九龙仓集团
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主营业务:
　　集团的主要业务为中国香港及内地的投资物业及发展物业、酒店拥有及管理，以及物流和投资。

报告期业绩:
　　集团收入减少6%至港币五十三亿四千四百万元（二○二五年：港币五十六亿六千九百万元），营业盈利减少11%至港币二十三亿五千四百万元（二○二五年：港币二十六亿五千七百万元）。

报告期业务回顾：
　　中国香港物业
　　期内，集团旗下珍稀山顶超级豪宅组合当中的种植道1号第一座洋房的销售额港币五亿五千八百万元确认入账，相当于尺价港币91,000元。
　　受惠于市场交投回升，集团占30%的启德项目维港湾畔在期内售出198个单位，销售所得款项合共港币三十五亿三千四百万元。
　　九龙山顶项目The Monet是位于狮子山山腰的全新超级豪宅，预计将如期推售，并率先安排VIP预约参观示范单位。项目坐落于九龙塘指标屋苑中最高地势，由四座分层住宅组成，合共提供133个单位，设有私人会所及偌大园林。
　　按应占份额计算，期内发展物业确认入账收入上升至港币十三亿四千五百万元（二○二五年：港币四亿七千五百万元），营业盈利增加至港币一亿六千六百万元（二○二五年：港币三千一百万元）。及至期杪，尚未确认入账销售额为港币七亿七千四百万元（二○二五年十二月三十一日：港币十亿三千五百万元）。
　　内地发展物业
　　集团自二○一九年起已逐步降低内地发展物业业务比重，由于市场供需长期失衡，现有存货以去库存速度缓慢的写字楼为主。
　　二○二六年上半年的应占已签约销售额为人民币三亿四千五百万元（二○二五年：人民币八亿五千九百万元），主要来自成都和苏州的项目。及至期杪，尚未确认入账销售额为人民币四亿二千八百万元（二○二五年十二月三十一日：人民币三亿一千二百万元）。
　　按应占份额计算，收入减少54%至港币二亿三千八百万元，并录得营业亏损港币三百万元（二○二五年：盈利港币四千万元）。计提应占减值拨备港币五亿四千七百万元（二○二五年：港币五亿二千二百万元）。
　　内地投资物业
　　中国内地股市虽见起色，惟楼市处于漫长的磨底期，整体经济状况依然好坏参半。
　　零售销售未能实现更强劲的反弹，主要受制于产能过剩、电子商务渗透率上升以及消费意欲低迷。消费者仍然追求性价比，消费意欲很大程度上取决于促销优惠和政府补贴。为带动销售增长，集团持续优化商户组合，并针对目标客群推出各式各样的宣传活动。
　　成都国际金融中心商场内原先由一主要租户占用的区域现正进行改建，预计于二○二六年年底竣工。届时经精心挑选的新商户组合将进驻，整体购物体验得以提升。落成以来一直持有作收租的公寓单位随着租约期满并完成翻新后会陆续推出市场发售。
　　长沙国际金融中心商场内各大奢侈品牌继续扩展业务，足见品牌对这个全城顶尖的零售地标充满信心。HERMèS扩充租用范围开设复式旗舰店，BRUNELLOCUCINELLI亦将门店升级为全国最大的双层旗舰店。LOUISVUITTON于二○二六年七月开展另一阶段的专门店扩充计划。POPMART的区域旗舰店亦会在今年稍后开幕。
... 　　写字楼市场方面，受供应严重过剩和需求疲弱夹击，整体空置率一直高企。企业持续缩减营运规模并紧缩开支，令集团旗下写字楼物业组合的出租率和租金受压。
　　在计及人民币升值后，分部整体收入增加1%至港币二十二亿六千九百万元，营业盈利增加1%至港币十四亿九千万元。
　　酒店
　　受惠于旅客持续增长、大型盛事接踵而来以及人民币升值，中国香港酒店业表现持续复苏。中国内地酒店则受宏观经济环境、企业客户需求转弱及业内竞争激烈影响，入住率和房价依然受压。面对这些挑战，集团针对目标客群推出优惠、加强绩效管理并严格管控成本，以提升业务表现。
　　来自拥有和管理酒店的分部收入增加4%至港币三亿二千三百万元，但录得营业亏损港币四百万元（二○二五年：港币一千一百万元）。
　　物流基建
　　地缘政治局势持续紧张及中东冲突扰乱货运物流，引发燃料价格飙升，并重塑全球贸易格局。中国香港的货运量受区域竞争加剧及华南地区产能过剩影响而进一步承压。现代货箱码头于中国香港的吞吐量减少6%至一百六十万个标准箱。深圳方面，大铲湾码头的吞吐量增长16%至一百四十万个标准箱，而联营公司蛇口集装箱码头的吞吐量则上升5%至三百六十万个标准箱。
　　中国香港空运货站（集团占21%权益）货运量下降2%至九十万吨。
　　分部整体收入为港币十亿七千三百万元，维持平稳；营业盈利下跌19%至港币一亿一千一百万元。

业务展望：
　　在地缘政治局势紧张、能源价格波动、成本通胀、关税政策，以及市场再度忧虑美息走向的阴霾下，全球经济前景依然不明朗。中国香港方面，中央政府收紧对外直接投资法规，为本港整体住宅市场增添变数，其影响尚待观察。至于内地，科技与人工智能发展一日千里，与房地产市场的停滞困境形成鲜明对比；后者必须有持续性的改善方能恢复整体市场信心。为应对市场波动，集团将继续维持财政稳健，并灵活适应不断变化的消费趋势。
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