一、业务概要 商业模式 公司所处行业为棉纺织业，主要从事棉纺织品的生产与销售，拥有《棉花加工资格认定证书》和《棉花加工企业质量保证能力资格证书》。公司依托当地优质的棉花资源，以先进的生产设备和工艺为基础，通过以销定产的经营方式，形成了以客户需求为导向的“研发—生产—销售”的商业模式。公司采用直接销售及间接销售模式拓展业务，通过向客户提供符合其订单要求的产品获得收入和利润。基于公司产品品质的稳定，与长期合作积累的客户信任度增加。　　二、经营情况回顾 (一)经营计划 1、报告期内的财务情况 截止报告期期末，公司总资产为130,923,660.04元、负债总额为10... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司所处行业为棉纺织业，主要从事棉纺织品的生产与销售，拥有《棉花加工资格认定证书》和《棉花加工企业质量保证能力资格证书》。公司依托当地优质的棉花资源，以先进的生产设备和工艺为基础，通过以销定产的经营方式，形成了以客户需求为导向的“研发—生产—销售”的商业模式。公司采用直接销售及间接销售模式拓展业务，通过向客户提供符合其订单要求的产品获得收入和利润。基于公司产品品质的稳定，与长期合作积累的客户信任度增加。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、报告期内的财务情况
截止报告期期末，公司总资产为130,923,660.04元、负债总额为103,290,538.60元、净资产为27,633,121.44元、归属于母公司股东的净资产为26,708,643.00元。
2、报告期内公司经营成果状况
报告期内，受行业景气度影响，公司的营业收入下降较为明显，下降比例为28.47%，2019年的营业收入为82,345,346.59元，其中主营业务收入占同期营业收入的比例为99.45%，主营业务突出，主营业务收入较上年同期的114,726,269.83元减少了32,834,420.74元，降幅为28.62%。归属于挂牌公司股东的净利润(扣非后）为-43,660,669.00元，较上年同期的-17,285,151.30元，下降了152.59%。本期经营活动产生的现金流量净额增加91.91%，主要原因为本期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少所致。本期投资活动产生的现金流量净额增加98.90%，主要原因为购买固定资产支付的现金减少所致。本
期筹资活动产生的现金流量净额减少91.21%，主要原因为本期偿还债务支付的现金增加所致。

　　三、持续经营评价
2017年度、2018年度和2019年度，公司实现的营业收入分别为132,551,174.87元、115,119,361.57元和82,345,346.59元，公司连续三年营业收入持续下降，实现归属于母公司所有者的净利润分别为-1,466,659.70元、-17,180,273.15元和-41,739,816.22元。报告期末，公司货币资金余额为6.95万元，流动比率0.65，速动比率0.60，全年亏损4,204.75万元，经营性现金净流量为负数，并已终止棉纱纺织业务。
此外，本公司以及控股股东及实际控制人梁亦才因个人对外债务担保等原因，被法院列入被执行人失信名单，公司短期借款余额高达56,489,784.60元，公司短期偿债能力严重不足，公司持续经营能力存
在重大不确定性。

　　四、风险因素
1、出口贸易及行业增长放缓风险
由于国内外棉花价差直接导致我国国内纱线价格高于国际同类纱线价格，同时受国内劳动力及各项生产要素成本上升，棉纺纱产品出口竞争力减弱，棉制纺织品及棉制服装出口竞争力大幅下滑。同时，国外厂家由于棉花成本较低，纱线价格普遍低于国内纱线价格，导致低价进口纱线大量涌入国内，对国内棉纺纱产品构成较大冲击。短期内，棉纺织行业在需求放缓、成本要素上升等多重因素下，面临行业增长放缓风险。
2、劳动力成本不断上升的风险
报告期内，公司员工工资薪酬较上年有小幅上涨，受劳动用工紧缺，工人工资普遍上涨的宏观环境影响，未来较长一段时间，劳动用工的紧缺局面较难以得到有效改善，同时，随着劳动力的流动日趋频繁，公司未来的劳动力成本将不断上升，将对公司的盈利能力及持续经营能力造成不利影响。
3、大股东不当控制风险
截至2019年12月31日，公司实际控制人梁亦才持有公司84,617,000股股份，占公司股份总数的71.95%。实际控制人能对公司的发展战略、人事安排、生产经营、财务等决策实施有效控制。若公司的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范，可能存在实际控制人不当控制的风险。
4、持续经营能力存在重大不确定性的风险
报告期末，公司货币资金余额6.95万元，流动比率0.65，速动比率0.60，全年亏损4,204.75万元，经营活动现金流量净额为负数，公司持续经营能力存在重大不确定性。
5、经营活动现金流量净额为负的风险
报告期内，公司经营活动现金流量净额为-387,902.45元，主要原因是报告期内，受行业发展、市场竞争的影响，本期销售商品收到的现金较上年同期减少了65.25%，营业收入较上年同期减少了28.47%。
营业收入减少，营业总成本却保持不变，应收账款增加，公司营运资金紧张，对公司经营活动产生不利影响。 收起▲

一、商业模式 公司所处行业为棉纺织业，主要从事棉纺织品的生产与销售，拥有《棉花加工资格认定证书》和《棉花加工企业质量保证能力资格证书》。公司依托当地优质的棉花资源，以先进的生产设备和工艺为基础，通过以销定产的经营方式，形成了以客户需求为导向的“研发—生产—销售”的商业模式。公司通过直接销售及间接销售售模式拓展业务，通过向客户提供符合其订单要求的产品获得收入和利润。基于公司产品品质的稳定，和长期合作积累的客户信任度增加，报告期内，公司不断加强下游客户的拓展，产品销售规模有所扩大，营业收入稳步增长。 报告期内，公司商业模式未发生变化。 二、经营情况回顾 1、报告期内... 查看全部▼

一、商业模式
公司所处行业为棉纺织业，主要从事棉纺织品的生产与销售，拥有《棉花加工资格认定证书》和《棉花加工企业质量保证能力资格证书》。公司依托当地优质的棉花资源，以先进的生产设备和工艺为基础，通过以销定产的经营方式，形成了以客户需求为导向的“研发—生产—销售”的商业模式。公司通过直接销售及间接销售售模式拓展业务，通过向客户提供符合其订单要求的产品获得收入和利润。基于公司产品品质的稳定，和长期合作积累的客户信任度增加，报告期内，公司不断加强下游客户的拓展，产品销售规模有所扩大，营业收入稳步增长。
报告期内，公司商业模式未发生变化。

二、经营情况回顾
1、报告期内的财务情况
报告期内，公司总资产较上年同期波动不大，截止报告期期末，公司总资产为162,398,952.48元、负债总额为97,620,622.64元、净资产为64,778,329.84元、归属于母公司股东的净资产为63,762,963.49元。
2、报告期内公司经营成果状况
报告期内，受行业景气度影响，公司的营业收大幅下降，较上年同期下降比例为68.99%，2019年上半年的营业收入为16,323,063.67元，其中主营业务收入占同期营业收入的比例为98.76%，主营业务突出，主营业务收入较上年同期的52,451,197.16元减少了36,339,646.58元，降幅为69.28%。归属于挂牌公司股东的净利润(扣非后）为-5,529,388.22元，较上年同期的-3,316,844.69元下降了66.71%。本期经营活动产生的现金流量净额减少82.28%，主要原因为本期营业收入较上年同期大幅下降所致。本期筹资活动产生的现金流量净额减少84.49%，主要原因为本期借款余额减少所致。

三、风险与价值
1、存货余额较高的风险
公司所处行业为纺织行业，原材料为皮棉和粘胶短纤维，受皮棉生产所需籽棉季节性较强的影响及环境监管的趋严使原材料粘胶短纤维的价格持续升高的影响，公司采取集中采购皮棉和储蓄一定存量的
粘胶短纤维，来满足全年持续生产及销售的需求。截止报告期末，公司存货余额为81,959,804.76元，占资产总额的比例50.47%。公司报告期内存货余额较大会导致以下风险：第一，公司会占用大量的资金，导致资产周转率和流动比率偏低，如果短期融资环境恶化，存货未能及时周转，公司将面临短期偿债能力不足的风险。第二，要求公司有较高的存货管理水平，如果存货因管理不善而出现毁损，将会面临一定的损失。
应对策略：一是公司将加大营销力度，加快存货周转的速度，提高存货的变现能力；二是提高存货管理水平，做好安全防范工作，降低存货因管理不善而出现毁损的可能性。
2、出口贸易及行业增长放缓风险
由于国内外棉花价差直接导致我国国内纱线价格高于国际同类纱线价格，同时受国内劳动力及各项生产要素成本上升，棉纺纱产品出口竞争力减弱，棉制纺织品及棉制服装出口竞争力大幅下滑。同时，国外厂家由于棉花成本较低，纱线价格普遍低于国内纱线价格，导致低价进口纱线大量涌入国内，对国内棉纺纱产品构成较大冲击。短期内，棉纺织行业在需求放缓、成本要素上升等多重因素下，面临行业增长放缓风险。
3、劳动力成本不断上升的风险
报告期内公司员工工资薪酬较上年有小幅上涨，受劳动用工紧缺，工人工资普遍上涨的宏观环境影响，未来较长一段时间，劳动用工的紧缺局面较难以得到有效改善，同时，随着劳动力的流动日趋频繁，公司未来的劳动力成本将不断上升，将对公司的盈利能力及持续经营能力造成不利影响。
4、大股东不当控制风险
截至2019年6月30日，公司实际控制人梁亦才持有公司84,617,000股股份，占公司股份总数的71.95%。实际控制人能对公司的发展战略、人事安排、生产经营、财务等决策实施有效控制。若公司的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范，可能存在实际控制人不当控制，损害公司和中小股东利益的风险。
5、违规回购股份被处罚的风险
2017年度，公司回购本公司股份1,610,000股，回购总金额43,261,500元。由于全国中小企业股份转让系统关于公司回购股份的政策尚未明确，公司自行进行了操作，存在被监管部门处罚的风险。
报告期内，公司仍然就该事宜向股转公司进行咨询，截至报告期末，仍未完成整改工作。
6、经营活动现金流量净额为负的风险
报告期内，公司经营活动现金流量净额为-697,668.43元，较上年同期减少82.28%，主要原因为本期营业收入较上年同期大幅下降所致。
为应对经营活动现金流量净额为负的风险，公司将加大市场开拓力度，争取在销售端有所突破，同时，公司将进一步加强成本费用控制力度，减少不必要的开支；此外，公司也可以选择进行外源融资，弥补经营活动现金流的不足。

四、企业社会责任
（一）精准扶贫工作情况
（二）其他社会责任履行情况
1、公司坚持以人为本，重视人才培养，不断创造就业机会，实现公司的社会价值。
2、公司作为新三板公众公司，一直坚持“质量第一”，不断满足客户需求，在追求企业价值最大化的同时，积极承担社会责任，做到环保生产，维护和保障职工的合法权益。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式　　公司所处行业为棉纺织业，主要从事棉纺织品的生产与销售，拥有《棉花加工资格认定证书》和《棉花加工企业质量保证能力资格证书》。公司依托当地优质的棉花资源，以先进的生产设备和工艺为基础，通过以销定产的经营方式，形成了以客户需求为导向的“研发—生产—销售”的商业模式。公司采用直接销售及间接销售模式拓展业务，通过向客户提供符合其订单要求的产品获得收入和利润。基于公司产品品质的稳定，与长期合作积累的客户信任度增加。　　二、经营情况回顾　　(一)经营计划　　1、报告期内的财务情况　　报告期内，公司总资产较上年同期波动不大，截止报告期期末，公司总资产为157,539,301... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
　　公司所处行业为棉纺织业，主要从事棉纺织品的生产与销售，拥有《棉花加工资格认定证书》和《棉花加工企业质量保证能力资格证书》。公司依托当地优质的棉花资源，以先进的生产设备和工艺为基础，通过以销定产的经营方式，形成了以客户需求为导向的“研发—生产—销售”的商业模式。公司采用直接销售及间接销售模式拓展业务，通过向客户提供符合其订单要求的产品获得收入和利润。基于公司产品品质的稳定，与长期合作积累的客户信任度增加。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、报告期内的财务情况
　　报告期内，公司总资产较上年同期波动不大，截止报告期期末，公司总资产为157,539,301.89元、负债总额为87,453,966.14元、净资产为70,085,335.75元、归属于母公司股东的净资产为68,853,182.82元。
　　2、报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，受行业景气度影响，公司的营业收入小幅下降，下降比例为13.15%，2018年的营业收入为115,119,361.57元，其中主营业务收入占同期营业收入的比例为99.66%，主营业务突出，主营业务收入较上年同期的132,217,265.15元减少了-17,490,995.32元，降幅为13.23%。归属于挂牌公司股东的净利润(扣非后）为-17,285,151.3元，较上年同期的-2,601,889.91元，下降了564.33%。本期经营活动产生的现金流量净额减少374.28%,主要原因为本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少13.65%，且本期收到其他与经营活动有关的现金较上年同期减少98.79%所致。本期投资活动产生的现金流量净额减少104.92%，主要原因为本期没有收到其他与投资活动有关单位及个人借款，而上年同期收到其他与投资活动有关的单位及个人借款为33,535,150.00元。本期筹资活动产生的现金流量净额增加120.08%,主要原因为本期借款余额增加所致。
　　(二)行业情况
　　根据国家发展和改革委员会公布的数据显示，2018年，全国3.7万户规模以上纺织企业工业增加值同比增长2.9%，较上年放缓1.9个百分点。分行业看，除棉纺织及印染精加工行业外，其他主要子行业生产均保持较好增长态势，化纤行业工业增加值同比增长7.6%，服装、家纺和产业用纺织品行业工业增加值同比分别增长4.4%、3.7%和8.6%，纺机行业工业增加值同比增长9.5%。2018年我国纺织品服装出口总额为2767.3亿美元，同比增长3.5%，增速较上年提高2个百分点。其中，纺织品国际竞争力稳定，出口额同比增长8.1%，增速高于上年3.6个百分点，占纺织品服装出口总额的比重由上年的41.12%提高到43%。与此同时，纺织行业发展面临的不确定因素仍然较多，各种风险问题仍需加强关注与应对。成本高企压力并未缓解，国内电、用工等要素价格与越南等国相比仍明显过高，融资难、融资贵问题长期未能有效解决。

　　三、持续经营评价
　　2016年度、2017年度、2018年度公司实现的营业收入分别为182,594,519.91元、132,551,174.87元、115,119,361.57元，公司连续三年营业收入持续下降，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1,668,669.48元、-1,466,659.70元和-17,180,273.15元。报告期末，公司货币资金余额为7.51万元，流动比率1.04，速动比率0.25，全年亏损1,755.44万元，经营性现金净流量为负数。此外，2018年4月11日、2018年4月13日，安徽颍上农村商业银行股份有限公司分别给公司发放了两笔贷款，每笔贷款金额为450万元（合计900万元），上述两笔银行贷款的期限都是一年，2019年4月11日、2019年4月13日，上述两笔贷款到期，公司未能按期偿还，已经发生债务违约。此外，公司在2019年4月26日、2019年4月30日将有两笔贷款（每笔200万元，合计400万元）到期。根据公司已经发生债务违约的既成事实，即将到期的400万元贷款预计也将发生违约，公司持续经营能力存在重大不确定性。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、存货余额较高的风险
　　截止报告期末，公司存货余额为68,596,129.50元，占资产总额的比例43.54%。公司报告期内存货余额较大会导致以下风险：第一，存货较高会占用公司大量资金，导致资产周转率和流动比率偏低，如果短期融资环境恶化，存货未能及时周转，公司将面临短期偿债能力不足的风险。第二，要求公司有较高的存货管理水平，如果存货因管理不善而出现毁损，将会面临一定的损失。应对策略：
　　①是公司将加大营销力度，加快存货周转的速度，提高存货的变现能力；
　　②是提高存货管理水平，做好安全防范工作，责任到人，降低存货中因管理不善而出现毁损的可能性。
　　2、出口贸易及行业增长放缓风险
　　由于国内外棉花价差直接导致我国国内纱线价格高于国际同类纱线价格，同时受国内劳动力及各项生产要素成本上升，棉纺纱产品出口竞争力减弱，棉制纺织品及棉制服装出口竞争力大幅下滑。同时，国外厂家由于棉花成本较低，纱线价格普遍低于国内纱线价格，导致低价进口纱线大量涌入国内，对国内棉纺纱产品构成较大冲击。短期内，棉纺织行业在需求放缓、成本要素上升等多重因素下，面临行业增长放缓风险。
　　3、劳动力成本不断上升的风险
　　报告期内，公司员工工资薪酬较上年有小幅上涨，受劳动用工紧缺，工人工资普遍上涨的宏观环境影响，未来较长一段时间，劳动用工的紧缺局面较难以得到有效改善，同时，随着劳动力的流动日趋频繁，公司未来的劳动力成本将不断上升，将对公司的盈利能力及持续经营能力造成不利影响。
　　4、大股东不当控制风险
　　截至2018年12月31日，公司实际控制人梁亦才持有公司84,618,000股股份，占公司股份总数的71.95%。实际控制人能对公司的发展战略、人事安排、生产经营、财务等决策实施有效控制。若公司的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范，可能存在实际控制人不当控制的风险。
　　5、违规回购股份被处罚的风险
　　报告期内，公司回购本公司股份1,610,000股，回购总金额43,261,500元。由于全国中小企业股份转让系统关于公司回购股份的政策尚未明确，公司自行进行了操作，存在被监管部门处罚的风险。 收起▲