一、商业模式　　公司作为行业的先行者和深耕者，充分利用领先的行业地位、丰富的行业经验及资源，以客户为中心，以技术为驱动，通过商业模式的不断创新，发挥业务板块的协同效应，引领行业变革，致力建设一个全新的人车生态圈。截至报告期末，公司的主要产品和服务包括出行板块的专车业务及租车业务、汽车电商板块的买买车业务以及汽车金融板块的车闪贷业务。公司在汽车出行及服务、汽车营销渠道等产业链下游环节积累了深厚的行业资源。未来，公司将充分利用行业资源积累及协同效应进一步拓展汽车产业链的其他业务。　　1、专车业务的商业模式　　神州专车基于新一代汽车技术革命和互联网技术革命，致力于构建中国最大的出行共享平台。公司... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司作为行业的先行者和深耕者，充分利用领先的行业地位、丰富的行业经验及资源，以客户为中心，以技术为驱动，通过商业模式的不断创新，发挥业务板块的协同效应，引领行业变革，致力建设一个全新的人车生态圈。截至报告期末，公司的主要产品和服务包括出行板块的专车业务及租车业务、汽车电商板块的买买车业务以及汽车金融板块的车闪贷业务。公司在汽车出行及服务、汽车营销渠道等产业链下游环节积累了深厚的行业资源。未来，公司将充分利用行业资源积累及协同效应进一步拓展汽车产业链的其他业务。
　　1、专车业务的商业模式
　　神州专车基于新一代汽车技术革命和互联网技术革命，致力于构建中国最大的出行共享平台。公司采取B2C和C2C（优驾开放平台）商业模式，依靠B2C模式下的运营车辆向个人及企业用户提供出行服务并取得收益，通过优驾开放平台中的加盟车辆获取有效流量，从而达到完善产品线、提高运营效率、提升市场占有率的目的。基于上述运营模式，公司成为中国网约车行业首家全面符合网约车新政监管标准、盈利模式清晰的网约车服务提供商。公司B2C模式采用100%“专业车辆、专业司机”，车辆均为来自租赁公司的正规租赁车辆，司机均经过严格筛选和专业培训，通过采用移动互联网及大数据技术，为客户构建全国范围内高效便捷、安全舒适、标准化的出行共享平台。B2C模式下公司向客户收取专车出行费用，盈利模式清晰可控。B2C模式下的车辆和司机主要由公司统一运营管理，供给端不会受到行业激烈竞争的影响，成本相对固定，随着运营效率的提升，单均成本将不断下降，规模效应日益显著。神州专车优驾开放平台定位为流量平台，满足各地新政实施细则各项条件的司机可携符合标准的社会车辆接入优驾开放平台，共享神州专车高品质客户资源和优质客户订单。公司持续组织兼职司机培训、管控其服务品质，并应用人脸识别及虚拟安全号码等技术手段，确保客户安全和服务体验。
　　2、买买车业务的商业模式
　　神州买买车是公司旗下的全国性大型O2O汽车电商平台，产品主要包括新车及准新车。依托深耕汽车行业的长期积累，神州买买车深度整合汽车产业链上游优质资源，为终端消费者提供高性价比、高保障的一站式购车服务，而且革命性地推出了“先享受后买车”等一系列全新汽车消费模式，引领汽车行业发展。神州买买车受益于公司已经形成的线上用户和流量，以及遍布全国的线下供应商和销售网络，采用线上线下相结合的新型互联网闭环购销模式，从多种渠道获得车源，并通过网站、App、微信等多种线上渠道实现消费者有效导流，完成终端销售，并向消费者持续提供全面完善的售后服务。自2019年起，依托自身已建立的国内领先的汽车共享服务体系和汽车新零售服务平台，公司与北京宝沃在汽车制造、车辆采购与车队运营、销售体系拓展和联合营销等领域开展全面深度战略合作，共同开拓“汽车新零售”模式，充分发挥双方资源优势，实现共同发展。
　　3、车闪贷业务的商业模式
　　神州车闪贷是公司旗下的一站式汽车金融服务平台，深度聚焦汽车领域，与大型商业银行合作，为客户提供全面、专业、安全、快捷的汽车金融服务。另外，神州车闪贷同步开展渠道合作分销计划，面向金融公司以及二手车商等渠道，开放合作。分销合作渠道可借助神州车闪贷品牌、产品与资金优势，为终端用户提供更具竞争力和高品质的汽车金融服务。
　　4、租车业务的商业模式
　　截至目前，公司共持有神州租车约29%股权，为神州租车第一大股东。神州租车是亚洲最大的租车公司，专注于为客户提供全面的租车服务。其主要产品及其用途包括：
　　（1）汽车租赁：神州租车通过租车服务网点及送取车服务租赁汽车。汽车租赁服务总体提供标准化的服务，且大部分通过线上预订。汽车大部分租赁予个人客户以满足其休闲及商务需要，同时还可租赁予企业。
　　(2)车队租赁：神州租车向企业提供车队管理服务。车队管理服务一般按客户需要及要求定制，包括但不限于长期汽车租赁服务。车队在车型、颜色及品牌方面更加多元化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司围绕着企业发展战略积极有序地推进各项工作。具体情况如下：
　　1、财务状况
　　截至报告期末，公司总资产15,904,022,292.90元，较上年度末减少7.04%，主要由于本期归还了银行贷款；净资产10,405,290,053.56元，较上年度末增长3.18%，主要由于少数股东权益的增加；公司资产负债率为34.57%，较上年度末有所下降。整体而言，公司依旧保持着较为良好的资产结构。
　　2、经营成果
　　（1）报告期内，公司实现营业收入1,919,619,553.70元，较上年同期下降48.98%，主要由于公司专车及车闪贷业务收入有所减少。具体而言
　　1）随着网约车行业监管措施的不断加强，公司积极主动改善对专车业务的运营管理，逐步清退不合规车辆和司机，以期满足网约车行业的合规性要求，且所处行业竞争十分激烈，受其影响，专车业务收入有所下降；
　　2）出于公司业务布局的长远利益考虑，公司于本报告期内主动控制车闪贷业务增长规模，并加大风险管控力度，使得报告期内车闪贷业务收入比上年同期有所减少。随着神州宝沃汽车新零售战略的推进，买买车业务的品牌竞争力进一步增强，收入较上年同期有所提升。
　　（2）报告期内，公司产生营业成本1,965,529,935.13元，较上年同期下降34.22%。营业成本的降幅小于营业收入，主要由于公司专车及车闪贷业务收入减少，规模效应未能完全释放。
　　（3）报告期内，公司实现净亏损652,675,253.50元，上年同期实现盈利。主要原因：报告期内，公司联合北京宝沃推出汽车新零售模式，当前正处于市场培育初期，公司在其渠道建设、品牌建设等方面的资金投入较大。
　　3、现金流量情况
　　（1）报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为305,732,385.20元，与上年同期相比已实现转正。主要原因：公司加大日常资金管控措施，经营活动产生的现金流情况有所改善。
　　（2）报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-832,925,741.26元，较上年同期变化不大。
　　（3）报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为607,045,138.93元，现金流出较上年同期增加2,173,758,895.43元，主要由于公司本期偿付债务支付的现金较多。

　　三、风险与价值
　　1、盈利波动风险
　　公司目前正处于加速战略布局的阶段，资金需求大，并且部分业务板块在快速发展过程中仍然面临不可预知的各类风险，因此短期内仍可能存在盈利波动风险。
　　应对措施：首先，公司会继续保持各业务稳中有进、稳中向好发展态势；此外，公司将充分利用多年积累的行业资源、行业经验以及线下运营管理能力等，进一步优化资源配置，持续高效推进公司的全国性战略布局，争取在短时间内步入红利稳定期。
　　2、网约车行业政策性风险
　　2016年网约车新政落地以来，各地监管措施不断完善，对网约车平台、车辆、司机分别提出较高要求，网约车市场因此迎来监管规范和行业洗牌；2018年，网约车行业强监管态势突显，交通部门开展了阶段性的专项整治行动，进一步压缩非合规车源与司机规模，推高平台违法违规成本。以上政策形势的不断变化，对网约车行业的经营规范程度提出了更高要求。网约专车公司如果不能按照最新行业政策规范自身业务，可能面临处罚风险。
　　应对措施：公司已做好充分准备应对监管政策的变化，一方面依托B2C模式，继续充分利用自身独有的竞争优势，加大市场推广力度，进一步提高品牌竞争力；另一方面及时跟进各地政策变化，把平台合规运营作为首要任务，在不断契合监管精神的基础上，继续深化运营管理，优化技术能力，提高服务质量，提升用户体验，持续提升公司核心竞争力，确保公司始终保持行业领先地位。
　　3、客户违约风险
　　神州买买车与神州车闪贷业务在业务存续期间可能面临客户违约风险。尽管公司依托人车大数据平台优势，已建立较为完善的期前风险评估及独有的期后风险管控体系，有着成熟严谨的风险管理流程，但仍然可能发生逾期或拒付等违约风险。
　　应对措施：公司将严格执行业务审查操作规程，有效做好期前风险审查；同时，时刻密切关注客户的还款情况，对使用车辆进行实时监控，加强期后管控；对于预期违约、实际违约情况，及时采取紧急措施，以尽可能避免或者减少违约损失的产生。除此之外，公司会根据业务实际开展情况，不断调整完善整套风控体系，不断加强风控能力，从各个环节保障业务质量。
　　4、业务标的车辆价值受损的风险
　　公司允许客户在业务存续期间自由支配车辆使用权，由此可能带来业务标的车辆在上述期间发生价值受损的各类风险。
　　应对措施：受益于公司积累的丰富车辆管理经验与风险管控及应急处理经验，公司已建立起一整套十分完善的车辆日常监测、应急追踪与收回体系，配套先进的定位系统、追踪系统和遍及全国的专业管理队伍，充分防范车辆价值受损的风险。另外，业务标的车辆会被要求办理汽车各类保险，一旦在业务期间发生车辆价值受损情况，保险公司将给予相应赔付，从而实现公司所承担风险的转移。
　　5、对外担保风险
　　报告期内，公司存在一笔对外担保事项，被担保方为北京宝沃。2019年7月29日，公司通过子公司完成收购被担保方67%股权的交割，被担保方自此正式成为公司的控股下属公司，上述对外担保由此转为公司对子公司的担保。若未来被担保人不能按时清偿到期债务，公司将面临履行担保责任的风险。
　　应对措施：公司将通过对被担保方业务的全面整合，有效提升其盈利能力、改善其现金流状况，并积极跟踪被担保方的经济运行情况等，定期分析其财务状况及其偿债能力，提前做好风险防范工作。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司一直以承担更多的社会责任作为企业重要的文化理念之一，并在力所能及的范围内，充分发挥自身优势，积极投身社会公益事业。2019年上半年，公司赞助和参与的社会公益活动主要包括：
　　1、“时间的玫瑰”让爱的分贝响亮华语名主播公益朗诵会。2019年1月19日，由北京爱的分贝公益基金会与中央电视台财经频道等联合主办的“时间的玫瑰”让爱的分贝响亮华语名主播新年公益朗诵会在苏州成功举办，神州专车持续为活动提供募资支持及用车服务。“爱的分贝”为姚雪松、李修平、张泉灵等众多央视知名播音员主持人于2013年3月2日共同发起的针对贫困聋儿进行救助的公益项目。公司从2015年开始成为该项目的公益合作伙伴，为贫困聋儿救助提供支持。
　　2、为儿童福利院献爱心活动。2019年3月1日，了解到佛山社会福利院儿童的实际需求，神州专车为福利院送温暖，捐赠生活物资，关注婴幼儿成长。
　　3、神州专车爱心送考。时值一年一度的高考来临之际，神州专车开展2019爱心送考活动，为2019年高考生免费提供一对一上门接送服务，这是神州专车连续第五年举行爱心送考活动。 收起▲