一、商业模式
　　公司以成为解决城市地下管线问题的集成服务商为发展方向，重点在排水和给水市场，以非开挖技术作为施工手段，利用自行开发的优势工艺，为客户提供地下管网安全运营评估和修复加固服务。公司商业模式具体包括研发模式、采购模式、业务获取模式、施工模式。
　　（一）研发模式
　　公司的研发定位于提升公司的核心竞争能力。一方面，通过技术支持，解决实际项目遇到的突出问题，使研发与生产结合，培养研发人员；提前规划，对现有设备、工艺进行优化、改造、升级，提高施工质量、效率，从而提升公司的美誉度；另一方面，通过新产品研发，使公司在战略市场上处于有利地位，形成公司新的利润增长点。公司通过行业需求分析来... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司以成为解决城市地下管线问题的集成服务商为发展方向，重点在排水和给水市场，以非开挖技术作为施工手段，利用自行开发的优势工艺，为客户提供地下管网安全运营评估和修复加固服务。公司商业模式具体包括研发模式、采购模式、业务获取模式、施工模式。
　　（一）研发模式
　　公司的研发定位于提升公司的核心竞争能力。一方面，通过技术支持，解决实际项目遇到的突出问题，使研发与生产结合，培养研发人员；提前规划，对现有设备、工艺进行优化、改造、升级，提高施工质量、效率，从而提升公司的美誉度；另一方面，通过新产品研发，使公司在战略市场上处于有利地位，形成公司新的利润增长点。公司通过行业需求分析来决策项目研发和技术改进。研发过程严格按照PDCA循环过程实施，以确保研发产品的实用性和先进性。
　　（二）采购模式
　　分为集中采购、现场采购、零星采购、进口采购四种形式。
　　（三）业务获取模式
　　1、投标模式
　　通过客户邀约、媒体中介的信息以及过往客户的推荐来获取市场业务信息，并由各区域经理做好客户关系的维护与跟踪工作，全面收集项目背景材料以及客户的相关信息和要求。经营部根据具体项目要求制定相应的投标书，参与客户组织的招标会。客户根据各企业提供的投标书，评定出最佳方案，选定中标企业，有综合评分法和最低底价法两种。
　　2、非投标模式
　　由于公司在非开挖行业中具有一定的知名度和影响力，公司服务一体化的经营方式和经验丰富的施工团队能满足客户在短时间内完成多工种、大面积的施工要求；同时公司拥有数量众多的成功案例，因此部分客户对于可不进行招标的工程采用非投标的方式委托公司直接施工。
　　（四）施工模式
　　目前公司的施工模式主要为施工总承包和专业承包。
　　1、施工总承包
　　该模式是指客户（一般为业主或发包方）将施工、部分物料采购等承包给公司来完成，公司对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。施工总承包是公司目前的主要模式。在该业务模式中，公司与客户签订工程施工承包合同，按照工程施工承包合同的约定，公司按照业主提供设计图纸，开展工程施工等工作，客户按约定的阶段或者进度向公司支付工程款，形成现金流。当工程达到合同约定的交付验收条件后交付客户。
　　2、专业承包
　　该模式是指工程总承包人或施工总承包人依据专业分包合同的约定，将承包的工程中的专业工程分包给具有相应资质条件的专业分包人完成，由总承包人支付工程分包价款，并由总包人与分包人对分包工程项目负连带责任的工程承包方式。由于建筑施工行业具有明显的地域性特征，为突破区域市场瓶颈，公司在外省地区设立办事处，充分发挥其地域、信息等优势，开拓当地市场，获取业务机会。为扩展业务局部工程采用专业承包的施工模式。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有明显变化，报告期日至披露日，公司商业模式较之前没有发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入56,209,726.65元，比上年同期增长11%；实现净利润14,395,212.24元，同比增长19.23%。
　　报告期内，公司主营业务成本总计29,617,010.83元，同比增加7.49%，主要原因是工程项目增加，收入增加，导致投入的成本相应有所增加。
　　报告期内，期间费用总计为9,483,700.05元，同比增加9.01%，其中：研发费用同比增加20.74%，主要是投入相关研发项目领用的材料增加；财务费用的增加是因为公司利用短期贷款解决公司流动资金问题，利息支出同比增长48.71%。
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-4,957,741.85元，同比减少187.18%，主要原因是公司业务规模有所增长，部分工程项目施工周期增长，加大工程材料投入及积极提高员工薪酬水平等。
　　截止2019年06月30日，公司资产总额为178,314,547.58元，较本年年初增长14.77%；负债总额为63,439,861.19元，同比增长14.12%；净资产总额为114,874,686.39元，同比增长15.13%,主要是本期公司营业收入、净利润同比上年同期有所增长影响所致。

　　三、风险与价值
　　一、竞争导致主营业务毛利率下降的风险
　　公司报告期内主营业务毛利率为47.31%，高于同行业水平。随着行业的竞争加剧，公司可能无法保持现有的高主营业务毛利率，从而影响公司盈利。
　　应对措施：公司将加强先进技术、先进设备的研发及投入，使公司在竞争中保持优势；同时加强对项目施工过程的管控，做好成本管控；注重研发创新，掌握地下管网修复的综合解决手段，处理复杂问题，获得更高效益。
　　二、劳动力成本上升的风险
　　公司主要从事地下管线非开挖施工及修复，在工程项目施工过程中，除公司现有员工外，部分非专业劳务主要选择与其他施工或劳务公司合作。随着我国工业化、城市化进程持续推进，劳动力素质逐渐改善及物价水平的提高，员工薪酬水平持续增长已成为必然趋势，虽然公司通过加强人员管理，提高工程施工过程中机械化程度，使工程项目劳动力成本相对保持稳定，但如果劳动力成本快速上升，仍然可能对公司盈利能力带来一定不利影响。
　　应对措施：公司注重新技术、新工艺、新设备的使用，降低人力需求；加强员工队伍培训，提高劳动生产效率，缩短工程周期；注重研发创新，掌握地下管网修复的综合解决手段，处理复杂问题，获得更高效益。
　　三、应收账款回收的风险
　　公司2019年6月30日应收账款金额为71,252,832.70元，比期初下降18.33%，公司2019年6月30日应收账款余额前五名占期未应收账款总额的55.47%，应收账款集中度较高。虽然公司主要客户为政府或政府成立的市场实体，客户资信良好，回收可能性较高，但是较大金额的应收账款降低了公司资金周转效率，增加了公司的运营成本，对公司资金管理形成压力。若公司的应收款项不能按照合同约定及时收回，将对公司生产经营造成一定影响，产生资金周转风险。
　　应对措施：公司的客户主要为国有权属单位，对地下管网的修复工程有严格的立项、预算、审批、招标、投标、开标、监督等程序。虽然，需要公司垫付部分前期资金，但工程款是进入地方财政预算审批的，最终由地方财政支付，相对来说，是有保障的。公司在保证施工质量和生产安全的前提下，将加快工程速度，缩短应收账款的回收期。
　　四、施工安全风险
　　公司作为地下管网修复工程施工企业，很多工程施工作业需在已使用多年的地下管网中进行，作业环境较恶劣，施工安全风险较高，存在因安全生产管理不到位而造成安全事故的可能性，从而对公司生产经营造成负面影响。公司拥有多年的工程施工管理经验，重视安全生产管理，未来将加强安全生产管理和引入先进施工设备，避免施工过程中安全事故的发生。
　　应对措施：公司一方面重视安全生产培训，提升员工队伍的安全生产意识；另一方面采购大量的安全防护设备，例如气体检测仪、卷扬机、呼吸器等，加强安全生产防护手段。另外，公司大量的地下管网修复工作是通过机器人进行，人员处于相对安全区域。
　　五、公司实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人廖宝勇持有公司61.1879%的股份，实际控制人客观上存在利用其控制或控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项施加影响，从而损害公司及中小股东的利益的可能。公司存在实际控制人不当控制风险。
　　应对措施：目前公司已经建立了“三会制度”，制定了《财务管理制度》、《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等内部控制制度，董事会秘书、财务负责人等关键岗位为实际控制人以外专业人士担任，具有较完备的公司法人治理结构。
　　六、公司治理的风险
　　股份公司成立后，公司建立了较为合理的法人治理结构及相对完整严格的内部管理制度。由于股份有限公司和有限责任公司在公司治理上存在较大的区别，且股份公司成立时间较短，虽建立了较为完善的公司治理机制，但在公司实际经营管理过程中，仍需管理层不断深化公司治理理念，提高规范运作意识，切实履行相关规则制度，以保证公司治理机制有效执行；同时，根据公司管理深化和业务发展需要，公司需不断健全和完善公司治理机制、补充和优化内部控制制度，以保障公司健康持续发展、更好地维护全体股东利益。新的制度对公司治理提出了更高的要求，而公司对相关制度的尚需进一步理解、熟悉，公司治理存在一定的风险。
　　应对措施：为规范公司内控管理，公司股东已签署相关承诺，同时制定《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《融资与对外担保管理制度》、《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》，对公司股东、实际控制人及关联方资金占用或者转移公司资金、资产及其他资源的行为做出制度性约束。
　　七、客户集中度较高的风险
　　2019年6月30日公司对前五名客户销售额总计占当期全部营业收入的37.14%，客户集中度较高，若大客户的销售出现问题，会对公司的业务收入产生影响，存在客户集中度较高的风险。
　　应对措施：对现有客户进行分散销售，尽量减少对部分客户的重大依赖；加强新客户的开发，建立更为广泛的客户资源。
　　八、经营现金流紧张的风险
　　2019年1-6月，公司经营性现金流为-4,959,170.58元，截至2019年6月30日，公司向大股东借款3,212,075.96元，公司经营现金流出现阶段性紧张，存在经营现金流紧张的风险。
　　应对措施：本报告期间，公司向银行贷款12,000,000.00元；报告期内，公司部分采用了银行保函作为工程保证金和付款保证，采用了信用证，截止2019年6月30日，保证金账户余额105,000.00元，但尚余23,200,000.00元短期借款未还清。

　　四、企业社会责任
　　（一）其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司诚信经营、按时足额纳税，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。公司在经营过程注重职工福利，有法定传统节日福利、生日福利、餐费补贴，住房补贴等。公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式　　公司以成为解决城市地下管线问题的集成服务商为发展方向，重点在排水和给水市场，以非开挖技术作为施工手段，利用自行开发的优势工艺，为客户提供地下管网安全运营评估和修复加固服务。公司商业模式具体包括研发模式、采购模式、业务获取模式、施工模式。　　（一）研发模式　　公司的研发定位于提升公司的核心竞争能力。一方面，通过技术支持，解决实际项目遇到的突出问题，使研发与生产结合，培养研发人员；提前规划，对现有设备、工艺进行优化、改造、升级，提高施工质量、效率，从而提升公司的美誉度；另一方面，通过新产品研发，使公司在战略市场上处于有利地位，形成公司新的利润增长点。公司通过行... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
　　公司以成为解决城市地下管线问题的集成服务商为发展方向，重点在排水和给水市场，以非开挖技术作为施工手段，利用自行开发的优势工艺，为客户提供地下管网安全运营评估和修复加固服务。公司商业模式具体包括研发模式、采购模式、业务获取模式、施工模式。
　　（一）研发模式
　　公司的研发定位于提升公司的核心竞争能力。一方面，通过技术支持，解决实际项目遇到的突出问题，使研发与生产结合，培养研发人员；提前规划，对现有设备、工艺进行优化、改造、升级，提高施工质量、效率，从而提升公司的美誉度；另一方面，通过新产品研发，使公司在战略市场上处于有利地位，形成公司新的利润增长点。公司通过行业需求分析来决策项目研发和技术改进。研发过程严格按照PDCA循环过程实施，以确保研发产品的实用性和先进性。
　　（二）采购模式
　　分为集中采购、现场采购、零星采购、进口采购四种形式。
　　（三）业务获取模式
　　1、投标模式通过客户邀约、媒体中介的信息以及过往客户的推荐来获取市场业务信息，并由各区域经理做好客户关系的维护与跟踪工作，全面收集项目背景材料以及客户的相关信息和要求。经营部根据具体项目要求制定相应的投标书，参与客户组织的招标会。客户根据各企业提供的投标书，评定出最佳方案，选定中标企业，有综合评分法和最低底价法两种。
　　2、非投标模式由于公司在非开挖行业中具有一定的知名度和影响力，公司服务一体化的经营方式和经验丰富的施工团队能满足客户在短时间内完成多工种、大面积的施工要求；同时公司拥有数量众多的成功案例，因此部分客户对于可不进行招标的工程采用非投标的方式委托公司直接施工。
　　（四）施工模式目前公司的施工模式主要为施工总承包和专业承包。
　　1、施工总承包该模式是指客户（一般为业主或发包方）将施工、部分物料采购等承包给公司来完成，公司对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。施工总承包是公司目前的主要模式。在该业务模式中，公司与客户签订工程施工承包合同，按照工程施工承包合同的约定，公司按照业主提供设计图纸，开展工程施工等工作，客户按约定的阶段或者进度向公司支付工程款，形成现金流。当工程达到合同约定的交付验收条件后交付客户。
　　2、专业承包该模式是指工程总承包人或施工总承包人依据专业分包合同的约定，将承包的工程中的专业工程分包给具有相应资质条件的专业分包人完成，由总承包人支付工程分包价款，并由总包人与分包人对分包工程项目负连带责任的工程承包方式。由于建筑施工行业具有明显的地域性特征，为突破区域市场瓶颈，公司在外省地区设立办事处，充分发挥其地域、信息等优势，开拓当地市场，获取业务机会。为扩展业务局部工程采用专业承包的施工模式。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有明显变化，报告期日至披露日，公司商业模式较之前没有发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入108,643,787.39元，较上年同期91,154,652.60元增加17,489,134.79元，同比涨幅19.19%；公司主营业务成本总计61,292,524.76元，较上年同期51,728,378.87元增加9,564,145.89元，同比涨幅18.49%；归属于挂牌公司股东的净利润21,856,945.26元，较上年同期20,633,499.55元增加1,223,445.71元，同比涨幅5.93%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-3,253,132.74元，较上年同期-938,734.49元减少2,314,398.25元，主要原因是公司业务规模有所增长，部分工程项目施工周期增长，加大工程材料投入及积极提高员工薪酬水平等。
　　2、财务状况
　　报告期末，公司总资产155,368,886.05元，较期初110,800,228.67元增加44,568,657.38元，同比涨幅40.22%；公司总负债55,590,062.69元，较期初42,751,830.17元增加12,838,232.52元，同比涨幅30.03%；公司净资产99,778,823.36元，较期初67,479,375.58元增加32,299,447.78元，同比涨幅47.87%，主要系公司本年实现21,856,945.26元净利润及本年完成定向增资所致。
　　(二)行业情况
　　非开挖行业的兴起和发展与非开挖技术的发展密切相关。非开挖技术是在地表不开挖的情况下，铺设、更换或修复地下管线的一种施工新技术。该技术已被联合国环境保护署认定为环境友好的施工新技术。与传统的挖槽施工法相比，该技术具有不破坏环境、不影响交通、施工周期短、安全性好、综合成本低、社会经济效益显著等优势，尤其可在一些无法实施开挖作业的地区铺设管线，如穿越公路、铁路、建筑物、河流、古迹保护区、闹市区、农作物及植被保护区等。
　　地下管线非开挖技术应用的市场需求与我国城镇化程度、地下基础设施建设重要性有关，本行业近年来一直处于成长期，不存在明显的周期性。本行业受季节性影响较小。公司主要业务是地下管线非开挖技术应用，施工环境主要在地下，受地面气候影响较小。受地理环境、人口密度、文化水平和经济发展水平等因素的影响，本行业目前主要集中在东部和中部地区。
　　近年，随着我国非开挖修复技术的发展完善，国内管道修复市场正在日趋成熟，已在全国各地燃气、自来水、排水、石油化工行业广泛应用，充分显示了其巨大的经济和社会效益。但我国在非开挖修复技术领域起步晚，施工经验丰富和实力雄厚的大公司较少，技术水平和施工能力参差不齐，与国外的工业化、专业化技术水平相比仍有较大差距。我们应积极借鉴国外先进技术，加速发展国内技术，并做好管道非开挖修复技术的相应标准的配套工作，规范国内修复市场，以推进管道非开挖修复技术的研究与进一步推广应用。
　　可以预见，随着管道非开挖修复技术的不断完善与创新，修复技术交叉施工的探索应用，相关标准的相继出台，以及国家对管道修复市场的规范化管理，我国的管道非开挖修复技术将进入全新的发展阶段。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司各项业务进展顺利，公司的法人治理结构及内部管理机制不断完善、研发能力不断加强、管理水平不断提升，各项资产、人员、财务、机构等完全独立，会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好，能够保持良好的公司独立自主经营能力；经营现金流较为充足，主营产品仍然保持较强的市场竞争力，核心技术产品研发能力不断加强，生产经营状况正常。公司和全体员工没有发生违法、违规行为。另外近年各地区对地下管网的直接投入稳步增长，公司也不断开拓市场，提高非开挖修复技术，更好的服务于我国地下基础设施。因此公司在未来几年内可以保持盈利能力的持续性和稳定性。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、竞争导致主营业务毛利率下降的风险
　　公司报告期内主营业务毛利率为43.58%，高于同行业水平。随着行业的竞争加剧，公司可能无法保持现有的高主营业务毛利率，从而影响公司盈利。
　　应对措施：公司将加强先进技术、先进设备的研发及投入，使公司在竞争中保持优势；同时加强对项目施工过程的管控，做好成本管控；注重研发创新，掌握地下管网修复的综合解决手段，处理复杂问题，获得更高效益。
　　二、劳动力成本上升的风险
　　公司主要从事地下管线非开挖施工及修复，在工程项目施工过程中，除公司现有员工外，部分非专业劳务主要选择与其他施工或劳务公司合作。随着我国工业化、城市化进程持续推进，劳动力素质逐渐改善及物价水平的提高，员工薪酬水平持续增长已成为必然趋势，虽然公司通过加强人员管理，提高工程施工过程中机械化程度，使工程项目劳动力成本相对保持稳定，但如果劳动力成本快速上升，仍然可能对公司盈利能力带来一定不利影响。应对措施：公司注重新技术、新工艺、新设备的使用，降低人力需求；加强员工队伍培训，提高劳动生产效率，缩短工程周期；注重研发创新，掌握地下管网修复的综合解决手段，处理复杂问题，获得更高效益。
　　三、应收账款回收的风险
　　公司2018年12月31日应收账款金额为87,247,757.68元，同比上年上升50.62%，公司2018年12月31日应收账款余额前五名占期未应收账款总额的55.18%，应收账款集中度较高。虽然公司主要客户为政府或政府成立的市场实体，客户资信良好，回收可能性较高，但是较大金额的应收账款降低了公司资金周转效率，增加了公司的运营成本，对公司资金管理形成压力。若公司的应收款项不能按照合同约定及时收回，将对公司生产经营造成一定影响，产生资金周转风险。
　　应对措施：公司的客户主要为国有权属单位，对地下管网的修复工程有严格的立项、预算、审批、招标、投标、开标、监督等程序。虽然，需要公司垫付部分前期资金，但工程款是进入地方财政预算审批的，最终由地方财政支付，相对来说，是有保障的。公司在保证施工质量和生产安全的前提下，将加快工程速度，缩短应收账款的回收期。
　　四、施工安全风险
　　公司作为地下管网修复工程施工企业，很多工程施工作业需在已使用多年的地下管网中进行，作业环境较恶劣，施工安全风险较高，存在因安全生产管理不到位而造成安全事故的可能性，从而对公司生产经营造成负面影响。公司拥有多年的工程施工管理经验，重视安全生产管理，未来将加强安全生产管理和引入先进施工设备，避免施工过程中安全事故的发生。
　　应对措施：公司一方面重视安全生产培训，提升员工队伍的安全生产意识；另一方面采购大量的安全防护设备，例如气体检测仪、卷扬机、呼吸器等，加强安全生产防护手段。另外，公司大量的地下管网修复工作是通过机器人进行，人员处于相对安全区域。
　　五、公司实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人廖宝勇持有公司61.1879%的股份，实际控制人客观上存在利用其控制或控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项施加影响，从而损害公司及中小股东的利益的可能。公司存在实际控制人不当控制风险。
　　应对措施：目前公司已经建立了"三会制度",制定了《财务管理制度》、《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等内部控制制度，董事会秘书、财务负责人等关键岗位为实际控制人以外专业人士担任，具有较完备的公司法人治理结构。
　　六、公司治理的风险
　　股份公司成立后，公司建立了较为合理的法人治理结构及相对完整严格的内部管理制度。由于股份有限公司和有限责任公司在公司治理上存在较大的区别，且股份公司成立时间较短，虽建立了较为完善的公司治理机制，但在公司实际经营管理过程中，仍需管理层不断深化公司治理理念，提高规范运作意识，切实履行相关规则制度，以保证公司治理机制有效执行；同时，根据公司管理深化和业务发展需要，公司需不断健全和完善公司治理机制、补充和优化内部控制制度，以保障公司健康持续发展、更好地维护全体股东利益。新的制度对公司治理提出了更高的要求，而公司对相关制度的尚需进一步理解、熟悉，公司治理存在一定的风险。
　　应对措施：为规范公司内控管理，公司股东已签署相关承诺，同时制定《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《融资与对外担保管理制度》、《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》，对公司股东、实际控制人及关联方资金占用或者转移公司资金、资产及其他资源的行为做出制度性约束。
　　七、客户集中度较高的风险
　　2018年12月31日公司对前五名客户销售额总计占当期全部营业收入的44.53%，客户集中度较高，若大客户的销售出现问题，会对公司的业务收入产生影响，存在客户集中度较高的风险。
　　应对措施：对现有客户进行分散销售，尽量减少对部分客户的重大依赖；加强新客户的开发，建立更为广泛的客户资源。
　　八、经营现金流紧张的风险
　　2018年1-12月，公司经营性现金流为-3,253,132.74元，截至2018年12月31日，公司向大股东借款3,212,075.96元，公司经营现金流出现阶段性紧张，存在经营现金流紧张的风险。应对措施：本报告期间，公司向银行贷款21,700,000.00元；报告期内，公司部分采用了银行保函作为工程保证金和付款保证、采用了信用证，截止2018年12月31日，保证金账户余额105,000.00元，但尚余16,700,000.00元短期借款未还清。 收起▲

　　一、商业模式　　公司以成为解决城市地下管线问题的集成服务商为发展方向，重点在排水和给水市场，以非开挖技术作为施工手段，利用自行开发的优势工艺，为客户提供地下管网安全运营评估和修复加固服务。　　公司商业模式具体包括研发模式、采购模式、业务获取模式、施工模式。　　（一）研发模式　　公司的研发定位于提升公司的核心竞争能力。一方面，通过技术支持，解决实际项目遇到的突出问题，使研发与生产结合，培养研发人员；提前规划，对现有设备、工艺进行优化、改造、升级，提高施工质量、效率，从而提升公司的美誉度；另一方面，通过新产品研发，使公司在战略市场上处于有利地位，形成公司新的利润增长点。公司通过行业需求分析来决... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司以成为解决城市地下管线问题的集成服务商为发展方向，重点在排水和给水市场，以非开挖技术作为施工手段，利用自行开发的优势工艺，为客户提供地下管网安全运营评估和修复加固服务。
　　公司商业模式具体包括研发模式、采购模式、业务获取模式、施工模式。
　　（一）研发模式
　　公司的研发定位于提升公司的核心竞争能力。一方面，通过技术支持，解决实际项目遇到的突出问题，使研发与生产结合，培养研发人员；提前规划，对现有设备、工艺进行优化、改造、升级，提高施工质量、效率，从而提升公司的美誉度；另一方面，通过新产品研发，使公司在战略市场上处于有利地位，形成公司新的利润增长点。公司通过行业需求分析来决策项目研发和技术改进。研发过程严格按照PDCA循环过程实施，以确保研发产品的实用性和先进性。
　　（二）采购模式
　　分为集中采购、现场采购、零星采购、进口采购四种形式。
　　（三）业务获取模式
　　1、投标模式
　　通过客户邀约、媒体中介的信息以及过往客户的推荐来获取市场业务信息，并由各区域经理做好客户关系的维护与跟踪工作，全面收集项目背景材料以及客户的相关信息和要求。经营部根据具体项目要求制定相应的投标书，参与客户组织的招标会。客户根据各企业提供的投标书，评定出最佳方案，选定中标企业，有综合评分法和最低底价法两种。
　　2、非投标模式
　　由于公司在非开挖行业中具有一定的知名度和影响力，公司服务一体化的经营方式和经验丰富的施工团队能满足客户在短时间内完成多工种、大面积的施工要求；同时公司拥有数量众多的成功案例，因此部分客户对于可不进行招标的工程采用非投标的方式委托公司直接施工。
　　（四）施工模式
　　目前公司的施工模式主要为施工总承包和专业承包。
　　1、施工总承包
　　该模式是指客户（一般为业主或发包方）将施工、部分物料采购等承包给公司来完成，公司对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。施工总承包是公司目前的主要模式。在该业务模式中，公司与客户签订工程施工承包合同，按照工程施工承包合同的约定，公司按照业主提供设计图纸，开展工程施工等工作，客户按约定的阶段或者进度向公司支付工程款，形成现金流。当工程达到合同约定的交付验收条件后交付客户。
　　2、专业承包
　　该模式是指工程总承包人或施工总承包人依据专业分包合同的约定，将承包的工程中的专业工程分包给具有相应资质条件的专业分包人完成，由总承包人支付工程分包价款，并由总包人与分包人对分包工程项目负连带责任的工程承包方式。由于建筑施工行业具有明显的地域性特征，为突破区域市场瓶颈，公司在外省地区设立办事处，充分发挥其地域、信息等优势，开拓当地市场，获取业务机会。为扩展业务局部工程采用专业承包的施工模式。报告期内，公司的商业模式较上年度没有明显变化，报告期日至披露日，公司商业模式较之前没有发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入50,638,502.89元，比上年同期增长21.70%；实现净利润12,073,913.16元，同比增长23.25%。
　　报告期内，公司主营业务成本总计27,130,930.70元同比增加21.53%，主要原因是项目分散，往返项目之间成本加大，人工成本加大，工程增多相应车辆费用也增加，报告期内工程很大一部分为紫外线光固化内衬修复工程，使用内衬材料，相应成本较清淤检测高。
　　报告期内，期间费用总计为8,700,155.60元，同比增加4.72%，其中：管理费用增加16.82%，主要是车辆费用及房租水电费用增加，公司新增车辆，保险费、通行费及相应油费增加，另因公司发展需要另外租用办公地点，加大房屋租金支出；研发费用同比减少16.40%，主要是投入相关研发项目领用的材料减少；财务费用的增加是因为公司利用短期贷款解决公司流动资金问题，利息支出同比增长16.69%。
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为5,688,399.47元，同比增长160.77%，主要原因之一是公司营业收入增加并缩短应收账款的回收期。
　　截止2018年06月30日，公司资产总额为128,149,847.85元，较本年年初增长15.66%；负债总额为47,858,274.30元，同比增长11.94%；净资产总额为80,291,573.55元，同比增长18.99%,主要是本期公司营业收入、净利润同比上年同期有所增长影响所致。

　　三、风险与价值
　　一、竞争导致主营业务毛利率下降的风险
　　公司报告期内主营业务毛利率为45.59%，高于同行业水平。随着行业的竞争加剧，公司可能无法保持现有的高主营业务毛利率，从而影响公司盈利。
　　应对措施：公司将加强先进技术、先进设备的研发及投入，使公司在竞争中保持优势；同时加强对项目施工过程的管控，做好成本管控；注重研发创新，掌握地下管网修复的综合解决手段，处理复杂问题，获得更高效益。
　　二、劳动力成本上升的风险
　　公司主要从事地下管线非开挖施工及修复，在工程项目施工过程中，除公司现有员工外，部分非专业劳务主要选择与其他施工或劳务公司合作。随着我国工业化、城市化进程持续推进，劳动力素质逐渐改善及物价水平的提高，员工薪酬水平持续增长已成为必然趋势，虽然公司通过加强人员管理，提高工程施工过程中机械化程度，使工程项目劳动力成本相对保持稳定，但如果劳动力成本快速上升，仍然可能对公司盈利能力带来一定不利影响。
　　应对措施：公司注重新技术、新工艺、新设备的使用，降低人力需求；加强员工队伍培训，提高劳动生产效率，缩短工程周期；注重研发创新，掌握地下管网修复的综合解决手段，处理复杂问题，获得更高效益。
　　三、应收账款回收的风险
　　公司2018年6月30日应收账款金额为46,506,672.35元，同比上年下降19.71%，公司2018年6月30日应收账款余额前五名占期未应收账款总额的70.62%，相对上年有所下降，但还是存在应收账款集中度较高现象。虽然公司主要客户为政府或政府成立的市场实体，客户资信良好，回收可能性较高，但是较大金额的应收账款降低了公司资金周转效率，增加了公司的运营成本，对公司资金管理形成压力。
　　若公司的应收款项不能按照合同约定及时收回，将对公司生产经营造成一定影响，产生资金周转风险。
　　应对措施：公司的客户主要为国有权属单位，对地下管网的修复工程有严格的立项、预算、审批、招标、投标、开标、监督等程序。虽然，需要公司垫付部分前期资金，但工程款是进入地方财政预算审批的，最终由地方财政支付，相对来说，是有保障的。公司在保证施工质量和生产安全的前提下，将加快工程速度，缩短应收账款的回收期。
　　四、施工安全风险
　　公司作为地下管网修复工程施工企业，很多工程施工作业需在已使用多年的地下管网中进行，作业环境较恶劣，施工安全风险较高，存在因安全生产管理不到位而造成安全事故的可能性，从而对公司生产经营造成负面影响。公司拥有多年的工程施工管理经验，重视安全生产管理，未来将加强安全生产管理和引入先进施工设备，避免施工过程中安全事故的发生。
　　应对措施：公司一方面重视安全生产培训，提升员工队伍的安全生产意识；另一方面采购大量的安全防护设备，例如气体检测仪、卷扬机、呼吸器等，加强安全生产防护手段。另外，公司大量的地下管网修复工作是通过机器人进行，人员处于相对安全区域。
　　五、公司实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人廖宝勇持有公司63.2433%的股份，实际控制人客观上存在利用其控制或控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项施加影响，从而损害公司及中小股东的利益的可能。公司存在实际控制人不当控制风险。
　　应对措施：目前公司已经建立了“三会制度”，制定了《财务管理制度》、《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等内部控制制度，董事会秘书、财务负责人等关键岗位为实际控制人以外专业人士担任，具有较完备的公司法人治理结构。
　　六、公司治理的风险
　　股份公司成立后，公司建立了较为合理的法人治理结构及相对完整严格的内部管理制度。由于股份有限公司和有限责任公司在公司治理上存在较大的区别，且股份公司成立时间较短，虽建立了较为完善的公司治理机制，但在公司实际经营管理过程中，仍需管理层不断深化公司治理理念，提高规范运作意识，切实履行相关规则制度，以保证公司治理机制有效执行；同时，根据公司管理深化和业务发展需要，公司需不断健全和完善公司治理机制、补充和优化内部控制制度，以保障公司健康持续发展、更好地维护全体股东利益。新的制度对公司治理提出了更高的要求，而公司对相关制度的尚需进一步理解、熟悉，公司治理存在一定的风险。
　　应对措施：为规范公司内控管理，公司股东已签署相关承诺，同时制定《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《融资与对外担保管理制度》、《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》，对公司股东、实际控制人及关联方资金占用或者转移公司资金、资产及其他资源的行为做出制度性约束。
　　七、客户集中度较高的风险
　　2018年1-6月公司对前五名客户销售额总计占当期全部营业收入的73.74%，客户集中度较高，若大客户的销售出现问题，会对公司的业务收入产生影响，存在客户集中度较高的风险。
　　应对措施：对现有客户进行分散销售，尽量减少对部分客户的重大依赖；加强新客户的开发，建立更为广泛的客户资源。
　　八、经营现金流紧张的风险
　　2018年1-6月，公司经营性现金流为5,688,399.47元，截止2018年6月30日，公司向大股东借款3,965,961.96元，公司经营现金流出现阶段性紧张，存在经营现金流紧张的风险。
　　应对措施：截至报告期末，公司向银行贷款10,000,000.00元；2016年4月21日，厦门佳誉工贸有限公司以自有的厦门市海沧区汤岸路89号之房产，为公司向厦门建行的借款提供担保，最高抵押限额26,180,000.00元；2016年7月，控股股东、实际控制人廖宝勇夫妇为公司与厦门建行的贷款提供本金最高额12,860,000.00元担保；截止2018年6月30日，保证金账户已结清，但尚余10,000,000.00元短期借款未还清。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，公司诚信经营、按时足额纳税，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。公司在经营过程注重职工福利，有法定传统节日福利、生日福利、餐费补贴，住房补贴等。公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。 收起▲