一、业务概要 （一）商业模式 公司属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料制造业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大、景气度较高。 公司自成立以来，持续为重大基础设施建设、工业建筑、民用建筑和商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾，创新研发了完全拥有自主知识产权的cx-SSE喷涂速凝橡胶沥青防水涂料，并已获得国家多项发明专利，凭借过硬的产品质量，赢得了市场信赖。目前公司在喷涂速凝橡胶沥青防水涂料细... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料制造业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大、景气度较高。
公司自成立以来，持续为重大基础设施建设、工业建筑、民用建筑和商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾，创新研发了完全拥有自主知识产权的cx-SSE喷涂速凝橡胶沥青防水涂料，并已获得国家多项发明专利，凭借过硬的产品质量，赢得了市场信赖。目前公司在喷涂速凝橡胶沥青防水涂料细分领域走在了行业前列。
公司拥有国家防水防腐保温工程专业承包壹级资质，被评为全国“高新技术企业”，获批成为“国家级专精特新‘小巨人’”、“山东省企业技术中心”、“山东省海洋工程协同创新中心”、“山东省一企一技术研发中心”、“滨州市级工业设计中心”、“滨州市工程实验室（研究中心）”、“山东省瞪羚标杆企业”、“山东省优秀企业”、“山东省中小企业创新转型优胜企业”、“山东省中小企业隐形冠军”、“山东知名品牌”、“国家优质工程金奖”、“2022中国建材企业500强”以及工程类最高奖项“防水工程金禹奖”等荣誉奖项。产品已通过了ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO28001职业健康安全体系认证，通过了住建部《建设行业科技成果评估》，列为“全国建设行业科技成果推广项目”。产品已广泛应用于地铁、地下交通枢纽、商业及工业与民用建筑等工程，取得了良好的社会效益和经济效益，使企业的社会责任得到了充分的体现。
1、采购模式
公司日常经营中采购主要包括原材料采购、非生产物资的采购，公司制订了相关采购制度对采购过程及供应商管理进行控制，确保所采购的商品和服务符合公司要求。
公司原材料采购为按需采购模式，即签订产品销售合同后按订单进行原材料采购，同时设定合理的安全库存量。公司对采购进行统一管理，按照公司采购管理的相关规定对供应商进行考核与评比，最终确定合格供应商名录。对重要原材料如胶乳、乳化沥青等大宗物资，公司将根据资金状况、原材料价格波动周期等因素择机进行战略储备，以降低原材料采购成本。
2、生产模式
公司按照ISO9001体系、ISO14001体系、ISO18001体系制定生产制度，公司以订单式生产为基础，并根据市场销售预测情况，保证合理库存。在销售旺季时通过适当组织生产、培训员工不同产品的生产工艺，以及通过提前生产来保证供应。
生产部年初都会编制生产计划和用料需求计划，每个月度都会编制月度生产计划，根据生产计划安排生产。根据库存情况，结合生产订单，向采购部发送采购需求申请，保障原料供应。
生产部严格按照生产规章制度组织生产，每批次产品都会经过严格检验程序后方可出厂。
在生产过程中，生产部会根据市场预测和库存情况生产部分常规产品作为安全库存，以提高交货速度，缓解销售旺季和设备检修期间的产品供需矛盾。
3、销售模式
报告期内公司营业收入主要分为产品销售、工程施工服务收入两类。
产品销售模式为直销模式，不存在经销商，公司产品销售主要分为两类，一类是公司生产部门生产的防水涂料产品，直接可以应用到防水项目上；另一类是公司采购基础沥青材料、橡胶胶乳、改性剂后进行加工改性后，形成防水材料中间体，并对外销售，由下游客户进行继续生产后形成最终的防水涂料产品。
产品销售收入客户通常采用银行转账、银行承兑汇票和商业承兑汇票结算，在结算时点上，公司根据与客户签署的合同或者协议约定的时间进行结算，公司根据客户收到货物并在收货确认单上签收后作为收入确认时点。
公司拥有防水防腐保温施工壹级资质，公司工程施工业务全部为“包工包料”模式（即：产品＋施工模式），这也是公司致力于“一站式”建筑防水解决方案，对客户需求的深度发掘和建筑防水材料销售业务的进一步延伸。目前公司工程施工业务的来源是通过投标方式和直接商务谈判，项目中标或签署施工合同后，公司工程技术中心组织施工，并由生产部提供防水涂料，现场进行喷涂，按照完成的喷涂面积经客户确认的工程量单作为收入确认依据。
工程施工收入主要采用银行转账结算，个别采用银行承兑汇票和商业承兑汇票结算。
4、盈利模式
公司经过十余年深耕建筑防水领域中的防水涂料，目前已经形成多项发明专利，开发了防水、防腐等系列产品，依靠多年来积累的口碑，逐步赢得了客户信赖，与多家大型央企国企形成良好关系。
公司通过向下游客户销售防水防腐涂料，并应客户要求提供防水防腐工程施工服务，实现产品销售收入与工程施工服务收入并赚取利润。公司凭借客户资源、技术积累、行业经验以及专业人才储备等方面的优势，建立起了较为明显的竞争壁垒，具备良好的持续经营能力。
报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化，目前的经营模式在可预见的未来不会发生重大变
化。

　　二、公司面临的重大风险分析
（一）经济增速放缓、房地产市场调控等宏观经济风险
公司属于建筑防水行业，生产的建筑防水产品主要应用于重大基础设施建设、工业建筑、民用建筑和商用建筑。近年来，我国宏观经济增速放缓。2020年叠加新冠肺炎疫情的影响，我国GD同比增长2.3%。尽管2021年GD增长8.1%，但2022年GD增长率回落到3.0%。未来受国际环境及政治局势影响，我国GD增长率不确定性加大，宏观经济增速的放缓可能影响房地产和市政基建等公司下游行业增速。同时，近年来房地产行业宏观调控、房地产投资增速下滑对公司销售收入的持续增长和盈利质量有较大影响：一是如房地产行业投资下滑，施工面积减少将可能导致公司销售额增幅下降；二是受投资总额下降的影响，房地产集采客户可能因控制成本而压低公司产品的销售价格；三是如房地产行业受宏观调控等影响资金趋紧，公司对房地产行业客户的应收账款可能持续增加，盈利质量下降。综上，公司未来可能存在国内经济下行压力加大、房地产行业景气度下降等宏观经济风险，从而给本公司的经营业绩带来一定的负面影响。
（二）应收账款规模较大发生坏账损失的风险
建筑防水行业客户主要为房地产开发商、建筑工程承包商等终端客户，由于建筑施工行业的工程款结算周期相对较长，导致建筑防水行业的应收账款期末余额较大。2023年6月和2022年末，公司应收账款余额分别为10,365.59万元和8,372.71万元，随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能继续增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按约定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险，影响公司现金流及利润情况。
（三）实际控制人不当控制风险
公司实际控制人为王荣博，持有公司83.17%的股份。尽管公司建立了较为完善的法人治理结构，通过《公司章程》对股东、实际控制人的行为进行了相关约束，从制度安排上避免实际控制人利用其控制地位损害公司和其他股东利益的情况发生。但若其利用实际控制人的特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、利润分配、对外投资等进行控制，可能对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
（四）市场竞争风险
目前我国防水建筑材料行业处于市场竞争充分、行业集中度较低的状态，由于技术层面已比较成熟，同行业规模收入过亿的企业之间的产品的差异性相差不大，同质化程度较高，市场竞争激烈。若在未来市场竞争过程中，公司不能把握行业的发展趋势，保持在技术研发方面的优势，持续提升公司品牌的影响力，管理能力不能适应市场发展的需要，公司将在激烈的市场竞争中处于不利地位。
（五）下游行业需求波动的风险
公司建筑防水材料销售和防水施工主要应用于房地产业和基础设施建设等领域，受房地产行业、基础设施建设的影响很大，其中房地产业对公司的营业收入及净利润均贡献了较高的份额。近年来，随着城市化进程的发展，我国房地产行业的供需关系逐渐发生了变化，国内房地产市场进入了调整期，商品房新开工面积同比减少，房地产开发投资完成额增速同比下降，房地产市场整体规模呈现高位回落的态势。虽然国家相继出台了一系列积极的政策刺激房地产市场，但是如果房地产行业继续下行，行业需求将产生一定下行的风险，公司若不能拓展非房地产领域的业务，如加大基础设施建设等领域的开发和推广力度，公司的经营会受到不利影响。
（六）原材料价格波动风险
公司生产产品所需的原材料主要包括乳化沥青、胶乳、改性剂等。公司主要原材料属于石油化工产品，受国际原油价格变化以及石油化工产品供求关系的影响较大。因此，如果上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将可能对公司的盈利水平产生一定影响。
（七）核心技术人员流失风险
公司的产品由研发团队通过实验研究、项目实践和经验研发产生。稳定的研发团队是公司保持核心竞争力的基础，若核心技术人员大量流失，可能会对公司在研项目的推进带来不利影响；更重要的是，核心技术人员掌握着公司产品的技术开发信息，该等信息如果被竞争对手、行业内其他企业获悉，可能会对公司新产品开发及市场拓展带来较大不利影响。
（八）经营活动现金流整体偏弱，较为依赖筹资活动现金流带来的风险
2023年1-6月、2022年度公司经营活动产生的现金流量净额分别为-17,013,022.87元、3,005,682.58元，公司经营活动产生的现金流量整体偏弱。2023年1-6月、2022年度，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为5,244,340.91元、18,135,676.54元，筹资活动现金流的增加主要依赖银行借款和股东投入。如果经营活动现金流不能改善，公司将会面临借款偿还的压力，公司的经营会受到不利影响。
（九）公司资产负债率较高，债务压力较大的风险
截至报告期末，公司资产负债率64.06%，资产负债率较高。公司负债几乎全部为短期负债，主要以短期借款和应付账款为主。报告期末，短期借款金额为5,205.21万元，占负债比例37.39%；应付账款金额为4,845.92万元，占负债比例34.81%。如若未来供应商给与的信用期限缩短，现金流情况得不到改善，将影响公司的偿债能力及持续经营能力。 收起▲

　　一、经营情况回顾　　(一)业务概要　　商业模式　　公司属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料制造业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大、景气度较高。　　公司自成立以来，持续为重大基础设施建设、工业建筑、民用建筑和商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾，创新研发了完全拥有自主知识产权的cx-SSE喷涂速凝橡胶沥青防水涂料，并已获得国家多项发明专利，凭借过硬的产品质量，赢得了市场信赖。目前公司在喷涂速凝橡胶沥青防水涂... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料制造业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大、景气度较高。
　　公司自成立以来，持续为重大基础设施建设、工业建筑、民用建筑和商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾，创新研发了完全拥有自主知识产权的cx-SSE喷涂速凝橡胶沥青防水涂料，并已获得国家多项发明专利，凭借过硬的产品质量，赢得了市场信赖。目前公司在喷涂速凝橡胶沥青防水涂料细分领域走在了行业前列。
　　公司拥有国家防水防腐保温工程专业承包壹级资质，被评为全国“高新技术企业”，获批成为“国家级专精特新‘小巨人’”、“山东省企业技术中心”、“山东省海洋工程协同创新中心”、“山东省一企一技术研发中心”、“滨州市级工业设计中心”、“滨州市工程实验室（研究中心）”、“山东省瞪羚标杆企业”、“山东省优秀企业”、“山东省中小企业创新转型优胜企业”、“山东省中小企业隐形冠军”、“山东知名品牌”、“国家优质工程金奖”以及工程类最高奖项“防水工程金禹奖”等荣誉奖项。所有产品均已通过了ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO28001职业健康安全体系认证，通过了住建部《建设行业科技成果评估》，列为“全国建设行业科技成果推广项目”。产品被列为中国防水材料未来最具发展前景的材料，目前已广泛应用于地铁、地下交通枢纽、商业及工业与民用建筑等工程，取得了良好的社会效益和经济效益，使企业的社会责任得到了充分的体现。
　　1、采购模式
　　公司日常经营中采购主要包括原材料采购、非生产物资的采购，公司制订了相关采购制度对采购过程及供应商管理进行控制，确保所采购的商品和服务符合公司要求。
　　公司原材料采购为按需采购模式，即签订产品销售合同后按订单进行原材料采购，同时设定合理的安全库存量。公司对采购进行统一管理，按照公司采购管理的相关规定对供应商进行考核与评比，最终确定合格供应商名录。对重要原材料如胶乳、乳化沥青等大宗物资，公司将根据资金状况、原材料价格波动周期等因素择机进行战略储备，以降低原材料采购成本。
　　2、生产模式
　　公司按照ISO9001体系、ISO14001体系、ISO18001体系制定生产制度，公司以订单式生产为基础，并根据市场销售预测情况，保证合理库存。在销售旺季时通过适当组织生产、培训员工不同产品的生产工艺，以及通过提前生产来保证供应。
　　生产部年初都会编制生产计划和用料需求计划，每个月度都会编制月度生产计划，根据生产计划安排生产。根据库存情况，结合生产订单，向采购部发送采购需求申请，保障原料供应。
　　生产部严格按照生产规章制度组织生产，每批次产品都会经过严格检验程序后方可出厂。
　　在生产过程中，生产部会根据市场预测和库存情况生产部分常规产品作为安全库存，以提高交货速度，缓解销售旺季和设备检修期间的产品供需矛盾。
　　3、销售模式
　　报告期内公司营业收入主要分为产品销售、工程施工服务收入两类。
　　产品销售模式为直销模式，不存在经销商，公司产品销售主要分为两类，一类是公司生产部门生产的防水涂料产品，直接可以应用到防水项目上；另一类是公司采购基础沥青材料、橡胶胶乳、改性剂后进行加工改性后，形成防水材料中间体，并对外销售，由下游客户进行继续生产后形成最终的防水涂料产品。
　　产品销售收入客户通常采用银行转账、银行承兑汇票和商业承兑汇票结算，在结算时点上，公司根据与客户签署的合同或者协议约定的时间进行结算，公司根据客户收到货物并在收货确认单上签收后作为收入确认时点。
　　公司拥有防水防腐保温施工壹级资质，公司工程施工业务全部为“包工包料”模式（即：产品＋施工模式），这也是公司致力于“一站式”建筑防水解决方案，对客户需求的深度发掘和建筑防水材料销售业务的进一步延伸。目前公司工程施工业务的来源是通过投标方式和直接商务谈判，项目中标或签署施工合同后，公司工程技术中心组织施工，并由生产部提供防水涂料，现场进行喷涂，按照完成的喷涂面积经客户确认的工程量单作为收入确认依据。
　　工程施工收入主要采用银行转账结算，个别采用银行承兑汇票和商业承兑汇票结算。
　　4、盈利模式
　　公司经过十余年深耕建筑防水领域中的防水涂料，目前已经形成多项发明专利，开发了防水、防腐等系列产品，依靠多年来积累的口碑，逐步赢得了客户信赖，与多家大型央企国企形成良好关系。
　　公司通过向下游客户销售防水防腐涂料，并应客户要求提供防水防腐工程施工服务，实现产品销售收入与工程施工服务收入并赚取利润。公司凭借客户资源、技术积累、行业经验以及专业人才储备等方面的优势，建立起了较为明显的竞争壁垒，具备良好的持续经营能力。
　　报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化，目前的经营模式在可预见的未来不会发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　公司自成立以来一直致力于解决建筑防水渗漏问题，针对传统防水材料不符合国家产业政策的节能减排政策导向、不能有效解决建筑渗漏等问题，公司自主创新研发喷涂速凝橡胶沥青防水、防腐涂料的产品、生产和销售，并提供防水、防腐工程施工服务，最终形成了以“cx-SSE喷涂速凝橡胶沥青防水涂料”为主体的工程防水体系。结合针对各种结构部位需求研发的辅助材料和独具创信匠心的系统实施方案，全面、系统地规避与预控了施工过程及运行过程中的种种问题，以对渗漏“零容忍”的姿态，全面彻底解决工程渗漏问题，未来市场成长空间大,且公司已取得生产经营所需的相关资质、许可证件，符合国家产业政策。
　　经分析，公司具有广阔的发展前景，结合财务数据分析如下：
　　1、公司报告期内主要通过防水材料销售及提供防水工程服务获取收入，本年实现营收9,823.83万元，公司营收未低于100万元；
　　2、本期净资产为7,568.94万元，不存在净资产为负的现象;
　　3、本期公司未发行债券，银行贷款能够按合同约定偿还本金及利息，无到期未能偿还的情况发生，故公司不存在债券违约、债务无法按期偿还的情况;
　　4、公司及各子公司保持有良好的独立自主经营的能力：会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运作良好，主要财务、业务等经营指标健康：经营管理层、核心业务人员队伍稳定，没有影响公司持续经营的事项发生;报告期内三会召开，公司董、监、高均有出席会议并表决相关重大事项，故公司不存实际控制人失联或高级管理人员无法履职的情况；
　　5、本期公司每月按时支付员工工资，按合同及审批流程履行供应商货款支付，无员工及供应商投诉现象，故公司不存在拖欠员工工资或者无法支付供应商货款的情况；
　　6、本期公司各项经营资质均在有效期内，公司各个岗位人员无重大变化、设备亦定期维护故公司不存在主要生产、经营资质缺失或者无法续期的现象，不存在无法获得主要生产、经营要素(人员、土地、设备、原材料)的情况。
　　综上，公司具有良好的持续经营能力。 收起▲

　　（一）盈利能力分析
　　（1）营业收入分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司营业收入分别为52,901,636.81元、110,924,768.38元和72,425,875.44元。2021年度公司营业收入较2020年度增加35,314,562.25元，增幅为53.16%。报告期内。
　　（2）净利润和净利率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司净利润分别为1,051,564.29元、4,417,176.28元和4,188,603.39元，净利率分别为1.99%、3.98%和5.78%。
　　2021年度公司净利润较2020年度小幅增加228,5... 查看全部▼

　　（一）盈利能力分析
　　（1）营业收入分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司营业收入分别为52,901,636.81元、110,924,768.38元和72,425,875.44元。2021年度公司营业收入较2020年度增加35,314,562.25元，增幅为53.16%。报告期内。
　　（2）净利润和净利率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司净利润分别为1,051,564.29元、4,417,176.28元和4,188,603.39元，净利率分别为1.99%、3.98%和5.78%。
　　2021年度公司净利润较2020年度小幅增加228,572.89元，公司净利率由2020年度的5.78%下降至2021年度的3.98%，下降幅度为1.80个百分点。公司净利率小幅下降的主要原因系2021年公司收入增加，主要原材料价格提高，导致公司2021年度成本增加，毛利率降低，从而导致净利润增长幅度较小，综合导致公司净利率小幅下降。
　　（3）毛利率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司综合毛利率分别为25.54%、30.26%和35.52%。
　　（4）期间费用率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司期间费用率分别21.08%、21.33%和28.07%。2022年1-6月公司期间费用率较2021年度基本稳定，2021年度公司期间费用率较2020年度下降6.74个百分点，主要原因系公司2021年度收入较2020年度大幅增加所致。报告期内。
　　（5）净资产收益率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司加权平均净资产收益率分别为2.67%、10.63%和11.46%，扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率分别为2.69%、5.04%和9.33%，加权平均净资产收益率呈下降趋势。2021年度加权平均净资产收益率较2020年度小幅下降，主要原因为：公司2020年新增股东投资，2021年公司销售规模增加，导致2021年度加权平均净资产较2020年度增长，综合导致2021年加权平均净资产收益率小幅下降；2022年1-6月公司加权平均净资产收益率较2021年度大幅降低，主要是公司2022年1-6月净利润较少所致。
　　（6）每股收益分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司基本每股收益分别为0.04元/股、0.14元/股和0.11元/股，2021年度每股收益较2020年增加0.03元/股，主要系公司2021年度净利润增加所致。
　　综上，报告期内，公司主要会计数据及财务指标的变动与公司实际经营情况相符，具有合理性。

　　（二）偿债能力分析
　　（1）资产负债率分析
　　2022年6月末、2021年末和2020年末公司资产负债率分别为60.32%、59.91%和53.69%，报告期公司资产负债率呈上升趋势，总体较为稳定。公司资产负债率较高，主要系公司为非上市公司，资本金规模较小，累计留存收益也较少，且债务融资渠道及规模有限，主要依靠银行短期借款和延期支付供应商货款方式，促进经营资金循环周转，具有合理性。
　　（2）流动比率分析
　　2022年6月末、2021年末和2020年末公司流动比率分别为1.30倍、1.34倍和1.46倍，报告期内公司流动比率变动幅度较小。
　　报告期内公司整体流动比率均高于1。公司短期负债主要为应付账款、其他应付款及应交税费等经营性负债，向金融机构借款亦为短期借款，负债结构呈短期化。从另一方面说明，公司与供应商及当地银行保持着良好的业务关系，一定程度上可以持续占用供应商资金，短期借款在到期后可以得到新增贷款，并不需要即期偿还。公司短期偿债能力有一定保障。
　　（3）速动比率分析
　　2022年6月末、2021年末和2020年末公司速动比率分别为1.16倍、1.19倍和1.13倍，报告期内公司速动比率较为稳定。

　　（三）营运能力分析
　　（1）应收账款周转率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司应收账款周转率分别为0.64次/年、1.66次/年和1.01次/年。
　　2021年度应收账款周转率略高于2020年度，主要是公司加大应收款催收力度导致；2022年1-6月应收账款周转率相比2021年下降，主要原因为2022年1-6月收入较2021年度低，许多客户仍处于付款账期内，且新增了部分工程施工客户应收款项，导致2022年6月30日末应收账款余额较2021年12月31日增加，从而导致应收账款周转率下降。
　　公司整体应收账款周转率较低，主要原因系公司从事行业属于建筑材料行业，下游客户大多为建筑施工企业、房地产企业，施工项目周期较长，相应的款项结算周期较长。
　　报告期内，公司应收账款周率符合公司的实际生产经营情况。
　　（2）存货周转率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司存货周转率分别为3.33次/年、4.70次/年和3.41次/年，2021年度存货周转率较2020年度上升，主要原因系2020年度发生新冠疫情，大宗原材料价格相对较低，尤其是进口胶乳，处于历史低点，公司根据生产需要和原材料市场价格变动情况增大进口胶乳储备，导致2020年末存货远高于2021年末和2022年6月末，因此导致2020年度存货周转率低于2021年存货周转率。
　　（3）总资产周转率分析
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司总资产周转率分别为0.33次/年、0.80次/年和0.65次/年。公司2021年度总资产周转率较2020年度有一定提升，主要原因为2021年度公司营业收入较2020年度增长53.16%；同时，受2021年应收账款、合同资产增加、存货减少及留存收益增加等因素影响，公司2021年度总资产平均余额同比增长23.63%。公司2021年度营业收入的增幅大于2021年度总资产平均余额的增幅，系总资产周转率上升的主要原因。
　　2022年1-6月公司总资产周转率较低且较2021年度下降，主要系当期营业收入仅为2022年上半年收入，规模较小，同时2022年1-6月总资产平均余额较2021年度总资产平均余额增长，综合导致2022年1-6月公司总资产周转率较低且较2021年度下降。

　　（四）现金流量分析
　　现金流量分析
　　（1）经营活动产生的现金流量净额
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司经营活动产生的现金流量净额分别为3,803,509.42元、-4,955,474.97元和1,818,129.96元。
　　2021年度经营活动产生的现金流量净额较2020年度减少677.36万元，主要原因系公司2021年度原材料价格上涨而采购原材料支付现金增加，收回的应收账款较少以及支付的往来款增加。
　　2022年度1-6月经营活动现金流量净额较2021年度增加115.20万元，主要原因系公司收到的往来款增加导致。
　　由于公司下游客户主要为房地产公司、建筑公司、市政公司等与建筑行业相关的公司，除防水材料产品销售外，公司从事的防水工程施工服务收入结算与施工项目进度紧密相关，大部分工程施工周期较长，回款速度较慢。尽管公司收入增幅较大，但公司应收款项及合同资产也相应增长较快，导致经营活动现金流整体偏弱。
　　（2）投资活动产生的现金流量净额
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司投资活动产生的现金流量净额分别为1,069,165.55元、-936,148.55元和-2,238,097.71元。报告期内，公司投资活动产生的现金流净额主要系公司购买理财以及机器设备的投资支出。
　　（3）筹资活动产生的现金流量净额
　　2022年1-6月、2021年度和2020年度公司筹资活动产生的现金流量净额分别为9,524,025.22元、5,095,268.08元和203,214.96元。
　　公司筹资活动现金流入主要是银行借款和股东投入，现金流出主要是归还银行借款。公司2021年度筹资活动产生的现金流量净额较2020年度增加489.21万元，主要系2021年度新增加银行借款净增加560.00万元。2022年1-6月筹资活动产生的现金流量净额为952.40万元，主要系本期收到股东投资款及银行借款净增加导致。
　　为了应对公司经营规模的扩张带来的资金需求，公司向银行进行借款，其中公司2022年度1-6月短期借款较2021年度增加1,000.00万元，2021年度短期借款较2020年度增加500.00万元，这是公司现阶段筹资活动现金流入的最主要来源。
　　综上所述，公司报告期内整体现金流与实际经营情况基本相符。同时，公司将会加强对流动资产的管理，提升营运资产的效率，增强经营活动获取现金的能力。 收起▲