低碳转型与“美丽中国”建设注入复洁的科技力量。
　　公司主营业务如图所示
　　1.高端固液分离装备
　　高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化装备）主要针对污泥等难处理的物料以及要求滤饼含水率低的物料进行固液分离，将物料含水率由90-99%一次性大幅降至30%以下（并可在10-60%之间灵活调整），大幅降低全过程的能耗，实现废弃物资源化和资源的循环利用，可广泛应用于市政与工业污泥的脱水干化，以及石油化工、煤炭、食品、制药、有色、轻工等行业固废或特种物料的固液分离。
　　截至报告期末，装备已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱水干化项目，承接项目污泥处理设施设计处理能力总规模超212万吨/年（超5,800吨/天），相比传统工艺，每年可减少碳排放超7.3万吨。
　　2.废气净化成套技术装备
　　针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司拥有包括活性氧离子净化、生物滤池净化、复合物化净化、分子捕集催化氧化等系列废气净化技术与成套装备，能够面向以上海地方标准为代表的全国一系列严格的排放标准，提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案。
　　截至报告期末，公司已承接100余项污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物废气处理项目，废气处理设施总处理能力已超过900万立方米/小时，对难降解的恶臭污染物及挥发性有机污染物进行了有效治理与污染减排，取得了显著的环境和经济效益。
　　3.节能降碳技术装备与服务
　　(1)先进热泵技术装备
　　为进一步通过高效、节能、低碳且经济的方式，实现污泥减量化、无害化处理，公司在深度调研污水处理厂厂内用热需求，且充分依托现有水源热泵技术的基础上，创新研发出高温水源热泵技术装备。该装备通过吸收污水厂中水的显热，应用于污泥低温真空脱水干化环节，可实现85℃高温供水，成功实现对污水厂低品位余热的高效利用，突破了从污水厂内部获取污泥干化热能的技术瓶颈。这一技术创新不仅推动了污水的资源化、能源化利用，还进一步降低了污泥脱水干化的单位运行成本与能耗。相较传统的脱水+干化“两段式”工艺，该技术装备能使能耗及单位运行成本降低约30%，同时大幅减少碳排放。目前，高温水源热泵技术装备已在国内多个污泥脱水干化项目中成功落地应用，有效降低了项目的能源消耗、碳排放强度与直接运行成本，相比传统解决方案展现出显著的综合效益。
　　此外，公司拥有以高温水源热泵为代表的各类先进热泵技术装备（含常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等），可满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内相关设施与建筑物的制冷、供热需求，实现城镇与工业领域低品位余热的高效回收和综合利用。
　　截至报告期末，公司在低品位余热的高效回收与综合利用领域已实施运行29台套高温水源热泵机组，设计制热功率总规模超3.7万千瓦，按照设计工况条件运行，每年可减少碳排放超5.5万吨。
　　(2)双碳综合服务
　　公司全资子公司捷碳科技是一家致力于为政企提供双碳领域一体化、矩阵式服务的综合性双碳服务企业，业务具体涵盖：节能低碳咨询、可持续发展规划服务、碳资产管理与开发、碳数据服务、可持续燃料认证咨询与服务等领域，为客户定制一体化、全流程的综合性双碳解决方案。报告期内，捷碳科技成为中国工业节能与清洁生产协会零碳工厂、零碳园区评价认证服务机构以及绿色低碳服务专业委员会成员单位，积极参与行业标准与生态建设，持续深耕绿色低碳服务领域，以技术创新与市场实践助力产业低碳转型，在绿色资产交易、数字化能碳管理、客户服务及行业共建等方面取得显著成效。
　　(二)主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司主要通过向用户交付使用自主研发的高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化技术装备）、废气净化成套技术装备、先进热泵技术装备以及提供相关的备品配件销售、运营服务、维保服务等，以获取收入与合理利润。
　　具体来看，公司的盈利模式主要为：一是向客户销售节能降碳技术装备，并提供工艺设计、核心部件制造、安装调试等服务，这是公司主要收入来源；二是为使用公司节能降碳技术装备的客户，提供常年的运维服务（含项目运营人工服务、备品备件销售等）；三是为客户提供节能降碳技术装备定制化服务和解决方案，主要包括存量污泥治理服务（如上海老港暂存污泥处理服务项目，按照合同约定总量和服务期限，在相应期间的污泥处理量确认收入）；污泥BOT项目（如广州大观净水厂污泥干化处理服务项目，为BOT模式，运营期分10年确认收入）；合同能源服务（如上海虹桥污水处理厂污泥脱水干化高温水源热泵技改项目，通过为客户进行节能改造，从获得的节能效益中收回投资和取得利润）；四是向客户单独销售滤板及相关配件（根据国内外客户的差异化需求，设计并生产不同类型、规格和特殊用途的高端滤板及相关配件）。
　　公司持续优化和提升经营策略，不断丰富和探索多元化组合的盈利模式。在保持核心技术领先的基础上，进一步提升运维服务、合同能源管理模式下的二次收入，加大核心技术装备工业领域场景的突破，推进海外订单的持续放量，双碳综合服务形成稳定收入；加快绿色能源新技术中试平台建设，推动创新成果产业化的落地进程；未来，公司将逐步形成“装备制造+运营服务+清洁能源生产+双碳服务”的盈利模式，为客户持续提供更好地产品与服务的同时，构建动态、多元且具有韧性的盈利体系，实现公司的可持续发展。
　　2.研发模式
　　公司紧密聚焦高端固液分离、高效废气净化、节能降碳、清洁能源高新技术装备等领域，构建了“自主研发核心驱动、产学研合作研发助力”的立体化研发体系，具体模式如下：
　　（1）自主研发
　　公司以“自主创新”作为发展根基，始终将研发创新置于战略核心位置，持续加大研发投入，建立了完善的自主研发管理体系。围绕市场需求变化与行业技术前沿动态，通过内部常态化的需求调研、技术研判与立项评审机制，精准研判研发方向，自主规划并推进各项研发任务；公司研发团队由一批在化工、机械、环境、材料、电气自动化等领域拥有丰富经验的资深工程师、技术专家组成，从核心工艺设计到装备性能优化、系统集成调试，实现全链条自主攻关；在研发过程中，公司高度重视技术积累与知识产权保护，建立了规范的技术文档管理与专利申报流程，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术；通过建立内部技术交流平台、开展定期技能培训与项目复盘，不断提升研发团队的创新能力与协作效率，确保自主研发工作的持续性与高效性。
　　（2）合作研发
　　在强化自身研发实力的同时，公司积极搭建开放协作的创新平台，通过多元化合作模式整合外部优质资源，加速技术升级与成果转化。公司与同济大学、华东理工大学等高等院校，上海城市水资源开发利用国家工程研究中心有限公司、上海建筑科学研究院等科研机构，以及行业内相关企业建立了深度合作关系，围绕“绿色-低碳-循环的污泥等有机固废无害化资源化”战略目标，在污泥泥质及药剂数据库建设、污泥热化学处理技术装备、污泥处理产物资源化、先进热泵开发与创新应用、污水污泥制氢-储氢-用氢、绿色能源化工等方向联合攻关，各方发挥优势、资源共享、技术互补，共同推进技术验证与工程示范，推动科研成果快速落地，已取得多项阶段性成果，有效提升了公司核心竞争力。
　　3.销售模式
　　根据公司所处行业特点，公司的销售模式主要为自主销售，通过参加公开招标和竞争性谈判等方式获取订单。
　　公司营销管理中心下设销售部以及广东粤清、广东分公司、山东分公司及各办事处，主要负责国内各区域市场营销管理工作。公司销售人员负责市场开拓，获取项目信息，邀请客户参观公司建设的项目，公司工程技术部、项目管理部、售后运维部以及装备制造中心浙江复洁根据客户的工艺路线和技术要求，提供节能降碳技术装备的设计、制造、集成、安装与运维服务为一体的整体解决方案，公司投标并中标后与客户签订销售合同，根据销售合同要求执行采购和生产任务，严格按照合同约定完成各个阶段的项目任务，同时按完成任务的时间节点确认收入。
　　4.采购模式
　　公司采购部负责供应商的开发、评估、维护，采购合同签订及采购合同管理等。除核心部件自主生产外，其余外购设备根据各项目技术方案，据此确定采购的具体要求并相应下达采购合同或订单。一般情况下，公司的采购均按照销售、生产订单进行采购，当预计主要原材料价格将发生重大变化，公司认为会对公司产生重大影响时，采购部提出申请并经管理层审核通过后，可以提前采购部分原材料进行储备。公司已建立了合格供应商名录，采购部、工程技术部通过市场调研、实地考察、工厂监造和出厂验收等方式，对供应商提供产品的质量、供货周期、价格、售后服务及时性等多方面实行年度考核，优胜劣汰，定期更新合格供应商名录，不断提高供应商品质管理。
　　5.生产或服务模式
　　公司主要生产或服务模式典型流程可分为项目信息收集与评估、招投标、合同签订、工艺设计、物资采购、核心设备制造、安装调试、运维服务八个阶段。
　　公司产品性质和市场特性决定了公司的销售和生产采取“以销定产”的模式，根据客户的具体要求以及客户的实际状况进行订单式生产。公司销售部门与客户签订销售合同后，由项目管理部负责合同的执行。项目管理部根据合同及客户需求制定项目实施计划，工程技术部根据合同、客户需求及项目实施计划完成相关设计工作并制定采购清单和技术要求，装备制造中心浙江复洁根据项目实施计划安排核心部件及相关配件的生产，采购部根据合同、采购清单和技术要求完成外购设备的采购，项目管理部负责设备到货、安装调试、验收交付等工作，确保满足客户的需求。公司也会根据市场预测、生产能力和库存状况生产少量通用配件，以提高交货速度，并充分利用生产能力，提高设备利用率。所有产品的安装服务工作采取外包给具有相应资质的企业，并由公司完成项目设计、安装指导、调试等工作，最终交付客户使用，并提供后续运维服务。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所属行业为“C35专用设备制造业”中的“环境保护专用设备制造（C3591）”；根据国家统计局印发的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司属于“7.2先进环保产业”项下的“7.2.1环境保护专用设备制造”；根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CG35专用设备制造业”。
　　（2）行业发展阶段
　　传统环保产业主要包括水、固、气等领域的污染治理，其核心是污染物的减量化、稳定化、无害化及部分资源化处理。随着经济发展、技术进步，单一的末端治理模式已无法满足高质量发展的综合需求，环保产业必须向“新环保”产业升级。
　　当前，我国积极促进经济社会发展全面绿色转型，作为人口规模巨大的发展中国家，生态环境稳中向好的基础还不稳固，污染物和碳排放总量仍居高位。在“双碳”目标引领下，把污染治理与节能、减排、降碳、循环利用等统筹协调推进已经成为时代的迫切要求，减污降碳协同、资源化利用与数字化转型，绿色金融等成为行业发展的新动能，传统环保产业正转向“无害化+资源化”高质量发展的新阶段。
　　（3）污泥处理处置行业概况
　　1)污泥处理处置现状：污泥产量大、区域分化、污泥处理处置投资占比严重不足，污泥处理处置形势仍然严峻
　　近年来，随着国内城镇污水处理基础设施建设逐渐完善，城镇污水处理行业得到了迅速发展，水环境治理也取得了显著成效。但同时，在污水处理时大量产生的污泥未得到完全的减量化、无害化和资源化处置，对环境造成极大危害，逐渐成为制约我国生态文明建设进一步向好的薄弱环节。
　　当前，我国污泥处理处置面临的形势仍十分严峻。中华人民共和国住房和城乡建设部2025年10月发布的《2024年城乡建设统计年鉴》表明，2024年全国城市及县城污水厂产生的污泥量近8,000万吨（以含水率80%计），国家发改委《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》提及到2025年我国污泥产量预计将突破1亿吨。虽然政策层面已从“重水轻泥”转向“泥水并重”，但相比发达国家，我国在污泥处理处置上的能力和水平仍显滞后。我国污泥处理处置区域分化，东部沿海污泥处理处置占比超50%，中西部仍以填埋/堆肥为主；污泥处理处置投资占比严重不足，国内污泥处理处置设施的投资与运行费用普遍低于污水处理厂总投入的20%，而西方发达国家的这一比例通常在30%至50%之间。此外，污泥稳定化处理不足、相关标准体系尚不完善等问题，也制约了行业的健康发展。
　　当前，城市及工业污泥等固废处理处置是城镇水环境治理、无废城市建设与“双碳”目标落地的关键环节，行业已进入从减量化、稳定化、无害化向低碳化、资源化转型的关键阶段。
　　针对这一变化，能够看到我国在污泥处理行业已经在从法规标准、财政税收、市场机制等多个方面展开布局，如《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》（发改环资〔2021〕827号）、《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》（发改环资〔2022〕1453号）、《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》（环水体〔2023〕56号）等政策明确提出：2025年城市污泥无害化处置率≥90%，地级及以上城市≥95%，京津冀、长江经济带、东部、黄河干流沿线大幅压减填埋比例，新建污水厂必须同步配套污泥处理设施；将污泥纳入无废城市硬指标，配套用地、资金、税收优惠保障落地；多地出台污泥处理费调价、资源化补贴、碳减排奖励措施；生态环境部强化污泥全过程数字化监管，执行全链条监管措施，严查非法处置。
　　在政策持续加码、市场监管更加严格以及污泥处置标准不断提高的背景下，我国近年来围绕污泥处理处置形成了“2025无害化率硬指标+严控填埋+鼓励资源化与能源化+减污降碳+全过程严监管”的政策体系，政策刚性强、市场空间持续扩容，技术与综合服务能力成为核心竞争要素，极大地驱动了传统环保产业的绿色升级。
　　3)污泥处理处置技术趋势：传统产业绿色升级，从“规模领先”到“技术领先”
　　传统环保产业向节能低碳转型已成为推动经济社会高质量发展的关键路径。通过技术创新、绿色能源替代和产业链优化，传统产业正摆脱高耗能、高污染的发展模式，迈向绿色化、智能化、高端化的新阶段。
　　污泥深度脱水与低温低耗干化一体化将成为主流，大幅降低污泥处理过程中的能耗与碳排放，减少药剂使用与二次污染；资源化利用成为核心导向，优先推进能源与物质双向回收，厌氧消化、热解利用、协同焚烧、建材资源化快速推广，填埋处置持续压减；污泥处理处置技术路线更加注重绿色低碳，积极耦合余热废热利用，实现减污降碳协同。同时，行业正加快数字化、智能化升级，推动厂网协同、跨行业耦合处置，从“规模领先”到“技术领先”，全面提升污泥处理的经济性、安全性与环境效益。
　　（4）废气净化行业概况
　　1)恶臭污染物治理是城市环保工作重点之一
　　恶臭污染物是指一切刺激嗅觉器官引起人们不愉快及损坏生活环境的气体物质，主要产生于水污染治理（包括污水处理、污泥处理、配套泵站）、固废处理（如垃圾处理）、工业废气、公共建筑等多个行业，具有广泛性、多样性与瞬时性特点。
　　恶臭污染物中的芳香族化合物，如苯、甲苯等具有致癌、致畸和致突变作用。恶臭污染物与挥发性有机污染物等组成的废气，已成为公众最关注的环境问题之一。据生态环境部信访平台统计，2021-2024年恶臭异味投诉量稳定在5万-6万件/年，虽呈波动下降，但仍占全国环境投诉总量20%以上、大气类投诉40%以上，是群众反映最强烈的环境问题之一，且集中于长三角、珠三角等人口密集区域。其中城镇污水处理厂恶臭污染物投诉案例呈上升趋势，部分污水处理厂被新建居住区或商业区包围，又因为工艺落后存在臭气散逸的情况，成为城市中重要恶臭污染源。
　　2)国家标准体系的不断完善，促进了行业持续发展
　　由于恶臭污染及挥发性有机污染物的社会危害性，《中华人民共和国大气污染防治法》《关于全面推进美丽中国建设的意见》均将恶臭污染、挥发性有机污染物列为重点污染防治对象，要求精准治污、科学治污、依法治污、不断加强恶臭污染防治顶层设计，深入强化源头管控。
　　除国家标准《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）外，配套监测标准《环境空气和废气臭气的测定动态稀释嗅辨法》（HJ1416-2025）已于2026年1月1日正式实施，实现精准化、自动化、数字化监测，提升监管效率。以上海、天津、山东为代表的发达地区不断提升废气排放地方标准，如北京市《城镇污水处理厂大气污染物排放标准》（DB11/2007-2022）、天津市《恶臭污染物排放标准》（DB12/059-2018）、上海市《恶臭（异味）污染物排放标准》（DB31/1025-2016）、江苏省《城镇污水处理厂污染物排放标准》（DB32/4440-2022）等。这些标准的相继出台与实施，促进了废气净化技术水平和治理效果的显著提升，为行业的持续发展奠定了良好基础。
　　3)技术发展状况及趋势
　　恶臭污染物，按作用机理不同，解决方法可分为密封法、稀释法、掩蔽法和净化法四大类。净化法作为最彻底的解决措施，主要是对收集的恶臭气体采用吸附法、化学法、生物法和催化氧化等技术进行处理。
　　恶臭污染处理技术的选择，要根据恶臭物质的来源、浓度、性质及处理要求决定。但由于恶臭物质的非单一性和复杂性，单一的恶臭处理技术很难达到预期的处理效果，因此需要将各种技术进行组合，形成复合型恶臭污染物处理技术工艺，从单一的处理单元发展为多种技术组合式应用。目前，在我国，生物滤池、催化氧化净化技术装备等系列高效废气复合净化技术装备在废气净化领域得到了广泛应用，已成为本领域的主流工艺环节。未来，随着排放标准的持续收紧和治理需求的精细化，高效低耗、智能协同的复合净化技术将是主要发展方向。
　　（5）节能降碳技术装备与双碳综合服务行业概况
　　1)先进热泵技术装备助力清洁能源转型
　　热泵以逆卡诺循环实现低位热能高效转移，能效远超传统电加热与燃煤锅炉，是全球能源转型核心技术之一。在“双碳”战略的大力推动下，国内先进热泵技术装备行业正蓬勃发展，已然成为清洁能源转型进程中的关键力量。
　　从政策标准层面来看，国家发改委等六部门发布的《推动热泵行业高质量发展行动方案》（发改环资〔2025〕313号）将热泵列为工业领域节能降碳核心技术，目标2030年重点热泵能效提升20%以上，突破高温热泵、高效压缩机、新型制冷剂等核心技术，扩大在建筑、工业、农业、交通等重点行业推广应用，淘汰10年以上低效设备、支持以旧换新；2026年3月，工信部等四部门联合印发的《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》（工信部联节〔2026〕44号）进一步明确，要提升工业领域大功率、高效、高温热泵供给水平，加快跨临界二氧化碳热泵、工业蒸汽热泵等研发，并提出到2028年热泵产品能效水平较2025年提升10%以上的量化目标。
　　从技术发展趋势来看，热泵正向高温化、集成化、智能化升级，能效持续提升，从单一的建筑供暖延伸至工业余热回收、工艺加热、农业烘干等多领域融合，逐步从“节能设备”向支撑“零碳生态”的核心支点升级。
　　从市场需求层面来看，我国热泵行业已进入高速发展阶段，凭借高效节能、低碳减排优势，正在建筑与工业两大关键耗能领域发挥不可替代的减排作用，在清洁供暖、工业余热利用领域快速渗透。
　　综上，热泵技术以其高效的能源转换特性，并通过政策支持与技术创新持续深化应用，是落实我国“双碳”目标的重要实践工具。
　　2)双碳综合服务行业发展格局与展望
　　在全球积极应对气候变化、全力推进绿色经济转型的宏观背景下，双碳综合服务行业作为推动各行业低碳转型、实现可持续发展的关键支撑，正步入快速发展的上升通道。
　　从政策端来看，国务院发布的《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，以及发改委等发布的《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024-2025年）》，均明确了碳排放控制的严格要求，为各行业的低碳转型提供了坚实的政策支撑，也极大地激发了市场对双碳服务的需求；欧盟持续推进碳边境调节机制，进一步推动全球碳减排进程。2025年，国家层面推动零碳园区建设，国家发改委、工信部、能源局联合发布通知，通过统筹资金、地方政府专项债等对零碳园区建设提供扶持，这将开启大量用能和碳排放管理建设咨询、碳排放核算的市场需求。2026年1月，国家能源局发布的绿证核发及交易数据显示市场活跃，当月交易绿证1.02亿个，为双碳服务中的绿证管理、交易服务提供了广阔市场。
　　在市场需求层面，工业领域，尤其是高耗能行业，如钢铁、化工、建材等，在面临碳排放双控的压力下，急需专业机构提供节能降碳咨询、碳资产管理等服务，助力其优化生产流程、降低能耗，实现绿色转型；能源行业也在加速向清洁能源转型，在新能源项目的开发、运营过程中，对碳数据监测、碳足迹核算等服务需求大增，以确保项目符合碳减排标准，实现可持续发展。
　　综上，在全球绿色转型与“双碳”目标的引领下，双碳综合服务将进入规模化、专业化、市场化快速发展阶段，市场空间持续扩大。行业将从单一碳咨询转向碳核算、减排方案、碳资产管理、绿电交易、ESG整合的一站式全生命周期服务。在政策与国际碳规则驱动下，服务将深度聚焦工业、园区、环保等场景，推动减污降碳协同落地。双碳综合服务行业将朝着专业化、标准化、国际化方向升级，成为支撑“双碳”目标实现的重要产业支撑。
　　（6）主要技术门槛
　　1)污泥脱水干化一体化
　　城镇污泥组分复杂，固液分离难度大，传统的“两段式”污泥脱水干化工艺通过污泥脱水设备（包括带式压滤机、离心脱水机、板框压滤机等）和污泥干化设备（包括桨叶干化机、圆盘干化机、流化床干化机、带式干化机等）联用对污泥进行处理，以实现污泥减量，但由于两类设备在技术原理、工艺流程、设备结构等方面均有显著差距，难以通过将二者组合成一体的方式，实现流程短、效率高、占地小、污染低等技术优势，因而只能选取某一类特定设备作为基础，聚焦关键技术，开展创新研发。
　　多年以来，虽然国内外行业内多家知名企业均尝试依托离心脱水机、带式压滤机、板框压滤机等传统机械脱水设备为主体，开发集脱水与干化功能于一体的先进固液分离装备，但除复洁科技依托板框压滤机这一具有最大化机械脱水能力的脱水设备自主研发成功并实现应用外，其他均未实现市场化应用，其主要技术门槛体现在一体化工艺和核心部件两大方面，其中，一体化工艺需要攻克污泥驱水机制复杂、系统集成度高、工艺技术难度大等难题，而核心部件需要攻克耐高温滤板综合技术要求高，生产制造技术难度大等难题。
　　2)恶臭与挥发性有机废气净化
　　随着近年来我国污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物治理领域排放标准的提升，行业发展得到持续关注，相关企业数量日益增加，废气“生物+物化”技术路线在细分领域已形成比较成熟的净化工艺和工程应用体系，其技术门槛主要体现在污染物识别、工艺设计、计算模拟、运行控制，以及关键材料等方面，例如恶臭污染物的精准识别与控制、复合式废气处理工艺的改进与优化、高效反应器的创新设计、新型填料的开发等，同时需要通过各类技术的体系化运用与高效集成，方可在不同应用场景下实现各类废气污染物的精准控制与稳定达标。
　　3)高温水源热泵技术装备
　　高温水源热泵是一种在少量电能或热能的驱动下，利用污水厂达标排放的中水等低品位热源，借助压缩机及其中制冷剂（冷媒）的相变，实现低位热能向高位热能转移的一种节能低碳技术装备。相较于常规水源热泵一般只能制取不超过60℃的热水，高温水源热泵通过技术创新、工艺升级以及零部件的优化匹配，可以制取超过85℃的热水，大大拓展了应用领域，不仅可以应用于污水处理厂污泥脱水干化供热，还可满足污水处理厂公共设施及污水处理厂周边一定范围内民用、工业领域相关用户的供热需求，节能降碳综合效益显著，其技术门槛主要体现在压缩机、换热器、节流装置等核心组件的设计、选型、生产制造、装备系统设计与集成，以及系统运行监测与控制等诸多方面，只有通过专业合理的设计、选型、制造、集成、控制，才能实现高温水源热泵的安全稳定运行，保证高效、可靠的热能转换与利用。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　(1)高端固液分离领域
　　公司独创的低温真空脱水干化一体化技术，攻克了污泥等物料脱水、干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白，攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现了进口定制产品替代。从研究开发到应用经过多年市场检验，已成为由生态环境部2019年《国家先进污染防治技术目录填（水污染防治领域）》，中华人民共和国工业和信息化部、中华人民共和国科学技术部《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）》等多个国家鼓励、支持和推动的关键技术与装备目录中污泥脱水干化领域入选的唯一技术。
　　公司的高端固液分离装备应用领域广泛，应用场景多元，已在国内多项重大工程和高标杆、高难度的危废污泥减量项目中成功实现了推广应用。截至报告期末，已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱水干化项目，包括锂电、煤化工、半导体等领域，承接项目污泥处理设施设计处理能力总规模超212万吨/年（超5,800吨/天）。其中在上海、广州承接项目的污泥处理设施设计处理能力总规模已分别占上海、广州污泥无害化处理设施规模的近25%。
　　(2)废气净化领域
　　公司自主研发的废气净化系列技术（含活性氧离子、复合物化、生物滤池、分子捕集催化氧化等技术与装备），能够面向以上海市地方排放标准为代表的全国最严排放标准，可提供从密闭—收集—输送—处理—排放的废气处理全流程解决方案，同时已具备废气检测、污染物识别、反应机理研究、CFD气流组织模拟、填料筛选与表征等研发能力。
　　公司的废气净化成套技术装备承接了上百项污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物废气处理项目，包括上海石洞口污水处理厂（拥有全球最大规模的一体化活性污泥法生物反应池）提标改造工程除臭提标项目、上海竹园片区污泥处理处置扩建工程（上海市污泥集中处理三大片区之一的标杆工程）除臭项目、上海石洞口污水处理厂污泥处理二期工程（国内首个接收半干污泥的污泥焚烧工程）除臭项目、白龙港污水处理厂提标改造工程除臭项目、浦西总线格栅井除臭改造工程项目、大宁汾西等10座泵站除臭系统达标完善工程项目等多项上海市级重大工程项目，废气处理设施的总处理能力已超过900万立方米/小时。
　　(3)先进热泵领域
　　公司自主开发的高温水源热泵技术，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破。高温水源热泵从污水处理厂净化后的常温中水中提取热量，直接产生85℃左右的热水，为污泥脱水干化一体化设备提供所需的低品位热源，相比传统蒸汽等方式显著降低能耗、减少碳排放，无废气与二次污染。同时可回收污泥干化废热，实现热能循环利用，进一步降低了污泥脱水干化的单位运行成本与能耗，成为污泥处理领域节能降碳、资源化利用的重要支撑。
　　相应形成的“基于高温水源热泵的污泥低温真空脱水干化一体化技术”，获评2023中国节能协会节能减排科技进步奖-热泵技术创新奖，并作为系统能量梯级利用技术之一，成功入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》；公司实施建设的“广州市大观净水厂高温水源热泵回收中水余热用于污泥干化项目”于2023年成功入选中国制冷学会编制的《热泵应用示范项目案例集》以及中国节能协会热泵专委会主编的《工业热泵发展白皮书（2023）》，2024年入选首批“无废城市”建设减污降碳推荐案例；公司实施建设的上海虹桥污水处理厂“基于污水厂尾水和冷却水的水源热泵低温真空污泥干化系统”成功入选上海市减污降碳协同增效优秀案例（第二批）。同时，公司参编了由国家发改委环资司指导、中国节能协会热泵专委会主编的《热泵助力碳中和白皮书（2022）》《工业热泵发展白皮书（2023）》。
　　综上，依托于核心装备技术领先、节能降碳、安全高效等显著优势，复洁科技的核心技术装备在污水处理厂真正实现了“水泥气同步治理”，以实际行动创造了良好的经济效益与环保效益，为重点发展地区市政和工业污水处理厂污泥大幅减量、废气深度净化、区域环境治理、污染防治攻坚战、中央环保督察等任务的顺利实施做出了重要贡献。
　　在此基础上，公司积极响应国家能源转型战略，将业务版图从传统环保装备制造延伸至绿色清洁能源领域，聚焦绿色燃料等新兴赛道，致力于通过技术创新推动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源高效制取氢能、绿色甲醇、绿色航油等氢基绿色燃料，从而有效助力落实国家“碳减排”“碳中和”的目标，并进一步拓展在绿色可持续发展中的价值创造维度。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　2025年是我国绿色低碳转型深入推进的重要一年，在“双碳”目标与“无废城市”建设带动下，城乡有机固体废弃物处理处置正由传统末端治理，向资源化、能源化、高值化方向加速升级。当前，国内以污水厂污泥、生活垃圾（如家庭厨余垃圾、餐厨垃圾、其他厨余垃圾）、农业有机固废（如农业秸秆、畜禽粪污）等为代表的城乡有机固体废弃物处理技术得到了迅速发展，基本形成以焚烧处理为主，厌氧消化、好氧堆肥为辅，应急填埋保底的处理处置体系，但整体仍存在资源化水平不高、区域发展不均、沼渣利用不足、存量填埋场风险较大等问题。对比国际先进水平，我国污泥厌氧消化应用比例不足5%，远低于发达国家60%以上的水平，突破以有机固废制备生物基燃料的技术瓶颈，实现生物质能对化石能源的部分替代，是产业升级的核心方向。
　　在此背景下，公司于报告期内积极把握能源结构转型机遇，将绿色清洁能源确立为公司三大产业主线之一。其中，以绿色甲醇、绿色氨及可持续航空燃料（SAF）等为代表的绿色燃料产业，作为全球航运、航空等领域实现深度脱碳的关键路径，其发展已从技术示范与规划期，正式迈入国家战略引导下的规模化、商业化新阶段。
　　(1)科技创新驱动有机固废高值化利用
　　近年来，国家持续突出科技创新引领作用，以技术装备升级为重点，突破关键核心技术、加速科技成果转化为主攻方向，提高城乡有机固废的资源化利用效率和产品附加值，推动有机固废由资源化利用向高值化利用转变，构建高效协同的产业技术创新体系，全面提升产业技术水平和国际市场竞争力。
　　在生物处理方面，发达国家和地区近年来提出了利用生物质制备高值生物燃料、生物基化学品的发展布局，以此部分保障能源安全，如生物质能源约占欧盟可再生能源的60%，以生物柴油为重点，生物天然气、生物航空煤油等为补充。我国在城乡有机固废燃料化、高值化利用方面与发达国家和地区存在较大差距，未来应积极探索利用沼气制备绿色甲醇、绿色液化天然气、绿色可持续航空燃料，用作远洋船舶、大型飞机的“零碳”燃料；利用城乡有机固废制备生物基平台化学品、生物基塑料、生物基溶剂、生物基表面活性剂等生物基高值产品，用于部分替代化石能源和矿产资源，提升经济和环境效益。
　　在热化学处理方面，追求由“被动”焚烧向“主动”焚烧的转变，提升能源利用效率，降低烟气污染物排放强度，开展二氧化碳捕集与高值利用研究与应用示范；构建高效热解气化体系，开发合成气高效制备生物基燃料的新技术；应用催化热解碳化技术制备热解炭，推动热解炭以成型燃料、建材原料、土地改良及功能吸附材料等形式进行高值利用。
　　(2)全球规则驱动市场蓝图展开，国内战略定位空前提升
　　欧盟碳排放交易体系（EUETS）和《ReFuelEU航空法规》，以及国际海事组织（IMO）的《船舶温室气体减排战略》和净零排放框架等，构成了对绿色燃料的刚性需求驱动。例如，欧盟要求自2025年起航空燃油中必须添加至少2%的可持续航空燃料（SAF），且比例逐年提升。据中信证券测算，全球2025-2027年将分别带来绿色甲醇需求442万吨、836万吨、1331万吨，对应绿氢需求84万吨、159万吨、253万吨。国内方面，国家能源局已将绿色燃料定位为保障能源安全、促进新能源消纳的战略产业。2026年3月，绿色燃料首次被写入政府工作报告，明确提出“设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点”；国家能源局在专题会议中明确指出，发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全，是能源领域新质生产力发展的重要方向。2025年11月，《国家发展改革委国家能源局关于促进新能源消纳和调控的指导意见》进一步明确统筹布局绿氢、氨、醇等绿色燃料制储输用一体化产业，打造新能源消纳“灵活负荷”。这一系列顶层设计标志着国内绿色燃料产业已从早期的技术示范，正式步入国家战略引导下的规模化发展阶段。
　　(3)产业从规划迈向量产，资源与技术闭环成关键
　　中国依托风光资源禀赋，已成为全球绿色燃料项目最活跃的市场之一。2025年国内已建成的绿色甲醇商业化项目达7个，公开产能提升至50.6万吨/年，港口加注及出口量超4.75万吨。
　　业已渡过单纯规划期，进入从“首台套”示范到商业化量产的关键阶段。与此同时，行业政策重心正从前期的引导技术突破、商业模式探索，逐步向通过制度化方式解决经济性与需求侧问题迁移，旨在为“十五五”期间的产业扩容奠定基础。这一系列变化表明，绿色燃料已不再是停留在蓝图中的未来能源，其产业化进程正在政策与市场的双重驱动下全面加速。
　　展望未来，绿色燃料产业将步入一个由国际合规规则强力牵引、国内产业化进程与市场化机制协同驱动的新阶段。国际海事组织（IMO）及欧盟的航运脱碳法规，正将绿色燃料从替代选项塑造为航运、航空等难以脱碳领域的合规必需品，从而奠定其长期增长的确定性需求基础。与此同时，国内产业在经历从“单厂验证”到“多区域规模化落地”的产能扩张后，发展重心将转向通过全链条的技术进步与资源协同实现经济性突破。相应地，政策支持体系也将从初期的规划引导，深化为构建绿色金融、碳市场联动等市场化机制，为产业迈向成熟与可持续发展提供关键的制度保障。总体而言，绿色燃料作为实现深度脱碳的核心解决方案之一，其清晰的产业化路径与广阔的市场前景，正使之成为能源体系变革和培育新质生产力的重要战略方向。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，是全面贯彻落实党的二十大精神、推进美丽中国建设的关键一年。国家持续深化生态文明建设，坚持绿水青山就是金山银山的理念，出台多项支持绿色能源、循环经济、节能降碳产业发展的政策举措，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推动产业结构、能源结构、交通运输结构等调整优化，为环保行业向高端化、低碳化、资源化转型提供了良好的政策环境，也为公司战略转型提供了明确政策指引。
　　当前，我国经济社会发展绿色化、低碳化转型步伐加快，新质生产力正成为推动高质量发展的强劲动力。与此同时，环保行业仍面临区域发展不均衡、地方财政支付能力分化、传统业务同质化竞争等挑战，因此传统环保末端治理模式随着“双碳”战略的深入推进逐步向“减污降碳协同增效”“资源能源循环利用”转型，行业格局正在加速重构，也为公司聚焦节能低碳高端装备领域、拓展绿色清洁能源新赛道创造了广阔机遇。
　　报告期内，公司紧紧围绕“成为全球节能低碳高端装备的领军企业”的战略定位，正式变更名称为“上海复洁科技股份有限公司”、变更证券简称为“复洁科技”，标志着公司战略重心从先进传统环保装备制造，全面迈向节能低碳高端装备与综合解决方案提供的新阶段，彰显了公司布局绿色能源、推动高质量发展的坚定决心，更精准反映公司当前业务实际与技术创新特质，契合长远战略规划。公司以科技创新为引擎，以产业协同为路径，进一步聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大产业主线，稳步拓展国内外市场，深化产学研协同创新，加快核心技术攻坚与中试验证，强化内部管理提质增效，在2025年实现了经营业绩的显著改善和战略布局的重要突破，为“十五五”开局奠定了坚实基础。
　　（一）2025年度主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入34,289.34万元，较上年同期增长83.47%；实现归属于上市公司股东的净利润1,079.59万元，较上年同期增加6,117.76万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-738.35万元，较上年同期增加5,248.27万元；截至本报告期末，公司总资产146,537.69万元，较报告期初增长6.63%；公司归属于上市公司股东的净资产114,815.60万元，较报告期初下降1.83%，资产规模保持稳定，资产结构持续优化，整体经营质量稳步提升。
　　（二）2025年度主要工作回顾
　　1.深耕主业业绩改善，市场开拓内外突破
　　报告期内，公司坚持以优质项目为抓手深耕主业，有序推进在手项目落地实施，持续强化精细化管理与运营管控，经营质量稳步提升，实现营业收入较上年同期显著增长，整体经营效益回暖改善。
　　项目实施方面，市政领域，深圳福田水质净化厂二期工程项目、深圳章阁综合水质净化厂工程项目与广州番禺区创新城净水厂工程项目均于报告期内完成设备供货及安装工作，调试、试运行及性能考核验收工作有序开展，项目交付质量与效率获得客户认可；工业领域，安徽申兰华色材污泥干化项目作为公司高端固液分离装备在有色材料行业的首台套应用，于报告期内完成项目的设备供货及安装工作，自投运以来运行稳定、能效突出，公司核心技术装备在工业应用场景进一步拓展；报告期内，公司完成河北雄安大河片区水资源再生中心废气净化项目与山东枣庄市山亭污水处理厂改扩建工程废气净化项目的实施，为后续华北地区废气净化业务的持续拓展积累了宝贵经验。
　　市场开拓方面，公司围绕核心技术优势与行业发展趋势，精准对接不同区域、不同场景下的客户需求，通过积极参加中国环博会、上海国际碳中和博览会等各类行业重要展会、研讨会及技术交流会，常态化组织行业专家及企业代表考察项目现场、装备制造中心与研发基地，全方位展示技术实力与项目经验，统筹国内区域深耕与海外业务拓展，不断完善市场化营销体系与服务模式，持续提升品牌影响力与区域覆盖广度，国内外市场整体拓展成效显著。国内市场，公司成功签订上海市级重大工程白龙港污水处理厂扩建三期项目，持续强化标杆项目打造与市场渗透，巩固公司核心技术装备在重点区域的市场地位；为进一步拓展华南区域的业务规模，公司新设全资子公司广东粤清，深度对接粤港澳大湾区市场需求，助力区域业务实现高质量发展。国际市场，公司依托浙江复洁的高端装备制造与供应链优势，优化产品适配与推广策略，面向东南亚、中东及南美地区等多区域在工业领域提标改造的需求开展精准市场开发。通过产品出海组合策略以及多渠道营销结构，浙江复洁高端固液分离装备及滤板业务2025年海外出口相关销售规模实现大幅提升，全年面向海外客户的销售额突破千万元，积极拓宽海外市场覆盖面，为公司全球化发展奠定了更为坚实的基础。
　　2.深化布局绿色燃料，培育能源新质生产力
　　绿色燃料是我国能源强国战略发展目标下能源结构转型的重要途径，发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全，是能源领域新质生产力发展的重要方向。报告期内，公司与上海临港新片区管委会、华东理工大学围绕绿色燃料“政产学研用”协同创新与产业培育达成战略合作，助力上海国际科创中心与航运中心建设；开发建设“国际航运绿色能源认证公共服务平台”并在2025滴水湖高能级航运服务业创新大会上发布，该平台聚焦国际航运绿色能源全链条，提供检测认证、碳排放核算等全方位服务，致力于服务航运企业、绿色能源生产企业及认证服务机构，推动上海国际航运可持续燃料认证体系建设；依托化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基地，公司积极开展绿色燃料技术创新、中试验证与成果转化，推动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源，高效制取氢能、绿色甲醇、绿色航油等氢基绿色燃料，构建绿色燃料技术创新体系。
　　2025年，公司参与启动多个上海市科委立项的上海市绿色燃料领域科研项目。其中，公司牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目旨在强化本地沼气资源供给与高值利用技术创新，将沼气全碳组分混合重整造气合成绿色甲醇，大幅提升沼气原料绿碳利用率，重点突破“三素协同厌氧发酵-沼气净化除杂-混合重整造气-绿色甲醇合成”一体化技术。该项目于2026年1月打通千吨级中试装置全部工艺流程、取得ISCC-EU与ISCC-PLUS国际绿色认证证书、产出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料。公司联合立项的《垃圾焚烧烟气二氧化碳高效能固相捕集及定向合成绿色燃料示范应用》《二氧化碳电催化制可持续航空燃料与高效能催化反应工程技术》项目，围绕“双碳”战略背景下的二氧化碳捕集与转化，聚焦解决高性能二氧化碳吸附材料制备与电催化转化中的关键科学问题与核心技术难题，探索碳资源从排放端向高值产品转化路径并示范应用。2026年，公司将继续按照上海市科委项目任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进前述项目的技术创新及中试验证等相关工作，以科技创新引领产业创新，培育能源领域新质生产力。
　　3.研发强度保持高位，汇聚资源驱动创新
　　公司秉承“创新引领发展”的理念，坚持自主研发创新赋能，持续保持高位的研发投入，聚焦核心技术攻坚与产品迭代升级，为战略转型提供坚实技术支撑。公司报告期内研发费用合计2,896.81万元，依托化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基地与公司募投项目上海市政污泥处理及资源化利用技术装备研究与验证基地，积极开展氢能、绿色燃料技术创新与污泥资源化、先进热泵等技术迭代，强化技术壁垒；全年共获得知识产权10项，其中获得授权国家发明专利证书2项、欧洲发明专利授权1项，累计拥有各类知识产权118项，持续打造高价值知识产权体系。截至报告期末，公司及子公司已累计承担13项国家级、省部级的重大科研项目，并累计参与编制各级各类标准超30项；公司研发、技术人员总数78人，占总人数33.77%，已形成了研发创新、成果转化与高级技能人才的多层次梯队。
　　报告期内，公司在绿色燃料领域成功获得“Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”发明专利，为公司绿色甲醇高效低碳制备工艺提供关键技术支撑；公司“一种新型加热滤板”获欧洲发明专利授权，创新产品“分布驱动滤布行走式压滤机”实现市政项目落地，完成技术成果向实际应用的转化；公司积极开展120℃微压蒸汽的蒸汽热泵的研发，已成功下线进入实验室测试环节，并将进一步优化系统设计以减少能量损耗、提升运行能效，启动更高温度、更高压力等级蒸汽热泵的研发与试验应用，进一步强化在低碳装备领域的技术储备，拓宽技术应用场景。
　　公司持续深化政产学研用协同，依托多所高校及科研机构充分发挥各类创新平台效能，汇聚行业创新资源。报告期内，公司牵头推进上海市绿色燃料专项科研项目，召开实施进展汇报会并聘请院士专家指导，保障项目有序推进；联合承办“首届未来化工前沿论坛”等行业高端论坛，成立上海绿色燃料创新港国际智库，联合主办2025国际氢能产业发展论坛，推动创新资源聚集与科技成果向新质生产力转化，构建绿色能源产业创新生态。
　　4.双碳服务纵深拓展，先进热泵延伸新应用
　　为进一步全面统筹双碳综合服务板块的业务协同性，公司于报告期内完成对捷碳科技剩余股权的收购，将其纳为全资子公司。报告期内，捷碳科技持续深耕碳咨询服务、碳资产开发、数智化能碳管理等核心业务，同时积极延伸绿色燃料认证咨询业务，构建全方位、多元化双碳服务体系。在绿色资产服务领域，捷碳科技积极参与国内绿证及碳资产交易，全年支持近40万张绿证消纳；成功开发80余个上海碳普惠项目；实现减排量交易共计15余万吨，以专业能力激活绿色价值，助力客户实现碳资产增值。在数智化碳管理方面，捷碳科技积极响应工信部《工业企业和园区数字化能碳管理中心建设指南》要求，于2025年6月正式获得能碳管理平台V3.0软件著作权证书，进一步夯实技术服务能力。该平台2025年度新增企业客户40余家，覆盖石化、机械制造、化工、制药、服装等多个行业，所服务客户均获评绿色工厂，其中9家为国家级绿色工厂。在绿色燃料认证咨询方面，捷碳科技全体核心人员均获发ISCC审核员证书，并承担了公司“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目的绿色认证咨询工作，协助该项目顺利获得ISCC双认证，为公司迈向国际绿色市场奠定基础。
　　在节能降碳技术装备领域，公司持续强化先进热泵技术装备的技术迭代与场景拓展，不断筑牢技术与装备的核心竞争壁垒。报告期内，公司的高温水源热泵技术装备凭借高效节能、运行稳定、适配性强的核心优势，在国内多个城镇污水污泥脱水干化项目中实现规模化、稳定化应用，切实为客户降低能源消耗、碳排放强度及直接运行成本，获得客户广泛认可。同时，公司持续提升热泵技术在工业体系中的适配能力，针对性研发可覆盖不同温度需求与热源类型的先进热泵装备。依托突出的技术优势，公司成功中标石油化工领域高难度余热回收利用项目，逐步实现工业领域高效余热综合利用场景的拓展，持续挖掘节能降碳业务潜力，为公司培育新的利润增长点，拓宽业务发展边界。
　　5.夯实人才强企根基，践行可持续发展
　　作为科创型企业，公司始终将人才视为驱动创新与可持续发展的首要资源，将人才梯队建设置于核心战略地位。报告期内，公司聚焦绿色能源、高端装备等领域引进高端人才，系统性推进人才“引育用留”全链条建设。截至报告期末，公司及全资、控股子公司在职员工数量合计231人，通过系统化的人才引进与培养，已在研发创新、市场营销、生产制造、专业职能及经营管理等“高精尖缺”强专业性领域，着力培养专业与岗位高度契合的卓越领军人物和骨干队伍，构建起一支业务能力扎实、行业经验丰富的高素质复合型人才梯队。
　　为激发组织活力，完善激励约束机制，公司构建了多元化激励机制，不仅提供具有市场竞争力的薪酬福利，保障员工权益，更通过实施多期股权激励计划、员工持股计划等方式，将核心员工利益与公司长期价值深度绑定，形成“风险共担、利益共享”的事业共同体。报告期内，公司董事会基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期投资价值的认可，审议通过了首期员工持股计划方案。本次持股计划获得全体员工的广泛认同与积极响应，经公司股东会审议通过后完成公司股票的购买。本次持股计划的落地，有效强化了公司、股东、管理层及员工之间的长期利益绑定，推动各方形成“关注长远发展、共担经营责任、共享成长收益”的共生格局，极大地激发了团队的内生动力与创新活力，为公司实现长期、持续、健康发展注入了强劲动力。
　　报告期内，公司借鉴ESG高水平实践标准，构建健全的ESG治理体系，将可持续发展理念深度融入战略顶层设计与经营管理各环节，以绿色低碳转型为抓手，统筹环境、社会与治理责任协同推进，可持续发展实践成果获得权威机构与市场高度认可。环境端，公司以技术创新驱动减碳增效，强化节能降碳装备研发与绿色业务布局，切实履行环境责任；社会与治理端，公司坚守合规经营底线，完善员工权益保障，积极开展公益实践、深化投资者沟通，推动利益相关方价值协同。公司在ESG评级中持续保持A级，位居行业领先水平；成功入选中国上市公司协会“2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”，荣获财联社“2025致远奖环境友好（E）先锋企业奖”、第三届中国企业碳中和表现榜“绿色创新表现奖”等多项权威荣誉，彰显公司在绿色创新、节能降碳领域的核心竞争力与行业影响力。
　　6.强化内控提质增效，阳光投关赋能市值
　　公司持续落实“推行精益管理，增进价值创造”目标，着力提高企业核心竞争力，稳步提升经营质量效益。报告期内，公司结合新《公司法》与监管政策要求，及时修订完善《公司章程》并调整治理架构，落实董事会各专门委员会相关职权，全年累计修订30项公司内部治理制度，保障内部决策合法合规、科学高效；围绕内控治理、生产组织、项目执行、采购管理、资金管控、成本核算等核心经营环节，公司进一步优化审批流程、压实各层级管理责任，健全事前防范、事中控制、事后监督的全流程管控机制，有效提升运营效率与风险抵御能力；扎实推进提质增效专项行动，聚焦项目交付周期优化、供应链协同效率提升、内部资源统筹配置等关键抓手，深挖降本空间、强化费用管控，推动经营管理向精益化、标准化转型。报告期内，内部审计部开展10项专项审计，提出16条审计建议并闭环整改，持续强化内部监督效能；强化应收账款存量及回收周期管理，收回部分长账龄应收账款，冲回应收账款坏账准备并形成当期利润580.16万元，为公司业绩回暖与高质量发展提供坚实管理支撑。
　　在投资者关系与市值管理方面，公司于2025年内制定了《市值管理制度》与《舆情管理制度》，通过规范管理流程与标准，进一步筑牢公司投资价值传递与舆情风险防控的基础。报告期内，公司严格履行法定披露义务，持续提升信息披露质量与透明度；全年参加券商策略会及组织各类投资者交流活动40余场，主动向市场解读公司经营管理、战略布局、业务进展等核心信息，提升投资者对公司的价值认同；通过定期召开业绩说明会、参加科创板节能环保行业集体业绩说明会与上海辖区上市公司集体接待日活动，以及组织“走进上市公司”线下投教活动等方式，公司管理层、独立董事积极与中小投资者互动交流，坦诚回应投资者关切，构建起坦诚、透明、高效的投资者关系体系。
　　报告期内，公司获评中国上市公司协会“2025上市公司董事会办公室优秀实践”等荣誉，荣膺财联社2025“最具投资价值奖”，公司市值管理工作与投资价值获得行业与资本市场高度认可，进一步提升资本市场形象，为市值管理奠定坚实基础。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.人才团队优势
　　截至报告期末，公司现有研发及技术人员78人，占公司员工总数33.77%，涵盖机械、化工、环境、材料、电气自动化等多学科领域，形成了由博士、硕士及本科等多层次人才构成的研发创新、成果转化与高级技能人才梯队。公司核心成员主要毕业于北京大学、复旦大学、上海交通大学等国内一流高校，具备扎实的理论功底与前沿行业视野，在研发总体规划、工艺设计与计算、机械结构设计与仿真模拟、设备选型与制造、加工安装、运行调试、效果保证与性能优化等全流程技术环节形成协同优势，构筑了公司持续的技术创新能力。
　　公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技术及丰富的管理经验，使得公司的技术研发及经营战略紧跟行业发展方向。自公司上市以来，公司已推行2期股权激励计划与1期员工持股计划，与日常薪酬福利共同构成薪酬激励体系。公司通过员工持股平台、股权激励等使管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司股份，人才保障与激励机制不断优化完善，核心骨干尤其是研发技术人员保持稳定，为公司长期稳健发展提供了坚实的人才支撑。
　　2.工艺技术优势
　　(1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
　　公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，采用温度较低的85-90℃热水作为加热介质，全封闭负压运作无磨损隐患与粉尘爆炸危险，全自动化实现高效脱水、低温干化和工艺节能，运行药剂投加量降低50%以上、热源能耗节省15%以上，并在人员投入、维护保养等综合成本方面具有明显经济性，具有“绿色低碳、节能降耗、安全可靠、环境友好、智慧高效、运营成本低”等特点，能够实现水泥气同步治理。公司作为主要参与单位完成的国家重大水专项课题通过验收，结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白”。
　　(2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
　　干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，它集过滤、压滤、抽真空、加热和干化等功能于一体。过去依靠进口定制，供货周期长，且成本超过了整个装备成本的50%。公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板，实现了对进口定制产品的完全替代。
　　3.渠道资源优势
　　随着国家“十五五”规划及全国与地方层面污泥处理处置相关产业政策、法律法规的陆续出台与落地实施，协同推进降碳、减污、扩绿、增长成为行业发展主线，为公司核心技术与装备的全国化推广及应用领域延伸提供了良好的政策环境与市场机遇。
　　在区域拓展方面，公司在持续巩固上海、广州核心市场领先地位的基础上，稳步将业务范围由核心城市延伸至长三角一体化区域、粤港澳大湾区及西南地区等全国多个省份，全国性市场布局与经营网络逐步完善。
　　在应用领域拓展方面，公司积极推进相关设备和工艺在市政、工业应用领域的突破。公司坚持自主创新，持续优化一体化设备及工艺，并对各行业典型物料进行针对性的车载式中试设备试验，部分行业项目相继落地。依托公司核心技术装备在工业协同、绿色化、循环化与资源化中发挥的核心优势，为后续签订量产项目订单，深入拓展工业领域业务打下了坚实的基础。公司持续稳步推进下游新领域市场的拓展应用，多领域市场初现布局。
　　4.运营管理优势
　　近年来，公司积极拓展以优质项目为主线的BOT、运营服务、合同能源管理等多元合作模式，满足各区域、各领域客户的多样化、专业化需求，实现了从为客户供应节能低碳高端装备到为客户提供污泥处理综合解决方案的转型升级。
　　公司自主研发搭建了基于物联网的节能低碳高端装备智慧运维管理服务系统，依托互联网、物联网、数据分析等信息技术精准调节核心技术装备主机及各子系统，实时监测设备状态、预警故障，积极推动运营维护从传统的线下手段向“互联网+”的智慧化技术手段转变，同时不断提升装备的信息化、智能化、数字化监督管理水平，为运营维护服务提供全面可靠的数据来源，显著提升公司作为装备供应商及综合解决方案提供商的服务能力及效率。
　　5.品牌信誉优势
　　公司作为科创板上市公司，长期致力于节能低碳领域先进技术与高端装备的研发和应用，依托具有自主知识产权的核心技术，以绿色-低碳-循环为导向，在城镇和工业污水处理厂的污泥处理、废气净化、污水污泥资源化能源化利用等领域拥有大量标杆案例，有力促进了污水处理厂的减污降碳协同增效，高度契合绿色、低碳、循环发展导向与行业未来发展方向，可满足全国各地高质量发展及高标杆、重大项目的需求。公司与以水务公司为代表的地方国有企业保持长期合作关系，项目执行情况良好，业务关系稳定，客户认可度高，取得了良好的环境、社会和经济效益。通过多年的积累，公司的核心技术装备已具备“核心技术+项目经验”的先发优势，在当前污泥处理领域聚焦资源化与能源化的背景下，公司作为龙头将充分受益，能够凭借低碳技术与品牌的壁垒加速布局全国市场。公司现担任国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟副理事长单位、中国环境保护产业协会常务理事单位、城镇污水治理分会副主任委员单位、中国城镇供水排水协会常务理事单位、科学技术委员会理事会委员单位；上海市排水行业协会副会长单位、上海市环境保护产业协会副会长单位、水污染防治专委会副主任单位；中国通用机械工业协会分离机械分会副理事长单位、全国分离机械标准化技术委员会委员单位；中国上市公司协会高端制造行业委员会委员。在企业综合评价及环保产业、城镇水务、分离机械、石油化工等多个细分行业领域认可度高，形象良好。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术是低温真空脱水干化一体化技术、废气净化系列技术以及先进热泵技术。
　　(1)低温真空脱水干化一体化技术
　　我国城镇污水厂污泥量大、质差，在世界范围内较为罕见，国外既有的污泥处理处置理论及技术难以切实解决当前我国在污泥泥水分离、脱水干化技术与装备领域面临的特殊困境。公司自主研发成功了低温真空脱水干化一体化技术，集固液分离与滤饼干化为一体，能自动完成整个脱水干化循环。可广泛应用于市政污泥、工业（危废）污泥、工业固废以及特种物料的脱水、干化，从而达到减容和减量目的。
　　1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
　　公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，实现高效脱水、低温干化和工艺节能，降低了二次污染风险。公司作为课题主要参与单位和子课题牵头单位完成了国家水体污染控制与治理科技重大专项（以下简称“水专项”）课题，验收结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白”。其创新性主要体现在：
　　2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
　　耐高温干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，集过滤、压滤、抽真空、加热和干化等功能于一体。该部件早期依靠进口定制，供货周期长，且成本相对较高。2015年以来，公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板。公司耐高温干化滤板的创新性主要体现在：创新开发了超大容量在线卧式塑化注射压缩成型Online-HPICM工艺，自主开发了独特的创新型模具，优选特殊原材料和化学合成配方，从分子结构层面解决材料的耐温耐压等问题，创新开发了国内外同行业最大吨位（大于60000KN）的超大型油压滤板成型装备和超大注射量（大于350kg）的射台，并具有高精度程序控制等功能。公司干化滤板的生产制造从投料、成型、定型到最终加工装配实现全自动程序化，提高了生产制造效率，保证了产品质量的稳定性和可靠性。
　　基于上述创新工艺、技术与装备，公司自主生产的干化滤板，耐温性能从常规的50℃提高至120℃，机械强度大、传热效率高、密封性能好、温度大幅升降耐受力强，多项性能指标超过国外定制产品，同时显著降低了生产成本，实现了对进口定制产品的完全替代。公司自主开发的干化滤板，不仅能够满足脱水干化工艺对于核心部件的苛刻性能要求，同时在生产工艺、产品设计、生产装备、自动化生产等方面形成了相应的自主知识产权体系。
　　3)公司低温真空脱水干化一体化技术与其他技术路线对比情况
　　与目前污泥无害化处理市场中主流的机械脱水+能源干化“两段式”技术相比，公司低温真空脱水干化一体化技术优势显著。
　　由上表可知，相比污泥脱水+干化“两段式”技术，公司低温真空脱水干化一体化技术可将污泥含水率从源头一步降至40%以下，且污泥处理全过程安全可靠、环境友好、智慧高效，产能无衰减，处理产物适应多元化的处置出路；同时，基于公司“一体化”技术对污泥脱水干化全程能耗的显著降低，经公司测算，依托该技术近年来的广泛应用，相比传统“两段式”技术，每年可减少碳排放超7.3万吨，节能降碳效益显著。
　　同时，相比机械脱水+能源干化“两段式”路线，公司一体化技术路线在设备总投资成本方面基本相当，而单位运行成本方面在日常运营的能料消耗、人员投入等方面，具有明显的经济性，且污泥处理全过程环保、安全、低碳，无产能衰减，因此公司技术路线的全生命周期综合成本具备较大优势。
　　低温真空脱水干化一体化技术装备代表性项目：
　　(2)废气净化系列技术
　　针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司可提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案，同时已具备废气检测、污染物识别、反应机理研究、CFD气流组织模拟、填料筛选与表征等研发能力，并与同济大学、上海化工研究院等高校院所分别开展了产学研合作，有力保障了在同行业的技术领先地位。公司在收集、加盖与送风的设计中，引入先进的计算流体动力学技术对气流组织流态进行仿真模拟，提升废气净化系统的整体治理效果；同时，熟练运用包括钢化玻璃+不锈钢骨架、玻璃钢盖板、反吊氟碳纤维膜等多种密闭加盖（罩）技术，实现对废气源头的密闭与高效收集。公司还形成了以生物滤池净化技术与物化净化技术为代表的两大类废气净化技术，并可将两大类技术进行灵活组合，形成复合式废气净化成套技术，分别针对大型污水处理厂、大型排水泵站、大型污泥车间、大型工业企业等不同应用场景及废气净化需求，提供针对性的复合型整体解决方案。目前公司最具代表性的“基于生物滤池的复合式废气净化成套技术装备”，面向废气净化领域全国最严排放标准的要求，可实现废气在净化系统内的连续多级净化处理，以保证实现较高的污染物净化效率和系统稳定性。
　　废气净化复合型整体解决方案代表性项目：
　　(3)先进热泵技术
　　公司创新开发应用高温水源热泵技术，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥干化，制取85℃高温供水，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，促进了污水资源化、能源化，进一步显著降低了污泥脱水干化的全程能耗和碳排放强度，并可通过拓展应用方式（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
　　先进热泵分类及技术简介：
　　先进热泵代表性项目：
　　“双碳”背景下，各类先进热泵技术的应用前景十分广阔，其显著的节能、降碳特征将成为替代化石能源中低温热能生产的最优技术方案，有望在具备余热的工业领域实现热能综合利用。根据公司参编的《热泵助力碳中和白皮书（2022）》预测，至2030年国内工业能源消费总量将超400亿GJ，而潜在可改造的中低温用热量将超250亿GJ。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司研发费用合计2,896.81万元，同比下降14.54%，主要系公司主要研发活动集中于基础科学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在本报告期内尚未形成研发资产摊折或直接费用，公司将根据项目实施进度持续投入研发资源，保障技术创新持续性。
　　公司坚持“创新引领发展”，聚焦绿色燃料、污泥资源化及先进热泵等核心技术领域开展攻关。报告期内，公司成功获得“Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”国家发明专利授权，为绿色甲醇高效制备提供关键技术支撑；“一种新型加热滤板”获欧洲发明专利授权，创新产品“分布驱动滤布行走式压滤机”实现市政项目落地，完成技术成果转化；120℃微压蒸汽热泵已成功下线并进入测试，并启动更高温压等级产品的研发，进一步拓宽低碳装备应用场景；公司深化政产学研用协同，牵头上海市“沼气制绿色甲醇”专项科研项目，联合承办行业高端论坛并成立国际智库，推动创新资源聚集与科技成果转化。
　　截至报告期末，公司及子公司研发技术人员占比33.77%，累计拥有各类知识产权118项，已累计承担13项国家级、省部级的重大科研项目，并累计参与编制各级各类标准超30项，为可持续发展奠定了坚实的技术与人才基础。
　　2.上述累计获得数量为截至报告期末仍在有效期内专利数量，不包含已失效专利。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　公司在研项目沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证项目在本报告期内主要集中于基础科学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在本年度尚未形成研发资产摊折或直接费用。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1.核心技术升级失败和市场需求更新的风险
　　公司经过多年对所处行业在污泥处理处置、废气净化等细分领域的研发，已具备较强的技术壁垒和竞争优势，关键核心技术在行业内处于领先水平。未来，如果公司核心技术不能根据市场变化及时适应客户工程迭代的需求，核心技术装备升级失败或被行业内低成本技术路线替代，将导致公司的核心技术溢价消失，客户对公司产品及服务的需求下降，对公司未来持续盈利能力产生不利影响。
　　2.绿色能源新技术研发未达预期的风险
　　基于长期发展战略的前瞻性布局，旨在依托公司在节能低碳高端装备供给与双碳综合服务领域的业务与技术积累，积极开展绿色燃料领域的前沿技术创新应用、为公司未来业务多元化发展储备与开拓潜在方向，提升公司综合竞争力与可持续发展能力。
　　绿色燃料属于技术密集型新兴领域，相关核心技术、生产工艺仍处于探索验证与优化发展阶段，在技术成熟度、工艺路线迭代更新、技术转化应用等方面均存在较大不确定性。公司牵头承担的《上海市科学技术委员会专项科研项目》（即“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”专项科研项目）于2025年启动，并于2026年1月打通千吨级中试装置全部工艺流程、取得ISCC-EU与ISCC-PLUS国际绿色认证证书、产出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料。截至本公告披露日，该项目尚处于中试验证阶段。公司严格按照上海市科委专项任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进该项目技术创新及中试验证等相关工作。后续核心技术研发可能存在研发难度大导致研发进度延迟、研发成果无法满足产业化要求等风险，可能导致前期研发投入无法形成有效成果。
　　(四)经营风险
　　1.行业低价竞争导致主营业务毛利下滑风险
　　近年来受宏观经济波动及地方财政支付能力下降等多重因素影响，虽然国家政策给行业释放了巨大的市场空间，但优质的项目相对稀缺。若部分市场参与者采取低价竞争的方式获取项目，将导致公司核心技术装备毛利持续下滑。
　　2.客户集中度较高、地方财政收紧导致主营业务收入下滑风险
　　公司客户主要集中于市政领域的地方水务公司，若未来宏观经济环境发生不利变化、地方财政收紧、下游行业需求放缓或客户采购规模缩减，叠加行业竞争进一步加剧，将导致公司主营业务收入下滑。
　　3.BOT项目经营风险
　　我国环保行业在过去较长时期内快速发展，采用PPP、BOT等模式运营的企业依托行业红利实现较快发展。BOT项目通常具有初始投资规模大、资金占用周期长、对政策持续性及地方财政实力依赖性较强等特点。若未来宏观经济增速放缓、地方财政收支压力加大、支付能力及支付及时性下降，公司BOT业务拓展及存量项目运营将面临更大资金压力与收益波动风险，可能对公司现金流、盈利水平及整体经营稳定性产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　应收账款坏账风险：近些年，由于政府债务增加、经济发展降速、土地财政收缩等多种因素，财政支出整体压力增加，许多地方政府未将污水处理服务费补贴列入财政预算，或支付的排序靠后，造成水污染治理企业应收账款逐年增高。公司主营业务是为城镇及工业污水处理厂提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及服务，城镇污水处理厂属于公用事业基础设施，关系长期社会公益和公共安全。虽然公司主要客户资信状况良好，但因项目规模大，结算周期长，受客户资金状况及项目进度等外部因素影响，存在项目不能按照合同约定及时收款的可能。如果未来出现重大项目回款长期滞后或由于某些客户因经营出现问题导致无法及时收回应收账款，将增加公司的经营风险。
　　(六)行业风险
　　“十四五”以来，国家在“双碳”、污染防治攻坚、生态文明建设等领域密集出台各类政策与规划，行业市场空间巨大、发展机遇良好；与此同时，在百年变局背景下，若今后产业政策和行业法律法规发生重大变化或宏观经济增速大幅放缓，污泥处理处置、废气净化、节能低碳领域的投资减少，公司在经营策略上不能及时调整，将会对公司的经营产生不利影响，公司存在行业投资减少的风险。公司所属行业与主营业务与国家相关政策紧密关联。然而国家和相关部门有关本行业的产业政策、相关法律及其实施细则在出台时间、实施力度等方面具有不确定性和滞后性，该种不确定性和滞后性将可能导致下游市场产生波动性，从而影响公司的快速发展。
　　(七)宏观环境风险
　　近年来，国际政治和经济环境错综复杂，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，外部环境对我国发展的不利影响持续加大，国内经济恢复发展有不少难题，长期积累的深层次矛盾加速显现，外需下滑和内需不足碰头，周期性和结构性问题并存，虽然我国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长速度将面临更大的不确定性。如果出现经济下行或者经济刺激方案等因素，企业和政府可能会削减环保项目的支出，可能会对环保行业的市场需求和盈利能力产生影响。
　　公司主营业务发展的速度和规模取决于国家及各省市对城镇及工业污水基础设施的规划和投资建设的发展需求等因素，业务对象的不稳定性将对公司的经营状况产生较大的影响和风险。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　2026年是“十五五”规划全面启动实施的开局之年，是加快发展新质生产力、扎实推进绿色低碳转型、构建现代化环境治理体系的关键之年。复洁科技将继续深耕城镇水务与生态环境治理领域，持续挖掘污水、污泥、垃圾、废气的资源能源化价值，深化污泥处理、废气净化、高温热泵、固态储氢等核心技术的系统耦合，融合双碳综合服务能力，为客户提供综合利用与整体解决方案。公司将以技术创新与产业化落地为抓手，积极推动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源，高效制备氢能、绿色甲醇等绿色清洁能源，全面提升环境基础设施物质循环与能量梯级利用水平，大力发展循环经济，助力碳达峰碳中和目标实现，加快培育和形成新质生产力，推动城镇环境基础设施从末端治理的能耗型设施向能源资源循环利用的核心载体加速转型。
　　面向“十五五”开局新起点，复洁科技将立足新发展阶段，巩固并提升在节能低碳高端装备领域的行业领先地位，积极拓展在绿色燃料等绿色能源领域的产业布局与技术储备，稳步向全球节能低碳高端装备领军企业目标迈进，为生态文明建设和美丽中国实践持续贡献专业力量，以硬核科技创新书写高质量绿色发展新篇章。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司全面贯彻落实“十五五”规划开局之年，也是公司深化战略转型、实现绿色高质量发展的关键之年。公司将紧扣“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大战略主线，坚定落实以下经营计划与举措：
　　1.聚焦主责主业，开拓海内外市场，巩固核心竞争力
　　2026年，公司将继续深耕节能低碳高端装备主业，深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，打造差异化产品和服务供给体系。在国内市场，围绕重点区域和客户在节能降碳领域的多样化需求，全力推进上海白龙港污水处理厂三期扩建工程等重点标杆项目的实施，并积极拓展粤港澳大湾区、长三角一体化区域等战略市场，巩固提升国内市场占有率。在海外市场，公司将在2025年海外业务取得突破的基础上，进一步优化国际营销网络与服务体系，重点拓展“一带一路”沿线国家等对绿色技术有迫切需求的区域市场，加快“出海”步伐，力争实现海外业务收入的持续增长。同时，公司将进一步加强工程项目全生命周期的精益化与合规化管理，通过优化采购协同、强化成本管控、专项推进销售回款等措施，持续提升项目运营质量和盈利水平。
　　2.强化科技赋能，加速技术成果转化，培育发展新动能
　　公司坚持以技术革新和新质生产力推动城镇水务与环境领域减污降碳协同增效，继续以“加快节能低碳高端装备领域技术创新与成果转化”为指引，充分发挥自身平台优势，以市场化为导向，持续探索绿色低碳新技术新需求，全力推进上海市科委绿色燃料领域科研项目的技术创新、工艺开发与试验验证工作，积极推动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源，高效制备氢能、绿色甲醇等绿色清洁能源。公司将持续加大研发投入和创新力度，高效推进技术研发与升级，把创新资源优势转化为绿色发展优势，实现从传统污染治理高端装备研发制造向节能降碳、绿色清洁能源和双碳综合服务转变，以创新领先推动公司战略和业务布局迈向绿色高质量发展新阶段，探寻公司绿色高质量发展的新思路与新方向，助力“美丽中国”建设及“双碳”战略目标实现。
　　3.深化精益管理，筑牢风险防线，推动高质量发展
　　2026年，公司将进一步推进精益化与合规化管理，以数字化赋能管理升级，聚焦原材料采购优化、生产效率提升、项目交付提速等核心环节，深挖降本增效潜力，推动经营管理向精细化、标准化、数字化转型；强化全员合规经营意识，全方位保障公司合法权益与资产安全；强化财务统筹管控，严格落实全面预算管理，优化资金配置效率，强化现金流动态管理与应收账款精细化管控，保障资金链稳健；优化人才梯队建设，完善“引育用留”全链条机制，深化激励约束体系创新，激发组织活力与团队创造力；积极引导优质生产要素向核心业务、创新领域集聚，为公司战略落地提供坚实的管理、合规与人才支撑，助力公司实现可持续高质量发展。
　　4.聚焦价值创造提质增效，实现股东与公司共赢发展
　　公司始终坚守“以投资者为本”的发展理念，立足2025年经营改善成果，持续深化“提质增效重回报”行动，2026年着力提升经营质量与盈利能力，增强核心竞争力，以扎实的经营业绩夯实回报基础；持续完善ESG治理架构，将可持续发展理念深度融入经营全过程，巩固ESG行业领先评级，打造绿色发展标杆，提升品牌美誉度；严格履行信息披露义务，提升披露质量与透明度，保障投资者知情权与参与权；优化投资者关系管理模式，通过多渠道、多形式的投资者交流活动，主动传递公司战略布局、业务进展与发展潜力，增强资本市场认可度与投资者信心。公司将持续跟踪评估各项举措的实施成效，坚定推进战略落地，以稳定的业绩增长与合理的回报机制，与全体股东共享发展成果，助力资本市场持续健康发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　复洁环保是一家专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术的国家专精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，成立于2011年，总部位于上海。公司登陆科创板以来，充分发挥自身平台优势，以市场化为导向，持续探索绿色低碳新技术新需求，持续加大研发投入和创新力度，高效推进技术研发与升级，将创新资源优势转化为绿色发展优势，实现从传统污染治理高端装备研发制造向节能降碳、绿色清洁能源先进技术创新应用和双碳综合服务转变，以创新引领推动公司战略和业务... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　复洁环保是一家专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术的国家专精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，成立于2011年，总部位于上海。公司登陆科创板以来，充分发挥自身平台优势，以市场化为导向，持续探索绿色低碳新技术新需求，持续加大研发投入和创新力度，高效推进技术研发与升级，将创新资源优势转化为绿色发展优势，实现从传统污染治理高端装备研发制造向节能降碳、绿色清洁能源先进技术创新应用和双碳综合服务转变，以创新引领推动公司战略和业务布局迈向绿色高质量发展新阶段。
　　近年来，复洁环保始终保持战略定力，继续做强主业，以“加快节能低碳高端装备领域技术创新与成果转化”为指引，针对未来绿色低碳应用场景，强化科技创新和成果产业化落地，聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大产业主线，深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，推进更多具有“中国特色、上海特色和水务、环境特色”的节能降碳新技术和新装备等相关项目的落地实施，不断提升先进节能降碳技术装备的供给与服务水平，促进加快形成新质生产力，未来将持续通过先进技术创新推动污水厂、垃圾厂等城市环境基础设施早日变为能源资源工厂，使污水、污泥、垃圾等污染物变为绿色清洁能源，努力实现从污染治理、节能降碳，再到循环经济的“三步跳跃”，打造“中国智造”的新名片。
　　公司主营业务如图所示
　　1.高端固液分离装备
　　高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化装备）主要针对污泥等难处理的物料以及要求滤饼含水率低的物料进行固液分离，可广泛应用于市政与工业污泥的脱水干化，以及石油化工、煤炭、食品、制药、有色、轻工等行业固废或特种物料的固液分离。
　　截至报告期末，该装备已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱水干化项目，承接项目污泥处理设施设计处理能力总规模超212万吨/年（超5,800吨/天），相比传统工艺，每年可减少碳排放超7.3万吨。
　　2.废气净化成套技术装备
　　针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司拥有包括活性氧离子净化、生物滤池净化、复合物化净化、分子捕集催化氧化等系列废气净化技术与成套装备，能够面向以上海地方标准为代表的全国一系列严格的排放标准，提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案。截至报告期末，公司承接项目的废气处理设施总处理能力已超过890万立方米/小时，对难降解的恶臭污染物及挥发性有机污染物进行了有效治理与污染减排，取得了显著的环境和经济效益。
　　3.节能降碳技术装备与服务
　　(1)先进热泵技术装备
　　为进一步实现以高效、节能、低碳、经济方式对污泥进行减量化、无害化处理，公司在深入调研污水厂厂内用热需求和已有水源热泵技术的基础上，创新开发高温水源热泵技术装备，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥低温真空脱水干化，实现85℃高温供水，对污水厂低品位余热进行高效利用，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，促进了污水资源化、能源化，进一步降低了污泥脱水干化的单位运行成本与能耗，相比传统的脱水+干化“两段式”工艺，可实现能耗及单位运行成本降低30%左右，同时可显著减少碳排放。目前，高温水源热泵技术装备已经在国内多个污泥脱水干化项目中成功实现应用，显著降低了能源消耗、碳排放强度和直接运行成本，相比传统解决方案，综合效益显著。
　　同时，以高温水源热泵为代表的各类先进热泵技术装备（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）还可满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
　　(2)双碳综合服务
　　公司控股子公司捷碳科技是一家致力于为政企提供双碳领域一体化、矩阵式服务的综合性双碳服务企业，业务具体涵盖：节能低碳咨询、可持续发展规划服务、碳资产管理与开发、碳数据服务等领域，助力客户形成一体化、全流程的综合性双碳解决方案。
　　2025年上半年，捷碳科技顺利入驻临港新片区，并成功开发了国际航运绿色能源认证公共服务平台，将协同公司一同推动化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基地建设，支持打造绿色船燃加注服务中心；捷碳科技自主研发的能碳管理平台V3.0成功通过国家计算机软件著作权登记并获得相应证书，该平台是以数字技术为核心支撑的能碳管理系统，包含了能耗监测、碳排放计算、碳资产管理、碳交易和碳减排等管理模块，帮助企业实现对能耗和碳排放的精准化计量、精细化管控、智能化决策与可视化呈现，提升工业企业和园区节能降碳管理能力，支撑能源利用效率提升和碳排放降低，促进绿色低碳转型，将进一步完善公司在绿色低碳产业链中的技术布局。
　　(二)主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司主要通过向用户交付使用自主研发的高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化技术装备）、废气净化成套技术装备、先进热泵技术装备以及提供相关的备品配件销售、运营服务、维保服务等，以获取收入与合理利润。
　　具体来看，公司的盈利模式主要为：一是向客户销售节能降碳技术装备，并提供工艺设计、核心部件制造、安装调试等服务，这是公司主要收入来源；二是为使用公司节能降碳技术装备的客户，提供常年的运维服务（人工、备品备件）；三是为客户提供节能降碳技术装备定制化服务和解决方案，主要包括存量污泥治理服务（如上海老港暂存污泥处理服务项目，按照合同约定总量和服务期限，在相应期间的污泥处理量确认收入）；污泥BOT项目（如广州大观净水厂污泥干化处理服务项目，为BOT模式，运营期分10年确认收入）；合同能源服务（如上海虹桥污水处理厂污泥脱水干化高温水源热泵技改项目，通过为客户进行节能改造，从获得的节能效益中收回投资和取得利润）；四是向客户单独销售滤板及相关配件（根据国内外客户的差异化需求，设计并生产不同类型、规格的耐高温干化滤板和特殊用途高端滤板及相关配件）。
　　公司持续优化和提升经营策略，不断丰富和升级盈利模式，进一步提升公司与客户之间合作方式的灵活性和多样性，增加公司与客户合作的黏性。
　　2.研发模式
　　公司紧密聚焦高端固液分离、高效废气净化、节能降碳、清洁能源高新技术装备等领域，构建了“自主研发核心驱动、产学研合作研发助力”的立体化研发体系，具体模式如下：
　　（1）自主研发
　　公司以“自主创新”作为发展根基，始终将研发创新置于战略核心位置，持续加大研发投入，建立了完善的自主研发管理体系。围绕市场需求变化与行业技术前沿动态，通过内部常态化的需求调研、技术研判与立项评审机制，精准研判研发方向，自主规划并推进各项研发任务；公司研发团队由一批在化工、机械、环保、材料、电气自动化等领域拥有丰富经验的资深工程师、技术专家组成，从核心工艺设计到装备性能优化、系统集成调试，实现全链条自主攻关；在研发过程中，公司高度重视技术积累与知识产权保护，建立了规范的技术文档管理与专利申报流程，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术；通过建立内部技术交流平台、开展定期技能培训与项目复盘，不断提升研发团队的创新能力与协作效率，确保自主研发工作的持续性与高效性。
　　（2）合作研发
　　在强化自身研发实力的同时，公司积极搭建开放协作的创新平台，通过多元化合作模式整合外部优质资源，加速技术升级与成果转化。公司与同济大学、华东理工大学等高等院校，上海城市水资源开发利用国家工程研究中心有限公司、上海建筑科学研究院等科研机构，以及行业内相关企业建立了深度合作关系，围绕“绿色-低碳-循环的污泥等有机固废无害化资源化”战略目标，在污泥泥质及药剂数据库建设、污泥热化学处理技术装备、污泥处理产物资源化、先进热泵开发与创新应用、污水污泥制氢-储氢-用氢、绿色能源化工等方向联合攻关，各方发挥优势、资源共享、技术互补，共同推进技术验证与工程示范，推动科研成果快速落地，已取得多项阶段性成果，有效提升了公司核心竞争力。
　　3.销售模式
　　根据公司所处行业特点，公司的销售模式主要为自主销售，通过参加公开招标和竞争性谈判等方式获取订单。
　　公司营销管理中心下设广东分公司、山东分公司、销售部、工业销售部及各办事处，主要负责营销管理工作。公司销售人员负责市场开拓，获取项目信息，邀请客户参观公司建设的项目，技术人员有效结合客户工艺路线和技术要求，提供节能降碳技术装备的设计、制造、集成、安装与运维服务为一体的整体解决方案，公司投标并中标后与客户签订销售合同，根据销售合同要求执行采购和生产任务，严格按照合同约定完成各个阶段的项目任务，同时按完成任务的时间节点确认收入。
　　4.采购模式
　　公司采购部负责供应商的开发、评估、维护，采购合同签订及采购合同管理等。除核心部件自主生产外，其余外购设备根据各项目技术方案，据此确定采购的具体要求并相应下达采购合同或订单。一般情况下，公司的采购均按照销售、生产订单进行采购，当预计主要原材料价格将发生重大变化，公司认为会对公司产生重大影响时，采购部提出申请并经管理层审核通过后，可以提前采购部分原材料进行储备。公司已建立了合格供应商名录，采购部、工程技术部通过市场调研、实地考察、工厂监造和出厂验收等方式，对供应商提供产品的质量、供货周期、价格、售后服务及时性等多方面实行年度考核，优胜劣汰，定期更新合格供应商名录，不断提高供应商品质管理。
　　5.生产或服务模式
　　公司主要生产或服务模式典型流程可分为项目信息收集与评估、招投标、合同签订、工艺设计、物资采购、核心设备制造、安装调试、运维服务八个阶段。
　　公司产品性质和市场特性决定了公司的销售和生产采取“以销定产”的模式，根据客户的具体要求以及客户的实际状况进行订单式生产。公司销售部门与客户签订销售合同后，由项目管理部负责合同的执行。项目管理部根据合同及客户需求制定项目实施计划，工程技术部根据合同、客户需求及项目实施计划完成相关设计工作并制定采购清单和技术要求，装备制造中心根据项目实施计划安排核心部件及相关配件的生产，采购部根据合同、采购清单和技术要求完成外购设备的采购，项目管理部负责设备到货、安装调试、验收交付等工作，确保满足客户的需求。公司也会根据市场预测、生产能力和库存状况生产少量通用配件，以提高交货速度，并充分利用生产能力，提高设备利用率。
　　所有产品的安装服务工作采取外包给具有相应资质的企业，公司完成项目设计、安装指导、调试等工作，最终交付客户使用，并提供后续运维服务。
　　(三)所属行业发展情况
　　1.公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所属行业为“C35专用设备制造业”中的“环境保护专用设备制造（C3591）”；根据国家统计局印发的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司属于“7.2先进环保产业”项下的“7.2.1环境保护专用设备制造”；根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CG35专用设备制造业”。
　　2.行业发展阶段
　　当前，我国积极促进经济社会发展全面绿色转型，作为人口规模巨大的发展中国家，生态环境稳中向好的基础还不稳固，污染物和碳排放总量仍居高位。在新形势下，把污染治理与节能、减排、降碳、循环利用等统筹协调推进已经成为时代的迫切要求，传统环保产业向“新环保”产业升级是必然趋势。
　　传统环保产业主要包括水、固、气等领域的污染治理，其核心是污染物的无害化、减量化及部分资源化处理。随着经济发展、技术进步，环保产业需要向“新环保”产业升级，在实施环保末端治理的同时，还要深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，重视源头减排和清洁生产的措施，在经济社会的高质量发展中发挥更高效作用。
　　针对这一变化，能够看到我国已经在从法规标准、财政税收、市场机制等多个方面展开布局，明确强调环保与其他方面的协同性，如2022年中华人民共和国生态环境部（以下简称“生态环境部”）等七部门联合印发的《减污降碳协同增效实施方案》，该方案核心强调两点：一是突出协同增效，要求统筹碳达峰碳中和与生态环境保护相关工作，如目标协同、区域协同、领域协同、任务协同、政策协同、监管协同等；二是强化源头防控，强调紧盯环境污染物和碳排放主要源头，突出主要领域、重点行业和关键环节。
　　3.污泥处理处置行业概况
　　（1）全面加强生态环境保护背景下，污泥处理处置市场需求逐年递增
　　近年来，随着国内城镇污水处理基础设施建设逐渐完善，城镇污水处理行业得到了迅速发展，水环境治理也取得了显著成效。但同时，在污水处理时大量产生的污泥却没有完全得到有效的处理处置，对环境造成极大危害，逐渐成为制约我国生态文明建设进一步向好的薄弱环节。
　　当前，我国污泥处理处置面临的形势仍十分严峻。首先是污泥产量大，中华人民共和国住房和城乡建设部2024年10月发布的《2023年城乡建设统计年鉴》表明，2023年全国城市及县城污水厂产生的污泥量已突破8,600万吨（以含水率80%计），预计到2025年我国污泥产量将达到9,000万吨以上。其次，从新的一轮环保督察来看：污泥问题十分突出，污泥违规处理处置时有发生对污泥“污染物”特性认识不足。虽然现在政策层面从“重水轻泥”向“泥水并重”发展，但相比发达国家在污泥处理处置上的能力和水平严重滞后，污泥处理处置设施投资与运行费用占比偏低（国内污泥处理处置设施投资与运行费用占比普遍低于污水厂建设总投资及总运行费用的20%，而西方发达国家的这一占比约为30-50%）。此外，我国污泥处理处置还存在污泥稳定化处理严重不足，污泥处理处置标准不够完善等问题。
　　（2）污泥无害化、资源化处置是行业发展的主要趋势，污泥焚烧的处置方式具有明显优势
　　在国家环保监管政策持续加码、市场监管更加严格以及污泥处置标准不断提高的背景下，极大地驱动了污泥处理处置的无害化进程。国内常用的污泥处置手段包括卫生填埋、焚烧、土地利用和建材利用。其中，卫生填埋由于没有实现完整处置且浪费土地资源，难以适应我国当前和未来的环保发展要求，且《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》明确指出要加快压减污泥填埋规模，积极推进污泥资源化利用，因而卫生填埋的处置方式将逐步被淘汰。
　　污泥焚烧处置能够将污泥中有机物在高温条件下氧化分解为二氧化碳和水，同时释放热量，实现最大限度的污泥减量化与无害化，可大幅减小污泥的体积，彻底杀灭其中的病原微生物，阻断污泥中病毒的传播，解决污泥的恶臭问题，且焚烧产物为稳定的惰性灰渣，可进行建材利用资源化，实现了真正意义上的稳定化、无害化和资源化处置。同时，利用焚烧系统可以将污泥焚烧产生的热量用于湿污泥的干化以及蒸汽、电力产品的生产等，相较于其他处置方式具有较大的优势。
　　（3）“节能、减碳”将是污泥处理装备与技术升级改造的主要方向
　　“碳减排”与“碳中和”背景下，污泥处理处置市场需求升级，低碳化、资源化成为产业升级新导向。
　　在政策与技术双重驱动下，污泥处理处置将由稳定化、无害化向减量化、资源化和低碳化转型。国家《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》指出要坚持“稳定可靠、绿色低碳”的原则，加大污泥能源资源回收利用，鼓励将污泥焚烧灰渣建材化和资源化利用；《上海市污泥无害化处理和资源化利用实施方案》也指出了要秉承“绿色、循环、低碳、生态”理念，强化源头污染控制，在安全、环保和经济的前提下，积极回收利用污泥中的能源和资源，实现减污降碳协同增效，鼓励污泥处理处置方式采用独立焚烧、协同焚烧后建材利用或统筹利用，兼顾高效生物处理后土地利用；广东省《关于进一步加强城镇生活污水处理厂污泥处理处置工作的指导意见》，重点强化技术支撑，突破污泥稳定化和无害化处理、资源化利用、协同处置、污水厂内减量等共性和关键技术装备，开展创新技术应用。随着相关规划的相继出台，为重点地区污泥处理处置释放了巨大的市场空间，还着重提出了资源化利用的战略目标，旨在转变传统的污泥处置观念，推动污泥从单纯的环境负担转变为有价值的资源。
　　4.废气净化行业概况
　　（1）恶臭污染物治理是城市环保工作重点之一
　　恶臭污染物是指一切刺激嗅觉器官引起人们不愉快及损坏生活环境的气体物质，主要产生于水污染治理（包括污水处理、污泥处理、配套泵站）、固废处理（如垃圾处理）、工业废气、公共建筑等多个行业，具有广泛性和多样性的特点。
　　恶臭污染物中的芳香族化合物，如苯、甲苯等具有致癌、致畸和致突变作用。恶臭污染物与挥发性有机污染物等组成的废气，已成为公众最关注的环境问题之一。根据生态环境部全国环保举报管理平台统计，2020年“全国生态环境信访投诉举报管理平台”接到恶臭/异味投诉举报为9.8万件，占全部环境问题投诉举报件数的22.1%，其中城镇污水处理厂恶臭污染物投诉案例呈上升趋势，部分污水处理厂被新建居住区或商业区包围，又因为工艺落后存在臭气散逸的情况，成为城市中重要恶臭污染源。
　　（2）国家标准体系的不断完善，促进了行业持续发展
　　由于恶臭污染及挥发性有机污染物的社会危害性，《中华人民共和国大气污染防治法》《关于全面推进美丽中国建设的意见》均将恶臭污染、挥发性有机污染物列为重点污染防治对象，要求精准治污、科学治污、依法治污、不断加强恶臭污染防治顶层设计，深入强化源头管控。
　　除国家标准《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）外，以上海、天津、山东为代表的发达地区不断提升废气排放地方标准，如北京市《城镇污水处理厂大气污染物排放标准》（DB11/2007-2022）、天津市《恶臭污染物排放标准》（DB12/059-2018）、上海市《恶臭（异味）污染物排放标准》（DB31/1025-2016）、江苏省《城镇污水处理厂污染物排放标准》（DB32/4440-2022）等。这些标准的相继出台与实施，促进了废气净化技术水平和治理效果的显著提升，为行业的持续发展奠定了良好基础。
　　（3）技术发展状况及趋势
　　恶臭污染物，按作用机理不同，解决方法可分为密封法、稀释法、掩蔽法和净化法四大类。净化法作为最彻底的解决措施，主要是对收集的恶臭气体采用吸附法、化学法、生物法和催化氧化等技术进行处理。
　　恶臭污染处理技术的选择，要根据恶臭物质的来源、浓度、性质及处理要求决定。但由于恶臭物质的非单一性和复杂性，单一的恶臭处理技术很难达到预期的处理效果，因此需要将各种技术进行组合，形成复合型恶臭污染物处理技术工艺，从单一的处理单元发展为多种技术组合式应用。目前，在我国生物滤池、催化氧化净化技术装备等系列高效废气复合净化技术装备在废气净化领域得到了广泛应用，已成为本领域的主流工艺环节。
　　5.节能降碳技术装备与服务行业概况
　　（1）先进热泵技术装备助力清洁能源转型
　　在“双碳”战略的大力推动下，国内先进热泵技术装备行业正蓬勃发展，已然成为清洁能源转型进程中的关键力量。从政策标准层面来看，国家发改委等六部门发布的《推动热泵行业高质量发展行动方案》将热泵列为工业领域节能降碳核心技术，明确在石化、纺织、食品加工等重点行业推广应用；《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》将热泵设施纳入重点支持范畴，引导地方政府通过节能补贴、税收优惠降低企业改造成本；在环保方面，对工业水（地）源热泵机组COP准入值、低温空气源热泵在特定工况下的COP等都提出了更高要求，加速环保制冷剂替代进程，依据相关标准对单台高温热泵全生命周期碳排放上限也进行了设定。热泵应用场景正不断拓展，从单一的建筑供暖延伸至多领域融合，逐步从“节能设备”向“零碳生态”核心支点升级。
　　（2）双碳综合服务行业发展格局与展望
　　在全球积极应对气候变化、全力推进绿色经济转型的宏观背景下，双碳综合服务行业作为推动各行业低碳转型、实现可持续发展的关键支撑，正步入快速发展的上升通道。
　　从政策端来看，国务院发布的《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，以及发改委等发布的《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024—2025年）》，均明确了碳排放控制的严格要求，为各行业的低碳转型提供了坚实的政策支撑，也极大地激发了市场对双碳服务的需求；欧盟持续推进碳边境调节机制，进一步推动全球碳减排进程。在市场需求层面，工业领域，尤其是高耗能行业，如钢铁、化工、建材等，在面临碳排放双控的压力下，急需专业机构提供节能降碳咨询、碳资产管理等服务，助力其优化生产流程、降低能耗，实现绿色转型；能源行业也在加速向清洁能源转型，在新能源项目的开发、运营过程中，对碳数据监测、碳足迹核算等服务需求大增，以确保项目符合碳减排标准，实现可持续发展。
　　综上，在全球绿色转型与“双碳”目标的引领下，双碳服务行业正处于政策有力驱动、市场需求旺盛、技术加速创新、竞争格局不断演变的关键发展阶段。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，国内环境治理市场面对复杂严峻的外部环境，在政策驱动、资金支持及需求增长等因素推动下，规模持续扩张，发展态势转好，但“内卷式”市场竞争也日益加剧。面对行业格局变化，公司牢牢锚定年度“提质增效重回报”行动方案核心目标，聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大战略主线，通过深化创新赋能与精益管理双轮驱动，推动报告期内各项经营工作实现稳步推进。
　　2025年5月，经市场监督管理局核准，公司全称变更为“上海复洁科技股份有限公司”，标志着公司战略重心已从先进传统环保装备制造领域，全面转向节能低碳高端装备研发与综合解决方案提供，迈入全新发展阶段，为公司长期战略落地奠定了重要基础。
　　（一）2025年半年度主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入13,958.22万元，较上年同期增长122.13%，其中高端固液分离技术装备业务收入10,990.24万元，较上年同期增长264.74%；废气净化技术装备业务收入550.15万元，较上年同期增长17.59%；实现归属于上市公司股东的净利润663.69万元，较上年同期实现扭亏为盈；截至本报告期末，公司总资产141,807.35万元，较上年度末增长3.19%，归属于上市公司股东的净资产114,788.30万元，较上年度末下降1.85%。
　　（二）2025年半年度主要工作回顾
　　1.聚焦主业深耕细作，精细管理提质增效
　　报告期内，公司聚焦主业主责，以优质项目为主线持续深耕细作，稳步推进在手项目实施，通过强化精细管理提升经营质量，实现营业收入较上年同期大幅增长，经营效益稳步回升。市政领域方面，泰和污水处理厂扩建工程项目二期扩建工程项目于报告期内完成调试、试运行及性能考核验收工作；2024年签订的华南重点项目深圳福田水质净化厂二期工程项目于报告期内有序开展设备供货及指导安装工作；工业领域方面，公司于报告期内完成安徽申兰华色材污泥干化项目的设备供货及指导安装工作，该项目作为公司高端固液分离装备在有色材料行业的首次商业化应用，凭借节能耐用、经济适用性强的核心优势为后续拓展工业细分领域市场奠定了重要基础；报告期内，公司完成河北雄安大河片区水资源再生中心废气净化项目与山东枣庄市山亭污水处理厂改扩建工程废气净化项目的实施，为后续华北地区废气净化业务拓展积累了宝贵经验。
　　2.重点市场再添标杆，产品出海拓局海外
　　报告期内，公司持续优化营销渠道布局，深度挖掘国内外市场潜力，聚焦重点客户需求提供多维服务，通过积极参加各类行业研讨会、技术交流会，常态化组织行业专家及企业代表考察项目现场、装备制造中心与研发基地，全方位展示技术实力与项目经验，推动国内外市场新签订单实现双突破。在国内市场，公司新签上海市级重大工程标杆项目，于5月与北京市市政工程设计研究总院有限公司成功签署《白龙港污水处理厂扩建三期工程BLG3-2.3标污泥干化造粒系统、除臭系统及其配套设备采购及伴随服务合同》，巩固了公司核心技术装备在重点区域的市场地位，为公司未来业绩提供了有力支撑和积极影响；在海外市场，依托于公司全资子公司浙江复洁高端装备生产制造的能力及优势，公司精准研判东南亚、中东、非洲、南美及欧洲等地区工业行业的政策导向与市场需求，以解决客户需求为核心实施差异化推广策略。报告期内，浙江复洁高端压滤装备整机及配件业务收入较上年同期增长近150%，其中实现收入的海外订单占其收入总额比例接近14%，已超2024年全年出口额水平。
　　3.绿色创新驱动转型，协同合作共推产业化
　　报告期内，公司积极通过开展变革性技术创新、中试验证、成果转化与产业化应用，推动城镇污水厂、垃圾厂利用污水、污泥、垃圾等资源，高效制取氢能、绿色甲醇、绿色航油等氢基绿色燃料，加快绿色科技创新，持续推动清洁能源先进技术和节能低碳高端装备的推广应用，推进公司向绿色能源化工领域的战略性转型与发展，做强绿色制造业，构建绿色低碳循环经济。2025年3月，公司联合华东理工大学与上海临港新片区达成战略合作，依托化学工程与低碳技术全国重点实验室（华理-复洁绿色能源化工联合实验室）共建国际航运绿色新能源全产业链协作体系，积极服务临港战略布局，强化绿色燃料变革性技术创新策源，推进国际航运绿色能源认证，融入新片区绿色燃料应用产业生态，为上海建设具有全球影响力的科创中心和国际航运中心作出积极贡献。
　　4.研发投入精准布局，技术突破赋能发展
　　报告期内，公司研发费用合计1,091.88万元，同比下降29.63%，主要系公司主要研发活动集中于基础科学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在本报告期内尚未形成研发资产摊折或直接费用，公司将根据项目实施进度持续投入研发资源，保障技术创新持续性；截至报告期末，公司研发、技术人员总数89人，占公司总人数34.77%；报告期内，公司积极汇聚资源，持续加强产学研合作力度，共获得知识产权3项，其中获得授权国家发明专利证书2项，在绿色燃料方向公司成功获得“Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”发明专利，为公司延伸布局的绿色甲醇高效低碳制备工艺提供关键技术支撑，助力推进公司向绿色能源化工领域的战略性转型与发展；报告期内，公司积极开展120℃微压蒸汽的蒸汽热泵的研发，已成功下线进入实验室测试环节，测试实验工况下COP可达2.15，后续公司将持续优化系统设计以减少能量损耗、提升运行能效，同步积极拓展应用场景，并启动更高温度、更高压力等级蒸汽热泵的研发与试验应用，进一步强化在低碳装备领域的技术储备。
　　5.健全制度强化内控，精益管理改善经营
　　6.夯实人才强企根基，持股计划共促发展
　　报告期内，公司持续深化“人才强企”战略，人才队伍规模与质量实现同步提升。截至报告期末，公司及全资、控股子公司在职员工总数256人，较2024年末增长9.9%；通过系统化的人才引进与培养，已在研发创新、市场营销、生产制造、专业职能及经营管理等关键领域，构建起一支业务能力扎实、行业经验丰富的高素质复合型人才梯队，为公司战略落地提供了坚实的人力资源支撑。为进一步激发团队活力、凝聚发展共识，2025年6月，公司董事会基于对未来持续稳定发展的坚定信心及对长期投资价值的充分认可，审议通过《2025年员工持股计划（草案）》。作为公司首次推出的员工持股计划，该方案获得全体员工的广泛认同与积极响应，于2025年7月经公司股东会审议通过后顺利实施。本次持股计划的落地，有效强化了公司、股东、管理层及员工之间的长期利益绑定，推动各方形成“关注长远发展、共担经营责任、共享成长收益”的共生格局，为公司实现长期、持续、健康发展注入强劲动力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.人才团队优势
　　报告期内，公司现有研发及技术人员89人，占公司员工总数34.77%，拥有化工、机械、材料、电气自动化、热能、环保等多个学科的博士、硕士、本科等各层次科研开发人才、成果转化人才及高级技能人才，核心成员分别毕业于北京大学、上海交通大学、复旦大学、浙江大学等国内一流高校，在研发总体规划、工艺设计与计算、机械结构设计与仿真模拟、设备选型与制造、加工安装、运行调试、效果保证与性能优化等技术研发全程形成了公司核心竞争优势。
　　公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技术及丰富的管理经验，使得公司的技术研发及经营战略紧跟行业发展方向。自公司上市以来，公司已推行2期股权激励计划，与日常薪酬福利共同构成薪酬激励体系。公司通过员工持股平台、股权激励等使管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司股份，人才保障与激励机制不断优化完善，核心骨干尤其是研发技术人员保持稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。
　　2.工艺技术优势
　　(1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
　　公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，采用温度较低的85-90℃热水作为加热介质，全封闭负压运作无磨损隐患与粉尘爆炸危险，全自动化实现高效脱水、低温干化和工艺节能，运行药剂投加量降低50%以上、热源能耗节省15%以上，并在人员投入、维护保养等综合成本方面具有明显经济性，具有“绿色低碳、节能降耗、安全可靠、环境友好、智慧高效、运营成本低”等特点，能够实现水泥气同步治理。公司作为主要参与单位完成的国家重大水专项课题通过验收，结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白”。
　　(2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
　　干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，它集过滤、压滤、抽真空、加热和干化等功能于一体。过去依靠进口定制，供货周期长，且成本超过了整个装备成本的50%。公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板，实现了对进口定制产品的完全替代。
　　(3)创新开发应用高温水源热泵技术，实现低品位余热的高效回收与综合利用
　　公司创新开发应用高温水源热泵技术，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥干化，制取85℃高温供水，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，并可通过拓展应用方式（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
　　3.渠道资源优势
　　近年来，公司重点深耕政策导向明确、环保要求高、治理力度大的以上海、广州为核心的华东及华南市场。随着我国“十四五”规划、全国及地方性等一系列污泥处理处置相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，助力了公司的核心技术装备在全国范围内及应用领域拓展等方面起到了积极作用。
　　在区域拓展方面，公司除继续保持在上海、广州市场占有率的优势之外，将业务从上海、广州地区逐步延伸至粤港澳大湾区、长三角一体化区域、西南地区等全国多个省份，为搭建全国经营网络奠定了基础。
　　在应用领域拓展方面，公司积极推进相关设备和工艺在市政、工业应用领域的突破。公司坚持自主创新，持续优化一体化设备及工艺，并对各行业典型物料进行针对性的车载式中试设备试验，部分行业项目相继落地。依托公司核心技术装备在工业协同、绿色化、循环化与资源化中发挥的核心优势，为后续签订量产项目订单，深入拓展工业领域业务打下了坚实的基础。公司持续稳步推进下游新领域市场的拓展应用，多领域市场初现布局。
　　4.运营管理优势
　　近年来，公司积极拓展以优质项目为主线的BOT、运营服务、合同能源管理等多元合作模式，满足各区域、各领域客户的多样化、专业化需求，实现了从为客户供应节能低碳高端装备到为客户提供污泥处理综合解决方案的转型升级。
　　（1）运行稳定、出泥含水率稳定达标
　　公司核心技术装备核心工艺成熟可靠，自动化程度高，关键参数（温度、真空度）控制精准，受外界环境（如气温、湿度）影响小，可保障连续、平稳生产，大幅减少因设备故障或工艺波动导致的停产。污泥处理结果（含水率）高度一致且稳定达标（通常可稳定在10%-40%），确保后端处置（如焚烧、土地利用、建材利用）的顺畅性和合规性，显著降低因含水率波动带来的处置风险和成本。
　　（2）运营成本控制
　　公司低温真空脱水干化一体化技术核心工艺在低温（<100℃）、真空环境下运行，水分蒸发潜热需求大幅降低（相比传统热干化节能显著），结合先进热泵技术装备系统回收余热，能量循环利用率高，显著降低单位污泥处理能耗（电、热）；无需或极少添加调理药剂，节省药剂费用；自动化运行减少人工干预需求，降低人工成本；综合处理成本（吨泥）远低于传统热干化技术。
　　（3）设备设施高效运维
　　公司核心技术装备集成度高，结构相对紧凑；关键部件模块化设计，便于维护更换；在线监测和远程诊断系统完善；预防性维护体系成熟，通过预防性维护减少突发故障；备件管理更精准高效。
　　（4）应急能力强
　　公司核心技术装备自动化程度较高，工艺系统连锁保护设计完善；公司建立了完善的运营管理体系，拥有专业能力较强的相关技术、维修、保养、运行团队，能够及时有效处理和解决运营项目各类突发应急状况，并依托公司自主研发搭建的环保装备数字化系统有效提升了公司运营能力，确保为客户提供最优质的运营服务。
　　（5）资源回收利用效率高
　　经公司核心技术装备处理后的干化产物（干泥）热值高、有机质保留好，是优质的燃料（掺烧）或土壤改良剂/肥料原料；污泥（物料）脱水干化过程中固体截留率较高，对厂区其他处理工段比较友好；符合循环经济和可持续发展的要求，提升项目的环保效益和社会形象。
　　（6）智能化与数字化协同
　　公司核心技术装备配备先进的上位机和PLC控制系统，实现全流程自动化、精细化、智能化管理；集成大量传感器实时采集运行数据（温度、压力、能耗、产量等）；应用大数据分析优化运行参数；具备远程监控、诊断和操作功能；部分系统应用数字孪生技术；实时监控确保稳定运行和达标排放；数据驱动优化工艺参数，持续挖掘节能降耗潜力；远程功能降低现场运维强度，提升响应速度；数据透明化为管理决策（如成本分析、设备健康评估、工艺改进）提供强有力支撑；提升整体运营管理效率和水平。
　　5.品牌信誉优势
　　公司作为科创板上市公司，长期致力于节能低碳领域先进技术与高端装备的研发和应用，依托于核心装备技术领先、安全节能等显著优势，真正实现了“水泥气同步治理”，在城镇和工业污水处理厂的污泥处理、废气净化、污水污泥资源化能源化利用等领域拥有大量标杆案例，有力促进了污水处理厂的减污降碳协同增效，高度契合绿色、低碳、循环发展导向与行业未来发展方向，可满足全国各地高质量发展及高标杆、重大项目的需求。公司与以水务公司为代表的地方国有企业保持长期合作关系，项目执行情况良好，业务关系稳定，客户认可度高，取得了良好的环境、社会和经济效益。
　　公司现担任国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟（第二届）副理事长单位、中国环境保护产业协会第六届理事会常务理事单位、城镇污水治理分会第二届委员会副主任委员单位，上海市排水行业协会第四届理事会副会长单位、上海市环境保护产业协会第四届理事会副会长单位、水污染防治专委会副主任单位，中国通用机械工业协会分离机械分会第七届理事会副理事长单位，中国上市公司协会高端制造行业委员会委员。在企业综合评价及环保产业、城镇水务、分离机械、石油化工等多个细分行业领域认可度高，形象良好。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术是低温真空脱水干化一体化技术、废气净化系列技术以及先进热泵技术。
　　(1)低温真空脱水干化一体化技术
　　我国城镇污水厂污泥量大、质差，在世界范围内较为罕见，国外既有的污泥处理处置理论及技术难以切实解决当前我国在污泥泥水分离、脱水干化技术与装备领域面临的特殊困境。公司自主研发成功了低温真空脱水干化一体化技术，集固液分离与滤饼干化为一体，能自动完成整个脱水干化循环。可广泛应用于市政污泥、工业（危废）污泥、工业固废以及特种物料的脱水、干化，从而达到减容和减量目的。
　　1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
　　公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，实现高效脱水、低温干化和工艺节能，降低了二次污染风险。公司作为课题主要参与单位和子课题牵头单位完成了国家水体污染控制与治理科技重大专项（以下简称“水专项”）课题，验收结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白”。其创新性主要体现在：
　　c）大幅降低污泥脱水干化全程的能耗（节能15%以上）
　　2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
　　耐高温干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，集过滤、压滤、抽真空、加热和干化等功能于一体。该部件早期依靠进口定制，供货周期长，且成本相对较高。2015年以来，公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板。公司耐高温干化滤板的创新性主要体现在：创新开发了超大容量在线卧式塑化注射压缩成型Online-HPICM工艺，自主开发了独特的创新型模具，优选特殊原材料和化学合成配方，从分子结构层面解决材料的耐温耐压等问题，创新开发了国内外同行业最大吨位（大于60000KN）的超大型油压滤板成型装备和超大注射量（大于350kg）的射台，并具有高精度程序控制等功能。公司干化滤板的生产制造从投料、成型、定型到最终加工装配实现全自动程序化，提高了生产制造效率，保证了产品质量的稳定性和可靠性。
　　基于上述创新工艺、技术与装备，公司自主生产的干化滤板，耐温性能从常规的50℃提高至120℃，机械强度大、传热效率高、密封性能好、温度大幅升降耐受力强，多项性能指标超过国外定制产品，同时显著降低了生产成本，实现了对进口定制产品的完全替代。公司自主开发的干化滤板，不仅能够满足脱水干化工艺对于核心部件的苛刻性能要求，同时在生产工艺、产品设计、生产装备、自动化生产等方面形成了相应的自主知识产权体系。
　　3)公司低温真空脱水干化一体化技术与其他技术路线对比情况
　　与目前污泥无害化处理市场中主流的机械脱水+能源干化“两段式”技术相比，公司低温真空脱水干化一体化技术优势显著。
　　相比污泥脱水+干化“两段式”技术，公司低温真空脱水干化一体化技术可将污泥含水率从源头一步降至40%以下，且污泥处理全过程安全可靠、环境友好、智慧高效，产能无衰减，处理产物适应多元化的处置出路；同时，基于公司“一体化”技术对污泥脱水干化全程能耗的显著降低，经公司测算，依托该技术近年来的广泛应用，相比传统“两段式”技术，每年可减少碳排放超7.3万吨，节能降碳效益显著。
　　同时，相比机械脱水+能源干化“两段式”路线，公司一体化技术路线在设备总投资成本方面基本相当，而单位运行成本方面在日常运营的能料消耗、人员投入等方面，具有明显的经济性，且污泥处理全过程环保、安全、低碳，无产能衰减，因此公司技术路线的全生命周期综合成本具备较大优势。
　　(2)废气净化系列技术
　　针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司可提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案，同时已具备废气检测、污染物识别、反应机理研究、CFD气流组织模拟、填料筛选与表征等研发能力，并与同济大学、上海化工研究院等高校院所分别开展了产学研合作，有力保障了在同行业的技术领先地位。公司在收集、加盖与送风的设计中，引入先进的计算流体动力学技术对气流组织流态进行仿真模拟，提升废气净化系统的整体治理效果；同时，熟练运用包括钢化玻璃+不锈钢骨架、玻璃钢盖板、反吊氟碳纤维膜等多种密闭加盖（罩）技术，实现对废气源头的密闭与高效收集。公司还形成了以生物滤池净化技术与物化净化技术为代表的两大类废气净化技术，并可将两大类技术进行灵活组合，形成复合式废气净化成套技术，分别针对大型污水处理厂、大型排水泵站、大型污泥车间、大型工业企业等不同应用场景及废气净化需求，提供针对性的复合型整体解决方案。目前公司最具代表性的“基于生物滤池的复合式废气净化成套技术装备”，面向废气净化领域全国最严排放标准的要求，可实现废气在净化系统内的连续多级净化处理，以保证实现较高的污染物净化效率和系统稳定性。
　　(3)先进热泵技术
　　公司创新开发应用高温水源热泵技术，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥干化，制取85℃高温供水，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，促进了污水资源化、能源化，进一步显著降低了污泥脱水干化的全程能耗和碳排放强度，并可通过拓展应用方式（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
　　先进热泵分类及技术简介：“双碳”背景下，各类先进热泵技术的应用前景十分广阔，其显著的节能、降碳特征将成为替代化石能源中低温热能生产的最优技术方案，有望在具备余热的工业领域实现热能综合利用。
　　根据公司参编的《热泵助力碳中和白皮书（2022）》预测，至2030年国内工业能源消费总量将超400亿GJ，而潜在可改造的中低温用热量将超250亿GJ。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司研发费用合计1,091.88万元，同比下降29.63%，主要系公司主要研发活动集中于基础科学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在本报告期内尚未形成研发资产摊折或直接费用，公司将根据项目实施进度持续投入研发资源，保障技术创新持续性。
　　报告期内，公司积极汇聚资源，持续加强产学研合作力度，共获得知识产权3项，其中获得授权国家发明专利证书2项，在绿色燃料方向公司成功获得“Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”发明专利，该催化剂具有催化效率高、甲醇选择性强、寿命长等特点，为绿色甲醇的高效低碳制备提供关键技术支撑，助力推进公司向绿色能源化工领域的战略性转型与发展；同时，公司在数字化低碳管理领域的研发成果显著，捷碳科技自主研发的能碳管理平台V3.0成功通过国家计算机软件著作权登记并获得相应证书，该平台是以数字技术为核心支撑的能碳管理系统，包含了能耗监测、碳排放计算、碳资产管理、碳交易和碳减排等管理模块，帮助企业实现对能耗和碳排放的精准化计量、精细化管控、智能化决策与可视化呈现，提升工业企业和园区节能降碳管理能力，支撑能源利用效率提升和碳排放降低，促进绿色低碳转型；公司积极开展120℃微压蒸汽的蒸汽热泵的研发，已成功下线进入实验室测试环节，测试实验工况下COP可达2.15，后续公司将持续优化系统设计以减少能量损耗、提升运行能效，同步积极拓展应用场景，并启动更高温度、更高压力等级蒸汽热泵的研发与试验应用，进一步强化在低碳装备领域的技术储备。
　　四、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1.技术升级和市场需求更新的风险
　　公司经过多年对所处行业在污泥处理处置、废气净化等细分领域的研发，已具备较强的竞争优势，关键核心技术在行业内处于领先水平。未来如果公司不能根据行业内变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场或者竞争对手出现全新的技术，将导致公司的产品研发能力和生产工艺要求不能适应客户与时俱进的迭代需要，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来持续发展经营造成不利影响。
　　2.研发失败或未达预期的风险
　　公司在持续推出新技术、新产品的同时，需要预研下一代产品，以确保公司良性发展和产品的领先性。具体而言，公司将根据市场需求，确定新产品的研发方向，与下游客户保持密切沟通，共同对下一代产品的核心功能进行定义。公司在产品研发过程中需要投入大量的人力及资金，且研发成果具有不确定性，未来如果公司在研发过程中未能实现关键技术的突破，开发的产品不能契合市场需求，将会对公司产品销售和市场竞争力造成不利影响。
　　（二）经营风险
　　1.市场竞争风险
　　1）行业竞争激烈：环保行业入行门槛相对较低，吸引了大量企业进入，导致市场竞争激烈，尤其是在市政污水污泥处理、垃圾焚烧等细分领域，价格战频繁，压缩了企业的利润空间。
　　2）优质项目稀缺：虽然国家政策给行业释放了巨大的市场空间，但优质的项目相对稀缺，企业为争夺项目，可能会降低报价或承诺过高的服务标准，增加项目实施风险和成本。
　　2.主营业务下滑风险
　　当前全球经济处于周期性波动当中，叠加全球政治环境不稳定等因素的影响，尚未出现经济全面复苏的趋势。如果未来宏观环境发生变化、相关政策推进力度和持续时间不及预期、下游客户缩减采购规模或行业竞争加剧，将有可能对公司业务和盈利能力产生一定影响。
　　3.BOT项目的经营风险
　　过去的近20年，是环保行业发展的黄金期，许多环保企业，特别是从事PPP（公共与私营合作制）和BOT（建设-运营-移交）相关业务的环保企业得到了比较大的红利。BOT模式因存在投入资金量大，资金占用周期长，政策长期稳定性的不确定性等不利因素，如果未来受宏观经济增长放缓，地方政府收入减少，支付能力下降，公司拓展BOT业务可能导致公司资金压力较大，利润下降，将有可能对公司业务和盈利能力产生一定影响。
　　（三）应收账款坏账风险
　　近些年，由于政府债务增加、经济发展降速、土地财政收缩等多种因素，财政支出整体压力增加，许多地方政府未将污水处理服务费补贴列入财政预算，或支付的排序靠后，造成水污染治理企业应收账款逐年增高。公司主营业务是为城镇及工业污水处理厂提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及服务，城镇污水处理厂属于公用事业基础设施，关系长期社会公益和公共安全。虽然公司主要客户资信状况良好，但因项目规模大，结算周期长，受客户资金状况及项目进度等外部因素影响，存在项目不能按照合同约定及时收款的可能。如果未来出现重大项目回款长期滞后或由于某些客户因经营出现问题导致无法及时收回应收账款，将增加公司的经营风险。
　　（四）行业风险
　　“十四五”以来，国家在“双碳”、污染防治攻坚、生态文明建设等领域密集出台各类政策与规划，行业市场空间巨大、发展机遇良好；与此同时，在百年变局背景下，若今后产业政策和行业法律法规发生重大变化或宏观经济增速大幅放缓，污泥处理处置、废气净化、节能低碳领域的投资减少，公司在经营策略上不能及时调整，将会对公司的经营产生不利影响，公司存在行业投资减少的风险。公司所属行业与主营业务与国家相关政策紧密关联。然而国家和相关部门有关本行业的产业政策、相关法律及实施细则在出台时间、实施力度等方面具有不确定性和滞后性，该种不确定性和滞后性将可能导致下游市场产生波动性，从而影响公司的快速发展。
　　（五）宏观环境风险
　　近年来，国际政治和经济环境错综复杂，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，外部环境对我国发展的不利影响持续加大，国内经济恢复发展有不少难题，长期积累的深层次矛盾加速显现，外需下滑和内需不足碰头，周期性和结构性问题并存，虽然我国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长速度将面临更大的不确定性。如果出现经济下行或者经济刺激方案等因素，企业和政府可能会削减环保项目的支出，可能会对环保行业的市场需求和盈利能力产生影响。
　　公司业务发展的速度和规模取决于国家及各省市对城镇及工业污水基础设施的规划和投资建设的发展需求等因素，业务对象的不稳定性将对公司的经营状况产生较大的影响和风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是继续推进实施“十四五”规划、深入开展污染防治攻坚战的攻坚之年。国家坚定践行绿水青山就是金山银山理念，强化生态环境保护，积极推动绿色低碳转型，鼓励绿色产业发展，以优质生态托举高质量发展，全力建设天更蓝、水更绿、人与自然和谐共生的美丽中国。
　　当前，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期，生态环境保护结构性、根源性、趋势性压力尚未根本缓解，经济社会发展绿色转型内生动力不足，生态环境质量稳中向好的基础还不牢固，部分区域生态系统退化趋势尚未根本扭转，美丽... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是继续推进实施“十四五”规划、深入开展污染防治攻坚战的攻坚之年。国家坚定践行绿水青山就是金山银山理念，强化生态环境保护，积极推动绿色低碳转型，鼓励绿色产业发展，以优质生态托举高质量发展，全力建设天更蓝、水更绿、人与自然和谐共生的美丽中国。
　　当前，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期，生态环境保护结构性、根源性、趋势性压力尚未根本缓解，经济社会发展绿色转型内生动力不足，生态环境质量稳中向好的基础还不牢固，部分区域生态系统退化趋势尚未根本扭转，美丽中国建设任务依然艰巨。
　　经过多年高速发展，环保行业市场增量空间逐渐缩小，在环保政策驱动力不足，地方财政支付能力下降的大环境下，传统模式环保业务的增速已基本停滞，环保企业正面临前所未有的困难和挑战。公司主要客户为行业内大型国企、上市公司以及龙头民营企业，近年来资金面持续较为紧张，新建需求收窄，重点区域项目新建与招标进度迟滞，公司报告期内在手订单不达预期，是导致公司2024年收入规模大幅下降，业绩承压的主要原因。
　　（一）2024年度主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入18,689.61万元，较上年同期下降67.56%；实现归属于上市公司股东的净利润-5,038.17万元，较上年同期下降150.36%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,986.62万元，较上年同期下降163.06%；截至本报告期末，公司总资产137,422.99万元，较报告期初下降10.38%；公司归属于上市公司股东的净资产116,950.32万元，较报告期初下降6.76%。
　　（二）2024年度主要工作回顾
　　1.以高质量发展为核心，推进战略转型升级
　　随着2020年国家“双碳”目标的提出，传统环保行业仅进行末端治理已无法满足要求，亟需向减污降碳、多污染物协同减排等领域拓展。近年来，国家大力推动绿色低碳经济，鼓励企业采用绿色技术和模式，以新质生产力作为绿色生产力，可助力公司在能源再生、循环经济等领域布局，抓住政策机遇。
　　公司登陆科创板后，在上市公司全新治理架构和治理体系的指引下，通过多次研讨，广泛凝聚共识，明确提出公司由“成为提供污泥处理处置、工业固废与特种物料固液分离、废气净化整体解决方案的综合环境服务商”全面转型为“以创新为根本，致力于成为全球节能低碳高端装备的领军企业”的新定位，在巩固传统业务的同时，通过不断科技创新，推动公司战略和业务布局迈向绿色高质量发展新阶段。公司于2022年成立了以先进热泵技术装备为主要产品的节能事业部、并购控股了以综合性双碳服务为主营业务的捷碳科技；于2023年投资了拥有先进金属固态储氢技术装备的铂陆新能源，牵头立项实施了城镇污水厂“制氢-储氢-热电联供”全链条中试试验应用研究项目；于2024年组建成立“华理-复洁绿色能源化工联合实验室”，同步启动“沼气制绿色甲醇关键技术开发和工程应用”合作研究开发，实施并购以向工业领域客户提供热泵装备及能源管理服务为主营业务的普霖科技（天津）有限公司。
　　经过多年的发展和战略布局，公司业务日益多元化，通过持续不断地技术创新发展和商业化应用，业务范围已从单一提供污泥等物料处理处置、废气净化技术，逐步扩展至节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术等多产品组合和多业务协同发展的模式，公司已从传统的先进环保装备制造企业转型为节能低碳高端装备与综合解决方案提供商，能够向客户提供节能增效、绿色降碳综合性服务。未来，公司将持续加大研发投入，积极推动城镇污水厂、垃圾厂利用自身资源，依托技术创新与产业应用，高效制取氢能、绿色甲醇等各类绿色能源，全面提升污水处理厂、垃圾处理厂物质和能量循环利用的技术水平，推动城镇环境基础设施由末端治理的能耗物耗大户向能源资源宝库转变。
　　2.立足国内精耕细作，亮相海外提升品牌
　　国内市场稳中有升。报告期内，公司继续立足长三角、粤港澳大湾区等国内重点市场精耕细作，以优质项目为主线，深挖市场潜在资源，深度服务重点客户需求。通过参加国内外行业旗舰展会，行业协会促进技术交流会，组织行业专家、企业代表项目现场、装备制造中心、研发基地参观，加大销售渠道建设，提升品牌知名度，优化产品结构和成本，从技术到管理不断提高运营效率和质量，提升产品附加值，提升用户体验等一系列措施，向潜在客户传递前瞻趋势、分享创新实践，获得多个细分行业领域的高度认可。通过不懈努力，公司2024年新签订单、年末在手订单较上年同期均明显增长，其中成功签约深圳福田水质净化厂二期工程污泥脱水低温干化系统功能包项目，为公司2025年经营业绩改善提供保障。
　　渠道建设提质增效。公司进一步加大国内营销网络建设，于3月设立北京办事处、7月设立山东分公司，以加强在京津冀、东部沿海城市等重点区域的项目拓展力度；于10月应邀在香港沙田污水处理厂开展试验技术服务并取得了香港渠务署等各方的高度认可，推动了公司节能低碳先进技术与高端装备在香港、澳门地区应用的新空间。
　　国际市场实现破冰。依托公司募投项目“低温真空脱水干化成套技术装备扩建项目”的建成投产，公司可定制化生产更多类型、规格型号的干化滤板和高端滤板。报告期内公司积极拓展高端滤板在污泥处理、新兴化工、锂电、制糖等工业领域固液分离细分行业的应用，出海亮相6月德国法兰克福阿赫玛展会（ACHEMA）和11月德国过滤与分离工业展览会(FILTECH），提升公司品牌海外知名度及国际市场竞争力，充分利用已有的技术优势、生产优势、质量优势、价格优势开拓国内与海外的高端滤板市场，协同提升公司新建产能的利用率。
　　3.研发强度保持高位，汇聚资源驱动创新
　　2024年，依托于公司募投项目上海市政污泥处理及资源化利用技术装备研究与验证基地的全面建成投用，公司围绕“绿色-低碳-循环的污泥等有机固废无害化资源化”的研发战略目标，持续开展污泥泥质及药剂数据库建设、污泥热化学处理技术装备、污泥处理产物资源化、先进热泵开发与创新应用、污水污泥制氢-储氢-用氢、绿色能源化工等关键技术攻关，持续加大研发投入，加速科技成果向新质生产力转化。
　　研发投入持续增长。报告期内，公司研发费用3,389.60万元，同比增长5.55%；截至报告期末，公司研发、技术人员总数98人，占公司总人数42.06%；报告期内共获得知识产权17项，其中获得授权国家发明专利证书10项，发明专利年度授权数量创历史新高。截至报告期末，公司及全资、控股子公司已累计获得各类知识产权108项，其中中国发明专利18项，美国发明专利1项，已累计承担9项国家级、省部级的重大科研项目，并累计参与编制各级各类标准超20项。报告期内，公司自主开发并申报的“基于高温水源热泵的污泥低温真空脱水干化一体化技术”，作为系统能量梯级利用技术之一，成功入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》。
　　创新驱动平台领航。公司积极汇聚资源，持续加强产学研合作力度，推进高水平、有特色、体系化的创新平台建设，取得良好进展，为公司技术创新任务的实施打造了坚实基础，稳步推进高质量发展。2024年，公司与长三角国家技术创新中心共同成立了“NICE-复洁环保联合创新中心”，双方将共同聚焦绿色低碳领域关键核心技术攻关，在资源聚集、联合攻关、人才培养等方面开展精诚合作；公司作为依托单位建设的上海市污泥处理与资源化技术创新中心通过上海市科委组织的综合绩效评价；公司与华东理工大学（化学工程与低碳技术全国重点实验室）联合组建了“华理-复洁绿色能源化工联合实验室”，通过开展变革性技术创新、中试验证、成果转化与产业化应用，推动城镇污水厂、垃圾厂利用自身资源，高效制取各类绿色燃料，加快绿色科技创新，持续推动氢能、绿色甲醇等清洁能源先进技术和节能低碳高端装备的推广应用，推进公司向绿色能源化工领域的战略性转型与发展，做强绿色制造业，构建绿色低碳循环经济。
　　4.延伸布局绿色燃料，助力航运低碳转型
　　绿色燃料是我国能源结构转型的重要途径。利用生物质制备绿色甲醇等绿色燃料，助力上海“无废城市”建设，实现上海本地绿色甲醇产能，是极具前景的技术路线。公司与华东理工大学在前期产学研合作基础上，依托组建成立的“华理-复洁绿色能源化工联合实验室”，同步启动“沼气制绿色甲醇关键技术开发和工程应用”合作研究开发，并在上海临港新片区管委会指导下共同建设完成了“化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基地”，于2024年8月投入实体化运行，致力于为绿氢、绿色甲醇、绿色液化天然气、绿色可持续航空燃料、绿色氨气等新能源燃料提供相关技术路线优化和工艺流程提升服务，为合理确定工艺标准提供支撑。
　　2025年3月20日，公司与上海临港新片区管委会、华东理工大学签订战略合作框架协议，三方将共同建立国际航运绿色新能源研发、生产、加注、应用全产业链协作体系，共同推动化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基地建设，支持打造绿色船燃加注服务中心。以此次战略合作为契机，公司将积极服务临港战略布局，强化绿色燃料变革性技术创新策源，推进国际航运绿色能源认证，融入新片区绿色燃料应用产业生态，推动清洁能源变革性技术创新与产业化应用，为上海建设具有全球影响力的科创中心和国际航运中心作出积极贡献。
　　5.节能降碳绿色发展，氢能示范新质生产
　　公司节能降碳技术装备之一高温水源热泵技术装备已在多个污泥脱水干化项目中成功实现应用，项目运行稳定并显著降低了能源消耗、碳排放强度和直接运行成本。报告期内，公司稳步推进“合同能源管理”模式业务，依托公司先进热泵技术装备高效余热利用的技术优势，与水务、石油化工、食品饮料等多个行业开展试验合作，积极推动更多城镇和工业污水处理厂以及其他工业领域的高效余热综合利用与节能降碳。在“双碳”和能源转型的背景下，公司先进热泵技术装备将成为新的潜在利润增长点。
　　公司控股子公司捷碳科技在双碳综合服务领域持续深耕与突破，2024年捷碳科技辅导十余家企业分别获得国家级、省级绿色工厂称号以及省级绿色供应链、零碳工厂称号，辅导1家工业园区获得省级绿色园区称号；顺利完成首个CBAM（欧盟碳边境调节机制）申报项目，并助力2024世界宠物博览会打造国内宠物行业首个碳中和展会；自主研发的能碳管理系统1.0版本正式发布，全年共签约7个能碳系统建设或申报项目。截至报告期末，捷碳科技在手合计106个减排量项目，其中：8个CCER项目、18个VCS项目，4个GS项目和73个普惠碳资产项目、1个GCC项目、1个I-REC项目以及1个GEC项目。
　　公司与铂陆新能源等多方在联合国工业发展组织的指导下共同立项的《城镇污水厂“制氢-储氢-热电联供”全链条中试试验应用研究》项目选址在上海白龙港污水处理厂，通过利用光伏发电的电能电解水制氢，以及利用污泥厌氧消化产生的沼气制氢，后续衔接安全固态储氢技术装备、氢燃料电池及高效用氢场景，在全球范围内首次实现污水厂“绿氢制备-固态储氢-高值利用”的全链条应用与循环经济示范。该项目自2024年3月底开始进行中试试验，截至2024年末已累计制备绿氢超过66,000N立方米（纯度为99.9999%），累计发电超过26,300kWh，累计实现热能回收超过94,500MJ，累计减少碳排放超过14,980kg。项目研究成果将为实现绿色-低碳-循环的高质量发展作出积极贡献，对于发展循环经济、助力碳达峰碳中和战略目标的实现、加快形成新质生产力具有重要意义。
　　6.坚定打造人才强企，提升ESG践行可持续
　　作为科创型企业，公司极为重视人才队伍建设。截至报告期末，公司及全资、控股子公司在职员工数量合计233人，较2023年末增长12.02%，在研发、营销、制造、专业职能、管理等各个领域积累了业务能力扎实、行业经验丰富，具备高素质复合型的人才队伍。
　　公司顺应国家高质量发展要求，在提升技术研发能力的同时，持续完善各专业领域人才配置，不断优化人才保障与激励机制。一是优化绩效考核方式，紧紧围绕经营目标层层分解，充分激活员工队伍，最大限度地调动全体员工的积极性和主动性；二是根据绩效考核结果，及时调整人才结构，优化领导班子，有效发挥干部积极性，促进改善公司经营业绩；三是通过职业等级评定，厘清公司员工专业技能、综合素养，组织一系列内外部培训活动，满足员工职业发展的多元化需求，推动了公司整体人才队伍的建设；四是通过开展人事稽核，对公司及子公司人力资源管理现状进行监督管理，防范人力资源管理风险。报告期内，公司实施了2020年限制性股票激励计划第三个归属期与2023年限制性股票激励计划第一个归属期的归属工作，积极完善人才保障与激励机制，激发员工积极性和创造力，为人才队伍建设注入活力。
　　公司积极践行ESG理念并将其全面融入企业发展战略和经营管理过程，一方面积极打造绿色低碳业务矩阵，加强绿色产品的研发投入与领域拓展，另一方面依托捷碳科技在碳计算、节能减碳路径分析及降碳综合解决方案等碳咨询领域的综合专业能力，携手产业链上下游共同实现绿色低碳可持续发展，创造更大的环境和社会效益。公司上市后连续三年发布社会责任报告的基础上，2024年编制发布了首份环境、社会及治理（ESG）报告。报告全方面展现了公司在践行绿色可持续发展理念方面的实践经验和高质量发展成果，向市场描绘了更清晰立体的公司形象。
　　2024年，公司ESG实践受到评级机构高度认可，相继获得“第二届国新杯-ESG金牛奖百强”“2024财联社致远奖—ESG先锋奖”，并在ESG评级中表现突出，A评级为行业领先。
　　7.精益管理改善经营，提质增效强化内控
　　报告期内，公司积极采取多项措施强化内部管控，促进公司稳健发展。一是加强制度建设，按照上市公司规范运作要求，完善内部控制体系，及时对公司相关制度进行修订；二是坚持依法治企，确保内部决策合法合规，对重要决策、制度、合同、资金使用等事项进行法律双向审核，强化事前风险控制，积极处理和化解诉讼纠纷案件，坚定维护公司利益；三是强化资金管理，部署应收账款催收、资金归集专项工作，降低资金成本，提高公司运营资金收益。报告期内，公司通过多举措积极加强应收账款回款工作的开展，收回部分长账龄（2-3年及3年以上）应收账款，冲回应收账款坏账准备并形成当期利润2,555.52万元；四是持续深化供应链体系建设，优化供应链中的各个环节，系统推进采购降本、管理降本、产品降本，实现供应链管理的全方位质量效益提升；五是坚持质量强企，公司积极导入卓越绩效管理，提升企业全面质量管理水平，并以参评杨浦区质量奖、上海市先进质量管理方法、上海市重点产品质量攻关等为契机，建立完善公司管理体系，不断提高产品服务质量，持续增强自身竞争优势，逐步探索形成了复洁环保节能低碳高端装备制造“四化融合”的全过程质量管理模式，支撑公司高质量可持续发展；六是全方位提升安全管理水平，公司坚决贯彻“安全第一，预防为主，综合治理”的安全生产方针，公司安委会每季度通报安全生产工作情况、安全教育培训及应急演练情况、项目安全巡查情况以及安全生产投入情况，进一步提升公司的安全管理水平，确保安全生产正常运营得到充分保障。
　　公司坚持质量强企，追求卓越绩效，以高质量的节能低碳装备供给助力资源能源综合利用和减污降碳协同增效。报告期内，公司“四维一体”数字化智能质量管理模式荣获首届杨浦区质量金奖，获评中国上市公司协会“2024年上市公司文化建设优秀实践案例”。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明：
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　复洁环保是一家专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术的国家专精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，成立于2011年，总部位于上海。公司主营业务是为城镇和工业（园区）污水处理厂（站）提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及服务，集节能低碳高端装备的研发、设计、制造、集成、安装与运维服务为一体；同时，依托核心技术，公司业务逐步向工业固废与特种物料固液分离、节能降碳、清洁能源领域拓展。
　　在“双碳”背景下，复洁环保作为节能低碳高端装备的领军企业，秉持科技创新理念，正在通过自身高质量发展与技术创新带动生态环保技术革新，致力于打造“中国智造”的新名片。
　　1.高端固液分离装备
　　高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化装备）主要针对污泥等难处理的物料以及要求滤饼含水率低的物料进行固液分离，可广泛应用于市政与工业污泥的脱水干化，以及石油化工、煤炭、食品、制药、有色、轻工等行业固废或特种物料的固液分离。
　　截至报告期末，该装备已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱水干化项目，承接项目污泥处理设施设计处理能力总规模超190万吨/年（超5,200吨/天），相比传统工艺，每年可减少碳排放超6.6万吨。
　　2.废气净化成套技术装备
　　针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司拥有包括活性氧离子净化、生物滤池净化、复合物化净化、分子捕集催化氧化等系列废气净化技术与成套装备，能够面向以上海地方标准为代表的全国一系列严格的排放标准，提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案。截至报告期末，公司承接项目的废气处理设施总处理能力已超过850万立方米/小时，对难降解的恶臭污染物及挥发性有机污染物进行了有效治理与污染减排，取得了显著的环境和经济效益。
　　3.节能降碳技术装备与服务
　　(1)先进热泵技术装备
　　为进一步实现以高效、节能、低碳、经济方式对污泥进行减量化、无害化处理，公司在深入调研污水厂厂内用热需求和已有水源热泵技术的基础上，创新开发高温水源热泵技术装备，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥低温真空脱水干化，实现85℃高温供水，对污水厂低品位余热进行高效利用，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，促进了污水资源化、能源化，进一步降低了污泥脱水干化的单位运行成本与能耗，相比传统的脱水+干化“两段式”工艺，可实现能耗及单位运行成本降低30%左右，同时可显著减少碳排放。目前，高温水源热泵技术装备已经在国内多个污泥脱水干化项目中成功实现应用，显著降低了能源消耗、碳排放强度和直接运行成本，相比传统解决方案，综合效益显著。
　　同时，以高温水源热泵为代表的各类先进热泵技术装备（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）还可满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
　　(2)双碳综合服务
　　公司控股子公司捷碳科技是一家致力于为政企提供双碳领域一体化、矩阵式服务的综合性双碳服务企业，业务具体涵盖：节能低碳咨询、可持续发展规划服务、碳资产管理与开发、碳数据服务、节能减排项目投资运营等领域，助力客户形成一体化、全流程的综合性双碳解决方案。
　　截至报告期末，捷碳科技及其子公司已入选为中国工业节能与清洁生产协会零碳工厂、零碳园区评价认证服务机构，河南省、济南市工业节能服务机构、河南省用能权、能源审计、工业固废综合利用审核评级机构、河南省第一批绿色制造服务供应商，（行业级）碳中和行动联盟核心成员、中国节能协会碳中和专委会会员等政府备案智库；牵头编制《零碳工厂评价规范医药工业企业》，参编《河南省零碳工厂团体标准》《零碳药厂工厂评价指南》《温室气体产品碳足迹量化方法与要求原生PETG聚酯薄膜等团体标准》。
　　(二)主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司主要通过向用户交付使用自主研发的高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化技术装备）、废气净化成套技术装备、先进热泵技术装备以及提供相关的备品配件销售、运营服务、维保服务等，以获取收入与合理利润。
　　具体来看，公司的盈利模式主要为：一是向客户销售节能降碳技术装备，并提供工艺设计、核心部件制造、安装调试等服务，这是公司主要收入来源；二是为使用公司节能降碳技术装备的客户，提供常年的运维服务（人工、备品备件）；三是为客户提供节能降碳技术装备定制化服务和解决方案，主要包括存量污泥治理服务（海老港暂存污泥处理服务项目，按照合同约定总量和服务期限，在相应期间的污泥处理量确认收入）；污泥BOT项目（如广州市净水有限公司大观净水厂污泥干化处理服务项目，为BOT模式，运营期分10年确认收入）；合同能源服务（海虹桥污水处理厂污泥脱水干化高温水源热泵技改项目，通过为客户进行节能改造，从获得的节能效益中收回投资和取得利润）；四是向客户单独销售滤板及相关配件（根据国内外客户的差异化需求，设计并生产不同类型、规格的耐高温干化滤板和特殊用途高端滤板及相关配件）。
　　2.研发模式
　　公司紧密聚焦高端固液分离、高效废气净化、节能降碳、清洁能源高新技术装备等领域，以“自主创新”为根本，通过自主立项，持续开展各项研发任务，形成主要核心技术与产品；同时，公司在加强自身研发实力的同时，重视与高等院校与科研机构的合作，积极借助外部研发力量来提升公司整体技术水平，形成了产-学-研一体化的运作模式，先后与同济大学、华东理工大学、上海城市水资源开发利用国家工程研究中心有限公司、上海建筑科学研究院等高校、院所、企业开展合作研发，围绕“绿色-低碳-循环的污泥等有机固废无害化资源化”研发战略目标，持续聚焦污泥泥质及药剂数据库建设、污泥热化学处理技术装备、污泥处理产物资源化、先进热泵开发与创新应用、污水污泥制氢-储氢-用氢、绿色能源化工等主题进行关键技术攻关，并积极进行成果转化及工程示范，取得了良好成效。
　　3.销售模式
　　根据公司所处行业特点，公司的销售模式主要为自主销售，通过参加公开招标和竞争性谈判等方式获取订单。
　　公司营销管理中心下设广东分公司、山东分公司、销售部、工业销售部及各办事处，主要负责营销管理工作。公司销售人员负责市场开拓，获取项目信息，邀请客户参观公司建设的项目，技术人员有效结合客户工艺路线和技术要求，提供节能降碳技术装备的设计、制造、集成、安装与运维服务为一体的整体解决方案，公司投标并中标后与客户签订销售合同，根据销售合同要求执行采购和生产任务，严格按照合同约定完成各个阶段的项目任务，同时按完成任务的时间节点确认收入。
　　4.采购模式
　　公司采购部负责供应商的开发、评估、维护，采购合同签订及采购合同管理等。除核心部件自主生产外，其余外购设备根据各项目技术方案，据此确定采购的具体要求并相应下达采购合同或订单。一般情况下，公司的采购均按照销售、生产订单进行采购，当预计主要原材料价格将发生重大变化，公司认为会对公司产生重大影响时，采购部提出申请并经管理层审核通过后，可以提前采购部分原材料进行储备。公司已建立了合格供应商名录，采购部、工程技术部通过市场调研、实地考察、工厂监造和出厂验收等方式，对供应商提供产品的质量、供货周期、价格、售后服务及时性等多方面实行年度考核，优胜劣汰，定期更新合格供应商名录，不断提高供应商品质管理。
　　5.生产或服务模式
　　公司主要生产或服务模式典型流程可分为项目信息收集与评估、招投标、合同签订、工艺设计、物资采购、核心设备制造、安装调试、运维服务八个阶段。
　　公司产品性质和市场特性决定了公司的销售和生产采取“以销定产”的模式，根据客户的具体要求以及客户的实际状况进行订单式生产。公司销售部门与客户签订销售合同后，由项目管理部负责合同的执行。项目管理部根据合同及客户需求制定项目实施计划，工程技术部根据合同、客户需求及项目实施计划完成相关设计工作并制定采购清单和技术要求，装备制造中心根据项目实施计划安排核心部件及相关配件的生产，采购部根据合同、采购清单和技术要求完成外购设备的采购，项目管理部负责设备到货、安装调试、验收交付等工作，确保满足客户的需求。公司也会根据市场预测、生产能力和库存状况生产少量通用配件，以提高交货速度，并充分利用生产能力，提高设备利用率。
　　所有产品的安装服务工作采取外包给具有相应资质的企业，公司完成项目设计、安装指导、调试等工作，最终交付客户使用，并提供后续运维服务。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　(1)公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所属行业为“C35专用设备制造业”中的“环境保护专用设备制造（C3591）”；根据国家统计局印发的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司属于“7.2先进环保产业”项下的“7.2.1环境保护专用设备制造”；根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CG35专用设备制造业”；公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　(2)行业发展阶段
　　当前，我国积极促进经济社会发展全面绿色转型，作为人口规模巨大的发展中国家，生态环境稳中向好的基础还不稳固，污染物和碳排放总量仍居高位。在新形势下，把污染治理与节能、减排、降碳、循环利用等统筹协调推进已经成为时代的迫切要求，传统环保产业向“新环保”产业升级是必然趋势。
　　传统环保产业主要包括水、固、气等领域的污染治理，其核心是污染物的无害化、减量化及部分资源化处理。随着经济发展、技术进步，环保产业需要向“新环保”产业升级，在实施环保末端治理的同时，还要深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，重视源头减排和清洁生产的措施，在经济社会的高质量发展中发挥更高效作用。
　　针对这一变化，能够看到我国已经在从法规标准、财政税收、市场机制等多个方面展开布局，明确强调环保与其他方面的协同性，如2022年中华人民共和国生态环境部（以下简称“生态环境部”）等七部门联合印发的《减污降碳协同增效实施方案》，该方案核心强调两点：一是突出协同增效，要求统筹碳达峰碳中和与生态环境保护相关工作，如目标协同、区域协同、领域协同、任务协同、政策协同、监管协同等；二是强化源头防控，强调紧盯环境污染物和碳排放主要源头，突出主要领域、重点行业和关键环节。
　　(3)污泥处理处置行业概况
　　1)全面加强生态环境保护背景下，污泥处理处置市场需求逐年递增
　　近年来，随着国内城镇污水处理基础设施建设逐渐完善，城镇污水处理行业得到了迅速发展，水环境治理也取得了显著成效。但同时，在污水处理时大量产生的污泥却没有完全得到有效的处理处置，对环境造成极大危害，逐渐成为制约我国生态文明建设进一步向好的薄弱环节。
　　当前，我国污泥处理处置面临的形势仍十分严峻。首先是污泥产量大，中华人民共和国住房和城乡建设部2024年10月发布的《2023年城乡建设统计年鉴》表明，2023年全国城市及县城污水厂产生的污泥量已突破8,600万吨（以含水率80%计），预计到2025年我国污泥产量将达到9,000万吨以上。其次，从新的一轮环保督察来看：污泥问题十分突出，污泥违规处理处置时有发生对污泥“污染物”特性认识不足。虽然现在政策层面从“重水轻泥”向“泥水并重”发展，但相比发达国家在污泥处理处置上的能力和水平严重滞后，污泥处理处置投资占比严重不足（国内污泥处理处置费用普遍不足污水厂总运行费用的20%，发达国家的这一费用占比约为30-50%）。此外，我国污泥处理处置还存在污泥稳定化处理严重不足，污泥处理处置标准不够完善等问题。
　　2)污泥无害化、资源化处置是行业发展的主要趋势，污泥焚烧的处置方式具有明显优势
　　在国家环保监管政策持续加码、市场监管更加严格以及污泥处置标准不断提高的背景下，极大地驱动了污泥处理处置的无害化进程。国内常用的污泥处置手段包括卫生填埋、焚烧、土地利用和建材利用。其中，卫生填埋由于没有实现完整处置且浪费土地资源，难以适应我国当前和未来的环保发展要求，且《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》明确指出要加快压减污泥填埋规模，积极推进污泥资源化利用，因而卫生填埋的处置方式将逐步被淘汰。
　　污泥焚烧处置能够将污泥中有机物在高温条件下氧化分解为二氧化碳和水，同时释放热量，实现最大限度的污泥减量化与无害化，可大幅减小污泥的体积，彻底杀灭其中的病原微生物，阻断污泥中病毒的传播，解决污泥的恶臭问题，且焚烧产物为稳定的惰性灰渣，可进行建材利用资源化，实现了真正意义上的稳定化、无害化和资源化处置。同时，利用焚烧系统可以将污泥焚烧产生的热量用于湿污泥的干化以及蒸汽、电力产品的生产等，相较于其他处置方式具有较大的优势。
　　3)“节能、减碳”将是污泥处理装备与技术升级改造的主要方向
　　“碳减排”与“碳中和”背景下，污泥处理处置市场需求升级，低碳化、资源化成为产业升级新导向。
　　在政策与技术双重驱动下，污泥处理处置将由稳定化、无害化向减量化、资源化和低碳化转型。国家《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》指出要坚持“稳定可靠、绿色低碳”的原则，加大污泥能源资源回收利用，鼓励将污泥焚烧灰渣建材化和资源化利用；《上海市污泥无害化处理和资源化利用实施方案》也指出了要秉承“绿色、循环、低碳、生态”理念，强化源头污染控制，在安全、环保和经济的前提下，积极回收利用污泥中的能源和资源，实现减污降碳协同增效，鼓励污泥处理处置方式采用独立焚烧、协同焚烧后建材利用或统筹利用，兼顾高效生物处理后土地利用；广东省《关于进一步加强城镇生活污水处理厂污泥处理处置工作的指导意见》，重点强化技术支撑，突破污泥稳定化和无害化处理、资源化利用、协同处置、污水厂内减量等共性和关键技术装备，开展创新技术应用。随着相关规划的相继出台，为重点地区污泥处理处置释放了巨大的市场空间，还着重提出了资源化利用的战略目标，旨在转变传统的污泥处置观念，推动污泥从单纯的环境负担转变为有价值的资源。
　　4)污泥处理处置行业集中度较低，缺少专业性污泥处理服务商
　　随着我国污水处理率持续提升、污泥产生量不断增长、环保督察重点关注、政府对污泥处理处置要求逐渐增加的多重压力下，污泥处理的市场需求将会进一步提升。同时，随着污水处理量、处理要求提升，带动污泥产生量持续增加。
　　从国情以及政策出台情况看，污泥处理处置是一个大赛道，也是一个长赛道。目前涉及污泥处理处置业务的企业小而多，竞争格局分散，缺少专业性污泥处理服务商，我国各地污水处理厂总体较为分散。污泥分布也较为分散，污泥处理行业内单个企业的业务范围通常具有一定的区域性且市场占有率普遍不高。受长期以来“重水轻泥”的影响，我国污泥处理行业仍处于起步成长阶段，多数涉足污泥处理的企业主营污水处理，行业内仅有少数企业专门从事污泥处理。除此之外，各地方对污泥处理的付费意愿参差不齐，费用大约分布在200-500元/吨（个别地区是100-300元/吨）的范围内，普遍不高，这个费用水平是无法完成全过程商业运行的。目前仅有规模较大、经济发展较好的城市，相对有更健全的付费机制、更强的付费能力。
　　5)近年来国家、地方相继出台的环保政策与规划，迈入以质量提升和技术创新为特征的平台期
　　2023年12月，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》提出：加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区，加强污泥无害化处理和资源化利用，建设污水处理绿色低碳标杆厂；落实污水处理收费政策，构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的收费机制。近年来，国家和地方持续出台多项政策规划，对污泥处理处置行业的发展发挥积极推动作用。
　　a)国家政策层面
　　2021年6月，中华人民共和国国家发展和改革委员会、中华人民共和国住房和城乡建设部发布的《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》全文中31次提到污泥，“泥水并重”态势日趋明朗；东部城市、中西部大中城市、其他有条件城市加快压减污泥填埋规模、积极推进污泥资源化；土地资源紧缺的大中城市推广采用生物质利用+焚烧、干化+土地利用处置模式。
　　2022年9月，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部印发《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》提出，到2025年，全国新增污泥（含水率80%的湿污泥）无害化处置设施规模不少于2万吨/天，城市污泥无害化处置率达到90%以上，地级及以上城市达到95%以上，京津冀、长江经济带、东部地区城市和县城，黄河干流沿线城市污泥填埋比例明显降低，基本形成设施完备、运行安全、绿色低碳、监管有效的污泥无害化资源化处理体系。
　　2023年12月，国家发展改革委、生态环境部等部门发布的《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》提出：到2025年，地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂；推广污水源热泵技术，对厂内及周边区域供暖供冷。鼓励发展节能降耗专业服务，推广合同能源管理模式；推进污泥处理节能降碳，推广低碳处理工艺，新增废气污染物纳入排污许可；污泥单独焚烧时，鼓励干化和焚烧联用，采用高效节能设备和余热利用技术，提高污泥热能利用效率；推动污泥焚烧灰渣建材化和资源化利用，加大科普宣传，畅通污泥资源化产品市场出路。
　　2024年1月，国务院发布的《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》提出：持续深入推进污染防治攻坚。加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区，加强污泥无害化处理和资源化利用，建设污水处理绿色低碳标杆厂。
　　2024年3月，国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出：加快建筑和市政基础设施领域设备更新，加快推进城镇生活污水垃圾处理设施设备补短板、强弱项；住房城乡建设部发布的《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》提出：更新改造存在不满足标准规定、国家明令淘汰、节能降碳不达标等问题的设施设备，包括水泵、鼓风机、污泥处理设备、加药设备、监测及自控设备、除臭设备、闸阀及各类专用机械设备等；《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》提出：鼓励有条件的大中型城市适度超前建设污水处理设施和规模化污泥集中处理处置设施。
　　b)沿海地区带动污泥处置方式升级
　　以上海、江苏等为代表的长三角地区和以广东为代表的珠三角地区，不仅是我国经济发展的龙头，也在城镇污水处理能力和污泥产量方面排名全国前列，近年来，在国家有关行业政策的引导下，上海、广东、江苏等地持续推进城镇污水污泥处理设施的建设，并密集出台了地方性的污泥处理处置的规划或规范，对国家污泥处理处置任务目标的完成和污泥处理处置技术的进步和未来发展方向起到了良好的引导作用。
　　上海、广东、江苏等地近年来陆续出台了《上海市排水“十四五”规划》《广东省城镇生活污水处理“十四五”规划》《江苏省“十四五”生态环境基础设施建设规划》等文件，规划至“十四五”末，上述地区新增污泥处理处置设施规模不少于9,000吨/天（按含水率80%计）。2023年，上海市印发《上海市减污降碳协同增效实施方案》，明确指出推广水源热泵等热能利用技术，提高污泥处置和综合利用水平；《上海市污泥无害化处理和资源化利用实施方案》，明确推进污泥独立焚烧及协同焚烧项目建设；开发新能源应用，推进水源热泵技术应用；拓展污泥资源化应用及试点。随着相关规划的相继出台，为重点地区污泥处理处置释放了巨大的市场空间。2024年，上海市印发《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026年）》，提出加快推进绿色低碳科技发展，持续深入打好碧水保卫战，完成泰和污水处理厂及6座城镇污水处理厂新建扩建工程，加快推进白龙港污水处理厂扩建三期工程；《关于进一步加强本市污水系统治理的实施方案》提出推进污水处理厂高效能运行，提高污水处理厂资源化利用水平，以水源热泵、光伏发电等为重点，推进污水处理厂资源化利用，积极开展绿色低碳标杆污水处理厂建设。
　　同时，在长三角、珠三角等发达地区的引领下，污水处理能力与污泥产量排名全国前列的其他主要地区陆续出台了地方城镇污水处理或排水规划，对污泥处理设施的建设都进行了详细规划，市场空间可观。其中《成都市“十四五”水务发展规划》提出：十四五期间新增生活污泥日处置能力2,150吨，污泥无害化率达95%。《重庆市城镇生活污泥无害化处置“十四五”规划（2021—2025年）》指出：十四五期间生活污泥无害化处理处置能力从5,837吨/天提升至6,710吨/天。
　　综上，行业压力、技术需求、政策规划三管齐下，在释放污泥处理处置未来市场空间的同时，提出了污泥在污水厂内实现脱水干化减量、实现水泥气同步治理、绿色低碳、节能循环、环境友好、智慧高效等一系列目标要求，将有助于推动行业朝着更加高效、绿色、可持续的方向发展。
　　(4)废气净化行业概况
　　1)恶臭污染物治理已成为城市环保工作重点之一
　　恶臭污染物是指一切刺激嗅觉器官引起人们不愉快及损坏生活环境的气体物质，主要产生于水污染治理（包括污水处理、污泥处理、配套泵站）、固废处理（如垃圾处理）、工业废气、公共建筑等多个行业，具有广泛性和多样性的特点。
　　恶臭污染物中的芳香族化合物，如苯、甲苯等具有致癌、致畸和致突变作用。恶臭污染物与挥发性有机污染物等组成的废气，已成为公众最关注的环境问题之一。根据生态环境部全国环保举报管理平台统计，2020年“全国生态环境信访投诉举报管理平台”接到恶臭/异味投诉举报为9.8万件，占全部环境问题投诉举报件数的22.1%，其中城镇污水处理厂恶臭污染物投诉案例呈上升趋势，部分污水处理厂被新建居住区或商业区包围，又因为工艺落后存在臭气散逸的情况，成为城市中重要恶臭污染源。
　　2)产业发展存在旺盛需求，行业集中度不高
　　根据生态环境部《2022年中国生态环境统计年报》显示：2022年，全国环境污染治理投资总额为9,013.50亿元，其中工业废气治理设施运行费用为2,234.30亿元。随着大气污染防治要求的提高，大气污染防治逐渐进入细分领域，恶臭污染催生的治理、监测和监管等领域的市场空间有望达到千亿量级，市场需求旺盛。
　　我国恶臭污染物治理与污水处理，脱硫、除尘等相比仍处于初级阶段，从事恶臭污染物治理的数百家企业多为2002年之后成立，行业集中度不高，市场竞争激烈。
　　3)国家标准体系的不断完善，促进了行业持续发展
　　由于恶臭污染及挥发性有机污染物的社会危害性，《全国生态保护“十三五”规划纲要》《中华人民共和国环境保护法》和《中华人民共和国大气污染防治法》均将恶臭污染、挥发性有机污染物列为重点污染防治对象，《国家环境保护标准“十三五”发展规划》中也将制、修订恶臭污染及挥发性污染物的相关标准列入规划。《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》明确提出对现有污水处理厂进行扩容改造及恶臭治理。
　　除国家标准《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）外，以上海、天津、山东为代表的发达地区不断提升废气排放地方标准，如《恶臭（异味）污染物排放标准》（DB31/1025-2016）、《大气污染物综合排放标准》（DB31/933-2015）、《城镇污水处理厂大气污染物排放标准》（DB31/982-2016）、《恶臭污染物排放标准》（DB12/059-2018）等。这些标准的相继出台与实施，促进了废气净化技术水平和治理效果的显著提升，为行业的持续发展奠定了良好基础。
　　4)技术发展状况及趋势
　　恶臭污染物，按作用机理不同，解决方法可分为密封法、稀释法、掩蔽法和净化法四大类。净化法作为最彻底的解决措施，主要是对收集的恶臭气体采用吸附法、化学法、生物法和催化氧化等技术进行处理。
　　恶臭污染处理技术的选择，要根据恶臭物质的来源、浓度、性质及处理要求决定。但由于恶臭物质的非单一性和复杂性，单一的恶臭处理技术很难达到预期的处理效果，因此需要将各种技术进行组合，形成复合型恶臭污染物处理技术工艺，从单一的处理单元发展为多种技术组合式应用。目前，在我国生物滤池、催化氧化净化技术装备等系列高效废气复合净化技术装备在废气净化领域得到了广泛应用，已成为本领域的主流工艺环节。
　　5)“碳达峰、碳中和”目标驱动碳市场稳步发展
　　2024年1月22日，CCER市场启动仪式在北京举行，宣布全国温室气体自愿减排交易市场启动；6月，国家认监委公布了《第一批温室气体自愿减排项目审定与减排量核查机构资质审批决定》，发布了第一批共5家审定/核查机构；7月，生态环境部办公室发布了关于就《温室气体自愿减排项目方法学煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用》《温室气体自愿减排项目方法学公路隧道照明系统节能》公开征求意见的函，CCER第二批2个方法学开始公开征求意见。温室气体自愿减排交易市场机制是推动控制和减少温室气体排放，助力实现碳达峰碳中和目标的重要政策手段，有利于鼓励更广泛的行业、企业参与温室气体减排行动，支持可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等对减碳增汇有重要贡献的项目发展。
　　2024年2月，工业和信息化部等七部门联合发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，提出加快建立数字化碳管理体系，鼓励企业、园区协同推进能源数据与碳排放数据的采集监控、智能分析和精细管理；积极培育专业化绿色低碳公共服务平台和服务机构，开发推广绿色制造解决方案；5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求一以贯之坚持节约优先方针，完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动；6月，生态环境部会同国家发改委、工信部等多部门联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》，提出建立健全碳足迹管理体系，发布产品碳足迹核算通则标准，发布重点产品碳足迹核算规则标准，建立完善产品碳足迹因子数据库，建立产品碳标识认证制度，建立产品碳足迹分级管理制度，探索建立碳足迹信息披露制度；7月，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确提出将碳排放指标及相关要求纳入国家规划，建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制，并与全国碳排放权交易市场有效衔接，构建系统完备的碳排放双控制度体系，为实现碳达峰碳中和目标提供有力保障；7月生态环境部通过《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案》，该方案在保持政策延续和稳定的基础上，降低核查难度、减轻数据质量风险，避免繁琐的计算程序以及结果偏差，并引入配额结转新机制，确定将两年一履约改为一年一履约，刺激市场活跃度。
　　综上，国家稳步推进碳达峰碳中和，聚焦关键行业及重点领域，激发强制碳交易市场的活跃度，启动自愿碳交易市场并持续扩容，鼓励企业积极利用数智化赋能碳管理，加速建立健全组织及产品碳排放的信息披露机制，同时对绿色低碳服务机构提出更高要求。政策导向与市场需求双管齐下，将进一步激发碳市场发展潜能。
　　(5)主要技术门槛
　　1)污泥脱水干化一体化
　　城镇污泥组分复杂，固液分离难度大，传统的“两段式”污泥脱水干化工艺通过污泥脱水设备（包括带式压滤机、离心脱水机、板框压滤机等）和污泥干化设备（包括桨叶干化机、圆盘干化机、流化床干化机、带式干化机等）联用对污泥进行处理，以实现污泥减量，但由于两类设备在技术原理、工艺流程、设备结构等方面均有显著差距，难以通过将二者组合成一体的方式，实现流程短、效率高、占地小、污染低等技术优势，因而只能选取某一类特定设备作为基础，聚焦关键技术，开展创新研发。
　　多年以来，虽然国内外行业内多家知名企业均尝试依托离心脱水机、带式压滤机、板框压滤机等传统机械脱水设备为主体，开发集脱水与干化功能于一体的先进固液分离装备，但除复洁环保依托板框压滤机这一具有最大化机械脱水能力的脱水设备自主研发成功并实现应用外，其他均未实现市场化应用，其主要技术门槛体现在一体化工艺和核心部件两大方面，其中，一体化工艺需要攻克污泥驱水机制复杂、系统集成度高、工艺技术难度大等难题，而核心部件需要攻克耐高温滤板综合技术要求高，生产制造技术难度大等难题。
　　2)恶臭与挥发性有机废气净化
　　随着近年来我国污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物治理领域排放标准的提升，行业发展得到持续关注，相关企业数量日益增加，废气“生物+物化”技术路线在细分领域已形成比较成熟的净化工艺和工程应用体系，其技术门槛主要体现在污染物识别、工艺设计、计算模拟、运行控制，以及关键材料等方面，例如恶臭污染物的精准识别与控制、复合式废气处理工艺的改进与优化、高效反应器的创新设计、新型填料的开发等，同时需要通过各类技术的体系化运用与高效集成，方可在不同应用场景下实现各类废气污染物的精准控制与稳定达标。
　　3)高温水源热泵技术装备
　　高温水源热泵是一种在少量电能或热能的驱动下，利用污水厂达标排放的中水等低品位热源，借助压缩机及其中制冷剂（冷媒）的相变，实现低位热能向高位热能转移的一种节能低碳技术装备。相较于常规水源热泵一般只能制取不超过60℃的热水，高温水源热泵通过技术创新、工艺升级以及零部件的优化匹配，可以制取超过85℃的热水，大大拓展了应用领域，不仅可以应用于污水处理厂污泥脱水干化供热，还可满足污水处理厂公共设施及污水处理厂周边一定范围内民用、工业领域相关用户的供热需求，节能降碳综合效益显著，其技术门槛主要体现在压缩机、换热器、节流装置等核心组件的设计、选型、生产制造、装备系统设计与集成，以及系统运行监测与控制等诸多方面，只有通过专业合理的设计、选型、制造、集成、控制，才能实现高温水源热泵的安全稳定运行，保证高效、可靠的热能转换与利用。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　(1)高端固液分离领域
　　公司独创的低温真空脱水干化一体化技术，填补国内外空白，从研究开发到应用经过多年市场检验，已成为由生态环境部2019年《国家先进污染防治技术目录（水污染防治领域）》，中华人民共和国工业和信息化部、中华人民共和国科学技术部《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）》等多个国家鼓励、支持和推动的关键技术与装备目录中污泥脱水干化领域入选的唯一技术。
　　公司的核心技术装备应用领域广泛，应用场景多元，已在国内多项重大工程和高标杆、高难度的危废污泥减量项目中成功实现了推广应用。截至报告期末，已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱水干化项目，包括锂电、煤化工、半导体等领域，承接项目污泥处理设施设计处理能力总规模超190万吨/年（超5,200吨/天）。其中在上海、广州承接项目的污泥处理设施设计处理能力总规模已分别占上海、广州污泥无害化处理设施规模的近25%。
　　(2)废气净化领域
　　公司在该领域已承接了上百项污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物废气处理项目，包括上海石洞口污水处理厂（拥有全球最大规模的一体化活性污泥法生物反应池）提标改造工程除臭提标项目、上海竹园片区污泥处理处置扩建工程（上海市污泥集中处理三大片区之一的标杆工程）除臭项目、上海石洞口污水处理厂污泥处理二期工程（国内首个接收半干污泥的污泥焚烧工程）除臭项目、白龙港污水处理厂提标改造工程除臭项目、浦西总线格栅井除臭改造工程项目、大宁汾西等10座泵站除臭系统达标完善工程项目等多项上海市级重大工程项目，废气处理设施的总处理能力已超过850万立方米/小时。
　　（3）先进热泵领域
　　公司自主开发应用高温水源热泵技术，从污水处理厂净化后的常温中水中提取热量，直接产生85℃左右的热水，为污泥脱水干化一体化设备提供所需的低品位热源，实现了污水的资源化、能源化，进一步降低了污泥脱水干化的单位运行成本与能耗，相应形成的“基于高温水源热泵的污泥低温真空脱水干化一体化技术”，获评2023中国节能协会节能减排科技进步奖-热泵技术创新奖，并作为系统能量梯级利用技术之一，成功入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》。截至报告期末，公司在低品位余热的高效回收与综合利用领域已实施运行29台套高温水源热泵机组，设计制热功率总规模超3.7万千瓦，按照设计工况条件运行，每年可减少碳排放超5.5万吨。
　　综上，依托于核心装备技术领先、安全节能等显著优势，复洁环保真正实现了“水泥气同步治理”，以实际行动创造了良好的经济效益与环保效益，为重点发展地区市政和工业污水处理厂污泥大幅减量、废气深度净化、区域环境治理、污染防治攻坚战、中央环保督察等任务的顺利实施做出了重要贡献，有效助力落实国家“碳减排”“碳中和”的目标，推动绿色可持续发展
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　2024年是全面贯彻党的二十大精神的关键之年，我国经济社会进入绿色化、低碳化的高质量发展阶段，通过实施应对气候变化的国家战略，推动经济社会绿色低碳转型，加快建设美丽中国。近年来，以污水厂污泥、生活垃圾（如家庭厨余垃圾、餐厨垃圾、其他厨余垃圾）、农业有机固废（如农业秸秆、畜禽粪污）等为代表的城乡有机固体废弃物处理技术得到了迅速发展，基本形成以焚烧处理为主，厌氧消化、好氧堆肥为辅，应急填埋保底的处理处置体系。
　　同时，我国城乡有机固废处理处置仍侧重末端治理，资源化利用水平不高，与发达国家相比还有较大的提升空间，主要体现在垃圾分类后焚烧设施产能过剩、湿垃圾厌氧沼渣资源化利用率有待提升、区域发展不平衡、存量填埋设施环境风险隐患大等方面。污泥厌氧消化是国外污水处理厂回收有机物化学能的主要方式，厌氧消化比例超过60%，而我国仅有不足5%的污水处理厂采用了这一工艺。畜禽粪污和秸秆以还田利用为主，而高值资源化利用模式未得到有效开发。
　　面向未来，随着我国“无废城市”建设的深入推进、“双碳”目标的提出，在国家大力推动协同减污降碳、循环经济发展的背景下，城乡有机固体废弃物的资源化利用面临着新的更高要求。由于城乡有机固废主要是生物质类有机固废，其中的碳、氢组分主要来自生物合成过程，因而由城乡有机固废制备的生物基燃料及生物基化学品具有碳中性特征。未来需重点突破有机固废生物基燃料及化学品制备技术，以生物质能及生物基化学品部分替代化石能源和矿产资源。在此过程中，面向污染控制、碳减排双重目标，需加强多学科交叉与“产学研用”协同，以资源化为手段，推动关键核心技术创新应用与产业升级。
　　（1）突出科技创新引领作用，以技术装备升级为重点，突破关键核心技术、加速科技成果转化为主攻方向，提高城乡有机固废的资源化利用效率和产品附加值，推动有机固废由资源化利用向高值化利用转变，构建高效协同的产业技术创新体系，全面提升产业技术水平和国际市场竞争力。
　　在生物处理方面，发达国家和地区近年来提出了利用生物质制备高值生物燃料、生物基化学品的发展布局，以此部分保障能源安全，如生物质能源约占欧盟可再生能源的60%，以生物柴油为重点，生物天然气、生物航空煤油等为补充。我国在城乡有机固废燃料化、高值化利用方面与发达国家和地区存在较大差距，未来应积极探索利用沼气制备绿色甲醇、绿色液化天然气、绿色可持续航空燃料，用作远洋船舶、大型飞机的“零碳”燃料；利用城乡有机固废制备生物基平台化学品、生物基塑料、生物基溶剂、生物基表面活性剂等生物基高值产品，用于部分替代化石能源和矿产资源，提升经济和环境效益。
　　在热化学处理方面，追求由“被动”焚烧向“主动”焚烧的转变，提升能源利用效率，降低烟气污染物排放强度，开展二氧化碳捕集与高值利用研究与应用示范；构建高效热解气化体系，开发合成气高效制备生物基燃料的新技术；应用催化热解碳化技术制备热解炭，推动热解炭以成型燃料、建材原料、土地改良及功能吸附材料等形式进行高值利用。
　　（2）应用人工智能、大数据、物联网、5G、区块链等新一代信息技术，构建有机固废及高值资源化产品的综合管理和公共信息服务系统，纳入智能城市建设体系，提升有机固废环境管理的信息化水平。
　　（3）加强“产学研用”协同，发挥高校、科研院所、企业、政府在技术创新链中的各自优势，着力解决制约产业发展水平的技术“瓶颈”，形成支撑高效资源化的新原理、新方法，构建以技术应用为导向的“产学研用”全链条创新模式。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术是低温真空脱水干化一体化技术、废气净化系列技术以及先进热泵技术。
　　(1)低温真空脱水干化一体化技术
　　我国城镇污水厂污泥量大、质差，在世界范围内较为罕见，国外既有的污泥处理处置理论及技术难以切实解决当前我国在污泥泥水分离、脱水干化技术与装备领域面临的特殊困境。公司自主研发成功了低温真空脱水干化一体化技术，集固液分离与滤饼干化为一体，能自动完成整个脱水干化循环。可广泛应用于市政污泥、工业（危废）污泥、工业固废以及特种物料的脱水、干化，从而达到减容和减量目的。
　　1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
　　公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，实现高效脱水、低温干化和工艺节能，降低了二次污染风险。公司作为课题主要参与单位和子课题牵头单位完成了国家水体污染控制与治理科技重大专项（以下简称“水专项”）课题，验收结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白”。其创新性主要体现在：
　　2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
　　耐高温干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，集过滤、压滤、抽真空、加热和干化等功能于一体。该部件早期依靠进口定制，供货周期长，且成本相对较高。2015年以来，公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板。公司耐高温干化滤板的创新性主要体现在：创新开发了超大容量在线卧式塑化注射压缩成型Onine-HPICM工艺，自主开发了独特的创新型模具，优选特殊原材料和化学合成配方，从分子结构层面解决材料的耐温耐压等问题，创新开发了国内外同行业最大吨位（大于60000KN）的超大型油压滤板成型装备和超大注射量（大于350kg）的射台，并具有高精度程序控制等功能。公司干化滤板的生产制造从投料、成型、定型到最终加工装配实现全自动程序化，提高了生产制造效率，保证了产品质量的稳定性和可靠性。
　　基于上述创新工艺、技术与装备，公司自主生产的干化滤板，耐温性能从常规的50℃提高至120℃，机械强度大、传热效率高、密封性能好、温度大幅升降耐受力强，多项性能指标超过国外定制产品，同时显著降低了生产成本，实现了对进口定制产品的完全替代。公司自主开发的干化滤板，不仅能够满足脱水干化工艺对于核心部件的苛刻性能要求，同时在生产工艺、产品设计、生产装备、自动化生产等方面形成了相应的自主知识产权体系。
　　3)公司低温真空脱水干化一体化技术与其他技术路线对比情况
　　与目前污泥无害化处理市场中主流的机械脱水+能源干化“两段式”技术相比，公司低温真空脱水干化一体化技术优势显著。
　　相比污泥脱水+干化“两段式”技术，公司低温真空脱水干化一体化技术可将污泥含水率从源头一步降至40%以下，且污泥处理全过程安全可靠、环境友好、智慧高效，产能无衰减，处理产物适应多元化的处置出路；同时，基于公司“一体化”技术对污泥脱水干化全程能耗的显著降低，经公司测算，依托该技术近年来的广泛应用，相比传统“两段式”技术，每年可减少碳排放超6.6万吨，节能降碳效益显著。
　　同时，相比机械脱水+能源干化“两段式”路线，公司一体化技术路线在设备总投资成本方面基本相当，而单位运行成本方面在日常运营的能料消耗、人员投入等方面，具有明显的经济性，且污泥处理全过程环保、安全、低碳，无产能衰减，因此公司技术路线的全生命周期综合成本具备较大优势。
　　低温真空脱水干化一体化技术装备代表性项目：
　　(2)废气净化系列技术
　　针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司可提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案，同时已具备废气检测、污染物识别、反应机理研究、CFD气流组织模拟、填料筛选与表征等研发能力，并与同济大学、上海化工研究院等高校院所分别开展了产学研合作，有力保障了在同行业的技术领先地位。公司在收集、加盖与送风的设计中，引入先进的计算流体动力学技术对气流组织流态进行仿真模拟，提升废气净化系统的整体治理效果；同时，熟练运用包括钢化玻璃+不锈钢骨架、玻璃钢盖板、反吊氟碳纤维膜等多种密闭加盖（罩）技术，实现对废气源头的密闭与高效收集。公司还形成了以生物滤池净化技术与物化净化技术为代表的两大类废气净化技术，并可将两大类技术进行灵活组合，形成复合式废气净化成套技术，分别针对大型污水处理厂、大型排水泵站、大型污泥车间、大型工业企业等不同应用场景及废气净化需求，提供针对性的复合型整体解决方案。目前公司最具代表性的“基于生物滤池的复合式废气净化成套技术装备”，面向废气净化领域全国最严排放标准的要求，可实现废气在净化系统内的连续多级净化处理，以保证实现较高的污染物净化效率和系统稳定性。
　　废气净化复合型整体解决方案代表性项目：
　　(3)先进热泵技术
　　公司创新开发应用高温水源热泵技术，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥干化，制取85℃高温供水，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，促进了污水资源化、能源化，进一步显著降低了污泥脱水干化的全程能耗和碳排放强度，并可通过拓展应用方式（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
　　先进热泵分类及技术简介：先进热泵代表性项目：“双碳”背景下，各类先进热泵技术的应用前景十分广阔，其显著的节能、降碳特征将成为替代化石能源中低温热能生产的最优技术方案，有望在具备余热的工业领域实现热能综合利用。
　　根据公司参编的《热泵助力碳中和白皮书（2022）》预测，至2030年国内工业能源消费总量将超400亿GJ，而潜在可改造的中低温用热量将超250亿GJ。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司持续深入推行“技术创新战略”，通过自主研发与产学研结合，不断完善和优化现有工艺技术和设备，同时积极探索前沿科技，推动高新技术工艺与产品实施成果转化，稳步增强企业的创新能力与核心竞争力，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　2024年，公司自主开发并申报的“基于高温水源热泵的污泥低温真空脱水干化一体化技术”，作为系统能量梯级利用技术之一，成功入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》；公司与长三角国家技术创新中心共同成立“NICE-复洁环保联合创新中心”；公司作为依托单位建设的上海市污泥处理与资源化技术创新中心通过上海市科委组织的综合绩效评价。报告期内，公司获得“一种污水处理厂的制氢、储氢及热电联供系统及工艺”等国家发明专利证书10项，新增发明专利申请9项。截至2024年末，公司及全资、控股子公司已累计获得各类知识产权108项，其中中国发明专利18项，美国发明专利1项，已累计承担9项国家级、省部级的重大科研项目，并累计参与编制各级各类标准超20项。
　　2.上述累计获得数量为截至报告期末仍在有效期内专利数量，不包含已失效专利。
　　3、研发投入情况表情况说明：
　　本表金额转换因单元为万元时，四舍五入可能存在尾数差异。
　　4、研发人员情况
　　5、其他说明：
　　
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.人才团队优势
　　报告期内，公司现有研发及技术人员98人，占公司员工总数42.06%，拥有化工、机械、环保、材料、电气自动化等多个学科的博士、硕士、本科等各层次科研开发人才、成果转化人才及高级技能人才，核心成员分别毕业于北京大学、复旦大学、上海交通大学等国内一流高校，在研发总体规划、工艺设计与计算、机械结构设计与仿真模拟、设备选型与制造、加工安装、运行调试、效果保证与性能优化等技术研发全程形成了公司核心竞争优势。
　　公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技术及丰富的管理经验，使得公司的技术研发及经营战略紧跟行业发展方向。自公司上市以来，公司已推行2期股权激励计划，与日常薪酬福利共同构成薪酬激励体系。公司通过员工持股平台、股权激励等使管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司股份，人才保障与激励机制不断优化完善，核心骨干尤其是研发技术人员保持稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。
　　2.工艺技术优势
　　(1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
　　公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，采用温度较低的85-90℃热水作为加热介质，全封闭负压运作无磨损隐患与粉尘爆炸危险，全自动化实现高效脱水、低温干化和工艺节能，运行药剂投加量降低50%以上、热源能耗节省15%以上，并在人员投入、维护保养等综合成本方面具有明显经济性，具有“绿色低碳、节能降耗、安全可靠、环境友好、智慧高效、运营成本低”等特点，能够实现水泥气同步治理。公司作为主要参与单位完成的国家重大水专项课题通过验收，结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白”。
　　(2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
　　干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，它集过滤、压滤、抽真空、加热和干化等功能于一体。过去依靠进口定制，供货周期长，且成本超过了整个装备成本的50%。公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板，实现了对进口定制产品的完全替代。
　　3.渠道资源优势
　　近年来，公司重点深耕政策导向明确、环保要求高、治理力度大的以上海、广州为核心的华东及华南市场。随着我国“十四五”规划、全国及地方性等一系列污泥处理处置相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，助力了公司的核心技术装备在全国范围内及应用领域拓展等方面起到了积极作用。
　　在区域拓展方面，公司除继续保持在上海、广州市场占有率的优势之外，将业务从上海、广州地区逐步延伸至粤港澳大湾区、长三角一体化区域、西南地区等全国多个省份，为搭建全国经营网络奠定了基础。
　　在应用领域拓展方面，公司积极推进相关设备和工艺在市政、工业应用领域的突破。公司坚持自主创新，持续优化一体化设备及工艺，并对各行业典型物料进行针对性的车载式中试设备试验，部分行业项目相继落地。依托公司核心技术装备在工业协同、绿色化、循环化与资源化中发挥的核心优势，为后续签订量产项目订单，深入拓展工业领域业务打下了坚实的基础。公司持续稳步推进下游新领域市场的拓展应用，多领域市场初现布局。
　　4.运营管理优势
　　近年来，公司积极拓展以优质项目为主线的BOT、运营服务、合同能源管理等多元合作模式，满足各区域、各领域客户的多样化、专业化需求，实现了从为客户供应节能低碳高端装备到为客户提供污泥处理综合解决方案的转型升级。
　　公司自主研发搭建了基于物联网的环保装备智慧运维管理服务系统，依托互联网、物联网、数据分析等信息技术促使装备管理精细化，积极推动先进环保技术装备的运营维护从传统的线下手段向“互联网+”的智慧化技术手段转变，同时提升环保装备的信息化、智能化、数字化监督管理水平，为装备运营维护服务提供全面可靠的数据来源，显著提升公司作为装备供应商及综合解决方案提供商的服务能力及效率。
　　5.品牌信誉优势
　　公司作为科创板上市公司，长期致力于节能低碳领域先进技术与高端装备的研发和应用，依托具有自主知识产权的核心技术，以绿色-低碳-循环为导向，在城镇和工业污水处理厂的污泥处理、废气净化、污水污泥资源化能源化利用等领域拥有大量标杆案例，有力促进了污水处理厂的减污降碳协同增效，高度契合绿色、低碳、循环发展导向与行业未来发展方向，可满足全国各地高质量发展及高标杆、重大项目的需求。公司与以水务公司为代表的地方国有企业保持长期合作关系，项目执行情况良好，业务关系稳定，客户认可度高，取得了良好的环境、社会和经济效益。
　　公司的低温真空脱水干化一体化技术装备具备“核心技术+项目经验”的先发优势，在当前污泥处理领域市场的快速扩容的背景下，公司作为龙头将充分受益，能够凭借技术与品牌的壁垒加速布局全国市场。
　　公司现已成为国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟（第二届）副理事长单位、中国环境保护产业协会第六届理事会常务理事单位、城镇污水治理分会第二届委员会副主任委员单位，上海市排水行业协会第四届理事会副会长单位、上海市环境保护产业协会第四届理事会副会长单位、水污染防治专委会副主任单位，中国通用机械工业协会分离机械分会第七届理事会副理事长单位，中国上市公司协会高端制造行业委员会委员。在企业综合评价及环保产业、城镇水务、分离机械、石油化工等多个细分行业领域认可度高，形象良好。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　2024年，公司实现营业收入18,689.61万元，同比下降67.56%；归属于上市公司股东的净利润-5,038.17万元，首次出现亏损，同比下降150.36%。本年度公司营业收入和净利润下降主要系受宏观经济环境和行业周期变化影响，公司主要客户资金面较为紧张，重点区域项目新建与招标进度迟滞，公司报告期初在手订单不达预期所致。若宏观经济形势、市场需求未能改善，政府债务或财政支出整体压力增加，且公司相关措施未能产生积极效果，则公司将存在业绩继续下滑的风险。
　　2024年，面对复杂多变的经济形势与市场环境，在公司董事会坚强领导下，管理层带领全体员工坚定不移地围绕公司发展战略，深耕主责主业、强化市场开拓、坚持创新引领、增强核心功能，不断推进公司转型发展，多元并进。在管理层不懈地努力下，2024年新签订单、年末在手订单较上年同期均明显增长，其中成功签约深圳福田水质净化厂二期工程污泥脱水低温干化系统功能包项目，为公司2025年经营业绩改善提供保障。
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术升级和市场需求更新的风险
　　公司经过多年对所处行业在污泥处理处置、废气净化等细分领域的研发，已具备较强的竞争优势，关键核心技术在行业内处于领先水平。未来如果公司不能根据行业内变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场或者竞争对手出现全新的技术，将导致公司的产品研发能力和生产工艺要求不能适应客户与时俱进的迭代需要，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来持续发展经营造成不利影响。
　　2.研发失败或未达预期的风险
　　公司在持续推出新技术、新产品的同时，需要预研下一代产品，以确保公司良性发展和产品的领先性。具体而言，公司将根据市场需求，确定新产品的研发方向，与下游客户保持密切沟通，共同对下一代产品的核心功能进行定义。公司在产品研发过程中需要投入大量的人力及资金，且研发成果具有不确定性，未来如果公司在研发过程中未能实现关键技术的突破，开发的产品不能契合市场需求，将会对公司产品销售和市场竞争力造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.市场竞争风险
　　1）行业竞争激烈：环保行业入行门槛相对较低，吸引了大量企业进入，导致市场竞争激烈，尤其是在市政污水污泥处理、垃圾焚烧等细分领域，价格战频繁，压缩了企业的利润空间。
　　2）优质项目稀缺：虽然国家政策给行业释放了巨大的市场空间，但优质的项目相对稀缺，企业为争夺项目，可能会降低报价或承诺过高的服务标准，增加项目实施风险和成本。
　　2.主营业务下滑风险
　　当前全球经济处于周期性波动当中，叠加全球政治环境不稳定等因素的影响，尚未出现经济全面复苏的趋势。如果未来宏观环境发生变化、相关政策推进力度和持续时间不及预期、下游客户缩减采购规模或行业竞争加剧，将有可能对公司业务和盈利能力产生一定影响。
　　3.BOT项目的经营风险
　　过去的近20年，是环保行业发展的黄金期，许多环保企业，特别是从事PPP（公共与私营合作制）和BOT（建设-运营-移交）相关业务的环保企业得到了比较大的红利。BOT模式因存在投入资金量大，资金占用周期长，政策长期稳定性的不确定性等不利因素，如果未来受宏观经济增长放缓，地方政府收入减少，支付能力下降，公司拓展BOT业务可能导致公司资金压力较大，利润下降，将有可能对公司业务和盈利能力产生一定影响。
　　(五)财务风险应收账款坏账风险
　　近些年，由于政府债务增加、经济发展降速、土地财政收缩等多种因素，财政支出整体压力增加，许多地方政府未将污水处理服务费补贴列入财政预算，或支付的排序靠后，造成水污染治理企业应收账款逐年增高。公司主营业务是为城镇及工业污水处理厂提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及服务，城镇污水处理厂属于公用事业基础设施，关系长期社会公益和公共安全。虽然公司主要客户资信状况良好，但因项目规模大，结算周期长，受客户资金状况及项目进度等外部因素影响，存在项目不能按照合同约定及时收款的可能。如果未来出现重大项目回款长期滞后或由于某些客户因经营出现问题导致无法及时收回应收账款，将增加公司的经营风险。
　　(六)行业风险
　　“十四五”以来，国家在“双碳”、污染防治攻坚、生态文明建设等领域密集出台各类政策与规划，行业市场空间巨大、发展机遇良好；与此同时，在百年变局背景下，若今后产业政策和行业法律法规发生重大变化或宏观经济增速大幅放缓，污泥处理处置、废气净化、节能低碳领域的投资减少，公司在经营策略上不能及时调整，将会对公司的经营产生不利影响，公司存在行业投资减少的风险。公司所属行业与主营业务与国家相关政策紧密关联。然而国家和相关部门有关本行业的产业政策、相关法律及实施细则在出台时间、实施力度等方面具有不确定性和滞后性，该种不确定性和滞后性将可能导致下游市场产生波动性，从而影响公司的快速发展。
　　(七)宏观环境风险
　　近年来，国际政治和经济环境错综复杂，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，外部环境对我国发展的不利影响持续加大，国内经济恢复发展有不少难题，长期积累的深层次矛盾加速显现，外需下滑和内需不足碰头，周期性和结构性问题并存，虽然我国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长速度将面临更大的不确定性。如果出现经济下行或者经济刺激方案等因素，企业和政府可能会削减环保项目的支出，可能会对环保行业的市场需求和盈利能力产生影响。
　　公司业务发展的速度和规模取决于国家及各省市对城镇及工业污水基础设施的规划和投资建设的发展需求等因素，业务对象的不稳定性将对公司的经营状况产生较大的影响和风险。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，是开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的重要历史节点。复洁环保将持续扎根城镇水务与环境领域，充分挖掘污水、污泥、垃圾、废气的资源能源特征，将污泥处理、废气净化、高温热泵、固态储氢等技术深度耦合，并与双碳综合服务结合，为客户提供综合利用与整体解决方案，积极推动城镇污水厂、垃圾厂利用自身资源，依托技术创新与产业应用，高效制取氢能、绿色甲醇等各类绿色能源，全面提升污水处理厂、垃圾处理厂物质和能量循环利用的技术水平，促进发展循环经济、助力碳达峰碳中和战略目标、加快形成新质生产力，推动城镇环境基础设施由末端治理的能耗物耗大户向能源资源宝库转变。
　　在“十四五”末，复洁环保力争成为国内节能低碳高端装备领域头部品牌之一，向成为全球节能低碳高端装备的领军企业迈进，为生态文明和美丽中国建设作出更大的贡献，以科技创新绘写绿色生活。
　　(三)经营计划
　　2025年度是公司极具战略意义且充满机遇与挑战的重要发展年份，公司将紧扣发展战略，实施以下经营计划与举措：
　　1.聚焦主责主业，多措并举应对新形势
　　2025年，公司将继续做强主业，打造差异化产品和服务供给体系，全力开拓海内外销售市场，围绕头部客户和重点客户在节能降碳领域多样化、专业化需求，聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大产业主线，深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，推进更多具有“中国特色、上海特色和水务、环境特色”的节能降碳新技术和新装备等相关项目的落地实施，巩固提升公司国内市场占有率；加强工程项目精细化管理，降本增效，强化营销与生产、采购的协同，控制运营成本和人力费用，提升项目运营效率和效益；完善营销管理体制机制，加强营销人员绩效考核，专项推进销售回款工作，加强现金流管理，严控新增应收账款规模。
　　2.强化科技赋能，加快培育新质生产力
　　公司坚持以技术革新和新质生产力推动城镇水务与环境领域减污降碳协同增效，继续以“加快节能低碳高端装备领域技术创新与成果转化”为指引，充分发挥自身平台优势，以市场化为导向，持续探索绿色低碳新技术新需求，持续加大研发投入和创新力度，高效推进技术研发与升级，把创新资源优势转化为绿色发展优势，实现从传统污染治理高端装备研发制造向节能降碳、绿色清洁能源和双碳综合服务转变，以创新领先推动公司战略和业务布局迈向绿色高质量发展新阶段，探寻公司绿色高质量发展的新思路与新方向，助力“美丽中国”建设及“双碳”战略目标实现。
　　3.坚持健康经营，推动绿色高质量发展
　　2025年将是公司深入开展合规管理强化之年，优化完善公司管理审批流程与合规管理体系；着力解决法律纠纷等问题，保障公司权益；全面推行精益管理，实现原材料采购、生产组织、交付执行等各环节全流程成本管控，持续提升管理效能；加强财务管控，实行全面预算管理降本增效，用好国家支持绿色低碳发展的经济政策工具箱优化资金配置，加强现金流风险管理，促进优质生产要素向发展新质生产力顺畅流动；提升人事管理效能，激发组织活力，为战略转型和健康发展提供有力的人才支撑。
　　4.提质增效重回报，助力资本市场健康发展
　　为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，切实维护公司全体股东利益，促进公司持续、稳定、健康发展，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，公司董事会积极采取措施，特制定《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，以进一步提升公司经营效率，强化市场竞争力。公司将持续评估“提质增效重回报”行动方案的具体举措，及时履行信息披露义务，坚定执行战略发展规划，以良好的经营业绩为投资者创造持续的投资回报，切实增强投资者的市场信心，与投资者共享发展成果，共同维护市场稳定，共同促进资本市场健康发展。 收起▲