一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司主营业务为电网安全控制设备、电能质量优化治理设备的研发、生产及销售。公司聚焦于输配电行业二十余年，以致力于“使电网彻底摆脱接地故障困扰”为使命，“使电能分配与传输更加可靠、清洁、灵活、智能”为宗旨，不断打造公司的核心竞争力，更好地为客户提供优质的产品及服务。公司也是目前输配电设备行业中具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）相结合的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。主要客户为国家电网、南方电网及大型厂矿企业等。其中在酒泉卫星发射基地、国家南水北调中线建设工程、三峡水利工程、黄河小浪底水利... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司主营业务为电网安全控制设备、电能质量优化治理设备的研发、生产及销售。公司聚焦于输配电行业二十余年，以致力于“使电网彻底摆脱接地故障困扰”为使命，“使电能分配与传输更加可靠、清洁、灵活、智能”为宗旨，不断打造公司的核心竞争力，更好地为客户提供优质的产品及服务。公司也是目前输配电设备行业中具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）相结合的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。主要客户为国家电网、南方电网及大型厂矿企业等。其中在酒泉卫星发射基地、国家南水北调中线建设工程、三峡水利工程、黄河小浪底水利工程、北京大兴机场建设工程、冬奥会电力建设工程、全运会保电工程、杭州亚运会建设工程等国家重点工程均有公司产品运行。公司通过在电力行业内的深耕积累和不断延展的技术革新，拥有省级企业技术中心、河北省电能质量控制技术工程实验室、河北省配电设备智能化技术创新中心、博士后科研工作站等技术创新平台。同时，公司参与编制、修订国家/行业标准22项，包括《自动跟踪补偿消弧线圈成套装置技术条件》《高压静止同步补偿装置》《消弧线圈并联低电阻接地装置技术条件》《中性点故障电流混合补偿装置》《磁控电抗器型高压静止无功补偿装置（MSVC）》《消弧线圈有源柔性补偿接地故障保护装置技术规范》等。公司有着二十多年的行业经验，积累了成熟的产品开发与制造经验，对输配电设备行业的现状和发展有着深刻的理解和把握，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为业界知名电力设备供应商。
　　1.1盈利模式
　　公司的产品具有定制化和非标准化的特点，自公司成立以来，一直服务于国家电网、南方电网等重点客户，主要通过招投标的方式获取订单，参照不同的招投标规则、产品规格型号、客户经营情况、客户信誉度、付款方式等，结合公司原材料价格、资金成本、回款风险等因素，综合考量确定产品的最终销售价格。公司凭借多年的技术积累，根据客户需求自主研发、设计和生产输配电专用设备，通过满足客户需求、严格控制产品质量、及时交付和提供完善的售后服务，公司与客户建立了长期稳定的良好合作关系。准确识别客户需求并设计生产出满足客户需求、质量稳定的产品是形成公司盈利能力的关键要素。
　　1.2采购模式
　　公司采购的原则是按生产订单需要确定物料的采购量，由采购部采取招标、比价采购的方式向合格供应商直接采购或外协采购。为了保证履约及时性与物料的质量、控制物料成本，公司建立了《物资采购流程》《供应商管理制度》《供应商年度评价管理办法》等制度，对采购过程进行管理。供应商由采购、技术、生产、质量管理等部门进行考察并评价，确定是否准予成为公司合格供应商，公司每年对既有合格供应商进行综合评价，根据评价结果及时更新合格供应商名单。
　　1.3生产模式
　　公司的主要产品采用“以销定产”的生产模式，即按订单生产。营销中心根据销售合同中客户对产品类型、型号规格、数量、供货时间及技术等方面的相关要求编制并下发生产任务单，生产部根据生产任务单的相关信息制定设计、采购及生产计划，下发到各个部门执行。公司的订单式生产方式适应于行业小批量、多批次、定制化的需求特点，能够保证快速地响应客户对产品的需求，同时降低原材料的仓储成本。
　　1.4销售模式
　　公司采用直销的方式进行销售。输配电设备与电网建设和改造过程相配套，或用于大型工矿企业的电力系统，公司主要通过招投标的方式参与电网建设及大型输配电工程建设项目，为大型工矿企业提供接地故障的解决方案，中标后签订销售合同，约定产品的规格、性能、技术标准、个性化要求及付款方式等。公司按照销售合同及技术协议进行设计和生产，检验合格后交付给用户。
　　1.5研发模式
　　公司产品以自主研发为主，具有完整的研发管理流程及知识产权管理体系。公司成立研发项目组进行产品研发，由技术管理部组织研发过程各节点的评审。每年由技术管理部组织专业人员及公司高层确定下一年度研发项目。
　　公司在报告期内、报告期后至报告披露日，商业模式未发生变化。公司的商业模式清晰，具备可持续性，不存在影响公司可持续经营的情况。
　　2.经营计划实现情况
　　2.1公司财务状况
　　报告期末，公司资产总额为57,021.15万元，较本期期初48,868.10万元增长16.68%；净资产总额34,166.72万元，较本期期初31,862.18万元增长7.23%；负债总额22,854.43万元，较本期期初17,005.92万元增长34.39%。
　　2.2公司经营成果
　　报告期内，实现营业收入10,816.60万元，较上年同期8,899.57万元增长21.54%，实现净利润2,364.61万元，较上年同期1,628.87万元增长45.17%。
　　2.3现金流量情况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额2,533.45万元，较上年同期3,667.11万元降低30.91%。
　　2.4年度经营计划执行情况
　　（1）市场开拓：2025年上半年，公司在国网集招中标7,531.91万元，中标率23.19%，在国家电网市场份额有了明显提升；在南方电网框架集招再次中标，中标金额2,292.6万元，中标率41.49%；获得厂矿企业订单8,000多万元，厂矿市场业绩实现较快增长。
　　（2）产品技术：申请专利9项（发明专利4项、实用新型专利5项）；授权专利7项（1项发明专利、6项实用新型）。
　　（3）产品研发：报告期内共开展了28项新产品研发项目，其中2025年新增立项10项。截至报告期末在研项目15项。
　　（4）建设发展：“智能电力装备智慧工厂建设项目”建设稳步有序推进。目前智能电力装备智慧工厂建设项目联合厂房土建工程已完工，配套安装工程和产线设备安装工作正在收尾阶段。
　　（二）行业情况
　　1.行业发展趋势
　　1.1需求增长
　　伴随着国民经济发展和居民生活质量的提升，全社会用电量也在逐年递增，这无疑对行业的发展是有利形势。智能电网、新能源等领域的快速发展也为行业带来了新的市场机遇，设备的需求也在不断增长，对整体产业链的发展都有极大的推动作用。
　　1.2产业趋于整合
　　行业中存在大量中小企业，产品同质化严重，企业缺乏核心竞争力，往往只能采取低价竞争的方式抢占市场份额，这种无序竞争让产品质量、技术、服务都无法得到可靠保证。然而在市场的优胜劣汰形势下，这些企业必然会被市场淘汰，只有少数优秀企业通过拓展业务领域、不断进行技术创新、提供定制化产品和解决方案、横向并购等方式才可能在行业中实现长远发展，这使得行业内格局不断趋于整合优化。
　　1.3企业转型升级
　　近年来，电力行业格局的改变，不断为电网安全控制设备和电能质量优化治理设备制造业创造着新的市场需求，智能电网、光伏风电等新能源领域也对行业提出了更高的技术和生产要求。企业若长久沿用设备生产制造、传统技术服务这种单一的业务模式，显然不能匹配行业的发展需求。只有兼具先进设计制造能力、提供整体解决方案能力、全流程综合管理能力和服务软件系统开发能力的企业，才能在行业发展浪潮中保持新鲜活力。
　　1.4政策更加完善
　　政府及相关机构近年来对输配电及控制设备行业，乃至下属的电网安全控制设备和电能质量优化治理设备细分行业的关注度明显提升。从中央到地方，从行业部门到民间组织，都在陆续制定发布行业相关的法规及制度文件，为行业的未来规划更清晰的发展方向，明确更公平透明的市场规则，通过政策鼓励各类企业积极参与技术创新和系统升级，使得资源配置更加优化合理，保障公平竞争和行业的可持续发展。
　　2.行业周期波动
　　2.1周期性
　　公司产品主要应用于电网公司（国家电网、南方电网等）、新能源发电（光伏、风电等）及铁路、石油化工、煤炭、钢铁等大型企业，下游一般为国民经济的基础产业，和国家政策紧密相连。国民经济的增长速度将直接影响电力工业的发展，因此，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备行业的周期性与国民经济发展、产业政策导向、电网建设投资的周期性基本一致。经济扩张期，随着企业用电量加大、企业和基础设施建设速度加快，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备需求量随之上升。反之，如投资疲弱，将减少对相关产品的需求。因此，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备呈现一定的周期性。
　　2.2季节性
　　公司产品主要客户是国家电网、南方电网及大型厂矿企业等，项目从申报、审批、招投标到工程施工、设备供货、调试安装需经过较长时间。通常电网公司每年从第一季度陆续展开各批次物资招标，实际设备供货、安装及验收则相对滞后，受此影响一般一季度项目施工、验收较少，二季度逐步增加，三、四季度相对集中。
　　2.3区域性
　　公司产品应用行业广泛，可用于电网、新能源、交通、铁路、工矿企业等各个行业用电领域，但因我国区域经济发展水平、用电需求差异较大，输配电及控制设备的市场需求呈现出较为明显的区域性特征，中东部等经济发达省份需求明显旺盛，行业企业分布也呈现出一定的区域性。
　　3.行业法律法规及政策对公司经营情况的影响
　　电力作为国民经济发展的基础，关系着国计民生。因此，近年来国家相继出台了多项法律法规及行业政策，保障电力系统及设备行业的持续快速发展。2022年8月，工业和信息化部、财政部、商务部等部门发布的《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》指出，通过5-8年时间，电力装备供给结构显著改善，保障电网输配效率明显提升，高端化智能化绿色化发展及示范应用不断加快，国际竞争力进一步增强，基本满足适应非化石能源高比例、大规模接入的新型电力系统建设需要。2024年1月，国家发改委发布的《电能质量管理办法（暂行）》提出加快构建新型电力系统。随着新型电力系统加快构建，大量新能源电源和新型负荷接入，电力系统面临电压和频率调节支撑能力弱、源荷功率波动性大、电能质量指标越限等一系列新的挑战。需加强电能质量管理，维护电力系统的安全稳定运行，支撑新型电力系统构建。2024年5月，国家能源局发布的《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》（国能发电力〔2024〕44号）提出对500千伏及以上配套电网项目，国家能源局每年组织国家电力发展规划内项目调整，并为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”，加快推动一批新能源配套电网项目纳规。2024年5月，国务院发布的《2024-2025年节能降碳行动方案》指出加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局发布的《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》指出，在2024—2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。一是电力系统稳定保障行动、二是大规模高比例新能源外送攻坚行动、三是配电网高质量发展行动、四是智慧化调度体系建设行动、五是新能源系统友好性能提升行动、六是新一代煤电升级行动、七是电力系统调节能力优化行动、八是电动汽车充电设施网络拓展行动、九是需求侧协同能力提升行动。2024年8月，国家能源局发布的《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》指出，紧密围绕新型电力系统建设要求，重点推进四个一批建设改造任务，即加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目，针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目，建设一批满足新型主体接入的项目，创新探索一批分布式智能电网项目。经过三年努力，安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统建设取得显著成效，为经济社会发展提供有效支撑。上述多项国家法律法规及行业政策的出台，对新能源、电力电网建设领域的健康发展提供良好的制度和政策保障，推动电力相关行业持续健康发展，为输配电及控制设备制造行业技术升级和产业发展提供了多方面的支持，为公司电网安全控制设备和电能质量优化治理设备的持续快速发展创造了良好的经营环境、广阔的产业政策空间和市场机遇。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游需求波动风险
　　公司所处行业为输配电及控制设备制造业，市场需求与经济形势、固定资产投资规模和相关产业政策密切相关。当经济形势处于上升周期时，社会整体用电量需求增加，从而刺激电力建设投资，推高电力设备需求，反之则会出现电力设备需求的下降。如果未来基础设施投资规模出现放缓或相关产业政策出现调整时，会对我国电力行业的投资规模产生一定的影响，从而使公司面临需求波动的风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料包括铁心、硅钢片、电磁线、钢材、环氧树脂、电力电子器件等，主要原材料占生产成本的比例较高。原材料价格波动对公司经营业绩的影响较大。受大宗商品价格波动的影响，上述原材料价格波动幅度较大，且呈一定的上涨趋势。如果未来原材料价格持续大幅波动，公司又无法将原材料价格波动风险通过提高产品价格的方式及时传导至下游客户，公司经营成本和利润水平面临较大不确定性。
　　客户集中度相对较高的风险
　　公司的客户集中度较高，主要系公司所处的行业特点所致。公司所属的输配电及控制设备制造业与电网建设和改造相配套，下游客户主要为电网公司（国家电网、南方电网等）、新能源发电（光伏、风电等）及铁路、石油化工、煤炭、钢铁等大型企业。公司产品终端用户的国有属性和布局，导致了客户集中度较高，具有一定的合理性。但是，如果国家电网公司整体发展战略、投资规划和投资规模发生重大不利变化，或者公司产品因技术参数、质量、交付期限、服务响应速度等方面不能满足客户的需求，不能通过供应商资格审核，将减少对公司产品的采购需求，从而对公司的生产经营和财务状况造成不利影响。
　　毛利率下降的风险
　　公司的主营业务毛利率水平受市场竞争状况、客户结构、产品结构、原材料价格、产品销售价格、技术进步等多种因素的影响。未来公司若不能及时适应市场需求变化，不能持续进行技术研发、优化产品结构，或未来因市场竞争加剧、公司不能持续与主要客户开展合作、客户和产品结构发生不利变动，以及公司没有采取有效措施应对由原材料价格波动、产品销售价格下降等因素造成的不利变化，会导致毛利率持续下降，给公司的盈利能力带来负面影响。
　　应收账款回款风险
　　公司应收账款金额较大。输配电设备相关的基础设施建设工程工期一般较长（从几个月到1年以上），在实际运营中受工程进度不均衡及工程款不能及时到位的影响而造成结算滞后，回收周期较长，从而造成应收账款数额较大。未来随着公司经营规模的扩大或是受工程进度影响下游客户回款周期延长，应收账款余额可能将进一步增加，公司将承受较大的营运资金压力，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司主营业务为电网安全控制设备、电能质量优化治理设备的研发、生产及销售。公司聚焦于输配电行业二十余年，以致力于“使电网彻底摆脱接地故障困扰”为使命，“使电能分配与传输更加可靠、清洁、灵活、智能”为宗旨，不断打造公司的核心竞争力，更好地为客户提供优质的产品及服务。公司也是目前输配电设备行业中具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）相结合的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。主要客户为国家电网、南方电网及大型厂矿企业等。其中在酒泉卫星发射基地、国家南水北调中线建设工程、三峡水利工程、黄河小浪... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司主营业务为电网安全控制设备、电能质量优化治理设备的研发、生产及销售。公司聚焦于输配电行业二十余年，以致力于“使电网彻底摆脱接地故障困扰”为使命，“使电能分配与传输更加可靠、清洁、灵活、智能”为宗旨，不断打造公司的核心竞争力，更好地为客户提供优质的产品及服务。公司也是目前输配电设备行业中具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）相结合的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。主要客户为国家电网、南方电网及大型厂矿企业等。其中在酒泉卫星发射基地、国家南水北调中线建设工程、三峡水利工程、黄河小浪底水利工程、北京大兴机场建设工程、冬奥会电力建设工程、全运会保电工程、杭州亚运会建设工程等国家重点工程均有公司产品运行。公司通过在电力行业内的深耕积累和不断延展的技术革新，拥有省级企业技术中心、河北省电能质量控制技术工程实验室、河北省配电设备智能化技术创新中心、博士后科研工作站等技术创新平台。同时，公司参与编制、修订国家/行业标准21项，包括《自动跟踪补偿消弧线圈成套装置技术条件》《高压静止同步补偿装置》《消弧线圈并联低电阻接地装置技术条件》《中性点故障电流混合补偿装置》《磁控电抗器型高压静止无功补偿装置（MSVC）》《消弧线圈有源柔性补偿接地故障保护装置技术规范》等。公司有着二十多年的行业经验，积累了成熟的产品开发与制造经验，对输配电设备行业的现状和发展有着深刻的理解和把握，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为业界知名电力设备供应商。
　　1.1盈利模式
　　公司的产品具有定制化和非标准化的特点，自公司成立以来，一直服务于国家电网、南方电网等重点客户，主要通过招投标的方式获取订单，参照不同的招投标规则、产品规格型号、客户经营情况、客户信誉度、付款方式等，结合公司原材料价格、资金成本、回款风险等因素，综合考量确定产品的最终销售价格。公司凭借多年的技术积累，根据客户需求自主研发、设计和生产输配电专用设备，通过满足客户需求、严格控制产品质量、及时交付和提供完善的售后服务，公司与客户建立了长期稳定的良好合作关系。准确识别客户需求并设计生产出满足客户需求、质量稳定的产品是形成公司盈利能力的关键要素。
　　1.2采购模式
　　公司采购的原则是按生产订单需要确定物料的采购量，由采购部采取招标、比价采购的方式向合格供应商直接采购或外协采购。为了保证履约及时性与物料的质量、控制物料成本，公司建立了《物资采购流程》《供应商管理制度》《供应商年度评价管理办法》等制度，对采购过程进行管理。供应商由采购、技术、生产、质量管理等部门进行考察并评价，确定是否准予成为公司合格供应商，公司每年对既有合格供应商进行综合评价，根据评价结果及时更新合格供应商名单。
　　1.3生产模式
　　公司的主要产品采用“以销定产”的生产模式，即按订单生产。营销中心根据销售合同中客户对产品类型、型号规格、数量、供货时间及技术等方面的相关要求编制并下发生产任务单，生产部根据生产任务单的相关信息制定设计、采购及生产计划，下发到各个部门执行。公司的订单式生产方式适应于行业小批量、多批次、定制化的需求特点，能够保证快速地响应客户对产品的需求，同时降低原材料的仓储成本。
　　1.4销售模式
　　公司采用直销的方式进行销售。输配电设备与电网建设和改造过程相配套，或用于大型工矿企业的电力系统，公司主要通过招投标的方式参与电网建设及大型输配电工程建设项目，为大型工矿企业提供接地故障的解决方案，中标后签订销售合同，约定产品的规格、性能、技术标准、个性化要求及付款方式等。公司按照销售合同及技术协议进行设计和生产，检验合格后交付给用户。
　　1.5研发模式
　　公司产品以自主研发为主，具有完整的研发管理流程及知识产权管理体系。公司成立研发项目组进行产品研发，由技术管理部组织研发过程各节点的评审。每年由技术管理部组织专业人员及公司高层确定下一年度研发项目。
　　公司在报告期内、报告期后至报告披露日，商业模式未发生变化。公司的商业模式清晰，具备可持续性，不存在影响公司可持续经营的情况。
　　2.经营计划实现情况
　　2.1公司财务状况
　　报告期末，公司资产总额为48,868.10万元，较本期期初45,024.46万元增长8.54%；净资产总额31,862.18万元，较本期期初26,827.52万元增长18.77%；负债总额17,005.92万元，较本期期初18,196.94万元降低6.55%。
　　2.2公司经营成果
　　报告期内，实现营业收入23,708.80万元，较上年同期24,474.70万元降低3.13%，实现净利润4,849.34万元，较上年同期4,569.27万元增长6.13%。
　　2.3现金流量情况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额7,722.08万元，较上年同期2,579.44万元增长199.37%，增长幅度较大。
　　2.4年度经营计划执行情况
　　（1）市场开拓：在稳定国家电网市场份额的同时，积极开拓南方电网市场、储能及配电网电力设备市场。
　　（2）产品技术：申请专利34项（发明专利8项、实用新型专利26项）；授权专利18项（1项发明专利、17项实用新型）及授权软件著作权4项。
　　（3）产品研发：开展了21项新产品研发项目（含2024年14项在研的项目）。
　　（4）建设发展：“智能电力装备智慧工厂建设项目”建设稳步有序推进。截止2024年12月底，联合厂房1#、2#车间已完成主体封顶。
　　(二)行业情况
　　1.行业发展趋势
　　1.1需求增长
　　伴随着国民经济发展和居民生活质量的提升，全社会用电量也在逐年递增，这无疑对行业的发展是有利形势。智能电网、新能源等领域的快速发展也为行业带来了新的市场机遇，设备的需求也在不断增长，对整体产业链的发展都有极大的推动作用。
　　1.2产业趋于整合
　　行业中存在大量中小企业，产品同质化严重，企业缺乏核心竞争力，往往只能采取低价竞争的方式抢占市场份额，这种无序竞争让产品质量、技术、服务都无法得到可靠保证。然而在市场的优胜劣汰形势下，这些企业必然会被市场淘汰，只有少数优秀企业通过拓展业务领域、不断进行技术创新、提供定制化产品和解决方案、横向并购等方式才可能在行业中实现长远发展，这使得行业内格局不断趋于整合优化。
　　1.3企业转型升级
　　近年来，电力行业格局的改变，不断为电网安全控制设备和电能质量优化治理设备制造业创造着新的市场需求，智能电网、光伏风电等新能源领域也对行业提出了更高的技术和生产要求。企业若长久沿用设备生产制造、传统技术服务这种单一的业务模式，显然不能匹配行业的发展需求。只有兼具先进设计制造能力、提供整体解决方案能力、全流程综合管理能力和服务软件系统开发能力的企业，才能在行业发展浪潮中保持新鲜活力。
　　1.4政策更加完善
　　政府及相关机构近年来对输配电及控制设备行业，乃至下属的电网安全控制设备和电能质量优化治理设备细分行业的关注度明显提升。从中央到地方，从行业部门到民间组织，都在陆续制定发布行业相关的法规及制度文件，为行业的未来规划更清晰的发展方向，明确更公平透明的市场规则，通过政策鼓励各类企业积极参与技术创新和系统升级，使得资源配置更加优化合理，保障公平竞争和行业的可持续发展。
　　2.行业周期波动
　　2.1周期性
　　公司产品主要应用于电网公司（国家电网、南方电网等）、新能源发电（光伏、风电等）及铁路、石油化工、煤炭、钢铁等大型企业，下游一般为国民经济的基础产业，和国家政策紧密相连。国民经济的增长速度将直接影响电力工业的发展，因此，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备行业的周期性与国民经济发展、产业政策导向、电网建设投资的周期性基本一致。经济扩张期，随着企业用电量加大、企业和基础设施建设速度加快，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备需求量随之上升。反之，如投资疲弱，将减少对相关产品的需求。因此，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备呈现一定的周期性。
　　2.2季节性
　　公司产品主要客户是国家电网、南方电网及大型厂矿企业等，项目从申报、审批、招投标到工程施工、设备供货、调试安装需经过较长时间。通常电网公司每年从第一季度陆续展开各批次物资招标，实际设备供货、安装及验收则相对滞后，受此影响一般一季度项目施工、验收较少，二季度逐步增加，三、四季度相对集中。
　　2.3区域性
　　公司产品应用行业广泛，可用于电网、新能源、交通、铁路、工矿企业等各个行业用电领域，但因我国区域经济发展水平、用电需求差异较大，输配电及控制设备的市场需求呈现出较为明显的区域性特征，中东部等经济发达省份需求明显旺盛，行业企业分布也呈现出一定的区域性。
　　3.行业法律法规及政策对公司经营情况的影响
　　电力作为国民经济发展的基础，关系着国计民生。因此，近年来国家相继出台了多项法律法规及行业政策，保障电力系统及设备行业的持续快速发展。2022年8月，工业和信息化部、财政部、商务部等
　　部门发布的《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》指出，通过5-8年时间，电力装备供给结构显著改善，保障电网输配效率明显提升，高端化智能化绿色化发展及示范应用不断加快，国际竞争力进一步增强，基本满足适应非化石能源高比例、大规模接入的新型电力系统建设需要。2024年1月，国家发改委发布的《电能质量管理办法（暂行）》提出加快构建新型电力系统。随着新型电力系统加快构建，大量新能源电源和新型负荷接入，电力系统面临电压和频率调节支撑能力弱、源荷功率波动性大、电能质量指标越限等一系列新的挑战。需加强电能质量管理，维护电力系统的安全稳定运行，支撑新型电力系统构建。2024年5月，国家能源局发布的《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》（国能发电力〔2024〕44号）提出对500千伏及以上配套电网项目，国家能源局每年组织国家电力发展规划内项目调整，并为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”，加快推动一批新能源配套电网项目纳规。2024年5月，国务院发布的《2024-2025年节能降碳行动方案》指出加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局发布的《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》指出，在2024—2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。一是电力系统稳定保障行动、二是大规模高比例新能源外送攻坚行动、三是配电网高质量发展行动、四是智慧化调度体系建设行动、五是新能源系统友好性能提升行动、六是新一代煤电升级行动、七是电力系统调节能力优化行动、八是电动汽车充电设施网络拓展行动、九是需求侧协同能力提升行动。2024年8月，国家能源局发布的《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》指出，紧密围绕新型电力系统建设要求，重点推进四个一批建设改造任务，即加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目，针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目，建设一批满足新型主体接入的项目，创新探索一批分布式智能电网项目。经过三年努力，安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统建设取得显著成效，为经济社会发展提供有效支撑。上述多项国家法律法规及行业政策的出台，对新能源、电力电网建设领域的健康发展提供良好的制度和政策保障，推动电力相关行业持续健康发展，为输配电及控制设备制造行业技术升级和产业发展提供了多方面的支持，为公司电网安全控制设备和电能质量优化治理设备的持续快速发展创造了良好的经营环境、广阔的产业政策空间和市场机遇。

　　二、未来展望
　　未来公司将立足电网安全控制设备和电能质量优化治理设备领域，进一步巩固现有客户市场地位，同时加大对技术研发投入和人才储备，延伸产品下游应用领域和市场边界，积极响应“碳达峰、碳中和”的国家战略，开发绿色、低耗电气产品，开拓挖掘节能、降耗等领域的新增市场需求份额，增加新的收入增长点。此外，公司结合募投项目智能电力装备智慧工厂建设项目、研发中心建设项目的实施进度，提升生产能力，开拓销售市场，加大产品研发和开发能力，从而逐步提升整体市场的渗透率，市场规模将进一步提升，为公司长期可持续快速发展提供广阔成长空间。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　下游需求波动风险
　　公司所处行业为输配电及控制设备制造业，市场需求与经济形势、固定资产投资规模和相关产业政策密切相关。当经济形势处于上升周期时，社会整体用电量需求增加，从而刺激电力建设投资，推高电力设备需求，反之则会出现电力设备需求的下降。如果未来基础设施投资规模出现放缓或相关产业政策出现调整时，会对我国电力行业的投资规模产生一定的影响，从而使公司面临需求波动的风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料包括铁心、硅钢片、电磁线、钢材、环氧树脂、电力电子器件等，主要原材料占生产成本的比例较高。原材料价格波动对公司经营业绩的影响较大。受大宗商品价格波动的影响，上述原材料价格波动幅度较大，且呈一定的上涨趋势。如果未来原材料价格持续大幅波动，公司又无法将原材料价格波动风险通过提高产品价格的方式及时传导至下游客户，公司经营成本和利润水平面临较大不确定性。
　　客户集中度相对较高的风险
　　公司的客户集中度较高，主要系公司所处的行业特点所致。公司所属的输配电及控制设备制造业与电网建设和改造相配套，下游客户主要为电网公司（国家电网、南方电网等）、新能源发电（光伏、风电等）及铁路、石油化工、煤炭、钢铁等大型企业。公司产品终端用户的国有属性和布局，导致了客户集中度较高，具有一定的合理性。但是，如果国家电网公司整体发展战略、投资规划和投资规模发生重大不利变化，或者公司产品因技术参数、质量、交付期限、服务响应速度等方面不能满足客户的需求，不能通过供应商资格审核，将减少对公司产品的采购需求，从而对公司的生产经营和财务状况造成不利影响。
　　毛利率下降的风险
　　公司的主营业务毛利率水平受市场竞争状况、客户结构、产品结构、原材料价格、产品销售价格、技术进步等多种因素的影响。未来公司若不能及时适应市场需求变化，不能持续进行技术研发、优化产品结构，或未来因市场竞争加剧、公司不能持续与主要客户开展合作、客户和产品结构发生不利变动，以及公司没有采取有效措施应对由原材料价格波动、产品销售价格下降等因素造成的不利变化，会导致毛利率持续下降，给公司的盈利能力带来负面影响。
　　应收账款回款风险
　　公司应收账款金额较大。输配电设备相关的基础设施建设工程工期一般较长（从几个月到1年以上），在实际运营中受工程进度不均衡及工程款不能及时到位的影响而造成结算滞后，回收周期较长，从而造成应收账款数额较大。未来随着公司经营规模的扩大或是受工程进度影响下游客户回款周期延长，应收账款余额可能将进一步增加，公司将承受较大的营运资金压力，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1.商业模式 公司主营业务为电网安全控制设备、电能质量优化治理设备的研发、生产及销售。公司聚焦于输配电行业二十余年，以致力于“使电网彻底摆脱接地故障困扰”为使命，“使电能分配与传输更加可靠、清洁、灵活、智能”为宗旨，不断打造公司的核心竞争力，更好地为客户提供优质的产品及服务。公司也是目前输配电设备行业中具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）相结合的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。主要客户为国家电网、南方电网及大型厂矿企业等。其中在酒泉卫星发射基地、国家南水北调中线建设工程、三峡水利工程、黄... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1.商业模式
公司主营业务为电网安全控制设备、电能质量优化治理设备的研发、生产及销售。公司聚焦于输配电行业二十余年，以致力于“使电网彻底摆脱接地故障困扰”为使命，“使电能分配与传输更加可靠、清洁、灵活、智能”为宗旨，不断打造公司的核心竞争力，更好地为客户提供优质的产品及服务。公司也是目前输配电设备行业中具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）相结合的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。主要客户为国家电网、南方电网及大型厂矿企业等。其中在酒泉卫星发射基地、国家南水北调中线建设工程、三峡水利工程、黄河小浪底水利工程、北京大兴机场建设工程、冬奥会电力建设工程、全运会保电工程、杭州亚运会建设工程等国家重点工程均有公司产品运行。公司通过在电力行业内的深耕积累和不断延展的技术革新，拥有省级企业技术中心、河北省电能质量控制技术工程实验室、河北省配电设备智能化技术创新中心、博士后科研工作站等技术创新平台。同时，公司参与编制、修订国家/行业标准20项，包括《自动跟踪补偿消弧线圈成套装置技术条件》《高压静止同步补偿装置》《消弧线圈并联低电阻接地装置技术条件》《中性点故障电流混合补偿装置》《磁控电抗器型高压静止无功补偿装置（MSVC）》《消弧线圈有源柔性补偿接地故障保护装置技术规范》等。公司有着二十多年的行业经验，积累了成熟的产品开发与制造经验，对输配电设备行业的现状和发展有着深刻的理解和把握，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为业界知名电力设备供应商。
1.1盈利模式
公司的产品具有定制化和非标准化的特点，自公司成立以来，一直服务于国家电网、南方电网等重点客户，主要通过招投标的方式获取订单，参照不同的招投标规则、产品规格型号、客户经营情况、客户信誉度、付款方式等，结合公司原材料价格、资金成本、回款风险等因素，综合考量确定产品的最终销售价格。公司凭借多年的技术积累，根据客户需求自主研发、设计和生产输配电专用设备，通过满足客户需求、严格控制产品质量、及时交付和提供完善的售后服务，公司与客户建立了长期稳定的良好合作关系。准确识别客户需求并设计生产出满足客户需求、质量稳定的产品是形成公司盈利能力的关键要素。
1.2采购模式
公司采购的原则是按生产订单需要确定物料的采购量，由采购部采取招标、比价采购的方式向合格供应商直接采购或外协采购。为了保证履约及时性与物料的质量、控制物料成本，公司建立了《物资采购流程》《供应商管理制度》《供应商年度评价管理办法》等制度，对采购过程进行管理。供应商由采购、技术、生产、质量管理等部门进行考察并评价，确定是否准予成为公司合格供应商，公司每年对既有合格供应商进行综合评价，根据评价结果及时更新合格供应商名单。
1.3生产模式
公司的主要产品采用“以销定产”的生产模式，即按订单生产。营销中心根据销售合同中客户对产品类型、型号规格、数量、供货时间及技术等方面的相关要求编制并下发生产任务单，生产部根据生产任务单的相关信息制定设计、采购及生产计划，下发到各个部门执行。公司的订单式生产方式适应于行业小批量、多批次、定制化的需求特点，能够保证快速地响应客户对产品的需求，同时降低原材料的仓储成本。
1.4销售模式
公司采用直销的方式进行销售。输配电设备与电网建设和改造过程相配套，或用于大型工矿企业的电力系统，公司主要通过招投标的方式参与电网建设及大型输配电工程建设项目，为大型工矿企业提供接地故障的解决方案，中标后签订销售合同，约定产品的规格、性能、技术标准、个性化要求及付款方式等。公司按照销售合同及技术协议进行设计和生产，检验合格后交付给用户。
1.5研发模式
公司产品以自主研发为主，具有完整的研发管理流程及知识产权管理体系。公司成立研发项目组进行产品研发，由技术管理部组织研发过程各节点的评审。每年第四季度由研发中心向各部门征集产品研发建议并组织专业人员及公司高层进行评审确定“研发项目建议清单”，经公司批准后执行。
公司在报告期内、报告期后至报告披露日，商业模式未发生变化。公司的商业模式清晰，具备可持续性，不存在影响公司可持续经营的情况。
2.经营计划实现情况
2.1公司财务状况
报告期末，公司资产总额为42,733.89万元，较本期期初45,024.46万元降低5.09%；净资产总额28,555.81万元，较本期期初26,827.52万元增长6.44%；负债总额14,178.08万元，较本期期初18,196.94万元降低22.09%。
2.2公司经营成果
报告期内，实现营业收入8,899.57万元，较上年同期10,116.32万元降低12.03%，实现净利润1,628.87万元，较上年同期1,744.58万元降低6.63%。
2.3现金流量情况
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额3,667.11万元，较上年同期11.89万元增长较大。
2.4年度经营计划执行情况
（1）市场开拓：上半年在稳定国家电网市场份额的同时，积极开拓南方电网市场、厂矿企业市场。
（2）产品技术：申请专利25项（发明专利5项、实用新型专利20项）；授权专利6项（1项发明专利、5项实用新型）及授权软件著作权4项。
（3）产品研发：开展了10项新产品研发项目（含2023年1项在研的项目）。
（4）建设发展：“智能电力装备智慧工厂建设项目”建设稳步有序推进。
（二）行业情况
1.行业发展趋势
1.1需求增长
伴随着国民经济发展和居民生活质量的提升，全社会用电量也在逐年递增，这无疑对行业的发展是有利形势。智能电网、新能源等领域的快速发展也为行业带来了新的市场机遇，设备的需求也在不断增长，对整体产业链的发展都有极大的推动作用。
1.2产业趋于整合
行业中存在大量中小企业，产品同质化严重，企业缺乏核心竞争力，往往只能采取低价竞争的方式抢占市场份额，这种无序竞争让产品质量、技术、服务都无法得到可靠保证。然而在市场的优胜劣汰形势下，这些企业必然会被市场淘汰，只有少数优秀企业通过拓展业务领域、不断进行技术创新、提供定制化产品和解决方案、横向并购等方式才可能在行业中实现长远发展，这使得行业内格局不断趋于整合优化。
1.3企业转型升级
近年来，电力行业格局的改变，不断为电网安全控制设备和电能质量优化治理设备制造业创造着新的市场需求，智能电网、光伏风电等新能源领域也对行业提出了更高的技术和生产要求。企业若长久沿用设备生产制造、传统技术服务这种单一的业务模式，显然不能匹配行业的发展需求。只有兼具先进设计制造能力、提供整体解决方案能力、全流程综合管理能力和服务软件系统开发能力的企业，才能在行业发展浪潮中保持新鲜活力。
1.4政策更加完善
政府及相关机构近年来对输配电及控制设备行业，乃至下属的电网安全控制设备和电能质量优化治理设备细分行业的关注度明显提升。从中央到地方，从行业部门到民间组织，都在陆续制定发布行业相关的法规制度，为行业的未来规划更清晰的发展方向，明确更公平透明的市场规则，通过政策鼓励各类企业积极参与技术创新和系统升级，使得资源配置更加优化合理，保障公平竞争和行业的可持续发展。
2.行业周期波动
2.1周期性
公司产品主要应用于电网公司（国家电网、南方电网等）、新能源发电（光伏、风电等）及铁路、石油化工、煤炭、钢铁等大型企业，下游一般为国民经济的基础产业，和国家政策紧密相连。国民经济的增长速度将直接影响电力工业的发展，因此，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备行业的周期性与国民经济发展、产业政策导向、电网建设投资的周期性基本一致。经济扩张期，随着企业用电量加大、企业和基础设施建设速度加快，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备需求量随之上升。反之，如投资疲弱，将减少对相关产品的需求。因此，电网安全控制设备和电能质量优化治理设备呈现一定的周期性。
2.2季节性
公司产品主要客户是国家电网、南方电网及大型厂矿企业等，项目从申报、审批、招投标到工程施工、设备供货、调试安装需经过较长时间。通常电网公司每年从第一季度陆续展开各批次物资招标，实际设备供货、安装及验收则相对滞后，受此影响一般一季度项目施工、验收较少，二季度逐步增加，三、四季度相对集中。
2.3区域性
公司产品应用行业广泛，可用于电网、新能源、交通、铁路、工矿企业等各个行业用电领域，但因我国区域经济发展水平、用电需求差异较大，输配电及控制设备的市场需求呈现出较为明显的区域性特征，中东部等经济发达省份需求明显旺盛，行业企业分布也呈现出一定的区域性。
3.行业法律法规及政策对公司经营情况的影响
电力作为国民经济发展的基础，关系着国计民生。因此，近年来国家相继出台了多项法律法规及行业政策，保障电力系统及设备行业的持续快速发展。2022年8月，工业和信息化部财政部商务部等部门发布的《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》指出，通过5—8年时间，电力装备供给结构显著改善，保障电网输配效率明显提升，高端化智能化绿色化发展及示范应用不断加快，国际竞争力进一步增强，基本满足适应非化石能源高比例、大规模接入的新型电力系统建设需要。到2025年底，电力安全生产监督管理量化评价指标体系基本形成，电力安全治理体系基本完善，治理能力现代化水平明显提升。
2024年1月国家发改委发布的《电能质量管理办法（暂行）》提出加快构建新型电力系统。随着新
型电力系统加快构建，大量新能源电源和新型负荷接入，电力系统面临电压和频率调节支撑能力弱、源荷功率波动性大、电能质量指标越限等一系列新的挑战。需加强电能质量管理，维护电力系统的安全稳定运行，支撑新型电力系统构建。2024年5月，国家能源局发布的《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》（国能发电力〔2024〕44号）提出对500千伏及以上配套电网项目，国家能源局每年组织国家电力发展规划内项目调整，并为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”，加快推动一批新能源配套电网项目纳规。2024年5月，国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》指出加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。
上述多项国家法律法规及行业政策的出台，对新能源、电力电网建设领域的健康发展提供良好的制度和政策保障，推动电力相关行业持续健康发展，为输配电及控制设备制造行业技术升级和产业发展提供了多方面的支持，为公司电网安全控制设备和电能质量优化治理设备的持续快速发展创造了良好的经营环境、广阔的产业政策空间和市场机遇。

　　二、公司面临的重大风险分析
下游需求波动风险
公司所处行业为输配电及控制设备制造业，市场需求与经济形势、固定资产投资规模和相关产业政策密切相关。当经济形势处于上升周期时，社会整体用电量需求增加，从而刺激电力建设投资，推高电力设备需求，反之则会出现电力设备需求的下降。如果未来基础设施投资规模出现放缓或相关产业政策出现调整时，会对我国电力行业的投资规模产生一定的影响，从而使公司面临需求波动的风险。
原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料包括铁心、硅钢片、电磁线、钢材、环氧树脂、电力电子器件等，主要原材料占生产成本的比例较高。原材料价格波动对公司经营业绩的影响较大。受大宗商品价格波动的影响，上述原材料价格波动幅度较大，且呈一定的上涨趋势。如果未来原材料价格持续大幅波动，公司又无法将原材料价格波动风险通过提高产品价格的方式及时传导至下游客户，公司经营成本和利润水平面临较大不确定性。
客户集中度相对较高的风险
公司的客户集中度较高，主要系公司所处的行业特点所致。公司所属的输配电及控制设备制造业与电网建设和改造相配套，下游客户主要为电网公司（国家电网、南方电网等）、新能源发电（光伏、风电等）及铁路、石油化工、煤炭、钢铁等大型企业。公司产品终端用户的国有属性和布局，导致了客户集中度较高，具有一定的合理性。但是，如果国家电网公司整体发展战略、投资规划和投资规模发生重大不利变化，或者公司产品因技术参数、质量、交付期限、服务响应速度等方面不能满足客户的需求，不能通过供应商资格审核，将减少对公司产品的采购需求，从而对公司的生产经营和财务状况造成不利影响。
毛利率下降的风险
公司的主营业务毛利率水平受市场竞争状况、客户结构、产品结构、原材料价格、产品销售价格、技术进步等多种因素的影响。未来公司若不能及时适应市场需求变化，不能持续进行技术研发、优化产品结构，或未来因市场竞争加剧、公司不能持续与主要客户开展合作、客户和产品结构发生不利变动，以及公司没有采取有效措施应对由原材料价格波动、产品销售价格下降等因素造成的不利变化，会导致毛利率持续下降，给公司的盈利能力带来负面影响。
应收账款回款风险
公司应收账款金额较大。输配电设备相关的基础设施建设工程工期一般较长（从几个月到1年以上），在实际运营中受工程进度不均衡及工程款不能及时到位的影响而造成结算滞后，回收周期较长，从而造成应收账款数额较大。未来随着公司经营规模的扩大或是受工程进度影响下游客户回款周期延长，应收账款余额可能将进一步增加，公司将承受较大的营运资金压力，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。 收起▲