业绩回顾
主营业务:
集团主要经营下列核心业务：于中国香港、中国澳门、中国内地和数个海外城市参与铁路设计、建造、营运、维修及投资；在中国香港及中国内地提供与铁路及物业发展业务相关的项目管理；经营中国香港铁路网络内的车站商务，包括商铺租赁、列车与车站内的广告位租赁，以及铁路沿线电讯服务的接通；于中国香港及中国内地经营物业业务，包括物业发展及投资，以及投资物业（包括购物商场及写字楼）的物业管理及租赁管理；投资于八达通控股有限公司；提供铁路管理、工程及技术培训；以及投资相关新技术。
报告期业绩:
2025年上半年，来自经常性业务的股东应占利润为33.91亿港元，去年同期为40.24亿港元，主要因为来自中国香港业务的贡献受经营开支上升影响而有所减少。受惠于公司早前开展的物业发展项目于此段期间取得成果，回顾期内物业发展利润增加至55.42亿港元，因此来自基本业务的利润增加55.0%至89.33亿港元。若包括投资物业公允价值计量所产生的亏损（此为非现金会计项目）12.24亿港元，公司股东应占净利润增加27.5%至77.09亿港元，相当于每股盈利1.24港元。董事局已宣派中期股息每股0.42港元，与2024年首六个月相同。
报告期业务回顾：
港铁的中国香港业务涵盖铁路及巴士客运服务、车站零售租赁和广告销售等商务活动，以至物业发展、租赁和管理业务，以及投资、设计和建造全港的新铁路线。公司以‘铁路加物业’的经营模式，从现有铁路沿线的物业发展项目中获取资金，用以支持未来的基建项目，并持续营运及维护，同时使社区能凭藉便捷的交通联系而蓬勃发展。
2025年上半年，由于本地铁路服务的贡献上升，并在过境服务及高速铁路乘客量上升带动下，中国香港车务营运的收入为115.09亿港元，较去年同期增加3.3%。在未计利息、财务开支及税项前和扣除每年非定额付款予九广铁路公司（‘九铁公司’）后的利润下跌至9,800万港元，主要因经营开支增加。
随著跨境运载力提升，中国香港与中国内地之间旅客的双向往来更趋频繁，带动过境服务及高铁乘客量上升。所有铁路和巴士服务的总乘客量为9.637亿人次，较去年上半年的9.574亿人次上升0.7%。周日平均乘客量亦上升1.2%至565万人次。
市场占有率港铁于2025年首五个月在中国香港专营公共交通工具市场的整体占有率为50.0%，2024年同期则为50.1%。当中，港铁在过海交通工具市场的占有率为72.5%，而2024年首五个月为72.2%。
港铁于2025年首五个月在过境交通业务的市场占有率由2024年同期的50.7%减少至48.8%，主要因为新开放的陆路出入境管制站人流增长较快。港铁于2025年首五个月在往返机场交通工具市场的占有率由2024年同期的18.3%减少至17.7%，主要因为来自其他交通工具的竞争加剧。
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车费调整、推广及优惠2025年3月，港铁宣布按票价调整机制，2025/2026年度的港铁票价将维持不变，机制方程式计算所得的票价调整幅度为+1.45%，介乎±1.5%之间，所以按机制转拨至2026/2027年度一并计算。至于原本延至2025/2026年度实施合共+1.91%的调整幅度，亦按机制延至2026/2027年度处理。这次票价冻结反映票价调整机制能以各项客观数据为依据，反映中国香港整体经济情况，从而照顾市民的负担能力。今年，港铁继续提供多项票价优惠，惠及长者、小童、合资格的学生、残疾人士等来自不同阶层的乘客群，并继续提供都会票及0.5港元绿色专线小巴转乘优惠，同时将全月通及早晨折扣优惠延长一年。机场快线票价则由2025年6月22日起平均上调9.24%，是自2017年以来首次调整票价，该线同时亦为多个客群提供票价优惠。
服务表现2025年上半年，港铁的乘客车程准时程度及列车按照编定班次行走均再次如常达到99.9%的世界级水平，不但超越了营运协议的要求，更优于公司在顾客服务承诺中自行订立更为严格的目标。期内，港铁重铁和轻铁网络分别提供逾92万及逾45万班次的列车服务。重铁服务有六宗由公司可控制因素导致31分钟或以上的延误，而轻铁服务并无相关延误。公司对所有延误事故都会深入检视，以确定成因并避免类似事故再发生。2025年上半年，在调查东铁线和将军澳线的事故后，公司已制定八项跟进行动，以提升铁路网络的整体韧性。
安全表现2025年首六个月，港铁重铁和轻铁网络的须呈报事故总数按年减少20%，印证了公司对公众及员工安全的高度重视。事故减少亦展示了港铁透过各项关乎安全的举措所取得的成效，例如推出主要以青年人及长者为对象的扶手电梯安全运动、重开港铁安全体验天地，以及举办‘轻铁模范行人’活动。
提升顾客体验港铁获公认为集体运输业的全球领导者，皆因其致力于维持世界级的行车安全及可靠度，并专注于确保乘客服务维持于最高水平。于回顾期内，公司继续致力‘载•向未来’，利用最新的创新技术提升其网络和服务水平，营造便捷、舒适、智能和可持续的顾客体验。
为乘客增添便利港铁于2025年上半年继续提升乘客服务水平，增加将军澳线的班次。为满足乘客多元化的出行需要及促进共融出行，轻铁自2025年5月起推出‘猫狗同行’试行计划，方便乘客于周末及公众假期携同猫狗宠物出游。公司亦欣然试行全新轻铁旅游专线‘屯门发现号’，以探索屯门的独特魅力、推广本地旅游，并加深旅游人士与当区社群的连系。
自动收费系统升级截至2025年6月30日，港铁斥资13亿港元的提升自动收费系统计划，已安装了1,669个新造或经改造的出入闸机，并于37个车站完成更换工程。
新列车港铁的列车更换计划在2025年首六个月继续取得进展，以更新、更舒适的Q车取代现有列车。观塘线及港岛线现有合共28列新车运行。同时，东涌线新列车的型号测试已经展开，而士尼线的新列车正处于设计阶段，预计于2028年投入服务。屯门南延线项目下的新列车设计工作亦已展开。
更换信号系统将荃湾线、港岛线、观塘线和将军澳线现有SACEM信号系统更换至‘通讯为本列车控制’信号系统（CBTC系统）的工程继续推进。新系统预计可于2026年在荃湾线投入服务，之后会在港岛线、观塘线及将军澳线陆续启用，整个计划预计于2029年左右全部完成。信号系统更换计划除更新已使用多年的资产外，更有助提升载客能力、增添乘客便利，并且满足公司长远的营运需要。
更换电力系统在回顾期内，公司正进行大型的电力系统更换工程，以进一步提升电力设备的表现，并对列车服务和车站运作所需的电力系统提高可靠性。第一期工程覆盖观塘线及荃湾线，预计于2028年完成。第二期工程覆盖港岛线及将军澳线，目标在2032年竣工。
更换空调系统港铁正继续将多个车站的冷却装置更换为更具能源效益的新型号。工程现已进入第二阶段，将于2022年至2025年间完成更换31台冷却装置，为乘客提供更舒适的车站环境，同时减少公司的碳排放。
提升车站设施为东铁线沿线13个车站安装合共约1,600对自动月台闸门的计划，已于2025年5月全部完成，较原定计划提早约六个月。
港铁致力以创新精神，不断运用智能科技来提升乘客旅程，让乘客出行更感便利，并在不同环节体验优质的顾客服务。2025年3月，公司提升了MTRMobile应用程式，提供更个人化的实时资讯，并优化了‘行程指南’、‘下班车’及‘实时车务资讯’功能，而行程时间估算亦更为精准。
5月，港铁推出‘电子都会票’，方便乘客在MTRMobile上购买使用二维码出入闸的‘都会票’，省却在客务中心排队购买实体都会票的时间，同时可兼享其他多项好处。
公司正积极融合包括人工智能和深度学习在内的先进技术，以加强营运抗逆力，使公司在开创智慧出行方案以至智能营运和维修方面发挥领导作用。公司部分得奖项目包括‘超音波和多范围振动感测器’、‘自动隧道检测系统’及‘铁路领航者’。‘铁路领航者’提供一项智慧出行方案，采用先进机械学习技术及大数据分析，模拟乘客出行模式及预测客流变化，并协助部署客流管理。于回顾期内，公司亦继续探索低空无人机技术的创新应用，包括用于铁路营运及维修。
2025年上半年，来自全中国香港车站商务活动的总收入按年减少0.6%至26.21亿港元，主要因为广告及电讯业务收入下跌，但跌幅部分被车站零售业务的租金收入增加所抵销。
车站零售2025年首六个月，车站零售租金收入增加2.6%至18.34亿港元，主要因为免税店的租金收入上升。截至2025年6月30日，港铁的车站零售商店总数为1,585间，总面积合计71,386平方米。车站商店新订租金下跌7.0%，平均出租率为98.6%。
于回顾期内，中国香港零售市场持续疲弱，再次凸显消费意欲低迷及消费行为转变带来的影响，尤其是中国香港居民跨境消费愈趋普及，内地游客的购物习惯亦有所改变。公司透过MTRMobile应用程式为车站商店举办多项促销活动，并引进更多期间限定店，以具吸引力的新品牌和新产品来带动客流。同时，公司继续提供弹性及／或较短期的租约来与租户建立关系，并定期检讨租户组合，确保符合消费者的期望。
截至2025年6月30日，按出租面积分析车站商店（包括免税店）的租约到期概况，约23%于2025年下半年到期、28%于2026年到期、36%于2027年到期，以及13%于2028年或之后到期。
截至2025年6月30日，按出租面积分析，车站商店（不包括免税店）的租户组合为餐饮类别约占37%、饼店约占13%、便利店约占13%、乘客服务约占10%，以及其他类别约占27%。
广告2025年上半年，广告收入减少9.1%至4.51亿港元，主要因为经济不明朗及消费意欲低迷，对广告客户的开支造成冲击。面对充满挑战的环境，公司继续调整服务方针，从传统媒体转向定位明确、讲求实效的数码广告策略，以满足本地广告客户不断转变的偏好。期内，公司亦推出个人化广告，并扩大数码直向及横向显示屏网络。截至2025年6月30日，港铁车站及列车内的广告点总数为42,625个。
电讯业务2025年首六个月，电讯业务收入减少8.1%至2.72亿港元，主要由于频宽服务和通用系统的收入下降。5G服务现已覆盖所有港铁车站，新商业电讯系统现已于10个车站启用，以支援更多5G服务并加快数据传输速度，预计另外14个车站亦将装设此系统。公司继续营运位于将军澳的数据中心业务，并探索开发其他数据中心的商机。
物业租赁业务2025年上半年，主要由于北上消费持续以及消费模式转变，新订租金持续下跌，因此物业租赁业务收入减少1.8%至25.00亿港元。在中国香港，港铁商场新订租金录得7.8%的跌幅，平均出租率为99%。公司在‘国际金融中心二期’的18层写字楼则录得98%的平均出租率。
由于大批中国香港市民继续在周末及假日前往中国内地游玩，中国香港零售市道在今年首六个月仍然步履维艰。然而港铁商场靠近主要交通枢纽，交通便利、人流畅旺，令租户在一定程度上受惠。于回顾期内，公司亦继续举办推广活动，并善用MTRMobile应用程式及‘MTR分’奖赏计划，带动商场的人流及销情。
截至2025年6月30日，按可出租面积计算，公司在中国香港的投资物业应占份额包括315,882平方米的零售物业、39,451平方米的写字楼，以及19,206平方米的其他用途物业。
截至2025年6月30日，按出租面积分析商场的租约到期概况，约10%于2025年下半年到期、36%于2026年到期、29%于2027年到期，以及25%于2028年或之后到期。
截至2025年6月30日，按出租面积分析，商场的租户组合为餐饮类别约占31%、时装、美容及配饰类别约占21%、服务类别约占20%、休闲娱乐类别约占19%，以及百货公司和超市类别约占9%。
物业管理业务今年首六个月，中国香港物业管理业务收入增加9.8%至1.57亿港元，主要来自新增管理单位的额外收入。截至2025年6月30日，港铁管理超过128,000个住宅单位及超过920,000平方米的商用及写字楼面积。
物业发展及招标2025年上半年，中国香港物业发展录得55.30亿港元的除税后利润，主要来自何文田站物业发展组合第一期及第二期，以及‘港岛南岸’第三期及第五期的利润入帐。
预售及销售活动港铁于今年首六个月继续进行物业预售和销售活动。何文田站物业发展组合方面，截至2025年6月30日，‘朗贤峰’及‘瑜一’已分别售出72%及70%的单位。截至2025年6月30日，位于大围站的‘柏傲庄I’及‘柏傲庄II’已售出98%的单位。
‘日出康城’物业发展组合方面，‘凯柏峰I’、‘凯柏峰II’及‘凯柏峰III’（第十一期）已售出45%的单位。‘GRANDSEASONS’（第十二期第XIIC期）于2025年1月推出预售，截至2025年6月30日已售出34%的单位。‘SEASONSPLACE’及‘PARKSEASONS’（第十二期第XIIA及XIIB期）继续进行预售，截至2025年6月30日已售出76%的单位。
‘港岛南岸’物业发展组合方面，‘滶晨’（第五期第5A期）于2025年5月推出预售，截至2025年6月30日已售出78%的单位。‘BlueCoast’及‘BlueCoastII’（第三期第3B及3C期）继续进行预售，截至2025年6月30日已售出75%的单位。截至2025年6月30日，‘晋环’（第一期）、‘扬海’（第二期）及‘海盈山’（第四期第4A期）已分别售出96%、96%及63%的单位。
截至2025年6月30日，位于天荣站的‘YOHOWEST’（第一期）已售出87%的单位。‘YOHOWESTPARKSIDE’（第二期）于2025年2月推出预售，截至2025年6月30日已售出97%的单位。与此同时，‘日出康城’第十三期（第13A期及13B期）及油塘通风楼发展项目已分别于2024年11月及2025年2月取得预售楼花同意书。公司正为‘港岛南岸’第六期申请预售楼花同意书。
西铁物业方面，由港铁担任九铁公司相关附属公司代理人的‘汇玺’发展项目（南昌站物业发展组合）继续进行销售。
截至2025年6月30日，‘TheYOHOHub’及‘TheYOHOHubII’（元朗站物业发展组合）已售出63%的单位。‘柏珑I’及‘柏珑II’（锦上路站第一期）继续进行销售，截至2025年6月30日已售出86%的单位。
物业招标公司密切监察市况，并因应市况检讨物业招标计划。公司预计在未来12个月左右为东涌东站第二期项目及屯门第16区站第一期项目进行招标。
扩展物业组合截至2025年6月30日，港铁有10个住宅物业项目，预计未来数年将为房屋市场提供约9,000个单位。公司亦继续研究在现有及未来铁路沿线其他地区的发展潜力。年内，公司继续对小蚝湾站、东涌线延线东涌东站、屯门南延线第16区站，以及古洞站、洪水桥站和北环线项目等铁路拓展项目的发展用地，进行相关研究工作。此外，公司正研究将红磡站南面的临海及前码头用地打造成海滨新地标，以及研究拟建白石角车站附近的物业发展。
港铁持续‘建设无限未来’，因应中国香港未来增长的需要发展铁路基建。2025年上半年，公司继续投放资源到新项目，以世界级的集体运输服务连接现有及未来的社区，并创造增长机遇，惠及公司及其股东。随著多个新铁路项目进入施工阶段，公司正积极应对有关项目带来的挑战，当中包括在营运中的铁路线上建造新路轨和车站。项目团队善用非行车时段的‘黄金两小时’，并与车务及维修团队紧密协调，将对列车服务的影响减至最低。为了在现有铁路路段上推进多个项目，团队亦尽早展开准备工作，采取审慎的规划、细致的风险管理及有条不紊的施工程序。为减低对现有铁路服务带来的风险，并提升建造效率和品质，团队亦引入创新技术，并为各项目制定具弹性的施工计划。凭藉在项目设计、建造及管理方面的深厚经验，配合创新技术和新的施工方法，公司的专业团队致力为中国香港打造一个更紧密相连、更和谐共融的未来。
发展中项目东涌线延线2023年2月，港铁就东涌线延线的融资、设计、建造、营运及维修与政府签订项目协议。此重点项目将为东涌东新填海区及东涌西的新市镇扩展区提供铁路服务，提升北大屿山的交通联系，并支持可持续的长期人口和经济增长。
公司利用‘铁路加物业’发展模式带来的财务贡献及公司内部资源，为该项目提供资金。2025年上半年，公司使用隧道钻挖机‘羲和’展开西行隧道的钻挖工程，并计划于2025年年底展开东行隧道的建造工程。东涌线延线项目预计于2029年竣工。
小蚝湾站2022年9月，港铁就小蚝湾站的融资、设计、建造、营运及维修事宜与政府签订项目协议。小蚝湾站位于欣澳站与东涌站之间的小蚝湾，目的是提升北大屿山的交通联系，并服务未来小蚝湾居民。2025年上半年，小蚝湾车厂的钻孔桩工程已完成50%，小蚝湾站项目余下部分的桩柱及地基工程将于年内继续进行。车站预计于2030年竣工。
屯门南延线2023年9月，港铁就屯门南延线的融资、设计、建造、营运及维修与政府签订项目协议。该项目包括经高架桥将屯马线由屯门站向南延伸约2.4公里，并建造一个位于第16区的中途站和一个位于屯门南、在屯门码头附近的新终点站。屯门南站、第16区站和高架桥的地基建造工程已经展开。屯门游泳池重置工程的关键工序已经接近最后阶段，以便于2025年年底将泳池移交予政府，之后便可以全面展开第16区站的建造工程。公司利用‘铁路加物业’发展模式带来的财务贡献及公司内部资源，为整个项目提供资金，项目预计于2030年竣工。
东铁线古洞站2023年9月，公司就东铁线古洞站的融资、设计、建造、营运及维修与政府签订项目协议。新车站将建于东铁线落马洲站与上水站之间，位处未来古洞北新发展区的市中心。公司利用‘铁路加物业’发展模式带来的财务贡献及公司内部资源，为该项目提供资金。2025年上半年，车站的土木工程取得重大进展，地下结构至地面楼层已于2025年6月完成。车站结构工程正全力开展，并将于今年第四季平顶，车站月台幕门亦已开始安装。项目继续以2027年竣工为目标，将成为港铁中国香港铁路网络的第100个重铁车站，亦是新一轮铁路项目中最早落成的车站。
洪水桥站2024年9月，公司就洪水桥站的融资、设计、建造、营运及维修与政府签订项目协议。新车站设于屯马线天水围站与兆康站之间，将服务未来位于北部都会区西面的洪水桥／厦村新发展区。详细设计工作已经展开，因应主体工程及兴建车站的需要，在新车站周边的屯马线高架桥护墙已于2025年5月拆除。公司利用‘铁路加物业’发展模式带来的财务贡献及公司内部资源，为该项目提供资金，项目预计于2030年完成。
北环线公司与政府于2025年7月8日签订北环线（第一部分）项目协议，确立部分北环线主线（‘主线’）的融资及建造安排，并同时启动北环线支线（‘支线’）的详细规划及设计。
全长10.7公里的主线包括古洞及锦上路两个终点及转线车站，分别接驳东铁线及屯马线，并在新田、牛潭尾及凹头设置三个中途站。行政长官会同行政会议已于2025年4月批准主线的铁路方案。全长6.2公里的支线则经新田站接驳主线，并经洲头及河套站连接至深圳皇岗口岸。主线及支线的目标是不迟于2034年同步开通。北环线第一部分项目协议下的建造工程，将由‘铁路加物业’发展模式带来的财务贡献及公司内部资源，为该项目提供资金。
支持新铁路项目公司于2025年7月与政府签订北环线（第一部分）项目协议后，双方积极商讨落实签订（第二部分）项目协议，当中包括主线余下工程及支线的融资及建造，以及两线的营运及维修等安排。公司冀能发挥最大的协同效应和成本效益，目标不迟于2034年同步开通两线。政府已表示有意让港铁公司以拥有权模式推展该项目，并可采用不同的融资模式，包括‘铁路加物业’发展模式，以确保公司的投资能取得商业回报。公司正积极研究不同的融资模式，务求以最理想的方案，推动中国香港铁路发展迈向下一篇章。
公司正就南港岛线（西段）、东铁线白石角站以及其他多项铁路发展项目继续配合政府，包括中铁线、将军澳线南延线、北环线东延线及新界东北线。这些都是政府于2023年公布的《中国香港主要运输基建发展蓝图》下的部分铁路发展项目。此外，公司正密切注视港深西部铁路，以及东九龙、启德、洪水桥／厦村及元朗南新发展区等地区的智慧绿色集体运输项目的进展，并因应需要全力提供支持。公司会在投资回报具商业可行性的情况下，考虑投资这些项目。
若不包括中国内地物业发展，公司于中国香港以外从事铁路、物业租赁及物业管理的附属公司（扣除业务发展开支后），连同联营公司和合营公司，于2025年上半年录得应占除税后净利润4.18亿港元，而去年同期为5.42亿港元。
中国内地业务方面，来自铁路、物业租赁及物业管理的附属公司、联营公司和合营公司在2025年上半年的总经常性业务利润下跌至2.04亿港元，部分原因是自2024年年底开始营运深圳地铁十三号线一期首通段后录得的营运亏损，以及来自杭州铁路业务的贡献减少。
至于国际业务方面，来自铁路附属公司、联营公司和合营公司在2025年上半年的总经常性业务利润下跌至3.41亿港元，盈利表现减弱的主要原因是来自SouthWesternRailway的贡献减少，以及于去年5月出售的MTRX在回顾期内已没有带来贡献。
中国内地铁路业务北京公司的联营公司在北京营运北京地铁四号线、大兴线、北京地铁十四号线、北京地铁十六号线，以及北京地铁十七号线南段和北段。所有铁路线的营运于2025年上半年维持稳定，平均列车服务准时度达99.9%以上。北京地铁十七号线中段的建造工程正继续推进，预计于2025年年底开通。
深圳深圳地铁四号线深圳地铁四号线（包括深圳地铁四号线北延线）由公司全资附属公司营运。今年上半年，该铁路线的营运维持稳定，平均列车服务准时度达99.9%，乘客量亦逐步增加。
如先前所述，自公司在2010年开始营运深圳地铁四号线以来，车费一直未有调高。公司预计票价制定机制及定价程序仍需较长时间才可实施，而低乘客量亦将维持一段较预期为长的时间。如适当的车费增加及调整机制未能早日实施，该铁路线的长远财务可行性将会受到影响。
深圳地铁十三号线深圳地铁十三号线一期的首通段已于2024年12月通车，2025年首六个月的营运维持稳定，平均列车服务准时度达99.9%。深圳地铁十三号线其他路段继续按计划施工。
杭州杭州地铁一号线及其延伸段在杭州，杭州地铁一号线、下沙延伸段及机场延伸段于回顾期内的营运保持稳定，平均列车服务准时度达99.9%。
如先前报告，杭州地铁一号线在近年因乘客量增长缓慢及疫情影响录得亏损。由于这项专营权协议不设乘客量补偿机制，若乘客量在未来较长一段时间仍然偏低，再加上网络扩大后的平均车费较低，该铁路线的长远财务可行性将会受到影响。
杭州地铁五号线杭州地铁五号线于今年首六个月的营运保持稳定，平均列车服务准时度达99.9%，乘客量亦逐渐增加。
中国内地物业业务港铁亦参与发展及管理中国内地商用及住宅物业。然而，鉴于零售及物业市场面对的挑战，公司继续研究其中国内地商场可以采取的策略选项。继2024年5月退出北京‘银座Mall’商场的业务后，公司继续检视深圳‘颂荟’商场及天津北运河站商场的策略方案。天津北运河站商场的开业筹备工作仍在进行中，预计于2026年后开业。
杭州西站以铁路交通为导向的发展（‘TOD’）项目继续取得进展，公司亦继续为深圳市西丽站综合交通枢纽及北京城市副中心站综合交通枢纽提供TOD顾问服务。
公司继续推进在成都、郑州及西安的车站商务业务，现已覆盖超过700间车站商店，同时正于内地其他城市探索车站商务的更多发展机遇。
公司于2025年7月10日透过其全资附属公司港铁（北京）投资有限公司，与中车广东轨道交通车辆有限公司（‘中车广东’）的现有股东签署协议，投资中车广东，是公司在广东省首个铁路设备产业投资项目。
国际铁路业务澳洲墨尔本都市铁路网络的营运表现于回顾期内保持稳定。该项服务的专营权将于2027年11月届满。公司继续支持作为客户的维多利亚省政府进行各项网络改善计划，包括开通9公里长的新地铁隧道。该隧道预计于今年落成，将带来一条贯通墨尔本核心商业区的新铁路线，令每周可载客量增加逾50万人次。
悉尼地铁M1地铁西北及班克斯敦线于今年首六个月的营运保持稳定。该铁路线的西南段的工程正在进行中，为2026年通车作准备。
瑞典斯德哥尔摩地铁于今年上半年的营运保持稳定。此铁路服务的服务合约将于2025年11月期满。
英国2025年5月，公司已将伊利沙伯线及SouthWesternRailway的营运移交予下一任营运者。
中国香港以外地区的增长公司已于2024年年底提交悉尼地铁西线项目的标书，预计投标结果将于2025年下半年公布。公司继续在中国内地及海外市场，包括‘一带一路’国家探索增长机会。
其他业务昂坪360昂坪360在2025年上半年的收入增加0.8%至2.41亿港元，访客人数为75万人次。公司继续推出各种市场推广活动，包括季节性宣传，以及与热门中国香港电影《中国香港四径大步走》合作，以带动景点的客流及消费。11个全新的‘全景缆车’车厢经测试、试运行后已投入服务，成为昂坪360缆车一员，令运作中的‘全景缆车’车厢总数增至21个。
八达通今年上半年，公司应占八达通控股有限公司（‘八达通公司’）的利润减少5.8%至2.12亿港元。尽管面临经济逆风以及境外消费活跃，八达通公司在此期间仍保持强劲交易数量。截至2025年6月30日，随著八达通公司重点拓展主要旅游热点业务，中国香港及全球（包括中国内地、泰国及南韩）接纳八达通付款的消费点分别超过19万及3,400万个。八达通卡及其他产品的总流通量约为3,300万，而日均交易数量和金额分别为1,580万宗及3.35亿港元。值得关注的是，数码版八达通的采用率呈现强劲增长，其中Z世代用户占八达通应用程式使用者总数约三分之一。
港铁学院今年首六个月，港铁学院与中国香港理工大学及北京交通大学合办‘一带一路’轨道交通高级管理及专业人才培训项目，吸引来自13个国家及地区的44位铁路高级行政人员及学者参加。港铁学院亦继续与本地大学合作，为本科生课程注入铁路元素。
MTRLab2025年5月，MTRLab完成其首个于人工智能驱动的零售科技领域的投资项目—帷幄。帷幄总部设于新加坡，专注于提供人工智能驱动的数码化零售及营销方案。另外，MTRLab于今年上半年建立两项战略合作伙伴关系，先后与中国内地规模最大的创科孵化器之一的启迪之星开展深度合作，在智慧城市、智慧出行及可持续发展等领域共同发掘具潜力的初创企业；以及与位于日本横滨的跨境创新加速器CROSSBIEJAPAN株式会社达成战略合作，增强MTRLab在日本市场发掘投资项目的能力。
业务展望：
公司以审慎、自信的步伐，昂首踏入下半年，全心全意支持中国香港实现可持续增长的愿景。在服务中国香港逾45年期间，港铁缔造了建设优质铁路网络的卓越往绩。展望未来，公司期望透过《铁路发展策略2014》及《中国香港主要运输基建发展蓝图》下多个现有项目，延续辉煌佳绩。公司已做好‘建设无限未来’的准备，为政府的新发展大计提供支持，在审慎的成本控制和稳健的财务管理下，在中国香港打造世界级的铁路项目。公司将继续在中国内地及海外寻求符合企业策略，又可在国际市场上拓展港铁和中国香港品牌的发展机会。
同时，地缘政治和宏观经济的不明朗因素困扰全球，持续影响通胀和利率等关键指标。新冠疫情过后，港铁乘客量（尤其是高速铁路及过境服务）稳步回升，但铁路营运的客量在一定程度上仍取决于中国香港和区内的经济状况。人口老化及出行模式的转变，例如中国香港居民周末和假日北上愈趋普遍、访港旅客复苏放缓、夜间客流减少，以及部分市民继续在家办公等，亦有可能影响乘客量。
中国香港零售业尚未完全摆脱新冠疫情对本港经营环境的影响。在中国香港居民因追求高性价比的旅游行程而增加北上外游，以及中国内地旅客消费模式转变的新常态下，公司努力顺应时势和科技潮流，凭藉深受欢迎的MTRMobile应用程式，以及公司在数码行销、社交媒体、线下线上结合推广等方面不断增强的营销能力，带动客流和销情。公司亦继续与车站及商场租户紧密合作，推出定位明确，且以提升客户体验为目标的促销和季节性推广活动，并定期检讨零售组合，确保其紧贴市场脉搏。当前消费情绪低迷，广告收入将继续受到广告客户开支意欲左右。
物业业务是‘铁路加物业’发展策略的主要推手。视乎市场情况，公司预计将在未来12个月左右，为东涌东站第二期和屯门第16区站第一期项目进行招标。公司已为‘THESOUTHSIDE’第六期申请预售楼花同意书。视乎施工及销售进度，公司预期今年下半年会为‘日出康城’第十二期的物业发展项目利润入帐，并继续为‘THESOUTHSIDE’第五期的利润入帐。全球和中国香港经济状况以及利率趋势，将继续影响物业业务的未来表现。
最后，我作为行政总裁的任期将于2025年年底届满，我想借此机会向主席、董事局及港铁每一位同事一直以来对我的信任和支持致以衷心谢意。多年来能够与一群才干过人、敬业乐业且专业的同事一同工作，为中国香港、中国内地及世界各地的广大顾客服务，是我人生乐事。自1995年加入港铁以来，我很荣幸参与公司非凡的成长历程，见证了公司上市、两铁合并、完成在中国香港和全球各地27个铁路项目等重大里程碑。此外，公司亦跨过不少严峻时刻，当中包括新冠疫情。期间港铁不单坚持营运至关重要的客运服务，同时致力确保员工就业，为商舖租户及业务伙伴提供租金宽减，并维持公司一贯财务实力及纪律。
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