一、经营成果分析
　　（一）报告期内的经营情况概述
　　公司凭借深厚的行业积累、领先的技术优势和优异的产品性能，持续赢得众多国内外优质品牌客户的认可，2018年度、2019年度和2020年度，公司营业收入分别为6,816.32万元、11,531.89万元和22,838.86万元，年复合增长率达到83.05%，处于快速增长期。受益于产品结构持续升级优化，公司综合毛利率逐年提升，报告期内分别为28.59%、42.19%和47.46%。
　　公司持续加大研发投入，2018年度、2019年度和2020年度，扣除股份支付费用后研发费用占营业收入的比例分别达到20.52%、27.20%和34.70%，... 查看全部▼

　　一、经营成果分析
　　（一）报告期内的经营情况概述
　　公司凭借深厚的行业积累、领先的技术优势和优异的产品性能，持续赢得众多国内外优质品牌客户的认可，2018年度、2019年度和2020年度，公司营业收入分别为6,816.32万元、11,531.89万元和22,838.86万元，年复合增长率达到83.05%，处于快速增长期。受益于产品结构持续升级优化，公司综合毛利率逐年提升，报告期内分别为28.59%、42.19%和47.46%。
　　公司持续加大研发投入，2018年度、2019年度和2020年度，扣除股份支付费用后研发费用占营业收入的比例分别达到20.52%、27.20%和34.70%，较高的研发投入使得公司在收入、毛利持续增长的情况下尚处于亏损状态，报告期内公司净利润分别为-538.40万元、-957.52万元和-14,487.25万元，扣除股份支付费用后的净利润分别为-487.90万元、-151.01万元和-580.18万元。
　　（二）营业收入构成分析
　　1、营业收入整体情况
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司营业收入分别为6,816.32万元、11,531.89万元和22,838.86万元，营业收入处于快速增长期，年复合增长率达到83.05%。报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比重均保持在98%以上，主营业务突出。公司其他业务收入主要包括提供芯片设计服务等收入。
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司主营业务收入分别为6,718.01万元、11,531.89万元和22,825.00万元，2019年度、2020年度分别较上年度增长71.66%、97.93%，主营业务收入持续快速增长。
　　（1）电源管理芯片行业保持快速发展，为公司收入增长提供了良好的市场环境
　　全球电源管理芯片拥有广阔的市场空间，根据Frost&Sullivan统计，2020年全球电源管理芯片市场规模约328.8亿美元，2016-2020年年复合增长率为13.52%。中国电源管理芯片行业受益于国产替代、产品性能提升、应用领域扩展等因素进入黄金发展期，带来历史性发展机遇，根据Frost&Sullivan统计，2020年中国电源管理芯片市场规模突破800亿元，占据全球约35.9%市场份额。预计2020年至2025年，中国电源管理芯片市场规模将以14.7%的年复合增长率增长，至2025年将达到234.5亿美元的市场规模。
　　（2）实力雄厚的研发及管理团队和领先的技术优势为公司业绩增长提供持续的内在动力
　　公司核心团队经验丰富、实力雄厚，以公司创始人TAOHAI（陶海）博士为代表的公司研发团队和以NAMDAVIDINGYUN先生为代表的核心管理团队均毕业于境内外一流高校，具备国际国内多家业内知名企业从业经历。截至2020年12月31日，公司共有研发人员81人，占其员工总数量的61.83%，其中有6名研发人员拥有博士学历、27名研发人员拥有硕士学历。在全球化产业融合的背景下，公司也在美国、韩国、新加坡等地组建了技术支持与销售团队，形成了具备国际化综合实力的人才架构。
　　凭借研发实力，公司自主研发形成了具备行业竞争力的核心技术体系，在产品高效率、高精度、抗干扰等方面具备较为领先的技术地位，在各系列主要产品中发挥了至关重要的作用，2018年度、2019年度和2020年度，公司核心技术产生的主营业务收入分别为6,718.01万元、11,531.89万元和22,825.00万元，占营业收入比重分别为98.56%、100.00%和99.94%，公司领先的技术优势和持续创新的研发能力为公司业绩增长提供持续动力。
　　（3）优质品牌客户资源的持续拓展是公司收入增长的直接动力
　　依托国内领先的技术能力，公司获得众多品牌客户的高度认可，公司手机及车载电子领域DC/DC芯片已进入Qualcomm平台参考设计、锂电池快充芯片已进入MTK平台参考设计，Qualcomm、MTK作为市场主流的手机主芯片方案商，能够进入他们的平台参考设计成为公司获得优质客户资源的有力保证。同时，公司产品已实现向华为、小米、OPPO、传音、TCL等品牌客户的大规模出货，并广泛应用于其多款中高端旗舰机型在内的消费电子设备中，同时实现了向YuraTech等汽车前装厂商的出货，并最终应用于现代、起亚等品牌的汽车中，持续拓展的优质客户资源成为公司收入增长的直接推动力。
　　（4）产品的高可靠性和品控能力为公司实现规模化发展提供保障
　　产品的可靠性是衡量芯片水平的重要维度，也是客户选择芯片设计企业和产品的重要因素。公司在研发及生产过程中执行严格、完善的质量控制体系，一方面，在满足客户对产品不良率要求的基础上，公司内部设定了更为严格的可靠性标准，为客户提供超乎预期的质量表现。另一方面，公司坚持对新产品进行完备的可靠性测试，并在量产过程中持续跟踪产品质量情况，将研发设计的着眼点覆盖到产品的全生命周期。高可靠性和品控能力成为公司赢得品牌客户认可的重要竞争力，同时也为公司技术创新的产品落地及规模化发展提供可靠保障。
　　（5）公司持续丰富产品类型，不断打造新的收入增长曲线
　　报告期内，公司聚焦模拟芯片领域，产品线不断丰富：产品类型方面，公司在原有DC/DC芯片、锂电池快充芯片的基础上，逐渐开发并量产超级快充芯片、端口保护和信号切换芯片等类型产品，并且在各类细分领域不断充实产品布局、升级产品性能，为电子设备提供从电源输入到核心器件供电的端对端整体解决方案；应用领域方面，公司在现有手机及其他消费电子应用领域的基础上，进一步布局汽车电子领域，发力通信及存储等领域，紧跟行业发展前沿，不断巩固公司在业内的领先地位。通过持续丰富产品结构、拓展应用领域，公司不断打造新的收入增长曲线，为公司主营业务收入的快速增长提供更多支点。
　　2、主营业务收入的构成及变动分析
　　（1）产品类型
　　公司主营业务为包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路的研发、设计和销售，主要产品包括DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口保护和信号切换芯片等。
　　报告期内DC/DC芯片收入分别为4,438.13万元、2,647.62万元和13,680.87万元，占主营业务收入的比例分别为66.06%、22.96%和59.94%，收入占比较高；近年来公司紧跟行业发展前沿，陆续发布超级快充芯片、端口保护和信号切换芯片，成为公司收入增长的新动力，2020年度超级快充芯片、端口保护和信号切换芯片占主营业务收入的比例分别达到25.86%和10.29%。锂电池快充芯片是公司最早进入的产品领域，随着技术升级，公司重点发力毛利率较高的超级快充芯片、端口保护和信号切换芯片等领域，降低了锂电池快充芯片出货量，报告期内锂电池快充芯片收入及占比逐渐下降。
　　1）DC/DC芯片的收入变动分析
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司DC/DC芯片收入分别为4,438.13万元、2,647.62万元和13,680.87万元，2019年收入较上年度减少40.34%，2020年收入恢复增长相较上年度增长416.72%。
　　2019年，公司DC/DC芯片的销售收入较上年度下降40.34%，主要原因为终端手机生产商处于由4G手机向5G手机升级的过渡期，公司提供的应用于4G手机的DC/DC产品销售数量有所下降。为应对上述波动，公司持续丰富产品结构，同时逐渐拓展客户群体，实现向传音、YuraTech等终端客户的量产出货。
　　2020年，公司DC/DC芯片的销售收入较上年度增长416.72%，销售收入快速提升，主要原因为：
　　（1）公司DC/DC芯片的应用逐渐向5G手机领域拓展，同时客户的采购需求增加，产品收入快速提升；
　　（2）公司凭借领先的技术优势，拓展台湾安富利等国际新客户，带动产品销售增长；
　　（3）公司逐渐深化与传音、YuraTech等原有终端客户的合作，向其出货量相较上年度进一步增加。销售单价方面，2020年公司DC/DC芯片的销售单价较上年度增长9.92%，主要原因为公司产品结构持续升级，价格较高的高端产品型号销售收入占比不断提升，DC/DC芯片的平均销售单价相应提升。
　　2）充电管理芯片收入变动分析
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司充电管理芯片的收入分别为2,279.88万元、8,850.60万元和6,795.41万元，2019年较上年度增加288.20%，主要原因为公司自2019年起超级快充芯片实现量产出货，收入大幅提升；2020年相较上年度减少23.22%，主要原因为公司进行战略调整，降低了毛利率较低的锂电池快充芯片的出货量所致。
　　①超级快充芯片的收入变动分析
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司超级快充芯片收入分别为0万元、6,713.55万元和5,901.63万元，公司超级快充芯片自2019年开始量产出货，2020年收入相较上年度小幅下滑12.09%。
　　2019年，公司超级快充产品凭借效率高、发热少、供电稳定性高、电源控制精准等产品特性，面向品牌客户实现量产出货，产品应用于其旗舰机型在内的多款移动智能终端设备中，助力客户为终端用户提供更为高效能的设备体验。
　　2020年，公司超级快充芯片收入相较上年度下滑12.09%，主要原因为公司基于产品结构调整和升级需求，后续拟逐步减少原产品型号的出货，同时随着产品生产工艺更为成熟生产成本逐步下降，公司对主要型号的产品定价进行了下调，平均销售单价相较上年度减少14.24%。在销售数量方面，公司2020年对主要客户的销售数量进一步增加，同时实现对其他品牌客户的量产出货，促使2020年超级快充芯片销售数量相较上年度增长2.50%。
　　②锂电池快充芯片的收入变动分析
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司锂电池快充芯片收入分别为2,250.76万元、2,024.21万元和790.46万元，2019年、2020年分别较上年度减少10.07%、60.95%。
　　公司锂电池快充芯片的主要终端客户为手机及其他消费电子制造商或代工厂，以及众多中小型长尾客户，公司产品凭借领先的技术、可靠的产品性能、较高的性价比优势赢得客户的广泛认可。
　　2019年、2020年，公司锂电池快充芯片收入分别较上年度降低10.07%、60.95%，主要原因为一方面行业内随着手机主芯片平台把锂电池快充芯片集成在主芯片组中，需要第三方提供的锂电池快充芯片数量需求逐步降低，另一方面公司进行战略调整，在产品技术和客户定位等方面不断升级，重点发力毛利率较高的超级快充芯片、端口保护和信号切换芯片等领域，降低了锂电池快充芯片的出货量。
　　2019年销售单价较上年度小幅增加，主要系锂电池快充芯片产品结构调整，定价更高的产品销售收入占比有所提升，因此平均单价有所上升；2020年销售单价方面较上年度有所下降，主要原因为应用于可穿戴设备的产品型号颗粒较小，单价较低，但毛利率水平和市场前景较好，随着其销售收入占比提升，整体平均单价有所降低。
　　3）端口保护和信号切换芯片的收入变动分析
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司端口保护和信号切换芯片收入分别为0万元、33.67万元和2,348.72万元，公司端口保护和信号切换芯片自2019年起开始量产，2020年销售收入大幅提升。
　　2019年，公司正式发布端口保护和信号切换芯片并实现量产出货，由于尚处于产品落地初期，销售收入较小。
　　2020年，受益于Type-C端口的广泛应用，手机及其他消费电子客户对端口保护和信号切换芯片的需求量快速增长，公司凭借领先的技术优势和可靠的供货能力，端口保护和信号切换芯片向品牌客户的出货量大幅提升，快速成长为公司的主打产品之一。2020年端口保护和信号切换芯片销售单价较上年度小幅降低，主要原因为随着产量上升规模效应逐渐凸显，主要型号的单位生产成本逐渐下降，公司相应适当下调了产品价格。
　　（2）销售模式
　　公司产品目前主要应用于手机、其他消费电子、汽车电子及工业领域等领域，行业集中度较高。报告期内，公司采用直销和经销相结合的销售模式，直销模式下公司直接将产品销售给终端客户，经销模式下公司向经销商进行买断式销售，由其将产品销售给最终客户。针对采购量大、知名度高的行业龙头终端客户，公司通常采用直销模式，以缩短销售环节、优化服务内容、提高对客户需求的响应速度。公司采用经销模式主要包括以下情形：
　　1）客户基于供应链管理需求，为加强供应商管理效率，倾向于采用经销商模式作为统一采购平台；
　　2）公司通过经销模式提升对中小型客户的服务能力，实现部分零散订单的集中销售，降低公司销售环节的管理成本；
　　3）充分利用经销商的客户资源拓展公司的销售渠道，扩大公司产品的品牌影响力和市场覆盖面。
　　报告期内直销收入占主营业务收入的比例较高，分别达到66.25%、73.65%和51.98%。2019年，公司直销收入占比相较上年度增加，主要原因为公司新增直销品牌客户且收入规模快速提升。2020年，公司直销收入占比下降，主要原因为新增台湾安富利等国际知名经销商，面向全球客户提供公司产品，使得经销收入占比显著提升。
　　（3）销售区域
　　报告期内，公司以境外销售为主，境外销售收入占主营业务收入的比例分别为98.61%、96.97%和88.77%，其中主要销售至中国香港、中国台湾、新加坡等地区。
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司销往中国香港地区的收入分别为2,022.86万元、9,355.33万元和7,820.06万元，占主营业务收入的比例分别为30.11%、81.13%和34.26%，占比较高，主要原因为：中国香港是全球半导体产品贸易集散地，具有物流较为发达、结算便利、资金成本较低、税收政策优惠、自由港进出口便利等多方面优势，客户通常选择在中国香港集中采购电子元器件后统一运送至加工工厂或销售给终端客户。根据行业惯例和客户要求，公司与主要客户通常在中国香港进行交易，使得公司在中国香港地区的销售收入占比较高。2019年，来自于中国香港地区的销售收入大幅攀升，主要原因为公司开拓新增了中国香港地区的主要客户。
　　公司销往中国台湾地区的收入2020年显著提升，主要原因为公司新增台湾安富利等客户，其收入增加带动公司来自于中国台湾地区的销售收入增加。
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司销往新加坡的收入分别为4,592.22万元、1,788.76万元和5,376.25万元，占主营业务收入的比例分别为68.36%、15.51%和23.55%，受公司DC/DC芯片销售收入变动影响，公司来自新加坡的销售收入2019年相较上年度有所下滑，2020年恢复增长。
　　3、主营业务收入的季节性分析
　　电源管理芯片及信号链芯片的主要应用领域包括手机等消费电子、汽车电子等领域，收入的季节性波动受到下游应用市场的需求波动影响，且本行业的季节性波动早于下游市场的季节性波动。通常，国庆节、“双十一”、“双十二”、圣诞节、春节等节假日期间消费电子等领域市场需求旺盛，受下游需求拉动，通常三、四季度为本行业销售旺季。
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司下半年主营业务收入占比分别为62.54%、81.07%和66.55%，下半年收入高于上半年，营业收入的季度分布与同行业整体一致。其中，2019年、2020年公司下半年收入占比较高，主要原因为公司2019年下半年新增华为等客户、2020年下半年新增台湾安富利等客户，公司对其销售收入占比较高。
　　4、第三方回款情况
　　2018年度及2019年度，公司主营业务收入存在少量第三方回款的情形。 收起▲