一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　本公司是处于金融业-资本市场服务的期货公司，公司主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务，并通过全资子公司上海天风天成资产管理有限公司开展受托资产管理业务，通过全资子公司紫金天示（上海）企业管理有限公司开展风险管理业务。　　1、期货、期权经纪业务商业模式：　　公司按照客户要求代理客户进行期货交易，妥善经营经纪业务。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，公司根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。　　期货经纪... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　本公司是处于金融业-资本市场服务的期货公司，公司主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务，并通过全资子公司上海天风天成资产管理有限公司开展受托资产管理业务，通过全资子公司紫金天示（上海）企业管理有限公司开展风险管理业务。
　　1、期货、期权经纪业务商业模式：
　　公司按照客户要求代理客户进行期货交易，妥善经营经纪业务。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，公司根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
　　期货经纪业务收入主要包括交易手续费、交割手续费、交易所手续费返还或减收和保证金利息收入。期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、券商IB业务渠道和居间人。
　　期权经纪业务即代理客户期权方面的经纪业务，业务收入主要包括交易手续费和保证金利息收入。期权交易实行保证金制度，作为期权卖方的交易者需按照规定缴纳足额的资金或者标的证券，用于开仓前端检查和结算、履约保证。期权经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道以及期货公司IB业务渠道。
　　2、投资咨询业务商业模式：
　　公司基于客户委托，从事风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务。其中包括：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息，为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。投资咨询服务收入为其主要收入来源，投资咨询对象包括普通投资者、产业客户和机构投资者。
　　3、资产管理业务商业模式：
　　公司资产管理业务是指公司设立的资产管理子公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及资产管理合同约定，为资产委托人的利益进行投资运作，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，投资范围包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是基于资产管理业绩的分成收入。公司收取的管理费率按合同约定比例执行。管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，满足产品业绩分成条件时公司按照约定的比例收取管理业绩分成。
　　4、风险管理业务商业模式：
　　公司风险管理业务主要通过设立的风险管理子公司开展包括仓单服务、合作套保、基差贸易、场外衍生品业务等与风险管理服务相关的试点业务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的现货贸易、远期交易和期货交割等。公司风险管理业务以服务实体产业客户为宗旨，致力于为客户提供一流的期现结合与风险管理产品与服务，形成稳定、可持续的盈利模式和交易体系，发展成为业内领先的商品、金融市场风险管理服务商。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式较报告期未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、传统经纪业务手续费收入下降的风险
　　目前公司期货经纪业务收入主要来源于手续费收入，手续费收入变动主要取决于交易的活跃度和手续费率两个方面。交易的活跃度主要受资本市场走势影响较大，近年来随着期货市场竞争日益加剧,期货市场经纪业务手续费率持续下降，导致传统经纪业务手续费收入盈利能力较差，公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降的风险。如果公司不能持续发展创新业务以减少传统经纪业务手续费收入占比较高的风险，将对公司的盈利情况带来不利影响。
　　2、交易所手续费返还(减收)不确定的风险
　　由于各交易所未明确规定手续费的返还、减收的政策及标准，造成现行有效的优惠政策具有不确定性，存在着降低手续费返还(减收)的金额或被取消的风险。如果未来交易所降低手续费返还(减收)的金额或取消手续费返还(减收)的优惠政策，将对公司的利润造成一定影响。
　　3、利息收入大幅下滑的风险
　　利息收入是我国期货公司营业收入的重要来源之一，包括客户保证金和自有资金存款产生的利息。利率水平的变化影响公司的营业收入和净利润水平。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外,随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升，市场关注度提高，如果未来行业政策发生变化,或者期货公司需要向客户支付利息，公司的利息收入可能存在大幅下滑风险，公司利息收入水平将受到较大影响。
　　4、信息技术系统风险
　　信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体,信息系统的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要，公司各项业务均依赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续加大对软硬件的投入，并制定了完整的信息技术相关制度,确保信息技术系统稳定运行。然而由于各种原因，信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露等情况。公司向客户提供的交易系统主要来源于与外部公司合作，自主研发能力相对不足。如果公司遭受上述突发性事件，或信息技术系统未能及时、有效地改进或升级而发生故障，可能对公司的声誉、竞争力和经营业绩造成不利影响。此外,随着业务量的不断扩大，创新业务的不断推出，公司信息技术系统的处理能力和功能模块需要不断升级和扩展,以适应业务发展需要。若信息技术不能得到相应提升，公司的内部管理能力、客户服务水平、风险管理及内部控制能力将可能因此受到不利影响。
　　5、风险管理和内部控制不够充分和有效的风险
　　公司对风险管理和内部控制的制度和政策随时提出补充及改进，以符合政策监管要求、加强公司的风险管理和改善公司的内部控制体系。但是公司无法保证该系统能够防范、识别和管理所有风险，并且制度的全面完善需要实践的过程，以全面评估其充分性和有效性；员工对新政策和制度的要求也无法保证及时准确地理解和遵循，员工自身执业操守不严格，也都会为公司带来业务风险甚至监管风险。
　　6、资产管理业务风险
　　受国内外金融市场、资产管理行业激烈的竞争环境以及监管机构对期货公司、私募基金监管政策的多重影响，公司和资产管理子公司虽有完善的内部控制及风险管理制度，资产管理子公司的资产管理业务仍将面临因监管政策变化、管理费降低、投资决策失败、合规经营失误以及专业人才缺失等较大的风险，可能导致公司资产管理规模下滑、经营收入、利润下降、公司声誉遭受一定影响等情况，极端情况下母公司有可能承担责任。
　　7、行业竞争风险
　　国内期货行业近年来发展迅速，但仍处于经营分散、业务相对单一的状态，行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面，行业面临激烈竞争。同时，商业银行及其他非银行金融机构存在向期货公司传统业务领域不断渗透的趋势，也与期货公司形成了潜在的竞争，使公司面临更大的竞争压力。此外，随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开，外资将不断进入期货市场，使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。
　　8、监管政策风险
　　公司所处的行业受到严格监管，业务经营与开展受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于期货行业的有关法律、法规和政策，如税收政策、业务许可、利率政策、业务收费标准及收费方式等发生变化，可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化，进而对公司的各项业务产生影响。相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化可能会对期货行业的经营模式和竞争方式产生影响，公司无法保证上述变化不会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以充分适应上述变化。如果公司未能完全遵守相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化，可能导致公司被罚款、暂停或取消业务资格，从而对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　9、金融产品创新风险
　　由于我国期货行业的创新业务还处于发展初期，公司在开展创新业务过程中可能存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。同时，如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不足、机制不健全、措施不完善或执行不力，可能发生较大规模的风险事件或出现严重亏损，从而造成公司经营业绩大幅下滑。
　　10、经营风险
　　公司虽建立了较为完善的法人治理结构，重要的人事变动、对外投资、融资、关联交易事项均按照《公司章程》以及相关内部控制制度的规定程序规范进行。但如果公司的决策人员和管理人员在公司经营管理中出现失误，仍可能导致公司盈利水平下降的风险。
　　11、财务风险
　　为了加强对期货公司的监督管理，监管机构对期货公司采取以净资本为核心的风险监管指标管理。公司的业务规模、业务资格存续和新业务申请均与净资本监管指标动态挂钩。若公司不满足净资本监管要求，将对公司各项业务发展造成不利影响。若公司的客户保证金划转迟滞，或自有资金投资不当，导致公司的资金周转出现问题，可能使公司面临流动性风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　本公司是处于金融业-资本市场服务的期货公司，公司主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务，并通过全资子公司上海天风天成资产管理有限公司开展受托资产管理业务，通过全资子公司紫金天示（上海）企业管理有限公司开展风险管理业务。　　1、期货、期权经纪业务商业模式：　　公司按照客户要求代理客户进行期货交易，妥善经营经纪业务。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，公司根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。　　期货经纪... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　本公司是处于金融业-资本市场服务的期货公司，公司主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务，并通过全资子公司上海天风天成资产管理有限公司开展受托资产管理业务，通过全资子公司紫金天示（上海）企业管理有限公司开展风险管理业务。
　　1、期货、期权经纪业务商业模式：
　　公司按照客户要求代理客户进行期货交易，妥善经营经纪业务。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，公司根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
　　期货经纪业务收入主要包括交易手续费、交割手续费、交易所手续费返还或减收和保证金利息收入。期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、券商IB业务渠道和居间人。
　　期权经纪业务即代理客户期权方面的经纪业务，业务收入主要包括交易手续费和保证金利息收入。期权交易实行保证金制度，作为期权卖方的交易者需按照规定缴纳足额的资金或者标的证券，用于开仓前端检查和结算、履约保证。期权经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道以及期货公司IB业务渠道。
　　2、投资咨询业务商业模式：
　　公司基于客户委托，从事风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务。其中包括：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息，为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。投资咨询服务收入为其主要收入来源，投资咨询对象包括普通投资者、产业客户和机构投资者。
　　3、资产管理业务商业模式：
　　公司资产管理业务是指公司设立的资产管理子公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及资产管理合同约定，为资产委托人的利益进行投资运作，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，投资范围包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是基于资产管理业绩的分成收入。公司收取的管理费率按合同约定比例执行。管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，满足产品业绩分成条件时公司按照约定的比例收取管理业绩分成。
　　4、风险管理业务商业模式：
　　公司风险管理业务主要通过设立的风险管理子公司开展包括仓单服务、合作套保、基差贸易、场外衍生品业务等与风险管理服务相关的试点业务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的现货贸易、远期交易和期货交割等。公司风险管理业务以服务实体产业客户为宗旨，致力于为客户提供一流的期现结合与风险管理产品与服务，形成稳定、可持续的盈利模式和交易体系，发展成为业内领先的商品、金融市场风险管理服务商。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式较报告期未发生变化。
　　2024年度，公司全年实现营业收入8.86亿元，净利润-598.74万元，公司各项风险监管指标均符合监管部门要求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、传统经纪业务手续费收入下降的风险
　　目前公司期货经纪业务收入主要来源于手续费收入，手续费收入变动主要取决于交易的活跃度和手续费率两个方面。交易的活跃度主要受资本市场走势影响较大，近年来随着期货市场竞争日益加剧,期货市场经纪业务手续费率持续下降，导致传统经纪业务手续费收入盈利能力较差，公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降的风险。如果公司不能持续发展创新业务以减少传统经纪业务手续费收入占比较高的风险，将对公司的盈利情况带来不利影响。
　　2、交易所手续费返还(减收)不确定的风险
　　由于各交易所未明确规定手续费的返还、减收的政策及标准，造成现行有效的优惠政策具有不确定性，存在着降低手续费返还(减收)的金额或被取消的风险。如果未来交易所降低手续费返还(减收)的金额或取消手续费返还(减收)的优惠政策，将对公司的利润造成一定影响。
　　3、利息收入大幅下滑的风险
　　利息收入是我国期货公司营业收入的重要来源之一，包括客户保证金和自有资金存款产生的利息。利率水平的变化影响公司的营业收入和净利润水平。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外,随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升，市场关注度提高，如果未来行业政策发生变化,或者期货公司需要向客户支付利息，公司的利息收入可能存在大幅下滑风险，公司利息收入水平将受到较大影响。
　　4、信息技术系统风险
　　信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体,信息系统的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要，公司各项业务均依赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续加大对软硬件的投入，并制定了完整的信息技术相关制度,确保信息技术系统稳定运行。然而由于各种原因，信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露等情况。公司向客户提供的交易系统主要来源于与外部公司合作，自主研发能力相对不足。如果公司遭受上述突发性事件，或信息技术系统未能及时、有效地改进或升级而发生故障，可能对公司的声誉、竞争力和经营业绩造成不利影响。此外,随着业务量的不断扩大，创新业务的不断推出，公司信息技术系统的处理能力和功能模块需要不断升级和扩展,以适应业务发展需要。若信息技术不能得到相应提升，公司的内部管理能力、客户服务水平、风险管理及内部控制能力将可能因此受到不利影响。
　　5、风险管理和内部控制不够充分和有效的风险
　　公司对风险管理和内部控制的制度和政策随时提出补充及改进，以符合政策监管要求、加强公司的风险管理和改善公司的内部控制体系。但是公司无法保证该系统能够防范、识别和管理所有风险，并且制度的全面完善需要实践的过程，以全面评估其充分性和有效性；员工对新政策和制度的要求也无法保证及时准确地理解和遵循，员工自身执业操守不严格，也都会为公司带来业务风险甚至监管风险。
　　6、资产管理业务风险
　　受国内外金融市场、资产管理行业激烈的竞争环境以及监管机构对期货公司、私募基金监管政策的多重影响，公司和资产管理子公司虽有完善的内部控制及风险管理制度，资产管理子公司的资产管理业务仍将面临因监管政策变化、管理费降低、投资决策失败、合规经营失误以及专业人才缺失等较大的风险，可能导致公司资产管理规模下滑、经营收入、利润下降、公司声誉遭受一定影响等情况，极端情况下母公司有可能承担责任。
　　7、行业竞争风险
　　国内期货行业近年来发展迅速，但仍处于经营分散、业务相对单一的状态，行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面，行业面临激烈竞争。同时，商业银行及其他非银行金融机构存在向期货公司传统业务领域不断渗透的趋势，也与期货公司形成了潜在的竞争，使公司面临更大的竞争压力。此外，随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开，外资将不断进入期货市场，使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。
　　8、监管政策风险
　　公司所处的行业受到严格监管，业务经营与开展受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于期货行业的有关法律、法规和政策，如税收政策、业务许可、利率政策、业务收费标准及收费方式等发生变化，可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化，进而对公司的各项业务产生影响。相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化可能会对期货行业的经营模式和竞争方式产生影响，公司无法保证上述变化不会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以充分适应上述变化。如果公司未能完全遵守相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化，可能导致公司被罚款、暂停或取消业务资格，从而对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　9、金融产品创新风险
　　由于我国期货行业的创新业务还处于发展初期，公司在开展创新业务过程中可能存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。同时，如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不足、机制不健全、措施不完善或执行不力，可能发生较大规模的风险事件或出现严重亏损，从而造成公司经营业绩大幅下滑。
　　10、经营风险
　　公司虽建立了较为完善的法人治理结构，重要的人事变动、对外投资、融资、关联交易事项均按照《公司章程》以及相关内部控制制度的规定程序规范进行。但如果公司的决策人员和管理人员在公司经营管理中出现失误，仍可能导致公司盈利水平下降的风险。
　　11、财务风险
　　为了加强对期货公司的监督管理，监管机构对期货公司采取以净资本为核心的风险监管指标管理。公司的业务规模、业务资格存续和新业务申请均与净资本监管指标动态挂钩。若公司不满足净资本监管要求，将对公司各项业务发展造成不利影响。若公司的客户保证金划转迟滞，或自有资金投资不当，导致公司的资金周转出现问题，可能使公司面临流动性风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 商业模式： 本公司是处于金融业-资本市场服务的期货公司，公司主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务，并通过全资子公司上海天风天成资产管理有限公司开展受托资产管理业务，通过全资子公司紫金天示（上海）企业管理有限公司开展风险管理业务。 1、期货、期权经纪业务商业模式： 公司按照客户要求代理客户进行期货交易，妥善经营经纪业务。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，公司根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
商业模式：
本公司是处于金融业-资本市场服务的期货公司，公司主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务，并通过全资子公司上海天风天成资产管理有限公司开展受托资产管理业务，通过全资子公司紫金天示（上海）企业管理有限公司开展风险管理业务。
1、期货、期权经纪业务商业模式：
公司按照客户要求代理客户进行期货交易，妥善经营经纪业务。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，公司根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
期货经纪业务收入主要包括交易手续费、交割手续费、交易所手续费返还或减收和保证金利息收入。期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、券商IB业务渠道和居间人。
期权经纪业务即代理客户期权方面的经纪业务，业务收入主要包括交易手续费和保证金利息收入。期权交易实行保证金制度，作为期权卖方的交易者需按照规定缴纳足额的资金或者标的证券，用于开仓前端检查和结算、履约保证。期权经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道以及期货公司IB业务渠道。
2、投资咨询业务商业模式：
公司基于客户委托，从事风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务。其中包括：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息，为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。投资咨询服务收入为其主要收入来源，投资咨询对象包括普通投资者、产业客户和机构投资者。
3、资产管理业务商业模式：
公司资产管理业务是指公司设立的资产管理子公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及资产管理合同约定，为资产委托人的利益进行投资运作，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，投资范围包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是基于资产管理业绩的分成收入。公司收取的管理费率按合同约定比例执行。管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，满足产品业绩分成条件时公司按照约定的比例收取管理业绩分成。
4、风险管理业务商业模式：
公司风险管理业务主要通过设立的风险管理子公司开展包括仓单服务、合作套保、基差贸易、场外衍生品业务等与风险管理服务相关的试点业务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的现货贸易、远期交易和期货交割等。公司风险管理业务以服务实体产业客户为宗旨，致力于为客户提供一流的期现结合与风险管理产品与服务，形成稳定、可持续的盈利模式和交易体系，发展成为业内领先的商品、金融市场风险管理服务商。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式较报告期未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、传统经纪业务手续费收入下降的风险
目前公司期货经纪业务收入主要来源于手续费收入。手续费收入变动主要取决于交易的活跃度和手续费率两个方面。交易的活跃度主要受资本市场走势影响较大,近年来随着期货市场竞争日益加剧,期货市场经纪业务手续费率持续下降,导致传统经纪业务手续费收入盈利能力较差,公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降的风险。如果公司不能持续发展创新业务以减少传统经纪业务手续费收入占比较高的风险,将对公司的盈利情况带来不利影响。
2、交易所手续费返还(减收)不确定的风险
由于各交易所未明确规定手续费的返还、减收的政策及标准,造成现行有效的优惠政策具有不确定性,存在着降低手续费返还(减收)的金额或被取消的风险。如果未来交易所降低手续费返还(减收)的金额或取消手续费返还(减收)的优惠政策,将对公司的利润造成一定影响。
3、利息收入大幅下滑的风险
利息收入是我国期货公司营业收入的重要来源之一,包括客户保证金和自有资金存款产生的利息。近年来公司的客户保证金和自有资金规模逐年上升,利息收入逐年增长,对营业收入贡献占比逐年增大,利率水平的变化也将影响公司的营业收入和净利润水平。如果利率水平出现大幅下滑,或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑,可能导致公司出现业绩波动的风险。另外,随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升,市场关注度提高,如果未来行业政策发生变化,或者期货公司需要向客户支付利息,公司的利息收入可能存在大幅下滑风险,公司利息收入水平将受到较大影响。
4、信息技术系统风险
信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体,信息系统的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要,公司各项业务均依赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭建和完善,持续加大对软硬件的投入,并制定了完整的信息技术相关制度,确保信息技术系统稳定运行。然而由于各种原因,信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露等情况。公司向客户提供的交易系统主要来源于与外部公司合作,自主研发能力相对不足。如果公司遭受上述突发性事件,或信息技术系统未能及时、有效地改进或升级而发生故障,可能对公司的声誉、竞争力和经营业绩造成不利影响。此外,随着业务量的不断扩大,创新业务的不断推出,公司信息技术系统的处理能力和功能模块需要不断升级和扩展,以适应业务发展需要。若信息技术不能得到相应提升,公司的内部管理能力、客户服务水平、风险管理及内部控制能力将可能因此受到不利影响。
5、风险管理和内部控制不够充分和有效的风险
公司对风险管理和内部控制的制度和政策随时提出补充及改进,以符合政策监管要求、加强公司的风险管理和改善公司的内部控制体系。但是公司无法保证该系统能够防范、识别和管理所有风险。并且制度的全面完善需要实践的过程,以全面评估其充分性和有效性;员工对新政策和制度的要求也无法保证及时准确地理解和遵循,员工自身执业操守不严格,也都会为公司带来业务风险甚至监管风险。
6、资产管理业务风险
受国内外金融市场、资产管理行业激烈的竞争环境以及监管机构对期货公司、私募基金监管政策的多重影响,公司和资产管理子公司虽有完善的内部控制及风险管理制度,资产管理子公司的资产管理业务仍将面临因监管政策变化、管理费降低、投资决策失败、合规经营失误以及专业人才缺失等较大的风险,可能导致公司资产管理规模下滑、经营收入、利润下降、公司声誉遭受一定影响等情况,极端情况下母公司有可能承担责任。
7、行业竞争风险
国内期货行业近年来发展迅速,但仍处于经营分散、业务相对单一的状态,行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面,行业面临激烈竞争。同时,商业银行及其他非银行金融机构存在向期货公司传统业务领域不断渗透的趋势,也与期货公司形成了潜在的竞争,使公司面临更大的竞争压力。此外,随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开,外资将不断进入期货市场,使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。
8、监管政策风险
公司所处的行业受到严格监管,业务经营与开展受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于期货行业的有关法律、法规和政策,如税收政策、业务许可、利率政策、业务收费标准及收费方式等发生变化,可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化,进而对公司的各项业务产生影响。目前,随着期货市场的快速发展和行政管制的逐渐放松,相关期货法律法规的建设也处于完善阶段,部分限制性的规定正逐步取消,关于新业务及新产品的规定可能逐步出台。相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化可能会对期货行业的经营模式和竞争方式产生影响,公司无法保证上述变化不会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响,也无法保证能够及时调整以充分适应上述变化。如果公司未能完全遵守相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化,可能导致公司被罚款、暂停或取消业务资格,从而对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
9、金融产品创新风险
由于我国期货行业的创新业务还处于发展初期,公司在开展创新业务过程中可能存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配,从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。同时,如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不足、机制不健全、措施不完善或执行不力,可能发生较大规模的风险事件或出现严重亏损,从而造成公司经营业绩大幅下滑。
10、经营风险
公司虽建立了较为完善的法人治理结构,重要的人事变动、对外投资、融资、关联交易事项均按照《公司章程》以及相关内部控制制度的规定程序规范进行。但如果公司的决策人员和管理人员在公司经营管理中出现失误,仍可能导致公司盈利水平下降的风险。
11、财务风险
为了加强对期货公司的监督管理,监管机构对期货公司采取以净资本为核心的风险监管指标管理。公司的业务规模、业务资格存续和新业务申请均与净资本监管指标动态挂钩。若公司不满足净资本监管要求,将对公司各项业务发展造成不利影响。若公司的客户保证金划转迟滞,或自有资金投资不当,导致公司的资金周转出现问题,可能使公司面临流动性风险。 收起▲