一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　上海鹏盾能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2005年4月22日，于2013年8月完成股改，并于次年挂牌新三板，2015年末完成对东方油气网油气资讯平台收购。2022年8月23日更名为上海鹏盾能源集团股份有限公司。公司致力于打造成品油及化工产品的终端销售网络，以树立服务企业为核心的品牌为目标，积极为企业客户提供大宗（油、气等）商品和信息服务。　　目前，公司现有业务主要为三大板块：　　1、以服务船舶运输客户为主的水上加注业务　　鹏盾能源作为华东地区民营燃料油服务行业龙头企业，在传统水上加油业务领域深耕20多年，主要集中于上海地区。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　上海鹏盾能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2005年4月22日，于2013年8月完成股改，并于次年挂牌新三板，2015年末完成对东方油气网油气资讯平台收购。2022年8月23日更名为上海鹏盾能源集团股份有限公司。公司致力于打造成品油及化工产品的终端销售网络，以树立服务企业为核心的品牌为目标，积极为企业客户提供大宗（油、气等）商品和信息服务。
　　目前，公司现有业务主要为三大板块：
　　1、以服务船舶运输客户为主的水上加注业务
　　鹏盾能源作为华东地区民营燃料油服务行业龙头企业，在传统水上加油业务领域深耕20多年，主要集中于上海地区。2025年1~6月,运输及水上供油业务实现营业收入36,362,195.87元。随着未来规模的提升，船队运营效率不断提升，毛利率水平有望得到有效提升。公司计划于2025年成立香港东方船舶燃料有限公司，从事船舶加油、成品油贸易和航空煤油供应业务，为香港等海外用户提供油品供应服务。
　　2、以大宗商品数字信息为核心资产，为企业客户提供数据咨询与分析服务；
　　“东方油气网”油气信息资讯平台在油气化工信息领域有长达20年的服务经历，积累了大量的油气行业信息大数据资源，以及线上油气化工客户资源。公司在原有资讯信息服务平台基础上不断拓展油气资讯板块的业务能力和范围，完成版本升级迭代，与中国石油大学合作搭建并已上线的“原油、天然气”指数，有助于公司信息资讯平台深入掌握原油、天然气采购的话语权、定价权。公司通过“东方油气网”油气全产业链电商平台，实现贸易与信息服务一体化的全产业链上下游客户，不断发挥“东方油气网”品牌与平台渠道优势，通过东方油气网平台大数据的优势，更有效地服务市场及客户间需求。
　　3、以油品为主的大宗商品贸易
　　油品贸易业务方面，公司主要以招投标的形式服务于企业客户；其次是以加油站为主的终端零售业务。2025年1~6月,油品贸易营业收入为363,627,399.39元，毛利率为1.34%。2025年1~6月加油站零售营业收入为13,474,782.11元,毛利率为19.09%.
　　2025年公司对不合理汽柴油及相应标号的库存进行了调整，减少了仓储资金占用的费用；另一方面在终端销售方向加大人力和资金投入，推动了终端板块销售增加。终端销售零售利润率较正常批发贸易利润高5%以上百分点，增加了公司毛利；但因部分终端客户工程期较长、回款较慢，也导致了应收账款的增加。
　　公司以上海和深圳总部为依托，向长江流域和珠江流域、香港等地做业务辐射，逐步形成集仓储、加注等线下服务与线上大数据服务为一体的多元性服务平台。
　　（二）行业情况
　　一、影响船加油行业利润的因素：
　　1.国际原油价格：原油价格的上涨会直接增加船用油的成本，压缩利润空间；反之，原油价格下降可能有助于提高利润。
　　2.市场供需关系：船加油市场的供需状况对利润有重要影响。如果市场上的船舶燃油需求旺盛，而供应相对紧张，供油商可能有更大的定价权，利润可能增加；相反，如果供过于求，可能导致价格
　　竞争激烈，利润受到挤压。
　　3.政策法规：例如部分成品油以及燃料油征收消费税的政策，会影响油品市场，可能推高调油成本。此外，原油配额严查、港口燃料油作业限制等政策也会对成本和供应产生影响，进而作用于利润。4.调油原料价格：除原油外，渣油、混合芳烃、轻循环油、稀释沥青、水上油、页岩油等调油原料的价格波动，会直接影响到船用油的成本。
　　5.下游需求：终端用户（船东）对船燃的需求强弱会影响供油商的出货量和价格。若下游需求持续疲软，高成本难以有效传导，会侵蚀利润；而需求增加时，供油商可能有更多机会提高价格或增加销量。
　　6.内部竞争：船加油行业内的竞争激烈程度也会影响利润。竞争激烈可能导致价格下降，压缩单个供油商的利润。
　　7.地区因素：不同地区的市场情况、政策环境、经济发展水平等因素也可能有所不同，这会对当地的船加油利润产生影响。例如，巴以战争导致的航线变化、某个地区的成品油整治、票据紧张等情况可能利空当地市场。
　　8.突发事件：如公共卫生事件、自然灾害、地缘政治事件等不可抗力因素，可能影响经济活动和贸易，进而改变船舶燃油的需求和供应，对利润产生间接影响。
　　9.汇率波动：对于涉及国际油品交易的供油商，汇率的波动可能影响进口成本或收入，从而对利润产生一定影响。
　　此外，季节因素、经济形势、航运市场的景气程度等也可能在一定程度上影响船加油的利润。供油商需要密切关注这些因素的变化，以便做出合理的决策来应对市场波动，保障利润。同时，市场的复杂性和不确定性使得准确预测和把握利润的变化具有一定难度。
　　10.国际贸易关系:中美贸易关系频频出现贸易摩擦,导致贸易活动减少或中断,致使港口船舶减少或空置,以致船舶加油量锐减的影响.
　　二、中国与新加坡船加油行业对比
　　2024年，中国经济表现出了较强的韧性，外贸出口数据良好，且红海冲突影响下部分航线船舶绕行，带动中国保税船用油加注需求稳步向前。2024年中国保税船供油量总体达1988万吨，同比小涨2.21%。
　　2024年内贸船用油消费量在645万吨，同比减少30万吨或下降4.44%。轻油方面来看，柴油价格较去年下行明显，终端航运市场运行不佳，船多货少格局影响下，轻油需求量较去年小幅下降。因
　　此2024年内贸船用油消费量较去年出现减少。
　　根据新加坡海事及港务管理局（MPA）最新数据，12月新加坡传统燃料和生物燃料需求总量达到474万吨，同比下降6%，但环比增长6.9%。这使得2024年新加坡的传统燃料和生物燃料总销量达到5492万吨，同比增长6%，创下历史新高。其中2024年高硫船用燃料（HSFO）销量显著增长，总量达到2015万吨，同比增长21%。这一增长与安装脱硫塔的船舶数量增加密切相关。相比之下，低硫燃料（LSFO）销量同比下降4%，至2958万吨。2024年船用燃料需求的增长部分归因于红海航运紧张局势导致的加油模式变化，同时船东为支持减排目标也加大了对替代燃料的采购。
　　三、全球集装箱及港口排名
　　1、全球集装箱港口吞吐量排名
　　2024年全球经济和国际贸易稳步回升，海运贸易整体呈现增长态势。根据联合国贸发会议的预估，全球海运贸易总量增长约2%，而集装箱贸易则实现6%左右回升。2024年百大集装箱港口箱量总规模较上年上升7.3%，从排名看前9大港口排名不变，巴生港凭借4.1%的同比增速反超香港港跻身前十。亚洲港口吞吐量再创新高，欧美港口强势反弹，全球前30大集装箱港口共计完成4.97亿箱，同比去年增长7.6%。前30大港口中，亚洲港口占23席（中国港口占12席），欧美港口占7席。除香港港、厦门港外，其他港口全部实正增长，增速最高的前5大港口分别是长滩港(20.3%)、洛杉矶港(19.3%)、丹吉尔地中海港(18.8%)、丹戎帕拉帕斯港(16.9%)以及蒙德拉港
　　(13.8%)。增量最多的前5大港口是宁波舟山港(400万TEU)、深圳港(351.9万TEU)、上海港(234.8万TEU)、青岛港(229.2万TEU)、新加坡港(211.1万TEU)，这5个港口也是全球前5大集装箱港，说明全球集装箱贸易进一步向枢纽港集聚。
　　2.全球船加油港口排名
　　数据显示，2023年全球十大船加油港口”及“全球十大船加油企业”排名。舟山继续保持全球第四大船加油港地位。数据显示，舟山2023年保税船燃加注量达704万吨，稳固了其在全球的地位。全球十大船加油港口的具体排名为：新加坡、荷兰鹿特丹港、阿联酋富查伊拉港、中国舟山、比利时安特卫普港、韩国釜山港、中国香港、巴拿马港、直布罗陀港以及中国上海港。
　　公司认为若要实现上述2800万吨服务量，不可能仅有国有企业在此领域提供服务，民营企业势必成为加油服务的重要组成部分。
　　2.目前国内同业情况
　　截至2024年，国内共计34家保税船燃经营牌照企业，其中具备全国牌照的保税船供油企业共5家，持稳；具备地方牌照的企业有29家，年内增加4家。在29家地方牌照中，15家为浙江自贸区区域牌照，5家深圳区域牌照，4家广州区域牌照，3家海南区域牌照,2家上海地区牌照。
　　2024年全年全国港口完成集装箱吞吐量3.3亿标箱，稳居世界第一；在全球集装箱吞吐量排名前十港口中，我国占六席。
　　2024年全国港口集装箱吞吐量前20名
　　我司拟在以下几个方面加强应对：
　　1、强化合规能力：设立专人跟踪研究EUETS、燃料可持续性认证等法规，并将其融入合同条款。
　　2、提升供应链透明度：加强对燃料来源、运输链的溯源管理，规避制裁和欺诈风险。
　　3、审慎管理信用风险：加强对交易对手方的背景调查和信用评估，避免与空壳公司交易。
　　4、投资技术与培训：针对新型燃料，投资于设备改造和人员培训；加强网络安全防护。
　　5、合同管理精细化：在采购和销售合同中明确界定新型风险（如EUETS成本、新型燃料规格和质量责任）的分配。
　　七、基于以上阐述的行业趋势和风险，也产生了新的机遇，我司在积极寻找商机：
　　一、绿色燃料供应链的布局与投资：
　　谁能率先建立稳定、可靠的LNG、甲醇、生物燃料的供应、储存和加注能力，谁就能锁定早期采用者客户，获得极高的客户粘性和溢价能力。
　　投资或运营LNG/甲醇加注船。
　　与生物燃料生产商建立长期战略合作，确保有认证的可持续燃料来源。
　　在关键港口投资建设新型燃料的仓储和加注基础设施。
　　二、提供“能源解决方案”而不仅仅是“卖油”：
　　公司拟从产品供应商转型为服务解决方案提供商，解决船东面临复杂的合规和燃料选择难题。
　　1、提供合规咨询服务：帮助客户计算EUETS成本、制定合规策略、管理碳排放数据。
　　2、提供燃料选择咨询：根据船舶航线、机型、贸易合同等因素，为客户测算不同燃料（传统油、生物混合油、甲醇等）的TotalCostofOwnership（总拥有成本），提供最优方案。
　　3、提供风险管理服务：提供更灵活的燃油采购套期保值方案，帮助客户管理价格波动风险。
　　三、寻找和抓住区域性市场机会：
　　在像舟山这样的快速增长港口，提供更高效、更透明的服务，吸引国际船舶。
　　在即将实施严格内控规则的区域（如香港等排放控制区），提前布局低碳燃料供应网络。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业周期性波动风险
　　公司的主营业务为油品销售，主要为成品油批发、船舶燃料油水上加注服务。成品油批发业务受国际大宗商品影响，价格波动呈现周期性影响；水上加注业务更多受国际宏观经济环境及港口贸易业务的枯荣影响。电商平台涉及油品贸易销售、油品信息资讯。公司所处行业市场需求随国际国内油价、宏观经济、航运贸易形势的变化而波动，呈现较强的周期性特征。因此，行业周期性波动可能会对公司的业务产生较大的影响。(应对措施)：公司管理层以20多年的行业经验和公司多年积累的大数据分析，采取低价采购、仓储、套期保值及终端客服价格锁定规避风险。
　　原材料市场价格波动风险
　　公司线下业务经营批发销售主要为成品油批发、燃料油业务，燃料油是国内油品市场中市场化程度最高的品种之一，价格基本由市场所决定，受国际油价波动的影响大，波动频繁且幅度较大，公司与客户结算价格的调整滞后于市场价格的变化，原材料市场价格的变化将导致公司的盈利情况波动。同时，公司电商平台线上撮合服务产品主要为成品油、燃料油，油价波动带来的油品市场活跃度同样影响到电商平台线上撮合交易量。(应对措施)和国内一线金融机构研发团队充分交流合作，以应对由原油价格波动引起的下游成品油波动风险。
　　客户集中风险
　　报告期内，公司的前五大客户占公司营业收入占比较大，公司需要持续保持与前五大客户的业务关系，维持公司。(应对措施)：公司积极维护与老客户的关系，并努力拓展新的客户，以避免客户集中度过高引起的经营风险。
　　安全管理风险
　　公司的线下油品贸易涉及燃料油和成品油批发销售，危险系数大，虽然公司建立了一整套安全措施，并制定了严密的安全管理制度和操作规程，一旦发生安全事故，将对公司的经营产生重大不利影响。(应对措施)：公司对涉及燃料油和成品油批发销售的各环节工作人员，进行了一系列安全措施的培训、演练，并制定了严密的安全管理制度和操作规程，以保证公司油品业务不发生安全风险。
　　法律风险
　　法律风险随着公司业务逐步发展扩大，逐步由传统行业向多元化的油气行业电子商务公司发展，公司内部运作及外部经营将面临法律风险的增加。同时公司人力资源管理，公司安全生产管理，公司合同管理，公司知识产权管理也面临着法律风险，若公司不能规避法律风险会对公司的业绩和经营产生重大影响。(应对措施)：公司各项经营均在相关法律法规许可内进行并严格要求。
　　能源转型风险
　　当下，全球各国在“双碳”趋势之下，都在寻求更绿色能源的替代性，并且在汽车领域已经突飞猛进，未来氢能、甲醇动力的船舶也将绿色出行在航运贸易中，这对于以油气为主的公司业务，带来了相当大的挑战。(应对措施)：公司管理层密切关注航运绿色动能的发展，未来转型以甲醇、氢、氨、LNG为动能的水上加注业务。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　上海鹏盾能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2005年4月22日，于2013年8月完成股改，并于次年挂牌新三板，2015年末完成对东方油气网油气资讯平台收购。2022年8月23日更名为上海鹏盾能源集团股份有限公司。公司致力于打造成品油及化工产品的终端销售网络，以树立服务企业为核心的品牌为目标，积极为企业客户提供大宗（油、气等）商品和信息服务。　　目前，公司现有业务主要为三大板块：　　1、以服务船舶运输客户为主的水上加注业务　　鹏盾能源作为华东地区民营燃料油服务行业龙头企业，在传统水上加油业务领域深耕20多年，主要集中于上海地区。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　上海鹏盾能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2005年4月22日，于2013年8月完成股改，并于次年挂牌新三板，2015年末完成对东方油气网油气资讯平台收购。2022年8月23日更名为上海鹏盾能源集团股份有限公司。公司致力于打造成品油及化工产品的终端销售网络，以树立服务企业为核心的品牌为目标，积极为企业客户提供大宗（油、气等）商品和信息服务。
　　目前，公司现有业务主要为三大板块：
　　1、以服务船舶运输客户为主的水上加注业务
　　鹏盾能源作为华东地区民营燃料油服务行业龙头企业，在传统水上加油业务领域深耕20多年，主要集中于上海地区。2024年水上供油业务实现营业收入11,261,846.46元。随着未来规模的提升，船队运营效率不断提升，毛利率水平有望得到有效提升。公司计划于2025年成立香港东方船舶燃料有限公司，从事船舶加油、成品油贸易和航空煤油供应业务，为香港等海外用户提供油品供应服务。2、以大宗商品数字信息为核心资产，为企业客户提供数据咨询与分析服务；
　　“东方油气网”油气信息资讯平台在油气化工信息领域有长达20年的服务经历，积累了大量的油气行业信息大数据资源，以及线上油气化工客户资源。公司在原有资讯信息服务平台基础上不断拓展油气资讯板块的业务能力和范围，完成版本升级迭代，与中国石油大学合作搭建并已上线的“原油、天然气”指数，有助于公司信息资讯平台深入掌握原油、天然气采购的话语权、定价权。公司通过“东方油气网”油气全产业链电商平台，实现贸易与信息服务一体化的全产业链上下游客户，不断发挥“东方油气网”品牌与平台渠道优势，通过东方油气网平台大数据的优势，更有效地服务市场及客户间需求。
　　3、以油品为主的大宗商品贸易
　　油品贸易业务方面，公司主要以招投标的形式服务于企业客户；其次是以加油站为主的终端零售业务。2024年营业收入为265,240,458.20元，毛利率为13.71%。
　　2024年公司对不合理汽柴油及相应标号的库存进行了调整，减少了仓储资金占用的费用；另一方面在终端销售方向加大人力和资金投入，推动了终端板块销售增加。终端销售零售利润率较正常批发贸易利润高5%以上百分点，增加了公司毛利；但因部分终端客户工程期较长、回款较慢，也导致了应收账款的增加。
　　公司以上海和深圳总部为依托，向长江流域和珠江流域、香港等地做业务辐射，逐步形成集仓储、加注等线下服务与线上大数据服务为一体的多元性服务平台。
　　(二)行业情况
　　一、影响船加油行业利润的因素：
　　1.原油价格：原油是船用油的重要成本来源。原油价格的上涨会直接增加船用油的成本，压缩利润空间；反之，原油价格下降可能有助于提高利润。
　　2.市场供需关系：船加油市场的供需状况对利润有重要影响。如果市场上的船舶燃油需求旺盛，而供应相对紧张，供油商可能有更大的定价权，利润可能增加；相反，如果供过于求，可能导致价格竞争激烈，利润受到挤压。
　　3.政策法规：例如部分成品油以及燃料油征收消费税的政策，会影响油品市场，可能推高调油成本。此外，原油配额严查、港口燃料油作业限制等政策也会对成本和供应产生影响，进而作用于利润。4.调油原料价格：除原油外，渣油、混合芳烃、轻循环油、稀释沥青、水上油、页岩油等调油原料的价格波动，会直接影响到船用油的成本。
　　5.下游需求：终端用户（船东）对船燃的需求强弱会影响供油商的出货量和价格。若下游需求持续疲软，高成本难以有效传导，会侵蚀利润；而需求增加时，供油商可能有更多机会提高价格或增加销量。6.内部竞争：船加油行业内的竞争激烈程度也会影响利润。竞争激烈可能导致价格下降，压缩单个供油商的利润。
　　7.地区因素：不同地区的市场情况、政策环境、经济发展水平等因素也可能有所不同，这会对当地的船加油利润产生影响。例如，巴以战争导致的航线变化、某个地区的成品油整治、票据紧张等情况可能利空当地市场。
　　8.突发事件：如公共卫生事件、自然灾害、地缘政治事件等不可抗力因素，可能影响经济活动和贸易，进而改变船舶燃油的需求和供应，对利润产生间接影响。
　　9.汇率波动：对于涉及国际油品交易的供油商，汇率的波动可能影响进口成本或收入，从而对利润产生一定影响。
　　此外，季节因素、经济形势、航运市场的景气程度等也可能在一定程度上影响船加油的利润。供油商需要密切关注这些因素的变化，以便做出合理的决策来应对市场波动，保障利润。同时，市场的复杂性和不确定性使得准确预测和把握利润的变化具有一定难度。
　　10.国际贸易关系:中美贸易关系频频出现贸易摩擦,导致贸易活动减少或中断,致使港口船舶减少或空置,以致船舶加油量锐减的影响.
　　二、中国与新加坡船加油行业对比
　　2024年，中国经济表现出了较强的韧性，外贸出口数据良好，且红海冲突影响下部分航线船舶绕行，带动中国保税船用油加注需求稳步向前。2024年中国保税船供油量总体达1988万吨，同比小涨2.21%。
　　2024年内贸船用油消费量在645万吨，同比减少30万吨或下降4.44%。轻油方面来看，柴油价格较去年下行明显，终端航运市场运行不佳，船多货少格局影响下，轻油需求量较去年小幅下降。因此2024年内贸船用油消费量较去年出现减少。
　　根据新加坡海事及港务管理局（MPA）最新数据，12月新加坡传统燃料和生物燃料需求总量达到474
　　万吨，同比下降6%，但环比增长6.9%。这使得2024年新加坡的传统燃料和生物燃料总销量达到5492万吨，同比增长6%，创下历史新高。其中2024年高硫船用燃料（HSFO）销量显著增长，总量达到2015万吨，同比增长21%。这一增长与安装脱硫塔的船舶数量增加密切相关。相比之下，低硫燃料（LSFO）销量同比下降4%，至2958万吨。2024年船用燃料需求的增长部分归因于红海航运紧张局势导致的加油模式变化，同时船东为支持减排目标也加大了对替代燃料的采购。
　　三、全球集装箱及港口排名
　　1、全球集装箱港口吞吐量排名
　　2024年全球经济和国际贸易稳步回升，海运贸易整体呈现增长态势。根据联合国贸发会议的预估，全球海运贸易总量增长约2%，而集装箱贸易则实现6%左右回升。2024年百大集装箱港口箱量总规模较上年上升7.3%，从排名看前9大港口排名不变，巴生港凭借4.1%的同比增速反超香港港跻身前十。亚洲港口吞吐量再创新高，欧美港口强势反弹，全球前30大集装箱港口共计完成4.97亿箱，同比去年增长7.6%。前30大港口中，亚洲港口占23席（中国港口占12席），欧美港口占7席。除香港港、厦门港外，其他港口全部实正增长，增速最高的前5大港口分别是长滩港(20.3%)、洛杉矶港(19.3%)、丹吉尔地中海港(18.8%)、丹戎帕拉帕斯港(16.9%)以及蒙德拉港(13.8%)。增量最多的前5大港口是宁波舟山港(400万TEU)、深圳港(351.9万TEU)、上海港(234.8万TEU)、青岛港(229.2万TEU)、新加坡港(211.1万TEU)，这5个港口也是全球前5大集装箱港，说明全球集装箱贸易进一步向枢纽港集聚。
　　2.全球船加油港口排名
　　数据显示，2023年全球十大船加油港口”及“全球十大船加油企业”排名。舟山继续保持全球第四大船加油港地位。数据显示，舟山2023年保税船燃加注量达704万吨，稳固了其在全球的地位。全球十大船加油港口的具体排名为：新加坡、荷兰鹿特丹港、阿联酋富查伊拉港、中国舟山、比利时安特卫普港、韩国釜山港、中国香港、巴拿马港、直布罗陀港以及中国上海港。
　　四、东海水上加油未来发展可期
　　2024年华东区域仍是船用油消费主力地区，其中保税油占比在55%左右，主要加注港口集中在舟山宁波港和上海港。舟山宁波港为中国保税船用油加注第一大港，2024年舟山保税船用油加注量达到726万吨，同比增长3%。上海港2024年加注量继续上涨，为国内第二大保税船用油加注港口，其加注量在415.9万吨，同比增长20.4%。公司也正在积极申请上海港保税加油业务资质。
　　五、国内航运燃油服务市场格局仍以国有企业为主
　　国内保税船供油市场份额主要由两家企业垄断，分别是中石化浙江舟山和中国船舶燃料。两家企业占据了全国85%的市场份额，其根本原因是由于行政门槛。自1972年以来，全国仅批准了26张牌照，其中舟山港占据了14张。
　　公司认为若要实现上述2800万吨服务量，不可能仅有国有企业在此领域提供服务，民营企业势必成为加油服务的重要组成部分。
　　2.目前国内同业情况
　　截至2024年，国内共计34家保税船燃经营牌照企业，其中具备全国牌照的保税船供油企业共5家，持稳；具备地方牌照的企业有29家，年内增加4家。在29家地方牌照中，15家为浙江自贸区区域牌照，5家深圳区域牌照，4家广州区域牌照，3家海南区域牌照,2家上海地区牌照。
　　2024年全年全国港口完成集装箱吞吐量3.3亿标箱，稳居世界第一；在全球集装箱吞吐量排名前十港口中，我国占六席。
　　2024年全国港口集装箱吞吐量前20名
　　基于以上行业机会，公司致力于打造以水上船舶加注为主，争取未来3～5建成覆盖全国各大港口的水上加注网络。缘起于2021年的深圳业务布局，已经在2023年有了显著突破，子公司深圳鹏盾船舶燃料有限公司已经与广东省盐田港实华能源发展有限责任公司签订的保税油水路配送服务合同。2024年8月，全资子公司香港东方石油集团也正式筹备作业。
　　六、洋山港
　　2024年2月，《上海市国际航行船舶保税油加注管理办法》发布，刚启动的保税船供公共服务平台也将打造船舶备件、配件等“一站式”服务平台，与国际航行船舶保税油、保税ng等共同构成洋山船供产业集群，力争在2025年前打造千亿级产业集群。
　　2023年，上海港集装箱吞吐量突破4900万标准箱，连续14年位居全球第一，其中洋山深水港区集装箱吞吐量2500万标准箱。2024年预估吞吐量2580~2630万标准箱。《临港新片区加快洋山特殊综合保税区高质量发展的行动方案（2022-2025年）》也提出，力争至2025年，洋山特殊综合保税区目标实现10000亿元以上区域经营总收入、实现100亿元以上保税创新业态进出口值目标。
　　有数据显示，全球保税燃料油加注量第一大港新加坡，2023年集装箱吞吐量为3901万标箱，船供油量为5182.41万吨。由此可见，国际航行船舶保税油加注地方牌照的发放，有助于发展高水平的港口服务和丰富上海国际航运中心建设的内涵。

　　二、未来展望
　　鹏盾能源以“东方油气网”为平台品牌，致力于打造一个集油气全产业链＋互联网市场资讯+科技研发综合服务平台。鹏盾能源凭借该线上科技平台对现有经营战略进行优化，逐步由传统型油品销售型企业转型为集油品销售服务线上线下一体化的油气现代化服务企业。上海鹏盾能源集团股份有限公司以所属“东方油气网”在国内石油产品信息资讯、上下游采销渠道以及成品油市场的影响力和“鹏盾能源”在沿海和内河船舶加注领域近30年的深厚经验，未来将进一步扩大油气产品销售网络规模，做大做强国内船舶油气和新能源加注事业，畅通成品油资源销售渠道，与同业企业互惠互利，成为行业的新龙头标杆企业。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　行业周期性波动的风险
　　公司的主营业务为油品销售，主要为成品油批发、船舶燃料油水上加注服务。成品油批发业务受国际大宗商品影响，价格波动呈现周期性影响；水上加注业务更多受国际宏观经济环境及港口贸易业务的枯荣影响。电商平台涉及油品贸易销售、油品信息资讯。公司所处行业市场需求随国际国内油价、宏观经济、航运贸易形势的变化而波动，呈现较强的周期性特征。因此，行业周期性波动可能会对公司的业务产生较大的影响。【应对措施】：公司管理层以20多年的行业经验和公司多年积累的大数据分析，采取低价采购、仓储、套期保值及终端客服价格锁定规避风险。
　　原材料市场价格波动风险
　　公司线下业务经营批发销售主要为成品油批发、燃料油业务，燃料油是国内油品市场中市场化程度最高的品种之一，价格基本由市场所决定，受国际油价波动的影响大，波动频繁且幅度较大，公司与客户结算价格的调整滞后于市场价格的变化，原材料市场价格的变化将导致公司的盈利情况波动。同时，公司电商平台线上撮合服务产品主要为成品油、燃料油，油价波动带来的油品市场活跃度同样影响到电商平台线上撮合交易量。【应对措施】：公司充分利用期货市场套期保值，并和国内一线金融机构研发团队充分交流合作，以应对由原油价格波动引起的下游成品油波动风险。
　　客户集中风险
　　报告期内，公司的前五大客户占公司营业收入占比较大，公司需要持续保持与前五大客户的业务关系，维持公司。【应对措施】：公司积极维护与老客户的关系，并努力拓展新的客户，以避免客户集中度过高引起的经营风险。
　　安全管理风险
　　公司的线下油品贸易涉及燃料油和成品油批发销售，危险系数大，虽然公司建立了一整套安全措施，并制定了严密的安全管理制度和操作规程，一旦发生安全事故，将对公司的经营产生重大不利影响。【应对措施】：公司对涉及燃料油和成品油批发销售的各环节工作人员，进行了一系列安全措施的培训、演练，并制定了严密的安全管理制度和操作规程，以保证公司油品业务不发生安全风险。
　　法律风险
　　法律风险随着公司业务逐步发展扩大，逐步由传统行业向多元化的油气行业电子商务公司发展，公司内部运作及外部经营将面临法律风险的增加。同时公司人力资源管理，公司安全生产管理，公司合同管理，公司知识产权管理也面临着法律风险，若公司不能规避法律风险会对公司的业绩和经营产生重大影响。【应对措施】：公司各项经营均在相关法律法规许可内进行并严格要求。
　　能源转型风险
　　当下，全球各国在“双碳”趋势之下，都在寻求更绿色能源的替代性，并且在汽车领域已经突飞猛进，未来氢能、甲醇动力的船舶也将绿色出行在航运贸易中，这对于以油气为主的公司业务，带来了相当大的挑战。【应对措施】：公司管理层密切关注航运绿色动能的发展，未来转型以甲醇、氢、氨、LNG为动能的水上加注业务。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 上海鹏盾能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2005年4月22日，于2013年8月完成股改，并于次年挂牌新三板，2015年末完成对东方油气网油气资讯平台收购。2022年8月23日更名为上海鹏盾能源集团股份有限公司。公司致力于打造成品油及化工产品的终端销售网络，以树立服务企业为核心的品牌为目标，积极为企业客户提供大宗（油、气等）商品和信息服务。目前，公司现有业务主要为三大板块： 1、以服务船舶运输客户为主的水上加注业务 鹏盾能源作为华东地区民营燃料油服务行业龙头企业，在传统水上加油业务领域深耕20多年，主要集中... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
上海鹏盾能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2005年4月22日，于2013年8月完成股改，并于次年挂牌新三板，2015年末完成对东方油气网油气资讯平台收购。2022年8月23日更名为上海鹏盾能源集团股份有限公司。公司致力于打造成品油及化工产品的终端销售网络，以树立服务企业为核心的品牌为目标，积极为企业客户提供大宗（油、气等）商品和信息服务。目前，公司现有业务主要为三大板块：
1、以服务船舶运输客户为主的水上加注业务
鹏盾能源作为华东地区民营燃料油服务行业龙头企业，在传统水上加油业务领域深耕20多年，主要集中于上海地区。2021年与中石化燃料油公司广东分公司合作在深圳提供保税油代供服务。公司接下来会在舟山、青岛、大连等全国吞吐量前10名港口进行布局船舶加油业务。鹏盾能源力争成为水上供油领域的龙头企业之一。水上加注服务在2020~2022年，实现营业收入1,863,788.94元、12,739,652.96元、11,909,815.44元，2023年实现营业收入23,545,563.59元，2024年上半年水上供油业务实现营业收入5,169,275.40元。随着未来规模的提升，船队运营效率不断提升，毛利率水平有望得到有效提升。公司计划于2024年成立香港东方公司，从事船舶加油、成品油贸易和航空煤油供应业务，为香港等海外用户提供油品供应服务。
2、以大宗商品数字信息为核心资产，为企业客户提供数据咨询与分析服务；
“东方油气网”油气信息资讯平台在油气化工信息领域有长达20年的服务经历，积累了大量的油气行业信息大数据资源，以及线上油气化工客户资源。公司在原有资讯信息服务平台基础上不断拓展油气资讯板块的业务能力和范围，完成版本升级迭代，与中国石油大学合作搭建并已上线的“原油、天然气”指数，有助于公司信息资讯平台深入掌握原油、天然气采购的话语权、定价权。公司通过“东方油气网”油气全产业链电商平台，实现贸易与信息服务一体化的全产业链上下游客户，不断发挥“东方油气网”品牌与平台渠道优势，通过东方油气网平台大数据的优势，更有效地服务市场及客户间需求。
公司2020~2022年，实现咨询类服务收入分别为7,249,424.86元、11,062,496.62元、4,966,176.78元，毛利率分别为5.45%、6.43%、84.73%，2023年实现收入7,402,426.61元，毛利率为85.02%。2024年上半年实现收705,087.50元，毛利率为71.43%。
3、以油品为主的大宗商品贸易
油品贸易业务方面，公司主要以招投标的形式服务于企业客户；其次是以加油站为主的终端零售业务。2020~2022年，分别实现营业收入250,293,497.89、361,962,624.67、3,240,294,279.36，毛利率水平维持在4.88%、4.98%、0.59%。2023年，公司实现营业收入444,090,201.16元，2.85%的毛利率水平。2024年上半年营业收入为81,815,743.72元，毛利率为7.50%。
公司以上海和深圳总部为依托，向长江流域和珠江流域、香港等地做业务辐射，逐步形成集仓储、加注等线下服务与线上大数据服务为一体的多元性服务平台。
（二）行业情况
船舶加油行业报告
一、什么是船舶加油？
船舶加油行业是为各类船舶提供燃油、润滑油及其他相关服务的行业。船舶加油行业可以根据服务对象、地理位置等因素进行分类。全球船舶加油市场规模较大，随着全球贸易和
航运业的发展，市场规模不断扩大。船舶加油行业是航运产业链的重要组成部分，是港口服务的重要一环，为船舶提供能源和润滑保障，对航运业的稳定运行具有重要的意义。
二、全球最大的船加油公司排名
1）.BunkerHolding：总部位于丹麦，是全球船用油销量最大的公司，2022年销量达到3000万吨，与2021和2020年年持平，在全球150个国家均有业务，在其中35个国家设有70个办事处，并为全球1,764个港口提供服务。在2022年“全球十大船加油企业”排名中，以3000万吨的总量位列世界第一。
2）.WorldFuelServices：总部位于美国迈阿密，成立于1984年，于2010年进行首次公开募股（IPO），成功募集资金2.19亿美元。2022年的销量达到1910万吨，高于2021年公布的1840万吨。2022年，WFS在生物燃料混合燃料供应方面迈出了第一步，并签署了向旧金山一家渡轮公司供应氢气的协议。
3）.MinervaBunkering：成立于2014年，总部位于日内瓦，是世界上最大的燃料贸易公司之一，在全球52个港口拥有实体业务，重要的业务枢纽包括日内瓦、雅典、纽约、新加坡、安特卫普、巴拿马和拉斯帕尔马斯。2022年的销量约为1650万吨，高于2021年的约1550万吨。
4）.中国船舶燃料有限责任公司：（简称中燃有限公司，英文CHIMBUSCO《ChinaMarineBunkerSupplyCompany》）的前身是中国船中国船舶燃料供应总公司务院批准于1972年成立，是国内最大的水上供油供水专业性公司。
5）.中国石化燃料油销售有限公司：是中国石油化工股份有限公司的全资子公司，于2010年5月27日注册成立，负责中国石化燃料油业务的统一经营和专业化管理。
6）.BP新加坡公司：BP集团是一家全球性的能源企业，业务范围覆盖全球能源体系，在欧洲、北美、南美、大洋洲、亚洲和非洲均设有经营机构。
7）.壳牌东方贸易私人有限公司：壳牌在中国的发展轨迹已经超过一个世纪，壳牌运输贸易有限公司的始创人塞缪尔兄弟，在19世纪90年代初便已开始把煤油输入中国，并在香港、上海、广州和厦门建立油库，后来与荷兰皇家石油公司合作经营远东的业务。
8）.托克集团：创立于1993年，总部位于新加坡，由克劳德-多芬领导的六位创始合伙人创立，董事会执行主席兼首席执行官为杰里米-韦尔。托克集团是世界领先的金属和矿物、石油和石油产品、天然气和电力供应商之一，在石油资产、金属和采矿资产、可再生能源和氢能投氢能碳去除项目等方面进行了投资。
9.维托尔燃料私人有限公司：是一家全球能源交易商，2024年初，该公司将在新加坡交付专用燃油驳船，并将能够通过其子公司V-Bunkers和VitolBunkers提供一系列生物燃料混合物混合物
10.雪佛龙新加坡公司：雪佛龙雪佛龙限公司是世界最大的能源公司之一，总部位于美国加州圣拉蒙市（SanRamon）并在全球超过180个国家有业务。其业务范围涵盖了石油、天然气、石化产品等多个领域。
三、影响船加油行业利润的因素：
1.原油价格：原油是船用油的重要成本来源。原油价格的上涨会直接增加船用油的成本，压缩利润空间；反之，原油价格下降可能有助于提高利润。
2.市场供需关系：船加油市场的供需状况对利润有重要影响。如果市场上的船舶燃油需求旺盛，而供应相对紧张，供油商可能有更大的定价权，利润可能增加；相反，如果供过于求，可能导致价格竞争激烈，利润受到挤压。
3.政策法规：例如部分成品油以及燃料油征收消费税的政策，会影响油品市场，可能推高调油成本。此外，原油配额严查、港口燃料油作业限制等政策也会对成本和供应产生影响，进而作用于利润。
4.调油原料价格：除原油外，渣油、混合芳烃、轻循环油、稀释沥青、水上油、页岩油等调油原料的价格波动，会直接影响到船用油的成本。
5.下游需求：终端用户（船东）对船燃的需求强弱会影响供油商的出货量和价格。若下游需求持续疲软，高成本难以有效传导，会侵蚀利润；而需求增加时，供油商可能有更多机会提高价格或增加销量。
6.内部竞争：船加油行业内的竞争激烈程度也会影响利润。竞争激烈可能导致价格下降，压缩单个供油商的利润。
7.地区因素：不同地区的市场情况、政策环境、经济发展水平等因素也可能有所不同，这会对当地的船加油利润产生影响。例如，巴以战争导致的航线变化、某个地区的成品油整治、票据紧张等情况可能利空当地市场。
8.突发事件：如公共卫生事件、自然灾害、地缘政治事件等不可抗力因素，可能影响经济活动和贸易，进而改变船舶燃油的需求和供应，对利润产生间接影响。
9.汇率波动：对于涉及国际油品交易的供油商，汇率的波动可能影响进口成本或收入，从而对利润产生一定影响。
此外，季节因素、经济形势、航运市场的景气程度等也可能在一定程度上影响船加油的利润。供油商需要密切关注这些因素的变化，以便做出合理的决策来应对市场波动，保障利润。同时，市场的复杂性和不确定性使得准确预测和把握利润的变化具有一定难度。
四、中国与新加坡船加油行业对比
2023年中国保税船供油量总体达1969万吨，较2022年减少2.5%，呈小幅下滑之势。
从2023年市场经营情况看，保税船燃市场在价格震荡下行、供应由紧张转宽松、需求持续难有提振状况下进展。
作为全球最大的船加油市场——新加坡，其2023年船供油量为5182.41万吨，同比增长8.24%。其中传统船用燃料油销量5118.91万吨，生物燃料52.38万吨，LNG11.09万吨，甲醇燃料0.03万吨的。2023年新加坡船供油销量增长率大于中国保税船供油市场。
五、1.全球集装箱港口吞吐量排名
2023年全球港口吞吐量（TEU，标准箱）最新统计。全球十大集装箱港口，中国占据7席。其中，上海港以4915.8万TEU的吞吐量位居榜首，连续14年成为全球最大货柜港口，同比增长3.9%，较2019年增长13.5%。目前，港口集装箱航线覆盖200多个国家和地区的700多个港口，每周班轮进出超过320个班次。新加坡港位居第二，去年集装箱吞吐量达到3901.3万TEU，同比增长4.6%，较2019年增加4.9%。新加坡港的战重要性不言而喻，坐拥马六甲海峡这一全球最繁忙海运线，扼太平洋及印度洋间航运要道。宁波舟山港成为全球第三个年集装箱量超过3500万标箱的港口，同比增长5.8%至3530万标箱，较2019年增长28.2%。去年12月，梅山二期项目全部通过竣工验收，该工程包含2个20万吨级和3个15万吨级集装箱泊位，具备世界最大集装箱船舶靠泊条件。待全面投产后梅山港区年集装箱吞吐量将超过1000万标箱，成为宁波舟山港第二个“千万箱级”单体集装箱码头。
2.全球船加油港口排名
数据显示，在2021年“全球十大船加油港口”中，新加坡以绝对优势居全球首位。中国舟山的船加油量继续上涨，供油量达到550万吨，跃居全球港口排名第五位。中国香港船加油量则在2021年恢复明显，自2020年500万吨，提升至579万吨，排名第四位。
2022年舟山保税船燃加注量达602万吨，跃居全球第四。具体排名为新加坡、荷兰鹿特丹港、阿联酋富查伊拉港、中国舟山港、韩国釜山港、巴拿马港、中国香港、直布罗陀港、比利时安特卫普港、中国青岛港。中国青岛船加油量则在2022年提升明显，供油量升至365万吨，首次进入全球十大加油港口，排名第十位。
六、东海水上加油未来发展可期
全球货物吞吐量，舟山和上海港已经排到全球第一，但是加油港排名，舟山仅排第5，且加油量4.7百万吨，距离新加坡还有7倍空间。上海港2022年3月获得国家批文，开始国际保税加油业务，管理机构为临港政府。
公司也正在积极申请上海港保税加油业务资质。
宁波与上海港合并吞吐量是新加坡港口吞吐量的3倍以上（按2022年数据），而新加坡港口加油量是宁波港加油量的10倍。我们认为5年内，上海港与舟山合并保税加油有望达到2800万吨。
七、1.国内航运燃油服务市场格局以国有企业为主
国内保税船供油市场份额主要由两家企业垄断，分别是中石化浙江舟山和中国船舶燃料。两家企业占据了全国85%的市场份额，其根本原因是由于行政门槛。自1972年以来，全国仅批准了26张牌照，其中舟山港占据了14张。
公司认为若要实现上述2800万吨服务量，不可能仅有国有企业在此领域提供服务，民营企业势必成为加油服务的重要组成部分。
2.目前国内同业情况
截至2024年，国内共计34家保税船燃经营牌照企业，其中具备全国牌照的保税船供油企业共5家，持稳；具备地方牌照的企业有29家，年内增加4家。在29家地方牌照中，15家为浙江自贸区区域牌照，5家深圳区域牌照，4家广州区域牌照，3家海南区域牌照,2家上海地区牌照。
2024年，2024年上半年全国港口完成集装箱吞吐量1.6亿标箱，同比增长8.5%。
这一数据反映了2024年上半年中国港口集装箱吞吐量的整体情况。具体到各个港口，天津港集团上半年累计完成集装箱吞吐量1188万标箱，同比增长4.6%，而宁波舟山港在1-6月完成集装箱吞吐量1916.46万标箱，同比增长8.39%。这些数据表明，中国港口集装箱吞吐量在2024年上半年实现了稳步增长，显示出中国港口物流的活跃状态和国际贸易的持续增长。
2024年1～6全国港口集装箱吞吐量前20名
基于以上行业机会，公司致力于打造以水上船舶加注为主，争取未来3～5建成覆盖全国各大港口的水上加注网络。缘起于2021年的深圳业务布局，已经在2023年有了显著突破，子公司深圳鹏盾船舶燃料有限公司已经与广东省盐田港实华能源发展有限责任公司签订的保税油水路配送服务合同。
2023年7月12日深圳鹏盾在盐田港完成首单加注。公司租用“润吉7”油船为停靠在盐田港的“SEASPANBENEFACTOR”集装箱货轮加注保税燃料油（LSFO）。首批加油计划，“润吉7”在一周内为来自中国香港、马绍尔群岛、新加坡等各国船只加注共计7000吨的保税燃料油。
2024年8月，全资子公司香港东方石油集团也正式筹备作业。
八、洋山港
2021年12月，国务院印发《关于开展营商环境创新试点工作的意见》，部署在上海等6个城市开展营商环境创新试点，明确提出：支持开展国际航行船舶保税加油业务，提升国际航运综合服务能力。
2024年2月，《上海市国际航行船舶保税油加注管理办法》发布，刚启动的保税船供公共服务平台也将打造船舶备件、配件等“一站式”服务平台，与国际航行船舶保税油、保税lng等共同构成洋山
船供产业集群，力争在2025年前打造千亿级产业集群。
2023年，上海港集装箱吞吐量突破4900万标准箱，连续14年位居全球第一，其中洋山深水港区集装箱吞吐量2500万标准箱。《临港新片区加快洋山特殊综合保税区高质量发展的行动方案
（2022-2025年）》也提出，力争至2025年，洋山特殊综合保税区目标实现10000亿元以上区域经营总收入、实现100亿元以上保税创新业态进出口值目标。
有数据显示，全球保税燃料油加注量第一大港新加坡，2023年集装箱吞吐量为3901万标箱，船供油量为5182.41万吨。由此可见，国际航行船舶保税油加注地方牌照的发放，有助于发展高水平的港口服务和丰富上海国际航运中心建设的内涵。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业周期性波动的风险
公司的主营业务为油品销售，主要为成品油批发、船舶燃料油水上加注服务。成品油批发业务受国际大宗商品影响，价格波动呈现周期性影响；水上加注业务更多受国际宏观经济环境及港口贸易业务的枯荣影响。电商平台涉及油品贸易销售、油品信息资讯。公司所处行业市场需求随国际国内油价、宏观经济、航运贸易形势的变化而波动，呈现较强的周期性特征。因此，行业周期性波动可能会对公司的业务产生较大的影响。(应对措施)：公司管理层以20多年的行业经验和公司多年积累的大数据分析，采取低价采购、仓储、套期保值及终端客服价格锁定规避风险。
原材料市场价格波动风险
公司线下业务经营批发销售主要为成品油批发、燃料油业务，燃料油是国内油品市场中市场化程度最高的品种之一，价格基本由市场所决定，受国际油价波动的影响大，波动频繁且幅度较大，公司与客户结算价格的调整滞后于市场价格的变化，原材料市场价格的变化将导致公司的盈利情况波动。同时，公司电商平台线上撮合服务产品主要为成品油、燃料油，油价波动带来的油品市场活跃度同样影响到电商平台线上撮合交易量。(应对措施)：公司充分利用期货市场套期保值，并和国内一线金融机构研发团队充分交流合作，以应对由原油价格波动引起的下游成品油波动风险。
客户集中风险
报告期内，公司的前五大客户占公司营业收入占比较大，公司需要持续保持与前五大客户的业务关系，维持公司。(应对措施)：公司积极维护与老客户的关系，并努力拓展新的客户，以避免客户集中度过高引起的经营风险。
安全管理风险
公司的线下油品贸易涉及燃料油和成品油批发销售，危险系数大，虽然公司建立了一整套安全措施，并制定了严密的安全管理制度和操作规程，一旦发生安全事故，将对公司的经营产生重大不利影响。(应对措施)：公司对涉及燃料油和成品油批发销售的各环节工作人员，进行了一系列安全措施的培训、演练，并制定了严密的安全管理制度和操作规程，以保证公司油品业务不发生安全风险。
法律风险
随着公司业务逐步发展扩大，逐步由传统行业向多元化的油气行业电子商务公司发展，公司内部运作及外部经营将面临法律风险的增加。同时公司人力资源管理，公司安全生产管理，公司合同管理，公司知识产权管理也面临着法律风险，若公司不能规避法律风险会对公司的业绩和经营产生重大影响。(应对措施)：公司各项经营均在相关法律法规许可内进行并严格要求。
能源转型风险
当下，全球各国在“双碳”趋势之下，都在寻求更绿色能源的替代性，并且在汽车领域已经突飞猛进，未来氢能、甲醇动力的船舶也将绿色出行在航运贸易中，这对于以油气为主的公司业务，带来了相当大的挑战。(应对措施)：公司管理层密切关注航运绿色动能的发展，未来转型以甲醇、氢、氨、LNG为动能的水上加注业务。 收起▲