一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1.主要业务　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等国家战略性新兴产业，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。　　2.主要产品　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品。先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、多孔碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于交通、锂电、光伏和半导体、氢能、化工等领域。　　(二)主要经营模式　　1.研发模式　　公司依托国家级博士... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等国家战略性新兴产业，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。
　　2.主要产品
　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品。先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、多孔碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于交通、锂电、光伏和半导体、氢能、化工等领域。
　　(二)主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司依托国家级博士后科研工作站、省级工程研究中心、中试平台、创新联合体等多种模式的碳基材料产业化平台，以先进碳基材料低成本制备关键技术为目标，组建了一支涵盖材料、化工、机械、电气等多个专业学科的核心研发团队，形成了一套从产品设计、工艺设计到装备自主研发的完整技术成果转化体系，可使公司的科研成果迅速实现产业化，并形成规模化优势。公司已建立满足公司业务需要的研发模式流程，主要由设计开发、立项申请、立项评审、设计评审、设计验证、设计确认等部分组成，通过构建科学高效的研发管理体系，进一步提升企业科技创新能力。
　　公司通过金博研究院吸纳全球碳基材料领域人才，打造碳基材料专业人才梯队。通过对碳基材料通用底层技术、制备机理与基础装备开发进行低成本工程化制备的研究与孵化，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.采购模式
　　公司制定了严格的供应商选择和审核制度，由公司保障中心负责供应商选择、价格谈判和合同签订等事宜。公司保障中心根据相关采购制度并结合生产部门提交的采购申请单，通过比价、询价等方式从合格供方名录中选择供应商，并拟定采购合同报公司内部审批。采购申请单经审批通过后，公司与合格供应商签订采购合同。保障中心对采购合同中的货物进行持续监控和跟踪，保证货物在供货周期内到厂。检验员对到厂的货物进行检验，检验合格后方可入库。公司原材料采购中的绝大部分已实现国产化替代，并通过与主要原材料供应方签订长期供应合同，降低企业综合性采购成本。
　　3.生产模式
　　公司生产模式为根据客户需求进行定制化研制并生产。公司以市场需求为导向，根据公司经营目标、已接订单、销售趋势预测等情况制定生产计划。生产部门根据生产计划严格按照工艺标准组织生产，按时、保质、保量地提供满足客户需求的产品。质量控制体系方面，公司严格实施全面质量管理，实现从产品设计研发到生产制造交付的全过程覆盖。
　　4.销售模式
　　公司坚持以客户为中心，以“持续为客户创造价值”为经营理念，具备从单一产品销售到提供整体解决方案（包括方案设计、产品制造与提供、技术服务及销售服务等）的全方位业务能力，实现客户与公司可持续性共赢发展。公司的销售模式为直销模式，根据客户订单情况进行生产并交付，同时综合考虑行业趋势、市场供需、竞争要素、下游客户需求等开发新产品。公司对现有客户持续经营形成销售收入，另外通过开拓新客户、新产品应用领域等方式优化业务结构和增强抗风险能力。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　(1)交通领域
　　1)发展阶段
　　2025年，在新能源政策利好、供给端产品矩阵丰富和基础设施持续改善等多重因素作用下，新能源汽车市场保持稳步增长态势。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点；新能源汽车出口261.5万辆，较上年增长103.66%。在政策驱动、电池技术进步以及国内外市场需求增长等因素驱动下，中国汽车工业协会预测2026年新能源汽车将实现销售1,900万辆，同比增长15.2%。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，海外市场成为新的增长极，预计2026年我国新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50%。碳陶制动盘的技术成熟度持续提升，国产化替代稳步推进，产业正从“小众超跑配置”向“规模化放量初期”跨越，市场渗透率有望得到进一步突破。供给端方面，国内碳陶制动盘企业开始规划扩产，核心企业的产能规划逐步落地，叠加供应链本土化有序推进，为规模化交付奠定了基础；需求端方面，受益于新能源汽车轻量化、排放法规升级的需求，碳陶制动盘正逐步走出高端性能车的“概念导入期”，已经迈入商业化放量的初步发展阶段。市场方面，碳陶制动盘以前主要局限于顶级超跑和赛车等小众领域，近几年随着广汽埃安SSR、比亚迪仰望U7、U8L、U9、小鹏汇天陆地航母、小米SU7Ultra等标杆车型的陆续搭载，市场认知度与主机厂接受度逐渐提升，有望向中高端新能源车型渗透。
　　2)基本特点
　　在新能源汽车需求快速增长的当下，碳陶制动盘作为保障车辆安全与性能的核心部件，其制动性能高效稳定、抗热衰减性能优异、安全环保以及轻量化等卓越性能，可有效提升电动汽车的续航与操控性，正积极推动汽车制动材料的更新换代。同时，碳陶制动盘可满足欧洲第七阶段排放标准（以下简称“欧七”）中对非尾气排放（制动系统颗粒物排放）的限值要求，契合全球汽车产业绿色低碳发展的趋势。
　　海外市场有望实现关键性突破
　　当前碳陶制动盘国际市场仍由BremboSGL、SurfaceTransforms等国际厂商主导，其长期占据国际高端汽车供应链，并以短纤碳陶盘（碳纤维短切至毫米级或厘米级）为主导，形成较高的技术与市场壁垒。国内碳陶制动盘市场则呈现龙头引领型的竞争格局，各类市场主体正通过加快IATF16949质量管理体系认证和海外豪华品牌车企的审核认证，切入海外主机厂供应链体系。依托技术、产能、品牌的多维突破，国内碳陶制动盘企业正加速全球化布局，凭借产品优异性能和成本优势逐步打开海外高端市场，有望在海外高端汽车制动市场实现关键性突破。
　　3)主要技术门槛
　　碳陶制动盘是汽车制动系统的核心安全部件，对其安全性和可靠性要求严苛，而碳陶材料自身的制造流程长、工艺控制难度大等特点决定了碳陶大规模生产面临装备、生产工艺、质量控制等一系列关键技术问题，工艺的精准控制是确保产品一致性的关键，合理整合预制体制备、化学气相渗透CVI、熔渗RMI工艺、机械加工、平衡校验等环节，才能确保碳陶制动盘的批量生产达到汽车行业对核心零部件的一致性要求。
　　产品验证与客户绑定
　　碳陶复合材料在制动领域大规模应用还面临技术与客户测试认证等壁垒。汽车行业对核心零部件的安全性与可靠性要求严苛，碳陶制动盘供应商需通过汽车主机厂长周期严格验证，涵盖材料性能测试、台架试验、实车路试等多个环节，涉及高低温、腐蚀、疲劳等多种极端工况验证。同时，国际主流汽车主机厂对碳陶制动盘供应商的专利布局、质量控制体系、批量交付及保供能力有严格要求。碳陶制动盘市场的先发优势明显，率先通过认证的企业可与头部汽车主机厂建立长期稳定的合作关系，进一步强化了行业的认证壁垒。
　　金博碳陶（KBCC）作为国内技术领先、规模领先的碳陶制动盘量产企业，先后开发了长纤、短纤及涂层碳陶制动盘系列产品矩阵，实现了从产品设计、配方开发、仿真验证、台架测试、生产制造到应用匹配的全产业链突破，同时具备为客户提供碳陶制动摩擦副系统解决方案的能力，可满足从乘用车到商用车、从赛道到街道、从陆地到低空飞行领域等各类车型以及不同工况的需求。市场方面，公司已相继成为多家主流车企的定点供应商，其中长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的批量交付，占据了国内主机厂市场的主要份额；与多家车企及制动器厂家联合开发专用碳陶制动摩擦副系统，可满足下游主机厂不同价格区间车型对各类碳陶制动盘的产品需求；通过与合作伙伴共同拓展碳陶制动后市场，推动后市场改装领域取得关键突破；公司在深化与已定点主机厂合作的基础上，推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，逐步打开海外增量空间。
　　(2)锂电领域
　　1)发展阶段
　　2025年，在储能市场与新能源汽车双轮驱动下，中国锂电池市场整体企稳回升。根据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据，2025年中国锂电池出货量1.875TWh，同比增长53%。其中动力、储能电池出货量分别为1.1TWh、0.63TWh，同比增长分别为41%、85%。中国负极材料出货290万吨，同比增长40%，其中人造石墨出货达267万吨。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3TWh以上，其中储能锂电池出货量突破0.85TWh，增速有望超35%；动力电池出货量将超1.3TWh，增速超20%。高工产研锂电研究所（GGII）预计负极材料行业仍将保持高增长态势，全年负极材料出货量有望超370万吨，同比增长28%以上。
　　2)基本特点
　　锂电池技术迭代与创新节奏持续加快，尤其聚焦高能量密度、快充型产品的研发及工艺优化，推动电池材料产品结构的加速升级。根据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2025年，国内硅基负极材料出货突破1.5万吨，同比增长超65%。从应用场景来看，新型硅碳负极凭借其高比容量和优异的循环稳定性，已实现在3C数码领域的批量化应用。随着新型硅碳负极技术迭代加速、成本的进一步降低及产品一致性提升，其在动力电池的应用有望迎来突破。高工产研锂电研究所（GGII）预测，2026年新型硅碳出货同比增长将超过100%，并有望在动力领域实现从实验阶段走向批量化应用。多孔碳作为新型硅碳负极制备的核心基材将迎来新的发展机遇。
　　3)主要技术门槛
　　多孔碳作为气相沉积新型硅碳负极的核心基材，其可设计的纳米级孔径有效解决了硅碳负极在充放电过程中的体积膨胀、电池循环稳定性等痛点。当前，行业通过孔隙调控、纯化工艺优化等降本路径持续压缩制造成本、提升批次一致性。新型硅碳负极以高比容量、极具潜力的快充性能等核心优势，是提升电池能量密度与快充技术的核心关键材料。
　　锂电热场方面，在负极材料热处理工艺中，热场材料需具备优异的电学、热传导及化学稳定性。碳基复合材料热场产品凭借长寿命、低膨胀、高强度等优势，可提升生产连续性、降低客户使用成本，同时稳定并提升产品品质。企业需持续优化生产工艺与成本控制，以满足下游客户的严苛要求，实现降本增效与品质升级。
　　公司拥有磨粉、造粒、预碳化、石墨化一体化制造产线，具备为储能、动力电池、3C数码等领域提供通用化和定制化负极产品和锂电碳基热场产品设计开发与制造能力。同时，公司已实现了焦基多孔碳的产业化，并将进一步丰富多孔碳材料的产品体系，满足不同应用场景对多孔碳各类指标的技术要求。
　　(3)光伏和半导体领域
　　1)发展阶段
　　光伏领域，根据中国光伏行业协会CPIA数据，2025年国内光伏硅料产能超350万吨，硅片环节产能超1,500GW，全年硅料、硅片实际产量仅为134万吨、680GW，国内多晶硅、硅片企业开工率分别降低至38%、45%，行业整体开工情况处于低位运行。2025年上半年在国内政策带动下出现阶段性“抢装潮”，产业链开工率一度有所回升，但三季度下游需求明显走弱，开工率随之回落。当前光伏行业各环节正经历阶段性的产能调整与供需再平衡，产业链价格处于底部周期，主产业链上市公司整体利润承压。面对激烈的市场竞争，企业普遍寻求转型升级。工信部于2025年7月召开光伏行业制造业企业座谈会，明确提出综合治理低价无序竞争现象，通过市场化、法治化手段引导行业回归良性竞争与理性发展轨道，助力光伏产业在调整中迈向高质量发展。
　　半导体领域，半导体产业是现代经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业，其产品被广泛应用于人工智能、新能源汽车、智能电网、移动通信、轨道交通、航空航天等国家重点产业领域，被誉为“工业粮食”。第三代半导体碳化硅材料具备耐高压、耐高频、高导热性、高温稳定性等优异特性，成为推动各行业降本增效的关键性材料。
　　2)基本特点
　　光伏领域，根据中国光伏行业协会编制的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》数据，2025年N型电池已成为技术主流，产能占比超96%。N型电池技术（如TOPCon、HJT、BC）等新一代电池不断进步，电池转换效率不断刷新纪录；同时，无银化、薄片化等降本技术取得实质性进展。光伏全产业链环节持续推进技术迭代与效率提升，度电成本快速下降，光伏在越来越多的领域具备了与传统能源竞争的综合实力。
　　半导体领域，以碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体产业已成为我国新能源汽车、智能制造、智能电网等国家重点产业协同创新和自主可控发展的核心组成部分。国内企业在碳化硅单晶衬底制备技术上取得显著进展，8英寸碳化硅衬底已实现量产，部分企业正在研发12英寸碳化硅衬底技术。在碳化硅功率器件和射频器件制造方面，国内企业不断突破关键技术，实现了部分产品的国产化替代，产品性能和可靠性逐步提升。我国半导体行业呈现出技术创新加速、产业链逐步完善的特点，但在发展过程中也面临着国际竞争压力大、高端设备和材料依赖进口、验证周期长等挑战。
　　3)主要技术门槛
　　随着光伏晶硅技术的深度挖掘，对晶硅制造热场部件的大型化、高纯度、高强度、低功耗等结构尺寸和应用性能提出了更高的要求，叠加行业激烈竞争对制造成本越来越严苛的需求，持续驱动碳基复合材料热场部件加快技术升级与降本增效步伐。
　　半导体领域，半导体行业市场竞争和技术更新迭代加快，对热场材料的综合性能提出了更高要求。因此，热场材料制造厂商需具备半导体用热场材料长期的开发经验和技术积累，以满足半导体用热场材料升级与迭代的需求。
　　公司掌握了具有自主知识产权的碳/碳复合材料制造核心技术，多年来在研发方面保持高强度的投入，在碳/碳复合材料领域的前沿技术积累和技术先进性方面保持优势地位，可为光伏、半导体材料制备提供满足技术需求的国产化产品解决方案。公司积极响应市场和技术发展变化，通过持续的技术创新，优化产品的综合性能，可进一步满足光伏、半导体行业对碳基复合材料产品的技术需求和应用要求。
　　(4)氢能领域
　　1)发展阶段
　　2025年，国家能源局发布第一批涵盖41个具体项目和9个区域的氢能试点名单，标志着我国氢能产业从“零星示范”迈向“规模化试点”的新阶段。根据中国汽车工业协会产销数据，2025年燃料电池汽车产销量分别为7,655辆、7,797辆，同比分别增长49.6%、52.9%。从应用端来看，氢燃料电池汽车以重卡、物流车等商用车为主，乘用车市场仍处于培育阶段。随着电堆功率密度持续提升、膜电极及气体扩散层等关键材料国产化进程加速，燃料电池系统成本逐步下降，部分应用场景（如氢能重卡）已初步具备相较于传统能源的经济性竞争优势。展望“十五五”，氢燃料电池汽车的商业化进程有望提速。
　　2)基本特点
　　制氢与氢燃料电池关键材料技术呈现高性能、低成本、轻量化、集成化的发展趋势，材料性能与制造工艺的协同创新和降本成为推动商业化的核心动力。电解水制氢领域，质子交换膜PEM与阴离子交换膜AEM电解槽技术持续迭代，推动电解槽向高效率、大功率、长寿命、低成本方向突破；氢燃料电池领域，质子交换膜燃料电池因其功率密度高及启动速度快等优点广泛应用于氢燃料电池汽车领域，膜电极为氢燃料电池电化学反应的核心零部件，由质子交换膜、催化剂和气体扩散层组成。气体扩散层作为膜电极的核心组件，其性能直接决定了氢燃料电池的输出功率、耐久性和综合成本。碳纸是气体扩散层的基体单元，其轻质、高强度和优异的导电性，有助于提高氢燃料电池的性能、可靠性和寿命。
　　3)主要技术门槛
　　制约氢能与氢燃料电池发展的因素主要集中在生产成本高以及关键材料依赖进口。氢燃料电池系统的耐久性、低温启动性能以及成本控制等方面仍需突破，这些因素共同制约了氢能与氢燃料电池产业的规模化发展。其中，氢燃料电池的核心材料：气体扩散层（GDL）、质子交换膜、膜电极、双极板等仍存在显著的技术壁垒，特别是高活性催化剂、质子交换膜、碳纸、双极板等关键材料依赖进口，其中碳纸作为气体扩散层（GDL）的基材，对材料性能、微观结构、耐久性、可靠性及制造工艺等方面有特定的理化与电性能要求。
　　金博氢能依托公司在碳基复合材料领域的技术积累，具备从碳纸原纸湿法成型到石墨化的全工艺链的产业化能力，开发了气体扩散层（GDL）用碳纸、气体扩散层材料等产品，其中，片状碳纸、卷对卷碳纸和高性能卷对卷气体扩散层的技术性能已达国际领先水平，相关产品已通过国内多家头部电解水和氢燃料电池企业验证并实现小批量交付。报告期内，金博氢能获得了国内某知名氢燃料电池系统制造商定点通知书，为其供应气体扩散层产品，加速高性能碳纸、气体扩散层的国产化替代。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内领先的碳基复合材料热场部件制造商和供应商，在碳基材料开发与批量制造方面掌握了一整套具有自主知识产权的核心技术和装备，在研发、产品、品牌等方面拥有领先的市场地位。公司是唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基材料制造企业，是国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家级绿色工厂。公司先后荣获“全国模范职工之家”“全国五一劳动奖状”“中国造隐形冠军”“全国工业和信息化系统先进集体”。公司设计开发的碳基复合材料坩埚和导流筒两款产品获评“国家重点新产品”，碳基复合材料热场部件被工信部评为“制造业单项冠军产品”，奠定了公司在碳基材料领域的领先地位。
　　公司以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台，构建了完备的协同创新体系。公司牵头制定5项国家行业标准，填补了民用碳/碳复合材料领域无标准的空白。公司累计获得授权专利165项，荣获湖南省科技进步一等奖1项，湖南省专利发明二等奖3项、三等奖2项，充分彰显公司研发创新的深厚积累。
　　公司坚持科技创新驱动产业发展之路，基于碳基材料领域的科技创新基础和工程化应用能力，持续在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等领域提升公司的整体核心竞争力和规模优势，实现碳基材料品种多样化、应用场景多元化、产业发展平台化，致力于为国家战略性新兴产业提供具备全球市场竞争力的核心产品与综合解决方案。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　(1)交通领域，欧七排放标准首次对制动系统颗粒物排放提出强制性限值要求，自2026年11月29日起，新开发的乘用车车型的制动PM10需满足限值小于7mg/km的要求。碳陶制动盘凭借其制动距离短、耐高温、耐磨损、安全环保以及轻量化等卓越性能，可满足欧七对制动系统颗粒物排放的限值要求，契合全球汽车产业绿色低碳发展的趋势，成为汽车制动系统升级的重要选择。公司依托性能、成本与产业链优势，在满足国内碳陶制动盘产品市场需求的同时，紧抓全球汽车产业升级和欧七排放标准即将落地的机遇，切入海外汽车主机厂供应链，加速推动碳陶制动盘产品在海外市场的批量应用。
　　(2)锂电领域，随着动力电池、消费电子、储能及新兴场景的发展，锂电池向更高的能量密度、快充性能和循环性能等核心方向加速迭代。公司完成快充石墨产品的结构与性能升级，可满足超快充、闪充等产品需求；开发的超长循环石墨产品，循环性能优异，可充分满足储能领域长时稳定运行的应用需求。多孔碳方面，公司已实现了焦基多孔碳的产业化，并通过原材料多元化制备、孔结构调控技术开发、材料改性等技术工艺升级，推动多孔碳产品迭代升级。
　　(3)光伏和半导体领域，光伏产业向技术高效化、产品轻量化、应用多元化等方向发展，以N型电池、长时储能、光储深度融合为核心方向，助力新型电力系统建设与能源结构低碳转型。公司持续对光伏晶硅拉制炉用碳基热场部件产品进行性能优化，满足不同电池技术背景下对晶硅制造热场的不同需求。半导体领域，公司通过持续优化纯化工艺技术，相关产品可满足光学级碳化硅衬底对热场材料的高纯度要求。
　　(4)氢能领域，氢燃料电池及系统的国内研发重点主要集中在碳纸、气体扩散层、膜电极、催化剂、质子交换膜等核心部件。公司持续推动气体扩散层产品的技术迭代，适配低温启动、高湿环境、低湿环境、频繁启停等多种工况条件，满足氢能多样化应用场景的需求。公司碳纸和气体扩散层（GDL）相关产品已导入下游国内头部客户供应链体系，并实现小批量供货，持续推动高性能碳纸、气体扩散层的国产化替代。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，基于光伏热场需求持续减少，产能利用率进一步下降，公司根据《企业会计准则第8号——资产减值》以及公司会计政策、会计估计的相关规定，计提信用减值损失和资产减值损失合计10.47亿元，致公司归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期亏损增加。面对复杂多变的国内外竞争环境和经营业绩承压的严峻挑战，公司紧紧围绕“巩固存量、开拓新局”的经营策略，坚定推进碳基材料产业化平台战略，加快推动交通、锂电等新业务的市场拓展，实现营收规模提升。报告期内，公司“交通+锂电”两大新业务实现营业收入61,524.46万元，同比增长213.33%，占公司总营业收入的76.64%，为公司从“单一龙头”向“多元化平台”的跨越筑牢了坚实根基。
　　报告期内，公司重点经营成果如下：
　　（一）聚焦新业务市场开拓，实现营收规模稳步增长
　　1.交通领域
　　公司全资子公司金博碳陶（KBCC）通过工艺持续优化，有效提高生产效率和良率水平；开发低成本和个性化定制方案，进一步拓展产品矩阵。在确保现有定点项目保质保量完成交付的同时，新增多款车型碳陶制动盘项目的主机厂定点，不断扩大产品份额；稳步推进国际化战略，与欧洲多家豪华品牌车企开展产品验证和导入工作，并成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系，切入全球高端汽车供应链；打造KBCC自有品牌，完善碳陶制动盘产品尺寸体系，进一步拓展售后改装市场，为不同车型提供个性化的定制产品解决方案；牵头起草《轻量化碳/陶复合材料刹车盘》（T/CIET1556-2025）标准，推动行业规范化、标准化发展，进一步巩固行业领先地位。金博碳陶已实现多家主机厂多款车型碳陶制动盘的规模化量产与交付，占据了国内碳陶制动盘市场主要份额，标志着公司碳陶制动盘业务取得重要突破。
　　2.锂电领域
　　公司与锂电负极材料头部企业开展深入合作，创新产品供需模式，丰富产品结构，巩固核心竞争优势；通过了覆盖锂离子电池负极材料（石墨类）设计与制造的IATF16949质量管理体系认证，为开展动力电池业务提供资质保障。多孔碳方面，公司已完成焦基多孔碳的产业化，同时开展多品类碳源的多孔碳新产品研发，形成了以焦基多孔碳高性价比路线为主的产品矩阵，相关产品已在多家头部硅碳企业进行验证并应用，满足下游客户对多孔碳产品的多元化需求。
　　3.光伏与半导体领域
　　公司已完成单晶硅拉制炉碳基复合材料整套热场部件的设计开发，形成了完整的碳基复合材料热场部件产品系列，满足TOPCon、BC电池等不同技术路径产品制造的热场要求。同时，公司持续对碳基复合材料热场部件的工艺和性能进行优化，不断提升产品综合性能，为客户提供更高性价比的热场产品。公司通过健全客户风险管控机制，优化销售策略，有效减少库存积压，为业务持续稳健运营提供保障。报告期内，公司荣获通威股份“价值伙伴奖”、高景集团“同舟共济深度合作奖”、双良硅材料“优秀供应商”。
　　半导体领域，公司开发的多孔石墨复合碳化钽涂层等热场新产品，可以满足碳化硅晶体生长的技术需求。
　　4.氢能领域
　　金博氢能突破了卷对卷碳纸和气体扩散层材料的制备关键技术难题，量产线产品各项物性指标均达到进口竞品水平；碳纸和气体扩散层（GDL）产品已通过国内多家头部膜电极、电堆、电解槽企业验证，实现小批量供货；获得了国内某知名氢燃料电池系统制造商定点通知书，成为其首家国产碳纸供应商；与锋源氢能、氢璞创能签订战略合作协议，将在燃料电池关键材料技术协同、产品验证及国产化应用等方面开展深度合作；取得IATF16949汽车行业质量管理体系与ISO9001质量管理体系认证证书。
　　（二）持续加码研发，助推产品性能与成本双优化
　　公司加快从技术攻关向平台赋能升级，持续筑牢核心技术壁垒，不断加大战略性新材料领域的研发投入，强化技术创新与成果转化能力，进一步提升核心竞争力。交通领域，公司已构建覆盖材料、工艺、装备、测试的全链条自主研发体系，成功通过梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系审核专家组的专项审核，标志着公司技术实力与品控体系达到国际顶尖水平，为公司全球化布局奠定坚实基础；锂电领域，公司不断优化锂电产品结构，布局开发高能量密度与快充类负极产品，加速推动核心制备工艺的降本增效。同时，公司开发的锂电负极材料用多孔碳系列新产品，完成了从中试到产业化的跨越，不断助力下游硅碳负极产品的成本优化。报告期内，公司研发投入13,818.28万元，占营业收入的17.21%，同比增加52.06%；新增专利授权20项，其中发明专利13项，实用新型专利7项。
　　（三）着力优化市场与客户结构，夯实高质量发展根基
　　公司积极应对外部需求的结构性与周期性变化，通过优化组织架构，实现市场、研发与客户资源的深度共享，不断提升对客户的全方位响应速度和服务水平，增强与客户的合作粘性。公司在巩固现有优质客户市场地位的同时，积极把握细分市场机遇，加速新产品与新业务开发，加快推进交通、锂电、氢能等领域的客户认证与市场覆盖，不断拓展产品在更多新兴场景的应用，实现市场份额的稳步增长。公司聚焦优质客户资源，持续改善客户结构，强化客户信用管理，从源头把控合作风险，全面提升风险管控能力，夯实高质量发展根基。
　　（四）深化降本增效举措，提升精益管理效能
　　公司持续加强对设备能耗的统筹管控，稳步推进光伏屋顶、车棚电站的建设并实现部分并网，标志着公司由传统设备管理向能源效率管理成功转型，有效提高绿电使用比例和碳减排效益；建立了全链条质量追溯体系和风险分级管控机制，全年重大安全、环保事故为零，为公司发展提供了平稳的运营环境；搭建全流程数字化管理体系，推动研发、生产、供应链数据实时协同与运营管理效率的提升。
　　（五）推出股权激励方案，完善长效激励机制
　　为进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，报告期内，公司启动实施“2025年限制性股票激励计划”。本次激励计划公司层面业绩考核目标以2024年锂电和交通领域营业收入为基数，2025年、2026年锂电和交通领域营业收入增长率分别不低于150%、350%。2025年度，公司锂电和交通领域合计营业收入为61,524.46万元，同比增长率为213.33%，营收占比达到76.64%，加速推动碳基材料产业化平台战略的实施。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等国家战略性新兴产业，系唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基材料制造企业，先后获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂、全国工业和信息化系统先进集体等荣誉。公司在立足自主研发的同时，依托先进碳基材料低成本制备核心技术，紧密围绕碳基材料产业化平台，不断开发新产品、新工艺、新设备，满足市场及客户需求。公司始终坚持以自主创新为动力、以市场需求为导向、以人才建设为根本打造企业核心竞争力，为公司未来长期发展积蓄新动能。
　　1.技术研发及自主创新优势
　　公司作为创新驱动与技术密集型的高新技术企业，始终聚焦碳基材料领域，秉承“自主创新、原始创新”的发展理念，突破了碳纤维预制体准三维编织技术、快速化学气相沉积技术、关键装备设计开发技术、先进碳基材料产品设计等关键核心技术。目前，公司已在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等应用领域开发并产业化相关碳基材料与产品，相关产品性能达到国内领先水平，占据国内重要市场份额。截至报告期末，公司研发的产品、装备与工艺累计获得了国内外专利授权165项，其中发明专利66项。公司获评国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、中国造隐形冠军、制造业单项冠军产品等荣誉。
　　公司持续加大对新产品开发与产业化的投入，不断推进碳基材料系列产品技术迭代和应用，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，持续保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.产业化平台和成果转化优势
　　公司深耕先进碳基材料领域，坚持走“专、精、特、新”产品路线，以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台。公司通过持续的科技成果转化，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断加大碳基材料在其他行业领域的应用与拓展，加快培育碳基材料领域的新质生产力。目前，公司产品覆盖交通、锂电、光伏和半导体、氢能等应用领域，丰富的产品体系为公司的业务适应市场多元化需求奠定了良好基础，确保公司行业技术引领和核心竞争优势。
　　3.产业链协同优势
　　公司围绕碳基材料产业化平台战略，立足于碳基材料领域生产工艺和核心技术，通过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料装备开发、碳基材料应用领域及产品拓展研发等，将工程化和产业化的研究成果快速转化，实现碳基材料在其他应用领域的拓展，确保公司碳基材料技术装备的领先优势，加速培育新的业绩增长点。公司依托“碳谷”产业园项目，已在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等应用领域形成了碳基产业链的产业结构，实现资源共享和优势互补，推动产业链的协同发展。公司将继续深化产业链协同，打造多维成长曲线，进一步扩大碳基材料在其他应用领域的行业领先优势，增强企业竞争壁垒和综合实力。
　　4.优质的客户资源优势
　　公司加速推进交通、锂电、氢能等新业务的产品应用和市场拓展，与比亚迪、小米汽车、广汽埃安、小鹏汇天、贝特瑞（920185.BJ）、中科星城（中科电气300035.SZ控股子公司）、宝武碳业（宝钢股份600019.SH控股子公司）、神力科技（亿华通688339.SH控股子公司）、理工氢电、捷氢科技等客户建立了深入的合作关系，并持续与隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）、晶科能源（688223.SH）、高景太阳能等全球名列前茅的晶硅制造商保持长期稳定的合作关系，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。
　　5.行业人才培养优势
　　作为新材料领域的创新型企业，公司始终秉持“人才强企”的发展理念，坚持自主培养与高端引进相结合的人才战略，通过与科研院所、高等院校的深度合作，已建立起一支覆盖材料、化工、机械、电气等多学科的核心研发团队。公司设立国家级博士后科研工作站，为高层次人才引进和培养提供了有力支撑，推动新材料技术的创新突破和产业化应用。公司现已构建完善的新材料研发创新体系，建立了多种形式的人才激励机制和科学的绩效考核制度，为新材料研发团队提供了稳定的创新环境。未来，公司将持续加强新材料领域的人才梯队建设，完善人才培养与评价体系，提升在新材料领域的技术创新能力，为公司实现产品与技术创新奠定坚实的人才基础。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　碳基材料在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等领域具备广阔的应用前景，其综合性能优势随着应用端行业的技术发展越来越明确，其市场份额快速增长。因此，先进碳基材料产品多样化开发、应用领域多元化开拓，是公司碳基材料产业化平台战略的发展方向。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司重点开展先进碳基材料新技术、新工艺和新产品的开发与应用工作。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入总额较上年同期上升，主要系研发所用的材料费、燃料动力费、股份支付等增加所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司2025年亏损扩大，主要系下游光伏等领域需求不及预期、产能利用率偏低、叠加计提资产减值等因素综合影响所所致，公司主营业务、核心竞争力均未发生重大不利变化。当前公司正处于“单一龙头”向平台型公司战略升级的关键阶段，可能受地缘冲突、行业竞争加剧、主要产品毛利率承压、应收账款回款等因素影响，面临持续亏损的风险，敬请投资者注意投资风险。
　　2026年，公司将继续拓展碳基材料在交通、锂电等领域的应用，持续深化头部客户合作，开辟海外增量市场，加速新品商业化进程。同时，公司将围绕新能源与高端制造需求，进一步拓展先进材料应用边界，培育新的业绩增长点，为公司多元化发展注入增长动力。
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术升级迭代风险
　　公司主营业务产品为先进碳基材料及产品，主要服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等多个应用领域。上述应用领域的产品存在更新换代、技术工艺升级优化的可能。如果市场出现在成本、质量等方面更具优势的其他替代新材料，则可能对公司的技术、产品领先性及未来生产经营产生不利影响。
　　2.研发失败风险
　　先进碳基材料属于技术驱动型行业，具有研发投入高、研发周期长、研发风险大等特点。技术创新、新产品开发需要投入大量资金和人员，通过长期研发投入才可能成功。公司在研发过程中，若未能实现关键技术的突破，或产品性能无法达到预期，则可能出现研发失败的风险，对经营业绩造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.新市场开拓失败的风险
　　目前，公司积极开拓交通、锂电、半导体、氢能等多项应用领域的碳基材料系列产品，上述应用开拓尚处于成长期，公司产品面临在上述领域市场知名度低、客户验证周期长等困难，存在上述领域的进一步开拓失败、对公司未来发展产生不利影响的风险。
　　2.公司产能消化的风险
　　随着公司产能扩建项目和新拓展项目的相继投产，公司主要产品的产能和应用领域将进一步扩大。若因宏观环境及国家产业政策、行业竞争格局或技术路线发生重大不利变化、下游客户及市场认可度低于预期、需求不足，将可能导致产能无法及时消化的风险。
　　3.原材料和能源价格波动的风险
　　公司生产过程的主要原材料和能源包括碳纤维、工业硅、焦类、天然气（甲烷）、电力等，其中天然气、电力的价格由国家统一调控。如公司主要原材料和能源价格出现较大波动，则可能对生产经营产生影响。
　　4.产品毛利率下降的风险
　　随着下游行业对降本增效诉求的不断提高，公司未来存在为了提升市场份额和渗透率而进行降价的潜在可能，存在由于产品价格下降而对营业收入和利润产生不利影响的潜在风险。如果公司未来不能持续保持产品研发、制备技术领先，或为了更好地占有市场，巩固市场地位，深化与主要客户的合作关系，本着互利共赢和共同发展的原则，对产品进行主动降价，以及公司投资项目的达产将造成折旧及摊销金额的上升，公司存在毛利率下降的风险。
　　(五)财务风险
　　1.应收账款回款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为27,753.68万元，占期末总资产的比例为5.42%。公司主要客户以上市公司为主，信用良好，能够在信用期内及时付款，应收账款回款情况总体良好，随着公司营收规模扩大，公司应收账款规模可能仍会增加。如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难的风险。
　　2.存货减值风险
　　报告期末，存货账面价值为23,050.13万元，占期末总资产的比例为4.50%，存货金额相对较大，占用公司流动资金，也可能导致一定的存货积压风险与其他经营风险。如未来原材料价格波动，或产品市场价格下跌，公司存货将面临减值风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3.资产减值风险
　　报告期末，公司固定资产账面价值为252,851.92万元，占总资产比例为49.36%，公司如发生技术升级迭代或技术路线变化等情形，公司固定资产可能会发生减值，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　交通、锂电和光伏领域产品销售收入是公司的主要收入来源，公司下游客户汽车主机厂、锂电企业和光伏晶硅制造企业市场集中度较高，使得公司客户集中度也较高。国内外对交通、锂电、光伏行业的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，存在因产业政策及景气度发生不利变化，从而对公司生产经营产生不利影响的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　目前国际政治经济形势复杂，地缘政治冲突与国际贸易争端加剧，关税调整、贸易限制等政策变动给公司下游客户带来冲击。若地缘政治冲突未来进一步加剧，可能会对公司业务持续产生不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入80,282.18万元，同比增长49.54%；归属于母公司所有者的净利润-128,147.24万元；报告期末，总资产为512,242.96万元，较报告期初下降17.98%；归属于母公司所有者权益为392,425.02万元，较报告期初下降24.21%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以“立足新材料、开发新技术、致力新应用、创造新价值”为企业战略，坚持以科技创新为核心驱动力，在巩固先进碳基材料产品优势地位的基础上，依托既有技术积累、装备及人才团队，向先进陶瓷材料等领域延伸，持续拓展新材料的开发与应用。
　　未来，公司将继续以“原始创新、协同创新”为抓手，落实“提质、增效”目标，推动公司由“碳基材料平台”向“先进新材料平台”升级，将公司打造成为世界一流的先进新材料产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进新材料制造商与供应商。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将紧扣“存量精进，新业升维”的经营策略，通过释放规模化产能，巩固核心业务优势，加速全球化市场拓展，攻坚技术迭代与装备升级的关键突破，推动公司实现经营可持续、高质量发展。
　　1.深化客户战略合作，拓展市场增量空间
　　紧抓市场机遇，持续提升高附加值产品增量和供货份额，驱动公司营收规模稳步增长。交通板块，公司将通过“国内深耕+海外突破”双轮驱动的市场策略，加强与下游重点客户的战略合作，深化与海外主流车企的技术对接与商务沟通，加快海外市场突破。
　　2.打造全新增长点，加快新品商业化进程
　　持续深化技术迭代与产品的研发布局，加速实现技术储备向业绩增量的转化。公司在稳步拓展交通、锂电领域业务的同时，聚力打造锂电负极用多孔碳、先进陶瓷材料、钠电池用硬碳等全新增长点，提速产业化建设与产能爬坡，加快新品商业化进程。
　　3.着力加强品牌建设，提升品牌知名度和影响力
　　坚持以科技创新为核心驱动力，持续赋能产品与服务的差异化价值。公司将持续保持高比例研发投入，以科技创新驱动新产品开发，拓展新兴应用，提升公司品牌价值；积极参与海内外行业展会、技术研讨会及产业年会等活动，全面展示公司各业务板块最新成果；针对客户的个性化需求，迭代优化产品性能，提供适配多场景的定制化产品解决方案，提升公司产品在海内外市场的知名度和品牌影响力。
　　4.持续提升ESG管理，实现降碳与降本双赢
　　将环境、社会与治理要求融入日常运营，聚力落实碳达峰行动方案。公司将持续优化生产流程、推出绿色低碳产品、完善材料回收体系、采用清洁能源与节能技术，切实降低能源消耗与温室气体排放；加快构建“源网荷储”微电网，推进绿电直连，进一步提升绿电使用比例，增强产品绿色竞争优势，助力实现降碳与降本双赢。
　　5.夯实人才梯队建设，健全人才激励机制
　　紧密围绕战略与经营目标，打造高效协同且稳定的核心研发与管理团队。公司将进一步优化激励机制，持续推动中长期激励计划的落地，充分激发团队活力与创造力；持续探索更灵活的用人模式，结合业务发展目标打造高效的人才管理架构；聚焦关键岗位，持续加强人才梯队建设和后备人才储备，完善培养机制，以高质量人才队伍建设驱动企业长远发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售。近年来，公司基于碳基材料底层通用技术，不断拓展碳基材料的应用领域，目前已完成在光伏、半导体、交通、锂电、氢能五大领域的产业布局，致力于成为世界一流的先进碳基材料研发与产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进碳基材料制造商与供应商。　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品及相关服务，先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、碳纳米管、多孔碳、硅碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于光伏、半导体、交通、锂电、氢能、航... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售。近年来，公司基于碳基材料底层通用技术，不断拓展碳基材料的应用领域，目前已完成在光伏、半导体、交通、锂电、氢能五大领域的产业布局，致力于成为世界一流的先进碳基材料研发与产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进碳基材料制造商与供应商。
　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品及相关服务，先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、碳纳米管、多孔碳、硅碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于光伏、半导体、交通、锂电、氢能、航空航天、化工等领域。
　　根据中国证监会2024年11月20日发布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司归类为制造业（C）—非金属矿物制品业（CF30）—石墨及其他非金属矿物制品制造（309）。同时，根据国家统计局2023年发布的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司所属行业为“3、新材料产业”之“3.5、高性能纤维及制品和复合材料”。
　　1.光伏和半导体领域
　　2025年上半年，国内光伏行业在电价市场化改革政策刺激下迎来短期抢装潮，但受产能供需失衡、库存压力等因素影响，相关企业的经营性亏损持续加剧。根据中国光伏行业协会（CPIA）公开数据，2025年上半年国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%；同时，在行业整体处于阶段性供给过剩格局下，下游开工率持续下降，2025年上半年多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%，硅片产量316.0GW，同比下降21.4%，这两个环节首次出现负增长；各环节价格下行探底过程中，产业链企业经营性亏损持续加剧；出口方面，硅片、组件出口量分别为35.5GW与125.6GW，分别同比下降7.5%和下降2.82%，出口额同比下降26%，连续两年同比下降。
　　数据来自国家能源局、Mysteel、InfoLink Consulting等
　　今年上半年以来，国家工信部、光伏行业协会等主管部门针对行业产能过剩与内卷竞争现状召开多次会议研究讨论，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。在此背景下，面对光伏周期性波动下供需失衡态势，在“反内卷”、行业自律与整顿硅料产能的政策方向下，国家层面通过明确项目开发规则和消纳责任权重稳预期，并推动“绿电直连”等系列政策落地以拓展消纳场景，进一步挖掘绿电消费潜力、释放多元需求；产业链企业层面带头执行减产计划，叠加硅料的成交价格逐步上行，光伏行业有望逐步推动行业供需结构改善，走向良性发展轨道。
　　根据InfoLink Consulting公开数据，目前N型电池占比超70%，已全面替代P型，HJT成本下降至与TOPCon接近，BC电池高端渗透率进一步提升，光伏行业已进入“技术多元化+场景精细化”竞争阶段。光伏头部企业积极布局TOPCon（主流市场）、HJT、BC（高端市场）等不同技术，以应对不同细分市场的需求。在当前单晶硅片电池技术不断迭代的背景下，碳/碳复合热场材料的结构和性能特点在单晶硅提高品质、降低成本等方面发挥的作用和优势愈加明显，已成为光伏用单晶硅拉制炉热场部件的核心耗材。
　　半导体领域，碳化硅因其宽禁带、高击穿、高热导等特性，适用于光伏、轨交、电网等需要在高温、高压、高频环境中长期稳定工作的场景中。在碳化硅半导体的产业链中，碳化硅衬底制造厂商如何提升产品良率、开发大尺寸衬底将是快速降本的重点发展方向，其中碳基复合材料为大尺寸碳化硅衬底制备提供了性能更优的热场材料支撑。国内碳材料热场企业正在通过半导体领域相关新产品批量化验证，可为大尺寸碳化硅衬底开发出综合性能满足应用需求的碳基复合材料热场产品。
　　公司作为碳/碳复合材料热场龙头企业，掌握了具有自主知识产权的碳/碳复合材料制造核心技术，多年来在研发方面保持高强度的投入，在碳/碳复合材料领域的前沿技术积累和技术先进性方面保持优势地位，可为光伏、半导体材料制备提供满足技术需求的国产化产品解决方案。公司开发的光伏、半导体用碳基材料产品积极响应市场和技术发展变化，通过持续的技术创新，优化产品的综合性能，进一步满足光伏、半导体行业对碳基复合材料产品的技术需求和应用要求。
　　2.交通领域
　　2025年上半年，中国新能源汽车行业在技术升级、国家政策与市场全球化的推动下实现跨越式增长，销量与渗透率双双突破新高。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%；新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；同时，多种价格矩阵的新能源车型逐步打开欧洲、东南亚等主流市场，推动新能源汽车延续快速增长态势。
　　数据来自中国汽车工业协会
　　在新能源汽车需求快速增长的当下，碳陶制动盘作为保障车辆安全与性能的核心部件，凭借其制动性能高效稳定、抗热衰性能优异、安全环保以及轻量化等卓越性能，可有效提升电动汽车的续航与操控性，正重塑汽车制动系统的技术格局。随着汽车辅助驾驶系统（ADAS）向高阶自动驾驶演进，碳陶制动盘正通过技术创新实现与智能驾驶系统的深度融合。碳陶制动盘凭借其快速响应、低延迟的特性，充分满足自动驾驶对高精度制动控制的需求，不断提升车辆在极端工况下的安全性能。同时，碳陶制动盘可满足欧7排放对非尾气排放（制动系统颗粒物排放）的限值要求，契合全球汽车产业绿色低碳发展的趋势。
　　碳陶制动盘作为汽车制动系统的核心部件之一，在极端工况下的热稳定性、机械可靠性以及全生命周期内的耐久性能直接关乎行车安全，需要从材料设计、制造工艺到测试验证的全流程严格把控。目前行业企业通过不断创新生产工艺，优化成本结构，进一步提升生产效率和产品一致性。随着制备成本的逐步下降及全球汽车排放标准的逐级提升，碳陶制动盘有望加速在更多车型中的渗透。
　　金博碳陶（KBCC）作为国内技术领先、规模领先的碳陶制动盘量产企业，先后开发了长纤、短纤及涂层碳陶制动盘系列产品矩阵，实现了从产品设计、配方开发、仿真验证、台架测试、生产制造到应用匹配的全产业链突破，同时具备为客户提供碳陶制动摩擦副系统解决方案的能力，可满足从乘用车到商用车、从赛道到街道、从陆地到低空飞行领域等各类车型以及不同工况的需求。目前，公司已成为多家主流车企的定点供应商，并实现多个定点项目长纤碳陶盘的批量交付；同时与国内外多家车企及制动器厂家联合开发专用碳陶制动摩擦副系统，可满足下游主机厂不同价格区间车型对各类碳陶制动盘的产品需求。
　　3.锂电领域
　　2025年上半年，中国锂电池行业继续保持高速增长态势，产量、装机量和出口规模均创下新高。根据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2025年1-6月中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。材料方面，正极材料出货量210万吨，同比增长53%；负极材料出货量129万吨，同比增长37%。三季度锂电产业链各细分环节仍将维持高排产态势，电池环节对相关材料等产品需求旺盛。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，2025年中国新能源汽车市场同比增速仍将维持在20%以上，同时受海外动力市场需求增长带动，中国动力电池出货有望超过太瓦时。储能领域在持续高备货背景下其产品出货同比增速有望超50%，市场规模将超500GWh。
　　多孔碳作为气相沉积新型硅碳负极的核心基材，其可设计的纳米级孔径有效解决了硅碳负极在充放电过程中的体积膨胀、电池循环稳定性等痛点。当前行业通过碳源选择、孔隙调控、纯化工艺持续压缩制造成本、提升批次一致性。随着硅碳负极渗透率及锂电池、半固态、固态电池对高能量密度、超级快充的刚性需求快速提升，多孔碳有望加速向动力电池、3C等多元场景规模化导入。
　　公司已具备为下游客户提供锂电碳基材料热场系列产品的设计开发与制造能力，同时可提供负极材料用碳粉制备代工服务。多孔碳方面，公司已完成焦基多孔碳系列产品的中试开发，相关产品正处于下游客户验证阶段；同时积极推进树脂基和改性树脂基多孔碳产品的研发，丰富多孔碳材料的产品体系，满足不同应用场景对多孔碳各类指标的技术要求。
　　4.氢能领域
　　2025年上半年，中国首部《中华人民共和国能源法》正式施行，氢能被明确纳入能源管理体系，为氢能制取、储运、应用提供法律保障，将推动氢燃料电池汽车、绿氢化工等产业发展。受制于行业政策、生产成本、市场预期等综合性因素影响，中国氢燃料汽车产销量不及预期，但随着技术发展迭代，氢燃料电池制备成本正逐步降低。根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，中国燃料电池汽车的产销量分别为1,364辆和1,373辆，同比分别减少47.2%和46.8%。根据高工氢电相关数据，中国燃料电池系统价格由2019年的10,000元/kW降低至2024年的2,000元/kW，实现了80%的降幅。产业链企业正通过加速降本、拓展应用场景，为产业规模化发展提供支撑。
　　氢燃料电池汽车被视为具有广阔市场前景的清洁能源汽车之一。质子交换膜燃料电池因其功率密度高及启动速度快等优点广泛应用于氢燃料电池汽车领域，核心组成包括膜电极、双极板、车载储氢系统，其中膜电极为氢燃料电池电化学反应的核心零部件，由质子交换膜、催化剂和气体扩散层组成。气体扩散层作为膜电极的核心组件，其性能直接决定了氢燃料电池的输出功率、耐久性和综合成本。碳纸是气体扩散层的基体单元，其轻质、高强度和优异的导电性，有助于提高电池的性能、可靠性和寿命。
　　金博氢能依托公司在碳基材料领域的技术积累，开发了气体扩散层用碳纸、气体扩散层材料、高强度高导电柔性碳基双极板等产品。其中，碳纸、气体扩散层技术性能已达国际领先水平，相关产品已通过国内多家头部膜电极、电堆、电解槽企业验证并批量交付，成为国内某知名氢燃料电池系统制造商气体扩散层的定点供应商，开启了高性能碳纸、气体扩散层的国产化替代；高强度高导电性柔性双极板的配方和工艺开发取得技术突破，在液流电池和质子交换膜燃料电池企业已完成性能和耐久性测试，目前液流电池柔性碳基双极板生产线正在建设中。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专注于先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于光伏、半导体、交通、锂电、氢能、航空航天、化工等高端装备领域。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司深耕先进碳基材料领域，围绕碳基材料产业化平台战略，重点拓展碳基材料在交通、锂电等领域的应用，带动整体营业收入同比增长19.69%。其中新业务锂电和交通领域收入同比增长305.35%。受光伏领域收入减少及开工率下降等因素影响，报告期内公司经营业绩阶段性亏损。
　　面对激烈的市场竞争环境，公司紧扣年度经营目标，全面落实提质、降本、增效措施，持续保持高比例研发投入，推动产品和技术迭代升级，构建差异化壁垒；积极调整市场重心，加大新业务市场拓展力度，丰富公司先进碳基材料产品在各领域的多元化应用；调整、优化组织机构与资源配置，进一步降低经营管理成本，提高公司整体经营效率，推动经营业绩改善。报告期内，公司重点经营成果如下：
　　（一）推进应用场景多元化布局，推动新业务板块快速增长
　　1.光伏和半导体领域
　　公司已完成单晶硅拉制炉用热场系统中全系碳/碳复合材料产品的开发并实现推广应用，可为光伏行业下游客户提供性能更优、成本更低的碳/碳复合材料热场产品。面对下游光伏行业竞争日趋激烈的市场环境，公司主动调整客户合作策略，聚焦优质客户资源，持续优化客户结构；加强客户信用管理，建立健全客户信用评估体系，动态跟踪客户经营状况与履约能力，从源头降低合作风险；加大应收账款清收力度，有效控制坏账风险。金博研究院开发的碳基热场系列部件可应用于单晶硅、碳化硅等晶体生长热场系统，同时，通过持续优化纯化工艺技术，相关产品能满足光学级碳化硅衬底对热场材料的高纯度要求。
　　2.交通领域
　　公司持续对碳陶原材料与产品配方进行优化与完善，显著提升产品的综合性能；引入自动化设备和数字化管理系统对生产过程进行智能监控与优化，不断提升生产效率；通过“国内深耕+海外突破”双轮驱动的市场策略，持续扩大市场覆盖率与行业影响力。国内市场方面，在深化与已定点主机厂合作的基础上，以成熟的技术解决方案赢得了更多知名车企的青睐，不断提升在性能车、中高端车等细分领域的渗透率，夯实了本土市场基本盘。海外市场方面，与海外多家主流车企保持紧密技术对接与商务沟通，紧抓全球汽车产业升级和欧7排放标准即将落地的机遇，大力推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，逐步打开海外增量空间。报告期内，公司与合作伙伴共同拓展碳陶制动后市场，进一步提升作为高端制动系统的品牌力；通过参加国内外各类汽车行业展会和年会、技术研讨会等活动，展示公司碳陶制动最新产品和技术成果，并联合主机厂开展赛道、精英智驾等场景化推广，进一步提升公司在国内外市场的知名度和品牌影响力。
　　3.锂电领域
　　公司持续改进负极材料关键生产工艺设备及优化工艺流程，降低产品制备单耗，可为客户提供高性价比的负极材料代工服务，为产业链降本增效提供有力支撑。同时公司进一步加大在锂电池、固态、半固态电池硅基负极材料用多孔碳材料的研发，目前已完成焦基多孔碳产品的迭代升级，其导电、抗压和电化学性能显著提升，与树脂基多孔碳相比具有性价比优势；研发完成低成本改性树脂基多孔碳产品，已在下游客户评测。公司与主要头部硅碳企业建立了良好的客户关系，为其提供个性化、定制化的多孔碳产品解决方案。
　　4.氢能领域
　　金博氢能完成了水冷堆燃料电池用高性能高导电高刚度气体扩散层产品开发，已在多家国内外头部燃料电池系统、电堆、膜电极厂商完成电堆级的性能和耐久性验证，并实现批量供应；完成阴离子交换膜和质子交换膜电解槽用碳纸和气体扩散层的开发，在国内多家头部电解槽厂商完成兆瓦级电解槽的验证，并实现稳定的批量供应。金博氢能已完成碳纸原纸湿法成型到石墨化的全工艺链开发，整体性能优于进口氢燃料电池用气体扩散层材料，可实现我国氢燃料电池核心部件关键材料的进口替代。报告期内，公司与北京氢璞创能科技有限公司签署战略合作协议，共同聚焦氢燃料电池碳纸领域深度合作；成功获得国内某知名氢燃料电池系统制造商的定点开发通知书，为其供应气体扩散层产品，是氢能领域碳材料实现国产化替代的重要成果。
　　（二）完善自主创新产品体系，持续推动工艺技术升级
　　公司坚持科技创新驱动产业发展之路，依托金博研究院，建设有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台，积极拓展先进碳基材料应用领域，加速推动碳基材料产品的创新突破与产业化应用，不断提升先进碳基材料科技成果转化和产业化水平。2025年上半年，公司研发投入5,214.58万元，占营业收入的比例为12.70%；新增专利授权9项，其中发明专利5项，累计获得专利154项，其中发明专利58项。公司将积极推进技术成果转化，将技术研发上的优势转化为产品的市场竞争力，通过持续的产品创新迭代与工艺技术突破，持续保持公司在行业内的领先地位。
　　（三）深化市场战略布局，优化营收增长结构
　　公司在保持高比例研发投入的同时，积极参与国内外与公司业务相关的各类行业展会、技术研讨会等活动，展示公司最新产品和技术成果，与潜在客户建立了战略合作关系，提升国内、国际市场的知名度和品牌影响力；持续推进降本增效，优化市场营销策略，不断加大新业务产品的研发和技术迭代速度，加速推进先进碳基材料产业化进程，加快国内外市场拓展力度，优化营收结构，构建多元化业务增长矩阵，不断释放发展潜能。
　　（四）贯彻“投资者为本”理念，不断提升规范运作水平
　　公司持续贯彻“投资者为本”理念，严格按照相关法律法规的要求，规范公司运作，优化信息披露机制，持续提升信息披露工作的质量与有效性。公司通过股东大会、投资者交流会、上证e互动、投资者热线、邮箱等多种渠道与广大投资者建立良好的联系，开展投资者沟通工作。公司于2025年5月22日在上海证券交易所上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，通过互动问答加深投资者对公司的了解和认同。公司不断完善投资者关系管理工作，畅通投资者与公司交流的渠道，不断提升公司规范运作水平，维护上市公司的良好形象，推进公司在资本市场的长期健康发展。
　　（五）健全长效激励机制，加速推进碳基材料产业化平台战略
　　为进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，公司于2025年7月29日披露《2025年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要等公告，对公司部分董事、高级管理人员、核心技术人员以及董事会认为需要激励的其他人员实施战略激励。本次激励计划分别对公司层面及个人层面的考核要求做出了相关规定，公司层面以“锂电+交通”两大核心新业务的营业收入增长率为核心指标，充分考量宏观经济周期、行业景气度及市场竞争格局的变化，并与公司碳基材料产业化平台的中长期战略深度耦合，既能量化反映公司战略执行成效、经营质量与核心竞争力，又能兼顾业绩兑现的可行性与对核心团队的激励力度。本次激励计划的实施将推动公司长效激励约束机制、薪酬机制与公司高质量发展目标深度契合，为公司持续性发展提供坚实的人才保障，进一步加速推进碳基材料产业化平台战略实施。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于光伏、半导体、交通、锂电、氢能等国家战略性新兴产业，系唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基材料制造企业，先后获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂、全国工业和信息化系统先进集体等荣誉。公司在立足自主研发的同时，依托先进碳基材料低成本制备核心技术，紧密围绕碳基材料产业化平台，不断开发新产品、新工艺、新设备，不断满足市场及客户需求。公司始终坚持以自主创新为动力、以市场需求为导向、以人才建设为根本来打造企业的核心竞争力，为公司未来长期发展积蓄新动能。
　　1.技术研发及自主创新优势
　　公司作为创新驱动与技术密集型的高新技术企业，始终聚焦碳材料领域，秉承“自主创新、原始创新”的发展理念，突破了碳纤维预制体准三维编织技术、快速化学气相沉积技术、关键装备设计开发技术、先进碳基材料产品设计等关键核心技术。目前，公司已在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域开发与产业化相关碳基材料与产品，相关产品性能达到国内领先水平，占据国内重要市场份额。截至报告期末，公司研发的产品、装备与工艺累计获得了国内外专利授权154项，其中发明专利58项。公司获评国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、中国造隐形冠军、制造业单项冠军产品企业等荣誉。
　　公司持续加大对新产品开发与产业化的投入，不断推进碳基材料系列产品技术迭代和应用，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，持续保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.产业化平台和成果转化优势
　　公司深耕先进碳基材料领域，坚持走“专、精、特、新”产品路线，以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台。公司通过持续的科技成果转化，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断加大碳基材料在其他行业领域的应用与拓展，加快培育碳材料领域的新质生产力。目前，公司产品覆盖光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域，丰富的产品体系为公司的业务适应市场多元化需求奠定了良好基础，确保公司行业技术引领和市场竞争力。
　　3.产业链协同优势
　　公司围绕碳基材料产业化平台战略，立足于碳基材料领域生产工艺和核心技术，通过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料装备开发、碳基材料应用领域及产品拓展研发等，将工程化和产业化的研究成果快速转化，实现碳基材料在其他应用领域的拓展，确保公司碳基材料技术装备的领先优势，加速培育新的业务增长点。公司依托“碳谷”产业园项目，已在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域形成了碳基产业链的产业结构，实现资源共享和优势互补，推动产业链的协同发展。公司将继续深化产业链协同，打造多维成长曲线，进一步扩大碳基材料在其他应用领域的行业领先优势，提高企业竞争壁垒和综合实力。
　　4.优质的客户资源优势
　　公司加速推进锂电、交通、氢能等新业务的产品应用和市场拓展，与比亚迪（002594.SZ）、小米汽车（小米集团01810.HK孙公司）、广汽埃安、小鹏汇天、贝特瑞（835185.BJ）、中科星城（中科电气300035.SZ控股子公司）、宝武碳业（宝钢股份（600019.SH）控股子公司）、神力科技（亿华通688339.SH控股子公司）、理工氢电、捷氢科技等客户建立了深入的合作关系，并持续与隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、弘元绿能（603185.SH）、京运通（601908.SH）、晶盛机电（300316.SZ）、高景太阳能、神工股份（688233.SH）、有研硅（688432.SH）、天科合达、天岳先进（688234.SH）等全球名列前茅的晶硅制造商保持长期稳定的合作关系，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。
　　5.行业人才培养优势
　　作为新材料领域的创新型企业，公司始终秉持“人才强企”的发展理念，坚持自主培养与高端引进相结合的人才战略，通过与科研院所、高等院校的深度合作，已建立起一支覆盖材料、纺织、无纺、机械、电气等多学科的核心研发团队。公司设立国家级博士后科研工作站，为高层次人才引进和培养提供了有力支撑，推动新材料技术的创新突破和产业化应用。公司现已构建完善的新材料研发创新体系，建立了多种形式的人才激励机制和科学的绩效考核制度，为新材料研发团队提供了稳定的创新环境。未来，公司将重点加强新材料领域的人才梯队建设，完善人才培养与评价体系，持续提升在新材料领域的技术创新能力，为公司实现持续的产品与技术创新奠定坚实的人才基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　碳基材料在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等领域具备广阔的应用前景，其综合性能优势随着应用端行业的技术发展越来越明确，其市场份额快速增长。因此，进行先进碳基材料产品多样化开发、应用领域多元化开拓，是公司碳基材料产业化平台战略的发展方向。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司重点开展先进碳基材料新技术、新工艺和新产品的开发与应用工作。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入41,074.06万元，同比增长19.69%；归属于母公司所有者的净利润-16,781.20万元；报告期末，总资产为611,283.92万元，较报告期初下降2.12%；归属于母公司所有者权益为501,071.11万元，较报告期初下降3.23%。

　　五、风险因素
　　（一）宏观经济周期波动的风险
　　公司下游客户市场集中度较高，使得公司客户集中度也较高。国家对行业宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，存在因部分行业领域产业政策及景气度发生不利变化，从而对公司生产经营产生不利影响的风险。目前交通、锂电、氢能等业务板块尚处于市场拓展期，新业务技术含量高、认证周期长，其产品及市场前景仍存在不确定性，如行业宏观政策变化、业务拓展不利、业务增长未能达预期，或对公司经营产生不利影响。
　　（二）新市场开拓失败的风险
　　目前，公司积极开拓交通、锂电、氢能等多项应用领域的碳基材料系列产品，上述应用开拓尚处于成长期，公司产品面临在上述领域市场知名度低、客户验证周期长等困难，存在上述领域的进一步开拓失败、对公司未来发展产生不利影响的风险。
　　（三）公司产能消化的风险
　　随着公司产能扩建项目和新拓展项目的相继投产，公司主要产品的产能和应用领域将进一步扩大。若因宏观环境及国家产业政策、行业竞争格局或技术路线发生重大不利变化、下游客户及市场认可度低于预期、需求不足，将可能导致产能无法及时消化的风险。
　　（四）原材料和能源价格波动的风险
　　公司生产过程的主要原材料和能源包括碳纤维、天然气（甲烷）、工业硅、电力等，其中天然气、电力的价格由国家统一调控。如公司主要原材料和能源价格出现较大波动，则可能对生产经营产生影响。
　　（五）产品毛利率下降的风险
　　随着下游行业对降本增效诉求的不断提高，公司未来存在为了提升市场份额和渗透率而进行降价的潜在可能，存在由于产品价格下降而对营业收入和利润产生不利影响的潜在风险。如果公司未来不能持续保持产品研发、制备技术领先，或为了更好地占有市场，巩固市场地位，深化与主要客户的合作关系，本着互利共赢和共同发展的原则，对产品进行了主动降价，以及公司投资项目的达产将造成折旧及摊销金额的上升，公司存在毛利率下降的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对国内市场竞争加剧、产业链价格波动及下游客户开工率不足等多重挑战，公司紧扣年度经营目标，以碳材料产业化平台战略为核心，全面落实提质降本增效措施，通过在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等领域碳基材料产品的技术创新和产业协同，不断提升产品竞争力和新产品渗透率，实现了各业务板块协同发展。以公司为龙头的“益阳市先进碳基材料产业集群”成功入选“湖南省先进制造业集群名单”，标志着公司在碳材料领域的战略布局取得了重大突破，推动了区域产业结构发展，为公司的可持续发展奠定坚实基础。　　报告期内，公司重点经营成果如下：　　（一）聚焦碳材料领域，加速推进碳材料产业化平台战略... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对国内市场竞争加剧、产业链价格波动及下游客户开工率不足等多重挑战，公司紧扣年度经营目标，以碳材料产业化平台战略为核心，全面落实提质降本增效措施，通过在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等领域碳基材料产品的技术创新和产业协同，不断提升产品竞争力和新产品渗透率，实现了各业务板块协同发展。以公司为龙头的“益阳市先进碳基材料产业集群”成功入选“湖南省先进制造业集群名单”，标志着公司在碳材料领域的战略布局取得了重大突破，推动了区域产业结构发展，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　报告期内，公司重点经营成果如下：
　　（一）聚焦碳材料领域，加速推进碳材料产业化平台战略
　　1.光伏与半导体领域
　　公司围绕光伏晶硅拉制炉碳基复合材料热场部件持续开展新产品研发和技术升级。一方面继续推动新型碳基复合材料加热器等新产品的中试验证，加速对光伏热场石墨加热器的替代，不断助力客户降本增效；另一方面，持续对光伏热场产品工艺和性能进行优化，有效提升产品综合性价比，满足下游客户更高的热场需求。报告期内，公司获评隆基绿能“年度最佳协作奖”、双良硅材料“优秀供应商”等系列奖项。
　　公司持续推进半导体用碳基热场产品的研发，完成了超高纯保温毡的性能优化和制造技术升级；开发了碳/碳化钽超高纯热场部件等新产品，可应用于半导体晶体生长热场系统，相关产品已在多家半导体厂商测试验证并应用。
　　2.交通领域
　　公司全资子公司金博碳陶（KBCC）基于在碳材料领域产业协同与低成本制备优势，通过不断优化碳陶制动盘的生产工艺，进一步提升产品品质；推出碳陶摩擦副整体解决方案，有效缩短下游制动系统的开发周期和成本费用，提升制动产品开发效率。市场端乘用车领域，公司已实现定点项目长纤碳陶盘的批量交付；海外市场，公司通过与国际知名主机厂及相关企业开展交流合作，完成多个海外项目的样件交付，积极推进碳陶制动海外市场的拓展；商用车领域，公司与多家商用车主机厂进行技术与商务交流，完成了商用车大尺寸碳陶盘样件的台架测试，为后续项目开展奠定了坚实基础。金博碳陶已建立完整的碳陶制动盘长、短纤及涂层盘系列产品矩阵，具备为下游主机厂各类车型开发碳陶制动盘及摩擦副系统解决方案的产业化能力。报告期内，公司获得国内某知名飞行汽车公司的定点开发通知书。
　　3.锂电领域
　　公司持续深化锂电负极材料生产工艺革新，通过优化关键工序技术参数和流程，有效推动降本增效目标的落地。同时公司基于市场需求已开发面向锂电负极材料厂家的多款通用型半成品，并实现批量销售；公司锂电碳基复合材料热场产品已形成了稳定的规模化生产工艺体系，搭建了售前技术咨询、售中工艺支持及售后跟踪服务的全流程服务体系，为客户提供全方位的技术解决方案，加快推动公司锂电碳基复合材料热场产品在下游负极材料企业的渗透；锂电池、固态&半固态电池硅基负极材料用多孔碳方面，公司已完成石油焦基多孔碳系列产品的中试化开发，相关产品处于下游客户验证阶段，目前正同步开发树脂基和改性树脂基多孔碳产品。
　　4.氢能领域
　　公司全资子公司金博氢能重点突破了卷对卷碳纸关键技术难题，片状碳纸产线和卷对卷碳纸产线均已建设完成；开发了适应多种工况的气体扩散层（GDL）材料制备技术，完成连续固化和连续碳化/石墨化等核心装备的开发；高强度高导电性柔性碳基双极板的开发取得技术突破，在液流电池和质子交换膜燃料电池企业已完成性能和耐久性测试，目前液流电池柔性双极板生产线正在建设中；片状碳纸、卷对卷碳纸和高性能卷对卷气体扩散层（GDL）已完成耐久性测试，并已实现小批量供货，产品已导入国内头部膜电极、电堆、系统至主机厂企业供应链体系。金博氢能荣获2024年势银未来“年度技术力”奖。
　　（二）深化技术创新驱动，加速新产品研发与技术迭代升级
　　公司坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入，提升研发创新能力，优化产品结构布局，积极推动新产品研发与技术迭代升级，以技术创新驱动业务高质量发展。报告期内，公司开发出光伏领域用碳/碳复合材料加热器、半导体领域用碳材料产品、氢能领域用碳纸和气体扩散层（GDL）、硅基负极材料用多孔碳等多款新产品，相关产品在多家下游客户厂商进行验证并应用。同时，公司多款产品通过优化材料配方、改进生产工艺以及引入智能化制造技术，有效提升产品的稳定性、可靠性和良率水平。未来，公司将紧密围绕客户需求，持续推动产品创新和性能升级，提升产品竞争力。
　　（三）重视投资者合理回报，持续推动公司投资价值提升
　　公司高度重视对投资者的合理投资回报，通过权益分派、股份回购等方式与投资者共享企业经营成果。报告期内，公司实施完成2023年年度权益分派方案，以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股，合计转增6,715.3481万股。同时公司披露了第五次、第六次股份回购方案，回购股份用于依法注销减少注册资本，两次股份回购计划均已实施完毕，回购股份159.8607万股，回购总金额6,010.99万元。2022年至今，公司已累计完成6次股份回购计划，累计回购股份数396.0146万股，累计回购总金额达41,236.51万元，其中完成3次注销式回购，累计注销股份数222.5184万股，累计注销金额11,016.57万元。
　　公司密切关注资本市场和行业动态，通过稳健经营、切实履行信息披露义务、加强投资者沟通等多种方式，积极向市场传递公司投资价值。公司于2024年12月25日召开第三届董事会第二十七次会议审议通过了《市值管理制度》，公司将积极做好市值管理工作，不断提升公司资本市场形象，切实维护投资者利益，持续推动公司投资价值提升。
　　（四）积极践行ESG发展理念，推动公司可持续发展
　　公司深入践行绿色发展理念，坚持“降碳、减污、扩绿、增长”四位一体协同推进，实现资源循环利用与协同发展。同时，公司积极构建绿色供应链生态圈，携手上下游合作伙伴共同推进产业绿色升级。公司首次披露《2024年环境、社会及公司治理（ESG）报告》，展现公司在ESG领域的实践成果，持续提升公司ESG治理水平和行业影响力，推动公司与社会、环境协同可持续发展。
　　（五）构建多层次人才培养体系，夯实创新发展根基
　　新材料行业是典型的人才密集型行业，专业水平高、技术实力强的研发团队是公司持续创新能力的保障。报告期内，公司通过多渠道引进和培养研发、生产、营销、管理等方面的专业人才，优化组织结构，实现技术人才专业化、管理人才复合化，为公司长远发展筑牢根基。同时，公司构建了与战略规划和经营目标紧密相连的人才培养体系，涵盖新员工入职培训、岗位技能培训、管理培训、职业素养培训等多个维度，满足不同员工在不同职业发展阶段的学习需求。此外，公司根据战略发展需求，适时开展定制化培训，针对关键岗位员工实施精准培训，持续提升员工能力，增强岗位胜任力，助力公司创新发展。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司主要从事先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售，服务于光伏、半导体、交通、锂电、氢能等国家战略性新兴产业，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基复合材料产品和全套解决方案。
　　2.主要产品
　　公司主要产品为高性能先进碳基复合材料产品。先进碳基复合材料是指以碳纤维为增强体，以碳或碳化硅等为基体，以化学气相沉积或液相浸渍等工艺形成的复合材料，主要包括碳/碳复合材料产品、碳陶复合材料产品（碳纤维增强碳化硅）等。碳基复合材料具备优异的综合性能，广泛应用于光伏、半导体、交通、锂电、氢能、航空航天、化工等领域。
　　(二)主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司依托国家级博士后科研工作站和碳材料产业化创新平台，以先进碳基复合材料低成本制备关键技术为目标，组建一支涵盖材料、纺织、无纺、机械、电气等多学科的核心研发团队，形成了一套从产品设计、工艺设计到装备自主研发的完整技术成果转化体系，可使公司的科研成果迅速实现产业化，并形成规模化优势。公司已建立满足公司业务需要的研发模式流程，主要由设计开发、立项申请、立项评审、设计评审、设计验证、设计确认等部分组成，通过构建科学高效的研发管理体系，进一步提升企业科技创新能力。
　　公司通过金博研究院吸纳全球碳基复合材料领域人才，打造碳基复合材料专业人才梯队。通过对碳基复合材料通用底层技术、制备机理与基础装备开发进行低成本工程化制备的研究与孵化，全面提升公司在碳基复合材料产品各应用领域的研发创新能力，保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.采购模式
　　公司制定了严格的供应商选择和审核制度，公司采购部负责供应商选择、价格谈判和合同签订等事宜。公司采购部门根据相关采购制度并结合生产计划，通过比价、询价等方式从合格供方名录中选择供应商，并拟定采购申请单报公司内部审批。采购申请单经审批通过后，公司与合格供应商签订采购合同。采购部门对采购合同中的货物进行持续监控和跟踪，保证货物在供货周期内到厂。到厂的货物需进行入厂检验，检验员对物料进行检验，检验合格后方可入库。公司原材料采购中的绝大部分已实现国产化替代，并通过与主要原材料供应方签订长期供应合同，降低企业综合性采购成本。
　　3.生产模式
　　公司生产模式为根据客户需求进行定制化研制并生产。公司以市场需求为导向，根据公司经营目标、已接订单、销售趋势预测等情况制定生产计划。生产部门根据生产计划严格按照工艺标准组织生产，按时、保质、保量地提供满足客户需求的产品。在质量控制体系上，公司实行全面质量管理，全员共同参与并贯穿于设计到制造的全过程。
　　4.销售模式
　　公司坚持以客户为中心，以“持续为客户创造价值”为经营理念，具备从单一产品销售到提供整体解决方案（包括方案设计、产品制造与提供、技术服务及销售服务等）的全方位业务能力，实现客户与公司可持续性共赢发展。公司的销售模式为直销模式，根据客户订单情况进行生产并交付，同时综合考虑行业趋势、市场供需、竞争要素、下游客户需求等开发新产品。公司对现有客户持续经营形成销售收入，另外通过开拓新客户、新产品应用领域等方式优化业务结构和增强抗风险能力。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　(1)光伏领域
　　1)发展阶段
　　2024年，光伏行业供需失衡与产能过剩问题突出。根据中国光伏行业协会（CPIA）统计数据，2024年我国光伏硅片产量达到753GW，同比增长12.7%，2024年三季度中国光伏主产业链企业净利润同比下滑72.2%，辅材辅料净利润下滑62.9%；根据中商产业研究院数据预测，2024年中国光伏硅片名义产能增长至1,600GW。目前硅片产能远超市场需求，导致企业开工率持续低迷，部分厂商开工率低于50%，尽管2024年国内光伏新增装机277.57GW，同比增长24.77%，但产业链价格持续探底，硅片价格下滑超50%，光伏企业现金流紧张程度加剧，利润承压。整体来看，光伏行业周期底部的竞争进一步加剧，行业正经历“阵痛期”，但技术升级（如BC、TOPCon）、落后产能出清、政策调控及海外新兴市场的拓展，将为光伏行业新一轮增长奠定基础。
　　2)基本特点
　　光伏N型电池技术（如TOPCon、HJT、IBC等）加速产业化，转换效率不断提升，成为市场主流。根据中国光伏行业协会（CPIA）编制的《中国光伏产业发展路线图》数据，2024年N型TOPCon电池产能占比超60%，HJT电池产能突破120GW。同时，BC电池理论效率接近晶硅电池极限转换效率，推出的HIBC组件效率达到27.81%，打破了晶硅组件效率的世界纪录。随着技术进步和产能扩张，光伏组件价格持续下降，降低了光伏电站的建设成本，也进一步推动了光伏市场的普及。目前，光伏行业在技术创新、市场需求、产业链价格、市场竞争、政策调控等方面呈现出多维度的发展特点，行业前景广阔，但也面临诸多挑战。
　　3)主要技术门槛
　　随着N型电池市场渗透率显著提升、BC等电池技术脱颖而出，其对晶硅制造热场部件的大型化、高纯度、高强度、高导热性和低膨胀系数等产品性能上提出了越来越严苛的要求。碳/碳复合材料性能与原材料、生产工艺等息息相关，企业需具备长期的技术积累和持续的研发投入，方可满足热场系统对碳/碳复合材料更高的技术要求。
　　公司作为光伏碳/碳复合材料热场龙头企业，在碳纤维预制体成形、快速增密、低成本制造和高温纯化等核心技术方面拥有领先优势，确保公司产品能够满足未来高效电池技术变革趋势和性能要求。报告期内，公司已完成碳/碳复合材料热场部件产能扩建，使公司在光伏热场领域持续保持技术领先和规模优势。
　　(2)半导体领域
　　1)发展阶段
　　半导体产业是现代经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业，其产品被广泛地应用于人工智能、新能源汽车、智能电网、移动通信、轨道交通、军工及航空航天等国家重点产业领域，被誉为“工业粮食”。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布数据，2024年全球半导体市场总规模将升至6,270亿美元，同比增长19%。2024年，DeepSeek、ChatGPT等大模型的兴起发展，AI算力需求、消费电子（智能手机）复苏以及汽车电子（智能驾驶）快速发展，为半导体产业提供了更多的技术验证和应用场景，半导体市场迎来了新的增长引擎。
　　2)基本特点
　　目前，以碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体产业已成为我国新能源汽车、智能制造、智能电网等国家重点产业协同创新和自主可控发展的核心组成部分。国内企业在碳化硅单晶衬底制备技术上取得显著进展，8英寸碳化硅衬底已实现量产，部分企业正在研发12英寸碳化硅衬底技术。在碳化硅功率器件和射频器件制造方面，国内企业不断突破关键技术，实现了部分产品的国产化替代，产品性能和可靠性逐步提升。我国半导体行业呈现出技术创新加速、市场需求增长、产业链逐步完善的特点，但在发展过程中也面临着国际竞争压力大、高端设备和材料依赖进口等挑战。
　　3)主要技术门槛
　　半导体晶硅制造对热场材料的热性能、力学性能以及纯度等有着极高的材料与品质要求。随着半导体行业的快速发展，特别是以第三代半导体碳化硅衬底制造为代表，其尺寸大型化、制造技术多样化的技术更新迭代速度越来越快，对热场材料的纯度、结构性能等综合性能的要求也越来越高。因此，热场材料制造厂商需具备半导体用热场材料长期的开发经验和技术积累，以满足半导体用热场材料的快速升级对热场产品的迫切需求。批量交付产品的一致性更是考验半导体热场材料制造企业的关键技术门槛，同时验证周期长、验证项目多、验证成本高也是半导体用热场材料企业需要攻克的重要难题。
　　公司研发的超高纯碳基复合材料热场系列产品，可满足半导体晶硅制造对热场材料的不同技术需求，为半导体领域用热场材料提供了综合性能满足需求的国产化产品替代方案，加快实现半导体领域用热场与保温材料进口替代。
　　(3)交通领域
　　1)发展阶段
　　2024年，中国汽车市场强劲增长，新能源汽车市场表现尤为突出。根据中国汽车工业协会数据，2024年，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，继续成为中国汽车工业的重要增长点。2024年新能源汽车出口128.4万辆，较上年增长6.7%，继续领跑全球。此外，中国高端新能源品牌快速发展，促进高端品牌新能源乘用车占比大幅增加。以广汽埃安SSR、比亚迪仰望U9和U7、小米SU7Utra等为代表的国产高端新能源车型密集上市，加速推动国内高端新能源车市场格局的重塑。根据高工产业研究院（GGII）预计，2025年我国新能源汽车销量将达1,610万辆，电动化渗透率有望突破50%。我国新能源汽车产业持续向全球化、高端化的高质量发展新阶段迈进。
　　2)基本特点
　　近年来，新能源汽车电池技术不断突破，续航里程持续提升，充电时间显著缩短，部分高端车型的续航里程已超过700公里，快充技术可在15分钟内完成80%的充电，自动驾驶技术逐步商业化，L2+级自动驾驶功能成为中高端车型的标配，这些技术极大地提升了新能源汽车用户体验，推动新能源汽车市场渗透率进一步提升。碳陶制动盘作为一种高性能制动产品，凭借其制动距离短、耐高温、耐磨损、安全环保以及轻量化等卓越性能，逐步成为高端新能源汽车的首选配置。碳陶制动盘卓越的耐磨特性可降低制动过程中颗粒粉尘的产生，符合欧7对非尾气排放物的排放标准，在新能源汽车整个生命周期内展现出突出的低碳特征。根据华源证券研报数据：碳陶制动盘市场将在新能源汽车和售后改装车市场的推动下保持高速增长，其国产化替代水平和渗透率有望得到进一步提升，预计2030年有望达215亿元，复合增速将达22%。随着碳陶制动盘制备技术的进步和规模化生产，生产成本有望进一步降低，推动碳陶制动盘向更广泛的价格区间带的车型渗透，实现在新能源汽车领域的大规模应用。
　　3)主要技术门槛
　　碳陶制动盘是一种具有轻量化、高耐热性和耐磨性、安全、环保等显著优势的高性能制动产品，其制造和应用面临诸多技术门槛。碳陶制动盘作为汽车制动执行系统核心关键组成部分，其在高温、高负荷等极端工况下的稳定性、可靠性，以及在长期使用过程中的性能耐久力，直接关系到车辆的制动安全，因此必须在设计、制造、测试等环节严格把控，确保其在全生命周期内的安全性能。同时碳陶制动盘需满足强度、制动能量吸热能力、减振、声振粗糙度及耐腐蚀程度、环保等多项性能要求，目前主要应用在新能源高端车型上。碳陶复合材料在制动领域大规模应用主要面临成本控制、材料性能、生产工艺、生产周期、质量控制、技术与客户测试认证等壁垒，只有通过持续的技术创新和工艺优化，才能突破这些瓶颈，推动碳陶制动盘在汽车领域的规模化应用。
　　金博碳陶（KBCC）作为国内技术领先、规模领先的碳陶制动盘量产企业，先后开发了长纤、短纤及涂层碳陶制动盘系列产品矩阵，实现了从产品设计、配方开发、仿真验证、台架测试、生产制造到应用匹配的全产业链突破，同时具备为客户提供碳陶制动摩擦副系统解决方案的能力，可满足从乘用车到商用车、从赛道到街道、从陆地到低空飞行领域等各类车型以及不同工况的需求。公司已相继成为多家主流车企的定点供应商，长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的批量交付，同时与多家车企及制动器厂家联合开发专用碳陶制动摩擦副系统，可满足下游主机厂的不同价格区间车型对各类碳陶制动盘的产品需求，进一步提升碳陶制动盘在汽车制动领域中的市场渗透率。
　　(4)锂电领域
　　1)发展阶段
　　2024年，国内锂电池行业进入周期性调整与高质量发展的关键阶段。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据，2024年，中国锂电池出货量1,175GWh，同比增长32.6%，其中动力、储能、数码电池出货量分别为780GWh、335GWh、55GWh，同比增长23%、64%、14%。得益于新能源汽车市场的持续扩张，动力电池仍是锂电产业发展的主要驱动力。此外，储能电池市场快速崛起，成为行业新的增长点。受国内锂电行业产能过剩、价格波动和竞争加剧影响，行业盈利分化明显。锂电行业在规模扩张中逐步优化结构，未来将迎来技术驱动的新周期，锂电行业中长期发展向好的趋势未变。
　　2)基本特点
　　根据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据，2024年中国负极材料出货量208万吨，同比增长26%。随着锂电行业进入产能释放高峰期，市场竞争显著加剧，行业头部企业积极通过技术创新、成本管控和规模效应不断提高核心竞争力。在下游应用领域需求升级的驱动下，特别是新能源汽车追求更高续航里程、对快充性能要求不断提升的背景下，新型硅碳负极凭借其高比容量和优异的循环稳定性，已实现在3C数码领域的批量化应用，有望逐步向动力电池市场渗透，新型硅碳负极将迎来加速发展期，多孔碳作为新型硅碳负极制备的关键材料将迎来新的发展机遇。
　　3)主要技术门槛
　　在锂电池正/负极材料制备的热处理工艺中，热场材料作为核心部件长期处于高温工作环境，需具备良好的电学性能、热传导性能和化学稳定性，热场材料的选择至关重要。碳基复合材料热场产品具备使用寿命长、热膨胀系数低、机械强度高等特点，有助于提高锂电正/负极产品生产过程的连续性，降低客户热场产品的更换频次和使用成本。企业需在碳基复合材料的工艺创新、材料配方、热场结构设计、制备工艺、成本控制等方面有深厚积累并持续优化，方可满足锂电池正/负极材料生产企业对热场产品可靠性与性能的严苛要求。
　　多孔碳作为新型硅碳负极的核心基材，可有效增加硅碳负极容量，改善电池循环稳定性，对促进纳米硅的有效沉积以及限制其膨胀具有显著效果，是新型硅碳材料的最佳载体。多孔碳材料的性能直接影响新型硅碳负极的整体性能。多孔碳包括生物质基、石油焦基、树脂基等品类，其产品性能具有差异化。原材料的批量一致性、前驱体批量化生产、制备工艺、成本控制等因素制约多孔碳在硅碳负极以及硅碳负极在锂电池、固态&半固态电池的规模化应用。
　　公司已具备为下游客户提供磷酸铁锂正极材料烧结与负极材料高温碳化用碳/碳匣钵、负极石墨化用碳/碳坩埚、碳/碳箱板等锂电碳基复合材料热场系列产品及负极材料用碳粉制备代工的产品服务能力。多孔碳方面，公司已完成石油焦基多孔碳系列产品的中试化开发，相关产品处于下游客户验证阶段，同时正开发树脂基和改性树脂基多孔碳产品。
　　(5)氢能领域
　　1)发展阶段
　　氢能产业对保障国家能源安全、应对气候变化意义重大，是实现“双碳”目标的重要路径之一。现阶段，我国氢能产业处于导入期，产业潜力巨大，但面临生产成本高、技术可靠性不足等挑战，亟待全产业链协力推动氢能产业发展。2024年11月，全国人民代表大会通过我国首部《能源法》，氢能首次被明确纳入能源管理体系；同年12月，国家发改委等部委联合发布《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，明确加快工业副产氢和可再生能源制氢等清洁低碳氢应用。根据高工氢电产业研究所（GGII）调研统计，2024年国内制氢电解槽出货量达到1.1GW，国内PEM电解槽出货量将近90MW，同比增长150%；根据中国汽车工业协会数据，2024年中国燃料电池汽车的产销量分别为5,548辆和5,405辆，同比分别减少10.4%和12.6%。氢能应用从交通向工业、储能等多领域扩展，电解水制氢、氢燃料电池等技术取得突破。
　　2)基本特点
　　2024年，我国氢能产业呈现出快速发展的态势，氢气的制、储、运及应用技术作为氢能产业链的核心，正不断取得突破和进展。在制氢环节，技术路线呈现多元化，主要包括电解水制氢、含氢尾气副产氢回收以及化学原料制氢等。在储氢环节，技术手段也日益丰富，涵盖高压气态储氢、低温液态储氢以及固态储氢等多种方式，以满足不同场景下的应用需求。在应用环节，氢燃料电池汽车成为推动氢能在交通领域推广和应用的重要切入点与关键领域。氢燃料电池汽车的产业链上游，包括膜电极、质子交换膜、催化剂、气体扩散层（GDL）、碳纸、双极板等关键材料，这些材料的国产化是我国氢能产业亟待突破的重点。其中，碳纸作为氢燃料电池气体扩散层（GDL）的基体单元，凭借其轻质、高强度以及优异的导电性，对提升电池的性能、可靠性和寿命起着至关重要的作用。根据中研普华产业研究院研报数据，车用市场对气体扩散层（GDL）的需求将在2030年进一步突破2,000万平方米的里程碑，原材料碳纸的巨大需求将逐步释放。
　　3)主要技术门槛
　　制约氢能与氢燃料电池发展主要集中在生产成本高以及关键材料技术依赖进口。氢燃料电池系统的耐久性、低温启动性能以及成本控制等方面仍需突破，这些因素共同制约了氢能与氢燃料电池产业的规模化发展。其中，氢燃料电池的核心关键材料：气体扩散层（GDL）、质子交换膜、膜电极、双极板等核心材料仍存在显著的技术壁垒，特别是高活性催化剂、质子交换膜、碳纸、双极板等关键材料依赖进口，其中碳纸作为气体扩散层（GDL）的基材，对材料性能、微观结构、耐久性、可靠性及制造工艺等方面有特定的理化电性能要求。
　　金博氢能依托公司在碳基复合材料领域的技术积累，开发了气体扩散层（GDL）用碳纸、气体扩散层（GDL）材料，研发试制高强度高导电柔性碳基双极板等产品。其中，片状与卷状碳纸已具备从碳纸原纸湿法成型到石墨化的全工艺链的产能化能力，片状碳纸、卷对卷碳纸和高性能卷对卷气体扩散层（GDL）均已实现小批量供货；高强度高导电性柔性双极板的配方和工艺开发取得技术突破，在液流电池和质子交换膜燃料电池企业已完成性能和耐久性测试，目前液流电池柔性碳基双极板生产线正在建设中。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司作为国内领先的晶硅制造热场用先进碳基复合材料及产品的制造商与供应商，掌握了先进碳基复合材料低成本制备核心技术，在研发、产品、品牌等方面拥有领先的市场地位。公司是唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基复合材料制造企业，是国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家绿色工厂。公司设计开发的碳基复合材料坩埚和导流筒两款产品获评“国家重点新产品”，碳基复合材料热场部件被国家工信部评为“制造业单项冠军产品”。
　　公司始终秉持“技术创新创造价值”的理念，持续加大新产品、新工艺、新技术的研发力度，持续保持高比例研发投入。报告期内，公司研发投入9,087.42万元，占公司营业收入的比例为16.93%，期末研发人员数量为139人。知识产权方面，公司报告期内获得专利授权14项，其中发明专利7项，累计获得专利145项，其中发明专利53项。
　　公司依靠在碳基材料领域的技术积累，目前已在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域开发与产业化相关碳基材料与产品，形成产业协同优势，并与重点下游客户建立了深入战略合作关系，确保公司相关业务持续稳健的发展。公司将继续依托“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”、“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”、“湖南省省级企业技术中心”、“湖南省新材料中试平台”四大碳基材料研发中心为核心的碳材料产业化创新平台，持续进行先进碳基复合材料产品多样化开发、应用领域多元化开拓，构筑和强化产品技术壁垒，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断提高碳基复合材料新产品研发和市场拓展能力，将技术优势转化成市场和规模优势，增强核心竞争能力，加速各大业务板块协同发展。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）光伏领域，随着光伏行业电池技术的更新迭代和多样化发展，以及晶硅制造持续降成本的需求，对热场材料综合性能提出了更严格的要求。公司突破了碳基复合材料加热器制造关键技术，产品已获得下游客户测试认可。同时，公司持续对光伏晶硅拉制炉用碳基热场部件产品进行性能优化，满足不同电池技术背景下对晶硅制造热场的不同需求。
　　（2）半导体领域，随着以碳化硅为代表的宽禁带半导体在新能源汽车、智能电网等领域的应用推广，碳化硅半导体已从6英寸正在迅速向8英寸量产迈进，同时布局12英寸的研发。公司紧跟应用端市场变化持续优化超高纯热场部件系列产品，并开发更多的半导体用热场产品以满足不同尺寸晶体制造热场需求。
　　（3）交通领域，随着国内新能源汽车市场的高速增长，碳陶制动盘凭借轻量化、耐高温、制动性能好等优势，与汽车行业的发展需求完美契合，成为汽车制动系统升级的重要选择。公司长纤碳陶制动盘（KBCC-L系列）已完成对多家主机厂的批量交付，并与多家车企及制动器厂家联合开发专用碳陶制动摩擦副系统，可满足下游主机厂的不同价格区间车型对各类碳陶制动盘的产品需求。
　　（4）锂电领域，为满足对高性能、低成本的锂电池正/负极材料制备用新型热场材料的需求。公司成功开发并量产了锂电碳基复合材料热场系列产品，其在力学性能、热学性能与电学性能等方面均优于传统石墨热场产品。公司通过商业模式的创新及搭建的售前技术咨询、售中工艺支持及售后跟踪服务的全流程服务体系，锂电碳基复合材料热场产品目前已经在下游客户批量应用。多孔碳方面，公司已完成石油焦基多孔碳系列产品的中试化开发，相关产品处于下游客户验证阶段，同时正开发树脂基和改性树脂基多孔碳产品，进一步拓展在下游硅基负极厂商的应用渗透。
　　（5）氢能领域，氢燃料电池及系统的国内研发重点主要集中在碳纸、膜电极、催化剂、质子交换膜以及双极板等关键部件。公司已实现碳纸和气体扩散层（GDL）的小批量供货，相关产品完成耐久性测试，并已导入下游国内头部客户供应链体系；高强度高导电性柔性双极板的配方和工艺开发取得技术突破，在液流电池和质子交换膜燃料电池企业已完成性能和耐久性测试，目前液流电池柔性双极板生产线正在建设中。
　　随着碳基复合材料在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等领域的规模化应用，其市场潜力将进一步扩大。在碳基复合材料制备技术、装备与工艺迭代加速的发展趋势下，为碳基复合材料在更广泛领域的应用提供了基础，将进一步推动相关应用领域从使用传统石墨材料到碳基复合材料的跨越式发展。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　碳基复合材料在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等领域具备广阔的应用前景，其综合性能优势随着应用端行业的技术发展越来越明确，其市场份额快速增长。因此，进行先进碳基复合材
　　料产品多样化开发、应用领域多元化开拓，是公司碳材料产业化平台战略的发展方向。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司重点开展先进碳基复合材料新技术、新工艺和新产品的开发与应用工作。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入总额较上年发生重大变化主要是研发所用的材料费、燃料动力费减少所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司主要从事先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售，服务于光伏、半导体、交通、锂电、氢能等国家战略性新兴产业，系唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基复合材料制造企业，是国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家级绿色工厂。公司在立足自主研发的同时，依托先进碳基复合材料低成本制备核心技术，紧密围绕碳材料产业化平台，不断开发新产品、新工艺、新设备，不断满足市场及客户需求。公司始终坚持以自主创新为动力、以市场需求为导向、以人才建设为根本来打造企业的核心竞争力，为公司未来长期发展积蓄新动能。
　　1.技术研发及自主创新优势
　　公司作为创新驱动与技术密集型的高新技术企业，始终聚焦碳材料领域，秉承“自主创新、原始创新”的发展理念，突破了碳纤维预制体准三维编织技术、快速化学气相沉积技术、关键装备设计开发技术、先进碳基复合材料产品设计等关键核心技术。目前，公司已在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域开发与产业化相关碳基材料与产品，相关产品性能达到国内领先水平，占据国内重要市场份额。报告期内，公司研发的产品、装备与工艺获得了国内外专利累计授权145项，其中发明专利53项。公司获评国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、中国造隐形冠军、制造业单项冠军产品企业等荣誉。
　　公司持续加大对新产品开发与产业化的投入，不断推进碳基材料系列产品技术迭代和应用，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，持续保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.产业化平台和成果转化优势
　　公司深耕先进碳基复合材料领域，坚持走“专、精、特、新”产品路线，现拥有“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”、“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”、“湖南省省级企业技术中心”、“湖南省新材料中试平台”四大碳材料产业化创新平台。公司通过持续的科技成果转化，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断加大碳基材料在其他行业领域的应用与拓展，加快培育碳材料领域的新质生产力。目前，公司产品覆盖光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域，丰富的产品体系为公司的业务适应市场多元化需求奠定了良好基础，确保公司行业技术引领和市场竞争力。
　　3.产业链协同优势
　　公司围绕碳材料产业化平台战略，立足于碳基复合材料领域生产工艺和核心技术，通过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料装备开发、碳基材料应用领域及产品拓展研发等，将工程化和产业化的研究成果快速转化，实现碳基复合材料在其他应用领域的拓展，确保公司碳基复合材料技术装备的领先优势，加速培育新的业务增长点。公司“碳谷”产业园项目在报告期内全面建成并投入使用，以公司为龙头的“益阳市先进碳基材料产业集群”成功入选“湖南省先进制造业集群名单”，公司依托“碳谷”产业园项目，已在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域形成了碳基产业链的产业结构，实现资源共享和优势互补，推动产业链的协同发展。公司将继续深化产业链协同，打造多维成长曲线，进一步扩大碳基材料在其他应用领域的行业领先优势，提高企业竞争壁垒和综合实力。
　　4.优质的客户资源优势
　　公司与隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、弘元绿能（603185.SH）、双良节能（600481.SH）、京运通（601908.SH）、晶盛机电（300316.SZ）、合盛硅业（603260.SH）、高景太阳能等全球名列前茅的光伏用晶硅制造商建立长期稳定的合作关系，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基复合材料产品和全套解决方案，占据了光伏热场辅材市场的主要份额。此外，公司大力在半导体、交通、氢能、锂电等应用领域进行产品应用和市场开拓，与神工股份（688233.SH）、有研硅（688432.SH）、天科合达、天岳先进（688234.SH）、比亚迪（002594.SZ）、广汽埃安、小米汽车、小鹏汇天、贝特瑞（835185.BJ）、中科星城（中科电气300035.SZ子公司）、宝武碳业、神力科技、理工氢电等重点客户建立了深入合作关系，确保公司相关业务持续稳健的发展。
　　5.行业人才培养优势
　　作为新材料领域的创新型企业，公司始终秉持“人才强企”的发展理念，坚持自主培养与高端引进相结合的人才战略，通过与科研院所、高等院校的深度合作，已建立起一支覆盖材料、纺织、无纺、机械、电气等多学科的核心研发团队。公司于2024年4月获批设立国家级博士后科研工作站，为高层次人才引进和培养提供了有力支撑，推动新材料技术的创新突破和产业化应用。公司现已构建完善的新材料研发创新体系，建立了多种形式的人才激励机制和科学的绩效考核制度，为新材料研发团队提供了稳定的创新环境。未来，公司将重点加强新材料领域的人才梯队建设，完善人才培养与评价体系，持续提升在新材料领域的技术创新能力，为公司实现持续的产品与技术创新奠定坚实的人才基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　2024年，公司营业收入较上年同期下降49.90%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降502.52%，主要系下游客户需求减少和销售价格下降，同时计提信用减值损失和资产减值损失合计5.98亿元所致，经营业绩出现阶段性亏损，公司主营业务、核心竞争力均未发生重大不利变化。
　　2025年，公司将持续开展新产品、新技术的研发创新工作，重点推进碳陶制动盘、锂电热场部件、光伏加热器、多孔碳等新产品的市场推广，通过积极的销售策略，进一步提升公司在技术、服务、质量、品牌等方面的综合竞争优势，努力改善经营业绩，为全体股东创造价值。
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术升级迭代风险
　　公司主营业务产品为先进碳基复合材料及产品，主要服务于光伏、半导体、交通、锂电、氢能等多个应用领域。上述应用领域的产品存在更新换代、技术工艺升级优化的可能。如果市场出现在成本、质量等方面更具优势的其他替代新材料，则可能对公司的技术及产品领先性及未来生产经营产生不利影响。随着行业内技术的发展，如果市场中出现更为先进的碳基复合材料制备技术，亦将可能对公司的技术及产品领先性及未来生产经营产生不利影响。
　　2.研发失败风险
　　先进碳基复合材料属于技术驱动型行业，具有研发投入高、研发周期长、研发风险大等特点。技术创新、新产品开发需要投入大量资金和人员，通过长期研发投入才可能成功。公司在研发过程中,若未能实现关键技术的突破，或产品性能无法达到预期，则可能出现研发失败的风险，对经营业绩造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.新市场开拓失败的风险
　　目前，公司积极开拓半导体、交通、锂电、氢能等多项应用领域的碳基复合材料系列产品，上述应用开拓尚处于成长期，公司产品面临在上述领域市场知名度低、客户验证周期长等困难，存在上述领域的进一步开拓失败、对公司未来发展产生不利影响的风险。
　　2.公司产能消化的风险
　　随着公司产能扩建项目和新拓展项目的相继投产，公司主要产品的产能和应用领域将进一步扩大。若因宏观环境及国家产业政策、行业竞争格局或技术路线发生重大不利变化、下游客户及市场认可度低于预期、需求不足，将可能导致产能无法及时消化的风险。
　　3.原材料和能源价格波动的风险
　　公司生产过程的主要原材料和能源包括碳纤维、天然气（甲烷）、工业硅、电力等，其中天然气、电力的价格由国家统一调控。如公司主要原材料和能源价格出现较大波动，则可能对生产经营产生影响。
　　4.产品毛利率下降的风险
　　随着下游行业对降本增效诉求的不断提高，公司未来存在为了提升市场份额和渗透率而进行降价的潜在可能，存在由于产品价格下降而对营业收入和利润产生不利影响的潜在风险。如果公司未来不能持续保持产品研发、制备技术领先，或为了更好地占有市场，巩固市场地位，深化与主要客户的合作关系，本着互利共赢和共同发展的原则，对产品进行了主动降价，以及公司投资项目的达产将造成折旧及摊销金额的上升，公司存在毛利率下降的风险。
　　(五)财务风险
　　报告期内，公司主要客户以上市公司为主，信用良好，能够在信用期内及时付款，应收账款回款情况总体良好。随着业务规模的扩大，公司应收账款金额可能增加，如果未来市场环境、客户经营等情况出现重大不利变化，公司可能存在因货款回收不及时和应收账款金额增加导致的风险。
　　(六)行业风险
　　光伏领域产品销售收入是公司的主要收入来源，公司下游客户光伏晶硅制造企业市场集中度较高，使得公司客户集中度也较高。国家对光伏行业的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，存在因光伏领域产业政策及景气度发生不利变化，从而对公司生产经营产生不利影响的风险。目前半导体、交通、锂电、氢能等业务板块尚处于市场拓展期，新业务技术含量高、认证周期长，其产品及市场前景仍存在不确定性，如行业宏观政策变化，业务拓展不利，业务增长未能达预期，或对公司经营产生不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　目前国际政治经济形势复杂，国际贸易争端加剧，关税调整、贸易限制等政策变动将给公司下游客户带来冲击。若未来因地缘政治冲突加剧，公司下游客户所在国贸易政策发生不利变化，如限制从中国采购或增加关税等，可能会对公司业务开展产生不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入53,687.73万元，归属于母公司所有者的净利润-81,495.82万元，分别同比下降49.90%和502.52%；报告期末，总资产为624,531.94万元，较报告期初下降12.79%；归属于母公司所有者权益为517,785.90万元，较报告期初下降14.53%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司立足于“应用一代、研发一代、储备一代”的研发理念，依托对碳基材料的研究和技术积累，在保障现有先进碳基复合材料产品在光伏领域的优势地位基础上，通过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料基础装备开发、碳基材料应用领域及产品拓展研发等，全面提升公司在碳基材料及相关领域的研发创新能力，全力保障公司在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域的市场拓展能力，积极开拓先进碳基材料在机器人、无人机、固态电池、钠电池等新领域的应用，推进各业务板块协同创新，保持公司技术和研发水平的领先性，不断提升公司的核心竞争力，在碳材料领域进行全面、纵深布局。
　　未来，公司将进一步丰富碳基新材料的应用领域，以“创新、协同”为抓手，落实“提质、降本、增效”目标，将公司打造成为世界一流的先进碳材料研发与产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进碳基复合材料制造商与供应商。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司继续围绕碳材料产业平台战略，全力推进“提质降本增效”目标，围绕先进碳基复合材料在低成本、规模化制备与应用方面开展自主创新研究，打造先进碳基复合材料研发与产业化应用平台。
　　1.加速新产品研发和市场拓展，不断提高综合竞争实力
　　公司将紧密围绕下游市场需求，持续开展新产品、新技术的研发创新工作，重点推进碳陶制动盘、锂电热场部件、光伏加热器、多孔碳等新产品的市场推广，通过积极的市场策略，构建完善的产品矩阵和价格体系，进一步巩固和提升公司在技术、服务、质量、品牌等方面的综合竞争优势，从而增强公司的核心竞争力。
　　2.持续加强精细化管理，实现提质降本增效
　　公司将进一步加强精细化管理，全面提升生产运营水平。具体措施包括：持续优化工艺流程，整合制造工序，提升生产效率与产品品质；科学规划产能布局，提升装备自动化与智能化水平，优化物料流转路径，提高产能利用率；建立覆盖所有用能环节的综合能源管理系统，精准管控用能设备能耗和能效水平，科学、系统的落实节能降耗目标；完善质量管理体系，严格执行产品标准，确保生产计划与工艺流程精准匹配，通过全过程质量监控，降低生产延误与不良品率，保障产品一致性与可靠性，实现高质量交付。通过工艺优化、设备升级、资源合理配置、节能降耗和全过程质量管控等措施，进一步降低生产成本，提升资源利用效率，为公司实现提质降本增效目标提供有力支撑。
　　3.积极推动2025年定增项目实施，夯实公司经营基础
　　公司2025年向特定对象发行股票项目已经2025年第一次股东大会审议通过，目前尚需上交所审核通过和中国证监会予以同意注册。本次定增募集资金拟用于补充公司流动资金，将进一步优化公司资本结构，满足公司未来业务发展的流动资金需求，助力公司业务战略升级以及新业务拓展，提升公司核心竞争力。公司将积极推动定增项目的进程，强化公司竞争优势，为全体股东创造更大的投资价值。
　　4.持续推动ESG管理，践行可持续发展
　　公司将持续推进ESG管理相关工作，积极响应绿色供应链倡议，推动与上下游合作伙伴在碳管理方面的沟通与协作。同时通过持续加大绿色科技投入，实现ESG管理驱动业务改善，推进绿色低碳工艺技术革新，保障公司的长期可持续发展。
　　5.贯彻人才与组织战略，实现长期稳定发展
　　人才是公司稳定、持续增长的重要基石。为适应未来业务发展需求，公司将进一步完善人力资源管理体系，持续提升人力资源管理能力，通过引进、培育、优化并举的方式打造更加专业化的人才团队。公司还将持续推进组织能力建设，推动战略规划与业务发展的深度融合，确保企业稳健前行。 收起▲