九龙仓集团
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主营业务:
　　集团的主要业务为中国香港及内地的投资物业及发展物业、酒店拥有及管理，以及物流和投资。

报告期业绩:
　　集团收入减少9%至港币一百零九亿九千七百万元，主要因为内地发展物业和投资物业表现较为疲弱。集团基础净盈利增加至港币四十一亿零四百万元，受惠于中国内地发展物业拨备减少至港币八亿三千九百万元。若计入投资物业重估减值，集团录得股东应占盈利港币五千万元，反映是年转亏为盈。
　　总资产达港币一千九百八十五亿元，账面资产净值为港币一千四百六十七亿元，相当于每股港币48.01元。集团的资本结构维持稳健，及至年杪由净负债转为录得净现金港币二十亿元。是年实际借贷利率进一步下降至2.5%。
　　集团已宣派第二次中期股息每股港币0.20元（二○二四年：港币0.20元）以代替末期股息，全年每股合共派息港币0.40元（二○二四年：港币0.40元）。

报告期业务回顾：
　　集团趁中国香港楼市持续改善，于年内陆续推售项目。集团占50%的山顶物业MountNicholson一个顶层单位在二○二五年五月以破纪录的分层单位尺售出，种植道1号在二○二五年十二月录得首宗成交，而PlantationBoulevard1号洋房则以港币五亿五千八百万元售出。集团占30%位于启德的维港•湾畔在二○二五年八月在楼盘现场开售，年内售出159个单位。
　　内地发展物业方面，自二○一九年起暂停购地为发展物业组合去风险后，存货已逐步消化。剩余库存以去化缓慢的写字楼单位为主，并已按市值列报。
　　零售业持续面对供应过剩及电商模式演变的双重压力。尽管各式促销活动与补贴措施带动零售销售回升，但整体消费意欲依然低迷。集团旗舰国际金融中心凭藉群聚效应、优越位置、创新的租户组合及有效的宣传推广，继续保持竞争优
势。写字楼方面，由于市场供过于求的情况相当严重，出租率与租金水平持续受压。
　　中国香港的酒店表现亮眼，受惠于访港旅客大幅增长。反观内地，尽管境内旅游有所回温，但在供应急速扩张和旅客预算缩减下，酒店仍面临激烈的市场竞争压力。年内尼依格罗品牌旗下的中国香港美利酒店和长沙柏悦酒店在首届《2025米芝莲星钥酒店》中荣获‘米芝莲一星钥’的殊荣，两间酒店无与伦比的建筑、设计和待客之道备受肯定。此外，长沙柏悦酒店亦获《福布斯旅游指南》二○二六年度星级奖项评为‘四星酒店’。
　　年内物流业界在持续的外部压力下经营，中美贸易紧张局势令货流量大幅波动，加上航运联盟重组，对本港港口营运造成不利影响。

业务展望：
　　二○二六年甫开局，便迎来更具爆炸性的变乱。俄乌冲突已延宕四年，加沙历近两年半战火，最新的伊朗战事可能演变成对中东地区最具破坏力的乱局，还有委内瑞拉、古巴和格陵兰连番接踵遭受威胁。美元不再是‘避风港’，金价则突破天际。美国最高法院对关税的裁决犹如打开了新的潘朵拉盒子。
... 　　中国内地方面，房地产市场复苏乏力、劳动力市场持续疲软以及产能失衡等因素，仍对经济增长构成下行风险、削弱消费支出，必须推出额外刺激措施来提振相关产业。中国香港楼市则在政府措施和资本市场回暖带动下重拾动力；然而，利率波动及库存积压或将继续带来考验。
　　前景充满变数，集团将凭藉自身核心优势和稳健的财务管理，在逆风中砥砺前行，保持业绩稳健。
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