一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司主要从事先进新材料产品的研发、生产和销售。近年来，公司在巩固先进碳基材料产品优势地位的基础上，依托既有技术积累、装备及人才团队，向先进陶瓷材料等领域延伸，持续拓展新材料的开发与应用，不断推动公司由“碳基材料平台”向“先进新材料平台”升级，将公司打造成为世界一流的先进新材料研发与产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进新材料制造商与供应商。　　根据中国证监会2024年11月20日发布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司先进碳基材料所属行业为制造业（C）—石墨及其他非金属矿物制品制造（309）；公司锂电负极材料、先进陶... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司主要从事先进新材料产品的研发、生产和销售。近年来，公司在巩固先进碳基材料产品优势地位的基础上，依托既有技术积累、装备及人才团队，向先进陶瓷材料等领域延伸，持续拓展新材料的开发与应用，不断推动公司由“碳基材料平台”向“先进新材料平台”升级，将公司打造成为世界一流的先进新材料研发与产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进新材料制造商与供应商。
　　根据中国证监会2024年11月20日发布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司先进碳基材料所属行业为制造业（C）—石墨及其他非金属矿物制品制造（309）；公司锂电负极材料、先进陶瓷材料所属行业为制造业（C）—电子元件及电子专用材料制造（398）。
　　同时，根据国家统计局2023年发布的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司先进碳基材料所属行业为“3、新材料产业”之“3.5、高性能纤维及制品和复合材料”；公司锂电负极材料、先进陶瓷材料所属行业为“1、新一代信息技术产业”之“1.2.3、高储能和关键电子材料制造”。
　　1.交通领域
　　2026年上半年，受国内消费需求疲软、行业竞争加剧、新能源购置税政策调整等多重因素影响，国内新能源汽车销量承压，出口市场已成为“第二增长曲线”。根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%；国内新能源汽车销量509万辆，同比下降13.4%，其中新能源乘用车国内销量459.4万辆，同比下降16.8%，国内新能源乘用车市场需求持续下行；新能源汽车出口235.5万辆，同比增长122.2%，海外市场已成为新能源汽车行业增长动力。根据伊维经济研究院（EVTank）发布的《中国新能源汽车行业发展白皮书（2026年）》数据，预计2030年全球新能源汽车销量有望达到4,265万辆，市场渗透率将超过40%。
　　国内碳陶制动盘产业化进程持续加快，行业进入规模化放量、国产化替代加速的关键落地阶段。供给端层面，本土供应链配套体系持续完善，从上游原材料供给、核心制备工艺到下游精密加工环节，全产业链配套能力日趋成熟。需求端层面，随着新能源汽车高端化、轻量化、性能化发展趋势进一步深化，叠加全球非尾气排放（制动系统颗粒物排放）法规的限值要求，碳陶制动盘的适配场景持续拓宽。碳陶制动盘已规模配套小米汽车（SU7Ultra、YU7GT）、比亚迪（仰望U7、U8L、U9、腾势Z全系）、广汽埃安（昊铂SSR）等国内主流车企中高端新能源车型，随着标杆车型陆续搭载，碳陶制动盘主机厂认可度、终端用户接受度持续提升。碳陶制动盘行业加速实现从高端性能车专属配置向中高端新能源车型的渗透，商业化放量速度有望进一步加快。
　　汽车行业轻量化、绿色低碳发展成为核心发展主线，各国非尾气排放（制动系统颗粒物排放）管控标准持续落地、日趋严格。碳陶制动盘凭借轻量化、制动性能稳定、抗热衰减能力优异、颗粒物排放低、安全耐久等核心优势，成为提升汽车安全性能与高端化升级的核心零部件。相较于传统铸铁制动盘，碳陶制动盘可有效降低整车簧下重量，提升车辆续航里程、操控稳定性与驾乘安全性，持续推动汽车制动材料的迭代升级与技术革新。同时，碳陶制动盘适配欧7排放标准对制动系统非尾气颗粒物排放的严苛限值要求，深度契合全球汽车产业低碳化、绿色化、高端化的长期发展趋势。
　　金博碳陶（KBCC）作为国内技术领先、规模领先的碳陶制动盘量产企业，先后开发了长纤、短纤及涂层碳陶制动盘系列产品矩阵，实现了从产品设计、配方开发、仿真验证、台架测试、生产制造到应用匹配的全产业链突破，可满足从乘用车到商用车、从赛道到街道、从陆地到低空飞行领域等各类车型以及不同工况的需求。市场方面，公司已相继成为多家主流车企的定点供应商，其中长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的规模化交付，占据了国内主机厂市场的主要份额；通过与合作伙伴共同拓展碳陶制动后市场，推动后市场改装领域取得关键突破。公司在深化与已定点主机厂合作的基础上，推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，助力中国汽车品牌走向海外，提升中国碳陶制动产品的全球竞争力，逐步打开海外增量空间。
　　2.电池领域
　　2026年上半年，随着下游动力电池和储能电池需求迅速增长，带动锂电池负极材料市场行业景气度快速提升。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据，2026年1-6月，中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%，其中动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%；储能电池出货量约485GWh，同比增长超80%。动力电池、储能电池两大应用市场协同发力，拉动负极材料行业终端需求实现快速增长。根据上海有色金属网（SMM）统计，2026年1-6月，中国石墨负极材料总产量约169万吨，较2025年同期增长超52%。中国人造石墨负极材料产量同比增长56%，在石墨负极材料市场中的占比进一步提升至93%。根据伊维经济研究院（EVTank）数据预测，2026年全球锂电池出货量有望保持高增速，达到3.02TWh，同比增长32.26%。2030年，全球锂电池出货量有望达到6.01TWh，2025-2030年复合年均增长率达到21.40%。随着动力电池、储能等应用领域市场持续扩张，高性能负极材料需求仍有望保持增长。
　　动力端方面，动力电池已全面普及4C快充，并向5C、6C快充产品升级，具备二次造粒、高各向同性、碳包覆特性的快充石墨负极渗透率持续提升，高倍率快充石墨产品成为动力市场主流。由于传统石墨负极的能量密度已逼近372mAh/g的理论极限，追求更高能量密度的需求推动了硅基负极的产业化。国内硅基负极材料仍处于产业化初期阶段，整体出货规模较小。根据上海有色金属网（SMM）数据统计，2026年1-6月中国硅基负极产量0.51万吨，同比增幅达45%，增速亮眼。随着技术瓶颈突破、生产成本下行、产业链完善及新型电池产品规模化落地，硅基负极材料有望迎来规模化应用。多孔碳作为新型硅碳负极制备的核心基材，将随着硅基负极规模化应用逐步释放增量。
　　储能端方面，储能电池对材料的成本控制、安全性与超长循环性能要求严苛。钠离子电池依托低温、高安全、高倍率的性能优势与成本优势，适合大规模储能、低速电动车等细分市场。硬碳作为钠离子电池的核心负极材料，伴随钠离子电池产业化进程持续推进，硬碳市场需求将不断释放。此外，随着储能市场需求不断扩大，超级电容器（EDLC）及锂离子混合电容器（LIC）的应用得到快速发展，超级电容器用活性炭的市场需求也将迅速增长。
　　公司拥有磨粉、造粒、预碳化、石墨化一体化制造产线，具备为储能、动力电池、3C数码等领域提供通用化和定制化负极产品和锂电碳基热场产品设计开发与制造能力。同时，公司已实现了锂电池硅碳负极用焦基多孔碳的产业化；完成了钠电池用硬碳新产品的中试开发，目前已进入试生产阶段；公司在锂电池石墨负极、硅碳负极用多孔碳、钠电池硬碳已形成产业协同效应，进一步巩固公司在电池领域用碳材料的综合竞争优势。
　　3.光伏和半导体领域
　　根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2026年1-6月，国内光伏新增装机约72.07GW，同比下降约66%；硅料产量达53.8万吨，同比下降9.8%；硅片产量达293GW，同比下降7.3%；电池片产量达260.7GW，同比下降21.9%；光伏组件产量达201.3GW，同比下降35.1%。出口方面，2026年1-6月，我国包括硅片、电池片、组件在内的光伏产品出口总额约171.83亿美元，同比增长24.3%。总体来看，2026年上半年国内光伏全产业链产量同步下降，行业步入深度调整期，但海外市场延续增长态势，与此同时，AI时代对电力的需求有望为光伏产业打开全新的增长空间。
　　光伏行业电池技术仍以N型电池为主导，其中，TOPCon电池仍是产能最大、性价比最高的电池技术；BC电池量产效率突破25%，从高端小众分布式向集中式大型光伏电站渗透；HJT电池在低衰减、高双面率上保留地面电站的差异化优势。当前国家相继出台强制性国家标准和行业规范，引导光伏行业有序良性竞争，推动光伏企业从“价格竞争”转向“技术创新、品质提升、差异化优势”。
　　半导体领域，氮化铝作为高性能陶瓷的典型代表，其理论热导率远高于传统氧化铝，且具备与硅相匹配的热膨胀系数等突出性能优势，因此被广泛应用于集成电路、大功率电子器件封装基板、散热基板、半导体设备陶瓷加热器等领域，是国家政策重点支持的关键“卡脖子”材料。半导体设备国产化率的稳步提升，推动了产业链自主可控和技术创新，进而带动高端氮化铝材料国产化进程加速，市场空间广阔。
　　公司掌握了具有自主知识产权的碳/碳复合材料制造核心技术，多年来在研发方面保持高强度的投入，在碳/碳复合材料领域的前沿技术积累和技术先进性方面保持优势地位，可为光伏、半导体材料制备提供满足技术需求的碳基材料国产化产品解决方案。基于公司装备、人才、平台化能力与高纯碳粉制备优势，完成了半导体领域用高纯氮化铝粉体系列产品的开发，与下游半导体陶瓷基板、结构件厂商持续开展产品验证工作。公司年产500吨高导热氮化铝粉体示范线项目已进入试生产阶段，有望进一步加速半导体领域用高纯氮化铝粉体的国产替代进程。
　　4.氢能领域
　　2026年上半年，国家工信部、财政部、国家发展和改革委员会联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》（以下简称“通知文件”），推动氢能的应用场景由燃料电池汽车向交通、工业等具备条件的多元领域拓展，形成“1个燃料电池汽车通用场景+N个工业领域应用场景+X个创新应用场景”的氢能综合应用生态。通知文件明确到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；依托氢能应用场景扩大和应用规模提升，推动氢能应用技术、工艺、装备创新突破，实现燃料电池、电解槽、储运装置和材料等迭代升级。根据中国汽车工业协会产销数据，2026年上半年，中国燃料电池汽车产销量分别约为500辆、700辆，同比分别下降59.9%、50.1%。当前氢能产业仍处于商业化初期，产业面临从“政策驱动”向“市场驱动”转型，仍存在供给与需求错配、储运环节薄弱、终端用氢成本偏高等现实挑战。
　　制氢与氢燃料电池关键材料技术呈现高性能、低成本、轻量化、集成化的发展趋势，材料性能与制造工艺的协同创新和降本成为推动商业化的核心动力。电解水制氢领域，质子交换膜PEM与阴离子交换膜AEM电解槽技术持续迭代，推动电解槽向高效率、大功率、长寿命、低成本方向突破；氢燃料电池领域，质子交换膜燃料电池因其功率密度高及启动速度快等优点广泛应用于氢燃料电池汽车领域，膜电极为氢燃料电池电化学反应的核心零部件，由质子交换膜、催化剂和气体扩散层组成。气体扩散层作为膜电极的核心组件，其性能直接决定了氢燃料电池的输出功率、耐久性和综合成本。碳纸是气体扩散层的基体单元，其轻质、高强度和优异的导电性，有助于提高氢燃料电池的性能、可靠性和寿命。
　　金博氢能依托母公司在碳基复合材料领域的技术积累，具备从碳纸原纸湿法成型到石墨化的全工艺链的产业化能力，开发了气体扩散层（GDL）用碳纸、气体扩散层材料等产品，其中，片状碳纸、卷对卷碳纸和高性能卷对卷气体扩散层的技术性能已达到国际领先水平，相关产品已通过国内多家头部电解水和氢燃料电池企业验证并实现小批量交付。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专注于先进新材料及产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于交通、电池、光伏和半导体、氢能等高端装备领域。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司紧扣“存量精进，新业升维”的经营策略，围绕先进新材料产业平台战略，持续加大研发投入，深化技术迭代与新品研发布局；完善产品矩阵和性能升级，积极拓展市场增量空间；加强品牌建设，加速全球化市场拓展；进一步加强供应链成本管控，推动整体经营状况改善。报告期内，公司实现营业收入45,626.41万元，同比增长11.08%，净利润亏损同比收窄。锂电业务保持增长态势，交通业务受下游季节性因素影响短期有所回落，中长期技术壁垒与客户储备依旧稳固。公司经营基本面稳固并持续向好，将进一步着力推进新业务规模化落地，推动公司战略升级的纵深迈进。
　　报告期内，公司重点经营成果如下：
　　（一）积极推进先进新材料平台战略，打造多维业绩增长曲线
　　1.交通领域
　　公司全资子公司金博碳陶（KBCC）持续丰富产品技术矩阵，聚焦中高端新能源乘用车、高性能运动车、海外豪华车的差异化需求，完成多款新型碳陶制动盘及配套摩擦副系统的研发迭代与性能验证，可适配不同制动工况与节能轻量化的需求；持续优化长纤、短纤、涂层全系列碳陶盘制备工艺，重点推进核心工序的智能化改造，提升生产加工精度与管控效率，提高产品一致性和良品率；在保障现有国内定点项目稳定、保质、保量交付的基础上，新增多款主流车企碳陶制动盘定点项目；持续深化国际化战略，加快欧洲豪华车企的产品认证、台架测试与实车验证工作，推动公司碳陶制动盘产品在国际豪华品牌供应链的突破；持续开拓汽车后市场，面向燃油性能车、新能源高端车型打造个性化定制解决方案，持续提升后市场渠道覆盖度和品牌影响力；参与《连续纤维增强陶瓷基复合材料高温弯曲性能试验方法》国家标准编制，持续推动国内碳陶制动产业规范化、标准化、高质量发展，进一步巩固公司行业标杆地位。报告期内，公司碳陶制动盘被湖南省工业和信息化厅评为“湖南省制造业单项冠军”产品。
　　2.电池领域
　　公司持续完善锂电领域石墨负极产品矩阵并推进性能升级，在实现向下游负极材料厂商批量供货的基础上，开发了快充动力类、长循环储能类、高容高压高倍率消费类人造石墨负极等系列产品；通过推进工艺改进与设备改造，突破关键工艺技术壁垒，进一步降低各生产工序生产成本。锂电硅碳负极用多孔碳方面，公司围绕市场多元化需求持续迭代产品配方与生产工艺，现已通过多家头部企业供应商准入审核，具备稳定批量化供应基础。钠电硬碳方面，公司已开发钠电KBHC系列超高纯硬碳产品，通过工艺调控与升级，产品在杂质含量、循环寿命、首效及倍率性能等方面表现优异。
　　3.光伏和半导体领域
　　公司已完成单晶硅拉制炉用热场系统中全系列碳/碳复合材料产品的开发并实现批量应用，同时与上下游合作伙伴搭建协同创新机制，持续优化产品性能与制造工艺，为光伏行业提供高性价比碳/碳复合材料热场产品。面对下游光伏行业竞争日趋激烈的市场环境，公司通过健全客户风险管控机制，优化销售策略，有效减少库存积压，为业务持续稳健运营提供保障。
　　半导体领域，公司研发的超高纯碳基热场系列产品，可满足第三代半导体碳化硅衬底制备对热场材料的高纯度要求。同时公司已开发高纯度、低氧含量、粒度分布均匀的氮化铝粉体系列新产品，性能指标达到国际先进水平。公司年产500吨高导热氮化铝粉体示范线项目已进入试生产阶段。
　　4.氢能领域
　　公司已开发适用于燃料电池到电解水制氢、车用大功率液冷型燃料电池到空冷型燃料电池、PEM电解槽到AEM电解槽等多元应用场景的气体扩散层产品，具备高传质、高导电、高耐久、耐腐蚀和低电阻特性，各项物性指标均达到进口竞品水平，凸显了公司在氢能关键材料的技术实力与产业化水平。公司开发的气体扩散层系列产品已通过国内多家头部膜电极、电堆、电解槽企业验证，开启从“样品验证”阶段进入“定点供应”和“批量交付”阶段。报告期内，公司高性能氢燃料电池用碳纸成功入选“湖南省工业和信息化厅2026年湖南省未来产业创新发展优秀典型案例”。
　　（二）不断拓宽材料应用边界，加快新品商业化进程
　　公司持续深化技术迭代与新品的研发布局，不断拓宽材料应用边界，加快推动研发成果产业化进程。公司发布高纯度、低氧含量、粒度分布均匀的氮化铝粉体系列新产品，氧含量小于0.75%，杂质含量小于300ppm，性能指标达到国际先进水平，实现了在材料体系、装备能力与核心工艺控制方面的系统性突破；发布钠电KBHC系列超高纯硬碳新产品，其杂质含量均控制在0.1%以下，在循环寿命、首效及倍率性能方面表现优异，进一步夯实公司在新能源电池材料领域的战略布局。报告期内，公司研发投入9,182.46万元，同比增加76.09%，占营业收入的比例为20.13%，提升7.43个百分点。公司将继续加大研发投入，不断提升产品性能与规模化量产能力，积极推进下游客户导入，加速实现从材料研发到终端批量应用的落地转化。
　　（三）深化客户战略合作，推动产业结构优化升级
　　公司紧抓市场机遇，积极推进产品结构优化升级，加大高附加值产品的研发与市场拓展，提升高附加值产品增量和供货份额，驱动公司营收规模稳步增长；持续迭代优化产品性能，为下游客户提供适配多元化场景的定制化产品解决方案，进一步拓宽客户合作渠道，加快新产品验证进程，加速实现新产品的市场突破；不断完善服务体系，配备专属技术与服务团队高效协同响应客户需求，持续提升客户黏性与合作深度；积极参与海内外行业展会、技术研讨会及产业年会等活动，面向全球客户展示公司各业务板块核心产品，持续提升公司产品在海内外市场的知名度和品牌影响力。
　　（四）统筹推进简易定增，加速推动新增产能落地
　　公司2026年以简易程序向特定对象发行股票项目已经2025年年度股东会审议通过，目前正在有序推进中，尚需上交所审核通过和中国证监会予以同意注册。本次简易定增募集资金用于高性能陶瓷汽车制动盘产能扩建项目，加速打造公司多维增长曲线，有效促进公司先进新材料平台化战略的稳步实施。公司将积极推动2026年简易定增项目的进程，强化公司核心竞争优势，为全体股东创造更大的投资价值。
　　（五）优化组织效能，构建战略和绩效导向的人才体系
　　公司持续深化组织战略与人力资源协同建设，围绕战略落地、组织优化、绩效革新三大核心方向推进各项重点工作。公司通过优化组织架构，优化业务单元、划定各板块权责边界，统筹盘活内部资源、强化跨业务协同联动，有效提升组织响应能力与整体运营效率。公司全面升级绩效管理体系，搭建自上而下的分层战略目标，不断优化考核评价体系，优化中长期激励机制，充分发挥激励绩效牵引作用，实现组织绩效与个人业绩同步提升，为公司战略目标稳步落地夯实根基。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司主要从事先进新材料及产品的研发、生产和销售，服务于交通、电池、光伏和半导体、氢能等国家战略性新兴产业，系唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基材料制造企业，先后获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂、全国工业和信息化系统先进集体等荣誉。公司在立足自主研发的同时，依托先进碳基材料低成本制备核心技术，紧密围绕先进新材料产业化平台，不断开发新产品、新工艺、新设备，满足市场及客户需求。公司始终坚持以自主创新为动力、以市场需求为导向、以人才建设为根本，打造企业核心竞争力，为公司未来长期发展积蓄新动能。
　　1.技术研发及自主创新优势
　　公司作为创新驱动与技术密集型的高新技术企业，始终聚焦先进新材料领域，秉承“自主创新、原始创新”的发展理念，突破了碳纤维预制体准三维编织技术、快速化学气相沉积技术、关键装备设计开发技术、先进碳基材料产品设计等关键核心技术。目前，公司已在交通、电池、光伏和半导体、氢能等应用领域开发并产业化相关碳基材料与产品，相关产品性能达到国内领先水平，占据国内重要市场份额。截至报告期末，公司研发的产品、装备与工艺累计获得国内外专利授权171项，其中发明专利70项。公司获评国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、中国造隐形冠军、制造业单项冠军产品等荣誉。
　　公司持续加大对新产品开发与产业化的投入，不断推进先进新材料系列产品技术迭代和应用，全面提升公司在先进新材料产品各应用领域的研发创新能力，持续保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.产业化平台和成果转化优势
　　公司深耕先进新材料领域，坚持走“专、精、特、新”产品路线，以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台。公司通过持续的科技成果转化，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断加大先进新材料在其他行业领域的应用与拓展，加快培育先进新材料领域的新质生产力。目前，公司产品覆盖交通、电池、光伏和半导体、氢能等应用领域，丰富的产品体系为公司的业务适应市场多元化需求奠定了良好基础，确保公司行业技术引领和核心竞争优势。
　　3.产业链协同优势
　　公司始终坚持以科技创新为核心驱动力，立足于碳基材料领域生产工艺和核心技术，通过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料装备开发、碳基材料应用领域及产品拓展研发等，将工程化和产业化的研究成果快速转化，确保公司碳基材料技术装备的领先优势。公司围绕先进新材料产业化平台战略，已在交通、电池、光伏和半导体、氢能等应用领域形成多元化产业体系，实现了资源共享和优势互补，推动产业链的协同发展。公司将继续深化产业链协同，在巩固碳基材料的行业领先优势的基础上，依托既有技术积累、装备及人才团队，向先进陶瓷材料等领域延伸，利用产业链协同发展优势，培育在先进陶瓷领域的多维增长曲线，增强企业竞争壁垒和综合实力。
　　4.优质的客户资源优势
　　公司加速推进交通、电池、氢能等新业务的产品应用和市场拓展，与比亚迪、小米汽车、广汽埃安、小鹏汇天、贝特瑞（920185.BJ）、中科星城（中科电气300035.SZ控股子公司）、宝武碳业（宝钢股份600019.SH控股子公司）、神力科技（亿华通688339.SH控股子公司）、理工氢电、捷氢科技等客户建立了深入的合作关系，并持续与隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）等全球名列前茅的晶硅制造商保持长期稳定的合作关系，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进新材料产品和全套解决方案。
　　5.行业人才培养优势
　　作为新材料领域的创新型企业，公司始终秉持“人才强企”的发展理念，坚持自主培养与高端引进相结合的人才战略，通过与科研院所、高等院校的深度合作，已建立起一支覆盖材料、化工、机械、电气等多学科的核心研发团队。公司设立国家级博士后科研工作站，为高层次人才引进和培养提供了有力支撑，推动新材料技术的创新突破和产业化应用。公司现已构建完善的新材料研发创新体系，建立了多种形式的人才激励机制和科学的绩效考核制度，为新材料研发团队提供了稳定的创新环境。未来，公司将持续加强新材料领域的人才梯队建设，完善人才培养与评价体系，提升在新材料领域的技术创新能力，为公司实现产品与技术创新奠定坚实的人才基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　先进新材料在交通、电池、光伏和半导体、氢能等领域具备广阔的应用前景，其综合性能优势随着应用端行业的技术发展越来越明确，其市场份额快速增长。因此，先进新材料产品多样化开发、应用领域多元化开拓，是公司先进新材料产业化平台战略的发展方向。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司重点开展先进新材料的新技术、新工艺和新产品的开发与应用工作。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入总额较上年同期上升，主要系研发所用的材料费、燃料动力费、股份支付等增加所致。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入45,626.41万元，同比增长11.08%；归属于母公司所有者的净利润-14,154.49万元；报告期末，总资产为523,770.22万元，较报告期初增长2.25%；归属于母公司所有者权益为380,864.00万元，较报告期初下降2.95%。

　　五、风险因素
　　（一）宏观经济周期波动的风险
　　公司下游客户市场集中度较高，使得公司客户集中度也较高。国家对行业宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，公司存在因部分行业领域产业政策及景气度发生不利变化，从而对公司生产经营产生不利影响的风险。目前交通、电池、氢能等业务板块尚处于市场拓展期，业务技术含量高、认证周期长，其产品及市场前景仍存在不确定性，如行业宏观政策变化、业务拓展不利、业务增长未能达预期，或对公司经营产生不利影响。
　　（二）新市场开拓失败的风险
　　目前，公司积极开拓交通、电池、半导体、氢能等多项应用领域的碳基材料系列产品，上述应用开拓尚处于成长期，公司产品面临在上述领域市场知名度低、客户验证周期长等困难，存在上述领域的进一步开拓失败、对公司未来发展产生不利影响的风险。
　　（三）公司产能消化的风险
　　随着公司产能扩建项目和新拓展项目的相继投产，公司主要产品的产能和应用领域将进一步扩大。若因宏观环境及国家产业政策、行业竞争格局或技术路线发生重大不利变化、下游客户及市场认可度低于预期、需求不足，将可能导致产能无法及时消化的风险。
　　（四）原材料和能源价格波动的风险
　　公司生产过程的主要原材料和能源包括碳纤维、工业硅、焦类、天然气（甲烷）、电力等，其中天然气、电力的价格由国家统一调控。如公司主要原材料和能源价格出现较大波动，则可能对生产经营产生影响。
　　（五）产品毛利率下降的风险
　　随着下游行业对降本增效诉求的不断提高，公司未来存在为了提升市场份额和渗透率而进行降价的潜在可能，存在由于产品价格下降而对营业收入和利润产生不利影响的潜在风险。如果公司未来不能持续保持产品研发、制备技术领先，或为了更好地占有市场，巩固市场地位，深化与主要客户的合作关系，本着互利共赢和共同发展的原则，对产品进行主动降价，以及公司投资项目的达产将造成折旧及摊销金额的上升，公司存在毛利率下降的风险。
　　（六）应收账款回款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为27,493.29万元，占期末总资产的比例为5.25%。公司主要客户以上市公司为主，信用良好，能够在信用期内及时付款，应收账款回款情况总体良好，随着公司营收规模扩大，公司应收账款规模可能仍会增加。如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1.主要业务　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等国家战略性新兴产业，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。　　2.主要产品　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品。先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、多孔碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于交通、锂电、光伏和半导体、氢能、化工等领域。　　(二)主要经营模式　　1.研发模式　　公司依托国家级博士... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等国家战略性新兴产业，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。
　　2.主要产品
　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品。先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、多孔碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于交通、锂电、光伏和半导体、氢能、化工等领域。
　　(二)主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司依托国家级博士后科研工作站、省级工程研究中心、中试平台、创新联合体等多种模式的碳基材料产业化平台，以先进碳基材料低成本制备关键技术为目标，组建了一支涵盖材料、化工、机械、电气等多个专业学科的核心研发团队，形成了一套从产品设计、工艺设计到装备自主研发的完整技术成果转化体系，可使公司的科研成果迅速实现产业化，并形成规模化优势。公司已建立满足公司业务需要的研发模式流程，主要由设计开发、立项申请、立项评审、设计评审、设计验证、设计确认等部分组成，通过构建科学高效的研发管理体系，进一步提升企业科技创新能力。
　　公司通过金博研究院吸纳全球碳基材料领域人才，打造碳基材料专业人才梯队。通过对碳基材料通用底层技术、制备机理与基础装备开发进行低成本工程化制备的研究与孵化，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.采购模式
　　公司制定了严格的供应商选择和审核制度，由公司保障中心负责供应商选择、价格谈判和合同签订等事宜。公司保障中心根据相关采购制度并结合生产部门提交的采购申请单，通过比价、询价等方式从合格供方名录中选择供应商，并拟定采购合同报公司内部审批。采购申请单经审批通过后，公司与合格供应商签订采购合同。保障中心对采购合同中的货物进行持续监控和跟踪，保证货物在供货周期内到厂。检验员对到厂的货物进行检验，检验合格后方可入库。公司原材料采购中的绝大部分已实现国产化替代，并通过与主要原材料供应方签订长期供应合同，降低企业综合性采购成本。
　　3.生产模式
　　公司生产模式为根据客户需求进行定制化研制并生产。公司以市场需求为导向，根据公司经营目标、已接订单、销售趋势预测等情况制定生产计划。生产部门根据生产计划严格按照工艺标准组织生产，按时、保质、保量地提供满足客户需求的产品。质量控制体系方面，公司严格实施全面质量管理，实现从产品设计研发到生产制造交付的全过程覆盖。
　　4.销售模式
　　公司坚持以客户为中心，以“持续为客户创造价值”为经营理念，具备从单一产品销售到提供整体解决方案（包括方案设计、产品制造与提供、技术服务及销售服务等）的全方位业务能力，实现客户与公司可持续性共赢发展。公司的销售模式为直销模式，根据客户订单情况进行生产并交付，同时综合考虑行业趋势、市场供需、竞争要素、下游客户需求等开发新产品。公司对现有客户持续经营形成销售收入，另外通过开拓新客户、新产品应用领域等方式优化业务结构和增强抗风险能力。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　(1)交通领域
　　1)发展阶段
　　2025年，在新能源政策利好、供给端产品矩阵丰富和基础设施持续改善等多重因素作用下，新能源汽车市场保持稳步增长态势。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点；新能源汽车出口261.5万辆，较上年增长103.66%。在政策驱动、电池技术进步以及国内外市场需求增长等因素驱动下，中国汽车工业协会预测2026年新能源汽车将实现销售1,900万辆，同比增长15.2%。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，海外市场成为新的增长极，预计2026年我国新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50%。碳陶制动盘的技术成熟度持续提升，国产化替代稳步推进，产业正从“小众超跑配置”向“规模化放量初期”跨越，市场渗透率有望得到进一步突破。供给端方面，国内碳陶制动盘企业开始规划扩产，核心企业的产能规划逐步落地，叠加供应链本土化有序推进，为规模化交付奠定了基础；需求端方面，受益于新能源汽车轻量化、排放法规升级的需求，碳陶制动盘正逐步走出高端性能车的“概念导入期”，已经迈入商业化放量的初步发展阶段。市场方面，碳陶制动盘以前主要局限于顶级超跑和赛车等小众领域，近几年随着广汽埃安SSR、比亚迪仰望U7、U8L、U9、小鹏汇天陆地航母、小米SU7Ultra等标杆车型的陆续搭载，市场认知度与主机厂接受度逐渐提升，有望向中高端新能源车型渗透。
　　2)基本特点
　　在新能源汽车需求快速增长的当下，碳陶制动盘作为保障车辆安全与性能的核心部件，其制动性能高效稳定、抗热衰减性能优异、安全环保以及轻量化等卓越性能，可有效提升电动汽车的续航与操控性，正积极推动汽车制动材料的更新换代。同时，碳陶制动盘可满足欧洲第七阶段排放标准（以下简称“欧七”）中对非尾气排放（制动系统颗粒物排放）的限值要求，契合全球汽车产业绿色低碳发展的趋势。
　　海外市场有望实现关键性突破
　　当前碳陶制动盘国际市场仍由BremboSGL、SurfaceTransforms等国际厂商主导，其长期占据国际高端汽车供应链，并以短纤碳陶盘（碳纤维短切至毫米级或厘米级）为主导，形成较高的技术与市场壁垒。国内碳陶制动盘市场则呈现龙头引领型的竞争格局，各类市场主体正通过加快IATF16949质量管理体系认证和海外豪华品牌车企的审核认证，切入海外主机厂供应链体系。依托技术、产能、品牌的多维突破，国内碳陶制动盘企业正加速全球化布局，凭借产品优异性能和成本优势逐步打开海外高端市场，有望在海外高端汽车制动市场实现关键性突破。
　　3)主要技术门槛
　　碳陶制动盘是汽车制动系统的核心安全部件，对其安全性和可靠性要求严苛，而碳陶材料自身的制造流程长、工艺控制难度大等特点决定了碳陶大规模生产面临装备、生产工艺、质量控制等一系列关键技术问题，工艺的精准控制是确保产品一致性的关键，合理整合预制体制备、化学气相渗透CVI、熔渗RMI工艺、机械加工、平衡校验等环节，才能确保碳陶制动盘的批量生产达到汽车行业对核心零部件的一致性要求。
　　产品验证与客户绑定
　　碳陶复合材料在制动领域大规模应用还面临技术与客户测试认证等壁垒。汽车行业对核心零部件的安全性与可靠性要求严苛，碳陶制动盘供应商需通过汽车主机厂长周期严格验证，涵盖材料性能测试、台架试验、实车路试等多个环节，涉及高低温、腐蚀、疲劳等多种极端工况验证。同时，国际主流汽车主机厂对碳陶制动盘供应商的专利布局、质量控制体系、批量交付及保供能力有严格要求。碳陶制动盘市场的先发优势明显，率先通过认证的企业可与头部汽车主机厂建立长期稳定的合作关系，进一步强化了行业的认证壁垒。
　　金博碳陶（KBCC）作为国内技术领先、规模领先的碳陶制动盘量产企业，先后开发了长纤、短纤及涂层碳陶制动盘系列产品矩阵，实现了从产品设计、配方开发、仿真验证、台架测试、生产制造到应用匹配的全产业链突破，同时具备为客户提供碳陶制动摩擦副系统解决方案的能力，可满足从乘用车到商用车、从赛道到街道、从陆地到低空飞行领域等各类车型以及不同工况的需求。市场方面，公司已相继成为多家主流车企的定点供应商，其中长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的批量交付，占据了国内主机厂市场的主要份额；与多家车企及制动器厂家联合开发专用碳陶制动摩擦副系统，可满足下游主机厂不同价格区间车型对各类碳陶制动盘的产品需求；通过与合作伙伴共同拓展碳陶制动后市场，推动后市场改装领域取得关键突破；公司在深化与已定点主机厂合作的基础上，推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，逐步打开海外增量空间。
　　(2)锂电领域
　　1)发展阶段
　　2025年，在储能市场与新能源汽车双轮驱动下，中国锂电池市场整体企稳回升。根据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据，2025年中国锂电池出货量1.875TWh，同比增长53%。其中动力、储能电池出货量分别为1.1TWh、0.63TWh，同比增长分别为41%、85%。中国负极材料出货290万吨，同比增长40%，其中人造石墨出货达267万吨。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3TWh以上，其中储能锂电池出货量突破0.85TWh，增速有望超35%；动力电池出货量将超1.3TWh，增速超20%。高工产研锂电研究所（GGII）预计负极材料行业仍将保持高增长态势，全年负极材料出货量有望超370万吨，同比增长28%以上。
　　2)基本特点
　　锂电池技术迭代与创新节奏持续加快，尤其聚焦高能量密度、快充型产品的研发及工艺优化，推动电池材料产品结构的加速升级。根据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2025年，国内硅基负极材料出货突破1.5万吨，同比增长超65%。从应用场景来看，新型硅碳负极凭借其高比容量和优异的循环稳定性，已实现在3C数码领域的批量化应用。随着新型硅碳负极技术迭代加速、成本的进一步降低及产品一致性提升，其在动力电池的应用有望迎来突破。高工产研锂电研究所（GGII）预测，2026年新型硅碳出货同比增长将超过100%，并有望在动力领域实现从实验阶段走向批量化应用。多孔碳作为新型硅碳负极制备的核心基材将迎来新的发展机遇。
　　3)主要技术门槛
　　多孔碳作为气相沉积新型硅碳负极的核心基材，其可设计的纳米级孔径有效解决了硅碳负极在充放电过程中的体积膨胀、电池循环稳定性等痛点。当前，行业通过孔隙调控、纯化工艺优化等降本路径持续压缩制造成本、提升批次一致性。新型硅碳负极以高比容量、极具潜力的快充性能等核心优势，是提升电池能量密度与快充技术的核心关键材料。
　　锂电热场方面，在负极材料热处理工艺中，热场材料需具备优异的电学、热传导及化学稳定性。碳基复合材料热场产品凭借长寿命、低膨胀、高强度等优势，可提升生产连续性、降低客户使用成本，同时稳定并提升产品品质。企业需持续优化生产工艺与成本控制，以满足下游客户的严苛要求，实现降本增效与品质升级。
　　公司拥有磨粉、造粒、预碳化、石墨化一体化制造产线，具备为储能、动力电池、3C数码等领域提供通用化和定制化负极产品和锂电碳基热场产品设计开发与制造能力。同时，公司已实现了焦基多孔碳的产业化，并将进一步丰富多孔碳材料的产品体系，满足不同应用场景对多孔碳各类指标的技术要求。
　　(3)光伏和半导体领域
　　1)发展阶段
　　光伏领域，根据中国光伏行业协会CPIA数据，2025年国内光伏硅料产能超350万吨，硅片环节产能超1,500GW，全年硅料、硅片实际产量仅为134万吨、680GW，国内多晶硅、硅片企业开工率分别降低至38%、45%，行业整体开工情况处于低位运行。2025年上半年在国内政策带动下出现阶段性“抢装潮”，产业链开工率一度有所回升，但三季度下游需求明显走弱，开工率随之回落。当前光伏行业各环节正经历阶段性的产能调整与供需再平衡，产业链价格处于底部周期，主产业链上市公司整体利润承压。面对激烈的市场竞争，企业普遍寻求转型升级。工信部于2025年7月召开光伏行业制造业企业座谈会，明确提出综合治理低价无序竞争现象，通过市场化、法治化手段引导行业回归良性竞争与理性发展轨道，助力光伏产业在调整中迈向高质量发展。
　　半导体领域，半导体产业是现代经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业，其产品被广泛应用于人工智能、新能源汽车、智能电网、移动通信、轨道交通、航空航天等国家重点产业领域，被誉为“工业粮食”。第三代半导体碳化硅材料具备耐高压、耐高频、高导热性、高温稳定性等优异特性，成为推动各行业降本增效的关键性材料。
　　2)基本特点
　　光伏领域，根据中国光伏行业协会编制的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》数据，2025年N型电池已成为技术主流，产能占比超96%。N型电池技术（如TOPCon、HJT、BC）等新一代电池不断进步，电池转换效率不断刷新纪录；同时，无银化、薄片化等降本技术取得实质性进展。光伏全产业链环节持续推进技术迭代与效率提升，度电成本快速下降，光伏在越来越多的领域具备了与传统能源竞争的综合实力。
　　半导体领域，以碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体产业已成为我国新能源汽车、智能制造、智能电网等国家重点产业协同创新和自主可控发展的核心组成部分。国内企业在碳化硅单晶衬底制备技术上取得显著进展，8英寸碳化硅衬底已实现量产，部分企业正在研发12英寸碳化硅衬底技术。在碳化硅功率器件和射频器件制造方面，国内企业不断突破关键技术，实现了部分产品的国产化替代，产品性能和可靠性逐步提升。我国半导体行业呈现出技术创新加速、产业链逐步完善的特点，但在发展过程中也面临着国际竞争压力大、高端设备和材料依赖进口、验证周期长等挑战。
　　3)主要技术门槛
　　随着光伏晶硅技术的深度挖掘，对晶硅制造热场部件的大型化、高纯度、高强度、低功耗等结构尺寸和应用性能提出了更高的要求，叠加行业激烈竞争对制造成本越来越严苛的需求，持续驱动碳基复合材料热场部件加快技术升级与降本增效步伐。
　　半导体领域，半导体行业市场竞争和技术更新迭代加快，对热场材料的综合性能提出了更高要求。因此，热场材料制造厂商需具备半导体用热场材料长期的开发经验和技术积累，以满足半导体用热场材料升级与迭代的需求。
　　公司掌握了具有自主知识产权的碳/碳复合材料制造核心技术，多年来在研发方面保持高强度的投入，在碳/碳复合材料领域的前沿技术积累和技术先进性方面保持优势地位，可为光伏、半导体材料制备提供满足技术需求的国产化产品解决方案。公司积极响应市场和技术发展变化，通过持续的技术创新，优化产品的综合性能，可进一步满足光伏、半导体行业对碳基复合材料产品的技术需求和应用要求。
　　(4)氢能领域
　　1)发展阶段
　　2025年，国家能源局发布第一批涵盖41个具体项目和9个区域的氢能试点名单，标志着我国氢能产业从“零星示范”迈向“规模化试点”的新阶段。根据中国汽车工业协会产销数据，2025年燃料电池汽车产销量分别为7,655辆、7,797辆，同比分别增长49.6%、52.9%。从应用端来看，氢燃料电池汽车以重卡、物流车等商用车为主，乘用车市场仍处于培育阶段。随着电堆功率密度持续提升、膜电极及气体扩散层等关键材料国产化进程加速，燃料电池系统成本逐步下降，部分应用场景（如氢能重卡）已初步具备相较于传统能源的经济性竞争优势。展望“十五五”，氢燃料电池汽车的商业化进程有望提速。
　　2)基本特点
　　制氢与氢燃料电池关键材料技术呈现高性能、低成本、轻量化、集成化的发展趋势，材料性能与制造工艺的协同创新和降本成为推动商业化的核心动力。电解水制氢领域，质子交换膜PEM与阴离子交换膜AEM电解槽技术持续迭代，推动电解槽向高效率、大功率、长寿命、低成本方向突破；氢燃料电池领域，质子交换膜燃料电池因其功率密度高及启动速度快等优点广泛应用于氢燃料电池汽车领域，膜电极为氢燃料电池电化学反应的核心零部件，由质子交换膜、催化剂和气体扩散层组成。气体扩散层作为膜电极的核心组件，其性能直接决定了氢燃料电池的输出功率、耐久性和综合成本。碳纸是气体扩散层的基体单元，其轻质、高强度和优异的导电性，有助于提高氢燃料电池的性能、可靠性和寿命。
　　3)主要技术门槛
　　制约氢能与氢燃料电池发展的因素主要集中在生产成本高以及关键材料依赖进口。氢燃料电池系统的耐久性、低温启动性能以及成本控制等方面仍需突破，这些因素共同制约了氢能与氢燃料电池产业的规模化发展。其中，氢燃料电池的核心材料：气体扩散层（GDL）、质子交换膜、膜电极、双极板等仍存在显著的技术壁垒，特别是高活性催化剂、质子交换膜、碳纸、双极板等关键材料依赖进口，其中碳纸作为气体扩散层（GDL）的基材，对材料性能、微观结构、耐久性、可靠性及制造工艺等方面有特定的理化与电性能要求。
　　金博氢能依托公司在碳基复合材料领域的技术积累，具备从碳纸原纸湿法成型到石墨化的全工艺链的产业化能力，开发了气体扩散层（GDL）用碳纸、气体扩散层材料等产品，其中，片状碳纸、卷对卷碳纸和高性能卷对卷气体扩散层的技术性能已达国际领先水平，相关产品已通过国内多家头部电解水和氢燃料电池企业验证并实现小批量交付。报告期内，金博氢能获得了国内某知名氢燃料电池系统制造商定点通知书，为其供应气体扩散层产品，加速高性能碳纸、气体扩散层的国产化替代。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内领先的碳基复合材料热场部件制造商和供应商，在碳基材料开发与批量制造方面掌握了一整套具有自主知识产权的核心技术和装备，在研发、产品、品牌等方面拥有领先的市场地位。公司是唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基材料制造企业，是国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家级绿色工厂。公司先后荣获“全国模范职工之家”“全国五一劳动奖状”“中国造隐形冠军”“全国工业和信息化系统先进集体”。公司设计开发的碳基复合材料坩埚和导流筒两款产品获评“国家重点新产品”，碳基复合材料热场部件被工信部评为“制造业单项冠军产品”，奠定了公司在碳基材料领域的领先地位。
　　公司以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台，构建了完备的协同创新体系。公司牵头制定5项国家行业标准，填补了民用碳/碳复合材料领域无标准的空白。公司累计获得授权专利165项，荣获湖南省科技进步一等奖1项，湖南省专利发明二等奖3项、三等奖2项，充分彰显公司研发创新的深厚积累。
　　公司坚持科技创新驱动产业发展之路，基于碳基材料领域的科技创新基础和工程化应用能力，持续在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等领域提升公司的整体核心竞争力和规模优势，实现碳基材料品种多样化、应用场景多元化、产业发展平台化，致力于为国家战略性新兴产业提供具备全球市场竞争力的核心产品与综合解决方案。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　(1)交通领域，欧七排放标准首次对制动系统颗粒物排放提出强制性限值要求，自2026年11月29日起，新开发的乘用车车型的制动PM10需满足限值小于7mg/km的要求。碳陶制动盘凭借其制动距离短、耐高温、耐磨损、安全环保以及轻量化等卓越性能，可满足欧七对制动系统颗粒物排放的限值要求，契合全球汽车产业绿色低碳发展的趋势，成为汽车制动系统升级的重要选择。公司依托性能、成本与产业链优势，在满足国内碳陶制动盘产品市场需求的同时，紧抓全球汽车产业升级和欧七排放标准即将落地的机遇，切入海外汽车主机厂供应链，加速推动碳陶制动盘产品在海外市场的批量应用。
　　(2)锂电领域，随着动力电池、消费电子、储能及新兴场景的发展，锂电池向更高的能量密度、快充性能和循环性能等核心方向加速迭代。公司完成快充石墨产品的结构与性能升级，可满足超快充、闪充等产品需求；开发的超长循环石墨产品，循环性能优异，可充分满足储能领域长时稳定运行的应用需求。多孔碳方面，公司已实现了焦基多孔碳的产业化，并通过原材料多元化制备、孔结构调控技术开发、材料改性等技术工艺升级，推动多孔碳产品迭代升级。
　　(3)光伏和半导体领域，光伏产业向技术高效化、产品轻量化、应用多元化等方向发展，以N型电池、长时储能、光储深度融合为核心方向，助力新型电力系统建设与能源结构低碳转型。公司持续对光伏晶硅拉制炉用碳基热场部件产品进行性能优化，满足不同电池技术背景下对晶硅制造热场的不同需求。半导体领域，公司通过持续优化纯化工艺技术，相关产品可满足光学级碳化硅衬底对热场材料的高纯度要求。
　　(4)氢能领域，氢燃料电池及系统的国内研发重点主要集中在碳纸、气体扩散层、膜电极、催化剂、质子交换膜等核心部件。公司持续推动气体扩散层产品的技术迭代，适配低温启动、高湿环境、低湿环境、频繁启停等多种工况条件，满足氢能多样化应用场景的需求。公司碳纸和气体扩散层（GDL）相关产品已导入下游国内头部客户供应链体系，并实现小批量供货，持续推动高性能碳纸、气体扩散层的国产化替代。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，基于光伏热场需求持续减少，产能利用率进一步下降，公司根据《企业会计准则第8号——资产减值》以及公司会计政策、会计估计的相关规定，计提信用减值损失和资产减值损失合计10.47亿元，致公司归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期亏损增加。面对复杂多变的国内外竞争环境和经营业绩承压的严峻挑战，公司紧紧围绕“巩固存量、开拓新局”的经营策略，坚定推进碳基材料产业化平台战略，加快推动交通、锂电等新业务的市场拓展，实现营收规模提升。报告期内，公司“交通+锂电”两大新业务实现营业收入61,524.46万元，同比增长213.33%，占公司总营业收入的76.64%，为公司从“单一龙头”向“多元化平台”的跨越筑牢了坚实根基。
　　报告期内，公司重点经营成果如下：
　　（一）聚焦新业务市场开拓，实现营收规模稳步增长
　　1.交通领域
　　公司全资子公司金博碳陶（KBCC）通过工艺持续优化，有效提高生产效率和良率水平；开发低成本和个性化定制方案，进一步拓展产品矩阵。在确保现有定点项目保质保量完成交付的同时，新增多款车型碳陶制动盘项目的主机厂定点，不断扩大产品份额；稳步推进国际化战略，与欧洲多家豪华品牌车企开展产品验证和导入工作，并成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系，切入全球高端汽车供应链；打造KBCC自有品牌，完善碳陶制动盘产品尺寸体系，进一步拓展售后改装市场，为不同车型提供个性化的定制产品解决方案；牵头起草《轻量化碳/陶复合材料刹车盘》（T/CIET1556-2025）标准，推动行业规范化、标准化发展，进一步巩固行业领先地位。金博碳陶已实现多家主机厂多款车型碳陶制动盘的规模化量产与交付，占据了国内碳陶制动盘市场主要份额，标志着公司碳陶制动盘业务取得重要突破。
　　2.锂电领域
　　公司与锂电负极材料头部企业开展深入合作，创新产品供需模式，丰富产品结构，巩固核心竞争优势；通过了覆盖锂离子电池负极材料（石墨类）设计与制造的IATF16949质量管理体系认证，为开展动力电池业务提供资质保障。多孔碳方面，公司已完成焦基多孔碳的产业化，同时开展多品类碳源的多孔碳新产品研发，形成了以焦基多孔碳高性价比路线为主的产品矩阵，相关产品已在多家头部硅碳企业进行验证并应用，满足下游客户对多孔碳产品的多元化需求。
　　3.光伏与半导体领域
　　公司已完成单晶硅拉制炉碳基复合材料整套热场部件的设计开发，形成了完整的碳基复合材料热场部件产品系列，满足TOPCon、BC电池等不同技术路径产品制造的热场要求。同时，公司持续对碳基复合材料热场部件的工艺和性能进行优化，不断提升产品综合性能，为客户提供更高性价比的热场产品。公司通过健全客户风险管控机制，优化销售策略，有效减少库存积压，为业务持续稳健运营提供保障。报告期内，公司荣获通威股份“价值伙伴奖”、高景集团“同舟共济深度合作奖”、双良硅材料“优秀供应商”。
　　半导体领域，公司开发的多孔石墨复合碳化钽涂层等热场新产品，可以满足碳化硅晶体生长的技术需求。
　　4.氢能领域
　　金博氢能突破了卷对卷碳纸和气体扩散层材料的制备关键技术难题，量产线产品各项物性指标均达到进口竞品水平；碳纸和气体扩散层（GDL）产品已通过国内多家头部膜电极、电堆、电解槽企业验证，实现小批量供货；获得了国内某知名氢燃料电池系统制造商定点通知书，成为其首家国产碳纸供应商；与锋源氢能、氢璞创能签订战略合作协议，将在燃料电池关键材料技术协同、产品验证及国产化应用等方面开展深度合作；取得IATF16949汽车行业质量管理体系与ISO9001质量管理体系认证证书。
　　（二）持续加码研发，助推产品性能与成本双优化
　　公司加快从技术攻关向平台赋能升级，持续筑牢核心技术壁垒，不断加大战略性新材料领域的研发投入，强化技术创新与成果转化能力，进一步提升核心竞争力。交通领域，公司已构建覆盖材料、工艺、装备、测试的全链条自主研发体系，成功通过梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系审核专家组的专项审核，标志着公司技术实力与品控体系达到国际顶尖水平，为公司全球化布局奠定坚实基础；锂电领域，公司不断优化锂电产品结构，布局开发高能量密度与快充类负极产品，加速推动核心制备工艺的降本增效。同时，公司开发的锂电负极材料用多孔碳系列新产品，完成了从中试到产业化的跨越，不断助力下游硅碳负极产品的成本优化。报告期内，公司研发投入13,818.28万元，占营业收入的17.21%，同比增加52.06%；新增专利授权20项，其中发明专利13项，实用新型专利7项。
　　（三）着力优化市场与客户结构，夯实高质量发展根基
　　公司积极应对外部需求的结构性与周期性变化，通过优化组织架构，实现市场、研发与客户资源的深度共享，不断提升对客户的全方位响应速度和服务水平，增强与客户的合作粘性。公司在巩固现有优质客户市场地位的同时，积极把握细分市场机遇，加速新产品与新业务开发，加快推进交通、锂电、氢能等领域的客户认证与市场覆盖，不断拓展产品在更多新兴场景的应用，实现市场份额的稳步增长。公司聚焦优质客户资源，持续改善客户结构，强化客户信用管理，从源头把控合作风险，全面提升风险管控能力，夯实高质量发展根基。
　　（四）深化降本增效举措，提升精益管理效能
　　公司持续加强对设备能耗的统筹管控，稳步推进光伏屋顶、车棚电站的建设并实现部分并网，标志着公司由传统设备管理向能源效率管理成功转型，有效提高绿电使用比例和碳减排效益；建立了全链条质量追溯体系和风险分级管控机制，全年重大安全、环保事故为零，为公司发展提供了平稳的运营环境；搭建全流程数字化管理体系，推动研发、生产、供应链数据实时协同与运营管理效率的提升。
　　（五）推出股权激励方案，完善长效激励机制
　　为进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，报告期内，公司启动实施“2025年限制性股票激励计划”。本次激励计划公司层面业绩考核目标以2024年锂电和交通领域营业收入为基数，2025年、2026年锂电和交通领域营业收入增长率分别不低于150%、350%。2025年度，公司锂电和交通领域合计营业收入为61,524.46万元，同比增长率为213.33%，营收占比达到76.64%，加速推动碳基材料产业化平台战略的实施。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等国家战略性新兴产业，系唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基材料制造企业，先后获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂、全国工业和信息化系统先进集体等荣誉。公司在立足自主研发的同时，依托先进碳基材料低成本制备核心技术，紧密围绕碳基材料产业化平台，不断开发新产品、新工艺、新设备，满足市场及客户需求。公司始终坚持以自主创新为动力、以市场需求为导向、以人才建设为根本打造企业核心竞争力，为公司未来长期发展积蓄新动能。
　　1.技术研发及自主创新优势
　　公司作为创新驱动与技术密集型的高新技术企业，始终聚焦碳基材料领域，秉承“自主创新、原始创新”的发展理念，突破了碳纤维预制体准三维编织技术、快速化学气相沉积技术、关键装备设计开发技术、先进碳基材料产品设计等关键核心技术。目前，公司已在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等应用领域开发并产业化相关碳基材料与产品，相关产品性能达到国内领先水平，占据国内重要市场份额。截至报告期末，公司研发的产品、装备与工艺累计获得了国内外专利授权165项，其中发明专利66项。公司获评国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、中国造隐形冠军、制造业单项冠军产品等荣誉。
　　公司持续加大对新产品开发与产业化的投入，不断推进碳基材料系列产品技术迭代和应用，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，持续保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.产业化平台和成果转化优势
　　公司深耕先进碳基材料领域，坚持走“专、精、特、新”产品路线，以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台。公司通过持续的科技成果转化，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断加大碳基材料在其他行业领域的应用与拓展，加快培育碳基材料领域的新质生产力。目前，公司产品覆盖交通、锂电、光伏和半导体、氢能等应用领域，丰富的产品体系为公司的业务适应市场多元化需求奠定了良好基础，确保公司行业技术引领和核心竞争优势。
　　3.产业链协同优势
　　公司围绕碳基材料产业化平台战略，立足于碳基材料领域生产工艺和核心技术，通过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料装备开发、碳基材料应用领域及产品拓展研发等，将工程化和产业化的研究成果快速转化，实现碳基材料在其他应用领域的拓展，确保公司碳基材料技术装备的领先优势，加速培育新的业绩增长点。公司依托“碳谷”产业园项目，已在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等应用领域形成了碳基产业链的产业结构，实现资源共享和优势互补，推动产业链的协同发展。公司将继续深化产业链协同，打造多维成长曲线，进一步扩大碳基材料在其他应用领域的行业领先优势，增强企业竞争壁垒和综合实力。
　　4.优质的客户资源优势
　　公司加速推进交通、锂电、氢能等新业务的产品应用和市场拓展，与比亚迪、小米汽车、广汽埃安、小鹏汇天、贝特瑞（920185.BJ）、中科星城（中科电气300035.SZ控股子公司）、宝武碳业（宝钢股份600019.SH控股子公司）、神力科技（亿华通688339.SH控股子公司）、理工氢电、捷氢科技等客户建立了深入的合作关系，并持续与隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）、晶科能源（688223.SH）、高景太阳能等全球名列前茅的晶硅制造商保持长期稳定的合作关系，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。
　　5.行业人才培养优势
　　作为新材料领域的创新型企业，公司始终秉持“人才强企”的发展理念，坚持自主培养与高端引进相结合的人才战略，通过与科研院所、高等院校的深度合作，已建立起一支覆盖材料、化工、机械、电气等多学科的核心研发团队。公司设立国家级博士后科研工作站，为高层次人才引进和培养提供了有力支撑，推动新材料技术的创新突破和产业化应用。公司现已构建完善的新材料研发创新体系，建立了多种形式的人才激励机制和科学的绩效考核制度，为新材料研发团队提供了稳定的创新环境。未来，公司将持续加强新材料领域的人才梯队建设，完善人才培养与评价体系，提升在新材料领域的技术创新能力，为公司实现产品与技术创新奠定坚实的人才基础。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　碳基材料在交通、锂电、光伏和半导体、氢能等领域具备广阔的应用前景，其综合性能优势随着应用端行业的技术发展越来越明确，其市场份额快速增长。因此，先进碳基材料产品多样化开发、应用领域多元化开拓，是公司碳基材料产业化平台战略的发展方向。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司重点开展先进碳基材料新技术、新工艺和新产品的开发与应用工作。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入总额较上年同期上升，主要系研发所用的材料费、燃料动力费、股份支付等增加所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司2025年亏损扩大，主要系下游光伏等领域需求不及预期、产能利用率偏低、叠加计提资产减值等因素综合影响所所致，公司主营业务、核心竞争力均未发生重大不利变化。当前公司正处于“单一龙头”向平台型公司战略升级的关键阶段，可能受地缘冲突、行业竞争加剧、主要产品毛利率承压、应收账款回款等因素影响，面临持续亏损的风险，敬请投资者注意投资风险。
　　2026年，公司将继续拓展碳基材料在交通、锂电等领域的应用，持续深化头部客户合作，开辟海外增量市场，加速新品商业化进程。同时，公司将围绕新能源与高端制造需求，进一步拓展先进材料应用边界，培育新的业绩增长点，为公司多元化发展注入增长动力。
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术升级迭代风险
　　公司主营业务产品为先进碳基材料及产品，主要服务于交通、锂电、光伏和半导体、氢能等多个应用领域。上述应用领域的产品存在更新换代、技术工艺升级优化的可能。如果市场出现在成本、质量等方面更具优势的其他替代新材料，则可能对公司的技术、产品领先性及未来生产经营产生不利影响。
　　2.研发失败风险
　　先进碳基材料属于技术驱动型行业，具有研发投入高、研发周期长、研发风险大等特点。技术创新、新产品开发需要投入大量资金和人员，通过长期研发投入才可能成功。公司在研发过程中，若未能实现关键技术的突破，或产品性能无法达到预期，则可能出现研发失败的风险，对经营业绩造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.新市场开拓失败的风险
　　目前，公司积极开拓交通、锂电、半导体、氢能等多项应用领域的碳基材料系列产品，上述应用开拓尚处于成长期，公司产品面临在上述领域市场知名度低、客户验证周期长等困难，存在上述领域的进一步开拓失败、对公司未来发展产生不利影响的风险。
　　2.公司产能消化的风险
　　随着公司产能扩建项目和新拓展项目的相继投产，公司主要产品的产能和应用领域将进一步扩大。若因宏观环境及国家产业政策、行业竞争格局或技术路线发生重大不利变化、下游客户及市场认可度低于预期、需求不足，将可能导致产能无法及时消化的风险。
　　3.原材料和能源价格波动的风险
　　公司生产过程的主要原材料和能源包括碳纤维、工业硅、焦类、天然气（甲烷）、电力等，其中天然气、电力的价格由国家统一调控。如公司主要原材料和能源价格出现较大波动，则可能对生产经营产生影响。
　　4.产品毛利率下降的风险
　　随着下游行业对降本增效诉求的不断提高，公司未来存在为了提升市场份额和渗透率而进行降价的潜在可能，存在由于产品价格下降而对营业收入和利润产生不利影响的潜在风险。如果公司未来不能持续保持产品研发、制备技术领先，或为了更好地占有市场，巩固市场地位，深化与主要客户的合作关系，本着互利共赢和共同发展的原则，对产品进行主动降价，以及公司投资项目的达产将造成折旧及摊销金额的上升，公司存在毛利率下降的风险。
　　(五)财务风险
　　1.应收账款回款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为27,753.68万元，占期末总资产的比例为5.42%。公司主要客户以上市公司为主，信用良好，能够在信用期内及时付款，应收账款回款情况总体良好，随着公司营收规模扩大，公司应收账款规模可能仍会增加。如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难的风险。
　　2.存货减值风险
　　报告期末，存货账面价值为23,050.13万元，占期末总资产的比例为4.50%，存货金额相对较大，占用公司流动资金，也可能导致一定的存货积压风险与其他经营风险。如未来原材料价格波动，或产品市场价格下跌，公司存货将面临减值风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3.资产减值风险
　　报告期末，公司固定资产账面价值为252,851.92万元，占总资产比例为49.36%，公司如发生技术升级迭代或技术路线变化等情形，公司固定资产可能会发生减值，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　交通、锂电和光伏领域产品销售收入是公司的主要收入来源，公司下游客户汽车主机厂、锂电企业和光伏晶硅制造企业市场集中度较高，使得公司客户集中度也较高。国内外对交通、锂电、光伏行业的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，存在因产业政策及景气度发生不利变化，从而对公司生产经营产生不利影响的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　目前国际政治经济形势复杂，地缘政治冲突与国际贸易争端加剧，关税调整、贸易限制等政策变动给公司下游客户带来冲击。若地缘政治冲突未来进一步加剧，可能会对公司业务持续产生不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入80,282.18万元，同比增长49.54%；归属于母公司所有者的净利润-128,147.24万元；报告期末，总资产为512,242.96万元，较报告期初下降17.98%；归属于母公司所有者权益为392,425.02万元，较报告期初下降24.21%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以“立足新材料、开发新技术、致力新应用、创造新价值”为企业战略，坚持以科技创新为核心驱动力，在巩固先进碳基材料产品优势地位的基础上，依托既有技术积累、装备及人才团队，向先进陶瓷材料等领域延伸，持续拓展新材料的开发与应用。
　　未来，公司将继续以“原始创新、协同创新”为抓手，落实“提质、增效”目标，推动公司由“碳基材料平台”向“先进新材料平台”升级，将公司打造成为世界一流的先进新材料产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进新材料制造商与供应商。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将紧扣“存量精进，新业升维”的经营策略，通过释放规模化产能，巩固核心业务优势，加速全球化市场拓展，攻坚技术迭代与装备升级的关键突破，推动公司实现经营可持续、高质量发展。
　　1.深化客户战略合作，拓展市场增量空间
　　紧抓市场机遇，持续提升高附加值产品增量和供货份额，驱动公司营收规模稳步增长。交通板块，公司将通过“国内深耕+海外突破”双轮驱动的市场策略，加强与下游重点客户的战略合作，深化与海外主流车企的技术对接与商务沟通，加快海外市场突破。
　　2.打造全新增长点，加快新品商业化进程
　　持续深化技术迭代与产品的研发布局，加速实现技术储备向业绩增量的转化。公司在稳步拓展交通、锂电领域业务的同时，聚力打造锂电负极用多孔碳、先进陶瓷材料、钠电池用硬碳等全新增长点，提速产业化建设与产能爬坡，加快新品商业化进程。
　　3.着力加强品牌建设，提升品牌知名度和影响力
　　坚持以科技创新为核心驱动力，持续赋能产品与服务的差异化价值。公司将持续保持高比例研发投入，以科技创新驱动新产品开发，拓展新兴应用，提升公司品牌价值；积极参与海内外行业展会、技术研讨会及产业年会等活动，全面展示公司各业务板块最新成果；针对客户的个性化需求，迭代优化产品性能，提供适配多场景的定制化产品解决方案，提升公司产品在海内外市场的知名度和品牌影响力。
　　4.持续提升ESG管理，实现降碳与降本双赢
　　将环境、社会与治理要求融入日常运营，聚力落实碳达峰行动方案。公司将持续优化生产流程、推出绿色低碳产品、完善材料回收体系、采用清洁能源与节能技术，切实降低能源消耗与温室气体排放；加快构建“源网荷储”微电网，推进绿电直连，进一步提升绿电使用比例，增强产品绿色竞争优势，助力实现降碳与降本双赢。
　　5.夯实人才梯队建设，健全人才激励机制
　　紧密围绕战略与经营目标，打造高效协同且稳定的核心研发与管理团队。公司将进一步优化激励机制，持续推动中长期激励计划的落地，充分激发团队活力与创造力；持续探索更灵活的用人模式，结合业务发展目标打造高效的人才管理架构；聚焦关键岗位，持续加强人才梯队建设和后备人才储备，完善培养机制，以高质量人才队伍建设驱动企业长远发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售。近年来，公司基于碳基材料底层通用技术，不断拓展碳基材料的应用领域，目前已完成在光伏、半导体、交通、锂电、氢能五大领域的产业布局，致力于成为世界一流的先进碳基材料研发与产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进碳基材料制造商与供应商。　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品及相关服务，先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、碳纳米管、多孔碳、硅碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于光伏、半导体、交通、锂电、氢能、航... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售。近年来，公司基于碳基材料底层通用技术，不断拓展碳基材料的应用领域，目前已完成在光伏、半导体、交通、锂电、氢能五大领域的产业布局，致力于成为世界一流的先进碳基材料研发与产业平台，使公司成长为具有全球竞争力的先进碳基材料制造商与供应商。
　　公司主要产品为高性能先进碳基材料产品及相关服务，先进碳基材料是指碳或者以碳为基体复合其他元素的材料，主要包括碳/碳复合材料、碳陶复合材料、石墨、碳纳米管、多孔碳、硅碳等。碳基材料具备优异的综合性能，广泛应用于光伏、半导体、交通、锂电、氢能、航空航天、化工等领域。
　　根据中国证监会2024年11月20日发布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司归类为制造业（C）—非金属矿物制品业（CF30）—石墨及其他非金属矿物制品制造（309）。同时，根据国家统计局2023年发布的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司所属行业为“3、新材料产业”之“3.5、高性能纤维及制品和复合材料”。
　　1.光伏和半导体领域
　　2025年上半年，国内光伏行业在电价市场化改革政策刺激下迎来短期抢装潮，但受产能供需失衡、库存压力等因素影响，相关企业的经营性亏损持续加剧。根据中国光伏行业协会（CPIA）公开数据，2025年上半年国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%；同时，在行业整体处于阶段性供给过剩格局下，下游开工率持续下降，2025年上半年多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%，硅片产量316.0GW，同比下降21.4%，这两个环节首次出现负增长；各环节价格下行探底过程中，产业链企业经营性亏损持续加剧；出口方面，硅片、组件出口量分别为35.5GW与125.6GW，分别同比下降7.5%和下降2.82%，出口额同比下降26%，连续两年同比下降。
　　数据来自国家能源局、Mysteel、InfoLink Consulting等
　　今年上半年以来，国家工信部、光伏行业协会等主管部门针对行业产能过剩与内卷竞争现状召开多次会议研究讨论，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。在此背景下，面对光伏周期性波动下供需失衡态势，在“反内卷”、行业自律与整顿硅料产能的政策方向下，国家层面通过明确项目开发规则和消纳责任权重稳预期，并推动“绿电直连”等系列政策落地以拓展消纳场景，进一步挖掘绿电消费潜力、释放多元需求；产业链企业层面带头执行减产计划，叠加硅料的成交价格逐步上行，光伏行业有望逐步推动行业供需结构改善，走向良性发展轨道。
　　根据InfoLink Consulting公开数据，目前N型电池占比超70%，已全面替代P型，HJT成本下降至与TOPCon接近，BC电池高端渗透率进一步提升，光伏行业已进入“技术多元化+场景精细化”竞争阶段。光伏头部企业积极布局TOPCon（主流市场）、HJT、BC（高端市场）等不同技术，以应对不同细分市场的需求。在当前单晶硅片电池技术不断迭代的背景下，碳/碳复合热场材料的结构和性能特点在单晶硅提高品质、降低成本等方面发挥的作用和优势愈加明显，已成为光伏用单晶硅拉制炉热场部件的核心耗材。
　　半导体领域，碳化硅因其宽禁带、高击穿、高热导等特性，适用于光伏、轨交、电网等需要在高温、高压、高频环境中长期稳定工作的场景中。在碳化硅半导体的产业链中，碳化硅衬底制造厂商如何提升产品良率、开发大尺寸衬底将是快速降本的重点发展方向，其中碳基复合材料为大尺寸碳化硅衬底制备提供了性能更优的热场材料支撑。国内碳材料热场企业正在通过半导体领域相关新产品批量化验证，可为大尺寸碳化硅衬底开发出综合性能满足应用需求的碳基复合材料热场产品。
　　公司作为碳/碳复合材料热场龙头企业，掌握了具有自主知识产权的碳/碳复合材料制造核心技术，多年来在研发方面保持高强度的投入，在碳/碳复合材料领域的前沿技术积累和技术先进性方面保持优势地位，可为光伏、半导体材料制备提供满足技术需求的国产化产品解决方案。公司开发的光伏、半导体用碳基材料产品积极响应市场和技术发展变化，通过持续的技术创新，优化产品的综合性能，进一步满足光伏、半导体行业对碳基复合材料产品的技术需求和应用要求。
　　2.交通领域
　　2025年上半年，中国新能源汽车行业在技术升级、国家政策与市场全球化的推动下实现跨越式增长，销量与渗透率双双突破新高。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%；新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；同时，多种价格矩阵的新能源车型逐步打开欧洲、东南亚等主流市场，推动新能源汽车延续快速增长态势。
　　数据来自中国汽车工业协会
　　在新能源汽车需求快速增长的当下，碳陶制动盘作为保障车辆安全与性能的核心部件，凭借其制动性能高效稳定、抗热衰性能优异、安全环保以及轻量化等卓越性能，可有效提升电动汽车的续航与操控性，正重塑汽车制动系统的技术格局。随着汽车辅助驾驶系统（ADAS）向高阶自动驾驶演进，碳陶制动盘正通过技术创新实现与智能驾驶系统的深度融合。碳陶制动盘凭借其快速响应、低延迟的特性，充分满足自动驾驶对高精度制动控制的需求，不断提升车辆在极端工况下的安全性能。同时，碳陶制动盘可满足欧7排放对非尾气排放（制动系统颗粒物排放）的限值要求，契合全球汽车产业绿色低碳发展的趋势。
　　碳陶制动盘作为汽车制动系统的核心部件之一，在极端工况下的热稳定性、机械可靠性以及全生命周期内的耐久性能直接关乎行车安全，需要从材料设计、制造工艺到测试验证的全流程严格把控。目前行业企业通过不断创新生产工艺，优化成本结构，进一步提升生产效率和产品一致性。随着制备成本的逐步下降及全球汽车排放标准的逐级提升，碳陶制动盘有望加速在更多车型中的渗透。
　　金博碳陶（KBCC）作为国内技术领先、规模领先的碳陶制动盘量产企业，先后开发了长纤、短纤及涂层碳陶制动盘系列产品矩阵，实现了从产品设计、配方开发、仿真验证、台架测试、生产制造到应用匹配的全产业链突破，同时具备为客户提供碳陶制动摩擦副系统解决方案的能力，可满足从乘用车到商用车、从赛道到街道、从陆地到低空飞行领域等各类车型以及不同工况的需求。目前，公司已成为多家主流车企的定点供应商，并实现多个定点项目长纤碳陶盘的批量交付；同时与国内外多家车企及制动器厂家联合开发专用碳陶制动摩擦副系统，可满足下游主机厂不同价格区间车型对各类碳陶制动盘的产品需求。
　　3.锂电领域
　　2025年上半年，中国锂电池行业继续保持高速增长态势，产量、装机量和出口规模均创下新高。根据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2025年1-6月中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。材料方面，正极材料出货量210万吨，同比增长53%；负极材料出货量129万吨，同比增长37%。三季度锂电产业链各细分环节仍将维持高排产态势，电池环节对相关材料等产品需求旺盛。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，2025年中国新能源汽车市场同比增速仍将维持在20%以上，同时受海外动力市场需求增长带动，中国动力电池出货有望超过太瓦时。储能领域在持续高备货背景下其产品出货同比增速有望超50%，市场规模将超500GWh。
　　多孔碳作为气相沉积新型硅碳负极的核心基材，其可设计的纳米级孔径有效解决了硅碳负极在充放电过程中的体积膨胀、电池循环稳定性等痛点。当前行业通过碳源选择、孔隙调控、纯化工艺持续压缩制造成本、提升批次一致性。随着硅碳负极渗透率及锂电池、半固态、固态电池对高能量密度、超级快充的刚性需求快速提升，多孔碳有望加速向动力电池、3C等多元场景规模化导入。
　　公司已具备为下游客户提供锂电碳基材料热场系列产品的设计开发与制造能力，同时可提供负极材料用碳粉制备代工服务。多孔碳方面，公司已完成焦基多孔碳系列产品的中试开发，相关产品正处于下游客户验证阶段；同时积极推进树脂基和改性树脂基多孔碳产品的研发，丰富多孔碳材料的产品体系，满足不同应用场景对多孔碳各类指标的技术要求。
　　4.氢能领域
　　2025年上半年，中国首部《中华人民共和国能源法》正式施行，氢能被明确纳入能源管理体系，为氢能制取、储运、应用提供法律保障，将推动氢燃料电池汽车、绿氢化工等产业发展。受制于行业政策、生产成本、市场预期等综合性因素影响，中国氢燃料汽车产销量不及预期，但随着技术发展迭代，氢燃料电池制备成本正逐步降低。根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，中国燃料电池汽车的产销量分别为1,364辆和1,373辆，同比分别减少47.2%和46.8%。根据高工氢电相关数据，中国燃料电池系统价格由2019年的10,000元/kW降低至2024年的2,000元/kW，实现了80%的降幅。产业链企业正通过加速降本、拓展应用场景，为产业规模化发展提供支撑。
　　氢燃料电池汽车被视为具有广阔市场前景的清洁能源汽车之一。质子交换膜燃料电池因其功率密度高及启动速度快等优点广泛应用于氢燃料电池汽车领域，核心组成包括膜电极、双极板、车载储氢系统，其中膜电极为氢燃料电池电化学反应的核心零部件，由质子交换膜、催化剂和气体扩散层组成。气体扩散层作为膜电极的核心组件，其性能直接决定了氢燃料电池的输出功率、耐久性和综合成本。碳纸是气体扩散层的基体单元，其轻质、高强度和优异的导电性，有助于提高电池的性能、可靠性和寿命。
　　金博氢能依托公司在碳基材料领域的技术积累，开发了气体扩散层用碳纸、气体扩散层材料、高强度高导电柔性碳基双极板等产品。其中，碳纸、气体扩散层技术性能已达国际领先水平，相关产品已通过国内多家头部膜电极、电堆、电解槽企业验证并批量交付，成为国内某知名氢燃料电池系统制造商气体扩散层的定点供应商，开启了高性能碳纸、气体扩散层的国产化替代；高强度高导电性柔性双极板的配方和工艺开发取得技术突破，在液流电池和质子交换膜燃料电池企业已完成性能和耐久性测试，目前液流电池柔性碳基双极板生产线正在建设中。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专注于先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于光伏、半导体、交通、锂电、氢能、航空航天、化工等高端装备领域。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司深耕先进碳基材料领域，围绕碳基材料产业化平台战略，重点拓展碳基材料在交通、锂电等领域的应用，带动整体营业收入同比增长19.69%。其中新业务锂电和交通领域收入同比增长305.35%。受光伏领域收入减少及开工率下降等因素影响，报告期内公司经营业绩阶段性亏损。
　　面对激烈的市场竞争环境，公司紧扣年度经营目标，全面落实提质、降本、增效措施，持续保持高比例研发投入，推动产品和技术迭代升级，构建差异化壁垒；积极调整市场重心，加大新业务市场拓展力度，丰富公司先进碳基材料产品在各领域的多元化应用；调整、优化组织机构与资源配置，进一步降低经营管理成本，提高公司整体经营效率，推动经营业绩改善。报告期内，公司重点经营成果如下：
　　（一）推进应用场景多元化布局，推动新业务板块快速增长
　　1.光伏和半导体领域
　　公司已完成单晶硅拉制炉用热场系统中全系碳/碳复合材料产品的开发并实现推广应用，可为光伏行业下游客户提供性能更优、成本更低的碳/碳复合材料热场产品。面对下游光伏行业竞争日趋激烈的市场环境，公司主动调整客户合作策略，聚焦优质客户资源，持续优化客户结构；加强客户信用管理，建立健全客户信用评估体系，动态跟踪客户经营状况与履约能力，从源头降低合作风险；加大应收账款清收力度，有效控制坏账风险。金博研究院开发的碳基热场系列部件可应用于单晶硅、碳化硅等晶体生长热场系统，同时，通过持续优化纯化工艺技术，相关产品能满足光学级碳化硅衬底对热场材料的高纯度要求。
　　2.交通领域
　　公司持续对碳陶原材料与产品配方进行优化与完善，显著提升产品的综合性能；引入自动化设备和数字化管理系统对生产过程进行智能监控与优化，不断提升生产效率；通过“国内深耕+海外突破”双轮驱动的市场策略，持续扩大市场覆盖率与行业影响力。国内市场方面，在深化与已定点主机厂合作的基础上，以成熟的技术解决方案赢得了更多知名车企的青睐，不断提升在性能车、中高端车等细分领域的渗透率，夯实了本土市场基本盘。海外市场方面，与海外多家主流车企保持紧密技术对接与商务沟通，紧抓全球汽车产业升级和欧7排放标准即将落地的机遇，大力推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，逐步打开海外增量空间。报告期内，公司与合作伙伴共同拓展碳陶制动后市场，进一步提升作为高端制动系统的品牌力；通过参加国内外各类汽车行业展会和年会、技术研讨会等活动，展示公司碳陶制动最新产品和技术成果，并联合主机厂开展赛道、精英智驾等场景化推广，进一步提升公司在国内外市场的知名度和品牌影响力。
　　3.锂电领域
　　公司持续改进负极材料关键生产工艺设备及优化工艺流程，降低产品制备单耗，可为客户提供高性价比的负极材料代工服务，为产业链降本增效提供有力支撑。同时公司进一步加大在锂电池、固态、半固态电池硅基负极材料用多孔碳材料的研发，目前已完成焦基多孔碳产品的迭代升级，其导电、抗压和电化学性能显著提升，与树脂基多孔碳相比具有性价比优势；研发完成低成本改性树脂基多孔碳产品，已在下游客户评测。公司与主要头部硅碳企业建立了良好的客户关系，为其提供个性化、定制化的多孔碳产品解决方案。
　　4.氢能领域
　　金博氢能完成了水冷堆燃料电池用高性能高导电高刚度气体扩散层产品开发，已在多家国内外头部燃料电池系统、电堆、膜电极厂商完成电堆级的性能和耐久性验证，并实现批量供应；完成阴离子交换膜和质子交换膜电解槽用碳纸和气体扩散层的开发，在国内多家头部电解槽厂商完成兆瓦级电解槽的验证，并实现稳定的批量供应。金博氢能已完成碳纸原纸湿法成型到石墨化的全工艺链开发，整体性能优于进口氢燃料电池用气体扩散层材料，可实现我国氢燃料电池核心部件关键材料的进口替代。报告期内，公司与北京氢璞创能科技有限公司签署战略合作协议，共同聚焦氢燃料电池碳纸领域深度合作；成功获得国内某知名氢燃料电池系统制造商的定点开发通知书，为其供应气体扩散层产品，是氢能领域碳材料实现国产化替代的重要成果。
　　（二）完善自主创新产品体系，持续推动工艺技术升级
　　公司坚持科技创新驱动产业发展之路，依托金博研究院，建设有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台，积极拓展先进碳基材料应用领域，加速推动碳基材料产品的创新突破与产业化应用，不断提升先进碳基材料科技成果转化和产业化水平。2025年上半年，公司研发投入5,214.58万元，占营业收入的比例为12.70%；新增专利授权9项，其中发明专利5项，累计获得专利154项，其中发明专利58项。公司将积极推进技术成果转化，将技术研发上的优势转化为产品的市场竞争力，通过持续的产品创新迭代与工艺技术突破，持续保持公司在行业内的领先地位。
　　（三）深化市场战略布局，优化营收增长结构
　　公司在保持高比例研发投入的同时，积极参与国内外与公司业务相关的各类行业展会、技术研讨会等活动，展示公司最新产品和技术成果，与潜在客户建立了战略合作关系，提升国内、国际市场的知名度和品牌影响力；持续推进降本增效，优化市场营销策略，不断加大新业务产品的研发和技术迭代速度，加速推进先进碳基材料产业化进程，加快国内外市场拓展力度，优化营收结构，构建多元化业务增长矩阵，不断释放发展潜能。
　　（四）贯彻“投资者为本”理念，不断提升规范运作水平
　　公司持续贯彻“投资者为本”理念，严格按照相关法律法规的要求，规范公司运作，优化信息披露机制，持续提升信息披露工作的质量与有效性。公司通过股东大会、投资者交流会、上证e互动、投资者热线、邮箱等多种渠道与广大投资者建立良好的联系，开展投资者沟通工作。公司于2025年5月22日在上海证券交易所上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，通过互动问答加深投资者对公司的了解和认同。公司不断完善投资者关系管理工作，畅通投资者与公司交流的渠道，不断提升公司规范运作水平，维护上市公司的良好形象，推进公司在资本市场的长期健康发展。
　　（五）健全长效激励机制，加速推进碳基材料产业化平台战略
　　为进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，公司于2025年7月29日披露《2025年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要等公告，对公司部分董事、高级管理人员、核心技术人员以及董事会认为需要激励的其他人员实施战略激励。本次激励计划分别对公司层面及个人层面的考核要求做出了相关规定，公司层面以“锂电+交通”两大核心新业务的营业收入增长率为核心指标，充分考量宏观经济周期、行业景气度及市场竞争格局的变化，并与公司碳基材料产业化平台的中长期战略深度耦合，既能量化反映公司战略执行成效、经营质量与核心竞争力，又能兼顾业绩兑现的可行性与对核心团队的激励力度。本次激励计划的实施将推动公司长效激励约束机制、薪酬机制与公司高质量发展目标深度契合，为公司持续性发展提供坚实的人才保障，进一步加速推进碳基材料产业化平台战略实施。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司主要从事先进碳基材料及产品的研发、生产和销售，服务于光伏、半导体、交通、锂电、氢能等国家战略性新兴产业，系唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”名单的先进碳基材料制造企业，先后获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂、全国工业和信息化系统先进集体等荣誉。公司在立足自主研发的同时，依托先进碳基材料低成本制备核心技术，紧密围绕碳基材料产业化平台，不断开发新产品、新工艺、新设备，不断满足市场及客户需求。公司始终坚持以自主创新为动力、以市场需求为导向、以人才建设为根本来打造企业的核心竞争力，为公司未来长期发展积蓄新动能。
　　1.技术研发及自主创新优势
　　公司作为创新驱动与技术密集型的高新技术企业，始终聚焦碳材料领域，秉承“自主创新、原始创新”的发展理念，突破了碳纤维预制体准三维编织技术、快速化学气相沉积技术、关键装备设计开发技术、先进碳基材料产品设计等关键核心技术。目前，公司已在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域开发与产业化相关碳基材料与产品，相关产品性能达到国内领先水平，占据国内重要市场份额。截至报告期末，公司研发的产品、装备与工艺累计获得了国内外专利授权154项，其中发明专利58项。公司获评国家知识产权示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、中国造隐形冠军、制造业单项冠军产品企业等荣誉。
　　公司持续加大对新产品开发与产业化的投入，不断推进碳基材料系列产品技术迭代和应用，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，持续保持公司技术和研发水平的领先性。
　　2.产业化平台和成果转化优势
　　公司深耕先进碳基材料领域，坚持走“专、精、特、新”产品路线，以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台。公司通过持续的科技成果转化，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断加大碳基材料在其他行业领域的应用与拓展，加快培育碳材料领域的新质生产力。目前，公司产品覆盖光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域，丰富的产品体系为公司的业务适应市场多元化需求奠定了良好基础，确保公司行业技术引领和市场竞争力。
　　3.产业链协同优势
　　公司围绕碳基材料产业化平台战略，立足于碳基材料领域生产工艺和核心技术，通过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料装备开发、碳基材料应用领域及产品拓展研发等，将工程化和产业化的研究成果快速转化，实现碳基材料在其他应用领域的拓展，确保公司碳基材料技术装备的领先优势，加速培育新的业务增长点。公司依托“碳谷”产业园项目，已在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等应用领域形成了碳基产业链的产业结构，实现资源共享和优势互补，推动产业链的协同发展。公司将继续深化产业链协同，打造多维成长曲线，进一步扩大碳基材料在其他应用领域的行业领先优势，提高企业竞争壁垒和综合实力。
　　4.优质的客户资源优势
　　公司加速推进锂电、交通、氢能等新业务的产品应用和市场拓展，与比亚迪（002594.SZ）、小米汽车（小米集团01810.HK孙公司）、广汽埃安、小鹏汇天、贝特瑞（835185.BJ）、中科星城（中科电气300035.SZ控股子公司）、宝武碳业（宝钢股份（600019.SH）控股子公司）、神力科技（亿华通688339.SH控股子公司）、理工氢电、捷氢科技等客户建立了深入的合作关系，并持续与隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、弘元绿能（603185.SH）、京运通（601908.SH）、晶盛机电（300316.SZ）、高景太阳能、神工股份（688233.SH）、有研硅（688432.SH）、天科合达、天岳先进（688234.SH）等全球名列前茅的晶硅制造商保持长期稳定的合作关系，致力于为客户提供性能卓越、性价比优的先进碳基材料产品和全套解决方案。
　　5.行业人才培养优势
　　作为新材料领域的创新型企业，公司始终秉持“人才强企”的发展理念，坚持自主培养与高端引进相结合的人才战略，通过与科研院所、高等院校的深度合作，已建立起一支覆盖材料、纺织、无纺、机械、电气等多学科的核心研发团队。公司设立国家级博士后科研工作站，为高层次人才引进和培养提供了有力支撑，推动新材料技术的创新突破和产业化应用。公司现已构建完善的新材料研发创新体系，建立了多种形式的人才激励机制和科学的绩效考核制度，为新材料研发团队提供了稳定的创新环境。未来，公司将重点加强新材料领域的人才梯队建设，完善人才培养与评价体系，持续提升在新材料领域的技术创新能力，为公司实现持续的产品与技术创新奠定坚实的人才基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　碳基材料在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等领域具备广阔的应用前景，其综合性能优势随着应用端行业的技术发展越来越明确，其市场份额快速增长。因此，进行先进碳基材料产品多样化开发、应用领域多元化开拓，是公司碳基材料产业化平台战略的发展方向。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司重点开展先进碳基材料新技术、新工艺和新产品的开发与应用工作。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入41,074.06万元，同比增长19.69%；归属于母公司所有者的净利润-16,781.20万元；报告期末，总资产为611,283.92万元，较报告期初下降2.12%；归属于母公司所有者权益为501,071.11万元，较报告期初下降3.23%。

　　五、风险因素
　　（一）宏观经济周期波动的风险
　　公司下游客户市场集中度较高，使得公司客户集中度也较高。国家对行业宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，存在因部分行业领域产业政策及景气度发生不利变化，从而对公司生产经营产生不利影响的风险。目前交通、锂电、氢能等业务板块尚处于市场拓展期，新业务技术含量高、认证周期长，其产品及市场前景仍存在不确定性，如行业宏观政策变化、业务拓展不利、业务增长未能达预期，或对公司经营产生不利影响。
　　（二）新市场开拓失败的风险
　　目前，公司积极开拓交通、锂电、氢能等多项应用领域的碳基材料系列产品，上述应用开拓尚处于成长期，公司产品面临在上述领域市场知名度低、客户验证周期长等困难，存在上述领域的进一步开拓失败、对公司未来发展产生不利影响的风险。
　　（三）公司产能消化的风险
　　随着公司产能扩建项目和新拓展项目的相继投产，公司主要产品的产能和应用领域将进一步扩大。若因宏观环境及国家产业政策、行业竞争格局或技术路线发生重大不利变化、下游客户及市场认可度低于预期、需求不足，将可能导致产能无法及时消化的风险。
　　（四）原材料和能源价格波动的风险
　　公司生产过程的主要原材料和能源包括碳纤维、天然气（甲烷）、工业硅、电力等，其中天然气、电力的价格由国家统一调控。如公司主要原材料和能源价格出现较大波动，则可能对生产经营产生影响。
　　（五）产品毛利率下降的风险
　　随着下游行业对降本增效诉求的不断提高，公司未来存在为了提升市场份额和渗透率而进行降价的潜在可能，存在由于产品价格下降而对营业收入和利润产生不利影响的潜在风险。如果公司未来不能持续保持产品研发、制备技术领先，或为了更好地占有市场，巩固市场地位，深化与主要客户的合作关系，本着互利共赢和共同发展的原则，对产品进行了主动降价，以及公司投资项目的达产将造成折旧及摊销金额的上升，公司存在毛利率下降的风险。 收起▲